20-F

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

（标记一）

☐根据1934年证券交易法第12（b）或（g）条作出的登记声明

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2025年3月31日止财政年度

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

或

☐贝壳公司根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的报告

要求本壳公司报告的事件发生日期

对于从到的过渡期

委托档案号001-34837

Makemytrip Limited

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


不适用		毛里求斯
（注册人姓名翻译成英文）		（法团或组织的司法管辖权）

5号楼19层

DLF数码城

Gurugram，印度，122002

（主要行政办公室地址）

Mohit Kabra

集团首席财务官

(91-124) 439-5000

groupcfo@go-mmt.com

5号楼19层

DLF数码城

Gurugram，印度，122002

（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）

根据该法第12（b）节注册或将注册的证券。


普通股，每股面值0.0005美元	MMYT	纳斯达克全球市场
（各班级名称）	（交易代号）	（注册的各交易所名称）

根据该法第12（g）节注册或将注册的证券。

无

（班级名称）

根据该法第15（d）节有报告义务的证券。

无

（班级名称）

注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。


类	截至2025年3月31日在外流通股数
普通股，每股面值0.0005美元（“普通股”）	已发行71,594，512股
B类可转换普通股，每股面值0.0005美元（“B类股”）	已发行39,667，911股

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是 ☒ 否 ☐

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。

是☐没有

注意——勾选上述方框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

是 ☒ 否 ☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。

是 ☒ 否 ☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速文件管理器	加速申报器☐	非加速申报人☐
		新兴成长型公司☐

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则↓。☐

↓“新的或经修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所依据的会计基础：


美国公认会计原则☐	已发布的国际财务报告准则	其他☐
	国际会计准则理事会

如果上一问题中已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。

第17项☐第18项☐

如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是☐没有

（仅适用于过去五年内涉及破产程序的发行人）

用复选标记表明在根据法院确认的计划分配证券后，注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告：

是☐没有☐


	页
第一部分

项目1。董事、高级管理层和顾问的身份	9

项目2。提供统计数据和预期时间表	9

项目3。关键信息	9

项目4。有关公司的资料	41

项目4a。未解决的工作人员评论	66

项目5。经营和财务审查及前景	67

项目6。董事、高级管理层和员工	100

项目7。主要股东及关联方交易	112

项目8。财务资料	115

项目9。要约及上市	129

项目10。补充资料	129

项目11。关于市场风险的定量和定性披露	155

项目12。股票证券以外证券的说明	156

第二部分

项目13。违约、拖欠股息和拖欠	157

项目14。对证券持有人权利和收益用途的重大修改	157

项目15。控制和程序	157
项目16。[保留]	160

项目16a。审计委员会财务专家	160

项目16b。Code of Ethics	160

项目16c。首席会计师费用和服务	160

项目16d。审计委员会的上市标准豁免	161

项目16e。发行人及附属买方购买权益证券	161

项目16F。注册人核证会计师的变动	162

项目16g。企业管治	162

项目16h。矿山安全披露	162

项目16i。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。	162

项目16J。内幕交易政策	163

项目16K。网络安全	163
第三部分

项目17。财务报表	165

项目18。财务报表	165

项目19。展览	166

签名	169

合并财务报表指数	F-1

本年度报告中使用的公约

在这份年度报告中，我们参考了来自市场研究报告、分析师报告和其他公开来源的有关旅行服务行业和我们的竞争对手的信息，包括民航总局、印度民航政府监管机构或DGCA；印度电信监管局，或TRAI；印度政府新闻信息局，或PIB；以及印度储备银行，或RBI。国际航协指的是国际航空运输协会。

我们主要通过我们在印度的全资子公司MakeMyTrip（India）Private Limited（MMT India）和redBus India Private Limited（redBus India）开展业务。2023年2月1日，根据我们在印度的全资子公司MMT India和ibibo India之间的安排计划，我们完成了将我们的Goibibo业务从ibibo Group Private Limited或ibibo India转让给MMT India的交易。我们的redBus业务被ibibo India保留，随后ibibo India更名为redBus India。本年度报告中提及的“MakeMyTrip”、“Goibibo”和“redBus”分别指我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus品牌和平台。

我们的其他主要运营子公司包括：

•

Bitla Software Private Limited，或称Bitla；

•

预订我的外汇私人有限公司，或预订我的外汇；

•

ITC曼谷有限公司，泰国，被称为ITC集团的公司集团的主要运营实体；

•

Luxury Tours & Travel Pte.Ltd.，新加坡，或为Luxury Tours；

•

MakeMyTrip Inc.，或MMT USA；

•

MakeMyTrip Travel & Tourism L.L.C，或MMT阿联酋；

•

Quest 2 Travel.com India Private Limited，或Quest 2 Travel；

•

Savaari Car Rentals Private Limited，或称Savaari；

•

Simplotel Technologies Private Limited，或Simplotel；和

•

TripMoney Fintech Solutions Private Limited，即TripMoney。

在本年度报告中，除非另有说明或文意另有所指，提及“我们”、“我们”、“我们的”、“我们的公司”或“我们的集团”是指MakeMyTrip Limited及其子公司的统称，提及“我们的控股公司”是指独立的MakeMyTrip Limited。

在这份年度报告中，提及“美国”、“美国”、“美国”或“美国”是指美利坚合众国、其领土和属地，提及“印度”是指印度共和国，提及“哥伦比亚”是指哥伦比亚共和国，提及“海合会”是指海湾合作委员会，提及“印度尼西亚”是指印度尼西亚共和国，提及“马来西亚”是指马来西亚联邦，提及“毛里求斯”是指毛里求斯共和国，提及“秘鲁”是指秘鲁共和国，提及“越南”是指越南社会主义共和国，“柬埔寨”指柬埔寨王国，“新加坡”指新加坡共和国，“泰国”指泰王国，“阿联酋”指阿拉伯联合酋长国。提及“$”、“美元”或“美元”是指美国的法定货币，提及“卢比”、“卢比”、“印度卢比”或“印度卢比”是指印度的法定货币，提及“欧元”是指欧元，提及“阿联酋迪拉姆”是指阿联酋的法定货币。提及“2028年票据”是指我们于2028年到期的本金总额为2.30亿美元、可转换优先票据的本金总额为0.000%。

我们的合并财务报表和本年度报告中包含的其他财务数据以美元呈列。我们的业务和运营主要通过我们的印度子公司MMT India和redBus India在印度进行。MMT India和redBus India的功能货币为印度卢比，其收入和支出以该货币计值。我们以美元报告我们的综合财务业绩。仅为方便读者阅读，这份年度报告包含某些印度卢比金额按特定汇率换算成美元的内容。除本年度报告另有说明外，根据www.oanda.com上提供的汇率，从印度卢比到美元的所有换算均基于2025年3月31日每1.00美元85.47卢比的中间汇率。不对本年度报告中提及的印度卢比金额作出任何陈述

本可以或可能以这种汇率或任何其他汇率兑换成美元。任何表格中所列金额的总额和总和之间的任何差异都是由于四舍五入造成的。

除非另有说明，截至2024年3月31日、2024年3月31日和2025年3月31日以及截至2023年3月31日、2024年3月31日和2025年3月31日止财政年度的合并财务报表均根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则或国际会计准则理事会（IASB）编制。提及特定“财政年度”或“财政年度”是指我们截至当年3月31日的财政年度。我们的财政季度在6月30日、9月30日、12月31日和3月31日结束。提及“财政”年度以外的年份是指截至12月31日的日历年。

某些关键绩效指标和非国际财务报告准则措施

我们在本年度报告中参考了各地的某些非国际财务报告准则措施，包括“调整后营业利润（亏损）”、“调整后净利润（亏损）”、“调整后每股摊薄收益（亏损）”和不变货币业绩。我们的关键绩效指标是“调整后保证金”和“调整后保证金%”，这也是本年度报告中各地提到的非国际财务报告准则措施。

我们根据我们的关键业绩指标、调整后的利润率和调整后的利润率百分比来评估我们在每个可报告分部的财务业绩，这些指标是非国际财务报告准则衡量标准和分部盈利能力衡量标准。调整后的保证金是指国际财务报告准则的收入，其中加回了客户激励性质的客户诱导成本、客户获取成本和作为收入减少报告的忠诚度计划成本，并扣除了主要与我们作为委托人向客户销售有关的服务的采购成本。调整后的保证金%表示调整后的保证金占总预订量的百分比。

由于我们的某些部分收入在我们作为代理时按“净额”确认，而我们的其他部分收入在我们作为委托人时按“毛额”确认，我们根据调整后的利润率评估我们在每个可报告分部的财务业绩，调整后的利润率是一种非国际财务报告准则的衡量标准，也是一种分部盈利能力的衡量标准，因为我们认为调整后的利润率反映了我们向客户提供的旅行服务的增值。套票收入，包括作为旅游和套票的一部分出售给客户的机票收入，按“毛额”入账，因为我们公司在将此类服务转移给旅行者之前对服务进行了控制。按“毛额”入账的包裹业务的收入指客户就该等旅行服务及产品支付的总金额，而我们在该业务中采购相关服务及产品以销售予客户的成本则分类为服务成本。同样，在我们的汽车预订业务中，我们通常以“毛额”为基础确认收入。见“项目5。运营和财务回顾与前景——我们的收入、服务成本和费用——收入。”

我们还提到调整后的营业利润（亏损）、调整后的净利润（亏损）和调整后的稀释每股收益（亏损），它们分别是非国际财务报告准则的衡量标准，并且与经营活动的结果、当年的利润（亏损）和当年的稀释每股收益（亏损）最直接可比，每一项都是国际财务报告准则的衡量标准。我们使用不包括股权激励成本、并购相关费用、所购无形资产摊销、终止权益核算投资收益、非金融资产减值准备、与收购相关的金融负债净值变动、以公允价值计量且其变动计入损益（FVTPL）的金融资产的公允价值变动、应占权益核算被投资单位的亏损（利润）、以摊余成本计量的金融负债的账面价值变动收益、以摊余成本计量的金融负债的利息支出和所得税费用（收益）的财务计量，用于我们的内部管理报告、预算编制和决策目的，包括将我们的经营业绩与竞争对手的经营业绩进行比较。

使用调整后的营业利润（亏损）、调整后的净利润（亏损）和调整后的稀释每股收益（亏损）而不是根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则计算的当年的经营活动结果、当年的利润（亏损）和当年的稀释每股收益（亏损）的一个限制是，这些非国际财务报告准则财务措施不包括经常性成本，例如，以股份为基础的薪酬。管理层通过提供不包括在调整后营业利润（亏损）、调整后净利润（亏损）和调整后稀释后每股收益（亏损）中的国际财务报告准则金额的具体信息来弥补这一限制。由于不同的可用估值方法和公司在应用IFRS 2“以股份为基础的支付”时可以使用的主观假设，管理层认为，提供不包括此类费用的非IFRS措施可以让投资者在我们的经营业绩与其他公司的经营业绩之间进行额外的比较。有关“调整后营业利润（亏损）”、“调整后净利润（亏损）”和“调整后稀释每股收益（亏损）”的构成部分和计算的说明，以及这些非《国际财务报告准则》衡量标准与最直接可比的《国际财务报告准则》衡量标准的对账，请参见“项目5。经营和财务审查与前景——某些关键绩效指标和非国际财务报告准则措施”在本年度报告的其他地方。

不变货币结果是不按照国际财务报告准则编制的财务计量，并假设根据上一财政年度可比期间的有效汇率进行换算时使用的不变货币汇率。由于外汇汇率变化的影响可能无法为分析我们业务的趋势提供准确的基线，管理层认为，以固定货币计算的百分比增长是评估我们运营的重要指标。固定货币是一种非国际财务报告准则的措施，不应将其视为根据国际财务报告准则编制的措施的替代品。

我们认为，我们目前对调整后营业利润（亏损）、调整后净利润（亏损）、调整后稀释每股收益（亏损）、调整后利润率、调整后保证金%和固定货币结果的计算代表了一种平衡的方法，以调整某些离散、不寻常或非现金项目的影响，以及客户激励性质的客户诱导成本、客户获取成本和忠诚度计划成本等其他项目的影响，我们认为这些项目代表了我们的经营业绩，并为投资者和分析师提供了有用的信息。我们认为，我们行业的投资者和分析师使用这些非国际财务报告准则衡量标准和关键业绩指标，将我们公司和我们的业绩与全球同行的业绩进行比较。

然而，这些非国际财务报告准则计量和关键业绩指标的列报并不意味着孤立地考虑或替代我们根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的综合财务业绩。由于计算方法的潜在差异，这些非《国际财务报告准则》衡量标准和关键绩效指标可能无法与其他公司报告的类似标题衡量标准进行比较。与调整后营业利润（亏损）、调整后净利润（亏损）和调整后每股摊薄收益（亏损）最直接可比的国际财务报告准则计量分别是当年经营活动、当年利润（亏损）和当年每股摊薄收益（亏损）的结果。

有关这些非《国际财务报告准则》措施与最直接可比的《国际财务报告准则》措施的进一步信息和对账，请参阅“项目5。经营和财务审查与前景——某些关键绩效指标和非国际财务报告准则措施”在本年度报告的其他地方。

关于前瞻性陈述的特别说明

这份年度报告包含与我们当前的预期和对未来事件的看法相关的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述主要包含在题为“项目3”的章节中。关键信息，”“第4项。公司信息”和“第5项。运营和财务审查与前景。”这些陈述涉及涉及已知和未知风险、不确定性和其他因素的事件，包括在“项目3”下列出的那些事件。关键信息—— D.风险因素”，这可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。

在某些情况下，这些前瞻性陈述可以通过“目标”、“预期”、“相信”、“继续”、“估计”、“预期”、“是/可能”、“打算”、“可能”、“潜在”、“计划”、“项目”、“应该”、“寻求”、“将”等词语或短语或其他类似表达方式来识别。

这些前瞻性陈述受到风险、不确定性和假设的影响，其中一些超出了我们的控制范围。此外，这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并不是对未来业绩的保证。由于一些因素，包括但不限于“项目3”中规定的风险因素，实际结果可能与前瞻性陈述中包含的信息存在重大差异。关键信息—— D.风险因素。”

本年度报告中所作的前瞻性陈述仅与截至本年度报告中所作陈述之日的事件或信息有关。我们的实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。因此，我们不能保证这些前瞻性陈述所预期的任何事件将会发生或发生，或者，如果发生上述任何因素或本年度报告其他部分所述的其他风险和不确定性，它们将对这些前瞻性陈述产生何种影响，包括我们的经营业绩或财务状况。鉴于这些不确定性，请注意不要过分依赖这些前瞻性陈述。

除法律要求外，我们不承担在作出陈述之日之后公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，还是为了反映意外事件的发生。

第一部分

项目1。董事、高级管理层和顾问的身份

不适用。

项目2。提供统计数据和预期时间表

不适用。

项目3。关键信息

A. [保留]

B.资本化和负债

不适用。

C.要约的理由及所得款项用途

不适用。

D.风险因素

在决定投资或维持对我们证券的投资之前，您应该仔细考虑本节和本年度报告其他部分以及我们向SEC提交或提供的其他文件中列出的所有信息。我们的业务、财务状况或经营业绩可能受到任何这些风险的重大和/或不利影响，其中任何风险都可能对我们证券的交易价格产生不利影响。我们目前不知道或我们目前认为不重要的额外风险也可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

风险因素汇总

我们的业务受到多项风险和不确定性的影响，包括本年度报告第3.D项所述的风险和不确定性。如果这些风险中的任何一个被实现，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。下文列出了我们业务面临的主要风险的概要清单：

•

影响我们的业务和财务业绩、旅游业和印度及其他地区经济的中断或不利发展、事件或事件；

•

我们维持和扩大供应商关系的能力；

•

我们获得额外融资以满足未来运营需求和履行我们在2028年票据下的付款义务的能力；

•

我们对信息技术的依赖，包括来自第三方系统和服务提供商的依赖；

•

我们扩展业务的能力，成功实施我们的增长战略并有效管理我们的增长；

•

我们对品牌价值的依赖；

•

我们吸引、培养和留住高管和其他合格员工的能力；

•

包括但不限于印度和全球旅游行业新业务、商业模式或技术在内的各种形式的破坏性竞争的潜力；

•

网络安全、系统中断和、数据隐私中与网络商务相关的风险；

•

印度和世界各地不断变化的法律法规；

•

印度和其他主要旅行目的地及其周边地区的政治、经济和社会稳定；以及

•

“风险因素”中描述的其他事项。

与美国和我们行业相关的风险

旅游行业的中断或不利发展、事件或事件可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们的业务和财务表现受到印度和全球旅游业健康状况的影响。可能对我们的业务产生负面影响的特定于旅行行业的事件包括供应和定价的变化、商业航空格局的变化、票价上涨、与旅行相关的罢工、航空事故或劳工骚乱、普遍的内乱、燃料价格波动以及我们供应商的破产或清算。例如，由于印度国内航空旅行行业集中在一小部分国内航空公司的基础上，不利的市场发展，特别是在较大的国内航空公司之间，更有可能影响我们的业务。例如，Go Airlines（India）Limited，即Go First，是我们前几年的国内顶级航空公司供应商之一，自2023年5月3日以来暂停了其所有航班运营，并提交了自愿破产解决程序申请。2025年1月20日，国家公司法法庭（NCLT）下令Go First清算。这些活动减少了我们平台上可用的航空旅行机票供应，并导致客户的旅行计划中断。

此外，我们的业务对安全问题很敏感，因此我们的业务过去曾受到影响，未来可能因实际或威胁的恐怖主义、政治不稳定或冲突事件或其他因素而受到影响，旅客因此开始担心安全。我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到我们经营地区的地缘政治不稳定和恐怖活动的不利影响。见“风险因素——与在印度运营相关的风险——印度旅游业易受恐怖主义袭击和其他暴力行为等外部事件的影响，这可能导致前往受影响地区的旅行量减少。”

印度和其他地区过去曾发生过地震、海啸、洪水、山体滑坡、气旋和干旱等自然灾害，可能对受影响地区的经济活动和旅行需求产生不利影响。重大公共卫生问题，包括疾病或其他流行病或大流行病的爆发，可能对我们的旅行业务产生重大负面影响。过去，新冠疫情和阻止新冠疫情传播的努力严重限制了世界各地的经济活动水平，对全球旅游业产生了前所未有的重大负面影响，并对我们的业务、财务业绩和流动性状况以及我们业务所依赖的许多合作伙伴的业务、财务业绩和流动性状况产生了重大影响。在2021和2022财年的大部分时间里，全球旅游业都受到了新冠疫情的严重干扰，导致大量旅行取消，国内和国际旅行急剧减少。

这类事件不在我们的控制范围内，未来任何传染病的爆发或类似的不利公共卫生发展都可能导致对我们的旅行服务的需求显着下降。任何此类需求的减少，取决于其范围和持续时间，以及影响旅行安全的任何其他问题，都可能在短期和长期内对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。此类事件的发生可能导致我们客户的旅行计划中断，如果我们通过不收取取消费用或通过退还机票、酒店预订和其他旅行服务和产品的成本来为受影响的客户提供救济，我们可能会产生额外成本并面临流动性限制。如果由于这些或任何其他原因，旅行量长期大幅减少，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。

我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到全球经济状况的不利影响。

感知到的或实际的不利经济状况，包括经济增长缓慢、放缓或负增长、失业率上升、通货膨胀和货币疲软、美国对各国征收关税和这些国家采取的反措施以及由此对美利坚合众国和世界其他地区的经济产生的任何负面影响、对政府应对措施的担忧，例如提高税收和减少政府支出，可能会损害消费者支出并对旅行需求产生不利影响。在经济衰退时期和可支配收入受到不利影响的其他时期，消费者对非必需品的购买量通常会下降。由于旅行支出的很大一部分，对于商务和休闲来说，都是可自由支配的，在经济低迷时期，旅行行业往往会经历需求疲软或减少。

上述因素或影响我们客户的其他商业和经济状况的不利变化可能导致通过我们的平台进行的预订减少，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

全球经济可能受到我们无法控制的不可预见事件的不利影响，这些事件包括实际或威胁的恐怖主义事件、区域敌对行动或不稳定、不寻常的天气模式、自然灾害、政治不稳定、国家之间的战争和健康问题（包括流行病或流行病）、政府债务违约、增税和其他可能减少可自由支配支出的事项、信贷市场收紧以及消费者信心进一步下降。持续的冲突，例如乌克兰战争、以色列-哈马斯战争以及伊朗和以色列之间的冲突，继续对石油价格产生重大影响，从而对全球旅游业，包括我们的业务产生不利影响。此外，宏观经济因素的不确定性及其对消费者行为的影响可能因地区而异，这使得预测行业和消费者趋势以及它们对我们的市场和业务产生影响的时间和程度变得更加困难，这反过来可能会对我们有效管理业务的能力产生不利影响，并对我们的经营业绩产生不利影响。全球经济的疲软和不确定性对全球和印度的企业和消费者支出模式以及对旅行服务的需求产生了负面影响，未来可能还会继续如此。

作为旅游行业的中介，我们收入的很大一部分受到供应商收取的票价和关税以及我们的销售量的影响。在经济状况不佳的时期，航空公司和酒店往往会降低费率或提供折扣销售或进行促销以刺激需求，从而减少我们的佣金收入。经济状况放缓也可能导致交易量减少，并对我们的收入产生不利影响。很难预测全球经济状况不确定性的影响。如果全球或印度的经济状况恶化，我们的增长计划、业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

如果我们无法维持现有的，并与旅行供应商建立新的安排，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的业务取决于我们维持与现有供应商关系和安排的能力，例如直接向我们提供机票的航空公司、Amadeus Distribution India Enterprise Private Limited或Amadeus、Travelport Worldwide Ltd和携程及其子公司、全球分销系统或GDS服务提供商、酒店、酒店供应商、Switch（酒店库存分销中心）和目的地管理公司、巴士运营商、印度铁路和汽车租赁公司，以及我们与新的旅行供应商建立和维持关系的能力。此外，我们依靠数量有限的旅行供应商和聚合商在印度以外的市场提供我们的大部分住宿和其他旅行产品。我们的收入和调整后利润率的很大一部分来自与旅行供应商就通过我们的平台或通过我们的其他分销渠道进行的预订而协商的费用和佣金。现有安排的不利变化，包括任何旅行供应商无法及时履行其对我们的付款义务、行业整合加剧或我们无法以优惠条款与此类各方达成或续签安排，可能会降低我们能够提供的旅行服务和产品的数量、质量、定价和广度，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。例如，我们过去曾经历过国内航空公司机票供应的短期中断，例如我们2023财年五大国内航空公司供应商之一的Go First从2023年5月3日起暂停航班。有关更多信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们和我们行业相关的风险——旅游行业的中断或不利发展、事件或事件可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。”

此外，影响旅游业的不利经济发展也可能对我们维持与供应商现有关系和安排的能力产生不利影响。特别是，由于各种因素，印度航空业的整体商业和金融环境发生了不利变化，包括燃料成本上升、高税收、飞机或飞机发动机及相关设备无法使用、印度卢比相对于美元的大幅贬值使得印度消费者在印度境外的旅行更加昂贵，以及流动性限制增加，这些因素可能会影响我们的一个或多个航空公司供应商继续运营或以其他方式满足我们对机票的需求的能力，进而可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。此外，任何涉及我们供应商的合并，包括航空业的合并，也可能对我们与这些供应商的现有关系和安排产生不利影响。

无法保证我们与旅行供应商、Switch或GDS服务提供商的协议或安排将继续下去。此外，我们的旅行供应商、Switch或GDS服务提供商可能会进一步减少或取消费用或佣金，或试图就内容向我们收费、终止我们的合同、作为与竞争对手的排他性安排的一部分使我们无法获得他们的产品或服务，或拖欠或质疑他们对我们的付款或其他义务，其中任何一项都可能减少我们的收入和调整后的保证金，或可能要求我们启动法律或仲裁程序以强制执行他们的合同义务，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。另见“项目3。关键信息-D.风险因素——与我们和我们行业相关的风险——我们的一些航空公司供应商（包括我们的GDS服务商）可能会减少或取消他们就销售机票向我们支付的佣金和其他费用，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。”

我们与我们的许多旅行供应商没有正式协议。

我们依靠各种旅行供应商来促进我们的旅行服务的销售。我们与我们的许多旅行供应商没有正式协议，其预订系统或中央预订系统被我们用于预订和确认以及某些支付网关安排，并且无法保证这些第三方不会在短时间内或在没有通知的情况下终止与我们的这些安排。此外，在我们签订了正式协议的情况下，这些协议中有许多是短期合同，需要定期续签，并为我们的交易对手提供了在短时间内或不通知的情况下终止的权利。其中一些协议计划在不久的将来到期，我们正在续签这些协议。我们与之有正式协议的许多供应商，包括航空公司，也可以随意或在短时间内更改与我们的合同条款。我们与Indian Railways Catering and Tourism Corporation Limited（简称IRCTC）的协议允许我们通过互联网与Indian Railways的乘客预订系统进行交易，IRCTC可以终止或暂时中止该协议，而无需事先通知，并可自行决定。任何上述协议和/或安排的终止、不续签或暂停或不利修订可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们过去持续经营亏损，未来可能出现经营亏损。

我们在2013年至2022年的财政年度以及在2010财政年度之前（包括2010财政年度）的所有财政年度都出现了经营亏损。虽然我们在2011、2012财年以及在2023、2024和2025年连续创造了营业利润，这是由于印度国内和国际出境游的强劲旅行需求导致我们的收入强劲增长所推动的，但无法保证我们将继续盈利或将能够维持我们最近的收入增长率。我们预计将继续在移动技术、营销和销售推广（包括品牌建设）和客户获取计划方面进行投资，并扩大我们的酒店和套餐产品，作为我们长期战略的一部分，以增加我们的酒店和套餐业务的贡献，并增加印度出境游的份额。这些费用的增加程度将主要基于预期的组织增长和收入趋势、竞争环境、定价趋势以及印度旅游市场在线渗透率的趋势。近年来，我们对正在进行的客户诱导和获取计划进行了大量投资，例如现金奖励和精选忠诚度计划，以加速我们的业务增长，以应对印度国内旅行市场竞争加剧。产生额外销量和收入的任何减少或延迟都可能导致大量运营亏损。此外，我们还采取了多项战略举措，以寻求“项目4”中所述的长期市场份额增长机会。关于公司的信息—— B.业务概览——我们的战略。”我们无法向您保证，我们将能够有效地管理我们的增长，成功地执行所有这些战略，或者我们的新业务计划将取得成功。如果我们不能有效管理我们的增长或执行我们的战略，我们的扩张计划可能不会成功，我们的业务和前景可能会受到重大不利影响。

印度和全球的旅游业竞争激烈，我们未来可能无法有效竞争。

旅游服务和产品市场竞争激烈。我们与成熟和新兴的旅行服务和产品提供商竞争，包括其他在线旅行社，如‘agoda’、‘airIB’、‘Booking.com’、‘cleartrip’、‘EaseMyTrip’、‘Expedia’、‘ixigo’、‘Yatra’以及线下传统旅行社、旅行社和旅行供应商。我们还面临来自支付平台、在线市场、搜索引擎和同样提供旅行服务的中介机构的潜在竞争。许多提供旅游服务的大型、成熟的互联网搜索引擎和可以聚合旅游搜索结果的元搜索公司也与我们争夺客户。消费者可能更青睐元搜索平台、搜索公司或人工智能聊天机器人提供的旅行服务，而不是像我们这样的在线旅游公司，这可能会减少我们在线平台的流量，并要求我们进一步增加营销和其他客户获取方面的支出。

影响我们竞争成功的因素包括，除其他外，旅行服务和产品的价格、可用性和选择范围、品牌认知度、客户服务、向旅行者收取的费用、易用性、可访问性和可靠性。我们的某些竞争对手已经发起了品牌营销活动，以提高他们在客户中的知名度。此外，多家大型航空公司和连锁酒店推出了增加折扣、忠诚福利和奖励等举措，鼓励消费者直接通过自己的网站预订机票和住宿。旅游行业竞争加剧也可能要求我们大幅增加营销和促销费用支出，以促进交易。折扣和优惠券加上高度的消费者购物行为在我们经营的亚洲市场尤为常见，而在这些市场的品牌忠诚度则不那么重要。在某些情况下，我们的竞争对手愿意在一笔交易上赚取很少或没有利润，或者亏本提供旅行服务，以获得市场份额。我们的一些竞争对手拥有比我们大得多的财务、营销、人员和其他资源，我们的某些竞争对手在印度旅游市场（尤其是酒店和套餐业务）的成熟业务和声誉的历史比我们更长。我们可能会不时被要求降低向我们的客户或供应商收取的服务费和佣金，以有效竞争并保持或获得市场份额。

多年来，随着旅行服务市场的发展，住宿供应商可以提供预订的新渠道激增。例如，几家领先的在线旅游公司现在允许替代住宿业主，特别是个人，在他们的平台上列出住宿，这导致了与我们的替代住宿服务的直接竞争。此外，我们还可能面临来自我们行业新进入者的竞争加剧，其中一些人可能会不时提供折扣费率和其他激励措施。我们无法向您保证，我们将能够在我们现有的业务线以及我们可能冒险进入的新业务线中成功地与现有或新的竞争对手竞争。如果我们不能有效竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的一些旅游供应商正在寻求减少对像我们这样的分销中介的依赖，通过推广直接分销渠道。许多航空公司、酒店、租车公司和旅游运营商都设有呼叫中心，并建立了自己的旅游分销网站和移动应用程序。当他们的服务和产品直接从供应商相关渠道购买时，旅行供应商有时会提供优势，例如奖金忠诚度奖励和较低的交易费用或折扣价格。

我们还与可能提供较少内容、功能和营销范围但对供应商的成本相对较低的竞争对手展开竞争。如果我们获得供应商提供的内容或功能的机会相对于我们的竞争对手或绝对数量减少，或者如果我们无法与旅游供应商相关渠道或其他竞争对手进行有效竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们已经发生并可能继续产生大量费用来发展我们的业务，包括营销和促销费用。

为了推动我们在酒店业务的增长战略，过去我们产生了增加的营销和促销费用。在过去几年中，我们还通过现金奖励和精选忠诚度计划奖励促销等客户诱导计划在客户获取方面进行了重大投资，以加速我们的业务增长，以应对印度国内旅行市场竞争加剧的情况。我们未来可能会继续产生此类费用，包括与我们将传统线下客户转化为线上客户的战略相关的费用。我们已经发生并预计将继续发生与客户诱导和获取计划相关的费用，主要在我们的机票、酒店和套餐业务中提供现金奖励和不时在我们的预订平台上选择忠诚度计划奖励促销活动。由于我们向新市场的扩张，我们也可能会增加我们的营销和销售推广费用，这些费用可能不会被增加的收入所抵消，尤其是在这些新市场开始营业时。我们还可能被要求降低向酒店供应商收取的费用和佣金，以保留和增加我们的市场份额，以应对竞争对手能够通过谈判获得更优惠的费率和更高的绩效挂钩以及来自此类供应商的其他激励措施，包括拥有比我们更多财务资源的新进入者。随着我们在印度和海外发展与各种国家和地区竞争对手竞争的redBus业务，我们也可能会产生越来越多的营销和销售推广费用。

我们依赖第三方系统和服务提供商，他们业务的任何中断或不利变化都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们目前依赖各种各样的第三方系统、服务商和软件公司。其中包括我们的GDS服务商和航空公司使用的其他电子中央预订系统，各种线下和线上渠道管理系统，酒店和住宿供应商以及聚合商使用的Switch和预订系统。我们还依赖印度铁路公司使用的系统、公共汽车和汽车运营商和聚合商使用的系统、支付网关提供商使用的技术，以及当地交通当局、游乐园、旅游景点使用的系统。特别是，我们依靠第三方及其系统来：

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启用机票搜索并处理机票预订；

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处理酒店预订；

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在活动和体验下处理汽车票预订、汽车租赁预订和服务；

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处理信用卡、借记卡、网银、电子钱包等多种模式的网上支付；

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提供对我们业务至关重要的信息技术基础设施；和

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提供客户关系管理或CRM软件服务。

这些第三方系统和服务性能的任何中断或恶化都可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，由于技术故障或人为错误，某些第三方系统（例如我们某些酒店供应商的中央预订系统）提供给我们的信息可能并不总是准确的，我们可能因此而蒙受金钱和/或声誉损失。

我们的成功还取决于我们与这些第三方系统和服务提供商，包括我们的技术合作伙伴保持关系的能力。如果我们与任何这些第三方的安排受损或终止，我们可能无法及时或以商业上合理的条款找到系统支持的替代来源，这可能会导致大量额外成本或我们的业务中断。

我们的战略投资和收购可能不会给我们带来预期的收益，我们可能不会成功地追求未来的投资和收购。

我们增长战略的一部分是追求战略投资和收购，我们在过去进行了多项投资和收购。例如，2017年1月，我们收购了提供在线旅游服务的ibibo Group Holdings（Singapore）Pte.Ltd.或，ibibo Group。2018年7月，我们收购了Bitla，后者为公交运营商提供技术支持。2019年4月，我们收购了Quest 2 Travel的多数股权，后者为印度各地的各种企业提供旅行解决方案，现在持有Quest 2 Travel 100%的股权。2022年4月，我们收购了Book My Forex的多数股权，该公司向出国旅行的印度人提供货币兑换、多币种预付外汇卡、跨境汇款以及其他辅助产品。2022年9月，我们收购了Simplotel的额外股权，

从事建设网站和酒店预订技术，现持有欣普洛泰尔多数股权。2023年12月，我们收购了Savaari的多数股权，后者在印度从事提供汽车租赁服务的业务。2025年2月以持续经营方式收购企业差旅及费用管理业务，通过“HAPPAY”品牌运营。

我们相信，我们的投资和收购有助于加强我们在关键地理市场的影响力，并扩大我们为客户提供的旅游产品和服务。然而，无法保证我们的投资和收购将实现其预期收益。我们可能无法在收购后成功整合收购的业务、人员和技术，或有效管理我们的合并业务。我们的投资和收购可能使我们面临不确定性和风险，包括潜在的持续和不可预见或隐藏的负债、管理资源的转移以及整合收购业务的成本。我们还可能遇到与支持遗留产品和托管所收购业务的基础设施以及保留所收购业务的供应商和客户相关的困难和额外费用。例如，我们在2012年收购了一组名为Hotel Travel Group的公司，这些公司的业务大幅减少，导致在2017财年确认了1460万美元的商誉和品牌减值。此外，在2020财年，我们对商誉进行了量化评估，在评估之后，我们记录了一笔金额为2.722亿美元的商誉减值费用，主要与我们在2017财年收购的Goibibo业务有关，尽管这笔非现金费用并不影响我们对Goibibo品牌的长期运营计划。我们计划在有纪律和财务上可持续增长的道路上，继续推动我们多个品牌组合的协同效应，同时进行适当投资，推动各旅游细分领域的在线渗透，以支持我们公司的长期增长。

我们可能无法在未来通过战略投资和收购成功实施我们的增长战略，因为它受制于许多因素，这些因素超出了我们的控制范围，包括我们识别、吸引和成功执行合适的收购机会和合作伙伴关系的能力。任何未能实现我们过去投资和收购的预期收益或在未来完成新的投资和收购都可能对我们在旅游行业的竞争能力产生负面影响，并对我们的业务产生重大不利影响。

有关我们的投资和收购的详细信息，请参阅“项目4。关于公司的信息——公司的历史和发展——投资、收购和处置。”

我们的经营业绩受制于货币汇率的波动。

我们的演示货币是美元。然而，我们的主要运营子公司MMT India和redBus India的功能货币是印度卢比。我们收入的很大一部分是以印度卢比获得的，我们的大部分成本是以印度卢比产生的。印度卢比对美元汇率的任何波动都将影响我们的经营业绩。在2025财年，印度卢比相对于美元的平均价值贬值了约2.1%。2023、2024和2025财年，印度卢比相对于美元和其他外币的平均价值下降，这对印度旅游业产生了不利影响，因为这使印度消费者的出境游更加昂贵。此外，我们的外汇风险敞口也产生于我们的非印度卢比计价的贸易和其他应收款、贸易和其他应付款项、贷款和借款以及现金和现金等价物。

根据我们在2025财年的运营情况，假设所有其他变量保持不变，截至2025年3月31日，美元兑印度卢比升值10.0%，将使我们在2025财年的利润减少1970万美元。同样，假设所有其他变量保持不变，截至2025年3月31日，美元兑印度卢比贬值10.0%，将使我们2025财年的利润增加1970万美元。

我们目前没有与任何交易对手达成任何对冲协议或类似安排来覆盖我们对任何外汇汇率波动的风险敞口。印度卢比兑美元汇率波动可能对我们的业务财务状况和经营业绩产生重大不利影响，我们以美元报告。

我们将很大一部分呼叫中心服务外包，如果我们的外包服务提供商未能满足我们的要求或面临运营或系统中断，我们的业务可能会受到不利影响。

我们将所有航班（国内和国际）的客户服务支持、酒店预订和套餐、巴士票务、租车、铁路和其他服务以及后台履行和票务服务的呼叫中心外包给印度的各种第三方。如果我们的外包服务提供商遇到难以满足我们对质量和客户服务标准的要求，我们的声誉可能会受到影响，我们的业务和前景可能会受到不利影响。如果我们的外包服务提供商面临任何运营或系统中断，我们的运营和业务也可能受到重大不利影响。

此外，我们与外包服务提供商的许多合同都有很短的通知期。如果我们与外包服务提供商的一项或多项合同在短时间内被终止，我们可能无法以商业上合理的条款找到替代的外包服务提供商，或者根本无法找到。此外，新的或替代的外包服务提供商提供的服务质量可能不符合我们的期望或满足我们的要求，包括在过渡和培训阶段。因此，终止我们与外包服务供应商的任何合同可能会导致我们的服务质量下降，扰乱并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们依靠信息技术来经营我们的业务并保持我们的竞争力，任何未能适应信息技术的技术发展或行业趋势都可能对我们的业务产生不利影响。

我们竞争的市场的特点是技术快速变化、行业标准不断演变、竞争对手整合、频繁发布新服务和不断变化的消费者需求。我们可能赶不上这些快速变化。此外，这些市场特征因各种市场采用技术的进展而更加突出，包括某些地区继续采用互联网和在线商务，以及移动电子商务交易使用智能手机和平板电脑的出现和增长，包括通过越来越多地使用移动应用程序。其他领域的新发展，例如云计算，由于前期技术成本较低，使用人工智能可以使竞争对手更容易进入我们的市场。因此，我们未来的成功部分取决于我们适应快速变化的技术、使我们的服务和在线平台适应不断变化的行业标准以及不断创新和改进我们的服务和在线平台的性能、功能和可靠性的能力，以应对竞争性服务产品和市场不断变化的需求。特别是，通过移动应用程序和移动优化网站在移动设备上有效提供我们的服务对我们来说越来越重要。我们未能成功开发和实现客户对我们的移动应用程序和移动优化网站的采用，将对我们的增长、市场份额、业务和经营业绩产生重大不利影响。我们认为，随着消费者通过移动设备获得更多的旅行和相关服务，我们的移动应用程序和移动优化网站的易用性、全面的功能以及外观和感觉越来越重要。因此，我们打算继续投资于维护、发展和加强我们的网站和移动平台。此类投资的成本可能比我们预期的要高，并可能导致负面的财务影响。此外，技术创新往往会导致BUG和其他系统故障。任何此类错误或故障，特别是与重大技术实施相关的错误或故障，都可能导致业务损失、损害我们的品牌或声誉、客户投诉和其他不良后果，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus平台托管在Amazon Web Services（AWS）上，它提供了高度的可靠性、安全性和可扩展性，并帮助我们保持足够的容量，但是，恢复这些服务的任何中断的能力因此超出了我们的控制范围。此外，我们从第三方许可纳入我们平台的部分技术，无法保证我们将能够以优惠条款或根本无法续签此类许可。随着我们不断推出包含新技术的新服务，我们可能会被要求许可额外的技术。我们无法确定此类技术许可是否会以商业上合理的条款提供，如果有的话。

我们对人工智能、机器学习和自动化决策的使用可能会产生法律、业务和运营风险。与在我们的产品和业务中使用人工智能和机器学习技术有关的法律、监管、社会和道德问题可能会导致声誉损害和责任。

我们已开始将人工智能工具和技术的使用纳入我们的业务运营，包括与个性化旅行推荐和产品定价等功能相关的功能。在我们的业务中使用人工智能带来了风险和挑战，包括算法可能存在缺陷，数据集可能不足、错误、陈旧或包含有偏见的信息，或者人工智能系统选择向客户展示的内容可能具有歧视性、冒犯性、非法或以其他方式有害。此外，将人工智能工具和技术整合到我们的平台中，我们可能会面临运营风险。人工智能系统的这些缺陷和其他故障可能会使我们遭受竞争损害、监管行动、法律责任、品牌或声誉损害。此外，人工智能复杂且发展迅速，无法保证我们以人工智能为重点的举措将具有竞争力或吸引更多客户加入我们的平台。

我们的一些航空公司供应商（包括我们的GDS服务商）可能会减少或取消他们就销售机票向我们支付的佣金和其他费用，而这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

在我们的机票业务中，我们通过向航空公司供应商支付佣金和奖励、向客户收取的服务费以及从我们的GDS服务提供商赚取的费用或奖励产生收入。我们的航空公司供应商可能会减少或取消他们支付给我们的佣金和奖励金。过去几年，印度的航空公司降低了支付给旅行社的基本佣金，这对我们的业务产生了不利影响。此外，近期一些航空公司开始在自己的订票平台上提供打折或更低价格的机票。如果航空公司继续放弃通过GDS服务提供商进行分销而使用其他分销渠道，这可能会导致我们从GDS服务提供商获得的费用或奖励减少。

如果我们的任何航空公司供应商在未来进一步减少或取消他们支付给我们的佣金或奖励付款，我们的收入可能会进一步减少，除非我们能够通过以可持续的方式增加我们向客户收取的服务费来充分缓解这种减少。服务费的任何增加，以减轻佣金的减少或消除或其他方式，也可能导致潜在客户的流失。如果旅游行业的竞争或监管导致我们减少或取消我们的服务费，我们的业务也会受到负面影响。

我们依赖于我们品牌的价值，任何未能保持或提高消费者对我们品牌的认识的行为都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们认为，继续投资于我们的品牌“MakeMyTrip”、“Goibibo”和“redBus”，对于保留和扩大我们的业务至关重要。我们相信，我们的品牌在旅游市场深受尊重和认可。我们已投资开发和推广我们的品牌，并预计将继续产生费用以维持我们的品牌价值，以使我们能够与竞争对手增加的支出以及与包括搜索引擎和元搜索引擎在内的新兴竞争对手竞争，并使我们能够扩展到我们的品牌并不知名的新地区和产品。无法保证我们将能够成功地保持或提高消费者对我们品牌的认知度。即使我们的品牌推广努力取得了成功，但这种努力可能并不划算。如果我们无法保持或提高消费者对我们品牌的认识并以具有成本效益的方式产生需求，将对我们在旅游行业的竞争能力产生负面影响，并将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

负面事件或情况也可能对消费者的看法和我们品牌的价值产生不利影响。有关（其中包括）我们的业务模式、产品供应、客户服务和支持、销售和营销活动、平台质量、所有权、隐私或安全做法、监管合规以及财务或经营业绩等方面的不利宣传可能会对我们的声誉产生不利影响。此类负面宣传还可能损害我们网络的规模以及使用我们平台的用户的参与度和忠诚度，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，由于社交媒体的广泛使用以及虚假或未经证实的新闻越来越多，尤其是在社交媒体和其他网络平台上，上述风险也有所增加。

另见“项目3。关键信息—— D.风险因素——与我们和我们行业相关的风险——我们无法确定我们的知识产权受到保护，不被他人复制或使用，包括当前或潜在的竞争对手，我们可能会因知识产权侵权而受到第三方索赔”。

我们可能无法成功实施我们的增长战略。

我们的增长战略包括扩大我们的航班、酒店和套餐业务，包括通过我们的旅行社网络、特许经营自有商店，特别是我们的出境机票和海外旅行酒店业务，扩大我们的服务和产品供应，通过投资技术增强我们的服务平台，扩展到新的地理市场并寻求战略合作伙伴关系和收购。我们向客户提供的旅行产品和服务的供应或需求的任何软化，无论是由我们无法控制的事件、具有挑战性的宏观经济和政治条件、流行病等公共卫生危机以及“项目3”中所述风险因素中描述的任何其他因素造成的。关键信息— D.风险因素”可能导致收入下降，我们的业务、经营业绩和财务状况可能受到不利影响。

我们在实施增长战略方面的成功受到以下因素的影响：

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我们增加客户群或推动现有客户群重复预订的能力；

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全球经济的总体状况（特别是在印度和与印度关系密切的市场）以及对旅行服务的需求持续增长，尤其是在线需求；

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作为印度商业媒介的互联网和移动技术的增长；

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我们通过战略收购扩展业务并成功整合此类收购的能力；

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我们是否有能力增加与我们有直接联系的供应商，特别是酒店供应商的数量，这取决于这类供应商投资新技术的意愿；

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我们与供应商保持关系的能力，包括印度境外的国际酒店供应商、在线旅游代理商和聚合商，特别是在主要出境目的地；

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我们有能力继续扩展我们的分销渠道，并营销和交叉销售我们的旅行服务和产品，以促进我们业务的扩展；

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我们与印度旅游行业现有和新进入者有效竞争的能力，包括在线旅游公司、酒店客房聚合商、传统线下旅行社和旅游供应商；

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我们建立或获取所需技术并适应新技术发展的能力；

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我国监管环境和税收相关法律的变化；

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我们吸引和留住关键人员的能力；以及

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我们加盟商拥有的旅游门店的管理和运营。

其中许多因素超出了我们的控制范围，无法保证我们将成功实施我们的战略。

即使我们成功地执行了我们的增长战略，我们不同的业务可能不会以相同的速度增长，或者对我们的收入和盈利能力产生统一的影响。例如，我们的酒店和套餐以及巴士票务业务的增长速度，通常已经超过了我们的机票业务，并且是一个相对更高利润率的业务，可能在短期内增长速度不会影响我们的整体增长。

我们在拓展新的地理市场和寻求战略合作伙伴关系和收购的战略中也面临额外的风险。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们和我们行业相关的风险——我们的国际业务涉及额外风险”和“——我们的战略投资和收购可能不会给我们带来预期的收益，我们可能无法成功地追求未来的投资和收购。”

我们的国际业务涉及额外的风险。

我们从2000年开始在美国运营，主要服务于美国非居民印度人入境印度的机票需求。我们于2009年12月在阿联酋开展业务。我们计划继续根据此类市场的独特情况定制我们的服务和商业模式以取得成功，包括建立新的供应商关系和客户偏好。我们还扩大了，并打算继续扩大我们在其他新市场的业务，特别是那些有大量非印度居民人口的市场，以及那些靠近印度或受到印度旅行者青睐的市场。我们此前通过收购Luxury Tours、ITC集团、Hotel Travel集团、EasyToBook集团以及秘鲁、哥伦比亚、越南和柬埔寨的redBus实体，进入了东南亚、欧洲和拉丁美洲的新地区。这些收购并不总是能产生我们预期的收益。例如，在我们于2012年收购酒店旅游集团后，我们经历了其业务的大幅削减，这导致在2017财年确认了1460万美元的商誉和品牌减值。

在这些或其他新市场中有效地调整我们的做法和模式以适应供应商和客户的偏好可能是困难和昂贵的，并且可能会转移管理和人员资源。我们还可能在这些市场或其他新市场面临额外的监管要求，这可能是繁重的。我们无法向您保证，我们将能够高效或有效地管理我们在这些或其他新市场的业务增长。

此外，我们在国际业务中面临的风险在我们的印度业务中可能不存在，包括：

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监管要求的差异和意外变化以及对当地经济和地缘政治条件的影响；

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这类市场的消费者偏好差异；

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增加了我们在这些市场执行我们的知识产权的能力的风险和限制；

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来自这类外国旅行服务提供商的竞争；

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对汇回这类外国收入的限制，包括某些外国司法管辖区征收的预扣税；和

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货币汇率波动。

如果我们不能有效减轻或消除这些风险，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的业务可能会受到搜索引擎逻辑变化的负面影响。

我们网站的部分流量由谷歌驱动，在较小程度上，我们使用其他搜索和元搜索网站以及社交网站来为我们的网站产生流量，主要是通过按点击付费的广告活动。这些搜索和元搜索网站上的定价和运营动态可以在商业、技术和竞争上经历快速变化。例如，谷歌频繁更新和更改逻辑，这决定了其搜索结果的放置和显示，这样放置我们网站的链接可能会受到负面影响，我们改善或维持我们在搜索结果中的放置的成本可能会增加。谷歌改变其呈现旅游搜索结果的方式，包括推广其旅游元搜索服务，或在搜索结果中进行投放拍卖的方式，可能对我们不利，并可能影响我们为我们的网站有效产生流量的能力，进而对我们的业务、市场份额和经营业绩产生不利影响。同样，我们的其他搜索和元搜索合作伙伴在他们如何呈现旅行搜索结果或他们在搜索结果中进行投放拍卖的方式方面的变化可能对我们不利，并可能影响我们为我们的网站有效产生流量的能力。此外，人工智能技术和工具的更多纳入，包括搜索中不同的引擎优化方法，可能会导致搜索结果的变化以及它们在搜索结果上的呈现方式以及消费者搜索习惯的变化。这些变化可能需要我们不断努力和投资，以确保我们为我们的网站带来所需的流量水平。如果我们未能有效和高效地适应这些变化，我们的业务可能会受到负面影响。

此外，我们依赖各种第三方分销渠道（例如营销附属公司）分销酒店住宿和机票预订。如果一个或多个此类第三方停止分发通过我们作出的预订，或由于搜索或元搜索算法的变化或其他原因，其搜索或元搜索排名出现恶化，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

美国和我们的第三方提供商处理、存储、使用和披露个人数据会使我们面临内部或外部安全漏洞的风险，并可能产生责任。

我们的信息技术基础设施、网络、硬件和软件（统称“IT系统”）的保密性、完整性和可用性，对于从事电子商务和维护消费者和旅行服务提供商的信任至关重要。我们的一些关键IT系统和机密信息由第三方管理或控制，例如我们的业务合作伙伴、供应商和服务提供商。任何针对我们的系统或这些第三方的系统的网络攻击或安全漏洞，无论是内部还是外部，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、品牌和市场份额产生重大负面影响。有可能由于规避能力、事态发展或我们自己的行为而发生违规或中断，这可能会损害我们处理的机密信息或第三方数据。例如，第三方可能试图从我们的员工、旅行服务提供商合作伙伴或客户那里以欺诈方式获取敏感信息，例如用户名、密码或信用卡详细信息，这些信息可能被用于访问我们的IT系统或欺骗我们的合作伙伴和客户。此外，我们使用的硬件、软件和应用程序中的缺陷或漏洞，无论是内部开发的还是从第三方采购的，都可能意外地影响我们IT系统或与我们互动的第三方IT系统的安全和运行。

我们经常遇到试图通过网站攻击、钓鱼诈骗和拒绝服务事件来破坏我们的安全基础设施，我们预计未来还会面临其他网络攻击和安全漏洞。随着我们扩大产品范围、整合产品和服务以及处理更多机密信息，预计这些风险将会增加。尽管我们努力保护我们的IT系统和机密信息的安全性、完整性和可用性，但我们这样做可能并不总是成功的。通过我们的服务进行预订的合法尝试可能会在无意中被拒绝。此类事件可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大负面影响。我们现有的安全措施可能无法成功地防止漏洞，其他大公司近年来经历的备受瞩目的安全漏洞就是明证，这些漏洞暴露了他们的系统、信息以及客户和员工的个人数据。我们分配了大量资源来减轻网络攻击和安全漏洞的风险，并且可能需要增加我们在安全方面的投资，以加强对我们系统的保护，满足不断变化的合规要求，并解决因违规而产生的问题和责任。技术或其他发展的进步可能会危及或破坏我们的安全技术。随着我们扩大地理分布并使我们的产品和服务范围多样化，管理这些挑战预计将变得更加复杂。威胁行为者正变得日益复杂，他们利用人工智能等工具和技术绕过安全控制，避免被发现并模糊法医证据。这使我们更难从未来的网络攻击和事件中及时有效地发现、识别、调查、遏制和恢复。此外，我们的客户、员工和关键第三方在全球范围内继续普遍开展远程工作，这放大了威胁行为者从事社会工程和利用非公司网络中常见漏洞的风险。

有能力绕过我们的安全系统的一方，无论是内部的、外部的还是不相关的，都可能对我们的IT系统造成严重伤害。这种损害可能会损害我们提供服务的能力，并阻止消费者在我们的平台上进行预订或搜索。此类违规行为可能导致关键客户、财务或其他数据的丢失，这可能对我们的业务运营、遵守商业义务和及时履行公开报告要求产生重大不利影响。安全漏洞还可能导致负面宣传、声誉受损、财务损失、法律诉讼、监管调查、处罚和制裁。此外，此类事件可能会削弱消费者对我们安全措施的信任，促使他们选择我们竞争对手的服务。这些结果将对我们的业务、财务状况、经营业绩、品牌和市场份额产生不利影响。我们的保险范围可能不足以完全赔偿我们因安全漏洞而产生的所有费用和损失。

我们已与处理客户信用卡和借记卡交易的银行和某些公司订立协议，以便利客户在我们的平台上预订旅行产品和服务。然而，我们可能会因在我们的平台上接受欺诈性国际信用卡而承担责任。在2025财年，由于未经授权的信用卡和借记卡交易，我们经历了高达30万美元的损失。

这些损失与主要在我们平台上实施的第三方信用卡或数字商务欺诈导致的有争议的和解和退款有关。这些诈骗活动主要涉及使用假冒信用卡购买机票、酒店和套餐产品。此外，我们可能会遇到与客户就此类销售发生的其他付款纠纷。如果我们未能有效打击使用欺诈性信用卡的行为，我们从这些交易中获得的收入可能会面临风险，因为相关银行和信用卡处理公司的需求可能会出现。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们面临与影响从事在线业务活动的第三方的安全漏洞相关的风险。由于消费者普遍关注在线安全和隐私，任何公开的安全问题都可能降低他们提供个人信息或整体从事商业电子商务交易的意愿，包括通过我们的服务。我们的一些业务运营涉及与第三方营销附属公司合作，这些附属公司可能会使用我们的基础设施或其他系统产生旅行预订。此外，我们所依赖的旅行服务提供商、支付处理商、Switch和GDS服务提供商等第三方的安全漏洞可能会影响使用我们服务的消费者。如果这些第三方营销关联公司、旅行服务提供商、支付处理商、Switch、GDS服务提供商或其他第三方中的任何一个发生安全漏洞，则可能会被消费者视为违反我们自己的系统。此类事件可能导致负面宣传，触发通知要求，损害我们的声誉，使我们面临损失或诉讼的风险，并可能使我们受到监管处罚和制裁。此外，这些第三方可能不遵守适用的披露和其他要求，这可能会使我们承担责任。

使用“像素”、“饼干”和类似技术的法规、指导和做法可能会对我们开展业务的方式产生负面影响。

我们的网站和移动应用程序依靠跟踪像素、cookie和其他类似工具等技术来收集用户数据，增强安全性，个性化用户体验，支持有针对性的营销，并提高转化率。然而，围绕这些工具的监管和技术格局正在迅速演变。与此同时，各地区的监管机构颁布了隐私法，对如何使用此类数据收集工具施加了限制。请参阅“风险因素——与我们和我们行业相关的风险——印度不断变化的法律、规则和法规以及法律不确定性可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。”除了监管变化，挑战使用cookie和类似技术的法律诉讼明显增加。这些法律和监管压力可能会限制我们提供个性化广告和定向活动的能力，阻碍我们优化平台性能的努力，并可能降低整体用户体验。此外，更广泛的行业向以隐私为中心、无cookie的数字环境转变，给我们的数据驱动战略和模型带来了新的挑战。这些发展可能会对我们与用户互动的方式产生重大影响，并在我们的数字平台上衡量成功。

我们的信息系统和基础设施中的系统中断，包括系统容量限制可能会损害我们的业务。

我们非常依赖IT系统来管理我们网站和移动平台的消费者流量，并促进和处理交易。我们可能会在未来经历系统中断，导致部分或全部这些系统不可用或阻止我们高效地完成预订或向客户提供服务。我们系统的任何中断、中断或延迟，或其性能的恶化，都可能损害我们处理交易的能力，并降低我们为客户提供的服务质量。

此外，访问我们网站和通过我们的移动平台的消费者流量继续增加。如果我们的系统无法扩展以应对需求增加或无法发挥作用，我们可能会遇到服务意外中断、响应时间变慢、客户服务和客户满意度下降以及新服务推出的延迟，其中任何一项都可能损害我们的声誉、损害我们的品牌并对我们的经营业绩产生重大不利影响。如果我们经历频繁或持续的系统故障，我们的声誉和品牌可能会受到损害。

我们用于运营我们服务的计算机硬件目前位于印度的托管设施中。虽然我们有针对我们运营或业务流程关键方面的备份系统和应急计划，但某些其他非关键系统并不是完全多余的，我们的灾难恢复或业务连续性规划可能还不够。火灾、洪水、停电、电信故障、地震、战争或恐怖主义行为、天灾、计算机病毒（例如勒索软件）、破坏、闯入和来自两者的电子入侵企图

外部和内部来源以及类似事件或中断可能随时损坏、影响或中断我们的计算机或通信系统、业务流程或基础设施。尽管我们已采取措施保护我们设施和资产的某些部分，但任何这些事件都可能导致系统中断、延迟和关键数据丢失，并可能在相当长的一段时间内阻止我们向客户和/或供应商提供服务。我们不为所有这些可能发生的情况携带营业中断保险。补救可能代价高昂，我们可能没有足够的保险来支付这些费用。此外，为实现更好的稳定性和冗余性而加强基础设施的成本可能是耗时和昂贵的，并且可能需要难以获得的资源和专业知识。

我们无法确定我们的知识产权受到保护，不被他人，包括当前或潜在的竞争对手复制或使用，我们可能会因知识产权侵权而受到第三方索赔。

我们的网站和移动应用依赖于内容和内部定制以及第三方技术的增强，其中大部分不受任何知识产权保护。我们依靠版权、商标、商业秘密法和保密协议保护我们的徽标、品牌名称、网站的域名，并在更有限的范围内保护我们的内容。即使有所有这些预防措施，其他人也有可能在未经我们授权或开发类似技术的情况下复制或以其他方式获取和使用我们的内容、技术和技术。虽然我们的域名不能被复制，但另一方可以创建一个类似于我们的替代域名，可以假冒为我们的域名。有效的商标、版权和商业秘密保护可能并不是在我们在线下或通过互联网运营的每个国家都可以获得的，监管未经授权使用我们的内容和技术定制是困难和昂贵的。

我们已注册域名www.makemytrip.com、www.makemytrip.ae、www.makemytrip.com.sg、www.goibibo.com、www.redbus.in，并在注册此类域名的期间内对所有这些域名拥有完全的合法权利。我们主要以“MakeMyTrip”、“Goibibo”和“redBus”品牌名称和标识开展业务。我们已在印度、澳大利亚、加拿大、欧盟某些成员国、俄罗斯、新加坡、美国和其他不同司法管辖区注册了“MakeMyTrip”、“Goibibo”和“redBus”商标，我们在这些司法管辖区还有其他商标申请正待处理。

我们的主要标识也是在印度的注册商标，包括“MakeMyTrip”、“MMTBLACK”、“MyBiz”、“go-mmt”、“GoStays”、“GoIbibo”、“Ibibo”、“MAKEMY”、“MyTRIP”、“goTribe”、“GoCash”、“redbus.in”、“redRail”和“Primo”。为了保护MakeMyTrip、Goibibo和redBus的商标，我们不时针对欺骗性的相似商标向商标注册处提出异议。

我们无法确定我们的商标或域名将受到与其已注册国家相同程度的保护，或者我们所采取的措施将防止我们认为的专有信息被盗用或侵犯。另见“项目8。财务信息–合并报表和其他财务信息–法律程序–其他程序–针对Booking.com和Google LLC & Google India提交的请愿书。”此类盗用或侵权行为可能对我们的业务产生重大不利影响。未来，我们可能需要进行诉讼，以强制执行我们的知识产权，保护我们的商业秘密或确定他人所有权的有效性和范围。这类诉讼可能会导致大量成本，并转移资源和管理层的注意力。

第三方可能会主张我们的服务、产品和技术，包括软件、流程和域名，侵犯了他们的知识产权。随着我们行业竞争的加剧以及技术产品的功能进一步重叠，此类索赔和反索赔可能会增加。无法保证我们不会或不会无意中侵犯第三方的知识产权。针对我们的任何知识产权索赔，无论其优点如何，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，并且可能是昂贵和耗时的辩护。我们未能在此类事项中胜诉可能会导致知识产权的损失、判决判给重大损害赔偿以及针对我们的禁令或其他衡平法救济，或要求我们延迟或停止提供服务或减少我们服务中的功能。

我们的业务经历季节性波动和我们业绩的季度间比较可能没有意义。

我们的业务经历季节性波动。我们倾向于在每年的第二和第四个日历季度从我们的酒店和套餐业务中获得更高的收入，这与我们在印度和其他市场的客户的夏季假期旅行季节和年终假期旅行季节相吻合。在我们的机票业务中，由于供应商定期打折销售机票，我们可能在特定季度获得更高的收入。我们的巴士票务业务受季节性影响较小。因此，对我们的结果进行季度间的比较可能没有意义。

印度不断变化的法律、规则和条例以及法律不确定性可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们经营所处的监管和政策环境正在演变，并随时可能发生变化。此类变化，包括下文简要提及的情况，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，以致我们无法适当应对和遵守适用法律和政策的此类变化。法律、规则或法规的变化可能会使我们承担更大的合规成本和监管风险。

根据1988年《机动车辆法案》或《MV法案》，我们将受到诉讼和通知的约束，挑战我们的redBus业务的地位，未来我们的redBus和Savaari业务可能会受到类似的挑战。另见“项目8。财务信息–合并报表和其他财务信息–法律程序–其他程序–就经修订的1988年《机动车辆法》或《MV法》对redBus业务的适用性向德里高等法院提交的书面请愿书。”此外，2019年和2020年生效的MV法案修正案，以及根据该法案发布的《2020年机动车聚合器指南》或MVA指南，引入了对“聚合器”的许可要求，定义为乘客与司机进行交通连接的数字中介或市场场所。MVA指南规定了与聚合器在线平台相关的合规要求，包括安全功能、印度的数据存储、票价监管以及与平台上的司机相关的责任。如果我们业务的任何部分被视为需要MV法案或MVA指南中任何涵盖类别的许可，我们可能需要获得许可并遵守其中的条件。尽管我们认为我们的业务符合适用法律，但取决于上述程序的结果，以及对MV法案或任何其他适用法律的修订，我们可能需要遵守额外的合规要求。

2019年《消费者保护法》与2020年《消费者保护（电子商务）规则》或《注册会计师》一起，规范了与消费者权利、不公平贸易做法和虚假或误导性广告相关的事项，还建立了监管机构，包括处理投诉、开展调查和裁决纠纷。该规则对市场和库存电子商务实体和卖家规定了与业务开展和信息披露有关的义务。此外，印度政府于2021年6月就《2020年消费者保护（电子商务）规则》修正案草案征求意见，其中包括各种合规要求，包括电子商务实体的注册、对某些销售和营销活动的限制以及披露要求。仍以草案形式存在的这类修正案的时间或影响尚不确定。为了遵守这些新要求，我们可能会产生更高的合规成本，这也可能需要大量的管理时间和其他资源，任何不遵守都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。根据注册会计师设立的监管机构中央消费者保护局于2023年发布了指导方针，以防止和规范某些“暗纹”做法，适用于在印度提供商品和服务的所有平台、广告商和卖家。这些做法包括虚假紧迫感、篮下偷袭、确认羞辱、强制行动、订阅陷阱、界面干扰等。此类新要求可能会进一步演变，并受到不同的解释，并可能导致我们产生更高的合规成本，并对我们的产品、做法或我们业务的其他方面做出改变，任何未能遵守的情况都可能对我们的业务产生不利影响。此外，虽然我们认为，完全遵守注册会计师及其框架下的法律法规，但我们面临被采取的对注册会计师和附属立法的解释可能与我们的解释不一致的风险，以及执行当局在注册会计师和附属立法可能提供的范围之外向注册会计师和附属立法下的客户提供救济的风险。

电子商务的增长和发展可能会导致更严格的消费者保护法，这可能会给互联网商家普遍带来额外负担。印度工业和内部贸易促进司、商业和工业部邀请就国家电子商务政策草案发表意见

2019年，其中涉及数据和电子商务监管等主题。这项仍处于草案形式的政策的时机或影响尚不确定。任何此类变化都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

根据2020年4月的修正案、印度的外国直接投资政策（FDI政策）和1999年《印度外汇管理法》（或FEMA），非居民实体从与印度有陆地边界的国家或此类投资的实益拥有人位于或是任何此类国家的公民的国家对印度进行的任何非债务投资，以及直接或间接转让任何此类拟议或现有的非债务投资，如导致任何此类非居民实体或实益拥有人拥有所有权，则需要事先获得政府批准。陆地边境国家名单包括阿富汗、孟加拉国、不丹、中华人民共和国、缅甸、尼泊尔和巴基斯坦。这一批准要求适用于所有部门的投资，包括以前不需要这种批准的投资，例如旅行和旅游。FDI政策和FEMA尚未定义“受益所有人”一词。如果我们的控股公司被视为拥有受这些修订限制的实益拥有人的实体，则对我们直接和间接的印度子公司和集团实体（包括MMT India和redBus India）的非债务工具投资，以及我们或我们的关联公司（包括MMT India、redBus India和不在印度居住的关联公司）的任何此类拟议投资或收购，都需要事先获得政府批准。对我们普通股的投资，包括在转换我们的B类股或2028年票据时，以及我们的B类股将被视为对我们印度子公司的非债务投资，包括MMT India和redBus India。因此，根据现行FDI政策和FEMA规则，任何作为非居民实体的我国普通股或我国B类股的拟议持有人，如果是来自与印度有陆地边界共享的国家，或此类投资的实益拥有人位于或是任何此类国家的公民，则需要事先获得印度政府的批准，我们2028年票据的任何持有人或实益拥有人，如果是来自与印度有陆地边界共享的国家的非居民实体，或者此类投资的实益拥有人位于或是任何此类国家的公民，则未经此类批准，将无法将此类票据转换为普通股。

2023年《数字个人数据保护法》或DPDP法案将在印度政府通知后生效，该法案规范数据受托人和处理者以及数据本地化，为印度公民提供访问、更正或要求删除其个人数据的权利，并建立数据保护委员会。DPDP法案和相关立法可能要求我们改变我们的商业惯例和营销举措，并产生巨大的合规成本。

我们的子公司Book My Forex Private Limited提供外汇服务。根据适用的印度储备银行法规，该行业在印度受到高度监管，包括对违规行为的处罚和监管机构的广泛执法权力。

上述对印度立法的任何或全部修改对我们业务的影响目前无法完全确定。此外，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到现有的不利变化或解释的不利影响，或适用于我们和我们业务的新法律、规则和条例的颁布，包括与互联网和电子商务、消费者保护和隐私有关的法律、规则和条例。这种不利的变化可能会减少对我们的服务和产品的需求，增加成本和/或使我们承担额外的负债。例如，可能继续有越来越多的与互联网和电子商务有关的法律法规，这些法规可能涉及从互联网或移动网络检索或传输的信息的责任、用户隐私、税收和通过互联网提供的服务质量。

不断变化的税法、规则和条例，包括其不利适用，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们相信，来自我们业务的很大一部分收入将不会在我们开展活动所在国家或我们的客户所在国家缴税，但印度、毛里求斯、阿联酋、沙特阿拉伯王国或KSA、美国、马来西亚、泰国、新加坡、秘鲁、哥伦比亚、越南、柬埔寨和印度尼西亚除外。然而，这种信念是基于我们业务的预期性质和行为，这可能会发生变化。这也是基于我们对我们在拥有资产或开展活动的国家的税法下的地位的理解。这一立场将受到税务机关的审查和可能的质疑，并可能受到可能具有追溯效力的法律变化的影响。

各种印度和国际税收法律、规则和条例对我们的服务和产品的适用取决于适用的税务机关的解释。在印度，税务当局可能会在相关财政年度结束后的十五个月内发布通知，要求对信息进行审查，这可能

针对不同的纳税申报表和特定情况，进一步延长至六年。此外，税务机关可能因对法律规定的不同解释或其他原因而对提交的纳税申报表中的债权或立场提出异议。我们收到了印度税务当局的通知，要求对某些事项征收服务税以及货物和服务税，其中一些事项涉及印度的旅游业，涉及复杂的法律解释。我们还收到了印度所得税当局的通知和各种评估令，我们对此做出了回应。见“项目8。财务信息— A.合并报表和其他财务信息—法律程序—税务程序。”

如果我们承担大量未预料到的税务责任，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。例如，根据2017年4月1日生效的《印度一般反规避规则》（GAAR），2017年4月1日之前进行的投资转让产生或产生的任何收入均免于GAAR条款。如果将GAAP条款应用于此类安排或我们的印度子公司，这可能会导致税收优惠被拒绝，以及其他后果，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

许多征收这些税的法规和条例是在互联网、移动网络和电子商务发展之前建立的。如果此类税法、规则和条例被修订、新的不利法律、规则或条例被采纳或现行法律被解读为对我们的利益不利，特别是在占用或增值或其他税收方面，结果可能会增加我们的税务责任（前瞻性或追溯性）和报告义务，包括要求提供有关旅行供应商、客户和我们技术平台上的交易的信息。这些变化的结果可能会对我们的业务或财务业绩产生不利影响，包括如果我们将这些成本转嫁给消费者，则对我们的产品和服务的需求减少；我们的税务报告和合规义务的数量和成本增加；或者如果我们决定不在特定司法管辖区开展业务，则限制我们的业务活动范围。

阿联酋的公司税立法自2024年4月1日起适用于我们在阿联酋的实体。该立法规定，阿联酋自由区实体的合格收入可免征公司税，但须满足某些条件。不过，不符合条件的收入将按9%的税率征税。阿联酋引入的公司税法目前尚处于萌芽阶段，未来的任何修订、新规则或税务当局对我们税务状况的不同看法都可能对我们的业务运营和财务业绩产生重大不利影响。

我们受到不断发展的全球隐私和数据安全法规的约束，这可能会带来重大的合规负担，并使我们承担责任。

在我们处理旅行交易的过程中，我们接收和存储了大量的个人数据。这些数据越来越多地受到世界各地许多司法管辖区的立法和法规的约束，这将使我们承担民事责任，以赔偿由于我们在实施和维护与我们在计算机系统、网络、数据库和软件中拥有的敏感个人数据或信息相关的合理安全做法和程序方面的任何疏忽而产生的不当损失或收益。经修订的2000年印度信息技术法案是综合技术立法。印度还实施了隐私规则，包括2011年《信息技术（合理的安全实践和程序以及敏感的个人数据或信息）规则》，该规则对个人数据的收集、使用和披露施加了限制和限制，2021年《信息技术（中介指南和Digital Media道德准则）规则》（经修订）或规范第三方内容的《中介指南》。

《DPDP法案》将在印度政府通知后生效，该法案规范了以数字形式或其他方式收集并随后数字化的个人数据的收集、处理、存储、转移和使用。该法律寻求保护数据委托人或与数据相关的个人的权利，并对数据受托人施加义务和义务，这些受托人决定了处理此类数据的目的和方式，包括与其他实体的关系。特别是，《DPDP法案》为数据委托人提供了各种权利，包括获得数据受托人处理和共享数据的信息，更正、更新或删除数据，以及让数据受托人纠正冤情。数据受托人处理个人数据仅在获得数据委托人同意的情况下才被允许。数据受托机构仍有责任遵守处理要求，包括第三方数据处理商的要求，以及合理安全保障措施的要求，以保护数据不被破坏，并通知数据委托人和印度数据保护委员会（DPBI），这是根据《DPDP法案》设立的新监管机构，包括任何数据泄露，以及针对儿童和残疾人数据的特殊规定。印度政府还可以根据处理的数据的数量和敏感性以及其他因素，指定数据受托人为重要的数据受托人，但须遵守更高的监管要求，包括任命一名数据保护官员和一名独立的数据审计员以及定期数据保护影响评估和审计的要求。DPBI

有权对违反《DPDP法案》的行为处以最高25亿卢比（0.03亿美元）的罚款。印度政府还根据《DPDP法案》公布了规则草案，供公众咨询。这些规则草案包括对数据受托人的几项额外要求，包括用户同意要求、对在印度境外转移个人数据的限制、防止数据泄露的合理安全措施以及发生泄露事件时的通知义务。根据DPDP法案，一旦实现了收集数据的目的，数据受托人必须删除个人数据，并且不再需要保留。此外，规则草案提议每三年对保留的个人数据进行一次强制性审查。这些要求可能会影响我们为某些业务目的保留、处理和使用个人数据的能力。对被通知或属于被通知类别的重要数据受托人的实体也有额外要求，包括数据保护影响评估和审计、限制在印度境外传输数据以及确保用于处理个人数据的算法软件不会对用户权利构成风险。《DPDP法案》及其下的任何规则的影响尚不确定。此类要求可能要求我们承担更高的合规成本并对我们的业务做出改变，任何不遵守都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

关于通过互联网运营的公司收集、使用、存储、传输和安全个人信息的做法最近在世界各地受到了越来越多的公众监督。在欧盟和英国，《通用数据保护条例》（GDPR）和《2018年数据保护法》要求公司实施并遵守有关个人数据存储和处理的规定，包括但不限于收集、使用、共享、保护以及个人确定其个人数据可能被处理的目的以及访问、更正或删除此类数据的能力。从欧盟和英国向美国和欧盟委员会认为不够‘充分’的其他国家进行数据转移的跨境机制的合法性也继续给电子商务公司带来不确定性。任何不遵守GDPR的行为都可能导致对不遵守行为的处罚，包括可能因最严重的违规行为而被处以最高2000万欧元（约合2160万美元）的罚款和上一财政年度我们年度总收入的4%，以及对个人索赔的经济或非经济损失获得赔偿的权利。此外，亚洲、欧洲、拉丁美洲和北美的其他国家已经通过或正在考虑类似于GDPR的隐私法规，导致额外的合规负担以及其中一些法律将如何解释的不确定性。

我们可能因违反各种全球法律法规而承担的任何责任以及相关的合规成本和其他负担可能会对我们的业务和盈利能力产生不利影响。如果扩大立法或法规以要求改变我们的业务实践，或者如果管辖司法管辖区以对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响的方式解释或实施其立法或法规，我们可能会受到不利影响。例如，印度的《DPDP法案》将在印度政府通知后生效，该法案对数据受托人和处理者以及数据本地化进行了规范，为印度公民提供了访问、更正或要求删除其个人数据的权利，并设立了数据保护委员会。DPDP法案和相关立法可能要求我们改变我们的商业惯例和营销举措，并导致我们产生重大的合规成本。如果在我们经营的其他市场颁布类似的立法，我们可能会产生额外的合规成本，显着改变我们为客户服务的方式，并以我们目前无法预测的其他方式影响我们。

全球各司法管辖区实施新法律，包括旅行特定法律和专门针对电子商务业务的法律，也仍然是一个令人关注的领域，可能要求我们承担更多的合规成本。例如，加利福尼亚州对旅行产品的卖家实施了新的规定，除其他外，这些规定规定了如何处理退款以及如何显示酒店费用，欧盟要求根据《数字服务法》注册中介机构，以及其他相应的义务。这种对数字业务的更多关注，包括某些法律的额外属地适用可能要求我们要么承担更高的合规成本，要么有选择地从某些司法管辖区撤回我们的服务。

根据我们与支付卡处理商的合同，我们还受支付卡关联规则和义务的约束。根据这些规则和义务，如果信息被泄露，我们可能会向发卡机构承担相关费用和罚款。印度计算机应急响应小组、电子和信息技术部、印度政府或CERT-In已根据经修订的2000年《信息技术法》发布指示，要求报告网络安全事件并维护交易记录。根据印度储备银行关于信用卡和借记卡交易安全性的通告，发卡机构要求对卡数据进行标记化，并且要求在2022年9月30日或之前清除发卡机构和卡网络以外的实体之前存储的任何数据。此外，如果我们没有遵循支付卡行业安全标准，即使没有客户信息是

妥协后，我们可能会招致巨额罚款，或经历支付卡交易成本的大幅增加。

我们的重要股东对我们公司行使重大影响力，可能拥有不同于我们其他股东的利益。

截至2025年3月31日，携程 Group Limited或携程实益拥有我们已发行在外B类股的100.0%以及我们合计普通股和B类股的45.34%。有关更多信息，请参阅“第7项。大股东暨关联交易》和“第10项。附加信息– B.组织章程大纲及细则–经修订及重述的携程投资者权利协议。”

携程有能力对我们公司以及我们事务和业务的某些方面施加重大影响，包括选举董事、股息的时间安排和支付、通过和修订我们的章程、批准合并或出售我们几乎所有的资产以及批准大多数其他需要我们股东批准的行动。由于拥有我们的B类股份，携程有权在本年度报告发布之日向我们的董事会提名五名董事（其中一名为毛里求斯居民）。只要携程实益拥有我们已发行和流通在外的有表决权证券的10%或更多（可能会就任何此类普通股的任何股份分割、股份股息、资本重组、重新分类或类似交易进行调整），它将有权按照其在我们公司的实益所有权比例向我们的董事会提名多名董事。此外，根据经修订和重述的携程投资者权利协议，必须从携程推荐并经Deep Kalra先生和Rajesh Magow先生批准的候选人库中任命一名独立董事，必须从Deep Kalra先生批准的候选人库中任命大多数独立董事，Rajesh Magow先生和绝大多数携程董事以及携程指定的一名投资者董事应有权行使根据我国章程第114条董事会主席原本有权行使的决定性一票。根据经修订和重述的携程投资者权利协议，携程及其关联公司在公开市场购买MakeMyTrip的额外普通股不受限制，并且可以根据经修订和重述的携程投资者权利协议进一步增加其在MakeMyTrip Limited的所有权至多74.9%，这意味着携程及其关联公司可能会获得足够的MakeMyTrip Limited普通股，以控制我们已发行和流通的有表决权证券的过半数，从而有权任命我们董事会的过半数成员。此外，与MakeMyTrip Limited有关且构成保留事项（定义见此处）的重要事项，必须获得董事总数的多数（包括B类董事）和B类董事的多数批准，这为携程及其关联机构提供了对此类事项的重大否决权。管辖B类股份的发行条款或发行条款还规定，B类股份的某些受让方可能会在满足某些最低所有权门槛的情况下，获得与携程目前拥有的董事会代表和保留事项相关的一些相同权利。

携程及其关联公司的利益可能与我们其他股东的利益不同或发生冲突及其影响可能导致延迟或阻止我公司管理层或控制权的变更或其他影响我公司的重大行动，即使此类交易或行动可能对我们其他股东有利。

我们吸引、培训和留住高管和其他合格员工的Ability对我们的业务、经营成果和未来增长至关重要。

我们的业务和未来成功在很大程度上取决于我们的主要管理人员、高级管理人员和人员，包括在信息技术和系统、软件服务、工程和金融服务方面具有旅游行业经验或专长的人员的持续服务和表现。这些个人中的任何一个都可以随时选择终止与我们的雇佣关系。拥有帮助我们发展公司所需的技能和培训的个人数量有限，我们无法向您保证，我们将能够留住这些员工或找到足够的替代者，如果有的话。我们所需要的专门技能可能很难获得和/或开发，既耗时又昂贵，因此，这些技能往往供不应求。技术人员离开我公司时，可能需要较长时间的聘用和培训替代人员。我们有效竞争的能力取决于我们吸引新员工以及留住和激励现有员工的能力。

我们可能被要求比过去更快地提高我们的员工薪酬水平，以保持竞争力，以吸引我们业务所需的员工质量。合格人员的高流失率可能会对我们扩展业务的能力产生不利影响，并导致我们产生更大的

人员费用和培训费用。如果我们不能成功地吸引合格的员工或留住或激励现有员工，我们的业务和增长前景可能会受到不利影响。

我们可能会面临在我们的平台上或通过我们的平台可访问的信息或内容的责任。

我们可能会面临与我们平台上提供的信息或内容相关的索赔。我们的客户可能会依赖在我们的平台上提供的产品和服务的描述来确定住宿、服务或其他产品的质量。我们直接从住宿或其他供应商或通过客户的评论接收我们平台上描述中使用的信息。虽然，我们平台上的内容通常由第三方生成，而不是由我们生成，但可以对我们提出诽谤、贬低、疏忽、保证、人身伤害、知识产权侵权或其他所谓损害的索赔。如果我们平台上提供的信息不能反映产品或服务的实际质量，我们可能会面临客户投诉，这些投诉可能会对我们的声誉和回头客的可能性产生不利影响，进而可能对我们的业务产生不利影响，也可能造成财务损失，以防我们被要求支付损害或赔偿给客户造成的损失。

我们受制于现有和不断发展的监管制度，这些制度可能会增加对我们平台上可用的第三方信息或内容的监管。例如，《中介指引》，对中介机构规定了审查内容和用户的某些义务，做出合理努力，不会、也不会导致其用户托管、显示或传输特定类别的不合规内容，并对不合规用户采取行动，移除或禁用此类内容的访问权限。此类变化和对此类规则不断变化的解释可能会导致我们产生更高的合规成本，任何未能遵守的情况都可能对我们的业务产生不利影响。印度政府电子和信息技术部提出了一个新的《数字印度法案》框架，作为公众协商的一部分，该法案强调开放的互联网原则、在线安全和信任以及中介机构的问责制。这项拟议的新法案尚未形成草案形式，预计将取代或更新2000年《信息技术法案》，并可能导致合规要求和成本增加。同样，欧盟或欧盟的《数字服务法》要求平台制定强制程序，以清除非法商品、追踪其交易者、保护基本权利并确保公平和公开的在线平台环境，以及旨在防止在线非法和有害活动的其他要求。在第三方内容和产品方面遵守此类要求可能需要增加合规成本，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的巨额债务水平可能会限制我们的财务和经营活动，并对我们获得额外融资以满足未来运营需求的Ability产生不利影响。

我们有大量未偿债务，包括2028年票据项下的债务。我们的很大一部分现金流将被要求偿还我们现有的债务，我们可能无法从运营中产生足够的现金流，或者没有未来的借款能力，以使我们能够偿还债务或为其他流动性需求提供资金。我们按期支付本金、支付利息或为我们的债务（包括我们的2028年票据）再融资以及履行我们的其他义务的能力，将取决于我们未来的经营业绩和财务状况以及再融资机会的可用性，这也将受到当前经济状况以及金融、商业和其他因素的影响，其中许多因素超出了我们的控制范围，例如新冠肺炎大流行造成的中断。我们无法向您保证，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或者未来的筹资或借款机会将提供给我们，其金额足以满足我们的流动性需求或履行我们的债务偿还义务。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能会被要求采取一种或多种替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁重或高度稀释的条款获得额外的股本。我们为债务进行再融资的能力将取决于资本市场和我们此时的财务状况。我们可能无法从事任何这些活动或以理想的条件从事这些活动，这可能导致我们的债务义务违约。

除了使我们更难履行我们的债务偿还义务外，我们的巨额债务可能会限制我们在其他目的（包括营运资金、资本支出、收购和一般公司或其他目的）需要时以令人满意的条件或根本没有产生额外债务的能力。因此，我们的负债可能会增加我们对未来经济衰退的脆弱性，削弱我们抵御旅游业衰退的能力，并限制我们在规划或应对我们的业务和我们经营所在行业的变化方面的灵活性。

我们可能没有Ability来筹集必要的资金来履行我们的2028票据下的支付义务。

我们2028年票据的持有人将有权要求我们在2026年2月15日回购这类2028年票据，在发生根本变化时，在每种情况下，回购价格等于将回购的2028年票据本金的100%，加上应计和未支付的特别利息（如有）。然而，在我们被要求回购2028年票据时，我们可能没有足够的可用现金或无法获得融资。此外，我们回购和/或赎回2028年票据的能力可能受到法律、监管机构或管理我们未来债务的协议的限制。我们未能回购我们的2028年票据或支付我们的2028年票据的赎回价格或在管理我们的2028年票据的契约要求回购或此类付款时偿还本金将构成契约下的违约。根据管理我们在此提供的2028年票据的契约发生违约也可能导致根据管理我们未来债务的协议发生违约。如果在任何适用的通知或宽限期之后加速偿还相关债务，我们可能没有足够的资金来偿还债务和回购我们的2028年票据或在到期时对我们的2028年票据进行必要的付款。

我们未能实施和维护有效的财务报告内部控制，可能会导致我们的财务报表出现重大错报，要求我们在未来重新编制财务报表，导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，并对我们的股价产生负面影响。

我们的管理层过去曾发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，我们已采取措施进行补救，我们无法向您保证，未来不会发现我们对财务报告的内部控制存在其他重大缺陷。任何未能维持或改进现有控制或实施新控制的行为都可能导致我们的财务报表出现重大错报，并对有关我们财务报告内部控制有效性的年度管理评估结果产生不利影响。此外，任何此类失败都可能导致重大缺陷，并导致我们未能履行定期报告义务，进而可能导致我们的股票在纳斯达克全球市场退市或暂停交易。此外，上述任何情况都可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，导致我们的股价下跌，并对我们未来筹集资金的能力产生不利影响。

更加关注我们的环境、社会和治理（“ESG”）责任可能会导致额外的成本和风险。

机构、个人和其他投资者、代理咨询服务、监管机构、消费者和其他利益相关者越来越关注公司的ESG实践。当我们希望对识别、衡量和报告ESG指标的不断变化的标准做出回应时，我们的努力可能会导致成本显着增加，但可能无法满足投资者或其他利益相关者的期望以及不断变化的标准或监管要求，这可能会对我们的财务业绩、我们的声誉、我们吸引或留住员工的能力、我们作为服务提供商、投资或业务合作伙伴的吸引力产生负面影响，或使我们面临政府执法行动、私人诉讼以及股东或利益相关者的行动。

气候变化可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务也可能受到气候变化的负面影响。直接影响可能包括由于更频繁或更严重的风暴、飓风、洪水、海平面上升、缺水、干旱和野火而对旅行和我们的运营造成干扰。不断上升的海面也会使海滩退化，并对一些低洼目的地的生存能力构成重大风险，例如塞舌尔和马尔代夫。间接影响可能包括消费者偏好的重大转变，我们可能无法成功适应，或者由于普遍认为旅行是一种环境损害而对我们的业务造成的普遍损害。这些和其他与气候变化相关的影响可能会在短期、中期和长期对我们的业务产生重大不利影响。此外，与新兴法律和报告要求相关的会计准则和气候相关披露存在不确定性，遵守新兴法规的相关成本可能很高。经历或解决气候变化带来的各种物理、监管和适应/过渡风险可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们依靠假设、估计和数据来计算我们的某些关键指标，而这些指标中真实或感知到的不准确可能会损害我们的声誉并对我们的业务产生负面影响。

我们依靠我们的关键指标来评估我们的业绩，指导战略决策，并与投资者沟通。这些指标来自假设、估计和来自第三方旅行供应商的数据。这些指标的准确性受到固有的不确定性和限制，包括数据不完整或不准确、系统错误或供应商报告做法的变化。例如，一个人可能拥有多个账户，并在多个设备上下载我们的应用程序，一些客户可能会限制我们跨访问准确识别他们的能力，一些移动应用程序自动联系我们的服务器进行定期更新，没有用户动作，我们并不总是能够在我们的平台上捕获用户信息。因此，我们移动应用程序下载的计算可能无法准确反映实际下载我们应用程序的唯一人数。同样，我们报告的酒店和物业数量是反映我们平台规模和对客户吸引力的关键指标，它基于酒店合作伙伴和聚合商提供的数据，其中可能包括有关活跃上市、可用性或合同协议的假设。

虽然我们继续改进我们获取数据的工具和方法，但我们的工具和方法的改进可能会导致当前数据与先前报告的数据之间的不一致，这可能会使投资者感到困惑或导致对我们数据完整性的质疑。此外，对报告不准确的监管审查可能会导致处罚或法律挑战。如果我们未能确保这些指标的准确性或解决实际或感知的差异，我们的声誉和投资者信心可能会受到不利影响。

此外，这些关键指标的限制或不准确，无论是由于数据错误、有缺陷的假设或供应商报告问题，都可能影响我们的长期战略并损害我们的业务。

与印度业务相关的风险

我们业务和运营的很大一部分位于印度，我们在印度受到监管、经济、社会和政治不确定性的影响。

我们的大部分业务和大部分员工位于印度，我们打算继续发展和扩大我们在印度的业务。因此，我们的业务、财务表现和普通股的市场价格将受到当前经济状况、政府政策的变化，包括税收政策和外国投资政策、社会和内乱以及印度境内或影响到的其他政治、社会和经济发展的影响。

印度政府已经并将继续对印度经济的许多方面施加重大影响。自1991年以来，印度历届政府普遍推行经济自由化和金融部门改革政策，包括大幅放宽对私营部门的限制。尽管如此，印度中央和邦政府作为生产者、消费者和监管者在印度经济中的作用仍然很重要，我们无法向你保证，这种自由化政策将继续下去。经济自由化的速度可能会发生变化，影响旅行服务公司、电子商务、数据、外国投资、货币汇率和其他影响在印度投资的事项的具体法律和政策也可能发生变化，或者受到不利的变化、解释或不确定性的影响，包括由于有限的行政或司法先例。无法保证印度政府可能不会实施新的法规和政策，这将要求我们获得批准和许可，或对我们的运营施加繁重的要求和条件。此外，如果印度与其他国家之间出现任何消极的外交关系、贸易争端或政治紧张局势，可能会降低印度与这些国家之间的贸易、投资、技术交流和其他经济活动水平。这种紧张局势还可能影响旅行量以及对旅行相关产品和服务的需求。印度经济自由化和放松管制政策的重大变化，或任何社会或政治不确定性或紧张局势，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。

另见“项目3。关键信息—— D.风险因素——与美国和我们行业相关的风险——印度不断变化的法律、规则和法规以及法律不确定性可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响”和“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们和我们行业相关的风险——不断变化的税法、规则和条例，包括其不利适用，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。”

由于印度国内市场构成了我们收入的重要来源，印度经济增长放缓可能会导致我们的业务受到影响。

在2023、2024和2025财年，我们分别有96.3%、93.1%和92.9%的收入直接来自我们在印度的子公司的销售。我们业务的表现和增长必然取决于印度普遍存在的经济状况，这可能会受到政治不稳定或区域冲突、利率普遍上升、通货膨胀以及世界其他地区经济放缓或其他方面的重大不利影响。在2020至2022年的大部分时间里，全球经济（包括印度）受到了新冠疫情的影响，导致经济活动和消费者支出急剧下降。最近，通货膨胀和其他宏观经济压力，如全球关税、高利率、能源价格波动和通胀压力，导致了日益复杂的宏观经济环境。印度经济也在很大程度上仍然受到农业部门表现的推动，这取决于每年季风季节的质量等外部因素。

经济和放松管制政策的变化可能会对我们经营业务的地区普遍存在的经济状况产生不利影响。例如，2016年11月，印度政府和印度储备银行发布通知，撤回某些高价值面额纸币作为法定货币，这对包括旅游业在内的经济造成了短期负面影响。此外，2023年5月，印度储备银行发布通知，自2023年9月30日起将面值为2000印度卢比的纸币退出流通。这些和类似的未来措施可能会对印度的经济和增长率产生不利影响。过去，印度经济放缓损害了旅游业，因为客户的旅行可支配收入减少，尤其是假日旅行。乌克兰和俄罗斯之间的冲突，以及中东地区的冲突，导致了全球经济状况的显着波动，并对全球经济产生了负面影响，这可能会抑制对印度出口产品的需求。此外，供应链中断可能会进一步影响印度的经济，并加剧通胀的影响。印度经济的任何放缓或通货膨胀的增加都可能对我们销售的旅游产品的需求产生重大不利影响，并因此对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

贸易赤字、国内或国际评级机构对印度债务评级的任何下调或印度价格通胀上升速度的任何变化也可能对我们的业务和我们普通股的价格产生不利影响。印度与其他国家的贸易关系及其贸易逆差，在很大程度上受到全球原油价格的驱动，可能会对印度的经济状况产生不利影响。如果贸易赤字因全球原油价格上涨或其他原因而增加或不再可控，我们的业务、我们的财务业绩和我们的普通股价格可能会受到不利影响。美国对多个国家征收关税和这些国家采取的反措施，以及对政府应对措施的担忧，如提高税收和减少政府支出，可能会损害消费者支出，对旅行需求产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

印度在维持增长方面也面临重大挑战，其中包括需要大力发展基础设施、改善获得医疗保健和教育的机会、疫苗的广泛覆盖、从供给侧改革和放松监管中获得的收益、强劲的出口增长以及增加资本支出的财政空间。如果印度的经济增长不能持续或以其他方式显着放缓，我们的业务和前景可能会受到不利影响。

印度旅游业易受恐怖主义袭击和其他暴力行为等外部事件的影响，可能导致前往受影响地区的旅行量减少。

我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到我们经营地区的地缘政治不稳定和恐怖活动的不利影响。此外，恐怖袭击和其他暴力或战争行为，例如2022年乌克兰和俄罗斯之间以及2023年以色列和哈马斯之间爆发战争，以及围绕这些地区的任何相关冲突升级，都可能对该地区的旅游业产生负面影响。此外，2020年印度与中华人民共和国在喜马拉雅地区的边界冲突、2015年至2017年法国、比利时和英国的恐怖袭击、2019年印度查谟和克什米尔和斯里兰卡以及其他邻国的恐怖袭击等事件，都可能对印度和全球金融市场造成不利影响。由于许多恐怖袭击往往集中在游客或旅游目的地，这类行为还可能导致对印度旅游业的信心下降，并可能对我们的业务和前景产生不利影响。此外，印度与其他国家国际关系的任何恶化都可能导致对地区稳定的担忧。任何这些事件的发生都可能导致商业信心的丧失，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

印度也不时经历与邻国发生敌对行动的事例。例如，2025年4月22日，印度查谟和克什米尔Pahalgam附近的Baisaran山谷发生恐怖袭击，造成多名平民死亡，多人受伤，主要是游客，导致印巴紧张局势和冲突升级。这导致该地区出现严重中断，包括关闭旅游景点和取消旅行预订，以及基础设施严重中断，包括印度北部和西部几个印度城市的机场临时关闭。此外，巴基斯坦关闭了印度飞机和往返印度的航空公司的领空，迫使国际航班改道，增加了旅行时间、燃料成本以及航空公司的运营复杂性。因此，我们的总预订量增长在2025年4月22日事件发生后直到2025年5月10日印度和巴基斯坦达成停火协议之前的这段时间里表现平平。截至本年度报告之日，停火仍然有效。然而，未来影响印度的任何军事活动、恐怖袭击或其他不利的社会、经济和政治事件都可能对印度经济产生不利影响，因为这会扰乱通讯，使旅行变得更加困难。由此产生的政治紧张局势可能会造成一种更大的看法，即对印度公司的投资或前往受影响地区的旅行涉及高度风险，并可能对我们的业务和我们普通股的价格产生不利影响。虽然我们为恐怖活动造成的损失投保，但我们的保险单不包括恐怖袭击或其他原因造成的业务中断。

对印度的外国投资的限制可能会阻止或推迟美国未来在印度的收购或投资，或要求我们对我们的业务做出改变，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并要求我们的普通股持有人获得政府的事先批准，包括在我们的B类股或2028年票据转换时，以及我们的B类股。

印度对外国人对印度公司的所有权进行监管，尽管近年来放宽了对外国投资的一些限制。这些规定和限制可能适用于我们或我们的关联公司（包括MMT India、redBus India和非印度居民的关联公司）收购印度公司的股份或我们或任何其他实体向我们集团内的印度公司提供资金。例如，根据印度政府的综合外国直接投资政策（FDI政策）和印度1999年《外汇管理法》及其下的各项经修订的规则和条例（FEMA），对在印度的外国投资适用额外要求，包括对外国实体拥有或控制的印度公司的下游投资的要求，以及印度居民个人或实体向外国人转让外国投资上限部门的印度公司的所有权或控制权，以及外国人之间的此类交易。这些要求，包括对定价、股份估值和此类投资的资金来源的限制，在某些情况下，可能包括事先通知或批准印度政府，可能会对我们未来在印度进行收购或投资的能力产生不利影响。

此外，根据2020年4月对FDI政策和FEMA规则的修订，对于来自与印度有陆地边界的国家的非居民实体对印度的任何非债务投资，或此类投资的受益所有人位于或是任何此类国家的公民，以及直接或间接导致任何此类非居民实体或受益所有人拥有所有权的任何此类拟议或现有非债务投资的任何转让，都需要事先获得政府批准。陆地边境国家名单包括阿富汗、孟加拉国、不丹、中华人民共和国、缅甸、尼泊尔和巴基斯坦。这一批准要求适用于所有部门的投资，包括以前不需要这种批准的投资，例如旅行和旅游。FDI政策和FEMA尚未定义“受益所有人”一词。如果我们的控股公司被视为拥有受这些修订限制的实益拥有人的实体，则对我们直接和间接的印度子公司和集团实体（包括MMT India和redBus India）的非债务工具投资，以及我们或我们的关联公司（包括MMT India、redBus India和非印度居民的关联公司）的任何此类拟议投资或收购，都需要事先获得政府批准。对我们普通股的投资，包括在转换我们的B类股或2028年票据时，以及我们的B类股将被视为对我们印度子公司的非债务投资，包括MMT India和redBus India。因此，根据现行FDI政策和FEMA规则，我们的普通股、B类股或2028年票据的任何拟议持有人或实益拥有人，如果是来自与印度有陆地边界共享的国家的非居民实体，或者此类投资的实益拥有人位于或是任何此类国家的公民，则未经此类批准，将无法将此类票据转换为普通股。印度政府已经并可能继续对FDI政策和FEMA规则进行修订，这可能会对任何持有人收购我们普通股的能力提出额外要求，包括在我们的B类股或2028年票据转换时，和/或在转让时收购我们的普通股或B类股的要求。

此外，根据FEMA，我们被限制向我们的印度子公司放贷或借款，我们的印度子公司被限制以外币放贷或借款。我们还被要求完成有关过去投资的FEMA备案，以便在印度进行进一步投资。无法保证我们将能够获得未来收购或投资所需的任何批准

印度，包括在我们的印度子公司和集团实体中，或我们将能够及时、以令人满意的条件或完全获得此类批准。根据FEMA，在可量化的情况下，印度储备银行有权处以最高为FEMA违规价值三倍的罚款，并没收相关股份。

此外，印度政府已经并可能继续对印度电子商务的FDI政策进行修订，包括有关商业模式、库存、定价和许可服务的修订。印度工业和内部贸易促进司、商业和工业部邀请就2019年的国家电子商务政策草案发表意见，该草案涉及数据和电子商务监管等主题。这项仍处于草案形式的政策的时机或影响尚不确定。这种变化可能要求我们对我们的业务做出改变，以遵守印度法律。

我们的业务和活动受到竞争法律法规的监管。

我们受竞争法律法规的约束。这些法律法规不断演变，其解释、适用和执行也可能发生变化，不可预测，或受到不断变化的政治或社会压力的影响。例如，经修订的2002年《竞争法》或《竞争法》规范了反竞争做法，包括那些已经或可能对印度的竞争产生明显不利影响的做法。违反《竞争法》的任何条款都可能导致向被证明遭受损失的人支付巨额罚款和赔偿。处于不同市场生产链不同阶段或级别的企业或个人之间的任何其他协议，包括搭售安排、独家交易、独家分销、拒绝交易和/或转售价格维持，如果此类协议导致或可能对竞争造成明显的不利影响，则被禁止，并且还将受到处罚。《竞争法》条款对我国订立的协议的影响，现阶段尚无法确切预测。然而，如果我们订立的任何协议被印度竞争委员会或CCI以不利方式解释或任何禁令或重大处罚被CCI根据《竞争法》征收，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，《竞争法》禁止任何企业直接或间接滥用支配地位，包括在销售商品或服务时以不公平或歧视性定价或条件的方式，利用在一个相关市场的支配地位进入或保护另一个相关市场，以及拒绝市场准入，这种做法将受到重大处罚，还可能受到损失赔偿和分割企业的命令。2022年10月19日，CCI通过了一项针对MMT India和RedBus India的命令，内容涉及MMT India和RedBus India根据《竞争法》进行的某些涉嫌反竞争行为。CCI对MMT India和redBus India处以总计22.348亿卢比（合2610万美元）的罚款，并就其与酒店的协议和在其平台上披露财产方面的某些行为制裁，这与MakeMyTrip和Goibibo在印度预订酒店的在线中介服务市场上涉嫌滥用支配地位和涉嫌反竞争行为有关。

MMT India和redBus已就CCI的命令向国家公司法上诉法庭提出上诉。如果此类上诉不成功，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。2023年5月，MMT India向CCI提交申请，要求将我们的Goibibo业务已根据NCLT批准的安排计划与MMT India合并，自2023年2月1日起生效。因此，MMT India（如适用）将支付或收取因本程序而可能产生的任何责任、征费、cess、利息、罚款或退款。

印度政府公司事务部最近就2024年数字竞争法案草案征求意见，其中包括适用于提供某些特定‘核心数字服务’的“系统重要性数字企业”的事前监管措施，这些服务将由CCI指定。这些措施包括公平透明地对待用户，限制个人和非公开数据使用，允许使用第三方应用程序，禁止自选、反转向和搭售捆绑等。这项草案形式的拟议法律的影响尚不确定。遵守这些规则和要求对我们来说可能是困难和昂贵的，并可能导致产生相当大的成本并使用大量管理时间和其他资源。

超过一定的收入、资产或交易价值阈值（组合）的收购、合并和合并，需要事先获得CCI的批准。对印度的竞争产生或可能产生明显不利影响的任何此类组合均被禁止且无效。无法保证我们将能够以令人满意的条款获得此类未来交易的批准，或者根本无法获得批准。此外，CCI拥有域外权力，可以调查在印度境外发生的任何协议、滥用行为或组合，前提是此类协议、行为或组合已经或可能对印度境内的竞争产生明显的不利影响。根据最近的《竞争法》修正案，企业和个人之间的反竞争安排，即使不从事类似的业务，现在也可以被视为卡特尔或违反《竞争法》的某些条款。此外，CCI最近还引入了规范，使根据《竞争法》接受调查程序的实体能够做出承诺，在完成CCI调查之前停止或减少涉嫌反竞争行为的影响。《CCI》还引入了允许企业在总干事调查结束后、在CCI下达最终命令之前就此类案件提出和解的条款。CCI近日还通报了企业和责任人（如适用）营业额和收入确定的若干规定和指引，以及企业和责任人适用的罚款情况。这些规定中的每一项对公司运营和计划的全面影响是不确定的。

我们的投资者可能会因出售我们的普通股而产生的收入而被征收印度税。

经修订的1961年《所得税法》规定，通过出售资本资产直接或间接产生的收入，包括在印度境外注册成立的公司的任何股份或权益，如果此类股份或权益的价值直接或间接主要来自位于印度的资产，则将在印度征税，无论此类股份的卖方是否在印度有住所、营业地、业务联系或任何其他存在。通过2015年财政年度对1961年《所得税法》提出的修正案，对“实质性”一词进行了定义，根据印度与其他国家签订的避免双重征税协议的规定，投资者可能会对通过出售我国普通股直接或间接产生的收入征收印度所得税。此外，修正案还载有关于转让方-投资者转让股份的豁免，该转让方-投资者的表决权或股本在出售日期前十二个月期间的任何时间不超过公司总表决权或股本的5%，前提是该转让方-投资者不以任何其他形式被授予管理或控制权。

2016年5月10日，印度和毛里求斯签署了印度-毛里求斯税收条约修正议定书（于2016年7月19日生效），根据该议定书，印度有权对2017年4月1日或之后取得的印度居民公司的股份转让产生的资本收益享有征税权。对于2019年3月31日之后产生的此类资本收益，应按印度国内全额税率征税。

与投资毛里求斯公司相关的风险

作为我们的股东，你在保护你的利益方面可能比作为美国公司的股东有更大的困难。

我们是根据毛里求斯法律成立的。普遍适用于美国公司及其股东的法律可以为美国公司的股东提供权利和保护，而根据经修订的《毛里求斯2001年公司法》或《毛里求斯公司法》，可能没有相应或类似的规定。因此，如果您投资于我们的普通股，您可能会或可能不会获得美国公司的股东根据普遍适用于美国公司及其股东的法律可能获得的同等水平的股东权利和保护。结合我们宪法的规定，其中一些差异可能会导致您作为我们的股东在保护您的利益方面遇到比您作为美国公司的股东更大的困难。除其他事项外，这影响到涉及一名利害关系董事的交易在何种情况下可作废，一名利害关系董事是否可以就与我们的交易中实现的任何利益承担责任，您作为股东可能拥有哪些权利来执行《毛里求斯公司法》或我们的宪法的特定条款，以及我们可以在何种情况下对我们的董事和高级职员进行赔偿。

我们可能会受到可能对我们的经营业绩产生重大不利影响的意外税务负债的影响。

我们是毛里求斯全球商业公司（GBC），是毛里求斯的税务居民。毛里求斯《1995年所得税法》在毛里求斯对我们控股公司的应课税收入征收15%的税率，自2024年7月1日开始的评估年度起生效，额外征收2%的企业气候责任（CCR）税。

我们的控股公司受适用于GBCs的监管制度管辖，自2021年7月1日起生效。通常，GBC的所得税率为15%。在满足某些规定条件的情况下，可允许对国外来源的股息和利息等特定类型的收入部分豁免80%。如果GBC获得的收入须缴纳外国税款，且未适用此类部分豁免，则可允许支付的外国税款金额作为在毛里求斯就该收入应缴纳的所得税的抵免。

为了维持其全球业务许可，GBC必须遵守诸如以下内容的实质要求：

（一）

通过以下方式在毛里求斯或从毛里求斯开展核心创收活动：

•

直接或间接聘用合理数量的合格人员开展核心活动，并

•

有与其活动水平成比例的最低支出水平

（二）

由毛里求斯管理和控制；和

（三）

由管理公司管理。

在2018年10月12日发给管理公司的通知中，毛里求斯金融服务委员会建议，在评估GBC应满足的物质要求时，他们应根据毛里求斯最低支出和就业等某些指示性准则，考虑GBC开展的核心创收活动（包括技术使用）的性质和水平，并考虑到每个GBC的情况。

毛里求斯金融服务委员会已通过日期为2022年1月17日的通知澄清，核心创收活动要求将仅适用于那些希望受益于优惠税收制度的全球业务许可证持有人或申请人。不主张部分豁免的GBC不需要满足核心创收活动要求。因此，我们的控股公司将需要满足这些要求，以便从税收优惠制度中受益。

我们的控股公司持有根据毛里求斯政府和印度共和国政府之间为避免双重征税和防止与收入和资本利得税有关的财政逃税以及为鼓励相互贸易和投资而根据公约签发的特定税务居民证书，有效期至2026年5月4日，以及所有司法管辖区的通用税务居民证书，有效期至2026年5月8日，以证明我们的控股公司根据毛里求斯税务局规定的指导方针从毛里求斯税务局持有毛里求斯居民。根据毛里求斯与包括印度和阿联酋在内的其他司法管辖区签署的避免双重征税协议，这些证书是避免双重征税所必需的。这些税务居住证每年更新一次。如果这些税务居民证明在一段时间内没有续签《避免双重征税协议》项下的利益主张，那么，同样可能被税务机关拒绝。

与我们的普通股相关的风险

投资者可能难以对我们、我们的董事和管理层执行判决。

我们是根据毛里求斯法律成立的。此外，我们通过我们在印度的主要运营子公司开展我们在印度的几乎所有业务。我们的大多数董事和高级管理人员，以及本年度报告中提到的一些专家，居住在美国境外，我们的大部分资产和这些人的部分或全部资产位于美国境外。因此，可能难以或不可能在美国境内向我们或这些人送达诉讼程序，或根据美国法院的判决，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的判决，对我们或他们进行追偿。根据基于美国联邦证券法的美国法院判决作出的惩罚性赔偿裁决很可能被毛里求斯和印度法院解释为具有刑事性质，因此在毛里求斯和印度都无法执行。此外，不得在毛里求斯或印度以违反美国联邦证券法为由在一审中对我们或我们的董事和高级管理人员提出索赔，因为这些法律在毛里求斯或印度法律下没有域外适用，并且在毛里求斯或印度没有法律效力。然而，如果投诉中指控的事实构成或引起毛里求斯或印度法律规定的诉讼因由，毛里求斯或印度法院可能会对我们或我们的董事和高级管理人员施加民事责任，包括可能造成金钱损失。此外，如果在毛里求斯或印度提起诉讼，毛里求斯或印度的法院不太可能以与外国法院相同的基础判给损害赔偿，或者如果毛里求斯或印度法院认为损害赔偿数额过高或不符合毛里求斯或印度的做法或公共政策，则不太可能执行外国判决。

毛里求斯或印度的法院不会自动执行美国法院在针对我们或我们的董事和高级管理人员或本文提到的一些专家的诉讼中获得的基于美国联邦证券法民事责任条款的判决，或受理在毛里求斯或印度对我们或仅基于美国联邦证券法的此类人提起的诉讼。此外，美国和毛里求斯之间没有有效的条约规定执行美国法院在民事和商事事项上的判决，印度政府也没有宣布美国为执行外国判决的对等领土，毛里求斯或印度法院有理由可以拒绝执行美国法院的判决。美国法院的判决在印度只能通过对外国判决的新诉讼而不是通过执行中的程序来执行。如果违反毛里求斯或印度的公共政策，毛里求斯或印度法院可能不允许根据美国司法管辖区法律提供的某些补救措施，包括根据美国联邦证券法提供的补救措施。由于美国法院的判决在毛里求斯或印度不会自动执行，因此贵公司可能难以根据此类判决对我们或我们的董事和高级管理人员或本年度报告中提到的一些专家进行追偿。在印度，需要印度储备银行事先批准，才能汇回根据此类判决追回的任何金额。

作为一家外国私人发行人，我们被允许并且将遵循某些母国公司治理实践，以代替适用于美国发行人的某些纳斯达克要求。这可能会减少对我们普通股持有者的保护。

作为一家普通股在纳斯达克全球市场上市的外国私人发行人，我们被允许并且我们将遵循某些母国公司治理实践，而不是某些纳斯达克市场规则，或纳斯达克规则。外国私人发行人必须在其向美国证券交易委员会（SEC）提交的年度报告中披露其不遵守的每一项纳斯达克规则，并随后描述其适用的母国惯例。作为一家在毛里求斯注册成立并在纳斯达克全球市场上市的公司，我们目前打算在我们的董事会、提名委员会、审计委员会、执行会议的组成以及批准对我们的股份激励计划的修订方面遵循我们本国的惯例。与纳斯达克规则不同，毛里求斯的公司治理实践和要求并不要求我们在董事会中拥有多数席位才是独立的；不要求我们建立一个提名委员会；不要求一个审计委员会有至少三名成员，不要求我们举行只有独立董事出席的定期执行会议，也不要求我们在股票期权或购买计划发生重大修改时在证券发行之前获得股东批准。这种毛里求斯母国的做法可能会给我们普通股的持有者提供较少的保护。

我们的普通股可能不会维持一个活跃或流动性的交易市场，我们普通股的交易价格可能会大幅波动。

我们的普通股可能无法长期维持一个活跃、流动性强的交易市场，我们无法确定我们的普通股的任何交易市场将持续下去，或者目前的价格将对应于我们普通股的未来交易价格。失去流动性可能会增加我们普通股的价格波动。

任何增发普通股将稀释现有投资者在普通股中的头寸，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。我们无法向您保证，我们的普通股不会跌破其现行市场价格。你可能无法以对你有吸引力的价格出售你的普通股。

大量我们普通股的出售或可供出售可能会对其市场价格产生不利影响。

在公开市场上大量出售我们的普通股，或认为这种出售可能发生，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，并可能严重损害我们未来通过发行普通股筹集资金的能力。

截至2025年3月31日，我们有71,594，512股普通股和39,667，911股B类流通股。在我们之前的公开发行中出售的所有普通股均可自由交易，不受1933年美国证券法或证券法的限制或进一步登记，除非由我们的“关联公司”持有，该术语在《证券法》规则144中定义。根据《证券法》第144条规定的适用限制和限制，我们之前公开发行的所有已发行股票将有资格在公开市场上出售。如果这些股份被出售，或者被认为将被出售，在公开市场上，我们普通股的交易价格可能会下降。我们无法预测我们的重要股东或任何其他股东所持有的普通股的市场销售或这些普通股可供未来出售将对我们普通股的市场价格产生何种影响（如果有的话）。

任何股本证券的未来发行，包括在转换我们的B类股票和2028年票据时，可能会降低我们普通股的交易价格，并导致我们普通股持有人的大幅稀释。

我们可能出于多种原因在未来发行股票或股票挂钩证券，包括为我们的运营和业务战略提供资金（包括与收购和其他交易有关）、调整我们的债务与股权比率、在行使当时尚未行使的期权或其他股票挂钩证券时履行我们的义务（如果有的话）或出于其他原因。例如，在2017年，我们向MIH Internet发行了38,971，539股B类股票，作为收购ibibo集团的部分对价，向MIH Internet发行了413,035股普通股，总对价为880万美元，向不同投资者发行了5,500，000股我们的普通股

（包括我们向携程定向增发的916,666股普通股）和向MIH Internet定向增发的3,666，667股B类股，总收益为3.3亿美元。

2021年2月，我们发行了本金总额为2.30亿美元、于2028年到期的可转换优先票据，即2028年票据。根据我们B类股份的发行条款，如任何特此发售的2028年票据持有人选择将其2028年票据转换为我们的普通股，携程（或40%转让（如我们的B类股发行条款中所述）的任何后续受让方）将拥有优先认购权，以每股B类股的价格等于当时有效的转换价格（即1,000美元除以当时有效的转换率），认购和购买该数量的额外B类股，以保留其在我们股本中的投票权百分比（在相关转换时给予我们的普通股发行的备考影响后）。假设（i）任何2028年票据的兑换率不会因整体基本变动或任何兑换率调整（在每种情况下，如与2028年票据有关的契约中所述）、（ii）所有2028年票据在紧接到期前同时转换，以及（iii）在2025年3月31日之后直至该等兑换权获行使，根据行使携程的优先认购权而可能发行的B类股份的最高数量为13,083，099股，不包括在转换2028年票据的全部本金总额时发行我们的普通股。该等B类股份的最高数目包括因行使优先认购权而可向携程发行的B类股份以及由于在2020年8月19日至2025年3月31日期间根据假定的2028年票据全额转换以及根据我们的股份激励计划行使或结算股权奖励而发行普通股以及购买新的B类股份（而对于携程的善意判断不会与任何适用法律相抵触的较后日期，携程已将其推迟至该日期）。见“第10项。附加信息— B.组织章程大纲和细则— 携程关于我们2028年票据的优先购买权。”我们B类股票的任何发行都将受到印度外国投资法的适用限制。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与印度业务相关的风险——对印度外国投资的限制可能会阻止或推迟美国未来在印度的收购或投资，或要求我们对我们的业务做出改变，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并要求我们的普通股持有人事先获得政府批准，包括在我们的B类股或2028年票据转换时，以及我们的B类股”。

在我们的部分或全部B类股或2028年票据转换后发行普通股，可能会减少该股东对我们总流通股的百分比所有权，从而导致对每个普通股持有人的大幅稀释。此外，未来任何股本证券的发行都可能稀释我们股东的利益，并可能大幅降低我们普通股的交易价格。

我们2028年票据的条款可能会阻止第三方对美国的收购。

我们2028年票据的某些条款可能会使第三方收购我们变得更加困难或更加昂贵，甚至可能阻止第三方收购我们。例如，一旦发生构成根本性变化的某些交易，我们2028年票据的持有人将有权选择要求我们回购他们的2028年票据。如果发生根本性变化，我们也可能被要求提高与这种根本性变化相关的转换的转换率。通过阻止第三方对我们的收购，这些规定可能会产生剥夺我们普通股和B类股持有人以高于现行市场价格的溢价出售其普通股或B类股（如适用）的机会的效果。

我们的控股公司将不得不主要依赖我们的运营子公司支付的股息和其他股权分配以及对其向我们的控股公司支付股息的Ability支付能力的限制，这可能会对股东获得我们普通股股息的Ability产生不利影响。

我们的运营子公司支付的股息和其他股权分配将是我们控股公司的主要现金来源，以便我们能够向我们的股东支付任何股息和其他现金分配。截至本年度报告日期，MMT India、iBibo Group或任何其他附属公司尚未就其权益股份向MakeMyTrip Limited支付任何现金股息。如果我们的运营子公司在未来以自己的名义发生债务，管理债务的工具可能会限制它们向我们的控股公司支付股息或进行其他分配的能力。由于我们的主要运营子公司在印度设立，这类子公司在股息支付方面也受到一定的限制。

遵守适用于上市公司的规则和要求可能会导致我们产生额外的成本，而我们未能遵守此类规则和要求可能会对投资者对我们的信心产生负面影响，并导致我们普通股的市场价格下跌。

作为一家上市公司，我们产生了大量的法律、会计和其他费用。例如，2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求我们在表格20-F的年度报告中包括管理层对我们财务报告内部控制的评估报告和审计师对我们财务报告内部控制的证明报告。有效的财务报告内部控制对于我们提供可靠的财务报告是必要的。尽管我们努力确保我们财务报告流程的完整性，但我们无法向您保证，我们对财务报告的内部控制方面的重大弱点或重大缺陷将不会在未来被发现。任何未能维持或改进现有控制或实施新控制的行为都可能导致我们的财务报表出现重大错报，并对有关我们财务报告内部控制有效性的年度管理评估结果产生不利影响。

遵守这些规则和要求对我们来说可能既困难又代价高昂。我们已经承担并预计，我们将继续承担相当大的成本，并使用大量管理时间和其他资源，以努力遵守第404节和其他美国上市公司报告要求。我们无法预测或估计我们可能产生的额外成本的金额或此类成本的发生时间。此外，如果我们未能遵守与作为一家上市公司相关的任何重要规则或要求，这种失败可能会导致投资者失去信心，损害我们的声誉，并导致我们普通股的市场价格下跌。

我们可能被归类为被动外国投资公司，这可能会对我们普通股的美国持有者造成不利的美国联邦所得税后果。

基于（其中包括）我们资产的当前和预期估值以及我们收入和资产的构成，我们不认为我们将在我们当前的纳税年度成为美国联邦所得税目的的被动外国投资公司或PFIC，或将在可预见的未来成为PFIC。然而，PFIC规则的适用在几个方面存在不确定性。此外，必须在每个课税年度结束后单独确定我们是否是该年度的PFIC。因此，我们无法向您保证，我们不会成为我们当前纳税年度或任何未来纳税年度的PFIC。如果（1）该年度至少75.0%的毛收入为被动收入，或（2）该年度至少50.0%的资产价值（基于资产季度价值的平均值）归属于产生被动收入或为产生被动收入而持有的资产，则非美国公司将成为任何纳税年度的PFIC。为此，我们将被视为拥有我们在资产中的比例份额，并从我们直接或间接拥有至少25.0%（按价值计算）股票的任何其他公司的收入中赚取我们的比例份额。因为就PFIC测试而言，我们的资产价值通常将部分参考我们普通股的市场价格来确定，普通股市场价格的波动可能会导致我们成为PFIC。此外，我们的收入或资产构成的变化可能会导致我们成为PFIC。如果我们是任何纳税年度的PFIC，在此期间，美国持有人（定义见“第10项。附加信息— E.税收—美国联邦所得税”）持有普通份额，某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于此类美国持有人。见“第10项。附加信息— E.税收—美国联邦所得税—被动外国投资公司。”

根据美国《外国账户税收合规法案》，我们可能会被视为“外国金融机构”，该法案可能会对我们的普通股付款提出预扣要求。

美国《外国账户税收合规法案》和《财政部条例》下的规定，通常被称为“FATCA”，一般可能会对某些“可扣留的付款”征收30.0%的预扣税，并且根据下文讨论的拟议法规，可能会对已与IRS达成协议的“外国金融机构”（定义见美国国内税收法）就外国金融机构的美国拥有的账户（每个此类外国金融机构，“参与外国金融机构”）履行某些尽职调查和报告义务而进行的“外国直通付款”（每一项定义见美国国内税收法）征收此类预扣税。如果我们被视为一家外国金融机构，如果我们成为一家参与的外国金融机构，在普通股的付款被视为外国通过付款的范围内，可能会对不是参与的外国金融机构的任何外国金融机构（包括持有人可能通过其持有普通股的中介）或任何其他未提供足以证明该投资者根据FATCA不受扣缴限制的信息的投资者的此类付款实施这种扣缴，除非该外国金融机构或投资者在其他方面获得FATCA豁免。在目前的指导下，“外国直通支付”一词没有定义，因此不清楚普通股的支付是否或在多大程度上被视为外国直通支付，尽管IRS指导表明，定义

“外国直通支付”旨在覆盖归属于基础美国来源收入的支付。根据最近提议的法规，对外国直通支付的任何预扣将适用于在定义外国直通支付的适用最终法规在《联邦登记册》中公布之日起两年后的日期或之后进行的直通支付。虽然最近的这些规定不是最终规定，但纳税人一般可能会依赖它们，直到最终规定出台。美国与某些非美国司法管辖区签订了政府间协议，将修改上述FATCA扣缴制度。目前尚不清楚政府间协议将如何处理外国直通支付，以及此类政府间协议是否可以免除外国金融机构对外国直通支付的任何扣留义务。

如果一个美国人被视为至少拥有我们10%的股份，该持有人可能会受到不利的美国联邦所得税后果。

如果一个美国人被视为（直接、间接或建设性地）拥有我们股票至少10.0%的价值或投票权，那么就我们集团中的每个“受控外国公司”（如有）而言，该人可能被视为“美国股东”。如果我们集团包括一个或多个美国子公司，我们的某些非美国子公司可能被视为受控外国公司（无论我们是否不被视为受控外国公司）。受控外国公司的美国股东可能会被要求每年报告，并在其美国应税收入中包括其按比例分享的“子部分F收入”、“全球无形低税收入”以及受控外国公司对美国财产的投资，无论我们是否进行任何分配。就受控制的外国公司而言，作为美国股东的个人一般不会被允许给予作为美国公司的美国股东的某些税收减免或外国税收抵免。未能遵守这些报告义务可能会使您受到重大的罚款，并可能阻止您在应提交报告的年度的美国联邦所得税申报表的诉讼时效开始。我们无法提供任何保证，即我们将协助投资者确定我们的任何非美国子公司是否被视为受控外国公司，或该投资者是否就任何此类受控外国公司被视为美国股东，或是否向任何美国股东提供遵守上述报告和纳税义务可能必要的信息。美国投资者应就这些规则可能适用于股票投资的问题咨询其顾问。

项目4。有关公司的资料

A.公司历史与发展

MakeMyTrip Limited（公司编号：24478/5832）是一家于2000年4月28日根据毛里求斯法律注册成立的有限责任公众公司，我们持有毛里求斯金融服务委员会颁发的全球营业执照。我们的注册办事处位于C/o IQ EQ Corporate Services（Mauritius）Limited，33，Edith Cavell Street，Port Louis，Republic of Mauritius，电话：11324，此办事处的电话号码为（230）2129800。我们的主要行政办公室位于印度古尔格拉姆DLF赛博城5号楼19楼，电话号码为122002，该办公室的电话号码为（91-124）439-5000。我们的主要网站地址是www.makemytrip.com。我们的其他网站包括www.goibibo.com；和www.redbus.in。载于本公司网站或本公司任何附属公司或联属公司网站的资料，不属于本年度报告的一部分。我们在美国的服务代理是MakeMyTrip Inc.，60 East 42nd Street，Suite605，New York，NY 10165。

我们由Deep Kalra先生创立，于2000年开始运营，在成立后的前五年中，我们专注于美国的非居民印度市场，主要服务于他们对美国-印度入境机票的需求。我们于2005年9月推出了我们的印度网站，从而开始了我们的印度业务。

截至2010年3月31日，我们的规定资本为53,900，376.00美元，包括877,106股每股面值0.01美元的普通股和616,223股每股面值0.01美元的优先股，其中328,863股优先股被指定为A系列优先股，148,315股优先股被指定为B系列优先股，139,045股优先股被指定为C系列优先股。我们于2010年7月22日进行了20比1的拆股。

2010年8月17日，我们以每股14.00美元的价格完成了5,750，000股普通股的首次公开发行。在2010年8月完成首次公开发行后，我们所有的优先股已转换为12,324，460股普通股。

2011年6月2日，我们以每股24.00美元的价格完成了5,244，000股普通股的后续公开发行。2011年6月29日，就我们的后续公开发售而言，我们以每股24.00美元的价格完成了350,000股普通股的额外超额配售。2014年3月19日，我们以每股23.00美元的价格完成了5,500，000股普通股的后续公开发售，并以每股23.00美元的价格完成了825,000股普通股的超额配售。

2014年4月22日，我们发行了38,655股普通股，作为就我们收购酒店旅游集团应付的递延对价的一部分。这些股份是由我们持有的库存股发行的。

于2016年1月7日，我们就发行1.8亿美元于2021年到期的4.25%可换股票据订立协议，可按面值赎回，分两期向Trip.com发行。于2016年10月28日，我们在将其所有可转换票据转换后向携程发行合共9,857，028股普通股（包括659,939股由我们持有的库存股发行的普通股和9,197，089股新普通股）。

2016年1月29日，我们发行了274,135股自家股，以解除收购旅旅集团的余额递延对价。这些股份是由我们持有的库存股发行的。

于2017年1月31日，我们向MIH Internet发行了38,971，539股B类股份，作为收购ibibo集团的对价以及MIH Internet的现金出资8330万美元（占收购完成时我们合并净营运资本的40%，在MIH Internet的现金出资生效后）。作为收购对价的一部分，我们还向MIH Internet发行了413,035股普通股，总价值为880万美元。

2017年5月5日，我们以每股普通股36.00美元的价格向各种投资者完成了5,500，000股普通股的私募配售（其中向携程完成了916,666股普通股），以每股B类股36.00美元的价格向MIH Internet完成了3,666，667股B类股的私募配售，总收益为3.3亿美元。

2019年4月26日，MIH Internet及MIH B2C Holdings B.V.与携程订立股份购买协议，或Naspers-Trip.com协议，据此，携程同意收购MIH Internet持有的所有我们的普通股和B类股份，或Naspers-Trip.com交易。2019年8月30日，携程完成了与MIH Internet的股份交换交易，根据我们当时已发行的普通股和作为单一类别投票的B类股，将其在我们控股公司的股份增加到我们总投票权的49.0%。

2021年2月9日，我们发行了本金总额2.30亿美元、2028年到期的可转换优先票据，利率为0.00个百分点。2028年票据可按每1000美元本金的2028年票据25.80 35股普通股的初始兑换率（相当于每普通股约38.75美元的兑换价）进行兑换。这一兑换率可能会因整体基本变化或任何兑换率调整（在每种情况下，如与2028年票据有关的契约中所述）而进行某些调整。2028年票据将于2028年2月15日到期，除非提前回购、赎回或转换。2028年票据可根据持有人的选择，在2028年2月15日之前的第二个营业日营业结束前的任何时间以1,000美元本金的整数倍转换为普通股。

截至2025年3月31日，我们的申报资本为2,041，204,288.07美元，包括71,594，512股普通股和39,667，911股B类股票，每股面值0.0005美元。

投资、收购和处置

收购ibibo集团

于2017年1月31日，我们根据日期为2016年10月18日的交易协议或Naspers交易协议，通过向Naspers的间接附属公司MIH Internet收购ibibo集团的100%股权的方式与ibibo集团进行战略合并。作为收购ibibo集团和MIH Internet向我们的控股公司现金出资8330万美元（占收购完成后MIH Internet现金出资生效后我们综合净营运资本的40%）的对价，我们向MIH Internet发行了38,971，539股B类股份，MIH Internet行使了购买413,035股新普通股的选择权，总现金对价为880万美元。

Goibibo成立于2007年，在印度提供在线旅游服务，随后还收购了redBus消费者旅游品牌。Goibibo在www.goibibo.com及其移动平台上提供酒店客房预订和机票服务。此外，戈伊比博还提供火车票和辅助旅行服务。尽管我们以Goibibo和MakeMyTrip两个品牌运营我们的业务，但我们收购Goibibo将有助于这些各自品牌下的互补业务的增长。redBus是一家领先的在线巴士票务品牌，业务遍及印度和海外特定国家，通过www.redbus.in及其移动平台运营其国内业务。redBus还通过其SeatSeller平台销售巴士票。我们认为，通过我们收购ibibo集团而增加redBus品牌是我们巴士票务业务增长的重要一步。

2023年2月1日，根据我们的全资子公司MMT India和ibibo India之间的安排计划，我们完成了将我们的Goibibo业务从ibibo India转移到MMT India的交易。我们的redBus业务被ibibo India保留，随后ibibo India更名为redBus India。redBus继续作为现有品牌单独运营。2024年3月22日，我们的董事会批准了MMT India和redBus India之间的合并和安排的复合方案，据此，redBus India作为一个实体被提议与MMT India合并，但须获得国家公司法法庭或NCLT和其他相关监管机构的惯常批准。NCLT已于2024年7月4日接受我们的第一项动议申请，随后我们已于2024年8月12日向NCLT提交第二项动议呈请，以最终批准该计划。与NCLT的下一次听证会日期尚未安排。

我们认为，将MakeMyTrip、Goibibo和redBus品牌聚集在一起，可以加强每个单独的业务。另见“项目3。关键信息—— D.风险因素——与我们和我们行业相关的风险——我们的战略投资和收购可能不会给我们带来预期的收益，我们可能无法成功地追求未来的投资和收购。”

其他收购

2018年7月收购Bitla 100%股权，Bitla为公交运营商提供技术支持。

2019年4月，我们收购了Quest 2 Travel的多数股权，后者为印度各地的各种企业提供旅行解决方案。2023年9月，我们收购了Quest 2 Travel的剩余股权，该公司现在是我们的全资子公司。

2022年4月，我们收购了Book My Forex的多数股权，该公司向出国旅行的印度人提供货币兑换、多币种预付外汇卡和跨境汇款，以及其他辅助产品。

2022年9月，我们收购了Simplotel的额外股权，该公司从事网站建设和酒店预订技术。我们目前持有Simplotel的多数股权。

2023年12月，我们收购了Savaari的多数股权，后者在印度从事提供汽车租赁服务的业务。

2025年2月以持续经营方式收购企业差旅及费用管理业务，通过“HAPPAY”品牌运营。

附加信息

SEC维护一个互联网网站www.sec.gov，其中包含报告、代理和信息声明，以及其他有关发行人的信息，例如我们，以电子方式向SEC提交文件。我们还维护一个网站www.makemytrip.com，其中包含有关我们公司的信息。我们网站上的信息不应被视为本年度报告的一部分。

B.业务概况

我们于2000年开始运营，重点是美国的非居民印度市场，主要服务于美国到印度机票的需求。我们于2005年9月推出了我们的印度MakeMyTrip网站，从而开始了我们的印度业务。我们的服务和旅行产品主要针对印度休闲和公司旅行者，他们更愿意通过我们的线上和线下销售渠道自行安排旅行。我们是印度领先的旅行服务提供商。通过我们的主要网站www.makemytrip.com、www.goibibo.com和www.redbus.in，以及我们的移动应用程序，旅行者可以研究、计划和预订印度以及海外范围广泛的旅行服务和产品。我们的服务和产品包括机票、酒店和套餐、汽车票、火车票、租车、活动和体验以及辅助旅行要求，例如便利获得第三方旅行和其他保险产品、外币兑换服务以及与签证相关的产品和服务。

截至2025年3月31日，印度约有87,000处房产，包括替代住宿房产，可供我们的客户通过我们的平台进行预订。此外，截至2025年3月31日，客户可以通过我们的平台预订印度境外超过120万家酒店和物业，以及印度铁路公司和超过5,950家巴士运营商的车票，其中包括印度、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、柬埔寨、越南、秘鲁和哥伦比亚的几家主要巴士运营商。

我们在基础设施、销售和营销方面投入了大量资金，以建立我们的品牌、获得客户并获得认可，除2011、2012、2024和2025财年外，我们每个财年都录得净亏损。我们在2023财年录得净亏损（11.2）百万美元。在2024财年，我们录得2.167亿美元的净利润，其中包括因确认递延税项资产而产生的1.261亿美元的贷项，以及由于2028年票据账面价值变化而产生的3060万美元的收益。2025财年，印度国内和国际出境游的强劲旅行需求带来了9530万美元的净利润。

机票–航段、酒店和套票–间夜和巴士机票–通过我们平台预订的巴士车票在2023财年分别为4390万张、2610万张和7300万张，在2024财年分别为5110万张、3110万张和8680万张，在2025财年分别为5870万张、3700万张和1.065亿张。在2023、2024和2025财年，我们的总预订量分别为66亿美元、80亿美元和98亿美元。

我们构建了先进安全的技术平台，将我们的销售、客户服务和履约运营融为一体。我们的技术平台是可扩展的，可以升级以处理增加的流量和产品的复杂性，而额外投资有限，例如由多个旅行运营商同时提供的促销费率产生的高流量。为了满足不断增长的印度中产阶级旅游市场的要求，我们还利用其他技术增强的分销渠道，包括印度的呼叫中心，以及我们在印度的旅行社网络。

我们过去进行了选择性收购，以发展我们的业务，为我们的用户群增强我们在热门旅行目的地的酒店库存，并获得技术。2017年1月，我们收购了Goibibo，这是一家专注于印度消费者旅行市场的酒店和旅行套餐预订平台，以及redBus，这是一家领先的在线巴士票务平台，业务遍及印度和海外特定国家。

我们相信，我们品牌的实力、我们服务的质量、我们网站体验的用户友好性、对客户的关注以及我们营销计划的有效性，使我们能够在印度国内航空旅行市场占据重要份额，同时提高了印度主要线下国际航空和酒店及套餐市场的线上渗透率。我们的MakeMyTrip品牌在过去三个财年赢得了多项奖项，包括：


奖项	品牌	年份
IAMAI-应用程序中的最佳用户体验	MakeMyTrip	2025
经济时报-年度会奖旅行社-国内游	MakeMyTrip	2024
LinkedIn-Top Companies 2024（< 5k员工）	MakeMyTrip	2024
The Economic Times（Travel and Tourism Awards）-卓越公关运用	MakeMyTrip	2024
ETCIO Awards-Digital Enterprise of the Industry（Digital Native Category）	MakeMyTrip	2024
Avtar – The Power of Diversity – 100 Best Companies for Women	MakeMyTrip	2024
The Economic Times – Future Ready Organization	MakeMyTrip	2024
年度CX卓越奖-最佳客户体验转型奖	MakeMyTrip	2023
Sustainability100 + Award – Climate Action	MakeMyTrip	2023
经济时报-最佳在线旅游市场-B2C	MakeMyTrip	2023
经济时报-年度会奖旅行社–国内游	MakeMyTrip	2023
The Economic Times（Travel and Tourism Awards）-最佳国内旅游运营商	MakeMyTrip	2023

我们的长处

我们拥有以下竞争优势：

印度领先的旅行服务提供商，拥有知名品牌。自2005年在印度开展旅游业务以来，我们已成为印度旅游市场机票、酒店和套餐以及巴士票务预订的领先公司。2023财年，通过我们预订了机票的4390万个航段、酒店和套餐的2610万个间夜以及巴士机票的7300万张旅行机票。在2024财年，通过我们预订了机票的5110万个航段、酒店和套餐的3110万个间夜以及巴士机票的8680万张旅行机票。在2025财年，通过我们预订了机票的5870万个航段、酒店和套餐的3700万个间夜以及巴士机票的1.065亿张旅行机票。根据民航总局的数据，我们估计，在2025财年期间，近三分之一的印度国内航空乘客通过我们公司预订了机票。

旅游和酒店业在过去十年取得了重大而持续的进步。企业现在越来越多地受到技术的驱动，目的是提供更好的客户服务和提高效率。多年来，我们利用技术实现流程自动化，使我们的产品对客户更加友好，并改善了整体用户体验。

我们认为，MakeMyTrip、Goibibo和redBus品牌在印度旅游行业广受认可。自成立以来，我们一直投资开发和推广我们的MakeMyTrip品牌，利用印刷、广播和电视等传统渠道、大众媒体活动以及搜索引擎营销和其他创新数字营销工具的组合，例如通过Facebook、Instagram、YouTube、LinkedIn、X（原推特）和其他社交媒体网站进行外联、病毒式营销和在线展示横幅，以扩大我们对印度和海外旅行者的影响力。我们预计将继续投资于我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus品牌。我们还认为，我们的品牌实力有责任让我们能够从搜索引擎结果和直接流量等非付费来源获得很大一部分流量，而不是像搜索引擎营销这样的付费结果。我们相信，我们的声誉和市场地位也为我们在与航空公司、酒店和其他供应商签约时提供了谈判具有竞争力的价格的能力。

我们相信，作为印度领先的旅行服务提供商，我们处于有利地位，可以成功成为消费者快速、易于搜索和更透明的旅行研究和购物的首选目的地。

随着我们市场份额的增长，我们越来越能够利用对旅游行业以及消费者趋势和偏好的深入了解，进一步个性化我们的旅游产品并推动更高的客户转化。此外，我们能够通过规模和将多种旅行产品捆绑在一起在一个报价中提供更好的定价。

服务和产品供应的综合选择。我们为客户提供全面的旅行和旅行相关服务和产品选择。我们满足印度居民的旅行需求，以及非居民印度人和其他从美国、东南亚、海合会国家和其他地方前往印度的人。我们的服务和产品包括机票、酒店和套餐、汽车票、火车票、租车、活动和体验以及辅助旅行要求，例如便利获得第三方旅行和其他保险产品、外汇兑换服务以及与签证相关的产品和服务。截至2025年3月31日，印度约有87,000处房产，包括替代住宿房产，可供我们的客户通过我们的平台进行预订。此外，截至2025年3月31日，客户可以通过我们的平台预订印度境外超过120万家酒店和物业，以及印度铁路公司和超过5,950家巴士运营商的车票，其中包括印度、秘鲁、哥伦比亚、越南、柬埔寨和东南亚特定国家的几家主要巴士运营商。我们的酒店选择多种多样，为旅行者提供从经济型到高级类别产品、民宿、别墅和公寓的选择，可在我们所有的品牌上使用，也可通过我们的线下渠道和企业产品使用。我们相信，我们对旅行服务和产品的全面选择，使我们能够为客户的旅行需求提供各种类型的旅行和相关辅助服务的“一站式服务”，并使我们能够结合多种产品，提供适合客户独特需求的定制套餐。

广泛的分销网络。我们使用各种技术增强的分销渠道来瞄准不断增长的印度中产阶级旅游市场。我们的分销网络以我们专注于印度的网站www.makemytrip.com、www.goibibo.com和www.redbus.in、安卓和iOS移动应用程序、我们专注于阿联酋的网站www.makemytrip.ae、我们的呼叫中心以及截至2025年3月31日在印度的各种特许经营商拥有的旅游商店为中心。旅行代理商可以通过我们专门的myPartner平台访问我们的MakeMyTrip B2B网站，这使他们能够向他们的客户销售我们的全套在线旅行服务。我们还与Amazon Pay、Google Pay和HDFC SmartBuy等多个数字平台合作，提供旅行服务，以扩大我们的客户范围。我们的假日专家倡议还为印度女性家庭主妇提供了独特的职业机会，为她们提供深入的培训和获得先进工具和技术的机会，以及密切和持续的指导。截至2025年3月31日，约有2,000名女性通过在家工作并通过我们的平台协助我们的客户规划和预订度假产品的方式参与了这一举措。

先进、安全、可扩展的技术平台。我们构建了一个先进、安全的共性技术平台，将我们的销售、供应商和客户服务履约作业融为一体。我们将我们的网站和移动应用程序设计为用户友好，为我们的客户提供广泛的低价选择和替代路线，并以具有成本效益的价格为他们提供航班和酒店预订组合。我们的网站还使我们的客户能够通过使用口语化的名称或主要地标轻松找到他们的正确目的地。我们不断对我们的在线预订平台进行改进，以增强www.makemytrip.com、www.goibibo.com和www.redbus.in上研究和预订机票、酒店、套餐和汽车票的用户体验。我们还继续专注于自动化，例如对我们的MakeMyTrip和Goibibo外网站点进行更改，以允许我们更多的酒店供应商在管理其费率和库存时使用自助服务模式。redBus推出了redPro平台，该平台为公交运营商提供实时运营洞察，使他们能够为我们的客户提供定制交易，分析客户反馈并回应客户的担忧。

我们基于网络的预订引擎旨在通过“直接连接”、Switch或GDS（包括Amadeus CRS和Galileo GDS）链接到供应商的系统，并能够同时提供多种选项的实时可用性和价格信息。我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus平台托管在AWS上，这提供了高度的可靠性、安全性和可扩展性，并帮助我们保持足够的容量。我们的技术平台可以升级，以处理增加的流量和产品的复杂性，而额外投资有限。

以客户为中心的方法。我们非常重视技术、人员和培训，以改善我们对客户的服务。我们的客户可以从我们的各种客户服务渠道中选择与我们联系，包括基于Web的自助服务或自动聊天支持以及我们的呼叫中心、我们的特许经营商拥有的旅游商店和电子邮件。我们可以通过MakeMyTrip、Goibibo和redBus业务访问大量客户数据，这使我们能够优化我们的在线营销并提供定制产品。我们的移动服务平台允许客户通过短信接收电子机票和航班提醒

和手机上的WhatsApp消息。我们的客户还可以在我们的移动网站和网页应用移动网站上进行预订，可通过www.makemytrip.com、www.goibibo.com和www.redbus.in进行访问。除了能够在智能手机和移动设备上进行不同类型的旅行预订外，客户还可以查看他们的预订详情、取消预订、索取电子机票、跟踪他们的退款状态、查看他们的航班状态、搜索新的交易以及使用基于位置的服务来寻找附近的名胜古迹。我们的网站和移动应用程序为研究和预订酒店提供了增强的用户体验，以及我们的移动网站上没有的有价值的旅行信息，例如用户生成的旅行评论和目的地指南，以帮助客户进行研究和做出旅行决策。

我们的自助网络支持可通过我们网站上的免费在线账户获得，并允许客户查看其国内和国际航班、火车、巴士或酒店预订的状态，取消预订并跟踪退款进度。需要协助或对某些产品有咨询的客户也可以选择通过我们的网站联系我们的销售代表。我们每周七天、每天24小时都有专职人员，他们实时为我们的客户提供帮助。

我们主要将印度的呼叫中心运营和履行流程外包给iEnergizer IT Services、Radical Minds Technologies、Concentrix Daksh Services、Globiva Services、Insight Customer Call Solutions和其他公司，因为我们相信这些提供商经验丰富、信誉良好并能够遵守我们的客户服务标准并提高我们的服务质量。我们还有一支专门的内部升级服务团队，每周7天、每天24小时运作，负责解决客户提出的问题或投诉。我们所有的代表在开始工作之前都参加了正式的培训计划，并且对他们相关的当地市场有深入的了解。我们的代表还参加定期培训计划，以熟悉我们的新服务和产品。

我们提供多项忠诚度计划，旨在促进重复预订、推动客户保留并奖励忠诚客户。这些计划的会员可以享受一系列福利，包括现金返还奖励、折扣、优惠和免费特权，如航班上的座位选择和膳食。截至2025年3月31日，我们的MMT India“MMTBLACK”和Goibibo“goTribe”忠诚度计划的注册人数分别约为200万和240万。

经验丰富的管理团队。我们所处的行业我们认为最重要的资产之一是我们的员工素质。我们的高级管理团队由在印度和美国的旅游行业（包括在线旅行社）拥有丰富经验的行业高管组成。我们的高级管理团队在互联网、消费者服务和消费品行业也有深入的经验，曾与GE Capital、百事可乐、高露洁和Seagram等公司合作。我们的高级管理团队得到我们更广泛的领导团队的支持，他们由有才华和经验丰富的专业人员组成，负责监督和实施我们的日常运营。我们还积极招聘印度领先机构的管理专业毕业生和工程师，填补我们公司重要的管理角色。

我们的策略

我们认为，印度超过9.4亿互联网用户的基础不断扩大，加上其年轻人口推动的数字化采用的快速推动，为我们提供了显着的增长机会。我们的目标是寻求长期的市场份额增长机会，并通过巩固我们目前作为印度领先的旅行服务提供商之一的地位实现盈利增长。我们战略的关键要素包括：

扩大我们的酒店和套餐业务。我们的酒店和套餐业务通常比我们的机票业务产生更高的调整后利润率百分比，我们打算继续将我们的业务组合转向这一细分市场。2017财年，我们收购了Goibibo业务，该业务以Goibibo品牌经营酒店和套餐业务，使我们成为印度领先的在线酒店和套餐提供商之一。

我们的目标是通过投资于自动化、采用新技术和更加关注客户来提高我们的市场份额。我们的目标是使更多的酒店供应商能够使用最新技术无缝连接到我们的各种平台，包括直接连接、渠道管理器以及与各种聚合器的直接集成。我们还继续专注于自动化，对我们的外联网进行了更改，以允许我们更多的酒店供应商使用自助服务模式来管理他们的费率、库存、内容、付款以及实时确认客户所做的预订。印度是世界上人口最多的国家，旅游市场渗透不足。在日益壮大的印度中产阶级的推动下，旅行的倾向和意愿正在稳步增加。预计这将推动消费者支出增长。此外，根据TRAI的数据，截至2025年4月，印度有9.43亿互联网用户，根据PIB的数据，截至2025年4月，个人数字支付用户接近4.6亿。根据印度储备银行的数据，在2025财年，印度进行了超过2210亿笔数字支付交易。这为科技公司带来了重大机遇。我们相信，作为印度的互联网渗透率，我们可以增加我们的交易总数

随着时间的推移而增加。此外，鉴于智能手机在印度的高渗透率，我们还推出了我们的外联网移动应用程序，允许酒店直接更新库存和费率，并通过应用程序确认预订。我们正在通过增强我们在各种设备（尤其是移动设备和平板电脑）上的产品以及变得更加注重内容来投资改善客户体验。我们还打算通过战略合作伙伴关系和收购，以及加强与我们为我们的包裹产品采购库存的主要聚合商的关系，来发展我们在印度以外的包裹业务。

扩大我们的服务和产品组合，以增加交叉销售机会。我们相信，扩大我们的服务和产品供应是获取客户的重要手段，因为我们服务和产品的多样性将改善我们为客户提供的产品，吸引更多客户访问我们的网站和移动应用程序，并允许我们向他们交叉销售利润率更高的服务和产品。我们希望探索机会，扩大我们提供的替代住宿、活动和体验、多式联运和跨区域旅行服务。

我们寻求继续将我们的旅行产品从核心机票、酒店和套餐扩展到大众市场产品，包括公共汽车和火车票以及汽车租赁。我们在2008年推出了汽车票的销售，并在2009年以我们的MakeMyTrip品牌推出了铁路票的销售。2017年1月，我们通过收购ibibo集团并将其redBus巴士票务和Goibibo铁路票务业务添加到我们的产品中，扩展了这两项业务。我们还在假期套餐预订的同时提供租车服务，并且在2018财年，我们在MakeMyTrip和Goibibo平台上推出了城际租车服务。2023年12月，我们收购了Savaari的多数股权，后者在印度从事提供汽车租赁服务的业务。根据我们持续专注于加强公司差旅业务，我们在持续经营的基础上收购了公司差旅和费用管理业务，于2025年2月通过“HAPPAY”品牌运营。截至2025年3月31日，我们在我们的平台上提供超过24,000项活动和体验，包括国内和海外，重点是国际体验。此外，我们还提供其他增值辅助服务，例如便利获得第三方旅行和其他保险产品、外币兑换服务以及与签证相关的产品和服务，以提升客户的旅行体验。

通过投资科技提升我们的服务平台。我们打算继续通过进一步投资于生成人工智能、人工智能驱动的个性化和智能自动化等先进技术来增强我们的平台。这些投资是我们在每次互动时为客户提供无缝、直观和高度个性化旅行体验的战略的关键。我们已将我们的酒店外网平台、航班供应统一、定价系统和CRM统一整合到我们的MakeMyTrip和Goibibo品牌中。我们还打算将用户反馈功能扩展到更多产品，使更多用户友好的预订能够被我们的客户保存并在我们所有的服务和产品中使用，增强我们的移动服务平台，使交易更加用户友好，并允许实时验证，以防止在线信用卡欺诈。除了通过我们的呼叫中心进行销售外，我们还打算在网上销售更多的度假套餐，我们认为这将有助于提高营业利润率。我们相信，我们对技术的持续投资将使我们能够加强我们的客户服务，并利用印度在线旅游市场的预期增长机会。我们打算继续专注于增加我们的在线和移动客户群。我们打算继续投资于移动产品和应用程序，加强我们对分析的关注，并继续升级我们的技术平台。我们还在MakeMyTrip、Goibibo和redBus平台上统一了我们的后台系统，我们相信这将产生更快、更高效的系统增强开发和部署。

拓展新的地理市场。我们相信，我们已经为其他海外市场的增长做好了准备，尤其是那些拥有大量非居民印度人口的市场。2009年12月，我们在阿联酋推出了我们的网站www.makemytrip.ae，继（其中包括）在相关注册处注册我们网站的域名以及采购额外的服务器以处理来自这个国际网站的增加的流量之后。2021年，我们推出了阿联酋航班和酒店桌面和移动网页平台。我们开发了阿拉伯文和英文的多语言内容和白话搜索优化页面，这导致使用我们的网页和移动平台从阿联酋获得客户。2023年，我们为阿联酋发起了一项重大品牌活动，以提高我们在该地区的品牌知名度。我们继续通过旅游季节的活动在非印度用户中建立意识。此外，我们还推出了“MMT SELECT”忠诚度计划。截至2025年3月31日，我们在该项目中的注册人数约为60万。

我们于2011年5月通过收购Luxury Tours进入新加坡市场。2012年11月，我们通过收购ITC集团在东南亚进行了扩张。2017年1月，作为我们收购的一部分

ibibo集团，我们通过我们的redBus业务进入了哥伦比亚和秘鲁市场。此外，redBus分别于2018年4月、2024年3月和2024年4月在印度尼西亚、柬埔寨和越南开始运营。

追求有选择性的战略伙伴关系和收购。除了有机地发展我们的业务外，我们过去并可能继续寻求战略合作伙伴关系和有针对性的收购，以补充我们的服务产品，加强或建立我们在目标国内和海外市场的影响力，或促进我们平台的技术进步。2017年1月31日，我们通过收购ibibo集团100%股权的方式与ibibo集团进行战略合并，后者以Goibibo和redBus品牌拥有并经营机票、酒店和套餐以及铁路和巴士票务业务。在2013财年，我们成为Luxury Tours的唯一所有者，Luxury Tours是一家总部位于新加坡的旅行社，从事向新加坡和东南亚其他地区的出入境旅客提供酒店预订、游览旅游和其他相关服务的业务，我们在2011年进行了初步投资。2014年，我们收购了Simplotel的少数股权。我们于2015年成为ITC集团的唯一所有者，这是一家专注于泰国的知名酒店聚合商和旅游运营商，我们最初于2012年投资了该公司。2019财年，我们收购了Bitla的100%股权，后者为公交运营商提供技术支持。2019年4月，我们从Quest 2 Travel的现有股东那里获得了控股股权，后者为印度各地的大型企业提供出行解决方案。我们还持有Saaranya Hospitality Technology Private Limited 38.6%的股权。2022年4月，我们收购了Book My Forex的多数股权，该公司为出国旅行的印度人提供货币兑换、多币种预付外汇卡、跨境汇款以及其他辅助产品。2022年9月，我们收购了Simplotel的额外股权，现在持有Simplotel的多数股权。2023年9月，我们收购了Quest 2 Travel的剩余股权，该公司现在是我们的全资子公司。2023年12月，我们收购了Savaari的多数股权，后者在印度从事提供汽车租赁服务的业务。2025年2月以持续经营方式收购企业差旅及费用管理业务，通过“HAPPAY”品牌运营。我们预计未来将继续监测战略合作伙伴关系和收购情况。我们相信，我们的收购和合作伙伴关系，加上我们的技术平台，使我们能够成功且经济高效地整合我们的新收购和合作伙伴，有助于加强我们在不同业务中的地位。

我们的服务和产品

我们提供全面的旅行和旅行相关服务和产品选择，以满足印度居民以及非居民印度人和其他从美国、东南亚、海合会国家和其他地方前往印度的人的旅行需求。我们为旅行者提供他们在印度以及海外高效研究、计划、预订和购买旅行服务和产品所需的工具和信息。我们的服务和产品包括机票、酒店、套餐、汽车票、火车票、租车、活动和体验以及外汇兑换服务、签证相关产品和服务等辅助旅行需求，便利获得第三方旅行和其他保险产品。我们的主要客户包括休闲旅行者和企业。

机票

我们的机票业务主要针对印度境内的国内旅行和源自印度的国际旅行；以及从美国、东南亚、海合会国家和其他地方前往印度的入境旅行。通过收购爱比博集团，我们在2017年进一步扩展了机票业务。

我们于2000年开始以MakeMyTrip品牌开展机票业务，并在涵盖印度国内旅行和印度国际旅行的机票业务方面经历了显着增长。此外，根据民航总局的数据，我们估计，在2025财年期间，近三分之一的印度国内航空乘客通过我们公司预订了机票。下表列出了在所示期间通过我们的平台预订的航段数量。


	航段数量（1）
	财年3月31日，
	2023	2024	2025
印度国内航空旅行	37.9百万	42.1百万	46.8百万
出境（印度境外）航空旅行	6.0百万	9.0百万	11.9百万

注意事项

(1)

“航段”是指两个城市之间的航班，包括作为较长行程或套餐的一部分预订的航班，据报告为净取消航班。

我们为客户提供在印度运营的所有主要国内全服务和低成本航空公司的广泛机票选择，包括印度航空、印度航空快运、Alliance Air、Akasa、Flybig、IndiGo、

SpiceJet、Star Air、Air India、Fly91；以及所有从印度城市始发的主要国际航班，包括，亚洲航空、法荷航、印度航空、美国航空、英国航空、国泰航空、达美航空、阿联酋航空、阿提哈德航空、埃塞俄比亚航空、芬兰航空、IndiGo、肯尼亚航空、Lot Polish、汉莎航空、马来西亚航空、卡塔尔航空、澳洲航空、酷航航空、新加坡航空、泰国航空、联合航空、维珍大西洋航空、越南航空和越捷航空。我们通过GDS（我们同时使用Amadeus CRS和Galileo GDS）、通过“直接连接”到航空公司的预订系统、通过新的分销能力或NDC，或通过第三方供应商，向这些航空公司进行预订。

我们相信，我们的网站和移动平台以高效和公正的方式向我们的客户提供全面的信息。客户可以通过我们的用户友好的网站和移动平台快速轻松地评估广泛的潜在票价和航空公司组合。客户可能会根据自己喜欢的旅行日期、目的地、乘客人数、停留次数和旅行等级来搜索航班。通过使用高级搜索选项，例如印度国内航班，客户可以指定首选航班时刻、航线、航空公司和票价类别。客户还可以根据自己的喜好，轻松地对搜索结果进行筛选和排序。我们还推出了允许客户使用我们的网站和移动平台选择他们喜欢的座位、预订膳食和托运行李的功能。

酒店和套餐

我们在2005年引入了酒店和套餐业务，此后在这一领域经历了显着增长，包括通过我们在2017年1月收购ibibo集团。我们主要通过MMT India以MakeMyTrip品牌和Goibibo品牌经营酒店和套餐业务。2023、2024和2025财年，我们酒店和套餐业务的总间夜数量分别为2610万、3110万和3700万。

酒店。截至2025年3月31日，印度约有87,000处房产，包括替代住宿房产，可供我们的客户通过我们的平台进行预订。此外，客户可以通过我们的平台预订超过120万家印度以外的酒店和物业。我们通过三种方式从酒店供应商处获得房间库存：“直接连接”、“直接分配”，对于印度境外的大多数酒店，通过与印度境外的在线旅游代理商和聚合商签订合同。基本上我们在印度的所有酒店供应商都与我们有“直接分配”安排，他们通过我们的外网管理他们的房间库存，或者通过渠道经理，或者通过我们的电话支持，直接向我们分配房间。未售房间在约定期限内发放给酒店等“直接调拨”，我们不承担任何库存风险。印度其余酒店通过直接连接连接。“直连”是我们的预订系统与酒店的中央预订系统集成并实时确认所做预订的方法，尽管这适用于我们酒店总预订量的一小部分。通过我们不断努力提高外网的自动化程度并以其他方式改进我们的外网，我们的酒店供应商现在能够通过我们的系统执行执行交易的大部分必要功能，而无需我们的直接参与。我们通过与印度以外的其他在线旅游代理商和聚合商签订合同，获取印度以外大多数酒店的库存。我们的库存还包括通过Goibibo和MakeMyTrip的“goSTAYS”提供的居家和经济型客房。在2018财年，我们将MakeMyTrip和Goibibo的供应商外联网合并为一个通用技术平台，用于我们网站和移动应用程序上的国内和自行签约的国际住宿物业。我们进一步升级了这个平台，增加了库存管理、费率、促销和分析能力等功能。我们还通过提供替代住宿来扩展我们的酒店产品，其中包括别墅、公寓、旅馆、民宿和小屋。我们不承担任何库存风险，因为这些物业直接或通过渠道经理将其库存分配给我们。我们还引入了日历同步选项，允许替代住宿提供商通过同步他们的日历来更新库存。我们允许客户通过我们所有的在线平台预订这些房产。2020年，我们为某些替代住宿物业引入了一项功能，以方便客户和房东之间的沟通。2021年，我们还推出了一项功能，允许新主机直接通过我们的MakeMyTrip移动应用程序入职。2022年，我们推出了“零支付预订”选项，允许我们的客户在印度和国际上预订酒店或民宿，而无需支付任何预付款。这为我们的客户提供了制定旅行计划的便利和灵活性，因为他们只需要在更接近入住日期时付款。2024年，我们推出了一个专用漏斗，在我们的Goibibo移动应用程序上销售宿舍房间，还推出了在我们的MakeMyTrip移动应用程序上搜索和预订宠物友好住宿的选项。

关于我们的网站和移动应用程序，我们的技术改进和销售工作的重点是巩固多个供应来源，并为我们的客户确定尽可能最优惠的价格。在我们的www.makemytrip.com和www.goibibo.com网站上以及通过我们在各种移动设备上的应用程序

平台，客户可以根据目的地、入住和退房的首选日期搜索酒店，也可以通过选择星级、特定连锁酒店、位置、住宿类型等选项轻松过滤搜索结果。顾客还可以表明便利设施的偏好，例如商务服务、互联网接入、健身中心、游泳池和旅行协助。MakeMyTrip的“查看地图”为客户提供了在交互式社区地图上比较酒店位置的能力。我们的在线酒店预订平台为在桌面和移动设备上研究和预订酒店提供了增强的用户体验。

包裹。我们提供预先打包的假期，其中包括旅行和住宿服务的要素，由我们的内部产品专家在与各种旅行供应商以及我们的Switch和GDS服务提供商的安排下设计，以满足个人和团队旅行者的需求。我们的套餐还包括便利获取第三方旅行和其他保险产品、签证相关产品和服务、机场接送和观光等各种旅行服务。

•

印度国内套餐。我们提供多种套餐，包括陪同游、蜜月特惠和周末度假，以及主题度假，如海滩、冒险、家庭、朝圣、浪漫、购物、游轮和文化。

•

国际套餐。我们提供种类繁多的预先设计的独立套餐、定制的独立度假、定制的跟团游和预先设计的陪同游，以迎合客户不同的预算和偏好。在2024财年，我们与欧洲旅行服务供应商Europamundo合作，允许客户通过我们的平台在欧洲预订范围广泛的酒店、套餐和体验。

•

会议、奖励、会议和展览（MICE）。我们的MICE团队通过策划会议、奖励旅行、会议、异地、团队旅行、婚礼、旅行或其他活动，为组织和其他群体提供服务。我们的MICE团队协助这类客户为前往国内和国际目的地的大型旅行团规划和预订旅行安排。

企业差旅服务。在2018财年，我们推出了企业预订工具“myBiz”，这是一个完整的商务旅行解决方案，适用于企业和中小企业的旅行服务预订。myBiz旨在为商务旅行提供更大的灵活性和便利性，还为员工提供企业旅行福利。myBiz还旨在减少支付效率低下并最大限度地减少企业卡滥用。它为所有预订提供了一个集中式的企业级钱包，由企业管理员管理并提供实时报告。随着2019年4月收购Quest 2 Travel，后者为印度各地的大型企业提供可定制的旅行解决方案，我们进一步加强了对企业旅行者的服务。在2024财年，我们在印度成立了一家全资子公司HotelCloud Services Private Limited，主要为我们的企业客户提供旅行服务。

公交票务

我们主要通过redBus拥有和经营我们的巴士票务业务，redBus是一家领先的在线巴士票务平台，通过www.redbus.in在印度各地开展业务，并通过我们的其他地区redBus网站在海外特定国家开展业务。客户还可以通过我们的iOS和Android移动应用程序在我们位于印度的MakeMyTrip和Goibibo网站以及移动平台上进行巴士预订。我们认为，这三个品牌的实力使我们有能力提高对公交票务市场的渗透。客户还可以访问YourBus，这是一种车辆跟踪工具，以及这三个品牌的其他功能。通过我们的网站和移动平台，2023、2024和2025财年的公交车票预订量分别为7300万张、8680万张和1.065亿张。

我们与印度、秘鲁、哥伦比亚、越南、柬埔寨和东南亚选定国家的几家主要巴士运营商有协议，包括政府巴士运营商，其中一些是多条路线的运营商，还与聚合商和其他中介机构有协议。我们的汽车票库存通过两个渠道获得：运营商和集合商的实时库存，这两个渠道都直接连接到我们的预订平台。

客户可以根据他们喜欢的平台搜索带有旅行日期和路线的汽车票，我们的网站通常会显示众多选项供客户选择。我们向客户提供有关路线所使用巴士类型的基本信息。客户可以选择座位，从路线上相关城市的可用登机点中进行选择以及获得所选登机点位置的信息等详细信息。我们的网站和应用程序还使我们的客户能够通过使用口语化的名称轻松找到他们的目的地。我们还对我们的在线巴士预订平台进行了重大改进，例如更灵活的搜索选项，并允许我们的用户撰写评论和上传巴士图片，这有助于我们的客户做出明智的预订决定。作为本地化努力的一部分，我们还在印度提供了印地语、泰米尔语、泰卢固语和卡纳达语的预订平台，并在国际市场上提供了当地语言的预订平台。在印度的redBus应用程序上，与Open Network for Digital Commerce合作提供特定城市的自动乘车和地铁车票，以实现更好的最后一公里连接。

RedBus还通过代理平台SeatSeller销售巴士票，该平台由遍布印度、东南亚和拉丁美洲的18,750多名代理商组成。此外，门票通过超过135个应用程序编程接口，或API合作伙伴出售。我们的redBus交易数据库具有高度可伸缩性，以满足我们不断增长的交易需求。

近年来，redBus推出了多种旨在改善客户体验的举措。在印度，我们推出了一项功能，允许女性用户搜索女性用户和女性独行旅客评价很高的巴士。在2025财年，我们在我们的redBus安卓应用程序上引入了酒店预订功能。

其他服务和产品

火车票。我们在我们的MakeMyTrip和Goibibo平台上通过“直接连接”在线访问印度铁路公司的乘客预订系统销售印度的铁路车票，允许客户实时预订和购买印度铁路公司的车票，以及通过我们的redBus平台（其中还包括我们的redRail移动应用程序）。印度铁路是印度的国有铁路，拥有并运营印度大部分铁路运输。我们在2023、2024和2025财年分别预订了约810万、1060万和1400万笔铁路车票交易。

使用定制的搜索界面，我们的客户能够根据他们喜欢的旅行日期、目的地和旅行类别快速搜索火车票。客户可以比较各种列车、班次、日期和价格的旅行选择。显示的搜索结果很详细，并经过定制，以适应印度当地铁路用户的需求。

租车。我们在我们的平台上提供租车服务、机场接送和外站出租车。客户可以通过我们的桌面和移动网站以及我们的iOS和Android移动应用程序进行预订。2023年12月，我们收购了Savaari的多数股权，后者在印度从事提供汽车租赁服务的业务。截至2025年3月31日，我们在印度超过2,300个城市提供外站租车服务。我们还提供往返印度全国129个机场的接送服务。通过我们的网站和移动平台，2023、2024和2025财年分别记录了约0.3百万、0.3百万和0.7百万的外站出租车服务交易，而2023、2024和2025财年分别记录了约0.5百万、0.6百万和0.8百万的机场中转交易。

金融科技服务

在2021财年，我们推出了金融服务技术平台，通过我们的全资子公司TripMoney满足来自印度的国内和国际旅行者的需求。

2022年4月，TripMoney收购了Book My Forex的多数股权，该公司为出国旅行的印度人提供货币兑换、多币种预付外汇卡、跨境汇款以及其他辅助产品。

辅助服务和产品

我们为使用我们平台预订旅行的客户提供与旅行相关的辅助服务，例如旅行保险和外币兑换服务以及与签证相关的产品和服务。2023财年，我们在平台上推出了机票预订附加产品。选择“零取消”的客户，最多可在航班起飞前72小时取消预订并获得全额退款。选择国内航班“免费更改日期”的客户，可以通过支付任何适用的票价差价，在起飞前两小时内更改旅行日期。我们还提供了“锁价”功能，客户可以通过支付费用锁定航班票价，并在不增加票价的情况下稍后预订机票。同样，在巴士购票方面，我们在印度提供“免费取消”，在新加坡、马来西亚、印度尼西亚、秘鲁和哥伦比亚提供“退款保证”，允许用户在出发前几个小时取消预订，以获得全额机票票价退款。客户还可以利用“免费取消”和“行程/座位保证”等功能，并对最后一分钟取消或无法确认其火车旅程的座位进行收费索赔退款。

我们的分销渠道

我们利用各种技术增强的分销渠道来瞄准不断增长的印度中产阶级旅游市场，在该市场，数字和电子商务的采用仍处于早期阶段。我们广泛的分销网络使我们能够接触到在国内或海外旅行的印度人，也能接触到非居民印度人和其他前往印度的人。我们的分销网络结合了我们的网站、移动应用程序、特许经营商拥有的旅游商店、我们的旅行社网络以及呼叫中心和度假专家，为我们提供了接触这些客户的多种渠道。我们还与Amazon Pay、Google Pay和HDFC SmartBuy等多个数字平台合作，提供旅行服务，以扩大我们的客户范围。我们总交易的绝大部分仍通过我们自己的网站和移动应用程序进行。

我们客户的各种需求由不同的分销渠道提供服务。虽然我们在2020至2025财年期间通过我们的桌面网站预订的交易数量有所下降，但我们认为，这是由于印度智能手机和移动设备的使用增加，导致更多客户转向使用我们的移动应用程序而不是我们的桌面网站。我们的客户可以在我们的网站和移动应用程序上预订标准航班和酒店套餐，但印度境内外的大部分套餐销售是通过我们的假日专家和我们的特许经营商拥有的旅游商店完成的。

互联网网站和移动应用程序

我们的MakeMyTrip品牌通过网站www.makemytrip.com和其他海外区域网站运营并服务于印度国内和出境市场、美国-印度入境市场（特别侧重于美国的非居民印度人），以及海合会和东南亚国家。我们的MakeMyTrip品牌也通过我们的全球网站运营。我们的Goibibo品牌通过www.goibibo.com运营，我们的redBus品牌通过www.redbus.in和其他海外地区网站运营。

我们的网站及其内容是为我们主要是印度用户群量身定制的。例如，在www.makemytrip.com上，我们将最畅销的酒店网页本地化，其中包含我们认为对印度用户更具吸引力和相关性的信息和使用的语言。在2021财年，我们还在阿联酋推出了用于航班和酒店产品的桌面和移动网站的阿拉伯语版本。我们的多语言内容帮助我们建立了白话搜索优化页面，获得了更多讲阿拉伯语的客户，并增加了我们移动应用程序英文版的下载量，这导致我们在阿联酋的客户数量增加。

使用我们的网站，客户可以轻松快速地查看我们几乎所有服务和产品的价格和可用性，评估和比较选项，并在线预订和购买此类服务和产品。我们还设计了我们的网站，根据客户的历史提供个性化推荐和优惠。此外，我们在我们的网站上有自助客户支持模块，让我们的客户查看他们的退款状态，修改或取消预订并查看他们的旅行行程。客户还可以购买与旅行相关的辅助服务和产品，例如旅行和其他保险产品，作为预订过程的一部分。虽然MICE或其他定制套餐的某些套餐无法在线购买，但客户可以通过我们的网站提交查询，如果需要，我们的销售代表将联系这些客户跟进和处理交易。

我们网站上的交易通常涉及以下步骤：

搜索。客户通过定义所需参数，在我们的网站上进行特定产品或产品组合（例如，航班加酒店）的搜索。例如，对于印度国内航班，除了出发城市和目的地、旅客人数和旅行日期外，我们的客户还可以输入首选舱位等级和票价类型等附加参数。我们网站的搜索能力采用了可扩展的搜索和路由逻辑，我们认为这些逻辑可以返回全面的结果，而不会牺牲搜索响应时间或对供应商的基础设施造成额外压力。我们的搜索结果是以具有成本效益和时间效率的方式生成的，因为我们平台上的大多数搜索结果都来自搜索引擎缓存。我们基于Web的MakeMyTrip、Goibibo和redBus预订引擎，旨在通过“直接连接”或GDS（包括Amadeus CRS和Galileo GDS）或Switch链接到我们供应商的系统，使我们能够传递实时信息。此外，我们还向我们的酒店供应商提供外联网访问，他们可以在我们的网站上更新他们的费率、库存和内容。

选择。在这一阶段，我们的网站以用户友好的格式向客户展示各种可能的选择，还向客户提示可用的特别优惠或提供有关产品的额外信息。我们的网站启用了异步JavaScript和可扩展标记语言，允许客户通过进一步定义某些参数，例如价格范围、时间范围、首选航空公司和机票退款的可用性，以及星级、首选连锁酒店和酒店便利设施，对搜索结果进行排序或优化。

审查。客户选择特定选项后，我们的网站将为客户提供一个机会，以查看所购买产品的详细信息以及此类购买的条款和条件。在这个阶段，我们的网站会连接到GDS（Amadeus CRS和Galileo GDS）或Switch或我们的旅行供应商的网站，以确认所选产品的可用性和价格，如果无法获得客户的选择，将告知客户所选产品的次优替代品。在我们网站上预订旅游产品的客户还将显示购买旅游和其他保险产品及其他相关辅助服务的选项。

付款。我们为客户提供多种支付方式。在我们的印度网站上，客户可以使用信用卡、印度银行发行的借记卡、银行转账、电子钱包以及GooglePay和PhonePE等统一支付接口以印度卢比进行支付。我们还为大额交易提供部分付款选项。所有通过我们的桌面和移动平台进行的销售都要求消费者使用信用卡或其他支付选项支付或保证他们的购买。我们的在线支付网关由“经VISA验证”、“万事达安全代码”、“Diners ProtectBuy”、“RuPay PaySecure”和“美国运通 SafeKey”保护。客户还可以使用我们专有的预付钱包（“MyWallet”、“GoCash”和“redBus钱包”）获得即时退款和更快的结账体验。我们还接受通过单一因素授权在印度境外发行的国际信用卡，我们对此承担欺诈退单责任。在我们的美国MakeMyTrip网站上，客户可以使用信用卡或通过PayPal以美元付款。在我们的阿联酋网站上，客户可以使用信用卡或阿联酋可接受的其他支付模式以阿联阿联A迪拉姆支付。在我们的其他国际网站上，客户可能会用信用卡支付多种货币。

在2022财年，我们与多家银行和非银行贷款机构合作，为某些客户和产品提供基于算法的“现在预订，以后付款”选项，以及需要在预订时支付象征性费用的酒店预订选项，剩余费用在客户完成入住后自动从客户处扣除。我们不对提供给客户的这些期权承担信用风险。

为了简化客户的预订流程，我们的网站不要求客户事先注册，以便客户完成购买。不愿登记的客户在付款前只需提供基本联系方式（包括姓名、电话和电子邮箱）。通过电子邮件和WhatsApp向客户发送电子确认，客户还可以使用我们的自助网络支持My Account，查看他们的预订详情、打印电子机票和凭证、取消预订和跟踪退款进度。

我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus移动平台满足了旅行者的全方位需求。这包括我们的移动网站和移动应用程序，它们允许客户在手机上搜索、预订和支付印度国内和国际机票、酒店和套餐、公共汽车和铁路车票、租车预订和景点以及活动预订，无需额外费用，并具有灵活的支付选项。门票和预订通过电子邮件和WhatsApp消息传递。我们还通过移动应用程序上的推送通知定期向客户发送我们的优惠更新。除了能够在他们的移动设备上进行不同类型的旅行预订外，客户还可以查看他们的预订详情、取消预订、索取电子机票、跟踪退款状态、搜索新的优惠以及使用基于位置的服务来寻找附近的名胜古迹。我们的移动应用程序可在Android和iOS上使用。自2000年成立至2025年3月31日，超过8190万客户在我们的各个平台上进行了交易。截至2025年3月31日，我们的MakeMyTrip移动应用程序在Android上的下载量约为1.838亿次，在iOS上的下载量约为2710万次；我们的Goibibo移动应用程序在Android上的下载量约为1.436亿次，在iOS上的下载量约为1400万次；我们的redBus移动应用程序在Android上的下载量约为1.958亿次，在iOS上的下载量约为1670万次；我们的redRail应用程序在Android上的下载量约为850万次，在iOS上的下载量约为24万次。

旅游商店

截至2025年3月31日，我们在印度各地拥有超过136家特许经营商拥有的旅游商店，主要以我们的MakeMyTrip品牌销售套餐。

在我们的加盟商拥有的旅游门店，客户可以咨询我们的销售代表，接收全面、实时的航班、酒店、套餐信息，以及其他服务和产品的信息，并进行旅游预订，无需事先预约。与下文描述的我们旅行社网络中的代理商不同，特许经营商拥有的旅游商店专门销售我们的产品。这些旅游商店与我们的加盟商专用预订工具‘MMT One’相连，并与我们的CRM系统相连。

我们所有特许经营商拥有的旅游商店的客户体验基本相似，因为它们是根据我们的指导方针运营的，这是我们与特许经营商的合同安排所要求的。除了向我们的加盟商提供专用门户的使用、我们CRM系统的链接和使用我们品牌的许可之外，我们还经常进行现场访问，并向我们的加盟商提供其他技术和运营支持。总的来说，我们鼓励我们的加盟商调整他们的业务，以满足他们当地市场和客户的需求和需求。

旅行社网络

我们的旅行代理商可以访问我们的myPartner平台，这使他们能够向客户销售我们的全套在线旅行服务。该平台使用与我们面向外部客户的网站类似的界面，同时提供额外的功能，这些功能是为旅行社定制使用的。旅行社可以在我们的平台上预订酒店和机票，这为他们的客户提供了定制化、个性化和旅行预订便利。我们相信我们的网络对旅行代理商具有吸引力，因为我们提供了这些代理商可能无法以具有成本效益或根本无法获得的产品的访问权限。这些旅行社根据所售旅行服务和产品的数量和类型从我们这里赚取佣金。此外，我们的旅行社网络使我们能够以具有成本效益的方式扩大我们在印度的足迹和分销网络。截至2025年3月31日，我们的“myPartner”平台在印度拥有超过48,480名注册代理商。

呼叫中心和假期专家

为了实现成本效益和可扩展性，我们利用内部团队以及印度的各种呼叫中心来提供销售支持。我们的平台还具有自动聊天机器人，可将客户与专门的外包客户服务支持即时连接起来，为预订、查询和个性化旅行需求提供实时帮助。我们的客户支持代表还接受有关我们新服务和产品的最新培训。对于寻求精心策划的旅行体验的客户，我们的专业假期专家团队在根据他们的喜好制作和预订假期套餐方面提供专家指导。他们与客户密切接触，以了解他们的偏好、旅行目标和预算限制。

技术和基础设施

一般

我们受益于一个先进的技术平台，我们认为该平台具有高水平的可靠性、安全性和可扩展性，其设计目的是在共享基础设施上处理我们所有网站的高交易量。

我们通过位于印度孟买、钦奈和古尔格拉姆的外部和内部数据中心运营我们的技术平台。我们的印度外部数据中心在孟买地区使用AWS。我们的内部数据中心独立运行，服务于我们内部运营的所有数据需求。

我们的网站在多个可用区使用AWS，通过冗余保护提供更高的可靠性，包括在流量高峰期，旨在最大限度地减少发生中断时的潜在损害。

为了进一步支持业务连续性，我们的印度外部数据中心可以持续地相互复制和同步数据，有效地允许每个数据中心备份来自另一个数据中心的数据。此外，所有数据每周备份，并存储在安全设施中。

我们的技术基础设施由内部团队监控，并由外包的安全监控和工程支持团队提供协助，该团队每周7天、每天24小时运作。我们在数据中心和办公室安装的所有服务器也使用防火墙进行保护。

我们有能力上下扩展我们的技术平台，以满足我们的需求，而不会在需要时通过使用虚拟机、云平台和基础设施而产生大量成本。我们的技术堆栈也是模块化的，可以很容易地针对多个业务线进行修改。

我们相信我们在多个领域拥有核心技术优势，包括：

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网站逻辑，简化并提高我们的客户预订最适合其要求的旅行的能力，包括提供广泛的低价选择和替代路线，并通过使用口语化名称或主要地标帮助客户轻松找到目的地；

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在各种移动平台上的可用性，包括iOS和Android；

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可扩展的搜索和缓存技术可返回全面的结果，使我们能够向客户提供更多航班和酒店选择，而不会牺牲搜索响应时间或对供应商的运营或成本基础设施造成额外压力；

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组合各种航班和酒店选项的能力，为我们的客户提供了将航空公司和酒店的多种组合进行比较以组装一个套餐的能力，从而使旅行经常比单独预订的组件更便宜，并且对我们的客户来说更灵活；和

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能够监控构成我们技术平台的10,000多个独特的系统、应用程序、网络、安全和业务指标，包括生成与这些数据相关的高级报告和警报的能力。

全集成技术平台

我们的CRM系统和电话平台整合了我们的销售、客户服务和履行业务。我们的CRM系统旨在分析客户对更好服务的需求，并可以生成报告，确定机会或弱点领域，这有助于我们提高服务和产品质量。我们在印度的网络支持的集中预订系统使我们的客户和B2B合作伙伴能够搜索和预订我们实时销售和提供的旅行服务和产品。我们还拥有“VISA验证”、“MasterCard SecureCode”、“Diners ProtectBuy”、“UPI”、“RuPay PaySecure”和“美国运通 SafeKey”启用的支付网关，这为通过我们的印度网站使用印度机构发行的信用卡和借记卡进行的交易提供了额外的安全性。我们还提供通过互联网银行和其他工具进行支付的选择。电话服务由Avaya和Ameyo提供支持。

我们的系统还允许我们提供高质量的客户服务，方法是及时处理客户的询问和请求，并全天候监控我们的销售和客户服务代表以及我们外包的呼叫中心销售人员的表现。我们的系统还使我们能够监控等待电话的数量，并限制由于等待时间过长而在我们的热线上中止的电话。

我们的ERP应用程序将Microsoft Dynamics 365用于MMT India、RB India和某些其他子公司。这些系统与我们的中台系统集成，这使我们的代理能够创建和修改预订以及处理在我们的CRM系统中提出的客户查询。

我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus平台托管在AWS上，这为我们提供了高度的可靠性、安全性和可扩展性。为了业务连续性，我们的系统会定期备份，包括全天几次。我们有能力根据流量扩展我们的任何应用程序。这有助于我们保持足够的能力。我们的技术架构以微服务架构为模型，这使我们能够在任何API上快速进行更改并扩展单个组件。我们还有一个New Relic和ELK监控系统，可跟踪Goibibo和redBus应用程序的关键指标。有关系统健康状况、性能和安全性的信息可以被实时监控并进行分析以进行故障排除。

我们使用Adobe Analytics、Qlik、Databricks、Power BI和AWS Analytics Stack的软件来协助我们分析网站和移动应用程序上的各种业务指标，例如访问我们网站和移动应用程序的访问者转化为成功交易的比率。同样，我们的内部工具使我们能够根据潜在客户的搜索历史向他们提供有针对性的营销。

我们的系统包括票务自动化、监控日程变更和向客户提供警报，以及自动取消通过GDS或航空公司中央预订系统进行的预订。我们不断寻求实现流程自动化的机会，以进一步提高我们的生产力并提高我们业务的可扩展性。

我们的核心技术平台具有可扩展性，能够以有限的额外投资容纳增加的流量和产品的复杂性。

安全

我们致力于保护客户信息安全。我们的信息安全团队与第三方提供商合作，实施和维护旨在防止未经授权访问我们系统的措施。这些措施包括信息安全政策和程序、安全监控软件、加密政策、访问政策、密码政策、物理访问限制以及检测和监控来自内部工作人员的欺诈行为。此外，我们的欺诈检测系统利用交易模式和其他数据来源，旨在主动、实时地预防欺诈交易。

我们依靠加密和认证技术来实现客户的个人信息和专有数据在互联网上的安全传输。通过我们的系统传输的此类信息使用AES 256加密进行保护，涵盖运输途中和静止时的数据。

我们的信息安全团队监督每半年进行的定期内部和外部审计。我们在印度的MakeMyTrip、redBus和Goibibo平台符合PCI-DSS，即支付卡行业数据安全标准。PCI-DSS要求是由支付卡行业安全标准委员会制定的，该委员会包括主要的信用卡和金融服务公司。符合PCI-DSS有助于增强支付账户信息的安全性。

我们实施了一种分层的信息安全模式，重点是对我们运营的各个方面进行保护。我们的战略方法包含多层控制，遵循深入防御的方法，并在模型开发过程的早期阶段涉及主动分析和测试。我们实施了各种内部政策、流程和控制，包括预防、侦查和纠正措施。为了增强安全性，我们的关键操作通过网络分割和访问控制进行隔离，这通过防止潜在的漏洞容易在系统和网络之间传播而创造了额外的保护层。我们还实施了旨在限制特权升级和利用、全面数据发现、分类和保护的措施。

我们定期开展一系列计划，以评估和加强我们的安全措施的有效性。这些计划包括漏洞赏金倡议、红队演习、入侵和攻击模拟演习、网络钓鱼活动以及针对员工和客户的各种意识计划。

此外，我们努力使我们的合规计划与相关的指导方针和法规保持一致，包括通过认证和审计。

数据隐私

我们制定了全面的数据保护政策，表明我们致力于保护个人信息并遵守适用法律。

为保护个人数据免受未经授权的访问、丢失或更改，我们实施了涉及利用强密码、加密、防火墙和安全数据存储系统的安全措施。此外，我们定期进行隐私审计和评估，以评估我们的数据隐私做法，识别漏洞并确定需要改进的领域。

此外，我们定期为员工提供数据隐私最佳实践方面的培训，重点是保密性、数据保护措施以及对潜在数据泄露或安全事件的识别和报告。

营销和品牌意识

我们相信，我们的线上和线下营销策略会提高我们的品牌知名度，带动潜在客户访问我们的网站和移动应用程序，并提高潜在客户访问我们的网站和移动应用程序并成为实际客户的速度。我们的营销策略符合我们的目标，即推动从线下向线上的转变，特别是在酒店和套餐以及地面运输业务方面，并达到渗透不足和分散的印度在线酒店部分，同时加强我们在该领域的品牌领导地位。

我们在桌面和移动网络上的营销渠道主要包括在线广告，例如与Google的付费搜索引擎营销和优化、社交媒体广告（例如在Facebook、Twitter、LinkedIn、Instagram和YouTube上）和其他网站上的展示广告、参与元搜索引擎（例如Google、猫途鹰和Trivago的酒店广告）、利用电视或广播、电子邮件和短消息等印刷或广播媒体的线下广告以及其他营销渠道，例如通过我们的呼叫中心和特许经营商商店。我们通过大众媒体活动以及创新的数字营销工具，持续投资于建立我们的品牌并扩大我们对印度和海外旅行者的影响力。

我们的营销计划和举措包括基础广泛的活动、促销或季节性优惠，以及由知名名人作为我们的品牌大使的品牌活动，以推动我们所有目标消费者群体的意识和考虑。

作为我们营销工作的一部分，我们继续扩大与印度主要银行和信用卡提供商的现有战略合作伙伴关系，包括ICICI、SBI卡、HDFC和Axis，这使我们能够接触到他们广泛的客户群。截至2025年3月31日，我们的MakeMyTrip-ICICI联名信用卡拥有80万用户。

我们的营销工作还包括与沙特阿拉伯、新加坡、阿布扎比、迪拜、澳大利亚、泰国和其他地方的旅游局、机场、航空公司、景点和主题公园建立战略合作伙伴关系，以帮助推动这些目的地的旅游业。这些合作旨在推动目的地意识并提高消费者参与度。我们不时与奥里萨邦和西孟加拉邦等印度国家旅游局密切合作，在我们的平台上推广国营酒店套餐。

我们提供多项忠诚度计划，旨在促进重复预订、推动客户保留并奖励忠诚客户。MMT India为其精选的高级用户提供“MMTBLACK”忠诚度计划。MMTBLACK会员有权根据消费获得返现奖励，可用于获得未来预订的折扣。此外，会员有权享受基于等级的忠诚度福利，例如酒店折扣、免费选座和航班餐食、假日套餐折扣券以及在销售活动期间获得额外优惠。截至2025年3月31日，MMTBLACK的注册人数约为200万。Goibibo的“goTribe”忠诚度计划为会员提供一系列基于等级的忠诚度福利，包括额外折扣和现金返还、旅行预订奖励和免费特权，如提前入住、延迟退房、酒店免费膳食和房间升级以及航班免费选座等。截至2025年3月31日，“goTribe”的注册人数超过240万。

客户服务

我们以客户为中心的方法的核心是确保在我们的网站和移动平台上获得良好的用户体验以及出色的客户服务。我们的意图是在旅行之前、期间和之后提供客户支持。我们的网站和移动平台旨在提供用户友好的体验，并整合有价值的旅行信息，例如航班状态信息、用户生成的旅行评论和目的地指南，以帮助客户研究和做出旅行决策。我们还使用我们的CRM系统监控客户的反馈，并不时审查和升级我们网站的功能。

我们实施客户支持和与客户沟通的关键渠道如下：

基于Web的支持。我们的自助网络支持可通过我们网站上的免费在线账户获得，并允许客户查看其国内和国际航班、火车、公共汽车、租车或酒店预订的状态，取消预订并跟踪其退款进度。需要协助或对某些产品有咨询的客户也可以选择通过我们的网站联系我们的销售代表。我们每周七天、每天24小时都有专职人员，他们实时为我们的客户提供帮助。自2021财年以来，我们为客户自助平台改进了自动化功能。

为了帮助客户在旅途前和旅途中进行查询，我们通过专门的客户支持流程改进了我们的支持渠道，以更快地解决客户的不满。此外，在向客户提供直接和及时的解决方案方面，我们推动了供应商之间的更多问责制。

我们的平台为我们的用户提供实时个性化服务。我们利用我们的数据科学和工程能力，并考虑到用户的上下文、行为、设备、位置、时间、过去的搜索和旅程，以便提供精选的航班和酒店推荐。在2023财年，我们推出了一款由人工智能驱动的聊天机器人，旨在为用户提供个性化的旅行解决方案，并简化航班和度假套餐的预订流程。

呼叫中心。我们通过我们的呼叫中心为客户提供全面和实时的帮助，这些中心每周7天、每天24小时提供服务。我们的平台还具有自动聊天机器人，可将客户与专门的外包客户服务支持即时连接起来，为预订、查询和个性化旅行需求提供实时帮助。目前，我们在印度的客服呼叫中心业务主要外包给印度的iEnergizer IT Services、Radical Minds Technologies、Concentrix Daksh Services、Globiva Services、Insight Customer Call Solution和其他公司，这些公司的员工都接受过我们各自的外包服务商和我们的培训。

我们还有专门的内部升级服务，每周7天、每天24小时运作，负责解决印度客户提出的问题或投诉，并在印度、马来西亚、越南、柬埔寨、印度尼西亚和秘鲁设有专门的呼叫中心。我们能够登录客户电话，使我们能够实时对我们的呼叫中心进行随机检查。我们的系统还使我们能够监控等待电话的数量，活跃的呼叫中心代理的数量，以及代理的实时活动状态。我们的内部质量团队监控我们呼叫中心交易的质量，包括客户的语气和声音，目的是确保始终如一地提供高质量的服务。我们所有的代表在开始工作之前都参加了正式的培训计划，并且对他们相关的当地市场有深入的了解。我们的代表还参加定期培训计划，以熟悉我们的新服务和产品。截至2025年3月31日，我们有2600多名客户支持代表。

旅游商店。客户还可以访问我们在印度的超过136家特许经营商拥有的旅游商店，并获得销售和客户服务代表的帮助。

移动服务。除了可以在移动设备上进行不同类型的旅行预订外，客户还可以查看自己的预订详情、取消预订、索取电子机票、跟踪退款状态、查看航班状态、搜索新优惠以及使用基于位置的服务来寻找附近的名胜。这些服务可通过我们所有的移动应用程序和我们的移动网站获得。

电子邮件。客户也可以通过电子邮件发送任何查询或投诉，我们努力迅速解决这些问题。

通过我们的CRM系统，我们维护一个安全的匿名客户数据库，其中包含通过我们预订旅行产品的每个客户的交易历史和偏好信息。我们使用业务流程管理系统方法记录所有销售和客户服务流程，这样整个价值链，从客户的要求开始，直到相关服务或产品的交付，或者退款（如果适用）都有记录。我们还监控我们的客户交易，并有专门的内部升级服务每周7天、每天24小时运行，负责回答客户提出的任何投诉或问题。

我们有一个履行流程，我们主要外包，这最大限度地减少了客户的任何旅行中断，并有一个人员团队负责确保客户的酒店预订在旅行日期之前得到检查和重新确认。

供应商关系

我们相信，我们已经培养并保持了与我们的旅行供应商的良好关系。我们有一个专门的团队来维护和加强我们现有的关系，并发展新的关系，与旅行供应商。我们的供应商关系团队与供应商谈判协议或安排，以获取我们的服务和产品的旅行库存，还监控供应商赞助的促销活动。他们还专注于与我们供应商的关系管理。我们向供应商提供的关键服务之一是提供客户反馈和偏好，我们主要通过我们的CRM系统、用户在我们的网站和移动平台上生成的内容以及通过我们的呼叫中心获得这些反馈和偏好。

下表列出了我们在印度和海外旅行的前五大（按字母顺序排列）航空公司供应商（基于总预订量）和我们在2025财年的前五大（按字母顺序排列）酒店供应商（基于总预订量）。


航空公司（印度境内旅行）	航空公司（国际旅行）	酒店（印度境内）
亚洲航空	印度航空	雅高酒店
印度航空*	印度航空快运	柠檬树酒店
靛蓝	靛蓝	万豪酒店酒店及度假村
SpiceJet	汉莎航空	丽笙酒店
维斯塔拉*	新加坡航空	泰姬酒店、度假村和宫殿

*印度航空和Vistara于2024年11月12日合并，现在以印度航空品牌运营。

航空公司

我们可以通过GDS（我们同时使用Amadeus CRS和Galileo GDS）、通过与我们的航空公司供应商的预订系统“直接连接”、通过NDC或其他第三方供应商，获得在印度运营、往返和飞往印度的所有主要航空公司的实时库存。

这些航空公司中的大多数向我们提供的票价与航空公司在其自己的网站以及其他在线旅游网站上提供的票价相匹配。客户支付的票价，除航空公司收取的票价外，还包括我们的服务费。我们目前与大多数印度航空公司以及为印度提供服务的主要国际航空公司有佣金安排，我们的部分佣金与我们促成的销售数量或这些航空公司通过我们完成的销售实现的收入挂钩。同样，我们通过与我们完成的销售数量挂钩的GDS完成的销售，我们按细分市场从我们的GDS服务提供商赚取费用或奖励。此外，我们还通过销售辅助服务赚取佣金，这些服务允许客户使用我们的网站和移动平台选择他们喜欢的座位、预订膳食和托运行李。

酒店

截至2025年3月31日，印度约有87,000处房产，包括替代住宿房产，可供我们的客户通过我们的平台进行预订。此外，我们的客户可以通过我们的平台预订超过120万家印度以外的酒店和物业。我们的酒店供应团队负责与独立酒店、连锁酒店和酒店管理公司谈判协议或安排，并确保有竞争力的价格、促销活动和获取库存以在我们的网站上上市以及包装假期。我们通过声誉和质量来选择我们的酒店合作伙伴，并监控客户对我们网站以及其他渠道的反馈，以确保我们平台上列出的酒店保持可接受的标准。

我们通过三种方式从酒店供应商处获得房间库存：“直接连接”、“直接分配”，对于印度境外的大多数酒店，通过与印度境外的在线旅游代理商和聚合商签订合同。基本上我们在印度的所有酒店供应商都与我们有“直接分配”安排，他们通过在我们提供的外联网上管理他们的房间库存，或通过渠道经理，或通过我们的电话支持，将房间直接分配给我们。未售房间在约定期限内发放给酒店等“直接调拨”，我们不承担任何库存风险。印度其余酒店通过直接连接连接。“直连”是我们的预订系统与酒店的中央预订系统集成并实时确认所做预订的方法，尽管这适用于我们酒店总数的一小部分。通过我们不断努力提高外网的自动化程度并以其他方式改进我们的外网，我们的酒店供应商现在能够通过我们的系统执行更多执行交易的必要功能，而无需我们的直接参与。我们通过与印度以外的其他在线旅游代理商和聚合商的合同获得印度以外大多数酒店的库存。

我们还通过提供替代住宿来扩展我们的酒店服务，其中包括别墅、公寓、旅馆、民宿和小屋。我们不承担任何库存风险，这些物业直接或通过渠道经理将其库存分配给我们。我们还引入了日历同步选项，它允许替代住宿提供商通过同步他们的日历来更新库存。我们允许客户通过我们所有的在线平台预订这些房产。

公共汽车

在2025财年，我们为客户提供了超过40,000项私人运营服务，以及印度超过18,000项政府拥有的道路运输公司服务，以及遍布秘鲁和哥伦比亚的10,800项服务和遍布东南亚的30,000项服务。我们的“redPro”平台允许公交运营商更新服务信息、创建客户活动、响应客户反馈并分析客户需求。公交运营商还可以选择订阅额外的计划，包括“Revmax”（旨在通过使用自动动态定价为公交运营商实现收益最大化）、“Rise”（旨在帮助评级较低的公交运营商提高其在线份额）。此外，我们还为获得高度评价的中小型巴士运营商提供基于“Primo”订阅的计划，旨在帮助他们建立客户忠诚度。RedBus还向多个跨领域的电子商务网站提供巴士票务API，旨在显着增加巴士运营商的分销范围。

2018年7月，我们收购了印度领先的公交出行技术提供商Bitla。Bitla提供SaaS、云和基于移动的解决方案，以帮助客户扩展业务。Bitla的技术在国内和国际上被公交运营商、公交GDS、在线票务门户以及货运和物流公司广泛使用。Bitla维护着一个在线巴士票务生态系统，并管理着印度大量直达巴士和巴士运营商的库存。

可持续性

我们的目标是通过我们的可持续发展倡议对人类和地球产生积极影响。我们所说的可持续性，是指我们业务的长期健康，其中包括对地球、人和治理因素的考虑。我们的董事会已授权我们的创始人兼集团董事长Deep Kalra监督我们的可持续发展计划。

我们认为，旅行应该为旅行者创造难忘的经历，也应该为那些让这些旅程变得特别的地方和人做出积极贡献。我们对气候行动、社区赋权和可持续旅游业的关注是我们为创造长期影响而采取的有意义步骤的一部分。直通

MakeMyTrip基金会，或MMT基金会，一个由MMT India推动的慈善信托基金，我们正在努力让旅行更具可持续性和包容性，并支持社区、保护自然生态系统，并在印度各地促进负责任的旅游业。

星球

我们继续在我们的运营中优先考虑环境责任。我们在印度古尔格拉姆的主要行政办公室位于LEED（能源和环境设计领导力）认证建筑内。我们在班加罗尔的办公室占地约55,000平方英尺，基本上由可再生能源供电。

2024年，MMT基金会通过与中央喜马拉雅乡村行动组织的合作，在印度北阿坎德邦种植了超过20万棵树苗，并恢复了13处天然泉水的活力。2023年7月，MMT基金会与Vikas发展中心合作，在印度古吉拉特邦沿海地区种植红树林，作为红树林恢复和保护倡议的一部分。通过与当地社区的合作努力，截至本年度报告发布之日，MMT基金会已在印度多个邦种植了超过210万株树苗。

MMT基金会旨在通过废物收集、清理活动和社区参与计划等举措，解决塑料污染问题，并促进公众对负责任的废物管理做法的认识。MMT基金会继续与印度非营利组织Waste Warriors Society合作，在印度北阿坎德邦的Sahastradhara和Kempty Falls实施废物管理举措，这两个地方是印度的热门旅游地点。2024年11月，MMT基金会通过与Jhelum基金会的合作，在印度斯利那加的达尔湖开展了废物管理举措。这些举措包括清理湖泊通道，在当地社区和游客中传播意识。我们还与One Earth Foundation合作，在果阿开展类似活动，果阿也是印度的热门旅游地点。

MMT基金会与当地政府合作，并与Kachrewala基金会合作，继续在安达曼和尼科巴群岛的尼尔岛开展废物管理和消毒举措。通过这一举措，MMT基金会在海滩上提供了废物箱来管理固体废物，建立了卫生设施并安装了饮水机，为游客提供安全饮用水。

MMT基金会推动以社区为基础的旅游业，并与当地居民合作，为建立民宿和生态咖啡馆提供便利。MMT基金会还为当地居民提供烹饪、导游、垃圾收集和分类等方面的培训。MMT基金会通过与Tata Trusts和Himmotthan Society等非营利组织建立合作伙伴关系，实施了类似举措，以支持印度北阿坎德邦的乡村旅游，当地居民在那里经营和管理社区主导的民宿和咖啡馆。

在适当和可行的情况下，我们鼓励当地居民在我们的平台上列出民宿物业，目的是为当地经济做出贡献，并促进当地居民的可持续生计。截至2025年3月31日，超过30,000家民宿可供客户通过我们的平台预订，我们打算继续扩大这一类别的可用选项。

人物

我们是一个“机会均等的工作场所”，因此，我们的目标是创造一个为所有员工提供平等机会和公平待遇的工作场所。我们力求确保所有员工都得到公平对待，并禁止任何形式的歧视。我们实施了一项政策，强调我们致力于为我们的员工提供平等机会，无论他们的种族、民族、性别、年龄、残疾、性取向或我们经营所在司法管辖区的任何其他适用和受法律保护的特征如何。

我们还通过了一项正式的反性骚扰政策，为我们的员工提供指导，并概述了在我们的工作场所预防和报告性骚扰事件的程序。

我们寻求通过为员工提供成长和发展的机会来赋予他们权力。在可行的情况下，我们为旨在发展新技能并获得与其就业范围相关的额外专业资格的员工提供资金支持。

治理

我们寻求维护高标准的公司治理，并实施了旨在促进道德操守、透明度和问责制的政策。我们的商业行为和道德准则概述了我们对董事、管理人员和员工在一系列事项方面的期望，包括披露利益冲突、公平对待员工、客户和供应商以及报告任何已知或涉嫌违反我们的商业行为和道德准则的行为。我们的举报人政策旨在保护保密报告员工和第三方对不当做法或会计不当行为的担忧。我们的全球反腐败合规政策概述了我们为遵守适用的反腐败和反贿赂法律而实施的措施。

我们还定期与我们的利益相关者接触，以寻求他们对我们业务某些方面的投入和反馈，因为我们相信协作的力量可以推动积极的变化。

竞争

旅游服务和产品市场竞争激烈。我们主要与成熟和新兴的旅行服务和产品提供商竞争，包括其他在线旅行社，如‘agoda’、‘airIB’、‘Booking.com’、‘cleartrip’、‘EaseMyTrip’、‘Expedia’、‘ixigo’、‘Yatra’以及提供旅行服务的线下传统旅行社、旅行社和供应商及中介。大型、成熟的互联网搜索引擎也推出了在世界各地的目的地提供旅行行程的应用程序，能够聚合旅行搜索结果的元搜索公司也与我们争夺客户。印度市场竞争激烈，当前和新的竞争对手可能能够以更低的成本推出新服务。在酒店和套餐领域，我们主要在套餐产品方面与传统旅游公司如Thomas Cook、Travel Triangle等竞争，在独立酒店预订和新进入者方面与在线旅行社竞争。这类竞争对手可能拥有比我们更多的财政资源，可能寻求通过提供大量折扣和促销方案来增加市场份额，并且可能能够与供应商协商更优惠的费率。

我们的某些旅行供应商也一直在稳步专注于增加他们自己网站上的在线需求，并减少或消除他们对像我们这样的第三方分销商的依赖。例如，许多低成本航空公司可能会在适用法规的约束下，减少或取消对我们等代理商的佣金或限制我们能够向客户收取的服务费金额。在自己的网站上销售的供应商通常不收取处理费，在某些情况下，他们会提供自己的奖励里程或忠诚度积分等优势，这可能会使他们的产品比我们这样的产品对客户更具吸引力。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与美国和我们行业相关的风险——印度和全球的旅游业竞争激烈，我们未来可能无法有效竞争。”

知识产权

我们已注册域名www.makemytrip.com、www.makemytrip.ae、www.makemytrip.com.sg、www.goibibo.com、www.redbus.in，并在注册此类域名的期间内对所有这些域名拥有完全的合法权利。我们主要以“MakeMyTrip”、“Goibibo”和“redBus”品牌名称和标识开展业务。我们已在印度、澳大利亚、加拿大、欧盟或欧盟的某些成员国、俄罗斯、新加坡、美国和其他多个司法管辖区注册了“MakeMyTrip”、“Goibibo”和“redBus”商标，我们还有其他商标申请在这些司法管辖区待决。我们还为我们技术系统的某些方面在印度申请了专利。

我们依靠版权、商标、商业秘密法和保密协议来保护我们的徽标、品牌名称、网站的域名，并在更有限的范围内保护我们的内容。另见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们和我们行业相关的风险——我们无法确定我们的知识产权受到保护，不被他人，包括当前或潜在的竞争对手复制或使用，我们可能会因知识产权侵权而受到第三方索赔”。

员工

截至2025年3月31日，我们拥有5122名员工。下表显示了截至过去三个财政年度结束时我们的员工按职能和地点分列的情况。


	截至目前雇员人数 3月31日，
部门/职能	2023		2024		2025
管理		14		14		14
产品开发		227		271		303
销售与市场营销		1,219		1,313		1,569
技术开发和技术支持		1,538		1,581		1,649
运营、业务拓展及供应		667		819		991
其他（包括行政、财务和会计、法律和人力资源）		425		578		596
合计		4,090		4,576		5,122


	截至目前雇员人数 3月31日，
位置	2023		2024		2025
印度		3,841		4,288		4,840
美国		2		2		2
新加坡		48		68		70
马来西亚		19		27		33
泰国		73		82		82
阿拉伯联合酋长国		14		15		16
哥伦比亚		10		9		8
秘鲁		52		53		35
印度尼西亚		29		25		22
越南		2		6		7
柬埔寨		—		1		6
沙特阿拉伯		—		—		1
合计		4,090		4,576		5,122

我们的员工都没有工会代表。我们相信，我们与员工的关系是好的。我们根据我们的业务对各种职能的需求，包括行政、技术相关项目，不时与第三方签订提供临时雇员的合同。截至2025年3月31日，我们雇用了525名临时和合同雇员。

保险

我们为我们在Gurugram的公司办事处和印度的其他办事处维持并每年续保因火灾、入室盗窃以及恐怖活动引起的损失（但不是业务中断）的保险。我们有一项责任政策，以确保我们的董事和高级职员免于因一般履行职责而产生的各种责任。我们为集团实体购买了公共责任保险、保真保险、资产入室盗窃保险和工伤赔偿保险，还获得了在印度运营的网络和犯罪保险。

条例

我们受制于因我们在印度的业务而在印度产生的各种法律法规，包括旅行社要求以及我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus呼叫中心的运营。

MMT India要求获得邦旅游部门的许可，才能在印度的某些邦担任旅行社/旅游运营商。MMT India已从印度政府旅游部获得此类许可证，用于其在哈里亚纳邦的注册办事处。此外，Luxury Tours和ibibo Group Pte.Ltd.持有新加坡旅游局的旅行社牌照。我们还拥有泰国旅游部颁发的ITC集团出入境许可证，以及美国加利福尼亚州MakeMyTrip，Inc.的旅行登记卖方证书。我们最近收购的子公司之一，Book My Forex获得了印度储备银行的许可，是一家成熟的货币兑换商，可以在印度提供货币兑换服务。

DPDP法案将在印度政府通知后生效，该法案对以数字形式或其他方式收集并随后数字化的个人数据的收集、处理、存储、转移和使用进行了规范。该法律寻求保护数据委托人或与数据相关的个人的权利，并对数据受托人施加义务和义务，这些受托人决定处理此类数据的目的和方式，包括与其他实体。特别是，《DPDP法案》为数据委托人提供了各种权利，包括获得数据受托人处理和共享数据的信息，更正、更新或删除数据，以及让数据受托人纠正冤情。数据受托人处理个人数据仅在征得数据委托人同意的情况下才被允许。数据受托机构仍有责任遵守处理要求，包括第三方数据处理商的要求，以及合理安全保障措施的要求，以保护数据不受破坏，并通知数据委托人和印度数据保护委员会（DPBI），这是根据《DPDP法案》设立的新监管机构，包括任何数据泄露，以及针对儿童和残疾人数据的特殊规定。印度政府还可以根据处理的数据的数量和敏感性以及其他因素，指定数据受托人为重要的数据受托人，但须遵守更高的监管要求，包括任命一名数据保护官员和一名独立的数据审计员以及定期数据保护影响评估和审计的要求。DPBI有权对违反《DPDP法案》的行为处以最高25亿卢比（0.03亿美元）的罚款。印度政府还根据《DPDP法案》公布了规则草案，供公众咨询。这些规则草案包括对数据受托人的几项额外要求，包括用户同意要求、对在印度境外转移个人数据的限制、防止数据泄露的合理安全措施以及发生泄露事件时的通知义务。根据《DPDP法案》，一旦实现了收集数据的目的，数据受托人必须删除个人数据，并且不再需要保留。此外，规则草案提议每三年对保留的个人数据进行一次强制性审查。对被通知或属于被通知类别的重要数据受托人的实体也有额外要求，包括数据保护影响评估和审计、限制在印度境外转移数据以及确保用于处理个人数据的算法软件不会对用户权利构成风险。

2019年《消费者保护法》与2020年《消费者保护（电子商务）规则》或《注册会计师》一起，规范了与消费者权利、不公平贸易做法以及虚假或误导性广告相关的事项，还建立了监管机构，包括处理投诉、开展调查和裁决纠纷。该规则对市场和库存电子商务实体和卖家规定了与业务开展和信息披露有关的义务。此外，印度政府于2021年6月就《2020年消费者保护（电子商务）规则》修正案草案征求意见，其中包括各种合规要求，包括电子商务实体的注册、对某些销售和营销活动的限制以及披露要求。仍以草案形式存在的这类修正案的时间或影响尚不确定。根据注册会计师设立的监管机构中央消费者保护局于2023年发布了指导方针，以防止和规范某些“暗纹”做法，适用于在印度提供商品和服务的所有平台、广告商和卖家。这些做法包括虚假紧迫感、篮下偷袭、确认羞辱、强制行动、订阅陷阱、界面干扰等。

我们在印度的业务目前没有受益于任何适用法律或法规下的免税期。

印度政府的综合外国直接投资政策（FDI政策）和1999年《外汇管理法》及其下的规则和条例（均经修订）或FEMA对外国实体拥有或控制的印度公司的下游投资以及对印度的外国投资和印度居民个人或实体向外国人转让外国投资上限部门的印度公司的所有权或控制权以及外国人之间的此类交易都有一定的要求。这些要求目前包括对定价、股份估值和此类投资的资金来源的限制，在某些情况下，可能需要事先通知印度政府或得到印度政府的批准。此外，根据2020年4月对FDI政策和FEMA规则的修订，对于来自与印度有陆地边界的国家的非居民实体对印度的任何非债务投资，或此类投资的受益所有人位于或是任何此类国家的公民，以及直接或间接导致任何此类非居民实体或受益所有人拥有所有权的任何此类拟议或现有非债务投资的任何转让，都需要事先获得政府批准。陆地边境国家名单包括阿富汗、孟加拉国、不丹、中华人民共和国、缅甸、尼泊尔和巴基斯坦。这一批准要求适用于所有部门的投资，包括以前不需要这种批准的投资，例如旅行和旅游。FDI政策和FEMA尚未对“受益所有人”一词进行定义。如果我们被视为非居民实体或实益拥有人受这些修订限制的实体，则对我们直接和间接的印度子公司和集团实体（包括MMT India和redBus India）的非债务工具投资，以及我们或我们的关联公司（包括MMT India、redBus India和非印度居民的关联公司）的任何此类拟议投资或收购，都需要事先获得政府批准。投资

在我们的普通股中，包括在转换我们的B类股或2028年票据时，我们的B类股将被视为对我们的印度子公司的非债务投资，包括MMT India和redBus India。因此，根据现行的外国直接投资政策和FEMA规则，我们的普通股或B类股的任何拟议持有人，如果是来自与印度有陆地边界的国家的非居民实体，或者此类投资的实益拥有人位于或是任何此类国家的公民，则需要事先获得印度政府的批准，我们2028年票据的任何持有人或实益拥有人，如果是来自与印度有陆地边界共享的国家的非居民实体，或者此类投资的实益拥有人位于或是任何此类国家的公民，则未经此类批准，将无法将此类票据转换为普通股。印度政府已经并可能继续对FDI政策和FEMA规则进行修订，这可能会对任何持有人收购我们普通股的能力提出额外要求，包括在我们的B类股或2028年票据转换时，和/或在转让时收购我们的普通股或B类股的要求。此外，根据FEMA，我们被限制向我们的印度子公司放贷或借款，我们的印度子公司被限制以外币放贷或借款。我们还被要求完成有关过去投资的FEMA备案，以便在印度进行进一步投资。根据FEMA，印度储备银行有权在可量化的情况下对FEMA违规行为处以最高三倍的罚款，并没收相关股份。此外，印度政府已经并可能继续对印度电子商务的FDI政策进行修订，包括有关商业模式、库存、定价和许可服务的修订。印度政府商业和工业部工业和内部贸易促进司邀请就2019年国家电子商务政策草案发表意见，该草案涉及多个主题，包括数据和电子商务监管。这项仍处于草案形式的政策的时机或影响尚不确定。这种变化可能要求我们对业务做出改变，以遵守印度法律。

《竞争法》对已经或可能对印度的竞争产生明显不利影响的做法进行了监管。根据《竞争法》，对印度的竞争造成或可能造成明显不利影响的任何安排、谅解或行动，无论是正式的还是非正式的，都是无效的，并可能导致向被证明遭受损失的人支付巨额罚款和赔偿。竞争对手之间任何直接或间接确定采购或销售价格、导致围标或串通投标、限制或控制生产、供应、市场、技术开发、投资或提供服务，或以任何方式，包括通过在市场上分配地理区域或货物或服务种类或客户数量的方式，共享市场或生产来源或提供服务的协议，均被推定为对竞争产生明显的不利影响。此外，《竞争法》禁止任何企业直接或间接滥用支配地位，包括在销售商品或服务时以不公平或歧视性定价或条件的方式，利用在一个相关市场的支配地位进入或保护另一个相关市场，以及拒绝市场准入，这种做法将受到重大处罚，还可能受到损失赔偿和分割企业的命令。超过一定收入、资产或交易价值阈值（组合）的收购、合并和合并，需要事先获得CCI的批准。对印度的竞争产生或可能产生明显不利影响的任何此类组合均被禁止且无效。无法保证我们将能够以令人满意的条款获得此类未来交易的批准，或者根本无法获得批准。此外，CCI拥有域外权力，可以调查在印度境外发生的任何协议、滥用行为或组合，前提是此类协议、行为或组合已经或可能对印度境内的竞争产生明显的不利影响。根据最近的《竞争法》修正案，企业和个人之间的反竞争安排，即使不从事类似的业务，现在也可以被视为卡特尔或违反《竞争法》的某些条款。此外，CCI最近还引入了承诺机制，通过该机制，根据《竞争法》受调查程序约束的实体可以提出承诺，在CCI总干事完成调查之前，停止或减少涉嫌反竞争行为的影响。CCI还引入了一种机制，企业可以在总干事的调查结束后，在CCI的最终命令下达之前，就此类案件提出和解建议。CCI也于近日通报了企业和责任人（如适用）营业额和收入确定的若干规定和指引，以及企业和责任人适用的罚款情况。这些规定中的每一项对公司运营和计划的全面影响是不确定的。

印度政府公司事务部最近就2024年数字竞争法案草案征求意见，该法案包括适用于提供某些特定‘核心数字服务’的‘系统重要性数字企业’的事前监管措施，将由CCI指定。这些措施包括公平透明地对待用户，限制个人和非公开数据使用，允许使用第三方应用程序，禁止自选、反转向和搭售捆绑等。这项草案形式的拟议法律的影响尚不确定。

见“第3项。关键信息— D.风险因素—与美国和我们行业相关的风险—印度不断变化的法律、规则和法规以及法律不确定性，包括公司和税法的不利适用，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响”和“—我们的业务和活动受到竞争法和法规的监管。”

C.组织Structure

下图说明了截至本年度报告之日，我们的公司结构以及我们各主要运营子公司的成立地和所有权权益。

注意事项：

(1)

MakeMyTrip Limited和ibibo Group合计持有MMT India的全部已发行股份。MMT India的运营子公司包括Quest 2 Travel、Simplotel、Savaari、MMT UAE和其他不重要的子公司。2025年5月30日，继从MakeMyTrip FZ-LLC（UAE）收购MMT UAE的全部股份后，MMT India成为MMT UAE的控股公司。

(2)

ibibo集团的运营子公司包括redBus India、Bitla、ibibo Group Pte.Ltd.和其他不重要的子公司。redBus India是ibibo集团在印度的主要运营子公司。

(3)

ITC集团由ITC Bangkok Co.，Ltd.（Thailand）和其他不重要的子公司组成。

(4)

TripMoney的主要运营子公司是Book My Forex。

D.财产、厂房和设备

我们的主要执行办公室位于印度古尔格拉姆，这里是我们MakeMyTrip和Goibibo业务的主要营业地点。我们的主要行政办公室占地约170,212平方英尺，正在出租中。我们的redBus业务由我们在印度的班加罗尔办事处运营。我们在班加罗尔租用了三个占地102,827平方英尺的设施，用于我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus业务。

项目4a。未解决的工作人员评论

不适用。

项目5。经营和财务审查及前景

A.经营成果

以下关于我们的业务、财务状况和经营业绩的讨论应与我们的合并财务报表以及本年度报告其他部分中包含的相关说明一并阅读。本次讨论包含前瞻性陈述，涉及众多风险和不确定性，包括但不限于“项目3”中描述的风险和不确定性。关键信息— D.风险因素”和本年度报告的其他部分。实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

在这份年报中，“客户”是指我们的最终客户或旅行者，“供应商”是指我们的旅行供应商。我们认为旅行者和旅行供应商都是我们的客户。

概述

我们是印度领先的旅行服务提供商。通过我们的主要网站www.makemytrip.com、www.goibibo.com和www.redbus.in以及移动平台，旅行者可以研究、计划和预订印度以及海外范围广泛的旅行服务和产品。我们的服务和产品包括机票、酒店和套餐、汽车票、火车票、租车、活动和体验以及辅助旅行要求，例如便利获得第三方旅行和其他保险产品、外币兑换服务以及与签证相关的产品和服务。为了满足不断增长的印度中产阶级旅游市场的要求，那里的互联网普及率较低，我们还利用其他技术增强的分销渠道，包括呼叫中心、特许经营商在印度拥有的旅游商店，以及我们在印度的旅游代理商网络。我们的客户可以通过我们的移动应用程序在我们的MakeMyTrip、Goibibo和redBus网站以及移动平台上进行预订。移动设备已经并将继续成为我们客户在未来几年购买我们产品的方式中不可或缺的一部分。

我们通过三条业务主线产生收入，机票、酒店和套餐以及巴士票务。我们使用多个定制信息技术系统来处理我们的收入交易。我们的机票、汽车票和酒店客房的销售主要是通过我们的网站和移动应用程序进行的。我们的客户可以在我们的网站和移动平台上预订标准套餐，但印度境内外的套餐销售通常通过我们的呼叫中心以及我们的旅行社和特许经营商网络完成。我们还通过销售火车票、租车服务、活动和体验、与签证相关的产品和服务、品牌联盟费用以及便利获得第三方旅行和其他保险产品，以及从我们平台上的第三方广告中获得广告收入来产生收入。

在我们的机票业务中，我们的主要收入来源是航空公司供应商就客户通过我们的分销渠道预订的机票支付的佣金和奖励、我们向客户收取的便利费以及我们的GDS服务提供商提供的费用或奖励。我们机票业务的收入按“净额”作为代理入账。

我们的酒店和套餐业务的收入一般代表我们的客户为这些服务和产品支付的总金额。作为套餐一部分出售的机票收入包含在我们的酒店和套餐收入中。在我们的酒店和套餐业务中，我们通过销售独立酒店预订获得收入，并通过旅游和套餐获得收入。包括佣金收入和便利费在内的独立酒店预订收入按“净额”确认为代理。来自旅游和套票的收入，包括作为旅游和套票的一部分出售给客户的机票收入，按“毛额”（代表我们的客户为这些旅游服务和产品支付的总金额）入账，因为我们在此类服务转移给客户之前控制服务。在此业务中采购相关服务和产品以销售给我们的客户的成本被归类为服务成本。同样，在我们的汽车预订中，我们通常以“毛额”为基础确认收入。

我们的酒店和套餐收入还包括我们作为代理从其他在线旅游代理商和聚合商那里赚取的佣金，我们从这些代理商和聚合商那里为印度以外的大多数酒店的客户采购酒店房间。我们以类似的方式赚取与我们套餐相关的某些非酒店产品的佣金。来自酒店和套餐的收入包括从酒店供应商收到的针对酒店品牌在我们平台上的在线促销活动的金额。

我们的酒店和套餐业务往往比我们的机票业务产生更高的利润率，我们认为这反映了我们的旅行服务增加的更大价值，以及与我们的机票业务相比，我们的酒店和套餐服务更复杂的性质。我们专注于扩大我们的酒店和套餐业务，并相应地改变我们的收入组合。

在我们的巴士票务业务中，我们的主要收入来源是出售巴士车票的佣金或费用，包括来自巴士运营商的佣金或费用。当他们的库存通过我们预订时，我们还从我们为某些汽车票采购库存的聚合商那里获得佣金。公交票务收入按“净额”确认为代理。

由于我们的收入的某些部分在我们作为代理时按“净额”确认，而我们的收入的其他部分在我们作为委托人时按“毛额”确认，我们根据调整后的利润率评估我们在每个可报告分部的财务业绩，调整后的利润率是一种非国际财务报告准则衡量标准，也是一种分部盈利能力衡量标准，因为我们认为调整后的利润率反映了我们向客户提供的旅行服务的增值。此分部盈利信息的列报并不意味着孤立地考虑或替代我们根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的综合财务业绩。由于计算方法的潜在差异，我们调整后的保证金可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。

下表将我们在所示期间的收入（国际财务报告准则衡量标准）与调整后利润率（分部盈利能力衡量标准）进行了核对：


	机票						酒店和套餐						公交票务						其他
	财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，
	2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023		2024		2025
	（单位：千）
根据国际财务报告准则的收入	$	147,793	$	201,246	$	241,529	$	337,686	$	435,542	$	520,411	$	74,873	$	92,693	$	119,361	$	32,684	$	53,043	$	97,035
加：客户诱导成本记为收入减少		135,338		116,423		131,563		90,487		123,695		155,616		8,025		9,432		11,606		1,902		440		2,789
减：按国际财务报告准则的服务成本		3,078		—		—		168,387		210,357		246,550		5,596		—		—		506		4,732		27,798
调整后保证金	$	280,053	$	317,669	$	373,092	$	259,786	$	348,880	$	429,477	$	77,302	$	102,125	$	130,967	$	34,080	$	48,751	$	72,026

关键运营指标

我们的经营业绩受到某些关键指标的影响，这些指标代表我们的旅行服务和产品产生的整体交易活动和后续财务业绩。决定我们业务持续增长的关键指标是总预订量、调整后利润率和调整后利润率百分比。

总预订量指我们的客户为通过我们预订的旅行服务和产品支付的总金额，包括税费、费用和其他费用，扣除取消和退款。

调整后的保证金是指国际财务报告准则的收入，其中加回了客户激励性质的客户诱导成本、客户获取成本和作为收入减少报告的忠诚度计划成本，并扣除了主要与我们作为委托人向客户销售有关的服务的采购成本。

调整后的保证金%定义为调整后的保证金占总预订量的百分比，代表我们在业务中赚取的佣金、费用、奖励金和其他金额。我们密切关注各业务线的调整后利润率趋势，以深入了解我们各业务的盈利能力。

我们机票业务的收入按“净额”入账（代表我们赚取的佣金、奖励金和费用），并在机票签发时确认。我们以这种方式核算我们的机票收入，因为我们通常作为代理，在确认出票后不承担任何履约义务。

包括佣金在内的独立酒店预订收入在入住之日按“净额”确认为代理，因为我们在旅行者入住之日履行了履约义务。旅行团和套票收入，包括作为旅行团和套票的一部分出售给客户的机票收入，作为履约义务由我们履行，在套票出发日期按“毛额”入账。

巴士票务收入，包括从巴士营运商赚取的佣金及费用，以及从旅客赚取的便利费，按净额确认为代理。于截至2025年3月31日止季度，由于与供应商的基本安排发生变化，集团开始在发行巴士车票时确认巴士票务收入。此前，集团于巴士行程日期确认巴士票务收入。

由于我们的某些部分收入在我们作为代理人时按“净额”确认，而我们的其他部分收入在我们作为委托人时按“毛额”确认，我们根据调整后的利润率评估我们在每个可报告分部的财务业绩，因为我们认为这反映了我们向客户提供的旅行服务的增值。

下表列出了我们在过去三个财政年度的机票业务、酒店和套餐业务、巴士票务业务和其他业务的单位指标、调整后利润率、总预订量和调整后利润率百分比。


	截至3月31日的财年，
	2023			2024			2025
	（以千为单位，百分比除外）
单位指标
机票-航段（1）		43,882			51,145			58,701
酒店和套餐-客房间夜数（2）		26,101			31,111			37,000
独立酒店-在线（3）-客房夜晚（2）		25,307			30,195			36,039
汽车票-汽车票（9）		73,048			86,815			106,483

调整后保证金（4）
机票（5）	$	280,053		$	317,669		$	373,092
酒店和套餐		259,786			348,880			429,477
公交票务		77,302			102,125			130,967
其他		34,080			48,751			72,026

总预订量（6）
机票（5）	$	4,144,281		$	4,942,404		$	5,867,918
酒店和套餐		1,556,330			1,985,210			2,417,425
公交票务		865,567			1,026,807			1,249,564
其他运输服务（8）		—			—			268,240
		6,566,178			7,954,421			9,803,147

调整后保证金%（7）
机票（5）		6.8	%		6.4	%		6.4	%
酒店和套餐		16.7	%		17.6	%		17.8	%
公交票务		8.9	%		9.9	%		10.5	%

注意事项：

(1)

“航段”是指两个城市之间的航班，包括作为较长行程或套餐的一部分预订的航班，据报告为净取消航班。

(2)

鉴于从2023财年第三季度开始按小时提供的客房预订量，“间夜量”是客户或集团占用的酒店客房总数，乘以该客户或集团占用这些客房的间夜数/天数，并报告为取消后的净额。先前
截至2023财年第三季度，“间夜量”是客户或团体占用的酒店房间总数，乘以该客户或团体占用这些房间的间夜量，并报告为取消后的净额。

(3)

“独立酒店–线上”是指通过台式机、笔记本电脑、手机等线上平台预订的独立酒店。酒店和套餐–间夜包括独立酒店–在线–间夜，报告为取消后的净额。

(4)

我们提供的主要旅行服务是预订机票、酒店和套餐以及汽车票。由于我公司不承担与服务相关的任何履约义务，销售机票、酒店间夜量和汽车票的收入按“净”佣金收入基础确认为代理。在我们的包裹业务中，我公司作为此类包裹的主要义务人，因为在此类服务转移给旅行者之前，我公司控制服务，因此，包裹的收入按“毛额”入账。同样，在我们的汽车预订业务中，我们通常以“毛额”为基础确认收入。我们根据调整后的利润率评估我们在每个可报告分部的财务业绩，这是一种非国际财务报告准则的衡量标准，也是一种分部盈利能力的衡量标准，因为我们认为调整后的利润率反映了我们向客户提供的旅行服务的增值。本分部盈利能力信息的列报并不意味着孤立地考虑或替代我们根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的综合财务业绩。由于计算方法的潜在差异，我们调整后的保证金可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。

下表将我们在所示期间的收入（国际财务报告准则衡量标准）与调整后利润率（分部盈利能力衡量标准）进行了核对：


	机票						酒店和套餐
	截至3月31日的财年，						截至3月31日的财年，
	2023		2024		2025		2023		2024		2025
	（单位：千）
根据国际财务报告准则的收入	$	147,793	$	201,246	$	241,529	$	337,686	$	435,542	$	520,411
加：客户诱导成本记录为收入减少		135,338		116,423		131,563		90,487		123,695		155,616
减：按国际财务报告准则的服务成本		3,078		—		—		168,387		210,357		246,550
调整后保证金	$	280,053	$	317,669	$	373,092	$	259,786	$	348,880	$	429,477


	公交票务						其他
	截至3月31日的财年，						截至3月31日的财年，
	2023		2024		2025		2023		2024		2025
	（单位：千）
根据国际财务报告准则的收入	$	74,873	$	92,693	$	119,361	$	32,684	$	53,043	$	97,035
加：客户诱导成本记录为收入减少		8,025		9,432		11,606		1,902		440		2,789
减：按国际财务报告准则的服务成本		5,596		—		—		506		4,732		27,798
调整后保证金	$	77,302	$	102,125	$	130,967	$	34,080	$	48,751	$	72,026

(5)

不包括作为我们酒店和套餐部分预订组成部分预订的航班段。

(6)

总预订额指客户为通过我们预订的旅行服务和产品支付的总金额，包括税金、费用和其他费用，并扣除取消和退款。

(7)

调整后的保证金%定义为调整后的保证金占总预订量的百分比。

(8)

从2024年4月1日起，我们为我们的其他交通服务（包括汽车预订和铁路票务）增加了一个总预订类别，因为这些是新兴的交通服务。

(9)

“巴士票”是指发给客户的公共汽车行程车票，据报告为取消后的净额。在截至2025年3月31日的季度之前，我们报告了“已出行车票”，这是我们的客户在相关期间乘坐的巴士行程总数。

影响我们经营业绩的因素

我们业务组合的变化和调整后的保证金%。印度航空旅行行业的变化已经影响并将继续影响包括我们公司在内的旅行社的每笔交易收入。特别是，全球经济状况的波动、因新冠疫情导致的旅行中断、近年来的航空燃油价格，以及流动性和运营限制的增加，导致我们的航空公司合作伙伴在其运营中寻求降低成本，包括降低分销成本。航空公司为降低此类成本而采取的措施包括降低旅行社佣金。许多飞往印度的国际航空公司也大幅降低或取消了对旅行社的佣金。与全服务航空公司不同，低成本航空公司一般不会将GDS用于机票库存。因此，销售低成本航空公司机票的旅行社一般不会从GDS中赚取费用或奖励。

由于各种因素，包括但不限于燃料成本上涨、高税收、印度卢比相对于美元大幅贬值使得印度消费者在印度境外的旅行更加昂贵，以及流动性限制增加，印度航空业的整体商业和金融环境发生了不利变化，导致印度的航空公司减少了支付给旅行社的基本佣金。在过去几年中，印度国内航空公司不断降低支付给旅行社的基本佣金，航空公司为吸引客户提供自己的忠诚度计划，这就要求我们承担更多的营销和促销费用，以促进我们在印度的平台上的交易。任何涉及我们供应商的航空业整合也可能对我们与这些供应商的现有关系和安排产生不利影响。

此外，多家大型连锁酒店和在线旅行社推出了增加折扣和奖励等举措，鼓励消费者通过自己的预订平台预订住宿。折扣和优惠券加上高度的消费者购物行为在亚洲市场尤为常见，而在这些市场的品牌忠诚度则不那么重要。在某些情况下，我们的竞争对手愿意在一笔交易上赚取很少或没有利润，或者提供亏本的旅行服务，以获得市场份额。

我们的酒店和套餐业务往往比我们的机票业务产生更高的利润率，这反映了我们在酒店和套餐部分提供的旅行服务方面的更大附加值，以及与机票相比酒店和套餐服务的多样性和复杂性。我们专注于扩大我们的酒店和套餐业务，并相应地增加我们的酒店和套餐部门的收入组合。

旅游行业的季节性。我们经历了对我们提供的旅行服务和产品的需求的季节性波动。我们倾向于在每年的第二和第四个日历季度从我们的酒店和套餐业务中获得更高的收入，这与我们在印度和其他市场的客户的夏季假期旅行季节和年终假期旅行季节相吻合。在我们的机票业务中，由于供应商定期打折销售机票，我们可能在特定季度获得更高的收入。我们的巴士票务业务受季节性影响较小。

市场推广和销售推广费用。印度在线旅游行业竞争加剧，预计该行业在可预见的未来仍将保持高度竞争。竞争加剧可能导致我们在未来增加营销和销售推广费用，以便与市场上的新进入者和现有参与者进行有效竞争。

我们还产生与客户诱导和获取计划相关的成本，包括现金奖励和精选忠诚度计划奖励促销活动，我们不时在各种预订平台上提供这些服务。获取客户和促进交易的此类客户诱导成本，包括前期现金奖励和选择忠诚度计划成本，在发生时记录为收入的减少或递延。当提供给旅行者的奖励高于从客户那里获得的收入时，以个人交易为基础的超出部分（即给予旅行者的奖励减去从客户那里获得的收入）被归入营销和促销费用项下。由于我们向新市场的扩张，我们也可能会增加我们的营销和销售推广费用，这些费用可能不会被增加的收入所抵消，尤其是在这些新市场开始营业时。

印度经济和旅行行业的趋势和变化。我们的财务业绩一直受到，并预计将继续受到印度经济和旅游业，特别是印度在线旅游业的趋势和变化的影响。不断扩大和发展的旅游市场，加上更大的互联网、智能手机和其他移动设备渗透率，预计将推动印度在线旅游预订量强劲增长。随着消费者转向在线研究和预订旅行，旅行供应商已经调整了他们的产品，并加深了与在线营销和预订渠道的关系，例如在线旅行社，以产生收入。在线旅行社为旅行供应商提供规模和分销到新的和现有的市场，还为客户提供轻松预订、24/7客户服务和本地化服务，包括语言和支付能力。一些趋势和变化包括：

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印度经济和印度中产阶级人口增长，以及印度旅游支出增加；

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印度旅行连通性增加；

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印度智能手机和移动设备的使用增加；

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印度互联网普及率提高（尤其是基于移动设备的普及率）；

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印度更多地采用互联网进行商务；

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来自新的和现有市场进入者的竞争，特别是在印度在线旅游行业；

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印度航空业的运力和流动性限制；以及

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旅行者使用在线旅游服务而非传统的线下酒店预订服务的意愿。

此后，印度航空业出现了显着复苏。在新冠疫情之前，印度政府实施了一项名为“UDAN”计划的倡议，重点是拓宽航空旅行领域，为航空旅行市场带来新的进入者，并扩大印度旅行市场。印度中等收入家庭比例的上升推动了机票需求的增长。此外，印度国内所有主要航空公司在2024财年都下了新飞机订单，我们认为这将有助于未来国内和国际旅行需求的增加。

美元对印度卢比汇率。我们财务报表的列报货币是美元。然而，我们在印度的主要运营子公司MMT India和redBus India的功能货币，

是印度卢比。我们的收入很大一部分是以印度卢比产生的，我们几乎所有的成本都是以印度卢比承担的。我们的大部分资产和负债也以印度卢比计价。

我们所有子公司的财务报表均按照国际财务报告准则使用相关汇率换算为我们的列报货币。特别是，我国境外业务的资产和负债按相关报告日的汇率折算为美元，我国境外业务的收入和支出按相关报告期间适用的平均汇率折算为美元。交易结算产生的汇兑损益和各报告期末按汇率重新计量货币项目产生的汇兑损益在其产生期间的损益中确认。当美元兑印度卢比走强时，我们以印度卢比换算成美元的收入和成本就会减少。当美元走软时，我们以印度卢比换算成美元的收入和成本就会增加。

在过去几年中，与美元相比，印度卢比曾出现过一段时间的疲软。2025财年，印度卢比兑美元的均值较2024财年印度卢比的均值贬值2.1%。2024财年，印度卢比兑美元的均值较2023财年印度卢比的均值贬值3.4%。假设所有其他变量保持不变，截至2025年3月31日，美元兑印度卢比升值10.0%，将使我们2025财年的利润减少1970万美元。同样，假设所有其他变量保持不变，截至2025年3月31日，美元兑印度卢比贬值10.0%，将使我们2025财年的利润增加1970万美元。

通货膨胀。通货膨胀率的变化会影响我们的定价，也会影响我们的开支，包括员工的工资。通货膨胀率的高波动可能使我们更难准确估计或控制我们的成本。印度通货膨胀的任何增加都可能增加我们的开支，我们可能无法充分转嫁给我们的客户，无论是全部还是部分，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。特别是，我们可能无法通过产品价格上涨来降低成本或完全抵消任何成本上涨。在这种情况下，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，更高的通货膨胀可能会导致我们的客户减少旅行，因为他们的可支配收入减少，旅行和相关产品的价格上涨。

我们的收入、服务成本和费用

收入

我们于2000年开始运营，专注于美国的非居民印度市场，主要服务于其对美国到印度机票的需求。我们于2005年9月推出印度MakeMyTrip网站，开始了我们的印度业务，并于2017年1月收购了ibibo集团。随着时间的推移，我们扩展了酒店和套餐业务，进行了国际扩张，并引入了其他与旅行相关的服务和产品，例如预订公共汽车和铁路车票、租车、活动和体验以及辅助旅行要求，例如便利获得第三方旅行和其他保险产品、外币兑换服务和与签证相关的产品和服务。我们还从我们平台上的第三方广告产生广告收入，包括品牌联盟的收入。我们提供的主要旅行服务是预订机票、酒店和套餐以及汽车票。以下是我们收入的关键组成部分的描述。

机票。我们从航空公司供应商那里赚取客户通过我们的分销渠道预订机票的佣金，以及与我们促成的销售数量挂钩的奖励付款。我们要么在向我们的航空公司供应商支付票价时扣除佣金，要么定期向我们的航空公司供应商收取我们的佣金。奖励金定期向我们的航空公司供应商收取。从航空公司获得的奖励根据与相关航空公司商定的业绩目标并在履行履约义务时予以确认。此外，我们还向客户收取预订机票的服务费。我们根据我们通过GDS完成的销售数量从我们的GDS服务提供商那里获得费用或奖励。

酒店和套餐。我们的酒店和套餐业务的收入一般代表我们的客户为这些服务和产品支付的总金额。作为套餐一部分出售的机票收入包含在我们的酒店和套餐收入中。在我们的酒店和套餐业务中，我们通过销售独立酒店预订获得收入，并通过旅游和套餐获得收入。包括佣金收入和便利费在内的独立酒店预订收入按“净额”确认为代理。来自旅游和套票的收入，包括作为旅游和套票的一部分出售给客户的机票收入，按“毛额”（代表我们的客户为这些旅游服务和产品支付的总金额）入账，因为我们在此类服务转移给客户之前控制服务。在此业务中采购相关服务和产品以销售给我们的客户的成本被归类为服务成本。

巴士售票。公交票务收入，包括从公交运营商赚取的佣金和费用以及从出行者赚取的便利费，作为代理人按“净额”确认。

其他收入。我们的其他收入主要包括我们平台上的第三方广告和品牌联盟费用、预订火车票的费用、汽车租赁、活动和体验以及辅助旅行要求，例如便利获得第三方旅行和其他保险产品、外汇兑换服务以及与签证相关的产品和服务。

我们的商业模式要求我们对所销售的产品要么充当“代理商”，要么充当“委托人”。下面是我们的商业模式的描述，我们要么作为“代理人”，要么作为“委托人”。

•

我们的大部分收入来自机票、酒店和巴士票务业务，在这些业务中，我们主要充当航空公司、酒店和巴士运营商的代理。航空公司、酒店或巴士运营商提供此类预订的最终服务。我们为交易提供佣金，不承担与服务相关的任何履约义务。由于我们不承担与服务相关的任何履约义务，因此销售机票、酒店间夜量和巴士票的收入按净佣金收入基础确认为代理。我们根据不时的竞争动态提供本文件其他部分所述的促销优惠和激励措施，以鼓励更多的最终用户体验我们的预订平台，以期获得市场份额。

•

在我们的套餐业务中，我们通过捆绑机票、酒店房间夜和其他旅行服务来创建套餐，然后将其作为套餐提供。因此，我们作为此类包裹的委托人，因为在此类服务转移给旅行者之前，我们控制服务。因此，在此类套餐的情况下，收入按“毛额”入账。同样，在我们的汽车预订中，我们通常以“毛额”为基础确认收入。向客户收取的金额按“毛额”反映为收入，支付给使用其服务的各供应商的金额则反映为“服务成本”。

收入在扣除取消、退款、折扣、奖励和税收后确认。然而，当向旅行者提供的折扣和其他奖励高于从客户那里获得的收入时，在个人交易基础上超出的部分（即给予旅行者的折扣/奖励减去从客户那里获得的收入）被归入营销和促销费用项下。

参见“–关键会计政策–收入确认。”

服务成本

服务成本主要包括支付给酒店和套餐供应商的成本，用于获取相关服务和产品以销售给客户，并包括机票、酒店客房和其他当地服务的采购成本，例如套餐的观光成本和当地运输成本。服务成本还包括为我们的业务提供服务的其他成本；它不包括人员成本、折旧或其他运营成本的任何组成部分。

下表列出了以“毛额”和“净额”为基础记录的收入，以及过去三个财政年度我们的机票业务、酒店和套餐业务、巴士票务业务和其他业务的服务成本，以及我们的收入（国际财务报告准则衡量标准）与调整后利润率（非国际财务报告准则，分部盈利能力衡量标准）的对账。


	机票						酒店和套餐						公交票务						其他
	财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，
	2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023		2024		2025
	（单位：千）
毛额收入	$	—	$	—	$	—	$	189,680	$	243,046	$	287,864	$	—	$	—	$	—	$	—	$	5,404	$	31,213
净收入		147,793		201,246		241,529		148,006		192,496		232,547		74,873		92,693		119,361		32,684		47,639		65,822
根据国际财务报告准则的收入	$	147,793	$	201,246	$	241,529	$	337,686	$	435,542	$	520,411	$	74,873	$	92,693	$	119,361	$	32,684	$	53,043	$	97,035
加：客户诱导成本记录为减少收入		135,338		116,423		131,563		90,487		123,695		155,616		8,025		9,432		11,606		1,902		440		2,789
减：服务费用按国际财务报告准则		3,078		—		—		168,387		210,357		246,550		5,596		—		—		506		4,732		27,798
调整后保证金	$	280,053	$	317,669	$	373,092	$	259,786	$	348,880	$	429,477	$	77,302	$	102,125	$	130,967	$	34,080	$	48,751	$	72,026

人事费

人事费用主要包括工资、薪金及其他短期福利、职工福利费、强制性退休公积金供款以及与支付离职后福利和其他长期福利有关的其他费用、以股权结算的股份支付等。

营销和促销费用

营销和销售推广成本包括互联网、电视、广播和平面媒体广告成本以及我们产品和服务的事件驱动推广成本。这些成本包括网站上的在线视频和展示广告、电视、印刷形式、搜索引擎营销、元搜索和旅游研究网站的推荐以及公关和赞助等其他媒体成本。我们还产生与客户诱导和收购计划相关的成本，包括现金奖励和精选忠诚度计划激励促销活动，我们不时在各种预订平台上提供这些服务。

自2016年以来，在智能手机用户群显着增长的推动下，印度旅游业出现了向在线交易的重大转变。过去，我们的大多数客户通过他们的台式机或笔记本电脑使用我们的网站预订旅行服务。考虑到客户用于在线搜索和预订的平台的变化趋势（即越来越多地转向移动网站或移动应用程序），我们创建了直接参与计划来吸引和留住客户。

在印度互联网渗透率稳步提升的同时，我们认为其仍有较大的增长空间。随着互联网普及率的提高，印度消费者越来越多地使用互联网来研究和购买产品，包括旅行。预计印度移动设备的使用将继续增长。随着智能手机和平板电脑的激增，移动设备已成为旅行者搜索、发现和购买旅行服务的重要工具。

我们在我们的各种预订平台上不时提供这些客户诱导和获取方案。以下是有关我们提供的现金返还奖励、前期现金奖励和电子钱包忠诚度计划的更多详细信息：

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现金返还激励：根据该计划，根据销售时提供的条款，向最终客户提供一定的预定义现金返还。我们与多家银行就联合促销优惠订立特定协议，据此，现金返还促销奖励的成本由银行与我们分摊，然后再向最终客户推出计划。在符合条件的交易中，要么在付款时给予最终客户即时现金返还折扣，要么银行根据交易时传达的条款将现金记入最终客户的信用卡或银行账户。我们与提供此类促销的相应银行共享根据促销优惠进行的合格预订的详细信息。相关银行将共享的细节与其平台上记录的交易进行核对。

我们有义务根据促销优惠向最终客户支付即时返现折扣。在即时返现折扣的情况下，在报价期结束后，我们向相关银行发送发票，以收回由银行承担的部分成本。然后，银行根据所签订的协议，与其在相应促销优惠下的预订核实发票，并向我们支付合格的现金返还金额。

根据向最终客户的信用卡或银行账户提供现金信用的促销优惠，相关银行有义务向最终客户付款。在现金返卡优惠的情况下，完成优惠期后，银行向我们发送发票，以收回应由我们承担的部分费用。我们根据与银行签订的协议，根据各自促销优惠与我们的预订核实发票，并向银行支付符合条件的现金返还金额。

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前期现金奖励：根据该计划，作为我们的客户诱导和保留策略的一部分，主要在机票和酒店业务中，在预订符合条件的在线交易时向最终客户提供前期电子现金奖励。我们预先确定每次销售提供的现金奖励，并要求最终客户从各种促销优惠中进行选择。经过这样的选择，客户就有资格获得前期现金奖励。这种激励的金额是基于交易的总价值，以诱导最终客户，不与我们作为代理从酒店或航空公司赚取的佣金或从客户赚取的服务费挂钩。

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电子钱包忠诚度计划：作为我们忠诚度计划的一部分，为了推动重复行为，我们在我们的网站和移动应用程序上创建了一个专属电子钱包计划。根据该计划，我们将符合条件的在线交易的现金返还给我们的客户，作为我们的诱导和保留计划的一部分，并有效地促进不同业务部门的交叉销售。现金返还在我们客户的电子钱包账户中提供，该账户只能用于未来与我们的预订，但须遵守一定的金钱限制和其他条款和条件。

我们在销售时向客户提供电子钱包现金返还。我们预先确定每笔销售提供的现金返还，并要求客户从各种促销优惠中进行选择。经过这样的选择，客户就有资格获得我们电子钱包中的现金返还。我们的责任是兑现促销优惠并将金额记入客户的电子钱包。然后，客户可以根据电子钱包余额使用条款和条件在未来的预订中使用贷记的金额，但须遵守到期日期。

我们还运行某些其他忠诚度计划，作为我们日常忠诚度牵引机制的一部分，以激励我们的客户在未来购买额外服务。我们多年来一直提供这些忠诚度计划。在这种忠诚度计划下，在销售交易中授予客户的奖励代表了从销售交易中获得的价值向这些客户提供的激励。

这些客户诱导成本被记录为收入的减少，因为这些客户诱导成本与我们在各个预订平台上获取客户和促进交易的计划相关。虽然这些客户诱导成本中的大多数被记录为收入的减少，但是，当向客户提供的折扣和其他奖励高于从该客户获得的收入时，在个别交易基础上的超额（即给予旅行者的折扣/奖励减去从客户获得的收入）被归类在营销和促销费用下，而不被记录为收入的减少。

其他营业费用

其他运营费用主要包括支付网关提供商的费用、网站托管费用、分销成本、就我们的呼叫中心服务和其他功能向我们的外包服务提供商支付的费用以及法律和专业费用。

折旧、摊销和减值

折旧主要包括记录在不动产、厂房和设备上的折旧费用，例如计算机、办公设备、家具和固定装置、建筑物（自有）、建筑物（使用权）、租赁物改良和机动车辆。摊销费用主要包括记录在无形资产上的摊销，包括与技术相关的开发费用、软件和无形资产，包括在企业合并中获得的客户关系和品牌/商标。减值费用包括某些无形资产不再用于业务的损失。

财务收入和成本

财务收入包括投资资金利息收入、汇兑收益（净额）和金融资产变动。

财务成本包括借款的利息支出、外汇损失（净额）、金融负债或金融资产的变动、就金融资产（包括贸易和其他应收款）确认的减值损失以及与公开发行相关的成本。外币损益按净额列报。不直接归属于符合条件的资产的购置、建造或生产的借款成本，采用实际利率法在损益表中确认。

利息收入和成本在产生损益时采用实际利率法确认。

‘实际利率’是指在金融工具的预期存续期内将预计的未来现金支付或收款准确贴现至：

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金融资产的账面总额；或

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金融负债的摊余成本。

外币换算

我们以美元报告我们的合并财务报表，美元是我们的控股公司和我们的某些子公司的功能和列报货币。我们各子公司的记账本位币是各子公司主要产生和支出现金的货币。我们所有以美元以外的记账本位币的子公司的财务报表均按照国际财务报告准则采用相关汇率折算为我们控股公司的列报货币。特别是，我们海外业务的资产和负债，包括收购产生的商誉和公允价值调整，是

按相关报告日的汇率折算为美元，我国对外业务的收入和支出按相关报告期间适用汇率的平均值折算为美元。因我们的子公司的财务报表换算而产生的调整，除了功能货币为美元的子公司外，从其功能货币转换为我们的列报货币是累计并报告为其他综合收益，这是我们股东权益的一个单独组成部分，称为“外币换算储备”（“FCTR”）。然而，如果经营为非全资附属公司，则外币折算差额的相关比例份额分配给非控股权益，并在非控股权益中报告。当一项国外经营被部分或全部处置时，FCTR中的相关金额作为处置损益的一部分转入损益。另见“——关于市场风险的定量和定性披露——外币风险。”

关键会计政策

我们认为，以下是在编制我们的合并财务报表时使用的关键会计政策。有关每一项政策的更多信息，请参阅本年度报告中包含的我们的合并财务报表附注中的“附注3 ——重大会计政策”。

收入确认

有关集团与客户合约收入有关的会计政策的资料载于下文。

集团为印度和国外的休闲和公司旅行者提供旅游产品和服务。提供这些服务的收入在向客户转让承诺服务的控制权时在损益中确认，金额反映了公司预期为换取这些服务而获得的对价。这种情况一般是：1）在旅行团和套票的出发日期，2）酒店预订业务的入住日期，3）在出售机票的情况下的出票日期，4）汽车票的出票日期，以及5）在订车的情况下的行程结束日期。集团认为旅客及旅行供应商均为其客户。

包括所赚取的便利费、佣金和费用在内的机票（航空公司、公共汽车和铁路）销售收入，在旅客预订机票时按净额确认为代理，因为集团在向旅客发出机票时履行了履约义务。截至2025年3月31日止季度，由于与供应商的基本安排发生变化，集团开始在发行汽车票时确认汽车票务收入。此前，集团于巴士行程日期确认巴士票务收入。

来自酒店预订的收入，包括赚取的佣金和便利费，在入住日期按净额确认为代理，因为履约义务由集团在旅客入住日期履行。

来自旅游和套票的收入，包括作为旅游和套票的一部分出售给旅客的机票收入，按“毛额”入账，因为集团在将此类服务转移给旅客之前对服务进行控制。

来自酒店和套餐的收入还包括从酒店供应商收到的针对酒店品牌在我们平台上的在线促销活动的金额。

销售机票、酒店预订、巴士票务和铁路票务的收入按净额（即向旅客开出的金额减去支付给供应商的金额）入账，因为供应商主要负责提供基础旅行服务，而集团并不控制供应商向旅客提供的服务。

与包含奖励付款的差旅供应商的合同相关的收入在可估计将确认的收入金额的范围内很可能不会发生任何增量收入的重大逆转时，作为可变对价入账。

来自集团其他来源的收入，主要包括广告收入、便利旅游保险公司访问其基于互联网的平台的费用以及品牌联盟费用，确认为服务是根据与各自供应商的合同条款提供的。

我们提供忠诚度计划，根据这些计划，参与的客户可以在当前交易中获得忠诚度积分，这些积分可以兑换为未来的合格交易。根据其客户忠诚度计划，集团将收到的对价的一部分分配给忠诚度积分，这些积分可在未来购买集团服务时赎回。这种分配是基于相对的独立售价并考虑破损。分配给忠诚度计划的金额被递延，并在忠诚度积分兑换或到期时确认为收入。

如发生机票取消的情况，就我公司就该等机票赚取的佣金确认的收入予以冲回，并从客户取消时的财政期间赚取的收入中扣除。取消（如有）不影响收入确认，因为收入是在客户提供服务时确认的。

营销和促销费用

市场推广及销售推广成本包括互联网、电视、广播及平面媒体广告成本，以及集团产品及服务的活动推动推广成本。这些成本包括网站上的在线视频和展示广告、电视、印刷形式、搜索引擎营销、元搜索和旅游研究网站的推荐以及任何其他媒体成本，如公关和赞助。

此外，集团还因获取客户和促进跨各种预订平台的交易而产生客户诱导成本，例如前期现金奖励和精选忠诚度计划成本。获取客户和促进交易的此类客户诱导成本，包括前期现金奖励和选定的忠诚度计划成本，在发生时记录为收入的减少或递延。此外，当向旅行者提供的奖励高于从客户那里获得的收入时，在个人交易基础上超出的部分（即给予旅行者的奖励减去从客户那里获得的收入）被归入营销和促销费用项下。

拨备及或有负债

如果由于过去的事件，本集团目前负有一项可以可靠估计的法定或推定义务，并且很可能需要经济利益流出以清偿该义务，则确认一项拨备。拨备是通过以反映当前市场对货币时间价值和负债特有风险的假设的税前利率对预期未来现金流量进行折现确定的。贴现解除确认为财务成本。

确认为拨备的金额是在考虑到与该义务相关的风险和不确定性的情况下，对在报告日结算当前义务所需对价的最佳估计。

计提拨备所需的部分或全部经济利益预计可以从第三方收回时，在实质上可以确定一定会收到偿付且应收款项的金额能够可靠计量的情况下，将应收款项确认为资产。

一项亏损合同准备按终止合同的预期成本与继续履行合同的预期净成本两者中较低者的现值计量，该现值根据履行合同项下义务的增量成本以及与履行合同直接相关的其他成本分摊确定。

或有负债是指由过去事件产生的可能的债务，其存在将仅通过不完全在本集团控制范围内的一项或多项未来事件的发生或不发生来确认。要求经济利益不大可能流出，或者金额不能可靠估计的，作为或有负债披露该义务，除非经济利益流出的可能性很小。

企业合并、商誉和无形资产

当所收购的一组活动和资产符合业务定义且控制权转移至本集团时，本集团于收购日使用收购法对业务合并进行会计处理。在确定一组特定的活动和资产是否是一项业务时，专家组评估所获得的一组资产和活动是否至少包括投入和实质性过程，以及所获得的一组是否有能力产生产出。集团可以选择应用“集中度测试”，允许对所收购的一组活动和资产是否不是一项业务进行简化评估。取得的资产毛额的公允价值基本上全部集中于单一可辨认资产或一组类似可辨认资产的，满足可选集中度测试。

收购成本按收购日取得的资产、发行的权益工具和发生或承担的负债的公允价值计量。收购成本还包括或有对价的公允价值和递延对价（如有）。企业合并中取得的可辨认资产以及承担的负债和或有负债按取得日的公允价值进行初始计量。如果满足金融工具定义的支付或有对价的义务被归类为权益，则不对其进行重新计量，并在权益范围内进行结算。否则，其他或有对价在每个报告日按公允价值重新计量，或有对价公允价值的后续变动在损益中确认。

商誉按成本（即转让的对价与确认的非控股权益和之前持有的任何权益的金额之和超过所收购的可辨认资产净值和承担的负债的部分）进行初始计量。如取得的净资产的公允价值超过转让的总对价，本集团将重新评估是否正确识别了所取得的全部资产和承担的全部负债，并审查用于计量在取得日确认的金额的程序。如果重新评估仍导致取得的净资产的公允价值超过转让的总对价，则在损益中确认收益。

与企业合并相关的交易成本在发生时计入费用，但与发行债务或股本证券有关的除外。

企业合并中取得的无形资产按取得日的公允价值计量。初步确认后，该等无形资产按成本减任何累计摊销及减值亏损（如有）列账。

企业合并中取得的无形资产，在其预计使用寿命内，反映该资产所体现的未来经济利益的预期消耗模式，按直线法摊销。估计可使用年限如下：


•	技术相关开发成本	2-5年
•	Software	3-5年
•	客户–相关无形资产（客户关系）	7-10年
•	合同–相关无形资产（非竞争性）	5-6年
•	营销–相关无形资产（品牌/商标）	7-10年
•	其他	5年

减值

非金融资产

集团的非金融资产（主要是物业、厂房及设备、技术相关开发成本、供应商垫款及其他无形资产）的账面金额于每个报告日进行审查，以确定是否存在任何减值迹象。如果存在任何此类迹象，则估计资产的可收回金额。商誉每年进行减值测试。倘资产或现金产生单位（CGU）的账面值超过其可收回金额，则确认减值亏损。

资产或现金产生单位的可收回金额为其使用价值与公允价值减去出售成本两者中的较大者。在评估使用价值时，使用反映当前市场对货币时间价值和资产或现金产生单位特有风险的假设的税前折现率将估计的未来现金流量折现为其现值。出于减值测试的目的，资产被归为从持续使用中产生现金流入的最小一组资产，这些资产在很大程度上独立于其他资产或现金产生单位的现金流入。根据经营分部上限测试，已分配商誉的现金产生单位汇总到进行减值测试的水平，该水平反映了为内部报告目的监测商誉的最低水平。在业务合并中获得的商誉分配给预期将受益于合并协同效应的现金产生单位组。

减值损失在损益中确认。就现金产生单位确认的减值亏损先分配以减少分配予现金产生单位（现金产生单位组别）的任何商誉的账面值，然后按比例减少现金产生单位（现金产生单位组别）中其他资产的账面值。

商誉减值损失不予转回。对于其他资产，只有在没有确认减值损失的情况下，资产的账面值不超过本应确定的账面值（扣除折旧或摊销），减值损失才予以冲回。

股份支付交易

我们的员工在规定的归属期内因提供服务而以权益工具的形式获得报酬。授予我司员工的权益工具价值参照相关授予日该工具的公允价值计量。我们为授予的此类权益工具的价值记录一笔费用，并记录我们的权益增加。

权益工具一般在归属期内分批归属。在授予日确定的公允价值在各批次的归属期内计入费用。我们确认以股份为基础的补偿，扣除估计没收率和预期将满足的非市场表现条件，因此我们仅确认预计将在奖励归属期内归属的股份的补偿成本。

在确定以股份为基础的奖励的估计没收率时，我们会定期评估迄今为止已被没收的实际股权奖励数量以及预计未来将被没收的股权奖励数量。我们在估计预期没收时考虑了许多因素，包括奖励类型、员工类别和历史经验。如果我们的实际没收率与我们的估计存在重大差异，则基于股份的补偿成本可能与我们在本期记录的情况存在重大差异。

技术相关开发成本

代表所有可直接归属的开发成本的技术相关开发成本，包括用于我们网站和移动平台的设计、配置、编码、安装和测试成本的供应商发票，在实施之前被资本化。实施后，该资产在其预计使用寿命内摊销至费用。正在进行的与技术相关的运营和应用程序维护实施后成本在发生时计入费用。与技术相关的开发成本还包括在满足技术可行性、未来经济效益、适销性和可单独识别等标准的情况下，开发内部生成的无形资产所发生的成本。

所得税

所得税费用包括当期和递延税项。当期和递延税项在我们的损益中确认，除非它与企业合并有关，或直接在权益或其他综合收益中确认的项目，在这种情况下，它在权益或其他综合收益中确认。

当期所得税。作为编制合并财务报表过程的一部分，我们需要估计我们在我们经营所在的每个司法管辖区的所得税。在适用的情况下，我们将在这些司法管辖区接受税务评估。税收评估可能涉及复杂的问题，这些问题可能只会在较长的时间内得到解决。尽管我们在估算我们的所得税时考虑了所有这些问题，但这些问题可能会出现不利的解决方案，这可能会影响我们的经营业绩。

我们当期和以前各期间的当期所得税是根据该期间的应纳税所得额，按预期向税务机关收回或缴纳的金额计量的。用于计算金额的税率和税法是那些在报告日颁布或实质性颁布的税率和税法。

我们支付的所得税金额取决于所得税当局的评估程序，这可能会导致我们的结转税收亏损的调整。我们对任何不确定的税收问题的潜在结果的估计是高度判断的。我们认为，我们已经为与这些事项相关的任何合理可预见的结果提供了充分的准备。然而，我们未来的结果可能包括在评估作出或解决期间、税务审查结束或潜在评估的时效到期时对我们的估计税务负债进行有利或不利的调整。因此，我们的有效税率可能会大幅波动。

递延所得税。为财务报告目的，就资产和负债的计税基础与其账面值之间截至相关报告日的暂时性差异确认递延税项。我们仅在很可能有未来应课税利润可用于抵扣可抵扣暂时性差异和税项亏损结转（包括未吸收折旧）的范围内确认递延所得税资产。递延税项资产在每个报告日进行审查，并在相关税收优惠不再可能实现的情况下予以减少。未确认的递延税项资产在每个报告日进行重新评估，并在很可能获得未来应课税利润可用于抵销时予以确认。

我们在评估递延税项资产未来变现的可能性时考虑了许多因素，包括我们按辖区划分的近期收益经验、对未来应税收入的预期、我们可用于税务报告目的的结转期，以及其他相关因素。由于我们的业务性质、所得税法的未来变化或我们的实际经营业绩与预期经营业绩之间的差异所产生的固有复杂性，我们根据我们的判断和估计评估我们的递延所得税资产未来变现的可能性。因此，实际所得税可能与这些判断和估计存在重大差异。

递延税项资产的计量涉及对尚未课税的成本的可扣除性的判断，以及对足够的未来应课税收入的估计，以便能够在不同的税收管辖区利用未使用的税收损失。所有递延税项资产须接受可能使用的审查。但是，如果未来发生意外事件，这将阻止我们实现全部或部分递延税项净资产，则调整将导致在作出此类确定期间计入收入。

递延所得税资产和负债根据报告日已颁布或实质上已颁布的税率和税法，按照资产变现或负债清偿期间预期适用的税率计量。

以下暂时性差异不确认递延税项：在非企业合并的交易中，在交易发生时初始确认资产或负债，既不影响会计核算，也不影响应税损益，且不产生等额的应税和可抵扣暂时性差异，产生于初始确认商誉和与对子公司、联营公司投资相关的差异时，在本集团能够控制暂时性差异转回时间且在可预见的未来很可能不会转回的范围内。

当期和递延所得税资产和负债，具有抵销当期所得税负债和资产的法定可执行权，且涉及同一税务机关对同一应税主体征收的所得税，或对拟以净额结算当期所得税负债和资产的不同税务主体征收的所得税或其税收资产和负债同时发生的，予以抵销。

复合金融工具

美国发行的复合金融工具包括2028年票据。2028年票据可由持有人选择根据2028年票据每1,000美元本金25.80 35股普通股的初始兑换率（相当于每普通股约38.75美元的兑换价）进行兑换。这一兑换率可能会因整体基本面变化或任何兑换率调整（在每种情况下，如与2028年票据相关的契约中所述）而进行某些调整，并且不随公允价值的变化而变化。复合金融工具的负债部分初始按不具有权益转换选择权的类似负债的公允价值确认。权益部分初始确认为复合金融工具整体公允价值与负债部分公允价值的差额。任何可直接归属的交易成本均按其初始账面值的比例分配至负债和权益部分。

初始确认后，复合金融工具的负债部分采用实际利率法按摊余成本计量。复合金融工具的权益部分不进行重新计量。与金融负债相关的利息在损益中确认。倘与预期或还款时间有关的估计有任何变动，负债部分的新账面值将根据按原实际利率折现的重新估计现金流量重新计算，而账面值的任何差额将于损益中确认。

每股收益（亏损）

我们提供普通股（包括B类股）的基本和稀释每股收益（亏损）（“EPS”）数据。基本每股收益的计算方法是，公司普通股股东（包括B类股东）应占损益除以期内已发行普通股（包括B类股）的加权平均数。经调整所有潜在摊薄普通股（包括B类股和2028年票据）的影响后，经调整普通股股东（包括B类股股东）应占损益和已发行普通股（包括B类股）加权平均数确定的稀释每股收益。

经营成果

下表列出所示期间我们的综合损益及其他全面收益报表的摘要，包括实际金额及占总收入的百分比。


	截至3月31日的财年，
	2023						2024						2025
	金额			%			金额			%			金额			%
	（以千为单位，百分比除外）
收入	$	593,036			100.0		$	782,524			100.0		$	978,336			100.0
其他收益		2,798			0.5			770			0.1			317			0.03
服务成本		(177,567	)		(29.9	)		(215,089	)		(27.5	)		(274,348	)		(28.0	)
人事费		(131,968	)		(22.3	)		(147,587	)		(18.9	)		(160,065	)		(16.4	)
营销和促销费用		(101,601	)		(17.1	)		(123,304	)		(15.8	)		(165,324	)		(16.9	)
其他经营费用		(133,698	)		(22.5	)		(204,833	)		(26.2	)		(231,905	)		(23.7	)
折旧、摊销和减值		(27,396	)		(4.6	)		(27,267	)		(3.5	)		(27,122	)		(2.8	)
经营活动成果		23,604			4.0			65,214			8.2			119,889			12.2
财务收入		10,974			1.9			24,365			3.1			28,256			2.9
财务费用		(46,732	)		(7.9	)		3,307			0.4			(32,191	)		(3.3	)
应占权益核算被投资单位的利润（亏损）		10			0.01			52			0.01			(64	)		(0.01	)
税前利润（亏损）		(12,144	)		(2.0	)		92,938			11.7			115,890			11.8
所得税优惠（费用）		976			0.2			123,805			15.8			(20,616	)		(2.1	)
本年度利润（亏损）		(11,168	)		(1.9	)		216,743			27.5			95,274			9.7

2025财年与2024财年相比

收入。我们在2025财年创造了9.783亿美元的收入，比2024财年的7.825亿美元收入增长了25.0%（按固定汇率计算为27.4%），这主要是由于我们的机票业务收入增长了20.0%（按固定汇率计算为22.4%），我们的酒店和套餐业务收入增长了19.5%（按固定汇率计算为21.8%），我们的巴士票务业务收入增长了28.8%（按固定汇率计算为31.1%），我们的其他业务收入增长了82.9%（按固定汇率计算为86.7%），如下文进一步描述的每一个。营收增长主要是由于与2024财年相比，2025财年印度国内和国际出境游的旅行需求强劲。

机票。机票业务收入从2024财年的2.012亿美元增长20.0%（按固定汇率计算为22.4%）至2025财年的2.415亿美元。我们调整后的利润率–机票业务从2024财年的3.177亿美元增长17.4%（按固定汇率计算为19.7%）至2025财年的3.731亿美元。调整后的利润率–机票包括2025财年的1.316亿美元和2024财年的1.164亿美元的客户诱导成本，记录为收入减少。我们的机票业务收入和调整后利润率的增长–机票业务主要是由于总预订量增长18.7%（按固定汇率计算为21.3%），主要是由于机票航班段数量同比增长14.8%（不包括作为我们酒店和套餐部门预订的组成部分预订的航班段），主要是由于与2024财年相比，2025财年印度国内和国际出境旅行的旅行需求强劲。此外，我们的调整后利润率% –机票业务在2025财年保持在6.4%，而2024财年为6.4%。

酒店和套餐。我们酒店和套餐业务的收入从2024财年的4.355亿美元增长19.5%（按固定汇率计算为21.8%）至2025财年的5.204亿美元。我们调整后的利润率–酒店和套餐从2024财年的3.489亿美元增长23.1%（按固定汇率计算为25.7%）至2025财年的4.295亿美元。调整后的利润率–酒店和套餐包括2025财年的1.556亿美元和2024财年的1.237亿美元的客户诱导成本，记录为收入减少。我们的酒店和套餐业务收入和调整后利润率–酒店和套餐的增长主要是由于总预订量增长21.8%（按固定汇率计算为24.3%），主要是由于与2024财年相比，2025财年的酒店间夜数增加了18.9%，这主要是由于与2024财年相比，印度在2025财年对国内和国际出境旅行的强劲旅行需求。我们调整后的利润率% –酒店和套餐在2025财年小幅增长至17.8%，而2024财年为17.6%。

巴士票务。我们的巴士票务业务收入从2024财年的9270万美元增长28.8%（按固定汇率计算为31.1%）至2025财年的1.194亿美元。在截至2025年3月31日的季度中，由于与供应商的基本安排发生变化，我们开始在发行汽车票时确认汽车票务收入。此前，我们在巴士行程日期确认巴士票务收入。我们调整后的利润率–巴士票务从2024财年的1.021亿美元增长28.2%（按固定汇率计算为30.6%）至2025财年的1.31亿美元。调整后的利润率–巴士票务包括2025财年的1160万美元和2024财年的940万美元的客户诱导成本，记录为收入的减少。我们的巴士票务业务和调整后利润率的收入增长–巴士票务是由于巴士车票数量同比增长22.7%推动的总预订量增长21.7%（按固定汇率计算为24.3%），这主要是由于与2024财年相比，印度在2025财年的旅行需求强劲。我们调整后的利润率% –与2024财年的9.9%相比，公交票务在2025财年小幅增长至10.5%。

其他。我们其他业务的收入从2024财年的53.0百万美元增长82.9%（按固定汇率计算为86.7%）至2025财年的97.0百万美元。我们调整后的利润率–其他从2024财年的4880万美元增长47.7%（按固定汇率计算为50.7%）至2025财年的7200万美元。调整后的利润率–其他包括2025财年的客户诱导成本280万美元和2024财年的40万美元，记录为收入减少。我们其他业务和调整后利润率的收入增加–其他主要是由于其他旅行服务和营销联盟的增加，这主要是由于与2024财年相比，印度在2025财年的旅行需求强劲。

其他收入。其他收入在2025财年为30万美元，在2024财年为80万美元。

服务成本。服务成本从2024财年的2.151亿美元增长27.6%至2025财年的2.743亿美元，这主要是由于旅行需求强劲，尤其是我们在印度的包裹业务，以及与2024财年相比，2025财年与汽车预订业务相关的服务成本增加了2310万美元。

人事费。人事费用从2024财年的1.476亿美元增长8.5%至2025财年的1.601亿美元，这主要是由于截至2024年6月30日的季度实现了年度工资增长，但与2024财年相比，2025财年基于股份的薪酬成本减少部分抵消了这一影响。

市场推广及销售推广开支。营销和销售推广费用从2024财年的1.233亿美元增长34.1%至2025财年的1.653亿美元，主要是由于与2024财年相比，可变成本和可自由支配的支出增加，例如活动和品牌建设计划的费用，以应对2025财年印度强劲的旅行需求。此外，我们在2025财年产生了客户诱导成本，收入减少了3.016亿美元，在2024财年减少了2.50亿美元。详情如下：


	截至3月31日的财年，
	2024		2025
	（单位：千）
营销和促销费用	$	123,304	$	165,324
客户诱导成本记录为收入减少		249,990		301,574

其他营业费用。其他运营费用从2024财年的2.048亿美元增长13.2%至2025财年的2.319亿美元，主要是由于与2024财年相比，与2025财年预订量增加相关的运营费用增加，包括分销成本、支付网关费用、网站托管费用和外包费用，部分被截至2023年9月30日的季度记录和报告的非金融资产减值准备1000万美元所抵消。

折旧、摊销和减值。我们的折旧、摊销和减值费用从2024财年的2730万美元小幅下降0.5%至2025财年的2710万美元。

经营活动成果。由于上述因素，我们的经营活动结果是，2025财年的利润为1.199亿美元，而2024财年的利润为6520万美元。2025财年我们调整后的营业利润为1.673亿美元，而2024财年为1.242亿美元。有关“调整后营业利润（亏损）”的组成部分和计算的描述，以及这一非国际财务报告准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量“经营活动结果”的对账，请参阅本年度报告其他地方的——“某些关键绩效指标和非国际财务报告准则计量”。

净财务收入（成本）。2025财年我们的净财务成本为390万美元，而2024财年的净财务收入为2770万美元，这主要是由于截至2024年3月31日的季度，我们的2028年票据以摊余成本计量的账面价值发生变化，导致收益3060万美元，以及2025财年外汇净亏损增加580万美元，主要是由于与2024年3月31日相比，截至2025年3月31日的货币资产和负债从美元换算为印度卢比导致未实现外汇损失增加，但与2024财年相比，2025财年定期存款利息收入增加了320万美元，部分抵消了这一损失。

所得税优惠（费用）。2025财年我们的所得税费用为2060万美元，而2024财年的所得税收益为1.238亿美元。2025财年的所得税费用主要是由于截至2024年3月31日的季度确认的递延所得税资产的净冲回。我们在截至2024年3月31日的季度确认了1.261亿美元的递延所得税资产，原因是结转的税收损失（包括未吸收的折旧）和其他主要与股份支付和员工福利相关的暂时性差异。

年度利润。由于上述因素，我们2025财年的利润为9530万美元，而2024财年为2.167亿美元。我们在2025财年的调整后净利润为1.782亿美元，而2024财年为1.372亿美元。有关“调整后净利润（亏损）”的组成部分和计算的描述，以及这一非国际财务报告准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量“当年利润（亏损）”的对账，请参阅本年度报告其他地方的——“某些关键绩效指标和非国际财务报告准则计量”。

年度每股摊薄收益。由于上述因素，2025财年每股摊薄收益为0.83美元，而2024财年为1.74美元。2025财年我们调整后的稀释后每股收益为1.56美元，而2024财年为1.22美元。有关“调整后每股摊薄收益（亏损）”的构成部分和计算的说明，以及这一非国际财务报告准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量“当年每股摊薄收益（亏损）”的对账，请参阅本年度报告其他地方的——“某些关键业绩指标和非国际财务报告准则计量”。

2024财年与2023财年相比

收入。我们在2024财年创造了7.825亿美元的收入，比2023财年的5.930亿美元收入增长了32.0%（按固定汇率计算为35.7%），这主要是由于我们的机票业务收入增长了36.2%（按固定汇率计算为40.1%），我们的酒店和套餐业务收入增长了29.0%（按固定汇率计算为32.5%），我们的巴士票务业务收入增长了23.8%（按固定汇率计算为27.5%），我们的其他业务收入增长了62.3%（按固定汇率计算为66.6%），如下文进一步描述的每一个。收入增长主要是由于与2023财年相比，2024财年印度国内和国际出境游的旅行需求持续增加。

机票。机票业务收入从2023财年的1.478亿美元增长36.2%（按固定汇率计算为40.1%）至2024财年的2.012亿美元。我们调整后的利润率–机票业务从2023财年的2.801亿美元增长13.4%（按固定汇率计算为16.7%）至2024财年的3.177亿美元。调整后的利润率–机票包括2024财年1.164亿美元和2023财年1.353亿美元的客户诱导成本，记录为收入减少。我们的机票业务收入和调整后利润率的增长–机票业务主要是由于总预订量增长19.3%（按固定货币计算为23.0%），主要是由于机票航班段数量同比增长16.8%（不包括作为我们酒店和套餐部门预订的组成部分预订的航班段），主要是由于与2023财年相比，2024财年印度国内和国际出境旅行的旅行需求持续增加。此外，我们的调整后利润率% –机票业务在2024财年小幅下降至6.4%，而2023财年为6.8%。

酒店和套餐。我们酒店和套餐业务的收入从2023财年的3.377亿美元增长29.0%（按固定汇率计算为32.5%）至2024财年的4.355亿美元。我们调整后的利润率–酒店和套餐从2023财年的2.598亿美元增长34.3%（按固定汇率计算为38.4%）至2024财年的3.489亿美元。调整后的利润率–酒店和套餐包括2024财年的1.237亿美元和2023财年的9050万美元的客户诱导成本，记录为收入减少。我们的酒店和套餐业务收入和调整后利润率–酒店和套餐的增长主要是由于总预订量增长27.6%（按固定汇率计算为31.5%），主要是由于与2023财年相比，2024财年的酒店间夜数增加了19.2%，这主要是由于与2023财年相比，2024财年印度国内和国际出境旅行的旅行需求持续增加。我们调整后的利润率百分比–与2023财年的16.7%相比，酒店和套餐在2024财年小幅增长至17.6%，这主要是由于自截至2023年6月30日的季度以来，将分销成本从“服务成本”的组成部分重新分类为“其他运营费用”的组成部分。上一年的相应金额没有重新分类，因为认为影响不大。如需更多信息，请参阅本年度报告其他部分中包含的我们的合并财务报表附注14。

巴士票务。我们的巴士票务业务收入从2023财年的7490万美元增长23.8%（按固定汇率计算为27.5%）至2024财年的9270万美元。我们调整后的利润率–巴士票务从2023财年的7730万美元增长32.1%（按固定汇率计算为36.1%）至2024财年的1.021亿美元。调整后的利润率–巴士票务包括2024财年的客户诱导成本940万美元和2023财年的800万美元，记录为收入减少。我们的巴士票务业务和调整后利润率的收入增加–巴士票务是由于总预订量增加18.6%（按固定汇率计算为22.3%），这主要是由于与2023财年相比，2024财年印度的旅行需求持续增加。我们调整后的利润率% –与2023财年的8.9%相比，2024财年的巴士票务增长至9.9%，这主要是由于自截至2023年6月30日的季度以来，将分销成本从“服务成本”的组成部分重新分类为“其他运营费用”的组成部分。上一年的相应金额没有重新分类，因为认为影响不大。如需更多信息，请参阅本年度报告其他部分中包含的我们的合并财务报表附注14。

其他。我们其他业务的收入从2023财年的3270万美元增长62.3%（按固定汇率计算为66.6%）至2024财年的5300万美元。我们调整后的利润率–其他从2023财年的3410万美元增长43.0%（按固定汇率计算为47.2%）至2024财年的4880万美元。调整后的利润率–其他包括2024财年的客户诱导成本40万美元和2023财年的190万美元，记录为收入减少。我们其他业务和调整后利润率的收入增加–其他是由于其他旅行服务和辅助服务的增加，这主要是由于与2023财年相比，2024财年印度的旅行需求持续增加。

其他收入。其他收入从2023财年的280万美元降至2024财年的80万美元，主要是由于2023财年记录的终止股权入账投资产生了200万美元的收益。

服务成本。服务成本从2023财年的1.776亿美元增长21.1%至2024财年的2.151亿美元，这主要是由于旅行需求持续增加，尤其是我们在印度的包裹业务，以及与2023财年相比，2024财年与汽车预订业务相关的服务成本增加了470万美元，部分被自截至2023年6月30日的季度以来将分销成本从“服务成本”的组成部分重新分类为“其他运营费用”的组成部分所抵消。上一年的相应金额没有重新分类，因为认为影响不大。有关此类重新分类的更多信息，请参阅本年度报告其他部分中包含的我们的合并财务报表附注14。

人事费。人事费用从2023财年的1.32亿美元增长11.8%至2024财年的1.476亿美元，这主要是由于与2023财年相比，2024财年的股份薪酬成本有所增加，此外还由于截至2023年6月30日的季度实现了年度工资增长。

市场推广及销售推广开支。营销和销售推广费用从2023财年的1.016亿美元增长21.4%至2024财年的1.233亿美元，这主要是由于可变成本和可自由支配的支出增加，例如与2023财年相比，为应对2024财年印度持续增长的旅行需求，活动和品牌建设计划的费用。此外，我们在2024财年和2023财年分别产生了2.50亿美元和2.358亿美元的收入减少，从而产生了客户诱导成本。详情如下：


	截至3月31日的财年，
	2023		2024
	（单位：千）
营销和促销费用	$	101,601	$	123,304
客户诱导成本记录为收入减少		235,752		249,990

其他营业费用。其他运营费用从2023财年的1.337亿美元增长53.2%至2024财年的2.048亿美元，主要是由于与预订量增加相关的支付网关费、外包费、网站托管费和分销成本增加（其中还包括将某些成本从“服务成本”的组成部分重新分类的影响）以及非金融资产的1000万美元减值准备。上一年的相应金额没有重新分类，因为认为影响不大。有关此类重新分类的更多信息，请参阅本年度报告其他部分中包含的我们的合并财务报表附注14。

折旧、摊销和减值。我们的折旧、摊销和减值费用从2023财年的2740万美元小幅下降0.5%至2024财年的2730万美元。

经营活动成果。由于上述因素，我们的经营活动结果是2024财年的利润为6520万美元，而2023财年的利润为2360万美元。2024财年，我们调整后的营业利润为1.242亿美元，而2023财年为7030万美元。有关“调整后营业利润（亏损）”的构成部分和计算的描述，以及这一非国际财务报告准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量“经营活动结果”的对账，请参阅本年度报告其他地方的——“某些关键绩效指标和非国际财务报告准则计量”。

净财务收入（成本）。2024财年我们的净财务收入为2770万美元，而2023财年的净财务成本为3580万美元，这主要是由于定期存款利息收入增加了1390万美元，2024财年我们的2028年票据以摊余成本计量的账面价值变化带来了3060万美元的收益，以及2024财年外汇净亏损减少了1800万美元，主要是由于与2023财年相比，截至2024年3月31日的货币资产和负债从美元换算为印度卢比导致未实现外汇损失减少。

所得税优惠。在2024财年，我们的所得税收益为1.238亿美元。我们在2024财年确认了1.261亿美元的递延所得税资产，用于结转的税收损失（包括未吸收的折旧）和主要与股份支付和员工福利相关的其他暂时性差异，因为现在很可能有未来的应税利润可用于抵销这些项目。

年度利润（亏损）。由于上述因素，我们在2024财年的利润为2.167亿美元，而2023财年的亏损为1120万美元。我们在2024财年的调整后净利润为1.372亿美元，而2023财年为5290万美元。有关“调整后净利润（亏损）”的构成部分和计算的描述，以及这一非国际财务报告准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量“当年利润（亏损）”的对账，请参阅本年度报告其他地方的——“某些关键业绩指标和非国际财务报告准则计量”。

年度每股摊薄收益（亏损）。由于上述因素，2024财年的稀释后每股收益为1.74美元，而2023财年的稀释后每股亏损为0.10美元。2024财年，我们调整后的稀释后每股收益为1.22美元，而2023财年为0.48美元。有关“调整后每股摊薄收益（亏损）”的构成部分和计算的描述，以及这一非国际财务报告准则衡量标准与最直接可比的国际财务报告准则衡量标准“当年每股摊薄收益（亏损）”的对账，请参阅本年度报告其他地方的——“某些关键业绩指标和非国际财务报告准则衡量标准”。

某些关键绩效指标和非国际财务报告准则措施

我们在本年度报告中参考了各地的某些非国际财务报告准则措施，包括“调整后营业利润（亏损）”、“调整后净利润（亏损）”、“调整后每股摊薄收益（亏损）”以及固定汇率结果。我们的关键绩效指标是“调整后利润率”和“调整后利润率百分比”，这也是本年度报告中各地提到的非国际财务报告准则衡量标准。

我们还提到调整后的营业利润（亏损）、调整后的净利润（亏损）和调整后的每股摊薄收益（亏损），它们分别是非国际财务报告准则的衡量标准，与当年的经营活动结果、当年的利润（亏损）和当年的每股摊薄收益（亏损）最直接可比，每一项都是国际财务报告准则的衡量标准。我们使用的财务指标不包括以股份为基础的薪酬成本、并购相关费用、收购的无形资产摊销、终止权益核算投资的收益、非金融资产的减值准备、与收购相关的金融负债的净值变动、以公允价值计量且其变动计入损益（FVTPL）的金融资产的公允价值变动、应占权益核算的被投资单位的亏损（利润）、以摊余成本计量的金融负债的账面价值变动收益，

为我们的内部管理报告、预算编制和决策目的，包括将我们的经营业绩与竞争对手的经营业绩进行比较，以摊余成本和所得税费用（收益）计量的金融负债的利息支出。使用调整后的经营利润（亏损）、调整后的净利润（亏损）和调整后的稀释每股收益（亏损）而不是根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则计算的当年经营活动、利润（亏损）和稀释后的每股收益（亏损）的结果的一个限制是，这些非国际财务报告准则财务措施不包括经常性成本，例如，以股份为基础的薪酬。管理层通过提供不包括在调整后营业利润（亏损）、调整后净利润（亏损）和调整后每股摊薄收益（亏损）中的国际财务报告准则金额的具体信息来弥补这一限制。由于不同的可用估值方法和公司在应用IFRS 2“以股份为基础的支付”时可以使用的主观假设，管理层认为，提供不包括此类费用的非IFRS措施可以让投资者在我们的经营业绩与其他公司的经营业绩之间进行额外的比较。

然而，这些非国际财务报告准则计量和关键业绩指标的列报并不意味着孤立地考虑或替代我们根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的综合财务业绩。由于计算方法的潜在差异，这些非《国际财务报告准则》衡量标准和关键绩效指标可能无法与其他公司报告的类似标题衡量标准进行比较。与调整后营业利润（亏损）、调整后净利润（亏损）和调整后每股摊薄收益（亏损）最直接可比的国际财务报告准则计量指标分别是当年经营活动、当年利润（亏损）和当年每股摊薄收益（亏损）的结果。

下表将我们在所示期间的收入（国际财务报告准则衡量标准）与调整后利润率（分部盈利能力衡量标准）进行了核对：

国际财务报告准则与非国际财务报告准则财务措施和关键绩效指标的对账


	机票						酒店和套餐						公交票务						其他
	财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，						财政年度结束 3月31日，
	2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023		2024		2025
	（单位：千）
收入根据国际财务报告准则	$	147,793	$	201,246	$	241,529	$	337,686	$	435,542	$	520,411	$	74,873	$	92,693	$	119,361	$	32,684	$	53,043	$	97,035
加：客户诱导费用记为收入减少		135,338		116,423		131,563		90,487		123,695		155,616		8,025		9,432		11,606		1,902		440		2,789
减：服务成本为根据国际财务报告准则		3,078		—		—		168,387		210,357		246,550		5,596		—		—		506		4,732		27,798
调整后保证金	$	280,053	$	317,669	$	373,092	$	259,786	$	348,880	$	429,477	$	77,302	$	102,125	$	130,967	$	34,080	$	48,751	$	72,026

下表根据所示期间的报告金额和固定货币金额对我们的收入（国际财务报告准则衡量标准）与调整后利润率（分部盈利能力衡量标准）进行了核对：


	截至2025年3月31日止财政年度
	收入										调整后保证金
报告金额和固定货币金额	空气票务		酒店和套餐		公共汽车票务		其他		合计		空气票务		酒店和套餐		公共汽车票务		其他
	（单位：千）
报告金额	$	241,529	$	520,411	$	119,361	$	97,035	$	978,336	$	373,092	$	429,477	$	130,967	$	72,026
外币换算的影响		4,769		9,866		2,158		1,983		18,776		7,216		8,925		2,407		1,446
固定货币金额	$	246,298	$	530,277	$	121,519	$	99,018	$	997,112	$	380,308	$	438,402	$	133,374	$	73,472


	截至2024年3月31日的财政年度
	收入										调整后保证金
报告金额和固定货币金额	空气票务		酒店和套餐		公共汽车票务		其他		合计		空气票务		酒店和套餐		公共汽车票务		其他
	（单位：千）
报告金额	$	201,246	$	435,542	$	92,693	$	53,043	$	782,524	$	317,669	$	348,880	$	102,125	$	48,751
外币换算的影响		5,837		11,982		2,751		1,402		21,972		9,065		10,590		3,046		1,416
固定货币金额	$	207,083	$	447,524	$	95,444	$	54,445	$	804,496	$	326,734	$	359,470	$	105,171	$	50,167


	截至2023年3月31日止财政年度
	收入										调整后保证金
报告金额和固定货币金额	空气票务		酒店和套餐		公共汽车票务		其他		合计		空气票务		酒店和套餐		公共汽车票务		其他
	（单位：千）
报告金额	$	147,793	$	337,686	$	74,873	$	32,684	$	593,036	$	280,053	$	259,786	$	77,302	$	34,080
外币换算的影响		11,540		26,330		5,714		2,677		46,261		21,870		20,010		5,903		2,786
固定货币金额	$	159,333	$	364,016	$	80,587	$	35,361	$	639,297	$	301,923	$	279,796	$	83,205	$	36,866

下表根据报告增长和固定货币（1）增长对我们的收入（国际财务报告准则衡量标准）和调整后利润率（分部盈利能力衡量标准）进行了核对：


	截至2025年3月31日止财政年度
	收入															调整后保证金
报告增长和恒定货币增长（同比）	空气票务			酒店和套餐			公共汽车票务			其他			合计			空气票务			酒店和套餐			公共汽车票务			其他
报告的增长		20.0	%		19.5	%		28.8	%		82.9	%		25.0	%		17.4	%		23.1	%		28.2	%		47.7	%
外币换算的影响		2.4	%		2.3	%		2.3	%		3.8	%		2.4	%		2.3	%		2.6	%		2.4	%		3.0	%
货币增速不变		22.4	%		21.8	%		31.1	%		86.7	%		27.4	%		19.7	%		25.7	%		30.6	%		50.7	%


	截至2024年3月31日的财政年度
	收入															调整后保证金
报告增长和恒定货币增长（同比）	空气票务			酒店和套餐			公共汽车票务			其他			合计			空气票务			酒店和套餐			公共汽车票务			其他
报告的增长		36.2	%		29.0	%		23.8	%		62.3	%		32.0	%		13.4	%		34.3	%		32.1	%		43.0	%
外币换算的影响		3.9	%		3.5	%		3.7	%		4.3	%		3.7	%		3.3	%		4.1	%		4.0	%		4.2	%
货币增速不变		40.1	%		32.5	%		27.5	%		66.6	%		35.7	%		16.7	%		38.4	%		36.1	%		47.2	%


	截至2023年3月31日止财政年度
	收入															调整后保证金
报告增长和恒定货币增长（同比）	空气票务			酒店和套餐			公共汽车票务			其他			合计			空气票务			酒店和套餐			公共汽车票务			其他
报告的增长		66.6	%		114.7	%		87.7	%		81.1	%		95.1	%		80.1	%		80.3	%		101.8	%		83.6	%
外币换算的影响		13.0	%		16.8	%		14.3	%		14.8	%		15.2	%		14.1	%		13.9	%		15.4	%		15.0	%
货币增速不变		79.6	%		131.5	%		102.0	%		95.9	%		110.3	%		94.2	%		94.2	%		117.2	%		98.6	%

下表对我们在所示期间的经营活动（一种IFRS衡量标准）与调整后经营利润（亏损）（一种非IFRS衡量标准）的结果进行了核对：


调整后营业利润（亏损）对账	财政年度结束 3月31日，
	2023			2024		2025
	（百万）
根据国际财务报告准则的经营活动结果	$	23.6		$	65.2	$	119.9
加：收购相关无形资产摊销		12.8			12.0		11.4
加：员工股份薪酬成本		35.6			37.0		36.0
减：权益终止收益入账投资		(2.0	)		—		—
加：并购相关费用		0.3			—		—
加：非金融资产减值准备		—			10.0		—
调整后营业利润（亏损）	$	70.3		$	124.2	$	167.3

下表将我们当年的利润（亏损）（国际财务报告准则衡量标准）与所示期间的调整后净利润（亏损）（非国际财务报告准则衡量标准）进行了核对：


调整后净利润（亏损）对账	财政年度结束 3月31日，
	2023			2024			2025
	（百万）
根据国际财务报告准则的年度利润（亏损）	$	(11.2	)	$	216.7		$	95.3
加：收购相关无形资产摊销		12.8			12.0			11.4
加：员工股份薪酬成本		35.6			37.0			36.0
减：权益终止收益入账投资		(2.0	)		—			—
加：并购相关费用		0.3			—			—
减：以摊余成本计量的金融负债账面价值变动收益		—			(30.6	)		—
加：非金融资产减值准备		—			10.0			—
加：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动		2.8			—			—
加：计量的金融负债利息支出按摊余成本		14.9			15.7			14.8
加（减）：所得税费用（收益）		(1.0	)		(123.8	)		20.6
加：企业合并中金融负债净值变动		0.7			0.2			—
加（减）：应占权益核算亏损（利润）被投资方		(0.01	)		(0.05	)		0.06
调整后净利润（亏损）	$	52.9		$	137.2		$	178.2

下表将我们当年的每股摊薄收益（亏损）（国际财务报告准则衡量标准）与所示期间的调整后每股摊薄收益（亏损）（非国际财务报告准则衡量标准）进行了核对：


调整后每股摊薄收益（亏损）的调节	财政年度结束 3月31日，
	2023			2024			2025
	（单位：美元）
年度每股摊薄收益（亏损）为根据国际财务报告准则	$	(0.10	)	$	1.74		$	0.83
加：收购相关无形资产摊销		0.12			0.10			0.10
加：员工股份薪酬成本		0.32			0.31			0.31
减：权益终止收益入账投资		(0.02	)		—			—
加：并购相关费用	*				—			—
减：以摊余成本计量的金融负债账面价值变动收益#		—			—			—
加：非金融资产减值准备		—			0.08			—
加：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动		0.03			—			—
加：计量的金融负债利息支出按摊余成本#		0.13			—			0.14
加（减）：所得税费用（收益）#		(0.01	)		(1.01	)		0.18
加：企业合并中金融负债净值变动		0.01		*				—
加（减）：应占权益核算亏损（利润）被投资方	*			*			*
调整后每股摊薄收益（亏损）	$	0.48		$	1.22		$	1.56

注意：

*不到0.01美元。

#对于2024财年，在按照国际财务报告准则计算当年每股摊薄收益（亏损）时，已经考虑了以摊余成本计量的金融负债的利息支出以及收益对其账面价值变动的影响以及相关的所得税。

B.流动性和资本资源

从历史上看，我们的流动性来源主要是出售普通股和可转换票据的收益、透支融资、营运资金融资和运营现金流。2021年2月9日，我们发行了2028年票据。2028年票据可根据2028年票据每1000美元本金25.80 35股我们普通股的初始兑换率（相当于每普通股约38.75美元的兑换价）进行兑换。2028年票据将于2028年2月15日到期，除非提前回购、赎回或转换。我们2028年票据的持有人将有权要求我们在2026年2月15日回购这类2028年票据，并在发生根本变化时，在每种情况下，回购价格等于将回购的2028年票据本金的100%，加上应计和未支付的特别利息（如有）。

截至2025年3月31日，我们的现金和现金等价物以及定期存款为7.633亿美元（包括限制性现金和现金等价物以及960万美元的定期存款）。截至2025年3月31日，我们有0.5百万美元的银行透支。

我们流动性的主要来源是5.089亿美元的现金和现金等价物，以及在多家银行的2.544亿美元定期存款，这些存款可按需提供。此类定期存款的一部分带有留置权标记，用于获得银行担保、银行透支便利和其他便利，以支持我们的业务。

我们的贸易和其他应收款主要包括航空公司供应商欠我们的佣金、奖励或其他付款、我们通常向其延长信用期的公司客户的应收款、主要为我们的租赁场所支付的保证金以及我们的定期存款应计但未到期的利息。我们的贸易和其他应收款从截至2024年3月31日的9960万美元增加到截至2025年3月31日的1.50亿美元，这主要是由于与我们业务的增长相一致，2025财年来自航空公司和公司客户的应收款增加。我们的其他流动资产主要包括存款和

向我们的供应商预付款，以确保在未来期间获得更优惠的价格和预订的可用性。我们的其他流动资产从2024年3月31日的1.531亿美元小幅减少至2025年3月31日的1.529亿美元。

截至2025年3月31日，MMT India拥有以下可从多家银行获得的便利：

•

3亿卢比（350万美元）的透支贷款，以满足我们的营运资金需求，主要由定期存款担保，对MMT India的所有资产（不包括车辆）进行独家收费；

•

营运资金需求贷款为14.95亿卢比（1750万美元），以满足我们的营运资金需求，具有单向互换性，可用于签发高达7.5亿卢比（880万美元）的银行担保，主要由定期存款担保，对MMT India的所有资产（不包括车辆）独家收费；和

•

8.05亿卢比（940万美元）的商业卡和组合信贷额度，以满足我们的营运资金需求。

截至2025年3月31日，上述融资项下无未偿还金额。

我们还不时被要求向某些国际和印度航空公司、酒店和包裹供应商，以及我们从中获得酒店库存和其他旅行供应商的某些聚合商提供银行担保，以确保我们对他们的义务。截至2025年3月31日，我们在各银行提供的银行保函及其他便利如下：

•

MMT India获得了一笔限额为47.5亿卢比（5560万美元）的银行担保融资，目的是向国际航协、酒店和其他供应商签发银行担保，单向互换性最高为4亿卢比（470万美元），用于营运资金限额，主要由定期存款担保，所有资产（不包括车辆）的专属费用；

•

Quest 2 Travel获得了以定期存款为担保的1.001亿卢比（120万美元）的银行担保和透支便利，目的是为国际航协和支付网关设施提供担保；

•

Luxury Tours获得以定期存款为担保的银行担保、透支和公司卡限额便利30万美元，目的是为各种酒店和套餐供应商提供担保；

•

MMT USA获得以银行余额为担保的10万美元信用证，目的是为各国际航空公司提供担保；

•

MMT阿联酋获得了以银行余额为担保的120万美元的银行担保和公司卡限额便利，目的是向国际航协提供担保；

•

ITC集团获得以定期存款为担保的0.07万美元银行担保融资，目的是为各国际航空公司提供担保，以及0.07万美元的公司卡限额；

•

RedBus India获得了以定期存款为担保的5340万卢比（合60万美元）的银行担保、透支和公司卡限额便利，目的是为各公交运营商提供担保；

•

Simplotel获得了以定期存款为担保的200万卢比（0.02亿美元）的公司卡贷款，目的是向各种酒店供应商提供担保；和

•

Savaari获得了以定期存款为担保的150万卢比（0.02亿美元）的公司卡贷款，目的是为各种出租车运营商提供担保。

截至2025年3月31日，我们有25.5亿卢比（2980万美元）的未偿金额与MMT India向IATA签发的银行保函有关，以及5360万卢比（60万美元）的未偿金额，用于为MMT India的其他运营需求向其他各种旅行和酒店及包裹供应商签发银行保函。没有针对任何这些银行担保提出要求。

此外，我们还从我们最大股东的关联公司获得了7000万美元的信贷和担保额度。截至2025年3月31日，该信贷额度仍未提取。除了上述3.934亿卢比（460万美元）的借款和车辆贷款外，我们没有未偿还的银行贷款或财务担保或类似承诺，以保证我们或第三方的付款义务。

我们相信，我们目前的现金和现金等价物，包括定期存款、经营活动产生的现金流和我们的营运资金融资，将足以在可预见的未来以及在提交本年度报告后的至少12个月内满足我们的现金需求，包括我们的营运资金需求和资本支出的现金需求。然而，由于不断变化的商业条件或其他未来发展以及我们可能决定进行的任何投资或收购，我们可能需要额外的现金资源。

下表列出了我们在所示年份的现金流量摘要：


	截至3月31日的财年，
	2023				2024				2025
	（百万）
经营活动产生的现金净额	$	32.2			$	125.7			$	185.3
投资活动产生/（用于）投资活动的现金净额		46.6				(75.6	)			26.4
筹资活动使用的现金净额		(6.2	)			(6.2	)			(22.9	)
现金及现金等价物净增加额		72.6				43.9				188.8
年初现金及现金等价物		213.3				284.0				327.1
汇率波动对持有现金的影响		(1.9	)			(0.8	)			(7.5	)
年末现金及现金等价物（扣除银行透支）		284.0		(1)		327.1		(2)		508.4		(3)

注意事项：

(1)

不包括2.027亿美元未归类为“现金和现金等价物”的定期存款。截至2023年3月31日，我们在银行透支项下没有任何未偿金额。

(2)

不包括未归类为“现金和现金等价物”的2.807亿美元定期存款。截至2024年3月31日，我们的银行透支项下没有任何未偿金额。

(3)

不包括未归类为“现金和现金等价物”的2.544亿美元定期存款。截至2025年3月31日，我们的银行透支项下有0.5百万美元未偿还。

经营活动产生的现金净额

2025财年，我们的经营活动产生的现金净额为1.853亿美元，而2024财年的经营活动产生的现金净额为1.257亿美元，2025财年增加了5960万美元。2025财年，经折旧、摊销和减值以及其他非现金项目调整后的净利润为1.844亿美元，而2024财年为1.403亿美元。此外，在2025财年，贸易和其他应付款项、其他负债和合同负债增加了5850万美元，支付的净所得税增加了550万美元，贸易和其他应收款以及合同资产、库存和其他资产增加了5210万美元。

2024财年，我们的经营活动产生的净现金为1.257亿美元，而2023财年的经营活动产生的净现金为3220万美元，2024财年增加了9350万美元。2024财年，经折旧、摊销和减值以及其他非现金项目调整后的净利润为1.403亿美元，而2023财年为8430万美元。此外，在2024财年，贸易和其他应付款项、其他负债和合同负债增加了6280万美元，支付的净所得税增加了970万美元，贸易和其他应收款以及合同资产、库存和其他资产增加了6770万美元。

2023财年，我们的经营活动产生的现金净额为3220万美元，而2022财年的经营活动产生的现金净额为620万美元，2023财年增加了2600万美元。2023财年，经折旧、摊销和减值以及其他非现金项目调整后的净亏损为8430万美元，而2022财年为3310万美元。此外，在2023财年，贸易和其他应付款项、其他负债和合同负债增加了4080万美元，支付的净所得税增加了420万美元，贸易和其他应收款及其他资产增加了8870万美元。

投资活动产生/（用于）投资活动的净现金

在2025财年，我们用于投资活动的净现金为2640万美元。我们为投资和营运资金目的在银行赎回了4.032亿美元的定期存款（使用该期间的平均汇率计算），并主要从我们的定期存款中获得了2420万美元的利息，扣除了所得税。我们还向银行投资了3.792亿美元（使用该期间的平均汇率计算）的定期存款，1040万美元用于收购一项业务，410万美元用于物业、厂房和设备，扣除销售额，以及730万美元用于收购无形资产。

在2024财年，我们用于投资活动的净现金为7560万美元。我们为投资和营运资金目的在银行赎回了3.459亿美元的定期存款（使用该期间的平均汇率计算），并收到了主要是我们的定期存款21.0百万美元的利息，扣除了所得税。我们还投资了4.236亿美元（使用该期间的平均汇率计算）在银行的定期存款，650万美元用于收购一家子公司，550万美元用于物业、厂房和设备，扣除销售额，以及690万美元用于收购无形资产。

2023财年，我们从投资活动中产生的净现金为4660万美元。我们为投资和营运资金目的在银行赎回了总额为3.083亿美元的定期存款（使用该期间的平均汇率计算），并主要从我们的定期存款中获得了800万美元的利息，扣除了所得税。我们还向银行投资了2.517亿美元（使用该期间的平均汇率计算）的定期存款，150万美元用于收购子公司，710万美元用于物业、厂房和设备，扣除销售额，940万美元用于收购无形资产。

筹资活动使用的现金净额

在2025财年，我们用于融资活动的净现金为2290万美元。我们支付了820万美元的租赁负债和车辆贷款。在2025财年期间，因行使股份奖励而发行股票的收益为700万美元。此外，我们以2170万美元的价格回购了某些普通股，我们目前将其作为库存股持有。

在2024财年，我们用于融资活动的净现金为620万美元。我们为租赁负债和车辆贷款支付了690万美元。在2024财年，因行使基于股份的奖励而发行股票的收益为600万美元，用于车辆贷款的收益为210万美元。此外，我们以740万美元的价格收购了Quest 2 Travel的非控股权益。

2023财年，我们用于融资活动的净现金为620万美元。我们支付了550万美元的租赁负债和车辆贷款。在2023财年，因行使基于股份的奖励而发行股票的收益为220万美元，车辆贷款的收益为220万美元。此外，我们以500万美元的价格收购了Quest 2 Travel的非控股权益。

材料现金需求

截至2025年3月31日和可预见的长期，我们的重大现金需求主要用于我们的债务义务和营运资金，以及资本支出、合同义务和收购。

资本支出

我们在2023、2024和2025财年分别发生了1690万美元、1280万美元和1180万美元的资本支出。截至2025年3月31日，我们承诺的2025财年资本支出为10万美元。我们的资本支出主要包括与我们的技术平台和基础设施相关的成本、升级/增加我们的网站和移动平台、购买工作站、计算机、计算机软件、租赁物改进以及其他。未来，我们还可能产生资本支出，以扩大我们的产品和服务，包括通过战略收购。

合同义务

下表列出截至2025年3月31日我们的合同义务。除下文规定的义务外，我们没有任何其他长期合同义务。


	各期到期付款
合同义务	合计		小于1 年		1-3年		3-5年		超过 5年
	（单位：千）
有担保银行贷款（1）	$	5,332	$	1,837	$	2,664	$	831	*
租赁负债（2）		18,291		6,086		9,616		2,589		—
购买义务（3）		67,710		27,867		34,605		5,238		—
员工福利（4）		14,705		—		—		—		—
可转换票据（5）		230,000		230,000		—		—		—
其他负债（6）		16,786		4,390		3,907		8,489		—
贸易及其他应付款项		146,999		146,999		—		—		—
应付客户退款		51,011		51,011		—		—		—
合计	$	550,834	$	468,190	$	50,792	$	17,147	*

*小于1

注意事项：

(1)

有担保银行贷款涉及用于我们业务的机动车辆的贷款。

(2)

租赁负债与我们对不同办公场所的租赁安排有关。

(3)

我们不时就我们业务的各种设备和其他运营需求订立采购订单。

(4)

我们财务状况表中的员工福利指的是员工福利义务。对于该金额，偿还/结算的金额和时间范围目前不能可靠估计或确定，因此未在上表中披露。

(5)

2021年2月9日，我们发行了2028年票据，可根据2028年票据本金每1,000美元25.80 35股我们普通股的初始转换率（相当于每普通股约38.75美元的转换价）进行转换。2028年票据的偿还期限是根据2028年票据的下一个潜在回购日期，即2026年2月15日考虑的。

2023年5月16日，我们的董事会授权公司根据适用的证券法，不时通过公开市场购买、与个人持有人私下协商交易或其他方式回购2028年票据，条件是公司可能回购的2028年票据的普通股总额和总额不得超过1.36亿美元。任何回购普通股和2028年票据的价格和时间将取决于现行市场条件、流动性要求、合同限制和董事会不时确定的其他因素。无法保证我们将执行任何此类回购。

根据股票回购计划，我们在2025财年回购了236,012股普通股，总金额为2170万美元。2025财年没有回购2028年票据。截至2025年3月31日，我们仍有权回购总额高达1.142亿美元的已发行普通股和2028年票据。详见本年度报告“第16项、发行人及关联购买者购买权益类证券”。

(6)

其他负债包括对出售发起人在Simplotel和Savaari所持有的全部股份的权利而非义务的负债以及就收购Happay应付给VA Tech Ventures Private Limited的或有对价。如需更多信息，请参阅本年度报告其他部分所载我们合并财务报表的附注7（c）、7（d）和7（e）。

我们打算用我们现有的现金余额和其他融资选择为我们现有和未来的重大现金需求提供资金。然而，由于不断变化的商业条件或其他未来发展，包括我们可能决定进行的任何投资或收购，我们可能需要额外的现金资源。

除上述情况外，截至2025年3月31日，我们并无任何重大资本及其他承诺、长期义务或担保。虽然上述情况表明我们截至2025年3月31日的重大现金需求，但如果任何协议被重新谈判、取消或终止，我们最终需要支付的实际金额可能会有所不同。

C.研发、专利和许可等。

见“第4项。公司信息— B.业务概况—知识产权》这份年报。

D.趋势信息

除本年度报告其他地方所披露的情况外，我们并不知悉自2025年3月31日以来有任何合理可能对我们的净销售额或收入、持续经营业务收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大影响的趋势、不确定性、要求、承诺或事件，或将导致所报告的财务信息不一定表明未来的经营业绩或财务状况。

E.关键会计估计

我们的合并财务报表是按照国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制的。在编制我们的合并财务报表时，我们对会计政策的应用作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的呈报金额。我们的关键会计判断和估计不确定性的来源是我们的综合财务报表附注2（d）中进一步描述的递延税项和无形资产和商誉的减值测试，这些在本年度报告的其他地方包含。

项目6。董事、高级管理层和员工

A.董事和高级管理人员

我们的董事会由十名董事组成。

下表列出了截至本协议日期我们每位董事和执行官的姓名、年龄和职位。


姓名	年龄	职位/职称
董事：
Deep Kalra	55	董事、集团主席兼首席导师
Rajesh Magow	56	董事兼集团行政总裁
Aditya Tim Guleri	60	独立董事
Moshe Rafiah	61	董事
Hashim Joomye	57	独立董事
梁建章	55	董事
孙洁	56	董事
Paul Laurence Halpin	66	独立董事
吴亦泓	57	独立董事
熊星	51	董事

执行干事：
Mohit Kabra	54	集团首席财务官

董事

Deep Kalra是我们的创始人、集团董事长和首席导师，于2001年10月9日被任命为我们的董事会成员。Kalra先生在2020年2月11日至2022年3月31日期间担任我们集团执行董事长的职责包括执行我们的业务战略以及管理我们公司的整体业绩和增长。自2022年4月1日起，Kalra先生过渡到担任集团董事长和首席导师的新角色，并将时间用于为我们的领导团队提供指导，以及继续追求产品创新和扩张等战略举措。Kalra先生在电子商务、销售、市场营销、企业银行、财务分析和高级管理职位方面拥有超过33年的工作经验。在2000年4月创立我们公司之前，Kalra先生曾在通用电气公司的子公司GE Capital India工作，担任业务发展副总裁。在此之前，他还曾与AMF Bowling Inc.和ABN AMRO Bank NV合作。Kalra先生是世界旅行和旅游印度分会的主席，也是印度工业联合会全国旅游和酒店委员会的联合主席。他是代表印度数字公司利益的行业机构IndiaTech.org的创始成员，也是位于新德里附近索尼帕特的文科学院Ashoka大学的联合创始人，并在其董事会和管理委员会任职。Kalra先生是“我是古尔冈”的创始成员——这是一个专注于提高古尔格拉姆生活质量的非政府组织，同时也是古尔格拉姆大都会发展局的董事会成员。Kalra先生拥有印度德里大学圣斯蒂芬学院经济学学士学位和印度艾哈迈达巴德印度管理学院工商管理硕士学位。

Rajesh Magow是我们的联合创始人兼集团首席执行官，于2012年11月6日被任命为我们的董事会成员。Magow先生之前也曾在我们公司担任过首席财务官和首席运营官的职务。Magow先生在信息技术和互联网行业拥有超过32年的经验。在2001年成为我们高级管理团队的一员几个月后，Magow先生于2001年至2006年6月在eBookers.com（一家总部位于英国的在线旅游公司，在2005年2月被Cendant集团收购之前在纳斯达克股票市场上市）的全资子公司Tecnovate eSolutions Private Limited担任高级管理层的一部分。在离开Tecnovate eSolutions之前，他是该公司的代理首席执行官。Magow先生是在印度建立eBookers呼叫中心和后台业务的高级管理团队的一员，并在2001年1月至2006年6月期间担任Tecnovate的董事会成员。在加入Tecnovate之前，他还曾与Aptech Limited和Voltas Limited合作。Magow先生于2006年重新加入我们公司。他担任FICCI旅游委员会主席。Magow先生是印度特许会计师协会的合格特许会计师。

100

Aditya Tim Guleri于2007年4月3日被任命为Sierra Ventures VIII-A，L.P.、Sierra Ventures VIII-B，L.P.和Sierra Ventures Associates VIII，LLC或Sierra Ventures实体的提名人。在我们于2010年8月完成首次公开募股后，Sierra Ventures实体的提名权失效后，他一直留在我们的董事会。Guleri先生是Sierra Ventures的董事总经理。Guleri先生的投资重点主要是信息技术软件公司。作为一名风险投资家，Guleri先生帮助完成了包括几家上市公司在内的众多公司的战略退出。Guleri先生目前担任Enable、Cimulate、Cicero、Appcues、Astronomer、Balto、Phenom People和Sedai的董事会成员。在加入Sierra之前，Guleri先生于1996年至2000年创立并担任Octane Software的首席执行官。他在2000年成功领导了Octane与Epiphany（NASDAQ：EPNY）的合并。在加入Octane之前，Guleri先生是Scopus Technology的现场运营副总裁。Guleri先生拥有弗吉尼亚理工学院和州立大学的工程和运营研究理学硕士学位；以及印度昌迪加尔旁遮普工程学院的电气工程理学学士学位。

Moshe Rafiah于2024年5月15日作为Trip.com的提名人被任命为我们的董事会成员。他在2000年1月至2021年2月期间担任TravelFusion Ltd的创始人兼首席执行官，负责战略、业务发展以及销售和营销。在2020年6月至2021年1月期间，他还是Skyscanner Ltd.的首席执行官，负责Skyscanner的战略。Rafiah先生拥有英国白金汉大学法学学士学位和美国波士顿大学国际银行和金融法法学硕士学位。

Hashim Joomye于2025年5月14日获委任为我们的董事会独立董事。他是Advisory Capital Ltd的创始人和董事总经理，Advisory Capital Ltd是一家位于毛里求斯的专门从事投资和风险评估的公司。他目前在多个董事会和投资委员会任职，包括养老基金、私募股权基金和全球商业公司。此前，Hashim已为大型企业、养老基金、共同基金和高净值个人管理投资十多年。他是毛里求斯董事协会的资深会员，也是毛里求斯美国商会的会员。Hashim获得英国斯特灵大学投资分析硕士学位，是资深特许注册会计师。

梁建章于2016年1月27日被任命为our董事会成员，为携程（TCOM）的提名人。他是Trip.com的联合创始人之一和董事会主席。在创立携程之前，梁先生曾于1991年至1999年在美国和中国的甲骨文股份有限公司担任多个技术、管理和领导职务。梁先生在美国斯坦福大学获得博士学位，在美国乔治亚理工学院获得硕士和学士学位。

孙洁于2019年8月30日获委任为Trip.com的提名人进入我们的董事会。孙女士是携程的首席执行官，也是携程的董事会成员，自2016年11月。在此之前，她于2015年3月起担任携程联席总裁，自2012年5月起担任首席运营官，并于2005年至2012年担任首席财务官。在加入携程之前，孙女士自1997年起担任应用材料公司SEC和外部报告部门负责人。在此之前，她曾在毕马威会计师事务所（KPMG LLP）担任加州硅谷的审计经理五年。孙女士是美国注册会计师协会会员和加利福尼亚州注册会计师。孙女士以很高的荣誉获得了佛罗里达大学商学院的学士学位。她还获得了北京大学法学院法学硕士学位。她还是标准高管项目的毕业生，也是斯坦福大学商学院的校友。

Paul Laurence Halpin于2018年4月30日被任命为我们董事会成员，并自2019年8月30日起担任携程的提名人。他也是我们驻毛里求斯的常驻董事之一。Halpin先生在多家上市公司担任非执行董事及审计和风险委员会主席方面拥有超过18年的经验。他的经验包括在董事会层面深入参与公司战略、财务报告、投资监督、并购和风险监督。他从欧洲和非洲的职业生涯，作为商业服务企业家，以及之前，作为专业服务公司的合伙人，具有国际经验和视角的结合体。Halpin先生在1979年至2004年在普华永道的25年职业生涯中，曾在普华永道都柏林、伦敦和约翰内斯堡的金融服务行业实践中担任过多个领导职务。2004年至2011年间，Halpin先生于2004年搬迁至毛里求斯后，在毛里求斯建立了多项国际医疗保健和保险外包业务，随后将其出售。Halpin先生是投资组合主席和非执行董事，曾担任Gemfields Mauritius Ltd、Nairoto Resources Holding Ltd和Gemfields Madagascar Ltd的非执行董事长，并担任中信证券（非洲）控股有限公司的独立非执行董事。此前担任的职务包括劳合社

101

毛里求斯代表，Gamma Civic Ltd首席独立董事，Kolos Cement Ltd和Gamma Construction Ltd独立非执行董事。Halpin先生拥有都柏林大学学院的商业学士学位。他是一名特许会计师和爱尔兰特许会计师协会会员、毛里求斯董事协会会员、毛里求斯专业会计师协会会员和董事协会会员（伦敦）。

吴亦泓于2024年5月15日获委任为本公司董事会独立董事。她自2023年5月起担任Shanghai Sunnyview ElderCare Company Limited的联合创始人及执行董事，自2023年8月起担任Alibaba Health Information Technology Limited（HKEX：00241）的独立非执行董事及审核委员会主席，自2017年5月起担任太古地产有限公司（HKEX：01972）的独立非执行董事及审核委员会主席。吴女士还自2010年11月起担任诺亚财富管理中心（NYSE：NOAH；HKEX：6686）的独立非执行董事，并自2015年5月起担任薪酬委员会主席，并于2010年11月至2015年5月期间担任审计委员会主席。吴女士曾在如家酒店集团担任多个职务，其股票在2006年10月至2016年4月期间公开上市（纳斯达克股票代码：HMIN），当时该公司与北京旅游酒店（集团）有限公司合并，包括在2006年7月至2010年4月期间担任首席财务官，在2010年5月至2019年6月期间担任首席战略官，在2019年7月至2023年5月期间担任董事会顾问。吴女士在美国伊利诺伊州西北大学家乐氏管理学院获得MBA学位，在美国纽约城市大学布鲁克林学院获得经济学硕士学位。

熊星于2019年8月30日获委任为Trip.com的提名人进入我们的董事会。熊先生现任携程集团首席运营官。2013年加入携程集团，担任高级研发总监，并成为技术副总裁。2014年被任命为携程集团机票业务首席执行官。2015年成为携程高级副总裁，2016年出任携程集团执行副总裁。目前，熊总在集团内负责机票、住宿、企业差旅、科技、国际业务、其他领域。在加入携程集团之前，熊先生曾在微软和Expedia的研发团队担任多个管理职务。熊先生拥有超过21年的技术和管理经验。他拥有北京大学计算机科学学士学位和美国麻萨诸塞州波士顿东北大学计算机科学硕士学位。

执行干事

Mohit Kabra是我们集团的首席财务官。在2011年7月加入我们之前，Kabra先生曾于2006年至2011年6月在Kohler India担任财务总监。他拥有大约31年的工作经验，曾在百事可乐、高露洁和Seagram的印度业务中担任过多个职位。Kabra先生拥有商业学士学位，是印度特许会计师协会的合格特许会计师以及印度成本会计师协会的合格成本会计师。

B.赔偿

就2025财年而言，列在“——本集团董事和执行官”标题下的名单中的董事和执行官的总薪酬（包括董事费用，但不包括下文所述的股票期权和RSU的授予）为200万美元，其中包括140万美元的基本工资和60万美元的其他付款。我们与我们的每一位集团主席、集团首席执行官和集团首席财务官签订的雇佣协议（不时修订）规定了可变的绩效部分，当每一位高级管理人员和我们的公司达到某些绩效目标时应支付该部分。除另有披露外，2025财年的这些现金薪酬总额不包括股票薪酬和我们的董事和执行官的员工福利。我们的董事和执行官的股票薪酬在“—未偿还的员工持股计划”和“未偿还的RSU”下单独披露，我们的董事和执行官的员工福利在“—员工福利计划”下单独披露。

102

股权激励计划

我们于2010年5月25日采纳了MakeMyTrip 2010年股份激励计划，即我们的股份激励计划，我们的股份激励计划于该计划生效后立即生效。2016年10月18日，我们的董事会批准了对我们的股份激励计划的两项修订，以落实我们的薪酬委员会早前提出的建议，即增加股份激励计划下的可用股份，以资助自2014年4月开始的四个财政年度的员工赠款，并就转换Indigo SARs和Naspers展期RSU以及根据Naspers交易协议为ibibo集团收购而设想的其他奖励提供足够数量的RSU。我们的董事会于2017年5月18日批准修订我们的股份激励计划，将我们的股份激励计划的届满日期由2020年5月延长至2022年3月31日，并于2021年10月26日批准进一步修订，将我们的股份激励计划的届满日期由2022年3月31日延长至2032年3月31日。于2017年5月18日、2018年6月19日、2019年1月24日、2020年7月10日、2021年5月18日及2022年4月21日，我们的董事会批准修订我们的股份激励计划，以增加计划下的可用股份。

我们的股票激励计划的目的是通过将我们公司董事会成员、员工和顾问的个人利益（受适用法律的限制）与我们股东的个人利益联系起来，并通过为这些个人提供卓越表现的激励，从而为我们的股东带来优越的回报，从而促进我们公司的成功并提高其价值。我们的股份激励计划还旨在为我们提供灵活性，以激励、吸引和保留这些个人的服务，这些个人的判断、兴趣和特殊努力在很大程度上取决于我们成功开展业务。

以下段落介绍了我们股份激励计划的主要条款。

行政管理

我们的股票激励计划由我们的董事会管理，在适用法律允许的范围内，董事会可能会将其权力授予我们董事会的一名或多名成员或我们的一名或多名高级职员，但须遵守我们的股票激励计划中规定的某些限制。

可用于奖励的股份

根据我们的股份激励计划中规定的某些调整，根据我们的股份激励计划可能发行或授予的股份总数等于（x）19,411，654股普通股的总和，加上（y），如果任何Indigo SARs或Naspers展期RSU（每个，定义见Naspers交易协议）在2016年10月18日至2017年1月31日期间因Indigo业务员工（定义见Naspers交易协议）在该期间终止雇佣而被没收，根据Naspers交易协议第7.07（a）（i）和7.07（a）（ii）条（每个此类定义的术语具有Naspers交易协议中赋予该术语的含义），这些被没收的Indigo SARs和Naspers展期RSU本应转换成的限制性股份单位的若干普通股。如果一项奖励因任何原因终止、到期或失效，或以现金而非股份结算，则受该奖励约束的任何股份将再次可用于授予。持有人交付的任何股份或我公司在行使任何奖励时为支付行权价格或预扣税款而预扣的任何股份，可再次被选择、授予或授予，但须遵守我们的股票激励计划中规定的某些限制。

资格

我们的雇员、顾问和非雇员董事有资格获得奖励，但不会向身为欧盟任何国家和任何其他国家居民的顾问或非雇员董事授予奖励，根据适用法律，这些国家不允许向任何非雇员或顾问授予奖励。

期权

我们的董事会被授权授予股票期权。根据我们的股票激励计划授予的所有期权的每股期权行使价格将由我们的董事会确定，该价格可能是与股票的公平市场价值相关的固定或可变价格；但在不遵守经修订的1986年《美国国内税收法典》第409A条（或

103

码），或持有人同意。我们的董事会将确定期权行使价的支付方式，其中可能包括但不限于现金或支票、股份、收益或我们董事会可以接受的其他形式的法律对价。我司股票激励计划授予的期权期限自授予之日起不得超过10年。除受《守则》第409A条规定限制外，我们的董事会可延长任何尚未行使的期权的期限，并可就持有人的任何终止服务而延长行使既得期权的期限，或可修订该期权的任何其他条款或条件。

限制性股票

我们的董事会被授权授予受各种限制的股份，包括但不限于可转让性限制。

股份增值权

我们的董事会被授权向符合条件的个人授予股份增值权，使持有人有权获得的金额由股份增值权行使日的股份价值减去股份增值权的每股行使价格所得的差额乘以行使股份增值权的普通股数量确定，但须遵守我们的董事会可能施加的任何限制。股份增值权的期限将由我们的董事会确定。行使股份增值权时应付的金额将是现金、股份或两者的结合，由我们的董事会决定。

股息等价物

我们的董事会可以根据我们控股公司的普通股宣布的股息授予等值的股息。此类股息等价物将通过我们的董事会可能确定的公式、时间和限制转换为现金。

股份支付

我们的董事会被授权进行股份支付，可以但不是必须进行，以代替基本工资、奖金、费用或其他现金补偿。任何股份支付的股份数量或价值将由我们的董事会确定，并可能基于我们的董事会确定的任何标准，包括为我们公司提供服务。

递延股份

我们的董事会有权根据董事会确定的任何特定标准，包括为我们公司提供服务，授予递延股份。根据我们董事会设定的归属时间表或其他条件或标准，在递延股份奖励归属之前，将不会发行基于递延股份奖励的股份。除非我们的董事会另有规定，在递延股份奖励归属且递延股份奖励的相关股份已发行之前，递延股份持有人将不享有作为该等递延股份的股东的权利。

受限制股份单位

我们的董事会有权全权酌情向我们的董事、执行官和员工授予限制性股票单位或RSU。截至目前，已授予RSU以代替现金补偿，作为对未来业绩的激励和对过去业绩的奖励。每项受限制股份单位的授予须遵守由我们的董事会决定的各种归属条件。此类归属条件可能包括，例如，归属时间表、个人绩效的实现、到期日期和就业限制。

一旦持有人的受限制股份单位被行使，根据适用法律，我们的控股公司将为每个已归属和未被没收的受限制股份单位向持有人发行一股不受限制的、完全可转让的股份（或一股此类股份的现金公允市场价值）。根据我们的董事会的决定，RSU可以以现金、股票或两者兼而有之的方式支付。

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可使用无现金行使方式行使受限制股份单位。在无现金行使中，受限制股份单位的持有人通过在行使时同时出售受限制股份单位的基础股份来行使受限制股份单位。我们的董事会或薪酬委员会也可能要求受限制股份单位的持有人（特别是在这种无现金行使方式可能违反某些监管要求的情况下）以受限制股份单位的基础股份的出售价格向我们的控股公司交出受限制股份单位，以代替这种行使和同时出售股份。在上述每一项规定中，受限制股份单位的持有人仅有权在扣除适用的税费和费用后获得受限制股份单位的售价和行使价之间的差额。

股息等值奖励、股份支付奖励、递延股份奖励和/或受限制股份单位奖励的期限将由我们的董事会全权酌情决定。

调整

如果我们的资本化发生某些变化，我们的董事会将全权酌情作出此类相称和公平的调整，以反映以下方面的此类变化：（i）根据我们的股份激励计划可能发行的股份总数和类型，（ii）任何未兑现奖励的条款和条件，以及（iii）根据我们的股份激励计划任何未兑现奖励的授予或每股行使价。

公司交易

如果发生公司交易，并且我们的股份激励计划下的未兑现奖励没有被转换、承担或由继任者替换，则此类奖励通常将变得完全可以行使，并且对此类奖励的所有没收限制将失效。在公司交易发生时或预期发生公司交易时，我们的董事会可全权酌情决定（i）使任何未完成的奖励在未来特定时间终止，并赋予每个持有人在我们的董事会将决定的期间内行使此类奖励的权利，（ii）购买任何奖励，金额相当于在行使该奖励或实现持有人的权利时本可获得的金额，如果该奖励目前可行使或应付或完全归属，或（iii）以我们董事会全权酌情选择的其他权利或财产取代该奖励。

不可转让性

根据我们的股票激励计划授予的奖励一般在奖励持有人的存续期内不可转让。

修订、暂停或终止

除非提前终止，否则我们的股票激励计划将于2032年3月31日到期，并且在2032年3月31日之后不得根据该计划授予任何奖励。任何于2032年3月31日尚未兑现的奖励将根据股份激励计划的条款和适用的奖励协议保持有效。除我们的股份激励计划另有规定外，我们的董事会可随时、不时终止、修订或修改我们的股份激励计划。然而，任何修订（i）在遵守适用法律所需和可取的范围内，以及（ii）导致不平等适用于所有股份股东的利益增加或符合条件的个人发生变化，都需要得到股东的批准。除我们的股份激励计划或任何奖励协议规定外，未经奖励持有人同意，任何修订、暂停或终止不得损害任何奖励项下的任何权利或义务。

未偿还的RSU

在2025财政年度，根据我们的股份激励计划，我们就合共578,796股普通股发行了RSU，行使价为每股普通股0.0005美元，其中合共143,850股普通股的RSU授予我们的董事和一名执行官。

截至2025年3月31日，有（a）由我们的董事及执行人员持有的已归属受限制股份单位相关的合共1,352，713股普通股，授予日期由2013年7月1日至2025年3月6日，到期日期由2025年6月30日至2031年6月30日（b）由我们的董事及执行人员持有的未归属受限制股份单位相关的合共584,605股普通股，授予日期由2021年4月1日至2024年4月1日。每份受限制股份单位代表我们控股公司的一股普通股，将导致在行使时发行我们控股公司的一股普通股。每个受限制股份单位的行使价为0.0005美元。

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优秀员工持股计划

在2025财年，我们没有根据我们的股票激励计划或员工持股计划发行任何股票期权。

截至2025年3月31日，我们的董事和执行官于2019年8月19日授予的12,187.6份既得员工持股计划的相关普通股合计1,218，760股，到期日为2025年8月18日至2030年8月18日。每份ESOP代表我们控股公司的100股普通股，将导致在行使时发行我们控股公司的100股普通股。每份ESOP的行使价为2229美元。

员工福利计划

我们以某些法定和激励计划的形式维持员工福利计划，该计划几乎覆盖了我们所有的员工。在2023、2024和2025财年，我们为所有员工（包括我们的董事和执行官）提供养老金、退休或类似福利而预留或应计的总金额分别为890万美元、1170万美元和1470万美元。

公积金

根据印度法律，我们在印度的所有雇员都有权根据经修订的1952年雇员公积金计划领取福利，这是一项退休福利计划，根据该计划，雇主和雇员各自在政府/信托与公司的基金中缴纳同等数额的雇员基本工资的12%。此外，根据适用法律，我们在非印度子公司的所有员工都有权根据这些司法管辖区适用的相关法律法规领取福利。我们的子公司每月向这些基金存款，我们在2023、2024和2025财年分别贡献了总计410万美元、490万美元和570万美元。

酬金

根据印度法律，我们向在印度符合条件的员工支付酬金。根据我们的酬金计划，一项设定受益计划，如果雇员在我们公司连续服务了不少于五年，或者如果终止雇佣是由于死亡或残疾，则该雇员有权在终止雇佣时获得酬金。支付给符合条件的雇员的酬金金额等于每受雇一年（或一年中超过六个月的任何部分）的15天工资。我们在2023、2024和2025财年分别提供了总计150万美元、140万美元和230万美元的酬金。

补偿缺勤

根据我司政策，对符合条件的员工给予终止雇佣时应支付的补偿缺勤福利。根据这项政策，雇员有权领取因未利用年度累积假期而在当前和以往期间因服务而赚取的未来福利金额。我们在2023、2024和2025财年分别为我们的带薪缺勤支付提供了总计40万美元、80万美元和70万美元。

与执行干事的就业协议

我们的每位执行官都与MMT India签订了雇佣协议。这些协议没有固定的雇佣条款。我们可随时因行政人员的某些行为（包括但不限于任何刑事犯罪盗窃、欺诈、贪污、醉酒、暴力、性骚扰或损害我们的声誉）而因故终止雇用我们的高级职员，而无须通知或支付报酬。一般情况下，任何一方可随时通过向另一方发出三个月的书面通知或支付相当于三个月工资的金额来代替这种通知而终止雇用。这些终止条款适用于除Rajesh Magow先生之外的其他执行官，其终止条款在其雇用和控制权遣散协议的变更中有所规定。

106

每位执行官已同意尊重且不对我们公司拥有的任何知识产权主张任何权利。此外，每位执行官已将其所有权利、所有权和权益转让给与我们的业务相关的任何财产（无论是有形的还是无形的），以及在其受雇期间创建的任何财产。此外，每位执行官已同意受其雇佣协议中规定的竞业禁止限制的约束。具体而言，每位执行官同意，在受雇于我们期间并在其雇佣关系终止后的十二个月内，不会：

•

招揽、诱导任何人解除其与我公司的雇佣关系或咨询关系；或

•

拉票、招揽或努力引诱我公司的任何客户或客户，或任何经常与我公司打交道的人。

对Deep Kalra和Rajesh Magow（各自为“执行官”）的雇佣协议进行了修订，自2010年4月1日起生效，将终止合同的通知期从三个月更改为六个月。此外，每名高管已与MMT India订立控制权遣散协议变更，自2016年10月18日起生效，该协议规定，如果该高管的雇佣被MMT India终止，但原因、死亡或残疾除外，或由高管出于正当理由（据此，高管须在构成正当理由的事件发生后提前三个月通知拟终止），如果该终止发生在相关归属期结束之前，该高管将有权，使他在我公司激励计划项下的全部股权授予全部归属并可立即行权。每位高管变更控制权遣散协议的条款取代了每位高管雇佣协议中相应的“控制权变更”条款。此外，每位高管已同意在其控制权离职协议的变更中增加额外的不招揽和不竞争限制，该协议将在其与MMT India的雇佣关系终止后持续两年。此外，Kalra先生的雇佣协议规定，在终止与MMT India的雇佣关系后的12个月内，他将不会从事与我们公司直接竞争的任何旅游中介业务或拥有大量经济利益。

除本节所披露的情况外，我们公司的高管雇佣协议没有规定任何特殊的解雇福利，我们也没有与我们的高管就特殊的解雇福利有任何其他安排。

追讨误判赔偿款政策

在2024财年，我们根据SEC规则和纳斯达克上市标准，采用了追回错误奖励薪酬的政策，以在会计重述后从现任和前任执行官那里追回任何超额的基于激励的薪酬。我们关于追回错误判给的赔偿的政策副本已作为本年度报告的附件 97.1提交。

C.董事会惯例

董事会

我们的控股公司由来自毛里求斯的董事会管理和控制。我们的董事会目前有十名董事。我们的任何董事和执行官之间都没有家庭关系。董事无需以任职资格的方式持有我司控股公司的任何股份。我们的董事以及在终止其董事职务时，除了作为我们的董事的Deep Kalra先生和Rajesh Magow先生（就Rajesh Magow先生而言，也是我们的执行官）之外，没有任何应付给他们的遣散费，并且有权根据他们的雇佣条款和他们各自的控制权遣散协议的变更以该身份享受遣散费。

由于拥有我们的B类股份，携程有权在本年度报告日期向我们的董事会提名五名董事（其中一名为毛里求斯居民）。只要携程实益拥有我们已发行和流通的有表决权证券的10%或更多（可能会就任何此类普通股的任何股份分割、股份股息、资本重组、重新分类或类似交易进行调整），它将有权按照其在我们公司的实益所有权比例向我们的董事会提名多名董事。此外，根据经修订和重述的携程投资者权利协议，必须从携程推荐并经Deep Kalra先生和Rajesh Magow先生批准的候选人库中任命一名独立董事，独立董事的大多数必须从经Deep Kalra先生批准的候选人库中任命，Rajesh Magow先生和绝大多数携程董事以及携程指定的其中一名投资者董事应有权行使董事会主席根据本章程第一百一十四条原本有权行使的决定性投票

107

宪法。有关更多信息，请参阅“第10项。附加信息-B.组织章程大纲—经修订和重述的携程投资者权利协议。”

就我们收购爱必博集团而言，我们向MIH互联网发行了B类股票。B类股份随后由携程在Naspers-Trip.com交易中（定义见此处）获得。我们的B类股份的权利和优惠在发行条款中列出。重要的发行条款摘要载于“第10项。附加资料— B.组织章程大纲及细则— B类股份。”根据发行条款，只要准许持有人（定义见发行条款）实益拥有我们已发行及未发行有表决权证券的10%或以上，B类股份持有人或B类成员将有权（i）不时按其对我们已发行及未发行有表决权证券的实益拥有权百分比（包括超过40%）向我们的董事会提名若干名董事，并四舍五入至最接近的整数；但只要B类成员，单独或与某些允许的受让人一起，有权向我们的董事会提名至少四名董事，至少其中一名被提名人应为毛里求斯居民，并且（ii）随时要求罢免任何B类董事。如乙类董事出现任何空缺，乙类成员拥有专属权利指定替代人选填补该空缺。除法律或我国章程规定外，我公司及其董事会均不得罢免任何乙类董事，除非该罢免是在乙类成员的书面指示下或因故作出的。

据此，通过经修订和重述的携程投资者权利协议及其对我们B类股份的所有权，携程及其关联公司有权按照其在MakeMyTrip的实益所有权的比例在我们的董事会中获得代表权，并有权在所有董事会委员会中获得代表权，只要携程及其关联公司实益拥有我们已发行和流通的有表决权证券的10%或更多。

如果在任何特定时间的B类董事人数超过B类股份持有人有权提名的董事人数（按上述其实益所有权百分比的比例），B类成员应促使适用人数的B类董事迅速向董事会提出辞呈，包括在许可持有人不再实益拥有我们已发行和流通的有表决权证券的至少10%的情况下促使所有B类董事提出辞呈。见“第10项。附加资料— B.组织章程大纲及细则— B类股—董事会相关权利。”

董事及执行人员的任期

根据我国章程，我国三分之一的董事（或者，如果其人数不是三的倍数，则为最接近但不少于三分之一的人数）应在我国控股公司的每次年度会议上轮流退任，但我国董事会主席或担任董事总经理的董事均不得轮任退任或在确定退任董事人数时予以考虑。退任董事有资格连选连任。各年度退任的董事，须为自其上次连任或委任以来任期最长的董事，以及于同日成为或最后一次连任董事的人士之间，须以抽签方式决定退任的董事（除非他们彼此另有约定）。如果董事辞职、死亡、精神不健全或破产、根据毛里求斯法律被取消董事资格或不再担任职务，或被我们的股东罢免，董事的职位将被腾空。董事可由我们的股东以普通决议罢免。

根据毛里求斯法律，我们控股公司的董事职位必须在董事年满70岁后，在下一次开始的我们控股公司年会结束时出现空缺。然而，年满70岁或以上的人士，可藉普通决议（其发出的通知不短于召开股东大会所需发出的通知），获委任或重新委任或授权继续担任董事职务，直至本控股公司的下一次年度会议为止。

执行官由董事会选举产生并由董事会酌情任职。执行官的雇佣条款在“——与执行官的雇佣协议”下单独披露。

108

董事的职责

根据毛里求斯法律，我们的董事对我们公司负有责任，为了我们公司的最大利益诚实地行使他们的权力。我们的董事对我们公司也有责任行使一个合理审慎的人在类似情况下会行使的谨慎、勤勉和技巧的程度。如果一家上市公司的董事还担任高管职务，毛里求斯法律要求该董事行使在该职位上相当谨慎和称职的高管将行使的谨慎、勤勉和技能程度。在履行对我们公司的注意义务时，我们的董事必须确保遵守《毛里求斯公司法》和我们的宪法，并不时进行修订。如果我们的董事作为股东对他所承担的义务被违反，股东有权向我们的董事寻求损害赔偿。

我们董事会的职能和权力包括，除其他外：

•

召开股东年会，并在该等会议上向股东汇报工作；

•

授权派发股息及分派；

•

委任主席团成员及厘定主席团成员的任期；

•

行使我们控股公司的借款权和抵押我们控股公司的财产，但如果任何交易是根据《毛里求斯公司法》第130条对我们控股公司的重大交易，则需要得到股东的批准；和

•

批准发行和转让我们控股公司的股份，包括将这些股份记录在我们的股份登记册中。

董事会各委员会

我们在董事会下设了两个委员会：审计委员会和薪酬委员会。每个委员会的成员和职能介绍如下。

根据发行条款，在任何时候，许可持有人（定义见发行条款）实益拥有我们已发行和流通在外的有表决权证券的10%或更多，我们董事会的每个委员会将有一名B类董事任职。

审计委员会

审计委员会由两名成员组成，分别为吴亦泓和Aditya Tim Guleri以及一名非表决权的观察员孙洁。主任委员为吴亦泓。审计委员会的每位成员均满足适用的纳斯达克规则的独立性要求以及《交易法》下规则10A-3的独立性要求。我们的董事会已确定，吴亦泓符合SEC规则所指的审计委员会财务专家的资格，并且吴亦泓和TERM1均具有金融知识。我们的审计委员会监督我们的会计和财务报告流程以及对我们公司财务报表的审计。除其他事项外，我们的审计委员会负责：

•

选择我们的独立审计师并预先批准我们的独立审计师允许执行的所有审计和非审计服务；

•

每年审查我们的独立审计师的独立性；

•

对所有关联交易进行持续审批；

•

与管理层和我们的独立审计师审查和讨论年度经审计的财务报表；

•

我们的董事会不定期具体转授给我们审计委员会的其他事项；

•

与管理层和我们的独立审计师分别和定期举行会议；和

•

定期向我们的全体董事会报告。

根据发行条款，在任何时候，许可持有人（定义见发行条款）实益拥有我们已发行和流通的有表决权证券的10%或更多，并且没有乙类董事在审计委员会任职，乙类成员有权任命一名代表作为观察员出席审计委员会会议。

109

《纳斯达克规则》规定，外国私人发行人可以遵循母国惯例来代替纳斯达克 Stock Market LLC的公司治理要求，但须遵守某些例外情况和要求，并且除非此类豁免将违反美国联邦证券法律法规。我们遵循允许其审计委员会由少于三名成员组成的母国惯例，而不是遵守《纳斯达克规则》第5605（c）（2）（a）条要求每家公司至少有三名成员的审计委员会的规定。我们的审计委员会目前由两名成员和一名无表决权的观察员组成。

薪酬委员会

该薪酬委员会由四名成员组成，分别为Aditya Tim Guleri、吴亦泓、梁建章和孙洁。董事长为Aditya Tim Guleri。薪酬委员会的每位成员均满足纳斯达克规则中的独立性要求。我们的薪酬委员会批准我们的员工-董事的薪酬，并审查我们的执行官的薪酬。薪酬委员会负责（其中包括）：

•

审查管理层采取的补偿计划、政策和方案；

•

审查和批准与我们首席执行官薪酬相关的公司目标和目标，根据这些目标和目标评估我们首席执行官的绩效，并根据此评估确定我们首席执行官的薪酬水平；和

•

审议批准或向董事会提出有关任何薪酬计划、基于股权的计划和类似安排的建议。

我们目前没有设立提名委员会，该委员会通常采取的行动由我们董事会中的大多数独立董事解决。作为一家外国私人发行人，我们被允许遵循《纳斯达克规则》第5615（a）（3）条规定的母国公司治理实践。我们母国的做法与《纳斯达克规则》关于实施提名委员会章程或董事会决议的第5605（e）条不同，因为我们的控股公司作为毛里求斯金融服务委员会发行的GBC1的持有人，根据毛里求斯法律不需要建立提名委员会。

商业行为和道德准则

我们的商业行为和道德准则规定，我们的董事和高级管理人员应避免与我们公司的利益发生冲突或出现冲突的任何行动、立场或利益。根据我们的商业行为和道德准则，董事和高级管理人员有义务在出现机会时推进我们公司的利益。我们的商业行为和道德准则全文可在我们的网站上查阅，网址为http://investors.makemytrip.com/。

赔偿协议

我们已与每位董事订立赔偿协议，以赔偿他们因担任董事而产生的某些责任和开支。

D.雇员

见“第4项。公司信息— B.业务概况—员工。”

110

E.股份所有权

下表列出截至2025年3月31日，我们的每位董事以及我们的所有董事和执行官作为一个整体对我们的股权股份的实益所有权的信息。如本表所用，受益所有权是指投票或指挥投票或处分或指挥出售任何证券的唯一或共有权力。任何人被视为可在行使任何期权、认股权证或权利后60天内获得的证券的实益拥有人。受目前可行使或可在60天内行使的期权、RSU、认股权证或权利约束的普通股，在计算持有期权、认股权证或权利的人的所有权百分比时被视为未偿还，但在计算任何其他人的所有权百分比时不被视为未偿还。


	实益拥有的股权
	普通股				B类股
实益拥有人名称	数		百分比（1）		数		百分比（1）		占总数百分比投票权（1）
董事：
Deep Kalra（2）		3,685,437	5.07			—		—		3.28
Rajesh Magow（3）		1,495,662	2.05			—		—		1.33
Aditya Tim Guleri		—		—		—		—		—
Moshe Rafiah（4）		—		—		—		—		—
梁建章（4）	*		*			—		—	*
孙洁（4）		—		—		—		—		—
Paul Laurence Halpin（4）		—		—		—		—		—
吴亦泓		—		—		—		—		—
熊星（4）		—		—		—		—		—
Hashim Joomye（5）		—		—		—		—		—

执行干事：
Mohit Kabra（3）	*		*			—		—	*
我们所有的董事和高管军官作为一个群体		5,416,135		7.45		—		—		4.82

*代表少于我们已发行股本1.0%的实益拥有权。

注意事项：

(1)

基于截至2025年3月31日的71,594，512股已发行普通股和39,667，911股已发行B类股。除法律、发行条款或我们的章程另有规定外，我们的普通股和B类股作为单一类别在我们的股东有权投票的所有事项上共同投票。另见“第10项。补充资料— B.组织章程大纲— B类股—保留事项。”

(2)

Travogue Electronic Travel LLP，简称Travogue，系由Deep Kalra先生控制的有限责任合伙企业。Deep Kalra先生持有Travogue 100.0%的合伙权益。因此，截至2025年3月31日，Kalra先生对我们普通股的实益所有权包括他（或其直系亲属）直接持有的1,332，537股普通股（以普通股或已在60天内归属或将在60天内归属的RSU和ESOP基础普通股的形式），以及根据Travogue提供的信息，通过Travogue间接持有的2,352，900股普通股。

(3)

以普通股、基础既得RSU和ESOP的形式。

(4)

梁建章、孙洁、Moshe Rafiah、熊星和Paul Laurence Halpin是Trip.com的提名董事。携程实益拥有10,773，694股普通股和39,667，911股B类可转换普通股，详见本年度报告第7项。

(5)

Hashim Joomye于2025年5月14日被任命为公司董事会董事，以代替Savinilorna Payandi-Pillay Ramen。

F.披露注册人为追回错误授予的赔偿而采取的行动

不适用。

111

项目7。主要股东及关联方交易

A.主要股东

下表列出了有关我们已知控制我们已发行普通股或B类股5.0%或以上的每个人所持有的我们普通股和B类股的实益所有权的信息。

实益所有权是根据SEC规则确定的，包括被指明的实益拥有人对其行使投票权和/或投资权或获得此类证券所有权的经济利益的股份。受目前可行使或可在60天内行使的期权和RSU约束的股权，在计算持有期权的人的所有权百分比时被视为已发行，但在计算任何其他人的所有权百分比时不被视为已发行。


	实益拥有的股权
	普通股				B类股				占总数百分比
实益拥有人名称	数		百分比（1）		数		百分比（1）		投票权（1）
携程（二）		10,773,694		15.05		39,667,911		100.0		45.34
施罗德投资管理集团（3）		4,118,898		5.75		—		—		3.70
FMR LLC（4）		4,605,061		6.43		—		—		4.14
Bailey Gifford & Co.（5）		5,155,202		7.20						4.63
Deep Kalra（6）		3,685,437		5.07		—		—		3.28

注意事项：

(1)

(2)

信息基于2019年9月3日携程向SEC提交的附表13D报告的第4号修正案。截至2025年3月31日，由于在2020年8月19日至2025年3月31日期间根据我们的股票激励计划下的股权奖励行权或结算而发行普通股，携程已将其认购和购买额外的7,435，534股B类股的优先认购权递延，占我们普通股和B类股总数的6.68%。见“第10项。附加信息— B.组织章程大纲— B类股—优先认购权。”

(3)

信息基于施罗德投资管理集团（“SIMG”）于2025年5月13日向SEC提交的关于附表13G的报告。

(4)

信息基于FMR LLC（“FMR”）和Abigail P. Johnson于2025年5月12日向SEC提交的附表13G报告（“FMR 13G”）的第1号修正案。根据FMR 13G，Abigail P. Johnson是FMR LLC的董事、董事长和首席执行官。包括Abigail P. Johnson在内的Johnson家族成员直接或通过信托成为FMR LLC B系列投票普通股的主要所有者，代表FMR LLC 49%的投票权。约翰逊家族集团和所有其他B系列股东已签订股东投票协议，根据该协议，所有B系列有投票权的普通股将按照B系列有投票权的普通股的多数票进行投票。因此，根据1940年《投资公司法》，通过拥有有表决权的普通股和执行股东投票协议，约翰逊家族的成员可被视为就FMR LLC组建了一个控股集团。

(5)

信息基于Baillie Gifford & Co（“BGC”）于2025年4月30日向SEC提交的附表13G报告（“BGC 13G”）的第4号修正案。根据BGC 13G，本附表13G报告为由Baillie Gifford & Co.实益拥有的证券由Baillie Gifford & Co.和/或其一个或多个投资顾问子公司持有，其中可能包括Baillie Gifford Overseas Limited，代表投资咨询客户，其中可能包括根据《投资公司法》注册的投资公司、员工福利计划、养老基金或其他机构客户。

112

(6)

Travogue Electronic Travel LLP（简称“Travogue”）是由Deep Kalra先生控制的有限责任合伙企业。Deep Kalra先生持有Travogue 100.0%的合伙权益。因此，截至2025年3月31日，Kalra先生对我们普通股的实益所有权包括他（或其直系亲属）直接持有的1,332，537股普通股（以普通股或已归属或将在60天内归属的RSU和ESOP基础普通股的形式），以及根据Travogue提供的信息，通过Travogue间接持有的2,352，900股普通股。

我们的每一股股权都有权对所有需要股东投票的事项投一票。除法律、发行条款或我们的章程另有规定外，我们的普通股和B类股作为单一类别在我们的股东有权投票的所有事项上共同投票。我们的股东都没有任何合同或其他特别投票权。

截至2025年3月31日，据我们所知，约有七名普通股记录持有人，其中一名注册地址在美国，持有约75.18%的普通股。由于这些普通股中的某些股份由经纪人或其他代名人持有，记录持有人的数量可能无法代表实益持有人的数量或实益持有人的居住地。

B.关联交易

我们的审计委员会章程要求我们的审计委员会持续审查所有关联方交易，并要求所有此类交易获得审计委员会的批准。根据发行条款，我们不能直接或间接、订立、修改、修订或进行，或同意订立、修改、修订或进行涉及总值或代价超过120,000美元的任何关联方交易（定义见发行条款），但在符合以往惯例的正常业务过程中除外，除非该等交易或一系列相关交易已获批准，或符合或根据经批准的政策、交易或协议（或协议形式）的条款，独立董事过半数的赞成票或书面同意，以及根据适用法律、纳斯达克规则（或任何其他适用的证券交易所或证券交易所的规则）或章程可能要求的任何其他批准。

以下是我们自2022年4月1日以来的关联交易情况汇总。

股东协议

见“第10项。附加信息— B.组织章程大纲及细则— 携程经修订及重述的投资者权利协议”、“— 携程就我们的2028票据享有的优先购买权”、“—优先购买权”及“—登记权”。

113

从/到携程及其子公司的机票、酒店间夜量的采购与销售

我们分别在2023财年、2024财年和2025财年从作为旅行产品聚合商运营的携程子公司代理采购了5550万美元、1.136亿美元和1.098亿美元的机票和酒店间夜量。我们从携程的子公司获得了10万美元、0.05亿美元和30万美元作为2023、2024和2025财年此类门票和间夜的采购佣金。此外，我们还在2023、2024和2025财年分别作为代理向携程的子公司销售了价值分别为600万美元、450万美元和1970万美元的机票和酒店间夜量，并在2023、2024和2025财年分别支付了70万美元、40万美元和150万美元的佣金费用。

2023、2024和2025财年，我们从携程子公司的营销联盟中获得的收入分别为0.05百万美元、0.2百万美元和1.7百万美元。

我们在2023、2024和2025财年向携程的子公司支付的各种运营费用分别为460万美元、530万美元和760万美元。

我们在2023、2024和2025财年向携程的子公司提供了零、零和60万美元的预付款，并分别在2023、2024和2025财年收到了零、零和60万美元的预付款，用于支付给携程的子公司。

截至2023年3月31日、2024年3月31日和2025年3月31日，我们对携程子公司的未偿贸易和其他应收款分别为1.0百万美元、0.3百万美元和2.8百万美元。

截至2023年3月31日、2024年3月31日和2025年3月31日，我们对携程子公司的未偿贸易应付款项分别为490万美元、660万美元和600万美元。

截至2023年3月31日、2024年3月31日和2025年3月31日，我们为未来向携程子公司的预订提供的预付款分别为0.1百万美元、0.2百万美元和0.2百万美元。

就业协议

见“第6项。董事、高级管理人员和员工—— B.薪酬——与执行官的雇佣协议。”

股权激励计划

见“第6项。董事、高级管理人员和员工— B.薪酬—股份激励计划。”

赔偿协议

见“第6项。董事、高级管理人员和员工—— C.董事会惯例——赔偿协议。”

C.专家和律师的兴趣

不适用。

114

项目8。财务资料

A.合并报表和其他财务信息

见“项目18。财务报表”，用于作为本年度报告一部分提交的财务报表。

法律程序

除下文所述外，不存在我们认为可以合理预期会对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响的政府、法律或仲裁程序（包括我们所知道的任何此类程序，这些程序正在待决或受到威胁）。

税务程序

下文将披露涉及我们的主要子公司MMT India和redBus的某些税务事项。

所得税事项

2005-06评估年度

2008年11月，MMT India收到了印度所得税当局或税务当局关于2005-06评估年度的评估令，并要求额外支付810万卢比（10万美元）（不包括任何适用的罚款），告知我们该评估年度我们在印度申报的收入向上修正，原因是（i）转让定价官提议增加将我们的集团内国际交易价格向上调整至公平价格，以及（ii）不允许在该年度发生的与技术相关的开发折旧费用。2009年1月，我们向所得税专员（上诉）或CIT（A）提交了对评估令和额外付款要求的异议。2009年2月，由于税务机关所做的增加抵消了我们的结转亏损，因此删除了额外付款的要求。我们针对与集团内部国际交易转让定价事项有关的评估令的上诉于2011年2月作出了有利于我们的裁决。我们还从与技术相关的开发折旧费用的不予考虑中获得了部分减免。2011年5月，我们向所得税上诉法庭当局（ITAT）提出了对部分不允许技术相关开发折旧费用的异议。2017年4月，ITAT通过了一项有利的命令，允许对与技术相关的开发费用进行折旧。税务机关向高等法院提起上诉，对ITAT就转让定价提供的救济提出质疑。然而，高等法院驳回了税务机关于2017年11月提出的上诉。2018年7月，税务当局向最高法院提交了一份特别许可请愿书，对高等法院的命令提出质疑。2025年1月，税务当局撤回了特别休假申请，此事最终以有利于MMT India的结果结束。

2007-08年评估年度

2015年2月，进行了重新评估程序，MMT India收到了税务当局的命令，通知我们，由于向MMT USA报销机票费用，我们上调了2007-08评估年度在印度的申报收入。2015年3月，我们向CIT（A）提交了反对意见。针对上述与这些不允许有关的评估令的上诉已于2017年5月23日作出有利于MMT India的裁决。税务机关在ITAT之前于2017年8月对企业所得税（A）令提出质疑。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会已定于2025年8月11日举行。

2008-09年评估年度

2015年2月，进行了重新评估程序，MMT India收到了2008-09评估年度税务当局的命令，通知我们，由于向MMT USA报销机票费用，我们上调了2008-09评估年度在印度的申报收入。2015年3月，我们向CIT（A）提交了我们的反对意见。针对与这些不允许有关的评估令的上诉于2017年6月16日作出有利于MMT India的裁决。税务机关已于2017年8月对ITAT收到的命令提出上诉。我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会已定于2025年8月11日举行。

115

2009-10年评估年度

2013年5月，MMT India收到了来自税务当局的2009-10评估年度的评估订单，并要求额外支付约2.76亿卢比（320万美元）的税款，告知我们该评估年度我们在印度申报的收入将向上修正，原因是（i）转让定价要约提议增加，将我们的集团内国际交易价格向上调整至公平价格，（ii）由于未就我们使用银行支付网关设施支付足够的预扣税以及向MMT USA支付的机票费用而导致的增加，（iii）由于不考虑计算机外围设备和软件许可的超额折旧费用而导致的增加，（iv）由于不考虑年内发生的与技术相关的开发折旧费用，以及（v）由于从业务联营公司收到的款项而导致的增加，这些款项被视为递延收入。2013年5月30日，我们向CIT（A）提交了我们的反对意见。因此，我们针对与集团内部国际交易转让定价事项有关的评估令、未就向MMT USA支付的机票成本支付足够的预扣税、不考虑与技术相关的开发折旧费用以及从业务联营公司收到的被视为递延收入的金额提出的上诉，于2014年6月作出了有利于我们的裁决。我们还从不允许计算机外围设备和软件许可的超额折旧费用以及不扣除与支付网关费用有关的预扣税的增加中获得了部分减免。我们于2014年8月就剩余的救济向ITAT提出上诉。ITAT通过了一项日期为2017年9月26日的有利命令，取消了与支付网关费用不扣除税款问题有关的一项主要要求。2018年5月，税务机关针对ITAT关于支付网关费用不扣除预扣税问题的命令，向高等法院提起上诉。2019年3月，高等法院通过了一项有利的命令，撤销了税务机关提出的上诉。税务机关还向ITAT提出上诉，反对CIT（A）通过的关于对我们有利的事项的命令。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。上诉正在ITAT审理中，下一次听证会定于2025年7月23日举行。

2010-11年评估年度

2014年3月，MMT India收到税务当局关于2010-11评估年度的评估令，要求额外支付约7.36亿卢比（860万美元）的税款，通知我们上调该评估年度在印度的申报收入，原因是（i）由于不考虑该年度发生的与技术相关的开发折旧费用而增加，（ii）由于我们使用银行支付网关设施而未支付足够的预扣税而增加，（iii）因不计入计算机外设和软件许可的超额折旧费用而增加，（iv）由于未就向MMT USA偿还费用支付足够的预扣税而增加，（v）属于资本性质的广告和宣传费用增加，以及（vi）由于确认忠诚暨签约奖金的会计方法发生变化而增加。2014年4月，我们向CIT（A）提出了反对意见，同时提出了中止需求。我们针对评估令的上诉于2017年7月作出了有利于我们的裁决。税务机关已就CIT（A）的命令向ITAT提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会已定于2025年8月11日举行。

2011-12年评估年度

2015年3月，MMT India收到了税务当局关于2011-12评估年度的评估令，要求额外支付约9.53亿卢比（1120万美元）的税款，告知我们该评估年度我们在印度申报的收入向上修正，原因是（i）增加了不允许计算机外围设备和软件许可的超额折旧费用（ii）增加，原因是未向MMT USA支付足够的报销费用预扣税，以及（iii）增加了属于资本性质的广告和宣传费用。2015年4月，我们向CIT（A）提出了反对意见，同时提出了中止需求。2015年6月，我们获得临时停留，直到2015年12月31日。我们在2016年3月获得了税收需求的最终中止订单，该需求在调整了2009-10和2010-11评估年度的退款后暂时搁置。我们就未就向MMT USA支付的机票成本支付足够的预扣税和不允许与技术相关的开发折旧费用的评估令提出的上诉，是对我们有利的决定。在增加广告和宣传费用方面，我们也获得了部分减免。2017年2月，我们向ITAT提起上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会已定于2025年7月23日举行。

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2017年3月，MMT India收到了税务当局关于2011-12评估年度的修订命令，其中评估官员通过的命令被搁置，以重新审查员工行使股份时扣除员工持股计划成本报销的问题。2018年5月，我们向ITAT提出了上诉。ITAT于2025年1月22日通过了一项有利的订单。

2017年12月，MMT India收到税务当局关于2011-12评估年度的评估令，确认要求额外支付约1.02亿卢比（120万美元）的税款，建议我们上调该评估年度在印度的申报收入，原因是该年度行使的员工持股计划的费用增加，这是资本性质的。2018年1月，我们向CIT（A）提出了反对意见，同时提出了中止需求。针对ESOP不允许的评估令的上诉于2019年6月24日作出有利于MMT India的裁决。税务机关向ITAT提出上诉，对CIT（A）的命令提出质疑。ITAT于2025年1月22日通过了一项有利的订单。

评估年度2012-13

2016年3月，MMT India收到税务当局关于2012-13评估年度的评估令，要求额外支付约9.05亿卢比的税款，（1060万美元），通知我们上调该评估年度在印度的申报收入，原因是（i）由于向MMT USA偿还费用的预扣税支付不足而导致增加，（ii）广告和宣传费用增加，属于资本性质，以及（iii）由于该年度行使的员工持股计划属于资本性质而导致的费用增加。2016年4月，我们向CIT（A）提交了反对意见，并要求中止需求。需求的中止被授予MMT India。针对与这些不允许有关的评估令的上诉于2017年12月19日作出有利于MMT India的裁决。税务机关已就CIT（A）的命令向ITAT提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会已定于2025年7月23日举行。

2013-14年评估年度

2016年12月，MMT India收到税务当局关于2013-14评估年度的评估令，要求额外支付约9.12亿卢比的税款，（1070万美元），通知MMT India上调该评估年度在印度的申报收入，原因是（i）由于向MMT USA偿还费用的预扣税支付不足而增加，（ii）广告和宣传费用增加属于资本性质，以及（iii）由于年内行使的员工持股计划费用增加属于资本性质。2017年1月，MMT India向CIT（A）提出异议，要求中止需求。需求的中止被授予MMT India。针对与这些不允许有关的评估令的上诉于2017年12月19日作出有利于MMT India的裁决。我们了解到，税务机关已就CIT（A）的命令向ITAT提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次聆讯已定于2025年7月23日举行。

2021年3月，MMT India收到税务当局2013-14评估年度的评估令，确认因广告费、公共区域维护费和年度维护费在源头扣除的税款未扣除和/或短减而产生的850万卢比（10万美元）（包括利息）的需求。2021年12月，MMT India就该命令向CIT（A）提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

2022年3月，MMT India收到税务当局的评估令，通知MMT India，由于未向印度政府存入向客户收取的服务税，其在印度申报的收入将向上修正，并提出了17.96亿卢比的税收需求（合2100万美元）。2022年6月，由于税务机关作出的追加抵消了我们的结转亏损，因此撤回了追加付款的要求。2022年4月，MMT India向CIT（A）提出异议。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

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2022年6月，redBus India收到了一份通知，要求启动重新评估程序，理由是有指控称，数额为2187万卢比（30万美元）的服务税没有存入印度政府。2023年1月，redBus India对这些诉讼提出质疑，向德里高等法院提交了一份令状请愿书，理由是通知的有效性是在税务当局的管辖范围之外发布的。2024年9月，RedBus India向税务机关提出异议，理由是RedBus India提交的纳税申报表被税务机关接受，未做任何补充。因此，德里高等法院于2025年1月7日发布命令，驳回令状请愿书。

2014-15年评估年度

2017年12月，MMT India收到税务当局关于2014-15评估年度的评估令，要求支付约3.45亿卢比（400万美元）的税款，告知MMT India该评估年度在印度申报的收入向上修正，原因是（i）向MMT USA偿还费用的预扣税支付不足，（ii）广告和宣传费用属于资本性质，以及（iii）由于年内行使的员工持股计划属于资本性质，费用增加。2018年1月，MMT India向CIT（A）提出异议，要求中止需求。请求的中止被授予MMT India。针对与这些不允许有关的评估令的上诉于2019年1月31日作出有利于MMT India的裁决。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。该部门已向ITAT提出上诉。ITAT之前的下一次听证会已定于2025年7月23日举行。

2021年3月，MMT India收到了税务当局关于2014-15评估年度的评估令，确认了2600万卢比（30万美元）（包括利息）的需求，原因是广告费、公共区域维护费和年度维护费在源头扣除的税款未扣除和/或短减。2021年4月，MMT India就该命令向CIT（A）提出上诉。我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

2022年3月，MMT India收到税务当局的评估令，通知MMT India，由于未向印度政府存入向客户收取的服务税，其在印度申报的收入将向上修正，并提出了6.643亿卢比（780万美元）的税收需求。2022年6月，由于税务机关所做的追加抵消了我们的结转亏损，因此撤回了追加付款的要求。2022年4月，MMT India向CIT（A）提出异议。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

2023年5月，redBus India收到税务当局的评估令，告知redBus India将上调其在印度的申报收入，原因是未向印度政府存入从客户那里收取的金额为2180万卢比（合30万美元）的服务税。2022年10月，redBus India在德里高等法院就税务当局管辖范围之外发布的通知的有效性对该命令提出质疑。德里高等法院于2025年2月11日发布命令，驳回诉讼程序。

2015-16年评估年度

2018年12月，MMT India收到了税务当局关于2015-16评估年度的评估令，要求额外支付约12.14亿卢比（1420万美元）的税款，告知MMT India该评估年度在印度的申报收入向上修正，原因是：（i）向MMT USA偿还费用的预扣税支付不足，（ii）广告和宣传费用属于资本性质，以及（iii）由于该年度内行使的员工持股计划属于资本性质而导致的费用增加。2019年1月，MMT India向CIT（A）提出异议，要求停止需求。需求的中止被授予MMT India。针对与这些不允许有关的评估令的上诉于2019年6月24日作出有利于MMT India的裁决。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。该部门已向ITAT提出上诉。下一次听证会已定于2025年7月23日举行。

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2018年12月，RedBus India收到了来自税务当局的2015-16评估年度评估令，建议向上修正约12.24亿卢比（1430万美元），原因是不考虑因与Pilani合并而产生的商誉折旧。然而，由于可获得足够的结转亏损，税务当局并未提出额外的税收需求。2019年1月23日，RedBus India向CIT（A）提交了对评估令的异议。2021年1月，redBus India提交了详细的呈件，CIT（A）尚未通过最终订单。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。

2022年7月，redBus India收到了一份通知，要求就金额为2180万卢比（30万美元）的服务税未存入印度政府的指控启动重新评估程序。2022年12月，RedBus India在德里高等法院对需求令提出质疑。德里高等法院于2024年12月13日发布命令，驳回税务当局发起的诉讼程序。

2023年5月，MMT India收到了来自税务当局的评估令，通知MMT India，由于未向印度政府存入从客户那里收取的3930万卢比（合50万美元）的服务税，其在印度的申报收入将向上修正。税务部门错误地提出了5910万卢比（合70万美元）的税收要求。2023年2月，MMT India在德里高等法院对需求令提出质疑。德里高等法院于2025年3月24日发布命令，驳回税务当局发起的诉讼程序。

2016-17年评估年度

2019年12月，MMT India收到税务当局关于2016-17评估年度的评估令，通知MMT India上调该评估年度在印度的申报收入，原因是：（i）向MMT USA和MakeMyTrip FZ LLC（阿联酋）偿还费用的预扣税支付不足，（ii）广告和宣传费用为资本性质，以及（iii）由于年内行使的员工持股计划为资本性质而导致的费用增加。2020年1月，MMT India向CIT（A）提交了反对意见。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。CIT（A）前的聆讯日期尚未排定。

2019年12月，redBus India收到税务当局关于2016-17评估年度的评估令，建议向上修正约9.18亿卢比（1070万美元），原因是不考虑与Pilani合并产生的商誉折旧。然而，由于可获得足够的结转亏损，税务当局没有提出额外的税收要求。2020年1月，RedBus India向CIT（A）提交了对评估令的异议。2021年1月，RedBus India提交了详细的呈件；然而，CIT（A）尚未通过最终订单。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。

2023年5月，redBus India收到了税务当局关于2016-17评估年度的评估令，通知redBus India上调其在印度的申报收入，原因是未向印度政府存入从客户那里收取的金额为2190万卢比（合30万美元）的服务税。税务部门错误地提高了200万卢比（约合0.02亿美元）的税收需求。2022年12月，redBus India在德里高等法院就税务当局管辖范围之外发布的通知的有效性对该命令提出质疑。德里高等法院于2024年7月12日发布命令，驳回税务当局发起的诉讼程序。

评估年度2017-18

2019年12月，MMT India收到税务当局关于2017-18评估年度的评估令，通知MMT India上调该评估年度在印度的申报收入，原因是：（i）广告和宣传费用属于资本性质，以及（ii）由于年内行使的员工持股计划属于资本性质，费用增加。2020年1月，MMT India向CIT（A）提交了反对意见。我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。CIT（A）之前的下一次听证会日期尚未安排。

2019年12月，redBus India收到税务当局关于2017-18评估年度的评估令，要求额外支付约300万卢比（0.04亿美元）的税款，建议

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向上修正约6.88亿卢比（8.0百万美元），原因是（i）因与redBus合并而不计提商誉折旧，以及（ii）因非货币化期间存入的现金而增加。2020年1月27日，RedBus India向CIT（A）提交了对评估令的异议。2021年1月，redBus India提交了详细的呈件，CIT（A）尚未通过最终订单。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局维持索赔的可能性很小。

2018-19年评估年度

2021年5月，MMT India收到了税务当局对2018-19评估年度的评估令，通知MMT India上调其在该评估年度在印度的申报收入，原因包括：（i）广告和宣传费用属于资本性质，（ii）由于年内行使的员工持股计划属于资本性质而导致的费用增加，（iii）由于商品和服务税利息或GST导致的费用增加，以及（iv）不再需要冲回的负债等。2021年10月21日，MMT India向CIT（A）提交了对评估令的异议。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

2021年9月，redBus India收到了税务当局对2018-19评估年度的评估令，建议向上修正其申报收入，原因是与Pilani合并产生的商誉不计提折旧。然而，由于有足够的结转亏损，税务当局没有提出任何额外的要求。2021年10月26日，RedBus India向CIT（A）提交了对评估令的异议。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

2025年2月，MMT India收到来自税务当局的2018-19评估年度评估订单，需求为9900万卢比（120万美元）（包括利息），原因是广告费和公共区域维护费在源头扣除的税款未扣除和/或短减。2025年3月，MMT India就该命令向CIT（A）提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

2019-20年评估年度

2025年2月，MMT India收到了税务当局发出的2019-20评估年度评估令，要求金额为1.062亿卢比（120万美元）（包括利息），原因是广告费和公共区域维护费在源头扣除的税款未扣除和/或短减。2025年3月，MMT India就该命令向CIT（A）提出上诉。我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局维持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

评估年度2021-22

2024年2月，MMT India收到来自税务当局的2021-22评估年度评估令，通知MMT India上调该评估年度在印度的申报收入，原因是（i）转让定价要约提议增加，将我们的集团内国际交易价格向上调整至公平价格；（ii）广告和宣传费用属于资本性质，（iii）由于GST利息导致的费用增加，以及（iv）未偿余额应付给MMT US的利息增加。2024年3月，MMT India向CIT（A）提交了对评估令的异议。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。听证会日期未定。

2024年4月，MMT India收到税务当局的处罚令，提出470万卢比（10万美元）的要求，原因是在评估程序过程中未提供详细信息。由于MMT India在评估程序期间提供了所有要求的详细信息，MMT India向CIT（A）提出上诉，对税务当局于2024年5月通过的命令提出质疑。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

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2022-23年评估年度

2024年3月，MMT India收到了税务当局关于2022-23评估年度的评估令，通知MMT India上调该评估年度在印度的申报收入，原因是（i）广告和宣传费用属于资本性质，（ii）由于年内行使的员工持股计划属于资本性质而导致的费用增加；以及（iii）由于GST利息而导致的费用增加。2024年4月，MMT India向CIT（A）提交了对评估令的异议。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

2023-24年评估年度

2025年3月，RedBus India收到税务机关2023-24评估年度评估令，建议redBus India上调该评估年度在印度的申报收入，原因是：（i）20%的业务支持费用为不合理支出；（ii）20%来自GST未注册代理的费用为不合理支出；（iii）由于ESOP行使费用而增加，辩称该费用未借记至redBus India的损益账户；（iv）保证金和ESOP负债拨备被冲回；（v）由于流动负债作为未解释的现金贷记和（vi）由于Ind-AS调整。税务部门还对redBus India提出了3.565亿卢比（420万美元）的税收要求。2025年4月，RedBus India向CIT（A）提交了对评估令的异议。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

服务税和货物与服务税事项

需求订单— 2006至2012财年

2009年3月，中央消费税情报总局（DGCEI）就印度各旅行社遵守服务税规则和规定的情况发起了一项一般性的全行业调查。2011年10月，根据DGCEI的调查，MMT India收到了印度服务税务当局2006至2010财年的通知，要求就某些事项缴纳服务税，其中一些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。MMT India分别于2011年10月和2012年10月收到了2011和2012财年的类似通知。2011年3月，MMT India向服务税专员提交了答复，即2006至2010财政年度的专员，并分别于2012年1月和2013年2月对2011和2012财政年度提出了异议。2013年8月，专员驳回了反对意见，并以微不足道的救济确认了对上述所有事项的要求。2013年11月，MMT India向海关、消费税和服务税上诉法庭（CESTAT）提起上诉。索赔的总价值约为17亿卢比（1990万美元），如果最终确定应予支付，还将附加利息和罚款。MMT India已向有关当局存入约2200万卢比（合30万美元）的服务税。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。听证会日期由CESTAT安排在2025年9月9日。

需求订单— 2008至2011财年

2012年9月，MMT India收到印度服务税当局2008至2011财年的通知，要求就某些事项缴纳服务税，其中一些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。2013年2月，MMT India向专员提交了一份答复。

2014年3月，MMT India收到了一份订单，其中总价值约为1530万卢比（0.2百万美元）的需求得到了专员的确认。MMT India于2014年6月向CESTAT提起上诉。应这一要求，MMT India没有被要求向相关当局缴纳任何服务税。我们不承认这项索赔为或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次聆讯日期定于2025年7月21日。

需求订单— 2012财年

2012年11月，MMT印度公司收到印度服务税务当局关于2012财年的通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游行业

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但在上述段落中提到的与服务税有关的显示原因通知中并未涉及，并且涉及对印度法律的复杂解释。2013年2月，MMT India向专员提交了一份答复。

2014年3月，MMT India收到了一份订单，其中约1610万卢比（0.2百万美元）的需求得到了专员的确认。MMT India于2014年6月向CESTAT提起上诉。针对这一要求，MMT India没有被要求向相关当局缴纳任何服务税。我们不承认这项索赔为或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期由CESTAT安排在2025年7月21日。

需求订单— 2013财年

2014年5月，MMT India收到印度服务税当局发出的两份2013财年通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。索赔总价值为10.75亿卢比（1260万美元）。MMT India于2014年7月和2015年1月向专员提交了答复。2015年6月，MMT India收到订单，其中约1.35亿卢比（160万美元）的需求得到了专员的确认。MMT India在向有关当局预存约1010万卢比（10万美元）后，于2015年9月向CESTAT提出上诉。我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。CESTAT尚未安排下一次听证会的日期。

需求订单— 2014至2016财年

2015年9月，MMT India收到印度服务税当局关于2014财年的通知，要求就某些事项缴纳服务税，其中一些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。MMT India分别于2016年4月和2018年4月收到了2015和2016财年的类似通知。索赔总额约为1.42亿卢比（170万美元）。MMT India分别于2015年12月、2016年6月和2018年12月向专员提交了2014、2015和2016财年的答复。2019年2月，MMT India收到了一份需求订单，其中约1.18亿卢比（合140万美元）的需求得到了专员的确认。MMT India在向有关当局预存约890万卢比（合10万美元）后，于2019年5月向CESTAT提出上诉。我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期已由CESTAT安排在2025年11月25日。

需求暨显示原因通知— 2014财年至2015年9月

2016年9月，MMT India收到印度服务税务当局2013年4月至2015年9月期间的通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。2016年11月，MMT India向专员提交了一份答复。索赔总额约为2.36亿卢比（280万美元）。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。该事项尚未由专员聆讯。

需求暨显示原因通告— 2013年11月至2017年6月

2016年10月，RedBus India收到DGCEI的2013年11月至2016年3月期间的通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。RedBus India于2017年2月向DGCEI提交了初步答复，并于2019年7月提交了最终答复。索赔总额约为24.44亿卢比（2860万美元）。2019年6月，我们收到了2016年4月至2017年6月期间的DGCEI通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。2020年7月，RedBus India向专员提交了回复。索赔总额约为71.57亿卢比（8370万美元）。

2021年9月，RedBus India收到专员的合并订单，其中确认了2013年11月至2017年6月期间的合计需求约为51.05亿卢比（5970万美元）。RedBus India在针对上述订单预存约1亿卢比（120万美元）后，于2022年1月向CESTAT提出上诉。2024年6月，向CESTAT提出的上诉被裁定有利于redBus India，预存金额1亿卢比（120万美元）连同利息一起被退还。2025年4月，税务机关向印度最高法院提起上诉

122

反对CESTAT命令。印度最高法院于2025年5月28日发布了一项命令，驳回了受理上诉的请求，此事的结论有利于redBus India。

这些税务程序与我们的Goibibo业务有关，该业务已根据NCLT批准的安排计划与MMT India合并，自2023年2月1日起生效。由于这些税务程序可能产生的任何税务责任、征费、cess、利息、罚款或退款将由MMT India（如适用）支付或收取。

需求暨显示原因通告—财政年度2012至2017年6月

2016年10月，MMT India收到DGCEI关于2011年5月至2015年9月期间的通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。MMT India于2017年2月向DGCEI提交了初步答复，并于2020年9月提交了最终答复。索赔总额约为22.86亿卢比（2670万美元）。

2018年10月，MMT India收到2015年10月至2016年3月期间的DGCEI通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。2020年9月，MMT India向专员提交了答复。索赔总额约为14.8亿卢比（1730万美元）。

2019年4月，MMT India收到DGCEI关于2016年4月至2017年6月期间的通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。2020年9月，MMT India向专员提交了答复。索赔总额约为63.62亿卢比（7440万美元）。

2021年8月，MMT India收到专员的综合需求订单，据此确认了约79.81亿卢比（9340万美元）的需求。MMT India在向相关当局预存约1亿卢比（120万美元）的订单后，于2021年11月向CESTAT提出上诉。

2024年1月，向CESTAT提出的上诉被裁定有利于MMT India，预存金额1亿卢比（120万美元）连同利息一起退还给MMT India。2024年9月，税务当局针对CESTAT命令向印度最高法院提起上诉。印度最高法院于2025年3月17日发布命令，驳回受理上诉的请求，此事的结论对MMT India有利。

需求订单— 2010至2013财年

2017年9月，RedBus India收到专员发出的2010年4月至2013年3月期间的要求令，要求就某些事项支付服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。2018年2月，RedBus India向专员（上诉）提出异议。索赔总额约为310万卢比（0.04亿美元）。2022年11月，专员（上诉）通过了确认整个需求的命令。2023年2月，RedBus India向CESTAT提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。CESTAT尚未安排下一次听证会日期。

显示原因及需求通告— 2015年10月至2017年6月

2018年9月，MMT India收到印度服务税务当局2015年10月至2017年6月期间的通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。2018年11月，MMT India向专员提交了答复。索赔总额约为2.96亿卢比（350万美元）。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。此事尚待专员聆讯。

123

需求订单— 2013财年至2014年12月

2018年12月，RedBus India收到印度服务税务当局发出的2013年4月至2014年12月期间的需求令，要求就某些事项支付服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。2019年2月，redBus India向专员（上诉）提出异议，专员驳回了异议，并以微不足道的救济确认了有关事项的要求。2020年3月，我们收到了总价值约为150万卢比（0.02亿美元）的需求订单。RedBus India于2020年6月向CESTAT提起上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。CESTAT尚未安排下一次听证会日期。

需求暨显示原因通知— 2014财年至2017年6月

2020年6月，redBus India收到印度服务税务当局2014年4月至2017年6月的通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游行业，涉及对印度法律的复杂解释。索赔总额约为2.380亿卢比（280万美元）。RedBus India已于2021年7月向专员提交了答复。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。此事尚待专员聆讯。

需求暨显示原因通告— 2013年10月至2017年6月

2019年4月，MMT India收到印度服务税务当局2013年10月至2017年6月期间的通知，要求就某些事项缴纳服务税，这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。索赔总额约为7260万卢比（合80万美元）。MMT India于2019年12月提交了回复。2021年4月，MMT India收到了来自Commissioner的约6400万卢比（合70万美元）的需求订单。MMT India在向有关当局预存约480万卢比（10万美元）后，于2021年7月向CESTAT提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。CESTAT尚未安排听证会日期。

需求暨显示原因通告– 2017年7月至2019年3月

2020年11月，MMT India收到2017年7月至2019年3月期间货物和服务税务当局（GST Authorities，简称“反逃税拉贾斯坦邦”）的通知，要求就某些事项支付货物和服务税（GST），这些事项涉及印度的旅游业，涉及对印度法律的复杂解释。索赔总额约为3.16亿卢比（370万美元）。MMT India于2021年4月提交了对该通知的回复。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。此事尚待专员（反逃避拉贾斯坦邦）审理。

需求暨显示原因通告— 2017年7月至2020年3月

2020年2月，MMT India收到GST当局（中央邦）关于2017年7月至2020年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总价值约为112万卢比（0.01亿美元）。2021年8月，MMT India收到专员的需求订单，其中确认了约112万卢比（0.01亿美元）的需求。MMT India在向有关当局预存约11万卢比（0.001万美元）后，于2021年11月向专员（上诉）提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。听证会已于2024年7月与专员（上诉）结束，正在等待最终命令。

需求暨显示原因—注意2019财年

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2021年12月，RedBus India收到GST当局（印度喜马偕尔邦）2018年4月至2019年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为57万卢比（0.01亿美元）。2021年12月，RedBus India向专员提交了回复。

2022年2月，redBus India收到专员的命令，其中确认了57万卢比（0.01亿美元）的要求。redBus India在预存0.06亿卢比（0.01亿美元）后于2022年4月向专员（上诉）提出上诉。redBus India不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为相关当局支持索赔的可能性很小。聆讯日期尚待署长（上诉）安排。

需求暨显示原因通告— 2017年7月至2022年3月

2023年5月，MMT India收到GST当局（印度泰米尔纳德邦）关于2017年7月至2022年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为2206万卢比（30万美元）。2023年6月，MMT India向专员提交了答复。2023年7月，MMT India收到专员的订单，其中确认了2206万卢比（30万美元）的需求。2023年10月，我们向高等法院提交了一份令状呈请，反对被质疑的命令。提交后，泰米尔纳德邦商品及服务税当局将此事发回重审。

2024年4月，专员在没有遵从高等法院指示的情况下，通过了一项经纠正的命令，并确认了要求。MMT India在向有关当局预存约220万卢比（0.03亿美元）后，已于2024年12月向专员（上诉）提出上诉。

我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。专员（上诉）没有安排下一次聆讯的日期。

需求暨显示原因—通知2017年7月至2018年3月

2023年9月，MMT India收到GST当局（德里）关于2017年7月至2018年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为520万卢比（10万美元）。2023年12月，MMT India收到专员的需求订单，其中确认了约520万卢比（10万美元）的需求。MMT India在向有关当局预存约50万卢比（0.01亿美元）后，于2024年2月向专员（上诉）提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。专员（上诉）没有安排下一次聆讯的日期。

需求暨显示原因通告— 2018年4月至2019年3月

2023年12月，MMT India收到了GST当局（印度Telangana）2018年4月至2019年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总价值约为57万卢比（0.01亿美元）。2024年3月，MMT India收到专员的订单，其中确认了0.57卢比（0.01亿美元）的需求。

MMT India在向有关当局预存约0.057亿卢比（0.001万美元）后，于2024年6月向专员（上诉）提出上诉。下一次聆讯日期尚未排定。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。

需求暨显示原因通告— 2019年4月至2020年3月

2024年5月，MMT India收到GST当局（印度卡纳塔克邦）2019年4月至2020年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为1.364亿卢比（160万美元）。2024年8月，MMT India收到专员的订单，其中确认了约1.065亿卢比（120万美元）的需求。

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MMT India在向有关当局预存约1065万卢比（合12万美元）后，于2024年11月向专员（上诉）提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。下一次听证会的日期尚未安排。

需求暨显示原因通告— 2020年4月至2021年3月

2024年11月，MMT India收到GST当局（印度卡纳塔克邦）2020年4月至2021年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为4840万卢比（57万美元）。2025年2月，MMT India收到专员的订单，其中确认了约4700万卢比（合60万美元）的需求。MMT India正在向有关当局提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。

需求暨显示原因通告—多年

在2024 – 25财政年度，MMT India收到了来自不同州的GST当局的多份通知，涉及2018-19、2019-20和2020-21财政年度，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为90万卢比（0.01亿美元）。

MMT India在预存约0.03亿卢比（0.0004亿美元）后，就两起案件向专员（上诉）提出上诉。对于剩下的两件事，MMT India正在向有关当局提起上诉。

我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。

需求暨显示原因通知— 2018财年

2023年12月，RedBus India收到GST当局的通知，期限为2017年7月至2018年3月，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为9.595亿卢比（1120万美元）。2023年12月，redBus India收到专员的需求订单，其中约1410万卢比（20万美元）的需求得到确认。redBus India在向有关当局预存约140万卢比（0.02亿美元）后，于2024年3月向专员（上诉）提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。聆讯日期尚未由专员（上诉）安排。

需求暨显示原因通知— 2019财年

2023年12月，RedBus India收到GST当局2018年4月至2019年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为11.088亿卢比（1330万美元）。2024年3月，我们收到了专员的需求订单，其中确认了约3930万卢比（合50万美元）的需求。2024年6月，redBus India在向有关当局预存约390万卢比（0.05亿美元）后，向专员（上诉）提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。

需求暨显示原因通知— 2019财年

2023年12月，RedBus India收到GST当局（阿萨姆邦）2018年4月至2019年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔的总价值约为0.09亿卢比（0.001百万）。2024年4月，RedBus India收到了助理专员的需求订单，其中确认了约0.09亿卢比（0.001万美元）的需求。2024年7月，RedBus India在向有关当局预存约0.009万卢比（0.0001万美元）后，向联合专员（上诉）提出上诉。2025年4月，提起的上诉被判定有利于redBus India。

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需求暨显示原因通知— 2019财年

2021年11月，RedBus India收到GST当局（Telangana）2018年4月至2019年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为80万卢比（0.01亿美元）。2024年4月，redBus India收到了GST官员的需求订单，其中确认了约0.04亿卢比（0.0005万美元）的需求。2025年3月，redBus India根据特赦计划（免除罚款和利息计划）缴纳税款。我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局维持索赔的可能性很小。

这些税务程序与我们的Goibibo业务有关，该业务已根据NCLT批准的安排方案与MMT India合并。MMT India（如适用）将支付或收取因这些税务程序而可能产生的任何税务责任、征费、cess、利息、罚款或退款。

需求暨显示原因通告2020财年

2024年5月，RedBus India收到GST当局（泰米尔纳德邦）2019年4月至2020年3月期间的通知，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为230万卢比（0.03亿美元）。2024年8月，RedBus India收到了GST官员的需求订单。RedBus India在向有关当局预存约20万卢比（0.02亿美元）后，于2024年11月向专员（Appeals）提出上诉。我们不认为这些索赔是或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。

需求暨显示原因通告—多年

在2024 – 25财政年度，redBus India收到了来自GST当局（印度泰米尔纳德邦）的三份与2018-19和2020-21财政年度有关的订单，要求就某些事项支付GST。索赔总额约为33万卢比（0.004万美元）。

RedBus India在预存约0.03亿卢比（0.0004亿美元）后，已就这三起案件向专员（上诉）提出上诉。

我们不认为这些索赔是一项或有负债，因为我们认为有关当局支持索赔的可能性很小。

其他程序

就经修订的1988年《机动车辆法》或《MV法》对redBus业务的适用性向德里高等法院提交的书面请愿书

RedBus India已向印度德里高等法院提交了一份令状请愿书，要求宣布MV法案第93条不适用于RedBus India的业务，并要求指示撤销从交通运输部、德里国家首都直辖区政府或德里政府收到的涉嫌违反MV法案的通知。

RedBus India收到德里政府分别于2017年6月23日和2017年7月27日发出的两份通知，指控RedBus India根据MV法案的要求，在没有许可证的情况下经营其业务，作为代理或拉票员销售门票。因此，德里政府对所谓的违规行为征收了象征性的罚款。RedBus India对上述通知提出质疑，称它是一个仅连接巴士运营商和客户的在线门户网站，根据MV法案，RedBus India不是代理商或拉票员。

127

针对令状请愿书，德里高等法院发布了一项临时命令，在诉讼裁决之前，不得对RedBus India采取不利行动。有关此事的下一次聆讯日期定于2025年7月9日。

根据2002年《竞争法》对MMT India和RedBus India进行调查

2019年4月，印度酒店和餐厅协会联合会（FHRAI）根据在CCI之前与《竞争法》第19条一起解读的第3和第4条，对MMT India、redBus India和OYO提交了一份信息，指控MMT India和redBus India滥用其主导地位，违反了《竞争法》第4条，并且MMT India与OYO签订了反竞争协议，违反了《竞争法》第3（4）条。2019年10月，在举行了初步听证会之后，CCI根据《竞争法》第26（1）条通过了一项表面上的命令，指示其调查部门、总干事或DG对MMT India、redBus India和OYO就《竞争法》第3和第4条进行的行为进行调查。此后，Casa2StaysPrivateLimited或FABHotels提出申请，请求被推举为上述案件的当事人，该申请得到了CCI的许可。随后，Ruptub Solutions Private Limited或Treebo向CCI提交了一份单独的信息，提出了与FHRAI类似的指控。CCI决定合并审理案件，并指示总干事联合调查。

2022年10月19日，CCI通过了一项针对MMT India和RedBus India（及OYO）的最终命令，认为MMT India和RedBus India（及OYO）违反了《竞争法》。CCI对MMT India和redBus India处以总计22.348亿卢比（合2610万美元）的罚款，并就其与酒店的协议、平台的上市条款和条件以及与其平台上无法获得的财产相关的披露实施某些行为制裁。2022年11月23日，MMT India和RedBus India就CCI发布的命令向国家公司法上诉法庭（NCLAT）提出上诉。根据NCLAT和德里高等法院的命令，向NCLAT支付了2.235亿卢比（260万美元）的押金，这是CCI对MMT India和redBus India处以的罚款总额的10%。因此，暂停执行处罚金额，等待上诉结果。此外，MMT India和redBus India已遵守CCI发布的行为指示，等待上诉结果。有关上诉的最后聆讯定于2025年7月25日举行。

针对Booking.com和Google LLC & Google India的请愿书

2022年4月，MMT India向德里高等法院提交了一份请愿书，针对Booking.com BV和Booking.com India Support and Marketing Services Private Limited，即Booking.com在Google Ads计划中使用‘Makemytrip’和‘Make My Trip’关键词发起了商标侵权诉讼。MMT India寻求针对被告使用其品牌关键词的临时保护。德里高等法院审理了临时禁令申请，并授予了一项临时禁令，禁止Booking.com、Google India Private Limited和Google LLC在Google Ads计划中使用‘Makemytrip’和‘Make My Trip’品牌关键词。

2022年5月，谷歌在德里高等法院分庭庭对临时禁令提出质疑。谷歌的上诉于2023年12月14日获得了Division Bench的许可。MMT India随后针对这一命令向印度最高法院提交了一份特别许可申请，并于2024年3月7日被驳回。请愿书将在没有任何临时保护的情况下在德里高等法院继续进行。

B.重大变化

没有。

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项目9。要约及上市

A.要约及上市详情

我们已发行的普通股目前在纳斯达克全球市场上市交易，代码为“MMYT”。

B.分配计划

不适用。

C.市场

我们的普通股在纳斯达克全球市场上市，代码为“MMYT”。

D.出售股东

不适用。

E.稀释

不适用。

F.发行费用

不适用。

项目10。补充资料

股本

不适用。

组织章程大纲及章程细则

我们的控股公司（公司编号：24478/5832）是一家根据毛里求斯法律注册成立的有限责任公众公司，我们持有毛里求斯金融服务委员会颁发的全球营业执照。我们的事务受我们的宪法、发行条款、《毛里求斯公司法》、《2005年毛里求斯证券法》或《毛里求斯证券法》以及毛里求斯其他适用法律和根据这些法律制定的任何规则或条例管辖。发行条款被视为构成我国宪法的一部分。

我国宪法规定，我国控股公司的目标是开展我国控股公司全球营业执照允许的任何业务或活动，在法律允许的范围内，我国控股公司可以进行任何业务交易，并采取其认为适宜的任何步骤，以促进我国控股公司的目标。

我们目前有两类流通股，分别是普通股和B类股。一般而言，B类股份与普通股享有相同的权利和优先权，但发行条款中特别规定的除外。截至2025年3月31日，我们的申报资本为2,041，204,288.07美元，包括71,594，512股普通股和39,667，911股B类股票，每股面值0.0005美元。

以下是我国宪法、发行条款和《毛里求斯公司法》的某些条款的摘要，这些条款涉及我国普通股和B类股的重要条款。本摘要中所使用的有关我们控股公司的术语“股东”是指其姓名作为我们控股公司一股或多股股份的当前持有人而被载入我们控股公司的股份名册的人。这些摘要并不声称是完整的，而是受制于我国宪法、发行条款、《毛里求斯公司法》和《毛里求斯证券法》的规定，并通过引用对其进行整体限定。

129

普通股

一般

我们所有的普通股都已缴足。我们的非毛里求斯居民股东可以自由持有他们的普通股并对其进行投票。

股息

根据《毛里求斯公司法》和我国宪法，我们只能在弥补会计期间开始时的任何累计亏损后，从留存收益中支付股息，并且不得进行分配（该期限包括股息），除非我们的董事会信纳，在进行分配时（1）我们的控股公司能够在正常经营过程中支付到期债务和（2）我们控股公司的资产价值大于（a）其负债价值和（b）我们控股公司的规定资本之和。根据《毛里求斯公司法》和我国宪法，任何股息的宣布和支付必须得到我国董事会的授权，但须经我国股东批准。

我们的董事会可不时向我们的股东支付董事认为由我们的利润证明是合理的中期股息，特别是（但在不损害前述一般性的原则下）如果在任何时候我们的控股公司的股本被划分为不同类别，我们的董事会也可以每半年或在任何其他日期支付我们控股公司的任何股份应支付的任何固定股息，只要我们的董事会认为我们的利润证明支付是合理的。

我们的董事会可以保留就我们的控股公司拥有留置权的股份支付的任何股息或其他款项，并可以在存在留置权的债务、负债或业务的清偿中或用于清偿相同的股息或其他款项。

任何股息都不会对我们产生利息。

就股份或就股份以现金支付的任何股息或其他款项，可透过邮寄支票或认股权证支付，寄往股东的注册地址，如属联名持有人，则寄往就联名持有而在我们的会员名册中名列第一的人的注册地址，或以该股东可能以书面指示或可能以汇款或电汇方式发送至持有人书面通知我们的银行账户的地址向该人发送。每一张如此寄出的支票或认股权证或汇款或电汇，须按其所寄往的人的命令支付，如属联名持有人，则须按就该等股份而在我们的会员名册上名列首位的持有人的命令支付，并须由其自行承担风险，而就其所代表的股息或款项而言，由提取该支票或认股权证的银行支付任何该等支票或认股权证，即属向我们作出良好的解除。

自宣布该股息之日起六年后未领取的任何股息可被我们的董事会没收，如果是，则应归还给我们。

投票权

除任何类别的股份及我们的章程所附带的任何当其时投票的权利或限制外，每一位亲自或委托代理人出席股东大会的普通股持有人在举手表决和投票表决时均享有一票表决权，每一位亲自或委托代理人出席的普通股持有人对其所持有或代表的每一股普通股均享有一票表决权。任何一次股东大会投票都是举手表决，除非要求投票表决。可以通过以下方式要求进行投票：（1）该次会议的主席，（2）不少于五名在该次会议上有表决权的股东，（3）一名或多名股东代表在该次会议上有表决权的所有股东的表决权总数不少于10.0%，或（4）一名或多名股东持有在该次会议上授予表决权的股份，且缴款总额不少于所有授予该权利的股份缴款总额的10.0%。

由股东通过的普通决议需要有权投票并就作为决议主题事项的事项进行表决的股东的简单多数票的赞成票，而特别决议是由有权投票并就该事项进行表决的股东的75.0%多数票通过的决议，如果章程要求更高的多数票，则为更高的多数票，即有权就该事项进行表决的股东的赞成票。修改我国宪法等事项将需要特别决议。

130

普通股转让

在符合适用的我国章程所载限制的情况下，我国任何股东均可通过通常或普通形式的转让文书或以指定证券交易所（如我国章程所定义）规定的形式或以我国董事会批准的任何其他形式转让其全部或任何普通股。

我们的董事会可全权酌情拒绝登记任何转让任何普通股（并非缴足股款的股份）予其不认可的人，或拒绝登记根据任何雇员股份激励计划发行的任何股份的任何转让，而该计划所施加的转让限制仍然存在，或拒绝登记我们的控股公司有留置权的任何股份转让。我们的董事会也可以拒绝登记任何普通股的任何转让，除非：

•

就该等费用向我们的控股公司支付指定证券交易所可能决定须支付的最高金额或我们的董事会可能不时要求的较低金额的费用；

•

转让文书递交于我们控股公司的注册办事处（当其时）或我们的董事会可能指定的其他地点（如有），并附有相关的股份证书和我们的董事会可能合理要求的其他证据，以表明转让人进行转让的权利（以及，如果转让文书是由其他人代其签立的，则是该人这样做的权力）；和

•

转让文书仅涉及一类股份。

如果我们的董事会拒绝登记任何普通股的转让，他们应在向我们的控股公司提交转让之日后的28天内向转让人和受让人发送《毛里求斯公司法》要求的拒绝通知以及拒绝的理由将在通知中给出。

清算

在清盘或其他情况下（转换、赎回或购买普通股除外）获得资本回报时，可供普通股持有人分配的资产应按比例在普通股持有人之间分配。如果我们可供分配的资产不足以偿还全部实收资本，将进行资产分配，使亏损由我们的股东按比例承担。

赎回股份

根据《毛里求斯公司法》和其他适用法律的规定，我们可以根据我们的选择或持有人的选择，以我们的董事会或我们控股公司的股东的普通决议确定的条款和方式（包括资本外）以可赎回的条款发行股票。

股份的权利变动

如果在任何时候我们的股本被划分为不同类别的股份，则在符合《毛里求斯公司法》规定的情况下，任何类别的股份所附带的全部或任何特殊权利可在该类别股份持有人会议上通过的特别决议的批准下进行更改。因此，如果没有该类别所有股份的75.0%的多数票，任何类别股份的权利都不能被有害地改变。除非该类别股份的发行条款另有明文规定，否则以优先或其他权利发行的任何类别股份的持有人所获授予的权利，不得被视为因创设或发行与该现有类别股份享有同等地位的进一步股份而被更改。

股东大会

年度股东大会由我司董事会每年召开不超过一次，且不迟于我司资产负债表日后六个月。股东特别会议可由我们的董事会召集，或应持股股东的书面请求，合计持有不少于5.0%的有权就该问题行使的表决权。根据《毛里求斯公司法》，召开我们的年度股东大会和我们的股东的任何特别会议都需要至少21天的提前通知。出席股东大会的股东或其代理人出席或已进行邮寄投票的，应当达到法定人数，他们之间能够就会议拟办理的业务行使不少于33.3%的表决权。

131

股东可通过亲自出席、委托代理或邮寄投票的方式行使表决权。股东的代理人可以出席股东大会并在会上发言，如同该代理人是股东一样。代理人应以股东签署的书面通知方式委任，通知应说明该委任是否为特定会议或特定任期。

查阅簿册及纪录

根据《毛里求斯公司法》，我们需要随时提供我们的公司注册证书、我们的章程、我们的股份登记册、我们的董事的全名和居住地址、我们的控股公司的注册办事处和服务地址、根据《毛里求斯公司法》第127条要求登记的产生或证明费用的文书的副本、股东的所有会议和决议的记录、在过去七年期间向所有股东或一类股份的所有持有人的书面通讯的副本（包括财务报表和集团财务报表），董事根据《毛里求斯公司法》和我们控股公司的权益登记册（如有）提供的证书，供我们控股公司的任何股东或由股东为此目的书面授权的人在我们在毛里求斯的记录存放地检查期间的每个工作日的上午9点至下午5点之间进行检查。希望查阅此类记录的股东，必须向我们送达其查阅记录意向的书面通知。

《毛里求斯公司法》对“考察期间”一词的定义是指从有关个人或股东向我们送达考察意向通知书之日后的第三个工作日开始，到送达之日后的第八个工作日结束的期间。

资本变动

我们可不时以普通决议：

•

增加股本的金额，按决议规定的类别和数额分成股份；

•

合并并将我们的全部或任何股本分割为比我们现有股份更大数额的股份；

•

将我们现有的股份，或其中任何股份，细分为金额较少的股份；或

•

注销在决议通过之日尚未被任何人采取或同意被任何人采取的任何股份，并根据《毛里求斯公司法》将我们的股本数额减去如此注销的股份数额。

我们可以通过特别决议，以法律允许的任何方式减少我们的股本或任何资本赎回储备。

我公司购买自家股

我们的控股公司可以根据《毛里求斯公司法》并根据《毛里求斯公司法》，以我们的董事会不时认为合适的条款和方式购买或以其他方式收购自己的股份。我们的控股公司如此购买或收购的任何股份，除非根据《毛里求斯公司法》作为库存股持有，否则将被视为在购买或收购时立即注销。股份注销时，该股份所附带的权利和特权即告失效，我控股公司已发行股份的数量应减去如此注销的该等股份的数量，如有任何该等注销股份是从我控股公司的资本中购买或取得的，则我控股公司的股本金额应相应减少。在任何其他情况下，我们的控股公司可按《毛里求斯公司法》可能允许或根据《毛里求斯公司法》允许的方式持有或处理由其如此购买或收购的任何此类股份。

董事的借款权

我们的章程规定，我们的董事会可以行使我们的控股公司的所有权力，借钱并抵押或抵押我们控股公司的全部或任何部分承诺、财产和资产（现在和未来）以及未收回的资本，并根据《毛里求斯公司法》，发行债券、债券和其他证券，无论是直接或作为我们控股公司或任何第三方的任何债务、责任或义务的抵押担保。

132

感兴趣的董事

《毛里求斯公司法》和我国宪法规定，我国控股公司的董事在知悉与我国控股公司的交易或拟议交易的事实后，应立即促使其进入我国控股公司的利益登记册，并向我国董事会披露该利益的性质和货币价值，或在无法量化该董事利益的货币价值的情况下，披露该利益的性质和范围。在权益登记或向我们的董事会披露的一般通知，大意是一名董事是另一名具名公司或其他人的股东、董事、高级人员或受托人，并将被视为在任何交易中拥有权益，而该交易在该记项或披露日期后可能与该公司或人订立，是与该交易有关的充分权益披露。如果我们的控股公司是报告发行人（定义见《毛里求斯证券法》第86条），也可能适用《毛里求斯证券法》下的相关披露要求。我们已从毛里求斯金融服务委员会获得豁免，免于根据《毛里求斯证券法》适用于报告发行人的披露要求。

根据我们的章程，我们控股公司的董事不得直接或间接就他拥有任何利益的任何合同或安排或任何拟议的合同或安排投票。

《毛里求斯公司法》第149条规定，公司董事拥有权益的公司订立的交易，公司可在向全体股东披露交易后六个月届满前的任何时间（无论是通过公司年度报告还是其他方式），由公司予以撤销。然而，如公司根据该交易收取公允价值，则该交易不得撤销；如公司在其正常业务过程中并根据通常条款和条件订立交易，则该公司应被推定为根据该交易收取公允价值。根据《毛里求斯公司法》，根据《毛里求斯公司法》第149条撤销交易不会影响一个人在（a）从公司以外的人取得财产、（b）以有价值的对价取得财产以及（c）在不了解（a）款所指的人从公司取得财产的交易情况的情况下对该人所取得的财产的所有权或权益。

董事薪酬

我们的章程规定，董事应获得我们的董事会可能不时确定的薪酬。获委任为公司职位的执行董事，须领取薪酬委员会不时厘定的薪酬及其他福利及津贴，并须在其作为董事的薪酬之外或代替其薪酬。

董事及主要股东的持股通知

我国章程规定，（a）我们的每一位董事在被任命为我们的董事会成员时，应向我们的控股公司作出承诺，只要他仍然是我们控股公司的董事，他应立即将其在被任命时实益拥有的我们的股份详情以及该等详情的任何变更（包括任何此类变更的情况）通知我们的公司秘书，以及（b）我们控股公司的每一位成员在成为我们控股公司的主要股东时，向我公司控股公司作出承诺，只要他仍然是我公司控股公司的主要股东，他应在该时间或变更（视情况而定）后48小时内将他在成为主要股东时拥有权益的我公司股份详情或该等详情的任何变更（包括任何该等变更的情况）通知我公司秘书，条件是，只有当他在我们控股公司的相关类别股份中的持股权益的百分比水平发生1.0%或以上的变化时，他才被要求就他在股份中的权益百分比水平的变化发出通知。为此，“主要股东”是指由其本人或其代名人持有我们控股公司资本中的股份或股份权益的人，这使他有权行使不低于我们股东大会上可行使的总投票权的5.0%。

报告发行人的披露要求

我们须遵守《毛里求斯证券法》以及根据该法制定的任何规则或条例的报告和其他信息和披露要求。然而，我们已获得毛里求斯金融服务委员会的豁免，免于根据《毛里求斯证券法》适用于报告发行人的披露要求。

133

B类股

我们的B类股份的权利和优惠在发行条款中列出。本节中使用的大写术语应具有发行条款中赋予它们的含义。

一般

我们所有的B类股份均已缴足。代表我们B类股份的证书以实物形式发行。非毛里求斯居民的B类成员可自由持有其B类股份并对其进行投票，但须遵守发行条款中规定的某些转让限制。

股息

B类股份拥有与我们的普通股相同的一般股息和其他分配权利，不得就我们的其他类别股份宣派股息或分配，而无需以同样的方式向B类股份支付。

所有以我们的投票证券支付的B类股份的股息和分配将以B类股份的形式支付，我们的其他证券的股息或分配不得以B类股份的形式支付。B类股份不得分割、分割、合并或合并，除非我们的有表决权证券的其他未偿还类别按比例分割、分割、合并或合并。

如果某项交易导致我们的普通股转换为或交换为现金或其他证券或资产，那么从该交易开始及之后，每一B类股份持有人将有权在其B类股份转换时收到该B类成员在该B类股份转换发生在紧接该交易之前本应收到的现金或其他证券或资产。

投票权

除法律、发行条款或我们的章程另有规定外，我们的普通股和B类股应作为单一类别就我们的股东有权投票的所有事项共同投票。

在任何股东大会上，通过举手表决，出席、亲自出席或委托代理人出席的每一B类股持有人享有一票表决权。此外，在股东大会召开前一个营业日合计持有超过总投票权10%的B类股股东，可按要求要求以投票方式进行投票。在任何股东大会上，经以投票方式表决，每一位亲自出席或委托代理人出席的B类股持有人均享有每一股B类股一票表决权。

清算

在我们的控股公司发生自愿或非自愿清算、解散或清盘的情况下，B类股份将在分配我们的资产方面与我们所有其他有表决权的证券在每股基础上同等对待。

股份的权利变动

乙类成员可随时不时藉普通决议暂停（i）每一乙类股份的投票权；及/或（ii）每一乙类股份的分配权，在每种情况下的期限不超过六个月，但除非该暂停由乙类成员（以普通决议）续期，否则发行条款所载的乙类股份的原投票权及分配权须于指明期限届满时自动恢复。

未经乙类成员事先批准，不得以普通决议更改、修改或废除发行条款。只要许可持有人实益拥有我们已发行和未偿还的有表决权证券的10%或更多，我们的控股公司不得以任何方式修改其章程、订立或修订任何协议，或采取任何类似行动，这将对B类成员在发行条款下的权利或我们遵守我们在发行条款下义务的能力产生不利影响。

134

转换权

在B类股份转换为普通股后，由此产生的普通股将获得正式授权、有效发行、全额缴款和不可评税，并且没有任何优先认购权。此外，如果我们的证券作为股息发行，或在我们的证券被拆分、分拆、合并或变更为不同数量或类别的证券的情况下，或任何将我们的财产作为一个整体进行的合并、合并或出售或其他可能稀释我们未偿还证券的类似交易，则B类股份的转换率应适当调整，以使B类成员的权利不被稀释。

每名B类股份持有人可随时将其任何或全部B类股份转换为同等数量的我们的普通股。

B类股份在向任何人转让该B类股份时应自动转换为一股普通股，但转让给（i）许可持有人、（ii）百分之四十转让的受让人、（iii）或B类股份的许可质权人的情况除外；但在下文标题为“额外股东协议”一节中所述情况下转让的任何B类股份的转换须以订立下文所述相关股东协议为准。B类股份可以作为抵押担保，用于向被质押人或其代名人支付的借款的任何债务；但该B类股份不得在质权人的名下进行表决或登记，并应在质权人对该等股份取消赎回权时自动转换为普通股。

董事会相关权利

只要获准持有人实益拥有我们已发行及未偿还的有投票权证券的10%或以上，乙类成员将有权（i）不时按其对我们已发行及未偿还的有投票权证券的实益拥有权百分比（如超过40%）向我们的董事会提名若干名董事，四舍五入至最接近的整数；但只要乙类成员单独或与某些获准受让人一起有权向我们的董事会提名至少四名董事，至少一名被提名人应为毛里求斯居民，并且（ii）随时要求罢免任何B类董事。如B类董事出现任何空缺，B类成员拥有专属权利指定替代人选填补该空缺。除法律或我国章程规定外，我公司或我们的董事会均不得罢免任何B类董事，除非该罢免是B类成员的书面指示或因故作出。

如果在任何特定时间的B类董事人数超过B类股份持有人有权提名的董事人数（按上述其实益所有权百分比的比例），B类成员应促使适用人数的B类董事迅速向我们的董事会提出辞呈，包括在许可持有人不再实益拥有我们已发行和未偿还的有表决权证券的至少10%的情况下促使所有B类董事提出辞呈。

在任何时候，允许持有人实益拥有我们已发行和流通的有表决权证券的15%或更多，那么董事会会议的法定人数应要求董事会过半数，包括不少于两名B类董事和两名毛里求斯居民董事。如因乙类董事缺席而未达到法定人数，则董事会会议将延期一周，在该延期会议上可在乙类董事不在场的情况下达到法定人数；但条件是，在该延期会议上就保留事项采取的任何行动应继续遵守与下述保留事项有关的要求。

135

在任何时候，许可持有人实益拥有我们已发行和流通的投票证券的10%或更多：

•

我们董事会的每个委员会应有一名乙类董事任职。此外，只要乙类成员有权提名董事或乙类董事事实上在我们的董事会任职，（i）董事会将不会组成执行委员会（或类似委员会），除非乙类董事在该委员会中的代表人数与乙类成员所持有的我们已发行和未偿还的有表决权证券的实益所有权百分比成比例，四舍五入到最接近的整数，以及（ii）对任何业务合并、要约收购或交换要约的所有考虑和投票，出售或收购重大资产、清算或解散，在每种情况下涉及我们的控股公司或我们的任何子公司或我们或他们的证券或我们的控股公司或我们的任何子公司的大量资产或业务，以及任何重大融资交易以及任命和雇用执行官，将仅在全体董事会中进行；和

•

没有乙类董事在审计委员会任职的，乙类委员有权委派代表以观察员身份出席审计委员会会议。

优先购买权

如果我们建议发行有投票权的证券，而所有获准持有人实益拥有我们已发行和未偿还的有投票权证券的10%或更多，B类成员有权向我们认购和购买额外的B类股份，其金额将导致在给予此类新发行有表决权证券和购买B类股份的备考效力后的许可持有人的投票权百分比等于在紧接完成此类新发行有表决权证券和购买B类股份之前计算的许可持有人的投票权百分比，并以其他方式保留和维持相对投票权和B类成员的分配权。

“许可持有人”是指（i）Naspers或其任何关联公司，（ii）直接或间接收购Naspers全部或大部分电子商务业务的任何人或该人的任何关联公司，（iii）直接或间接收购Naspers全部或大部分企业对消费者业务的任何人或该人的任何关联公司，或（iv）受让人或其关联公司在40%转让后。“百分之四十转让”是指由一个或多个乙类成员（或百分之四十转让中的受让人）将乙类股份转让或系列转让给许可持有人以外的人，涉及（i）相当于或超过我们所有有表决权证券总投票权的40%的乙类股份或（ii）该等转让的乙类成员或受让人所持有的全部乙类股份，只要该等乙类股份至少代表我们所有有表决权证券总投票权的30%。2019年4月26日，MIH Internet与MIH B2C Holdings B.V.就Naspers-Trip.com交易订立Naspers-Trip.com协议。2019年8月30日，携程完成了与MIH Internet的股份交换交易，根据我们当时已发行的普通股和作为单一类别投票的B类股，将其在我们控股公司的股份增加到我们总投票权的49.0%。携程收购MIH Internet和MIH BACC Holdings B.V.持有的B类股份为四成转让。

乙类会员行使该等优先认购权应支付的价款如下：

•

就根据雇员福利计划发行的有表决权证券而言，在根据该雇员福利计划行使或结算任何股权奖励时发行的该等有表决权证券的发行日的市场价格；

•

就作为我们收购任何业务、资产或其他人的对价而发行的投票证券而言，根据该收购条款的每股隐含价格（考虑到根据该收购承担的任何债务）；和

•

在任何其他有表决权的证券发行的情况下，向参与该发行的所有其他投资者提供的相同价格。

根据我们B类股份的发行条款，我们须在根据相关员工福利计划发行有表决权证券的每个月结束后立即向携程提供书面通知，具体说明在该月根据该员工福利计划发行的有表决权证券的数量以及在该月与每次发行有关的适用市场价格。就根据员工福利计划发行的任何普通股而言，我们已与携程达成协议，如果携程根据我们的B类股发行条款购买新的B类股将导致携程根据携程的善意判断不符合任何适用法律，则TERM3将自动有权推迟其在该日后购买该等B类股的权利，该日后

136

携程购买新的B类股份，根据携程的善意判决，不会与任何适用法律相抵触。截至2025年3月31日，由于在2020年8月19日至2025年3月31日期间根据我们的股票激励计划下的股权奖励行权或结算而发行普通股，携程已将其认购和购买额外的7,435，534股B类股的优先认购权递延，占我们普通股和B类股总数的6.68%。

我们B类股票的任何发行都将受到印度外国投资法的适用限制。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与印度业务相关的风险——对印度外国投资的限制可能会阻止或推迟美国未来在印度的收购或投资，或要求我们对我们的业务做出改变，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并要求我们的普通股持有人事先获得政府批准，包括在转换我们的B类股或2028年票据时，以及我们的B类股”。

有关携程对在我们的2028年票据转换时发行的有表决权证券的优先认购权的更多信息，请参阅下文“携程对我们的2028年票据的优先认购权”。

保留事项

在任何时候，许可持有人实益拥有我们已发行和流通的有表决权证券的15%或以上，以下事项或保留事项，均需获得我们董事会过半数（包括B类董事）和B类董事过半数的批准：

•

订立任何将对B类成员的合法权利施加限制的交易，或拒绝B类成员的物质利益或以其他方式对B类成员作为MakeMyTrip股东的不利歧视；

•

修订、重述、放弃或以其他方式修改与我们的任何股东订立的任何投资者权利协议、投资协议、股东协议或其他合同的任何条款，这些条款将不利于任何乙类成员的权利，或比发行条款下的乙类成员的权利更有利于该等其他股东的权利；

•

订立任何旨在或实际上限制（i）任何B类成员或其关联公司可能进行的活动或（ii）在任何重大方面（包括在正常业务过程中（包括根据作为普通课程融资安排的一部分而订立的习惯契约）、我们可能进行的业务范围（无论是通过贸易限制或不竞争契约或类似规定）的任何合同或交易或一系列相关交易；

•

订立任何合约或交易，或一系列相关交易，规定或导致（i）除B类成员或其联属公司以外的任何人成为我们已发行和流通的有表决权证券的35%以上的实益拥有人或以其他方式（直接或间接）获得我们控股公司的有效控制权或（ii）向B类成员及其联属公司以外的任何人出售、租赁、转让、转让或以其他方式处置我们公司的全部或几乎全部资产；

•

批准、采纳或实施任何收购抗辩措施（包括任何“毒丸”、股东权利计划或类似反收购协议或计划），但不适用于B类成员及其关联公司的任何此类措施、计划或协议除外；

•

在一项或一系列交易中出售、交换、转让或以其他方式处置MakeMyTrip的任何资产或子公司，如果（i）此类资产或子公司产生的年化收入，连同在截至此类处置日期的十二个月期间内如此处置的所有资产或子公司的年化收入，超过我们上一财政年度合并总收入的50%，（ii）此类资产或子公司，连同在截至此类处置日期的十二个月期间内如此处置的所有资产或子公司，代表我们截至上一财政年度结束时的综合总资产的50%以上或（iii）该等资产或附属公司，连同截至该处置日期的十二个月期间内如此处置的所有资产或附属公司，占我们上一财政年度交易总数的50%以上；

137

•

根据2016年10月18日生效的《纳斯达克规则》第5635条，如果此类发行需要我们的普通股股东事先批准，或者如果我们的普通股不再在纳斯达克上市，则发行任何证券，普通股随后上市的任何其他证券交易所或市场的规则（在每种情况下都将MakeMyTrip视为不是“外国私人发行人”）；

•

导致我们进入除在线旅游和旅游服务业务以外的任何业务领域；

•

对债务产生、承担、发行、担保或以其他方式承担责任，这些债务与当时未偿还的所有其他债务的本金合计时，根据适用法律需要我们的股东批准，或超过我们截至上一财政年度末合并总资产的20%；

•

终止聘用我们的集团执行董事长及集团首席执行官，或委任任何新的或额外的执行董事长及集团首席执行官、联合创始人及首席执行官–印度；及

•

增加或减少我们董事会的规模，如果这种增加或减少会导致在我们董事会中所代表的B类董事的百分比下降。

额外股东协议

就B类股份转让予数目相当于或超过我们有表决权证券总投票权的30%（但低于40%）的B类股份的许可持有人以外的人而言，B类股份的转让持有人应有权要求我们与相关受让方订立单独的股东协议，据此，该受让方应获得与优先购买权相关的基本相同的权利（并受到发行条款中规定的相同的转让限制），与董事会相关的权利（包括与保留事项有关的权利）和作为发行条款中提供给B类股份持有人的检查权，以及与2016年注册权协议中提供给MIH Internet的注册权一致的注册权。

就B类股份转让予数目相当于或超过我们有表决权证券总投票权的15%（但少于30%）的若干B类股份的许可持有人以外的人而言，B类股份的转让持有人有权要求我们与相关受让方订立单独的股东协议，据此，应向该受让方提供与优先购买权基本相同的权利（并受到发行条款中规定的相同的转让限制），与董事会相关的权利（但不包括与保留事项有关的权利）和作为发行条款中提供给B类股份持有人的检查权，以及与2016年注册权协议中提供给MIH Internet的注册权一致的注册权。

检查和信息权

只要许可持有人实益拥有我们已发行和流通的有表决权证券的10%或更多，B类成员将有权合理访问我们的人员、财产、系统、合同、记录和代表，但有某些例外情况。

公司法的差异

我们是根据毛里求斯法律成立的。下文概述了适用于美国的毛里求斯法律条款与适用于在特拉华州注册成立的典型公司及其股东的法律之间的重大差异。本讨论并不旨在完整或全面地陈述毛里求斯适用法律和我国宪法规定的我国普通股股东的权利，或适用特拉华州法律规定的典型公司普通股股东的权利，以及典型的公司注册证书和章程。

根据《毛里求斯公司法》，除《毛里求斯公司法》规定的某些例外情况外，毛里求斯公司不得进行以下交易，除非该交易获得特别决议批准或取决于公司股东的特别决议批准：

(a)

收购或协议收购的资产，不论是否或有，其价值超过收购前公司资产价值的75.0%；

(b)

对公司价值超过处置前公司资产价值75.0%以上的资产进行处置或者约定处置，无论是否有或有；或者

138

（c）

具有或可能具有公司取得权利或权益或产生债务或负债的效果的交易，其价值超过交易前公司资产价值的75.0%（但这将不适用于仅因公司给予或订立协议给予以公司资产为担保的押记，其价值超过公司资产价值的75.0%，用于担保偿还款项或履行义务的目的）。

根据《毛里求斯公司法》，特别决议是指以75.0%的多数票通过的决议，或者，如果毛里求斯公司的章程要求获得更高的多数票，则获得有权对决议进行投票和表决的股东的更高多数票。

如交易涉及收购或处分或收购毛里求斯公司资产价值的一半以上的权利、权益或产生的义务，除《毛里求斯公司法》规定的某些例外情况外，该交易须经普通决议批准或以普通决议批准为条件，且毛里求斯公司不得进行以下交易，除非该交易经普通决议批准或以公司股东的普通决议批准为条件：

收购或协议收购的资产，不论是否或有，其价值超过收购前公司资产价值的50.0%；

对公司价值超过处置前公司资产价值的50.0%的资产进行处置或者约定处置，无论是否或有；或者

具有或可能具有公司取得权利或权益或产生债务或负债的效果的交易，其价值超过交易前公司资产价值的50.0%（但这将不适用于仅因公司给予或订立协议给予以公司资产为担保的押记，其价值超过公司资产价值的50.0%，用于担保偿还款项或履行义务的目的）。

根据《毛里求斯公司法》，普通决议是指有权就决议所涉事项进行投票和表决的股东的简单多数票通过的决议。

合并及类似安排

一般来说，根据特拉华州一般公司法，完成合并、合并、解散或出售、租赁或交换公司的几乎所有资产，需要董事会和有权投票的公司已发行股票的多数（除非公司注册证书要求更高的百分比）批准。

《特拉华州一般公司法》还要求在与《特拉华州一般公司法》第203条所定义的“相关股东”的企业合并中，股东进行特别投票。

根据毛里求斯法律，两个或多个组成公司的合并需要合并提案获得每个组成公司的董事和每个组成公司的股东的特别决议批准。

毛里求斯母公司与其毛里求斯子公司或子公司之间的合并不需要获得股东决议的批准。为此，“子公司”具有《毛里求斯公司法》赋予的含义。

除特定情况外，毛里求斯成分公司的异议股东有权在对合并或合并提出异议时获得其股份的公平合理价格的支付。评估权的行使通常会排除以合并或合并无效或非法为由寻求救济的权利以外的任何其他权利的行使。

139

此外，毛里求斯最高法院根据公司的申请，或经法院许可，公司的任何股东或债权人，可下令安排或合并或妥协对公司和法院可能指明的其他人或类别的人具有约束力，并可根据法院认为合适的条款和条件作出任何此类命令，这也有便利公司重建和合并的法定条款。

股东诉讼

根据特拉华州法律，股东可以代表公司提起派生诉讼，以强制执行公司的权利。如果符合特拉华州法律规定的维持集体诉讼的要求，个人也可以代表自己和其他类似情况的股东提起集体诉讼。个人只有在作为诉讼标的的交易发生时是股东或者其后依法运作将其股份转给本人的情况下，才可以提起和维持集体诉讼。此外，原告一般必须是整个诉讼期间的股东。

特拉华州法律要求派生原告在诉讼可能被起诉之前向公司董事提出主张公司索赔的要求，除非这种要求是徒劳的。

原则上，我们通常会是适当的原告，但根据《毛里求斯公司法》，毛里求斯法院可能会准许一名股东（包括一名少数股东）提起派生诉讼。

董事及执行人员的赔偿及责任限制

根据《毛里求斯公司法》，公司可赔偿该公司或相关公司的董事或雇员在（a）与以董事或雇员身份的任何作为或不作为的赔偿责任有关的任何诉讼中所招致的任何费用，以及（b）作出对他有利的判决，其中他被宣告无罪，该判决被中止，其中他根据《毛里求斯公司法》第350条获得救济，或在诉讼受到威胁而放弃或不采取这种威胁行动的情况下。

《毛里求斯公司法》进一步规定，公司可就（a）该公司或相关公司以外的任何人因其作为董事或雇员的任何作为或不作为而承担的责任，或（b）该董事或雇员在为与任何此类责任有关的任何索赔或诉讼进行辩护或解决时所招致的费用，向该公司或相关公司的董事或雇员作出赔偿，除任何刑事责任或就违反（如属董事）为公司最佳利益而诚实地行使其权力的责任而承担的法律责任外。我国宪法规定，在毛里求斯法律允许的范围内，对我们的董事和高级管理人员在执行和履行其各自职务或与之相关的职责过程中招致或承受的成本、费用、损失、费用和责任进行赔偿，但他们自己的欺诈或不诚实行为除外。

董事的受托责任

根据特拉华州公司法，特拉华州公司的董事对公司及其股东负有受托责任。这项义务有两个组成部分：注意义务和忠诚义务。注意义务要求董事善意行事，具有通常谨慎的人在类似情况下会行使的注意。根据这项职责，董事必须告知自己，并向股东披露合理获得的有关重大交易的所有重大信息。忠诚义务要求董事以他或她合理地认为符合公司最佳利益的方式行事。本人不得利用公司职务谋取私利或利益。这项职责禁止董事自行交易，并规定公司及其股东的最佳利益优先于董事、高级管理人员或控股股东所拥有的任何利益，而不是由股东普遍分享。一般而言，董事的行动被推定为在知情的基础上、出于善意并诚实地相信所采取的行动符合公司的最佳利益。然而，这一推定可能会被违反其中一项受托责任的证据所反驳。如果就董事的交易提出此类证据，董事必须证明该交易的程序公正性，并且该交易对公司具有公允价值。

140

根据毛里求斯法律，毛里求斯公司的董事在公司方面处于受托人的地位，因此认为他对公司负有责任，其中包括为公司的最佳利益真诚行事的责任，不基于其董事职务获利的义务（除非公司允许他这样做）和不将自己置于公司利益与其个人利益或其对第三方的责任相冲突的地位的义务。根据《毛里求斯公司法》，我们的董事对我们公司有责任诚实、善意并以我们公司的最佳利益行使他们的权力。我们的董事对我们公司也有责任行使一个合理审慎的人在类似情况下会行使的谨慎、勤勉和技巧的程度。如果上市公司的董事还担任高管职务，毛里求斯法律要求该董事行使该职位上合理审慎和称职的高管所行使的谨慎程度、勤勉程度和技能。在履行对我们公司的注意义务时，我们的董事必须确保遵守《毛里求斯公司法》和我们的宪法，并不时进行修订。

毛里求斯法律和我们的宪法都不要求我们的大多数董事是独立的。

书面同意的股东诉讼

根据《特拉华州一般公司法》，公司可以通过修改其公司注册证书，取消股东通过书面同意采取行动的权利。毛里求斯法律规定，除公司年会外，股东可通过本应有权在未举行会议的股东大会上就该事项投票的每一股东签署或代表其签署的一致书面决议或通过持有不少于75.0%有权就该决议投票的股东签署的书面决议，或根据章程规定的75.0%以上的百分比批准公司事项。

股东大会

根据特拉华州一般公司法，股东有权将任何提案提交年度股东大会，前提是该提案符合管理文件中的通知规定。董事会或管理文件中授权召开特别会议的任何其他人可召开特别会议，但股东可不得召开特别会议。

毛里求斯法律和我们的宪法允许我们的股东要求召开股东大会。我们依法有义务每年召开一次股东年会。

累积投票

根据特拉华州一般公司法，除非公司的公司注册证书有具体规定，否则不允许对董事选举进行累积投票。累积投票可能有助于少数股东在董事会中的代表权，因为它允许少数股东将股东有权获得的所有选票投给单一董事，这增加了股东在选举该董事方面的投票权。正如毛里求斯法律所允许的那样，我国宪法没有规定累积投票。因此，我们的股东在这个问题上得到的保护或权利并不比特拉华州公司的股东少。

罢免董事

根据《特拉华州一般公司法》，拥有分类董事会的公司的董事只有在有权投票的已发行股份的多数同意下才能因故被免职，除非公司注册证书另有规定。根据我们的章程，董事可以通过我们的股东的普通决议被罢免。

141

与有关股东的交易

特拉华州一般公司法载有适用于特拉华州公司的企业合并法规，根据该法规，除非公司通过修改其公司注册证书明确选择不受该法规管辖，否则禁止在该人成为相关股东之日起三年内与“相关股东”进行某些业务合并。利害关系股东一般是指在过去三年内拥有或拥有目标公司已发行在外有表决权股份15%或以上的个人或集团。这具有限制潜在收购方对目标进行两层出价的能力的效果，在这种出价中，所有股东将不会受到平等对待。如（其中包括）在该股东成为利害关系股东的日期之前，董事会批准企业合并或导致该人成为利害关系股东的交易，则该规约不适用。这鼓励特拉华州公司的任何潜在收购者与目标公司的董事会就任何收购交易的条款进行谈判。

毛里求斯法律没有这样的法定条款限制公司与其重要股东之间的交易。

解散；清盘

根据特拉华州一般公司法，除非董事会批准解散提案，解散必须得到所有有权投票的股东的批准。只有由董事会发起解散，才能以公司已发行股份的简单多数通过。特拉华州法律允许特拉华州公司在其公司注册证书中包含与董事会发起的解散有关的绝对多数投票要求。

根据毛里求斯法律，一家公司可以根据毛里求斯法院的命令或其成员的特别决议清盘，如果该公司无法支付其债务，则可根据其成员经法院许可的特别决议清盘。法院有权在若干特定情况下下令清盘，包括在法院认为这样做是公正和公平的情况下。

根据毛里求斯2009年《破产法》，我们的控股公司可能会由我们的股东以特别决议解散、清算或清盘。

股份变动权

根据《特拉华州一般公司法》，公司可以在获得该类别已发行股份的多数同意后变更该类别股份的权利，除非公司注册证书另有规定。根据毛里求斯法律和我国宪法，如果我们的股本被划分为不止一个类别的股份，我们只能在该类别股份持有人的股东大会上通过特别决议的批准下才能改变任何类别所附带的权利。

管理文件的修订

根据《特拉华州一般公司法》，公司的管理文件可以在有权投票的已发行股份的大多数同意下进行修订，除非公司注册证书另有规定。如果特拉华州一般公司法要求对修正案进行集体投票，则需要该类别已发行股票的多数，除非公司注册证书或特拉华州一般公司法的其他条款规定了更大的比例。根据《特拉华州一般公司法》，如果章程授权，董事会可以修改章程。特拉华州公司的股东也有权修改章程。

在毛里求斯法律允许的情况下，我们的宪法只能通过我们的股东的特别决议进行修改。

非居民或外国股东的权利

我国宪法对非居民或外国股东持有或行使我国股票表决权的权利没有任何限制。

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发行优先股

我们的章程允许我们的控股公司发行优先股。我国章程规定，我国控股公司的董事可以在我国控股公司董事会绝对酌情权决定的时间、对价和条款和条件下，向这些人要约、发行、授予或以其他方式处置我国控股公司的股份（但不得发行低于股份面值的股份），并且我国控股公司的任何股份可能被发行或已附加此类权利或限制，无论是在股息、投票、返还资本或我们的控股公司可能确定的其他方式，或，如果没有任何此类确定或只要相同未作出具体规定，由我们控股公司的董事会确定。

强制收购

毛里求斯金融服务委员会根据《毛里求斯2007年金融服务法》和《毛里求斯证券法》发布了《2010年证券（收购）规则》或《规则》，这些规则可能适用于受要约人是毛里求斯报告发行人的收购要约以及持有在相关证券交易所上市的全球业务许可证的公司。该规则除其他外，包括提出强制要约和强制收购股份的规定。《规则》自2011年5月1日起施行。

反收购条文

根据特拉华州一般公司法，公司的注册证书可能赋予董事会发行新类别优先股的权利，其中包含投票权、转换、股息分配以及董事会在发行时确定的其他权利，这可能会阻止收购企图，从而阻止股东实现其股票市值的潜在溢价。此外，特拉华州法律并未禁止一家公司采用股东权利计划或“毒丸”，这可能会阻止收购企图，并阻止股东实现其股票市值的潜在溢价。

毛里求斯法律并不阻止毛里求斯公司采取广泛的防御措施，例如交错董事会、发行优先股、采用毒丸股东权利计划以及限制股东召集会议权利的条款。我国章程包括以下可被视为防御措施的规定：（i）交错的董事会，（ii）发行优先股的能力，（iii）授予董事绝对酌情权拒绝登记任何股份（缴足股份除外）的转让，以及（iv）要求对章程的修订由我国控股公司股东的特别决议批准。

修订并重述的携程投资者权利协议

2016年1月7日，我们签订了一份购买协议，据此，我们向Trip.com分两批发行并出售了1.80亿美元的2021年到期的4.25%可转换票据，可按面值赎回。于2016年10月28日，我们在将其所有可转换票据转换后向携程发行合共9,857，028股普通股（包括659,939股由我们持有的库存股发行的普通股和9,197，089股新普通股）。

就向携程发行可转换票据而言，我们订立了投资者权利协议，或原携程投资者权利协议，据此，携程有权指定一名董事进入我们的董事会，该董事也有权被提名或任命为我们董事会薪酬委员会成员，但须经我们的董事会批准（不得无理拒绝批准）。只要（i）在每种情况下，携程（连同其附属公司）实益拥有的普通股数量和可转换为当时未偿还的可转换票据的普通股数量之和至少为5,057，952股普通股（可根据任何股份分割、股份股息、资本重组、任何该等普通股的重新分类或类似交易）；及（ii）董事提名权并未因携程根据原《携程投资者权利协议》的条款对其任何重大违反而终止。2016年1月27日，作为Trip.com的提名人，梁建章被任命为我们控股公司的董事。

2016年10月18日，我们对原《携程投资者权利协议》订立修订，据此，将由携程实益拥有以行使该等董事会提名权的普通股数量增加至9,857，028股（可根据所述的任何调整

143

在本节中），自2017年1月31日起生效。于2016年10月28日，我们在将其所有可转换票据转换后向携程发行合共9,857，028股普通股（包括659,939股由我们持有的库存股发行的普通股和9,197，089股新普通股）。2017年5月5日，我们完成了以每股普通股36.00美元的价格向不同投资者定向配售5,500，000股我们的普通股（包括向携程定向配售916,666股我们的普通股）和以每股B类股36.00美元的价格向MIH Internet定向配售3,666，667股B类股，总收益为3.3亿美元。

2019年4月26日，根据Naspers-Trip.com协议，携程同意收购MIH Internet持有的所有我们的普通股和B类股。2019年8月30日，携程完成了与MIH Internet的股份交换交易，根据我们当时已发行的普通股和作为单一类别投票的B类股，将其在我们控股公司的股份增加到我们总投票权的49.0%。就Naspers-Trip.com交易而言，我们与携程订立经修订及重述的投资者权利协议，或经修订及重述的携程投资者权利协议，该协议于Naspers-Trip.com交易完成后生效。经修订和重述的携程投资者权利协议规定如下：

•

修改了最初的《携程投资者权利协议》中的停顿条款，将携程被限制实益拥有的我们已发行的有表决权证券的百分比从26.6%增加到74.9%（根据实际基础而非全面稀释基础确定）；

•

在Naspers-Trip.com交易结束时，携程有权提名五名董事（其中一名应为毛里求斯居民，其中一名应对我们的董事会拥有决定性一票，但须遵守适用法律和纳斯达克规则）；

•

在符合适用法律和纳斯达克规则的情况下，必须从携程推荐的候选人库中任命一名独立董事并经Deep Kalra先生、Rajesh Magow先生批准，独立董事的过半数必须从经Deep Kalra先生、Rajesh Magow先生和携程董事及携程指定的投资者董事中的过半数认可的候选人中任命，并有权行使董事会主席根据我国章程第一百一十四条原本有权行使的决定性投票；

•

未经我们的大多数董事和我们的大多数独立董事事先批准，携程不会采取任何行动将我们的普通股从纳斯达克退市（除非与任何人收购我们所有已发行证券有关）；

•

根据最初的投资者权利协议，携程及其子公司被禁止直接或间接向其中所载的竞争对手转让任何普通股。经修订和重述的《携程投资者权利协议》更新了这份竞争对手名单；以及

•

只要携程拥有至少10%的已发行在外有表决权的股份，未经我们的董事会（包括Deep Kalra和Rajesh Magow）同意，携程将不会在印度投资任何其他旅行或与旅行相关的业务。

携程就我们的2028年票据所享有的优先认购权

•

就我们的2028年票据持有人行使转换权后的任何普通股发行而言，携程有权行使其优先认购权，以当时有效的转换价格（即1,000美元除以当时有效的转化率）。

•

如果携程选择行使其关于新B类股的优先认购权，其通常需要在收到我们的此类通知后10个工作日内向我们提供有关该选择的书面通知，并在其书面通知后的工作日完成购买此类B类股。就2028年票据持有人行使转换权后的任何普通股发行而言，我们已与携程达成一致，如果携程根据我们的B类股发行条款购买新的B类股将导致携程的善意判决不符合任何适用法律，在携程善意判断携程不违反任何适用法律的较后日期，携程将自动有权递延购买该等B类股份.

•

假设（i）任何2028年票据的兑换率不因整体基本变动或任何

144

转换率调整（在每种情况下，如与2028年票据有关的契约中所述）（ii）所有2028年票据在紧接到期前同时转换，以及（iii）在2025年3月31日之后直至行使此类优先认购权之前，我们的股本没有任何变化，但在2028年票据的全部本金总额转换后发行我们的普通股除外。该等B类股份的最高数目包括因行使优先认购权而可向携程发行的B类股份以及由于在2020年8月19日至2025年3月31日期间根据假定的2028年票据全额转换以及根据我们的股份激励计划行使或结算股权奖励而发行普通股以及购买新的B类股份（而在该日期后，携程已将购买新的B类股份推迟至根据携程的善意判断不违反任何适用法律的日期）。

注册权

2016年注册权协议

根据我们与MIH Internet、Travogue、Deep Kalra先生、Keyur Joshi先生、TERM1及 SAIF订立的日期为2016年10月18日的登记权协议，自2017年1月31日起生效，或根据2016年的登记权协议，我们向该等股东及其获准受让方授予若干登记权。根据我们的控股公司、SAIF、Travogue、Helion Venture Partners，LLC、Sierra Ventures VIII-A，L.P.、Sierra Ventures VIII-B，L.P.、Sierra Ventures Associates VIII，LLC、Tiger Global Private Investment Partners IV，L.P.、Tiger Global Private Investment Partners V，L.P.、Tiger Global Private Investment Partners V，L.P.、Lee Fixel先生、丨Feroz Dewan Feroz Dewan先生和Scott Shleifer先生与原《携程投资者权利协议》之间授予的注册权协议被2016年注册权协议中的注册权条款取代。MIH Internet、Travogue、Mr. Kalra、Mr. Josh、SAIF和携程及其在2016年登记权协议下的允许受让方在本节中分别称为“2016年股东”，统称为“2016年股东”。

根据2016年登记权协议，在2017年4月16日之后的任何时间，一名或多名2016年股东有权要求登记其提议的总发行价格（扣除承销佣金）至少为500万美元（除非该2016年股东提议出售其所有剩余股份）或可登记金额的普通股。我们将不会被要求在任何十二个月期间对每个股东组（定义见2016年登记权协议）进行超过两次的需求登记。此外，我们没有义务（a）在超过180天的时间内（或在货架登记声明的情况下为三年）保持根据需求登记提交的登记声明的有效性，或（b）在“坚定承诺”包销登记的90天内实现任何需求登记（i），其中根据2016年登记权协议，所有持有可登记金额的2016年股东均被赋予“搭载”权利及每名2016年度股东要求列入该登记声明的股份数目的至少85%，或（ii）在任何其他要求登记后的90天内列入。

我们有权将提交注册声明或为注册发行提供便利的时间推迟至多90天，如果在此期间，我们的董事会本着诚意并根据其合理判断确定，证券注册将合理地预期会对我们公司的任何善意重大融资或我们公司正在考虑的任何重大交易产生重大不利影响或产生重大干扰，或将要求披露过去没有也没有要求向公众披露的信息，过早披露将对我们公司产生重大不利影响。我们将每一次延期称为“停电期”。停电期在连续十二个月的任何期间内不得超过两次，且连续十二个月的任何期间内所有停电期的总长度合计不得超过120天。

145

每当我们提议将我们的任何证券登记在F-4表格或S-8表格（或其任何后续表格）以外的登记声明上或根据要求登记或货架登记时，我们将及时向2016年股东发出登记的书面通知，并允许2016年股东参与此类登记。

就需求登记而言，并视F-3表格（或任何后续表格）上的登记声明可向我们提供而定，任何要求需求登记或以其他方式参与此类需求登记的2016年股东可通过书面通知要求我们在切实可行的范围内尽快（但不迟于该通知后60天）提交并尽合理最大努力由SEC（在该提交日期后60天内）宣布F-3表格上的搁置登记声明生效。

我们将尽合理最大努力使任何2016年股东要求的货架登记声明持续有效，直至（a）货架登记声明宣布生效后三年和（b）货架登记声明涵盖的所有可登记证券已根据该声明出售之日（以较早者为准）。我们将不会被要求在任何十二个月期间为每位2016年股东提交超过两份货架登记声明。我们还将有权要求2016年股东在任何禁售期暂停使用根据货架登记声明出售的招股说明书。

就任何包销发行证券而言，参与该发行的每名2016年股东同意订立惯常的锁定协议，限制其在我们控股公司的股份转让。

与我们在2016年注册权协议项下的履行有关的所有费用和开支将由我们承担。参与登记的每位2016年股东将按比例（基于在发行中登记的证券数量）支付与根据任何登记出售该2016年股东的证券有关的所有承销折扣和佣金以及转让税（如有）的部分。

材料合同

在此描述。

146

外汇管制

毛里求斯

毛里求斯目前没有可能影响资本进出口的政府法律、法令、法规或其他立法，包括可供本公司使用的现金和现金等价物的可用性，或可能影响本公司将股息、利息或其他款项汇给其普通股或B类股的非居民持有人。

印度

印度监管外国人对印度公司的所有权。外国对印度公司发行的证券的投资和外汇管制一般受1999年经修订的《外汇管理法》及其下的规则和条例或FEMA监管。这些规定和限制可能适用于我们或我们的关联公司（包括MMT India、redBus India和非印度居民的关联公司）收购印度公司的股份或我们或任何其他实体向我们集团内的印度公司提供资金。例如，根据印度政府的综合外国直接投资政策，或FDI政策，以及FEMA，对在印度的外国投资适用额外要求，包括对外国实体拥有或控制的印度公司的下游投资的要求，以及将印度公司在外国投资有上限的部门的所有权或控制权从印度居民个人或实体转让给外国人，以及外国人之间的此类交易。这些要求包括对此类投资的定价、股份估值和资金来源的限制，在某些情况下可能需要事先通知印度政府或得到印度政府的批准。此外，根据2020年4月对FDI政策和FEMA规则的修订，对于来自与印度共有陆地边界的国家的非居民实体对印度的任何非债务投资，或此类投资的受益所有人位于或是任何此类国家的公民，以及直接或间接导致任何此类非居民实体或受益所有人拥有所有权的任何此类拟议或现有非债务投资的任何转让，都需要事先获得政府批准。陆地边境国家名单包括阿富汗、孟加拉国、不丹、中华人民共和国、缅甸、尼泊尔和巴基斯坦。这一批准要求适用于所有部门的投资，包括以前不需要这种批准的投资，例如旅行和旅游。FDI政策和FEMA尚未对“受益所有人”一词进行定义。如果我们被视为非居民实体或实益拥有人受这些修订限制的实体，我们将要求政府事先批准对我们直接和间接的印度子公司和集团实体（包括MMT India和redBus India）的非债务工具投资，以及我们或我们的关联公司（包括MMT India、redBus India和非印度居民的关联公司）的任何此类拟议投资或收购。对我们普通股的投资，包括在转换我们的B类股或2028年票据时，以及我们的B类股将被视为对我们印度子公司的非债务投资，包括MMT India和redBus India。因此，根据现行FDI政策和FEMA规则，任何作为非居民实体的我国普通股或我国B类股的拟议持有人，如果是来自与印度有陆地边界共享的国家，或此类投资的实益拥有人位于或是任何此类国家的公民，则需要事先获得印度政府的批准，我们2028年票据的任何持有人或实益拥有人，如果是来自与印度有陆地边界共享的国家的非居民实体，或者此类投资的实益拥有人位于或是任何此类国家的公民，则未经此类批准，将无法将此类票据转换为普通股。此外，根据FEMA，我们被限制向我们的印度子公司放贷或借款，我们的印度子公司被限制以外币放贷或借款。我们还被要求完成有关过去投资的FEMA备案，以便在印度进行进一步投资。根据FEMA，印度储备银行有权在可量化的情况下对FEMA违规行为处以最高三倍的罚款，并没收相关股份。此外，印度政府已经并可能继续对印度电子商务FDI政策进行修订，包括有关商业模式、库存、定价和许可服务的修订。印度工业和内部贸易促进司、商业和工业部邀请就2019年的国家电子商务政策草案发表意见，该草案涉及数据和电子商务监管等主题。这项仍处于草案形式的政策的时机或影响尚不确定。这种变化可能要求我们对我们的业务做出改变，以遵守印度法律。

147

我们向股东支付股息的能力将取决于，除其他外，MMT India和redBus India的股息是否可用。截至本年度报告日期，MMT India及redBus India尚未就其权益股份向我们支付任何现金股息。印度法律不允许现金以外的股息。未来任何股息的宣布和支付将由MMT India和redBus India的董事会建议，并由MMT India和redBus India各自的股东酌情批准，并将取决于多个因素，包括财务状况、经营业绩、资本要求和盈余、合同义务、适用的印度法律限制、公司章程的规定，MMT India或redBus India在考虑股息时的信贷安排和其他融资安排的条款以及MMT India或redBus India董事会认为相关的其他因素。MMT India和redBus India也可能不时派发中期股息。MMT India和redBus India各自须根据印度国内税法或根据各自避免双重征税协议提供的优惠税率，按20%（加上适用的附加费和cess）对其支付的任何股息预扣税款，但须满足某些条件。

根据印度法律，公司根据其董事会的建议并在每个财政年度结束后六个月内举行的年度股东大会上获得大多数股东的批准而宣布股息。然而，虽然公司只有在董事会建议并获得股东批准后才能派发末期股息，但只有董事会建议才能派发中期股息。股东有权减少但不增加董事会建议的任何股息金额。根据印度法律，属于同一类别的公司的股票必须获得平等的股息待遇。

MMT India和redBus India各自可在任何财政年度宣布任何股息之前，将MMT India或redBus India认为适当的该财政年度利润百分比分别转移至MMT India和redBus India的储备中。

根据印度法律，允许公司在按照规定的方式计提折旧后，从该年度的利润或上一个财政年度的利润（计算包括任何股息分配税）中宣布或支付任何财政年度的股息。但是，除非以前年度或以前年度未计提的结转以前亏损和折旧与公司当年利润相抵，否则任何公司不得宣派股息。

某一特定年度的利润不足以宣派股利（含中期股利）的，满足以下条件的，可以宣派该年度的股利，并从累计利润中转入自由公积金：

•

宣布派息率不得超过紧接该年前三年宣布派息率的平均数（前三年各年均未宣布派息率的除外）；

•

从以前年度累计赚取的利润中提取的总额，不得超过公司实收股本和自由储备之和的十分之一（以可获得的最近一期经审计财务报表为准），提取的金额在宣派任何有关权益股份的股息前，首先用于抵销宣派股息的财政年度所产生的亏损；和

•

提取后的准备金余额不低于公司实收股本的15.0%（以可获得的最近一期经审计财务报表为准）。

税收

毛里求斯税收后果

我们的控股公司持有毛里求斯金融服务委员会颁发的有效全球业务许可证。我们的控股公司持有毛里求斯税务局根据毛里求斯税务局规定的指导方针为避免收入和资本利得税以及鼓励相互贸易和投资方面的双重征税和防止财政逃税而根据《公约》签发的特定税务居民证书，有效期至2026年5月4日，以及所有法域的通用税务居民证书，有效期至2026年5月8日。根据毛里求斯与包括印度在内的其他司法管辖区签署的避免双重征税协议，这些证书是避免双重征税所必需的。这些税务居住证每年更新一次。

148

自2021年7月1日起，我们的控股公司受适用于全球商业公司（GBC）的新监管制度管辖。通常，GBC的所得税率为15%。在满足某些规定条件的情况下，可允许对国外来源的股息和利息等特定类型的收入部分豁免80%。如果GBC获得的收入需要缴纳外国税款，并且没有适用这种部分豁免，则可以允许支付的外国税款金额作为在毛里求斯就该收入应缴纳的所得税的抵免。

为了维持其全球业务许可，GBC必须遵守诸如以下内容的实质要求：

通过以下方式在毛里求斯或从毛里求斯开展核心创收活动：

•

直接或间接聘用合理数量的合格人员开展核心活动，并

•

有与其活动水平成比例的最低支出水平

ii.

由毛里求斯管理和控制；和

iii.

由管理公司管理。

在2018年10月12日发给管理公司的通知中，毛里求斯金融服务委员会告知，在评估GBC应满足的物质要求时，他们应根据毛里求斯最低支出和就业等某些指示性准则，考虑GBC开展的核心创收活动（包括技术使用）的性质和水平，并考虑到每个GBC的情况。

毛里求斯金融服务委员会已通过日期为2022年1月17日的通知澄清，核心创收活动要求将仅适用于那些希望受益于优惠税收制度的全球业务许可证持有人或申请人。未主张部分豁免的GBC不需要满足核心创收要求。因此，我们的控股公司将需要满足这些要求，以便从税收优惠制度中受益。

建议潜在投资者就其特定税务情况和投资我们股票的税务影响咨询其税务顾问。

美国联邦所得税

以下讨论描述了根据现行法律对我们普通股的投资对美国持有人（定义见下文）产生的某些重大美国联邦所得税后果。本讨论仅适用于持有普通股作为资本资产（一般为投资而持有的财产）且以美元为记账本位币的美国持有人。本次讨论基于截至本年度报告日期生效的美国税法和截至本年度报告日期生效或在某些情况下提议的美国财政部法规，以及在该日期或之前提供的司法和行政解释。上述所有权限都可能发生变化，该变化可能追溯适用，并可能影响下文所述的税务后果。本摘要不涉及任何遗产税或赠与税后果。

以下讨论不涉及对任何特定投资者或特殊税务情况人员的税务后果，例如：

•

银行和其他金融机构；

•

保险公司；

•

受监管的投资公司；

•

房地产投资信托；

•

经纪自营商；

•

选择使用盯市会计方法的交易者；

•

美国侨民；

•

免税实体；

•

作为跨式、对冲、转换或综合交易的一部分持有普通股的人；

149

•

实际或建设性地拥有我们股票10.0%或更多的人（通过投票或价值）；

•

因适用的财务报表中考虑的与股份有关的任何毛收入项目而受特别税务会计规则约束的人；

•

根据行使任何雇员购股权或以其他方式作为补偿而取得普通股的人士；

•

通过非美国中介机构持有普通股的美国持有人；或

•

合伙企业或其他传递实体，或通过此类实体持有普通股的人。

讨论也没有涉及任何替代性最低税或医疗保险税对“净投资收入”的影响。

促请潜在投资者就美国联邦税务规则适用于其特定情况以及购买、拥有和处置我们的普通股对其造成的州、地方、非美国和其他税务后果咨询其税务顾问。

以下关于美国联邦所得税对“美国持有人”的后果的讨论将适用于您，如果您是我们普通股的实益拥有人，并且您是，就美国联邦所得税而言：

•

美国公民或居民的个人；

•

在美国或根据美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律创建或组织的公司（或作为美国联邦所得税目的的公司应课税的其他实体）；

•

遗产，其所得无论来源如何均需缴纳美国联邦所得税；或

•

（1）受美国境内法院的主要监督并由一名或多名美国人控制所有重大决定的信托，或（2）根据适用的美国财政部法规具有有效的选举，被视为美国人或美国持有人。

就美国联邦所得税目的而言，被视为合伙企业的实体或其他安排持有我们的普通股，以及此类合伙企业中的合伙人的税务处理将取决于该合伙人的地位和该合伙企业的活动。如果您是此类合伙企业的合伙人，您应该就收购、拥有和处置我们的普通股的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问。

股息及其他分派

根据下文讨论的被动外国投资公司（PFIC）规则，我们就我们的普通股向贵公司进行的任何分配的总金额（以美元计）（包括从中预扣的任何非美国税款的金额）通常将作为股息收入包含在贵公司的总收入中，但仅限于此类分配从我们当前或累积的收益和利润中支付（根据美国联邦所得税原则确定）。未被视为美国联邦所得税目的股息收入的金额将构成资本回报，并将首先适用于并减少您的普通股中的计税基础，但不得低于零。超过我们当前和累计收益和利润以及您在普通股中的计税基础的分配将被视为在出售或以其他方式处置普通股时实现的资本收益。然而，我们不打算根据美国联邦所得税原则计算我们的收益和利润。因此，您应该期望我们向您进行的任何分配都将作为股息报告，即使根据上述规则，此类分配将被视为资本的非应税回报或资本收益。我们支付的任何股息将不符合允许公司就从其他美国公司获得的股息获得的股息扣除的条件。

对于某些非公司美国持有人，包括美国个人持有人，股息可能会按适用于“合格股息收入”的较低资本利得率征税，前提是（1）我们的普通股可以在美国的成熟证券市场上随时流通，（2）我们在支付股息的纳税年度和上一个纳税年度既不是PFIC，也不被视为贵公司，（3）满足某些持有期要求，以及（4）满足某些其他要求。根据美国国税局的授权，就上文第（1）条而言，如果普通股或普通股在纳斯达克全球市场上市，则被视为可以在美国的成熟证券市场上轻松交易，就像我们的普通股一样。你应该咨询你的税务顾问关于是否有更低的

150

适用于我们就普通股支付的任何股息的合格股息收入的税率，以及在本年度报告日期之后适用法律的任何变更的影响。

就外国税收抵免而言，有资格获得抵免的外国税收的限制按特定收入类别单独计算。为此，我们就普通股支付的任何股息一般将被视为外国来源收入，一般将构成“被动类别收入”。根据适用于美国持有人的税率（考虑到任何适用的所得税条约）就我们普通股的股息支付的外国预扣税（如有）将在限制和条件的限制下被视为有资格从该持有人的美国联邦所得税负债中获得抵免的外国所得税，或者根据该持有人的选择，有资格在计算该持有人的美国联邦应税收入时获得扣除。如果股息作为合格股息收入征税（如上所述），为计算外国税收抵免限制而考虑的股息金额将以股息总额为限，乘以适用于合格股息收入的降低税率，再除以通常适用于股息的最高税率。与确定外国税收抵免有关的规则很复杂，您应该咨询您的税务顾问，了解在您的特定情况下是否可以获得外国税收抵免。

处置

根据下文讨论的PFIC规则，您将在普通股的任何出售、交换或其他应税处置中确认资本收益或损失，金额等于普通股实现的金额（以美元计）与您在普通股中调整后的计税基础（以美元计）之间的差额。如果你是持有普通股超过一年的非公司美国持有人，包括个人美国持有人，这种资本收益可能有资格获得降低的税率。资本损失的扣除受到限制。出于外国税收抵免限制目的，您在处置我们的普通股时确认的任何收益或损失通常将被视为美国来源收入或损失。我们敦促美国持有人咨询其税务顾问，了解如果对我们普通股的处置征收非美国税的税务后果，包括外国税收抵免的可用性（以及适用最近发布的相关财政部条例和适用的IRS通知下可能提供的临时救济，直到IRS进一步指导）在其特定情况下。

被动外资公司

基于（其中包括）我们资产的当前和预期估值以及我们的收入和资产的构成以及市值，我们认为我们不会在我们当前的纳税年度成为美国联邦所得税目的的PFIC或在可预见的未来成为PFIC。然而，PFIC规则的适用在几个方面存在不确定性。此外，必须在每个纳税年度结束后单独确定我们是否是该年度的PFIC。因此，我们无法向您保证，我们不会成为我们当前纳税年度或任何未来纳税年度的PFIC。

在以下任一情况下，非美国公司将成为任何纳税年度的PFIC：

•

其该年度毛收入的至少75.0%为被动收入；或

•

其资产价值（基于资产季度价值的平均值）在该年度内至少有50.0%归属于产生被动收益或为产生被动收益而持有的资产，或资产测试。

为此目的，我们将被视为拥有我们在资产中的比例份额，并在我们直接或间接拥有至少25.0%（按价值计算）股票的任何其他公司中赚取和我们在收入中的比例份额。

因为就资产测试而言，我们的资产价值一般将部分参考我们普通股的市场价格来确定，普通股市场价格的波动可能会导致我们成为PFIC。此外，我们的收入或资产构成的变化可能会导致我们成为PFIC。如果我们在贵公司持有普通股的任何纳税年度是PFIC，我们将继续在贵公司持有普通股的所有后续年度被视为PFIC，除非我们不再是PFIC，并且贵公司就普通股作出“视同出售”选择。如果做出这样的选择，您将被视为已按其公平市场价值出售了您持有的普通股，并且从此类视为出售中获得的任何收益将受以下两段所述规则的约束。在视同出售选择之后，只要我们没有在随后的纳税年度成为PFIC，你方作出这种选择的普通股将不会被视为PFIC的股份。

151

对于我们被视为与贵公司有关的PFIC的每个纳税年度，贵公司将就您收到的任何“超额分配”以及您从普通股的出售或其他处置（包括质押）中确认的任何收益遵守特殊的税收规则，除非您做出如下讨论的“按市值计价”选择。您在一个纳税年度收到的分配高于您在前三年或您持有普通股期间（以较短者为准）收到的年均分配的125.0%，将被视为超额分配。在这些特殊税收规则下：

•

超额分配或确认收益将在您的持有期间内按比例分配普通股；

•

在我们作为PFIC的第一个纳税年度之前，分配给当前纳税年度和您持有期间的任何纳税年度的金额将被视为普通收入；和

•

分配给彼此的应课税年度的金额将适用于每一该等年度对个人或公司（如适用）有效的最高税率，而适用于少缴税款的利息费用将对每一该等年度产生的应占税款征收。

分配到处置或超额分配年度之前的纳税年度的金额的纳税义务不能被这些年度的任何净经营亏损所抵消，并且出售或以其他方式处置我们普通股的收益（但不是损失）不能被视为资本，即使您将普通股作为资本资产持有。

如果我们在任何纳税年度被视为与贵公司有关的PFIC，如果我们的任何子公司也是PFIC，或者我们对属于PFIC的其他实体进行直接或间接股权投资，则贵公司将被视为拥有我们直接或间接拥有的此类较低级别PFIC的股份，其比例为您拥有的普通股价值占我们所有普通股的价值，对于您将被视为拥有的此类较低级别PFIC的股份，您可能会受到前两段所述规则的约束。关于PFIC规则适用于我们的任何子公司，您应该咨询您的税务顾问。

PFIC“可销售股票”（定义见下文）的美国持有人可以对此类股票进行按市值计价的选择，以选择退出上述关于超额分配和确认收益的PFIC规则。如果您对我们的普通股进行按市值计价的选择，您将在我们是PFIC的每一年的毛收入中包括一笔金额，该金额等于您在纳税年度结束时持有的普通股的公允市场价值超过您在这些普通股中调整后的计税基础的部分（如果有的话）。您将被允许扣除普通股调整后的计税基础超过其截至纳税年度结束时的公允市场价值的部分（如有）。但是，只有在您以前纳税年度的收入中包含的普通股的任何按市值计价的净收益的范围内，才允许扣除。根据按市值计价的选择，您的毛收入中包含的金额，以及实际出售或以其他方式处置普通股的任何收益，将被视为普通收入。普通损失处理将适用于普通股的任何按市值计价损失的可扣除部分，以及实际出售或以其他方式处置普通股的任何损失，前提是此类损失的金额不超过先前为此类普通股计入的按市值计价的净收益。您在普通股中的计税基础将进行调整，以反映任何此类收入或亏损金额。如果您进行按市值计价的选择，适用于非PFIC公司的分配的税收规则将适用于我们进行的任何分配，但适用于合格股息收入（上文在“—股息和其他分配”下讨论）的较低税率通常不适用。

按市值计价的选择仅适用于“可交易股票”，即在每个日历季度（“定期交易”）至少15天内在合格交易所或其他市场上交易数量超过最低数量的股票，适用的美国财政部法规对此进行了定义。我们的普通股在纳斯达克全球市场上市，这是一个符合这些目的的合格交易所或其他市场。因此，如果普通股是定期交易的，而你是普通股的持有者，我们预计，如果我们要成为PFIC，按市值计算的选举将可供你选择。由于无法对我们拥有的任何较低级别PFIC的股权进行按市值计价的选择（除非这类较低级别PFIC的股份本身“可上市”），美国持有人可能会继续遵守上述关于其在我们持有的任何投资中的间接权益的超额分配和确认收益的PFIC规则，这些投资在美国联邦所得税方面被视为PFIC的股权。您应该咨询您的税务顾问，了解按市值计价的选举的可用性和可取性，以及这种选举对任何较低级别的PFIC的利益的影响。

152

或者，拥有PFIC股票的美国人通常可以就该公司进行“合格的选举基金”选举，以选择退出上述关于超额分配和确认收益的PFIC规则。就PFIC进行合格的选举基金选举的美国人，通常会将该美国人在该纳税年度的公司收益和利润中按比例分配的份额计入该纳税年度的总收入中。然而，只有当PFIC按照适用的美国财政部法规的要求向该美国人提供有关其收益和利润的某些信息时，才能获得合格的选举基金选举。我们目前不打算准备或提供使您能够进行合格的选举基金选举的信息。

PFIC的每个美国股东都必须按照适用的美国财政部法规的要求提交包含某些信息的年度报告。如果我们是或成为PFIC，您应该就可能适用于您的任何报告要求咨询您的税务顾问。

关于PFIC规则适用于您对我们普通股的投资以及上述讨论的选举，您应该咨询您的税务顾问。

信息报告和备份扣留

有关普通股的股息支付以及出售、交换或以其他方式处置普通股的收益可能会受到向美国国税局报告信息和可能的美国备用预扣税的约束。但是，备用预扣税将不适用于提供正确的纳税人识别号码并在美国国税局W-9表格上进行任何其他必要证明或以其他方式免于备用预扣税的美国持有人。豁免备用预扣税的美国持有人仍应填写美国国税局W-9表格，以避免可能出现的错误备用预扣税。关于美国信息报告和备用预扣税规则的适用，您应该咨询您的税务顾问。

备用预扣税不是附加税。作为备用预扣税预扣的金额可能会从您的美国联邦所得税负债中贷记，您可以通过向美国国税局提出适当的退款索赔并及时提供所需的任何信息，获得根据备用预扣税规则预扣的任何超额金额的退款。

额外报告要求

拥有总价值超过特定门槛金额的“特定外国金融资产”的美国个人（和某些实体）通常被要求提交有关此类资产的信息报告及其纳税申报表。我们的普通股预计将构成特定的外国金融资产，但须遵守这些要求，除非普通股存放在某些金融机构的账户中。美国持有人应就这一要求适用于他们对我们股票的所有权的问题咨询其税务顾问。

股息和支付代理

不适用。

专家发言

不适用。

153

展示文件

我们须遵守《交易法》的某些信息备案要求。因此，我们被要求向SEC提交一份表格20-F的年度报告，其中包含由独立会计师事务所审计的财务报表，以及表格6-K的报告。SEC维护一个网站http://www.sec.gov，其中包含我们向SEC提交或以电子方式向SEC提供的报告和其他信息。由于我们是“外国私人发行人”，我们不受《交易法》中规定提供代理声明和内容的规则和条例的约束，我们的高级职员，董事和主要股东在购买和出售控股公司的普通股时，不受《交易法》第16条所载的报告和“短期”利润回收条款的约束。此外，我们不需要像根据《交易法》注册证券的美国上市公司那样频繁或迅速地向SEC提交报告和财务报表。

我们的网站位于www.makemytrip.com，我们的投资者关系网站位于https://investors.makemytrip.com/。这份向SEC提交的年度报告可以在我们公司的投资者关系网站上找到。本网站所载或可透过本网站查阅的资料，不属于本年度报告的一部分，亦不纳入本年度报告。

子公司信息

不适用。

向证券持有人提交的年度报告

不适用。

154

项目11。关于市场风险的定量和定性披露

我们的经营活动面临多种市场风险，包括外汇风险和利率风险。

外汇风险。我们面临货币汇率变动的风险，其程度是销售、购买服务和借款的计价货币（即我们的功能货币）与外币不匹配。我们的功能货币主要是印度卢比、美元和阿联酋迪拉姆。

我们的外汇风险敞口主要产生于我们的非印度卢比计价的贸易和其他应收款以及贸易和其他应付款，截至2025年3月31日，这两项风险分别为4440万美元和2.024亿美元。

根据我们在2025财年的运营情况，假设所有其他变量保持不变，截至2025年3月31日，美元兑印度卢比升值10.0%，将使我们2024财年的利润减少1970万美元。同样，假设所有其他变量保持不变，截至2025年3月31日，美元兑印度卢比贬值10.0%，将使我们2025财年的利润增加1970万美元。假设所有其他变量保持不变，截至2025年3月31日，阿联酋迪拉姆兑印度卢比升值10.0%，将使我们2025财年的利润增加390万美元。同样，假设所有其他变量保持不变，截至2025年3月31日，阿联酋迪拉姆兑印度卢比贬值10.0%，将使我们2025财年的利润减少390万美元。

我们目前没有与任何交易对手达成任何对冲协议或类似安排，以覆盖我们对任何外汇汇率波动的风险敞口。印度卢比兑美元汇率和印度卢比兑阿联酋迪拉姆汇率的波动可能对我们的业务以及我们以美元报告的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。有关更多信息，请参阅“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们和我们行业相关的风险——我们的经营业绩受制于货币汇率波动。”

利率风险。我们目前没有任何浮动利率计息金融工具，因此不存在利率风险。

155

项目12。股票证券以外证券的说明

A.债务证券

不适用。

B.认股权证和权利

不适用。

C.其他证券

不适用。

D.美国存托股票

不适用。

156

第二部分

项目13。违约、拖欠股息和拖欠

没有。

项目14。对证券持有人权利和收益用途的重大修改

没有。

项目15。控制和程序

A.披露控制和程序

根据《交易法》规则13a-15和15d-15的要求，管理层，包括我们的集团首席执行官和我们的集团首席财务官，已评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。披露控制和程序是指旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告的控制和其他程序。披露控制和程序包括但不限于旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息被积累并传达给管理层的控制和程序，包括我们的首席执行官和首席财务官，或履行类似职能的人员，视情况允许就我们要求的披露作出及时决定。

根据SEC规则13a-15（b）的要求，我们在包括集团首席执行官和集团首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对截至本年度报告所涵盖期间结束时披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据他们截至2025年3月31日的评估，我们的集团首席执行官和集团首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以合理保证，根据《交易法》要求在文件和提交文件中披露的信息，在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且与我们和我们的合并子公司相关的重要信息被积累并传达给管理层，包括集团首席执行官和集团首席财务官，酌情允许及时就所需披露作出决定。

B.管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责根据《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据IASB发布的国际财务报告准则，为财务报告的可靠性和为外部报告目的编制我们的财务报表提供合理保证。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

•

有关保持记录，以合理详细的方式，准确和公平地反映我们资产的交易和处置；

•

提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表；

•

提供合理保证，我们的收支仅根据我们的管理层和董事的授权进行；和

•

就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。

157

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

我们的管理层，包括我们的集团首席执行官和我们的集团首席财务官，根据发起组织委员会（COSO）发布的内部控制——综合框架（2013）中建立的框架，对截至2025年3月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据其评估，我们的管理层得出结论，截至2025年3月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。

我们的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所（KPMG Assurance and Consulting Services LLP）已对本年度报告中包含的20-F表格的合并财务报表进行了审计，并且作为其审计的一部分，已就截至2025年3月31日我们对财务报告的内部控制的有效性发布了他们的报告，包括在此。

158

C.注册会计师事务所的鉴证报告

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

MakeMyTrip Limited：

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会（“COSO”）发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，对MakeMyTrip Limited及其子公司（“公司”）截至2025年3月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSOO发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，截至2025年3月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

我们亦已按照美国公众公司会计监督委员会（“PCAOB”）的准则，对公司截至2025年3月31日及2024年3月31日的合并财务状况表、相关的合并损益及其他综合收益表、截至2025年3月31日止三年期间各年度的权益变动及现金流量变动及相关附注（统称合并财务报表）进行审计，我们于2025年6月16日的报告对该等合并财务报表发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

/s/KPMG Assurance and Consulting Services LLP

印度卡纳塔克邦班加罗尔

2025年6月16日

159

D.财务报告内部控制的变化

在本20-F表格年度报告所涵盖的期间内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目16。[保留]

项目16a。审计委员会财务专家

我们的审计委员会由吴亦泓和Aditya Tim Guleri组成，由吴女士担任主席。我们的每位审计委员会成员均满足《纳斯达克规则》第5605（a）（2）条的独立性要求和《交易法》第10A-3（b）（1）条的独立性要求。孙洁女士已获委任为审核委员会的非投票观察员，自2024年5月15日起生效。见“第6项。董事、高级管理人员和员工—— A.董事和高级管理人员”为审计委员会成员的经验和资格。我们的董事会还确定，吴女士符合SEC规则所指的审计委员会财务专家的资格。

项目16b。Code of Ethics

我们采用了书面的商业行为和道德准则，规定我们的董事和高级管理人员应避免与我们公司的利益发生冲突或出现冲突的任何行动、立场或利益。根据我们的商业行为和道德准则，董事和高级职员有义务在出现机会时推进我们公司的利益。我们的商业行为和道德准则全文可在我们的网站上查阅，网址为http://investors.makemytrip.com/。本网站所载资料并无以引用方式并入本年度报告。

项目16c。首席会计师费用和服务

我们根据IASB发布的国际财务报告准则编制的财务报表由KPMG Assurance and Consulting Services LLP（PCAOBID No. 02115）审计，该公司是一家在美国上市公司会计监督委员会注册的公司。

毕马威会计师事务所（KPMG Assurance and Consulting Services LLP）在截至2023年3月31日、2024年3月31日和2025年3月31日止的各年度中担任我们的独立注册会计师，其审计报表已在本年度报告中出现。

下表显示了KPMG Assurance and Consulting Services LLP及其关联实体（包括我们的子公司）在2024和2025财年向我们提供服务的总费用。


	会计年度
	2024		2025
审计费用（1）	$	689,966	$	681,371
审计相关费用（2）		—		—
税费（3）		181,580		190,768
所有其他费用（4）		—		—
合计	$	871,546	$	872,139

注意事项：

(1)

“审计费用”是指我们的独立注册会计师为审计我们的年度财务报表而提供的专业服务以及我们的独立注册会计师就法定和监管备案提供的其他审计服务而收取的费用总额。

(2)

“审计相关费用”是指我们的独立注册公共会计师事务所提供的与我们的财务报表审计相关的专业服务所列出的未在“审计费用”项下报告的费用总额。

(3)

“税费”是指为税务合规、税务建议和税务规划提供的专业服务而收取的总费用。

160

(4)

“所有其他费用”是指由我们的独立注册会计师提供的服务所收取的总费用，但（1）、（2）和（3）中报告的服务除外。

审计委员会事前批准程序

我们的审计委员会审查并预先批准与我们相关的审计服务的范围和成本以及由主要会计师或其关联实体提供的允许的非审计服务。KPMG Assurance and Consulting Services LLP或其关联实体在最近两个会计年度内提供的与我公司相关的所有服务均已获得审计委员会的批准。

项目16d。审计委员会的上市标准豁免

不适用。

项目16e。发行人及附属买方购买权益证券

下表提供了有关我们在2025财年购买已发行普通股的信息：


期	(a) 总数股份已购买		(b) 平均价格支付每分享（1）			（c）股份总数作为部分购买公开宣布计划或方案		（d）最大数量（或约美元值）的股份可能尚未购买根据计划或节目（2）
截至2024年3月31日		972,730	$		14.48		972,730	$	135,959,658
2024年4月1日至2024年4月30日	无		$	无		无		$	135,959,658
2024年5月1日至2024年5月31日	无		$	无		无		$	135,959,658
2024年6月1日至2024年6月30日	无		$	无		无		$	135,959,658
2024年7月1日至2024年7月31日	无		$	无		无		$	135,959,658
2024年8月1日至2024年8月31日		2,300	$		78.83		2,300	$	135,778,343
2024年9月1日至2024年9月30日	无		$	无		无		$	135,778,343
2024年10月1日至2024年10月31日	无		$	无		无		$	135,778,343
2024年11月1日至2024年11月30日	无		$	无		无		$	135,778,343
2024年12月1日至2024年12月31日	无		$	无		无		$	135,778,343
2025年1月1日至2025年1月31日		33,712	$		98.80		33,712	$	132,447,724
2025年2月1日至2025年2月28日		100,000	$		95.96		100,000	$	122,851,634
2025年3月1日至2025年3月31日		100,000	$		86.10		100,000	$	114,241,259
合计		1,208,742					1,208,742

注意事项：

(1)

每股支付的平均价格不包括经纪人和交易费用。

(2)

我们的股份回购计划，根据该计划，我们可以按董事会不时确定的任何价格回购我们的普通股，有效期至2026年3月31日。此外，我们的董事会已授权我们根据适用的证券法（包括1934年美国证券交易法第14e-5条）不时通过公开市场购买、与个人持有人私下协商交易或其他方式回购我们的2028年票据。公司根据这一现有计划可能回购的2028年票据的普通股总额和总额不得超过1.36亿美元，公司在每个财政年度可能回购的普通股总额不得超过6000万美元。任何此类回购的价格和时间将取决于当时的市场状况、流动性要求、合同限制和我们的董事会不时确定的其他因素。无法保证我们将根据这一现有计划执行任何此类回购。根据股票回购计划，我们在2025财年回购了236,012股普通股，总金额为2170万美元。2025财年没有回购2028年票据。截至2025年3月31日，我们仍有权回购总额高达1.142亿美元的已发行普通股和2028年票据。

161

项目16F。注册人核证会计师的变动

没有。

项目16g。企业管治

《纳斯达克规则》规定，外国私人发行人可以遵循母国惯例来代替纳斯达克 Stock Market LLC的公司治理要求，但须遵守某些例外情况和要求，并且除非此类豁免将违反美国联邦证券法律法规。我们的公司治理实践与美国公司在纳斯达克规则下遵循的实践之间的重大差异总结如下：

•

我们遵循允许我们的董事会由少于多数的独立董事组成的母国惯例，而不是遵守《纳斯达克规则》第5605（b）（1）条要求董事会由过半数的独立董事组成的规定。

•

我们遵循允许我们的董事会不设立提名委员会的母国惯例，而不是遵守要求设立提名委员会的《纳斯达克规则》第5605（e）条。

•

我们遵循允许我们的审计委员会由少于三名成员组成的母国实践，而不是遵守《纳斯达克规则》第5605（c）（2）（a）条规定每家公司必须有一个至少由三名成员组成的审计委员会。我们的审计委员会目前由两名成员和一名无表决权的观察员组成。

•

我们遵循允许我们不在只有独立董事出席的情况下举行定期执行会议的母国惯例，而不是遵守《纳斯达克规则》第5605（b）（2）条的规定，即要求在只有独立董事出席的情况下举行定期执行会议。

•

我们遵循允许我们不会就我们的股份激励计划的任何重大修订获得股东批准的母国实践，而不是遵守纳斯达克规则第5635（c）条，即当股份激励或购买计划发生重大修订时，要求我们在发行证券之前获得股东批准。

除上述情况外，我们已遵循并打算继续遵循纳斯达克市场规则下适用的公司治理标准。

根据纳斯达克市场规则第5250（d）（1）条，我们将以表格20-F的形式在公司网站http://investors.makemytrip.com上发布这份年度报告。此外，我们将根据要求向股东免费提供我们的年度报告的硬拷贝。

项目16h。矿山安全披露

不适用。

项目16i。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

162

项目16J。内幕交易政策

我们采取了内幕交易政策，该政策管理我们的董事、高级管理人员和员工购买、出售和以其他方式处置我们的证券。我们认为，我们的内幕交易政策是合理设计的，旨在促进遵守适用于我们的内幕交易法律、规则和条例以及纳斯达克规则。我们的内幕交易政策副本作为本年度报告的附件 11.1存档。

项目16K。网络安全

我们致力于保护与客户、合作伙伴和员工相关的数据，并采用了评估、识别和管理网络安全风险的流程和做法。

风险管理和战略

我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。我们的网络安全风险管理计划包括网络安全事件响应计划。

我们的网络安全风险管理计划被整合到我们的整体风险管理流程中，并共享适用于整个风险管理流程的其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域的通用方法、报告渠道和治理流程。

我们的网络安全风险管理计划包括网络安全防御系统、对我们公司网络的监控计划以及与任何第三方服务提供商的连接、内部和外部资源对我们的安全措施的持续评估、网络安全事件响应框架，其中包括应对网络安全事件的程序以及为我们的员工定期举办的网络安全意识培训课程。

我们的网络安全团队负责监控我们的应用程序、平台和基础设施，并识别和应对潜在的安全问题，包括新出现的网络安全威胁。我们实施了评估、识别和管理来自网络安全威胁的物质风险以及监测物质网络安全事件的预防、检测、缓解和补救的流程。我们还酌情聘请第三方评估、测试或以其他方式协助我们的安全控制方面，例如渗透测试服务、现场安全维护服务和基于云的安全服务。

截至本年度报告之日，我们尚未发现来自已知网络安全威胁的风险，包括由于任何先前的网络安全事件，这些风险已对我们产生重大影响或有合理可能对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。

治理

我们的董事会负责监督管理层实施我们的网络安全风险管理计划，包括我们公司为管理与网络安全相关的风险而采取的流程和措施的有效性。我们的网络安全披露委员会由我们的信息安全、财务和法律部门的成员组成，负责在必要时就任何重大网络安全事件以及任何影响潜力较小的事件更新我们的高级管理层。我们的董事会和审计委员会还定期从我们的高级管理层和我们的网络安全团队那里收到有关我们的网络安全风险管理计划的最新信息，包括有关重大网络安全事件、事件分析和战略建议的信息。

我们的管理团队负责评估和管理来自网络安全威胁的重大风险，而我们的网络安全团队则负责使我们的网络安全风险管理计划与我们的整体安全战略保持一致，监测潜在的网络安全风险，并制定和实施全面的风险预防、检测、缓解和补救措施。我们的网络安全团队由我们的首席信息安全官领导，并由我们的集团首席技术官监督。我们的首席信息安全官在各种技术角色方面拥有超过21年的经验。我们集团首席技术官拥有路易斯安那大学计算机科学理学硕士学位，专门从事安全软件开发和设计安全，在技术和网络安全方面拥有超过31年的经验，曾在多家大型跨国公司担任领导职务。我集团首席技术官和首席信息安全官各自拥有丰富的风险评估经验，安全软件

163

发展和事件管理。我们网络安全团队的其他成员在威胁情报、事件响应和安全软件开发等领域拥有不同的专业知识。

我们的网络安全措施包括：

•

监测和报告：我们使用高级安全工具来监控我们的IT环境，这些工具可以生成实时警报和详细报告。这些安全工具包括入侵检测系统、安全信息和事件管理系统以及端点保护解决方案。

•

威胁情报和外部协作：我们利用来自政府、公共和私人来源的威胁情报，以及外部顾问的洞察力，来监测新出现的威胁。这些信息被纳入我们的安全流程，以增强我们的检测和响应能力。

•

事件响应和缓解：我们的事件响应团队通过明确定义的响应程序处理安全事件，这些程序包括识别、遏制、根除、恢复和事件后分析。我们定期进行演练和模拟，以评估我们适应各类网络事件的能力。

•

分层防御和安全举措：我们采用深入防御策略，包括跨IT环境的多层安全控制，包括防火墙、防病毒软件、多因素身份验证和安全网络分割，以缓解潜在的安全威胁。我们还定期更新我们的安全政策，为我们的员工实施持续培训，并投资于先进的安全技术。

164

第三部分

项目17。财务报表

见“项目18。财务报表”，用于作为本年度报告一部分提交的财务报表。

项目18。财务报表

本年度报告从第F-1页开始附后如下：

•

独立注册会计师事务所报告。

•

截至2024年3月31日和2025年3月31日的合并财务状况表。

•

截至2023年3月31日、2024年及2025年3月31日止年度的综合损益及其他全面收益表。

•

截至2023年3月31日、2024年和2025年3月31日止年度的合并权益变动表。

•

截至2023年3月31日、2024年和2025年3月31日止年度的合并现金流量表。

•

合并财务报表附注。

165

项目19。展览

以下文件作为本协议的证据提交：


1.1	MakeMyTrip Limited（于2010年7月26日通过参考F-1表格（文件编号：333-168315）上的注册声明（通过参考于2010年7月26日向美国证券交易委员会备案的附件 3.1而成立）的章程。

1.2	B类股份的发行条款（通过参考于2016年11月22日向美国证券交易委员会提交的表格6-K（文件编号：001-34837）上的代理声明的附件中的附件 B而纳入）。

2.1	普通股证书表格（参照于2010年7月26日在美国证券交易委员会备案的F-1表格（文件编号：333-168315）上的登记声明中的附件 4.1纳入）。

2.2	MakeMyTrip Limited与携程旅行网国际有限公司于2016年1月7日签订的投资者权利协议（于2016年1月25日通过参考向美国证券交易委员会备案的6-K表格（文件编号：001-34837）的附件 99.1纳入）。

2.3	MakeMyTrip Limited与携程旅行网国际有限公司于2016年10月18日对投资者权利协议的修订（于2016年10月19日向美国证券交易委员会提交的表格6-K（文件编号：001-34837）通过参考附件 99.3纳入）。

2.4	MakeMyTrip Limited与携程旅行网国际有限公司于2019年4月26日签订的经修订和重述的投资者权利协议（参照于2019年4月26日向美国证券交易委员会提交的6-K表格（文件编号001-34837）的附件 99.1纳入）。

2.5	MIH Internet SEA Pte. Ltd.、Travogue Electronic Travel Private Limited、Deep Kalra、Keyur Joshi、携程国际有限公司、SB Asia Investment Fund II L.P.和MakeMyTrip Limited于2016年10月18日签署的注册权协议（通过参考于2016年10月19日向美国证券交易委员会备案的表格6-K（文件编号001-34837）中的附件 99.4注册成立）。

2.6	MakeMyTrip Limited与2017年股东于2017年5月2日签署的注册权协议（于2017年5月2日通过参考向美国证券交易委员会备案的6-K表格（文件编号001-34837）的附件 99.3纳入）。

4.1	MakeMyTrip 2010年股份激励计划（通过参考于2010年7月26日在美国证券交易委员会备案的F-1表格（文件编号：333-168315）上的登记声明中的附件 10.1.2纳入）。

4.2	MakeMyTrip 2010年股份激励计划第一修正案（参照2016年10月19日向美国证券交易委员会备案的6-K表格（文件编号：001-34837）的附件 99.5纳入）。

4.3	MakeMyTrip 2010年股份激励计划第二次修订（参照于2017年1月30日向美国证券交易委员会备案的S-8表格（文件编号：333-215814）的附件 4.5纳入）。

4.4	MakeMyTrip 2010年股份激励计划第三次修订（参照2017年5月19日向美国证券交易委员会备案的6-K表格（文件编号：001-34837）的附件 99.2纳入）。

4.5	MakeMyTrip 2010年股份激励计划第四次修订（参照2018年6月20日向美国证券交易委员会备案的20-F表格（文件编号：001-34837）的附件 4.6纳入）。

4.6	MakeMyTrip 2010年股份激励计划第五次修订（参照2019年1月24日向美国证券交易委员会备案的6-K表格（文件编号：001-34837）的附件 99.2纳入）。

4.7	MakeMyTrip2010年股票激励计划第六修正案。（参照于2020年8月17日向美国证券交易委员会提交的20-F表格（档案编号001-34837）中的附件 4.8纳入）。

4.8	MakeMyTrip 2010年股份激励计划第七次修订（参照2021年5月25日向美国证券交易委员会备案的6-K表格（文件编号：001-34837）的附件 99.2纳入）。

166


4.9	MakeMyTrip 2010年股份激励计划第八次修订（参照2021年10月26日向美国证券交易委员会备案的6-K表格（文件编号：001-34837）的附件 99.2纳入）。

4.10	MakeMyTrip 2010年股份激励计划第九次修订（参照2022年4月22日向美国证券交易委员会备案的6-K表格（文件编号：001-34837）的附件 99.1纳入）。

4.11	MMT India与每个IATA成员之间签订的日期为2002年8月30日的客运销售代理协议，由IATA总干事代表（通过参考2010年7月26日向美国证券交易委员会提交的F-1表格（文件编号：333-168315）上的注册声明中的附件 10.5并入）。

4.12	MakeMyTrip FZ LLC与携程旅行网（香港）有限公司（于2020年9月30日通过参考向美国证券交易委员会提交的表格6-K（档案编号001-34837）的附件 99.1注册成立）于2020年8月18日的循环贷款融资。

4.13	董事和执行官赔偿协议表格（通过参考于2017年7月18日向美国证券交易委员会提交的表格20-F（文件编号：001-34837）上的年度报告中的附件 4.42纳入）。

4.14	MakeMyTrip Limited与作为受托人的纽约梅隆银行于2021年2月9日就2028年到期的0.00厘可转换优先票据（参照2021年2月9日向美国证券交易委员会提交的表格6-K（文件编号001-34837）的附件 99.1并入）订立契约。

4.15	于2028年到期的0.00%可转换优先票据的表格（包括在作为附件 4.14提交的契约中）。

4.16+	MS Ramaiah Developers and Builders Private Limited与MMT India（于2023年7月25日向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）提交的表格20-F（档案编号：001-34837）的年度报告（参照附件 4.31）于2022年8月20日签署的租赁契据。

4.17+	DLF Cyber City Developers Limited与MMT India（参照2023年7月25日向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告（文件编号：001-34837）的附件 4.32并入）于2022年12月10日签订的租赁契约。

4.18	DLF Cyber City Developers Limited与MMT India于2022年12月10日签署的租赁契约的2022年12月10日增编（参照2023年7月25日向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告（文件编号001-34837）的附件 4.33并入）。

4.19+	DLF Cyber City Developers Limited与MMT India（参照2023年7月25日向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告（文件编号：001-34837）的附件 4.34并入）于2022年12月26日签署的租赁契约。

4.20	DLF Cyber City Developers Limited与MMT India于2022年12月26日签署的租赁契约的2022年12月26日增编（参照2023年7月25日向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告（文件编号：001-34837）的附件 4.35并入）。

4.21*+	DLF Cyber City Developers Limited与MMT India于2024年9月15日签署的租赁契约。

4.22*	DLF Cyber City Developers Limited与MMT India于2024年9月15日签署的租赁契约的2024年9月15日增编。

4.23#+	MMT India与InterGlobe Technologies Quotient Private Limited于2023年9月15日签署的订户协议。（参照于2024年7月2日向美国证券交易委员会提交的20-F表格（档案编号001-34837）的附件 4.21合并而成）。

4.24*#	MMT India与Amadeus Distribution India Enterprise Private Limited于2025年3月25日签署的订户协议。

8.1*	MakeMyTrip Limited重要子公司名单。

11.1	内幕交易合规政策和程序（参照于2024年7月2日向美国证券交易委员会提交的20-F表格（文件编号：001-34837）的附件 11.1纳入）。

12.1*	由首席执行官根据17 CFR 240进行的认证。15d-14（a），根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过。

12.2*	由首席财务官根据17 CFR 240进行的认证。15d-14（a），根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过。

167



13.1*	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条由首席执行官进行认证。

13.2*	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条由首席财务官进行认证。

15.1*	独立注册会计师事务所同意。

97.1	追回错误奖励补偿的政策（参照2024年7月2日向美国证券交易委员会提交的20-F表格（文件编号：001-34837）的附件 97.1纳入）。

101.INS*	内联XBRL实例文档

101.SCH*	内嵌XBRL分类法扩展架构，内嵌linkbase文档

104	封面页交互式数据文件（采用内联XBRL格式，包含在附件 101中）

注意事项：

*随此提交

+根据条例S-K项目601（a）（5），本展品的某些附件和附表已被省略。

#根据条例S-K项目601（b）（10）（iv），某些机密部分（用括号和星号表示）已从本附件中省略。

168

签名

注册人谨此证明其符合表格20-F提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。

日期：2025年6月16日


Makemytrip Limited

签名：		/s/Rajesh Magow
姓名：		Rajesh Magow
职位：		集团行政总裁

169

合并财务报表指数


		页

独立注册会计师事务所报告（KPMG Assurance and Consulting Services LLP，Bengaluru，Karnataka，India，PCAOB ID：02115）		F-2
截至2024年3月31日及2025年3月31日的综合财务状况表		F-4
截至2023年、2024年及2025年3月31日止年度综合损益及其他全面收益表		F-5
截至2023年3月31日、2024年和2025年3月31日止年度的合并权益变动表		F-6
截至2023年3月31日、2024年和2025年3月31日止年度的合并现金流量表		F-9
合并财务报表附注		歼10

F-1

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会

Makemytrip Limited

关于合并财务报表的意见

我们审计了随附的MakeMyTrip Limited及附属公司（“公司”）截至2025年3月31日及2024年3月31日的合并财务状况表、相关的合并损益及其他综合收益表、截至2025年3月31日止三年期间各年度的权益变动及现金流量变动及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年3月31日和2024年3月31日的财务状况以及截至2025年3月31日止三年期间各年度的经营业绩和现金流量。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年3月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们日期为2025年6月16日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是合并财务报表当期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

审计证据充分性超过收入确认的评价

正如公司财务报表附注3（j）和10所讨论的，公司提供旅游产品和服务，其主要收入来源是机票、酒店和套餐以及巴士票务。提供这些服务的收入在向客户转让承诺服务的控制权时在损益中确认，金额反映了公司预期为换取这些服务而获得的对价。收入包括通过多个定制信息技术（IT）系统处理的大量低价值交易。

F-2

我们将对与机票、酒店和套餐、巴士票务相关的收入确认的审计证据充分性评估确定为关键审计事项。该事项需要审计师主观判断，因为公司的收入确认流程使用定制IT系统高度自动化，并涉及跨多个IT系统的大量数据的接口。在确定通过处理收入交易的IT系统获得的审计证据的性质和范围时，需要审计师的判断。要求有专门技能和知识的专业人员参与，以协助确定受测试的IT应用程序以及相关程序的性能和评估。

以下是我们为解决这一关键审计事项而执行的主要审计程序。我们应用了审计师的判断来确定对这些主要收入来源中的每一个进行的程序的性质和程度。我们对设计进行了评估，并测试了与收入确认流程相关的内部控制的运行有效性。我们聘请了具有专门技能和知识的IT专业人员，他们协助测试与公司通用信息技术相关的控制以及与收入确认过程中使用的系统相关的应用程序控制。对于一个收入交易样本，我们评估了为与基础文件（包括与客户的合同）的一致性而确认的金额。我们通过评估所执行程序的结果来评估所获得的审计证据的充分性，包括此类证据的性质和程度。

递延所得税资产的可收回性

如综合财务报表附注20所述，截至2025年3月31日，公司已确认递延税项资产106,431千美元。此外，如综合财务报表附注3（n）所述，公司就未使用的税项亏损和可抵扣暂时性差异确认递延税项资产，前提是未来应课税利润很可能可用于抵销。

我们将递延所得税资产可收回性评估确定为关键审计事项。由于与这些假设所依据的运营的未来结果相关的内在不确定性，需要主观审计师的判断来评估用于预测未来应税利润的调整后利润率增长率和息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率假设。

以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并对公司评估递延所得税资产可收回性的流程进行了内部控制的运行有效性测试。这包括与确定调整后的利润率增长率和用于预测未来应税利润的EBITDA利润率假设相关的控制。我们对调整后的利润率增长率和EBITDA利润率假设进行了敏感性分析，以评估变化对递延所得税资产可收回性的影响。我们将公司历史预测的调整后利润率增长率和EBITDA利润率与实际结果进行了比较，以评估公司准确预测的能力。我们通过对比历史经验，评估了对EBITDA利润率假设的投入的合理性。我们邀请了具有专门技能和知识的估值专业人士，他们通过与行业趋势的比较，协助评估管理层调整后的利润率增长率和EBITDA利润率的合理性。

我们自2010年起担任公司的核数师。

/s/KPMG Assurance and Consulting Services LLP

印度卡纳塔克邦班加罗尔

2025年6月16日

F-3

Makemytrip Limited

合并报表财务状况

（金额单位：千美元）


		截至3月31日
	注意事项	2024			2025
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备	18		25,895			26,457
无形资产和商誉	19		613,386			597,791
贸易和其他应收款	21		7,696			8,879
对权益核算被投资单位的投资	8		2,022			1,914
其他投资	9		1,361			972
定期存款	23		966			2,130
非流动税项资产，净额			22,071			18,044
递延所得税资产，净额	20		129,317			106,431
其他非流动资产	25		85			402
非流动资产合计			802,799			763,020
库存			218			363
合同资产	10		253			507
当前税收资产，净额			4,947			9,140
贸易和其他应收款	21		91,950			141,143
定期存款	23		279,722			252,286
其他流动资产	24		153,123			152,931
现金及现金等价物	22		327,065			508,898
流动资产总额			857,278			1,065,268
总资产			1,660,077			1,828,288
股权
股本	26		55			56
股份溢价	26		2,161,217			2,203,445
权益的其他组成部分	26		(29,899	)		(71,003	)
累计赤字			(1,020,518	)		(929,868	)
公司拥有人应占权益总额			1,110,855			1,202,630
非控股权益			5,563			5,347
总股本			1,116,418			1,207,977
负债
贷款和借款	28		216,818			13,895
员工福利	32		11,662			14,705
合同负债	10		408			175
递延税项负债，净额	20		4,754			2,526
其他非流动负债	30		12,443			12,396
非流动负债合计			246,085			43,697
银行透支	22		—			536
贷款和借款	28		4,806			222,142
贸易及其他应付款项	31		118,548			146,999
合同负债	10		92,958			120,098
其他流动负债	29		81,262			86,839
流动负债合计			297,574			576,614
负债总额			543,659			620,311
总权益和负债			1,660,077			1,828,288

见合并财务报表附注

F-4

Makemytrip Limited

综合损益表及其他综合收益表

（金额单位：千美元，每股数据除外）


		截至3月31日止年度
	注意事项	2023			2024			2025
收入
航空票务			147,793			201,246			241,529
酒店和套餐			337,686			435,542			520,411
公交票务			74,873			92,693			119,361
其他收入	11		32,684			53,043			97,035
总收入			593,036			782,524			978,336
其他收益	12		2,798			770			317
服务成本
酒店及套餐服务采购成本			168,387			210,357			246,550
提供服务的其他费用			9,180			4,732			27,798
人事费	13		131,968			147,587			160,065
营销和促销费用			101,601			123,304			165,324
其他经营费用	14		133,698			204,833			231,905
折旧、摊销和减值	15		27,396			27,267			27,122
经营活动成果			23,604			65,214			119,889
财务收入	16		10,974			24,365			28,256
财务费用	16		46,732			(3,307	)		32,191
财务净收入（成本）			(35,758	)		27,672			(3,935	)
应占权益核算被投资单位利润（亏损）	8		10			52			(64	)
税前利润（亏损）			(12,144	)		92,938			115,890
所得税优惠（费用）	17		976			123,805			(20,616	)
本年度利润（亏损）			(11,168	)		216,743			95,274
其他综合收益（亏损），税后净额
不会重分类进损益的项目：
设定受益负债的重新计量			468			(964	)		(642	)
以公允价值计量且通过其他综合收入（FVOCI）-公允价值净变动			—			—			(452	)
			468			(964	)		(1,094	)
现已或可能于其后重分类至损益的项目：
国外业务外币折算差额			(48,879	)		(9,862	)		(20,898	)
			(48,879	)		(9,862	)		(20,898	)
年内其他综合亏损，税后净额			(48,411	)		(10,826	)		(21,992	)
年度综合收益（亏损）总额			(59,579	)		205,917			73,282
利润（亏损）归属于：
公司拥有人			(11,321	)		216,801			95,101
非控股权益			153			(58	)		173
本年度利润（亏损）			(11,168	)		216,743			95,274
综合收益（亏损）总额归属于：
公司拥有人			(59,176	)		206,059			73,255
非控股权益			(403	)		(142	)		27
年度综合收益（亏损）总额			(59,579	)		205,917			73,282
每股收益（亏损）（美元）
基本	27		(0.10	)		1.95			0.84
摊薄	27		(0.10	)		1.74			0.83

见合并财务报表附注

F-5

Makemytrip Limited

合并权益变动表

（金额单位：千美元）


	公司拥有人应占
					权益的其他组成部分
	股本 #		股份溢价 #		股权的组成部分可转换笔记#		公允价值储备#		基于份额付款准备金#			国外货币翻译储备#			累计赤字			合计			非- 控制利益			总股本
截至2022年4月1日的余额		53		2,034,663		31,122		368		161,768			(119,684	)		(1,214,156	)		894,134			2,341			896,475
年度综合收益（亏损）总额
本年度利润（亏损）		—		—		—		—		—			—			(11,321	)		(11,321	)		153			(11,168	)
其他综合收益（亏损）
外币折算差额		—		—		—		—		—			(48,322	)		—			(48,322	)		(557	)		(48,879	)
设定受益负债的重新计量		—		—		—		—		—			—			467			467			1			468
其他综合收益（亏损）合计		—		—		—		—		—			(48,322	)		467			(47,855	)		(556	)		(48,411	)
年度综合收益（亏损）总额		—		—		—		—		—			(48,322	)		(10,854	)		(59,176	)		(403	)		(59,579	)
与公司拥有人的交易
业主的贡献
股份支付		—		—		—		—		35,617			—			—			35,617			26			35,643
行使时发行普通股以股份为基础的奖励	^			22,699		—		—		(20,499	)		—			—			2,200			—			2,200
到期转入累计赤字以股份为基础的奖励		—		—		—		—		(50	)		—			50			—			—			—
业主捐款总额	^			22,699		—		—		15,068			—			50			37,817			26			37,843
所有权权益变动
在控制权未发生变更的情况下收购非控股权益（参见附注7（a））		—		—		—		—		—			(218	)		1,522			1,304			(1,304	)		—
收购拥有非控股权益的附属公司（参阅附注7（b）及7（c））		—		—		—		—		—			—			—			—			5,830			5,830
确认收购非控股权益的金融负债（参见附注7（c））		—		—		—		—		—			—			(4,411	)		(4,411	)		—			(4,411	)
收购非控股权益的金融负债公允价值变动（参见附注7（c）和34）		—		—		—		—		—			35			(137	)		(102	)		—			(102	)
所有权权益变动合计		—		—		—		—		—			(183	)		(3,026	)		(3,209	)		4,526			1,317
与公司拥有人的交易总额	^			22,699		—		—		15,068			(183	)		(2,976	)		34,608			4,552			39,160

截至2023年3月31日的余额		53		2,057,362		31,122		368		176,836			(168,189	)		(1,227,986	)		869,566			6,490			876,056
^小于1
#参考注26

见合并财务报表附注

F-6

Makemytrip Limited

合并权益变动表-（续）

（金额单位：千美元）


	公司拥有人应占
					权益的其他组成部分
	股本 #		股份溢价 #		股权的组成部分可转换笔记#		公允价值储备#		基于份额付款准备金#			国外货币翻译储备#			累计赤字			合计			非- 控制利益			总股本
截至2023年4月1日的余额		53		2,057,362		31,122		368		176,836			(168,189	)		(1,227,986	)		869,566			6,490			876,056
年度综合收益（亏损）总额
本年度利润（亏损）		—		—		—		—		—			—			216,801			216,801			(58	)		216,743
其他综合收益（亏损）
外币折算差额		—		—		—		—		—			(9,777	)		—			(9,777	)		(85	)		(9,862	)
设定受益负债的重新计量		—		—		—		—		—			—			(965	)		(965	)		1			(964	)
其他综合收益（亏损）合计		—		—		—		—		—			(9,777	)		(965	)		(10,742	)		(84	)		(10,826	)
年度综合收益（亏损）总额		—		—		—		—		—			(9,777	)		215,836			206,059			(142	)		205,917
与公司拥有人的交易
业主的贡献
股份支付		—		—		—		—		37,962			—			—			37,962			27			37,989
行使时发行普通股以股份为基础的奖励		2		103,855		—		—		(97,862	)		—			—			5,995			—			5,995
到期转入累计赤字以股份为基础的奖励		—		—		—		—		(52	)		—			52			—			—			—
业主捐款总额		2		103,855		—		—		(59,952	)		—			52			43,957			27			43,984
所有权权益变动
在控制权未发生变更的情况下收购非控股权益（参见附注7（a））		—		—		—		—		—			(229	)		(418	)		(647	)		(1,762	)		(2,409	)
收购拥有非控股权益的附属公司（参阅附注7（d））		—		—		—		—		—			—			—			—			950			950
确认收购非控股权益的金融负债（参见附注7（d））		—		—		—		—		—			—			(7,311	)		(7,311	)		—			(7,311	)
收购非控股权益的金融负债公允价值变动（参见附注7（c）、7（d）及34）		—		—		—		—		—			(78	)		(691	)		(769	)		—			(769	)
所有权权益变动合计		—		—		—		—		—			(307	)		(8,420	)		(8,727	)		(812	)		(9,539	)
与公司拥有人的交易总额		2		103,855		—		—		(59,952	)		(307	)		(8,368	)		35,230			(785	)		34,445

截至2024年3月31日的余额		55		2,161,217		31,122		368		116,884			(178,273	)		(1,020,518	)		1,110,855			5,563			1,116,418
#参考注26

见合并财务报表附注

F-7

Makemytrip Limited

合并权益变动表-（续）

（金额单位：千美元）


	公司拥有人应占
					权益的其他组成部分
	股本 #		股份溢价 #		股权的组成部分可转换笔记#		库存股储备#			公允价值储备#			基于份额付款准备金#			国外货币翻译储备#			累计赤字			合计			非- 控制利益			总股本
截至2024年4月1日的余额		55		2,161,217		31,122		—			368			116,884			(178,273	)		(1,020,518	)		1,110,855			5,563			1,116,418
年度综合收益（亏损）总额
本年度利润（亏损）		—		—		—		—			—			—			—			95,101			95,101			173			95,274
其他综合收益（亏损）
外币折算差额		—		—		—		—			—			—			(20,767	)		—			(20,767	)		(131	)		(20,898	)
FVOCI权益工具-净变化公允价值		—		—		—		—			(452	)		—			—			—			(452	)		—			(452	)
设定受益负债的重新计量		—		—		—		—			—			—			—			(627	)		(627	)		(15	)		(642	)
其他综合收益（亏损）合计		—		—		—		—			(452	)		—			(20,767	)		(627	)		(21,846	)		(146	)		(21,992	)
年度综合收益（亏损）总额		—		—		—		—			(452	)		—			(20,767	)		94,474			73,255			27			73,282
与公司拥有人的交易
业主的贡献
股份支付		—		—		—		—			—			36,783			—			—			36,783			92			36,875
行使时发行普通股以股份为基础的奖励		1		42,228		—		—			—			(35,220	)		—			—			7,009			—			7,009
到期转入累计赤字以股份为基础的奖励		—		—		—		—			—			(35	)		—			248			213			(213	)		—
以股份为基础的安排的结算（参考附注33（d）（i））		—		—		—		—			—			—			—			—			—			(122	)		(122	)
获得的库存股#		—		—		—		(21,722	)		—			—			—			—			(21,722	)		—			(21,722	)
业主捐款总额		1		42,228		—		(21,722	)		—			1,528			—			248			22,283			(243	)		22,040
所有权权益变动
收购非控股权益的金融负债公允价值变动（参见附注7（c）、7（d）及34）		—		—		—		—			—			—			309			(4,072	)		(3,763	)		—			(3,763	)
所有权权益变动合计		—		—		—		—			—			—			309			(4,072	)		(3,763	)		—			(3,763	)
与公司拥有人的交易总额		1		42,228		—		(21,722	)		—			1,528			309			(3,824	)		18,520			(243	)		18,277

截至2025年3月31日的余额		56		2,203,445		31,122		(21,722	)		(84	)		118,412			(198,731	)		(929,868	)		1,202,630			5,347			1,207,977
#参考注26

见合并财务报表附注

F-8

Makemytrip Limited

合并现金流量表

（金额单位：千美元）


	截至3月31日止年度
	2023			2024			2025
经营活动产生的现金流量
本年度利润（亏损）		(11,168	)		216,743			95,274
调整：
折旧		6,096			7,436			9,110
摊销		21,150			19,809			18,012
无形资产减值		150			22			—
非金融资产减值准备		—			10,047			—
核销的无形资产		—			982			1,481
终止权益入账投资的收益		(2,017	)		—			—
物业、厂房及设备终止确认净收益		(177	)		(132	)		(61	)
租赁修改收益		(100	)		(12	)		(20	)
净财务成本（收入）		35,758			(27,672	)		3,935
应占权益核算被投资单位（利润）损失		(10	)		(52	)		64
股份支付		35,643			36,963			36,018
所得税（福利）费用		(976	)		(123,805	)		20,616
以下资产负债变动前的经营现金流		84,349			140,329			184,429
变化：
库存		(6	)		(195	)		(145	)
贸易和其他应收款及合同资产		(37,675	)		(25,112	)		(52,424	)
其他资产		(51,035	)		(42,455	)		427
贸易及其他应付款项和合同负债		42,675			42,524			51,183
员工福利		879			1,705			2,272
其他负债		(2,767	)		18,608			5,092
经营活动产生的现金		36,420			135,404			190,834
已缴所得税，净额		(4,207	)		(9,664	)		(5,548	)
经营活动产生的现金净额		32,213			125,740			185,286

投资活动产生的现金流量
收到的利息		8,184			21,935			24,747
购置不动产、厂房和设备（见下文注（a））		(7,489	)		(5,904	)		(4,473	)
收购无形资产		(9,412	)		(6,920	)		(7,289	)
出售物业、厂房及设备所得款项		410			389			437
赎回定期存款		308,308			345,903			403,195
定期存款投资		(251,681	)		(423,612	)		(379,211	)
收购附属公司/业务，扣除所收购现金（参考附注7（b）-7（e））（参考下文附注（b））		(1,457	)		(6,476	)		(10,394	)
已收回给予权益核算被投资单位的贷款（参考附注37）		—			24			24
收购以FVTPL计量的其他证券		(87	)		(11	)		(73	)
就定期存款支付的所得税		(148	)		(918	)		(519	)
投资活动产生（使用）的现金净额		46,628			(75,590	)		26,444

筹资活动产生的现金流量
回购库存股（参考附注26）		—			—			(21,722	)
收购非控股权益（参见附注7（a））		(5,035	)		(7,427	)		—
以股份为基础的安排的结算（参考附注33（d）（i））		—			—			(122	)
因行使股份奖励而发行股份所得款项		2,200			5,995			7,009
银行贷款所得款项（参考附注28）		2,168			2,114			—
偿还银行贷款（参考附注28）		(749	)		(1,009	)		(1,455	)
支付租赁负债的本金部分（参考附注28）		(2,415	)		(3,105	)		(3,763	)
已付利息，包括财务及其他费用（参考附注16及28）		(2,376	)		(2,804	)		(2,838	)
筹资活动使用的现金净额		(6,207	)		(6,236	)		(22,891	)
现金及现金等价物净增加额		72,634			43,914			188,839
年初现金及现金等价物		213,283			284,018			327,065
汇率波动对持有现金的影响		(1,899	)		(867	)		(7,542	)
年末现金及现金等价物（参考附注22）		284,018			327,065			508,362

补充资料：非现金交易
（a）透过有担保银行贷款取得的物业、厂房及设备（参考附注28）		—			—			2,435
（b）转让从用于结算购买对价的贸易应收款收取收款的权利（参见附注7（e））		—			—			803

见合并财务报表附注

F-9

Makemytrip Limited

合并财务报表附注

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

报告实体

MakeMyTrip Limited（“母公司”）连同其附属公司及权益入账的被投资方（统称“本公司”或“本集团”）主要通过其在印度、美利坚合众国、新加坡、马来西亚、泰国、阿拉伯联合酋长国、秘鲁、哥伦比亚、越南、柬埔寨和印度尼西亚的子公司从事销售旅游产品和解决方案的业务。集团为客户提供包括票务、旅游及套票、酒店及其他旅游相关服务在内的全方位旅游服务。

该公司是一家在毛里求斯共和国注册成立的公众有限公司，注册地为IQ EQ Corporate Services（Mauritius）Limited，地址为33，Edith Cavell Street，Port Louis，Mauritius Republic of Mauritius。公司代表权益股份的普通股股票在纳斯达克上市。

会计基础

(a)

合规声明

这些合并财务报表是根据国际会计准则理事会（IASB）颁布的国际财务报告准则（IFRS）编制的。除另有说明外，会计政策一直适用于这些财务报表中列报的所有期间。

合并财务报表已于2025年6月16日经公司董事会授权发布。

(b)

计量基础

除下列重大项目外，合并财务报表均按历史成本和权责发生制编制：

•

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益证券（FVOCI）、权益证券和以公允价值计量且其变动计入损益的其他证券（FVTPL）和以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债（FVTPL）。

•

以设定受益义务的现值减去计划资产的公允价值计量的设定受益负债净额。

•

企业合并中按公允价值计量且其变动计入的或有对价。

（c）

功能和列报货币

这些合并财务报表以母公司的记账本位币美元（USD）列报。除非另有说明，所有金额均已四舍五入至最接近的数千。

子公司的记账本位币是各子公司经营所处的主要经济环境的货币，通常是各子公司主要产生和支出现金的货币。

（d）

使用判断和估计

按照国际财务报告准则编制这些综合财务报表需要管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响集团会计政策的应用以及资产、负债、收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。

歼10

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

持续审查估计和基本假设。对估计的修订是前瞻性确认的。

一）

判决

有关在应用会计政策时作出的对财务报表中确认的金额有最重大影响的判断的信息，载于以下附注：

附注8 –权益核算被投资单位：本集团对被投资单位是否具有重大影响力：本集团持有被投资单位20%或以上表决权的，对另一主体具有重大影响力。如本集团对被投资单位的表决权占比低于20%，则本集团运用判断确定其对被投资单位的重大影响。

附注10 –收入确认：预期使用忠诚度计划福利：根据其客户忠诚度计划，集团将收到的对价的一部分分配给可在未来购买集团服务时赎回的忠诚度积分。这种分配是基于相对独立的售价并考虑破损。需要判断来确定每项可明确区分的履约义务的单独售价。

附注10-按毛/净额确认收入：按毛/净额确认来自客户的收入需要根据所提供的基础旅行服务进行判断。

附注17及20 –所得税：管理层须作出重大判断，以根据可能的时机和未来应课税利润水平，连同未来税务规划策略，确定可确认的递延税项资产金额。此外，集团在厘定当期及递延税项的金额时考虑到不确定的税务状况的影响。这一评估涉及对未来事件的一系列判断。

附注19 –现金产生单位（CGU）的厘定：就减值测试而言，资产被归为从持续使用中产生现金流入的、在很大程度上独立于其他资产或现金产生单位的现金流入的最小资产组。在确定分配该商誉等资产的现金产生单位/现金产生单位分组时涉及判断。

附注19 –技术相关开发成本：集团将技术相关开发成本资本化。成本的初始资本化是基于管理层的判断，即技术和经济可行性得到确认。

附注28 –可转换票据：集团已运用其判断厘定该工具的预期未来寿命。

附注36 –租期：集团在大部分租约的锁定期结束时可选择延长租期。集团作出判断，通过考虑未来行使延期选择权的经济激励措施，以确保合理的确定性。

二）

假设和估计不确定性

有关于2025年3月31日有重大风险导致下一财政年度资产及负债账面值作出重大调整的假设及估计不确定性的资料载于以下附注：

附注10 –收入确认：关于差旅供应商的奖励付款的估计：与差旅供应商的合同可以包括在开始时估计的奖励付款，并在每个报告期间结束时进行调整，因为只有在很可能不会发生任何增量收入的重大逆转的情况下才能获得额外信息。

F-11

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

附注14 –拨备和或有事项的确认和计量：确认为拨备的金额是在考虑到与该义务相关的风险和不确定性的情况下，在报告日结算当前义务所需对价的最佳估计。集团涉及多项法律及税务事宜，其结果可能对集团不利。管理层与法律、税务和其他顾问协商，评估未决索赔成功的可能性。集团已根据是否须支付额外款项确认负债，并已包括经济流出被认为可能但不太可能的或有负债。

附注17及20 –递延税项：在评估递延税项资产的可变现性时，管理层考虑可利用可抵扣暂时性差异和结转税项亏损的未来应课税利润的可用性。递延税项资产在每个报告日进行审查，并在相关税收优惠不再可能实现的情况下予以减少。

附注19-无形资产的使用寿命：集团无形资产的使用寿命由管理层在收购资产时根据历史经验，在考虑市场情况、行业实践、技术发展、报废等因素后确定。然而，市场、竞争和技术等经济状况的变化是不可预测的，它们可能会显着影响使用寿命。

附注19 –无形资产和商誉的减值测试：可收回金额所依据的关键假设，包括开发成本的可收回性：在计算减值用途的使用价值时，集团须就除其他外的利息、税项、折旧及摊销前利润（‘EBITDA’）利润率增长、长期增长率、终端增长、经调整利润率增长率和贴现率作出重大判断、估计和假设，以反映所涉及的风险。

附注24 –向供应商垫款的减值及可收回性：在计算向供应商垫款的可收回性时，集团须就我们供应商的持续经营、垫款的安全性及未来期间的使用等作出重大判断、估计及假设，以反映所涉风险。

附注32 –设定受益义务的计量：关键精算假设：设定受益计划和补偿缺勤的成本以及设定受益义务的现值均基于精算估值。其中包括确定贴现率、未来加薪、退出率和死亡率。由于不断变化的市场和经济条件、监管事件、司法裁决、更高或更低的提款率，或更长或更短的参与者寿命，公司使用的精算假设可能与未来期间的实际结果存在重大差异。

附注33-股份支付：股份补偿费用根据公司对最终归属的权益工具的估计确定。

F-12

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

（e）

当前/非当前分类

所有资产和负债分为流动和非流动。

物业、厂房及设备

当一项资产满足以下任何一项标准时，该资产被归类为流动资产：

预计在公司正常经营周期内变现，或拟在公司正常经营周期内出售或消费；

它主要是为了被交易而持有的；

预计于报告日后12个月内变现；或

d）

它是现金或现金等价物，除非在报告日后至少12个月内被限制交换或用于清偿负债。

流动资产包括非流动资产的流动部分。

所有其他资产分类为非流动资产。

负债

当一项负债满足以下任一标准时，该负债被归类为流动负债：

预计在公司正常经营周期内结算；

它主要是为了被交易而持有的；

应于报告日后12个月内结清；或

d）

公司并无无条件权利在报告日期后至少12个月内延期清偿该负债。可能由交易对手选择导致其通过发行权益工具清偿的负债条款不影响其分类。

流动负债包括非流动负债的流动部分。

所有其他负债分类为非流动负债。

营业周期

营业周期是指收购资产进行加工/服务，并将其变现为现金或现金等价物之间的时间。

F-13

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

材料会计政策

除另有说明外，会计政策一直适用于该等综合财务报表呈列的所有期间。

(a)

合并基础

一）

子公司

集团合并母公司控制的实体。当母公司对实体拥有权力、因参与实体而暴露或有权获得可变回报并有能力通过使用其对实体的权力来影响这些回报时，控制就存在。权力是通过现有权利来证明的，这些权利赋予了指挥相关活动的能力，这些活动会显着影响实体的回报。实体自控制开始之日起合并，直至控制终止之日止。

二）

对权益核算被投资单位的投资

联营公司是指集团对财务和经营政策具有重大影响但不具有控制或共同控制的实体。合营企业是指集团拥有共同控制权的安排，据此，集团对该安排的净资产享有权利，而不是对其资产的权利和对其负债的义务。

在联营公司和合营公司的权益采用权益法核算。在权益会计法下，投资初始按包括交易成本的成本确认，其后调整以将集团应占被投资单位的收购后利润或亏损计入损益，并将集团应占被投资单位的其他综合收益变动计入其他综合收益。已收或应收联营公司的股息确认为投资账面值的减少。如果本集团在一项权益核算投资中分担的损失等于或超过其在该实体的权益，包括任何其他无担保的长期应收款，则本集团不确认进一步的损失，除非它已承担义务或代表另一实体支付了款项。集团与其联营公司之间交易的未变现收益在集团对这些实体的权益范围内予以抵销。未变现损失也将被消除，除非交易提供了转让资产减值的证据。

合并财务报表包括本集团应占权益核算的被投资单位的损益及其他综合收益、为使会计政策与本集团的会计政策保持一致而进行的其他调整，自重大影响或共同控制开始之日起至重大影响或共同控制终止之日止。

三）

非控股权益

非控股权益按其在收购日占被购买方可辨认净资产的比例份额进行初始计量。集团于一间附属公司的权益变动不会导致失去控制权，则作为股权交易入账。当集团失去对子公司的控制权时，终止确认该子公司的资产和负债，以及任何相关的非控制性权益和其他权益组成部分。任何由此产生的收益或损失在损益中确认。前附属公司的任何保留权益在失去控制权时按公允价值重新计量。

收购后，非控股权益的账面值为该等权益于初步确认时的金额加上非控股权益于其后权益变动中所占的份额。全面收益总额即使导致非控股权益出现赤字余额，亦归属于非控股权益。

收购部分或全部非控股权益作为以权益持有人身份与权益持有人进行的交易入账。因此，所支付的购买对价的公允价值与非控股权益的账面价值之间产生的差额记录为归属于母公司的留存收益调整。相关现金流量分类为筹资活动。不会因此类交易而确认商誉。

F-14

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合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

四）

合并时消除的交易

集团内部结余和往来，以及集团内部往来产生的任何未实现收入和支出（外币往来损益除外），在编制合并财务报表时予以抵销。与以权益入账的被投资方的交易产生的未实现收益在本集团于被投资方的权益范围内对投资进行抵销。未实现损失按照与未实现收益相同的方式予以消除，但仅限于没有减值证据的情况下。

(b)

业务组合

当所收购的一组活动和资产符合业务定义且控制权转移至本集团时，本集团于收购日使用收购法对业务合并进行会计处理。在确定一组特定的活动和资产是否是一项业务时，专家组评估所获得的一组资产和活动是否至少包括投入和实质性过程，以及所获得的一组是否有能力产生产出。集团可以选择应用‘集中度测试’，允许对所收购的一组活动和资产是否不是一项业务进行简化评估。取得的资产毛额的公允价值基本上全部集中于单一可辨认资产或一组类似可辨认资产的，满足可选集中度测试。

收购成本按收购日取得的资产、发行的权益工具和发生或承担的负债的公允价值计量。收购成本还包括或有对价的公允价值和递延对价（如有）。如果满足金融工具定义的支付或有对价的义务被归类为权益，则不对其进行重新计量，并在权益范围内进行结算。否则，其他或有对价在每个报告日按公允价值重新计量，或有对价公允价值的后续变动在损益中确认。企业合并中取得的可辨认资产以及承担的负债和或有负债按取得日的公允价值进行初始计量。

商誉按成本（即转让的代价及就非控股权益及先前持有的任何权益确认的金额的总和超过所收购的可辨认资产净值及承担的负债的部分）进行初始计量。如取得的净资产的公允价值超过转让的总对价，本集团将重新评估其是否正确识别了所取得的全部资产和承担的全部负债，并复核在取得日用于计量待确认金额的程序。如果重新评估仍导致取得的净资产的公允价值超过转让的总对价，则该收益在损益中确认。

与企业合并相关的交易成本在发生时计入费用，但与发行债务或股本证券有关的除外。

如果要求以股份支付奖励（替代奖励）换取被收购方员工持有的奖励（被收购方的奖励），则在计量企业合并中转让的对价时计入收购方替代奖励的全部或部分金额。该认定依据的是置换奖励的市场化计量与被购买方奖励的市场化计量相比较，以及置换奖励与合并前服务相关的程度。

（c）

外币

一）

外币交易

外币交易按交易日期的汇率换算为集团实体各自的功能货币。报告日以外币计价的货币资产和负债，按报告日的汇率折算为记账本位币。以外币公允价值计量的非货币性资产，按公允价值确定时的汇率折算为记账本位币。因换算而产生的外币差额在损益中列报财务成本，但在FVOCI指定的股本证券投资的差额除外，其中收益或亏损的任何汇兑部分在其他综合收益（OCI）中确认（减值除外，在这种情况下，已在OCI中确认的外币差额被重新分类至损益）。以外币历史成本计量的非货币性项目，不进行换算。

F-15

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

二）

国外业务

国外业务的资产和负债，包括收购产生的商誉和公允价值调整，按报告日的汇率换算成美元。国外业务的收入和支出按期间适用的平均汇率换算成美元。

外币差额在其他全面收益中确认为外币折算储备（FCTR）。然而，如果该业务为非全资附属公司，则折算差额的相关比例份额将分配给非控股权益。当一项国外经营被部分或全部处置时，FCTR中的相关金额作为处置损益的一部分转入损益。

（d）

金融工具

一）

识别和初始测量

贸易应收款项和发行的债务证券在产生时进行初始确认。所有其他金融资产和金融负债在本集团成为该工具合同条款的一方时初始确认。

金融资产（除非是没有重大融资成分的贸易应收款项）或金融负债的初始计量为公允价值加减，对于不按公允价值计量且不按公允价值计量且其变动计入当期损益的项目，直接归属于其取得或发行的交易成本。没有重大融资成分的贸易应收款项，按交易价格进行初始计量。

二）

分类及后续计量

金融资产

初始确认时，金融资产分类为按以下方式计量：摊余成本；FVOCI –债权投资；FVOCI –股权投资；或FVTPL。

金融资产在初始确认后不会重新分类，除非集团改变其管理金融资产的业务模式，在这种情况下，所有受影响的金融资产在业务模式改变后的第一个报告期的第一天重新分类。

金融资产同时满足下列条件且未指定为FVTPL的，以摊余成本计量：

•

它是在以持有资产以收取合同现金流量为目标的商业模式中持有的；和

•

其合同条款在特定日期产生的现金流量仅是对本金和未偿本金金额的利息的支付。

债权投资同时满足以下条件且未指定为FVTPL的，按FVOCI计量：

•

在通过收取合同现金流量和出售金融资产来实现目标的业务模式中持有；和

•

其合同条款在特定日期产生的现金流量仅是对本金和未偿本金金额的利息的支付。

在初始确认符合IAS32金融工具：列报且非为交易而持有的权益定义的股权投资时，本集团可不可撤销地选择在其他综合收益（OCI）中列报该投资的公允价值的后续变动。这次选举是在逐笔投资的基础上进行的。

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

所有未按上述分类以摊余成本或FVOCI计量的金融资产均按FVTPL计量。这包括所有衍生金融资产。在初始确认时，如果这样做消除或显着减少否则会产生的会计错配，本集团可不可撤销地指定一项在其他方面符合要求的金融资产按摊余成本或FVOCI按公允价值计量且其变动计入当期损益计量。

金融资产–评估合同现金流量是否仅为本金和利息的支付

就本评估而言，‘本金’定义为金融资产在初始确认时的公允价值。‘利息’被定义为对货币时间价值和与特定时期未偿还本金相关的信用风险以及其他基本贷款风险和成本（例如流动性风险和管理成本）的考虑，以及利润率。在评估合同现金流量是否仅为本金和利息的支付时，本集团会考虑该工具的合同条款。这包括评估金融资产是否包含可能改变合同现金流量时间或金额的合同条款，从而使其不符合这一条件。在进行这一评估时，专家组认为：

•

会改变现金流量数额或时间的或有事项；

•

可能调整合同约定票面利率的条款，包括浮动利率特征；

•

预付款和延期功能；和

•

将集团的债权限制在特定资产产生的现金流量（例如无追索权特征）的条款。

金融资产–后续计量及损益

以摊余成本计量的金融资产

这些资产采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。账面毛额因减值亏损而减少。利息收入、汇兑损益和减值在损益中确认。终止确认的任何收益或损失在损益中确认。

FVOCI的债务投资

这些资产以公允价值进行后续计量。采用实际利率法计算的利息收入、汇兑损益和减值在损益中确认。其他净损益在其他综合收益中确认。终止确认时，在其他综合收益中累积的损益重新分类至损益。

按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

这些资产以公允价值进行后续计量。净损益，包括任何利息或股息收入，在损益中确认。

FVOCI的股权投资

这些资产以公允价值进行后续计量。股息在损益中确认为收入，除非股息明确代表收回部分投资成本。其他净损益在OCI中确认，从不重分类至损益。

金融负债–分类、后续计量及损益

金融负债分类为以摊余成本或FVTPL计量。一项金融负债如被分类为持作交易、为衍生工具或在初始确认时被指定为此类衍生工具，则被分类为按公允价值计量且其变动计入当期损益。按公允价值计量且按公允价值计量的金融负债，包括任何利息费用在内的净损益在损益中确认。其他金融负债采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。利息支出和汇兑损益在损益中确认。终止确认的任何收益或亏损亦于损益中确认。

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

倘集团已就非控股权益写入看跌期权，则看跌期权负债记录为金融负债。集团考虑与看跌期权有关的股份的所有权风险及报酬是否仍为非控股权益或转让予集团。在初始确认时，股权被借记，以防与看跌期权有关的股份的所有权风险和报酬仍由非控股权益保留。然而，当与看跌期权有关的股份的所有权风险及报酬已转移至集团时，非控股权益则向上调整至金融负债余额，差额则借记权益。集团已选择按公允价值承担看跌期权负债。于初步确认后，集团已选择会计政策在权益内确认看跌期权负债的账面值变动。

三）

终止承认

金融资产

本集团在对金融资产现金流量的合同权利到期时终止确认该金融资产，或在转移金融资产所有权上几乎所有风险和报酬或本集团既不转移也不保留所有权上几乎所有风险和报酬且不保留对该金融资产控制权的交易中转让收取合同现金流量的权利。

金融负债

本集团在其合同义务解除或取消、或到期时终止确认一项金融负债。当一项金融负债的条款被修改且经修改负债的现金流量存在重大差异时，本集团亦终止确认，在此情况下，根据经修改条款的新金融负债按公允价值确认。

金融负债终止确认时，结清的账面值与支付的对价（包括转让的任何非现金资产或承担的负债）之间的差额在损益中确认。

衍生金融工具

公司已就于未来日期收购额外股份向联营公司的发起人书面认沽权。在初始确认时，就收购这些额外股份产生负债，并按公允价值计量，并相应借记对联营公司的投资。初始确认后，衍生工具按公允价值重新计量，其变动计入损益。

四）

抵销

金融资产和金融负债在且仅在本集团目前具有抵销金额的法定可执行权且拟以净额结算或同时变现资产和清偿负债的情况下，予以抵销并在财务状况表中列报的净额。

五）

股本

普通股

普通股被归类为股权，每股面值为0.0005美元。直接归属于发行普通股的增量成本确认为扣除任何税收影响后从权益中扣除。

与股权交易的交易成本相关的所得税按照国际会计准则第12号进行会计处理。

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

B类可转换普通股

B类可转换普通股（“B类股”）被归类为每股面值0.0005美元的股权。发行条款一般规定，向任何股东发行的B类股份将拥有与公司普通股相同的权力和相对参与权，并应与普通股作为单一类别就公司股东有权投票的所有事项一起投票，但适用法律要求的除外。B类股份将可根据持有人的选择按要求转换为同等数量的普通股，该普通股应全额支付、不可评估且不附带任何优先购买权，并将在B类股份转让给另一方时自动转换为同等数量的普通股。

直接归属于发行B类股的增量成本确认为从权益中扣除。

回购股本（库存股）

当回购股本时，所支付的对价金额，包括直接应占成本，扣除任何税收影响，确认为从权益中扣除。回购的股份被归类为库存股，并在库存股储备中列报。

六）

复合金融工具

集团发行的复合金融工具包括以美元计值的可转换票据，持有人可选择在任何时点转换为普通股，直至强制转换之日。将发行的股份数量是固定的，可能会因整体基本面变化或任何转换率调整（在每种情况下，如与可转换票据相关的契约中所述）而进行某些调整，并且不随公允价值变化而变化。复合金融工具的负债部分初始按不具有权益转换选择权的类似负债的公允价值确认。权益部分按复合金融工具整体公允价值与负债部分公允价值的差额进行初始确认。任何可直接归属的交易成本均按其初始账面值的比例分配至负债和权益部分。

初始确认后，复合金融工具的负债部分采用实际利率法按摊余成本计量。复合金融工具的权益部分不重新计量。与金融负债相关的利息在损益中确认。倘出现与预期或还款时间有关的任何估计变动，负债部分的新账面值将根据按原实际利率折现的重新估计现金流量重新计算，而账面值的任何差额将于损益中确认。

（e）

物业、厂房及设备

一）

识别和测量

物业、厂房及设备项目按成本减累计折旧及累计减值亏损计量。成本包括直接归属于收购资产的支出。当物业、厂房及设备项目的部分具有不同的使用寿命时，将其作为物业、厂房及设备的单独项目（主要组成部分）入账。

出售物业、厂房及设备项目的收益及亏损乃通过比较出售所得款项与物业、厂房及设备的账面值而厘定，并于损益表及其他全面收益表的“其他收益/其他经营开支”内确认净额。

在每个报告日期为购置未偿还的不动产、厂房和设备而支付的预付款以及在该日期之前尚未准备好使用的不动产、厂房和设备的成本在不动产、厂房和设备项下作为在建基本工程披露。

企业合并中收购的物业、厂房及设备项目按收购日的公允价值计量。

F-19

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

二）

后续费用

当发生的成本所产生的未来经济利益很可能流入实体且该项目的成本能够可靠地确定时，后续支出确认为资产账面值的增加。被置换部分的账面金额终止确认。物业、厂房及设备的日常服务成本于发生时于损益确认。

三）

折旧

折旧按可折旧额计算，折旧额是代替成本的资产或其他金额的成本，减去其残值。

折旧按直线法在物业、厂房及设备各组成部分的估计可使用年限内的损益中确认，因为这最密切地反映了资产所体现的未来经济利益的预期消耗模式。土地不贬值。

本期和可比期间的资产使用寿命估计数如下：


•	计算机	3-6年
•	家具和固定装置	5-6年
•	办公设备	1-7年
•	机动车辆	3-7年
•	建筑	20年

租赁物改良按租赁物改良的租期或可使用年限折旧，以较短者为准。

折旧方法、使用寿命和残值在每个报告日进行审查，并酌情进行调整。

（f）

无形资产和商誉

一）

商誉

商誉是指收购成本超过本集团在被收购方可辨认资产、负债和或有负债的公允价值中所占份额的部分。如果超出部分为负值，则立即在损益中确认逢低买入收益。初始确认后，商誉按成本减累计减值损失计量。

二）

技术相关开发成本

集团产生的技术相关开发成本按成本减累计摊销及累计减值亏损计量。成本包括开发阶段发生的费用。与开发的规划和实施后阶段相关的成本在发生时计入费用。

研究活动支出在发生时计入损益。

开发活动涉及生产新的或大幅改进的产品和工艺的计划或设计。

开发支出只有在开发成本能够可靠计量、产品或工艺在技术和商业上可行、未来经济利益很可能、且集团有意且有足够资源完成开发并使用或出售该资产的情况下才予以资本化。资本化的支出包括直接归属于为资产准备其预定用途的职工成本和间接费用，以及资本化的借款成本。

歼20

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

三）

其他无形资产

其他无形资产主要包括无形资产，包括在企业合并中获得的客户关系、品牌/商标和非竞争，以及由集团收购的软件。

软件的使用寿命有限，按成本减累计摊销和累计减值损失计量。成本包括使资产达到可使用状态所需的任何可直接归属的费用。

企业合并中取得的无形资产按取得日的公允价值计量。初步确认后，该等无形资产按成本减任何累计摊销及减值亏损（如有）列账。

四）

后续支出

后续支出只有在发生的成本产生的未来经济利益很可能流入企业且该项目的成本能够可靠确定时才予以资本化。所有其他支出，包括内部产生的商誉和品牌的支出，在发生时在损益中确认。

五）

摊销

除商誉外的无形资产摊销，按无形资产成本，或以成本替代的其他金额减去其残值计算。

摊销在无形资产可供使用之日起的估计可使用年限内按直线法在损益中确认，因为这最密切地反映了该资产所体现的未来经济利益的预期消耗模式。

本期间和比较期间的估计使用寿命如下：


•	技术相关开发成本	2-5年
•	Software	3-5年
•	客户–相关无形资产（客户关系）	7-10年
•	合同–相关无形资产（非竞争性）	5-6年
•	营销–相关无形资产（品牌/商标）	7-10年
•	其他	5年

摊销方法、使用寿命和残值在每个报告日进行审查，并酌情进行调整。

（g）

减值

一）

非衍生金融资产

金融工具和合同资产

本集团就预期信用损失确认损失准备：

•

以摊余成本计量的金融资产；

•

以FVOCI计量的债务投资；和

•

合同资产。

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

本集团以等于整个存续期预期信用损失的金额计量损失准备，但以下情况除外，这些情况以12个月预期信用损失计量：

•

在报告日被确定为信用风险较低的债务证券；以及

•

信用风险（即在金融工具预期存续期内发生违约的风险）自初始确认后未显著增加的其他债务证券和银行结余。

本集团已选择以等于整个存续期预期信用损失的金额计量贸易应收款项和合同资产的损失准备。

在确定金融资产的信用风险自初始确认后是否显著增加以及在估计预期信用损失时，本集团认为合理且可支持的信息是相关且无需过度成本或努力即可获得的。这包括定量和定性信息和分析，基于集团的历史经验和知情的信用评估，并包括前瞻性信息。

本集团假设一项金融资产逾期超过30天的信用风险显著增加。

在以下情况下，本集团认为一项金融资产违约：

•

债务人不太可能全额向集团支付其信贷义务，而集团无追索权，例如变现担保（如持有任何担保）；或

•

该金融资产逾期超过90天。

估计预期信用损失时考虑的最长期限为本集团面临信用风险的最长合约期。

预期信用损失的计量

预期信用损失是对信用损失的概率加权估计。信用损失按所有现金短缺的现值（即根据合同应付实体的现金流量与集团预期收到的现金流量之间的差额）计量。

预期信用损失按金融资产实际利率进行折现。

信用减值金融资产

在每个报告日，本集团评估以摊余成本计量的金融资产是否发生信用减值。金融资产发生对该金融资产的预计未来现金流量产生不利影响的一项或多项事项，即为‘信用减值’。

在财务状况表中列报ECL准备

以摊余成本计量的金融资产的损失准备从资产的账面总额中扣除。

对于FVOCI的债务证券，损失准备在其他综合收益中确认。

核销

金融资产的账面总额在本集团没有合理预期收回一项金融资产的全部或部分时予以核销。对于客户，集团根据是否存在合理的回收预期，对核销的时间和金额进行评估。集团预计注销金额不会有重大回收。然而，被注销的金融资产仍可能受到强制执行活动的约束，以遵守集团收回到期款项的程序。

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

二）

非金融资产

集团的非金融资产（主要是物业、厂房及设备、技术相关开发成本、供应商预付款及其他无形资产）的账面金额于每个报告日进行审查，以确定是否存在任何减值迹象。如果存在任何此类迹象，则估计资产的可收回金额。商誉每年进行减值测试。

出于减值测试的目的，资产被归为从持续使用中产生现金流入的最小一组资产，这些资产在很大程度上独立于其他资产或现金产生单位的现金流入。根据经营分部上限测试，已分配商誉的现金产生单位汇总到进行减值测试的水平，该水平反映了为内部报告目的监测商誉的最低水平。在业务合并中获得的商誉分配给预期将受益于合并协同效应的现金产生单位组。

资产或现金产生单位的可收回金额为其使用价值与公允价值减去出售成本两者中的较大者。在评估使用价值时，使用反映当前市场对货币时间价值和资产或现金产生单位特有风险的假设的税前折现率将估计的未来现金流量折现为其现值。

倘资产或现金产生单位（CGU）的账面值超过其可收回金额，则确认减值亏损。

（h）

员工福利

一）

界定缴款计划

向固定缴款计划缴款的义务在雇员提供服务期间确认为人员费用。预付捐款在可获得现金退款或未来付款减少的范围内确认为资产。

二）

设定受益计划

设定受益计划是除设定缴款计划之外的离职后福利计划。集团的酬金计划为设定受益计划。本集团就设定受益计划承担的净债务通过估计雇员在本期和前期赚取的未来福利金额、折现该金额并扣除任何计划资产的公允价值，为每个计划分别计算。

设定受益义务的计算每半年由合格精算师使用预计单位贷记法进行。当计算结果为集团带来潜在资产时，确认资产限于以计划的任何未来退款或计划的未来供款减少的形式可获得的经济利益的现值。为计算经济效益的现值，考虑任何适用的最低资金要求。

设定受益负债净额的重新计量，包括精算损益、计划资产回报率（不包括利息）和资产上限的影响（如有，不包括利息），立即在其他全面收益中确认。本集团通过将年初用于计量设定受益义务的贴现率应用于当时的设定受益负债（资产）净额，并考虑到该期间设定受益负债（资产）净额因缴款和福利支付而发生的任何变化，确定该期间设定受益负债（资产）净额的净利息支出（收入）。与设定受益计划相关的净利息费用和其他费用在损益中确认。

F-23

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

当一项计划的利益发生变化或一项计划被削减时，由此产生的与过去服务有关的利益变化或削减的收益或损失立即在损益中确认。本集团在结算发生时确认设定受益计划的结算损益。

贴现率基于印度政府证券于报告日的现行市场收益率，到期日与集团债务条款相近，且以预期支付福利的相同货币计值。

三）

其他长期雇员福利

集团补偿缺勤政策下的福利构成其他长期雇员福利。

本集团关于长期雇员福利的净债务是雇员在当前和以前期间为回报其服务而赚取的未来福利的金额；该福利被贴现以确定其现值，并扣除任何相关资产的公允价值。贴现率基于印度政府证券于报告日的现行市场收益率，到期日与集团债务条款相近，且以预期支付福利的相同货币计值。采用预计单位信用法进行计算。任何精算损益均于其产生期间在损益中确认。

四）

短期雇员福利

短期雇员福利义务按未贴现基准计量，并在提供相关服务时计入费用。倘集团因雇员过去提供的服务而现时有法定或推定义务支付该金额，且该义务可可靠估计，则就短期现金奖金项下预期支付的金额确认负债。

五）

股份支付

授予员工的股份支付奖励的授予日公允价值在员工无条件有权获得奖励的期间内确认为人员费用，权益相应增加。确认为费用的金额进行调整，以反映预期满足相关服务和非市场表现条件的奖励数量，从而最终确认为费用的金额基于在归属日确实满足相关服务和非市场表现条件的奖励数量。就以股份为基础的支付交易确认的权益增加在以股份为基础的支付准备金中列报，作为权益中的单独组成部分。

（一）

拨备及或有负债

确认为拨备的金额是在考虑到与该义务相关的风险和不确定性的情况下，在报告日结算当前义务所需对价的最佳估计。

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

（j）

客户合同收入

出售机票（航空公司、公共汽车和铁路）的收入，包括所赚取的便利费、佣金和费用，在旅客预订机票时按净额确认为代理，因为集团在向旅客发出机票时履行了履约义务。截至2025年3月31日止季度，由于与供应商的基本安排发生变化，集团开始在发行汽车票时确认汽车票务收入。此前，集团于巴士行程日期确认巴士票务收入。

来自酒店预订的收入，包括赚取的佣金和便利费，在入住日期按净额确认为代理，因为履约义务由集团在旅客入住日期履行。

旅游和套票收入，包括作为旅游和套票的一部分出售给旅客的机票收入，按毛额入账，因为集团在此类服务转移给旅客之前对服务进行控制。

来自酒店和套餐的收入还包括从酒店供应商收到的针对酒店品牌在公司平台上的在线促销活动的金额。

与包含奖励付款的差旅供应商的合同相关的收入在可估计将确认的收入金额的范围内很可能不会发生任何增量收入的重大逆转时，作为可变对价入账。

来自集团其他来源的收入，主要包括广告收入、便利旅游保险公司访问其互联网平台的费用以及品牌联盟费用，确认为服务是根据与相关供应商的合同条款提供的。

集团提供忠诚度计划，根据该计划，参与的客户可在当前交易中赚取忠诚度积分，这些积分可兑换为未来的合格交易。根据其客户忠诚度计划，集团将收到的对价的一部分分配给忠诚度积分，这些积分可在未来购买集团服务时赎回。这种分配是基于相对的独立售价并考虑破损。分配给忠诚度计划的金额被递延，并在忠诚度积分兑换或到期时确认为收入。

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

在取消机票的情况下，就公司就该等机票赚取的佣金确认的收入予以冲回，并从客户在取消时的财政期间赚取的收入中扣除。旅游及套票销售收入和酒店预订收入分别在客户出发和入住日期确认。取消（如果有的话）不影响收入确认，因为收入是在客户在这些服务中使用服务时确认的。

(k)

营销和促销费用

市场推广及销售推广成本包括互联网、电视、广播及平面媒体广告成本，以及集团产品及服务的事件驱动推广成本。这些成本包括网站上的在线视频和展示广告、电视、印刷形式、搜索引擎营销、元搜索和旅游研究网站的推荐以及任何其他媒体成本，如公关和赞助。此外，集团还因获取客户和促进跨各种预订平台的交易而产生客户诱导成本，例如前期现金奖励和精选忠诚度计划成本。为获取客户和促进跨不同预订平台的交易而产生的此类客户诱导/获取成本被记录为收入的减少/递延。此外，当向旅行者提供的折扣和其他奖励高于从客户那里获得的收入时，在个人交易基础上超出的部分（即给予旅行者的折扣/奖励减去从客户那里获得的收入）被归入营销和促销费用项下。

（l）

租约

在合同开始时，本集团评估合同是否为或包含租赁。如果合同转让了在一段时间内对已识别资产的使用进行控制的权利以换取对价，则该合同属于或包含租赁。为评估合同是否让渡了对已识别资产使用的控制权，本集团评估是否：（1）合同涉及对已识别资产的使用（2）本集团在整个租赁期内拥有使用该资产的几乎所有经济利益，以及（3）本集团有权指导该资产的使用。

作为承租人

在包含租赁部分的合同开始或修改时，集团根据其相对单独价格将合同中的对价分配给每个租赁部分。然而，就物业租赁而言，集团已选择不将非租赁部分分开，并将租赁和非租赁部分作为单一租赁部分入账。

公司在租赁开始日确认一项使用权资产和一项租赁负债。使用权资产按成本进行初始计量，成本包括根据在开始日期或之前支付的任何租赁付款调整的租赁负债的初始金额，加上已发生的任何初始直接成本以及拆除和移除标的资产或恢复标的资产或其所在场地的成本估计，减去所收到的任何租赁奖励。

使用权资产自租赁开始日起至租赁期结束时采用直线法进行后续折旧，除非租赁在租赁期结束时将标的资产的所有权转让给本集团或使用权资产的成本反映本集团将行使购买选择权。在这种情况下，使用权资产将在标的资产的使用寿命内折旧，其确定的基础与财产和设备的使用寿命相同。此外，使用权资产定期减少减值损失（如有），并根据租赁负债的某些重新计量进行调整。

租赁负债按在开始日未支付的租赁付款额的现值进行初始计量，并使用租赁内含利率进行折现，如果该利率无法轻易确定，则使用本集团的增量借款利率进行折现。一般情况下，本集团以其增量借款利率作为贴现率。

公司通过获取各种外部融资来源的利率来确定其增量借款利率，并进行一定的调整以反映租赁条款和租赁资产的类型。

F-26

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

计入租赁负债计量的租赁付款额包括以下内容：

•

固定付款，包括实质上的固定付款；

•

取决于指数或费率的可变租赁付款额，初始使用起始日的指数或费率计量；

•

根据剩余价值担保预计应支付的金额；和

•

集团合理确定将行使的购买选择权项下的行使价，如果集团合理确定将行使延期选择权，则处于可选续约期的租赁付款，以及提前终止租赁的罚款，除非集团合理确定不会提前终止。

租赁负债采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。

租赁负债在指数或费率变动引起未来租赁付款发生变化时重新计量，如果集团对剩余价值担保项下预期应付金额的估计发生变化，如果集团改变其对是否将行使购买、延期或终止选择权的评估，或者如果存在经修订的实质上固定租赁付款。

以这种方式重新计量租赁负债时，对使用权资产的账面价值进行相应调整，或在使用权资产的账面价值已减至零的情况下计入损益。

此外，如果租赁合同被修改，而租赁修改没有作为单独的租赁进行会计处理，则租赁负债根据修改后租赁的租赁期限通过在修改生效之日使用修改后的折现率对修改后的租赁付款额进行折现重新计量。若租赁范围减少，则对相关使用权资产的账面值产生相应影响，以反映因租赁修改而部分或全部终止租赁以及与部分或全部终止租赁有关的损益在损益表中确认。租赁范围不减少的，对相关使用权资产进行相应调整，对损益表不产生影响。

本集团在财务状况表中将不符合‘物业、厂房及设备’投资物业定义及‘租赁负债’的使用权资产列示于贷款及借款中。

(m)

财务收入和成本

财务收入包括投资资金利息收入、外币收益（净额）和金融资产变动。

财务成本包括借款利息支出、外汇损失（净额）、金融资产/负债变动、就金融资产（包括贸易和其他应收款）确认的减值损失以及与公开发行相关的成本。外币损益按净额列报。

不能直接归属于符合条件的资产的购置、建造或生产的借款成本，采用实际利率法在损益中确认。

利息收入和成本在产生损益时采用实际利率法确认。

‘实际利率’是指在金融工具的预期存续期内将预计的未来现金支付或收款准确贴现至：

一）

金融资产的账面总额；或

二）

金融负债的摊余成本。

F-27

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

（n）

所得税

所得税费用包括当期和递延税项。当期和递延税项在损益中确认，但与企业合并有关的除外，或直接在权益或其他综合收益中确认的项目，在此情况下，在权益或其他综合收益中确认。

当期税项为该年度应纳税所得额的预计应纳税额，采用报告日已颁布或实质上已颁布的税率，以及对以往年度应纳税额的任何调整。

递延税项就用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于征税目的的金额之间的暂时性差异确认。

以下暂时性差异不确认递延税项：

•

在非企业合并的交易中初始确认资产或负债且在发生交易时既不影响会计核算也不影响应税损益且不产生等额应纳税和可抵扣暂时性差异的，

•

因初步确认与附属公司投资有关的商誉及差异而产生，联营公司在本集团能够控制暂时性差异转回时间且在可预见的未来很可能不会转回的情况下。

递延税项根据截至报告日已颁布或实质上已颁布的法律，按预期在暂时性差异转回时适用的税率计量。

递延所得税资产确认为未使用的税项亏损和可抵扣暂时性差异，以很可能获得未来应课税利润来抵扣为限。递延税项资产在每个报告日进行审查，并在相关税收优惠不再可能实现的情况下予以减少。未确认的递延税项资产在每个报告日重新评估，并在很可能获得未来应课税利润可用于抵销时予以确认。

递延税项的计量反映了公司预期在报告日收回或结算其资产和负债账面值的方式所产生的税务后果。

当期所得税和递延所得税资产和负债，具有抵销当期所得税负债和资产的法定可执行权，且涉及同一税务机关对同一纳税主体、或者对不同纳税主体征收的所得税，但拟以净额结算当期所得税负债和资产或者其纳税资产和负债同时变现的，予以抵销。

（o）

每股收益（亏损）

本集团呈报其普通股（包括B类股）的基本和摊薄收益（亏损）每股（EPS）数据。基本每股收益的计算方法是，归属于公司普通股股东（包括B类股东）的损益除以当期已发行普通股（包括B类股）的加权平均数。经调整所有潜在摊薄项目的影响后，通过调整归属于普通股股东（包括B类股东）的损益和已发行普通股（包括B类股）的加权平均数确定稀释每股收益。

F-28

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

（p）

经营分部

根据国际财务报告准则第8号–经营分部，用于列报分部信息的经营分部是根据集团管理层用于向分部分配资源和评估其业绩的内部报告确定的。经营分部是集团的一个组成部分，从事从中赚取收入和产生费用的业务活动，包括与集团任何其他组成部分的交易有关的收入和费用。经营分部的业绩由集团行政总裁及集团首席财务官（已确定为首席经营决策者（CODM））组成的集团行政人员定期审阅，以就分配予该分部的资源作出决定，并评估其表现，并就其可取得离散财务资料。

集团有三个可报告分部，即机票、酒店及套票及巴士票务。此外，集团已作出相关的全实体披露（参考附注6）。

向主要经营决策者报告的分部业绩包括直接归属于分部的项目。

直接归属于分部的收入被视为分部收入。旅游和套餐收入按毛额计量，预订酒店所赚取的任何佣金在入住之日作为代理按净额确认。航空票务分部分部收入按净额计量。巴士票务分部的分部收入于订票日期按净额基准作为代理商计量（另请参阅附注3（j））。就主要经营决策者审查而言，经调整的利润率，即分部盈利能力衡量指标，是指在客户激励、客户获取成本和忠诚度计划成本性质上加回某些客户诱导成本后的国际财务报告准则收入，这些成本被报告为收入减少，而降低服务成本是一项关键的运营指标，足以评估业绩和做出资源分配决策。

服务成本包括机票成本、支付给酒店和其他服务提供商的金额以及提供服务的其他成本。除服务成本外的经营费用并未分配至经营分部，作为未分配/共同费用处理。

资产和负债在分部之间可互换使用，这些资产和负债并未分配给可报告分部，因为这些资产和负债不经主要经营决策者审查。

（q）

现金及现金等价物

现金及现金等价物包括银行存款和库存现金、原期限为三个月及以下、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期存款、在途资金。

（r）

现金流量表

现金流量采用间接法报告，据此，年度利润根据非现金性质的交易、过去或未来经营现金收支的任何递延或应计项目以及与投资或筹资现金流量相关的收入或支出项目的影响进行调整。集团经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量是分开的。

（s）

Inventories

存货以成本与可变现净值孰低计量。可变现净值是在日常经营过程中的预计售价，减去进行销售所需的预计成本。

F-29

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

（t）

发布但尚未采用的新会计准则

国际会计准则第21号的修订

2023年8月15日，IASB发布了对IAS 21的修订，即汇率变化的影响，缺乏可交换性，当一种货币无法兑换成另一种货币时，这将要求公司在其财务报表中提供更有用的信息。这项修正案规定了一种货币何时可兑换成另一种货币，何时不可兑换，并规定了当一种货币不可兑换时，实体如何确定适用的汇率。通过这项修正案的生效日期为自2025年1月1日或之后开始的年度期间，但允许提前通过。本修订适用于本集团自2025年4月1日开始的年度报告期间。集团已评估此项修订，不会对其财务报表产生影响。

IFRS 18 –财务报表中的列报和披露

2024年4月，IASB发布了新准则IFRS 18 –财务报表的列报和披露，将取代IAS 1 –财务报表的列报。新标准旨在改善实体在财务报表中的沟通方式。采用该标准的生效日期为自2027年1月1日或之后开始的年度期间，但允许提前采用。本准则适用于本集团自2027年4月1日开始的年度报告期间。集团目前正在评估IFRS 18对其财务报表的影响。

对IFRS 9和IFRS 7的修订

2024年5月30日，IASB发布了以下对IFRS 9金融工具和IFRS 7金融工具中分类和计量要求的修订：披露。这些修订对通过电子转移结算的金融负债的终止确认、金融资产的分类以及指定以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资的披露要求作出了澄清。通过这些修订的生效日期为自2026年1月1日或之后开始的年度期间，但允许提前通过。这些修订适用于集团自2026年4月1日开始的年度报告期间。集团目前正在评估国际财务报告准则第9号和国际财务报告准则第7号的修订对其财务报表的影响。

歼30

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

公允价值的确定

公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格，本金或在没有公允价值的情况下，本集团在该日可进入的最有利市场。

集团的多项会计政策和披露要求对金融和非金融资产和负债进行公允价值计量。

本集团在公允价值计量方面有既定的控制框架。这包括一个财务团队，该团队在外部独立估值师的帮助下全面负责监督所有重大公允价值计量，包括第3级公允价值，并直接向集团首席财务官报告。

财务团队定期审查重大的不可观察输入和估值调整。

本集团在计量资产或负债的公允价值时，尽量采用市场数据。公允价值根据估值技术中使用的输入值在公允价值层次结构中分为以下不同级别：

•

第1级：相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。

•

第2级：对资产或负债可直接（即作为价格）或间接（即从价格得出）观察到的除第1级所列报价之外的输入。

•

第3级：不基于可观察市场数据的资产或负债投入（不可观察投入）。

如果用于计量一项资产或一项负债的公允价值的输入值属于公允价值层次结构的不同层次，则公允价值计量整体归类于公允价值层次结构的同一层次，作为对整个计量具有重要意义的最低层次输入值。

本集团于发生变动的报告期末确认公允价值层级之间的转移。

计量公允价值时所做的假设如下。如适用，有关在计量公允价值时所作假设的进一步信息在该资产或负债的特定附注中披露。

物业、厂房及设备

企业合并中收购的物业、厂房及设备项目的公允价值是根据成本法采用类似项目在可得时的市场报价或适当时折旧重置成本。折旧重置成本反映了针对物理恶化以及功能性和经济性过时的调整。

无形资产

在企业合并中获得的商标和品牌的公允价值基于预期因拥有商标/品牌而避免的贴现估计特许权使用费。企业合并中取得的客户关系的公允价值采用多期超额收益法确定，据此，标的资产在扣除创造相关现金流的所有其他资产的公允收益后进行估值。企业合并中取得的竞业禁止协议的公允价值采用比较收益差分法确定。企业合并中取得的技术的公允价值采用重置成本法和/或特许权使用费减免法确定。

非衍生金融负债

公允价值根据预期未来付款的现值计算，采用风险调整贴现率和蒙特卡罗模拟估值模型进行折现。

F-31

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

d）

股份支付交易

根据MakeMyTrip2010年股票激励计划（“股票激励计划”）给予的限制性股票单位（RSU）的公允价值是通过将给予的单位数量乘以授予日的公司股价计算得出的。根据股票激励计划给予的员工股票期权（ESOP）以及根据Simplotel、BMF和Savaari ESOP计划给予的奖励的公允价值采用Black Scholes模型计量。在计量公允价值时未考虑与安排相关的服务和非市场表现条件。

e）

贸易和其他应收款

贸易及其他应收款项的公允价值估计为未来现金流量的现值，按报告日的市场利率折现。

f）

权益证券投资

权益类证券投资的公允价值采用估值技术确定。采用的估值技术包括市场倍数和使用预期未来现金流和市场相关贴现率的贴现现金流分析。

财务风险管理

概述

在正常经营过程中，本集团面临由金融工具产生的流动性、信用和市场风险（利率和外币风险）。

流动性风险

流动性风险是指本集团在通过交付现金或其他金融资产结算的与其金融负债相关的义务方面遇到困难的风险。集团管理流动性的方法是尽可能确保在正常和压力情况下始终拥有充足的流动性以在到期时偿付其负债，而不会对集团的声誉造成不可接受的损失或风险。集团的目标是确保足够的流动性，以满足集团短期和长期的运营需求。

为确保顺利运营，本集团将节余资金投入银行定期存款，并对其采取了银行保函、银行透支融资等融资方式。

信用风险

信用风险是指金融工具的客户或交易对手未能履行其合同义务而给本集团造成财务损失的风险。集团的信贷风险敞口有限，因为其客户群由大量客户组成，其向客户的大部分收款是在交易完成时预先进行的。对公司客户进行的销售、应收巴士运营商的佣金、航空公司及其全球分销系统（GDS）提供商应收的激励措施等方面的信用风险有限。贸易应收款通常在开票之日起30-90天内到期。本集团在向该等客户及交易对手追偿方面并无出现任何重大违约。贸易应收款项已根据账龄、信用损失的历史模式、预期可变现性和客户性质等因素计提拨备后进行估值。信用风险管理背后的目标是减少客户破产可能导致的集团损失。

此外，集团将其现金及现金等价物（手持现金除外）和定期存款存放于投资级别评级较高的银行，限制与任何一家银行的信贷敞口金额，并对与其有业务往来的银行的信用价值进行持续评估。鉴于这些金融机构的高信用评级，集团预计这些金融机构不会未能履行其义务。信用风险的最大敞口以每项金融资产的账面价值表示。

F-32

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

市场风险

市场风险是指外汇汇率、利率等市场价格变动对本集团收益或持有的金融工具价值产生影响的风险。市场风险管理的目标是在可接受的参数范围内管理和控制市场风险敞口，同时优化风险收益。

外币风险

集团面临的货币风险是，销售、购买服务和借款的计价货币与集团公司各自的记账本位币不匹配。集团公司的功能货币主要是印度卢比（INR）、美元和阿联酋迪拉姆（AED）。这些交易的主要计价货币是印度卢比、美元和AED。

本集团目前并无与任何对手方订立对冲或类似安排，以弥补其外汇风险在外汇汇率上的波动。

利率风险

本集团不存在任何浮动利率计息金融工具，因此不存在利率风险。

经营分部

集团有三个可报告分部，如下所述，它们是集团的业务线（LoB）。LoB提供不同的产品和服务，由于产品和服务的性质以及分发服务所使用的方法不同而被分开管理。就每一份该等LoB而言，由集团首席执行官和集团首席财务官组成的集团执行官审查内部管理报告，并被解释为首席运营决策者（CODM）。LOB的资产、负债和费用（服务成本除外）由主要经营决策者在整个实体的基础上进行审查，因此不分配给这些LOB。每个LoB的调整后保证金由主要经营决策者按月报告和审查。

以下摘要介绍了该集团每个可报告分部的业务：

1.机票：主要通过基于互联网的平台，提供预订国内和国际机票的设施。

2.酒店和套餐：通过基于互联网的平台、呼叫中心和加盟店，提供度假套餐和酒店预订。与作为公司开发的旅游和套餐组成部分发行的机票和其他服务相关的收入已分配给酒店和套餐分部，并按毛额入账。

3.巴士票务：主要通过基于互联网的平台，提供预订国内和国际巴士车票的设施。

集团的其他业务主要包括便利旅游保险公司和其他代理商访问其互联网平台的收入、在其互联网网站上托管广告的广告收入、供应商的技术服务费用、品牌联盟费用、出售火车票的收入、汽车预订、安排外币和其他与旅行相关的辅助服务。上述业务未达到在这些综合财务报表中列报的任何期间成为可报告分部的任何数量门槛。

F-33

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合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

有关可报告分部的资料：


	可报告分部
	航空票务						酒店和套餐						公交票务						所有其他分部						合计
	截至3月31日止年度
详情	2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023		2024		2025		2023			2024			2025
合并收入		147,793		201,246		241,529		337,686		435,542		520,411		74,873		92,693		119,361		32,684		53,043		97,035		593,036			782,524			978,336
加：客户诱导成本记录为收入减少*		135,338		116,423		131,563		90,487		123,695		155,616		8,025		9,432		11,606		1,902		440		2,789		235,752			249,990			301,574
减：服务成本		3,078		—		—		168,387		210,357		246,550		5,596		—		—		506		4,732		27,798		177,567			215,089			274,348
调整后保证金		280,053		317,669		373,092		259,786		348,880		429,477		77,302		102,125		130,967		34,080		48,751		72,026		651,221			817,425			1,005,562
其他收益																										2,798			770			317
人事费																										(131,968	)		(147,587	)		(160,065	)
营销和促销费用																										(101,601	)		(123,304	)		(165,324	)
客户诱导成本记录为收入减少*																										(235,752	)		(249,990	)		(301,574	)
其他经营费用																										(133,698	)		(204,833	)		(231,905	)
折旧、摊销和减值																										(27,396	)		(27,267	)		(27,122	)
财务收入																										10,974			24,365			28,256
财务费用																										(46,732	)		3,307			(32,191	)
应占权益核算被投资单位利润（亏损）																										10			52			(64	)
税前利润（亏损）																										(12,144	)		92,938			115,890

*就向主要经营决策者报告而言，分部盈利能力衡量标准，即调整后的利润率，是指在客户激励、客户获取成本和忠诚度计划成本性质上加回某些客户诱导成本后的国际财务报告准则收入，这些成本报告为收入减少和服务成本减少。

资产和负债在分部之间可互换使用，这些资产和负债未分配给可报告分部。

F-34

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合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

地理信息：

在呈现地域信息时，营收以客户的地理位置为基础，资产以资产的地理位置为基础。


	收入						非流动资产*
	截至3月31日止年度						截至3月31日
详情	2023		2024		2025		2024		2025
印度		564,284		739,652		922,616		656,154		636,989
美国		195		324		444		221		143
东南亚		11,201		14,210		16,753		4,325		4,683
欧洲		1,337		3,374		3,359		—		—
其他		16,019		24,964		35,164		737		879
合计		593,036		782,524		978,336		661,437		642,694

*上述非流动资产指物业、厂房及设备、无形资产及商誉、非流动税项资产及其他非流动资产（不包括金融资产）。

主要客户：

考虑到业务性质，客户通常包括个人。此外，公司及其他客户占集团收入的比例均未超过10%或以上。

F-35

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合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

业务组合

(a)

收购Quest 2 Travel.com India Private Limited

于2019年4月30日，集团透过其一间印度附属公司，透过收购51%的控股权，收购Quest 2 Travel.com India Private Limited（‘Q2T’）。作为购股协议的一部分，集团已同意以现金向当时的现有股东收购Q2T余下的49%股份，估计额外代价为14,550美元，代表其于收购日期的公允价值，在三年盈利期内分三等份。有关收购该等余下股份的财务负债，原已于收购Q2T控股权之日以相应借方确认累计亏损。据此，集团已于三年盈利期内收购Q2T的余下非控股权益，而Q2T已成为集团的全资附属公司，自2023年9月8日起生效。

截至2024年3月31日止年度，集团向Q2T非控股权益持有人收购16.34%权益，总代价为7,427美元（包括额外代价2,409美元），并确认非控股权益减少1,762美元，累计赤字相应减少1,991美元，外汇折算储备增加229美元。同样，于截至2023年3月31日止年度，集团向Q2T非控股权益持有人收购16.33%权益，总代价为5,035美元，并确认非控股权益减少1,304美元，累计赤字相应减少1,522美元，外汇折算储备增加218美元。

(b)

收购Book My Forex Private Limited

于二零二二年四月五日，集团透过其一间印度附属公司，收购Book My Forex Private Limited（‘BMF’）的51%投票股权，该公司于印度提供在线外汇兑换服务。此项业务收购乃透过订立股份购买协议（‘SPA’）执行，现金代价为7,711美元。

此项收购将有助集团加强特别为其出境旅游客户提供的外汇选择。

自2022年4月5日起，BMF的业务已在集团的财务报表中合并。截至2023年3月31日止年度，BMF为集团业绩贡献收入835美元，亏损1243美元。

此次收购的收购价格，扣除所收购的7,000美元现金和现金等价物，为711美元。

取得的可辨认资产和承担的负债

本次收购按照国际财务报告准则第3号“企业合并”按照收购会计法进行会计处理。BMF的资产和负债按其在收购日期的公允价值入账。

收购价格是根据管理层的估计和独立的公允价值评估分配如下：


物业、厂房及设备	207
无形资产*	561
其他非流动资产	745
流动资产和负债，净额（包括现金和现金等价物7,000美元）	7,160
其他非流动负债	(229	)
递延所得税负债	(140	)
取得的可辨认净资产合计	8,304
非控股权益（49%）	(4,069	)
商誉	3,476
采购总价	7,711

*无形资产主要包括品牌/商标和技术相关开发成本。

F-36

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

所收购流动资产的公允价值包括公允价值为185美元的贸易应收款项，相当于应收合同总额。

该商誉主要归因于BMF劳动力的技能和技术人才。商誉预计不可用于所得税抵扣。

（c）

收购Simplotel Technologies Private Limited

于二零二二年九月二十八日，除其现有股权外，集团透过其一间印度附属公司收购Simplotel Technologies Private Limited（「 Simplotel 」）的额外投票股权，从而取得Simplotel（一家从事建设网站及酒店预订技术的公司）69.6%的投票股权。本次业务收购乃透过订立股份认购及购买协议（‘SSPA’）进行，现金代价为3,905美元，以收购额外股权。

通过此次收购，集团旨在为酒店供应商生态系统提供广泛的技术产品和解决方案。

欣普洛泰尔的业务已于2022年9月28日起在集团财务报表中合并。截至2023年3月31日止年度，欣普洛泰尔为集团业绩贡献了717美元的收入和117美元的利润。

如果收购发生在2022年4月1日，管理层估计合并收入为593,720美元，截至2023年3月31日止年度的合并亏损为11,007美元。在确定这些金额时，管理层假设，如果收购发生在2022年4月1日，则在收购日期产生的公允价值调整将是相同的。

此次收购的收购价格，扣除3,159美元的现金和所收购的现金等价物，为4,280美元，其中包括价值3,534美元的现有股权的公允价值。

取得的可辨认资产和承担的负债

本次收购按照国际财务报告准则第3号“企业合并”按照收购会计法进行会计处理。Simplotel的资产和负债按其在收购之日的公允价值入账。

收购价格是根据管理层的估计和独立的公允价值评估分配如下：


物业、厂房及设备	26
无形资产*	801
其他非流动资产	219
流动资产和负债，净额（包括现金和现金等价物3,159美元）	3,139
其他非流动负债	(67	)
取得的可辨认净资产合计	4,118
非控股权益（30.4%）#	(1,761	)
商誉	5,082
采购总价	7,439

*无形资产主要包括品牌/商标和技术相关开发成本。

#包括根据2015年Simplotel计划支付的509美元员工持股计划负债。

所收购流动资产的公允价值包括公允价值为119美元的贸易应收款项，相当于应收合同总额。

该商誉主要归因于欣普洛泰尔员工的技能和技术人才。商誉预计不可用于所得税抵扣。

F-37

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

根据股东协议（SHA），自收购之日起三年完成后，Simplotel的发起人（定义见上述SSPA）有权但无义务以现金出售发起人持有的Simplotel的全部股份，估计对价为4,411美元，相当于其在收购日期的公允价值。代价将基于与欣普洛泰尔未来收入和盈利能力挂钩的估值。由于发起人仍可获得与相关所有权权益相关的回报，有关收购该等额外股份的财务负债已在综合权益变动表中以相应借方确认为累计亏损。截至2025年3月31日，该金融负债的公允价值为3,805美元（2024年3月31日：4,711美元）。

（d）

收购Savaari Car Rentals Private Limited

于2023年12月1日，集团透过其一间印度附属公司收购Savaari Car Rentals Private Limited（“Savaari”）的66%股权投票权，该公司从事提供司机驾驶的城际、本地租赁和机场接送租车服务的业务。此项收购乃透过订立股份购买协议（‘SPA’）进行，现金代价为6,845美元。

由于公司对Savaari拥有共同控制权，因此根据国际会计准则第28号“对联营企业和合营企业的投资”采用权益会计法进行了会计处理。

于2024年1月17日，集团与Savaari的创办人之一签署一份增编（‘增编’），以修订于2023年12月1日订立的股东协议。因此，集团自该增编之日起取得对Savaari的控制权，并成为集团的附属公司。透过此项收购，集团旨在扩大其外站及本地租车服务的供应链。

Savaari的业务已在集团财务报表中合并，截至2024年3月31日止年度，Savaari为集团业绩贡献了5,404美元的收入和68美元的利润。

如果收购发生在2023年4月1日，管理层估计，截至2024年3月31日止年度，合并收入为795,130美元，合并利润为216,935美元。在确定这些金额时，管理层假设，如果收购发生在2023年4月1日，则在收购日期产生的公允价值调整将是相同的。

收购价格，扣除369美元现金和收购的现金等价物，为6,476美元。

取得的可辨认资产和承担的负债

本次收购按照国际财务报告准则第3号“企业合并”按照收购会计法进行会计处理。Savaari的资产和负债按其在收购日期的公允价值入账。

F-38

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

收购价格是根据管理层的估计和独立的公允价值评估分配如下：


物业、厂房及设备	142
无形资产*	759
其他非流动资产	176
流动资产和负债，净额（包括现金和现金等价物369美元）	697
其他非流动负债	(155	)
递延税项负债，净额	(152	)
取得的可辨认净资产合计	1,467
非控股权益（34%）#	(950	)
商誉	6,328
采购总价	6,845

*无形资产主要包括可识别的品牌/商标和技术相关开发成本。

#包括451美元，用于支付根据Savaari计划2013年的员工持股计划的负债。

所收购流动资产的公允价值包括公允价值为101美元的贸易应收款项，相当于应收合同总额。

该商誉主要归因于Savaari劳动力的技能和技术人才。商誉预计不可用于所得税抵扣。

根据股东协议（SHA），Savaari的创始人（定义见上述SHA）有权但无义务按以下方式向公司出售其持有的Savaari股份-自收购之日起三年完成时的三分之一股份和自收购之日起五年完成时的所有股份。代价将基于与Savaari未来收入和盈利能力挂钩的估值。此外，在Savaari连续两个季度未能满足某些业绩参数的情况下，公司将有权但无义务要求每一位创始人以约定的下限估值转让其在Savaari的100%持股。截至增编之日，就收购这些额外股份记录了5,199美元的衍生负债。在该增编之后，由于集团已取得对Savaari的控制权，其已终止确认衍生负债，终止权益会计法和与收购上述股份有关的7,311美元金融负债已确认为相应的借方至累计赤字，因为出售股东仍可获得与相关所有权权益相关的回报。截至2025年3月31日，该金融负债的公允价值为12,396美元（2024年3月31日：7,727美元）。

（e）

收购Happay

于2024年11月18日，集团透过其一间印度附属公司与VA Tech Ventures Private Limited（‘VA Tech’）订立业务转让协议（‘BTA’）。根据BTA，VA Tech已同意转让其有关差旅和费用管理解决方案（‘Happay’）的业务，收购代价为11,773美元。根据BTA所载条件达成，于2025年2月1日（‘转让日期/收购日期’），集团已结清11,197美元的代价，并按持续经营基准收购Happay品牌连同其差旅及费用管理业务，Happay的专责团队已成为集团的雇员。

此外，如果VA Tech在2025年5月31日之前完成更替/转让/续签代表Happay公司收入70%以上的客户合同，并在转让日期一周年之日起30天内完成345美元，则集团将于2025年5月31日转让额外对价231美元，但须扣除公司根据BTA或任何其他账户条款未偿还和应付的任何索赔或某些其他金额。由于余下代价576美元须待附加条件达成后，故分类为或有代价，并按转让日的公允价值确认为金融负债。于2025年3月31日，金融负债的未偿还金额保持不变。

F-39

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

透过此次收购，集团旨在为企业客户提供更完善的差旅及费用管理服务。

确定Happay的收购后收入和损益是不切实际的，因为Happay业务所需的财务信息无法识别和单独维护，因此集团无法披露自收购之日起包含在集团损益表中的有关Happay收入和损益的信息。基于同样理由，集团包括Happay截至2025年3月31日止年度的综合收入及溢利，犹如收购Happay已于2024年4月1日发生，亦未予披露。

收购代价包括以下各项：


现金			10,394
转让日未清贸易应收款收款收款权的转让			803
或有对价			576
总对价			11,773

取得的可辨认资产和承担的负债

收购事项已根据国际财务报告准则第3号「企业合并」按收购会计法入账。Happay的资产及负债按其于收购日期的公允价值入账。

收购价格已根据管理层的估计和独立的公允价值评估分配如下：


物业、厂房及设备			63
无形资产*			5,702
流动资产和负债，净额			239
取得的可辨认净资产合计			6,004
商誉			5,769
采购总价			11,773

*无形资产主要包括可识别的品牌/商标、客户关系和与技术相关的开发成本。

所收购流动资产的公允价值包括公允价值为803美元的贸易应收款项，相当于应收合同总额。

该商誉主要归因于Happay员工的技能和技术人才，以及预期将Happay整合到集团现有企业业务中将实现的协同效应。商誉预计不能用于所得税目的的抵扣。

歼40

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

对权益会计投资者的投资

集团于若干个别非重大权益入账的被投资方拥有权益。下表综合分析于该等联营公司及合营公司的权益及应占溢利（亏损）及其他全面收益的账面值。


	截至3月31日
详情	2024		2025
联营公司权益的账面金额		2,022		1,914


	截至3月31日止年度
详情	2023		2024			2025
公司应占联营公司利润（亏损）		10		(23	)		(64	)
公司应占合营公司利润		—		75			—
公司应占联营公司其他全面收益		—		—			—
公司应占合营企业其他综合收益		—		—			—
公司应占综合收益总额（亏损）		10		52			(64	)

a）Simplotel Technologies Private Limited

截至2022年9月28日，公司在Simplotel拥有41.94%的股权，账面值为1,517美元。于该日，集团透过其一间印度附属公司收购Simplotel的额外股权，导致控股股权（参考附注7（c））。因此，欣普洛泰尔不再是公司的联营公司，因此，权益法核算已终止。由于截至2023年3月31日止年度终止采用权益法核算，公司已在损益及其他综合收益表（参见附注12）中确认收益2,017美元。

F-41

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

其他投资


	截至3月31日
详情	2024		2025
以FVOCI计量的金融资产
-股本证券（未上市）		452		—

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
-股本证券（未上市）		591		591
-其他证券		242		305

以摊余成本计量的金融资产
-其他证券		76		76
合计		1,361		972

集团的风险敞口和公允价值计量在附注4、5和34中披露。

10)

收入

集团的主要收入来源为机票、酒店及套票及巴士票务。其他收入包括与汽车和铁路预订相关的其他旅行服务、辅助收入和营销联盟。

A.收入分类

集团有三个可报告分部，航空票务、酒店及套票、巴士票务。集团认为，基于可报告分部的分类最能描述集团收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性如何受到行业、市场和其他因素的影响。（参考注6）

B.合同余额

下表提供了与客户签订的合同产生的应收款项、合同资产和合同负债的信息。


	截至3月31日
	2024		2025
应收款项，计入‘贸易及其他应收款项’		83,116		129,201
合同资产		253		507

合同负债		93,366		120,273

非现行		408		175
当前		92,958		120,098
合同负债合计		93,366		120,273

合同资产主要涉及公司从旅行供应商获得对价的权利，以换取公司在该权利以公司未来业绩为条件时转让给旅行者的服务。当获得对价的权利成为无条件时，合同资产转入应收款。这通常发生在集团根据合同条款向旅行供应商开具发票时。

F-42

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

合同资产变动情况如下：


	截至3月31日
	2024			2025
年初余额		—			253
年内确认收入		28,628			56,989
年内开出的发票		(28,373	)		(56,731	)
翻译汇兑差额		(2	)		(4	)
年末余额		253			507

合同负债主要涉及在履行履约义务之前从客户收到的旅行预订预付款。

截至2024年3月31日，从客户收到的旅行预订预付款90,931美元（2023年3月31日：73,850美元）在合同负债内报告，其中80,613美元（2024年3月31日：63,686美元）用于收入并与旅行服务提供商结算，5,885美元（2024年3月31日：7,509美元）在截至2025年3月31日的年度内退还给客户。截至2025年3月31日，相关余额为117011美元，预计将在一年内使用。

合同负债还包括分配给客户忠诚度计划的对价以及从全球分销系统（“GDS”）提供商收到的未来预订机票的预付款，这些都是递延的。

截至2024年3月31日，分配给客户忠诚度计划的对价2,435美元（2023年3月31日：1,519美元）、特许经营商费用以及从GDS提供商处收到的未来预订机票的预付款（递延）在合同负债内报告，其中2,134美元（2024年3月31日：920美元）用于收入，0美元（2024年3月31日：0美元）在截至2025年3月31日止年度内退还。截至2025年3月31日，相关余额为3,262美元，预计将在一年内使用。

11)

其他收入


	截至3月31日止年度
详情	2023		2024		2025
其他旅行服务-汽车和铁路预订		7,503		18,608		49,877
营销联盟-广告和品牌联盟		18,007		18,595		25,405
辅助服务		5,925		14,258		19,143
杂项收入		1,249		1,582		2,610
合计		32,684		53,043		97,035

12)

其他收益


	截至3月31日止年度
详情	2023		2024		2025
收到的政府补助		117		356		56
终止权益入账投资的收益（参考附注8（a））		2,017		—		—
租赁修改收益		100		12		20
超额拨备转回		344		125		127
物业、厂房及设备终止确认净收益		177		132		61
其他		43		145		53
合计		2,798		770		317

F-43

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

13)

人事费用


	截至3月31日止年度
详情	2023		2024		2025
工资、薪金和其他雇员福利		86,868		100,222		111,011
对固定缴款计划的缴款		4,145		4,931		5,665
与设定受益计划相关的费用（参考附注32）		1,516		1,354		2,314
以权益结算的股份支付（参考附注33）		35,643		36,963		36,018
员工福利开支		3,796		4,117		5,057
合计		131,968		147,587		160,065

14)

其他经营费用


	截至3月31日止年度
详情	2023		2024		2025
支付网关及其他收费		57,847		69,415		82,509
外包费用		23,338		27,268		32,812
网站托管收费		20,558		24,215		26,646
旅行和运输		2,894		3,776		4,536
通讯		5,459		6,599		4,801
技术与维护		5,605		7,411		8,252
配送成本#		—		40,045		51,927
法律和专业		6,086		5,120		5,988
非金融资产减值准备（参考附注24）		—		10,047		—
核销的无形资产		—		982		1,481
杂项费用		11,911		9,955		12,953
合计		133,698		204,833		231,905

#自2023年4月1日起，集团将分销成本从“服务成本”的组成部分分类为“其他经营费用”的组成部分，这符合公司审查其业务表现和管理其运营的方式。相应的前几年金额没有被重新分类，因为这种影响被认为是无关紧要的。

15)

折旧、摊销和减值


	截至3月31日止年度
详情	2023		2024		2025
折旧		6,096		7,436		9,110
摊销		21,150		19,809		18,012
无形资产减值		150		22		—
合计		27,396		27,267		27,122

F-44

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

16)

财务收入和成本


	截至3月31日止年度
详情	2023			2024			2025
以摊余成本计量的定期存款利息收入		9,703			23,594			26,837
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动		—			57			—
其他利息收入		1,271			714			1,419
财务收入		10,974			24,365			28,256

以摊余成本计量的金融负债利息支出		15,067			15,966			15,240
以摊余成本计量的金融负债账面价值变动		—			(30,578	)		—
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债公允价值变动		673			215			—
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动		2,820			—			2
汇兑净损失		25,636			7,600			13,348
贸易及其他应收款项减值亏损		349			837			1,168
租赁负债的利息支出		1,554			1,783			1,697
财务及其他费用		633			870			736
财务费用		46,732			(3,307	)		32,191

计入损益的财务收入（成本）净额		(35,758	)		27,672			(3,935	)

17)

所得税收益（费用）

在损益中确认的所得税


	截至3月31日止年度
详情	2023			2024			2025
当期税费
本期		(873	)		(2,344	)		(2,569	)
上期调整数		—			—			(187	)
当期税费		(873	)		(2,344	)		(2,756	)

递延税收优惠（费用）
暂时性差异的产生和（转回）		(3,880	)		9,148			7,139
税率变化		—			—			(575	)
未确认暂时性差异变动		(7,131	)		4			(325	)
利用以前未确认的税收损失		12,860			533			—
确认以前未确认的税务损失		—			118,253			10,224
转回先前确认的税务亏损		—			(1,789	)		(34,323	)
递延税收优惠（费用）（参考附注20）		1,849			126,149			(17,860	)

合计		976			123,805			(20,616	)

F-45

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

在其他综合收益中确认的所得税


	截至3月31日止年度
	2023								2024								2025
详情	税前			税（费用）惠益		税后净额			税前			税（费用）惠益		税后净额			税前			税（费用）惠益		税后净额
国外业务外币折算差额		(48,879	)		—		(48,879	)		(9,862	)		—		(9,862	)		(20,898	)		—		(20,898	)
以FVOCI计价的权益工具-公允价值净变动		—			—		—			—			—		—			(452	)		—		(452	)
设定受益负债的重新计量		468			—		468			(1,212	)		248		(964	)		(839	)		197		(642	)
合计		(48,411	)		—		(48,411	)		(11,074	)		248		(10,826	)		(22,189	)		197		(21,992	)

有效税收的调节


	截至3月31日止年度
详情	2023			2024			2025
本年度利润（亏损）		(11,168	)		216,743			95,274
减：所得税优惠（费用）		976			123,805			(20,616	)
税前利润（亏损）		(12,144	)		92,938			115,890

所得税优惠（费用）采用公司国内税率		1,822			(13,981	)		(19,701	)
外国司法管辖区税率的影响		(3,191	)		(9,608	)		(11,954	)
不可扣除的费用		(2,662	)		(420	)		(412	)
免税收入		402			62			78
与前几年有关的估计数变动		—			(482	)		(678	)
利用以前未确认的税收损失		12,860			533			6,540
税法变化的影响		—			—			(575	)
未确认暂时性差异变动		(7,131	)		4			(325	)
利用先前确认的税务亏损		—			(1,789	)		(679	)
未确认递延所得税资产的当年亏损		(1,656	)		(1,389	)		(2,834	)
确认以前未确认的税务亏损		—			118,253			10,224
确认以前未确认的暂时性差异		—			33,057			—
其他		532			(435	)		(300	)
所得税优惠（费用）		976			123,805			(20,616	)

F-46

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

18)

物业、厂房及设备


详情	土地			建筑（拥有）			建筑物（使用权）			计算机			家具和夹具			办公室设备			电机车辆			租赁权改进			基本建设工程- 进行中			合计
成本
截至2023年4月1日的余额		818			486			27,398			13,151			939			1,686			4,163			5,386			19			54,046
通过企业合并进行的收购（参见附注7（d））		—			—			109			23			4			6			—			—			—			142
增加/调整		—			—			3,792			1,784			21			214			2,605			121			(19	)		8,518
处置/调整		—			—			(10,407	)		(2,772	)		(32	)		(169	)		(575	)		(3	)		—			(13,958	)
外汇汇率变动的影响		(50	)		(24	)		(353	)		(180	)		(21	)		(33	)		(75	)		(79	)		—			(815	)
截至2024年3月31日的余额		768			462			20,539			12,006			911			1,704			6,118			5,425			—			47,933
截至2024年4月1日的余额		768			462			20,539			12,006			911			1,704			6,118			5,425			—			47,933
通过企业合并进行的收购（参见附注7（e））		—			—			—			54			5			4			—			—			—			63
增加/调整		—			—			3,112			2,628			222			190			3,156			1,336			—			10,644
处置/调整		—			—			(958	)		(1,386	)		(2	)		(73	)		(798	)		(146	)		—			(3,363	)
外汇汇率变动的影响		55			33			(490	)		(307	)		(25	)		(17	)		(170	)		(137	)		—			(1,058	)
截至2025年3月31日的余额		823			495			22,203			12,995			1,111			1,808			8,306			6,478			—			54,219

累计折旧
截至2023年4月1日的余额		—			486			13,467			9,492			581			1,465			1,102			2,073			—			28,666
当年折旧		—			—			3,767			1,432			93			142			1,218			784			—			7,436
处置/调整		—			—			(10,385	)		(2,661	)		(32	)		(169	)		(408	)		(2	)		—			(13,657	)
外汇汇率变动的影响		—			(24	)		(155	)		(127	)		(15	)		(27	)		(23	)		(36	)		—			(407	)
截至2024年3月31日的余额		—			462			6,694			8,136			627			1,411			1,889			2,819			—			22,038
截至2024年4月1日的余额		—			462			6,694			8,136			627			1,411			1,889			2,819			—			22,038
当年折旧		—			—			4,383			1,953			109			136			1,703			826			—			9,110
处置/调整		—			—			(845	)		(1,285	)		(2	)		(71	)		(571	)		(100	)		—			(2,874	)
外汇汇率变动的影响		—			33			(183	)		(208	)		(17	)		(13	)		(53	)		(71	)		—			(512	)
截至2025年3月31日的余额		—			495			10,049			8,596			717			1,463			2,968			3,474			—			27,762
账面金额
截至2023年4月1日		818			—			13,931			3,659			358			221			3,061			3,313			19			25,380
截至2024年3月31日		768			—			13,845			3,870			284			293			4,229			2,606			—			25,895
截至2024年4月1日		768			—			13,845			3,870			284			293			4,229			2,606			—			25,895
截至2025年3月31日		823			—			12,154			4,399			394			345			5,338			3,004			—			26,457

注：公司已将若干物业、厂房及设备项目以银行贷款及各种信贷融资作抵押（参考附注28）。

F-47

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

19)

无形资产和商誉


							其他无形资产
详情	商誉			技术相关发展成本			客户关系			非- 竞争			品牌/ 商标			Software			其他			发展中无形资产*			合计
成本
截至2023年4月1日的余额		833,663			72,027			9,843			869			123,030			4,336			1,799			4,250			1,049,817
通过企业合并进行的收购（参见附注7（d））		6,328			499			—			—			248			12			—			—			7,087
增加/调整*		—			6,769			—			—			—			369			1,087			(1,305	)		6,920
处置		—			(4,177	)		—			—			—			(1	)		—			—			(4,178	)
外汇汇率变动的影响		(7,946	)		(928	)		(122	)		(8	)		(1,589	)		(51	)		(45	)		(178	)		(10,867	)
截至2024年3月31日的余额		832,045			74,190			9,721			861			121,689			4,665			2,841			2,767			1,048,779
截至2024年4月1日的余额		832,045			74,190			9,721			861			121,689			4,665			2,841			2,767			1,048,779
通过企业合并进行的收购（参见附注7（e））		5,769			3,241			2,046			—			415			—			—			—			11,471
增加/调整*		—			5,237			—			—			—			521			—			1,531			7,289
处置		—			(4,149	)		—			—			—			(159	)		(1,596	)		(14	)		(5,918	)
外汇汇率变动的影响		(13,749	)		(1,598	)		(178	)		(9	)		(2,751	)		(63	)		(85	)		(77	)		(18,510	)
截至2025年3月31日的余额		824,065			76,921			11,589			852			119,353			4,964			1,160			4,207			1,043,111
累计摊销和减值损失
截至2023年4月1日的余额		272,160			53,547			7,042			710			79,893			3,843			1,278			2,370			420,843
当年摊销		—			6,660			771			58			11,159			188			973			—			19,809
本年度减值		—			—			—			—			—			—			—			22			22
处置		—			(3,195	)		—			—			—			(1	)		—			—			(3,196	)
外汇汇率变动的影响		—			(672	)		(88	)		(7	)		(1,054	)		(57	)		(25	)		(182	)		(2,085	)
截至2024年3月31日的余额		272,160			56,340			7,725			761			89,998			3,973			2,226			2,210			435,393
截至2024年4月1日的余额		272,160			56,340			7,725			761			89,998			3,973			2,226			2,210			435,393
当年摊销		—			6,012			421			56			10,938			212			373			—			18,012
处置		—			(2,765	)		—			—			—			(76	)		(1,596	)		—			(4,437	)
外汇汇率变动的影响		—			(1,221	)		(163	)		(7	)		(2,082	)		(85	)		(42	)		(48	)		(3,648	)
截至2025年3月31日的余额		272,160			58,366			7,983			810			98,854			4,024			961			2,162			445,320
账面金额
截至2023年4月1日		561,503			18,480			2,801			159			43,137			493			521			1,880			628,974
截至2024年3月31日		559,885			17,850			1,996			100			31,691			692			615			557			613,386
截至2024年4月1日		559,885			17,850			1,996			100			31,691			692			615			557			613,386
截至2025年3月31日		551,905			18,555			3,606			42			20,499			940			199			2,045			597,791

*系发展中无形资产增加6,768美元（2024年3月31日：6,455美元），按发展中无形资产资本化金额5,237美元（2024年3月31日：7,760美元）调整。

F-48

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

含有商誉的现金产生单位的减值测试

就减值测试而言，商誉分配予代表集团内部为内部管理目的监测商誉的最低水平的现金产生单位，该现金产生单位不高于集团的经营分部。

对现金产生单位的商誉分配如下：


	截至3月31日
详情	2024		2025
航空票务		224,184		220,112
酒店和套餐		206,863		205,490
公交票务		125,494		122,375
无重大商誉的其他单位		3,344		3,928
合计		559,885		551,905

该等现金产生单位的可收回金额乃基于其使用价值，并透过折现持续使用现金产生单位将产生的未来现金流量而厘定。这些计算使用了五年期间的现金流量预测，基于管理层批准的下一年财务预算，并对剩余期间进行了外推，以及下文提到的假设范围的平均值。

价值估计所使用的主要假设载列如下。赋予关键假设的数值代表管理层对相关行业未来趋势的评估，并已基于外部和内部来源的历史数据。


	航空票务		酒店和套餐		公交票务
	截至3月31日		截至3月31日		截至3月31日
详情	2024	2025	2024	2025	2024	2025
贴现率（税前）	18.4%	19.1%	19.0%	20.1%	19.5%	20.6%
贴现率（税后）	16.2%	16.5%	16.2%	16.5%	16.2%	16.5%
终值增长率	4.5%	4.5%	4.5%	4.5%	4.0%	4.0%
调整后利润率增长率	8.1% - 15.5%	10.1% - 15.6%	13.3% - 16.8%	13.0% - 20.7%	11.0% - 18.6%	10.0% - 20.0%
EBITDA利润率*（5年）	7.3% - 8.7%	6.5% -7.0%	13.3% - 19.1%	17.5% - 21.9%	22.3% - 24.4%	19.9% - 26.1%

*EBITDA利润率定义为息税折旧摊销前利润（EBITDA）占调整后利润率的百分比。

上述税前折现率以可比市场参与者的加权平均资本成本（WACC）为基础，并针对特定风险进行调整。

这些估计很可能与未来的实际经营结果和现金流量不同。

现金流预测包括对五年的具体估计以及此后的终端增长率。终端增长率、调整后利润率增长率和EBITDA利润率是根据管理层的估计确定的。预算EBITDA利润率是基于对未来结果的预期，考虑到过去的经验，并根据预期的调整后利润率增长进行了调整。调整后的利润率增长是在考虑到过去经历的平均增长水平和未来估计的调整后利润率增长的情况下预测的。在用价值的估计反映受各种风险和不确定因素影响的各种假设，包括有关预期增长率和EBITDA利润率的关键假设，以及有关集团无法控制的事项的其他关键假设。它需要重大的判断和估计，实际结果可能与用于估计使用中的价值的判断和估计存在重大差异。

基于上述情况，于2024年3月31日及2025年3月31日，并无因现金产生单位的可收回价值超过账面价值而识别减值。任何上述关键假设的合理可能变动均不会导致该等现金产生单位的账面值超过其可收回金额。

F-49

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

20)

税收资产和负债

未确认的递延税项资产和负债

以下项目未确认递延所得税资产：


	截至3月31日
详情	2024		2025
可抵扣暂时性差异		461		771
税项亏损结转		30,493		10,905
合计		30,954		11,676

于截至2023年、2024年及2025年3月31日止年度，公司并无就主要与集团部分实体相关的股份支付及雇员福利相关的税项亏损及其他暂时性差异确认递延税项资产，因为不大可能有未来应课税利润可用于抵销该等项目。然而，在这种情况下，递延税项资产仅在递延税项负债的范围内确认。附属公司于2025年3月31日的上述税项亏损（包括未吸收折旧）将于2026年至2043年的不同日期到期，但税项亏损及未吸收折旧金额为4,233美元（2024年3月31日：4,299美元），可无限期结转。

于2025年3月31日，由于公司控制其子公司的股息政策，即公司控制相关应税暂时性差异的转回时间，且管理层信纳其在可预见的未来不会转回，因此没有就与对子公司投资相关的暂时性差异2,909美元（2024年3月31日：4,956美元）确认递延税项负债。

确认的递延所得税资产和负债

截至2024年3月31日止年度，管理层修订了其对未来应课税利润的估计，因为在截至2023年3月31日和2024年3月31日的年度内，公司的业务运营以及收入、经营活动结果和盈利能力在新冠肺炎大流行后持续显着改善，加上公司继续专注于通过利用高度可变和更高效的固定成本结构来优化成本。因此，公司确认了先前未确认的税收损失和可抵扣暂时性差异的60.12万美元的税收影响（税收影响：151,310美元），因为管理层认为很可能有未来的应税利润可用于抵销此类损失。

F-50

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

递延税项资产和负债归属于：


	截至3月31日
	2024			2025			2024			2025			2024			2025
详情	物业、厂房及设备						负债						净
物业、厂房及设备		1,249			1,406			(3,062	)		(2,701	)		(1,813	)		(1,295	)
无形资产，不含商誉		—			—			(7,239	)		(4,406	)		(7,239	)		(4,406	)
贸易和其他应收款		870			974			—			—			870			974
其他流动资产		3,037			2,965			—			—			3,037			2,965
可转换票据		—			—			(4,314	)		(2,367	)		(4,314	)		(2,367	)
员工福利		2,704			3,428			—			—			2,704			3,428
其他流动负债		1,949			1,666			—			—			1,949			1,666
租赁负债		3,767			3,465			—			—			3,767			3,465
贸易及其他应付款项		1,825			859			—			—			1,825			859
合同负债		240			513			—			—			240			513
股份支付		23,627			24,534			—			—			23,627			24,534
税项亏损结转		99,953			73,626			—			—			99,953			73,626
其他		—			—			(43	)		(57	)		(43	)		(57	)
递延所得税资产/ （负债）抵销前		139,221			113,436			(14,658	)		(9,531	)		124,563			103,905
出发		(9,904	)		(7,005	)		9,904			7,005			—			—
递延税项净额资产/（负债）		129,317			106,431			(4,754	)		(2,526	)		124,563			103,905

年内已确认递延税项资产/（负债）变动


详情	余额截至 4月1日， 2023			在企业合并中获得			认可在利润或损失			认可于其他综合收入		的影响运动在国外交换费率			余额截至 3月31日， 2024
物业、厂房及设备		(3,381	)		—			1,556			—		12			(1,813	)
无形资产，不含商誉		(11,315	)		(189	)		4,307			—		(42	)		(7,239	)
贸易和其他应收款		43			—			876			—		(49	)		870
其他流动资产		—			—			3,015			—		22			3,037
可转换票据		(2,082	)		—			(2,232	)		—		—			(4,314	)
员工福利		86			—			2,399			248		(29	)		2,704
其他非流动负债		10			—			(10	)		—		—			—
其他流动负债		—			—			1,924			—		25			1,949
租赁负债		3,467			—			325			—		(25	)		3,767
贸易及其他应付款项		—			—			1,831			—		(6	)		1,825
合同负债		—			—			241			—		(1	)		240
股份支付		—			—			23,786			—		(159	)		23,627
税项亏损结转		12,350			—			88,179			—		(576	)		99,953
其他		—			—			(48	)		—		5			(43	)
合计		(822	)		(189	)		126,149			248		(823	)		124,563

F-51

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

年内已确认递延税项资产/（负债）变动


详情	截至2024年4月1日的余额			在企业合并中获得		在损益中确认			在其他综合收益中确认		外汇汇率变动的影响			截至2025年3月31日的余额
物业、厂房及设备		(1,813	)		—		479			—		39			(1,295	)
无形资产，不含商誉		(7,239	)		—		2,681			—		152			(4,406	)
贸易和其他应收款		870			—		127			—		(23	)		974
其他流动资产		3,037			—		4			—		(76	)		2,965
可转换票据		(4,314	)		—		1,947			—		—			(2,367	)
员工福利		2,704			—		603			197		(76	)		3,428
其他流动负债		1,949			—		(237	)		—		(46	)		1,666
租赁负债		3,767			—		(211	)		—		(91	)		3,465
贸易及其他应付款项		1,825			—		(930	)		—		(36	)		859
合同负债		240			—		282			—		(9	)		513
股份支付		23,627			—		1,510			—		(603	)		24,534
税项亏损结转		99,953			—		(24,099	)		—		(2,228	)		73,626
其他		(43	)		—		(16	)		—		2			(57	)
合计		124,563			—		(17,860	)		197		(2,995	)		103,905

2024年3月，公司提交了集团子公司MakeMyTrip（India）Private Limited（“MMT India”）和Redbus India Private Limited（“RB India”）之间合并和安排的复合方案，据此，RB India作为一个实体拟与MMT India合并，指定日期为2024年4月1日，但须获得国家公司法法庭和其他相关监管机构的必要批准。由于这些批准是实质性的，相关的财务报表影响将在获得此类批准的年度进行。如果这一计划获得批准，公司估计将无法在结转亏损（包括未吸收折旧）上获得确认的递延税项资产的9,829美元的收益，因为这些亏损将不再可供利用。

21)

贸易和其他应收款


	截至3月31日
详情	2024		2025
贸易和其他应收款，扣除拨备		83,116		129,201
保证金，拨备净额		9,804		12,148
应计利息		6,453		8,458
应收雇员款项		273		215
合计		99,646		150,022

非现行		7,696		8,879
当前		91,950		141,143
合计		99,646		150,022

贸易应收款项主要包括来自航空公司、企业和零售客户的欠款。

保证金包括为保证提供这些服务而预先支付给酒店和其他服务供应商的金额。

本集团的信贷和货币风险敞口在附注5和34中披露。

与贸易及其他应收款项有关的减值亏损有关的资料在附注16及34中披露。

应收关联方贸易款项及其他应收款在附注37中披露。

F-52

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

22)

现金及现金等价物


		截至3月31日
详情		2024		2025
在手现金			158		271
资金在途			58,874		85,727
银行结余			148,762		177,507
定期存款			119,271		245,393
财务状况表中的现金及现金等价物	(a)		327,065		508,898
用于现金管理目的的银行透支	(b)		—		(536	)
现金流量表中的现金及现金等价物	（a + b）		327,065		508,362

截至2025年3月31日，银行结余包括1,605美元（2024年3月31日：774美元）质押给各航空公司和酒店及其他服务供应商的信用证和银行保函。

在途资金指通过信用卡/网上银行向客户收取的于年底未偿还并于年底后记入集团银行账户的金额。

本集团面临的货币风险、信用风险和利率风险以及金融资产的敏感性分析在附注5和34中披露。

23)

定期存款


	截至3月31日
详情	2024		2025
定期存款		280,688		254,416
合计		280,688		254,416
非现行		966		2,130
当前		279,722		252,286
合计		280,688		254,416

截至2025年3月31日，在国家公司法上诉法庭标记为留置权的定期存款金额为2,974美元（2024年3月31日：2,859美元）和主要以银行担保、银行透支融资和其他融资向银行质押的4,989美元（2024年3月31日：3,169美元）。

本集团的信贷风险和利率风险敞口以及金融资产的敏感性分析在附注5和34中披露。

24)

其他流动资产


	截至3月31日
详情	2024		2025
向供应商垫款^		145,423		144,324
预付费用		4,607		5,512
应收关联方款项#		24		—
其他资产		3,069		3,095
合计		153,123		152,931

#向Saaranya Hospitality Technologies Private Limited（以权益入账的被投资方）提供的贷款（参考附注37）。

^公司向航空公司支付采购机票的预付款。这些预付款用于后续购买机票。截至2025年3月31日的未偿还航空公司余额包括可从Go Airlines（India）Limited（“Go First”）收回的金额20,949美元（2024年3月31日：20,949美元），其中包括应付客户的退款10,902美元（2024年3月31日：10,902美元）。

F-53

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

2023年5月，Go First向印度国家公司法法庭（“NCLT”）提交了自愿破产解决程序申请。NCLT接受了该申请，并通过暂停出租人、贷方和Go First的其他债权人的追偿来给予Go First保护。此外，NCLT已委任一名解决方案专业人士（‘RP’）经营Go First，并维持Go First持续经营。

RP已经制定了复兴计划，并在获得Go First债权人委员会批准的临时资金以资助该航空公司的运营方面取得了进展。由于该申请是针对自愿破产，因此出现了有利于Go First可能恢复运营的事态发展，包括通过暂停租赁付款、临时批准拟议的复兴计划和原则上批准资金等方式提供救济，包括收到作为印度航空监管机构的民航总干事（“DGCA”）的监管批准，但须符合某些条件。监管机构的批准，尽管受制于临时资金安排、确保飞机持续适航、NCLT和德里高等法院正在进行的破产解决程序的结果等条件，对复兴进程至关重要。

考虑到Go First已停止运营，且无法看到恢复运营以及不利的发展，公司认为可从Go First收回的金额存在重大不确定性，因此，在截至2024年3月31日的年度内，公司记录了10,047美元的减值准备。

此外，德里高等法院指示DGCA注销Go First租赁的飞机。因此，民航总局取消了所有54架飞机的登记，出租人收回了他们的飞机。2025年1月20日，应债权人委员会的要求，NCLT下令清算Go First。

25)

其他非流动资产


	截至3月31日
详情	2024		2025
预付费用		85		402
合计		85		402

F-54

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

26)

资本和储备

A.股本及股份溢价


	普通股							B类股
详情	数			分享资本		分享溢价		数		分享资本		分享溢价
截至2023年4月1日的余额		66,462,562			33		839,442		39,667,911		20		1,217,920
年内因行使股份奖励而发行的股份		3,652,013			2		103,855		—		—		—
截至2024年3月31日的余额		70,114,575			35		943,297		39,667,911		20		1,217,920
截至2024年4月1日的余额		70,114,575			35		943,297		39,667,911		20		1,217,920
年内因行使股份奖励而发行的股份		1,479,937			1		42,228		—		—		—
获得的库存股		(236,012	)		—		—		—		—		—
截至2025年3月31日的余额		71,358,500			36		985,525		39,667,911		20		1,217,920

该公司目前拥有普通股和B类可转换普通股（“B类股”），每股面值为0.0005美元。发行条款一般规定，向任何股东发行的B类股份将拥有与公司普通股相同的权力和相对参与权，并应与普通股一起作为单一类别就公司股东有权投票的所有事项进行投票，但适用法律要求的除外。B类股份将可根据持有人的选择按要求转换为同等数量的普通股，该普通股应全额支付、不可评估且不附带任何优先购买权，并将在B类股份转让给另一方时自动转换为同等数量的普通股。

截至2025年3月31日止年度，公司根据股份回购计划从公开市场按现行市价购买了236,012股普通股，金额为21,722美元，包括直接应占成本。本次回购股份方案已于2023年10月31日获得董事会审议通过。

毛里求斯法律规定，任何股息应从可分配利润中宣布，在会计期间开始时已抵销累计亏损，并且不得进行分配，除非集团董事会信纳在进行分配时（1）公司有能力在正常业务过程中支付到期债务，以及（2）公司资产的价值高于（a）其负债价值和（b）公司规定资本之和。如果公司宣布并支付任何普通股股息，该股息将以美元支付给普通股和B类股的每位持有人，比例为所持有的股份数量占截至该日期已发行普通股和B类股总数的比例。

如公司清盘，所有优惠金额（如有）须由公司解除。公司剩余资产将按所持股份数量占截至该日已发行普通股（包括B类股）总数的比例，按普通股平价分配给B类股股东。

F-55

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

B.保护区的性质和用途

一、外币折算准备金

换算储备包括因将印度、新加坡、马来西亚、香港、泰国、阿拉伯联合酋长国、秘鲁、哥伦比亚、越南、柬埔寨、沙特阿拉伯王国和印度尼西亚子公司的财务报表从各自的功能货币换算为公司的列报货币而产生的外币差额。

ii.公允价值储备

公允价值储备包括按FVOCI计算的股权投资公允价值的累计净变动。

iii.股份支付准备金

股份支付准备金包括提供给包括关键管理人员在内的员工的以权益结算的股份奖励的价值，作为其薪酬的一部分。

iv.可转换票据的权益部分

它代表截至2021年3月31日止年度发行的可转换票据的权益部分。（参考附注28）

v.库存股准备金

库存股准备金包括为回购母公司普通股而支付的金额。截至2025年3月31日，集团持有母公司普通股236,012股为库存股。

C.资本管理

股权股本和其他股权，是为了集团资金管理的目的而考虑的。集团的资本管理目标是管理其资本，以保障其持续经营能力及支持集团的增长。集团的资本结构是基于管理层对其战略和日常需求的判断，重点是总股本，以维持投资者、债权人和市场信心。资金需求通过股权、可转换票据和经营现金来满足。集团的重点是保持强大的总股本基础，以确保独立性、安全性，以及在不影响集团风险状况的情况下为潜在的未来借款提供高财务灵活性。本集团不受任何外部施加的资本要求所规限。

F-56

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

27)

每股收益（亏损）

以下为计算截至2023年3月31日、2024年和2025年3月31日止年度每股基本和摊薄收益（亏损）时使用的普通股股东（包括B类股东）应占收益或亏损与普通股加权平均数（包括B类股）的对账：


	截至3月31日止年度
详情		2023		2024		2025
用于计算基本每股收益（亏损）的归属于普通股股东（含B类股东）的收益（亏损）（A）		(11,321	)	216,801		95,101
利息开支及可换股票据账面值变动，税后净额		—		(10,857	)	—
用于计算稀释每股收益（亏损）的普通股股东（含B类股东）应占收益（亏损）（b）		(11,321	)	205,944		95,101
用于计算每股基本收益（亏损）的已发行普通股（包括B类股）加权平均数（c）		109,656,200		111,094,561		112,592,774
可换股票据转换的摊薄影响		—		5,934,810		—
以股份为基础的奖励的稀释效应		—		1,206,485		1,945,409
用于计算每股摊薄收益（亏损）的已发行普通股（包括B类股）加权平均数（d）		109,656,200		118,235,856		114,538,183

每股收益（亏损）（美元）
基本（a/c）		(0.10	)	1.95		0.84
稀释（b/d）		(0.10	)	1.74		0.83

截至2025年3月31日止年度，无（2024年3月31日：无和2023年3月31日：1,336，069）员工股份奖励，由于其影响将具有反稀释性，因此被排除在计算稀释加权平均普通股数量之外。

截至2025年3月31日止年度，5,934，810股（2024年3月31日：无，2023年3月31日：5,934，810股）可转换票据转换后可发行的普通股被排除在计算稀释后的普通股加权平均数之外，因为其影响将是反稀释的。

28)

贷款和借款

本附注提供了有关集团计息贷款和借款的合同条款的信息，这些贷款和借款以摊余成本计量。有关集团的利率、外汇及流动性风险敞口的更多信息，请参阅附注5和34。


	截至3月31日
详情	2024		2025
非流动负债
有担保银行贷款		2,609		3,118
租赁负债		12,969		10,777
可转换票据		201,240		—
贷款和借款的非流动部分		216,818		13,895

F-57

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）


	截至3月31日
详情	2024		2025
流动负债
有担保银行贷款的流动部分		1,117		1,485
租赁负债的流动部分		3,689		4,582
可转换票据的流动部分		—		216,075
贷款和借款的流动部分		4,806		222,142

于2021年2月9日，公司已发行本金额为230,000美元、利率为0.00美元的可转换优先票据（“票据”），其中包括根据首次购买者购买额外票据的选择权的全部行使而发行的票据的本金总额为30,000美元。

票据可根据公司普通股25.80 35的初始兑换率进行转换，每股面值0.0005美元（“普通股”）每1,000美元本金的票据（相当于每股普通股约38.75美元的兑换价）。这些票据将于2028年2月15日到期，除非提前回购、赎回或转换。票据将在2028年2月15日之前的第二个营业日营业结束前的任何时间，由持有人选择以1,000美元本金的整数倍转换为普通股。票据持有人有权要求公司于2024年2月15日及2026年2月15日（各自为“回购日”）以现金方式购回其全部或部分票据，回购价相等于拟购回票据本金的100%，加上截至但不包括相关回购日的应计及未付特别利息（如有）（“回购权”）。

兑换率将在发生某些特定事件时进行调整，但不会因应计和未支付的特别利息（如有）而调整。此外，就整体基本面变化或在公司交付税款赎回通知后，公司将在某些情况下提高持有人选择转换其票据“与”此类整体基本面变化或税款赎回通知（视情况而定）的兑换率。此外，公司可在发生某些税法变更后选择全部而非部分赎回票据，赎回价格等于将赎回票据本金的100%，加上应计和未支付的特别利息（如有）至但不包括赎回日期（除非赎回日期在特别利息记录日期之后但在该特别利息记录日期所涉及的特别利息支付日期或之前），在此情况下，公司将转而向截至该特别利息记录日期营业结束时的记录持有人支付全额应计及未付特别利息（如有），赎回价格将等于将予赎回的票据本金额的100%）。

一旦发生根本性变化，持有人可要求公司以现金回购其全部或任何部分的票据，回购价格等于拟回购票据本金的100%，加上应计和未支付的特别利息（如有）至但不包括根本性变化回购日。

票据为公司的一般无抵押债务。票据在受偿权上优先于公司任何在受偿权上明确从属于票据的债务，在受偿权上与公司任何未如此从属的无担保债务同等，在受偿权上实际上在担保该债务的资产价值范围内从属于公司的任何有担保债务，并且在结构上低于公司子公司的所有债务和其他负债。

负债部分的账面金额是通过计量不具有关联转换特征的类似负债的公允价值计算得出的。代表转换选择权的权益部分的账面值乃通过从初始收益中扣除负债部分的公允价值而厘定，并在权益中作为可转换票据的权益部分入账。由此产生的折扣连同已分配的发行费用，在发行日至2024年2月15日期间按7.39%的实际利率累计，即票据最早的认沽日，代表可要求向票据持有人支付金额的第一个日期。

F-58

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

2024年1月17日，公司已通知票据持有人，该持有人有权根据该持有人的选择，要求公司在2024年2月15日以面值回购该持有人的所有票据或其任何部分，即1,000美元本金的整数倍现金，或回购权利，前提是持有人根据规定的条款和条件适当投标。然而，没有票据被投标回购。按照约定，下一次回购日期为2026年2月15日。

由于上述事件，公司已按按按原实际利率贴现至下一个回购日期的估计未来合同现金流量的现值调整票据的账面总额，以反映实际及经修订的估计合同现金流量。截至2024年2月15日的账面毛额与经修订的账面毛额之间的差额30,578美元在损益表中确认为财务成本转回（参见附注16），即截至2024年3月31日止年度按摊余成本计量的金融负债的账面价值变动。经修订的票据账面值将于余下的0.88年期间（2024年3月31日：1.88年）（代表可能需要向票据持有人支付该金额的下一个日期）累计至本金额。

有抵押银行贷款、租赁负债和可转换票据的条款和还款时间表：


				截至3月31日， 2024				截至3月31日， 2025
详情	货币	息率	年份成熟度	原创价值		携带金额		原创价值		携带金额
有担保银行贷款	印度卢比	7%-10%	2024 - 2030		4,961		3,726		6,595		4,603
租赁负债	多个	2%-12%	2024 - 2029		42,536		16,658		45,091		15,359
可转换票据	美元	7.39%	2026		230,000		201,240		230,000		216,075

银行贷款以截至2025年3月31日账面值为5,264美元的机动车辆作抵押（2024年3月31日：4,184美元）。

有关租赁负债合同期限的信息在附注34中披露。

信贷便利

截至2025年3月31日，集团与各银行的基金限额为32,901美元（2024年3月31日：25,897美元）。此外，为增加财务状况表的灵活性，并为任何或有事项或投资机会提供备用流动资金来源，集团已从集团最大股东的关联公司获得70,000美元的信贷和担保融资。于2025年3月31日，集团已就该等限额提取零（2024年3月31日：零）。

于二零二五年三月三十一日，集团对银行担保的非基金限额为57,775美元（二零二四年三月三十一日：58,281美元），主要以国际航空运输协会（‘国际航协’）及其他多家银行的供应商为受益人，以应对公司的任何付款违约。针对该等限额，集团已抵押若干银行结余、定期存款、物业、厂房及设备[不包括土地、建筑物、机动车辆及建筑物（使用权）]及各附属公司的贸易应收款项（‘担保’）167,228美元（2024年3月31日：129,353美元）。然而，在发生违约的情况下，证券的强制执行仅限于针对已撤回限额的到期金额范围。截至2025年3月31日及2024年3月31日，母公司已就授予MakeMyTrip（India）Private Limited的信贷额度向银行出具担保。

F-59

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合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

融资活动产生的负债与现金流量变动的调节：

筹资活动产生的现金流量变动


	负债
	有担保银行贷款			租赁负债			可转换票据			合计
截至2022年4月1日的余额		1,392			13,952			201,240			216,584

银行贷款收益		2,168			—			—			2,168
偿还银行贷款		(749	)		—			—			(749	)
通过企业合并取得		—			199			—			199
租赁负债增加		—			7,255			—			7,255
因修改而作出的调整		—			(1,435	)		—			(1,435	)
支付租赁负债		—			(2,415	)		—			(2,415	)
应计利息		189			1,554			14,878			16,621
已付利息		(189	)		(1,554	)		—			(1,743	)
外汇汇率变动的影响		(144	)		(1,177	)		—			(1,321	)
截至2023年3月31日的余额		2,667			16,379			216,118			235,164

银行贷款收益		2,114			—			—			2,114
偿还银行贷款		(1,009	)		—			—			(1,009	)
通过企业合并取得		—			115			—			115
租赁负债增加		—			3,540			—			3,540
因修改/变更估计数而作出的调整		—			(26	)		(30,578	)		(30,604	)
支付租赁负债		—			(3,105	)		—			(3,105	)
应计利息		266			1,783			15,700			17,749
已付利息		(266	)		(1,783	)		—			(2,049	)
外汇汇率变动的影响		(46	)		(245	)		—			(291	)
截至2024年3月31日的余额		3,726			16,658			201,240			221,624

银行贷款收益		2,435			—			—			2,435
偿还银行贷款		(1,455	)		—			—			(1,455	)
通过企业合并取得		—			22			—			22
租赁负债增加		—			2,958			—			2,958
因修改调整		—			(123	)		—			(123	)
支付租赁负债		—			(3,763	)		—			(3,763	)
应计利息		405			1,697			14,835			16,937
已付利息		(405	)		(1,697	)		—			(2,102	)
外汇汇率变动的影响		(103	)		(393	)		—			(496	)
截至2025年3月31日的余额		4,603			15,359			216,075			236,037

歼60

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

29)

其他流动负债


	截至3月31日
详情	2024		2025
法定负债		26,820		23,188
雇员相关应付款项		8,467		8,250
应付客户退款		45,870		51,011
递延收入		105		—
其他负债（与企业合并有关）（参见附注7（c）和7（e））		—		4,390
合计		81,262		86,839

30)

其他非流动负债


	截至3月31日
详情	2024		2025
递延收入		5		—
其他负债（与企业合并有关）（参见附注7（c）和（d））		12,438		12,396
合计		12,443		12,396

31)

贸易和其他应付款项


	截至3月31日
详情	2024		2025
贸易应付款项		67,054		91,237
应计费用		51,494		55,762
合计		118,548		146,999

集团面临的与贸易及其他应付款项有关的货币及流动性风险在附注5和34中披露。

32)

员工福利


	截至3月31日
详情	2024		2025
设定受益负债净额		9,316		12,033
其他长期雇员福利（补偿缺勤责任）		2,346		2,672
雇员福利负债总额		11,662		14,705


	截至3月31日
详情	2024		2025
无准备金债务的现值		9,316		12,033
合计		9,316		12,033

设定受益计划

集团对其印度子公司员工的酬金计划是一项固定福利计划。Q2T和Simplotel的计划获得了资金，而其余印度子公司的计划则没有资金。酬金在退休或终止雇用时作为一笔总付金额支付给雇员，金额基于相关雇员的合资格工资和在集团的受雇年限。

F-61

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（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

A.设定受益负债净额的变动

下表显示了界定负债净额及其组成部分的期初余额与期末余额的对账：


详情	设定受益义务						计划公允价值物业、厂房及设备						设定受益净额责任
	截至3月31日						截至3月31日						截至3月31日
	2024			2025			2024			2025			2024			2025
期初余额		7,245			9,467			(155	)		(151	)		7,090			9,316
通过企业合并取得（参见附注7（d）和7（e））		95			271			—			—			95			271

计入损益
当前服务成本		1,180			1,687			—			—			1,180			1,687
过往服务成本（贷记）		(307	)		—			—			—			(307	)		—
利息成本（收入）		492			636			(11	)		(9	)		481			627
		1,365			2,323			(11	)		(9	)		1,354			2,314
计入其他综合收益
重新计量损失（收益）：
-精算损失（收益）产生于：
-人口假设		854			(20	)		—			—			854			(20	)
-财务假设		17			417			—			—			17			417
-经验调整		340			441			—			—			340			441
-不包括利息收入的计划资产收益率		—			—			1			1			1			1
		1,211			838			1			1			1,212			839
外汇汇率变动的影响		(118	)		(259	)		3			3			(115	)		(256	)
其他
雇主缴款		—			—			(2	)		(11	)		(2	)		(11	)
支付的福利		(331	)		(481	)		13			41			(318	)		(440	)
期末余额		9,467			12,159			(151	)		(126	)		9,316			12,033

代表：


	截至3月31日
详情	2024		2025
设定受益负债净额		9,316		12,033
设定受益资产净额		—		—
		9,316		12,033

截至2024年3月31日止年度，雇员的酬金计划经修订，以修订基本上限。

B.精算假设

主要精算假设如下：


	截至3月31日
详情	2024	2025
贴现率（年率）	6.90%-7.00%	6.40%-6.50%
未来薪资增长（每年）	7.00%-11.00%	7.00%-12.00%
提款率	5.00%-25.00%	6.00%-25.00%

关于未来死亡率的假设基于保险监管和发展局（IRDA）发布的《印度保证生命死亡率（2006-08）》Ultimate。

F-62

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

精算估值由独立精算师每半年进行一次。用于确定设定受益计划下义务现值的贴现率是参考印度政府债券报告期末的市场收益率确定的。国债的币种和期限与设定受益义务的币种和期限一致。

未来薪资增速长期考虑通胀、资历、晋升等相关因素。

编制敏感性分析所采用的方法和假设类型与上一期间相比没有变化。

C.敏感性分析

在报告日对相关精算假设之一的合理可能变动，在其他假设不变的情况下，将对设定受益义务产生如下所示的影响：


	截至3月31日止年度
详情	2024						2025
	增加			减少			增加			减少
贴现率（1%变动）		(560	)		630			(730	)		822
未来薪资增长（1%变动）		594			(542	)		771			(703	)
提款率（5%-10 %变动）		(884	)		1,853			(1,274	)		2,788

D.计划资产

计划资产包括以下内容：


	截至3月31日
详情	2024			2025
保险人管理的基金		100	%		100	%

E.方案特点说明

酬金计划是一种最终工资确定福利计划，规定在离职时以退休、死亡、残疾或自愿退出的方式一次性支付。福利根据最终工资和服务期限确定，并在离职时一次性支付。

F.计划关联风险说明

1.利率风险：计算的设定受益义务采用以国债为基础的贴现率。如果债券收益率下降，设定受益义务将趋于增加。

2.薪资通胀风险：薪资涨幅高于预期将增加设定受益义务。

3.人口风险：这是由于包括死亡率、退出、残疾和退休在内的减少的非系统性而导致结果可变性的风险。这些减少对设定受益义务的影响不是直截了当的，取决于加薪、贴现率和归属标准的组合。重要的是，不要夸大提款，因为在财务分析中，与长期服务的员工相比，职业生涯短的员工的退休福利通常每年花费更少。

F-63

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

G.截止年度的预期福利金支付：


	金额
2026年3月31日		1,464
2027年3月31日		1,508
2028年3月31日		2,300
2029年3月31日		1,964
2030年3月31日		2,432
此后		11,792

H.集团预计将在下一个年度报告期间向其设定受益计划支付39美元的供款。

一、设定受益义务的加权平均期限为3-8年（2024年3月31日：3-8年）。

33)

股份支付

股份支付安排的说明

于2024年及2025年3月31日，集团有以下以权益结算的股份支付安排方案：

股权激励计划

一）

受限制股份单位（RSU）

2010年，集团在毛里求斯批准了一项股份激励计划，名为MakeMyTrip 2010年股份激励计划（“股份激励计划”）。截至2023年3月31日、2024年及2025年3月31日止年度，集团根据该计划向合资格雇员授出受限制股份单位（RSU）。每个受限制股份单位代表收取一股普通股的权利。每份受限制股份单位的公平值为集团一股普通股于授出日期的市价。

受限制股份单位的条款及条件

有关根据本股份激励计划授予受限制股份单位的条款及条件如下：


赠款详情	数量仪器		归属条件	订约 RSU的寿命
截至2023年3月31日止年度批出的受限制股份单位		1,455,554	参考笔记	4 – 8年
截至2024年3月31日止年度批出的受限制股份单位		829,578	参考笔记	4 – 8年
截至2025年3月31日止年度批出的受限制股份单位		578,796	参考笔记	4 – 8年

注意事项：

截至2025年3月31日止年度批出的受限制股份单位中：

-301,167份（2024年3月31日：571,784份及2023年3月31日：1,120，117份）受限制股份单位在4年内的分级归属：自授予日起12个月届满时的25%、自授予日起24个月届满时的25%、自授予日起36个月届满时的25%、自授予日起48个月届满时的25%。

-无（2024年3月31日：无及2023年3月31日：335,274）受限制股份单位于2025年9月30日有100%归属及无（2024年3月31日：209,731及2023年3月31日：无）受限制股份单位于2026年9月30日有100%归属及121,232（2024年3月31日：无及2023年3月31日：无）受限制股份单位于截至2027年9月30日止季度有100%归属。此外，集团根据未来三个财政年度的集团业绩（收入、利润及商品总值）及服务状况等因素的达成概率，向上或向下调整将发行的股份数目的估计。雇员根据该计划有资格获得的最大份额为授予的RSU总数的150%。就截至二零二二年三月三十一日止财政年度的授出款项而言，根据集团截至二零二二年三月三十一日、二零二三年及二零二四年三月三十一日止财政年度的表现，已向上调整138,615个受限制股份单位数目。

F-64

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

-13,379个（2024年3月31日：无及2023年3月31日：无）受限制股份单位于授出日期起计六个月届满时全部归属。

-4,403个（2024年3月31日：48,063个及2023年3月31日：163个）受限制股份单位已于授予日全部归属。

-这些受限制股份单位可在归属日期起计48个月内行使，或在终止雇用日期起计6个月内行使，以较早者为准。

股权激励计划下受限制股份单位数量及加权平均行权价格如下：


	加权平均运动价格每份额（美元）		数的奖项			加权平均运动价格每份额（美元）		数的奖项			加权平均运动价格每份额（美元）		数的奖项
	截至3月31日止年度
详情	2023		2023			2024		2024			2025		2025
年初表现突出		0.0005		7,445,641			0.0005		7,773,744			0.0005		5,041,216
年内批出		0.0005		1,455,554			0.0005		829,578			0.0005		578,796
年内没收到期		0.0005		(369,630	)		0.0005		(178,993	)		0.0005		(89,567	)
年内行使		0.0005		(757,821	)		0.0005		(3,383,113	)		0.0005		(1,165,497	)
年底未结清		0.0005		7,773,744			0.0005		5,041,216			0.0005		4,364,948
年底可行使		0.0005		4,327,478			0.0005		2,234,132			0.0005		2,416,977

年内授予的RSU的授予日公允价值区间为55.00美元至105.29美元（2024年3月31日：24.00美元至55.42美元，2023年3月31日：24.25美元至32.62美元）。

截至2025年3月31日未偿还的受限制股份单位的每股行使价为0.0005美元（2024年3月31日：0.0005美元，2023年3月31日：0.0005美元），加权平均剩余合同期限为4.0年（2024年3月31日：4.3年和2023年3月31日：3.9年）。

截至2025年3月31日止年度，根据股份激励计划授予的RSU在人事费用（参考附注13）项下确认的股份支付费用为35,927美元（2024年3月31日：36,936美元和2023年3月31日：34,651美元）。

二）员工股票期权（ESOP）

2010年，集团在毛里求斯批准了一项股份激励计划，名为MakeMyTrip 2010年股份激励计划（“股份激励计划”）。每份员工持股计划代表获得集团一百股普通股的权利。截至2023年3月31日、2024年和2025年3月31日止年度，分别未授予任何期权。

股份激励计划下员工持股计划数量及加权平均行权价格如下：


	加权平均运动价格每员工持股计划（美元）		数的奖项			加权平均运动价格每员工持股计划（美元）		数的奖项			加权平均运动价格每员工持股计划（美元）		数的奖项
	截至3月31日止年度
详情	2023		2023			2024		2024			2025		2025
年初表现突出		2,229		19,489			2,229		18,502			2,229		15,813
年内行使		2,229		(987	)		2,229		(2,689	)		2,229		(3,144.4	)
年底未结清		2,229		18,502			2,229		15,813			2,229		12,668.6
年底可行使		2,229		18,502			2,229		15,813			2,229		12,668.6

截至2025年3月31日未偿还的员工持股计划的每份期权行使价为2,229美元（2024年3月31日：2,229美元，2023年3月31日：2,229美元），加权平均剩余合同期限为4.7年（2024年3月31日：1.4年和2023年3月31日：2.4年），在截至2025年3月31日止年度未偿还的员工持股计划的到期日延长后。

F-65

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

截至2025年3月31日止年度，根据股份激励计划授予的员工持股计划在人事费用（参考附注13）项下确认的股份支付费用为零美元（2024年3月31日：零美元和2023年3月31日：966美元）。

b）2015年员工股票期权计划（“Simplotel计划2015”）

2015年，集团的附属公司之一Simplotel（参考附注7（c））在印度批准了一项购股权计划，命名为Employees Stock Option Plan 2015，以下简称“Simplotel Plan 2015”。截至2025年3月31日止年度，Nil Simplotel员工股票期权（“Simplotel ESOP”）（2024年3月31日：192,2023年3月31日：无）已授予员工。每份Simplotel员工持股计划代表获得Simplotel一股股权的权利。

欣普洛泰2015年计划下的欣普洛泰ESOP数量及加权平均行权价如下：


	每份Simplotel ESOP加权平均行使价（美元）		数的奖项			每份Simplotel ESOP加权平均行使价（美元）		数的奖项			每份Simplotel ESOP加权平均行使价（美元）		数的奖项
	截至3月31日止年度
详情	2023		2023			2024		2024			2025		2025
年初表现突出		0.12		1,073			0.12		1,065			0.12		1,202
年内批出		—		—			0.12		192			—		—
年内没收到期		0.12		(8	)		0.12		(55	)		0.12		(49	)
年底未结清		0.12		1,065			0.12		1,202			0.12		1,153
年底可行使		0.12		947			0.12		949			0.12		992

Simplotel员工持股计划授予日公允价值计量输入


	截至本年度 2024年3月31日
员工持股计划的公允价值和假设
授予日股价（美元）		442.90
授予日公允价值（美元）		442.90
行权价格（美元）		0.12
预期波动		46.50	%
预期任期	6年
预期股息		—
无风险利率		7.60	%

截至2024年3月31日止年度，192家辛普洛特尔员工持股计划在4年内分级归属：10%将在自授予日起一年完成时归属，剩余的辛普洛特尔员工持股计划将在此后剩余3年内按第二年20%、第三年30%和自授予日起第四年40%的比例按季度平均归属。

于2025年3月31日未偿还的Simplotel员工持股计划的行使价为每股Simplotel员工持股计划0.12美元（2024年3月31日：0.12美元，2023年3月31日：0.12美元）。根据该计划授予的Simplotel员工持股计划的加权平均剩余合同期限为9.5年（2024年3月31日：10年）。

截至2025年3月31日止年度，根据2015年Simplotel计划授予的Simplotel员工持股计划，在人事费用（参考附注13）项下确认的股份支付费用为22美元（2024年3月31日：1美元，2023年3月31日：26美元）。

F-66

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

c）Book My Forex Employees Stock Option Plan，2022（“BMF Plan 2022”）

2022年，集团子公司之一的BMF（参考附注7（b））在印度批准了一项计划，将其命名为Book My Forex Employees Stock Option Plan，2022，以下简称“BMF Plan 2022”。截至2025年3月31日止年度，476份BMF雇员股票期权（“BMF ESOP”）（2024年3月31日：2,490份，2023年3月31日：无）已授予雇员。每份BMF员工持股计划代表获得一份BMF权益份额的权利。

BMF计划2022下BMF ESOP的数量和加权平均行权价如下：


	加权平均运动价格每 BMF ESOP（美元）		数的奖项		加权平均运动价格每 BMF ESOP（美元）		数的奖项
	截至3月31日止年度
详情	2024		2024		2025		2025
年初表现突出		—		—		0.12		2,490
年内批出		0.12		2,490		0.12		476
年内没收到期		—		—		0.12		(249	)
年底未结清		0.12		2,490		0.12		2,717
年底可行使		—		—		0.12		1,162

BMF计划2022年授予日公允价值计量输入


	截至本年度 2024年3月31日
BMF ESOP的公允价值和假设
授予日股价（美元）		16.65
授予日公允价值（美元）		16.65
行权价格（美元）		0.12
预期波动		46.40	%
预期任期	6年
预期股息		—
无风险利率		7.32	%

注意事项：

在截至2025年3月31日止年度批出的BMF员工持股计划中：

-无（2024年3月31日：1,992）BMF员工持股计划在2年内分级归属：50%将在自授予日起一年完成时归属，剩余50%将在自授予日起两年完成时归属。

-476（2024年3月31日：498）BMF员工持股计划在3年内分级归属：三分之一将分别在授予日起一年、两年和三年完成时归属。

于2025年3月31日未偿还的BMF员工持股计划，每BMF员工持股计划的行使价为0.12美元（2024年3月31日：0.12美元）。根据本计划授予的BMF员工持股计划的加权平均剩余合同期限为11.7年（2024年3月31日：10.6年）。

截至2025年3月31日止年度，根据BMF计划2022授予的BMF员工持股计划，在人事费用（参考附注13）项下确认的股份支付费用为7美元（2024年3月31日：26美元）。

F-67

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合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

d）Savaari Car Rentals Private Limited员工股票期权计划

一、2013年员工股票期权计划（“Savaari计划2013”）

2013年，集团子公司之一Savaari（参考附注7（d））在印度批准了一项购股权计划，命名为2013年员工股票期权计划，以下简称“Savaari计划2013”。每份Savaari员工持股计划代表获得Savaari一股股权的权利。根据该计划，在截至2024年3月31日和2025年3月31日的年度内，没有授予Savaari员工持股计划。

Savaari计划2013年Savaari ESOP的数量和加权平均行权价如下：


	加权平均运动价格每 Savaari ESOP（美元）		数的奖项			加权平均运动价格每 Savaari ESOP（美元）		数的奖项
	截至3月31日止年度
详情	2024		2024			2025		2025
收购日期未偿还/年初未偿还		0.01		30,710			0.01		30,685
年内没收到期		0.01		(25	)		0.01		(8,689	)
年内行使*		—		—			0.01		(14,101	)
年底未结清		0.01		30,685			0.01		7,895
年底可行使		0.01		30,637			0.01		7,895

于2025年3月31日未偿还的Savaari员工持股计划，每Savaari员工持股计划的行使价为0.01美元（2024年3月31日：0.01美元）。根据该计划授予的Savaari员工持股计划的加权平均剩余合同期限为5年（2024年3月31日：6.1年）。

截至2025年3月31日止年度，根据2013年Savaari计划授予的Savaari员工持股计划，在人事费用（参考附注13）项下确认的股份支付费用为零（2024年3月31日：美元^）。

*截至2025年3月31日止年度，Savaari通过支付122美元的现金对价结算了16,992份Savaari员工持股计划。

^小于1

ii.员工股票期权计划-2024年（“Savaari计划2024”）

截至2025年3月31日止年度，集团附属公司之一Savaari于印度批准一项购股权计划，命名为雇员购股权计划-2024，以下简称“Savaari计划2024”。每份Savaari 2024 ESOP代表获得Savaari一股股权的权利。根据该计划，在截至2025年3月31日的年度内授予了23,308份Savaari 2024年员工持股计划。

Savaari 2024计划下Savaari 2024 ESOP的数量和加权平均行权价如下：


	加权平均运动价格每份额（美元）		数的奖项
	截至3月31日止年度
详情	2025		2025
年初表现突出		—		—
年内批出		0.01		23,308
年内没收到期		0.01		(5,158	)
年底未结清		0.01		18,150

F-68

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合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

Savaari计划2024年授予日期公允价值计量投入


	截至3月31日止年度
Savaari 2024 ESOP的公允价值和假设
授予日股价（美元）		16.48
授予日公允价值（美元）		16.48
行权价格（美元）		0.01
预期波动		37.32	%
预期任期	5年
预期股息		—
无风险利率		6.47	%

注意事项：

在截至2025年3月31日止年度授予的Savaari 2024年度员工持股计划中：

-1,650 Savaari 2024 ESOP自授予日起一年完成时100%归属。

-21,658份Savaari 2024 ESOP 5年内分级归属：自授予日起12个月届满时20%、自授予日起24个月届满时20%、自授予日起36个月届满时20%、自授予日起48个月届满时20%、自授予日起60个月届满时20%。

截至2025年3月31日尚未偿还的Savaari 2024 ESOP，每Savaari 2024 ESOP的行使价为0.01美元。根据该计划授予的Savaari 2024年员工持股计划的加权平均剩余合同期限为7.5年。

截至2025年3月31日止年度，根据Savaari Plan 2024授予的Savaari 2024 ESOP在人事费用（参考附注13）项下确认的股份支付费用为62美元。

F-69

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

34)

金融工具

a）信用风险

信用风险敞口

金融资产和合约资产的账面值代表最大信用敞口。报告日的最大信用风险敞口如下：


	截至3月31日
详情	2024		2025
合同资产		253		507
贸易和其他应收款		99,646		150,022
应收关联方款项		24		—
定期存款		280,688		254,416
现金及现金等价物（手持现金除外）		326,907		508,627
合计		707,518		913,572

现金及现金等价物和定期存款主要存放于银行，根据（评级机构惠誉）评级，分别为A +、A、AA-、A-、BBB、BB +、BB-、Ba1。根据交易对手的外部信用评级，本集团认为其现金及现金等价物及定期存款的信用风险较低。

按交易对手类型分类的贸易和其他应收款及合同资产在报告日的最大信用风险敞口如下：


	截至3月31日
详情	2024		2025
航空公司		28,549		35,212
零售客户		1,856		2,304
企业客户		48,465		81,818
与酒店及其他的存款		9,804		12,148
其他		11,225		19,047
合计		99,899		150,529

减值损失

本集团使用拨备矩阵计算合同资产和贸易及其他应收款的预期信用损失准备。拨备矩阵考虑了可用的外部和内部信用风险因素，例如信用违约和集团与客户的历史经验。

报告日贸易和其他应收款及合同资产的账龄如下：


	截至3月31日
	2024				2025
详情	毛额		减值		毛额		减值
未逾期		55,815		—		84,968		—
逾期0-30天		25,361		—		28,649		—
逾期30-120天		14,606		—		26,499		—
120天以上		7,316		3,199		14,265		3,852
合计		103,098		3,199		154,381		3,852

F-70

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

年内贸易及其他应收款项及合约资产减值准备变动情况如下：


	截至本年度 3月31日
详情	2024			2025
年初余额		2,614			3,199
减值准备		837			1,168
冲销津贴的金额		(201	)		(464	)
汇率变动的影响		(51	)		(51	)
年末余额		3,199			3,852

减值准备主要指应收航空公司及公司客户款项。根据历史经验，集团认为，除上述情况外，无须就贸易及其他应收款项及合约资产作出减值拨备。

b）流动性风险

以下是金融负债的剩余合同期限，包括估计的利息支付和不包括净额结算协议的影响：

截至2024年3月31日


非衍生金融负债	携带金额		订约现金流*		6个月或更少		6 -12 月份		1 -2 年		2 -5 年		超过 5年
可转换票据		201,240		230,000		—		—		230,000		—		—
租赁负债		16,658		20,689		2,790		2,601		5,345		9,953		—
有担保银行贷款		3,726		4,325		710		682		1,230		1,703	^
贸易及其他应付款项		118,548		118,548		118,548		—		—		—		—
其他负债（与企业合并有关）		12,438		12,438		—		—		—		12,438		—
应付客户退款		45,870		45,870		45,870		—		—		—		—
合计		398,480		431,870		167,918		3,283		236,575		24,094	^

备注：^小于1

*表示未贴现的利息和本金现金流量

F-71

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

截至2025年3月31日


非衍生金融负债	携带金额		订约现金流*		6个月或更少		6 -12 月份		1 -2 年		2 -5 年		超过 5年
可转换票据		216,075		230,000		—		230,000		—		—		—
租赁负债		15,359		18,291		3,123		2,963		5,368		6,837		—
有担保银行贷款		4,603		5,332		942		895		1,440		2,055	^
贸易及其他应付款项		146,999		146,999		146,999		—		—		—		—
其他负债（与企业合并有关）		16,786		16,786		—		4,390		—		12,396		—
应付客户退款		51,011		51,011		51,011		—		—		—		—
合计		450,833		468,419		202,075		238,248		6,808		21,288	^

备注：^小于1

*表示未贴现的利息和本金现金流量

流动性和金融负债（不包括租赁负债）的均衡观点见下表：


	截至3月31日
详情	2024			2025
现金及现金等价物，扣除银行透支		327,065			508,362
定期存款		280,688			254,416
贷款和借款		(204,966	)		(220,678	)
净现金头寸		402,787			542,100

为实现集团维持充足流动资金以应付到期负债的目标，集团已动用多项信贷融资（参考附注28）。

c）市场风险

货币风险

货币风险敞口

由于销售、购买服务和借款的计价货币与集团公司各自的功能货币不匹配，集团面临货币风险。集团公司的功能货币主要是印度卢比、美元和AED。这些交易的主要计价货币是印度卢比、美元和AED。

本集团的外汇风险敞口基于截至报告日期的以下金额（以等值美元计）如下：

美元兑印度卢比


	截至3月31日
详情	2024			2025
贸易和其他应收款		2,629			4,105
贸易及其他应付款项		(218,083	)		(201,045	)
现金及现金等价物		5			76
净敞口		(215,449	)		(196,864	)

F-72

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

AED和印度卢比之间


	截至3月31日
详情	2024			2025
贸易和其他应收款		41,381			40,281
贸易及其他应付款项		(1,923	)		(1,341	)
现金及现金等价物		38			20
净敞口		39,496			38,960

印度卢比和AED之间


	截至3月31日
详情	2024		2025
贸易和其他应收款		82,449		80,388
净敞口		82,449		80,388

年内及截至年底已采用以下重要汇率：


	每单位平均汇率				每单位报告日期费率
	截至本年度 3月31日				截至3月31日
详情	2024		2025		2024		2025
1卢比兑1美元		0.0121		0.0118		0.0120		0.0117
1印度卢比兑1迪拉姆		0.0444		0.0434		0.0441		0.0430
AED 1比1印度卢比		22.5401		23.0235		22.6913		23.2684

灵敏度分析

美元或AED兑印度卢比以外货币的汇率变动预期不会对本集团的损益产生重大影响。因此，美元或AED兑印度卢比和印度卢比兑AED升值10%将对损益产生如下所示的影响。这一分析是基于本集团在报告期末认为合理可能的外币汇率差异。该分析假设所有其他变量保持不变。


	截至本年度 3月31日
详情	2024			2025
	利润或亏损
美元兑印度卢比走强10%		(21,545	)		(19,686	)
AED兑印度卢比升值10%		3,950			3,896
印度卢比兑AED升值10%		8,245			8,039

美元或AED兑印度卢比和印度卢比兑AED贬值10%，将对上述货币产生与上述金额相同但相反的影响，因为所有其他变量保持不变。

利率风险

本集团并无以公允价值计入损益的任何固定利率金融资产及负债。因此，报告日的利率变动不会影响损益。

本集团并无任何浮动利率计息金融工具，因此不存在利率变动的风险。

F-73

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

公允价值

公允价值与账面金额

金融资产和负债的公允价值连同财务状况表中显示的账面值如下：


		截至2024年3月31日				截至2025年3月31日
详情	注意事项	账面金额		公允价值		账面金额		公允价值

以公允价值计量的金融资产
其他投资-股本证券（FVOCI）	9		452		452		—		—
其他投资-股本证券（FVTPL）	9		591		591		591		591
其他投资-其他证券（FVTPL）	9		242		242		305		305
			1,285		1,285		896		896

不以公允价值计量的金融资产（摊余成本）
贸易和其他应收款	21		99,646		99,646		150,022		150,022
定期存款	23		280,688		280,688		254,416		254,416
现金及现金等价物	22		327,065		327,065		508,898		508,898
应收关联方款项	24		24		24		—		—
其他投资-其他证券	9		76		76		76		76
			707,499		707,499		913,412		913,412

以公允价值计量的金融负债
其他负债（与企业合并有关）	29,30		12,438		12,438		16,786		16,786
			12,438		12,438		16,786		16,786

不以公允价值计量的金融负债（摊余成本）
有担保银行贷款	28		3,726		3,726		4,603		4,603
银行透支	22		—		—		536		536
贸易及其他应付款项	31		118,548		118,548		146,999		146,999
应付客户退款	29		45,870		45,870		51,011		51,011
可转换票据	28		201,240		197,698		216,075		214,262
			369,384		365,842		419,224		417,411

上述报告的金融资产和负债的公允价值计量已根据所使用的估值技术的输入值分类为第1级和第3级公允价值。

贸易及其他应收款项、定期存款、现金及现金等价物、应收关联方款项、贸易及其他应付款项、银行透支及应付客户退款的公允价值与其账面值合理近似。

可换股票据的公允价值采用贴现现金流量确定。估值模型考虑预期付款的现值，采用风险调整贴现率进行折现。

F-74

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

公允价值等级

下表以估值法分析以公允价值计量的金融工具。不同级别的定义如下：

•

第1级：相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。

•

第2级：除第1级中包含的报价外，可直接（即作为价格）或间接（即从价格得出）观察到的资产或负债的输入值。

•

第3级：不基于可观察市场数据的资产或负债输入值（不可观察输入值）。


	截至2024年3月31日
详情	1级		2级		3级		合计

其他投资-股本证券（FVOCI）		—		—		452		452
其他投资-股本证券（FVTPL）		—		—		591		591
其他投资-其他证券（FVTPL）		242		—		—		242
合计		242		—		1,043		1,285
其他负债（与企业合并有关）		—		—		12,438		12,438
合计		—		—		12,438		12,438


	截至2025年3月31日
详情	1级		2级		3级		合计

其他投资-股本证券（FVTPL）		—		—		591		591
其他投资-其他证券（FVTPL）		305		—		—		305
合计		305		—		591		896
其他负债（与企业合并有关）		—		—		16,786		16,786
合计		—		—		16,786		16,786

年内没有发生一级、二级和三级之间的转移。

F-75

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

第3级公允价值的调节

下表显示了第3级公允价值的期初余额与期末余额的对账：


	截至2024年3月31日
详情	衍生产品			其他负债（有关商业组合）			其他投资（权益证券-FVOCI）		其他投资（权益证券-FVTPL）

期初余额		—			9,368			452		591
投资于权益入账被投资方取得的（参见附注7（d））		5,084			—			—		—
在企业合并中取得（参见附注7（d））		—			7,311			—		—
确认的损益总额：
—盈利或亏损		115			215			—		—
—外汇汇率变动的影响		—			(207	)		—		—
—股权		—			3,178			—		—
年内付款（参考附注7（a））		—			(7,427	)		—		—
终止确认权益入账投资（参考附注7（d））		(5,199	)		—			—		—
期末余额		—			12,438			452		591


	截至2025年3月31日
详情	其他负债（有关商业组合）			其他投资（权益证券-FVOCI）			其他投资（权益证券-FVTPL）

期初余额		12,438			452			591
在企业合并中取得（参考附注7（e））		576			—			—
确认的损益总额：
—其他综合收益
—公允价值变动		—			(452	)		—
—外汇汇率变动的影响		(300	)		—			—
—股权		4,072			—			—
期末余额		16,786			—			591

F-76

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

估值技术和重要的不可观察输入

下表显示了在2024年3月31日和2025年3月31日计量第3级公允价值所使用的估值技术，以及所使用的重大不可观察输入值。

以公允价值计量的金融工具：


类型	估值技术	重大不可观察的输入	相互关系显著之间不可观察的输入和公允价值计量
其他投资-股本证券（FVTPL）	市场比较技术：估值模型基于与被投资单位具有可比性的公司报价得出的市场倍数。	净营收倍数：3.7-4.8（2024年3月31日：3.7-4.8）	在以下情况下，估计公允价值将增加（减少）： –净营收倍数较高（较低）
其他负债（与企业合并有关）-欣普洛泰尔	Monte Carlo Simulation（MCS）：估值模型纳入了波动性、无风险利率、贴现率、收入和息税折旧摊销前利润（EBITDA）的假设。	波动率：23.2%-48.0%（2024年3月31日：23.8%-53.5%）无风险利率：6.60%（2024年3月31日：7.13%）贴现率：13.3%-19%（2024年3月31日：22.0%）截至2025年9月30日止12个月营收-3,054美元（2024年3月31日：4,907美元）截至2025年9月30日止12个月EBITDA（亏损）-385美元（2024年3月31日：美元（265））	在以下情况下，估计公允价值将增加（减少）： –波动性较高（较低） –无风险利率较低（较高） –贴现率较低（较高） –收入较高（较低） – EBITDA较高（较低）
其他负债（与企业合并有关）-Savaari	Monte Carlo Simulation（MCS）：估值模型纳入了波动性、无风险利率、贴现率、净收入、服务利润率、税前利润和某些财务参数的假设。	波动率：22.3%-40.5 %（2024年3月31日：31.2%-45.0 %）无风险利率：6.55%（2024年3月31日：7.17%）贴现率：17.4%-25.0 %（2024年3月31日：17.0%-20.8 %）净营收-9,217美元-14,575美元（2024年3月31日：6,361美元-9,674美元）服务保证金-1,424美元-2,199美元（2024年3月31日：1,790美元-2,648美元）税前利润-2,124美元-4,345美元（2024年3月31日：1,037美元-2,434美元）财务参数-4,549美元-6,656美元（2024年3月31日：4,883美元-7,064美元）	在以下情况下，估计公允价值将增加（减少）： –波动性较低（较高） –无风险利率较低（较高） –贴现率较低（较高） –净营收较高（较低） –服务利润率较高（较低） –税前利润较高（较低） –财务参数较高（较低）

不以公允价值计量的金融工具：


类型	估值技术	重要的不可观察输入
其他金融资产和负债*	贴现现金流	不适用

注意事项：*其他金融资产包括贸易及其他应收款项、定期存款、现金及现金等价物、应收关联方款项及其他投资-其他证券。其他金融负债包括有抵押银行贷款、银行透支、贸易及其他应付款项、应付客户退款、可转换票据、其他负债（与企业合并有关）及租赁负债。

F-77

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

灵敏度分析

其他投资–股本证券（FVTPL）

对于其他投资-权益证券（FVTPL）的公允价值，在报告日对重大不可观察输入值进行100个基点的合理可能变动，保持其他输入值不变，将产生以下影响：


	截至本年度 2024年3月31日					截至本年度 2025年3月31日
	利润或亏损					利润或亏损
	增加			减少		增加			减少
净收入倍数		(4	)		4		(4	)		4

其他负债（与企业合并有关）-欣普洛泰

对于其他负债（与企业合并有关）的公允价值-Simplotel，在报告日重大不可观察输入值的合理可能变化，保持其他输入值不变，将产生以下影响：


	截至本年度 2024年3月31日						截至本年度 2025年3月31日
	股权						股权
	增加			减少			增加			减少
波动率（1%变动）		(10	)		10			(10	)		10
无风险利率（1%变动）		8			(8	)		7			(8	)
贴现率（0.5%变动）		26			(26	)		3			(3	)
截至2025年9月30日止12个月收益（1%变动）		(42	)		42			(15	)		14
截至2025年9月30日止12个月EBITDA（1%变动）		—			—			(1	)		1

其他负债（与企业合并有关）-Savaari

对于其他负债（与企业合并有关）的公允价值-Savaari，在报告日重大不可观察输入值的合理可能变化，保持其他输入值不变，将产生以下影响：


	截至本年度 2024年3月31日						截至本年度 2025年3月31日
	股权						股权
	增加			减少			增加			减少
波动率（1%变动）		17			(16	)		81			(86	)
无风险利率（1%变动）		120			(123	)		143			(163	)
贴现率（0.5%变动）		12			(43	)		377			(352	)
净收入（1%变动）		(26	)		26			(57	)		69
服务利润率（1%变动）		(15	)		15			(17	)		17
税前利润（1%变动）		(10	)		10			(22	)		22
财务参数（0.25%变动）		(197	)		124			(834	)		1,781

35)

资本承诺

截至2025年3月31日，资本账户尚待执行且未计提准备金的合同估计金额（扣除预付款）合计为90美元（2024年3月31日：455美元）。

F-78

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合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

36)

租赁

作为承租人的租赁

集团租赁物业主要用于办公。租约通常为期1至12年。一些租约还包括公共区域维护费以及月租金。

有关本集团作为承租人的租赁的资料列示如下：

i）使用权资产

本集团将不符合投资物业定义的使用权资产列示为‘物业、厂房及设备’，与列示其拥有的相同性质的标的资产的项目相同（参见附注18）。


	截至3月31日
	2024			2025
期初余额		13,931			13,845
使用权资产的增加		3,792			3,112
通过企业合并取得（参见附注7（d））		109			—
终止确认使用权资产		(22	)		(113	)
年内计提折旧		(3,767	)		(4,383	)
外汇汇率变动的影响		(198	)		(307	)
期末余额		13,845			12,154

ii）损益表确认的金额


	截至3月31日止年度
	2023		2024		2025
租赁负债利息（参考附注16）		1,554		1,783		1,697
使用权资产折旧（参考附注18）		3,220		3,767		4,383

iii）在现金流量表中确认的金额


	截至3月31日止年度
	2023		2024		2025
租赁现金流出总额（本金+利息）		3,969		4,888		5,460

四）延期选择

部分物业租赁包含可由集团在不可撤销合约期结束后行使3-5年的延期选择权。在可行的情况下，集团寻求在新租约中纳入延期选择，以提供运营灵活性。所持有的延期选择权只可由集团行使，不得由出租人行使。本集团于租赁开始日评估是否合理确定行使延期选择权。如果在其控制范围内发生重大事件或情况发生重大变化，本集团将重新评估是否合理确定行使期权。

F-79

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

37)

关联方

关联方及关联方关系性质：


关系的性质		关联方名称
关键管理人员		Deep Kalra
关键管理人员		Rajesh Magow
关键管理人员		Mohit Kabra
关键管理人员		Aditya Tim Guleri
关键管理人员		梁建章 #
关键管理人员		Paul Laurence Halpin #
关键管理人员		孙洁 #
关键管理人员		熊星 #
关键管理人员		吴亦泓（2024年5月15日起）
关键管理人员		Moshe Rafiah #（2024年5月15日起）
关键管理人员		Hashim Joomye（2025年5月14日起）
关键管理人员		Cindy Xiaofan Wang #（截至2024年5月15日）
关键管理人员		Xiangrong Li（截至2024年5月15日）
提供关键管理人员服务的实体		IQ EQ Corporate Services（Mauritius）Limited（截至2025年5月14日）
对公司有重大影响的实体及其子公司		携程集团有限公司及其附属公司
权益核算被投资方		Saaranya Hospitality Technologies Private Limited
权益核算被投资方		PasajeBus水疗中心
权益核算被投资方		Savaari Car Rentals Private Limited（由2023年12月1日至2024年1月17日）（参考附注7（d））
权益核算被投资方		Simplotel Technologies Private Limited（截至2022年9月28日）（参考附注8（a））

# 携程集团有限公司（携程）提名名单

(A)

关键管理人员：

关键管理人员薪酬包括：


	截至3月31日止年度
交易	2023		2024		2025
短期雇员福利		1,997		1,937		1,878
离职后福利		88		129		80
其他长期利益		14		10		6
股份支付		12,015		11,425		8,130
法律和专业		84		84		152
合计		14,198		13,585		10,246


	截至3月31日
未结余额	2024		2025
雇员相关应付款项		589		608
应计费用		75		107

(b)

Entity提供关键管理人员服务：


	截至3月31日止年度
交易	2023		2024		2025
关键管理人员服务		7		7		8
咨询服务		20		25		59

F-80

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

（c）

对公司及子公司具有重大影响的主体：


	截至3月31日止年度
交易	2023		2024		2025
出售机票^		768		1,538		4,899
购买机票^		40,954		96,996		78,372
出售酒店及套票^		5,192		3,005		14,758
购买酒店和套餐^		14,575		16,595		31,401
收到的佣金		100		51		287
已付佣金		673		402		1,530
营销联盟		50		180		1,736
其他经营费用		4,572		5,268		7,560
给予的预付款		—		—		596
垫付的款项已收回		—		—		596

^代表机票及酒店及套票交易的预订/收费总额。


	截至3月31日
未结余额	2024		2025
贸易和其他应收款		344		2,762
贸易应付款项		6,611		5,965
向供应商垫款		179		171

(D)

权益核算被投资单位：

Saaranya Hospitality Technologies Private Limited


	截至3月31日止年度
交易	2023		2024		2025
偿还所提供的贷款		—		24		24
利息收入		4		2		2


	截至3月31日
未结余额	2024		2025
应收关联方款项		24		—
应计利息	*			—

*小于1

PasajeBus水疗中心


	截至3月31日止年度
交易	2023		2024		2025
辅助服务		168		150		—


	截至3月31日
未结余额	2024		2025
贸易和其他应收款		20		19

Savaari Car Rentals Private Limited


	截至3月31日止年度
交易	2023		2024		2025

其他出行服务-订车购买^		—		493		—
收到的佣金		—		43		—

^表示预订汽车的预订/收费总额

F-81

Makemytrip Limited

合并财务报表附注–（续）

（金额单位：千美元，每股数据和股份数量除外）

（e）

条款和条件

与这些关联方的所有未清余额将以现金结算。没有任何余额是有担保的。关联方欠款未在本年度或上年度确认呆坏账费用。

38)

材料子公司名单


实体名称	公司注册地	所有权利息截至 3月31日， 2024	所有权利息截至 3月31日， 2025
MakeMyTrip公司。	美国特拉华州	100%	100%
MakeMyTrip（India）Private Limited	印度	100%	100%
Ibibo Group Holdings（Singapore）Pte.Ltd。	新加坡	100%	100%

39)

社会保障法典，2020年

印度议会已批准《2020年社会保障守则》，这将影响集团对固定福利负债的缴款。适用变更的生效日期尚待通知，规则尚待制定。集团将对影响进行评估，并在守则生效及相关规则公布期间将其记录在财务报表中。

F-82