垫子-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格 10-K

（标记一）


☒	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
	截至本财政年度	12月31日 , 2025

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
			对于从到的过渡期

委员会文件编号 001-05647

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美泰公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州						95-1567322
（成立或组织的州或其他司法管辖区）						（I.R.S.雇主识别号）

大陆大道333号。

埃尔塞贡多 , 加利福尼亚州 90245-5012

（主要行政办公室地址）

注册人的电话号码，包括区号（ 310 ) 252-2000

根据该法第12（b）条登记的证券：

各类名称

交易代码（s）

注册的各交易所名称

普通股，每股1.00美元

垫子

纳斯达克全球精选市场

______________________________________________________

根据该法第12（g）节登记的证券：

无

______________________________________________________

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有¨ 无 ý

如果该法案第13条或第15（d）条不要求注册人提交报告，请用复选标记表示。有¨ 无 ý

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ý无¨

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有 ý无¨

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

加速披露公司

非加速披露公司

较小的报告公司

新兴成长型公司

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ý

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ¨

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。¨

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有☐无 ☒

注册人的非关联公司持有的有表决权和无表决权的普通股合计市值为$ 6,314,108,780 基于截至2025年6月30日收盘时的收盘市价，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日。

截至2026年2月11日注册人普通股流通股数，面值1.00美元： 302.2 百万股

以引用方式纳入的文件

将在注册人的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的美泰公司 2026年代理声明的部分内容（在此处所述范围内并入第三部分）。

美泰公司和子公司


		页
	第一部分
项目1。	商业	4
项目1a。	风险因素	10
项目1b。	未解决员工意见	25
项目1c。	网络安全	25
项目2。	物业	26
项目3。	法律程序	27
项目4。	矿山安全披露	27
	第二部分
项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券	28
项目6。	保留	30
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	30
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	45
项目8。	财务报表和补充数据	47
项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	96
项目9a。	控制和程序	96
项目9b。	其他信息	96
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	96
	第三部分
项目10。	董事、执行官和公司治理	97
项目11。	高管薪酬	97
项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	97
项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	97
项目14。	首席会计师费用和服务	97
	第四部分
项目15。	展品和财务报表附表	98
项目16。	表格10-K摘要	103
	签名	104

前瞻性陈述

这份关于10-K表格的年度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的一些前瞻性陈述。前瞻性陈述可以通过以下事实来识别：前瞻性陈述与历史或当前事实并不严格相关，或者由于其性质具有不确定性，其中包括有关美泰未来期间和其他未来事件的计划的陈述。使用诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“项目”、“期待”、“确信”、“相信”和“目标明确”等词语，通常可以识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于当前可用的运营、财务、经济和其他信息和假设，并受到许多重大风险和不确定性的影响。多种因素或因素组合，其中许多超出了美泰的控制范围，可能导致实际结果或结果，或这些结果或结果的时间安排，与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。可能导致这种差异的具体因素包括但不限于：（i）美泰及时且经济高效地设计、开发、生产、制造、采购、运输和分销产品的能力；（ii）对零售客户和消费者提供的产品和娱乐节目美泰有足够的兴趣和需求，以有利可图地收回美泰的成本；（iii）影响美泰的市场的经济状况低迷，这可能会对零售客户和消费者产生负面影响，并可能导致就业水平下降以及消费者可支配收入和支出下降，包括购买美泰产品的支出减少；（iv）可能降低可自由支配消费者支出的其他因素，例如燃料和食品成本上升、房屋或其他消费者资产价值下降以及消费者债务水平高企；（v）美泰在实施成本节约和提高效率举措方面可能遇到的潜在困难或延误；（vi）美泰及其客户和供应商经营所在市场的其他经济和公共卫生状况或监管变化，这可能造成延误或增加美泰的成本，例如更高的商品价格、劳动力成本、运输成本，或疾病爆发；（vii）通货膨胀对美泰业务的影响，包括供应链投入的成本膨胀和劳动力成本的增加，以及为努力减轻通货膨胀影响而采取的定价行动；（viii）货币波动，包括外汇汇率变动，这可能会降低美泰的净收入和收益，并对美泰的成本产生重大影响；（ix）美泰的客户集中，可能会增加美泰的任何客户所经历的困难对美泰的负面影响，例如破产或清算或普遍不成功，或其采购或销售模式发生变化；（x）美泰零售客户的库存政策，以及美泰的收入集中在下半年，再加上零售商对快速反应库存管理技术的依赖，增加了生产不足、生产过剩和运输延误的风险；（xi）与安全漏洞或网络攻击相关的法律、声誉和财务风险；（xii）工作中断，包括由于工厂或港口关闭等供应链中断，这可能会影响美泰及时以具有成本效益的方式制造或交付产品的能力；（xiii）竞争对丨美泰业务的收入、利润率和其他方面的影响，包括提供消费者选择购买的产品而不是竞争产品的能力；（xiv）从娱乐资产许可人那里获得、维护和续签广受欢迎的许可的能力；（xv）成功开发的能力，发布和商业化数字游戏；（xvi）吸引和留住有才华的员工以及适应不断变化的工作场所模式的能力；（xvii）产品召回或产品责任诉讼的风险以及与产品安全法规相关的成本；（xviii）关税、贸易限制或贸易壁垒，这取决于此类措施的生效日期和持续时间、未来此类措施的数量、范围和性质的变化、目标国可能采取的任何反措施以及可能出现的任何缓解行动，可能会增加美泰的产品成本和其他经商成本，以及美泰经营所在的美国和/或其他主要市场（例如中国）的法律或法规的其他变化，包括但不限于税收、贸易政策、产品安全或可持续发展方面，这也可能增加美泰的产品成本和其他开展业务的成本，并在每种情况下减少美泰的收益和流动性；（xix）由于经济不稳定、政治不稳定、内乱、武装敌对行动、恐怖活动、自然和人为灾害、流行病或其他公共卫生危机导致业务中断或其他不可预见的影响，或其他灾难性事件；（xx）未能实现美泰进行的任何投资或收购的计划收益；（xxi）其他市场条件或第三方行动或批准的影响，包括那些导致供应商或外包商的任何重大失败、不足或中断的行动或批准，这可能会减少对美泰产品的需求，延迟或增加美泰计划的实施成本，或改变美泰的行动并降低实际结果；（xxii）融资市场的变化或美泰无法以有吸引力的条款获得融资；（xxiii）诉讼、仲裁、或监管决定或和解行动；（二十四）美泰在与投资、产品开发或其他商业活动（如人工智能）相关的监管框架中导航的能力；（二十五）开发、使用和集成人工智能和机器学习技术在美泰的业务和产品中的潜在影响；（二十六）美泰已实施的额外控制和程序是否足以补救美泰财务报告内部控制中的重大弱点、未来存在额外的重大弱点或其他缺陷，或未能保持有效的内部控制制度；及（二十七）第一部分第1A项“风险因素”中详述的其他风险和不确定性。美泰不更新前瞻性陈述，并明确表示不承担任何这样做的义务，除非法律要求。

第一部分

项目1。生意。

在本报告通篇中，“美泰”指的是美泰公司和/或其一家或多家子公司。美泰是一家全球领先的戏剧和家庭娱乐公司，拥有世界上最具标志性的品牌组合之一。美泰的使命是创造创新的产品和体验，通过游戏激励粉丝、娱乐观众、发展孩子，其宗旨是赋能几代人探索童年的奇妙，并充分发挥他们的潜力。

美泰专注于以下以品牌为中心的新战略，以发展其知识产权（“IP”）驱动的游戏和家庭娱乐业务：

•以更具突破性的创新和成人粉丝和收藏家，以及进化的需求创造来发展其玩具品牌；

•通过第一方数据、零售发展、新渠道，扩大其直接面向消费者和商业触角；

•拓宽电影、电视、短篇内容的内容供给，加快消费品、位置娱乐、出版授权，以新商业模式拓展；

•通过移动游戏自助发行、Mattel163移动游戏工作室、授权、创作者平台扩大数字游戏；以及

•优化运营并在其系统和供应链中利用人工智能（“AI”）。

美泰拥有一系列标志性品牌，并与全球娱乐公司合作授权其他IP。美泰的自有和许可品牌和产品组合分为以下几类：

玩偶—包括品牌如芭比娃娃,美国娃娃,迪士尼公主,迪士尼冰雪奇缘,怪物高，波莉口袋，和KPOP恶魔猎人.美泰的玩偶组合由旗舰驱动芭比娃娃品牌和全球范围内提供的一系列互补品牌。自1959年以来赋予女孩权力，芭比娃娃激发了每个女孩身上的无限潜能，通过玩耍激发想象力，塑造未来。怪物高，一个以角色为驱动的系列，吸引了所有年龄段的粉丝，鼓励他们做真实的自己，并庆祝他们与众不同的原因。美国娃娃，拥有广泛的玩偶和配饰、内容和生活方式产品组合，最出名的是通过其鼓舞人心的玩偶和书籍传授宝贵的人生课程，这些课程以过去和现在的角色为特色，灌输信心。

车辆—包括品牌如风火轮（包括风火轮怪兽卡车和风火轮RC),火柴盒，和汽车(迪士尼皮克斯).风火轮自1968年以来不断突破性能和设计的极限，在儿童、成人和收藏家身上点燃和培育挑战者精神。从压铸车辆到赛道、玩具套装和配件，美泰车辆组合具有广泛的吸引力，吸引并激发了各个年龄段的粉丝。

婴儿、幼儿和学龄前儿童—包括品牌如费雪-普赖斯（包括小人物) 和Thomas & Friends，分为三个子类别：费雪-普赖斯，学龄前娱乐，以及婴儿装备和动力轮.第一个子类别是费雪-普赖斯，动力品牌，其中包括核心婴幼儿产品线。作为游戏和儿童发展的领导者，费雪-普赖斯致力于通过为婴幼儿和学龄前儿童制作最有趣、丰富的产品，为家庭提供最好的生活开端。第二个子类是学龄前娱乐，包括自有IP如Thomas & Friends和合作的娱乐品牌。Thomas & Friends是一家屡获殊荣的学前列车品牌专营公司，通过玩具、内容、直播活动、其他消费产品，铺设赛道，激发、娱乐、发展年轻的列车爱好者。第三个子类是Baby Gear和动力轮，其中美泰已战略性地将许可外包或退出某些产品线。

可动人偶、建筑布景、游戏、其他—包括品牌如大自然药业的大师们,美泰砖店,兆丰,UNO,侏罗纪世界(NBC环球),我的世界(微软),WWE,玩具总动员（迪士尼皮克斯），和星战s（迪士尼旗下卢卡斯影业).美泰的Action Figures产品组合由与许可娱乐特许经营相关的产品线组成，例如侏罗纪世界和WWE，以及来自美泰自有IP的产品线，如大自然药业的大师们.2025年作为Building Sets新挑战者品牌引入，美泰砖店旨在通过旨在扩展传统建筑玩法的创新功能、材料和技术引入差异化的建筑体验。在游戏中，UNO是一款经典的匹配卡牌游戏，对每个人来说都很容易学习和快速有趣，而其余的产品组合包括深受喜爱的传统游戏，例如Pictionary,斯基普-博,第10期，和布洛库斯.其他包括Plush，其中包含与特许娱乐特许公司的电影发行相关的产品，例如我的世界，以及美泰拥有的IP。

业务板块

美泰的可报告分部为：（i）北美和（ii）国际。北美和国际部门销售的产品横跨美泰的各个类别，尽管有些产品是为特定的国际市场开发或调整的。

有关美泰按品牌类别划分的全球总账单的更多信息，请参见第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——经营成果”。

北美分部

该北美分部在美国和加拿大营销和销售美泰所有类别的玩具和消费品。

玩偶

芭比娃娃不断创新，打造以目标为导向的营销活动，让玩具与强大的游戏系统相关联。芭比娃娃拥有广泛的产品供应，产品线旨在吸引多个年龄组的儿童，并辅以一个芭比签名与吸引所有年龄层粉丝的高品质娃娃保持一致。2026年，芭比娃娃将继续通过新产品和迷人体验激励多代粉丝。

美泰继续在其强大的授权娃娃合作伙伴关系的基础上再接再厉迪士尼为迪士尼公主和迪士尼冰雪奇缘产品线，并预计将推出其KPOP恶魔猎人玩偶行for奈飞2026年春。怪物高将寻求在其全球重新启动的成功基础上再接再厉，包括新产品供应、合作伙伴关系和营销活动。

美国娃娃是一家直营者、零售商和童书出版商，致力于帮助女孩以勇气、信心和性格力量成长的使命。2026年，美国娃娃从2025年起，它将继续保持其势头，推出高质量的产品、多平台内容发布、沉浸式全渠道体验，以及面向儿童、购物者和成人粉丝的促销活动。

车辆

2026年，行业龙头风火轮预计将继续保持其作为多代特许经营的强劲势头，消费者兴趣仍处于历史高位。风火轮预计产品供应将通过压铸车、赛道和玩具套装方面的创新激发消费者的兴趣。这些产品将得到动画儿童系列的支持奈飞,风火轮让's比赛，以及扩大与公式1，为这项运动的爱好者带来全方位的风火轮产品。风火轮还寻求进一步扩大压铸车分销，瞄准所有年龄段的粉丝。

压铸先驱者火柴盒预计将继续为市场带来令人兴奋的新产品，包括新的压铸产品和与Apple Original Films Matchbox The Movie2026年秋季首播。

美泰将继续与迪士尼皮克斯为汽车推动创新并庆祝特许经营的20第2026年的周年纪念，包括提供新鲜的新产品，以支持关键的促销活动。

婴儿、幼儿和学龄前儿童

2026年，费雪-普赖斯将继续让消费者成为有婴幼儿和学龄前儿童的家庭值得信赖的合作伙伴，并始终致力于为家庭提供最好的生活开端。预计以消费者为中心的创新将通过整个产品组合的新产品供应推动差异化。小人物将寻求继续利用其独特的外形尺寸和风格来解锁多品类增长，包括推出与任天堂.2026年秋季，Thomas & Friends计划在新的品牌基础、更新的角色造型、跨核心内容平台扩展故事讲述以及引入新玩具系列的支持下重新推出全系列产品。

可动人偶、建筑布景、游戏、其他

美泰 Action Figures将继续与主要的许可方合作伙伴合作，例如迪士尼皮克斯,微软,NBC环球,华纳兄弟。，和WWE将创新产品推向全球市场。2026年，Action Figures组合将获得戏剧发行的支持，例如迪士尼皮克斯的玩具总动员5以及美泰自己的全球影院上映的大自然药业的大师们亚马逊MGM工作室定于2026年夏季上映，预计将推动新的和更新的产品线。此外，美泰还将不断进行产品研发、创新，以及与NBC环球的侏罗纪世界和微软的《我的世界》，并推出新的产品线为华纳兄弟DC 大自然药业2026年下半年。

美泰的大自然药业的大师们影院上映将得到旨在重振特许经营并使其现代化的新产品线的支持。美泰预计会将特许经营权从其历史收藏家基础扩展到更广泛、多受众的模式，包括儿童。整合营销、内容和分销举措预计将支持消费者的意识、参与和扩大品牌影响力，包括在国际市场。

Building Sets within，美泰计划进一步开发和扩展其美泰砖店具有额外规模的产品组合和利用自有和许可IP的新产品介绍。此外，学龄前儿童的家长可以继续发现如何MEGA Bloks学龄前建筑系统增强游戏时间和儿童早期发展超越大建筑包.

美泰游戏由一些世界上最受欢迎的游戏IP组成，包括UNO,Pictionary,斯基普-博,第10阶段，布洛库斯，还有很多其他的。美泰计划通过产品创新、品牌延伸、数字游戏和增强全球发行来扩大其游戏组合。UNO预计仍将是该投资组合的一个重要焦点，计划通过诸如推出UNO冠军系列赛和UNO社交俱乐部。美泰还计划刷新传统游戏品牌，继续投资于以成人为重点的派对和策略游戏，并探索在直接面向消费者和数字平台扩展游戏的机会。

国际分部

国际分部营销和销售的产品通常与北美分部营销和销售的产品相同，尽管有些产品是为特定的国际市场开发或调整的。美泰的产品直接销售给大多数欧洲、拉丁美洲和亚洲国家以及澳大利亚和新西兰的零售商和批发商，并通过在美泰没有直接存在的国家的代理商和分销商进行销售。2025年，国际部门中没有任何一个国家超过全球综合净销售额的7%。

竞争与行业背景

美泰是设计、制造、营销和销售玩具、游戏以及其他与玩耍、娱乐、学习和发展相关的产品的世界领先企业。玩具行业的竞争主要基于产品质量、游戏价值、品牌认知度、创新、价格。美泰提供涵盖多个年龄组和消费者细分市场的范围广泛的产品，其中包括（其中包括）婴幼儿、学龄前儿童和学龄儿童的玩具，以及面向成年粉丝和收藏家的产品。这些产品包括玩偶、车辆、动作人物、建筑套装、游戏（包括数字）、拼图、毛绒、教育和技术支持的产品、媒体驱动的产品以及与时尚相关的物品。北美部分与几家大型玩具公司竞争，包括孩之宝、乐高、神奇宝贝公司和Spin Master，以及许多较小的玩具公司，以及数字游戏、互动娱乐和消费电子公司，这些公司日益争夺儿童、家庭和成人的可自由支配支出和时间。北美地区还包括与娃娃和配饰制造公司、童书出版商、专业零售商以及体验式和生活方式品牌竞争的美国娃娃产品。国际部分与全球玩具公司展开竞争，包括孩之宝、乐高、神奇宝贝公司、Spin Master、其他国家和地区的玩具公司，以及数字游戏、互动娱乐、消费电子公司。在某些国外市场上，竞争对手可能在特定的产品类别、价格等级或地区特别强大，即使他们没有在全球范围内与美泰或其他国际玩具公司竞争。

由于产品生命周期缩短的趋势、儿童在更年轻的时候就超过了传统玩具、成人玩具和收藏品市场的持续增长、对持续创新的更大需求，以及越来越多地将先进技术（包括人工智能）纳入玩具、游戏和数字体验，上述公司之间的竞争日益加剧。AI越来越多地被用于增强产品功能性、个性化、内容创作和数字游戏体验，进一步提高了消费者的期望和竞争。人工智能也在影响消费者的购买行为，包括产品发现、推荐、定价可见性以及跨数字和全渠道平台的购买决策。此外，消费者购买行为不断演变，更加依赖数字发现、社交媒体平台和全渠道零售。

美泰还与销售非玩具产品的公司以及内容和其他娱乐公司展开竞争。竞争进一步受到以下事实的影响：数量有限的大型零售商占全球玩具销售的很大一部分。这些零售商通过对货架空间、定价、商品销售和数字可见性的控制来影响需求，包括使用专有算法来确定在线位置。零售商可以而且确实推广自己的自有品牌、零售商拥有的、独家品牌的玩具，为竞争对手的玩具销售提供便利，为一种类型的玩具分配实体和数字货架空间，而不是另一种，并根据专有算法在线展示玩具。在线市场还扩大了消费者获得许多制造商种类繁多的产品的机会，进一步推动了跨品类的竞争。

季节性

美泰的业务具有很强的季节性，消费者在传统的节日期间购买的所有玩具中占有很大比例。很大一部分零售商采购通常发生在一年的第三和第四季度，预计会有假日采购。这些季节性采购模式和必要的生产准备时间对美泰的业务造成了风险，这种风险与流行玩具的生产不足以及与消费者需求不匹配的不太受欢迎的玩具的过度生产有关。美泰业务的季节性增加了以下风险：丨美泰可能无法在需求高峰时段满足某些产品的需求，或者美泰自身的库存水平可能会因需要在下订单之前预先构建产品而受到不利影响。此外，这种季节性可能导致美泰的销售额在不同时期存在显着差异。

在传统节日旺季零售的预期下，美泰提前大幅增加销售高峰期的产量，导致年内前三季度库存水平出现相应的积累。此外，季节性航运模式通常会导致第三和第四季度的应收账款大幅增加。应收账款和库存水平升高可能会导致季节性营运资金融资需求。

销售

美泰的产品远销世界各地。北美分部的产品包括直接销售给零售商的产品，包括全渠道零售商、折扣和独立玩具店、连锁店、百货公司、其他零售店，以及在有限程度上的批发商。美泰还在某些公司办公室经营小型零售店，作为对员工的服务和产品的销售渠道。北美部分还包括美国娃娃产品和出版物，直接销售给美国和加拿大的消费者和精选零售商。美泰在伊利诺伊州芝加哥、加利福尼亚州洛杉矶、及其旗舰品牌纽约设有零售空间美国娃娃商店，并在美国其他四个城市为其美国娃娃精品店。国际分部内的产品直接销售给大多数欧洲、拉丁美洲和亚洲国家、澳大利亚和新西兰的零售商和批发商，并通过美泰没有直接存在的国家的代理商和分销商销售。此外，美泰通过其电子商务平台和各种第三方电子商务渠道直接向消费者销售其某些产品。

2025年期间，美泰的三个最大客户（10.8亿美元的沃尔玛、6.3亿美元的塔吉特和5.2亿美元的亚马逊）约占全球综合净销售额的42%。2024年期间，美泰的三个最大客户（沃尔玛11.7亿美元，塔吉特6.8亿美元，亚马逊5.1亿美元）约占全球综合净销售额的44%。在国际部分的国家内部，也存在对某些不在美国经营的大客户的销售集中，没有一家超过全球综合净销售额的10%。客户和集中程度因地区或国家而异。见第一部分第1A项“风险因素”和第二部分第8项“财务报表及补充数据——合并财务报表附注14 ——分部信息”。

许可协议

美泰与第三方签订了许可协议，允许美泰在美泰销售的产品中使用许可人的商标、字符或发明。其中一些许可涉及对美泰的业务和运营具有重要意义的产品线。

美泰已订立协议以许可娱乐物业，其中包括迪士尼消费品（包括迪士尼公主和迪士尼冰雪奇缘、星球大战、迪士尼皮克斯（包括汽车和玩具总动员）及若干其他迪士尼影视物业）、NBC环球（含侏罗纪世界，邪恶，和速度与激情）、华纳兄弟（包括直流大自然药业和哈利·波特),微软（包括我的世界和光晕),WWE，F1，任天堂，和派拉蒙（关于其尼克国际儿童频道属性，包括忍者神龟2027年开始）。

2025年、2024年和2023年的版税支出分别为2.646亿美元、2.441亿美元和2.498亿美元。见第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——流动性和资本资源——承诺”和第二部分第8项“财务报表和补充数据——合并财务报表附注13 ——承诺和或有事项”。

美泰将其若干商标和其他财产权许可给他人使用，以用于其产品的销售。

商标、版权、专利

美泰的大多数产品都以商标、商品名和版权进行销售并与之相关联，其中一些产品包含已经或正在寻求专利保护的设备或设计。商标、版权和专利是美泰的重要资产，因为它们为美泰在全球的创新提供了产品认可、接受和专有权。

美泰通常会寻求涵盖其产品的商标、版权和/或专利保护，并且它拥有或有涉及其许多产品的美国和外国商标、版权和专利的申请正在申请中或已注册。尽管这些商标、版权和专利中有许多涉及对美泰的业务和运营具有重要意义的产品线，但美泰认为它并不依赖于单一的商标、版权或专利。美泰认为，其对这些财产的权利得到了充分的保护，但无法保证其权利在未来可以成功主张，或者不会被作废、规避或质疑。

制造与材料

美泰在公司自有设施中以及通过第三方制造商为所有部门生产玩具产品。产品也从设计、开发和制造这些产品的不相关实体购买。为在产品的制造和交付方面提供更大的灵活性，并且作为降低制造成本的持续努力的一部分，美泰将其大部分核心产品的生产集中在公司自有设施中，并且通常使用第三方制造商来生产非核心产品。

美泰的主要制造设施是位于中国、越南、印度尼西亚、马来西亚、墨西哥和泰国的自有或第三方工厂。为了配合美泰的成本节约计划，美泰停产了位于中国的两家工厂，一家在2024年，另一家在2025年。为帮助避免其产品供应因政治不稳定、内乱、未来的流行病或其他健康危机、经济不稳定、政府政策或法规的变化，包括关税、贸易限制或贸易壁垒、自然和人为灾害以及其他风险而中断，美泰在多个国家的各种设施中生产其产品。美泰认为，其自有及第三方制造商设施的现有产能足以应付可预见未来的预期货量。

美泰根据客户的订单和预测来制定玩具产品的生产计划，同时考虑了历史趋势、市场调查结果以及当前的市场信息。所订购产品的实际出货量和订单取消率受消费者对产品线的接受程度、竞品的实力、零售商的营销策略、零售商和消费者双方购买模式的变化以及整体经济状况的影响。这些因素的意外变化可能会导致特定产品线缺乏产品供应或库存过剩。

美泰的大部分原材料可从众多供应商处获得，但可能会受到价格波动的影响。见第一部分，项目1a“风险因素”。

广告及推广

美泰通过广泛的广告宣传和消费者促销活动来支持其产品线。广告在一年中的不同级别上发生，并在传统节日季节达到高峰。广告包括数字和社交媒体、电视广告和目录等。促销活动包括店内展示、商品宣传材料、以产品为重点的重大活动、与各类消费品企业的搭售等。

在2025、2024和2023年期间，美泰的广告和促销费用分别为5.22亿美元（占净销售额的9.8%）、5.073亿美元（占净销售额的9.4%）和5.248亿美元（占净销售额的9.6%）。

金融工具

货币汇率波动可能会影响美泰的经营业绩和现金流。美泰寻求通过监控其当年的外汇交易风险敞口并使用主要用于对冲其以外币计价的库存采购和销售以及其他公司间交易的外币远期外汇合约部分对冲此类风险敞口来减轻其外汇风险敞口。这些合同的到期日最长可达24个月。美泰不会出于投机目的进行金融工具交易。

有关外币合同的更多信息，见第二部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”和第二部分第8项“财务报表和补充数据——合并财务报表附注12 ——衍生工具”。

政府条例

美泰在美国销售的产品受经2008年《消费品安全改进法案》和《联邦有害物质法案》修订的《消费品安全法》条款的约束，还可能受《易燃面料法案》或《食品、药品和化妆品法案》的要求以及根据这些法规颁布的法规的约束。本规约及有关规定对不符合适用的产品安全法律、法规、标准的消费品实行市场禁入。消费品安全委员会可要求召回、回购、更换或维修任何此类禁用产品或以其他方式造成实质性伤害风险的产品，并可在特定情况下就监管违规行为寻求处罚。美国一些州也有类似的法律。美泰认为，它基本上遵守了这些联邦和各州的法律法规。

美泰销往全球的产品受许多司法管辖区类似法律法规规定的约束，其中包括欧盟（“EU”）和加拿大。美泰认为，其实质上是遵守了这些法律法规的。

美泰维持质量控制计划，以帮助确保符合适用的产品安全要求。尽管如此，美泰在产品中曾经出现过，并且将来可能会出现导致产品召回、撤回或更换的问题。产品召回可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，具体取决于受召回影响的产品以及所需召回努力的程度。产品召回也可能对美泰的声誉和美泰其他产品的销售产生负面影响。见第一部分，项目1a“风险因素”。

美泰的广告和促销活动受《联邦贸易委员会法》和1990年《儿童电视法》的约束，也可能受联邦贸易委员会、联邦通信委员会颁布的其他规章制度以及某些国家监管广告、向儿童投放广告以及相关活动的法律的约束。此外，美泰基于网络的产品和服务以及其他在线和数字通信活动受到或可能受到美国和外国数据保护相关法规的约束，包括欧盟《通用数据保护条例》和相关国家法规、欧盟《人工智能法》、欧盟《数据法》、中国《个人信息保护法》、1998年美国《儿童在线隐私保护法》以及第14117号行政命令。美国许多州也存在与隐私和数据保护相关的法律，例如经《加州隐私权利法》修订的《加州消费者隐私法》，以及其他正在生效或尚未生效的州法律。美泰认为，其实质上是遵守了这些法律法规的。

美泰的全球业务须遵守这些业务所在司法管辖区各项环境法律法规的要求。美泰认为，其实质上是遵守了这些法律法规的。美泰的运营不时成为与美国境内外的各种联邦、州和地方环境机构就危险废物的排放或清理进行调查、会议、讨论和谈判的对象。美泰不知道有任何重大清理责任。此外，美泰继续监测美国境内以及其他地方现有的和未决的与气候变化和温室气体排放相关的环境法律法规。

美泰受适用于其业务的其他各种联邦、州、地方和国际法律法规的约束。美泰认为，其实质上是遵守了这些法律法规的。

人力资本

截至2025年12月31日，美泰拥有约3.1万名员工（包括临时员工和季节性员工），他们在全球34个国家/地区工作，以创造创新的产品和体验，通过游戏激励粉丝、娱乐观众并培养孩子。约有2.6万名员工（占总劳动力的85%）位于美国以外地区，全球制造业劳动力数量可观，约有2.2万名员工。剩余的员工队伍专注于设计、营销、销售、财务以及美泰业务的其他方面。

美泰认为，招聘、发展和激励有才华的全球员工队伍对于其长期增长和成功非常重要。通过美泰对员工敬业度、平等就业机会、培训和发展、健康和安全以及员工福祉的关注，美泰努力创造一个支持性和奖励性的环境，鼓励员工协作、创新和成长。美泰的董事会、薪酬委员会以及治理和社会责任委员会参与对公司如何培养其文化的监督，并定期接收有关美泰员工队伍管理的最新信息。

美泰被评为Fast Company 2025年创新者最佳工作场所之一；被《新闻周刊》评为2025年全球最值得信赖的公司之一；被《福布斯》评为美国公司文化最佳雇主之一；被《计算机世界》评为2025年IT最佳工作场所；并在多个国家被认证为最佳工作场所。

职场文化

美泰致力于培养一种文化，让所有员工都有机会充分发挥自己的潜力。管理层定期收集反馈，通过其年度全球敬业度调查持续衡量员工敬业度和工作满意度，该调查用于帮助改善员工体验并加强其工作场所文化。美泰重视有助于发展和拓宽视角的广泛想法和声音，其覆盖范围延伸至消费者、客户、业务合作伙伴和供应商。

员工发展和福祉

美泰认为，为未来不断发展技能和能力对于作为IP驱动、高绩效的游戏和家庭娱乐业务运营至关重要。此外，在美泰为员工提供不断学习和发展职业的机会，是其员工敬业度战略的关键驱动力。在全球范围内，各级员工参加了包括专业发展、管理发展、技术培训等在内的各种线上课程和导师主导的培训。

美泰专注于为所有员工创造一个安全、健康的工作场所。这反映在一套全面的标准和监督流程中，这些标准和监督流程确立了美泰对自身和供应链合作伙伴制造设施中负责任的工作条件、环境保护、社会合规、健康和安全的期望。

美泰提供了几项促进员工福祉的福利，包括带薪休假、健康和福利保险选择、退休计划以及为符合条件的个人提供的基本和补充员工人寿保险。

可用信息

美泰向SEC提交其10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告、代理声明，以及对根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第13（a）或15（d）节提交或提供的报告的修订。SEC维护一个互联网网站，其中包含以电子方式向SEC提交的有关发行人的报告、代理和其他信息，网址为http://www.sec.gov.

美泰的互联网网址是http://corporate.mattel.com.美泰在以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的情况下尽快在其互联网网站上免费提供其10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告、代理声明以及对根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订。

项目1a。风险因素。

如果下述任何风险、事件和不确定性实际发生，美泰的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响，而且这种影响有时可能是重大的。以下列出的风险因素并非详尽无遗。本年度报告中有关10-K表格的其他部分包括可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的其他因素。此外，美泰在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营。新的因素不时出现，管理层无法预测所有这些因素对美泰的业务、财务状况或经营业绩的影响，或者任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果或结果，或这些结果或结果的时间安排，与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。全球经济或地缘政治气候以及额外或不可预见的情况、发展或风险，也会在当前和未来放大这些因素。鉴于这些风险和不确定性，投资者不应依赖前瞻性陈述作为对实际结果或结果的预测。本年度报告中包含的10-K表格中的任何或所有前瞻性陈述以及美泰或其代表所做的任何其他公开陈述都可能被证明是错误的。以下风险因素反映了美泰对可能对美泰产生不利影响的因素、事件或或有事项的信念和意见，并不旨在作为是否已经发生或尚未发生任何此类因素、事件或有事项的详尽讨论。美泰明确表示不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新的发展或其他原因，除非法律要求。

业务运营

美泰及其许可合作伙伴并不总是能够成功识别和/或满足消费者的偏好，这可能会导致美泰's业务、财务状况、经营业绩将受到不利影响。

美泰的业务和经营业绩在很大程度上取决于其产品的吸引力，这些产品受到创新和营销的双重驱动。消费者的偏好不断变化，可能因地域市场而异。产品生命周期和消费者偏好继续受到消费者快速增加使用和扩散社交和数字媒体以及信息共享速度的影响。美泰并不总是能够识别消费者偏好的趋势，或者及时识别并满足消费者的偏好。显著，需求的突然转变是由“热门”玩具和趋势引起的，这些往往是不可预测的，并可能导致消费者生命周期短。美泰提供涵盖多个年龄组和消费群体的范围广泛的产品，其中包括（其中包括）婴幼儿、学龄前儿童和学龄儿童的玩具，以及面向成年粉丝和收藏家的产品、玩偶、车辆、动作人偶、建筑套装、游戏，包括数字、益智、毛绒、教育和技术支持的产品、媒体驱动的产品以及与时尚相关的物品。美泰在国内和国际上与范围广泛的大大小小的制造商、营销商、此类产品的销售商、消费电子产品，如平板电脑和移动设备，以及其他Play产品的销售商，以及零售商展开竞争，这意味着美泰的市场地位始终处于风险之中。美泰能否保持或增加现有的产品销量，或者以新型、创新玩具建立产品销量，取决于美泰满足游玩偏好、增强现有产品、开发和引入新产品并实现这些产品的市场认可度的能力。这些挑战正在加剧，原因是个别玩具产品的生命周期趋于缩短，儿童在更小的年龄就超过了传统玩具，越来越多的技术被纳入玩具，包括机器学习和人工智能，以及不断演变的购买路径。

美泰拥有一系列全球公认的标志性品牌。如果营销计划或产品举措对品牌形象或吸引消费者的能力没有产生预期的影响，品牌的成功可能会受到负面影响。由于许多因素，包括消费者态度的变化和消费者对美泰或其做法的看法的变化，品牌价值可能会显着降低。消费者越来越多地使用社交和数字媒体，提高了信息和意见共享的速度和程度。在社交媒体或网络网站上发布有关美泰、其做法或美泰品牌之一的负面或不准确的帖子或评论可能会产生负面宣传，从而可能损害美泰品牌的声誉。

此外，娱乐媒体对于消费者体验美泰的品牌及其授权合作伙伴的品牌变得越来越重要。美泰及其许可合作伙伴的娱乐产品的成功程度会显着影响对美泰产品的需求及其财务业绩。消费者对美泰及其许可合作伙伴娱乐产品的接受度受到其无法控制的因素的影响，这些因素包括批评评论、促销活动、同时或几乎同时发布到市场上的电影和电视节目的受欢迎程度、可供选择的娱乐形式的可用性、一般经济状况以及公众的普遍偏好。

美泰未能及时且以具有成本效益的方式成功应对上述挑战可能会减少对其产品和娱乐产品的需求，并可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

高水平的竞争和较低的进入壁垒会导致难以实现、维持或建立在美泰的品牌、产品和产品线的成功之上。

美泰面对的竞争对手也在不断地监测并试图预测消费者的口味，寻求能够吸引消费者的想法，并推出与美泰的产品相竞争的新产品。此外，对娱乐物业的准入竞争已经减少，并且未来可能继续减少，美泰获得、维持和更新其他方开发的并以优惠条款许可给美泰的娱乐产品的流行许可的能力，如果有的话，或者要求美泰向许可人支付更高的特许权使用费和更高的最低保证付款以获得或保留这些许可。作为娱乐财产的被许可人，美泰不保证特定财产或品牌将转化为成功的玩具、游戏或其他产品。此外，玩具、娱乐、数字游戏行业新参与者的进入门槛较低以及数字媒体的日益普及，进一步提高了新参与者进入美泰市场的能力，并拓宽了美泰与之竞争的公司范围。拥有热门产品创意或娱乐物业的新市场参与者可以在很短的时间内成为美泰及其产品的重要竞争来源。这些因素导致对美泰的品牌、产品和产品线的需求减少，可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

对流行文化、媒体、时尚或技术的变化和趋势做出不正确的预期，会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

成功的电影、电视节目、数字游戏、儿童文学中的角色会影响游戏偏好，许多产品依赖于基于媒体的IP许可，包括商标、商号、版权、专利、商业秘密以及与第三方的IP许可协议和其他协议下的权利。基于媒体的许可可以使一系列玩具或其他产品在儿童、父母或家庭中立即获得成功。媒体和儿童角色变化趋势

迅速并促成游戏偏好的短暂性和不确定性。美泰试图通过每年修改、刷新、扩展和扩展其产品供应来应对此类趋势和发展。

根据其及其许可合作伙伴计划的内容发布，美泰在设计和开发玩具等产品方面花费了相当多的资源。美泰在内容的开发、营销支持和发布日期方面也严重依赖第三方的努力，例如工作室和其他内容创作者和分销商，这对此类内容以及与之相关的玩具和其他产品的成功与否都有影响。在许多情况下，美泰并不能完全控制任何特定项目何时或是否会获得绿灯、开发或发布。第三方可能会改变他们关于项目和发布日期的计划，或者可能会决定取消开发。其他事态发展，例如罢工或影院关闭，有时已经并可能在未来导致新电影和电视节目的发布延迟，而任何此类延迟或取消都可能对美泰相关玩具和其他产品的销售产生不利影响。

美泰预计，在越来越年轻的年龄段，儿童将继续对融合技术的产品感兴趣，例如数字游戏、消费电子产品以及社交和数字媒体。随着美泰引入更多融合技术的产品，这类产品往往会有更高的设计、开发和制作成本，遵循更长的时间线，并且与美泰较为传统的玩具和游戏相比需要不同的能力。对于美泰更传统的产品而言，产品供应和消费者对融入技术的产品品味的变化步伐可能更大，因此消费者对这类产品感兴趣的窗口期可能会比传统玩具和游戏更短。

在技术发展和观众观看偏好的推动下，娱乐行业继续经历频繁的变化，包括电影、电视节目和其他情节内容通过何种形式传递给消费者的发展。近年来，这些变化的规模和范围都在加速，消费者继续增加在流媒体和数字内容网络上获得电视、电影和其他情节内容的机会。

这些变化，以及行业的其他趋势，已经对娱乐产品的零售发行造成了重大干扰，并已经并且可能在未来对美泰产品的销售和其他形式的内容货币化造成负面影响，尤其是那些依赖票房成功的产品。如果不及时适应这些变化，美泰可能会失去利用不断变化的市场动态、技术创新或消费者品味的机会。技术发展和新的数字分发平台对收入和利润的总体影响，美泰来源于其娱乐内容，包括与此类内容相关的产品销售，以及与不断变化的市场、媒体平台和技术相关的额外成本，这些都是无法预测的。若美泰未能准确评估和有效应对娱乐行业技术和消费者行为的变化，美泰的业务、财务状况、经营业绩可能会受到不利影响。

美泰无法准确预测流行文化、媒体、时尚或技术的趋势，可能导致其产品不被儿童、家长、粉丝或家庭接受，并可能对其业务、财务状况、经营业绩产生不利影响。

美泰未能成功地对其产品进行营销或宣传可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰的产品通过广泛的广告、营销和促销计划在全球范围内销售，包括使用数字和社交媒体来接触消费者。美泰销售产品的能力部分取决于这些计划的成功。因此，美泰的业务、财务状况和经营业绩可能会因其未能成功地将其产品推向市场或因其广告、营销或促销成本的增加而受到不利影响。

美泰的业务具有很强的季节性，在其他方面受需求波动的影响，其经营业绩在很大程度上取决于相对短暂的传统假日季节的销售情况。在需求高峰期间扰乱美泰业务的事件可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利和不成比例的影响。

美泰的业务面临与流行玩具生产不足以及不太受消费者欢迎的玩具生产过剩相关的风险。零售玩具产品的销售具有很强的季节性，所有玩具购买中有很大比例发生在相对短暂的传统节日季节。因此，美泰的经营业绩在很大程度上取决于节日期间的销售情况。零售商试图从紧管理库存，这就要求美泰在零售商期望将产品卖给消费者的时间附近发货，而且一些零售商已将一部分订单从直接进口转移到国内发货，这进一步将订单转移到今年晚些时候，尤其是第四季度。这些行动已经导致，并可能在未来导致供应链中断和更多的库存积累。节日期间“最后一分钟”购物的增加以及礼品卡的流行（通常将购买转移到节日之后）可能会对顾客在节日期间的重新订购产生负面影响。

此外，由于美泰业务的季节性，美泰可能会受到意外事件的不利影响，例如流行病或其他公共卫生危机、恐怖袭击、经济冲击、气候变化或其他原因造成的恶劣天气、地震或其他灾难性事件，或受到其他事件的不利影响，例如罢工、运输中断、港口延误、区域冲突、关税、贸易限制或贸易壁垒，这种不利影响的方式与对一家全年销售分布较为均匀的公司的影响不成比例，以及地缘政治和宏观经济因素，包括高通胀和高利率，在节日采购季前的关键月份干扰商品的制造或运输。

如果美泰没有正确预测对其产品的需求，美泰可能无法确保其产品的足够数量或具有成本效益的生产，或者它可能会有代价高昂的过剩生产或库存。

为了保证充足的库存供应，美泰必须对库存需求进行预测。如果美泰未能准确预测客户需求，则可能会遇到库存水平过剩或产品短缺无法交付给客户的情况。超过客户需求的库存水平在过去已经导致并可能在未来导致库存减记或核销，以及以折扣价或通过不太受欢迎的分销渠道出售多余的库存，这可能会损害美泰的利润率并损害美泰的品牌形象。如果美泰低估了其产品的需求，则其制造工厂或第三方制造商可能无法生产满足客户要求的产品，这在过去已经导致并且在未来可能导致美泰产品发货延迟。

美泰存在重大客户集中的情况，以致出现经济困难或其主要客户的采购政策或格局发生变化可能对美泰的业务、财务状况、经营业绩产生不利影响。

美泰全球合并净销售额中，少数客户占据了较大份额。2025年，美泰的三个最大客户沃尔玛、塔吉特、亚马逊的销售额合计占全球合并净销售额的比例约为42%（沃尔玛10.8亿美元，塔吉特6.3亿美元，亚马逊5.2亿美元），其十个最大客户的销售额合计占全球合并净销售额的比例约为49%。若美泰的一个或多个大客户因任何原因大幅减少购买量、偏向竞争对手或新进入者、将其零售面积重新部署到其他产品类别、改变其推广美泰产品的方式或其用于推广和销售美泰产品的资源，或通过扩展其自有品牌业务来增加其与美泰的直接竞争，则此集中使美泰面临受到重大不利影响的风险。客户不向美泰做出关于采购量的具有约束力的长期承诺，所有采购均通过交付一次性采购订单的方式进行。任何客户减少其对美泰产品的整体采购量、减少其所搭载的美泰产品的数量和种类，以及为美泰的产品分配的货架空间，或以其他方式寻求随时对业务关系条款进行重大变更，都可能对TERM3的业务、财务状况、经营业绩产生不利影响。

如果美泰将人工智能纳入其业务和产品，对其使用进行适当管理的挑战可能会导致声誉损害、竞争损害和法律责任，并对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

围绕人工智能和机器学习使用的法律、监管和伦理环境正在迅速演变。美泰以有效和合乎道德的方式及时采用和适配这项新兴技术的能力可能会影响其声誉和竞争能力，从而影响其业务、财务状况和经营业绩。在消费产品和体验的开发和运营中使用人工智能和机器学习技术，可能会产生除其他外虚假、有偏见或与美泰的价值观和战略不一致的结果。此外，使用生成式AI工具可能会泄露机密或敏感信息，使美泰的知识产权面临风险，或使美泰面临知识产权侵权的索赔，所有这些都可能损害美泰的声誉。人工智能的快速发展，包括政府或其他监管机构对人工智能的监管，将需要大量资源来负责任地实施人工智能，并最大限度地减少任何意想不到的有害影响。无法保证人工智能的任何使用将有利于美泰的业务或增强美泰的产品。

未能成功开发、发行和商业化数字游戏可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰的战略包括数字游戏的开发、出版和商业化。数字游戏行业竞争激烈，美泰从其数字游戏获得的收入可能不足以收回开发和营销此类游戏的成本。无法保证一款游戏一定会成功，并且美泰可能会在进行重大投资后停止游戏的开发或发行。

此外，数字游戏的设计、开发、制作往往涉及第三方，包括第三方平台所有者和后台服务提供商。若美泰与外部开发者发生纠纷或外部各方无法满足产品开发进度或不能或不愿意以其他方式履行其对美泰的义务，美泰可能会延迟或取消其游戏的设计、开发、制作、出版，更改发布时间表，或遇到成本费用增加的情况，从而可能对TERM3的业务、财务状况、经营业绩产生不利影响。

美泰的主要客户出现流动性问题或破产，可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰向客户进行的销售通常是在没有抵押品的情况下赊账进行的。存在因为破产、对这类客户的信贷可用性收缩、零售销售疲软或其他超出美泰控制范围的因素而导致关键客户无法付款或付款可能延迟的风险，这可能会增加美泰的坏账损失风险。此外，当关键客户因破产而停止与美泰开展业务，或大幅减少所经营的门店数量时，会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

未能成功实施新举措或满足产品引入时间表可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰过去已经宣布并且将来可能会宣布，采取措施降低成本、优化制造足迹、提高效率、提高核心业务的执行力、全球化和延伸美泰的品牌、捕捉新趋势、创建新品牌、提供新的创新产品和改进现有产品、增强产品安全性、开发人员、提高生产力、简化流程、保持客户服务水平，以及旨在推动销售增长、利用美泰的规模优势、完善其供应链。这些举措涉及资本投资和复杂的决策以及广泛和密集的执行，这些举措的成功并不能保证。未能实现其中任何一项举措都可能损害美泰的业务、财务状况和经营业绩。

有时，美泰会预期在未来的某个时间推出新的产品、产品线或品牌。无法保证美泰能够及时且以具有成本效益的方式制造、采购、发运和分销新的或持续的产品。美泰新产品在开发过程中出现不可预见的延迟或困难，或开发计划成本的显着增加，可能会导致产品的引入日期晚于预期，或者在某些情况下，可能导致产品或新产品的引入停止。未能成功实施任何这些举措或发射，或任何这些举措或发射未能产生管理层预期的结果，可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰的业务在很大程度上取决于其供应商和外包商的成功，而美泰的品牌和声誉会受到此类第三方所采取的不在美泰控制范围内的行为的损害。此外，这类供应商或外包商的任何重大故障、不足或中断都可能损害美泰有效运营其业务的能力。

作为削减成本、实现更高效率以及提高生产力和服务质量的努力的一部分，美泰在包括制造、运输、物流和信息技术在内的服务和系统方面严重依赖供应商以及与第三方的外包关系。美泰供应商或外包商的任何缺点，特别是与合规性或声誉相关的问题，或影响这些服务或系统的质量，均存在对美泰的声誉和品牌价值造成损害的风险，并对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生潜在的负面影响。此外，将这些服务和系统过渡到这些供应商和外包商时出现问题，或者出现操作故障，可能会导致产品销售延迟并降低美泰的运营效率，因此可能需要大量资本投资来解决问题。

由美泰的零售客户生产和销售自有品牌、零售商拥有的和独家品牌的玩具，可能会导致这些零售客户对美泰品牌产品的购买量减少。

美泰的零售客户生产和销售自有品牌、零售商拥有的和独家品牌的玩具可能会增加竞争压力，并导致这些客户对Mattel品牌产品的购买量减少。近年来，包括玩具品类在内的整个消费品行业的零售商都扩大了与传统制造商提供的产品直接竞争的自有品牌、零售商自有品牌和独家品牌的发展。

作为美泰客户的某些零售连锁店和在线零售商，包括大型大众、专业和电子商务零售商，销售的玩具由零售商自己设计、采购、营销和品牌，包括通过自有品牌、零售商拥有或独家品牌。美泰的一些最大零售客户，包括沃尔玛、塔吉特和亚马逊，

提供这类产品。这些自有品牌、零售商拥有或独家品牌的玩具的价格可能低于可比的美泰品牌产品、受益于优惠放置或促销，或获得更高的数字可见度，这可能会减少零售商对美泰产品的购买，并对消费者对美泰品牌的需求产生负面影响。

此外，某些提供自有品牌、零售商拥有或独家品牌玩具产品的零售商拥有显着的规模、数据、优势和财务资源，可能会利用直接访问消费者购买数据、专有算法以及对商品销售和定价的控制来支持他们自己的产品。这些动态可能会进一步加剧竞争，并对美泰的销售、利润率以及在某些渠道或市场的市场地位产生不利影响。

美泰依赖于关键人员，可能无法雇用、留住和整合足够的合格人员来维持和扩展其业务。

美泰未来的成功部分取决于关键高管、设计师以及技术、销售、营销、制造、娱乐和其他人员的持续贡献。如果美泰未能留住、雇用、培训和整合关键人员，美泰维持或扩展业务的能力可能会受到损害。招聘和留住合格人员成本高，竞争激烈。由于对合格人才的竞争加剧、员工流失率提高、员工福利成本增加、工资上涨或对美泰员工队伍的其他干扰，可能会导致劳动力短缺和劳动力成本增加，这可能会对其业务产生负面影响。此外，美泰当前和未来工作环境的变化可能无法满足员工的需求或期望，或者与其他公司的政策相比被视为不那么有利，这可能会对美泰雇用和留住合格人员的能力产生负面影响。

市场情况

全球或区域经济状况的恶化可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰通过向零售商客户和直接向消费者进行销售，在全球范围内设计、制造和营销种类繁多的产品。美泰的业绩受到可自由支配的消费者支出水平的影响，而在全球许多美泰有业务往来的国家，可自由支配的消费者支出水平仍然相对疲软。消费者可自由支配地购买玩具、娱乐和数字游戏产品，通常会受到许多超出美泰控制范围的因素的影响，这些因素包括通货膨胀、失业、止赎、破产、获得信贷的机会减少、利率、税率、投资损失、消费者信心下降、关税以及影响消费者支出行为的其他宏观经济因素。这些或其他因素会降低消费者购买美泰产品的金额。全球或区域经济状况的恶化有时会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。不利的经济条件也可能削弱与美泰有业务往来的人履行其对其义务的能力。未来全球或区域经济状况的恶化或美泰经营所在市场的信贷市场中断可能会对美泰的流动性和资本资源产生重大不利影响，包括增加美泰的资本成本或在需要时筹集额外资本的能力，或以其他方式对TERM3的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

除了在经济困难时期可能会经历较低的收入外，为了在这种时期保持销售，美泰可能需要增加促销支出或采取其他措施来鼓励零售商和消费者购买其产品。这些步骤可能会增加成本和/或降低利润率，但并不总是成功的。在通胀加剧期间，美泰对某些产品进行了提价，未来可能需要进一步提价，以覆盖所售商品增加的成本，这可能会减少对产品的需求。无法保证美泰未来能够成功地提高价格或美泰已经采取的价格上涨将抵消其已经产生和未来可能产生的全部额外费用。无法充分提高价格以抵消增加的成本和通胀压力，或以其他方式减轻这些宏观经济状况和市场混乱的影响，也可能会增加成本和/或降低利润率。

商品、运输或劳动力价格的大幅上涨，如果不能被其他投入成本的下降所抵消，或者美泰供应商的原材料、组件和成品的交付减少或中断，可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

成本增加，无论是由于材料、运输、服务、劳动力成本上升，还是由于遵守现有或未来的监管要求，包括关税、贸易限制或贸易壁垒，都会影响美泰在销售其产品时实现的利润率。由于市场状况、定价决策的时间以及其他因素，无法保证美泰能够通过调整产品价格来抵消这些增加的成本中的任何一项。美泰产品价格的上涨可能不具备可持续性，并可能导致销量下降。美泰满足客户需求的能力部分取决于其从其获得及时、充足的材料、零部件交付的能力。

供应商和内部制造能力。美泰过去曾出现过短缺的情况，包括原材料和组件的短缺。此外，由于美泰无法保证其主要供应商的稳定性，主要供应商可能会在很少或没有通知的情况下随时停止制造组件。如果美泰被要求使用替代来源，它可能会被要求重新设计受影响产品的某些方面，这可能涉及延迟和额外费用。供应或成品交付的减少或中断，无论是由于更严格的监管要求、运输中断、港口延误、劳工罢工或争端、封锁、关键制造设施的损失或损坏、信息技术系统的中断或中断、贸易政策的变化，包括征收关税、贸易限制或贸易壁垒、疾病的爆发或严重的公共卫生危机、自然灾害，包括由于气候变化或其他原因造成的恶劣天气、战争或其他冲突的发生或威胁，或一种或多种供应品的价格大幅上涨（或无法获得足够的供应品），例如燃料或树脂（这是一种用于塑料的油性产品），或其他情况，有时已经并可能在未来对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

货币汇率的重大变化或跨境资本转移的能力可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰在美国以外的许多国家经营设施和销售产品。2025年期间，美泰国际部门的净销售额为美泰综合净销售额总额的44%。此外，美泰对其外国子公司的投资净额及其经营成果和现金流量均受货币汇率变动及监管的影响。某些外国经济体的显着通货膨胀可能导致外汇贬值，从而对美泰的盈利能力产生负面影响。美泰试图通过使价格与获取库存的当地货币成本保持一致、以美元分配收益以及使用外币远期外汇合约部分对冲这一风险来减轻其经营业绩在货币汇率波动中的风险，这种努力最终可能不会成功。政府的行为可能会限制美泰跨境转移资本的能力，例如中国的货币管制规定，也可能会影响美泰开展业务或已投入资金的国家的货币波动。货币汇率的重大变化、美泰跨境转移资本的能力降低以及包括人民币在内的政府定价货币汇率的变化，可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰越来越多的业务可能来自新兴市场，这些市场中不断增长的业务带来了额外的挑战。

美泰净营收中越来越多的份额可能来自新兴市场或新兴市场，包括中国和印度。在新的或新兴的市场开展业务，每个市场都有其独特的消费者偏好和商业氛围，这提出了美泰必须应对的额外挑战。此外，在新市场或新兴市场的销售和运营受到与国际运营相关的其他风险的影响。此类风险包括在遵守不同司法管辖区的不同法律方面的复杂性；应对政府政策的变化以及影响美泰产品供应和相关执法的法律法规的演变；难以理解零售环境、消费趋势、当地习俗和外国市场的竞争条件，这些通常与美国的情况大不相同；将材料和产品从一国转移到另一国的困难，包括港口拥堵，罢工和其他运输延误和中断；对美泰的转让定价确定及其跨境交易的其他方面的潜在挑战；以及关税、贸易限制、贸易壁垒、配额或其他贸易措施的影响。未能妥善管理这些风险可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

由于政治不稳定、内乱、战争或恐怖活动的威胁或发生、流行病或其他公共卫生危机、气候变化或地震或其他超出美泰控制范围的自然灾害以及政府、企业和个人为应对此类事件而采取的行动而导致的中断可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰的业务和运营可能会受到政治不稳定、内乱、战争或恐怖活动的威胁或发生、流行病或其他公共卫生危机、地震、自然灾害以及其他自然或人为的经济、政治或环境破坏的重大不利影响。中断以及政府对任何中断的反应可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，并且可能会因中断时间的长短和严重程度而异。

美泰在亚洲各地拥有、运营和管理制造设施，并利用第三方制造商和供应商，主要分布在中国、越南、印度尼西亚、马来西亚和泰国，以及墨西哥。其中某些国家存在来自政治不稳定、内乱和其他地缘政治或宏观经济条件的风险，这可能会暂时或永久性地损害美泰或其位于那里的第三方制造商的制造业务。此外，国家间战争或敌对行动的威胁或发生或恐怖活动的威胁，包括在这些

国家，以及对这些活动的反应和结果，可能会对美泰、其人员和设施、其客户和供应商、零售和金融市场以及总体经济状况产生不利影响。

美泰的业务容易受到与全球气候变化影响相关的财务、运营和声誉风险的影响。美泰的运营可能容易受到气候变化的不利影响，据预测，气候变化会增加天气事件以及野火、热浪、风暴、洪水和干旱等其他自然周期的频率和严重性。气候变化的影响可能会对美泰的运营造成干扰，包括扰乱其供应链和第三方制造商的生产力、增加美泰的生产成本、施加产能限制以及影响消费者购买的产品类型，所有这些都可能导致美泰遭受损失以及维持或恢复运营的额外成本。对于美泰产品所必需的某些商品，美泰的可用性也可能下降或价格不太优惠。

此外，美泰在主要地震断层附近也有重要业务，包括其位于加利福尼亚州埃尔塞贡多的公司总部。美泰有重要业务的灾难性事件，例如地震、海啸、洪水、台风、火灾或野火、停电或其他自然或人为灾害，包括气候变化造成的灾害，可能会扰乱美泰或其业务合作伙伴的运营，并损害其产品的生产或分销、损害库存、中断关键功能或以其他方式对其业务产生负面影响。

这些因素中的任何一个，或它们的组合，都可能影响美泰满足其产品需求的能力，或者可能增加其产品的成本。如果这些中断中的任何一个变得延长或再次发生，特别是在生产或分销的季节性高峰期，美泰满足需求的能力可能会受到重大影响。针对某些中断的保险可能无法获得、负担不起或足够。美泰、其员工、消费者、客户、业务合作伙伴、被许可人、许可人、供应商和制造商经营所在市场的此类中断，可能会对美泰的业务、流动性、财务状况、销售和经营业绩产生、有时在过去也会产生重大负面影响。此外，美泰为帮助减轻其制造业务和供应链中断的影响而制定的应急计划可能无法阻止其业务、财务状况、销售和经营业绩因其制造业务或供应商的重大中断而受到不利影响。

包括贸易关系在内的政治事态发展和/或贸易行动可能会对美泰、其客户或供应商以及总体经济状况产生不利影响。

美泰的业务遍及世界各地，而政治不稳定、内乱或政治、经济或社会局势的恶化或贸易政策的变化或与美国的贸易关系破裂，在美泰有重大制造、经营或销售业务的国家，或美泰从中获取原材料、组件或成品的国家，都可能对TERM3的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

全球贸易政策继续演变，近期有关美国关税的事态发展的最终影响尚不清楚。2026年2月20日，美国最高法院发布裁决，取消此前根据《国际紧急经济权力法》（简称“IEEPA”）征收的某些关税。继最高法院作出裁决后，美国总统当局宣布打算援引其他法律征收关税，并宣布对所有国家的进口产品征收新的关税，此外还有任何现有的非IEEPA关税。现有和新宣布的关税的持续时间、此类关税的潜在变化或暂停、关税水平，以及是否可能进一步加征关税或暂停其他报复性行动，以及此类行动对美泰业务的影响，均存在较大不确定性。关税、贸易政策、贸易行动或报复性贸易措施的这些以及未来的变化，已经并可能继续导致额外的成本和定价压力、供应链中断、不稳定或不可预测的客户支出模式，以及经济或地缘政治风险增加，这可能对美泰未来的销售、业务、财务状况和经营业绩产生重大或以美泰无法预测的方式产生不利影响。例如，将生产或采购转移到中国等国家可能会提高美泰产品在中国（以及其他国家）的成本，并可能导致中国的客户为美泰销售的产品寻求国内或非美国来源，或者受到压力或激励不购买美泰或美国公司的商品，一般来说，这可能会对美泰未来的销售产生不利影响。

此外，由于俄乌战争，美国、英国和欧盟等司法管辖区各自对俄罗斯和白俄罗斯的某些产品、技术、行业部门和各方实施了出口管制，以及金融和经济制裁、货币管制和其他贸易行动，这已经并可能进一步导致俄罗斯的报复性措施和行动。

美国对全球贸易设置的任何增加的贸易壁垒或限制，或其他国家为回应而采取的进一步报复性贸易措施或货币管制，都可能进一步对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

不断演变且有时甚至相互冲突的利益相关者期望、监管要求以及与可持续发展事项相关的审查，可能会使美泰承担潜在的责任，增加成本，造成声誉损害，并对美泰的业务造成其他不利影响。

美泰预计将产生资本支出、合规成本和其他成本，以遵守不断变化（有时甚至不一致）的可持续发展法律、法规、合规报告以及外国、联邦、州和地方政府的执法政策，包括那些与环境相关的政策，这可能会使美泰面临额外的法律、财务或声誉风险以及不可预测的报告义务或业务要求。外国、联邦、州和地方政府已经颁布并可能在未来重点颁布有关可持续性事项的管理或披露的法律法规，例如（其中包括）气候变化和温室气体（“GHG”）排放监管、能源使用、可持续性声明和标签要求、负责任的来源以及包装和产品的可回收性或可回收性等主题。遵守这种不断演变、有时相互冲突的立法和监管环境将需要管理层的时间和资源，增加成本，并可能导致运营中断。美泰未能遵守与可持续发展相关的法律法规可能会导致政府执法行动、处罚、诉讼和/或声誉损害。

美泰的各种利益相关者，包括监管机构、投资者、咨询公司、评级机构和客户，正在制定法律、法规、期望和/或评估，以反映他们对公司实践的不同且不断变化、有时甚至是相互冲突的期望，包括透明度、尽职调查以及与可持续发展事项相关的报告。特别是，客户和消费者可能会继续对购买可持续制造和包装的产品给予溢价，而美泰可能需要产生额外的成本，以便有效地采购更具可持续性的材料。随着美泰的可持续发展实践、利益相关者的期望以及自愿和监管的可持续发展披露标准和政策不断发展，美泰已经制定并且可能会进一步制定这些领域中与可持续发展相关的目标和披露。关于美泰当前的可持续发展目标或目标的陈述是基于管理层当前对未来可能发生变化并受到许多重大风险和不确定性影响的事项相关的假设，其中一些风险和不确定性超出了美泰的控制范围。美泰无法保证其将成功实现或保持其可持续发展目标，或者相关成本可能不会高于预期，无法保证与气候变化和其他可持续发展事项相关的拟议监管或放松监管不会比美泰的措施更激进并导致更高的成本（或需要额外资源），也无法保证美泰为促进实现此类目标而进行的任何投资将符合所有利益相关者的预期或任何适用的具有约束力或不具约束力的标准，其中任何一项都可能对美泰的财务状况、经营业绩、声誉或股价产生不利影响。此外，与商业伙伴或其他关联公司的活动相关，这些活动已经或被认为会对气候、人权或其他可持续发展事项产生个别或累积的不利影响，可能会对美泰的声誉产生负面影响并产生额外成本。

近年来，气候和其他与可持续发展相关的诉讼有所增加，例如涉及组织未能减轻其对气候变化的负面影响、组织未能适应气候变化、围绕气候或其他与可持续发展相关风险的披露不充分或不准确、未能达到规定的与可持续发展相关的目标或未能充分达到有关人权和/或劳动条件的标准的索赔。如果美泰的可持续发展实践不符合或被认为不符合投资者或其他利益相关者的期望和标准（这些期望和标准不断发展，有时甚至相互冲突），或者如果美泰未能实现或被认为未能实现其可持续发展目标或目标，则可能会对消费者或客户对美泰产品的偏好以及美泰留住现有员工或吸引新员工、客户以及业务关系的能力产生负面影响，并使美泰面临商业或声誉损害、政府执法行动或诉讼。

财务和会计

如果美泰无法实现其先前宣布的成本节约计划所带来的预期成本节约或产生额外和/或意外成本以实现此类成本节约，美泰的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

美泰已经实施并将继续实施第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——成本节约计划”中所述的一系列成本节约计划。

无法保证美泰将能够以预期的金额或在预期的时间范围内或根本无法保证从其先前宣布的成本节约计划中实现成本节约，或者无法保证为实现此类成本节约所做努力的影响将与目前的预期没有显着差异。此外，美泰实现的任何成本节约都可能被净销售额的减少或其他费用的增加全部或部分抵消。未能实现这些成本节约计划所带来的预期成本节约可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与此相关的预期成本节约金额和预期费用均基于美泰目前的估计，但其中涉及可能导致实际结果、业绩或成就与此处描述的存在重大差异的风险、不确定性、假设和其他因素。与计划和相关金额有关的假设涉及（其中包括）某些运营调整的估计影响的主观决策和判断，包括营销效率、劳动力管理、材料投入成本波动、工厂过渡成本以及其他成本和节约调整，以及未来的经济、竞争、行业和市场状况以及未来的经营决策，所有这些都具有内在的不确定性，可能超出美泰管理层的控制范围。尽管美泰的管理层认为这些估计和假设是合理的，但无法保证此处描述的假设或估计将被证明是准确的，或者所表达的目标和计划将会实现。美泰的独立注册会计师事务所或任何其他独立注册会计师事务所均未就这些金额进行审查、编制或履行任何程序，也未对这些信息或其可实现性发表任何意见或任何其他形式的保证。

美泰过去从事过并且将来可能从事的合并、收购、处置、投资或其他战略交易，这些都会影响美泰的收入、利润、利润率、债务资本比、资本支出，或美泰业务的其他方面。此外，美泰在其章程中有一定的反收购条款可能会增加第三方未经其同意收购美泰的难度，从而可能对美泰的股价产生不利影响。

美泰会定期考虑并不定期地从事有关合并、收购、处置、投资或其他可能影响美泰业务的收入、利润、利润率、债务资本比、资本支出或其他方面的战略交易的讨论和谈判。无法保证美泰将能够确定合适的合并伙伴、收购目标或投资，或者如果确定，其将能够按照美泰以及潜在收购或投资目标或合并伙伴可接受的条款完成这些交易。也无法保证美泰将成功地从任何此类投资、合并或收购中实现计划收益，或将任何被收购公司整合到其整体运营中，或任何此类被收购公司将以盈利方式运营或不会对美泰的经营业绩产生其他不利影响。此外，美泰无法确定那些被收购公司的关键人才将在收购后继续为美泰工作，或者他们将继续开发流行且有利可图的产品或服务。此外，美泰在其章程中有一定的反收购条款可能会增加第三方未经其同意收购美泰的难度，从而可能对美泰的股价产生不利影响。

养老金计划资产的回报水平和用于估值目的的精算假设可能会影响美泰未来期间的收益。标准和政府法规的变化也可能影响其养老金计划支出和资金需求。

用于确定预计福利义务的假设以及美泰养老金计划的计划资产的公允价值由美泰与外部精算师协商后进行评估。如果美泰确定所使用的假设有必要进行更改，例如贴现率或预期长期收益率，则其未来的养老金福利费用可能会增加或减少。由于不断变化的市场条件或参与人口的变化，美泰使用的精算假设可能与实际结果存在差异，这可能会对其养老金和退休后负债及相关成本产生影响。资金义务是根据政府相关法规对每个计划的要求，根据特定日期的资产和负债价值确定的。未来的养老金资金需求，以及资金支付的时间，可能会受到相关政府当局颁布的立法的影响。

若美泰的商誉发生减值，美泰的经营业绩可能会受到不利影响。

美泰的资产中商誉占比较大。美泰每年都会对商誉进行减值测试，如果有事件或情况表明可能已经发生减值，则更频繁地对商誉进行减值测试。为评估商誉是否减值，商誉分配给各报告单位。美泰报告单位的盈利能力下降可能会影响其报告单位的公允价值，这可能导致其商誉减值，从而对其经营业绩产生不利影响。详见第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——关键会计政策和估计的应用——商誉”和第二部分第8项“财务报表及补充数据——合并财务报表附注3 ——商誉和可辨认无形资产，净额”。

美泰的股价在过去几年中一直波动，未来可能会下跌，从而导致美泰的投资者出现亏损。

本节所讨论的所有因素或任何其他重大公告或事件都可能对美泰的股价产生影响。此外，美泰经营业绩的季度波动、投资者和分析师对美泰业务看法的变化

其业务的风险和状况、美泰满足财务分析师或投资者的盈利预测和其他业绩预期的能力、研究分析师对美泰股票的不利评论或下调评级、美泰的同行公司或一般股票市场的股价波动，以及一般经济或政治情况也可能导致TERM3股票价格发生变化。若美泰股票价格大幅下跌，美泰将面临证券集体诉讼的风险，这可能会导致巨额成本并转移管理层的注意力和资源，并有可能对美泰的业务产生不利影响。例如，美泰和其他某些被告一直是某些集体诉讼和某些派生诉讼的当事方。

美泰财务报告内部控制的任何重大缺陷，如果不予以适当或及时的补救，都可能影响美泰准确记录、处理、报告财务信息的能力，损害其编制财务报表的能力，对投资者信心产生负面影响，并造成声誉损害。

有效的内部控制是美泰根据公认会计原则为外部目的提供可靠、准确的财务报告和财务报表所必需的。未能保持对财务报告的有效内部控制可能会导致违反法律法规，无论是无意的还是其他的。如第二部分第9A项“控制措施和程序”所披露，美泰此前确定其财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2025年12月31日，该缺陷已得到补救。如果美泰为补救重大弱点而实施的额外控制和程序被证明是无效的，或者如果美泰识别出其他单独或一起构成重大弱点的控制缺陷，美泰准确记录、处理和报告财务信息以及在规定时间段内编制财务报表的能力可能会受到不利影响。因任何此类失败或被指控的失败而引起的诉讼、政府调查或监管执法行动可能会使美泰受到民事和刑事处罚，这可能会对美泰的声誉、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。A材料弱点、补救措施以及任何相关的诉讼、政府调查或监管执法行动都将需要管理层的关注和资源，并导致美泰产生意外成本，并可能对投资者对美泰财务报表的信心产生负面影响，对美泰的声誉造成损害，并对其运营提出其他风险。

法律和监管

美泰在其运营中广泛依赖信息技术，该技术的任何重大故障、不充分、中断或安全漏洞都可能对其业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰在其整个运营过程中广泛依赖信息技术系统，包括管理其供应链、销售和交付其产品和服务、报告其运营结果、收集和存储消费者数据、客户、员工和其他利益相关者的个人数据，以及各种其他流程和交易。如果美泰没有分配和有效管理必要的资源来建立、维持和保护适当的技术基础设施，它可能会出现交易错误、处理效率低下、客户流失、业务中断、关闭，或者由于安全漏洞而导致IP丢失或损坏。其中许多系统由第三方服务提供商管理。美泰依赖此类第三方及时有效地提供服务，但美泰最终并不能控制其履约情况。美泰出于多种原因使用第三方技术和系统，包括但不限于加密和身份验证技术、员工电子邮件、向客户交付内容、法规遵从性、后台支持以及其他功能。美泰的消费产品和服务有一部分规模很小且数量在不断增长，这些产品和服务都是基于网络的，有些是与业务合作伙伴或此类第三方服务提供商联合提供的。此外，美泰的分销商、供应商及其他外部业务合作伙伴利用自身的信息技术系统，存在与上述美泰类似的风险。他们未能按预期或合同要求履行义务，或对他们发动网络攻击从而扰乱他们的系统，都可能导致美泰的运营出现重大中断并造成成本，或者，就第三方服务提供商而言，可能导致美泰系统的渗透。美泰及其业务合作伙伴和第三方服务提供商收集、处理、存储和传输与这些产品和服务相关的消费者数据，包括个人和支付信息。未遵循与这些活动相关的适用法规，或未能防止或减轻数据丢失或其他安全损害，包括对美泰业务合作伙伴的技术和系统造成损害，可能会使美泰或其客户面临此类信息丢失或滥用的风险，从而可能对美泰的经营业绩产生不利影响，导致监管强制执行、诉讼以及美泰的潜在责任，并以其他方式损害其业务。美泰有效管理其业务以及协调其产品和服务的生产、分销和销售的能力在很大程度上取决于这些系统和第三方服务提供商的可靠性和能力。

美泰存在与其他信息技术系统中存储数据的大公司所面临的类似的安全风险，例如安全漏洞、网络攻击以及拒绝服务、恶意软件和勒索软件等其他黑客活动，并且并不总是能够成功地防止攻击或其他网络事件。无法保证在发生此类攻击或其他网络事件时，美泰将能够减轻负面影响。

美泰为保护个人信息并防止数据丢失和其他安全损害而开发的系统和流程，包括旨在防止、检测并将第三方提供商的安全损害影响降至最低的系统和流程，并不提供绝对的安全性，此类系统或流程的任何故障或不充分都可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。虽然美泰投保了与其规模和运营性质相称的网络和业务连续性保险，但无法保证完全涵盖因网络事件而产生的费用。远程或混合工作环境（包括适用于美泰的员工、客户、卖家、供应商、供应商和其他第三方）可能会放大这些安全风险或引入额外的安全漏洞。此外，人工智能的盛行和日益复杂可能会增加针对美泰的网络攻击的频率或效率，并且美泰或其经营业务所依赖的第三方对人工智能的任何使用都可能创建新的网络安全漏洞，包括目前可能无法识别的漏洞。

美泰的信息系统需要持续投入大量资源来维护、升级和增强现有系统，以及开发或承包新系统，以跟上信息处理技术的持续变化、新出现的网络安全风险和威胁、不断演变的行业、法律和监管标准和要求，以及美泰业务的其他变化等。美泰已经并预计将继续在更新和集成IT系统方面进行重大投资；然而，这些投资可能会被证明是不够的，或者无法产生预期的结果。如果美泰或其第三方服务提供商的系统未能有效运行或遭到损坏、破坏或关闭，或者在过渡到升级或更换系统时出现问题，或者这些系统未来存在安全漏洞，其中任何一个都可能由于自然灾害、软件或设备故障、电信故障、设备丢失或被盗、恐怖主义行为、规避安全系统或其他网络攻击，包括拒绝服务攻击而发生，美泰可能会遇到产品销售延迟或减少以及运营效率下降的情况。此外，任何这类事件都可能导致违反隐私或数据保护法、违约指控、客户流失，或机密信息、商业秘密或数据丢失、盗用或腐败，这可能使美泰面临潜在的诉讼、监管行动、制裁或其他法定处罚，其中任何一项或所有这些都可能对其业务产生不利影响，并导致其蒙受重大损失和补救费用。

如果美泰未能遵守与隐私、数据安全、人工智能和数据保护相关的适用的美国和外国法律，可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

作为一家全球化公司，美泰受制于美国国内外各种持续发展和不断演变的关于隐私、数据保护、人工智能和数据安全的法律法规和行政命令，包括与个人数据的收集、存储、处理、使用、披露、转移和安全相关的法律法规和行政命令。例如，美泰正在或可能会受到欧盟《通用数据保护条例》（“GDPR”）、欧盟《人工智能法》、欧盟《数据法》、中国《个人信息保护法》（“PIPL”）、加利福尼亚州《消费者隐私权法案》（“CCPA”）、加利福尼亚州《隐私权法案》（“CPRA”）、美国1998年《儿童在线隐私保护法》（“COPPA”）或有关隐私、数据保护、人工智能（包括自动决策）和数据安全的第14117号行政命令等多种法律法规的约束。这些法律法规在不断演变和发展，造成了很大的不确定性，因为各国对隐私和数据保护法律的解释和适用可能不同，并可能产生不一致或相互冲突的要求。

美泰不断努力遵守GDPR和其他隐私和数据保护法，如PIPL、CCPA、CPRA和COPPA，以及遵守与隐私、数据保护和人工智能相关的新法律制度的举措，带来了巨大的成本和挑战，这些成本和挑战可能会随着时间的推移而增加，包括随着美泰引入数字和智能技术产品，包括包含人工智能的产品。鉴于这些法律法规的范围、解释和适用往往不确定，并且可能在不同司法管辖区发生冲突，因此这些义务可能会以不同司法管辖区之间不一致的方式解释和适用，并可能与其他规则或美泰的做法发生冲突。任何未遵守或被视为未遵守美泰的隐私或安全政策或与隐私相关的法律义务的行为，或任何危及安全性、导致未经授权发布或转移个人数据的行为，都可能导致政府执法行动、诉讼或负面宣传，并可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰面临与保护其专有知识产权和信息相关的风险，并且受到第三方索赔的影响，即美泰侵犯了他们的知识产权，这两种情况中的任何一种都可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰业务的价值取决于其保护其知识产权和信息的能力，包括其在美国和世界各地的商标、商号、版权、专利、商业秘密以及与第三方的知识产权许可协议和其他协议下的权利，以及其客户、员工和消费者数据。不时有第三方挑战，并且在未来可能会尝试挑战，美泰在美国和世界各地对其IP的所有权。回应任何侵权索赔，无论其有效性如何，都可能是昂贵和耗时的，并可能转移

来自企业运营的管理层和关键人员。对于美泰、其分销商、其许可方或其制造商侵犯任何第三方的知识产权的调查结果，可能需要获得使用这些权利的许可，而这些许可可能无法以合理的条款获得（如果有的话）。

此外，美泰的业务存在第三方仿冒其产品或侵犯其知识产权的风险，且某些AI工具的可用性为基于对美泰 IP的未经授权使用而创作侵权作品提供了便利。包括AI（尤其是生成型AI）在内的一些新技术的法律前景仍然不确定，这方面法律的发展可能会影响美泰防范与AI的开发和使用相关的潜在侵权用途的能力。此外，由某些新技术产生的知识产权，例如生成式人工智能，是否可以获得版权保护和其他法律保护是不确定的。美泰已采取的步骤可能无法阻止对其知识产权的未经授权的使用，尤其是在法律可能无法像在美国那样充分保护其知识产权的外国。美泰有时会诉诸诉讼来保护自己的知识产权，这可能会导致大量成本和资源被转移。美泰未能保护其专有知识产权和信息，包括未能成功挑战美泰对其知识产权的所有权或对其知识产权的重大侵权行为，可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰已经从第三方收购了并且将来可能会收购某些IP。这些收购品牌的盈利能力下降可能会影响美泰收回相关资产账面价值的能力，并可能导致减值费用。减值费用导致的净利润减少可能会损害美泰的经营业绩。

法律诉讼、其他调查或监管事项的不利解决或不利发展，可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰不时涉及诉讼或其他纠纷、调查和监管事项。该等事项的不利解决方案可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。无论结果如何，这些事项都可能导致大量成本和费用，显着转移管理层的注意力，或打断美泰的正常业务运营。无法保证美泰将能够在任何这些事项中胜出，或实现有利的解决。详见第二部分第8项“财务报表和补充数据——合并财务报表附注13 ——承诺和或有事项——诉讼”。

美泰受许多司法管辖区的各种法律和政府政策或法规的约束，违反这些法律和政策或法规可能会使其受到制裁。此外，此类法律或政策或法规的变化可能导致成本增加、美泰的有效税率发生变化或正常业务运营中断，这可能会对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰在美国和国际市场高度监管的环境中运营。美国联邦、州和地方政府实体，以及外国政府对美泰业务的许多方面进行监管，包括其产品及其产品的进出口，这些法律法规可能会经常变化。这些政策或法规包括会计准则、税收要求（包括适用所得税率的变化、新税法和修订后的税法解释）、产品安全和其他安全标准、关税和关税（包括国际贸易法律法规、出口管制和经济制裁）、贸易限制、贸易壁垒、有关货币和金融事项的法规、反腐败标准（如美国《反海外腐败法》）、劳工和就业、环境事项、针对儿童的广告、产品内容、人工智能、隐私和数据保护，以及其他行政和监管限制。此外，随着美泰进入新的投资领域、产品开发或其他业务活动，它将不得不学习驾驭围绕这些领域的监管框架，这些领域可能正在继续发展。美泰为遵守这些法律、法规和政策而采取的步骤并不能确保美泰未来将处于合规状态。遵守这些不同的法律、法规和政策会对美泰的业务产生重大成本，不遵守可能会导致金钱责任和其他处罚，还可能导致媒体的负面关注、声誉受损和消费者的不满，这可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

新税法和税法解释在其适用的季度或年度的财务报表目的中被考虑在内。经济合作与发展组织在各国之间达成协议，对某些跨国企业实施最低15%的税率，通常被称为支柱二。许多国家继续在支柱二规则的基础上宣布其税收法律法规的变化。随着新的指导意见的出现，美泰正在继续评估这些拟议和已颁布的立法变更的影响。一些立法变化可能会影响美泰的有效税率和纳税义务。美泰开展业务的不同国家何时以及如何采用或颁布这些规则，可能会增加税务复杂性和不确定性，并可能对美泰的全球有效税率、所得税费用和现金流产生不利影响。美泰接受国内外税务机关的定期审查和审计。税务机关越来越多地审查企业的税务状况和

美泰在几个司法管辖区有未决的税务审计。如果美国或外国税务机关更改适用的税法，或成功地对美泰利润目前的确认方式或确认地点提出质疑，美泰的整体税收可能会增加，美泰的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。

此外，美泰经营所在司法管辖区进口和消费税和/或销售或增值税的增加可能会影响美泰产品的负担能力，从而减少需求。

产品不时出现问题导致产品责任、人身伤害或财产损失索赔、召回、撤回、更换产品或政府当局的监管或其他行为，这可能会分流资源，影响企业运营，减少销售，增加成本，并使美泰处于竞争劣势，其中任何一项都可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰过去曾经经历过，并且将来可能经历过导致产品责任、人身伤害或财产损失索赔、召回、撤回、更换产品或政府当局的监管或其他行动的产品问题。这些问题和活动导致政府审查和询问增加、美泰的声誉受到损害、消费者对其产品的需求减少、零售商客户购买或为这些产品提供营销支持的意愿下降、对美泰以竞争性条款就产品签订许可协议的能力产生不利影响、没有保险或增加保险成本，或额外的安全和测试要求。例如，由于过去的索赔、产品责任事件、市场条件的变化和其他因素，美泰就某些前期协商的保险条款不如前期有利。这些问题和活动可能会分流开发和管理资源，对美泰的业务运营产生不利影响，减少销售额，增加律师费和其他成本，并使美泰与未受到产品类似问题影响的其他制造商相比处于竞争劣势，其中任何一项都可能对美泰的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰当前和未来的运营流程及产品要求可能会增加成本，对其与供应商的关系产生不利影响，并增加美泰及时生产、采购、交付产品以满足市场需求的难度。未来的情况可能需要美泰采取进一步的改变，这可能会增加其成本并进一步影响其与供应商的关系。

美泰目前的操作程序和产品要求，包括测试要求和标准，已经对美泰及其购买产品的供应商都产生了成本。业务条件的变化，包括因新的立法和监管要求而引起的变化，过去已经并且将来可能会导致对美泰的操作程序和产品要求的进一步修订。美泰操作规程和产品要求的变化会导致产品交付延迟，增加成本。这些变化可能会对美泰与现有供应商的关系产生不利影响，从而使美泰更加依赖数量较少的供应商。美泰目前不依赖于单一供应商或供应商群体。有些供应商可能会选择不再与美泰继续做生意，或者不像过去那样去满足美泰的需求。此外，生产成本上升、信贷供应收缩以及劳动力短缺，导致中国和亚洲其他国家的玩具制造商数量大幅收缩，从而减少了制造美泰产品的潜在供应商的数量。因为美泰业务的季节性以及其客户对交货周期较短的交货要求，美泰依赖其供应商的合作来及时满足市场对其产品的需求。无法保证现有和未来的事件不会要求美泰采用额外的要求并产生额外的成本，并将这些要求和成本强加于其供应商，这可能会对其与这些供应商的关系以及美泰及时满足市场需求的能力产生不利影响。

负债

美泰的巨额债务可能会对其筹集额外资本为其运营提供资金的能力产生不利影响，限制其对经济或行业变化作出反应的能力，并使其在浮动利率债务的范围内面临利率风险。

截至2025年12月31日，美泰的合并债务为23.3亿美元。此外，美泰在其循环信贷额度下还有14.0亿美元的承诺。详见第二部分第8项“财务报表和补充数据——合并财务报表附注6 ——季节性融资和债务”。

受限于管辖美泰的循环信贷额度的信贷协议、管辖美泰票据的契约以及美泰的其他债务工具所载的限制，TERM3可能会不时产生大量额外债务，为营运资金、资本支出、投资或收购提供资金，或用于其他目的。如果美泰这样做，与美泰的高债务水平相关的风险就会增加。具体来说，美泰的巨额债务可能会产生重要后果。例如，它可以：

•要求美泰将其运营现金流的很大一部分用于支付美泰的债务，从而降低美泰现金流的可用性，用于为收购、营运资金、资本支出、研发工作以及其他一般公司用途提供资金；

•增加美泰对业务及其经营所在行业的变化的脆弱性，并限制美泰在规划或应对变化方面的灵活性；

•限制美泰进行战略收购或导致美泰进行非战略性资产剥离；

•使美泰面临利率上升的风险，因为其循环信贷额度下的借款将采用浮动利率；

•使美泰面临与货币汇率和资金汇回相关的额外风险；

•与债务较少的竞争对手相比，将美泰置于竞争劣势；以及

•限制美泰获得额外债务或股权融资用于营运资金、资本支出、业务发展、偿债要求、收购以及一般公司或其他目的的能力。

美泰的信用评级随着时间的推移而波动。如果美泰的信用评级下降，其发行新债的成本可能会增加。在信贷紧张的市场上，美泰可能会被阻碍获得额外的信贷，或者被要求承担额外的成本来获得额外的信贷。此外，美泰发行额外债务的能力可能会受到其他因素的不利影响，包括市场状况。美泰循环信贷额度下的利差、未使用的额度费用和信用证前置费用可能会根据美泰的信用等级而波动。例如，如果美泰的信用评级下降，即使借入的本金金额不变，其循环信贷额度下的偿债义务也可能增加。

此外，管辖票据的契约和管辖美泰循环信贷额度的协议都包含肯定和否定契约，这些契约限制了美泰从事可能符合其长期最佳利益的活动的能力。美泰未能遵守这些契约可能会导致违约事件，如果不予以纠正或豁免，可能导致美泰的所有债务加速清偿。

要为美泰的债务服务，美泰需要大量现金，而美泰无法控制的美泰产生现金的能力取决于许多因素。

美泰对其债务进行现金支付和再融资的能力，以及为计划中的资本支出提供资金的能力，取决于美泰未来产生重大经营现金流的能力。这在很大程度上受到一般经济、金融、竞争、立法、监管和其他超出美泰控制范围的因素的影响。

美泰的业务可能无法从经营活动中产生充足的现金流，并且未来可能无法在美泰的循环信贷额度下获得足以使美泰能够支付其债务或满足其其他流动性需求的借款。在这种情况下，美泰可能需要在到期时或到期前对其全部或部分债务进行再融资。美泰可能无法以商业上合理的条款或根本无法为其任何债务再融资，包括其循环信贷额度和票据。如果美泰不能还本付息，美泰可能需要采取出售资产、增发股权、减少或推迟资本支出、战略收购、投资、结盟等行动。无法保证，如有必要，此类行动将以商业上合理的条款或根本不会实施。管辖美泰循环信贷额度的信贷协议和管辖票据的契约将限制美泰出售资产和使用此类出售所得收益的能力。

如果美泰无法产生充足的现金流，或无法获得必要的资金来满足所需的本金、溢价（如有）和债务利息的支付，或者如果美泰未能遵守管辖其债务的文书中的各项契约，则根据管辖此类债务的协议条款，美泰可能会违约。在发生此类违约的情况下，该等债务的持有人将有权选择宣布根据该协议借入的所有资金到期应付，连同应计和未支付的利息，美泰循环信贷额度下的贷方将有权选择终止其在该协议下的承诺并停止进一步贷款，并且美泰可能会被强制破产或清算。美泰经营业绩的下降可能需要美泰未来在其循环信贷额度下从所需贷方获得豁免以避免违约。如果美泰违反其循环信贷额度下的契约并寻求豁免，美泰可能无法从所需的贷方获得豁免。如果发生这种情况，美泰将在其循环信贷额度下发生违约，贷方可以如上所述行使他们的权利，而美泰可能会被强制破产或清算。

美泰的浮动利率债务使美泰承担利率风险，可能导致美泰的偿债义务大幅增加。

美泰循环信贷额度下的借款将采用浮动利率，并将使美泰面临利率风险。若利率继续上调，即使借款金额不变，美泰对浮动利率债务的偿债义务也会增加，美泰的净收入和现金流，包括可用于

偿还其债务，将相应减少。假设美泰的循环信贷额度已全额提取至最高承诺水平，且利率高于适用于美泰循环信贷额度的信贷协议中规定的利率下限，则利率每变化八分之一点，将导致美泰在循环信贷额度下的债务的年度利息支出发生175万美元的变化。美泰就其浮动利率债务订立的任何利率互换可能无法充分缓释美泰的利率风险。

美泰依赖贷方融资以执行其业务战略并满足其流动性需求。若美泰的贷方无法为其信用承诺下的借款提供资金或美泰无法借款，可能会对美泰的业务、财务状况、经营业绩产生不利影响。

存在这样的风险，即美泰的一个或多个贷方，即使是那些拥有强大资产负债表和健全贷款做法的贷方，可能无法或拒绝履行其在现有信贷承诺下的法律承诺和义务，包括但不限于提供不超过信贷额度允许的最高金额的信贷以及以其他方式获得资本和/或履行贷款承诺。如果美泰的贷方无法为其信贷承诺下的借款提供资金或美泰无法借款，则可能难以以类似条款替换美泰的循环信贷额度，这可能会对TERM3的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美泰的股票回购计划可能会影响其普通股的价格，并可能随时被暂停。并且无法保证根据该计划进行的回购（如果有的话）会提高股东价值。

美泰有一个股票回购计划，根据该计划，它目前被授权回购最多15亿美元的普通股。股票回购计划不要求美泰有义务回购任何美元金额或数量的股票，并且可能会在任何时候暂停，恕不另行通知，这可能导致美泰普通股的市场价格下跌。根据美泰的股份回购计划进行回购的金额和时间（如果有的话）受多种因素影响，并可能根据美泰的经营业绩、现金流量、现金使用的优先级、美泰普通股的市场价格以及其拥有的潜在重大非公开信息而波动。对于美泰将回购的确切股份数量（如有），无法提供任何保证。根据股票回购计划进行回购可能会影响美泰的股价并增加其波动性。股票回购计划的存在也可能导致美泰的股价高于没有此类计划的情况下的股价。此外，根据股票回购计划进行的回购会使用美泰的现金储备，这可能会影响其追求未来可能的战略机会和收购的能力。由于美泰普通股的市场价格可能会跌至低于其回购普通股的水平，因此无法保证任何股票回购都会提高股东价值。

项目1b。未解决的员工评论。

没有。

项目1c。网络安全。

风险管理和战略

美泰制定了评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程，其中包括制定、实施和维护网络安全措施和控制。除其他外，美泰在评估是否有足够的保护措施来应对来自已知和预期的网络安全威胁的风险时，会考虑以下因素：风险的可能性和严重性；如果风险成为现实，对美泰和其他人，包括零售客户、供应商、消费者或员工的影响；控制的可行性和成本；以及控制对运营的影响。

作为其网络安全风险管理计划的一部分，美泰利用网络安全评估员、顾问、审计师和其他第三方来协助其内部团队进行网络安全、云安全、端点安全、身份和访问管理、数据丢失预防以及安全信息和事件管理。此外，美泰利用各种第三方技术、信息系统和服务提供商来帮助识别、隔离和缓解安全事件。

美泰寻求通过各种流程，包括开展入职尽职调查、施加与隐私和信息安全相关的合同义务以及定期监测提供关键支持系统的第三方的绩效，通过对美泰信息技术（“IT”）组织的监督，识别其使用第三方技术、信息系统和服务提供商所构成的网络安全威胁所带来的漏洞并降低风险。

为支持事件响应准备，美泰制定了网络安全事件响应计划并进行年度模拟事件演习。网络安全事件应对方案针对直接影响美泰或因美泰使用第三方技术、信息系统、服务提供商而产生的网络安全事件。美泰还利用业务连续性和灾难恢复计划来为美泰所依赖的潜在技术中断做好准备。此外，美泰还会监控新的高级网络安全威胁，并提供持续的员工安全意识培训。

作为美泰整体风险管理计划的一部分，美泰的IT组织有一个治理、风险和合规小组，负责监督IT相关风险，包括网络安全风险，并监控美泰的IT控制环境。该小组还与美泰的内部审计团队合作，评估美泰的网络安全流程。此外，美泰的IT组织还设有一个指导委员会，该委员会由内部网络安全专家组成，负责开发和维护美泰的信息安全计划，并定期向美泰的首席技术官（“CTO”） .美泰的网络安全主管领导指导委员会处理网络安全风险管理事务，并与指定的隐私领导密切合作，以保护个人信息。

正如法律和监管标题下第1A项“风险因素”中进一步讨论的那样，美泰受到可能对其经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响的网络安全威胁的影响。美泰并不知悉迄今为止是否经历过任何对美泰、其业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响或有合理可能产生重大影响的网络安全威胁或事件。但是，无法保证美泰能够在未来发生攻击或其他网络事件时减轻负面影响。

治理

美泰网络安全主管和网络安全领导团队的其他成员共同拥有在美泰和其他地方超过三十年的网络安全行业经验，负责协调美泰内部的网络安全工作，重点是网络安全威胁的预防、检测和缓解，以及增强安全措施，包括安全更新、安全架构和工程以及身份访问管理。美泰网络安全主管向CTO报告，定期传达风险以及与网络安全威胁和事件相关的其他相关信息。美泰的CTO具有重要的领导、网络安全、技术经验，负责监督网络安全威胁的监测和缓解，并就重大网络安全风险向美泰的高级管理人员提供建议和咨询。

由网络安全主管领导并得到网络安全领导团队支持的团队实施和维护旨在检测和预防网络安全威胁的系统，监测可能对美泰和第三方系统构成风险的重要事态发展，并监督内部和第三方安全审查的结果。网络安全主管就涉及美泰系统的关键和重大严重性安全事件、涉及有可能影响美泰运营或涉及敏感客户、供应商、消费者或员工数据的第三方的安全事件，以及为应对此类威胁或事件而实施的缓解和补救措施，向美泰的CTO提供定期更新。

审计委员会董事会（“审计委员会”）监督美泰对重大网络安全风险的评估和管理。CTO至少每年向审计委员会报告美泰的网络安全，包括重大网络安全风险和缓解措施。CTO酌情向管理层和审计委员会报告并升级网络安全事件。

项目2。属性。

美泰在加利福尼亚州埃尔塞贡多拥有约36万平方英尺的公司总部，以及相邻的约5.5万平方英尺的办公楼。2024年，美泰在El Segundo购买了另一座建筑，将用作其全球设计中心，占地约168,000平方英尺。美泰还在El Segundo租赁约32.3万平方英尺的建筑物。所有航段都使用这些设施。美泰还在纽约东奥罗拉拥有约607,000平方英尺的设施，用于北美分部以及品牌和企业支持职能；在威斯康星州德福雷斯特拥有约350,000平方英尺的分销设施，用于北美分部。美泰还拥有位于印度尼西亚、马来西亚、墨西哥和泰国的主要制造工厂。

美泰在美国的阿肯色州、加利福尼亚州和明尼苏达州维持租赁办公室，在加利福尼亚州的宾夕法尼亚州、德克萨斯州和加拿大的密西沙加维持分销设施，在伊利诺伊州的芝加哥、加利福尼亚州的洛杉矶；以及在纽约州的纽约维持零售和相关办公空间，作为其旗舰美国娃娃商店，并在美国其他四个城市为其美国娃娃精品店，所有这些都被北美分部使用。在国际上，美泰在超过30个国家设有办事处和/或仓库空间。美泰在多个外国司法管辖区出租International分部使用的设施，包括中国、法国、墨西哥和英国。美泰还在中国租赁办公空间和主要制造设施，以支持北美和国际市场。

对于所有计划在未来十二个月内到期的租约，美泰可能会协商新的租赁协议，续签现有的租赁协议，或利用替代设施。见第二部分第8项“财务报表及补充数据——合并财务报表附注8 ——租赁”。美泰认为，总体而言，其自有和租赁的设施适合并足以满足其目前和目前可预见的需要。

项目3。法律程序。

见第二部分第8项“财务报表和补充数据——合并财务报表附注13 ——承诺和或有事项——诉讼”。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项、发行人购买股本证券。

市场资讯

美泰的普通股每股面值1.00美元，在纳斯达克全球精选市场的交易代码为“MAT”。

记录持有人

截至2026年2月11日，美泰有大约12,000名普通股在册持有人。

股息

见第二部分第8项“财务报表及补充数据——合并财务报表附注7 ——股东权益——股利”。

近期出售未登记股本证券

在2025年第四季度，美泰没有出售任何未注册的股本证券。

发行人购买股本证券

2025年期间，美泰耗资6.00亿美元回购了3140万股普通股。2024年期间，美泰耗资4.00亿美元回购了21.0百万股普通股。2023年期间，美泰耗资2.03亿美元回购了1040万股普通股。

下表提供了有关美泰在2025年第四季度购买其普通股的某些信息：


	购买的股票总数（a）	每股平均支付价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数	根据计划或计划可能尚未购买的股份的大约美元价值（b）（百万）
期间：
10月1日-31日	2,802,060	$	18.93	2,800,285	$	134.5
11月1日-30日	7,023,231	19.26		6,982,015	—
12月1日-31日	2,468	19.93		—	—
合计	9,827,759	$	19.17	9,782,300	$	—

(a)购买的股票总数包括向员工预扣的45,459股股票，以满足在结算股权奖励时发生的最低预扣税义务，这些股票不是作为公开宣布的回购计划或计划的一部分购买的。

(b)2024年2月5日，董事会批准了一项价值10亿美元的股票回购计划。截至2025年12月31日，该授权已用尽。2026年2月9日，董事会批准了一项新的15亿美元股票回购计划。截至2026年2月20日，根据新的15亿美元股票回购计划，美泰已耗资1.01亿美元回购了590万股普通股。该计划下的回购将视市场情况不时进行。美泰的股份回购计划没有到期日。

性能图

下图比较了美泰普通股与标普 500指数和标普 500非必需消费品指数的表现。下面列出的累计总回报假设2020年12月31日的初始投资为100美元，并对股息进行再投资。


	12月31日，
	2020		2021		2022		2023		2024		2025
累计总回报：
美泰公司	$	100.00	$	123.55	$	102.23	$	108.19	$	101.60	$	113.70
标普 500	$	100.00	$	128.68	$	105.36	$	133.03	$	166.28	$	195.98
标普 500指数非必需消费品	$	100.00	$	124.43	$	78.35	$	111.50	$	145.11	$	153.88

项目6。保留。

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

以下讨论应与合并财务报表及相关附注一并阅读。见项目8“财务报表和补充数据”。由于四舍五入的原因，本项目7内以百万或十亿为单位的金额可能不相加。

美泰遗漏了对2023年业绩的讨论，而这些讨论与先前包含在美泰截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第二部分第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中的讨论是多余的。

以下讨论包括货币汇率影响，这是SEC颁布的条例G（“条例G”）含义内的非GAAP财务指标，以补充根据美国公认会计原则（“GAAP”）报告的财务结果。货币汇率影响反映了美泰报告业绩变动中可归因于货币汇率波动的部分（以百分比表示）。美泰使用这种非公认会计准则财务指标来分析其持续经营业务，并监测、评估和识别其经营和财务业绩方面的有意义的趋势。管理层认为，披露这一非公认会计准则财务指标为投资者提供了有用的补充信息，使他们能够更好地评估持续的业务表现以及美泰业绩的某些组成部分。这一衡量标准不是，也不应被视为可替代GAAP财务衡量标准。

下面的讨论还包括使用毛账单这一关键绩效指标。总账单代表向客户开具发票的金额。它不包括销售调整的影响，例如贸易折扣和其他津贴。美泰提供毛账单的变化作为比较其汇总、分类、品牌和地理结果的指标，以突出美泰业务的重要趋势。之所以讨论毛账单的变化，是因为，虽然美泰在销售时在其财务会计系统中记录销售调整的详细信息，但此类销售调整通常由客户记录，与类别、品牌或单个产品无关。

概述

美泰是一家全球领先的戏剧和家庭娱乐公司，拥有世界上最具标志性的品牌组合之一。美泰的使命是创造创新的产品和体验，通过游戏激励粉丝、娱乐观众、发展孩子，其宗旨是赋能几代人探索童年的奇妙，并充分发挥他们的潜力。

美泰专注于以下新的以品牌为中心的战略，以发展其IP驱动的游戏和家庭娱乐业务：

•以更具突破性的创新和成人粉丝和收藏家，以及进化的需求创造来发展其玩具品牌；

•通过第一方数据、零售发展、新渠道，扩大其直接面向消费者和商业触角；

•拓宽电影、电视、短篇内容的内容供给，加快消费品、位置娱乐、出版授权，以新商业模式拓展；

•通过移动游戏自助发行、Mattel163移动游戏工作室、授权、创作者平台扩大数字游戏；以及

•优化运营，并在其系统和供应链中利用人工智能。

近期动态

2025年被标记由于美国贸易动态的不确定性影响了今年大部分时间的零售商订购模式。尽管美国零售商在2025年第二季度和第三季度推迟了订单，但第四季度的订单出现了明显的加速。尽管第四季度业绩整体增长，但在美国的增长低于预期，并且美泰的全年业绩低于预期。与上一年相比，全年净销售额下降了1%。2025年毛利率为48.7%，2024年为50.8%，2025年每股摊薄普通股净收入为1.24美元，2024年为1.58美元。

全球贸易政策继续演变，近期有关美国关税的事态发展的最终影响尚不清楚。2026年2月20日，美国最高法院发布裁决，取消此前根据《国际紧急经济权力法》（简称“IEEPA”）征收的某些关税。此类关税的任何潜在退款的最终可用性、时间和金额仍然高度不确定，并取决于法律、监管和行政方面的进一步发展。继最高法院作出裁决后，美国总统政府宣布打算援引其他法律征收关税，并宣布对所有国家的进口产品征收新的关税，此外还有任何现有的非IEEPA关税。现有和新宣布的关税的持续时间、此类关税的潜在变化或暂停、关税水平，以及是否可能进一步加征关税或暂停其他报复行动，以及此类行动对美泰业务的影响，均存在较大不确定性。美泰将继续监测和评估这些事态发展，并评估其对美泰的业务、财务状况和经营业绩的潜在影响。

美泰正在提前跟踪其与优化盈利增长计划（“OPG计划”）相关的多年节省目标，并且在2025年第四季度，美泰将其目标年度总成本节省从2亿美元提高到2.25亿美元。美泰截至本年度末的现金及等价物为12.4亿美元，而2024年底时的现金及等价物为13.9亿美元，此前该年度进行了6亿美元的股票回购，从而用尽了2024年2月5日宣布的计划下的剩余股票回购授权。2026年2月9日，董事会批准了一项新的15亿美元股票回购计划。此外，在2025年11月，美泰发行了6亿美元的优先票据，并使用此次发行的收益加上手头现金偿还了6亿美元的优先票据，这些票据原定于2026年4月到期。

2026年2月10日，美泰宣布已达成最终协议，将以约1.59亿美元收购移动游戏工作室Mattel163 Limited（“Mattel163”）剩余的50%所有权权益，但须按惯例进行收盘调整。交易的完成取决于惯例成交条件的满足。交易完成后，美泰将拥有Mattel163的100%股权，并将开始将其未来的财务业绩合并到美泰的合并财务报表中。

美泰是在可能冲击消费需求的宏观经济环境下运行的。若宏观经济环境恶化至一定程度，则可能对美泰的经营业绩和财务状况产生重大影响。有关对美泰业务的潜在影响的进一步讨论，请参阅第一部分，第1A项“风险因素”。

经营成果

合并结果

下表列示美泰 2025年度及2024年度的综合业绩：


	截至本年度								年/年变化
	2025年12月31日				2024年12月31日
	金额		净额% 销售		金额		净额% 销售		%		基点净销售额
	（百万，百分比和基点信息除外）
净销售额	$	5,347.6			$	5,379.5			-1	%
销售成本	2,742.0		51.3	%	2,645.5		49.2	%	4	%	210
毛利	2,605.7		48.7	%	2,734.1		50.8	%	-5	%	(210)
广告和促销费用	522.0		9.8	%	507.3		9.4	%	3	%	40
其他销售及行政开支	1,537.2		28.7	%	1,532.5		28.5	%	—	%	20
营业收入	546.4		10.2	%	694.3		12.9	%	-21	%	(270)
利息支出	118.7		2.2	%	118.8		2.2	%	—	%	—
利息（收入）	(45.0)		-0.8	%	(51.5)		-1.0	%	-13	%	20
其他营业外支出，净额	13.3				4.5
所得税前收入	459.5		8.6	%	622.5		11.6	%	-26	%	(300)
准备金	89.8				105.6
权益法投资（收益）	(27.9)				(24.9)
净收入	$	397.6	7.4	%	$	541.8	10.1	%	-27	%	(270)

销售

2025年的净销售额为53.5亿美元，与2024年的53.8亿美元相比，减少了3190万美元，降幅为1%。净销售额减少的主要原因是销售调整数增加了7770万美元，但被账单毛额增加4580万美元部分抵消。

毛账单是指向客户开具发票的金额，不包括销售调整的影响，例如贸易折扣和其他津贴。下文将讨论毛账单的变化，因为虽然美泰在销售时在其财务会计系统中记录销售调整的详细信息，但此类销售调整通常由客户记录，与类别、品牌或单个产品无关。下表汇总了美泰 2025年和2024年按类别划分的综合总账单以及按品牌划分的补充信息：


	截至本年度				%变化为已报告		货币汇率影响
	2025年12月31日		2024年12月31日
	（百万，百分比信息除外）
按类别划分的毛帐单
玩偶	$	2,056.1	$	2,200.5	-7	%	1	%
婴儿、幼儿和学龄前儿童	786.3		951.3		-17	%	1	%
车辆	1,994.6		1,791.2		11	%	1	%
可动人偶、建筑布景、游戏、其他	1,242.1		1,090.4		14	%	1	%
毛比林斯	$	6,079.1	$	6,033.3	1	%	1	%

补充毛账单披露
3大实力品牌的毛账单
芭比娃娃	$	1,204.1	$	1,350.1	-11	%	1	%
风火轮	1,749.7		1,575.0		11	%	1	%
费雪-普赖斯	622.3		700.8		-11	%	1	%
其他	2,503.0		2,407.4		4	%	1	%
毛比林斯	$	6,079.1	$	6,033.3	1	%	1	%

2025年毛账单为60.8亿美元，与2024年的60.3亿美元相比，增加了4580万美元，即1%，货币汇率变化一个百分点的有利影响。毛账单增加是由于车辆和可动人偶、建筑套装、游戏和其他产品的账单增加，部分被婴儿、幼儿、学龄前和玩偶产品的账单减少所抵消。

人币毛额减少7%，主要是由于芭比娃娃产品。

婴儿、幼儿和学龄前毛额减少17%，其中8%是由于费雪-普赖斯产品，5%是由于Baby Gear和动力车轮产品，因持续战略性退出婴童装备若干产品线及动力轮，4%是由于学前娱乐产品的账单减少。

车辆毛账单增长11%，主要是由于更高的风火轮产品。

可动人偶、建筑套装、游戏和其他毛账单增长14%，其中18%是由于可动人偶产品的账单增加，主要是由于侏罗纪世界和我的世界与2025年影院上映相关的产品，部分被Building Sets产品4%的较低账单所抵消。

销售调整通常表示与美泰的客户达成安排，以提供销售激励措施，支持客户促销活动，并提供退货和有缺陷商品的备抵。此类计划主要基于客户购买、特定促销活动的客户表现以及向消费者销售等其他特定因素。此外，销售调整可能包括以不同于相关实体功能货币的货币计值的应收账款重新计量产生的外币交易损益。2025年销售额调整增至7.314亿美元，2024年为6.537亿美元。销售调整占净销售额的百分比从2024年的12.2%增加到2025年的13.7%，这主要是由于促销活动增加和销售渠道组合的转变导致平均销售调整率更高的销售比例更高。

销售成本

销售成本从2024年的26.5亿美元增加到2025年的27.4亿美元，增加了9650万美元，增幅为4%。在销售成本中，产品和其他成本从2024年的20.8亿美元增加到2025年的21.4亿美元，增加了6370万美元，即3%。版税支出从2024年的2.441亿美元增加到2025年的2.646亿美元，增幅为2050万美元，增幅为8%。货运和物流费用从2024年的3.241亿美元增加到2025年的3.364亿美元，增幅为1230万美元，增幅为4%。

毛利率

毛利率从2024年的50.8%降至2025年的48.7%。毛利率下降主要是由于成本膨胀100个基点、不利的外汇兑换60个基点以及更高的折扣和其他因素160个基点的影响，部分被OPG计划90个基点的增量已实现节余和关税成本的净影响所抵消，这些因素被30个基点的缓解行动的时间安排所抵消。

广告及推广开支

广告和促销费用主要包括：（i）媒体成本，包括电视、印刷和数字广告的媒体、策划和购买费用，（ii）非媒体成本，包括商业和网站制作、商品推销和促销成本，（iii）零售广告成本，包括消费者直接目录，以及（iv）一般广告成本，包括贸易展览成本。广告和促销费用占净销售额的百分比在2025年相对持平于9.8%，而2024年为9.4%。

其他销售及行政开支

2025年其他销售和管理费用为15.4亿美元，占净销售额的28.7%，与2024年的15.3亿美元，占净销售额的28.5%相比，增加了480万美元。其他销售和管理费用的增加主要是由于与倾斜轨枕产品召回和相关诉讼相关的费用增加3080万美元以及外部服务和其他费用增加6950万美元，部分被较低的员工薪酬相关费用（包括较低的奖励薪酬）5020万美元所抵消，并从OPG计划中实现了4060万美元的节省。

利息费用

2025年利息支出为1.187亿美元，与2024年的1.188亿美元相比相对持平。

利息收入

利息收入从2024年的5150万美元减少650万美元至2025年的4500万美元。

准备金

美泰 2025年的所得税准备金为8980万美元，而2024年为1.056亿美元。所得税拨备减少是由于2025年所得税前收入减少，部分被非经常性离散所得税优惠减少所抵消。2025年，美泰确认了2680万美元的净所得税优惠，这主要与改变其关于某些外国子公司收益的无限期再投资主张以及释放以前未确认的税收优惠有关。2024年，美泰确认了3480万美元的净所得税优惠，这与提交的税务选举相关，以摊销作为美泰集团内部知识产权转让和建立某些美国递延所得税资产的一部分而转让的某些无形资产。

评估递延税项资产估值备抵的必要性和金额，通常需要对所有可用证据进行重大判断和广泛分析，以确定这些资产是否更有可能变现。美泰会定期评估这种可实现性的正面和负面证据，包括对每个税务管辖区的持续盈利能力和三年累计税前收入的评估。截至2025年12月31日和2024年12月31日，估值备抵主要与国外净经营亏损结转和美泰预计无法实现的国外税收抵免有关，并且没有重大变化。

2025年7月4日，H.R.1-一大美丽法案法案（“OBBBA”）在美国颁布。OBBBA包含重要条款，包括永久延长或恢复最初由2017年《减税和就业法案》引入的某些即将到期的企业所得税条款，以及对国际税收框架的增量修改。该立法有多个生效日期，某些条款在2024年12月31日之后开始的纳税年度生效，其他条款在2025年12月31日之后开始的纳税年度生效。美泰已评估已颁布的OBBBA条款，并已将相关影响计入截至本年度的所得税拨备中

2025年12月31日，这并不重要。美泰将继续评估这项立法未来潜在的税收影响，并监测未来的发展，包括可获得的监管指导和解释。

分部业绩

北美分部

下表汇总了美泰 2025年和2024年北美部门按类别划分的净销售额、部门收入和毛账单，以及按品牌划分的补充信息：


	截至本年度				%变化为已报告		货币汇率影响
	2025年12月31日		2024年12月31日
	（百万，百分比信息除外）
净销售额	$	3,001.1	$	3,168.1	-5	%	—	%
分部收入	704.7		840.0		-16	%

2025年北美分部的净销售额为30亿美元，与2024年的31.7亿美元相比，减少了1.67亿美元，即5%。销售净额减少的主要原因是帐单毛额减少1.324亿美元，销售调整数增加3460万美元。


	截至本年度				%变化为已报告		货币汇率影响
	2025年12月31日		2024年12月31日
	（百万，百分比信息除外）
按类别划分的毛帐单
玩偶	$	1,201.4	$	1,280.1	-6	%	—	%
婴儿、幼儿和学龄前儿童	463.2		583.3		-21	%	—	%
车辆	894.4		860.6		4	%	—	%
可动人偶、建筑布景、游戏、其他	703.2		670.6		5	%	—	%
毛比林斯	$	3,262.2	$	3,394.6	-4	%	—	%

补充毛账单披露
3大实力品牌的毛账单
芭比娃娃	$	650.8	$	734.9	-11	%	—	%
风火轮	760.6		741.3		3	%	—	%
费雪-普赖斯	369.8		421.3		-12	%	—	%
其他	1,481.0		1,497.0		-1	%	—	%
毛比林斯	$	3,262.2	$	3,394.6	-4	%	—	%

2025年北美分部的总账单为32.6亿美元，与2024年的33.9亿美元相比，减少了1.324亿美元，降幅为4%。北美分部毛账单减少主要是由于婴儿、幼儿、学龄前和玩偶产品的账单减少，部分被车辆和可动人偶、建筑套装、游戏和其他产品的账单增加所抵消。

人币毛额减少6%，主要是由于芭比娃娃产品。

婴儿、幼儿和学龄前毛额减少21%，其中9%是由于费雪-普赖斯产品，7%是由于Baby Gear和动力车轮产品，因持续战略性退出婴童装备若干产品线及动力轮，5%是由于学前娱乐产品的账单减少。

车辆毛账单增长4%，其中2%是由于更高的风火轮产品和1%是由于更高的账单汽车产品。

Action Figures，Building Sets，Games，and other gross billings increased 5%，of which 15% was due to higher billings of Action Figures products，mainly due to higher billings of侏罗纪世界和我的世界与2025年影院上映相关的产品，部分被Building Sets产品5%的较低账单和游戏产品3%的较低账单所抵消。

2025年销售额调整增至2.612亿美元，而2024年为2.265亿美元。销售调整占净销售额的百分比从2024年的7.1%增加到2025年的8.7%，这主要是由于销售渠道组合的转变导致平均销售调整率较高的销售比例增加以及促销活动增加。

销售成本从2024年的16.0亿美元减少到2025年的15.7亿美元，减少了31.0百万美元，即2%，这主要是由于产品和其他成本减少了3480万美元。

2025年北美分部收入减少1.353亿美元至7.047亿美元，而2024年为8.40亿美元。减少的主要原因是净销售额减少1.67亿美元，部分被销售成本减少31.0百万美元所抵消。

国际分部

下表汇总了美泰在2025年和2024年国际部门按类别划分的净销售额、部门收入和毛账单，以及按品牌划分的补充信息：


	截至本年度				%变化为已报告		货币汇率影响
	2025年12月31日		2024年12月31日
	（百万，百分比信息除外）
净销售额	$	2,346.6	$	2,211.5	6	%	2	%
分部收入	445.0		389.0		14	%

2025年国际部门的净销售额为23.5亿美元，与2024年的22.1亿美元相比，增加了1.351亿美元，即6%。净销售额增加是由于帐单毛额增加1.781亿美元，但被销售调整数增加43.0百万美元部分抵消。


	截至本年度				%变化为已报告		货币汇率影响
	2025年12月31日		2024年12月31日
	（百万，百分比信息除外）
按类别划分的毛帐单
玩偶	$	854.7	$	920.4	-7	%	2	%
婴儿、幼儿和学龄前儿童	323.1		368.0		-12	%	1	%
车辆	1,100.2		930.5		18	%	2	%
可动人偶、建筑布景、游戏、其他	538.8		419.8		28	%	3	%
毛比林斯	$	2,816.8	$	2,638.7	7	%	2	%

补充毛账单披露
3大实力品牌的毛账单
芭比娃娃	$	553.3	$	615.2	-10	%	2	%
风火轮	989.0		833.7		19	%	2	%
费雪-普赖斯	252.5		279.5		-10	%	1	%
其他	1,022.0		910.3		12	%	3	%
毛比林斯	$	2,816.8	$	2,638.7	7	%	2	%

2025年国际部分的毛账单为28.2亿美元，与2024年的26.4亿美元相比，增加了1.781亿美元，即7%，受到货币汇率变化两个百分点的有利影响。国际部分毛账单的增长是由于车辆和可动人偶、建筑套装、游戏和其他产品的账单增加，部分被娃娃和婴儿、幼儿和学龄前产品的账单减少所抵消。

人币毛额减少7%，主要是由于芭比娃娃产品。

婴儿、幼儿和学龄前毛额减少12%，其中7%是由于费雪-普赖斯产品，3%是由于学前娱乐产品的账单减少，2%是由于婴儿装备和动力车轮产品，因持续战略性退出婴童装备若干产品线及动力轮。

车辆毛账单增长18%，主要是由于更高的风火轮产品。

Action Figures，Building Sets，Games，and Other Gross Billings增长28%，其中24%是由于Action Figures产品的更高的billings，主要是由于更高的billings of侏罗纪世界和我的世界与2025年影院发行相关的产品，7%是由于游戏产品的账单增加。

2025年销售额调整增至4.703亿美元，2024年为4.272亿美元。销售额调整占净销售额的百分比从2024年的19.3%增加到2025年的20.0%，这主要是由于促销活动增加。

销售成本从2024年的11.4亿美元增加到2025年的11.8亿美元，增加了4230万美元，即4%，这主要是由于特许权使用费支出增加了1710万美元以及产品和其他成本增加了1330万美元。

与2024年的3.89亿美元相比，2025年国际分部收入增加了56.0百万美元，达到4.450亿美元，这主要是由于净销售额增加1.351亿美元，但被销售成本增加4230万美元、其他销售和管理费用增加2200万美元以及广告和促销费用增加1470万美元部分抵消。

成本节约方案

优化盈利增长

2024年2月7日，美泰宣布了OPG计划，这是一个遵循优化增长计划（“OFG计划”）的多年成本节约计划，该计划于2023年第四季度结束。OPG计划旨在实现进一步的效率和成本节约机会，主要是在美泰的全球供应链中，包括其制造足迹内。OPG计划包括与此前在2023年第三季度宣布的在中国的一家工厂停产相关的成本节约行动，以及之前在2023年采取的未在OFG计划中得到认可的其他行动所带来的成本节约。预计将于2026年底完成的与OPG计划相关的行动的目标年度总成本节约从2亿美元增加到2025年第四季度的2.25亿美元。在目标年度总成本节省的2.25亿美元中，预计约55%将有利于销售成本，45%将有利于其他销售和管理费用。OPG计划下的现金支出总额预计在1.15亿至1.4亿美元之间，非现金费用总额预计将高达500万美元。

与OPG计划相关的成本预计将包括以下内容：


优化盈利增长–行动			成本估算
员工遣散费			1.05亿至1.2亿美元
其他重组费用			5至1000万美元
非现金费用			最高500万美元
估计遣散费和其他重组费用总额			1.1亿至1.35亿美元
投资			5至1000万美元
估计行动总数			1.15亿至1.45亿美元

就OPG计划而言，美泰在合并经营报表的营业收入中将遣散费和其他重组成本记录在以下成本和费用类别中：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（百万）
销售成本（a）	$	7.8	$	4.3
其他销售和管理费用（b）	33.5		44.9
	$	41.3	$	49.2

(a)在综合经营报表的销售成本中记录的遣散费和其他重组费用包括在“综合财务报表附注14 ——分部信息”的分部收入中。

(b)在综合经营报表的其他销售和管理费用中记录的遣散费和其他重组费用包括在“综合财务报表附注14 ——分部信息”的未分配公司和其他经营费用中。

截至2025年12月31日，与OPG计划相关，美泰记录的累计遣散费和其他重组费用约为1.16亿美元，其中包括约500万美元的非现金费用。截至2025年12月31日，美泰实现了累计成本节约（未计遣散、重组成本和成本膨胀前）约1.72亿美元，这意味着销售成本受益约60%，其他销售和管理费用受益约40%。

其他成本节约行动

美泰会定期执行额外的行动来简化和精简其组织结构，而这些行动并未包含在其成本节约计划中。与这些行为相关，美泰在2025年期间的其他销售和管理费用中记录了560万美元的遣散费。美泰在2024年没有记录任何此类费用。

所得税

见第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——经营成果——所得税拨备。”

流动性和资本资源

美泰流动资金的主要来源是受经营活动现金流驱动的境内外现金及等价物余额、短期借款便利，包括其本金总额为14.0亿美元的高级无抵押循环信贷便利（“信贷便利”），以及进入资本市场为其运营和义务提供资金。此类义务可能包括资本支出、偿债、根据许可协议未来的特许权使用费、未来的库存和服务采购，以及所需的现金捐款和与福利计划相关的付款。在美泰截至2025年12月31日的12.4亿美元现金及等价物中，6.861亿美元由外国子公司持有，其中俄罗斯持有7440万美元。美泰在俄罗斯持有的现金可以在国内使用；但是，目前它流出俄罗斯的资金有限。2022年初，美泰暂停了对俄罗斯的所有货运。

经营活动产生的现金流可能会受到对美泰产品的需求下降的负面影响，这可能是由于不利的经济条件以及公众和消费者偏好的变化等因素造成的，或者是由于与产品制造和分销相关的成本增加，例如关税，或者原材料或零部件短缺。此外，美泰发行长期债务和获得季节性融资的能力可能受到但不限于全球经济危机和紧缩的信贷环境、无法遵守其债务契约及其信贷融资契约或美泰的信用评级恶化等因素的不利影响。然而，根据美泰目前的业务计划和迄今为止已知的因素，预计现有现金及等价物、经营活动产生的现金流量、信贷融通下的可用性以及进入资本市场的机会，将足以满足营运资金、经营支出以及未来十二个月和长期的其他合同要求。

美泰有能力将外国收入汇回国内，这通常不会为美国联邦所得税目的征税，但可能需要缴纳州所得税和/或外国预扣税，此外还有任何当地国家的分配要求。因此，美泰已评估其与无限期再投资主张相关的意图，并记录了与不会无限期再投资的约7.01亿美元外国收益相关的1380万美元递延所得税负债。

当前市场状况

美泰面临利息及外币汇率变动导致的金融市场风险。

美泰拟利用现有现金及现金等价物、经营活动现金流以及该信贷融通项下借款来满足其短期流动性需求。截至2025年12月31日，美泰在信贷融通下没有未偿还借款，在信贷融通下约有900万美元的未偿还信用证。

市场情况可能会影响美泰不时订立的其他债务工具的某些条款。

美泰对持有美泰现金及等价物的第三方存款机构进行监控。美泰强调的首要是本金的安全性和流动性，其次是那些资金的收益率最大化。美泰在交易对手和证券之间分散其现金和等价物以最大限度地降低风险。

美泰因套期保值交易中的交易对手履行合同约定付款义务的能力而面临信用风险。与资信和不履约相关的风险已在美泰外币远期外汇合约的公允价值计量中予以考虑。美泰密切监控交易对手并在必要时采取行动管理交易对手信用风险。

美泰预计，它的一些客户和供应商可能会在获得购买库存或原材料所需的流动资金方面遇到困难。美泰监控其客户的财务状况及其流动性，以减轻应收账款的可收回性风险，并在必要时调整客户条款和信用额度。此外，美泰还通过多种财务安排来支持被视为信用风险的客户的应收账款的可收回性，包括要求开具信用证、向无关联第三方购买各种形式的信用保险，或者要求在发货前使用现金。

美泰为其员工发起固定福利养老金计划和退休后福利计划。低于预期收益率的实际回报，以及影响负债计量的利率变化，将影响美泰未来向这些计划供款的金额和时间。美泰预计将在2026年向其固定福利养老金和退休后福利计划提供总额约为1400万美元的现金捐款，基本上所有这些款项将用于为其资金不足的计划支付福利。

现金流活动

2025年经营活动提供的现金流量为5.933亿美元，而2024年为8.006亿美元。经营活动提供的现金流量减少主要是由于不包括非现金项目的影响的净收入减少，以及用于营运资金的现金增加2680万美元。

2025年用于投资活动的现金流量为1.549亿美元，而2024年为1.890亿美元。用于投资活动的现金流量减少，主要是由于购买其他不动产、厂房和设备减少2460万美元，其中包括2024年7月以5880万美元购买一栋办公楼。

2025年用于筹资活动的现金流量为6.206亿美元，而2024年为4.494亿美元。用于筹资活动的现金流量增加主要是由于与2024年相比，2025年股票回购增加了2亿美元。

2025年期间，美泰耗资6.00亿美元回购了3140万股普通股。2024年期间，美泰耗资4.00亿美元回购了21.0百万股普通股。美泰的股份回购计划最早是在2003年7月21日宣布的。2013年7月17日，董事会批准将美泰的股份回购授权增加5亿美元，该授权截至2023年12月31日已用尽。 2024年2月5日，董事会批准了一项价值10亿美元的股票回购计划，截至2025年12月31日，该计划已用尽。2026年2月9日，董事会批准了一项新的15亿美元股票回购计划。该计划下的回购将视市场情况不时进行。美泰的股份回购计划没有到期日。

在2025年和2024年期间，美泰没有向普通股持有人支付任何股息。普通股股息的支付由董事会酌情决定，并受到惯例限制。

季节性融资

见项目8“财务报表和补充数据——合并财务报表附注6 ——季节性融资和债务。”

信用评级

2025年，惠誉维持美泰的信用评级为BBB-，展望稳定，标准普尔维持美泰的信用评级为BBB，展望稳定，穆迪维持美泰的信用评级为Baa3，展望稳定。

财务状况

截至2025年12月31日，美泰的现金及等价物为13.9亿美元，与2024年12月31日的13.9亿美元相比，减少了1.45亿美元，主要是由于6.00亿美元的股票回购和1.82亿美元的资本支出，部分被经营活动提供的现金流5.933亿美元所抵消。

截至2025年12月31日，应收账款增加9440万美元至11.0亿美元，而2024年12月31日为10.00亿美元，这主要是由于2025年第四季度净销售额增加1.201亿美元，部分被收款时间所抵消。

与2024年12月31日的5.017亿美元相比，2025年12月31日的库存增加了6140万美元至5.631亿美元，这主要是由于美国的关税相关影响和外币换算的影响。

截至2025年12月31日，预付费用和其他流动资产减少700万美元至2.271亿美元，而2024年12月31日为2.341亿美元。这些变化包括应收衍生品减少1790万美元，部分被预付特许权使用费增加1780万美元所抵消。

与2024年12月31日的12.8亿美元相比，截至2025年12月31日，应付账款和应计负债增加1.506亿美元至14.3亿美元，主要是由于应付账款增加1.564亿美元，衍生负债增加1280万美元，应计特许权使用费增加1010万美元，但被应计奖励补偿费用减少6700万美元和应计广告减少2990万美元部分抵消。

美泰资本化情况摘要如下：


	2025年12月31日				2024年12月31日
	（百万，百分比信息除外）
现金及等价物	$	1,242.9			$	1,387.9


2040年10月到期的2010年优先票据	250.0				250.0
2041年11月到期的2011年优先票据	300.0				300.0

2027年12月到期的2019年优先票据	600.0				600.0
2026年4月到期的2021年优先票据	—				600.0
2029年4月到期的2021年优先票据	600.0				600.0
2030年11月到期的2025年优先票据	600.0				—
发债成本与债务贴现	(18.3)				(15.6)
总债务	2,331.7		51	%	2,334.4		51	%
股东权益	2,233.0		49		2,264.1		49
总资本（债务加权益）	$	4,564.7	100	%	$	4,598.5	100	%

截至2025年12月31日，总债务为23.3亿美元，与2024年12月31日的23.3亿美元持平。2025年期间，美泰发行了2030年11月到期的6.0亿美元2025年优先票据，并将所得款项加上手头现金用于偿还2026年4月到期的6.0亿美元2021年优先票据。

与2024年12月31日的22.6亿美元相比，截至2025年12月31日，股东权益减少3110万美元至22.3亿美元，主要是由于6亿美元的股票回购，部分被2025年3.976亿美元的净收入、1.039亿美元的其他综合收益以及以股份为基础的薪酬对额外实收资本的影响7970万美元所抵消。

表外安排

美泰被要求提供备用信用证以支持在正常业务过程中产生的某些义务，并可能选择提供信用证来代替过账现金抵押品。尽管信用证是表外的，但与之相关的大部分债务在合并资产负债表中反映为负债。截至2025年12月31日和2024年12月31日，未偿信用证总额约为900万美元。

承诺

在正常的业务过程中，美泰订立合同安排以获得和保护美泰创造和营销某些产品的权利，以及未来购买商品和服务的权利，包括购买未来库存以确保材料的可用性。这些安排包括根据许可协议支付特许权使用费的承诺，这些协议通常包含合同期限内的担保或最低支出条款。美泰还签订了长期债务安排，其中包括定期支付利息和本金。美泰还有固定福利和退休后福利计划，这需要未来的现金供款和福利支付。此外，美泰还定期就所使用的房地和设备签订租赁协议，其中包含最低租金付款。这些义务代表美泰根据合同承担义务的那些义务，并不代表所有未来的预期购买。对于受可变价格和/或数量规定约束的债务，对此类变量进行最佳估计。由于某些采购义务的可变定价部分，实际现金支付可能会有所不同。

下表汇总了美泰的合同承诺和义务：


	合计		2026		2027		2028		2029		2030		此后
	（百万）
长期负债	$	2,350.0	$	—	$	600.0	$	—	$	600.0	$	600.0	$	550.0
长期债务利息	775.9		119.6		118.1		84.4		67.5		58.1		328.2
租约	442.5		105.6		76.8		57.2		45.0		42.8		115.1
许可和类似协议下的最低保障	336.8		100.0		94.3		70.8		59.2		12.5		—
确定的福利和退休后福利计划	347.2		38.2		34.5		35.1		34.4		35.9		169.1
购买库存、服务和其他	455.5		329.3		86.2		26.6		5.9		2.5		5.0
合计	$	4,707.9	$	692.7	$	1,009.9	$	274.1	$	812.0	$	751.8	$	1,167.4

预计未来十二个月内不会支付现金税款的不确定税务状况的负债被归类为其他非流动负债。由于有关检查将完成的期间的不确定性以及与当前审计相关的信息有限，美泰无法对将在哪些期间内就该非流动负债与税务机关进行现金结算作出合理可靠的估计。

后续事件

见第二部分第8项“财务报表及补充数据—合并财务报表附注18 —期后事项”。

诉讼

项目8“财务报表和补充数据——合并财务报表附注13 ——承诺和或有事项——诉讼”的内容现以引用方式并入本项目7。

关键会计政策和估计的应用

美泰作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及收入和费用的报告金额。下文所述的会计政策和估计是美泰认为在编制综合财务报表时最为关键的会计政策和估计。这些会计政策和估计包括管理层利用作出估计时可获得的信息作出的重大判断。然而，如下文所述，如果使用不同的信息或假设，这些估计可能会发生重大变化。

应收账款——信贷损失备抵

信用损失准备是基于收款历史和管理层对当前经济走势、经营环境、客户财务状况、应收账款账龄、可能影响未来信用损失水平的客户纠纷等因素的评估。管理层认为，与信用损失准备金相关的会计估计是一项“关键会计估计”，因为在估计其应收账款的可收回性时，需要做出重大判断来评估其客户的信誉。此外，该备抵需要高度的判断，因为它涉及对与其客户支付所欠美泰款项能力相关的当前和未来经济因素的影响的估计。用于制定估计的假设发生重大变化可能会对关键的财务报表项目产生重大影响，包括其他销售和管理费用以及应收账款。

美泰的产品销往世界各地。北美分部内的产品直接销售给零售商，包括全渠道零售商、折扣和独立玩具店、连锁店、百货公司、其他零售店，并在有限的范围内销售给批发商，并通过美泰的电子商务平台直接销售给消费者。国际分部内的产品直接销售给大多数欧洲、拉丁美洲和亚洲国家、澳大利亚和新西兰的零售商和批发商，并通过美泰没有直接存在的国家的代理商和分销商销售。

大众市场零售渠道周期性地经历竞争对手之间市场份额的转移，导致一些大型零售商出现流动性问题。美泰向客户进行的销售通常是在没有抵押品的情况下赊账进行，并且由于玩具销售的季节性，高度集中在第三和第四季度，这导致很大一部分贸易应收款项在下半年和次年第一季度收回。存在因为破产、财务困难或其他超出美泰控制范围的因素而导致客户不付款的风险，或可能导致付款延迟的风险。这可能会增加美泰的坏账损失风险。

美泰销售净额和应收账款中少数客户占较大份额。2025年，美泰的三个最大客户沃尔玛、塔吉特和亚马逊合计占全球合并净销售额的比例约为42%，其十个最大客户合计占净销售额的比例约为49%。截至2025年12月31日，美泰的三个最大客户的应收账款净额占比约为31%，其十个最大客户的应收账款净额占比约为43%。若美泰的一个或多个大客户出现破产或财务困难，信用损失准备可能不足以覆盖此类损失。

美泰有程序来降低其因坏账而遭受损失的风险。信用额度和付款条件是根据必须在为每个客户设定的水平上合理保证可收回性的基本标准制定的。对每个客户的财务业绩、现金产生、融资可用性和流动性状况在整个财政年度持续进行广泛评估。至少每年对客户进行审查，如有必要，将根据客户的财务状况和所提供的信贷水平进行更频繁的审查。对于遇到财务困难的客户，管理层在以赊账方式向这些客户发货之前会进行额外的财务分析。如有必要，调整或撤销客户的条款和信用额度，以反映审查结果。美泰通过多种财务安排来保证客户应收账款的可收回性，包括要求开具信用证、向无关联第三方购买各种形式的信用保险，或者要求在装运前使用现金。

下表汇总了美泰的信用损失准备情况：


	12月31日， 2025			12月31日， 2024
	（百万，百分比信息除外）
信贷损失备抵	$	17.4		$	8.2
占应收账款总额的百分比	1.6		%	0.8		%

信贷损失准备金的变动反映了管理层对上述因素的评估，包括当前经济趋势、商业环境、逾期账款、与客户的争议余额以及客户的财务状况的变化。信用损失备抵还受到无法收回的应收账款余额实际核销时间的影响。

截至2025年12月31日止年度，美泰记录的与信用损失准备金相关的费用净额约为300万美元，该费用在其他销售和管理费用中确认。截至2024年12月31日止年度，美泰记录的与信用损失准备金相关的费用净额约为300万美元，该费用在其他销售和管理费用中确认。总的来说，美泰的信用损失估计准备金历来在其预期范围内，并且符合已建立的准备金，尽管可能，但预计未来不会出现重大变化。如果用于制定估计的假设发生重大变化，它们可能会对关键的财务报表项目产生重大影响，包括其他销售和管理费用以及应收账款。假设信用损失准备金占应收账款的百分比增加或减少1%，将对2025年和2024年的其他销售和管理费用分别产生约1100万美元和1000万美元的影响。

库存—陈旧储备

存货以成本与可变现净值孰低者列示。库存过时储备记录为损坏、过时、过剩、滞销库存。存货报废费用在销售成本中确认，为存货建立较低的成本基础。管理层认为，与过时准备金相关的会计估计是“关键会计估计”，因为需要做出重大判断来评估美泰持有的存货的未来需求水平以及客户愿意为美泰的存货支付的价格。如下文更全面地描述，美泰库存所需的过时储备可能会受到公众和消费者偏好变化、对产品的需求、或零售商和消费者双方购买模式变化以及客户库存管理的影响。用于制定估计的假设发生重大变化可能会对关键的财务报表项目产生重大影响，包括销售成本和库存。

在玩具行业，订单通常会在发货前的任何时间被取消或更改。所订购产品的实际出货量和订单取消率受消费者对产品线的接受程度、竞品的实力、零售商的营销策略、零售商和消费者双方购买模式的变化以及整体经济状况的影响。这些因素的意外变化可能导致特定产品线的库存过剩，这将要求管理层记录对此类库存的估值调整。

美泰根据客户的订单和预测来制定玩具产品的生产计划，同时考虑了历史趋势、市场调查结果以及当前的市场信息。美泰按照其客户规定的交货时间表发货，客户通常要求在三个月内交货。在传统节日旺季零售的预期下，美泰提前大幅增加销售高峰期的生产，导致年内前三季度库存水平出现相应的积累。这些季节性采购模式和必要的生产准备时间对美泰的业务造成了风险，这种风险与流行玩具的生产不足以及与消费者需求不匹配的玩具的过度生产有关。零售商也在试图更严格地管理他们的库存，要求美泰在零售商期望将产品销售给消费者的时间更近的时候发货。这些因素会增加库存估值风险，因为美泰的库存水平可能会受到在下订单之前需要预先构建产品的不利影响。

当国内和全球经济的情况变得不确定时，很难估计整个经济的增长或收缩水平。要估计经济各个部分的增长或收缩就更加困难了，其中就包括美泰所参与的经济体。由于美泰预算编制和预测的所有组成部分都取决于对其服务的市场的增长或收缩以及对其产品的需求的估计，经济的不确定性使得对产品未来需求的估计更加困难。此类经济变化可能会影响美泰产品的销售及其相应的库存水平，从而可能潜在地影响其存货的估值。

在每个季度末，北美和国际每个商业业务部门内的管理层，以及美泰拥有和经营的制造工厂，都会逐项对其库存进行详细审查。管理层根据以下因素评估报废储备的必要性和数量：

•客户和/或消费者对该物品的需求；

•美泰客户整体库存位；

•市场竞品实力；

•物品在手数量；

•物品销售价格；

•美泰该物品的成本；以及

•该物品在库存中的时间长度。

从作出估计到处置时间之间的时间范围取决于上述因素，可能会有很大差异。通常，滞销库存会在下一个年度销售周期进行清算。

下表汇总了美泰的报废储备情况：


	12月31日， 2025			12月31日， 2024
	（百万，百分比信息除外）
陈旧储备	$	32.1		$	33.0
占总库存的百分比	5.4		%	6.2		%

截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，美泰分别录得与库存过时储备相关的费用约3800万美元及4600万美元，该费用在销售成本内确认。总的来说，美泰的库存过时估计历来都在预期之内，并且符合建立的储备，尽管可能，但预计未来不会出现重大变化。如果用于制定估计的假设发生重大变化，它们可能会对关键的财务报表项目产生重大影响，包括销售成本和库存。假设2025年12月31日和2024年12月31日报废准备金占总库存的百分比增加或减少1%，将分别对2025年和2024年的销售成本产生约600万美元和500万美元的影响。

商誉

美泰每年都会对商誉进行减值测试，如果有事件或情况表明可能已经发生减值，则更频繁地对商誉进行减值测试。管理层认为，与其商誉的公允价值估计相关的会计估计是“关键会计估计”，因为评估商誉的减值涉及高度的判断，这是由于公允价值评估所依据的前瞻性假设，例如预测美泰报告单位的未来现金流量以及估计市场参与者将使用的加权平均资本成本作为贴现率。商誉减值测试中使用的假设发生重大变化可能会对关键财务报表项目产生重大影响，包括其他销售和管理费用以及商誉。

商誉分配给报告单位是为了评估商誉是否减值。美泰的申报单位为：（i）North America，（ii）International，and（iii）美国娃娃。然后，美泰会评估定性因素以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。本次定性评估作为确定是否需要进行定量商誉减值测试的依据。

当需要进行定量商誉减值测试时，通过估计报告单位的公允价值并将该价值与报告单位的账面金额进行比较来确定减值。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则确认减值费用，金额等于超出部分，以该报告单位的商誉金额为限。

在进行定量商誉减值测试时，美泰根据一种或多种可接受的估值方法确定其报告单位的公允价值。美泰对每个报告单位采用收入法，也对北美和国际报告单位采用市场法。收益法根据企业未来可预期产生的现金流折现确定公允价值。市场法利用可比上市公司的收益倍数确定公允价值，该倍数反映了每个各自报告单位经营所在的市场，以及最近的可比市场交易。收益法要求美泰对报告单位在多年期间的收入、毛利率、营业成本和营运资本投资进行预测。此外，管理层必须对市场参与者用作贴现率的加权平均资本成本进行估算。这些预测或估计的变化将影响估计的公允价值，这可能会显着改变最终记录的任何减值金额。

美泰对截至2025年8月1日的商誉减值进行了量化评估，结果计算表明，北美、国际、美国娃娃报告单位的公允价值分别比美泰报告单位的账面金额高出3.7倍、2.5倍、1.4倍。第三季度评估后没有任何事件或情况变化表明报告单位的账面值可能超过其截至2025年12月31日的公允价值。

销售调整

美泰定期与其客户达成安排，以提供销售激励措施、支持客户促销活动，并为退货和有缺陷的商品提供津贴。此类计划主要基于客户购买、特定促销活动的客户表现以及向消费者销售等其他特定因素。管理层认为，与销售调整相关的会计估计是“关键会计估计”，因为估计相关应计项目需要重大判断，例如估计未来客户销售量以支持基于数量的销售激励，估计缺陷产品的数量以支持缺陷商品的储备，以及估计可能影响可自由支配的销售促销的未来客户表现和消费者偏好。用于制定估计的假设发生重大变化可能会对关键的财务报表项目产生重大影响，包括净销售额和应收账款。

上述方案主要涉及向客户销售的固定金额或百分比。此类计划的应计费用可以是合同性质的，也可以是酌情性质的，其依据是对客户购买、特定促销活动的客户表现以及客户销售量等其他特定因素的评估。虽然某些销售调整金额很容易在年底确定并且不需要估计，但其他销售调整，例如酌情销售调整，需要管理层做出重大判断才能做出这些估计。在做出这些估计时，管理层考虑了所有可用信息，包括整体商业环境、历史趋势以及来自客户的信息。

这些计划的应计费用记录为减少相关销售确认期间净销售额的销售调整。此类项目的销售调整总额为7.314亿美元，占2025年净销售额的百分比为13.7%，占2024年净销售额的百分比为6.537亿美元，占12.2%。如果制定估计所使用的假设发生重大变化，则可能会影响美泰的经营业绩或财务状况。如果假设美泰在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的销售调整占净销售额的百分比增加或减少1%，将分别对2025年和2024年的净销售额和应收账款产生约5300万美元和5400万美元的影响。

所得税

美泰的所得税拨备和相关的所得税资产和负债是基于实际和预期的未来收入、美国联邦和外国法定所得税税率以及美泰经营所在的不同司法管辖区的税收法规和规划机会。管理层认为，与所得税相关的会计估计是“关键会计估计”，因为在解释美国和外国司法管辖区的税收法规、评估美泰全球范围内不确定的税务状况以及评估实现某些税收优惠的可能性方面需要有重大判断。实际结果可能与这些判断存在重大差异，判断的变化可能会对美泰的合并财务报表产生重大影响。

出于财务报告和所得税目的，某些收入和费用项目的会计核算有所不同。因此，美泰合并经营报表中反映的所得税费用与美泰向税务机关备案的纳税申报表中报告的不同。其中一些差异是永久性的，例如不可在美泰的纳税申报表中扣除的费用，还有一些是随时间倒转的暂时性差异，例如折旧费用。这些时间差异产生了递延所得税资产和负债。递延所得税资产通常代表可在未来年度的纳税申报表中用作税收减免或抵免的项目，而对于这些项目，美泰已在其综合经营报表中记录了税收优惠。如果管理层根据现有证据的权重认为预期的未来应税收入不太可能支持在该司法管辖区使用扣除额或抵免额，美泰将记录一笔估值备抵以减少其递延所得税资产。管理层至少每年评估一次美泰的估值准备水平，如果实际经营业绩与预测业绩存在重大差异，则更频繁地评估一次。

2025年估值备抵变动主要与若干递延所得税资产未来变现能力评估变动及税收属性使用到期有关。截至2025年12月31日，美泰对其美国联邦和州递延所得税资产以及外国递延所得税资产的估值准备金分别约为1300万美元和8700万美元。2024年估值备抵的变动主要与某些递延所得税资产未来变现能力的评估变动、税收属性的使用和到期有关。截至2024年12月31日，美泰对其美国联邦和州递延所得税资产以及外国递延所得税资产的估值准备金分别约为1200万美元和8500万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，美泰的递延所得税资产净额分别为2.729亿美元和2.525亿美元。

美泰记录了主要与转让定价、申请的税收抵免、税收关系和分摊相关的美国联邦、州、地方和外国税收职位未被承认的税收优惠。对于每个报告期，管理层采用一致的方法来衡量未确认的税收优惠，所有未确认的税收优惠都会定期审查并根据情况进行调整。美泰对其未被确认的税收优惠的衡量是基于管理层对所有相关信息的评估，包括先前的审计经验、审计状态、税务审计结论、适用的诉讼时效失效、发现新问题以及任何行政指导或发展。美泰在第一个财务报告期间确认未确认的税收优惠，在该期间，可获得的信息表明此类优惠很可能（大于50%的可能性）会实现。截至2025年12月31日和2024年12月31日，未确认的税收优惠余额，包括利息和罚款，以及扣除美国联邦税收优惠后的净额分别为1.689亿美元和1.517亿美元。

在正常的业务过程中，美泰定期接受美国联邦、州、地方和外国税务机关的审计。在调整不确定的税务状况时做出的许多判断涉及有关审计结果和审计结算时间的假设和估计，这些假设和估计往往是不确定的，可能会发生变化。与适用的税务机关最终解决任何特定问题都可能对美泰的合并财务报表产生重大影响。

新会计公告

见项目8“财务报表和补充数据——合并财务报表附注1 ——重要会计政策摘要。”

非GAAP财务指标

为了补充按照公认会计原则列报的财务业绩，美泰采用了SEC颁布的条例G含义内的非公认会计原则财务指标。美泰采用的非公认会计原则财务指标是货币汇率影响。美泰使用这一衡量标准来分析其持续经营业务，并监测、评估和识别其经营和财务业绩方面的有意义的趋势。美泰认为，披露这一非公认会计准则财务指标为投资者提供了有用的补充信息，使他们能够更好地评估持续的业务表现和美泰业绩的某些组成部分。这一衡量标准不是，也不应被视为，可以替代GAAP财务衡量标准，可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较。

货币汇率影响

货币汇率影响反映了美泰报告业绩变动中可归因于货币汇率波动的部分（以百分比表示）。

对于以美元以外的货币报告的实体，美泰通过使用这些汇率换算当期和上期业绩来计算以固定货币汇率（如下所述）计算的同期业绩的百分比变化，然后通过计算以这种固定货币汇率计算的百分比变化与以实际汇率计算的百分比变化之间的差额来确定货币汇率影响百分比。

固定货币汇率由美泰在每年年初确定，并在一年中一致采用。由于实际货币汇率的波动，它们通常与当前或前期有效的实际汇率不同。美泰会在每年年初考虑对固定汇率进行任何更改是否合适。这些固定货币计算所使用的汇率一般以上一年的实际汇率为基础。

美泰认为，披露货币变化的百分比影响是有用的补充信息，便于投资者能够衡量美泰当前的业务表现以及整体业务的较长期实力，因为货币变化可能会潜在地掩盖潜在的销售趋势。货币兑换影响百分比的披露，使投资者能够计算在固定货币基础上的影响，也增强了他们比较不同时期的财务结果的能力。

关键绩效指标

总账单代表向客户开具发票的金额。它不包括销售调整的影响，例如贸易折扣和其他津贴。美泰提供毛账单的变化作为比较其汇总、分类、品牌和地理结果的指标，以突出美泰业务的重要趋势。之所以讨论毛账单的变化，是因为，虽然美泰在销售时在其财务会计系统中记录销售调整的详细信息，但此类销售调整通常由客户记录，与类别、品牌或单个产品无关。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。

外币汇率风险

货币汇率波动影响美泰的经营业绩和现金流。港元、欧元和人民币是2025年造成美泰外币交易风险的主要货币。美泰寻求通过监控其当年的外汇交易风险敞口并主要使用外币远期外汇合约对冲此类风险敞口，以对冲其以外币计价的库存采购和销售以及其他公司间交易，从而减轻其外汇风险敞口。这些合约的到期日一般长达24个月。对于未套期保值的公司间应收应付款项，交易损益作为营业收入的一部分计入汇率变动期间的合并经营报表或其他营业外支出（收入），净额基于基础交易的性质。被套期公司间存货交易的交易损益在存货出售给客户期间计入综合经营报表。此外，美泰通过选择用于国际借款的货币来管理其对货币汇率波动的风险敞口。美泰不会出于投机目的进行金融工具交易。

美泰的财务状况还受到以非美元功能货币对子公司进行投资净额折算的货币汇率波动的影响。非美元记账本位币的子公司资产负债按会计期末汇率折算为美元。收入、费用和现金流量项目按财政期间通行的加权平均汇率换算。由此产生的货币换算调整记为股东权益内累计其他综合损失的组成部分。美泰 2025年主要的货币换算调整与其对以俄罗斯卢布、墨西哥比索和英镑计价的功能货币的实体的净投资有关。

影响美泰财务业绩受到货币汇率变动导致的外币折算和交易损益影响金额的因素有很多，包括但不限于特定时间到位的外币远期外汇合约的水平以及特定时期以外币计价的交易量。然而，假设这些因素保持不变，美泰估计，美元汇率变动1%，将对美泰 2025年的净销售额产生约0.4%的影响，对美泰每股净收益的影响将小于0.01美元。

美泰的外币远期e截至2025年12月31日用于对冲确定承诺和预期交易的xchange合约如下所示。下表中的所有合同都是针对美元的，由以美元功能货币的报告单位进行维护。


	买入					卖出
	合同金额		加权-平均合同率	公平价值		合同金额		加权-平均合同率	公平价值
	（单位：千美元，费率除外）
澳元（a）	$	—	—	$	—	$	95,816	0.66	$	(1,523)
英镑（a）	28,137		1.34	134		—		—	—
加元（a）	—		—	—		53,008		0.73	(281)
捷克克朗	5,301		20.61	21		—		—	—
欧元（a）	—		—	—		307,963		1.14	(12,016)
匈牙利福林	6,881		327.67	18		—		—	—
印尼盾	42,098		16,695.10	(73)		—		—	—
日元	—		—	—		10,567		154.14	168
墨西哥比索	—		—	—		56,918		18.71	(1,657)
波兰兹罗提	33,714		3.58	(20)		—		—	—
南非兰特	—		—	—		1,103		16.77	(12)
瑞士法郎	3,452		0.79	4		—		—	—
	$	119,583		$	84	$	525,375		$	(15,321)

(a)这些合同的加权平均合约费率以美元兑当地货币报价。

对于外币买卖合同，公允价值反映了根据经销商报价，对于涉及相同名义金额、币种和到期日的合同，如果这些合同是在2025年12月31日订立的，那么美泰将在到期时支付或收取的金额。市场远期金额与合约金额之间的差额预计将由标的对冲交易的货币交易损益完全抵消。

除上表详述的涉及美元的合约外，美泰还有出售英镑用于购买欧元的合约。截至2025年12月31日，这些合同的合同金额为1030万美元，公允价值为20万美元。

如果美泰没有进行套期保值以限制货币汇率波动对其经营业绩和现金流的影响，其所得税前利润将在2025年增加约1000万美元，在2024年减少约3000万美元。

项目8。财务报表和补充数据。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（如《交易法规则》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条所定义）。美泰的管理层，包括其首席执行官Ynon Kreiz和首席财务官Paul Ruh，使用该框架评估了美泰对财务报告的内部控制的有效性内部控制—一体化框架Treadway Commission（COSO）赞助组织委员会（Committee of Sponsoring Organizations）发布的（2013）。基于此评估，管理层得出结论，美泰的财务报告内部控制截至2025年12月31日是有效的。美泰截至2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性已经独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，详见其在此出现的报告。

独立注册会计师事务所的报告

向美泰公司的董事会和股东

关于财务报表和财务报告内部控制的意见

我们审计了随附的美泰及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益报表和现金流量表，包括第16项之后出现的截至2025年12月31日止三年期间每年的相关估值和合格账户附注和附表以及备抵以及签署和授权委托书页（统称“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三个年度的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年12月31日，公司根据COSOO发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

意见的依据

公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。

我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

销售调整应计–可自由支配部分

如综合财务报表附注1所述，公司通常与客户订立安排，以提供销售奖励、支持客户促销以及退货或有缺陷商品的津贴。这些计划的应计费用作为减少相关销售确认期间的毛账单的销售调整记录在净销售额中。此类计划的应计费用可以是合同性质的，也可以是酌情性质的，其依据是对客户购买、特定促销活动的客户表现以及客户销售量等其他特定因素的评估。正如管理层披露的那样，截至2025年12月31日止年度，此类项目的销售调整总额为7.314亿美元，其中一部分属于酌情决定性质。虽然某些销售调整金额在年底很容易确定，不需要估计，但其他销售调整，例如酌情销售调整，需要管理层做出重大判断才能做出这些估计。在做出这些估计时，管理层考虑了所有可用信息，包括整体商业环境、历史趋势以及来自客户的信息。

我们确定履行与销售调整应计的酌情部分有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定销售调整应计的酌情部分估计时作出的重大判断和（ii）审计师在履行与管理层估计有关的程序和评估审计证据方面的高度判断、主观性和努力。

处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与销售调整应计的酌定部分估计有关的控制措施的有效性。除其他外，这些程序还包括（i）测试管理层制定销售调整应计可自由支配部分估计的过程，（ii）评估管理层在制定估计时考虑的可用信息的合理性，（iii）测试估计中使用的基础数据的完整性和准确性，（iv）在抽样基础上评估上一年应计销售调整与当年结算的追溯比较结果，以及（v）在抽样基础上测试年终之后的结算。

/s/ 普华永道会计师事务所

加利福尼亚州洛杉矶

2026年2月23日

我们自1974年起担任公司的核数师。

美泰公司和子公司

合并资产负债表


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千，共享数据除外）
物业、厂房及设备
流动资产
现金及等价物	$	1,242,927	$	1,387,908
应收账款，扣除信贷损失准备金$ 17.4 百万美元 8.2 2025年和2024年分别为百万	1,097,604		1,003,178
库存	563,142		501,732
预付费用及其他流动资产	227,116		234,099
流动资产总额	3,130,789		3,126,917
非流动资产
物业、厂房及设备净额	590,015		516,049
使用权资产，净额	319,548		326,394
商誉	1,390,169		1,381,721
递延所得税资产	312,913		296,862
可辨认无形资产，净额	337,105		360,563
其他非流动资产	559,843		535,578
总资产	$	6,640,382	$	6,544,084
负债与股东权益
流动负债
应付账款	$	555,403	$	398,983
应计负债	872,928		878,710
应付所得税	29,851		38,030
流动负债合计	1,458,182		1,315,723
非流动负债
长期负债	2,331,675		2,334,351
非流动租赁负债	268,351		278,174
其他非流动负债	349,126		351,711
非流动负债总额	2,949,152		2,964,236
承付款项和或有事项（见附注13）
股东权益
普通股$ 1.00 面值， 1.00 亿股授权； 441.4 已发行百万股	441,369		441,369
额外实收资本	1,787,790		1,780,259
按成本计算的库存股票： 140.0 百万股及 111.4 2025年和2024年分别为百万股	( 3,107,007 )		( 2,566,929 )
留存收益	4,001,462		3,603,878
累计其他综合损失	( 890,566 )		( 994,452 )
股东权益总额	2,233,048		2,264,125
负债总额和股东权益	$	6,640,382	$	6,544,084

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

美泰公司和子公司

综合业务报表


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千，每股金额除外）
净销售额	$	5,347,623	$	5,379,546	$	5,441,219
销售成本	2,741,966		2,645,478		2,857,503
毛利	2,605,657		2,734,068		2,583,716
广告和促销费用	522,000		507,321		524,786
其他销售及行政开支	1,537,233		1,532,465		1,497,271
营业收入	546,424		694,282		561,659
利息支出	118,681		118,774		123,786
利息（收入）	( 45,021 )		( 51,478 )		( 25,238 )
其他营业外支出（收入），净额	13,275		4,481		( 2,293 )
所得税前收入	459,489		622,505		465,404
准备金	89,774		105,626		269,475
权益法投资（收益）	( 27,869 )		( 24,938 )		( 18,423 )
净收入	$	397,584	$	541,817	$	214,352
每股普通股净收入-基本	$	1.25	$	1.59	$	0.61
加权-普通股平均数	318,159		340,435		353,588
每股普通股净收入-摊薄	$	1.24	$	1.58	$	0.60
加权-普通股和潜在普通股的平均数	321,792		343,336		357,112

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

美泰公司和子公司

综合收益（亏损）合并报表


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
净收入	$	397,584	$	541,817	$	214,352
其他综合收益（亏损），税后净额
货币换算调整	121,458		( 110,507 )		37,123
员工福利计划调整	13,451		3,253		( 4,418 )
衍生工具未实现（亏损）收益净额：
未实现持有（亏损）收益	( 49,196 )		39,409		( 15,903 )
列入净收入的重新分类调整数	18,173		( 21,639 )		( 10,292 )
	( 31,023 )		17,770		( 26,195 )
其他综合收益（亏损），税后净额	103,886		( 89,484 )		6,510
综合收益	$	501,470	$	452,333	$	220,862

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

美泰公司和子公司

合并现金流量表


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	397,584	$	541,817	$	214,352
调整净收益与经营活动提供的净现金流量：
折旧	136,473		136,649		139,451
无形资产摊销	31,512		31,314		37,893
股份补偿	79,719		79,429		83,334
库存陈旧	38,367		45,909		63,748
递延所得税	( 19,408 )		( 20,986 )		176,385
权益法投资收益	( 27,869 )		( 24,938 )		( 18,423 )
内容资产摊销	50,246		77,986		51,837
资产和负债变动
应收账款，净额	( 60,493 )		21,369		( 198,322 )
库存	( 56,633 )		( 24,519 )		261,309
预付费用及其他流动资产	( 5,554 )		( 11,168 )		8,182
应付账款、应计负债、应付所得税	65,431		49,592		135,767
内容资产支出	( 19,711 )		( 25,562 )		( 58,062 )
其他，净额	( 16,409 )		( 76,326 )		( 27,660 )
经营活动提供的现金流量净额	593,255		800,566		869,791
投资活动产生的现金流量：
购买工具、模具、模具	( 71,374 )		( 67,415 )		( 74,480 )
购买其他不动产、厂房、设备	( 110,618 )		( 135,205 )		( 85,820 )
外币远期外汇合约收益，净额	8,629		7,344		14,948
其他，净额	18,431		6,233		2,934
用于投资活动的现金流量净额	( 154,932 )		( 189,043 )		( 142,418 )
融资活动产生的现金流量：
长期借款收益，净额	592,382		—		—
长期借款的支付	( 600,000 )		—		—
股份回购	( 600,000 )		( 400,000 )		( 203,016 )
以股份为基础的薪酬预扣税款	( 16,858 )		( 19,663 )		( 35,108 )
股票期权行使收益	9,803		6,345		26,742
其他，净额	( 5,893 )		( 36,034 )		( 15,185 )
用于筹资活动的现金流量净额	( 620,566 )		( 449,352 )		( 226,567 )
货币汇率变动对现金及等价物的影响	37,262		( 35,626 )		( 678 )
现金及等价物变动	( 144,981 )		126,545		500,128
期初现金及等价物	1,387,908		1,261,363		761,235
期末现金及等价物	$	1,242,927	$	1,387,908	$	1,261,363
补充现金流信息：
年内支付利息的现金	$	115,804	$	114,280	$	117,701

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

美泰公司和子公司

合并股东权益报表


	共同股票		额外实缴资本		财政部股票		保留收益		累计其他综合亏损		合计股东' 股权
	（单位：千）
余额，2022年12月31日	$	441,369	$	1,808,308	$	( 2,129,639 )	$	2,847,709	$	( 911,478 )	$	2,056,269
净收入	—		—		—		214,352		—		214,352
其他综合收益，税后净额	—		—		—		—		6,510		6,510
股份回购	—		—		( 203,016 )		—		—		( 203,016 )
发行库存股用于股票期权行权	—		( 16,059 )		42,801		—		—		26,742
发行库存股用于限制性股票单位归属	—		( 100,636 )		65,528		—		—		( 35,108 )
递延补偿	—		( 36 )		166		—		—		130
股份补偿	—		83,334		—		—		—		83,334
余额，2023年12月31日	441,369		1,774,911		( 2,224,160 )		3,062,061		( 904,968 )		2,149,213
净收入	—		—		—		541,817		—		541,817
其他综合（亏损），税后净额	—		—		—		—		( 89,484 )		( 89,484 )
股份回购	—		—		( 403,527 )		—		—		( 403,527 )
发行库存股用于股票期权行权	—		( 4,475 )		10,820		—		—		6,345
发行库存股用于限制性股票单位归属	—		( 69,458 )		49,790		—		—		( 19,668 )
递延补偿	—		( 148 )		148		—		—		—
股份补偿	—		79,429		—		—		—		79,429
余额，2024年12月31日	441,369		1,780,259		( 2,566,929 )		3,603,878		( 994,452 )		2,264,125
净收入	—		—		—		397,584		—		397,584
其他综合收益，税后净额	—		—		—		—		103,886		103,886
股份回购	—		—		( 605,488 )		—		—		( 605,488 )
发行库存股用于股票期权行权	—		( 6,684 )		16,487		—		—		9,803
发行库存股用于限制性股票单位归属	—		( 65,280 )		48,402		—		—		( 16,878 )
递延补偿	—		( 224 )		521		—		—		297
股份补偿	—		79,719		—		—		—		79,719
余额，2025年12月31日	$	441,369	$	1,787,790	$	( 3,107,007 )	$	4,001,462	$	( 890,566 )	$	2,233,048

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

美泰公司和子公司

合并财务报表附注

注1 — 重要会计政策摘要

合并原则和编制依据

合并财务报表包括美泰公司（“美泰”）及其子公司的账目。所有全资及拥有多数股权的附属公司均予合并，并纳入美泰的合并报表范围。美泰不存在需要合并的其拥有控股财务权益的任何少数股权。公司间账户和交易已在合并时消除。

某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

估计数的使用

按照美国普遍接受的会计原则（“U.S. GAAP”）编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果最终可能与这些估计不同。

现金及等价物

现金及等价物包括短期投资，购买时期限为三个月或更短的高流动性投资。这类投资以成本计价，近似市场价值。

应收账款和信贷损失准备金

信贷以无抵押的方式授予客户。信用额度和付款条件是根据对每个客户的财务业绩、现金产生、融资可用性和流动性状况在整个财政年度持续进行的广泛评估确定的。至少每年对客户进行一次审查，根据客户的财务状况和所提供的信贷水平，视需要进行更频繁的审查。对于遇到财务困难的客户，管理层在以赊账方式向这些客户发货之前会进行额外的财务分析。如有必要，调整或撤销客户的条款和信用额度，以反映审查结果。美泰通过多种财务安排来保证客户应收账款的可收回性，包括要求开具信用证、向无关联第三方购买各种形式的信用保险，或者要求在装运前使用现金。

美泰根据收款历史和管理层对当前经济走势、商业环境、客户财务状况、应收账款账龄以及可能影响未来信用损失水平的客户纠纷的评估，记录信用损失准备。

库存

存货以成本与可变现净值孰低者列示。与库存过时相关的费用在销售成本中确认，并为库存建立较低的成本基础。成本采用先进先出法确定。

物业、厂房及设备

物业、厂房及设备按成本减累计折旧列账。折旧采用直线法计算预计可使用年限 10 到 30 建筑和建筑改善年， 3 到 15 机械设备年， 3 到 10 年的软件，和 10 到 20 年，不得超过租赁期限，用于租赁物改良。工具、模具、模具采用直线法折旧超 3 年。定期审查估计可使用年限，并酌情前瞻性地作出变动。物业、厂房及设备的账面值在事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时进行审查。已识别的任何潜在减值，均通过评估基础资产组的经营业绩和未来未折现现金流量进行初步评估。当物业、厂房及设备出售或报废时，物业成本及相关累计折旧将从综合资产负债表中剔除，由此产生的任何收益或损失将计入综合经营报表。

租约

美泰通常主要就正常业务过程中使用的房地和设备签订租赁协议。美泰从资产负债表中不包括初始期限为12个月或更短的租赁的使用权资产和租赁负债，并将物业租赁的租赁和非租赁部分合并，主要与公共区域维护费和管理费等辅助费用有关。

美泰通过评估一项安排是否让渡了在一段时间内对已识别资产的使用控制权以换取对价来确定一项安排在开始时是否为租赁。美泰的租约可能包括一或更多选项可续签额外条款，最高可达 10 年。当合理确定美泰将行使该选择权时，续租和终止选择权均包含在租赁期内。其中某些租约包括调整租金费用以反映价格指数变化的升级条款，以及续约和终止选择。美泰的部分租赁协议包括基于销售额百分比的或有租金付款。

使用权资产和租赁负债在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。由于美泰的几乎所有租赁都没有提供隐含费率，美泰使用其增量借款利率，基于租赁开始日可获得的信息，确定租赁付款额的现值。经营租赁成本在租赁期内按直线法确认。

商誉和无形资产

商誉分配给报告单位是为了评估商誉是否减值。美泰的报告单位是：（i）北美，由美国和加拿大组成；（ii）国际；（iii）美国娃娃。与美国娃娃报告单位相关的商誉包含在北美运营分部中。美泰的可报告分部为：（i）北美和（ii）国际。由于各组成部分具有相似的经济特征，经营分部的组成部分已汇总为一个单一的报告单位。类似的经济特征包括产品的性质、生产过程的性质、客户以及产品的分销方式。美泰每年在第三季度以及每当有事件或情况变化表明报告单位的账面金额可能超过其公允价值时，都会对商誉进行减值测试。

每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，美泰还会对其主要由商标和商号组成的可摊销无形资产进行减值测试。摊销采用直线法按可摊销无形资产的预计使用寿命计算。

内容资产

美泰产生与剧集、故事片和其他类似形式内容的制作相关的直接成本并将其资本化。内容资产记入合并资产负债表的其他非流动资产内。美泰的内容资产主要是单独货币化，并根据当期收入与估计剩余总收入（“最终收入”）的比例进行摊销。最终收入包括预测自内容资产首次发布之日起十年内获得的收入。每个报告期都会对最终收入进行重新评估。如果美泰对Ultimate Revenues的估计减少，成本可能会加速摊销或导致减值。如果美泰对Ultimate收入的估计增加，成本摊销可能会放缓。内容资产摊销在综合经营报表的销售成本中入账。当事件或情况变化表明资产的公允价值可能低于其未摊销成本时，未摊销内容资产在单项内容资产层面进行减值测试。

外币换算风险敞口

美泰的报告货币是美元。将其以非美元功能货币对子公司的投资净额折算，使美泰的经营业绩和财务状况受到货币汇率波动的影响。非美元记账本位币的子公司资产、负债按期末汇率折算为美元。净收入和现金流量项目按该期间通行的加权平均汇率换算。由此产生的货币换算调整记为股东权益内累计其他综合损失的组成部分。

外币交易敞口

货币汇率波动可能会影响美泰的经营业绩和现金流。美泰的货币交易风险包括以适用的功能货币以外的货币计值的未对冲存货采购和未对冲应收应付款项余额实现的损益。与经营活动相关的未对冲存货采购和其他交易的损益记入综合经营报表的营业收入构成部分。被套期公司间存货交易的交易损益在存货出售给客户期间计入综合经营报表。未对冲公司间贷款和垫款的损益作为其他营业外费用（收入）的组成部分入账，在货币汇率变动期间的综合经营报表中为净额。

衍生工具

美泰使用外币远期外汇合约作为现金流量套期保值主要是为了对其以外币计价的存货的采购和销售进行套期保值。在合约开始时，美泰将这些衍生工具指定为现金流套期，并记录套期与标的交易的关系。套期有效性在开始时和整个套期存续期内进行评估，以确保套期符合套期会计条件。与套期保值无效相关的公允价值变动（如有）记录在综合经营报表中。现金流量套期衍生工具公允价值变动递延计入股东权益累计其他综合损失的一部分，直至标的交易影响收益。在预期交易不再可能发生的情况下，美泰在其作出确定期间的综合经营报表中确认衍生工具的公允价值变动。

美泰使用外币远期外汇合约对以外币计价的公司间贷款和垫款进行套期保值。由于所涉合同的短期性质，美泰对这些合同不使用套期会计，因此，公允价值变动在变动期间记录在综合经营报表中。美泰会定期使用衍生品合约来对某些商品的购买进行套期保值，这些购买并不重要。

收入确认和销售调整

收入在货物控制权转移给客户时确认，这是在发货时或客户收到成品时，取决于合同条款，通常在发票日期起60天内到期付款。美泰定期与其客户达成安排，以提供销售激励措施、支持客户促销活动以及退货或有缺陷商品的津贴。此类计划主要基于客户购买、特定促销活动的客户表现以及向消费者销售等其他特定因素。这些计划的应计费用作为减少相关销售确认期间总账单的销售调整记录在净销售额中。

此类计划的应计费用可以是合同性质的，也可以是酌情性质的，其依据是对客户购买、特定促销活动的客户表现以及客户销售量等其他特定因素的评估。在做出这些估计时，管理层考虑了所有可用信息，包括整体商业环境、历史趋势以及来自客户的信息。

美泰还签订象征性和功能性的许可安排，被许可人根据许可产品的销售额向美泰支付特许权使用费，在某些情况下须遵守最低保证金额。其中某些具有最低限度保证的许可安排的收入确认时间是基于确定知识产权（“IP”）的许可是否具有象征意义，其中包括对美泰品牌的许可，或功能性的许可，其中包括对美泰已完成的电视或流媒体内容的许可。

IP象征性授权的收入在美泰预计特许权使用费超过最低保证时，根据实际销售额确认。对于美泰预计特许权使用费不会超过最低保证的象征性许可安排，对预期可收回的特许权使用费的估计在许可期限内按直线法确认。

IP的功能性许可收入在许可期开始且被许可方有能力使用交付的内容时予以确认。

对于是否存在重大融资成分，美泰不会对一年或更短时间的合同进行评估。多年合同并不重要。

广告和促销费用

广告制作成本在基础广告首次播出期间计入费用。其他广告和促销活动的成本在发生期间计入费用。

产品召回和撤回

当导致召回或退出的情况已知时，美泰会根据具体产品情况建立产品召回和退出准备金。与召回或撤回有关的事实和情况，包括受召回或撤回影响的产品所在位置（例如，与消费者处、客户的库存中或美泰的库存中）、运输和处理退货的成本估算、向消费者和客户传达召回或撤回的成本估算以及如果召回或撤回的产品被认为是可修复的，则在建立产品召回或撤回储备时考虑零部件和人工的成本估算。这些因素每期更新和重新评估，当这些因素表明召回或退出准备金不足以覆盖或超过估计的产品召回或退出费用时，相关准备金将进行调整。

设计和开发成本

产品设计和开发成本主要包括员工薪酬和外部服务，并在发生期间计入费用。

员工福利计划

美泰及其某些子公司的退休和其他退休后福利计划基本上涵盖了这些实体的所有员工。精算估值用于确定某些退休和其他退休后福利计划在财务报表中确认的金额（见“合并财务报表附注4 ——雇员福利计划”）。

股份支付

美泰在必要的员工服务期内以直线归属法确认基于服务的员工股份支付奖励的成本，扣除估计没收。美泰根据对最近没收活动和预期未来员工流动率的定期审查来估计和调整没收率。

美泰采用Black-Scholes估值模型确定股票期权的公允价值，该模型在估计股票期权行权前的预计未行使期限时需要进行判断。还需要对预计该期权未行使期间美泰股价的预期波动率以及预计将支付的股息进行估算。本次计算采用的股票期权预期期限为期权预期未行使的期限，是根据历史行权经验确定的。预期股价波动率是基于美泰股票在近似预期寿命的一段时间内的历史波动率得出的。预期股息收益率基于预期在预期寿命内支付的年度股息比率。无风险利率基于美国国债零息票发行的隐含收益率近似预期寿命

美泰根据限制性股票单位（“RSU”）的公允价值（不包括业绩RSU），基于授予日美泰普通股的收盘市价，并根据归属期内无权获得股息的RSU的预期股息现值进行调整。

美泰根据授予日美泰普通股的收盘市价确定其业绩RSU中与业绩相关部分的公允价值。其业绩RSU中市场相关成分的公允价值根据蒙特卡洛估值方法确定，该方法在估计美泰股票价格的预期波动率及其与衡量市场相关成分所依据的其他上市公司指数的相关性时，需要进行判断。预期股价波动率是基于美泰股票在近似预期授予期限的一段时间内的历史波动率得出的。相关性是基于构成指数的其他公众公司的历史股价在接近预期期限的一段时间内。无风险利率基于美国国债零息票发行的隐含收益率近似预期期限。

所得税

出于财务报告和所得税目的，某些收入和费用项目的会计核算有所不同。递延所得税资产和负债是根据资产和负债的财务报表和计税基础之间的差异确定的，适用预期该差异转回当年有效的已颁布法定所得税税率。美泰根据所有可用证据对递延所得税资产的变现情况进行评估，并在递延所得税资产很可能无法变现时建立减少递延所得税资产的估值备抵。

当美泰很可能确认某个税务状况对财务报表的影响时，根据技术优点，该状况将在审查时得以维持。然后，在财务报表中确认的职位的税收优惠是根据在与税务机关结算时可能实现的大于50%的最大利益金额来衡量的。此外，美泰将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款确认为所得税拨备的组成部分。

在正常的业务过程中，美泰定期接受美国联邦、州、地方和外国税务机关的审计。与适用的税务机关最终解决任何特定问题都可能对美泰的合并财务报表产生重大影响。

权益法投资

对于美泰能够对其行使重大影响但不持有控股权的投资，美泰采用权益法核算。当美泰拥有被投资单位20%至50%的股份时，通常会推定存在重大影响。在权益会计法下，初始股权投资按成本入账。该投资的账面值随后根据美泰应占被投资方的净收入（亏损）和分配进行调整。来自被投资方的分配采用累计收益法核算，即收到的分配被视为投资回报，并在美泰合并现金流量表的经营活动现金流量内确认，除非累计分配超过美泰在被投资方收益中所占的权益份额。

美泰拥有一家 50 Mattel163 Limited的%股权，Mattel163 Limited是一家与第三方开发和运营数字游戏的合资企业。由于合资企业的财务信息不能足够及时地获得，美泰对合资企业的那部分损益按滞后三个月确认。该合营企业于呈列期间并无重大影响。

新会计公告

最近采用的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。ASU 2023-09要求在税率调节和披露按司法管辖区缴纳的所得税中的特定类别中，加强每年的所得税披露。ASU 2023-09中的指导对2024年12月15日之后开始的财政年度有效。美泰采用了ASU 2023-09中的指南，自2025年1月1日起生效，并自采用之日起前瞻性地应用了新的披露要求。有关美泰所得税的更多信息，请参阅“合并财务报表附注16 —所得税”。

尚未采用的会计公告

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：公共企业实体的损益表费用分类。ASU 2024-03要求加强对损益表中每个费用标题的披露，以提高透明度，并向财务报表用户提供有关影响财务业绩的费用的性质、金额和时间的更详细信息。此外，2025年1月，FASB发布ASU 2025-01，明确ASU 2024-03的生效日期。ASU 2024-03中的指南对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。ASU可（1）前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期发布的财务报表，或（2）追溯适用于财务报表中列报的所有先前期间。美泰目前正在评估采用ASU2024-03对其合并财务报表的影响。

2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，金融工具—信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量。ASU2025-05提供了一种选择，即使用一种实用的权宜之计来应对与在收入确认（主题606）项下核算的交易产生的流动应收账款和流动资产以及通过企业合并获得的资产的预期信用损失估计相关的实施挑战。实用的权宜之计允许实体在进行预测时假设截至资产负债表日的当前条件在这些资产的整个存续期内保持不变。该指南允许实体在预计宏观经济数据不会对估计产生重大影响时，绕过将宏观经济数据纳入其预测的要求。ASU 2025-05中的指导对2025年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。美泰目前正在评估采用ASU2025-05对其合并财务报表的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。ASU2025-06使软件成本会计的某些方面现代化，以根据会计准则编纂350-40开发或获得供内部使用的软件。ASU要求实体在管理层授权并承诺为软件项目提供资金时开始将软件成本资本化，并且很可能该项目将完成并将软件用于其预期目的。ASU 2025-06中的指导对2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。ASU 2025-06中的修订允许实体使用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法应用新指南。美泰目前正在评估采用ASU2025-06对其合并财务报表的影响。

注2 — 物业、厂房及设备净额

物业、厂房及设备净额包括以下各项：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
土地	$	48,729	$	42,584
建筑物	372,966		350,920
机械设备	615,125		605,311
Software	229,408		234,699
工具、模具、模具	471,651		476,551
租赁权改善	109,261		107,139
在建工程	93,337		62,130
	1,940,477		1,879,334
减：累计折旧	( 1,350,462 )		( 1,363,285 )
	$	590,015	$	516,049

根据未付余额$调整在美泰合并现金流量表内购置不动产、厂房和设备 50.2 百万，$ 18.7 百万，以及$ 20.5 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，分别为百万。

注3 — 商誉和可辨认无形资产，净额

商誉

美泰的报告单位是：（i）北美，由美国和加拿大组成；（ii）国际；（iii）美国娃娃。与美国娃娃报告单位相关的商誉包含在北美运营分部中。美泰的可报告分部为：（i）北美和（ii）国际。 2025年和2024年按报告单位划分的商誉账面值变动情况如下所示。外国子公司持有的品牌特定商誉分配给销售这些品牌的北美报告单位，从而造成外币折算影响。


	12月31日， 2023		货币汇率影响		12月31日， 2024		货币汇率影响		12月31日， 2025
	（单位：千）
北美洲	$	733,487	$	( 492 )	$	732,995	$	2,212	$	735,207
国际	443,454		( 2,299 )		441,155		6,236		447,391
美国娃娃	207,571		—		207,571		—		207,571
	$	1,384,512	$	( 2,791 )	$	1,381,721	$	8,448	$	1,390,169

2025年第三季度，美泰进行了年度商誉减值评估，确定商誉未发生减值。定量商誉减值评估包括使用某些假设和估计来计算美泰报告单位的估计公允价值。如果假设、估计或市场因素（包括季节性）与美泰当前的估计存在差异，美泰报告单位的估计公允价值可能会发生重大变化。鉴于较小的规模，最容易受到假设和估计变化影响的报告单位是美国娃娃，因为与其他报告单位相比，超过账面价值的公允价值是一个较小的美元和百分比价值。第三季度评估后没有任何事件或情况变化表明报告单位的账面值可能超过其截至2025年12月31日的公允价值。

可辨认无形资产，净额

美泰的可辨认无形资产，净额由以下各项组成：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
可辨认无形资产	$	808,830	$	798,655
减：累计摊销	( 471,725 )		( 438,092 )
	$	337,105	$	360,563

未来五年的预计未来摊销费用如下：


	摊销费用
	（单位：千）
2026	$	31,717
2027	31,139
2028	29,430
2029	27,690
2030	27,690

每当有事件或情况变化表明该无形资产的账面值可能无法收回时，美泰会对其可摊销的可识别无形资产进行减值测试。美泰的可摊销可辨认无形资产主要由商标和商号组成。在2025年度、2024年度、2023年度，美泰的可摊销可辨认无形资产未发生减值。

注4 — 员工福利计划

美泰及其某些子公司拥有合格和不合格的退休计划，几乎覆盖了这些公司的所有员工。这些计划包括固定福利养老金计划、固定缴款退休计划、退休后福利计划以及递延薪酬和超额福利计划。此外，美泰还为其员工工作的美国以外国家的政府规定的退休计划供款。

退休计划费用，净额汇总如下：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
定额供款退休计划	$	42,953	$	40,227	$	37,784
固定福利养老金计划	15,042		12,806		9,949
递延薪酬和超额福利计划	5,463		( 1,537 )		8,227
退休后福利计划	( 2,144 )		( 2,046 )		( 2,084 )
	$	61,314	$	49,450	$	53,876

固定福利养老金和退休后福利计划

美泰为符合条件的国内雇员提供固定福利养老金计划，旨在遵守1974年《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）的要求。美泰的一些外国子公司的固定福利养老金计划几乎覆盖了其所有符合条件的员工。美泰根据计划条款和当地法定要求为这些计划提供资金，这些规定因子公司所在的每个国家/地区而异。美泰还有一些没有资金的退休后健康保险计划，涵盖某些符合条件的国内雇员。

截至12月31日止年度，美泰的净定期福利成本/信贷及在其他全面收益（亏损）中确认的计划资产和福利义务的其他变动的组成部分摘要如下：


	固定福利养老金计划						退休后福利计划
	2025		2024		2023		2025		2024		2023
	（单位：千）
净定期福利成本（贷项）：
服务成本	$	3,400	$	3,388	$	3,371	$	1	$	2	$	1
利息成本	20,523		20,181		20,966		144		180		179
计划资产预期收益率	( 17,575 )		( 18,738 )		( 20,372 )		—		—		—
前期服务成本摊销（贷项）	200		194		150		( 1,997 )		( 2,038 )		( 2,038 )
确认精算损失（收益）	8,683		7,781		5,893		( 292 )		( 190 )		( 226 )
结算（收益）	( 68 )		—		( 59 )		—		—		—
限电（增益）	( 121 )		—		—		—		—		—
净定期福利成本（贷项）	$	15,042	$	12,806	$	9,949	$	( 2,144 )	$	( 2,046 )	$	( 2,084 )
其他综合收益（损失）中确认的计划资产和受益义务的其他变动：
净精算（收益）损失	$	( 19,309 )	$	( 5,086 )	$	904	$	32	$	( 433 )	$	311
前期服务成本	—		131		1,169		—		—		—
前期服务（成本）信用的摊销	( 200 )		( 194 )		( 150 )		1,997		2,038		2,038
其他综合（收益）损失中确认的合计（a）	$	( 19,509 )	$	( 5,149 )	$	1,923	$	2,029	$	1,605	$	2,349
在净定期效益成本（贷项）和其他综合收益（损失）中确认的合计	$	( 4,467 )	$	7,657	$	11,872	$	( 115 )	$	( 441 )	$	265

(a)金额不包括相关税费（收益）约$ 5 百万，$ 1 百万，以及$（ 2 ）百万元，于2025年度、2024年度、2023年度分别计入其他综合收益（亏损）。

美泰在国内的固定福利养老金和退休后福利计划的净定期福利成本/贷项是在每年的1月1日使用以下假设计算得出的：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
固定福利养老金计划：
贴现率	5.3	%	4.7	%	4.9	%
加权-未来补偿的平均比率增加	不适用		不适用		不适用
计划资产长期收益率	6.2	%	6.2	%	5.0	%
退休后福利计划：
贴现率	5.3	%	4.7	%	4.9	%
医疗保险B部分保费年度增长	6.0	%	6.0	%	6.0	%
医疗保健费用趋势率：
65年前	7.6	%	7.9	%	7.0	%
65后	7.8	%	8.1	%	7.0	%
终极成本趋势率：
65年前	4.5	%	4.5	%	4.5	%
65后	4.5	%	4.5	%	4.5	%
费率达到最终成本趋势费率的年份：
65年前	2031		2031		2029
65后	2031		2031		2029

由于非美国计划所在地点的当地经济条件存在差异，因此美泰的国外固定收益养老金计划的贴现率、未来报酬增加的加权平均率、计划资产的长期收益率与美泰国内固定收益养老金计划所采用的假设存在差异。鉴于国外计划对合并总额的影响相对较小，上表所示的费率表示美泰所有固定收益养老金计划的加权平均费率。

美泰的固定福利养老金和退休后福利计划使用的计量日期为2025年12月31日。福利义务和计划资产变动情况汇总如下：


	设定受益养老金计划				退休后福利计划
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
福利义务变更：
福利义务，年初	$	423,877	$	460,676	$	3,082	$	4,085
服务成本	3,400		3,388		1		2
利息成本	20,523		20,181		144		180
货币汇率变动的影响	8,259		( 5,085 )		—		—
精算损失（收益）	2,857		( 20,525 )		( 260 )		( 623 )
支付的福利	( 34,644 )		( 34,294 )		( 475 )		( 562 )
计划修订	—		61		—		—
限电	( 177 )		( 372 )		—		—
定居点	( 305 )		—		—		—
其他	—		( 153 )		—		—
福利义务，年底	$	423,790	$	423,877	$	2,492	$	3,082
计划资产变动：
以公允价值计量的计划资产，年初	$	306,279	$	327,336	$	—	$	—
计划资产实际收益（亏损）	31,552		( 3,336 )		—		—
雇主供款	21,565		17,786		475		562
货币汇率变动的影响	4,812		( 1,102 )		—		—
支付的福利	( 34,644 )		( 34,294 )		( 475 )		( 562 )
定居点	( 305 )		—		—		—
其他	—		( 111 )		—		—
以公允价值计量计划资产，年末	$	329,259	$	306,279	$	—	$	—
合并资产负债表中确认的净额：
资金状况，年底	$	( 94,531 )	$	( 117,598 )	$	( 2,492 )	$	( 3,082 )

当前应计福利负债	$	( 7,030 )	$	( 6,383 )	$	( 430 )	$	( 530 )
非流动应计福利负债，净额	( 87,501 )		( 111,215 )		( 2,062 )		( 2,552 )
确认的净额	$	( 94,531 )	$	( 117,598 )	$	( 2,492 )	$	( 3,082 )
累计其他综合损失（a）中确认的金额：
精算净损失（收益）	$	181,917	$	208,985	$	( 1,967 )	$	( 1,999 )
前期服务成本（贷项）	2,167		2,012		—		( 1,997 )
	$	184,084	$	210,997	$	( 1,967 )	$	( 3,996 )

(a)金额不包括相关税收优惠约$ 56 百万美元 68 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万，也计入累计其他综合损失。

累计福利义务与预计福利义务的不同之处在于，它假定未来的报酬水平将保持不变。美泰截至2025年和2024年为其设定受益养老金计划承担的累计福利义务总额为$ 408.8 百万美元 409.6 分别为百万。

设定受益养老金计划在2025年确认的精算损失主要是由于用于确定2025年12月31日预计福利义务的贴现率较上一年有所增加。

2024年确认的设定受益养老金计划精算收益主要是由于用于确定2024年12月31日预计福利义务的贴现率比上一年有所下降。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，累计福利义务和预计福利义务总额超过计划资产的设定受益养老金计划信息如下：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
预计福利义务	$	363,669	$	366,692
累计福利义务	348,663		352,415
计划资产的公允价值	261,871		240,863

用于确定美泰国内设定受益养老金和退休后福利计划的预计和累计福利义务的假设如下：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
固定福利养老金计划：
贴现率	5.0	%	5.3	%
现金余额利息入计率	4.0	%	4.0	%
加权-未来补偿的平均比率增加	不适用		不适用
退休后福利计划：
贴现率	5.1	%	5.3	%
医疗保险B部分保费年度增长	6.0	%	6.0	%
医疗保健费用趋势率：
65年前	7.1	%	7.6	%
65后	7.3	%	7.8	%
终极成本趋势率：
65年前	4.5	%	4.5	%
65后	4.5	%	4.5	%
费率达到最终成本趋势费率的年份：
65年前	2031		2031
65后	2031		2031

在每个会计年度末，美泰确定用于计算预计福利义务的加权平均贴现率。贴现率是对福利计划负债在年末可以有效清偿的当期利率的估计。贴现率还会影响计划收入或费用的利息成本部分。截至2025年12月31日，美泰为其在确定预计和累计福利义务时使用的国内固定福利养老金和退休后福利计划确定的贴现率为 5.0 %，与 5.3 截至2024年12月31日的百分比。在估计这个比率时，美泰会审查高质量公司债券指数的回报率，这些指数近似于福利支付的时间和金额。

美泰设定受益养老金和退休后福利计划的预计未来福利支付情况如下：


	设定受益养老金计划		退休后福利计划
	（单位：千）
2026	$	37,786	$	430
2027	34,026		440
2028	34,784		320
2029	34,117		320
2030	35,709		220
2031 - 2035	168,248		880

美泰预计将以现金出资总额约为$ 14 百万给其2026年的固定福利养老金和退休后福利计划，基本上所有这些都将用于其资金不足计划的福利支付。

美泰会定期委托对计划的资产和负债进行研究，以确定能够使来自计划资产的预期现金流与预期福利支付最佳匹配的资产分配。美泰监控计划资产所获得的回报，并根据需要重新分配投资。美泰的总体投资策略是实现投资的充分多元化的资产配置组合，既能提供近期福利支付，也能提供预期的长期养老金负债。资产投资于指数化和主动管理型基金组合，以及政府和企业债务工具。美国股票的基准是标普 500，非美国股票的基准是发达市场和新兴市场指数的组合。固定收益证券是旨在与负债期限紧密匹配的长期债券，包括美国政府国债和机构、各行业的公司债券以及抵押贷款支持和资产支持证券。

美泰的设定受益养老金计划资产在合并财务报表中使用输入值以公允价值计量和报告，这些输入值在“合并财务报表附注11 —公允价值计量”中有更全面的描述，具体如下：


	2025年12月31日
	1级		2级		3级		合计
	（单位：千）
美国政府和美国政府机构证券	$	—	$	42,459	$	—	$	42,459
美国公司债务工具	—		67,035		—		67,035
国际公司债务工具	—		9,897		—		9,897
共同基金（a）							135,853
货币市场基金	6,563		—		—		6,563
其他投资	—		6,770		—		6,770
保险“买入”保单	—		—		55,489		55,489
集体信托基金（a）：
美国股票证券							592
国际股本证券							2,822
全球固定收益							—
房地产							1,779
合计	$	6,563	$	126,161	$	55,489	$	329,259


	2024年12月31日
	1级		2级		3级		合计
	（单位：千）
美国政府和美国政府机构证券	$	—	$	62	$	—	$	62
美国公司债务工具	—		60,751		—		60,751
国际公司债务工具	—		4,388		—		4,388
共同基金（a）							126,518
货币市场基金	12,365		—		—		12,365
其他投资	—		7,303		—		7,303
保险“买入”保单	—		—		52,785		52,785
集体信托基金（a）：
美国股票证券							577
国际股本证券							2,588
全球固定收益							25,738
房地产							13,204
合计	$	12,365	$	72,504	$	52,785	$	306,279

(a)这些投资主要由私募基金组成，其估值基于每股资产净值。这些投资的公允价值包含在上表中，以便对公允价值层级内按级别分类的设定受益养老金计划资产总额进行调节。

集合信托基金的公允价值以年末持有的每股资产净值为基础确定。美国政府证券、美国政府机构证券、公司债务工具、共同基金和货币市场基金的公允价值是根据市场报价确定的，或使用具有可观察输入值的定价模型或具有类似特征的证券的报价进行估计。

美泰与一家私人有限人寿保险公司订立保险买入保单合同，为英国养老金计划提供保险。就会计准则编纂715的目的而言，假定与已投保的养老金领取者有关的资产和负债相匹配，养老金—退休福利（即已投保全部利益）。与该保单相关的资产的初始值等于为保障保单而支付的保费，并根据利率、贴现率和支付的福利的变化在每个报告期进行调整。由于该资产的估值是判断性的，且没有与估值相关的可观察输入值，买入合同在公允价值层次上被归类为第3级。

下表提供了使用重大不可观察输入值（第3级）以经常性基础以公允价值计量的保险买入保单合同资产的期初和期末余额的调节：


	3级
	（单位：千）
2023年12月31日余额	$	60,727
采购、销售和结算	( 3,119 )
公允价值变动	( 4,823 )
2024年12月31日余额	52,785
采购、销售和结算	( 3,039 )
公允价值变动	5,743
2025年12月31日余额	$	55,489

美泰在国内的固定收益养老金计划资产不直接投资于美泰普通股。美泰认为，计划资产的长期收益率为 6.2 根据历史收益率，截至2025年12月31日的百分比是合理的。

定额供款退休计划

国内雇员有资格参加401（k）储蓄计划，即美泰公司个人投资计划（“计划”），该计划由美泰赞助，这是一项出资的固定缴款计划，旨在遵守ERISA的要求。该计划的供款包括符合条件的雇员的自愿供款以及雇主由美泰提供的自动和匹配供款。该计划允许员工将他们的自愿捐款和雇主的自动和匹配捐款分配给各种投资基金，包括投资于美泰普通股的基金（“美泰股票基金”）。员工不需要将他们的任何计划账户余额分配给美泰股票基金，从而允许员工限制或消除他们对美泰股价的市场变化的风险敞口。此外，该计划还将可能分配给美泰股票基金的员工总账户余额的百分比限制为 25 %.员工通常可能会每天重新分配他们的账户余额。但是，根据美泰的内幕交易政策，根据美泰的内幕交易政策归类为内幕信息知情人的员工仅限于可能在一定时期内对美泰股票基金进行调入或调出的分配。

某些非美国雇员参加其他有不同归属和供款规定的固定缴款退休计划。

递延补偿和超额福利计划

美泰维持一项递延薪酬和401（k）超额计划（“DCP”），该计划允许某些高级职员和关键员工选择递延部分薪酬。参与者DCP递延，连同美泰做出的某些贡献，可以获得不同的收益率。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些计划的负债为$ 60.9 百万美元 56.9 万，并主要计入合并资产负债表中的其他非流动负债。参与者选定的投资期权的市场价值变动在综合经营报表的其他销售和管理费用中记录为退休计划费用。另外，美泰购买了集团信托拥有的人寿保险合同，旨在协助根据DCP为这些福利提供资金。这些保单的现金退保价值，价值$ 109.7 百万美元 97.1 百万分别于2025年12月31日和2024年12月31日以不可撤销的担保人信托形式持有，其资产受制于美泰债权人的债权，并计入合并资产负债表的其他非流动资产。

年度激励薪酬

美泰有一项年度激励薪酬计划，根据该计划，高级职员和关键员工可以根据美泰和个人的表现获得现金激励薪酬，但须获得董事会薪酬委员会的某些批准。2025年、2024年和2023年的奖励薪酬为$ 83.4 百万，$ 150.9 百万，以及$ 137.8 百万，分别用于该计划下的奖励。

注5 — 供应商融资计划

美泰与第三方金融机构签订了一项协议，该协议允许某些参与的供应商有机会根据供应商融资计划自愿为美泰的付款义务提供资金。根据该计划，参与的供应商可以通过将其一笔或多笔应收款项以折扣价出售给第三方金融机构的方式，在其预定的到期日期之前，加速收回其应收美泰的应收款项的时间安排。美泰与供应商协商的付款条件范围是一致的，无论供应商是否参与供应商融资计划，并且美泰在任何供应商参与供应商融资计划的决定中不具有任何经济利益。参与该计划的供应商可以选择他们向第三方金融机构出售的是哪种个人美泰发票。所有应付参与供应商的全额美泰款项均根据与供应商原先协商的条款在发票到期日支付，无论应付供应商的单项发票是否出售给第三方金融机构。根据供应商融资计划应付供应商的未偿付款义务已计入美泰的应付账款在合并资产负债表中。与供应商融资计划相关的所有付款活动均在综合现金流量表的经营活动范围内列报。

以下是根据供应商融资计划到期的未偿付款义务的前滚：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
年初未偿债务	$	69,203	$	54,316
年内开出的发票	452,572		351,761
年内支付的发票	( 435,103 )		( 336,874 )
年末未偿债务	$	86,672	$	69,203

注6 — 季节性融资和债务

季节性融资

2024年7月15日，美泰签订了一份循环信贷协议（“信贷协议”），在作为借款人的美泰、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）以及作为该协议当事方的其他贷款人和金融机构之间，提供了$ 1.40 高级无抵押循环信贷融资（“信贷融资”）本金总额10亿元。信贷便利将于2029年7月15日到期。就信贷融通而言，美泰终止了承诺，并履行了作为借款人的美泰、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）以及作为该协议当事方的其他贷款人和金融机构之间截至2022年9月15日的美泰先前的循环信贷协议（经修订）项下的所有未偿债务，这些贷款人和金融机构为本金总额为美元的高级有担保循环信贷融通提供了 1.40 十亿。

信贷融通下的借款以浮动利率计息，对于以美元计价的贷款，美泰可以选择（a）期限SOFR（定义见信贷协议），外加适用的保证金，范围从 0.875 %至 1.375 年率%，或（b）基准利率（定义见信贷协议），加上适用的保证金，范围从 0.000 %至 0.375 年率%，在每种情况下，这些适用的保证金将根据美泰的债务评级确定。

除了支付信贷融通下未偿还本金金额的利息外，美泰还需支付（i）信贷融通平均每日未使用部分的未使用额度费用每年，（ii）基于未偿还信用证总面值的百分比的信用证首付费用，以及（iii）贷方和代理人的某些其他惯常费用和开支。

信贷协议包含惯常契约，包括但不限于：（a）限制美泰及其子公司与其他公司合并和合并、处置全部或几乎全部资产、产生债务或授予资产留置权或其他担保权益的能力，在每种情况下，均受某些惯常例外情况的限制，以及（b）以下要求：丨美泰美泰在信贷融通下的义务由美泰的任何现有或未来直接或间接国内子公司提供担保，该子公司为TERM3的本金总额或承诺金额超过$ 50 百万，但须遵守某些惯例例外。截至2025年12月31日，美泰无子公司需为该授信提供担保。

信贷协议要求维持（a）利息覆盖率不低于 2.75 至每个财政季度末的1.00和（b）截至每个财政季度末的总杠杆率，不超过（x） 3.75 至每年3月31日、6月30日及12月31日止财政季度的1.00，以及（y） 4.00 至每年9月30日结束的财政季度的1.00。总杠杆率财务契约受制于升级至 4.25 至1.00，涉及完成某些重大收购的财政季度，此后为期四个财政季度，但须遵守某些惯例例外情况。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，美泰已无信贷融通项下未偿还借款。信贷机制项下的未付信用证总额约为$ 9 截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

为了为某些外国子公司的季节性营运资金需求提供资金，美泰利用了个别短期信贷额度。截至2025年12月31日，外国信贷额度总计约$ 18 百万。美泰预计，这些信贷额度中的大部分将延长至整个2026年。

截至2025年12月31日，美泰已遵守信贷协议所载的所有契诺。信贷协议是一项重大协议，未能遵守其契诺可能导致根据信贷融资条款发生违约事件。如果美泰根据信贷安排的条款发生违约，其满足季节性融资要求的能力可能会受到不利影响。

短期借款

截至2025年12月31日和2024年12月31日，美泰已无未偿还短期借款。

2025年及2024年期间，美泰无该项信贷融通下的借款，亦无其他短期借款。

长期负债

2025年11月17日，美泰发行了$ 600.0 百万本金总额 5.000 %于2030年11月到期的2025年优先票据（“2025年票据”）。2025年票据是根据美泰与作为受托人的美国银行信托公司National Association（“受托人”）签订的日期为2025年11月17日的基础契约（“基础契约”）发行的，并辅之以日期为2025年11月17日的关于2025年票据的第一份补充契约（“补充契约”，以及与基础契约一起的“契约”），由美泰与受托人之间。自2026年5月17日开始，票据每半年于每年5月17日和11月17日支付利息，分别支付给紧接前5月1日和11月1日的记录持有人。2025年票据将于2030年11月17日到期。

在2030年10月17日之前（到期日前一个月），美泰可在任何时间及不时选择全部或部分赎回2025年票据，赎回价为 100 被赎回的2025年票据本金额的%，加上基础契约中规定的相应“补足溢价”，在任何一种情况下，加上截至（但不包括）赎回日的应计和未付利息。此外，于2030年10月17日或之后，美泰可于任何时间及不时赎回全部或部分2025年票据，赎回价格等于 100 被赎回的2025年票据本金额的百分比，加上截至（但不包括）赎回日期的应计及未付利息（如有）。

2025年票据持有人有权要求美泰回购任意系列的2025年票据，回购日期为 101 其本金额的%，加上至（但不包括）控制权变更触发事件（定义见基础契约）发生时购回日期的应计和未付利息（如有），但美泰已按上述方式行使其赎回全部2025年票据的权利的情况除外。

2025年票据为美泰的高级无抵押债务。根据契约条款，2025年票据在不影响抵押品安排的情况下，与美泰所有现有和未来的优先债务，包括现有票据和信贷协议（每一项均在基础契约中定义）下的美泰的债务，享有同等受偿权。2025年票据对美泰未来的任何次级债务（如有）具有优先受偿权。2025年票据在结构上从属于美泰所有子公司的所有现有和未来债务及其他负债，包括根据信贷协议项下任何义务（如有）借款或担保的子公司的债务，以及现有票据的担保（如有）。2025年票据实际上从属于美泰任何现有和未来的有担保债务，包括美泰在资本租赁下的债务（如有），但以担保此类债务的抵押品的价值为限。

管辖2025年票据的契约包含一些契约，这些契约限制了美泰建立留置权、进行某些售后回租交易或从事某些合并、合并和出售资产交易等能力。这些限制受到一些例外情况的限制。

2025年票据所得款项净额连同手头现金用于赎回所有未偿还 3.375 % 2026年4月到期的2021年优先票据并支付相关费用和开支。

美泰的长期债务包括：


	息率		12月31日， 2025		12月31日， 2024
			（单位：千）
2040年10月到期的2010年优先票据	6.20	%	$	250,000	$	250,000
2041年11月到期的2011年优先票据	5.45	%	300,000		300,000



2027年12月到期的2019年优先票据	5.875	%	600,000		600,000
2026年4月到期的2021年优先票据	3.375	%	—		600,000
2029年4月到期的2021年优先票据	3.75	%	600,000		600,000
2030年11月到期的2025年优先票据	5.000 %		600,000		—
发债成本与债务贴现			( 18,325 )		( 15,649 )
			2,331,675		2,334,351
减：当期部分			—		—
长期负债合计			$	2,331,675	$	2,334,351

美泰于2027年到期的2019年优先票据是根据日期为2019年11月20日的契约发行的，其于2026年到期的2021年优先票据和于2029年到期的2021年优先票据是根据日期为2021年3月19日的契约发行的。这些契约包含限制美泰（及其部分子公司）能力的契约，其中包括：（i）产生额外债务或发行某些优先股；（ii）就其股本支付股息或进行其他分配，或进行其他限制性付款；（iii）对非限制性子公司进行投资；（iv）设置留置权；（v）进行某些售后/回租交易；（vi）合并或合并，或出售、转让或以其他方式处置其几乎所有资产；以及（vii）指定未来的担保人。契约还规定，如果美泰在标普、穆迪和惠誉的任何两家公司中分别获得BBB-、Baa3和/或BBB-（或更高）的债务评级，并且没有发生违约事件，则这些契约中的某些将被暂停。

2024年，惠誉将美泰的信用评级从BB +更改为BBB-，展望稳定，标普将美泰的信用评级从BBB-更改为BBB，展望稳定，穆迪维持美泰的信用评级为Baa3，展望稳定。美泰 2025年度信用等级未发生变动。由于目前的信用评级和没有违约事件，限制美泰产生额外债务或发行某些优先股、就其股本支付股息或进行其他分配或进行其他限制性付款的能力的契诺，以及对非限制性子公司进行投资的能力，以及限制美泰合并或合并，或出售、转让或以其他方式处置其几乎所有资产和指定未来担保人的能力的契诺的某些条款均已暂停。若美泰不再分别获得标普、穆迪、惠誉任何两者BBB-、BAA3和/或BBB-（或更高）的信用评级，则美泰将在此后受到与未来事件有关的暂停契约的约束。

未来五年及其后到期的长期债务本金总额如下：


	2010 高级笔记		2011 高级笔记		2019 高级笔记		2021 高级笔记		2025 高级笔记		合计
	（单位：千）
2026	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
2027	—		—		600,000		—		—		600,000
2028	—		—		—		—		—		—
2029	—		—		—		600,000		—		600,000
2030	—		—		—				600,000		600,000
此后	250,000		300,000		—		—		—		550,000
	$	250,000	$	300,000	$	600,000	$	600,000	$	600,000	$	2,350,000

注7 — 股东权益

优先股

美泰获授权发行至多 20.0 百万股$ 0.01 面值优先股，其中无目前表现出色。

优先股

美泰获授权发行至多 3.0 百万股$ 1.00 面值优先股，其中无目前表现出色。

普通股回购计划

2025年期间，美泰回购 31.4 百万股普通股，成本为$ 605.5 百万，包括应计消费税$ 5.5 百万。2024年期间，美泰回购 21.0 百万股普通股，成本为$ 403.5 百万，包括应计消费税$ 3.5 百万。2023年期间，美泰回购 10.4 百万股普通股，成本为$ 203.0 百万。美泰的股份回购计划最早是在2003年7月21日宣布的。2013年7月17日，董事会通过了一项$ 500.0 百万增加至美泰的股份回购授权，且截至2023年12月31日，该等授权已用尽。2024年2月5日，董事会授权$ 1.00 亿股份回购计划，截至2025年12月31日，该授权已用尽。2026年2月9日，董事会授权新的$ 1.50 亿元股份回购计划。截至2026年2月20日，美泰已回购 5.9 百万股普通股，成本为$ 101.0 在新的$下百万 1.50 亿元股份回购计划。根据市场情况，该计划下的回购将不时进行。美泰的股份回购计划没有到期日。

股息

在2025、2024和2023年期间，美泰无 t向其普通股持有人支付任何股息。普通股股息的支付由董事会酌情决定，并受到惯例限制。

累计其他综合收益（亏损）

下表列示其他综合收益（亏损）各构成部分的累计余额变动情况，包括本期其他综合收益（亏损）和累计其他综合收益（亏损）重分类：


	截至2025年12月31日止年度
	衍生产品仪器		员工福利计划		货币翻译调整		合计
	（单位：千）
截至2024年12月31日的累计其他综合收益（亏损），税后净额	$	14,307	$	( 139,663 )	$	( 869,096 )	$	( 994,452 )
重分类前其他综合收益（亏损）	( 49,196 )		8,575		121,458		80,837
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额	18,173		4,876		—		23,049
其他综合收益（亏损）净变动	( 31,023 )		13,451		121,458		103,886
截至2025年12月31日的累计其他综合收益（亏损），税后净额	$	( 16,716 )	$	( 126,212 )	$	( 747,638 )	$	( 890,566 )

	截至2024年12月31日止年度
	衍生产品仪器		员工福利计划		货币翻译调整		合计
	（单位：千）
截至2023年12月31日的累计其他综合收益（亏损），税后净额	$	( 3,463 )	$	( 142,916 )	$	( 758,589 )	$	( 904,968 )
重分类前其他综合收益（亏损）	39,409		( 819 )		( 110,507 )		( 71,917 )
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额	( 21,639 )		4,072		—		( 17,567 )
其他综合收益（亏损）净变动	17,770		3,253		( 110,507 )		( 89,484 )
截至2024年12月31日的累计其他综合收益（亏损），税后净额	$	14,307	$	( 139,663 )	$	( 869,096 )	$	( 994,452 )

	截至2023年12月31日止年度
	衍生产品仪器		员工福利计划		货币翻译调整		合计
	（单位：千）
截至2022年12月31日的累计其他综合收益（亏损），税后净额	$	22,732	$	( 138,498 )	$	( 795,712 )	$	( 911,478 )
重分类前其他综合收益（亏损）	( 15,903 )		( 6,558 )		37,123		14,662
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额	( 10,292 )		2,140		—		( 8,152 )
其他综合收益（亏损）净变动	( 26,195 )		( 4,418 )		37,123		6,510
截至2023年12月31日的累计其他综合收益（亏损），税后净额	$	( 3,463 )	$	( 142,916 )	$	( 758,589 )	$	( 904,968 )

下表列出从累计其他综合收益（亏损）改叙至综合经营报表的分类和金额：


	截至本年度						综合业务报表分类
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
衍生工具
外币远期汇兑及其他合同（亏损）收益	$	( 18,181 )	$	21,590	$	9,880	销售成本
税收效应	8		49		412		所得税拨备/福利
	$	( 18,173 )	$	21,639	$	10,292	净收入




员工福利计划
先前服务信贷的摊销（a）	$	1,797	$	1,844	$	1,888	其他营业外收入/支出，净额
确认精算（损失）（a）	( 8,391 )		( 7,591 )		( 5,667 )		其他营业外收入/支出，净额
限电收益（a）	121		—		—		其他营业外收入/支出，净额
结算收益（a）	68		—		59		其他营业外收入/支出，净额
	( 6,405 )		( 5,747 )		( 3,720 )
税收效应	1,529		1,675		1,580		所得税拨备/福利
	$	( 4,876 )	$	( 4,072 )	$	( 2,140 )	净收入

(a)前期服务信用摊销、确认精算损失、限电收益、结算收益计入净定期效益成本计算。有关美泰的净定期福利成本的更多信息，请参阅“合并财务报表附注4 —员工福利计划”。

货币换算调整

2025年期间，货币换算调整导致其他综合收益净额$ 121.5 万，主要由于俄罗斯卢布、墨西哥比索、英镑兑美元走强。

2024年期间，货币换算调整导致其他综合损失净额$ 110.5 万，主要由于墨西哥比索、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔兑美元走弱。

2023年期间，货币换算调整导致其他综合收益净额$ 37.1 万，主要是由于墨西哥比索和英镑兑美元汇率走强，部分被俄罗斯卢布兑美元汇率走弱所抵消。

注8 — 租约

下表汇总了美泰的使用权资产和负债情况以及与其租赁有关的其他信息：


	12月31日， 2025			12月31日， 2024
	（以千为单位，年份和百分比信息除外）
使用权资产，净额	$	319,548		$	326,394

应计负债	83,242			74,755
非流动租赁负债	268,351			278,174
租赁负债总额	$	351,593		$	352,929

加权-平均剩余租期	6.0 年			6.4 年

加权平均贴现率	8.7		%	6.6		%

租赁成本如下：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
租赁费用（a）（b）	$	137,440	$	132,899	$	127,850

(a)包括约$的短期和可变租赁费用 30 百万，$ 34 百万，以及$ 36 2025年、2024年和2023,分别。可变租赁成本主要涉及第三方物流租赁费用、公共区域维护费、管理费和税费的可变部分。

(b) 或有租赁费用记录在或有事件成为可能的期间。在2025年、2024年和2023年期间，或有租金费用并不重要。

与租赁有关的补充资料如下：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
租赁的现金付款	$	103,571	$	95,827	$	98,453
为换取新的和经修改的租赁负债而取得的使用权资产	67,852		97,809		71,375

下表列示截至2025年12月31日有效租赁的未来到期租赁负债：


截至12月31日的年度，	租赁负债
	（单位：千）
2026	$	105,610
2027	76,830
2028	57,231
2029	44,951
2030	42,774
此后	115,057
	442,453
减：推算利息	( 90,860 )
	$	351,593

美泰已就将用于正常业务过程的一个处所订立租赁协议，而该租赁协议截至 2025年12月31日。与本租赁协议相关的未来最低义务为 $ 33.4 百万。

注9 — 股份支付

美泰股票预案

2010年股权和长期补偿计划最初于2010年5月获得美泰股东的批准，最近一次是在2024年5月由美泰的股东进行了修订（“修订后的2010年计划”）。

根据修订后的2010年计划，美泰有能力向高级职员、雇员、非雇员董事以及为美泰提供服务的顾问授予不合格股票期权、激励性股票期权、股票增值权、限制性股票、RSU、绩效RSU（“业绩奖励”）、股息等值权利以及普通股股份。经修订的2010年计划还包含有关向董事会非雇员成员授予股权补偿的条款。经修订的2010年计划于2034年3月21日到期，但当时未偿还的任何赠款除外。

授予不符合条件的股票期权，行权价格不低于 100 美泰普通股在授予日公平市场价值的%，到期日不迟于 10 自授予之日起数年，并按董事会薪酬委员会确定的时间表归属，一般为期三年自授予之日起。非合格股票期权一般视承授人是否继续受雇于或服务于美泰而归属和行使。在符合经修订的2010年计划的退休规定的雇员退休或非自愿终止（无故）的情况下，或雇员死亡或伤残的情况下，在每种情况下至少发生六个月在授予日后，非合格股票期权成为完全归属，最长可行使五年。如发生其他解雇（无故），雇员最多可 90 行使既得期权的天数。

根据经修订的2010年计划授予的受限制股份单位按董事会薪酬委员会确定的时间表归属，一般为期三年自授予之日起。在符合经修订的2010年计划的退休条款的雇员非自愿解雇，或雇员死亡或伤残的情况下，至少发生六个月授予日之后，RSU成为完全归属。

根据经修订的2010年计划授予的业绩奖励在董事会薪酬委员会确定的结算日期达到业绩条件时归属，该结算日期发生在业绩周期之后的第一季度。如雇员的退休符合经修订的2010年计划的退休规定，或雇员的死亡或伤残，则在每宗个案中至少发生六个月在履约期开始日之后，履约奖在结算日归属。在每种情况下，既得绩效奖励是根据绩效期间绩效条件的实现情况确定的，然后按照绩效期间的百分比按比例分配给受雇期间。

雇员如年老，符合根据经修订的2010年计划作出的退休条文的资格 55 岁或更长时间与 5 在2023年4月28日之前的补助金服务年数或以上，或年龄 55 岁或更长时间与 10 2023年4月28日或之后的补助金的服务年限或更长时间，其中包括美泰的2023年年度雇员补助金。

根据经修订的2010年计划可供授予的普通股股份数量受其中定义的总量限制的约束。截至2025年12月31日，约有 23 若目标业绩目标达成，可根据经修订的2010年计划授出百万股，并约 19 如果实现最大业绩目标，则可获得百万股。

美泰确认与股票期权、RSU和业绩奖励相关的股份补偿费用总额为$ 79.7 百万，$ 79.4 百万，以及$ 83.3 2025年、2024年和2023年分别为百万。2025年、2024年和2023年与股票期权、RSU和绩效奖励相关的所得税优惠约为$ 9 百万，$ 9 百万美元 10 分别为百万。

截至2025年12月31日，与未归属股份支付相关的未确认补偿费用总额为$ 114.0 万，预计将在加权平均期间内确认 2.1 年。

股票期权

美泰确认的赔偿费用为$ 1.7 百万，$ 3.1 百万，以及$ 6.7 2025年、2024年、2023年期间的股票期权分别为百万。

授予期权的公允价值采用Black-Scholes估值模型进行了估算。本次计算采用的股票期权预期期限为期权预期未行使的期限，是根据历史行权经验确定的。预期股价波动率是基于美泰股票在近似预期寿命的一段时间内的历史波动率得出的。预期股息收益率基于预期在预期寿命内支付的年度股息比率。无风险利率基于美国国债零息票发行的隐含收益率近似预期寿命。

无期权在2025年和2024年被授予。2023年期间授予的期权的加权平均授予日公允价值为$ 8.91 .

在确定所授予期权的公允价值时采用了以下加权平均估值假设：


	2023
预期寿命（年）	6.6
无风险利率	3.5	%
波动因子	44.4	%
股息收益率	—	%

以下为美泰股票期权的股票期权信息及加权平均行权价格汇总：


	2025			2024			2023
	股份	加权平均运动价格		股份	加权平均运动价格		股份	加权平均运动价格
	（单位：千，加权平均行权价除外）
1月1日未结清	10,566	$	19.69	11,742	$	20.30	17,563	$	21.73
已获批	—	—		—	—		579	18.00
已锻炼	( 723 )	13.55		( 456 )	13.92		( 1,751 )	15.27
没收	( 18 )	18.00		( 48 )	21.99		( 146 )	18.59
已取消	( 1,803 )	23.85		( 672 )	34.12		( 4,503 )	27.57
12月31日未偿还	8,022	$	19.31	10,566	$	19.69	11,742	$	20.30
12月31日可行使	7,875	$	19.34	10,045	$	19.68	10,544	$	20.25

股票期权的内在价值是指标的股票当前市值超过期权行权价格的金额。行使期权的总内在价值约为$ 5 百万，$ 2 百万，以及$ 9 百万，分别在2025年、2024年和2023年期间。截至2025年12月31日，未行使期权的内在价值约为$ 24 万，加权平均剩余寿命为 3.0 年。截至2025年12月31日，可行使期权的内在价值约为$ 23 万，加权平均剩余寿命为 2.9 年。美泰使用根据股票回购计划购买的库存股来满足股票期权的行使。从行使股票期权收到的现金，2025年期间的税后净额约为$ 10 百万。

截至2025年12月31日，已归属和预期归属的股票期权总额约为 8 百万股，内在价值约$ 24 万，加权平均行权价$ 19.32 ，以及加权平均剩余寿命 3.0 年。2025年期间，不到 1 百万份股票期权归属。2025年、2024年和2023年期间归属的股票期权的授予日公允价值总额约为$ 3 百万，$ 6 百万，以及$ 9 分别为百万。

限制性股票单位

美泰确认的赔偿费用为$ 56.7 百万，$ 55.2 百万，以及$ 48.5 2025年、2024年和2023年的RSU分别为百万。

RSU按授予日的市场价值进行估值，并根据归属期内无权获得股息的RSU的预期股息现值进行调整。RSU的费用平均归属于限制失效的期间，这通常是三年自授予之日起。

以下是美泰 RSU的RSU信息和加权平均授予日公允价值摘要：


	2025			2024			2023
	股份	加权平均授予日期公允价值		股份	加权平均授予日期公允价值		股份	加权平均授予日期公允价值
	（单位：千，加权平均授予日公允价值除外）
1月1日未归属	5,893	$	18.94	5,174	$	20.04	4,503	$	21.00
已获批	3,863	17.57		3,859	18.50		3,479	18.24
既得	( 2,868 )	19.46		( 2,388 )	20.52		( 2,186 )	19.18
没收	( 517 )	18.17		( 752 )	19.22		( 622 )	19.91
12月31日未归属	6,371	$	17.94	5,893	$	18.94	5,174	$	20.04

截至2025年12月31日，预期归属的RSU总数约为 6 万股，加权平均授予日公允价值为$ 17.95 .2025年、2024年和2023年期间归属的RSU的授予日公允价值总额约为$ 56 百万，$ 49 百万，以及$ 42 分别为百万。

业绩奖

美泰确认的赔偿费用为$ 21.3 百万，$ 21.2 百万，以及$ 28.1 2025年、2024年、2023年业绩奖励分别为百万。绩效奖励包括美泰的长期激励计划（“LTIP”）和基于绩效的RSU的一次性保留奖励（“保留绩效补助金”）。

美泰有四个 2025年实施的LTIP绩效周期，由董事会薪酬委员会确定：（i）2022年1月1日至2024年12月31日的绩效周期（“2022 LTIP”），于2025年第一季度完成，（ii）2023年1月1日至2025年12月31日的绩效周期（“2023 LTIP”），（iii）2024年1月1日至2026年12月31日的绩效周期（“2024 LTIP”），以及（iv）2025年1月1日至2027年12月31日的绩效周期（“2025 LTIP”）。

2025年5月21日，2025年LTIP下的绩效奖励授予了美泰的高级职员和关键员工。根据2025年长期投资计划，美泰普通股的股份可能会根据美泰的相对股东总回报（“TSR”）超过三年业绩测期。先前根据美泰的LTIP授予的绩效奖励可能会根据美泰的表现赚取美泰普通股的份额三年累计调整后自由现金流目标，最终派息可能会根据美泰同期的相对TSR进行修改。每个业绩周期完成后，公司业绩计量和相关股东总回报须经董事会薪酬委员会批准。根据2025年LTIP和之前的LTIP奖励，实际获得的股票数量可能从 0 %至 200 目标奖励的百分比，具体取决于与适用指标对比的绩效。

于2024年9月30日，保留业绩补助金已授予美泰的首席执行官Ynon Kreiz，以激励保留并推动显着的股价表现和优于市场的表现。保留绩效补助金的目标约为 0.8 百万个基于绩效的限制性股票单位，这是根据目标价值$ 15.0 百万除以美泰普通股在授予日的收盘价。保留绩效补助金为 100 %以绩效为基础，以 50 根据在最后阶段达成的股价障碍而须归属的保留绩效授予的百分比三年的五年业绩计量期间，以及剩余的 50 Retention Performance Grant based on vesting based on 美泰的相对TSR over the 五年业绩测期。

除非美泰实现绩效目标并且Kreiz先生在完成后的结算日之前仍然受雇，否则将不会获得任何部分的保留绩效补助金五年归属期为2024年9月30日至2029年9月30日，但在某些符合条件的终止雇佣时可能会加速。该赠款还允许最大潜在收益为 200 业绩型限制性股票单位目标数量的%。

美泰根据授予日美泰普通股的收盘市价确定其业绩奖励中与业绩相关部分的公允价值，并基于蒙特卡洛估值方法确定其业绩奖励中与市场相关部分的公允价值。LTIP在必要服务期结束时授予悬崖马甲，这通常发生在业绩期结束后的第一季度。美泰在规定的服务期内按直线法确认其LTIP奖励的补偿费用。此外，归属受制于三年累计调整后自由现金流目标的LTIP奖励的绩效部分的补偿费用，将根据此类目标实现的概率进行调整。保留绩效补助金有一个五年归属期为2024年9月30日至2029年9月30日，在服务期内直线确认。2025年、2024年和2023年期间授予的绩效奖励的加权平均授予日公允价值为$ 26.43 , $ 21.97 ，和$ 19.44 ，分别。

在确定授予的业绩奖励的市场相关部分的公允价值时采用了以下加权平均估值假设：


	2025		2024		2023
无风险利率	4.0	%	4.3	%	3.8	%
波动因子	35.1	%	36.0	%	35.6	%
股息收益率	—	%	—	%	—	%

以下是美泰业绩奖励的业绩奖励信息和加权平均授予日公允价值摘要：


	2025			2024			2023
	股份	加权- 平均授予日期公允价值		股份	加权- 平均授予日期公允价值		股份	加权- 平均授予日期公允价值
	（单位：千，加权平均授予日公允价值除外）
1月1日未归属	3,252	$	22.55	2,440	$	23.01	2,894	$	18.77
授予（a）（b）	473	25.11		1,776	21.98		1,954	16.42
既得	( 271 )	28.39		( 765 )	22.91		( 2,189 )	11.93
没收	( 275 )	21.65		( 199 )	21.73		( 219 )	18.96

12月31日未归属	3,179	$	22.51	3,252	$	22.55	2,440	$	23.01

(a)2025年期间，美泰授予 0.8 百万股，作为2025年LTIP的一部分。这一数额被减少的 0.3 根据2022年业绩周期最终收益计算的2022年LTIP相关股份百万股，计入加权平均授予日公允价值。2024年期间，美泰授予 0.8 百万股作为部分保留业绩批给及 1.0 百万股，作为2024年LTIP的一部分，并发行少于 0.1 2021年LTIP下基于2021年业绩周期最终收益的百万股增量股份，计入加权平均授予日公允价值。2023年期间，美泰授予 1.2 百万股，作为2023年长期投资计划的一部分，并已发行 0.8 2020年LTIP下基于2020年业绩周期最终收益的百万股增量份额，计入加权平均授予日公允价值。

(b) 为保留绩效授予、2025年LTIP、2024年LTIP和2023年LTIP授予的股份数量代表在其整个期限内根据该奖励可能发行的股份的总目标数量。若业绩目标按最高股份数实现，将发行的受业绩奖励股份总数约为 2 百万， 4 百万，和 2 2025年、2024年和2023年分别为百万。

截至2025年12月31日，预期归属的业绩奖励总额约 2 万股，加权平均授予日公允价值为$ 21.41 .2025年、2024年和2023年期间授予的绩效奖励的授予日公允价值总额约为$ 8 百万，$ 18 百万，以及$ 26 分别为百万。

注10 — 每股收益

下表对每股普通股基本收益和摊薄收益进行了核对：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千，每股金额除外）
基本：
净收入	$	397,584	$	541,817	$	214,352
加权-普通股平均数	318,159		340,435		353,588
每股普通股基本净收入	$	1.25	$	1.59	$	0.61

稀释：
净收入	$	397,584	$	541,817	$	214,352
加权-普通股平均数	318,159		340,435		353,588
稀释性股份奖励（a）	3,633		2,901		3,524
加权-普通股和潜在普通股的平均数	321,792		343,336		357,112
每股普通股摊薄净收益	$	1.24	$	1.58	$	0.60

(a) 以股份为基础的奖励共计 5.9 百万， 7.5 百万，和 10.4 百万分别被排除在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的稀释后每股普通股净收益的计算之外，因为它们的影响将是反稀释的。

注11 — 公允价值计量

下表列出了截至2025年12月31日和2024年12月31日和2024年12月31日在财务报表中以公允价值计量和报告的美泰金融资产和负债的信息，并说明了用于确定该公允价值的估值技术的公允价值层次。公允价值层次结构的三个层次如下：

•第1级–基于实体有能力获取的相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价进行的估值。

•第2级–基于类似资产或负债的报价、不活跃市场的报价，或在资产或负债的整个期限内可观察或可由可观察数据证实的其他投入的估值。

•第3级–基于不可观察、很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的输入的估值。


	2025年12月31日
	1级		2级		3级		合计
	（单位：千）
资产：
外币远期兑换及其他合约（a）	$	—	$	1,338	$	—	$	1,338

负债：
外币远期兑换及其他合约（a）	$	—	$	16,333	$	—	$	16,333


	2024年12月31日
	1级		2级		3级		合计
	（单位：千）
资产：
外币远期兑换及其他合约（a）	$	—	$	22,031	$	—	$	22,031

负债：
外币远期兑换及其他合约（a）	$	—	$	2,337	$	—	$	2,337

(a)外币远期兑换和其他合约的公允价值是基于交易商对市场远期汇率的报价，并反映了对于涉及相同名义金额、币种和到期日的合约，美泰在到期日将收到或支付的金额。

其他金融工具

美泰的金融工具包括现金及等价物、应收应付账款、应计负债、短期借款、长期债务等。这些工具的公允价值，不包括长期债务，由于其短期性质，与其账面值相近。现金及等价物被归类为第1级，所有其他金融工具在公允价值等级中被归类为第2级。

美泰长期债务的估计公允价值为$ 2.32 亿元（与账面金额$ 2.35 亿元）截至2025年12月31日和$ 2.27 亿元（与账面金额$ 2.35 亿元），截至2024年12月31日。估计的公允价值是根据相同或类似工具的经纪人报价或费率计算的，在公允价值等级中被归类为第2级。

注12 — 衍生工具

美泰寻求通过监控其当年的外汇交易风险敞口并使用外币远期外汇合约部分对冲这些风险敞口来减轻其外汇交易风险敞口。美泰使用外币远期外汇合约作为现金流量套期保值主要是为了对其以外币计价的存货的采购和销售进行套期保值。这些合约的到期日可达 24 几个月。这些衍生工具被指定为有效的现金流量套期，据此，未结算的套期在美泰的合并资产负债表中以公允价值报告，套期的公允价值变动反映在其他综合收益（“OCI”）中。这些合同的已实现损益在向客户销售存货期间的综合经营报表中记录。美泰使用外币远期结汇合约对以外币计价的公司间贷款和垫款进行套期保值。由于所涉合同的短期性，美泰对这些合同不使用套期会计，因此，公允价值变动在变动期间记录在综合经营报表中。美泰利用衍生品合约对某些并不重要的商品采购进行套期保值。截至2025年12月31日和2024年12月31日，美泰持有外币远期外汇合约和其他商品衍生工具，名义金额约为$ 677 百万美元 628 分别为百万。

下表列示了美泰的衍生资产和负债情况：


	衍生资产
	资产负债表分类	公允价值
		2025年12月31日		2024年12月31日
		（单位：千）
指定为套期工具的衍生工具：
外币远期兑换及其他合约	预付费用及其他流动资产	$	854	$	17,290
外币远期兑换及其他合约	其他非流动资产	15		2,775
指定为套期工具的衍生工具总额		$	869	$	20,065
不被指定为套期工具的衍生工具：
外币远期兑换及其他合约	预付费用及其他流动资产	$	469	$	1,966
未指定为套期工具的衍生工具合计		$	469	$	1,966
		$	1,338	$	22,031

	衍生负债
	资产负债表分类	公允价值
		2025年12月31日		2024年12月31日
		（单位：千）
指定为套期工具的衍生工具：
外币远期兑换及其他合约	应计负债	$	14,781	$	1,370
外币远期兑换及其他合约	其他非流动负债	1,257		65
指定为套期工具的衍生工具总额		$	16,038	$	1,435
不被指定为套期工具的衍生工具：
外币远期兑换及其他合约	应计负债	$	295	$	902
未指定为套期工具的衍生工具合计		$	295	$	902
		$	16,333	$	2,337

下表列示了综合经营报表中报告的衍生工具产生的税后净损益的分类和金额：


	指定为套期工具的衍生工具
	截至本年度						声明运营分类
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
外币远期兑换合约：
在OCI中确认的（损失）收益金额	$	( 49,196 )	$	39,409	$	( 15,903 )
从累计OCI重新分类至综合经营报表的（亏损）收益金额	( 18,173 )		21,639		10,292		销售成本

分别于2025年度、2024年度及2023年度从累计其他全面亏损重新分类至综合经营报表的收益及亏损，因确认相关对冲交易而抵销。

截至2025年12月31日，约$ 18 其他累计综合亏损中报告的净亏损百万，预计将在未来十二个月内重新分类至综合经营报表。

不被指定为套期工具的衍生工具

截至本年度

声明
运营分类

12月31日，
2025

12月31日，
2024

12月31日，
2023

（单位：千）

经营报表中确认的净收益金额：

外币远期兑换及其他合约

7,739

8,404

19,939

其他营业外收入/支出，净额

2025年、2024年和2023年合并经营报表中分别确认的净收益被相关衍生工具余额的外币交易损益抵消。

注13 — 承诺与或有事项

许可和类似协议

在正常的业务过程中，美泰订立合同安排以获得和保护美泰创造和营销某些产品的权利。这些安排包括根据许可协议支付特许权使用费，这些协议通常包含合同期限内的担保或最低支出条款。当前和未来的担保付款承诺反映了美泰专注于通过与其他行业的业务联盟来扩展其产品线。

2025年12月31日生效的许可和类似协议包含如下表所示的未来最低付款条款：


	许可和类似协议
	（单位：千）
2026	$	100,011
2027	94,319
2028	70,751
2029	59,179
2030	12,520
此后	—
	$	336,780

2025年、2024年和2023年的版税费用为$ 264.6 百万，$ 244.1 百万，以及$ 249.8 分别为百万。

其他采购义务

美泰还就未来购买商品和服务的承诺签订合同安排，以确保可用性和及时交付。美泰确定，截至2025年12月31日有效的此类协议均未达到会计准则编纂440规定的披露标准，承诺.

保险

美泰设有全资子公司远东保险公司（“远东保险”），该公司成立的主要目的是为美泰的工伤赔偿、一般、汽车、产品责任、财产风险等提供保险。截至2025年12月31日止年度，Far West投保了第一笔$ 1.0 工人赔偿风险每发生百万，第一个$ 0.5 一般和汽车责任风险每次发生百万，第一个$ 2.0 2020年2月1日之前发生的产品责任损失，每次发生百万，第一次$ 5.0 此后产品责任风险每次发生百万，最高可达$ 1.0 财产风险每次发生百万。购买保单时AM Best评级为“A”级或更高的各家保险公司再为美泰投保了超过Far West投保金额的风险。美泰截至2025年12月31日、2024年12月31日的工伤赔偿责任、一般赔偿责任、汽车赔偿责任、产品赔偿责任、财产索赔合计$ 12.1 百万美元 12.0 万，并主要计入合并资产负债表中的其他非流动负债。损失准备金是根据美泰对发生的索赔责任总额的预计计提的。

诉讼

与Yellowstone do Brasil Ltda相关的诉讼。

1999年4月，Yellowstone do Brasil Ltda。（原名Trebbor Inform á tica Ltda.）（“黄石公园”）向巴拉那州库里蒂巴市第15民事法院提起对美泰巴西公司的诉讼，要求撤销其向美泰巴西公司提供的担保债券和本票，以及因涉嫌违反双方之间有关在巴西供应和销售玩具的口头独家分销协议而造成的损害。黄石公园的投诉寻求的是所谓的利润损失以及未指明的损害赔偿金额。

美泰巴西公司对这些索赔提出了抗辩，同时对供应给黄石公园的商品的未付应收账款提出了反诉。

2018年4月，美泰 do Brasil为解决此事达成了一项和解协议，但该和解协议仍是正在进行的上诉的主题。

2018年10月，高等法院就黄石公园索赔的是非曲直作出了有利于黄石公园的最终裁决。此前，法院曾就其反诉作出有利于美泰的裁决。

2019年10月，美泰与黄石公园的前律师就支付判决书中的律师费部分达成协议。2019年11月，黄石公园对美泰发起了强制执行判决但未对美泰的反诉进行抵销的诉讼。2020年1月，美泰获得了一项禁令，在美泰强制执行双方2018年4月和解协议的上诉获得解决之前，暂停黄石公园的强制执行行动。截至2025年12月31日，美泰评估了与该事项相关的可能损失，并计提了预计负债，该损失不重大。

Fisher-Price Rock ' n Play Sleeper相关诉讼

一 2023年4月提起的针对Fisher-Price，Inc.和美泰的产品责任诉讼仍在审理中，该诉讼称Fisher-Price Rock'n Play Sleeper（“Sleeper”）的产品缺陷导致一名儿童死亡。超过六十岁其他诉讼已和解和/或驳回。

其余诉讼要求赔偿损失、惩罚性赔偿、律师费、费用和利息。美泰认为，其对所提出的指控有实质性的抗辩，并打算对其进行大力抗辩。截至2025年12月31日，美泰评估了与当时未决事项相关的可能损失，并已酌情计提了预计负债，该预计负债不重大。

保险诉讼

2023年1月6日，美泰，Inc.和Fisher-Price，Inc.在特拉华州高等法院对其产品责任保险公司提起诉讼，要求就保险公司就卧铺产品责任诉讼进行辩护和赔偿的义务作出宣告性判决。于2025年3月28日及2025年6月2日，法院发布简易判决裁决，其中确定，Sleeper Products责任索赔构成美泰保单下的单一事件，且每项索赔均分配至该事件发生的保单年度。截至2025年12月31日，美泰评估了与该事项相关的可能损失，并计提了预计负债，该损失不重大。

与Fisher-Price Snuga Swings相关的诉讼

在2024年10月至2025年2月期间，针对Fisher-Price，Inc.和美泰，Inc.提起了一些推定的集体诉讼，这些诉讼主张虚假广告、违约、违反保证、欺诈、疏忽以及与Fisher-Price Snuga Swings（“Swings”）的营销和销售有关的其他索赔。总的来说，诉讼指控秋千被虚假营销和销售，作为婴儿使用的安全，特别是婴儿睡眠，并且没有披露窒息的风险。这些诉讼提出了由购买秋千的人组成的全国和几个州消费者阶层。这些诉讼已在美国纽约西区地方法院的一名法官面前合并。2025年5月，双方就该诉讼达成或有和解，尚待法院批准。

这些诉讼寻求未指明的补偿性损害赔偿、惩罚性和三倍损害赔偿、法定损害赔偿、恢复原状、撤销、非法所得、律师费、费用、利息和禁令救济。美泰认为，其对诉讼中的指控有实质性的抗辩，并且在和解未最终达成或未获批准的情况下，打算对其进行大力抗辩。截至2025年12月31日，美泰评估了与该事项相关的可能损失，并计提了预计负债，该损失不重大。

注14 — 分段信息

美泰在全球范围内设计、制造和营销种类繁多的玩具产品，这些产品既可以销售给客户，也可以直接销售给消费者。

分部数据

美泰的可报告分部是：（i）北美和（ii）国际。北美和国际部门销售的产品横跨美泰的各个类别，尽管有些产品是为特定的国际市场开发或调整的。

美泰的可报告分部与其首席执行官（也是首席运营决策者（“CODM”））分配资源和评估业绩所使用的结构保持一致。美泰的CODM根据每个分部的收入来评估分部业绩。首席财务官还在年度预算编制和季度预测过程中使用这一指标，为有关向每个细分市场分配资本和其他资源的决策提供信息。

下表列出了美泰可报告分部的分部收入信息和重大费用信息。未分配的公司和其他运营费用包括未分配给个别部门的运营成本，包括与奖励和股份薪酬相关的费用、在全球范围内管理的公司总部职能、外币汇率变化对公司间交易的影响，以及某些遣散费和其他重组成本。由于贸易折扣和其他准备金在财务会计系统中一般是由客户记录的，因此美泰按品类、品牌或产品列报净销售额是不切实际的。


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
北美分部：
净销售额	$	3,001,070	$	3,168,069	$	3,210,436
减：
销售成本（a）	1,571,026		1,602,047		1,723,162
广告和促销费用	244,976		245,037		251,738
其他销售及行政开支	480,331		480,997		447,793
北美分部费用	2,296,333		2,328,081		2,422,693
北美分部收入	$	704,737	$	839,988	$	787,743

国际部分：
净销售额	$	2,346,553	$	2,211,477	$	2,230,783
减：
销售成本（a）	1,180,177		1,137,859		1,233,055
广告和促销费用	277,024		262,284		273,048
其他销售及行政开支	444,338		422,357		425,596
国际分部费用	1,901,539		1,822,500		1,931,699
国际分部收入	$	445,014	$	388,977	$	299,084

可报告分部合计：
净销售额	$	5,347,623	$	5,379,546	$	5,441,219
减：
分部费用合计	4,197,872		4,150,581		4,354,392
分部收入合计	$	1,149,751	$	1,228,965	$	1,086,827

(a)销售成本包括约美元的遣散费和其他重组费用 8 百万，$ 4 百万，以及$（ 1 ）2025、2024、2023年度分别为百万元，分配给北美和国际分部。

下表为所示期间分部收入与所得税前收入的对账：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
分部收入合计	$	1,149,751	$	1,228,965	$	1,086,827
未分配的公司和其他运营费用（a）	603,327		534,683		525,168
营业总收入	546,424		694,282		561,659
利息支出	118,681		118,774		123,786
利息（收入）	( 45,021 )		( 51,478 )		( 25,238 )
其他营业外支出（收入），净额	13,275		4,481		( 2,293 )
所得税前收入	$	459,489	$	622,505	$	465,404

(a) 未分配的公司和其他运营费用包括1）激励补偿费用约$ 83 百万，$ 151 百万，以及$ 138 2025年、2024年和2023年分别为百万，2）股权补偿费用约为$ 80 百万，$ 79 百万，以及$ 83 2025年、2024年和2023年分别为百万，3）遣散费和其他重组费用约为$ 39 百万，$ 44 百万，以及$ 61 2025年、2024年和2023年分别为百万。

下表列出了按分部划分的折旧和摊销信息，以及按分部划分的资产信息。


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
分部折旧及摊销
北美洲	$	91,641	$	94,282	$	97,456
国际	56,417		54,611		59,876
	148,058		148,893		157,332
公司及其他	19,927		19,070		20,012
折旧及摊销	$	167,985	$	167,963	$	177,344

分部资产包括应收账款和存货，扣除适用准备金和备抵。


	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
按分部划分的资产
北美洲	$	810,153	$	757,552	$	845,113
国际	760,346		651,738		735,236
	1,570,499		1,409,290		1,580,349
公司及其他	90,247		95,620		73,087
应收账款和存货，净额	$	1,660,746	$	1,504,910	$	1,653,436

地理信息

下表按地理区域列出了有关美泰的净销售额和长期资产的信息。净销售额根据客户所在地归属于各国。长期资产包括物业、厂房及设备净额及使用权资产净额。


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
按地理区域划分的净销售额
北美洲地区（a）	$	3,001,070	$	3,168,069	$	3,210,436
国际地区
欧洲、中东和非洲	1,342,122		1,240,444		1,241,483
拉丁美洲	602,544		608,218		658,018
亚太地区	401,887		362,815		331,282
国际区域合计	2,346,553		2,211,477		2,230,783
净销售额	$	5,347,623	$	5,379,546	$	5,441,219


	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
长期资产
北美洲地区（b）	$	423,383	$	415,213	$	337,527
国际地区	486,180		427,230		441,187
合并总数	$	909,563	$	842,443	$	778,714

(a)北美洲区域净销售额包括归属于美国的净销售额$ 2.85 十亿，$ 3.02 十亿，和$ 3.05 2025年、2024年和2023年分别为十亿。

(b)北美地区的长期资产包括归属于美国的长期资产$ 406.7 百万，$ 399.4 百万，以及$ 319.3 2025年、2024年和2023年分别为百万。

主要客户

2025年，对美泰三大客户的净销售额占 42 占全球合并净销售额的百分比。2025年，对沃尔玛、塔吉特、亚马逊的净销售额为$ 1.08 十亿，$ 0.63 十亿，和$ 0.52 分别为十亿。2024年，对美泰三大客户的净销售额占 44 占全球合并净销售额的百分比。2024年，对沃尔玛、塔吉特、亚马逊的净销售额为$ 1.17 十亿，$ 0.68 十亿，和$ 0.51 分别为十亿。2023年，对美泰三大客户的净销售额占 44 占全球合并净销售额的百分比。2023年，对沃尔玛、塔吉特、亚马逊的净销售额为$ 1.13 十亿，$ 0.67 十亿，和$ 0.60 分别为十亿。

北美部门分别向美泰的三个最大客户销售产品。国际部门向沃尔玛和亚马逊销售产品。

注15 — 重组费用

优化盈利增长

2024年2月7日，美泰宣布了Optimizing for Profitable Growth计划（“OPG计划”），这是一个遵循Optimizing for Growth计划（“OFG计划”）的多年成本节约计划，该计划于2023年第四季度结束。OPG计划旨在实现进一步的效率和成本节约机会，主要是在美泰的全球供应链内，包括其制造足迹内。OPG计划包括与此前在2023年第三季度宣布的在中国的一家工厂停产相关的成本节约行动，以及之前在2023年采取的未在OFG计划中得到认可的其他行动所带来的成本节约。

就OPG计划而言，美泰在合并经营报表的营业收入中将遣散费和其他重组成本记录在以下成本和费用类别中：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
销售成本（a）	$	7,795	$	4,275
其他销售和管理费用（b）	33,454		44,884
	$	41,249	$	49,159

(a)在综合经营报表的销售成本中记录的遣散费和其他重组费用包括在“综合财务报表附注14 ——分部信息”的分部收入中。

下表汇总了美泰在与OPG计划相关的营业收入中的遣散费和其他重组费用活动：


	截至2024年12月31日的负债		收费（a）		付款/使用		2025年12月31日负债
	（单位：千）
遣散费	$	32,661	$	31,093	$	( 47,164 )	$	16,590
其他重组费用（a）	10		10,156		( 10,099 )		67
	$	32,671	$	41,249	$	( 57,263 )	$	16,657


	2023年12月31日负债		收费（a）		付款/使用		截至2024年12月31日的负债
	（单位：千）
遣散费	$	25,096	$	45,875	$	( 38,310 )	$	32,661
其他重组费用（a）	—		3,284		( 3,274 )		10
	$	25,096	$	49,159	$	( 41,584 )	$	32,671

(a)其他重组费用主要包括与合并制造和分销设施相关的费用。

截至2025年12月31日，与OPG方案有关，美泰累计记录的遣散费和其他重组费用约为$ 116 百万，其中包括约$ 25 2023年其他销售和管理费用中记录的百万遣散费。累计其他重组费用包括大约$ 5 百万非现金费用。预期现金支出总额约为$ 115 到$ 140 万，预计非现金费用总额为$ 5 百万。

其他成本节约行动

截至2023年12月31日，美泰完成了OFG计划，这是一个多年成本节约计划，该计划在之前的Capital Light计划的基础上进行了整合和扩展。2023年期间，美泰记录的遣散费和其他重组费用为$ 32.3 百万内其他销售和管理费用和$（ 1.3 ）百万内销售成本在与OFG计划相关的综合经营报表中。

美泰会定期执行额外的行动来简化和精简其组织结构，这些行动与其多年的成本节约计划是分开的。与这些行为有关，美泰记录的遣散费为$ 5.6 百万美元 3.4 2025年和2023年分别在其他销售和管理费用中的百万。美泰做过不是记录2024年的任何此类指控。

注16 — 所得税

合并税前收入包括以下各项：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
美国业务	$	179,094	$	250,455	$	150,361
国外业务	280,395		372,050		315,043
不含权益法投资的合并税前收益	$	459,489	$	622,505	$	465,404

本期所得税和递延所得税拨备包括以下各项：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
当前
联邦	$	8,559	$	40,647	$	8,256
状态	18,205		5,888		4,669
国外	85,927		76,562		79,843
	112,691		123,097		92,768
延期
联邦	6,662		( 15,645 )		( 24,711 )
状态	( 6,096 )		( 2,463 )		1,986
国外	( 23,483 )		637		199,432
	( 22,917 )		( 17,471 )		176,707
准备金	$	89,774	$	105,626	$	269,475

美泰递延所得税资产（负债）由以下部分组成：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
税收抵免结转	$	17,853	$	20,007
研发费用	164,980		129,836
经营亏损结转净额	89,101		87,398
利息支出	28,093		50,214
津贴和准备金	108,594		96,264
无形资产	33,360		31,209
递延补偿	65,833		71,880
退休后福利	15,944		19,138
租赁负债	85,704		83,301
其他	39,021		45,819
递延所得税资产总额	648,483		635,066
无形资产	( 172,409 )		( 167,607 )
使用权资产	( 77,563 )		( 75,266 )
其他	( 25,111 )		( 42,026 )
递延所得税负债总额	( 275,083 )		( 284,899 )
递延所得税资产估值备抵	( 100,454 )		( 97,661 )
递延所得税资产净额	$	272,946	$	252,506

递延所得税资产净额和其他非流动负债在合并资产负债表中列报如下：


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
递延所得税资产	$	312,913	$	296,862
其他非流动负债	( 39,967 )		( 44,356 )
	$	272,946	$	252,506

截至2025年12月31日，美泰拥有美国联邦和外国亏损结转共计$ 359.6 百万美元和美国联邦、州和外国税收抵免结转 17.7 万，其中不包括未达到财务报表确认门槛的结转。这些损失和税收抵免结转的使用受到年度限制。美泰的亏损和税收抵免结转将在以下期间到期：


	亏损结转		税收抵免结转
	（单位：千）
2026–2030	$	5,067	$	—
此后	42,376		1,494
无到期日	312,169		16,163
	$	359,612	$	17,657

评估递延税项资产估值备抵的必要性和金额通常需要对所有可用证据进行重大判断和广泛分析，以确定这些资产是否更有可能变现。美泰会定期评估这种可实现性的正面和负面证据，包括对每个税务管辖区的持续盈利能力和三年累计税前收入的评估。截至2025年12月31日估值备抵$ 100.5 百万主要是由于国外净营业亏损结转和美泰预计不会使用的国外税收抵免。

所得税拨备与采用ASU2023-09后所得税前收入适用21%法定美国联邦所得税税率计算的金额的对账如下：


	截至本年度
	2025年12月31日
	金额		百分比
	（单位：千）
按美国联邦法定利率计提拨备	$	96,493	21.0	%
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响（a）	1,533		0.3
外国税收影响：
香港
收入不征税	( 10,482 )		( 2.3 )
最低充值税	5,816		1.3
其他调整	( 3,364 )		( 0.7 )
荷兰	7,431		1.6
其他外国法域	8,469		1.8
跨境税法的效力：
外国衍生的无形收入	( 7,918 )		( 1.7 )
F子部收入纳入	( 18,895 )		( 4.1 )
其他	3,441		0.7
税收抵免：
研发税收抵免	( 7,920 )		( 1.7 )
不可课税或不可扣除项目
不可扣除的高管薪酬	6,104		1.3
其他	( 2,723 )		( 0.6 )
未确认税收优惠的变化	11,789		2.6
准备金	$	89,774	19.5	%

(a)对这一类别的影响贡献最大（大于50%）的州和地方司法管辖区包括宾夕法尼亚州和加利福尼亚州。

所得税拨备与采用ASU2023-09之前几年所得税前收入适用21%法定美国联邦所得税税率计算的金额的对账如下：


		截至本年度
		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
按美国联邦法定利率计提拨备		$	130,726	$	97,735
产生的差异：
估值备抵变动		13,362		2,343
外国收入按不同税率征税，包括没有福利的外国损失		( 9,111 )		( 12,480 )
外国衍生的无形收入		( 8,006 )		( 364 )
与转嫁收入相关的税收		5,125		3,869
不可扣除的高管薪酬		5,941		7,248
州税和地方税，扣除美国联邦福利		7,711		8,480
对先前应计税款的调整		5,553		9,943
境外子公司未分配收益税		1,100		( 1,000 )
研发税收抵免		( 6,163 )		( 7,248 )
与集团内知识产权转让相关的离散税收影响		( 34,762 )		161,388
其他		( 5,850 )		( 439 )
准备金		$	105,626	$	269,475

2025年，美泰确认的净所得税优惠为$ 26.8 百万，主要是由于其关于某些外国子公司收益的无限期再投资主张发生变化，以及释放了以前未确认的税收优惠。2024年，美泰确认的净所得税优惠为$ 34.8 百万与提交税务选举以摊销作为部分转让的某些无形资产有关，这些无形资产是美泰在集团内部进行知识产权转让和建立某些美国递延所得税资产的一部分。

对未确认的税收优惠准备金的调节如下：


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
1月1日未确认的税收优惠	$	134,853	$	129,970	$	114,057
本年度持仓增加	7,135		9,123		5,855
上一年持仓增加	17,373		12,715		18,831
上一年所持职位减少	( 2,074 )		( 7,983 )		( 4,841 )
与税务机关结算减少	( 498 )		( 2,940 )		( 273 )
适用的诉讼时效失效导致的减少	( 3,320 )		( 6,032 )		( 3,659 )
12月31日未确认的税收优惠	$	153,469	$	134,853	$	129,970

截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，与不确定的税务状况相关的未确认税收优惠总额为$ 153.5 百万，$ 134.9 百万，以及$ 130.0 分别为百万。预计不会导致在一年内支付或收到现金的未确认税收优惠在合并资产负债表中分类为其他非流动负债和递延所得税资产的减少。如果获得确认，由此产生的税收优惠将对美泰在截至2025年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的有效税率产生$ 125.4 百万，$ 107.7 百万，以及$ 110.7 分别为百万。

美泰将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款计入综合经营报表的所得税准备中，并计入综合资产负债表的其他非流动负债中。截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日止年度，美泰录得$ 1.1 百万，$ 1.7 百万，以及$ 1.5 万，分别为合并经营报表所得税拨备中的净利息和罚款。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日应计利息和罚款金额为$ 20.1 百万，$ 19.0 百万，以及$ 17.3 分别为百万，如果确认，所有这些都会影响有效税率。

在正常的业务过程中，美泰定期接受美国联邦、州、地方和外国税务机关的审计。美泰在2022至2025纳税年度仍需接受IRS审查。美泰提交了多份州和地方所得税申报表，并且仍需在多个司法管辖区接受审查，包括加利福尼亚州2014至2025纳税年度的纳税申报表。美泰提交多份外国所得税申报表，并将继续在多个外国司法管辖区接受审查，包括2019至2025纳税年度的香港、2020至2025纳税年度的墨西哥、2021至2025纳税年度的荷兰以及2021至2025纳税年度的中国。与适用的税务机关最终解决某些问题可能会对美泰的合并财务报表产生重大影响。

截至2025年12月31日，美泰的每股收益为$ 13.8 百万递延所得税负债相关$ 701.2 百万的外国未分配收益，它预计将根据业务或现金需求汇回。美泰打算无限期地将所有其他外国收益进行再投资。由于当地国家代扣代缴规则的复杂性以及与税收协定的相互作用、外汇考虑以及国家所得税处理对实际分配的多样性，与这些收益相关的增量纳税义务无法确定。

美泰已缴纳的所得税金额（扣除已收到的退款）如下：


	截至本年度
	2025年12月31日
	（单位：千）
联邦	$	10,825
州和地方	9,287
国外
香港	17,870
荷兰	15,840
巴西	5,577
中国	5,476
所有其他外国	42,973
支付的所得税总额（扣除已收到的退款）	$	107,848

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，已缴所得税毛额为$ 100.3 百万美元 93.6 分别为百万。

注17 — 补充财务信息


	12月31日， 2025		12月31日， 2024
	（单位：千）
库存包括以下内容：
成品	$	466,779	$	406,977
原材料和在制品	96,363		94,755
	$	563,142	$	501,732













应计负债包括以下各项：
版税	$	90,828	$	80,754
激励补偿	90,685		157,669
广告及推广	90,369		120,290
租赁负债	83,242		74,755


	截至本年度
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		12月31日， 2023
	（单位：千）
货币交易（损失）收益包括在：
营业收入	$	( 4,476 )	$	( 15,691 )	$	( 14,921 )
其他营业外收入/支出，净额	( 7,929 )		5,073		1,545
货币交易损失，净额	$	( 12,405 )	$	( 10,618 )	$	( 13,376 )

其他销售和管理费用包括以下各项：
设计与开发（a）	$	227,418	$	194,069	$	198,603
可辨认无形资产摊销	31,512		31,314		37,893
坏账费用，净额	2,732		2,940		( 1,502 )

(a)设计和开发包括奖励和股权补偿费用，总额约为$ 19 2025年为百万。在2024年和2023年期间，激励和股权补偿费用不包括在设计和开发中，也不是重大的。

注18 — 后续事件

Mattel163 Limited

2026年1月30日，美泰签订最终协议，收购剩余的 50 Mattel163 Limited（“Mattel163”）（一家移动游戏工作室）的%所有权权益。交易完成后，需满足惯常的成交条件，美泰将拥有 100 Mattel163的百分比。剩余部分的购买价格 50 %利息为$ 159.0 万，以惯例收盘调整为准。美泰计划使用手头现金为购买价格提供资金，其中包括预计从Mattel163收到的股息。

交割时，美泰将根据会计准则编纂805采用购置会计法对交易进行会计处理，业务组合.之前持有的 50 Mattel163的%股权将重新计量为其收购日期的公允价值。由此产生的重新计量预计将产生收益，该收益将在交易结束期间的综合经营报表内的其他营业外收入净额中确认。此外，Mattel163未来的财务业绩将在交割后被合并并纳入美泰的合并财务报表。

美国关税更新

2026年2月20日，美国最高法院发布裁决，取消此前根据《国际紧急经济权力法》（简称“IEEPA”）征收的某些关税。此类关税的任何潜在退款的最终可用性、时间和金额仍然高度不确定，并取决于法律、监管和行政方面的进一步发展。继最高法院作出裁决后，美国总统政府宣布打算援引其他法律征收关税，并宣布对所有国家的进口产品征收新的关税，此外还有任何现有的非IEEPA关税。现有和新宣布的关税的持续时间、此类关税的潜在变化或暂停、关税水平，以及是否可能进一步加征关税或暂停其他报复行动，以及此类行动对美泰业务的影响，均存在较大不确定性。美泰将继续监测和评估这些事态发展，并评估其对美泰的业务、财务状况和经营业绩的潜在影响。

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。

没有。

项目9a。控制和程序

首席执行干事和首席财务干事证书

作为本报告的附件出现的是美泰的首席执行官和美泰的首席财务官的证明。根据1934年《证券交易法》（《交易法》），这些认证必须按照规则13a-14或规则15d-14进行。本项目包含认证中提及的有关评估的信息，本项目9A中的以下信息应与认证一起阅读，以便更全面地了解认证。

评估披露控制和程序

截至2025年12月31日，在美泰首席执行官和首席财务官的参与下，对美泰的披露控制和程序进行了评估，以评估这些控制和程序是否有效，以合理保证美泰在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息是积累的并酌情传达给管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定，并合理保证此类信息是记录、处理、汇总的，并在SEC规则和表格规定的时间段内报告。基于此评估，美泰的首席执行官Ynon Kreiz和美泰的首席财务官Paul Ruh得出结论，截至2025年12月31日，这些披露控制和程序是有效的，提供了合理保证。

管理层关于财务报告内部控制的报告

S-K条例第308（a）项要求的报告通过引用纳入管理层关于财务报告内部控制的报告，该报告包含在本报告第8项“财务报表和补充数据”中。

对先前确定的物质弱点进行补救

管理层得出的结论是，截至2025年12月31日，美泰截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告第II部分第8项和第9A项中描述的财务报告内部控制的重大缺陷已得到纠正。管理层完成了对为补救材料弱点而设计和实施的用户访问和供应审查控制的测试，并得出结论，它们正在有效运行。

独立注册会计师事务所的报告

S-K条例第308（b）项要求的报告通过引用独立注册公共会计师事务所的报告并入，该报告包含在本报告第8项“财务报表和补充数据”中。

财务报告内部控制的变化

除上述用户访问和拨备审查控制的测试外，在截至2025年12月31日的季度内没有发生对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的财务报告内部控制的变化。

项目9b。其他信息。

无 .

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理。

本项目下所需信息以引用方式并入本文，标题为“美泰的公司治理——提案1：选举董事”；“美泰的公司治理——董事会Structure ——董事会委员会——审计委员会”；“美泰的薪酬——执行官”；“美泰的薪酬——薪酬讨论与分析——重要政策、治理、指引—— 内幕交易政策 “；以及在适用的情况下，将在2025年12月31日后的120天内向SEC提交的美泰 2026年度代理声明中的”股票所有权和报告——未履行第16（a）节报告“（”代理声明"）。

美泰采用了美泰行为准则（“行为准则”），该准则满足纳斯达克 Stock Market LLC（“纳斯达克”）有关“行为准则”的上市规则，并满足SEC关于首席执行官、首席财务官和财务总监“道德准则”披露的规则。行为准则可在美泰的公司网站http://corporate.mattel.com上公开查阅，行为准则的文本将在网站上更新以反映任何修订。也可通过邮寄书面请求免费获得一份副本：Secretary，Mail Stop TWR15-E，美泰公司,333 Continental Blvd.，El Segundo，California 90245-5012。如果美泰授予任何执行官或董事对行为准则条款的任何豁免，或对适用于首席执行官、首席财务官或财务总监的SEC规定的“道德准则”进行任何实质性修订，美泰将根据适用法律、法规和证券交易所上市标准的要求在其公司网站或表格8-K的当前报告中进行披露。美泰已将董事会的公司治理准则和章程中的审计、薪酬、董事会的治理和社会责任委员会在其公司网站http://corporate.mattel.com上发布。公司治理准则和委员会章程的副本可通过向上述地址邮寄请求免费获得。

美泰已根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对其首席执行官和首席财务官提交了认证，分别作为本协议的附件 31.0和附件 31.1。

项目11。高管薪酬。

本项目下所需的信息通过引用并入本文，请参阅代理声明中标题为“美泰的赔偿”的部分。

项目12。某些受益所有人的安全所有权和管理层及相关股东事项。

本项目下所需的信息通过引用代理声明中题为“股票所有权和报告”的部分并入本文。

项目13。某些关系和关联交易，以及董事独立性。

本项目下所需的信息以引用方式并入本文，参见代理声明中题为“美泰的公司治理——董事会问责制和有效性——与关联方的某些交易”和“美泰的公司治理——董事会Structure ——董事会独立性决定”的部分。

项目14。首席会计师费用和服务。

本项目下所需信息通过引用代理声明中题为“审计事项——普华永道会计师事务所服务产生的费用”的部分并入本文。

第四部分

项目15。展品和财务报表附表。

(a)以下文件作为本报告的一部分提交：

1.财务报表

以下财务报表作为本报告的一部分在第二部分第8项“财务报表和补充数据”下提交。


			页
管理层关于财务报告内部控制的报告			47
独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID 238 )			48
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表			50
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并经营报表			51
截至本年度综合全面收益（亏损）报表 2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日			52
期末年度合并现金流量表 2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日			53
截至本年度合并股东权益报表 2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日			54
合并财务报表附注			55

2.截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的财务报表附表

附表二—估值及合资格帐目及津贴

所有其他财务报表附表被省略，因为它们不适用或所需信息在综合财务报表或其附注中显示。见第二部分第8项“财务报表和补充数据”。

3.展品（按条例S-K第601项对应的编号列出）


		以参考方式纳入
附件编号	附件说明	表格	档案编号。	附件（s）	备案日期
3.0	美泰公司重述的公司注册证书	8-K	001-05647	99.0	2007年5月21日
3 .1	2025年5月29日美泰公司重述的公司注册证书修订证书	8-K	001-05647	3.1	2025年5月30日
3.2	美泰公司经修订及重述的章程	8-K	001-05647	3.1	2023年9月15日
4.0	根据1934年《证券交易法》第12条注册的注册人证券的说明	10-K	001-05647	4.0	2020年2月25日
4.1	关于美泰公司普通股的样本股票证书	10-Q	001-05647	4.0	2007年8月3日
4.2	美泰，Inc.与Union Bank，N.A.于2010年9月23日就优先债务证券订立的契约	S-3ASR	333-169539	4.1	2010年9月23日
4.3	Indenture，dated on November 20,2019，by and among the issuer，and MUFG Union Bank，N.A.，National Association，as Trustee	8-K	001-05647	4.1	2019年11月20日
4.4	截至2021年3月19日，由发行人与美国银行全国协会（U.S. Bank National Association）作为受托人签署的与美泰公司于2026年到期的利率为3.375%的优先票据相关的契约	8-K	001-05647	4.1	2021年3月19日

以参考方式纳入

附件编号

附件说明

表格

档案编号。

附件（s）

备案日期

4.5

截至2021年3月19日，由发行人与作为受托人的美国银行全国协会（U.S. Bank National Association）签署的与美泰公司于2029年到期的3.750%优先票据相关的契约

8-K

001-05647

4.2

2021年3月19日

4.6

截至2025年11月17日发行人与作为受托人的美国银行信托公司National Association签署的契约

8-K

001-05647

4.1

2025年11月17日

4.7

第一份补充契约，日期为2025年11月17日，由发行人与作为受托人的美国银行信托公司National Association签署

8-K

001-05647

4.2

2025年11月17日

4.8

2040年到期6.200%票据的表格

8-K

001-05647

4.2

2010年9月28日

4.9

2041年到期5.450%票据的表格

8-K

001-05647

4.2

2011年11月8日

4.10

2027年到期5.875%优先票据的表格

8-K

001-05647

4.1

2019年11月20日

4.11

2029年到期3.750%优先票据的表格

8-K

001-05647

4.2

2021年3月19日

4.12

2030年到期5.000%优先票据的表格

8-K

001-05647

4.2

2025年11月17日

10.0

作为借款人的美泰公司、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）以及作为该协议当事方的其他贷款人和金融机构之间日期为2024年7月15日的循环信贷协议

8-K

001-05647

10.1

2024年7月16日

10.1+

赔偿协议的形式

8-K

001-05647

10.1

2020年12月21日

10.2+

美泰，Inc.与Ynon Kreiz之间日期为2018年4月19日的信函协议，内容有关聘用首席执行官一职

8-K

001-05647

10.1

2018年4月20日

10.3+

美泰，Inc.与Ynon Kreiz日期为2018年6月12日的信函协议，内容有关Kreiz先生的长期激励授予价值的分配变更

10-Q

001-05647

10.8

2018年7月25日

10.4+

美泰，Inc.与Yoon Hugh于2019年4月15日就高级副总裁和公司财务总监职位的聘用提供的信函协议

8-K

001-05647

10.1

2019年4月19日

10.5+

美泰，Inc.与Roberto Isaias于2020年2月1日就从墨西哥搬迁至美泰的加利福尼亚州总部达成的信函协议

10-K

001-05647

10.22

2021年2月25日

10.6+

美泰，Inc.与Anthony DiSilvestro之间日期为2020年6月19日的信函协议，内容有关聘用执行顾问和首席财务官一职

8-K

001-05647

10.1

2020年6月23日

10.7+

美泰，Inc.与Jonathan Anschell于2020年12月5日就执行副总裁、首席法务官和秘书职位的聘用提供的信函协议

10-K

001-05647

10.26

2021年2月25日

10.8+

美泰，Inc.与Karen Ancira于2024年4月18日签署的关于聘用执行副总裁兼首席人事官职位的信函协议

10-Q

001-05647

10.1

2024年7月30日

10.9+

美泰，Inc.与Anthony DiSilvestro于2025年1月16日就咨询服务签订的信函协议

10-Q

001-05647

10.1

2025年5月6日

以参考方式纳入

附件编号

附件说明

表格

档案编号。

附件（s）

备案日期

10.10+

美泰，Inc.与Paul Ruh于2025年5月2日签订的关于聘用首席财务官职位的信函协议

8-K

001-05647

10.1

2025年5月8日

10.11+

美泰激励计划

DEF 14A

001-05647

附录A

2017年4月5日

10.12+

美泰公司递延补偿和PIP超额计划

S-8

333-89458

4.1

2002年5月31日

10.13+

美泰公司递延补偿和PIP超额计划（2004年后）（“DCPEP”）

10-Q

001-05647

10.1

2008年10月24日

10.14+

DCPEP第1号修正案

10-Q

001-05647

10.2

2013年10月24日

10.15+

DCPEP第2号修正案

10-Q

001-05647

10.3

2013年10月24日

10.16+

DCPEP第3号修正案

10-K

001-05647

10.19

2016年2月25日

10.17+

DCPEP第4号修正案

10-Q

001-05647

10.5

2020年8月10日

10.18+

DCPEP第5号修正案

10-K

001-05647

10.34

2021年2月25日

10.19+

DCPEP第6号修正案

10-Q

001-05647

10.1

2025年10月29日

10.20+

美泰公司非雇员董事递延薪酬计划（经修订和重述，2009年1月1日生效）

10-K

001-05647

10.35

2009年2月26日

10.21+

美泰公司非职工董事递延薪酬计划第1号修正案

10-Q

001-05647

10.4

2013年10月24日

10.22+

对非职工董事的美泰公司递延薪酬计划的第2号修订

10-Q

001-05647

10.2

2025年10月29日

10.23+

美泰公司修订并重述了高管遣散计划B（“高管遣散计划B”）

8-K

001-05647

10.1

2023年3月24日

10.24+

适用于Ynon Kreiz和Anthony DiSilvestro的美泰公司经修订和重述的高管遣散计划B下的参与信函协议表格

8-K

001-05647

10.2

2023年3月24日

10.25+

美泰公司经修订和重述的高管遣散计划B下的参与信函协议形式

8-K

001-05647

10.3

2023年3月24日

10.26+

美泰公司修订并重述的2010年度股权和长期薪酬计划（“2010年度计划”）

8-K

001-05647

10.1

2024年6月4日

10.27+

根据2010年计划向雇员授予NQSOs的授予通知及授予协议表格

10-Q

001-05647

10.1

2010年10月27日

10.28+

根据2010年计划向执行人员遣散计划B的参与者授予NQSOs的授予协议表格

10-K

001-05647

10.50

2021年2月25日

10.29+

根据2010年计划向行政人员遣散计划B的参与者授出受限制股份单位的授出协议表格

10-K

001-05647

10.51

2021年2月25日

10.30+

根据2010年计划向雇员批出受限制股份单位的批出协议表格

10-K

001-05647

10.52

2021年2月25日

10.31+

根据2010年计划向执行人员遣散计划B的参与者授予NQSOs的授予协议表格

10-K

001-05647

10.53

2021年2月25日

10.32+

2015年7月31日根据2010年计划向雇员授予NQSOs的赠款协议表格

10-Q

001-05647

10.9

2015年10月27日

100

以参考方式纳入

附件编号

附件说明

表格

档案编号。

附件（s）

备案日期

10.33+

2017年8月1日根据2010年计划向雇员授予NQSOs的授予协议表格

10-K

001-05647

10.55

2021年2月25日

10.34+

2020年7月31日根据2010年计划向雇员授予NQSOs的授予协议表格

10-K

001-05647

10.56

2021年2月25日

10.35+

根据2010年计划向非雇员董事授予受限制股份单位的授予协议表格

10-Q

001-05647

10.1

2016年7月28日

10.36+

根据2010年计划向高级管理人员授予长期激励计划基于绩效的限制性股票单位（“绩效单位”）的授予协议表格

10-K

001-05647

10.59

2021年2月25日

10.37+

根据2010年计划向美泰公司高管遣散计划B的参与者授予绩效单位的授予协议表格

10-K

001-05647

10.60

2021年2月25日

10.38+

美泰公司修订及重述的2010年权益及长期补偿计划项下Ynon Kreiz基于业绩的限制性股票单位的授予协议格式

8-K

001-05647

10.1

2024年9月13日

19.1

美泰公司内幕交易政策

10-K

001-05647

19.1

2025年2月26日

21.0*

截至2025年12月31日注册人的附属公司

23.0*

独立注册会计师事务所的同意

24.0*

授权书（见本年报10-K表格签署页）

31.0*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，于2026年2月23日对首席执行干事进行认证

31.1*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，于2026年2月23日对首席财务官进行认证

32.0**

根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过，于2026年2月23日对首席执行干事和首席财务干事进行认证

97.0

美泰公司规则10D-1赔偿追回政策

10-K

001-05647

97.0

2025年2月26日

101.INS*

内联XBRL实例文档

101.SCH*

内联XBRL分类法扩展架构文档

101.CAL*

内联XBRL分类学扩展计算linkbase文档

101.DEF*

内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档

101.LAB*

内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

101

以参考方式纳入

附件编号

附件说明

表格

档案编号。

附件（s）

备案日期

101.PRE*

内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档

104*

美泰截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告的封面页，格式为内联XBRL（嵌入内联XBRL文件中）

+管理合同或补偿性计划或安排。

*随函提交。

**特此提供。就《交易法》第18条而言，这件展品不应被视为“已提交”。

美泰未对某些获授权发行的证券的本金金额不超过其总资产10%的长期债务工具进行备案。此类协议的副本将应要求提供给SEC。

（b）条例S-K第601项所要求的展品

见上文（a）（3）项。

（c）财务报表附表

见上文（a）（2）项。

本年度报告的10-K表格（包括附件 24.0）和附件21.0、23.0、31.0、31.1和32.0的副本可免费提供给美泰的股东。书面请求请发送至：Secretary，Mail Stop TWR15-E，美泰公司,333 Continental Blvd.，El Segundo，California 90245-5012。

102

项目16。表格10-K摘要。

没有。

103

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


			美泰公司注册人
			签名：						/s/保罗·鲁赫
									保罗·鲁首席财务官

日期：2026年2月23日

104

授权书的权力

通过这些礼物了解所有人，我们，以下签名的美泰公司的董事和高级职员，在此分别构成并任命Jonathan Anschell、Tiffani Magri和Ynon Kreiz，以及他们每一个人，我们的真实和合法的律师和代理人，各自拥有完全的替代权力，以我们作为董事和高级职员的身份以我们的名义和代表我们做任何和所有的行为和事情，并以下述身份为我们和以我们的名义执行任何和所有的文书，其中说-事实上的律师和代理人，或他们中的任何人，可能认为有必要或可取，以使美泰，Inc.能够遵守经修订的1934年《证券交易法》以及证券交易委员会的任何规则、法规和要求，与本10-K表格年度报告有关，具体包括但不限于以我们的名义以下述身份为我们或我们中的任何人签署本协议的任何和所有修订的权力和授权；我们各自特此批准并确认所有上述律师和代理人或其替代人，或其中任何一人，应根据本协议作出或促使作出。

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。

签名

标题

日期

/S/YNON KREIZ

董事会主席兼首席执行官（首席执行官）

2026年2月23日

Ynon Kreiz

/s/保罗·鲁赫

首席财务官（首席财务官）

2026年2月23日

保罗·鲁

/s/永和

高级副总裁兼公司财务总监（首席会计官）

2026年2月23日

尹休

/S/ADRIANA CISNEROS

董事

2026年2月23日

阿德里安娜·西斯内罗斯

/s/迪亚娜·弗格森

董事

2026年2月23日

戴安娜·弗格森

/s/JULIUS GENACHOWSKI

董事

2026年2月23日

Julius Genachowski

/s/Noreena HERTZ教授

董事

2026年2月23日

Noreena Hertz教授

/s/索伦·劳森

董事

2026年2月23日

索伦·劳森

/S/ROGER LYNCH

董事

2026年2月23日

罗杰·林奇

/s/Dominic NG

董事

2026年2月23日

Dominic Ng

/s/JUDY OLIAN博士

董事

2026年2月23日

朱迪·奥利安博士

/s/DAWN OSTROFF

董事

2026年2月23日

Dawn Ostroff

105

附表二

美泰公司和子公司

估值和合格账户和津贴


	年初余额		新增（减少）计入运营			扣除净额和其他			年末余额
	（单位：千）
信贷损失准备金：
截至2025年12月31日止年度	$	8,214	$	9,807		$	( 638 )	(a)	$	17,383
截至2024年12月31日止年度	8,751		2,940			( 3,477 )		(a)	8,214
截至2023年12月31日止年度	27,603		( 1,502 )			( 17,350 )		(a)	8,751
所得税估价津贴：
截至2025年12月31日止年度	$	97,661	$	7,063	(b)	$	( 4,270 )	（c）	$	100,454
截至2024年12月31日止年度	85,352		19,876		(b)	( 7,567 )		（c）	97,661
截至2023年12月31日止年度	89,841		215,915		(b)	( 220,404 )		（c）	85,352

(a)包括冲销、先前冲销的回收、可能的保险回收和货币换算调整。

(b)对于2025年12月31日终了年度，增加的款项主要是确定了估值备抵$ 3.1 2025年第四季度与递延所得税资产相关的某些美国联邦、州和外国递延所得税资产的百万美元，无福利。截至2024年12月31日止年度，增加的款项主要是设立估值备抵$ 14.2 2024年第四季度与亏损相关的某些外国递延所得税资产上的百万，但没有受益。对于2023年12月31日终了年度，增加的款项主要是确定了估值备抵$ 212.4 2023年第三季度某些外国递延所得税资产的百万美元，这是由于集团内部转让某些知识产权以及与亏损和信贷相关的增加而没有受益。详见项目8“财务报表和补充数据–合并财务报表附注16 –所得税”。

（c）截至2025年12月31日止年度，扣除额主要与预计使用亏损结转和贷项有关。截至2024年12月31日止年度，扣除额主要与预计使用亏损结转和贷项以及冲回某些国家和外国递延所得税资产的估值免税额有关。截至2023年12月31日止年度，扣除额主要是随后注销的$ 212.4 2023年第三季度预留及预计使用亏损结转的国外递延所得税资产百万。详见项目8“财务报表和补充数据–合并财务报表附注16 –所得税”.

106