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由SKYWORKS SOLUTIONS，INC.归档

根据1933年《证券法》第425条规则

并被视为根据规则14a-12和规则14d-2（b）提交

根据1934年证券交易法

标的公司：QORVO，INC。

委员会档案编号333-291947

2026年3月2日，Skyworks Solutions, Inc.首席执行官兼总裁Philip Brace参加了与摩根士丹利的炉边谈话。以下是炉边聊天的抄录：

Skyworks Solutions, Inc.

2026年3月2日

上午8：30 PST

乔·摩尔：	好的，太好了。各位，我是乔·摩尔。很高兴有来自Skyworks的Phil Brace。

	我应该读真正的快速安全港。重要披露请见摩根士丹利研究披露网站www.morganstanley.com/researchdisclosures。如果您有任何问题，请与您的摩根士丹利销售代表联系。这样就不碍事了。

	所以，菲尔，有你在这里真是太好了。你去年就在这里。我认为这是你作为Skyworks首席执行官的第一次演讲。我当时真的印象深刻，你对每件事都很坦诚。我们还谈到了Qorvo和并购以及现在正在发生的所有事情，我对此表示赞赏。我认为你谈到了建立一种问责文化，而不是因为你失去的插座之类的事情而责怪客户，我喜欢这一切。所以，如果你能在去年谈到这一点，只是任何大的概述评论，然后我们将进入问答环节。

菲尔·布雷斯：	这是了不起的一年，谢谢。那是大约一年前的事了。这是我作为CEO来参加的会议。你看看过去一年发生的事情，这有点-太神奇了。我会说我很高兴，但不满意。

	如果你回顾过去四年，我认为我们做得很好，继续做我们所说的我们将要做的事情。我认为我们已经连续四个季度节拍和加薪。因此，我认为我对我们如何管理业务、如何做到这一点感觉良好。我认为我们改变了最大客户的内容发展轨迹，这是该股的一大突出问题。我认为我们已经采取了一些措施来整合那里的一些工厂，以帮助我们获得一些毛利率。我从那边引进了一些新的领导层。然后尤其重要的是，这肯定是该公司历史上最大的收购，并创造了一个非常引人注目的机会来创造一些价值。

	所以我认为这是一个不错的一年左右。但接下来你就有了，好吧，谁会想到中东会发生战争呢？谁会想到会有关税日？谁会想到会有记忆启示录和SaaS启示录以及所有其他东西。但我们只是试图把一只脚放在另一只脚前面，交付出色的产品并拥有，我真的相信，处于无线技术的中心，这个世界就是无线的。我们要用伟大的技术打造伟大的产品。只需专注于这一点，其余的就会自己解决。

乔·摩尔：	我想了解一下启示录，但仅从更大的角度来看，射频作为增长动力，一直有持续的动力为你实现业务多元化，对Skyworks也是如此。但你也觉得射频是一个很好的增长动力。这只是客户集中，类似的事情是不同想法的理由。你能谈谈吗？你还相信智能手机领域有稳固的增长吗以及--

菲尔·布雷斯：	我现在可能比一年前更相信它，让我告诉你原因。第一，你真的看了就走，好吧，世界是个无线的地方。地球将不会被数据中心覆盖，这些信息要出去的方式将是无线的。我看所有的技术，我们有下来的管道，我们可以看到到2030年，不包括6G，不包括一些动力空间，不包括那个，我喜欢我们拥有的专门技术。与Qorvo的结合，为我们带来了氮化镓、氮化镓，这为我们带来了动力端、射频端。我只是认为我们处于一个非常好的位置，我认为我们只会打出我们的牌并将其赶走。我认为这将是一个很棒的地方。

乔·摩尔：	太好了。好吧，也许我们可以在短期内谈谈智能手机领域，也许从你提到的记忆启示录开始。似乎到目前为止，我们都非常一致地认为，中国出现了一些动荡，你们玩的不多，但高通强调了这一点。市场其他部分还可以。你在那里的视线是什么？你的客户有足够的DRAM吗？六个月后他们会有足够的DRAM吗？

菲尔·布雷斯：	这是我认为我们都仍然有COVID时代的伤疤，我们有所有这些双重和三重订单之类的事情。因此，我认为我们持谨慎态度。我们正在密切关注它。我会说，正如我在财报电话会议上提到的，我们还没有看到这一点。当然，我们最大的客户，如果你看看他们的财报电话会议和他们做了什么，他们实际上有非常强劲的单位需求，并继续推动这一点。我们认为他们实际上在一些地方获得了份额。该公司的CEO是一个供应链个人，所以你可能会想象他们正在利用这一点来发挥自己的优势。我们还没有看到。甚至在我们广阔的市场空间里，我们继续看到真正的强大。

	现在，有没有一些我们没有的场景？是啊，好吧，好吧，我们保持低库存。我们正在仔细观察帐单到帐单的情况。我们正在尽我们所能进行管理，到目前为止我们一切都还好。

乔·摩尔：	你对高级层的关注应该会在某种程度上缓冲你？我觉得如果我们真的看到建筑被削减，它就会在那里。

菲尔·布雷斯：	是的，在拉斯维加斯的时候有一些新闻，很多手机玩家，特别是在中国的新兴市场，把他们的构建降低了很多。你看看我们最大的客户做了什么，我们在哪里有其他曝光，它在溢价层，我们还没有看到。

乔·摩尔：	从智能手机玩家向你要求价格优惠的意义上来说，它是否会回到你的脑海，以便为内存腾出空间？

菲尔·布雷斯：	没有。无论好坏，特别是对于我们最大的客户，我们每年都会协商定价。我开玩笑说的是，如果你是汽车制造商，变速器的价格翻倍，很难要求火花塞的家伙免费赠送他们的火花塞。这就是你所说的。我们不可能以任何方式抵消这些。

	现在，我们确实看到了一些，我会说，通胀压力在投入成本端。同样，一旦谈妥，我们也没有那个提高折扣的机会，但我们也很难通过。在某些方面，如果你看看我们的毛利率指引，我感觉真的很好，因为你可以想象我们已经看到了通胀成本压力，比如黄金，比如组装测试，比如PCB，所有你读到的东西。我们当然看到了其中的一些。我认为我们已经很好地与我们的供应链和我们的合作伙伴合作，以平衡这一点。所以我们做得相当不错。所以我们看到的价格压力主要是在投入成本端。

乔·摩尔：	好的。好的，有帮助。谢谢你。关于你最大的客户苹果，你在财报电话会议上谈到了下一轮的内容平淡。你能谈谈那里的看跌期权吗？我知道你渴望让它恢复增长，但看起来稳定是一个很好的过渡步骤。

菲尔·布雷斯：	我认为，看，这是一个竞争异常激烈的市场。我会说我很高兴，但不满意。我认为我们可以做得更好。老实说，我认为我们可以做得更好。我认为这次有些事情我们做得很好，但我认为，如果我们继续执行得很好，那对我们来说还有更多的上升空间。我们几年前和去年在研发领域进行的一些投资，我认为我们还没有看到这些投资完全发挥作用。

	但我认为，改变曲线的斜率对于做到这一点非常重要。我想我们已经做到了。我认为，我们试图让自己-一件事，只是缩小一点，你看看我们最大的客户，只是拿最大的一个，他们谈到他们的安装基础是25亿台。你选好了10亿以北作为移动手机设备。你可以算一算你认为射频内容在那里。并将其视为我们每四年更新一次的机会池。所以这就是我们真正想要做的。

	那么如果你看看与Qorvo的组合，实际上它使我们能够做什么，这有点违反直觉，因为它应该做什么，即使我们在那里获得了更多的业务，我们实际上-波动性应该下降，因为单一插座风险下降。因此，如果你最终拥有一个庞大的TAM，并在6G、AI赋能以及拥有一个在iOS生态系统中获得份额的大客户方面有一些顺风，那么它最终对我们来说应该是一个相当不错的位置。

乔·摩尔：	以及如何--在你来到这里之前发生的事情的事后分析，你失去了一半的重要插座给了博通。那种稳态是不是你有点共享那个插座，这是正常的状态吗？以及您认为有增长机会或亏损潜力的任何领域？

菲尔·布雷斯：	好问题。看，这是一个--所以我想成为，陈述显而易见的。客户，不管是我们拥有的最大的还是其他客户，他们都不是因为我们而改变自己的行为。他们将继续激励和挑选这首歌。因此，我们理应开发有竞争力的产品。我们的客户不断地去寻找替代品，多个来源，就像我们一样。这是我们的工作，让它变得超级困难。好吧，如果你想要一个性能更差或者功率更大的替代产品或者其他什么，那么请继续这样做。这是我们的工作，让他们很难做到。但没有人应该混淆它们的引力。

	世界上只有这么多地方。如果你是像我们这样的半导体公司，你为iPhone挑选任何你认为正常的数字，2.5亿，2.7亿或其他什么，世界上只有这么多地方有这种每年出货的TAM。因此，这给了他们一定程度的公正竞争环境，存在于那里。

乔·摩尔：	现在你知道调制解调器对未来的客户来说是什么了。围绕内部调制解调器平台存在某种融合。这对你有帮助吗？从惯性动量的角度来看，这是否对你都有帮助，也只是为了有一种清晰的洞察力，这就是生态系统--

菲尔·布雷斯：	我认为确实如此，因为我认为双方在这方面的重复努力明显减少了。我也，我同样感到兴奋的是，我们真的没有谈过这件事。如果你看看从一些接收器和发射器一直到天线的端到端信号链的组合，我认为有一些我们可以做的事情可以访问整个射频链，这是我们以前没有的。所以我认为内部平台的清晰度是有帮助的。我还认为拥有整个射频信号链是有帮助的。我们已经看到了这方面的证据，以及这方面的好处，在我们拥有的其他大客户那里，我们对此有了更全面的了解。所以我对此感到很兴奋。

	这将需要数年时间才能发展起来。因为我们必须进入那里，我们必须进行创新，我们必须做一些这样的事情。但你看，这就是我爱的。我热爱技术，那里很难，很复杂，很难，很坚韧。这就是我与众不同的地方。

乔·摩尔：	是啊，好吧。然后，你一年前谈到来这里，我们需要有技术领先。并不是博通变得比你更好，而是他们并驾齐驱，这让你可以共享插座。关于这一点，你现在的立场是什么？你在重建那种领导能力吗？

菲尔·布雷斯：	是的，我对我们的技术感觉很好，我对此感觉很好。我知道我要在这里说一些有点违反直觉的话。其实我很喜欢和博通竞争。他们很聪明，他们很有侵略性，他们有很好的技术，你必须赢得拥有最好的产品。

乔·摩尔：	太好了。他们不降价。

菲尔·布雷斯：	是啊，我们走吧。我们去比赛吧。那就是我想去的地方。我很喜欢，所以让我们去做吧。让我们穿上衣服，去做那件事。那是最好的地方。所以我在竞争中感觉很好。我们可以做得更好。我对我们所处的位置感到满意。让我们做得更好。

乔·摩尔：	以及你们拥有的能力，而我目前还不是一名射频工程师，但你们对体声波有这么大的推动，你们拥有他们拥有的很多能力。你对打那场仗所需的技术感到满意？

菲尔·布雷斯：	没有。我一直想变得更好。这就是我的一部分——当我向外看时，我们可以看到直到本世纪末才会出现的东西。我对我们能做的事感到兴奋。我和你谈论这件事时会不寒而栗。这就是为什么我只是，我相信这是一个很棒的地方。虽然现在每个人都专注于其他事情，但我们只会专注于提供出色的技术并专注于此。

乔·摩尔：	或许我们可以稍微谈谈安卓。你说过那种苹果可能最适合处理这些内存情况。但我认为三星也有能力应对这一问题。是啊，你会想。你会希望的。我知道这些组织之间存在合作，但他们至少应该能够获得足够的安全来制造手机。那么，你对你的两个安卓大客户，以及围绕安卓生态的机会，有何感想？

菲尔·布雷斯：	我确实认为，我会说它们是不同的。我们的一个大客户，美国的大客户，多年来我们和他们一直有非常协作的关系，他们实际上很看重我们所做的事情。他们愿意与我们合作，坦率地说，为我们能够给予他们的性能和能力买单，这使他们能够使他们的手机与众不同。坦率地说，我们对此感觉良好。他们以不同的方式做事，让我们把一些最优秀、最聪明的人放在那里。所以，我对此感觉很好。

	我认为他们中的一些人也开始看到，终点可以成为人工智能的一个非常具有战略意义的元素，因为这是大多数人接触人工智能的方式。这将是通过这样的设备。因此，我认为他们中的一些人将其视为--拥有真正好的产品具有竞争优势。所以我对此感觉很好。

乔·摩尔：	我们能谈谈这个吗？去年的这个时候，那是一种热门话题是边缘AI，我们将基本上在你的手机上复制发生在云端的事情。显然不是这样。而那个主题有种，热情降了一点。但你绝对正确的是，AI发生在设备层面，必须有边缘AI能力。随着时间的推移，这会推动内容上涨吗？给我们一张你在这方面看到的照片。

菲尔·布雷斯：	当我们缩小时，我们已经开始看到的是，我给大家举一个我们开始看到的例子。我们开始看到更多地强调发射端而不是接收端。我们已经看到了。发生了几件事。一个是因为事实证明，发射端才是真正定义你能离塔多远的地方，把它想象成一个扬声器和一个麦克风。塔本身可以有一个非常大的麦克风，你不需要一个大的扬声器就能听到麦克风。另一方面，这只能有这么大的麦克风。所以接收端的扬声器需要非常灵敏。你让麦克风声音越大，你就会变得越好。

	所以我们看到了很多地方——现在的挑战，当然是，这会产生很多电流。它会取出电池。所以这就是为什么有很多射频进来的原因。我们拥有的一些技术令人惊叹。我不知道你们中的一些人是否记得双重反弹的事情。这就是MIMO的用武之地。还记得蹦床吗，你在做双弹跳？嗯，有一种技术，存在于无线端，去两个以上。所以我们看到的一些技术是在发射端，我们认为这不仅仅与6G有关，而是更多的上传能力。所以我们开始看到其中的一些。

乔·摩尔：	好的。你提到了——谷歌显然是人工智能领域的领导者，在手机领域规模更小，但它似乎在为手机带来这些功能方面做了很多工作。

菲尔·布雷斯：	实际上，我认为他们做得非常好。实际上，他们的一些产品是非常非常有竞争力的。我认为他们在那里投资是为了确保Android不会被降级到只是底层。他们想要一个光环装置。而且我认为他们的竞争地位相当不错。如果你看看双子座在哪里，他们与最大客户的关系，我个人认为他们处于一个相当不错的位置。

乔·摩尔：	是的。他们手机里有很多Skyworks的内容。

菲尔·布雷斯：	很多Skyworks的内容都在这里面。是的，正确。

乔·摩尔：	好的，太好了。所以可能会稍微换挡一下，说说Qorvo。是什么让你做出了这个决定？你一直在寻求多元化的道路上，但也说可能也有机会以这种方式增长。是什么导致你朝这个方向前进？

菲尔·布雷斯：	在我接受这份工作之前，我就认识鲍勃了。我认识他好几年了。而只是站在后面，没有实际在里面的好处，我其实以为公司在一起会做得很好。这是其中的一个想法，一年前我们坐在这里的时候，我已经在脑子里想要这么做了。越入越悟，哦我的天哪，这些产品是多么的值得夸奖。大家只是真的专注于重叠，真的没有人们想象的那么多。

	我想，我看了看就走，哇，这两家公司的结合，如果你一起看，[ Brielle's ]价值55亿美元的移动业务，应该会有更好的利润率状况，更稳定，并有机会在整个信号链上进行创新。然后，我们建立了一个27亿美元的非移动业务，该业务将涉足国防等领域，并为射频GaN和功率GaN带来GaN技术。你看组合在50个点的毛利率以北，这是那里的一大利好，30个点的营业收入，增长不错。

	我认为它彻底改变了公司的形态，坦率地说，让我们走上了一条不同的轨迹，我们可以去做其他事情。当我们完成后，它的财务状况将会很有吸引力。所以对我来说，我不认为还有另一个更好的举动是我本可以做出的，而我只是，我迫不及待地想要完成它。

乔·摩尔：	成本协同效应非常明确，但在收入协同效应方面，似乎当你进入这些领域时，你会得到所有关于什么会让交易发生或不发生的艰难对话。而且我觉得这其实是一笔不错的交易，无论两家公司都在获得内容，还是两家公司都在失去内容，还是最好把组合放在一起。但那时除了广阔的市场能力之外，你还有机会拥有更高的智能手机内容。

菲尔·布雷斯：	100%.而我们还没有，如果你真的看看这个，我想我已经尝试过了——我倾向于成为一个有肉有土豆的家伙。我的意思是，只说我要做什么，我尽量避免其他事情。但我们没有承保的，我们根本没有真正承保任何显着的收入协同效应。如果我们无法弄清楚这一点，那就让我们感到羞耻。我们也没有承保任何形式的多重协同效应。我们真丢脸。毛利率更高、稳定性更高，我们无法做到这一点。

	我认为我们已经布局了，我认为我们对我们可以交付它们的协同效应有高度的信心。我不认为，如果你看看它是如何在运营支出和COGS之间分配的，在我看来，它们中没有一个是有抱负的，所以我对此感觉非常好。监管正如我们预期的那样进行。股东投票获得压倒性支持。我认为我们只是，我们正在经历悬念期和所有与此相关的乐趣。

乔·摩尔：	在那个监管方面，还有什么障碍吗？中国是一个因素吗，他们的认可？你最大的客户似乎对它没意见，这看起来不错。只是你能在这方面帮助我们的任何事情。

菲尔·布雷斯：	听着，我想说的是，监管程序正按我们预期的那样进行。我们很明智。我们正在与所有人进行建设性对话。如今，半导体是一个非常明显的领域。我们已经从阴影中走到了聚光灯下，所以每个人都在关注这一点。不意外。我认为没有什么意外。我认为没有任何事情改变了我对我们有能力完成这项工作的看法。我们将继续与我们的顾问密切合作以完成这项工作。

乔·摩尔：	好的，太好了。因此，如果你在这笔交易完成后考虑这一业务组合，你认为智能手机和广阔市场之间的最佳组合是什么？在你考虑这一点的方式中，远离最大客户的多元化是否是一个优先事项？

菲尔·布雷斯：	这个问题的简短答案是肯定的。我们有一个问题--一个问题，我在豪华的空中报价中这样说。我们已经和那个最大的客户合作了20年。很可能，我不知道这是事实，但我必须相信这是真的，我认为没有人向他们运送了比我们更多的射频组件。当你想到有多豪华时——想想如果我没有那个最大的客户，我们将面临的挑战。所以我们打造了出色的产品。我们与他们接触了几十年，我想可能是，肯定是在他们可能做过的每一款无线产品上。所以现在他们成了我们的大客户。

	那么，如何让大的东西看起来更小呢？你在旁边放了更大的东西。所以我认为我们要继续增长我们的非手机业务，继续推动波动性下降。我认为我们正在努力做的是降低波动性，让我们在那里获得更多的稳定性，让我们的毛利率超过50，然后继续使业务多样化，以帮助带来更多的稳定性和可预测性。我认为所有这些事情都会发生。

	所以，是的，我们将继续专注于发展我们的非手机业务。当我们与Qorvo关闭时，我很高兴能有一个好的平台来做这件事。

乔·摩尔：	我之前对你做过这样的评论，你可能不喜欢，但我觉得低倍数很烦人，因为你的客户集中度很高。另一方面，这其中隐含着机会。你可以每年以低倍回购股票。你可以通过这种方式增加收益。当你年复一年地在那个客户那里获得内容时，你可以像以前那样，将你的收入增长十年。

	与此同时，多元化资产价格昂贵。当我查看最近的一些交易时，对于像你们这样的公司来说，它们的数学计算会比Qorvo数学更具挑战性一些。那么，你是如何看待这些权衡的呢？是不是——而且你不会有——苹果在某个时候不会有那么大的客户，但他们仍然会是一个非常大的客户。他们仍将是我要问你的第一个问题。

菲尔·布雷斯：	是啊，当然。这是一个很好的问题。所以首先，我对我们的资本结构和我们的资产负债表感到非常满意，能够有一些灵活性来做到这一点。我认为，从历史上看，该公司一直是有纪律的资本分配者。当然，如果你看看我在这里的那一年，我们可能已经通过股票回购和400美元以及大约数百万的股息向投资者返还了8亿美元。但我也认为，从历史上看，该公司做到了这一点。你可能会争辩说，也许应该对并购进行更多的分配，以帮助实现业务多元化。而且我认为，我们在这里与Qorvo一起迈出了一步。

	我确实认为有些-我无法决定股票的倍数是多少。我所能做的就是执行和交付并继续获得。不过，我确实认为，该倍数应该会有所改善。如果以历史为鉴，如果我们的毛利率超过50，我们在业务中推动了一些更多的可预测性，人们对我们所处的长期位置有信心。从这一方面来看，我们处于一个更专注的行业。所以我很乐观。这些都没有被纳入数字。这就是我的看法。

	但你是对的，它确实限制了。我之前和我的一些投资者谈过。当然，我可以以30倍的收入倍数去购买某种数据中心游戏。到最后，这对这家公司来说不会有太大的不同。这是一个很难做到的地方。

乔·摩尔：	好的。有帮助。所以说到大盘业务，你们在那里表现不错，连续八个季度增长。你能谈谈是什么推动了那里的强势，作为行业复苏的组合，也是一些不错的增长动力吗？你能给我们概述一下吗？

菲尔·布雷斯：	行业复苏，部分产品，我们前一阵子还在库存宿醉。那现在似乎已经过去了。我们最大的增长动力，Wi-Fi，Wi-Fi 7。那里的迁移仍在继续，这可能是那边最大的戏。汽车对我们来说是一个很好的驱动力。

	有趣的是，在汽车的宏伟计划上，我们仍然是一个小玩家，但我们正处于一个不错的位置。我们在车辆连接，车辆娱乐，这种东西。独立于内燃机和它的去向，你是否看到自己在时间上有或多或少的连接？嗯，可能更多。你是否看到它成为软件定义的车辆和我们所处的所有其他事情？所以这似乎进展顺利。

	然后你就有了工业数据中心部分，它也在那里继续增长。然后当我们得到Qorvo这块时，你就得到了防守空间，所以我对这些感觉很好。

乔·摩尔：	似乎很清楚，成功收购的案例研究是Silicon Labs连接业务，就像你从中得到了很多一样。

菲尔·布雷斯：	是啊，我觉得那很好。我认为那是个好地方。而且我认为，对于我们来说，Qorvo组合将会是又一个好的步骤。我们应该处在一个截然不同的地方。我认为两家公司都将从中受益匪浅。

乔·摩尔：	太好了。能不能谈谈Wi-Fi 7的周期？你在那个什么地方？这对你来说有多大的增长动力？

菲尔·布雷斯：	我认为我们在这方面处于早期阶段。我认为，我们可能仍处于九局棒球比赛的第三局。我认为我们已经-那里的需求似乎真的很强劲。改进的延迟，改进的带宽，改进的电源管理。那里发生的很多事情，我认为进展非常顺利。所以需求似乎非常强劲。We have already started work on Wi-Fi 8.我们已经开始了Wi-Fi 8的工作。所以这就是为什么我有信心，从那边来看，这是一个长期的驱动因素。我们在工业方面的CPE方面也看到了这两个方面。因此，一个似乎进行得相当顺利。

乔·摩尔：	所以大盘业务，特别是一旦你在Qorvo整合了同等业务，你就有相当不错的增长机会。你不需要做更多的收购来支持这一点，但如果有机会，你愿意。

菲尔·布雷斯：	我认为我们将受到纪律处分。听着，我觉得还是要继续把业务多元化。即使我们处理完了Qorvo的情况或Qorvo组合，我们仍然会有超过50%的曝光率接触到一个客户，其中不成比例的是在手机领域。所以我确实认为我们将继续强调这种增长。现在增长应该——随着我们广阔的市场继续增长，这种组合将会下降，但我仍然认为我们也将寻求在那里实现多元化。我认为这对我们来说只是重要的一点。

乔·摩尔：	好的，太好了。然后关于一些财务问题，您能否向我们介绍一下您一直在谈论的工厂优化计划的最新情况，以及两家合并后的公司的毛利率将在未来的哪个方面？

菲尔·布雷斯：	当然，我们双方在这一过程中都采取了一些自救的过程。你已经看到我们对沃本设施做出了决定。一些制造决策需要一段时间才能进入损益表，因为你必须——你不能直接关闭它们。你必须，我会说，随着时间的推移，用完它们。

	因此，我们当然认为，当我们查看合并后公司的毛利率时，我们在那里推出了50-55的模型。你如何到达那里？好吧，如果你看看移动领域，随着结构性毛利率较低的安卓走低，你在移动领域的改善喜忧参半。你将被移动领域内更高的组合所抵消。然后你就有了广阔市场与移动的组合。这种组合应该是比移动市场更高的广阔市场，所以你在那里有另一个顺风。然后你有一些结构性的事情，我们可以在COGS方面用组合来推动那里的利润率。

	因此，我们对50-55 %的范围感到非常满意，我认为这使我们处于与以前不同的公司级别。这就是我们的看法。

乔·摩尔：	太好了。然后可以谈谈研发优先事项吗？How much of it will be going to smartphone vs. new markets？

菲尔·布雷斯：	听着，无线，我会说无线将继续是明智的。我选择的原因是有很多不同的应用程序。这款手机显然是最大的一款，但在基础技术方面与Wi-Fi端、防御端有很多重叠。所以我认为这将继续是一个重大的、重大的推动。

	坦率地说，我们需要继续保持竞争力。如果我再一次回过头来看看我们今天所处的安装基础，无论是在iOS端还是在Android端，你看看，我们之前谈到了这样一个事实，即现在手机的刷新率可能是有史以来最长的。好吧，我们开始看到被拉进来了。嗯，这对我们来说也是一个巨大的顺风，因为在11个亿单位的情况下，如果你采用四年半的刷新率并将其拉低到四个，只需单独计算一下，这就是发生的更多单位。所以我认为我们需要继续保持竞争力。像这样，我们不能——我们与其他一些巨头竞争。所以我们需要继续保持竞争力。所以这将是第一。

	然后二号将继续强调多元化的打法。我真的很喜欢我们在防守端获得了一些GaN空间。因此，无论是功率GaN还是射频GaN，这都将成为我们新兴的优先领域。

乔·摩尔：	你几次提到6G。我认为，时间框架还有几年。能不能就说说，射频内容有大的巨变吗？Anything，any big opportunities you are looking for？

菲尔·布雷斯：	从历史上看，我们在一些G方面看到了错位，所以我不确定这是否会有任何不同。我想说，我认为我们认为潜在不同的一件事是，在5G周期期间，我认为很多运营商，只是有巨大的资本。我不确定。我认为这次将对终端设备提出更多要求，这也应该有利于我们。但在这方面仍有一些新兴的工作要做。

乔·摩尔：	好的。太好了。我还有一个问题，然后我会向观众公开。能谈谈现金的使用吗？我们谈到了回购之类的事情，但很明显你现在有收购，但你一直处于这种非常强劲的现金流环境中。如何看待现金的用途？

菲尔·布雷斯：	看，显然现金的头号用途是继续投资于我们的核心业务。我们必须在那里保持和发展领导力。第二，显然是对资本的尊重。我们需要继续在首都投资，经营我们的工厂，做那些事情。

	今天，我们有红利。我认为股息率可能很高。现在，有些人会争辩说，这是因为我们的股价太低了，我也同意这一点。所以分红显然是可以做的事情。然后我们会做股票回购和并购。我认为，有证据表明，我们正在将更多的优先权放在并购上，只是因为我认为我们需要改变这家公司的形态。你可能会争辩说，在过去10年里，我们在向股东返还大量资本方面一直非常自律，但根本没有真正改变公司的形态。所以我认为Qorvo的交易是我们使用现金和股权组合来帮助改变公司形态的一个例子。这就是我的想法。

乔·摩尔：	太好了，谢谢。让我在这里停一下，看看我们是否有观众的问题。如果没有，好吧。好吧，也许我们会关闭那里。Just any closing remarks，anything you want us to think about with the opportunity with Skyworks in the next-

菲尔·布雷斯：	不用了，谢谢。我想当我看看Skyworks和Qorvo放在一起的组合时，你们有一个非常重要的手机业务。你拥有更少的波动性、穿越周期的稳定性、更少的单一插座风险、整个信号链的创新并成为射频领域的领导者，再加上一个非常有吸引力的非手机业务，该业务涉及Wi-Fi、国防、航空航天和工业等不错的领域。组合是50个点的毛利率以北，30个点的营业收入，抛出了一个不错的现金位置，并处于一个可以在此之外继续增长的位置。所以，我很兴奋。

乔·摩尔：	太好了。好的，非常感谢。

菲尔·布雷斯：	太好了。谢谢。

有关建议交易的重要信息以及在哪里可以找到

就合并而言，Skyworks已向SEC提交了S-4表格（文件编号：333-291947）的登记声明（“登记声明”），其中包括有关将在合并中发行的Skyworks普通股股份的招股说明书以及Skyworks和Qorvo各自股东的联合委托书（“联合委托书/招股说明书”）。该注册声明于2025年12月23日宣布生效，Skyworks于2025年12月23日提交了最终招股说明书，Qorvo于2025年12月23日提交了最终代理声明。联合委托书/招股说明书已于2025年12月23日或前后邮寄给Skyworks和Qorvo的股东。Skyworks和Qorvo还可能分别向SEC提交或向SEC提供其他有关合并的相关文件。本通讯不能替代注册声明、联合委托书/招股说明书或Skyworks或Qorvo可能就合并向其各自股东邮寄的任何其他文件。

请SKYWORKS和QORVO的投资者和证券持有人阅读登记声明和登记声明中包含的联合代理声明/招股说明书，以及就合并向SEC提交或通过引用并入登记声明和联合代理声明/招股说明书的任何其他相关文件（包括任何修订

Skyworks向SEC提交的文件也可以通过Skyworks的网站https://www.skyworksinc.com/investors免费获得，或通过investor.relations@skyworksinc.com向Skyworks提出书面请求。Qorvo向SEC提交的文件也可在Qorvo的网站https://ir.qorvo.com/上免费获取，或在向Qorvo提出书面请求时通过investor-relations@qorvo.com免费获取。这些向SEC提交的文件也可在SEC维护的网站www.sec.gov上免费向公众提供。

没有要约或招揽

本通讯仅供参考，不构成或构成任何证券的出售要约或购买要约的招揽或任何投票或批准的招揽，也不应在根据任何此类司法管辖区的证券法进行注册或获得资格之前在此类要约、招揽或出售将是非法的任何司法管辖区出售证券。除非通过符合经修订的1933年《证券法》第10条要求的招股说明书或根据适用法律另有规定，否则不得进行证券要约。

关于前瞻性陈述的警示性声明

这份文件包含联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括经修订的1933年美国证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条。这些前瞻性陈述基于Skyworks和Qorvo目前对拟议交易的预计完成日期及其潜在利益、各自的业务和行业、管理层的信念以及Skyworks和Qorvo所做的某些假设的预期、估计和预测，所有这些都可能发生变化。在这种情况下，前瞻性陈述通常涉及预期的未来业务和财务业绩以及财务状况，通常包含诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“可能”、“寻求”、“看到”、“将”、“可能”、“将”、“可能”、“可能”、“估计”、“继续”、“预期”、“目标”等词语，类似的表达方式或这些词语的否定或传达未来事件或结果不确定性的其他类似术语。所有前瞻性陈述本质上都涉及涉及风险和不确定性的事项，其中许多超出了我们的控制范围，也不是对未来结果的保证，例如关于拟议交易的完成及其预期收益的陈述。这些和其他前瞻性陈述，包括未能完成拟议的交易，或未能及时或根本没有做出或采取完成交易所需的任何备案或其他行动，都不是对未来结果的保证，并受到可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异的风险、不确定性和假设的影响。因此，存在或将存在可能导致实际结果与此类陈述中所示结果存在重大差异的重要因素，因此，您不应过分依赖任何此类陈述，在依赖前瞻性陈述时必须谨慎行事。可能导致此类差异的重要风险因素包括但不限于：（i）按预期条款和时间完成拟议交易，包括获得监管批准、预期税务处理、意外负债、未来资本支出、收入、费用、收益、协同效应、经济表现、债务、财务状况、亏损、未来前景、业务和管理战略、Skyworks和Qorvo业务的扩张和增长以及完成拟议交易的其他条件；（ii）未能实现拟议交易的预期收益，包括由于延迟完成交易或整合Skyworks和Qorvo的业务；（iii）Skyworks和Qorvo实施其业务战略的能力；（iv）定价趋势；（v）已经或可能对Skyworks、Qorvo或其各自的董事提起的与拟议交易有关的潜在诉讼；（vi）拟议交易的中断将损害Skyworks或Qorvo的业务的风险，包括当前的计划和运营；（vii）Skyworks或Qorvo留住和聘用关键人员的能力；（viii）公告导致的潜在不利反应或业务关系变化，拟议交易的未决或完成；（ix）Skyworks普通股长期价值的不确定性；（x）影响Skyworks和Qorvo业务的立法、监管和经济发展；（xi）一般经济和市场发展情况和条件；（xii）Skyworks和Qorvo运营所依据的不断演变的法律、监管和税收制度；（xiii）潜在的业务不确定性，包括现有业务关系的变化，在可能影响Skyworks或Qorvo财务业绩的拟议交易未决期间；（xiv）可能影响Skyworks或Qorvo寻求某些商业机会或战略交易的能力的拟议交易未决期间的限制；以及（xv）灾难性事件的不可预测性和严重性，包括但不限于恐怖主义行为或战争或敌对行动的爆发，以及Skyworks和Qorvo对上述任何因素的反应。这些风险，以及与拟议交易相关的其他风险，在联合委托书/招股说明书中进行了更全面的讨论。虽然此处和联合委托书/招股说明书中列出的因素清单被认为具有代表性，任何此类清单都不应被视为对所有潜在风险和不确定性的完整陈述。未列出的因素可能会对实现前瞻性陈述构成显着的额外障碍。与前瞻性陈述中的预期相比，结果出现重大差异的后果可能包括（其中包括）业务中断、运营问题、财务损失、对第三方的法律责任和类似风险，其中任何一项都可能对Skyworks或Qorvo的综合财务状况、运营结果或流动性产生重大不利影响。如果情况发生变化，Skyworks和Qorvo均不承担任何义务公开提供对任何前瞻性陈述的修订或更新，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非证券和其他适用法律另有要求。