华纳兄弟探索报告2026年第一季度业绩截至2026年3月31日的三个月2025年变动百分比百万美元报告的外汇（*）分销$ 4,906 $ 4,886—%（1）%广告1,8471，980（7）%（8）%内容1,8871，8661%（2）%其他2532472%（1）%总收入$ 8,893 $ 8,979（1）%（3）%华纳兄弟探索公司可获得的净（亏损）收入，Inc.（2,916）（453）NM NM调整后EBITDA（*）2,2032，105% —%经营活动提供的现金（208）553 nm自由现金流（*）（476）302 NM NM-没有意义（*）一种非GAAP财务指标；有关更多详细信息，请参阅从第11页开始的标题为定义和来源的部分。2026年第一季度亮点•总收入为89亿美元，比去年同期的除汇（1）下降3%。•发行收入与去年同期相比相对没有变化，因为全球流媒体用户的动态潜在增长被国内线性付费电视用户的持续下降以及此前在2025年第二季度披露的与前关联方续签HBO Max国内发行协议的影响所抵消。•广告收入（不含外汇）下降8%，原因是AD-Lite流媒体用户增长被NBA缺席以及国内线性观众持续下降所抵消。本年度NBA缺席对除汇同比增长率产生了7%的负面影响。•内容收入与去年同期相比相对没有变化，因为工作室部门较高的公司间内容收入被较高的公司间冲销所抵消。• Warner Bros. Discovery，Inc.可获得的净亏损为29亿美元，其中包括13亿美元的税前收购相关无形资产摊销、内容公允价值提升以及重组费用。此外，华纳兄弟探索公司可获得的净亏损还包括支付给Netflix的28亿美元终止费。•根据合并协议条款，PSKY代表WBD向Netflix支付了28亿美元。在某些情况下，如WBD因上级提议终止PSKY合并协议或违反临时经营契约，导致WBD承担义务，该金额可退还PSKY。•调整后EBITDA总额（2）（*）为22亿美元，与去年同期相比，不含外汇，因为流媒体和工作室部门的增长被全球线性网络部门的下降所抵消。•经营活动提供的现金为（2.08）亿美元。自由现金流（3）（*）为（4.76）亿美元。自由现金流受到约1亿美元分离和交易相关项目的不利影响。•第一季度末净负债301亿美元（4）（*）和3.4倍净杠杆（5）（*).2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日1
截至2026年3月31日止三个月的流媒体分部2025%变动百万美元报告的外汇（*）分销$ 2,533 $ 2,3299% 7%广告28423720% 19%订阅相关收入（*）2,8172，56610% 8%含量6888（23）%（27）%其他22 —% —%总收入2,8872，6569% 7%收入成本（不含折旧及摊销）1,8641，8242% 2%销售，一般和行政58549319% 17%调整后EBITDA $ 438 $ 33929% 17%（*）一种非GAAP财务指标；有关更多详细信息，请参阅从第11页开始的标题为定义和来源的部分。2026年第一季度亮点•流媒体收入与去年同期相比增长7%（不含外汇）至28.87亿美元。订户相关收入（6）（*）较上年同期增长8%（不含外汇）。•分销收入增长7%（不含外汇），这是由于现有市场的持续增长和HBO Max的全球扩张，包括新的分销协议，部分被此前在2025年第二季度披露的与前关联方续签的国内分销协议所抵消。•广告收入增长19%（不含外汇），主要受全球AD-Lite订阅用户增加的推动。本年度NBA缺席对同比增长率（不含外汇）产生了5%的负面影响。•内容收入（不含外汇）下降27%，原因是第三方许可交易的时间安排。•与去年同期相比，流媒体运营费用（不含外汇）增长6%至24.49亿美元。•营收成本（不含外汇）增长2%，这主要是由于支持HBO Max推出的国际内容成本增加，部分被整体节目组合的变化所抵消。• SG & A增长17%（不含外汇），原因是与HBO Max国际发布会相关的营销增加。•流媒体调整后EBITDA与去年同期相比增长17%（不含外汇）至4.38亿美元。2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日2
影城分部截至2026年3月31日止三个月2025%%变动百万美元报告除外汇（*）分销$ 1 $ 1 —% —%广告— 1 NM NM内容2,9342，13937% 33%其他19017310% 4%总收入3,1252，31435% 31%收入成本（不包括折旧和摊销）1,6791，41319% 17%销售，一般和行政6716425% 3%调整后EBITDA $ 775 $ 259 199% 156%（*）一种非GAAP财务指标；有关更多详细信息，请参阅从第11页开始的标题为定义和来源的部分。2026年第一季度亮点•影城除外汇收入与去年同期相比增长31%至31.25亿美元。•内容收入增长33%（不含外汇）。•电视收入增长58%（不含外汇），主要是由于HBO Max在国际市场的推出和更高的第三方许可导致公司间内容许可增加。•影院收入增长21%（不含外汇），受HBO Max在国际市场推出导致公司间内容许可增加的推动。•游戏收入减少30%（不含外汇），原因是图书馆收入减少。•与去年同期相比，影城运营费用（不含外汇）增长13%至23.5亿美元。•收入成本（不含外汇）增长17%。•电视内容支出增长32%（不含外汇），主要受公司间内容许可增加的推动。•院线内容费用增长11%（不含外汇），原因是公司间内容授权增加和电影减值增加。•游戏内容费用（不含外汇）下降43%，主要是由于图书馆收入下降。• SG & A增长3%（不含外汇），受营销和管理费用增加的推动。• Studios调整后EBITDA与去年同期相比增加5.16亿美元，或156%（不含外汇），至7.75亿美元。2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日3
全球线性网络部门截至2026年3月31日的三个月2025年变动百分比百万美元报告的外汇（*）分销$ 2,373 $ 2,558（7）%（8）%广告1,5701，758（11）%（12）%内容346380（9）%（9）%其他887813% 13%总收入4,3774，774（8）%（9）%收入成本（不含折旧和摊销）2,0842，327（10）%（11）%销售，一般和行政6596541%（1）%调整后EBITDA $ 1,634 $ 1,793（9）%（10）%（*）一种非GAAP财务指标；有关更多详细信息，请参阅从第11页开始的标题为定义和来源的部分。2026年第一季度亮点•全球线性网络的除外汇收入与去年同期相比下降9%至43.77亿美元。•分销收入（不含外汇）下降8%，主要受国内线性付费电视用户减少10%的推动，部分被国内附属费率增加2%所抵消。•广告收入（不含外汇）下降12%，主要受本季度NBA缺席和8%的国内观众下降的推动。NBA缺席对除汇同比增长率产生了7%的负面影响。•内容收入（不含外汇）下降9%，主要是由于第三方许可交易的时间安排。• Global Linear Networks运营费用（不含外汇）与去年同期相比下降9%至27.43亿美元。•营收成本（不含外汇）下降11%，主要是由于本季度NBA缺席。NBA的缺席有利地影响了16%的年增长率（不含外汇）。• SG & A与去年同期相比保持相对不变。• Global Linear Networks调整后EBITDA与去年同期相比，除汇后下降10%至16.34亿美元。2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日4
企业截至2026年3月31日止三个月2025%%变动百万美元报告除外汇（*）调整后EBITDA $（269）$（233）（15）%（13）%（*）一种非GAAP财务指标；有关更多详细信息，请参阅从第11页开始的标题为定义和来源的部分。•企业调整后EBITDA减少3600万美元，主要是由于上一季度的非所得税准备金释放。分部间冲销截至3月31日止三个月，百万美元20262025总收入冲销$（1,497）$（765）总费用冲销（1,122）（712）调整后EBITDA $（375）$（53）杠杆和流动性•第一季度末手头现金为33亿美元，总债务为334亿美元（7）（*），以及3.4倍净杠杆（5）（*).•公司偿还了第一季度到期的1.23亿美元优先票据。•截至2026年3月31日，公司未偿债务的加权平均期限为5.6年，加权平均成本为6.0%。剔除过桥贷款融资，公司未偿债务的加权平均期限为9.8年，加权平均成本为4.5%。•截至2026年3月31日，公司40亿美元的循环信贷额度未提取。自由现金流截至3月31日的三个月，百万美元20262025%变动经营活动提供的现金（用于）$（208）$ 553 NM购买物业和设备（268）（251）7%自由现金流（*）$（476）$ 302牛米（*）一种非GAAP财务指标；有关更多详细信息，请参阅从第11页开始的标题为定义和来源的部分。• 2026年第一季度经营活动提供的现金从去年同期的5.53亿美元降至（2.08亿）美元。自由现金流（3）（*）从3.02亿美元降至（4.76）亿美元，主要是由于净内容投资增加、税收增加以及营运资金的时间安排部分被较低的利息支付所抵消。自由现金流受到约1亿美元分离和交易相关项目的不利影响。•截至2026年3月31日，该公司从其循环应收账款计划中提取了38.5亿美元，与第四季度相比增加了1.5亿美元。2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日5
截至3月31日的三个月合并运营报表，未经审计；单位：百万，每股金额除外20262025分配4,906美元4,886美元广告1,8471，980内容1,8871，866其他253247总收入8,8938，979收入成本，不包括折旧和摊销4,6435，131销售、一般和行政管理2,4752，194 Netflix终止费2,800 —折旧和摊销1,2261，547重组和其他费用20454减值和处置损失1490总成本和费用11,3629，016营业亏损（2,469）（37）利息支出，净额（581）（468）债务清偿损失，净额（27）（4）来自股权被投资方的亏损，净额（5）（7）其他（费用）收入，净额（38）82所得税前亏损（3,120）（434）所得税优惠（费用）214（15）净亏损（2,906）（449）归属于非控股权益的净利润（10）（8）归属于可赎回非控股权益的净亏损— 4可供赎回的净亏损Warner Bros. Discovery, Inc. $（2,916）$（453）可供赎回的每股净亏损，Inc. A系列普通股股东：基本$（1.17）$（0.18）稀释后$（1.17）$（0.18）加权平均流通股：基本2,492，462稀释后2,492，462 2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日6
Warner Bros. Discovery, Inc.合并资产负债表未经审计；单位：百万，除面值外2026年3月31日2025年12月31日资产流动资产：现金及现金等价物3,264美元4,566美元应收款项净额5,0095，294预付费用和其他流动资产3,4683，346流动资产总额11,74113，206影视内容版权和游戏19,31219，114财产和设备净额6,6426，685商誉25,87425，933无形资产，净额26,80327，764其他非流动资产7,4657，383总资产97,837美元100,085美元负债和权益流动负债：应付账款1,110美元1,093美元应计负债11,9209，626递延收入1,5921，642债务的流动部分1,493139流动负债总额16,11512，500债务的非流动部分30,97332，428递延所得税5,8736，383其他非流动负债11,16911，608负债总额64,13062，919承诺和或有事项可赎回的非控制性权益— 19华纳兄弟探索，Inc.股东权益：A系列普通股：面值0.01美元；授权10,800股和10,800股；已发行2,737股和2,710股；已发行2,507股和2,480股2727优先股：面值0.01美元；授权1,200股和1,200股，已发行和流通股0股—— 额外实收资本 55,86556，055库存股，成本：230股和230股（8,244）（8,244）累计亏损（14,428）（11,512）累计其他综合亏损（642）（407）Total Warner Bros. Discovery，Inc.股东权益32,57835，919非控制性权益1,1291，228总权益33,70737，147 总负债及权益 $ 97,837 $ 100,085 Q1 2026 Earnings Press Release | May 6,2026 7
Warner Bros. Discovery, Inc.截至3月31日的三个月合并现金流量表，未经审计；单位：百万20262025经营活动净亏损$（2,906）$（449）调整净收入与经营活动提供的现金：内容权利摊销和减值2,4993，145折旧和摊销1,2261，547递延所得税（513）（312）股权激励费用152123减值和处置损失1490 Netflix终止费应计2,800 —其他，净额11917经营资产和负债变动，扣除收购和处置：应收款项，净额246288影视内容权利、游戏、应付生产款项净额（2,603）（2,846）应付账款、应计负债、递延收入和其他非流动负债（1,033）（1,026）外币、预付费用和其他资产净额（209）（24）经营活动提供的现金（用于）（208）553投资活动购买物业和设备（268）（251）出售投资收益— 11对权益被投资单位的投资和垫款（25）（14）资产处置收益— 66其他投资活动净额11（7）投资活动使用的现金（282）（195）融资活动偿还债务本金，包括面值溢价和折价（123）（3,665）债务借款，扣除贴现和发行成本（16）向非控制性权益和可赎回非控制性权益分配1,500（129）（157）组建音乐目录合资企业的收益— 601商业票据计划和循环信贷额度下的借款261695商业票据计划和循环信贷额度下的还款（261）（695）为结算以股份为基础的奖励而支付的现金净额（422）（117）其他融资活动净额（66）（57）融资活动使用的现金（756）（1,895）汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响（56）95现金、现金等价物和限制性现金的净变动（1,302）（1,442）现金，现金等价物和受限制现金，期初4,5705，416现金，现金等价物和受限制现金，期末3,268美元3,974美元2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日8
净（亏损）收入与调整后的利息、税项、折旧及摊销前利润的对账截至3月31日的三个月，未经审计；单位：百万20262025可由Warner Bros. Discovery, Inc.获得的净亏损$（2,916）$（453）归属于可赎回非控股权益的净亏损—（4）归属于非控股权益的净利润108所得税（收益）费用（214）15所得税前亏损（3,120）（434）其他费用（收益）净额38（82）来自股权投资方的亏损净额57债务清偿损失净额274利息费用，净额581468营业亏损（2,469）（37）折旧和摊销1,2261，547内容的公允价值减值和摊销升级102240重组和其他费用20454员工股份薪酬150120 Netflix终止费2,800 —交易和整合成本17380处置的减值和损失1490内容的资本化利息摊销36设施合并成本— 5调整后EBITDA（*) $ 2,203 $ 2,105 (*）一项非公认会计准则财务指标；有关2026年第一季度收益新闻稿的更多详细信息，请参阅从第13页开始的标题为定义和来源的部分| 5月6日，2026 9
2026年展望Warner Bros. Discovery, Inc.（“Warner Bros. Discovery”、“WBD”、“公司”、“我们”、“美国”或“我们的”）可能会在季度收益电话会议上就本收益公告提供前瞻性评论。有关如何访问音频网络广播的详细信息如下。2026年第一季度编制的收益评论电话会议信息结合此次发布，华纳兄弟探索公司将于美国东部时间今天（2026年5月6日）下午4：30发布股东信并主持电话会议，讨论其2026年第一季度财务业绩。要访问股东信函和财报电话会议的网络直播，请访问公司网站www.wbd.com的投资者关系部分。关于前瞻性陈述的警示性声明本通讯中所载信息构成1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于关于公司对未来的期望、信念、意图或战略的陈述，可以通过“预期”、“相信”、“可能”、“继续”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“应该”、“将”和“将”等前瞻性词语或类似词语来识别。这些前瞻性陈述基于当前的预期、预测和假设，其中涉及风险和不确定性，并基于截至本文发布之日华纳兄弟探索公司可获得的信息。前瞻性陈述包括但不限于关于WBD与派拉蒙Skydance Corporation（“PSKY”）之间拟议交易（“拟议交易”）的好处、未来财务和经营业绩、合并后公司的计划、目标、期望和意图的陈述，以及其他非历史事实的陈述。此类声明基于WBD管理层当前的信念和期望，受到我们无法控制的重大风险和不确定性的影响。可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果不同的风险和不确定性包括：（1）拟议交易的完成可能不会按照预期的条款和时间或根本不会发生；（2）任何事件的发生，可能导致拟议交易终止的变更或其他情况；（3）可能无法就拟议交易获得必要的监管批准或可能在无法预期的条件下获得的风险；（4）可能无法及时满足拟议交易的任何成交条件的风险；（5）与拟议交易有关的诉讼相关的风险；（6）由于拟议交易导致正在进行的业务运营中断管理时间相关的风险；（7）公告的影响，拟议交易的未决或完成对WBD留住客户、保留和雇用关键人员以及与供应商、分销商、广告商、内容提供商、供应商和其他业务合作伙伴保持关系的能力以及对其经营业绩和业务的总体影响；（8）公告或拟议交易的完成对WBD普通股市场价格的负面影响；（9）与一般经济、有关公司或拟议交易的政治和市场因素；（10）编制财务预测所使用的估计和假设所涉及的固有不确定性；（11）获得或完成与拟议交易相关的融资或再融资的能力；（12）WBD或PSKY管理层对上述任何因素的反应。由于与其业务相关的风险和不确定性，其中包括与拟议交易相关的风险，WBD的实际结果可能与所述或暗示的结果存在重大差异。有关额外风险和不确定性的讨论包含在WBD提交给美国证券交易委员会的文件中，包括但不限于WBD最近的10-K表格年度报告、10-Q表格和8-K表格报告以及WBD就拟议交易提交的最终代理声明。WBD没有任何义务，并明确表示不承担任何义务，更新、更改或以其他方式修改可能不时作出的任何书面或口头前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，但适用法律要求的范围除外。请阅读本通讯的人士注意，不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发布之日起生效。非GAAP财务指标除了根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的财务指标外， 本通讯还可能包含某些非公认会计准则财务指标，标识为“（*)".非GAAP财务指标与最接近的GAAP财务指标之间的对账可在本新闻稿的财务时间表和华纳兄弟探索公司投资者关系网站的“季度业绩”部分中找到：https://ir.wbd.com。关于华纳兄弟Discovery华纳兄弟Discovery是一家全球领先的媒体和娱乐公司，在电视、电影、流媒体和游戏领域创造和分发世界上最具差异化和最完整的品牌内容组合。华纳兄弟Discovery通过旗下标志性品牌和产品激发、告知和娱乐全球观众，这些品牌和产品包括：Discovery Channel、HBO Max、Discovery +、CNN、DC、TNT Sports、Eurosport、HBO、HGTV、Food Network、OWN、Investigation Discovery、TLC、Magnolia Network、TNT、TBS、truTV、Travel Channel、Animal Planet、Science Channel、华纳兄弟电影集团、华纳兄弟电视集团、华纳兄弟影业动画、华纳兄弟游戏、New Line Cinema、Cartoon Network、Adult Swim、Turner Classic Movies、Discovery en Espa ñ ol、Hogar de HGTV等。欲了解更多信息，请访问www.wbd.com。联系人媒体Robert Gibbs Joe Libonati（347）268-3017（917）287-6763 robert.gibbs@wbd.com joe.libonati@wbd.com投资者关系丨Peter Lee 丨Peter Lee Gabriele Cattoni Sam Yates（212）548-5907（212）752-8744（212）548-4907 peter.lee@wbd.com gabriele.cattoni@wbd.com samantha.yates@wbd.com 2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日10
Warner Bros. Discovery, Inc.的定义和来源（1）外汇影响可比性：汇率对我们业务的影响是理解我们结果的期间比较的重要因素。例如，随着美元相对于其他外币走弱，我们的国际收入受到有利影响，而随着美元相对于其他外币走强，我们的国际收入受到不利影响。我们认为，除了根据美国公认会计原则报告的业绩外，以固定货币为基础（“不含外汇”）的业绩列报提供了有关我们经营业绩的有用信息，因为不含外汇的列报不包括外汇波动的影响，并突出了我们的核心经营业绩。以固定货币为基础的业绩列报应被视为根据美国公认会计原则报告的财务业绩计量的补充，而不是替代。Ex-FX变化表示经外币影响调整后的期间与期间的百分比变化。对于2026年期间，外汇变动计算为按基准汇率换算的当年金额之间的差额，基准汇率是作为我们预测过程的一部分在财政年度早期确定的每一种货币的即期汇率（“2026年基准汇率”），与按相同的2026年基准汇率换算的上一年金额。此外，与恒定货币环境的假设一致，我们的外汇业绩不包括我们的外汇对冲活动的影响，以及已实现和未实现的外汇交易损益。正如我们所介绍的那样，以固定货币为基础的结果可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。（2）调整后EBITDA：公司根据收入和调整后EBITDA等财务指标评估经营分部的经营业绩。调整后EBITDA定义为营业收入，不包括：（i）员工股份薪酬，（ii）折旧和摊销，（iii）重组和设施整合，（iv）某些减值费用，（v）业务和资产处置的损益，（vi）第三方交易和整合成本，（vii）内容的采购会计公允价值升级摊销，（viii）内容的资本化利息摊销，以及（ix）影响可比性的其他项目。公司利用这一衡量标准评估分部的经营成果和业绩，进行分析性比较，确定提高业绩的战略，并为每个分部分配资源。该公司认为，调整后的EBITDA与投资者相关，因为这使他们能够使用管理层使用的相同指标来分析每个部门的经营业绩。公司将基于员工股份的薪酬、重组、某些减值费用、业务和资产处置的损益以及交易和整合成本排除在调整后EBITDA的计算之外，因为它们对期间之间的可比性产生了影响。集成成本包括变革性系统实施和集成，例如企业资源规划系统，可能需要几年时间才能完成。公司还不包括固定资产折旧和无形资产摊销、内容的采购会计公允价值提升摊销（计入收入综合成本）以及内容的资本化利息摊销，因为这些金额不代表当前报告期间的现金支付。我们在2025年初前瞻性地更新了某些企业配置。对前期的影响并不重要。（3）自由现金流：公司将自由现金流定义为经营活动产生的现金流减去购置物业和设备。该公司认为，自由现金流是管理层和投资者对公司流动性的重要指标，包括其减少债务、进行战略投资和向股东返还资本的能力。（4）净债务：公司将净债务定义为总债务334亿美元，减去现金、现金等价物和限制性现金33亿美元。该公司认为，这一衡量标准与投资者相关，因为它是一种经常用于评估公司财务状况的财务衡量标准。（5）净杠杆：公司将净杠杆定义为净债务（总债务334亿美元，减去现金、现金等价物， 和限制性现金33亿美元）除以最近四个季度调整后EBITDA之和88亿美元。该公司认为，这一衡量标准与投资者相关，因为它是一种经常用于评估公司财务状况的财务衡量标准。（6）订阅相关收入：公司将订阅相关收入定义为流媒体部分的分发和广告收入之和。该公司使用与用户相关的收入来监测和评估公司的流媒体收入表现。该公司认为，这一措施与投资者相关，因为它突出了与公司流媒体产品相关的创收。（7）总债务：公司将334亿美元的总债务定义为327亿美元的总债务，加上6.54亿美元的融资租赁。该公司认为这一衡量标准与投资者相关，因为它是一种经常用于评估公司财务状况的财务衡量标准。有关净杠杆的全面对账，请参阅公司投资者关系网站（https://ir.wbd.com）“季度业绩”部分发布的趋势时间表和非GAAP对账。以下材料中列出的数字使用实际金额按四舍五入计算。由于四舍五入，可能存在总数和百分比的微小差异。资料来源：Warner Bros. Discovery, Inc. 2026年第一季度收益新闻稿| 2026年5月6日11