1收益报告25年第一季度丨25年第四季度收益报告
24Q25 Earnings Presentation丨本演示文稿可能包含前瞻性陈述。这些前瞻性陈述传达了dLocal当前对未来事件的预期或预测，包括总支付量、毛利润和营业利润方面的指导。关于dLocal的前瞻性陈述和作为指导陈述的金额涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致dLocal的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。dLocal向美国证券交易委员会提交的文件中的“风险因素”和“关于前瞻性陈述的警告声明”部分描述了其中的某些风险和不确定性。除非法律要求，dLocal不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述以反映本协议日期之后的情况或事件的义务。从2026年开始，我们预计将提供有关营业利润的指导，管理层认为这是有用的衡量标准，可以将我们的经营业绩与我们行业内其他公司的经营进行比较，并独立于我们的资本结构、税收状况以及非现金折旧和摊销费用来评估我们的经营业绩。
25年34Q25收益报告丨Pedro Arnt首席执行官Guillermo Lopez Perez 首席财务官
44Q25收益说明丨CEO致辞
54Q25收益报告丨关键要点注：1请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。创纪录的一年丨冠捷科技达到$ 41B，同比增长60%，连续5个季度同比增长> 50%，并在下半年加速丨收入超过$ 1B丨毛利润达到$ 4.03亿，同比+ 37%丨经调整EBITDA同比增长47%，利润率显着提高（调整后EBITDA/毛利润+ 5个百分点），尽管处于投资年度丨净收入同比增长63%至1.97亿美元丨经调整FCF1：1.91亿美元；即将支付的股息为5700万美元，规模上持续、基础广泛的增长丨所有产品（PI、PO）和流量（XB、L2L）的基础广泛的增长，随着其他市场的增长超过我们的前3名，反映出强大且多样化的全球足迹丨在我们现有的客户群中持续扩张，2025年冠捷网络保留率为158%（+ 15 p.p. YoY），净收入保留率为145%，自2020年以来每年都在100%以上丨更深入、更具粘性的商家关系，为我们平均跨越12个国家的前50名商家提供服务，并提供50种付费支付方式。该模式不断复合丨规模复合：更高的销量推动成本效率、更丰富的数据和更高的转化率丨不断创新，包括在APM、BNPL、和稳定币解决方案丨健康的高增长模式，具有运营杠杆、不断扩大的利润率和强劲的现金生成，支持再投资、股息和高达3亿美元的回购计划
64Q25Earnings Presentation丨2025年，在我们经过验证的商业模式上执行卓越的一年，展示了新兴市场机会的规模：创纪录的TPV为$ 41B，同比增长60%，收入首次突破$ 1B里程碑加深和多样化我们的商家关系：TPV保留率为158%，NRR为145%，我们的前50大商家服务于12个国家，平均50种支付方式加速了我们未来的建筑创新议程：我们现在在6个国家拥有BNPL live，全套稳定币解决方案和不断增长的智能ATM组合带来了非凡的现金生成：调整后的FCF1为1.91亿美元，同比增长110%，转换率为97%，经营杠杆同比改善注：1请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。
74Q25 Earnings Presentation丨2025年是稳健的一年，所有关键指标的创纪录业绩冠捷同比增长60%，超过了我们指导范围的上限，在流量、产品和地区都实现了广泛的增长。US $ 40.8B ▲ + 60% YoY ▲ + 48% YoY CC1冠捷科技产生强劲的自由现金流，调整后的FCF与净收入的比率为97%，预计股息支付为5700万美元。1.91亿美元▲ + 110% YoY调整后自由现金流（调整后FCF）2健康的经营杠杆，调整后EBITDA/毛利润同比增长5个百分点。调整后EBITDA/毛利率：69%营业利润/毛利率：55% 2.78亿美元▲ + 47% YoY调整后EBITDA 2随着我们与商家扩大规模并扩展到新的支付方式、产品和国家，在销量增长和利润率动态的推动下表现强劲。4.03亿美元▲ + 37% YoY ▲ + 29% YoY CC1毛利润强劲增长，受较高的运营利润和较低的所得税费用推动。摊薄后每股收益：0.65美元（2024年为0.39美元）1.97亿美元▲同比+ 63%净收入收入超过指引上限，受强劲的销量增长和达到10亿美元里程碑的推动。US $ 1.1b ▲ + 47% YoY ▲ + 39% YoY CC1收入注：1货币不变增长。请参阅附录标题为“TPV、收入和毛利固定货币计量与报告业绩的对账”，了解相应的对账情况。2请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。营业利润2.2亿美元▲同比+ 57%
8 # of countries We continue to compound growth at scale 26354040424482% CAGR（FY2020-2025）~3.5B pay-in transactions，about 6700 payments per minute + 100m individuals received a payment thanks to dLocal in 2025：We processed in~1 day what we processed in a whole year in 2016。季度TPV十亿美元4Q25收益报告丨
92025年透视：我们加速了所有关键指标的增长毛利润百万美元调整后的EBITDA 1百万美元净收入和稀释后的每股收益2百万美元，每股+ 37% YoY + 31% 21-24 CAGR + 47% YoY + 24% 21-24 CAGR + 63% YoY + 16% 21-24 CAGR 4Q25收益介绍丨注：1请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。2我们的稀释每股收益的计算方法是，dLocal集团所有者应占利润除以该期间已发行普通股的加权平均数加上所有稀释性潜在普通股转换为普通股后将发行的普通股加权平均数。
104Q25收益报告丨商户日益全球化，但金融基础设施仍然是本地的，而且监管格局越来越复杂，新兴市场的监管要求正在成倍增加，这使得内部合规成本高昂，并成为全球商户增长的障碍。我们在26个市场持有37个许可证（2025年为+ 4个），另外还有16个申请正在办理中，包括在美国、新加坡、菲律宾和印度尼西亚。替代支付方式APM现在代表了大部分新兴市场电子商务交易量APM继续增长，这不仅反映了有利的市场趋势，也反映了我们强大的产品创新，从存档的APM和标记化到像Pix Biometrics这样的增强用户体验。稳定币和加密稳定币走廊正在成为全球范围内又一条支付轨道，但在本地发生了上下坡道dLocal现在为我们的商家提供全套稳定币解决方案。Agentic Commerce Agents正在为用户提供更多的购物和完成交易的方式，他们需要一个本地可信的支付合作伙伴dLocal正在与所有主要的代理支付协议构建商合作，以确保我们的商家能够处理代理支付授权，无论在哪里以及以何种方式发起购买。
114Q25Earnings Presentation丨我们继续在产品上进行创新，我们的业务跟随稳定币解决方案APMSBNPL在稳定币中融合新兴市场结算资金基金的完整稳定币基础设施来做当地货币支付1。Treasury & FX以当地货币收款并接收稳定币O ramp on ramp使客户能够将当地货币转换为稳定币2。稳定币< >本地铁路将稳定币转换为本地货币支付支付让您的客户直接以稳定币3支付。Checkout & Transfer Send payments in stableCoins to beneficiaries worldwide Select merchants and partners：+ more information + more information + more information + more information launch Pix with Biometrics，enables instant biometrics payment confirmation directly within the checkout（no redirections，less rubbish）。Pix Yape，秘鲁最受欢迎的数字钱包，在2025年扩大了代币化的存档卡体验TPV在第一季度至第二季度之间增长了5.5倍Yape bre-B dLocal和Open English为哥伦比亚的学生推出了bre-B即时支付。更多信息在这里。快速扩展，冠捷在25年第四季度环比增长88% dLocal与DHL Express Brazil合作，实现Pix支付自动化并加速包裹发布。更多信息在这里。93%的BNPL用户是新客户：对现有支付方式的最小蚕食使平均订单价值增加40%：当BNPL通过单一、无缝的解决方案在6个国家结账时提供BNPL新产品时，购物者的支出明显增加
124Q25Earnings Presentation丨我们继续以一流的TPV保留率实现规模复合增长；然而，我们只是触及总机会的表面TPV桥十亿美元的TPV保留率：158% 1 Statista Market Insights，April 2025。数据是使用相应年度的平均汇率从当地货币转换而来的。总可寻址市场考虑数字商务和内向汇款市场。当前商家钱包规模是基于商家财务数据、Statista Market Insights和行业报告的内部估计。该分析涵盖了dLocal的91%的TPV。dLocal的钱包份额被定义为dLocal为现有客户处理的金额，超过了他们在dLocal可寻址市场中的总处理量。我们还只是触及表面的新兴市场数字支付世界2025 TAM 1：$ 2.1tn DLO：< 2%市场份额当前商家2030 TAM 1：$ 4.2tn DLO SOW1：~10%（+ 3 p.p. YoY）
134Q25收益报告丨更深入、更具粘性的商家关系正在使我们的业务比以往任何时候都更具弹性总商家1平均#每个前50名商家服务的国家2平均#每个前50名商家服务的付费支付方式2按市场划分的收入份额占收入份额占收入份额占商家收入份额占收入百分比+ 51% YoY 2024-2025 + 43% YoY 2024-202553 % YoY 2024-202543 % YoY 2024-202543 % YoY 2024-2025-2024-2025其他丨Top 3 markets丨TOP 10 Note：1 Number of merchants that processed with dLocal during the period。2期间我们前50大商家使用的不同国家和支付方式的平均值。截至2025年，排名前50位的商家占冠捷总销售额的90%以上。+27% +50% +43%
144Q25Earnings Presentation丨尽管我们有规模，但在效率和不断提高的运营杠杆方面仍名列前茅FY2025营业利润+ D & A1/毛利%我们的AI e-orts AI驱动的自动化带来了相当于93 FTE（约占内部员工人数的7%）的生产力提升，使商家支持能够以25%的FTE处理多54%的罚单，同时将响应时间缩短约66%。同行平均：36%资料来源：各公司投资者关系。1营业利润+ D & A计算为营业收入加上折旧和摊销（D & A）。请参阅附录中有关指标和相关比率的详细方法。2将毛利润视为扣除交易费用以及交易和信用损失的净收入。3不包括比特币收入和成本。4请参阅附录中有关指标和相关比率的详细方法。23每名员工的毛利润4千美元
154Q25Earnings presentation丨营业利润+ D & A1/毛利润高盈利能力我们构建了独特的“增长+利润+现金”财务模型，即随着规模正在产生物质现金37% 2025 YoY 31% 2021 − 2024 CAGR高毛利增长产生现金流强劲61% 202561% 2023 − 20242 Adj. FCF/净收入转换97% 2025109% 2023 − 20243注：有关指标和相关比率的详细方法见本文件附录。1请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。2营业利润+ D & A/毛利润2023-2024年计算方法为2023和2024年营业利润+ D & A之和除以2023和2024年毛利润之和。3调整后的FCF/净收入转换，计算方法为2023和2024年调整后的FCF之和除以2023和2024年的净收入之和。4通过将毛利增长和营业利润+ D & A/毛利相加计算得出。2025年：截至2025年规则98% 4
164Q25收益说明丨财务摘要
174Q25收益报告丨4Q25：以强劲的增长势头结束这一年，关键指标的广泛加速冠捷首次超过13B美元，所有产品（PI、PO）和流量（XB、L2L）均创历史新高。US $ 13.1b ▲ + 70% YoY ▲ + 26% QoQ冠捷稳健自由现金生成。将FCF调整为净收入比率为117%。6500万美元▲ + 100% YoY ▲ + 73% QoQ调整后自由现金流（调整后FCF）2通过严格的费用管理保持一流的经营杠杆。调整后EBITDA/毛利率：68%营业利润/毛利率：54% 7800万美元▲ + 38% YoY ▲ + 9% QoQ调整后EBITDA 2环比增长，这得益于基础广泛的销量增长和埃及销量的部分恢复，部分被阿根廷的利润率压力所抵消。1.16亿美元▲ + 38% YoY ▲ + 12% QoQ毛利润强劲增长，由较高的营业利润和较低的所得税费用推动。摊薄后EPS：0.18美元（Q3为0.17美元）0.56亿美元▲ + 87% YoY ▲ + 7% QoQ净利润环比增长受销量增长推动。3.38亿美元▲ + 65% YoY ▲ + 20% QoQ收入▲ + 64% YoY CC1 ▲ + 69% YoY CC1 ▲ + 34% YoY CC1注：1货币持续增长。请参阅附录标题为“TPV、收入和毛利固定货币计量与报告结果的对账”，了解相应的对账情况。2请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。Armado Mar 11 @ 9pm营业利润6300万美元▲同比+ 48%
184Q25财报报告丨冠捷同比增长70%，连续5个季度高于50%同比增长+ 64%按固定汇率计算按流量类型划分的冠捷$十亿本地到本地：环比+ 41%和同比+ 80%，达到$ 7B的里程碑，主要由电子商务、按需交付和叫车解释。跨境：环比+ 12%，同比+ 60%，主要受电商、汇款、金融服务拉动。冠捷按产品类型分类的十亿美元支出：环比+ 23%，同比+ 65%，受汇款和金融服务推动。Pay-ins：+ 28% QoQ和+ 72% YoY，达到$ 9B的里程碑，在电子商务、按需交付、叫车和广告方面表现强劲。➤ Pay-ins3丨Pay-Outs4丨TPV总额同比增长丨跨境丨丨本地到本地²注：1“跨境”是指dLocal以一种货币收款并结算成另一种货币和/或在不同地理区域的支付交易。2“Local-to-Local”是指dLocal以相同货币收款和结算的支付交易。3“Pay-in”是指dLocal的商家客户从其客户那里收到付款的支付交易。4“支付”是指dLocal以当地货币向dLocal商户客户的业务合作伙伴或客户支付款项的支付交易。70% 59% 51% 53% 53% +70%
194Q25收益报告丨各垂直行业的环比增长基础广泛注：1其他包括电子学习、游戏和其他垂直行业。各垂直领域的冠捷环比增长%按需交付：现有商家在阿根廷各地扩大扩张交易推动了增长。南非、墨西哥和哥伦比亚。广告：在巴西表现强劲，恢复了此前在埃及失去的销量。电子商务：季节性强劲的季度，尤其是在墨西哥、巴西和南非。亮点135%-6 % 85% 35% 57% 139% 35% 56% 46% 42%同比增长
204Q25收益报告丨全年收入和毛利增长稳健、一致收入和毛利增长百万美元毛利百万美元丨非洲和亚洲丨拉丁美洲丨非洲和亚洲（A & A）丨拉丁美洲非洲和亚洲：环比+ 32%，同比+ 23%。环比受到南非强劲表现和埃及部分销量恢复的推动。拉美：环比+ 17%，同比+ 79%，不同市场的强劲表现解释了环比对比。非洲和亚洲：环比+ 36%，同比+ 8%。环比表现大致与营收趋势一致。拉丁美洲：环比+ 6%，同比+ 53%，环比主要是由于墨西哥、巴西和哥伦比亚的强劲表现。+ 65% + 38% Armado Mar 11 @ 9pm
214Q25Earnings Presentation丨毛利润创纪录且增长加速，尽管阿根廷埃及存在利润率压力▲ + 42% 1000万| + 310万vs. LQ丨除随着电子商务、流媒体和叫车商家的增加而实现业务多元化外，此前减少钱包份额的大型商家的销量部分恢复。其他非洲和亚洲▲ + 32% 19m | + 47m vs. LQ丨跨市场的销量普遍增长，强劲的南非业务贡献显着，电商、叫车和按需交付垂直领域均有增长。墨西哥▲ + 25% 13m | + 2.5m vs. LQ丨在电商、按需配送和叫车垂直领域的推动下，销量增长强劲。巴西▲ + 18% 34m | + 520万vs. LQ丨强劲的销量增长，在季节性走强的背景下由电子商务引领，并得到流媒体、广告、金融服务和汇款的稳健趋势的支持。其他拉美地区▲ + 2% 31m | + 0.6m vs. LQ丨各市场销量普遍增长，哥伦比亚的表现尤其强劲，部分被玻利维亚在第三季度表现强劲后的放缓所抵消（受外汇推动）。阿根廷▼-29 % 8m |-34m vs. LQ丨稳健的销量增长，但由于与选举相关的外汇和整个第四季度持续存在的利率波动，分期付款的融资成本增加，抵消了这一增长。▲ + 133% YoY ▼-9 % YoY ▲ + 44% YoY ▲ + 15% YoY ▲ + 69% YoY ▼-35 % YoY
224Q25Earnings presentation丨投资周期推动更高的运营支出；健康的经营杠杆持续注：1dLocal只有一个经营分部。尽管在其他情况下，调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率可能通常被视为非国际财务报告准则的衡量标准，但根据IFRS 8，调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率被dLocal视为基于dLocal使用这些衡量标准的方式的国际财务报告准则衡量标准。请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。调整后EBITDA 1演变$百万Adj. EBITDA/收入23% 25% 28% 27% 27% 68% 69% 68% 68% 71% Adj. EBITDA/毛利润+ 38%营业利润演变$百万+ 48%营业利润/收入营业利润/毛利润54% 54% 50% 54% 56% Armado Mar 11 @ 9pm 19% 20% 21% 21% 22%
234Q25收益报告丨净收入演变百万美元股本回报率2 LTM净收入/总股本强劲的净收入增长，受较高的营业利润和较低的所得税推动稀释后每股收益丨0.18 0.17 0.10 0.15 0.14注：1我们的稀释后每股收益的计算方法是，dLocal集团所有者应占利润除以该期间已发行普通股的加权平均数加上所有稀释性潜在普通股转换为普通股后将发行的普通股的加权平均数。2请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。+ 87% Armado Mar 11 @ 9pm
244Q25收益报告丨弹性现金生成，2025年达到1.91亿美元，调整后同比增长110%。FCF/净收入+ 100% 117% 73% 109% 85% 113%调整后。FCF对账百万美元4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25经营活动产生的（用于）/产生的现金净额（141）9512495100营运资本变动（商户）丨180（48）（68）（48）（24）资本支出²（6）（8）（8）（9）（11）调整后自由现金流3340483865净收入3047435256调整后的FCF转净收入109% 85% 113% 73% 117%注：1营运资本（商户）变动包括（i）期内余额变动贸易应收款项净额，加上（ii）贸易应付款项余额的期间变动，加上（iii）其他税项负债余额的期间变动。2资本支出包括购置不动产、厂房和设备以及增加无形资产。有关指标和相关比率的详细方法，请参阅本文件附录中的Armado Mar 11 @ 9pm调整后自由现金流（调整后FCF）百万美元
254Q25收益说明丨最后评论
264Q25Earnings Presentation丨Metric 20252026年指导（假设不变美元）关键考虑因素TPV $ 40.8B 50%-60% YoY ●强劲的商业牵引力，大型商家跨地域扩张●与APM达成扩张交易●聚合理论利益创造飞轮：下游的定价压力、外汇流动性和有助于转化率的更好数据导致更多的客户获取毛利润$ 4.03亿同比22.5% – 27.5% ●预计会有一些结构性的基于数量的折扣，这是规模和我们长期商家关系的标志营业利润2.2亿美元27.5% – 32.5% YoY ●我们将从2026年开始使用营业利润作为衡量标准来评估我们的经营业绩●新的2025年后投资周期的运营支出基线，暂时给1H26利润率带来压力，但推动2H26经营杠杆改善2026年全年展望主要风险：结合我们的指导考虑以下几点：新兴市场仍然不稳定，反映了不断变化的全球宏观经济、货币和贸易格局及其对这些经济体的潜在影响。我们的主要风险敞口包括不断变化的巴西税收环境、阿根廷外汇、关税敏感性（尤其是在墨西哥）、整个地区的选举不确定性，以及我们新兴市场足迹中更广泛的外汇风险。Armado Mar 11 @ 9pm
274Q25Earnings Presentation丨The building blocks of our continuous growth story growth vectors（as % total incremental TPV in the period）20252026E2027 and beyond existing merchants in existing countries（“SOW gains”）90%~75% ● Our merchants continue to ride strong long-term trends around middle class growth，数字化和电子商务渗透率（到2030年市场规模约为4.2亿美元）● SOW因商家增加支付方式和将更多业务线本地化而获得领先优势新国家的现有商家（“SOW收益”）8%~15% ●我们服务于44个国家，而我们的前50大商家平均仅在12个市场开展业务●显着的地理上行空间，尤其是在非洲和亚洲，Y1的新商家增长2%~10% ●具有近期机会的高增长垂直领域：加密、旅行、游戏●许多处于新兴市场采用S曲线初期阶段的商家（例如AI玩家）新产品< 1%~2% ●目前正在开发的数十亿金融基础设施TPV机会：BNPL、记录商家、虚拟账户和卡-现
28自2022年以来向股东提供的累计回报为350mm美元百万美元Q4 25收益报告丨丨股息丨股份回购占调整后百分比。自2022年以来产生的FCF向股东的回报率为3% 38% 56% 64%延续我们对股东回报的往绩记录，我们在现有股息政策的基础上增加了一项回购计划2025年股息：为2025年确认的0.1939美元/股1，将于10日支付，与上一年调整后的30%的回报率保持一致。FCF。额外3亿美元的股票回购计划，凸显了我们产生现金和经营杠杆的实力。注：每股金额1可根据截至登记日的已发行股份数量进行调整。
294Q25收益报告丨我们在公开市场上有一个独特的故事：盈利增长、强劲的现金生成、低杠杆和高ROE股本回报率3净收入/总股本净收入和稀释后每股收益1百万美元，每股净债务和杠杆率3百万美元，净债务/营业利润+ D & A4调整后自由现金流2百万美元，调整后FCF/净收益注：1我们的稀释每股收益的计算方法是，dLocal集团所有者应占利润除以该期间已发行普通股的加权平均数加上所有稀释性潜在普通股转换为普通股后将发行的普通股的加权平均数。2请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。3净债务计算为我们财务报表中披露的金融负债，减去公司现金和等价物。净资产收益率计算为当期净收益超过总股本。请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。4按营业利润+ D & A计算。请参阅本文件附录中有关指标和相关比率的详细方法。Armado Mar 11 @ 9pm
304Q25收益说明丨问答
314Q25收益说明丨附录
324Q25收益列报丨非国际财务报告准则财务措施
334Q25Earnings presentation丨经调整EBITDA、经调整EBITDA利润率和经调整EBITDA与毛利润比率的对账注：dLocal只有一个经营分部。dLocal通过收入、经调整EBITDA和经调整EBITDA利润率来衡量其经营分部的业绩，并使用这些指标来做出分配资源的决策。dLocal使用的调整后EBITDA定义为该年度或期间（如适用）在扣除物业、厂房和设备折旧、使用权资产和无形资产摊销前的运营利润，进一步不包括财务收入和成本、金融资产减值收益/（损失）、交易成本、以股份为基础的支付非现金费用、其他经营收益/损失、其他非经常性成本和通货膨胀调整。dLocal将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以综合收入。dLocal将调整后EBITDA与毛利润的比率定义为调整后EBITDA除以毛利润。尽管调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后EBITDA与毛利率的比率在其他情况下可能通常被视为非国际财务报告准则的衡量标准，但根据IFRS 8（“经营分部”），调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后EBITDA与毛利率的比率被dLocal视为基于dLocal利用这些衡量标准的方式的国际财务报告准则衡量标准。尽管如此，不应孤立地看待dLocal的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后EBITDA与毛利润比率指标，也不应将其作为IFRS下列报期间的净收入的替代品。dLocal还认为，其调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后EBITDA与毛利润比率指标是分析师和投资者使用的有用指标，尽管这些指标在IFRS下没有明确定义。此外，dLocal计算运营部门绩效指标的方式可能与包括竞争对手在内的其他实体使用的计算方式不同，因此，dLocal的绩效指标可能无法与其他实体的绩效指标进行比较。最后，dLocal无法对调整后EBITDA的前瞻性指引进行量化调节，因为dLocal无法可靠地预测其某些必要组成部分，例如金融资产的减值收益/（损失）、交易成本和通货膨胀调整。1公司注销了某些金额，这些金额主要与已下线或dLocal不再认为余额可收回的商家和加工商有关。Armado Mar 11 @ 9pm $ in thousands 4Q24 3Q25 4Q25 20242025期间利润29,70151，79055,637120，469196,902所得税费用11,0909，3888,91530，55031,752折旧和摊销4,8886，1299,52717，17726,259财务收入和成本，净额1,085（6,382）（3,376）（17,174）（12,943）股份支付非现金费用6,3396，8406,36523，78024,136其他经营亏损丨1,3072，398（584）5,2574，715金融资产减值损失/（收益）533（5）3924402,189通货膨胀调整3927941,5416，6554,204二次发行费用-739--739其他非经常性成本1,571--1,571124调整后EBITDA 56,90671，69078,417188，725278,077毛利润83,711103，189115,803294，673402,756调整后EBITDA/毛利润68% 69% 68% 64% 69%收入204,491282，
344Q25收益报告丨调整后的自由现金流对账（续）注：我们将“调整后的自由现金流”计算为经营活动现金流（用于）/产生的净现金，减去（i）营运资本（商户）的变化，以及（ii）资本支出。营运资金（商户）定义为（i）贸易应收款项净额变动（分别在我们截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注16和截至2024年12月31日止年度的财务报表附注21（分别为“FY25财务报表”和“FY24财务报表”）中披露），加上（ii）贸易应付款项变动（在我们的FY25和FY24财务报表附注21中披露），加上（iii）其他税务负债变动（在我们的FY25和FY24财务报表附注23中披露）。资本支出包括购置物业、厂房和设备以及增加无形资产。根据我们的股息政策，管理层使用调整后的自由现金流作为评估公司现金产生和可作为股息分配给我们股东的现金的衡量标准。调整后的自由现金流不是国际财务报告准则下认可的财务计量，也不旨在替代经营活动产生的现金或作为流动性的计量。我们对调整后自由现金流的表述作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它或将其作为对我们根据IFRS报告的结果的分析的替代。Armado Mar 11 @ 9pm百万美元4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 20242025经营活动产生的（用于）/产生的现金净额（141）9512495100（33）415营运资本变动（商户）丨180（48）（68）（48）（24）146（188）资本支出²（6）（8）（8）（9）（11）（23）（37）调整后自由现金流（调整后的FCF）334048386591191净收入3047435256120197调整后的FCF转为净利润109% 85% 113% 73% 117% 75% 97%
354Q25Earnings presentation丨经调整的自由现金流对账（续2）Armado Mar 11 @ 9pm百万美元4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 20242025贸易和其他应收款减少/（增加）（109）21（13）（91）（8）（163）（90）其他资产减少/（增加）4111（1）52贸易增加/（减少）及其他应付款项（71）167712638（7）257其他负债增加/（减少）（4）1（3）（3）（1）（3）（6）拨备增加/（减少）000（0）00（0）营运资金变动（180）39623328（167）163贸易应收款项减少/（增加）净额（107）26（9）（67）（14）（138）（64）贸易应付款项增加/（减少）（74）217711438（10）250其他税项负债11（1）1012营运资金变动（商户）（180）48684824（146）188营运资金变动（公司）0（9）（5）（15）4（21）（25）营运资金（企业）调节注：我们将“调整后的自由现金流”计算为经营活动现金流（用于）/产生的净现金，减去（i）营运资金（商户）的变化，以及（ii）资本支出。营运资金（商户）定义为（i）贸易应收款项净额变动（分别在我们截至2025年12月31日止年度的综合财务报表附注16和截至2024年12月31日止年度的财务报表附注21（分别为“FY25财务报表”和“FY24财务报表”）中披露），加上（ii）贸易应付款项变动（在我们的FY25和FY24财务报表附注21中披露），加上（iii）其他税务负债变动（在我们的FY25和FY24财务报表附注23中披露）。资本支出包括购置物业、厂房和设备以及增加无形资产。根据我们的股息政策，管理层使用调整后的自由现金流作为评估公司现金产生和可分配给我们股东的现金作为股息的衡量标准。调整后的自由现金流不是国际财务报告准则下认可的财务计量，也不旨在替代经营活动产生的现金或作为流动性的计量。我们对调整后自由现金流的表述作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它或将其作为对我们根据IFRS报告的结果的分析的替代。
364Q25收益报告丨额外信息和非GAAP衡量对账
374Q25财报报告丨季节性电商引领的基础广泛增长、汇款强劲和按需缓解冠捷垂直增长（YoY）85%电商135%按需交付35%金融服务139%汇款57%叫车56% SaaS 46%流媒体-6 %广告35%旅行注意：1其他包括电子学习、游戏和其他垂直领域。43%其他1
384Q25 Earnings Presentation丨TPV细分注：1“Pay-in”是指dLocal的商户客户从其客户那里收到付款的支付交易。“支付”是指dLocal以当地货币向dLocal商户客户的业务合作伙伴或客户支付款项的支付交易。2“跨境”是指dLocal以一种货币收款并结算为另一种货币和/或不同地理区域的支付交易。“Local-to-Local”是指dLocal正在收集的支付交易和以相同货币结算。按产品类型1按流量类型2以百万美元计4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 20242025缴款5,3405，4426,3957，1919,18417，90228,212占总额的百分比69% 67% 69% 69% 70% 70% 69%支出2,3732，6662,8163，2003,9237，67312,605占总额的百分比31% 33% 31% 31% 31% 30% 30% 31% TPV总额7,7148，1079,211010，39013,10725，57540,816以百万美元计4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 20242025跨境3,7404，2584,7195，3185,97311，90220,268占总额的百分比48% 53% 51% 51% 51% 46%47% 50%本地对本地3,9743，8494,4935，0727,13413，67320,548占总数的百分比52% 47% 49% 49% 54% 53% 50%冠捷合计7,7148，1079,21210，39013,10725，57540,816
394Q25收益报告丨按地域划分的收入明细注：未经审计的季度业绩。集团的收入来自向国际商家（主要在美国、欧洲和中国）提供服务，使他们能够接收付款并促进新兴市场的付款。集团在40多个国家开展业务，其商户客户在这些国家开展业务。下表根据我们的商户客户的最终用户执行其付款的国家，按地区列出集团的收入。这种表述并不意味着收入是在各自的国家产生的、来源的或需要纳税的。收入确认以国际财务报告准则原则为基础，反映本集团、其商户、其经营公司之间的合同关系。出于财务报告目的，只有在特定地区的商户客户/向商户客户支付的款项至少占前四个季度总收入的10%时，才单独披露区域。百万美元4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 20242025巴西33.73 4.44 7.05 8.9 66.91 52.0 207.2阿根廷25.128.23 1.64 1.459.88 5.5161.1墨西哥40.5 36.74 5.74 5.95 4.71 49.2 183.0其他拉美国家53.66 3.578.488.09 2.91 75.53 22.8拉丁美洲152.91 62.9 202.72 34.32 74.2埃及21.42 2.01 7.68.11 2.09 4.05 9.7其他非洲和亚洲30.33 1.8 36.14 0.25 1.689.8 159.7非洲和亚洲51.65 3.95 3.7 48.26 3.6 183.82 19.4总收入204.52 16.82 56.528 2.53 37.97 46.01,093.6 Armado Mar11 @ 9pm
404Q25收益报告丨毛利润按地域分拆注：未经审计的季度业绩百万美元Q4 24 Q1 25 2Q25 3Q25 4Q25 20242025巴西14.81 3.02 4.32 9.33 4.467.3 101.0阿根廷9.2 10.61 4.11 1.88.328.74 4.8墨西哥10.9 10.81 1.9 10.01 2.64 2.545.2其他拉美21.625.12 3.43 0.43 1.175.7 109.9拉丁美洲56.459.57 3.68 1.586.42 14.2301.0埃及16.01 6.31 2.97.3 10.348.4 46.8其他非洲和亚洲11.39.11 2.41 4.4 19.03 2.15 4.9非洲和亚洲27.325.425.32 1.72 9.48 0.5 101.7总毛利83.78 4.998.9 103.2 115.8 294.7 402.8
414Q25Earnings presentation丨收入集中度和净收入留存率注：1前10大商家可能会因时期而异。2“NRR”是指净收入留存率，这是以美元为基础衡量我们商家的留存率和增长情况。我们通过当期收入除以前期收入来计算一段时期的NRR。前期收入是我们在前期向所有客户开单的收入。本期收入是我们在本期向前期收入中包含的相同客户开票的收入。本期收入包括向此类商家客户追加销售和交叉销售产品、地域和付款方式，并扣除任何收缩或减员，但不包括过去12个月新客户的收入。新商户是过去12个月内入职的新客户。前10大商家收入1（$ M）和集中度（%）收入构成（$ M）占总收入比例62% 61% 63% 60% 62% 162% NRR2
424Q25Earnings presentation丨Operating profit + D & A，operating profit + D & A margin and operating profit + D & A to gross profit conciliation Armado Mar 11 @ 9pm注：我们将“Operating profit + D & A”计算为该期间的营业利润，加上折旧和摊销。我们用相应时期的营业利润+ D & A除以毛利，计算出一个时期的“营业利润+ D & A对毛利”。管理层使用营业利润+ D & A和营业利润+ D & A作为补充措施，我们认为这些措施有助于投资者将我们的经营业绩与我们行业中其他公司的经营情况进行比较。营业利润+ D & A和营业利润+ D & A对毛利润的衡量标准不是国际财务报告准则下确认的财务指标，也不旨在替代营业利润或国际财务报告准则下确认的任何其他盈利能力衡量标准。我们对营业利润+ D & A和营业利润+ D & A与毛利润的表述作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它们或将其作为对我们根据IFRS报告的结果的分析的替代。千美元（百分比除外）4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 20242025营业利润42,26845，84555,76555，58962,716140，500219,915折旧和摊销4,8885，0625,5406，1299,52717，17726,259营业利润+ D & A 47,15650，90761,30561，71872,243157，677246,175毛利润83,71184，87998,885103，189115,803294，673402,756营业利润+ D & A占毛利56% 60% 62% 60% 62% 54% 61%
434Q25Earnings presentation丨TPV，revenue and gross profit constant currency measures to reported results as reported constant currency measures注：constant currency revenue is a non-IFRS financial measure。编制和提出不变货币措施是为了消除比较期间之间外汇或“外汇”波动的影响，从而使管理层和投资者能够评估我们的财务业绩，尽管外币汇率存在差异，这可能并不代表我们的核心经营业绩和业务前景。不变货币计量不是根据国际财务报告准则或任何其他公认会计原则计算的，不应被视为孤立的业绩计量。我们对固定货币的计算可能与其他公司提出的类似标题的衡量标准不同，不应孤立地考虑或作为我们根据国际财务报告准则提出的该期间收入衡量标准的替代。正如dLocal所使用的，恒定货币衡量标准的计算方法是，我们在给定期间交易的每个国家的当期TPV、收入和毛利润的总和乘以当期平均汇率除以上一期平均汇率。不变的货币措施不包括针对任何其他宏观经济影响的调整，例如本币通胀影响，或为补偿本币通胀或贬值而进行的任何价格调整。百万美元Q4 Q4 Q4 25 YoY Growth 20242025 YoY Growth TPV 7,71413，10770% 25,57540，81660% Revenue 20433865% 7461,09447% Gross Profit 8411638% 29540337%百万美元Q4 Q4 25 YoY Growth 20242025 YoY Growth TPV 7,71412，68064% 25,57537，96048% Revenue 20434569% 7461,03839% Gross Profit 8411234% 29538029%
444Q25盈利报告丨净资产收益率（ROE）注：我们将“净资产收益率（ROE）”计算为过去十二个月的净收入（“LTM”）除以截至期末的股东权益。管理层使用股本回报率作为衡量我们在权益基础的账面价值上产生回报的效率的衡量标准。股本回报率不是《国际财务报告准则》认可的财务指标，也不旨在替代《国际财务报告准则》下的净收入或任何其他盈利能力指标。我们对股本回报率的表述作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它，也不应将其作为对我们根据国际财务报告准则报告的结果的分析的替代。Armado Mar 11 @ 9pm百万美元Q4 24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25 20242025净收入LTM 120149146171197120197总股本489545448505569489569 ROE25 % 27% 33% 34% 35% 25% 35%
454Q25Earnings presentation丨净债务与营业利润+ D & A注：我们将“净债务与EBITDA”计算为净债务除以过去十二个月的营业利润+ D & A（“LTM”）。净债务定义为金融负债总额，减去公司现金和现金等价物。管理层使用净债务与营业利润+ D & A作为评估我们杠杆头寸的衡量标准。净债务与营业利润+ D & A不是根据国际财务报告准则确认的财务计量，也不旨在替代根据国际财务报告准则确认的任何债务或流动性计量。我们将净债务与营业利润+ D & A的表述作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它或将其作为对我们根据IFRS报告的结果的分析的替代。Armado Mar11 @ 9pm百万美元20242025金融负债5087企业现金及现金等价物318424净债务-267-338营业利润+ D & A 158246净债务/营业利润+ D & A-1.7-1.4
464Q25Earnings presentation丨每名员工的毛利润注：我们将“每名员工的毛利润”计算为当期毛利润除以截至期末的总人数。管理层使用每名员工的毛利润作为补充衡量标准，我们认为这对投资者来说是有用的，可以用来评估我们的员工相对于我们行业中其他公司的运营的生产力和效率。每名雇员的毛利润不是根据国际财务报告准则确认的财务计量，也不旨在替代根据国际财务报告准则确认的毛利润或任何其他盈利计量。作为一种分析工具，我们对每名员工的毛利润的表述存在局限性，您不应孤立地考虑它，也不应将其作为对我们根据IFRS报告的结果的分析的替代。Armado Mar 11 @ 9pm单位：千美元20212022202320242025毛利润130,443202，167276,859294，673402,756 FTE（内部）5357269011,0951，272每名员工的毛利润244278307269317
474Q25Earnings presentation丨注：净利率（NTR）定义为毛利润除以TPV。服务成本包括处理和外派费用。其他包括托管费用、无形资产摊销、工资和工资，以及对冲结果+ 0.02%-0.08 % + 0.02%-0.02 %-0.11 % + 0.07%-0.02 %货币化桥梁NTR1变化支付方式组合在巴西转向APM，与现有商家达成新的大型全球交易L2L流量增长是由电子商务的季节性实力推动的&与按需交付商家的增加支付处理的成本优化，尤其是在巴西，同时支付组合转向APM
投资者关系联系人investor@dlocal.com媒体联系人media@dlocal.com本演示文稿不包含构成国际会计准则第34号“中期财务报告”定义的中期财务报告或国际会计准则第1号“财务报表的列报”定义的财务报表的充分信息。本新闻稿中的第四季度财务信息未经审计，也未受到任何有限的审查程序，而截至2025年12月31日止年度的年度业绩则经审计。