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1执行摘要

Micon International Limited（MICON）受U.S. Gold Corp.（U.S. Gold）委托，就CK黄金项目（项目或物业）编制可行性研究（FS）。这是一份技术报告摘要（TRS），根据美国证券交易委员会第229部分《提交表格的标准说明》条例S-K第1300子编（S-K 1300），总结了FS的调查结果。这份TRS为CK黄金项目介绍了矿产资源、矿产储量、经济性等方面的情况。本报告生效日期为2026年3月30日。

该项目位于美国怀俄明州拉勒米县，位于怀俄明州东南部，州府夏延以西约20英里（除这些租约外，为容纳相关矿山设施和州第36条无法容纳的主要尾矿储存设施，已与私人土地所有者签订了关于第25条和第31条部分的另外712英亩的租赁协议。

图1.1。中心位于36号段北半部，T14N，R70W。该物业包括位于第36段、第25段南半部和第35段东北区的约1,120英亩矿产租赁。除了这些租约外，为了容纳相关的矿山设施和州第36条无法容纳的主要尾矿储存设施，已与私人土地所有者签订了关于第25条和第31条部分的另外712英亩土地的租赁协议。

图1.1：区域和地方地图

资料来源：Trihydro，2023年。

该项目所在的银冠矿区下面是元古代岩石，这些岩石构成了拉勒米山脉前寒武纪核心的南端。角闪岩级变质作用的变质火山岩和变沉积岩被大约14亿年前的谢尔曼花岗岩和相关的长英质岩侵入。在项目区范围内，已有叶状花岗闪长岩被斜纹石英二长岩堤防、薄镁铁质堤防、较年轻伟晶岩堤防侵入。在银冠区南部，包括在项目现场，发现了具有碎裂叶理的剪切带，其走向为N60 ° E至N60 ° W。项目区域内的铜和金矿化主要发生在未剥落到糜棱状花岗闪长岩中。花岗闪长岩通常表现出钾的富集，特别是在与石英二长岩接触的附近。该矿化与N60 ° W向剪切带伴生。

该项目矿化被解释为位于剪切带内，是元古代侵入岩内的浸染和网状金铜矿床。大部分矿化包含在花岗闪长岩内，石英二长岩和薄镁铁质岩脉中的矿化量较少。热液蚀变在逆行绿片岩蚀变上有重叠，包括一个中心硅化带，随后向外是一个狭窄的钾质带，周围有青石质蚀变。较高品位的矿化发生在薄石英脉状和网状矿化的中心核心内，周围是较低品位的浸染矿化带。表面存在着具有网状孔雀石和金孔雀的浸染硫化物和原生铜，深度存在黄铜矿、黄铁矿、次生斑铜矿、原生辉铜矿、磁黄铁矿、原生铜。金主要与黄铜矿伴生，游离金比例较小。

自2008年以来，对CK Gold项目矿化进行了广泛的冶金测试，包括氧化区、混合区和硫化区。多个实验室（包括SGS Lakefield、KCA、BML、Hazen Research和XPS）完成了顺序程序，以表征矿物学、粉碎行为、浮选性能、重力响应和尾矿脱水特征。总体而言，结果表明，CK金矿床能够可靠地生产出干净的铜金精矿，其回收率受铜矿物学和研磨尺寸的影响很大。

历史测试工作始于SGS项目（2008 – 2010），该项目确定了对精细初级和再研磨的需求，并强调了由黄铜矿、辉铜矿/铜蓝和原生铜驱动的可变铜迁移。后来的KCA计划（2020 – 2021）扩大了样本覆盖范围，改进了浮选方案，并证实存在显着的氧化物和氰化物可溶铜部分，这限制了某些复合材料的回收率。浮选性能通常随着更精细的研磨（80 μ m至90 μ m初级；18 μ m至25 μ m再研磨）而提高，尽管观察到质量拉力和精矿品位权衡。

BML测试项目（2021 – 2025年）贡献了重大进步，包括跨岩性、氧化水平和生产年份复合材料（Y1 – Y3）的变异性测试。锁定循环测试始终以60g/t Au至90g/t Au生产约20%至26% Cu的铜精矿，硫化物占主导地位的样品的回收率超过70% Cu和60%至70% Au。氧化物和混合复合材料表现出较弱的响应，这是由于较高的金孔雀和氧化铜含量。Jameson Cell的测试工作（包括更粗糙的稀释测试和中试）证明了在更高质量拉力下改善了泡沫稳定性和回收率，在流程图中支持了Jameson技术。

重力浓度，最初被认为是由于氧化区中可见的天然铜，带来的好处有限。测试显示存在粗天然铜，但没有显着提高整体金或铜的回收率，导致从流程中去除重力。

多个项目的粉碎研究报告称，Bond球磨机工作指数约为13 kWh/t至17 kWh/t，棒磨机指数接近16 kWh/t，将材料归类为中等硬度。SMC和磨损指数测试进一步告知SAG/球磨机设计标准，确认了稳定的通量特性。

脱水和尾矿表征包括沉降试验、絮凝剂筛选、压力/真空过滤、滤饼岩土分析。尾矿样品在pH~11下使用高分子量絮凝剂（例如Magnafloc 10）表现出良好的沉降响应，实现了55%到63%的固体底流。与真空过滤（> 20%）相比，压力过滤实现了更低的湿度（~13%）。滤饼显示出粘合行为，需要仔细的垃圾箱设计和温和的处理，以防止渗漏或起拱。

跨项目的矿物学分析（QDEMScan）始终强调黄铜矿是硫化物复合材料中的主要硫化铜，深层硫化物材料中的氧化铜有限。许多样品中的高CuOx/CuCN比例与浮选回收率降低密切相关。黄金通常与硫化物矿物伴生，因此对硫化物回收率的提高做出了积极反应。

总体而言，合并测试工作为可行性水平设计提供了坚实的基础，证实了：

QP认为这一全面的数据集足以支持该项目的工艺设计、冶金建模和运营规划。

该项目的矿产资源估算（MRE）已从2025年2月10日的S-K 1300技术报告摘要更新，以纳入FS的修订经济参数。底层地质和品位模型在其他方面与先前的估计没有变化。自先前估计以来应用的数据库更正，包括井下调查更正和对1997年前分析质量的重新评估，通过敏感性分析被确认为非实质性的，并记录在本报告第9节中。

Mark Shutty，CPG，MAIG，Drift Geo LLC的首席地质学家，是负责MRE的合格人员（QP）。矿产资源在Leapfrog Geo/Edge内使用Ordinary Kriging进行估算，并在Lerchs-Grossmann优化的坑壳内使用MinePlan进行报告，包含3,000美元/oz Au、4.40美元/lb Cu和35美元/oz Ag的金属价格，特定领域的冶金回收率，以及12.65美元/st的总运营成本。已应用0.22 g/t（氧化物）、0.21 g/t（过渡）和0.20 g/t（硫化物）的AuEq边界品位。完整的估算方法、经济参数和分类标准记录在第11节中。

QP认为，基于截至本报告生效日期的所有可用数据，MRE代表了项目现场矿产库存的合理和可辩护的陈述。

表1.1和表1.2列出了截至2026年3月30日的矿产资源报表，包括矿产储量。不含矿产储量的矿产资源汇总于第11.15节、表11.15和表11.16。在反映矿床高品位和明确性质的FS经济参数下，约84%的测量和指示资源转化为矿产储量。不含储量的矿产资源包括储量坑壳内储量边界以下的物质和钻孔间距较大区域内储量与资源坑壳之间的物质。

表1.1：矿产资源报表生效日期2026年3月30日

（根据SEC法规S-K，SubPart 1300中规定的定义）

表12.2中详述的98% AU、97% CU和95% AG的冶炼厂可支付性因子在储量经济分析中作为单独扣减应用，未嵌入上述回收数字中。具体领域的AuEq换算因子，由每种金属的NSR对黄金的NSR贡献比例推导得出，分别为：氧化物-AG 0.009577克/克，CU0.330克/%；混合-AG 0.0 10833克/克，CU1.078克/%；硫化物-AG 0.01 1507克/克，CU1.240克/%。正如（表14.1）所报告的，72.5% Au、85% Cu和72% Ag的LoM平均回收率反映了预定的矿石进料组合，该组合偏向硫化物材料，并且由于矿山顺序而不同于简单的域平均值。

表1.2：矿产资源报表（公制）生效日期2026年3月30日

（根据SEC法规S-K，SubPart 1300中规定的定义）

表12.2中详述的98% AU、97% CU和95% AG的冶炼厂可支付性因子在储量经济分析中作为单独扣减应用，未嵌入上述回收数字中。具体领域的AuEq换算因子，由每种金属的NSR对黄金的NSR贡献比例推导得出，分别为：氧化物-AG 0.009577克/克，CU0.330克/%；混合-AG 0.0 10833克/克，CU1.078克/%；硫化物-AG 0.01 1507克/克，CU1.240克/%。正如（表14.1）所报告的，72.5% Au、85% Cu和72% Ag的LoM平均回收率反映了预定的矿石进料组合，该组合偏向硫化物材料，并且由于矿山顺序而不同于简单的域平均值。

该项目的矿产储量估算代表了该FS的一项关键成果，为项目测量和指示矿产资源的经济可开采部分提供了可靠的评估。储量是在经过验证的矿坑优化过程指导下并由更新的经济、冶金和运营参数支持的最终矿坑设计范围内确定的。这一评估证实，在本研究采用的假设下，CK金矿可以进行有利可图的开采。

2021年首次使用Lerchs – Grossmann方法完成了全面的矿坑优化。作为FS的一部分，这项工作通过更新的投入进行了重新验证，包括修订后的金属价格、运营成本、回收率以及稀释/矿石损失假设。更新后的分析表明，2021年的坑壳保持保守，FS优化产生了更有利的经济极限。重要的是，之前使用原始参数归类为矿石的所有区块在修订后的投入下仍然是经济的，这证实了矿石-废物分类的稳定性以及设计矿坑是否适合进行储量转换。

截止确定基于每吨价值（VPT）铣削截止方法，该方法评估每个区块在处理、尾矿、再处理和G & A成本后的净值。采矿成本被排除在截止计算之外，与行业惯例一致。如果区块的VPT为零或更高，则该区块被归类为矿石。更新的金属价格（包括2100美元/盎司黄金、4.10美元/磅铜、27美元/盎司白银）和改进的加工假设被纳入FS级VPT计算。

稀释和矿石损失是使用一个详细的区块通过对整个矿坑的矿石–废物接触进行区块分析来建模的。由于相对于采矿设备的块体尺寸较大以及矿化的浸润性，发现稀释效应较低。低品位矿石稀释1.25%，高品位矿石稀释0.25%，矿石损失准备分别为2.0%和0.5%。这些调整反映了预期的运营可变性，而不会对存款的经济可行性产生重大影响。

根据这些参数，估算的总探明和概略矿产储量汇总于表1.3。

表1.3：矿产储量报表生效日期2026年3月30日

（根据SEC法规S-K，SubPart 1300中规定的定义）

项目FS级矿山规划提出了与矿体地质、岩土、水文地质、运营特点相一致的露天矿山开发运营综合战略。根据矿床近地表位置、浸染成矿形态、矿坑优化研究经济成果等，选择露天矿面开采。

Piteau Associates进行的详细岩土工程评估确定了30英尺台架配置的推荐斜坡设计。对扇区特定匝道间角度、工面角、渔获台宽度进行了界定，以保持安全运行工况。控制性爆破实践、台架试验、正在进行的岩土观测，构成了整个开挖过程中保持边坡完整性的基础。建议继续使用测量棱镜、雷达系统和目视检查进行监测，以确保及早发现边坡变形并支持安全采矿作业。

NEIRBO水文地质学进行的水文地质表征表明，通过在坑坑中进行被动脱水，流入露天矿坑的地下水将很少，并且是可以管理的。东边坡和东南边坡沿线将需要局部降压，以满足稳定性标准。用振动丝压度计监测孔隙压力，与综合边坡监测系统一起，确保降压目标实现和保持。封桩建模表明，用尾矿和废石回填矿坑将防止坑湖形成，并保持水力围护。

矿山设计包含一个起动坑和三个阶段的扩建，包括一个小卫星坑，以优化第1年的早期磨机饲料质量。矿石生产计划名义产量为20,000st/d，导致矿山寿命约为八年半，随后进行近两年的库存回收。矿山设计参数，包括台架几何形状、坡道宽度和坡度标准，与岩土工程建议和设备能力保持一致。

矿石处理策略包括建立高品位（HG）和低品位（LG）库存。LG矿石最初将直接输入工厂，并将在第3年后进行储存，一旦矿坑耗尽就进行回收。一旦坑作业完成，设计的LG库存计划可容纳大约15.6 MST。处理这种材料，坑耗尽后，大约需要2年时间

总共将开采65.8 MST的废石，其中7.7 MST被归类为潜在产酸（PAG）。PAG材料将被放置在尾矿管理设施（TMF）的衬砌部分内，而大部分非产酸（NAG）材料将被用于建设TMF安全壳护堤。剩余的NAG废物将储存在东部、西部和西南废石设施中，这些设施的总容量为25.6MST。在第7年至第9年期间，将从WRF中重新处理高达6.7 MST的NAG废物，以支持正在进行的TMF护堤建设。

根据详细的权衡分析，选择了承包商运营的采矿模式作为首选的车队方法，该分析证明了相对于前期资本风险最小的所有者运营模式的比较采矿单位成本。车队规模是使用运输模型、基准生产力参数和详细的设备利用率假设开发的。项目雇用人数将达到约330人的峰值，人员配置分布在矿山运营、尾矿安置、现场管理、技术服务和环境管理等领域。

总体而言，该矿山计划为安全、负责任地开发该项目提供了一个技术上稳健和操作上高效的框架。综合岩土、水文地质、运营和经济分析支持对矿石提取、材料处理和长期矿山采取可行且结构合理的方法。

该项目工艺装置设计可处理20,000 ST/d的金铜硫化矿，并生产出可销售的含有铜、金、银的浮选精矿。该设施融合了常规粉碎、现代Jameson Cell浮选技术和干堆尾矿系统，以实现高冶金性能、运行可靠性以及负责任的水和尾矿管理。

加工流程首先从露天采矿作业的矿石交付到初级破碎系统，然后是破碎矿石储存和回收到两级研磨回路，该回路由半自磨（SAG）磨机与卵石破碎机闭环和球磨机与水力旋流器闭环组成。地面浆料提供一个多级浮选电路，包括更粗糙、清道夫、再研磨和更清洁的阶段，旨在有效地回收和升级铜和金矿化。

矿山寿命（LoM）设计标准支持精矿品位约为12%至16% Cu和1 oz/st Au，目标回收率为80.6%铜、71.5%金和68.7%银。最终精矿进行浓缩，过滤至10%水分以下，装运前就地储存。

浮选尾矿通过振动真空带过滤器进行加厚和处理，以产生平均含水率约为14.5%的干滤饼，并将其拖至干堆尾矿设施。尾矿和精矿浓缩回路是该场地水循环战略不可或缺的一部分，可将溢流和过滤流返回工艺水系统，并减少水晶湖水库的原水需求。

该工厂的试剂体系包括PAX和A-208捕收剂、MIBC起泡剂、用于pH控制的石灰以及用于增稠和过滤的絮凝剂。这些试剂是在配备适当安全壳、仪器仪表和安全系统的专用、符合MSHA标准的设施中制备和处理的。

配套基础设施包括原水和工艺储水罐、雨水收集和回收系统、仪器仪表和过滤的空气供应系统以及破碎区内的抑尘设备。水和空气服务通过全厂环形干线进行分配，以确保日常运营和工厂停工期间的运营可用性和持续供应。

工厂人员配置包括12名领薪人员和76名小时工，运营角色安排在12小时轮班，以提供跨越破碎、研磨、浮选、尾矿处理、试剂制备、维护、安全和监督职能的连续覆盖。

总体而言，该项目的工艺厂房设计反映了一种现代化、高效、对环境负责的金铜加工方法。选定的技术和运营标准支持预计的10年矿山寿命，提供可靠的精矿生产，同时保持高可用性、冶金性能和安全运营实践。

将建设一条长约4.2英里、宽约26英尺的通路，一般沿项目场地边界外60英尺宽的路权（RoW）为中心。

该项目规划的基础设施包括以下内容：

TMF位于工艺厂房以东，由短暂的中克罗溪南支流形成的山谷中。它始于南Crow Creek输水管道地役权的东部。盆地地形包含并指示向东北方向放置尾矿。

过滤后的尾矿将与废石共同沉积，为稳定提供结构支撑，并为防止风化和风蚀提供覆盖物。该TMF分三期开发，分别由预制路基、暗渠收集系统、复合衬垫系统（CLS）、集渗系统、尾矿、废石组成。尾矿将被放置在10至20英尺的升降机中的TMF中，废石墩和外壳将随着尾矿标高的增加而安装在10至20英尺的升降机中。加工后的尾矿将被拖到并放置在TMF中，直到8.25年。之后，剩余产出的尾矿将被拖至露天矿坑并投放。

对矿山维护区、行政和仓库建筑区等配套设施进行了设计准备。土木分级设计利用3H：1V至5H：1V边坡平衡切填区，解决雨水径流，减少侵蚀。

该项目的电力将由当地一家公用事业公司Black Hills Energy（BHE）根据一份工业合同服务协议提供。项目用电需求，需由BHE为该项目新建115千伏电力线路。这条电力线路将从BHE位于项目以东约16英里处的西夏延变电站建设到矿山附近新拥有、建成并运营的一座115千伏/13.8千伏配电变电站（含变压器）。拟建电力线路、地役费、变电站的预计建设费用，除收取的基电单位费率外，还可摊销。

鉴于年平均蒸发量超过年平均降水量，该项目将在净缺水情况下运行。项目总平均用水量将为每分钟562加仑（gpm）。确定了满足加工、采矿、饮用水需求的用水，并对潜在井场进行了调查。与怀俄明州夏延的公共事业委员会（BOPU）签订的供水合同已经执行，其中概述了来自位于该地点西北部Crystal水库的渗透站的水，并通过管道输送到原水箱。BOPU在出现限水情况时已确定应急水源。然而，与周边土地所有者弗格森牧场和萨瑟兰牧场就水资源勘探计划达成的协议已成功确定了该项目附近的附近水源。经TGI研究，矿坑脱水、地表径流、废石和尾矿渗漏产生的水将被回收用于矿物加工和/或粉尘抑制，从而减少补给水的体积。

环境研究于2020年10月开始，确立开采前场地条件，并满足许可要求。环境研究报告，包括基线、地下水建模、渗流建模、地球化学表征，已作为许可程序的一部分提交给国家。主要州的申请已获得工业选址许可证（ISP0,2023年5月，2024年4月获得矿山经营许可证（MOP）。MOP的条件是获得水排放许可证（WYPDES）、提供填海保证金和空气质量许可证（AQP），这些条件分别在5月、6月和11月得到满足。该项目将占用国有和私人土地。许可主要是在州和地方一级；不需要重大的联邦许可。

怀俄明州不在联邦土地上的采矿项目属于怀俄明州环境质量部土地质量司（DEQ-LQD）的管辖范围，该部门发布了MOP。这是推进项目和开工建设所需的经营许可。该项目最初于2022年9月申请MOP。项目申报经过两轮技术评审。MOP于2024年4月授予该项目。

DEQ-LQD迄今已允许该项目的勘探活动。项目贴出勘探保证金，保障勘探钻台、试验坑、部分道路开发引起的地表扰动复垦。勘探债券发行目前正在等待重新建立重新植被地区。

2021年2月，美国陆军工程兵团（USACE）发布了一项经批准的管辖权裁定，根据该裁定，项目区域内的两个地表水体和相关湿地被视为美国水域，并受USACE管辖，允许排放疏浚或填充材料。这些地表水没有项目排放或疏浚或填充材料沉积的计划。因此，预计不会有进一步的USACE许可。USACE于2024年4月向该项目提供了一份无许可要求的信函。

该项目需要获得DEQ空气质量司（DEQ-AQD）颁发的建设和运营空气质量许可证。这项许可于2024年11月获得批准，并进行了新的来源审查，包括制定该项目的空气排放清单。电力将由当地公用事业公司提供，而不是由现场发电机提供（在电力中断的情况下将使用现场备用发电机）。该许可申请已提交，并在最终机构审查前接受了机构审查和公众意见征询期。空气质量许可证于2024年11月颁发。

该项目还需要DEQ工业选址司（ISD）颁发的工业选址建设许可证。这项许可是建筑成本超过2.538亿美元的项目所必需的。该申请，包括社会经济和环境影响评估，于2023年2月提交，此前向受影响的地方政府机构发出了公开通知，并在拉勒米县和邻近的奥尔巴尼县举行了两次公共信息会议。
DEQ-ISD于2023年6月授予该项目工业选址建设许可。

国家工程师办公室（SEO）为有益使用的适当用水颁发许可证，以及建造和运营水井、矿山脱水系统和水库等与水相关的基础设施的许可证，包括雨水或沉积物控制结构。该项目地表水引水通道和滞留池的施工和抽水SEO许可分别于2022年和2023年获得。2023年还批准了抽取流入矿坑的地下水和安装拟议的现场饮用水水井的许可申请。

DEQ水质部门、州消防马歇尔和拉勒米县将需要其他几个许可证。此外，美国环境保护署对怀俄明州的公共供水系统拥有管辖权，需要获得许可才能从拟建的现场井供应饮用水。与授予的主要州许可相比，这些许可将花费明显更少的时间和精力。

除了政府机构的许可要求外，该项目的开发将需要与当地私营实体达成某些协议。与弗格森牧场就地表使用权、地役权和现场水源临时权利进行了谈判。与Black Hills Energy的电力供应协议规划也在进行中。除了在ISP期间进行的广泛外联活动外，U.S. Gold已经并将继续与可能受到该项目影响和/或对该项目感兴趣的各种其他当地公共和私营实体进行接触并向其提供项目信息。货物和服务的采购以及人员的雇用受该项目优先考虑怀俄明州当地和州来源的政策的约束。

正在编制符合赤道原则的环境社会管理系统（ESMS），该系统将提供一个管理和测量工具，重点是在整个项目生命周期内避免或减轻环境影响。采矿和选矿过程中产生的废石和尾矿将沉积在项目现场的工程设施中。在代表性样品上使用行业标准方法对矿山岩石和尾矿进行地球化学测试表明，产生酸性岩石排水（ARD）和/或金属释放到水中的可能性有限。对锁闭循环实验室检测产生的尾矿样品进行静态地球化学检测表明，尾矿不存在产酸情况。对废石样品进行静态地球化学测试表明，废石中只有一小部分是PAG。验证性动力学和浸出测试结果显示，所有测试样品均没有或很少产生酸性水或金属释放。

尾矿在沉积前将被过滤以提取尽可能多的水分，从而最大限度地提高其结构强度和岩土稳定性，从而避免了尾矿坝的需要以及相关的稳定性和渗漏风险。经过过滤的尾矿还可以最大限度地增加可循环用于矿物加工的水量，从而减少补给水的需求，并最大限度地减少总体用水量。尾矿将与废石共同沉积在一个TMF中，以提供结构支柱和稳定的保持壳。对静态、伪静态、峰后加载条件下的TMF进行了边坡稳定性分析，包括液化评估，以验证获得了可接受的安全系数。

来自TMF的径流和渗漏将被收集在下游脚趾的滞留池中。衬板将限制向地下的渗漏。安装在衬板上方的集渗排水口将保持尾矿体底部的低水压头，并促进尾矿的自由排水，最大限度地减少尾矿饱和度。集渗排水渠将排至TMF下游的滞留池。

为了最大限度地减少TMF的扬尘排放，尾矿表面的顶部将在尾矿沉积后尽快压实，推土机使用光滑的辊压机密封表面，从而将尾矿展开。一旦达到最终尾矿坡度和标高，将在裸露的尾矿坡上方放置废石保持壳。将对在TMF上及其周围运行的移动设备实施限速并强制执行。将按要求向活动表面喷水，以控制扬尘排放。

废石将用于建设拖运道路、侵蚀控制特征以及形成TMF外壳的支墩。剩余废石将进入西部和东部废石设施。这些设施的设计坡角为3H：1V，比岩石的休止角明显平坦，本质上为岩土稳定性提供了可接受的安全系数。径流和渗流将在废石设施下游脚尖建设的沉淀池中收集。虽然对废石进行动力学测试未导致ARD/金属浸出，但该项目建议对废石进行分离和隔离，通过NAG pH测试确定，占待挖掘和处理的废石总量的比例不到11%。如果空间允许，建议将PAG废石沉积在衬砌的TMF内部，如果需要，可以在第8年之后的露天矿坑中。

完成广泛水文地质场址表征，支撑区域地下水流动模型开发。该模型模拟了采矿前和采矿后的开采条件和水文变化。预测的地雷引起的地下水降水量在远离矿坑的地方迅速减少。5英尺的缩编一般将保持在项目现场边界内。最近的国内油井距离预测的10英尺缩水区有2000英尺，预计不会产生明显影响。同样，对附近溪流中地表水流的影响也可以忽略不计。预计平均每年的地下水坑流入将低于15gpm，这将使用被动的坑内集水坑进行捕获。开采后，地下水和降水流入回填坑，会造成地下水位逐渐反弹。预计不会形成坑湖，因为蒸发损失将使地下水位保持在回填土顶部以下。这将导致该坑成为一个没有地下水外流的水力汇。

鉴于年平均蒸散量超过年平均降水量，项目现场将处于净缺水状态。为最大限度减少外部水源对水的总体需求，项目将实施以下节水措施：

尾矿过滤最大限度地增加了回收回浮选过程的水量，从而避免了尾矿坝的需要，因为大部分水会因渗漏和蒸发而流失。

该项目提交了一份填海计划，作为MOP申请的一部分。关闭目标是收回该场地，使其能够恢复目前使用的牛放牧和骡鹿冬季范围。已为复垦粘结过程制定了复垦成本估算。将在LoM期间同时进行复垦，以便在采矿结束前尽快在可行的情况下回收项目场地的部分区域，确保相应的提前解除担保义务。在运营结束时，工艺厂房和配套设施一般会被拆除，他们的足迹会被重新定级。包括废石设施和TMF在内的受扰动区域将被表土覆盖并重新植被。在TMF斜坡创造微地形起伏和岩石露头，用于野生动物栖息和促进重新植被。矿坑全部开挖后，将回填最近两年采后选矿过程中产生的尾矿。采用爆破与土方相结合的方式，将坑缘推土机推入坑内，形成覆盖尾矿的3H：1V最终坑壁斜坡。为了帮助增加当地的长期蓄水能力，已经开始与BOPU讨论将开采后的露天矿坑改造成蓄水水库的可能性。

表1.4给出了该项目的LoM资本成本估算的细目，包括费用化的生产前所有者成本。

表1.4：LoM资本成本

预测运营成本为除其他外来自采矿承包商投标单位费率、燃料、电力、试剂和其他消耗品的估计年消耗量以及运营、维护、技术服务和监管人力需求的零基估计。由此产生的采矿、加工和一般&行政成本估计总额为18.48美元/吨已加工。销售成本、特许权使用费和生产税使加工总额达到21.83美元/吨，构成如下：

开发了一个税后、贴现现金流模型来评估项目的经济绩效。该分析依赖于本报告的采矿计划、资本和运营成本估算以及回收参数。模型假设100%股权融资，5%贴现率，金价3250美元/盎司，铜价4.50美元/磅，银价40美元/盎司。分析的关键参数和结果如表1.5所示。可行性研究的积极经济成果用于验证CK黄金矿产储量估算。

表1.5：可行性研究参数及结果

对金属定价的敏感性分析表明，在金属定价较高的情况下，该项目具有额外的潜力，表1.6。此外，敏感性表明该项目的稳健性，在金属价格下降的情况下取得了积极的经济成果。

表1.6：金属价格敏感性

根据可行性研究结果，建议该项目向下一阶段发展推进。研究表明，在所述假设下，选定的采矿和加工方案在技术上可行，在经济上可行。矿产生产计划、矿山设计、加工回收率、基础设施要求以及资本和运营成本估算已发展到与可行性研究一致的准确水平。通过进一步详细的工程和项目控制，已确定的技术、环境、许可和执行风险被认为是可控的。建议推进详细工程和许可，目标是支持建设决定，但须视企业批准和当时的市场条件而定。

经济分析（第19节）表明，该项目财务稳健，应该推进到融资、详细工程和执行规划；保守的假设支持跨场景的弹性结果，迄今为止的方法在技术上是站得住脚的。

存款理解

如第6节所示，应进行额外的钻探，以巩固对铜王断层和矿床模型的理解。然而，钻探密度和金属价值分布表明对所述储量的信心很高

冶金测试工作

建议进行额外的冶金测试工作（超出可行性研究需要），以降低详细工程和早期操作的风险：进行更多的低品位/可变性和粉碎测试，确认Jameson Cell的适用性，进行供应商回磨测试，并在规模上验证/优化尾矿过滤和蛋糕振动性能。

矿石加工

建议进一步评估氧化物占主导地位的加工策略，以确定第1年期间是否首选混合或活动（批量）操作。

设计与工程

要推进到详细设计和项目执行，建议采取以下行动：

环境、许可和社会

以下为环境、社会、许可建议概要：

2介绍

Micon International Limited（MICON）受U.S. Gold Corp.（U.S. Gold）委托，就CK黄金项目（项目或物业）编制可行性研究（FS）。这是一份技术报告摘要（TRS），根据美国证券交易委员会第229部分《申报表格标准说明》S-K条例第1300款（S-K 1300），总结了FS的调查结果。这份TRS为项目介绍了矿产资源、矿产储量、经济性等情况。本报告生效日期为2026年3月30日。

U.S. Gold是一家专注于黄金勘探开发以及推进美国内华达州怀俄明州和爱达荷州高潜力黄金项目的公司。U.S. Gold在美国证券交易所的交易名称为USAU（NASDAQ：USAU）。

Micon获U.S. Gold委聘为CK Gold项目（该项目或物业）编制可行性研究（FS）。本TRS是根据美国证券交易委员会法规S K，SubPart 1300（SK 1300）的披露要求编制的。

TRS提供了FS结果的摘要，包括矿产资源和矿产储量的估算、拟议的矿山计划以及与项目相关的技术、运营和经济评估。本文提出的所有调查结果、结论和建议均基于2026年3月的生效日期。

此处包含的信息、解释、结论和估计的质量反映了Micon在执行其服务时应用的专业判断和努力程度。这些结果基于：

本报告中概述的假设、限制条件和限定条件是对其解释和使用不可或缺的。Micon依赖于所提供信息的准确性和完整性，并未对所有数据进行独立验证。

本报告是根据适用的监管要求和有关矿产项目技术披露的行业标准编制的。本文所表达的结论和观点受制于与地质、技术和经济信息解释相关的内在不确定性。Micon不对因将本报告用于其预期目的以外的目的而引起的任何损失或损害承担任何责任。

报告必须全文阅读。章节或节选不应断章取义。未经Micon书面同意，本文件任何部分不得转载或用于公开披露。

CK矿床在夏延缝合带内的区域地质背景显著，硫化物矿化的发生性质为在未变形的花岗闪长岩中的播散和在叶片化至米隆化花岗闪长岩中与叶面对齐。根据迄今已有的数据和信息，我们认为，如果想要进一步细化，Klein（1974）将CK矿床描述为“位于前寒武纪剪切带的结构控制的基金属和贵金属矿床”基本上是正确的。虽然Klein的描述没有提出常规的矿床模型，但它确实提供了一个合理的解释，可以作为未来勘探计划的基础。未来的钻探勘探（以及岩石学和/或矿物学分析）应仔细规划，以测试Klein的解释和目标数据，这些数据有助于进一步为项目开发适当的矿床模型，无论是否常规。

本报告中提供的信息、意见、结论和估计基于以下几点：

这些信息来源在本报告通篇和参考资料部分均有介绍。除U.S. Gold提供的数据外，合格人员（QP）不知道任何重要的技术数据。

这一部分提供了参与编制本TRS的QP的名单以及他们对物业进行检查的详细信息。

Mark Shutty，CPG，MAIG，Drift Geo LLC（QP）的首席地质学家，于2021年7月26日至7月27日访问了CK项目现场和U.S. Gold在夏延的测井和样本储存设施，并于2024年7月11日再次访问。Shutty先生审查了支持矿产资源估算的钻孔数据集和地质信息。

Andy Holloway，P.Eng.，metallurgist未能参观该项目。John Wells是注册人的咨询冶金学家，他与Andy Holloway密切合作，参观了核心仓库，并在以下所列的多个场合见证了冶金实验室在整个验证冶金过程中：

Micon的Alex Zaitchenko（QP）和Mohsin Hashmi（QP）于2025年12月3日至4日访问了现场，以评估项目的地形和可施工性，了解现场访问情况，并确认与现场附近现有基础设施的接近程度。

Tierra Group International Ltd.（TGI）（QP）的Justin Knudsen、Dominic Rodano和Ron Burgess于2025年7月28日至8月1日访问了该物业，Ron Burgess于2025年8月5日再次访问了该物业，以评估一般场地地形、可见地质和其他场地条件。

Kevin Francis，SME-RM（QP），勘探和技术服务副总裁，注册人负责对CK Gold项目的管理，并定期访问现场、伐木和储存设施，最后一次访问是在2026年4月。

本报告由表2.1中概述的各QP编写，并概述了各自的贡献和责任。

表2.1：合资格人士姓名及详情

U.S. Gold于2017年12月发布了CK Gold项目（当时简称铜王项目）的技术报告和初步经济评估（PEA）。这份报告根据加拿大证券管理局（CSA）NI 43101矿产项目报告要求披露了一项矿产资源标准。

Gustavson Associates，LLC（Gustavson）于2021年12月1日为CK Gold项目准备并提交了第一份SK-1300 TRS，标题为“SK-1300技术报告摘要CK Gold项目”。

Samuel Engineering Inc.于2025年2月10日为CK Gold项目编制并提交了题为“技术报告摘要CK Gold项目”的预可行性研究（PFS）。

这些作者不知道以前的所有者之前提交过任何TRS。

本报告中使用的缩略语和首字母缩略词列于表2.2。按照标准的科学书写方法，第17节包含了野生动物物种的斜体拉丁名。

表2.2：缩略语和缩略语