文件
B2gold Corp.
管理层的讨论和分析
截至2025年6月30日止季度
这份管理层讨论与分析报告（“MD & A”）编制于2025年8月7日，分别包含加拿大和美国证券法规定的某些“前瞻性信息”和“前瞻性陈述”（“前瞻性陈述”）。除历史事实陈述外，此处包含的所有陈述，包括但不限于有关潜在矿化、勘探结果以及B2Gold Corp.（“公司”或“B2Gold”）未来计划、生产和目标的陈述，均为前瞻性陈述，涉及各种风险、不确定性和假设。见“关于前瞻性信息的警示性声明”部分。无法保证此类陈述将被证明是准确的，由于多种因素，包括“风险和不确定性”中所述因素，实际结果和未来事件可能与此类陈述中的预期存在重大差异。
以下有关公司经营业绩及财务状况的讨论，应与公司截至2025年6月30日止三个月及六个月的未经审核简明中期综合财务报表及其附注及公司截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表及其附注一并阅读。未经审核简明中期综合财务报表已根据国际会计准则理事会颁布的国际会计准则第34号（“国际会计准则第34号”）编制。未经审核简明中期财务报表应与根据国际会计准则理事会（“IFRS”）发布的国际财务报告准则会计准则编制的截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表一并阅读。除非另有说明，所有金额均以美元表示。本MD & A中介绍的所有生产结果和公司指导反映了公司运营的矿山100%的总产量。
有关B2Gold的更多信息，包括我们的年度信息表，可在公司网站www.b2gold.com和SEDAR +上查阅，网址为 www.sedarplus.ca。
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| 指数 |
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| 概述 |
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| 财务结果审查 |
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| 审查采矿业务和开发项目 |
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| 流动性和资本资源 |
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| 关键会计估计 |
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| 风险和不确定性 |
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| 财务报告的内部控制 |
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| 非国际财务报告准则措施 |
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| 季度业绩摘要 |
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| 总结与展望 |
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| 流通股数据 |
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| 关于前瞻性信息的警示性声明 |
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概览
B2Gold是一家总部位于温哥华的黄金生产商，拥有四个运营中的矿山：加拿大的Goose矿、马里的Fekola矿、菲律宾的Masbate矿和纳米比亚的Otjikoto矿。在第二季度期间，鹅矿宣布了首次黄金倾注，预计将在2025年9月达到商业生产。该公司还持有Versamet Royalties Corporation（“Versamet”）约33%的权益，以及在马里、哥伦比亚、芬兰和哈萨克斯坦等多个国家的勘探和开发项目组合。
总结
2025年第二季度的综合黄金收入为6.92亿美元，销售额为210,384盎司，均价为3,290美元/盎司，而2024年第二季度的综合黄金收入为4.93亿美元，销售额为210,228盎司，均价为2,343美元/盎司。黄金收入增长41%（2亿美元），归因于平均实现金价增长40%。2025年上半年合并黄金收入为12.24亿美元，销售额为394,382盎司，平均价格为每盎司3,104美元，而2024年上半年销售额为9.54亿美元，平均价格为每盎司2,202美元，销售额为433,206盎司。黄金收入增长28%（2.7亿美元）是由于平均实现黄金价格增长41%，部分被销售的黄金盎司减少9%所抵消。
就2025年第二季度而言，包括Goose矿的商业化前产量在内的综合黄金产量为229,454盎司，比预算高出5%（10,931盎司），与2024年第二季度相比高出12%（25,213盎司）。就2025年第二季度而言，Fekola、Masbate和Otjikoto矿山的产量分别比预算高出2%（2,951盎司）、12%（5,562盎司）和3%（1,726盎司）（参考“采矿作业和开发项目审查”以下部分）。2025年第二季度的综合黄金产量包括Goose矿的692盎司商业前产量。2025年第二季度，Fekola、Masbate和Otjikoto矿山的产量分别比2024年第二季度增加13%（14,778盎司）、14%（6,223盎司）和7%（3,520盎司）。2025年上半年的综合黄金产量，包括Goose矿的商业化前产量，为422,206盎司，比预算高出5%（21,485盎司），比2024年上半年高出1%（3,626盎司）。2025年上半年，Fekola、Masbate和Otjikoto矿山的产量分别比预算高出3%（5,600盎司）、13%（10,889盎司）和4%（4,304盎司）（参考"审查采矿业务和开发项目"以下部分）。2025年上半年的综合黄金产量包括Goose矿的692盎司商业化前产量。2025年上半年，Masbate和Otjikoto矿的产量分别比2024年上半年增加3%（2,810盎司）和11%（10,682盎司），而正如预期的那样，Fekola矿的产量比2024年上半年减少5%（10,558盎司）。
2025年第二季度，合并现金运营成本1不包括Goose矿的商业化前生产，产量为每生产一金盎司745美元（每销售一金盎司762美元），比预算低98美元（12%），比2024年第二季度每生产一金盎司低63美元（8%）。2025年上半年，不包括鹅矿商业化前生产的综合现金运营成本为每生产一金盎司785美元（每销售一金盎司817美元），比预算低129美元（14%），比2024年上半年每生产一金盎司高23美元（3%）。2025年第二季度生产的每盎司现金运营成本低于预算，主要是由于黄金产量高于预算、燃料成本低于预算以及纳米比亚元汇率走弱。2025年上半年生产的每盎司现金运营成本低于预算，主要是由于低于预算的燃料成本和高于预算的产量。
综合全押维持成本22025年第二季度的销售额为每盎司黄金1519美元，而2024年第二季度的预算为每盎司黄金1452美元，每盎司黄金1244美元。2025年第二季度的总维持成本为每售出黄金盎司67美元（5%），高于预算，因为低于预算的每售出黄金盎司生产成本和低于预算的维持资本支出被高于预算的平均实现金价和低于预算的售出盎司导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。销售盎司数减少是由于该公司旗下矿山Masbate和Fekola矿山的发货时间安排所致。受这些出货量影响的盎司随后于2025年7月装船出售。较低的持续性资本支出主要是支出时间安排的结果，预计大部分支出将在2025年晚些时候发生。2025年上半年的综合全部维持成本为每售出1,525美元/金盎司，而2024年上半年的预算为每售出1,584美元/金盎司，每售出1,296美元/金盎司。2025年上半年的综合全押维持成本为低于预算的每售出黄金盎司59美元（4%），原因是低于预算的每售出黄金盎司生产成本、低于预算的持续资本支出以及较低的一般和行政成本，部分被高于预算的平均实现金价和低于预算的售出盎司（如上文所述）导致的较高的黄金特许权使用费所抵消。较低的持续资本支出以及较低的一般和行政成本主要是支出时间安排的结果，预计将在2025年晚些时候发生。
2025年的综合黄金产量预计在970,000至1,075，000盎司之间，其中包括Goose矿的产量。相对于2024年，黄金产量的预期增长主要是由于在2024年全年开展的延期剥离活动使Fekola 7期和Cardinal矿坑的较高品位矿石的计划开采和加工、2025年第二季度末开始在Goose矿生产黄金以及2025年第三季度开始在Fekola地下开采较高品位的矿石。公司有
1“现金运营成本”——一种非国际财务报告准则的衡量标准；有关我们如何计算该衡量标准以及该衡量标准与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在我们的财务报表中列报的最直接可比衡量标准的对账的描述，请参阅“非国际财务报告准则衡量标准”
2 “全部维持成本”是一种非国际财务报告准则计量；有关我们如何计算该计量以及该计量与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在我们的财务报表中列报的最直接可比计量的调节的描述，请参阅“非国际财务报告准则计量”
更新了其综合现金成本指导范围，以包括2025年燃料成本低于预算的预期影响以及2025年下半年鹅矿的预测结果。Fekola Complex、Masbate矿和Otjikoto矿2025年的综合现金运营成本指导现在预计在每金盎司740美元至800美元之间（低于此前每金盎司835美元至895美元的指导区间）。由于纳入了Goose矿的商业后生产估计（预计2025年9月进行商业生产），现在预测综合现金运营成本指导将在每生产一盎司795美元至855美元之间。除了考虑上述运营现金成本变化外，该公司还更新了其全部维持成本估计，以反映迄今为止实现的较高金价以及对2025年下半年的预测。Fekola Complex、Masbate矿和Otjikoto矿2025年综合全盘维持成本指导保持不变，指导区间为每盎司销售1460美元至1520美元。由于纳入了鹅矿的商业后生产估计（商业生产预计在2025年9月），预计综合全面维持成本指导将在每盎司销售1490美元至1550美元之间。
就2025年第二季度而言，公司产生的净收入为1.61亿美元，而2024年第二季度的净亏损为3500万美元，其中包括2025年第二季度归属于公司股东的净利润为1.54亿美元（每股0.12美元），而2024年第二季度归属于公司股东的净亏损为2400万美元（每股0.02美元）。2025年第二季度归属于公司股东的调整后净利润（参考“非国际财务报告准则措施”）为1.63亿美元（每股0.12美元），而2024年第二季度的调整后净利润为7800万美元（每股0.06美元）。2025年第二季度调整后的净收入不包括2200万美元的金流债务公允价值变动损失、2000万美元的衍生工具未实现损失和3300万美元的递延所得税回收。就2025年上半年而言，公司产生的净收入为2.23亿美元，而2024年上半年的净收入为1400万美元，其中包括2025年上半年归属于公司股东的净利润2.12亿美元（每股0.16美元），而2024年上半年归属于公司股东的净利润为1600万美元（每股0.01美元）。2025年上半年归属于公司股东的调整后净利润为2.85亿美元（每股0.22美元），而2024年上半年归属于公司股东的调整后净利润为1.6亿美元（每股0.12美元）。2025年上半年调整后的净收入不包括500万美元的采矿权益减记、7100万美元的衍生工具未实现损失、800万美元的总回报掉期已实现收益、5200万美元的金流义务公允价值变动损失以及4800万美元的递延所得税回收。
经营活动提供的现金流在2025年第二季度为2.55亿美元，而2024年第二季度为6200万美元，增加了1.93亿美元，这主要是由于收入增加和营运资本流出减少。2025年第二季度的现金收入和预扣税支付总额为1.15亿美元（2024年第二季度-1.33亿美元）。经营活动提供的现金流在2025年上半年为4.34亿美元，而2024年上半年为7.73亿美元，减少3.39亿美元，主要是由于2024年1月从一系列预付黄金销售（“黄金预付款”）收到的5亿美元收益被2025年上半年较高的黄金收入部分抵消。2025年上半年的现金收入和预扣税支付总额为1.7亿美元（2024年上半年-1.72亿美元）。根据2025年上半年的实际业绩和修正后的预测假设，包括2025年剩余时间的平均预测金价为3000美元/盎司（之前为2700美元/盎司），公司现在预测2025年当期所得税、预扣税和其他税的现金所得税支付总额约为4.23亿美元（之前的估计为3.07亿美元）。
B2Gold继续保持强劲的财务状况和流动性。截至2025年6月30日，公司的现金和现金等价物为3.08亿美元（2024年12月31日-3.37亿美元），营运资本赤字（定义为流动资产减去分类为持有待售资产和流动负债）为1900万美元（2024年12月31日-盈余为3.21亿美元）。2025年6月30日的营运资金反映了公司的黄金预付款分类为流动负债。在2025年上半年，公司偿还了公司8亿美元循环信贷额度（“RCF”）的4亿美元未偿余额，剩余8亿美元可用于未来的提款。在2025年6月30日之后，即2025年7月18日，公司根据RCF提取了2亿美元，将用于管理公司在2025年7月至2026年6月的12个月期间将盎司交付给其黄金预付债务期间的营运资金需求。
于2025年1月28日，公司发行本金总额为4.6亿美元的可转换优先无抵押票据（“票据”）。票据按年利率2.75%计息，自2025年8月1日起每半年于每年2月1日及8月1日支付，并于2030年2月1日到期。票据的初始兑换率为每1,000美元本金的票据315.2088股B2Gold普通股（“股份”），相当于每股约3.17美元的初始兑换价。初步兑换率相对于股份于2025年1月23日收市价溢价约35%，并可能于若干事件中作出调整。B2Gold有权在某些情况下赎回票据，持有人有权在某些事件发生时要求B2Gold回购其票据。票据是我们的高级无抵押债务，与我们所有现有和未来的高级无抵押债务具有同等地位。票据实际上从属于公司所有现有和未来的有担保债务，以担保该债务的抵押品的价值为限。票据在结构上从属于公司子公司的所有现有和未来负债，包括贸易应付款项。
2025年2月4日，公司公布了纳米比亚Otjikoto矿附近的Antelope矿床的积极初步经济评估（“PEA”）结果。基于PEA的积极结果，B2Gold认为，Antelope矿床有潜力成为一个小规模、低成本的地下金矿，可以补充Otjikoto在2028年至2032年期间的低品位库存生产，并为Otjikoto进入下一个十年带来有意义的生产概况。羚羊的PEA表明，初始矿山寿命为5年，总产量为327,000盎司，在矿山寿命期间平均每年约为65,000盎司。结合现有低品位库存的处理，Antelope的生产有潜力将Otjikoto矿产量从2029年提高到每年约110,000盎司，直至
2032.该公司已批准2025年高达1000万美元的初步预算，通过推进早期工作规划、项目许可和长周期订单来降低羚羊矿床开发计划的风险。包括岩土、水文地质和冶金测试在内的技术工作预计将在未来几个月内完成。将通过与供应商和承包商合作，包括为羚羊矿床的开发阶段运行竞争性投标流程，继续完善成本和进度假设。预计将于2025年第三季度作出建设决定。PEA本质上是初步的，基于推断的矿产资源，这些矿产资源在地质上被认为过于投机，无法对其应用工程和经济考虑，从而能够将其归类为矿产储量，并且无法确定基于这些矿产资源的PEA是否会实现。不属于矿产储量的矿产资源不具备经济可行性证明。
2025年上半年，B2Gold董事会（“董事会”）宣布第一季度和第二季度的两次季度现金股息分别为每股普通股0.02美元（或预期的年化每股0.08美元）。未来季度股息的宣布和支付仍由董事会全权酌情决定，并将取决于公司的财务业绩、现金需求、未来前景和董事会认为相关的其他因素。
2025年4月1日，多伦多证券交易所接受了B2Gold打算实施正常课程发行人投标的通知，该通知于2025年4月3日生效，将不迟于2026年4月2日到期。
在2025年第二季度期间，马斯巴特矿自项目启动以来的黄金产量达到了300万盎司（包括被B2Gold收购之前的产量）。
继2025年6月24日将第一批矿石引入鹅矿加工设施后，该公司于2025年6月30日宣布在鹅矿进行首次黄金浇注。2025年第三季度的重点将是继续稳态运营，并在2025年9月将吞吐量提高到全部设计产能和商业化生产。这将包括同步剩余的发电机，并确保所有工艺电路继续按设计执行。
该公司继续估计，2025年鹅矿的黄金产量将在120,000至150,000盎司之间。该公司正在对Goose矿进行多项优化研究，包括一项研究分析了将Goose矿的磨机吞吐量从每天4,000吨（“tpd”）可能提高到每天6,000吨的潜力，以及一项分析实施浮选/精矿浸出工艺的单独研究，该工艺有可能提高黄金回收率并降低加工单位成本。鹅矿目前允许的轧机吞吐量最高可达6,000吨/日，因此如果公司追求轧机吞吐量扩张，则无需修改项目证书。这些研究的结果预计将在2025年末/2026年初完成。一旦研究完成，公司将评估每个选项的经济性，并追求理想的选择。
2025年6月30日之后，Fekola矿庆祝了自项目启动以来生产400万盎司黄金的重要里程碑。
2025年7月14日，公司公布了2025年Gramalote可行性研究结果，该研究表明Gramalote项目具有有意义的生产轮廓、有利的冶金特性和积极的项目经济性。该研究假设一座磨机的年加工速度为每年600万吨，初始露天矿寿命为11年，加工寿命为13年。研究显示，前五年的平均年加工品位为每吨1.23克（“g/t”），矿山品位寿命为0.96克/吨，前五年的年均黄金产量为每年227,000盎司黄金，矿山寿命的年均黄金产量为每年177,000盎司。财务业绩包括项目生命周期内每盎司985美元的全部维持成本，税后净现值为9.41亿美元，假设金价为每盎司2500美元，内部收益率为22.4%。
2025年7月30日，马里国批准公司在Fekola矿开始地下作业，包括采场矿石生产。在整个2024年和2025年，公司一直在Fekola矿开展地下勘探开发工作，以期待收到批准在Fekola矿开始地下作业，包括采场矿石生产（“地下采矿批准”）。这包括9300多米的开发工作加上安装所有所需的地下采矿基础设施。在收到地下采矿批准后，公司开始在Fekola地下进行采场矿石生产，在地下勘探开发阶段储存的Fekola地下矿石目前正在通过Fekola磨坊进行加工。
财务业绩审查
选定的季度财务和经营业绩
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三个月结束 |
六个月结束 |
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6月30日， |
6月30日， |
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2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 黄金收入（千美元） |
692,206 |
492,569 |
1,224,313 |
954,013 |
| 净收入（亏损）（千美元） |
160,753 |
(34,777) |
223,317 |
13,704 |
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每股收益（亏损）–基本(1)（美元/股）
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0.12 |
(0.02) |
0.16 |
0.01 |
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每股收益（亏损）–摊薄(1)（美元/股）
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0.10 |
(0.02) |
0.14 |
0.01 |
| 经营活动提供的现金（千美元） |
255,081 |
62,432 |
433,869 |
773,159 |
| 平均实现金价（美元/盎司） |
3,290 |
2,343 |
3,104 |
2,202 |
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调整后净收入(1)(2)（千美元）
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162,839 |
78,449 |
284,689 |
159,952 |
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调整后每股收益(1)(2)–基本（$）
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0.12 |
0.06 |
0.22 |
0.12 |
| 合并经营成果： |
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| 黄金销量（盎司） |
210,384 |
210,228 |
394,382 |
433,206 |
| 生产的黄金包括Goose矿的商业前生产（盎司） |
229,454 |
204,241 |
422,206 |
418,580 |
| 生产的黄金，不包括鹅矿的商业前生产（盎司） |
228,762 |
204,241 |
421,514 |
418,580 |
| 生产成本（千美元） |
160,363 |
151,299 |
322,357 |
308,044 |
|
现金运营成本(2)(4)（美元/黄金盎司卖出）
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762 |
720 |
817 |
711 |
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现金运营成本(2)(4)（美元/黄金盎司产量）
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745 |
808 |
785 |
762 |
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总现金成本(2)(4)（美元/黄金盎司卖出）
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1,132 |
877 |
1,123 |
857 |
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全部维持成本(2)(4)（美元/黄金盎司卖出）
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1,519 |
1,244 |
1,525 |
1,296 |
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运营成果，包括对Calibre的股权投资(3):
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| 黄金销量（盎司） |
210,384 |
218,495 |
394,382 |
452,850 |
| 生产的黄金包括Goose矿的商业前生产（盎司） |
229,454 |
212,508 |
422,206 |
438,224 |
| 生产成本（千美元） |
160,363 |
164,520 |
322,357 |
333,170 |
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现金运营成本(2)(4)（美元/黄金盎司卖出）
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762 |
753 |
817 |
736 |
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现金运营成本(2)(4)（美元/黄金盎司产量）
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745 |
839 |
785 |
785 |
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总现金成本(2)(4)（美元/黄金盎司卖出）
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1,132 |
908 |
1,123 |
879 |
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全部维持成本(2)(4)（美元/黄金盎司卖出）
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1,519 |
1,267 |
1,525 |
1,308 |
（1）归属于公司股东。
（2）非国际财务报告准则计量。有关如何计算这些措施以及这些措施与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比措施的对账的描述，请参阅“非国际财务报告准则措施”。
（3）Calibre Mining Corp.（“Calibre”）的La Libertad、El Limon和Pan矿山的产量在2024年1月24日之前按约24%的基础列报，随后在2024年6月20日之前按14%列报，这代表公司通过对Calibre的股权投资在Calibre的运营中的间接所有权权益。于2024年6月20日，公司将其拥有权益减少至约4%，并确定其不再对Calibre具有重大影响力，因此，在2024年6月20日之后，不再通过股权投资记录代表其在Calibre矿山的间接拥有权益的应占产量。
（4）每生产一金盎司的现金运营成本不包括鹅矿的预商业化生产结果。2025年第二季度鹅矿的预商业化生产在此期间没有销售。因此，以每卖出黄金盎司为基础的指标不会受到影响。
2025年和2024年第二季度
收入
2025年第二季度的综合黄金收入为6.92亿美元，销售额为210,384盎司，均价为3,290美元/盎司，而2024年第二季度的综合黄金收入为4.93亿美元，销售额为210,228盎司，均价为2,343美元/盎司。黄金收入增长41%（2亿美元）归因于平均实现金价增长40%
2025年第二季度，Fekola矿通过出售115,184盎司（2024年第二季度-115,288盎司）获得3.77亿美元（2024年第二季度-2.71亿美元）的黄金收入，Masbate矿通过出售39,900盎司（2024年第二季度-46,600盎司）获得1.33亿美元（2024年第二季度-1.09亿美元）的黄金收入，Otjikoto矿通过出售39,900盎司（2024年第二季度-46,600盎司）获得1.82亿美元（2024年第二季度-1.13亿美元）的黄金收入
销售55,300盎司（2024年第二季度-48,340盎司）。自2025年7月31日起，该公司已开始根据其黄金预付义务交付盎司。该公司预计在2025年7月至2026年6月的12个月期间每月交付22,064盎司，以全额满足交付总计264,768盎司的黄金预付款义务。在此期间，为黄金预付盎司确认的收入总额将达到5.8亿美元，反映了黄金预付开始时实现的平均黄金远期价格为每盎司2,191美元。将交付的盎司可能来自该公司的任何业务，预计大部分盎司将来自鹅矿在其增加到商业生产后。
生产经营成本
就2025年第二季度而言，包括Goose矿的商业化前产量在内的综合黄金产量为229,454盎司，比预算高出5%（10,931盎司），与2024年第二季度相比高出12%（25,213盎司）。就2025年第二季度而言，Fekola、Masbate和Otjikoto矿山的产量分别比预算高出2%（2,951盎司）、12%（5,562盎司）和3%（1,726盎司）（参考“采矿作业和开发项目审查”以下部分）。2025年第二季度的综合黄金产量包括Goose矿的692盎司商业前产量。2025年第二季度，Fekola、Masbate和Otjikoto矿山的产量分别比2024年第二季度增加13%（14,778盎司）、14%（6,223盎司）和7%（3,520盎司）。
2025年第二季度，现金运营成本（参考《非国际财务报告准则措施》），不包括Goose矿的商业前生产，每生产一金盎司745美元（每售出一金盎司762美元），比预算低98美元（12%），每生产一金盎司比2024年第二季度低63美元（8%）。2025年第二季度生产的每盎司现金运营成本低于预算，主要是由于黄金产量高于预算、燃料成本低于预算以及纳米比亚元汇率走弱。与2024年第二季度相比，2025年第二季度生产的每盎司现金运营成本较低，这主要是由于2025年第二季度生产的盎司较高。
综合全押维持成本32025年第二季度的销售额为每盎司黄金1519美元，而2024年第二季度的预算为每盎司黄金1452美元，每盎司黄金1244美元。2025年第二季度的全部维持成本为每售出高于预算的黄金盎司67美元（5%），因为低于预算的每售出黄金盎司生产成本和低于预算的维持资本支出被高于预算的平均实现金价和低于预算的售出盎司导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。销售盎司减少是由于该公司的Masbate和Fekola矿山的发货时间安排造成的。受这些出货量影响的盎司随后于2025年7月装船并出售。较低的持续性资本支出主要是支出时间安排的结果，预计大部分支出将在2025年晚些时候发生。
折旧和损耗
2025年第二季度计入总销售成本的折旧和损耗费用为1.03亿美元，比2024年第二季度高出8%。由于计入2025年第二季度折旧基数的可回收盎司较低以及递延剥离成本折旧较高的影响，每售出黄金盎司的折旧较高。
特许权使用费和生产税
2025年第二季度，包括在总销售成本中的特许权使用费和生产税为7800万美元，而2024年第二季度为3300万美元。特许权使用费和生产税增加135%是由于平均实现黄金价格上涨40%，以及适用于Fekola矿的更高的基于收入的生产税和马里州基金，这些措施于2025年3月生效。
其他
一般和行政（“G & A”）费用主要涉及公司在温哥华的总部、马里的巴马科办事处、菲律宾的马卡蒂办事处和纳米比亚的温得和克办事处。2025年第二季度的G & A为1600万美元，由于工资支付和其他费用的时间安排，比2024年第二季度高出22%。年初至今，G & A与2024年大致相符。
2025年第二季度的股份支付费用为800万美元，比2025年第二季度增加了300万美元，原因是公司的递延股份单位计划进行了更高的按市值调整。
该公司报告称，2025年第二季度的外汇收益为1300万美元，而2024年第二季度的外汇损失为1100万美元，反映出马里货币在2025年第二季度走强。
该公司在2025年第二季度录得不可收回的进项税支出为500万美元，而2024年第二季度为300万美元。
3 “全部维持成本”是一种非国际财务报告准则计量；有关我们如何计算该计量以及该计量与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在我们的财务报表中列报的最直接可比计量的调节的描述，请参阅“非国际财务报告准则计量”
2025年第二季度，其他运营费用总计400万美元，其中包括用于非资本勘探的300万美元。
该公司报告称，2025年第二季度的利息和融资费用为500万美元，比2024年第二季度减少了200万美元，反映出与2025年第二季度公司开发活动相关的利息资本化增加。该公司报告2024年第二季度的利息收入为300万美元，而2024年第二季度为800万美元。
该公司2025年第二季度的衍生工具亏损为2100万美元。2025年第二季度的亏损主要包括公司金领的未实现亏损1800万美元。
该公司报告称，由于长期金价假设和利率变化的增加，2025年第二季度的金流债务公允价值变动损失为2200万美元，而2024年第二季度的金流债务公允价值变动损失为800万美元。
就2025年第二季度而言，公司录得净当期收入和其他税费支出为1.6亿美元，而2024年第二季度为9700万美元，包括当期所得税1.03亿美元（2024年第二季度-8900万美元）、给予马里州的现有20%优先股息2300万美元（2024年第二季度-500万美元）以及预扣税（公司间股息/管理费）3400万美元（2024年第二季度-200万美元）。根据国际会计准则第12号，即所得税，优先股息作为所得税入账。根据2024年9月与马里国签署的谅解备忘录，2025年第二季度的优先股息率为20%，而2024年第二季度的优先股息率为10%。与2024年第二季度相比，2025年第二季度的当期税费支出增加了1400万美元，这主要是因为本季度的应税收入增加。与2024年第二季度相比，2025年第二季度的公司间股息预扣税增加了3200万美元，原因是支付了更多的股息，而优先股息增加了1800万美元，这主要是由于优先股息率的增加。就2025年第二季度而言，公司录得3500万美元的递延所得税回收，而2024年第二季度的递延所得税回收为3800万美元。
就2025年第二季度而言，公司产生了1.61亿美元的净收入，而2024年第二季度的净亏损为3500万美元，其中2025年第二季度归属于公司股东的净利润为1.54亿美元（每股0.12美元），而2024年第二季度归属于公司股东的净亏损为2400万美元（每股0.02美元）。2025年第二季度归属于公司股东的调整后净利润（参考“非国际财务报告准则措施”）为1.63亿美元（每股0.12美元），而2024年第二季度的调整后净利润为7800万美元（每股0.06美元）。2025年第二季度调整后的净收入不包括2200万美元的金流债务公允价值变动损失、2000万美元的衍生工具未实现损失和3300万美元的递延所得税回收。
经营活动提供的现金流在2025年第二季度为2.55亿美元，而2024年第二季度为6200万美元，增加了1.93亿美元，这主要是由于黄金收入增加和营运资金流出减少。2025年第二季度的现金收入和预扣税支付总额为1.15亿美元（2024年第二季度-1.33亿美元）。
年初至今业绩
收入
2025年上半年合并黄金收入为12.24亿美元，销售额为394,382盎司，均价为3,104美元/盎司，而2024年上半年销售额为9.54亿美元，销售额为433,206盎司，均价为2,202美元/盎司。黄金收入增长28%（2.7亿美元）是由于平均实现黄金价格增长41%，部分被销售的黄金盎司减少9%所抵消。
2025年上半年，Fekola矿销售202,992盎司（2024年上半年-239,116盎司）的黄金收入为6.32亿美元（2024年上半年-5.27亿美元），Masbate矿销售84,350盎司（2024年上半年-94,300盎司）的黄金收入为2.62亿美元（2024年上半年-2.08亿美元），Otjikoto矿销售107,040盎司（2024年上半年-99,790盎司）的黄金收入为3.3亿美元（2024年上半年-2.19亿美元）。
自2025年7月31日起，该公司已开始根据其黄金预付义务交付盎司。该公司预计将在2025年7月至2026年6月的12个月期间内每月交付22,064盎司，以全额满足交付总计264,768盎司的黄金预付款义务。在此期间，为黄金预付盎司确认的收入总额将达到5.8亿美元，反映了黄金预付开始时实现的平均黄金远期价格为每盎司2,191美元。将交付的盎司可能来自该公司的任何业务，预计大部分盎司将来自鹅矿在其增加到商业生产后。
生产经营成本
2025年上半年的综合黄金产量，包括Goose矿的商业化前产量，为422,206盎司，比预算高出5%（21,485盎司），比2024年上半年高出1%（3,626盎司）。2025年上半年，
Fekola、Masbate和Otjikoto矿山的产量分别比预算高出3%（5,600盎司）、13%（10,889盎司）和4%（4,304盎司）（参考“审查采矿业务和开发项目"以下部分）。2025年上半年的综合黄金产量包括Goose矿的692盎司商业化前产量。2025年上半年，Masbate和Otjikoto矿的产量分别比2024年上半年增加3%（2,810盎司）和11%（10,682盎司），而正如预期的那样，Fekola矿的产量比2024年上半年减少5%（10,558盎司）。
2025年上半年，合并现金营业成本（参考《非国际财务报告准则措施》），不包括Goose矿的商业前生产，每生产黄金盎司785美元（每销售黄金盎司817美元），比预算低129美元（14%），每生产黄金盎司比2024年上半年高23美元（3%）。2025年上半年生产的每盎司现金运营成本低于预算，主要是由于低于预算的燃料成本和高于预算的产量。2025年上半年的现金运营成本高于2024年上半年，主要是由于2025年上半年Fekola矿的产量下降。
综合全押维持成本（参考《非国际财务报告准则措施》）2025年上半年的销售额为每盎司黄金1525美元，而2024年上半年的预算为每盎司黄金1584美元，每盎司黄金1296美元。2025年上半年的综合全部维持成本为每盎司黄金销售低于预算的59美元（4%），原因是每盎司黄金销售的生产成本低于预算，低于预算的持续资本支出以及一般和行政成本的降低，部分被高于预算的平均实现金价和低于预算的销售盎司（如上文所述）导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。较低的持续资本支出以及较低的一般和行政成本主要是支出时间安排的结果，预计将在2025年晚些时候发生。
折旧和损耗
2025年上半年计入总销售成本的折旧和损耗费用为1.92亿美元，与2024年上半年的1.85亿美元保持一致。与2024年上半年相比，2025年上半年销售的黄金盎司减少对折旧和损耗费用的影响被2025年上半年可回收盎司减少和递延剥离成本折旧增加导致的每销售黄金盎司贬值盎司增加所抵消。
特许权使用费和生产税
2025年上半年，包括在总销售成本中的特许权使用费和生产税为1.21亿美元，而2024年上半年为6300万美元。特许权使用费和生产税增加91%是由于平均实现黄金价格增加41%、更高的基于收入的生产税以及适用于Fekola矿的马里州基金（已于2025年3月生效），部分被销售的黄金盎司减少9%所抵消。
其他
G & A成本主要涉及公司在温哥华的总部、马里的巴马科办事处、菲律宾的马卡蒂办事处和纳米比亚的温得和克办事处。2025年上半年的G & A为2800万美元，与2024年上半年持平。
2025年上半年的股份支付费用为1400万美元，比2024年上半年高出400万美元。以股份为基础的支付费用较高是对公司递延股份单位计划进行更高的按市值调整的结果。
2025年上半年，公司记录了与绿地勘探目标相关的500万美元的采矿权益减记。
该公司报告称，2025年上半年的外汇收益为2000万美元，反映出马里货币走强影响了公司的马里业务，而2024年上半年的外汇损失为1400万美元，反映出马里货币走弱。
该公司在2025年上半年录得不可收回的进项税支出为1200万美元，而2024年上半年为700万美元。
就2025年上半年而言，其他运营费用总计1000万美元，其中包括600万美元的非资本勘探费用和300万美元的固定资产处置损失。
该公司报告称，2025年上半年的利息和融资费用为1100万美元，比2024年上半年减少600万美元，反映出与2025年上半年公司发展活动相关的利息资本化增加。2025年上半年的利息收入为600万美元，而2024年上半年为1300万美元。
该公司2025年上半年的衍生工具亏损为6400万美元。2025年上半年的亏损包括公司金领的7000万美元未实现亏损，部分被与票据购买者之一签订的现金结算总回报互换的800万美元已实现收益所抵消。
该公司报告称，由于长期黄金价格假设和利率变化的增加，2025年上半年金流债务的公允价值变动损失为5200万美元，而2024年上半年金流债务的公允价值变动损失为1900万美元。
2024年上半年，公司对Calibre的投资录得摊薄亏损900万美元，主要与2024年1月Calibre收购Marathon Gold Corp.后公司对Calibre的投资从24%稀释至15%有关。
2025年上半年，公司录得当期所得税、预扣税和其他税费为2.46亿美元，而2024年上半年为1.58亿美元，其中包括当期所得税费用1.72亿美元（2024年上半年-1.40亿美元）、给予马里州的现有20%优先股息3600万美元（2024年上半年-1300万美元）和预扣税（公司间股息/管理费）3800万美元（2024年上半年-500万美元）。根据国际会计准则第12号，所得税，优先股息作为所得税入账。根据2024年9月与马里国签署的谅解备忘录，2025年上半年的优先股息率为20%，而2024年上半年的优先股息率为10%。与2024年上半年相比，2025年上半年的当期税费支出增加了3200万美元，这主要是因为当期的应纳税所得额增加。与2024年上半年相比，2025年上半年，公司间股息的预扣税增加了3300万美元，原因是支付了更多的股息，而优先股息增加了2300万美元，这主要是由于优先股息率的增加。就2025年上半年而言，公司录得5000万美元的递延所得税回收，而2024年上半年的递延所得税回收为1800万美元。2025年上半年递延税款回收增加3200万美元，主要是由于外汇差额产生的7100万美元回收部分被未来股息预扣税增加的3600万美元费用所抵消。
就2025年上半年而言，公司产生的净收入为2.23亿美元，而2024年上半年的净收入为1400万美元，其中包括2025年上半年归属于公司股东的净利润为2.12亿美元（每股0.16美元），而2024年上半年归属于公司股东的净利润为1600万美元（每股0.01美元）。经调整归属于公司股东的净利润（参考“非《国际财务报告准则》措施"）2025年上半年的净收入为2.85亿美元（每股0.22美元），而2024年上半年的调整后净收入为1.6亿美元（每股0.12美元）。2025年上半年调整后的净收入不包括500万美元的采矿权益减记、7100万美元的衍生工具未实现损失、800万美元的总回报掉期已实现收益、5200万美元的金流义务公允价值变动损失以及4800万美元的递延所得税回收。
经营活动提供的现金流在2025年上半年为4.34亿美元，而2024年上半年为7.73亿美元，减少3.39亿美元，主要是由于2024年1月从黄金预付款收到的5亿美元收益、2025年上半年较高的长期应收增值税流出以及较高的长期库存流出部分被2025年上半年较高的黄金收入和较高的营运资金流入所抵消。2025年上半年的现金收入和预扣税支付总额为1.7亿美元（2024年上半年-1.72亿美元）。根据2025年上半年的实际业绩和修正后的预测假设，包括2025年剩余时间的平均预测金价为3000美元/盎司（之前为2700美元/盎司），公司现在预测2025年当期所得税、预扣税和其他税项的现金所得税支付总额约为4.23亿美元（之前的估计为3.07亿美元）。
审查 的 采矿 运营 和 发展 项目
费科拉矿-马里
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三个月结束 |
六个月结束 |
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6月30日， |
6月30日， |
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2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 黄金收入（千美元） |
377,316 |
270,592 |
631,983 |
526,910 |
| 黄金销量（盎司） |
115,184 |
115,288 |
202,992 |
239,116 |
| 平均实现金价（美元/盎司） |
3,276 |
2,347 |
3,113 |
2,204 |
| 吨矿石碾磨 |
2,341,718 |
2,520,377 |
4,788,389 |
4,983,240 |
| 品位（克/吨） |
1.84 |
1.51 |
1.57 |
1.57 |
| 复苏（%） |
91.2 |
92.8 |
91.1 |
92.7 |
| 黄金产量（盎司） |
126,361 |
111,583 |
220,166 |
230,724 |
| 生产成本（千美元） |
96,121 |
81,481 |
185,146 |
166,586 |
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现金运营成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
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834 |
707 |
912 |
697 |
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现金运营成本(1)（美元/黄金盎司产量）
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798 |
839 |
870 |
766 |
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总现金成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
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1,369 |
895 |
1,361 |
873 |
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全部维持成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
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1,721 |
1,258 |
1,815 |
1,351 |
| 资本支出（千美元） |
53,379 |
53,179 |
117,382 |
133,741 |
| 勘探（千美元） |
— |
838 |
— |
2,140 |
（1）非国际财务报告准则计量。有关如何计算这些措施以及这些措施与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比措施的对账的描述，请参阅“非国际财务报告准则措施”。
马里费科拉矿（公司持股80%，马里国持股20%）2025年第二季度黄金产量为126,361盎司，比预算高出2%（2,951盎司），比2024年第二季度高出13%（14,778盎司）。2025年第二季度，工厂饲料品位为1.84克/吨，而2024年第二季度的预算为1.71克/吨和1.51克/吨；工厂吞吐量为234万吨，而2024年第二季度的预算为241万吨和252万吨；黄金回收率平均为91.2%，而2024年第二季度的预算为93.1%和92.8%。就2025年上半年而言，2025年上半年的黄金产量为220,166盎司，比预算高出3%（5,600盎司），比2024年上半年低5%（10,558盎司）。2025年上半年，工厂进料级为1.57克/吨，而2024年上半年的预算为1.56克/吨和1.57克/吨；工厂吞吐量为479万吨，而2024年上半年的预算为462万吨和498万吨；黄金回收率平均为91.1%，而2024年上半年的预算为92.8%和92.7%。在2025年6月30日之后，Fekola矿庆祝了自项目启动以来生产400万盎司黄金的重要里程碑。
Fekola矿的现金运营成本（参考“非国际财务报告准则措施”）2025年第二季度的预算为每盎司生产798美元（售出每盎司黄金834美元），而2024年第二季度的预算为每盎司生产866美元和每盎司生产839美元。2025年第二季度生产的每盎司现金运营成本为68美元（8%），低于预算生产的每盎司，这是由于燃料成本降低、车队维护成本降低以及由于高于预算的工厂饲料等级导致黄金产量增加。2025年第二季度生产的每盎司现金运营成本为41美元（5%），低于2024年第二季度生产的每盎司，这主要是由于2025年第二季度黄金产量增加。Fekola矿2025年上半年的现金运营成本为每生产一盎司870美元（每销售一金盎司912美元），而2024年上半年的预算为每生产一盎司980美元和每生产一盎司766美元。2025年上半年生产的每盎司现金运营成本为每盎司低于预算的110美元（11%），原因是黄金产量高于预算，运营成本降低，包括柴油和重质燃料油（“HFO”）的燃料价格降低，以及加工维护成本降低。与2024年上半年相比，2025年上半年生产的每盎司现金运营成本高出104美元（14%），这主要是由于2025年上半年计划的黄金产量低于2024年上半年。
全部维持成本（参考“非国际财务报告准则措施”）2025年第二季度的预算为每盎司黄金销量1721美元，而2024年第二季度的预算为每盎司黄金销量1591美元，每盎司黄金销量1258美元。2025年第二季度的全部维持成本为每售出高于预算的黄金盎司130美元（8%），因为低于预算的每售出黄金盎司生产成本和低于预算的维持资本支出（1300万美元）被高于预算的平均实现金价和低于预算的售出黄金盎司导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。2025年上半年的全部维持成本为每售出黄金盎司1815美元，而2024年上半年的预算为每售出黄金盎司1787美元，每售出黄金盎司1351美元。2025年上半年的全部维持成本为每售出高于预算的黄金盎司28美元（2%），因为低于预算的每售出黄金盎司生产成本和低于预算的维持资本支出（1800万美元）被高于预算的平均实现金价和低于预算的售出黄金盎司导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。黄金特许权使用费包括基于浮动比额表的更高的基于收入的生产税和适用于Fekola矿的基于收入的马里州基金，该法案于2025年3月首次生效。2025年上半年较低的持续性资本支出主要是支出时间安排的结果，预计将在2025年晚些时候发生。2025年第二季度和上半年销售的黄金盎司数量均低于预算，这是发货时间的结果。这些盎司随后于2025年7月装船出售。
2025年第二季度的资本支出总额为5300万美元，主要包括2200万美元用于延期剥离、1700万美元用于Fekola地下开发、1000万美元用于移动设备购买和重建以及400万美元用于建造新的尾矿储存设施（“TSF”）。2025年上半年的资本支出总额为1.17亿美元，主要包括4200万美元用于延期剥离、3500万美元用于Fekola地下开发、2500万美元用于购买和重建移动设备、800万美元用于建造新的尾矿储存设施（“TSF”）以及200万美元用于太阳能发电厂扩建。
Fekola综合体由Fekola矿（Medinandi许可证托管Fekola和Cardinal露天矿以及Fekola地下）组成，B2Gold拥有80%的股份，马里国拥有20%的股份，Fekola Regional（Anaconda Area（以前是三个独立的Bantako、Menankoto和Bakolobi许可证，现在合并为一个名为Menankoto的许可证）和Dandoko许可证）将由B2Gold拥有65%的股份，马里国拥有35%的股份。Fekola Regional位于距离Fekola矿山约20公里的地方。
2025年7月30日，马里国批准公司在Fekola矿开始地下作业，包括采场矿石生产。在整个2024年和2025年，公司一直在Fekola矿开展地下勘探开发工作，以期待收到批准在Fekola矿开始地下作业，包括采场矿石生产（“地下采矿批准”）。这包括9300多米的开发工作加上安装所有所需的地下采矿基础设施。在收到地下采矿批准后，公司开始在Fekola地下进行采场矿石生产，在地下勘探开发阶段储存的Fekola地下矿石目前正在通过Fekola磨坊进行加工。2025年，该公司预计Fekola地下将贡献25,000至35,000盎司的黄金产量，并在2026年及随后几年显着增加。
Fekola Regional的开发具有增强Fekola Complex生产轮廓和延长矿山寿命的潜力。Fekola Regional预计将在2026年至2029年的前四个完整生产年度中贡献约180,000盎司的额外年度黄金产量，矿山寿命预计将延长至2030年。该公司和马里州承诺共同努力，在近期内完成对Fekola区域开采许可证的批准，预计将在2025年第三季度末之前批准许可证。重要的是，随着运输道路和采矿基础设施（仓库、车间、燃料库和办公室）的建设于2023年如期完成，从Fekola Regional到Fekola矿山的运输道路已投入运营。在发放Fekola Regional的开采许可证后，采矿预剥离活动将开始为期三个月，随后预计将于2025年底开始初步黄金生产。
尽管预计在Fekola Regional开始采矿的时间有所推迟，但该公司仍预计将在2025年满足Fekola综合体的生产指导。Fekola综合体预计将在2025年处理956万吨矿石，平均品位为1.84克/吨黄金，工艺黄金回收率为93.4%。黄金产量预算到2025年上半年的加权比例约为40%，到2025年下半年的加权比例约为60%。
该公司更新了Fekola综合体的现金成本和全部维持成本指导范围，以包括2025年低于预算的燃料成本的预期影响，以及与预算金价2250美元/盎司相比，2025年实现和预期金价的上涨，以及Fekola Regional开采许可证获得时间的预期变化。Fekola综合体的现金运营成本指引现在预计在每金盎司740美元至800美元之间（原指引范围在每盎司845美元至905美元之间），Fekola综合体的全部维持成本指引现在预计在每盎司1595美元至1655美元之间（原指引范围在每金盎司1550美元至1610美元之间）。
马斯巴特矿–菲律宾
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三个月结束 |
六个月结束 |
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6月30日， |
6月30日， |
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2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 黄金收入（千美元） |
132,698 |
109,083 |
262,091 |
208,050 |
| 黄金销量（盎司） |
39,900 |
46,600 |
84,350 |
94,300 |
| 平均实现金价（美元/盎司） |
3,326 |
2,341 |
3,107 |
2,206 |
| 吨矿石碾磨 |
2,191,599 |
2,043,057 |
4,469,631 |
4,212,519 |
| 品位（克/吨） |
0.93 |
0.94 |
0.88 |
0.96 |
| 复苏（%） |
77.8 |
72.4 |
77.1 |
72.4 |
| 黄金产量（盎司） |
50,738 |
44,515 |
97,107 |
94,297 |
| 生产成本（千美元） |
34,468 |
37,602 |
72,484 |
80,373 |
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现金运营成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
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864 |
807 |
859 |
852 |
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现金运营成本(1)（美元/黄金盎司产量）
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801 |
876 |
816 |
854 |
|
总现金成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
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1,086 |
955 |
1,052 |
983 |
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全部维持成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
|
1,497 |
1,135 |
1,344 |
1,177 |
| 资本支出（千美元） |
17,499 |
6,507 |
25,232 |
15,037 |
| 勘探（千美元） |
531 |
928 |
951 |
1,749 |
（1）非国际财务报告准则计量。有关如何计算这些措施以及这些措施与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比措施的对账的描述，请参阅“非国际财务报告准则措施”。
菲律宾马斯巴特矿延续强劲表现，2025年第二季度黄金产量为50,738盎司，超出预算12%（5,562盎司），比2024年第二季度高出14%（6,223盎司），原因是黄金回收率和吞吐量增加。2025年第二季度，工厂饲料品位为0.93克/吨，而2024年第二季度的预算为0.89克/吨和0.94克/吨；工厂吞吐量为219万吨，而2024年第二季度的预算为196万吨和204万吨；黄金回收率平均为77.8%，而2024年第二季度的预算为80.6%和72.4%。与预算相比，2025年第二季度的黄金回收率较低，这是由于处理了与最初预算不同的矿石混合物。与预算相比，在品位控制期间从废物中重新分类并在2025年第二季度进行处理的额外硫化物矿石导致回收率较低，但生产的盎司数高于预算。2025年上半年黄金产量为97,107盎司，超出预算13%（10,889盎司），比2024年上半年高出3%（2,810盎司）。就2025年上半年而言，工厂饲料品位为0.88克/吨，而2024年上半年的预算为0.85克/吨和0.96克/吨；工厂吞吐量为447万吨，而2024年上半年的预算为397万吨和421万吨；黄金回收率平均为77.1%，而2024年上半年的预算为79.4%和72.4%。在2025年第二季度期间，马斯巴特矿自项目启动以来的黄金产量达到了300万盎司（包括被B2Gold收购之前的产量）。
马斯巴特矿的现金运营成本（参考“非国际财务报告准则措施”）2025年第二季度的预算为每盎司生产801美元（售出每盎司黄金864美元），而2024年第二季度的预算为每盎司生产982美元和每盎司生产876美元。2025年第二季度生产的每盎司现金运营成本为低于预算的每盎司181美元（18%），这是由于黄金产量高于预算，以及主要由于柴油和HFO成本降低导致的运营成本下降。马斯巴特矿2025年上半年的现金运营成本为每生产一盎司816美元（每销售一金盎司859美元），而2024年上半年的预算为每生产一盎司1046美元和每生产一盎司854美元。2025年上半年生产的每盎司现金运营成本为低于预算的每盎司230美元（22%），这是由于黄金产量高于预算，以及主要由于柴油和HFO成本降低导致的运营成本下降。
全部维持成本（参考“非国际财务报告准则措施”）2025年第二季度的预算为每盎司黄金销量1497美元，而2024年第二季度的预算为每盎司黄金销量1358美元，每盎司黄金销量1135美元。2025年第二季度的全部维持成本为每售出高于预算的黄金盎司139美元（10%），因为低于预算的每售出黄金盎司生产成本被低于预算的黄金盎司销量和高于预算的平均实现金价导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。低于第二季度销售的预算黄金盎司是由于发货的时间安排。这些盎司于2025年7月初装船出售。2025年上半年的全部维持成本为每售出1,344美元/金盎司，而2024年上半年的预算为每售出1,425美元/金盎司，每售出1,177美元/金盎司。2025年上半年的全部维持成本为低于预算的每售出黄金盎司81美元（6%），原因是低于预算的每售出黄金盎司的生产成本部分被高于预算的平均实现金价导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。
2025年第二季度的资本支出总计1700万美元，主要包括600万美元用于延期剥离、400万美元用于太阳能发电厂、200万美元用于移动设备购买和重建以及300万美元用于土地收购。2025年上半年的资本支出总计2500万美元，主要包括700万美元用于延期剥离、600万美元用于太阳能发电厂、400万美元用于移动设备购买和重建、300万美元用于土地收购以及100万美元用于扩建现有的TSF。
菲律宾马斯巴特矿预计2025年黄金产量在17-19万盎司之间。预计整个2025年马斯巴特的黄金产量将相对稳定。Masbate预计处理800万吨矿石，平均品位为0.88克/吨黄金，工艺黄金回收率为79.9%。磨机饲料将是从主脉矿坑开采的新鲜矿石和低品位矿石库存的混合物。
该公司更新了马斯巴特矿的现金成本和全部维持成本指导范围，以包括2025年燃料成本低于预算的预期影响，以及与预算金价2250美元/盎司相比，2025年实现和预期金价上涨。马斯巴特矿的现金运营成本指导现在预计在每金盎司850美元至910美元之间（原指导范围在每盎司955美元至1015美元之间），马斯巴特矿的全部维持成本指导现在预计在每盎司1245美元至1305美元之间（原指导范围在每金盎司1310美元至1370美元之间）。
Otjikoto矿山-纳米比亚
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三个月结束 |
六个月结束 |
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6月30日， |
6月30日， |
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2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 黄金收入（千美元） |
182,192 |
112,894 |
330,239 |
219,053 |
| 黄金销量（盎司） |
55,300 |
48,340 |
107,040 |
99,790 |
| 平均实现金价（美元/盎司） |
3,295 |
2,335 |
3,085 |
2,195 |
| 吨矿石碾磨 |
883,004 |
850,649 |
1,726,061 |
1,677,126 |
| 品位（克/吨） |
1.84 |
1.79 |
1.90 |
1.76 |
| 复苏（%） |
98.7 |
98.6 |
98.8 |
98.5 |
| 黄金产量（盎司） |
51,663 |
48,143 |
104,241 |
93,559 |
| 生产成本（千美元） |
29,774 |
32,216 |
64,727 |
61,085 |
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现金运营成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
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538 |
666 |
605 |
612 |
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现金运营成本(1)（美元/黄金盎司产量）
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560 |
673 |
577 |
658 |
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总现金成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
|
670 |
760 |
728 |
700 |
|
全部维持成本(1)（美元/黄金盎司卖出）
|
825 |
1,044 |
869 |
1,000 |
| 资本支出（千美元） |
4,709 |
11,706 |
8,316 |
25,519 |
| 勘探（千美元） |
2,382 |
1,514 |
4,213 |
3,303 |
（1）非国际财务报告准则计量。有关如何计算这些措施以及这些措施与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比措施的对账的描述，请参阅“非国际财务报告准则措施”。
该公司持有90%权益的纳米比亚Otjikoto矿生产了51,663盎司黄金，超出预算3%（1,726盎司），原因是吞吐量和回收率高于预算。与2024年第二季度相比，2025年第二季度的黄金产量增加了7%（3,520盎司），这主要是由于2025年第二季度从Wolfshag地下矿山开采的额外高品位矿石提高了加工品位。对于2025年第二季度，工厂饲料品位为1.84克/吨，而2024年第二季度的预算为1.87克/吨和1.79克/吨；工厂吞吐量为88万吨，而2024年第二季度的预算为85万吨和85万吨；黄金回收率平均为98.7%，而2024年第二季度的预算为98.0%和98.6%。2025年上半年产量为104,241盎司，比预算高出4%（4,304盎司），比2024年上半年高出11%（10,682盎司）。就2025年上半年而言，工厂饲料品位为1.90克/吨，而2024年上半年的预算为1.88克/吨和1.76克/吨；工厂吞吐量为173万吨，而2024年上半年的预算为169万吨和168万吨；黄金回收率平均为98.8%，而2024年上半年的预算为98.0%和98.5%。
现金运营成本（参考“非国际财务报告准则措施”）2025年第二季度的预算为每生产一盎司黄金560美元（每销售一盎司黄金538美元），而2024年第二季度的预算为每生产一盎司黄金660美元和每生产一盎司黄金673美元。2025年第二季度生产的每盎司现金运营成本为每盎司低于预算的100美元（15%），原因是黄金产量高于预算、纳米比亚元汇率低于预算、采矿车队维护成本较低以及地下成本低于预算。与2024年第二季度相比，2025年第二季度生产的每盎司现金运营成本减少113美元（17%），这主要是由于2025年第二季度的产量高于2024年第二季度。2025年上半年的现金运营成本为每生产一盎司黄金577美元（每销售一盎司黄金605美元），相比之下，2024年上半年的预算为每生产一盎司660美元，每生产一盎司658美元。由于黄金产量高于预算、纳米比亚外汇汇率低于预算以及地下成本低于预算，2025年上半年生产的每盎司现金运营成本为83美元（13%），低于预算。与2024年上半年相比，2025年上半年生产的每盎司现金运营成本降低了81美元（12%），这主要是由于2025年上半年的产量高于2024年上半年。
全部维持成本（参考“非国际财务报告准则措施”）2025年第二季度的销售额为每盎司黄金825美元，而2024年第二季度的预算为每盎司黄金910美元，每盎司黄金1044美元。全部维持成本
2025年第二季度每盎司黄金售价低于预算85美元（9%），原因是售出的黄金盎司高于预算，维持资本支出低于预算（200万美元），部分被高于预算的平均实现金价导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。2025年第二季度较低的持续性资本支出主要是支出时间安排的结果，预计将在2025年晚些时候发生。2025年上半年的全部维持成本为每售出黄金盎司869美元，而2024年上半年的预算为每售出黄金盎司938美元，每售出黄金盎司1000美元。2025年上半年的全部维持成本为每售出低于预算的黄金盎司69美元（7%），原因是售出的黄金盎司高于预算，维持资本支出低于预算（700万美元），部分被高于预算的平均实现金价导致的更高的黄金特许权使用费所抵消。2025年上半年较低的持续性资本支出主要是支出时间安排的结果，预计将在2025年晚些时候发生。
2025年第二季度资本支出总计500万美元，主要包括用于Wolfshag地下开发的200万美元和100万美元的移动设备重建费用。2025年上半年的资本支出总计800万美元，主要包括用于Wolfshag地下开发的500万美元和100万美元的移动设备重建费用。
2025年2月4日，公司公布了纳米比亚Otjikoto矿附近的Antelope矿床的积极PEA结果。基于PEA的积极结果，B2Gold认为，Antelope矿床有潜力成为一个小规模、低成本的地下金矿，可以补充Otjikoto在2028年至2032年期间的低品位库存生产，并为Otjikoto进入下一个十年带来有意义的生产概况。羚羊的PEA表明，初始矿山寿命为5年，总产量为327,000盎司，在整个矿山寿命期间平均每年约为65,000盎司。结合现有低品位库存的处理，从2029年到2032年，羚羊的生产有可能将Otjikoto矿的产量提高到每年约110,000盎司。该公司已批准2025年高达1000万美元的初步预算，通过推进早期工作规划、项目许可和长周期订单来降低羚羊矿床开发计划的风险。包括岩土、水文地质和冶金测试在内的技术工作预计将在未来几个月内完成。将继续通过与供应商和承包商合作来完善成本和进度假设，包括为羚羊矿床的开发阶段运行竞争性投标流程。预计将于2025年第三季度作出建设决定。PEA本质上是初步的，基于推断的矿产资源，这些资源在地质上被认为过于投机，无法对其应用工程和经济考虑，从而能够将其归类为矿产储量，并且无法确定基于这些矿产资源的PEA是否会实现。不属于矿产储量的矿产资源不具备经济可行性证明。
纳米比亚Otjikoto矿预计2025年黄金产量在16.5万至18.5万盎司之间。由于露天采矿活动计划于2025年第三季度结束，Otjikoto的黄金产量将在2025年上半年加权。2025年全年，Otjikoto预计将处理总计340万吨矿石，平均品位为1.63克/吨黄金，工艺黄金回收率为98.0%。加工后的矿石将来自Otjikoto矿坑和Wolfshag地下矿山，并辅以现有的矿石库存。露天采矿作业计划于2025年第三季度结束，而Wolfshag的地下采矿作业预计将持续到2028年。
该公司更新了Otjikoto矿的现金成本和全部维持成本指导范围，以包括2025年低于预算成本的预期影响，以及与2250美元/盎司的预算金价相比，2025年实现和预期金价上涨。Otjikoto矿的现金运营成本指导现在预计在每金盎司635美元至695美元之间（原指导范围在每盎司695美元至755美元之间），Otjikoto矿的全部维持成本指导现在预计在每盎司965美元至1025美元之间（原指导范围在每金盎司980美元至1040美元之间）。
鹅矿-加拿大
Back River黄金区由沿着80公里长的地带的11个矿产权利要求区块组成。该区最先进的项目鹅矿已接近完成建设阶段，于2025年6月实现首次黄金生产。Back River Gold District拥有显着的黄金资源禀赋，并且正在被B2Gold的管理团队开发为一个大型、长寿命的采矿综合体，该团队拥有强大的北部建设专业知识和成功交付和提升完全许可的Goose矿所需的经验。
B2Gold感谢我们的合作伙伴Kitikmeot因纽特人协会（“KIA”），多年来，该协会发挥了关键作用，确保在鹅矿成功开展金矿开采业务。尊重和与起亚合作是在Back River黄金区获得经营许可的核心，并将继续以承认因努伊特人优先事项、解决关切并为Kitikmeot地区带来长期社会经济利益的方式优先发展该项目。B2Gold期待继续巩固与KIA和Kitikmeot社区的强大合作。
2025年WIR行动提前一个月圆满完成，于2025年4月中旬成功将超4,000载荷和8,000万升燃料从海上压舱区运至鹅矿。
已如期完成2025年上半年计划建设活动，包括：
•Echo矿坑完成开采，矿坑作为TSF投入使用；
•Umwelt露天矿开采提前开始，2025年第二季度实现全面爬坡；
•Umwelt井下开发持续进行，包括2025年下半年完成并投产新风提升1和准备开发新风提升2，以支持2025年第三季度的采场矿石生产；
•开始将Llama坑脱水进入初级淡水塘并完成输水线，为磨坊提供淡水和再生水；
•安装和调试发电机，以支持鹅矿加工设施的调试；
2025年6月30日，在2025年6月24日将第一批矿石引入鹅矿加工设施后，B2Gold宣布从鹅矿进行首次黄金浇注。2025年第三季度的重点将是优化当前运营并将吞吐量提高到全部设计产能，预计将于2025年9月提升到商业生产。
开发Umwelt露天矿和地下矿仍然是首要优先事项，以确保保持充足的磨机进料量。Umwelt露天矿的开采于2024年12月开始，目前正在达到生产目标。Umwelt和Llama地区水塘的脱水工作正按现场水管理计划如期进行。Umwelt的地下开发也按计划进行，以支持在2025年第三季度开始高品位采场矿石生产。
2025年上半年，公司为鹅矿的建设和开发活动产生了2.38亿美元（3.35亿加元）的现金支出。2025年上半年的支出包括大约6400万美元（8600万加元）的维持费用，这些费用从2025年下半年开始加速，以进一步降低项目风险。
预计鹅矿2025年下半年的资本支出总额约为1.76亿美元。大约9700万美元将被归类为持续资本支出，7900万美元将被归类为增长资本支出。持续的资本支出包括4200万美元的递延剥离和资本化废物成本、2000万美元的采矿车队、2400万美元的动力升级和600万美元的营地增加。增长资本成本包括：
•5300万美元用于磨机和加工厂升级和优化；
•1100万美元用于工厂扩建和风电场研究费用；以及
•1500万美元用于基础设施升级。
随着鹅矿的第一次黄金倾注已经实现，该公司预计将在2025年9月提高到商业生产。B2Gold继续估计，2025年的黄金产量将在120,000至150,000盎司之间，仅根据现有的矿产储量，运营初期整整六年（包括2026年至2031年）的年均黄金产量将约为每年300,000盎司。商业化后生产现金运营成本4预计2025年Goose矿的产量将在每生产一金盎司1520至1580美元之间，预计Goose矿的商业化生产后全部维持成本将在每售出一盎司1940至2000美元之间。预计一旦运营提升至完全运营能力，现金运营成本和全盘维持成本将大幅下降。根据该公司于2025年3月28日提交的鹅矿技术报告，预计当鹅矿实现稳态生产时，现金运营成本和全部维持成本将分别低于1000美元和1400美元/盎司。
后河黄金区对面仍有显着的勘探潜力。B2Gold的公司勘探预算在2025年为6100万美元，预算总额为3200万美元，用于Back River黄金区的勘探。B2Gold的勘探项目在将推断矿产资源升级为指示矿产资源方面取得了成功，公司对其能够成功升级相当大一部分推断矿产资源感到乐观。
鹅矿机会
B2Gold一直在对鹅矿进行多项优化研究，目标是实现后河黄金片区长期价值最大化。这些研究包括：
•评估浮选/精矿浸出工艺作为提高黄金回收率和降低运营成本的潜在选择；
•评估安装SAG磨机与现有4000吨/日球磨机配对，这可能会将磨机吞吐能力扩大至6000吨/日。鹅矿目前允许磨机自始至终达到6,000吨/日，因此如果公司要追求磨机吞吐量扩张，则无需修改项目证书；
•鹅矿冬冰路建设运行年度以下可行性评估；
•评估地下采矿方法以及通过开发更积极的生产水平来提高矿山生产率，从而从地下的Umwelt超过计划产量的潜力，并考虑替代矿山方法，以降低成本并将额外的现有矿产资源纳入矿山计划；和
•评估地面和地下设备远程操作的可行性，因为这为优化生产效率和降低员工运输成本提供了机会。
4“现金运营成本”和“全部维持成本”为非国际财务报告准则计量；有关公司如何计算该计量的描述，请参考“非国际财务报告准则计量”
这些研究的结果预计将在2025年末或2026年初完成，届时公司将评估每个选项的经济性并追求理想的选择。
关于这些研究，B2Gold将审查任何监管要求，并与起亚和当地社区进行接触，以确保Goose矿的任何优化都能为所有利益相关者带来好处。
Gramalote项目-哥伦比亚
Gramalote项目位于哥伦比亚中部，距离波哥大西北约230公里，麦德林东北约100公里，位于安蒂奥基亚省，该省对在该地区发展负责任的采矿项目表示了积极态度。在巩固所有权后，B2Gold完成了对Gramalote项目的详细审查，包括资源的更高等级核心、设施规模和位置、电力供应、采矿和加工选择、尾矿设计、重新安置、潜在的施工顺序和营地设计，以确定开发一个中等规模项目的潜在成本节约。审查结果使公司得以确定Gramalote PEA的最佳参数和假设，其结果于2024年6月18日公布。
2025年7月14日，公司公布了2025年Gramalote可行性研究结果，该研究表明Gramalote项目具有有意义的生产轮廓、有利的冶金特性和积极的项目经济性。该研究假设一座磨机的年加工速度为每年600万吨，初始露天矿寿命为11年，加工寿命为13年。研究显示，前五年的平均年加工品位为每吨1.23克（“g/t”），矿山品位寿命为0.96克/吨，前五年的年均黄金产量为每年227,000盎司黄金，矿山寿命的年均黄金产量为每年177,000盎司。财务业绩包括项目生命周期内每盎司985美元的全部维持成本，税后净现值为9.41亿美元，假设金价为每盎司2500美元，内部收益率为22.4%。
由于需要对加工厂和基础设施位置进行修改，需要修改工作计划和修改后的环境影响研究。B2Gold已开始修改工作，预计将分别于2025年底和2026年初完成并提交。对Gramalote项目的评估仍在进行中。如果B2Gold决定将Gramalote项目开发为露天金矿，B2Gold将利用其经过验证的内部矿山建设团队来建造矿山和磨坊设施。
Gramalote项目将继续推进重新安置项目，为小型矿工建立共存项目，致力于健康、安全和环境项目，并继续与政府和当地社区合作开展社会项目。
流动性和资本资源
B2Gold继续保持强劲的财务状况和流动性。截至2025年6月30日，公司的现金和现金等价物为3.08亿美元（2024年12月31日-3.37亿美元），营运资本赤字（定义为流动资产减去分类为持有待售资产和流动负债）为1900万美元（2024年12月31日-3.21亿美元）。2025年6月30日的营运资金反映了公司的黄金预付款分类为流动负债。在2025年上半年，公司偿还了公司8亿美元RCF的4亿美元未偿余额，剩余8亿美元可用于未来的提款。在2025年6月30日之后，公司于2025年7月18日根据RCF提取了2亿美元，将用于管理公司在2025年7月至2026年6月的12个月期间将盎司交付给其黄金预付债务期间的营运资金需求。
2024年1月，B2Gold与其多家现有贷方签订了黄金预付款协议。该公司收到了5亿美元的预付款，基于黄金远期曲线价格平均约为每盎司2,191美元，以换取2025年7月至2026年6月期间每月平均交付总计264,768盎司的黄金，约占2025年和2026年各年预期黄金产量的12%（取决于2026年生产指导的最终确定）。黄金交付可以来自公司任何运营矿山的生产，黄金预付款可以通过加速交付剩余可交付的黄金盎司在到期前结算。此次黄金预付款由蒙特利尔银行、加拿大帝国商业银行、ING Capital Markets LLC、加拿大国家银行执行。2025年7月31日，公司交付了22,064盎司黄金预付款。
该公司与一个国际银行银团有一个总金额为8亿美元的RCF，外加一个2亿美元的手风琴功能。RCF的提款可以是美元或加元。RCF按有担保隔夜融资利率（“SOFR”）或加拿大隔夜回购利率平均值（“CORRA”）加上期限信用利差调整的浮动规模计息，此外还根据公司的净杠杆率在1.88%至2.50%之间的浮动规模溢价计息。根据公司的净杠杆率，该融资未提取部分的承诺费也在0.42%至0.563%之间的浮动比额表基础上。RCF的期限为四年，于2028年12月17日到期。公司以对公司资产的一般担保权益和对公司某些直接和间接子公司的股份产生押记的质押的形式为RCF提供了担保。与RCF相关，公司还必须保持一定的杠杆和利息覆盖率。截至2025年6月30日，公司遵守RCF项下的债务契约。
2025年1月28日，公司发行本金总额为4.6亿美元的票据。票据按年利率2.75%计息，自2025年8月1日起每半年于每年2月1日及8月1日支付，并于2030年2月1日到期。票据的初始兑换率为每1000美元本金的票据315.2088股，相当于每股约3.17美元的初始兑换价。初步兑换率相对于股份于2025年1月23日收市价溢价约35%，并可能于若干事件中作出调整。B2Gold有权在某些情况下赎回票据，持有人有权在某些事件发生时要求B2Gold回购其票据。票据是公司的优先无抵押债务，与公司现有和未来的所有优先无抵押债务具有同等地位。票据实际上从属于公司所有现有和未来的有担保债务，以担保该债务的抵押品的价值为限。票据将在结构上从属于公司子公司的所有现有和未来负债，包括贸易应付款项。
该公司与Wheaton Precious Metals Corp.有一项金流安排，存款金额为8400万美元。交付义务如下：
•2.7805%黄金产量至87,100盎司交割；
•黄金产量的1.4405%，总计高达13.4万盎司；以及
•此后黄金产量的1.005%。
公司已保证任何剩余部分的金流存款金额未通过交付盎司满足。
2025年上半年，资本支出总额为4.29亿美元。最重要的资本支出是Fekola矿山支出1.17亿美元，Masbate矿山支出2500万美元，Otjikoto矿山支出800万美元，Goose矿山支出2.38亿美元，Gramalote项目支出1200万美元，Fekola地区支出800万美元。2025年上半年的其他勘探费用总计1900万美元。
截至2025年6月30日，公司有以下承诺（除在MD & A其他部分披露的承诺外）：
•为Fekola矿支付800万美元用于移动购买和重建，以及100万美元用于其他资本支出。其中700万美元预计将在2025年发生，其余200万美元将在2026年发生。
•鹅矿支付的1600万美元与移动设备采购有关，1300万美元与基础设施升级有关，800万美元与磨机和加工厂升级和优化有关，100万美元用于其他资本项目，预计所有这些都将在2025年发生。
•用于支付Masbate矿100万美元的太阳能发电厂费用，预计全部将在2025年发生。
•用于支付Otjikoto矿100万美元的工厂维护费用，预计所有费用将在2025年发生。
衍生金融工具
金领
截至2024年12月31日止年度，根据RCF的要求，公司于2025年2月至2027年1月期间签订了一系列1：1的黄金零成本看跌/看涨项圈合约并进行结算。这些衍生工具并未被公司指定为套期，而是以公允价值计入损益（“FVTPL”）。
以下是截至2025年6月30日按到期日分列的公司未到期黄金衍生品合约的摘要：
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2025 |
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2026 |
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2027 |
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合计 |
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| 盎司 |
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102,005 |
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200,006 |
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16,637 |
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318,648 |
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| 平均楼面价 |
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$ |
2,450 |
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$ |
2,450 |
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$ |
2,450 |
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$ |
2,450 |
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| 平均上限价格 |
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$ |
3,294 |
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$ |
3,294 |
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$ |
3,294 |
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$ |
3,294 |
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截至2025年6月30日，这些合同的未实现公允价值为（70）百万美元。
远期合约-燃料油、瓦斯油、柴油
公司使用燃料油、气油和柴油的远期合约来管理公司未来运营成本的波动风险。公司持续审查未平仓合约和额外远期合约的潜力。截至2025年6月30日止六个月，公司订立一系列远期合约，购买1900万升燃料油，平均行使价为每升0.40美元，以及3800万升瓦斯油，平均行使价为每升0.53美元，预定于2025年5月至2027年4月结算。该公司的燃料衍生工具未被指定为套期保值，目前按FVTPL入账。
以下是截至2025年6月30日公司未到期的燃料衍生合约按到期日分列的摘要：
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2025 |
2026 |
2027 |
合计 |
| 远期–燃料油： |
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| 升（千） |
20,530 |
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25,071 |
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2,490 |
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48,091 |
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| 平均行使价 |
$ |
0.42 |
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$ |
0.41 |
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$ |
0.39 |
|
$ |
0.41 |
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| 转发–瓦斯油： |
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| 升（千） |
22,879 |
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30,083 |
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3,509 |
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56,471 |
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| 平均行使价 |
$ |
0.57 |
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$ |
0.54 |
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$ |
0.53 |
|
$ |
0.55 |
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截至2025年6月30日，这些合同的未实现公允价值为（3）百万美元。
经营活动
经营活动提供的现金流在2025年上半年为4.34亿美元，而2024年上半年为7.73亿美元，减少3.39亿美元，主要是由于2024年1月从黄金预付款收到的5亿美元收益、2025年上半年较高的长期应收增值税流出以及较高的长期库存流出部分被2025年上半年较高的黄金收入和较高的营运资金流入所抵消。2025年上半年的现金收入和预扣税支付总额为1.7亿美元（2024年上半年-1.72亿美元）。根据2025年上半年的实际业绩和修正后的预测假设，包括2025年剩余时间的平均预测金价为3000美元/盎司（之前为2700美元/盎司），公司现在预测2025年当期所得税、预扣税和其他税项的现金所得税支付总额约为4.23亿美元（之前的估计为3.07亿美元）。
融资活动
2025年上半年，公司发行票据的所得款项净额为4.46亿美元，偿还了从RCF提取的4亿美元未偿余额，支付了500万美元的利息和承诺费，支付了5200万美元的股息，提取了1200万美元的设备贷款融资，偿还了900万美元的设备贷款融资，支付了1100万美元的租赁安排本金，并向非控股权益分配了1800万美元。
于2025年1月28日，公司发行本金总额为4.6亿美元的票据。票据按年利率2.75%计息，自2025年8月1日起每半年于每年2月1日及8月1日支付，并于2030年2月1日到期。票据的初始兑换率为每1000美元本金的票据315.2088股，相当于每股约3.17美元的初始兑换价。初步兑换率相对于股份于2025年1月23日收市价溢价约35%，并可能于若干事件中作出调整。B2Gold有权在某些情况下赎回票据，持有人有权在某些事件发生时要求B2Gold回购其票据。票据是公司的优先无抵押债务，与公司现有和未来的所有优先无抵押债务具有同等地位。票据实际上从属于公司所有现有和未来的有担保债务，以担保该债务的抵押品的价值为限。票据在结构上从属于公司子公司的所有现有和未来负债，包括贸易应付款项。
在2025年上半年，董事会宣布了两次每股普通股0.02美元的现金股息（或按年计算每股0.08美元）。向股东返还资本仍然是B2Gold资本配置理念的基本要素。未来股息的宣布和支付以及任何此类股息的金额将取决于董事会在考虑（其中包括）经济状况、业务表现、财务状况、增长计划、预期资本要求、遵守B2Gold的星座文件、所有适用法律，包括任何适用的证券交易所的规则和政策，以及对此类股息的任何合同限制，包括与公司的贷方订立的任何协议，以及董事会在相关时间认为适当的任何其他因素的情况下，全权酌情决定。无法保证未来将按修订后的预期利率或根本不会派发任何股息。
公司有一个股息再投资计划（“DRIP”）。DRIP为居住在加拿大和美国的B2Gold股东提供了机会，让他们的全部或部分普通股宣布的现金股息自动再投资于持续的再投资股份。参与DRIP是可选的，不会影响股东的现金分红，除非他们选择参与DRIP。股息仅在公司董事会宣布时支付。加入DRIP的好处包括将股息自动再投资于再投资股份的便利；灵活地在DRIP中注册部分或全部普通股；以及能够在不支付任何经纪费的情况下获得再投资股份。DRIP的参与者将以等于公司普通股在紧接股息支付日期前连续五个交易日在多伦多证券交易所的成交量加权平均价格的价格收购从国债购买中发行的再投资股份，但公司可自行决定可能的折扣，最高可达5%。对于2025年宣布的股息，没有提供折扣。
就《所得税法》（加拿大）而言，这一股息被指定为“合格股息”。B2Gold支付给加拿大境外股东（非居民投资者）的股息将被征收加拿大非居民预扣税。
2025年4月1日，多伦多证券交易所接受了B2Gold打算实施正常课程发行人投标的通知，该通知于2025年4月3日生效，将不迟于2026年4月2日到期。
投资活动
2025年上半年，公司用于投资活动的现金为净流出4.32亿美元。2025年上半年，资本支出总额为4.29亿美元。最重要的资本支出是Fekola矿山支出1.17亿美元，Masbate矿山支出2500万美元，Otjikoto矿山支出800万美元，Goose矿山支出2.38亿美元，Gramalote项目支出1200万美元，Fekola地区支出800万美元。2025年上半年的其他勘探费用总计1900万美元。
探索
用于勘探的资源财产支出在下表中披露：
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截至3个月
2025年6月30日 |
截至3个月
2024年6月30日 |
截至六个月
2025年6月30日 |
截至六个月
2024年6月30日 |
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$ |
$ |
$ |
$ |
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（000’s） |
（000’s） |
（000’s） |
（000’s） |
| 费科拉矿，勘探 |
— |
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838 |
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— |
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2,140 |
|
| 马斯巴特矿，勘探 |
531 |
|
928 |
|
951 |
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1,749 |
|
| Otjikoto矿，勘探 |
2,382 |
|
1,514 |
|
4,213 |
|
3,303 |
|
| 鹅矿，勘探 |
7,634 |
|
7,038 |
|
10,322 |
|
9,350 |
|
| 芬兰物业、勘探 |
218 |
|
715 |
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696 |
|
2,108 |
|
| 其他 |
3,113 |
|
539 |
|
3,292 |
|
1,762 |
|
|
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| |
13,878 |
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11,572 |
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19,474 |
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20,412 |
|
B2Gold正在进行又一年的广泛全球探索。约6100万美元的2025年预算有望按时按预算实现主要目标。Back River Gold区今年的勘探重点分配最为显著，因为B2Gold继续增强和壮大Goose矿和周边区域目标的矿产资源基础。在纳米比亚，Otjikoto矿的勘探计划瞄准了Antelope矿床的额外资源，并完成了对近矿早期目标的侦察勘探。在马里，目前的重点将是在费科拉综合体发现更多的高品位硫化物矿化，包括努力确定更多的矿产资源，为费科拉的地下矿山计划做出贡献。在菲律宾，Masbate的勘探计划将继续关注位于Masbate矿基础设施以南的新目标，以及B2Gold在棉兰老岛东部的区域勘探团队正在进行的新勘探项目。哈萨克斯坦的早期项目仍在继续，2025年早些时候获得了新的勘探许可证。此外，将继续寻找新的合资企业和战略投资机会，以Snowline Gold Corp.、Founders Metals Inc.、AuMEGA Metals Ltd.和Prospector Metals Corp.的现有股权投资为基础。
2025年加拿大勘探指南
2025年Back River Gold区的勘探预算总额为3200万美元，其中2100万美元计划用于更先进的Goose矿区。总共12,000米的钻探将针对Llama和Umwelt矿床的延伸，这是Goose矿最大和最高品位的资源。此外，计划对Nuvuyak、Mammoth和Hook目标返回的重要结果进行后续钻探。
将对George、Boot、Boulder、Del、Beech和Needle项目进行区域勘探，包括地球物理、测绘、探矿和直到取样。这项区域工作还将包括估计13000米的金刚石钻探，以跟进2024年夏季区域勘探计划期间确定的可钻探目标。大幅增加的1100万美元预算正在分配给这些区域项目。
2025年马里勘探指南
2025年在马里的勘探预算总额为900万美元，目前的重点是在Fekola复合体中发现更多高品位硫化物矿化，以补充Fekola工厂的饲料。计划在2025年为马里进行总计16000米的金刚石和反循环钻探。
2025年菲律宾勘探指南
菲律宾2025年总预算约为500万美元，其中Masbate勘探预算为300万美元，包括约4200 m的钻探。2025年勘探计划将继续专注于位于马斯巴特主要矿山基础设施以南的新区域目标的勘探。
将额外拨款200万美元，用于在菲律宾极具前景的地区瞄准新的区域项目，利用B2Gold在该国的存在和运营经验。共分配2000米用于测试新项目。
2025年纳米比亚勘探指南
2025年Otjikoto的勘探预算总额为700万美元。勘探计划的重点将是钻探扩大
并提炼最近发现的羚羊矿床，该矿床位于Otjikoto露天矿坑5期以南约3公里处，具有
计划钻井总量4.4万m。
2025年绿地勘探指南
B2Gold已在2025年为其他基层勘探项目拨款约900万美元。这其中包括哈萨克斯坦的200万美元（7200百万）和芬兰的200万美元。除了上述确定的计划外，该公司还拨款约400万美元用于生成和评估新的绿地目标。
关键会计估计
有关公司根据国际财务报告准则的会计政策及重大会计判断和估计不确定性的全面披露，详见其截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表附注4和附注5。管理层认为，以下估计对于理解编制公司中期综合财务报表所涉及的判断以及可能影响其经营业绩、财务状况和现金流量的不确定性最为关键：
矿产储量和资源估算
矿产储量是对可从公司采矿资产中经济合法开采的矿石量的估计。该公司根据与矿体大小、深度和形状的地质数据相关的适当合格人员汇编的信息估算其矿产储量和矿产资源，并需要复杂的地质评估来解释数据。可采矿产储量的估算是基于对外汇汇率、商品价格、未来资本需求、冶金回收率、许可和生产成本的估算以及在估算矿体大小和品位时所做的地质假设等因素。矿产储量或矿产资源估计的变化可能会影响采矿权益的账面价值、矿山恢复拨备、金流义务、确认递延税项资产、折旧和摊销费用以及应收特许权使用费。
长期资产减值评估及减值指标转回
公司运用重大判断评估是否存在导致需要进行减值测试的减值或减值转回迹象。内部和外部因素，如资产用途的重大变化、法律和许可因素、未来黄金价格、运营和资本成本预测、矿产储量和资源的数量以及市场利率的变动，被管理层用于确定是否有任何指标。
长期资产减值
长期资产进行减值测试，或对前期减值进行转回，若存在减值迹象或后续转回。计算长期资产的现金产生单位的估计可回收量需要管理层作出估计和假设，其中包括可开采矿化包括储量和资源、未来生产水平、运营和资本成本、特许权使用费的应用、所得税和采矿税率、未来金属价格和贴现率等因素。在确定可收回金额时使用的任何这些假设或估计的变化都可能影响分析。这种变化可能是重大的。
金融工具的公允价值
未在活跃市场交易的金融工具的公允价值采用估值技术确定。在确定金流义务的公允价值时，公司根据基础模型和在初始确认和每个报告期末存在的市场条件作出重大假设。
增值税应收款
公司在其运营矿山和开发项目中购买商品和服务产生间接税，包括增值税。间接税余额按其在流动或长期资产中的估计可收回金额（扣除拨备）入账，并反映公司根据其产生的各自司法管辖区现行税务规则对其可收回性的最佳估计。管理层对可收回性的评估考虑了索赔扣除和/或纠纷的可能结果。迄今作出的拨备和资产负债表分类可能会发生变化，这种变化可能是重大的。
截至2025年6月30日的长期增值税应收款包括Fekola矿2.74亿美元（2024年12月31日-2.14亿美元）、Masbate矿2200万美元（2024年12月31日– 1300万美元）和Gramalote项目1900万美元（2024年12月31日-1700万美元）。
不确定的税务状况
该公司的业务涉及在多个国际司法管辖区适用复杂的税务法规。确定交易的税务处理要求公司在解释适用的税法时应用判断。在获得相关税务机关受理之前，这些职位不是最终职位。税务处理可能会根据税务机关的评估或审计结果发生变化，通常是在首次备案数年之后。
公司根据其对将到期的税款金额或金额范围的评估，确认并记录不确定税务状况的潜在负债。随着新信息的出现，公司会调整这些应计项目。由于与某些税务处理相关的复杂性和不确定性，最终解决方案可能导致支付的款项与公司目前对税务负债的估计存在重大差异。
当期和递延所得税
定期要求公司对资产负债的计税基础进行估算。如果适用的税法和法规不明确或有不同的解释，则可能会发生这些估计的变化，从而对财务报表中记录的递延所得税资产和负债的金额产生重大影响。递延所得税资产和负债的变动一般会对发生变动期间的收益产生直接影响。
每期，公司评估每项递延税项资产是否部分或全部无法变现的可能性。该评估基于历史和未来的应税收入预期水平和相关的留存收益汇回、产生递延税项负债的应税暂时性时间差异的转回模式和时间，以及税务规划举措。未来应课税收入水平受（其中包括）金属价格、生产成本、已探明和可能的黄金储量数量、利率和外币汇率的影响。可用于分配的留存收益取决于未来的应税收入水平以及未来的回收支出、资本支出、股息和可用现金流的其他用途。
风险和不确定性
自然资源的勘探和开发具有高度投机性，公司的业务经营、投资和前景存在重大风险。有关这些风险的详细信息，请参阅公司当前年度信息表中列出的风险因素，该信息可在SEDAR +上的公司企业简介下找到，网址为www.sedarplus.ca，公司目前的40-F表格年度报告，可在EDGAR的www.sec.gov，以及公司就SEDAR +和EDGAR向证券监管机构提交的其他文件和呈件，这可能会对公司的业务、运营、投资和前景产生重大影响，并可能导致实际事件与与与公司相关的前瞻性陈述中描述的事件存在重大差异。公司目前不知道或公司目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害公司的业务、运营、投资和前景。如果任何风险实际发生，公司的业务可能会受到负面影响，其财务状况和经营业绩可能会受到重大影响。
对财务报告的内部控制
公司管理层在公司首席执行官、首席财务官的参与下，负责建立和维护充分的财务报告内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。任何一种财务报告内部控制制度，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使那些被确定为有效的制度，也只能在编制财务报表方面提供合理保证。
公司管理层认定，截至2025年6月30日止三个月，公司财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的重大变化。
非国际财务报告准则措施
每售出一金盎司的现金运营成本和每售出一金盎司的总现金成本
‘‘每盎司黄金的现金运营成本’和“每盎司黄金的总现金成本”是黄金开采行业常见的财务业绩衡量标准，但作为非国际财务报告准则衡量标准，它们在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。管理层认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规措施外，某些投资者使用这些信息来评估我们的业绩和产生现金流的能力。因此，这些措施旨在提供额外信息，不应孤立地考虑或替代根据国际财务报告准则编制的业绩计量。这些措施，连同销售额，被认为是衡量该公司从采矿业务中产生收益和现金流的能力的一个关键指标。
现金成本数字是根据黄金协会制定的标准按销售额计算的，该协会曾是全球黄金和黄金产品供应商协会，其中包括北美领先的黄金生产商。Gold Institute于2002年停止运营，但该标准是北美公认的报告现金生产成本的标准。采用该标准是自愿的，所提供的成本衡量标准可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准进行比较。其他公司可能会对这些衡量标准进行不同的计算。现金运营成本和每售出黄金盎司的总现金成本来自运营报表中包含的金额，包括采矿、加工、冶炼、精炼、运输成本、特许权使用费和生产税等商业化后生产矿场运营成本，减去银副产品信用。下表显示了从未经审计的简明中期综合财务报表中提取的每销售黄金盎司的现金运营成本和每销售黄金盎司的总现金成本与生产成本在合并和逐矿基础上的对账（单位：千美元）：
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截至2025年6月30日止三个月 |
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费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
|
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| 生产成本 |
96,121 |
|
34,468 |
|
29,774 |
|
160,363 |
|
| 特许权使用费和生产税 |
61,557 |
|
8,872 |
|
7,272 |
|
77,701 |
|
|
|
|
|
|
| 总现金成本 |
157,678 |
|
43,340 |
|
37,046 |
|
238,064 |
|
|
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|
|
|
| 黄金销量（盎司） |
115,184 |
|
39,900 |
|
55,300 |
|
210,384 |
|
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| 每盎司现金运营成本（美元/售出黄金盎司） |
834 |
|
864 |
|
538 |
|
762 |
|
|
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|
| 每盎司总现金成本（美元/售出黄金盎司） |
1,369 |
|
1,086 |
|
670 |
|
1,132 |
|
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|
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截至2024年6月30日止三个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
81,481 |
|
37,602 |
|
32,216 |
|
151,299 |
|
13,221 |
|
164,520 |
|
| 特许权使用费和生产税 |
21,655 |
|
6,910 |
|
4,524 |
|
33,089 |
|
711 |
|
33,800 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 总现金成本 |
103,136 |
|
44,512 |
|
36,740 |
|
184,388 |
|
13,932 |
|
198,320 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金销量（盎司） |
115,288 |
|
46,600 |
|
48,340 |
|
210,228 |
|
8,267 |
|
218,495 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司现金运营成本（美元/售出黄金盎司） |
707 |
|
807 |
|
666 |
|
720 |
|
1,599 |
|
753 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司总现金成本（美元/售出黄金盎司） |
895 |
|
955 |
|
760 |
|
877 |
|
1,685 |
|
908 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
185,146 |
|
72,484 |
|
64,727 |
|
322,357 |
|
| 特许权使用费和生产税 |
91,051 |
|
16,250 |
|
13,206 |
|
120,507 |
|
|
|
|
|
|
| 总现金成本 |
276,197 |
|
88,734 |
|
77,933 |
|
442,864 |
|
|
|
|
|
|
| 黄金销量（盎司） |
202,992 |
|
84,350 |
|
107,040 |
|
394,382 |
|
|
|
|
|
|
| 每盎司现金运营成本（美元/售出黄金盎司） |
912 |
|
859 |
|
605 |
|
817 |
|
|
|
|
|
|
| 每盎司总现金成本（美元/售出黄金盎司） |
1,361 |
|
1,052 |
|
728 |
|
1,123 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
166,586 |
|
80,373 |
|
61,085 |
|
308,044 |
|
25,126 |
|
333,170 |
|
| 特许权使用费和生产税 |
42,050 |
|
12,300 |
|
8,766 |
|
63,116 |
|
1,565 |
|
64,681 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 总现金成本 |
208,636 |
|
92,673 |
|
69,851 |
|
371,160 |
|
26,691 |
|
397,851 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金销量（盎司） |
239,116 |
|
94,300 |
|
99,790 |
|
433,206 |
|
19,644 |
|
452,850 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司现金运营成本（美元/售出黄金盎司） |
697 |
|
852 |
|
612 |
|
711 |
|
1,279 |
|
736 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司总现金成本（美元/售出黄金盎司） |
873 |
|
983 |
|
700 |
|
857 |
|
1,359 |
|
879 |
|
每生产一金盎司的现金运营成本
除了按每售出黄金盎司计算的现金运营成本外，公司还按每生产黄金盎司计算现金运营成本。每生产一金盎司的现金运营成本来自运营报表中包含的金额，包括采矿、加工、冶炼、精炼、运输成本等商业化后生产矿场运营成本，减去银副产品信用。每生产一金盎司的现金运营成本不包括鹅矿的商业化前生产。下表显示了从未经审计的简明中期综合财务报表中提取的每生产一金盎司的现金运营成本与生产成本在合并和逐矿基础上的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止三个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
鹅
我的 |
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
96,121 |
|
34,468 |
|
29,774 |
|
— |
|
160,363 |
|
| 库存销售调整 |
4,758 |
|
6,151 |
|
(846) |
|
1,178 |
|
11,241 |
|
| 商业前生产成本 |
— |
|
— |
|
— |
|
(1,178) |
|
(1,178) |
|
|
|
|
|
|
|
| 现金运营成本 |
100,879 |
|
40,619 |
|
28,928 |
|
— |
|
170,426 |
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金产量（盎司） |
126,361 |
|
50,738 |
|
51,663 |
|
692 |
|
229,454 |
|
| 商业前黄金产量减少 |
— |
|
— |
|
— |
|
(692) |
|
(692) |
|
|
|
|
|
|
|
| 调整后黄金产量（盎司） |
126,361 |
|
50,738 |
|
51,663 |
|
— |
|
228,762 |
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司现金运营成本（美元/生产金盎司） |
798 |
|
801 |
|
560 |
|
|
745 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止三个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
81,481 |
|
37,602 |
|
32,216 |
|
151,299 |
|
13,221 |
|
164,520 |
|
| 库存销售调整 |
12,097 |
|
1,412 |
|
168 |
|
13,677 |
|
— |
|
13,677 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 现金运营成本 |
93,578 |
|
39,014 |
|
32,384 |
|
164,976 |
|
13,221 |
|
178,197 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金产量（盎司） |
111,583 |
|
44,515 |
|
48,143 |
|
204,241 |
|
8,267 |
|
212,508 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司现金运营成本（美元/生产金盎司） |
839 |
|
876 |
|
673 |
|
808 |
|
1,599 |
|
839 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
鹅
我的 |
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
185,146 |
|
72,484 |
|
64,727 |
|
— |
|
322,357 |
|
| 库存销售调整 |
6,294 |
|
6,779 |
|
(4,592) |
|
1,178 |
|
9,659 |
|
| 商业前生产成本 |
— |
|
— |
|
— |
|
(1,178) |
|
(1,178) |
|
|
|
|
|
|
|
| 现金运营成本 |
191,440 |
|
79,263 |
|
60,135 |
|
— |
|
330,838 |
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金产量（盎司） |
220,166 |
|
97,107 |
|
104,241 |
|
692 |
|
422,206 |
|
| 商业前黄金产量减少 |
— |
|
— |
|
— |
|
(692) |
|
(692) |
|
|
|
|
|
|
|
| 调整后黄金产量（盎司） |
220,166 |
|
97,107 |
|
104,241 |
|
— |
|
421,514 |
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司现金运营成本（美元/生产金盎司） |
870 |
|
816 |
|
577 |
|
|
785 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
166,586 |
|
80,373 |
|
61,085 |
|
308,044 |
|
25,126 |
|
333,170 |
|
| 库存销售调整 |
10,175 |
|
188 |
|
440 |
|
10,803 |
|
— |
|
10,803 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 现金运营成本 |
176,761 |
|
80,561 |
|
61,525 |
|
318,847 |
|
25,126 |
|
343,973 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金产量（盎司） |
230,724 |
|
94,297 |
|
93,559 |
|
418,580 |
|
19,644 |
|
438,224 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司现金运营成本（美元/生产金盎司） |
766 |
|
854 |
|
658 |
|
762 |
|
1,279 |
|
785 |
|
每盎司黄金的全部维持成本
2013年6月，为向行业、消费者和投资者推广使用黄金而成立的世界主要黄金开采公司的非监管协会世界黄金协会为“每盎司黄金的全部维持成本”这一衡量标准的计算提供了指导，但作为一项非国际财务报告准则衡量标准，它在国际财务报告准则下没有标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。原世界黄金协会标准于2014年1月1日生效，并于2018年11月16日宣布进一步更新，自2019年1月1日起生效。
管理层认为，通过捕捉发现、开发和维持黄金生产所需的所有支出，每盎司黄金的全计维持成本计量提供了对生产黄金成本的额外洞察，并使公司能够评估其支持资本支出的能力，以通过产生经营现金流来维持未来的生产。管理层认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规措施外，某些投资者利用这些信息来评估公司的业绩和产生现金流的能力。因此，它旨在提供额外信息，不应孤立地考虑或替代根据国际财务报告准则编制的业绩计量。采用该标准是自愿的，所提供的成本衡量标准可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准进行比较。该公司应用了世界黄金协会建议的原则，并以销售为基础报告了全部维持成本。其他公司可能会对这些衡量标准进行不同的计算。
B2Gold将All in maintenance costs per oz定义为商业后生产现金运营成本、特许权使用费和生产税、资本支出和勘探成本的总和，这些成本在本质上是可持续的，可持续的租赁支出，
公司一般和行政成本、与受限制股份单位/递延股份单位/业绩股份单位/受限制虚拟单位（“RSU/DSU/PSU/RPU”）相关的股份支付费用、社区关系支出、回收负债增加和燃料衍生合同的已实现（收益）损失，均除以售出的商业后生产金盎司总量得出每盎司数字。
下表显示了从截至2025年6月30日止三个月的合并和逐矿未经审计的简明中期综合财务报表中提取的每盎司全部维持成本与生产成本的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止三个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
企业 |
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
96,121 |
|
34,468 |
|
29,774 |
|
— |
|
160,363 |
|
| 特许权使用费和生产税 |
61,557 |
|
8,872 |
|
7,272 |
|
— |
|
77,701 |
|
| 企业管理 |
3,591 |
|
541 |
|
938 |
|
10,713 |
|
15,783 |
|
|
股份支付– RSU/DSU/PSU/RPU(1)
|
15 |
|
— |
|
— |
|
4,663 |
|
4,678 |
|
| 社区关系 |
192 |
|
79 |
|
288 |
|
— |
|
559 |
|
|
填海赔偿责任增加
|
697 |
|
335 |
|
246 |
|
— |
|
1,278 |
|
| 衍生品合约已实现亏损 |
508 |
|
342 |
|
59 |
|
— |
|
909 |
|
| 维持租赁支出 |
(755) |
|
325 |
|
2,072 |
|
543 |
|
2,185 |
|
|
持续的资本支出(2)
|
36,308 |
|
14,718 |
|
4,607 |
|
— |
|
55,633 |
|
|
维持矿山勘探(2)
|
— |
|
54 |
|
352 |
|
— |
|
406 |
|
|
|
|
|
|
|
| 全部维持费用总额 |
198,234 |
|
59,734 |
|
45,608 |
|
15,919 |
|
319,495 |
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金销量（盎司） |
115,184 |
|
39,900 |
|
55,300 |
|
— |
|
210,384 |
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司全部维持成本（美元/卖出黄金盎司） |
1,721 |
|
1,497 |
|
825 |
|
— |
|
1,519 |
|
（1）作为股份支付的组成部分列入综合经营报表。
（2）参考下文维持资本支出和维持矿山勘探对账。
下表显示了从截至2025年6月30日止三个月未经审计的简明中期综合财务报表中提取的持续资本支出与运营矿山资本支出的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止三个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
| 运营矿山资本支出 |
53,379 |
|
17,499 |
|
4,709 |
|
75,587 |
|
| 费科拉地下 |
(17,071) |
|
— |
|
— |
|
(17,071) |
|
| 其他 |
— |
|
(2,781) |
|
(102) |
|
(2,883) |
|
|
|
|
|
|
| 持续的资本支出 |
36,308 |
|
14,718 |
|
4,607 |
|
55,633 |
|
下表显示了从截至2025年6月30日止三个月未经审计的简明中期综合财务报表中提取的持续矿山勘探与运营矿山勘探的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止三个月 |
|
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
|
|
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 运营矿山勘探 |
— |
|
531 |
|
2,382 |
|
2,913 |
|
|
| 区域勘探 |
— |
|
(477) |
|
(2,030) |
|
(2,507) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 维持矿山勘探 |
— |
|
54 |
|
352 |
|
406 |
|
|
下表显示了从截至2024年6月30日止三个月的合并和逐矿未经审计的简明中期综合财务报表中提取的每盎司全部维持成本与生产成本的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止三个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
企业 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
81,481 |
|
37,602 |
|
32,216 |
|
— |
|
151,299 |
|
13,221 |
|
164,520 |
|
| 特许权使用费和生产税 |
21,655 |
|
6,910 |
|
4,524 |
|
— |
|
33,089 |
|
711 |
|
33,800 |
|
| 企业管理 |
2,548 |
|
548 |
|
1,406 |
|
8,466 |
|
12,968 |
|
902 |
|
13,870 |
|
|
股份支付– RSU/DSU/PSU/RPU(1)
|
34 |
|
— |
|
— |
|
4,023 |
|
4,057 |
|
— |
|
4,057 |
|
| 社区关系 |
106 |
|
17 |
|
319 |
|
— |
|
442 |
|
— |
|
442 |
|
|
填海赔偿责任增加
|
458 |
|
313 |
|
252 |
|
— |
|
1,023 |
|
— |
|
1,023 |
|
| 衍生品合约的已实现收益 |
(202) |
|
(108) |
|
— |
|
— |
|
(310) |
|
— |
|
(310) |
|
| 维持租赁支出 |
83 |
|
309 |
|
236 |
|
512 |
|
1,140 |
|
— |
|
1,140 |
|
|
持续的资本支出(2)
|
38,065 |
|
6,428 |
|
11,605 |
|
— |
|
56,098 |
|
637 |
|
56,735 |
|
|
维持矿山勘探(2)
|
838 |
|
864 |
|
(76) |
|
— |
|
1,626 |
|
— |
|
1,626 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 全部维持费用总额 |
145,066 |
|
52,883 |
|
50,482 |
|
13,001 |
|
261,432 |
|
15,471 |
|
276,903 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金销量（盎司） |
115,288 |
|
46,600 |
|
48,340 |
|
— |
|
210,228 |
|
8,267 |
|
218,495 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司全部维持成本（美元/卖出黄金盎司） |
1,258 |
|
1,135 |
|
1,044 |
|
— |
|
1,244 |
|
1,871 |
|
1,267 |
|
（1）作为股份支付的组成部分列入综合经营报表。
（2）参考下文维持资本支出和维持矿山勘探对账
下表显示了从截至2024年6月30日的三个月未经审计的简明中期综合财务报表中提取的持续资本支出与运营矿山资本支出的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止三个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 运营矿山资本支出 |
53,179 |
|
6,507 |
|
11,706 |
|
71,392 |
|
637 |
|
72,029 |
|
| 费科拉地下 |
(14,772) |
|
— |
|
— |
|
(14,772) |
|
— |
|
(14,772) |
|
| 道路建设 |
(342) |
|
— |
|
— |
|
(342) |
|
— |
|
(342) |
|
| 土地收购 |
— |
|
(49) |
|
— |
|
(49) |
|
— |
|
(49) |
|
| 其他 |
— |
|
(30) |
|
(101) |
|
(131) |
|
— |
|
(131) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持续的资本支出 |
38,065 |
|
6,428 |
|
11,605 |
|
56,098 |
|
637 |
|
56,735 |
|
下表显示了从截至2024年6月30日止三个月未经审计的简明中期综合财务报表中提取的持续矿山勘探与运营矿山勘探的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止三个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 运营矿山勘探 |
838 |
|
928 |
|
1,514 |
|
3,280 |
|
— |
|
3,280 |
|
| 区域勘探 |
— |
|
(64) |
|
(1,590) |
|
(1,654) |
|
— |
|
(1,654) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 维持矿山勘探 |
838 |
|
864 |
|
(76) |
|
1,626 |
|
— |
|
1,626 |
|
下表显示了从截至2025年6月30日止六个月的合并和逐矿未经审计的简明中期综合财务报表中提取的每盎司全部维持成本与生产成本的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
企业 |
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
185,146 |
|
72,484 |
|
64,727 |
|
— |
|
322,357 |
|
| 特许权使用费和生产税 |
91,051 |
|
16,250 |
|
13,206 |
|
— |
|
120,507 |
|
| 企业管理 |
6,528 |
|
1,068 |
|
2,287 |
|
17,702 |
|
27,585 |
|
|
股份支付– RSU/DSU/PSU/RPU(1)
|
30 |
|
— |
|
— |
|
8,201 |
|
8,231 |
|
| 社区关系 |
674 |
|
181 |
|
703 |
|
— |
|
1,558 |
|
|
填海赔偿责任增加
|
1,312 |
|
680 |
|
509 |
|
— |
|
2,501 |
|
| 衍生品合约已实现亏损 |
621 |
|
381 |
|
82 |
|
— |
|
1,084 |
|
| 维持租赁支出 |
164 |
|
641 |
|
2,412 |
|
970 |
|
4,187 |
|
|
持续的资本支出(2)
|
82,834 |
|
21,580 |
|
8,214 |
|
— |
|
112,628 |
|
|
维持矿山勘探(2)
|
— |
|
70 |
|
845 |
|
— |
|
915 |
|
|
|
|
|
|
|
| 全部维持费用总额 |
368,360 |
|
113,335 |
|
92,985 |
|
26,873 |
|
601,553 |
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金销量（盎司） |
202,992 |
|
84,350 |
|
107,040 |
|
— |
|
394,382 |
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司全部维持成本（美元/卖出黄金盎司） |
1,815 |
|
1,344 |
|
869 |
|
— |
|
1,525 |
|
（1）作为股份支付的组成部分列入综合经营报表。
（2）参考下文维持资本支出和维持矿山勘探对账。
下表显示了从截至2025年6月30日的六个月未经审计的简明中期综合财务报表中提取的持续资本支出与运营矿山资本支出的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
| 运营矿山资本支出 |
117,382 |
|
25,232 |
|
8,316 |
|
150,930 |
|
| 费科拉地下 |
(34,548) |
|
— |
|
— |
|
(34,548) |
|
| 其他 |
— |
|
(3,652) |
|
(102) |
|
(3,754) |
|
|
|
|
|
|
| 持续的资本支出 |
82,834 |
|
21,580 |
|
8,214 |
|
112,628 |
|
下表显示了从截至2025年6月30日止六个月未经审计的简明中期综合财务报表中提取的持续矿山勘探与运营矿山勘探的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年6月30日止六个月 |
|
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
|
|
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 运营矿山勘探 |
— |
|
951 |
|
4,213 |
|
5,164 |
|
|
| 区域勘探 |
— |
|
(881) |
|
(3,368) |
|
(4,249) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 维持矿山勘探 |
— |
|
70 |
|
845 |
|
915 |
|
|
下表显示了从截至2024年6月30日止六个月的合并和逐矿未经审计简明中期综合财务报表中提取的每盎司全部维持成本与生产成本的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
企业 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 生产成本 |
166,586 |
|
80,373 |
|
61,085 |
|
— |
|
308,044 |
|
25,126 |
|
333,170 |
|
| 特许权使用费和生产税 |
42,050 |
|
12,300 |
|
8,766 |
|
— |
|
63,116 |
|
1,565 |
|
64,681 |
|
| 企业管理 |
5,275 |
|
1,062 |
|
2,886 |
|
17,883 |
|
27,106 |
|
1,463 |
|
28,569 |
|
|
股份支付– RSU/DSU/PSU/RPU(1)
|
67 |
|
— |
|
— |
|
8,996 |
|
9,063 |
|
— |
|
9,063 |
|
| 社区关系 |
251 |
|
30 |
|
650 |
|
— |
|
931 |
|
— |
|
931 |
|
|
填海赔偿责任增加
|
893 |
|
614 |
|
490 |
|
— |
|
1,997 |
|
— |
|
1,997 |
|
| 衍生品合约的已实现收益 |
(420) |
|
(252) |
|
(31) |
|
— |
|
(703) |
|
— |
|
(703) |
|
| 维持租赁支出 |
167 |
|
627 |
|
790 |
|
1,004 |
|
2,588 |
|
— |
|
2,588 |
|
|
持续的资本支出(2)
|
105,935 |
|
14,677 |
|
24,503 |
|
— |
|
145,115 |
|
2,392 |
|
147,507 |
|
|
维持矿山勘探(2)
|
2,140 |
|
1,598 |
|
626 |
|
— |
|
4,364 |
|
— |
|
4,364 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 全部维持费用总额 |
322,944 |
|
111,029 |
|
99,765 |
|
27,883 |
|
561,621 |
|
30,546 |
|
592,167 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 黄金销量（盎司） |
239,116 |
|
94,300 |
|
99,790 |
|
— |
|
433,206 |
|
19,644 |
|
452,850 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 每盎司全部维持成本（美元/卖出黄金盎司） |
1,351 |
|
1,177 |
|
1,000 |
|
— |
|
1,296 |
|
1,555 |
|
1,308 |
|
（1）作为股份支付的组成部分列入综合经营报表。
（2）参考下文维持资本支出和维持矿山勘探对账
下表显示了从截至2024年6月30日的六个月未经审计的简明中期综合财务报表中提取的持续资本支出与运营矿山资本支出的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 运营矿山资本支出 |
133,741 |
|
15,037 |
|
25,519 |
|
174,297 |
|
2,392 |
|
176,689 |
|
| 费科拉地下 |
(25,876) |
|
— |
|
— |
|
(25,876) |
|
— |
|
(25,876) |
|
| 道路建设 |
(1,930) |
|
— |
|
— |
|
(1,930) |
|
— |
|
(1,930) |
|
| 土地征用 |
— |
|
(120) |
|
— |
|
(120) |
|
— |
|
(120) |
|
| 其他 |
— |
|
(240) |
|
(1,016) |
|
(1,256) |
|
— |
|
(1,256) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 持续的资本支出 |
105,935 |
|
14,677 |
|
24,503 |
|
145,115 |
|
2,392 |
|
147,507 |
|
下表显示了从截至2024年6月30日的六个月未经审计的简明中期综合财务报表中提取的持续矿山勘探与运营矿山勘探的对账（单位：千美元）：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年6月30日止六个月 |
|
费科拉
我的 |
马斯贝特
我的 |
奥特吉科托
我的 |
合计 |
口径股权投资 |
盛大
合计 |
|
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 运营矿山勘探 |
2,140 |
|
1,749 |
|
3,303 |
|
7,192 |
|
— |
|
7,192 |
|
| 区域勘探 |
— |
|
(151) |
|
(2,677) |
|
(2,828) |
|
— |
|
(2,828) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 维持矿山勘探 |
2,140 |
|
1,598 |
|
626 |
|
4,364 |
|
— |
|
4,364 |
|
调整后净收入和调整后每股收益-基本
调整后净收入和调整后每股收益–基本是非国际财务报告准则计量，不具有国际财务报告准则规定的标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。公司将经调整净收益定义为经调整非经常性项目以及重大经常性非现金项目后归属于公司股东的净利润。公司将调整后每股收益–基本定义为调整后净收入除以已发行普通股的基本加权数量。
管理层认为，调整后净收入和调整后每股收益-基本的列报方式适合向投资者提供有关我们预计未来不会继续保持在同一水平或管理层认为不反映公司持续经营业绩的项目的额外信息。管理层进一步认为，其对这些非国际财务报告准则财务指标的表述提供了对投资者有用的信息，因为它们是衡量我们运营实力和核心业务表现的重要指标。因此，它旨在提供额外信息，不应被孤立地视为替代根据国际财务报告准则编制的业绩计量。其他公司可能会对这一衡量标准进行不同的计算。
下表列出了从未经审核简明中期综合财务报表中提取的净收益（亏损）与经调整净收益的对账：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
三个月结束 |
六个月结束 |
| |
6月30日， |
6月30日， |
| |
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
| |
$ |
$ |
$ |
$ |
| |
（000’s） |
（000’s） |
（000’s） |
（000’s） |
|
|
|
|
|
| 期内归属于公司股东的净收益（亏损）： |
154,424 |
|
(24,004) |
|
212,011 |
|
15,747 |
|
|
|
|
|
|
| 非经常性和重大经常性非现金项目的调整： |
|
|
|
|
| 衍生工具未实现亏损（收益） |
19,780 |
|
(119) |
|
70,655 |
|
(1) |
|
| 金流公允价值变动 |
21,754 |
|
8,387 |
|
52,306 |
|
19,239 |
|
| 总收益互换已实现收益 |
— |
|
— |
|
(7,731) |
|
— |
|
| 减记矿业权益 |
— |
|
636 |
|
5,118 |
|
636 |
|
| 长期资产减值 |
— |
|
197,141 |
|
— |
|
197,141 |
|
| 出售矿业权益的收益 |
— |
|
(48,662) |
|
— |
|
(48,662) |
|
| 出售联营公司股份的收益 |
— |
|
(16,822) |
|
— |
|
(16,822) |
|
| 联营公司摊薄（收益）亏损 |
— |
|
(998) |
|
— |
|
8,984 |
|
| 递延所得税回收 |
(33,119) |
|
(37,110) |
|
(47,670) |
|
(16,310) |
|
|
|
|
|
|
| 期内经调整归属于公司股东的净利润 |
162,839 |
|
78,449 |
|
284,689 |
|
159,952 |
|
|
|
|
|
|
| 已发行普通股基本加权平均数（千） |
1,321,740 |
|
1,307,176 |
|
1,320,074 |
|
1,305,183 |
|
|
|
|
|
|
| 调整后归属于公司股东的每股净收益–基本（美元/股） |
0.12 |
|
0.06 |
|
0.22 |
|
0.12 |
|
季度业绩概要
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
第二季度 |
第一季度 |
第四季度 |
Q3 |
第二季度 |
第一季度 |
第四季度 |
Q3 |
| |
2025 |
2025 |
2024 |
2024 |
2024 |
2024 |
2023 |
2023 |
| 黄金收入（千美元） |
692,206 |
532,107 |
499,788 |
448,229 |
492,569 |
461,444 |
511,974 |
477,888 |
|
该期间净收入（亏损）（千美元）
|
160,753 |
62,564 |
(9,325) |
(631,032) |
(34,777) |
48,481 |
(117,396) |
(34,770) |
|
每股收益（亏损）(1)–基本（$）
|
0.12 |
0.04 |
(0.01) |
(0.48) |
(0.02) |
0.03 |
(0.09) |
(0.03) |
|
每股收益（亏损）(1)–稀释（$）
|
0.10 |
0.04 |
(0.01) |
(0.48) |
(0.02) |
0.03 |
(0.09) |
(0.03) |
|
经营活动提供（使用）的现金流量（千美元）
|
255,081 |
178,788 |
120,544 |
(16,099) |
62,432 |
710,727 |
205,443 |
110,204 |
|
黄金销量（盎司）
|
210,384 |
183,998 |
187,793 |
180,525 |
210,228 |
222,978 |
256,921 |
248,889 |
|
平均实现金价（美元/盎司）
|
3,290 |
2,892 |
2,661 |
2,483 |
2,343 |
2,069 |
1,993 |
1,920 |
|
黄金产量（盎司）
|
229,454 |
192,752 |
186,001 |
180,553 |
204,241 |
214,339 |
270,611 |
225,052 |
|
黄金产量，含Calibre股权投资合计（盎司）
|
229,454 |
192,752 |
186,001 |
180,553 |
212,508 |
225,716 |
288,665 |
242,838 |
| 生产成本（千美元） |
160,363 |
161,994 |
181,376 |
192,408 |
151,299 |
156,745 |
164,406 |
171,425 |
（1）归属于公司股东。
整个八个季度的季度黄金收入是季度产量水平、金条出货时间和平均实现黄金价格变化的函数，而经营活动产生的现金流也受到每个季度的生产成本和营运资金变化的影响，此外还注意到黄金收入的因素。整个八个季度的净收入是季度收入、现金运营成本、相关税收和资产减值费用的函数。2023年第三季度的净亏损包括因公司从AngloGold收购Gramalote项目剩余50%股权而产生的1.12亿美元的Gramalote项目减值损失。2023年第四季度的净亏损包括与Fekola综合体相关的1.92亿美元减值损失，扣除递延所得税。2024年第二季度的净亏损包括与Fekola综合体相关的1.94亿美元减值损失，扣除递延所得税，部分被出售采矿权益的收益4900万美元和出售联营公司股份的收益1700万美元所抵消。2024年第三季度的净亏损包括与Goose矿相关的6.61亿美元减值损失以及2024年9月与马里国签署的谅解备忘录协议产生的结算费用8400万美元，部分被出售采矿权益的收益800万美元所抵消。2024年第三季度用于经营活动的现金流包括为鹅矿积累了9800万美元的长期用品库存。2024年第四季度的净亏损包括追溯适用费科拉矿额外10%优先股息导致额外的当期所得税费用为1300万美元。
总结与展望
公司对2025年第二季度和上半年的积极经营和财务业绩感到满意。Fekola Complex、Masbate和Otjikoto矿山继续优于生产预算。2025年6月30日，该公司宣布从其位于努纳武特的新Goose矿山开采出第一批黄金。鹅矿预计将在2025年9月提高到商业生产水平，并在2025年贡献12万至15万盎司黄金。随着Goose的加入，该公司有望实现2025年黄金总产量指引，即在970,000至1,075，000盎司之间。展望未来，仅根据现有矿产储量，在2026年至2031年运营的前六个完整日历年内，估计鹅矿每年可贡献约30万盎司黄金的年均黄金产量。
每盎司实现的黄金价格继续大幅超过原定的2025年预算金价2250美元/盎司，显着增强了公司的现金产生活动。公司保持强劲的财务状况，完全有能力完成2025年的预算资本和勘探活动，管理其财务承诺，并继续支付股息，其收益率使公司处于同行集团的高端。
公司在发展和加强现有业务方面取得了重大进展，这仍然是一个领域的重点。最近批准在Fekola Underground开始采矿活动，这表明公司和马里国对执行2024年9月签订的谅解备忘录（“MOU”）中规定的事项的持续承诺。根据谅解备忘录，我们的下一个关键里程碑是收到Fekola Regional的开采许可证，预计将在2025年第三季度末之前收到。
在Goose矿，该公司正在进行多项优化研究，包括一项研究分析了将Goose矿的磨机吞吐量从4,000吨/日可能提高到6,000吨/日的潜力，以及一项分析实施浮选/精矿浸出工艺的单独研究，该工艺有可能提高黄金回收率并降低加工单位成本。鹅矿目前允许的轧机吞吐量最高可达6,000吨/日，因此如果公司追求轧机吞吐量扩张，则无需修改项目证书。这些研究的结果预计将在2025年末/2026年初完成。一旦研究完成，公司将评估每个选项的经济性，并追求理想的选择。
在纳米比亚，基于2025年2月发布的Otjikoto矿的Antelope矿床的积极PEA结果，B2Gold认为，Antelope矿床有潜力成为一个小规模、低成本的地下金矿，可以
补充2028-2032年期间的低品位库存生产，为Otjikoto进入下一个十年带来有意义的生产概况。
我们将继续评估发展机会和项目，我们可以让我们经过验证的内部矿山建设团队从事这些工作。正在评估的发展机会包括我们全资拥有的Gramalote项目。该公司最近完成了哥伦比亚Gramalote项目的可行性研究，该项目在共识金价的基础上证明了积极的经济性。可行性研究包括对加工厂和基础设施位置的修改，因此还需要进行修改后的环境影响研究。环境影响研究的修改工作进展顺利，公司预计将在可行性研究完成后不久完成并提交。对Gramalote项目的评估仍在进行中，任何建设决定预计要到2026年底或2027年初才能做出。如果B2Gold决定将Gramalote项目开发为露天金矿，B2Gold将利用其经过验证的内部矿山建设团队来建造矿山和磨坊设施。
勘探也仍然是一个关键焦点，因为B2Gold寻求在其现有业务中扩大其储量和资源基础，并寻求绿地机会，包括对潜在的初级勘探公司进行战略投资。
公司的持续战略是继续最大限度地利用现有矿山实现负责任的盈利生产，保持强劲的财务状况，实现公司现有开发项目的潜在黄金产量增长，继续在公司稳健的土地包中开展勘探计划，评估新的勘探、开发和生产机会，并继续向股东返还资本。
优秀的份额数据
截至2025年8月7日，已发行普通股1,322，986,184股。此外，约有4600万份未行使的股票期权，行使价在每股3.37加元至8.53加元之间，约有500万份未行使的RSU和约700万份未行使的PSU。
关于前瞻性信息的警示性声明
本MD & A中介绍的生产结果和生产指导反映了B2Gold在100%基础上运营的矿山的总产量。请参阅我们最近的年度信息表，以讨论我们在B2Gold运营的矿山中的所有权权益。
本MD & A包括适用的加拿大和美国证券立法含义内的某些“前瞻性信息”和“前瞻性陈述”（统称“前瞻性陈述”），包括：预测；展望；指导；预测；估计；以及关于未来或估计的财务和运营业绩、黄金生产和销售、收入和现金流、资本成本（持续和非持续）和运营成本的其他陈述，包括预计的现金运营成本和全部维持成本，以及合并和逐矿基础上的预算，如果发生这些情况，将对我们的业务、我们计划的资本和勘探支出产生影响；未来或估计的矿山寿命、金属价格假设，矿石品位或来源、黄金回收率、剥离率、吞吐量、矿石加工；关于预期的勘探、钻探、开发、建设、许可和其他活动或成就的声明；包括但不限于：为2025年持续强劲的运营和财务业绩保持良好状态；预计黄金产量、现金运营成本和全部维持成本（在2025年Fekola综合体、Otjikoto矿、Masbate金矿项目和Goose矿的综合和逐矿基础上；2025年综合黄金总产量在970,000至1,075，000盎司之间，现金运营成本在每金盎司740美元至800美元之间（加上鹅矿的商业后生产估计，现在预测综合现金运营成本指导在每生产盎司795美元至855美元之间），全部维持成本指导在每金盎司1460美元至1520美元之间（加上鹅矿的商业后生产估计，综合全押维持成本指导预计在每盎司销售1490美元至1550美元之间）；继续优先以某种方式开发鹅矿承认土着人的投入和关切，并为该地区带来长期的社会经济利益；鹅矿在2025年的黄金产量在120,000至150,000盎司之间，在生产的第一个完整六年中每年生产约300,000盎司黄金；到2025年第三季度末可能增加到商业生产；Umwelt地下开发在2025年第三季度开始高品位采场矿石生产；Fekola地下在2025年贡献了25,000至35,000盎司的黄金产量，在2026年及随后几年大幅增加；Fekola Regional和Fekola Regional生产的开采许可证的接收预计将在2025年第三季度末之前开始；Fekola Regional在2026年至2029年的前四个完整生产年度中贡献了大约180,000盎司的额外年度黄金产量，矿山寿命预计将延长至2030年；在2029年至2032年的低品位库存处理期间，Antelope矿床有可能被开发为地下作业，每年贡献高达65,000盎司，而Otjikoto矿在此期间平均每年生产约110,000盎司该期间；；将Gramalote项目开发为露天金矿的潜力；在2025年7月至2026年6月的12个月期间每月交付22,064盎司的能力，以全额满足交付总计264,768盎司的黄金预付义务；加拿大、马里、纳米比亚、菲律宾和哈萨克斯坦等基层项目计划的2025年勘探预算；以及未来股息的潜在支付，包括任何此类股息的时间和金额，以及季度股息将保持在同一水平的预期。本MD & A中所有涉及我们预计未来将发生的事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述是一种非历史事实的陈述，通常（尽管并非总是）以“预期”、“计划”、“预期”、“项目”、“目标”、“潜在”、“时间表”、“预测”、“预算”、“估计”、“打算”或“相信”等词语和类似表述或其负面内涵来识别，或事件或条件“将”、“将”、
“可能”、“可能”、“应该”或“可能”发生。所有此类前瞻性陈述均基于管理层截至做出此类陈述之日的意见和估计。
前瞻性陈述必然涉及假设、风险和不确定性，其中某些超出了B2Gold的控制范围，包括与以下相关或相关的风险：金属价格和B2Gold普通股的波动；税法的变化；勘探、开发和采矿活动固有的危险；矿产储量和资源估计的不确定性；未实现产量、成本或其他估计；实际生产、开发计划和成本与B2Gold可行性研究和其他研究中的估计存在重大差异；获得和维持任何必要许可的能力，采矿活动所需的同意或授权；环境法规或危害以及遵守与采矿活动相关的复杂法规；气候变化和气候变化法规；替代矿产储量和识别收购机会的能力；被B2Gold收购的公司的未知负债；成功整合新收购的能力；汇率波动；融资的可用性；融资和债务活动，包括因此而对B2Gold的运营施加的潜在限制以及产生足够现金流的能力；在外国和发展中国家的运营以及遵守外国法律，包括与马里、纳米比亚、菲律宾和哥伦比亚的业务相关的风险，包括与外国法律变化和与采矿和当地所有权要求或资源国有化相关的政策变化相关的风险；远程运营和适当基础设施的可用性；价格波动和采矿作业所需的能源和其他投入的可用性；必要的设备、用品和劳动力短缺或成本增加；监管、政治和国家风险，包括当地不稳定或恐怖主义行为及其影响；对承包商的依赖，第三方和合资伙伴；与拥有Masbate黄金项目的Filminera Resources Corporation相关的缺乏唯一决策权；对所有权或地表权利的挑战；对关键人员的依赖以及吸引和留住技术人员的能力；无法投保或未投保损失的风险；不利的气候和天气条件；诉讼风险；与其他矿业公司的竞争；社区对B2Gold运营的支持，包括与罢工和不时停止此类行动有关的风险；与小规模采矿者的冲突；信息系统故障或信息安全威胁；根据法律要求，包括《萨班斯-奥克斯利法案》第404节，对财务报告保持充分内部控制的能力；遵守反腐败法律、制裁或其他类似措施；社交媒体和B2Gold的声誉；以及B2Gold最近的年度信息表中“风险因素”标题下已确定和更详细描述的其他因素，B2Gold目前的40-F表格年度报告和B2Gold向加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件，可分别在www.sedarplus.ca和www.sec.gov（“网站”）上查看。该清单并未详尽列出可能影响B2Gold前瞻性陈述的因素。
B2Gold的前瞻性陈述是基于截至本文发布之日管理层认为合理的适用假设和因素，基于当时管理层可获得的信息。这些假设和因素包括但不限于与B2Gold开展当前和未来业务的能力相关的假设和因素，包括：开发和勘探活动；此类业务的时间、范围、持续时间和经济可行性，包括由此确定的任何矿产资源或储量；估计、预测、预测、研究和评估的准确性和可靠性；B2Gold满足或实现估计、预测和预测的能力；投入的可用性和成本；产出的价格和市场，包括黄金；外汇汇率；税收水平；及时收到必要的批准或许可；履行当前和未来义务的能力；在需要时以合理条款及时获得融资的能力；当前和未来的社会、经济和政治状况；以及通常与采矿业相关的其他假设和因素。
B2Gold的前瞻性陈述基于管理层的意见和估计，反映了他们目前对未来事件和经营业绩的预期，并且仅在本文发布之日发表。如果情况或管理层的信念、预期或意见发生变化，而不是根据适用法律的要求，B2Gold不承担更新前瞻性陈述的任何义务。无法保证前瞻性陈述将被证明是准确的，实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。因此，无法保证前瞻性陈述所预期的任何事件将会发生或发生，或者如果其中任何一个发生了，那么B2Gold将从中获得哪些利益或责任。出于上述原因，不应过分依赖前瞻性陈述。
全盘维持成本的预计范围包括维持资本支出、公司管理费用、矿场勘探和评估成本以及复垦成本增加，不包括扩张性资本和非持续性支出的影响。预计全年GAAP生产现金总成本将需要包括未来纳入和排除项目的预计影响，包括目前无法确定但可能很重要的项目，例如持续资本支出、回收成本增加。由于任何此类项目的可能性、数量和时间的不确定性，B2Gold没有可用的信息来提供预计的全部维持成本与总生产现金成本预测的量化对账。B2Gold认为，这一衡量标准代表了从当前运营中生产黄金的总成本，并为B2Gold和公司的其他利益相关者提供了有关B2Gold运营业绩和产生现金流的能力的额外信息。综合维持成本作为一项关键的绩效衡量标准，使B2Gold能够评估其支持资本支出的能力，并通过产生经营现金流来维持未来的生产。这些信息为管理层提供了更积极地管理资本计划和做出更审慎的资本投资决策的能力。
关于矿产储量和资源估计的警示性声明
这份MD & A中的披露是根据加拿大矿产资源和矿产储量估计报告标准编制的，这些标准在某些重大方面与美国证券法的披露要求不同。特别是，在不限制前述一般性的情况下，本MD & A中使用或引用的术语“矿产储量”、“已探明矿产储量”、“可能矿产储量”、“推断矿产资源”、“指示矿产资源”、“测量矿产资源”和“矿产资源”是根据加拿大国家文书43-101-矿产项目披露标准（“NI 43-101”）和加拿大矿业、冶金和石油学会（“CIM”）-CIM矿产资源和矿产储量定义标准定义的加拿大矿产披露术语，由CIM理事会通过，经修订（“CIM定义标准”）。这些术语的定义，以及其他采矿术语和披露，与这些术语的定义不同，如果有的话，就SEC针对美国国内发行人的披露规则而言。作为有资格根据MJDS向SEC提交报告的外国私人发行人，根据适用的SEC规则和法规，B2Gold无需提供关于其矿产属性的披露，并根据NI 43-101和CIM定义标准提供披露。因此，本MD & A中包含的矿产储量和矿产资源信息以及其他技术信息可能无法与受SEC对美国国内发行人的报告和披露要求约束的公司披露的类似信息进行比较。
非矿产储量的矿产资源不具备经济可行性证明。由于测量、指示或推断的矿产资源的不确定性，这些矿产资源可能永远不会升级为已探明和可能的矿产储量。投资者被告诫不要假设这些类别中的任何部分矿藏将永远转化为储量或被回收。此外，告诫美国投资者不要假设B2Gold的任何部分或全部测量、指示或推断的矿产资源构成或将转化为矿产储量，或者在没有额外工作的情况下，在经济上或法律上是可以开采的。
本文介绍的历史结果或可行性模型不是对未来业绩的保证或预期。非矿产储量的矿产资源不具备经济可行性证明。由于测量、指示或推断的矿产资源的不确定性，这些矿产资源可能永远不会升级为已探明和可能的矿产储量。请投资者注意，不要假设这些类别中的任何部分矿藏将永远转化为储量或被回收。此外，告诫美国投资者不要假设B2Gold的任何部分或全部测量、指示或推断的矿产资源构成或将转化为矿产储量，或者是或将是经济或法律上可以在没有额外工作的情况下开采的。
合格人员
高级副总裁兼首席运营官William Lytle是National Instrument 43-101下的合格人员，他已审查并批准披露本MD & A中包含的与运营事项相关的所有科学和技术信息。Andrew Brown，P. Geo.，勘探副总裁，为NI 43-101下的合格人员，已批准本MD & A中包含的有关勘探事项的科学和技术信息。