10-Q

10-Q 1 d948175d10q.htm 10-Q 10-Q

用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☐

非加速文件管理器	☒	较小的报告公司	☒

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）是☐否

截至2025年8月14日，未偿还实益权益单位21,400，000个。


		页
	第一部分—财务信息
项目1。	财务报表		1
项目2。	受托机构对财务状况和经营成果的讨论与分析		8
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露		14
项目4。	控制和程序		14

	第二部分——其他信息
项目1。	法律程序		15
项目1a。	风险因素		15
项目2。	未登记出售权益性证券、所得款项用途、发行人购买权益性证券		15
项目3。	优先证券违约		15
项目4。	矿山安全披露		15
项目5。	其他信息		15
项目6。	附件		15


	6月30日， 2025		12月31日， 2024
物业、厂房及设备
现金及现金等价物（注3）	$	3,117	$	4,159

总资产	$	3,117	$	4,159

负债和信托语料库
应计费用	$	325	$	532

负债总额		325		532
Trust Corpus（40,000，000单位实益权益授权，21,400，000单位已发行和未偿还）		2,792		3,627

总负债和信托语料库	$	3,117	$	4,159

见财务报表附注（未经审计）。


	三个月结束 6月30日，						六个月结束 6月30日，
	2025			2024			2025			2024
版税收入	$	—		$	—		$	—		$	—
利息收入		36			62			78			129
减：信托管理费用		(588	)		(556	)		(1,120	)		(894	)

现金收益（亏损）	$	(552	)	$	(494	)	$	(1,042	)	$	(765	)

现金分配	$	—		$	—		$	—		$	—

每单位现金分配	$	—		$	—		$	—		$	—

未偿还单位		21,400,000			21,400,000			21,400,000			21,400,000

见财务报表附注（未经审计）。

BP普拉德霍湾版税信托（“信托”）是一种设保人信托，是根据标准石油公司（“标准石油”）、BP Exploration（Alaska）Inc.（“BP Alaska”）（现称为Hilcorp North Slope，LLC（“HNS”））、作为受托人的纽约梅隆银行和作为共同受托人的特拉华州纽约梅隆银行信托（纽约银行（特拉华州）的继任者）之间日期为1989年2月28日的信托协议（“信托协议”）作为特拉华州商业信托而设立的。2010年12月15日，纽约梅隆银行辞去受托人职务，由全国性银行业协会纽约梅隆银行 Trust Company，N.A.担任继任受托人（“受托人”）。

1989年2月28日，标准石油公司向信托公司转让了一笔压倒一切的特许权使用费（“特许权使用费”）。该信托成立的唯一目的是拥有和管理特许权使用费权益。特许权使用费权益代表有权收取每桶特许权使用费（“每桶特许权使用费”）16.4246%，以（a）每季度平均实际每日净生产石油和凝析油的前90,000桶或（b）HNS截至1989年2月28日在位于阿拉斯加北坡的普拉德霍湾油田的工作权益（“1989年工作权益”）中的较低者为准。Trust Unit持有者面临的风险是，生产将被中断或停产，或在任何季度平均降至9万桶/日以下。BP为BP Alaska履行其与特许权使用费有关的付款义务提供了担保，并且该担保在HNS履行此类付款义务方面仍然有效。

自2000年1月1日起，BP Alaska和所有其他普拉德霍湾工作权益所有者根据普拉德霍湾单元调整协议交叉转让普拉德霍湾油田的权益。BP Alaska保留与信托相关的所有权利、义务和责任。

该信托的受托人是纽约梅隆银行信托公司，N.A和特拉华州银行公司纽约梅隆银行特拉华州信托。为了满足《特拉华州法定信托法》的某些要求，特拉华州纽约梅隆银行信托担任共同受托人。纽约梅隆银行信托公司，N.A.独自能够行使信托协议中授予受托人的权利和权力。

任何一天有效的每桶特许权使用费等于该日西得克萨斯中质原油的价格（“WTI价格”）减去预定的应收费成本（根据通货膨胀进行调整）和生产税（基于当时存在的法定税率）。

“盈亏平衡”价格是在一个季度结束后按照压倒一切的特许权使用费转让条款计算的。“盈亏平衡”的WTI价格随时间的变化主要是由于成本调整因子的变化，该因子基于最近的过去2月、5月、8月或11月发布的消费者价格指数以及生产税，因为日历年度的收费成本保持不变。此外，随着WTI价格的变化，生产税和规定的扣除额也会发生变化，这可能会增加或减少“盈亏平衡”的WTI价格。实际“盈亏平衡”价格由HNS计算提供。

信托是被动的，受托人只拥有收取和分配收益、支付信托负债和保护特许权使用费所必需的权力。受托人在一定条件下，有义务建立现金储备，并在到期时借入资金以支付信托的负债。受托人仅可出售信托财产（a）经信托单位持有人投票授权，（b）在必要时规定支付当时到期的信托特定负债（在某些条件下）或（c）在信托终止时。每个已发行和未偿还的信托单位代表信托中相等的不可分割的实益权益份额。特许权使用费由信托收到，并在每个日历季度结束后的下一个月扣除信托费用后分配给信托单位持有人。信托将在（i）持有不少于60%未偿信托单位的信托单位持有人投票后终止，或（ii）在此情况下，连续两年的特许权使用费净收入每年低于1,000，000美元（除非该期间的净收入受到某些事件的重大不利影响）。

截至2023年12月31日和2024年12月31日止各年的四个季度中，该信托没有收到任何可归属于任何季度的收入。因此，根据信托协议，信托于2024年12月31日晚上11时59分终止，受托人已开始清盘信托事务的程序。

(2)

流动性

1999年7月，受托人建立了现金储备，以便在信托不从特许权使用费利息中获得收入的未来期间向信托提供流动性。受托人在信托收到的季度收入不超过信托的负债和支出的季度期间从现金储备账户中提取资金，并在信托收到特许权使用费利息收入和单位持有人收到分配期间从向单位持有人的季度分配中扣除的款项中补充或以其他方式增加储备。

部分由于新冠疫情的经济影响，市场经历了油价进一步下跌，以应对石油需求担忧和全球储存考虑。除其他外，由于油价下跌和应计费用增加，该信托没有收到归属于2020年四个季度或2021年第一季度的特许权使用费。因此，自2020年1月分配归属于2019年第四季度的特许权使用费以来，信托无法进行季度扣减，以对现金储备中的存款资金进行任何增加。2020年12月，现金储备中的剩余存管资金不足以支付受托人的费用和行政费用、开支、收费和成本，包括2020年与信托相关的会计、工程、法律、财务顾问和其他专业费用（“行政费用”）。

根据信托协议第7.02节所载的赔偿条款，受托人要求赔偿和偿还HNS的费用，金额为537,835美元，这是截至2020年12月18日信托未支付的费用。HNS于2020年12月28日向受托人支付了所要求的资金，受托人根据信托协议将这些资金用于信托的未支付费用。

在2021年期间，受托人评估了现金储备的充足性、2021年及以后持续和定期收到特许权使用费收入的可能性以及信托终止的预期时间，并在当时确定将现金储备进一步增加至约6,000，000美元。考虑到信托处于清盘状态，受托人预计不会将现金储备维持在这一水平，并预计将在未来从特许权使用费利息和出售信托资产的潜在收益中支付任何款项时重新评估现金储备水平。即使受托人决定降低现金储备目标水平，如果信托在2025年期间的任何季度从特许权使用费利息中获得净收入，单位持有人可能不会在这些期间收到未偿还单位的分配，因为信托可能会从任何此类收入中扣留资金，以首先支付应计管理费用并在现金储备中保留资金，然后再将任何资金分配给单位持有人。

尽管信托在截至2021年6月30日、9月30日和12月31日的季度以及2022年四个季度中的每个季度都获得了净收入，但信托在2023年、2024年或2025年第一季度和第二季度没有获得任何季度的净收入。无法保证WTI价格将恢复到足以导致在未来任何季度向信托支付特许权使用费的水平。

受托人认为现金储备足以支付未来12个月的信托费用和开支。

储备中持有的现金将按信托协议的要求进行投资。任何保留的现金超过支付或提供支付未来已知、预期或或有费用或负债所需的金额，最终将连同从资金中赚取的利息一起分配给单位持有人。为现金储备预留的任何金额由受托人投资于由美国完全信任和信用担保的美国政府或机构证券，或投资于此类证券的共同基金。

有关信托终止的讨论，请参见附注1。

(3)

会计基础

信托的财务报表是根据修改后的收付实现制编制的，反映了信托的资产、负债、语料库、收益和分配情况，具体如下：

收入在收到时记录（一般在上一季度末的15天内），分配给信托单位持有人的款项在支付时记录。

信托费用（包括会计、工程、法律、其他专业费用、受托人费用、自付费用）按权责发生制入账。

受托人可能会为某些根据公认会计原则不会记录的或有事项建立现金储备。

虽然这些报表与根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的财务报表不同，但报告收入和分配的修正现金基础被认为是最有意义的，因为向信托单位持有人的季度分配是基于净现金收入。随附的修改后的现金基础财务报表包含所有必要的调整，以公允列报截至2025年6月30日和2024年12月31日的信托资产、负债和语料库，以及截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间的现金收益和分配的修改基础以及信托语料库的变化。这些调整属于正常的经常性调整，受托人认为，这些调整是公平呈现经营结果所必需的。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，代表现金储备的现金等价物包括摩根士丹利ILF国库基金和原始期限为九十天或更短的美国国债。

在编制财务报表时，需要对资产、负债和运营导致的信托语料库变化做出估计和假设。经济环境、金融市场和用于确定这些估计的任何其他参数的变化可能会导致实际结果不同，而且差异可能是重大的。

这些未经审计的财务报表应与信托截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中的财务报表和相关说明一并阅读。呈列的中期现金收益和分配不一定代表全年的预期业绩。

在1989年2月成立时，信托持有的版税权益的账面价值为535,000，000美元。根据公认会计原则，信托按生产法单位摊销特许权使用费的价值。此类摊销直接计入信托语料库，不影响现金收益。此外，根据财务会计准则委员会会计准则编纂（ASC）360，财产、厂房和设备，信托通过比较预期从特许权使用费利息实现的未贴现现金流量与账面价值，定期评估特许权使用费的减值。如果预期未来未折现现金流量低于账面价值，信托将就账面价值与特许权使用费的估计公允价值之间的差额确认减值损失。截至2010年12月31日，信托已确认累计摊销359,473，000美元，减值减记总额175,527，000美元，使特许权使用费的账面价值降至零。

(5)

所得税

该信托将其联邦纳税申报表作为设保人信托提交，但须遵守经修订的1986年《国内税收法》第J小章第一部分第E小节的规定，而不是作为作为公司应纳税的协会。信托单位持有人被视为信托收入和语料库的所有者，信托的全部应税收入将由信托单位持有人在其各自的纳税申报表上报告。

如果信托被确定为作为公司应纳税的协会，它将被视为对特许权使用费利息的应税收入作为公司应纳税的实体，信托单位持有人将被视为股东，在计算信托作为协会的纳税义务时，对信托单位持有人的分配将不可扣除。

(6)

阿拉斯加石油和天然气生产税

2013年4月14日，阿拉斯加州立法机构通过了一项石油税改革法案，修订了阿拉斯加州的石油和天然气生产税法规，as 43.55.10 et seq（“生产税法规”），旨在鼓励石油生产和对阿拉斯加石油工业的投资。2013年5月21日，阿拉斯加州州长将该法案签署为法律，作为阿拉斯加州2013年会期法律（“法案”）的第10章。在重大变化中，该法案取消了2006年和2007年对生产税法规的某些修正案实施的月度“累进”税率，将基准税率从25%提高到35%，并为石油生产增加了阶梯式的每桶税收抵免。这种税收抵免是基于每桶应税石油的生产点的总价值，不得将生产商的纳税义务降低到低于《生产税法规》规定的“最低税额”（即基于当年在美国西海岸销售的阿拉斯加北坡原油每桶平均价格的日历年生产商应税石油生产点的总价值的百分比，范围从零到4%）。这些变更自2014年1月1日起生效。

2014年1月15日，受托人与BP Alaska签署了日期为2014年1月15日的信函协议（“2014年信函协议”），内容涉及就信托实施该法案。根据2014年的信函协议，信托版税生产的生产税将等于相关季度的税收，减去该季度版税生产允许的每月阶梯式每桶税收抵免。如果对一年中任何季度本可申请的每桶阶梯税收抵免的金额有“最低税收”相关限制，则初步按季度确定的该限制与全年实际限制之间的任何差异将反映在支付给信托的下一年第一季度特许权使用费生产中。

2015年7月6日，BP Alaska与受托人签署了一份信函协议（“2014年信函协议修正案”），修订了2014年的信函协议，规定如果对年内任何季度本可申请的每桶阶梯税收抵免金额有“最低税收”相关限制，初步按季度确定的限制与全年实际限制之间的任何差异将反映在支付给信托的该年度第四季度版税生产付款中，而不是在支付给信托的下一年第一季度版税生产中。

信托于2025年6月30日宣布，已收到纽约证券交易所（“NYSE”）的通知，其决定暂停该等单位的交易，自2025年6月30日收市起生效，并启动程序将该等单位除牌。启动退市程序的决定是由于信托无法满足《纽约证券交易所上市公司手册》第802.01C条规定的持续上市合规标准，因为在截至2024年12月30日的连续30个交易日期间，单位的平均收盘价低于1.00美元，并且信托无法在2025年6月30日结束的补救期内重新遵守适用标准。

由于停牌，这些单位于2025年7月1日开始交易，交易代码为“BPPTU”的Pink Limited Market（“OTC Pink”），由OTC Markets Group，Inc.运营。要在OTC Pink上报价，做市商必须赞助该证券并遵守SEC规则15c2-11，才能在特定证券中发起报价。OTC Pink是一个比纽交所有限得多的市场，OTC Pink上的单位报价可能会导致现有和潜在单位持有人可获得的市场流动性降低，并可能进一步压低单位的交易价格。2025年7月17日，纽约证券交易所提交了一份表格25，要求将这些单位摘牌，该表格于2025年7月27日生效。无法保证这些单位的活跃市场将在OTC Pink上发展。

信托终止后，RedOaks Energy Advisors，LLC（“RedOaks”）受聘提供估值意见并协助营销和出售信托资产，截至2025年6月2日，HNS拒绝购买这些资产。因此，RedOaks启动了销售流程，投标将于2025年7月29日到期，更新的投标将于2025年8月5日到期。信托和RedOaks正在审查RedOaks收到的投标建议，并打算继续与出价最高的人就潜在出售协议的条款进行谈判。关闭的时间和确定性仍是未知数。

截至本报告发布之日，已对后续事件进行了评估。

BP普拉德霍湾版税信托（“信托”），一种设保人信托，是根据1989年2月28日的信托协议（“信托协议”）在标准石油公司（“标准石油”）、BP Exploration（Alaska）Inc.（“BP Alaska”）（现称为Hilcorp North Slope，LLC（“HNS”））、作为受托人以及作为共同受托人的特拉华州纽约梅隆银行信托（纽约银行（特拉华州）的继任者）之间作为特拉华州商业信托而设立的。2010年12月15日，纽约梅隆银行辞去受托人职务，由全国性银行业协会纽约梅隆银行 Trust Company，N.A.担任继任受托人（“受托人”）。在信托成立时，标准石油和BP Alaska是英国石油公司（BP P.L.C.，简称“BP”）的间接全资子公司。

2019年8月27日，英国石油宣布已同意向Hilcorp Alaska，LLC及其关联公司出售BP Alaska及其在阿拉斯加的其他资产和业务，总对价为56亿美元，后者是总部位于休斯顿的Hilcorp Energy Company（统称“Hilcorp”）的关联公司。2020年6月30日，Hilcorp完成了对BP在阿拉斯加的全部上游业务的收购，包括BP在BP Alaska的权益，后者拥有BP在阿拉斯加的全部上游油气权益（包括普拉德霍湾油田的油气租赁），并于2020年12月18日Hilcorp的关联公司完成了对BP在阿拉斯加的中游业务的收购。2020年7月1日，特拉华州公司BP Alaska转为特拉华州有限责任公司，更名为Hilcorp North Slope，LLC，为Hilcorp Alaska，LLC的全资子公司。根据信托协议条款，HNS是BP Alaska的继任者。就表格10-Q的本季度报告而言，“HNS”指（i）在2020年6月30日之前的所有时间，BP Alaska，以及（ii）在2020年6月30日之后的所有时间，Hilcorp North Slope，LLC（前称BP Alaska）。

根据信托协议的条款，当连续两年的特许权使用费净收入每年低于100万美元时，信托终止。截至2023年12月31日和2024年12月31日止各年的四个季度中，该信托没有收到任何可归属于任何季度的收入。因此，根据信托协议，信托于2024年12月31日晚上11时59分终止，受托人已开始清盘信托事务的程序。见信托截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（“2024年年度报告”）第I部分第1项中的“信托–信托的终止”。

在信托终止时，信托协议要求受托人以现金出售信托的所有资产（现金除外）。根据信托协议，HNS有权选择购买信托资产，价格等于（i）投资银行公司、商业银行公司或其他有资格就终止之日信托资产的公平市场价值发表意见的实体的意见中规定的信托财产的公平市场价值，或（ii）11641600美元，即截至12月31日的21,400，000个未偿还单位中的较高者，2024年乘以0.544美元（2024年12月31日纽约证券交易所单位的收盘价，即信托的终止日），可在收到意见后30天内行使。

信托终止后，受托人聘请RedOaks Energy Advisors，LLC（“RedOaks”）作为其顾问，根据信托协议向HNS提供意见，并协助营销和出售信托资产。RedOaks的意见仅反映了截至终止日对信托资产的微量估值，其编制目的是根据信托协议确定期权价值；然而，该意见并非旨在反映当前潜在的资产估值或用于与资产出价相关的用途，也不会为此类用途进行更新。2025年6月2日，HNS通知受托人，其拒绝行使购买信托资产的选择权。

由于HNS拒绝行使其购买选择权，信托协议要求受托人根据60%未偿还单位持有人投票批准的条款和条件出售信托资产，除非受托人确定将该事项提交给单位持有人投票是不切实际的，并且出售的价格至少等于第三方意见中规定的信托资产的公平市场价值，以及根据对信托资产进行估值的第三方认为商业上合理的条款和条件。因此，RedOaks代表信托启动了出售程序。信托资产的初步投标于2025年7月29日到期，更新的投标于2025年8月5日到期。信托和RedOaks正在审查RedOaks收到的投标提案，并打算继续与出价最高的人就潜在出售协议的条款进行谈判。受托人无法预测资产潜在出售的完成时间，也无法提供任何关于将完成出售的保证。

本报告中有关普拉德霍湾单位、特许权使用费的计算和某些其他事项的信息已由HNS提供给受托人，受托人有权根据信托协议依赖这些信息的准确性。

本报告各章节包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条含义内的前瞻性陈述（即预期未来事件或条件的陈述，而不是历史事实的陈述）。“预期”、“估计”、“预期”、“相信”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”或“项目”以及“应该”、“将”、“可能”、“可能”、“可能”或“可能”等传达未来事件或结果不确定性的词语旨在识别前瞻性陈述。本报告中的前瞻性陈述受到信托无法控制的许多风险和不确定性的影响。这些风险和不确定性包括未来油价变化、石油产量水平、生产费用和成本、信托费用变化、现金储备水平、信托清盘和信托资产出售过程的时间和结果、场外交易单位交易市场的流动性Pink、经济状况、国内和国际政治事件以及主要石油产区特别是中东和俄罗斯的事态发展、立法和监管、关税的影响、国际敌对行动、战争，包括俄罗斯与乌克兰的战争和以色列与哈马斯的战争，潜在的升级和地域扩张以及对这些事件的国际反应，包括实施国际制裁和增加国际军事干预，以及公共卫生危机。

信托的实际结果、业绩和前景可能与前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异。对可能影响信托未来业绩的部分风险的描述出现在2024年年度报告第1部分第1a项“风险因素”）和第二部分第1a项中。“风险因素”，本表10-Q。

可能存在受托人不知道或目前认为不重要的额外风险。

鉴于这些风险、不确定性和假设，您不应过度依赖任何前瞻性陈述。2024年年度报告和本表10-Q以及信托基金的其他报告中讨论的前瞻性事件和结果可能不会发生或结果可能有所不同。除法律要求外，受托人不承担在本报告日期之后更新前瞻性陈述的义务，本报告中的所有此类前瞻性陈述在整体上受前述警示性陈述的限制。

背景。信托是一个被动的实体。受托人的活动仅限于收取和分配特许权使用费的收入以及支付信托的负债和费用。一般来说，信托除了不时收到的特许权使用费收益外，没有流动性来源，也没有资本资源。有关每桶特许权使用费计算的描述，请参见2024年年度报告第一部分第1项中“特许权使用费权益”下的讨论，有关信托未来净收入估计的信息，请参见2024年年度报告第一部分第1项中“PRUDHOE BAY单位和领域–储量估计”下的讨论。然而，信托协议赋予受托人在有限情况下借款、建立现金储备或处置全部或部分信托财产的权力。见2024年年报第一部分第1项“信托——出售特许权使用费；借款和准备金”下的讨论。

现金储备。1999年7月，受托人建立了现金储备，以便在信托没有从特许权使用费利息中获得足够收入的未来期间向信托提供流动性。受托人在信托收到的季度收入不超过信托的负债和支出的季度期间从现金储备账户中提取资金，并在信托收到特许权使用费利息收入期间从向单位持有人的季度分配中扣除的款项中补充和增加储备。

部分由于2020年新冠疫情的经济影响，市场经历了油价下跌，以应对石油需求担忧和全球储存考虑。除其他外，由于油价下跌和应计费用增加，该信托没有从2020年四个季度或2021年第一季度的特许权使用费中获得任何收入。因此，自2020年1月为归属于2019年第四季度的特许权使用费收入进行分配以来，信托无法对现金储备账户中的存款资金进行任何补充。2020年12月，存入现金储备的剩余资金不足以支付受托人2020年的行政费用，受托人根据信托协议向HNS提出赔偿和偿还费用的要求，金额为537,835美元，即截至2020年12月18日信托未支付的费用。

在2020年12月收到HNS的赔款后，信托继续累积行政费用，但直到2021年7月才从特许权使用费利息中获得任何收入，当时信托收到了归属于截至2021年6月30日的季度的约320万美元的季度付款。

2021年7月，受托人将受托人现有的127万美元现金储备增加了50万美元，从归属于2021年第二季度的特许权使用费付款中为现金储备全额提供资金。2021年10月，信托将受托人的现有现金储备增加至600万美元，全部由归属于2021年第三季度的特许权使用费支付提供资金。

现金储备增加的总额考虑到（i）信托没有收到任何可归属于2020年或2021年第一季度的收入，因此在五个季度内无法增加现金储备，（ii）特许权使用费未来收入的可能性，（iii）2020年信托管理费用的增加，（iv）信托最早可能终止日期的重置，以及（v）与信托未来终止相关的预期费用。正如信托此前披露的那样，受托人将现金储备增加并提供资金至其认为足以提供资金以支付两年期的管理费用，从连续两年的特许权使用费净收入之和每年低于100万美元开始，并按照信托协议第九条的规定有序终止信托。根据事实和情况，终止程序的费用可能包括但不限于与特许权使用费价值的专业评估相关的费用、终止信托、出售信托资产和规定向单位持有人有序分配剩余收益所需的任何和所有其他成本和费用、单位持有人一次或多次同意征求的费用、法律费用和开支，以及遵守信托终止程序和上市公司报告义务要求所需的所有其他专业服务。

鉴于缺乏特许权使用费的收入，以及通过终止程序运营信托的持续费用，受托人先前决定在信托收到现金储备时以及如果收到时扣留必要的金额，以将现金储备维持在约600万美元的目标水平。考虑到信托现在处于清盘状态，受托人预计不会将现金储备维持在该水平，并预计在未来从特许权使用费利息和出售信托资产的潜在收益中支付任何款项时重新评估现金储备目标。即使受托人决定降低现金储备目标水平，如果信托在2025年期间的任何季度从特许权使用费利息中获得净收入，单位持有人有可能在这些期间不会收到未偿还单位的分配，因为信托可能会从任何此类收入中扣留资金，以首先支付应计管理费用并在现金储备中保留资金，然后再将任何资金分配给单位持有人。无法保证WTI的价格将处于足以导致信托在未来任何季度获得收入的水平。

储备中持有的现金将按信托协议的要求进行投资。任何保留的现金超过支付或提供支付应计管理费用、与信托清盘有关的费用以及未来已知、预期或或有费用或负债所需的金额，最终将连同资金所赚取的任何利息分配给单位持有人。为现金储备预留的任何金额由受托人投资于由美国完全信任和信用担保的美国政府或机构证券，或投资于此类证券的共同基金。

经营成果

相对温和的油价变化显著影响了信托基金的收入和经营业绩。原油价格会因应国内和世界供需等市场条件的波动以及世界政治局势，特别是俄罗斯入侵乌克兰和中东冲突而发生重大变化，因为它影响到欧佩克+和其他产油国。政治和经济形势的变化对全世界能源需求和供应以及石油未来价格的影响无法准确预测。

特许权使用费收入一般在发生相关特许权使用费生产的日历季度结束后的季度记录日期（一般为每月的第十五天）收到。受托人尽可能在收到该季度收入的季度记录日期支付该信托每个季度的所有费用。对于现金收益和分配表，收入和信托费用以现金为基础记录，因此，分别显示的截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月期间的分配分别归属于HNS在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月期间的运营。

根据向信托转让特许权使用费的条款，任意一天的每桶特许权使用费为当天的WTI价格减去（i）应收取的成本乘以成本调整系数和（ii）生产税之和。2024年年度报告第1部分第1项中“The Trust – Trust Property”和“The ROYALTY Interest”标题下的讨论解释了“转让”、“特许权使用费”、“每桶特许权使用费”、“WTI价格、“应收取成本”和“成本调整因子”等术语的含义，应与本报告一并阅读。

一个日历季度中每一天的“特许权使用费产量”是该季度石油和凝析油实际日均净产量的前9万桶的16.4246%，该净产量来自分配给信托的探明储量。当HNS每季度从1989年的工作权益中平均净生产石油和凝析油超过每天9万桶时，影响信托收入和分配给单位持有人的主要因素是WTI价格的变化、预定的应收费成本的年度增长、消费者价格指数的变化和生产税的变化。该信托的收入也受到了1989年工作权益产量下降的影响。在2020年至2024年的每一年以及2025年第一季度和第二季度，HNS从已探明储量分配给信托的石油和凝析油的净产量每年不到9万桶/天。受托人获悉，HNS预计，在未来几年，从探明储量分配给信托的平均净产量将低于每年9万桶。这是由于普拉德霍湾油田的正常降产率以及计划内和计划外维护计划的影响存在差异。

“盈亏平衡”的WTI价格（所有税费和规定的扣除额等于WTI价格的价格）随时间的变化主要是成本调整因子的变化，该因子基于最近的过去2月、5月、8月或11月公布的消费者价格指数以及生产税，因为日历年度的应收费成本保持不变。此外，随着WTI价格的变化，生产税和规定的扣除额也会发生变化，这可能会增加或减少“盈亏平衡”的WTI价格。HNS向信托支付的季度特许权使用费是该季度每天计算的归属于信托的个人收入的总和。对一个日历日的任何单一计算都不会反映该季度支付给信托的股息的价值，也不会反映信托的估计未来价值。

从2025年第一季度开始到2025年3月31日，收盘时的WTI原油现货价格在2025年1月15日的高点80.04美元/桶和2025年3月10日的低点66.03美元/桶之间波动，平均低于该信托获得2025年第一季度每桶特许权使用费所需的“盈亏平衡”水平。

从2025年第二季度开始到2025年6月30日，收盘的WTI原油现货价格在2025年6月18日和6月19日的高点75.14美元/桶和2025年5月5日的低点57.13美元/桶之间波动，平均低于该信托获得2025年第二季度每桶特许权使用费所需的“盈亏平衡”水平。

该信托在2025年剩余时间内是否有权从特许权使用费中获得未来的净收入，将取决于（其中包括）2025年剩余时间内通行的WTI价格。虽然无法准确预测未来油价，但美国能源信息署在2025年7月8日发布的短期能源展望中预测，2025年第三季度WTI价格平均为64.69美元/桶，2025年第四季度为60.02美元/桶。无法保证2025年第三季度或之后的WTI价格将处于或高于这些预计价格，或者WTI价格将高于信托在未来任何季度获得每桶特许权使用费所需的“盈亏平衡”水平。

HNS估计1989年工作权益的特许权使用费产量，用于计算向信托支付的季度特许权使用费，因为上一个日历季度的完整实际现场生产数据通常无法在季度记录日期之前获得。如果1989年工作权益的平均净产量低于9万桶/日，HNS对实际版税产量数据的计算可能会导致对先前版税产量估计的修正。HNS对其特许权使用费生产计算的修订可能会导致HNS按季度支付特许权使用费，这反映了相对于前几个季度多付或少付特许权使用费的调整。此类调整如果重大，可能会对某些在季度记录日期之间购买或出售受影响季度分配单位的单位持有人产生不利影响。

信托于2023年1月从HNS收到的归属于2022年第四季度的季度分配包括多付的13,279美元。自2023年1月收到季度分配以来，没有向信托进行季度分配，因此超额付款仍未偿还，并将在清盘程序完成后从任何未来季度分配或向单位持有人的最终分配中扣除。由于信托的现金收益和分配报表是根据修改后的现金基础编制的，截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月期间的特许权使用费收入反映了与较早财政期间相关的调整金额。

下表汇总了确定用于计算2025年4月、1月和2024年应付信托款项（如果有的话）的每桶特许权使用费的因素。见项目1财务报表附注（未经审计）附注1。表格中的信息已由HNS提供给信托。


			季度平均数据
月份版税支付	基于数据为季度已结束		平均 WTI 价格		可收费成本		成本调整因素		调整后可收费成本		平均生产税收		平均每桶版税			平均净生产（MB/d）
2025年4月		03/31/25	$	71.50	$	40.25		2.4569	$	98.89	$	2.46	$	(29.85	)		65.6
2025年1月		12/31/24	$	70.32	$	37.50		2.4293	$	91.10	$	2.42	$	(23.19	)		64.6
2024年4月		03/31/24	$	77.01	$	37.50		2.3895	$	89.61	$	2.69	$	(15.28	)		66.8
2024年1月		12/31/23	$	78.47	$	34.75		2.3643	$	82.16	$	2.75	$	(6.44	)		67.9

截至2025年6月30日止三个月对比截至2024年6月30日止三个月

财政年度第二季度收到的信托特许权使用费收入（如果有的话）基于财政年度第一季度的特许权使用费生产。下表显示了截至2025年3月31日止三个月和截至2024年3月31日止三个月期间，用于计算截至2025年6月30日和2024年6月30日止季度的特许权使用费（如有）的每桶特许权使用费的确定因素的变化。


				增加（减少）
	三个个月已结束 3/31/2025			金额			百分比			三个个月已结束 3/31/2024
平均WTI价格	$	71.50		$	(5.51	)		(7.2	)	$	77.01
调整后的收费成本	$	98.89		$	9.28			10.4		$	89.61
平均生产税	$	2.46		$	(0.23	)		(8.6	)	$	2.69
平均每桶特许权使用费（已支付）	$	(29.85	)	$	(14.57	)		(95.4	)	$	(15.28	)
平均净产量（MB/d）		65.6			(1.2	)		(1.8	)		66.8

与2024年第一季度的平均WTI价格相比，2025年第一季度的平均WTI价格下降了7.2%。用于计算成本调整系数的消费者价格指数上涨，以及预定的应收费成本从2024日历年的37.50美元增加到2025日历年的40.25美元，导致截至2025年3月31日止三个月的调整后应收费成本增加10.4%。由于平均WTI价格下降，生产税下降了8.6%，生产税是根据阿拉斯加法律和2014年信函协议修正案规定的最低税额计算的。见上文项目1财务报表附注（未经审计）附注6。该期间的平均每桶特许权使用费减少了14.57美元，仍为负值，主要是由于与2024年第一季度相比，2025年第一季度调整后的应收费成本增加以及平均WTI价格下降。然而，任何日历季度的特许权使用费利息的支付不得低于零。两个报告期的1989年工作利息的平均净产量下降了1.8%。这一下降是由于普拉德霍湾油田的生产速度自然下降。

2025年第二季度或2024年第二季度没有分配特许权使用费收入。现金亏损的逐期增加是由于管理费用的支付完全来自现金储备。截至2025年6月30日止三个月支付的管理费用增加，主要是由于信托服务提供商收取的费用增加。与2024年同期相比，截至2025年6月30日止三个月末，由于现金储备支付了信托的管理费用，信托主体有所减少。

截至2025年6月30日止六个月对比截至2024年6月30日止六个月

财政年度前六个月收到的信托特许权使用费收入基于财政年度第一季度和上一财政年度第四季度的特许权使用费生产。下表显示了截至2025年3月31日止六个月和截至2024年3月31日止六个月期间，用于计算信托在截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间收到的特许权使用费的每桶特许权使用费的确定因素的变化。


				增加（减少）
	六个个月已结束 3/31/2025			金额			百分比			六个个月已结束 3/31/2024
平均WTI价格	$	70.90		$	(6.85	)		(8.8	)	$	77.75
调整后的收费成本	$	94.95		$	9.11			10.6		$	85.84
平均生产税	$	2.44		$	(0.28	)		(10.3	)	$	2.72
平均每桶特许权使用费（已支付）	$	(26.49	)	$	(15.68	)		(145.1	)	$	(10.81	)
平均净产量（MB/d）		65.1			(2.3	)		(3.4	)		67.4

2025年六个月期间的WTI平均价格与2024年六个月期间的WTI平均价格相比下降了8.8%。用于计算成本调整系数的消费者价格指数增加，以及预定的应收费成本从2024日历年的37.50美元增加到2025日历年的40.25美元，导致六个月期间的调整后应收费成本增加10.6%。由于平均WTI价格下降，生产税减少10.3%，生产税是根据阿拉斯加法律规定的最低税以及BP Alaska与受托人之间日期为2014年1月15日的信函协议计算的。见上文项目1财务报表附注（未经审计）附注6。支付的平均每桶特许权使用费减少了15.68美元，仍为负值，主要是由于六个月期间的平均WTI价格下降以及2025日历年至2024日历年期间调整后的应收费成本增加。根据信托协议的规定，任何日历季度的特许权使用费的支付不得低于零。两个报告期的1989年工作利息的平均净产量下降了3.4%。这一下降是由于普拉德霍湾油田的生产速度自然下降。

截至2025年6月30日的六个月期间或截至2024年6月30日的六个月期间，没有分配特许权使用费收入。现金亏损的逐期增加是由于管理费用的支付完全来自现金储备。截至2025年6月30日止六个月支付的管理费用增加，主要是由于信托服务提供商收取的费用增加。与2024年同期相比，截至2025年6月30日止六个月末，由于信托现金储备支付了信托费用，信托语料库有所减少。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露。

信托是一个被动实体，除信托有能力根据需要借入资金以支付无法用手头现金支付的信托负债外，信托不得从事借款交易。信托定期持有以信托持有的资金获得的短期投资，以待分配给单位持有人和为支付信托费用和负债而储备的资金。由于这些投资的短期性质以及信托可能持有的投资类型的限制，信托不受任何重大利率风险的影响。本信托不从事可能使本信托或单位持有人面临任何外币相关市场风险或投资于衍生金融工具的外币交易。该信托没有海外业务，也不持有长期债务工具。

项目4。控制和程序。

评估披露控制和程序

纽约梅隆银行信托公司，N.A.作为信托的受托人，负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，该术语在《交易法》颁布的规则13a-15（f）中定义。信托对财务报告的内部控制被定义为由受托人设计或在受托人监督下设计的一种流程，目的是根据修改后的收付实现制会计为外部报告目的就财务报告的可靠性和编制信托财务报表提供合理保证。信托对财务报告的内部控制包括与维护记录相关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映交易和资产处置；提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据修改后的收付实现制会计编制财务报表，并且收支仅根据受托人的授权进行；并就防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证，使用或处置可能对信托财务报表产生重大影响的信托资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都面临着控制可能因条件变化而变得不充分的风险，或者政策或程序的遵守程度可能恶化的风险。

受托人根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》（“COSO标准”）中确立的标准，对信托的财务报告内部控制有效性进行了评估。根据受托人根据COSOO标准进行的评估，受托人得出结论，信托对财务报告的内部控制自2025年6月30日起生效。


31*		规则13a-14（a）认证

32*		第1350节认证

101		解释性说明：根据第601（101）项的规定，未与本次备案一起提交交互式数据文件条例S-K，因为信托基金没有按照美国通用的公认会计原则编制财务报表。见第一部分第1项财务报表附注（未经审计）附注3。

随函提交。


特拉华州		13-6943724
（国家或其他司法管辖公司或组织）		（I.R.S.雇主识别号）

纽约梅隆银行信托公司，N.A。特拉维斯街601号，16楼德克萨斯州休斯顿		77002
（主要行政办公室地址）		（邮编）


平均WTI价格	$	63.95
平均调整后应收费成本	$	99.63
平均生产税	$	2.15
平均每桶版税	$	(37.83	)
平均净产量（MB/d）		63.3


BP PRUDHOE BAY ROYALTY TRUST

签名：		纽约梅隆银行信托
		COMPANY，N.A.，作为受托人

签名：		/s/Elaina C. Rodgers
		Elaina C. Rodgers
		副总裁

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				增加（减少）
	三个个月已结束 6/30/2025			金额			百分比			三个个月已结束 6/30/2024
				（美元金额千）
版税收入	$	—		$	—			—		$	—
现金收益（亏损）	$	(552	)	$	(58	)		(11.7	)	$	(494	)
现金分配	$	—		$	—			—		$	—
行政开支	$	588		$	32			5.8		$	556


				增加（减少）
	六个个月已结束 6/30/2025			金额		百分比		六个个月已结束 6/30/2024
				（美元金额千）
版税收入	$	—		$	—		—	$	—
现金收益（亏损）	$	(1,042	)	$	277		36.2	$	(765	)
现金分配	$	—		$	—		—	$	—
行政开支	$	1,120		$	226		25.3	$	894