附件 99.1
2025年Q4 Open House：Opendoor 2.0说到做到——提供收购增长、更快的库存周转、更强的群组
2025年10月收购队列跟踪为公司历史上表现最好的10月；收购环比增长46%，而库存拥有天数减少23%
加利福尼亚州旧金山-2026年2月19日-Opendoor Technologies Inc.（纳斯达克：OPEN）是一家领先的住宅房地产交易电子商务平台，该公司今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和全年财务业绩。
“上个季度，我们概述了转型Opendoor的四个步骤计划：在12个月的基础上，到2026年底达到盈亏平衡的调整后净收入，在提高交易速度的同时推动积极的单位经济效益，过渡到直接面向消费者的关系，并扩展我们的产品套件。本季度表明我们正在执行该计划，”Opendoor首席执行官Kaz Nejatian表示。“这些结果反映了我们运营方式的结构性改进，定价更准确、库存周转更快，以及有纪律的选择。
“取得进展的证据是明确的。我们将购买的房屋环比增加了46%，通过扩大Cash Plus显着降低了我们的资本密集度，使其现在是我们每周交易量的35%，我们将库存的平均拥有天数减少了23%。
“最重要的是，我们2025年10月的收购队列——既是Opendoor 2.0模式下的第一个完整月份，也是拥有成熟销售数据的第一个完整月份——正在追踪实现公司历史上任何10月队列中最强的边际贡献。这些房屋的销售速度是2024年10月同类房屋销售速度的两倍多，超过50%的房屋已经售出或处于转售合同之下。虽然我们的新团队仍处于销售初期，但我们喜欢我们所看到的，我们在2026年第一季度的边际贡献指导帖子反映了我们对投资组合轨迹的信心。”
正如我们上个季度介绍的那样，我们正在执行对实现盈利至关重要的三个管理目标。下表显示了本季度我们在实现每个目标方面取得的进展。
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管理目标
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你如何追究我们的责任
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我们如何执行
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| （一）规模收购 |
-accountable.opendoor.com上的收购合同仪表板。
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-购买的房屋比上一季度增长了46%。
-从2025年第三季度末到最近一周，每周收购合同增加了四倍多。
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（二）提高单位经济性和转售速度
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-市场上超过120天的房屋的百分比。（季度报告）。
-在accountable.opendoor.com上跟踪产品、功能和合作伙伴关系的发布
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-市场上120天以上房屋的百分比环比下降，从51%下降到33%。
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（三）建立经营杠杆(1)
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-随着我们重新调整销量，固定运营费用保持相对稳定（季度报告。）
-过去12个月的运营费用占过去12个月收入的百分比保持相对稳定或随着时间的推移而下降。（季度报告。）
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-2025年第四季度的固定运营费用为3500万美元，而2025年第三季度为3700万美元，2024年第四季度为4300万美元，环比下降200万美元，同比下降800万美元。
-过去12个月的运营费用占收入的百分比环比稳定在1.3%。
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(1)请参阅我们截至2025年12月31日止年度的最新10-K表格年度报告以及截至2025年3月31日、2025年6月30日和2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告中的分部信息说明。
2025年第四季度和全年主要亮点
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三个月结束
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年终 12月31日， |
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（以百万计，百分比和非美元金额除外）
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12月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
改变 | 2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 736 | $ | 1,084 | $ | (348) | $ | 4,371 | $ | 5,153 | $ | (782) | ||||||||||||||||||||||||||
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毛利
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$ | 57 | $ | 85 | $ | (28) | $ | 350 | $ | 433 | $ | (83) | ||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率 | 7.7 | % | 7.8 | % | 8.0 | % | 8.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
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净亏损
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$ | (1,096) | $ | (113) | $ | (983) | $ | (1,300) | $ | (392) | $ | (908) | ||||||||||||||||||||||||||
| 已售房屋 | 1,978 | 2,822 | (844) | 11,791 | 13,593 | (1,802) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的房屋 | 1,706 | 2,951 | (1,245) | 8,241 | 14,684 | (6,443) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 库存房屋（期末） | 2,867 | 6,417 | (3,550) | 2,867 | 6,417 | (3,550) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 存货（期末） | $ | 925 | $ | 2,159 | $ | (1,234) | $ | 925 | $ | 2,159 | $ | (1,234) | ||||||||||||||||||||||||||
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合同购买的房屋（期末）
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710 | 1,705 | 710 | 1,705 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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非公认会计原则财务摘要(1)
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贡献利润
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$ | 7 | $ | 38 | $ | 150 | $ | 242 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 贡献边际 | 1.0 | % | 3.5 | % | 3.4 | % | 4.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | (43) | $ | (49) | $ | (83) | $ | (142) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | (5.8) | % | (4.5) | % | (1.9) | % | (2.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后净亏损 | $ | (62) | $ | (77) | $ | (195) | $ | (258) | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1)见“—使用非公认会计原则财务措施”了解更多细节，以及此类非公认会计原则措施与其最接近的可比公认会计原则措施的对账。
财务展望
我们专注于做出正确的长期决策来重建Opendoor，而不是设法获得短期指导。我们正在取得有意义的进展，并继续专注于执行。在此背景下，我们希望为您提供以下指南：
•我们正努力在2026年底实现调整后净收入为正，以12个月前瞻为基础衡量。
•2026年第一季度财务展望：
◦收购：您可以在accountable.opendoor.com上跟踪我们的收购合同1.
◦收入：我们预计环比下降约10%。
◦贡献边际2：我们的边际贡献在9月份触底，此后每个月都在改善。我们预计将以自2024年第二季度以来发布的最高贡献率退出2026年第一季度。
◦经调整EBITDA2：我们预计2026年第一季度调整后EBITDA亏损将在3000万美元左右。
您可以继续关注我们每周在accountable.opendoor.com上关于房屋购置合同以及产品和功能发布的进展。
电话会议和网络直播详情
Opendoor将于太平洋时间2026年2月19日下午2：00举办网络直播，讨论其财务业绩。电话会议的网络直播可从Opendoor的投资者关系网站https://investor.opendoor.com进行。电话会议结束后，将在同一网站上提供网络广播的存档版本。
关于Opendoor
Opendoor的使命是让世界向房主倾斜，让那些努力工作的人成为一体。自2014年以来，该公司为美国各地的人们提供了一种更简单、更有把握的出售和购买房屋的方式。Opendoor目前在全国各地的市场开展业务。欲了解更多信息，请访问www.opendoor.com。
Opendoor投资者和其他人应注意，我们曾经使用并打算继续使用我们的网站（包括accountable.opendoor.com和investor.opendoor.com）、新闻稿、美国证券交易委员会（“SEC”）文件、博客、社区中心和社交媒体账户，以及其首席执行官@ Nejatian和@丨opendoor Opendoor的X（前称Twitter）账户，作为
1Accountable.opendoor.com上提供的估计和信息依赖于假设，并受到限制；因此，不保证其准确性。收购合同量是指Opendoor已同意收购物业的合同，包括通过其现金加成计划收购的合同，并不反映随后取消的合同。
2由于公司无法在不做出不合理努力的情况下自信地计算某些调节项目，因此Opendoor在本新闻稿中没有提供预测贡献利润率与预测GAAP毛利率的量化调节，也没有提供预测调整后EBITDA与预测GAAP净收入（亏损）的调节。这些项目包括但不限于存货估值调整和权益类证券公允价值调整。这些项目可能会对前瞻性GAAP毛利润（亏损）、GAAP毛利率和净收入（亏损）的计算产生重大影响，这些项目本质上是不确定的，取决于各种因素，其中一些因素超出了公司的控制范围。有关本新闻稿中讨论的非GAAP财务指标的更多信息，请参阅以下财务表格后面的“非GAAP财务指标的使用”。
披露重大非公开信息的手段，以及遵守其在FD条例下的披露义务的手段。Opendoor鼓励投资者及其他人对Opendoor在上述地点公开的信息进行复核，因为该等信息可被视为重大信息。请注意，这份名单可能会不时更新。投资者除了关注其新闻稿、SEC文件、公开电话会议和网络广播外，还应订阅这些社交媒体账户和Opendoor的投资者提醒。
前瞻性陈述
本新闻稿包含经修订的1995年《私人证券诉讼改革法案》第27A条含义内的某些前瞻性陈述。本新闻稿中包含的与历史事实无关的所有陈述均应被视为前瞻性陈述，包括关于我们2026财年和2026年第一季度财务展望的陈述；扩大收购规模、提高单位经济性和转售速度，以及建立运营杠杆；过渡到直接面向消费者的关系并扩展我们的产品套件；我们2025年10月团队的持续表现；我们未来的产品供应，包括我们利用人工智能推动运营效率的能力；我们财务状况的未来健康状况和状况；以及我们的业务战略和计划，包括计划继续投资和增强我们的产品。这些前瞻性陈述一般由“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“未来”、“指导”、“打算”、“可能”、“可能”、“机会”、“展望”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“战略”、“努力”、“目标”、“愿景”、“将”或“将”等词语识别，这些词语的任何否定或其他类似术语或表达。没有这些话，并不意味着一份声明不具有前瞻性。前瞻性陈述是基于当前预期和假设的关于未来事件的预测、预测和其他陈述，因此受到可能导致实际结果与此类前瞻性陈述中的结果存在重大差异的风险和不确定性的影响。可能导致或促成未来实际事件与本新闻稿中的前瞻性陈述产生重大差异的因素包括但不限于：我们实施战略的能力；当前和未来经济的健康和稳定、金融状况和住宅住房市场，包括任何延长的低迷或放缓；总体经济和金融状况的变化（包括联邦货币政策、征收关税和价格或外汇管制、利率、通货膨胀、实际或预期的衰退、房价波动和住房库存），以及发生这种变化的概率，这会影响对我们产品和服务的需求，降低我们的盈利能力或减少我们获得未来融资的机会；我们的财务状况和经营业绩的实际或预期波动；预计经营和财务业绩的变化；我们的房地产资产和美国住宅房地产行业的竞争加剧；我们运营和发展核心业务产品的能力，包括获得足够融资和转售所购房屋的能力；投入资源以追求可能证明无效或对客户和/或合作伙伴没有吸引力或无法让我们成功竞争的战略和开发新产品和服务；我们以盈利方式收购和转售房屋的能力；我们扩大市场份额的能力；我们利用人工智能推动运营效率的能力；我们有效管理增长的能力；我们迅速出售库存并适当定价的能力；我们获得资金来源的能力，包括债务融资和证券化融资，为我们的房地产库存和其他资本来源提供资金，为运营和增长提供资金；我们维持流动性的能力，以及在转换我们未偿还的可转换票据或回购我们未偿还的可转换票据时筹集任何现金结算所需资金的能力；通过将票据转换为我们普通股的股份来结算我们未偿还的可转换票据时对我们普通股的任何稀释影响；我们维持和提升我们的产品和品牌以及吸引客户的能力；我们的管理能力，开发和完善我们的数字平台，包括我们的自动化定价和估值技术；我们实现预期收益的能力
我们的重组和降低成本努力；我们遵守多项上市服务规则和要求以访问和使用上市数据以及与上市和数据提供商保持或建立关系的能力；我们获得或维持许可和许可以支持我们当前和未来的业务运营的能力；我们或我们的竞争对手的收购、战略合作伙伴关系、合资企业、筹资活动或其他公司交易或承诺；我们或我们的竞争对手在技术、产品、市场或服务方面的实际或预期变化；我们保护我们的品牌和知识产权的能力；我们在保留或招聘方面的成功，我们的管理人员、关键员工和/或董事或需要进行的变更；监管环境的影响和我们行业内潜在的监管不稳定性以及与此类环境相关的合规复杂性；流行病、流行病或其他公共卫生危机对我们的运营能力、对我们的产品和服务的需求的任何未来影响，或一般经济状况；我们维持在纳斯达克全球精选市场上市的能力；影响我们业务的法律或政府法规的变化；未决或未来诉讼或监管行动的影响；以及我们普通股和认股权证价格的波动。上述因素清单并非详尽无遗。您应该仔细考虑上述因素以及我们最近于2026年2月19日或前后向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表格年度报告中“风险因素”标题下描述的其他风险和不确定性，这些报告由我们向SEC提交的定期报告和其他文件更新。这些文件确定并解决了可能导致实际事件和结果与前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异的其他重要风险和不确定性。前瞻性陈述仅在作出之日起生效。提醒读者不要过分依赖前瞻性陈述，除法律要求外，我们不承担任何义务，也不打算更新或修改这些前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我们不保证我们会实现我们的期望。
联系方式
投资者：
Investors@opendoor.com
媒体：
联系KAZ on X @ Nejatian
OpenDOOR TECHNOLOGIES INC。
财务亮点和运营指标
（单位：百万，百分比除外，已售房屋、市场数量、已购房屋、库存房屋）
（未经审计）
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三个月结束
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（以百万计，百分比和非美元金额除外）
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12月31日， 2025 |
9月30日， 2025 |
6月30日， 2025 |
3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 收入 | $ | 736 | $ | 915 | $ | 1,567 | $ | 1,153 | $ | 1,084 | ||||||||||||||||||||||
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毛利
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$ | 57 | $ | 66 | $ | 128 | $ | 99 | $ | 85 | ||||||||||||||||||||||
| 毛利率 | 7.7 | % | 7.2 | % | 8.2 | % | 8.6 | % | 7.8 | % | ||||||||||||||||||||||
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净亏损
|
$ | (1,096) | $ | (90) | $ | (29) | $ | (85) | $ | (113) | ||||||||||||||||||||||
| 已售房屋 | 1,978 | 2,568 | 4,299 | 2,946 | 2,822 | |||||||||||||||||||||||||||
| 购买的房屋 | 1,706 | 1,169 | 1,757 | 3,609 | 2,951 | |||||||||||||||||||||||||||
| 库存房屋（期末） | 2,867 | 3,139 | 4,538 | 7,080 | 6,417 | |||||||||||||||||||||||||||
| 存货（期末） | $ | 925 | $ | 1,053 | $ | 1,530 | $ | 2,362 | $ | 2,159 | ||||||||||||||||||||||
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“上市”时间超过120天的房屋百分比（期末）
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33 | % | 51 | % | 36 | % | 27 | % | 46 | % | ||||||||||||||||||||||
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非公认会计原则财务摘要(1)
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贡献利润
|
$ | 7 | $ | 20 | $ | 69 | $ | 54 | $ | 38 | ||||||||||||||||||||||
| 贡献边际 | 1.0 | % | 2.2 | % | 4.4 | % | 4.7 | % | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | (43) | $ | (33) | $ | 23 | $ | (30) | $ | (49) | ||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | (5.8) | % | (3.6) | % | 1.5 | % | (2.6) | % | (4.5) | % | ||||||||||||||||||||||
| 调整后净亏损 | $ | (62) | $ | (61) | $ | (9) | $ | (63) | $ | (77) | ||||||||||||||||||||||
(1)见“—使用非公认会计原则财务措施”了解更多细节，以及此类非公认会计原则措施与其最接近的可比公认会计原则措施的对账。
OpenDOOR TECHNOLOGIES INC。
简明合并经营报表
（单位：百万，以千为单位的股份金额除外，每股金额）
（未经审计）
| 三个月结束 | 年终 12月31日， |
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| 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 736 | $ | 915 | $ | 1,567 | $ | 1,153 | $ | 1,084 | $ | 4,371 | $ | 5,153 | |||||||||||||||||||||||||||
| 收益成本 | 679 | 849 | 1,439 | 1,054 | 999 | 4,021 | 4,720 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 57 | 66 | 128 | 99 | 85 | 350 | 433 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、营销和运营 | 60 | 66 | 86 | 98 | 88 | 310 | 413 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 129 | 48 | 28 | 33 | 41 | 238 | 182 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 技术与发展 | 18 | 19 | 21 | 21 | 33 | 79 | 141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组 | — | 1 | 6 | 3 | 17 | 10 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 207 | 134 | 141 | 155 | 179 | 637 | 753 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营损失 | (150) | (68) | (13) | (56) | (94) | (287) | (320) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务到期（亏损）收益 | (933) | (1) | 10 | — | (1) | (924) | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (28) | (34) | (36) | (33) | (32) | (131) | (133) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入–净额 | 14 | 14 | 10 | 4 | 14 | 42 | 64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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所得税前亏损
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(1,097) | (89) | (29) | (85) | (113) | (1,300) | (391) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 1 | (1) | — | — | — | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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净亏损
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$ | (1,096) | $ | (90) | $ | (29) | $ | (85) | $ | (113) | $ | (1,300) | $ | (392) | |||||||||||||||||||||||||||
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归属于普通股股东的每股净亏损：
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| 基本 | $ | (1.26) | $ | (0.12) | $ | (0.04) | $ | (0.12) | $ | (0.16) | $ | (1.70) | $ | (0.56) | |||||||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | $ | (1.26) | $ | (0.12) | $ | (0.04) | $ | (0.12) | $ | (0.16) | $ | (1.70) | $ | (0.56) | |||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均流通股： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 869,822 | 741,939 | 729,484 | 723,542 | 716,317 | 766,531 | 699,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | 869,822 | 741,939 | 729,484 | 723,542 | 716,317 | 766,531 | 699,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OpenDOOR TECHNOLOGIES INC。
简明合并资产负债表
（以百万计，除s野兔数据）
（未经审计）
| 12月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 962 | $ | 671 | ||||||||||
| 受限制现金 | 339 | 92 | ||||||||||||
| 有价证券 | — | 8 | ||||||||||||
| 托管应收款 | 4 | 6 | ||||||||||||
| 房地产库存，净额 | 925 | 2,159 | ||||||||||||
|
其他流动资产
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69 | 61 | ||||||||||||
| 流动资产总额 | 2,299 | 2,997 | ||||||||||||
| 物业及设备– Net | 27 | 48 | ||||||||||||
| 使用权资产 | 8 | 18 | ||||||||||||
| 商誉 | 3 | 3 | ||||||||||||
| 其他资产 | 70 | 60 | ||||||||||||
| 总资产 | $ | 2,407 | $ | 3,126 | ||||||||||
| 负债和股东权益 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
| 应付账款和其他应计负债 | $ | 80 | $ | 92 | ||||||||||
| 无追索权资产担保债务–流动部分 | 52 | 432 | ||||||||||||
|
可转换优先票据–流动部分
|
193 | — | ||||||||||||
| 应付利息 | 1 | 3 | ||||||||||||
| 租赁负债–流动部分 | 1 | 2 | ||||||||||||
| 流动负债合计 | 327 | 529 | ||||||||||||
| 非经常性资产支持债务–流动部分净额 | 1,068 | 1,492 | ||||||||||||
| 可转换高级票据–当前部分净额 | — | 378 | ||||||||||||
| 租赁负债–扣除流动部分 | 6 | 13 | ||||||||||||
| 其他负债 | 1 | 1 | ||||||||||||
| 负债总额 | 1,402 | 2,413 | ||||||||||||
| 股东权益： | ||||||||||||||
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普通股，面值0.0001美元；授权3,000，000,000股；已发行股份分别为957,245，487股和719,990，121股；已发行股份分别为957,245，487股和719,990，121股
|
— | — | ||||||||||||
| 额外实收资本 | 6,038 | 4,438 | ||||||||||||
| 累计赤字 | (5,033) | (3,725) | ||||||||||||
| 累计其他综合损失 | — | — | ||||||||||||
| 股东权益合计 | 1,005 | 713 | ||||||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 2,407 | $ | 3,126 | ||||||||||
OpenDOOR TECHNOLOGIES INC。
简明合并现金流量表
（百万）
（未经审计）
| 年终 12月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净亏损 | $ | (1,300) | $ | (392) | |||||||
| 调整净亏损与经营活动提供（用于）的现金、现金等价物和限制性现金的对账： | |||||||||||
| 折旧和摊销 | 44 | 48 | |||||||||
| 使用权资产摊销 | 2 | 5 | |||||||||
| 股票补偿 | 159 | 114 | |||||||||
| 存货估价调整 | 57 | 57 | |||||||||
| 权益证券公允价值变动 | 3 | 7 | |||||||||
| 其他 | 5 | 7 | |||||||||
| 债务提前清偿损失（收益） | 924 | 2 | |||||||||
| 分拆收益，净额 | — | (14) | |||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 托管应收款 | 2 | 3 | |||||||||
| 房地产库存 | 1,172 | (449) | |||||||||
| 其他资产 | (9) | (10) | |||||||||
| 应付账款和其他应计负债 | (7) | 31 | |||||||||
| 应付利息 | (2) | 2 | |||||||||
| 租赁负债 | (1) | (6) | |||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | 1,049 | (595) | |||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 购置财产和设备 | (12) | (25) | |||||||||
| 有价证券的出售、到期、赎回和偿付收益 | 6 | 55 | |||||||||
| 购买股权投资 | (6) | — | |||||||||
| 分拆子公司的现金影响 | — | (2) | |||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (12) | 28 | |||||||||
| 融资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 发行可换股优先票据所得款项，扣除贴现 | 75 | — | |||||||||
| 回购可转换优先票据 | (1,176) | — | |||||||||
|
与可转换优先票据有关的有上限追缴通知的结算
|
1 | 2 | |||||||||
| 行使股票期权所得款项 | 4 | — | |||||||||
| ESPP发行普通股所得款项 | 2 | 5 | |||||||||
| PIPE发行收益 | 41 | — | |||||||||
|
根据市场发售发行普通股所得款项，净额
|
198 | — | |||||||||
|
就回购可换股票据发行普通股
|
1,184 | — | |||||||||
| 无追索权资产担保债务的收益 | 684 | 498 | |||||||||
| 无追索权资产支持债务的本金支付 | (1,489) | (715) | |||||||||
| 支付贷款发起费和发债费用 | (17) | — | |||||||||
| 提前清偿债务的偿付 | (4) | — | |||||||||
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其他融资活动
|
(2) | — | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (499) | (210) | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金净增加（减少）额 | 538 | (777) | |||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金–期初 | 763 | 1,540 | |||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金–期末 | $ | 1,301 | $ | 763 | |||||||
| 现金流信息的补充披露–利息期间支付的现金 | $ | 120 | $ | 121 | |||||||
| 非现金投资和融资活动的披露： | |||||||||||
| 内部开发软件资本化的基于股票的补偿费用 | $ | 4 | $ | 15 | |||||||
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2026年票据本金价值在债务交换中被消灭
|
$ | (246) | $ | — | |||||||
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债务交换中发行的2030年票据的本金价值
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$ | 246 | $ | — | |||||||
| 非合并实体的非流通股本证券投资 | $ | 3 | $ | 39 | |||||||
| 与简明合并资产负债表的对账： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 962 | $ | 671 | |||||||
| 受限制现金 | 339 | 92 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 1,301 | $ | 763 | |||||||
使用非公认会计原则财务措施
为了向投资者提供有关公司财务业绩的更多信息，这份新闻稿提到了管理层使用的某些非公认会计准则财务指标。该公司认为，这些非GAAP财务指标，包括调整后的毛利润、贡献利润、调整后的净亏损、调整后的EBITDA，以及以保证金表示的任何此类非GAAP财务指标，对投资者有用，作为评估公司财务业绩的补充运营衡量标准。
非GAAP财务指标不应被孤立地考虑或作为公司报告的GAAP结果的替代品，因为与类似的基于GAAP的指标相比，它们可能包括或排除某些项目，并且此类指标可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。管理层将这些非公认会计准则财务指标用于财务和运营决策，并作为评估期间比较的一种手段。管理层认为，这些非公认会计准则财务指标通过排除某些可能不代表公司经常性经营业绩的项目，提供了有关公司业绩的有意义的补充信息。
调整后毛利和贡献利润
为了向投资者提供有关我们的利润率和获得的库存回报率的更多信息，我们纳入了调整后的毛利润和贡献利润，这是非公认会计准则财务指标。我们认为，调整后的毛利润和贡献利润对投资者来说是有用的财务指标，因为它们是管理层在评估单位层面的经济性和我们的经营业绩时使用的补充措施。这些措施中的每一项都旨在呈现与特定时期内出售的房屋相关的经济性。我们这样做的方式是，包括该期间出售的房屋（和相邻服务）产生的收入，并且仅包括直接归属于此类房屋销售的费用，即使此类费用已在前期确认，并且不包括与截至期末仍在库存中的房屋相关的费用。Contribution Profit为投资者提供了一种衡量标准，可以在考虑购房成本、装修和维修成本、持有成本和销售成本后，评估Opendoor在报告期内所售房屋产生回报的能力。
调整后的毛利润和贡献利润是我们经营业绩的补充衡量标准，作为分析工具存在局限性。例如，这些衡量标准包括根据公认会计原则在以往各期记录的成本，并且不包括与期末库存中持有的房屋有关的要求在同一时期根据公认会计原则记录的成本。因此，不应孤立地考虑这些措施，也不应替代根据公认会计原则报告的对我们结果的分析。我们将这些指标与最直接可比的GAAP财务指标——毛利润——进行了对账。
调整后毛利/利润率
我们将调整后毛利计算为（1）本期存货估值调整、（2）前期存货估值调整的GAAP下的毛利。本期库存估值调整的计算方法是将期末仍在库存中的房屋在本期记录的库存估值调整加回。前期库存估值调整的计算方法是减去前期记录的本期已售房屋的库存估值调整。调整后的毛利率是调整后的毛利润占收入的百分比。
我们将这一指标视为衡量业务表现的重要指标，因为它捕捉到了与特定时期内售出的房屋隔离的毛利率表现，并提供了各报告期的可比性。调整后的毛利润有助于管理层评估特定转售群体的房屋定价、服务费和装修业绩。
贡献利润/利润率
我们将贡献利润计算为调整后的毛利润，减去当期出售房屋产生的某些成本，包括：（1）当期产生的持有成本，（2）前期产生的持有成本，以及（3）直销成本。贡献利润率是贡献利润占收入的百分比。每售出一套房屋的贡献利润是通过贡献利润除以该期间售出的房屋数量计算得出的。
我们将这些指标视为衡量业务绩效的重要指标，因为它捕捉到了与特定时期内出售的房屋隔离的单位级别绩效，并提供了各报告期的可比性。Contribution Profit帮助管理层评估与特定转售群组直接相关的流入和流出。
OpenDOOR TECHNOLOGIES INC。
公认会计原则与非公认会计原则措施的调节
（以百万计，百分比除外，已售房屋）
（未经审计）
下表列出了所示期间我们调整后的毛利润和贡献利润与毛利润的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准：
| 三个月结束 | 年终 12月31日， |
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| （以百万计，百分比和已售房屋除外，或如注） | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入（GAAP） | $ | 736 | $ | 915 | $ | 1,567 | $ | 1,153 | $ | 1,084 | $ | 4,371 | $ | 5,153 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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毛利润（GAAP）
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$ | 57 | $ | 66 | $ | 128 | $ | 99 | $ | 85 | $ | 350 | $ | 433 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率 | 7.7 | % | 7.2 | % | 8.2 | % | 8.6 | % | 7.8 | % | 8.0 | % | 8.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整项： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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存货估值调整–本期(1)(2)
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9 | 15 | 21 | 13 | 6 | 19 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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库存估值调整–前期(1)(3)
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(21) | (17) | (14) | (12) | (16) | (25) | (26) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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调整后毛利
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$ | 45 | $ | 64 | $ | 135 | $ | 100 | $ | 75 | $ | 344 | $ | 432 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利率 | 6.1 | % | 7.0 | % | 8.6 | % | 8.7 | % | 6.9 | % | 7.9 | % | 8.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整项： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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直销成本(4)
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(23) | (28) | (43) | (29) | (23) | (123) | (132) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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销售持有成本–本期(5)(6)
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(4) | (4) | (6) | (5) | (4) | (47) | (44) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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销售的持有成本–以往期间(5)(7)
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(11) | (12) | (17) | (12) | (10) | (24) | (14) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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贡献利润
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$ | 7 | $ | 20 | $ | 69 | $ | 54 | $ | 38 | $ | 150 | $ | 242 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 期已售房屋 | 1,978 | 2,568 | 4,299 | 2,946 | 2,822 | 11,791 | 13,593 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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每套房屋销售贡献利润（单位：千）
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$ | 4 | $ | 8 | $ | 16 | $ | 18 | $ | 13 | $ | 13 | $ | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 贡献边际 | 1.0 | % | 2.2 | % | 4.4 | % | 4.7 | % | 3.5 | % | 3.4 | % | 4.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
________________
(1)存货估值调整包括按账面价值或可变现净值孰低计入房地产存货的调整。
(2)库存估值调整——本期是与期末仍在库存中的房屋相关的列报期间记录的库存估值调整。
(3)库存估值调整——前几期是在前几期记录的与在所述期间出售的房屋相关的库存估值调整。
(4)指与相关期间出售的房屋相关的销售成本。这主要包括经纪人佣金、外部所有权和托管相关费用以及转让税，并包含在简明综合运营报表的销售、营销和运营中。
(5)持有成本主要包括财产税、保险、公用事业、房主协会会费和维护成本。持有成本包含在简明合并运营报表的销售、营销和运营中。
(6)系指在列报期间出售的房屋在列报期间发生的持有成本。
(7)系指在列报期间出售的房屋在以往各期发生的持有成本。
调整后净亏损和调整后EBITDA
我们还提供了调整后的净亏损和调整后的EBITDA，这是管理层用来评估我们基本财务业绩的非公认会计准则财务指标。这些衡量指标也是投资者和分析师常用来比较我们行业内公司的基础表现的方法。我们认为，这些措施为投资者提供了对我们基本业绩的有意义的期间比较，调整了某些非现金、与我们的创收业务不直接相关、与相关收入不一致或不反映频率和金额不同的持续经营业绩的费用。
调整后的净亏损和调整后的EBITDA是我们经营业绩的补充衡量标准，具有重要的局限性。例如，这些措施排除了需要在GAAP下记录的某些成本的影响。这些措施还包括根据公认会计原则在以往各期记录的库存估值调整，并排除了与期末库存中持有的房屋有关的同期根据公认会计原则需要记录的库存估值调整。这些措施可能与我们行业的其他公司或其他行业的公司提出的类似标题的措施有很大不同。因此，不应孤立地考虑这些措施，也不应替代根据公认会计原则报告的对我们结果的分析。我们将这些指标与最直接可比的GAAP财务指标——净亏损——进行了对账。
调整后净亏损
我们将调整后的净亏损计算为调整后的GAAP净亏损，以排除基于股票的薪酬的非现金费用、股权证券公允价值调整、无形资产摊销费用以及资本化到内部开发软件（“IDSW”）的基于股票的薪酬的摊销。它不包括与我们的创收业务没有直接关系的费用，例如重组、法律应急应计费用和CEO整编准备金。它还不包括债务清偿的损失（收益），因为这些费用或收益是由于管理层决定提前终止或部分消灭我们未偿还的信贷融资或可转换优先票据的部分而产生的；这些费用并不反映持续的经营业绩，并且在频率和金额上各不相同。调整后的净亏损还使根据GAAP记录的存货估值调整的时间与相关收入记录的期间保持一致，以提高这一衡量标准与我们的非GAAP单位经济财务衡量标准的可比性，如上所述。我们对调整后净亏损的计算目前不包括非公认会计原则调整的税收影响，因为迄今为止我们的税收和此类税收影响并不重要。
调整后EBITDA/利润率
我们将调整后的EBITDA计算为调整后的净亏损，调整后的折旧和摊销、物业融资和其他利息费用、利息收入和所得税费用。调整后EBITDA是一种补充业绩衡量标准，我们的管理层用来评估我们的经营业绩和我们业务中的经营杠杆。调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA占收入的百分比。
下表列出了我们调整后净亏损和调整后EBITDA与所示期间净亏损的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准：
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三个月结束
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年终 12月31日， |
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| （百万，百分比除外） | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入（GAAP） | $ | 736 | $ | 915 | $ | 1,567 | $ | 1,153 | $ | 1,084 | $ | 4,371 | $ | 5,153 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 净亏损（GAAP） | $ | (1,096) | $ | (90) | $ | (29) | $ | (85) | $ | (113) | $ | (1,300) | $ | (392) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整项： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | 16 | 13 | 13 | 14 | 23 | 56 | 114 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场条件RSU的基于股票的补偿 | 89 | 14 | — | — | — | 103 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
权益证券公允价值调整(1)
|
— | — | — | 3 | — | 3 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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无形资产摊销费用(2)
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— | — | — | — | — | — | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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以股票为基础的薪酬摊销资本化至IDSW(3)
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3 | 4 | 4 | 3 | — | 14 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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存货估值调整–本期(4)(5)
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9 | 15 | 21 | 13 | 6 | 19 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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库存估值调整—前期(4)(6)
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(21) | (17) | (14) | (12) | (16) | (25) | (26) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
重组(7)
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— | 1 | 6 | 3 | 17 | 10 | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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CEO make-whole provision(8)
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5 | — | — | — | — | 5 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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债务清偿损失（收益）
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933 | 1 | (10) | — | 1 | 924 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法定或有事项应计及相关费用 | — | — | — | — | 5 | — | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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其他(9)
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— | (2) | — | (2) | — | (4) | (14) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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调整后净亏损
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$ | (62) | $ | (61) | $ | (9) | $ | (63) | $ | (77) | $ | (195) | $ | (258) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整项： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销，不包括无形资产摊销 | 5 | 5 | 5 | 5 | 7 | 20 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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物业融资(10)
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21 | 23 | 29 | 29 | 28 | 102 | 116 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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其他利息支出(11)
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7 | 11 | 7 | 4 | 4 | 29 | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息收入(12)
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(13) | (12) | (9) | (5) | (11) | (39) | (53) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (1) | 1 | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | (43) | $ | (33) | $ | 23 | $ | (30) | $ | (49) | $ | (83) | $ | (142) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | (5.8) | % | (3.6) | % | 1.5 | % | (2.6) | % | (4.5) | % | (1.9) | % | (2.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
________________
(1)表示某些金融工具的损益，在每个期末以公允价值计价。
(2)系指与购置相关的无形资产摊销。收购的无形资产的使用寿命为1至5年，需进行摊销，直至该无形资产于2024年全部摊销完毕。
(3)从截至2025年3月31日的季度开始，公司修改了向IDSW资本化的股票薪酬摊销的列报方式，以更恰当地列报所有股票薪酬费用的全部影响。这笔费用此前被列入“折旧和摊销，不包括无形资产摊销”。如果对截至2024年12月31日的三个月采用这一表述，调整后的净亏损将改善300万美元，对调整后的EBITDA没有影响。
(4)存货估值调整包括按账面价值或可变现净值孰低计入房地产存货的调整。
(5)库存估值调整——本期是与期末仍在库存中的房屋相关的列报期间记录的库存估值调整。
(6)库存估值调整——前几期是在前几期记录的与在所述期间出售的房屋相关的库存估值调整。
(7)重组成本主要包括遣散费和员工解雇福利以及与消除员工角色相关的奖金、咨询费和重组过程中与终止某些租约相关的费用。
(8)就2025年9月任命公司新的首席执行官而言，公司授予了两项与从其前雇主没收的补偿相关的整体奖励。奖励包括（i）1500万美元的现金奖励和（ii）授予日价值为1500万美元的限制性股票单位奖励。这两项奖励均在他的开始日期后九个月归属，取决于他在归属日期之前是否继续担任首席执行官，并在必要的服务期内计入费用。CEO整补拨备调整仅反映与现金整补奖励相关的费用。与限制性股票单位整补奖励相关的费用包含在上述调节中单独列报的基于股票的补偿项目中。
(9)主要包括拆分收益、净额、关联方服务收入。
(10)包括我们的无追索权资产担保债务融资的利息支出。
(11)包括（i）债务发行成本、贷款发起费、承诺费、未使用费用以及我们的资产担保债务融资的其他利息相关成本的摊销，以及（ii）债务发行成本以及与我们的可转换优先票据相关的债务折扣和利息费用的摊销。
(12)主要包括现金、现金等价物、限制性现金和有价证券所赚取的利息。