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业务说明：MP Materials公司，包括其子公司（“公司”或“MP Materials”），是西半球最大的稀土材料生产商。公司总部位于内华达州拉斯维加斯，拥有并经营位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺县芒廷帕斯附近的芒廷帕斯稀土矿山和加工设施（“芒廷帕斯”），这是北美唯一的规模稀土开采和加工场所。稀土产品是数百种现有和新兴清洁技术应用的关键投入，包括电动汽车和风力涡轮机，以及机器人、无人机和国防应用。此外，公司在德克萨斯州沃思堡拥有并经营稀土金属、合金和磁铁制造设施（“独立设施”），公司在那里生产和销售磁性前驱体产品，并于2025年12月开始制造钕铁硼（“钕铁硼”）永磁。该公司的运营被组织成 two 可报告分部：材料和磁学。见注意事项22，“分部报告，”了解更多信息。

材料部门代表公司的上游和中游业务，主要包括Mountain Pass，这是一个生产精炼稀土氧化物和相关产品的完全一体化的采矿和精炼设施。材料部门的收入主要来自镨钕（“NDPR”）氧化物和金属的销售，主要销售给日本、韩国和更广泛的亚洲客户。材料部门历来的大部分收入来自稀土精矿的销售，主要是向一家分销商销售，而后者通常会将该产品销售给中国的精炼商。

Magnetics部门代表公司的下游磁体制造和相关业务，目前包括独立设施，一个完全集成的金属、合金和磁体制造工厂。Magnetics部门于2025年第一季度开始通过向美国的通用汽车公司（NYSE：GM）（“GM”）销售磁性前驱体产品产生收入。

2025年7月9日，公司与美国陆军部（“DOW”）（前身为国防部）订立最终协议（统称“DOW交易协议”），与DOW建立转型的公私合作伙伴关系，以加速构建端到端的美国稀土磁铁供应链并减少外国依赖（“DOW交易”）。这种伙伴关系在注意事项3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”其中包括与DOW交易协议相关的某些定义条款。

就DOW交易而言，公司将扩大其独立设施，建设第二个国内磁铁制造设施（“10X设施”），并扩大其在Mountain Pass的重稀土元素（“HREE”）精炼能力。此外，正如DOW承购协议中所述，DOW已保证10X设施将产生至少$ 140 百万的EBITDA（定义见DOW承购协议，并受年度升级的影响），并有权购买在10X设施生产的所有磁铁（可能改为商业银团）。另外，公司就公司在Mountain Pass生产的、于2025年第四季度开始销售或生产和储存的NDPR产品与美国能源部订立了NDPR价格下限保护协议（“价格保护协议”或“PPA”）。

公司经营的现金流和盈利能力历来受到稀土产品市场价格的显著影响，而稀土产品市场价格一般也会受到税收和关税的影响。虽然随着PPA的有效性，这种波动性将会降低，但市场价格仍存在一定的风险敞口。稀土产品的价格受到公司无法控制的众多因素的影响。公司产品销往全球，重点加快发展美国供应链，出口产品由于该地区的金属化和磁铁制造能力，主要销往亚洲市场。看到“风险集中”部分在注意事项2，“重要会计政策，”了解更多信息。

列报依据： 本公司的合并财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的，并附有美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例，并以美元呈列。

合并原则： 合并财务报表中包含MP Materials股份有限公司及其子公司的决算。所有公司间账户和交易已在合并中消除。

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信用风险集中： 可能使公司面临信用风险的金融工具主要包括现金、现金等价物和短期投资，以及应收客户款项。该公司认为，其信用风险有限，因为该公司目前的合同是与有可靠付款历史的公司签订的。公司认为不存在与其现金账户、货币市场基金或短期投资相关的重大风险。

客户风险集中：当公司收入的很大一部分来自一小群客户时，就会产生客户风险的集中化。这些关键客户减少订单、延迟付款或终止合同可能对公司的经营业绩和现金流产生重大负面影响。该公司的收入来自稀土产品的销售，从历史上看，来自向中国销售稀土精矿，为与DOW交易协议的条款保持一致，该业务已于2025年7月停止。稀土精矿没有在任何主要商品市场或交易所报价，需求目前被限制在数量相对有限的精炼商，其中大多数以中国为基地。

截至2025年12月31日止年度，材料分部的客户A及B占 30 %和 23 占公司总收入的百分比，分别为；客户C，主要为磁力部门，占 31 占公司总收入的百分比。截至2024年12月31日止年度，材料分部的客户B和A占 78 %和 20 分别占公司总收入的百分比。截至2023年12月31日止年度，材料分部客户B占 96 占公司总收入的百分比。

估计数的使用: 按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响（i）资产和负债的报告金额，（ii）在合并财务报表日期披露或有资产和负债，以及（iii）报告期间收入和支出的报告金额。需要使用管理层估计和假设的更重要领域涉及长期资产的使用寿命和可回收性（例如矿产储量和经营矿山产生的现金流对确定矿山寿命的影响）；政府补助；投资税收抵免；递延所得税资产的估值备抵；资产报废和环境义务；确定存货的可变现净值；以及估计公司对PPA前期资产（定义见下文）的预期经济效益模式。管理层的估计基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设。因此，实际结果可能与这些估计不同。

分部报告： 会计准则编纂（“ASC”）280，“分部报告”（“ASC 280”）为实体建立了关于如何根据与实体的内部组织结构一致的基础报告经营分部信息以及有关实体的产品和服务、其经营所在地理区域及其主要客户的信息的标准。经营分部被定义为企业从事的业务活动的组成部分，其可能从中确认收入和产生费用，主要经营决策者（“CODM”）或决策小组在决定如何分配资源和评估业绩时可获得和定期评估有关这些业务活动的离散财务信息。 见注意事项22，“分部报告，”有关公司可报告分部的更多信息。

现金、现金等价物和投资： 现金和现金等价物包括购买时期限为三个月或更短的所有现金余额和高流动性投资，包括商业票据、存单、美国国债和机构证券。

公司在美国国库和机构证券、商业票据和存款证方面的投资已被分类并作为可供出售证券入账，公司在每个报告期重新评估分类。公司根据每项工具的基础合同到期日以及公司对未来十二个月内出售和赎回的预期，将其在其他方面不符合要求的可供出售证券分类为现金等价物或流动或非流动。见注意事项4，“现金、现金等价物和投资，”了解更多信息。

可供出售证券在每个报告期按公允价值入账。对于公司拟持有且在收回前不太可能被要求出售的证券的未实现损失，公司进一步评估公允价值低于摊余成本的下降是由于信用还是非信用相关因素。公司认为信用相关减值是由债权人履行其付款义务的能力发生变化所驱动的价值变化，并记录备抵，并在发生减值时确认相应损失。

未实现非信贷相关损失和未实现收益在扣除所得税后在公司合并资产负债表内的“累计其他综合收益”中列报，直至实现。已实现损益根据具体认定方法确定，在公司“其他收益、净

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实现时的合并运营报表。溢价和折价在相关可供出售证券的存续期内摊销或增值，作为对收益率的调整，采用直线法。利息收入于赚取时确认。这些金额在公司合并运营报表的“其他收入，净额”中报告。

贸易应收账款： 应收贸易账款属于与客户签订合同产生的应收款项，不计息。该公司根据历史经验和当前经济状况对每个客户组合评估其预期信用损失的估计，尽管目前，金额集中在有限数量的客户中。 截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司 无 t有预期信用损失备抵，因为主要是公司的所有应收账款都来自数量有限的客户，没有历史或预期无法收回的金额。

库存： 库存包括原材料、供应品、已开采的矿石库存、在制品和制成品。原材料和用品包括用于生产稀土产品和磁性前驱体产品的备件、试剂化学品、维修用品、包装材料和其他消耗品。已开采的矿石库存是指已开采并储存以供未来加工的氟碳钠矿。在制品包括在生产过程的各个阶段的氟碳钠矿和分离的稀土产品，以及运往tollers加工成NDPR金属的成品和包装的NDPR氧化物。在制品还包括已储存以供未来加工成分离稀土产品的包装氟碳铈精矿，包括公司为PPA目的选择指定为NDPR产品的数量（因为这些术语在 注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系” ).制成品主要包括可供销售的包装好的NDPR氧化物和NDPR金属（包括过路费数量）。原材料、矿砂库存、在制品、成品按加权平均成本承运。物资按移动平均成本运输。预计未来十二个月内不会加工的某些产品，主要是已开采的矿石库存和氟碳钛精矿，以及预计未来十二个月内不会消耗的原材料和备件，被归类为非流动产品。

存货成本包括直接归属于制造过程的所有成本，包括人工、原材料，以及基于生产设施正常产能的生产间接费用的适当部分，包括折旧和损耗。在确定公司生产设施运行低于正常产能水平的时期，间接费用不计入存货，而是直接记入公司综合经营报表中的“销售成本（不含折旧、损耗和摊销）（包括关联方）”或“折旧、损耗和摊销”。

公司评估每个报告期的存货账面金额，综合考虑近期市场价格、滞销物品、陈旧过时、库存水平过剩等因素。所有存货均按成本或可变现净值（“NRV”）中的较低者列账。NRV表示产品的估计售价较少合理可预测的完工、处置和运输成本。PPA为指定的NDPR产品提供合同价格保护。这确保了公司将至少获得此类产品的价格下限。公司将未来预估的购电协议收入计入某些存货的NRV。减记被确认为产品成本超过其NRV的部分。 另见注意事项5，“库存。”

物业、厂房及设备： 物业、厂房及设备按成本入账，并按其可使用年期折旧。用于新不动产、厂房和设备以及延长资产使用寿命或功能的改进的支出按其购置或建造成本入账。 物业、厂房及设备的折旧按其估计可使用年期以直线法确认，详情如下：

			年
土地改良			10 - 25
建筑物和建筑物改进			10 - 40
机械设备			3 - 20

在建资产包括直接归属于长期资产建设或开发的成本。这些成本可能包括与资产建设、场地准备、许可、工程和设计、安装和组装、采购、保险、法律、初步调试以及为资产建设融资的借款利息相关的劳动力和员工福利。在相关资产达到预定用途之前，不会在相关资产上记录折旧。不延长资产使用寿命的维修和保养费用在发生时计入费用。出售或处置物业、厂房及设备产生的收益及亏损按出售或处置所得款项与资产账面值的差额厘定，并连同拆迁成本计入公司综合经营报表内的“其他经营成本及开支”。

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物业、厂房和设备主要涉及公司在Mountain Pass的露天矿和加工分离设施以及与公司独立设施相关的建筑和机械，包括电解槽、带钢铸机和烧结炉。除矿坑外，Mountain Pass还包括一个破碎机和磨机/浮选厂、矿物回收和分离厂、尾矿加工和储存设施、产品精加工设施、现场蒸发池、热电联产厂、水处理厂、氯碱设施，以及支持研发活动的实验室设施、办公室、仓库和支持基础设施。 另见注意事项6，“物业、厂房及设备。”

矿产权： 公司将收购和租赁采矿物业的成本和维护矿权的费用成本在发生时资本化。矿权耗损按直线法在估计的矿山剩余使用寿命内确认，约为 28 截至2025年12月31日的年份。公司确定，直线式耗尽法适当地捕捉了在其估计使用寿命期间开采该矿山矿物的估计经济成本，并与当前矿山计划一致的资产耗竭所获得的收益保持一致。在公司的综合资产负债表中，矿权被归类为“固定资产、工厂及设备，净值”的一个组成部分。 另见注意事项6，“物业、厂房及设备。”

PPA前期资产： PPA是一种价格下限保护协议，它传达了公司从DOW获得现金的或有权利，并且还规定了公司在未来向DOW交付现金的或有义务，如 注意事项 3 ，“与美国战争部的公私伙伴关系。” 鉴于合同现金流，美国能源部根据PPA（“PPA前期资产”）授予的价格下限保护权被确定为一种金融工具。PPA前期资产的初始确认金额产生于与DOW交换的其他工具的公允价值与从DOW收到的现金对价之间的差额。PPA前期资产在公司合并资产负债表内的非流动资产中列示为“价格保护协议前期资产，净额”。公司没有选择将公允价值选择权经常性地应用于PPA前期资产。自2025年10月1日（即购电协议开始日）开始，购电协议前期资产正在按公司从购电协议获得的经济利益的预期模式进行摊销，费用在公司合并经营报表的“折旧、损耗和摊销”项下确认。重新评估PPA前期资产的使用寿命、经济效益格局以及减值考虑与公司现有的长期资产政策一致。 见注意事项3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”了解更多信息。

经营租赁： 公司在合同开始时确定一项安排是否为或包含租赁。在某些情况下，公司已确定其租赁安排包括租赁和非租赁部分。公司已选择使用一种实用的权宜之计，将每个单独的租赁组成部分及其相关的非租赁组成部分作为其大多数资产类别的单一租赁组成部分进行核算。对于租赁期超过12个月的所有租赁，公司在开始时确认使用权（“ROU”）资产和租赁负债。公司已选择使用一种切实可行的权宜之计，不在综合资产负债表中确认其所有资产类别的租赁期为12个月或以下的租赁。这些短期租赁在租赁期内按直线法计入费用。

ROU资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司支付租赁产生的租赁付款的义务。ROU资产和租赁负债在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。当租赁内含利率无法轻易确定时，公司利用其增量借款利率确定未来租赁付款额的现值。租赁负债每期增加并减少付款。ROU资产还包括其他调整，例如针对租赁预付款、初始租赁成本或收到的租赁奖励的影响。租赁期限可能包括在合理确定公司将行使续期选择权或合理确定不会行使提前终止选择权时延长或终止租赁的选择权所涵盖的期间。租赁费用在租赁期内按直线法确认。不包括在租赁负债中的可变租赁付款在发生时计入费用，除非这些成本作为另一项资产（例如存货）的一部分资本化。此外，当有事件或情况变化表明其账面值可能无法收回时，ROU资产须进行减值测试。如果ROU资产的账面值超过其公允价值，则将超出部分确认为减值。 另见注意事项11，“经营租赁。”

资本化合同履行成本： 公司按照ASC子主题340-40评估与客户获取和履行合同所发生的某些成本是否应当资本化。不在另一个ASC主题范围内的资本化合同履行成本，如果在以下情况下资本化：（1）与现有或特定的预期合同直接相关，（2）产生或增强将用于履行未来履约义务的资源，以及（3）预计可以收回。资本化成本在“ 其他非流动资产 ”在公司合并资产负债表内，并按照与资产所涉及的商品或服务的转让模式相一致的系统方式进行摊销。 另见注意事项11，“经营租赁。”

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长期资产减值： 每当有事件或情况变化表明资产或资产组的账面值可能无法收回时，就对长期资产进行减值审查。在估计未贴现现金流量时，将资产按存在可识别现金流量且在很大程度上独立于来自其他资产组的未贴现现金流量的最低水平进行分组。公司对未折现现金流的估计是基于众多假设，实际现金流可能与估计存在较大差异，因为实际生产的储量、价格、基于商品的成本和其他成本以及关闭成本均存在重大风险和不确定性。用于评估长期资产的可收回性和计量公司运营的公允价值的估计未折现现金流量来自当前的业务计划，这些计划是使用反映当前价格环境的短期价格预测和公司对长期平均价格的预测制定的。除短期和长期价格假设外，其他假设还包括生产成本估计；已探明和可能的矿产储量估计，包括开发和生产储量的时间和成本；超出已探明和可能估计的价值；以及估计的未来关闭成本。

如果长期资产或资产组的账面值无法按未折现现金流量基准收回，则以账面值超过其公允价值为限确认减值。公允价值是通过各种估值技术确定的，包括贴现现金流模型、市场报价和第三方独立评估，基于公司认为市场参与者将使用的方法。

权益法投资： 股本证券投资，如果公司有能力对被投资单位的经营和财务政策施加重大影响而非控制，则按权益法核算。关于影响程度的判断包括考虑公司的所有权利益、在董事会的代表性、参与决策和实体内部的重大交易等关键因素。在权益法下，一项投资的账面值根据公司应占被投资方的净收益或亏损（包括其他综合收益或亏损）、某些基差的摊销/增值（如有）、对被投资方的出资和分配，以及任何非暂时性减值进行调整。

由于被投资方的财务报表可获得的时间，公司将其在权益法投资的净收益或损失中所占的份额按四分之一的滞后时间记录。公司评估在四分之一滞后期间发生的重大事件，以确定这些事件的影响是否应在公司的合并财务报表中反映或披露。对于公司与权益法被投资方之间的实体内交易，公司对其应占损益进行抵销，直至公司或被投资方实现。该等抵销入账为权益法投资账面值的调整。 见注意事项7，“权益法投资，”了解更多信息。

无形资产： 无限期无形资产每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明资产发生减值的可能性更大，则更频繁地进行测试。如果无限期无形资产的账面值超过其公允价值，则将超出部分确认为减值。使用寿命确定的无形资产，在其预计使用寿命内按直线法摊销，以反映所消耗的经济利益的预期格局。每当有事件或情况变化表明其账面值可能无法收回时，公司会审查其摊销无形资产的账面值是否存在可能的减值。如果摊销无形资产的账面值超过其公允价值，则将超出部分确认为减值。一旦记录了无形资产的减值，就不能转回。 另见注意事项8，“无形资产。”

递延收入： 合同负债，通常被称为递延收入，是指公司有义务向客户转让商品或服务，而公司已在此种转让之前收到了对价。递延收入随着相关履约义务的履行确认收入而减少。预计在资产负债表日后的12个月期间内确认为收入的金额归类为当期递延收入，其余在公司的综合资产负债表中归类为非流动。 见注意事项16，“收入确认，”了解更多信息。

资产报废义务： 公司确认与Mountain Pass相关的法律和合同要求的关闭、拆除和复垦活动的估计成本的资产报废义务（“ARO”）。ARO最初按其在债务产生期间的估计公允价值确认。公允价值基于预期的回收活动时间、开展活动的现金流、金额和与现金流相关的不确定性，包括对市场风险溢价的调整，并使用信用调整后的无风险利率进行贴现。负债随着时间的推移通过对收益的定期收费而增加，并随着填海活动的发生而减少，估计和实际金额之间的差异被确认为对运营费用的调整。ARO的增加额包含在公司合并运营报表中的“其他运营成本和费用”中。

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预期未折现现金流的后续增量按其贴现值计量，使用仅适用于增量的公司信用调整后无风险利率的更新估计。预期未贴现现金流量的后续减少是根据与债务相关的加权平均信用调整无风险利率而减少的。当因预计结算时点发生变化导致增减时，公司将更新后的预计当年现金流量增加的部分作为增量处理，将原年度现金流量减少的部分作为减量处理。相关资产报废成本，包括增加和减少的影响，确认为对相关资产账面值的调整，并在相关资产的剩余使用寿命内折旧。减少额大于相关资产账面值的，差额确认为折旧费用减少额。 另见注意事项9，“资产报废和环境义务。”

环境义务： 公司负有某些环境修复义务，这些义务主要与地下水监测活动有关。估计补救费用是根据管理层在每个报告期末对在这些金额很可能和可估计的情况下为清偿债务而预期发生的成本的最佳估计计提的。如果成本只能估计为一个可能的金额范围，而该范围中没有一个点的可能性更大，则该范围的最小值应计提。这类费用估算可包括与补救活动相关的持续护理、维护和监测费用。补救估计的变化反映在估计修正期间的收益中。环境义务中包含的修复成本在付款易于估计时按其现值折现，并使用无风险利率进行折现，该公司从美国国债收益率得出无风险利率。环境义务的增加包含在公司合并运营报表中的“其他运营成本和费用”中。 另见注意事项9，“资产报废和环境义务。”

可转债和嵌入式衍生品： 公司按照ASC子主题470-20“带有转换和其他选择权的债务”（“ASC 470-20”）对其可转债进行会计处理，其中可转换工具初始以单一记账单位进行会计处理，除非其中包含根据ASC主题815“衍生品与套期保值”（“ASC 815”）必须与主合同分叉的衍生工具，或适用ASC子主题470-20中的大幅溢价模型。当确定某嵌入衍生工具需要分叉时，本公司将以公允价值计量的分叉嵌入衍生工具确认为单独 衍生资产 或在初始确认时及以后各期以公允价值计量且公允价值变动计入各报告期损益的负债。每个报告期的公允价值变动计入公司合并经营报表中的“其他收入，净额”。适用大幅溢价模式的，溢价部分在公司合并资产负债表内“股东权益”的“额外实收资本”中记入。 另见注意事项10，“债务义务。”

上限认购期权： 公司的上限认购期权涵盖最初作为2030年票据基础的普通股股份总数（因为这些术语在 注意事项 10 ，“债务义务” ）于2024年3月发行，一般在转换2030年票据时减少对公司普通股的潜在稀释和/或抵消公司可能支付的超过已转换2030年票据本金的任何现金付款（视情况而定），此种减少和/或抵消有上限，基于有上限的认购期权的上限价格。

该公司确定，有上限的认购期权符合ASC 815下独立衍生工具的定义，但不需要作为衍生工具单独核算，因为它们符合ASC 815中概述的指数化和权益分类范围例外情况。据此，公司通过在公司合并资产负债表内的“股东权益”中记入“额外实收资本”的分录，确认为订立上限认购期权合约而支付的现金。有上限的认购期权将不会在每个报告期重新计量。 见注意事项10，“债务义务，”和注意事项18，“股东权益与股票报酬，”了解更多信息。

债务贴现和发债成本： 债务贴现是指收到的净收益与发行时债务的公允价值之间的差额。发债成本包括与发债直接相关的第三方增量成本。对于公司循环信贷融资以外的债务工具（定义见 注意事项 10 ，“债务义务” ），债务贴现和债务发行费用作为相关债务工具账面金额的直接减记，在标的债务的合同期限内采用实际利率法摊销至利息费用。与公司循环信贷安排相关的发债成本记入公司综合资产负债表内的“其他非流动资产”，并在循环信贷安排期限内按直线法摊销至利息费用。 见注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”和注意事项 10，“债务义务，”了解更多详情。

承诺和或有事项： 因索赔、评估、诉讼、罚款和处罚等来源产生的或有损失的负债，在很可能已经发生负债且数额能够合理估计时予以记录。如果损失或有事项不太可能发生或无法合理估计，则在至少有合理可能发生重大损失时，在财务报表中披露或有事项和估计损失范围（如果可以确定）

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招致。与或有损失有关的法律费用在发生时计入费用。 另见注意事项13，“承诺和意外情况。”

A系列优先股： 由于某些赎回权不仅在公司的控制范围内，公司的A系列优先股被归类为公司合并资产负债表内股东权益之外的可赎回优先股（即临时股权）。这种分类的目的是要传达这样一种担保可能不会永久成为股权的一部分，并可能导致未来对实体的现金、证券或其他资产的需求。所有金融工具都是通过对照主工具的性质（例如，更类似于股权或类似于债务）分析每个特征来评估嵌入的衍生特征的。被识别为独立工具或分叉嵌入衍生工具的具有重要意义的特征被单独确认为衍生资产或负债。该公司对A系列优先股进行了评估，并确定其性质是股权主体，没有需要分叉的嵌入式衍生工具。该公司最初以相对公允价值（扣除分配的发行成本）确认A系列优先股。

在每个报告期，公司都会重新评估A系列优先股是（i）目前可赎回还是（ii）未来可能成为可赎回。如果该工具满足任一标准，公司将调整账面金额至估计的最高赎回价值（即赎回价格）。截至2025年12月31日，A系列优先股不可赎回，也不可能在未来成为可赎回。因此，A系列优先股的账面金额未调整至最高赎回价值。 见注意事项 14，“可赎回优先股，”了解更多详情。

认股权证： 公司根据对认股权证具体条款的评估，将认股权证作为权益分类或负债分类工具进行会计处理。评估考虑认股权证是否是独立的金融工具，是否符合负债的定义，认股权证是否符合权益分类的所有要求，包括认股权证是否与公司自己的普通股挂钩。该公司分析了截至发行日和截至2025年12月31日其未偿权证的分类，确定该工具符合权益分类标准。 见注意事项18，“股东权益与股票报酬，”了解更多信息。

库存股票： 库存股是指发行后重新取得的公司普通股股份，按成本法核算。库存股不包括在公司流通股中，在公司合并资产负债表中记为“股东权益”的减少，除非回购的股份立即清退。购买库存股票的增量直接成本，例如消费税和佣金费用，都包含在所获得股票的成本中。 另见注意事项18，“股东权益与股票薪酬。”

收入确认： 该公司的收入来自于销售Mountain Pass生产的稀土产品和销售独立设施生产的磁性前驱体产品，包括NDPR金属。公司按预期收到的金额确认收入，其中可能包括可变对价，并因应付客户的金额而减少。可变对价在很可能不会出现先前确认收入的重大转回的情况下计入公司的预期销售价格。收入在承诺产品的控制权转移给客户时确认，一般发生在产品交付到约定发货点的时间点。为确定产品控制权何时转移给客户，公司评估客户承担损失风险的时间点，并有能力指导使用并从产品中获得几乎所有剩余收益。产品销售收入在扣除向客户收取的汇给政府当局的税款后入账。

公司定期收到客户的请求，根据票据持有安排在公司设施中暂时持有所购买的产品。公司仅在存在该协议的实质性原因、所订购的货物被单独识别为属于客户、货物目前已准备好向客户进行实物转移、且公司没有能力使用该产品或将其定向给其他客户时，才在这些安排下确认收入。假设这些标准得到满足，则在产品转让给客户的时间控制点确认收入，这可能是在产品制造完成或交付到约定地点时。 另见注意事项16，“收入确认。”

价格保护协议收入或费用： 按季度计算，从购电协议开始之日开始，并在整个购电协议 10 -年期限，公司将有权从DOW获得现金或有义务向DOW交付现金。公司在产生该权利或义务的事件发生期间将其权利或义务确认为公司合并经营报表内的价格保护协议收入或费用。每个季度期间代表一个不同的合同期，应收或应付款项分别确认为已赚或已发生 . 见注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”了解更多详情。

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政府补助： 政府补助代表由联邦、州或地方政府提供的福利，不受ASC主题740“所得税”（“ASC 740”）范围的约束。政府补助在有合理保证满足补助条件时进行初步估算和确认，并收到补助。当一笔赠款与购买或建造一项长期资产（被视为基于资产的赠款）有关时，收到的资金被记录为相关资产账面金额的减少，从而减少未来的折旧费用。或者，当赠款与费用项目（被视为基于收入的赠款）相关时，它被确认为赠款活动所涉及的必要期间内的费用减少，以系统地将赠款与其打算补偿的成本相匹配。估计数变动的影响在管理层得出结论认为不再合理保证（i）将满足所有赠款条件或（ii）将收到部分赠款的期间内确认。 另见注意事项17，“政府补助。”

股票薪酬：公司不时向其雇员和董事授予某些基于股票的奖励，这些奖励包括以下类型：（i）股票奖励（定义见注意事项18、“股东权益与股票报酬”）、（二）基于市场的绩效股票单位（“基于市场的PSU”）和（三）基于绩效的绩效股票单位（“基于绩效的PSU”）。 为换取权益工具奖励而获得的员工服务成本以奖励的授予日公允价值为基础。公司根据实际没收情况对发生期间的没收进行会计处理。

股票奖励包含服务条件，其公允价值等于授予日公司股票价格与授予股票奖励数量的乘积。具有分级归属时间表的股票奖励的补偿成本在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内按直线法确认，就好像该奖励在实质上是多个奖励一样，从而导致加速确认补偿成本。

基于市场的PSU包括服务和市场条件，其公允价值采用蒙特卡洛模拟技术确定。蒙特卡罗模拟需要使用诸如授予日收盘股价、预期波动率、与相关同行群体或指数的相关系数、无风险利率和股息收益率等输入和假设。具有悬崖归属时间表的市场化PSU的补偿成本在规定的服务期内按直线法确认。这些奖励的补偿成本不根据市场化绩效目标的实际实现情况进行调整。

基于绩效的PSU包括服务和绩效条件，其公允价值等于授予日公司股价与授予数量的乘积。具有悬崖归属时间表的基于绩效的PSU的补偿成本在很可能达到绩效条件的情况下，在必要的服务期内按直线法确认。对于不可能实现的业绩条件，不确认补偿费用。公司在每个报告期末重新评估是否有可能达到业绩条件。如果根据本次重新评估，公司估计整体补偿成本增加，那么公司将在重新评估期间确认补偿成本的累计追赶。或者，如果公司估计整体补偿成本下降，公司将不会转回已经确认的补偿成本，直到业绩条件估计不太可能实现。 另见注意事项18、“股东权益与股票补偿,”了解更多信息。

启动成本： 与在实现商业化生产之前重新启动现有设施或调试公司生产、制造或分离设施的新设施、电路或工艺相关的成本，不符合资本化条件，在发生时计入费用，并被视为启动成本。此类成本可能包括某些工资和工资、外部服务、零件、培训和公用事业等项目，这些项目直接在这些开办活动中使用或消耗。

每股普通股收益或亏损： 当发行符合参与证券定义的股票时，使用两类法计算归属于普通股的净收入或亏损。该公司的A系列优先股是一种参与证券，因为这些股票根据合同有权通过特别付款（定义和进一步描述在 注意事项 14 ，“可赎回优先股” ），但不以合同方式要求其持有人参与公司的损失。

二分类法是一种收益分配公式，要求在普通股和参与证券之间根据各自获得股息的权利分配该期间的未分配收益，就好像该期间的所有收益已经分配完毕一样。在出现净亏损期间，未分配亏损的金额不分配给公司的参与证券。

每股普通股基本收益或亏损的计算方法是将归属于普通股的净收益或亏损除以该期间已发行普通股的加权平均数。

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每股普通股摊薄收益或亏损的计算方法是，将归属于普通股的净收益或亏损（分子）除以该期间已发行普通股的加权平均数（分母），使用库存股法、IF转换法或两类法（如适用）。该分子根据假设转换稀释性可转换证券而产生的普通股可获得收益变化的影响进行了调整。分母根据已发行的稀释性潜在普通股的影响进行了调整。

所得税： 公司采用资产负债表法对所得税进行会计处理，确认负债和资产的账面基础与该等负债和资产的相关所得税基础之间存在一定的暂时性差异。这种方法为公司产生了递延所得税负债或资产净额，以有效的法定税率衡量。公司通过记录当年递延所得税负债净额或资产余额的变化而获得递延所得税费用或收益。如果公司的税务状况不确定，公司的政策是将与未确认的税收优惠相关的利息和/或罚款确认为其所得税费用的一部分。 另见注意事项12，“所得税。”

投资税收抵免： 投资税收抵免（“ITC”）代表联邦、州或地方政府为鼓励实体投资于特定类型的资产而提供的福利。ITC通常以符合条件的资产的投资成本的百分比计算，可能受制于ASC 740的范围。ITC的会计核算可能取决于某些因素，包括ITC是否可退还和/或可转让。该公司选择根据ASC 740对其不可退还的可转让ITC进行会计处理。这类ITC是在公司将符合条件的资产投入服务并确定其更有可能遵守接收ITC的要求时进行初步估计和确认的。此外，公司选择根据递延方法对这些ITC进行会计处理，据此，公司将最初将此类ITC记录为递延负债，随后在损益表中将ITC确认为符合条件的资产使用寿命内所得税费用的减少。由于采用递延方法，公司还选择立即在所得税费用中确认递延税项影响，扣除任何估值备抵，因为此类交易。 另见注意事项12，“所得税。”

递延税项资产的估值： 公司的递延税项资产包括一定的未来税收优惠。当公司认为，基于现有证据的权重，递延所得税资产的部分或全部很可能无法实现时，公司会针对这些递延所得税资产的任何部分记录估值备抵。公司每季度审查递延税项资产的收益实现的可能性以及估值备抵的必要性。

某些类别的证据在分析中比其他类别的证据具有更大的份量，其依据是证据可能被客观核实的程度。公司着眼于截至评估日的当前三年期间累计税前亏损（如有）的性质和严重程度、近期税前亏损和/或对未来税前亏损的预期。在确定递延所得税资产变现概率时考虑的其他因素包括但不限于：收益历史；基于现有储备和商品价格长期估计的预计未来财务和应税收入；法定结转期的持续时间；随时可用的可能改变暂时性差异转回时间的审慎可行的税收筹划策略；暂时性差异的性质和现有暂时性差异转回模式的可预测性；以及未来预测结果对商品价格和其他因素的敏感性。

当存在客观、可核查的重大负面证据，例如近年来的累计亏损时，很难得出不需要估值备抵的结论。然而，最近的累计亏损并不是唯一决定是否需要估值备抵的因素。该公司还在其分析中考虑了所有其他可用的正面和负面证据。 另见注意事项12，“所得税。”

最近发布的尚未被采纳的会计公告：除以下所列者外，于截至2025年12月31日止年度，并无任何已或预期会对公司的综合财务报表及附注产生重大影响的会计公告。

2025年12月，FASB发布ASU第2025-10号，“政府补助——企业实体收到的政府补助的会计处理”（“ASU 2025-10”），为企业实体收到的政府补助的确认、计量和列报建立权威的GAAP指南。修正案对政府赠款进行了定义，区分了与资产和收入相关的赠款，并提供了何时确认赠款的标准。实体可以对资产相关赠款选择递延收入法或成本累积法，而与收入相关的赠款则在相关费用期间系统确认。此外，ASU2025-10规定了列报选项，并要求披露赠款的性质、条款和会计政策。ASU 2025-10在2027年12月15日之后开始的公司财政年度内有效，可前瞻性或追溯适用。该公司目前正在评估采用ASU2025-10对其财务报表和披露的影响。

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2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，“损益表——报告综合收益费用分类披露”（“ASU 2024-03”），对ASC主题220“综合收益”进行了修订，以加强财务报表附注中费用信息的披露。ASU 2024-03要求公共企业实体将特定的损益表费用，例如购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗，分类为以表格格式呈现的详细类别。此外，ASU 2024-03要求对不单独分类的费用进行定性描述，并每年披露销售费用及其定义。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的公司财政年度和2027年12月15日之后开始的中期期间生效，可以前瞻性或追溯适用。该公司目前正在评估采用ASU 2024-03对其披露的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-04号，“可转换债务工具的诱导转换”（“ASU 2024-04”），增强了对ASC主题470“债务”的指导，以提高可转换债务工具诱导转换会计处理的一致性和相关性。具体而言，ASU 2024-04明确了何时应将结算视为诱导转换的标准，要求诱导要约保留在原始转换条款下可发行的对价的形式和金额。ASU2024-04在2025年12月15日之后开始的财政年度内对公司的财政年度和中期有效，允许提前采用，并可前瞻性或追溯适用。该公司目前正在评估采用ASU2024-04对其财务报表和披露的影响。

重新分类： 以往期间的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

2025年7月9日，公司签订了DOW交易协议，据此，公司同意尽其合理的最大努力（i）建造10X设施，该设施将生产烧结钕铁硼永磁，（ii）扩大Mountain Pass的HREE精炼能力，包括氧化钐的分离，（iii）重新启用Mountain Pass的氯碱设施，以及（iv）将独立设施的产能扩大到预计 3,000 每年MTs的磁铁。该公司还同意使用最多$ 600 百万现有现金为这些项目提供资金。此外，DOW交易包括来自DOW的全面、长期一揽子承诺，包括定价支持、长期承购协议和某些融资安排。关键术语包括以下内容：

定价和供应承诺

价格保护协议：购电协议为公司的NDPR产品（例如精矿、氧化物和金属）（统称“NDPR产品”）设立价格下限，自2025年10月1日开始，持续约 十年 至2035年12月31日。在整个PPA期限内，公司将有权根据（i）其对生产和/或销售的NDPR产品的指定（“NDPR指定”）和（ii）基准季度平均成交量加权价格（定义见PPA）从DOW收取现金或向DOW交付现金的义务。

在每个季度结束时，公司可自行选择以下任一NDPR指定（不得重复）：

•“库存”代表已生产、但尚未销售的NDPR产品，

•“关联销售”是指内部销售的NDPR产品，例如从材料部门到磁性部门的销售，或

•“第三方销售”为对外销售的NDPR产品。

美国能源部将按季度向公司支付每公斤（“kg”）等价的NDPR产品金额，金额等于$之间的缺口 110 和基准季度平均成交量加权价格。一旦10X设施达到完全产能（“生产里程碑日期”），且基准季度平均成交量加权价格超过$ 110 ，公司将支付DOW 30 基准季度平均成交量加权价格超过$的量% 110 .

截至2025年12月31日止年度，公司确认$ 51.0 万元计入公司合并经营报表内的“价格保护协议收入”，并在合并资产负债表“其他应收款”中计提该金额。该收入主要涉及库存精矿中所含的、仍在综合资产负债表“库存”中的NDPR产品，以及第三方销售的NDPR产品。

DOW承购协议：公司与DOW订立磁铁承购协议（“DOW承购协议”），据此，公司将向DOW出售在10X设施生产的全部磁铁数量；

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但前提是，应美国能源部的要求，或应公司的要求并经美国能源部同意，公司最多可将100%的磁铁产量出售给其他第三方客户。美国能源部将以等于其生产成本（定义见美国能源部承购协议）的价格，加上下文讨论的保证EBITDA的价格收购这些磁铁。DOW承购协议的期限将持续至 10 自10X设施开始运营并能够生产任何数量的磁铁之日起数年（“商业运营日期”）。鉴于美国能源部有权获得10倍设施的几乎所有经济利益，并有能力指导10倍设施的使用，美国能源部的承购协议包含10倍设施的租约。见注意事项11，“经营租赁,”了解更多信息。

根据DOW承购协议，DOW保证10X设施将产生至少$ 140 百万EBITDA（定义见DOW承购协议）在生产里程碑日期后按年计算，在2025年之后的每个日历年每年根据通货膨胀率按等于 2 %（“门槛EBITDA金额”）。在商业运营日期和生产里程碑日期之间，公司有权根据证明的产能水平获得一定比例的门槛EBITDA金额。美国商务部将按季度向该公司支付相当于 25 门槛EBITDA金额的百分比，视年度真实情况而定。

从生产里程碑日期开始，如果公司向第三方客户销售磁铁，美国能源部将有权获得每个日历年（i）的第一个$ 30 超过阈值EBITDA金额（“初始超额金额”）的10倍融资应占EBITDA的百万元，此后（ii） 50 超过初始超额金额的归属于10倍融资的EBITDA的百分比。

根据DOW承购协议，在商业运营日期之前，公司有权就公司在10X设施的工程、开发和启动以及设计符合DOW规格的磁铁方面产生的某些增量成本（在这些成本不能作为10X设施建设成本资本化的情况下）从DOW获得补偿，这些付款的上限为$ 30 百万在任何日历年。见注意事项11，“经营租赁”有关这些费用的进一步讨论。

DOW交易协议还规定，DOW将协助公司在DOW承购协议期限内采购10X设施磁铁生产所需的HREE原料。与HREE的库存或远期采购相关的营运资金成本也可由美国能源部在商业运营日期之前偿还，没有年度上限。

融资

A系列优先股：公司发行 400,000 新指定的A系列累积永久可转换优先股的股份，面值$ 0.0001 每股（“A系列优先股”）以现金对价$ 400.0 百万。在DoW选举时，A系列优先股可随时转换为 13,320,013 股公司普通股，初始转换价格为$ 30.03 每股，须按惯例进行反稀释调整。见注意事项 14，“可赎回优先股,”了解更多详情。

认股权证：公司向DOW发行认股权证（“认股权证”），可随时行使，期限为 十年 对于高达 11,201,659 公司普通股的股份，初始行使价为$ 30.03 每股，须按惯例进行反稀释调整。见注意事项18，“股东权益与股票报酬，”了解更多详情。

总体而言，A系列优先股最初可转换成的、认股权证最初可行使的普通股集体代表 15 截至2025年7月9日公司普通股已发行流通股的百分比，不影响该等股份的发行。

设施建设承诺函：就DOW交易协议而言，公司获得了摩根大通 Funding Inc.和高盛 Sachs Bank USA（连同其关联公司，“银行”）的承诺函（“承诺函”），据此，两家银行同意提供总额总计至少等于$ 1 十亿。承诺函已于2025年8月26日按其自身条款到期未提取，因为它在发售时按美元兑美元的基础上减少（定义见注意事项18、“股东权益与股票报酬”）及公司执行循环信贷融资（定义见注意事项10，“债务义务”).在签发承诺函方面，公司发生了$ 7.4 百万不可退还的承诺和结构费用，这些费用在公司截至2025年12月31日止年度的合并运营报表中的“高级项目和开发”中记录为费用。

Samarium项目贷款：2025年8月，公司发行了$ 150.0 百万美元无担保本票给美国能源部 12 -年期，于2037年8月1日到期（“Samarium项目贷款”）。Samarium项目贷款的发放是为了

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公司在Mountain Pass扩展HREE精炼能力的目的包括分离氧化钐。见注意事项10，“债务义务,”了解更多详情。

代价交换及分配

该公司发行了A系列优先股、认股权证和Samarium项目贷款（“已发行工具”），其合计公允价值为$ 768.6 百万，以换取现金及非现金代价。现金对价总额为$ 550.0 百万，包括$ 400.0 百万元来自A轮优先股发行和$ 150.0 百万元，来自发放Samarium项目贷款。已发行票据的公允价值与收到的现金对价之间的差额为$ 218.6 万，代表根据《购电协议》提供的价格保护权利的价值。因此，该公司收到的总对价为$ 768.6 百万。

公司将所收到的总代价分配予已发行票据，以考虑票据是否按经常性基准以公允价值计量。由于没有任何已发行票据将按经常性公允价值计量，美元 768.6 万元按相对公允价值基准分配予已发行票据。公司发生$ 11.3 百万可资本化交易成本，按比例分配给已发行票据和购电协议。 下表列出了DOW交易的初步确认金额：

（单位：千）			实测值						分配的交易成本						确认金额
收到的考虑：
现金			$	550,000					$	—					$	550,000
PPA前期资产			218,600						2,502						221,102
收到的总对价			$	768,600					$	2,502					$	771,102
考虑：
A系列优先股			$	418,400					$	( 4,789 )					$	413,611
认股权证			264,200						( 3,024 )						261,176
Samarium项目贷款			86,000						( 985 )						85,015
给予的总考虑			$	768,600					$	( 8,798 )					$	759,802

为交换已发行票据而收取的现金及非现金代价总额按下表所列的相对公允价值基准分配。非现金对价金额作为非现金投融资活动披露于注意事项23、“补充现金流信息.”

（单位：千）			现金代价						非现金代价						实测值
已发行票据：
A系列优先股			$	299,402					$	118,998					$	418,400
认股权证			189,058						75,142						264,200
Samarium项目贷款			61,540						24,460						86,000
就已发行票据收到的总代价			$	550,000					$	218,600					$	768,600

公司合并资产负债表中的PPA前期资产包括以下内容：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
PPA前期资产			$	221,102					$	—
减：累计摊销			( 11,434 )						—
PPA前期资产，净额			$	209,668					$	—

与列入公司合并经营报表“折旧、损耗和摊销”的PPA前期资产相关的摊销费用为$ 11.4 截至2025年12月31日止年度的百万元。 无 该金额已在截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度确认。购电协议预付款的剩余使用年限

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资产是 10 截至2025年12月31日的年份。截至2025年12月31日止年度并无录得减值开支。截至2025年12月31日，PPA前期资产的账面金额与其公允价值相近。

下表列出截至2025年12月31日PPA前期资产的估计摊销费用：

（单位：千）
期间：
2026			$	43,539
2027			41,142
2028			38,246
2029			32,898
2030			21,498
此后			32,345
合计			$	209,668

下表列示了公司的现金、现金等价物和短期投资情况：

			2025年12月31日																								2024年12月31日
（单位：千）			摊余成本基础						未实现收益						未实现亏损						估计公允价值						摊余成本基础						未实现收益						未实现亏损						估计公允价值
现金：
活期存款			$	16,536					$	—					$	—					$	16,536					$	1,889					$	—					$	—					$	1,889
现金等价物：
货币市场基金			748,322						—						—						748,322						164,477						—						—						164,477
美国国债			334,339						59						—						334,398						86,320						17						—						86,337
商业票据			48,762						7						—						48,769						29,731						8						—						29,739
存款证			17,985						1						—						17,986						—						—						—						—
现金等价物总额			1,149,408						67						—						1,149,475						280,528						25						—						280,553
现金及等价物合计			1,165,944						67						—						1,166,011						282,417						25						—						282,442
短期投资：
美国机构证券			—						—						—						—						2,240						—						—						2,240
美国国债			636,214						367						—						636,581						544,410						222						( 12 )						544,620
商业票据			21,767						4						—						21,771						16,661						6						—						16,667
存款证			5,923						—						—						5,923						4,897						2						—						4,899
短期投资总额			663,904						371						—						664,275						568,208						230						( 12 )						568,426
现金、现金等价物和短期投资总额			$	1,829,848					$	438					$	—					$	1,830,286					$	850,625					$	255					$	( 12 )					$	850,868

公司不打算出售，也不太可能要求公司在收回其摊余成本基础之前出售未实现亏损头寸的任何投资。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司未确认与可供出售投资相关的任何信用损失。截至2025年12月31日持有的可供出售投资中，没有一项处于持续未实现亏损状态超过12个月且未实现亏损及预期信用损失的相关风险并不重大。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司的已实现损益总额并不重大。

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公司合并经营报表中计入“其他收益，净额”的利息和投资收益情况如下：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
利息及投资收益(1)			$	52,015					$	47,114					$	55,637

(1)包括公司可供出售证券和其他货币市场基金的利息和投资收益。

截至2025年12月31日，所有未偿还的可供出售投资的合同到期日在一年内，合计公允价值为$ 1,065.4 百万。

该公司的存货包括以下内容：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
原材料和用品，包括备件			$	56,491					$	48,400
开采的矿石库存			23,795						31,142
在制品			51,652						14,447
成品			39,622						13,916
当前库存总额			171,560						107,905
加：非流动部分(1)			80,539						19,031
总库存			$	252,099					$	126,936

(1)主要代表预计在未来12个月内不会被加工或消耗的已开采矿石、氟碳烯烃精矿和镧的库存。矿石、精矿和镧的数量分别为$ 24.1 百万，$ 31.7 百万美元 10.5 截至2025年12月31日，分别为百万美元 12.3 百万， 零 和 零 截至2024年12月31日。

在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的年度内，公司确定其部分库存的成本超过了其NRV，导致某些库存减记$ 3.0 百万，$ 21.5 百万美元 2.3 万，分别计入合并经营报表“销售成本（不含折旧、损耗及摊销）（含关联方）”。减记主要是由于考虑到将中游运营设施提升至正常生产水平的各个阶段，公司生产分离产品的账面成本上升。

公司的物业、厂房及设备包括以下各项：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
土地及土地改善			$	43,422					$	42,789
建筑物和建筑物改进			101,564						96,961
机械设备			756,202						662,333
在建资产			302,935						202,544
矿产权			438,395						438,395
物业、厂房及设备，毛额			1,642,518						1,443,022
减：累计折旧及损耗			( 272,701 )						( 191,526 )
固定资产、工厂及设备，净值			$	1,369,817					$	1,251,496

物业、厂房及设备增加：公司将与不动产、厂房和设备相关的支出资本化$ 206.4 百万，$ 169.7 百万美元 280.0 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元，包括尚未支付的金额（见注意事项23，“补充现金流信息”）及不包括以承兑票据购买的设备（见注意事项10，“债务义务”).资本化的支出主要涉及建筑物和建筑物的改进、机器、设备和在建资产，以支持公司的独立

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设施，以及Mountain Pass的各种项目，包括HREE设施（定义见注意事项17，“政府补助”）和氯碱设施。截至2023年12月31日止年度的资本化支出，还包括用于支持公司中游业务投产的在建资产。

公司的折旧和损耗费用，扣除资本化为存货的金额后如下：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
折旧费用			$	69,587					$	63,558					$	43,998
耗损费用			$	6,724					$	13,036					$	11,067

公司认$ 5.5 截至2023年12月31日止年度的百万拆除费用，包括在公司综合运营报表中的“其他运营成本和费用”中，与拆除和拆除Mountain Pass场地中从未在公司运营中使用的某些旧设施有关。有 无 截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度确认的物业、厂房和设备减值。有关公司以资产为基础的政府补助，影响公司物业、厂房及设备账面值的资料，见注意事项17，“政府补助。”

公司权益法投资余额，划入公司合并资产负债表“其他非流动资产”的，是 零 和$ 9.1 万，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日，与公司 49 VREX Holdco Pte. Ltd.（“VREX Holdco”）的%股权。VREX Holdco全资拥有Vietnam Rare Earth Company Limited（“VREX”），后者在越南拥有并经营一家金属加工厂及相关设施。在进行初始投资时，公司确定VREX Holdco是一个可变利益实体，但公司不是主要受益人。由此，公司未将VREX Holdco并表，而是采用权益会计法核算其对VREX Holdco的投资由于其有能力对VREX控股公司的经营和财务政策施加重大影响，但不具有控制权。

2025年5月，公司出售其 49 VREX Holdco的%权益返还给VREX Holdco以换取现金支付$ 9.7 百万。出售后，该公司终止确认其VREX Holdco权益法投资账面值，并录得收益$ 1.3 百万，用于售价与投资账面值之间的差额；该收益计入公司截至2025年12月31日止年度的合并经营报表中的“其他收入，净额”。 无 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度录得减值费用。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司应占VREX Holdco的净亏损并不重大，该净亏损包含在公司合并经营报表的“其他收入，净额”中。截至2023年12月31日止年度未确认此项金额。

公司的无形资产在公司合并资产负债表的“其他非流动资产”中列示，由以下各项构成：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
有确定寿命的无形资产：
专利和知识产权许可			$	8,963					$	8,963
减：累计摊销			( 2,788 )						( 1,593 )
无形资产，净值			$	6,175					$	7,370

2023年8月，公司获得了使用专利技术、技术诀窍和其他与磁性产品开发和制造有关的知识产权的许可。根据收购许可协议的条款， 152,504 股立即发行，并于 43,573 在截至2025年12月31日和2024年12月31日的两个年度，分别对应于收购日期的第一个和第二个周年纪念日，发行了股票。此外，额外的 43,573 和 152,506 股份将分别于收购日期的第三个和第四个周年纪念日发行。

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与无形资产有关的摊销费用为$ 1.2 百万，$ 1.2 百万美元 0.4 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。公司摊销无形资产剩余加权平均使用年限为 5.2 截至2025年12月31日的年份。 无 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度录得减值费用。

下表列示截至2025年12月31日与无形资产相关的预计摊销费用：

（单位：千）
期间：
2026			$	1,195
2027			1,195
2028			1,195
2029			1,195
2030			1,195
此后			200
合计			$	6,175

资产报废义务

该公司根据收回与矿产开采活动相关的某些土地区域和Mountain Pass的某些相关设施的要求估算ARO。与公司业务的离散部分相关的小型填海活动正在进行中。截至2025年12月31日，公司估计主要填海活动的现金流出的很大一部分，包括Mountain Pass的退役，将从2053年开始产生。

2024年第四季度，由于更新了矿山寿命，该公司修订了与Mountain Pass相关的回收和清除活动结算相关的估计时间和现金流，估计很大一部分现金流出将从2053年开始产生，而不是2056年。估计数的变化导致ARO增加$ 1.3 万，增加了相关物业、厂房及设备的账面值。

以下为公司ARO概要：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
期初余额			$	7,395					$	5,702
已结清的债务			( 184 )						( 184 )
吸积费用			580						429
发生的债务			—						159
现金流量估计数的修正			—						1,289
期末余额			$	7,791					$	7,395

计入公司合并资产负债表“其他非流动负债”的公司资产报废债务的非流动部分为$ 7.7 百万美元 7.2 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。计入公司合并资产负债表“其他流动负债”的流动部分并不重大。截至2025年12月31日和2024年12月31日，满足公司ARO所需的未来未贴现现金流估计总额为$ 51.4 百万美元 51.6 分别为百万。截至2025年12月31日，信贷调整后无风险利率介于 6.5 %和 11.5 %取决于预期结算的时间和确认增量的时间。除上述讨论外，截至二零二五年十二月三十一日、二零二五年、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度并无显著增加或减少。

环境义务

公司对Mountain Pass及其周边地区的地下水污染负有一定的环境监测和修复义务。公司聘请环境顾问制定补救计划及相关

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成本预测，用于对满足公司环境义务所需的未来现金付款进行估算。随着评估和补救进展的发生，公司会定期审查其估计，并在获得新信息的期间记录任何必要的调整。

截至2025年12月31日，公司估计与这些环境活动相关的现金流出将在未来每年发生 30 年，但可能更长。公司的环境义务以未来现金流出的预期值计量，采用折现率为 4.84 %.截至2025年12月31日止年度的估计剩余成本没有重大变化。

在2024年第四季度，由于更新了履行现有环境监测和补救义务所需的估计现金流量，该公司记录了额外的$ 2.0 百万负债，相应亏损记入公司截至2024年12月31日止年度的合并经营报表“其他经营成本和费用”。

截至2023年12月31日止年度的估计剩余成本并无重大变动。

估计未贴现费用总额$ 40.3 百万美元 39.5 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万，主要与州和地方机构要求的地下水监测和修复活动有关。基于公司对成本、时间的估计以及付款被认为是固定和可靠确定的假设，公司对负债进行了折现。The非流动部分计入公司合并资产负债表中“其他非流动负债”的公司环境负债的$ 18.4 百万美元 18.1 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。计入公司合并资产负债表“其他流动负债”的流动部分并不重大。

截至2025年12月31日，环境总成本如下（单位：千）：

截至12月31日的年度，
2026			$	919
2027			942
2028			965
2029			989
2030			1,014
此后			35,504
合计			40,333
贴现的影响			( 21,019 )
环境义务总额			$	19,314

财政保证

公司须向某些政府机构提供有关关闭和复垦义务的财务保证。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司的财务保证需求为$ 46.2 百万美元 45.5 百万，分别满足于向适用的加利福尼亚州和地区机构配售的担保债券。

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公司流动和非流动部分长期债务情况如下：

			2025年12月31日																		2024年12月31日
（单位：千）			本金金额						未摊销债务贴现和发行成本						账面金额						本金金额						未摊还债务发行成本						账面金额
2026年到期可转换票据			$	67,499					$	( 88 )					$	67,411					$	67,699					$	( 440 )					$	67,259
2030年到期可转换票据			862,793						( 17,492 )						845,301						862,793						( 21,323 )						841,470
Samarium项目贷款			150,000						( 63,971 )						86,029						—						—						—
长期负债合计			$	1,080,292					$	( 81,551 )					998,741						$	930,492					$	( 21,763 )					908,729
减：当期部分															( 67,411 )																		—
长期债务总额，扣除流动部分															$	931,330																	$	908,729

循环信贷机制

于2025年8月，公司与作为行政代理人的摩根大通银行，N.A.及其他各贷款人订立信贷协议，提供$ 275.0 百万元循环信贷安排（「循环信贷安排」），于2030年8月25日到期，金额为$ 200.0 百万信用证融资分限额（“信贷协议”）。截至2025年12月31日，公司已 无 循环信贷机制下的未偿还借款，$ 160.0 百万未使用的信用证容量，以及$ 235.0 百万循环信贷融资下的剩余借款能力。

循环信贷安排下的利率根据有担保隔夜融资利率（“SOFR”）可变，或由公司选择，基准参考利率等于（i）联邦基金利率加 0.50 %，（ii）《华尔街日报》最后引述美国“最优惠利率”的利率，（iii）一个月SOFR利率加 1.00 %或（四） 1.00 %（“基准利率”），加上（如适用）从 1.75 %至 2.50 基于SOFR的贷款的年率%，范围从 0.75 %至 1.50 基准利率贷款的年率%，在每种情况下，取决于公司的总杠杆率。

信贷协议受制于在每个财政季度末进行测试的财务契约。自信贷协议生效起至公司合并EBITDA（按信贷协议计算和定义）等于或超过$ 400.0 万元用于测试期间和截至2027年6月30日的财政季度（“盟约触发事件”），公司必须保持不受限制的现金和现金等价物至少$ 500.0 百万。继契约触发事件后，公司须维持总杠杆比率低于 4.00 ：1.00，或 4.50 ：任何重大收购的财政季度和之后的连续三个财政季度为1.00，现金利息覆盖率大于 3.0 :1.0.

信贷协议由公司及其附属公司提供担保，但须遵守某些惯例例外情况。未能遵守与信贷协议相关的任何契诺可能会导致其条款下的违约。这样的违约将允许贷方加速债务到期，并取消为此类债务提供担保的任何抵押品的赎回权。截至2025年12月31日，公司遵守信贷协议所载的适用财务契约。

2026年到期可转换票据

2021年3月，公司发行$ 690.0 百万本金总额 0.25 %无抵押可转换优先票据（“2026年票据”），价格为票面价格。2026年票据的利息将于4月1日支付St和10月1日St各年度，自2021年10月1日起。

2024年3月，在2030年票据（定义见下文）定价的同时，公司与2026年票据的某些持有人进行了私下协商交易，以回购$ 400.0 2026年票据本金总额百万，使用美元 358.0 2030年票据发售所得款项净额的百万元。公司回购2026年票据所支付的价格， 89.5 票面价值的%，为各贷款人相同，近似于回购时2026年票据的交易价格。在发行2030年票据后，该公司又回购了$ 80.0 2026年票据在公开市场交易中的本金总额百万美元 70.6 百万。作为一个

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由于2024年第一季度的这些回购，公司录得$ 46.3 公司截至2024年12月31日止年度合并经营报表中包含的提前清偿债务的百万收益。

除非提前转换、赎回或回购，其余未偿还的2026年票据将于2026年4月1日到期，并由持有人选择从2026年1月1日开始，直至紧接到期日前一个营业日，成为可转换债券。剩余2026年票据的初始转换价格约为$ 44.28 每股，或每1,000美元本金票据22.5861股，可在发生某些事件时进行调整。截至2025年12月31日，2026年票据因一年内到期的2026年票据计入公司合并资产负债表内的“长期债务流动部分”。

2024年3月，公司向受托人和2026年票据持有人提供了一份书面通知，表示已不可撤销地选择将选举日期之后可能发生的所有转换的结算方法固定为现金和公司普通股股票的组合，每1,000美元的2026年票据本金的指定美元金额为1,000美元。因此，对于在选举日期之后发生的2026年票据的任何转换，转换持有人将获得（i）每1,000美元本金的2026年票据最多1,000美元的现金和（ii）公司普通股的股份，任何转换对价超过每1,000美元本金的2026年票据转换的1,000美元。在作出选择之前，公司本可以选择以现金、公司普通股股份或其组合结算2026年票据。

在2026年1月1日之前，2026年票据持有人经其选举，可在以下情况下转换其未偿还票据：（i）在自2021年第三季度开始的任何日历季度内，如果公司普通股的最后报告销售价格至少为 20 期间的交易日（不论是否连续） 30 截至（包括）上一个日历季度最后一个交易日的连续交易日大于或等于 130 每个适用交易日的转换价格的百分比；（ii）在五个任何之后的营业日期间五个2026年票据计量期每个交易日每1,000美元本金的2026年票据的交易价格（定义见管辖2026年票据的契约）低于 98 每个该等交易日公司普通股最后报告的销售价格与兑换率乘积的百分比；（iii）如公司要求赎回任何或全部2026年票据，则在紧接赎回日期前的预定交易日营业时间结束前的任何时间；或（iv）在管辖2026年票据的契约中规定的特定公司事件发生时。

2030年到期可转换票据

2024年3月，公司发行$ 747.5 百万本金总额 3.00 %于2030年3月1日到期的无抵押可转换优先票据（除非更早转换、赎回或购回）（“2030票据”，连同2026年票据，“可转换票据”），价格为面值。2030年票据利息将于3月1日支付St和9月1日St每年的，从2024年9月1日开始。

2030年票据可根据公司的选择转换为现金、公司普通股的股份或其组合，初始转换价格约为$ 21.74 每股，或每1,000美元本金的2030年票据45.99 39股，可在发生某些事件时进行调整。

在2029年12月1日之前，2030年票据持有人经其选举，可在以下情况下转换其未偿还票据：（i）在2024年第三季度开始的任何日历季度内，如果公司普通股的最后报告销售价格至少为 20 期间的交易日（不论是否连续） 30 截至（包括）上一个日历季度最后一个交易日的连续交易日大于或等于 130 个适用交易日的换股价格的百分比（“股价条件”）；（ii）在五个任何之后的营业日期间十个2030年票据计量期的每个交易日每1,000美元本金的2030年票据的交易价格（定义见管辖2030年票据的契约）低于的连续交易日期间（“2030年票据计量期”） 98 每个该等交易日公司普通股最后报告售价与转换率乘积的百分比；（iii）如公司要求赎回任何或全部2030年票据，则要求赎回的票据可在紧接赎回日期前的第二个预定交易日的营业时间结束前的任何时间转换；或（iv）在管理2030年票据的契约中规定的特定公司事件发生时。在2029年12月1日或之后，以及紧接2030年票据到期日之前的第二个预定交易日收市前，持有人可随时转换其未偿还票据，无论上述情况如何。

从2025年第四季度开始，2030年票据根据持有人的选择成为可转换债券，并将在2026年第一季度之前保持可转换债券，因为股票价格条件得到满足。按季度计算，公司

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将重新评估股价状况；因此，2030票据可能会在未来几个季度继续或停止可转换，具体取决于公司股价的表现。截至2025年12月31日，未发生转换。

公司可选择自2027年3月5日起将2030年票据全部或部分赎回为现金，前提是满足2030年票据契约中规定的某些条件。赎回价格等于拟赎回票据本金的100%，加上应计及未付利息。

有上限的看涨期权

于2024年3月，就2030票据的发售而言，公司与若干金融机构（“交易对手”）订立私下协商的上限认购交易（“上限认购期权”）。上限认购期权覆盖，受制于与2030年票据基本相似的反稀释调整， 34.4 百万股公司普通股，与2024年3月发行的2030年票据的初始基础股份数量相同。上限认购期权的到期日为2030年3月1日，可提前行权。

上限认购期权的目的是，根据公司的酌情权并取决于其是否选择行使其在该等期权下的权利，减少在转换2030年票据时对公司普通股的潜在稀释和/或抵消公司须支付的超过已转换2030年票据本金的现金付款（视情况而定）。这将适用于根据上限认购期权条款衡量的公司普通股每股市场价格高于上限认购期权的执行价格的情况，该价格最初对应于2030年票据的初始转换价格，约为$ 21.74 每股普通股，此类减少和/或抵消的初始上限为$ 31.06 每股公司普通股。

上限认购期权为独立交易，由公司与各交易对手订立，不属于2030票据条款的一部分。2030年票据持有人并无任何有关上限认购期权的权利。上限认购期权符合权益分类标准，因此不会在每个报告期重新计量。2024年第一季度，该公司支付了$ 65.3 百万元用于有上限的看涨期权，该期权在公司合并资产负债表中被记录为减少为“额外实收资本”，同时抵消了相关的递延所得税影响$ 15.9 百万。

该公司选择根据适用的美国财政部法规，将有上限的看涨期权与2024年3月发行的2030年票据结合起来，用于联邦所得税目的。因此，$ 65.3 所购买的上限认购期权的百万总成本将可作为2030年票据期限内的原始贴现利息扣除所得税。

可转换票据债务交换

公司于2024年12月与其2026年票据的若干持有人订立私下协商交换协议（“债务交换协议”）。根据债务交换协议，$ 142.3 2026年票据本金总额百万美元兑换为美元 115.3 2030年票据（“债务交换”）本金总额百万，与2024年3月发行的2030年票据的条款和条件相同。

由于债务交换，公司录得$ 6.6 百万债务提前清偿收益，包含在公司截至2024年12月31日止年度的合并经营报表中；a $ 13.8 百万增加至额外实收资本（扣除相关递延税项影响$ 4.0 百万），因为与本次债务交换有关的2030年票据以大幅溢价发行；以及债务发行总费用$ 4.5 百万。为免生疑问，作为债务交换的一部分发行的2030年票据不与上限认购期权相关联。

Samarium项目贷款

正如在注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”2025年8月，公司发行$ 150.0 百万美元无担保本票给美国能源部 12 -年期，2037年8月1日到期。Samarium项目贷款的利率为 5.38 年度%，计算方式为10年期美债固定期限利率加 1.00 %.Samarium项目贷款利息将于15日按季以现金支付第每个日历季度的一天，从2025年10月15日开始。

Samarium项目贷款按其分配的公允价值入账，基于其相对于其他已发行工具的公允价值。这导致债务折扣为$ 64.0 万元，因为Samarium项目贷款按低于发行承兑票据时适用于公司的市场利率计息。见注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，” 有关分配对价和发行的更多信息

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成本。与Samarium项目贷款相关的债务贴现和发行费用在票据期限内按实际利率为 12.3 %.

公司可随时全部或部分提前偿还Samarium项目贷款，包括所有应计利息，无需支付溢价、成本或罚款。Samarium项目贷款项下的未偿本金以及所有应计和未支付的利息在发生某些情况（例如付款违约）时立即到期应付，这在给美国能源部的期票中有所规定。

设备说明

2024年12月，公司与卡特彼勒金融服务公司签订了一项本金最高为$ 25.0 百万，随后增至$ 40.0 2025年12月百万。截至2025年12月31日止年度，公司根据未承诺信贷融资执行承兑票据，为用于Mountain Pass的新设备（包括卡车和轮式装载机）提供资金。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 15.7 未承诺信贷融资下的剩余借款能力百万。公司的设备票据，由购买的设备担保，条款介于 4 年和 6 年和之间的固定利率 6.7 %和 7.4 年度%。通过执行这些票据购买设备作为非现金投融资活动披露于注意事项23，“补充现金流信息。”

分别纳入合并资产负债表“其他流动负债”和“其他非流动负债”的设备票据流动和非流动部分如下：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
设备说明
当前			$	3,904					$	2,098
非现行			20,366						539
			$	24,270					$	2,637

利息支出，净额

利息支出净额，包括与可转换票据相关的利息成本，情况如下：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
可转换票据的利息成本：
息票利息			$	26,053					$	19,256					$	1,725
发债费用摊销			4,182						3,901						3,536
可转换票据总利息成本			30,235						23,157						5,261
Samarium项目贷款利息成本			4,376						—						—
其他利息成本			3,046						244						319
资本化为不动产、厂房和设备的利息，净额			( 6,176 )						( 391 )						( 326 )
利息支出，净额			$	31,481					$	23,010					$	5,254

与2026年票据和2030年票据相关的债务发行成本按有效利率在每份票据的期限内摊销至利息费用 0.51 %和 3.52 %，分别。2026年票据和2030年票据的剩余期限为 0.3 年和 4.2 年，分别截至2025年12月31日。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，与可转换票据有关的应计未付利息为$ 8.7 万，并计入公司合并资产负债表“其他流动负债”。

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债务期限

以下为截至2025年12月31日的债务偿还时间表：

（单位：千）			2026年笔记						2030年笔记						Samarium项目贷款						设备说明
截至12月31日的年度，
2026			$	67,499					$	—					$	—					$	3,904
2027			—						—						—						4,294
2028			—						—						—						4,606
2029			—						—						—						4,782
2030			—						862,793						—						5,096
此后			—						—						150,000						1,588
最低付款总额			$	67,499					$	862,793					$	150,000					$	24,270

截至2025年12月31日，除信贷协议外，规管公司债务的协议均不包含财务契约。

该公司的经营租赁主要包括公司办公空间、仓库和运营中使用的设备；该公司的融资租赁并不重要。

公司经营租赁的租赁条款从大约 一个月 到 八年 .这些租约中的大多数需要固定的每月租赁付款，在整个租赁期内可能会每年增加。公司的租赁协议不包含重大剩余价值担保或限制性契约。某些租约包括由公司选择延长租约的续期选择，以获得额外一到 五年 .截至2025年12月31日，公司无法合理确定是否行使其租赁协议中包含的任何重大购买、续签或终止选择权。 无 ROU资产减值费用于截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度入账。

该公司确定，DOW承购协议包含10X设施的嵌入式租赁，这是由于DOW（i）有权获得10X设施的几乎所有经济利益，以及（ii）有能力指导使用10X设施进行磁铁生产。见注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”有关DOW承购协议的更多信息。

根据DOW承购协议的条款，在商业运营日期之前发生的与10X设施的开发和调试相关的某些费用可由DOW偿还。偿还最初将作为合同负债递延，随后在公司履行合同义务时确认为收入。截至2025年12月31日，这些偿还款的合同负债共计$ 2.3 百万。此外，10X设施的某些开发和调试成本有资格资本化，作为与客户履行合同的成本。截至2025年12月31日，公司资本化$ 2.3 百万这些合同履行成本，这些成本包含在合并资产负债表中的“其他非流动资产.”这些成本将按照合同项下报销确认的收入模式计入费用。

经营租赁费用总额包括以下组成部分：

			合并运营报表上的位置						截至12月31日止年度，
（单位：千）									2025						2024						2023
经营租赁成本			主要是销售，一般和行政						$	3,039					$	1,916					$	1,328
短期租赁成本			主要是销售成本（不含折旧、损耗及摊销）（含关联方）						3,670						3,163						2,134
									$	6,709					$	5,079					$	3,462

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有关我们经营租赁条款及贴现率的资料如下：

			12月31日，
			2025						2024
加权-平均剩余租期			3.6 年						5.7 年
加权平均贴现率			6.5		%				6.9		%

截至2025年12月31日，公司经营租赁负债到期情况如下：

（单位：千）
期间：
2026			$	3,863
2027			3,851
2028			2,758
2029			1,436
2030			1,227
租赁付款总额			13,135
减：推算利息			( 1,490 )
合计			$	11,645

与公司经营租赁相关的合并资产负债表补充披露如下：

			合并资产负债表上的位置						12月31日，
（单位：千）									2025						2024
经营租赁：
使用权资产			其他非流动资产						$	13,214					$	8,680
经营租赁负债，流动			其他流动负债						$	3,216					$	1,066
经营租赁负债，非流动			其他非流动负债						8,429						5,798
经营租赁负债合计									$	11,645					$	6,864

所得税优惠（费用）包括以下内容：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
当前：
联邦			$	1,874					$	148					$	( 178 )
状态			( 367 )						—						( 135 )
当前合计			1,507						148						( 313 )
延期：
联邦			30,178						21,883						( 11,334 )
状态			215						5,892						2,879
递延总额			30,393						27,775						( 8,455 )
所得税优惠总额（费用）			$	31,900					$	27,923					$	( 8,768 )

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所得税前收入（损失），按税务管辖区分列，情况如下：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
美国			$	( 117,774 )					$	( 93,347 )					$	33,075

所得税与对税前收入适用21%的美国联邦所得税税率计算的金额不同，原因如下：

			截至12月31日止年度，
			2025												2024												2023
（以千为单位，税率除外）			百分比						金额						百分比						金额						百分比						金额
按法定税率计算的所得税优惠（费用）			21.0		%				$	24,733					21.0		%				$	19,603					21.0		%				$	( 6,946 )
产生的变化：
州和地方所得税，扣除联邦（国家）所得税影响：
州和地方所得税，扣除联邦福利(1)			2.8		%				3,302						1.8		%				1,700						2.6		%				( 867 )
加州竞争税收抵免，扣除联邦损害			0.9		%				1,019						1.9		%				1,778						( 11.3 )		%				3,753
州估价津贴，扣除联邦福利			( 3.9 )		%				( 4,562 )						( 0.1 )		%				( 50 )						4.1		%				( 1,360 )
州利率变化，扣除联邦福利			0.2		%				223						1.5		%				1,354						( 2.7 )		%				872
税收抵免：
第48C节合格先进能源项目税收抵免			1.6		%				1,911						0.2		%				148						—		%				—
不可课税或不可扣除项目：
对高级人员补偿的限制			( 3.2 )		%				( 3,735 )						( 1.9 )		%				( 1,815 )						11.0		%				( 3,640 )
超基比损耗百分比			3.2		%				3,761						3.5		%				3,284						—		%				—
不可扣除的交易成本			( 1.4 )		%				( 1,639 )						—		%				—						—		%				—
第45X款先进制造业生产信贷			3.6		%				4,266						3.8		%				3,543						( 0.1 )		%				38
其他非应税或不可抵扣项目			( 0.3 )		%				( 400 )						—		%				—						—		%				—
其他调节项目：
回归拨备调整			1.7		%				1,952						( 0.2 )		%				( 202 )						0.5		%				( 155 )
股票薪酬的超额税收优惠（费用）			0.8		%				927						( 1.4 )		%				( 1,312 )						0.6		%				( 190 )
其他，净额			0.1		%				142						( 0.2 )		%				( 108 )						0.8		%				( 273 )
总有效税率和所得税优惠（费用）			27.1		%				$	31,900					29.9		%				$	27,923					26.5		%				$	( 8,768 )

(1)加利福尼亚州的州税占这一类别税收影响的大部分（大于50%）。

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产生较大部分递延所得税资产和递延所得税负债的暂时性差异的税务影响如下：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
递延所得税资产：
资产报废和环境义务			$	6,585					$	6,442
净经营亏损			89,408						70,593
库存			4,436						1,828
股票补偿			7,979						5,958
租赁负债			2,991						1,852
学分			15,491						11,119
有上限的看涨期权			8,095						9,846
递延投资税收抵免负债			6,139						5,805
递延收入			8,226						—
其他			2,710						3,052
递延所得税资产总额			152,060						116,495
减：估值备抵			( 6,318 )						( 1,756 )
递延所得税资产净额			145,742						114,739
递延税项负债：
物业、厂房及设备			( 101,101 )						( 103,133 )
ROU资产			( 3,366 )						( 2,335 )
矿产权			( 89,025 )						( 92,533 )
其他			( 3,808 )						( 2,047 )
递延所得税负债总额			( 197,300 )						( 200,048 )
非流动递延所得税负债，净额			$	( 51,558 )					$	( 85,309 )

加州竞争税收抵免

2021年10月，公司获$ 14.8 百万加州竞争税收抵免（“CCTC”）可用于抵消其加州州所得税负债，在五年期间内分配给每一年的金额各不相同，该期间以2025纳税年度结束。在每一年中，公司实现了所有规定的里程碑，这与在加利福尼亚州雇用的员工、这些员工的年薪以及公司在该州进行的资本投资有关。如果在成就之年之后的三年内未能持续实现里程碑，则每年的信贷可能会被“收回”。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司录得贷记$ 1.3 百万，$ 2.3 百万，以及$ 4.8 分别为百万。在记录的CCTC总数中，$ 5.8 百万仍可供公司在未来纳税年度使用。

第48C节合格先进能源项目税收抵免

2024年3月，该公司获得了$ 58.5 百万第48C款合格先进能源项目税收抵免（“48C抵免额”）推进独立设施建设（“48C项目”）。48C抵免额是一种投资税收抵免额，相当于符合现行工资和学徒要求的经认证项目的合格投资的30%。48C抵免额不符合直接支付条件（即不可退还）；但可按议定税率转让给无关联的纳税人。48C项目于2025年9月2日获得能源部认证，所有符合条件的资产必须在此日期的两年内投入使用。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，该公司将合格资产投入服务，并记录了48C贷项$ 3.4 百万美元 27.8 分别为百万。

公司最初将48C贷项递延，并将在相关长期资产的剩余估计使用寿命内按直线法将其确认为所得税费用的减少（或所得税优惠的增加）。截至2025年12月31日，该公司的流动和非流动递延投资税收抵免负债为$ 2.4 百万美元 26.9 分别为百万。截至2024年12月31日，公司当期及非当期递延投资税

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信贷负债为$ 2.1 百万美元 25.5 分别为百万。流动和非流动金额分别计入公司合并资产负债表内的“其他流动负债”和“递延投资税收抵免”。

其他税务事项

截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司为联邦所得税目的结转的净营业亏损（“NOL”）为$ 390.7 百万美元 316.1 百万，分别为$ 106.6 百万美元 60.4 百万，分别用于州所得税目的。联邦NOL可能会无限期推进。在州NOL总数中，$ 105.6 百万将在2044年和2045年到期，如果未使用，以及$ 1.0 百万可无限期结转。截至2025年12月31日，该公司还拥有税收抵免结转$ 17.2 百万，其中$ 5.8 百万美元 9.2 百万将分别在2029年和2044年开始到期，如果未使用，以及$ 2.2 百万可无限期结转。截至2025年12月31日，公司考虑了正面和负面证据，以确定是否需要计提估值备抵以抵消其递延所得税资产。在2025年期间，公司在CCTC上记录了全额估值备抵，并维持了从前几年结转的加州替代最低税收抵免的估值备抵。所有其他递延税项资产将通过未来应课税暂时性差异变现，主要产生于物业、厂房及设备及矿产权的递延税项负债。

公司评估了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的税务状况，并确定不存在需要在综合财务报表中确认的不确定税务状况。自2022年起的纳税年度仍可供公司所属税务管辖区审查。

2022年8月，美国政府颁布了《2022年通胀削减法案》，除其他外，该法案提供了多项税收优惠，以促进2022年12月31日之后开始的纳税年度采用清洁能源。具体地说，第45X节先进制造业生产信贷（“45X信贷”）提供的信贷相当于生产和销售关键矿物（包括NDPR氧化物）所产生的合格“生产成本”的10%。有关45X信用的更多信息，请参阅注意事项17，“政府补助。”

2025年7月，《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）颁布成为法律。除其他条款外，OBBBA包括重要条款，例如永久延长《减税和就业法案》某些即将到期的条款。此外，OBBBA确定了从2030年12月31日之后开始逐步淘汰适用的关键矿物，2031年的信用额减少到75%，2032年减少到50%，2033年减少到25%，并在2033年12月31日之后消除。税收改革条款的颁布并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。

诉讼：公司在日常经营过程中可能成为诉讼、行政诉讼、政府调查的当事人，包括环境、监管、建设等事项。在某些事项上可能会寻求大额、有时是未指明的损害赔偿或处罚，而某些事项可能需要数年时间才能解决。除下文所述事项外，公司并不知悉其认为会对其综合财务报表产生重大不利影响的任何未决或威胁诉讼。

公司目前正与总承包商就某建设项目发生纠纷，处于具有约束力的仲裁中。虽然公司对与该建设项目有关的任何欠款（并认为其对承包商的索赔有效）提出异议，但目前，公司已对潜在损失进行了估计，该损失计入公司合并资产负债表“应计负债”中的“应计建设成本”中。如果在具有约束力的仲裁中出现不利结果，则可能会对该或有事项解决期间的公司合并财务报表产生重大影响。

2025年7月10日，公司董事会授权指定 400,000 A系列优先股的股份，声明价值为$ 1,000 每A系列优先股（“声明价值”）从公司现有的 50,000,000 获授权但未发行的优先股股份。该公司通过向美国能源部的私募发行授权的A系列优先股，现金对价为$ 400.0 百万。

A系列优先股最初按其分配的公允价值入账，基于其相对于其他已发行工具的公允价值，为$ 413.6 百万，扣除分配的发行费用$ 4.8 百万（见注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，” 有关对价分配和发行费用的更多信息）。截至2025年12月31日，公司A系列优先股的账面金额（扣除发行费用）为$ 413.6 百万。公司没有将A系列优先股的账面金额调整为当前赎回价值作为视

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截至2025年12月31日，清算事件不太可能发生。只有当（i）被视为清算事件已经发生或（ii）未来很可能发生时，才会进行后续调整以增加或减少账面金额至最终赎回价值。

股息：A系列优先股的股票累积股息的比率为 7.0 每年%，每季度复利一次，通过增加A系列优先股每股的规定价值（每笔此类股息，“PIK股息”）仅以实物支付。规定价值加上复合PIK股息（“累计规定价值”）仅由公司在发生某些破产事件（包括视为清算事件）时以现金或其他资产支付（即，它代表A系列优先股持有人的清算优先权）。此外，PIK股息不影响转换价格或转换时将向A系列优先股持有人发行的普通股数量。由于PIK股息属于清算优先权，因此在被视为清算事件发生或很可能发生之前，不会将其作为对A系列优先股账面金额的调整进行会计处理。

A系列优先股的持有人还参与向公司普通股持有人宣派和支付的任何股息。在一个日历年度结束后的15个工作日内，公司将向每股A系列优先股的持有人支付现金，在转换后的基础上，公司在上一年度就每股普通股支付的现金股息总额超过 7.0 上一年度最后一个交易日公司普通股收盘股价的%（“特别付款”）。

投票权： A系列优先股对所有事项均无投票权，但会对A系列优先股的特殊权利、权力、优惠或特权产生重大不利影响的事项除外。

转换：在DoW选举时，A系列优先股可随时转换为 13,320,013 股公司普通股，初始转换价格为$ 30.03 ，须按惯例进行反稀释调整。

经本公司选举，于本公司股东周年大会结束后的任何时间五个-发行周年，若公司普通股每股收盘价超过 150 至少为当时的转换价格的% 20 的任何期间的交易日 30 连续交易日，公司可选择以当时的转换价格将当时流通在外的A系列优先股的全部或任何部分转换为普通股。

赎回： 赎回取决于某些破产事件，包括视为清算事件，或某些重组事件（例如，换股、资本重组、合并或合并）。A系列优先股由于被视为清算事件的赎回权而被归类为公司合并资产负债表中的可赎回优先股（即临时股权），在某些情况下，该事件不仅在公司的控制范围内。

清算权：如果发生自愿或非自愿清算（例如，视为清算事件），A系列优先股持有人将有权在向公司普通股持有人进行任何分配之前获得分配。以现金或其他资产支付的清算优先权等于（i）累计规定价值加上应计和未支付的股息（“清算下限”）和（ii）A系列优先股持有人在紧接此类清算事件发生前以当时的转换价格将所有A系列优先股转换为普通股的情况下本应获得的金额中的较大者。截至2025年12月31日和2024年12月31日，最低清算优惠总额（即清算下限）为$ 413.5 百万和 零 ，分别。

公司其他应收款包括：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
应收购电协议收入			$	51,016					$	—
应收政府补助			41,980						19,799
苹果应收预付款			32,000						—
DOW应收偿款			2,328						—
其他应收款			3,714						800
其他应收款			$	131,038					$	20,599

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公司的应计负债包括：

			12月31日，
（单位：千）			2025						2024
应计工资和相关			$	21,896					$	17,370
应计建筑成本			60,289						36,016
应计税款			2,105						4,039
其他应计负债			10,796						7,302
应计负债			$	95,086					$	64,727

下表将公司与客户的合同收入按分部和按已售货物类型分列，并在某个时点转移给客户：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
按分部划分的收入类别
材料分部
稀土精矿			$	41,992					$	144,363					$	252,468
NDPR氧化物和金属			115,131						57,762						695
其他收入			3,246						1,730						282
材料分部总收入			160,369						203,855						253,445
磁学部分
磁性前驱体产品			66,861						—						—
分部间抵销(1)			( 2,789 )						—						—
总收入			$	224,441					$	203,855					$	253,445

(1)表示消除与材料部门向磁学部门进行的NDPR氧化物销售相关的部门间收入。

稀土精矿收入主要来自根据适用的承购协议向盛和的销售（见注意事项21、“关联交易”了解更多信息）。根据适用协议向盛和销售的稀土精矿销售价格基于每吨初步市场价格（扣除税金、关税和某些其他商定费用）和人民币与美元之间的估计汇率，并对盛和向其客户销售时实现的产品最终市场价格进行调整，包括人民币与美元之间汇率变化的影响。

NDPR氧化物和金属收入来自个别销售协议以及根据公司与美洲住友商事株式会社的分销协议进行的销售。

磁性前驱体产品收入于2025年第一季度开始，产生于根据与通用汽车的长期供应协议在独立设施生产的NDPR金属的销售。截至2025年12月31日止年度，公司确认$ 66.9 百万票据持有安排下的收入，根据该安排，产品的控制权转移给客户，但产品仍由公司实际拥有。履约义务为

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在时间点上满意的成品被包装、分离并准备运往通用汽车。有 无 截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的票据和持有交易。

合约余额： 下表汇总了公司递延收入的活动情况：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024
期初余额(1)			$	100,000					$	—
递延收入增加			125,051						100,000
期间确认的收入(2)			( 66,861 )						—
期末余额(1)			$	158,190					$	100,000
（1）合同负债根据公司对履约义务何时履行的预期，作为流动和非流动递延收入计入公司合并资产负债表。
（2）截至2025年12月31日止年度确认的收入全部计入期初递延收入余额。

根据与通用汽车的长期协议，通用汽车向公司预付了$ 50.0 2025年4月的百万美元和$ 100.0 截至2024年12月31日止年度的百万元，用于磁性前驱体产品。$ 50.0 2025年4月收到的百万为磁性前驱体产品的最终预付款。

截至2025年12月31日，公司分类$ 74.3 百万美元 83.1 百万通用汽车作为当期递延收入的剩余预付款总额和$ 8.8 万作为其合并资产负债表内的非流动递延收入，基于公司对履约义务何时履行的预期。公司目前估计，与来自通用汽车的当期递延收入相关的履约义务将在2025年12月31日之后的一年内，以及与来自通用汽车的非当期递延收入相同日期之后的大约一年至两年之间得到满足。公司对何时履行履约义务和确认收入的估计取决于可能影响独立设施的NDPR金属生产水平的各种运营决策。

2025年7月，公司与苹果公司签订了一项最终的长期供应协议，用于开发、制造和供应公司独立设施的磁铁，以及在Mountain Pass开发和安装规模化回收能力，以从工业后和消费后回收的稀土原料中生产所含稀土。与协议相关，并在达到特定里程碑的情况下，苹果同意支付总额为$ 200.0 万用于向公司采购磁铁。

根据与苹果的供货协议，苹果向公司支付了初步预付款$ 40.0 2025年9月百万。2025年12月，该公司有权获得额外的$ 32.0 万，导致截至2025年12月31日公司合并资产负债表内“其他应收款”项下记录的应收款项。截至2025年12月31日止年度，公司尚未根据该安排确认任何收入。截至2025年12月31日，该公司将$ 72.0 根据公司不早于2027年开始的相关履约义务的预期履行情况，在其合并资产负债表中作为非流动递延收入从苹果公司获得的百万美元。

基于资产的赠款：2022年2月，公司获$ 35.0 美国能源部工业基地分析和维持办公室百万合同，设计和建造在Mountain Pass加工HREE的设施（“HREE设施”）（“HREE生产项目协议”）。该公司必须利用这笔资金购置财产和设备，这些财产和设备将有助于在Mountain Pass实现分离的HREE的商业规模生产。公司将在完成某些项目里程碑时获得固定金额的付款。作为这些资金的交换，美国能源部将在项目完成后对技术数据拥有一定的权利。根据HREE生产项目协议收到的资金减少了与HREE设施相关的固定资产的账面金额。截至2025年12月31日和2023年12月31日止年度，公司收到$ 24.2 百万美元 2.8 百万，分别来自HREE生产项目协议项下的DOW，减少了在建资产的账面金额。 无 这些资金是在截至2024年12月31日的一年中从美国能源部收到的。

基于收入的赠款：正如在注意事项12，“所得税，”2022年8月，美国政府颁布了《2022年通胀削减法案》，除其他外，该法案通过为自2022年12月31日之后开始的纳税年度的合格组件的国内生产和销售提供多项税收优惠来促进清洁能源的采用。具体而言，45X信贷提供相当于符合条件的“生产成本”的10%的信贷

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生产和销售关键矿物，包括氧化镨钕氧化物。2024年10月，美国国税局发布了关于45X抵免额的最终规定，其中除其他外，将直接和间接材料成本，包括与提取或获取原材料相关的成本，添加到“产生的生产成本”的定义中，此前根据2023年12月发布的拟议法规，这些成本被排除在定义之外。新指引的影响，包括一项累计调整，以反映将直接和间接成本纳入先前销售的情况，已在2024年第四季度入账。

对于企业纳税人来说，45X抵免额有资格进行直接支付选择，这允许退还超过纳税义务的抵免额。公司在其2023年的纳税申报表上作出了这一选择，除非被撤销，否则该选择在五年内（即到2027年）具有约束力。据此，该公司确定45X信贷不在ASC 740的范围内，而是应作为基于收益的赠款进行会计处理。因此，在45X信用可退还期间，公司将根据相应费用的地点，在关键矿物出售给客户的期间内，将此类信用确认为各种运营费用的减少，如下表所示。

计入公司合并资产负债表“其他应收款”的应收政府补助余额当期部分为$ 42.0 百万美元 19.8 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。这些余额反映了关键矿物，特别是NDPR氧化物和金属（其中NDPR氧化物是构成要素）出于税收目的的销售成本，包括此类资产的税收折旧，反映了适用的红利税收处理。此外，截至2025年12月31日的应收账款余额包括$ 19.8 对公司2024年联邦纳税申报表索赔的45X信用的百万，尚未收到。公司收到$ 19.4 百万，与截至2024年12月31日止年度的2023年联邦纳税申报表上声称的45X抵免额有关。

截至2025年12月31日和2024年12月31日的递延政府补助余额，主要涉及将支持关键矿物生产的资产的税收折旧包括在内，反映了红利税收待遇（如适用）。递延政府补助在基础长期资产的剩余估计使用寿命内按直线法确认为折旧费用的减少。计入公司合并资产负债表“其他流动负债”的递延政府补助当期部分为$ 2.4 百万美元 2.0 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

在公司的综合经营报表中确认的与45X信贷有关的效益（费用减少）记录如下：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
销售成本（不含折旧、损耗及摊销）（含关联方）			$	15,046					$	12,199					$	42
销售，一般和行政			$	2,858					$	2,757					$	—
折旧、损耗和摊销			$	2,408					$	1,916					$	141

普通股和优先股

公司的成立证明书授权其发出最多 500,000,000 股，包括（i） 450,000,000 普通股股份及（二） 50,000,000 优先股股份，每股面值为$ 0.0001 每股。正如在注意事项 14，“可赎回优先股，”于2025年7月10日，公司董事会授权指定 400,000 A系列优先股的股份，每一股的规定价值为$ 1,000 从公司现有的 50,000,000 获授权但未发行的优先股股份。

公开发行普通股

2025年7月，公司完成承销公开发行 13,590,908 公司普通股股份，面值$ 0.0001 每股，对公众的价格为$ 55.00 每股（“发售”）。承销商以$ 53.35 ，包括充分行使承销商购买公司普通股额外股份的选择权，完全是为了覆盖超额配售。该公司此次发行的净收益为$ 724.2 万，已扣除承销折扣及佣金及公司应付的其他发行费用。

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认股权证

正如在注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”2025年7月10日，公司向DOW发行认股权证，可随时全部或部分以现金或DOW选择的净股份结算方式行使，期限为 十年 于2035年7月10日到期前，最多 11,201,659 公司普通股的股份，初始行使价为$ 30.03 每股。行使价$ 30.03 受到惯常的反稀释调整。认股权证被归类为公司综合资产负债表中“额外实收资本”中包含的权益工具，最初按其分配的公允价值入账，基于其与其他已发行工具的相对公允价值$ 261.2 百万，扣除分配的发行费用$ 3.0 百万（见注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”有关对价分配和发行费用的更多信息）。截至2025年12月31日，没有根据认股权证的行使发行普通股股份。

库存股票

2024年3月，公司董事会批准了一项股份回购计划（“计划”），有效期为一年，根据该计划，公司被授权回购总额不超过$ 300.0 万公司已发行普通股。2024年8月，公司董事会通过了$ 300.0 百万增加计划，使总授权金额达到$ 600.0 百万。该授权不要求购买任何最低数量的股票。2025年7月11日，根据DOW交易协议的条款，公司终止了该计划。

截至2024年12月31日止年度，公司回购 15.2 百万股普通股，总成本为$ 225.1 百万。在回购的股份数量中， 12.3 与2030年票据发行同时于2024年3月使用$ 191.6 万元的此次发行所得款项净额。与2030年票据发行有关的回购股份是与或通过2030年票据的初始购买者之一或其关联公司私下协商的交易，价格为$ 15.53 每股，相当于该等交易日期的普通股每股收市价。 无 截至2025年12月31日止年度回购股份。

有上限的看涨期权

于2024年3月，就2030年票据的发售而言，公司与交易对手订立上限认购期权，该期权涵盖但须作出与2030年票据大致相似的反稀释调整， 34.4 百万股公司普通股，与2030年票据最初的基础股份数量相同。上限认购期权符合权益分类标准，因此不会在每个报告期重新计量。在2024年第一季度，该公司支付了$ 65.3 百万元用于有上限的看涨期权，该期权在公司合并资产负债表中被记录为减少为“额外实收资本”，同时抵消了相关的递延所得税影响$ 15.9 百万。见注意事项10，“债务义务，”了解更多信息。

股票补偿

2020年激励计划： 2020年11月，公司股东批准了《MP Materials股份有限公司2020年股票激励计划》（“2020年激励计划”），该计划允许公司发行股票期权（激励和/或不合格）；股票增值权（“SARS”）；限制性股票、限制性股票单位（“RSU”）和其他股票奖励（统称“股票奖励”）；以及业绩奖励，这些奖励取决于基于市场或业绩的目标之一或组合的实现情况。截至2025年12月31日，公司未发行任何股票期权或SAR。

根据2020年激励计划， 9,653,671 普通股股份最初可供发行。根据2020年激励计划可获得的普通股股份数量可在每个自然年度的第一天每年增加，从截至2021年12月31日止年度开始，一直持续到（并包括）截至2030年12月31日止年度，该年度增加等于（i）中较低者 2 占12月31日已发行在外流通股票数%St紧接上一个财政年度的金额及（ii）由董事会厘定的金额。根据2020年激励计划，仍可用于未来授予的普通股股份数量应减去成为受制于未行使期权、未行使独立SAR、未行使股票奖励和以普通股股份计价的未行使业绩奖励的普通股股份总数之和，但替代奖励除外。截至2025年12月31日 4,150,457 根据2020年激励计划可供未来授予的股份。

2025年11月，董事会批准并授权根据2020年激励计划每年增加可供发行的普通股股份，相当于截至12月31日公司已发行普通股的2%St前一年，首次上调自2026年1月1日起生效，并每年持续至2030年12月31日止年度。

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基于市场的PSU：2023年2月，根据2020年激励计划，公司董事会薪酬委员会通过业绩分成计划（“2023年业绩分成计划”），据此，截至2023年12月31日止年度，公司授予 62,709 目标的基于市场的绩效股票单位（“基于市场的PSU”）。此外，于2024年1月，根据2020年激励计划，公司董事会薪酬委员会通过了另一项业绩分享计划（“2024年业绩分享计划”），据此，截至2024年12月31日止年度，公司授予 177,766 基于市场的PSU。

所有以市场为基础的私营部门服务单位在必要的业绩和服务期后授予悬崖马甲 三年 .以市场为基础的PSU有可能在两者之间赚取 0 %和 200 授予奖励数量的百分比，具体取决于公司在业绩期间的股东总回报（“TSR”）相对于标普 400指数和标普 400材料集团的TSR的增长水平。以市场为基础的PSU的公允价值是使用蒙特卡洛模拟技术确定的。

2026年1月，经公司董事会薪酬委员会批准，根据2023年业绩份额计划悬崖授予的基于市场的PSU在其必要的业绩期限后归属，并根据已实现的TSR按授予数量的200%赚取。

基于绩效的PSU:2025年3月，根据2020年激励计划，公司董事会薪酬委员会通过了业绩分成方案（“2025年业绩分成方案”）。根据2025年业绩分享计划，截至2025年12月31日止年度，公司授 235,533 目标的基于绩效的PSU，所有这些都在必要的绩效期后悬崖背心 三年 .基于绩效的PSU的必要服务期约为 三年 并有潜力在50%的增量之间赚取 0 %和 200 视绩效条件达成情况而定的授予奖励数量的百分比。这些基于业绩的PSU的公允价值是使用公司在授予日的股价确定的。

2025年10月，根据2020年激励计划，公司董事会薪酬委员会批准额外授予基于绩效的PSU，据此，在截至2025年12月31日止年度，公司授予 400,382 目标的基于绩效的PSU，所有这些都在必要的绩效期后悬崖背心三个,四个，或五个年。基于绩效的PSU的必要服务期约为三个,四个，或五个年，并有可能在 0 %和 100 视绩效条件达成情况而定的授予奖励数量的百分比。这些基于业绩的PSU的公允价值是使用公司在授予日的股价确定的。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度公司授予的业绩奖励的加权平均授予日公允价值为$ 62.20 , $ 26.09 和$ 50.40 ，分别。

下表载有有关公司业绩奖励的资料：

			股票数量						加权-平均授予日公允价值
截至2025年1月1日			240,475						$	32.43
已获批			757,748						$	62.20
既得			( 3,189 )						$	27.23
没收			—						$	—
截至2025年12月31日			995,034						$	55.11

截至2025年12月31日，尚未确认的与绩效奖励相关的未摊销补偿成本总计$ 48.1 万元，预计确认费用的加权平均期间为 3.3 年。

股票奖励：公司授予 1,118,518 , 737,835 和 805,322 分别于截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度向雇员提供的受限制股份单位，除 189,670 , 130,956 和 67,700 分别于截至2025年12月31日、2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日止年度批出的、即时归属的受限制股份单位，在 4 年。

此外，公司授予 35,884 , 71,148 和 48,177 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度向非雇员董事提供的RSU，其中， 6,142 , 15,252 和 10,691 分别于截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度立即归属于税延股票单位（“DSU”）。其余获授的RSU于授予日及下一次年度股东大会后一年中较早者归属DSU。DSU结算

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于（i）6月15日（以较早者为准）时作为公司普通股股份第授予后第五年，（ii）公司控制权发生变更，或（iii）董事从公司董事会离职，除非董事选择将结算推迟至退休。

公司股票奖励的授予日公允价值基于授予日公司普通股股票的收盘股价。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度授予的股票奖励的加权平均授予日公允价值为$ 30.19 , $ 16.27 和$ 24.13 ，分别。

下表包含有关公司股票奖励的信息：

			股票数量						加权-平均授予日公允价值
截至2025年1月1日			1,518,929						$	24.71
已获批			1,154,402						$	30.19
既得			( 847,618 )						$	28.63
没收			( 121,590 )						$	21.61
截至2025年12月31日			1,704,123						$	26.69

截至2025年12月31日，尚未确认的与股票奖励相关的未摊还补偿成本总计$ 23.3 万元，预计确认费用的加权平均期间为 2.0 年。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度归属的股票奖励的公允价值总额为$ 29.3 百万，$ 23.6 百万美元 20.7 分别为百万。

公司股票薪酬及相关所得税优惠记录如下：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
销售成本（不含折旧、损耗及摊销）（含关联方）			$	6,914					$	3,311					$	3,932
销售，一般和行政			22,197						19,074						20,508
启动成本			871						381						723
高级项目和开发			181						417						73
基于股票的补偿费用总额			$	30,163					$	23,183					$	25,236
以股票为基础的薪酬资本化为不动产、厂房和设备，净额			$	4,628					$	1,573					$	1,868
股票薪酬安排的所得税优惠			$	6,595					$	4,454					$	—

ASC主题820，“公允价值计量”，建立了一个公允价值层次结构，该层次结构优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入数据。层次结构给予相同资产或负债活跃市场中未经调整的报价最高优先级（第1级计量），给予不可观察输入值最低优先级（第3级计量）。公允价值层次结构的三个层次描述如下：

1级：			相同、非限制性资产或负债在计量日可获取的活跃市场中未经调整的报价；
2级：			不活跃市场中的报价、活跃市场中类似资产或负债的报价、在资产或负债的几乎整个期限内可直接或间接观察到的报价或输入值以及在活跃市场中可观察到所有重要输入值的基于模型的估值技术（例如Black-Scholes模型）；
3级：			需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的投入（由很少或没有市场活动支持）的价格或估值技术。

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公司评估特定输入值对公允价值计量的重要性需要判断，并可能影响资产和负债的估值及其在公允价值层级中的位置。采用以下方法和假设，对每一类金融工具的公允价值进行实际可行的估计。公司应收账款、应付账款、应计负债的公允价值与其各自的账面价值相近，是因为这些金融工具的即期或短期到期。

现金、现金等价物和受限制现金

公司现金、现金等价物和限制性现金的公允价值被归入公允价值等级的第1级。由于这些资产的短期性质，在综合资产负债表中列报的账面值与现金、现金等价物和受限制现金的公允价值相近。

短期投资

公司短期投资的公允价值，分类为可供出售证券，根据活跃市场中的报价进行估计，分类为一级计量。

衍生工具

该公司的衍生工具与2024年12月发行的2030年票据部分中包含的赎回功能有关。该工具的公允价值采用二项式点阵模型计量，该模型利用可观察输入值（例如公司股价）和不可观察输入值（例如预期波动率和工具特定贴现率），导致估值计量被归类为第3级。在确定归类为第3级的工具的公允价值时使用的重大不可观察输入值具有内在的计量不确定性，如果发生变化，可能导致截至报告日衍生工具的公允价值计量更高或更低。 模型中使用了以下假设：

估值假设：						2025年12月31日
预期波动						79.6		%
无风险利率						3.7		%
贴现率						7.7		%
股息收益率						—		%
到期期限						4.2 年
股价						$	50.52

可转换票据

公司可转换票据的公允价值是根据活跃市场的报价估计的，并被归类为一级计量。

Samarium项目贷款

公司Samarium项目贷款的公允价值基于在负债的整个期限内可直接观察到的投入，并被归类为第2级计量。使用了在活跃市场中可观察到所有重要输入的基于模型的估值技术来计算该负债的公允价值。

设备说明

公司设备票据的公允价值是基于在负债的几乎整个期限内可直接观察到的输入值，并被归类为第2级计量。使用了在活跃市场中可观察到所有重要投入的基于模型的估值技术来计算这些负债的公允价值。

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公司金融工具资产和负债按照对公允价值计量具有重要意义的最低输入值进行整体分类。 公司金融工具按投入水平划分的账面值及估计公允价值如下：

			2025年12月31日
（单位：千）			携带 金额						公允价值						1级						2级						3级
金融资产：
现金及现金等价物			$	1,166,011					$	1,166,011					$	1,166,011					$	—					$	—
短期投资			$	664,275					$	664,275					$	664,275					$	—					$	—
受限制现金			$	1,348					$	1,348					$	1,348					$	—					$	—
衍生工具			$	8,708					$	8,708					$	—					$	—					$	8,708
金融负债：
2026年笔记			$	67,411					$	82,449					$	82,449					$	—					$	—
2030年笔记			$	845,301					$	2,172,782					$	2,172,782					$	—					$	—
Samarium项目贷款			$	86,029					$	98,081					$	—					$	98,081					$	—
设备说明			$	24,270					$	25,339					$	—					$	25,339					$	—

			2024年12月31日
（单位：千）			携带 金额						公允价值						1级						2级						3级
金融资产：
现金及现金等价物			$	282,442					$	282,442					$	282,442					$	—					$	—
短期投资			$	568,426					$	568,426					$	568,426					$	—					$	—
受限制现金			$	1,161					$	1,161					$	1,161					$	—					$	—
金融负债：
2026年笔记			$	67,259					$	63,528					$	63,528					$	—					$	—
2030年笔记			$	841,470					$	902,395					$	902,395					$	—					$	—
设备说明			$	2,637					$	2,596					$	—					$	2,596					$	—

下表汇总了公司按经常性计量的第三级资产的公允价值变动情况：

（单位：千）						衍生工具
截至2025年1月1日的余额						$	—
计入收益(1)						8,708
截至2025年12月31日的余额						$	8,708

(1)The收益包括在内在公司合并经营报表中的“其他收入，净额”中。

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下表将用于计算基本每股收益或亏损的加权平均已发行普通股与用于计算稀释每股收益或亏损的加权平均已发行普通股进行了核对：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
加权平均流通股，基本			170,126,753						166,840,611						177,181,661
假设转换2026年票据			—						3,042,029						—
假设转换限制性股票			—						—						609,326
假设转换RSU			—						—						361,225
加权平均流通股，稀释			170,126,753						169,882,640						178,152,212

下表列出了未计入计算稀释后每股普通股收益或亏损的未加权潜在稀释性股份，因为这样做会产生反稀释性：

			截至12月31日止年度，
			2025						2024						2023
2026年笔记			—						—						15,584,409
2030年笔记			39,683,215						39,683,215						—
A系列优先股			13,320,013						—						—
认股权证			11,201,659						—						—
RSU			1,704,123						1,518,929						3,184
PSU			552,589						—						—
合计			66,461,599						41,202,144						15,587,593

下表列出每股普通股基本和摊薄收益或亏损的计算：

			截至12月31日止年度，
（单位：千，份额和每股数据除外）			2025						2024						2023
每股普通股基本收益（亏损）的计算：
归属于普通股股东的净利润（亏损）			$	( 85,874 )					$	( 65,424 )					$	24,307
加权平均流通股，基本			170,126,753						166,840,611						177,181,661
每股普通股基本收益（亏损）			$	( 0.50 )					$	( 0.39 )					$	0.14
每股普通股摊薄收益（亏损）计算：
归属于普通股股东的净利润（亏损）			$	( 85,874 )					$	( 65,424 )					$	24,307
利息支出，税后净额(1):
2026年笔记			—						743						—
提前清偿债务收益(1)(2)			—						( 32,426 )						—
归属于普通股股东的摊薄收益（亏损）			$	( 85,874 )					$	( 97,107 )					$	24,307
加权平均流通股，稀释			170,126,753						169,882,640						178,152,212
每股普通股摊薄收益（亏损）			$	( 0.50 )					$	( 0.57 )					$	0.14

(1)截至二零二四年十二月三十一日止年度的税后收益率为 29.9 %.

(2)与2026年票据有关，其中一部分在截至2024年12月31日的年度内回购。

就2024年3月发行2030年票据而言，公司订立了上限认购期权，由于其影响将是反稀释的，因此在计算稀释后的已发行股份数量时不包括这些期权。截至2025年12月31日，公司未行使任何上限认购期权。

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正如在注意事项10，“债务义务，”2024年3月，公司向受托人和2026年票据持有人提供了一份书面通知，表示已不可撤销地选择将选举日期之后可能发生的所有转换的结算方式固定为现金和公司普通股股票的组合，每1,000美元的2026年票据本金为1,000美元的指定美元金额。因此，在选举之后，只有超过本金的金额才被考虑在稀释后的每股普通股收益或亏损中。当公司普通股在特定时期的平均市场价格超过转换价格时，以普通股股份结算的2026年票据金额将对稀释后的每股普通股收益或亏损产生稀释影响，转换价格最初约为$ 44.28 每股普通股。

承购协议：2024年，公司与盛和资源（新加坡）国际贸易私人有限公司（“盛和”）订立承购协议，该公司为乐山盛和稀土有限公司的控股子公司，其最终母公司为上海证券交易所上市的全球领先稀土公司盛和资源控股有限公司（“盛和承购协议”），以取代和延长与盛和当时存在的承购协议。

根据盛和承购协议，并受限于某些除外情况，盛和有义务以“照付不议”的方式购买公司作为中国独家分销商生产的稀土精矿，但公司在全球直接销售的某些例外情况除外。此外，公司酌情要求盛和以“照付不议”的方式购买某些非精矿稀土产品，尽管公司可能已全权酌情向任何司法管辖区的客户或最终用户销售所有非精矿稀土产品。关于销售价格的讨论，见注意事项16，“收入确认。”

盛和承购协议的初步期限为 两年 ，附有公司延长额外期限的选择权 一年 期间。2025年7月，为与DOW交易协议的条款保持一致，并为进一步支持其国内供应链目标，公司停止向中国销售其所有产品，并且没有延长盛和承购协议于2026年1月到期时的期限。

从2025年第四季度开始，盛和不再被视为公司的关联方。

收入和销售成本： 公司关联方收入及销售成本情况如下：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
收入：
稀土精矿			$	41,992					$	143,586					$	242,516
NDPR氧化物和金属			$	9,315					$	14,452					$	—
销售成本（不含折旧、损耗和摊销）			$	31,461					$	109,549					$	89,260

采购材料和用品：公司在日常业务过程中向盛和采购某些用于浮选工艺的试剂产品（一般由不相关的第三方制造商生产）以及其他材料。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，在盛和被视为关联方期间，这些采购总额为$ 19.7 百万，$ 4.8 百万美元 8.3 分别为百万。

应收账款：截至2025年12月31日 无 应收关联方款项。截至2024年12月31日，$ 14.9 公司合并资产负债表所列贸易应收账款中的百万元是应收于并与在日常业务过程中向盛和进行的销售有关。

飞机租赁及分时协议：于2024年11月13日，公司与公司董事长兼首席执行官James H. Litinsky的关联实体订立飞机经营租赁协议，该协议自2025年1月1日起生效，就飞机租赁（“飞机租赁”）作出规定。公司在飞机租赁项下应付的租金为$ 0.5 每年百万。

此外，于2024年11月13日，公司与Litinsky先生订立一份自2025年1月1日起生效的分时协议，据此，他可向公司租赁飞机作有限的个人用途（“分时协议”）。对于根据分时协议乘坐的航班，Litinsky先生将支付分时协议所列此类航班的实际费用，但不得超过美国联邦航空管理局规则允许的最高金额。

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根据ASC 280，经营分部的定义是企业从事经营活动时可能从中确认收入和产生费用的组成部分，在决定如何分配资源和评估业绩时，主要经营决策者或决策小组可获得和定期评估相关的离散财务信息。该公司的首席执行官和首席运营官，统称为公司的首席运营官。

主要基于公司内部组织结构和产品类型的公司可报告分部是其 two 经营分部——材料和磁学（未汇总经营分部）。

材料部门经营生产稀土产品的Mountain Pass。材料部门目前的收入主要来自于NDPR氧化物和金属的销售，主要销售给日本、韩国和更广泛的亚洲客户。材料部门历来也从稀土精矿的销售中产生收入，主要是为了进一步分销给中国的单一客户而销售。

磁学部门经营独立设施，公司在那里生产和销售磁性前驱体产品，并于2025年12月开始生产钕铁硼永磁。包括NDPR金属在内的磁性前驱体产品首次向通用汽车销售，于2025年第一季度开始。

作为DOW交易协议的一部分，公司采取了影响其分部业务的战略举措和承诺。对于材料部分，购电协议将提供$ 110 NDPR产品十年的每公斤价格下限，减轻了与NDPR相关的商品价格波动风险；DOW交易协议也支持该公司加速和扩展其在Mountain Pass的HREE精炼能力的努力。对于磁体部门，公司承诺扩大独立设施的产能并建设10倍设施，而美国能源部承诺根据DOW承购协议购买公司在10倍设施生产的全部数量的磁体。见注意事项 3，“与美国战争部的公私伙伴关系，”了解更多详情。

主要经营决策者使用分部经调整EBITDA作为管理层在评估分部业绩及决定如何分配公司资源时的主要分部损益计量。这一衡量标准使主要经营决策者能够通过将当前结果与历史数据进行比较来评估运营效率和分部业绩，同时还可以监测实际结果与预测之间的差异，从而为关于跨分部的资本、人员和其他资源分配的决策提供依据。分部调整后EBITDA的计算方法为分部收入和价格保护协议收入减去重要的分部费用，具体而言，销售成本（不包括折旧、损耗和摊销以及基于股票的补偿费用）和销售、一般和管理费用（不包括基于股票的补偿费用），以及某些其他运营费用（简称“其他分部项目”）。重大分部费用和其他分部项目也不包括某些非经常性、非现金或与分部基本业务业绩无关的成本。下表列出了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的分部调整后EBITDA总额与所得税前综合收入或亏损的对账情况。

某些成本在公司层面产生，并部分分配给公司的部门。这些成本一般包括法律、信息技术、人力资源、财务会计和供应链等共享服务功能。每项分配均根据所分配成本的具体事实和情况进行不同的计量，并基于被认为最能代表经营分部收到的预期收益的指标组合。剩余的未分配公司成本，以及与高管薪酬、投资者关系和其他公司成本相关的成本，在公司费用和其他中报告，作为我们综合业绩的调节项目。我们的分配方法会定期进行评估，并且可能会发生变化。我们的经营分部的会计政策与注意事项2，“重要会计政策。”

由于公司的主要经营决策者以综合基准管理公司的资产，故不会定期就可报告分部提供主要经营决策者的资产资料。该公司没有任何重大长期资产位于美国以外的以下所有期间，该公司的收入来自于美国注册的业务。

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以下表格列出公司的可报告分部资料：

			截至2025年12月31日止年度
（单位：千）			材料						磁学						合计
来自外部客户的收入			$	157,580					$	66,861					$	224,441
分部间收入(1)			2,789						—						2,789
			160,369						66,861						227,230
消除部门间收入(1)															( 2,789 )
合并收入总额															$	224,441
价格保护协议收入			51,016						—
重大分部开支：
销售成本（不包括折旧、损耗和摊销以及基于股票的补偿费用）(2)			159,466						28,904
销售、一般和行政（不包括基于股票的补偿费用）(3)			33,073						11,105
其他分部项目(4)			2,028						403
分部调整后EBITDA			$	16,818					$	26,449					43,267
与所得税前综合亏损的调节项目
公司开支及其他(5)															( 31,912 )
消除部门间调整后EBITDA(1)															64
折旧、损耗和摊销															( 89,267 )
利息支出，净额															( 31,481 )
基于股票的补偿费用															( 30,007 )
初期开办费用															( 3,339 )
交易相关费用和其他费用(6)															( 35,965 )
资产报废和环境义务的增加															( 1,490 )
环境义务损失															( 259 )
长期资产处置损失，净额															( 466 )
其他收入，净额															63,081
所得税前亏损															$	( 117,774 )
分部资本支出			$	92,249					$	79,772					$	172,021
其他资本支出(7)															354
截至2025年12月31日止年度资本支出总额															$	172,375

(1)与材料部门向磁学部门进行的NDPR氧化物销售有关。

(2)这一重大分部费用与公司合并经营报表中的“销售成本（不包括折旧、损耗和摊销）（包括关联方）”之间的主要区别与基于股票的补偿有关，如注意事项18，“股东权益与股票报酬，”是$ 6.9 截至2025年12月31日止年度的百万元。其他差异是排除某些其他成本的结果，因为它们是非经常性、非现金或与分部的基本业务业绩无关。

(3)这一重大分部费用与公司合并运营报表中的“销售、一般和行政”之间的主要差异与基于股票的薪酬和未分配的公司成本有关，这些费用包含在上表的公司费用和其他中。如在注意事项18，“股东权益与股票报酬，”公司截至2025年12月31日止年度的合并运营报表中“销售、一般和行政”中包含的基于股票的补偿费用总额为$ 22.2 百万。其他差异是排除某些其他成本的结果，因为这些成本是非经常性、非现金或与分部的基本业务业绩无关。

(4)主要涉及公司合并运营报表中“高级项目和开发”中包含的费用。

(5)公司费用和其他指在公司层面发生的未分配给经营分部的成本，具体涉及高管薪酬、投资者关系、其他公司成本，以及未分配的共享服务职能，如法律、信息技术、人力资源、财务和会计以及供应链。“公司费用及其他”列于上表，用于将分部调整后EBITDA总额与公司所得税前综合亏损进行对账。

(6)涉及法律、咨询和咨询服务以及与特定事项或交易相关的其他费用，包括$ 12.7 与DOW交易相关的成本百万，$ 11.9 百万与建筑相关诉讼事项相关的费用和$ 7.4 为获得融资而产生的百万成本。

(7)包括未分配给可报告分部的金额（主要与公司相关）。

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			截至2024年12月31日止年度
（单位：千）			材料						磁学						合计
来自外部客户的收入			$	203,855					$	—					$	203,855
合并收入总额															$	203,855
重大分部开支：
销售成本（不包括折旧、损耗和摊销以及基于股票的补偿费用）(1)			188,894						—
销售、一般和行政（不包括基于股票的补偿费用）(2)			27,655						8,441
其他分部项目(3)			1,454						3,783
分部调整后EBITDA			$	( 14,148 )					$	( 12,224 )					( 26,372 )
与所得税前综合亏损的调节项目
公司开支及其他(4)															( 23,796 )
折旧、损耗和摊销															( 78,057 )
利息支出，净额															( 23,010 )
基于股票的补偿费用															( 23,183 )
初期开办费用															( 5,303 )
交易相关费用和其他费用															( 8,367 )
资产报废和环境义务的增加															( 929 )
环境义务损失															( 1,998 )
长期资产处置损失，净额															( 1,421 )
提前清偿债务收益															52,911
其他收入，净额															46,178
所得税前亏损															$	( 93,347 )
分部资本支出			$	106,677					$	79,741					$	186,418
截至2024年12月31日止年度资本支出总额															$	186,418

(1)这一重大分部费用与公司合并经营报表中的“销售成本（不包括折旧、损耗和摊销）（包括关联方）”之间的主要区别与基于股票的补偿有关，如注意事项18，“股东权益与股票报酬，”是$ 3.3 截至2024年12月31日止年度的百万元。其他差异是排除某些其他成本的结果，因为它们是非经常性、非现金或与分部的基本业务业绩无关。

(2)这一重大分部费用与公司合并运营报表中的“销售、一般和行政”之间的主要区别与基于股票的薪酬和未分配的公司成本有关，这些都包含在上表的“公司费用和其他”中。如在注意事项18，“股东权益与股票报酬，”公司截至2024年12月31日的年度合并运营报表中“销售、一般和行政”中包含的股票补偿费用总额为$ 19.1 百万。其他差异是排除某些其他成本的结果，因为这些成本是非经常性、非现金或与分部的基本业务业绩无关。

(3)主要涉及公司合并运营报表中“高级项目和开发”中包含的费用。

(4)公司费用和其他指在公司层面发生的未分配给经营分部的成本，具体涉及高管薪酬、投资者关系、其他公司成本，以及未分配的共享服务职能，如法律、信息技术、人力资源、财务和会计以及供应链。“公司费用及其他”列于上表，用于将分部调整后EBITDA总额与公司所得税前综合亏损进行对账。

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			截至2023年12月31日止年度
（单位：千）			材料						磁学						合计
来自外部客户的收入			$	253,445					$	—					$	253,445
合并收入总额															$	253,445
重大分部开支：
销售成本（不包括折旧、损耗和摊销以及基于股票的补偿费用）(1)			88,656						—
销售、一般和行政（不包括基于股票的补偿费用）(2)			32,164						3,925
其他分部项目(3)			2,233						2,597
分部调整后EBITDA			$	130,392					$	( 6,522 )					123,870
与所得税前综合收入的调节项目
公司开支及其他(4)															( 21,368 )
折旧、损耗和摊销															( 55,709 )
利息支出，净额															( 5,254 )
基于股票的补偿费用															( 25,236 )
初期开办费用															( 20,607 )
交易相关费用和其他费用															( 11,435 )
资产报废和环境义务的增加															( 908 )
长期资产处置损失，净额															( 6,326 )
其他收入，净额															56,048
所得税前收入															$	33,075
分部资本支出			$	164,287					$	95,463					$	259,750
其他资本支出(5)															2,147
截至2023年12月31日止年度资本支出总额															$	261,897

(1)这一重大分部费用与公司合并经营报表中的“销售成本（不包括折旧、损耗和摊销）（包括关联方）”之间的主要区别与基于股票的补偿有关，如注意事项18，“股东权益与股票报酬，”是$ 3.9 截至2023年12月31日止年度的百万元。其他差异是排除某些其他成本的结果，因为这些成本是非经常性、非现金或与分部的基本业务业绩无关。

(2)这一重大分部费用与公司合并运营报表中的“销售、一般和行政”之间的主要区别与基于股票的薪酬和未分配的公司成本有关，这些都包含在上表的“公司费用和其他”中。如在注意事项18，“股东权益与股票报酬，”公司截至2023年12月31日止年度的合并运营报表中“销售、一般和行政”中包含的基于股票的补偿费用总额为$ 20.5 百万。其他差异是排除某些其他成本的结果，因为这些成本是非经常性、非现金或与分部的基本业务业绩无关。

(3)主要涉及公司合并运营报表中“高级项目和开发”中包含的费用。

(4)公司费用和其他指在公司层面发生的未分配给经营分部的成本，具体涉及高管薪酬、投资者关系、其他公司成本，以及未分配的共享服务职能，如法律、信息技术、人力资源、财务和会计以及供应链。“公司费用及其他”列于上表，用于将分部调整后EBITDA总额与公司所得税前综合收益进行对账。

(5)包括未分配给可报告分部的金额（主要与公司相关）。

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补充现金流量信息和非现金投融资活动情况如下：

			截至12月31日止年度，
（单位：千）			2025						2024						2023
补充现金流信息：
为利息支付的现金，扣除资本化金额			$	23,097					$	12,127					$	2,059
与所得税相关的现金支付（退款），净额-联邦(1)			$	( 23,460 )					$	—					$	22,170
与所得税相关的现金支付（退款），净额-状态			$	138					$	870					$	( 2,065 )
应付工程款和应计工程费变动			$	34,060					$	( 16,692 )					$	18,086
补充非现金投融资活动：
与设备票据一起购置的不动产、厂房和设备			$	27,029					$	—					$	—
以租赁负债换取的经营性使用权资产			$	6,917					$	36					$	7,690
发行A系列优先股以换取PPA前期资产			$	118,998					$	—					$	—
发行认股权证以换取PPA前期资产			$	75,142					$	—					$	—
发放Samarium项目贷款以换取PPA前期资产			$	24,460					$	—					$	—
与回购普通股相关的消费税义务			$	—					$	1,979					$	—
资产报废成本估算增加			$	—					$	1,289					$	—
2026年票据在债务交换中退休			$	—					$	142,301					$	—
2030年债券交易所发行的票据			$	—					$	115,293					$	—
为换取财务顾问服务而发行的普通股			$	—					$	3,737					$	—
为收购无形资产而发行的普通股			$	—					$	—					$	8,963

(1)结束的一年 2024年12月31日，不包括收到的$ 19.4 百万与公司2023年联邦纳税申报表上声称的45X抵免额有关，因为45X抵免额不在ASC 740的范围内。见注意事项17，“政府补助，”了解更多信息。

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上 2025年12月16日 , Ryan Corbett ，公司的 首席财务官 , 通过 一项规则10b5-1的交易安排，旨在满足规则10b5-1（c）关于出售最多 76,000 公司普通股的股份，但须符合某些条件，自2026年3月17日起至 2026年10月30日 .

上 2025年11月20日 , 艾略特·霍普斯 ，公司的 总法律顾问兼秘书 , 通过 一项规则10b5-1的交易安排，旨在满足规则10b5-1（c）关于出售最多 107,486 公司普通股的股份，但须符合某些条件，自2026年3月16日起至 2027年3月31日 .

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