目 录
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
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（国家或其他司法
公司或组织）
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（I.R.S.雇主
识别号）
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各类名称
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交易
符号（s）
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各交易所名称
在其上注册
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||
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非加速
文件管理器 |
☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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目 录
指数
| 第一部分–财经资讯 | ||
| 项目1。财务报表（未经审计） | ||
| 截至2026年3月28日和2025年12月27日的合并资产负债表 | 第4页 | |
| 截至二零二六年三月二十八日及二零二五年三月二十九日止十三周的综合损益表 | 第5页 | |
| 截至二零二六年三月二十八日及二零二五年三月二十九日止十三周综合全面收益表 | 第6页 | |
| 截至2026年3月28日和2025年3月29日止十三周的合并现金流量表 | 第7页 | |
| 截至二零二六年三月二十八日及二零二五年三月二十九日止十三周之合并股东权益变动表 | 第8页 | |
| 合并财务报表附注 | 第9页 | |
| 项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | 第19页 | |
| 项目3。关于市场风险的定量和定性披露 | 第30页 | |
| 项目4。控制和程序 | 第31页 | |
| 第二部分–其他信息 | ||
| 项目1。法律程序 | 第31页 | |
| 项目1a。风险因素 | 第31页 | |
| 项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途 | 第32页 | |
| 项目5。其他信息 | 第32页 | |
| 项目6。附件 | 第32页 | |
| 签名 | 第34页 | |
| EX – 31.1第302节CEO认证 | ||
| EX – 31.2第302节CFO认证 | ||
| EX – 32.1第906节CEO认证 | ||
| EX – 32.2第906节CFO认证 | ||
2
目 录
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3月28日，
2026
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12月27日，
2025
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| 物业、厂房及设备 | ||||||||
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流动资产
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现金及现金等价物
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$ |
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短期投资
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贸易应收账款，减备抵$ |
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其他应收款，包括预付给独立承包商的款项，减去备抵$ |
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持有待售资产
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其他流动资产
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流动资产总额
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经营物业，减累计折旧摊销$ |
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商誉
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其他资产
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总资产
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$ |
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$ |
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| 负债和股东权益 | ||||||||
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流动负债
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现金透支
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$ |
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$ |
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应付账款
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||||||
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当前期限长期债务
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||||||
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保险理赔
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||||||
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应付股息
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||||||
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持有待售负债
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||||||
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其他流动负债
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||||||
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流动负债合计
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长期债务，不包括当前期限
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保险理赔
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||||||
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递延所得税和其他非流动负债
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股东权益
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普通股，$ |
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额外
实缴
资本
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留存收益
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成本 |
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) | ( |
) | ||||
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累计其他综合损失
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( |
) | ( |
) | ||||
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股东权益合计
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负债和股东权益合计
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$ |
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$ |
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十三周结束
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3月28日，
2026
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3月29日，
2025
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收入
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$ |
|
$ |
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|
投资收益
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费用和支出
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外购运输
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对代理商的佣金
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其他经营成本，扣除资产出售/处置收益
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保险和索赔
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销售，一般和行政
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折旧及摊销
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总费用和支出
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营业收入
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利息和债务费用（收入）
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所得税前收入
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所得税
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净收入
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基本和稀释每股收益
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$ |
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平均基本和稀释流通股
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每股普通股股息
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$ |
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$ |
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十三周结束
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||||||||
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3月28日，
2026
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3月29日，
2025
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|
净收入
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$ |
|
$ |
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其他综合（亏损）收益：
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未实现持有（亏损）收益
可供出售
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( |
) |
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外币折算（亏损）收益
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( |
) |
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其他综合（亏损）收益
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( |
) |
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综合收益
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$ |
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$ |
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|
十三周结束
|
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|||||
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|
3月28日，
2026
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3月29日，
2025
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|
经营活动
|
|
|
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|
净收入
|
$ |
|
$ |
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||||
|
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
|
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|
折旧及摊销
|
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||||||
|
非现金
利息费用
|
|
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||||||
|
贸易及其他应收账款损失准备
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|
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||||||
|
出售/出售经营物业收益
|
( |
) | ( |
) | ||||
|
递延所得税，净额
|
|
|
||||||
|
股票补偿
|
|
|
||||||
|
经营性资产负债变动情况：
|
||||||||
|
贸易及其他应收账款增加
|
( |
) | ( |
) | ||||
|
其他资产减少
|
|
|
||||||
|
应付账款增加
|
|
|
||||||
|
其他负债增加
|
|
|
||||||
|
保险理赔增加
|
|
|
||||||
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|
经营活动所产生的现金净额
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||||||
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投资活动
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||||||||
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投资的销售和到期日
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||||||
|
购买投资
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( |
) | ( |
) | ||||
|
购买经营物业
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( |
) | ( |
) | ||||
|
出售经营物业所得款项
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||||||
|
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投资活动提供的净现金（已使用）
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( |
) |
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融资活动
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||||||||
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现金透支减少
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( |
) | ( |
) | ||||
|
支付的股息
|
( |
) | ( |
) | ||||
|
与基于股票的补偿计划相关的代替发行股票而支付的税款
|
( |
) | ( |
) | ||||
|
购买普通股
|
( |
) | ( |
) | ||||
|
融资租赁债务的本金支付
|
( |
) | ( |
) | ||||
|
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|
融资活动使用的现金净额
|
( |
) | ( |
) | ||||
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|
汇率变动对现金及现金等价物的影响
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( |
) |
|
|||||
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|
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|||||
|
现金及现金等价物减少，包括分类为持有待售资产的现金及现金等价物
|
( |
) | ( |
) | ||||
|
减：分类为持有待售资产的现金及现金等价物净变动
|
( |
) |
|
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|
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|
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|
现金及现金等价物净变动
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( |
) | ( |
) | ||||
|
期初现金及现金等价物
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||||||
|
|
|
|
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|
期末现金及现金等价物
|
$ |
|
$ |
|
||||
|
|
|
|
|
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|
普通股
|
额外
实缴
|
保留
|
按成本计算的库存股票
|
累计
其他 综合 |
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股份
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金额
|
资本
|
收益
|
股份
|
金额
|
亏损
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合计
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余额2025年12月27日
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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净收入
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股息（$ |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
|
购买普通股
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|
( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||||||
|
发行股票补偿方案相关股票
|
|
( |
) |
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
|
股票补偿
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|
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|
其他综合损失
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( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
余额2026年3月28日
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|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
||||||||||||||||
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
普通股
|
额外
实缴
|
保留
|
按成本计算的库存股票
|
累计
其他 综合 |
||||||||||||||||||||||||||||
|
股份
|
金额
|
资本
|
收益
|
股份
|
金额
|
（亏损）收入
|
合计
|
|||||||||||||||||||||||||
|
余额2024年12月28日
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
||||||||||||||||
|
净收入
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
股息（$ |
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||||||
|
购买普通股
|
|
( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||||||||||
|
发行股票补偿方案相关股票
|
|
( |
) |
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||||
|
股票补偿
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他综合收益
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
余额2025年3月29日
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
||||||||||||||||
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|
|
|
|
|
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(1)
|
重要会计政策
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|
十三周结束
|
|
|||||
|
|
|
3月28日，
2026
|
|
|
3月29日，
2025
|
|
||
|
模式
|
|
|
||||||
|
卡车– BCO独立承包商
|
|
% |
|
% | ||||
|
Truck – Truck Brokerage Carriers
|
|
% |
|
% | ||||
|
铁路多式联运
|
|
% |
|
% | ||||
|
海运和空运货运承运人
|
|
% |
|
% | ||||
|
卡车设备类型
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||||||||
|
面包车设备
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$ |
|
$ |
|
||||
|
无边/平台设备
|
$ |
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$ |
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零担
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$ |
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$ |
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其他货车运输（1）
|
$ |
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$ |
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| (1) |
包括运输物流分部产生的纯动力、加急、直卡车、货车、杂项其他卡车运输收入。纯电力是指公司提供动力装置和操作员但不提供拖尾设备的货物，通常由托运人或收货人提供。
|
|
(2)
|
股份支付安排
|
|
十三周结束
|
||||||||
|
3月28日，
2026
|
3月29日，
2025
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|||||||
|
期内计划的总成本
|
$ |
|
$ |
|
||||
|
期间确认的相关所得税优惠金额
|
( |
) | ( |
) | ||||
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|||||
|
该期间计划的净成本
|
$ |
|
$ |
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||||
|
|
|
|
|
|||||
|
数
受限制股份单位 |
加权平均
授予日期
公允价值 |
|||||||
|
截至2025年12月27日
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|
$ |
|
|||||
|
已获批
|
|
$ |
|
|||||
|
没收
|
( |
) | $ |
|
||||
|
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|
|
|||||
|
截至二零二六年三月二十八日止
|
|
$ |
|
|||||
|
|
|
|
|
|||||
|
股票数量
和递延股票
单位 |
加权平均
授予日期
公允价值
|
|||||||
|
非既得
于2025年12月27日
|
|
$ |
|
|||||
|
已获批
|
|
$ |
|
|||||
|
既得
|
( |
) | $ |
|
||||
|
没收
|
( |
) | $ |
|
||||
|
|
|
|||||||
|
非既得
于2026年3月28日
|
|
$ |
|
|||||
|
|
|
|||||||
|
(3)
|
所得税
|
|
(4)
|
每股收益
|
|
(5)
|
额外现金流信息
|
|
(6)
|
分部信息
|
|
交通运输
Logistics |
保险
|
合计
|
||||||||||
|
2026
|
||||||||||||
|
外部收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
|
内部收入
|
— |
|
|
|||||||||
|
|
|
|
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|
|
|||||||
|
总收入
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|
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|
|||||||||
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|
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|
|
|
|||||||
|
投资收益
|
|
|
||||||||||
|
外购运输
|
|
|
||||||||||
|
对代理商的佣金
|
|
|
||||||||||
|
其他经营成本，扣除资产出售/处置收益
|
|
|
||||||||||
|
保险和索赔
|
|
|
|
|||||||||
|
销售，一般和行政
|
|
|
|
|||||||||
|
折旧及摊销
|
|
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
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|||||||
|
营业收入
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|||||||||||
|
商誉
|
|
|
||||||||||
|
交通运输
Logistics |
保险
|
合计
|
||||||||||
|
2025
|
||||||||||||
|
外部收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
|
内部收入
|
— |
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
总收入
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
投资收益
|
|
|
||||||||||
|
外购运输
|
|
|
||||||||||
|
对代理商的佣金
|
|
|
||||||||||
|
其他经营成本，扣除资产出售/处置收益
|
|
|
||||||||||
|
保险和索赔
|
|
|
|
|||||||||
|
销售，一般和行政
|
|
|
|
|||||||||
|
折旧及摊销
|
|
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
营业收入
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|||||||||||
|
商誉
|
|
|
||||||||||
|
十三周结束
|
||||||||
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3月28日，
2026
|
3月29日，
2025
|
|||||||
|
营业收入
|
$ |
|
$ |
|
||||
|
利息和债务费用（收入）
(1)
|
|
( |
) | |||||
|
|
|
|
|
|||||
|
所得税前收入
|
|
|
||||||
|
(1)
|
利息和债务费用（收入）包括（i）运输物流部门持有的现金余额所赚取的利息收入$ |
|
(7)
|
其他综合收益
|
|
未实现
持有亏损
可供出售
证券 |
外币
翻译 |
合计
|
||||||||||
|
截至2025年12月27日余额
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | |||
|
其他综合损失
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
|
截至2026年3月28日的余额
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | |||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
(8)
|
投资
|
|
|
|
摊销
成本 |
|
|
毛额
未实现 收益 |
|
|
毛额
未实现 损失 |
|
|
公允价值
|
|
||||
|
2026年3月28日
|
|
|
|
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||||||||||||
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货币市场投资
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
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资产支持证券
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|
|
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||||||||||||
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公司债券、商业票据和政府机构的直接债务
|
|
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美国国债债务
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|
|
|
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||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
合计
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
2025年12月27日
|
||||||||||||||||
|
货币市场投资
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
|
资产支持证券
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
公司债券、商业票据和政府机构的直接债务
|
|
|
|
|
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|
美国国债债务
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
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合计
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不到12个月
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12个月或更长时间
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合计
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公平
价值
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未实现
亏损
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公平
价值
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未实现
亏损
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公平
价值
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未实现
亏损
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2026年3月28日
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资产支持证券
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公司债券、商业票据、政府机构的直接债务
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美国国债债务
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2025年12月27日
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资产支持证券
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公司债券、商业票据、政府机构的直接债务
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合计
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(9)
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租约
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融资租赁：
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摊销
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租赁负债利息
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融资租赁总成本
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经营租赁：
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租赁成本
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可变租赁成本
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转租收入
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净经营租赁收入共计
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租赁费用净额共计
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经营租赁
使用权
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融资租赁资产
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租赁资产总额
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金融
租约
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运营中
租约
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2026年剩余
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2027
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2028
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2029
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2030
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此后
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未来最低租赁付款总额
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减去代表利息的金额（ |
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最低租赁付款额现值
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当前期限长期债务
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长期债务，不包括当前期限
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| 融资租赁 | 经营租赁 | |||||||
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加权平均剩余租期（年）
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加权平均贴现率
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% |
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% | ||||
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(10)
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债务
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(11)
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承诺与或有事项
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(12)
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自保债权会计估计变更
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十三周结束
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3月28日，
2026
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3月29日，
2025
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营业收入
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$ |
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净收入
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基本和稀释每股收益
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$ |
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$ |
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(13)
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持有待售附属公司
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截至2026年3月28日
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持有待售资产：
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现金及现金等价物
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$ |
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贸易和其他应收款
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经营物业
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其他资产
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减：估值备抵
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持有待售总资产
(1)
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$ |
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持有待售负债：
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应付账款
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$ |
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递延所得税和其他负债
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持有待售负债合计
(1)
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$ |
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持有待售外国实体的累计折算损失
(2)
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$ |
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(1)
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持有待售资产和负债在合并资产负债表中分别列示。
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(2)
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持有待售外国实体的累计折算损失计入合并资产负债表的累计其他综合损失。
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(14)
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最近的会计公告
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目 录
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论应与此处包含的中期综合财务报表及其附注，以及公司截至2025年12月27日的财政年度的经审计财务报表及其附注以及2025年10-K表格年度报告中包含的管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析一并阅读。
前瞻性陈述
以下是1995年《私人证券诉讼改革法案》下的“安全港”声明。这份文件中包含的不基于历史事实的陈述属于“前瞻性陈述”。本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及本10-Q表的其他部分包含前瞻性陈述，例如与Landstar的业务目标、计划、战略和预期相关的陈述。“预期”、“相信”、“估计”、“意图”、“预期”、“计划”、“预测”、“可能”、“应该”、“可能”、“将”、“将”等术语，其否定词和类似表述旨在识别前瞻性陈述。此类声明本质上具有不确定性和风险，包括但不限于：对运输服务的需求减少；美国的贸易关系和潜在的或征收的关税；事故或其他索赔的频率或严重程度增加；现有事故索赔的不利发展；对第三方保险公司的依赖；对独立佣金销售代理的依赖；对第三方运力提供商的依赖；俄罗斯与乌克兰的冲突对某些独立佣金销售代理的运营的影响，包括公司在2025财年按收入计算的第二大此类代理商；实质性的行业竞争；公司计算机系统的中断或故障；网络和其他信息安全事件；对关键供应商的依赖；税收的潜在变化；独立承包商的地位；监管和立法变化；侧重于柴油排放和其他空气质量问题的法规；要求购买和使用零排放车辆的法规；知识产权；收购和投资；以及Landstar的2025财年10-K表中详述的其他运营、财务或法律风险或不确定性，详见项目1a“风险因素”，在本报告中或不时在Landstar的其他证券交易委员会文件中。这些风险和不确定性可能导致实际结果或事件与历史结果或预期结果存在重大差异。投资者不应过分依赖此类前瞻性陈述，公司不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
简介
莱帝运输，Inc.及其子公司莱帝运输 Holdings，Inc.（在此与其子公司及其他关联公司统称为“Landstar”或“公司”）是一家技术赋能、轻资产的货运和物流解决方案提供商，专注于安全、安保和服务于广泛的客户，利用代理商、第三方运力提供商和员工网络。该公司通过多种运输模式为客户提供服务，能够安排向综合第三方物流解决方案的个别货运，以满足客户的所有运输需求。Landstar主要在美国全境提供服务，在较小程度上在加拿大和墨西哥提供服务，并在美国与加拿大、墨西哥和世界其他国家之间提供服务。该公司的服务强调信息协调，通过一个由大约980个独立佣金销售代理和超过72,000个第三方运力提供商（主要是卡车运力提供商）组成的网络提供，这些网络由公司提供和协调的一系列数字技术连接在一起。该公司的业务性质如此之大，其运营成本的很大一部分直接随收入而变化。
Landstar主要通过独立的佣金销售代理销售其货运运输和物流服务，并专门利用第三方运力供应商运输客户的货运。Landstar的独立佣金销售代理与公司订立合同安排，负责定位货运，将货运提供给Landstar的运力供应商，并与客户和运力供应商协调货运运输。公司的第三方运力提供者包括根据排他性租赁安排向公司提供卡车运力的独立承包商（“BCO独立承包商”）、根据非排他性合同安排向公司提供卡车运力的无关卡车运输公司（“卡车经纪承运商”）、航空货运承运商、海运货运承运商和铁路。通过这个由Landstar数字技术生态系统连接在一起的代理商和运力提供商网络，Landstar主要在整个北美经营货运和物流业务，在最近完成的财政年度收入为47亿美元。公司报告两个经营分部的业绩：运输物流分部和保险分部。
运输物流分部提供范围广泛的货运运输和物流服务。运输服务由Landstar的“运营子公司”提供：Landstar Ranger，Inc.、Landstar Inway，Inc.、Landstar Ligon，Inc.、Landstar Gemini，Inc.、Landstar Transportation Logistics，Inc.、Landstar Global Logistics，Inc.、Landstar Express America，Inc.、Landstar Canada，Inc.，
19
目 录
Landstar Metro，S.A.P.I. de C.V.和Landstar Blue，LLC。该公司提供的运输服务包括卡车运输、零担运输和其他卡车运输、铁路联运、航空货运、海运货物、紧急时刻货运的加急陆运和空运、重载/专业、危险材料（“危险品”）、冷链/温控、美国-加拿大和美国-墨西哥跨境、项目货物和报关代理。运输物流部门所服务的行业包括汽车零部件和总成、耐用消费品、建筑产品、金属、化学品、食品、重型机械、零售、电子、军事装备和一般商品。此外，运输物流分部向其他运输公司提供运输服务，包括第三方物流和零担服务供应商。运输物流板块提供的独立委托销售代理市场服务。货运运输服务的账单通常按每批货物向客户收取货运实物运输费用，称为运输收入。截至2026年3月28日止十三周，BCO独立承包商、卡车经纪承运公司及铁路产生的收入分别占公司综合收入约41%、52%及2%。在截至2026年3月28日的十三周期间，空运和海运货运公司产生的收入合计约占公司综合收入的4%。
保险分部由全资拥有的离岸保险子公司Signature Insurance Company（“Signature”）和Risk Management Claim Services，Inc.组成。保险分部向Landstar的某些运营子公司提供风险和索赔管理服务。此外，它还为公司的BCO独立承包商的某些风险提供再保险，并向Landstar的某些运营子公司提供某些财产和意外伤害保险以及再保险。保险分部的收入指来自向BCO独立承包商提供保险计划的第三方保险公司的再保险保费，其中全部或部分风险最终由Signature承担。截至2026年3月28日的十三周期间，保险部门的收入约占公司综合收入的1%。
财务状况和经营成果的变化
管理层认为，该公司的成功主要取决于其通过其独立佣金销售代理网络产生货运机会的能力，以及利用BCO独立承包商和其他第三方运力提供商安全、可靠和高效地交付货运的能力。管理层认为，公司成功的最重要因素包括增加收入、采购产能、通过基于技术的工具增强网络能力以及控制成本，包括保险和索赔。
收入
虽然受制于整体经济状况的客户需求最终会推动收入的增加或减少，但公司主要依靠其独立的佣金销售代理来建立客户关系并产生收入机会。管理层对收入增长的重视是独立佣金销售代理产生的收入，这些代理每年产生100万美元或更多的Landstar收入（“百万美元代理”）。管理层认为，未来的收入增长主要取决于其通过招募新的代理、增加现有独立佣金销售代理产生的收入机会以及向其独立佣金销售代理提供他们可能用来增加收入和提高业务效率的技术来增加百万美元代理产生的收入和百万美元代理数量的能力。在2025财年，457名独立佣金销售代理产生了100万美元或更多的Landstar收入，因此有资格成为百万美元代理商。在2025财年，百万美元代理商产生的平均收入为9,827，000美元，百万美元代理商产生的收入合计占合并收入的95%。
20
目 录
管理层通过按运输方式跟踪装载数量（体积）和每次装载的收入来监测业务活动。除价格变化外，每负荷收入可能受到许多因素的影响。这些因素包括平均运输长度、货运类型、特殊处理和设备要求、燃料成本和交付时间要求。对于涉及两种或两种以上运输方式的货物，收入一般按装载成本最高的运输方式分类。下表按卡车运输的拖车类型和所有其他方式汇总了这些信息：
| 十三周结束 | ||||||||
| 3月28日， 2026 |
3月29日， 2025 |
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| 产生的收入（以千为单位）： |
||||||||
| 卡车运输 |
||||||||
| 卡车装载量： |
||||||||
| 面包车设备 |
$ | 603,406 | $ | 594,795 | ||||
| 无边/平台设备 |
368,569 | 340,408 | ||||||
| 零担 |
23,788 | 22,436 | ||||||
| 其他卡车运输(1) |
86,518 | 92,079 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 卡车运输总量 |
1,082,281 | 1,049,718 | ||||||
| 铁路多式联运 |
19,314 | 17,487 | ||||||
| 海运和空运货运承运人 |
47,969 | 65,637 | ||||||
| 其他(2) |
21,727 | 19,660 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| $ | 1,171,291 | $ | 1,152,502 | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| 通过BCO独立承包商拖运的货物收入包括在卡车运输总量中 |
$ | 475,348 | $ | 427,057 | ||||
| 负荷数： |
||||||||
| 卡车运输 |
||||||||
| 卡车装载量： |
||||||||
| 面包车设备 |
277,711 | 288,063 | ||||||
| 无边/平台设备 |
114,554 | 117,245 | ||||||
| 零担 |
34,925 | 35,580 | ||||||
| 其他卡车运输(1) |
46,390 | 44,012 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 卡车运输总量 |
473,580 | 484,900 | ||||||
| 铁路多式联运 |
6,590 | 6,150 | ||||||
| 海运和空运货运承运人 |
6,710 | 9,120 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 486,880 | 500,170 | |||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 通过BCO独立承包商拖运的货物包括在卡车运输总量中 |
207,610 | 194,070 | ||||||
| 每负载收入： |
||||||||
| 卡车运输 |
||||||||
| 卡车装载量： |
||||||||
| 面包车设备 |
$ | 2,173 | $ | 2,065 | ||||
| 无边/平台设备 |
3,217 | 2,903 | ||||||
| 零担 |
681 | 631 | ||||||
| 其他卡车运输(1) |
1,865 | 2,092 | ||||||
| 卡车运输总量 |
2,285 | 2,165 | ||||||
| 铁路多式联运 |
2,931 | 2,843 | ||||||
| 海运和空运货运承运人 |
7,149 | 7,197 | ||||||
| 通过BCO独立承包商拖运的负载的每负载收入 |
$ | 2,290 | $ | 2,201 | ||||
| 按容量类型划分的收入（占总收入的百分比）： |
||||||||
| 卡车运力供应商： |
||||||||
| BCO独立承包商 |
41 | % | 37 | % | ||||
| 卡车经纪承运商 |
52 | % | 54 | % | ||||
| 铁路多式联运 |
2 | % | 2 | % | ||||
| 海运和空运货运承运人 |
4 | % | 6 | % | ||||
| 其他 |
2 | % | 2 | % | ||||
| (1) | 包括运输物流分部产生的纯动力、加急、直卡车、货车、杂项其他卡车运输收入。纯电力是指公司提供动力装置和操作员但不提供拖尾设备的货物，通常由托运人或收货人提供。 |
| (2) | 主要包括保险部门产生的再保险保费收入和Landstar Metro产生的墨西哥内部运输服务收入。 |
21
目 录
费用
外购运输
该公司成功的另一个关键因素是，它有能力确保运力，尤其是卡车运力，其费率可以让该公司以有利可图的方式运输客户的货运。下表汇总了所示日期可用卡车运力提供商的数量：
| 3月28日， 2026 |
3月29日， 2025 |
|||||||
| BCO独立承包商 |
7,663 | 7,871 | ||||||
| 卡车经纪承运商： |
||||||||
| 已获批准和积极(1) |
37,647 | 47,323 | ||||||
| 其他批准 |
27,420 | 33,275 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 65,067 | 80,598 | |||||||
|
|
|
|
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|||||
| 可用卡车运力供应商总数 |
72,730 | 88,469 | ||||||
|
|
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|||||
| 由BCO独立承包商提供的卡车 |
8,476 | 8,620 | ||||||
| (1) | Active是指在财政季度结束前的180天内至少移动了一次负载的卡车经纪运输公司。 |
外购运输是指BCO独立承包商或其他第三方运力提供商为运输货运而支付的金额。支付给BCO独立承包商的外购运输费金额主要基于合同约定的由BCO独立承包商拖运的货物产生的收入的百分比。支付给卡车经纪承运商的外购运输要么基于每一次拖运货物的协议费率，要么在较小程度上基于每一次装载货物的合同约定固定费率。支付给铁路和海运货运公司的外购运输是基于每一次拖运货物的议定费率或合同约定的每一次装载的固定费率。支付给航空货运承运人的外购运输费一般按每一次拖运货物的协议费率计算。卡车经纪、铁路多式联运和海运货物服务的外购运输占收入的百分比通常高于BCO独立承包商和航空货物服务。外购运输是成本和费用的最大组成部分，按合并基准计算，外购运输占合并收入的百分比，会随通过BCO独立承包商和其他第三方运力供应商产生的合并收入百分比以及来自保险分部的外部收入（包括再保险费）百分比的变化而按比例增减。采购运输占收入的百分比也随着卡车经纪运力的可用性以及卡车经纪承运公司运输的货物产生的收入的燃料价格变化而增加或减少。公司将向客户收取的由BCO独立承包商拖运的货物的燃油附加费100%转嫁给其BCO独立承包商。这些燃油附加费不计入收入和外购运输成本。采购的运输成本在货运中转期内随着对客户的履约义务完成而确认。
对代理商的佣金
对代理商的佣金基于（i）收入、（ii）收入减去外购运输成本的合同约定百分比，或（iii）收入减去Landstar保留的收入和外购运输成本的合同约定百分比（“保留合同”）。支付给代理商的佣金占合并收入的百分比直接随各种运输方式和再保险保费产生的合并收入百分比的波动而变化，一般来说，随购买的运输量占卡车经纪承运商、铁路、航空货运承运商和海运货运承运商提供的服务收入百分比的变化而反向变化。对代理商的佣金在货运中转期内确认为对客户的履约义务完成。
其他经营成本，扣除资产出售/处置收益
公司提供的拖尾设备的维护成本、应收BCO独立承包商和独立佣金销售代理的无法收回的预付款和其他应收款的拨备以及BCO独立承包商的招聘和资格成本是其他营业成本的最大组成部分。其他运营成本中还包括拖车租赁成本和公司自有拖尾设备销售的收益/损失（如果有的话）。
22
目 录
保险和索赔
关于保险和理赔成本，卡车运输行业事故相关的潜在责任严重，发生不可预测。
Landstar通过商业卡车运输索赔的自保保留来保留责任，每次发生的索赔最高可达500万美元。该公司还维持第三方保险安排，为超过500万美元的商业卡车运输负债提供保险。从历史上看，这些第三方保险安排基于从5月1日开始到随后的4月30日结束的保单年度期间。自2025年5月1日开始的保单年度期间开始，公司及其第三方保险提供商调整适用的保单年度期间，从2026年开始，从6月1日开始，到随后的5月31日结束。保单期限截至2026年4月30日的所有适用的第三方保险安排均已修订，以提供截至2026年5月31日的保单期限，如下所示。
自2023年5月1日起，公司与第三方保险公司就500万美元至1000万美元之间的损失订立了一项为期三年的商业汽车责任保险安排（“2023年初始超额保单”）。对于2023年5月1日或之后至2026年5月31日期间发生的商业卡车运输索赔，2023年初始超额保单规定，在截至2026年5月31日的37个月期限内，可扣除的总额为1800万美元。在支付免赔额后，2023年初始超额保单规定了一次损失500万美元的限额，截至2026年5月31日的37个月期限的总限额为1500万美元。
该公司还维持第三方保险安排，为超过1000万美元的商业卡车运输负债提供超额保险。这些第三方安排按每次发生或汇总的基础提供覆盖范围。在过去15年中，美国各地法院涉及针对商业汽车承运人的灾难性伤害和死亡索赔的审判的发生率显着增加，这些索赔导致了超过1000万美元的判决。在运输物流行业内部，这些判决通常被称为“核判决”。核判决的增加对全美商业汽车赔偿责任索赔成本产生了重大影响。由于商业汽车责任索赔的成本不断增加，超额保险的可获得性明显下降，与这种超额保险相关的定价，在可获得的范围内，显着增加。自截至2020年4月30日的年度保单年度以来，与截至2026年5月31日的年度保单年度相比，第三方保险公司就超过1000万美元的商业卡车运输负债的超额承保向公司收取的保费增加了约2200万美元，即约400%。
此外，公司每年管理超过1000万美元的商业卡车运输索赔的财务风险水平，包括通过使用额外的自保、免赔额、总损失限额、配额份额和与第三方保险公司的其他结构性安排，基于某些超额保险覆盖层内的承保范围的可用性以及第三方保险公司的拟议保费与公司在不同超额保险覆盖水平上经历的历史和精算预测损失之间的估计成本差异。例如，对于在截至2026年5月31日的年度保单年度期间发生的6500万美元的单一假设索赔，公司的财务风险总额约为3600万美元。在公司为商业卡车运输责任提供超额承保的第三方保险安排中，在特定损失层内与第三方再保险人的结构化安排也可能包括在发生不利损失经历时要求额外支付保费或在发生有利损失经历时要求退还保费的条款。
此外，公司的第三方保险安排提供的超额承保范围可达最上层的承保范围，超过该覆盖范围公司将保留额外的财务风险。不能保证商业性卡车运输索赔的超额承保范围的可用性不会继续恶化，与这种超额承保范围相关的定价在可获得的范围内不会继续增加，也不能保证商业性卡车运输索赔的超额承保范围甚至会在某些水平上以商业上合理的条款获得第三方保险人的保险。此外，发生核判决，或解决本可导致核判决的灾难性伤害和/或死亡索赔，可能会对Landstar的保险和索赔成本及其运营结果产生重大不利影响。
此外，公司对每项一般责任索赔保留高达2,000，000美元的赔偿责任，对每项工人赔偿索赔保留250,000美元，对每项货物索赔保留250,000美元。此外，根据Signature对公司BCO独立承包商的某些风险作出的再保险安排，公司对某些职业事故索赔保留高达500,000美元、1,000，000美元或2,000，000美元的责任，对某些工人的赔偿索赔保留高达750,000美元的责任。公司承担的与代表公司运输货物的卡车经纪承运商、铁路以及空运和海运货物承运商发生的事故相关的责任因各种法律抗辩和其他因素（包括这些承运商维持其自身保险范围的程度）而减少。事故、货物索赔或工人赔偿索赔的频率或严重程度的实质性增加或现有索赔的实质性不利发展可能对Landstar的保险和索赔成本及其运营结果产生重大不利影响。
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目 录
销售，一般和行政
在截至2026年3月28日的十三周期间，员工薪酬和福利约占公司销售、一般和行政成本的66%。员工薪酬和福利包括工资和员工福利成本以及激励薪酬和基于股票的薪酬费用。与工资和员工福利成本相比，激励薪酬和基于股票的薪酬费用在性质上具有很大的可变性。
正如公司此前在提交给SEC的当前和定期报告中披露的那样，在公司2025年第一季度的最后一周，公司发现了与公司国际货运代理业务有关的供应链欺诈行为。截至2025年3月29日的十三周期间的销售、一般和管理成本包括与此事项相关的480万美元费用。
折旧及摊销
折旧和摊销主要涉及尾随设备和信息技术硬件和软件的折旧。
收入成本
公司产生与货运运输相关的收入成本，以及在较小程度上与Signature收到的再保险保费相关的收入成本。收入成本包括收入的可变成本和其他收入成本。收入的可变成本包括购买的运输和给代理商的佣金，因为这些成本完全是在逐批发货的基础上可变的。其他收入成本包括固定收入成本和半可变收入成本，其中此类成本可能会随着时间的推移根据某些经济因素或运营指标而变化，例如公司控制的拖车的数量、BCO独立承包商的数量、保险索赔的频率和严重程度、BCO独立承包商行驶的英里数，或为支持创收活动而在制品或在役的信息技术项目的数量和/或规模，而不是在逐船装运的基础上。与货运运输相关的其他收入成本包括：（i）其他运营成本，主要包括拖车维修、公司综合损益表中报告的应收BCO独立承包商和独立佣金销售代理以及BCO独立承包商招聘和资格成本的无法收回的预付款和其他应收款的拨备，（ii）已支付的与运输相关的保险费和已发生的索赔成本，作为保险和索赔的一部分包括在公司综合损益表中，（iii）与内部开发的软件相关的成本，包括ASC 350-40摊销、实施成本，用于支持公司独立佣金销售代理、第三方运力供应商和客户的托管成本和其他支持成本，作为折旧和摊销以及销售、一般和行政的一部分列入公司综合损益表；（iv）公司自有拖尾设备的折旧，作为折旧和摊销的一部分列入公司综合损益表。Signature收到的与再保险保费相关的其他收入成本包括经纪人佣金和支付给BCO独立承包商的与保险项目管理相关的其他费用，并在公司综合损益表的销售、一般和行政中包括在内。除收入成本外，公司还产生与其业务相关的各种其他成本，包括大部分销售、一般和行政成本以及归属于保险和索赔以及折旧和摊销的部分成本。管理层持续监控公司产生的成本的所有组成部分，并建立年度成本预算，这些预算通常用于对每月产生的成本进行基准测试。
毛利、可变贡献、毛利率及可变贡献边际
下表列出了所示期间的毛利（定义为收入减去收入成本）和毛利率（定义为毛利除以收入）的计算。该公司将收入减去收入的可变成本称为“可变贡献”，将可变贡献除以收入称为“可变边际贡献”。可变贡献和可变贡献边际分别是非GAAP财务指标。与可变贡献和可变贡献利润率最接近的可比GAAP财务指标分别是毛利润和毛利率。公司认为，可变贡献和可变贡献边际是衡量我们为向客户提供服务而由第三方运力供应商和独立佣金销售代理组成的运输网络在逐船发货水平上产生的可变成本的有用衡量标准。该公司认为，可变贡献和可变贡献边际是重要的业绩衡量标准，管理层在评估公司财务业绩和决策时考虑可变贡献和可变贡献边际，例如基础设施预算、尾随设备和销售、一般和行政成本。
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目 录
毛利与可变贡献、毛利率与可变贡献边际的对账分别列示如下：
| 十三周结束 | ||||||||
| 3月28日， 2026 |
3月29日， 2025 |
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| 收入 |
$ | 1,171,291 | $ | 1,152,502 | ||||
| 收入成本： |
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| 外购运输 |
906,997 | 897,878 | ||||||
| 对代理商的佣金 |
92,143 | 93,314 | ||||||
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| 收入的可变成本 |
999,140 | 991,192 | ||||||
| 尾随设备折旧 |
6,268 | 6,977 | ||||||
| 信息技术成本 |
2,603 | 3,675 | ||||||
| 保险相关费用(1) |
35,938 | 40,524 | ||||||
| 其他经营成本 |
14,800 | 11,829 | ||||||
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| 其他收入成本 |
59,609 | 63,005 | ||||||
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| 收入总成本 |
1,058,749 | 1,054,197 | ||||||
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| 毛利 |
$ | 112,542 | $ | 98,305 | ||||
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| 毛利率 |
9.6 | % | 8.5 | % | ||||
| 加：其他收入成本 |
59,609 | 63,005 | ||||||
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| 可变贡献 |
$ | 172,151 | $ | 161,310 | ||||
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| 可变边际贡献 |
14.7 | % | 14.0 | % | ||||
| (1) | 上表中与保险相关的成本包括（i）作为保险和索赔的一部分列入公司综合损益表的与货运相关的其他收入成本和（ii）与Signature收到的再保险费相关的某些其他收入成本，这些成本作为销售、一般和行政的一部分列入公司综合损益表。与货运运输相关的其他收入成本中包含的保险和索赔成本主要包括为商业汽车责任、一般责任、货物和与货运运输相关的其他承保范围支付的保险费以及根据这些计划产生的相关索赔成本，以及在较小程度上根据由Signature再保险的BCO独立承包商可用的保险计划产生的索赔成本。包括在收入成本中的其他保险和索赔成本，包括在公司综合收益表中的销售、一般和行政费用中，包括Signature产生的经纪佣金和其他费用，这些费用与Signature提供给由Signature提供再保险的BCO独立承包商的保险计划的管理有关。 |
一般而言，由于向BCO独立承包商和独立佣金销售代理支付固定百分比收入的合同性质，BCO独立承包商产生的收入的可变边际贡献百分比表示固定百分比。对于卡车经纪运输公司产生的收入，可变贡献利润率可能是固定的或可变的百分比，这取决于与每个独立的佣金销售代理的合同。铁路、航空货运公司、海运货运公司和卡车经纪承运商拖运的货物产生的收入的可变贡献幅度，除了保留合同下的收入，在性质上是可变的，因为公司与独立佣金销售代理商的合同按合同约定的收入减去这些类型货物的购买运输所代表的金额的百分比向代理商提供佣金。在截至2026年3月28日的十三周期间，该公司的综合收入中约有45%是根据向第三方运力供应商和/或代理商支付固定百分比收入的交易产生的，而55%是根据向第三方运力供应商和/或代理商支付可变百分比收入的交易产生的。
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目 录
营业收入占毛利的百分比和营业收入占可变贡献的百分比
下表列出了营业收入占毛利润的百分比和营业收入占可变贡献的百分比。公司营业收入占可变贡献的百分比是一种非公认会计准则财务指标，计算方法为营业收入除以可变贡献。公司认为，营业收入占可变贡献的百分比对投资者是有用和有意义的，主要原因如下：（i）很大一部分业务的收入可变成本受到货运行业短期市场化趋势的高度影响，而其他成本，包括其他收入成本，受短期货运市场趋势的影响要小得多；（ii）披露这一措施可使投资者更好地了解公司经营业绩的基本趋势；（iii）这一措施对投资者对公司管理可归因于运营的成本的评估有意义，而不是与购买的运输相关的纯可变成本以及公司为向我们的客户提供服务而向代理商收取的佣金；以及（iv）管理层在其决策中考虑这些财务信息，例如基础设施、尾随设备和销售、一般和行政成本的预算编制。
| 十三周结束 | ||||||||
| 3月28日， 2026 |
3月29日， 2025 |
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| 毛利 |
$ | 112,542 | $ | 98,305 | ||||
| 营业收入 |
$ | 53,236 | $ | 39,419 | ||||
| 营业收入占毛利比% |
47.3 | % | 40.1 | % | ||||
| 可变贡献 |
$ | 172,151 | $ | 161,310 | ||||
| 营业收入 |
$ | 53,236 | $ | 39,419 | ||||
| 营业收入占可变贡献% |
30.9 | % | 24.4 | % | ||||
从2025年十三周到2026年十三周期间营业收入占毛利润百分比的增加是由于营业收入以比毛利润增加更快的百分比速度增加，因为公司能够在更大的毛利润基础上扩展其固定成本基础设施，主要是销售、一般和行政成本的某些组成部分，以及2025年十三周期间供应链欺诈事件的影响以及2026年十三周期间保险和索赔成本的下降。
从2025年十三周到2026年十三周期间营业收入在可变贡献中所占百分比的增加是由于营业收入以比可变贡献增加更快的百分比速度增加，因为公司能够在更大的可变贡献基数上扩展其固定成本基础设施，主要是销售、一般和管理成本的某些组成部分，以及2025年十三周期间供应链欺诈事件的影响以及2026年十三周期间保险和索赔成本的下降。
此外，如前所述，该公司报告了两个经营分部：运输物流分部和保险分部。保险分部的外部收入（代表再保险保费）历来每年相对一致，为合并收入的2%或更低，并且通常直接对应于BCO独立承包商提供的卡车数量。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中对成本细列项目的讨论是在综合基础上而不是在分部基础上考虑公司的成本。管理层认为，这种列报格式最适合帮助财务报表使用者了解公司的业务，原因如下：（1）保险分部没有其他运营成本；（2）在任一分部讨论保险和索赔而不参考另一分部可能会在投资者和潜在投资者之间造成混淆，因为公司间安排和特定的免赔计划会影响不同财政期间按分部划分的财务业绩的可比性，但从合并报告的角度来看对公司没有影响；（3）出售，保险分部的一般及行政成本占综合销售、一般及行政成本的比例不到10%，历来按年比较一致；及（4）保险分部没有折旧及摊销。
截至2026年3月28日的十三周与截至2025年3月29日的十三周相比
2026年十三周期间的收入为117129.1万美元，与2025年十三周期间相比增加了18789000美元，即2%。运输收入增加19,256，000美元，增幅2%。运输收入增加是由于每载货物的收入增加约4%，而拖运的货物数量与2025年十三周期间相比减少约3%。2026年和2025年十三周期间的再保险费分别为14,290，000美元和14,757，000美元。再保险保费收入下降的主要原因是，与2025年十三周相比，2026年十三周期间由BCO独立承包商提供的卡车平均数量有所下降。
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目 录
BCO独立承包商和卡车经纪承运商（统称“第三方卡车运力提供商”）于2026年十三周期间产生的卡车运输收入为1,082，281,000美元，占总收入的92%，与2025年十三周期间相比增加32,563，000美元，即3%。与2025年十三周相比，第三方卡车运力提供商在2026年十三周期间拖运的货物的每负载收入增加了约6%，而与2025年十三周期间相比，第三方卡车运力提供商在2026年十三周期间拖运的货物数量减少了约2%。
通过卡车拖运的货物的每载荷收入增加主要是由于通过无边/平台设备拖运的货物的每载荷收入增加，这部分是由于重型/专用设备贡献的收入百分比增加，重型/专用设备的每载荷收入通常高于使用标准平板和其他不太专业的平台设备运输的无边/平台载荷。在2026年的十三周期间，与2025年的十三周期间相比，通过无边形/平台设备拖运的货物的单载收入增长了11%，零担货物的单载收入增长了8%，通过厢式货车设备拖运的货物的单载收入增长了5%，而其他卡车运输服务的单载收入在每种情况下均下降了11%。
与2025年十三周相比，2026年十三周期间通过卡车拖运的货物数量减少，主要是由于2025年十三周期间对公司厢式货车、无边框/平台和零担服务的需求减少，其次是由于客户在2025年第一季度努力“提前”发货，通常计划在今年晚些时候发生，以避免随后可能在2025财年生效的关税的潜在影响。与2025年的十三周相比，通过厢式货车设备拖运的货物减少了4%，通过无边/平台设备拖运的货物减少了2%，通过零担货物拖运的货物减少了2%，而通过其他卡车运输服务拖运的货物在每种情况下都增加了5%。
由BCO独立承包商产生的收入向客户收取的燃油附加费不计入收入。在2026年和2025年十三周期间，在向客户的账单中单独确定并作为卡车经纪承运人收入组成部分包括的卡车经纪承运人收入的燃油附加费分别为26,691，000美元和26,925，000美元。需要注意的是，向公司卡车经纪服务的许多客户开具的账单包括一个单一的全费费率，该费率没有单独确定通过卡车经纪承运公司拖运的货物的燃油附加费。因此，燃料价格的变化对通过卡车拖运的货物的收入和单载收入的总体影响可能比所示的更大。
铁路多式联运、航空货运和海运货运承运人（统称“多模式运力提供商”）在2026年十三周期间产生的运输收入为67,283，000美元，占总收入的6%，与2025年十三周期间相比，减少了15,841，000美元，即19%。与2025年十三周相比，2026年十三周期间多模运力提供商拖运的载荷数量减少了约13%，同期多模运力提供商产生的收入的每载荷收入减少了约7%。多模运力供应商拖运的载荷数量下降是由于海运载荷下降31%，空运载荷下降12%，而铁路载荷增长7%。海运装载量下降31%是基础广泛的，有几个客户的装载量有所下降，该公司部分归因于客户在2025年第一季度的努力，即通常计划在今年晚些时候进行的“拉进式”发货，以努力避免随后可能在2025财年生效的关税的潜在影响。航空装载量下降12%，主要是由于一家特定机构的航空装载量下降。铁路装载量增长7%主要是由于一家特定机构的装载量增加。与2025年的十三周相比，2026年十三周期间，通过空运运输的货物的每载重量收入下降了约3%，而海运和铁路多式联运分别增长了约4%和3%。航空货运公司拖运货物的每次装载收入减少，主要是由于几个特定客户在2026年十三周期间的收入减少。海运运输的货物的每载重量收入增加，主要是由于几个客户在2026年十三周期间的收入增加。铁路多式联运公司拖运的货物的单载收入增长基础广泛，在2026年十三周期间有多个客户增加。多模式运力提供商产生的收入的每载收入受到许多因素的影响，包括所使用的各种运输方式之间的收入组合、运输长度、货运的复杂性、货运通道的密度、燃料成本和运力的可用性。
购买运输在2026年和2025年十三周期间分别为收入的77.4%和77.9%。外购运输占收入百分比的下降主要是由于BCO独立承包商产生的收入百分比增加，后者的外购运输费率通常低于卡车经纪承运商。给代理商的佣金在2026年和2025年十三周期间分别为收入的7.9%和8.1%。代理商佣金占收入百分比下降的主要原因是，卡车经纪承运公司产生的收入中，采购运输成本占收入百分比增加。
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目 录
2026年和2025年十三周期间的投资收益分别为2,974，000美元和3,598，000美元。投资收益减少的原因是，保险部门在2026年十三周期间持有的平均投资余额较低，以及2026年十三周期间的平均投资收益率较低。
与2025年十三周相比，2026年十三周期间的其他运营成本增加了297.1万美元。与上一年相比，其他运营成本增加主要是由于拖车设备维护成本增加、拖车租赁成本增加以及经营物业销售收益减少。
与2025年十三周相比，2026年十三周期间的保险和索赔减少了4288000美元。与上一年相比，保险和索赔费用减少，主要是由于2026年十三周期间往年索赔的净不利发展减少，部分被2026年十三周期间本年度卡车运输索赔频率增加以及2026年十三周期间行驶的BCO里程增加所抵消。在2026年和2025年十三周期间，保险和索赔费用分别包括对前几年索赔估计数的净不利调整4888000美元和11352000美元。
与2025年十三周相比，2026年十三周期间的销售、一般和行政成本减少了617,000美元。与上一年相比，销售、一般和行政费用减少的主要原因是，在2025年十三周期间，与上述“费用——销售、一般和行政”项下的供应链欺诈事项相关的费用约为4800000美元，客户坏账准备金减少，几乎完全被2026年十三周期间增加的奖励薪酬准备金和增加的员工福利成本所抵消。包括在销售、一般和行政成本中的是2026年和2025年十三周期间的奖励性薪酬费用，分别为3,396，000美元和1,000，000美元。
与2025年十三周相比，2026年十三周期间的折旧和摊销减少了1,666，000美元。折旧和摊销费用的减少主要是由于2026年十三周期间信息技术软件折旧减少和尾随设备折旧减少。
利息和债务支出（收入）同比变化为67.7万美元，2026年十三周期间的净利息和债务支出为51.8万美元，而2025年十三周期间的净利息和债务收入为15.9万美元。利息和债务费用（收入）增加的主要原因是运输物流部门持有的现金余额赚取的利息收入减少，部分被与融资租赁义务相关的利息支出减少所抵消。
2026年和2025年十三周期间的所得税拨备分别基于24.9%和24.3%的估计年度有效所得税率，并针对离散事件进行了调整，例如基于股票的奖励导致的超额税收优惠或缺陷。2026年十三周有效所得税率为25.2%。有效所得税率高于2026年期间21%的法定联邦所得税率，主要归因于州税。2025年十三周有效所得税率为24.7%。有效所得税率高于2025年期间21%的法定联邦所得税率，主要归因于州税。
2026年十三周期间的净收入为39,440，000美元，即每股基本和稀释后的股份1.16美元。2025年十三周期间的净收入为29,806，000美元，即每股基本和稀释后的股份0.85美元。
资本资源和流动性
截至2026年3月28日，营运资本和流动资产与流动负债的比率分别为552,881，000美元和1.9比1，而截至2025年12月27日，营运资本和流动资产与流动负债的比率分别为520,486，000美元和1.7比1。Landstar历来的流动比率在1.5比1至2.0比1的范围内运行。2026年十三周期间业务活动提供的现金为78,211，000美元，而2025年十三周期间为55,698，000美元。经营活动提供的现金流量增加主要是由于应付账款的支付时间和净收入增加的影响，部分被保险索赔的支付时间所抵消。
在截至2026年3月28日的十三周期间，公司宣布并支付了每股0.40美元的现金股息，总计13,614，000美元，在此期间，还支付了68,117，000美元的应付股息，这些股息于2025年12月宣布，并在2025年12月27日的合并资产负债表中计入流动负债。截至2025年3月29日的十三周期间，公司宣布并支付了每股0.36美元的现金股息，总计12688000美元，在此期间还支付了70632000美元的应付股息，这些股息已于2024年12月宣布，并在合并余额中计入流动负债
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2024年12月28日的工作表。在截至2026年3月28日的十三周期间，该公司购买了150,923股普通股，总成本为22,587，000美元，其中包括22,387，000美元的现金购买和20万美元的应计消费税，这包括在2026年3月28日合并资产负债表的其他流动负债中。在截至2025年3月29日的十三周期间，公司购买了386,318股普通股，总成本为60,945，000美元，其中包括60,361，000美元的现金购买和584,000美元的应计消费税，这些费用计入2025年3月29日合并资产负债表的其他流动负债。截至2026年3月28日，公司可根据其授权股票购买计划购买总计最多1,115，195股普通股。截至2026年3月28日，包括本期到期的长期债务为69,266，000美元，比2025年12月27日低7,556，000美元。
截至2026年3月28日，股东权益为798,976，000美元，占总资本（定义为长期债务，包括当前到期日加上权益）的92%，而截至2025年12月27日，股东权益为795,665，000美元，占总资本的91%。股东权益的增加主要是净收入的结果，几乎完全被购买公司普通股的股票和公司在2026年十三周期间宣布的股息所抵消。
2022年7月1日，Landstar与作为行政代理人、由摩根大通银行（N.A.）牵头的银行银团订立第二份经修订及重列的信贷协议（于2024年6月21日进一步修订，“信贷协议”）。信贷协议将于2027年7月1日到期，规定以循环信贷额度300,000，000美元的形式提供借款能力，其中45,000，000美元可以信用证形式使用。信贷协议还包括一项“手风琴”功能，规定可能增加最多600,000，000美元的借款能力总额。
信贷协议包含多项限制（其中包括）产生额外债务的契约。除其他事项外，公司须维持信贷协议所述的最低固定费用覆盖率，并维持信贷协议所定义的低于指定最高水平的杠杆比率。信贷协议规定，在信贷协议项下发生违约的情况下，对公司股本的现金股息和其他分配给股东的限制。此外，在某些情况下，信贷协议对股东的此类现金股息和其他分配的金额进行了限制，其范围是，在为实现此类现金股息或其他分配而支付的任何款项生效后，截至公司最近完成的财政季度末，杠杆比率将在备考基础上超过2.5比1。信贷协议规定，在（其中包括）个人或团体收购公司35%或以上的已发行股本或获得选举公司董事多数的权力或董事不再由信贷协议所定义的大多数持续董事组成的情况下，发生违约事件。公司目前认为这些契约均不对公司的运营、资本资源或流动性构成重大限制。公司目前遵守信贷协议项下的所有债务契诺。
截至2026年3月28日，公司没有未偿还的借款，根据信贷协议未偿还的信用证为34,916，000美元。截至2026年3月28日，有265,084，000美元可用于信贷协议下的未来借款，以及根据信贷协议的“手风琴”功能获得额外的300,000，000美元。此外，截至2026年3月28日，公司还有75,331，000美元的未偿信用证作为保险索赔的抵押品，这些索赔由总额为83,701，000美元的投资担保。投资均以公允价值计量，主要包括投资级债券、资产支持证券、商业票据和期限最长为五年的美国国债。投资的公允价值主要基于市场报价。有关投资公允价值计量的进一步讨论，请参见此处包含的“合并财务报表附注”。
从历史上看，公司产生了充足的经营现金流，以满足其偿债要求，为持续增长提供资金，包括有机和通过收购，根据授权的股份购买计划完成或执行其普通股的股份购买，支付股息并满足营运资金需求。作为一家轻资产的综合运输管理解决方案提供商，公司每年对经营性物业的资金需求一般为尾随设备和信息技术软硬件。此外，公司使用的拖尾设备中有很大一部分由第三方运力提供商提供，从而降低了公司的资金需求。在2026年十三周期间，该公司购买了5,814，000美元的运营物业。Landstar预计在2026财年剩余时间内通过购买或租赁融资获得约113,000，000美元的运营物业，主要包括新的拖尾设备，以取代旧的拖尾设备和信息技术硬件和软件。
管理层认为，可用现金和来自运营的现金流加上公司在信贷协议下的借贷能力，将足以满足Landstar的偿债要求、为持续增长提供资金，包括内部和通过收购、支付股息、完成授权的股份购买计划以及满足营运资金需求。
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法律事项
公司涉及因正常经营业务而产生的若干索偿及未决诉讼。这些索赔中有许多是全部或部分由保险承保的。基于对事实的了解，以及在某些情况下，外部律师的意见，管理层认为，已就解决所有此类索赔和未决诉讼的可能和合理估计的损失计提了充分的拨备，并且最终结果在计提拨备后不会对公司的财务状况产生重大不利影响，但可能对特定季度或年度的经营业绩产生重大影响。
关键会计政策和估计
Landstar主要在精算基础上提供自保索赔的估计费用。所发生的索赔估计负债的记录金额是根据适用的资产负债表日已知的事实和情况确定的。这些索赔的最终解决可能是金额大于或小于公司估计的金额。随着关于每项索赔状况的新的或经修订的信息出现，公司不断修订其现有的索赔估计。从历史上看，该公司在其各种计划中经历了对前几年索赔估计的有利和不利发展。在2026年和2025年十三周期间，保险和索赔费用分别包括对前几年索赔估计数的净不利调整4888000美元和11352000美元。解决所有未决索赔的最终结果有可能多于或少于截至2026年3月28日的估计索赔负债，这主要是由于在估计商业卡车运输索赔的严重性以及解决此类索赔可能产生的潜在判决或和解金额方面存在固有困难。
与公司对自保索赔最终解决方案的估计存在重大差异，预计将对Landstar在特定季度或年度的收益产生正面或负面影响。然而，管理层认为，鉴于一系列合理可能的结果，这些项目的最终解决方案不会显着影响Landstar的长期财务状况或其为其持续运营提供资金的能力。
季节性
Landstar的运营受制于卡车运输行业常见的季节性趋势。从历史上看，截至3月的季度卡车装运量通常低于截至6月、9月和12月的季度。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
由于融资活动，公司面临利率变化的风险，主要是其循环信贷额度的借款（如果有的话），以及与保险部门持有的投资相关的投资活动。
2022年7月1日，Landstar与作为行政代理人的由摩根大通银行（N.A.）牵头的银行银团订立第二份经修订及重述的信贷协议（于2024年6月21日进一步修订，“信贷协议”）。信贷协议将于2027年7月1日到期，该协议规定以300,000，000美元的循环信贷额度形式提供借款能力，其中45,000，000美元可以信用证形式使用。信贷协议还包括一项“手风琴”功能，规定可能增加最多600,000，000美元的借款能力总额。
截至2026年3月28日，由Landstar选择的信贷协议项下的循环信用贷款的利息为（i）基于有担保隔夜融资利率的前瞻性期限利率加上0.10%和1.25%至2.00%的适用保证金，或（ii）替代基准利率加上0.25%至1.00%的适用保证金，在每种情况下，适用的保证金根据已交付财务报表的最近一个适用财政季度末的信贷协议中定义的公司杠杆率确定。循环信贷额度承担0.20%至0.30%的承诺费，应在拖欠时支付，基于公司在已交付财务报表的最近适用财政季度末的杠杆率。在整个2026年第一季度以及截至2026年3月28日和2025年12月27日，公司没有根据信贷协议未偿还的借款。
长期投资均为可供出售且以公允价值列账，包括投资级债券和期限最长为五年的资产支持证券。假设投资的长期部分保持在89,745，000美元，即2026年3月28日的余额，假设利率上升或下降100个基点将不会对未来的年化收益产生实质性影响。短期投资主要包括短期投资级工具和当前期限的投资级公司债券和资产支持证券。因此，这些短期投资的任何未来利率风险将不会对公司的经营业绩产生重大影响。
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目 录
公司加拿大和墨西哥业务的资产和负债按资产负债表日的有效汇率从记账本位币换算为美元，收入和费用账户按期间的月均汇率换算。翻译过程产生的调整计入累计其他综合收益。在正常业务过程中以业务功能货币以外的货币计值的应收和应付余额（包括公司间余额）产生的交易损益在发生时记入损益表。公司于2026年3月28日在加拿大和墨西哥子公司持有的资产，按美元换算，合计不到合并资产总额的2%。因此，与加拿大和墨西哥业务相关的45%或更少的翻译收益或损失将不是重大的。
项目4。控制和程序
截至本季度报告10-Q表格涵盖的期间结束时，在包括首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）在内的公司管理层的监督和参与下，对公司披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法颁布的规则13a-15（e））的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序自2026年3月28日起生效，以合理保证公司根据经修订的《1934年证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。
2026年第一季度，公司对财务报告的内部控制没有任何变化，这些变化是根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-15条和第15d-15条规则（d）款要求的管理层评估确定的，这些变化已对公司对财务报告的内部控制产生重大影响，或合理地可能产生重大影响。
在设计和评估披露控制和程序时，公司管理层认识到，任何披露控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证，管理层必然需要在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。由于任何控制系统都存在固有的局限性，任何对控制系统的评估或实施都不能完全保证已经或将要发现所有控制问题和所有可能的欺诈事件。
第二部分
其他信息
项目1。法律程序
见第一部分第2项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——法律事项”
项目1a。风险因素
有关确定可能导致实际结果与预期结果大不相同的风险因素和其他重要因素的讨论，请参阅公司截至2025年12月27日的财政年度的10-K表格年度报告中第一部分第1A项“风险因素”下的讨论，以及本季度报告的10-Q表格中“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”和“合并财务报表附注”中的讨论。
第一部分“第1a项”中描述的风险因素没有发生重大变化。风险因素”，载于公司向SEC提交的截至2025年12月27日的财政年度的10-K表格年度报告中。
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目 录
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财政期间
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总数
购买的股票 |
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平均价格
每股支付
(1)
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总数
购买的股份为 部分公开 已宣布的计划 |
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最大数量
可能尚未上市的股票 被购买下 程序 |
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2025年12月27日
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1,266,118 | |||||||||||||||
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2025年12月28日– 2026年1月24日
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— | $ | — | — | 1,266,118 | |||||||||||
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2026年1月25日– 2026年2月21日
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71,461 | 145.60 | 71,461 | 1,194,657 | ||||||||||||
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2026年2月22日– 2026年3月28日
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79,462 | 150.79 | 79,462 | 1,115,195 | ||||||||||||
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合计
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150,923 | $ | 148.33 | 150,923 | ||||||||||||
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(1)
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每股支付的平均价格不包括适用的股票净回购1%的消费税。
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目 录
展览指数
注册人委员会档案编号：0-21238
| 附件编号 |
说明 |
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| (10) | 材料触点： | |
| 10.1* | 莱帝运输，Inc.与Terri M. Lewis于2026年1月19日签订的信函协议 | |
| (31) | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行的认证。 | |
| 31.1* | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的首席执行官认证。 | |
| 31.2* | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的首席财务官认证。 | |
| (32) | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节进行的认证。 | |
| 32.1** | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条规定的首席执行官认证。 | |
| 32.2** | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条规定的首席财务官认证。 | |
| 101.INS* | 内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |
| 101.SCH* | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | |
| 101.CAL* | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | |
| 101.DEF* | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | |
| 101.LAB* | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | |
| 101.PRE* | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | |
| 104* | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | |
| * | 随此提交 |
| ** | 特此提供 |
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目 录
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| Landstar System, Inc. | ||||||
| 日期：2026年4月29日 | /s/Frank A. Lonegro |
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| Frank A. Lonegro | ||||||
| 总裁兼首席执行官 | ||||||
| 日期：2026年4月29日 | /s/詹姆斯·P·托德 |
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| 詹姆斯·P·托德 | ||||||
| 副总裁、首席财务官兼秘书助理 | ||||||
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