票据的估计价值

每份票据的原始发行价格包括由您承担的某些费用。由于这些成本，票据在交易日期的估计价值将低于原发售价。原始发行价格中包含的成本涉及出售、构建、对冲和发行票据，以及我们对这类债务的融资考虑。

与出售、构建、对冲和发行票据相关的成本包括（i）代理折扣（如有），（ii）我们的对冲交易对手（可能是我们的关联公司之一）预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润，以及（iii）与发行票据相关的对冲和其他成本。

我们的资金考虑考虑到了与同期限富国银行集团公司的常规债务相比，票据等市场挂钩债务的发行、运营和持续管理成本更高，以及我们和我们的关联公司的流动性需求和偏好。我们的筹资考虑反映在以下事实：我们根据通常低于我们内部筹资利率的假定利率确定票据的经济条款，该利率将在下文描述，并用于确定票据的估计价值。

如果与出售、构建、对冲和发行票据相关的成本较低，或者如果我们用来确定票据经济条款的假定费率较高，则票据的经济条款将对您更有利，估计价值将更高。票据截至交易日期的估计价值将在最后定价补充文件中列出。

确定估算值

我们的关联公司富国银行 Securities，LLC（“WFS”）根据其专有定价模型计算了本定价补充文件封面所载票据的估计价值。根据以下本节提及的这些定价模型和相关市场输入和假设，WFS通过估计将复制票据支付的假设金融工具组合的价值来确定票据的估计价值，该组合由一种不计息的固定收益债券（“债务部分”）和一种或多种票据经济条款基础的衍生工具（“衍生部分”）组成。

债务部分的估计价值基于内部资金利率，该利率除其他外反映了我们和我们的关联公司对票据资金价值的看法。该利率用于确定票据的估计价值，因为我们预计WFS或其任何关联公司提供的票据的二级市场价格（如果有的话）将普遍反映该利率。出于同样的原因，WFS根据这一内部资金利率确定了票据的估计价值，而不是我们用来确定票据经济条款的假定利率。

WFS根据专有的衍生定价模型计算衍生工具部分的估计价值，该模型根据各种输入生成构成衍生工具部分的衍生工具的理论价格，包括“选定的风险考虑因素——与票据和任何二级市场的估计价值相关的风险——票据在规定的到期之前的价值将受到多种因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相关。”这些投入可能是市场可观察的，也可能是基于WFS酌情作出的假设。

WFS确定的票据估计价值受到重要限制。请参阅“选定的风险考虑因素——与票据和任何二级市场的估计价值相关的风险——票据的估计价值由我们关联公司的定价模型确定，这可能与其他交易商的定价模型不同”和“——我们和担保人的经济利益以及参与此次发行的任何交易商的经济利益可能对您的利益不利。”

票据发行后的估值

票据的估计价值并不表示WFS或任何其他人可能愿意在二级市场上向你购买票据的价格（如果有的话）。WFS或其任何关联公司可能在二级市场购买票据的价格（如有）将基于WFS的专有定价模型，并将在票据期限内因市场条件和其他相关因素的变化而波动。然而，在没有这些市场条件和其他相关因素的变化的情况下，除非下一段另有说明，任何二级市场价格将低于交易日的估计值，因为二级市场价格将因买卖价差而降低，该价差可能取决于将在二级市场交易中购买的票据的本金总额，以及解除任何相关对冲交易的预期成本。因此，除非市场条件和其他相关因素发生对你有利的重大变化，否则票据的任何二级市场价格很可能低于原始发行价格。

如果WFS或其任何关联公司在结算日期之前的任何时间或在结算日期之后的4个月期间在票据中进行二级市场交易，WFS或其任何关联公司提供的二级市场价格将增加一定金额，以反映原始发行价格中包含的与出售、构建、对冲和发行票据相关的部分成本。由于这部分成本在发行时并未完全扣除，WFS或其任何关联公司在此期间提供的任何二级市场价格将高于如果仅基于WFS的专有定价模型减去上述买卖价差和对冲解套成本。本次二级市场价格上涨金额将在这4个月期间稳步下降至零。如果您通过WFS或其任何关联机构的账户持有票据，我们预计这一增长也将反映在您的经纪账户报表上为票据显示的价值中。

如果WFS或其任何关联公司在票据中建立二级市场，WFS预计将向持有票据的任何非关联经纪交易商和商业定价供应商提供这些二级市场价格。如果您通过WFS或其任何关联公司以外的经纪自营商的账户持有您的票据，该经纪自营商可能会从WFS（直接或

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间接），但也可以从其他来源获得此类市场价格，并可能愿意在任何特定时间以与WFS或其任何关联公司愿意购买票据的价格不同的价格购买票据。因此，如果您通过WFS或其任何关联公司以外的经纪自营商的账户持有票据，您的经纪账户报表上的票据价值可能与您在WFS或其任何关联公司持有票据的价值不同。

票据将不会在任何证券交易所或任何自动报价系统上市或展示。尽管WFS和/或其关联机构可以从投资者手中购买票据，但他们没有义务这样做，也不需要为票据做市。不能保证会发展出一个二级市场。

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投资者适当性

在下列情况下，《说明》可能适合你方：		在以下情况下，票据可能不适合您：
♦您充分了解投资票据所固有的风险，包括您的全部本金损失的风险。 ♦你可以容忍你本金的很大一部分或全部损失，你愿意做一项可能有表现最差的底层证券的全部下跌市场风险的投资。 ♦您愿意并能够接受观察期内每个合格交易日每个标的的个别市场风险，并理解一个标的价值的任何下跌不会被较小的跌幅或任何其他标的价值的任何潜在上涨所抵消或减轻。 ♦您认为，在指定的观察期内，每个基础证券很可能在每个合格交易日的收盘价达到或高于其票息障碍，如果任何基础证券没有，您可以容忍在票据期限内收到很少或没有收到或有票息。 ♦您认为每个基础证券的最终基础价值不太可能低于其下行阈值，并且，如果任何基础证券的最终基础价值低于其下行阈值，您可以容忍损失很大一部分或全部本金。 ♦您理解并接受，您将不参与任何基础证券价值的任何升值，您的潜在回报仅限于就票据支付的任何或有息票。 ♦如果或有票面利率设定为等于本定价补充文件封面上规定的可能最低的或有票面利率（实际或有票面利率将在交易日设定），您将愿意投资于票据。 ♦您可以容忍票据到期前价格的波动可能与基础证券价值的下行波动相似或超过。 ♦您并不寻求从这项投资中获得保证的当期收益，您愿意接受或有收益率的风险并且您愿意放弃就包含在基础证券中的证券支付的任何股息。 ♦您愿意投资于发行人可以选择提前赎回的票据，否则您愿意持有票据到期，并接受票据可能很少或没有二级市场。 ♦您了解并愿意接受与每个底层证券相关的风险。 ♦您愿意并且能够承担作为发行人的富国银行 Finance LLC和作为担保人的富国银行集团公司的信用风险，用于支付票据项下应支付给您的所有款项，包括任何本金的偿还。		♦您没有充分了解投资票据所固有的风险，包括您的全部本金损失的风险。 ♦你不能容忍你本金的很大一部分或全部损失，或者你不愿意做一项可能有表现最差的标的的全部下跌市场风险的投资。 ♦您不愿意或无法接受观察期内每个合格交易日每个标的的个别市场风险或不理解一个标的价值的任何下跌不会被较小的下跌或任何其他标的价值的任何潜在上涨所抵消或减轻。 ♦您不认为每个基础证券很可能在指定观察期内的每个合格交易日收于其票息障碍或高于其票息障碍，或者您不能容忍在票据期限内收到很少或没有或有票息。 ♦您认为至少有一个基础资产将在票据期限内贬值，其最终基础资产价值很可能低于其下行阈值。 ♦您寻求一项投资，该投资参与基础证券的全部升值，其回报不限于就票据支付的任何或有息票。 ♦如果或有票面利率设定为等于本定价补充文件封面上规定的可能最低的或有票面利率（实际或有票面利率将在交易日设定），则您将不愿意投资于票据。 ♦你不能容忍票据在到期前的价格波动可能类似或超过基础证券价值的下行波动。 ♦您从您的投资中寻求有保障的当前收益，您不愿意接受或有收益率的风险或者您更愿意获得就包含在基础证券中的证券支付的任何股息。 ♦您无法或不愿意持有发行人可以选择提前赎回的票据，或者您无法或不愿意持有票据到期，或者您寻求的投资将有活跃的二级市场。 ♦您不愿意购买截至交易日期的估计价值低于原始发行价格且可能低至封面所载的较低估计价值的票据。 ♦您不了解或不愿意接受与每个底层证券相关的风险。 ♦你更喜欢具有可比期限和信用评级的固定收益投资的较低风险，因此接受潜在的较低回报，这些投资按现行市场利率计息。 ♦您不愿意或无法就票据项下应支付给您的所有款项，包括本金的任何偿还，由作为发行人的富国银行 Finance LLC和作为担保人的富国银行集团公司承担信用风险。

上述考虑因素并非详尽无遗。票据是否适合您投资将取决于您的个人情况，您应在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问根据您的特定情况仔细考虑投资票据的适当性后才能做出投资决定。您还应该仔细查看此处标题为“选定的风险考虑因素”和随附产品补充中与投资票据相关的风险的“风险因素”部分。更多标的信息，请看标题为“纳斯达克100指数®，”“罗素2000®指数”和“标普 500®指数”下方。

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票据条款
发行人：	富国银行金融有限责任公司
保证人：	富国银行集团公司
原发售价：	每张纸币10美元
本金金额：	每张纸币10美元。这份定价补充文件中提到的“票据”是指本金金额为10美元的票据。
底层证券：	纳斯达克-100指数®（彭博股票代码：NDX），罗素2000®指数（彭博股票代码：RTY）和标普 500®指数（彭博股票代码：SPX）（在随附的产品补充中分别称为“市场衡量”）。
任期：	约3.25年，除非发行人提前赎回
发行人可选赎回：	发行人可自行选择在任何可选择的赎回日全部而非部分赎回票据。如果发行人选择在到期前赎回票据，发行人将向您支付票据的本金加上在该可选赎回日（也是或有息票支付日）到期的任何或有息票，并且不会再对票据进行支付。 如发行人选择在可选择的赎回日期赎回票据，发行人将在紧接该可选择赎回日期之前的观察期终止日或之前，向作为票据唯一登记持有人的存托信托公司（“DTC”）发出通知。票据的任何赎回将由发行人选择，不会根据任何基础证券的表现自动发生。 如果票据被赎回，它们将在适用的可选赎回日期停止未偿还，并且在该日期之后，您将没有票据下的进一步权利。
或有息票：	如果每个标的在观察期内每个符合条件的交易日的收盘价值大于或等于其票息障碍，发行人将在相关的或有票息支付日向您支付一笔或有票息。 如果任何标的在观察期内的任何合格交易日的收盘价值低于其票息障碍，则适用于该观察期的或有票息将不会产生或支付，发行人也不会在相关的或有票息支付日向您支付任何款项。 或有息票是按或有息票率按等额季度分期付款的固定金额。
或有票面利率：	每年至少12.15%（将于交易日期设定）。因此，每个观察期的或有息票将至少等于每张0.3038美元。票据是否会支付或有息票，将视乎基础证券的表现而定。
观察期：	每个观察期将包括从（但不包括）一个观察期结束日期到（包括）下一个观察期结束日期的每个交易日（定义见随附的产品补充）（每个此类日期为“合格交易日”）；前提是第一个观察期将包括从（但不包括）交易日到（包括）第一个观察期结束日期的每个合格交易日。
观察期结束日期：	每季度一次。见下文“观察期结束日/或有息票支付日/可选赎回日”。
或有息票支付日期：	每季度一次。见下文“观察期结束日/或有息票支付日/可选赎回日”。
可选赎回日期：	季度，自结算日期后约六个月开始，于预定于2026年12月至2029年5月（含）期间发生的或有息票支付日期。见下文“观察期结束日/或有息票支付日/可选赎回日”。
到期付款：	如果发行人未在到期前赎回票据，在到期日，您将收到发行人按以下方式计算的每张票据的现金付款： ●如果每个基础证券的最终基础价值大于或等于其下行阈值，发行人将在到期时偿还每张票据10美元的本金加上任何否则将在也是到期日的或有息票支付日到期的或有息票。 ●如果任何标的的最终基础价值低于其下行阈值，发行人将在到期时偿还低于本金的金额（如果有的话），从而导致您的本金损失百分比等于表现最差的标的的负基础回报。因此，每张票据的到期付款将按以下方式计算： 10美元+（10美元×表现最差标的的基础收益） 如果发行人没有在到期前赎回票据，并且任何基础证券的最终基础价值低于其下行阈值，您的本金将完全暴露于表现最差的基础证券的下跌，您将在到期时损失票据本金的很大一部分或全部。

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基础回报：	关于每个底层证券： Final underlier value – initial underlier value 初始标的值
表现最差的标的：	标的回报率最低的标的
初始标的值：	就每只标的证券而言，其于交易日期的收市价值，如本定价补充文件封面所指明
最终基础价值：	就每只标的证券而言，其于最后估值日的收市价值
收盘价值：	就每个标的而言，收盘价具有随附产品补充文件中“证券的一般术语——与指数挂钩的证券的某些术语——某些定义”中规定的“收盘水平”所赋予的含义。
票息障碍：	就各基础证券而言，其初始基础证券价值的70%，如本定价补充文件封面所述
下行阈值：	就各基础证券而言，本定价补充文件封面所载明的其初始基础证券价值的60%
计算剂：	富国银行 Securities，LLC
市场扰乱事件和延期条款：	如果在观察期（观察期终止日除外）的任何合格交易日就标的资产发生市场扰乱事件或非交易日，则该标的资产将在该合格交易日不予考虑，以确定是否就该观察期支付或有息票。为免生疑问，任何未受市场扰乱事件影响的基础证券的任何该等合资格交易日或该合资格交易日的非交易日将继续为决定是否就该观察期支付或有息票的有效日期，即使该日不是任何其他基础证券的交易日或该日已就任何其他基础证券发生市场扰乱事件。 各观察期终止日（含最终估值日）因非交易日及发生市场扰动事件而延期。此外，一个或有息票支付日、一个可选择的赎回日和/或到期日（如适用）将在紧接前一个观察期结束日被推迟的情况下被推迟，并将调整为非营业日。 更多关于调整观察期终止日、或有息票支付日、可选赎回日和到期日的信息，详见随附产品补充中的“证券一般条款——市场扰乱事件的后果；推迟计算日——与多种市场措施挂钩的证券”和“——支付日期”。就随附的产品补充而言，每个观察期终止日和最终估值日为“计算日”，每个或有息票支付日、可选赎回日和到期日为“支付日”。此外，有关可能导致市场中断事件的情况的信息，请参见随附产品补充中的“证券的一般条款——与指数挂钩的证券的某些条款——市场中断事件”。

 

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观察期结束日/或有息票支付日/可选赎回日
观察期结束日期	或有息票支付日期/可选择的赎回日期*
2026年8月28日	2026年9月1日
2026年11月30日	2026年12月2日
2027年2月26日	2027年3月2日
2027年5月28日	2027年6月2日
2027年8月30日	2027年9月1日
2027年11月29日	2027年12月1日
2028年2月28日	2028年3月1日
2028年5月30日	2028年6月1日
2028年8月28日	2028年8月30日
2028年11月28日	2028年11月30日
2029年2月28日	2029年3月2日
2029年5月29日	2029年5月31日
2029年8月28日（最后估值日）	2029年8月30日（到期日）
*每个或有息票支付日（到期日除外），自第二个或有息票支付日，即2026年12月2日起，为可选赎回日。

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投资时间表

 

	交易日期：		观察每个标的的初始标的值，设定或有票面利率并确定每个标的的票面障碍和下行阈值。
	季刊 （六个月后开始可由发行人自行选择赎回）：		如果每个标的在观察期内每个符合条件的交易日的收盘价值大于或等于其票息障碍，发行人将在相关的或有票息支付日向您支付一笔或有票息。 然而，如果任何标的在观察期内的任何合格交易日的收盘价低于其票息障碍，则不会在相关的或有票息支付日进行或有票息支付。 此外，发行人可自行选择在任何可选择的赎回日期赎回全部而非部分票据。如果发行人选择在到期前赎回票据，发行人将向您支付票据的本金加上在该可选赎回日（也是或有息票支付日）到期的任何或有息票，并且不会再对票据进行支付。
	到期日：		如果发行人未在到期前赎回票据，则观察每个基础证券的最终基础证券价值，并在最终估值日确定每个基础证券的基础证券回报。 如果每个基础证券的最终基础价值大于或等于其下行阈值，发行人将在到期时偿还每张票据10美元的本金加上任何否则将在也是到期日的或有息票支付日到期的或有息票。 如果任何标的的最终基础价值低于其下行阈值，发行人将在到期时偿还低于本金的金额（如果有的话），从而导致您的本金损失百分比等于表现最差的标的的负基础回报。据此，每张票据的到期付款将按以下方式计算： 10美元+（10美元×表现最差标的的基础收益） 如果发行人没有在到期前赎回票据，并且任何基础证券的最终基础价值低于其下行阈值，您的本金将完全暴露于表现最差的基础证券的下跌，您将在到期时损失票据本金的很大一部分或全部。

 

投资票据涉及重大风险。在票据期限内，您可能会收到很少或没有或有票息。你可能会损失很大一部分或全部投资。您将面临每个基础证券的市场风险，一个基础证券价值的任何下降可能会对您的回报产生负面影响，并且不会被较小的下降或任何其他基础证券价值的任何潜在增长所抵消或减轻。每个基础证券的最终基础价值仅在最终估值日相对于其下行阈值进行观察，或有偿还本金特征仅在您持有票据到期时适用。通常，票据的或有票面利率越高，该票据的损失风险就越大。您在票据上的回报潜力仅限于就票据支付的任何或有息票，您将不会参与任何基础证券的任何升值。票据的任何付款，包括到期时本金金额的任何付款，均取决于发行人的信誉。票据的所有付款都存在信用风险，您将没有能力追求任何基础证券中包含的任何证券进行付款；如果作为发行人的富国银行 Finance LLC和作为担保人的富国银行集团公司违约，您可能会损失部分或全部投资。

 

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精选风险考虑

票据具有复杂的特征，投资于票据将涉及与常规债务证券投资无关的风险。下文总结了适用于票据投资的一些风险，但我们促请您阅读随附产品补充的“风险因素”部分中关于票据相关风险的更详细说明。只有在您根据您的特定情况与您的顾问仔细考虑投资于票据的适当性后，您才能做出投资决定。

与票据有关的一般风险

如果发行人未在到期前赎回票据，您可能会在规定的到期时损失您的票据的部分或全部本金金额。

我们不会在规定的到期日就票据向您偿还固定金额。如果发行人未在到期前赎回票据，您将在到期时收到等于或低于本金金额的付款，具体取决于表现最差的基础证券的期末值。

如果表现最差的基础证券的最终基础价值低于其下行阈值，到期付款将低于本金金额，您将拥有表现最差的基础证券的价值较其初始基础价值下降的全部下行风险敞口，并且表现最差的基础证券的最终基础价值低于其初始基础价值的每1%，您将损失本金金额的1%。因此，如果表现最差的基础证券的最终基础价值低于其下行阈值，您将在到期时损失每张票据本金的很大一部分，甚至可能是全部。即使表现最差的基础证券的价值在票据期限内的某些时间大于或等于其初始基础证券价值或其下行阈值，情况也是如此。

即使表现最差的标的的最终标的价值大于其下行阈值，到期付款也不会超过本金金额（以及任何否则到期的或有息票），并且您在票据上的收益率，考虑到您在票据期限内可能已收到的任何或有息票，可能低于您在购买到期日相同的传统有息债务证券的富国银行 Finance LLC或具有类似信用评级的其他发行人所获得的收益率。

票据不提供固定利息支付，您可能不会在一个或多个或有息票支付日，甚至在票据的整个期限内收到或有息票。

在每个或有票息支付日，当且仅当相关观察期内每个合格交易日的每个标的的收盘价大于或等于其票息障碍时，您将收到一笔或有票息支付。如果任何标的在观察期内的任何合格交易日的收盘价值低于其票息障碍，您将不会在相关的或有票息支付日收到任何或有票息支付。此外，如果任何基础证券在票据期限内的每个观察期内至少一个合格交易日的收盘价低于其票息障碍，您将不会在票据的整个期限内收到任何或有票息。

是否在或有息票支付日收到或有息票，将取决于相关观察期内每个合格交易日每个标的的收盘价值。

您是否在任何一个或有息票支付日收到或有息票，将在相关观察期结束时确定，基于该观察期内每个合格交易日每个标的的收盘价。因此，如果任何标的在观察期内至少有一个合格交易日的收盘价低于其息票阈值，您将不会收到与该观察期相关的或有息票。即使每个标的的收盘价在该观察期内的每一个其他合格交易日都大于或等于其票息阈值，情况也将如此。

票据受制于每个标的的全部风险，如果任何标的表现不佳，即使其他标的表现良好，也会受到负面影响。

你受制于每个底层证券的全部风险。如果任何底层证券表现不佳，你将受到负面影响，即使其他底层证券表现良好。这些票据不与由基础证券组成的篮子挂钩，在这些篮子中，一些基础证券的较好表现可能会抵消其他基础证券的较差表现。相反，在每个观察期内的每个合格交易日，您将承担每个标的的全部风险。此外，如果您投资于票据，而不是与单一基础证券的表现挂钩的实质上相似的证券，那么在票据期限内您将不会收到一张或多张或任何或有票息以及您将在到期时损失本金金额的很大一部分，甚至可能是全部的风险更大。在基础证券较多的情况下，在一个或多个观察期内，至少一个基础证券的收盘价值在一个或多个合格交易日低于其票息障碍的可能性更大，这样您在票据期限内将不会收到一张或多张或任何或有票息，并且至少一个基础证券的收盘价值将低于其在最终估值日的下行阈值，这样您将在到期时损失本金的很大一部分，甚至可能是全部。除非您了解并愿意接受每个底层证券的全部下行风险，否则您不应投资于这些票据。

你不会以任何方式从表现较好的底层证券的表现中受益。

尽管每个标的有必要在观察期内的每个合格交易日收盘价达到或高于其各自的票息障碍，以便您收到或有票息支付，并达到或高于其各自的下行阈值

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最后估值日为你在到期时收到本金金额的票据，你将不会以任何方式受益于表现较好的基础证券的表现。票据的表现可能逊于与由基础证券组成的篮子挂钩的另类投资，因为在这种情况下，基础证券的表现将是混合的，表现更好的基础证券可以抵消其他基础证券的糟糕表现。

你会受到底层证券之间的关系所带来的风险。

从你的角度来看，最好将底层证券相互关联，这样它们的价值就会倾向于在相似的时间和相似的幅度上增加或减少。通过投资于票据，您承担了基础证券不会表现出这种关系的风险。基础证券的相关性越低，其中一个基础证券在票据期限内的任何时候表现都越可能不佳。票据表现不佳所需要的只是其中一个基础证券表现不佳；表现较好的基础证券的表现与你的票据回报无关。无法预测在票据期限内基础证券之间的关系。就基础证券代表不同的股票市场而言，此类股票市场在票据期限内的表现可能并不相似。

你可能会充分暴露于最终估值日表现最差的标的较其初始标的值的下跌，但不会参与任何标的的任何积极表现。

即使如果表现最差的基础证券的最终价值低于其下行阈值，您将完全面临其价值下降的风险，您也不会参与任何基础证券在票据期限内的价值增加。您在票据上的最大可能回报将限于您收到的或有息票的总和（如果有的话）。因此，您在票据上的回报可能大大低于您在提供参与任何或每个基础资产价值增加的另类投资上所能获得的回报。

您的本金的或有偿还仅适用于您持有票据到期。

你应该愿意持有你的票据到期。如果您能够在二级市场提前出售您的票据到期，您可能不得不以相对于您的本金的重大损失出售它们，即使任何或每一个基础证券的价值都大于其在出售时的下行阈值。

较高的或有息票率和/或较低的息票壁垒和/或下行门槛与更大的风险相关。

这些票据提供的或有息票利率（如果已支付）高于我们将为相同期限的常规债务证券支付的固定利率。与传统债务证券相比，这些更高的潜在或有息票与截至交易日的更高水平的预期风险相关，包括您可能无法在一个或多个或有息票支付日期收到或有息票的风险，以及您可能在到期时损失本金金额的很大一部分甚至可能全部的风险。底层证券的波动性和底层证券之间的相关性是影响这一风险的重要因素。波动率是衡量标的价值每日波动的大小和频率，通常在特定时间段内观察到。波动性可以通过多种方式衡量，包括在历史基础上或在市场上期权价格隐含的预期基础上。相关性是衡量基础证券的价值倾向于在同一时间、同一方向和相似幅度波动的程度。截至交易日期，基础证券的预期波动性更大或基础证券之间的预期相关性更低，可能会导致更高的或有票面利率和/或更低的票面障碍和/或更低的下行阈值，但也代表了截至交易日期，在一个或多个观察期内，至少一个基础证券的收盘价在一个或多个合格交易日低于其票面障碍的更大预期可能性，这样您在票据期限内将不会收到一个或多个或有票面，并且至少一个基础证券的收盘价值将低于其在最终估值日的下行阈值，这样您将在到期时损失本金的很大一部分，甚至可能是全部。一般来说，或有票面利率相对于我们将为常规债务证券支付的固定利率越高，您在票据期限内将不会收到一张或多张或有任何一张或有票面的预期风险就越大，并且您将在到期时损失本金的很大一部分，甚至可能是全部。另一方面，较低的息票障碍或下行门槛并不一定表明票据有更大的可能性支付或有息票或在到期时归还您的本金。票据条款的设定部分基于对截至交易日期的基础证券的波动性和相关性的预期。如果对基础证券的波动性和相互之间的相关性的预期在票据期限内发生变化，票据的价值可能会受到不利影响，如果基础证券的实际波动性被证明比最初预期的要大，或者如果基础证券之间的实际相关性被证明比最初预期的要低，票据可能会被证明比交易日期的预期风险更大。

我们的赎回权可能会限制您获得或有票息的潜力。

我们可以选择在任何可选择的赎回日期赎回票据。尽管行使赎回权将由我们全权酌情决定，但我们将更有可能在从贵公司的角度来看，每个基础资产表现良好的时候赎回票据——换句话说，此时，如果票据仍然未偿还，则更有可能是贵公司继续收到或有息票并在到期时收到本金。因此，如果从您的角度来看每个底层证券表现良好，我们的赎回权可能会限制您获得或有票息的潜力。另一方面，我们将不太可能在任何基础证券从你的角度来看表现不利的时候赎回票据——换句话说，你更有可能在你继续收到或有息票的可能性较小，而且你在到期时收到本金金额的可能性较小的时候继续持有票据。

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如果我们行使赎回权，票据的期限可能会缩短。无法保证如果我们在到期前赎回票据，您将能够以类似风险水平的可比回报将投资于票据的收益再投资。

投资这些票据的美国联邦税收后果尚不清楚。

对于票据的适当美国联邦税务处理，没有直接的法律权威，我们也不打算要求美国国税局（“IRS”）做出裁决。因此，票据的税务处理的重要方面是不确定的，IRS或法院可能不同意本定价补充文件中“美国联邦税务考虑”下所述的票据处理方式。如果IRS成功主张替代处理，票据所有权和处置的税务后果可能会受到重大不利影响。

非美国持有人应注意，对票据负有代扣代缴责任的人可以代扣支付给非美国持有人的任何息票款项，一般按30%的比率代扣。如果我们对票据有扣留责任，我们打算这样扣留。

若最终估值日推迟，到期日可能会推迟。

若原定的最终估值日不是交易日，或计算代理确定在最终估值日已发生或正在继续发生市场扰乱事件，则最终估值日将被推迟。如果发生这种推迟，到期日可能会推迟。更多信息见随附产品补充中的“证券一般条款——市场扰乱事件的后果；推迟一个计算日——多个市场措施挂钩的证券”和“——缴款日期”。

与投资于富国银行 Finance LLC的债务证券有关的风险，包括票据

票据存在信用风险。

票据是我们的义务，由担保人提供全额无条件担保，不直接或间接成为任何其他第三方的义务。票据项下的任何应付金额须受制于信誉，您将没有能力追讨任何基础证券中包含的任何证券以进行支付。因此，我们和担保人的实际和感知的信誉可能会影响票据的价值，并且，如果我们和担保人拖欠票据和担保项下的义务，您可能不会收到根据票据条款欠您的任何金额。

作为财务子公司，我们没有独立运营，也不会有独立的资产。

作为一家财务子公司，我们除了发行和管理我们的证券之外没有独立的业务，如果我们的证券持有人在破产、决议或类似程序中就此类证券提出索赔，我们将没有可供分配的独立资产，包括票据。因此，此类持有人的任何追偿将限于担保人在相关担保下可获得的那些，并且该担保将与担保人的所有其他无担保、非次级义务享有同等地位。持有人将仅对担保人及其担保项下资产的单一债权有追索权。因此，票据持有人应假定，在任何此类程序中，他们将不享有任何优先权，并应与担保人的其他无担保、非次级债权人的债权享有同等待遇，包括担保人发行的无担保、非次级债务证券的持有人。

票据持有人拥有有限的加速权。

只有在持续30天的付款违约、仅与富国银行 Finance LLC相关的某些破产或资不抵债事件（无论是自愿还是非自愿）、担保不再具有完全效力和效力的某些情况或担保人否认或否认其在担保下的义务的情况下，才能加速支付票据的本金。如果您购买票据，如果我们未能履行我们在票据下的任何义务，您将无权加速支付票据本金，但支付票据本金和利息的义务除外。见随附招股说明书“富国银行 Finance LLC债务证券说明—违约和违约事件”。

如果我们或担保人将我们或其全部或大部分资产转让、转让或出租给担保人的一个或多个子公司，票据持有人可能面临更大的结构从属风险。

根据契约，我们可以将我们的全部或大部分资产转让、转让或出租给担保人的一家或多家子公司。同样，担保人可以将其全部或基本全部资产转让、转让或出租给其一家或多家子公司。在任何一种情况下，担保人子公司的第三方债权人都将拥有额外的资产，可以从这些资产中对其债权进行追偿，而证券持有人在此类资产方面将在结构上从属于担保人子公司的债权人。见随附招股说明书“富国银行 Finance LLC的债务证券说明—合并、合并或出售”。

票据不会产生与保证人其他债务发生交叉违约或交叉加速的利益；与保证人有关的破产、资不抵债、接管或清算事件以及保证人未能

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履行其任何契诺或保证（担保项下的付款违约除外）将不构成票据方面的违约事件。

票据将不会与担保人的其他债务产生任何交叉违约或交叉加速的好处。此外，与担保人有关的破产、无力偿债、接管或清算事件以及担保人未能履行其任何契诺或保证（担保项下的付款违约除外）将不构成票据方面的违约事件。

有关票据的估计价值及任何二级市场的风险

票据在交易日期的估计价值，基于WFS的专有定价模型，将低于最初的发行价格。

票据的原始发行价格包括由您承担的某些费用。由于这些成本，票据在交易日期的估计价值将低于原发售价。原始发行价格中包含的成本涉及出售、构建、对冲和发行票据，以及我们对这类债务的融资考虑。与出售、构建、对冲和发行票据相关的成本包括（i）代理折扣（如有），（ii）我们的对冲交易对手（可能是我们的关联公司之一）预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润，以及（iii）与发行票据相关的对冲和其他成本。我们的筹资考虑反映在以下事实：我们根据通常低于我们内部筹资利率的假定利率确定票据的经济条款，这在上文“票据的估计价值——确定估计价值”中进行了描述。如果与出售、构建、对冲和发行票据相关的成本较低，或者如果我们用来确定票据经济条款的假定费率较高，则票据的经济条款将对您更有利，估计价值将更高。

票据的估计价值由我们关联公司的定价模型决定，这可能与其他经销商的定价模型不同。

票据的估计价值由WFS使用其专有定价模型以及上述“票据的估计价值——确定估计价值”下提及的相关市场输入和假设为我们确定。对这些模型的某些输入可能由WFS自行决定。WFS对这些投入的看法可能与其他交易商的看法不同，WFS对票据的估计价值可能比市场上其他交易商将确定的票据估计价值更高，甚至可能实质性更高。WFS的模型及其输入和相关假设可能被证明是错误的，因此不能准确反映《说明》的价值。

票据的估计价值并不表示WFS或任何其他人可能愿意在二级市场从您那里购买票据的价格（如果有的话）。

WFS或其任何关联公司可能在二级市场购买票据的价格（如有）将基于WFS的专有定价模型，并将在票据期限内因市场变化和下一个风险因素中描述的其他因素而波动。票据的任何该等二级市场价格也会因买卖价差而减少，该价差可能因将在二级市场交易中购买票据的本金总额以及任何相关对冲交易平仓的预期成本而有所不同。除非下一个风险因素中描述的因素发生对你有利的重大变化，否则票据的任何此类二级市场价格很可能低于原始发行价格。

如果WFS或其任何关联公司在结算日期之前的任何时间或在结算日期之后的4个月期间在票据中进行二级市场交易，WFS或其任何关联公司提供的二级市场价格将增加一定金额，以反映原始发行价格中包含的与出售、构建、对冲和发行票据相关的部分成本。由于这部分成本在发行时并未完全扣除，WFS或其任何关联公司在此期间提供的任何二级市场价格将高于如果仅基于WFS的专有定价模型减去上述买卖价差和对冲平仓成本的情况。本次二级市场价格上涨金额将在这4个月期间稳步下降至零。如果您通过WFS或其任何关联机构的账户持有票据，我们预计这一增长也将反映在您的经纪账户报表上为票据显示的价值中。如果您通过WFS或其任何关联公司以外的经纪自营商的账户持有票据，您的经纪账户报表上的票据价值可能与您在WFS或其任何关联公司持有票据的价值不同，如上文“票据的估计价值——票据发行后的估值”中所述。

票据在规定到期前的价值将受到多种因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相关。

如上文“票据的估计价值”中所述，票据的支付可以通过由一种不计息、固定收益债券和一种或多种衍生工具组成的金融工具的假设组合进行复制。因此，影响无息、固定收益债券和衍生工具价值的因素也将影响票据发行时的条款和票据到期前的价值。票据到期前的价值将受到每个基础资产当时的价值、当时的利率和许多其他因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相互关联。任何一个因素的影响都可能被另一个因素的影响所抵消或放大。以下因素，我们称之为“衍生成分因素”，并在随附的产品补充文件中有更详细的描述，预计将影响票据的价值：基础证券的表现；利率；基础证券的波动性；基础证券之间的相关性；剩余到期时间；以及纳入基础证券的股息收益率。当我们提到你的票据的“价值”时，我们指的是如果你能够在到期日之前在公开市场上出售它们，你可以从你的票据中获得的价值。

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除衍生成分因素外，票据的价值将受到我们和担保人资信的实际或预期变化的影响。您应该了解，上述特定因素之一的影响，例如利率变化，可能会抵消可归因于另一因素的票据价值的部分或全部变化，例如任何或所有基础证券的价值变化。由于预计有许多因素会影响票据的价值，基础证券价值的变化可能不会导致票据价值的可比变化。

这些票据将不会在任何证券交易所上市，我们预计这些票据不会发展交易市场。

票据将不会在任何证券交易所或任何自动报价系统上市或展示。尽管WFS和/或其关联公司打算就票据进行二级市场交易，但他们没有义务这样做。不能保证会发展出一个二级市场。因为我们预计不会有任何做市商参与票据的二级市场，所以你可能能够卖出你的票据的价格很可能取决于WFS愿意买入你的票据的价格（如果有的话）。如果确实存在二级市场，可能会受到限制。因此，如果您决定在到期前出售您的票据，可能会有数量有限的买家。这可能会影响您在此类销售时收到的价格。因此，你应该愿意将票据持有至到期。

与标的相关的风险

票据的任何付款将取决于基础证券的表现，因此票据面临以下风险，每一项风险在随附的产品补充文件中进行了更详细的讨论。

●投资票据不等于投资标的。投资于票据并不等同于投资于基础证券中包含的证券。作为票据的投资者，如果您实际拥有并持有每个基础证券中包含的证券的时间与票据期限相似，您的回报将不会反映您将实现的回报，因为您将不会收到任何股息支付、分配或就这些证券支付的任何其他款项。作为票据持有人，您将不会拥有任何投票权或任何其他权利，而包括在基础证券中的证券持有人将拥有。

●标的的历史价值不应被视为标的在票据期限内未来表现的指示。

●影响基础证券的变动可能会对票据的价值和票据的任何付款产生不利影响。

●我们无法控制证券被纳入标的证券的任何非关联公司的行为。

●我们和我们的关联公司与任何基础保荐人没有关联，也没有独立核实其公开披露的信息。

票据受制于纳斯达克100指数方面的非美国证券相关风险®.

因为组成纳斯达克100指数的一些股本证券®由非美国发行人发行，对票据的投资涉及与这些发行人的母国相关的风险。非美国公司的证券价格可能会受到这些国家或全球地区的政治、经济、金融和社会因素的影响，包括政府、经济和财政政策以及货币兑换法的变化。

纳斯达克-100指数®最近经历了重大的方法论变化，因此，纳斯达克100指数®其表现可能与其先前方法下的表现不同。

纳斯达克，Inc.最近对纳斯达克100指数的方法实施了重大更改®，自2026年5月1日起生效。这些变化包括，除其他外，改变了为成分选择和权重目的确定市值的方式，对某些大公司引入了加速“快速进入”流程，取消了最低自由流通股要求，并对用于确定低流通股证券权重的股票数量设置了上限。更新后的方法还规定在3月、6月和9月进行季度审查，根据这些审查，某些成分可能会被移除和替换，并且可能会增加某些额外的公司，而不需要相应的移除，这可能会暂时增加纳斯达克100指数的成分股数量®100以上。

在评估纳斯达克100指数的历史表现时®包含在这份定价补充中，您应该记住纳斯达克100指数的历史表现®在实施这些方法变更之前，反映了纳斯达克100指数的表现®根据其先前的方法。纳斯达克100指数的历史表现®如果更新的方法在所显示的历史时期内有效，可能会有很大的不同。

我们无法预测这些方法变化可能对纳斯达克100指数的表现产生什么影响®.这些变化可能会导致纳斯达克100指数®以不同的方式包括不同的成分或权重成分，并且可能会改变成分变化的时间或情况，而不是在先前的方法下会发生的情况。这些变化可能会对纳斯达克100指数的表现产生不利影响®反过来，你在票据上的回报。

票据受制于小型资本公司风险与罗素2000®指数。

罗素2000®指数跟踪市值相对较小的公司发行的证券。与大市值公司相比，这些公司通常具有更大的股价波动、更低的交易量和更少的流动性。因此，罗素2000的价值®指数的波动性可能比不只跟踪小市值股票的市场衡量指标更大。股票

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小市值公司的价格通常也比大市值公司的价格更容易受到不利的商业和经济发展的影响，而且小市值公司的股票可能交易清淡，如果不支付股息，对许多投资者的吸引力可能会降低。此外，与大市值公司相比，小市值公司往往不那么成熟，财务也不那么稳定，可能依赖于少数关键人员，这使得他们更容易受到人员流失的影响。小市值公司通常受制于较少的分析师覆盖范围，并且可能处于其公司存在的早期且较难预测的时期。与大市值公司相比，小市值公司的收入往往较低，产品线较少多样化，在目标市场的份额较小，财务资源较少，竞争实力较弱。这些公司也可能更容易受到与其产品或服务相关的不利发展的影响。

与利益冲突有关的风险

我们和担保人的经济利益以及参与此次发行的任何交易商的经济利益可能对您的利益不利。

贵公司应注意以下方式，我们和担保人的经济利益以及瑞银、WFS或任何其他参与发行票据的交易商（我们称之为“参与交易商”）的经济利益可能不利于贵公司作为票据投资者的利益。在从事下述和随附产品补充中更详细讨论的某些活动时，我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司可能会采取可能对票据的价值和您在票据上的回报产生不利影响的行动，在这样做时，他们将没有义务考虑您作为票据投资者的利益。我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司可能会从这些活动中实现利润，即使投资者没有从票据上获得有利的投资回报。

●我们将在不考虑您的利益的情况下行使我们在票据项下的权利。我们可以选择在任何可选择的赎回日期赎回票据。任何赎回票据将由我们选择，不会根据任何基础证券的表现自动发生。如上文“选定的风险考虑——我们的赎回权可能会限制您获得或有票息的可能性”中所述，我们更有可能在您继续持有票据本来是有利的时候赎回票据，并且我们不太可能在我们行使赎回权对您本来是有利的时候赎回票据。

●计算代理是我们的关联公司，可能会被要求做出影响您在票据上获得的回报的酌情判断。WFS，也就是我们的附属公司，将成为票据的计算代理。作为计算代理，WFS将确定基础证券的任何价值，并作出计算票据任何付款所需的任何其他确定。在作出这些决定时，WFS可能被要求作出可能对票据的任何付款产生不利影响的酌情判断。参见随附产品补充中题为“证券的一般条款——与指数挂钩的证券的某些条款——市场扰乱事件”、“——对指数的调整”和“——指数的终止”的章节。在作出这些酌情判断时，WFS是我们的关联公司这一事实可能会导致其拥有对您作为票据投资者的利益不利的经济利益，而WFS作为计算代理的决定可能会对您的票据回报产生不利影响。

●票据的估计价值是由我们的关联公司计算的，因此不是独立的第三方估值。

●我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司的研究报告可能与对票据的投资不一致，并可能对基础证券的价值产生不利影响。

●我们的关联公司或任何参与交易商或其关联公司与其证券被纳入基础证券的公司的业务活动可能会对基础证券的价值产生不利影响。

●我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司的对冲活动可能会对标的的价值产生不利影响。

●我们的关联公司或任何参与的交易商或其关联公司的交易活动可能会对标的的价值产生不利影响。

●参与交易商或其关联机构可能会在任何出售特许权和/或其他费用之外实现其专有定价模型预测的对冲利润，从而进一步激励参与交易商向您出售票据。

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假设示例

仅为假设条款。实际条款可能会有所不同。实际发行条款见封面。

下面的例子说明了在不同情况下假设发行票据的10美元本金金额票据在赎回时或到期时的付款情况，假设如下表所示。用于这些假设示例目的的术语并不代表实际的或有票面利率、或有票面利率、初始基础价值、票面壁垒或下行阈值。每个标的的假设初始标的值100.00仅用于说明目的，并不代表任何标的的实际初始标的值。实际或有票面利率、或有票面利率、初始标的价值、票面障碍和下行门槛将在交易日期确定，并将在封面和上述“票据条款”下列出。有关底层证券的实际历史数据，请参阅此处列出的历史信息。下面的例子假设投资者以每张10.00美元的价格购买这些票据。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。赎回时或到期时的实际付款以及由此产生的总回报将取决于票据的实际条款。在这些例子中，我们参考纳斯达克100®指数，罗素2000®指数与标普 500®指数分别为“NDX指数”、“RTY指数”和“SPX指数”。

任期：	约3.25年（除非早些时候呼吁）
假设或有票面利率：	年息5.00%（或季息1.25%）
假设或有票息：	每季度0.125美元
假设初始标的值：	对于每个底层证券，100.00
假设票息障碍：	对于每个标的，90.00（其假设的初始标的值的90%）
假设下行阈值：	对于每个底层证券，80.00（其假设的初始底层证券价值的80%）
观察期/观察期结束日期：	季刊
可选赎回日期：	季度（六个月后开始）

本定价补充文件中使用的“总回报”是将票据期限内每张票据的支付总额与每张票据10美元的购买价格进行比较得出的数字，以百分比表示。

 

例1 —发行人在第一个可选赎回日赎回票据

观察期		观察期最低收盘值		付款（每张票据）
第一观察期		NDX指数：85.00 RTY指数：105.00 SPX指数：110.00		不可赎回的票据。 NDX指数在第一个观察期内至少有一个符合条件的交易日收盘价低于其票息障碍；发行人不在相关的或有票息支付日支付或有票息。
第二观察期		NDX指数：95.00 RTY指数：90.00 SPX指数：105.00		发行人选择赎回票据。 每只标的证券在第二个观察期内每个符合条件的交易日处于或高于其票息障碍的收盘价；发行人在相关的可选赎回日（也是或有票息支付日）支付本金金额加上0.125美元的或有票息。
付款总额（每张票据）：				或有息票支付日支付：	$10.125 ($10.00 + $0.125)
				合计：	$10.125
				总回报：	1.25%

发行人在第一个可选赎回日赎回票据，这发生在第二个观察期之后，因为票据在第一个观察期内不可赎回。每个标的在第二个观察期内每个符合条件的交易日的收盘价值均大于或等于其票息障碍。因此，票据在第一个可选赎回日期赎回，发行人将向您支付每张票据10.125美元，这等于本金加上在该可选赎回日期（也是或有息票支付日）否则到期的或有息票。根据票据，不会再欠你任何款项。

但由于至少有一只标的在第一个观察期内至少有一个合格交易日的收盘价值低于其票息壁垒，发行人在第一个观察期之后的或有票息支付日不支付任何或有票息。因此，发行人将为每张票据支付总额为10.125美元的票据总回报率为1.25%。

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例2 —发行人未在到期前赎回票据且每个基础证券的最终基础价值处于或高于其下行阈值且在到期日支付或有息票

观察期		观察期最低收盘值		最终基础价值		付款（每张票据）
第一观察期		NDX指数：125.00 RTY指数：115.00 SPX指数：105.00		不适用		不可赎回的票据。 在第一个观察期内的每个合格交易日，每只标的证券的收盘价在其票息障碍或以上；发行人在相关的或有票息支付日支付0.125美元的或有票息。
第二观察期		NDX指数：90.00 RTY指数：105.00 SPX指数：95.00		不适用		发行人不选择赎回票据。 每只标的证券在第二个观察期内的每个合格交易日的收盘价处于或高于其票息障碍；发行人在相关的或有票息支付日支付0.125美元的或有票息。
第三个观察期		NDX指数：90.00 RTY指数：105.00 SPX指数：70.00		不适用		发行人不选择赎回票据。 SPX指数在第三个观察期内至少有一个符合条件的交易日收盘价低于其票息障碍；发行人不在相关的或有票息支付日支付或有票息。
第四至十二个观察期		各种（至少有一个低于票息障碍的底层证券）		不适用		发行人不选择赎回票据。 在第四至第十二个观察期的每个观察期中，至少有一个合格交易日的收盘价低于其票息障碍的标的；发行人不在任何相关的或有票息支付日支付或有票息。
第十三个观察期（最后估值日结束的最后观察期）		NDX指数：105.00 RTY指数：110.00 SPX指数：95.00		NDX指数：120.00 RTY指数：115.00 SPX指数：105.00		不可赎回的票据。 第十三个观察期内每个符合条件的交易日处于或高于其票息阈值的每个标的的收盘价。处于或高于其下行阈值的每个基础证券的最终基础价值；发行人在到期日支付本金加上0.125美元的或有息票。
付款总额（每张票据）：						到期付款：	$10.125 ($10.00 + $0.125)
						先前或有息票：	$0.25 ($0.125 × 2)
						合计：	$10.375
						总回报：	3.75%

在本例中，发行人不行使其赎回权，票据在到期前仍未偿还。由于每只标的证券的最终标的价值大于或等于其下行阈值，且每只标的证券的收盘价值在最后观察期内的每个合格交易日均大于或等于其票息障碍，因此发行人将在到期日向您支付每张票据10.125美元，该金额等于本金金额加上在也是到期日的或有票息支付日到期的或有票息。

此外，由于每只标的证券在第一和第二观察期的每个合格交易日的收盘价值均大于或等于其票息障碍，发行人将在每个相关的或有票息支付日支付0.125美元的或有票息。但由于在第三至十二个观察期内至少有一个标的的收盘价值低于其票息壁垒，因此发行人将不会在这些观察期之后的或有票息支付日支付任何或有票息。因此，发行人将为每张票据支付总额为10.375美元的票据总回报率为3.75%。

 

 

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例3 —发行人未在到期前赎回票据且每个基础证券的最终基础价值处于或高于其下行阈值但未在到期日支付或有票息

观察期		观察期最低收盘值		最终基础价值		付款（每张票据）
第一观察期		NDX指数：110.00 RTY指数：115.00 SPX指数：120.00		不适用		不可赎回的票据。 在第一个观察期内的每个合格交易日，每只标的证券的收盘价在其票息障碍或以上；发行人在相关的或有票息支付日支付0.125美元的或有票息。
第二观察期		NDX指数：95.00 RTY指数：100.00 SPX指数：90.00		不适用		发行人不选择赎回票据。 每只标的证券在第二个观察期内的每个合格交易日的收盘价处于或高于其票息障碍；发行人在相关的或有票息支付日支付0.125美元的或有票息。
第三个观察期		NDX指数：65.00 RTY指数：110.00 SPX指数：95.00		不适用		发行人不选择赎回票据。 第三个观察期内至少有一个符合条件的交易日NDX指数收盘价低于其票息障碍；发行人不在相关的或有票息支付日支付或有票息。
第四至十二个观察期		各种（至少有一个低于票息障碍的底层证券）		不适用		发行人不选择赎回票据。 在第四至第十二个观察期的每个观察期中，至少有一个合格交易日的收盘价低于其票息障碍的标的；发行人不在任何相关的或有票息支付日支付或有票息。
第十三个观察期（最后估值日结束的最后观察期）		NDX指数：105.00 RTY指数：95.00 SPX指数：85.00		NDX指数：110.00 RTY指数：115.00 SPX指数：125.00		不可赎回的票据。 SPX指数在第十三个观察期内至少有一个合格交易日的收盘价低于其票息障碍。处于或高于其下行阈值的每个标的的最终基础价值；发行人支付本金金额，但不在到期日支付或有息票。
付款总额（每张票据）：						到期付款：	$10.00
						先前或有息票：	$0.25 ($0.125 × 2)
						合计：	$10.25
						总回报：	2.50%

在本例中，发行人不行使其赎回权，票据在到期前仍未偿还。因为每个底层证券的最终底层证券价值大于或等于其下行阈值，发行人将向您支付本金金额。但由于在最后观察期内至少有一个符合条件的交易日，至少有一个标的的收盘价值低于其票息障碍，因此发行人将不会在也是到期日的或有票息支付日支付任何或有票息。在到期日，发行人将向您支付10.00美元的每张票据。

此外，由于每只标的证券在第一和第二个观察期的每个合格交易日的收盘价值均大于或等于其票息障碍，发行人将在每个相关的或有票息支付日支付0.125美元的或有票息。但由于至少有一只标的证券在第三至十二个观察期内至少有一个合格交易日的收盘价值低于其票息壁垒，因此发行人将不会在这些观察期之后的或有票息支付日支付任何或有票息。因此，发行人将为每张票据支付总额为10.25美元的票据总回报率为2.50%。

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例4 —发行人未在到期前赎回票据且至少一个标的的最终标的价值低于其下行阈值

观察期		观察期最低收盘值		最终基础价值		付款（每张票据）
第一观察期		NDX指数：60.00 RTY指数：70.00 SPX指数：85.00		不适用		不可赎回的票据。 每个标的在低于其票息障碍的第一个观察期内至少一个符合条件的交易日的收盘价；发行人不在相关的或有票息支付日支付或有票息。
第二观察期		NDX指数：105.00 RTY指数：90.00 SPX指数：65.00		不适用		发行人不选择赎回票据。 SPX指数在第二个观察期内至少一个合格交易日的收盘价低于其票息障碍；发行人不在相关的或有票息支付日支付或有票息。
第三个观察期		NDX指数：40.00 RTY指数：70.00 SPX指数：65.00		不适用		发行人不选择赎回票据。 每个标的在第三个观察期内至少一个符合条件的交易日的收盘价低于其票息障碍；发行人不在相关的或有票息支付日支付或有票息。
第四至十二个观察期		各种（至少有一个低于票息障碍的底层证券）		不适用		发行人不选择赎回票据。 在第四至第十二个观察期的每个观察期中，至少有一个合格交易日的收盘价低于其票息障碍的标的；发行人不在任何相关的或有票息支付日支付或有票息。
第十三个观察期（最后估值日结束的最后观察期）		NDX指数：50.00 RTY指数：105.00 SPX指数：110.00		NDX指数：50.00 RTY指数： 125.00 SPX指数：115.00		不可赎回的票据。 NDX指数的收盘价低于其票息障碍及其下行阈值；发行人不在到期日支付或有票息；发行人偿还的金额低于本金金额，导致您的本金损失百分比等于负基础回报。
付款总额（每张票据）：						到期付款：	$5.00
						先前或有息票：	$0.00
						合计：	$5.00
						总回报：	-50.00%

在本例中，发行人不行使其赎回权，票据在到期前仍未偿还。由于至少一个基础证券的最终基础价值低于其在最终估值日的下行阈值，在到期时，发行人将向您支付每张票据总计5.00美元，票据的总回报率为-50.00 %，计算如下：

10美元+（10美元×表现最差标的的基础收益）

第一步：计算每个标的的标的收益：

NDX指数的基础回报：

Final underlier value – initial underlier value	=	50.00 – 100.00	= -50.00%
初始标的值		100.00

RTY指数的基础收益：

Final underlier value – initial underlier value	=	125.00 – 100.00	= 25.00%
初始标的值		100.00

SPX指数的基础收益：

Final underlier value – initial underlier value	=	115.00 – 100.00	= 15.00%
初始标的值		100.00

第二步：确定表现最差的标的。NDX指数是基础回报率最低的基础证券，因此是表现最差的基础证券。

第三步：计算到期付款：

10美元+（10美元×表现最差标的的基础收益）

$10 + ($10 × -50.00%) = $5.00

此外，由于在每个观察期内至少有一个合格交易日至少有一个基础证券的收盘价值低于其票息障碍，发行人在票据期限内将不会支付任何或有票息。

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纳斯达克-100指数®

纳斯达克-100指数®是一个修正后的市值加权指数，旨在衡量100家在纳斯达克股票市场上市的最大非金融公司的表现。有关纳斯达克100指数的更多信息®，见“股票指数说明—纳斯达克100指数®”在随附的市场措施补充。

Nasdaq-100指数的指数发起人纳斯达克公司（“纳斯达克”）®，最近对纳斯达克100指数的方法进行了几处修改®，包括改变为成分选择和权重目的确定市值的方式、对某些大型公司引入加急“快速进入”流程、取消最低自由流通股要求以及对用于确定低流通股证券权重的股票数量设置上限。这些变化于2026年5月1日生效（某些成分和再平衡调整在2026年6月季度审查期间首次实施）。下文列出的信息取代了有关纳斯达克100指数的信息®包含在随附的市场计量补充中的程度不一致。纳斯达克100指数相关信息®可从其他来源获得，包括但不限于纳斯达克100指数®赞助商的网站。我们没有通过引用将网站或其包含的任何材料纳入本定价补充。我们或任何代理商均不对此类有关纳斯达克100指数的公开信息作出任何陈述®是准确的或完整的。

出于成分选择的目的，纳斯达克现在使用“全市值”。对于直接（非ADR）上市和以主要ADR为代表的公司，全市值包括上市和非上市股份；对于以非主要ADR为代表的公司，全市值仅基于上市存托股份的价值，不包括境外上市的基础股份和非上市股份。出于确定成分权重的目的，纳斯达克现在使用“修正市值”，即只考虑符合条件的上市股票类别，而不考虑外国上市和未上市股票。此外，纳入纳斯达克100指数不再有最低自由流通量要求®，不过，为确定修正市值，每份低流通证券的股份数量限于（i）其报告的已发行股份总数（“TSO”），或ADR情况下的上市ADR股份，以及（ii）其自由流通股份或自由流通ADR股份数量的三倍（如适用）中的较低者。除公司行为的直接结果外，纳斯达克100指数®也不再在预定的再平衡事件之间对证券的TSO实施临时的季度内调整。

更新后的方法还允许某些大型公司加入纳斯达克100指数®如果其全市值排名在当前指数成分股前40名之内，且满足适用的资格标准，则通过“快速进入”程序加急处理。快速进入纳入将不需要移除另一只证券，可能会暂时增加纳斯达克100指数的成分股数量®100以上。此外，更新后的方法规定了3月、6月和9月的季度审查，根据这些方法，指数份额根据TSO的变化进行调整，低流通证券的指数份额进行调整以反映流通股的变化，按全市值排名在前125名之外的成分股将被移除，并在必要时被替换，并且可能会添加某些额外的公司，其全市值排名在当前指数成分股的前40名之内，而不需要相应的移除。纳斯达克-100指数新增证券®在年度重组之间，包括通过快速输入、作为季度内替换或作为3月、6月或9月再平衡的一部分，将使用基于修正市值排名的线性插值过程确定其初始权重。

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历史信息

我们获得了纳斯达克100指数的收盘水平®下图来自Bloomberg Finance L.P.（“彭博”），未经独立核实。

下图列出纳斯达克100指数的每日收盘水平®2021年1月4日至2026年5月26日期间。2026年5月26日收盘水平为30,001.32。纳斯达克100指数的历史表现®不应被视为其在票据期限内未来表现的指标。在评估纳斯达克100指数的历史表现时®提供如下，您应该记住，纳斯达克100指数的历史表现®2026年5月1日之前反映纳斯达克100指数的表现®根据其先前的方法。纳斯达克100指数的历史表现®如果更新的方法在所示的历史时期内有效，可能会有很大的不同。见“精选风险考虑—纳斯达克100指数®最近经历了重大的方法论变化，因此，纳斯达克100指数®可能会表现出不同于在其先前方法下的表现”在这份定价补充文件中。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

纳斯达克®和纳斯达克100指数®是纳斯达克，Inc.的注册商标，并已授权给我们的母公司富国银行集团公司，供富国银行集团公司及其某些关联或子公司（包括我们）使用。

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罗素2000®指数

罗素2000®指数衡量在符合条件的美国交易所上市的2,000只美国小市值股票的资本加权价格表现，旨在跟踪美国股票市场小市值部分的表现。有关罗素2000的更多信息®指数，详见随附市场测度补充中的“权益指数说明——罗素指数”。

历史信息

我们获得了罗素2000指数的收盘水平®来自彭博的下图中的索引，未经独立验证。

下图列出了罗素2000指数的每日收盘水平®2021年1月4日至2026年5月26日期间的指数。2026年5月26日收盘水平为2,920.540。罗素2000的历史表现®指数不应被视为说明其在票据期限内的未来表现。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

“罗素2000®”和“富时罗素”是伦敦证券交易所集团公司的商标，已授权给我们的母公司富国银行集团公司，供富国银行集团公司及其某些关联或子公司（包括美国）使用。The Notes，based on the performance of the Russell 2000®指数，并非由富时罗素赞助、背书、出售或推广，富时罗素对投资票据的可取性不作任何陈述。

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标普 500指数®指数

标普 500指数®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选为美国股票市场的业绩基准。有关标普 500指数的更多信息®指数，详见随附的市场度量补充中的“权益指数的描述— The 标普 U.S. Indices”。

历史信息

我们获得了标普 500指数的收盘水平®来自彭博的下图中的索引，未经独立验证。

下图列出了标普 500指数的每日收盘水平®2021年1月4日至2026年5月26日期间的指数。2026年5月26日收盘水平为7519.12。标普 500指数的历史表现®指数不应被视为说明其在票据期限内的未来表现。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

标普 500指数®Index是标普 Dow Jones Indices LLC（“浦发银行”）的产品，已获得许可给我们的母公司富国银行集团公司（“WFC”），供TERM3及其某些关联或子公司（包括我们）使用。标准普尔®，标普®和标普 500®是Standard & Poor’s Financial Services LLC（“标普”）；Dow Jones的注册商标®是Dow Jones Trademark Holdings LLC（“Dow Jones”）的注册商标；而这些商标已获得浦发银行的使用许可，并由WFC为特定目的进行分许可。这些票据并非由浦发银行、道琼斯、标普及其各自的关联公司赞助、背书、销售或推广，这些各方均不对投资于此类产品的可取性作出任何陈述，也不对任何错误、遗漏或中断标普 500®指数。

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标的相关性

下图列出纳斯达克100指数的历史表现®，罗素2000®指数与标普 500®指数自2021年1月4日至2026年5月26日，基于标的的每日收盘水平。为便于比较，每个标的已标准化为2021年1月4日的收盘水平为100.00，方法是将该标的每天的收盘水平除以该标的2021年1月4日的收盘水平并乘以100.00。

 

我们从彭博获得了用于确定下文所述正常化收盘水平的收盘水平，未经独立验证。基础证券的历史表现不应被视为其在票据期限内未来表现的指标。

 

过去的表现和底层的相关性并不代表未来的表现或相关性。

一对基础证券的相关性代表了在时间和方向方面，这些基础证券在特定时期内的回报彼此相似程度的统计衡量。一对底层证券之间的相关性从1.0缩放到-1.0,1.0表示完全正相关（即两个底层证券的价值一起增加或一起减少并且它们的收益比率一直保持不变），0表示没有相关性（即这对底层证券的收益之间没有统计关系），-1.0表示完全负相关（即随着一个底层证券的价值增加，另一个底层证券的价值下降并且它们的收益比率一直保持不变）。

一对基础证券在特定时期的收益关系越密切，这些基础证券的正相关程度就越高。上面的图表说明了每个底层证券在所示时间段内相对于彼此的历史表现，并表明每个底层证券的相对表现在历史上有多接近彼此。然而，该图表并未提供对基础证券相关性的精确衡量。此外，基础证券的任何历史相关性并不表明在票据期限内将经历的基础证券的相关程度（如果有的话）。

基础证券之间的相关性越低（或更负），基础证券同时向同一方向移动的可能性就越小，因此，其中一个基础证券在观察期内的任何合格交易日收盘价低于其票息障碍或在最终估值日期低于其下行阈值的可能性就越大。这是因为基础证券的正相关越少，至少有一个基础证券的价值下降的可能性就越大。然而，即使基础证券具有更高的正相关性，一个或多个基础证券可能在观察期内的任何合格交易日收盘低于其票息障碍或在最终估值日低于其下行阈值，因为基础证券的价值可能一起下降。

尽管基础证券业绩的相关性可能会在票据期限内发生变化，但或有票面利率部分是根据票据条款最终确定时使用WFS专有定价模型计算的基础证券业绩的相关性确定的。较高的或有息票率通常与基础证券的相关性较低相关，这反映出错过或有息票和到期本金损失的可能性更大。设定票据条款时参考的相关性是使用WFS的专有定价模型计算得出的，并非来自于上述期间基础证券的回报。此外，除相关性之外的其他因素和投入可能会影响《说明》条款的设定方式和《说明》的表现。

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美国联邦税务考虑

您应该仔细阅读随附产品补充中题为“美国联邦税收考虑”的部分。以下讨论与该部分结合阅读时，构成我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置票据的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

通常，此讨论假定您以规定的原始发行价格在原始发行中以现金购买票据，并且不涉及您特有的其他情况。此外，正如随附产品补充文件中题为“美国联邦税务考虑”的部分所讨论的，我们没有试图确定票据所涉及的任何股份（或其他股权）的任何发行人是否是美国不动产控股公司或被动的外国投资公司。如果任何此类发行人被如此对待，某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于被动外国投资公司的美国持有人，或美国不动产控股公司的非美国持有人。您应该就这些问题咨询您的税务顾问，包括您的任何特定情况可能对您拥有票据的美国联邦所得税后果产生的影响。

由于没有直接处理票据或与票据类似的票据用于美国联邦所得税目的的处理的法定、司法或行政当局，因此无法保证IRS或法院将同意本文所述的税务处理。我们打算将一张用于美国联邦所得税目的的票据视为一份预付衍生工具合同，该合同提供了一张息票，根据您的常规税务会计方法，该息票将在收到或应计时被视为您的总收入。我们的律师认为，根据现行法律，对《说明》的这种处理是合理的；然而，我们的律师告知我们，它无法肯定地得出结论，认为这种处理比不支持更有可能，而且替代处理是可能的。此外，我们律师的意见是基于截至本初步定价补充文件之日的市场情况，并以最终定价补充文件中的确认为准。

美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在审议这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对票据投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。您应该咨询您的税务顾问关于投资票据的美国联邦所得税后果，包括票据可能的替代税务处理和适用法律的潜在变化。

非美国持有者。由于票据的税务处理的重要方面是不确定的，对票据负有代扣代缴责任的人可能会代扣向您支付的任何息票，一般按30%的税率。在我们（或我们的关联公司）对票据代扣代缴责任的范围内，我们打算这样代扣代缴。为了申请豁免或减少30%的预扣税，您可能需要遵守证明要求，以证明您不是美国人，并且有资格根据适用的税收协定获得此类豁免或减少。您应该就票据的税务处理咨询您的税务顾问，包括获得任何预扣金额退款的可能性以及上述认证要求。

经修订的1986年《国内税收法》第871（m）条以及据此颁布的财政部条例（“第871（m）条”）通常对支付或视为支付给非美国持有人的与股票挂钩的某些金融工具的股息等价物征收30%的预扣税，这些金融工具可以为美国联邦所得税目的支付美国来源的股息（每一种，“基础证券”）。IRS通知将2027年1月1日之前发行的任何基础证券的delta不为1的票据排除在第871（m）节的范围之外。根据票据的条款和我们在本定价补充文件发布之日作出的某些确定，我们预计票据将不会被视为与任何基础证券相关的法规含义内的“增量”为1的交易。因此，我们预计票据将不会根据第871（m）条被征收预扣税。然而，有关根据第871（m）条处理票据的最终决定将于票据的交易日期作出。票据不受第871（m）条约束的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这一认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。你应就第871（m）条可能适用于票据的问题咨询你的税务顾问。

如果对票据进行任何预扣，我们将无需就如此预扣的金额支付任何额外金额。

 

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补充分配计划

WFS，富国银行 Finance LLC的关联公司和富国银行集团公司的全资子公司，以及瑞银将作为票据的代理，并将按原发行价格减去本定价补充文件封面所示的代理折扣后的价格购买票据。瑞银可以按原发售价向投资者出售其从美国购买的全部或部分票据，或按原发售价减去不超过本定价补充文件封面所载代理折扣的让步后出售给其关联公司。

代理商或其各自的一个或多个关联公司预计将实现其专有定价模型预测的对冲利润，但前提是他们承担了对冲我们在票据下的义务所固有的风险。如果WFS、UBS或任何其他参与发行票据的交易商或其任何关联公司为我们进行与票据相关的对冲活动，该交易商或其关联公司将预期从此类对冲活动中实现其专有定价模型预测的利润。任何该等预计利润将不包括就向贵公司出售票据而收到的任何折扣或减让。

批准的司法管辖区

根据并且受制于富国银行 Finance LLC、富国银行集团公司和瑞银之间的代理加入协议，瑞银将不会在美国以外的任何司法管辖区发售、出售或交付票据。

 

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