Simon Property Group，INC.

Simon Property Group，INC. _ 2025年6月30日

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告

截至2025年6月30日的季度期间

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

西蒙地产集团有限公司

Simon Property Group，L.P。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

印第安纳州
（西蒙地产集团有限公司）
印第安纳州
（西蒙地产，L.P.）
（国家或其他司法

公司或组织）

001-14469
（西蒙地产集团有限公司）
001-36110
（西蒙地产，L.P.）
（委托档案号）

04-6268599
（西蒙地产集团有限公司）
34-1755769
（西蒙地产，L.P.）
（I.R.S.雇主
识别号）

西华盛顿大街225号
印第安纳州印第安纳波利斯46204
（主要行政办公室地址）

(317) 636-1600
（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：


	各类名称	交易符号	注册的各交易所名称
西蒙地产集团有限公司	普通股，面值0.0001美元	SPG	纽约证券交易所
西蒙地产集团有限公司	8 ³/ ₈% J系列累积可赎回优先股，面值0.0001美元	SPGJ	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。


西蒙地产集团有限公司是丨否◻	西蒙地产，L.P.是丨否◻

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。


西蒙地产集团有限公司是丨否◻	西蒙地产，L.P.是丨否◻

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义：

西蒙地产集团有限公司：
大型加速过滤器	加速披露公司◻	非加速披露公司◻	较小的报告公司◻
			新兴成长型公司◻

西蒙地产，L.P.：
大型加速披露公司◻	加速披露公司◻	非加速申报器	较小的报告公司◻
			新兴成长型公司◻

如果是新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。

西蒙地产集团有限公司◻

西蒙地产，L.P。◻

用复选标记表明Registrant是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

西蒙地产集团有限公司是◻没有

西蒙地产，L.P.是◻没有

截至2025年6月30日，西蒙地产，Inc.已发行普通股326,484，763股，每股面值0.0001美元，B类普通股8,000股，每股面值0.0001美元。西蒙地产，L.P.没有流通在外的普通股。

解释性说明

本报告综合了印第安纳州公司西蒙地产集团有限公司和印第安纳州有限合伙企业西蒙地产 L.P.截至2025年6月30日的季度10-Q表季度报告。除非另有说明或文意另有所指，否则提及“Simon”指西蒙地产，Inc.，提及“经营合伙企业”指西蒙地产，L.P.提及“我们”、“我们的”和“我们的”统称为Simon、经营合伙企业以及Simon和/或经营合伙企业拥有或控制的实体/子公司。

Simon是一家房地产投资信托基金，或REIT，根据经修订的1986年《国内税收法》或《国内税收法》。我们的结构是一个伞式合伙房地产投资信托基金，根据该基金，我们几乎所有的业务都是通过运营合伙企业进行的，这是西蒙拥有多数股权的合伙子公司，西蒙是该公司的普通合伙人。截至2025年6月30日，Simon拥有运营合伙企业约86.6%的所有权权益，其余13.4%的所有权权益由有限合伙人拥有。西蒙作为运营合伙企业的唯一普通合伙人，拥有运营合伙企业日常管理的独家控制权。

我们将西蒙和运营合伙企业作为一项业务运营。Simon的管理层由与运营合伙企业管理层相同的成员组成。作为控制经营合伙企业的普通合伙人，西蒙为财务报告目的合并经营合伙企业，除对经营合伙企业的投资外，西蒙没有任何重大资产或负债。因此，赛门公司和经营合伙企业的资产和负债在各自的财务报表上是相同的。

我们认为，将西蒙和运营合伙企业的10-Q表格季度报告合并到这份单一报告中，可以提供以下好处：

●

通过使投资者能够以与管理层观点和经营业务相同的方式看待业务整体，增强投资者对西蒙和经营合伙企业的了解；

●

消除重复披露并提供更简化的列报，因为本报告中的几乎所有披露都适用于西蒙和运营合伙企业；和

●

通过编制一份合并报告而不是两份单独的报告，创造时间和成本效率。

我们认为，在我们作为一家合并公司如何运营的背景下，投资者了解西蒙和运营合伙企业之间的少数差异非常重要。主要的区别在于，西蒙本身并不开展业务，只是作为运营合伙企业的普通合伙人并不时发行股权或股权相关工具。此外，Simon本身不产生任何债务，因为所有债务均由运营合伙企业或运营合伙企业拥有或控制的实体/子公司承担。

经营合伙企业直接或间接持有我们几乎所有的资产，包括我们在合资企业中的所有权权益。运营合伙企业经营我们几乎所有的业务，其结构为没有公开交易股权的合伙企业。除了Simon发行股票所得款项净额，在Simon发行普通股的情况下，这些款项是投入经营合伙企业的资本，以换取在经营合伙企业中拥有合伙权益的普通单位或单位，或者在Simon发行优先股的情况下，经营合伙企业中拥有合伙权益的优先单位或优先单位，经营合伙企业直接或间接通过其经营产生我们业务所需的资本，产生债务，处置若干物业及合营企业及向第三方发行单位或优先单位所得款项。

股东权益、合伙人权益和非控制性权益的列报是赛门公司合并财务报表与经营合伙企业财务报表的主要差异领域。股东权益和合伙人权益之间的差异是西蒙和运营合伙企业层面发行的股权差异造成的。有限合伙人在经营合伙企业中持有的单位在经营合伙企业的财务报表中作为合伙人的权益入账，在西蒙的财务报表中作为非控制性权益入账。经营合伙企业财务报表中的非控制性权益包括各种合并合伙企业中的非关联合伙人的权益。西蒙财务报表中的非控制性权益包括运营合伙企业层面的相同非控制性权益，以及如前所述，运营合伙企业的有限合伙人持有的单位。虽然分类不同，但西蒙和运营合伙企业的总股本是一样的。

为帮助投资者了解赛门公司与经营合伙企业之间的差异，本报告提供：

●

西蒙和经营合伙企业的单独合并财务报表；

●

此类合并财务报表的单一简明附注，包括单独讨论非控制性权益和股东权益或合伙人权益、累计其他综合收益（亏损）以及每股和每单位数据（如适用）；

●

一个合并的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析部分，其中还包括与每个实体相关的离散信息；以及

●

单独的第二部分，第2项。与每个实体相关的未登记的股权证券销售和收益部分的使用。

本报告还包括单独的第一部分第4项。控制和程序部分以及针对Simon和运营合伙企业各自的单独附件31和32认证，以确定已做出必要的认证，并且Simon和运营合伙企业各自符合1934年《证券交易法》和18 U.S.C. § 1350的规则13a-14（a）或规则15d-14（a）。本报告中西蒙和运营合伙企业的单独讨论应结合阅读，以了解我们在综合基础上的结果以及管理层如何运营我们的业务。

为了突出Simon与经营合伙企业之间的差异，本报告中针对Simon与经营合伙企业的单独章节专门提及Simon与经营合伙企业。在合并披露西蒙和运营合伙企业的章节中，本报告将西蒙和运营合伙企业的行动或持股称为“我们的”行动或持股。尽管经营合伙企业通常是直接或间接订立合同和合资企业、持有资产和产生债务的实体，但我们认为，在这种情况下提及“我们”、“我们”或“我们的”是适当的，因为该业务是一家企业，我们通过经营合伙企业经营我们几乎所有的业务。

西蒙地产集团有限公司

西蒙地产，L.P。

表格10-Q

指数

			页
第一部分—财务信息

	项目1。	西蒙地产集团有限公司合并财务报表（未经审计）
		截至2025年6月30日和2024年12月31日的合并资产负债表	5
		截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的综合经营报表及综合收益表	6
		截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的合并现金流量表	7
		2025年6月30日和2024年6月30日的合并权益表	8

		西蒙地产，L.P.合并财务报表（未经审计）
		截至2025年6月30日和2024年12月31日的合并资产负债表	10
		截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的综合经营报表及综合收益表	11
		截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的合并现金流量表	12
		2025年6月30日和2024年6月30日的合并权益表	13

		合并财务报表简明附注	15
	项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	41
	项目3。	关于市场风险的定性和定量披露	56
	项目4。	控制和程序	56

第二部分—其他信息

	项目1。	法律程序	57
	项目1a。	风险因素	57
	项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	57
	项目3。	优先证券违约	57
	项目4。	矿山安全披露	57
	项目5。	其他信息	57
	项目6。	附件	58

签名			59

西蒙地产集团有限公司

未经审计的合并资产负债表

（千美元，股份金额除外）


	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
资产：
投资物业，按成本	$	42,353,405	$	40,242,392
减-累计折旧		20,017,666		19,047,078
		22,335,739		21,195,314
现金及现金等价物		1,231,437		1,400,345
租户应收账款和应计收入，净额		777,538		796,513
投资TRG，按权益		2,952,066		3,069,297
对Kl é pierre的投资，按股权		1,534,383		1,384,267
对其他未合并实体的投资，按权益		2,613,543		2,670,739
使用权资产，净额		515,455		519,607
递延成本和其他资产		1,335,441		1,369,609
总资产	$	33,295,602	$	32,405,691
负债：
抵押和无担保债务	$	25,401,250	$	24,264,495
应付账款、应计费用、无形资产、递延收入		1,630,964		1,712,465
未合并实体的现金分配和亏损，按权益		1,746,426		1,680,431
应付股息		2,057		2,410
租赁负债		516,065		520,283
其他负债		907,770		626,155
负债总额		30,204,532		28,806,239
承诺与或有事项
有限合伙人在经营合伙企业中的优先权益和非控制性可赎回权益		243,504		184,729
股权：
股东权益
股本（总授权850,000，000股，面值0.0001美元，超额普通股238,000，000股，优先股100,000，000股授权股）：
J8系列^3/8%累计可赎回优先股，授权1,000，000股，已发行和流通796,948股，清算价值39,847美元		40,614		40,778
普通股，面值0.0001美元，授权511,990，000股，已发行和流通分别为343,060，687和342,945，839		33		33
B类普通股，面值0.0001美元，授权10,000股，8,000股已发行和流通		—		—
超过面值的资本		11,593,787		11,583,051
累计赤字		(6,837,606)		(6,382,515)
累计其他综合损失		(256,308)		(193,026)
以库存形式持有的普通股，按成本计算，分别为16,575，924股和16,675，701股		(2,089,012)		(2,106,396)
股东权益合计		2,451,508		2,941,925
非控制性权益		396,058		472,798
总股本		2,847,566		3,414,723
总负债及权益	$	33,295,602	$	32,405,691

随附的说明是这些声明的组成部分。

西蒙地产集团有限公司

未经审核综合经营报表及综合收益

（千美元，每股金额除外）


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
收入：
租赁收入	$	1,379,454	$	1,315,740	$	2,746,882	$	2,618,412
管理费和其他收入		37,931		33,186		71,723		62,642
其他收益		81,074		109,340		152,867		219,802
总收入		1,498,459		1,458,266		2,971,472		2,900,856
费用：
物业营运		139,816		131,292		276,637		257,406
折旧及摊销		339,058		310,016		667,109		617,384
房地产税		105,315		96,640		212,768		205,849
维修和保养		26,238		24,524		56,380		50,253
广告及推广		36,310		38,828		70,566		66,909
家庭和区域办公室费用		57,564		50,481		122,630		111,204
一般和行政		14,298		10,839		26,927		19,970
其他		35,663		41,545		66,641		82,600
总营业费用		754,262		704,165		1,499,658		1,411,575
其他项目之前的营业收入		744,197		754,101		1,471,814		1,489,281
利息支出		(232,724)		(221,338)		(459,720)		(451,960)
因出售、交换或重估股权而产生的收益，净额（注6）		104,499		—		80,507		414,769
收入和其他税费		(35,107)		(4,961)		(27,470)		(52,564)
来自未合并实体的收入		122,875		42,214		153,234		7,872
公开交易权益工具和衍生工具公允价值的未实现（亏损）收益，净额		(50,455)		2,405		(87,220)		(4,787)
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值的（亏损）收益，净额		(9,604)		(2,986)		(9,604)		7,980
合并净收入		643,681		569,435		1,121,541		1,410,591
归属于非控股权益的净利润		86,714		75,136		150,040		183,755
优先股息		834		834		1,669		1,669
归属于普通股东的净收入	$	556,133	$	493,465	$	969,832	$	1,225,167
每股普通股基本和摊薄收益：
归属于普通股股东的净利润	$	1.70	$	1.51	$	2.97	$	3.76

合并净收入	$	643,681	$	569,435	$	1,121,541	$	1,410,591
衍生工具对冲协议未实现（亏损）收益		(18,593)		16,272		(32,427)		44,016
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益		(1,455)		(1,268)		(2,910)		(2,879)
货币换算调整		(21,976)		(16,185)		(38,616)		(33,614)
可供出售证券变动及其他		(211)		(86)		888		(712)
综合收益		601,446		568,168		1,048,476		1,417,402
归属于非控制性权益的综合收益		81,042		74,978		140,258		184,683
归属于普通股股东的综合收益	$	520,404	$	493,190	$	908,218	$	1,232,719

随附的说明是这些声明的组成部分。

西蒙地产集团有限公司

未经审计的合并现金流量表

（千美元）


	截至六个月
	6月30日，
	2025		2024
经营活动产生的现金流量：
合并净收入	$	1,121,541	$	1,410,591
调整合并净收益与经营活动提供的净现金的对账
折旧及摊销		723,285		657,357
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值的损失（收益）净额		9,604		(7,980)
因处置、交换或重估股权而产生的收益，净额		(80,507)		(414,769)
公开交易权益工具和衍生工具的公允价值未实现亏损，净额		87,220		4,787
直线租赁（收入）损失		(4,083)		7,730
未合并实体收入中的权益		(153,234)		(7,872)
来自未合并实体的收入分配		212,486		181,776
资产负债变动
租户应收账款和应计收入，净额		45,044		26,623
递延成本和其他资产		69,765		(7,819)
应付账款、应计费用、无形资产、递延收入和其他		11,429		(14,170)
经营活动所产生的现金净额		2,042,550		1,836,254
投资活动产生的现金流量：
收购		(935,740)		—
为关联方贷款提供资金		—		(108,000)
偿还关联方借款		9,100		57,173
资本支出，净额		(474,225)		(351,342)
合并物业产生的现金影响		64,167		10,454
对未合并实体的投资		(20,594)		(34,861)
购买短期投资		—		(600,000)
赎回短期投资所得款项		—		300,000
购买权益工具		(16,505)		(2,711)
出售权益工具所得款项		85,215		1,155,266
来自未合并实体的资本分配和其他		200,159		162,187
投资活动提供（使用）的现金净额		(1,088,423)		588,166
融资活动产生的现金流量：
出售普通股和其他收益，扣除交易成本		(164)		(164)
购买股票与股票授予人税收预扣相关的股票		(9,840)		(10,558)
赎回有限合伙人单位		(6,384)		(40,864)
分配予物业非控股权益持有人		(3,079)		(8,017)
物业非控股权益持有人的供款		2,804		2,741
经营合伙企业的优先分配		(583)		(864)
优先股息和分配给股东		(1,372,586)		(1,289,419)
对有限合伙人的分配		(213,550)		(193,159)
发行债务所得款项，扣除交易费用		1,569,036		70,138
偿还债务		(1,088,689)		(888,812)
筹资活动使用的现金净额		(1,123,035)		(2,358,978)
（减少）现金和现金等价物增加		(168,908)		65,442
现金及现金等价物，期初		1,400,345		1,168,991
现金及现金等价物，期末	$	1,231,437	$	1,234,433

随附的说明是这些声明的组成部分。

西蒙地产集团有限公司

未经审计的合并权益报表

（千美元）


					累计						共同
					其他		资本在				股票
	首选		共同		综合		超额		累计		举行于		非控制性		合计
	股票		股票		收入（亏损）		票面价值		赤字		财政部		利益		股权
2024年12月31日	$	40,778	$	33	$	(193,026)	$	11,583,051	$	(6,382,515)	$	(2,106,396)	$	472,798	$	3,414,723
交换有限合伙人单位（116,558股普通股，附注8）								922						(922)		—
J系列优先股溢价摊销		(82)														(82)
股票激励计划（39,949股普通股）								(7,502)				7,502				—
赎回有限合伙人单位（36,291个单位）								(6,048)						(287)		(6,335)
股票激励摊销								7,300								7,300
长期激励绩效单位														12,042		12,042
发行单位等价物及其他（回购9,606股普通股）								(1)		(55,534)		(1,588)		471		(56,652)
套期保值活动未实现损失						(11,964)								(1,869)		(13,833)
货币换算调整						(14,447)								(2,193)		(16,640)
可供出售证券变动及其他						951								147		1,098
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益						(1,259)								(196)		(1,455)
其他综合收益（亏损）						(26,719)								(4,111)		(30,830)
经营合伙企业所有权变更对有限合伙人权益的调整								16,969						(16,969)		—
对普通股股东和有限合伙人的分配，不包括经营合伙企业优先权益										(686,102)				(106,934)		(793,036)
对其他非控股权益合伙人的分配														(693)		(693)
净收入，不包括归属于运营合伙企业优先权益的292美元和归属于物业非控制性可赎回权益的1804美元亏损										414,533				64,839		479,372
2025年3月31日	$	40,696	$	33	$	(219,745)	$	11,594,691	$	(6,709,618)	$	(2,100,482)	$	420,234	$	3,025,809
J系列优先股溢价摊销		(82)														(82)
股票激励计划（117,411股普通股，净额）								(19,721)				19,721				—
赎回有限合伙人单位（300个单位）								(47)						(2)		(49)
股票激励摊销								11,302								11,302
长期激励绩效单位														9,381		9,381
发行单位等价物及其他（49,687股回购普通股）								223		1,528		(8,251)		838		(5,662)
套期保值活动未实现损失						(16,091)								(2,502)		(18,593)
货币换算调整						(19,029)								(2,947)		(21,976)
可供出售证券变动及其他						(183)								(28)		(211)
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益						(1,260)								(195)		(1,455)
其他综合收益（亏损）						(36,563)								(5,672)		(42,235)
经营合伙企业所有权变更对有限合伙人权益的调整								7,339						(7,339)		—
对普通股股东和有限合伙人的分配，不包括经营合伙企业优先权益										(686,484)				(106,616)		(793,100)
对其他非控股权益合伙人的分配														(1,597)		(1,597)
净收入，不包括归属于运营合伙企业优先权益的291美元和归属于物业非控制性可赎回权益的409美元亏损										556,968				86,831		643,799
2025年6月30日	$	40,614	$	33	$	(256,308)	$	11,593,787	$	(6,837,606)	$	(2,089,012)	$	396,058	$	2,847,566

随附的说明是这些声明的组成部分。

西蒙地产集团有限公司

未经审计的合并权益报表

（千美元）


					累计						共同
					其他		资本在				股票
	首选		共同		综合		超额		累计		举行于		非控制性		合计
	股票		股票		收入（亏损）		票面价值		赤字		财政部		利益		股权
2023年12月31日	$	41,106	$	33	$	(172,787)	$	11,406,236	$	(6,095,576)	$	(2,156,178)	$	468,815	$	3,491,649
J系列优先股溢价摊销		(82)														(82)
股票激励计划（54,075股普通股）								(8,234)				8,234				—
赎回有限合伙人单位（279,350个单位）								(38,160)						(2,556)		(40,716)
股票激励摊销								5,118								5,118
长期激励绩效单位														4,765		4,765
发行单位等价物及其他（回购普通股30,771股）								(1)		11,979		(4,438)		(252)		7,288
套期保值活动未实现收益						24,138								3,606		27,744
货币换算调整						(15,201)								(2,228)		(17,429)
可供出售证券变动及其他						(545)								(81)		(626)
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益						(1,401)								(210)		(1,611)
其他综合收益（亏损）						6,991								1,087		8,078
经营合伙企业所有权变更对有限合伙人权益的调整								5,781						(5,781)		—
对普通股股东和有限合伙人的分配，不包括经营合伙企业优先权益										(636,453)				(95,349)		(731,802)
对其他非控股权益合伙人的分配														(2,040)		(2,040)
净收入，不包括归属于运营合伙企业优先权益的432美元和归属于物业非控制性可赎回权益的1615美元亏损										732,536				109,802		842,338
2024年3月31日	$	41,024	$	33	$	(165,796)	$	11,370,740	$	(5,987,514)	$	(2,152,382)	$	478,491	$	3,584,596
J系列优先股溢价摊销		(82)														(82)
股票激励计划（138,665股普通股，净额）								(22,365)				22,365				—
赎回有限合伙人单位（1,000个单位）								(139)						(9)		(148)
股票激励摊销								9,750								9,750
长期激励绩效单位														4,326		4,326
发行单位等价物及其他（回购39,108股普通股）										(9,756)		(6,120)		(84)		(15,960)
套期保值活动未实现收益						14,155								2,117		16,272
货币换算调整						(14,086)								(2,099)		(16,185)
可供出售证券变动及其他						(74)								(12)		(86)
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益						(1,103)								(165)		(1,268)
其他综合收益（亏损）						(1,108)								(159)		(1,267)
经营合伙企业所有权变更对有限合伙人权益的调整								4,602						(4,602)		—
对普通股股东和有限合伙人的分配，不包括经营合伙企业优先权益										(652,966)				(97,810)		(750,776)
对其他非控股权益合伙人的分配														(1,066)		(1,066)
净收入，不包括归属于运营合伙企业优先权益的431美元和归属于物业非控制性可赎回权益的364美元										494,300				74,341		568,641
2024年6月30日	$	40,942	$	33	$	(166,904)	$	11,362,588	$	(6,155,936)	$	(2,136,137)	$	453,428	$	3,398,014

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西蒙地产，L.P。

未经审计的合并资产负债表

（单位：千美元，单位金额除外）


	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
资产：
投资物业，按成本	$	42,353,405	$	40,242,392
减—累计折旧		20,017,666		19,047,078
		22,335,739		21,195,314
现金及现金等价物		1,231,437		1,400,345
租户应收账款和应计收入，净额		777,538		796,513
投资TRG，按权益		2,952,066		3,069,297
对Kl é pierre的投资，按股权		1,534,383		1,384,267
对其他未合并实体的投资，按权益		2,613,543		2,670,739
使用权资产，净额		515,455		519,607
递延成本和其他资产		1,335,441		1,369,609
总资产	$	33,295,602	$	32,405,691
负债：
抵押和无担保债务	$	25,401,250	$	24,264,495
应付账款、应计费用、无形资产、递延收入		1,630,964		1,712,465
未合并实体的现金分配和亏损，按权益		1,746,426		1,680,431
应付分派		2,057		2,410
租赁负债		516,065		520,283
其他负债		907,770		626,155
负债总额		30,204,532		28,806,239
承诺与或有事项
优先单位，各种系列，清算价值，非控制性可赎回权益		243,504		184,729
股权：
合伙人权益
优先股，796,948股未偿还。清算价值39847美元		40,614		40,778
普通合伙人，分别未偿还326,492，763和326,278，138个单位		2,410,894		2,901,147
有限合伙人，分别为50,713，940和50,759，627个未偿还单位		374,483		451,339
合伙人权益合计		2,825,991		3,393,264
物业的不可赎回非控制性权益，净额		21,575		21,459
总股本		2,847,566		3,414,723
总负债及权益	$	33,295,602	$	32,405,691

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西蒙地产，L.P。

未经审核综合经营报表及综合收益

（千美元，单位金额除外）


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
收入：
租赁收入	$	1,379,454	$	1,315,740	$	2,746,882	$	2,618,412
管理费和其他收入		37,931		33,186		71,723		62,642
其他收益		81,074		109,340		152,867		219,802
总收入		1,498,459		1,458,266		2,971,472		2,900,856
费用：
物业营运		139,816		131,292		276,637		257,406
折旧及摊销		339,058		310,016		667,109		617,384
房地产税		105,315		96,640		212,768		205,849
维修和保养		26,238		24,524		56,380		50,253
广告及推广		36,310		38,828		70,566		66,909
家庭和区域办公室费用		57,564		50,481		122,630		111,204
一般和行政		14,298		10,839		26,927		19,970
其他		35,663		41,545		66,641		82,600
总营业费用		754,262		704,165		1,499,658		1,411,575
其他项目之前的营业收入		744,197		754,101		1,471,814		1,489,281
利息支出		(232,724)		(221,338)		(459,720)		(451,960)
因出售、交换或重估股权而产生的收益，净额（注6）		104,499		—		80,507		414,769
收入和其他税费		(35,107)		(4,961)		(27,470)		(52,564)
来自未合并实体的收入		122,875		42,214		153,234		7,872
公开交易权益工具和衍生工具公允价值的未实现（亏损）收益，净额		(50,455)		2,405		(87,220)		(4,787)
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值的（亏损）收益，净额		(9,604)		(2,986)		(9,604)		7,980
合并净收入		643,681		569,435		1,121,541		1,410,591
归属于非控股权益的净亏损		26		785		(1,266)		(685)
首选单位要求		1,126		1,266		2,252		2,532
归属于单位持有人的净收入	$	642,529	$	567,384	$	1,120,555	$	1,408,744
归属于单位持有人的净收入归因于：
普通合伙人	$	556,133	$	493,465	$	969,832	$	1,225,167
有限合伙人		86,396		73,919		150,723		183,577
归属于单位持有人的净利润	$	642,529	$	567,384	$	1,120,555	$	1,408,744
每单位基本和摊薄收益：
归属于单位持有人的净利润	$	1.70	$	1.51	$	2.97	$	3.76

合并净收入	$	643,681	$	569,435	$	1,121,541	$	1,410,591
衍生工具对冲协议未实现（亏损）收益		(18,593)		16,272		(32,427)		44,016
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益		(1,455)		(1,268)		(2,910)		(2,879)
货币换算调整		(21,976)		(16,185)		(38,616)		(33,614)
可供出售证券变动及其他		(211)		(86)		888		(712)
综合收益		601,446		568,168		1,048,476		1,417,402
归属于非控股权益的综合收益亏损		435		421		947		566
单位持有人应占综合收益	$	601,011	$	567,747	$	1,047,529	$	1,416,836

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西蒙地产，L.P。

未经审计的合并现金流量表

（千美元）


	截至六个月
	6月30日，
	2025		2024
经营活动产生的现金流量：
合并净收入	$	1,121,541	$	1,410,591
调整合并净收益与经营活动提供的净现金的对账
折旧及摊销		723,285		657,357
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值的损失（收益）净额		9,604		(7,980)
因处置、交换或重估股权而产生的收益，净额		(80,507)		(414,769)
公开交易权益工具和衍生工具的公允价值未实现亏损，净额		87,220		4,787
直线租赁（收入）损失		(4,083)		7,730
未合并实体收入中的权益		(153,234)		(7,872)
来自未合并实体的收入分配		212,486		181,776
资产负债变动
租户应收账款和应计收入，净额		45,044		26,623
递延成本和其他资产		69,765		(7,819)
应付账款、应计费用、无形资产、递延收入和其他		11,429		(14,170)
经营活动所产生的现金净额		2,042,550		1,836,254
投资活动产生的现金流量：
收购		(935,740)		—
为关联方贷款提供资金		—		(108,000)
偿还关联方借款		9,100		57,173
资本支出，净额		(474,225)		(351,342)
合并物业产生的现金影响		64,167		10,454
对未合并实体的投资		(20,594)		(34,861)
购买短期投资		—		(600,000)
赎回短期投资所得款项		—		300,000
购买权益工具		(16,505)		(2,711)
出售权益工具所得款项		85,215		1,155,266
来自未合并实体的资本分配和其他		200,159		162,187
投资活动提供（使用）的现金净额		(1,088,423)		588,166
融资活动产生的现金流量：
发行单位及其他		(164)		(164)
购买与股票授予受赠人预扣税款相关的单位		(9,840)		(10,558)
赎回有限合伙人单位		(6,384)		(40,864)
分配予物业非控股权益持有人		(3,079)		(8,017)
物业非控股权益持有人的供款		2,804		2,741
伙伴关系分配		(1,586,719)		(1,483,442)
抵押和无担保债务收益，扣除交易成本		1,569,036		70,138
抵押和无担保债务本金支付		(1,088,689)		(888,812)
筹资活动使用的现金净额		(1,123,035)		(2,358,978)
（减少）现金和现金等价物增加		(168,908)		65,442
现金及现金等价物，期初		1,400,345		1,168,991
现金及现金等价物，期末	$	1,231,437	$	1,234,433

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西蒙地产，L.P。

未经审计的合并权益报表

（千美元）


	首选		Simon（管理		有限		非控制性		合计
	单位		普通合伙人）		合作伙伴		利益		股权
2024年12月31日	$	40,778	$	2,901,147	$	451,339	$	21,459	$	3,414,723
J系列优先股溢价和摊销		(82)								(82)
有限合伙人单位换成共同单位（116,558个单位）				922		(922)				—
股票激励计划（39,949个普通单位）				—						—
股票激励摊销				7,300						7,300
赎回有限合伙人单位（36,291个单位）				(6,048)		(287)				(6,335)
长期激励绩效单位						12,042				12,042
发行单位等值及其他（107,462个单位和9,606个普通单位）				(57,123)		1		470		(56,652)
套期保值活动未实现损失				(11,964)		(1,869)				(13,833)
货币换算调整				(14,447)		(2,193)				(16,640)
可供出售证券变动及其他				951		147				1,098
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益				(1,259)		(196)				(1,455)
其他综合收益（亏损）				(26,719)		(4,111)				(30,830)
经营合伙企业所有权变更对有限合伙人权益的调整				16,969		(16,969)				—
分派，不包括分类为临时权益的优先权益分派		(834)		(685,268)		(106,934)		(693)		(793,729)
净收入，不包括临时股权优先单位的优先分配292美元和物业非控制性可赎回权益导致的1804美元亏损		834		413,699		64,327		512		479,372
2025年3月31日	$	40,696	$	2,564,879	$	398,486	$	21,748	$	3,025,809
J系列优先股溢价和摊销		(82)								(82)
股票激励计划（117,411个普通单位，净额）				—						—
股票激励摊销				11,302						11,302
赎回有限合伙人单位（300个单位）				(47)		(2)				(49)
长期激励绩效单位						9,381				9,381
发行单位等值及其他（49,687个普通单位）				(6,500)		(151)		989		(5,662)
套期保值活动未实现收益				(16,091)		(2,502)				(18,593)
货币换算调整				(19,029)		(2,947)				(21,976)
可供出售证券变动及其他				(183)		(28)				(211)
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益				(1,260)		(195)				(1,455)
其他综合收益（亏损）				(36,563)		(5,672)				(42,235)
经营合伙企业所有权变更对有限合伙人权益的调整				7,339		(7,339)				—
分派，不包括分类为临时权益的优先权益分派		(835)		(685,649)		(106,616)		(1,597)		(794,697)
净收入，不包括临时股权优先单位的优先分配291美元和物业非控制性可赎回权益导致的409美元亏损		835		556,133		86,396		435		643,799
2025年6月30日	$	40,614	$	2,410,894	$	374,483	$	21,575	$	2,847,566

随附的说明是这些声明的组成部分。

西蒙地产，L.P。

未经审计的合并权益报表

（千美元）


	首选		Simon（管理		有限		非控制性		合计
	单位		普通合伙人）		合作伙伴		利益		股权
2023年12月31日	$	41,106	$	2,981,728	$	447,494	$	21,321	$	3,491,649
J系列优先股溢价和摊销		(82)								(82)
股票激励计划（54,075个普通单位）				—						—
股票激励摊销				5,118						5,118
赎回有限合伙人单位（279,350个单位）				(38,160)		(2,556)				(40,716)
长期激励绩效单位						4,765				4,765
发行单位等值及其他（209,784个单位和30,771个普通单位）				7,540		(1)		(251)		7,288
套期保值活动未实现收益				24,138		3,606				27,744
货币换算调整				(15,201)		(2,228)				(17,429)
可供出售证券变动及其他				(545)		(81)				(626)
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益				(1,401)		(210)				(1,611)
其他综合收益（亏损）				6,991		1,087				8,078
经营合伙企业所有权变更对有限合伙人权益的调整				5,781		(5,781)				—
分派，不包括分类为临时权益的优先权益分派		(834)		(635,619)		(95,349)		(2,040)		(733,842)
净收入，不包括临时股权优先单位的优先分配432美元和物业非控制性可赎回权益造成的1615美元亏损		834		731,702		109,657		145		842,338
2024年3月31日	$	41,024	$	3,065,081	$	459,316	$	19,175	$	3,584,596
J系列优先股溢价和摊销		(82)								(82)
股票激励计划（138,665个普通单位，净额）				—						—
股票激励摊销				9,750						9,750
赎回有限合伙人单位（1,000个单位）				(139)		(9)				(148)
长期激励绩效单位						4,326				4,326
发行单位等值及其他（39,108个普通单位）				(15,876)		1		(85)		(15,960)
套期保值活动未实现收益				14,155		2,117				16,272
货币换算调整				(14,086)		(2,099)				(16,185)
可供出售证券变动及其他				(74)		(12)				(86)
从累计其他综合亏损重分类至收益的净收益				(1,103)		(165)				(1,268)
其他综合收益（亏损）				(1,108)		(159)				(1,267)
经营合伙企业所有权变更对有限合伙人权益的调整				4,602		(4,602)				—
分派，不包括分类为临时权益的优先权益分派		(835)		(652,131)		(97,810)		(1,066)		(751,842)
净收入，不包括临时股权优先单位的优先分配431美元和归属于物业非控制性可赎回权益的364美元		835		493,465		73,919		422		568,641
2024年6月30日	$	40,942	$	2,903,644	$	434,982	$	18,446	$	3,398,014

随附的说明是这些声明的组成部分。

西蒙地产集团有限公司
西蒙地产，L.P。
合并财务报表简明附注
（未经审计）
（单位：千美元，股份除外，每股、单位和单位金额
并以百万或十亿表示）

1.组织机构

西蒙地产，Inc.是一家印第安纳州公司，根据经修订的1986年《国内税收法》或《国内税收法》，作为一家自我管理和自我管理的房地产投资信托基金（REIT）运营。REITs一般不会承担美国联邦企业所得税，只要它们分配不低于其REIT应税收入的100%。西蒙地产，L.P.是我们在印第安纳州拥有多数股权的合伙子公司，直接或间接拥有我们所有的房地产物业和其他资产。根据经修订和重述的运营合伙企业的合伙协议，运营合伙企业需要支付西蒙的所有费用。在这些合并财务报表的简明附注中，除非另有说明或上下文另有要求，否则提及“Simon”指的是西蒙地产，Inc.，提及“经营合伙企业”指的是西蒙地产，L.P.提及“我们”、“我们”和“我们的”统称为Simon、经营合伙企业以及Simon和/或经营合伙企业拥有或控制的实体/子公司。除非另有说明，这些合并财务报表简明附注适用于西蒙和经营合伙企业。

我们拥有、开发和管理顶级购物、餐饮、娱乐和综合用途目的地，这些目的地主要包括购物中心、高级奥特莱斯^®，和磨坊^®.截至2025年6月30日，我们在美国拥有或持有194个创收物业的权益，其中包括92个购物中心、70个高级奥特莱斯、14个磨坊、六个生活方式中心，以及在37个州和波多黎各的12个其他零售物业。我们还拥有Taubman Realty Group，LLC（TRG）88%的非控股权益，该公司在美国和亚洲拥有22家区域、超级区域和奥特莱斯购物中心的权益。在国际上，截至2025年6月30日，我们拥有主要位于亚洲、欧洲和加拿大的38家高级奥特莱斯、设计师奥特莱斯和豪华奥特莱斯物业。截至2025年6月30日，我们还拥有Kl é pierre SA（Kl é pierre SA）22.4%的股权，Kl é pierre是一家总部位于巴黎的上市房地产公司，拥有或拥有位于欧洲14个国家的购物中心的权益。我们还在零售业务投资（例如Catalyst Brands LLC，或Catalyst）；电子商务企业（Rue Gilt Groupe，或RGG，其运营着shop.simon.com），以及Jamestown（一家全球性的房地产投资和管理公司）中拥有权益，统称为我们的其他平台投资。

2.列报依据

随附的未经审核综合财务报表包括所有控股子公司的账目，所有重大的公司间金额均已消除。由于某些业务活动的季节性，中期业绩不一定代表全年的预期业绩。

这些合并财务报表是根据表格10-Q的说明编制的，包括美国普遍接受的会计原则（GAAP）要求的中期报告的所有信息和披露。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有披露。管理层认为，公允列报所需的所有调整（包括正常的经常性应计项目）均已包括在内。本10-Q表中的合并财务报表应与西蒙和运营合伙企业的10-K表合并2024年年度报告中包含的经审计的合并财务报表和相关说明一并阅读。为符合本年度的列报方式，对上一期间财务报表进行了某些被认为为公允列报所必需的重新分类。这些改叙没有改变业务结果。

我们合并全资拥有的物业和我们拥有低于100%但我们控制这类物业的物业。除其他因素外，我们有能力在未经任何其他合作伙伴或所有者同意的情况下为债务再融资和出售该物业，以及任何其他合作伙伴或所有者无法取代我们，这证明了对物业的控制权。

当我们被确定为主要受益人时，我们也会合并一个可变利益实体，即VIE。VIE主要受益人的确定基于一个实体是否具有（1）指挥对VIE经济绩效影响最大的活动的权力和（2）吸收损失的义务或获得可能对VIE具有重大意义的VIE利益的权利。我们对VIE主要受益人的确定考虑了我们与VIE之间的所有关系，包括管理协议和其他合同安排。在2025年期间，关于一个实体是否符合VIE资格或我们是否是任何先前确定的VIE的主要受益人的先前结论没有任何变化。在所述期间，我们没有向我们没有合同义务提供的任何已确定的VIE提供财务或其他支持，但附注6中讨论的情况除外。

对合伙企业和合资企业的投资代表我们的非控制性所有权权益。我们使用权益会计法对这些未合并实体进行会计处理。我们最初按成本记录这些投资，随后我们根据收益或亏损中的净权益进行调整，我们根据适用的合伙或合资协议、现金出资和分配以及外汇波动（如适用）的规定进行分配。合伙或合资协议中的分配条款并不总是与每个普通或有限合伙人或合资被投资方持有的合法所有权权益一致，这主要是由于合伙人偏好。我们在现金分配和合伙企业和合资企业的亏损中，在合并资产负债表中按权益分别报告累计分配超过对合伙企业和合资企业的投资以及我们在合伙企业和合资企业的净收入中所占份额。某些合伙企业和合资企业的净权益低于零，因为融资或运营分配通常高于净收入，因为净收入包括折旧和摊销的非现金费用。

截至2025年6月30日，我们合并了134个全资物业和20个额外的低于全资但我们控制或我们是主要受益者的物业。我们对其他78个物业（合资物业）和我们对Kl é pierre、TRG的投资以及我们的其他平台投资采用权益法核算。我们管理78个合资物业中的47个的日常运营，但已确定我们的一个或多个合作伙伴对这些合资物业的资产和运营拥有实质性参与权。我们在日本、韩国、印度尼西亚、墨西哥、马来西亚、泰国、加拿大、西班牙和英国的合资企业投资包括剩余31处房产中的25处。这些国际物业和TRG由我们共享控制权的合资企业管理。

运营合伙企业的优先分配在申报时累积，代表对合伙权益的未偿优先单位或优先单位的分配，并计入归属于非控制性权益的净收入。我们根据合伙人各自在经营合伙企业中的加权平均所有权权益，向有限合伙人和西蒙分配优先分配后的经营合伙企业净经营业绩。经营合伙企业归属于有限合伙人的净经营业绩反映在归属于非控制性权益的净利润中。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，西蒙在运营合伙企业的加权平均所有权权益分别为86.5%和87.0%。截至2025年6月30日和2024年12月31日，西蒙在运营合伙企业中的所有权权益分别为86.6%和86.5%。我们调整非控股有限合伙人在每个期末的权益，以反映其在经营合伙企业净资产中的权益。

运营伙伴关系随附的综合运营和综合收益报表中的优先单位要求代表未偿还优先单位的分配，并在申报时记录。

3.重要会计政策

现金及现金等价物和短期投资

我们认为所有购买的原始期限为90天或更短的高流动性投资都是现金和现金等价物。现金等价物按成本列账，接近公允价值。现金等价物通常包括商业票据、银行承兑汇票、欧洲美元、回购协议以及货币市场存款或证券。可能使我们面临集中信用风险的金融工具包括我们的现金和现金等价物以及我们的贸易应收账款。我们将现金和现金等价物存放在信用质量高的机构。然而，在某些时候，这类现金和现金等价物超过了联邦存款保险公司和证券投资者保护公司的保险限额。

我们将短期投资，即原始期限超过90天的定期存款划分为可供出售。短期投资以公允价值报告，并定期审查信用损失和减值准备。在评估投资时，我们会审查证券的公允价值低于摊余成本基础的程度、与证券具体相关的不利条件、发行人的财务状况、公司的出售意图，以及公司是否更有可能在收回其摊余成本基础之前被要求出售投资等因素。

权益工具和债务证券

权益工具和债务证券主要包括权益工具、我们的递延补偿计划投资、我们的专属保险子公司的债务证券，以及为满足债务的偿债要求而持有的某些投资

先前以投资物业作抵押。在2025年6月30日和2024年12月31日，我们的权益工具的公允价值易于确定，分别为3440万美元和8990万美元。这些权益工具的公允价值变动记入公开交易权益工具和衍生工具公允价值的未实现（亏损）收益，净额记入我们的综合经营和综合收益报表。在2025年6月30日和2024年12月31日，我们分别有4.339亿美元和4.089亿美元的权益工具没有易于确定的公允价值，为此我们选择了计量替代方案。我们定期评估这些投资的估计公允价值是否存在任何减值，以及同一发行人的相同或类似权益工具的任何可观察价格变动，并确定截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月或六个月的账面价值无需进行重大调整。

我们的递延补偿计划权益工具是根据市场报价进行估值的。这些投资具有匹配的负债，因为这些金额将全部支付给获得补偿的员工。这些证券的价值变动和对雇员的匹配负债变动均在收益中确认，因此对综合净收入没有影响。

在2025年6月30日和2024年12月31日，我们在专属保险子公司分别持有1.091亿美元和1.334亿美元的债务证券。我们的专属保险子公司投资组合中包含的证券类型通常是美国国债或其他美国政府证券以及期限从一年到十年不等的公司债务证券。这些证券被归类为可供出售，并在无法获得市场报价时根据市场报价或其他可观察输入值进行估值。我们的专属保险子公司持有的接近公允价值的债务证券的摊余成本根据保费摊销和到期折价增值进行调整。这些证券的价值变动在累计其他全面损失中确认，直至收益或损失实现或任何未实现损失被视为非暂时性损失。我们审查这些证券的任何非临时性减值价值下跌，并考虑任何价值下跌的严重程度和持续时间。如果非暂时性减值被视为已经发生，则记录减值并建立新的成本基础。

我们的专属保险子公司被要求保持法定最低资本和盈余以及保持最低流动性比率。因此，我们获得这些证券的机会可能受到限制。

公允价值计量

第1级公允价值输入值是相同项目在活跃、流动和可见市场（如证券交易所）中的报价。第2级公允价值输入值为活跃市场或非活跃市场中同类项目的可观察信息，在估值中适当考虑交易对手资信。第3级公允价值输入值反映了我们对市场参与者在计量日为资产或负债定价时使用的输入值和假设的最佳估计。这些投入在市场上是无法观察到的，对估值估计具有重要意义。我们没有使用第3级输入按经常性基础计量公允价值的投资。

我们拥有公允价值易于确定的权益工具，这些工具使用第1级输入值进行估值。我们有使用Level 2输入进行估值的外币远期合约、利率上限和掉期协议。我们还有一个分叉嵌入衍生期权，它是2023年11月发行的7.50亿欧元可交换债券的组成部分。该工具被归类为主要具有第3级投入，并在附注3、衍生金融工具小节和附注7中进一步讨论。


说明	2025年6月30日		活跃市场报价（一级）		重要的其他可观测输入（第2级）		重要的其他不可观察输入（第3级）
资产：
递延成本和其他资产	$	37,878	$	34,355	$	3,523	$	-

负债：
其他负债	$	198,041	$	-	$	7,576	$	190,465


说明	2024年12月31日		活跃市场报价（一级）		重要的其他可观测输入（第2级）		重要的其他不可观察输入（第3级）
资产：
递延成本和其他资产	$	110,897	$	89,871	$	21,026	$	-

负债：
其他负债	$	62,109	$	-	$	2,136	$	59,973

附注7包括对使用第2级输入计量的债务公允价值的讨论。附注3、4和6包括讨论使用第2级和第3级输入在采购会计中记录的公允价值。我们采购会计和减值分析的第3级输入包括我们对公允价值、物业净经营业绩、资本化率和贴现率的估计。

非控制性权益

西蒙

我们非控股权益的账面金额详情如下：


	截至		截至
	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
有限合伙人在经营合伙企业中的权益	$	374,483	$	451,339
物业的不可赎回非控制性权益，净额		21,575		21,459
反映在权益中的非控制性权益总额	$	396,058	$	472,798

归属于非控制性权益的净利润（包括合并物业中的不可赎回和可赎回的非控制性权益、有限合伙人在经营合伙企业中的权益以及经营合伙企业就其未偿还的优先单位应付的优先分配）是合并净收益的组成部分。此外，其他综合收益（亏损）的个别组成部分以合并方式列报控股权益和非控股权益，归属于非控股权益的部分从归属于普通股股东的综合收益中扣除。

经营伙伴关系

我们对将经营合伙企业的共同合伙权益单位或单位归类为Simon和经营合伙企业的有限合伙人持有的永久股权的适当性的评估考虑了几个重要因素。首先，作为一家有限合伙企业，与运营合伙企业的运营和分配有关的所有决策均由Simon作为运营合伙企业的唯一普通合伙人做出。普通合伙人的决定由西蒙的董事会或管理层作出。经营合伙企业没有其他治理结构。其次，西蒙的唯一资产是其在运营合伙企业中的权益。因此，如果经营合伙企业拥有一股西蒙普通股或普通股，则最好将其定性为类似于库存股，因此不是经营合伙企业的资产。

运营合伙企业的有限合伙人有权根据运营合伙企业的合伙协议将其单位交换为普通股或现金的股份，由Simon作为唯一普通合伙人选择。因此，我们将有限合伙人持有的单位归类为永久股权，因为西蒙可能会选择向行使交换权的有限合伙人发行普通股，而不是使用现金。根据运营合伙企业的合伙协议，运营合伙企业只有在Simon回购了普通股股份时才需要赎回Simon持有的单位。我们将Simon持有的单位归类为永久股权，因为赎回这些单位的决定将由Simon做出。

归属于非控制性权益的净利润（包括合并物业的不可赎回和可赎回的非控制性权益）是合并净收益的组成部分。

累计其他综合收益（亏损）

西蒙

截至2025年6月30日和2024年12月31日，与西蒙货币换算调整相关的累计其他综合收益（亏损）总额分别为（2.837亿美元）和（2.502亿美元）。

累计其他综合收益（亏损）的重新分类包括以下各项：


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
									受影响的行项目where
	2025		2024		2025		2024		净收入呈

累计衍生品收益，净额	$	1,455	$	1,268	$	2,910	$	2,879	利息支出
		(195)		(165)		(391)		(375)	归属于非控股权益的净利润
	$	1,260	$	1,103	$	2,519	$	2,504

经营伙伴关系

截至2025年6月30日和2024年12月31日，与经营合伙企业货币换算调整相关的累计其他综合收益（亏损）总额分别为（3.278亿美元）和（2.891亿美元）。

累计其他综合收益（亏损）的重新分类包括以下各项：

截至3个月

截至六个月

6月30日，

受影响的行项目where

2025

2024

2025

2024

净收入呈

累计衍生品收益，净额

1,455

1,268

2,910

2,879

利息支出

衍生金融工具

我们在综合资产负债表上以公允价值记录所有衍生工具。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于衍生工具的预期用途、我们是否指定衍生工具作为套期保值以及套期关系是否满足应用套期会计所必需的标准。我们可能会在正常业务过程中使用多种衍生金融工具，有选择地管理或对冲与我们的债务和利息支付相关的部分风险。我们使用利率衍生品的目标是增加利息支出的稳定性，并管理我们对利率变动的风险敞口。为了实现这一目标，我们主要使用利率互换和上限。我们要求套期保值衍生工具在降低其被指定进行套期保值的风险敞口方面具有高度有效性。我们在衍生品合约开始时正式指定任何符合这些套期保值标准的工具作为套期保值。我们没有与信用风险相关的对冲或衍生活动。

截至2025年6月30日，我们有以下与管理我们的利率风险相关的未偿还利率衍生品：


	数量	概念性
利率衍生品	仪器	金额
利率互换	3	$	430.0百万
利率互换	3	€	541.7百万
利率上限	2	€	84.7百万

截至2024年12月31日，我们有以下与管理我们的利率风险相关的未偿还利率衍生品：


	数量	概念性
利率衍生品	仪器	金额
利率互换	3	$	430.0百万
利率互换	2	€	193.0百万
利率上限	2	€	80.0百万

我们的利率互换和上限协议的账面价值按公允价值计入递延成本和其他资产及其他负债。截至2025年6月30日，我们有利率互换和上限协议，合并资产余额为350万美元，合并负债余额为270万美元。截至2024年12月31日，我们有利率互换和上限协议，合并资产余额为830万美元，合并负债余额为220万美元。

我们因利率变化而面临的市场风险敞口主要与我们的长期债务义务有关。我们通过结合利率保护协议的风险管理策略管理利率市场风险敞口，以有效固定或限制一部分浮动利率债务。

作为预期债务发行的一部分，我们可能会签订国库锁定协议。在债务发行完成后，已作为部分累计其他全面收益（亏损）入账的这些工具的公允价值在债务协议期限内摊销至利息费用。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们在累计其他综合收益（亏损）中记录的国库锁定和终止对冲的未摊销收益分别为3790万美元和4080万美元。在未来12个月内，我们预计将从累计其他综合收益（亏损）中持有的当前余额中重新分类为与终止利率掉期相关的收益约580万美元。

我们还面临某些国外业务融资的外汇风险。我们的意图是抵消基础风险敞口产生的收益和损失，衍生品合约的收益和损失对冲这些风险敞口。我们不会为投机目的订立利率保护或外币利率保护协议。

我们还面临外汇汇率波动的风险，这些金融工具以外币计价，主要是日元和欧元。与我们的欧元敞口相关，我们使用货币远期合约、交叉货币掉期合约和外币计价债务来管理我们对某些以欧元计价的应收账款和净投资的外汇汇率变化的敞口。货币远期合约涉及在指定日期交付特定数量外币的主要固定欧元：美元汇率。货币远期合约通常以美元现金结算，其公允价值在其结算日或接近其结算日。

我们有以下欧元：2025年6月30日和2024年12月31日被指定为净投资对冲的美元远期合约（百万）：


			资产（负债）价值截至
			6月30日，		12月31日，
名义价值		到期日	2025		2024
€	50.0	2025年3月17日		—		3.2
€	27.0	2025年3月17日		—		1.9
€	54.0	2025年3月17日		—		3.9
€	50.0	2025年4月17日		—		3.8
€	65.5	2025年7月15日		(2.8)		—
€	50.0	2025年7月15日		(2.1)		—

上表资产余额计入递延成本和其他资产。上表负债余额计入其他负债。

我们指定了某些衍生工具和非衍生工具作为净投资对冲。据此，我们将公允价值变动计入其他综合收益（亏损）。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们在其他综合收益（亏损）的累计换算调整部分分别录得1.645亿美元和6070万美元的收益。这些工具价值的变化被基础对冲的以欧元计价的合资企业投资的变化所抵消。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，与Simon衍生活动相关的累计其他综合收益（亏损）总额，包括我们应占未合并实体的其他综合收益（亏损）分别为2730万美元和5790万美元。截至2025年6月30日和2024年12月31日，与经营合伙企业衍生活动相关的累计其他综合收益（亏损）总额，包括我们应占未合并实体的其他综合收益（亏损）分别为3160万美元和6690万美元。

我司可交换债券的交换期权采用期权定价模型作为衍生负债进行估值，该模型包含可交换债券的观察期期末价格和无交换特征的可比无担保优先票据的二级市场价格。所使用的关键假设是Kl é pierre期末股价、股价隐含波动率、欧元无风险利率、Kl é pierre预期股息收益率、到期时间，以及与没有交换特征的无担保优先票据的欧元无风险利率的可比利差。

期权的公允价值在综合资产负债表的其他负债中入账，期权价值的变动在综合经营报表和综合收益中以公开交易的权益工具和衍生工具的公允价值净额确认未实现（亏损）收益。

截至2025年6月30日和2024年12月31日可交换债券内交换期权的期权模型关键输入值如下：


	2025年6月30日		2024年12月31日
Kl é pierre股价	€	33.38	€	27.80
隐含波动率		22.77%		19.20%
欧元无风险利率		1.86%		2.10%
Kl é pierre预期股息率		5.11%		6.10%
预期任期		1.37年		1.87年
信用利差		0.56%		0.50%

期权按经常性公允价值计量。截至2025年6月30日和2024年12月31日，期权价值分别为1.905亿美元和6000万美元。

新会计公告

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，“分部报告”，主要通过加强对重大分部费用的披露来改进可报告分部披露。该准则于2023年12月15日之后开始的财政年度对我们生效，并于2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间生效。参见附注11。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，“所得税”，通过增强所提供材料的透明度和决策有用性，改进了年度所得税披露。该标准将在未来基础上对我们在2024年12月15日之后开始的财政年度生效。我们目前正在评估采用新准则将对我们的合并财务报表和脚注产生的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，“损益表–报告综合收益–费用分类披露”，通过在常见的费用标题中提供有关费用类型的更详细信息来改进有关公共业务实体费用的披露。该标准将在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间对我们生效。我们是

目前正在评估采用这一新准则将对我们的合并财务报表和脚注产生的影响。

4.房地产收购和处置

除非另有说明，物业交易的损益计入收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益的收益以及减值，净额计入随附的综合经营和综合收益报表。我们将资产收购成本和与企业合并相关的费用成本，以及发生时的处置相关成本资本化。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月中，我们产生了极少的交易费用。

2025年收购

于2025年6月27日，我们收购Brickell City Centre的零售部分余下75%权益及停车场部分100%权益，导致先前按权益法入账的零售部分并表。这笔交易包括营运资金在内的现金对价为4.977亿美元。获得的现金为2400万美元。合并后，我们录得5.446亿美元的投资物业和租赁无形资产。该物业未设押。我们将这笔交易作为一项资产收购进行核算，这些非现金投资活动不包括在我们的综合现金流量表中。

于2025年4月1日，我们向合营伙伴收购Briarwood Mall余下50%权益，导致该物业并表。这笔交易包括营运资金在内的现金对价为920万美元。获得的现金为1470万美元。合并后，我们录得1.686亿美元的投资物业。该物业须接受1.65亿美元3.29%固定利率抵押贷款。我们将这笔交易作为资产收购入账，这些非现金投资和融资活动不包括在我们的合并现金流量表中。

2025年1月30日，我们完成了对意大利两个豪华奥特莱斯目的地的100%权益的收购，即位于佛罗伦萨附近的莱西奥的Mall Luxury Outlets Firenze和位于意大利里维埃拉的Sanremo的Mall Luxury Outlets Sanremo。包括营运资金和资本化交易成本在内的现金对价为3.924亿美元。获得的现金为2530万美元。收购后，我们录得4.135亿美元的投资物业。物业无人设押。我们将这笔交易作为资产收购进行了会计处理。

2024年收购

在2024年第四季度，我们从一家合资伙伴处收购了Smith Haven Mall的剩余权益，导致该物业的合并。这笔交易的现金对价为5610万美元，其中包括3580万美元的收购现金。合并后，我们录得1.701亿美元的投资物业。该物业受制于1.608亿美元8.10%浮动利率抵押贷款。这笔抵押贷款已于2024年12月31日前还清。我们将这笔交易作为一项资产收购进行了会计处理，这些非现金投资和融资活动不包括在我们的现金流量表中。

2024年2月6日，我们从合资伙伴处收购了迈阿密国际购物中心的额外权益，导致该物业的合并。这笔交易的现金对价微乎其微。合并后，我们录得1.025亿美元的投资物业。该物业须接受1.58亿美元6.92%固定利率抵押贷款。我们将这笔交易作为一项资产收购进行了会计处理，这些非现金投资和融资活动不包括在我们的现金流量表中。

2024年处置

在2024年期间，我们出售了我们在两个综合零售物业中的权益。这些交易的合并收益为5520万美元，导致净亏损6720万美元。

5.每股和每单位数据

我们根据该期间已发行普通股或单位（如适用）的加权平均股数确定基本每股收益和基本单位收益，我们考虑任何参与证券的目的是

应用两类方法。我们根据已发行普通股或单位（如适用）的加权平均股数加上已发行的增量加权平均股数或单位（如适用）确定稀释每股收益和稀释每单位收益，假设所有潜在稀释性证券在可能的最早日期转换为普通股或单位股份（如适用），则本应已发行。下表列出了基本和稀释每股收益以及基本和稀释每单位收益的构成部分。

西蒙


	截至6月30日止三个月，				截至6月30日止六个月，
	2025		2024		2025		2024
归属于普通股股东的净利润——基本和稀释	$	556,133	$	493,465	$	969,832	$	1,225,167
加权平均已发行股份—基本及摊薄		326,487,253		326,038,544		326,400,823		325,975,035

截至2025年6月30日止六个月，具有潜在稀释性的证券包括可交换为普通股的单位和根据我们的长期激励绩效计划授予的可转换为单位并可交换为普通股的长期激励绩效单位或LTIP单位。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，没有证券具有重大稀释效应。我们没有分别针对可分配给有限合伙人或单位的收益调整归属于普通股股东的净利润和加权平均已发行股份，因为这样做不会产生摊薄影响。我们在宣布股息时计提股息。

经营伙伴关系


	截至6月30日止三个月，				截至6月30日止六个月，
	2025		2024		2025		2024
归属于单位持有人的净利润—基本和稀释	$	642,529	$	567,384	$	1,120,555	$	1,408,744
加权平均未偿还单位—基本及摊薄		377,201,275		374,882,354		377,127,546		374,818,480

截至2025年6月30日的六个月，具有潜在稀释性的证券包括LTIP单位。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，没有证券具有重大稀释效应。当它们被宣布时，我们会累积分配。

6.对未合并实体的投资和国际投资

房地产合资企业和投资

合资企业在房地产行业很常见。我们利用合资企业为物业融资，开发新物业，并分散我们在特定物业或物业组合中的风险。如附注2所述，截至2025年6月30日，我们持有78处物业的合营权益。

我们的某些合资物业受制于各种优先购买权、买卖条款、看跌权和认购权，或房地产合资协议和行业中惯常的合作伙伴的其他销售或营销权。我们和我们在这些合资企业中的合作伙伴可能会启动这些规定（受任何适用的锁定或类似限制的约束），这可能导致出售我们的权益或使用可用现金或借款，或使用运营合伙企业中的有限合伙权益，以从我们的合作伙伴那里获得合资企业权益。

我们可能主要以计息贷款的形式向合资物业提供融资。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们向这些关联方提供的建设贷款和其他垫款分别总计5610万美元和5960万美元，这些贷款和垫款在随附的综合资产负债表中计入递延成本和其他资产。

陶布曼房地产集团

在2024年第四季度，我们通过在运营合伙企业中发行1,572，500个单位，以约2.667亿美元的价格获得了TRG额外4%的所有权，使我们在TRG的非控制性所有权权益达到88%。基本上我们所有的投资都被确定为与投资物业有关。我们的投资包括向我们发行的3.625亿美元的6.38% A系列累积可赎回优先单位。该交易不包括或导致TRG合伙企业成员的权利和义务或决策权限发生任何变化。根据TRG合伙协议的条款，除非我们在TRG合伙中的所有权超过92.0%，否则成员的治理、决策或其他权利不会发生变化。与我们所有未合并的投资一样，我们不断地重新评估我们的合并结论，无论是在任何合同变更方面，还是通过评估成员如何实质性地履行其在相关伙伴关系协议中包含的权利和义务。

下表为TRG财务信息概要。


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
总收入	$	178,871	$	164,104	$	355,184	$	341,529
其他项目前营业收入		74,127		60,115		148,284		134,067
合并净收入		48,410		24,892		98,194		149,818
我们在净收入中所占的份额		42,192		20,789		86,312		125,579
超额投资摊销		(49,627)		(57,206)		(100,114)		(162,782)

其他平台投资

2024年第四季度，J.C. Penney完成了一项全股权交易，收购了SPARC集团的零售业务，从而确认了非现金税前收益，我们在其中的份额为1.005亿美元。合并后的业务更名为Catalyst post transaction。与这笔交易有关，我们记录了2510万美元的递延税款。截至2025年6月30日，我们拥有Catalyst 31.3%的非控股权益。此外，我们继续持有SPARC Holdings 33.3%的非控制性权益，SPARC Group的前所有者现在主要持有Catalyst 25%的权益。在2025年期间，Catalyst确认了与合并相关活动的税前净收益，这主要是因为Forever 21被取消合并，我们在其中的份额为8050万美元，这包括在处置、交换或股权重估收益中，在合并运营和综合收益表中的净额。

在2024年第一季度，我们和一个合作伙伴为SPARC集团提供了一笔贷款，我们在其中的份额为1亿美元，这构成了重新考虑事件，并由此确定SPARC集团是VIE。由于我们没有权力指导对SPARC集团经济绩效影响最大的活动，我们不是主要受益者，并继续按权益法核算我们的投资。2024年第二季度，一个风险合作伙伴向我们偿还了5000万美元，使我们的应收贷款减少到5000万美元，并使所有合作伙伴对该风险投资的贷款相等。我们此前曾向SPARC Group的贷方提供了5000万美元的担保，但由于上述讨论的Catalyst交易，该担保已被取消，因此，我们确定SPARC Group不再是VIE。

在2024年第二季度，我们参与组建了一家合资企业Phoenix Retail，LLC，以在破产程序中从2024年6月21日的前所有者手中收购Express Retail Company并在美国经营Express和Bonobos直接面向消费者的业务。我们的39.4%非控股权益没有现金对价转让，非现金对价微乎其微。

在2024年第一季度，我们以12亿美元的现金收益出售了我们在Authentic Brands集团（ABG）的所有剩余权益，产生了4.148亿美元的税前收益，该收益包含在合并运营报表的处置、交换或股权重估净收益中。关于这项交易，我们记录了1.037亿美元的税收支出，这包括在综合运营和综合收益报表的收入和其他税收优惠支出中。

截至2025年6月30日，我们拥有Rue Gilt Groupe 45%的非控股权益和詹姆斯敦50%的非控股合法所有权权益。

下表为我们其他平台投资的合并汇总财务信息，经公司间抵销。


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
总收入	$	3,213,608	$	2,660,987	$	5,605,075	$	5,418,071
其他项目前营业收入		415,882		(31,530)		159,736		(277,327)
合并净收益（亏损）		363,489		(77,036)		66,053		(397,710)
应占净收入（亏损），税后净额		95,553		(10,776)		34,423		(97,821)
超额投资摊销		(692)		(692)		(1,384)		(1,384)

欧洲投资

截至2025年6月30日，我们拥有Kl é pierre的63,924，148股，约占22.4%，其市场报价为每股39.27美元。下表是关于我们在Kl é pierre投资的财务信息摘要。这些信息基于适用的欧元：美元汇率，并在我们将Kl é pierre的结果转换为GAAP之后。


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
总收入	$	396,833	$	360,039	$	742,567	$	690,645
其他项目前营业收入		220,860		194,904		365,374		323,501
合并净收入		119,885		90,986		228,220		194,547
我们在净收入中所占的份额		18,477		23,343		40,911		42,256
超额投资摊销		(6,790)		(5,272)		(9,958)		(8,548)

在截至2025年6月30日的三个月和六个月内，Kl é pierre完成了对某些购物中心权益的处置，我们在净亏损中的份额为960万美元。这些交易包括在收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益以及减值的（损失）收益中，净额在随附的综合经营和综合收益报表中。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月期间，Kl é pierre完成了对某些购物中心权益的处置，我们在净亏损中的份额为330万美元。这些交易包括在收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益以及减值的（损失）收益中，净额在随附的综合经营和综合收益报表中。

我们对一家欧洲被投资方拥有权益，该被投资方于2025年6月30日和2024年12月31日拥有12处设计师奥特莱斯物业的权益，其中8处由我们于2025年6月30日合并。截至2025年6月30日，我们在这些物业的法定百分比所有权权益范围为23%至94%。

此外，我们在一家为Designer Outlet物业提供服务的欧洲物业管理和开发公司中拥有50.0%的非控股权益。

亚洲合资企业

我们通过与Mitsubishi Estate Co.，Ltd.的合资企业在日本开展我们的国际Premium Outlet业务。我们在该合资企业中拥有40%的非控股所有权权益。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们对该合资公司投资的账面金额分别为2.404亿美元和2.215亿美元，包括所有相关组成部分

累计其他综合收益（亏损）。我们通过与Shinsegae International Co.的合资企业在韩国开展我们的国际Premium Outlet业务。我们在该合资企业中拥有50%的非控股所有权权益。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们对该合资公司投资的账面金额分别为2.029亿美元和2.091亿美元，包括累计其他全面收益（亏损）的所有相关组成部分。

财务信息摘要

不包括我们对Kl é pierre和TRG的投资以及我们的其他平台投资，我们的权益法投资的合并资产负债表和运营报表以及此类投资的收入份额摘要如下。

合并资产负债表


	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
资产：
投资物业，按成本	$	18,556,864	$	18,875,241
减-累计折旧		8,961,791		8,944,188
		9,595,073		9,931,053
现金及现金等价物		1,149,366		1,270,594
租户应收账款和应计收入，净额		494,651		533,676
使用权资产，净额		121,280		113,014
递延成本和其他资产		559,208		531,059
总资产	$	11,919,578	$	12,379,396
负债和合作伙伴赤字：
抵押贷款	$	13,630,447	$	13,666,090
应付账款、应计费用、无形资产、递延收		970,489		1,037,015
租赁负债		112,587		104,120
其他负债		344,860		363,488
负债总额		15,058,383		15,170,713
首选单位		67,450		67,450
合作伙伴的赤字		(3,206,255)		(2,858,767)
负债总额和合作伙伴赤字	$	11,919,578	$	12,379,396
我们的份额：
合作伙伴的赤字	$	(1,240,860)	$	(1,180,960)
加：超额投资		1,008,071		1,077,204
我们对未合并实体的净投资，按权益	$	(232,789)	$	(103,756)

超额投资指我们的投资超过我们在所收购的合营企业或其他投资的基础净资产中所占权益的未摊销差额，并已确定与投资物业、无形资产（包括商誉）以及债务溢价和折价的公允价值有关。我们分别在所收购资产的相关可折旧部分的存续期内摊销超额投资，通常不超过40年、适用租赁的条款、有限寿命无形资产的估计使用寿命以及适用的债务期限。摊销计入报告的未合并实体收入金额。

业务合并报表


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
收入：
租赁收入	$	757,888	$	741,887	$	1,507,695	$	1,493,917
其他收益		112,941		94,773		207,008		185,764
总收入		870,829		836,660		1,714,703		1,679,681
营业费用：
物业营运		165,960		162,138		332,607		323,183
折旧及摊销		159,675		158,107		318,687		317,921
房地产税		58,606		61,104		117,398		124,284
维修和保养		18,204		18,142		38,967		37,634
广告及推广		22,474		21,532		44,623		43,195
其他		61,308		53,630		118,155		108,510
总营业费用		486,227		474,653		970,437		954,727
其他项目前营业收入		384,602		362,007		744,266		724,954
利息支出		(174,995)		(179,359)		(345,363)		(356,110)
净收入	$	209,607	$	182,648	$	398,903	$	368,844
第三方投资者在净收入中所占份额	$	107,651	$	92,849	$	204,248	$	187,219
我们在净收入中所占的份额		101,956		89,799		194,655		181,625
超额投资摊销		(13,871)		(14,463)		(28,336)		(29,160)
来自未合并实体的收入	$	88,085	$	75,336	$	166,319	$	152,465

我们在上表中来自未合并实体的收入份额，加上我们在Kl é pierre和TRG投资以及我们其他平台投资的结果份额，在任何适用税项之前，在随附的综合经营和综合收益报表中以来自未合并实体的收入列报，除非另有说明。除非另有说明，我们在收购控股权益出售或处置未合并实体的资产和权益的收益中所占的份额净额反映在收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益以及减值的（亏损）收益中，净额反映在随附的综合经营和综合收益表中。

7.债务

无担保债务

截至2025年6月30日，我们的无担保债务包括运营合伙企业188亿美元的高级无担保票据、3.50亿欧元（等值4.11亿美元）的无担保定期贷款、运营合伙企业50亿美元无担保循环信贷融资或信贷融资项下的4.60亿美元未偿债务，以及运营合伙企业35亿美元无担保循环信贷融资或补充融资项下的5.00亿欧元（等值5.871亿美元）未偿债务，以及信贷融资项下的信贷融资。

信贷融通的初始借款能力为50亿美元，可通过额外承诺的形式增加，总额不超过10亿美元，总规模为60亿美元，但须获得额外的贷方承诺并满足某些惯例先决条件。借款可能以美元、欧元、

日元、英镑、加元和澳元。根据定义，以美元以外的货币进行的借款限于最高循环信贷金额的97%。信贷融通的初始到期日为2027年6月30日。在满足某些惯例先决条件的情况下，我们可自行选择将信贷融通再延长两个六个月期限至2028年6月30日。

根据我们的选择，信贷安排下的借款按（i）（x）对定期基准贷款、调整后的定期SOFR利率、适用的当地利率、调整后的EURIBOR利率或调整后的TIBOR利率中的任一利率计息，（y）对RFR贷款，如果以英镑、SONIA加基准调整计价，如果以美元计价，每日简单SOFR加基准调整，或（z）对每日SOFR贷款，按调整后的浮动隔夜每日SOFR利率计息，在上述（x）至（z）条款的每种情况下，加上我们的企业信用评级确定的0.650%至1.400%之间的保证金或（ii）仅以美元计价的贷款，基准利率（哪个利率等于最优惠利率、联邦基金有效利率加上0.500%或一个月的调整后期限SOFR利率加上1.000%）（“基准利率”），加上我们的企业信用评级确定的0.000%至0.400%之间的保证金。信贷融通包括根据我们的企业信用评级确定的对信贷融通下的总循环承诺的0.100%至0.300%之间的融通费。根据我们目前的信用评级，信贷工具的利率是SOFR加72.5个基点，再加上一个利差调整，以考虑从LIBOR到SOFR的过渡。

补充融资的借款能力为35亿美元，在其期限内可能会增加至45亿美元，前提是获得额外的贷方承诺并满足某些惯例先决条件，并提供以美元、欧元、日元、英镑、加元和澳元计价的借款。根据定义，以美元以外的货币进行的借款限于最高循环信贷金额的100%。补充融资的初始到期日为2029年1月31日，我们可自行选择再延长一年至2030年1月31日，前提是我们继续遵守其条款。

根据公司的选择，补充融资下的借款按（i）（x）的定期基准贷款、调整后的定期SOFR利率、适用的当地利率、调整后的欧元同业拆借利率、调整后的定期CORRA利率或调整后的TIBOR利率中的任一利率计息，（y）的RFR贷款，如果以英镑计价，SONIA加上基准调整，如果以美元计价，Daily Simple SOFR加上基准调整，如果以加元计价，Daily Simple CORRA加上基准调整或（z）的Daily SOFR贷款，调整后的浮动隔夜每日SOFR利率，在上述（x）至（z）条的每宗个案中，加上由公司的企业信用评级确定的0.650%至1.400%之间的保证金或（ii）仅就以美元计价的贷款而言，基准利率（该利率等于最优惠利率中的最大值，即NYFRB利率加上0.500%或一个月的调整后定期SOFR利率加上1.000%）（“基准利率”），再加上由公司的企业信用评级确定的0.000%至0.400%之间的保证金。补充融资包括由公司的企业信用评级确定的对补充融资下的总循环承诺的0.100%至0.300%之间的融资费用。根据我们目前的信用评级，补充贷款的利率是SOFR加72.5个基点，再加上一个利差调整，以考虑从LIBOR到SOFR的过渡。

截至2025年6月30日，我们在信贷便利下的总可用借款能力为74亿美元。截至2025年6月30日的六个月期间，信贷便利项下的最高未偿余额总额为10.00亿美元，加权平均未偿余额为6.318亿美元。截至2025年6月30日，信贷便利项下的未偿信用证为860万美元。

运营伙伴关系还提供20亿美元的全球无担保商业票据计划，或商业票据计划，或其非美元等值。经营合伙企业可以发行无担保商业票据，以美元、欧元和其他货币计价。以非美元货币发行的票据可能由经营合伙企业的一个或多个子公司发行，并由经营合伙企业提供担保。票据在美国和欧元商业票据市场按惯例条款出售，并与经营合伙企业的其他无担保优先债务享有同等地位（无论是其本身还是由于上述担保的结果）。商业票据计划得到信贷便利的支持，如有必要或适当，我们可能会根据任一信贷便利进行一次或多次提款，以不时支付商业票据计划的未偿金额。于2025年6月30日，我们在商业票据计划下没有未偿余额。借款减少了信贷便利下原本可用的金额。

2025年5月12日，运营伙伴关系在补充融资下提取了5亿欧元。所得款项用于为2025年5月13日到期的运营合伙企业5亿欧元票据的平价赎回提供资金。

2025年4月25日，运营合伙企业在信贷安排下提取了1.55亿美元。

2025年1月29日，运营合伙企业根据信贷安排提取了3.76亿欧元，并将所得款项用于推动收购两项意大利资产。2025年3月13日，我们偿还了截至2024年12月31日在信贷安排下未偿还的1800万欧元。2025年3月20日，运营合伙企业签订了3.50亿欧元的无抵押定期贷款，到期日为2027年3月20日，并将利率转换为2.5965%的全押固定利率，于2026年3月20日到期。定期贷款的收益连同手头现金被用于偿还信贷安排下当时剩余的3.76亿欧元未偿债务。

2024年10月1日，运营合伙企业按面值完成了其9亿美元3.38%高级无抵押票据的到期赎回。

2024年9月26日，经营合伙企业完成发行10亿美元的高级无抵押票据，固定利率为4.75%，到期日为2034年9月26日。

2024年9月13日，运营合伙企业按面值完成了其10亿美元2.00%高级无抵押票据的到期赎回。

2024年2月1日，运营合伙企业按面值完成了其6亿美元3.75%高级无抵押票据的到期赎回。

抵押债务

截至2025年6月30日和2024年12月31日，抵押贷款负债总额分别为53亿美元和50亿美元。

盟约

我们的无担保债务协议包含财务契约和其他非财务契约。信贷便利包含与资本化价值的总杠杆和担保杠杆、利息、税项、折旧和摊销前的最低收益或EBITDA以及未支配EBITDA覆盖率要求相关的持续契约。如果经营合伙企业或Simon受到破产程序或在发生某些其他事件时，信贷便利下的付款可以加快。如果我们未能遵守这些契约，在适用的补救期届满后，可以加快债务到期或贷款人寻求其他补救措施，包括调整适用的利率。截至2025年6月30日，我们遵守了无担保债务的所有契约。

截至2025年6月30日，我们的合并子公司是36笔无追索权抵押票据下的借款人，这些票据由39项财产和其他资产的抵押担保，包括两个单独的交叉违约和交叉抵押抵押担保池，共担保五项财产。根据这些交叉违约条款，包含在交叉违约池中的任何抵押的违约可能构成该池内所有抵押的违约，并可能导致池内每个财产的到期债务加速。我们的某些有担保债务工具包含特定于作为该债务抵押品的财产的金融和其他非金融契约。如果这些无追索权抵押票据下的适用借款人未能遵守这些契约，贷方可以加速偿还债务并针对其抵押品强制执行其权利。截至2025年6月30日，这些无追索权抵押票据下的适用借款人遵守了所有不遵守可能单独或合计的契约，从而使适用的交叉违约条款生效，对我们的财务状况、流动性或经营业绩产生重大不利影响。

债务的公允价值

我们的浮动利率抵押贷款和其他贷款的账面价值接近其公允价值。我们使用按当前借款利率贴现的现金流估计综合固定利率抵押贷款的公允价值，并使用按当前市场利率贴现的现金流估计其他债务。我们使用市场报价估计综合固定利率无抵押票据的公允价值，或者，如果没有市场报价，我们使用类似条款和期限的证券的市场报价。我们的综合固定利率抵押贷款和包括商业票据在内的无抵押债务的账面价值为

截至2025年6月30日和2024年12月31日，分别为244亿美元和240亿美元。截至2025年6月30日和2024年12月31日，这些金融工具的公允价值及相关贴现率假设汇总如下：


	6月30日，			12月31日，
	2025			2024
综合固定利率抵押贷款和无抵押债务的公允价值（百万）	$	23,346		$	22,510
固定利率抵押贷款公允价值计算中假设的加权平均贴现率		5.95	%		6.27	%
计算无担保债务公允价值时假设的加权平均贴现率		6.18	%		6.50	%

8.股权

在截至2025年6月30日的六个月期间，西蒙根据运营合伙的合伙协议向运营合伙的两名有限合伙人发行了116,558股普通股，以换取相同数量的单位。在截至2025年6月30日的六个月期间，运营合伙公司以640万美元从三个有限合伙人那里赎回了36,591个单位。这些交易增加了西蒙在运营合伙企业中的所有权权益。

2024年2月8日，西蒙董事会授权了一项新的普通股回购计划，该计划立即取代了现有的回购计划。根据该计划，西蒙可能会在2024年2月8日开始至2026年2月8日结束的两年期内，视市场情况需要在公开市场或私下协商的交易中回购最多20亿美元的普通股。截至2025年6月30日，没有根据该计划回购股份。随着西蒙根据该计划回购股票，运营合伙企业从西蒙手中回购了同等数量的单位。

我们在2025年第二季度支付了每股2.10美元的普通股股息，在截至2025年6月30日的六个月中支付了每股4.20美元。截至2024年6月30日的六个月，我们支付了每股3.95美元的普通股股息。运营合伙企业以相同的金额支付了每单位的分配。2025年8月4日，西蒙董事会宣布2025年第三季度的季度现金股息为每股2.15美元，将于2025年9月30日支付给2025年9月9日登记在册的股东。单位的分配率等于普通股的股息率。

临时股权

西蒙

Simon将有可能要求Simon以现金赎回证券的证券归类为临时股权，而无论这种可能性的可能性有多大。因此，西蒙将运营合伙企业中的一系列优先单位和临时股权中财产的非控制性可赎回权益分类。下文将进一步讨论这些证券中的每一种。

有限合伙人于经营合伙企业的优先权益及物业的非控制性可赎回权益。经营合伙企业中优先单位的赎回特征包含可能要求经营合伙企业以现金结算赎回的条款。因此，运营合伙企业中的这一系列优先单位仍被归类在永久股权之外。可由持有人选择赎回的财产或财产组合中的剩余权益或在可能不受Simon控制的情况下的剩余权益作为临时权益入账。假设该工具在资产负债表日可赎回，则非控制性权益的账面金额调整为赎回金额。相关非控制性权益赎回价值的变动在发行单位等价物及其他的综合权益报表的累计亏损内入账。不存在非控制性权益

可按截至2025年6月30日和2024年12月31日超过公允价值的金额赎回。下表汇总了运营合伙企业中的优先单位以及物业中非控制性可赎回权益的金额如下：


	截至		截至
	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
7.50%累计可赎回优先单位，授权26万个单位，已发行未偿还155,373	$	15,537	$	15,537
其他非控制性可赎回权益		227,967		169,192
有限合伙人于经营合伙的优先权益及物业的非控制性可赎回权益	$	243,504	$	184,729

经营伙伴关系

经营合伙企业将有可能要求经营合伙企业以现金赎回证券的证券归类为临时股权，无论这种可能性有多大。因此，运营合伙企业将一系列优先单位和物业中的非控制性可赎回权益归类为临时股权。下表将物业的优先单位及非控制性可赎回权益金额汇总如下：


	截至		截至
	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
7.50%累计可赎回优先单位，授权26万个单位，已发行未偿还155,373	$	15,537	$	15,537
其他非控制性可赎回权益		227,967		169,192
优先单位总数，按清算价值计算，以及物业的非控制性可赎回权益	$	243,504	$	184,729

股票补偿

我们基于股票的薪酬计划下的长期激励薪酬奖励主要采取LTIP单位、限制性股票单位和限制性股票的形式。这些奖项中的绝大多数是基于市场状况或绩效的，并且基于各种市场、公司和业务单位绩效衡量标准，如下所述。与这些项目相关的费用，扣除资本化的金额，包含在随附的运营和综合收益报表中的家庭和区域办公成本以及一般和行政成本中。LTIP单位是运营合伙企业发行的一种有限合伙权益形式，受制于参与者通过特定日期和适用的授予协议中所述的其他条件在我们这里保持就业。未按照适用的授标协议中规定的条件获得的授标LTIP单位将被没收。获得和完全归属的LTIP单位相当于运营伙伴关系的单位。参与者有权根据定义获得授予的LTIP单位的分配，相当于运营合伙企业单位所支付的定期季度分配的10%。因此，我们在计算每股收益的两类方法下将这些LTIP单位作为参与证券进行核算。这些是根据《西蒙地产，L.P. 2019年股票激励计划》或《2019年计划》授予的。

任何基于市场的奖励的LTIP单位的授予日公允价值是使用蒙特卡洛模型估计的，如果参与者履行规定的服务期，则无论是否达到市场条件标准，由此产生的固定费用都会被记录下来。基于市场的奖励的授予日公允价值在业绩期间摊销为费用，业绩期间为授予日至奖励（如果获得）归属之日。基于绩效的奖励的费用记录在业绩期间，即授予日到奖励（如果获得）归属的日期，这是基于我们对在适用的业绩期间是否很可能达到业绩标准的评估。任何限制性股票单位奖励的授予日公允价值在归属期内确认为费用。

2020年LTI计划。2020年，薪酬和人力资本委员会根据2020年LTI计划设立并授予奖励，其中包括根据2019年计划一次性授予312,263个基于时间的限制性股票单位，授予日公平市场价值为每股84.37美元。这些奖励的三分之一分别于2022年1月1日和2023年1月1日归属，其余奖励于2024年1月1日归属。授予日公允价值2630万美元的奖励在三年归属期内确认为费用。

2021年LTI计划。2021年，薪酬和人力资本委员会根据2021年LTI计划设立并授予奖励。2021年LTI计划下的奖励采取LTIP单位和限制性股票单位的形式。如果在适用的三年衡量期间实现了适用的授标协议中定义的各自绩效条件（基于FFO和客观标准目标）和市场条件（基于绝对TSR绩效），则该计划下的LTIP单位奖励被视为已获得。根据2021年LTI计划确定为获得LTIP单位的任何单位将于2025年1月1日归属。2021年LTI计划规定，与基于绩效的奖励部分相关的收入金额取决于薪酬和人力资本委员会对Simon的FFO绩效和某些客观标准目标的实现情况的确定，在授予日的最高潜在公允价值为1840万美元。作为2021年LTI计划的一部分，薪酬和人力资本委员会还根据2019年计划设立了37,976个基于时间的限制性股票单位，授予日公平市场价值为每股112.92美元。这些基于时间的奖励于2024年3月1日归属。这些奖励的430万美元授予日公允价值在三年归属期内确认为费用。

2022年LTI计划。2022年第一季度，薪酬和人力资本委员会根据2022年长期激励计划（2022 LTI计划）设立并授予奖励。2022年LTI计划下的奖励，采取LTIP单位和限制性股票单位的形式。如果适用的授标协议中定义的与FFO绩效条件相关的相应绩效条件（基于FFO和客观标准目标）在适用的三年计量期内实现，则该计划下的LTIP单位奖励将被视为已获得。根据2022年LTI计划，任何被确定为获得LTIP单位的单位将于2026年1月1日归属。2022 LTI计划规定，与基于绩效的奖励部分相关的收入金额取决于薪酬和人力资本委员会对Simon的FFO绩效和某些客观标准目标的实现情况的确定，在授予日的最高潜在公允价值为2060万美元。作为2022年LTI计划的一部分，在2022年3月11日和2022年3月18日，薪酬和人力资本委员会还根据2019年计划确定了授予52,673个基于时间的限制性股票单位，授予日公平市场价值为每股130.05美元和130.84美元。这些基于时间的奖励于2025年3月11日和2025年3月18日归属。这些奖励的690万美元授予日公允价值在三年归属期内确认为费用。

2023年LTI计划。2023年第一季度，薪酬和人力资本委员会根据2023年长期激励计划（即2023年LTI计划）建立并授予奖励。2023年LTI计划下的奖励，采取LTIP单位和限制性股票单位的形式。如果在适用的三年计量期间实现了适用的授标协议中定义的与FFO绩效条件相关的相应绩效条件（基于FFO和客观标准目标），但须根据TSR修改器进行调整，则本计划下的LTIP单位奖励将被视为已获得。根据2023年LTI计划，任何被确定为获得LTIP单位的单位将于2027年1月1日归属。2023年LTI计划规定，与基于绩效的奖励部分相关的收入金额取决于薪酬和人力资本委员会对Simon的FFO绩效和某些客观标准目标的实现情况的确定，在授予日的最大潜在公允价值为4250万美元。作为2023年LTI计划的一部分，2023年3月1日，薪酬和人力资本委员会还根据2019年计划确定了授予64,852个基于时间的限制性股票单位，授予日公平市场价值为每股121.25美元。这些基于时间的奖励将于2026年3月1日归属。这些奖励的790万美元授予日公允价值在三年归属期内被确认为费用。

2024年LTI计划。2024年第一季度，薪酬和人力资本委员会根据2024年长期激励计划（即2024年LTI计划）建立并授予奖励。2024年LTI计划下的奖励，采取LTIP单位和限制性股票单位的形式。如果适用的授标协议中定义的与FFO绩效条件相关的相应绩效条件（基于FFO和客观标准目标）在适用的三年测量期内实现，则该计划下的LTIP单位奖励将被视为已获得。根据2024年LTI计划，任何被确定为获得LTIP单位的单位将于1月1日归属，

2028.2024年LTI计划规定，与基于绩效的奖励部分相关的收入金额取决于薪酬和人力资本委员会对Simon的FFO绩效和某些客观标准目标的实现情况的确定，在授予日的最大潜在公允价值为4410万美元。作为2024年LTI计划的一部分，在2024年3月6日，薪酬和人力资本委员会还根据2019年计划确定了授予53,679个基于时间的限制性股票单位，授予日公平市场价值为每股152.32美元。这些基于时间的奖励将于2027年3月6日归属。这些奖励的820万美元授予日公允价值在三年归属期内被确认为费用。

2024年OPI LTIP奖。2024年8月29日，西蒙董事会根据薪酬和人力资本委员会的建议和批准，根据经修订和重述的其他平台投资激励计划，以运营合伙企业的406,976系列2024-2 LTIP单位的形式向某些指定的执行官授予奖励。这些奖励取决于未来的服务条件，授予日公允价值为每单位或每股165.50美元。LTIP单位的6740万美元授予日公允价值在五年归属期内被确认为费用。根据运营合伙企业的合伙协议，运营合伙企业向Simon发行了同等数量的受相同归属条件约束的单位。

2025年LTI计划。2025年第一季度，薪酬和人力资本委员会根据2025年长期激励计划（即2025年LTI计划）建立并授予奖励。2025年LTI计划下的奖励，采取LTIP单位和限制性股票单位的形式。如果适用的授标协议中定义的与FFO绩效条件相关的相应绩效条件（基于FFO和客观标准目标）在适用的三年计量期内实现，则本计划下的LTIP单位奖励将被视为已获得。根据2025年LTI计划，任何被确定为获得LTIP单位的单位将于2029年1月1日归属。2025年LTI计划规定，与基于绩效的奖励部分相关的收入金额取决于薪酬和人力资本委员会对Simon的FFO绩效和某些客观标准目标的实现情况的确定，在授予日的最大潜在公允价值为4800万美元。作为2024年LTI计划的一部分，2025年3月3日，薪酬和人力资本委员会还根据2019年计划设立了39,949个基于时间的限制性股票单位的授予，授予日公平市场价值为每股187.78美元。这些基于时间的奖励将于2028年3月3日归属。这些奖励的750万美元授予日公允价值在三年归属期内被确认为费用。

薪酬和人力资本委员会批准了LTIP单位赠款，如下表所示。LTIP单位被薪酬和人力资本委员会确定为已获得的程度，以及总的授予日公允价值，如下：


LTIP奖项	获得的LTIP单位	TSR奖励的授予日期公允价值	基于绩效的奖励的授予日期目标值
2021年LTIP奖项	209,784	570万美元	1220万美元
2022年LTIP奖项	107,462	—	1370万美元
2023年LTIP奖项	2026年待定	—	2360万美元
2024年LTIP奖	2027年待定	—	2450万美元
2024年OPI LTIP奖	406,976	—	6740万美元
2025年LTIP奖项	2028年待定	—	3000万美元

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们分别记录了与上述LTIP和LTI计划相关的扣除资本化后的补偿费用约2070万美元和1140万美元。

限制性股票奖励。薪酬和人力资本委员会于2025年4月1日向员工授予了105,682股限制性股票，授予日公平市场价值为与2024年薪酬计划相关的每股166.08美元。2025年4月1日，某些员工获得了810股限制性股票，授予日公平市值为每股166.08美元。2025年5月13日，某些员工被授予609股限制性股票，授予日公平市值为每股160.88美元。2025年5月14日，我们的非雇员董事获得了12,0 20股限制性股票，授予日公平市值为每股161.18美元。这些股份代表了我们支付给非雇员董事的薪酬的一部分，

并且所有股份已存入我们维持的非雇员董事递延薪酬账户。员工限制性股票奖励的授予日公允价值正在三年归属期内确认。非雇员董事限制性股票奖励的授予日公允价值正在一年归属服务期内确认。根据经营合伙企业的合伙协议，经营合伙企业向Simon发行同等数量的单位，这些单位须遵守与限制性股票相同的归属条件。

2024年OPI限制性股票奖励。2024年8月29日，西蒙董事会根据薪酬和人力资本委员会的建议和批准，根据经修订和重述的其他平台投资激励计划，以178,931股限制性股票的形式向公司的某些高级员工授予奖励。这些奖励取决于未来的服务条件，授予日公允价值为每单位或每股165.50美元。限制性股票的2960万美元授予日公允价值将在四年归属期内确认为费用。根据经营合伙企业的合伙协议，经营合伙企业向Simon发行同等数量的单位，这些单位受制于与限制性股票相同的归属条件。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们分别记录了与限制性股票相关的薪酬费用（扣除资本化后）约13.0百万美元和9.5百万美元。

9.租赁收入

我们经营租赁项下的固定租赁收入包括固定的最低租赁对价和按直线法记录的固定CAM补偿。可变租赁收入包括基于销售额的对价，以及偿还房地产税、水电费、营销和下文讨论的某些其他项目。


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
固定租赁收入	$	1,132,802	$	1,073,031	$	2,256,917	$	2,141,437
可变租赁收入		246,652		242,709		489,965		476,975
租赁收入总额	$	1,379,454	$	1,315,740	$	2,746,882	$	2,618,412

随附的综合资产负债表中的租户应收账款和应计收入包括2025年6月30日和2024年12月31日的直线应收账款分别为5.448亿美元和5.396亿美元。

关于租金递延或其他应计未付租金付款，如果我们确定租金付款很可能收回，我们将继续在租赁期内以直线法确认租赁收入以及相关的租户应收款项。然而，如果我们确定此类递延租金付款或其他应计但未支付的租金付款不太可能收回，租赁收入将以收付实现制入账，相应的应收租户和递延应收租金余额将在我们的可收回性确定变化期间作为租赁收入的直接冲销。此外，我们对可收回性的评估还包括从可用财务数据中获得的有关租户财务状况的信息、合同纠纷和其他事项的预期结果，以及我们与租户的沟通和谈判。

当租户寻求通过破产程序重组其业务时，我们评估应收账款余额的可收回性。我们正在进行的评估包括（其中包括）租户申请破产的时间以及我们对租户在公司物业的租赁破产程序中以基本相似的条款所作假设的预期。

10.承诺与或有事项

诉讼

我们不时涉及在我们的日常业务过程中出现的各种法律和监管程序，包括但不限于商业纠纷、环境事项以及与收购和资产剥离等交易有关的诉讼。我们认为，目前的程序不会对我们的财务状况、流动性或经营业绩产生重大不利影响。我们在认为很可能发生损失且金额可以合理估计时记录负债。

租赁承诺

截至2025年6月30日，我们受制于涵盖我们23个合并物业的全部或部分的地面租赁，终止日期延长至2090年，包括行使延期选择权得到合理保证的期间。这些地面租赁通常要求我们支付固定的年度租金付款，或固定的年度租金付款加上基于该物业的收入或报告的销售总额的百分比租金部分。此外，我们还有几个区域办公地点受制于租约，终止日期从2025年到2034年不等。这些办公室租约一般要求我们每年支付固定租金，再加上支付我们的公共面积份额、房地产税和水电费。我们的一些地面和办公室租约包含升级条款。我们所有的租赁安排都被归类为经营租赁。我们产生了地面租赁费用和办公室租赁费用，分别计入其他费用和居家办公及区域费用，具体如下：


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
经营租赁成本
固定租赁成本	$	8,890	$	8,882	$	17,754	$	17,749
可变租赁成本		3,896		4,730		7,865		8,742
经营租赁总成本	$	12,786	$	13,612	$	25,619	$	26,491


	截至六个月
	6月30日，
	2025		2024
其他信息
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
经营租赁产生的经营现金流	$	25,594	$	26,461

加权-平均剩余租期-经营租赁		31.5年		32.5年
加权-平均折现率-经营租赁		5.32%		5.32%

截至12月31日止年度，根据这些租约到期的最低租赁付款，不包括适用的延期选择和续期选择，除非合理地确定行使和任何转租收入，如下：


2025	$	36,482
2026		36,512
2027		36,541
2028		36,567
2029		36,598
此后		932,603
	$	1,115,303
贴现的影响		(599,238)
经营租赁负债	$	516,065

债务担保

合营企业债务是合营企业的负债，通常以合营企业财产作担保，对我们无追索权。除附注6披露的担保外，截至2025年6月30日和2024年12月31日，经营合伙企业担保的与合资企业相关的抵押债务分别为1.220亿美元和1.098亿美元。经营合伙企业担保的抵押以合营企业的财产作抵押，该财产可为履行未偿债务而出售，其估计公允价值超过担保金额。

信用风险集中

我们的美国购物中心、Premium Outlets和磨坊依靠主播租户来吸引顾客；然而，主播并没有对我们的财务业绩做出实质性贡献，因为许多主播拥有自己的空间。没有任何客户或租户占我们合并收入的5%或更多。

11.细分市场和地理位置

我们的主要业务是拥有、开发和管理顶级购物、餐饮、娱乐和综合用途目的地，这些目的地主要包括购物中心、高级奥特莱斯和磨坊。我们根据首席运营决策者（“CODM”）如何分配资源、评估业绩和做出决策来确定我们的运营分部。我们的CODM是我们的总裁兼首席执行官，他积极参与投资组合运营的各个方面。我们已将我们的综合房地产业务，包括商场、高级奥特莱斯、磨坊和我们的综合国际房地产业务合并为一个可报告分部，因为它们具有相似的经济特征，并且我们向类似类型的、在许多情况下是相同的租户提供类似的产品和服务。从这些分部业务赚取的收入几乎代表在综合经营报表和综合收益中报告的所有租赁收入，所有这些收入均来自外部客户，但为去除我们从我们拥有所有权权益的租户赚取的租赁收入份额而进行的冲销除外。主要经营决策者用来衡量合并房地产业务的经营业绩的主要财务指标是净营业收入（“NOI”），它在下文中与合并净收入进行了核对。公司认为，NOI作为经营业绩的衡量标准对投资者有帮助，因为它是对公司物业实际经营成果的直接衡量，也因为它是一种被广泛认可的REITs业绩衡量标准，为REITs之间的比较提供了相关基础。非分部收入包括附注3前面所述的管理费和其他收入，以及大部分其他收入，主要包括利息收入和杂项活动，例如土地出售、从某些投资收到的股息和通过这些附注披露的其他活动（如果重要的话），以及冲销。尽管我们在附注6中包含了与这些投资活动相关的披露，但我们的未合并投资均未达到作为可报告分部单独报告所要求的重要性阈值。除我们对Kl é pierre、TRG和其他未合并实体的投资以及某些其他资产外，约95%的综合资产归属于我们的房地产部门。

截至2025年6月30日和2024年6月30日，我们的综合长期资产分别约9.3%和7.1%位于美国境外，截至2025年6月30日和2024年6月30日，我们的综合总收入分别约5.1%和4.3%来自位于美国境外的资产。我们在合并现金流量表中报告的几乎所有资本支出都与我们的分部业务有关。

下表将我们的可报告分部与净收入进行了核对：


	截至2025年6月30日止三个月
			所有其他&
	房地产		消除，
截至2025年6月30日止期间：	段		净		合并
收入：
租赁收入	$	1,382,428	$	(2,974)	$	1,379,454
管理费和其他收入		—		37,931		37,931
其他收益		30,050		51,024		81,074
合计		1,412,478		85,981		1,498,459
费用：
物业营运		183,092		(43,276)		139,816
房地产税		104,461		854		105,315
维修和保养		25,737		501		26,238
广告及推广		37,299		(989)		36,310
其他		16,527		19,127		35,654
合计		367,116		(23,783)		343,333
合并实体的NOI	$	1,045,362	$	109,764	$	1,155,126
其他收入：
因处置、交换或重估股权而产生的收益，净额						104,499
来自未合并实体的收入						122,875
其他费用：
折旧及摊销						339,058
家庭和区域办公室费用						57,564
一般和行政						14,298
利息支出						232,724
收入和其他税费						35,107
公开交易权益工具和衍生工具的公允价值未实现亏损，净额						50,455
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值损失，净额						9,604
其他费用						9
合并净收入					$	643,681

	截至2025年6月30日止六个月
			所有其他&
	房地产		消除，
截至2025年6月30日止期间：	段		净		合并
收入：
租赁收入	$	2,757,384	$	(10,502)	$	2,746,882
管理费和其他收入		—		71,723		71,723
其他收益		55,750		97,117		152,867
合计		2,813,134		158,338		2,971,472
费用：
物业营运		354,829		(78,192)		276,637
房地产税		217,948		(5,180)		212,768
维修和保养		55,294		1,086		56,380
广告及推广		73,126		(2,560)		70,566
其他		31,187		35,445		66,632
合计		732,384		(49,401)		682,983
合并实体的NOI	$	2,080,750	$	207,739	$	2,288,489
其他收入：
因处置、交换或重估股权而产生的收益，净额						80,507
来自未合并实体的收入						153,234
其他费用：
折旧及摊销						667,109
家庭和区域办公室费用						122,630
一般和行政						26,927
利息支出						459,720
收入和其他税费						27,470
公开交易权益工具和衍生工具的公允价值未实现亏损，净额						87,220
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值损失，净额						9,604
其他费用						9
合并净收入					$	1,121,541


	截至2024年6月30日止三个月
			所有其他&
	房地产		消除，
截至2024年6月30日止期间：	段		净		合并
收入：
租赁收入	$	1,316,044	$	(304)	$	1,315,740
管理费和其他收入		—		33,186		33,186
其他收益		30,403		78,937		109,340
合计		1,346,447		111,819		1,458,266
费用：
物业营运		160,082	$	(28,790)	$	131,292
房地产税		95,293		1,347		96,640
维修和保养		24,044		480		24,524
广告及推广		39,148		(320)		38,828
其他		16,629		24,895		41,524
合计		335,196		(2,388)		332,808
合并实体的NOI	$	1,011,251	$	114,207	$	1,125,458
其他收入：
来自未合并实体的收入						42,214
公开交易权益工具和衍生工具的未实现公允价值收益，净额						2,405
其他费用：
折旧及摊销						310,016
家庭和区域办公室费用						50,481
一般和行政						10,839
利息支出						221,338
收入和其他税费						4,961
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值损失，净额						2,986
其他费用						21
合并净收入					$	569,435

	截至2024年6月30日止六个月
			所有其他&
	房地产		消除，
截至2024年6月30日止期间：	段		净		合并
收入：
租赁收入	$	2,627,534	$	(9,122)	$	2,618,412
管理费和其他收入		—		62,642		62,642
其他收益		57,890		161,912		219,802
合计		2,685,424		215,432		2,900,856
费用：
物业营运		318,872	$	(61,466)	$	257,406
房地产税		206,116		(267)		205,849
维修和保养		49,286		967		50,253
广告及推广		69,041		(2,132)		66,909
其他		32,078		50,501		82,579
合计		675,393		(12,397)		662,996
合并实体的NOI	$	2,010,031	$	227,829	$	2,237,860
其他收入：
因处置、交换或重估股权而产生的收益，净额						414,769
来自未合并实体的收入						7,872
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益以及减值的收益，净额						7,980
其他费用：
折旧及摊销						617,384
家庭和区域办公室费用						111,204
一般和行政						19,970
利息支出						451,960
收入和其他税费						52,564
公开交易权益工具和衍生工具的公允价值未实现亏损，净额						4,787
其他费用						21
合并净收入					$	1,410,591

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论应与本报告所载的合并财务报表及其附注一并阅读。

概述

西蒙地产，Inc.是一家印第安纳州的公司，根据经修订的1986年《国内税收法》或《国内税收法》，作为一家自我管理和自我管理的房地产投资信托基金（REIT）运营。REITs一般不会承担美国联邦企业所得税，只要它们分配不低于其REIT应税收入的100%。西蒙地产，L.P.是我们在印第安纳州拥有多数股权的合伙子公司，直接或间接拥有我们所有的房地产物业和其他资产。根据经修订和重述的运营合伙企业的合伙协议，运营合伙企业需支付西蒙的所有费用。除非另有说明或文意另有所指，否则提及“Simon”系指西蒙地产，Inc.，提及“经营合伙企业”系指西蒙地产，L.P.提及“我们”、“我们的”和“我们的”统称为Simon、经营合伙企业以及Simon和/或经营合伙企业拥有或控制的实体/子公司。

我们拥有、开发和管理顶级购物、餐饮、娱乐和综合用途目的地，这些目的地主要包括购物中心、高级奥特莱斯^®，和磨坊^®.截至2025年6月30日，我们在美国拥有或持有194个创收物业的权益，其中包括92个购物中心、70个高级奥特莱斯、14个磨坊、六个生活方式中心，以及在37个州和波多黎各的12个其他零售物业。我们还拥有Taubman Realty Group，LLC（TRG）88%的非控股权益，该公司在美国和亚洲拥有22家区域、超级区域和奥特莱斯购物中心的权益。此外，我们在北美的物业正在进行重建和扩建项目，包括增加主播、大盒子租户和餐厅。在国际上，截至2025年6月30日，我们拥有主要位于亚洲、欧洲和加拿大的38家高级奥特莱斯、设计师奥特莱斯和豪华奥特莱斯物业。截至2025年6月30日，我们还拥有Kl é pierre SA（Kl é pierre SA）22.4%的股权，Kl é pierre是一家公开交易、总部位于巴黎的房地产公司，该公司拥有或拥有位于欧洲14个国家的购物中心的权益。我们还在零售业务投资（例如Catalyst Brands LLC，或Catalyst）；电子商务企业（Rue Gilt Groupe，或RGG，其运营着shop.simon.com），以及Jamestown（一家全球性的房地产投资和管理公司）中拥有权益，统称为我们的其他平台投资。

我们的大部分租赁收入来自零售、餐饮、娱乐和其他租户，包括从以下方面收到的对价：

●

固定的最低租赁对价和固定的公共区域维护（CAM）补偿，以及

●

可变租赁对价主要基于租户报告的销售额，以及房地产税、水电费、营销和某些其他项目的报销。

我们管理公司的收入，在公司间抵销后，主要包括管理费，这些费用通常基于所管理物业的收入。

我们投资房地产物业是为了最大化总财务回报，其中包括经营现金流和资本增值。我们通过增强我们的物业和投资的盈利能力和运营来寻求收益、运营资金或FFO以及现金流的增长。我们寻求通过以下方式实现这一增长：

●

吸引和留住优质租户，利用规模经济降低运营费用，

●

以具有竞争力的租金价格扩大并重新租用现有的高产地点，

●

有选择地收购或增加我们在优质房地产资产或资产组合中的权益，

●

通过营销举措和战略企业联盟在我们的零售物业中产生消费者流量，包括创建混合用途目的地，以及

●

出售有选择性的非核心资产。

我们还通过以下活动产生补充收入来实现增长：

●

将我们的物业确立为零售商和其他企业以及以消费者为中心的企业联盟的领先市场资源提供商，包括全国营销联盟、静态和数字媒体计划、业务发展、赞助和活动，

●

向我们的租户和其他人提供物业运营服务，包括废物处理和设施服务，以及提供能源服务，

●

出售或租赁与我们的物业相邻的土地，通常被称为“Outlots”或“Outpackels”，以及

●

产生现金存款和贷款投资的利息收入，包括对相关实体的利息收入。

我们专注于横跨零售地产光谱的高品质地产。当我们认为我们的资本的投资符合我们的风险回报标准时，我们会扩大或重新开发物业，以提高现有资产的盈利能力和市场份额。我们有选择地在我们认为现有零售网点物业服务不足的市场中开发新物业。

我们定期根据收购机会增强我们投资组合的能力来审查和评估收购机会。我们的国际战略包括与老牌房地产公司合作，并以当地货币为国际投资融资，以最大限度地降低外汇风险。

为了支持我们的增长，我们采用了三重资本策略：

●

产生为增长提供资金所需的资本，

●

保持足够的灵活性，以多种形式获得资本，包括公共和私人，包括但不限于已到位的运营合伙企业50亿美元的无担保循环信贷融资或信贷融资、其35亿美元的补充无担保循环信贷融资或补充融资，以及信贷融资及其20亿美元的全球无担保商业票据计划或商业票据计划，或其非美元等值，以及

●

以保持我们投资级信用评级的方式管理我们的整体财务结构。

我们认为FFO、房地产FFO、净营业收入或NOI以及投资组合NOI是衡量经营业绩的关键指标，这些指标没有被美国普遍接受的会计原则或GAAP具体定义。我们在内部使用这些衡量指标来评估我们投资组合的经营业绩，并为与其他房地产公司进行比较提供依据。这些措施与最具可比性的GAAP措施的对账包含在本次讨论的下文中。

成果概述

2025年前六个月的每股摊薄收益和单位摊薄收益从去年同期的3.76美元下降0.79美元至2.97美元。每股摊薄收益和单位摊薄收益减少的主要原因是：

●

2024年第一季度出售我们在Authentic Brands集团或ABG的所有剩余权益产生的税前收益为4.148亿美元，即每股摊薄收益1.11美元/单位，2025年由于处置、交换或重估股权而产生的税前净收益为8050万美元，即每股摊薄收益0.21美元/单位，这是由于Catalyst内部的某些与合并相关的活动，主要是因为Forever 21的分拆，

●

公开交易的权益工具和分叉衍生工具的公允价值出现未实现的不利变化，净额为8240万美元，或稀释后每股/单位0.22美元，这主要与我们可交换债券中交换期权的公允价值变动有关，

●

其他收入减少6690万美元，或稀释后每股/单位0.18美元，主要是由于利息收入减少3140万美元，或稀释后每股/单位0.08美元，土地销售收益减少630万美元，或稀释后每股/单位0.02美元，以及分配和其他活动减少2920万美元，或稀释后每股/单位0.08美元，

●

2025年折旧和摊销增加4970万美元，或稀释后每股/单位0.13美元，这主要是由于我们的收购和开发活动，

●

2025年物业运营费用增加1920万美元，合稀释后每股/单位0.05美元，以及

●

960万美元，或稀释后每股/单位0.03美元，处置某些Kl é pierre资产的损失，以及主要与处置活动相关的2024年净收益800万美元，或稀释后每股/单位0.02美元，部分被，

●

如下文所述，2025年经营业绩改善，核心业务基本面稳固，

●

来自未合并实体的收入增加了1.454亿美元，即每股摊薄收益0.39美元/股，其中大部分是由于其他平台投资带来的同比运营改善以及我们其他未合并实体的运营和核心基本面改善，

●

租赁收入增加1.285亿美元，或稀释后每股/单位0.34美元，以及

●

收入和其他税费减少2510万美元，即稀释后每股/单位0.07美元，主要是由于上述2024年第一季度的ABG交易产生了1.037亿美元的税收影响，即稀释后每股/单位0.28美元，部分被净收益产生的2010万美元，即稀释后每股/单位0.05美元的税收影响所抵消

记录是由于Catalyst内部的某些与合并相关的活动，主要是因为Forever 21的分拆和其他平台投资的运营改善。

2025年六个月期间的投资组合NOI较上年同期增长4.2%，这主要是由于我们的国内和国际投资组合的运营情况较上年有所改善。截至2025年6月30日，美国购物中心和高级奥特莱斯的平均基本最低租金从2024年6月30日的每平方英尺57.94美元增长1.3%至每平方英尺58.70美元。截至2025年6月30日，我们美国购物中心和高级奥特莱斯的期末入住率从2024年6月30日的95.6%增长0.4%至96.0%。

与2024年6月30日的3.51%相比，我们在2025年6月30日的综合债务有效整体借款利率增加了12个基点至3.63%。这主要是由于基准利率提高，固定利率债务的有效整体借款利率提高了15个基点，部分被浮动利率债务金额的增加所抵消。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们合并负债的加权平均到期年数分别为7.5年和8.1年。

截至2025年6月30日止六个月，我们的融资活动包括：

●

2025年5月12日，运营合伙企业在补充融资下提取了5亿欧元，所得款项用于按面值赎回运营合伙企业于2025年5月13日到期的5亿欧元票据，

●

2025年4月25日，运营合伙企业在信贷安排下提取了1.55亿美元，

●

于2025年3月20日，经营合伙企业订立了一笔3.50亿欧元的无抵押定期贷款，到期日为2027年3月20日，并将利率转换为于2026年3月20日到期的2.5965%的全押固定利率。定期贷款的收益连同手头现金被用于偿还信贷安排下当时剩余的3.76亿欧元未偿债务，

●

2025年3月13日，运营合伙企业根据信贷安排偿还了2024年12月31日未偿还的1800万欧元，

●

2025年1月29日，运营合伙企业在信贷融通下提取了3.76亿欧元，并将所得款项用于推动收购两项意大利资产。

美国投资组合数据

本概览中讨论的投资组合数据包括以下关键运营统计数据：期末入住率和每平方英尺平均基本最低租金。我们从收购当年开始将收购的物业包括在这一数据中，并在处置当年剔除已处置的物业。为便于比较，我们将与工厂和TRG相关的信息与我们在美国的其他业务分开。我们也不包括位于美国以外的房产的任何信息。

下表列出了国内物业的这些关键运营统计数据：

●

在我们的合并财务报表中合并的物业，

●

我们在权益法核算下作为合营企业核算的物业，以及

●

以总投资组合为基础的上述两类物业。


	6月30日，		6月30日，		%/基点
	2025		2024		变化（1）
美国购物中心和高级奥特莱斯：
结束入住
合并		96.0%		95.6%	40个基点
未合并		95.9%		95.5%	40个基点
总投资组合		96.0%		95.6%	40个基点
平均基础最低租金每平方英尺
合并	$	56.86	$	56.45	0.7%
未合并	$	64.19	$	62.13	3.3%
总投资组合	$	58.70	$	57.94	1.3%
美国TRG：
结束入住		92.9%		94.7%	-180个基点
平均基础最低租金每平方英尺	$	71.88	$	66.64	7.9%
磨坊：
结束入住		99.3%		98.2%	110个基点
平均基础最低租金每平方英尺	$	37.65	$	37.43	0.6%

(1)	由于四舍五入，百分比可能不会重新计算。百分比和基点的变化代表了与可比上一期间相比的变化。

期末入住率水平和平均基础最低租金每平方英尺。期末入住率是截至报告期间最后一天出租的可出租总面积或GLA的百分比。我们在计算中包括了除商场主播、商场专业、商场独立式和商场外的所有公司自有空间。每平方英尺基本最低租金是本报告所述期间有效的所有有资格列入期末占用的租户的平均基本最低租金费用。

当前租赁活动

截至2025年6月30日止六个月，我们在美国购物中心和Premium Outlets投资组合中签订了526份新租约和997份续租租约（不包括购物中心主播和专业、新开发、重建和租期为一年或更短的租约），最低租金固定，包括约570万平方英尺，其中430万平方英尺与综合物业相关。在2024年可比期间，我们签订了572份新租约和1,251份固定最低租金的续租租约，包括约660万平方英尺，其中510万平方英尺与综合物业相关。新租约的平均年度初始基本最低租金在2025年为每平方英尺67.36美元，在2024年为每平方英尺62.06美元，新租约的平均租户津贴分别为每平方英尺60.79美元和每平方英尺59.73美元。

日本数据

以下是我们在日本的Premium Outlets的主要运营统计数据。用于编制这些统计数据的信息已由管理风险合作伙伴提供。


	6月30日，			6月30日，			%/基点
	2025			2024			改变
结束入住		99.7	%		100.0	%	-30个基点
平均基础最低租金每平方英尺	¥	5,559		¥	5,486		1.33	%

经营成果

以下收购、处置和开设综合物业影响了我们在比较期间的综合业绩：

●

于2025年6月27日，我们收购了Brickell City Centre的零售部分的剩余权益和停车场部分的100%，从而整合了该物业的零售部分。

●

于2025年4月1日，我们向合营伙伴收购Briarwood Mall的剩余权益，导致该物业的合并。

●

2025年1月30日，我们收购了意大利两个豪华奥特莱斯目的地的100%权益，分别是位于佛罗伦萨附近莱乔的264,750平方英尺中心Mall Luxury Outlets Firenze，以及位于圣雷莫的122,300平方英尺中心Mall Luxury Outlets Sanremo。

●

在2024年第四季度，我们从一个合资伙伴那里收购了Smith Haven Mall的剩余权益，导致该物业的合并。

●

在2024年第四季度，我们出售了我们在两个综合零售物业中的权益。

●

上2024年8月15日，我们在俄克拉何马州塔尔萨开设了面积为338,472平方英尺的Tulsa Premium Outlets中心。我们拥有这个中心100%的股份。

●

2024年2月6日，我们从合资伙伴处收购了迈阿密国际购物中心的额外权益，导致该物业的合并。

以下权益法投资和物业的收购、处置和开放影响了我们在比较期间来自未合并实体的收入：

●

2025年3月6日，我们在印度尼西亚开设了一个30.2万平方英尺的中心Jakarta Premium Outlets。我们拥有这个中心50%的权益。

●

2024年12月19日，J.C. Penney收购了SPARC集团的零售业务，并在交易后更名为Catalyst Brands。因此，我们确认了1.005亿美元的非现金税前收益。交易完成后，我们拥有Catalyst 31.3%的非控股权益。此外，我们继续持有SPARC Holdings 33.3%的非控制性权益，SPARC Group的前所有者现在主要持有Catalyst 25%的权益。

●

在2024年第四季度，我们通过在运营合伙企业中发行1,572，500个单位，以约2.667亿美元的价格获得了TRG4 %的额外所有权，使我们在TRG的非控股权益达到88%。

●

在2024年第一季度，我们处置了我们在ABG的所有剩余权益。

就以下截至2025年6月30日止三个月及六个月与2024年的比较而言，上述交易称为物业交易。在以下关于我们经营业绩的讨论中，“可比”是指我们在两个比较期间拥有或持有权益并经营的物业。

截至2025年6月30日止三个月对比截至2024年6月30日止三个月

租赁收入增加6370万美元，原因是固定租赁收入增加5980万美元，主要是由于固定最低租赁对价增加和占用增加、可变租赁收入增加390万美元以及上述购置和开发活动。

其他收入总额减少2830万美元，主要是由于利息收入减少1710万美元、混合用途和特许经营收入减少1100万美元以及其他收入来源减少140万美元，部分被2025年120万美元的土地出售活动所抵消。

折旧和摊销增加了2900万美元，这主要是由于我们的收购和开发活动。

由于人员和薪酬成本增加，家庭和区域办公室成本增加了710万美元。

其他费用减少590万美元，主要是由于混合使用和特许经营费用减少。

因处置、交换或重估股权而产生的收益净额增加1.045亿美元，原因是与Catalyst内某些与合并相关的活动相关的税前净收益，主要是因为Forever 21的分拆。

收入和其他税收支出增加了3010万美元，这主要是由于与上述Catalyst净收益相关的2025年非现金税收支出。

来自未合并实体的收入增加了8070万美元，这主要是由于我们其他平台投资的运营结果有所改善，以及我们的国内和国际合资物业表现强劲。

由于公开交易权益工具的按市值计价活动和衍生工具的公允价值变动，我们在2025年录得5050万美元的非现金未实现净亏损和2024年的非现金未实现净收益240万美元。

在2025年期间，我们在处置某些Kl é pierre资产方面确认了960万美元的损失。在2024年期间，我们确认了处置某些Kl é pierre资产的330万美元损失。

由于运营合伙企业的净收入减少，西蒙归属于非控制性权益的净利润增加了1160万美元。

截至2025年6月30日止六个月对比截至2024年6月30日止六个月

租赁收入增加1.285亿美元，原因是固定租赁收入增加1.155亿美元，主要是由于固定最低租赁对价增加和占用增加，可变租赁收入增加13.0百万美元以及上述购置和开发活动。

其他收入总额减少6690万美元，主要是由于利息收入减少3140万美元，混合用途和特许经营收入减少2160万美元，由于2024年土地出售活动减少750万美元，租赁结算收入减少450万美元，其他收入来源减少310万美元，部分被2025年土地出售活动120万美元所抵消。

折旧和摊销增加了4970万美元，这主要是由于我们的收购和开发活动。

由于人员和薪酬成本增加，家庭和区域办公室成本增加了1140万美元。

其他费用减少1600万美元，主要是由于混合使用和特许经营费用减少。

处置、交换或重估股权产生的收益净额减少3.343亿美元，原因是在2024年期间出售我们在ABG的剩余权益产生的收益为4.148亿美元，以及2025年在Catalyst内进行的某些合并后活动产生的收益为8050万美元，这主要是因为Forever 21的分拆。

收入和其他税费减少2510万美元，主要是由于2024年期间出售我们在ABG的剩余权益产生的税收影响为1.037亿美元，部分被与上述Catalyst净收益相关的2025年非现金税费以及与其他平台投资的同比运营改善相关的税费增加所抵消。

来自未合并实体的收入增加了1.454亿美元，这主要是由于我们其他平台投资的运营结果有所改善，以及我们的国内和国际合资物业表现强劲。

我们在2025年录得1.532亿美元的非现金未实现亏损净额，在2024年录得790万美元的非现金未实现亏损净额，原因是公开交易的权益工具按市值计价活动和衍生工具的公允价值变动。

在2025年期间，我们在处置某些Kl é pierre资产方面确认了960万美元的损失。在2024年期间，我们确认了处置TRG投资组合中持有的财产的收益，我们在其中的份额为1060万美元，部分被处置某些Kl é pierre资产的损失330万美元所抵消。

由于运营合伙企业的净收入减少，西蒙归属于非控制性权益的净利润减少了3370万美元。

流动性和资本资源

因为我们拥有长期的创收资产，我们的融资策略主要依赖于长期固定利率债务。截至2025年6月30日，浮动利率债务占我们合并债务总额的3.8%。我们亦不时订立利率保护协议，以管理我们的利率风险。在截至2025年6月30日的六个月中，我们的大部分流动性来自运营产生的正净现金流以及来自未合并实体的资本分配，总计22亿美元。由于我们的现金需求不时变化，信贷便利和商业票据计划提供了流动性的替代来源。这些来源下的借款能力可能会增加，如下文进一步讨论。

由于经营和融资活动，我们的现金和现金等价物余额在2025年前六个月减少了1.689亿美元，截至2025年6月30日为12亿美元，下文“现金流”中进一步讨论了这一点。

截至2025年6月30日，我们在信贷便利下的总可用借款能力约为74亿美元，扣除860万美元的信用证。截至2025年6月30日止六个月，信贷融通项下的最高未偿余额总额为10.00亿美元，加权平均未偿余额为6.318亿美元。截至2025年6月30日止六个月的加权平均利率为4.35%。

西蒙历来可以进入公共股本市场，运营合伙公司历来可以进入私人和公共长期和短期无担保债务市场，并可以从财产层面的机构投资者那里获得有担保债务和私募股权。

我们的商业模式和西蒙作为房地产投资信托基金的地位要求我们定期进入债务市场，为收购、开发和再开发活动筹集资金，并为到期债务再融资。西蒙也可能会不时进入股权资本市场，以实现我们的业务目标。我们相信，在信贷便利和商业票据计划下，我们手头有足够的现金和可用资金，可以在2025年之前解决我们的债务到期和资本需求。

现金流

截至2025年6月30日的六个月，我们来自经营活动的净现金流和来自未合并实体的资本分配总计22亿美元。此外，我们在2025年前六个月的债务融资和偿还活动的净收益为4.803亿美元。这些活动将在下文“融资与债务”下进一步讨论。在2025年前六个月，我们还：

●

为收购活动提供资金，总现金对价为9.357亿美元，

●

确认因购置和合并财产而增加的现金6420万美元，

●

支付的股东股息和单位持有人分配总额约为16亿美元，优先股分配总额为230万美元，

●

资助的综合资本支出4.742亿美元（包括开发和其他费用1410万美元、重建和扩建费用2.185亿美元、租户费用和其他业务资本支出2.416亿美元），

●

为赎回640万美元的运营合伙单位提供了资金，

●

为未合并实体的投资提供2060万美元的资金，以及

●

从出售权益工具中获得的收益为8520万美元。

总的来说，我们预计运营产生的现金将足以支付运营费用、每月还本付息、经常性资本支出以及向股东派发股息和/或向合作伙伴进行长期维持西蒙房地产投资信托基金资格所必需的分配。此外，我们预计能够产生或获得资本用于非经常性资本支出，例如收购、大型建筑重建和扩建，以及未偿债务的预定本金到期，但全球金融市场，包括债务和股权资本市场的严重和长期中断和不稳定可能会影响我们获得必要资本的能力：

●

经营业绩和营运资金储备产生的超额现金，

●

信贷便利和商业票据计划的借款，

●

额外的有担保或无担保债务融资，或

●

在公开或私募市场筹集的额外股权。

我们预计2025年将从运营中产生正现金流，我们在现金来源和用途中考虑了这些预计现金流。这些现金流主要来自我们的租户支付的租金。预计运营现金流的显着恶化可能会导致我们增加对信贷便利和商业票据计划可用资金的依赖，进一步削减计划中的资本支出，或寻求其他额外的融资来源。

融资和债务

无担保债务

截至2025年6月30日，我们的无担保债务包括运营合伙企业188亿美元的高级无担保票据、3.50亿欧元（等值4.11亿美元）的无担保定期贷款、信贷融资项下未偿还的4.60亿美元和补充融资项下未偿还的5.00亿欧元（等值5.871亿美元）。

信贷融通的初始借款能力为50亿美元，可通过额外承诺的形式增加，总额不超过10亿美元，总规模为60亿美元，但须获得额外的贷方承诺并满足某些惯例先决条件。借款可能以美元、欧元、日元、英镑、加元和澳元计价。根据定义，以美元以外的货币进行的借款限于最高循环信贷金额的97%。信贷融通的初始到期日为2027年6月30日。功劳

根据我们的唯一选择，融资可再延长两个六个月期限至2028年6月30日，但须满足某些惯例先决条件。

补充融资的借款能力为35亿美元，在其期限内可能会增加至45亿美元，前提是获得额外的贷方承诺并满足某些惯例先决条件，并提供以美元、欧元、日元、英镑、英镑、加元和澳元计价的借款。根据定义，以美元以外的货币借款限于最高循环信贷金额的100%。补充融资的初始到期日为2029年1月31日，可根据我们的唯一选择再延长一年至2030年1月31日，但须继续遵守其条款。

2025年5月12日，运营伙伴关系在补充融资下提取了5亿欧元。所得款项用于为2025年5月13日到期的运营合伙企业5亿欧元票据的平价赎回提供资金。

2025年4月25日，运营合伙企业在信贷安排下提取了1.55亿美元。

2024年10月1日，运营合伙企业按面值完成了其9亿美元3.38%高级无抵押票据的到期赎回。

2024年9月26日，经营合伙企业完成发行10亿美元的高级无抵押票据，固定利率为4.75%，到期日为2034年9月26日。

2024年9月13日，运营合伙企业按面值完成了其10亿美元2.00%高级无抵押票据的到期赎回。

2024年2月1日，运营合伙企业按面值完成了其6亿美元3.75%高级无抵押票据的到期赎回。

抵押债务

截至2025年6月30日和2024年12月31日，抵押贷款负债总额分别为53亿美元和50亿美元。

盟约

融资汇总

我们的合并债务，经调整以反映未偿还的衍生工具，以及截至2025年6月30日和2024年12月31日的有效加权平均利率，包括以下内容（单位：千美元）：


			有效			有效
	调整后余额		加权	调整后		加权
	截至		平均	截至目前的余额		平均
债务受	2025年6月30日		利率（1）	2024年12月31日		利率（1）
固定费率	$	24,441,484	3.63%	$	24,035,060	3.61%
可变利率		959,766	3.63%		229,435	5.47%
	$	25,401,250	3.63%	$	24,264,495	3.62%

(1)	有效加权平均利率剔除净贴现和发债成本的影响。

合同义务

我们之前在西蒙和运营合伙企业的10-K表格合并2024年年度报告中披露的未偿资本支出和租赁承诺没有重大变化。

关于长期债务安排，下表汇总了截至2025年6月30日，在2025年剩余时间和其后各年，这些未来债务对我们的综合债务的重大影响（美元

千），假设债务在初始到期期间仍未偿还，包括适用的行使可用的延期选择权：


	2025		2026-2027		2028-2029		2029年以后		合计
长期债务（1）	$	2,087,874	$	8,083,400	$	3,179,095	$	12,183,825	$	25,534,194
利息支出（2）		449,683		1,390,610		1,068,292		5,113,709		8,022,294

(1)	仅代表本金期限，因此不包括净折扣和债务发行成本。

(2)	浮动利率利息支付是根据2025年6月30日的SOFR或其他适用利率估计的。

表外安排

我们的表外安排主要包括我们对合资企业的投资，这在房地产行业很常见，并在我们的综合财务报表简明附注附注6中进行了描述。我们的合资企业通常通过合资实体获得并以合资实体的名义获得的有担保债务融资来满足其现金需求。合资债务以第一抵押作担保，对合资伙伴无追索权，不代表合作伙伴的负债，除非合作伙伴或其关联机构明确为合资债务提供担保。除附注6披露的担保外，截至2025年6月30日，经营合伙企业担保的与合资企业相关的抵押债务为1.220亿美元。经营合伙企业担保的抵押以合营企业的财产作抵押，该财产可为履行未偿债务而出售，其估计公允价值超过担保金额。我们可能会选择通过股权出资（通常以与我们的所有权权益成比例的基础）、预付款或合作伙伴贷款为合资企业的现金需求提供资金，尽管此类资金通常不需要通过合同或其他方式提供。

收购和处置

买卖、营销权等退出机制在房地产合伙协议中很常见。我们的合作伙伴大多是有直接投资零售地产历史的机构投资者。我们和我们的合资物业的合作伙伴可能会启动这些规定（受任何适用的锁定或类似限制的约束）。如果我们确定我们购买合资企业权益符合我们股东的最佳利益，并且我们认为我们有足够的流动性来执行购买而不妨碍我们的现金流，那么我们可能会启动这些条款或选择购买我们合作伙伴的权益。如果我们决定出售我们的任何合资企业权益，我们预计将把所得款项净额用于减少未偿债务或再投资于开发、再开发或扩张机会。

收购。于2025年6月27日，我们收购Brickell City Centre的零售部分余下75%权益及停车场部分100%权益，导致先前按权益法入账的零售部分并表。这笔交易包括营运资金在内的现金对价为4.977亿美元。获得的现金为2400万美元。

于2025年4月1日，我们向合营伙伴收购Briarwood Mall的剩余权益，导致该物业的合并。这笔交易包括营运资金在内的现金对价为920万美元。获得的现金为1470万美元。该物业须接受1.65亿美元3.29%固定利率抵押贷款。

在2024年第四季度，我们从一个合资伙伴那里收购了Smith Haven Mall的剩余权益，导致该物业的合并。这笔交易的现金对价为5610万美元，其中包括3580万美元的收购现金。该物业须接受1.608亿美元8.10%浮动利率抵押贷款。这笔抵押贷款已于2024年12月31日前还清。

2024年2月6日，我们从合资伙伴处收购了迈阿密国际购物中心的额外权益，导致该物业的合并。这笔交易的现金对价微乎其微。该物业须接受1.58亿美元6.92%固定利率抵押贷款。

处置。我们可能会继续寻求处置不再符合我们的战略标准或在其贸易区域内不是主要零售场所的物业。

在2024年期间，我们处置了我们在两个合并物业和一个未合并实体中的权益。这些交易的合并总收益为5520万美元，导致净亏损6720万美元。

合资组建及其他投资活动

在2024年第一季度，我们出售了我们在ABG的所有剩余权益，获得了12亿美元的现金收益，产生了4.148亿美元的税前收益，该收益包含在合并运营报表中的处置、交换或股权重估净收益中。关于这项交易，我们记录了1.037亿美元的税收支出，这包括在综合运营和综合收益报表的收入和其他税收（支出）利益中。

发展活动

我们通常会为我们物业的重大重建和扩建项目产生与建设相关的成本。重建和扩建项目，包括增加主播、大包厢租户、餐厅，以及办公空间和住宅用途，正在北美的物业中进行。

美国和国际上一些重建和新开发项目的建设仍在继续，这些项目已接近尾声。我们在目前在建的所有新开发、再开发和扩建项目的成本中所占份额约为10亿美元。在2025年剩余时间和2026年完成目前在建的新开发和再开发项目所需的剩余净现金资金中，西蒙的份额约为4.2亿美元。我们预计将以运营现金流为这些资本项目提供资金。我们为所有新开发、扩建和再开发项目寻求稳定的投资资本回报率在8-10 %的范围内。

国际发展活动。我们通常将国际合资企业的净现金流进行再投资，为未来的国际发展活动提供资金。我们认为，这一策略减轻了我们初始投资的一些风险以及我们对外币变化的风险敞口。我们还通过以当地货币计价的借款为我们的大部分外国投资提供资金，这些借款可以作为对汇率波动的自然对冲。我们对欧元、日元、比索、韩元和其他外币波动变化的综合净收入敞口并不重要。我们预计，我们在预计于2025年或2026年交付的国际开发项目的估计承诺资本中所占份额为1500万美元，主要通过再投资的合资公司现金流和建设贷款提供资金。

下表描述了这些新开发和扩建项目以及我们在截至2025年6月30日的估计总成本中所占的份额（单位：百万）：

毛额

我们的

我们的份额

预计/实际

可出租

所有权

预计净成本

开幕

物业

位置

面积（平方英尺）

百分比

（以当地货币计算）

（单位：美元）（1）

日期

新发展项目：

雅加达高级奥特莱斯

印度尼西亚雅加达

300,000

50%

IDR

931,782

57.5

开业时间：3月-2025年

(1)	基于2025年6月30日外币汇率的等值美元.

股息、分派及股票回购计划

西蒙支付了2025年第二季度每股2.10美元的普通股股息，截至2025年6月30日的六个月每股4.20美元。西蒙截至2024年6月30日止六个月的普通股股息为每股3.95美元。运营合伙企业以相同的金额支付了每单位的分配。2025年8月4日，西蒙董事会宣布2025年第三季度的季度现金股息为每股2.15美元，将于2025年9月30日支付给2025年9月9日登记在册的股东。单位的分配率等于普通股的股息率。为了保持其作为房地产投资信托基金的地位，西蒙必须支付最低数额的股息。西蒙未来的股息和运营合伙企业的未来分配将由西蒙董事会根据实际和预计的财务状况、流动性和经营业绩、可用于股息和有限合伙人分配的现金、认为资本和运营支出所需的现金储备、融资契约（如有）以及维持西蒙作为房地产投资信托基金的地位所需的金额全权酌情决定。

2024年2月8日，西蒙董事会授权了一项新的普通股回购计划，该计划立即取代了现有的回购计划。根据该计划，西蒙可能会在2024年2月8日开始至2026年2月8日结束的两年期内，视市场情况需要在公开市场或私下协商的交易中回购最多20亿美元的普通股。截至2025年6月30日，没有根据该计划购买任何股份。随着西蒙根据该计划回购股票，运营合伙企业从西蒙手中回购了同等数量的单位。

前瞻性陈述

本季度报告中关于表格10-Q的某些陈述可能被视为1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。尽管公司认为任何前瞻性陈述所反映的预期都是基于合理的假设，但公司无法保证其预期将会实现，并且由于各种风险、不确定性和其他因素，公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述所表明的结果存在重大差异。这些因素包括但不限于：零售行业竞争激烈的市场环境，包括电子商务；现有物业无法以优惠条件续租和重新出租空置空间；由于租户破产或资不抵债或其他原因而无法收取租金；主力门店或主要租户的潜在损失；我们物业的空置空间增加；关键管理人员流失；可能对总体零售环境产生不利影响的经济和市场状况变化，包括但不限于通货膨胀造成的变化，关税和全球贸易中断对我们的影响程度影响到我们的租户、衰退压力、战争、乌克兰战争和中东冲突导致的地缘政治紧张局势升级以及供应链中断；我们的物业可能发生暴力、内乱、犯罪活动或恐怖活动；提供全面的保险；可能危及我们的信息技术或基础设施的安全漏洞；市场利率的变化；我们的国际活动使我们面临不同于或大于与我们的国内业务相关的风险，包括外汇汇率的变化；我们的巨额债务对我们未来运营的影响，包括对我们施加限制的管理协议中的约定，可能会影响我们自由运营的能力；金融市场的任何中断可能会对我们获得资本以促进增长和满足我们持续的偿债要求的能力产生不利影响；我们信用评级的任何变化；我们保持我们作为房地产投资信托基金地位的持续能力；导致不利税务后果的税法或法规的变化；与收购、开发、再开发、扩张相关的风险，租赁和管理物业；无法以优惠条件租赁新开发的物业；与我们的合资物业有关的风险，包括对某些合资债务的担保；减少温室气体排放；环境责任；自然灾害；有关流行病、流行病或公共卫生危机的影响的不确定性，以及相关的政府对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和流动性的限制；以及与房地产投资有关的一般风险，包括房地产投资的流动性不足。公司在提交给SEC的年度和季度定期报告中在“风险因素”标题下讨论了这些以及其他风险和不确定性。公司可能会在随后的其他定期报告中更新该讨论，但除法律要求外，公司不承担更新或修改这些前瞻性陈述的义务或义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。

非GAAP财务指标

行业实践是根据FFO、房地产FFO、稀释后的每股FFO、每股房地产FFO、NOI、合并NOI的实益权益和投资组合NOI等绩效衡量标准对房地产物业进行部分评估。我们认为，这些非GAAP衡量标准对投资者是有帮助的，因为它们是被广泛认可的REITs业绩衡量标准，并为REITs之间的比较提供了相关基础。我们还在内部使用这些衡量标准来衡量我们投资组合的经营业绩。我们正在提供NOI的不同组成部分，例如Portfolio NOI（与我们全球房地产投资组合的运营绩效相关的合并NOI的受益权益组成部分），为投资者提供分类信息，以进一步区分我们的全球房地产投资组合绩效与企业和其他平台投资。

我们根据美国全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）资金来自运营白皮书– 2018年重述中提出的定义确定FFO。我们的主要业务包括收购、拥有、经营、开发、再开发房地产与出租房地产相结合。我们主营业务附带的资产损益计入FFO。我们确定FFO为我们根据GAAP计算的合并净收入份额：

●

不包括与房地产相关的折旧和摊销，

●

不包括非常项目的损益，

●

不包括因收购控股权益、出售、处置或财产保险收回或与可折旧零售经营物业相关的任何减值而产生的损益，

●

加上未合并合资企业基于经济所有权权益的FFO可分配部分，以及

●

均按照公认会计原则在一致的基础上确定。

我们使用上文所述FFO定义确定房地产FFO，不包括从

●

其他平台投资，税后净额，

●

因处置、交换或重估股权而产生的收益或损失，税后净额，以及

●

公开交易的权益工具和衍生工具的公允价值未实现损益。

您应该了解，我们对这些非GAAP衡量标准的计算可能无法与其他REITs报告的类似衡量标准进行比较，并且这些非GAAP衡量标准：

●

不代表GAAP定义的运营现金流，

●

不应被视为替代根据公认会计原则确定的净收入作为经营业绩的衡量标准，并且

●

不能替代现金流作为流动性的衡量标准。

以下时间表将总FFO和房地产FFO与综合净收入进行了核对，对西蒙而言，稀释后的每股净收入与稀释后的每股FFO和房地产FFO进行了核对。


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024

	（单位：千）				（单位：千）
合并净收入	$	643,681	$	569,435	$	1,121,541	$	1,410,591
到达FFO的调整：
综合物业折旧及摊销		335,157		306,318		659,479		609,990
我们在未合并实体的折旧和摊销中所占份额，包括Kl é pierre、TRG和其他公司投资		207,587		216,257		416,551		421,235
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值的损失（收益）净额		9,604		2,986		9,604		(7,980)
物业非控股权益持有人应占净（收益）亏损		(26)		(785)		1,266		685
非控股权益部分折旧及摊销、物业合并收益及物业处置收益		(6,346)		(5,087)		(12,339)		(10,598)
优先分配和股息		(1,126)		(1,266)		(2,252)		(2,532)
经营伙伴关系的FFO	$	1,188,531	$	1,087,858	$	2,193,850	$	2,421,391
可分配给有限合伙人的FFO		159,806		141,733		295,091		315,537
可分配给普通股股东的稀释性FFO	$	1,028,725	$	946,125	$	1,898,759	$	2,105,854

经营伙伴关系的FFO	$	1,188,531	$	1,087,858	$	2,193,850	$	2,421,391
因处置、交换或重估股权而产生的收益，税后净额		(78,374)		—		(60,381)		(311,077)
其他平台投资，税后净额		(6,594)		15,008		47,591		75,784
公开交易权益工具和衍生工具公允价值的未实现亏损（收益）净额		50,455		(2,405)		87,220		4,787
房地产FFO	$	1,154,018	$	1,100,461	$	2,268,280	$	2,190,885

稀释后每股净收益与稀释后每股FFO的对账：
稀释每股净收益	$	1.70	$	1.51	$	2.97	$	3.76
合并物业的折旧和摊销以及我们在未合并实体的折旧和摊销中所占份额，包括Kl é pierre、TRG和其他公司投资，扣除折旧和摊销的非控股权益部分		1.42		1.38		2.82		2.72
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值的损失（收益）净额		0.03		0.01		0.03		(0.02)
每股稀释FFO	$	3.15	$	2.90	$	5.82	$	6.46
因处置、交换或重估股权而产生的收益，税后净额		(0.21)		—		(0.16)		(0.83)
其他平台投资，税后净额		(0.02)		0.04		0.12		0.20
公开交易权益工具和衍生工具公允价值的未实现亏损（收益）净额		0.13		(0.01)		0.23		0.01
每股房地产FFO	$	3.05	$	2.93	$	6.01	$	5.84
基本和稀释加权平均流通股		326,487		326,039		326,401		325,975
加权平均有限合伙单位未偿还		50,714		48,844		50,727		48,843
基本和稀释加权平均股份及已发行单位		377,201		374,883		377,128		374,818

以下时间表将综合净收入与我们对合并NOI及其组成部分的实益权益进行了核对。


	截至3个月					截至六个月
	6月30日，					6月30日，
	2025			2024		2025			2024

	（单位：千）					（单位：千）
合并实体NOI的调节：
合并净收入	$	643,681		$	569,435	$	1,121,541		$	1,410,591
收入和其他税费		35,107			4,961		27,470			52,564
因处置、交换或重估股权而产生的收益，净额		(104,499)			—		(80,507)			(414,769)
利息支出		232,724			221,338		459,720			451,960
来自未合并实体的收入		(122,875)			(42,214)		(153,234)			(7,872)
公开交易权益工具和衍生工具公允价值的未实现亏损（收益）净额		50,455			(2,405)		87,220			4,787
收购控股权益、出售或处置或收回未合并实体的资产和权益及减值的损失（收益）净额		9,604			2,986		9,604			(7,980)
其他项目前营业收入		744,197			754,101		1,471,814			1,489,281
折旧及摊销		339,058			310,016		667,109			617,384
家庭和区域办公室费用		57,564			50,481		122,630			111,204
一般和行政		14,298			10,839		26,927			19,970
其他费用（1）		9			21		9			21
合并实体的NOI	$	1,155,126		$	1,125,458	$	2,288,489		$	2,237,860
减：非控股权益合伙人在NOI中的份额		(8,766)			(8,382)		(16,150)			(15,853)
合并实体的有益NOI	$	1,146,360		$	1,117,076	$	2,272,339		$	2,222,007
未合并实体NOI的调节：
净收入	$	209,607		$	182,648	$	398,903		$	368,844
利息支出		174,995			179,359		345,363			356,110
其他项目前营业收入		384,602			362,007		744,266			724,954
折旧及摊销		159,675			158,107		318,687			317,921
未合并实体的NOI	$	544,277		$	520,114	$	1,062,953		$	1,042,875
减：合资伙伴在NOI中的份额		(284,903)			(273,503)		(555,664)			(547,441)
未合并实体的有益NOI	$	259,374		$	246,611	$	507,289		$	495,434
Add：TRG NOI的受益权益		134,093			120,932		270,497			251,410
加：来自其他平台投资和投资的NOI的受益权益		107,960			64,110		119,889			34,898
合并NOI的实益权益	$	1,647,787		$	1,548,729	$	3,170,014		$	3,003,749
减：企业和其他NOI来源的受益权益（2）		59,182			68,142		114,133			159,998
减：其他平台投资NOI实益权益（三）		41,688			6,485		227			(84,638)
减：来自投资的NOI实益权益（4）		66,272			60,547		119,662			109,902
投资组合NOI的实益权益	$	1,480,645		$	1,413,555	$	2,935,992		$	2,818,487
投资组合NOI变动的受益权益		4.7	%				4.2	%

(1)	表示开发前成本的核销。

(2)	包括投资组合NOI和国内物业NOI中排除的组成部分（国内租赁终止收入、利息收入、土地出售收益、直线租赁收入、高于/低于市场租赁调整）、西蒙管理公司收入、外汇影响和其他资产。

(3)	其他平台投资包括零售运营（Catalyst）、电子商务公司（Rue Gilt Groupe，简称RGG）以及全球房地产投资和管理公司（詹姆斯敦）。

(4)	包括我们在Kl é pierre的NOI中所占份额（按固定汇率计算）和其他公司投资。

项目3。关于市场风险的定性和定量披露

灵敏度分析

我们在西蒙和运营合伙企业的10-K表格合并2024年度报告中包含的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中披露了关于市场风险的定性和定量分析。自2024年12月31日以来，所使用的关于市场风险的假设或获得的结果没有发生重大变化。

项目4。控制和程序

西蒙

管理层对披露控制和程序的评估

Simon维持披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第13a-15（e）条），旨在合理保证我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息是在证券交易委员会或SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，并且此类信息是酌情积累并传达给Simon的管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露作出决定。由于固有的局限性，披露控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为满足披露控制和程序的目标提供合理而不是绝对的保证。

我们的管理层在Simon的首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至2025年6月30日Simon披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于该评估，西蒙的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2025年6月30日，西蒙的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年6月30日的季度内，西蒙对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生任何对西蒙对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

经营伙伴关系

管理层对披露控制和程序的评估

运营合伙企业维持披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）），旨在合理保证我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且此类信息是酌情积累并传达给我们的管理层，包括Simon的首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。由于固有的局限性，披露控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为满足披露控制和程序的目标提供合理而不是绝对的保证。

我们的管理层在Simon的首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至2025年6月30日运营合伙企业披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于该评估，西蒙的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2025年6月30日，经营合伙企业的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。

财务报告内部控制的变化

截至2025年6月30日的季度，经营合伙企业的财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生任何对经营合伙企业的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分—其他信息

项目1。法律程序

项目1a。风险因素

在本报告所述期间，项目1a下披露的风险因素没有重大变化。西蒙和运营合伙企业表格10-K的合并2024年年度报告第一部分中的风险因素。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

西蒙

未登记销售股本证券

截至2025年6月30日的季度，西蒙没有未登记的股本证券销售。

发行人购买股本证券


					总人数	约
					股份	股份价值
					购买为	可能还
	总人数		平均		部分公开	被购买
	股份		付出的代价		宣布	下
期	已购买		每股		计划	计划（2）
2025年4月1日-2025年4月30日	49,687		$	166.08	—	$	2,000,000,000
2025年5月1日-2025年5月31日	—		$	—	—	$	2,000,000,000
2025年6月1日-2025年6月30日	—		$	—	—	$	2,000,000,000
	49,687	(1)	$	166.08	—

(1)	购买的股份总数代表在某些限制性股票奖励归属时，由我们扣留并转入库存股的与员工工资税预扣有关的股份。

(2)	2024年2月8日，西蒙董事会授权了一项新的普通股回购计划，该计划立即取代了现有的回购计划。根据该计划，西蒙可能会在2024年2月8日开始至2026年2月8日结束的两年期内，视市场情况需要在公开市场或私下协商交易中回购最多20亿美元的普通股。截至2025年6月30日，没有根据该计划购买任何股份。随着西蒙根据该计划回购股票，运营合伙企业从西蒙手中回购了同等数量的单位。

经营伙伴关系

未登记销售股本证券

截至2025年6月30日的季度，经营合伙企业没有未登记的股本证券销售。

发行人购买股本证券

在截至2025年6月30日的季度中，运营合伙公司以0.05亿美元从一位有限合伙人手中赎回了300个单位。

项目3。优先证券违约

不适用。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

在本报告涵盖的本季度，西蒙董事会审计委员会批准了由我们的独立注册公共会计师事务所安永会计师事务所（Ernst & Young LLP）提供的某些审计、审计相关和非审计税务合规和税务咨询服务。本披露是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第202条增加的《交易法》第10A（i）（2）条进行的。

项目6。展品

附件数		附件说明
2.1		西蒙地产集团有限公司的转换计划（通过参考西蒙地产集团有限公司和西蒙地产，L.P.于2025年5月15日提交的8-K表格的附件 2.1并入）。
2.2		西蒙地产，L.P.的转换计划（通过参考西蒙地产集团有限公司和西蒙地产，L.P.于2025年5月15日提交的表格8-K的附件 2.2并入）。
3.1		西蒙地产集团有限公司的公司章程（通过引用西蒙地产集团有限公司和西蒙地产，L.P.于2025年5月15日提交的8-K表格的附件 3.1并入）。
3.2		西蒙地产集团有限公司的章程（通过引用西蒙地产集团有限公司和西蒙地产，L.P.于2025年5月15日提交的8-K表格的附件 3.2并入）。
3.3		西蒙地产，L.P.的有限合伙证书（通过参考西蒙地产集团有限公司和西蒙地产，L.P.于2025年5月15日提交的表格8-K的附件 3.3并入）。
3.4		截至2025年5月15日，西蒙地产，L.P.第九次经修订和重述的有限合伙协议（通过引用西蒙地产集团有限公司和西蒙地产，L.P.于2025年5月15日提交的表格8-K的附件 3.4并入）。
31.1		西蒙地产集团有限公司 —由首席执行官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）条进行认证。
31.2		西蒙地产集团有限公司 — 首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）条由首席财务官进行证明。
31.3		西蒙地产，L.P. —根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）条由首席执行官进行认证。
31.4		西蒙地产，L.P. —由首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）条进行证明。
32.1		西蒙地产集团有限公司 —由首席执行官和首席财务官根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过。
32.2		西蒙地产，L.P. —根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条，由首席执行官和首席财务官进行认证。
101.INS		XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
101.SCH		内联XBRL分类法扩展架构文档
101.CAL		内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档
101.LAB		内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档
101.PRE		内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档
101.DEF		内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档
104		封面页交互式文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，各注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。

	西蒙地产集团有限公司

	/s/Brian J. McDade
	Brian J. McDade
	执行副总裁兼首席财务
	军官

	日期：2025年8月7日

	Simon Property Group，L.P。

	/s/Brian J. McDade
	Brian J. McDade
	执行副总裁兼首席财务官
	西蒙地产集团有限公司，普通合伙人

	日期：2025年8月7日