TPG报告2023年第三季度财务业绩截至2023年9月30日
TPG | 2 ▪ 2023年11月1日完成对Angelo Gordon的收购，标志着向信贷投资领域的显著扩张，并增加了互补的房地产能力▪截至2023年9月30日，管理的总资产为1360亿美元；与Angelo Gordon合并后的总资产管理规模为2120亿美元（1）▪截至2023年9月30日的第三季度，归属于TPG公司的GAAP净利润为1500万美元，每股A类普通股的基本净利润为0.14美元▪截至2023年9月30日的第三季度，费用相关收益为1.56亿美元，同比增长29%，费用相关利润率为49% ▪截至2023年9月30日的第三季度税后可分配收益为1.96亿美元（或每股A类普通股0.56美元）▪截至2023年9月30日的第三季度每股A类普通股股息为0.48美元旧金山和德克萨斯州沃思堡—— 2023年11月7日——全球领先的另类资产管理公司TPG公司（纳斯达克股票代码：TPG）公布了其未经审计的2023年第三季度业绩。TPG发布了其截至2023年9月30日的季度业绩的完整详细介绍，可通过TPG网站shareholders.tpg.com的投资者关系部分查看。该公司首席执行官Jon Winkelried表示：“尽管市场环境充满挑战，但第三季度我们仍实现了强劲的财务业绩，与费用相关的利润同比增长29%，达到1.56亿美元。”“我们很高兴也完成了对Angelo Gordon的收购，巩固了我们作为一家规模化的全球另类资产管理公司的地位，在一系列广泛多元化的战略中拥有2120亿美元的资产管理规模。”安杰洛•戈登的加入，加上我们差异化的交易流程和强劲的投资记录，使我们处于有利地位，可以利用塑造当今替代品行业的一系列长期趋势。”股息TPG宣布向2023年11月17日营业结束时登记在册的股东派发每股A类普通股0.48美元的季度股息，将于2023年12月1日支付。电话会议TPG将于美国东部时间上午11：00举行电话会议和网络直播。可拨打（800）267-6316（美国免费电话）或（203）518-9783（国际电话），使用会议ID TPGQ323。该号码应至少在通话开始前十分钟拨出。还将提供同步网络直播，可通过TPG网站的投资者关系部分访问，网址为shareholders.tpg.com。TPG网站投资者关系部分的活动页面将提供网络直播重播。股东联系人：媒体联系人：Gary Stein Luke Barrett 212-601-4750 415-743-1550 shareholders@tpg.com media@tpg.com TPG Reports Third Quarter 2023 Financial Results 1。截至2023年9月30日，包括TPG Angelo Gordon的资产管理规模。
TPG | 3 TPG报告2023年第三季度财务业绩关于TPGTPG是一家领先的全球另类资产管理公司，于1992年在旧金山成立，管理着2120亿美元的资产，并在世界各地拥有投资和运营团队。TPG投资于广泛多样化的战略，包括私人股本、影响力、信贷、房地产和市场解决方案，而我们独特的战略是由协作、创新和包容驱动的。我们的团队将深厚的产品和行业经验与广泛的能力和专业知识相结合，为我们的基金投资者、投资组合公司、管理团队和社区开发差异化的见解并增加价值。前瞻性陈述；无报价；非公认会计原则信息本演示文稿可能包含基于公司的信念和假设以及公司目前可获得的信息的“前瞻性”陈述。前瞻性陈述可以通过诸如“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“相信”、“估计”、“预期”等词语以及类似的对未来期间的提及来识别，也可以通过包含预测或预测来识别。前瞻性陈述的例子包括但不限于我们对未来业务和财务业绩的展望、估计的运营指标、业务战略以及未来运营的管理计划和目标所做的陈述，其中包括关于我们修订和重述的公司注册证书的预期提交、预期增长、未来资本支出、基金业绩、股息和股息政策以及偿债义务的陈述。前瞻性陈述是基于我们目前对我们的业务、经济和其他未来状况的预期和假设。由于前瞻性陈述与未来有关，从其性质来看，它们受到难以预测的内在不确定性、风险和环境变化的影响。因此，我们的实际结果可能与任何前瞻性陈述所设想的结果大不相同。可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素包括：无法确认收购Angelo，Gordon & Co.，L.P.和AG Funds L.P.（统称“Angelo Gordon”）的预期收益；收购价格调整；与整合Angelo Gordon业务和运营相关的意外成本；我们管理增长和执行业务计划的能力；区域、国家或全球的政治、经济、商业、竞争、市场和监管条件，以及各种其他风险。出于上述原因，我们提醒您不要依赖任何前瞻性陈述，这些陈述应与本演示文稿其他部分中包含的其他警示性陈述以及公司提交给美国证券交易委员会的文件中不时讨论的风险因素一起阅读，这些文件可在美国证券交易委员会的网站http://www.sec.gov上找到。本演示文稿中的任何前瞻性陈述仅代表本演示文稿发布之日的情况。可能导致我们的实际结果不同的因素或事件可能不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。除法律要求外，我们不承担因新信息、未来发展或其他原因而在本演示文稿发布之日后更新或修改任何前瞻性陈述的义务。因此，任何接收者都不应依赖这些前瞻性陈述来代表公司或其管理层在陈述日期之后的任何日期的观点。这一陈述不构成任何TPG基金的提议。在整个列报过程中，所有本期数额均为初步数额，未经审计；由于四舍五入，总额可能不相加。关于非公认会计原则与最具可比性的公认会计原则计量和调整说明的调节，请参阅本演示文稿的调节和披露部分。1.截至2023年9月30日，包括预估归属于TPG安杰洛·戈登的资产管理规模。
2023年第三季度财务业绩
TPG | 5 ▪ 23年第三季度净亏损9500万美元，而23年第二季度净利润为4000万美元，22年第三季度净利润为5300万美元▪ 23年第三季度归属于TPG公司的净利润为1500万美元，而23年第二季度的净利润为2700万美元，22年第三季度的净收入为3700万美元。22年第三季度的营业利润率为9%，23年第三季度为59%。（单位：千美元，股票和每股金额除外）3Q‘22 3Q’23 3Q‘22 YTD 3Q’23 YTD Revenues Fees and other $ 333,496 $ 366,149 $ 896,456 $ 1,004，723 Capital allocation based（loss）income 227,628（205,794）667,096402，051 Total revenues 561,124160，3551,563，5521,406，774 Expenses and benefits：Cash compensation and benefits 116,753123，160348,751359，278 Equity-based compensation 143,149136，650474,0449，109 Performance allocation compensation行政及其他95,533 101,596275，468311,013折旧和摊销7,3727，70124,62924，227利息费用5,7377，79215,10623，728合并公共SPAC费用：其他567812,5471，053费用总额518,606256，2101,515，3081,441，056投资收益（亏损）投资收益（亏损）：投资活动净（亏损）收益1,907（4,203）（90,845）11,459利息、股息及其他2,40710，9943,39328，948合并公共SPAC投资收益：公共SPAC衍生负债未实现收益3,23575011，715667利息，股息及其他3,5711，8464,5407，692总投资收益（亏损）11,1209，387（71,197）48,766（亏损）所得税前收入53,638（86,468）（22,953）14,484所得税费用4328,24423，53433,511净（亏损）收入（1）53,206（94,712）（46,487）（19,027）重组和首次公开发行前归属于公共SPAC可赎回权益的净亏损——（517）——重组和首次公开发行前归属于其他非控股权益的净利润—— 966 ——重组前归属于TPG集团控股的净利润和IPO —— 5,256 ——归属于公共SPAC可赎回权益的净利润7,3225，14813,20312，044归属于TPG运营集团非控股权益的净亏损（6,898）（49,556）（140,679）（100,354）归属于其他非控股权益的净（亏损）收入15,422（64,971）6,4992，366重组后归属于TPG公司的净利润和首次公开发行37,360美元14,667美元68,785美元66,917美元每股净收益（亏损）数据：A类普通股每股净收益（亏损）基本0.44美元0.14美元0.82美元0.73美元稀释0.09美元（0.09）美元（0.16）美元（0.08）A类普通股加权平均流通股基本79,266，82280,617，05779,249，52880,223，076稀释308,919，463309,269，698308,902，169309,201，724
TPG | 6运营指标（$ B）非GAAP财务指标（$ M）第三季度和年初至今亮点Q3‘22 Q3’23 Q3‘22年初至今Q3’23年初至今费用相关收入（“FRR”）282美元321美元779美元873费用相关收益（“FRE”）121156315381已实现业绩分配，Net 54318755 After-tax Distributable Earnings（“After-tax DE”）1131964743803Q‘22 4Q’22 2Q‘23 3Q’23 Assets Under Management（AUM）$ 135.1 $ 135.0 $ 138.6 $ 136.1 Fee Earning Assets Under Management（“FAUM”）81.277.97 8.678.9 Net Accrued Performance Allocations 0.7 0.6 0.8 0.7 Available Capital 46.44 3.04 0.638.2 3Q‘22 3Q’22 3Q‘22 YTD 3Q’23 YTD Value Creation 2%（1%）7% 5% Capital Raised $ 8.2 $ 3.4 $ 26.4 $ 6.9 Capital Invested 2.55.5 10.8 10.6 Realizations 2.25.11 1.48.7 ▪ 3Q'23 FRR $ 3.21 mQ3’23 FRE为1.56亿美元，Q3’23税后DE为1.96亿美元▪总资产管理规模为1360亿美元，在过去12个月中增长1%；费用收入资产管理规模为790亿美元，同期下降3%有关非GAAP与最具可比性的GAAP衡量标准和调整说明的全面对账，请参阅本演示文稿的“和解与披露”部分。
TPG | 7个非GAAP财务指标▪ FRE从22年第三季度的1.21亿美元增长29%至23年第三季度的1.56亿美元；FRE利润率从22年第三季度的43%增长至23年第三季度的49% ▪ FRE为1.56亿美元，较23年第二季度的1.25亿美元增长24%；FRE利润率从23年第二季度的44%增长至23年第三季度的49% ▪税后DE为1.96亿美元，较23年第二季度的9600万美元和22年第三季度的1.13亿美元有所增加，这主要是由于FRE和已实现业绩分配的增加，净额请参阅本演示文稿的调节和披露部分，了解非公认会计原则与最具可比性的公认会计原则计量和调整说明的全面调节。1.已实现的投资收益和其他净额包括被视为与费用相关的收益业务非核心的活动，包括23年第三季度与收购Angelo Gordon相关的900万美元支出。（千美元）3Q‘22 3Q’23 3Q‘22 YTD 3Q’23 YTD 3Q‘23 YTD 3Q’23 LTM费用相关收入管理费254510美元278,503美元679,927美元783,113美元1,033，046交易、监控和其他费用净额14,90930，89262,83352，42898,673其他收入12,87411，94735,93736，98648,117费用相关收入282,293321，342778,697872，5271,179，836费用相关费用薪酬和福利净额96,75899，605290,492295，648398,124营业费用净额64,32465，670173,208196，099262,080费用相关费用161,082165，275463，净额（1）（336）5,67222，400（22,265）（2,627）折旧费用（280）（1,235）（3,319）（3,579）（4,849）利息费用净额（4,077）2,706（12,763）2,4891，456可分配收益121,495206，586508,659412，456663,684所得税（8,678）（11,007）（34,942）（32,797）（57,478）税后可分配收益112,817美元195,579美元473,717美元379,659美元606,207美元
TPG | 8 $ 680 $ 783 $ 275 $ 353 $ 105 $ 112 $ 132 $ 148 $ 114 $ 115 $ 54 $ 56 Q3’22 YTD Q3’23 YTD 255 $ 279 $ 113 $ 134 $ 36 $ 38 $ 47 $ 49 $ 41 $ 36 $ 17 $ 21 Q3’22 Q3’23 Q3’23 ▪ Q3’23 FRR较Q3增长12%，较Q3增长14%，主要受筹资和资本市场费用增加推动▪费用相关费用在Q3增长3%，主要是由于薪酬和福利增加，Q3’23 FRE利润率为49%，与23年第二季度的44%和22年第三季度的43%相比有所增加；23年第三季度LTM FRE利润率为44%与费用相关的收益请参阅本演示文稿的“调节和披露”部分，了解非GAAP与最具可比性的GAAP衡量标准和调整说明的全面调节。1.在23年第三季度、23年第二季度和22年第三季度，追赶管理费总额分别为2500万美元、1200万美元和200万美元。按平台划分的费用相关盈余管理费（1）（$ M）（$ M）+ 9%资本增长影响房地产市场解决方案15% $ 121 $ 156 Q3’22 Q3’23 $ 315 $ 381 Q3’22 YTD Q3’23 YTD
TPG | 9 $ 113 $ 196 Q3‘22 Q3’23 $ 474 $ 380 Q3‘22 YTD Q3’23 YTD可分配收益▪税后DE从2Q‘23的9600万美元增长103%至Q3’23的1.96亿美元，主要是由于已实现业绩分配的增加，净额和FRE ▪税后DE从Q3‘22的1.13亿美元增加到Q3’23的1.96亿美元，主要是由于已实现业绩分配的增加，净额和FRE After-TE（百万美元）请参阅本演示文稿的调节和披露部分，了解非GAAP与最具可比性的GAAP衡量标准和调整说明的完全调节。Distributable Earnings Mix FRE All Other Sources of Pretax DE115 % 76% 24% 2Q‘23 Q3’23
TPG | 10资本$ 43影响$ 1资本$ 49增长$ 1影响$ 1房地产$ 4 ▪已实现业绩分配，在23年第三季度为4300万美元，主要由TPG AAF驱动，这是Creative Artists Agency的单一资产延续工具，TPG VIII在资本平台▪已实现业绩分配，在23年第三季度年初至今为5500万美元，主要由资本平台的TPG AAF和TPG VIII驱动，房地产平台的TREP III和增长平台的TTAD I已实现业绩分配，Net Q3’23已实现业绩分配，Net Q3’23已实现业绩分配，Net Q3’23年初至今已实现业绩分配，净额（$ M）（$ M）总计$ 55总计$ 43资本增长影响房地产市场解决方案
TPG | 11 $ 760（$ 24）（$ 43）$ 692 2Q‘23 Value Creation & Other Realized Gains Q3’23 $ 375 $ 172 $ 87 $ 23 $ 35 Capital Growth Impact Real Estate Market Solutions Net Accrued Performance Allocations Value Creation Q3’23 Q3’23 YTD Capital（0.5%）5.4% Growth（1.7%）2.9% Impact 1.7% 10.1% Real Estate（1.3）%（1.4%）Market Solutions（1）1.9% 7.2% Total（0.5%）4.9% Net Accrued Performance Allocations by Fund Vintage（$ M）2Q’23 Q3’23 2017 & Prior $ 327 $ 3142018474320192412252028120216020202239 Total $（百万美元）共计692美元（百万美元）1。由于其策略的性质，上述Market Solutions平台中的Value Creation包含某些基金截至2023年6月30日的信息。因此，这些基金的业绩信息不反映截至2023年9月30日的季度的任何基金活动，因此不包括其他基金的同期业绩。在截至2023年9月30日的季度内发生的任何活动都将反映在未来报告中提供的业绩信息中。
TPG | 12 GAAP资产负债表（未经审计）▪从22年第四季度到23年第三季度，我们的投资减少了2200万美元，主要是由变现推动的，但被我们投资组合公司在23年第三季度的价值增长5%部分抵消▪到23年第三季度末，现金增加到12亿美元，主要是由于从基金变现收到的收益1。包括TPG公司A类和B类普通股以及额外的实收资本和留存收益。（千美元）4Q‘22 Q3’23资产现金和现金等价物1,107，484美元1,224，484美元投资5,329，8685,308，316其他资产845,197850，237合并公共SPAC的资产659,189 ——总资产7,941，7387,383，037负债、可赎回权益和权益负债债务444,566443，822应付附属公司139,863169，903应计业绩分配报酬3,269，8893,245，268其他负债324,261484，817合并公共SPAC的负债23,653 ——总负债4,202，2324,343，810归属于合并公共SPAC的可赎回权益653,635 ——股权TPG公司（1）509,672535，143其他非控制性权益2，可赎回股本和权益7,941，738美元7,383，037美元
TPG | 13非美国通用会计准则资产负债表▪ 23年第三季度末现金及现金等价物为6.47亿美元▪ 23年第三季度末，我们的净现金（1）为1.97亿美元，我们的未动用信贷额度增加到12亿美元（2）▪我们的借款包括本金为2.5亿美元的证券化票据，截至23年第三季度，这些票据由5.02亿美元的质押资产支持，以及作为重组的一部分发放的本金为2亿美元的高级无抵押定期贷款▪截至23年第三季度末，应计业绩分配为6.92亿美元，主要由资本平台中的TPG八号和亚洲七号以及增长平台中的增长四号组成。有关非公认会计原则与最具可比性的公认会计原则衡量标准和调整说明的全面对账，请参阅本演示文稿的调节和披露部分。1.现金净额包括6.47亿美元的现金和现金等价物减去4.5亿美元的债务本金。2.2023年10月30日，我们在信贷安排下提取了4.7亿美元，以部分支付收购Angelo Gordon的现金对价。（千美元）22Q3 Q3账面资产现金和现金等价物691687美元646674美元受限现金13,16613，328应计业绩分配款642,519692，095基金投资576,814591，038其他资产576,241609，154账面资产总额2,500，4272,552，289账面负债应付账款、应计费用和其他48,18356，367有担保借款净额245,259245，490高级无担保定期贷款净额199,307198，332账面负债总额492,749500，189账面净值2,007，678美元2,052，100美元
运营指标
TPG | 15 $ 81 $ 79 $ 39 $ 36 $ 11 $ 11 $ 11 $ 13 $ 13 $ 13 $ 12 $ 5 $ 6 Q3‘22 Q3’23 $ 135 $ 136 $ 68 $ 67 $ 22 $ 24 $ 16 $ 18 $ 20 $ 18 $ 18 $ 18 $ 10 $ 9 Q3‘22 Q3’23资产管理和收费AUM ▪ Q3‘23 AUM较Q3’22增长1%至1361亿美元，主要受过去12个月价值创造6%和同期筹资105亿美元的推动，其中包括资本平台内的18亿美元TPG IX和9亿美元亚洲VIII，以及增长平台内的8亿美元TDM；这部分被过去12个月总计129亿美元的变现所抵消▪ FAUM在23年第三季度比22年第三季度下降3%，至789亿美元，主要是由于资本平台中的TPG VIII和房地产平台资产管理下的TREP III的费用基础降低资产管理费用（$ B）（$ B）+ 1%（3%）资本增长影响房地产市场解决方案
TPG | 16—% 4% 89% 3% 3% 14% 43% 36% 2% 5% —% 3% 90% 2% 5% FAUM按剩余期限管理下资产和收费AUM按成立时期限划分的期限AUM注：对于期限的年份分组，0-4年代表期限等于4年或更短；5-9年代表期限大于4年且小于或等于9年；10 +年代表期限大于9年。1.定义为自2023年9月30日起，在任何延期之前，从基金激活到合同基金终止之间的年数。2.定义为自2023年9月30日至合约基金终止期间的年数，在任何延期之前。▪在23年第三季度末，我们约92%的AUM和92%的FAUM是存续期（1）为10年或更长时间的永久或长期基金（在任何延期之前）▪在23年第三季度末，我们约81%的FAUM的剩余寿命（2）为5年或更长时间，38%的剩余寿命为10年或更长时间的基金（包括那些被视为永久的基金）总计$ 136B总计$ 79B FAUM按成立时的存续期总计$ 79B~92%~81%~92% 0-4年5-9年10年以上可定期赎回的永久资本< 1 < 1
TPG | 17资本$ 1,663资本$ 3,373增长$ 2,677影响$ 725房地产$ 1,560市场解决方案$ 868 ▪受费用收入增长影响的资产管理规模在23年第三季度末总计109亿美元，代表资本承诺，一旦投入使用，将产生新的管理费（AUM Not Yet Earning Fees）或产生更高的管理费（FAUM Subject to Step-Up）▪在23年第三季度末，我们的AUM受费用收入增长影响，占FAUM的14%，与AUM Not Yet Earning Fees和FAUM受费用增长影响相关的潜在费用相关收入机会估计每年约为6100万美元（1）AUM Not Yet Earning Fees FAUM受费用增长影响（$ M）（$ M）总计9,203美元总计1,663美元AUM受费用收入增长影响1。表示每个有未分配资本的非遗留基金的毛收入机会的总和，部署这些基金将导致赚取更多的管理费。每只基金的收入机会计算为：（a）为实现基金原始承诺的90%-100 %总部署而将投入的未分配资本增量，乘以（b）我们预计将从投入资本中赚取的增加费率，以及（c）预计将根据投入资本金额支付费用的基金承诺比例。资本增长影响房地产市场解决方案
TPG | 18 AUM前导注：对于Market Solutions，在我们的SPAC工具中筹集的资金代表在SPAC首次公开发行中筹集的资金，包括远期购买协议和私募股权投资（PIPE）承诺，而变现被认为是在与目标企业合并时发生的，以筹集的资金为单位；对于我们的对冲基金，筹集的资金代表新的基金认购。1.投资价值的变化包括公允价值、投入资本和可用资本以及其他投资活动的变化，包括对冲基金资产净值的变化。▪ AUM较23年第三季度下降2%，过去12个月增加11亿美元，即1% ▪ 23年第三季度的AUM活动是由51亿美元的变现推动的，但被34亿美元的募集资金部分抵消▪过去12个月的AUM增长是由105亿美元的募集资金推动的，其中51亿美元来自Capital平台，22亿美元来自Growth平台，部分被129亿美元的变现抵消▪过去12个月投资价值的变化主要是由于6%的价值创造，截至9月30日的三个月，2023（百万美元）资本增长影响房地产市场解决方案总资产管理规模期初余额68,906美元24,179美元17,683美元18,959美元8,904美元138,632筹集资金2,77813076 — 4363,420实现（3,957）（138）（40）（892）（72）（5,099）投资价值变化（1）（624）（352）265213（325）（824）期末资产管理规模67,103美元23,819美元17,984美元18,280美元8,943美元136,129美元，2023年（百万美元）资本增长影响房地产市场解决方案总资产管理规模期初余额67,917美元21,790美元15,811美元19,771美元9,761美元135,050美元募集资金5,1442，2041,5473621，27610,532变现（8,686）（807）（325）（2,921）（181）（12,921）投资价值变动（1）2,7286329511，068（1,913）3,467期末资产管理规模67,103美元23,819美元17,984美元18,280美元8,943美元136,129美元
TPG | 19 FAUM前滚1。收取费用的资本是指我们的基金所筹集的资本，在此期间，根据承诺计算的管理费已被激活。2.积极投资资本的净变动包括在此期间投资的资本，扣除资本分配的回报和对冲基金资产净值的变动。它还包括与费用结构按成本或公允价值较低者计算的基金有关的调整。3.费用基数的减少是指投资或承诺费用期限已满的基金的费用基数的减少，费用基数已从承诺基数降为主动投资资本。它还包括减少不再支付费用的基金。▪ FAUM在23年第三季度保持稳定，在过去12个月中减少了22亿美元，即3% ▪ 23年第三季度的活动主要包括筹集的总计21亿美元的收费资本，但被积极投资资本净减少14亿美元和收费基数减少4亿美元所部分抵消▪在过去12个月中，FAUM的减少是由于TPG VIII和亚洲VII在资本平台以及TREP III在房地产平台的收费基数减少，截至9月30日的三个月，TPG IX和亚洲VIII在资本平台上筹集的手续费收入部分抵消了这一影响，2023（百万美元）资本增长影响房地产市场解决方案截至期初的FAUM总余额36,090美元11,233美元13,283美元12,029美元5,985美元78,620费用收入筹集资本（1）1,634193354342，124积极投资资本净变化（2）（1,381）13643（69）（175）（1,445）某些基金的费用基数减少（3）——（354）——（354）截至期末的FAUM 36,342美元11,388美元13,359美元11,612美元6,244美元78,944美元截至9月30日的最后十二个月，2023（百万美元）资本增长影响房地产市场解决方案截至期初的FAUM余额总额38,983美元10,920美元12,514美元13,295美元5,476美元81,188赚取费用的资本筹集（1）2,903265566261，1464,906积极投资资本的净变化（2）（1,981）710280（6）（378）（1,376）某些基金的费用基数减少（3）（3,563）（507）——（1,703）——（5,773）截至期末的FAUM 36,342美元11,388美元13,359美元11,612美元6,244美元78,944美元
TPG | 20 Other Operating Metrics Capital Raised 3Q‘22 3Q’23 3Q‘22 YTD 3Q’23 YTD Capital $ 6,163 $ 2,778 $ 14,598 $ 4,423 Growth 1130638634 Impact 716762,794727 Real Estate 340 — 7,190255 Market Solutions（1）1,0174361，173862 Total $ 8,237 $ 3,420 $ 26,393 $ 6,901 ▪ At the end of Q3 ' 23，we had $ 382亿capital available for deployment；we have invested about $ 106亿since the first year 1。在Market Solutions中，在我们的对冲基金筹集的资金代表新的基金认购。2.在Market Solutions中，投资于我们的SPAC工具的资本和变现是指在SPAC IPO中筹集的资金，包括远期购买协议和私募股权投资（PIPE）承诺，这被认为是在与目标企业合并时发生的。可用资本3Q‘22 3Q’23资本$ 23,413 $ 18,019增长3,9334，009影响7,2946，288房地产8,4578，142市场解决方案3,2781，756总计$ 46,375 $ 38,214资本投资3Q‘22 Q3’23 Q3‘22年初至今Q3’23年初至今资本$ 57 $ 3,735 $ 2,422 $ 5,524增长4495572,134930影响711273,3011，962房地产1,1957642，5391,403市场解决方案（2）105209410813总计$ 2,517 $ 5,537 $ 10,806 $ 10,632实现3Q‘22 Q3’23 Q3‘22 YTD Q3’23 YTD Capital $ 735 $ 3,957 $ 6,66740468 245房地产5528921,9272，276市场解决方案（2）4972361138总计$ 2,166 $ 5,099 $ 11,355 $ 8,745（所有表格单位：M美元）
补充详情
TPG | 22 Q3’23公认会计原则和非公认会计原则业绩分配1。TPG经营集团被排除在外实体的业绩分配不是重组后归属于TPG的净利润的组成部分；但是，TPG普通合伙人实体继续由我们合并。我们于2021年12月31日将TPG运营集团历史上本应获得的绩效分配的权利转让给了RemainCo。因此，从2022年1月1日起，每个被排除在TPG运营集团之外的实体的控股股东可获得的净收入将为零。2.非公认会计原则调整数不包括不属于TPG业务组共同单位持有人的业绩分配。截至9月30日的三个月，2023 GAAP减：GAAP减：Non-GAAP Non-GAAP（千美元）未实现调整总额（2）已实现资本TPG IX $ 11,821 $ 11,821 $ — $ — $ — THP II 9,6859，685 —— TPG AAF 4,881（189,702）194,583155，66638,917 TES 640640 ——亚洲VI（5,393）（5,448）5555 — THP I（21,507）（21,507）—— TPG VII（22,768）（22,768）——亚洲VII（31,644）（31,644）—— TPG VIII（36,402）（54,341）17,93914，1623,777IV 4,6134，613 ———— TDM（2,547）（2,547）———— Growth V（5,650）（5,650）———— Growth III（7,804）（7,804）———— TTAD（16,074）（16,074）———— Excluded Assets（1）（62,939）（96,107）33,16833，168 — Total Growth（90,401）（123,569）33,16833，168 — Impact Rise I 5,7395，739 —— Rise II 4,9554，955 —— Rise Climate（3,713）（6,948）3,2352，552683 Total Impact 6,9813，7463市场解决方案NewQuest V 8,4668，466 ———— NewQuest IV（2,958）（2,958）———— NewQuest III（6,578）（6,578）———— TPEP（11,792）（11,792）————市场解决方案总数（12,862）（12,862）————总计$（200,079）$（449,058）$ 248,979 $ 205,604 $ 43,376
TPG | 23 Q3’23 YTD GAAP和Non-GAAP业绩分配1。TPG经营集团被排除在外实体的业绩分配不是重组后归属于TPG的净利润的组成部分；但是，TPG普通合伙人实体继续由我们合并。我们在2021年12月31日将TPG运营集团历史上应获得的绩效分配的权利转让给了RemainCo。因此，从2022年1月1日起，每个被排除在TPG运营集团之外的实体的控股股东可获得的净收入将为零。2.非公认会计原则调整数不包括不属于TPG业务组共同单位持有人的业绩分配。截至9月30日的九个月，2023 GAAP减：GAAP减：非GAAP非GAAP（千美元）未实现调整总额（2）已实现资本TPG八美元187,441美元139,261美元48,180美元38,037美元10,143 TPG七号38,0 1038,010美元—— TPG AAF 31,095（163,488）194,583155，66638,917 THP I 26,54026，540 —— TPG IX 18,11318，113 —— THP II 16,49616，496 ———— TES 1,6721，672 ——亚洲VII（7,501）（7,501）——亚洲VI（38,062）（38,117）5555 ——排除资产（1）（54,819）（182,216）IV 37,88137，881 ————增长V 35,81635，816 ————增长III（7,301）（7,301）———— TDM（1,685）（1,685）———— TTAD（17,358）（22,570）5,2124，1151,097排除资产（1）（22,351）（56,074）33,72333，723 —总增长25,002（13,933）38,93537，8381,097影响上升气候97,15393，9183,2352，552683上升II 40,30240，302 ——上升I（9,273）（9,810）537421116总影响128,182124，4103,7722，973799房地产TREP III（16，市场解决方案TPEP 20,89820，898 ———— NewQuest V 8,4668，466 ———— NewQuest IV 741741 ———— NewQuest III 556556 ———— Total Market Solutions 30,66130，661 ———— Total $ 377,974 $（55,325）$ 433,300 $ 378,268 $ 55,031
TPG | 24个GAAP和非GAAP应计业绩分配截至2023年6月30日（百万美元）资本增长影响房地产市场解决方案总计GAAP总计2,844美元1,461美元437美元185美元144美元5,071美元减：不包括资产（1）54351 — 64 — 469减：非GAAP调整（2）2,355934351971053，842非GAAP总计434美元176美元86美元24美元39美元760截至9月30日，2023年（百万美元）资本增长影响房地产市场解决方案总额GAAP总计2,541美元1,337美元441美元175美元131美元4,625减：不包括资产（1）55255 — 60 — 370减：非GAAP调整（2）2,11191035492963，563非GAAP总计375美元172美元87美元23美元35美元6921。TPG经营集团被排除在外实体的业绩分配不是重组后归属于TPG的净利润的组成部分；但是，TPG普通合伙人实体继续由我们合并。我们于2021年12月31日将TPG运营集团历史上本应获得的绩效分配的权利转让给了RemainCo。因此，从2022年1月1日起，每个被排除在TPG运营集团之外的实体的控股股东可获得的净收入将为零。2.非公认会计原则调整数不包括不属于TPG业务组共同单位持有人的业绩分配。
TPG | 25股A类普通股的税后股息和股息▪归属于TPG公司的税后股息：23年第三季度每股0.56美元，23年第三季度每股1.06美元▪宣布2023年第三季度的股息为每股0.48美元，记录日期为2023年11月17日，支付日期为2023年12月1日；23年第三季度宣布的股息总额为每股0.90美元（以千美元计，2Q‘23 Q3’23 IPO A类普通股79,070，56579,070，565既得限制性股票单位（1）472,760525，936普通股与A类普通股的交换1,000，0001,000，000已发行A类普通股80,543，32580,596，501（单位：千美元，除了分享和每股金额）2Q‘23 Q3’23税后可分配收益归属于TPG公司A类普通股股东税前可分配收益108,901美元206,586美元减：子公司所得税（2）（7,398）（3,052）公司所得税前可分配收益101,503203，534% TPG公司26% 26% TPG公司可分配收益公司所得税前26,43253，045减：归属于TPG公司的公司所得税（2）（5,264）（7,955）TPG公司税后可分配收益21,16945，090已发行A类普通股80,543，32580,596，501 TPG公司税后可分配收益A类普通股0.26 0.56目标股息政策85% 85% A类普通股股息0.22美元0.48美元注：TPG公司有效DE公司所得税税率19.9% 15.0% 1。为了计算我们的每股指标，所示期间包括在期间结束后但在相关记录日期之前发生的事件，例如普通股交换和归属和结算的限制性股票单位，因为它们将有权在支付日期获得股息。2.所得税总额包括TPG运营集团一级的子公司所得税和TPG公司承担的公司所得税（千美元）2Q‘23 Q3’23子公司一级所得税7,398美元3,052美元公司所得税5,2647，955所得税总额12,662美元11,007美元
TPG | 26每A类普通股的费用相关收益▪归属于TPG公司的FRE，23年第三季度每股0.50美元，23年第三季度年初至今每股1.23美元（以千美元计，不包括股票和每股金额）23年第三季度股份调节A类普通股IPO 79,070，56579,070，565个既得限制性股票单位（1）472,760525，936普通股转换为A类普通股1,000，0001,000，000已发行A类普通股80,543，32580,596，501（以千美元计，2Q‘23 Q3’23归属于TPG公司A类普通股股东的费用相关收益总额（2）125,430美元156,067美元TPG公司26% 26% TPG公司费用相关收益32,66340，674已发行A类普通股80,543，32580,596，501 TPG公司A类普通股费用相关收益0.41美元0.50美元1。为了计算我们的每股指标，所显示的期间包括在期间结束后但在相关记录日期之前发生的事件，例如共同单位交换和归属和结算的限制性股票单位，因为它们将有权在支付日期获得股息。2.费用相关收益不包括所得税费用。
TPG | 27已发行可分配收益参与股（股）2Q'23 Q3’23 TPG公司稀释已发行A类普通股80,511，47580,587，371可交换为A类普通股的普通股228,652，641228,652，641已发行稀释A类普通股309,164，116309,240，012受限制股份单位（“受限制股份单位”）IPO相关服务（1）8,432，5648,320，851执行服务-归属1,101，6971,101，697普通服务受限制股份单位4,293，1584,400，817已发行可分配收益参与股总数（2）322,991，535323,063，3771。包括已归属但尚未结算的70691个RSU。2.不包括执行和普通业绩条件归属RSU，它们不被视为参与，因为它们要么累积股息，只有在归属时才支付，要么不参与股息。期间不包括在期末后归属和结算的限制性股票单位。
TPG | 28基于股权的薪酬汇总表（百万美元，不包括每股和每股金额，截至9月30日，2023）类别单位未偿补偿费用QTD补偿费用年初至今未确认补偿费用剩余确认期（1）遗留股权和其他IPO相关奖励（2）N/A $ 108.5 $ 365.0 $ 1,123.5 2.0-5.0年TPG公司IPO相关受限制股份单位（3）9,422，54815.94 5.1 177.2 2.9年小计9,422，548124.44 10.11,300.7加：TPG公司普通服务型受限制股份单位4,400，81711.83 2.31 13.8 2.7年总计13,823，365136.24 42.41,414.5减：受限制股份单位的非雇员部分（4）（193,895）（1.5）（2.9）加：PRSU补偿费用1,237，2861.6 4.7加：其他（5）0.4 4.9运营报表总计对于RSU，这一指标表示未偿还赠款的加权平均剩余确认期。2.代表在TPG伙伴控股公司、RemainCo伙伴控股公司以及与IPO一起授予的其他奖励中授予的单位。3.不包括不被视为参与的高管业绩条件归属受限制股份单位（“PRSU”）；这些受限制股份单位要么不参与股息，要么累积股息，只有在归属时才支付。包括已归属但尚未结算的70691个RSU。4.就公认会计原则而言，被视为一项一般、行政和其他费用。5.系指在TPG RE Finance Trust公司批给的单位。▪与TPG公司普通服务型RSU有关的基于股权的补偿在23年第三季度共计1180万美元；与这些RSU有关的未确认补偿费用总额在23年第三季度末达1.138亿美元，预计将在今后2.7年内确认（1）
TPG | 29基金业绩指标注：过去的业绩不代表未来的业绩。见以下各页的注释。（百万美元，Vintage Capital Capital Realized Unrealized Total Gross Gross Net Investor Fund Year（1）Committed（2）Invested（3）Value（4）Value（5）Value（6）IRR（7）MoM（7）IRR（8）Net MoM（9）Platform：Capital Capital Funds Air Partners 1993 $ 64 $ 64 $ 697 $ — $ 69781% 10.9x 73% 8.9x TPG I 19947216963,095 — 3,09547% 4.4x 36% 3.5x TPG II 19972,5002，5545,010 — 5,0 1013% 2.0x 10% 1.7x TPG III 19994,4973，71812,360 — 12,36034% 3.3x 26% 2.6x TPG IV 2003 5,8006，15713,733 —122,0726% 1.4x 5% 1.4x TPG VI 200118,87319，22033,32721233，53914% 1.7x 10% 1.5x TPG VII 201510,49510，17219,3794，62824,00726% 2.3x 20% 1.9x TPG VIII 201911,50510，6653,09414，81317,90739% 1.7x 26% 1.4x TPG IX 202210,5163，570 — 3,9543，954 NM NM NM Capital Funds 80,34372，380112,76623，608136,37423% 1.9x 15% 1.7x Asia Funds Asia I 1994967871 — 71（3%）0.9x（10%）0.7x Asia II 19983927641,669 — 1,66917% 2.2x46% 5.3x 31% 3.8x Asia IV 20051,5611，6034,089 — 4,08923% 2.6x 17% 2.1x Asia V 20073,8413，2575,3821795，56110% 1.7x 6% 1.4x Asia VI 20123,2703，2843,2953，6476,94216% 2.1x 11% 1.7x Asia VII 20174,6304，3492,2125，5927,80423% 1.8x 14% 1.5x Asia VIII 20224,2991，183 — 1,2711，271 NM NM NM Asia Funds 18,81315，14120,03410，68930,72320% 2.1x 14% 1.7x Healthcare Funds THP I 20192,7042，4058322,8003，63233%NM NM Healthcare Funds 5,0773，3048323,8764，70833% 1.5x 19% 1.3x Continuation Vehicles TPG AAF2021 1,3171，3142,71912，72043% 2.1x 37% 1.9x TPG AION 2021207207 — 2072070% 1.0x（1%）1.0x Continuation Vehicles 1,5241，5212,7192082，92738% 1.9x 32% 1.8x Platform：Capital（Excl-Legacy（15））105,75792，346136,35138，381174,73223% 1.9x 15% 1.7x Legacy Funds TES I 201630320622716539226% 1.9x 18% 1.6x Platform：Capital $ 106,060 $ 92，
TPG | 30基金业绩指标（续）注：过去的业绩不代表未来的业绩。见以下各页的注释。（百万美元，截至9/30/23）Vintage Capital Capital Realized Total Gross Net Investor Fund Year（1）Tended（2）Invested（3）Value（4）Value（5）Value（6）IRR（7）MoM（7）IRR（8）Net MoM（9）Platform：Growth Growth Funds STAR 2007 $ 1,264 $ 1,259 $ 1,864 $ 44 $ 1,90813% 1.5x 6% 1.3x Growth II 20112,0412，1854,7335745，30722% 2.5x 16% 2.0x Growth III 20153,1283，3644,6672，2846,95126% 2.0x 18% 1.7x Growth IV 20173,7393，5921,9044，7606,6629% 1.5x 18% 1.3x增长型基金14,45613，91114,17712，01726,19420% 1.9x 14% 1.6x Tech Adjacencies Funds TTAD I 20181,5741，4978821,7392，62127% 1.7x 21% 1.5x TTAD II 20213,1981，632 — 1,7761，7768% 1.1x 2% 1.0x Tech Adjacencies Funds 4,7723，1298823,5154，39723% 1.4x 17% 1.3x TDM 20171,326569 — 1,1531，15322% 2.0x 18% 1.8x LSI 202327357 — 5757 NM NM NM NM Platform：Growth（Excl-Legacy（15））20,82717，66615,0591617% 2.9x 12% 2.3x Biotech IV 2012年1069912111227% 1.2x 2% 1.1x Biotech V 2016年8882275178（1%）1.0x（5%）0.8x ART 2013年25824135184219（1%）0.9x（5%）0.7x Platform：Growth 21,78918，55616,35617，24333,59919% 1.8x 13% 1.5x Platform：Impact The Rise Funds Rise I 20172,1061，9731,2992，4723,77121% 1.9x 14% 1.5x Rise II 20202,1761，9631222,7322，85427% 1.5x 17% 1.3x Rise IIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIII23% 1.7x 14% 1.4x TSI 2018年333133368 — 36835% 2.8x 25% 2.1x Evercare 2019年62142825335360（5%）0.8x（10%）0.7x上升气候2021年7,2683，3511854,1214，30649% 1.4x 21% 1.2x TPG下一个（19）2022510 ———— NM NM NM平台：影响$ 15,471 $ 8,481 $ 2,001 $ 10,380 $ 12,38123% 1.5x 13% 1.3x
TPG | 31基金业绩指标（续）注：过去的业绩不代表未来的业绩。见以下各页的注释。（百万美元，Vintage Capital Capital Realized Unrealized Total Gross Gross Net Investor Fund Year（1）Committed（2）Invested（3）Value（4）Value（5）Value（6）IRR（7）MoM（7）IRR（8）Net MoM（9）Platform：Real Estate TPG Real Estate Partners DASA RE 2012 $ 1,078 $ 576 $ 1,069 $ — $ 1,06921% 1.9x 15% 1.6x TREP II2014 2,0652，2133,1933583，55128% 1.7x 18% 1.5x TREP III2018 3,7224，2322,5232，8615,38416% 1.4x 11% 1.2x TREP IV 20226,8201，361201,916 NM NM NM NM NM NM NM TAC + 20211,797915988349321% 1.0x（3%）1.0x平台：房地产17,3989，2977,0915，20612,29721% 1.4x 13% 1.3x平台：市场解决方案NewQuest Funds NewQuest I（18）2011390291767 — 76748% 3.2x 37% 2.3x NewQuest II（18）201331034261713174825% 2.3x 19% 1.8x NewQuest III（18）201654154239151090115% 1.7x 9% 1.4x NewQuest IV（18）20201,0008111171，0481,16526% 1.4x 14% 1.2x NewQuest V（18）2022489168 — 237237 NM NM NM NM2,7302，1541,8921，9263,81836% 1.8x 23% 1.5x TPEP Long/Short（13）NM NM NM NM 2,077 NM NM NM NM NM NM TPEP Long Only（13）NM NM NM NM 1,834 NM NM NM NM NM TSCF 202160926192532620% 1.0x（1%）1.0x TGS（18）2022749272 — 295295 NM NM NM NM TPG TIGER（18）20223004404949 NM NM NM TPG TIGER 2（18）20221307 — 66 NM NM NM NM Platform：Market Solutions（12）4,5182，7381,9016，45,3037% 1.3x 3% 1.1x总计（不包括遗产（15）和终止基金（16）163,971130，528162,40377，149235,64123% 1.9x 15% 1.6x总计$ 171,106 $ 135,727 $ 169,230 $ 77,815 $ 243,13422% 1.9x 14% 1.6x
TPG | 32基金业绩指标注1）年份年份，就一项投资或一组投资而言（如适用），表示基金最初完成该投资或对这组投资的第一笔投资的年份。对于后续投资而言，Vintage Year代表着该基金对相关公司的首笔投资最初完成的年份。就基金而言，Vintage Year代表基金完成其第一笔投资的年份（如果更早，则是收到投资者的第一笔出资）。我们对Vintage Year基金采用了这一标准，以便更好地与当前的市场和投资者基准测试实践保持一致。不过，为了与之前的报告保持一致，任何在2018年之前首次完成交易的基金的年份分类保持不变，并代表该基金首次完成交易的年份。2）资本承诺指的是特定基金迄今收到的初始承诺金额。3）就一项投资或一组投资而言，资本投资（视情况而定）是指基金为此类投资或投资（无论是通过投资者出资还是通过基金信贷安排下的借款）而支出的现金，包括分配给此类投资或投资的资本化费用和未实现过渡贷款。在初始投资日期之后，由于抛售，所投资的资本可能会减少。这不包括根据基金有限合伙协议有资格回收的收益。Capital Invested不包括该基金信贷安排下借款的利息支出。4）就一项投资或一组投资而言，已实现价值（视情况而定）指基金截至季度末就此类投资或投资收到或赚取的现金总额，包括所有利息、股息和其他收益。收款在收到或赚取现金收益时确认。有待处置的投资收益不计入已实现价值，而是保留在未实现价值中，直至处置完成并收到现金。同样，待清算的投资或类似事件的任何收益在清算或类似事件完成之前不计入已实现价值。此外，监测、交易和其他费用不包括在已实现价值中，但在基金合伙协议规定的范围内用于抵消管理费。5）就公开交易证券的投资而言，未实现价值是根据该证券在该证券交易的主要交易所季度末的收盘价计算的，该收盘价由普通合伙人根据对处分的任何限制进行调整。就非公开交易证券的投资而言，未实现价值是指普通合伙人对基金投资的未实现公允价值的估计，假定该投资有一段合理的清算时间，并考虑到投资组合公司的财务状况和经营成果、投资的性质、对市场适销性的适用限制、市场条件、外汇风险敞口以及普通合伙人可能认为适当的其他因素。在适用的情况下，此种估计数已根据成本进行了调整，以反映（一）公司相对于内部业绩指标的业绩和可比公司的业绩；（二）可比公司的市场表现；以及（三）涉及我们的近期、待定或拟议交易，例如资本重组、首次公开发行或并购。鉴于私人投资的性质，估值必然带来一定程度的不确定性和/或主观性。不能保证预期的交易将会实际发生或业绩指标将会实现，因此实际价值可能与这种估计价值不同，这些差异可能是重大的和不利的。除另有说明外，估值截至季度末。6）就一项投资或一组投资而言，如适用，总价值是此类投资或投资的已实现价值和未实现价值之和。7）总内部收益率和总环比的计算方法是调整净内部收益率和净投资者环比，使其大致接近投资者绩效指标，不包括管理费、基金费用（不包括利息费用和其他费用，这些费用来自基金信贷安排下为投资提供资金的借款）和业绩分配。关于根据基金信贷安排借入的用于投资的款项所产生的利息费用和其他费用， 我们假定，投资者的资本贡献是在每个相关季度的中点发生的。我们进一步假定，向投资者的分配发生在基金收到相关收益的当月中旬。与净内部收益率一样，总内部收益率和总环比（i）不反映投资者承担或将要承担的税收的影响，（ii）不包括基金的普通合伙人、其关联实体和通常不支付管理费或减少管理费和业绩分配的“公司之友”实体的应占金额。这样的总内部收益率和总环比回报率代表了所有被纳入的投资者的平均回报率，并不一定反映任何特定投资者的实际回报率。总IRR和总MoM是一个近似值，通过调整历史数据，使用我们认为适合相关基金的估计和假设，但内在地涉及重大判断。对于从事微额借款或不进行基金一级借款的基金，内部收益率毛额是指：（一）投资于一项或多项投资的所有资本的现值等于（二）此类投资的所有已实现和未实现收益的现值。在这种情况下，就一项或多项投资而言，总内部收益率的计算依据是基金将资本投资于此类投资的时间，以及基金就此类投资收到分配的时间，而不论资本是何时投入或从基金分配的。总内部收益率不反映基金的管理费、基金费用、业绩分配或投资者承担或将要承担的税收的影响，如果是这样的话，内部收益率会更低。对于从事微额借款或不进行基金一级借款的基金，毛额MoM表示基金为一项或多项投资投入的资本的货币倍数，其计算方法为总价值除以已投入资本（即基金为此类投资或投资所支出的现金，无论是通过投资者出资还是通过基金信贷安排下的借款提供的资金）。环比毛额是按毛额计算的，不反映基金的管理费、基金费用、业绩分配或投资者承担或将要承担的税收的影响，如果是这样的话会更低。
TPG | 33基金业绩指标注（续）8）净内部收益率是指基金的复合年化收益率（即隐含的贴现率），它是利用基金的投资者现金流量计算的，包括从投资者收回的资金中获得的现金、分配给投资者的现金以及投资者在季度末的期末资本余额。净内部收益率是指（i）投资者向基金贡献的全部资本的现值（为免生疑问，该现值不包括基金借入的任何代替赎回资本的金额）等于（ii）分配给投资者的所有现金的现值和投资者的期末资本余额的贴现率。净内部收益率反映了管理费、基金支出（包括根据基金信贷安排借入的利息支出）和业绩分配的影响，但不反映投资者承担或将要承担的税收的影响。净内部收益率的计算假设投资者的贡献和分配发生在它们作出的月份的中间。净内部收益率计算不包括归属于普通合伙人、其关联实体和通常不支付或减少支付管理费和业绩分配的“公司之友”实体的金额。净内部收益率代表所有被纳入的投资者的平均回报，包括那些支付较低管理费和/或附带权益的投资者，并不一定反映任何特定投资者的实际回报。支付管理费和/或以高于平均水平的利率支付利息的实际投资者的个人净内部收益率将较低。此外，管理费、基金费用和附带权益因基金而异，因此，不应假定此类金额对某一基金的影响反映了此类金额对任何其他基金的影响，包括对潜在投资者正在考虑投资的任何基金的影响。平台的净内部收益率不包括目前没有向投资者提供净内部收益率的基金的现金流。9）就基金而言，投资者净环比是指投资者向基金捐款的资金倍数。投资者净环比是指分配给投资者的现金和投资者在季度末的期末资本余额之和，除以投资者向基金贡献的资本金额（为免生疑问，该金额不包括基金借入的任何金额，而不是赎回资本）。投资者净环比反映了管理费、基金支出（包括根据基金信贷安排借入的利息支出）和业绩分配的影响，但不反映投资者承担或将要承担的税收的影响。投资者净额环比计算不包括归属于基金的普通合伙人、其关联实体和通常不支付或减少支付管理费和业绩分配的“公司之友”实体的金额。投资者净环比代表所有被纳入的投资者的平均资金倍数，并不一定反映任何特定投资者的实际回报。支付管理费和/或以高于平均水平的利率支付利息的实际投资者，其个人净环比将更低。此外，管理费、基金费用和附带权益因基金而异，因此，不应假定此类金额对某一基金的影响反映了此类金额对任何其他基金的影响，包括对潜在投资者正在考虑投资的任何基金的影响。10）“NM”表示相关数据没有意义。对于一项投资或一组投资而言，绩效指标通常被视为“NM”，原因包括：一只基金正处于初始运营期，或者一项或多项投资的持有期处于初始持有期，在每一种情况下，我们通常认为这意味着长达12个月，或者一项或多项投资没有显著的成本基础。IRR指标通常被认为是“NM”，在基金为适用的投资调用资本之前。11）所示金额以美元为单位。当以另一种货币进行投资时，（一）投资资本使用投资时的汇率计算，（二）未实现价值使用季度末的汇率计算，（三）已实现价值反映基金的实际美元收益。基金可以与以美元以外的货币进行的投资进行外汇套期保值。与此种投资有关的资本投资包括建立外汇套期保值的费用。为便利支付投资价款而订立的套期保值，分别适用于此种套期保值的收益或损失， 减少或增加就该等投资而投入的资本。此后，在此种投资的存续期内，（一）投资资本包括此类套期保值的任何初始至今已实现净损失；（二）未实现价值包括普通合伙人估计的此类套期保值的未实现公允价值；（三）已实现价值包括此类套期保值的任何初始至今已实现净收益。对于预期收到退出收益而订立的套期保值，（一）此类套期保值的损失首先用于抵消退出收益，任何剩余损失用于增加资本投资；（二）此类套期保值的收益首先用于抵消任何初始至今已实现的净损失，这些损失以前已列入资本投资，任何剩余收益用于增加已实现价值。如果外币套期保值是作为基金以下投资结构的一部分实施的，这种套期保值同样反映在资本投资和实现价值中，只要在这种套期保值方面基金有相应的现金流出和流入，否则就包括在未实现价值中。12）我们的特殊目的收购公司（SPAC）包括佩斯控股公司、TPG佩斯控股公司、TPG Pace Tech机会公司、TPG Pace Beneficial金融公司、TPG佩斯能源控股公司、TPG佩斯解决方案公司、TPG Pace Beneficial II Corp.和Afternext Healthtech Acquisition Corp.市场解决方案平台。总IRR、总MoM和净IRR对SPAC产品没有意义，因为它们旨在识别一项投资并合并成为一家上市公司。
TPG | 34基金业绩指标说明（续）13）截至2023年9月30日，TPEP Long/Short估计年初至今的总回报率为163%，净回报率为120%。这些业绩估计数是TPG Public Equity Partners，LP和TPG Public Equity Partners Master Fund，L.P.的综合业绩，调整如下。业绩估计是基于2013年9月1日（即TPEP成立之日）对TPG Public Equity Partners，LP的投资，2016年1月1日至今的业绩估计是基于通过TPG Public Equity Partners-A，L.P.对TPG Public Equity Partners Master Fund，L.P.的投资。总业绩数字（一）在任何与投资有关的开支、净利息、其他开支和股息再投资之后列报；（二）包括来自“新发行”证券的任何收益或损失；（三）为说明目的而调整，以反映假设的1.5%的年度管理费的减少。净业绩假设20%的业绩分配。某一特定投资者的业绩可能与其所陈述的业绩有所不同，原因包括：其投资于TPEP的时机、不同的业绩分配条款、不同的管理费、投资者通过何种渠道进行投资，以及投资者是否有资格参与“新发行”证券的收益和损失。未实现价值是指赎回前的资产净值。截至2023年9月30日，TPEP Long Only的初始至今总回报率估计为27%，净回报率为26%。这些业绩估计代表TPEP Long Only的业绩，并基于2019年5月1日TPEP Long Only成立之日通过TPG Public Equity Partners Long Opportunities-A，L.P.对TPEP Long Only的投资。总业绩数字是在扣除任何与投资相关的费用、1%的年管理费、净利息、其他费用和股息再投资之后列出的，并包括来自“新发行”证券的任何收益或损失。净绩效假定20%的绩效分配，绩效分配只有在跑赢相关基准时才会收到。某一特定投资者的业绩可能与其所陈述的业绩有所不同，原因包括：其对TPEP Long Only的投资时机、不同的业绩分配条款、不同的管理费、投资者通过何种渠道进行投资，以及投资者是否有资格参与“新发行”证券的收益和损失。未实现价值是指赎回前的资产净值。14）TRTX的资本承诺包括2017年7月TRTX首次公开发行前筹集的12.01亿美元私人资本和TRTX首次公开发行期间及之后发行的7.15亿美元。15）遗留基金指的是其战略预计不会有后续基金但尚未大幅缩减的基金。16）已终止的基金是指已大量清盘或已全部清盘的遗留基金。以下TPG基金被视为已终止：拉丁美洲、Aqua I、Aqua II、Ventures、Biotech I、Biotech II、TPG TFP、TAC 2007和DASA PE。17）TPG的记录总额不包括人民币-上海和人民币-重庆或中国风险投资，一个合资伙伴关系的结果。18）除非另有说明，以上所列某些基金的基金业绩信息，由于其战略性质，截至2023年6月30日。因此，上述各基金的基金业绩信息不反映截至2023年9月30日的季度的任何基金活动，因此不包括其他基金的同期业绩信息。在截至2023年9月30日的季度内发生的任何活动都将反映在未来报告中提供的业绩信息中。19）某些基金在2023年9月30日之前记录了资本承诺，但尚未激活或尚未进行首次投资。因此，跟踪记录中反映的与这些资金有关的唯一活动是资本承诺。
TPG | 35 GAAP运营报表扩大（未经审计）（千美元）Q3‘22 Q4’22 Q1‘23 Q2’23 Q3‘23年初至今Q3’23 LTM收入费用和其他333,496美元350,179美元311,471美元327,103美元366,149美元1,004，723美元1,354，902资本分配（亏损）收入227,62889，156331,674276，171（205,794）402,051491，207总收入561,124439，335643,145603，274160,3551，406,7741，846,109费用薪酬和福利：现金薪酬和福利116,753124，945120,451115，667123,160359，278484,223和福利409,397320，408499,085442，910139,0401，081,0351，401,443一般、行政及其他95,53393，447104,873104，544101,596311，013404,460折旧和摊销7,3728，3618,2228，3047,70124，22732,588利息费用5,7376，5067,4188，5187,79223，72830,234合并公共SPAC费用：其他567769519453811,0531，822总费用518,606429，491620,117564，729256,2101，441,0561，870,547投资收益（亏损）投资收益（亏损）：投资活动净（亏损）收益1，股息和其他2,4075，7757,9719，98310,99428，94834,723合并公共SPAC的投资收益：公共SPAC衍生负债的未实现收益3,235667（750）6677506671,334利息，股息及其他3,5712，201,7123，1341,8467，6929,893投资收益总额（亏损）11,120（10,643）24,74914，6309,38748，76638,123（亏损）收入所得税前53,638（799）47,77753，175（86,468）14,48413，685所得税费用4328,94912，10313,1648，24433,51142，460净（亏损）收入53,206（9,748）35,67440，011（94,712）（19,027）（28,775）归属于公共SPAC可赎回权益的净利润7,3221，9621,5295，3675,14812，04414,006归属于TPG运营集团非控股权益的净亏损（6,898）（40,145）（25,492）（25,306）（49,556）（100,354）（140,499）归属于其他非控股权益的净（亏损）收入15,4224和IPO $ 37,360 $ 23,641 $ 25,055 $ 27,195 $ 14,667 $ 66,917 $ 90,558
TPG | 36个非GAAP财务指标扩展请参阅本演示文稿的调节和披露部分，了解非GAAP与最具可比性的GAAP指标和调整说明的全面调节。（千美元）3Q‘22 4Q’22 1Q‘23 2Q’23 3Q‘23 3Q’23 YTD 3Q'23 LTM费用相关收入管理费254510美元249,933美元247,998美元256,612美元278,503美元783,113美元1,033，046交易、监控和其他费用净额14,90946，2454,67216，86430,89252，42898,673其他收入12,87411，13112,78312，25611,94736，98648,117费用相关收入282,293307，308265,453285，733321,342872，5271,179，836费用相关费用薪酬和福利净额96,758102，476100,15595，8899,605295，64839净额64,32465，98166,01464，41565,670196，099262,080费用相关费用161,082168，457166,169160，303165,275491，747660,204费用相关收益121,211138，85399,284125，430156,067380，7805 19,634已实现业绩分配净额4,97795，0395,0256，63043,37655，031150,070已实现投资收益及其他净额（336）19,638（5,175）（22,762）5,672（22,265）（2,627）折旧费用（280）（1,270）（1,131）（1,213）（1,235）（3,579）（4,8净额（4,077）（1,033）（1,033）8162,7062，4891,456可分配收益121,495251，22796,970108，901206,586412，456663,684所得税（8,678）（24,681）（9,128）（12,662）（11,007）（32,797）（57,478）税后可分配收益$ 112,817 $ 226,546 $ 87,842 $ 96,240 $ 195,579 $ 379,659 $ 606,207
和解与披露
TPG | 38 GAAP与非GAAP财务指标的对账（千美元）Q3‘22 Q4’22 Q1‘23 Q2’23 Q3‘23年初至今Q3’23 LTM GAAP收入561,124美元439,335美元643,145美元603,274美元160,355美元1,406，774美元1,846，109基于资本分配的收入（亏损）（227,628）（89,156）（331,674）（276,171）205,794（402,051）（491,207）费用报销（54,219）（43,172）（44,249）（40,105）（44,050）（128,404）（171,576）投资收益及其他3,016301（1,769）（1,265）（757）（3,792）（3,490）费用相关收入282,293美元307,308美元265,453美元285,733美元321,342美元872,527美元1,179，836美元GAAP费用518,606美元429,491美元620,117美元564,729美元256,210美元1,441，056美元1,870，547折旧和摊销费用（7,372）（8,361）（8,222）（8,304）（7,701）（24,227）（32,588）利息费用（5,737）（6,506）（7,418）（8,518）（7,792）（23,7公共SPAC（567）（769）（519）（453）（81）（1,053）（1,822）费用补偿（54,219）（43,172）（44,249）（40,105）（44,050）（128,404）（171,576）业绩分配补偿（149,495）（41,949）（221,341）（172,077）120,770（272,648）（314,597）股权补偿（143,149）（153,514）（157,293）（155,166）（136,650）（449,109）（602,623）非核心费用及其他3,015（6,763）（14,906）（19,803）（15,431）（50,140）（56,903）费用相关费用161,082美元168,457美元166,169美元160,303美元165,275美元491,747美元660,204美元（千美元）Q3‘22 Q4’22 Q1‘23 Q2’23 Q3‘23 Q3’23 Q3‘23 YTD Q3’23 LTM净收入（亏损）53,206美元（9,748）35,674美元40,011美元（94,712）美元（19,027）美元（28,775）可归属于公共SPAC可赎回权益的净（收入）亏损（7,322）（1,962）（1,529）（5,367）（5,148154,564137，896448,166602，281未实现业绩分配净额（48,067）82,719（66,475）（50,927）68,244（49,158）33,561未实现投资（收益）损失（2,116）22,301（9,350）（12,655）27,1205，11527,416衍生品未实现（收益）（338）（59）66（59）（66）（59）（118）所得税（7,543）（15,762）2,988797（3,068）717（15,045）非经常性及其他（6,689）（5,113）1,805（907）（2,571）（1,674）（6,786）税后可分配收益112净额（4,977）（95,039）（5,025）（6,630）（43,376）（55,031）（150,070）已实现投资收益及其他净额336（19,638）5,17522，762（5,672）22,2652，627折旧费用2801,2701，1311,2131，2353,5794，849利息支出净额4,0771，0331,033（816）（2,706）（2,489）（1,456）费用相关收益121,211美元138,853美元99,284美元125,430美元156,067美元380,780美元519,634美元
TPG | 39 GAAP与非GAAP资产负债表的对账（千美元）22年第四季度23年第三季度GAAP资产总额7,941，738美元7,383，037美元合并公共SPAC的影响现金和现金等价物（5,097）——信托账户中持有的资产（653,635）——应收附属公司款项（45）——其他资产（412）——合并公共SPAC小计（659,189）——其他合并实体的影响现金及现金等价物（415,797）（577,810）应收附属公司款项（211,097）（96,703）投资（4,110，535）（4,025，183）其他资产（134,505）（157,944）其他合并实体小计（4,871，934）（4,857，640）应收附属公司款项重新分类调整数8,458（113,238）投资（1,219，333）（1,283，133）应计业绩分配数642,519692，095基金投资576,814591，038其他资产81,354140，130重新分类调整小计89,81226，892账面资产总额2,500，427美元2,552，289美元（千美元）4Q‘22 3Q’和应计费用（236）——公共SPAC的衍生负债（667）——递延承销（22,750）——合并公共SPAC的小计（23,653）——其他合并实体的影响应付账款和应计费用（90,685）（243,793）应付附属公司款项（134,562）（163,571）应计业绩分配报酬（3,269，889）（3,245，268）其他负债（206,276）（196,570）其他合并实体小计（3,701，412）（3,849，202）重新分类调整应付账款和应计费用40,69840，310应付附属公司款项（5,301）（6,332）其他负债（19,815）（28,397）重新分类调整小计15,5825，581账面负债总额49
TPG | 40附加信息股息政策我们目前的意图是向我们的A类普通股和无投票权的A类普通股的持有者支付至少占TPG公司可分配利润份额的85%的季度股息，但须根据董事会执行委员会的决定进行必要或适当的调整，以规定我们的业务，对我们的业务和基金进行适当的投资，遵守适用的法律，我们的任何债务工具或其他协议，或为未来的现金需求，如与税收相关的付款和追回义务提供资金。尽管我们预计将支付至少85%的股息，但作为股息支付的股息的百分比可能会低于这一最低目标。以上所有情况均须另加限定，即任何股息的宣布和支付均由执行委员会在日落之前全权酌情决定，而执行委员会可随时改变我们的股息政策，包括但不限于减少股息，甚至完全取消股息。未来有关宣布和支付股息的任何决定（如果有的话）将由执行委员会在考虑各种因素后酌情决定，包括我们的业务、经营业绩和财务状况、当前和预期的现金需求、扩张计划以及对我们支付股息能力的任何法律或合同限制。我们现有的某些信贷安排包括，而我们未来订立的任何融资安排，可能包括限制我们支付股息能力的限制性契约。此外，特拉华州法律一般禁止TPG经营集团向有限合伙人进行分配，只要在分配时，在分配生效后，TPG经营集团的负债（除某些例外情况外）超过其资产的公允价值。TPG运营集团的子公司向TPG运营集团进行分销的能力通常受到类似的法律限制。非GAAP财务指标在本演示文稿中，我们披露了非GAAP财务指标，包括可分配收益（“DE”）、税后收益、费用相关收益（“FRE”）、费用相关收入（“FRR”）和费用相关费用。这些指标不是公认会计原则下的财务指标，不应被视为净收入、收入或总费用的替代品，它们可能无法与其他公司报告的类似名称的指标进行比较。除了公认会计原则措施外，还应考虑这些措施。我们使用这些指标来评估我们业务的核心经营业绩，进一步的定义可以在下面的页面中找到。
TPG | 41定义税后可分配收益（After-tax DE）是一种非公认会计原则的绩效指标，反映了所得税的影响后，我们的可分配收益。我们用它来评估所得税费用如何影响可分配给我们的A类普通股股东和普通股股东的金额。税后DE与根据GAAP计算的GAAP净收入的不同之处在于，它不包括本文DE定义中描述的项目；然而，与DE不同，它确实反映了所得税的影响。为确定税后DE，所得税是指经调整后的GAAP所得税费用总额，仅包括按GAAP税前净收入计算的当期所得税费用（收益），并包括根据我们的应收税款协议应付的当期税款，该款项记入我们的综合财务状况表中的其他负债中。此外，在确定税后DE时使用的当期税收费用（收益）反映了公司在某些费用项目上可获得的扣除收益，这些费用项目不包括在DE的基本计算中，例如基于股权的补偿费用。我们认为，在确定税后DE时，如上文所述，包括根据应收税款协议目前应支付的金额并利用当期所得税费用（收益）是有意义的，因为它增加了不同时期的可比性，并更准确地反映了可分配给股东的收益。管理下资产（“AUM”）指以下各项的总和：i）我们的自利基金（包括我们的私人股本和房地产基金）所持有的投资和金融工具（包括基金层面的资产相关杠杆）的公允价值，以及由我们管理或建议的相关共同投资工具，加上我们有权根据这些基金和工具各自的资本承诺条款从投资者那里收回的资本，扣除我们的自利基金与认购相关的信贷安排相关的未偿还杠杆，并包括对尚未开始其投资期的基金的资本承诺；ii）我们的抵押房地产投资信托基金和抵押融资工具的资产总额（包括适用的杠杆）；iii）我们的对冲基金的资产净值；iv）以信托形式持有的IPO收益（不包括利息），以及远期购买协议和与完成业务合并后与我们的公共SPAC相关的公共股权私人投资相关的收益。我们对资产管理规模的定义不是基于我们管理或提供建议的投资基金、实体或账户的协议中可能规定的资产管理规模的任何定义，也不是根据任何监管定义计算的。AUM Not Yet Earning Fees是指对TPG投资基金和共同投资工具的资本承诺金额，这些资金尚未被投资或被认为是活跃的，随着这些资本被投资或激活，支付费用的部分将被包括在FAUM中。受费用收入增长影响的资产管理规模是指通过赚取新的管理费（AUM Not Yet Earning Fees）或从较高的管理费率（FAUM Subject to Step-Up）进行投资时，能够增加费用的资本承诺。可用资本是指合作伙伴向我们的基金和共同投资工具承诺为未来投资提供资金的无资金准备的资本承诺总额，以及与我们的公共SPAC相关的首次公开发行和远期购买协议收益，以及投资者在与我们的公共SPAC相关的业务合并完成后对公共股本承诺的私人投资。对于使用基金一级与认购相关的信贷安排完成的投资，可用资金会减少；但是，对于我们承诺进行但在报告日仍未获得资金的投资，可用资金不会减少。我们相信这一措施对投资者是有用的，因为它提供了更多的洞察力，了解我们的投资基金和共同投资工具可用于进行未来投资的资本数额。投入资本是指TPG的投资基金、共同投资工具和SPAC在某一时期内为完成企业合并而投入的资本总额。它不包括对冲基金的活动。我们认为这一衡量标准对投资者是有用的，因为它衡量的是整个TPG的资本部署情况。所投资的资本包括使用投资融资安排所作的投资，如适用的信贷安排。筹集的资本是我们的投资基金和共同投资工具在特定时期内筹集的资本承诺总额， 以及与我们的公共SPAC相关的首次公开发行和远期购买协议，以及在与我们的公共SPAC相关的业务合并完成后对公共股本的私人投资。我们相信这一措施对投资者是有用的，因为它衡量我们获得资本的机会和我们扩大管理费基础的能力。追赶费，又称期外管理费，指在任何给定期间内支付的与前一期间相关的费用，通常是由于新的有限合伙人在随后的收盘时进入基金。
TPG | 42定义（续）可分配收益（“DE”）用于评估业绩和潜在可分配给合作伙伴的金额。DE是根据其最直接可比的GAAP净收益衡量标准得出的，但并不等同于它。DE与根据GAAP计算的GAAP净收益的不同之处在于，它不包括：i）未实现业绩分配及相关薪酬和福利费用；ii）未实现投资收入；iii）基于股权的薪酬费用；iv）归属于合并实体非控制性权益的净收入（亏损）；或v）某些非现金项目，如或有准备金。可分配收益参与股份是指（i）股份（A类投票权、A类投票权和TPG运营集团共同单位）和（ii）基于股份的支付奖励的总和，这些奖励具有不可没收的股息权利，在任何给定期间结束时受益于TPG运营集团的利润分配。这不包括（i）其股息应在归属时支付的股份或限制性股票单位，或（ii）不参与股息的股份或限制性股票单位。不包括资产是指与重组有关的总出资协议附表A所列转让给RemainCo的资产和经济权利（如本文所定义），主要包括（一）与TPG无关的某些发起人的少数股权，（二）在TPG基金中获得某些业绩分配的权利，（三）某些共同投资权益和（四）现金。FAUM受上调影响是指在某些基金内筹集的资金，一旦资金投入，管理费率就会增加。在某些限制下，这些基金的有限合伙人对已承诺和未提取的资本支付较低的费用。随着资本被用于投资，为这些资本支付的费用增加。FAUM Subject to Step-Up包含在FAUM中。费用相关收益（FRE）是一种补充业绩衡量标准，用于评估我们的业务，制定资源部署和其他运营决策。FRE与根据公认会计原则计算的净收入不同，它对DE计算中的项目进行了调整，并进行了调整，以排除：i）已实现的业绩分配和相关补偿费用；ii）来自投资和金融工具的已实现投资收入；iii）净利息（利息支出减去利息收入）；iv）折旧；v）摊销；以及vi）某些非核心收入和支出。我们使用FRE来衡量我们的业务从基于资本分配的收入以外的费用收入中支付薪酬和运营费用的能力。由于本文所述的调整，使用FRE而不考虑相关的GAAP措施是不够的。与费用相关的利润率定义为与费用相关的收入除以与费用相关的收入。与费用有关的费用与按照公认会计原则计算的费用不同，因为它是扣除某些偿还安排后的净额。与费用相关的开支被用于管理层对业务的评估。与费用有关的收入（“FRR”）包括：（一）管理费；（二）交易、监测和其他费用净额；（三）其他收入。与费用有关的收入不同于按照公认会计原则计算的收入，因为它不包括某些偿还费用安排。收费资产管理规模（“FAUM”）仅代表我们有权收取管理费的资产管理规模。FAUM是用于计算我们的管理费的所有单项费用基数的总和，在以下方面与AUM不同：（i）我们无权收取管理费的资产和承诺不包括在内（例如，我们仅有权收取业绩分配或目前无权收取管理费的资产和承诺）和（ii）某些资产，主要是我们的私人股本和房地产基金，由于费用一般不受相关投资公允价值变动的影响，因此反映费用的依据是资本承诺和投入资本，而不是公允价值。我们相信这一措施对投资者是有用的，因为它提供了更多的洞见资本基础，我们赚取管理费。我们对FAUM的定义并非基于管理我们管理的投资基金和产品的协议中对AUM或FAUM的任何定义。应计业绩分配净额是由于我们的普通合伙人在我们的TPG基金中的权益而产生的未实现和未分配业绩分配。我们认为这一措施对投资者是有用的，因为它提供了对TPG运营集团共同单位持有人预期将获得的应计业绩分配的更多了解。
TPG | 43定义（续）非公认会计原则财务指标是指根据美国公认会计原则以外的方法计算和列报的财务指标。这些非公认会计原则的财务指标应被视为是根据美国公认会计原则提出的财务指标的补充，而不是替代或优于这些指标。我们使用这些指标来评估我们业务的核心经营业绩。营业利润率定义为GAAP净收入除以GAAP总收入。绩效分配合格AUM是指当前或最终可能产生绩效分配的AUM。业绩分配产生资产管理规模是指我们管理的基金的资产管理规模目前高于其各自的最低回报率或优先回报，而这些基金的利润是根据适用的有限合伙协议或其他管理协议分配给我们或由我们赚取的。变现是指我们的TPG投资基金、共同投资工具和公共SPAC在完成业务合并时产生的总投资收益。我们认为这一指标对投资者是有用的，因为它推动了投资收益和业绩分配。RemainCo统称为：Tarrant RemainCo I，L.P.，一家特拉华州有限合伙企业，Tarrant RemainCo II，L.P.，一家特拉华州有限合伙企业，Tarrant RemainCo III，L.P.，一家特拉华州有限合伙企业，拥有排除资产，以及Tarrant RemainCo GP LLC，一家特拉华州有限责任公司，担任其普通合伙人。重组是指TPG集团控股公司和TPG运营集团的所有者于2022年1月12日完成的一系列行动，作为公司重组的一部分，与2022年1月18日完成的首次公开发行（“IPO”）相结合。TPG运营集团指的是TPG运营集团I，L.P.，TPG运营集团II，L.P.和TPG运营集团III，L.P.。TPG合作伙伴控股公司指的是TPG合作伙伴控股公司，L.P.，一家特拉华州的有限合伙企业，它是TPG合作伙伴公司，间接拥有TPG集团控股公司的几乎所有经济利益，TPG合作伙伴公司。就一项投资或一组投资而言，价值创造是指在某一计量期内价值的增值或贬值，分子为计量期内投资资本减去的价值变动总额，分母为下列各项之和：一）计量期开始时的未实现价值；二）在计量期内投资于后续投资的资本；三）在计量期内投资于新投资的资本，如果新投资的价值发生变化。