本初步定价补充资料中的信息不完整，可能会发生变更。本次初步定价补充不
出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些证券的要约。
以完成日期为8月为准28, 2025
9月 , 2025 注册声明编号333-270004及333-270004-01；规则424（b）（2）
日期为2023年4月13日的产品补充第4-I号的定价补充、招股章程及招股章程补充、各日期为2023年4月13日及
日期为2024年6月3日的招股章程增编
摩根大通金融公司有限责任公司
结构性投资
汽车可赎回特遣队利息笔记挂钩到的
iShares®比特币信托ETF到期10月5日, 2027
由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。
• 这些票据是为寻求或有利息支付的投资者设计的尊重每个月利息
审核日期为此一股收市价的iShares®比特币信托ETF,我们称之为基金，是
大于等于初始值的70.00%，其我们称之为利息壁垒.
• 如基金在任何季度AutoCall审核日期的某一份额的收市价
大于或等于到初始值。
• 自动呼叫可能发生的最早日期发起是三月30, 2026.
• 投资者应愿意承担损失相当一部分或全部本金的风险和不
或有利息支付可能就部分或全部利息审查日期作出。
• 投资者也应愿意放弃固定利息支付，以换取获得或有
利息支付。
• 这些票据是摩根大通的无抵押和非次级债务Chase Financial Company LLC，我们指的是
As JPMorgan Financial，the payment on其由摩根大通股份有限公司提供全额无条件担保。任何
票据的付款须受摩根金融作为票据发行人的信贷风险所规限，而信贷
摩根大通公司作为票据担保人的风险。
• 投资者应该是知识渊博的关于与加密货币和数字资产相关的风险，因为基金
力求普遍反映联合国的表现价格比特币，因此票据涉及重大风险
投资追踪加密货币。比特币在历史上一直展示价格波动较大相对于更多
传统资产类别，并经历了极端最近一段时间的波动，并可能继续如此。
• 最低面额1000美元及其整数倍
• 预期票据将于2025年9月30日或前后定价预计将于2025年10月3日左右结算。
• CUSIP：48136G5P1
投资于笔记涉及许多风险。见“风险因素”从页面开始伴随的S-2
招股说明书补充、随附招股说明书附件A增编，“风险Factors " page开头 PS-11
随附的产品补充和“选定风险注意事项”从本定价的PS-5页开始
补充。
既不是证券及交易所Commission（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准
的票据或传递本定价补充或随附产品补充的准确性或充分性，
招股章程补充、招股章程及招股章程增编。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
价格对公（1）
费用及佣金（二）
发行人所得款项
每注
$1,000
$
$
合计
$
$
$
(1)见本定价补充中“募集资金补充使用情况”为有关价格组成部分的信息向社会公开
笔记.
（2）J.P. Morgan Securities LLC，我们称之为JPMS，代理作为JPMorgan Financial的代理，将支付所有的销售
它从我们那里收到的佣金给其他关联或非关联的经销商。这些销售佣金在任何情况下都不会超过$10.00每
本金1000美元票据.参见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”.
如果今天定价的票据，估计价值的笔记将是约9美元33每1,000美元本金为.00
注意。票据的估计价值，在设定票据条款时，将在定价补充文件中提供
且不会低于900.00美元PEr1,000美元本金票据。 见“票据的估计价值”在这
额外的定价补充信息。
票据不是银行存款，是未由联邦存款保险公司或任何其他政府机构投保
不是银行的义务，也不是由银行担保的。
PS-1 |结构性投资
与iShares挂钩的自动可赎回或有利息票据®比特币信托
ETF
键条款
发行人： 摩根大通金融公司LLC，a直接，
摩根大通全资财务子公司&公司。
保证人：摩根大通公司。
基金：iShares®比特币信托ETF（彭博股票代码：IBIT）
或有利息支付： 如果笔记没有被
自动调用和收盘价的一股
基金于任何利息覆核日期大于或等于
利息障碍，您将收到适用利息
每1000美元本金金额票据的支付日期a
至少相当于12.50美元的或有利息支付
（相当于至少15.00%的或有利率每
年利率，按至少1.25%的利率支付每月）（将
定价补充文件中提供）。
如果收盘价格一份基金的任何利息
审核日期小于利息壁垒，无或有
将就该利息支付利息
审核日期。
或有利率：每年至少15.00%，应付
以至少1.25%的比率每月（将提供在
定价补充）
利息壁垒/触发值： 70.00%的初始价值
定价日期：2025年9月30日或前后
原创发行日（结算日）：10月或前后
3, 2025
利息审查日期*: 2025年10月30日、2025年12月1日，
2025年12月30日、2026年1月30日、2026年3月2日、3月
2026年6月30日、2026年4月30日、2026年6月1日、2026年6月30日、7月30日、
2026年8月31日、2026年9月30日、2026年10月30日、
2026年11月30日、2026年12月30日、2027年2月1日、
2027年3月1日、2027年3月30日、2027年4月30日、2027年6月1日、
2027年6月30日、2027年7月30日、2027年8月30日和9月
30, 2027 (“最终审核日期”)
AutoCall审核日期*:2026年3月30日，2026年6月30日，
2026年9月30日、2026年12月30日,2027年3月30日和
2027年6月30日
*在市场中断的情况下可能会延期
事件和所描述的根据《一般票据条款—
决定的延期日期—Notes linked to a
单身底层—与单一标的挂钩的票据
（除a商品指数）》和《票据的一般条款》
— 推迟付款日期"伴随的
产品补充或提前加速的情况下发生
清算事件，如“补充条款”中所述
笔记—清算事件时的加速”和
“精选的风险考虑——与票据有关的风险
一般而言—如果清算，我们可能会加速你的票据
事件发生”在本次定价补充
付息日期*:2025年11月4日，12月4日，
2025年1月5日2026年2月4日2026年3月5日4月
2026年2月2日、2026年5月5日、2026年6月4日、2026年7月6日、8月4日、
2026年9月3日、2026年10月5日、2026年11月4日、
2026年12月3日、2027年1月5日、2027年2月4日、3月
2027年4月4日、2027年4月2日、2027年5月5日、2027年6月4日、2027年7月6日、
2027年8月4日、2027年9月2日和到期日
到期日*:2027年10月5日
赎回结算日*:如果自动调用票据
任意AutoCall审核日、首个付息日
紧随该AutoCall审核日期之后
自动调用：
如果任何自动调用基金一股的收市价
复核日期大于或等于初始值，则
笔记将被自动调用为现金付款，为每个
1,000美元本金票据，相当于（a）1,000美元加（b）该
适用于利息审查的或有利息支付
与该AutoCall审核日期相对应的日期，应于
适用的赎回结算日.无进一步付款将
在笔记上做。
到期付款：
如果notes have not been automatically called and the Final
值大于或等于触发值，你将
领取现金到期付款，每1,000美元本金
金额票据，等于（a）1,000美元加（b）特遣队
利息支付适用于最终审核日期。
如果notes have not been automatically called and the Final
值小于触发值，您的到期付款
每1,000美元本金票据将被计算如下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×基金回报）
如果notes have not been automatically called and the Final
值小于触发值，你会输超过
到期时您本金金额的30.00%，并可输光了
到期时的本金金额。
基金回报：
（终值–初始值）
初值
初始值：The一股的收盘价基金在
定价日期
终值：The一股收市价基金的
最终审核日期
份额调整因子： 股份调整因素为
在确定一股的收盘价
基金并在定价日设置等于1.0。份额
调整系数发生时可调整
影响某些事件的基金.见“底层证券—
资金—反-稀释调整"伴随
产品补充，以获取更多信息。
PS-2 |结构性投资
与iShares挂钩的自动可赎回或有利息票据®比特币信托
ETF
票据的补充条款
笔记不是商品期货合约或掉期，不受监管1936年《商品交易法》，
经修订（《商品交易法》）。票据是根据《证券日报》的监管豁免而发售的。
商品交易所Act，俗称混合体仪器豁免，即可用对有一个或多个
与价值、水平挂钩的付款或一种或多种商品的费率，如该法规第2（f）节所述。因此，你是
未提供商品交易所提供的任何保护法案或商品期货颁布的任何条例
交易佣金。
本定价补充文件中包含的本基金的任何价值以及由此衍生的任何价值可能会被更正，如果发生
显错误或不一致，由修正本定价补充及票据的相应条款。尽管
任何事与契约中的相反就票据而言，该修订将在未经票据持有人同意的情况下生效
票据或任何其他方。
清算事件时的加速
尽管在“底层证券——资金—基金的终止；交替计算
收盘价格和交易价格”在随附的产品补充中，如果基金（或后续基金（定义见
随附产品补充））予以摘牌、清算或以其他方式终止（各，a“清算事件”）和计算
代理商自行决定，没有后续资金可用，我们将有权，但没有义务，加速
票据上的付款。如果我们选择行使这项权利，（a）我们将提供，或导致计算代理提供，书面
我们选择向受托人行使这项权利的通知，在该通知上通知受托人可以在其纽约办事处最终依赖并
存托信托公司,或DTC，作为票据持有人，（b）每张票据在提前加速时到期应付的金额将
由计算代理人以善意和商业上合理的方式确定日期我们（或
计算剂）交付加速通知和（c）该金额将日之后的第五个营业日支付
我们（或算剂）交付加速通知，到期日加速至该第5个工作日。在
确定到期应付的金额因基金退市而发生清算事件，计算代理
将考虑之前相关交易所公布的最后价格这样的退市。
我们将在其纽约办事处向受托人提供或将促使计算代理提供书面通知，在该通知上的
受托人可以结论性地依赖，并对该笔现金的DTC有关票据的到期金额尽快且在任何情况下
迟于该日期前两个营业日哪一笔款项到期。
如何笔记工作
与利息审查日期有关的付款在最后审查日期前
收盘价格一股基金是更大
比或等于 的利息屏障。
收盘 价格一股基金是较少
比 的利息屏障。
不属于AutoCall审查的最终审查日期之前的利息审查日期 日期
比较收盘价一股基金的利息屏障在每一个利息审查日期不是自动呼叫审查日期直到
决赛审核日期或任何较早的自动打电话。参考到第二次图解如果一个利息审查日期是也是Autoc全部审查日期。
你将收到一支特遣队利息付款
适用利息付款日期。
继续到下一个兴趣审查日期。
没有特遣队利息将付款尊重到
适用的利息审查日期。
继续到下一个兴趣审查日期。
PS-3 |结构性投资
与iShares挂钩的自动可赎回或有利息票据®比特币信托
ETF
若票据未被自动收回，则到期付款
或有利息支付总额
桌子下文说明了假设的每1,000美元本金票据在期限内的或有利息支付总额
笔记基于假设的或有年利率15.00%，取决于支付多少或有利息
是在自动调用或到期之前进行的。实际或有利率将在定价中提供补充并将
每年至少15.00%（按至少1.25的利率支付）每月).
特遣队人数
利息支付
或有利息总额
付款
24
$300.00
23
$287.50
22
$275.00
21
$262.50
20
$250.00
笔记将自动叫了关于适用呼叫结算约会，你会
收到（a）1000美元加(b)的特遣队利息适用的付款到那利息审查
日期。
无进一步付款将作出在笔记。
也是AutoCall审核日期的利息审核日期
自动调用
收盘 价格一
分享的基金是
更大大于等于
初始价值。
收盘 价格一
分享的基金是较少
比 的初始价值。
初始
价值你将收到一支特遣队利息
就适用的付款利息
付款日期。
继续到下一个兴趣审查
日期。
收盘 价格一
分享基金的是
更大大于等于
利息屏障。
无
自动
呼叫没有特遣队利息付款将
以尊重的态度作出到适用的
利息审查日期。
继续到下一个兴趣审查
日期。
收盘 价格一
分享基金的是较少
比的利息屏障。
比较收盘价一股基金的初始价值和利息屏障在每一个利息审核日期那
也是自动呼叫审查日期直到任何较早的自动打电话。
AutoCall审核日期
您将获得（a）$ 1,000加（b）该
特遣队利息付款
适用到终审日期。
笔记都不是
自动 叫了。
继续至成熟
最终审核日期 到期付款
决赛价值是大于或等于 的
触发器价值。
您将收到：
$1,000+ ($1,000×资金回报）
下这些情况， 你将
失去一个重大部分或你所有的
校长金额在成熟。
决赛价值是较少比 触发值。
PS-4 |结构性投资
与iShares挂钩的自动可赎回或有利息票据®比特币信托
ETF
19
$237.50
18
$225.00
17
$212.50
16
$200.00
15
$187.50
14
$175.00
13
$162.50
12
$150.00
11
$137.50
10
$125.00
9
$112.50
8
$100.00
7
$87.50
6
$75.00
5
$62.50
4
$50.00
3
$37.50
2
$25.00
1
$12.50
0
$0.00
假设支付示例
第e以下示例说明了与假设基金挂钩的票据的付款，假设该基金的一系列业绩
假设基金上利息审查日期和自动调用审查日期。 The下文所述的假设付款假设
以下：
• 初值100.00美元;
• 利息障碍和触发值为70.00美元（相等至假设初值的70.00%）；及
• a或有利率年息15.00%。
选择假设的初始值100.00美元仅是为了说明目的d可能不代表可能的实际初始
价值。 实际初值将为收盘价基金的一份有关定价的证券变动月报表日期和将被提供在定价
补充。 对于历史有关基金一份额实际收盘价的数据，请见历史信息集
Forth下“基金” 在这一定价补充。
下文所列的每笔假设付款仅用于说明目的，可能不是适用于购买者的实际付款
的笔记。 以下例子中出现的数字有为便于分析而四舍五入。
例1—Notes在第一个AutoCall审核日期自动调用。
日期
收盘价格
付款（每1000美元本金票据）
第一次兴趣审查日期
$105.00
$12.50
第二至第五利息
审查日期
小于利息壁垒
$0
第六次利息审查日期
（第一次Autocall审查日期）
$110.00
$1,012.50
付款总额
$1,025.00（2.50%回报率）
因为第一次AutoCall上基金一股的收盘价审查日期，这也是第六个利息审核日，是
大于或等于初始值，票据将自动调用现金付款，为每个本金1000美元
注意，的$1,012.50（或1000美元加适用于第六个利息审核日的或有利息支付），应于的
PS-5 |结构性投资
与iShares挂钩的自动可赎回或有利息票据®比特币信托
ETF
适用的赎回结算日。当添加到就先前利息审查收到的或有利息付款时
日，每张1000美元本金票据支付的总金额为$1,025.00.无进一步付款将被制作在笔记。
例2—票据未被自动赎回最终价值是大于或等于触发值。
日期
收盘价格
付款（每1000美元本金票据）
第一次兴趣审查日期
$95.00
$12.50
第二次利息审查日期
$85.00
$12.50
第三届至第二十三届
利息审查日期
小于利息壁垒
$0
最终审核日期
$90.00
$1,012.50
付款总额
$1,037.50 (3.75%返回）
因为这些笔记还没有被自动调用，而且决赛价值是大于或等于触发值，付款于
到期，每1,000美元本金金额票据，将为$1,012.50（或1000美元加或有利息支付适用于
最终审核日期）。 当加上就先前利息审查日期收到的或有利息付款时，总
支付的金额，每1,000美元本金票据，为$1,037.50.
例3—notes have not been automatically called and the final value is less than the trigger value.
日期
收盘价格
付款（每1000美元本金票据）
第一次兴趣审查日期
$40.00
$0
第二次利息审查日期
$45.00
$0
第三届至第二十三届
利息审查日期
小于利息壁垒
$0
最终审核日期
$40.00
$400.00
付款总额
$ 400.00（-60.00 %回报率）
因票据未被自动赎回，最终价值低于触发值和基金回报是-60.00%,
第e到期付款将为每1,000美元本金400.00美元金额票据，计算如下：
$1,000 + ($1,000 × -60.00%)=$400.00
上述票据的假设回报及假设付款适用只有当你在整个任期内都持有这些笔记
或直到自动调用。 这些假设并未反映与任何销售相关的费用或开支在
二级市场。 如果将这些费用和开支包括在内，上面显示的假设回报和假设支付将
可能更低。
已选定风险考虑
对票据的投资涉及重大风险。 这些风险是在“风险因素”部分进行了更详细的解释。
随附的招股说明书补充和产品补充和载于随附的招股章程增编附件A。
与票据有关的一般风险
• 你的投资在笔记中可能导致亏损—
票据不保证本金的任何返还。如果票据未被自动赎回，最终价值低于
触发值，y你会输的1%的票据本金的每1%的终值低于初值
价值.据此，在这些情况下，你将在到期时损失超过本金的30.00%，并可
损失全部本金在成熟。
• 笔记没有保证利息的支付，可能根本不支付任何利息—
如果票据未被自动赎回，我们将就利息审查进行或有利息支付
日仅以一股收市价在该利息审核日的基金份额大于或等于利息壁垒。
如果一份基金于该利息审核日的收市价低于利息障碍，无或有利息
将就该利息审查日期支付款项。据此，如果基金一股的收盘价对每
利息审查日期少于利息障碍，您将不会收到任何在票据期限内的利息支付。
• JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO的信用风险。—
投资者正在依赖于我们和摩根大通大通公司。’s支付票据上所有到期金额的能力。 任何实际或潜在
改变在我们的或摩根大通公司。’s信用度或信用利差，由获取该信用的市场确定
PS-6 |结构性投资
与iShares挂钩的自动可赎回或有利息票据®比特币信托
ETF
风险，很可能对票据价值产生不利影响。 如果我们和摩根大通& Co.将拖欠我们的付款
义务，您可能不会收到任何欠您的金额下notes and you could lose your entire investment.你可能会失去全部投资。你可能会失去全部投资。
• 作为一家金融子公司，摩根大通金融没有独立的业务和拥有有限的资产
—
作为摩根大通股份有限公司的财务子公司，我们有除了发行和管理之外，没有独立的运营
我们的证券和公司间债务的收集。除了摩根大通的首次出资&
Co.，substantially all我们的资产与摩根大通公司在所提供贷款下的付款义务有关由我们到
摩根大通 & Co.或根据其他公司间协议。因此，我们依赖摩根大通的付款
Chase & Co.履行我们在票据项下的义务。我们不是摩根大通公司的关键运营子公司，并且在
摩根大通公司破产或解决。我们是预计没有足够的资源来履行我们在
尊重到期的笔记。如果摩根大通公司不付款给我们，我们无法支付
付款票据的情况下，您可能需要寻求由摩根大通 & Co.提供关联担保项下的付款，并且该
担保将排名pari passu与摩根大通 & Co.的所有其他无担保和非次级债务。 更多
信息，详见随附的招股说明书增编。
• 的升值潜力票据限于任何或有利息付款的总和
可能在期限内支付的笔记,
不管基金的任何升值，这可能很重要。 你会不参与任何升值基金。
• 好处由触发值提供的值可能会终止在最后审查日期—
如果决赛值小于触发值和notes have not been automatically called，the benefit provided by t他
触发值将终止，您将充分暴露于任何贬值基金的。
• 自动调用特点可能强制潜在的提前退出—
如果你的票据被自动赎回，票据的期限可能会缩短至大约六个月，你将
在适用的赎回结算日之后不会收到任何或有利息付款。 不能保证你会
能够以可比回报将投资于票据的收益再投资和/或具有可比利率的a
相似的风险水平。 即使在案例，其中这些笔记以前叫过到期，您无权获得任何费用和佣金
在这份定价补充书的封面上进行了描述。
• 你不会有任何权利关于基金或其基础资产。
• 风险的收市价一股基金下跌下图利息壁垒或
触发值更大，如果价格一的份额基金是不稳定的。
• 如果发生清算事件，我们可能会加速您的票据—
如果清算事件发生，并且计算代理自行决定没有后续资金可用，我们
可根据我们的唯一和绝对酌情权，加速支付您的票据，并向您支付善意确定的金额
并以商业上合理的方式计算剂。如果付款你的笔记加速了，你的投资
可能会导致亏损，你可能无法再投资你的钱可比的投资。欲了解更多信息，请参阅
“票据的补充条款——加速度a清算事件”在本定价补充文件中。
• 缺乏流动性—
这些票据将不会在任何证券交易所上市。据此，你方可交易票据的价格为
可能取决于JPMS愿意购买这些票据的价格（如果有的话）。你可能卖不掉你的笔记。笔记
都不是设计出来的做短线交易工具。因此，您应该能够并且愿意持有您的票据到期。
• 这票据的最终条款和估值将在定价补充—
你应根据票据估计价值的最低限度和
或有利率。
与利益冲突有关的风险
• 潜在冲突—
我们和我们的关联公司在与笔记的联系。在履行这些职责时，我们和摩根大通 &
Co.的经济利益可能对您作为投资者的利益产生不利影响。笔记。这是可能的对冲或交易
我们或我们的关联公司与票据相关的活动可能会导致大量为我们或我们的关联公司退货，同时的
PS-7 |结构性投资
与iShares挂钩的自动可赎回或有利息票据®比特币信托
ETF
票据价值下降。请参考“风险因素— 与利益冲突有关的风险”产品
补充。
与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险
• 的估计价值笔记会更低比这原始发行价格（对公众的价格）of
笔记—
票据的估计价值仅为通过参考几个确定的估计因素。 原发行价格
notes will exceed the票据的估计价值，因为相关成本与出售、结构和套期保值笔记是
包括在票据原发行价格.这些费用包括卖出佣金，预计利润，如果有的话，我们的
关联公司预计将因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险和对冲的估计成本而实现
我们在票据下的义务。 见“的估计值笔记” 在这一定价补充。
• 的估计价值这些票据不代表未来的价值注意到并可能有所不同
从其他’估计数—
见“票据的估计价值” 在这一定价补充。
• 的估计价值这些笔记是衍生出来的按参考到内部资金利率—
在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场隐含的资金
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限固定收益工具费率。任何差异都可能
被基于上，其中其他事情，我们和我们的关联公司’对票据的融资价值以及较高的发行量的看法，
运营和持续负债管理成本与传统固定收益的那些成本相比的票据
摩根大通 & Co公司的工具.这一内部资金利率基于上某些市场输入和假设，其中可能
证明是不正确，旨在近似票据的现行市场置换融资利率。使用一个
内部资金利率和对th的任何潜在变化在利率可能会对条款产生不利影响笔记和任何
票据的二级市场价格。见 “The估计价值笔记” 在这一定价补充。
• 价值票据的JPMS发布的（可能反映在客户账户上
报表）可能高于这当时的估计价值有限时间的说明
期—
我们普遍预计，一些票据原发行价格中包含的费用由部分还给你在
与JPMS对您的票据的任何回购有关，其金额将在最初的预定期间内降至零。
见“票据的二级市场价格” 在这一额外的定价补充与此首次相关的信息期间。
因此，贵国在这一初始期间的票据估计价值可能低于由
JPMS（以及可能显示的在您的客户账户报表上）。
• 票据的二级市场价格很可能会低于的原始发行价格
注意事项 —
票据的任何二级市场价格将很可能低于原始发行价格的票据，因为，除其他外
事，二级市场价格考虑了我们内部二级市场结构性债务发行资金利率以及，
还有，因为二级市场价格可能不包括卖出佣金、预计的对冲利润（如果有的话）和估计的对冲
计入票据原始发行价格的费用。因此，价格，如果有的话，JPMS将愿意购买
你的笔记在二级市场交易，如果有的话，很可能会低于当初的发行价。您之前的任何销售
到期日可以导致你遭受重大损失。
• 票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的冲击—
票据在其期限内的二级市场价格将受到多项经济和市场因素的影响，这些因素
可能会相互抵消或放大，除了卖出佣金，预计的对冲利润，如果有的话，估计套期保值
成本和基金一股的价格。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能
公布票据的价格，其中也可能反映在客户账户报表。这个价格可能不同（更高或
低于）的价格，如果有的话，JPMS可能愿意在二级市场购买你的票据。见“风险
因素—与估计有关的风险的价值和二级市场价格笔记—二级市场价格
笔记将受诸多经济和市场因素影响”在随附的产品补充。
PS-8 |结构性投资
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ETF
与基金有关的风险
• 这基金是不是投资公司或商品池，将不受监管
下投资公司法经修正的1940年的《公约》，或商品交易法—
因此，您将不会受益于向投资于受监管投资公司的人提供的任何监管保护
或商品池。
• 的业绩和市场价值基金，特别是期间市场波动，
可能与基金的基础表现无关资产以及净资产
每股价值—
该基金没有完全复制比特币的表现，我们称之为基金的基础资产，
由于所收取的费用及开支由基金或通过限制对标的资产的访问由于其他
情况。此外，还有一个风险基金在其基础资产中的部分或全部持股可能会丢失或被盗。
获得基金基础资产的机会也可能受到自然事件（如地震）或人动作（such
作为恐怖袭击或网络攻击）。所有这些因素可能导致两者之间缺乏相关性的基金的表现及
其标的资产。此外，由于本基金的份额在证券交易所交易并受制于市场
供给和投资者需求，基金一份份额的市值可能会与该基金的每一份份额的资产净值nd。
在市场波动期间，本基金的基础资产可能无法在二级市场，市场参与aNTS
可能是无法准确计算每股资产净值基金和基金的流动性可能会受到不利影响
受影响。这种的市场波动也可能扰乱市场参与者创建和赎回基金份额的能力。
此外，市场波动可能会对价格产生不利影响，有时甚至是实质性影响市场参与者愿意购买和
出售基金份额。结果，在这些情况下，市值基金的份额可能有很大差异
从资产净值每股基金的。为所有人在上述原因中，基金的表现可能并不相关
与其标的资产的表现也作为基金的每股资产净值，可在实质上及
不利影响票据在二级市场的价值及/或减少票据上的任何付款。
• 波动性风险—
基金的更大预期波动表明，截至定价日，最终价值可能
小于触发值。然而，基金的波动性可能会在票据期限内发生重大变化。收盘
一股的价格的基金可以票据期限内大幅下跌，这可能会导致你失去部分或大部分
到期本金金额。此外，由于本基金与单一资产挂钩，而非多元化篮子或基础广泛
指数，这些票据具有更大的风险，可能比与不同篮子或广泛的价值挂钩的证券更具波动性-
基于指数。
• 笔记是主题与比特币相关的风险和比特币网络—
该基金提供比特币敞口。比特币是一种旨在充当交换媒介的数字资产，并不代表
法律温柔。比特币在零售和商业市场的使用相对有限。比特币通常在没有中央
权威或银行，且不受任何政府或有组织的治理支持身体。比特币等数字资产是新And
新颖的产品，其价值受到多种不确定和难以评估的因素的影响。信息
关于比特币的持有量是有限的，因为比特币的所有权是半匿名的，可访问的比特币的供应情况未知。
比特币是一种新兴的资产类别，监管联合各国仍在发展，包括在市场诚信方面，
反欺诈、反操纵、网络安全、监控和反洗钱。联邦、州和/或外国政府
可能会限制比特币的使用和交换以及任何此类监管行动都可能对比特币的价值产生不利影响。比特币和
比特币网络在扩展方面面临重大挑战。比特币一直是并可能继续是受制于极端行情
波动性。
来自其他数字资产或其他的竞争-叫了“央行数字货币”可能会对比特币的价值。
政治或经济危机可能会激发大规模出售比特币，这可能会导致比特币和
不利影响对票据的投资。对感知或实际的环境或其他相关风险，
或坏关于，比特币可能导致比特币网络参与度下降或兴趣下降的宣传或使用
比特币，其中可能会对比特币的价值产生不利影响因此，票据的价值和回报。比特币的价值
可能跌至零，导致您在到期时损失部分或大部分本金。如果比特币继续受制于急剧
波动、基金及票据可能会受到不利影响。
比特币的价值可以受到比特币行动的不利影响矿工。你在笔记也可以是
受到临时或永久“分叉”（或“分裂”）的不利影响比特币网络和区块链，有一个版本
运行预先修改的软件和其他正在运行的修改软件。即使是间接持有，投资工具喜欢的
PS-9 |结构性投资
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基金可能会受到与比特币敞口相关的高波动性的影响。比特币容易被盗、丢失、破坏和
欺诈。
比特币比特币交易的交易所和其他交易场所也相对较新，在大多数情况下基本上不受监管
因此可能更容易受到运营问题、欺诈和失败于既定的、受监管的交易所
证券、衍生品和其他货币。 比特币交易所可能因欺诈而停止运营或永久关闭，
技术故障、互联网中断、黑客或恶意软件（例如，故意网络攻击），这也可能影响价格
比特币。对比特币产生负面影响的事件可能会对基金的表现及笔记。
• 有限交易历史—
本基金于1月纳斯达克股票市场11，2024年并因此具有有限的历史表现。
因此，可获得基金的历史信息仅自该日期起.过去的表现不应被考虑
预示未来性能。
• 反稀释保护基金有限—
计算代理将对股份调整因数作出调整，以确定影响基金份额的事件。
但计算代理不会作出调整回应致所有可能影响基金份额的事件。如果一个
发生不需要计算代理制作一个调整，票据价值可能物质和
受到不利影响。
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基金
基金 是一种寻求普遍反映业绩的交易所交易基金比特币的价格在支付其
费用和负债。基金的资产主要由比特币托管人代表基金持有的比特币组成。为
关于基金的补充资料，见下文附件A。
历史信息
下图以每周一股的历史收盘价为基准，列出基金的历史表现
基金自1月12，2024年至8月22, 2025.基金开始纳斯达克股票市场交易情况上一月11,
2024年，因此历史表现有限.8月基金一份额的收盘价27，2025年为63.65美元。 我们
获得了上述收盘价以下来自Bloomberg Professional® service（“彭博”），未经独立核查。
收盘以上和以下的价格可能已被彭博调整，以应对美联储采取的行动基金，这样的随着股票分割。
基金一份额的历史收盘价不应为作为未来业绩的指标，没有任何保证可以
被给予关于定价日基金一份股票的收盘价或任何利息审查日期或自动调用审核日期。
不能保证该公司的业绩基金将导致回报您的任何本金金额或支付
任何兴趣。
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税治疗
你应该仔细复习这一节题为“材料U.S. Federal Income Tax Consequences”in the伴随产品
补充第4-I号。在确定我们的报告责任时，我们打算将（i）用于美国联邦所得税目的的票据视为
与关联公司的预付远期合约或有息票和（ii）作为普通收入的任何或有利息支付，作为
一节中描述的题为“美国联邦所得税的重大后果——对美国持有者的税务后果—笔记
被视为具有相关或有息票的预付远期合约”的第伴随产品补充。基于
Davis Polk & Wardwell LLP的建议，我们的特别税务顾问，我们认为这是一种合理的治疗方法，但认为有其他
IRS或法院可能采取的合理待遇，在这种情况下，时机票据上任何收入或亏损的性质及性质
可能会受到重大影响。此外，在2007年财政部和美国国税局发布通知，要求对美国联邦
“预付远期”的所得税处理合约”和类似文书。通知重点在特别是是否r等位
这些工具的投资者应计他们投资期限内的收入。它也就若干相关问题征求意见
主题，包括与这些工具有关的收入或损失的性质以及诸如自然的
标的财产这些工具是相互关联的。虽然通知要求就适当的过渡规则发表评论and
生效日期，在考虑这些问题后颁布的任何财政部条例或其他指导可以实质性影响
票据投资的税务后果，可能具有追溯效力。上述讨论和在伴奏yiNg
产品补充不涉及根据第451（b）条受特别税务会计规则约束的纳税人的后果
代码。你应咨询您的税务顾问有关投资的美国联邦所得税后果笔记，包括
可能的替代疗法和提出的问题上述通知。
非-美国持有者—税务考虑。美国联邦所得税对或有利息支付的处理具有不确定性，且
虽然我们相信采取或有利息支付是合理的立场不需缴纳美国预扣税（至少
如果提供了适用的W-8表格），预计扣缴义务人将（而我们，如果我们是扣缴义务人，打算至）
扣留已支付的任何或有利息付款一般以30%的比率向非美国持有人或以经指定的减让费率
“其他收入”或类似条款下适用的所得税条约。我们将不会被要求支付任何额外的amouNTS与
关于扣留的金额。为申请豁免或减少30%的预扣税，非美国持有
票据必须符合认证要求才能建立它不是美国人并且有资格获得这样的豁免或
减少根据适用的税收协定。如果你是非美国持有者，你应该关于税务处理，请咨询您的税务顾问
的票据，包括获得任何预扣款项退款的可能性税和上述认证要求。
如果票据发生任何预扣，我们将无需就如此预扣的金额支付任何额外金额。
票据的估计价值
所列票据的估计价值本次定价补充的覆盖范围等于以下各项价值之和
假设成分：（1）与票据相同期限的固定收益债务成分，使用内部资金估值
rate described below，and（2）the derivatives or derivatives underlying the票据的经济条款。 的估计价值
笔记不代表JPMS愿意在任何二级市场（如果存在）购买您的票据的最低价格at
任何时候。 内部用于确定票据估计价值的资金利率可能与市场隐含的
资金由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限的普通固定收益工具费率。任何区别
可能是基于，除其他外，我们的和我们的关联公司’资金价值的看法笔记中的以及更高的发行量，
票据的营运及持续负债管理成本比较支付这些费用常规固定收益
摩根大通 & Co.的工具。此内部资金利率基于上某些市场输入和假设，其中可能证明
不正确，意在近似于票据的现行市场置换资金利率。内部的使用
资金利率和该利率的任何潜在变化可能对票据条款和任何二级市场产生不利影响
票据的价格。如需更多信息，请参阅“选定的风险考虑因素—与预估值相关的风险和
票据的二级市场价格—票据的估计价值是通过参考得出的到A内部资金利率”
定价补充。
衍生工具或票据经济条款基础衍生工具的价值得出从我们的内部定价模型
附属机构。 这些模型依赖于输入，例如已交易的可比衍生工具市场价格及上
各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可能包括波动性、利率和其他因素，以及
关于未来市场事件和/或环境的假设。 据此，确定票据的估计价值当
票据条款为集基于市场条件和当时存在的其他相关因素和假设。
票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他’估计数.定价不同
模型和假设可以提供高于或低于票据估计价值的票据估值。 在
此外，市场状况和其他相关因素在未来可能会改变，任何假设都可能被证明是不正确的。 上
未来的日期，价值的票据可能会发生重大变化关于（其中包括）市场条件的变化，我们或
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摩根大通公司。’s信誉、利率变动和其他相关因素，这些因素可能会影响价格，如果有的话，在
哪个JPMS会愿意向你购买票据在二级市场交易中。
票据的估计价值将低于票据的原始发行价格是因为与销售相关的成本，
票据的结构化和套期保值计入票据的原始发行价格。这些成本包括销售佣金
支付给JPMS和其他关联或非关联经销商，我们的关联公司预计实现的预计利润（如有）为假设
对冲我们在票据下的义务所固有的风险以及对冲我们在票据下的义务的估计成本笔记。因为
对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致利润
多于或少于预期，或会导致亏损.的一部分利润，如果有的话，实现在对冲我们在
笔记可能是允许给其他关联或非关联经销商，而我们或我们的一个或多个关联公司将保留任何剩余的套期保值
利润。 见“选定的风险考虑因素—相关风险到估计票据的价值及二级市场价格—The
票据预估值将低于原发行额票据的价格（公开定价）” 在这一定价补充。
次级票据市场价格
有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，see“风险因素—相关风险
估计价值和票据的二级市场价格—二级市场价格notes will be affected by many
经济和市场因素”在伴随产品补充。 此外，我们普遍预计，部分成本
包括在票据原发行价格为部分支付与您的票据的任何回购有关的回函给您
JPMS在一金额将在初始预定期间内降至零。 这些成本可能包括销售佣金，
预计对冲利润，如果有的话，在某些情况下，估计套期保值成本和我们的内部二级市场融资利率
用于结构性债务发行。 这个最初的预定时间段意在较短的六个月和二分之一的
声明的期限笔记。 任何此类初始期间的长度反映了票据的结构，我们的关联公司是否期望获得
利润在与我们的对冲活动的联系，对冲票据的估计成本以及这些成本何时发生，作为
由我们的关联公司决定。 见“选定的风险考虑因素—相关风险估计价值和二级市场价格
票据的—JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能
高于当时的估计值限时期间票据”在这一定价补充。
补充使用所得款项
发行这些票据是为了满足投资者对反映风险收益状况和市场敞口的产品的需求。
笔记。 见“笔记的工作原理” 和“假设支出实例”在这个用于说明风险收益的定价补充
笔记的简介和“基金” 在本定价补充说明票据提供的市场风险敞口。
原始问题票据的价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS和其他
关联或非关联经销商，加（减）我们的关联公司预期为承担固有风险而实现的预计利润（亏损）
在对冲我们在票据，加上对冲我们在票据下的债务的估计成本。
额外特定条款笔记
你可以撤销你的购买提议票据在该时间之前的任何时间我们通过通知适用的
代理。 我们保留改变的权利票据发行前的条款，或拒绝任何购买要约。 如果发生任何
票据条款变更，我们将通知您，您将被要求接受相关的此类更改与您的购买。
你也可以选择拒绝这样的改变，在在哪种情况下，我们可能会拒绝您的购买提议。
您应将本定价补充文件连同随附的招股说明书一并阅读，并由随附的
与我们的A系列中期票据有关的招股章程补充文件，这些票据是一部分，伴随的招股说明书
增编和随附的产品补充中包含的更详细的信息。 这个定价补充，一起
与下面列出的文件，包含说明的条款，并取代所有其他先前或同期口头陈述为
很好作为任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易构想、结构
实施、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。 你应该仔细考虑，其中
其他事项，载列于“风险因素”随附的招股章程补充文件的章节和伴随的
产品补充和随附的招股章程增编附件A中，作为票据涉及与不相关的风险
常规债务证券。 我们敦促您咨询您的投资、法律、税务、会计和投资前的其他顾问
笔记。
PS-13|结构性投资
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ETF
您可以在网站上访问这些文档SEC网站www.sec.gov如下（或者如果这样地址已更改，通过查看我们的
SEC网站上相关日期的文件）：
• 临导管补充第4号-I日期为4月13, 2023:
• 招股章程补充文件及招股章程，每份日期2023年4月13日：
• 2024年6月3日招股说明书增编：
我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司。’s CIK为19617。 如本定价所用
补充，“我们，” “我们” 和“我们的”参考JPMorgan Financial。
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附件A
iShares® 比特币信托ETF
本定价补充文件中包含的有关iShares的所有信息®比特币信托ETF已源自公开可得
信息，未经独立核实。这一信息反映发起人的政策，并可由发起人作出更改
Fund，iShares Delaware Trust Sponsor LLC（“iShares Delaware”），贝莱德，Inc.的间接子公司，贝莱德 Fund Advisors，a
贝莱德的全资子公司加州公司是该基金的受托人。The纽约梅隆银行是纽约梅隆银行
基金的现金托管人和Coinbase Custody Trust Company，LLC是基金的比特币托管人。该基金是一项投资
交易的信托纳斯达克股票市场，股票代码为“IBIT”。
该基金寻求普遍反映比特币价格在支付其费用和负债。资产
该基金主要由比特币组成由比特币托管人代表基金持有。基金发行大宗股票
兑换比特币的存款，并在赎回大宗股票时分配比特币。基金的份额
是有意的来构成一种简单且经济高效的制作手段类似于投资比特币。The股份
基金代表基金的部分未分割实益权益和所有权单位。本基金为被动投资
不寻求产生超越回报的车辆追踪比特币价格而基金的发起人并不积极
管理基金持有的比特币。基金的受托人出售基金持有的比特币，以支付基金在作为-
无论当时的比特币价格如何，都需要依据。
目前，养恤基金唯一的普通经常性支出预计将成为iShares Delaware的费用，该费用每天按年化
费率相当于基金资产净值的0.25%，至少每季度支付一次欠款。基金的受托人将，当
由iShares Delaware指示，并且在没有这种指示的情况下，可以自行决定以这样的数量和这样的价格出售比特币
为允许支付iShares Delaware的费用以及未承担的基金的费用或负债而可能需要的次数由
iShares特拉华州。由于比特币的经常性销售支付基金主办人费用所需的和基金费用或
不承担的负债基金发起人，基金的资产净值，相应地，零碎的比特币
每一份额所代表的份额将减少在基金存续期内。比特币的新存款，收到以换取额外新的
信托发行股票，做而不是扭转这一趋势。
信息基金根据经修订的1933年《证券法》向美国证券交易委员会提供或备案，以及证券
交换经修订的1934年法案可分别通过参考SEC文件编号333-272680和001-41914进行定位，
通过SEC网站http://www.sec.gov。基金不是共同基金或任何其他类型的投资公司内的
经修订的1940年《投资公司法》的含义，不受其监管。该基金不是一个
经修订的1936年《商品交易法》的商品池，不受其监管，and
iShares Delaware不受商品期货交易委员会作为商品池的监管运营商或a
大宗商品交易顾问。
比特币
比特币是一种数字资产，其所有权和行为由某一领域的参与者决定在线，同行-到-同行网络that
连接运行的计算机可公开访问的、或“开源”的、遵循t规则和程序的软件他比特币
网络，通常指作为比特币协议。比特币的价值，比如其他数字资产的价值，不受支持由任何
政府、公司或其他已确定的机构。所有权和转移或采取与比特币有关的其他行动的能力是
受保护通过公钥密码学。比特币的供应受到其协议的约束或制定，而不是明确
委托给已确定的机构（例如中央银行）进行控制。比特币的单位，称为代币，被视为可替代的。 比特币和
确定的其他类型的数字资产通常被称为数字货币或加密货币。没有任何单一实体拥有或经营
比特币网络，其基础设施集体维护由（1）一个分散的团体运行计算机的参与者
导致记录和验证的交易（通常称为“矿工”），（2）开发者谁提议
对比特币协议和强制执行该协议的软件的改进协议以及（3）选择运行什么比特币软件的用户。
比特币是在2009年发布的，因此，几乎没有关于其长期投资潜力。比特币没有一个
政府-发行的法定货币或任何其他货币或资产。比特币被“存储”或反映在数字交易分类账上commonly
被称为“区块链”。区块链是一个类型的共享和不断核对的数据库，存储在去中心化的人Ner上
数字资产的某些用户的计算机。比特币是由“挖矿”创造的。采矿涉及矿工使用sophisti已开价
计算机程序，在专门的计算机硬件上反复解决非常复杂的数学问题。矿工可以比特coin
爱好者，但越来越多的是专业的采矿作业，设计和建造专用机器和数据中心作为
计算解决问题所需的功率问题不断增多显着。