附件 99.1

管理层对财务状况的讨论和分析及
经营成果

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表和出现在本年度报告中的相关说明一起阅读。除了历史合并财务信息外，以下讨论还包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本年度报告其他部分讨论的因素，特别是在“风险因素”中。此处包含的截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的所有金额均来自本年度报告其他部分中包含的我们未经审计的简明综合财务报表。我们的财务报表是根据美国公认会计原则或美国公认会计原则编制的。

概述

我们是一家根据开曼群岛法律于2021年7月9日注册为获豁免公司的控股公司。作为一家控股公司，我们自己没有实质性的运营，我们基本上所有的运营都是通过HUHU China和HUHU Japan进行的。虎虎中国和虎虎日本是专业的系统集成提供商，主要为中国和日本的光电、半导体、电信和物流行业设计和实施综合设施管理系统和工业自动化监控系统。为了将业务扩展到欧洲，我们于2025年成立了全资子公司Huhu Technologies Deutschland GmbH（“HUHU Deutschland”）。

公司目前大部分收入来自系统集成项目，分别占截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月总收入的95.7%和97.9%。我们还从产品销售中获得收入，分别占我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月收入的4.3%和0.4%。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，工程咨询服务分别占总收入的零和1.7%。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月，我们的总收入分别约为980万美元和890万美元。

2024年10月23日，该公司以每股4.00美元的价格完成了其1,050，000股普通股的首次公开发行（“IPO”或“发售”）。扣除承销折扣、承销商的费用和开支以及估计的发行费用后，此次IPO给公司带来的净收益约为240万美元。

根据包销协议，公司还授予承销商45天的选择权，可按公开发售价格（减去包销折扣）购买最多157,500股普通股，以覆盖任何超额配售（如有）（“超额配股权”）。2024年11月19日，代表行使超额配股权，部分购买了额外的123,413股普通股。扣除承销折扣和公司应付的其他估计费用后，公司从部分行使超额配股权中获得约432,000美元的净收益。超额配股权的平仓发生在2024年11月21日（“超额配股权平仓”）。

影响经营成果的趋势和关键因素

湖湖中国目前的大部分收入来自系统集成项目。一体化项目中约10%为长期项目，主要包括气体监测系统、隔热系统和设施监测管理系统，90%为短期合同主要为长期合同的补充合同。沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪湖湖中国建筑企业资质一流，深受客户认可。维护和提高我们品牌的认知度、形象和接受度，对于虎虎嗅中国将我们的产品与同行区分开来并与同行进行有效竞争的能力非常重要。然而，如果我们不能保持高产品质量、开拓并跟上不断发展的技术趋势，或者及时完成我们产品的订单，我们的品牌形象可能会受到损害。如果我们未能推广我们的品牌或未能维持或提高我们在客户中的品牌认知度和认知度，或如果我们受到影响我们的品牌形象或公众认为我们品牌地位的事件或负面指控，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪我们计划将IPO募集资金的50%用于在中国江苏省无锡市新吴区建设5000平方米的研发厂房，并购买用于生产供气系统设备的设备。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月，我们分别产生了520,479美元和511,674美元的研发费用。我们将继续通过我们的研发和技术创新来改进和扩大我们的生产和产品供应，以便提供创新产品。我们预计我们的研发支出将保持在过去几年的水平之上。我们的业务与软件和半导体行业密切相关，该行业现在正经历着快速的技术变革。未能及时预测技术创新或适应此类创新，或根本没有，可能会导致我们的产品在突然和不可预测的时间间隔内过时。我们监测多项财务和非财务关键业务指标，以定期评估业务和增长趋势，建立预算，衡量我们的销售和营销工作的有效性，并评估运营效率。我们认为，一些最重要的衡量标准包括毛利率、营业利润率、净收入（亏损）以及下文讨论的非财务关键指标，这些指标可能与其他公司、证券分析师或投资者使用的其他类似标题的指标不同。

我们系统集成项目的合同数量

我们监控我们的系统集成项目与客户的合同数量。合同数量将直接影响我们的经营业绩，包括在可预见的未来的收入和毛利率。截至2025年6月30日止六个月，我们完成了220个系统集成项目，而截至2024年6月30日止六个月，我们完成了98个项目。

我们系统集成项目的平均合同价格

我们监控系统集成项目的平均合同价格，这会影响我们未来的收入和毛利率。我们的平均合同价格从截至2024年6月30日止六个月的88,408美元降至截至2025年6月30日止六个月的42,727美元。平均合同价格受新获客户数、完成大额合同、不同客户定制化需求的影响。它在列报的财政期间各不相同。

扩大我们的地理覆盖范围

我们相信，通过继续在销售、营销和品牌知名度方面进行重大投资，我们有很大的机会进一步扩大我们的客户群。我们吸引新客户的能力将取决于许多因素，包括我们在日本的目标新地理市场的竞争动态。我们打算扩大我们的营销和销售团队，重点是增加目标地区和客户细分市场的销售额。HUHU日本于2022年7月开始运营。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，HUHU日本分别为17个和10个客户提供服务，分别完成155个和54个项目。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，HUHU日本分别贡献了总收入的60.9%和47.6%。

经营成果

截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月

下表汇总了我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的运营结果，并提供了有关这些期间的美元和百分比增加或（减少）的信息。

收入

我们的收入来源有三个：（1）系统集成项目，（2）工程咨询服务，（3）产品销售。

公司是一家专业的系统集成提供商，主要为光电、半导体、电信和物流行业设计和实施综合设施管理系统和工业自动化监控系统。截至2025年6月30日止六个月，我们的总收入约为980万美元，而截至2024年6月30日止六个月的总收入为890万美元。该公司的总收入增加了约100万美元，即10.9%。总收入总体增长的主要原因是系统集成项目收入增加了70万美元，产品销售收入增加了40万美元。

系统集成项目收入

该公司来自系统集成项目的收入通常是固定价格合同，可能持续六个月到三年。我们大部分的系统集成项目合同都是短期合同。我们的系统集成项目合同要求公司根据客户的特定需求进行项目规划、系统编码、硬件设备安装、配置等定制化服务，需要显著定制化。收入在合同期限内使用输入法确认，在该输入法下，某一项目应确认的收入百分比通过对项目完成进度程度的估计来衡量。

截至2025年6月30日止六个月，系统集成项目的收入约为940万美元，而截至2024年6月30日止六个月的收入为870万美元，增加0.7百万美元或8.5%，这是由于截至2025年6月30日止六个月我们在日本市场的业务扩张所致。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们完成的合同数量分别为220份和98份。合同均价从截至2024年6月30日止六个月的88,408美元降至截至2025年6月30日止六个月的42,727美元。

工程咨询服务收入

工程咨询服务产生的收入在交付工程报告时确认为公司的履约义务得到履行。截至2025年6月30日止六个月，工程咨询服务收入为零，而截至2024年6月30日止六个月的收入为0.2百万美元。工程咨询服务收入减少乃主要由于截至2025年6月30日止六个月的系统集成项目重心转移所致。

产品销售收入

产品销售收入在已发生交付且客户验收设备且验收后公司无履约义务时确认。

截至2025年6月30日止六个月，我们的产品销售额约为0.4百万美元，而截至2024年6月30日止六个月则为0.04百万美元。产品销售收入增加乃由于截至二零二五年六月三十日止六个月产品需求连同系统集成项目增加所致。

收入成本

我们的收入成本主要包括外包成本、材料成本和对我们专业人员的补偿费用。我们的总收入成本从截至2024年6月30日止六个月的约570万美元增加到截至2025年6月30日止六个月的约670万美元，增加了约100万美元或17.1%。

系统集成项目的成本从截至2024年6月30日止六个月的约5.6百万美元增加至截至2025年6月30日止六个月的约6.3百万美元，增加约0.7百万美元或11.6%。增长与系统集成项目收入增长一致。

产品销售成本从截至2024年6月30日止六个月的0.03亿美元增加约0.4百万美元至截至2025年6月30日止六个月的约0.4百万美元。增长与产品销售收入增长一致。

毛利

我们的毛利从截至2024年6月30日止六个月的约320万美元减少约0.01百万美元或0.4%至截至2025年6月30日止六个月的约310万美元。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的毛利率占整体收入的百分比分别为32.0%和35.6%。

系统集成项目的毛利从截至2024年6月30日止六个月的约300万美元增加约10万美元至截至2025年6月30日止六个月的约310万美元。截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月的毛利率分别为33.0%及34.8%。截至2025年6月30日止六个月的毛利率下降乃由于工程外包增加所致。

产品销售毛利从截至2024年6月30日止六个月的10,049美元增至截至2025年6月30日止六个月的39,864美元。截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月的毛利率分别为9.5%及27.2%。产品销售毛利率取决于系统集成项目过程中所需的硬件客户类型。

营业费用

我们的运营费用包括销售、一般、行政和研发费用。运营费用增加约980万美元或511.5%，从截至2024年6月30日止六个月的约190万美元增至截至2025年6月30日止六个月的约1180万美元。我们运营费用的增加主要是由于一般和管理费用增加约940万美元，以及销售费用增加约40万美元。

销售费用主要包括促销费、广告费用、与我们的销售人员有关的差旅、工资和补偿费用以及与我们的销售活动有关的其他费用。销售费用由截至2024年6月30日止六个月的约0.5百万美元增加约0.4百万美元或79.9%至截至2025年6月30日止六个月的约0.9百万美元，主要是由于经营增加了HUHU Japan的业务推广费用。

一般和行政费用主要包括与我们的会计、人力资源和行政办公室人员有关的工资和补偿费用，包括租金费用、折旧和摊销费用、办公室间接费用、减值损失、专业服务费以及差旅和运输费用。一般及行政开支由截至2024年6月30日止六个月的约0.9百万美元增加约9.4百万美元或1,035.3%至截至2025年6月30日止六个月的约1,030万美元。G & A费用大幅增加的原因是：（i）股份薪酬增加约880万美元；（ii）工资和薪酬增加约20万美元；（iii）包括租赁费用和办公费用在内的其他项目增加约20万美元。2024年11月28日，HUHUTECH International Group Inc.董事会批准并通过了一项股权激励计划（“2024年股权激励计划”），该计划允许向员工、非员工董事、高级职员和顾问发行最多2,000，000股普通股，以向公司提供服务。2025年1月13日，公司根据2024年股权激励计划发行普通股2,000，000股。根据批准日期的4.4美元股价计算，已发行股票的公允价值为8800000美元。

研发费用主要包括与我们的研发人员有关的材料、补偿和福利费用以及办公室管理费用和与我们的研发活动有关的其他费用。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们的研发费用保持在约50万美元，分别占截至2024年6月30日和2025年6月30日止六个月总收入的5.8%和5.3%。

其他收入（费用）

其他收入（费用）主要包括利息收入、利息支出和其他收入。我们的其他费用净额从截至2024年6月30日止六个月的约148,000美元降至截至2025年6月30日止六个月的约55,000美元。这一变动主要是由于汇兑损失减少约20000美元、银行手续费减少约20000美元以及雇员遣散费减少约32000美元。

所得税拨备

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的所得税拨备分别为64,686美元和231,208美元。根据中国企业所得税法，国内企业和外国投资企业（“FIE”）通常适用统一的25%的企业所得税税率，同时可能会根据具体情况给予优惠税率、免税期甚至免税。根据中国税收规定，自2021年1月1日起，经当地税务机关批准的当年研发费用的200%可从应纳税所得额中扣除且沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪新证有效期三年，2025年12月到期。根据日本税法，HUHU Japan对在日本产生的收入征收20%的法定所得税率。

净（亏损）收入

由于上述原因和情况，截至2025年6月30日止六个月，我们的净亏损约为870万美元，而截至2024年6月30日止六个月的净收入约为80万美元。

其他综合损失

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的外币折算亏损分别为347,485美元和336,141美元。截至2025年6月30日除权益外的资产负债表金额换算为人民币7.1636元至1.00美元，而截至2024年12月31日为人民币7.2993元至1.00美元。权益账户按其历史汇率列报。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的损益表账户适用的平均换算费率分别为人民币7.2526元至1.00美元和人民币7.2150元至1.00美元。人民币相对于美元的价值变化可能会影响我们在美国报告的财务业绩，而不会影响我们的业务或经营业绩的任何潜在变化。截至2025年6月30日除权益外的资产负债表金额折算为144.17日元至1.00美元，而截至2024年12月31日为157.37日元至1.00美元。权益账户按其历史汇率列报。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的损益表账户采用的平均换算汇率分别为148.38日元至1.00美元和152.20日元至1.00美元。日元相对于美元的价值变化可能会影响我们在美国报告的财务业绩，而不会影响我们的业务或经营业绩的任何潜在变化。

流动性和资本资源

基本上我们所有的行动都是在中国和日本进行的。我们的大部分收入、费用和现金都是以人民币计价的。人民币在中国受外汇管理法规的约束，因此，由于中国有关将人民币兑换成美元的外汇管理法规，我们可能难以在中国境外分配任何股息。截至2025年6月30日，在中国主要金融机构持有的银行现金总额为569,350美元。截至2025年6月30日，日本主要金融机构持有的银行现金总额为1,869，870美元。

我们历来主要通过运营、银行贷款、客户预付款和股东出资为我们的营运资金需求提供资金。截至2025年6月30日，我们的营运资金约为360万美元。截至2025年6月30日的六个月，我们产生了约870万美元的净亏损。截至2025年6月30日止六个月，该公司用于运营的现金约为50万美元。营运资金需求受运营效率、收入合同的数量和美元价值、客户合同的进度或执行以及应收账款回收时间的影响。

在评估我们的流动性时，我们监控和分析我们的手头现金、我们在未来产生足够收入来源的能力以及我们的运营和资本支出承诺。截至2025年6月30日，我们拥有约300万美元的非限制性现金。截至2025年6月30日，我们的银行贷款余额约为550万美元，我们预计将根据良好的信用记录续签大部分银行贷款。

截至2025年6月30日，我们还拥有57151美元的受限现金。受限制现金包括现金和现金等价物，这些现金和现金等价物被用作担保应付票据的抵押品。应付票据是银行为未来付款而发行的汇票，将付款推迟到到期兑付日。根据与银行的应付票据协议，须将金额的50%-100 %存入银行，作为应付票据的担保。公司以每月浮动利率从这笔受限制的现金余额中赚取利息。

开曼控股公司是一家控股公司，没有自己的实质性经营。我们主要通过HUHU中国和HUHU日本开展业务。因此，公司支付股息的能力取决于我们的子公司支付的股息。根据中国会计准则和法规的规定，允许沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪沪根据中国法律，我们的附属公司须根据中国会计准则（如有）每年拨出至少10%的税后利润，以拨付若干法定公积金，直至该等公积金达到其注册资本的50%。法定公积金不作为现金红利分配。我司子公司将红利汇出中国须经外管局指定银行审核。我司子公司未分红，在产生累计利润并达到法定公积金要求后方可分红。此外，如果我们要从HUHU中国向我们分配资金，我们将需要累积和支付预扣税。我们不打算在可预见的未来汇回这些资金，因为我们计划将中国现有的现金余额用于一般公司用途。当HUHU Japan向其在开曼的母公司支付股息时，它受到日本公司法的限制。

公司相信，其手头现金及经营现金流量将足以为其自本年度报告日期起至少未来12个月的营运提供资金。然而，如果公司经历业务状况变化或其他发展，以及/或获得短期银行贷款，公司未来可能需要额外的现金资源，如果公司希望寻求投资、收购、战略合作或其他类似行动的机会，未来也可能需要额外的现金资源。如果确定现金需求超过公司手头现金数量，公司可能会寻求发行债务或股本证券或获得信贷融资。

截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月

以下总结了我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月现金流的关键组成部分：

经营活动

截至2025年6月30日止六个月，经营活动使用的现金净额约为50万美元，主要包括净亏损约870万美元、调整非现金项目890万美元、营运资金变动，主要包括应收账款增加约140万美元和应收账款关联方因收入增加而增加约90万美元，预付给供应商的款项因项目增加而增加约20万美元，预付款项和其他资产增加约10万美元，应付税款减少约20万美元，但被应计费用和其他负债增加约60万美元、客户预付款因项目增加而增加约60万美元、应付账款增加约50万美元、存货减少约20万美元和应收票据减少约20万美元所抵消。

截至2024年6月30日止六个月，经营活动提供的现金净额约为30万美元，主要包括净收入约80万美元、调整非现金项目30万美元以及营运资金变动，其中主要包括：由于项目增加，来自客户的预付款增加约170万美元、应付税款增加约30万美元、应计费用和其他负债增加约20万美元，但由于收入增加，应收账款增加约140万美元抵消，预付给供应商的款项增加约0.8百万美元，应收关联方款项增加约0.6百万美元，库存增加约0.3百万美元

投资活动

截至2025年6月30日止六个月，用于投资活动的现金净额约为10万美元，主要包括购买物业和设备。

截至2024年6月30日的六个月，用于投资活动的现金净额约为160万美元，主要包括购买财产和设备。

融资活动

截至2025年6月30日止六个月，用于融资活动的现金净额约为0.04亿美元，其中包括来自贷款第三方的收益约50万美元、来自关联方的垫款约30万美元和来自银行贷款的收益约380万美元，被偿还应付票据约60万美元和偿还银行贷款约320万美元所抵消。

截至2024年6月30日止六个月，融资活动提供的现金净额约为300万美元，其中包括银行贷款收益约520万美元，由偿还短期银行贷款约170万美元、关联方偿还约90万美元、偿还应付票据约40万美元和支付发行费用约10万美元抵消。

资本支出

该公司截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的资本支出分别约为10万美元和160万美元。在这些时期，我们的资本支出主要用于购买与我们在日本的扩张相关的财产、无形资产和设备。公司将继续进行资本支出以满足业务的预期增长。

表外安排

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，没有任何表外安排对我们的财务状况或经营业绩产生或管理层认为可能产生当前或未来的重大影响。

研发、专利和许可等

见“第4项。公司信息—研发”和“第4项。20-F于2025年4月29日提交的《公司信息—知识产权》。

趋势信息

除本年度报告其他地方所述情况外，我们并不知悉任何合理可能对我们的收入、持续经营业务收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大不利影响的趋势、不确定性、要求、承诺或事件，或导致我们所报告的财务信息不一定表明未来的经营业绩或财务状况。

关键会计估计

在编制未经审计的简明综合财务报表时，我们作出了估计和假设，这些估计和假设会影响在财务报表日期呈报的资产和负债金额以及在报告期间呈报的收入和支出金额。如果会计估计涉及重大程度的估计不确定性，并且已经或合理地可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响，则会计估计被视为至关重要。在编制我们未经审计的简明综合财务报表时，没有发现任何重要的会计估计。我们对描述我们的财务状况和经营业绩具有重要意义的重要会计政策的摘要载于本文件其他地方包含的我们未经审计的简明综合财务报表的附注2。