股东对林德 PLC反对声明的反驳
关于“关于调整
Renewable能源目标”
240.14a-103豁免征集通知
美国证券交易委员会，华盛顿特区20549
注册人名称：林德 PLC
依赖豁免的人名称：NorthStar Asset Management，Inc。
依赖豁免的人的地址：2 Harris Avenue，Boston MA 02130
Proposal Number 5：Report on Procurement Strategy on Renewable能源
根据1934年《证券交易法》颁布的规则14a-6（g）（1）提交书面材料。*
决议：股东要求董事会通过并发布一份报告，以合理的成本并省略专有和特权信息，披露公司是否以及如何制定政策来指导林德 PLC（“林德”或“公司”）未来的可再生电力采购。董事会和管理层酌情决定，这样的政策可以：
| 1. | 建立指导未来跨运营和地理区域采购可再生电力的标准。 |
| 2. | 描述公司根据全球脱碳框架制定临时和长期可再生电力采购目标的流程。 |
| 3. | 详细说明这项政策将如何被治理、实施和定期审查。 |
尊敬的林德股东：
NorthStar Asset Management要求您在2026年7月28日的年度股东大会上为第5项股东提案投票“支持”，该提案要求林德 PLC（“林德”或“公司”）制定一项指导未来可再生电力采购的政策。
电力是一种物质运营投入，但投资者对其如何被管理缺乏可见性
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电力是林德业务的基础。该公司在运营中需要大量电力消耗。林德每年的用电量约为42.5TWh，相当于30座燃煤发电站连续运行，超过了丹麦、爱尔兰或克罗地亚的用电量。这使得电力成为该公司最大的运营投入之一。1因此，即使电力成本略有变化，也可能对运营费用、利润率和长期竞争力产生重大影响。
尽管存在这一重大风险，但投资者对管理层打算如何确保、采购和长期管理电力供应的披露有限。麦肯锡发现，在乌克兰发生战争后，欧洲的电价仍比2020年前的水平高出50%至100%，这从结构上提高了整个欧洲大陆能源密集型化学品公司的生产成本。2全球最大的化学品制造商巴斯夫说明了后果：仅在2022年就吸收了29亿美元的额外能源成本，最终迫使其旗舰路德维希港工厂永久关闭并裁员数千人。3林德在相同的欧洲能源市场开展业务，具有可比的风险敞口，并且没有披露的采购政策来管理它。随着电力市场变得越来越不稳定，股东需要提高公司管理这些风险的计划的透明度。
由于没有披露的采购框架，股东很难评估管理层在成本管理、风险缓解和执行公司规定的能源目标方面的方法。
一、投资者无法充分评估管理层管理关键成本驱动因素的策略
林德报告称，其47%的电力来自可再生能源和低碳能源，但这个数字可能会产生误导。4其中包括恰好来自更清洁电网的电力，而不是林德主动选择从可再生能源中购买的电力。因此，投资者无法确定这一进展在多大程度上反映了深思熟虑的采购决策，而不是在碳排放较低的电网混合区域运营的被动收益。
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1https://assets.linde.com/-/media/global/corporate/corporate/documents/sustainable-development/2024-cdp-response-climate-change.pdf
2https://www.mckinsey.com/industries/chemics/our-insights/positioning-for-success-in-the-chemical-markets-of-the-future
3https://cen.acs.org/business/finance/BASF-cutting-back-main-site/101/web/2023/02
4https://assets.linde.com/-/media/global/corporate/corporate/documents/sustainable-development/2024-sustainable-development-report.pdf
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该公司还表示，其目标是到2028年采购28太瓦时的低碳电力，但尚未披露支持实现该目标的采购框架、决策标准、临时里程碑或治理流程。5这种缺乏透明度的情况使得股东无法评估公司是否在履行自身承诺的轨道上。
可再生电力采购政策将为投资者提供更大的透明度，让他们了解管理层打算如何管理林德最重要的运营投入之一。
ii.可再生电力竞争和价格风险威胁长期成本竞争力
获得长期可再生电力的竞争日益激烈。2025年，亚马逊、Meta、谷歌和微软合计约占全球企业清洁能源电力购买协议（PPA）量的49%，收缩了55.9吉瓦的产能。6随着对合同清洁能源供应的需求加速增长，可再生能源价格有所上涨。这些事态发展对林德尤其重要，其作为最大的企业用电企业之一在超大规模企业锁定长期供应的同一市场开展业务。林德的收益天生就受到能源市场带来的电价波动的影响。2026年，全球约20%的石油贸易和近19%的全球液化天然气通过霍尔木兹海峡中断，导致荷兰TTF天然气基准价格几乎翻了一番，并被国际能源署描述为全球石油市场历史上最大的供应中断，这突显出地缘政治事件可以多么迅速地传播到全球工业能源消费者的电力成本中。7
就连林德的年报也将能源危机列为其面临的外部挑战之一。8长期可再生能源合同可以通过提高成本可见度来减少这种风险，但投资者对林德打算如何竞争未来的可再生能源供应、优先考虑采购机会或管理市场条件收紧带来的财务影响了解有限。
披露采购政策将为投资者提供决策有用的信息，以评估管理层是否制定了确保长期电力供应的可靠战略，以及评估林德在管理其最重要和透明度最低的财务风险之一方面的定位的有效性。
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5https://assets.linde.com/-/media/global/corporate/corporate/documents/sustainable-development/2024-cdp-response-climate-change.pdf
6https://about.bnef.com/insights/clean-energy/corporate-clean-energy-buying-fell-in-2025-after-nearly-a-decade-of-growth
7https://unctad.org/publication/strait-hormuz-disruptions-implications-global-trade-and-development
8https://assets.linde.com/-/media/global/corporate/corporate/documents/investors/full-year-financial-reports/2024-annual-report-to-shareholders.pdf
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iii.The regulatory gap：传入的报告要求将提高林德Renewable能源债权如何核查的标准
可持续性报告标准正在发生变化，这将使被动可再生能源会计更难辩护。新兴框架越来越多地要求公司证明他们通过合同或证书积极采购了可再生电力，而不是因为在电网组合更清洁的地区运营而要求获得信贷。9这种区别很重要，因为它直接影响面向投资者的进展指标如何计算、披露，并最终在同行之间进行比较。
林德目前的报告中包含了基于电网特性而非直接采购决策的符合可再生能源条件的电力。随着核查标准的收紧，投资者将发现越来越难评估林德报告的进展在多大程度上反映了深思熟虑的战略，而不是林德恰好运营的电网的可再生构成。采购政策将明确这一区别。
加强披露将有助于投资者评估公司是否准备好应对不断变化的市场预期和不断变化的报告标准。
电力是林德最重要的经营投入之一，也是长期竞争力的关键决定因素。然而，投资者目前缺乏足够的信息来评估管理层打算如何在日益受限和波动的市场中确保、采购和管理电力供应。所要求的报告将为股东提供有关公司战略、治理以及管理重大运营和财务风险的准备情况的重要信息。
股东们，我们敦促您投票“支持”代理项目第5项，即要求提交报告的股东提案，披露公司是否以及如何制定政策来指导林德 PLC未来的可再生电力采购。
对第5号股东提案投赞成票
上述信息可通过电话、美国邮件、电子邮件、某些网站和某些社交媒体场所向股东传播，不应被解释为投资建议或授权投票给你的代理。向股东传播上述信息的成本完全由申报人承担。
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9https://ghgprotocol.org/sites/default/files/2023-03/Scope%202%20Guidance.pdf
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申报人将不接受代理卡。请不要将您的代理发送给任何文件夹。要投票给您的代理，请按照公司代理卡上的说明进行。
NorthStar Asset Management通过其养老金计划和客户账户，是超过500万美元股票的实益拥有人。
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