首席财务官对2027年第一季度业绩的评论
2027年第一季度财报摘要
| 公认会计原则 | |||||||||||||||||
| （百万美元，每股收益除外） | 27财年第一季度 | 26财年第四季度 | 26财年第一季度 | Q/Q | Y/Y | ||||||||||||
| 收入 | $81,615 | $68,127 | $44,062 | 20 | % | 85 | % | ||||||||||
| 毛利率 | 74.9 | % | 75.0 | % | 60.5 | % | （0.1）分 | 14.4分 | |||||||||
| 营业费用 | $7,621 | $6,794 | $5,030 | 12 | % | 52 | % | ||||||||||
| 营业收入 | $53,536 | $44,299 | $21,638 | 21 | % | 147 | % | ||||||||||
| 净收入 | $58,321 | $42,960 | $18,775 | 36 | % | 211 | % | ||||||||||
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稀释每股收益
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$2.39 | $1.76 | $0.76 | 36 | % | 214 | % | ||||||||||
| 非公认会计原则 | |||||||||||||||||
| （百万美元，每股收益除外） | 27财年第一季度 | 26财年第四季度 | 26财年第一季度 | Q/Q | Y/Y | ||||||||||||
| 收入 | $81,615 | $68,127 | $44,062 | 20 | % | 85 | % | ||||||||||
| 毛利率 | 75.0 | % | 75.1 | % | 60.8 | % | （0.1）分 | 14.2分 | |||||||||
| 营业费用 | $7,449 | $6,666 | $4,993 | 12 | % | 49 | % | ||||||||||
| 营业收入 | $53,783 | $44,474 | $21,801 | 21 | % | 147 | % | ||||||||||
| 净收入 | $45,548 | $38,969 | $19,094 | 17 | % | 139 | % | ||||||||||
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稀释每股收益
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$1.87 | $1.59 | $0.78 | 18 | % | 140 | % | ||||||||||
| 按可报告分部划分的收入 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 27财年第一季度 | 26财年第四季度 | 26财年第一季度 | Q/Q | Y/Y | ||||||||||||
| 计算与网络 | $74,550 | $61,651 | $39,589 | 21 | % | 88 | % | ||||||||||
| 图形 | 7,065 | 6,476 | 4,473 | 9 | % | 58 | % | ||||||||||
| 合计 | $81,615 | $68,127 | $44,062 | 20 | % | 85 | % | ||||||||||
| 按市场平台划分的收入 | |||||||||||||||||
| （百万美元） | 27财年第一季度 | 26财年第四季度 | 26财年第一季度 | Q/Q | Y/Y | ||||||||||||
| 数据中心 | $75,246 | $62,314 | $39,112 | 21 | % | 92 | % | ||||||||||
| 超大规模 | 37,869 | 33,814 | 17,599 | 12 | % | 115 | % | ||||||||||
| AI Cloud，Industrial，& Enterprise | 37,377 | 28,500 | 21,513 | 31 | % | 74 | % | ||||||||||
| 边缘计算 | 6,369 | 5,813 | 4,950 | 10 | % | 29 | % | ||||||||||
| 合计 | $81,615 | $68,127 | $44,062 | 20 | % | 85 | % | ||||||||||
我们专注于我们的计算平台可以为应用程序提供巨大加速的市场。这些平台结合了处理器、互连、软件、算法、系统和服务，以提供独特的价值。
随着我们业务的快速发展，我们正在过渡到一个新的报告框架，以更好地反映我们当前和未来的增长动力。
我们将拥有两个市场平台——数据中心和边缘计算。
在Data Center中，我们将报告两个子市场，Hyperscale和ACIE，其中包含AI云、工业和企业。Hyperscale将包括来自公有云和世界上最大的消费互联网公司的收入，而ACIE则解决了我们在跨行业和国家的各种人工智能专用数据中心和人工智能工厂中的增长机会。
边缘计算重点介绍了用于机构和物理AI的设备，包括PC、游戏机、工作站、AI-RAN基站、机器人和汽车。
收入
第一季度营收达到创纪录的816亿美元，同比增长85%，环比增长20%。
第一季度数据中心收入达到创纪录的752亿美元，同比增长92%，环比增长21%，这主要得益于我们Blackwell 300产品的增长以及对InfiniBand、Spectrum-X的需求™以太网和NVLink™解决方案。Hyperscale收入环比增长，保持在数据中心收入的约50%，其余50%来自客户的持续多样化，包括AI云、工业、企业和主权客户。该季度没有向中国运送数据中心Hopper产品，而2026财年第一季度为46亿美元。
在之前的细分市场下，数据中心计算收入达到创纪录的604亿美元，比一年前增长77%，环比增长18%。数据中心网络收入达到创纪录的148亿美元，同比增长199%，环比增长35%。
边缘计算第一季度营收为64亿美元，同比增长29%，环比增长10%。增长是由强劲的Blackwell工作站需求推动的，但部分被消费者PC需求放缓所抵消，后者因内存和系统价格上涨而有所缓和。
毛利率
由于库存拨备减少，第一季度GAAP和非GAAP毛利率较一年前有所增加，这主要是由于上一年与H20过剩库存和采购义务相关的45亿美元费用。由于我们的Blackwell架构仍然是我们收入的大部分，GAAP和非GAAP毛利率环比大致持平。
费用
第一季度GAAP运营费用同比增长52%，环比增长12%，非GAAP运营费用同比增长49%，环比增长12%。这些增长是由于员工增长和薪酬增加导致薪酬和福利支出增加、计算和基础设施成本以及新产品开发的工程开发材料。
其他收入&费用和所得税
GAAP其他收入和支出（OI & E）包括利息收入、利息支出和股本证券损益。Non-GAAP OI & E不包括股本证券收益或损失。
第一季度利息收入为5.4亿美元，同比略有上升，环比略有下降。第一季度股本证券净收益为159亿美元，受公开持有和非流通股本证券未实现收益的推动。
第一季度GAAP有效税率为16.6%，较去年同期有所上升，主要是由于基于股票的薪酬税收优惠影响较低。第一季度非美国通用会计准则有效税率为16.0%。
资产负债表和现金流
现金、现金等价物和可售债务证券为503亿美元，低于一年前的524亿美元，高于一个季度前的497亿美元。这些变化主要反映了更高的收入，但被股票回购和战略投资的支出所抵消。
应收账款为407亿美元，45天未结清销售额（DSO），低于上一季度的51天，这是由于现金收款的时间安排以及在下一季度发票到期日之前收到的客户付款所致。我们预计我们的DSO将在下个季度恢复到更正常的水平。
库存为258亿美元，高于环比的214亿美元，与供应相关的承诺总额为1190亿美元。我们已战略性地确保库存和产能，以满足未来几个季度之后的需求。
多年云服务承诺为300亿美元，高于连续的270亿美元，以支持我们研发工作不断增长的需求。
经营活动产生的现金流为503亿美元，高于一年前的274亿美元，高于一个季度前的362亿美元。同比增长反映了收入的增长，而环比增长是由更高的收入和更低的现金税推动的。我们预计第二季度现金税将大幅增加，这与估计的联邦和州现金税支付有关。
我们在第一季度通过股票回购和现金分红向股东返还了约200亿美元的创纪录水平。
2026年5月18日，我们的董事会批准将我们的季度股息从每股0.01美元增加到每股0.25美元，并额外增加800.0亿美元的股票回购授权，不会到期。
展望
2027财年第二季度展望如下：
•营收预计为910亿美元，正负2%。在我们的展望中，我们不假设任何数据中心计算来自中国的收入。
•GAAP和Non-GAAP毛利率预计分别为74.9%和75.0%，正负50个基点。
•GAAP和非GAAP运营费用预计分别约为85亿美元和83亿美元。
对于2027财年全年，我们预计GAAP和非GAAP税率将在16.0%至18.0%之间，不包括任何离散项目和我们税收环境的重大变化。
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非公认会计原则措施
为了补充英伟达按照公认会计原则提出的简明合并财务报表，该公司使用了非公认会计原则衡量财务业绩的某些组成部分。这些非GAAP衡量指标包括非GAAP毛利润、非GAAP毛利率、非GAAP营业费用、非GAAP营业收入、非GAAP其他收入（费用）、净额、非GAAP净收入、非GAAP净收入或每股摊薄收益、自由现金流。为了让英伟达的投资者能够更好地将当前业绩与前几期业绩进行比较，该公司展示了GAAP与非GAAP财务指标的对账。这些对账调整了相关的GAAP财务指标，以排除与收购相关的成本和其他成本、其他、股本证券的收益/损失、净额、某些其他收入和费用，以及这些项目的相关税收影响（如适用）。从2027财年第一季度开始，英伟达的非GAAP财务指标不再排除基于股票的薪酬费用。所提供的历史非美国通用会计准则财务信息已更新，以包括基于股票的薪酬费用。自由现金流的计算方法为GAAP经营活动提供的净现金减去与财产和设备以及无形资产相关的采购以及财产和设备以及无形资产的本金支付。英伟达认为，其非GAAP财务指标的表述增强了用户对该公司历史财务业绩的整体理解。公司非GAAP财务指标的列报并不意味着孤立地考虑或替代公司根据GAAP编制的财务业绩，公司的非GAAP指标可能与其他公司使用的非GAAP指标不同。
本CFO评论中的某些陈述，包括但不限于以下方面的陈述：对我们的产品、服务和技术（包括Blackwell）的增长、业绩和收益的预期，以及相关的趋势和驱动因素；对我们的产品、服务和技术（包括Blackwell）的供需预期，以及包括库存、生产和分销在内的相关事项；对我们的第三方安排的预期，包括与其合作者和合作伙伴的预期；对技术发展的预期，以及相关的趋势和驱动因素；我们未来对股东的现金股息或其他回报，我们对2027财年第二季度及以后的财务和业务展望；预计市场增长和趋势；对人工智能和相关行业的预期；以及其他非历史事实的陈述属于经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的前瞻性陈述，受制于这些部分根据管理层的信念和假设以及管理层目前可获得的信息创建的“安全港”，并受制于可能导致结果与预期存在重大差异的风险和不确定性。可能导致实际结果出现重大差异的重要因素包括：全球经济和政治状况；我们依赖第三方来制造、组装、包装和测试我们的产品；技术发展和竞争的影响；开发新产品和技术或增强我们现有的产品和技术；我们的产品或合作伙伴的产品的市场接受度；设计，制造或软件缺陷；消费者偏好或需求的变化；行业标准和接口的变化；我们的产品或技术在集成到系统中时的性能意外损失；我们实现商业投资或收购的潜在利益的能力；以及适用法律的变化
和法规，以及英伟达向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新报告中不时详述的其他因素，包括但不限于其10-K表格的年度报告和10-Q表格的季度报告。向SEC提交的报告副本发布在该公司的网站上，可从英伟达免费获得。这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，仅在本文发布之日发表。除法律要求外，NVIDIA不承担更新这些前瞻性陈述以反映未来事件或情况的任何义务。
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| 英伟达公司 | |||||||||||||||||||||||
| 公认会计原则与非公认会计原则财务措施的调节 | |||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每股数据除外） | |||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
| 4月26日， | 1月25日， | 4月27日， | |||||||||||||||||||||
| 2026 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||
| GAAP收入成本 | $ | 20,458 | $ | 17,034 | $ | 17,394 | |||||||||||||||||
| GAAP毛利 | $ | 61,157 | $ | 51,093 | $ | 26,668 | |||||||||||||||||
|
GAAP毛利率
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74.9 | % | 75.0 | % | 60.5 | % | |||||||||||||||||
| 购置相关费用及其他费用（a） | 47 | 48 | 123 | ||||||||||||||||||||
| 其他 | 28 | (1) | 3 | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则收入成本 | $ | 20,383 | $ | 16,987 | $ | 17,268 | |||||||||||||||||
| Non-GAAP毛利润 | $ | 61,232 | $ | 51,140 | $ | 26,794 | |||||||||||||||||
| 非美国通用会计准则毛利率* | 75.0 | % | 75.1 | % | 60.8 | % | |||||||||||||||||
| GAAP运营费用 | $ | 7,621 | $ | 6,794 | $ | 5,030 | |||||||||||||||||
| 购置相关费用及其他费用（a） | (172) | (90) | (37) | ||||||||||||||||||||
|
其他
|
— | (38) | — | ||||||||||||||||||||
| 非美国通用会计准则运营费用 | $ | 7,449 | $ | 6,666 | $ | 4,993 | |||||||||||||||||
| GAAP营业收入 | $ | 53,536 | $ | 44,299 | $ | 21,638 | |||||||||||||||||
| 非GAAP调整对营业收入的总影响 | 247 | 175 | 163 | ||||||||||||||||||||
| Non-GAAP营业收入* | $ | 53,783 | $ | 44,474 | $ | 21,801 | |||||||||||||||||
| GAAP其他收入总额，净额 | $ | 16,367 | $ | 6,098 | $ | 272 | |||||||||||||||||
| 股本证券（收益）损失，净额 | (15,936) | (5,491) | 175 | ||||||||||||||||||||
| 其他（b） | 26 | 13 | 1 | ||||||||||||||||||||
| 非美国通用会计准则其他收入总额，净额 | $ | 457 | $ | 620 | $ | 448 | |||||||||||||||||
| GAAP净收入 | $ | 58,321 | $ | 42,960 | $ | 18,775 | |||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整的税前总影响 | (15,663) | (5,303) | 339 | ||||||||||||||||||||
| 非GAAP调整的所得税影响 | 2,890 | 1,312 | (20) | ||||||||||||||||||||
| Non-GAAP净收入* | $ | 45,548 | $ | 38,969 | $ | 19,094 | |||||||||||||||||
|
稀释每股净收益
|
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| 公认会计原则 | $ | 2.39 | $ | 1.76 | $ | 0.76 | |||||||||||||||||
| 非公认会计原则* | $ | 1.87 | $ | 1.59 | $ | 0.78 | |||||||||||||||||
|
计算稀释每股净收益时使用的加权平均股份
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24,391 | 24,432 | 24,611 | ||||||||||||||||||||
| GAAP经营活动提供的净现金 | $ | 50,344 | $ | 36,190 | $ | 27,414 | |||||||||||||||||
| 与物业及设备及无形资产有关的购买 | (1,757) | (1,284) | (1,227) | ||||||||||||||||||||
| 财产和设备及无形资产的本金支付 | (33) | (4) | (52) | ||||||||||||||||||||
| 自由现金流 | $ | 48,554 | $ | 34,902 | $ | 26,135 | |||||||||||||||||
| *包括H20费用/（发布）净额，2026财年第一季度为45亿美元，2026财年第四季度微不足道，2027财年第一季度无。 | |||||||||||||||||||||||
| （a）购置相关成本和其他成本包括无形资产摊销、交易成本和某些补偿费用，并包括在以下细列项目中： | |||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
| 4月26日， | 1月25日， | 4月27日， | |||||||||||||||||||||
| 2026 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||
| 收益成本 | $ | 47 | $ | 48 | $ | 123 | |||||||||||||||||
| 研究与开发 | $ | 167 | $ | 83 | $ | 28 | |||||||||||||||||
| 销售、一般和行政 | $ | 5 | $ | 7 | $ | 9 | |||||||||||||||||
| （b）包括与未来将支付的收购对价折扣相关的利息费用、股本证券的股息收入、与权益法投资相关的净（收益）/亏损的份额以及债务折扣的摊销。 | |||||||||||||||||||||||
| 英伟达公司 | |||||||||||
| 公认会计原则与非公认会计原则展望的调节 | |||||||||||
| 2027财年第二季度展望 | |||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| GAAP毛利率 | 74.9 | % | |||||||||
| 购置相关成本和其他成本的影响 | 0.1 | % | |||||||||
| 非美国通用会计准则毛利率 | 75.0 | % | |||||||||
| GAAP运营费用 | $ | 8,500 | |||||||||
| 购置相关成本和其他成本 | (200) | ||||||||||
| 非美国通用会计准则运营费用 | $ | 8,300 | |||||||||