美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
_______________________________________________________
表格
10-Q
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
| 已结束的季度期间 | |||||
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| 或 | |||||
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
委员会文件编号：
001-32410
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（其章程所指明的注册人的确切名称）
|
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| （公司所在州或其他司法管辖区或组织的其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||
（主要行政办公室地址及邮编）
(
972
)
443-4000
（注册人电话，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☑无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☑无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无☑
截至2026年5月1日，注册人普通股（面值0.0001美元）的流通股数量为
109,662,539
.
CELANESE CORPORATION及其附属公司
表格10-Q
截至2026年3月31日止季度
目 录
| 页 | ||||||||
2
项目1。财务报表
CELANESE CORPORATION及其附属公司
未经审计的中期合并经营报表
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元，股票和每股数据除外） | |||||||||||
| 净销售额 |
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| 销售成本 | (
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(
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 | (
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(
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| 无形资产摊销 | (
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(
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| 研发费用 | (
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(
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| 其他（费用）收益，净额 | (
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(
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| 汇兑收益（亏损），净额 |
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| 处置业务和资产收益（损失）净额 |
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| 营业利润（亏损） |
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| 附属公司净收益（亏损）中的权益 |
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| 非经营性养老金及其他退休后职工福利（费用）收入 |
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| 利息支出 | (
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(
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| 再融资费用 |
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(
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| 利息收入 |
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| 股息收入-股权投资 |
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| 其他收入（费用），净额 |
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| 税前持续经营收益（亏损） |
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(
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| 所得税（拨备）福利 | (
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(
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| 持续经营收益（亏损） |
|
(
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| 已终止经营业务的经营收益（亏损） | (
|
(
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| 终止经营的所得税（拨备）收益 |
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| 终止经营业务的收益（亏损） | (
|
(
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| 净收益（亏损） |
|
(
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| 归属于非控股权益的净（收益）亏损 | (
|
(
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| 归属于塞拉尼斯公司的净利润（亏损） |
|
(
|
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| 归属于塞拉尼斯公司的金额 | |||||||||||
| 持续经营收益（亏损） |
|
(
|
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| 终止经营业务的收益（亏损） | (
|
(
|
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| 净收益（亏损） |
|
(
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| 每股普通股收益（亏损）-基本 | |||||||||||
| 持续经营 |
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(
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| 终止经营 | (
|
(
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| 净收益（亏损）-基本 |
|
(
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| 每股普通股收益（亏损）-摊薄 | |||||||||||
| 持续经营 |
|
(
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| 终止经营 | (
|
(
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| 净收益（亏损）-摊薄 |
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(
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| 加权平均股份-基本 |
|
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| 加权平均股份-摊薄 |
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见所附未经审核中期综合财务报表附注。
3
CELANESE CORPORATION及其附属公司
未经审计的中期合并报表
综合收入（损失）
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 净收益（亏损） |
|
(
|
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| 其他综合收益（亏损），税后净额 | |||||||||||
| 外币折算收益（亏损） | (
|
(
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| 衍生工具套期保值收益（损失） | (
|
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| 养老金和退休后福利 |
|
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| 其他综合收益（亏损）总额，税后净额 | (
|
|
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| 综合收益（亏损）总额，税后净额 |
|
|
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|
归属于非控股权益的综合（收益）亏损
|
(
|
(
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|
归属于塞拉尼斯公司的综合收益（亏损）
|
|
|
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见所附未经审核中期综合财务报表附注。
4
CELANESE CORPORATION及其附属公司
未经审计的合并资产负债表
| 截至 3月31日， 2026 |
截至 12月31日， 2025 |
||||||||||
| （百万美元，股票数据除外） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 |
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| 贸易应收款-第三方和关联公司 |
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| 非贸易应收款，净额 |
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| 库存 |
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| 持有待售资产 |
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| 其他资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 对附属公司的投资 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 递延所得税 |
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| 其他资产 |
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| 商誉 |
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| 无形资产，净值 |
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| 总资产 |
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| 负债和权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 短期借款及长期债务的本期分期偿还-第三方及关联机构 |
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| 贸易应付款项-第三方和关联公司 |
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| 持有待售负债 |
|
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| 其他负债 |
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| 应付所得税 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期债务，扣除未摊销递延融资成本 |
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| 递延所得税 |
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| 不确定的税务状况 |
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| 福利义务 |
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| 经营租赁负债 |
|
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| 其他负债 |
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| 承诺与或有事项 |
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| 股东权益 | |||||||||||
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普通股，$
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| 库存股票，按成本 | (
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(
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合收益（亏损），净额 | (
|
(
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| 塞拉尼斯公司股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 总股本 |
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| 总负债及权益 |
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见所附未经审核中期综合财务报表附注。
5
CELANESE CORPORATION及其附属公司
未经审计的中期合并权益报表
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元，股票数据除外） | |||||||||||||||||||||||
| 普通股 | |||||||||||||||||||||||
| 截至期初余额 |
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| 股票期权行使 |
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| 股票奖励 |
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| 截至期末余额 |
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| 库存股票 | |||||||||||||||||||||||
| 截至期初余额 |
|
(
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|
(
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| 根据股票计划发行库存股 |
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| 截至期末余额 |
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(
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|
(
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| 普通股与额外实收资本 | |||||||||||||||||||||||
| 截至期初余额 |
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| 基于股票的薪酬，税后净额 |
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| 截至期末余额 |
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| 留存收益 | |||||||||||||||||||||||
| 截至期初余额 |
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| 归属于塞拉尼斯公司的净利润（亏损） |
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(
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| 普通股股息 | (
|
(
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| 截至期末余额 |
|
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| 累计其他综合收益（亏损）净额 | |||||||||||||||||||||||
| 截至期初余额 | (
|
(
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| 其他综合收益（亏损），税后净额 | (
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| 截至期末余额 | (
|
(
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| 塞拉尼斯公司股东权益合计 |
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| 非控制性权益 | |||||||||||||||||||||||
| 截至期初余额 |
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| 归属于非控股权益的净收益（亏损） |
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| 其他综合收益（亏损），税后净额 |
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| 向非控制性权益分派/股息 | (
|
(
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| 截至期末余额 |
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| 总股本 |
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见所附未经审核中期综合财务报表附注。
6
CELANESE CORPORATION及其附属公司
未经审计的中期合并现金流量表
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||
| 净收益（亏损） |
|
(
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| 调整净收益（亏损）与经营活动提供（用于）的净现金的对账 | |||||||||||
| 折旧、摊销和增值 |
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| 养老金和退休后净定期福利成本 | (
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| 养老金和退休后缴款 | (
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(
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| 递延所得税，净额 | (
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| 业务和资产处置（收益）损失，净额 | (
|
(
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| 股票补偿 |
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| 未合并附属公司的未分配收益 |
|
|
|||||||||
| 其他，净额 | (
|
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| 已终止经营业务提供（使用）的经营现金 | (
|
|
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| 经营资产和负债变动 | |||||||||||
| 贸易应收账款-第三方和关联公司，净额 | (
|
(
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| 库存 | (
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|
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| 其他资产 | (
|
|
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| 贸易应付款项-第三方和关联公司 |
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| 其他负债 |
|
(
|
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| 经营活动提供（使用）的现金净额 |
|
|
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| 投资活动 | |||||||||||
| 不动产、厂房和设备的资本支出 | (
|
(
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| 出售业务及资产所得款项净额 |
|
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| 其他，净额 | (
|
(
|
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| 投资活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
|
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| 融资活动 | |||||||||||
| 3个月及以下期限短期借款净变动 |
|
(
|
|||||||||
| 短期借款收益 |
|
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| 偿还短期借款 | (
|
(
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| 长期债务收益 |
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| 偿还长期债务 | (
|
(
|
|||||||||
| 普通股股息 | (
|
(
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|
向非控制性权益分派/股息
|
(
|
(
|
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| 其他，净额 | (
|
(
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| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
|
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| 汇率对现金和现金等价物的影响 | (
|
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| 现金及现金等价物净增加（减少）额 |
|
(
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| 截至期初的现金及现金等价物 |
|
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| 截至期末的现金及现金等价物 |
|
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见所附未经审核中期综合财务报表附注。
7
CELANESE CORPORATION及其附属公司
未经审计的中期合并财务报表附注
1.
公司说明及列报依据
公司说明
塞拉尼斯公司及其子公司（统称“公司”）是一家全球性的化学和特种材料公司。该公司生产用于各种高价值应用的高性能工程聚合物，以及乙酰产品，这是几乎所有主要行业的中间化学品。该公司还设计和制造各种日常生活必不可少的产品。该公司广泛的产品组合服务于多种最终用途应用，包括汽车、化学添加剂、建筑、消费和工业胶粘剂、医疗、消费电子产品、储能、过滤、油漆和涂料、造纸和包装、工业应用和纺织品。
定义
在这份关于10-Q表格的季度报告（“季度报告”）中，“塞拉尼斯”一词指的是特拉华州的公司塞拉尼斯公司，而不是其子公司。“塞拉尼斯美国”一词是指公司的子公司，塞拉尼斯美国控股有限责任公司，一家特拉华州有限责任公司，而不是其子公司。
列报依据
本季度报告所载截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的未经审计的中期综合财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的所有呈报期间的报表，包括公司、公司对其行使控制权的其拥有多数股权的子公司的账目，以及（如适用）公司为主要受益人的可变利益实体的账目。除非另有说明，本季度报告所载未经审核中期综合财务报表及其他财务资料均已呈列，以分别显示终止经营业务的影响。
管理层认为，随附的未经审计的综合资产负债表和相关的未经审计的中期综合经营报表、综合收益（亏损）、现金流量和权益包括所有调整，仅包括按照美国公认会计原则公允列报所需的正常经常性项目。根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例，通常包含在根据美国公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。这些未经审计的中期合并财务报表应与公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表一并阅读，该报表于2026年2月24日作为公司10-K表格年度报告的一部分提交给SEC。
截至2026年3月31日止三个月的经营业绩不一定代表全年的预期业绩。
在日常业务过程中，公司订立与若干主题相关的合同和协议，包括收购、处置、合资经营、供应协议、产品销售和其他安排。公司努力描述那些对其业务、经营结果或财务状况具有重要意义的合同或协议。公司可能还会描述一些不重要但公司认为投资者可能感兴趣或可能已包含在8-K表格文件中的安排。投资者不应认为公司已在本季度报告中描述了与公司业务相关的所有合同和协议。
对于公司拥有或风险敞口低于
100
%的经济，外部股东的利益显示为非控制性权益。
对前期财务报表的非实质性修订
在2025年期间，公司在客户返利中包含的某些分销商的应计返利估计中发现了非实质性错误（注6）和预付保险分别计入流动其他资产。公司对这些错误进行了定量和定性评估，得出的结论是，这些错误的影响对任何先前发布的受影响期间的年度或中期综合财务报表都不重要，如果不加以更正，则对当期也不重要；但是，为促进财务报表的一致性和可比性，公司自愿修订了先前报告的财务信息。
8
公司在随附的截至2025年3月31日止三个月未经审计的中期综合权益报表中更正了这些错误，使留存收益减少$
49
百万。
估计和假设
按照美国公认会计原则编制未经审计的中期综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在未经审计的中期综合财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间的净销售额、费用和分配费用的报告金额。重大估计涉及商誉、无形资产和其他长期资产的减值、购买价格分配、重组成本和其他（费用）收益、净额、所得税、养老金和其他退休后福利、资产报废义务、环境负债和或有损失等。实际结果可能与这些估计不同。
2.
最近的会计公告
下表简要介绍了财务会计准则委员会（“FASB”）最近发布的会计准则更新（“ASU”）和SEC发布的最终规则：
| 标准/最终规则 | 说明 | 生效日期 | 对财务报表或其他重大事项的影响 | |||||||||||||||||
|
2025年12月，FASB发布ASU 2025-11，临时报告（主题270）：窄范围改进.
|
新指南通过提高主题270的可通用性和更明确地规定在中期报告期间需要进行哪些披露，明确了中期报告要求。新指南（i）规定了中期财务报表和随附附注的形式和内容选择；（ii）从众多编纂主题中增加了一份要求的中期披露的综合清单至主题270；（iii）引入了一项披露原则，要求披露自上一年度报告期结束以来对实体产生重大影响的事件。 | 自2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期报告期间生效。允许提前收养。 | 该公司目前正在评估采用该技术对其财务报表披露的影响。 | |||||||||||||||||
9
| 标准/最终规则 | 说明 | 生效日期 | 对财务报表或其他重大事项的影响 | |||||||||||||||||
|
2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表费用分拆 （“DISE”）而在2025年1月，FASB发布了ASU2025-01，澄清生效日期.
|
新指引要求在财务报表附注中按年度和中期披露有关某些成本和费用的额外信息。具体而言，在表格披露中，（a）购买库存的金额；（b）雇员薪酬；（c）折旧；（d）无形资产摊销；（e）折旧、损耗和摊销确认为石油和天然气生产活动的一部分（或其他损耗费用金额），包括在每个相关费用标题中。在同一表格披露中，实体需要包括根据美国公认会计原则已经要求披露的某些费用、收益或损失金额。此外，要求主体披露相关费用说明中未单独定量分拆的剩余金额的定性说明。该指引还要求实体披露销售费用总额，并在年度报告期间披露实体对销售费用的定义。 | 对2026年12月15日之后开始的年度期间以及2027年12月15日之后开始的年度期间内的中期期间有效。允许提前收养。 | 该公司目前正在评估采用该技术对其财务报表和相关披露的影响。 | |||||||||||||||||
|
2024年3月，SEC发布第33-11275号发布，气候相关信息披露对投资者的增强和规范.
|
最终规则将要求披露范围1和范围2的温室气体排放，如果是实质性的，这将受到分阶段保证要求、气候相关风险的治理、风险管理流程以及气候相关目标和目标的约束。在财务报表附注中，最终规则要求披露某些与气候相关的财务报表影响和指标。 | 在合并的第八巡回申诉完成司法审查之前，生效日期推迟。 | 该公司目前正在评估采用该技术对其财务报表披露的影响。 | |||||||||||||||||
10
3.
收购、处置和工厂关闭
处置
•Micromax
2026年2月2日，公司完成出售Micromax®向Element Solutions Inc提供业务，购买价格为$
493
万，但须按惯例进行交易调整，产生收益$
50
百万计入处置业务和资产的收益（损失），在未经审计的中期综合经营报表中为净额。此次剥离并不代表公司未来运营和财务业绩的战略转变。Micromax®业务包含在工程材料部门中，在截至2025年12月31日的未经审计的综合资产负债表中归类为持有待售。
工厂关闭
•比利时Lanaken
与工厂关闭相关的退出和关闭成本如下：
| 三个月结束 2026年3月31日 |
|||||
| （百万美元） | |||||
|
比利时Lanaken(1)
|
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|
|
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加速折旧费用(2)
|
|
||||
| 合计 |
|
||||
______________________________
(1)2025年10月，该公司宣布打算关闭其位于比利时Lanaken的工厂，以简化公司在其全球网络中的生产成本。该业务包含在公司的乙酰链部分中。该公司打算在2026年下半年永久停止所有制造业务。
该公司预计将因拟关闭其位于比利时Lanaken的设施而产生额外的退出和关闭费用$
100
百万，包括员工解雇费用，到2027年。
(2)
在未经审计的中期综合经营报表中计入销售成本。
4.
库存
| 截至 3月31日， 2026 |
截至 12月31日， 2025 |
||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 成品 |
|
|
|||||||||
| 在制品 |
|
|
|||||||||
| 原材料和用品 |
|
|
|||||||||
| 合计 |
|
|
|||||||||
11
5.
商誉和无形资产，净额
商誉
| 工程化 材料 |
乙酰链 | 合计 | |||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
转让(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 汇率变动 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
截至2026年3月31日(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
______________________________
(1)
包括累计减值损失$
2.7
亿在工程材料细分市场。
(2)
与出售Micromax有关
®
商业（
注3
).
净无形资产
使用寿命有限的无形资产如下：
| 许可证 | 客户- 相关 无形 物业、厂房及设备 |
发达 技术 |
盟约 不是要 竞争 和其他 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产价值 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动 |
|
(
|
(
|
|
(
|
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| 截至2026年3月31日 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计摊销 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2026年3月31日 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
无限期无形资产如下：
| 商标 和商品名称 |
|||||
| （百万美元） | |||||
| 截至2025年12月31日 |
|
||||
| 汇率变动 | (
|
||||
| 截至2026年3月31日 |
|
||||
截至二零二六年三月三十一日止三个月期间，公司
不是
更新或延长任何无形资产。
12
随后五个会计年度的预计摊销费用如下：
| （百万美元） | |||||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 2031 |
|
||||
6.
流动其他负债
7.
债务
| 截至 3月31日， 2026 |
截至 12月31日， 2025 |
||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 短期借款和长期债务的本期分期付款-第三方和关联公司 | |||||||||||
| 长期债务的本期分期付款 |
|
|
|||||||||
|
短期借款，包括应付关联公司款项(1)
|
|
|
|||||||||
|
循环信贷额度(2)
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|
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| 合计 |
|
|
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______________________________
(1)
加权平均利率为
2.2
%和
2.2
分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百分比。
(2)
加权平均利率为
0.0
%和
3.1
分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百分比。
13
| 截至 3月31日， 2026 |
截至 12月31日， 2025 |
||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 长期负债 | |||||||||||
|
2026年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2026年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2027年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2027年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2028年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2028年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2029年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2029年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2030年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2030年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2031年到期的优先无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2031年到期的优先无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2032年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2033年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2033年到期的高级无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
2034年到期的优先无抵押票据，利率为
|
|
|
|||||||||
|
到2030年不同日期到期的污染治理和工业收入债券(2)
|
|
|
|||||||||
|
截至2031年不同日期到期的银行贷款(3)
|
|
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到2054年在不同日期到期的融资租赁下的债务
|
|
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| 小计 |
|
|
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|
未摊销递延融资成本(4)
|
(
|
(
|
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| 长期债务的本期分期付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 合计 |
|
|
|||||||||
______________________________
(1)
2025年2月，穆迪评级下调公司信用评级，加息影响由
25
某些优先无担保票据的基点，自2025年5月15日至2026年1月19日的不同日期生效。
2025年11月，标普全球评级和穆迪评级下调了公司的信用评级，共同产生了额外提高某些优先无抵押票据利率的效果
50
基点，自2026年1月15日至2026年5月15日的不同日期生效。
(2)
利率范围从
4.1
%至
4.3
%.
(3)
加权平均利率为
2.4
%和
2.4
分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百分比。
(4)
与公司长期债务相关，不包括融资租赁项下义务。
14
高级信贷便利
2022年3月，塞拉尼斯美国以$
1.0
亿元高级无抵押定期贷款信贷协议（迄今已修订，“2022年3月美国定期贷款信贷便利”）与2024年11月，塞拉尼斯美国订立了一项$
1.0
亿元高级无抵押定期贷款信贷协议（“2024年11月美国定期贷款信贷工具”）。截至2025年12月31日，2022年3月美国定期贷款信贷便利和2024年11月美国定期贷款便利均已全部偿还并终止。
2025年8月，塞拉尼斯美国公司签订了一项新的高级无抵押循环信贷协议（“美国循环信贷融资”，连同2022年3月美国定期贷款信贷融资和2024年11月美国定期贷款信贷融资，“美国信贷融资”），该协议由$
1.75
亿元高级无抵押循环信贷额度（附信用证分限额），2030年到期。美国循环信贷安排下的借款保证金为
1.00
%至
2.00
%（或之间
0.00
%和
1.00
在美元基准利率借款的情况下的%）高于当前公司信用评级的某些银行同业利率。
美国循环信贷融资由塞拉尼斯和某些国内子公司提供担保，合计代表公司在美国的几乎所有资产和业务运营（“子公司担保人”）。
公司在中国的若干附属公司有以下未偿还的高级无抵押银行债务（统称“中国信贷融资”）：
| 子公司 | 成熟期 | 借款能力 | 息率 | 截至2026年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （百万元人民币） |
（百分比）
|
（百万元人民币） | （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||
|
塞拉尼斯（上海）国际贸易有限公司（“CSIT”）
|
2026年1月13日 |
|
(1) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 塞拉尼斯（南京）化工有限公司（“中国交建”） | 2026年12月25日 |
|
(2) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 中国交建 | 2027年6月17日 |
|
(2) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 中国交建 | 2027年6月28日 |
|
(2) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 中国交建 | 2027年12月21日 |
|
(3) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 中国交建 | 2028年3月6日 |
|
(2) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 中国交建 | 2028年6月9日 |
|
(2) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 中国交建 | 2028年7月3日 |
|
(2) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 中国交建 | 2028年10月20日 |
|
(2) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 中国交建 | 2031年3月11日 |
|
(4) |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
______________________________
(1)
由塞拉尼斯美国提供担保的循环信贷融资（“CSIT循环信贷融资”），按固定利率计息。CSIT循环信贷融资已于2026年1月13日全部偿还。
(2)
高级无抵押流动资金贷款，按一定浮动利率计息。
(3)
按固定利率计息的高级无抵押流动资金贷款。
(4)
中国中车于2026年3月10日订立CNY
600
百万高级无抵押定期贷款信贷协议，按一定浮动利率计息，到期
七年
从提款日开始。
中国中车于2025年4月订立CNY
100
由塞拉尼斯美国提供担保的百万元循环信贷融资（“中油循环信贷融资”，连同CSIT循环信贷融资，“中国循环信贷融资”）到期
12
从提款日算起的月份。截至2026年3月31日，未发起任何抽奖活动。
中国中车于2026年3月26日订立CNY
950
百万高级无抵押定期贷款信贷协议，按一定浮动利率计息，到期
五年
从提款日开始。截至2026年3月31日，未发起任何抽奖活动。
该公司预计，中国信贷便利将继续促进其有效地将现金汇回美国以偿还债务，并以较低的平均利率有效地将其部分美国债务迁至中国。
15
公司在高级无抵押循环信贷额度下的债务余额和可供借款金额如下：
| 截至 3月31日， 2026 |
|||||
| （百万美元） | |||||
| 美国循环信贷工具 | |||||
| 未偿还借款 |
|
||||
| 可供借款 |
|
||||
|
中国循环信贷融资
|
|||||
| 未偿还借款 |
|
||||
| 可供借款 |
|
||||
高级笔记
公司有未偿还的高级无抵押票据，在根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）注册的公开发行中发行（统称“高级票据”）。优先票据由塞拉尼斯美国发行，并由塞拉尼斯及附属公司担保人按高级无抵押基准提供担保。塞拉尼斯美国公司可能会在每张优先票据各自的到期日之前赎回部分或全部优先票据，赎回价格为本金额的100%，加上适用契约中规定的“补足”溢价，再加上截至赎回日的应计和未付利息（如有）。
2025年3月，塞拉尼斯美国公司完成了根据《证券法》注册的本金总额为欧元的优先无担保票据的公开发行
750
百万美元
1.8
亿（“2025年3月招股”）。
此外，2025年3月，塞拉尼斯美国公司以欧元完成现金收购要约
552
百万美元
500
优先无抵押票据本金总额百万（“2025年3月要约收购”）。2025年3月发售所得款项净额连同2024年11月美国定期贷款信贷安排下的借款，用于（i）为2025年3月的要约收购提供资金，（ii）偿还其他未偿债务，以及（iii）支付相关费用和开支。
与2025年3月发行相关的递延融资成本为$
34
百万元，并根据适用票据的条款在未经审核中期综合经营报表中摊销至利息开支。与2025年3月要约收购有关的费用及开支$
32
百万，包括与投标本金相关的递延融资成本的加速摊销，在截至2025年3月31日止三个月的未经审计的中期综合经营报表中计入再融资费用。
2025年12月，塞拉尼斯美国公司完成了根据《证券法》注册的本金总额为$
1.4
亿（“2025年12月发售”）。
此外，2025年12月，塞拉尼斯美国公司完成现金收购要约，价格为$
1.2
亿的优先无抵押票据本金总额（“2025年12月要约收购”）。2025年12月发售所得款项净额用于（i）为2025年12月的要约收购提供资金，（ii）偿还其他未偿债务，以及（iii）支付相关费用和开支。
应收账款采购便利
2025年6月，公司与公司的若干附属公司、其全资拥有的“破产远程”特殊目的附属公司（“SPE”）和某些全球金融机构（“买方”）在其美国应收账款购买便利下就经修订和重述的应收账款购买协议（“经修订的应收账款购买协议”）订立了修订。经修订的应收账款购买协议延长了应收账款购买便利的期限，以便SPE可以将某些应收账款出售至2026年6月17日。根据经修订的应收账款购买协议，SPE的美国应收账款转让被视为销售，并作为应收账款的减少入账，因为该协议将对美国应收账款的有效控制权和相关风险转移给了SPE。公司及相关子公司不存在持续参与转让的美国应收账款的情况，除催收和行政责任外，且一旦出售，美国应收账款已无法用于满足公司或相关子公司的债权人。这些销售在
100
相关美国应收账款面值的百分比，导致公司未经审计的合并资产负债表终止确认美国应收账款。公司取消确认$
315
百万美元
1.5
亿应收账款下本
16
协议截至2026年3月31日止三个月及截至2025年12月31日止年度，分别收取$
294
百万美元
1.5
同期根据本协议出售的应收账款亿元。未出售的美国应收账款$
104
截至2026年3月31日，SPE已将百万作为抵押品质押给买方。
保理和贴现协议
公司在欧洲、日本和新加坡与金融机构有保理协议销售
100
%,
100
%和
90
在无追索权的基础上分别占某些应收账款的百分比。该公司还与一家金融机构在中国签订了保理协议，出售
100
有限追索权基础上的某些应收账款的百分比。这些交易被视为销售，并作为应收账款的减少入账，因为协议将对应收账款的有效控制和相关风险转移给买方。除催收和行政责任外，公司对已转让的应收款项不存在实质性持续参与，且一旦出售，应收账款在破产时不再可用于清偿债权人。公司取消确认$
185
百万美元
717
截至2026年3月31日止三个月和截至2025年12月31日止年度，这些保理协议项下的应收账款分别为百万美元，并收取$
172
百万美元
724
同期根据这些保理协议出售的应收账款百万。
公司与中国金融机构订立贴现总协议（“贴现总协议”），在无追索权的基础上贴现银行承兑汇票（“BAD”），分类为应收账款。根据主贴现协议，转让BAD被视为销售，并作为应收账款的减少入账，因为主贴现协议将对转让的BAD的有效控制权和与之相关的风险转移给金融机构。公司没有继续参与转让的BAD，在破产情况下，BAD不再可用于满足债权人。公司收到$
13
百万美元
82
百万元，分别来自截至2026年3月31日止三个月及截至2025年12月31日止年度根据主贴现协议转让的应收账款。
盟约
公司的重大融资安排包含惯常契约，例如违约事件和控制权变更条款。未能遵守这些契约，或发生任何其他违约事件，可能会导致借款和其他财务义务的加速。
截至2025年12月31日止年度，公司修订了某些美国信贷融资中的某些契约，包括财务比率维持契约。
截至2026年3月31日，公司在其重大融资安排中遵守契约。根据当前市场状况和公司目前对未来经营业绩和现金产生的预期，公司预计在本备案日期之后的十二个月所需评估期内将继续遵守该等契约。然而，如果公司未来的实际经营业绩和现金产生与其预期存在重大差异，它可能会被要求寻求修订或放弃任何受影响的契约，或寻求其他缓解策略。
8.
福利义务
净定期效益成本构成如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||
| 养老金 福利 |
退休后 福利 |
养老金 福利 |
退休后 福利 |
||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 服务成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
17
福利义务资金筹措情况如下：
| 截至 3月31日， 2026 |
合计
预计
2026
|
||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 对固定福利养老金计划的现金缴款 |
|
|
|||||||||
| 向不合格养老金计划支付的福利金 |
|
|
|||||||||
| 向其他退休后福利计划支付的福利金 |
|
|
|||||||||
该公司对其美国固定福利养老金计划缴款的估计反映了2006年《养老金保护法》的规定。
在未经审计的综合资产负债表中确认的养老金和退休后福利计划余额包括以下内容：
| 截至2026年3月31日 | 截至2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 养老金 福利 |
退休后 福利 |
养老金 福利 |
退休后 福利 |
||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 非流动其他资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 流动其他负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 福利义务 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 确认的净额 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
9.
Environmental
公司受世界各地环境法律法规的约束，这些法律法规对向空气和水中排放污染物施加了限制，建立了固体和危险废物的处理、储存和处置标准，并规定了记录保存和通知要求。未能及时遵守这些法律法规可能会使公司面临处罚。该公司认为，它基本上遵守了所有适用的环境法律和法规，并正在不断更新其控制措施以减轻合规风险。公司还受制于因公司或其前身公司之一剥离某些业务而产生的各种合同协议中规定的保留环境义务。
环境修复责任的组成部分，包括在，具体如下：
18
整治
由于其工业历史以及通过保留的合同和法律义务，公司有义务在自己的场地以及被剥离、分拆、孤儿或美国超级基金场地（定义见下文）上对特定区域进行补救。此外，作为公司与Hoechst AG（“Hoechst”）之间分拆协议的一部分，Hoechst多项资产剥离的环境责任的特定部分转移至公司（附注14).公司保持持续参与的这些站点中的某些站点在关闭时曾经并将继续被指定为已终止运营。当损失事件很可能发生且可合理估计时，公司为此类义务提供了准备。公司认为，环境修复费用不会对公司的财务状况产生重大不利影响，但可能对任何特定时期的经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
美国超级基金网站
在美国，公司可能会受到美国联邦或州监管机构或个人根据法定权威或普通法提出的重大索赔。特别是，公司根据经修订的1980年美国联邦综合环境响应、赔偿和责任法案以及相关的州法律（统称为“超级基金”）对某些地点的调查和清理费用承担潜在责任。在这些场所中的大多数，包括该公司或其前身公司之一在内的众多公司已被告知，美国环境保护署（“EPA”）、州管理机构或私人认为这些公司是超级基金或相关法律规定的潜在责任方（“PRP”）。有关这些地点的诉讼程序正处于不同阶段。大多数站点的清理过程尚未完成，其中一些程序的保险范围状况不确定。因此，该公司无法准确确定其在这些地点的调查或清理费用的最终责任。
随着其被命名为PRP的每个站点的事件进展，公司将计提任何可能且可合理估计的负债。在确定这些责任时，公司会考虑所关注的污染物、其潜在影响、所关注的污染物与其当前和历史运营的关系、其将废物运往某一地点、其在运往该地点的总废物中所占的百分比、所涉及的废物类型、任何研究的结论、可能需要的任何补救行动的规模以及其他PRP的数量和可行性。通常，该公司与其他PRP联合签署联合防御协议，在PRP中解决每一方在现场的费用分配百分比。尽管最终负债可能与估计数不同，但公司定期审查负债并根据可获得的最新信息酌情修订估计数。
其中一个这样的站点是钻石碱超级基金站点，它由多个子站点组成，包括Passaic河下游研究区（“LPRSA”），这是Passaic河下游17英里长的河段（“Lower Passaic河站点”），以及纽瓦克湾研究区。公司与
70
其他公司是2007年5月行政命令的缔约方，该行政命令同意美国环保署在Passaic河下游场址进行补救调查/可行性研究（“RI/FS”），以确定污染物水平和潜在的清理行动，包括污染物在LPRSA和纽瓦克湾研究区之间的潜在迁移。
2016年3月，美国环保署发布了关于修复Passaic河下游8.3英里（“Lower 8.3 Miles”）的最终决定记录。根据美国环保署的决定记录，下方8.3英里必须一岸一岸疏浚，必须安装工程帽，美国环保署估计成本约为$
1.4
十亿。2021年9月，美国环保署发布了一份决定记录，选择了Passaic河下游上游9英里（“上游9英里”）的临时补救计划。根据美国环保署的决定记录，将在上9英里进行有针对性的疏浚，以解决污染升高的表层沉积物，然后安装一个工程帽，美国环保署估计费用为$
441
百万。
该公司在下8.3英里附近拥有和/或经营设施，但没有发现任何证据表明它对Passaic河造成了任何令人关注的污染物。2018年6月，金刚石碱公司继承方西方化学公司（“OCC”）起诉公司子公司及
119
其他方指控根据Superfund第107和113条就清理钻石碱超级基金场地的LPRSA部分的费用提出共同和若干损害赔偿、贡献和宣告性救济的索赔，Occidental Chemical Corporation诉21st Century Fox America，Inc.等人，No. 2：18-CV-11273（MCA）（LDW）（美国新泽西州地方法院）（“2018年OCC诉讼”），指控每一被告拥有或经营一个对LPRSA造成污染的设施。就公司而言，2018年的OCC诉讼仅限于新泽西州埃塞克斯县已同意对公司进行赔偿的前塞拉尼斯设施，不改变公司对LPRSA清理费用的预计负债。
19
另外，美国于2022年12月向美国新泽西州地区法院提交了一项同意令（“同意令”），解决了公司（以及80多名其他和解被告）就清理Passaic河下游8.3英里和上游9英里场地的费用向EPA承担的责任，以换取集体支付$
150
百万，美国诉Alden Leeds，Inc.，No. 2：22-7326（MCA）（LDW）（U.S. District Court New Jersey）（“Consent Decree Action”）。同意令还为公司提供保护，使其免受其他人为清理Passaic河下游8.3英里和上游9英里场地而产生的费用的贡献索赔。公司提议支付的$
150
百万集体结算付款对公司的经营业绩、现金流量或财务状况不重大。
2023年3月，美国新泽西州地方法院下达命令，暂停并行政终止2018年的OCC诉讼，等待对同意令诉讼中的同意令司法批准请求的解决。还有，在2023年3月，OCC又提起新的诉讼，诉
40
各方，包括该公司的一家子公司，寻求收回补救设计工作的费用，美国环保署已命令OCC为LPRSA的一部分承担费用，估计费用为$
71
百万，Occidental Chemical Corporation v. Givaudan Fragrances Corporation，No. 2：23-CV-1699（U.S. District Court New Jersey）（the“2023 OCC诉讼”）。与早些时候的诉讼一样，2023年的OCC诉讼涉及新泽西州埃塞克斯县购买的设施，新泽西州埃塞克斯县已同意为该设施进行辩护和赔偿公司。这一新的诉讼不会改变公司对LPRSA清理费用的预计负债。
与早些时候的诉讼一样，2023年的OCC诉讼也被搁置，等待同意令行动中的同意令司法批准请求的解决。2024年12月18日，美国新泽西州地区法院批准了美国在同意法令行动中加入同意法令的动议。美国公司的OCC和诺基亚已就地区法院将同意令纳入的裁决向美国第三巡回上诉法院提出上诉。关于上诉的情况介绍已经完成。没有确定口头辩论日期。
在此期间，公司继续大力捍卫这些事项，并继续认为其最终可分配的关于Passaic河下游场地的清理费用份额，此前估计低于
1
%，不会是实质性的。
其他环境事项
2022年4月，该公司位于德克萨斯州Bishop工厂的一条管道发现甲醇泄漏。释放物已被遏制，泄漏已修复，管道已恢复运行。该公司及时向州和联邦当局披露了该事件，包括德克萨斯州环境质量委员会和美国环保署，目前补救活动已经完成。尽管公司迄今没有收到违规通知，也没有被评估任何罚款或处罚，但公司根据预期的清理成本和对州或联邦当局的可能处罚，在其他流动负债中记录了准备金。公司认为该事项的解决不会对其财务状况或经营业绩产生重大影响。
10.
股东权益
普通股
公司董事会遵循的政策是，在合法可用资金的情况下，宣布公司普通股每股季度现金股息，面值$
0.0001
每股（“普通股”），除非公司董事会全权酌情另有决定。公司可用于支付当前和预期的定期季度现金股息的金额目前不受其现有重大融资安排及其管辖其优先无抵押票据的契约的限制。未来宣派及派付股息的任何决定将由公司董事会酌情决定，并将取决于（其中包括）经营业绩、现金需求、财务状况、合约限制及公司董事会可能认为相关的其他因素。
2025年第一季度开始，公司减少了季度股息约
95
%.
公司宣布季度现金股息为$
0.03
每股2026年4月15日的普通股，金额为$
3
百万。现金股息将于2026年5月11日支付给截至2026年4月27日登记在册的持有人。
库存股票
公司董事会不时授权回购普通股。这些授权赋予管理层在确定可能回购股份的时间和条件方面的自由裁量权。这一回购计划没有到期日。
20
| 总计从 2008年2月 直通 2026年3月31日 |
|||||
| 回购股份 |
|
||||
| 每股平均购买价格 | $ |
|
|||
| 用于回购股票的金额（百万美元） |
|
||||
|
期间董事会总回购授权（百万美元）
|
|
||||
购买库存股减少了流通股数量。回购的股份可由公司用于利用公司股票和其他公司用途的补偿方案。公司采用成本法核算库存股票，并将库存股票作为股东权益的组成部分。
公司做到了
不是
在截至2026年3月31日或2025年3月31日的三个月内回购任何普通股。
其他综合收益（亏损）净额
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛额 金额 |
收入 税 （拨备） 惠益 |
净 金额 |
毛额 金额 |
收入 税 （拨备） 惠益 |
净 金额 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
外币折算收益（亏损）(1)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
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| 衍生工具套期保值收益（损失） | (
|
|
(
|
|
(
|
|
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| 养老金和退休后福利收益（损失） |
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|
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|
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| 合计 | (
|
(
|
(
|
(
|
|
|
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______________________________
(1)
包括与非控制性权益相关的外币折算调整毛额$
2
百万美元
0
截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
归属于塞拉尼斯公司的累计其他综合收益（亏损）净额调整如下：
21
11.
所得税
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百分比） | |||||||||||
| 有效所得税率 |
|
(
|
|||||||||
截至2026年3月31日止三个月的实际所得税率高于2025年同期，主要是由于本年度收益增加，以及与不同外国司法管辖区上一年度税务审查相关的不确定税收优惠变化以及某些司法管辖区用于税收目的的功能货币差异，部分被本年度收益地域组合的有利变化所抵消。
截至2025年3月31日止三个月的有效税率对持续经营亏损不利，主要是由于对截至2025年3月31日止三个月的整个结转期间的外国来源收入和支出的预测进行了修订，导致美国外国税收抵免结转的估值免税额增加产生了不利的税收影响。
2025年7月，《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）签署成为法律。OBBBA的关键条款包括永久延长《减税和就业法案》（“TCJA”）的某些到期条款，影响资本支出的成本回收期、允许的商业利息费用的计算以及国内研发费用的扣除时间。OBBBA还修改了国际税收条款，以调整定于2026年1月上调的税率、允许的外国税收抵免金额，以抵消在美国的视为收入包括在内，以及将利息和管理等美国费用分配给特定类别的国际收入所需。尽管公司仍在积极评估OBBBA对其运营的全部影响，但目前预计OBBBA不会对其有效税率和现金税产生实质性影响。
由于2017年的TCJA以及由此产生的对未来外国来源收入的不确定性，该公司此前对其外国税收抵免结转记录了估值备抵。公司目前正在评估税务规划策略，以便能够使用其外国税收抵免结转，随着估值备抵被冲回，这可能会降低公司未来期间的有效税率。
2021年12月，经济合作与发展组织（“OECD”）发布了其税基侵蚀和利润转移（“BEPS”）项目支柱一和支柱二的最终示范规则。一般来说，支柱一解决了跨国企业（“MNE”）开展业务的公司之间的关联问题和利润分配问题。第二支柱旨在确保所有跨国企业在其开展业务的每个司法管辖区就其调整后的净收入支付不低于15%的有效税率。第二支柱对公司的影响更大，因为它允许评估，即使个别国家没有颁布其最低税收规定。实际上，第二支柱允许跨国企业经营所在的任何国家在确定跨国企业对其调整后净收入支付的有效税率低于15%的范围内对该跨国企业征税。征收的税款随后可能会在符合经合组织规则的司法管辖区之间分配。
2022年12月，欧盟（“欧盟”）成员国一致投票通过了经合组织的最低税，这是BEPS 2.0（支柱一和支柱二）签署法域一致同意的。根据欧盟最低税收指令，成员国将通过国内立法，实施自2023年12月31日或之后开始的期间生效的最低税收规则，支柱二的“欠税利润规则”将于2024年12月31日或之后开始的期间生效。欧盟的生效日期分别为2024年1月1日和2025年1月1日，针对该指令的不同方面。
欧盟以外多个国家的立法机构也颁布或起草了实施经合组织最低税收提案的立法。
2023年7月，经合组织发布了行政指南，提出了某些安全港条款，包括有效利率测试和例行利润测试，如果满足，将有效地将第二支柱的生效日期推迟到2027年1月1日。欧盟和相当多的其他国家已经或有望在地方立法中实施安全港。基于这些安全港条款，公司目前预计，包括美国、荷兰、瑞士、德国、中国、新加坡和加拿大在内的几个重要司法管辖区将有资格获得安全港，从而有效地将全球最低税的适用推迟到2027年1月1日。
22
2026年1月5日，OECD发布行政指南，对最终母实体位于具有合格并排制度的司法管辖区的跨国企业集团，确立了收入包容规则和承担利润规则的豁免。经初步审查，美国似乎符合条件，因为它拥有合格的国内税收制度和合格的全球税收制度。因此，除国内补足税和某些报告要求外，美国的团体可能会被豁免遵守经合组织第二支柱要求。公司将积极监测当地国家对新行政指导的执行情况，以确定并列制对其未来备案岗位的影响。
公司将继续监测OECD BEPS项目的发展和实施情况。目前公司不符合支柱一的应用要求。在对全球范围内适用安全港条款的情况进行初步评估后，该公司确定2026年当地采纳经合组织第二支柱提案不会产生实质性影响，但正在继续模拟这些条款的影响，以及2026年1月行政指导对其未来有效税率和现金税的影响。
公司2013年至2015年的纳税申报表已接受美国、荷兰和德国税务机关（统称“税务机关”）的审计。公司与税务机关未达成联合决议，审核按辖区进行。
公司已与荷兰和德国税务机关就适用期间的转让定价事项完成结算讨论。在2026年第一季度，公司与美国国税局（“IRS”）就联合审计事项以及随后几年至2020年的某些其他转让定价问题达成了一项决议。该公司预计将在2026年底之前与美国国税局敲定行政决议。
此外，该公司的所得税申报表正在接受墨西哥税务机关2018年至2020年、加拿大2016年至2022年、美国2016年至2020年以及德国2012年之后期间的税务机关审查。
2023年8月，公司就2018纳税年度的审计与墨西哥税务机关达成部分和解。部分结算对未经审计的中期综合经营报表的所得税费用没有实质性影响。该公司目前正在与墨西哥税务当局就2019和2020纳税年度的初步审计结果进行讨论。
公司已与加拿大税务机关完成了2019至2022纳税年度的审计，结果进行了非实质性调整。公司仍在与加拿大税务当局就2016至2018纳税年度的审计结果进行讨论，目前预计这些审计不会对所得税费用产生重大影响。
美国税务机关对2016年至2020年的审计处于数据收集阶段。
在2025年第一季度，公司就与2007年之后期间的审计相关的某些事项与德国税务当局展开了结算讨论。2025年第二季度，公司完成了关于2008至2012纳税年度的结算讨论。
公司将在此类结算完成期间将任何额外审计结算的影响记录在所得税费用中。根据目前可获得的信息，公司预计不会对未经审计的中期综合经营报表产生任何额外的重大影响。
截至2026年3月31日，公司认为已为与政府当局考试相关的所有开放纳税年度计提了充足的所得税拨备。然而，税务审计的结果并不能确定地预测。如果政府当局提出的任何问题以与公司预期不一致的方式解决或公司未能成功捍卫其立场，公司可能会被要求在该决议发生期间调整其所得税拨备。如果需要，任何此类调整都可能对所记录期间的业务和现金流量表产生重大影响。
23
12.
衍生金融工具
公司衍生工具和非衍生工具公允价值变动信息如下：
| 其他综合收益（亏损）确认的收益（亏损） | 收益（亏损）中确认的收益（亏损） | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | 运营分类声明 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为现金流量套期保值 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 商品互换 | (
|
|
|
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| 利率互换 |
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|
(
|
(
|
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| 合计 | (
|
|
|
|
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| 指定为公允价值套期保值 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
跨货币互换(1)
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|
(
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|
(
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|
指定为净投资对冲
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| 外币计价债务 |
|
(
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|
|
不适用 | ||||||||||||||||||||||||
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跨货币互换
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|
(
|
|
|
不适用 | ||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
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(
|
|
|
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| 未指定为对冲 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币远期和掉期 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||
______________________________
(1)
于2025年3月，连同2025年3月发售（
注7
），公司进行交叉货币互换，有效转换$
400
百万于2030年4月15日到期的若干优先无抵押票据，按现行日元利率转换为以日元计价的借款，于2030年4月15日到期。掉期符合条件，已被指定为公司对其日本长期债务的外汇汇率风险的公允价值套期保值
以日元计价的子公司。
以日元计价的子公司。
公司的某些商品掉期、利率掉期、交叉货币掉期以及外币远期和掉期允许公司在发生违约或提前终止合同的情况下通过以约定货币支付的单一款项与交易对手的所有合同进行净额结算，类似于主净额结算安排。
24
有关公司衍生工具的毛额及未经审核综合资产负债表中抵销的金额的资料如下：
| 截至 3月31日， 2026 |
截至 12月31日， 2025 |
||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 确认的毛额 |
|
|
|||||||||
| 合并资产负债表中抵消的毛额 |
|
|
|||||||||
| 合并资产负债表中列报的净额 |
|
|
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| 未在合并资产负债表中抵消的毛额 |
|
|
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| 净额 |
|
|
|||||||||
| 截至 3月31日， 2026 |
截至 12月31日， 2025 |
||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 确认的毛额 |
|
|
|||||||||
| 合并资产负债表中抵消的毛额 |
|
|
|||||||||
| 合并资产负债表中列报的净额 |
|
|
|||||||||
| 未在合并资产负债表中抵消的毛额 |
|
|
|||||||||
| 净额 |
|
|
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25
13.
公允价值计量
公司的金融资产和负债按经常性公允价值计量如下：
衍生金融工具包括利率互换、商品互换、交叉货币互换和外币远期和掉期，采用现金流折现技术进行市场估值。这些技术包含第1级和第2级公允价值计量输入，例如利率和外币汇率。考虑到工具的期限、名义金额、贴现率和信用风险，这些市场投入被用于现金流折现计算。利率互换、商品互换、交叉货币互换和外币远期和掉期衍生品估值的重要输入值在活跃市场中可观察到，在公允价值计量层次中被归类为第2级。
| 公允价值计量 | ||||||||||||||||||||
| 重要的其他可观测输入（第2级） | ||||||||||||||||||||
| 其他资产 | 其他负债 | |||||||||||||||||||
| 名义金额 | 当前 | 非电流 | 当前 | 非电流 | ||||||||||||||||
| （百万） | （百万美元） | |||||||||||||||||||
| 截至2026年3月31日 | ||||||||||||||||||||
| 指定为现金流量套期保值的衍生工具 | ||||||||||||||||||||
| 商品互换 | $ |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
指定为公允价值对冲的衍生工具
|
||||||||||||||||||||
| 跨货币互换 | € |
|
|
|
|
|
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|
跨货币互换(1)
|
¥ |
|
|
|
|
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| 指定为净投资对冲的衍生品 | ||||||||||||||||||||
| 交叉货币互换和外币计价债务 | € |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
跨货币互换(2)
|
¥ |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 未指定为对冲的衍生工具 | ||||||||||||||||||||
| 外币远期和掉期 | $ |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 指定为现金流量套期保值的衍生工具 | ||||||||||||||||||||
| 商品互换 | $ |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
指定为公允价值对冲的衍生工具
|
||||||||||||||||||||
| 跨货币互换 | € |
|
|
|
|
|
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|
跨货币互换(1)
|
¥ |
|
|
|
|
|
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| 指定为净投资对冲的衍生品 | ||||||||||||||||||||
| 交叉货币互换和外币计价债务 | € |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
跨货币互换(2)
|
¥ |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 未指定为对冲的衍生工具 | ||||||||||||||||||||
| 外币远期和掉期 | $ |
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
||||||||||||||||
______________________________
(1)
以日元计价的名义金额。
(2)
以人民币计价的名义金额。
26
不以公允价值计量的金融工具的账面价值和公允价值如下：
| 公允价值计量 | |||||||||||||||||||||||
| 携带 金额 |
重要其他 可观察 输入 （2级） |
不可观察 输入 （三级） |
合计 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 截至2026年3月31日 | |||||||||||||||||||||||
|
没有易于确定的公允价值的股权投资
|
|
|
|
|
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| 非合格信托中的保险合同 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
长期债务，包括长期债务的本期分期付款
|
|
|
|
|
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| 截至2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
|
没有易于确定的公允价值的股权投资
|
|
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|
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|||||||||||||||||||
| 非合格信托中的保险合同 |
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|
|
|
|||||||||||||||||||
| 长期债务，包括长期债务的本期分期付款 |
|
|
|
|
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总体而言，上表所列的股权投资不公开交易，其公允价值不易确定。公司认为账面价值接近公允价值。非合格信托中的保险合同由长期固定收益证券组成，这些证券使用独立的供应商定价模型进行估值，在活跃市场中具有可观察的输入，因此代表第2级公允价值计量。长期债务的公允价值基于第三方银行的估值和市场报价，在公允价值计量层次中被划分为第2级。在未经审核综合资产负债表中计入长期债务的融资租赁项下义务的公允价值基于租赁付款和贴现率，这在市场上是无法观察到的，因此代表第3级公允价值计量。
截至2026年3月31日和2025年12月31日，由于这些工具的短期性质，现金及现金等价物、应收款项、贸易应付款项、短期借款和本期长期债务的公允价值接近账面价值。这些项目已被排除在表外，但长期债务的本期分期付款除外。
14.
承诺与或有事项
承诺
担保
公司已同意根据各种协议，包括资产和业务剥离协议、租赁、和解协议以及与关联公司的各种协议，就环境和其他责任向第三方提供担保或赔偿。尽管其中许多义务包含金钱和/或时间限制，但其他义务没有提供此类限制。
公司已就与所有已知事项或索赔相关的所有可能和合理估计的损失计提。这些已知义务包括以下内容：
•分拆义务
27
公司对Hoechst及其法定继承人的赔偿义务在B类下的上限为欧元
250
百万。如果以及在何种程度上环境损害应超过欧元
750
合计百万，公司对Hoechst及其法定继承人的赔偿义务适用，但随后限于
33.33
没有进一步限制的补救费用的百分比。截至2026年3月31日剥离协议下的累计付款为$
131
百万。尽管该公司大大低于B类下的义务上限，但大多数剥离协议已成为时间限制和/或任何已通知的环境损害索赔已部分解决。
公司亦已在分立协议中承诺就（i）项赔偿Hoechst及其法定承继人
33.33
根据公法或当前或未来的环境法被认定为责任方或第三方根据与污染相关的私法或公法被认定为责任方而导致的任何和所有A类责任的百分比，以及（ii）Hoechst被要求履行的责任，包括税务责任，这些责任与包括在分拆中但由于对此类物品转让的法律限制而未分拆的业务相关。这些赔偿不规定任何金钱或时间限制。Hoechst没有要求公司就此项赔偿支付任何款项。因此，公司没有向Hoechst及其法定继承人支付任何款项。
根据公司对当前可用信息的评估，包括没有要求赔偿的情况，公司无法估计剩余的分立义务（如果有的话）超过应计金额。
•资产剥离义务
该公司及其前身公司同意就各种交割前条件以及违反陈述、保证和契约的行为对前业务和资产的第三方购买者进行赔偿。此类责任还包括环境责任、产品责任、反垄断和其他责任。这些赔偿和担保是与典型剥离协议相关的标准合同条款，除环境责任外，公司认为它们不会使公司面临重大风险（附注9).
该公司通过包含对购买者的赔偿或担保的协议，剥离了许多业务、投资和设施。许多赔偿或担保义务包含金钱和/或时间限制，这些时间限制将延续到2037年。包含此类限制的已知和量化债务总额为$
103
截至2026年3月31日的百万。
根据公司对当前可用信息的评估，包括公司收到的赔偿请求或其他付款的数量，公司无法估计剩余的剥离义务（如果有的话）超过应计金额。
购买义务
在正常经营过程中，公司就商品和服务订立各项采购承诺。公司维持多项采购原材料、水电费及其他服务的“照付不议”合同。某些合同包含合同终止买断条款，允许公司以低于剩余照付不议义务的金额退出合同。此外，公司还有其他未履行的承诺，分别为维护和服务协议、能源和公用事业协议、咨询合同和软件协议。
截至2026年3月31日，无条件购买义务预计将在2042年之前支付如下：
| （百万美元） | |||||
| 2026 |
|
||||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 |
|
||||
28
或有事项
公司涉及正常开展业务附带的法律和监管程序、诉讼、索赔和调查，涉及产品责任、土地纠纷、保险范围纠纷、合同、雇佣、反垄断或竞争、知识产权、人身伤害、有毒侵权、公害和侵权行为中的其他行为、工人赔偿、化学品暴露、石棉暴露、税收、贸易合规、收购和资产剥离、现有和遗留股东的索赔、过去的废物处置做法以及向环境中释放化学品等事项。公司正在积极抗辩公司被列为被告的那些事项，并且根据目前的事实，认为这些事项的结果不会对公司的经营业绩、现金流量或财务状况产生重大影响。
如先前报道，2020年7月，该公司解决了一项涉及其某些子公司和其他三家公司的欧盟委员会竞争法调查，该调查与某些过去的乙烯采购有关。Shell Chemicals Europe、由Stichting Ethene Claims（“Stichting”）、道达尔、OMV、Borealis、LyondellBasell代表的某些Repsol实体以及由Stichting代表的某些Versalis实体分别向阿姆斯特丹地区法院提出了针对包括该公司在内的四家公司因这些活动而引起的损害索赔。已就其中某些事项举行了听证会。关于Stichting Repsol索赔，可能会在2026年第二季度收到关于初始阶段的裁决，该阶段涉及责任而不是金钱损失，但公司预计此类裁决不会包括损害赔偿裁决或结束此事。巴斯夫、陶氏、埃克森美孚、英国石油、MOL集团和Braskem已在德国慕尼黑法院对公司提出类似索赔，陶氏在德国多特蒙德法院对公司和其他公司提出第二次索赔。总之，到目前为止，
14
自2023年以来，已向公司和其他乙烯购买者提出索赔，公司预计新的或现有的索赔人可能会提出额外索赔或寻求与2020年欧盟委员会和解相关的额外损害赔偿。该公司预计将举行更多听证会，并将在2026年提交简报。目前，公司无法估计但继续评估这些事项的任何潜在影响。该公司积极对这些索赔提出异议，并打算针对这些索赔进行有力的抗辩。
29
15.
分段信息
| 工程化 材料 |
乙酰链 | 其他 活动 |
消除 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2026年3月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 |
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|
|
(
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(1) |
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| 销售成本 | (
|
(
|
(
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|
(
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| 毛利 |
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|
(
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|
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| 销售、一般和管理费用 | (
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(
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(
|
|
(
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| 无形资产摊销 | (
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(
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|
|
(
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| 研发费用 | (
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(
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|
|
(
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|||||||||||||||||||||||||||
| (
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(
|
(
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|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 处置业务和资产收益（损失）净额 |
|
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|
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其他分部项目(2)
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| 营业利润（亏损） |
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(
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折旧及摊销
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|
附属公司净收益（亏损）中的权益
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| 资本支出 |
|
|
|
|
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(3) | ||||||||||||||||||||||||||
| 截至2026年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商誉和无形资产，净额 |
|
|
|
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| 总资产 |
|
|
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| 截至2025年3月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 |
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(
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(1) |
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| 销售成本 | (
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(
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(
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|
(
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| 毛利 |
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|
(
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|
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| 销售、一般和管理费用 | (
|
(
|
(
|
|
(
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| 无形资产摊销 | (
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|
(
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| 研发费用 | (
|
(
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|
|
(
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|||||||||||||||||||||||||||
| (
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(
|
(
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|
(
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| 处置业务和资产收益（损失）净额 |
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(
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|
其他分部项目(2)
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|
|
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| 营业利润（亏损） |
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|
(
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|
折旧及摊销
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|
附属公司净收益（亏损）中的权益
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|||||||||||||||||||||||||||
| 资本支出 |
|
|
|
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(3) | ||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
商誉和无形资产，净额
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|
|
|
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______________________________
(1)
包括主要与乙酰链相关的部门间销售。
(2)
包括外汇收益（损失）净额。
(3)
包括应计资本支出减少$
22
百万美元
24
截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
30
16.
收入确认
公司有某些代表照付不议收入安排的合同，其中公司的履约义务延续多年。
与照付不议合同相关的剩余履约义务预计确认如下：
| 截至 3月31日， 2026 |
|||||
| （百万美元） | |||||
| 2026 |
|
||||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 |
|
||||
分类收入
总体而言，公司的业务细分根据其产品的性质和经济特征以及客户关系进行了调整，并对各业务板块的经营业绩进行了有意义的分解。
该公司通过其项目管理管道管理其工程材料业务部门，该管道由基于解决方案的广泛项目组成，并针对每个客户的独特需求进行定制。项目是根据成功率确定和选择的，每个项目可能涉及许多不同的聚合物，用于多种最终用途应用。因此，公司对工程材料业务部门的产品和最终用途市场持不可知论的态度。
该公司管理其乙酰链业务部门的方式是利用其对外向终端使用市场销售化学品的能力或向其醋酸丝束、中间化学品、乳液聚合物、可再分散粉末和乙烯醋酸乙烯酯聚合物业务的下游销售化学品的能力。根据市场需求、贸易流动和其化学品价值最大化，决定对外和地域销售或向下游和沿乙酰链销售。因此，公司的战略重点是在这种一体化连锁模式内执行，而不是推动特定产品的收入。
按业务部门和地理目的地进一步分拆净销售额如下：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 工程材料 | |||||||||||
| 北美洲 |
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|
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| 欧洲和非洲 |
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| 亚太地区 |
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| 南美洲 |
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| 合计 |
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| 乙酰链 | |||||||||||
| 北美洲 |
|
|
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| 欧洲和非洲 |
|
|
|||||||||
| 亚太地区 |
|
|
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| 南美洲 |
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合计(1)
|
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______________________________
(1)
不包括部门间销售额$
24
百万美元
14
截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。
31
17.
每股收益（亏损）
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元，股票数据除外） | |||||||||||
| 归属于塞拉尼斯公司的金额 | |||||||||||
| 持续经营收益（亏损） |
|
(
|
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| 终止经营业务的收益（亏损） | (
|
(
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| 净收益（亏损） |
|
(
|
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| 加权平均股份-基本 |
|
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归属于股权奖励的增量份额(1)
|
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| 加权平均股份-摊薄 |
|
|
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______________________________
(1)
不包括归属于股权奖励的反稀释增量股份如下：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：股） | |||||||||||
| 购买普通股股票的期权 |
|
|
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| 股权奖励股份 |
|
|
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此外，公司于截至2025年3月31日止三个月持续经营业务产生净亏损，导致
167,276
因股权奖励而应占的增量股份被排除在加权平均股份数之外-稀释，因为其影响将是反稀释的。
18.
其他（收费）收益，净额
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
|
重组(1)
|
(
|
(
|
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| 合计 | (
|
(
|
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______________________________
按业务分部划分的重组负债变动情况如下：
| 工程化 材料 |
乙酰基 链子 |
其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 员工解雇福利 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
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| 新增 |
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| 现金支付 | (
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(
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(
|
(
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| 截至2026年3月31日 |
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|
|
|
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32
19.
后续事件
2026年5月5日，公司宣布拟关闭其位于新加坡Sakra的装置（“Sakra设施”），并优化公司位于弗吉尼亚州里士满和西弗吉尼亚州华盛顿的北美尼龙6,6聚合生产设施，以重新定位其尼龙业务，为未来创造一个更具竞争力和弹性的平台。该公司预计将在2026年7月底之前运营Sakra设施。
33
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
在这份关于10-Q表格的季度报告（“季度报告”）中，“塞拉尼斯”一词指的是特拉华州的公司塞拉尼斯公司，而不是其子公司。术语“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”是指在合并基础上的塞拉尼斯及其子公司。“塞拉尼斯美国”一词是指公司的子公司，塞拉尼斯美国控股有限责任公司，一家特拉华州有限责任公司，而不是其子公司。
以下讨论应与作为公司10-K表格年度报告（“2025 10-K表格”）的一部分于2026年2月24日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2025年12月31日止年度的合并财务报表以及此处的未经审计的中期综合财务报表和未经审计的中期综合财务报表附注一并阅读，这些报表和附注是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“U.S. GAAP”）编制的。
请投资者注意，本节和本季度报告其他部分中包含的前瞻性陈述既涉及风险，也涉及不确定性。几个重要因素可能导致实际结果与这些声明所预期的结果大不相同。这些声明中有许多是宏观经济性质的，因此超出了管理层的控制范围。请参阅下文和我们2025年10-K表开头的“前瞻性陈述”。
前瞻性陈述
管理层对财务状况和运营结果（“MD & A”）的讨论和分析以及本季度报告的其他部分包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的某些前瞻性陈述以及与我们有关的信息，这些信息基于我们管理层的信念以及由我们做出的假设以及我们目前可以获得的信息。一般来说，诸如“相信”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“项目”、“计划”、“可能”、“可以”、“可能”、“可能”和“将”等词语以及与我们相关的类似表述旨在识别前瞻性陈述。这些陈述反映了我们目前对截至本文发布之日的未来事件的看法和信念，不是历史事实或未来业绩的保证，并且涉及难以预测的风险和不确定性，其中许多风险和不确定性超出了我们的控制范围。此外，某些前瞻性陈述是基于对未来事件的假设，而这些假设可能不会被证明是准确的。本季度报告中的所有前瞻性陈述都是在本报告发布之日作出的，实际结果与本季度报告中表达的预期存在重大差异的风险将随着时间的推移而增加。我们不承担任何义务，也不承担任何义务，公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、我们预期的变化或其他原因。
风险因素
见第一部分-项目1a。风险因素我们的2025年10-K表格，其中描述了您应该考虑的可能对我们的业务和/或财务业绩产生重大影响的某些风险因素。此外，除其他外，以下因素可能导致我们的实际结果与此类前瞻性陈述可能明示或暗示的结果、业绩或成就存在重大差异：
•成功实现计划成本削减的能力；
•我们经营所在国家或地区的一般经济、商业、政治和监管条件的变化；
•产品和行业景气周期的长度和深度，尤其是汽车、电气、纺织、电子和建筑行业；
•因我们经营所在国家/地区的未决或未来索赔或诉讼（包括调查或强制执行行动）或政府的法律、法规或政策变化或其他政府活动而产生的潜在责任；
•我们的负债水平和我们的财务状况，每一项都可能削弱我们筹集额外资本为运营提供资金的能力，降低我们的业务和战略灵活性，增加我们的利息支出，限制我们去杠杆化努力的成功，并影响我们的信用评级变化，这可能会在额外降级的情况下增加我们的利息支出；
•原材料和能源价格和可得性的波动或变化，特别是乙烯、甲醇、天然气、一氧化碳、木浆、己二胺、聚酰胺66（“PA66”）、聚对苯二甲酸丁二酯、乙醇、天然气和燃料油的需求、供应和市场价格的变化，以及电力和其他能源的价格；
34
•有能力将原材料价格、物流成本和其他成本的上涨转嫁给客户或以其他方式通过价格上涨提高利润率；
•我们将无法实现我们从Dupont De Nemours, Inc.（“M & M收购”）收购的Mobility & Materials业务（“M & M业务”）的预期收益的可能性，包括协同效应和增长机会，无论是由于M & M业务的运营产生的困难或其他意外的延误、成本、低效率或负债；
•商誉或无形资产的额外减值；
•进入或扩大我们在某些终端市场和地区的敞口的商业、法律或监管复杂性增加；
•全球经济以及股票和信贷市场的风险及其对我们未来偿还债务和/或以合适利率、及时或根本不进行再融资的能力的潜在影响；
•保持工厂利用率以及实施计划的产能增加、扩建和维护的能力；
•通过对现有工厂实施技术改进，降低或维持当前生产成本水平并提高生产力的能力；
•价格竞争加剧，其他企业引入竞品；
•根据我们的战略，识别理想的潜在收购或剥离机会并完成此类交易（包括获得监管批准）的能力；
•我们的产品和技术的市场认可度；
•由于事故、原材料来源中断、运输、物流或供应链中断、网络安全事件、人工智能相关漏洞、恐怖主义或政治动荡、公共卫生危机或其他不可预见的事件或设施建设或运营的延误，包括由于地缘政治条件、战争或冲突行为（如俄乌冲突或中东冲突）的直接或间接后果或恐怖事件或由于火灾、洪水、飓风、其他恶劣天气、自然灾害，导致的合规和其他成本以及生产或运营的潜在中断或中断，其他灾难性事件或其他危机；
•获得政府批准并按照我们可接受的条款和时间表建设设施的能力；
•世界各地适用的关税、关税、条约和贸易协定、税率或立法的变化，包括但不限于反倾销和反补贴税、调整、估计或解释的变化或税务审查或审计的解决，这可能会影响美国（“美国”）和其他司法管辖区记录在案或未来的税务影响以及潜在的监管和立法税务发展；
•对我们的产品或技术提供的知识产权和其他法律保护程度的变化，或此类知识产权的盗窃；
•根据现有或未来的环境、健康和安全法规，包括与气候变化或其他可持续性事项相关的法规，对补救行动和增加的成本承担潜在责任；
•货币汇率和利率的变化；
•税率及其变化；和
•其他各种因素，在本季度报告中均有提及和未提及。
其中许多因素本质上是宏观经济因素，因此超出了我们的控制范围。如果这些风险或不确定性中的一项或多项成为现实，以我们目前预期或认为不重大的方式或程度对我们产生影响，或者基础假设被证明不正确，我们的实际结果、业绩或成就可能与本季度报告中描述的预期、相信、估计、预期、预期、打算、计划或预测的结果、业绩或成就存在重大差异。我们既不打算也不承担任何义务更新这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发布之日发表。
35
概述
我们是一家全球性的化学和特种材料公司。我们是用于各种高价值应用的高性能工程聚合物的全球生产商，也是世界上最大的乙酰产品生产商之一，乙酰产品是几乎所有主要行业的中间化学品。作为化学品行业公认的创新者，我们设计和制造了各种日常生活必不可少的产品。我们广泛的产品组合服务于多种最终用途应用，包括汽车、化学添加剂、建筑、消费和工业粘合剂、医疗、消费电子产品、储能、过滤、油漆和涂料、纸张和包装、工业应用和纺织品。由于我们差异化的商业模式、庞大的全球产能、运营效率、专有技术和具有竞争力的成本结构，我们的产品享有全球领先地位。
我们庞大而多样的全球客户群主要由跨越广泛行业的主要公司组成。我们拥有地理平衡的全球地位，并参与多样化的最终用途应用。我们结合了良好的执行记录、建立在差异化商业模式之上的强劲业绩以及对增长和价值创造的明确关注。我们以卓越的运营、可靠性和业务战略的执行而闻名，我们与全球各地的客户合作，以提供一流的技术和解决方案。
关税的影响
由于我们是一家全球性公司，关税、未来潜在关税的不确定性及其潜在影响可能会影响我们的业务。我们继续分析这些关税的影响以及我们可以采取的行动，以尽量减少其影响。
36
经营成果
财务亮点
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 改变 | |||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||
| （百万美元，百分比除外） | |||||||||||||||||
| 运营数据报表 | |||||||||||||||||
| 净销售额 | 2,337 | 2,389 | (52) | ||||||||||||||
| 毛利 | 468 | 474 | (6) | ||||||||||||||
| 销售、一般和行政（“SG & A”）费用 | (226) | (231) | 5 | ||||||||||||||
| 其他（费用）收益，净额 | (20) | (31) | 11 | ||||||||||||||
| 处置业务和资产收益（损失）净额 | 48 | 3 | 45 | ||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | 214 | 165 | 49 | ||||||||||||||
| 附属公司净收益（亏损）中的权益 | 35 | 22 | 13 | ||||||||||||||
| 非经营性养老金及其他退休后职工福利（费用）收入 | 5 | 2 | 3 | ||||||||||||||
| 利息支出 | (183) | (170) | (13) | ||||||||||||||
| 再融资费用 | — | (32) | 32 | ||||||||||||||
| 利息收入 | 9 | 4 | 5 | ||||||||||||||
| 股息收入-股权投资 | 1 | 1 | — | ||||||||||||||
| 税前持续经营收益（亏损） | 82 | (6) | 88 | ||||||||||||||
| 持续经营收益（亏损） | 49 | (15) | 64 | ||||||||||||||
| 终止经营业务的收益（亏损） | (1) | (5) | 4 | ||||||||||||||
| 净收益（亏损） | 48 | (20) | 68 | ||||||||||||||
| 归属于塞拉尼斯公司的净利润（亏损） | 44 | (24) | 68 | ||||||||||||||
| 其他数据 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 201 | 180 | 21 | ||||||||||||||
| SG & A费用占净销售额的百分比 | 9.7 | % | 9.7 | % | |||||||||||||
|
营业利润率(1)
|
9.2 | % | 6.9 | % | |||||||||||||
| 其他（费用）收益，净额 | |||||||||||||||||
|
重组
|
(20) | (31) | 11 | ||||||||||||||
|
其他（费用）收益合计，净额
|
(20) | (31) | 11 | ||||||||||||||
______________________________
(1)定义为营业利润（亏损）除以净销售额。
| 截至 3月31日， 2026 |
截至 12月31日， 2025 |
||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 资产负债表数据 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,758 | 1,263 | |||||||||
| 短期借款及长期债务的本期分期偿还-第三方及关联机构 | 1,741 | 1,204 | |||||||||
| 长期债务，扣除未摊销递延融资成本 | 10,813 | 11,394 | |||||||||
| 总债务 | 12,554 | 12,598 | |||||||||
37
影响业务板块净销售额的因素
我们各业务分部所指各因素应占销售净额增加（减少）百分比如下：
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月
| 成交量 | 价格 | 货币 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| （百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 工程材料 | — | (1) | 4 | 3 | |||||||||||||||||||
| 乙酰链 | (7) | (4) | 4 | (7) | |||||||||||||||||||
| 公司合计 | (3) | (3) | 4 | (2) | |||||||||||||||||||
合并结果
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月
与2025年同期相比，截至2026年3月31日的三个月净销售额减少了5200万美元，即2%，主要原因是：
•我们的乙酰链部门的销量下降，主要是受全球需求下降的推动；和
•较低的定价，主要是由于供应大于需求的环境导致我们的乙酰链部门，以及由于竞争激烈的市场动态导致我们的工程材料部门；
部分被以下因素抵消：
•我们的工程材料和乙酰链部门产生了有利的货币影响，主要是由于欧元相对于美元走强。
与2025年同期相比，截至2026年3月31日的三个月营业利润增加了4900万美元，即30%，主要原因是：
•支出减少4700万美元，主要是在我们的工程材料部门，这是由于我们计划的库存建设以及实现成本节约和生产力行动产生的积极影响，部分被我们其他活动部门的支出增加所抵消，这主要与截至2026年3月31日的三个月期间发生的更高的并购和奖励补偿成本有关；和
•降低我们工程材料部门的原材料成本；
部分被以下因素抵消：
•我们的乙酰链部门的净销售额较低。
与2025年同期相比，截至2026年3月31日的三个月，附属公司净收益（亏损）中的权益增加了1300万美元，即59%，主要原因是：
•我们的IBN新浪战略关联公司的收益增加，主要是由于截至2025年3月31日止三个月的工厂周转导致甲基叔丁基醚（“MTBE”）产量下降，该情况在本年度没有再次发生。
截至2026年3月31日止三个月，我们的有效所得税率为40%，而2025年同期为（150）%。与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的实际所得税率的变化主要是由于本年度的收益增加，以及与先前相关的不确定税收优惠的变化
38
业务板块
工程材料
| 截至3月31日的三个月， | 改变 | % 改变 |
|||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | 1,325 | 1,287 | 38 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||
| 净销售额差异 | |||||||||||||||||||||||
| 成交量 | — | % | |||||||||||||||||||||
| 价格 | (1) | % | |||||||||||||||||||||
| 货币 | 4 | % | |||||||||||||||||||||
| 其他（费用）收益，净额 | (7) | (15) | 8 | 53.3 | % | ||||||||||||||||||
| 处置业务和资产收益（损失）净额 | 48 | 4 | 44 | 1,100.0 | % | ||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | 221 | 94 | 127 | 135.1 | % | ||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 16.7 | % | 7.3 | % | |||||||||||||||||||
| 附属公司净收益（亏损）中的权益 | 31 | 16 | 15 | 93.8 | % | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 107 | 109 | (2) | (1.8) | % | ||||||||||||||||||
我们的工程材料部门包括我们的工程材料业务和某些战略附属公司。我们的工程材料业务开发、生产和供应广泛的高性能特种聚合物产品组合，用于汽车和医疗应用，以及工业产品和消费电子产品。连同我们的战略附属公司，我们的工程材料业务是全球特种聚合物行业的领先参与者。
工程材料部门的产品定价主要基于我们生产的材料的价值，通常独立于原材料成本的变化，但在通货膨胀和成本增加期间可能会受到影响。因此，一般来说，利润率可能会因应原材料成本的变化而扩大或收缩。我们试图通过适当的定价行动来解决原材料成本上涨的问题。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月
与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的净销售额有所增加，主要原因是：
•有利的货币影响，主要是由于欧元相对于美元走强；
部分被以下因素抵消：
•我们大多数产品的定价较低，这主要是由于竞争激烈的市场动态。
与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的营业利润有所增加，主要原因是：
•支出减少5600万美元，主要是由于我们计划建立库存的积极影响以及在截至2026年3月31日的三个月内实现了成本节约和生产力行动；
•降低原材料成本，主要受生产力举措推动。
39
与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月附属公司净收益（亏损）中的权益增加，主要原因是：
•来自我们的IBN新浪战略关联公司的收益增加，主要是由于截至2025年3月31日的三个月内工厂周转导致MTBE产量下降，而这在本年度没有发生。
乙酰链
| 截至3月31日的三个月， | 改变 | % 改变 |
|||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | 1,036 | 1,116 | (80) | (7.2) | % | ||||||||||||||||||
| 净销售额差异 | |||||||||||||||||||||||
| 成交量 | (7) | % | |||||||||||||||||||||
| 价格 | (4) | % | |||||||||||||||||||||
| 货币 | 4 | % | |||||||||||||||||||||
| 其他（费用）收益，净额 | (9) | (3) | (6) | (200.0) | % | ||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | 95 | 161 | (66) | (41.0) | % | ||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 9.2 | % | 14.4 | % | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 81 | 61 | 20 | 32.8 | % | ||||||||||||||||||
我们的乙酰链部门，包括我们的中间体化学、乳液聚合物、乙酸乙烯酯聚合物、可再分散粉末和醋酸酯丝束业务的集成链，活跃于全球每一个主要工业部门，并服务于不同的消费者最终用途应用。这些包括常规用途，例如油漆、涂料、粘合剂和过滤产品，以及其他独特的高价值终端用途，包括软包装、热层压、药品、电线电缆和化合物。连同我们的战略附属公司，我们的乙酰链业务是多个全球工业部门的领先生产商和供应商。
乙酰链内产品的定价受行业利用率和原材料成本变化的影响。因此，总的来说，这些因素与我们大多数乙酰链产品的净销售额之间存在着方向性的相关性。这种对定价的影响通常滞后于几个月或几个季度的原材料成本变化。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月
与2025年同期相比，截至2026年3月31日的三个月净销售额有所下降，主要原因是：
•由于全球需求减少，我们大多数产品的销量下降；和
•由于在截至2026年3月31日的三个月内供应大于需求的环境，我们的产品在全球范围内的定价较低；
部分被以下因素抵消：
•有利的货币影响，主要是由于欧元相对于美元走强。
与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的营业利润有所下降，主要原因是：
•较低的净销售额。
40
其他活动
| 截至3月31日的三个月， | 改变 | % 改变 |
|||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | (102) | (90) | (12) | (13.3) | % | ||||||||||||||||||
其他活动主要包括企业中心成本，包括财务、税收、信息技术和人力资源职能等行政活动、与融资活动相关的利息收入和费用以及我们的专属保险公司的结果。其他活动还包括我们的固定福利养老金计划和其他未分配给我们业务部门的退休后计划的净定期福利成本（利息成本、预期资产回报率和净精算损益）的组成部分。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月
与2025年同期相比，截至2026年3月31日的三个月营业亏损增加，主要原因是：
•支出增加900万美元，主要与截至2026年3月31日的三个月期间发生的并购和奖励补偿费用增加有关；和
•不利的货币影响。
流动性和资本资源
我们流动性的主要来源是运营产生的现金、可用现金和现金等价物、战略投资组合的股息以及高级无抵押循环信贷额度下的可用借款。截至2026年3月31日，我们有17.5亿美元可用于在我们的高级美国循环信贷融资（定义见下文）下借款，9400万美元可用于在我们单独的中国循环信贷融资（定义见下文）下借款（如果需要），以满足我们的营运资金需求和其他合同义务（见盟约以下部分了解更多信息）。此外，截至2026年3月31日，我们持有的现金和现金等价物为18亿美元。我们正在积极管理我们的业务以维持现金流，我们相信来自上述来源的流动资金将足以满足我们在可预见的未来的运营和资本投资需求以及财务义务。
2026年2月2日，我们完成了Micromax的销售®以4.93亿美元的收购价格向Element Solutions Inc出售业务，可能会根据惯例交易调整。见附注3-收购、处置和工厂关闭在随附的未经审核中期综合财务报表中提供进一步资料。
2025年10月，我们宣布打算关闭我们在比利时拉纳肯的工厂，以简化我们在全球网络中的生产成本。我们打算在2026年下半年永久停止所有制造业务。我们预计到2027年将产生与关闭设施相关的额外退出和关闭成本1亿美元，包括员工解雇成本。见附注3-收购、处置和工厂关闭 在随附的未经审核中期综合财务报表中提供进一步资料。
我们为M & M收购的购买价格提供资金而产生的债务增加了我们的杠杆和我们在高级无抵押信贷额度中规定的债务与综合EBITDA的比率。我们相信，来自我们运营的现金流，连同降低成本的举措，将支持我们在未来几年的去杠杆化努力。然而，我们预计疲软的需求环境，如下文所述，将在短期内继续对我们的现金生成产生不利影响。为了推进我们的去杠杆化努力，我们暂停了股票回购计划，并正在评估额外的现金产生或保护机会。作为这一过程的一部分，我们从2025年第一季度开始将季度股息减少了约95%。我们将继续评估我们的股息政策，同时考虑到我们回归更平衡的资本配置策略的能力。我们的去杠杆化努力可能还包括，除了出售Micromax®上述业务、其他机会性处置或其他产品或业务线或其他资产的货币化。
41
虽然我们未来几年的合同义务、承诺和偿债要求很重要，但我们仍然相信，我们将拥有可用资源来满足未来十二个月的流动性需求，包括偿债。如果我们的运营现金流不足以为我们的偿债和其他义务提供资金，我们可能会被要求使用我们可用的其他手段，例如增加我们的借款、减少或推迟资本支出、寻求额外资本、进一步减少或暂停股息支付，或寻求重组或为我们的债务再融资。然而，无法保证我们将继续在当前水平或以上产生现金流。
我们继续将近期资本支出的重点放在所需的维护项目和生产力提升上，因为我们继续优先考虑去杠杆化，并预计2026年总资本支出约为3亿至3.5亿美元。在工程材料方面，在我们的中国南京工厂，我们扩建了（1）复合厂，并在截至2025年12月31日的三个月内开始生产活动，以及（2）液晶聚合物（“LCP”）复合厂按计划于2026年下半年完工。我们位于德国法兰克福的聚甲醛（“POM”）装置的能源优化生产力和温室气体减排项目正在按照符合我们资本支出战略的延长时间表推进。在乙酰链方面，我们计划扩建的位于德国法兰克福的醋酸乙烯乙烯（“VAE”）乳液工厂正在建设中，计划于2026年第三季度启动，以适应需求。我们继续看到近年来的投资加强了我们制造网络的增长和可靠性，同时降低了碳足迹，以最好地为我们的客户服务。
在独立的基础上，塞拉尼斯及其直接100%拥有的子公司塞拉尼斯美国没有自己的独立外部运营。因此，它们通常取决于其子公司的现金流以及向塞拉尼斯和塞拉尼斯美国支付股息和进行其他分配的能力，以履行其义务，包括其在优先信贷额度和优先票据下的义务，并为我们的普通股支付股息。
我们受制于我们经营所在的某些司法管辖区的地方政府施加的资本管制和汇兑限制，例如中国、韩国、印度和印度尼西亚。资本管制对我们兑换货币、汇回收益或资本、通过公司间贷款放贷或创建跨境现金池安排的能力施加了限制。我们对一个实行资本管制的国家的最大风险敞口在中国。根据适用的规定，在中国的外商投资企业只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润（如有）中支付股息。此外，中国政府对流出中国的现金转移实施了一定的货币兑换管制，对公司间贷款的期限、用途和金额进行了一定的限制，并限制了跨境现金池。虽然未来收紧这些限制或适用新的类似限制可能会对我们产生影响，但这些限制目前并不限制我们的运营。
现金流
与2025年12月31日相比，截至2026年3月31日，现金和现金等价物增加了4.95亿美元，达到18亿美元。截至2026年3月31日，18亿美元的现金和现金等价物中有7.06亿美元由我们的外国子公司持有。外国子公司持有的现金和现金等价物在很大程度上可以获得，而无需额外的重大税收后果，如果在美国需要的话，可以为运营提供资金。见附注11-所得税在随附的未经审核中期综合财务报表中提供进一步资料。
•经营活动提供（使用）的现金净额
截至2026年3月31日止三个月，经营活动提供的现金净额增加3900万美元至7600万美元，而2025年同期经营活动提供的现金净额为3700万美元，主要原因是：
•支付的净现金利息减少1.08亿美元；以及
•非现金调整后盈利表现增加；
部分被以下因素抵消：
•不利的贸易营运资金为1.04亿美元，主要是由于贸易应收账款的收款时间和库存增加较上年减少，部分被截至2026年3月31日止三个月的贸易应付账款结算时间所抵消。
42
•投资活动提供（使用）的现金净额
截至2026年3月31日止三个月，投资活动提供的现金净额增加5.23亿美元至4.25亿美元，而2025年同期投资活动使用的现金净额为9800万美元，主要原因是：
•融资活动提供（使用）的现金净额
截至2026年3月31日止三个月，用于筹资活动的现金净额增加4800万美元至300万美元，而2025年同期筹资活动提供的现金净额为4500万美元，主要原因是：
•长期债务收益减少，主要是由于2025年3月的发售（定义见下文），在截至2025年3月31日的三个月内减少了26亿美元，这在本年度没有发生；和
•短期债务净借款减少2.38亿美元，主要是由于截至2025年3月31日的三个月内，2024年11月美国定期贷款信贷融资项下的净借款减少2亿美元，这在本年度没有发生，以及我们的中国循环信贷融资（定义见下文）和美国循环信贷融资（定义见下文）的净借款减少4900万美元，以及截至2026年3月31日的三个月内各种中国流动资金贷款项下的净借款减少；
部分被以下因素抵消：
•偿还长期债务减少11亿美元，主要是由于2025年3月的要约收购（定义见下文），赎回2025年3月15日到期的6.050%优先票据，部分偿还2022年3月美国定期贷款信贷融资（定义见下文）的4亿美元，以及在截至2025年3月31日的三个月内赎回2025年2月11日到期的1.250%优先票据，这些在本年度没有发生；和
•截至2025年3月31日止三个月支付的债务再融资成本减少6900万美元，这在本年度没有发生。
债务和其他义务
•高级信贷便利
2022年3月，塞拉尼斯美国公司签订了10亿美元的高级无抵押定期贷款信贷协议（至今经修订，“2022年3月美国定期贷款信贷便利”），2024年11月，塞拉尼斯美国公司签订了10亿美元的高级无抵押定期贷款信贷协议（“2024年11月美国定期贷款信贷便利”）。截至2025年12月31日，2022年3月美国定期贷款信贷便利和2024年11月美国定期贷款便利均已全部偿还并终止。
2025年8月，塞拉尼斯美国公司订立新的高级无抵押循环信贷协议（“美国循环信贷融资”，连同2022年3月美国定期贷款信贷融资和2024年11月美国定期贷款信贷融资，“美国信贷融资”），由17.5亿美元的高级无抵押循环信贷融资（附信用证分限额）组成，将于2030年到期。美国循环信贷融资下的借款保证金在当前公司信用评级下高于某些银行间利率的1.00%至2.00%（或在美元基准利率借款的情况下为0.00至1.00%）。
美国循环信贷融资由塞拉尼斯和某些国内子公司提供担保，这些子公司共同代表了我们几乎所有的美国资产和业务运营（“子公司担保人”）。
43
我们在中国的某些子公司有未偿还的高级无抵押银行债务（统称为“中国信贷便利”）。塞拉尼斯（上海）国际贸易有限公司（“CSIT”）签订了一项由塞拉尼斯美国担保的循环信贷融资（“CSIT循环信贷融资”），该融资按固定利率计息。这笔循环信贷额度已于2026年1月13日全部偿还。
塞拉尼斯（南京）化工有限公司（“中车集团”）订立各项营运资金及定期贷款，按浮动或固定利率计息，并于2026年12月至2031年3月期间的不同日期到期。截至2026年3月31日，这些营运资金和定期贷款的未偿还余额为6.28亿美元。
中国中车于2025年4月订立由塞拉尼斯美国担保的人民币1亿元循环信贷融资（“中国中车循环信贷融资”，与CSIT循环信贷融资合称“中国循环信贷融资”），自提款日起12个月届满。截至2026年3月31日，未发起任何抽奖活动。
中国中车于2026年3月10日订立人民币6亿元的高级无抵押定期贷款信贷协议，按若干浮动利率计息，自提款日起七年届满。
中国中车于2026年3月26日订立9.5亿元人民币高级无抵押定期贷款信贷协议，按特定浮动利率计息，自提款日起满五年。截至2026年3月31日，未发起任何抽奖活动。
我们预计，中国信贷便利将继续促进我们有效地将现金汇回美国以偿还债务，并以较低的平均利率有效地将我们的部分美国债务迁至中国。
•高级笔记
2025年3月，塞拉尼斯美国公司完成了根据《证券法》注册的本金总额为7.5亿欧元和18亿美元的高级无担保票据的公开发行（“2025年3月发行”）。
此外，2025年3月，塞拉尼斯美国公司完成了对本金总额为5.52亿欧元、总额为5亿美元的优先无担保票据的现金要约收购（“2025年3月要约收购”）。2025年3月发售所得款项净额连同2024年11月美国定期贷款信贷安排下的借款，用于（i）为2025年3月的要约收购提供资金，（ii）偿还其他未偿债务，以及（iii）支付相关费用和开支。
与2025年3月发行相关的递延融资成本为3400万美元，将根据适用票据的条款在未经审计的中期综合经营报表中摊销为利息费用。与2025年3月要约收购相关的费用和开支为3200万美元，包括与投标本金相关的递延融资成本的加速摊销，在截至2025年3月31日止三个月的未经审计的中期综合经营报表中计入再融资费用。
2025年12月，塞拉尼斯美国公司完成了根据《证券法》注册的本金总额为14亿美元的优先无担保票据的公开发行（“2025年12月发行”）。
此外，2025年12月，塞拉尼斯美国公司完成了对本金总额为12亿美元的优先无担保票据的现金要约收购（“2025年12月要约收购”）。2025年12月发售所得款项净额用于（i）为2025年12月的要约收购提供资金，（ii）偿还其他未偿债务，以及（iii）支付相关费用和开支。
•应收账款采购便利
2025年6月，我们与我们的某些子公司、我们的全资“破产远程”特殊目的子公司（“SPE”）和某些全球金融机构（“买方”）就我们的美国应收账款采购便利下的经修订和重述的应收账款采购协议达成了修订。我们分别在截至2026年3月31日止三个月和截至2025年12月31日止年度终止确认本协议项下的3.15亿美元和15亿美元应收账款，并在同期收取根据本协议出售的2.94亿美元和15亿美元应收账款。截至2026年3月31日，SPE将1.04亿美元的未出售美国应收账款作为抵押品质押给买方。
44
•保理和贴现协议
我们在欧洲、日本、新加坡和中国与金融机构签订了保理协议。截至2026年3月31日止三个月和截至2025年12月31日止年度，我们分别取消确认这些保理协议项下的1.85亿美元和7.17亿美元应收账款，并在同一期间收取根据这些保理协议出售的1.72亿美元和7.24亿美元应收账款。
我们与中国的金融机构有主贴现协议（“主贴现协议”）来贴现，在无追索权的基础上，银行承兑汇票，分类为应收账款。截至2026年3月31日止三个月和截至2025年12月31日止年度，我们分别从主贴现协议项下转让的应收账款中收到1300万美元和8200万美元。
盟约
我们的重大融资安排包含惯例契约，包括维持某些财务比率、违约事件和控制权变更条款。未能遵守这些契约，或发生任何其他违约事件，可能会导致加速借款和其他财务义务。
在截至2025年12月31日的年度内，我们修订了某些美国信贷融资的某些契约，包括财务比率维持契约。
截至2026年3月31日，我们遵守材料融资安排中的契约。根据当前的市场状况以及我们目前对未来运营结果和现金产生的预期，我们预计在本备案日期之后的十二个月所需评估期内将继续遵守此类契约。然而，如果我们未来的实际运营结果和现金产生与我们的预期存在重大差异，我们可能会被要求寻求修订或放弃任何受影响的契约，或寻求其他缓解策略。
担保人财务资料
我们有未偿还的高级无抵押票据，在根据《证券法》注册的公开发行中发行（统称为“高级票据”）。此次优先票据由塞拉尼斯美国（“发行人”）发行，并由塞拉尼斯公司（“母担保人”）和子公司担保人（统称“Obligor Group”）提供担保。见附注7-债务在随附的未经审计的中期综合财务报表中提供更多信息。发行人及子公司担保人为母担保人100%持股的子公司。子公司担保人列于附件 22.1至本季度报告。
母担保人及附属担保人已按全额及无条件、连带、优先无抵押基准为优先票据提供担保。担保须遵守某些惯常的解除条款，包括附属公司担保人在特定情况下将被解除其各自的担保，包括（i）出售或转移其全部资产或股本；（ii）其与另一人合并或合并，或将其全部或几乎全部资产转移给另一人；或（iii）其不再是发行人在任何出售其股本或其他交易方面拥有多数股权的子公司。此外，附属担保人将在其停止为发行人在现有美国信贷便利下的义务提供担保（但须满足惯常的文件交付要求）时解除其对优先票据的担保。附属担保人在其担保项下的义务受到必要的限制，以防止此类担保构成适用法律下的欺诈转让或欺诈转让。
母公司担保人和发行人是控股公司，它们通过其子公司开展几乎所有的业务，这些子公司拥有我们几乎所有的合并资产。母公司担保人持有其直接100%拥有的子公司即发行人的股票，但没有重大合并资产。支付母公司担保人和发行人义务的主要现金来源，包括优先票据项下的义务和现有美国信贷便利项下发行人义务的担保，是我们的子公司从其运营中产生的现金。各附属公司担保人和我们的非担保人附属公司是一个不同的法律实体，在某些情况下，适用的国家或州法律、监管限制和其他债务工具的条款可能会限制我们的附属公司向发行人和母担保人分配现金的能力。
出于现金管理目的，我们在母公司担保人、发行人、子公司担保人和非担保人之间通过公司间融资安排、各自母公司及其子公司之间的出资或宣派股息的方式进行现金转移。虽然非担保子公司不为发行人在我们未偿债务下的义务提供担保，但根据这些活动转移现金有助于收款人进行特定第三方付款的能力
45
优先票据的本金和利息、现有的美国信贷融资、其他未偿债务、普通股股息和普通股回购。
欧布里格集团的财务信息摘要在剔除以下各项后合并列报：（i）此类实体之间的公司间交易和（ii）非担保子公司的收益和投资权益。与非担保子公司和关联公司的往来、应付或应收款项单独披露。
| 三个月结束 2026年3月31日 |
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| （百万美元） | |||||
| （未经审计） | |||||
| 对第三方的净销售额 | 395 | ||||
| 对非担保子公司的净销售额 | 58 | ||||
| 净销售总额 | 453 | ||||
| 毛利 | (42) | ||||
| 持续经营收益（亏损） | (175) | ||||
| 净收益（亏损） | (176) | ||||
| 归属于债务人集团的净收益（亏损） | (176) | ||||
| 截至 3月31日， 2026 |
截至 12月31日， 2025 |
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| （百万美元） | |||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 应收非担保子公司款项 | 1,193 | 1,176 | |||||||||
| 其他流动资产 | 3,191 | 2,503 | |||||||||
| 流动资产总额 | 4,384 | 3,679 | |||||||||
| 商誉 | 536 | 536 | |||||||||
| 其他非流动资产 | 6,636 | 6,620 | |||||||||
| 非流动资产合计 | 7,172 | 7,156 | |||||||||
| 应付非担保子公司的流动负债 | 8,830 | 8,384 | |||||||||
| 应付联属公司的流动负债 | 6 | 5 | |||||||||
| 其他流动负债 | 2,249 | 1,666 | |||||||||
| 流动负债合计 | 11,085 | 10,055 | |||||||||
| 应付非担保子公司的非流动负债 | 2,306 | 1,810 | |||||||||
| 其他非流动负债 | 11,136 | 11,784 | |||||||||
| 非流动负债总额 | 13,442 | 13,594 | |||||||||
股本
2026年4月15日，我们宣布对我们的普通股进行每股0.03美元的季度现金股息，金额为300万美元。现金股息将于2026年5月11日支付给截至2026年4月27日登记在册的持有人。如上所述，作为我们去杠杆化努力的一部分，我们从2025年第一季度开始将季度股息减少了约95%。我们将继续评估我们的股息政策，同时考虑到我们回归更平衡的资本配置策略的能力。
合同义务
我们没有订立任何重大的表外安排。
除本报告中另有说明外，我们的2025年10-K表中所述的合同义务在正常业务过程之外没有任何重大修订。
46
纳税申报表审计
我们2013年至2015年的纳税申报表已接受美国、荷兰和德国税务机关（统称“税务机关”）的审计。公司与税务机关未达成联合决议，审核按辖区进行。我们已与荷兰和德国税务当局就适用期间的转让定价事项完成了结算讨论。在2026年第一季度，我们与美国国税局（“IRS”）就联合审计事项以及到2020年的后续年度的某些其他转移定价问题达成了一项决议。我们预计将在2026年底之前与IRS敲定行政决议。
此外，我们的所得税申报表正在接受墨西哥税务机关2018年至2020年、加拿大2016年至2022年、美国2016年至2020年以及德国2012年之后期间的审查。2023年8月，我们与墨西哥税务当局就2018纳税年度的审计达成了部分和解。部分结算对未经审计的中期综合经营报表的所得税费用没有实质性影响。我们目前正在与墨西哥税务当局就2019和2020纳税年度的初步审计结果进行讨论。我们已经与加拿大税务当局完成了2019至2022纳税年度的审计，这导致了一次非实质性调整。公司仍在与加拿大税务当局就2016至2018纳税年度的审计结果进行讨论，目前预计这些审计不会对所得税费用产生重大影响。美国2016年至2020年的审计工作正处于数据收集阶段。在2025年第一季度，我们与德国税务当局就2007年之后的审计相关的某些事项启动了结算讨论。在2025年第二季度，公司完成了关于2008至2012纳税年度的结算讨论。我们将在此类结算完成期间将任何额外审计结算的影响记录在所得税费用中。根据目前可获得的信息，我们预计不会对未经审计的中期综合经营报表产生任何额外的重大影响。
截至2026年3月31日，我们认为已为与政府当局考试相关的所有开放纳税年度计提了充足的所得税拨备。然而，税务审计的结果并不能确定地预测。如果政府当局提出的任何问题以与我们预期不一致的方式得到解决，或者我们未能成功捍卫我们的立场，我们可能会被要求在此类解决发生期间调整我们的所得税拨备。如果需要，任何此类调整都可能对所记录期间的业务和现金流量表产生重大影响。见附注11-所得税在随附的未经审核中期综合财务报表中提供进一步资料。
营商环境
在截至2026年3月31日的三个月中，西半球的需求受到连续季节性改善的支撑，但在关键终端市场，包括汽车、油漆和涂料以及建筑业，总体上保持低迷，反映出全球宏观经济持续疲软。供应链错位推动了原材料和能源通胀，导致整个价值链的价格上涨，尤其是在东半球和欧洲。我们将继续确定并执行旨在改善盈利、加速去杠杆化和推动长期股东价值的行动。
关键会计政策和估计
我们未经审计的中期综合财务报表是基于重要会计政策的选择和应用。按照美国公认会计原则编制未经审计的中期综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在未经审计的中期综合财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间的净销售额、费用和分配费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。然而，我们目前并不知道会导致重大不同结果的任何合理可能的事件或情况。
我们在2025年10-K表中包含的合并财务报表附注的附注2-会计政策摘要中描述了我们的重要会计政策。我们在2025年10-K表中讨论了我们在MD & A中的关键会计政策和估计。
最近的会计公告
47
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
公司的市场风险与第7A项披露的外汇、利率和商品风险并无重大变化。我们的2025年10-K表中有关市场风险的定量和定性披露。另见附注12-衍生金融工具在随附的未经审计的中期综合财务报表中进一步讨论我们的市场风险管理以及对公司财务状况和经营业绩的相关影响。
项目4。控制和程序
披露控制和程序
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据经修订的1934年证券交易法规则13a-15（b）评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。基于该评估，截至2026年3月31日，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在本报告涵盖的期间内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分——其他信息
项目1。法律程序
公司涉及正常开展业务所附带的法律和监管程序、诉讼、索赔和调查，涉及产品责任、土地纠纷、保险范围纠纷、合同、雇佣、反垄断和竞争、知识产权、人身伤害、有毒侵权、公害和其他侵权行为、工人赔偿、化学品暴露、石棉暴露、税收、贸易合规、收购和资产剥离、现有和遗留股东的索赔、过去的废物处置做法以及向环境中释放化学品等事项。该公司正在积极为其被列为被告的那些事项进行抗辩。由于评估固有的主观性和法律诉讼结果的不可预测性，公司的诉讼应计费用和对可能损失或可能损失范围的估计可能并不代表公司从法律诉讼中获得的最终损失。见附注9-环境和附注14-承付款项和或有事项在随附的未经审计的中期综合财务报表中讨论重大环境事项以及与法律和监管程序相关的重大承诺和或有事项。我们2025年表格10-K所描述的“法律程序”除在附注9-环境和附注14-承付款项和或有事项在随附的未经审核中期综合财务报表中。见第一部分-项目1a。风险因素关于与这些法律诉讼相关的某些风险因素的我们的2025年10-K表格。
项目1a。风险因素
除了这份季报中的信息外，读者还应该仔细考虑一下在第一部分，第1a项。风险因素我们的2025年10-K表格。
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
在截至2026年3月31日的三个月内，我们没有回购任何普通股。截至2026年3月31日，自2008年2月以来，我们的董事会已授权回购69亿美元的普通股，根据该计划可能购买的剩余股票价值约为11亿美元。见附注10-股东权益在随附的未经审核中期综合财务报表中提供进一步资料。
项目3。优先证券违约
没有。
项目4。矿山安全披露
没有。
项目5。其他信息
（c）交易计划
截至2026年3月31日止季度，没有董事或第16科人员
通过
或
终止
任何规则10b5-1交易计划或S-K条例第408项定义的“非规则10b5-1交易安排”。
49
项目6。附件(1)
| 附件 数 |
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| 说明 | ||||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
|
10.1*‡
|
||||||||
|
10.2*‡
|
||||||||
| 10.3*‡ | ||||||||
| 10.4*‡ | ||||||||
| 10.5*‡ | ||||||||
| 10.6*‡ | ||||||||
| 10.7*‡ | ||||||||
| 22.1* | ||||||||
| 31.1* | ||||||||
| 31.2* | ||||||||
| 32.1* | ||||||||
| 32.2* | ||||||||
| 101.INS* | 内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||
| 101.SCH* | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | |||||||
| 101.CAL* | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | |||||||
| 101.DEF* | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||
| 101.LAB* | 内联XBRL分类法扩展标签linkbase文档。 | |||||||
| 101.PRE* | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 | |||||||
| 104 | 该公司截至2026年3月31日止季度的10-Q表格季度报告的封面已采用内联XBRL格式。 | |||||||
*随函提交。
➤表示管理合同或补偿性计划或安排。
(1)公司及子公司过去曾发行、未来可能不时发行长期债。公司不得将界定长期债务持有人权利的任何一系列此类债务工具的债务工具的本金总额在任何相关时间未超过或将不超过公司资产的10%的范围内与适用的报告副本一起归档。公司特此同意应要求向SEC提供任何此类文书的副本。
50
签名
根据《1934年证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 塞拉尼斯公司 | ||||||||||||||
| 签名： | Scott A. Richardson | |||||||||||||
| Scott A. Richardson | ||||||||||||||
| 总裁、首席执行官 | ||||||||||||||
| 和董事 | ||||||||||||||
| 日期： | 2026年5月6日 | |||||||||||||
| 签名： | /s/CHUCK B. KYRISH | |||||||||||||
| Chuck B. Kyrish | ||||||||||||||
| 高级副总裁兼 | ||||||||||||||
| 首席财务官 | ||||||||||||||
| 日期： | 2026年5月6日 | |||||||||||||
51