美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
12月31日
, 2024
或
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
为从________到_________的过渡期
委托档案号：
001-35972
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
|||||||
| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （IRS雇主识别号码） | |||||||
|
|
||||||||
|
|
||||||||
|
|
||||||||
|
|
|
|||||||
| （主要行政办公室地址） | （邮编） | |||||||
(
972
)
490-9600
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
根据该法第12（g）节登记的证券：
无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。¨ 有þ
无
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。¨ 有þ
无
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。þ
有
¨无
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件þ
有
¨无
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速披露公司 | ☐ |
|
☑ | ||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
|
||||||||
| 新兴成长型公司 |
|
||||||||||
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表明注册人是否已根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 USC）第404（b）节提交报告并证明其管理层对其财务报告内部控制有效性的评估。7262（b））由编制或出具审计报告的注册会计师事务所出具。
☑
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
¨
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
☐
有þ无
截至2024年6月30日，非关联机构持有的注册人普通股总市值为64493121股，约为$
164,457,459
.
截至2025年3月10日，注册人已
67,046,523
已发行普通股股份.
以引用方式纳入的文件
注册人与2025年年度股东大会有关的最终代理声明的部分内容通过引用并入本表10-K第III部分。
BRAEMAR酒店及度假村公司。
截至2024年12月31日止年度
形成10-K的索引
| 页 | ||||||||
| 第一部分 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目1b。 | ||||||||
|
项目1c。
|
||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 第二部分 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
| 项目7。 | ||||||||
| 项目7a。 | ||||||||
| 项目8。 | ||||||||
| 项目9。 | ||||||||
| 项目9a。 | ||||||||
| 项目9b。 | ||||||||
| 项目9c。 | ||||||||
| 第三部分 | ||||||||
| 项目10。 | ||||||||
| 项目11。 | ||||||||
| 项目12。 | ||||||||
| 项目13。 | ||||||||
| 项目14。 | ||||||||
| 第四部分 | ||||||||
| 项目15。 | ||||||||
| 项目16。 | ||||||||
本年度报告10-K表格中使用的，除非上下文另有说明，否则对“我们”、“我们的”、“公司”或“Braemar”的提及是指Braemar酒店及度假村 Inc.，一家马里兰州的公司，并视上下文可能需要，指其合并的子公司，包括Braemar Hospitality Limited Partnership，一家特拉华州的有限合伙企业，我们将其称为“我们的运营合伙企业”或“Braemar OP”。“我们的TRSS”是指我们的应税REIT子公司，包括Braemar TRS Corporation，一家特拉华州公司，我们将其称为“Braemar TRS”，及其子公司，连同在2024年期间租赁我们在一家合并合资企业中持有的两家酒店的两家应税REIT子公司，由合资企业和拥有圣托马斯丽思卡尔顿酒店的美属维尔京群岛（“USVI”）应税REIT子公司全资拥有。“Ashford Trust”或“AHT”是指Ashford Hospitality Trust, Inc.，一家马里兰州公司，并根据上下文可能需要，指其合并子公司，包括Ashford Hospitality Limited Partnership，一家特拉华州有限合伙企业和Ashford Trust的运营合伙企业，我们将其称为“Ashford Trust OP”。“Ashford Inc.”指Ashford Inc.，一家内华达州公司，并视文意可能需要，指其合并子公司。“Ashford LLC”或“我们的顾问”是指Ashford Hospitality Advisors LLC，一家特拉华州有限责任公司，是Ashford Inc.的子公司。“Premier”是指Premier Project Management LLC，一家马里兰州有限责任公司，是Ashford LLC的子公司。“Remington Hospitality”是指Remington Lodging & Hospitality，LLC，一家特拉华州有限责任公司，一家酒店管理公司，是Ashford Inc.的子公司
这份10-K表格年度报告包含的注册商标是其各自所有者的专有财产，这些所有者是我们以外的公司，包括万豪国际酒店®，希尔顿酒店®，索菲特酒店®，四季®，凯悦®和雅高®.
前瞻性陈述
在这份关于10-K表格的年度报告以及通过引用并入本文的文件中，我们做出了受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“可能”、“将”、“应该”、“潜在”、“打算”、“预期”、“预期”、“估计”、“大约”、“相信”、“可能”、“项目”、“预测”或其他类似的词或表达。此外，关于以下主题的陈述就其性质而言具有前瞻性：
•本年度报告中题为“风险因素”、“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”、“业务”和“物业”的章节中讨论的因素，在我们随后的季度报告中更新的表格10-Q和根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）提交的其他文件中进行了更新；
•我们的业务和投资战略；
•预期或预期购买或出售资产；
•我们预计的经营业绩；
•完成任何待处理的交易；
•我们对竞争的理解；
•预计资本支出；和
•技术对我们的运营和业务的影响。
这些前瞻性陈述是基于我们对未来业绩的信念、假设和预期，同时考虑到我们目前所知道的所有信息。这些信念、假设和期望可能会因许多潜在事件或因素而改变，但并非所有这些都为我们所知。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性、运营结果、计划和其他目标可能与我们的前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异。您在作出有关我们证券的投资决定时应仔细考虑这一风险。此外，以下因素可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述有所不同：
•本年度报告在题为“风险因素”、“法律程序”、“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”、“业务”和“财产”的章节下讨论的因素，在我们随后的季度报告中更新的表格10-Q和根据《交易法》提交的其他文件中；
•利率和通货膨胀的变化；
•宏观经济状况，如经济增长长期疲软、资本市场波动等；
•商业领域的不确定性和市场波动；
•灾难性事件或地缘政治状况，例如俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及最近的以色列-哈马斯战争以及关税或贸易政策的变化；
•极端气候条件，可能造成财产损失或业务中断；
2
•我们筹集足够资本和/或采取其他行动以改善我们的流动性状况或以其他方式满足我们的流动性要求的能力；
•资本市场的普遍波动和我国普通股和优先股的市场价格；
•影响住宿和旅行行业的一般商业和经济状况；
•我们的业务或投资策略发生变化；
•资本的可用性、条款和部署；
•与我们执行股息政策的能力相关的风险，包括影响我们董事会决定是否以先前披露的水平进一步支付股息或使用可用现金支付股息的因素，例如经营业绩和经济前景；
•融资和其他成本意外增加，包括利率变化；
•我们的行业和我们经营的市场、利率或当地经济状况的变化；
•我们竞争的程度和性质；
•与Ashford Trust、Ashford Inc.及其子公司（包括Ashford LLC、Remington Hospitality和Premier）、Stirling Hotels & Resorts，Inc.（“Stirling Inc.”）、我们的执行官和我们的非独立董事存在实际和潜在的利益冲突；
•Ashford LLC人事变动或缺乏合格人员；
•政府法规、会计规则、税率及类似事项的变化；
•立法和监管变化，包括对经修订的1986年《国内税收法典》（“法典”）以及有关REITs税收的相关规则、条例和解释的变化；
•对我们的业务和我们满足复杂规则的能力施加的限制，以便我们有资格成为美国联邦所得税目的的REIT；和
•未来出售和发行我们的普通股或其他证券，这可能会导致稀释，并可能导致我们普通股的价格下跌。
在考虑前瞻性陈述时，您应该牢记这份10-K表格年度报告中的风险因素和其他警示性陈述。“第1a项”下总结的事项。风险因素”等，可能会导致我们的实际结果和业绩与我们的前瞻性陈述中包含的内容存在显着差异。因此，我们无法保证未来的结果或业绩。请读者注意，不要过分依赖这些前瞻性陈述中的任何一项，这些陈述反映了我们截至本年度报告日期的10-K表格的观点。此外，我们不打算在本年度报告日期之后更新我们关于10-K表格的任何前瞻性陈述，以使这些陈述符合实际结果和业绩，除非适用法律可能要求。
第一部分
项目1。商业
我们公司
我们是一家外部咨询的马里兰州公司，成立于2013年，主要投资于每间可用客房的高收入（“RevPAR”）豪华酒店和度假村。就我们的投资策略而言，高RevPAR意味着STR，LLC确定的所有酒店的RevPAR至少是当时美国全国平均RevPAR的两倍。截至2024年12月31日止年度，两倍于美国全国平均RevPAR约为199美元。自截至2013年12月31日止年度开始，我们已选择根据守则作为REIT课税。我们通过我们的运营合作伙伴Braemar OP开展业务并拥有我们几乎所有的资产。
我们经营酒店住宿业的直接酒店投资板块。截至2025年3月10日，我们在七个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛圣托马斯拥有15家酒店物业的权益，总房间数为3,807间，即净房间数为3,667间，不包括归属于我们的合资伙伴的那些。我们目前投资组合中的酒店物业主要位于美国城市和度假村位置，具有有利的增长特征，这是由多种需求产生因素造成的。我们直接拥有我们的14处酒店物业，并通过对一家拥有多数股权的合并合资实体的投资拥有剩余的酒店物业。
我们由Ashford Inc.的子公司Ashford Hospitality Advisors LLC（“Ashford LLC”或“顾问”）通过咨询协议提供建议。我们投资组合中的所有酒店物业目前都由Ashford LLC进行资产管理。资产管理职能包括资产的购置、翻新、融资和处置、管理人员的运营问责、预算审查、资本支出和财产层面的战略，与我们的日常管理相比
3
酒店物业，由我们的酒店经理执行。我们没有任何员工。所有可能由员工提供的咨询服务都是由Ashford LLC提供给我们的。
我们不直接经营我们的任何酒店物业；相反，我们以合同方式聘请酒店管理公司根据管理合同为我们经营它们。Remington Hospitality是Ashford Inc.的子公司，管理着我们15家酒店中的四家。第三方管理公司管理剩余的酒店物业。
Ashford Inc.还通过Ashford Inc.拥有所有权权益的某些实体向我们或我们的酒店物业提供其他产品和服务。这些产品和服务包括但不限于设计和建造服务、债务配售及相关服务、视听服务、房地产咨询和经纪服务、涵盖一般责任的保单、工人赔偿和商务汽车索赔、保险索赔服务、低过敏性高级客房、水上运动活动、旅行/运输服务、移动关键技术、经纪-经销商服务和现金管理服务。见附注17 到我们的合并财务报表。
Monty J. Bennett先生是Ashford Inc.的董事长兼首席执行官，截至2024年12月31日，他与Archie Bennett, Jr.先生共同持有Ashford Inc.的控股权，截至2024年12月31日，Bennetts夫妇拥有约809,937股Ashford Inc.普通股，约占Ashford Inc.约46.6%的所有权权益，并拥有18,758，600股TERM0Ashford Inc.系列D可转换优先股，该优先股连同所有未支付的应计和累计股息，可转换（转换价格为每股117.50美元）为额外的约4,395，281股Ashford Inc.普通股，如果截至2024年12月31日转换，将使Bennetts在Ashford Inc.的所有权权益增加到84.9%。Monty J. Bennett先生和Archie Bennett，Jr.先生拥有的18,758，600股D系列可转换优先股包括信托拥有的360,000股。Ashford Inc.已就附表13E-3提交了规则13e-3交易报表，并于2024年7月29日进行了反向和远期股票分割，作为根据《交易法》注销Ashford Inc.普通股并将其普通股从NYSE American LLC（“NYSE American”）摘牌的计划的一部分。Ashford Inc.普通股在NYSE American的最后交易日是2024年7月26日。
截至2024年12月31日，我们的董事会主席Monty J. Bennett先生及其父亲Archie Bennett, Jr.先生合计拥有约3,056，996股我们的普通股和普通单位（包括长期激励计划（“LTIP”）单位和绩效LTIP单位），相当于公司约4.1%的所有权。
我们的投资和增长策略
我们的主要业务目标是从我们的投资资本和现金流的长期增长中产生有吸引力的回报，以最大限度地提高我们的股东的总回报。为实现我们的目标，我们奉行以下策略：
聚焦投资策略.我们的战略是投资于高端品牌和高品质的独立豪华酒店和度假村，这些酒店和度假村预计产生的RevPAR至少是STR，LLC确定的美国住宿业平均RevPAR的两倍，主要位于美国及其领土。
考虑到额外供应的风险，我们打算将投资集中在我们认为存在重大增长机会的市场。在确定特定资产的预期RevPAR时，我们可能会考虑预测和其他考虑因素，包括但不限于资产的转换或重新定位、资本计划、品牌变化和其他可能被合理预测在稳定后提高RevPAR的因素。有关酒店的稳定，在完成资本计划、转换或更改品牌名称或改变业务组合或其他经营特征等举措后，一般预期会在相关翻新、重新定位或品牌变更完成后的12至24个月内发生。
结合这一投资策略，我们经常评估收购额外酒店物业的机会，无论是通过直接所有权、合资企业、合伙参与或类似安排。我们可能会使用现金或债务或发行我们或我们的经营合伙企业、Braemar OP或我们的其他子公司的普通单位或其他证券作为交易的货币。这些收购中的一些或全部，如果完成，可能对我们公司来说是重大的，无论是单独的还是总体的。我们可能会不时成为意向书、条款清单和其他与潜在收购有关的非约束性协议的一方。我们无法向贵方保证，我们将就任何潜在收购事项订立最终收购协议。
资产管理策略.我们依靠Ashford LLC对我们投资组合中的酒店物业进行资产管理，并将依靠Ashford LLC对我们未来可能收购的任何酒店物业进行资产管理，以帮助最大化每家酒店的经营业绩、现金流和价值。资产管理包括与酒店管理者合作并追究他们的责任，以推动顶线和底线经营业绩。Ashford LLC旨在通过将每项资产的表现与我们投资组合中的同类酒店物业进行比较来实现这一目标。Ashford LLC还监控酒店运营情况
4
费用。如果费用水平与物业收入不相称，Ashford LLC将与物业经理合作实施削减成本的举措。Ashford LLC还评估并提出战略，以改善物业经理的销售、营销和收入管理工作，以及其推动辅助酒店收入（例如，水疗、食品和饮料、停车和互联网）的能力。此外，Ashford LLC与品牌和管理公司合作，就有利的特许经营协议和酒店管理协议条款进行谈判。最后，Ashford LLC参加品牌咨询委员会和行业倡导协会会议，就新的酒店品牌和行业举措提供反馈和意见。
有纪律的资本配置策略.我们打算对我们投资组合中的资产以及我们未来可能收购的资产的收购、运营、处置和融资采取严格的资本配置策略。Ashford LLC利用其广泛的行业经验和资本市场专业知识来影响资本部署和回收利用的时机，我们可能会有选择地出售不再符合我们的投资策略或似乎已实现回报最大化的酒店物业。就我们出售酒店物业而言，我们通常打算将资金重新部署到我们认为将实现更高回报、偿还债务或回购我们的普通股或其他证券的投资机会中。
我们的酒店
截至2025年3月10日，我们拥有位于七个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛圣托马斯的高质量、地域多样化的15家酒店物业组合的权益。我们的物业共有3,807间客房，即净客房3,667间，不包括归属于我们的合资伙伴的客房。我们投资组合中的所有酒店物业通常位于由多个需求产生因素导致的表现出强劲增长特征的市场。我们投资组合中的15家酒店物业中有8家以隶属于万豪国际酒店集团公司（“万豪酒店”）和希尔顿酒店，Inc.（“希尔顿”）的品牌运营。一处酒店物业由Accor Management US Inc.（“Accor”）管理，一处由Hyatt Corporation（“Hyatt”）管理，一处由Four Seasons Hotels Limited（“Four Seasons”）管理，四处酒店物业由Remington Hospitality管理。这些酒店管理协议的重要条款在下文“某些协议——酒店管理协议”中进行了描述。截至2024年12月31日止年度，约75%的客房收入由瞬态业务产生，约23%由集团销售产生，2%由合约销售产生。
下表列出了截至2024年12月31日止年度我们酒店物业的额外信息（以千美元计，ADR和RevPAR除外）：
| 截至2024年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 酒店物业 | 位置 | 合计 客房 |
% 拥有 |
入住率 | ADR | RevPAR | 酒店 净收入 |
酒店
EBITDA(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 斯科茨代尔四季度假村 | 亚利桑那州斯科茨代尔 | 210 | 100 | % | 53.76 | % | $ | 888.24 | $ | 477.54 | $ | (452) | $ | 23,286 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | 佛罗里达州萨拉索塔 | 276 | 100 | % | 62.46 | % | 580.22 | 362.38 | 13,728 | 21,924 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 圣托马斯丽思卡尔顿酒店 | 美属维尔京群岛圣托马斯 | 180 | 100 | % | 63.79 | % | 1,071.81 | 683.69 | 9,312 | 20,620 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
多拉多海滩丽思卡尔顿酒店(4)
|
波多黎各 | 96 | 100 | % | 57.54 | % | 2,239.48 | 1,288.64 | 5,762 | 19,138 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 首都希尔顿 | 华盛顿特区 | 559 | 75 | % | 78.64 | % | 262.26 | 206.23 | (5,023) | 18,957 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Seattle Waterfront 万豪酒店 | 华盛顿州西雅图 | 369 | 100 | % | 72.96 | % | 307.67 | 224.48 | 6,172 | 13,996 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pier House Resort & Spa | 佛罗里达州基韦斯特 | 142 | 100 | % | 71.36 | % | 621.36 | 443.41 | 6,903 | 13,604 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | 河狸溪，CO | 193 | 100 | % | 56.51 | % | 602.93 | 340.71 | 1,200 | 12,092 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公证酒店 | 宾夕法尼亚州费城 | 499 | 100 | % | 66.99 | % | 234.09 | 156.83 | 6,009 | 11,949 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | 伊利诺伊州芝加哥 | 415 | 100 | % | 72.54 | % | 253.68 | 184.01 | 1,178 | 5,742 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 克兰西 | 加利福尼亚州旧金山 | 410 | 100 | % | 66.29 | % | 301.79 | 200.05 | (2,607) | 5,733 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
太浩湖丽思卡尔顿酒店(2)
|
Truckee，加利福尼亚州 | 170 | 100 | % | 52.16 | % | 761.68 | 397.33 | (9,085) | 5,087 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴德索诺酒店及水疗中心(3)
|
加利福尼亚州扬特维尔 | 65 | 100 | % | 60.96 | % | 1,016.30 | 619.52 | 876 | 4,436 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 扬特维尔酒店 | 加利福尼亚州扬特维尔 | 80 | 100 | % | 59.76 | % | 648.50 | 387.53 | 1,875 | 3,954 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 客串比佛利山庄 | 加利福尼亚州洛杉矶 | 143 | 100 | % | 66.95 | % | 274.33 | 183.67 | (5,778) | (1,485) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
合计/加权平均(5)
|
3,807 | 67.00 | % | $ | 465.21 | $ | 311.68 | $ | 30,070 | $ | 179,033 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________________
(1)请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”，了解按物业对酒店EBITDA的调节。我们在一家合资企业中拥有首都希尔顿酒店。希尔顿拉霍亚Torrey Pines酒店，也是合资公司的一部分，于2024年7月17日售出。拉霍亚多利松希尔顿酒店的经营业绩，包括910万美元的酒店EBITDA，不包括在上表中。酒店EBITDA代表我们拥有期间每家酒店的总金额，而不是基于我们拥有百分比的按比例金额。
(2)上述信息，不包括酒店净收入和酒店EBITDA，不包括非公司拥有的公寓单位的自愿租赁计划的运营情况。
(3)受制于最初于2065年到期的地面租约。地面租约包含两个25年的延期选择，在我们的选举中。
(4)上述信息，不包括酒店净收入和酒店EBITDA，不包括与非公司拥有的住宅单元有关的自愿租赁计划的运营。
(5)以截至2024年12月31日我们投资组合中的15家酒店物业的投资组合为基础计算。
5
首都希尔顿，华盛顿特区。
我们拥有Ashford HHC Partners III LP 75%的合伙权益，该公司在Capital Hilton拥有费用单利。Ashford HHC Partners III LP的子公司CHH Capital Hotel Partners LP将Capital Hilton出租给CHH Capital Tenant Corp。Ashford TERM3 Partners III LP剩余25%的合伙权益由Park酒店及度假村，Inc.所有。该酒店于1943年开业，由559间客房组成，其中包括283间特大床房、94间大床/大床房、90间双人房/大床房、81间单人大床房和两间客厅套房。自2007年Ashford HHC Partners III LP收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约1.092亿美元，其中包括对客房、公共空间、会议空间、大堂和餐厅的翻新。
该酒店地理位置优越，位于第16和K街，紧邻白宫和其他政府设施。该酒店具有重要的历史内涵，位于包括国家广场在内的众多华盛顿特区景点附近。多家律师事务所和全国性协会的办公室都位于该物业的步行距离之内。
其他物业亮点包括：
•会议空间：位于同一楼层的约31,000平方英尺的毗连会议空间。
•食品饮料：首都希尔顿酒店举办（i）Northgate Grill，一家拥有130个座位的全套服务餐厅和（ii）Statler Lounge，一家拥有72个座位的大堂酒吧。
•其他便利设施：酒店设有健身会所、礼品店、商务中心和代客泊车。
位置和访问.该酒店位于华盛顿特区市中心，位于白宫以北，靠近国家广场和众多旅游景点，交通便利。凭借其尺寸和清晰的标牌，在16号大街上从两个方向都能看到它。该酒店距离罗纳德·里根华盛顿国家机场约5英里。
经营历史.下表显示了自2022年以来有关首都希尔顿酒店的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
559 | 550 | 550 | ||||||||||||||
|
入住率
|
78.6 | % | 72.9 | % | 65.2 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 262.26 | $ | 250.11 | $ | 228.36 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 206.23 | $ | 182.39 | $ | 148.82 | |||||||||||
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关首都希尔顿酒店的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 65,134 | $ | 57,716 | $ | 45,113 | |||||||||||
|
客房收入
|
42,164 | 36,615 | 29,877 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | (5,023) | 4,934 | 1,125 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | (7.7) | % | 8.5 | % | 2.5 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
18,957 | 15,427 | 10,174 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
29.1 | % | 26.7 | % | 22.6 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。我们在一家合资企业中拥有首都希尔顿酒店。这家酒店的酒店EBITDA金额代表这家酒店的总金额，而不是我们基于75%所有权百分比的按比例金额。
华盛顿州西雅图市Seattle Waterfront 万豪酒店酒店
我们的子公司Ashford Seattle Waterfront LP拥有Seattle Waterfront 万豪酒店的费用单利。该酒店于2003年开业，由362间客房和7间套房组成，其中包括240间特大床房和129间大床/大床房。酒店约一半的客房享有俯瞰艾略特湾的水景，其余客房享有部分水景。自2007年收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约3520万美元。2017年的资本改善包括将M Club从八楼搬迁到大堂一层，重新夺回了三间客房。2022年发生了一次变革性的客房和走廊改造，包括案场商品、地板、墙布、软体商品、照明、浴室并增加了8把新钥匙。
6
酒店位于西雅图海滨，步行即可到达派克市场，这是一种独特的零售体验，也是西雅图的主要旅游景点。众多提供本地生产食品的食品摊贩、提供各种商品的零售店和原汁原味的星巴克咖啡店与会场相得益彰。美国西部最高的摩天轮之一的西雅图巨轮和西雅图水族馆位于阿拉斯加路沿线，与酒店近在咫尺。该酒店还位于66号码头邮轮码头的正对面，这是六个月漫长邮轮季节期间强劲的休闲需求产生器。
其他物业亮点包括：
•会议空间：约1.8万平方呎会议空间。
•食品饮料：The 万豪酒店 Seattle Waterfront举办：（i）Hook and Plow，一间提供192个座位的全方位服务餐厅；（ii）120个座位的大堂酒吧/图书馆；及（iii）提供小吃、饮料和杂项的“市场”。
•其他便利设施：酒店设有健身中心、室内/室外相连泳池、商务中心、客人洗衣设施、代客泊车和三个电动汽车充电站。
位置和访问.酒店位于西雅图海滨，交通便利，就在99 N号高速公路的Alaskan Way S.出口旁。酒店距离西雅图/塔科马国际机场约13英里。
经营历史.下表显示了自2022年以来有关万豪酒店西雅图海滨的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
369 | 369 | 361 | ||||||||||||||
|
入住率
|
73.0 | % | 70.7 | % | 56.9 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 307.67 | $ | 298.39 | $ | 286.14 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 224.48 | $ | 210.94 | $ | 162.75 | |||||||||||
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关万豪酒店 Seattle Waterfront的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 38,776 | $ | 34,629 | $ | 26,385 | |||||||||||
|
客房收入
|
30,317 | 28,410 | 21,445 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 6,172 | 5,471 | 3,790 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 15.9 | % | 15.8 | % | 14.4 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
13,996 | 12,816 | 9,217 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
36.1 | % | 37.0 | % | 34.9 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
The Clancy，San Francisco，California
我们的子公司Ashford San Francisco II LP拥有Clancy的费用单利。该酒店于2001年开业，由410间客房组成，其中包括196间特大床房、184间大床/大床房和30间套房。自2007年收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约7760万美元，其中包括餐厅翻新、客房软商品翻新和会议空间翻新。2017年初，酒店开始了大规模的定制设计客房改造。作为此次翻修的一部分，我们利用以前的会议套房将房间数量从405个增加到410个。新的客房反映了酒店在新的和不断发展的SoMa区的理想位置。大胆的充满活力的色彩与平静的灰色底色模仿了在标志性城市旧金山所表达的令人惊叹的视觉美。创新智能科技结合舒适与奢华，为旅行者提供耐人寻味的独特体验。
2020年10月1日，我们宣布Clancy酒店开业，这是一家将旧金山市中心万怡酒店改建为万豪酒店傲途格系列内的全方位服务酒店®.此次改造包括对大堂、前台、餐饮店、会议空间、公共区域和外立面进行全面重新设计。定制设计的客房与高档品牌相称。增加一些额外的便利设施和配件，完成了向傲途格精选酒店的过渡。重塑的公共空间和现代化的客房提升了上层高档市场中的克兰西。
7
该酒店位于旧金山SoMa区中心的市中心，交通便利。酒店位于众多高科技企业和景点附近，包括Moscone会议中心、Transbay转运中心、甲骨文公园、联合广场和Metreon综合体。
其他物业亮点包括：
•会议空间：约9900平方英尺的室内会议空间和近1000平方英尺的私人室外接待区。在2022年，我们将以前的室内游泳池空间改造成了一个约1,200平方英尺的会议室，其中包括一个可俯瞰Block 9号院的室外阳台空间。位于毗邻酒店大部分会议空间的二楼，这间新的会议室将允许酒店捕获更多的团体，同时为团体会议客人提供更大的灵活性。
•食品饮料：The Clancy酒店改造后的餐饮门店包括完全重新配置的空间，以满足当今挑剔的旅行者的要求。Seven Square Tap Room，是酒店的主要餐饮选择，可容纳118人。就餐区可容纳78人。酒吧和休息区在酒吧可容纳6人，在休息室可容纳34人。大堂酒廊配置有酒吧、沙发、小桌子和社区桌，可容纳43位客人，其中酒吧10位，社区桌10位，其他各种座位配置23位。Radiator咖啡沙龙，营业范围为早餐和清淡午餐，可容纳35位顾客的餐桌和体育场风格的座位。一个外部销售窗口允许该网点从当地居民和办公室通勤人员那里获取业务。两个外部场地可供团客和临时住客使用：原来的室外庭院，更名为Block 9号街区和一个全新的空间—— Parklet。Block 9号街区包括一个火坑，并经过重新设计，足够灵活，可以为大堂酒廊和私人招待会提供溢出座位。Block 9号街区的总座位数包括56个座位，包括休息室、桌子和体育场座位配置。 Parklet完全覆盖，可用于小型招待会和户外座位。
•其他便利设施：酒店拥有设备齐全的1400平方英尺健身中心。2022年，我们将健身中心扩大了约600平方英尺。SOMA Mercantile，一家约100平方英尺的礼品店，包含旧金山独有的食品、饮料和零售商品，以及全国品牌的最爱。两层地下车库提供代客泊车服务。
•原创艺术：在转换过程中，我们委托了两幅新的户外壁画，分别位于Block 9和Parklet以及两幅雕塑，一幅位于大厅墙壁上，一幅位于建筑物的外部。这家酒店最初的艺术作品，一个代表旧金山世界级城市独特地位的地球仪，从Block 9号搬到了Parklet的显眼位置。
位置和访问.该酒店位于旧金山市中心，可从80号州际公路和US 101轻松抵达。该酒店距离旧金山国际机场约14英里。Montgomery Street BART（Bay Area Rapid Transit）站距离酒店约三个街区，方便前往机场和East Bay社区。
经营历史.下表显示了自2022年以来有关克兰西的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
410 | 410 | 410 | ||||||||||||||
|
入住率
|
66.3 | % | 70.8 | % | 70.1 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 301.79 | $ | 309.19 | $ | 298.91 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 200.05 | $ | 218.95 | $ | 209.38 | |||||||||||
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关克兰西的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 36,389 | $ | 38,754 | $ | 36,163 | |||||||||||
|
客房收入
|
30,020 | 32,767 | 31,334 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | (2,607) | (462) | (2,872) | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | (7.2) | % | (1.2) | % | (7.9) | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
5,733 | 9,276 | 8,354 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
15.8 | % | 23.9 | % | 23.1 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
8
宾夕法尼亚州费城公证酒店
我们的子公司Ashford Philadelphia Annex LP拥有The Notary Hotel的费用单利权益。该酒店于1999年开业，由499间客房组成，包括311间特大床房、109间大床/大床房、77间双人房/双人房和两间客厅套房。自2007年收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约6280万美元。
2019年7月17日，我们宣布公证酒店开业。被列入美国国家史迹名录的费城市中心昔日的万豪酒店万怡酒店进行了超过2000万美元的品牌重塑和翻新，以创建公证酒店。改善措施包括对客房、客人走廊和大堂进行全面翻新。此外，餐厅经过翻修，重新定位为高档小吃酒吧。
该物业加入了万豪酒店的傲途格系列®，世界各地的多元化独立酒店组合，反映了独特的视觉、设计和环境。它位于费城市中心商业区的中心，对面是市政厅，距离费城会议中心只有一个街区。酒店位置也很便利，毗邻历史区、雷丁终端市场、宾夕法尼亚大学和独立厅。
其他物业亮点包括：
•会议空间：12个活动室中约有10,000平方英尺的会议空间。
•食品饮料：公证酒店举办（i）Sabroso + Sorbo，这是一家令人兴奋的餐厅，提供拉丁风味美食和特色鸡尾酒，以及（ii）La Colombe®，酒店广受欢迎的店内咖啡店，提供随手拿的三明治、开胃的小吃、新鲜的沙拉和美味的糕点。
•其他便利设施：酒店设有健身中心、杂物店/市场、商务中心和代客泊车。
位置和访问.酒店位于费城市中心，可从676号州际公路抵达。酒店的转角位置和清晰的标牌使其从Juniper街和South Penn广场都可以很容易地看到。酒店距离费城国际机场约10英里。
经营历史.下表显示了公证酒店自2022年以来的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
499 | 499 | 499 | ||||||||||||||
|
入住率
|
67.0 | % | 62.4 | % | 55.9 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 234.09 | $ | 230.59 | $ | 218.34 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 156.83 | $ | 143.97 | $ | 122.10 | |||||||||||
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关The Notary Hotel的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 36,455 | $ | 33,117 | $ | 27,536 | |||||||||||
|
客房收入
|
28,642 | 26,222 | 22,237 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 6,009 | 2,071 | (505) | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 16.5 | % | 6.3 | % | (1.8) | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
11,949 | 10,317 | 7,673 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
32.8 | % | 31.2 | % | 27.9 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
芝加哥壮丽一英里索菲特酒店，伊利诺伊州芝加哥
2014年2月24日，我们收购了Sofitel Chicago Magnificent Mile的费用单利。该酒店于2002年开业，由415间客房组成，其中包括63间套房。自2014年收购该酒店以来，已在该酒店的资本支出上花费了约2130万美元。健身中心和大堂酒吧在2017年第一季度进行了大规模翻新。全面的客房和走廊改造于2017年第四季度开始，并于2018年第二季度完成。大堂空间的更新已于2023年2月完成。
9
这座32层的建筑由法国建筑师Jean-Paul Viguier设计，可欣赏到密歇根湖和芝加哥天际线的景色。它位于黄金海岸社区的中心，靠近芝加哥一些最大的休闲需求产生者，位于Chestnut街和Wabash大道的拐角处。
其他物业亮点包括：
•会议空间：约10,000平方呎的会议空间。
•食品饮料：Sofitel Chicago Magnificent Mile酒店包括（i）CDA，一家拥有82个座位的法式风格休闲餐厅；（ii）Le Bar，一家拥有45个座位的现代鸡尾酒酒廊；（iii）La Tarrasse，一家拥有40个座位的户外露台和酒廊，供应CDA的美食；（iv）Cigale，一家餐厅空间，在Wabash大道设有展览厨房和临街，可俯瞰康纳斯公园（目前仅用于活动空间）。
•其他便利设施：酒店设有健身中心、商务中心和代客泊车。
位置和访问.这家酒店位于芝加哥壮丽大道以西一个街区，位于芝加哥被称为黄金海岸的地区，占地0.6英亩。该酒店方便乘坐芝加哥“L”列车，距离奥黑尔国际机场约18英里，距离中途岛国际机场约13英里。
经营历史.下表显示了自2022年以来芝加哥壮丽一英里索菲特酒店的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 客房 | 415 | 415 | 415 | ||||||||||||||
| 入住率 | 72.5 | % | 70.3 | % | 65.4 | % | |||||||||||
| ADR | $ | 253.68 | $ | 239.57 | $ | 250.78 | |||||||||||
| RevPAR | $ | 184.01 | $ | 168.42 | $ | 163.92 | |||||||||||
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来芝加哥壮丽一英里索菲特酒店的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 总收入 | $ | 37,568 | $ | 33,917 | $ | 33,635 | |||||||||||
| 客房收入 | 27,949 | 25,512 | 24,829 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 1,178 | 3,392 | 2,226 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 3.1 | % | 10.0 | % | 6.6 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
5,742 | 8,183 | 8,288 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
15.3 | % | 24.1 | % | 24.6 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
Pier House Resort & Spa，Key West，Florida
2014年3月1日，我们根据与我们从Ashford Trust分拆相关的期权协议，从Ashford Trust收购了Pier House Resort & Spa的费用单利权益。酒店于1968年开业，由142间客房组成，包括76间特大床房、43间大床/大床房和23间套房。自收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约1760万美元，其中包括水疗中心、健身中心和客房更新改造。
这家酒店位于佛罗里达州基韦斯特一块6英亩的土地上。除了僻静的私人海滩，酒店位于杜瓦尔街北端，位置优越，方便前往基韦斯特岛的中心地带及其众多的需求发源地。
其他物业亮点包括：
•会议空间：约2600平方英尺的会议空间和2000平方英尺的婚礼空间，可俯瞰美湾。
•食品饮料：Pier House Resort & Spa提供露天海滩酒吧、152个座位的One Duval餐厅以及18个座位的海图室。
•其他便利设施：酒店设有全方位服务的水疗中心、私人海滩、室外恒温游泳池和包车接送的私人码头。
10
位置和访问.这家酒店位于美国海湾杜瓦尔街的佛罗里达州基韦斯特历史街区的一座占地6英亩的大院内。基韦斯特是佛罗里达半岛的最南端，位于迈阿密以南160英里处。基韦斯特国际机场距离酒店约四英里。马拉松和迈阿密机场都在开车的距离之内。
经营历史.下表显示了Pier House Resort & Spa自2022年以来的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
142 | 142 | 142 | ||||||||||||||
|
入住率
|
71.4 | % | 72.7 | % | 74.8 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 621.36 | $ | 641.70 | $ | 707.12 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 443.41 | $ | 466.29 | $ | 529.03 | |||||||||||
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关Pier House Resort & Spa的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 29,880 | $ | 30,641 | $ | 34,104 | |||||||||||
|
客房收入
|
23,045 | 24,168 | 27,419 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 6,903 | 6,799 | 12,377 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 23.1 | % | 22.2 | % | 36.3 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
13,604 | 15,011 | 18,115 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
45.5 | % | 49.0 | % | 53.1 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
加州扬特维尔Bardessono酒店及水疗中心
2015年7月9日，我们收购了位于加利福尼亚州扬特维尔的Bardessono酒店及水疗中心的100%租赁权益，该租赁受制于最初于2065年到期的地面租赁，并有两个25年的延期选择。Bardessono酒店及水疗中心建于2009年，拥有65间豪华客房和套房，主要专注于绿色实践，并获得LEED白金级认证。2016年，会议空间进行了整修。2019年，我们完成了占地3,705平方英尺的Maple Grove别墅的建设，该别墅由三间大套房组成，每间套房都拥有独特的大房间、庄严的特大床卧室、水疗浴室、庭院和小型游泳池。自2015年7月收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约1220万美元。
该酒店位于加利福尼亚州扬特维尔，位于纳帕谷中心的中心位置。酒店提供非凡的便利设施，包括大型、设备齐全的客房和带私人露台/阳台的套房。客房配有壁炉和超大浴室，许多客房配有蒸汽淋浴和位于私人花园室外的第二个淋浴。
其他物业亮点包括：
•会议空间：约3,500平方呎的室内外会议空间。
•食品饮料：Bardessono酒店和水疗中心提供广受好评的84个座位的Lucy餐厅和酒吧。
•其他便利设施：酒店提供酒店内水疗中心和健身中心。户外便利设施包括屋顶游泳池和菜园。免费提供自行车和雷克萨斯车辆供客人使用。
位置和访问.该酒店位于旧金山以北约60英里处，距离旧金山国际机场约68英里，距离奥克兰国际机场约60英里。酒店位于扬特维尔镇内，提供众多零售和餐厅场所，包括著名的法国洗衣店。扬特维尔位于纳帕谷的中心地带，这是一个拥有450多家酒庄的顶级葡萄酒和美食目的地。除了山谷的传统美酒和餐饮景点，该地区还被称为徒步旅行、骑自行车、打高尔夫球、购物和节日的热门休闲目的地。
11
经营历史.下表显示了自2022年以来有关Bardessono酒店及水疗中心的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 |
|
2023 |
|
2022 | |||||||||||||
|
客房
|
65 | 65 | 65 | ||||||||||||||
|
入住率
|
61.0 | % | 66.2 | % | 64.0 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 1,016.30 | $ | 1,045.70 | $ | 1,257.56 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 619.52 | $ | 692.48 | $ | 804.31 | |||||||||||
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关Bardessono酒店及水疗中心的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 |
|
2023 |
|
2022 | |||||||||||||
|
总收入
|
$ | 20,140 | $ | 22,159 | $ | 25,259 | |||||||||||
|
客房收入
|
14,738 | 16,429 | 19,082 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 876 | 1,428 | 4,488 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 4.3 | % | 6.4 | % | 17.8 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
4,436 | 6,067 | 9,127 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
22.0 | % | 27.4 | % | 36.1 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
美属维尔京群岛圣托马斯丽思卡尔顿酒店
2015年12月15日，我们收购了美属维尔京群岛圣托马斯岛圣托马斯丽思卡尔顿酒店100%的权益。圣托马斯丽思卡尔顿酒店于1996年开业，拥有155间豪华客房和25间套房，均设有可欣赏海景或度假村景观的宽敞私人阳台。自2015年12月收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约1.237亿美元。资本投资主要集中在因飓风艾尔玛后遭受的破坏而进行的补救和重建工作。
其他物业亮点包括：
•会议空间：该物业拥有超过10,000平方英尺的室内外会议和功能空间，可欣赏到大湾和邻近的圣约翰的壮丽景色。
•食品饮料：该物业设有（i）163个座位的Bleuwater餐厅；（ii）Alloro，一家100个座位的意大利餐厅；（iii）Sails，一家155个座位的海滨餐厅和酒吧；（iv）Coconut Cove，第二家海滨118个座位的餐厅，位于毗邻的丽思卡尔顿目的地俱乐部的场地上。一个新鲜的服务市场——南风，于2020年开业，供应咖啡、三明治、冰淇淋等清淡美食。
•其他便利设施：度假村提供海滨无边泳池、儿童游泳池和热水浴缸、7500平方英尺的全方位服务屡获殊荣的水疗中心、2000平方英尺的健身中心、TopGolf秋千套房和Ritz儿童俱乐部。
位置和访问.该酒店位于美属维尔京群岛圣托马斯Great Bay沿岸30英亩的海滨。距离Red Hook的Urman Victor Fredericks Marine Terminal 1.6英里，距离Cyril E. King机场11英里。
经营历史.下表显示了自2022年以来关于圣托马斯丽思卡尔顿酒店的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
180 | 180 | 180 | ||||||||||||||
|
入住率
|
63.8 | % | 66.4 | % | 73.8 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 1,071.81 | $ | 1,099.14 | $ | 1,204.88 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 683.69 | $ | 730.15 | $ | 889.30 | |||||||||||
12
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来关于圣托马斯丽思卡尔顿酒店的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 74,375 | $ | 75,394 | $ | 87,654 | |||||||||||
|
客房收入
|
45,042 | 47,971 | 58,426 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 9,312 | 8,322 | 18,920 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 12.5 | % | 11.0 | % | 21.6 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
20,620 | 22,628 | 30,137 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
27.7 | % | 30.0 | % | 34.4 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
The Park Hyatt Beaver Creek Resort & Spa，Beaver Creek，Colorado
2017年3月31日，我们收购了位于科罗拉多州比弗克里克的拥有190间客房的柏悦比弗克里克度假村及水疗中心100%的权益。2022年12月，我们获得了三个额外的钥匙，这些钥匙在2023年2月被添加到库存中，使酒店房间总数达到193间。位于丹佛以西约100英里的比弗溪村中心，位于北美最独特的度假胜地之一。柏悦比弗溪度假村及水疗中心是比弗溪村不可分割的一部分，是唯一一家可直接滑雪进出的全方位服务酒店。柏悦比弗溪度假村及水疗中心建于1989年，拥有193间豪华宽敞的客房，包括83间特大床房、67间双人房/双人房、20间双人房/大床房、19间套房和四间套房客厅。该酒店于2019年进行了全面的大堂翻新，其中包括一个新的大堂酒吧和一个享乐主义市场的新增。位于酒店足迹内的健身中心和会议空间于2023年进行了翻新。自2017年3月收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约3150万美元。
其他物业亮点包括：
•会议空间：该物业拥有超过20,000平方英尺的灵活室内和室外活动空间，是维尔谷最大的舞厅的所在地。
•食品饮料：酒店拥有世界级8100 Mountainside Bar & Grill、Brass Bear Bar、Fall Line Eicurean Market和Powder 8 Kitchen & Tap等四家餐饮门店，在滑雪季节为Beaver Creek社区和酒店客人提供服务。
•其他便利设施：度假村提供一系列便利设施，包括屡获殊荣的30,000平方英尺呼气水疗中心、室外恒温游泳池和五个室外热水浴缸、24小时最先进的健身俱乐部、滑雪代客服务、室外火坑、客人可以使用两个私人锦标赛高尔夫球场和Beaver Creek网球中心。该物业还在Beaver Creek中心拥有超过18,800平方英尺的高可见度零售空间。
位置和访问.Park Hyatt Beaver Creek Resort & Spa酒店位于科罗拉多州Beaver Creek村的中心，被定位为北美最著名的豪华度假胜地之一的领先度假胜地。除了世界一流的酒店，客人还可以方便地使用Beaver Creek著名的便利设施，包括非凡的餐饮和豪华精品购物、拥有535个座位的Vilar表演艺术中心，那里举办节日和大型活动，以及一个室外溜冰场。韦尔山谷是世界上一些顶级滑雪场的所在地，也是众所周知的冬季目的地，但由于靠近各种休闲活动，包括远足、骑自行车、骑马、白水漂流、钓鱼、打高尔夫球和节日，它已成为非常受欢迎的夏季目的地。
经营历史.下表显示了自2022年以来有关比弗溪柏悦酒店度假村及水疗中心的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
193 | 193 | 190 | ||||||||||||||
|
入住率
|
56.5 | % | 55.8 | % | 60.6 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 602.93 | $ | 645.73 | $ | 601.05 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 340.71 | $ | 360.35 | $ | 364.13 | |||||||||||
13
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关Park Hyatt Beaver Creek Resort & Spa的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 47,907 | $ | 49,335 | $ | 50,615 | |||||||||||
|
客房收入
|
24,067 | 25,351 | 25,253 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 1,200 | 1,088 | 5,668 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 2.5 | % | 2.2 | % | 11.2 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
12,092 | 12,273 | 13,620 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
25.2 | % | 24.9 | % | 26.9 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
扬特维尔酒店，扬特维尔，加利福尼亚州
2017年5月11日，我们收购了位于加利福尼亚州扬特维尔的拥有80间客房的扬特维尔酒店100%的权益。扬特维尔酒店最初建于1998年，2011年进行了大规模的扩建和翻新，升级了所有客房，增加了29间新客房，并增加了餐厅、水疗中心、会议和活动空间、室外游泳池和休息室露台。目前，酒店拥有80间豪华客房，包括62间特大床房、8间双人房/大床房和10间套房。自2017年5月收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约830万美元。
其他物业亮点包括：
•会议空间：该物业拥有约4,400平方呎的室内及室外活动空间。
•食品饮料：酒店拥有广受好评的46个座位的Heritage Oak餐厅和酒吧，客房内餐饮服务和入住时免费赠送的一杯葡萄酒。
•其他便利设施：酒店提供设备齐全的客房和套房，配有私人露台/阳台和6,500平方英尺的现场水疗中心。它的户外设施也很引人注目，包括度假式室外恒温游泳池和休息室、景观和水景，以及提供供客人使用的免费自行车。
位置和访问.位于加利福尼亚州扬特维尔市中心的扬特维尔酒店位于旧金山以北约60英里处，位于纳帕谷中心的中心位置，被广泛誉为非洲大陆首屈一指的葡萄酒和美食目的地，拥有450多家酒庄。扬特维尔被称为“纳帕谷的美食之都”，拥有一系列由著名厨师打造的餐厅，人均获得的米其林星级比北美任何其他地方都多。除了山谷的传统美酒和餐饮景点，该地区还被称为徒步旅行、骑自行车、打高尔夫球、购物和节日的热门休闲目的地。
经营历史.下表显示了自2022年以来有关扬特维尔酒店的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
80 | 80 | 80 | ||||||||||||||
|
入住率
|
59.8 | % | 60.8 | % | 54.1 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 648.50 | $ | 694.51 | $ | 906.82 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 387.53 | $ | 422.10 | $ | 490.21 | |||||||||||
14
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关扬特维尔酒店的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 14,711 | $ | 15,296 | $ | 17,194 | |||||||||||
|
客房收入
|
11,347 | 12,325 | 14,314 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 1,875 | 871 | 2,547 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 12.7 | % | 5.7 | % | 14.8 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
3,954 | 4,915 | 6,958 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
26.9 | % | 32.1 | % | 40.5 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
佛罗里达州萨拉索塔丽思卡尔顿酒店
2018年4月4日，我们以1.714亿美元的价格收购了佛罗里达州萨拉索塔的萨拉索塔丽思卡尔顿酒店100%的权益，并以970万美元的价格收购了一块22英亩的空地。自2018年4月收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约3730万美元。
萨拉索塔丽思卡尔顿酒店建于2001年，拥有276间豪华宽敞的客房，其中包括31间套房。度假村还提供一系列便利设施，包括拥有410英尺海滨的26,000平方英尺的海滩俱乐部、由Tom Fazio设计的私人豪华高尔夫俱乐部、于2023年翻新的15,000平方英尺的丽思卡尔顿水疗中心、八家餐饮门店，包括广受赞誉的Jack Dusty海滨餐厅、29,000平方英尺的灵活室内会议空间、两个室外游泳池、24小时最先进的健身俱乐部和灯光网球场。
其他物业亮点包括：
•会议空间：该物业拥有26,000平方英尺的会议中心、可容纳多达1,200名客人的室外场地以及俯瞰美湾的场地。
•食品饮料：该酒店拥有五家不同的餐厅，包括以航海为灵感的Jack Dusty和Ridley’s Porch，放松的海滨Lido Key Tiki Bar，Rufa，以及俯瞰整个高尔夫球场的高尔夫俱乐部格栅。
•其他便利设施：酒店提供带私人阳台的276间客房、位于丽都岛的宁静私人海滩俱乐部、18洞锦标赛高尔夫和豪华水疗中心。
位置和访问.该酒店位于萨拉索塔市中心的萨拉索塔湾，拥有优越的地理位置、豪华品牌的附属关系和世界级的便利设施，被定位为该国增长最快的市场之一的领先度假胜地。萨拉索塔位于坦帕以南约60英里处，是佛罗里达州西海岸一个受欢迎且不断增长的高档全年目的地。除了一流的酒店体验，客人还可以轻松进入萨拉索塔地区的众多便利设施和活动，包括特殊的餐饮和商店、美术馆、海滩、博物馆、划船、钓鱼和打高尔夫球。
经营历史.下表显示了自2022年以来关于萨拉索塔丽思卡尔顿酒店的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
276 | 276 | 276 | ||||||||||||||
|
入住率
|
62.5 | % | 63.0 | % | 74.5 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 580.22 | $ | 587.54 | $ | 617.66 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 362.38 | $ | 370.04 | $ | 459.97 | |||||||||||
15
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来关于萨拉索塔丽思卡尔顿酒店的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 86,764 | $ | 85,520 | $ | 98,364 | |||||||||||
|
客房收入
|
36,607 | 37,278 | 46,210 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | 13,728 | 11,171 | 17,641 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | 15.8 | % | 13.1 | % | 17.9 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
21,924 | 22,381 | 30,377 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
25.3 | % | 26.2 | % | 30.9 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
The Ritz-Carlton，Lake Tahoe，California
2019年1月15日，我们以1.20亿美元的价格收购了位于加利福尼亚州特拉基的拥有170间客房的Ritz-Carlton Lake Tahoe的100%权益。自2019年1月收购该酒店以来，已在资本支出上花费了约4410万美元。2023年，客房进行了全面翻新，并在大堂增加了新的零售商店和市场Alpine Exchange，作为新的便利设施。2024年，进一步进行资本投资，以提升会议空间、健身中心、Manzanita餐厅和客厅。
太浩湖丽思卡尔顿酒店建于2009年，拥有170间豪华宽敞的客房，其中包括17间套房。度假村还提供一系列便利设施，包括可自由滑入/滑出北极星滑雪山、位于太浩湖岸边的超豪华Lake Club、17,000平方英尺的全方位服务水疗中心、六家餐饮门店，包括广受赞誉的Manzanita餐厅、超过37,000平方英尺的灵活室内/室外会议空间、两个室外游泳池以及最先进的健身俱乐部和瑜伽馆。
其他物业亮点包括：
•会议空间：该物业拥有超过37,000平方英尺的会议空间，其中包括15,000平方英尺的户外活动空间，配有戏剧性的炉边露台、两个优雅的舞厅和海滨湖泊俱乐部，这是一个举办亲密活动的多层次场所。
•食品饮料：该物业设有六家餐饮门店，包括位于曼萨尼塔的非凡的North Lake Tahoe餐厅，提供精心制作的美食和后院酒吧和烧烤，提供圣路易斯风格的烧烤美食。
•其他便利设施：酒店提供170间带室内燃气壁炉和落地窗的豪华客房和套房、一个17,000平方英尺的坡边水疗中心，提供以自然为主题的护理、Ritz Kids儿童项目、Alpine Exchange零售店和两间TopGolf秋千套房、两个提供专属山地体验的私人火塘和三间阿尔卑斯山风格的豪华小屋。
位置和访问.该楼盘位于北湖太浩片区，位于北极星滑雪场的半山腰。太浩湖丽思卡尔顿酒店凭借其首屈一指的地理位置、豪华的品牌附属关系和世界级的便利设施，被定位为该国最受欢迎的旅游目的地之一的领先度假胜地。北太浩湖距离内华达州里诺市约45分钟车程，距离萨克拉门托2小时车程，是一个受欢迎且不断增长的高档全年旅游目的地。除了一流的酒店体验，客人还可以轻松前往太浩湖地区的众多便利设施和活动，包括世界级的滑雪和冬季运动、划船、钓鱼、远足、打高尔夫球，以及特别的餐饮和商店。
经营历史.下表显示了自2022年以来有关太浩湖丽思卡尔顿酒店的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
170 | 170 | 170 | ||||||||||||||
|
入住率
|
52.2 | % | 50.7 | % | 56.2 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 761.68 | $ | 731.00 | $ | 837.16 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 397.33 | $ | 370.79 | $ | 470.61 | |||||||||||
__________________
上述信息不包括自愿租赁计划有关非公司拥有的公寓单元的运营情况。
16
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关太浩湖丽思卡尔顿酒店的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 48,764 | $ | 50,282 | $ | 52,561 | |||||||||||
|
客房收入(1)
|
26,612 | 23,008 | 26,334 | ||||||||||||||
| 酒店净收入 | (9,085) | (4,690) | 5,020 | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | (18.6) | % | (9.3) | % | 9.6 | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(2)
|
5,087 | 6,082 | 11,383 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(2)
|
10.4 | % | 12.1 | % | 21.7 | % | |||||||||||
__________________
(1)客房收入不包括与非公司所有的公寓单元有关的自愿租赁计划的运营。
(2)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
Cameo Beverly Hills，Beverly Hills，California
2021年8月5日，公司收购了拥有138间客房的Cameo Beverly Hills（前称C先生Beverly Hills酒店）和毗邻酒店的五座豪华住宅的100%权益。自收购以来，已在资本支出上花费了约530万美元。
Cameo Beverly Hills建于1965年，并于2011年进行了大规模翻修。拥有138间豪华宽敞的客房，包括12间套房和10间迷你套房。这是一家豪华酒店，地理位置理想，靠近Rodeo Drive上的高端购物场所以及来自Century City和Culver City的商务需求。
2023年8月1日，公司宣布品牌重塑，并计划将酒店转换为Cameo Beverly Hills。经过大规模翻修，预计将于2025年底完成，该酒店将加入LXR Hotels & Resorts。
其他物业亮点包括：
•会议空间：物业拥有超过2.4万平方呎的灵活室内/室外会议空间。12第地板舞厅拥有比佛利山庄无与伦比的360度全景。
•食品饮料：酒店还设有I1 Moderno，提供具有加州风味的意大利南部经典食谱菜单。
•其他便利设施：酒店提供带沙发床和小屋的室外泳池露台、最先进的健身中心和商务中心。
位置和访问.凭借其位于西洛杉矶中心地带的优越位置，该物业位于超过4500万平方英尺的办公空间中间，支持大量的企业需求和广泛的世界知名休闲需求生成器，包括与高端零售商、充满活力的餐厅以及各种艺术和文化景点的无与伦比的购物。
经营历史.下表显示了自2022年以来有关Cameo Beverly Hills的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
客房
|
143 | 143 | 143 | ||||||||||||||
|
入住率
|
67.0 | % | 72.8 | % | 74.3 | % | |||||||||||
|
ADR
|
$ | 274.33 | $ | 308.71 | $ | 347.57 | |||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 183.67 | $ | 224.69 | $ | 258.10 | |||||||||||
17
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关Cameo Beverly Hills的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 13,139 | $ | 16,113 | $ | 19,484 | |||||||||||
|
客房收入
|
9,613 | 11,727 | 13,472 | ||||||||||||||
|
酒店净收入
|
(5,778) | (4,222) | (1,390) | ||||||||||||||
| 酒店净利率 | (44.0) | % | (26.2) | % | (7.1) | % | |||||||||||
|
酒店EBITDA(1)
|
(1,485) | 987 | 3,157 | ||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(1)
|
(11.3) | % | 6.1 | % | 16.2 | % | |||||||||||
__________________
(1)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
波多黎各Dorado丽思卡尔顿酒店
2022年3月11日，公司收购位于波多黎各Dorado的96间客房的Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach的100%权益。自收购以来，已在资本支出上花费了约830万美元。
丽思卡尔顿Reserve Dorado海滩酒店于2013年开业。坐落在原洛克菲勒庄园的一部分上，丽思卡尔顿保护区多拉多海滩是一个贴心的避难所，注入了对周围自然景观和多元文化的参考。它拥有96间客房，每间客房都拥有美丽的现代装饰、宽大的衣柜和大理石地板。部分客房还设有套间小型游泳池和壮观的海景。
其他物业亮点包括：
•会议空间：该物业提供完全可定制的会议套餐，结合了海景会议空间、定制服务和会议专业知识。一间私人餐厅和几块草坪也可供更多社交聚会使用。
•食品饮料：酒店设有COA、酒店招牌牛排馆和Positivo等三个餐饮门店，提供具有亚洲风格影响力的高档露天、海滨餐饮。
•其他便利设施：酒店提供屡获殊荣的水疗中心、健身中心、儿童俱乐部和加勒比海的绝佳景观。
位置和访问.波多黎各首都圣胡安距离酒店有25英里，客人可在酒店50分钟车程内抵达Luis Mu ñ oz Mar í n国际机场。
经营历史.下表显示了自2022年以来有关Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， |
截至12月31日止年度，
2022年（合并）
|
2022年3月11日至2022年12月31日期间
|
期间从 2022年1月1日至 2022年3月10日 |
||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
客房
|
96 | 96 | 96 | 96 | 96 | ||||||||||||||||||||||||
|
入住率
|
57.5 | % | 63.0 | % | 61.6 | % | 63.5 | % | 53.1 | % | |||||||||||||||||||
|
ADR
|
$ | 2,239.48 | $ | 2,126.17 | $ | 2,015.83 | $ | 1,928.50 | $ | 2,462.11 | |||||||||||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 1,288.64 | $ | 1,339.53 | $ | 1,240.97 | $ | 1,225.27 | $ | 1,308.32 | |||||||||||||||||||
__________________
上述信息不包括自愿租赁计划有关非公司拥有的住宅单元的运营情况。
18
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， |
年终
2022年12月31日（合并）
|
2022年3月11日至2022年12月31日期间
|
期间从
2022年1月1日至
2022年3月10日
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 78,388 | $ | 83,744 | $ | 76,415 | $ | 61,246 | $ | 15,169 | |||||||||||||||||||
|
客房收入(1)
|
49,994 | 46,937 | 43,484 | 34,817 | 8,666 | ||||||||||||||||||||||||
|
酒店净收入(2)
|
5,762 | 13,480 | 9,672 | 7,583 | 2,089 | ||||||||||||||||||||||||
| 酒店净利率 | 7.4 | % | 16.1 | % | 12.7 | % | 12.4 | % | 13.8 | % | |||||||||||||||||||
|
酒店EBITDA(3)
|
19,138 | 20,924 | 18,521 | 14,887 | 3,634 | ||||||||||||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(3)
|
24.4 | % | 25.0 | % | 24.2 | % | 24.3 | % | 24.0 | % | |||||||||||||||||||
__________________
(1)客房收入不包括与非公司所有的住宅单元有关的自愿租赁计划的运营。
(2)公司拥有前几个期间的酒店净收益（亏损）包括前身酒店净收益（亏损）以及折旧和利息调整，如同公司在前几个期间拥有酒店一样。
(3)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
2022年3月11日至2022年12月31日期间的酒店经营业绩为自2022年3月11日收购酒店以来的经营业绩。2022年1月1日至2022年3月10日期间的酒店经营业绩代表我们拥有之前的期间，并从前所有者处获得。作为对收购分析的一部分，该公司对信息进行了有限的审查。2022年1月1日至2022年3月10日期间没有编制、审计或审查财务报表。
四季度假村，亚利桑那州斯科茨代尔
2022年12月1日，公司收购位于亚利桑那州斯科茨代尔Troon North的拥有210间客房的斯科茨代尔四季度假村100%权益。自收购以来，已在资本支出上花费了大约850万美元。
斯科茨代尔四季度假村于1999年开业。酒店拥有210间豪华宽敞的客房，包括22间套房，平均面积为1214平方英尺，均拥有私人露台或阳台，可俯瞰色彩斑斓的沙漠景观。
其他物业亮点包括：
•会议空间：该物业拥有3.59万平方英尺的室内和景观室外活动空间，包括三个舞厅和包括两个专用会议室在内的各种私人会议室
•食品饮料：客人有多种用餐选择，包括在拥有100个座位的Talavera牛排馆尽情享用、在拥有180个座位的Proof Cantina品尝美式家常美食、在拥有55个座位的Saguaro Blossom池畔餐厅欣赏沙漠和泳池美景，或者在拥有100个座位的Onyx酒吧和酒廊享用手工制作的鸡尾酒。
•其他便利设施：酒店在9,000平方英尺的水疗中心提供当地灵感的水疗护理，这是一个双层游泳池。它还为客人提供户外探险的机会，包括近距离穿梭于两个世界级高尔夫球场、四个泡菜球场和两个网球场，以及徒步旅行、骑自行车或攀岩环绕山丘的机会。
位置和访问.Troon North的Scottsdale四季度假村坐落在雄伟的索诺兰沙漠中，距离户外探险和两个世界级的高尔夫球场只有几分钟的路程。斯科茨代尔和菲尼克斯的繁华市中心分别有30分钟和40分钟的路程，但餐饮、购物和地区景点距离度假村只有很短的车程。
经营历史.下表显示了斯科茨代尔四季度假村自2022年以来的某些历史信息：
| 截至12月31日止年度， |
截至2022年12月31日止年度（合并）
|
2022年12月1日至2022年12月31日期间 | 2022年1月1日至2022年11月30日期间 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
客房
|
210 | 210 | 210 | 210 | 210 | ||||||||||||||||||||||||
|
入住率
|
53.8 | % | 48.3 | % | 46.3 | % | 45.2 | % | 46.4 | % | |||||||||||||||||||
|
ADR
|
$ | 888.24 | $ | 967.22 | $ | 914.43 | $ | 1,056.99 | $ | 901.55 | |||||||||||||||||||
|
RevPAR
|
$ | 477.54 | $ | 466.92 | $ | 423.18 | $ | 477.19 | $ | 418.17 | |||||||||||||||||||
19
精选财经资讯.下表显示了自2022年以来有关斯科茨代尔四季度假村酒店的某些选定财务信息（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， |
截至2022年12月31日止年度（合并）
|
2022年12月1日至2022年12月31日期间 | 2022年1月1日至2022年11月30日期间 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
总收入
|
$ | 72,113 | $ | 67,666 | $ | 61,253 | $ | 5,194 | $ | 56,059 | |||||||||||||||||||
|
客房收入
|
36,704 | 35,789 | 32,437 | 3,107 | 29,330 | ||||||||||||||||||||||||
|
酒店净收入(1)
|
(452) | 1,138 | 4,095 | 933 | 3,162 | ||||||||||||||||||||||||
| 酒店净利率 | (0.6) | % | 1.7 | % | 6.7 | % | 18.0 | % | 5.6 | % | |||||||||||||||||||
|
酒店EBITDA(2)
|
23,286 | 21,863 | 19,497 | 1,710 | 17,787 | ||||||||||||||||||||||||
|
酒店EBITDA利润率(2)
|
32.3 | % | 32.3 | % | 31.8 | % | 32.9 | % | 31.7 | % | |||||||||||||||||||
__________________
(1)公司拥有前几个期间的酒店净收益（亏损）包括前身酒店净收益（亏损）以及折旧和利息调整，如同公司在前几个期间拥有酒店一样。
(2)有关按物业划分的净收入（亏损）与酒店EBITDA的对账，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计准则财务指标”。
2022年12月1日至2022年12月31日期间的酒店经营业绩为自2022年12月1日收购酒店以来的经营业绩。2022年1月1日至2022年11月30日期间的酒店经营业绩代表我们拥有之前的期间，并从前所有者处获得。作为对收购分析的一部分，该公司对信息进行了有限的审查。截至2022年9月30日止九个月的财务报表已包含在我们于2022年12月1日提交的关于8-K表格的当前报告中。2022年10月1日至2022年11月30日期间没有编制、审计或审查财务报表。
资产管理
由Ashford LLC提供给我们的高级管理团队在我们从Ashford Trust分拆之前为我们的酒店物业提供了所有资产管理服务，并将继续这样做，包括为我们在分拆后获得的物业提供服务。Ashford LLC提供的专业团队主动与我们的第三方酒店管理公司和Remington Hospitality合作，试图最大限度地提高我们每一家酒店的盈利能力。资产管理团队监控我们酒店物业的表现，并与酒店物业的人员以及品牌和管理公司的主要高管定期举行所有权会议。资产管理团队与我们的第三方酒店管理公司和Remington Hospitality就每家酒店运营的关键方面进行合作，其中包括收入管理、市场定位、成本结构、资本和运营预算以及确定投资回报举措和整体业务战略。我们相信，我们强大的资产管理流程有助于确保每家酒店都按照我们和我们的酒店管理公司规定的标准运营，我们的酒店物业得到充分维护，以便为客户保全资产价值和酒店安全，我们的酒店管理公司正在最大限度地提高收入并提高运营利润率。见“某些协议——咨询协议”。
酒店管理
Ashford Inc.还通过Remington Hospitality向我们提供酒店管理服务，包括酒店运营、销售和营销、收入管理、预算监督、客户服务、资产维护（不涉及资本支出）和相关服务。参见“某些协议-酒店管理协议”。
设计及建造服务
Ashford Inc.还通过Premier为我们提供设计和施工服务，包括施工管理、室内设计、建筑服务和监督，以及家具、固定装置和设备（“FF & E”）安装的采购、加急、仓储协调、货运管理和监督，以及相关服务。参见“某些协议—— Premier主项目管理协议。”
第三方协议
酒店管理协议.我们的十一处酒店物业是根据与五家品牌管理公司之一的酒店管理协议运营的，而我们的四处酒店物业是根据与Remington Hospitality（一家酒店管理公司，并且是Ashford Inc.的子公司）的酒店管理协议运营的，每家管理公司都会收到基本管理费，如果相应管理协议中定义的酒店运营收入超过某些门槛，则可能还有资格收到奖励管理费。激励管理费为
20
一般按我们对酒店的投资获得优先回报后占酒店营业收入的百分比计算。参见“某些协议——酒店管理协议。”
特许经营协议.Cameo Beverly Hills根据特许经营协议运营。
与万豪酒店（或其关联公司）、希尔顿（或其关联公司）、四季酒店、凯悦或雅高的管理协议允许我们的十一家酒店物业在适用的情况下以万豪酒店、傲途格精选、丽思卡尔顿、丽思卡尔顿Reserve、希尔顿、四季酒店、柏悦或索菲特品牌名称运营，并提供通常与特许经营协议相关的福利，其中包括使用万豪酒店（或其关联公司）、希尔顿（或其关联公司）、四季酒店（或其关联公司）、凯悦（或其关联公司）或雅高（或其关联公司）（适用的）预订系统和客人忠诚度和奖励计划。万豪酒店（或其关联公司）、希尔顿（或其关联公司）、四季酒店（或其关联公司）、凯悦（或其关联公司）或雅居乐（或其关联公司）（如适用）的任何知识产权和商标由适用的管理人（或其关联公司）独家拥有和控制，并且根据与万豪酒店（或其关联公司）、希尔顿（或其关联公司）、四季酒店、凯悦的管理协议，雅居乐授予适用的管理人就适用的酒店使用此类知识产权或商标的权利。
许可协议。圣托马斯丽思卡尔顿酒店受许可和版税协议的约束，该协议允许酒店使用丽思卡尔顿酒店的名称和标志50年，但可自动续签两个10年期限，除非品牌管理公司通知我们选择在初始期限或当时的续签期限结束前至少一年不续签。许可和版税协议与管理协议一致。关于我们使用丽思卡尔顿酒店名称和商标的能力，我们有义务支付毛收入2.6%的特许权使用费和超过所有者优先权的营业利润20%的奖励特许权使用费。
此外，Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach受许可和版税协议的约束，该协议允许酒店使用Ritz-Carlton的名称和标记30年，但可自动续签两个10年期限，除非许可人通知我们选择在初始期限或当时的续签期限结束前至少18个月不续签。许可和版税协议与管理协议一致。关于我们使用丽思卡尔顿酒店名称和标志的能力，我们有义务支付总收入2.6%的特许权使用费和奖励特许权使用费，如果营业利润等于或大于所有者的优先权，则等于（a）250,000美元的总和，将从所有者的优先权中支付，加上（b）超过所有者优先权的营业利润的20%。
此外，斯科茨代尔四季度假村受酒店许可协议的约束，该协议允许酒店在2039年12月31日之前使用四季酒店的名称和标记，但可自动续签两个20年期限，除非许可人通知我们选择在当前期限结束前至少12个月不续签（或任何续签）。酒店许可协议与管理协议具有连贯性。关于我们使用四季名称和标记的能力，我们有义务支付毛收入0.5%的特许权使用费。
我们的融资策略
截至2024年12月31日，我们的负债约为12亿美元，加权平均年利率为7.23%，计及价内利率上限。我们约7.1%的债务按4.5%的固定利率计息，其余92.9%按SOFR加3.55%的浮动利率计息。我们打算继续使用我们认为合适的浮动利率债务或固定和浮动利率债务的组合，我们可能会在适当的情况下进行利率对冲。
我们打算通过经营现金流、普通股和优先股的股权发行、合资企业、循环信贷额度以及交错到期的有担保和无担保债务融资来满足我们的长期增长和流动性需求。我们的目标是净债务与总资产之比为35%的杠杆。我们还可能在我们的经营伙伴关系中发行共同单位或其他权益，以从寻求延税交易的卖方那里收购物业。
我们可能会利用Ashford Inc.及其关联公司的子公司Lismore Capital II LLC（“Lismore”）为债务融资提供债务配售和相关服务，否则这些服务将由第三方提供。Lismore提供的服务包括接触他们深厚的行业人脉以在市场上达成有竞争力的条款、尽职调查支持和协助完成融资交易。
我们可能会根据行业惯例将任何借款的收益用于营运资金，以：
•购买合伙企业或合资企业的权益；
•为发起或购买债务投资提供资金；或
•融资收购、扩建、重新开发或改善现有物业，或开发新物业或其他用途。
21
某些协议
咨询协议
根据日期为2018年4月18日并经修订的第五次经修订和重述的咨询协议，我们是由Ashford Inc.的子公司Ashford LLC告知我们的，其中包括Braemar OP、Braemar TRS、Ashford Inc.和Ashford LLC。根据我们的咨询协议，Ashford LLC担任我们的顾问，负责执行我们的投资战略和决策以及管理我们的日常运营，接受我们董事会的监督和监督。我们依靠Ashford LLC提供或代表我们获得我们开展业务所需的人员和服务，我们没有自己的员工。我们所有的军官也是Ashford LLC的雇员。
根据我们咨询协议的条款，Ashford LLC及其关联公司向我们提供我们的管理团队，以及Ashford LLC认为合理必要的适当支持人员。Ashford LLC及其关联公司没有义务将他们各自的任何员工专门用于我们，Ashford LLC、其关联公司或他们的任何员工也没有义务将其或他们的任何特定部分时间用于我们的业务，除非有必要以他们作为我们顾问的身份提供所需的服务。Ashford LLC在任何时候都受到我们董事会的监督和监督。只要Ashford LLC是我们的顾问，我们的管理文件要求我们在任何将选举董事的股东大会上包括两名被Ashford LLC指定为董事候选人的人。这些被提名人可能是我们顾问的执行官。如果我们的董事会规模在任何时候增加到七名以上董事，Ashford LLC的提名权应增加必要的董事人数，以保持Ashford LLC提名的董事与其他提名的董事的比例，尽可能接近（四舍五入到下一个更大的整数），等于如果我们的董事会由七名成员组成时本应存在的比例。咨询协议要求Ashford LLC按照董事会批准和监督的政策和指导方针管理我们的业务事务。此外，Ashford LLC必须避免采取任何会（a）对我们作为REIT的地位产生不利影响的行动，（b）使我们受到经修订的1940年《投资公司法》的监管，（c）明知并故意违反对我们具有管辖权的任何政府机构或机构的任何法律、规则或条例，（d）违反我们的证券上市的任何交易所的任何规则或条例，或（e）违反我们的章程、章程或董事会决议，所有这些均不时有效。
Ashford LLC的职责。在我们董事会的监督下，Ashford LLC负责我们的日常运营，包括我们所有的子公司和合资企业，并应履行（或促使履行）咨询协议中概述的运营我们业务所需的所有服务。这些服务包括寻找和评估酒店收购和处置机会，资产管理我们投资组合中的酒店物业并监督酒店经理，处理我们所有的会计、财务和财务报告要求，就我们的债务融资的贷款文件条款进行谈判，以及咨询协议中概述的其他职责和服务。
Ashford LLC将提供的职责或服务范围的任何增加必须得到我们和Ashford LLC的共同批准，并将受到咨询协议中概述的额外补偿。
Ashford LLC是我们由Ashford Inc.及其子公司提供的资产管理、设计和施工以及某些其他服务的唯一和独家供应商。
Ashford LLC也有权将其管理和控制我们的业务和事务的全部或任何部分权利和权力授予其认为适当的Ashford LLC或我们公司的高级职员、雇员、关联公司、代理人和代表。Ashford LLC授予任何其他人的任何权力均受咨询协议或我们章程中具体规定的对我们顾问的权利和权力的限制。
Ashford LLC还确认收到了我们的商业行为和道德准则、首席执行官、首席财务官和首席会计官的行为准则以及关于内幕交易的政策，并同意要求为我们提供服务的员工遵守这些准则和政策。
责任和赔偿的限制。咨询协议规定，Ashford LLC除了本着诚意并在行使适当谨慎的情况下提供服务和采取咨询协议中所述的行动外，没有任何责任，并且不会对我们的董事会在遵循或拒绝遵循Ashford LLC的任何建议或建议方面采取的任何行动负责。咨询协议规定，Ashford LLC（包括其高级职员、董事、经理、雇员和成员）将不对其（或其）根据咨询协议和根据咨询协议履行的任何作为或不作为承担责任，除非由于构成重大过失、恶意、故意不当行为或鲁莽无视咨询协议规定的职责的行为。
22
我们已同意在完全合法的范围内对Ashford LLC（包括其合伙人、董事、高级职员、股东、经理、成员、代理人、雇员以及控制Ashford LLC的其他个人或实体（如果有的话）进行赔偿并使其免受任何和所有与Ashford LLC的作为或不作为（包括普通疏忽）有关或由此引起的任何性质的损失、索赔、损害或责任的损害，但与Ashford LLC的重大过失、恶意或故意不当行为有关或由此引起的损失、索赔、损害或责任除外，或鲁莽无视其在咨询协议下的职责（Ashford LLC将为此向我们作出赔偿）。
任期和终止。我们的咨询协议的初始期限将于2027年1月24日到期，根据Ashford LLC向我们发出的书面通知，在Ashford LLC选择延长我们的咨询协议期限的当前期限届满前不少于210天，最多连续七个额外的十年期限。
我们可以在任何时候终止顾问协议，包括在10年的初始期限内，在以下情况下无需支付终止费：
•在Ashford LLC被判犯有重罪（包括nolo contendere的抗辩）后，立即向其提供书面通知；
•在向Ashford LLC提供书面通知后，如果其对我们实施欺诈行为、挪用我们的资金或以构成故意不当行为、重大疏忽或鲁莽无视的方式行事（包括未采取行动），则立即向其提供书面通知；但前提是，如果任何此类作为或不作为是由Ashford LLC（或Ashford LLC的关联公司）的雇员和/或高级职员造成的，并且Ashford LLC对此人采取一切合理的必要和适当行动，并在Ashford LLC实际知悉其委托或不作为的45天内治愈此类作为或不作为造成的损害，我们将无权终止咨询协议；
•立即，在解散我们的顾问的诉讼开始时；或
•（i）在主管司法管辖权的法院作出最终不可上诉命令时，根据一项裁定，即我们的顾问对咨询协议的重要条款、条件、义务或契诺实施了重大违反或违约，而该违反或违约对我们产生了重大不利影响，但仅限于我们的顾问未能在货币判决成为最终判决且不可上诉之日起60天内全额支付货币损害赔偿；然而，前提是，如果我们的顾问通知我们，我们的顾问无法在判决成为最终判决且不可上诉的60天内全额支付任何判决的金钱损失，如果在60天期限内，我们的顾问向我们交付本金金额等于未支付的判决余额并按年利率8.00%计息的本票，我们可能不会终止咨询协议，该票据应于该判决成为最终判决且不可上诉之日起12个月周年日到期；及（ii）在向我们的顾问发出不少于60天的书面通知后，在启动任何声称我们的顾问发生重大违约或违约的程序之前，违约或违约的性质并向我们的顾问提供纠正违约或违约的机会，或如果违约或违约在60天内不合理地可能得到纠正，一个合理必要的额外补救期，以弥补违约或违约，只要我们的顾问勤勉并真诚地追求治愈。
任何一方也可以在公司发生控制权变更时，在支付终止费的情况下，终止顾问协议，但希望终止咨询协议的一方应在（i）不早于以下日期的日期向另一方发出书面通知：（1）我们订立控制权变更协议；（2）我们的董事会建议我们的股东接受控制权变更要约中提出的要约；或（3）发生投票控制事件；以及（ii）不迟于控制权变更协议所设想的交易结束、控制权变更要约完成或发生投票控制事件后两天。
对于因公司控制权变更事件而导致的终止，我们的顾问可全权酌情同意提供双方同意的过渡服务，期限最长为30天。
费用支出。
•基本费用。每月基本费用总额的金额等于1/12第（i）我公司上月总市值的0.70%，加上（ii）我们的顾问协议生效的上月最后一天的净资产费用调整（定义见下文）（如有）的总和；但在任何情况下，任何月份的基本费用均不得低于我们的顾问协议规定的最低基本费用。基本费用于每月第五个营业日支付。
“净资产费用调整”应等于（i）出售的非ERFP资产金额的乘积（更具体地定义在咨询协议中，但一般等于在ERFP协议日期之后出售或处置的不动产（任何增强回报酒店资产（定义在ERFP协议中）除外）的净销售价格，开始于并包括第一次此类出售）和0.70%加上（ii）出售的ERFP的乘积
23
资产金额（更具体地定义在咨询协议中，但通常等于在ERFP协议日期之后出售或处置的增强回报酒店资产的净销售价格，自首次此类出售开始并包括在内）和1.07%。
Braemar每个月的最低基本费用将等于以下两者中的较大者：
▪上年同月缴纳基费的90%；及
▪1/12第的“G & A比率”乘以宝马的总市值。
“G & A比率”计算为选定同行集团的每个成员在适用季度支付的一般和管理费用总额（包括任何死交易成本，减去任何非现金费用）的比率的简单平均值，除以该同行集团成员的总市值。公司的同业集团可能会根据Ashford LLC和我们的大多数独立董事之间的相互协议不时进行调整。每个月的基本费用根据上个月的结果确定，并在申请该费用的月份的第五个工作日以现金支付。
•奖励费。在（i）我们的普通股在适用年度的每一天在国家证券交易所上市交易的每一年；以及（ii）我们的总股东回报（“TSR”）超过“我们的同行群体的平均TSR”的每一年，我们同意支付一笔激励费用。
就此计算而言，我们的TSR是指（i）在适用期间我们的普通股价格变化，加上（ii）在适用期间支付的股息收益率（通过将在适用期间支付的股息除以我们在适用期间开始时的普通股价格确定，并包括我们顾问合理酌处权估值的未以现金支付的普通股的任何股息或分配的价值）的总和，以百分比表示。
年度激励费用的计算方法为（i）我们的年度股东总回报超过同行集团平均股东总回报的金额（以百分比表示，但在任何情况下均不得超过25%）的5%，乘以（ii）我们公司在适用年度12月31日的完全稀释股权价值。为确定完全稀释的股权价值，我们将假设我们运营合伙企业中的所有单位，包括长期激励计划（“LTIP”）单位，如果有的话，已实现与普通单位的经济平价，已转换为普通股股份，并且我们普通股每股的每股价值等于我们股票在一年中最后一个交易日的收盘价。
根据FCCR条件（定义见下文），激励费用（如有）应分三期等额支付，第一期应于与激励费用相关的适用年度之后的1月15日和随后两个连续年度的1月15日支付。尽管有上述规定，在因任何原因终止咨询协议时，任何未支付的奖励费（包括截至终止日的存根期的任何奖励费分期）将成为全额赚取并立即到期应付，而不考虑下文定义的FCCR条件。除在顾问协议终止之日支付奖励费的情况外，我们可酌情以我们的普通股或我们的经营合伙企业的普通单位支付最多50%的奖励费，余额以现金支付，除非在支付奖励费时，Ashford LLC拥有的普通股或普通单位的金额大于或等于前四个季度基本费用的三倍，或者支付此类证券将导致顾问受制于经修订的1940年《投资公司法》的规定，或者出于任何原因，在法律上不允许支付此类证券，在这种情况下，全部激励费用将以现金支付。
在确定激励费用后，除非在任何终止顾问协议的情况下，在这种情况下，存根期的激励费用和所有未支付的激励费用分期付款应被视为已赚取并完全到期应付，否则每三分之一的激励费用不应被视为由顾问赚取或由我们以其他方式支付，除非我们在紧接支付激励费用分期付款到期日期之前的12月31日的FCCR为0.20x或更高（“FCCR条件”）。就本计算而言，“FCCR”是指我们的固定费用覆盖率，即前四个连续财政季度的调整后EBITDA与固定费用的比率，其中包括所有（i）我们和我们的子公司的利息支出，（ii）我们和我们的子公司的定期本金支付，而不是全额偿还债务的气球或类似本金支付以及适用于本金的现金流抵押下的付款，以及（iii）我们支付的优先股息。
•股权补偿。为激励员工、管理人员、顾问、非雇员董事、关联公司和Ashford LLC或其关联公司的代表实现我们董事会规定的目标和业务目标，除了上述基本费用和奖励费外，我们的董事会有权根据我们实现的某些财务和其他障碍，向Ashford LLC或直接向Ashford LLC或其关联公司的员工、管理人员、顾问和非雇员董事授予股权
24
由我们的董事会决定。这些年度股权奖励旨在激励Ashford LLC及其员工促进我们业务的成功。我们董事会的薪酬委员会对任何年度股权奖励的授予拥有充分的酌情权，除根据我们第二次修订和重述的2013年股权激励计划（经修订，“2013年股权激励计划”）授权授予的股份总数的总体限制外，这些股权奖励的金额没有限制。
•费用报销。Ashford LLC负责与其向我们提供服务的员工（包括我们同时也是Ashford LLC雇员或高级职员的任何高级职员）相关的所有工资、薪金、现金奖金支付和福利，但我们可能授予向我们提供服务的Ashford LLC或其关联公司的员工的任何股权补偿、提供某些内部审计、资产管理和风险管理服务以及下文所述的国际办公室费用除外。我们有责任每月向Ashford LLC支付或偿还其代表我们或与履行其对我们的服务和职责有关的所有其他费用，包括但不限于税务、法律、会计咨询、投资银行和其他第三方专业费用、董事费用和保险（包括错误和遗漏保险以及根据咨询协议条款要求的任何其他保险）、偿债、税收、保险、承销、经纪、报告、注册、上市费用和收费、差旅和娱乐费用、会议赞助、交易调查和结算成本、死交易成本、股息，办公空间、我们建立的所有股权奖励或补偿计划的成本，包括我们对Ashford LLC员工的奖励价值，以及Ashford LLC或其关联公司履行其职责和职能合理必要的任何其他成本。此外，我们按比例支付Ashford LLC在履行咨询协议规定的职责和职能过程中产生的办公室管理费用和管理费用。这类报销金额没有具体限制。
除上述费用外，我们须按月向Ashford LLC偿还我们按比例分摊（由Ashford LLC与我们的大多数独立董事或我们的审计委员会、审计委员会主席或首席董事合理商定）的（i）Ashford LLC的内部审计经理、保险咨询和其他积极参与向我们提供内部审计服务的Ashford LLC员工的雇佣费用，（ii）Ashford LLC与其内部审计雇员的活动有关的合理差旅和其他自付费用，以及Ashford LLC因其向我们提供内部审计服务而产生的合理第三方费用，以及（iii）与Ashford LLC的非执行人员直接相关的所有合理国际办公室费用、管理费用、人员成本、差旅和其他费用，这些非执行人员位于国际或监督国际资产的运营，或与我们的顾问人员有关，这些人员在国际上寻找、调查或提供与可能的收购或投资有关的勤勉服务。此类费用应包括但不限于工资、工资工资税和员工福利计划成本。
•附加服务。如果并在此范围内，我们要求Ashford LLC代表我们提供咨询协议规定由其提供的服务以外的服务，则此类额外服务应按咨询协议中定义的市场价格单独获得补偿。
作业。Ashford LLC可以在无需我们批准的情况下将其在协议下的权利转让给Ashford Inc.控制下的任何关联公司
与顾问的关系。Ashford LLC是Ashford Inc.的子公司，为我们和Ashford Trust提供咨询服务。Ashford LLC、其股权持有人和雇员被允许拥有其他咨询客户，其中可能包括在房地产行业运营的其他REITs。如果我们在未经Ashford LLC明确书面同意的情况下大幅修改我们的初始投资准则，Ashford LLC将利用其最佳判断将投资机会分配给我们和它所建议的其他实体，并酌情考虑到其认为相关的因素，但须遵守Ashford LLC当时对这些其他实体的任何现有义务。我们已同意，我们不会修改我们的初始投资指引，使其与Ashford Trust截至2013年11月19日的投资指引具有直接竞争力。咨询协议赋予我们就Ashford LLC的其他客户享有公平待遇的权利，但不赋予我们优惠待遇的权利，但Ashford LLC和Ashford Trust已同意，只要我们没有在未经Ashford LLC明确同意的情况下实质性地改变我们的初始投资准则，任何满足我们投资重点的个别酒店投资机会将提交给我们的董事会，在Ashford Trust或Ashford LLC建议的任何其他实体获得该机会之前，他们将有长达10个工作日的时间接受该机会。
为尽量减少我们与Ashford Trust之间的冲突，咨询协议要求我们通过有针对性的RevPAR、细分市场、市场和其他因素或财务指标指定投资重点。在与Ashford LLC协商后，我们可能会不时通过向Ashford LLC发出书面通知来修改或补充我们的投资准则；但是，如果我们在未经Ashford LLC明确同意的情况下对我们的投资准则进行重大更改，Ashford LLC将使用其最佳判断向我们和Ashford Trust分配投资机会，并酌情考虑到其认为相关的因素，但须遵守Ashford LLC当时对其他实体的任何现有义务。在咨询协议中，我们宣布
25
我们的初始投资准则是主要由股权或所有权权益组成的酒店房地产资产，以及在以获得股权或所有权权益为目的而收购此类债务时的债务投资，在：
•全服务酒店和度假村，其过去12个月平均RevPAR或预期12个月平均RevPAR至少是参照最新STR，LLC报告确定的所有酒店当时美国全国平均RevPAR的两倍，一般在美国人口最多的20个大都市统计区，由美国人口普查局估计并由美国管理和预算办公室划定；
•满足上述RevPAR标准且位于可能被普遍认为是度假市场的市场的豪华酒店和度假村；以及
•国际酒店资产主要集中在一般目的地或靠近主要交通枢纽或商务中心的区域，从而使该区域成为商务或休闲旅行者前往外国或外国地区的重要入境点或出境点，并符合上述RevPAR标准（在任何适用货币转换为美元后）。
在确定一项资产是否满足我们的投资准则时，Ashford LLC必须善意地确定预计的RevPAR，同时考虑到历史RevPAR以及诸如资产转换或重新定位、资本计划、品牌变化和其他因素等额外考虑因素，这些因素可能会在此类举措稳定后合理地预测提高RevPAR。
如果我们选择分拆、分拆、分拆或以其他方式完成资产的分部或子集的转让，以组建合资企业、新创建的私人平台或新的上市公司，以持有构成不同资产类型和/或投资准则的此类分部或子集资产，我们已同意，Ashford LLC将根据包含与我们的咨询协议中规定的基本相同的重要条款的咨询协议向任何此类新实体提供建议。
如果我们希望就服务或产品聘请第三方（酒店经理专门要求提供的服务除外），Ashford LLC拥有以典型市场价格提供此类服务或产品的独家权利，前提是我们能够控制适用合同的授予。Ashford LLC将有至少20天的时间在我们通知我们打算征求的产品或服务的条款和规格后，以市场价格提供此类服务或产品，这是根据第三方提供商收取的费用确定的，这些第三方提供商并未因其他来源产生的费用而对其费用进行折扣。如果我们的大多数独立董事确定Ashford LLC的定价建议不是按照市场价格，我们需要聘请一名顾问来确定有关服务或产品的市场价格。如果顾问发现Ashford LLC的拟议定价达到或低于市场价格，我们将被要求支付顾问的服务费用，并按照顾问确定的市场价格聘请Ashford LLC。或者，Ashford LLC将支付咨询人的费用，如果咨询人发现提议的定价高于市场价格，则可以选择按咨询人确定的市场价格提供服务或产品。
为尽量减少我们与Ashford LLC在咨询协议项下产生的事项上的冲突，公司的企业管治指引规定，公司根据咨询协议条款可能作出的任何放弃、同意、批准、修改、强制执行事项或选举，应由我们董事会的大多数独立成员（或此类协议中具体规定的更高投票门槛）拥有专属酌处权和控制。此外，我们的董事会还成立了由我们董事会独立成员单独组成的关联交易委员会，负责审查所有涉及冲突的关联交易。关联交易委员会可向我们董事会的独立成员提出建议（包括拒绝任何拟议交易）。所有关联交易均由关联交易委员会或我们董事会的独立成员批准。
\酒店管理协议
一般
要取得REIT资格，我们不能直接或间接经营我们的任何酒店物业。第三方必须经营我们的酒店物业。我们的酒店物业出租给TRS承租人（但圣托马斯丽思卡尔顿酒店除外，该酒店由TRS拥有），而后者反过来又聘请了酒店经理来管理我们的酒店物业。除Pier House Resort & Spa、Bardessono Hotel and Spa、Hotel Yountville和Cameo Beverly Hills（由Remington Hospitality经营）外，我们的每一家酒店物业均根据与五家独立酒店管理公司之一的酒店管理协议运营：（1）Hilton Management LLC、（2）万豪酒店酒店服务有限责任公司（或其关联公司丽思卡尔顿酒店公司有限责任公司、Ritz-Carlton（Virgin Islands），Inc.和Luxury Hotels International of Puerto Rico，Inc.）、（3）Four Seasons、（4）Accor和（5）Hyatt。
26
各酒店管理协议的条款，以及任何剩余的延期，载于下表：
| 酒店 |
生效日期
|
到期日 | 经理的扩展选项 | |||||||||||||||||
|
首都希尔顿
|
12/17/2003
|
12/31/2033
|
两个10年期期权 | |||||||||||||||||
|
Seattle Waterfront 万豪酒店
|
5/23/2003
|
12/31/2038
|
四个10年期期权
|
|||||||||||||||||
|
克兰西
|
10/1/2020 |
12/31/2032
|
四个5年期期权
|
|||||||||||||||||
|
公证酒店
|
7/16/2019
|
12/31/2041
|
两个10年期期权 | |||||||||||||||||
|
萨拉索塔丽思卡尔顿酒店
|
1/1/2015 |
12/31/2030
|
两个10年期期权 | |||||||||||||||||
|
芝加哥壮丽一英里索菲特酒店
|
3/30/2006
|
12/31/2030
|
三个10年期期权 | |||||||||||||||||
|
Pier House Resort & Spa
|
11/6/2019
|
11/06/2029
|
3份7年期期权和1份4年期期权 | |||||||||||||||||
|
巴德索诺酒店及水疗中心
|
11/6/2019
|
11/06/2029
|
3份7年期期权和1份4年期期权 | |||||||||||||||||
|
圣托马斯丽思卡尔顿酒店
|
12/15/2015
|
12/31/2065
|
两个10年期期权 | |||||||||||||||||
|
柏悦比弗溪度假村及水疗中心
|
12/11/1987 |
12/31/2029
|
一份10年期期权 | |||||||||||||||||
|
扬特维尔酒店
|
11/6/2019
|
11/06/2029
|
3份7年期期权和1份4年期期权 | |||||||||||||||||
|
太浩湖丽思卡尔顿酒店
|
3/28/2006
|
12/31/2034
|
两个10年期期权 | |||||||||||||||||
|
客串比佛利山庄
|
8/5/2021 | 08/05/2031 | 3份7年期期权和1份4年期期权 | |||||||||||||||||
| 多拉多海滩丽思卡尔顿酒店 | 7/30/2008 | 12/31/2042 | 两个10年期期权 | |||||||||||||||||
| 斯科茨代尔四季度假村 | 3/29/1996 | 12/31/2039 | 两个20年期期权 | |||||||||||||||||
每家酒店管理公司收取的基本管理费（以毛收入百分比表示）介乎3.0% – 5.0%，以及按酒店经营收入百分比计算的奖励管理费，在某些情况下是在为某些需求提供资金后，包括资本更新储备，在某些情况下是在我们收到我们对酒店的投资的优先回报（简称业主优先）后，如下表所示：
| 酒店 |
管理费(1)
|
奖励费 |
市场推广费
|
业主优先权(2)
|
业主的
投资(2)
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
首都希尔顿
|
3% | 经营现金流的20%（扣除资本续期准备金和所有者优先权后） | 偿还酒店按比例分担的团体服务 | 业主总投资的11.5% | $174,950,115 | |||||||||||||||||||||||||||
|
Seattle Waterfront 万豪酒店
|
3% | 在支付所有者的第1优先后，剩余运营利润在所有者和管理者之间进行分配，这样管理者获得的剩余运营利润的30%低于15,113，000美元的总和加上10.75%的所有者出资的资本费用，超过该总和的运营利润的50% | 偿还酒店在连锁服务中的按比例份额，每个财年的上限为毛收入的2.2% |
业主第1优先：业主投资的10.75% 业主第2优先：在支付业主第1优先后，剩余经营利润在业主和管理人之间进行分配，这样业主获得的剩余经营利润的70%低于15,113，000美元加10.75%的业主出资资本费用的总和，超过该总和的经营利润的50% |
$91,571,054 | |||||||||||||||||||||||||||
| 克兰西 | 5% |
营业利润（扣除对FF & E储备的贡献后）超过所有者优先权的50%，最高可达3,000，000美元的利差阈值，如果营业利润超过利差阈值，则减少至25%。
|
客房销售总额的1.5% | 12,478，067美元，加上11.5%的所有者出资资本支出 | 不适用 | |||||||||||||||||||||||||||
| 公证酒店 | 4% | 营业利润超过所有者优先权部分的20% | 客房销售总额的1.5% |
9,053，011美元加上生效日期后所有者出资的资本支出的10.25%、生效日期后由所有者出资的准备金缺口金额以及为完成将酒店转换为公证酒店而支出的所有者出资的资本支出金额，最高为18,000，000美元
|
不适用 | |||||||||||||||||||||||||||
| 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | 3% | 酒店年度净营业收入超过门槛金额的20%（相当于我们对酒店总投资的8%），上限为酒店毛收入的2.5% | 酒店总收入的2% | 13,891，288美元加上为资本改善提供资金的所有支出的8% | 不适用 | |||||||||||||||||||||||||||
27
| 酒店 |
管理费(1)
|
奖励费 |
市场推广费
|
业主优先权(2)
|
业主的
投资(2)
|
|||||||||||||||||||||||||||
| Pier House Resort & Spa |
每月17320美元以上或3%
|
毛收入的1%或实际房屋利润超过预算房屋利润的金额中的较小者 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||||||||||||||
| 巴德索诺酒店及水疗中心 |
每月17320美元以上或3%
|
毛收入的1%或实际房屋利润超过预算房屋利润的金额中的较小者 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||||||||||||||
| 圣托马斯丽思卡尔顿酒店 | 3.0%，包括0.4%的管理费和2.6%的特许权使用费 | 该财政年度的营业利润超过该财政年度所有者优先权的部分（如有）的20% | 占总收入的1.0% | 11,097，622美元加上所有者出资资本支出金额的10.25% | 不适用 | |||||||||||||||||||||||||||
| 柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | 较高者3.0%或每年2,627，452美元（每年以较低者计算的CPI或上一年管理费的8%增加） | 12.5%的利润加上15%的利润减去超过400万美元的基本费用 | 不适用 | 不适用 |
不适用
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 扬特维尔酒店 |
每月17320美元以上或3%
|
毛收入的1%或实际房屋利润超过预算房屋利润的金额中的较小者 | 不适用 | 不适用 |
不适用
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | 3% | 可用现金流的20%定义为净营业收入减去所有者的优先权 | 每个财政年度酒店毛收入的1%，不包括会员会费、入会费用或俱乐部会员的入会费或押金 | 7,465，000美元加上未来所有者出资资本支出金额的10.25% |
不适用
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 太浩湖丽思卡尔顿酒店 | 3% | （i）该财政年度的调整后房屋利润（“AHP”）超过业主优先权的金额的15%的总和；但条件是，在任何情况下，在任何特定财政年度支付给运营商的基本费用和奖励费用的总额、总和不得超过该财政年度总收入的6% | 每个财政年度毛收入的1% | 9,059，563美元加上某些业主资助的翻修支出金额的10%，加上经理批准的2022年1月1日之后任何其他业主资助的资本支出的10%，加上基于自愿租赁计划中的公寓单元数量（将建造）的不同额外贷项 |
不适用
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 客串比佛利山庄 | 每月17320美元以上或3% | 毛收入的1%或实际房屋利润超过预算房屋利润的金额中的较小者 | 不适用 | 不适用 |
不适用
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 多拉多海滩丽思卡尔顿酒店 | 3%，包括0.4%的管理费和2.6%的特许权使用费 | 250,000美元，如果净房屋利润超过所有者的优先级，加上净房屋利润超过所有者优先级的20%的超额部分，并进行年度校准 | 毛收入的1%加上可报销费用的分配 | 14,455，110美元加上（a）由业主出资的任何经营亏损的11%，加上（b）管理公司发生的某些非常规资本支出和某些非常规业主出资的资本支出的11%，加上（c）每个财政年度开始时自愿租赁计划中的公寓单元数量的100,000美元，加上（d）每年年初为参与标准和灵活自愿租赁计划的West Beach Estates和East Beach Villas协商的金额 |
不适用
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 斯科茨代尔四季度假村 | 3.5%，包括3.0%的管理费和0.5%的特许权使用费 | 特定期间营业利润金额（扣除财产税、保险费、资本公积支出后）的7.5%，减去同期适用的门槛金额。如果任何一年出现负激励费用，负余额将结转运营，成为未来激励费用的障碍 | 占预算毛收入的1.47%。 | 19,741，351.59美元（2039年1月1日减为零）。任何额外资本将在作出15年后减少为零。 |
不适用
|
|||||||||||||||||||||||||||
__________________
(1)管理费以酒店总收入的百分比表示。
28
(2)表中披露的所有者优先权和所有者投资金额基于适用的管理人向我们提供的最新证明。对于一些物业来说，随着时间的推移，这些金额将随着额外的业主出资资本支出的金额而不断增加。
酒店管理协议允许每家酒店在适用的情况下以万豪酒店、傲途格精选、丽思卡尔顿酒店、Ritz-Carlton Reserve、希尔顿、四季酒店、索菲特酒店和柏悦酒店品牌名称运营，并提供通常与特许经营协议相关的福利，其中包括使用万豪酒店（或其关联公司）、希尔顿（或其关联公司）、四季酒店（或其关联公司）、雅居乐（或其关联公司）或凯悦（如适用）的预订系统以及客人忠诚度和奖励计划。万豪酒店（或其关联公司，包括但不限于丽思卡尔顿酒店）、希尔顿酒店（或其关联公司）、四季酒店（或其关联公司）、雅居乐（或其关联公司）或凯悦酒店（或其关联公司）（如适用）的任何知识产权和商标均由适用的管理人或该管理人的关联公司独家拥有和控制，该管理人授予管理人就适用的酒店使用此类知识产权或商标的权利。我们的酒店管理协议还要求我们为物业层面的运营成本提供资金，包括酒店经理的工资和相关成本。
以下是与万豪酒店（或其关联公司）、希尔顿、雅高、凯悦、四季酒店以及雷明顿酒店集团（Remington Hospitality）签订的酒店管理协议的主要条款摘要。
万豪酒店管理协议
任期。我们与万豪酒店（或其关联公司）签订的七份管理协议中每一份的剩余基本期限约为6至42年，将于2030年12月31日至2065年12月31日期间到期。这些协议中的每一项都有剩余的自动延期选项，由管理人自行决定，范围从两次10年期延期到四次10年期延期。
违约事件。管理协议项下的“违约事件”一般被定义为包括任何一方破产或无力偿债、未能根据管理协议支付款项以及未能在适当通知后纠正此类未付款，以及任何一方违反管理协议中的任何其他契诺或义务并持续超过适用的通知和补救期。
一旦发生违约即终止。非违约方一般可在任何通知和补救期届满后，在发生违约事件（如适用的管理协议中所定义）时终止管理协议；但条件是，非违约方不得终止管理协议，除非且直到该违约事件对非违约方产生重大不利影响。在The Notary Hotel、The Clancy和Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach案中，如果违约方对此类违约事件或此类重大不利影响提出异议，则非违约方不得终止，除非有管辖权的法院已发布最终、具有约束力和不可上诉的命令，认定违约事件已经发生，并且该违约导致了重大不利影响。
提前终止伤亡.我们万豪管理的酒店物业在发生伤亡后的终止条款汇总如下：
•如果酒店遭受全面伤亡（意味着需要修复或更换的损坏费用将等于在西雅图万豪酒店海滨酒店的情况下当时总重置成本的30%或更多，在太浩湖丽思卡尔顿酒店和萨拉索塔丽思卡尔顿酒店的情况下相当于当时总重置成本的33%或更多，在圣托马斯丽思卡尔顿酒店、多拉多海滩丽思卡尔顿酒店、克兰西酒店和公证酒店的情况下相当于当时总重置成本的60%或更多），则任何一方均可终止管理协议。
提前终止谴责。如果酒店的全部或几乎全部（指就Ritz-Carlton Lake Tahoe和Ritz-Carlton Sarasota而言的重置成本的1/3或更多以及就Ritz-Carlton St. Thomas而言的酒店重置价值的50%或更多）在任何谴责或类似程序中被采取，或酒店的一部分被如此采取，结果是按照管理协议继续经营酒店是不合理的，则酒店管理协议应终止（但前提是，就太浩湖丽思卡尔顿酒店和萨拉索塔丽思卡尔顿酒店而言，管理协议将根据我们的选择或经理的选择终止，而就克兰西酒店和公证酒店而言，管理协议将仅根据经理的选择终止）。
业绩终止。所有管理协议的结构都是为了向我们提供在管理人未能达到与适用酒店业绩相关的某些标准时无需支付终止费即可终止的权利。业绩期按任意连续两个会计年度计量。业绩标准通常包括以下各项：（i）每个该等财政年度的营业利润低于适用的业绩终止门槛（定义见管理协议），即（a）就万豪酒店 Seattle Waterfront而言为酒店大致投资总额的9.5%，（b）就Clancy而言为业主优先回报的82.6%（定义见管理协议），（c）就公证酒店而言为业主优先回报的85%（定义见
29
管理协议），（d）就圣托马斯丽思卡尔顿酒店而言为6,000，000美元，加2019年11月20日之后发生的10.25%业主出资资本支出的85%，（e）在Ritz-Carlton Sarasota酒店的情况下为6,000，000美元，（f）在Ritz-Carlton Lake Tahoe酒店的情况下为7,200，000美元减去与场外包裹相关的某些共享设施费用的年度金额，这些费用被视为一个财政年度的总运营费用，以及（g）在Dorado Beach酒店保护区的情况下，为业主优先回报的75%（定义见酒店管理协议），（ii）酒店在每个该等财政年度的RevPAR渗透指数低于收入指数阈值（因为这些条款在酒店管理协议中定义），范围为0.65至1.191（该项目目前正在为Dorado Beach，一家丽思卡尔顿酒店的储备进行谈判），以及（iii）（i）或（ii）中规定的标准并非某些破坏性事件、此类不可抗力、重大翻新或我们根据酒店管理协议的任何违约的结果。管理人有权通过向我们支付所涉每个财政年度的营业利润低于这些财政年度的业绩终止门槛的总金额，或在公证酒店和克兰西酒店的情况下，通过免除基本管理费（以及，就圣托马斯丽思卡尔顿酒店而言，拖欠万豪酒店 Licensing Company S.AR.L（圣基茨和尼维斯分公司）的某些特许权使用费，直至豁免的基本管理费总额等于所涉每个财政年度的营业利润低于该等财政年度的业绩终止门槛的差额。
终止权的限制。如果管理人或其任何关联公司正在提供管理协议中所述的某些信用增强、贷款或资金，或者在某些情况下，如果管理人的激励管理费未偿还，我们行使终止权的能力将受到某些限制。
转让和出售。每份管理协议均载有对我们出售适用酒店物业或进行某些控制权变更行动的能力的限制，如果（i）我们在管理协议项下违约，（ii）已知受让人道德品质不良或已被判定犯有重罪，或由已被判定犯有重罪的人控制或控制，（iii）受让人（经管理人合理判断）没有足够的财务资源和流动性来履行所有者在管理协议项下的义务，（iv）受让人拥有所有权权益，直接或间接地，在与管理人或其任何关联公司存在竞争的品牌或酒店集团中，或（v）受让方是被美国财政部外国资产控制办公室或其他政府实体指定为“特别指定的国家或被阻止的人”或类似身份的人，是美国第13224号行政命令第1节中描述的人，或被任何政府或法律当局以其他方式认定为被禁止与万豪酒店进行业务往来的人。管理协议可能对我们出售适用酒店物业或从事某些控制权变更行动的能力有额外限制。财产的任何出售（包括任何直接或间接的股权转让）均受某些条件的约束，包括向管理人提供此类出售的通知。
优先报价权。所有管理协议（太浩湖丽思卡尔顿酒店管理协议除外）均向管理人提供有关出售酒店（包括直接或间接转让酒店物业拥有人的控股权益的股权）的优先谈判权。出售或转让给关联公司被明确排除在这一权利之外（萨拉索塔丽思卡尔顿酒店的管理协议中除外）。在向经理发出拟议出售通知后，我们有一个规定的时间段，从10个工作日到60天不等，来谈判一份可接受的买卖协议。如果在这样的时间段之后没有签署任何协议，我们可以自由地将酒店出售或出租给第三方，但须遵守某些条件，例如向经理提供出售通知（附关于出售条款的某些细节）。然后，经理有一个指定的时间段，从15天到45天不等，这取决于我们对上述转让和出售条款的遵守情况，要么同意这样的出售，要么不同意这样的出售。如果管理人未及时回应或同意此类出售，某些管理协议规定，出售必须在出售通知提供后180天发生（圣托马斯丽思卡尔顿酒店的管理协议还要求，出售必须在经理30天谈判期后的15个月内发生如果管理人根据管理人的优先要约权提出我们可以接受的要约；Ritz-Carlton Sarasota管理协议要求出售必须在管理人收到我们有关管理人优先要约权的原始通知后的365天内发生；公证酒店和Clancy管理协议要求出售必须在第一谈判期权利到期后的一年内发生；Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach管理协议要求出售必须在30天的第一谈判期权利之后的18个月内发生）或出售通知被视为无效，我们必须向管理人提供新的通知。
希尔顿管理协议
任期.我们与希尔顿（或其关联公司）的管理协议的基本期限为10年，于2013年12月31日到期。该协议已延长至2033年12月31日，该协议剩余两个10年期自动延期选项，由管理人酌情决定。
30
违约事件。管理协议下的“违约事件”一般被定义为包括任何一方破产或无力偿债、未能根据管理协议支付款项以及未能在适当通知后纠正此类不付款、任何一方违反管理协议中的任何其他契诺或义务并持续超过适用的通知和宽限期、未能在某些情况下维持某些酒类许可证和许可证，我们未能在到期通知后向经理提供足够的营运资金以经营酒店，以及由于我们在经营租赁下的违约而终止我们的经营租赁。
一旦发生违约即终止。如果违约事件发生并持续超过管理协议中规定的任何适用通知和补救期，除其他补救措施外，非违约方一般拥有在向违约方发出书面通知后终止管理协议的选择权。
业绩终止。管理协议为我们提供了在管理人未能达到与适用酒店业绩相关的某些标准的情况下终止而无需支付终止费的权利。业绩期按任意连续两个会计年度计量。业绩标准为：（i）酒店的经营现金流（扣除我们的优先回报前）不等于或超过我们的优先回报的85%（定义见管理协议）；（ii）酒店的收益率指数低于基本收益率指数（定义见管理协议），即90%。管理人有权通过在到期通知后30天内向我们支付相当于上述（i）中所述不足之处的金额来避免业绩终止，以纠正此类业绩违约，但在任何情况下，管理人均不得就初始期限内超过四个完整运营年度或任何单一延期期限内超过四个完整运营年度行使此类补救。经理人应向我们支付的任何亏空的金额应减少到可归因于不可抗力事件、执行某些资本更新和重大资本改进对酒店创收区域的重要部分产生不利影响的任何部分，或经理人无法合理预期的某些不可控制的费用。
提前终止伤亡.如果酒店受到火灾或其他伤亡的严重损害以致无法在240天内恢复，或者如果我们的贷方没有提供足够的保险收益来恢复酒店，我们可能会终止酒店管理协议。如果我们承诺修复酒店，或者如果我们因为酒店没有受到实质性损坏而被要求修复，并且未能在收到足够的保险收益以完成此类工作的60天内开始此类修复，或者未能在伤亡后的240天内完成此类修复，管理人可以终止协议。我们没有义务恢复处所，然而，如果伤亡发生在第三个续期的最后五年或之后。
提前终止谴责。如果酒店的全部或大部分在我们合理认为导致无法根据酒店管理协议恢复或继续经营酒店的任何谴责或类似程序中被采取，管理协议将终止。如果恢复房地和经营酒店是合理可行的，而我们未能在采取行动的两年内完成恢复，经理可以终止协议。我们没有义务恢复房地，但是，如果占用发生在第三个更新期限的最后五年或之后。
转让和出售。管理协议规定，我们不能将酒店出售给任何不相关的第三方，这包括转让股权，或进行某些控制权变更行动（i）如果该方直接或间接拥有所有权权益，在一个品牌的酒店总数至少10家酒店中，该品牌与经理人或其任何关联公司存在竞争；（ii）如果已知该方声誉不佳或不合适的商业伙伴（根据经理人持有博彩牌照的博彩业法规）；（iii）如果该方没有能力履行我们在酒店管理协议下的财务义务；或（iv）如果某些条件未得到满足，包括纠正任何现有或潜在的违约，则收到适当保险范围的证据，支付将在交易结束之日之前累积给管理人的费用和开支，并向管理人提供有关拟出售的充分通知。
优先报价权。管理协议就出售酒店（包括直接或间接的任何股权转让）或租赁酒店（如适用）向经理提供优先谈判权。在向管理人发出拟议出售或租赁的通知后，管理人有30天的时间选择或拒绝行使其购买或租赁的权利。如果管理人选择购买或租赁，双方有30天的时间执行购买（或租赁，如适用）协议，并有额外的30天时间完成购买或租赁（如适用）。如果管理人拒绝行使购买权或租赁权，则必须在180天内以高于90%的价格发生出售或租赁或将出售通知续期给管理人。
31
四季管理协议
任期.我们与四季集团的管理协议的基本期限为20年，将于2019年12月31日到期。已延长至2039年12月31日，四季有两个20年自动延期选项剩余，由管理人酌情决定。
违约事件。管理协议下的“违约事件”一般被定义为包括任何一方破产或无力偿债、未能根据酒店管理协议支付款项以及未能在适当通知后纠正此类不付款、任何一方违反管理协议中的任何重大契诺或义务并持续超过适用的通知和宽限期。
一旦发生违约即终止。如果违约事件发生并持续超过管理协议中规定的任何适用通知和补救期，除其他补救措施外，非违约方通常可以选择在向违约方发出书面通知后终止适用的管理协议。
业绩终止。酒店管理协议为我们提供了在经理未能达到与酒店业绩相关的某些标准的情况下终止而无需支付终止费的权利。业绩期按任意连续两个会计年度计量。业绩标准为：（i）该酒店在该财政年度的RevPAR低于排名前三的酒店的RevPAR（a）拥有与斯科茨代尔四季度假村基本相同的房间数量，（b）位于凤凰城大都市区，（c）拥有与斯科茨代尔四季度假村基本相似的运营理念和组成部分，（d）在同一财政年度竞争与斯科茨代尔四季度假村基本相似的细分市场（按实现的客房收入排名）；（ii）酒店的营业毛利低于预算营业毛利金额的80%。四季有权通过向我们支付相当于斯科茨代尔四季度假村未能在测试期间的一个或两个财政年度实现预算总营业利润80%的金额来避免业绩终止，但如果四季仅就适用测试期的一个财政年度支付该金额，则测试期间的另一个财政年度和紧接适用测试期的财政年度将被视为构成下一个测试期。四季可能在每20年的延长任期内仅行使两次治愈权。尽管有上述规定，如果在适用的测试期间的任一财政年度内，发生以下一项或多项事件，并且总的来说，在使从任何适用的业务中断保险收到的收益生效后，这些事件对营业毛利或RevPAR产生不利影响，我们将无权终止本协议：伤亡、谴责、不可抗力事件、影响酒店20%或更多的资本翻新计划。
提前终止伤亡。如果酒店因火灾或其他人员伤亡而受损，不在保险范围内的酒店维修、重建或更换费用将超过酒店更换费用的20%，那么我们可能会终止酒店管理协议。如果伤亡发生在最后一个延长期限的最后五年，并且维修、重建或更换酒店的成本估计超过酒店重置成本的20%，我们也可能终止管理协议。如果业主在管理协议终止后五年内因火灾或其他伤亡而开始维修、重建或更换酒店，经营者可能有权恢复酒店管理协议。
提前终止谴责。如果酒店的全部或几乎全部在我们和Four Seasons认为导致根据管理协议继续经营酒店剩余部分不谨慎或不合理的任何谴责或类似程序中被采取，管理协议将终止。
转让和出售。管理协议规定，如果买方、受让人、受让人或其他接收人（i）是或是个人或实体（单独或与其关联人一起）的关联公司，其主要业务是（a）酒店或度假村的运营和管理，（b）酒店和度假村的所有权和运营管理，或（c）在主动基础上拥有酒店或度假村（有别于在被动基础上拥有酒店或度假村），并可预见为Four Season或其任何关联公司在酒店或度假村的运营和管理方面的竞争对手；（ii）没有足够的财务能力来履行其在酒店管理协议下的义务；（iii）声誉不佳；或（iv）以任何其他方式是与审慎的商业人士或不会与之有关联的个人或实体。
雅居乐管理协议
任期。Sofitel Chicago Magnificent Mile管理协议的初始期限将于2030年12月31日到期，并自动续签三个连续10年的续约期限，由经理自行决定。
32
违约事件。“违约事件”一般被定义为包括未能根据雅居乐管理协议支付款项以及未能在适用的通知和补救期后纠正此类不付款、任何一方破产或无力偿债、任何一方未能始终维持该方所需维持的所有保险以及未能在适用的通知和补救期后纠正此类违约，任何一方未能履行雅居乐管理协议中任何超过适用通知和补救期的重大契约，以及任何一方违反其中的规定转让雅居乐管理协议。违约事件的发生，使得违约方无法在未经非违约方同意的情况下转让管理协议。
终止。如果违约方（i）违反任何重大陈述或未能履行雅居乐管理协议的任何重大条款或（ii）破产或破产，则非违约方可终止管理协议，在每种情况下，在任何适用的通知和补救期限届满后。此外，如果我们在与酒店有关的抵押贷款项下发生违约，并且未能在规定的时间内纠正此类违约，管理人可能会终止雅高管理协议。
业绩终止。如果经理未能达到与酒店业绩相关的某些标准，我们有权在不支付终止费的情况下终止管理协议。业绩期按任意两个连续经营年度计量。业绩标准为：（i）酒店的RevPAR低于酒店在每个此类经营年度的竞争性集合的RevPAR的90%，以及（ii）调整后的净经营收入（即净经营收入减去大约1390万美元的门槛金额加上我们在资本支出上花费的任何金额的8%）为每个此类经营年度的负数（即低于零），前提是对于酒店经营受到不可抗力事件的重大不利影响的任何经营年度，翻新计划或重大资本改善，应公平调整该酒店的RevPAR和该等经营年度的调整后净营业收入。经理人将有权在任何八年期间最多三次避免业绩终止，方法是向我们支付补救金额，在任何经营年度，该金额等于（i）调整后净营业收入低于零的金额和（ii）如果酒店没有RevPAR短缺，我们将有权从酒店获得的分配金额中的较低者。
提前终止谴责。如果在任何谴责或类似程序中采取所有酒店，或我们合理认为不谨慎或不适合按照索菲特品牌维持的标准使用和运营酒店剩余部分的酒店的一部分，我们可能会终止管理协议。
提前终止伤亡.如果酒店的一个重要部分被火灾或其他伤亡人员损坏或毁坏，那么我们可能会终止雅高管理协议并选择不恢复酒店。如果我们选择恢复酒店，我们必须在伤亡日期后的120天内开始这样的过程，并努力进行酒店的恢复，使其符合索菲特品牌所维护的标准。如果我们未能在伤亡日期后的两年内完成恢复，那么只要这种失败继续下去，管理人可能会终止管理协议。如果我们或经理因为人员伤亡而终止雅高管理协议，或者如果我们没有恢复酒店并希望出租或出售，我们必须首先向经理提出出售酒店。如果我们在五年内修复、重建或更换房地，经理可能会恢复雅高管理协议。
转让和出售。只要我们在管理协议下没有违约，且经理人代表我们作出的任何垫款将在出售时得到偿还，我们可能会在未经经理人同意的情况下出售Sofitel Chicago Magnificent Mile并将雅高管理协议转让给我们的任何关联公司或任何（i）不是经理人的竞争对手（定义见管理协议）的人（包括控制权变更），（ii）在社区中不被普遍认为是声誉不佳的人或谨慎的商业人士不愿与其在商业企业中建立联系的人，并且（iii）如果受让人明确承担雅高管理协议，则具有管理协议要求的最低净资产。
柏悦比弗溪度假村及水疗中心管理协议
任期.柏悦比弗溪度假村及水疗管理协议的期限为30年，于2019年12月31日届满。本管理协议已延长至2029年12月31日，并有一个剩余的10年延期选项，由管理人酌情决定。
违约事件。管理协议项下的“违约事件”一般定义为包括未能根据酒店管理协议支付款项及未能在适当通知后纠正该等不付款，以及任何一方违反管理协议中的任何其他契诺或义务且持续超过适用的通知和宽限期。
33
一旦发生违约即终止。如果违约事件发生并持续超过管理协议规定的任何适用通知和补救期，除其他补救措施外，非违约方一般可以选择提前15天向违约方发出书面通知终止管理协议。
提前终止伤亡。如果酒店因火灾或其他伤亡而受到实质性损害，并且如果就任何伤亡而言，恢复酒店的费用等于或超过在伤亡被保险覆盖的情况下酒店重置费用的25%，或者在伤亡未被保险覆盖的情况下酒店重置费用的10%，那么我们可以选择，通过在伤亡发生后的90天内向凯悦提供通知，不恢复酒店并终止协议。
Eminent Domain的提前终止。如果酒店的全部或基本全部在任何征用域程序中被占用，从而导致酒店无法入住，我们有权在提前90天向凯悦发出书面通知后终止协议。
转让和出售。协议规定，未经凯悦事先批准，我们不能出售或转让我们在酒店的权益，不得无理扣留。凯悦对出售或转让的批准基于以下因素：（i）潜在受让人履行酒店所有者财务义务的能力；（ii）潜在受让人的诚信和商业信誉；（iii）与转让相关可能产生的任何潜在利益冲突。根据该协议，如果转让酒店所有人超过40%的实益所有权，则视为转让已发生。
Remington Hospitality Master酒店管理协议
一般。我们与Remington Hospitality于2018年8月8日签署了一份经修订和重述的酒店主管理协议，我们在下文将该协议称为“酒店主管理协议”。根据酒店管理总协议，Remington Hospitality目前管理Pier House Resort & Spa、Bardessono Hotel and Spa、Hotel Yountville和Cameo Beverly Hills。酒店管理总协议还将管辖我们未来收购的由Remington Hospitality管理的酒店的管理，Remington Hospitality有权管理和运营我们未来收购的酒店物业，除非我们的独立董事（i）一致选择不聘用Remington Hospitality，或（ii）以多数票选择不聘用Remington Hospitality，因为他们在合理的商业判断中确定，（a）存在特殊情况，因此不聘用Remington Hospitality为特定酒店将符合我们的最佳利益，或（b）基于Remington Hospitality的先前表现，另一名经理或开发商可以对特定酒店在实质上比Remington Hospitality更好地履行管理职责。参见“某些协议—相互排他性协议— Remington Hospitality酒店管理MEA — Remington Hospitality的排他性权利。”
任期。酒店管理总协议就协议所规管的每间酒店订定10年的初步期限。Remington Hospitality可根据其选择将任期延长，但须经某些业绩测试，连续三个期限，每个期限为七年，此后最后一个期限为四年，但前提是在行使续约选择权时，Remington Hospitality并不存在酒店管理总协议项下的违约情况。如果在行使任何续约期时，Remington Hospitality发生违约，那么行使续约选择权将取决于该违约是否得到及时补救，而如果该违约未能得到及时补救，那么我们的TRS承租人可以终止酒店管理主协议，无论该选择权是否得到行使，也无需支付任何费用或违约金。倘Remington Hospitality欲行使任何续期选择权，则其必须在不少于酒店管理总协议当时现行期限届满前90日之前向我们的TRS承租人发出书面通知，告知其选择续期酒店管理总协议。
总酒店管理协议项下的应付款项。Remington Hospitality收取基本管理费，如果酒店达到并超过某些门槛，则额外收取奖励费。每个酒店的基本管理费将按月到期，并将等于以下两者中的较大者：
• 17,320美元（每年根据消费者价格指数调整而增加）；或
•相关月份与该酒店相关的总收入的3%。
每家酒店的奖励管理费（如有）将在财政年度结束后的90天内每年到期，并将等于（i）毛收入的1%和（ii）实际房屋利润（扣除管理费或特许经营费前的适用酒店的总营业利润）超过适用财政年度批准的年度经营预算中规定的目标房屋利润的金额中的较低者，但Remington Hospitality在我们收购时接管管理的酒店除外，在这种情况下，对于前五年，将支付给Remington Hospitality的奖励管理费（如果有的话）是酒店的实际房屋利润超过我们收购备考中规定的该日历年的预计房屋利润的金额。但是，如果根据实际操作并经修订
34
时预测，合理预期可赚取的激励费用，TRS承租人将考虑按季度按比例支付激励费用。
该激励费用旨在鼓励Remington Hospitality在酒店产生超过特定门槛水平的房屋利润时，通过增加Remington Hospitality应支付的费用，在每家酒店产生更高的房屋利润。任何增加的收入都会在百分比租赁下产生更多的租赁付款，从而使我们的股东受益。
终止。如果发生某些事件，主酒店管理协议可能会在所述期限之前就一家或多家酒店终止，包括：
•出售酒店；
• Remington Hospitality未能满足某些绩效标准；
•为方便我们的TRS承租人；
•涉及酒店的伤亡、谴责或不可抗力；或
•在Remington Hospitality或US违约且未在任何适用的治愈期到期之前治愈的情况下。
在就一家或多家酒店提前终止酒店管理总协议的某些情况下，我们必须支付Remington Hospitality终止费，以及根据酒店管理总协议的条款应支付给Remington Hospitality的任何其他金额。在下述情况下，我们将有义务支付终止费，前提是Remington Hospitality当时没有违约，但须遵守某些补救和宽限期：
•出售。倘任何受酒店管理总协议规限的酒店在该酒店成为受酒店管理总协议规限之日起的前12个月内出售，我们的TRS承租人可终止有关该已出售酒店的酒店管理总协议，条件是该承租人向Remington Hospitality支付相当于根据当时的年度运营预算估计应就适用酒店向Remington Hospitality支付的管理费（包括基本费用和奖励费用）的金额，期限的第一年的余额。倘任何受酒店管理总协议规限的酒店于首年期限后的任何时间出售，且TRS承租人终止有关该酒店的酒店管理总协议，则我们的TRS承租人将没有义务支付任何终止费用。
•伤亡。如果任何受酒店管理总协议约束的酒店在最初10年期限的第一年内成为伤亡对象并且TRS承租人选择不重建，那么我们必须向Remington Hospitality支付如果酒店已被出售将欠下的任何终止费（如果有的话）。然而，在最初的10年期限的第一年之后，如果一家酒店是伤亡标的，并且即使有足够的伤亡保险收益可以重建酒店，TRS承租人仍选择不重建该酒店，那么，TRS承租人必须向Remington Hospitality支付一笔终止费，该终止费等于根据当时的年度运营预算估计将就适用酒店向Remington Hospitality支付的总管理费（包括基本费用和奖励费用）的（i）65%乘以（ii）9所获得的产品（但在任何情况下均不低于上一个完整财政年度的管理费）。
•谴责或不可抗力。如有任何酒店遭到谴责，或发生与该等酒店有关的任何不可抗力事件，倘酒店管理总协议就该等酒店终止，则TRS承租人并无义务支付任何终止费用。
•未满足性能测试。倘任何受酒店管理主协议规限的酒店未能满足某项业绩测试，则TRS承租人可终止有关该酒店的酒店管理主协议，在此情况下，TRS承租人必须向Remington Hospitality支付相当于所获得产品的60%的金额，方法是根据当时的年度运营预算（但在任何情况下均不低于上一个完整财政年度的管理费），将（i）根据当时的年度运营预算估计就适用酒店向Remington Hospitality支付的总管理费（包括基本费用和奖励费用）的65%乘以（ii）9。如果在期限内的任何财政年度内（i）该酒店在该财政年度的毛经营利润率低于Remington Hospitality和TRS承租人合理确定的同类市场和地理位置的可比酒店的平均毛经营利润率的75%，以及（ii）该酒店的RevPAR收益率渗透率低于80%，则Remington Hospitality将未通过关于特定酒店的业绩测试。一旦性能测试失败，TRS承租人必须给予Remington Hospitality两年的时间来治愈。如果在第一年之后，性能测试失败仍未治愈，那么为了不放弃任何此类失败，TRS承租人可能会要求Remington Hospitality聘请一名顾问，该顾问具有Remington Hospitality和TRS承租人合理接受的重要酒店住宿经验，以确定是否有另一家管理公司可以以实质上更有效的方式管理酒店。如果顾问的决定是肯定的，那么Remington Hospitality必须聘请这样的顾问，在该失败后的治愈期的第二年协助治愈这种性能失败。如果顾问的决定是否定的，那么雷明顿
35
根据绩效测试，招待费将被视为不违约。此类顾问的费用将由TRS承租人和Remington Hospitality平均分摊。如果Remington Hospitality未能通过治愈期第二年的绩效测试，并且在该失败之后，顾问再次得出结论，认为另一家管理公司可以比Remington Hospitality以实质上更有效的方式管理酒店，则TRS承租人有权在提前45天向Remington Hospitality发出书面通知后终止有关该酒店的管理协议，并向Remington Hospitality支付上述终止费用。此外，如任何受Remington Hospitality主酒店管理协议约束的酒店因未通过性能测试而处于补救期内，则行使续期选择权的条件是性能测试失败得到及时治愈，而如果未能及时治愈性能失败，TRS承租人可以选择终止管理协议，而无需支付任何终止费。
•为了方便。就Remington Hospitality根据酒店管理总协议管理的任何酒店而言，若TRS承租人为方便起见选择终止对该酒店的管理，在任何时间，包括在任何续约期内，TRS承租人必须向Remington Hospitality支付终止费，等于（i）根据当时的年度运营预算（但在任何情况下均不低于上一个完整财政年度的管理费）估计应就适用酒店向Remington Hospitality支付的此类酒店的总管理费（包括基本费用和奖励费用）的65%和（ii）九的乘积。
如果酒店管理总协议就与酒店管理总协议项下的违约有关的所有涵盖的酒店终止，酒店管理MEA也可以在非违约方的选择下终止。参见“某些协议—相互排他协议— Remington Hospitality Hotel Management MEA。”
维护和修改。Remington Hospitality必须维护每家酒店的良好维修和状态，并进行其认为合理必要的日常维护、维修和小改动。所有此类日常保养、维修、改建的费用均由TRS承租人支付。根据下文所述的资本改善预算，酒店或其固定装置、家具和设备的所有非常规维修和保养将由Premier根据主项目管理协议进行管理。
保险。Remington Hospitality必须与TRS承租人协调采购和维护与其作为物业管理人的运营相关的所有工人赔偿、雇主责任以及其他适当和惯常的保险，其费用由TRS承租人负责。
转让和转租。未经对方事先书面同意，Remington Hospitality和TRS承租人均不得转让或转让酒店管理主协议。然而，Remington Hospitality可能会将其权利和义务转让给满足合格独立承包商要求且由Monty J. Bennett先生、Archie Bennett, Jr.先生或其各自的家庭合伙企业或信托“控制”的关联企业，其唯一成员或受益人在任何时候都是Msrs. Monty或Archie Bennett, Jr.（包括继子女）及其配偶的直系后代。“受控”是指（i）直接或间接拥有该关联公司的大部分股本（或所有权权益）和投票权，或（ii）有权以首席执行官、总裁、董事长或其他类似身份指导或导致该关联公司的管理层和政策的方向，而他们正在积极参与或参与提供该方向或控制权，并花费大量时间管理该关联公司。任何转让均不会解除Remington Hospitality在酒店管理总协议项下的任何义务。
酒店受损。如果我们的任何保险财产被毁坏或损坏，TRS承租人有义务在符合标的租约要求的情况下，对酒店被毁坏或毁坏的部分进行维修或更换，使其达到该等毁坏或毁坏之前已存在的相同状态。如与该等受损酒店有关的租赁根据租赁条款终止，则TRS承租人有权在提前60天书面通知后终止与该等受损酒店有关的酒店管理总协议。终止后，TRS承租人和Remington Hospitality均不会根据酒店管理总协议就该等受损酒店承担任何进一步的责任或义务，除非我们可能有义务向Remington Hospitality支付终止费用，如上所述。如果酒店管理协议就该等受损酒店仍然有效，且该损害未导致酒店毛收入减少，则TRS承租人支付管理费的义务将不减。但是，如果酒店管理总协议就该等受损酒店仍然有效，但该损害确实导致酒店的毛收入减少，则在酒店维修期间，TRS承租人将有权获得部分、按比例减免的管理费。
谴责财产或不可抗力。如果酒店的全部或基本全部受到全面谴责或部分占用，从而阻止将该物业用作酒店，则有关该酒店的酒店管理总协议将终止，但须遵守适用租约的要求。于终止时，TRS承租人或Remington Hospitality均不会根据酒店管理总协议就该等酒店享有任何进一步的权利、补救措施、责任或义务。如果任何部分占用物业不会导致继续经营酒店不合理，有
36
无权终止酒店管理主协议。如发生直接涉及酒店的不可抗力事件或任何其他超出Remington Hospitality控制范围的原因，并对该酒店的持续经营产生重大不利影响，则酒店管理主协议可由TRS承租人终止。于终止时，TRS承租人或Remington Hospitality均不会根据酒店管理总协议就该等酒店享有任何进一步的权利、补救措施、责任或义务。
年度经营预算。酒店管理总协议规定，在酒店管理总协议的期限内，不少于每个财政年度开始前45天，Remington Hospitality将就每一家酒店向承租人提交一份年度经营预算，其中详细载列未来12个月（或该财政年度的余额或部分第一个财政年度）各年的估计损益表，包括酒店客房租金和其他租金的时间表以及每一家酒店的营销和业务计划。预算以TRS承租人批准为准，不得无故截留。预算可能会不时修订，同时考虑到TRS承租人认为适当的情况或业务和经营状况的要求，但须经Remington Hospitality的合理批准。
资本改善预算。Premier必须为下一个会计年度更换酒店的FF & E和建筑物维修所需的支出编制一份资本改善预算，并在Remington Hospitality将拟议的年度经营预算提交给TRS承租人批准的同时，将该预算提供给相关的TRS承租人和房东以供批准。未经相关的TRS承租人和房东批准，Remington Hospitality不得就这些项目进行任何其他支出，但资本改进预算中提供的支出或因任何（i）紧急情况、（ii）适用的法律要求、（iii）任何特许经营协议的条款或（iv）为我们酒店的持续安全有序运营而需要的支出除外。
赔偿条款。Remington Hospitality已同意就以下情况引起的所有未在保险范围内的损害向TRS承租人作出赔偿：（i）Remington Hospitality的欺诈、故意不当行为或重大过失，但须受到某些限制；（ii）Remington Hospitality侵犯任何第三方的知识产权；（iii）基于Remington Hospitality严重违反就业法或由Remington Hospitality的公司政策直接导致的雇员索赔；（iv）明知或不计后果的放置、卸载、泄漏，Remington Hospitality违反适用的环境法在我们的任何酒店上或在其内使用或储存危险材料；或（v）Remington Hospitality违反酒店管理总协议，包括Remington Hospitality在酒店管理总协议下超出其权限范围采取的行动，该行为未得到纠正。
除前款所述由Remington Hospitality赔偿的范围外，TRS承租人将向Remington Hospitality赔偿保险未涵盖的以及由以下原因引起的所有损害：（i）根据酒店管理主协议提供Remington Hospitality的服务；（ii）我们酒店的状况或使用情况；（iii）Remington Hospitality承担的某些责任，包括根据《WARN法》，与终止酒店管理总协议有关；（iv）所有员工成本和开支；或（v）Remington Hospitality的员工向Remington Hospitality提出的基于违反或涉嫌违反雇佣法的任何索赔。
违约事件。主酒店管理协议项下的违约事件包括：
•TRS承租人或Remington Hospitality提交自愿破产申请，或经历与破产相关的事件但在90天内未解除。
•TRS承租人或Remington Hospitality未能根据酒店管理总协议支付任何到期款项，但须遵守10天通知和补救期。
•TRS承租人或Remington Hospitality未遵守或履行酒店管理主协议的任何其他条款，但须遵守30天的通知和补救期。在某些情况下，30天的通知和治愈期可延长至120天。
•Remington Hospitality不符合《守则》第856（d）（9）节定义的“合格独立承包商”的资格。
如果违约事件发生并持续超过任何宽限期，非违约方将有权选择终止酒店管理主协议，提前30天通知另一方。
为尽量减少我们与Remington Hospitality在酒店管理总协议项下产生的事项上的冲突，公司的企业管治指引规定，公司根据酒店管理总协议的条款可能作出的任何放弃、同意、批准、修改、强制执行事项或选举，应由董事会大多数独立成员（或该等协议具体规定的更高投票门槛）独家酌情决定和控制。此外，我们的董事会已建立
37
a关联交易委员会，仅由我们董事会的独立成员组成，负责审查所有涉及冲突的关联交易。关联交易委员会可向我们董事会的独立成员提出建议（包括拒绝任何拟议交易）。所有关联交易均由关联交易委员会或我们董事会的独立成员批准。
总理 主项目管理协议
一般。我们是与Premier于2018年8月8日签订的主项目管理协议的一方，我们在下文将该协议称为“主项目管理协议”。根据主项目管理协议，Premier目前为我们所有酒店提供设计和施工服务。主项目管理协议还将管辖向我们未来收购的酒店提供设计和施工服务，因为Premier有权向我们未来收购的酒店物业提供设计和施工服务，但前提是我们有权和/或控制对此类酒店进行开发和建设和/或资本改进或翻新的权利，除非我们的独立董事（i）一致选择不聘用Premier，或（ii）以多数票选择不聘用Premier，因为他们已决定，根据他们的合理商业判断，（a）存在特殊情况，因此不为特定酒店聘请Premier符合我们的最佳利益，或（b）基于Premier、另一名经理或开发商的先前表现，可以为特定酒店在实质上比Premier更好地履行项目管理、项目相关服务或开发职责。参见“某些协议—相互排他性协议— Premier项目管理MEA — Premier的排他性权利。”
任期。主项目管理协议就协议管辖的每家酒店规定了10年的初始期限；但主项目协议关于截至主项目管理协议日期由我们拥有或租赁的酒店的初始期限应至2029年1月17日。Premier可根据其选择将任期延长三个连续期限，每个期限为七年，此后的最后期限为四年，但前提是在行使续任选择权时，Premier当时并不存在主项目管理协议项下的违约情况。如果在行使任何续期期间时，Premier发生违约，那么行使续期选择权将取决于该违约是否得到及时纠正，而如果该违约未能得到及时纠正，那么我们的TRS承租人可以终止项目管理主协议，无论该选择权是否得到行使，也无需支付任何费用或违约金。如Premier欲行使任何续期选择权，则其必须在不少于当时的主项目管理协议期限届满前90日向我们的TRS承租人发出其选择续期总项目管理协议的书面通知。
总项目管理协议项下的应付款项。总项目管理协议规定，TRS承租人将向Premier支付相当于与酒店实施经批准的基本建设改善预算相关的总项目成本的4%的设计和施工费，直到基本建设改善预算和/或翻新项目成本涉及超过该酒店总收入5%的支出，据此，设计和施工费将为超过总收入5%门槛值的总项目成本的3%。此外，在施工管理、室内设计、建筑、FF & E采购、FF & E加急/货运管理、FF & E仓储和FF & E安装及监督等方面，TRS承租人将按现行市场费率向Premier市场服务费支付。此类费用将在服务交付时按Premier为每项服务合理确定的完成百分比按月支付，或按其他协议规定支付。
终止。如果发生某些事件，主项目管理协议可能会在规定期限之前就一家或多家酒店终止，包括：
•出售酒店；
•为方便我司TRS承租人；
•酒店的伤亡、谴责或涉及酒店的不可抗力；或
•Premier或US在任何适用的补救期到期前未治愈的违约。
在有关一间或多间酒店的总项目管理协议提前终止的某些情况下，我们必须支付Premier终止费，以及根据总项目管理协议的条款应支付给Premier的任何其他金额。在下述情况下，我们将有义务支付终止费，前提是Premier当时没有违约，但须遵守一定的补救和宽限期：
•出售。倘任何受项目管理总协议规限的酒店出售，我们的TRS承租人可终止有关该已出售酒店的项目管理总协议，而我们的TRS承租人将没有义务支付任何终止费用。
38
•伤亡， 谴责或不可抗力。如任何酒店发生人员伤亡、被谴责或发生任何与该等酒店有关的不可抗力事件，倘有关该等酒店的主项目管理协议终止，则TRS承租人并无义务支付任何终止费。
•为了方便。就任何由Premier根据总项目管理协议管理的酒店项目而言，若TRS承租人为方便起见选择终止该酒店的项目管理，则在任何时间，包括在任何续期期间，TRS承租人须向Premier支付终止费，等于（i）估计就将发生此种终止的整个当前财政年度的适用酒店而应支付给Premier的此类酒店的合计设计和施工费及市场服务费的65%（但在任何情况下均不低于上一个完整财政年度的设计和施工费及市场服务费）和（ii）九的乘积。
实施资本改善预算。Premier应代表TRS承租人根据Premier根据总项目管理协议编制并经TRS承租人批准的资本改善预算，安排对酒店的建筑物或其FF & E进行非常规维修和其他工作。
保险。Premier必须与TRS承租人协调采购和维护与其作为项目经理的运营相关的所有一般赔偿、雇主责任以及其他适当和惯常的保险，其费用由TRS承租人负责。
转让和转租。Premier和TRS承租人未经对方事先书面同意，不得转让或者转让项目管理主协议。但是，Premier可以将其权利和义务转让给由Monty J. Bennett先生、Archie Bennett, Jr.先生或其各自的家庭合伙企业或信托“控制”的任何实体，其唯一成员或受益人在任何时候都是Messrs. Monty或Archie Bennett, Jr.（包括继子女）及其配偶的直系后裔。“受控”是指（i）直接或间接拥有该关联公司的大部分股本（或所有权权益）和投票权，或（ii）有权以首席执行官、总裁、董事长或其他类似身份指导或导致该关联公司的管理层和政策的方向，而他们正在积极参与或参与提供该方向或控制权，并花费大量时间管理该关联公司。任何委派均不会解除Premier在主项目管理协议下的任何义务。
酒店受损。如果我们的任何保险财产被毁坏或损坏，TRS承租人有义务在符合标的租约要求的情况下，对酒店损坏或损坏的部分进行维修或更换，使其达到该等损坏或损坏之前已存在的相同状态。如与该等受损酒店有关的租赁根据租赁条款终止，则TRS承租人有权在提前60天书面通知后终止与该等受损酒店有关的项目管理总协议。于终止时，TRS承租人或Premier均不会就该等受损酒店承担项目管理总协议项下的任何进一步责任或义务。
谴责财产或不可抗力。如果酒店的全部或基本全部受到全面谴责或部分占用，从而阻止将该物业用作酒店，则有关该酒店的主项目管理协议将终止，但须遵守适用租约的要求。于终止时，TRS承租人或Premier均不会根据总项目管理协议就该酒店享有任何进一步的权利、补救措施、责任或义务。如任何部分取得物业并不导致继续经营酒店不合理，则无权终止主项目管理协议。如出现直接涉及酒店的不可抗力事件或Premier无法控制的任何其他原因并对该酒店的持续经营产生重大不利影响的，则该项目管理总协议可由TRS承租人终止。于终止时，TRS承租人或Premier均不会根据总项目管理协议就该酒店享有任何进一步的权利、补救措施、责任或义务。
赔偿条款。Premier已同意就以下情况引起的所有未在保险范围内的损害向TRS承租人作出赔偿：（i）Premier的欺诈、故意不当行为或重大过失；（ii）Premier侵犯任何第三方的知识产权；（iii）Premier明知或不计后果地在我们的任何酒店或在我们的任何酒店内放置、排放、泄漏、使用或储存危险材料；或（iv）Premier违反项目管理总协议，包括Premier在超出其在项目管理总协议下的权限范围内采取的行动，这是无法治愈的。
除前款所述由Premier赔偿的范围外，TRS承租人将向Premier赔偿保险未涵盖的以及由以下原因引起的所有损害：（i）Premier根据总项目管理协议提供服务；或（ii）我们酒店的状况或使用情况。
39
违约事件。主项目管理协议项下的违约事件包括：
•TRS承租人或Premier提出自愿破产申请，或发生90日内未解除的破产相关事件。
•TRS承租人或Premier未能根据主项目管理协议支付任何到期付款，但须遵守10天通知和补救期。
•TRS承租人或Premier未遵守或履行主项目管理协议的任何其他条款，但须遵守或履行30天的通知和补救期。在某些情况下，30天的通知和治愈期可以延长到最长120天。
如果违约事件发生并持续超过任何宽限期，非违约方将有权选择终止主项目管理协议，提前30天通知另一方。
为尽量减少我们与Premier在主项目管理协议项下产生的事项上的冲突，公司的企业管治指引规定，公司根据主项目管理协议的条款可能作出的任何放弃、同意、批准、修改、强制执行事项或选举应由董事会大多数独立成员（或该等协议中具体规定的更高投票门槛）拥有专属酌处权和控制。此外，我们的董事会还成立了一个关联交易委员会，该委员会完全由我们董事会的独立成员组成，负责审查所有涉及冲突的关联交易。关联交易委员会可向我们董事会的独立成员提出建议（包括拒绝任何拟议交易）。所有关联交易均由关联交易委员会或我们董事会的独立成员批准。
相互排他性协议
雷明顿酒店管理MEA
一般.我们是与Remington Hospitality于2018年8月8日签署的经修订和重述的相互排他协议的一方，我们在下文将该协议称为“酒店管理MEA”。
任期。酒店管理MEA的初始任期至2023年11月19日。这一期限自动延长三个额外的续约期，每个续约期为七年，最后续约期为四年，总计最长可达35年。该协议可能会提前终止，原因是：
•违约事件（见“违约事件”），
•一方当事人的提前终止权（见“提前终止”），或
•A由于发生酒店管理总协议项下的影响所有财产的违约事件（参见“与酒店管理总协议的关系”），所以终止了我们在TRS承租人与Remington Hospitality之间的所有酒店管理总协议。
修改投资指引。如果我们在未获得Remington Hospitality书面同意的情况下对我们的初始投资指南进行重大修改，该同意可能会被其唯一和绝对的酌处权拒绝，并且可能进一步受到Ashford Trust各方的同意，Remington Hospitality各方将没有义务在此后的任何时候向我们提供或向我们提供投资机会。相反，Remington Hospitality各方，受制于Ashford Trust各方或Remington Hospitality各方可能与其有现有协议的任何其他方的优先权利，应使用其合理的酌处权来决定如何分配其投资机会 识别。如果我们在未经Remington Hospitality书面同意的情况下对我们的投资准则进行重大修改，Ashford Trust各方将对Remington Hospitality各方确定的投资机会拥有优先权利，我们将不再保留对Remington Hospitality各方确定的投资机会的优惠待遇。为此目的进行的重大修改意味着对我们的初始投资准则进行任何修改，以使其与Ashford Trust的投资准则具有竞争力。
我们的排他性权利。Remington Hospitality和Monty J. Bennett先生已授予我们优先拒绝追寻Remington Hospitality或其关联公司（包括Bennett先生）确定的某些住宿投资机会的权利，包括购买酒店物业、购买土地和建造酒店的机会，或以其他方式投资于满足我们的初始投资准则且根据酒店管理MEA不被视为排除交易的酒店物业的机会。如果投资机会被识别并受制于酒店管理MEA，并且我们没有在未经Remington Hospitality书面同意的情况下对我们的初始投资指南进行实质性修改，那么Remington Hospitality、Bennett先生及其关联公司（视情况而定）将不会寻求这些机会（下文所述除外），并将向我们提供投资机会的书面通知和描述，我们将有10个工作日接受或拒绝投资机会。如果我们拒绝该机会，Remington Hospitality随后可能会寻求此类投资机会，但须根据Ashford Trust与
40
雷明顿酒店，与提供给我们的条款和条件基本相同。如果此类投资机会的条款发生重大变化，那么Remington Hospitality必须向我们提供修订后的投资机会，届时我们将有10个工作日根据修订后的条款接受或拒绝该机会。
费用报销。如果我们接受Remington Hospitality的投资机会，我们将有义务向Remington Hospitality或其关联公司偿还Remington Hospitality或其关联公司就该投资机会支付的实际自付和第三方成本和费用，包括任何定金存款，但不包括Remington Hospitality或其关联公司支付的任何发现者费用、经纪费、开发费或其他补偿。Remington Hospitality必须向我们提交合理详细的成本核算。
Remington Hospitality的排他性权利。如果我们选择寻求由酒店物业的管理和运营组成的投资机会，我们将聘请Remington Hospitality提供此类服务，除非我们的独立董事（i）一致选择不聘用Remington Hospitality，或（ii）以多数票选择不聘用Remington Hospitality，因为他们在合理的商业判断中确定，（a）存在特殊情况，因此不为特定酒店聘用Remington Hospitality符合我们的最佳利益，或（b）基于Remington Hospitality的先前表现，对于特定酒店，另一位经理或开发商可以在实质上比Remington Hospitality更好地履行管理职责。作为回报，Remington Hospitality已同意将提供这些服务。
排除投资机会。以下被排除在酒店管理MEA之外，不受任何排他性权利或优先购买权的约束：
•关于Remington Hospitality，这是一个投资机会，我们的独立董事一致投票决定不聘请Remington Hospitality作为经理或开发商。
•关于Remington Hospitality，这是一个投资机会，我们的独立董事以多数票决定不聘用Remington Hospitality作为经理或开发商，这是基于他们在合理的商业判断中确定存在特殊情况，因此不聘用Remington Hospitality就特定酒店而言符合我们的最佳利益。
•关于Remington Hospitality，这是一个投资机会，我们的独立董事以多数票选择不聘请Remington Hospitality作为经理或开发商，因为他们在合理的商业判断中确定，根据Remington Hospitality之前的表现，另一位经理或开发商可以在特定酒店方面实质性地比Remington Hospitality更好地履行管理、开发或其他职责。
•Remington Hospitality或其关联公司与其任何现有合资伙伴、投资者或物业所有者的现有酒店投资。
•Remington Hospitality或其任何关联公司与除我们和我们的关联公司之外的第三方的现有善意公平第三方管理安排（或其他服务安排）。
•Remington Hospitality或其关联公司拥有所有权权益的任何现有合资伙伴、投资者或财产所有者根据现有合同义务进行的同类交换，前提是Remington Hospitality在此类交易前10天向我们提供通知。
管理或发展。如果我们聘请Remington Hospitality管理或经营一家酒店，它将根据我们与Remington Hospitality之间商定的酒店管理总协议的条款。
违约事件。以下每一项都是酒店管理MEA下的默认值：
•我们或Remington Hospitality经历了与破产相关的事件；
•我们未能按照“费用报销”中所述对Remington Hospitality进行报销，但须遵守30天的治愈期；以及
•我们或Remington Hospitality不遵守或履行协议的任何其他条款，但须遵守30天的治愈期（在某些情况下最多可延长至120天）。
如果发生违约，非违约方将有权选择终止酒店管理MEA，但须提前30天发出书面通知，并根据适用法律寻求其权利和补救措施。
提前终止。在以下情况下，Remington Hospitality有权终止授予我们的排他性权利：
•Monty J. Bennett先生被免去公司首席执行官或董事会主席职务或不再被任命担任这两个职位，或辞去公司首席执行官或董事会主席职务；
41
•我们根据酒店管理MEA的条款终止Remington Hospitality的排他性权利；或者
•我们与Ashford LLC的咨询协议因任何原因根据其条款终止，并且Monty J. Bennett先生不再担任我们的首席执行官和董事会主席。
在以下情况下，我们可能会终止授予Remington Hospitality的排他性权利：
•Remington Hospitality未能符合《守则》第856（d）（9）节所定义的“合格独立承包商”的资格，因此，我们终止与Remington Hospitality的酒店管理总协议；
•Remington Hospitality不再由Monty J. Bennett先生或Archie Bennett，Jr.先生或其各自的家庭合伙企业或信托“控制”，其唯一成员在任何时候都是Archie Bennett，Jr.先生或Monty J. Bennett先生（包括继子女）及其配偶的直系后代；
•我们经历控制权变更并终止我们与Remington Hospitality之间关于所有酒店的酒店管理总协议，并已支付相当于（i）年度运营预算中预算的总管理费的65%的乘积的终止费，适用于此类酒店将发生此类终止的整个当前财政年度（包括基本费用和奖励费，但在任何情况下均不低于上一个完整财政年度的基本费用和奖励费）和（ii）九；
•Remington Hospitality各方根据相互排他协议的条款终止我们的排他性权利；或
•我们与Ashford LLC的咨询协议因任何原因根据其条款终止，并且Monty J. Bennett先生不再担任我们的首席执行官和董事会主席。
作业。未经其他方事先书面同意，任何一方不得转让酒店管理MEA，前提是Remington Hospitality可以在未经其他方书面同意的情况下，将其在酒店管理MEA中的权益转让给协议中定义的“经理关联实体”，只要该关联实体在转让时符合“合格的独立承包商”的资格。
与Master酒店管理协议的关系。如果我们与Remington Hospitality之间的酒店管理总协议因当时管理的所有物业发生违约事件而全部终止，则在酒店管理MEA中向我们和Remington Hospitality提供的权利可能会被终止。终止Remington Hospitality对一家或多家酒店（但不是所有酒店）的管理权并不终止酒店管理MEA。酒店管理MEA的终止并不部分或全部终止酒店管理总协议，尽管酒店管理MEA终止，但酒店管理总协议将根据其关于所涵盖酒店的条款继续进行。
首要项目管理MEA
一般。2018年8月，我们与Braemar OP和Premier签订了日期为2018年8月8日的相互排他性协议，我们在下文将该协议称为“项目管理MEA”，据此，Premier给予我们优先拒绝购买Premier及其任何关联公司确定的符合我们初始投资标准的任何与住宿相关的投资的权利，并且我们同意聘请Premier为我们收购或投资的酒店提供项目管理，前提是我们有权或控制有权指导此类事项。
任期。项目管理MEA的初始期限至2023年11月19日。这一期限自动延长三个额外的续约期，每个续约期为七年，最后续约期为四年，总计最长可达35年。该协议可能会更快终止，原因是：
•违约事件（见“违约事件”），
•由于发生影响所有物业的主项目管理协议项下的违约事件（参见“与主项目管理协议的关系”），TRS承租人与Premier之间的所有主项目管理协议终止。
修改投资指引。如果我们在未获得Premier书面同意的情况下对我们的初始投资指南进行实质性修改，可能会全权酌情拒绝同意，Premier将没有义务在此后的任何时候根据项目管理MEA向我们提供或提供投资机会。相反，Premier应为其分配投资机会 根据我们的咨询协议条款进行识别。为此目的进行的重大修改意味着对我们的初始投资准则进行任何修改，以使其与Ashford Trust的投资准则具有竞争力。
我们的排他性权利。Premier及其关联公司已授予我们优先拒绝追寻Premier及其关联公司（包括Bennett先生）确定的某些住宿投资机会的权利，包括购买酒店的机会
42
物业、购买土地和建造酒店，或以其他方式投资于满足我们初始投资准则且根据项目管理MEA不被视为排除交易的酒店物业。如果投资机会被识别并受制于项目管理MEA，而我们没有实质性地修改我们的初始投资准则，那么Premier及其关联公司（视情况而定）将不会寻求这些机会（下文所述除外），并将向我们提供投资机会的书面通知和描述，我们将有10个工作日接受或拒绝投资机会。如果我们拒绝这个机会，Premier可能会寻求这样的投资机会，条件与提供给我们的条款和条件基本相同。如果此类投资机会的条款发生重大变化，那么Premier及其关联公司必须向我们提供修订后的投资机会，届时我们将有10个工作日的时间根据修订后的条款接受或拒绝该机会。
费用报销。如果我们接受Premier的投资机会，我们将有义务偿还Premier或其关联公司就该投资机会支付的实际自付和第三方成本和费用，包括任何定金存款，但不包括Premier或其关联公司支付的任何发现者费用、经纪费、开发费或其他补偿。总理必须向我们提交一份合理详细的成本核算。
Premier的排他性权利。如果我们为开发或建造酒店而收购或投资于酒店或物业，并有权和/或控制权指导开发和建造和/或资本改进或翻新，或提供项目管理或其他服务，例如采购、室内设计、货运管理或此类酒店或酒店改进的施工管理，我们将聘请Premier提供此类服务，除非我们的独立董事（i）一致选择不聘用Premier，或（ii）以多数票，选择不聘用Premier是因为他们在合理的商业判断中确定，（a）存在特殊情况，因此不为特定酒店聘用Premier符合我们的最佳利益，或（b）基于Premier的先前表现，另一名经理或开发商可以为特定酒店在实质上比Premier更好地履行项目管理、项目相关服务或开发职责。作为回报，Premier已同意将提供这些服务。
排除投资机会。以下项目被排除在项目管理MEA之外，不受任何排他性权利或优先购买权的约束：
•关于Premier，这是一个投资机会，我们的独立董事一致投票决定不聘请Premier作为经理或开发商。
•关于Premier，这是一个投资机会，我们的独立董事以多数票决定不聘请Premier作为经理或开发商，这是基于他们在合理的商业判断中确定存在特殊情况，因此不就特定酒店聘请Premier符合我们的最佳利益。
•关于Premier，这是一个投资机会，我们的独立董事以多数票选择不聘请Premier作为经理或开发商，因为他们在合理的商业判断中确定，根据Premier之前的表现，另一位经理或开发商可以为特定酒店执行项目管理、项目相关服务或开发职责，在实质上优于Premier。
•Premier或其关联公司与其任何现有合资伙伴、投资者或物业所有者的现有酒店投资。
•Premier或其任何关联公司与除我们和我们的关联公司之外的第三方的现有善意公平第三方项目管理安排。
•Premier或其关联公司拥有所有权权益的任何现有合资伙伴、投资者或财产所有者根据现有合同义务进行的同类交换，前提是Premier在此类交易前10天向我们提供通知。
•任何不满足我们初始投资准则的酒店投资。
开发或建设。如果我们聘请Premier开发和建设酒店，开发和建设的条款将根据我们与Premier已同意的主项目管理协议的条款。
违约事件。以下每一项都是项目管理MEA下的默认值：
•我们或Premier经历了与破产相关的事件；
•我们未能按“费用报销”中所述向Premier报销，但须遵守30天的治愈期；以及
•我们或Premier不遵守或履行协议的任何其他条款，但须遵守30天的治愈期（在某些情况下最多可延长至120天）。
43
如果发生违约，非违约方将有权选择终止项目管理MEA，但须提前30天发出书面通知，并根据适用法律寻求其权利和补救措施。
作业。未经其他方事先书面同意，任何一方不得转让项目管理MEA，前提是Premier可以在未经其他方书面同意的情况下，将其在项目管理MEA中的权益转让给协议中定义的“经理关联实体”。
与主项目管理协议的关系。如果我们与Premier之间的主项目管理协议因当时管理的所有物业发生违约事件而全部终止，则在项目管理MEA中向我们和Premier提供的权利可能会终止。Premier对一家或多家酒店（但不是所有酒店）的项目管理权的终止并不终止项目管理MEA。项目管理MEA的终止并不部分或全部终止主项目管理协议，尽管项目管理MEA终止，管理协议仍将根据其关于所涵盖酒店的条款继续进行。
Ashford Trust优先要约权协议
优先要约权协议为我们提供了收购Ashford Trust拥有的每一家标的酒店的优先权利，前提是Ashford Trust的董事会决定营销和销售酒店，但须遵守酒店或其他第三方的经理人的任何优先权利以及优先要约权协议中规定的与合资企业中的酒店有关的限制。此外，只要我们没有在未经Ashford LLC明确同意的情况下实质性地改变我们的初始投资准则，优先要约协议的权利就延伸到后来由Ashford Trust收购的满足我们初始投资准则的酒店。
如果Ashford Trust决定要约出售符合我们投资准则的资产，它必须给我们一份书面通知，说明出售条款，并授予我们以与要约中规定的价格相等的购买价格购买资产的权利。我们将有30天的时间来同意出售条款。如果条款未得到满足，Ashford Trust将可以在180天内按照与书面通知中所载条款基本相同的条款向任何人自由出售资产，但价格不得低于所提供购买价格的95%。如果在这180天期间，Ashford Trust希望接受与书面通知所载条款基本不同的要约或低于所提供购买价格的95%，Ashford Trust必须就新条款向我们发出书面通知，我们将有10天时间同意出售条款。如果Ashford Trust在最初的30天期限届满后的180天内没有完成资产的出售或再融资，则将按照相同条款恢复购买资产的权利。
同样，我们同意就我们在投资组合交易中获得的任何财产给予Ashford Trust优先要约权，前提是我们的董事会认为营销和出售此类资产是适当的，并且我们控制处置，前提是此类资产满足Ashford Trust的投资准则。授予Ashford Trust的任何此类优先要约权将受授予相关物业的管理人或其他第三方的某些优先权利（如有）的约束。
优先要约权协议的初始期限为10年，并受制于自动一年的续约期，除非一方在当前期限届满前至少180天通知另一方其不打算续签协议。协议可由任何一方（i）在另一方发出违约通知且违约方未能在45天内（或在某些情况下最长可达90天）治愈时终止，但须遵守某些例外情况，以及（ii）如果另一方经历特定的破产事件。此外，如果我们在未经Ashford Trust同意的情况下对我们的初始投资准则进行实质性修改（可自行决定拒绝同意），我们对Ashford Trust及其关联公司拥有或随后获得的任何资产的优先购买权将终止，但受优先要约权协议约束的初始资产除外，除非各方另有约定。此外，该协议将在我们的咨询协议终止或我们或Ashford Trust的控制权发生变化时自动终止，不包括因分拆、分拆、分拆或其他类似事件而可能发生的任何控制权变更。
TRS租赁
我们就分拆从Ashford Trust收购的三家酒店由我们的经营合伙企业拥有，并出租给Braemar TRS的子公司。我们的两家酒店一直由我们拥有75%股权的合资企业持有，直到其中一家酒店于2024年7月被出售。合资公司拥有的两家酒店出租给合资公司的子公司，我们选择将这两家子公司视为TRS。自2013年起，宝马TRS组建了多家子公司，租赁收购的酒店。Braemar TRS已选择作为TRS对待。一般而言，我们打算根据与现有租赁条款大致相似的租赁条款，将我们在未来收购的所有酒店（根据与非关联第三方的售后回租交易除外）出租给一个TRS承租人，除非基于不适当的
44
相关监管因素。Ashford LLC将就未来每一份租约的条款和规定进行谈判，考虑诸如为酒店支付的购买价格、然后是当前的经济状况以及当时认为相关的任何其他因素。其中一家酒店位于美属维尔京群岛，由我们的USVI TRS拥有。
任期。我们酒店物业的租期包括五年，于2025年12月31日（就Cameo Beverly Hills而言为2026年12月31日）届满。如果发生某些事件，包括对相关酒店的特定损害、对相关酒店的谴责或相关酒店的出售，或一 未在任何适用的补救或宽限期内治愈的违约事件。如果并且在TRS承租人因租赁终止而有义务向管理人支付终止费的范围内，出租人必须向TRS承租人支付终止费。
租赁项下应付款项。租约一般规定每个TRS承租人在每个日历月支付基本租金加上每个日历季度的百分比租金（如有）。每家酒店的百分比租金等于：（i）超过阈值金额的毛收入的商定百分比，减去（ii）所有先前的百分比租金付款。
维护和修改。每个TRS承租人都被要求在租约期限内的每个财政年度建立一个准备金账户并为其提供资金，该账户的金额至少为每年毛收入的4%，以支付资本支出的成本，这些成本将由我们的运营合作伙伴关系支付。应要求每个TRS承租人（由我们自行承担成本和费用）进行与紧急情况、法律要求、维持适用的特许经营协议、承租人履行其在租赁下的义务以及其他允许的租赁物增加有关的所有资本支出。只要我们的行为不会显著改变物业的性质或目的、显著减损物业的价值或经营效率、显著损害物业的创收能力或影响承租人遵守其租赁条款的能力，我们也有权进行增加、修改或改进。涉及100万美元或以上支出的与材料结构部件相关的所有资本支出均需获得我们的运营合作伙伴的批准。每个TRS承租人负责酒店的所有日常维修和保养，我们的运营合作伙伴关系将负责非常规的资本支出。
我们拥有几乎所有的个人财产（库存、床单和其他不可折旧的个人财产除外），这些财产没有贴在我们酒店的房地产或装修上，或被视为其一部分，除非拥有此类个人财产会导致租赁下的租金不符合REIT收入测试目的的“不动产租金”。
保险和财产税。我们为酒店缴纳房地产税和个人财产税（与酒店相关的个人财产由适用的TRS承租人所有的除外）。我们支付与酒店物业和我们拥有的任何个人财产有关的财产和意外伤害保险。每个TRS承租人支付其个人财产的所有保险、综合一般公共责任、工人赔偿、车辆以及其他适当和惯常的保险。每个TRS承租人都必须将我们列为其所附任何保单的额外被保险人。
转让和转租。未经我们的事先书面同意，TRS承租人不得转租酒店的任何部分或转让其在任何租约下的各自权益，这是不能无理拒绝的。任何转让或转租均不会免除任何TRS承租人在租约下的任何义务。
酒店受损。如果我们投保的任何酒店被毁坏或损坏，无论这种毁坏或损坏是否阻止将该财产用作酒店，适用的TRS承租人将有义务，但仅限于提供的保险收益，恢复该酒店。所有保险收益将支付给我们的经营合伙企业（对于TRS承租人个人财产的损失或损坏应支付的收益除外），并支付给适用的TRS承租人，用于修复或修理的合理费用。维修或修复费用后剩余的任何超额保险收益将由我们保留。如果保险收益不足以恢复酒店，TRS承租人或我们有权在收到书面通知后终止租赁。在这种情况下，我们和TRS承租人都不会在租约下承担任何进一步的责任或义务，但如果我们终止租约，我们必须在管理协议项下到期的45天内支付TRS承租人终止费（如有）。如果租约如此终止，我们将保留因此类破坏或损坏而收到的所有保险收益。若租赁被TRS承租人终止，我们有权拒绝终止租赁并要求TRS承租人恢复酒店，前提是我们同意支付 超出可用保险收益的所有修复费用。在这种情况下，相关租赁将不会终止，我们将向TRS承租人支付所有保险收益。
如果修复成本超过保险收益金额，我们将在要求开始工作之前向承租人贡献完成修复所需的任何超额金额。如果出现保险未涵盖的损坏或毁坏，我们以及适用的TRS承租人的义务将与保险收益不足的情况相同。但是，无论保险范围如何，如果在租赁期结束后的24个月内发生损坏或破坏导致财产不适合其主要预定用途，我们可能会提前30天通知终止租赁。如果
45
租约仍然有效且损坏不会导致酒店毛收入减少，TRS承租人支付租金的义务将有增无减。但是，如果租约仍然有效，但损坏确实导致酒店毛收入减少，则在酒店维修期间，TRS承租人将有权获得一定数量的租金减免。我们将保留收入损失保险的所有收益。
谴责。如果我们的任何酒店受到完全谴责或部分占用，从而阻止将该物业用作酒店，我们和TRS承租人各自都有终止相关租赁的选择权。我们将按照相关租赁的规定与TRS承租人共享谴责裁决。如果对酒店的任何部分占用并不妨碍将该物业用作酒店，则TRS承租人有义务将酒店未占用的部分恢复为完整的建筑单元，但仅限于任何可用的谴责裁决的范围。如果定罪裁决不足以恢复酒店，TRS承租人或我们有权在收到书面通知后终止租约。如果租赁被TRS承租人终止，我们有权在30天内拒绝终止租赁并要求TRS承租人恢复酒店，前提是我们同意支付超出可用的谴责裁决的所有恢复费用。我们将把这种修复的费用贡献给TRS承租人。如果发生部分占用，基本租金将在一定程度上减少，考虑到（其中包括）可使用房间数量、面积或受部分占用影响的收入等因素。
违约事件。租约项下的违约事件包括：
• TRS承租人未能支付租金或租赁项下到期的其他金额，前提是TRS承租人在收到我们的书面通知后有一个10天的补救期，即在违约事件发生之前这些金额到期应付。
• TRS承租人不遵守或履行任何其他租赁期限，前提是TRS承租人在收到我们关于违反租赁期限的书面通知后有30天的补救期，违约事件才会发生。在某些情况下，30天的宽限期可以延长至最多120天。
• TRS承租人是破产、重整、资不抵债、清算或解散事件的主体。
• TRS承租人自愿停止酒店运营超过30天，除非由于损坏、破坏、谴责或某些特定的不可避免的延误。
•管理协议项下TRS承租人因任何行为或不作为而导致的关联酒店违约，由TRS承租人和TRS承租人未能在30天内对违约进行补救。
如果违约事件发生并持续超过任何宽限期，我们可以选择终止相关租约。如果我们决定终止租赁，我们必须提前10天书面通知TRS承租人。除非违约事件在我们在终止通知中指定的终止日期之前得到纠正，否则租约将在指定的终止通知上终止。在这种情况下，根据适用的租约的规定，TRS承租人将被要求放弃对相关酒店的管有权并根据我们的选择支付违约金。
终止租约。我们的运营伙伴关系一般有权在到期之前终止任何租约，只要我们支付终止费。终止费等于根据管理协议应付予经理的任何终止费。
赔偿。对于因（i）租赁物上或围绕该租赁物发生的事故，（ii）酒店的任何过去、现在或未来使用或状况由TRS承租人或其任何代理人、雇员或受邀人，（iii）任何由承租人对TRS酒店承担的义务的强制要求，（iv）TRS承租人未能履行租约项下的义务，以及（v）业主未履行根据租约项下的任何转租义务而引起的索赔，各TRS承租人均须向我们作出赔偿。我们必须就我们与租赁有关的重大过失或故意不当行为以及我们未能履行租赁项下义务而引起的任何索赔，向每位TRS承租人作出赔偿。所有赔偿金额必须在确定责任后10天内支付。
被我们攻破。如果我们违反任何一项租约，我们将有30天的时间，从我们收到TRS承租人的违约书面通知起，以纠正违约行为。这个治愈期可能会延长或某些特定的、不可避免的延误。
地租
我们的其中一家酒店受制于涵盖酒店底层所有土地的地面租赁。
巴德索诺酒店及水疗中心。Bardessono酒店及水疗中心受制于与Bardessono Brothers LLC签订的地面租约，于2065年12月31日到期，有两个25年的延期选择。租金按月支付，是最低租金或百分比租金中的较大者，并在10月1日进行年度校准。每年，年度基本最低租金上调（但从未下调）的金额等于自9月1日起的前12个月期间CPI指数涨幅的百分比，以及
46
8月31日结束。在任何情况下，指数百分比都不会低于101.5%，也不会高于103.5%乘以租户在刚刚结束的租赁年度内应支付的年度基本最低租金。百分比租金，根据客房净收入的8%或净营业收入的4.5%与租户在同一日历年内实际支付的合计基础最低租金之间的正差（如有）计算，将按日历年度支付。在日历年度结束后的90天内，租户必须向房东提供一份官员证明，其中包含租户的财务报表和百分比租金支付（如果有的话）。经业主事先书面同意，可在拟议转让生效日期前至少60天但不超过90天转让租约。租户必须向房东提交一份声明，其中包含联系和财务信息、经营和财产所有权历史，以及房东可能合理要求的与拟议受让人或转租人有关的其他信息、为客栈地块或度假村提议的使用类型，以及拟议转让的所有主要条款；拟议转让的副本；以及房东同意转让的副本。2016年8月，对租约进行了修订，允许将租赁的房地扩大10,000平方英尺，以适应总统别墅的建设。
监管
一般
我们的酒店受各种美国联邦、州和地方法律、法令和法规的约束，包括与公共区域以及消防和安全要求有关的法规。我们相信，我们的每一家酒店都有必要的许可和批准来经营其业务。
政府规章
我们的物业受各种联邦、州和地方监管法律和要求的约束，包括但不限于经修订的1990年《美国残疾人法案》（“ADA”）、分区条例、建筑法规和土地使用法，以及建筑、占用和其他许可要求。不遵守规定可能会导致对私人诉讼当事人处以政府罚款或判给损害赔偿。虽然我们认为我们目前在实质上遵守这些监管要求，但要求可能会发生变化，或者可能会提出新的要求，这可能需要我们进行大量的意外支出。此外，当地的分区和土地使用法律、环境法规、健康和安全规则以及其他政府要求可能会限制或负面影响我们的物业运营，或扩张、修复和重建活动，而这些规定可能会阻止我们利用经济机会。适用于REITs、不动产或来自我们房地产的收入的联邦、州或地方税收法规的未来变化可能会影响我们的物业和公司的财务业绩、运营和价值。
环境事项
根据与环境保护有关的各项法律，房地产的现有或以前的所有者或经营者（包括租户）可能对该物业因存在或排放危险或有毒物质而导致的污染承担责任，并可能被要求调查和清理该物业或该物业产生的此类污染。这些费用可能是巨大的，根据这些法律可能会附加责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或是否对污染物的存在负责，并且责任可能是连带的。我们酒店存在污染或未能对污染进行补救可能会使我们承担第三方责任，或对我们出售、租赁或开发房地产的能力产生重大不利影响，或以房地产作为抵押品产生债务。
我们的酒店受各种联邦、州和地方环境、健康和安全法律法规的约束，这些法律法规涉及各种各样的问题，包括但不限于储罐、应急发电机的空气排放、雨水和废水排放、铅基涂料、霉菌和霉菌以及废物管理。我们的酒店为遵守这些法律法规而产生成本，并可能因不遵守规定而受到罚款和处罚。
我们的一些酒店可能含有或发展出有害霉菌或遭受其他不利条件，这可能导致对健康不利影响的责任和补救费用。我们的任何酒店都存在严重的霉菌或其他空气传播污染物，这可能要求我们采取代价高昂的补救计划，以遏制或清除受影响酒店的霉菌或其他空气传播污染物，或增加室内通风。此外，如果出现财产损失或健康问题，存在严重的霉菌或其他空气传播污染物可能会使我们承担酒店客人或员工和其他人的责任。
保险
我们对所有酒店和地震、风灾、洪水和飓风保险进行全面的一般责任、“所有风险”财产、业务中断、网络安全、董事和高级职员、租金损失保险和伞式责任保险
47
在我们认为有必要提供此类保险的地区的酒店，在每种情况下都有我们认为足够的责任限额。同样，我们投保了直接物理损坏的风险，其金额我们认为足以在更换的基础上补偿我们维修或重建每间酒店所产生的费用，包括重建期间的租金收入损失。考虑到相对损失风险、承保成本和行业实践，我们选择了我们认为合适的保单规格和承保限额。我们不为一般未投保的损失投保，包括但不限于骚乱、全球流行病、战争或天灾造成的损失以及先前根据上述保单提供的某些类型的保险（例如，先前根据一般责任保单提供的传染病、虐待和性骚扰保险）。在我们的管理层看来，我们的酒店投保充足。
竞争
酒店行业竞争激烈，我们投资的酒店受到其他酒店对客人的竞争。竞争基于许多因素，最显着的是位置的便利性、房间的可用性、品牌从属关系、价格、服务范围、提供的客人便利设施或住宿以及客户服务的质量。竞争通常特定于我们的物业所处的个别市场，包括来自现有酒店和新酒店的竞争。竞争加剧可能对我们酒店的入住率、平均每日房价和每间可用客房的客房收入产生重大不利影响，或可能要求我们进行资本改进，否则我们将不必进行这些改进，这可能导致我们的盈利能力下降。
我们的主要竞争对手包括其他酒店运营公司、所有权公司以及国内和国际酒店品牌。在经济低迷时期，当休闲和商务旅行者对房价变得更加敏感时，我们面临着来自价格较低的住宿供应商的日益激烈的竞争，例如精选服务酒店或独立业主管理的酒店。我们还经历了来自另类住宿类型的竞争，例如家庭共享公司。
我们面临着来自机构养老基金、私募股权基金、REITs、酒店公司和其他从事酒店收购的公司的酒店收购竞争。其中一些竞争对手拥有比我们更多的财务和运营资源以及获得资本的渠道，并且可能对我们寻求投资的市场有更多的了解。这场竞争可能会减少向我们提供的合适投资机会的数量，并降低我们可能获得目标酒店投资的条款的吸引力，包括其成本。
员工
我们没有员工。我们任命的高级职员由Ashford Inc.的子公司Ashford LLC（统称为我们的“顾问”）提供。否则将由员工提供的咨询服务由Ashford Inc.的子公司和我们指定的高级职员提供。Ashford Inc.的子公司拥有大约101名全职员工，他们为我们提供咨询服务。这些员工根据我们的咨询协议条款直接或间接履行各种收购、开发、资产管理、资本市场、会计、税务、风险管理、法律、再开发和企业管理职能。
季节性
我们物业的运营历来是季节性的，因为某些物业在夏季月份保持较高的出租率，而某些其他物业在冬季月份保持较高的出租率。这种季节性规律可能会导致我们的季度收入出现波动。季度收入也可能受到翻新和重新定位、我们的管理人员创造业务的效率以及我们无法控制的事件的不利影响，例如流行病、极端天气条件、自然灾害、恐怖袭击或警报、内乱、政府关闭、航空公司罢工或航空公司运力减少、经济因素和影响旅行的其他考虑。如果由于租赁收入的临时或季节性波动，运营现金流在任何季度都不足以使我们能够进行季度分配以维持我们的房地产投资信托基金地位，我们预计将利用手头现金、通过借款和发行普通股或优先股产生的现金来为所需的分配提供资金。然而，我们不能保证我们将在未来进行分配。
查阅报告和其他信息
我们有一个网站www.bhrreit.com。在我们以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交此类材料后，我们会在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的其他报告。我们提交的所有报告也可以在SEC网站www.sec.gov上获得。此外，我们的商业行为和道德准则、首席执行官、首席财务官和首席财务官的Code of Ethics准则、公司治理准则以及董事会委员会章程也
48
可在我们的网站上免费获得，或可根据要求提供印刷版。我们将在我们网站的公司治理部分下披露对我们的商业行为和道德准则或我们的首席执行官、首席财务官和首席财务官的Code of Ethics的任何实质性修订或豁免的描述。任何此类描述将在修订或豁免后的12个月内位于我们的网站上。我们还使用我们的网站分发公司信息，这些信息可能被视为重要信息。因此，除了我们的新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播之外，投资者还应该监控我们的网站。然而，我们网站的内容不是这份报告的一部分。
项目1a。风险因素
风险因素汇总
我们的业务受到多项风险的影响，包括可能阻碍我们实现业务目标或可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响的风险。下文将更全面地讨论这些风险，其中包括但不限于与以下相关的风险：
•我们筹集足够资本和/或采取其他行动以改善我们的流动性状况或以其他方式满足我们的流动性要求的能力；
•如果我们无法支付偿债款项或履行我们在暂缓协议下的其他义务，我们的贷方采取行动加速贷款余额并取消作为我们贷款担保的酒店物业的赎回权；
•资本市场的普遍波动和我国普通股和优先股的市场价格；
•灾难性事件或地缘政治条件，例如俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及最近的以色列-哈马斯战争；
•资本的可用性、条款和部署；
•融资和其他成本意外增加，包括利率变化；
•为我们的顾问提供合格人员；
•与Ashford Trust、Ashford Inc.及其子公司（包括Ashford LLC、Remington Hospitality和Premier）、Stirling Inc.和我们的执行官以及我们的非独立董事存在实际和潜在的利益冲突；
•Ashford LLC人事变动或缺乏合格人员；
•政府法规、会计规则、税率及类似事项的变化；
•立法和监管变化，包括对经修订的1986年《国内税收法典》（“法典”）以及有关REITs税收的相关规则、条例和解释的变化；和
•对我们的业务和我们满足复杂规则的能力施加的限制，以便我们有资格成为美国联邦所得税目的的REIT。
与我们的业务及物业有关的风险
金融危机、经济放缓、疫情或疫情或其他经济破坏性事件可能会损害酒店行业的经营业绩。如果发生此类事件，我们可能会受到入住率、平均每日房价和/或其他营业收入下降的影响。
住宿行业的表现一直与整体经济表现密切相关，具体而言，与美国GDP的增长密切相关。我们投资的酒店被归类为豪华。在经济不景气的情况下，与房价较低的其他类别的酒店相比，这些类型的酒店可能更容易受到收入减少的影响。这一特点可能是由于豪华酒店通常以商务和高端休闲旅行者为目标。在经济困难或与传染病有关的担忧时期，商务和休闲旅行者可能会通过限制旅行或寻求降低旅行成本来寻求降低旅行成本和/或健康风险。任何经济衰退都可能对我们的业务、经营业绩和前景产生不利影响。
美国的经济状况可能对我们的收益和财务状况产生重大不利影响。
我们的业务可能会受到美国和外国司法管辖区内不稳定的经济和政治状况以及地缘政治冲突的不利影响，例如俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及最近的以色列-哈马斯战争。由于美国的经济状况可能会影响酒店业内部的需求，美国当前和未来的经济状况，包括增长放缓、股市波动和对衰退的担忧，可能会对我们的收益和财务状况产生重大不利影响。经济状况可能受到多种因素的影响，包括但不限于经济增长步伐和/或衰退担忧、通货膨胀、失业率水平上升、能源价格、关税和贸易壁垒、货币汇率变化、政府财税政策的不确定性、地缘政治事件、监管环境以及信贷和利率的可用性。特朗普总统表示，他的政府很可能会对进口商品征收大量关税。强加这样的
49
关税可能会使国际贸易关系紧张，并增加外国政府对从美国进口的商品实施报复性关税的风险。
如果我们持有现金、现金等价物和投资的金融机构倒闭，我们的现金、现金等价物和投资可能会受到不利影响。
我们经常在我们的银行保持超过联邦存款保险公司（“FDIC”）保险限额的现金余额。如果我们的银行因应影响银行系统和金融市场的金融状况而在未来进入接管或破产，我们获取现有现金、现金等价物和投资的能力可能会受到威胁，并可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。
我们将来可能不会为我们的普通股或优先股支付股息。
董事会宣布公司2024年和2023年每个季度的5.5% B系列累积可转换优先股和8.25% D系列累积优先股以及公司2024年和2023年每个月的E系列可赎回优先股和M系列可赎回优先股的现金股息。2022年12月8日，我们的董事会从公司2022年第四季度的普通股股息开始，将季度现金股息从稀释后每股0.01美元增加到稀释后每股0.05美元。该公司为2023年和2024年的公司普通股各支付了每股0.05美元的季度现金股息，或按年计算每股0.20美元。2024年12月10日，我们的董事会批准了公司2025年的股息政策。我们的股息政策的批准并不承诺我们的董事会就任何数量或金额宣布未来的股息，董事会可以决定不支付我们的普通股和/或优先股的任何股息。我们将来可能不会为我们的普通股或优先股支付股息。如果我们未能为我们的普通股或优先股支付股息，我们的普通股或优先股的市场价格很可能会受到不利影响。
根据我们的咨询协议，我们必须向我们的顾问Ashford LLC支付最低基本咨询费，即使我们的总市值和业绩下降，也必须支付这笔费用。同样，根据我们与Ashford Inc.的子公司Remington Hospitality签订的酒店管理协议，我们被要求支付最低基础酒店管理费，即使我们酒店的收入显着下降，也必须支付这笔费用。
根据我们与顾问之间的顾问协议，我们必须每月向顾问支付基本顾问费（基于我们的总市值），但须遵守最低基本顾问费。最低基本咨询费等于以下两者中的较大者：（i）上一财政年度同月支付的基本费用的90%；（ii）最近完成的财政季度的“G & A比率”的1/12乘以我们向SEC提交的最近的10-Q表格季度报告或10-K表格年度报告中包含的最后一个资产负债表日的总市值。因此，即使我们的总市值和业绩下降，我们仍将被要求每月向我们的顾问支付相当于最低基本管理费的款项，这可能会对我们的流动性和财务状况产生不利影响。
同样，根据我们与Ashford Inc.的子公司Remington Hospitality的酒店管理协议，我们按每家酒店每月向Remington Hospitality支付基本酒店管理费，相当于每家酒店约17,000美元（每年根据消费者价格指数调整而增加）或毛收入的3%中的较高者。因此，即使我们酒店的收入显着下降，我们仍将被要求向Remington Hospitality支付相当于每家酒店约17,000美元的最低每月付款（根据消费者价格指数调整每年增加），这可能会对我们的流动性和财务状况产生不利影响。
我们的业务受到我们经营所在特定市场的经济和其他条件的显着影响，特别是在我们酒店高度集中的大都市地区。
我们的酒店位于华盛顿特区、旧金山、萨拉索塔、斯科茨代尔、西雅图、费城、芝加哥、基韦斯特、韦尔/比弗溪、太浩湖、洛杉矶和圣托马斯大都市区。因此，我们特别容易受到这些领域的不利市场条件以及我们未来可能收购资产的任何其他领域的影响，包括行业低迷、企业搬迁以及酒店客房供应过剩或住宿需求减少。在我们拥有酒店集中的市场，或在我们经营的任何其他市场出现不利的经济发展，或由于当地、区域或国家商业环境导致的酒店供应增加或住宿需求减少，都可能对我们的业务、经营业绩和前景产生不利影响。
50
我们的投资集中在酒店行业，我们的业务将受到该行业经济下滑的不利影响。
我们的投资集中在酒店行业。这种集中可能会使我们在更大程度上面临酒店房地产领域经济下滑的风险，而不是如果我们的物业在房地产行业的其他领域更加多样化。
我们面临与全球经济和政治环境变化相关的风险，包括资本和信贷市场。
我们的业务可能会受到全球经济状况的损害，全球经济状况最近一直在波动。个别国家或地区的政治危机，包括与地方政府信用恶化或违约相关的主权风险，助长了这种波动。如果全球经济经历持续波动或重大中断，这种中断或波动可能会损害美国经济和我们的业务。更具体地说，除了由于总体经济放缓而导致商务和休闲旅行需求减少之外，我们还可能受到信贷市场收紧导致的中断或由于全球或国际发展导致无法进入信贷市场获得现金以支持运营或向我们的股东进行分配而导致的流动性不足的伤害。
我们投资于住宿市场的豪华细分市场，这些细分市场竞争激烈，通常比大多数其他细分市场波动更大，可能会对我们的盈利能力产生负面影响。
酒店业务的奢侈品细分市场竞争激烈。我们的酒店物业根据位置、房价、质量、便利设施、服务水平、声誉和预订系统等诸多因素进行竞争。奢侈品细分领域有很多竞争对手，其中许多竞争对手可能拥有比我们大得多的营销和财务资源。这种竞争可能会降低我们酒店的入住率和客房收入。住宿业过度建设可能会增加可用房间数量，并可能降低入住率和房价。此外，在需求疲软的时期，就像一般经济衰退期间可能发生的那样，我们的盈利能力可能会受到经营豪华酒店的相对较高的固定成本的负面影响。如果我们的酒店不能有效竞争客人，他们将获得更少的收入，这将导致我们可用于履行偿债义务、运营费用以及向股东进行必要分配的现金减少。
由于我们依赖Ashford LLC及其关联公司开展业务，Ashford LLC或其关联公司的财务状况或我们与他们的关系的任何不利变化都可能阻碍我们的经营业绩。
我们依赖Ashford LLC来管理我们的资产和运营。Ashford LLC或其关联公司的财务状况或我们与Ashford LLC的关系的任何不利变化都可能阻碍其成功管理我们的能力。
我们依赖于具有长期业务关系的Ashford LLC的关键人员。Ashford LLC关键人员的流失可能会威胁到我们成功运营业务的能力。
我们未来的成功在很大程度上取决于Ashford LLC管理团队的持续服务。特别是，Messrs. Monty J. Bennett、Richard J. Stockton、Alex Rose、Deric S. Eubanks和Justin Coe的酒店行业经验，以及他们与酒店特许经营商、运营商、业主以及酒店贷款和其他金融机构发展的关系的程度和性质，对于我们业务的成功至关重要。Ashford LLC管理团队的一名或多名成员失去服务可能会损害我们的业务和前景。
支付给我们顾问的费用和费用报销总额将超过我们行业同行的内部化费用的平均值（如我们的咨询协议规定），占总市值的百分比。作为这些费用的一部分，无论我们的业绩如何，我们都必须向我们的顾问支付最低咨询费。
根据我们与我们的顾问之间的咨询协议，我们必须向我们的顾问支付每月基本管理费（受下述最低费用限制），金额相当于（i）我们公司上个月总市值的0.70%，以及（ii）净资产费用调整（定义见我们的咨询协议）之和的1/12，年度激励费用将基于我们达到某些最低业绩门槛和某些费用报销。每月最低基本管理费将等于上一年同月支付的基本费用的（i）90%中的较大者；（ii）最近完成的财政季度的“G & A比率”的1/12乘以公司向SEC提交的最近的10-Q表格季度报告或10-K表格年度报告中包含的最后一个资产负债表日期的总市值（定义见我们的咨询协议）。“G & A比率”将计算为选定同行集团的每个成员在适用季度支付的一般和管理费用总额的比率的简单平均值，减去任何非现金费用，但包括任何死交易成本，除以该同行集团成员的总市值（如我们的咨询协议所规定）。由于基本管理费受此最低金额限制，并且由于部分此类费用取决于我们的业绩，
51
我们支付给顾问的费用可能会随着时间的推移而波动。然而，无论我们顾问的表现如何，支付给我们顾问的费用和报销总额占市值的百分比永远不会低于我们行业同行的内部化费用的平均值（如我们的咨询协议规定），并且有时支付给我们顾问的费用和奖励总额可能大大超过我们行业同行的内部化费用的平均值。
我们的顾问有权获得非基于业绩的薪酬，包括最低基本管理费，这可能会降低其将时间和精力用于寻求为我们的投资组合提供有吸引力的风险调整后回报的投资的动机。此外，我们的激励费用结构可能会诱使我们的顾问鼓励我们收购某些资产，包括投机性或高风险资产，或收购杠杆增加的资产，这可能会增加我们投资组合的风险。如需更多信息，请参阅风险因素“根据我们的咨询协议，我们需要向我们的顾问Ashford Inc.支付最低的基本咨询费，即使我们的总市值和业绩下降，也必须支付这笔费用。同样，根据我们与Ashford Inc.的子公司Remington Hospitality签订的酒店管理协议，我们被要求支付最低基础酒店管理费，即使我们酒店的收入显着下降，也必须支付这笔费用。”
我们的业务战略取决于以有吸引力的条款收购额外的酒店物业，而未能这样做或以其他方式成功管理我们的计划增长可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们打算在未来收购更多的酒店物业。我们面临着来自其他资本充足的投资者对有吸引力的投资机会的重大竞争，其中一些投资者拥有比我们更多的财务资源和更多获得债务和股权资本的机会。随着房地产投资相对于其他形式的投资变得越来越有吸引力，这种竞争越来越激烈。这种竞争可能会限制提供给我们的合适投资机会的数量。它还可能增加寻求向我们出售的业主的议价能力，使我们更难以有吸引力的条款或我们的业务计划中设想的条款收购新物业。由于这种竞争，我们可能无法以我们认为适当的价格或以我们满意的条件收购我们认为具有吸引力的酒店物业。如果我们确实确定了一个合适的收购候选人，我们可能无法成功地就收购条款进行谈判。此外，我们预计将通过结合使用留存现金流、财产层面的债务以及发行股权和债务证券来为未来的收购融资，这可能会导致对我们的股东的额外杠杆或稀释。我们在确定、谈判、以优惠条件融资、完成和整合此类收购方面的任何延迟或失败都可能严重阻碍我们的增长。
此外，我们预计将竞争出售酒店物业。资金的可获得性、可供出售的酒店物业的数量和市场状况，都会影响价格。我们可能无法以我们的目标价格出售酒店资产。
无法保证Ashford Trust将向我们出售任何受优先要约权协议约束的物业。
我们可能无法收购任何受优先要约权协议约束的物业，要么是因为Ashford Trust没有选择出售此类物业，要么是当Ashford Trust选择出售时我们无法收购这些物业。此外，如果我们在没有得到Ashford LLC明确同意的情况下实质性地改变我们的投资准则，那么Ashford Trust在这种改变日期之后收购的任何酒店都不会受到优先报价权的约束。
我们可能无法成功整合和运营收购的物业，这可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
即使我们能够以优惠的条件进行收购，我们也不一定能够成功地整合和运营它们。我们可能需要在收购后投入大量资金和资源，以维持或发展我们收购的物业。此外，我们可能需要调整我们的管理、行政、会计和运营系统，或雇用和保留足够的运营人员，以整合和成功管理任何未来收购的额外资产。这些和其他整合努力可能会扰乱我们的运营，将Ashford LLC的注意力从日常运营上转移开，并导致我们产生意想不到的成本。在地理位置分散的地点协调行动的必要性可能会增加整合的困难。我们未能成功地将任何收购整合到我们的投资组合中，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。此外，收购的物业可能存在我们未能在收购前通过尽职调查发现的负债或不利的经营问题。未能在此类收购之前发现此类问题可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
由于我们的董事会和Ashford LLC拥有进行未来投资的广泛酌处权，我们可能会进行导致回报大大低于预期或净经营亏损的投资。此外，我们的投资政策可能会由我们的董事会酌情不时修改，而无需经过我们的股东投票。这种自由裁量权可能会导致收益率回报与股东预期不一致的投资。
52
我们的合资投资可能会受到不利影响，原因是我们缺乏唯一的决策权、我们依赖合营者的财务状况以及我们与合营者之间的纠纷。
我们通过合资企业拥有一家酒店的权益，并且我们没有关于该物业的唯一决策权。此外，我们可能会继续通过合伙企业、合资企业或其他实体与第三方共同投资，获得管理财产、合伙企业、合资企业或其他实体事务的控股或非控股权益，或分担责任。对于我们可能在合伙企业或合资企业中持有的任何未来财产，我们可能无法行使唯一的决策权。在某些情况下，对合伙企业、合资企业或其他实体的投资可能会涉及如果没有第三方参与则不存在的风险，包括合伙人或合营者可能破产、财务状况恶化或无法为其所需出资份额提供资金的可能性。合作伙伴或合营者可能有与我们的商业利益或目标不一致的经济或其他商业利益或目标，并可能有能力采取与我们的政策或目标相反的行动。这类投资还可能存在导致决策陷入僵局的潜在风险，例如出售、预算或融资，因为我们和合作伙伴或合营者都没有对合伙企业或合资企业的完全控制权。我们与合作伙伴或合营者之间的纠纷可能会导致诉讼或仲裁，这将增加我们的开支，并阻止我们的高级职员和/或董事将他们的时间和精力集中在我们的业务上。因此，合伙人或共同风险人的行动或与之发生的纠纷可能会导致合伙企业或合资企业拥有的财产面临额外风险。此外，在某些情况下，我们可能会对我们的第三方合作伙伴或合营者的行为承担责任。
酒店特许经营或管理协议要求或失去此类协议可能会对我们产生不利影响。
我们必须遵守我们酒店经营所依据的酒店品牌的特许人或经理强加的经营标准、条款和条件。特许经营商定期检查其许可酒店，以确认遵守其运营标准。酒店未能保持这些标准可能会导致我们的酒店品牌和运营所依据的特许经营许可证或其他授权的丢失或取消。关于运营标准，我们依赖我们的酒店经理来符合这样的标准。特许经营商或管理者也可能要求我们按照系统标准进行一定的资本改进以维护酒店，其成本可能是巨大的。特许人或经理可以根据一般经济状况、受影响酒店的经营业绩或前景或其他情况，根据Ashford LLC或我们的董事会确定在经济上不可行的资本改进的完成情况，以继续品牌和运营支持为条件。在这种情况下，Ashford LLC或我们的董事会可能会选择允许特许经营或管理协议失效或终止，这可能会导致终止费用以及酒店作为独立酒店的品牌或运营的变化。此外，当此类协议的期限届满时，没有义务发行新的特许经营权。
失去特许经营或管理协议可能会对受影响酒店的运营和/或潜在价值产生重大不利影响，因为失去了特许经营人或经理提供的相关名称识别、营销支持和集中预订系统。对我们的一家或多家酒店的任何此类重大不利影响可能反过来对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
我们没有任何员工，依靠我们的酒店经理雇佣运营我们拥有的酒店所需的人员。因此，我们无法控制酒店的人员配置。此外，我们依赖第三方酒店管理公司来运营我们的酒店以及我们的大部分现金流可能会对我们产生不利影响。
我们没有任何员工。我们以合同方式聘请酒店经理，例如万豪酒店（或其关联公司）、希尔顿酒店（或其关联公司）、四季酒店、凯悦酒店、雅居乐和我们的关联公司Remington Hospitality（由Ashford Inc.公司所有）来经营和雇用经营我们的酒店所需的人员。根据适用的酒店管理协议，要求每位酒店经理确定适当的人员配置水平；我们被要求向适用的酒店经理报销这些员工的费用。因此，我们依赖于我们的酒店经理做出适当的人员配置决策，并在市场状况不佳时适当减少人员配置，而我们不能像直接雇用这些人员那样减少我们酒店的人员配置。因此，如果我们雇用了运营酒店所需的人员，我们酒店的人员配置水平可能会比我们选择的要高。此外，我们可能不太可能采取激进的行动（例如延迟支付欠我们酒店经理的款项），以影响我们的附属公司Remington Hospitality做出的人员配置决定。
此外，由于美国联邦所得税法限制REITs及其子公司经营或管理酒店，第三方必须经营我们的酒店。REIT可以将其酒店出租给REIT可以拥有高达100%权益的TRS。TRS支付公司层面的所得税，并可能保留任何税后收入。REIT使用TRS结构必须满足一定的条件。其中一个条件是，TRS必须雇用“合格的独立承包商”（“EIC”）来管理酒店，该承包商积极从事为REIT以外的其他方管理酒店的行业或业务。一家EIC不能（i）拥有REIT超过35%的权益，（ii）由拥有REIT超过35%的人士拥有超过35%的权益，或
53
（iii）向REIT提供任何收入（即，EIC无法向REIT支付费用，且REIT不能拥有EIC的任何债务或股本证券）。因此，虽然我们可能会将酒店出租给我们拥有的TRS，但TRS必须聘请第三方运营商来管理酒店。因此，我们指挥和控制我们的酒店如何运营的能力比我们能够直接管理我们的酒店要少。
我们是酒店管理协议的当事方，根据这些协议，非关联的第三方酒店经理管理我们的酒店。我们还与Ashford Inc.的子公司Remington Hospitality签订了酒店管理总协议，据此，Remington Hospitality目前管理Pier House Resort & Spa、Bardessono酒店及Spa、Hotel Yountville和Cameo Beverly Hills。我们不对任何酒店经理或他们各自的人员进行日常监督。我们与我们的第三方管理人员之间可能会不时就其履行或遵守酒店管理协议的条款产生争议，这反过来可能会对我们产生不利影响，我们可能会因我们的财产或我们财产中的人员的损失或伤害而承担责任。如果我们无法通过讨论和谈判解决此类争议，我们可能会选择终止我们的管理协议、对争议提起诉讼或将该事项提交第三方争议解决，其费用可能是重大的，其结果可能会损害我们的业务、经营业绩或前景。
我们的管理协议可能会对我们出售酒店物业或为其融资的能力产生不利影响。
我们的管理协议不允许我们在相对较短的通知或有限的成本下更换酒店经理，还包含其他限制性契约。我们未来可能会订立额外的此类协议或收购受此类协议约束的物业。例如，管理协议的条款可能会限制我们出售物业的能力，除非购买者不是管理公司的竞争对手、承担管理协议并满足其他条件。此外，长期管理协议的条款抵押我们的财产可能会降低财产的价值。当我们订立或收购受任何此类管理协议约束的物业时，我们可能无法采取我们认为符合我们最佳利益的行动，并可能因此产生大量费用。
我们目前有8家酒店以万豪酒店或希尔顿品牌运营；因此，我们面临将我们的投资组合集中在两个品牌家族中相关的风险。
我们的15家酒店中有8家使用万豪酒店（或其关联公司）或希尔顿（或其关联公司）拥有的品牌。因此，我们的成功部分取决于万豪酒店和希尔顿及其各自品牌（或其关联公司的品牌）的持续成功。我们认为，建立品牌价值对于增加需求和建立客户忠诚度至关重要。因此，如果市场认可度或对万豪酒店和/或希尔顿的正面看法降低或受损，则与我们投资组合中的万豪和希尔顿品牌酒店相关的商誉可能会受到不利影响。此外，如果我们与万豪酒店或希尔顿的关系因我们酒店的管理纠纷或其他原因而恶化，万豪酒店和/或希尔顿可能会终止与我们目前的管理协议或特许经营许可或拒绝为我们未来可能收购的酒店管理或提供特许经营许可。
如果我们不能获得额外的资本，我们的增长将受到限制。
我们被要求每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入，不包括净资本收益，以符合并保持我们作为REIT的资格。因此，我们可用于资助收购、开发或其他资本支出的留存收益（如果有的话）是名义上的。因此，我们依赖额外债务或股权资本的可用性来为这些活动提供资金。如果我们不能获得额外的融资或股权资本，我们通过收购或发展实现增长的长期能力——这对我们来说是一个重要的战略——将受到限制。市场条件可能使我们难以获得融资或股权资本，我们可能无法获得额外的债务或股权融资或以优惠条件获得。
我们的一些酒店受制于地面租赁；如果我们被发现违反地面租赁或无法续签地面租赁，我们的业务可能会受到重大不利影响。
我们的一些酒店在受地面租赁约束的土地上，其中一家涵盖整个物业。因此，我们仅拥有该酒店的长期租赁或类似权益，而不是费用权益。如果我们未能就地租作出付款或以其他方式被发现违反地租，我们可能会失去使用酒店或受地租约束的酒店物业部分的权利。此外，除非我们可以购买基础土地和改善的费用单利，或在这些土地租约到期前延长这些土地租约的条款，否则我们将在土地租约到期时失去我们经营该酒店物业的权利和我们对改善的权益。我们可能无法在到期时续签任何地面租约，如果续签，条款可能不优惠。我们行使与我们的地面租赁有关的任何延期选择权的能力取决于我们在行使此类选择权时根据地面租赁的条款没有违约的条件。如果我们因地租违约或不续签而失去酒店的使用权，我们将无法
54
从此类酒店获得收入，并需要购买另一家酒店的权益以试图取代该收入，这可能会对我们的业务、经营业绩和前景产生重大不利影响。随着地面租约到期日期的临近，我们为受地面租约约束的酒店物业再融资的能力可能会受到负面影响。
在任何有关酒店的征用权程序中，我们将不会根据我们的土地租约或在到期时确认土地或改良价值的任何增加，并且可能只会收到已支付的补偿的一部分。
除非我们购买受我们土地租约规限的土地及改善项目的收费权益，否则我们在土地租约届满时将不会在土地或改善项目中拥有任何经济权益。因此，尽管我们有资本支出购买我们在酒店的权益或为酒店的改善提供资金，但我们将不会分享超过土地租赁期限的任何土地增值或改善，并将失去我们使用酒店的权利。此外，如果州或联邦政府在其显权下没收受地面租约约束的酒店，我们可能只有权获得因没收而获得的任何赔偿的一部分。
我们越来越依赖信息技术，网络攻击、安全问题或其他破坏和不断扩大的社交媒体工具带来了新的风险。
Ashford LLC和我们的酒店经理依赖信息技术网络和系统，包括互联网，来处理、传输和存储电子信息，并管理或支持各种业务流程，包括财务交易和记录、个人身份信息、预订、账单和运营数据。个人身份信息的收集和使用受联邦和州法律法规的约束。隐私和信息安全法律不断发展，可能在不同司法管辖区不一致。遵守所有这些法律法规可能会增加公司的运营成本，并对公司营销公司物业和服务的能力产生不利影响。
Ashford LLC和我们的酒店经理可能会从供应商那里购买我们的一些信息技术，我们的系统将依赖于这些供应商。Ashford LLC依靠商业上可用的系统、软件、工具和监控，为处理、传输和存储机密运营商和其他客户信息提供安全保障。我们依赖于这些信息通过公共网络的安全传输。Ashford LLC和酒店管理人员的网络和存储应用程序可能会受到黑客或其他人通过网络攻击进行的未经授权的访问，这些网络攻击正在迅速发展并变得越来越复杂，或者通过其他方式，或者可能由于运营商错误、渎职或其他系统中断而被破坏。在截至2023年9月30日的季度中，我们发生了一起网络事件，导致某些个人信息可能被曝光。我们已经完成了一项调查，并确定了可能已经暴露的某些信息，并根据适用的州指导方针通知了可能受到影响的个人。所有系统均已恢复。近年来，由于勒索软件等新技术的扩散，以及网络攻击肇事者的复杂程度和活动增加，隐私和信息安全风险普遍增加。此外，在新冠疫情期间和之后，广泛的网络攻击激增，使用远程工作环境和虚拟平台可能会增加我们遭受网络攻击或数据安全漏洞的风险。鉴于风险增加，包括由于新冠疫情导致与在家工作安排相关的远程访问增加，Ashford LLC已代表我们投入额外资源，以加强我们计算机系统的安全性。未来，Ashford LLC可能会代表我们花费额外的资源，以继续加强我们的信息安全措施和/或调查和修复任何信息安全漏洞。尽管采取了这些步骤，但无法保证我们未来不会遭受重大数据安全事件，无法保证未经授权的各方将无法访问存储在我们系统中的敏感数据，也无法保证任何此类事件将被及时发现。
此外，使用社交媒体可能会导致我们遭受品牌损害或信息泄露。任何社交网站上关于我们、我们的酒店经理或我们酒店的负面帖子或评论可能会损害我们或我们酒店的声誉。此外，员工或其他人可能会通过外部媒体渠道披露与我们业务相关的非公开敏感信息。社交媒体的持续演进将给我们带来新的挑战和风险。
我们可能会经历恶劣天气条件或自然灾害造成的损失。
我们的物业容易受到极端天气条件的影响，这可能会导致财产损失或业务中断，从而可能损害我们的业务和经营业绩。我们的某些酒店位于可能受到极端天气条件影响的区域，包括但不限于美国和加勒比地区的飓风、洪水、龙卷风、火灾和冬季风暴。这种极端的天气条件可能会中断我们的运营，破坏我们的酒店，并减少在这些地区访问我们酒店的客人数量。此外，我们的运营可能会受到干旱或其他缺水原因的不利影响。在加利福尼亚州或我们经营或采购关键供应的其他地区经历的持续时间广泛的严重干旱可能会对我们的业务产生不利影响。随着时间的推移，这些情况可能会导致酒店需求下降、我们的物业受到重大损害或我们根本无法经营受影响的酒店。
55
我们相信，我们的物业有充足的保险，符合行业标准，以覆盖飓风、地震、龙卷风、洪水、火灾和其他恶劣天气条件和自然灾害可能造成的合理预期损失。尽管如此，我们面临的风险是，此类保险将无法完全覆盖所有损失，并且根据事件的严重程度和对我们财产的影响，此类保险可能无法覆盖包括但不限于与疏散相关的费用在内的很大一部分损失。这些损失可能会导致我们的保险成本增加，我们从受影响的财产中获得的预期收入减少，或者我们投资于受影响财产的全部或部分资本损失。此外，如果保险成本超过我们判断的保险范围相对于损失风险的价值，我们可能不会在某些情况下购买保险。
法律、法规或政策的变化可能会对我们的业务产生不利影响。
管理我们业务的法律法规或联邦一级或我们经营所在的任何州的监管或执法环境可能随时发生变化，并可能对我们的业务产生不利影响。我们无法预测这一或任何其他未来立法或监管提案或计划将如何管理或实施或以何种形式实施，或未来是否会发生对法规或条例的任何额外或类似变化，包括其解释或实施。任何此类行动都可能以重大和不可预测的方式影响我们，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。我们无法继续遵守特定司法管辖区的监管要求，可能会对我们在该市场的运营以及我们的整体声誉产生重大不利影响。适用的法律或法规可能会被修改或以不同的方式解释，并且可能会采用新的法律法规，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
我们可能会不时受到诉讼，这可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的交易价格产生重大不利影响。
我们可能会不时受到诉讼。其中一些索赔可能会导致针对我们的辩护费用、和解、罚款或判决，其中一些可能不在保险范围内。未投保的任何此类费用、和解、罚款或判决的支付可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。有关针对我们或涉及我们酒店的索赔或判决的负面宣传可能会损害我们或我们酒店的声誉。此外，某些诉讼或某些诉讼的解决可能会影响我们某些保险范围的可用性或成本，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响，使我们面临未投保的风险增加，和/或对我们吸引高级职员和董事的能力产生不利影响。
已对公司的一家酒店管理公司提起集体诉讼，指控其违反了某些加州就业法，该集体诉讼影响到公司子公司拥有的两家酒店。有关更多信息，请参阅“第3项。法律程序。”
与我们的债务融资相关的风险
我们有大量债务，我们的组织文件对我们未来可能产生的额外债务金额没有限制。
截至2024年12月31日，我们有大约12亿美元的未偿债务，其中包括大约11亿美元的浮动利率债务，我们预计将产生额外的债务，包括额外的浮动利率债务。未来，我们可能会产生额外的债务，为未来的酒店收购、资本改善和发展活动以及其他公司目的提供资金。
大量负债可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响，因为除其他外，它可能：
•要求我们将运营现金流的很大一部分用于支付我们的债务本金和利息，从而减少我们可用于为营运资金、资本支出和其他一般公司用途提供资金的现金流，包括支付我们的普通股和我们的优先股的股息，这是目前设想的或满足REIT资格要求所必需的；
•增加我们对普遍不利的经济和行业条件的脆弱性，并限制我们在规划或应对业务和行业变化方面的灵活性；
•限制我们以优惠条件借入额外资金或为债务再融资的能力，或根本无法扩大我们的业务或缓解流动性限制；和
•相对于负债较少的竞争对手，我们处于竞争劣势。
我们的章程和章程没有限制我们可能产生的债务金额或百分比，我们面临通常与债务融资相关的风险。通常，我们的抵押贷款债务带有到期日或赎回日期，这样贷款就会在全部摊销之前到期。可能难以按条款再融资或延长这类贷款的期限
56
我们可以接受，或者完全可以接受。这些情况可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流或我们股票的市场价格产生不利影响。
根据我们的咨询协议，Ashford LLC有权获得每月基本费用，金额相当于（i）我们公司上个月总市值的0.70%和（ii）净资产费用调整之和的1/12，该调整在咨询协议中定义为包括我们的债务和其他因素。随着我们合并债务的本金总额（包括我们在任何未合并但不包括我们的合资伙伴在合并债务中的比例份额的实体的债务中的比例份额）增加，这项费用也会增加。因此，我们合并负债的任何增加也将增加我们支付给Ashford LLC的费用。这笔费用的结构可能会激励Ashford LLC建议我们增加负债，从而增加费用，而这样做可能不符合我们股东的最佳利益。
此外，经济状况的变化、我们的财务状况或经营业绩或前景可能：
•导致我们的浮动利率债务利率更高，
•降低债务融资的可获得性，或以优惠利率进行债务融资，
•减少可分配给股东的现金，或
•增加了我们可能被迫清算资产以偿还债务的风险。
更高的利率增加了我们的债务支付，这种债务支付可能仍然很高。
截至2024年12月31日，我们有大约12亿美元的未偿债务，其中包括大约11亿美元的浮动利率债务，我们预计将产生额外的债务，包括额外的浮动利率债务。过去几年较高的利率对包括该公司在内的几乎所有商业房地产管理公司都产生了负面影响。更高的利率增加了我们浮动利率债务的利息成本，并可能增加我们可能产生的任何未来固定利率债务的利息支出，我们支付的利息减少了我们可用于分配、扩张、营运资金和其他用途的现金。此外，利率上升期加剧了上文“我们有大量债务，我们的组织文件对我们未来可能产生的额外债务金额没有限制”中所述的风险。
我们可能会进行其他交易，这可能会进一步加剧我们财务状况的风险。使用债务为未来收购融资可能会限制运营，抑制我们的业务和收入增长能力，并对我们的业务和财务业绩产生负面影响。
我们打算在未来的酒店收购方面产生额外的债务。我们可能会借入新的资金来收购酒店。此外，我们可能通过获得由我们拥有或收购的部分或全部酒店的投资组合担保的贷款而产生抵押债务。如果有必要或可取，我们也可能借入资金向我们的股东进行分配，以维持我们作为美国联邦所得税目的REIT的资格。如果我们在未来产生债务，并且没有足够的资金在到期时偿还此类债务，则可能需要通过债务或股权融资为债务再融资，这可能无法以可接受的条款或根本无法获得，并且可能会稀释我们的股东。如果我们无法以可接受的条件或根本无法为我们的债务再融资，我们可能会被迫在不合适的时间或以不利的条件处置酒店，这可能会导致损失。如果我们无法履行我们未来的偿债义务，我们将面临丧失部分或全部酒店赎回权的风险，这些酒店可能会被质押以确保我们的义务。
我们的抵押贷款和优先可转换票据中的契约、“现金陷阱”条款或其他条款，以及任何未来的信贷安排，可能会限制我们的灵活性，并对我们的财务状况或我们作为房地产投资信托基金的资格产生不利影响。
我们的一些贷款协议包含财务和其他契约。如果我们违反任何债务协议中的契约，我们可能会被要求在到期前偿还全部或部分债务，而此时我们可能无法以有吸引力的条款（如果有的话）为此类偿还安排融资。违反某些债务契约也可能禁止我们根据我们的信用额度借入未使用的金额，即使不需要偿还部分或全部借款。此外，我们当前或未来债务义务下的财务契约可能会限制我们超出特定金额或出于特定目的的借款能力，从而损害我们计划的业务战略。
我们的一些贷款协议还包含现金陷阱条款，如果我们的酒店业绩下降，就会触发这些条款。当这些规定被触发时，我们酒店产生的几乎所有利润都直接存入密码箱账户，然后为了我们各个贷方的利益而转入现金管理账户。在触发现金陷阱条款后，现金不会在任何时候分配给我们，直到我们治愈了业绩问题。这可能会影响我们的流动性以及我们向股东进行分配的能力。如果我们不能向我们的股东进行分配，我们可能没有资格成为房地产投资信托基金。
57
存在与我们的债务相关的再融资风险。
我们通过（其中包括）交错到期的有担保和无担保债务融资为我们的长期增长和流动性需求提供资金，并根据有利的利率、本金摊销和其他条款酌情使用浮动利率债务或固定和浮动利率债务的组合。如果我们没有足够的资金在这些贷款到期时偿还债务，我们将需要对这些债务进行再融资。如果信贷环境在我们的债务到期时受到限制，我们将很难再融资债务。当我们为债务再融资时，现行利率和其他因素可能会导致支付更多的还本付息，这将对我们的现金流产生不利影响，从而影响我们可分配给股东的现金。如果我们无法以可接受的条件为我们的债务再融资，我们可能会被迫从一些不利的选择中做出选择。这些选择包括就我们的一项或多项未设押资产同意以其他方式不利的融资条款，以不利的条款出售一家或多家酒店，包括不具吸引力的价格或拖欠抵押贷款并允许贷方取消抵押品赎回权。这些选项中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩以及我们向股东进行分配的能力产生重大不利影响。
我们的对冲策略可能无法成功降低我们与利率相关的风险，并可能降低我们公司投资的整体回报。
我们可能会使用包括衍生品在内的各种金融工具，对加息和其他风险提供一定程度的保护，但没有任何对冲策略可以完全保护我们。这些工具，例如交易对手可能无法履行其在这些安排下的义务的风险，这些安排可能无法有效减少我们在利率变化或其他风险方面的风险，以及法院可以裁定此类协议在法律上不可执行。这些工具还可能产生可能不被视为合格REIT收入的收入。此外，套期保值交易的性质和时机可能会影响我们套期保值策略的有效性。设计不当的策略或执行不当的交易实际上会增加我们的风险和损失。此外，对冲策略涉及交易和其他成本。我们无法向您保证，我们的对冲策略和我们使用的工具不会充分抵消利率波动或其他风险的风险，或者我们的对冲交易不会导致可能降低您投资的整体回报的损失。
与利益冲突相关的风险
我们的分立及分销协议、我们的顾问协议、原主酒店管理协议、原相互排他协议及就分拆而订立的其他协议，以及就Ashford Inc. 2018年8月收购Premier及ERFP协议订立的主项目管理协议、主酒店管理协议、酒店管理MEA及项目管理MEA，均未与非关联第三方按公平原则磋商，由于与我们的某些执行官、董事和Ashford LLC的关键员工存在利益冲突，我们可能会寻求不那么积极地执行当前协议的条款。
由于我们的高级管理人员和董事会主席也是Ashford LLC或其关联公司的关键员工，并拥有Ashford Trust的所有权权益，我们的分离和分配协议、我们的咨询协议、我们最初的酒店管理总协议、我们最初的相互排他协议以及与分拆相关的其他协议都不是在公平的基础上进行谈判的，我们也没有与非关联第三方进行的通常类型的公平谈判的好处。由于随后于2014年11月将Ashford LLC的母公司Ashford Inc.分拆，这些高级职员和董事还在Ashford LLC的母公司及其子公司中拥有所有权权益。由于我们与Ashford Trust、Ashford Inc.及其子公司（包括Ashford LLC、Remington Hospitality和Premier）的关联关系，我们与Ashford Trust、Ashford LLC或Remington Hospitality之间的协议的条款，包括费用和其他应付金额，包括我们与Remington Hospitality的主酒店管理协议和酒店管理MEA以及我们与Premier的主项目管理协议和项目管理MEA，可能不像公平交易协议下的条款那样对我们有利。此外，我们可能会选择不执行或不那么积极地执行我们在这些协议下的权利，因为我们希望维持我们与Ashford Trust和Ashford LLC的持续关系。
Ashford LLC未来还可能管理其他实体或资产。我们的高级职员和我们的某些董事也可能是这些未来实体或其关联公司的关键高级职员或董事，并且可能在这些实体中拥有所有权权益。任何此类职位或利益都可能给我们的高级职员和我们的某些董事带来额外的利益冲突。
58
Ashford LLC在分拆之前是Ashford Trust的子公司，可能能够将有吸引力的投资机会引向Ashford Trust并远离我们。
在2014年11月12日分拆之前，Ashford LLC是公开交易的酒店REIT Ashford Trust的子公司，投资目标与我们类似。只要Ashford LLC是我们的外部顾问，我们的管理文件要求我们将Ashford LLC指定的人包括在任何将选举董事的股东大会上作为董事候选人的候选人，如我们的管理文件中所述。我们的每一位执行官和我们的一位董事也担任Ashford LLC的雇员和/或高级职员。此外，除Richard Stockton先生外，我们的每一位高级职员和我们的一位董事都担任Ashford Trust的高级职员和/或董事。此外，我们的前任首席执行官兼现任董事长Monty J. Bennett先生也是Ashford Trust的董事长以及Ashford Inc.公司的董事长、首席执行官和重要股东。我们的咨询协议要求Ashford LLC在向Ashford Trust或Ashford LLC未来的任何客户提供满足我们投资准则的投资之前，向我们提供这些投资。我们的董事会可能会不时修改或补充我们的投资指引，只要我们不以在咨询协议日期改变我们的投资指引的方式与Ashford Trust的全部或任何部分投资指引直接竞争。如果我们在未经Ashford LLC明确同意的情况下实质性地改变我们的投资准则，那么Ashford LLC将没有义务向我们提供投资机会，相反，Ashford LLC将使用其最佳判断来分配投资机会和它所建议的其他实体，同时考虑到Ashford LLC酌情认为相关的因素，但须遵守Ashford LLC当时对这些其他实体的任何现有义务。
然而，一些组合投资机会可能包括满足我们投资目标的酒店以及满足Ashford Trust或Ashford LLC建议的其他实体的投资目标的酒店。如果投资组合不能公平分配，Ashford LLC必然要确定哪个实体将获得机会。在这种情况下，我们的咨询协议要求Ashford LLC以公平和公正的方式在我们与Ashford Trust或Ashford LLC建议的其他实体之间分配组合投资机会，与我们、Ashford Trust和此类其他实体的投资目标一致。在做出这一决定时，Ashford LLC需要使用相当大的自由裁量权，考虑每个实体在收购物业、投资组合集中度、税收后果、监管限制、流动性要求、杠杆和其他被认为适当的因素方面的投资策略和指导方针。在作出分配决定时，Ashford LLC没有义务向我们提供任何此类投资机会。Ashford LLC和Ashford Trust已同意，任何满足我们投资准则的新投资机会都将提交给我们的董事会；然而，我们的董事会将只有十个工作日的时间来确定此类机会，然后才能将其提供给Ashford Trust。上述双重责任可能会给我们的管理人员造成利益冲突，从而可能导致决策或分配投资，这些投资可能对Ashford Trust的好处大于对我们公司的好处，并且Ashford Trust可能会在我们可能希望收购的某些投资方面与我们竞争。
Ashford LLC及其员工，其中一些是我们的执行官，面临与他们的时间相关的相互竞争的要求，这可能会对我们的运营产生不利影响。
我们依赖Ashford LLC、其子公司及其员工进行我们业务的日常运营和我们资产的管理以及提供设计和施工服务。在分拆之前，Ashford LLC由Ashford Trust全资拥有。Ashford LLC由我们目前的管理团队领导，这也是Ashford Trust目前的管理团队（在每个案例中，除了Richard Stockton先生）。因为Ashford LLC的一些员工对Ashford Trust和我们公司都有责任，我们没有得到他们的全神贯注，他们在我们公司、Ashford Inc.和Ashford Trust之间分配时间和资源时面临冲突。如果Ashford LLC在未来为任何其他实体提供建议和/或领导，或管理额外的资产，这可能会在我们管理团队的时间和资源分配方面带来额外的冲突。由于Ashford LLC的分拆，其员工承担了与Ashford Inc.公众公司身份相关的额外责任。在动荡的市场条件下，或在我们需要Ashford LLC提供重点支持和援助的其他时间，Ashford LLC还担任外部顾问或Ashford Trust的其他实体可能同样需要更多的关注和关注，从而对Ashford LLC员工有限的时间和资源提出了具有竞争性的高要求。如果我们由专门为我们工作的人员进行内部管理，我们可能无法获得我们所要求或将以其他方式获得的必要支持和协助。
与Remington Hospitality和Premier（均为Ashford Inc.的子公司）之间的利益冲突可能会导致我们的管理层的行为不符合我们股东的最佳利益。
Remington Hospitality是Ashford Inc.的子公司，目前管理着Pier House Resort & Spa、Bardessono Hotel and Spa、Hotel Yountville和Cameo Beverly Hills。我们预计Remington Hospitality将在未来管理我们收购的某些酒店。Premier也是Ashford Inc.的子公司，目前向我们提供设计和施工服务。我们预计Premier未来也将为我们提供设计和施工服务。一般利益冲突和
59
具体涉及Remington Hospitality和Premier可能会导致不符合我们股东最佳利益的管理决策。
截至2024年12月31日，我们的董事会主席兼Ashford Inc.的董事长、首席执行官兼重要股东Monty J. Bennett先生和Archie Bennett，Jr.先生合计拥有约809,937股Ashford Inc.普通股，占Ashford Inc.约46.6%的所有权权益，并拥有18,758，600股TERM0系列D类可转换优先股，这些优先股连同所有未支付的应计和累计股息可转换（转换价格为每股117.50美元）为额外的约4,395，281股Ashford Inc.普通股，如果截至2024年12月31日转换，班尼特夫妇在Ashford Inc.的所有权权益将增加至84.9%。Monty J. Bennett先生和Archie Bennett，Jr.先生拥有的18,758，600股D系列可转换优先股包括信托拥有的360,000股。
我们与Remington Hospitality订立了酒店管理MEA和酒店管理总协议，并与Premier订立了项目管理MEA和项目管理总协议。在我们有权或控制指导此类事项的权利的范围内，酒店管理MEA要求我们聘请Remington Hospitality根据酒店管理总协议为我们收购的所有未来物业提供酒店管理服务，除非我们的独立董事（i）一致投票不聘用Remington Hospitality，或（ii）基于特殊情况或过去的表现，以多数票选择不聘用Remington Hospitality，因为他们在其合理的商业判断中确定，不聘请Remington Hospitality或其他经理或开发商可以在实质上更好地履行职责将符合我们的最佳利益。与Premier签订的项目管理MEA和主项目管理协议包含类似条款。Ashford Inc.重要头寸的实益拥有人将（通过Premier）收到我们根据主项目管理协议应付的任何项目管理和终止费用。当出售、收购或开发酒店不符合我们股东的最佳利益时，Monty J. Bennett先生可能会影响我们的决定。
Monty J. Bennett先生在Ashford Inc.中的所有权权益和对Ashford Inc.的管理义务向他提出了在做出与我们与Ashford Inc.之间的商业安排相关的管理决策时的利益冲突，而他对Ashford Inc.的管理义务减少了他监督我们公司所花费的时间和精力。我们的董事会通过了一项政策，要求根据与Remington Hospitality的酒店管理总协议以及与Premier的项目管理总协议，我们有权做出的所有重大批准、行动或决定均须获得我们的独立董事的多数或在某些情况下获得全体董事的批准。然而，鉴于根据酒店管理主协议向Remington Hospitality和根据项目管理主协议向Premier提供的权力和/或运营自由度，作为Ashford Inc.的董事长兼首席执行官，Monty J. Bennett先生可能会采取不符合我们股东最佳利益的行动或做出的决定，或者不符合他在酒店管理总协议下对我们的义务或我们在适用的特许经营协议下的义务或他在项目管理总协议下对我们的义务的行动或决策。
Ashford Inc.有能力对Remington Hospitality管理的任何酒店的竞争组合的确定施加重大影响，这可能会人为地增强对酒店绩效的感知，从而使未来的物业更难使用Remington Hospitality以外的管理人员。
根据我们与Remington Hospitality的主酒店管理协议，我们有权根据适用酒店的表现终止Remington Hospitality，但须支付终止费。业绩的确定基于适用酒店的毛营业利润率及其RevPAR渗透指数，该指数提供了特定物业产生的相对每间客房的收入与其竞争集。对于Remington Hospitality管理的每家酒店，其竞争组合由相关市场的一小群酒店组成，我们和Remington Hospitality认为，为了对这类酒店的业绩进行基准测试，这些酒店具有可比性。Ashford Inc.对我们管理的任何酒店的竞争组合的确定具有重大影响。Ashford Inc.可以通过选择表现不佳或与Remington Hospitality管理的酒店不具可比性的竞争性集合，人为地增强对酒店绩效的感知，从而使我们更难选择不使用Remington Hospitality进行未来的酒店管理。
Remington Hospitality或许可以寻求与我们竞争的住宿投资机会。
根据我们与Remington Hospitality的酒店管理MEA条款，如果Remington Hospitality或其关联公司确定了满足我们投资标准的投资机会，Remington Hospitality将向我们提供投资机会的书面通知和描述。我们将有10个工作日接受或拒绝投资机会。如果我们拒绝该机会，Remington Hospitality可能会根据Ashford Trust和Remington Hospitality之间的现有协议，根据向我们提供的基本相同的条款和条件，寻求此类投资机会，但须遵守有利于Ashford Trust的优先购买权。如果我们拒绝这样的投资机会，要么
60
Ashford Trust或Remington Hospitality可能会寻求机会并与我们竞争。在这种情况下，我们的董事会主席Monty J. Bennett先生以Ashford Trust董事长兼首席执行官的身份可能处于与我们直接竞争的位置，而Remington Hospitality可能会在我们可能想要收购的某些投资方面与我们竞争。
作为我们经营合伙企业的普通合伙人，我们的受托责任可能会产生利益冲突，这可能会阻碍有利于我们股东的商业决策。
作为我们经营合伙企业的普通合伙人，我们对我们经营合伙企业中的其他有限合伙人负有受托责任，其解除可能与我们股东的利益发生冲突。我们经营合伙企业的有限合伙人已同意，如果我们对我们的股东以及以我们作为经营合伙企业的普通合伙人的身份对这些有限合伙人所承担的受托责任发生冲突，我们没有义务优先考虑这些有限合伙人的利益。此外，持有共同单位的人士有权就经营合伙协议的某些修订（这需要有限合伙人（包括我们）的多数利益批准）进行投票，并有权个别批准可能对其权利产生不利影响的某些修订。这些表决权的行使方式可能与我们股东的利益相冲突。例如，我们不能在未经有限合伙人同意的情况下以对其权利产生不利影响的方式修改有限合伙人获得经营合伙协议中规定的分配的权利，即使这种修改可能符合我们股东的最佳利益。
此外，当我们的股东和我们经营合伙企业的有限合伙人的利益出现分歧时，可能会产生冲突，特别是在可能对有限合伙人产生不利税务后果的情况下。由于在出资时归属于出资财产的未实现的内置收益，在出售或再融资我们的经营合伙企业拥有的财产时，一些普通单位持有人可能会遭受与我们的普通股持有人不同的、更不利的税务后果，包括在实现事件时不成比例地分配更多的应税收入项目和收益。由于这些持有人不会获得相应更大的现金收益分配，他们可能对某些物业的任何出售或再融资的适当定价、时间和其他重要条款，或者是否出售或再融资这些物业有不同的目标。因此，Ashford LLC可能会导致我们出售、而不是出售或再融资某些财产，即使此类行为或不作为可能对我们的股东具有财务优势，或者在此类再投资可能不符合我们的最佳利益时，使用此类出售的收益进行税收递延交换。
我们的利益冲突政策可能无法充分解决与我们的活动相关的所有可能出现的利益冲突。
我们采取了一项利益冲突政策，以具体解决与我们的活动有关的一些冲突，这需要我们大多数无私的董事的批准，才能批准我们的任何董事或高级管理人员、Ashford LLC或其雇员、Ashford Trust或Stirling Inc.拥有利益的任何交易、协议或关系。就这一政策而言，我们的董事会已经成立了一个关联方交易委员会（由Rinaldi先生和Carter女士组成），该委员会有权拒绝新的拟议的利害关系方交易或建议该交易获得独立董事过半数的批准。然而，我们的政策可能不足以解决所有可能出现的冲突。此外，它可能不会以对我们有利的方式处理这类冲突。
由于我们的管理结构，潜在的利益冲突可能会引发持不同政见的股东活动，从而导致巨大的成本。
特别是在整体市场波动或公司证券市场价格下跌之后，包括我们在内的REITs一直是股东诉讼、股东董事提名和持不同政见股东提议的目标，这些股东声称与关联和相关个人和实体的业务往来存在利益冲突。我们与Ashford LLC、Ashford Inc.、Ashford Trust、Stirling Inc.、Ashford LLC和Ashford Inc.向其提供管理或其他服务的其他业务和实体、Monty J. Bennett先生、Archie Bennett，Jr.以及与Ashford Inc.和Ashford Trust的其他关联方的关系可能会促成此类活动。这些活动，如果对我们发起，可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力，即使该行动是没有根据的。
回应激进投资者的行动可能代价高昂且耗时，扰乱我们的运营并转移管理层和员工的注意力。股东激进主义可能会对我们的未来方向造成可感知的不确定性，这可能会导致潜在商业机会的丧失，并使我们的顾问更难吸引和留住合格的人员和业务合作伙伴。此外，选举具有特定议程的个人进入我们的董事会可能会对我们有效和及时实施战略计划的能力产生不利影响。
61
酒店投资相关风险
我们面临与经营酒店相关的一般风险。
我们拥有酒店物业，这与许多其他房地产资产具有不同的经济特征，酒店REIT的结构也与许多其他类型的REIT不同。例如，典型的办公物业与第三方租户进行长期租赁，这提供了相对稳定的长期收入流。另一方面，酒店从通常只在酒店住几晚的客人那里获得收入，这导致我们每家酒店的房价和入住率每天都在变化，并导致收益可能高度波动。此外，我们的酒店受到酒店行业常见的各种经营风险的影响，其中许多风险超出了我们的控制范围，下文将对此进行更详细的讨论。
旅游业的衰退或中断可能会对我们的业务和财务表现产生不利影响。
我们的业务和财务表现受到全球旅游业健康状况的影响。差旅支出对个人和企业相关的可自由支配支出水平很敏感，在经济低迷时期往往会下降或增长更慢，也会受到其他因素造成的干扰，包括下文讨论的因素。旅行支出减少可能会减少对我们服务的需求，从而造成收入减少。例如，在区域或全球经济衰退期间，国内和全球经济状况可能迅速恶化，导致失业增加，商务和休闲旅行者的支出都会减少。我们提供的服务支出放缓可能会对我们的收入增长产生负面影响。
其他可能对我们的业务产生负面影响的因素包括：恐怖事件和威胁以及相关的加强旅行安全措施；政治和地区冲突；天灾，例如地震、飓风、火灾、洪水、火山和其他自然灾害；战争；对流行病、传染病或健康流行病的担忧或威胁，例如新冠肺炎、埃博拉病毒、甲型H1N1流感（猪流感）、MERS、SARS、禽流感、寨卡病毒或类似爆发；环境灾难；长时间停电；定价增加、航空公司财务不稳定和运力限制；航空公司工作行动和罢工；酒店供应波动，占用和ADR；签证和移民要求或边境管制政策的变化；监管部门征收税款或附加费；以及汽油和其他燃料价格上涨。
因为这些事件或担忧，以及其影响的全部影响，在很大程度上是不可预测的，它们可以戏剧性地、突然地影响消费者的旅行行为，并减少需求。需求的任何减少，取决于其范围和持续时间，以及未来影响旅行安全的任何问题，都可能对我们的业务、营运资金和短期和长期财务业绩产生重大不利影响。此外，大量旅行者的现有旅行计划在发生某些事件时中断，例如恶劣的天气条件、实际或威胁的恐怖活动、战争或与旅行相关的健康事件，可能会导致显着的额外成本并减少我们的收入，在每种情况下，都会导致流动性受限。
我们可能不得不进行大量的资本支出来维护我们的酒店物业，我们进行的任何开发活动的成本可能比我们预期的要高。
我们的酒店有持续的翻新和其他资本改进的需求，包括不时更换家具、固定装置和设备。我们酒店的经理或特许经营商还要求我们根据我们的管理协议或作为维持特许经营许可的条件进行定期资本改进。通常，我们负责这些资本改进的成本。作为我们长期增长战略的一部分，我们可能还会发展酒店。酒店改造开发涉及重大风险，包括：
•施工成本超支和延误；
•经营中断、收入转移、经营酒店受损，包括正在装修的客房、餐厅或会议空间停止服务时损失的收入；
•我们酒店的运营成本增加，在一定程度上它们依赖部分开发场地进行酒店运营；
•为翻修或开发提供资金的成本以及无法以有吸引力的条件获得融资；
•我们在这些资本改善或发展方面的投资回报未能达到预期；
•无法获得所有必要的分区、土地使用、建筑、占用、施工许可；
•项目未竣工即放弃，开发项目实质性投资损失；
•环境问题；
•与特许人或酒店经理就遵守相关特许经营协议或管理协议发生争议：和
•开发相关责任，例如设计/施工缺陷索赔。
62
如果我们没有足够的运营现金流来为所需的资本支出提供资金，那么我们将需要借贷、出售资产或出售额外的股本证券来为未来的资本改善提供资金。
酒店业务是季节性的，这影响了我们每个季度的经营业绩。
酒店业本质上是季节性的。这种季节性可能会导致我们的财务状况和经营业绩出现季度波动，包括我们普通股可供分配的金额。我们的季度经营业绩可能受到我们无法控制的因素的不利影响，包括我们经营所在的某些市场的天气状况和糟糕的经济因素。我们的现金流可能不足以抵消这些波动导致的任何短缺。因此，我们可能不得不在某些季度减少分配或进行短期借款，以便向我们的股东进行分配。此类借款可能无法以优惠条件获得，如果有的话。
住宿行业的周期性可能导致我们的经营业绩波动，从而可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
住宿行业在历史上一直具有高度的周期性。住宿需求的波动，因此，酒店经营业绩的波动，很大程度上是由一般经济和当地市场状况造成的，这些情况随后会影响商务和休闲旅行的水平。除了一般经济状况外，酒店新增客房供应是影响住宿业业绩的重要因素，过度建设有可能进一步加剧经济衰退的负面影响。当需求增长超过供应增长时，房价和入住率，从而RevPAR往往会增加。住宿基本面的不利变化可能导致回报大大低于我们的预期或导致亏损，这可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
我们很多与房地产相关的成本是固定的，即使我们酒店的收入减少也不会减少。
很多成本，比如房地产税、保险费和维护费，即使在酒店未满住、房价下降或其他情况造成收入减少的情况下，一般也不会减少。此外，新收购或翻新的酒店可能无法立即产生我们预期的收入，或根本无法产生，酒店的经营现金流可能不足以支付与这些新酒店相关的运营费用和偿债。如果我们无法通过整个投资组合的充足收入来抵消房地产成本，我们的经营业绩和向股东进行分配的能力可能会受到不利影响。
消费者越来越多地使用互联网旅游中介可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
我们的部分酒店客房是通过互联网旅游中介预订的，包括但不限于Tripadvisor.com、Travelocity.com、Expedia.com和Priceline.com。随着互联网预订量的增加，这些中介可能能够从我们的管理公司获得更高的佣金、降低的房价或其他重大的合同优惠。此外，其中一些互联网旅游中介正试图将酒店客房作为一种商品提供，通过提高价格和质量的一般指标（如“三星级市中心酒店”）的重要性，以牺牲品牌识别为代价。这些中介希望消费者最终会对他们的预订系统产生品牌忠诚度，而不是对我们物业特许经营的品牌产生忠诚度。如果通过互联网中介进行的销售金额显着增加，并导致消费者对我们酒店特许经营品牌的忠诚度下降，我们的客房收入可能低于预期，我们的盈利能力可能会受到不利影响。
我们的收入和盈利能力可能会受到业务相关技术使用增加的不利影响，这可能会减少与业务相关的旅行需求。
企业更多地使用电话会议和视频会议技术可能会导致商务旅行减少，因为公司更多地使用允许来自不同地点的多方参加会议而无需前往集中会议地点的技术。如果此类技术在日常业务中发挥更大的作用，与商务相关的旅行的必要性降低，酒店房间需求可能会减少，我们的收入、盈利能力和向股东进行分配的能力可能会受到不利影响。
未来的恐怖袭击或恐怖警报级别的变化可能会对我们的业务产生重大不利影响。
自2001年以来，之前的恐怖袭击和随后的恐怖警报对美国的旅行和酒店业产生了不利影响，对整体经济的影响往往不成比例。美国或其他地方发生的实际或威胁的恐怖袭击可能对国内和国际旅行、特别是我们的业务产生的影响程度无法确定，但任何此类袭击或此类袭击的威胁都可能对旅行和酒店需求、我们为业务提供资金的能力以及我们为酒店投保的能力产生重大不利影响。任何这些事件都可能对我们的业务、我们的经营业绩和我们的前景产生重大不利影响。
63
我们面临与雇用酒店人员相关的风险，特别是在雇用工会劳工的酒店方面。
我们的管理人员，包括Remington Hospitality和非附属第三方管理人员，负责雇用和维持我们每家酒店的劳动力。虽然我们不直接雇用或管理酒店的员工，但我们仍然受到通常与酒店劳动力相关的许多成本和风险的影响，特别是在那些有工会劳工的酒店。有时，酒店运营可能会因罢工、停摆、公众示威或其他负面行动和宣传而受到干扰。我们还可能因涉及我们的管理人员及其劳动力的合同纠纷或其他事件而产生增加的法律费用和间接劳动力成本。劳资纠纷或重新谈判劳动合同的解决可能导致劳动力成本增加，这是我们酒店运营成本的重要组成部分，原因可能是工资或福利的增加，或者是工作规则的变化提高了酒店运营成本。我们没有能力影响这些谈判的结果。我们的第三方管理人员也可能无法聘请优质人员为酒店部门配备足够的人员，这可能会导致对酒店客人和酒店运营的服务水平低于标准。
我们的经理与员工有集体谈判协议的酒店比其他酒店受劳动力活动的影响更大。劳资纠纷的解决或重新谈判劳动合同可能会导致劳动力成本增加，原因可能是工资或福利的增加，或者是工作规则的改变提高了酒店的运营成本。此外，劳资协议可能会限制我们的酒店经理在经济低迷时期减少酒店劳动力规模的能力，因为集体谈判协议是在酒店经理和工会之间谈判达成的。我们对这些谈判结果产生任何实质性影响的能力（如果有的话）受到涵盖特定财产的个别管理协议的限制和依赖，我们可能几乎没有能力控制这些谈判的结果。
此外，劳动法的变化可能会对我们产生负面影响。例如，实施新的职业健康和安全法规、最低工资法，以及加班、工作条件、就业状况和公民身份要求，以及劳工部提议的根据《公平劳动标准法》扩大非豁免雇员范围以增加加班费权利的法规，可能会显着增加劳动力的劳动力成本，这将增加我们酒店物业的运营成本，并可能对我们的业务或盈利能力产生重大不利影响。
房地产行业相关风险
房地产投资的流动性不足可能会严重阻碍我们应对酒店物业业绩不利变化的能力，并损害我们的财务状况。
由于房地产投资相对缺乏流动性，我们能够根据不断变化的经济、金融和投资条件，以合理的价格及时出售一处或多处酒店物业的能力是有限的。
我们将来可能会决定出售酒店物业。我们无法预测我们是否能够以我们设定的价格或条款出售任何酒店物业，或潜在购买者提供的任何价格或其他条款是否会为我们所接受。我们也无法预测找到一个愿意购买的人并关闭酒店物业销售所需的时间长度。
我们可能会被要求花费资金来纠正缺陷或进行改进，然后才能出售房产。我们可能没有可用的资金来纠正这些缺陷或进行这些改进。此外，当我们收购酒店物业时，我们可能会同意锁定条款，这些条款实质上限制我们在一段时间内出售该物业或施加其他限制，例如对该物业可以放置或偿还的债务金额的限制。这些因素和其他因素可能会阻碍我们应对酒店物业业绩不利变化或流动性需求的能力。
财产税的增加将增加我们的运营成本，减少我们的收入，并对我们向股东进行分配的能力产生不利影响。
我们酒店的每一处房产都要缴纳不动产和个人财产税。随着税率变化以及税务机关对房产进行评估或重新评估，这些税收可能会增加。如果财产税增加，我们的财务状况、经营业绩和我们向股东进行分配的能力可能会受到重大不利影响，我们普通股的市场价格可能会下降。
遵守环境法的成本或根据环境法承担的责任可能会损害我们的经营业绩。
由于遵守现有或未来环境法律法规的成本，我们酒店的运营费用可能高于预期。此外，我们的酒店物业可能会承担环境责任。业主或
64
不动产的经营者可能面临因财产上存在或排放有害物质而造成环境污染的责任。我们可能会面临责任，无论：
•我们对污染的了解；
•污染发生的时间；
•污染的原因；或者
•污染的责任方。
可能存在我们不知道的与我们酒店物业相关的环境问题。我们的一些酒店物业使用或过去可能使用过地下储罐，用于储存可能产生危险物质释放潜力的石油或废物。如果酒店物业存在环境污染，如果我们拥有该物业，我们可能会成为受污染的严格、连带责任。
在我们的物业发现重大环境责任可能会使我们承担意想不到的重大成本。物业上存在有害物质可能会对我们以优惠条件或根本不出售物业的能力产生不利影响，我们可能会产生大量补救费用。
我们的环境保险政策可能无法为我们物业的任何环境责任提供足够的保障。此外，如果在我们未来收购的任何财产的保单承保过程中发现环境责任，我们可能无法以商业上合理的费率或根本无法为这些责任获得保险。我们可能会因任何这些事件而遭受损失。
已经颁布了许多条约、法律和条例来规范或限制碳排放。与气候变化有关的法规和立法的变化，以及遵守这些法律和法规，可能要求我们对我们的酒店进行大量投资，并可能导致我们物业的能源成本增加。
税收增加和税收规则的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
作为一家在整个北美开展实体业务的公司，我们直接或间接地受到美国、州和地方税收规则变化的影响。未来用于财务报告目的的税收和现金税负债可能会受到此类税收规则变化的不利影响。与我们的一些主要竞争对手相比，这样的变化可能会使我们处于竞争劣势，以至于我们无法将税收成本转嫁给我们的客户。
2022年8月16日，《2022年通胀削减法案》（“IRA”）签署成为法律，税收条款主要侧重于对全球调整后财务报表收入实施15%的企业替代最低税，对股票回购实施1%的消费税。爱尔兰共和军还创造了一些潜在的有利税收抵免，以激励对某些技术和行业的投资。IRA的某些条款于2023财年生效，财政部和IRS已宣布打算继续发布并最终确定在2024财年实施IRA的法规和其他指导方针。爱尔兰共和军没有对我们的业务产生实质性的负面影响。
我们的物业可能含有或发展出有害的霉菌，这可能导致对不良健康影响的责任和补救问题的费用。
当过多的水分积聚在建筑物或建筑材料上时，可能会发生霉菌生长，特别是如果水分问题在一段时间内仍未被发现或未得到解决。一些霉菌可能会产生空气传播的毒素或刺激物。人们对室内接触霉菌的担忧一直在增加，因为接触霉菌可能会导致各种不利的健康影响和症状，包括过敏或其他反应。我们投资组合中的一些属性可能包含微生物物质，例如霉菌和霉菌。因此，我们的任何物业都存在严重的霉菌，这可能要求我们进行一项代价高昂的补救计划，以遏制或消除受影响物业的霉菌。此外，如果出现财产损失或健康问题，存在重大霉菌可能会使我们承担来自酒店客人、酒店员工和其他人的责任。
遵守ADA和消防、安全和其他法规可能需要我们承担大量成本。
我们所有的物业都被要求遵守ADA。ADA要求“公共住宿”，如酒店，对残疾人开放。遵守ADA的要求可能需要消除准入障碍，不遵守可能导致美国政府处以罚款或判给私人诉讼当事人损害赔偿，或两者兼而有之。此外，我们须在符合消防及安全条例、建筑守则及其他土地使用条例的情况下经营我们的物业，因为它们可能会被政府机构和团体采纳，并成为
65
适用于我们的物业。对我们的酒店物业进行实质性修改的任何要求，无论是否遵守ADA或政府规章制度的其他变化，都可能代价高昂。
我们可能会遇到未投保或投保不足的损失。
我们就我们的酒店财产和其他保险维持财产和意外伤害保险，在每种情况下，都有我们的管理团队认为合理的损失限额和承保范围门槛（并满足贷方和特许人的要求）。在这样做的过程中，我们根据管理层的经验、我们的风险状况、我们的酒店经理和我们的物业的损失历史、我们的物业和我们的业务的性质、我们的防损努力以及保险成本，就哪些免赔额、保单限额和条款是合理的做出决定。
各种类型的灾难性损失可能无法投保，也可能无法在经济上投保。如果发生重大损失，我们的保险范围可能无法覆盖我们损失的投资的全部当前市场价值或重置成本。通货膨胀、建筑法规和条例的变化、环境因素等因素可能会导致保险收益不足以在酒店被损坏或毁坏后完全更换或翻新。因此，有可能：
•我们已获得的保险范围阈值可能无法充分保护我们免受可保损失（即损失可能超过承保范围）；
•我们可能会产生对我们的收益产生不利影响的大额免赔额；
•我们可能会因不可保或经济上不可保的风险而蒙受损失；和
•当前的覆盖阈值可能无法继续以合理的费率提供。
未来，我们可能会选择不在我们的任何财产上保有恐怖主义保险。因此，一项或多项未投保或投保不足的大额损失可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们目前的每个贷款人都要求我们保持一定的保险范围门槛。如果贷方认为我们没有遵守这些要求，贷方可以获得额外的覆盖门槛并向我们寻求付款，或者根据贷款文件宣布我们违约。在前一种情况下，我们可能会花费比我们认为合理或必要的更多的保险费用，或者在后一种情况下，抵押一笔或多笔贷款的酒店可能会被取消赎回权。此外，一家或多家酒店抵押贷款的重大伤亡可能会导致保险公司申请未偿还贷款余额保险收益，否则这些收益将可用于修复伤亡造成的损害，这将需要我们通过其他来源为修复提供资金。如果出现未投保的物质损失，贷款人也可能对酒店进行止赎。
证券投资相关风险
我们的收益部分取决于我们投资组合的表现。
在《守则》允许的范围内，我们可以投资并拥有私营公司、其他上市公司和REITs的证券。如果这些投资的价值下降或这些投资没有提供有吸引力的回报，我们的收益和现金流可能会受到不利影响。
我们之前的投资表现并不代表未来的结果。
我们先前投资的表现并不一定表明我们的子公司将进行的投资可以预期的结果。在任何给定的投资上，投资的全损是可能的。虽然我们的管理团队在房地产相关的住宿债务和酒店资产方面有经验并取得了成功，但这些投资的过去表现并不一定代表我们未来投资的结果。
我们的投资组合很可能包含集中在单一行业的投资，不会完全多元化。
我们持有OpenKey的投资，该公司经营住宿行业。就我们寻求额外投资的程度而言，我们预计它们一般会在与住宿相关的实体中。因此，我们的投资组合将可能包含集中在单一行业的投资，并且可能无法按资产类别、地理区域或其他标准进行充分分散，这将使我们因集中风险而面临重大损失。投资者无法保证我们的投资组合的多样化程度在未来任何时候都会增加。
66
与我们的组织与Structure相关的风险
我们的章程包含可能延迟或阻止控制权交易变更的条款。
我们的章程包含9.8%的所有权限制。为维护我们的REIT资格，我们的章程禁止任何人直接或建设性地拥有超过：
•我们普通股的流通股总数或价值中较小者的9.8%，或
•任何类别或系列我们的优先股或我们公司的任何其他股票的已发行股份总数或价值中较低者的9.8%，除非我们的董事会授予豁免。
我们章程的建设性所有权规则很复杂，可能导致由一组相关个人和/或实体实际或建设性地拥有的股票被视为由一个个人或实体建设性地拥有。因此，个人或实体收购我们不到9.8%的普通股仍可能导致该个人或实体建设性地拥有超过9.8%的已发行普通股，从而受到我们章程的所有权限制。任何试图在未经董事会同意的情况下拥有或转让超过所有权限制的我们普通股股份的行为都将无效，并可能导致股份自动转让给慈善信托。
我们的董事会可以创建和发行额外类别或系列的普通股或优先股，而无需股东批准。
我们的章程授权我们的董事会在一个或多个类别中发行普通股或优先股，并确定任何类别的普通股或优先股发行的优先权和权利。根据任何未偿还的类别或系列优先股的条款，可以在不获得股东批准的情况下采取这些行动。我们发行额外类别的普通股或优先股可能会产生延迟或阻止某人控制我们的效果，即使我们的股东认为控制权的变化符合他们的最佳利益。
合伙协议中关于我们的经营合伙的某些条款可能会延迟或阻止对我们的主动收购。
我们的经营合伙企业的合伙协议中的条款可能会延迟或使我们更难主动收购我们或我们的控制权发生变化。这些规定可能会阻止第三方提出涉及主动收购我们或我们控制权变更的提议，尽管一些股东可能会认为，如果提出此类提议，是可取的。这些规定除其他外包括：
•符合条件的当事人的赎回权；
•对我们共同单位的转让限制；
•普通合伙人在某些情况下未经有限合伙人同意修改合伙协议的能力；以及
•有限合伙人在特定情形下同意转让普通合伙权益和经营合伙企业合并的权利。
由于马里兰州法律和我们章程中包含的条款可能具有反收购效果，投资者可能无法获得其股票的“控制权溢价”。
我们的章程和马里兰州一般公司法（“MGCL”）中包含的条款可能会产生延迟、推迟或阻止收购企图的效果，这可能会阻止股东获得其股票的“控制权溢价”。例如，这些规定可能会推迟或阻止对我们普通股的要约收购或购买大量我们的普通股，从而限制了我们的股东获得其普通股高于当时市场价格的溢价的机会。
这些规定包括以下内容：
•我们章程中的所有权限制限制相关投资者，包括（其中包括）任何投票群体，不得在未经我们许可的情况下获得超过9.8%的普通股或任何类别的优先股。
•我们的章程授权我们的董事会发行一个或多个类别的普通股或优先股，并确定发行的任何类别的普通股或优先股的优先权和权利。可以在不征求股东批准的情况下采取这些行动。我们的普通股和优先股发行可能会产生延迟或阻止某人控制我们的效果，即使控制权变更符合我们股东的最佳利益。
67
马里兰州成文法规定，董事有关或影响收购或可能收购公司控制权的行为（或决定不作为）可能不会受到比适用于董事任何其他行为更高的责任或更严格的审查。因此，根据法规，马里兰州公司的董事不需要在某些接管情况下以相同的谨慎标准行事，也不需要像在特拉华州和其他公司司法管辖区适用的那样受到相同的审查标准。
马里兰州法律的某些条款可能会抑制控制权的变化。
MGCL的某些条款可能具有禁止第三方在其他情况下提出收购我们的提议的效果，否则这些情况可能会为我们的股东提供机会，以实现高于我们普通股当时市场价格的溢价或他们股票的“控制权溢价”，或禁止可能被视为符合我们股东最佳利益的交易。这些规定包括：
•“企业合并”条款，在受到限制的情况下，禁止我们与“感兴趣的股东”（一般定义为任何实益拥有我们股份或其关联公司10%或以上投票权的人）在该股东成为感兴趣的股东的最近日期后的五年内进行某些业务合并，并在此后对这些业务合并施加特殊的股东投票要求，除非满足MGCL中规定的某些公平价格要求；和
•“控制权股份”条款规定，在“控制权股份收购”（定义为直接或间接收购已发行“控制权股份”的所有权或控制权）中获得的我公司“控制权股份”（定义为与股东控制的其他股份合计时，股东有权在选举董事时行使三个增加的投票权范围之一的股份）没有表决权，除非我公司股东以至少三分之二的有权就该事项投票的所有赞成票批准的范围内，不包括所有感兴趣的股份。
此外，MGCL标题3的副标题8允许拥有根据《交易法》注册的一类股本证券的马里兰州公司和至少三名独立董事选择受制于，尽管章程或章程中有任何相反的规定，对以下五项规定中的任何一项或全部作出规定：分类董事会；罢免董事的三分之二股东投票要求；仅通过董事投票确定董事人数的要求；董事会空缺仅由其余董事填补并在出现空缺的董事类别的整个任期的剩余时间内填补的要求；以及有权投票的所有选票中至少有过半数的持有人要求召开股东特别会议的要求。
我们的章程选择退出美高梅的业务合并/暂停和控制股份条款。通过一项与字幕8无关的条款，我们的章程规定，董事只能因故被罢免，并由大多数股东投票决定。由于美吉姆的企业合并/暂停和控制股份条款的选择退出条款包含在我们的章程中，因此除非董事会建议修改并且股东批准修改，否则不能对其进行修改。此外，我们的董事会通过了一项决议，该决议作出一项选举，禁止我们进行字幕8允许的任何选举，除非该选举首先获得股东投票批准。
我们的董事会可以在没有股东批准的情况下采取很多行动。
我们的董事会有全面的权力来监督我们的业务和事务，并决定我们的主要公司政策。这一授权包括很大的灵活性。例如，我们的董事会可以在没有股东批准的情况下做以下事情：
•随时修订或修订我们有关普通股或优先股的股息政策（包括取消、未申报或大幅减少这些证券的股息）；
•根据我们的咨询协议，在特定条件下终止Ashford LLC；
•随时和不时修订或修订我们的投资、融资、借款和股息政策以及我们与所有其他活动有关的政策，包括增长、债务、资本化和运营；
•修订我们有关利益冲突的政策，前提是此类变更符合适用的法律要求；
•根据我们章程的条款，阻止股份的所有权、转让和/或积累，以保护我们作为REIT的地位或出于任何其他被认为符合我们和我们的股东最佳利益的原因；
•根据任何已发行类别或系列优先股的条款，在未获得股东批准的情况下增发普通股和/或普通单位，这可能会稀释我们当时现有股东的所有权；
68
•根据任何已发行类别或系列优先股的条款，修订我们的章程，以增加或减少股票总数或任何类别或系列的股票数量，而无需获得股东批准；
•根据任何已发行类别或系列优先股的条款，对我们的普通股或优先股的任何未发行股份进行分类或重新分类，并设置此类分类或重新分类股份的优先权、权利和其他条款，包括可能具有反收购效果的条款，而无需获得股东批准；
•雇用和补偿关联公司（须经无利害关系的董事批准）；
•将我们的资源用于最终不会随着时间的推移而升值的投资；和
•确定尝试获得或继续获得REIT资格不再符合我们的最佳利益。
任何这些行动都可能增加我们的运营费用，影响我们进行分配的能力或降低我们的资产价值，而不会让我们的股东有权就我们是否应该采取这些行动进行投票。
我们的权利和我们的股东对我们的董事和高级职员采取行动的权利是有限的。
马里兰州法律规定，如果董事或高级管理人员以他或她合理地认为符合我们最大利益的方式并在类似情况下通常谨慎的类似职位的人会使用的谨慎态度善意履行其职责，则他或她不承担该身份的责任。此外，我们的章程消除了我们的董事和高级管理人员对我们和我们的股东的金钱损害赔偿责任，但因实际收到金钱、财产或服务方面的不当利益或利润或对诉讼因由具有重大意义的主动和故意不诚实的判决而产生的责任除外。我们的章程要求我们赔偿我们的董事和高级管理人员，并在马里兰州法律允许的最大限度内，在程序的最终处置之前预付费用，以承担与他们可能成为或威胁成为一方当事人的任何程序相关的实际责任，除非董事或高级管理人员的作为或不作为对引起程序的事项具有重大意义，并且是恶意实施的，或者是主动和故意不诚实的结果，董事或高级人员实际获得金钱、财产或服务方面的不当个人利益，或在任何刑事诉讼的情况下，董事或高级人员有合理理由相信该作为或不作为是非法的。因此，我们和我们的股东可能对我们的董事和高级职员拥有比普通法下可能存在的更有限的权利。此外，如果以董事和高级职员的身份对他们采取行动，我们通常有义务在任何关于是否可以获得赔偿的决定之前，垫付我们的董事和高级职员产生的辩护费用。
未来发行证券，包括我们的普通股和优先股，可能会降低现有投资者的相对投票权和所有权百分比，并可能稀释我们的股票价值。
我们的章程授权发行最多250,000，000股普通股和80,000，000股优先股。截至2025年3月10日，我们已发行和流通的普通股为67,046，523股，B系列累积可转换优先股为3,078，017股，D系列累积优先股为1,600，000股，E系列可赎回优先股为14,012，020股，M系列可赎回优先股为1,463，654股。我们还将10,000，000股我们的授权优先股归类为C系列优先股。截至2025年3月10日，没有发行和流通的C系列优先股股票。我们的章程允许我们随时创建新的系列优先股。因此，我们最多可额外发行182,953，477股普通股和59,846，309股优先股。
未来发行普通股或优先股，包括通过我们的“市场上”股票发行计划、我们的SEDA（定义见下文）、发行E系列优先股和M系列优先股（为此我们在SEC有一份有效的登记声明存档）以及根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第3（a）（9）节与我们的优先股持有人私下协商的交换协议，可能会降低我们普通股或优先股的相对投票权，并可能导致我们当时的普通股或优先股现有持有人的所有权百分比大幅稀释。我们可能会在任意基础上对未来发行的任何普通股或优先股进行估值，包括服务或收购或其他公司行为，这些行为可能会降低投资者的相对投票权和/或稀释我们股东所持股份的有形账面净值，并可能对我们证券的任何交易市场产生不利影响。我们的董事会可酌情指定我们授权但未发行的普通股或优先股的权利、条款和优先权，包括转换和投票优先权，而无需股东批准。
69
与我们作为REIT的地位相关的风险
未能获得REIT资格，或未能保持REIT资格，将导致我们作为普通公司被征税，这将大大减少可用于分配给我们股东的资金。
我们的运营方式旨在让我们有资格成为符合美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金。我们相信，我们的组织和当前及拟议的运营方法将使我们能够满足作为REIT的资格和税收要求，从我们截至2013年12月31日的纳税年度开始。然而，我们可能没有资格或仍然有资格成为REIT，或者我们可能被要求依赖REIT“储蓄条款”。如果我们依赖REIT“储蓄条款”，我们可能需要缴纳罚款税，这可能是重大的。
如果我们未能在任何纳税年度获得REIT资格，我们将面临严重的税务后果，这将大大减少可用于向我们的股东分配的资金，因为：
•我们将不被允许在计算我们的应税收入时扣除支付给股东的股息，并将按常规公司税率缴纳美国联邦所得税；
•我们可能要缴纳更高的州和地方所得税；和
•除非我们有权根据某些美国联邦所得税法获得减免，否则直到我们未能获得REIT资格的那一年之后的第五个日历年，我们才能重新选择REIT身份。
如果由于适用于我们未来债务的契约，我们被限制向我们的股东进行分配，我们可能无法进行必要的分配，以避免美国联邦公司所得税和消费税，并有资格和保持我们作为房地产投资信托基金的资格，这可能会对我们产生重大不利影响。此外，如果我们未能获得REIT资格，我们将不再被要求进行分配。由于所有这些因素，我们未能获得REIT资格可能会损害我们扩大业务和筹集资本的能力，向我们的股东进行分配，这将对我们的证券价值产生不利影响。
即使我们有资格并保持作为REIT的资格，我们也可能面临其他减少我们现金流的税务负债。
即使我们有资格并仍然有资格作为REIT征税，我们可能会对我们的收入和资产征收某些联邦、州和地方税，以及在我们拥有资产或在国际司法管辖区开展业务的范围内征收外国税款。例如：
•我们将被要求为未分配的REIT应税收入纳税。
•如果我们在正常经营过程中有主要为出售给客户而持有的止赎财产的处置净收入或止赎财产的其他不合格收入，我们必须按最高公司税率为该收入缴纳税款。
•如果我们在“禁止交易”中出售房产，我们从出售中获得的收益将被征收100%的罚款税。
•我们的每个TRS都是完全应税的公司，将对其收入征收联邦和州税。
•我们可能会经历我们州和地方所得税负担的增加。在过去几年中，某些州和地方税务部门为了增加收入，已经大幅改变了他们的所得税制度。颁布的变化包括对修改后的总收入（相对于净应税收入）征税、暂停和/或限制使用净经营亏损扣除、提高税率和费用、增加附加费，以及在实体层面对我们的合伙企业收入征税。面对不断增加的预算赤字，更多的州和地方税务当局表示，他们将以这种方式修改其所得税制度和/或取消某些联邦允许的税收减免，例如REIT股息支付的扣除。
未能进行必要的分配将使我们需要缴纳美国联邦公司所得税。
我们打算以允许作为REIT用于美国联邦所得税目的的方式运营。为了获得REIT资格，我们通常需要每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入，确定时不考虑已支付的股息扣除，也不包括任何净资本收益。如果我们满足这一分配要求，但分配的REIT应税收入低于100%，我们将对我们未分配的应税收入征收美国联邦公司所得税。此外，如果我们在一个日历年内向股东支付的实际金额低于《守则》规定的最低金额，我们将被征收4%的不可扣除的消费税。
我们的TRS结构增加了我们的整体纳税义务。
我们的TRS需就其应税收入缴纳联邦、州和地方所得税，该收入包括来自我们的TRS承租人租赁的酒店物业的收入，或者，就我们的TRS拥有的圣托马斯丽思卡尔顿酒店而言，扣除此类酒店物业的运营费用，如果是我们的TRS承租人租赁的酒店物业，则扣除租金支付给
70
我们。因此，尽管我们对自己的TRS的所有权允许我们除了收取租金外，还可以参与从我们的酒店物业获得的营业收入，但净营业收入完全需要缴纳所得税。我们的TRS的税后净收益可供分配给我们，但须遵守任何适用的预扣税要求。
如果我们与TRS承租人的租约在美国联邦所得税方面不被视为真正的租约，我们将无法获得房地产投资信托基金的资格。
要获得REIT资格，我们需要满足两项毛收入测试，据此，我们毛收入的特定百分比必须是被动收入，例如租金。对于根据与我们的TRS承租人的酒店租约支付的租金（这几乎构成了我们全部的毛收入），要符合毛收入测试的条件，就美国联邦所得税而言，这些租约必须被视为真实的租约，并且不得被视为服务合同、合资企业或其他类型的安排。我们已经构建了我们的租约，并打算构建任何未来的租约，以便这些租约将被视为美国联邦所得税目的的真实租约，但美国国税局可能不同意这种描述。如果这些租赁不被视为美国联邦所得税目的的真实租赁，我们将无法满足适用于REITs的两项毛收入测试中的任何一项，并且很可能无法获得REIT资格。
我们对TRS的所有权是有限的，我们与TRS的交易将导致我们对某些收入或扣除征收100%的罚税，如果这些交易不是按公平条件进行的。
REIT最多可拥有一个或多个TRS股票的100%。TRS可能持有资产并赚取如果直接由房地产投资信托基金持有或赚取则不属于合格资产或收入的收入，包括来自由符合条件的独立承包商根据酒店管理协议经营的酒店的总营业收入。子公司和REIT必须共同选择将子公司视为TRS。TRS直接或间接拥有超过35%的股票投票权或价值的公司将自动被视为TRS。总体而言，REIT资产价值的不超过20%可能由一个或多个TRS的股票或证券组成。此外，TRS规则限制了TRS向其母REIT支付或应计的利息的可扣除性，以确保TRS受到适当水平的公司征税。该规则还对TRS与其母REIT之间的某些交易征收100%的消费税，这些交易不是在公平基础上进行的。最后，100%的消费税也适用于在服务与为REIT租户提供的服务无关的情况下，TRS向其母REIT提供的服务定价过低的情况。
我们的TRS对其应税收入征收联邦、外国、州和地方所得税，其税后净收入可分配给我们，但不要求分配给我们。我们认为，我们的TRS的股票和证券的总价值不到我们总资产（包括我们的TRS股票和证券）价值的20%。
我们监控我们各自在TRS中的投资价值，以确保遵守TRS所有权限制。此外，我们会仔细检查我们与TRS的所有交易，以确保它们是按公平条款订立的，以避免产生上述100%的消费税。例如，在确定我们的租赁下我们的TRS应付的金额时，我们聘请了第三方准备转让定价研究，以确定我们建立的租赁条款是否按照适用的财政部条例的要求是在公平的基础上。然而，收到转让定价研究并不妨碍美国国税局对房地产投资信托基金与其TRS承租人之间租赁条款的公平交易性质提出质疑。因此，我们可能无法避免适用上面讨论的100%消费税。此外，美国国税局可能会根据分拆之前发生的交易征收消费税和罚款。
如果我们的酒店经理，包括Ashford Hospitality Services LLC及其子公司（包括Remington Hospitality）没有资格成为“合格的独立承包商”，我们将无法成为房地产投资信托基金。
作为我们“关联方租户”的承租人所支付的租金将不属于适用于REITs的两项毛收入测试的合格收入。我们将所有酒店出租给我们的TRS承租人，但圣托马斯丽思卡尔顿酒店除外，该酒店由我们的一家TRS拥有。在TRS承租人向我们租赁由“合格的独立承包商”管理的物业的范围内，TRS承租人将不会被视为“关联方租户”，也不会被视为直接经营住宿设施，这是被禁止的。
我们认为，我们的TRS承租人支付的租金属于REIT毛收入测试目的的合格收入，并且我们的TRS有资格在美国联邦所得税目的下被视为TRS，但无法保证IRS不会对这种处理提出质疑或法院不会支持这种质疑。如果我们未能通过资产或总收入测试，我们很可能会失去美国联邦所得税目的的REIT资格，除非适用某些减免条款。
如果我们的酒店管理公司，包括Ashford Hospitality Services LLC（“AHS”）及其子公司（包括Remington Hospitality），没有资格成为“合格的独立承包商”，我们就没有资格成为房地产投资信托基金。与我们的TRS承租人订立管理合同的每家酒店管理公司必须符合REIT规则下的“合资格独立承包商”资格，以便我们的TRS承租人支付给我们的租金成为我们REIT的合格收入
71
收入测试要求。除其他要求外，为符合资格成为合资格独立承建商，管理人不得拥有超过35%的我们已发行股份（按价值计算），且任何人或任何团体不得拥有超过35%的我们已发行股份和管理人的所有权权益，同时考虑到仅拥有我们5%以上股份的所有者，并且就公开交易的此类管理人的所有权权益而言，仅持有超过5%的此类所有权权益。复杂的所有权归属规则适用于这些35%阈值的目的。尽管我们打算监控我们的酒店经理及其所有者对我们股份的所有权，但有可能会超过这些所有权水平。此外，我们和AHS及其子公司，包括Remington Hospitality，必须遵守我们从IRS获得的与Ashford Inc.收购Remington Hospitality相关的私信裁决的规定，以确保AHS及其子公司，包括Remington Hospitality，继续符合“合格的独立承包商”的资格。
遵守REIT要求可能会导致我们放弃原本有吸引力的机会。
为了符合美国联邦所得税目的的REIT资格，我们必须不断满足有关（其中包括）我们的收入来源、我们资产的性质和多样化、我们分配给股东的金额以及我们的受益权益股份的所有权等方面的测试。为了满足这些考验，我们可能会被要求放弃原本可能进行的投资。因此，遵守REIT要求可能会对我们的业绩产生重大不利影响。
遵守REIT要求可能会迫使我们清算原本有吸引力的投资。
要获得REIT资格，我们还必须确保在每个日历季度末，我们资产价值的至少75%由现金、现金项目、政府证券和合格的REIT房地产资产组成。我们对证券的剩余投资（政府证券和合格房地产资产除外）一般不能包括超过任何一个发行人已发行的有表决权证券的10%或超过任何一个发行人已发行证券总价值的10%。此外，一般而言，不超过我们资产价值的5%（政府证券和合格房地产资产除外）可以由任何一个发行人的证券组成，不超过我们总资产价值的20%可以由一个或多个TRS的证券代表，不超过我们总资产价值的25%可以由某些公募REIT债务工具代表。
如果我们未能在任何日历季度末遵守这些要求，我们必须在日历季度结束后的30天内纠正此类失败，以避免失去我们的REIT地位并遭受不利的税务后果。因此，我们可能会被要求清算其他有吸引力的投资。
遵守REIT要求可能会迫使我们借款以向股东进行分配。
作为REIT，我们必须将每年REIT应税收入的至少90%（不包括净资本收益）分配给我们的股东（可能会进行某些调整）。如果我们满足分配要求，但分配的应税收入低于100%，我们将对我们未分配的应税收入征收联邦公司所得税。此外，如果我们在一个日历年内向股东支付的实际金额低于联邦税法规定的最低金额，我们将被征收4%的不可扣除的消费税。
有时，我们可能会产生高于我们用于财务报告目的的净收入的应税收入，或者我们的应税收入可能会高于我们可供分配给股东的现金流。如果我们在这些情况下没有其他可用的资金，我们可能会被要求借入资金，以不利的价格出售投资，或者寻找其他替代资金来源进行分配，足以使我们能够支付足够的应税收入以满足分配要求，并在特定年份避免企业所得税和4%的消费税。这些替代方案可能会增加我们的成本或降低我们股权的价值。
根据美国联邦所得税法关于REIT分配要求的规定，我们可以选择以现金或现金和证券份额的组合方式支付我们普通股的股息。如果我们进行的分配超过了我们当前和累计的收益和利润（根据美国联邦所得税目的确定），这种分配通常会被视为美国联邦所得税目的的资本回报，以持有人在其股份中调整的税基为限。返还资本不征税，但具有减少持有人在其投资中调整后的计税基础的效果。如果分配超过持有人股票的调整后计税基础，则将被视为出售或交换此类股票的收益。
72
我们将来可能会选择以我们的普通股支付应税股息而不是现金，在这种情况下，股东可能会出售我们的普通股以支付此类股息的税款，从而对我们普通股的市场价格造成下行压力。
我们可能会在每个股东的选举中分配以现金和普通股支付的应税股息，但有一定的限制，包括现金部分至少为分配总额的20%。
如果我们以现金和普通股支付应税股息，收到此类股息的应税股东将被要求在我们当前和累计收益和利润的范围内将股息的全部金额作为普通收入包括在内，这是为美国联邦所得税目的而确定的。因此，股东可能需要就此类股息支付超过所获得现金股息的所得税。如果美国股东为了支付这笔税款而出售其作为股息获得的普通股，则出售收益可能低于与股息相关的收入中包含的金额，具体取决于出售时我们普通股的市场价格。此外，对于某些非美国股东，我们可能需要就此类股息预扣美国联邦所得税，包括以普通股支付的全部或部分此类股息。如果我们以现金和我们的普通股支付应税股息，并且我们的大量股东决定出售我们的普通股股票以支付所欠股息税款，这可能会对我们普通股的交易价格造成下行压力。我们目前不打算支付我们的普通股和现金的应税股息，尽管我们可能会选择在未来这样做。
禁止交易税可能会限制我们处置财产的能力。
房地产投资信托基金从禁止交易中获得的净收入需要缴纳100%的税。一般而言，禁止交易是出售或以其他方式处置财产，而不是止赎财产，主要是为了在正常经营过程中出售给客户而持有。我们可能会被征收相当于处置不动产净收益100%的禁止交易税。我们可能无法遵守安全港将REIT出售不动产定性为禁止交易。因此，我们可能会选择不从事我们物业的某些销售，或者我们可能会通过我们的TRS进行此类销售，这将需要缴纳联邦和州所得税。
我们的董事会在没有股东批准的情况下撤销我们的REIT资格的能力可能会对我们的股东造成不利后果。
我们的章程规定，如果我们的董事会确定继续符合REIT资格不再符合我们的最佳利益，则可以撤销或以其他方式终止我们的REIT选举，而无需我们的股东批准。如果我们不再符合REIT的资格，我们将就我们的应税收入缴纳美国联邦、州和地方所得税，并且不再需要将我们的大部分应税收入分配给我们的股东，这可能会对我们的股东获得的总回报产生不利影响。
REITs应付的股息不符合某些股息可享受的降低税率。
适用于支付给按个人税率征税的美国股东的“合格股息收入”的美国联邦所得税最高税率为20%。然而，REITs应付的股息通常不符合这一降低的合格股息收入最高税率。然而，根据《减税和就业法案》，非公司纳税人可以扣除不属于“资本收益股息”或“合格股息收入”的普通REIT股息的20%，从而导致美国联邦所得税的有效最高税率为29.6%。收入超过特定门槛的个人、信托和遗产也需要对从我们收到的股息征收3.8%的医疗保险税。适用于定期企业合格股息的更优惠的税率可能会导致按个人税率征税的投资者认为投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REIT公司的股票，这可能会对REITs的股票价值产生不利影响，包括我们的股票。
我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会降低我们证券的市场价格。
任何时候，美国管辖REITs的联邦所得税法或这些法律的行政解释都可能被修改。我们无法预测何时或是否有任何新的美国联邦所得税法律、法规或行政解释，或对任何现有美国联邦所得税法律、法规或行政解释的任何修订，将被采纳、颁布或生效，并且任何此类法律、法规或解释可能会追溯生效。我们和我们的股东可能会受到美国联邦所得税法律、法规或行政解释的任何此类变化的不利影响。未来的立法可能会导致REIT的优势减少，对于一家投资房地产的公司来说，出于美国联邦所得税的目的，作为一家公司选择被征税可能会变得更加有利。
73
如果我们的运营合伙企业未能符合美国联邦所得税目的的合伙企业资格，我们将不再符合REIT资格并遭受其他不利后果。
我们认为，我们的运营伙伴关系将被视为美国联邦所得税目的的伙伴关系。作为合伙企业，我们的经营合伙企业的收入不需缴纳美国联邦所得税。相反，它的每个合作伙伴，包括我们，都被分配，并且可能被要求就其在我们的运营合作伙伴收入中所占的份额纳税。美国国税局可以就美国联邦所得税目的对我们的经营合伙企业或我们拥有权益的任何其他附属合伙企业的地位提出质疑，法院可以维持这样的质疑。如果美国国税局成功地将我们的运营合伙企业或任何此类其他附属合伙企业视为一个实体，就美国联邦所得税而言，我们将无法满足毛收入测试和适用于REITs的某些资产测试，因此，我们很可能将不再符合REIT的资格。此外，我们的经营合伙企业或任何附属合伙企业未能获得合伙企业资格可能导致其需要缴纳联邦和州企业所得税，这将大大减少可用于偿债和分配给包括我们在内的合作伙伴的现金数量。
请注意，尽管合伙企业传统上不像上述那样在实体层面缴纳美国联邦所得税，但新的审计规则对截至2017年12月31日之后的纳税年度生效，通常将适用于合伙企业。根据新规则，除非实体另有选择，审计调整产生的税款要求由实体而不是其合作伙伴或成员缴纳。我们将有权利用并打算利用新条款（包括任何变更）和财务条例下可用的任何例外情况，以便在最大可能的范围内，合伙人而不是合伙企业本身将对因对发行实体的应税收入进行审计调整而产生的任何税款承担责任。其中一种例外情况是适用一种选择性替代方法，根据该方法，调整产生的额外税款由受影响的合作伙伴评估（通常被称为“推出来的选举”），但利率要高于其他情况下适用的利率。当推出选举导致本身为合伙企业的合伙人被评估其从调整中获得的此类额外税收的份额时，此类合伙企业可能会导致此类额外税收被推送给其自己的合伙人。此外，财政部条例规定，作为REIT的合作伙伴可能能够就此类调整使用缺陷股息程序。关于合伙企业审核规则将如何适用，仍有许多疑问，目前尚不清楚这些规则将对我们产生什么影响。然而，这些变化可能会增加美国联邦所得税、利息和/或在子公司合伙企业（例如我们的运营合伙企业）进行美国联邦所得税审计时由我们承担的罚款。
获得REIT资格涉及《守则》的高度技术性和复杂条款。
作为REIT的资格涉及应用高度技术性和复杂的《守则》条款，在某些情况下，仅存在有限的司法和行政当局。即使是技术性或无意中的违规行为也可能危及我们的REIT资格。我们作为REIT的资格将取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足或视为满足（通过应用REIT“储蓄条款”）。新的立法、法院判决或行政指导，在每种情况下都可能具有追溯效力，这可能会使我们更难或不可能获得REIT资格。
我们投资价值的下降可能会使我们更难保持我们作为REIT的资格或投资公司法的豁免。
如果房地产相关投资的市场价值或收入潜力由于利率或其他因素的变化而下降，我们可能需要增加我们的房地产相关投资和收入或清算我们的不合格资产，以维持我们的REIT资格或豁免1940年《投资公司法》（“投资公司法”）。如果房地产资产价值和/或收入的下降发生得很快，这可能尤其难以实现。这种困难可能会因我们可能拥有的任何不符合条件的资产的非流动性而加剧。如果没有REIT和投资公司法的考虑，我们可能不得不做出否则我们不会做出的投资决定。
与我们的普通股相关的风险
市场的广泛波动可能会对我们股票的市场价格产生负面影响。
我们普通股的市场价格可能会波动。此外，我们普通股的交易量可能会波动，并导致发生重大的价格变化。可能影响我们股价或导致我们普通股价格或交易量波动的一些因素包括：
•我们季度经营业绩的实际或预期变化；
•我们的运营或盈利预期的变化或有关我们或行业的研究报告的发布；
•同类公司市场估值变化；
74
•对我们未来产生的任何增加的债务的不利市场反应；
•关键管理人员的增补或离任；
•机构股东的行动；
•未能满足并保持REIT资格；
•新闻界或投资界的投机行为；以及
•一般市场和经济状况。
此外，股票市场经历了价量波动，影响了许多与我们类似或相关行业的公司的市场价格，可能与这些公司的经营业绩无关。这些广泛的市场波动可能会降低我们普通股的市场价格。在截至2024年12月31日的财年中，我们的高普通股价格为3.95美元，低普通股价格为1.79美元。
未来发行的债务证券（清算时优先于我们的普通股）和未来发行的股本证券（将稀释我们现有的股东并可能在股息和清算分配方面优先于我们的普通股）可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
未来，我们可能会尝试通过发行债务或股本证券来增加我们的资本资源，包括商业票据、中期票据、优先或次级票据、可转换证券以及优先股或普通股类别或优先单位类别。清算后，我们的债务证券和优先股或优先股的持有人以及与其他借款相关的贷方将在我们的普通股持有人之前获得我们可用资产的分配。股票发行可能会稀释我们现有股东的持股或降低我们普通股的市场价格，或两者兼而有之。优先股和优先单位，如果发行，可能会在清算分配上有优先权，或者在股息支付上有优先权，这可能会限制我们向普通股持有人进行分配的能力。由于我们在未来任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和我们无法控制的其他因素，我们无法预测或估计我们未来发行的数量、时间或性质。因此，我们的股东承担了我们未来发行产品降低我们证券的市场价格并稀释他们在我们的证券持有量的风险。
可供未来出售的股票数量可能会对我们普通股的每股交易价格产生不利影响。
我们无法预测未来发行我们的普通股股票或在公开市场上可供回售的股票是否会降低我们普通股的每股交易价格。在公开市场发行大量我们的普通股，或在交换我们的经营合伙企业的普通单位时，或认为可能会发生此类发行，可能会对我们普通股的每股交易价格产生不利影响。在公开市场上出售大量我们的普通股，或在交换普通单位时出售，或推测可能发生此类出售，可能会对我们普通股的市场流动性或我们普通股的现行市场价格产生不利影响。此外，将普通单位交换为普通股、行使任何股票期权或归属根据2013年股权激励计划授予的任何限制性股票、就财产、投资组合或业务收购发行我们的普通股或普通单位以及我们的普通股或普通单位的其他发行可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。我们的董事和执行官在我们公司拥有共同的单位。此类普通单位可由持有人以一对一的方式赎回我们普通股的股份，或由我们选择以现金赎回。这些普通单位的持有人可在赎回普通单位时出售向其发行的股份（如有）。只要普通单位的持有人在我们保留重大所有权，并能够在公开市场上出售这些股份，我们普通股的市场价格就可能受到不利影响。此外，我们的普通股中保留作为限制性股票发行的股份或在交换期权或赎回普通单位时的股份的存在可能会对我们可能能够通过出售股本证券获得额外资本的条款产生不利影响。我们未来出售我们的普通股或可转换为普通股的证券可能会稀释现有股东。
我们普通股的市场价格可能会受到我们现金分配水平的不利影响。
REIT权益证券的市场价值主要基于市场对REIT增长潜力及其当前和潜在的未来现金分配的看法，无论是来自运营、销售还是再融资，其次基于基础资产的房地产市场价值。出于这个原因，我们的普通股的交易价格可能高于或低于我们的每股净资产价值。如果我们保留经营现金流用于投资目的、营运资金储备或其他目的，这些留存资金在增加我们基础资产价值的同时，可能不会相应提高我们普通股的市场价格。我们未能达到市场对未来收益和现金分配的预期可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
75
我们的股票回购计划可能会增加我们普通股价格的波动性。
我们的董事会已经批准了一项股票回购计划，根据该计划，我们可能会不时购买最多5000万美元的普通股。回购的具体时间、方式、价格、金额和其他条款（如有）将由管理层酌情决定，并将取决于市场状况、企业和监管要求以及其他因素。我们不需要根据回购计划回购股份，董事会可以随时以任何理由修改、暂停或终止回购计划。截至2025年3月10日，根据目前5000万美元的回购授权，我们没有回购任何普通股。我们无法预测未来根据该计划回购我们的普通股（如果有的话）将对我们的股价或每股收益产生的影响。可能导致我们停止或减少股票回购的重要因素包括（其中包括）不利的市场条件、我们普通股的市场价格、不时向我们提供的其他投资或战略机会的性质、我们的股权补偿计划的稀释率、我们就何时、如何以及是否根据股票回购计划购买股票作出适当、及时和有利决定的能力，以及继续购买股票所需资金的可用性。如果我们缩减回购计划，我们的股价可能会受到负面影响。
项目1b。未解决员工意见
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略。
该公司依靠Ashford Inc和该公司的管理人员来保护该公司的电子资产。
他们的程序包括各种流程，旨在确保公司及其电子资产免受可能损害公司日常成功执行业务能力的网络事件的影响。
这些流程涵盖但不限于风险管理、访问控制、反病毒管理、电子通信、风险/安全报告、事件响应规划和业务连续性规划等领域。
Remington Hospitality（“IT部门”）的信息技术部门，包括一个网络安全部门（“IT安全部门”），负责实施流程并与人力资源部协调，以协调Ashford Inc.和Remington Hospitality处理公司电子资产的员工的培训和入职工作。
Remington Hospitality的IT安全部门主要通过以下方式进行风险管理
将风险外包给那些专门处理这类风险的公司和机构
并且有适当的资源这样做。此外，
Remington Hospitality的IT部门每年评估和改进公司的网络安全风险管理流程
通过以下方式：（i）聘请顾问完成基准评估，以将其网络安全态势与同行进行比较；（ii）聘请网络安全风险准备和响应公司进行漏洞和渗透测试，该公司生成一份报告，具体说明任何可能的风险区域和设备。此类报告将提交给IT部门进行分析，目的是制定后续行动计划，以修复任何漏洞。
截至本报告发布之日，我们不知道来自网络安全威胁的任何重大风险已对公司产生重大影响或有合理可能对公司产生重大影响，包括我们的业务战略、经营业绩或财务状况，除非另有说明。
治理。
管理
由Ashford Inc.提供，最终负责评估和管理公司的网络安全风险。
信息安全项目由Ashford Inc.的首席财务官和Remington Hospitality的首席技术官负责监督。
由Ashford Inc.和Remington Hospitality员工组成的网络事件响应小组每两周开会一次，审查已经发生和/或影响公司电子资产的事件。
Remington Hospitality的首席技术官审查每周报告，其中包含该部门活动的概述、处理的任何美国计算机应急准备小组警报以及预防性维护工具的所有调查结果。首席技术官每季度向首席财务官提供此类报告。
审计委员会
董事会
然后在每个季度简要介绍任何网络安全事件的发生情况。董事会还将获得每年一次的信息安全计划概览，包括Remington Hospitality IT团队、IT培训、实施、IT控制、网络安全测试、事件响应流程和公司网络安全资产的更新。
项目2。物业
办事处
We lease our headquarters located at 14185 Dallas Parkway，Suite 1200，Dallas，Texas 75254。
76
酒店物业
截至2024年12月31日，我们持有纳入我们合并业务的15处酒店物业的所有权权益，其中包括14处酒店物业的直接所有权和通过与我们的合作伙伴进行股权投资的一处酒店物业的75%所有权。我们的13家酒店位于美国，一家位于波多黎各，一家位于美属维尔京群岛。
下表列出截至2024年12月31日与我们酒店物业有关的若干资料：
| 酒店物业 | 位置 | 客房总数 | 拥有的百分比 | 自有房间 | 入住率 | ADR | RevPAR | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收费简单物业 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 首都希尔顿 | 华盛顿特区 | 559 | 75 | % | 419 | 78.64 | % | $ | 262.26 | $ | 206.23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Seattle Waterfront 万豪酒店 | 华盛顿州西雅图 | 369 | 100 | % | 369 | 72.96 | % | 307.67 | 224.48 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公证酒店 | 宾夕法尼亚州费城 | 499 | 100 | % | 499 | 66.99 | % | 234.09 | 156.83 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 克兰西 | 加利福尼亚州旧金山 | 410 | 100 | % | 410 | 66.29 | % | 301.79 | 200.05 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | 伊利诺伊州芝加哥 | 415 | 100 | % | 415 | 72.54 | % | 253.68 | 184.01 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pier House Resort & Spa | 佛罗里达州基韦斯特 | 142 | 100 | % | 142 | 71.36 | % | 621.36 | 443.41 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 圣托马斯丽思卡尔顿酒店 | 圣托马斯，USVI | 180 | 100 | % | 180 | 63.79 | % | 1,071.81 | 683.69 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | 河狸溪，CO | 193 | 100 | % | 193 | 56.51 | % | 602.93 | 340.71 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 扬特维尔酒店 | 加利福尼亚州扬特维尔 | 80 | 100 | % | 80 | 59.76 | % | 648.50 | 387.53 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | 佛罗里达州萨拉索塔 | 276 | 100 | % | 276 | 62.46 | % | 580.22 | 362.38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
太浩湖丽思卡尔顿酒店(1)
|
Truckee，加利福尼亚州 | 170 | 100 | % | 170 | 52.16 | % | 761.68 | 397.33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
客串比佛利山庄(2)
|
加利福尼亚州洛杉矶 | 143 | 100 | % | 143 | 66.95 | % | 274.33 | 183.67 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
多拉多海滩丽思卡尔顿酒店(3)
|
多拉多，波多黎各 | 96 | 100 | % | 96 | 57.54 | % | 2,239.48 | 1,288.64 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 斯科茨代尔四季度假村 | 亚利桑那州斯科茨代尔 | 210 | 100 | % | 210 | 53.76 | % | 888.24 | 477.54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
地租物业(4)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴德索诺酒店及水疗中心(5)
|
加利福尼亚州扬特维尔 | 65 | 100 | % | 65 | 60.96 | % | 1,016.30 | 619.52 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 3,807 | 3,667 | 67.00 | % | $ | 465.21 | $ | 311.68 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)上述信息不包括自愿租赁计划有关非公司拥有的公寓单元的运营情况。
(2)包括138间酒店客房和毗邻酒店的五处住宅。2023年8月1日，该公司宣布将其位于加利福尼亚州洛杉矶的C先生比佛利山庄更名并计划将其转换为Cameo比佛利山庄。经过大规模翻修，预计将于2025年底完成，该酒店将加入LXR Hotels & Resorts。
(3)上述信息不包括自愿租赁计划有关非公司拥有的住宅单元的运营情况。
(4)我们的一些酒店物业位于受地面租赁约束的土地上，其中一项涵盖整个物业。
(5)最初的土地租约将于2065年到期。地面租约包含两个25年的延期选择，在我们的选举中。
项目3。法律程序
2016年12月20日，公司的一家酒店管理公司在加利福尼亚州高等法院针对康特拉科斯塔县提起集体诉讼，指控其违反了某些加利福尼亚州就业法，该集体诉讼影响到公司子公司拥有的两家酒店。法院已下达命令，授予以下方面的类别认证：（i）我们经理的全州非豁免雇员类别，据称他们因我们经理先前的书面政策要求其雇员在休息时间留在场所而被剥夺休息时间；以及（ii）我们经理的非豁免前雇员衍生类别，他们因据称在离职时错过休息时间而未获得报酬。于2021年2月2日向潜在班级成员发出通知。潜在的班级成员必须在2021年4月4日之前选择退出班级；但是，该班级的员工总数尚未确定，是继续发现的对象。选择退出期已经延长，直到发现结束为止。2023年5月，初审法院要求当事人提供额外的情况介绍，以确定是否应维持案件、驳回案件或取消类别认证。法院在提交诉状后，要求当事人提交约定，供法院裁决。2024年2月13日，法官下令当事人提交与现场休息相关的额外简报。在各方获得各种批准的情况下，已达成一项暂定解决方案。截至2024年12月31日，预计结算负债金额已计提。
2022年6月8日，代表包括希尔顿拉霍亚Torrey Pines在内的加利福尼亚州所有希尔顿品牌管理酒店的所有小时工的一类人，对希尔顿的多个实体提起了诉讼。该投诉包括对未支付工资、违反用餐和休息时间、未报销的业务费用的索赔，以及包括工资声明、最终工资和私人总检察长法案（“PAGA”）索赔在内的各种衍生索赔。2023年11月30日，希尔顿调解了这起诉讼，但未达成和解。在调解结束时，调解员提交了一份约350万美元的调解员提议，此后双方同意了。分配给Hilton La Jolla Torrey Pines的款项约为401,000美元，截至2024年12月31日已累计。
77
2020年8月4日，一项名为Benjamin Zermeno诉Beverly Hills 万豪酒店的诉讼作为PAGA代表诉讼在阿拉米达县高等法院提起，指控Remington Hospitality管理的加利福尼亚州所有物业的各种工资和工时违规行为。原告的个人诉求被强制仲裁。2022年8月18日，另一项诉讼Cristina Catalano诉Beverly Hills 万豪酒店和Mr. C，作为PAGA代表诉讼被提起，指控Remington Hospitality管理的加州所有物业的各种工资和工时违规行为。共同被告分别和解，个别仲裁也已和解。于2024年12月27日举行私人调解，以全球解决三项未决事项。在各方最终敲定协议和法院批准的情况下，达成了初步解决方案。截至2024年12月31日，预计结算负债金额已计提。
我们也在进行其他已经出现但没有得到充分裁决的法律诉讼。如果引起这些法律诉讼的索赔不在保险范围内，它们涉及以下一般类型的索赔：就业事项、税务事项和与遵守适用法律有关的事项（例如，《美国残疾人法案》和类似的州法律）。这些法律诉讼造成损失的可能性是基于或有会计文献中的定义。当我们认为损失很可能发生且可以合理估计时，我们确认损失。根据我们可获得的与这些法律程序有关的信息和/或我们在类似法律程序中的经验，我们认为这些程序的最终解决方案，无论是单独解决还是总体解决，都不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
在截至2023年9月30日的季度中，我们发生了一起网络事件，导致某些个人信息可能被曝光。我们已经完成了一项调查，并确定了某些可能已经暴露的信息，并根据适用的州指导方针通知了可能受到影响的个人。所有系统均已恢复。2024年2月，两起集体诉讼被提起，一起在美国德克萨斯州北区地方法院，另一起在达拉斯县第68区法院，与网络事件有关。在第68个地区法院提起的诉讼随后被驳回，并在美国德克萨斯州北区地区法院重新提起。2024年3月12日，法院下令将这两起案件合并。合并后的案件目前正在美国德克萨斯州北区地方法院审理中。双方已就解决集体诉讼达成协议，但须经法院最终批准。集体和解金额约为48.5万美元。Ashford Inc.预计整个结算金额将通过保险范围得到补偿。法院最终批准和解的听证会定于2025年8月27日举行。
我们的评估可能会根据任何当前或未来法律诉讼的发展而发生变化，而此类法律诉讼的最终结果无法确定地预测。如果我们最终未能在其中一项或多项法律事务中胜诉，并且相关的已实现损失超过我们目前对潜在损失范围的估计，我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量可能会在未来期间受到重大不利影响。
项目4。矿山安全披露
没有。
78
第二部分
项目5。市场对注册人的普通股权、相关股东事项和发行人购买股本证券
市场价格和股息信息
我们的普通股在纽约证券交易所上市交易，代码为“BHR”。”2025年3月10日，有529记录持有人。
分配和我们的分配政策
董事会宣布2024年每个季度公司5.5% B系列累积可转换优先股、8.25% D系列累积优先股、E系列可赎回优先股和M系列可赎回优先股的现金股息，金额为我们优先股的这些持有人有权获得的金额。我们的董事会宣布，2024年每个季度公司普通股的季度现金股息为每股摊薄后0.05美元。2024年12月10日，我们的董事会批准了公司2025年的股息政策。该公司预计将在2025年为公司普通股支付每股0.05美元的季度现金股息，或按年计算每股0.20美元。批准我们的股息政策并不承诺我们的董事会就任何数量或金额宣布未来的股息。董事会将继续按季检讨其股息政策。
要获得REIT资格，我们必须向我们的股东分配至少等于：
（一）我们REIT应税收入的90%，在扣除已支付股息之前确定，不包括任何净资本收益（不一定等于按照公认会计原则计算的净收入）；加上
（二）我们从止赎财产中获得的净收入超过《守则》对此类收入征收的税款的90%；较少
（三）任何超额非现金收入（根据《守则》确定）。
我们作出的分配由我们的董事会根据合法可用的资金全权授权和决定，并取决于许多因素，包括适用法律的限制、实际和预计的财务状况、流动性、EBITDA、FFO和经营业绩、我们从我们的物业实际收到的收入、我们的运营费用、我们的偿债要求、我们的资本支出、我们的融资安排下的禁止和其他限制、我们的REIT应税收入、年度REIT分配要求以及我们的董事会认为相关的其他因素。有关可能对我们进行分配的能力产生重大不利影响的风险因素的更多信息。请参阅“风险因素——与我们作为REIT地位相关的风险。”我们预计，至少在最初，我们的分配可能会超过我们在GAAP下的净收入，因为净收入中包含了非现金费用。如果我们可供分配的现金低于我们的REIT应税收入的90%，我们可能会考虑各种方式来弥补任何此类短缺，包括根据新贷款借款、出售我们的某些资产或使用我们从未来发行股权、股权相关或债务证券中获得的部分净收益或宣布应税股票股息。此外，我们的章程允许我们发行可能对分配有优先权的优先股，如果我们选择这种发行，优先股的分配优先权可能会限制我们向普通股持有人进行分配的能力。我们不能向我们的股东保证，我们的分配政策将来不会改变。
分布的表征
就所得税而言，支付的分配包括普通收入、资本收益、资本回报或其组合。每股支付的分配情况如下：
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金额 | % | 金额 | % | 金额 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股（现金）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | — | — | % | $ | 0.0300000 | 100.00000 | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — |
|
— | % | |||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.2000000 | 100.00000 | % | 0.2000000 | 100.00000 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 0.2000000 |
(1)
|
100.00000 | % | $ | 0.2000000 |
(1)
|
100.00000 | % | $ | 0.0300000 |
(1)
|
100.00000 | % | ||||||||||||||||||||
| 优先股– B系列： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.1781351 | 12.95340 | % | $ | 1.3752000 | 100.00000 | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.0383956 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.3368044 | 24.49130 | % | 1.1970649 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 1.3752000 |
(1)
|
100.00000 | % | $ | 1.3752000 |
(1)
|
100.00000 | % | $ | 1.3752000 |
(1)
|
100.00000 | % | ||||||||||||||||||||
79
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金额 | % | 金额 | % | 金额 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股– D系列： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2671508 | 12.95340 | % | $ | 2.0624000 | 100.00000 | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.5572914 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.5051086 | 24.49130 | % | 1.7952492 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2.0624000 |
(1)
|
100.00000 | % | $ | 2.0624000 |
(1)
|
100.00000 | % | $ | 2.0624000 |
(1)
|
100.00000 | % | ||||||||||||||||||||
| 优先股– E系列： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2475692 | 12.95340 | % | $ | 1.9732000 | 100.00000 | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.4157881 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.4592119 | 24.49130 | % | 1.6636608 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 1.8750000 |
(1) (4)
|
100.00000 | % | $ | 1.9112300 |
(1) (3)
|
100.00000 | % | $ | 1.9732000 |
(1) (2)
|
100.00000 | % | ||||||||||||||||||||
| 优先股– M系列（CUSIP # 10482b705）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2701249 | 12.95340 | % | $ | 2.0621000 | 100.00000 | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.5935356 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.5168644 | 24.49130 | % | 1.8152351 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2.1104000 |
(1) (4)
|
100.00000 | % | $ | 2.0853600 |
(1) (3)
|
100.00000 | % | $ | 2.0621000 |
(1) (2)
|
100.00000 | % | ||||||||||||||||||||
| 优先股– M系列（CUSIP # 10482b887）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2693166 | 12.95340 | % | $ | 2.0538000 | 100.00000 | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.5888239 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.5153361 | 24.49130 | % | 1.8098034 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2.1041600 |
(1) (4)
|
100.00000 | % | $ | 2.0791200 |
(1) (3)
|
100.00000 | % | $ | 2.0538000 |
(1) (2)
|
100.00000 | % | ||||||||||||||||||||
| 优先股– M系列（CUSIP # 10482b796）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2685057 | 12.95340 | % | $ | 1.8788000 | 100.00000 | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.5841121 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.5138079 | 24.49130 | % | 1.8043000 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2.0979200 |
(1) (4)
|
100.00000 | % | $ | 2.0728057 |
(1) (3)
|
100.00000 | % | $ | 1.8788000 |
(1) (2)
|
100.00000 | % | ||||||||||||||||||||
|
优先股– M系列（CUSIP # 10482b861）：
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2676897 | 12.95340 | % | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.5794004 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.5122796 | 24.49130 | % | 1.7988703 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2.0916800 |
(1) (4)
|
100.00000 | % | $ | 2.0665600 |
(1) (3)
|
100.00000 | % | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||
|
优先股– M系列（CUSIP # 10482b770）：
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2668775 | 12.95340 | % | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.5746886 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.5107514 | 24.49130 | % | 1.7934125 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2.0854400 |
(1) (4)
|
100.00000 | % | $ | 2.0602900 |
(1) (3)
|
100.00000 | % | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||
|
优先股– M系列（CUSIP # 10482b846）：
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2660653 | 12.95340 | % | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.5699769 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.5092231 | 24.49130 | % | 1.7879000 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2.0792000 |
(1) (4)
|
100.00000 | % | $ | 2.0539653 |
(1) (3)
|
100.00000 | % | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||
|
优先股– M系列（CUSIP # 10482b820）：
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通应税股息 | $ | — | — | % | $ | 0.2433000 | 12.95340 | % | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||||
| 未收复1250涨幅 | — | — | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本收益分配 | 1.5652576 | 75.50870 | % | — | — | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本回报 | 0.5076924 | 24.49130 | % | 1.6356405 | 87.04660 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 2.0729500 |
(1) (4)
|
100.00000 | % | $ | 1.8789405 |
(1) (3)
|
100.00000 | % | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||
____________________
(1)2022年1月18日支付给截至2021年12月31日登记在册股东的2021年第四季度分配将被视为2022年分配，以用于税收目的。出于税收目的，2023年1月17日支付给截至2022年12月30日在册股东的分配被视为2023年分配。支付给截至2023年12月29日在册股东的2024年1月16日的2023年第四季度分配，出于税收目的，被视为2024年分配。出于税收目的，于2025年1月15日支付给截至2024年12月31日在册股东的2024年第四季度分配被视为2025年分配。
(2)每股分配反映了2022年可报告分配的每股年费率。
(3)每股分配反映了2023年可报告分配的年度每股分配率。
(4)每股分配反映了2024年可报告分配的每股年费率。
80
股权补偿方案信息
下表列出了有关根据我们的股权补偿计划授权和可供发行的证券的某些信息。
|
待发行证券数目
行使
未行使期权、认股权证及权利(1)
|
未行使期权、认股权证、期权的加权-平均行权价 | 数量 剩余可供未来发行的证券 |
|||||||||||||||||||||
|
证券持有人批准的股权补偿方案
|
766,744
|
不适用 | 919,551 |
(2)
|
|||||||||||||||||||
| 未获证券持有人批准的股权补偿方案 | 无 | 不适用 | 无 | ||||||||||||||||||||
| 合计 |
766,744
|
不适用 | 919,551 | ||||||||||||||||||||
____________________
(1)包括收购我们普通股的权利，但须满足服务和/或业绩归属条件（所示金额假设2023年PSU奖励下的最高业绩水平）。根据PSU发行的股份数量（如有）将取决于最终的实际业绩水平，公司可酌情以现金而非普通股股份结算2023年的PSU。
(2)截至2024年12月31日，根据我们的2013年股权激励计划，我们仍有920,000股普通股或可转换为约920,000股普通股的证券可供发行。
发行人购买股本证券的情况
2024年5月3日，董事会批准了一项新的股票回购计划，根据该计划，董事会授予回购授权，以收购公司普通股的股份，每股面值0.01美元，总价值高达5000万美元。董事会的授权取代了之前的任何回购授权。截至2024年12月31日，公司尚未根据该计划回购任何普通股。
下表提供了截至2024年12月31日的季度中每个月购买我们普通股的信息：
| 期 | 购买的股票总数 | 每股支付的平均价格 | 作为公开宣布的计划的一部分而购买的股份总数 | 根据该计划可能尚未购买的股票的最高美元价值 | ||||||||||||||||||||||
| 普通股： | ||||||||||||||||||||||||||
| 10月1日至10月31日 | — | — | — | $ | 50,000,000 | |||||||||||||||||||||
| 11月1日至11月30日 | — | — | — | $ | 50,000,000 | |||||||||||||||||||||
| 12月1日至12月31日 | — | — | — | $ | 50,000,000 | |||||||||||||||||||||
| 合计 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
81
性能图
下图比较了2019年12月31日至2024年12月31日期间，我们普通股的累计总股东回报率与标普 500股票指数和富时NAREIT Lodging & Resorts指数的累计总回报率的百分比变化，假设在2019年12月31日初始投资100美元股票并进行股息再投资。NAREIT Lodging Resorts Index不是一个已发布的指数；然而，我们认为该指数中包含的公司为我们所从事的住宿度假村业务线中的企业提供了一个具有代表性的例子。凡希望索取富时NAREIT Lodging & Resorts指数公司名单的股东，可向Braemar酒店及度假村 Inc.发送书面请求，收件人：Investor Relations，14185 Dallas Parkway，Suite 1200，Dallas，Texas 75254。
下图所示的股价表现并不一定代表未来的股价表现。
5年累计总回报对比
在Braemar酒店及度假村公司中，标普指数和富时NAREIT Lodging & Resorts Index
82
项目6。保留
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下管理层的讨论与分析（“MD & A”）旨在帮助读者了解我们的运营结果和财务状况。本MD & A是对我们经审计的合并财务报表及其第8项所附附注的补充，应与之一并阅读。除历史财务信息外，以下讨论和分析还包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于许多因素，包括在“项目1a下讨论的因素，我们的结果和选定事件的时间可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。风险因素”和本年度报告中有关10-K表格的其他部分。请参阅“前瞻性陈述”。
本10-K表的这一部分一般讨论2024年和2023年的项目以及2024年和2023年之间的年度比较。有关本10-K表格中未包括的2022年项目及2023年与2022年之间的年度比较的讨论，可在公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到。
概述
我们是一家成立于2013年4月的马里兰州公司，主要投资于每间可用客房的高收入（“RevPAR”）、豪华酒店和度假村。高RevPAR，就我们的投资策略而言，意味着RevPAR至少是STR，LLC确定的所有酒店当时美国全国平均RevPAR的两倍。截至2024年12月31日的一年，美国全国平均水平为199美元的两倍。我们已选择根据守则作为REIT课税。我们通过我们的运营合作伙伴Braemar OP开展业务并拥有我们几乎所有的资产。
我们经营酒店住宿业的直接酒店投资板块。截至2024年12月31日，我们在七个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛圣托马斯拥有15家酒店物业的权益，总房间数为3,807间，即净房间数为3,667间，不包括归属于我们的合资伙伴的那些。我们目前投资组合中的酒店物业主要位于美国城市市场和度假村位置，具有有利的增长特征，这是由多种需求产生因素造成的。我们通过对一个拥有多数股权的合并实体的投资，直接拥有我们的14处酒店物业，剩余的一处酒店物业。
我们由Ashford LLC通过咨询协议提供建议。我们投资组合中的所有酒店物业目前都由Ashford LLC进行资产管理。我们没有任何员工。所有可能由员工提供的服务都是由Ashford LLC提供给我们的。
我们不直接经营我们的任何酒店物业；相反，我们以合同约定的方式从事酒店管理公司根据管理合同为我们运营它们。截至2024年12月31日，雷明顿好客，Ashford Inc.的子公司，管理四个我们的15酒店物业。第三方管理公司管理剩余的酒店物业。
Ashford Inc.还通过Ashford Inc.拥有所有权权益的某些实体向我们或我们的酒店物业提供其他产品和服务。这些产品和服务包括但不限于设计和建造服务、债务配售及相关服务、经纪-交易商和分销服务、视听服务、房地产咨询和经纪服务、涵盖一般责任的保险单、工人赔偿和索赔服务、低过敏性高级客房、水上运动活动、旅行/运输服务、移动关键技术和现金管理服务。
近期动态
2024年7月2日，Braemar、Ashford Trust和Ashford Inc.（连同公司、Ashford Trust和Ashford Inc.各自的关联公司（包括Stirling Hotels & Resorts，Inc.）以及Ashford Inc.所告知的任何实体，“公司集团”）与Blackwells Capital LLC、Blackwells Onshore I LLC、Blackwells Holding Co. LLC、Vandewater Capital Holdings，LLC、Blackwells Asset Management LLC、BW Coinvest Management I LLC和Jason Aintabi（统称“Blackwells各方”）就Blackwells各方撤销代理活动订立合作协议（“协议”），驳回涉及当事人的未决诉讼及若干其他事项。
根据该协议，Blackwell双方已同意撤回（i）于2024年3月10日向公司交付的旨在向公司董事会（“董事会”）提名四名董事候选人并提出某些其他提案的通知，以及（ii）于2024年4月3日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的最终代理声明，以征求公司股东的代理，以投票支持Blackwell双方的董事提名和提案。
83
Blackwell双方还同意就公司集团制定特定的停顿限制，该限制将于2034年7月2日到期。在停摆期间，Blackwell各方须（i）亲自或委托代理人出席他们实益拥有股票的公司集团成员的每次股东大会，并根据公司集团该成员的董事会就该会议上审议的任何提案提出的建议，对当时由他们实益拥有的任何Blackwell各方的股份进行投票及（ii）根据公司集团任何成员的董事会的建议，在任何行动中以书面同意交付同意或同意撤销，而他们在其中实益拥有股份的公司集团任何成员的股东。
该协议还规定，公司、Blackwells Capital LLC和其各自的某些关联方为当事方的先前在美国德克萨斯州北区地区法院待决的合并诉讼（“合并诉讼”）在有偏见的情况下自愿驳回。根据该协议，合并诉讼于2024年7月3日在有偏见的情况下被自愿驳回。公司已同意以各方商定的金额向Blackwells Capital LLC偿还Blackwells各方因合并诉讼及相关事项而产生的合理律师费和开支。
此外，根据该协议，董事会被要求采取步骤，确定并选择另外一名个人被任命为董事会独立董事（“额外董事会成员”）。董事会被要求立即通知Blackwells Capital LLC其选择的额外董事会成员，并考虑Blackwells Capital LLC可能就额外董事会成员提出的任何意见。根据合作协议，于2024年10月4日，董事会将公司董事人数从八名增加至九名，并委任Jay H. Shah先生为额外董事会成员，任期至公司下届年度股东大会举行，直至其继任者获正式选举并符合资格。
该协议包含适用于公司集团和Blackwell双方的各种其他义务和条款，包括相互解除索赔和相互不贬低。
同时，就该协议而言，该协议的若干订约方亦已订立股份所有权协议（“股份所有权协议”）及贷款协议（“贷款协议”），据此，公司将向BW Coinvest I，LLC（“借款人”）提供无抵押贷款（“贷款”）。贷款所得款项将用于偿还借款人在贷款协议日期后六个月内在公开市场上购买共计3,500，000股公司普通股（“已购买股份”）所花费金额的70%，每股购买股份的价格不超过10美元，但须遵守其中规定的其他限制。该贷款期限为五年（“期限”），由Jason Aintabi、Vandewater Capital Holdings，LLC、Blackwells Holding Co. LLC和Blackwells Asset Management LLC提供担保，并在期限内承担实物支付利息，利率等于（a）期限SOFR（定义见贷款协议）和（b）每年3.00%（三百个基点）之和。公司已同意向Blackwells Capital LLC偿还Blackwells各方在股份所有权协议日期或之前发生的合理尽职调查费用，金额由各方商定。截至2025年3月10日，该公司已贷款约810万美元，用于购买350万股Braemar普通股。
该公司、Braemar OP、Braemar TRS、Ashford Inc.和Ashford Hospitality Advisors LLC（连同Ashford Inc.，“顾问”）是日期为2018年4月23日的特定第五次经修订和重述的咨询协议（经修订，“咨询协议”）的缔约方。
该公司有一笔抵押贷款将于2025年6月到期，未偿本金余额约为2.93亿美元（“抵押贷款”），由四处酒店物业作抵押：The Notary Hotel；the Clancy；Sofitel Chicago Magnificent Mile；和万豪酒店 Seattle Waterfront（“酒店物业”）。于2024年8月8日，谘询协议订约方根据谘询协议订立有限豁免（“豁免协议”），其中规定（其中包括）如下：
（i）自2024年8月8日起至（a）2025年11月15日及（b）按揭贷款再融资（“贷款外日”）中较早者为止，顾问放弃执行《谘询协议》第12.4（a）节，该节将允许顾问终止仅因在公司未能付款后因按揭止赎、代替按揭止赎的契据、夹层贷款止赎或代替夹层贷款止赎的转让而导致的一项或多项酒店物业的出售或处置而发生的谘询协议，于按揭贷款到期时，根据按揭贷款到期应付的所有款项（「有限豁免」）；
（ii）在若干条件达成后，公司可要求顾问同意修订豁免协议，以在2025年11月15日起将贷款延长不超过九十（90）天，而如顾问同意该等修订，则顾问无权就该等修订获得任何进一步考虑；
84
（iii）如董事会成员发生变动，以致于2024年8月8日组成董事会的成员（“现任董事会”）不再构成董事会的至少多数（但经现任董事会至少过半数投票通过或向公司股东推荐的董事会成员选举除外），则有限豁免自开始即为无效（但公司按下文第（iv）项所述向顾问提供的对价仍有效）；和
（iv）作为豁免协议中顾问提供的有限豁免及其他协议的交换条件，公司同意向顾问支付相当于顾问根据与公司总裁兼首席执行官Richard J. Stockton的现行雇佣协议（“Stockton雇佣协议”）所承担的义务的金额，以向Stockton先生支付其基本工资（定义见Stockton雇佣协议）的倍数，该倍数将由顾问因发生豁免协议中更全面描述的某些事件而支付给Stockton先生。
2025年1月14日，公司修改了以170间客房的丽思卡尔顿太浩湖酒店为抵押的抵押贷款。修正条款包括1000万美元的本金首付、将当前到期日延长至2025年7月、利率下调至SOFR + 3.25%，以及在满足某些条件的情况下提供一个六个月的延期选择权。该抵押贷款的初始到期日为2025年1月。
2025年3月7日，该公司为其由The Clancy、The Notary Hotel、万豪酒店 Seattle Waterfront和Sofitel Chicago Magnificent Mile担保的2.932亿美元抵押贷款（利率为SOFR + 2.66%，最终到期日为2025年6月）及其由Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach担保的6200万美元抵押贷款（利率为SOFR + 4.75%，最终到期日为2026年3月）进行再融资。新的3.63亿美元抵押贷款按SOFR + 2.52%的浮动利率计息，初始期限为两年，有三个一年的延期选择，但须满足某些条件。抵押贷款由五家酒店提供担保：The Clancy酒店、The Notary酒店、万豪酒店 Seattle Waterfront、Sofitel Chicago Magnificent Mile以及Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach。根据贷方完成的第三方评估，这笔3.63亿美元的抵押贷款金额代表了大约49%的贷款价值比。根据“原样”价值的总和，评估对这些酒店的估值约为7.42亿美元。
于2025年3月10日，我们根据咨询协议与Ashford Inc.及Ashford LLC订立有限豁免（“2025年咨询协议有限豁免”）。根据2025年咨询协议有限豁免，公司、运营合伙企业、TRS和顾问放弃执行我们的咨询协议中的任何条款，否则这些条款将限制公司自行决定以公司的成本和费用在2025日历年第一和第二财政季度向员工和顾问的其他代表授予现金奖励薪酬的能力。
经营业绩关键指标
我们使用各种运营和其他信息来评估我们业务的运营绩效。这些关键指标包括根据公认会计原则编制的财务信息，以及非公认会计原则计量的其他财务计量。此外，我们使用其他可能不是财务性质的信息，包括统计信息和比较数据。我们使用这些信息来衡量我们的单体酒店、酒店集团和/或业务整体的经营业绩。我们还使用这些指标来评估我们投资组合中的酒店和潜在的收购，以确定每家酒店对现金流的贡献及其提供有吸引力的长期总回报的潜力。这些关键指标包括：
•入住率.入住率是指在特定时期内出售的酒店房间总数除以可用房间总数。入住率衡量我们酒店可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量特定酒店或特定酒店群在特定时期的需求。
•ADR.ADR是指平均每日房价，计算方法是将酒店客房总收入除以在特定时期内售出的客房总数。ADR衡量酒店获得的平均房价，ADR趋势提供了有关酒店或酒店集团的定价环境和客户群性质的有用信息。我们使用ADR来评估我们能够产生的定价水平。
•RevPAR。 RevPAR是指每间可用客房的收入，计算方法是ADR乘以日均入住率。RevPAR是酒店行业内评估酒店运营的常用衡量标准之一。RevPAR不包括物业产生的食品和饮料销售收入或停车场、电话或其他非客房收入。虽然RevPAR不包括这些辅助收入，但它通常被认为是许多酒店核心收入的领先指标。我们还使用RevPAR来比较我们的酒店在不同期间的结果，并分析我们的可比酒店的结果（可比酒店代表我们在整个期间拥有的酒店）。入住率增加导致的RevPAR改善通常伴随着增长
85
在大多数类别的可变运营成本中。ADR增加带来的RevPAR改善通常伴随着有限类别运营成本的增加，例如管理费和特许经营费。
主要由入住率变化驱动的RevPAR变化对整体收入和盈利能力的影响不同于主要由ADR变化驱动的变化。例如，酒店入住率的增加将导致额外的可变运营成本（包括家政服务、水电和房间用品），也可能导致其他运营部门的收入和支出增加。ADR的变化通常会对营业利润率和盈利能力产生更大的影响，因为它们不会对可变营业成本产生实质性影响。
入住率、ADR和RevPAR是住宿行业内评估经营业绩常用的衡量指标。RevPAR是监测单个酒店层面和我们整个业务的经营业绩的重要统计数据。我们通过与预算和前期的比较，以及在区域和全公司的基础上，在绝对基础上评估单个酒店的RevPAR表现。ADR和RevPAR仅包括客房收入。客房收入由需求（按入住率衡量）、定价（按ADR衡量）和我们可提供的酒店客房供应决定。
我们还使用来自运营的资金（“FFO”）、调整后的FFO、房地产的利息、税项、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）和调整后的EBITDA作为我们业务经营业绩的衡量标准。参见“非GAAP财务指标”。
影响我们经营业绩的主要因素
影响我们经营业绩的主要因素包括：与可用酒店客房供应相比，酒店客房的总体需求，以及我们的第三方管理公司在控制费用的同时增加或维持收入的能力。
需求。住宿需求，包括商务旅行，与整体经济直接相关；随着GDP增加，住宿需求通常会增加。从历史上看，需求下降时期之后是需求相对强劲的延长时期，这通常发生在倒伏周期的增长阶段。
供应。新酒店的发展主要受建筑成本、融资的可获得性和现有酒店的预期业绩驱动。预计短期供应也将低于长期平均水平。虽然预计该行业的供应增长将低于历史平均水平，但我们可能会遇到供应增长，在某些市场，超过全国平均水平，这可能会对业绩产生负面影响。
我们预计，我们的ADR、入住率和RevPAR表现将受到宏观经济因素的影响，例如国家和地方就业增长、个人收入和企业收益、GDP、消费者信心、办公室空置率和企业搬迁决策、机场和其他商务和休闲旅行、新酒店建设、竞争对手的定价策略和货币波动。此外，我们的ADR、入住率和RevPAR表现依赖于万豪酒店、希尔顿、四季、凯悦和索菲特品牌的持续成功。
收入。我们的收入基本上全部来自酒店的运营。具体来说，我们的收入包括：
•客房收入：入住率和ADR是客房收入的主要驱动力。客房收入占我们总收入的绝大部分。
•餐饮收入：入住率和入住酒店的客户类型是餐饮收入的主要驱动因素（即，与临时业务相比，集团业务通常通过餐饮功能产生更多的餐饮业务，临时业务可能会或可能不会使用酒店的餐饮网点或会议和宴会设施）。
•其他酒店收入：入住率和物业性质是其他辅助收入的主要驱动力，如电信、停车和租赁服务。
酒店运营费用。以下是我们酒店运营费用的构成部分：
•客房费用：这些费用包括家政工资和工资税、预订系统、客房用品、洗衣服务和前台费用。与客房收入一样，入住率是客房费用的主要驱动力，因此，客房费用与客房收入具有显着的相关性。这些成本可能会根据工资和工资的增长，以及所提供的服务和便利设施的水平而增加。
•餐饮费用：这些费用主要包括餐饮和人工成本。入住率和入住酒店的顾客类型（即餐饮功能通常比餐厅、酒吧或其他酒店内餐饮门店更有利可图）是餐饮费用的主要驱动因素，这与餐饮收入密切相关。
86
•管理费：基本管理费按毛收入的百分比计算。激励管理费一般在营业利润超过一定门槛水平时支付。
•其他酒店费用：这些费用包括与其他运营部门收入相关的人工和其他成本，以及与行政部门相关的人工和其他成本、特许经营费、销售和营销、维修和维护以及公用事业成本。
大多数类别的可变运营费用，包括家政等人工成本，都会随着入住率的变化而波动。入住率的增加伴随着大多数类别的可变运营费用的增加，而ADR的增加通常只会导致有限类别的运营成本和费用的增加，例如基于酒店收入的特许经营费、管理费和信用卡处理费支出。因此，ADR的变化对营业利润率的影响比入住率的变化更显着。
87
经营成果
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较
下表汇总了我们截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并业务报表中关键细列项目的变化（以千为单位，百分比除外）：
| 截至12月31日止年度， | 有利（不利） | ||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | $变化 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 客房 | $ | 452,361 | $ | 464,899 | $ | (12,538) | (2.7) | % | |||||||||||||||
| 食品饮料 | 181,250 | 185,331 | (4,081) | (2.2) | |||||||||||||||||||
| 其他 | 94,793 | 89,113 | 5,680 | 6.4 | |||||||||||||||||||
| 酒店总收入 | 728,404 | 739,343 | (10,939) | (1.5) | |||||||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||||||||
| 酒店运营费用： | |||||||||||||||||||||||
| 客房 | 106,465 | 105,439 | (1,026) | (1.0) | |||||||||||||||||||
| 食品饮料 | 145,901 | 144,544 | (1,357) | (0.9) | |||||||||||||||||||
| 其他费用 | 225,864 | 227,913 | 2,049 | 0.9 | |||||||||||||||||||
| 管理费 | 23,500 | 23,261 | (239) | (1.0) | |||||||||||||||||||
| 酒店运营费用总额 | 501,730 | 501,157 | (573) | (0.1) | |||||||||||||||||||
| 物业税、保险及其他 | 42,508 | 38,629 | (3,879) | (10.0) | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 98,733 | 93,272 | (5,461) | (5.9) | |||||||||||||||||||
| 咨询服务费 | 30,487 | 31,089 | 602 | 1.9 | |||||||||||||||||||
| 公司一般和行政 | 14,361 | 13,523 | (838) | (6.2) | |||||||||||||||||||
| 费用总额 | 687,819 | 677,670 | (10,149) | (1.5) | |||||||||||||||||||
|
处置资产和酒店物业收益（损失）
|
88,165 | — | 88,165 | ||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | 128,750 | 61,673 | 67,077 | 108.8 | |||||||||||||||||||
| 未合并实体收益（亏损）中的权益 | (1,608) | (253) | (1,355) | (535.6) | |||||||||||||||||||
| 利息收入 | 7,135 | 6,401 | 734 | 11.5 | |||||||||||||||||||
| 其他收入（费用） | — | 293 | (293) | (100.0) | |||||||||||||||||||
| 利息支出以及贴现和贷款成本的摊销 | (108,124) | (94,219) | (13,905) | (14.8) | |||||||||||||||||||
| 核销贷款成本和退出费用 | (6,111) | (3,489) | (2,622) | (75.2) | |||||||||||||||||||
| 债务清偿收益（损失） | (22) | 2,318 | (2,340) | (100.9) | |||||||||||||||||||
| 衍生工具已实现和未实现收益（亏损） | 585 | (663) | 1,248 | (188.2) | |||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | 20,605 | (27,939) | 48,544 | 173.7 | |||||||||||||||||||
| 所得税（费用）福利 | (842) | (2,689) | 1,847 | 68.7 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 19,763 | (30,628) | 50,391 | 164.5 | |||||||||||||||||||
| 归属于合并实体非控制性权益的（收入）亏损 | (25,928) | (1,619) | 24,309 | 1,501.5 | |||||||||||||||||||
| 归属于经营合伙企业可赎回非控制性权益的净（收入）亏损 | 4,472 | 5,230 | 758 | 14.5 | |||||||||||||||||||
| 归属于公司的净收益（亏损） | $ | (1,693) | $ | (27,017) | $ | 25,324 | 93.7 | % | |||||||||||||||
截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度所拥有的所有酒店物业已于各自拥有期间计入我们的经营业绩。根据收购或出售酒店物业的时间，若干酒店物业的经营业绩不具备截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的可比性。以下列出的酒店物业不是所示期间的可比酒店物业，所有其他酒店物业均被视为可比酒店物业。以下处置影响与我们的合并财务报表相关的报告可比性：
| 酒店物业 | 位置 | 类型 | 日期 | |||||||||||||||||
|
拉霍亚多利松希尔顿酒店
|
加利福尼亚州拉霍亚
|
处置
|
2024年7月17日 | |||||||||||||||||
88
下表说明了在截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度我们的经营业绩中包含的所有酒店物业的关键绩效指标：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| 入住率 | 67.63 | % | 66.94 | % | |||||||
| ADR（平均日费率） | $ | 452.03 | $ | 451.48 | |||||||
| RevPAR（每间可用客房收入） | $ | 305.72 | $ | 302.20 | |||||||
| 客房收入（千） | $ | 452,361 | $ | 464,899 | |||||||
| 酒店总收入（千） | $ | 728,404 | $ | 739,343 | |||||||
下表列示了截至2024年12月31日和2023年12月31日止全年拥有的15家酒店物业的关键绩效指标：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| 入住率 | 67.00 | % | 65.72 | % | |||||||
| ADR（平均日费率） | $ | 465.21 | $ | 475.92 | |||||||
| RevPAR（每间可用客房收入） | $ | 311.68 | $ | 312.76 | |||||||
| 客房收入（千） | $ | 436,861 | $ | 436,164 | |||||||
| 酒店总收入（千） | $ | 700,504 | $ | 688,628 | |||||||
归属于公司的净收益（亏损）。由于下文讨论的因素，归属于公司的净亏损从截至2023年12月31日止年度（“2023年”）的净亏损27.0百万美元减少至截至2024年12月31日止年度（“2024年”）的170万美元。
客房收入.与2023年相比，2024年客房收入减少了1250万美元至4.524亿美元，这主要是由于2024年7月出售了希尔顿拉霍亚Torrey Pines酒店。与2023年相比，2024年期间，我们的房价上涨了0.1%，入住率增加了69个基点。
2024年至2023年间客房收入的波动是2024年至2023年间入住率和ADR变化的结果，如下表所示（单位：千美元）：
| 酒店物业 | 有利（不利） | |||||||||||||||||||
| 客房收入 | 入住率 （bps变化） |
ADR （变动%） |
||||||||||||||||||
| 可比 | ||||||||||||||||||||
|
首都希尔顿(1) (2)
|
$ | 5,549 | 571 | 4.9 | % | |||||||||||||||
|
Seattle Waterfront 万豪酒店
|
1,907 | 227 | 3.1 | % | ||||||||||||||||
| 公证酒店 | 2,420 | 456 | 1.5 | % | ||||||||||||||||
|
克兰西
|
(2,747) | (453) | (2.4) | % | ||||||||||||||||
| 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | 2,437 | 223 | 5.9 | % | ||||||||||||||||
| Pier House Resort & Spa | (1,123) | (130) | (3.2) | % | ||||||||||||||||
|
圣托马斯丽思卡尔顿酒店(1)
|
(2,929) | (264) | (2.5) | % | ||||||||||||||||
| 柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | (1,284) | 70 | (6.6) | % | ||||||||||||||||
| 扬特维尔酒店 | (978) | (102) | (6.6) | % | ||||||||||||||||
|
萨拉索塔丽思卡尔顿酒店(1) (2)
|
(672) | (52) | (1.2) | % | ||||||||||||||||
|
巴德索诺酒店及水疗中心(1)
|
(1,691) | (526) | (2.8) | % | ||||||||||||||||
|
太浩湖丽思卡尔顿酒店(1) (2)
|
1,449 | 218 | 1.1 | % | ||||||||||||||||
|
客串比佛利山庄
|
(2,115) | (583) | (11.1) | % | ||||||||||||||||
| 多拉多海滩丽思卡尔顿酒店 | (442) | (146) | 1.4 | % | ||||||||||||||||
| 斯科茨代尔四季度假村 | 915 | 549 | (8.2) | % | ||||||||||||||||
| 合计 | $ | 696 | 128 | (2.3) | % | |||||||||||||||
| 不可比较 | ||||||||||||||||||||
| 拉霍亚多利松希尔顿酒店 | $ | (13,234) | 29 | (0.9) | % | |||||||||||||||
________
(1)这家酒店在2024年期间进行了翻修。
(2)这家酒店在2023年进行了翻修。
89
食品饮料收入.与2023年相比，2024年食品和饮料收入减少410万美元，或2.2%，至1.813亿美元。我们在七家可比酒店物业的餐饮收入总计减少了470万美元，在Hilton La Jolla Torrey Pines则减少了660万美元。斯科茨代尔四季度假村、圣托马斯丽思卡尔顿酒店、公证酒店、芝加哥壮丽一英里索菲特酒店、西雅图海滨酒店、首都希尔顿酒店、扬特维尔酒店和皮尔豪斯度假村及水疗中心总计增加约720万美元，部分抵消了这些减少。
其他酒店收入.其他酒店收入，主要包括公寓管理费、健康中心费、度假费、高尔夫、电信、停车场和租金，与2023年相比，2024年期间增加了570万美元，即6.4%，达到9480万美元。这一增长归因于12家可比酒店物业的其他酒店收入增加960万美元。这些增加部分被拉霍亚Torrey Pines希尔顿酒店减少300万美元以及Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach、Ritz-Carlton Lake Tahoe酒店和Ritz-Carlton St. Thomas酒店总计减少约943,000美元所抵消。
房间费用.与2023年相比，2024年的客房费用增加了100万美元，即1.0%，达到1.065亿美元。这一增长归因于九家可比酒店物业的客房费用总计增加430万美元。这些增加被圣托马斯丽思卡尔顿酒店、巴德索诺酒店及水疗中心、扬特维尔酒店、克兰西酒店、比弗溪柏悦度假酒店及Cameo Beverly Hills酒店合计减少约100万美元以及拉霍亚Torrey Pines希尔顿酒店减少230万美元部分抵消。
食品和饮料费用.与2023年相比，2024年的餐饮费用增加了140万美元，增幅为0.9%，达到1.459亿美元。这一增长归因于12家可比酒店物业的食品和饮料费用增加了630万美元。这些增长被太浩湖丽思卡尔顿酒店、Cameo Beverly Hills酒店和Bardessono酒店及水疗中心总计减少约150万美元，以及Hilton La Jolla Torrey Pines酒店减少350万美元部分抵消。
其他营业费用.与2023年相比，2024年的其他运营费用减少了200万美元，或0.9%，至2.259亿美元。其他运营费用包括与收入流相关的部门的直接费用以及与支持部门相关的间接费用和激励管理费。
与2023年相比，我们在2024年的直接费用增加了938,000美元，间接费用和奖励管理费减少了300万美元。直接费用分别为2024年酒店总收入的4.5%和2023年的4.3%。
直接费用的增加与9家可比酒店物业的直接费用增加约180万美元有关。这些增长被Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach、Bardessono Hotel and Spa、Cameo Beverly Hills、The Clancy、The Notary Hotel和Capital Hilton的47.1万美元直接费用减少，以及Hilton La Jolla Torrey Pines的40.2万美元直接费用减少部分抵消。
间接费用的减少包括：（i）190万美元的奖励管理费，包括我们15家可比酒店物业的总计减少180万美元以及一处已处置酒店物业减少89,000美元；（ii）租赁费用230万美元，其中一处已处置酒店物业减少230万美元，部分被我们15处可比酒店物业合计增加8,000美元所抵消；（iii）能源成本907,000美元，其中一处已处置酒店物业减少911,000美元，部分被我们15处可比酒店物业合计减少4,000美元所抵消。
这些减少部分被以下方面的增加所抵消：（i）一般和行政费用618,000美元，包括我们15个可比酒店物业的总增加220万美元，部分被一个已处置酒店物业的减少160万美元所抵消；（ii）维修和保养费用110万美元，包括我们15个可比酒店物业的总增加160万美元，部分被一个已处置酒店物业的减少516,000美元所抵消；（ii）营销费用334,000美元，包括我们15个可比酒店物业的总计增加190万美元，部分被一个已处置酒店物业的减少160万美元所抵消。
管理费.与2023年相比，2024年基本管理费增加23.9万美元，或1.0%，至2350万美元。7家可比酒店物业的管理费增加了140万美元。这些增长被Cameo Beverly Hills、Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach、Ritz-Carlton St. Thomas、Bardessono Hotel and Spa、The Clancy、Pier House Resort & Spa、Park Hyatt Beaver Creek Resort & Spa和Hotel Yountville合计减少448,000美元以及Hilton La Jolla Torrey Pines减少685,000美元部分抵消。
物业税、保险及其他.与2023年相比，2024年财产税、保险和其他增加了390万美元，或10.0%，达到4250万美元。这一增长主要是由于芝加哥索菲特酒店增加了410万美元
90
Magnificent Mile与2023年收到的房产税退税有关，在12家可比酒店物业中总计增加了270万美元。斯科茨代尔四季度假村和比弗溪柏悦度假酒店及水疗中心合计减少约620,000美元，拉霍亚Torrey Pines希尔顿酒店减少120万美元，部分抵消了这些增加。
折旧及摊销.与2023年相比，2024年的折旧和摊销增加了550万美元，即5.9%，达到9870万美元。这一增长包括十个可比酒店物业的总计1160万美元的增长。这些增加被公证酒店、Clancy、Pier House Resort & Spa、Ritz-Carlton St. Thomas和Sofitel Chicago Magnificent Mile合计减少430万美元部分抵消，这主要是由于资产完全折旧，以及Hilton La Jolla Torrey Pines减少180万美元。
咨询服务费。与2023年相比，咨询服务费在2024年减少了602,000美元，或1.9%，至3050万美元，原因是基于股权的薪酬减少了650万美元，基本咨询费减少了14.4万美元，部分被可报销费用增加330万美元和奖励费用增加270万美元所抵消。
2024年，我们录得3050万美元的咨询服务费，其中包括1380万美元的基本咨询费、1160万美元的可报销费用、与授予Ashford Inc.高级职员和雇员的普通股和LTIP单位的股权赠款相关的230万美元以及270万美元的奖励费。
在2023年，我们记录了3110万美元的咨询服务费，其中包括1400万美元的基本咨询费、840万美元的可报销费用以及与我们的普通股和LTIP单位的股权授予相关的880万美元，这些股份授予给了Ashford Inc.的高级职员和雇员。
公司一般和行政.2024年公司一般和行政费用为1440万美元，而2023年的费用为1350万美元。公司一般和行政费用增加的主要原因是，2024年专业费用增加了390万美元，报销的法律费用增加了600万美元，上市公司费用增加了69000美元。这些增长被杂项费用减少299000美元和Ashford Securities报销的运营费用减少890万美元部分抵消。阿什福德证券报销运营费用的减少与修订与阿什福德证券的第四次修订和重述的出资协议相关的估计出资金额有关，该协议导致2024年的费用贷记450万美元。
处置资产和酒店物业收益（损失）.2024年，我们录得约8820万美元的收益，主要与出售Hilton La Jolla Torrey Pines有关。2023年无此项收益（亏损）入账。
收益（亏损）中的权益 未合并实体的.在2024年和2023年，我们在未合并实体的权益损失中分别记录了160万美元和253,000美元，这与我们对OpenKey的投资有关。2024年，亏损中的权益包括对OpenKey投资的减值费用140万美元。2023年并无录得该等减值。
利息收入.2024年和2023年的利息收入分别为710万美元和640万美元。2024年利息收入增加的主要原因是，与2023年相比，2024年的平均超额现金余额较高，以及与计入证券投资的一期CMBS相关的利息收入。
其他收入（费用）。2023年，我们录得293,000美元的杂项收入。
利息支出及贴现和贷款成本的摊销.与2023年相比，2024年的利息支出以及折扣和贷款成本的摊销增加了1390万美元，即14.8%，达到1.081亿美元。这一增长主要是由于2024年平均利率较高导致的利息支出增加，以及与2023年相比，2024年约300万美元的贷款成本摊销增加。2024年和2023年平均SOFR费率分别为5.15%和4.91%。
核销贷款成本和退出费。2024年与各种贷款再融资和修改相关的贷款成本和退出费用的注销为610万美元。2023年与各种贷款修改相关的贷款成本和退出费用核销为350万美元。
债务清偿收益（损失）。在2024年，我们确认了22000美元的损失，这是由于与2024年4月9日偿还的Cameo Beverly Hills抵押贷款相关的折扣造成的。由于偿还了Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach抵押贷款，2023年债务清偿收益为230万美元。该收益主要归因于收购酒店时承担抵押贷款时录得的溢价。
衍生品已实现和未实现收益（亏损）.2024年衍生品的已实现和未实现收益为585000美元，其中包括认股权证的未实现收益12000美元和与从对手方收到的关于价内利率上限的付款相关的已实现收益470万美元，部分被利率上限的未实现损失约410万美元所抵消。
91
2023年衍生品已实现和未实现亏损663,000美元，其中包括约870万美元的利率上限未实现亏损，部分被认股权证未实现收益272,000美元和与从对手方收到的价内利率上限付款相关的已实现收益780万美元所抵消。
所得税（费用）福利.所得税费用减少了180万美元，从2023年的270万美元降至2024年的84.2万美元。这一减少主要是由于与2023年相比，我们的某些TRS实体2024年的应税收入减少了。
合并实体非控制性权益应占亏损（收入）.我们在合并实体中的非控股权益合作伙伴在2024年和2023年分别分配了2590万美元和160万美元的收入。2024年分配的收入包括我们的合作伙伴在出售希尔顿拉霍亚多利松酒店的收益份额。截至2024年12月31日，合并实体的非控制性权益代表一个实体持有的一处酒店物业的25%所有权权益。截至2023年12月31日，合并实体的非控制性权益代表一个实体持有的两处酒店物业的25%所有权权益。
经营合伙企业中可赎回非控制性权益应占净（收入）亏损。运营合伙企业的非控制性权益在2024年分配了450万美元的净亏损，在2023年分配了520万美元的净亏损。截至2024年12月31日和2023年12月31日，可赎回非控制性权益分别代表Braemar OP的所有权权益约8.05%和6.63%。
流动性和资本资源
我们的短期流动资金需求主要包括支付运营费用和与我们酒店物业直接相关的其他支出所需的资金，包括：
•应付Ashford LLC的顾问费；
•根据品牌标准维护我们酒店物业所需的经常性维护；
•未偿债务的利息支出和预定本金支付；
•我们普通股的股息；
•我们优先股的股息；
•赎回我们的非交易优先股；和
•资本支出，以改善我们的酒店物业。
我们预计，一般通过运营、资本市场活动、资产出售和现有现金余额提供的净现金来满足我们的短期流动性需求。
根据我们与顾问之间的顾问协议，我们必须按月向顾问支付基本顾问费，但须支付最低基本顾问费。最低基本顾问费等于以下两者中较高者：（i）上一财政年度同月支付的基本费用的90%；及（ii）1/12第最近完成的财政季度的“G & A比率”乘以我们向SEC提交的最近的10-Q表格季度报告或10-K表格年度报告中包含的最后一个资产负债表日期的总市值。因此，即使我们的总市值和业绩下降，我们仍将被要求向我们的顾问支付相当于最低基本顾问费的款项，这可能会对我们的流动性和财务状况产生不利影响。
我们的长期流动性需求主要包括支付收购额外酒店物业的成本所需的资金，以及需要定期就我们的酒店物业和预定债务付款进行的重建、翻新、扩建和其他资本支出。我们预计将通过各种资本来源满足我们的长期流动性需求，包括未来的普通股和优先股发行、现有营运资金、运营提供的净现金、酒店抵押债务以及其他有担保和无担保借款。然而，有许多因素可能对我们获得这些资本来源的能力、整体股票和信贷市场的状况、我们的杠杆程度、我们的未设押资产基础和贷款人施加的借款限制（包括由于我们现有和未来债务中的任何未能遵守财务契约）、REITs的一般市场状况、我们的经营业绩和流动性以及市场对我们的看法产生重大不利影响。我们业务战略的成功将部分取决于我们获得这些不同资本来源的能力。虽然管理层无法提供任何保证，但管理层认为，我们的运营现金流和我们现有的现金余额将足以满足即将到来的债务利息和本金支付（不包括任何潜在的最终到期本金支付和延期测试的支付）、营运资金、未来12个月的资本支出以及维持我们作为美国联邦所得税目的的REIT地位所需的股息的预期需求。
92
我们的酒店物业将需要定期的资本支出和翻新以保持竞争力。此外，收购、重建或扩建酒店物业可能需要大量资本支出。我们可能无法仅从运营提供的净现金中为此类资本改善提供资金，因为我们必须每年分配至少90%的REIT应税收入，确定时不考虑已支付股息的扣除额，不包括净资本收益，以符合并保持我们作为REIT的资格，并且我们需要对任何留存收入和收益征税。因此，我们通过留存收益为资本支出、收购或酒店重建提供资金的能力非常有限。因此，我们预计将严重依赖用于这些目的的债务或股权资本的可用性。如果我们无法以优惠条件获得必要的资本，或者根本无法获得，我们的财务状况、流动性、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。
我们的某些贷款协议包含现金陷阱条款，如果我们的酒店物业的业绩下降，可能会触发这些条款。当这些条款被触发时，为此类贷款提供担保的酒店物业所产生的几乎所有利润都将直接存入密码箱账户，然后转入现金管理账户，以造福于我们的各个贷方。这可能会影响我们的流动性和我们向股东进行分配的能力，直到这种贷款不再存在现金陷阱。这些现金陷阱条款已在一笔抵押贷款上触发，如下文所述。我们处于现金陷阱的贷款可能在相当长的一段时间内仍受现金陷阱条款的约束，这可能会限制我们的灵活性并对我们的财务状况或我们作为房地产投资信托基金的资格产生不利影响。截至2024年12月31日，以太浩湖丽思卡尔顿酒店为抵押的抵押贷款陷入现金陷阱。截至2024年12月31日，现金陷阱中的现金金额为0美元。
截至2024年12月31日，公司持有的现金和现金等价物为1.355亿美元，限制性现金为4960万美元，其中绝大部分由贷方和经理人持有的准备金组成。截至2024年12月31日，还有2290万美元是第三方酒店管理公司应付公司的款项，其中大部分由公司的一名管理公司持有，可用于支付酒店运营成本。截至2024年12月31日，我们的净债务与总资产之比为40.8%。
该公司的现金和现金等价物主要包括投资于到期日在90天以内的短期美国国债的公司现金和商业银行在保险现金清扫（“ICS”）账户中持有的公司现金，这些账户由FDIC全额承保。公司的现金及现金等价物还包括存放在被金融稳定委员会（“FSB”）指定为全球系统重要性银行（“G-SIB”）的商业银行的财产级经营现金和存放在其他商业银行的少量现金。
截至2024年12月31日，我们估计的未来债务包括当前债务和长期债务。关于我们的债务，如我们合并财务报表附注7所述，我们的流动债务为4.171亿美元，长期债务为8.059亿美元。截至2024年12月31日，我们持有延长2025年到期的所有债务本金的选择权，但2.932亿美元除外。在2024年12月31日之后，我们延长了两笔抵押贷款，并为最终到期时间为2025年6月的2.932亿美元抵押贷款和最终到期时间为2026年3月的6200万美元抵押贷款进行了再融资。见下文“债务交易”中的讨论。
如我们合并财务报表附注19所述，根据我们的经营租赁，我们的流动债务约为120万美元，长期债务约为5670万美元。此外，如我们合并财务报表附注18所述，我们的短期资本承诺约为2910万美元。
股权交易
2019年11月13日，我们向SEC提交了经2020年1月24日修订的初始注册声明，用于我们的非交易E系列可赎回优先股（“E系列优先股”）和我们的非交易M系列可赎回优先股（“M系列优先股”）的股票。该登记声明于2020年2月21日生效，并考虑根据股息再投资计划在首次发售中发行和出售最多20,000，000股E系列优先股或M系列优先股，以及最多8,000，000股E系列优先股或M系列优先股。2020年2月25日，我们向SEC提交了招股说明书。Ashford Inc.的子公司Ashford Securities担任E系列优先股和M系列优先股的经销商经理和批发商。2021年4月2日，公司向马里兰州评估和税务部（“SDAT”）提交了补充公司章程修订和重述的条款其中规定：（i）将现有的28,000，000股E系列优先股和28,000，000股M系列优先股重新分类为未发行优先股；（ii）将公司法定股本中的28,000，000股重新分类并指定为E系列优先股的股份（“E系列条款补充”）；（iii）将公司法定股本中的28,000，000股重新分类并指定为M系列优先股的股份（“M系列条款补充”）。E系列条款补充和M系列条款补充被提交，以修订与股息率、我们的可选赎回权和某些其他投票权相关的优先股条款。公司还导致经营合伙企业执行有限合伙第三次经修订和重述协议第5号修正案，以
93
修订其经营合伙协议的条款，以符合E系列条款补充和M系列条款补充的条款。该公司发行了约1640万股E系列优先股，获得的净收益约为3.695亿美元，并发行了约200万股M系列优先股，获得的净收益约为4760万美元。2023年2月21日，公司宣布E系列优先股和M系列优先股发行结束。
2021年7月12日，公司与Virtu签订股权分配协议（“Virtu2021 July EDA”），不时出售总发行价高达1亿美元的我们的普通股股份。我们将向Virtu支付约为我们出售的普通股股份总销售价格的1.0%的佣金。公司也可以按出售时商定的价格将我们普通股的部分或全部股份作为本金出售给Virtu公司。截至2025年3月10日，公司已根据Virtu2021年7月EDA出售了约470万股普通股，获得的总收益约为2400万美元。
2024年5月3日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，根据该计划，董事会授予回购授权，以收购公司普通股的股份，每股面值0.01美元，总价值高达5000万美元。公司拟在切实可行范围内尽快开始股份回购，并可能通过公开市场交易、私下协商交易或其他方式回购股份。任何交易的时间和金额将由公司根据市场情况酌情决定，公司可随时酌情暂停或终止该计划，恕不另行通知。董事会的授权取代了之前的任何回购授权。截至2025年3月10日，公司未根据该计划回购任何普通股。
债务交易
2024年3月7日，该公司完成了一笔6200万美元的无追索权贷款，该贷款由Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach提供担保。该抵押贷款期限为两年，只付息，提供SOFR + 4.75%的浮动利率。
2024年4月，公司偿还了由Cameo Beverly Hills酒店担保的3000万美元抵押贷款。
2024年7月17日，公司根据2024年5月6日生效的购销协议出售了Hilton La Jolla Torrey Pines，价格为1.65亿美元现金，但须按惯例按比例分配和调整。公司间接拥有酒店物业75%权益。此外，该公司还偿还了由酒店物业担保的6660万美元抵押贷款。
2024年8月7日，公司完成了涉及5家酒店的再融资。新的抵押贷款总额为4.07亿美元，初始期限为两年，有三个为期一年的延期选择，但须满足某些条件，最终期限为2029年。贷款只付息，提供SOFR + 3.24%的浮动利率。作为此次融资的一部分，公司获得了一批面值为4220万美元、费率为SOFR + 5.20%的CMBS。这笔贷款由五家酒店担保：Pier House Resort & Spa、Bardessono Hotel & Spa、Hotel Yountville、Ritz-Carlton Sarasota和Ritz-Carlton St. Thomas。新贷款为利率为SOFR + 3.60%、最终到期日为2026年9月的Pier House Resort & Spa担保的8000万美元贷款、利率为SOFR + 4.35%、最终到期日为2026年8月的Ritz-Carlton St. Thomas担保的4250万美元贷款以及利率为SOFR + 3.10%、最终到期日为2027年7月的Ritz-Carlton Sarasota、Hotel Yountville和Bardessono Hotel & Spa担保的2亿美元担保信贷融资提供再融资。根据贷方完成的第三方评估，这笔4.07亿美元的抵押贷款金额代表了大约43%的贷款价值比。根据“原样”价值的总和，评估对这些酒店的估值为9.53亿美元。
2025年1月14日，公司修改了以170间客房的丽思卡尔顿湖太浩酒店为抵押的抵押贷款。修正条款包括1000万美元的本金首付、将当前到期日延长至2025年7月、利率下调至SOFR + 3.25%，以及在满足某些条件的情况下提供一个六个月的延期选择权。该抵押贷款的初始到期日为2025年1月。根据贷方完成的第三方评估，目前4340万美元的抵押贷款金额代表了大约27%的贷款价值比。根据“原样”价值，评估对这家酒店的估值为1.6亿美元。
2025年3月7日，该公司为其由The Clancy、The Notary Hotel、万豪酒店 Seattle Waterfront和Sofitel Chicago Magnificent Mile担保的2.932亿美元抵押贷款（利率为SOFR + 2.66%，最终到期日为2025年6月）及其由Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach担保的6200万美元抵押贷款（利率为SOFR + 4.75%，最终到期日为2026年3月）进行再融资。新的3.63亿美元抵押贷款按SOFR + 2.52%的浮动利率计息，初始期限为两年，有三个一年的延期选择，但须满足某些条件。抵押贷款由五家酒店提供担保：The Clancy酒店、The Notary酒店、万豪酒店 Seattle Waterfront、Sofitel Chicago Magnificent Mile以及Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach。363.0美元
94
根据贷款人完成的第三方评估，百万抵押贷款金额代表约49%的贷款价值比。根据“原样”价值的总和，评估对这些酒店的估值为7.42亿美元。
现金来源和用途
截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们分别拥有约1.355亿美元和8560万美元的现金和现金等价物。
我们预计将使用资金来支付我们15家酒店物业的资本支出，预计在2025财年约为7500万美元至9500万美元，以及债务利息支付，根据截至2024年12月31日使用一个月SOFR利率的未来付款，预计在2025年约为8000万美元。这一估计将根据一个月SOFR利率的变化以及未来未偿债务的任何变化而波动。
经营活动提供（使用）的现金流量净额。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，经营活动提供的现金流量净额分别为6680万美元和8470万美元。经营活动产生的现金流受到酒店经营变化和一项酒店物业处置的影响。经营现金流还受到营运资金现金流时间的影响，例如向酒店客人收取应收款项、向供应商付款、与衍生交易对手结算、与关联方结算以及与酒店管理人员结算。
投资活动提供（用于）的现金流量净额.截至2024年12月31日止年度，投资活动提供的现金流量净额为3550万美元。现金流入的主要原因是出售Hilton La Jolla Torrey Pines产生的1.556亿美元和财产保险收益产生的958000美元，部分被购买一批CMBS产生的4230万美元现金流出、对多家酒店物业进行的7060万美元资本改进、发行应收票据产生的810万美元以及向OpenKey提供的79000美元贷款所抵消。我们的资本改进包括大约4960万美元的投资资本项目回报和大约2100万美元的更新和更换资本项目。
截至2023年12月31日止年度，用于投资活动的现金流量净额为7710万美元。这些现金流出主要是由于对各种酒店物业进行了7710万美元的资本改进，以及向OpenKey提供了238,000美元的贷款，部分被与财产保险收益相关的361,000美元现金流入所抵消。我们的资本改进包括大约5460万美元的投资资本项目回报和大约2260万美元的更新和更换资本项目。投资回报资本项目旨在提高我们的酒店物业在其市场和有竞争力的集合内的定位。更新和置换资本项目旨在保持我们酒店的质量和竞争力。
融资活动提供（用于）的现金流量净额。截至2024年12月31日止年度，用于筹资活动的现金流量净额为8380万美元。现金流出主要包括偿还债务1.841亿美元、股息和分配付款5160万美元、购买利率上限的160万美元、支付贷款成本和退出费用的1540万美元、分配给合并实体的非控股权益的2700万美元，以及用于E系列和M系列优先股的现金赎回的4560万美元。这些现金流出被债务借款产生的2.34亿美元现金流入、490万美元的价内利率上限收益以及来自合并实体非控制性权益的300万美元捐款部分抵消。
截至2023年12月31日止年度，用于筹资活动的现金流量净额为1.568亿美元。现金流出主要包括偿还5.343亿美元的债务、5260万美元的股息和分配付款、1930万美元的回购普通股的付款、720万美元的赎回经营合伙单位的付款、510万美元的购买利率上限、270万美元的分配给合并实体的非控股权益、1160万美元的贷款成本和退出费用付款，以及980万美元的E系列和M系列优先股的现金赎回。这些现金流出被债务借款产生的3.706亿美元现金流入、发行优先股产生的9790万美元现金流入、合并实体的非控制性权益贡献的950万美元以及价内利率上限收益的770万美元部分抵消。
通货膨胀
我们完全依赖于我们物业的表现以及物业经理增加收入以跟上通货膨胀的能力。酒店运营商通常可以相当快地提高房价，但竞争压力可能会限制他们以比通胀更快的速度提高利率的能力。我们的一般和行政成本、房地产和个人财产税、财产和意外伤害保险以及公用事业也受到通货膨胀的影响。
95
关键会计政策和估计
我们的会计政策在“项目8”中包含的合并财务报表附注2中进行了全面描述。财务报表和补充数据。”我们认为，以下讨论涉及我们最关键的会计政策，代表那些被认为对描述我们的财务状况和经营业绩最重要的政策，需要管理层做出最困难、最主观、最复杂的判断，并且可能包括重大估计。
酒店物业投资减值。每当有事件或情况变化显示其账面值可能无法收回时，酒店物业均会进行减值审查。酒店的可回收性是通过将酒店的账面金额与估计的未来未贴现现金流量进行比较来衡量的，其中考虑了当前的市场状况和我们关于持有或处置酒店的意图。如果我们的分析表明酒店的账面价值无法按未折现现金流基础收回，我们将就物业的账面净值超过其估计公允价值或公允价值减去销售成本的金额确认减值费用。在评估酒店物业减值时，我们做了很多假设和估计，包括预计现金流、预计持有期和预计使用寿命。公允价值通过各种估值技术确定，包括内部开发的贴现现金流模型、可比市场交易和第三方评估（如认为必要）。财产损失导致的资产减记，最高记入财产损失发生期间可分配财产保险免赔额。截至2024年12月31日、2023年及2022年12月31日止年度并无录得减值开支。
所得税。在2024年12月31日和2023年12月31日，我们分别有大约1650万美元和1620万美元的估值备抵，以部分保留我们的TRS递延所得税资产。在每个报告日，我们评估是否更有可能使用全部或部分递延所得税资产。我们考虑所有可用的正面和负面证据，包括历史经营业绩、预计未来应税收入、结转潜力和递延所得税负债的预定冲销。在评估历史结果提供的客观证据时，我们考虑三年的合并累计营业收入（亏损）。截至2024年12月31日，我们用于美国联邦所得税目的的TRS净营业亏损结转为6530万美元，其中4580万美元可能到期，将于2025年开始到期。剩余部分是在2017年12月31日之后产生的，根据《减税和就业法案》，不会到期。可能到期的亏损结转可用于抵消2025年至2035年的未来应税收入（如果有的话），剩余部分可用于抵消2035年后的应税收入；但是，《守则》可能对其使用施加了重大限制。管理层认为，我们的递延税项净资产中的1650万美元很可能无法实现，因此已相应记录了估值备抵。根据最新提交的纳税申报表，截至2024年12月31日，我们的房地产投资信托基金Braemar酒店及度假村 Inc.的美国联邦所得税净营业亏损结转为1.097亿美元。其中，220万美元将于2033年到期。根据《减税和就业法案》，剩余部分不会到期。
财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）的“所得税”主题涉及企业财务报表中确认的所得税的会计处理不确定性。该指南要求我们根据职位的技术优点，在适当的税务当局审查后，确定我们在纳税申报表中已采取或预期将采取的税务职位是否更有可能持续下去。未达到更有可能达到的门槛的税收头寸将被记录为当期的额外税收费用。我们分析了所有开放的纳税年度，这是由每个司法管辖区的诉讼时效定义的，其中包括联邦司法管辖区和各个州。我们将与少缴所得税相关的利息和罚款归类为所得税费用。我们和我们的子公司在美国联邦司法管辖区和各个州和城市提交所得税申报表。2020至2024纳税年度仍需接受某些联邦和州税务当局的潜在审查。
最近采用的会计准则
2023年11月，FASB发布了会计准则更新（“ASU”）2023-07，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进，这扩大了可报告分部的年度和中期披露要求，主要是通过加强对重大分部费用的披露。我们采纳了截至2024年12月31日止年度生效的准则。见我们的合并财务报表附注23。
近期发布的会计准则
2023年12月，FASB发布ASU2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进，取消了历史上关于各主体披露在报告日后12个月内有合理可能大幅增加或减少的未确认税收优惠信息的要求。对于公共企业实体，本更新中的修订对2024年12月15日之后开始的年度期间有效。对于公共经营实体以外的实体，修订自2025年12月15日之后开始的年度期间生效。
96
允许提前收养。我们目前正在评估ASU2023-09将对我们的合并财务报表和相关披露产生的影响。
2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40） 损益表费用分拆这就需要有关特定类别的费用（购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗）的更详细信息，这些费用包含在运营报表正面显示的某些费用标题中。
2025年1月，FASB发布了ASU2025-01，修订了新的损益表费用分类标准的生效日期，以明确要求所有公共企业实体在2026年12月15日之后开始的年度报告期以及2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期期间采用该指南。仍允许提前收养。这些修订可以（1）前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，或（2）追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间。我们目前正在评估这个ASU将对我们的披露产生的影响。
非GAAP财务指标
以下EBITDA、EBITDA、调整后EBITDA、FFO和调整后FFO的非GAAP演示文稿旨在帮助我们的投资者评估我们的经营业绩。
EBITDA定义为扣除利息支出和贷款成本摊销、折旧和摊销、所得税、未合并实体的权益（收益）损失以及OpenKey的公司部分EBITDA后的净收入（亏损）。此外，我们从EBITDA中剔除房地产减值、资产和酒店物业处置（收益）损失以及公司在OpenKey的EBITDA中的部分，以计算NAREIT定义的房地产EBITDA或EBITDA。
然后，我们进一步调整EBITDA，以排除某些额外项目，例如有利（不利）合同资产（负债）的摊销、交易和转换成本、其他收入/支出、贷款成本和退出费用的核销、保险结算的收益/损失、法律、咨询和结算成本、咨询服务奖励费、债务清偿的收益/损失、基于股票/单位的补偿以及公司对OpenKey和非现金项目的EBITDA调整的部分，例如衍生工具的未实现收益/损失。
我们提出EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA是因为我们认为它们对投资者评估我们的经营业绩很有用，因为它们为投资者提供了我们承担和偿还债务、满足一般运营费用、进行资本支出以及为其他现金需求提供资金或将现金再投资于我们业务的能力的指标。我们还认为，它们通过从我们的经营业绩中去除我们的资产基础（主要是折旧和摊销）的影响，帮助投资者有意义地评估和比较我们不同时期的经营业绩。我们的管理团队还使用EBITDA作为确定收购和处置价值的一个衡量标准。我们计算的EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA可能无法与其他公司报告的EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA进行比较，这些公司没有按照我们定义的术语来定义EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA。EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA不代表根据公认会计原则确定的经营活动产生的现金，不应被视为替代根据公认会计原则确定的营业收入或净收入作为业绩指标或替代公认会计原则确定的经营活动现金流量作为流动性指标。
97
下表调节了净收入（亏损）与EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA（单位：千）（未经审计）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 19,763 | $ | (30,628) | $ | 19,348 | |||||||||||
| 利息支出和贷款成本摊销 | 108,124 | 94,219 | 52,166 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 98,733 | 93,272 | 78,122 | ||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 842 | 2,689 | 4,043 | ||||||||||||||
| 未合并实体的权益（收益）损失 | 1,608 | 253 | 328 | ||||||||||||||
| 公司在OpenKey的EBITDA中所占的部分 | (268) | (274) | (334) | ||||||||||||||
|
EBITDA
|
228,802 | 159,531 | 153,673 | ||||||||||||||
|
资产及酒店物业处置（收益）损失
|
(88,165) | — | — | ||||||||||||||
| EBITDA | 140,637 | 159,531 | 153,673 | ||||||||||||||
| 有利（不利）合同资产（负债）摊销 | 453 | 474 | 463 | ||||||||||||||
|
交易和转换成本(1)
|
(4,447) | 4,561 | 9,679 | ||||||||||||||
| 注销保费、贷款成本和退出费 | 6,111 | 3,489 | 146 | ||||||||||||||
| 衍生品已实现和未实现（收益）损失 | (585) | 663 | (4,961) | ||||||||||||||
| 股票/单位薪酬 | 2,611 | 9,244 | 11,285 | ||||||||||||||
| 法律、咨询和和解费用 | 12,676 | 1,397 | 2,170 | ||||||||||||||
| 债务清偿（收益）损失 | 22 | (2,318) | — | ||||||||||||||
|
其他（收入）费用
|
— | (293) | — | ||||||||||||||
|
保险结算（收益）损失
|
(8) | — | (55) | ||||||||||||||
|
遣散费
|
102 | — | — | ||||||||||||||
| 公司对OpenKey的EBITDA调整部分 | 3 | — | 8 | ||||||||||||||
| 调整后EBITDA | $ | 157,575 | $ | 176,748 | $ | 172,408 | |||||||||||
__________________
(1)包括与资助Ashford Securities LLC的某些费用相关的金额，其中2024年包括这些费用的真实增加。
98
下表对截至2024年12月31日止年度我们拥有的每个酒店物业和公司基础上的公司和OP单位持有人应占EBITDA的净收入（亏损）进行了逐个物业的调节。Hilton La Jolla Torrey Pines的业绩不包括在截至2024年12月31日的处置日期（单位：千）（未经审计）：
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 首都希尔顿 | 拉霍亚多利松希尔顿酒店 | 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | 巴德索诺酒店及水疗中心 | Pier House Resort & Spa | 扬特维尔酒店 | 柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | 公证酒店 | 克兰西 | 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | 太浩湖丽思卡尔顿酒店 | Seattle Waterfront 万豪酒店 | 圣托马斯丽思卡尔顿酒店 | 客串比佛利山庄 | 多拉多海滩丽思卡尔顿酒店 | 斯科茨代尔四季度假村 | 酒店合计 |
公司/分配(1)
|
Braemar酒店及度假村公司。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (5,023) | $ | 94,906 | $ | 1,178 | $ | 876 | $ | 6,903 | $ | 1,875 | $ | 1,200 | $ | 6,009 | $ | (2,607) | $ | 13,728 | $ | (9,085) | $ | 6,172 | $ | 9,312 | $ | (5,778) | $ | 5,762 | $ | (452) | $ | 124,976 | $ | (105,213) | $ | 19,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
非财产调整(2)
|
151 | (88,115) | — | — | — | — | (50) | — | — | — | 5 | (8) | 2,086 | — | — | — | (85,931) | 85,931 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | (196) | (273) | 1 | — | — | — | — | (88) | (240) | (224) | (244) | (122) | (145) | — | (12) | (250) | (1,793) | 1,793 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 10,049 | — | — | — | 4,262 | — | 5,752 | — | — | 618 | 4,758 | 80 | 2,779 | 763 | 5,101 | 12,684 | 46,846 | 54,891 | 101,737 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款成本摊销 | 46 | — | — | — | 377 | — | 69 | — | — | — | 154 | — | — | 46 | 637 | 937 | 2,266 | 4,121 | 6,387 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 13,690 | 2,328 | 4,515 | 2,692 | 1,950 | 1,809 | 5,099 | 5,983 | 8,122 | 7,403 | 8,468 | 7,841 | 8,655 | 2,621 | 7,198 | 10,359 | 98,733 | — | 98,733 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 192 | 155 | — | — | — | — | — | (26) | — | — | — | — | 91 | — | 434 | — | 846 | (4) | 842 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非酒店EBITDA所有权费用（收入） | 48 | 103 | 48 | 868 | 112 | 270 | 22 | 71 | 458 | 399 | 1,031 | 33 | (2,158) | 863 | 18 | 8 | 2,194 | (2,194) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
酒店EBITDA包括归属于非控股权益的金额(3)
|
18,957 | 9,104 | 5,742 | 4,436 | 13,604 | 3,954 | 12,092 | 11,949 | 5,733 | 21,924 | 5,087 | 13,996 | 20,620 | (1,485) | 19,138 | 23,286 | 188,137 | 39,325 | 227,462 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：归属于综合非控制性权益的EBITDA调整 | (4,740) | (2,276) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (7,016) | 7,016 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未合并实体收益（亏损）中的权益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1,608 | 1,608 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司在OpenKey的EBITDA中所占的部分 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (268) | (268) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于公司和OP单位持有人的酒店EBITDA | $ | 14,217 | $ | 6,828 | $ | 5,742 | $ | 4,436 | $ | 13,604 | $ | 3,954 | $ | 12,092 | $ | 11,949 | $ | 5,733 | $ | 21,924 | $ | 5,087 | $ | 13,996 | $ | 20,620 | $ | (1,485) | $ | 19,138 | $ | 23,286 | $ | 181,121 | $ | 47,681 | $ | 228,802 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________________
(1)系指未在个别酒店物业一级入账的费用。
(2)包括不特定于酒店物业的分配金额，例如出售酒店物业的收益、公司税、保险和法律费用。
(3)在公司合并财务报表附注23中称为酒店调整后EBITDA。
99
下表对截至2023年12月31日止年度我们拥有的每个酒店物业和公司基础上归属于公司和OP单位持有人的净收入（亏损）与EBITDA进行逐个物业的对账（单位：千）（未经审计）：
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 首都希尔顿 | 拉霍亚多利松希尔顿酒店 | 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | 巴德索诺酒店及水疗中心 | Pier House Resort & Spa | 扬特维尔酒店 | 柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | 公证酒店 | 克兰西 | 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | 太浩湖丽思卡尔顿酒店 | Seattle Waterfront 万豪酒店 | 圣托马斯丽思卡尔顿酒店 | 客串比佛利山庄 | 多拉多海滩丽思卡尔顿酒店 |
斯科茨代尔四季度假村
|
酒店合计 |
公司/分配(1)
|
Braemar酒店及度假村公司。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 4,934 | $ | 12,836 | $ | 3,392 | $ | 1,428 | $ | 6,799 | $ | 871 | $ | 1,088 | $ | 2,071 | $ | (462) | $ | 11,171 | $ | (4,690) | $ | 5,471 | $ | 8,322 | $ | (4,222) | $ | 13,480 | $ | 1,138 | $ | 63,627 | $ | (94,255) | $ | (30,628) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
非财产调整(2)
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 249 | — | — | (292) | — | 495 | 452 | (452) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | (237) | (346) | — | — | — | — | — | (41) | (137) | (235) | 128 | (73) | (44) | — | — | (140) | (1,125) | 1,125 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | — | — | — | 1,756 | 5,555 | 2,263 | 5,639 | — | — | 5,096 | 4,002 | 80 | 3,892 | 2,688 | 281 | 10,046 | 41,298 | 49,538 | 90,836 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款成本摊销 | — | — | — | — | 321 | 24 | 809 | — | — | 95 | 183 | — | 63 | 176 | 711 | 2,382 | 1,001 | 3,383 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 9,859 | 4,176 | 4,697 | 2,328 | 2,290 | 1,643 | 4,624 | 8,062 | 9,785 | 6,155 | 5,243 | 7,252 | 8,672 | 2,251 | 6,609 | 9,626 | 93,272 | — | 93,272 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 126 | 173 | — | — | — | — | — | 10 | — | — | — | — | 1,662 | — | 476 | — | 2,447 | 242 | 2,689 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非酒店EBITDA所有权费用（收入） | 745 | 450 | 94 | 555 | 46 | 114 | 113 | 215 | 90 | 99 | 967 | 86 | 61 | 386 | 78 | (13) | 4,086 | (4,086) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
酒店EBITDA包括归属于非控股权益的金额(3)
|
15,427 | 17,289 | 8,183 | 6,067 | 15,011 | 4,915 | 12,273 | 10,317 | 9,276 | 22,381 | 6,082 | 12,816 | 22,628 | 987 | 20,924 | 21,863 | 206,439 | (46,887) | 159,552 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：归属于综合非控制性权益的EBITDA调整 | (3,857) | (4,322) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (8,179) | 8,179 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未合并实体收益（亏损）中的权益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 253 | 253 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司对OpenKey的EBITDA部分 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (274) | (274) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于公司和OP单位持有人的酒店EBITDA | $ | 11,570 | $ | 12,967 | $ | 8,183 | $ | 6,067 | $ | 15,011 | $ | 4,915 | $ | 12,273 | $ | 10,317 | $ | 9,276 | $ | 22,381 | $ | 6,082 | $ | 12,816 | $ | 22,628 | $ | 987 | $ | 20,924 | $ | 21,863 | $ | 198,260 | $ | (38,729) | $ | 159,531 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________
(1)系指未在个别酒店物业一级入账的费用。
(2)包括不特定于酒店物业的分配金额，例如出售酒店物业的收益、公司税、保险和法律费用。
(3)在公司合并财务报表附注23中称为酒店调整后EBITDA。
100
下表对截至2022年12月31日止年度我们拥有的每个酒店物业和公司基础上的公司和OP单位持有人应占EBITDA的净收入（亏损）进行了逐个物业的调节。Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach and Four Seasons Resort Scottsdale的业绩自其收购之日起至2022年12月31日（单位：千）（未经审计）：
| 截至2022年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 首都希尔顿 | 拉霍亚多利松希尔顿酒店 | 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | 巴德索诺酒店及水疗中心 | Pier House Resort & Spa | 扬特维尔酒店 | 柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | 公证酒店 | 克兰西 | 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | 太浩湖丽思卡尔顿酒店 | Seattle Waterfront 万豪酒店 | 圣托马斯丽思卡尔顿酒店 |
客串比佛利山庄
|
多拉多海滩丽思卡尔顿酒店 |
斯科茨代尔四季度假村
|
酒店合计 |
公司/分配(1)
|
Braemar酒店及度假村公司。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 1,125 | $ | 13,162 | $ | 2,226 | $ | 4,488 | $ | 12,377 | $ | 2,547 | $ | 5,668 | $ | (505) | $ | (2,872) | $ | 17,641 | $ | 5,020 | $ | 3,790 | $ | 18,920 | $ | (1,390) | $ | 7,583 | $ | 933 | $ | 90,713 | $ | (71,365) | $ | 19,348 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
非财产调整(2)
|
— | — | — | — | — | — | 76 | (16) | — | — | — | — | (40) | — | — | — | 20 | (20) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | (55) | (73) | — | — | — | — | — | (5) | (24) | (52) | — | (12) | (8) | — | — | (4) | (233) | 233 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | — | — | — | 1,674 | 2,802 | 2,165 | 3,228 | — | — | 4,919 | 2,017 | 26 | 2,557 | 1,822 | 1,747 | — | 22,957 | 26,753 | 49,710 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款成本摊销 | — | — | — | 135 | 307 | 102 | 713 | — | — | 370 | 150 | — | 43 | 167 | — | — | 1,987 | 469 | 2,456 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 7,420 | 4,118 | 5,975 | 2,371 | 2,611 | 2,046 | 3,932 | 8,028 | 11,226 | 5,326 | 3,234 | 5,406 | 8,072 | 2,452 | 5,124 | 781 | 78,122 | — | 78,122 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | — | — | — | — | — | — | — | 19 | — | — | — | — | 415 | — | 333 | — | 767 | 3,276 | 4,043 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非酒店EBITDA所有权费用（收入） | 1,684 | 121 | 87 | 459 | 18 | 98 | 3 | 152 | 24 | 2,173 | 962 | 7 | 178 | 106 | 100 | — | 6,172 | (6,172) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
酒店EBITDA包括归属于非控股权益的金额(3)
|
10,174 | 17,328 | 8,288 | 9,127 | 18,115 | 6,958 | 13,620 | 7,673 | 8,354 | 30,377 | 11,383 | 9,217 | 30,137 | 3,157 | 14,887 | 1,710 | 200,505 | (46,826) | 153,679 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：归属于综合非控制性权益的EBITDA调整 | (2,543) | (4,333) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (6,876) | 6,876 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未合并实体收益（亏损）中的权益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 328 | 328 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司在OpenKey的EBITDA中所占的部分 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (334) | (334) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于公司和OP单位持有人的酒店EBITDA | $ | 7,631 | $ | 12,995 | $ | 8,288 | $ | 9,127 | $ | 18,115 | $ | 6,958 | $ | 13,620 | $ | 7,673 | $ | 8,354 | $ | 30,377 | $ | 11,383 | $ | 9,217 | $ | 30,137 | $ | 3,157 | $ | 14,887 | $ | 1,710 | $ | 193,629 | $ | (39,956) | $ | 153,673 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________________
(1)系指未在个别酒店物业一级入账的费用。
(2)包括不特定于酒店物业的分配金额，例如出售酒店物业的收益、公司税、保险和法律费用。
(3)在公司合并财务报表附注23中称为酒店调整后EBITDA。
101
FFO是根据NAREIT定义的基础计算的，这是根据公认会计原则计算的归属于普通股股东的净收入（亏损），不包括处置资产的损益，加上房地产减值费用、房地产资产的折旧和摊销，以及在经营合伙企业中可赎回的非控制性权益和未合并实体的调整之后。NAREIT开发FFO作为权益型REIT业绩的相对衡量标准，以确认创收房地产在历史上没有根据GAAP确定的基础贬值。我们对调整后FFO的计算不包括交易和转换成本、其他收入/支出、注销保费、贷款成本和退出费用、法律、咨询和结算成本、基于股票/单位的补偿、遣散费、保险结算的损益、债务清偿的损益，以及非现金项目，例如可赎回优先股的视同股息、可退还会员俱乐部存款的利息支出增加、贷款成本摊销、衍生品的未实现损益以及公司对OpenKey的FFO调整部分。FFO和调整后的FFO不包括归属于第三方拥有的合伙企业部分的金额。我们提出FFO和调整后的FFO是因为我们认为FFO和调整后的FFO是我们运营业绩的重要补充衡量标准，并认为证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方在评估REITs时经常使用它们，其中许多在报告其结果时提出FFO和调整后的FFO。FFO和调整后的FFO旨在排除GAAP历史成本折旧和摊销，后者假设房地产资产的价值随着时间的推移而相应减少。然而，从历史上看，房地产价值随市场状况而上升或下降。由于FFO和调整后的FFO不包括与房地产资产相关的折旧和摊销、不动产处置的损益和房地产资产的减值损失，FFO和调整后的FFO提供的业绩衡量标准，在同比比较时，反映了入住率、客房价格、运营成本、开发活动和利息成本等趋势对运营的影响，提供了从净收入中无法立即显现的视角。我们认为FFO和调整后的FFO是衡量我们作为REIT正在进行的正常化经营业绩的适当措施。我们根据我们对NAREIT建立的标准的解释计算FFO，这可能无法与其他REITs报告的FFO进行比较，这些REITs要么不按照当前的NAREIT定义定义该术语，要么对NAREIT定义的解释与我们不同。FFO和调整后的FFO不代表由GAAP确定的经营活动产生的现金，不应被视为GAAP净收益或亏损的替代方案，作为我们财务业绩的指标或GAAP经营活动现金流量作为衡量我们流动性的指标。FFO和调整后的FFO也不代表可用于满足我们现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。然而，为了便于清楚了解我们的历史经营业绩，我们认为FFO和调整后的FFO应与我们在合并财务报表中报告的净收入或亏损以及现金流量一起考虑。
102
下表对净收入（亏损）与FFO和调整后FFO进行了核对（单位：千）（未经审计）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 19,763 | $ | (30,628) | $ | 19,348 | |||||||||||
| 归属于合并实体非控制性权益的（收入）亏损 | (25,928) | (1,619) | (2,063) | ||||||||||||||
| 经营合伙企业可赎回非控制性权益应占净（收入）亏损 | 4,472 | 5,230 | 476 | ||||||||||||||
| 优先股息 | (40,295) | (42,304) | (21,503) | ||||||||||||||
|
优先股的视同股息
|
(8,958) | (4,719) | (6,954) | ||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | (50,946) | (74,040) | (10,696) | ||||||||||||||
|
不动产折旧摊销(1)
|
94,944 | 90,031 | 75,508 | ||||||||||||||
| 归属于经营合伙企业可赎回非控制性权益的净收益（亏损） | (4,472) | (5,230) | (476) | ||||||||||||||
| 未合并实体的权益（收益）损失 | 1,608 | 253 | 328 | ||||||||||||||
|
资产及酒店物业处置（收益）损失(1)
|
(61,925) | — | — | ||||||||||||||
| 公司对OpenKey的FFO部分 | (322) | (296) | (333) | ||||||||||||||
| FFO可供普通股股东和OP单位持有人使用 | (21,113) | 10,718 | 64,331 | ||||||||||||||
|
优先股的视同股息
|
8,958 | 4,719 | 6,954 | ||||||||||||||
|
交易和转换成本(2)
|
(4,447) | 4,561 | 9,679 | ||||||||||||||
| 注销保费、贷款成本和退出费 | 6,111 | 3,489 | 146 | ||||||||||||||
| 衍生工具未实现（收益）损失 | 4,071 | 8,413 | (4,464) | ||||||||||||||
| 股票/单位薪酬 | 2,611 | 9,244 | 11,285 | ||||||||||||||
| 法律、咨询和和解费用 | 12,676 | 1,397 | 2,170 | ||||||||||||||
| 可退还会员俱乐部存款的利息支出增加 | 616 | 671 | 723 | ||||||||||||||
|
贷款成本摊销(1)
|
6,080 | 3,289 | 2,365 | ||||||||||||||
| 债务清偿（收益）损失 | 22 | (2,318) | — | ||||||||||||||
|
其他（收入）费用
|
— | (293) | — | ||||||||||||||
|
保险结算（收益）损失
|
(8) | — | (55) | ||||||||||||||
|
遣散费
|
102 | — | — | ||||||||||||||
| 公司对OpenKey的FFO调整部分 | 3 | — | 8 | ||||||||||||||
| 普通股股东和OP单位持有人可获得的调整后FFO | $ | 15,682 | $ | 43,890 | $ | 93,142 | |||||||||||
____________________
(1)扣除合并实体的非控制性权益调整后的净额。下表列出了各细列项目的非控制性权益调整金额：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 不动产折旧摊销 | $ | (3,789) | $ | (3,241) | $ | (2,614) | |||||||||||
| 贷款成本摊销 | (307) | (94) | (91) | ||||||||||||||
|
处置资产和酒店物业收益（损失）
|
26,240 | — | — | ||||||||||||||
(2)包括与资助Ashford Securities LLC的某些费用相关的金额，其中2024年包括这些费用的真实增加。
103
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
我们的主要市场风险敞口包括债务工具项下借款利率的变化，这些债务工具按随市场利率波动的浮动利率计息。如果我们在国际管辖范围内收购资产或开展业务，我们也会有货币兑换风险。我们可能会订立某些对冲安排，以管理利率和货币波动。下面的分析展示了我们的金融工具的市场价值对选定的市场利率变化的敏感性。
截至2024年12月31日，我们约12亿美元的总债务中包括约11亿美元的浮动利率债务。2024年12月31日未偿浮动利率债务余额利率变动25个基点对经营业绩的影响约为每年280万美元。利率变动对剩余的8630万美元固定利率债务没有影响。
上述金额是根据假设利率对我们借款的影响确定的，并假设我们的资本结构没有变化。上述信息包括2024年12月31日存在的风险敞口，但不考虑该日期之后可能出现的风险敞口或头寸。因此，本文提供的信息具有有限的预测价值。因此，最终实现的利率波动收益或损失将取决于期间出现的风险敞口、当时的对冲策略以及相关利率。
104
项目8。财务报表和补充数据
综合财务报表索引
|
独立注册会计师事务所的报告(
|
|||||
105
独立注册会计师事务所的报告
股东和董事会
Braemar酒店及度假村公司。
德克萨斯州达拉斯
关于合并财务报表的意见
我们审计了所附的Braemar酒店及度假村 Inc.（“公司”）截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表，截至2024年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、权益、现金流量表，以及指数第15（a）项所列的相关附注和附表（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司于2024年12月31日和2023年12月31日的财务状况，以及截至2024年12月31日止期间三年各年的经营业绩和现金流量,符合美国普遍接受的会计原则。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，审计了公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制，该内部控制基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway Commission（“COSO”）发起组织委员会发布，我们于2025年3月12日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。
我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层所使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的本期审计产生的事项，已通报或要求通报审计委员会，该事项：（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
商业抵押贷款支持证券的介绍
如公司合并财务报表附注7所述，2024年8月7日，公司将两笔现有抵押贷款和一笔信贷融资再融资为一笔新的4.07亿美元抵押贷款。该公司还购买了一笔商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）的投资，该证券由为4.07亿美元抵押贷款提供担保的五处酒店物业提供担保。该CMBS的面值为4220万美元，SOFR + 5.20%。
我们将抵押贷款的列报、对CMBS的投资以及相应的利息费用和利息收入确定为关键审计事项。由于协议和相关会计文献固有的复杂性，审计CMBS和相关抵押贷款的列报方式尤其具有挑战性。审核演示文稿
106
要求提高审计工作水平，包括让在相关技术会计文献方面具有专长的专业人员参与进来。
我们为处理关键审计事项而执行的主要程序包括：
•查验该CMBS和抵押贷款的标的协议，了解相关条款。
•利用在相关技术会计文献方面具有专长的人员来评估抵押贷款、对CMBS的投资、利息费用和利息收入的适当列报方式。
/s/BDO USA，P.C。
我们自2015年起担任公司的核数师。
德克萨斯州达拉斯
2025年3月12日
107
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并资产负债表
（单位：千，股份和每股金额除外）
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 酒店物业投资，毛 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 酒店物业投资，净额 |
|
|
|||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
| 受限制现金 |
|
|
|||||||||
|
证券投资（摊余成本$
|
|
|
|||||||||
|
应收账款，扣除备抵$
|
|
|
|||||||||
| 库存 |
|
|
|||||||||
| 应收票据 |
|
|
|||||||||
| 预付费用 |
|
|
|||||||||
| 递延成本，净额 |
|
|
|||||||||
| 对未合并实体的投资 |
|
|
|||||||||
| 衍生资产 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
|
|||||||||
| 其他资产 |
|
|
|||||||||
| 无形资产，净值 |
|
|
|||||||||
| 应收第三方酒店管理人款项 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债和权益 | |||||||||||
| 负债： | |||||||||||
| 负债，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付账款和应计费用 |
|
|
|||||||||
| 应付股息及分派 |
|
|
|||||||||
| 因Ashford Inc. |
|
|
|||||||||
| 应付关联方款项，净额 |
|
|
|||||||||
| 由于第三方酒店经理 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 其他负债 |
|
|
|||||||||
| 衍生负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 |
|
|
|||||||||
|
承诺和或有事项（附注18）
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
E系列可赎回优先股，$
|
|
|
|||||||||
|
M系列可赎回优先股，$
|
|
|
|||||||||
| 经营合伙企业中的可赎回非控制性权益 |
|
|
|||||||||
| 股权： | |||||||||||
|
优先股，$
|
|||||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
普通股，$
|
|
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
|
累计其他综合收益（亏损）
|
(
|
|
|||||||||
| 累计赤字 | (
|
(
|
|||||||||
| 公司股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 合并实体的非控制性权益 | (
|
(
|
|||||||||
| 总股本 |
|
|
|||||||||
| 总负债及权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见合并财务报表附注。
108
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
综合业务报表
（单位：千，每股金额除外）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||
| 客房 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 食品饮料 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 酒店总收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||
| 酒店运营费用： | |||||||||||||||||
| 客房 |
|
|
|
||||||||||||||
| 食品饮料 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 管理费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 酒店运营费用总额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 物业税、保险及其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 咨询服务费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 法律和解（收益）损失 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 公司一般和行政 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总营业费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
处置资产和酒店物业收益（损失）
|
|
|
|
||||||||||||||
| 营业收入（亏损） |
|
|
|
||||||||||||||
| 未合并实体收益（亏损）中的权益 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他收入（费用） |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息支出以及贴现和贷款成本的摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 核销贷款成本和退出费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 债务清偿收益（损失） | (
|
|
|
||||||||||||||
| 衍生工具已实现和未实现收益（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 所得税（费用）福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 净收入（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 归属于合并实体非控制性权益的（收入）亏损 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于经营合伙企业可赎回非控制性权益的净（收入）亏损 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于公司的净收入（亏损） | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 优先股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 优先股的视同股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于共同股东的净收入（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 每股收益（亏损）-基本： | |||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 加权平均已发行普通股–基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 每股收益（亏损）-摊薄： | |||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 加权平均已发行普通股–稀释 |
|
|
|
||||||||||||||
见合并财务报表附注。
109
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
综合收益（亏损）合并报表
（单位：千）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
|
其他综合收入（损失），税后净额：
|
|||||||||||||||||
|
证券投资未实现收益（亏损）
|
(
|
|
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）合计 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 全面收入总额（损失） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 归属于合并实体非控制性权益的综合（收入）亏损 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 经营合伙企业可赎回非控制性权益应占综合（收益）亏损 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于公司的综合收益（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
见合并财务报表附注。
110
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并权益报表
（以千为单位，每股金额除外）
|
优先股
|
累计其他综合收益/（亏损）
|
非控制性 兴趣 合并 实体 |
合计 |
|
E系列可赎回 优先股 |
M系列可赎回 优先股 |
经营合伙企业的可赎回非控制性权益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 累计赤字 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买普通股 | — | — | (
|
(
|
(
|
— | — | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| — | — | — | — | (
|
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 | — | — | — | — |
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行普通股 | — | — |
|
|
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行优先股 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
|
|
|
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行受限制股份/单位 | — | — |
|
|
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 没收受限制普通股 | — | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| PSU股息在取消时收回 | — | — | — | — | — |
|
— | — |
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣派股息-普通股-（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-B系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-D系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-E系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息-优先股-M系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自非控制性权益的贡献 | — | — | — | — | — | — | — |
|
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 业绩LTIP股息在取消后收回 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | — |
|
— |
|
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回优先股 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
(
|
(
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回价值调整-优先股 | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回价值调整 | — | — | — | — | — |
|
— | — |
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买普通股 | — | — | (
|
(
|
(
|
— | — | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 | — | — | — | — |
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行优先股 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
|
|
|
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行受限制股份/单位 | — | — |
|
|
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 没收受限制普通股 | — | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息-普通股-$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-B系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-D系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-E系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息-优先股-M系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自非控制性权益的贡献 | — | — | — | — | — | — | — |
|
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回/转换经营合伙单位 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | — | (
|
— |
|
(
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回优先股 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
(
|
(
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回价值调整-优先股 | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回价值调整 | — | — | — | — | — |
|
— | — |
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买普通股 | — | — | (
|
(
|
(
|
— | — | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 | — | — | — | — |
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行优先股 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
|
|
|
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
111
|
优先股
|
累计其他综合收益/（亏损）
|
非控制性 兴趣 合并 实体 |
合计 |
|
E系列可赎回 优先股 |
M系列可赎回 优先股 |
经营合伙企业的可赎回非控制性权益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 累计赤字 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行受限制股份/单位 | — | — |
|
|
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 没收受限制普通股 | — | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息-普通股-$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-B系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-D系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息–优先股-E系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息-优先股-M系列（$
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自非控制性权益的贡献 | — | — | — | — | — | — | — |
|
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | — | (
|
— |
|
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回优先股 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
(
|
(
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
证券投资未实现收益（亏损）
|
— | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
— | — | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回价值调整-优先股 | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回价值调整 | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
见合并财务报表附注。
112
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并现金流量表
（单位：千）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 调整净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的现金净额： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 |
|
|
|
||||||||||||||
| 坏账费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 债务清偿（收益）损失 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 贷款成本、贴现和资本化违约利息的摊销 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 核销贷款成本和退出费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 不可退还的会员入会费用摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 可退还会员俱乐部存款的利息支出增加 |
|
|
|
||||||||||||||
|
资产及酒店物业处置（收益）损失
|
(
|
|
|
||||||||||||||
| 衍生品已实现和未实现（收益）损失 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
|
非现金利息收入
|
(
|
|
|
||||||||||||||
| 未合并实体的权益（收益）损失 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税费用（收益） | (
|
|
|
||||||||||||||
|
经营性资产及负债变动，不含收购、处置资产及酒店物业：
|
|||||||||||||||||
| 应收账款和存货 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 预付费用及其他资产 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 应付账款和应计费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
|
|
||||||||||||||
| 应收/应收关联方款项，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 应收/应收第三方酒店管理人款项 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 应收/应收Ashford Inc.款项 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 经营租赁负债 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他负债 |
|
|
|
||||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 财产保险收益 |
|
|
|
||||||||||||||
|
酒店管理协议修订所得款项
|
|
|
|
||||||||||||||
|
发行应收票据
|
(
|
|
|
||||||||||||||
| 支付初始特许经营费 |
|
(
|
|
||||||||||||||
|
收购酒店物业，扣除收购的现金及受限制现金
|
|
|
(
|
||||||||||||||
|
出售酒店物业所得款项净额
|
|
|
|
||||||||||||||
|
购买证券
|
(
|
|
|
||||||||||||||
| 对未合并实体的投资 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 酒店物业的改善和增加 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 负债借款 |
|
|
|
||||||||||||||
| 偿还债务 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 支付贷款成本和退出费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 衍生品支付 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 衍生工具收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 购买普通股 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 支付股息和分配 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 发行优先股所得款项净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 普通股发行成本 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 来自合并实体的非控制性权益的贡献 |
|
|
|
||||||||||||||
113
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 赎回经营合伙单位 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 分配给合并实体的非控制性权益 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 赎回优先股 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
|
现金、现金等价物和限制性现金净变动
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 |
|
|
|
||||||||||||||
|
期末现金、现金等价物和限制性现金
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 补充现金流动信息 | |||||||||||||||||
| 已付利息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 已交（已退）所得税 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 非现金投资和融资活动的补充披露 | |||||||||||||||||
| 宣派但未派发的股息及分派 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 应计但未支付的普通股购买 |
|
|
|
||||||||||||||
| 酒店收购中的债务承担 |
|
|
|
||||||||||||||
| 应计但未支付的资本支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 为收购酒店发行普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 已宣布但未支付给合并实体的非控制性权益的分配 |
|
|
|
||||||||||||||
| 应计优先股发行费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非现金优先股股息 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非现金普通股股息 |
|
|
|
||||||||||||||
| 衍生工具的未结算收益 |
|
|
|
||||||||||||||
|
非现金普通股/单位股息
|
|
|
|
||||||||||||||
| 现金、现金等价物和受限现金的补充披露 | |||||||||||||||||
| 期初现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期初受限制现金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期末受限制现金 |
|
|
|
||||||||||||||
|
期末现金、现金等价物和限制性现金
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见合并财务报表附注。
114
1.
业务的组织和说明
Braemar酒店及度假村 Inc.及其子公司（“Braemar”）是马里兰州的一家公司，主要投资于每间可用客房的高收入（“RevPAR”）豪华酒店和度假村。就我们的投资策略而言，高RevPAR意味着STR，LLC确定的所有酒店的RevPAR至少是当时美国全国平均RevPAR的两倍。Braemar已选择根据经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）作为房地产投资信托基金（“REIT”）征税。Braemar通过其运营合伙企业Braemar Hospitality Limited Partnership（“Braemar OP”）开展业务并拥有其几乎所有资产。“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”等术语是指Braemar酒店及度假村公司，并视情况需要，包括在其合并财务报表中的所有实体。
我们由Ashford Hospitality Advisors LLC（“Ashford LLC”或“顾问”）通过咨询协议提供建议。Ashford LLC是Ashford Inc.的子公司。我们投资组合中的所有酒店物业目前都由Ashford LLC进行资产管理。我们没有任何员工。所有可能由员工提供的服务都是由Ashford LLC提供给我们的。
我们不直接经营我们的任何酒店物业；相反，我们以合同方式聘请酒店管理公司根据管理合同为我们经营它们。Remington Lodging & Hospitality，LLC（“Remington Hospitality”）是Ashford Inc.的子公司，负责管理
四个
我们的
15
酒店物业。第三方管理公司管理剩余的酒店物业。
Ashford Inc.还通过Ashford Inc.拥有所有权权益的某些实体向我们或我们的酒店物业提供其他产品和服务。这些产品和服务包括但不限于设计和建造服务、债务配售及相关服务、经纪-交易商和分销服务、视听服务、房地产咨询和经纪服务、涵盖一般责任的保单、工人赔偿和商务汽车索赔、保险索赔服务、低过敏性高级客房、水上运动活动、旅行/运输服务、移动关键技术和现金管理服务。
随附的合并财务报表包括Braemar OP的全资和拥有多数股权的子公司的账目，截至2024年12月31日，拥有
15
酒店物业在
七个
州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛（“USVI”）。投资组合包括
14
全资酒店物业及
One
通过Braemar OP拥有控股权的合伙企业拥有的酒店物业。这些酒店物业代表
3,807
房间总数，或
3,667
净客房，不包括归属于我们合作伙伴的客房。作为一家房地产投资信托基金，宝马需要遵守《守则》规定的与经营酒店相关的限制。截至2024年12月31日，
14
我们的
15
酒店物业由全资或拥有多数股权的子公司出租，这些子公司出于联邦所得税目的被视为应税REIT子公司（“TRS”）（TRS实体统称为“Braemar TRS”）。
One
酒店物业，位于USVI，由我们的USVI TRS拥有。随后，Braemar TRS根据管理合同聘请第三方或关联酒店管理公司运营酒店物业。与酒店物业相关的酒店经营业绩纳入综合经营报表。
截至2024年12月31日，
13
的
15
酒店物业由Braemar全资持有的TRS承租，并于
One
通过合并合伙企业拥有多数股权的酒店物业出租给该合并合伙企业全资拥有的TRS。每个租赁的酒店是根据百分比租赁租赁租赁的，该租赁规定每个承租人在每个日历月支付基本租金，并在每个日历季度根据酒店收入支付百分比租金（如果有的话）。来自Braemar TRS的租赁收入在合并中予以抵销。该等酒店物业根据与万豪酒店酒店服务有限责任公司（“万豪酒店”）、希尔顿管理有限责任公司（“希尔顿”）、雅高管理美国公司（“雅高”）、四季酒店有限公司（“四季”）、凯悦酒店集团（“凯悦”）、丽思卡尔顿酒店公司有限责任公司及其关联公司（各自亦为万豪酒店（“丽思卡尔顿”）的关联公司）及Remington Hospitality（其为守则项下的合资格独立承包商）订立的管理合同经营。
2.
重要会计政策
列报依据和合并原则—随附的综合财务报表包括其持有多数股权的附属公司Braemar酒店及度假村 Inc.及其拥有多数股权的实体的账目。所有重要的公司间账户和合并实体之间的交易已在这些合并财务报表中消除。
根据权威会计指南的定义，Braemar OP被视为可变利益实体（“VIE”）。如果报告实体是主要受益人，则VIE必须由报告实体合并，因为它有（i）权力指导对VIE经济绩效影响最大的VIE活动，以及（ii）有义务吸收
115
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
VIE或从VIE获得利益的权利。与Braemar OP相关、对其经济绩效影响最大的所有重大决策，包括但不限于与商业事务有关的操作程序以及与卖方、买方、贷方、经纪人、代理人和其他适用代表的任何收购、处置、融资、重组或其他交易，均须经我们的全资子公司Braemar OP General Partner LLC（前身为Ashford Prime OP General Partner LLC）及其普通合伙人的批准。因此，我们巩固了Braemar OP。
以下项目影响我们历史合并财务报表的报告可比性：
•2022年3月11日，我们收购了位于波多黎各Dorado的Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach酒店。酒店物业的经营业绩自其取得日起计入经营业绩；
•2022年12月1日，我们收购了斯科茨代尔四季度假村。酒店物业的经营业绩自其取得日起计入经营业绩；及
•2024年7月17日，我们出售了Hilton La Jolla Torrey Pines。酒店物业的经营业绩不包括在我们截至处置日期的经营业绩中。
估计数的使用—根据美国普遍接受的会计原则编制这些合并财务报表，要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。
现金及现金等价物—现金及现金等价物包括库存现金或存放于银行的现金以及购买日初始期限为三个月或以下的短期投资。
应收账款—应收账款主要为会议宴会厅租金和酒店应收住客款。我们一般不要求抵押。我们为因客人无法支付所需服务费用而导致的估计损失保留呆账备抵。备抵维持在被认为足以吸收估计应收损失的水平。该估计是基于过去的应收款项损失经验、已知和固有的信用风险、当前的经济状况以及其他相关因素，包括某些账户的特定准备金。
库存—存货主要由食品、饮料、礼品店商品构成，以成本与可变现净值孰低者列示。成本采用先进先出法确定。
酒店物业投资，净额—酒店物业一般以成本价列示。所有延长酒店物业使用寿命的改善和增加都是资本化的。
对于在企业合并中获得的财产和设备，我们根据截至收购日的公允价值记录所获得的资产。更换和改进以及融资租赁是资本化的，而维修和保养是发生时的费用。资产收购中获得的财产和设备按成本入账。购置成本分摊至土地、建筑物、装修、家具、固定装置和设备，以及可识别的无形资产和租赁资产和负债。购置成本采用相对公允价值进行分配。我们评估几个因素，包括类似资产的加权市场数据、按风险调整率折现的预期未来现金流、资产的重置成本，以在评估公允价值时确定适当的退出成本。
116
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
持有待售资产和终止经营—我们将资产分类为持有待售当我们获得了买方的坚定承诺，并且认为出售的完成很可能和预期在一年内。如果处置是代表战略转变的实体或组件组的组成部分，对我们的运营和现金流产生（或将产生）重大影响，则持有待售资产的相关运营被报告为已终止。自资产达到视为持有待售的标准之日起，折旧和摊销将停止。
对未合并实体的投资—截至2024年12月31日，我们持有
7.9
在OpenKey中的%所有权权益，根据权益会计法，通过记录初始投资和我们在实体净收入/亏损中的权益百分比进行核算。我们根据适用的权威会计准则审查我们在每个报告期对未合并实体的投资是否存在减值。当一项投资的估计公允价值低于我们投资的账面值时，该投资即发生减值。任何减值均记入未合并实体收益（亏损）中的权益。见注6.
租约—我们在开始日期确定一项安排是否为租约。经营租赁作为承租人，在我们的综合资产负债表中包含在经营租赁使用权（“ROU”）资产和经营租赁负债中。我们目前没有任何融资租赁。
经营租赁ROU资产和经营租赁负债按租赁期内未来最低租赁付款额在开始日的现值确认。由于我们的大部分租约没有提供隐含利率，我们在确定未来付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。经营租赁ROU资产还包括已支付的任何租赁付款和产生的初始直接成本，不包括租赁奖励。用于计算我们的使用权资产的租赁条款可能包括在合理确定我们将行使该选择权时延长或终止租赁的选择权。最低租赁付款额的租赁费用在租赁期内按直线法确认。初始确认后，租赁负债采用实际利率法计量。ROU资产一般采用根据期间租赁负债增值调整的直线法进行减记。
我们有包含租赁和非租赁部分的租赁协议，根据ASC 842下选择的实务变通办法，我们没有单独进行会计处理。对于某些设备租赁，例如办公设备、复印机和车辆，我们将租赁和非租赁组件作为单一租赁组件进行核算。
衍生工具—我们利用利率衍生品对冲风险，利用SOFR（有担保隔夜融资利率）与RevPAR的历史相关性。利率衍生品可能包括掉期、上限、下限和下限。
117
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
应付/应收第三方酒店经理人款项—应收/应收第三方酒店管理人款项主要包括应收万豪酒店款项，这些款项与我们在万豪酒店公司层面持有的与我们的运营相关的现金储备、房地产税以及其他项目有关，以及与其他第三方管理人进行的与酒店管理相关的交易产生的当期应收和应付款项。这些应收应付款项一般在不超过
一年
.
非控制性权益—经营合伙企业中的可赎回非控制性权益代表有限合伙人在经营合伙企业收益/亏损中的权益比例份额，这是根据这些有限合伙人在整个期间持有的共同单位的加权平均所有权百分比分配的归属于共同单位持有人的净收益/亏损。我们经营合伙企业中的可赎回非控制性权益在我们综合资产负债表的夹层部分分类，因为这些可赎回经营合伙企业单位不符合权威会计指南规定的永久股权分类要求，因为在公司无法控制的某些情况下，这些可赎回经营合伙企业单位可能会被持有人以现金或注册股份的形式赎回。经营性合伙企业中非控制性权益的账面价值以累计历史成本或赎回价值两者中的较大者为准。
合并实体的非控制性权益代表所有权权益
25
% in
One
和
two
酒店物业分别于2024年12月31日和2023年12月31日，并在我们的综合资产负债表中以权益列报。
归属于经营合伙企业的可赎回非控制性权益的净收入/亏损和归属于我们合并实体的非控制性权益的合并实体的收入/亏损作为净收入/亏损的扣除/增加报告。归属于这些非控制性权益的综合收益/亏损报告为综合收益/亏损的减少/增加。
收入确认—客房收入指来自我们酒店客房入住率的收入，由入住率和平均每日房价驱动。客房收入包括客人未出现、日间使用和早/晚出发费的收入。与客户的客房住宿合同期限一般较短，收入确认为在酒店住宿期间提供的服务。当客户或一组客户为我们酒店未来的住宿或宴会活动提供定金时，预付定金记录为负债。当向客户提供服务或有不可取消预订的客户未能部分或全部到达预订时，预付定金转换为收入。反之，预定金一般可在客人在预订前的既定时间内取消相关预订时退还。截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的预付存款余额为$
58.7
百万美元
49.4
分别为百万，一般在一年期限内确认为收入。这些都包含在合并资产负债表的“应付账款和应计费用”中。
餐饮（“餐饮”）收入包括来自我们酒店物业的餐厅和酒廊的收入、客房内餐饮和迷你吧收入，以及来自团体和社交功能的宴会/餐饮收入。其他餐饮收入可能包括视听设备/服务收入、功能室租赁收入以及其他餐饮相关收入。收入在提供服务或产品时确认。我们的酒店物业可能会雇用第三方在物业提供某些服务，例如视听服务。我们评估这些合同中的每一份，以确定酒店是交易的委托人还是代理人，并酌情记录收入（即毛额与净额）。
其他收入包括物业的辅助收入，包括减员和取消费用、公寓管理费、度假村和目的地费用、健康中心费、水疗中心、高尔夫、电信、停车、娱乐和其他宾客服务，以及主要来自我们酒店物业租赁零售网点的租金收入，以及主要来自俱乐部会员资格的会员入会费用和会费。当客户按照既定的管理政策时间框架提供取消通知时，取消费用从不可取消的押金中确认。不可退还的会员入会费用在活跃会员的预期寿命内确认。
其他酒店费用—其他酒店费用包括互联网、电话费、客人洗衣、代客泊车、酒店级一般和行政、销售和营销费用、维修和保养、特许经营费和水电费。它们在发生时计入费用。
118
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
广告费用—广告费用在发生时计入费用。截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，我们的广告费用为$
6.5
百万，$
6.4
百万美元
6.5
分别为百万。广告费用包含在我们的综合经营报表中的“其他”酒店费用中。
基于股权的薪酬—非职工股票/单位薪酬在授予日计量，在归属期内按照截至授予日的原始计量按比例费用化。这导致记录费用，包括在“咨询服务费”、“管理费”和“公司一般及行政”费用中，等于基于期间内满足的必要服务期的授予日公允价值的应课税金额。公司在发生没收时予以确认。
所得税—作为REIT，我们的净收入（亏损）中与TRS无关的部分一般不需要缴纳联邦企业所得税。然而，就美国联邦所得税而言，Braemar TRS和我们的USVI TRS被视为TRS。根据权威的会计准则，我们使用资产负债法对与我们的TRS相关的所得税进行会计处理，在该方法下，递延所得税资产和负债被确认为可归因于现有资产和负债的财务报表账面值与其各自税基之间差异的未来税务后果。此外，我们在确定我们的递延所得税资产估值备抵时使用的分析涉及相当大的管理层判断和假设。见附注20。
拥有的实体
14
我们的
15
出于美国联邦所得税目的，酒店物业被视为合伙企业。合伙企业无需缴纳美国联邦所得税。合伙企业的收入无需缴纳美国联邦所得税。相反，它的每个合伙人都被要求在收入中包括其在合伙企业收入中的可分配份额。合伙企业运营所在的州和城市遵循美国联邦所得税待遇，但哥伦比亚特区、波多黎各和费城除外。因此，我们为合伙企业提供了这些司法管辖区的所得税。运营的合并实体
15
酒店物业被视为美国联邦、外国、州和城市所得税目的的应税公司，并被选为宝马的TRS。
FASB的ASC中的“所得税”主题涉及企业财务报表中确认的所得税的会计处理不确定性。该指南要求我们根据职位的技术优点，在适当的税务当局审查后，确定我们在纳税申报表中已采取或预期将采取的税务职位是否更有可能持续下去。未达到更有可能的门槛的税务头寸将被记录为当期的额外税务费用。我们分析了所有开放的纳税年度，这是由每个司法管辖区的诉讼时效定义的，其中包括联邦司法管辖区和各个州。我们将与少缴所得税相关的利息和罚款归类为所得税费用。我们和我们的子公司在美国联邦司法管辖区、USVI、波多黎各和各个州和城市提交所得税申报表。2020至2024年纳税年度仍可能受到某些联邦、外国和州税务当局的审查。
每股收益（亏损）—每股普通股基本收益（亏损）的计算方法是，使用适用的权威会计准则规定的两级法，将归属于普通股股东的净收益（亏损）除以该期间已发行在外的加权平均普通股。每股普通股摊薄收益（亏损）采用两级法计算，如果稀释性更强，则采用库存股法计算。每股普通股摊薄收益（亏损）反映了如果发行普通股的证券或其他合同被行使或转换为普通股可能发生的潜在稀释，因此这种行使或转换将导致每股收益降低。
119
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
近期发布的会计准则— 2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进，扩大对所得税的披露要求，具体涉及税率调节和缴纳的所得税。ASU2023-09于2025年1月1日开始的年度期间生效，允许提前采用。本ASU中的修订可通过提供截至2025年12月31日期间的修订披露并继续提供先前期间的ASU前披露来前瞻性地应用，或通过提供所有呈报期间的修订披露来追溯适用修订。截至2024年12月31日，公司尚未采用该ASU。采用这一ASU预计只会影响有关公司合并财务报表的披露。
2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40） 损益表费用分拆这就需要有关特定类别的费用（购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗）的更详细信息，这些费用包含在运营报表正面显示的某些费用标题中。
2025年1月，FASB发布了ASU 2025-01，修订了新的损益表费用分类标准的生效日期，明确要求所有公共业务实体在2026年12月15日之后开始的年度报告期以及2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期期间采用该指南。仍允许提前收养。这些修订可以（1）前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，或（2）追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间。我们目前正在评估这个ASU将对我们的披露产生的影响。
最近采用的会计准则— 2023年11月，FASB发布ASU 2023-07，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进，这扩大了可报告分部的年度和中期披露要求，主要是通过加强对重大分部费用的披露。我们采纳了截至2024年12月31日止年度生效的准则。见附注23。
3.
Revenu
e
以下表格按地理区域分列我们的收入（以千为单位）：
| 截至2024年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 初级地理市场 | 酒店数量 | 客房 | 食品饮料 | 其他酒店 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 加州 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
|
波多黎各
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
亚利桑那州
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 科罗拉多州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 佛罗里达州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 伊利诺伊州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 华盛顿 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 华盛顿特区 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| USVI |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
已售酒店物业
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
120
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
|
截至2023年12月31日止年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 初级地理市场 | 酒店数量 | 客房 | 食品饮料 | 其他酒店 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 加州 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 波多黎各 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 亚利桑那州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 科罗拉多州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 佛罗里达州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 伊利诺伊州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 华盛顿 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 华盛顿特区 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| USVI |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
已售酒店物业
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
|
截至2022年12月31日止年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 初级地理市场 | 酒店数量 | 客房 | 食品饮料 | 其他酒店 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 加州 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 波多黎各 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 亚利桑那州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 科罗拉多州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 佛罗里达州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 伊利诺伊州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 华盛顿 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 华盛顿特区 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| USVI |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
已售酒店物业
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
4.
酒店物业投资，净额
对酒店物业的投资，净额包括以下（单位：千）：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物和装修 |
|
|
|||||||||
| 家具、固定装置和设备 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
| 住宅 |
|
|
|||||||||
| 总成本 |
|
|
|||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| 酒店物业投资，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，折旧费用为$
98.2
百万，$
92.6
百万美元
78.0
分别为百万。
减值费用
截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度，
无
记录了减值费用。
5.
酒店处置
2024年7月17日，该公司以$
165
百万现金，按惯例配给和调整。该公司拥有一家间接
75
酒店物业的%股权。此外，该公司还偿还了$
66.6
以酒店物业作抵押的百万抵押贷款。
121
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
出售导致收益约$
88.1
百万截至2024年12月31日止年度，计入我们综合经营报表的“资产和酒店物业处置收益（亏损）”。由于出售酒店物业并不代表对我们的经营或财务业绩产生（或将产生）重大影响的战略转变，其经营业绩并未在我们的综合财务报表中作为已终止经营报告。
我们将该酒店物业截至处置之日的经营业绩计入净收益（亏损），如我们在合并业务报表结束的一年 2024年12月31日、2023年及2022年12月31日，分别.
下表包括
合并
这家酒店物业的财务信息（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 酒店总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 酒店运营费用总额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 物业税、保险及其他 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 营业收入（亏损） |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息支出和贷款成本摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 核销贷款成本和退出费用 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于非控制性权益的合并实体收入 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于经营合伙企业可赎回非控制性权益的所得税前亏损（收入） | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于公司的所得税前收益（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
6.
对未合并实体的投资
由Ashford Inc.控股并表的OpenKey，Inc.（“OpenKey”）是一家专注于酒店的移动密钥平台，为无钥匙进入酒店客房提供通用的智能手机APP和相关硬件和软件。
截至2024年12月31日，公司对OpenKey进行的股权投资总额为$
2.9
百万。所有投资均由我们的关联交易委员会推荐，并获得我们董事会独立成员的一致通过。我们的投资在我们的综合资产负债表中记录为“对未合并实体的投资”，并根据权益会计法入账，因为我们在适用的会计准则下对实体具有重大影响力。
下表总结了我们在OpenKey的账面价值和所有权权益：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| OpenKey投资的账面价值（千） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| OpenKey的所有权权益 |
|
% |
|
% | |||||||
下表汇总了我们在OpenKey中的收益（亏损）权益（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 行项目 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
| 未合并实体收益（亏损）中的权益 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
122
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
于2023年2月2日，公司与Ashford Inc.及OpenKey订立贷款融资协议。根据协议，Ashford Inc.和该公司将向OpenKey提供最高贷款金额为$
5.0
百万将根据当前所有权权益按比例分配，并按季度提供资金。这笔贷款按年利率
15
%.此外，偿还贷款本金和所有应计利息将在某些事件时到期。
2024年2月27日，该公司与Ashford Inc.一起批准了额外资金，最高可达$
1.0
合计百万给OpenKey，在其中按比例分配。截至2024年12月31日，筹资$
79,000
已根据2024年资助协议作出。截至2024年12月31日，该公司已资助总额约为$
317,000
.
下表汇总了我们从OpenKey收到的应收票据（单位：千）：
| 行项目 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||
| 对未合并实体的投资 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
下表汇总了与OpenKey贷款相关的利息收入（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 行项目 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
| 未合并实体收益（亏损）中的权益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
我们根据适用的权威会计指引，在每个报告期审查我们对OpenKey的投资，其中包括我们的应收票据，是否存在减值。当一项投资的估计公允价值低于该投资的账面值时，该投资即发生减值。任何减值均记入未合并实体收益（亏损）的权益。
截至2024年12月31日，我们确定OpenKey投资的估计公允价值低于我们的账面金额。截至2024年12月31日止年度，我们录得减值费用$
1.1
与OpenKey的股权投资相关的百万美元和减值费用$
232,000
与OpenKey的应收票据相关。减值费用包含在我们的综合经营报表中的“未合并实体收益（亏损）中的权益”中。有
无
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度记录的减值费用。
123
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
7.
负债，净额
负债，净额 包括以下（以千美元计）：
| 负债 | 抵押品 | 当前成熟期 |
决赛
成熟度(15)
|
息率 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务余额 | 抵押品的帐面价值 | 债务余额 | 抵押品的帐面价值 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(3)
|
客串比佛利山庄 | 2024年8月 | 2024年8月 |
SOFR(1)+
|
$ |
|
|
$ |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(4)
|
拉霍亚多利松希尔顿酒店 | 2024年8月 | 2024年8月 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(5)
|
太浩湖丽思卡尔顿酒店 | 2025年1月 | 2026年1月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(6)
|
柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | 2025年2月 | 2027年2月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(7)
|
公证酒店 | 2025年6月 | 2025年6月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 克兰西 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Seattle Waterfront 万豪酒店 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(8)(9)
|
圣托马斯丽思卡尔顿酒店 | 2025年8月 | 2026年8月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(9)(10)
|
Pier House Resort & Spa | 2025年9月 | 2026年9月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(11)
|
多拉多海滩丽思卡尔顿酒店 | 2026年3月 | 2026年3月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可转换优先票据 | 股权 | 2026年6月 | 2026年6月 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
BAML信贷工具(9)(12)
|
巴德索诺酒店及水疗中心 | 2026年7月 | 2027年7月 |
基本利率(2)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 扬特维尔酒店 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(9)
|
巴德索诺酒店及水疗中心 | 2026年8月 | 2029年8月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 扬特维尔酒店 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pier House Resort & Spa | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 圣托马斯丽思卡尔顿酒店 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(13)
|
斯科茨代尔四季度假村 | 2026年12月 | 2028年12月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款(14)
|
首都希尔顿 | 2026年12月 | 2028年12月 |
SOFR(1)+
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资本化违约利息和滞纳金，净额 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延贷款成本，净额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 溢价/（折价），净额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债，净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________________
(1)SOFR费率分别为
4.33
%和
5.35
分别为2024年12月31日和2023年12月31日的百分比。
(2)担保信贷融资协议中定义的基准利率是（i）美国银行设定的最优惠利率，（ii）联邦基金利率+中的较大者
0.50
%，（iii）期限SOFR +
1.00
%，或（四）
1.00
%.
(3)这笔抵押贷款的SOFR下限为
1.50
%.2024年4月9日，我们偿还了这笔抵押贷款。
(4)2024年2月5日，我们修改了这笔抵押贷款。修正条款包括将到期日从2024年2月延长六个月至2024年8月，并将利率从SOFR +的浮动利率转换
1.70
%至固定费率
9.00
%.这笔抵押贷款由Hilton La Jolla Torrey Pines提供担保。2024年7月17日，我们以$
165.0
万，并偿还了抵押贷款。
(5)2025年1月14日，我们修改了这笔抵押贷款。修正案条款包括$
10.0
百万本金偿还，当前到期日展期至2025年7月，利率下调至SOFR +
3.25
%，和
One
六个月
在满足某些条件的情况下，可选择延期。
(6)这抵押贷款有
三个
一年
延期选择权，但须满足某些条件，其中第二项于2025年2月行使。
(7)这抵押贷款有
五个
一年
延期选择权，但须满足特定条件，其中第五次于2024年6月行使。
(8)2024年1月29日，我们修改了这笔抵押贷款。修正条款包括延长当前到期日
一年
至2025年8月，浮动利率由SOFR +
4.04
%到SOFR
4.35
%.这一修正后的抵押贷款已
One
一年
延期选项，但须满足特定条件。这笔抵押贷款的SOFR下限为
4.00
%.
(9)2024年8月7日，我们将这一抵押贷款和信贷工具再融资为新的$
407.0
百万抵押贷款。新抵押贷款只付息，按SOFR +利率计息
3.24
%，有一个
两年
初始任期，并已
三个
一年
延期选项，但须满足特定条件。Braemar持有一批商业抵押贷款支持证券（“CMBS”），该证券由
五个
作为新抵押贷款抵押品的酒店物业，其票面价值为$
42.2
万和一个SOFR +的率
5.20
%.CMBS在合并资产负债表中作为“证券投资”列报。
(10)2024年1月3日，我们修改了这笔抵押贷款。修正条款包括将当前到期日延长一年至2025年9月，浮动利率从SOFR +
1.95
%到SOFR +
3.60
%.这笔抵押贷款有
One
一年
延期选项，但须满足特定条件。
(11)2024年3月7日，我们进入了新的$
62.0
百万抵押贷款。新抵押贷款只付息，按SOFR +利率计息
4.75
%.
(12)这一有担保信贷安排已
One
一年
延期选项，但须满足特定条件。
124
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
(13)这抵押贷款有
two
一年
延期选项，但须满足特定条件。这笔抵押贷款的SOFR下限为
1.00
%.
(14)这抵押贷款有
two
一年
延期选项，但须满足特定条件。这笔抵押贷款的SOFR下限为
2.00
%.
(15)最终到期日假设所有可用的延期期权将被行使。
2023年1月18日，该公司偿还了其$
54.0
由Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach担保的百万抵押贷款，导致债务清偿收益$
2.3
截至2023年12月31日止年度的百万元。该收益主要归因于收购酒店时承担抵押贷款时录得的溢价。
可转换优先票据
2021年5月，公司发行$
86.25
百万本金总额
4.50
%于2026年6月到期的可转换优先票据（“可转换优先票据”）。此次发行可转换优先票据的净收益约为$
82.8
万元，已扣除承销费及公司支付的其他费用。
可转换优先票据受公司与作为受托人的美国银行全国协会之间的契约管辖。可转换优先票据的利率为
4.50
年度%，自2021年12月1日开始，于每年6月1日和12月1日每半年支付一次欠款。可转换优先票据将于2026年6月1日到期。截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度，公司录得息票利息开支$
3.9
百万，$
3.9
百万美元
3.9
分别为百万。
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，公司录得贴现摊销$
621,000
, $
589,000
和$
553,000
分别与首次购买折扣有关，剩余折扣余额将摊销至2026年6月。
可转换优先票据可在紧接到期日之前的营业日营业结束前的任何时间根据公司的选择以现金、公司普通股股份或现金与公司普通股股份的组合进行转换，基于每1,000美元票据本金157.7 909股公司普通股的初始转换率（相当于转换价格约为$
6.34
每股普通股），在特定情况下可调整转换率。截至2024年12月31日，折算率为18 2.10 14股。此外，在发生某些公司事件后，如果公司提供赎回通知或行使转换可转换优先票据的选择权，公司将在某些情况下提高转换其可转换优先票据的持有人就该公司事件、该赎回通知或该发行人转换选择权（视情况而定）的转换率。
公司可在发行日期当日或之后的任何营业日根据公司的选择全部或部分赎回可转换优先票据，前提是公司普通股每股最后报告的销售价格已至少
130
至少在当时有效的转换价格的%
20
期间的交易日（不论是否连续）
30
截至（包括）公司提供赎回通知日期的前一个交易日的连续交易日期间，赎回价格等于
100
将予赎回的可换股优先票据本金额的百分比，但须经若干调整，加上截至（但不包括）赎回日期的应计及未付利息。
截至2024年12月31日的债务到期日和预定摊销，假设在接下来的五年及之后的每一年都没有延长现有的延期选择如下（单位：千）：
| 2025 | $ |
|
|||
| 2026 |
|
||||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
125
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
8.
应收票据
于2024年7月2日，Braemar、Ashford Hospitality Trust, Inc.（“Ashford Trust”）及Ashford Inc.（连同公司、Ashford Trust及Ashford Inc.各自、公司及Ashford Trust各自的联属公司（包括Stirling Hotels & Resorts，Inc.）及Ashford Inc.所告知的任何实体，“公司集团”）与Blackwells Capital LLC、Blackwells Onshore I LLC、Blackwells Holding Co. LLC、Vandewater Capital Holdings，LLC、Blackwells Asset Management LLC、BW Coinvest Management I LLC和Jason Aintabi（统称“Blackwells各方”）就Blackwells各方的代理活动的撤回订立合作协议（“协议”）驳回涉及当事人的未决诉讼及若干其他事项。
根据该协议，Blackwell双方已同意撤回（i）于2024年3月10日向公司交付的旨在提名
四个
公司董事会（“董事会”）的董事候选人，并提出某些其他提案，以及（ii）于2024年4月3日向SEC提交的最终代理声明，以征求公司股东的代理，以投票支持Blackwell各方的董事提名和提案。
Blackwell双方还同意就公司集团制定特定的停顿限制，该限制将于2034年7月2日到期。在停摆期间，Blackwell各方须（i）亲自或委托代理人出席他们实益拥有股票的公司集团成员的每次股东大会，并根据公司集团该成员的董事会就该会议上审议的任何提案提出的建议，对当时由他们实益拥有的任何Blackwell各方的股份进行投票及（ii）根据公司集团任何成员的董事会的建议，在任何行动中以书面同意交付同意或同意撤销，而他们在其中实益拥有股份的公司集团任何成员的股东。
该协议还规定，公司、Blackwells Capital LLC和其各自的某些关联方为当事方的先前在美国德克萨斯州北区地区法院待决的合并诉讼（“合并诉讼”）在有偏见的情况下自愿驳回。根据该协议，合并诉讼于2024年7月3日在有偏见的情况下被自愿驳回。公司已同意按双方商定的金额向Blackwells Capital LLC偿还Blackwells双方就合并诉讼及相关事项产生的合理律师费和开支。
该协议包含适用于公司集团和Blackwell双方的各种其他义务和条款，包括相互解除索赔和相互不贬低。
同时，就该协议而言，该协议的若干订约方亦已订立股份所有权协议（“股份所有权协议”）及贷款协议（“贷款协议”），据此，公司将向BW Coinvest I，LLC（“借款人”）提供无抵押贷款（“贷款”）。贷款所得款项将用于偿还借款人的
70
借款人在公开市场上购买所花费金额的百分比共计
3,500,000
公司普通股股份（“购买的股份”）在
六个月
贷款协议日期，每股购买股份的价格不超过$
10
并受其中规定的其他限制。贷款期限为
五年
（“期限”），由Jason Aintabi、Vandewater Capital Holdings，LLC、Blackwells Holding Co. LLC和Blackwells Asset Management LLC提供担保，并在期限内承担实物支付利息，利率等于（a）期限SOFR（定义见贷款协议）和（b）之和
3.00
年度%（三百个基点）。公司已同意向Blackwells Capital LLC偿还Blackwells各方在股份所有权协议日期或之前发生的合理尽职调查费用，金额由各方商定。
截至2024年12月31日，该公司已垫付约$
8.1
已用于购买的百万
3.5
百万股宝马普通股。
应收票据汇总于下表（单位：千美元）：
|
行项目
|
息率
|
2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 应收票据 |
SOFR +
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
我们确认了下表所列的利息收入（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 行项目 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
|
利息收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
126
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
我们在每个报告期对应收账款进行减值审查。在该模型下，公司估计自该工具初始确认之日起该工具整个合同期限内的信用损失，并被要求在每个报告期记录信用损失费用（或转回）。我们对减值的评估是基于相当大的管理层判断和假设。截至2024年12月31日止年度并无录得减值开支。
9.
衍生工具
利率衍生品—我们面临业务运营、经济状况和金融市场产生的风险。为了管理这些风险，我们主要使用利率衍生品来对冲我们的债务和现金流，其中包括利率上限。所有衍生工具均按公允价值入账。交易对手就价内利率上限支付的款项在我们的综合经营报表中确认为已实现收益。
下表汇总了我们在适用期间订立的利率衍生工具：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
|
利率上限：(1)
|
2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||
| 名义金额（千） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 行使率区间低端 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 打击率区间高端 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 生效日期范围 |
2024年1月-2024年12月
|
2023年1月-2023年12月
|
2022年2月-2022年12月
|
||||||||||||||
| 终止日期范围 | 2025年1月-2026年8月 |
2024年1月-2026年1月
|
2023年5月-2025年1月
|
||||||||||||||
| 利率上限总成本（千） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
_______________
(1)没有任何工具被指定为现金流量套期。
利率衍生品包括以下内容：
|
利率上限：(1)
|
2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||
| 名义金额（千） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 行使率区间低端 |
|
% |
|
% | |||||||
| 打击率区间高端 |
|
% |
|
% | |||||||
| 终止日期范围 |
2025年1月-2026年8月
|
2024年6月-2025年1月
|
|||||||||
| 对应抵押贷款本金总余额（单位：千） | $ |
|
$ |
|
|||||||
_______________
(1)没有任何工具被指定为现金流量套期。
认股权证— 2021年8月5日，作为收购Cameo Beverly Hills（前称C先生Beverly Hills酒店）和
五个
毗邻豪华住宅，公司发
500,000
以$购买宝马普通股的认股权证
6.00
2021年8月5日或之后的行使价至2024年8月5日。这些认股权证于2024年8月5日到期时一文不值。
10.
公允价值计量
公允价值等级—为披露目的，我们以经常性或非经常性基础上的公允价值计量的金融工具被分类为一个层次，由三个层次组成，这些层次基于市场上输入的可观察性，如下所述：
•第1级：公允价值计量，是我们有能力获得的相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。市场价格数据一般从交易所或交易商市场获得。
•第2级：公允价值计量基于除第1级中包含的可直接或间接观察到的资产或负债的报价以外的输入值。第2级输入值包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及资产或负债可观察到的报价以外的输入值，例如在通常引用的间隔可观察到的利率和收益率曲线。
•第3级：基于使用不可观察的重要输入值的估值技术的公允价值计量。使用这些计量的情况包括资产或负债几乎没有（如果有的话）市场活动的情况。
127
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
利率上限的公允价值是使用市场标准方法确定的，即如果可变利率高于上限的执行利率，将会发生的未来预期现金收入进行贴现。用于计算上限的预计收支的可变利率是基于从可观察的市场利率曲线（SOFR远期曲线）和波动性（第2级输入）得出的未来利率预期。我们还纳入了信用估值调整（第3级输入），以适当反映我们自己的不履约风险和各自交易对手的不履约风险。
当用于对我们的衍生工具进行估值的大部分输入值属于公允价值层次的第2级时，衍生工具估值整体被归类为公允价值层次的第2级。然而，当与我们的衍生工具相关的估值调整利用第3级输入，例如对当前信用利差的估计，来评估我们和我们的交易对手违约的可能性时，我们认为这很重要（
10
%以上）对我们衍生工具的整体估值，将衍生工具的整体估值归入公允价值层次的第3级。各级之间的投入转移在每个报告期结束时确定。在确定2024年12月31日我们衍生品的公允价值时，SOFR利率远期曲线（Level 2 Input）假设从
4.332
%至
3.913
我们衍生品剩余期限的百分比。用于确定公允价值的信用利差（第3级输入）衍生工具在整个到期日对我们和我们的所有交易对手承担了不履约风险的上升趋势。
证券投资包括抵押贷款支持证券。这些证券被归类为可供出售，通常使用第2级输入以公允价值报告，公司从外部定价供应商处获得公允价值计量。从供应商处收到的价格是根据各种可观察到的市场数据来源进行分析的。如果价格不在基于资产类型特征的特定容忍水平内，则研究例外情况，如果价格无法验证，则使用替代定价供应商。
以经常性公允价值计量的资产和负债
下表列出了我们按经常性基础以公允价值计量的资产和负债，并按公允价值等级中计量所处的级别汇总（单位：千）：
| 市场报价（一级） | 重要其他 可观测输入 （2级） |
重要的不可观察输入 （3级） |
合计 | |||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||||||||
|
CMBS
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
(1)
|
|||||||||||||||||
| 衍生资产： | ||||||||||||||||||||||||||
| 利率衍生品-上限 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
(2)
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 市场报价（一级） | 重要其他 可观测输入 （2级） |
重要的不可观察输入 （3级） |
合计 | |||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||||||||
| 衍生资产： | ||||||||||||||||||||||||||
| 利率衍生品-上限 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
(2)
|
|||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||||||||
| 衍生负债： | ||||||||||||||||||||||||||
| 认股权证 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
(3)
|
|||||||||||||||||
| 净 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
__________________
(1)在我们的合并资产负债表中报告为“证券投资”。
(2)在我们的综合资产负债表中报告为“衍生资产”。
128
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
公允价值计量资产负债对合并经营报表的影响
下表汇总了公允价值计量资产和负债对我们合并经营报表的影响（单位：千）：
| 收益中确认的收益（亏损） | ||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 衍生资产： | ||||||||||||||||||||
| 利率衍生品-上限 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 衍生负债： | ||||||||||||||||||||
| 认股权证 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 净 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 合计 | ||||||||||||||||||||
| 利率衍生品-上限 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 认股权证 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 衍生工具未实现收益（亏损） | $ | (
|
(1)
|
$ | (
|
(1)
|
$ |
|
(1)
|
|||||||||||
| 利率上限已实现收益（亏损） |
|
(1) (2)
|
|
(1) (2)
|
|
(1) (2)
|
||||||||||||||
| 净 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
________
(1)在我们的合并经营报表中的“衍生工具的已实现和未实现收益（亏损）”中报告。
(2)代表交易对手就利率上限支付的已结算和未结算款项。
2024年12月31日，CMBS的摊余成本为$
42.3
百万。
确认为其他综合收益（亏损）变动的未实现收益（亏损）为$（
744,000
）截至2024年12月31日止年度。
11.
金融工具公允价值摘要
确定负债等某些金融工具的估计公允价值需要相当大的判断力来解读市场数据。使用不同的市场假设和/或估计方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。因此，所列估计数不一定表明可以购买、出售或结算这些工具的数额。
129
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
金融工具的账面值和估计公允价值如下（单位：千）：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 携带 价值 |
估计数 公允价值 |
携带 价值 |
估计数 公允价值 |
||||||||||||||||||||
| 以公允价值计量的金融资产： | |||||||||||||||||||||||
|
证券投资
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 衍生资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 以公允价值计量的金融负债： | |||||||||||||||||||||||
| 衍生负债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 不以公允价值计量的金融资产： | |||||||||||||||||||||||
|
现金及现金等价物
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
受限制现金
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
应收账款，净额
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 应收票据 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 应收第三方酒店管理人款项 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 不以公允价值计量的金融负债： | |||||||||||||||||||||||
|
负债
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
应付账款和应计费用
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 应付股息及分派 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
因Ashford Inc.
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 应付关联方款项，净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
由于第三方酒店经理
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
现金、现金等价物和限制性现金.这些金融资产的期限不到
90
天和大多数按市场利率计息。由于其短期性，账面价值接近公允价值。这被认为是1级估值技术。
应收账款，净额，应付/应收关联方款项，净额，应付账款和应计费用，应付股息和分配，应付Ashford Inc和应付/应收第三方酒店管理人款项.由于这些金融工具的短期性质，这些金融工具的账面价值与其公允价值相近。这被认为是1级估值技术。
证券投资.有关确定公允价值所采用的方法和假设的完整描述，请参见附注10。
应收票据。应收票据的账面值与其公允价值相若。我们估计应收票据的公允价值约为账面价值$
8.3
截至2024年12月31日，为百万。这被认为是一种2级估值技术。
衍生资产和衍生负债.有关确定公允价值所采用的方法和假设的完整描述，请参见附注9和10。
负债，净额。债务的公允价值使用按这些工具的当前替代率折现的未来现金流量确定。现金流使用远期利率收益率曲线确定。当前的替代利率是通过使用美国国债收益率曲线或这些金融工具所挂钩的指数确定的，并根据信用利差进行调整。信用利差考虑了一般市场情况、期限和抵押品。我们估计总负债的公允价值约为
98.8
$账面价值的%
1.2
截至2024年12月31日的10亿美元，约合
96.0
$账面价值的%
1.2
截至2023年12月31日，为10亿。这些公允价值估计被视为第2级估值技术。
130
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
12.
每股收益（亏损）
下表对用于计算每股基本和摊薄收益（亏损）的金额进行了核对（单位：千，每股金额除外）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损）-基本和稀释： | |||||||||||||||||
| 归属于公司的净收益（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：优先股股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 减：视为优先股股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 减：普通股股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 减：未归属业绩股票单位的股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 加：收回已注销业绩股票单位的股息 |
|
|
|
||||||||||||||
| 减：未归属限制性股票的股利 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 分配给普通股股东的未分配净收益（亏损） | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 加回：普通股股息 |
|
|
|
||||||||||||||
|
已分派及未分派净收益（亏损）-基本及摊薄
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||||||||
|
加权平均已发行普通股–基本和稀释
|
|
|
|
||||||||||||||
|
每股收益（亏损）-基本及摊薄：
|
|||||||||||||||||
| 分配给普通股股东的每股净收益（亏损） | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
由于其反摊薄效应，每股摊薄收益（亏损）的计算未反映以下项目的调整（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 分配给普通股股东的净收入（亏损）未针对以下因素进行调整： | |||||||||||||||||
| 分配给未归属限制性股票的收益（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分配给未归属业绩股票单位的收入（亏损） |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于经营合伙企业可赎回非控制性权益的收益（亏损） | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 优先股股息-B系列 |
|
|
|
||||||||||||||
| 可转换优先票据的利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 优先股股息-E系列（包括视同股息） |
|
|
|
||||||||||||||
| 优先股股息-M系列（包括视同股息） |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均稀释股份未调整为： | |||||||||||||||||
| 未归属限制性股票的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 未归属业绩股票单位的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 假设转换经营合伙单位的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 优先股假定转换的影响-B系列 |
|
|
|
||||||||||||||
| 或有可发行股份的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 假设转换可转换优先票据的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 优先股假定转换的影响-E系列 |
|
|
|
||||||||||||||
| 优先股假定转换的影响-M系列 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
||||||||||||||
13.
经营合伙企业中的可赎回非控制性权益
运营合伙企业中的可赎回非控制性权益指有限合伙人在Braemar OP收益/亏损中的按比例权益份额及其可分配权益份额，这是根据这些有限合伙人在运营合伙企业中的有限合伙权益普通单位（“普通单位”）和根据我们的长期激励计划发行的单位（“LTIP单位”）的加权平均所有权百分比分配归属于普通单位持有人的净收益/亏损。每个普通单位可由持有人以现金或在我们的
131
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
全权酌情决定，最多一股我们的REIT普通股，即：（i）根据有效登记声明发行；（ii）包含在规定此类普通股转售的有效登记声明中；或（iii）根据登记权协议发行。
LTIP单位，作为补偿发给Ashford LLC的某些高管和雇员，通常有归属期
三年
.此外，董事会的某些独立成员已选择接受LTIP单位作为其薪酬的一部分，这些单位在授予时完全归属。在达到与普通单位的经济平价后，每个既得LTIP单位可由持有人转换为
One
然后可以赎回现金的普通单位，或者根据我们的选择，以我们的普通股结算。当我们的股票交易价格超过其在LTIP发行之日的交易价格时，LTIP单位将在出售或视同出售我们经营合伙企业的全部或几乎全部资产时实现与普通单位的平价。更具体地说，LTIP单位将在（i）实际出售我们经营合伙企业的全部或几乎全部资产；或（ii）此类资产的假设出售方面实现与普通单位的完全经济平价，这是由合伙协议中定义的对我们经营合伙企业的资本账户重估产生的。
公司董事会薪酬委员会可授权不时向若干执行人员及董事发行绩效LTIP单位。授标协议规定授予目标数量的绩效LTIP单位，这些单位将在绩效和服务期结束后达到适用的归属标准的情况下，在Braemar OP的共同单位中结算，这通常是
三年
自授予日起。业绩奖励将有资格归属，从
0
%至
200
%的目标，基于某些绩效目标的实现情况超过
三年
履约期。绩效标准基于相关文献下的绩效条件。相应的补偿成本在提供服务时按适用的计量日公允价值在授标的服务期内按比例确认。授予日奖励的公允价值可能会因时期而异，因为所获得的绩效授予数量可能会有所不同，因为某些绩效目标的估计可能实现情况可能会因时期而异。截至2024年止年度，于2022年授予的绩效长期投资计划，归属于
174
基于业绩期间达到的业绩条件的目标%。
截至2024年12月31日，约有
353,000
未归属的绩效LTIP单位，代表
200
目标%，未完成。
截至2024年12月31日，我们共发放了约
1.8
百万个LTIP和性能LTIP单位，扣除性能LTIP取消。所有LTIP和性能LTIP单元，除了大约
623,000
LTIP单元和
353,000
2015年3月至2024年12月发行的绩效LTIP单位，已达到与普通单位的完全经济平价，并可转换为普通单位。
下表列出了Braemar OP的可赎回非控制性权益（以千为单位）以及我们运营合伙企业相应的大致所有权百分比：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| Braemar OP的可赎回非控制性权益（单位：千） | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
对可赎回非控制性权益的调整(1)（单位：千）
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营合伙企业的所有权百分比 |
|
% |
|
% | |||||||
____________________________________
(1)反映赎回价值超过累计历史成本的部分。
我们将净（收入）损失分配给可赎回的非控制性权益，如下表所示（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 归属于经营合伙企业可赎回非控制性权益的净（收入）亏损 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 向共同单位、LTIP单位和Performance LTIP单位持有人申报的分配 |
|
|
|
||||||||||||||
| 业绩LTIP股息在取消后收回 |
|
|
(
|
||||||||||||||
132
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
下表列出了Performance LTIP单元和LTIP单元的补偿费用（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| 类型 | 行项目 | 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
| 性能LTIP单元 | 咨询服务费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| LTIP单位 | 咨询服务费 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| LTIP单位 | 企业、一般和行政 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| LTIP单位-独立董事 | 企业、一般和行政 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
未归属的绩效LTIP单位的未摊销成本约为$
77,000
截至2024年12月31日，将在一段时期内支出
1.0
年，加权平均期限为
1.0
年。
我们运营伙伴关系中的单位活动汇总如下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 年初未偿还单位 |
|
|
|
||||||||||||||
| 已发行LTIP单位 |
|
|
|
||||||||||||||
| 发行的绩效LTIP单位 |
|
|
|
||||||||||||||
| 赎回普通股股份的单位 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 性能LTIP单元被取消 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 年末未偿还单位 |
|
|
|
||||||||||||||
| 年底可兑换/赎回的单位 |
|
|
|
||||||||||||||
下表列出了兑换为现金的普通单位（以千为单位）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
赎回单位
|
|
|
|
||||||||||||||
|
赎回的共同单位的现金价值
|
$ |
|
$ |
|
(1)
|
$ |
|
||||||||||
____________________________________
(1)包括Monty J. Bennett先生的
1.4
百万个普通单位赎回现金约$
7.0
2023年2月期间为百万。
14.
股权
普通股股息—下表汇总了该期间宣布的普通股股息（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 宣布的普通股股息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
133
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
控制权变更）。截至期末，尚未满足将D系列累积优先股转换为普通股的必要条件。因此，D系列累积优先股不会影响我们的每股收益。D系列累积优先股季度股息按
8.25
$的百分比
25.00
清算优先权（相当于年股息率$
2.0625
每股）。一般来说，D系列累积优先股股东没有投票权。
所有已发行和流通股的D系列优先股股息定为$
2.0625
年每股。
下表汇总了宣布的股息（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| D系列累积优先股 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
股票回购— 2024年5月3日，董事会批准了一项新的股票回购计划，据此，董事会授予回购授权，以收购公司普通股的股份，面值$
0.01
每股，总价值高达$
50
百万。截至2024年12月31日，公司尚未根据该计划回购任何普通股。
我们回购了大约
170,000
,
83,000
和
262,000
分别于2024年、2023年和2022年发行的普通股股份，以满足员工在根据我们的股票薪酬计划发行的股权授予归属方面的法定最低美国联邦所得税义务。
合并实体的非控制性权益—合伙人拥有非控制性所有权权益
25
% in
One
总账面价值为$的酒店物业（
3.4
）百万和
two
总账面价值为$的酒店物业（
8.9
）分别为2024年12月31日和2023年12月31日的百万。
下表汇总了分配给合并实体的非控制性权益的（收入）损失（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 归属于非控制性权益的合并实体（收入）亏损 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
15.
可赎回优先股
我们的每一股
5.50
% B系列累积可转换优先股（“B系列可转换优先股”）可随时根据持有人的选择转换为若干整股普通股，转换价格为$
18.70
（表示转换率为
1.3372
我们普通股的股份，可能会有一定的调整）。B系列可转换优先股也可在构成控制权变更的某些事件时进行转换。B系列可转换优先股持有人没有投票权，但有某些例外情况。所有已发行和流通股的B系列可转换优先股股息定为$
1.375
年每股。
公司可自行选择促使B系列可转换优先股按比例全部或部分转换为公司普通股的已缴足且不可评估的股份，但前提是公司普通股的“收盘价”（定义见补充条款）应已等于或超过
110
紧接前一项的转换价格的%
45
结束的连续交易日
三天
转换通知日期之前。
此外，B系列可转换优先股包含现金赎回功能，包括：1）可选赎回，在2020年6月11日或之后，公司可将B系列可转换优先股的股份全部或部分赎回为现金，赎回价格为$
25.00
每股，加上任何累积、应计和未支付的股息；2）特别可选赎回，在发生控制权变更（定义见补充条款）时或之前，公司可将B系列可转换优先股的股份全部或部分赎回为现金，赎回价格为$
25.00
每股；3）“REIT终止事件”和“上市事件赎回”，其中在任何时候（i）发生REIT终止事件（定义见下文）或（ii）公司的普通股未能在纽约证券交易所、纽约证券交易所美国或纳斯达克上市，或未能在作为其后续的交易所或报价系统（各自称为“国家交易所”）上市或报价，B系列可转换优先股持有人有权要求公司在
134
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
赎回B系列可转换优先股的任何或全部股份
103
清算优先权的百分比（$
25.00
每股，加上任何累计、应计和未支付的股息）以现金支付。
“REIT终止事件”是指：
（i）在公司未将其收入作为REIT计算的情况下提交联邦所得税申报表；
（ii）股东关于不再具备REIT资格的批准；
（iii）董事会关于不再具备REIT资格的批准；
（iv）董事会根据大律师的意见决定不再具备REIT资格；或
（v）《守则》第1313（a）条所指的终止符合REIT资格的决定。
2019年12月4日，我们与某些销售代理订立股权分配协议，不时出售我们的B系列可转换优先股的股份，总发行价格高达$
40.0
百万。我们B系列可转换优先股的股票销售可以在经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第415条所定义的协商交易或被视为“市场上”发行的交易中进行，包括直接在纽约证券交易所、我们B系列可转换优先股的现有交易市场进行的销售，或向或通过做市商而不是在交易所或通过电子通信网络进行的销售。我们将向每个销售代理支付佣金，在每种情况下不得超过
2.0
通过此类销售代理出售的我们的B系列可转换优先股股票销售总价%。截至2024年12月31日，我们已售出约
65,000
B系列可转换优先股的股票，并获得了大约$
1.2
百万在这个计划下。
B系列可转换优先股不符合权威指引规定的永久股权分类要求，因为某些现金赎回特征超出了我们的控制范围。因此，B系列可转换优先股被归类在永久股权之外。
下表汇总了宣布的股息（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| B系列可转换优先股 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
E系列可赎回优先股
于2021年4月2日，公司与若干销售代理订立股权分派协议，不时出售E系列可赎回优先股（“E系列优先股”）的股份。根据该等股权分派协议，公司提供最多
20,000,000
以$的价格进行首次发行的E系列优先股的股票
25.00
每股。2023年2月21日，公司宣布E系列优先股发行结束。该公司还提供最多
8,000,000
根据股息再投资计划（“DRIP”）的E系列优先股的股份，价格为$
25.00
每股（“规定价值”）。
E系列优先股的排名高于公司所有类别或系列的普通股和未来初级证券，与公司每一系列已发行优先股（B系列可转换优先股、D系列优先股和M系列优先股（定义见下文））平价，与任何未来平价证券和低于未来高级证券以及公司所有现有和未来债务有关，在公司事务清算、解散或清盘时支付股息和分配金额。
E系列优先股的持有人应有权投票选举公司董事以及就普通股持有人需要股东采取行动的所有其他事项进行投票，每一股有权投票的程度与公司普通股的一股相同，所有这些股份作为单一类别一起投票。如果和每当E系列优先股的任何股份的股息被拖欠
18
月以上期间，不论该等季度期间是否连续，届时组成董事会的董事人数由
two
和E系列优先股的此类股份（作为单一类别与所有其他类别或系列股本排名与E系列优先股持平的共同投票）的持有人有权投票选举公司的额外董事，他们将分别被选为
一年
条款。
每份股份可随时赎回，由持有人选择，赎回价格为$
25.00
每股，加上任何累计、应计和未支付的股息，减去赎回费。自两周年开始，每份股份可随时赎回，由公司选择，赎回价格为$
25.00
每股，加上任何累计、应计和未支付的股息（不收取赎回费）。E系列优先股也可能在某些事件构成转换
135
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
控制权变更。一旦发生此类控制权变更事件，持有人有权将其E系列优先股的股份转换为最多
5.69476
我们普通股的股份。
赎回费金额应等于：
•
8.0
$的声明价值的百分比
25.00
将赎回的E系列优先股的股份于原发行日（定义见补充条款）开始的每股（“规定价值”）；
•
5.0
将赎回的E系列优先股的股份自原发行日期起计两周年开始的规定价值的百分比；及
•
0
将赎回的E系列优先股的股份自原发行日期起计第三个周年日开始的规定价值的百分比。
公司有权全权酌情以现金赎回股份，或以同等数量的普通股或其任何组合赎回股份，以赎回日期前一个交易日的每股收盘价计算。
E系列优先股现金分红如下：
•
8.00
自E系列优先股首次结算之日（“首次收盘日期”）开始的规定价值的年率%；
•
7.75
自首次交割之日起一周年开始的申报价值的年率%；及
•
7.50
自首次结算日期起计第二个周年日开始的规定价值的年率%。
股息应于每月15日（或，如该支付日期不是营业日，则为下一个营业日）按月支付给在紧接适用的股息支付日期前的每月最后一个营业日营业结束时登记在册的持有人。股息将根据十二个30天的月份和一年360天计算。
该公司有一个DRIP，允许参与持有人将其E系列优先股股息分配自动再投资于E系列优先股的额外股份，价格为$
25.00
每股。
E系列优先股发行活动汇总如下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
发行的E系列优先股股票(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
所得款项净额(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
__________________
(1)不包括根据DRIP发行的股份。
E系列优先股不符合权威指引规定的永久股权分类要求，是因为存在某些公司无法控制的现金赎回特征。因此，E系列优先股被归类在永久股权之外。
在发行日，E系列优先股的账面金额低于赎回价值。由于公司确定赎回的可能性较大，将在每个报告期将账面价值调整为赎回金额。
E系列优先股赎回价值调整汇总如下（单位：千）：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| E系列优先股 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
对E系列优先股的累计调整(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
________
(1)反映赎回价值超过累计账面价值的部分。
136
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
下表汇总了宣布的股息（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| E系列优先股 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
E系列优先股赎回活动汇总如下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 赎回的E系列优先股股份 |
|
|
|
||||||||||||||
| 赎回金额，扣除赎回费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
M系列可赎回优先股
于2021年4月2日，公司与若干销售代理订立股权分派协议，不时出售M系列可赎回优先股（“M系列优先股”）的股份。根据该等股权分派协议，公司提供最多
20,000,000
M系列优先股的股份（面值$
0.01
）以$
25.00
每股（或“规定价值”）。2023年2月21日，公司宣布M系列优先股发行结束。该公司还提供最多
8,000,000
根据DRIP的M系列优先股的股份，价格为$
25.00
每股。
在公司事务清算、解散或清盘时支付股息和分配金额方面，M系列优先股的排名高于公司所有类别或系列的普通股和未来初级证券，与公司每一系列已发行优先股（B系列可转换优先股、D系列优先股和E系列优先股）持平，与任何未来平价证券和低于未来高级证券以及公司所有现有和未来债务持平。
M系列优先股持有人有权投票选举公司董事以及就普通股持有人需要股东采取行动的所有其他事项进行投票，每一股有权投票的程度与公司普通股的一股相同，所有这些股份作为单一类别一起投票。如M系列优先股的任何股份的股息被拖欠
18
月以上期间，不论该等季度期间是否连续，届时组成董事会的董事人数由
two
而M系列优先股的该等股份的持有人（作为单一类别与所有其他类别或系列股本排名与M系列优先股相等的一起投票）有权投票选举公司的额外董事，他们各自将被选为
一年
条款。
每份股份可随时赎回，由持有人选择，赎回价格为$
25.00
每股，加上任何累计、应计和未支付的股息，减去赎回费。自两周年开始，每份股份可随时赎回，由公司选择，赎回价格为$
25.00
每股，加上任何累计、应计和未支付的股息（不收取赎回费）。在构成控制权变更的某些事件发生时，M系列优先股也可能进行转换。一旦发生此类控制权变更事件，持有人有权将其M系列优先股的股份转换为最多
5.69476
我们普通股的股份。
赎回费金额应等于：
•
1.5
声明价值的百分比$
25.00
自M系列原始发行日期（定义见补充条款）开始的每股将赎回的M系列优先股股份；及
•
0
将赎回的M系列优先股的股份自M系列原始发行日起一周年开始的规定价值的百分比。
公司有权全权酌情以现金赎回股份，或以同等数量的普通股或其任何组合赎回股份，以赎回日期前一个交易日的每股收盘价计算。
M系列优先股持有人有权获得累计现金股息，初始费率为
8.2
美元的声明价值的年度%
25.00
每股（相当于每年股息率$
2.05
每股）。自每份M系列优先股原始发行之日起一年起，并在其后的每一年周年日，该份M系列优先股的股息率增加
0.10
年度%；但前提是M系列优先股的任何份额的股息率不得超过
8.7
报价值的年度%。
137
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
股息按月支付，并于每月15日（或，如该支付日期不是营业日，则在下一个营业日）支付予在紧接适用的股息支付日期前的每月最后一个营业日营业结束时登记在册的持有人。股息将根据十二个30天的月份和一年360天计算。
该公司有一个DRIP，允许参与持有人将其M系列优先股股息分配自动再投资于M系列优先股的额外股份，价格为$
25.00
每股。
M系列优先股发行活动汇总如下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
M系列优先股发行(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
所得款项净额(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
__________________
(1)不包括根据DRIP发行的股份。
M系列优先股不符合权威指引规定的永久股权分类要求，是因为存在某些公司无法控制的现金赎回特征。因此，M系列优先股被归类在永久股权之外。
在发行日，M系列优先股的账面价值低于赎回价值。由于公司确定赎回可能性较大，每个报告期的账面价值将调整为赎回金额。
M系列优先股赎回价值调整汇总如下（单位：千）：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| M系列优先股 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
M系列优先股累计调整(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
__________________
(1)反映赎回价值超过累计账面价值的部分。
下表汇总了宣布的股息（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| M系列优先股 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
M系列优先股赎回活动汇总如下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 赎回的M系列优先股股份 |
|
|
|
||||||||||||||
| 赎回金额，扣除赎回费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
16.
股票补偿
根据经修订的2013年股权激励计划，我们被授权授予
8.2
万股限制性股票或业绩股单位的普通股作为激励股票奖励。截至2024年12月31日，约
920,000
根据2013年股权激励计划可供未来发行的股份。
限制性股票—我们就授予Ashford LLC及其关联公司的某些员工的限制性股票产生基于股票的补偿费用。我们还向我们的某些独立董事发行普通股，发行后立即归属。
138
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
下表汇总了限制性股票的股票补偿费用（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 行项目 | 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||
| 咨询服务费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 管理费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 公司一般和行政 |
|
|
|
||||||||||||||
| 公司一般及行政-独立董事 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
我们的限制性股票活动汇总如下（单位：千股）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位数 | 加权平均 授予时的价格 |
单位数 | 加权平均 授予时的价格 |
单位数 | 加权平均 授予时的价格 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初未结清 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 获授的受限制股份 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票归属 | (
|
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 被没收的限制性股票 | (
|
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 年底未结清 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度归属的限制性股票的公允价值约为$
452,000
, $
1.3
百万美元
3.1
分别为百万。
业绩股票单位—公司董事会薪酬委员会可授权不时向若干执行人员及董事发行业绩股票单位（“PSU”）。授标协议规定授予目标数量的PSU，这些PSU将以公司普通股股份结算，前提是，在业绩和服务期结束后，适用的归属标准已实现，时间和范围通常为
三年
自授予日起。薪酬委员会采用绩效指标，据此，绩效奖励将有资格归属，从
0
%至
200
%的目标，基于某些绩效目标的实现情况超过
三年
履约期。绩效标准基于相关文献下的绩效条件，并发给非雇员。相应的补偿成本在提供服务时根据奖励的相应计量日期公允价值在奖励的服务期内按比例确认，该公允价值可能因期间而异，因为由于某些绩效目标的估计可能实现情况可能因期间而异，因此所获得的绩效赠款数量可能会有所不同。
截至2024年12月31日止年度，2022年批出的事业单位，归属于
174
基于业绩期间达到的业绩条件的目标%。
截至2023年12月31日止年度，于2021年批出的私营部门服务单位，归属于
200
基于业绩期间达到的业绩条件的目标%。
截至2022年12月31日止年度，
225,000
2020年授予的PSU，由于未达到市场条件标准而被取消。因此，之前宣布的股息被收回，金额为$
7,000
.
下表汇总了PSU的补偿费用（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 行项目 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
| 咨询服务费 | $ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||
截至2024年12月31日，未归属PSU的未摊销成本为$
168,000
，预计将在一段时期内确认
1.0
年，加权平均期限为
1.0
年。
139
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
我们的PSU活动汇总如下（千股）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位数 | 授予时的加权平均价格 | 单位数 | 授予时的加权平均价格 | 单位数 | 授予时的加权平均价格 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初未结清 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
授予的私营部门服务单位（按目标）
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
归属的私营部门服务单位（按目标）
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| PSU被取消 |
|
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
年底未结清（按目标）
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
17.
关联交易
Ashford Inc.
咨询协议
Ashford Inc.的子公司Ashford LLC担任我们的顾问。我们的董事长Monty Bennett先生还担任Ashford Inc.的董事会主席和首席执行官，根据我们的咨询协议，我们向Ashford LLC支付咨询费。我们每月支付相当于（i）的总和的1/12的基本费用
0.70
我们公司上个月总市值的百分比，加上（ii）我们的咨询协议生效的上个月最后一天的净资产费用调整（定义见我们的咨询协议）（如有）；但前提是，在任何情况下，任何月份的基本费用均不得低于我们的咨询协议规定的最低基本费用。基本费用于每月第五个营业日支付。
Braemar每个月的最低基本费用将等于以下两者中的较大者：
▪
90
上一年同月支付的基本费用的百分比；及
▪G & A比率（定义）的1/12乘以Braemar的总市值。
我们还需要向Ashford LLC支付按年计量的奖励费（如果咨询协议在年底以外终止，则为一个存根期）。每一年，当我们的年度总股东回报超过我们同行群体的平均年度总股东回报时，我们都会向Ashford LLC支付一笔激励费用，超过以下
三年
，受限于咨询协议中定义的固定费用覆盖率（“FCCR”）条件，该条件涉及调整后EBITDA与固定费用的比率。我们还向Ashford LLC偿还咨询协议中规定的某些可偿还的间接费用和内部审计、风险管理咨询和资产管理服务。我们还记录了与提供咨询服务有关的授予Ashford LLC高级职员和雇员的普通股、PSU和LTIP单位的股权授予的基于股权的补偿费用。
下表汇总了产生的咨询服务费（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 咨询服务费 | |||||||||||||||||
| 基本顾问费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
可报销费用(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
基于股权的薪酬(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 奖励费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
________
(1)可报销费用包括管理费用、内部审计、风险管理咨询、资产管理服务和递延现金奖励。
(2)基于股权的薪酬与授予Ashford LLC高级职员和雇员的Braemar普通股、PSU、LTIP单位和Performance LTIP单位的股权授予相关。
140
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
于2022年9月27日，Ashford Inc.、Ashford Trust及Braemar订立协议，据此，顾问将实施REITs的现金管理策略。这包括通过主要投资于短期美国国债来积极管理REITs的超额现金。年费等于（i）项中较小者
20
顾问管理的资金的日均余额的bps和（ii）现金管理策略实现的实际收益率；前提是在任何情况下现金管理费都不会低于零。这笔费用是按月拖欠的。
于2023年3月2日，公司与Braemar OP、Braemar TRS及其顾问订立顾问协议项下的有限豁免（“2023年有限豁免”）。根据2023年有限豁免，公司、Braemar OP、Braemar TRS和公司顾问放弃执行咨询协议中的任何条款，否则这些条款将限制我们酌情并以我们的成本和费用在2023日历年第一和第二财政季度向员工和顾问的其他代表授予现金奖励薪酬的能力。
于2024年3月11日，我们根据咨询协议与Ashford Inc.及Ashford LLC订立有限豁免（“咨询协议有限豁免”）。根据顾问协议有限豁免，公司、运营合伙企业、TRS和顾问放弃执行我们的顾问协议中的任何条款，否则这些条款将限制公司酌情以公司的成本和费用在2024日历年期间向雇员和顾问的其他代表授予现金奖励薪酬的能力。
利斯莫尔
我们聘请Lismore或其子公司提供债务配售服务，并代表我们协助贷款修改或再融资以及经纪服务。
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，我们向Lismore或其子公司支付了$
2.8
百万，$
2.4
百万美元
1.4
分别为百万。
阿什福德证券
于2020年12月31日，Ashford Inc.、Ashford Trust和Braemar（统称“各方”，各自为“一方”）就为Ashford Inc.（“Ashford Securities LLC”）的子公司Ashford Securities LLC（“Ashford Securities”）的某些费用提供资金而订立了经修订和重述的出资协议（“经修订和重述的出资协议”）。自经修订和重报的会费协议生效之日起，费用按
50
% to Ashford Inc.，
50
%至宝马和
0
%到阿什福德信托。在达到$中较早者时
400
万的募集资金总额，或2023年6月10日，在Ashford Inc.、Ashford Trust和Braemar之间存在一个校准（“经修订和重述的校准日期”），据此，各公司实际出资的金额以TERM0、Ashford Inc.、Ashford Trust和Braemar分别通过Ashford Securities实际募集资金的金额（由此产生的各方出资比例，即“初始校准比例”）为基础。2022年1月27日，Ashford Trust、Braemar和Ashford Inc.签订了第二份经修订和重述的出资协议，其中规定了额外的$
18
百万费用待报销，费用全部分摊
45
% to Ashford Trust，
45
%至宝马和
10
%对Ashford Inc.
2023年2月1日，Braemar签订了第三份经修订和重述的出资协议，其中规定，在经修订和重述的校准日期之后，2023财年剩余时间的出资将根据初始校准比例在各缔约方之间进行分配，自2019年6月10日以来将有一个反映Ashford Securities筹集的金额的真实上调，此后，出资将按照各缔约方筹集的资本的累计比例在各缔约方之间进行分配。
自2024年1月1日起，Braemar与Ashford Inc.和Ashford Trust签订了第四份经修订和重述的出资协议，其中规定，尽管先前的出资协议中有任何规定：（1）双方平等
141
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
将截至2021年9月30日他们向Ashford Securities所作的所有总捐款的责任进行拆分；（2）此后，他们每个季度的捐款将基于上一季度各缔约方通过Ashford Securities筹集的金额与上一季度各缔约方通过Ashford Securities筹集的总金额的比率。如果任何一方截至2023年12月31日的缴款与根据上述规定所欠的数额有差异，则双方应向对方支付真实的款项以结清差额。在2024年第一季度期间，根据通过Ashford Securities筹集的总资本修订了资金要求。这导致Braemar收到大约$
5.9
从Ashford Inc.拨付的款项，导致计入费用的贷项净额约为
4.5
日纳入“企业一般及行政管理”的百万综合业务报表截至2024年12月31日止年度。
截至2023年12月31日，Braemar已资助约$
20.9
万，预筹资金余额约为$
693,000
计入“其他资产”的应收款项约$
3.5
百万计入合并资产负债表“应收Ashford Inc.款项，净额”。在2024年第一季度期间，还根据截至2023年12月31日的第三次经修订和重报的出资协议对出资进行了校准，结果支付了$
3.5
来自Ashford Inc.的百万
截至2024年12月31日，Braemar已经资助了大约$
12.9
百万预筹资金余额为$
797,000
计入合并资产负债表“其他资产”。
下表汇总了Braemar已支出的与Ashford Securities已报销运营费用相关的金额（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 行项目 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
| 企业、一般和行政 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
设计及建造服务
Premier Project Management LLC（“Premier”）是Ashford Inc.的子公司，为我们的酒店提供设计和施工服务，包括施工管理、室内设计、建筑服务，以及FF & E的采购、货运管理和安装监督及相关服务。根据设计及建造服务协议，我们向Premier：（a）设计及建造费用最高达
4
项目成本的百分比；及（b）以下服务：（i）建筑（
6.5
占总建筑成本的%）；（二）无总承包人的项目施工管理（
10
占总建筑成本的%）；（iii）室内设计（
6
Premier设计或选择的FF & E采购价格的%）；及（iv）FF & E采购（
8
Premier购买的FF & E购买价格的%；前提是如果购买价格超过$
2.0
万为单个酒店在一个日历年内，则采购费用降至
6
FF & E采购价格超过$的百分比
2.0
百万为这样的酒店在这样的日历年）。此类费用按Premier为每项服务合理确定的完成百分比交付服务时按月支付，或按其他协议规定支付。
酒店管理服务
截至2024年12月31日，Remington Hospitality管理
四个
我们的
15
酒店物业。
我们每月支付的酒店管理费约等于$中的较大者
17,000
每间酒店（根据居民消费价格指数调整按年增加）或
3
毛收入的百分比，以及年度奖励管理费（如果满足某些运营标准），以及主要与会计服务相关的其他一般和行政费用报销。我们的酒店管理协议还要求我们资助物业层面的运营成本，包括酒店经理的工资和相关成本。
142
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
交易摘要
根据我们的咨询协议，我们的顾问或我们的顾问拥有权益的实体有权向我们的酒店物业提供产品或服务，前提是此类交易由我们的独立董事评估和批准。
下表汇总了我们的顾问与我们或我们的酒店物业签订产品和服务合同的实体、我们为这些服务记录的金额以及我们合并财务报表中的适用分类（单位：千）：
| 截至2024年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 产品或服务 | 合计 |
酒店物业投资，净额(1)
|
负债，净额(2)
|
其他资产
|
其他酒店收入 | 其他酒店费用 | 管理费 | 物业税、保险及其他 | 咨询服务费 |
利息收入
|
公司一般和行政 | 注销保费、贷款成本和退出费 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿什福德有限责任公司 | 保险理赔服务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿什福德证券 | 经纪人/交易商 | (
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 激励 | 视听服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利斯莫尔资本 | 债务配售及相关服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OpenKey | 移动密钥应用程序 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总理 | 设计及建造服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 纯粹的健康 | 低过敏性高级客房 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RED休闲 | 水上运动活动和旅行/运输服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
沃里克
|
保险
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
阿什福德有限责任公司
|
现金管理服务
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 雷明顿酒店 |
酒店管理服务(5)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 产品或服务 | 合计 |
酒店物业投资，净额(1)
|
负债，净额(2)
|
其他资产(3)
|
优先股(4)
|
其他酒店收入 | 其他酒店费用 | 管理费 | 物业税、保险及其他 | 咨询服务费 | 公司一般和行政 | 注销保费、贷款成本和退出费 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿什福德有限责任公司 | 保险理赔服务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿什福德证券 | 经纪人/交易商 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 激励 | 视听服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利斯莫尔资本 | 债务配售及相关服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OpenKey | 移动密钥应用程序 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总理 | 设计及建造服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 纯粹的健康 | 低过敏性高级客房 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RED休闲 | 水上运动活动和旅行/运输服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 雷明顿酒店 |
酒店管理服务(5)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 产品或服务 | 合计 |
酒店物业投资，净额(1)
|
负债，净额(2)
|
其他酒店收入 | 其他酒店费用 | 管理费 |
优先股(4)
|
物业税、保险及其他 | 咨询服务费 | 公司一般和行政 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿什福德有限责任公司 | 保险理赔服务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿什福德证券 | 经纪人/交易商 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿什福德证券 | 经销商经理费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 激励 | 视听服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利斯莫尔资本 | 债务配售及相关服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利斯莫尔资本 | 经纪人服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| OpenKey | 移动密钥应用程序 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总理 | 设计及建造服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 纯粹的健康 | 低过敏性高级客房 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RED休闲 | 水上运动活动和旅行/运输服务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
雷明顿酒店
|
酒店管理服务(5)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
________
(1)在FF & E中记录，并在估计使用寿命内折旧。
(2)记录为递延贷款成本，在我们的综合资产负债表中计入“负债，净额”，并在适用贷款协议的初始期限内摊销。
(3)代表不可退还的工作费。
(4)记录为E系列和M系列可赎回优先股收益的减少。
(5)其他酒店费用包括激励性酒店管理费和其他酒店管理费用。
143
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
下表汇总了应付Ashford Inc.的构成部分（单位：千）：
| 应付（自）Ashford Inc. | ||||||||||||||||||||
| 公司 | 产品或服务 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 阿什福德有限责任公司 | 咨询服务 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
阿什福德有限责任公司
|
意外伤害保险
|
|
|
|||||||||||||||||
| 阿什福德有限责任公司 | 保险理赔服务 |
|
|
|||||||||||||||||
| 激励 | 视听服务 |
|
|
|||||||||||||||||
| OpenKey | 移动密钥应用程序 |
|
|
|||||||||||||||||
|
阿什福德证券
|
出资协议
|
|
(
|
|||||||||||||||||
|
阿什福德证券
|
融资服务 |
|
|
|||||||||||||||||
| 总理 | 设计及建造服务 |
|
|
|||||||||||||||||
| RED休闲 | 水上运动活动和旅行/运输服务 |
|
|
|||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
截至2024年12月31日，应付关联方款项净额包括应付Remington Hospitality的净额$
1.1
百万。截至2023年12月31日，应收关联方款项净额包括应付Remington Hospitality的净额$
603,000
.这些金额主要与Braemar的预付款、应计基数和奖励管理费以及意外伤害保险费有关。
18.
承诺与或有事项
受限现金—根据我们在2024年12月31日存在的酒店物业的某些管理和债务协议，需要为保险、房地产税和偿债支付托管款项。此外，对于基于基础债务和管理协议条款的某些物业，我们托管
3
%至
5
资本改善毛收入的百分比。
特许经营费—我们目前有
One
根据特许经营协议经营的酒店物业
25年
任期。任期自Cameo Beverly Hills完成转换后开始。根据协议条款，我们将支付（i）
3
协议前三年上一个历月客房毛收入的百分比；（ii）
4
第四年上一个历月客房毛收入的百分比；及（iii）
5
任期剩余时间上一个日历月客房毛收入的百分比。截至2024年12月31日，我们目前正在支付
3
占总收入的百分比。
下表汇总了产生的特许经营费（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 行项目 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
| 其他酒店费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
管理费—根据我们在2024年12月31日存在的酒店物业的酒店管理协议，我们每月支付酒店管理费，约等于$
17,000
每间酒店（根据居民消费价格指数调整按年增加）或
3
毛收入的百分比，或者在某些情况下，
3.0
%至
5.0
%总收入，以及年度激励管理费（如适用）。这些管理协议在2029年11月至2065年12月期间到期，可选择续签。如果我们在管理协议到期前终止，我们可能会通过剩余期限承担估计的管理费用、违约金，或者在某些情况下，我们可能会替代新的管理协议。我们的酒店管理协议还要求我们为物业层面的运营成本提供资金，包括酒店经理的工资和相关成本。
所得税—我们和我们的子公司在联邦司法管辖区和各州提交所得税申报表。2020至2024纳税年度仍需接受某些联邦和州税务当局的潜在审查。
诉讼— 2016年12月20日，提起集体诉讼，诉
One
公司的酒店管理公司在康特拉科斯塔县的加利福尼亚州高等法院指控违反某些加州就业法，集体诉讼影响
two
本公司附属公司拥有的酒店。法院已下达命令，授予以下方面的类别认证：（i）我们经理的全州非豁免雇员类别，据称由于我们经理先前的书面政策要求其雇员在休息时间留在场所而被剥夺休息时间；以及（ii）我们经理的非豁免前雇员的衍生类别，他们因据称在离职时错过休息时间而未获得报酬。于2021年2月2日向潜在班级成员发出通知。潜在的班级成员必须在2021年4月4日之前选择退出该班级；但是，该班级的员工总数尚未确定，是继续发现的对象。选择退出期已经延长，直到发现结束为止。2023年5月，初审法院要求当事人提供额外情况介绍，以
144
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
确定是否应维持案件、驳回案件或取消类别认证。法院在提交诉状后，要求当事人提交约定，供法院裁决。2024年2月13日，法官下令当事人提交与现场休息相关的额外简报。在各方获得各种批准的情况下，已达成一项暂定解决方案。截至2024年12月31日，预计结算负债金额已计提。
2022年6月8日，代表包括希尔顿拉霍亚Torrey Pines在内的加利福尼亚州所有希尔顿品牌管理酒店的所有小时工的一个类别对希尔顿的多个实体提起诉讼。该投诉包括对未支付工资、违反用餐和休息时间、未报销的业务费用的索赔，以及包括工资声明、最终工资和私人总检察长法案（“PAGA”）索赔在内的各种衍生索赔。2023年11月30日，希尔顿调解了这起诉讼，但未达成和解。在调解结束时，调解员提交了一份调解员的提议，金额约为$
3.5
百万，此后各方已同意。分配给Hilton La Jolla Torrey Pines的资金约为$
401,000
，截至2024年12月31日计提。
2020年8月4日，一项名为Benjamin Zermeno诉Beverly Hills 万豪酒店的诉讼作为PAGA代表诉讼在阿拉米达县高等法院提起，指控Remington Hospitality管理的加利福尼亚州所有物业的各种工资和工时违规行为。原告的个人诉求被强制仲裁。2022年8月18日，另一项诉讼Cristina Catalano诉Beverly Hills 万豪酒店和Mr. C，作为PAGA代表诉讼被提起，指控Remington Hospitality管理的加州所有物业的各种工资和工时违规行为。共同被告分别和解，个别仲裁也已和解。于2024年12月27日举行私人调解，以全球解决三项未决事项。在各方最终敲定协议和法院批准的情况下，达成了初步解决方案。截至2024年12月31日，预计结算负债金额已计提。
我们也在进行其他已经出现但没有得到充分裁决的法律诉讼。如果引起这些法律诉讼的索赔不在保险范围内，它们涉及以下一般类型的索赔：就业事项、税务事项和与遵守适用法律有关的事项（例如，《美国残疾人法案》和类似的州法律）。这些法律诉讼造成损失的可能性是基于或有会计文献中的定义。当我们认为损失是很可能的和可以合理估计的时，我们确认损失。根据我们可获得的与这些法律程序有关的信息和/或我们在类似法律程序中的经验，我们认为这些程序的最终解决方案，无论是单独解决还是总体解决，都不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
在截至2023年9月30日的季度中，我们发生了一起网络事件，导致某些个人信息的潜在暴露。我们已经完成了一项调查，并确定了可能已经暴露的某些信息，并根据适用的州指导方针通知了可能受到影响的个人。所有系统均已恢复。2024年2月，
two
与网络事件有关的集体诉讼被提起，一起在美国德克萨斯州北区地方法院，另一起在达拉斯县第68区法院。在第68个地区法院提起的诉讼随后被驳回，并在美国德克萨斯州北区地区法院重新提起。2024年3月12日，法院下令
two
案件得到巩固。合并后的案件目前正在美国德克萨斯州北区地方法院审理中。双方已就解决集体诉讼达成协议，但须经法院最终批准。类和解金额约为$
485,000
.法院最终批准和解的听证会定于2025年8月27日举行。
我们的评估可能会根据任何当前或未来法律诉讼的发展而发生变化，而此类法律诉讼的最终结果无法确定地预测。如果我们最终未能在其中一项或多项法律事务中胜诉，并且相关的已实现损失超过我们目前对潜在损失范围的估计，我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量可能会在未来期间受到重大不利影响。
租约— We lease land under
One
不可撤销的经营性地面租赁，2065年到期，与我们在加利福尼亚州扬特维尔的酒店物业有关。加利福尼亚州扬特维尔的租约包含
two
25
-年度延期选择。根据酒店物业的财务业绩和升级条款，租赁受基本租金加上或有租金的约束。
资本承诺— 2024年12月31日，我们的资本承诺为$
29.1
万，包括将以保险收益支付的承诺，与预计将在下一次支付的一般资本改进有关
十二个月
.
19.
租约
我们的酒店物业有经营性地面租赁和经营性设备租赁，例如复印机和车辆租赁。有些租约包含一个或多个续租选择，续租条款可将租期从到
50
年。The
145
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
行使续租选择权由我们全权酌情决定。有些租赁有可变的付款，但是，如果可变的付款是或有的，它们不包括在ROU资产和负债中。截至2024年12月31日，我们没有融资租赁。
用于计算与我们的地面租赁相关的租赁负债和ROU资产的贴现率是基于我们的增量借款利率（“IBR”），因为每项租赁的内含利率不容易确定。IBR是在租约开始时或在租约修改时确定的，作为承租人在类似的经济环境下在完全抵押的基础上以与租赁付款相等的金额借款所必须支付的利率。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们的租赁资产和负债包括以下（单位：千）：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 经营租赁使用权资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债 | |||||||||||
| 经营租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
我们发生了以下与我们的经营租赁相关的租赁费用（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 分类 | 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
|
经营租赁成本(1)
|
酒店运营费用-其他 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
_______________________________________
(1)结束的那些年 2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，经营租赁费用包括约$
934,000
, $
2.3
百万美元
2.2
与地面租赁相关的可变租赁成本分别为百万。此外，我们录得$
451,000
, $
474,000
和$
474,000
分别是在采用ASC 842后重新分类为“经营租赁使用权资产”的无形资产相关的摊销成本。短期租赁成本加在一起并不重要。
与租赁相关的其他信息如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 补充现金流信息 | |||||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | |||||||||||||||||
|
用于经营租赁的经营现金流（单位：千）
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均剩余租赁期限 | |||||||||||||||||
|
经营租赁(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 加权平均贴现率 | |||||||||||||||||
|
经营租赁(1)
|
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
_______________________________________
(1)使用租赁期限计算，不包括延期选择权，以及地面租赁的贴现率。
截至2024年12月31日，不可撤销租赁项下未来到期的最低租赁付款如下（单位：千）：
| 经营租赁 | |||||
| 2025 | $ |
|
|||
| 2026 |
|
||||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
|
未来最低租赁付款总额(1)
|
|
||||
| 减：利息 | (
|
||||
| 经营租赁负债现值 | $ |
|
|||
_______________________________________
(1)基于截至2024年12月31日的付款金额.
146
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
20.
所得税
出于美国联邦所得税的目的，我们选择根据《守则》作为REIT征税。要获得REIT资格，我们必须满足某些组织和运营规定，包括要求我们将至少90%的REIT应税收入（不包括净资本收益）分配给我们的股东。我们目前打算遵守这些要求，并维持我们的REIT地位。如果我们未能在任何纳税年度获得REIT资格，我们将按常规公司税率（包括任何适用的替代最低税）缴纳美国联邦所得税，并且可能在随后四个纳税年度没有资格获得REIT资格。即使我们有资格作为REIT征税，我们也可能需要缴纳某些州税和地方税，以及对我们未分配的应税收入征收联邦所得税和消费税。
截至2024年12月31日，
14
我们的酒店物业中有一半出租给了TRS的承租人，而圣托马斯丽思卡尔顿酒店则由我们的USVI TRS拥有。TRS实体确认的所得税前账面净收入（亏损）为$
9.6
百万，$
17.9
百万美元
25.4
分别截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的百万元。
下表将TRS实体按适用法定税率计算的所得税费用与实际记录的所得税费用（单位：千）进行了核对：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
联邦法定所得税税率为21%的TRS实体的所得税（费用）优惠
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 州所得税（费用）福利，扣除美国联邦所得税福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 传递实体子公司的州和地方所得税（费用）优惠 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 毛收入和保证金税 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| USVI经济发展委员会信贷的好处 |
|
|
|
||||||||||||||
| 波多黎各税收优惠的好处 |
|
|
|
||||||||||||||
|
永久差异的影响
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 估价津贴 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税（费用）福利总额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
所得税费用构成如下（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 州 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 国外 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 当期所得税（费用）福利总额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 延期： | |||||||||||||||||
| 联邦 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税（费用）福利总额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税（费用）福利总额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
下表列出了所得税前持续经营业务的美国和外国收益（亏损）（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
|
美国
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
|
国外
|
|
|
|
||||||||||||||
|
合计
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
147
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，所得税费用包括支付给/（从）税务机关的利息和罚款$
4,000
, $(
11,000
）和$
1,000
，分别。在2024年12月31日和2023年12月31日，我们确定有
无
因税务机关而产生的利息和罚款金额。
在2024年12月31日和2023年12月31日，我们的递延所得税资产（负债）和相关估值备抵包括以下（单位：千）：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
|
递延税项资产：
|
|||||||||||
| 税收无形资产基础大于账面基础 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 呆账备抵 |
|
|
|||||||||
| 非劳动收入 |
|
|
|||||||||
| 联邦和州净营业亏损 |
|
|
|||||||||
| 资本损失结转 |
|
|
|||||||||
| 应计费用 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
递延所得税资产总额
|
|
|
|||||||||
| 估价津贴 | (
|
(
|
|||||||||
|
递延所得税资产净额
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
递延税项负债：
|
|||||||||||
|
其他
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||
|
税收财产基础大于/（小于）账面基础
|
(
|
(
|
|||||||||
|
递延所得税负债总额
|
(
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产（负债）净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
在2024年12月31日和2023年12月31日，我们为我们的TRS实体保留了某些递延所得税资产，并记录了估值备抵ce of $
16.5
百万美元
16.2
百万，分别.主要由于《守则》对被收购子公司的净经营亏损的利用施加了限制，我们认为很有可能一份我们的递延税项资产将不会变现，因此，已提供估值备抵以对余额作出准备金。
截至2024年12月31日，我们用于美国联邦所得税目的的TRS净营业亏损结转为$
65.3
百万，其中$
45.8
万元到期，将于2025年开始到期。剩余部分是在2017年12月之后产生的，根据《减税和就业法案》，不会到期。$
45.8
百万净营业亏损结转归属于收购的子公司，并受到其使用的重大限制。截至2024年12月31日，我们的房地产投资信托基金Braemar酒店及度假村公司的美国联邦所得税净营业亏损结转为$
109.7
百万基于最新提交的纳税申报表。其中，$
2.2
万将于2033年到期。根据《减税和就业法案》，剩余部分不会到期。我们不确认递延所得税资产和REIT的估值备抵，因为REIT将其应税收入作为股息分配给股东，而反过来，股东对这些股息产生所得税。
下表汇总了估值备抵的变动情况（单位：千）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 扣除 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
USVI TRS在美属维尔京群岛的免税期内运营，该免税期生效至2028年12月31日，如果满足某些额外要求，则可能会延长。免税期是以我们满足一定的就业和投资门槛为条件的。这一免税期的影响使当前的外国税收减少了$
2.0
百万，$
2.7
百万美元
3.4
分别截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的百万元。免税期的好处
148
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
每股净收益（亏损）约为，$
0.03
, $
0.04
和$
0.05
分别截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度。
2022年，我们收购了位于波多黎各Dorado的Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach。我们在波多黎各的应税实体在免税期下运营，有效期至2028年4月2日。免税期的条件是满足一定的就业和投资门槛。这一免税期的影响使当前的外国税收减少了$
1.7
百万，$
4.0
百万美元
2.5
分别截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的百万元。这一免税期对每股净收益（亏损）的好处约为$
0.02
, $
0.06
和$
0.04
分别截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度。
21.
净无形资产
无形资产，净值净额由以下各项（单位：千）组成：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| 成本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 累计摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
无形资产包括与2018年4月4日收购Ritz-Carlton Sarasota相关的客户关系。客户关系正在摊销
15
年预期寿命。
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，与无形资产相关的摊销费用为$
379,000
, $
379,000
和$
378,000
，分别。
预计未来五年及以后每年的无形资产摊销费用净额如下（单位：千）：
| 净无形资产 | |||||
| 2025 | $ |
|
|||
| 2026 |
|
||||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
22.
风险集中
我们的投资都集中在酒店行业内。我们所有的酒店物业都位于美国及其领土范围内。截至2024年12月31日止年度，圣托马斯丽思卡尔顿酒店、萨拉索塔丽思卡尔顿酒店和多拉多海滩丽思卡尔顿酒店储备酒店产生的收入超过酒店总收入的10%，约
33
酒店总收入的百分比。
可能使我们面临重大集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物。我们面临与在不同金融机构持有的现金有关的信用风险，这些现金超过了FDIC保险限额250,000美元以及根据我们的衍生品合同到期或应付的金额。我们的衍生品合约的交易对手是投资级金融机构。
23.
分部报告
我们在
One
酒店住宿业内可报告业务分部：酒店直接投资。酒店直接投资是指通过收购或新开发的方式拥有酒店物业。我们将酒店直接投资的经营业绩按总量报告为我们几乎所有的酒店投资；（i）以酒店客房、食品和饮料以及辅助服务的形式向其客户提供类似的产品和服务；（ii）利用第三方酒店管理公司向其客户交付其产品和服务；（iii）设计和运营以吸引类似的个人、团体、休闲和商务客户；（iv）第三方酒店管理公司利用相同的方法（酒店直接销售和各种在线预订门户）分销公司的产品和服务。截至2024年12月31日和
149
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
2023年12月31日，我们所有的酒店物业都在美国及其属地。该公司的首席运营决策者（“CODM”）是其总裁兼首席执行官。
每个酒店物业的收入主要来自客房销售、食品和饮料销售，以及其他住宿服务和便利设施的收入。各经营分部的会计政策与附注2重要会计政策摘要所述相同。
首席财务官单独使用每家酒店的所有可用财务和非财务数据，对公司业务的各个方面进行审查和做出决策。收购、出售、增强、再开发或进行更新和更换支出的资本分配决策是根据逐家酒店确定的。具体而言，主要经营决策者审查每家酒店的结果，以评估酒店的盈利能力。主要经营决策者用来分配资源和评估业绩的关键衡量标准是个别酒店扣除利息支出、所得税、折旧和摊销前的净收入（亏损），经调整以排除管理层确定为不能反映其持续经营业绩或在正常业务过程中发生的某些项目（酒店调整后EBITDA）。调整包括酒店处置损益、减值费用、与大规模翻新项目相关的开业前成本、物业层面的法律和解、重组、遣散和管理层过渡成本，以及管理层认定为非经常性的其他费用。
150
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
以下表格包括公司酒店的收入、重大酒店运营支出和酒店调整后EBITDA，与公司合并运营报表中包含的合并金额（以千为单位）对账：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||
| 客房 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 食品饮料 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他酒店收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 酒店总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||
| 客房 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 食品饮料 |
|
|
|
||||||||||||||
| 直接费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 间接费用： | |||||||||||||||||
| 财产、一般和行政 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售与市场营销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 信息和电信系统 |
|
|
|
||||||||||||||
| 维修和保养 |
|
|
|
||||||||||||||
| 能源 |
|
|
|
||||||||||||||
| 租赁费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所有权费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 激励管理费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 管理费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 物业税 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他税种 |
|
|
|
||||||||||||||
| 保险 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
|
酒店调整后EBITDA
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
酒店经营收入（亏损）与净收入（亏损）的对账
|
|||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 酒店调整后EBITDA | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 计入其他酒店费用的拥有费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 包括在物业税、保险和其他 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 管理费 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 咨询服务费 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 法律和解的收益（损失） |
|
|
|
||||||||||||||
| 企业、一般和行政 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 资产及酒店物业处置收益（亏损） |
|
|
|
||||||||||||||
| 未合并实体收益（亏损）中的权益 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他收入（费用） |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息支出以及贴现和贷款成本的摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 核销贷款成本和退出费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 债务清偿收益（损失） | (
|
|
|
||||||||||||||
| 衍生工具已实现和未实现收益（亏损） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 所得税（费用）福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
主要经营决策者不按分部收取资产资料。
151
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
合并财务报表附注（续）
24.
后续事件
2025年3月7日，公司再融资$
293.2
由The Clancy、The Notary Hotel、万豪酒店 Seattle Waterfront、Sofitel Chicago Magnificent Mile提供担保的百万抵押贷款，利率为SOFR +
2.66
%和2025年6月的最后到期日及其$
62.0
百万抵押贷款，由多拉多海滩丽思卡尔顿酒店提供担保，利率为SOFR +
4.75
%，最后到期日为2026年3月。新的$
363.0
百万抵押贷款按SOFR +浮动利率计息
2.52
%并有一个
两年
初始任期与
三个
一年
延期选项，以满足特定条件为准。抵押贷款由
五个
酒店：The Clancy酒店、The Notary酒店、万豪酒店 Seattle Waterfront酒店、芝加哥壮丽一英里索菲特酒店、多拉多海滩丽思卡尔顿酒店。
于2025年3月10日，我们根据咨询协议与Ashford Inc.及Ashford LLC订立有限豁免（“2025年咨询协议有限豁免”）。根据2025年咨询协议有限豁免，公司、运营合伙企业、TRS和顾问放弃执行我们的咨询协议中的任何条款，否则这些条款将限制公司自行决定以公司的成本和费用在2025日历年第一和第二财政季度向员工和顾问的其他代表授予现金奖励薪酬的能力。
152
项目9。会计和财务披露方面的变化及与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们的管理层评估了截至2024年12月31日我们的披露控制和程序（定义见《交易法》下规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2024年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的，以确保我们根据《交易法》（i）提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告；（ii）积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，并负责评估我们对财务报告的内部控制的有效性。财务报告内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，我们的收入和支出仅根据管理层和董事的授权进行，以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用提供合理保证，或处置可能对财务报表产生重大影响的我们的资产。
管理层评估了截至2024年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在对我们的财务报告内部控制的有效性进行评估时，管理层利用了内部控制中确立的标准——由Treadway委员会发起组织委员会发布的综合框架，（2013年框架）（“COSO”）。
基于管理层对这些标准的评估，我们得出结论，截至2024年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。截至2024年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册公共会计师事务所BDO USA，P.C.审计，如他们的报告所述，该报告出现在本年度报告的10-K表格中。
财务报告内部控制的变化
在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，我们的管理层评估了我们在截至2024年12月31日的最近一个财政季度期间发生的财务报告内部控制的任何变化是否对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。根据我们进行的评估，除了对上述确定和讨论的材料弱点进行补救外，我们的管理层得出结论，没有发生此类变化。
153
独立注册会计师事务所的报告
股东和董事会
Braemar酒店及度假村公司。
德克萨斯州达拉斯
关于财务报告内部控制的意见
我们根据2012年12月31日确立的标准，审计了Braemar酒店及度假村公司（“公司”）截至2024年12月31日的财务报告内部控制内部控制–综合框架（2013年）Treadway委员会赞助组织委员会（“COSO标准”）发布。我们认为，截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于COSO准则.
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表、截至2024年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、权益、现金流量表，并对相关附注和附表以及我们日期为2025年3月12日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的项目9a，管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准对财务报告内部控制进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/BDO USA，P.C。
德克萨斯州达拉斯
2025年3月12日
154
项目9b。其他信息
截至2024年12月31日止三个月期间，公司没有董事或高级管理人员
通过
或
终止
“规则10b5-1交易协议”或“非规则10b5-1交易协议”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。
订立实质性最终协议。
咨询协议项下的有限豁免
于2025年3月10日，我们根据咨询协议与Ashford Inc.及Ashford LLC订立有限豁免（“2025年咨询协议有限豁免”）。根据2025年咨询协议有限豁免，公司、运营合伙企业、TRS和顾问放弃执行我们的咨询协议中的任何条款，否则这些条款将限制公司自行决定以公司的成本和费用在2025日历年第一和第二财政季度向员工和顾问的其他代表授予现金奖励薪酬的能力。
本项目9B中包含的上述对2025年咨询协议有限豁免的描述并不完整，其全部内容受协议全文的约束和限定，其中一份副本作为附件 10.46附于本文中，并以引用方式并入本文。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。
不适用。
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
针对本项目10所需的信息通过参考我们根据《交易法》颁布的第14A条规定向SEC提交的最终代理声明并入本文，该声明不迟于本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后的120天。
项目11。高管薪酬
针对本项目11所需的信息通过参考我们根据《交易法》颁布的第14A条规定向SEC提交的最终代理声明并入本文，该声明不迟于本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后的120天。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
针对本项目12所需的信息通过参考我们根据《交易法》颁布的第14A条规定向SEC提交的最终代理声明并入本文，该声明不迟于本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后的120天。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
针对本项目13所需的信息通过参考我们根据《交易法》颁布的第14A条规定向SEC提交的最终代理声明并入本文，该声明不迟于本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后的120天。
项目14。首席会计师费用和服务
针对本项目14所需的信息通过参考我们根据《交易法》颁布的第14A条规定向SEC提交的最终代理声明并入本文，该声明不迟于本年度报告所涵盖的10-K表格财政年度结束后的120天。
155
第四部分
项目15。展品、财务报表附表
（a）、（c）财务报表附表
见“项目8。财务报表和补充数据”，见本文件第105至152页，以获取我们的合并财务报表和独立注册会计师事务所报告的清单。
以下财务报表附表载于第163页至第164页。
附表三–房地产及累计折旧
所有其他财务报表附表均已省略，原因是相关指示并不要求这些附表，这些附表并不重要，或所需信息已在综合财务报表及其相关附注的其他地方披露。
（b）展品
| 附件 数 |
附件说明 | |||||||
| 2.1 | ||||||||
| 2.2 | ||||||||
| 2.3 | ||||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.1.1 | ||||||||
| 3.1.2 | ||||||||
| 3.1.3 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 3.3 | ||||||||
| 3.4 | ||||||||
| 3.5 | ||||||||
| 3.6 | ||||||||
| 3.6.1 | ||||||||
| 3.6.2 | ||||||||
| 3.7 | ||||||||
| 3.8 | ||||||||
| 3.9 | ||||||||
156
| 附件 数 |
附件说明 | |||||||
| 3.10 | ||||||||
| 3.11 | ||||||||
| 3.12 | ||||||||
| 4.1 | ||||||||
| 4.2 | ||||||||
| 4.3 | ||||||||
| 4.4 | ||||||||
| 4.5 | ||||||||
| 4.6* | ||||||||
| 10.1 | ||||||||
| 10.1.1 | ||||||||
| 10.1.2 | ||||||||
| 10.1.3 | ||||||||
| 10.1.4 | ||||||||
| 10.1.5 | ||||||||
| 10.2 | ||||||||
| 10.2.1 | ||||||||
| 10.2.2 | ||||||||
| 10.3 | ||||||||
| 10.4 | ||||||||
| 10.5† | ||||||||
| 10.6 | ||||||||
157
| 附件 数 |
附件说明 | |||||||
| 10.7 | ||||||||
| 10.7.1 | ||||||||
| 10.8 | ||||||||
| 10.8.1 | ||||||||
| 10.9 | ||||||||
| 10.10 | ||||||||
| 10.11 | ||||||||
| 10.12 | ||||||||
| 10.13 | ||||||||
| 10.14 | ||||||||
| 10.15 | ||||||||
| 10.16 | ||||||||
| 10.17† | ||||||||
| 10.17.1† | ||||||||
| 10.17.2† | ||||||||
| 10.17.3† | ||||||||
| 10.18† | ||||||||
| 10.19† | ||||||||
| 10.20† | ||||||||
| 10.21.1 | ||||||||
| 10.21.2 | ||||||||
| 10.21.3 | ||||||||
| 10.22 | ||||||||
158
| 附件 数 |
附件说明 | |||||||
| 10.23 | ||||||||
| 10.23.1 | ||||||||
| 10.23.2 | ||||||||
| 10.24 | ||||||||
| 10.24.1 | ||||||||
| 10.25 | ||||||||
| 10.26† | ||||||||
| 10.27 | ||||||||
| 10.28 | ||||||||
| 10.29 | ||||||||
| 10.30 | ||||||||
| 10.31 | ||||||||
| 10.32 | ||||||||
| 10.33 | ||||||||
| 10.34 | ||||||||
| 10.35† | ||||||||
| 10.36 | ||||||||
| 10.37 | ||||||||
| 10.38 | ||||||||
159
| 附件 数 |
附件说明 | |||||||
| 10.39 | ||||||||
| 10.40 | ||||||||
| 10.41 | ||||||||
| 10.42 | ||||||||
| 10.43 | ||||||||
| 10.44 | ||||||||
|
10.45†*
|
||||||||
|
10.46*
|
||||||||
| 19.1* | ||||||||
| 21.1* | ||||||||
| 21.2* | ||||||||
| 23.1* | ||||||||
| 31.1* | ||||||||
| 31.2* | ||||||||
| 32.1** | ||||||||
| 32.2** | ||||||||
| 97.1* | ||||||||
| 99.1 | ||||||||
*随函提交。
**特此提供
↓管理合同或补偿性计划或安排。
公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的以下材料采用XBRL（可扩展业务报告语言）格式：（i）合并资产负债表；（ii）合并经营报表；（iii）合并报表综合收益（亏损）；（iv）合并权益报表；（v）合并现金流量表；（vi）合并财务报表附注。根据S-T条例第402条，本10-K表格年度报告的附件 101中的XBRL相关信息不应被视为根据《交易法》第18条的目的“提交”，或以其他方式受该部分的责任约束，并且不应成为根据经修订的1933年《证券法》或《交易法》提交的任何注册声明或其他文件的一部分，除非在此类提交中通过具体引用明确规定。
160
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到XBRL文档中 | ||||||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | |||||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类学计算linkbase文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | |||||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | |||||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类标签linkbase文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | |||||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学演示linkbase文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | |||||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（内联XBRL格式化，包含在附件 101中） | ||||||||||
项目16。表格10-K摘要
没有。
161
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已于2025年3月12日正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
|
BRAEMAR酒店及度假村公司。
|
||||||||
| 签名： | Richard J. Stockton | |||||||
| Richard J. Stockton | ||||||||
| 总裁兼首席执行官 | ||||||||
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，本报告以所示身份和日期代表注册人在下文签署。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
|
/s/Monty J. Bennett
|
董事会主席 | 2025年3月12日 | ||||||||||||
| Monty J. Bennett | ||||||||||||||
| Richard J. Stockton | 总裁兼首席执行官 （首席执行官） |
2025年3月12日 | ||||||||||||
| Richard J. Stockton | ||||||||||||||
|
/s/Deric S. Eubanks
|
首席财务官 （首席财务官） |
2025年3月12日 | ||||||||||||
| Deric S. Eubanks | ||||||||||||||
|
/s/Justin R. COE
|
首席会计官 （首席会计干事） |
2025年3月12日 | ||||||||||||
|
贾斯汀·R·科
|
||||||||||||||
| Stefani D. Carter | 董事 | 2025年3月12日 | ||||||||||||
| Stefani D. Carter | ||||||||||||||
|
/s/Matthew D. Rinaldi
|
董事 | 2025年3月12日 | ||||||||||||
| Matthew D. Rinaldi | ||||||||||||||
|
/s/丽贝卡·奥迪诺-约翰逊
|
董事 | 2025年3月12日 | ||||||||||||
| 丽贝卡·奥迪诺-约翰逊 | ||||||||||||||
|
Jay H. Shah
|
董事 | 2025年3月12日 | ||||||||||||
|
Jay H. Shah
|
||||||||||||||
|
/s/丽贝卡·穆塞尔
|
董事 | 2025年3月12日 | ||||||||||||
|
丽贝卡·穆瑟
|
||||||||||||||
| /s/玛丽·坎迪斯·埃文斯 | 董事 | 2025年3月12日 | ||||||||||||
| Mary Candace Evans | ||||||||||||||
162
附表三
BRAEMAR酒店及度假村公司。和子公司
不动产和累计折旧
2024年12月31日
（单位：千）
| A栏 | B栏 | C栏 | D栏 | E栏 | F栏 | G列 | 列h | 第一栏 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 初始成本 | 成本资本化 自收购 |
总账面金额 期末 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 酒店物业 | 位置 | 产权负担 | 土地 | FF & E， 建筑物和 改进 |
土地 | FF & E， 建筑物和 改进 |
土地 | FF & E， 建筑物和 改进 |
合计 | 累计 折旧 |
建设 日期 |
收购 日期 |
收入 声明 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 首都希尔顿 | 华盛顿特区 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
— | 2007年4月 | (1),(2),(3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Seattle Waterfront 万豪酒店 | 华盛顿州西雅图 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2007年4月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公证酒店 | 宾夕法尼亚州费城 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2007年4月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 克兰西 | 加利福尼亚州旧金山 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2007年4月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 芝加哥壮丽一英里索菲特酒店 | 伊利诺伊州芝加哥 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2014年2月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pier House Resort & Spa | 佛罗里达州基韦斯特 |
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
— | 2014年3月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴德索诺酒店及水疗中心
|
加利福尼亚州扬特维尔 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2015年7月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 扬特维尔酒店 | 加利福尼亚州扬特维尔 |
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
— | 2017年5月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 柏悦比弗溪度假村及水疗中心 | 河狸溪，CO |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2017年3月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 萨拉索塔丽思卡尔顿酒店 | 佛罗里达州萨拉索塔 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2018年4月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 圣托马斯丽思卡尔顿酒店 | 圣托马斯，USVI |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2015年12月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 太浩湖丽思卡尔顿酒店 | Truckee，加利福尼亚州 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2019年1月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 客串比佛利山庄 | 加利福尼亚州比佛利山庄 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2021年8月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多拉多海滩丽思卡尔顿酒店 | 多拉多，波多黎各 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2022年3月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 斯科茨代尔四季度假村 | 亚利桑那州斯科茨代尔 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— | 2022年12月 | (1),(2),(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________________
(1)建筑物的估计使用寿命为
39
年。
(2)建筑物改善的估计使用寿命为
7.5
年。
(3)家具和固定装置的估计使用寿命为
1.5
到
5
年。
(4)用于美国联邦所得税目的的土地和可折旧财产成本，扣除累计折旧后约为$
1.7
截至2024年12月31日的10亿美元。
163
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 投资房地产： | |||||||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 注销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 销售/处置 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 累计折旧： | |||||||||||||||||
| 期初余额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 折旧费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 注销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 销售/处置 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 房地产投资，净 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
164