twi-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-K


☑			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至财政年度 12月31日 , 2025

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

委托档案号 1-12936

泰坦国际公司

（在其章程中规定的注册人的确切名称）


特拉华州						36-3228472
（成立或组织的州或其他司法管辖区）						（I.R.S.雇主识别号）
考茨路1525号，600套房，西芝加哥， IL 60185						( 630 ) 377-0486
（主要行政办公室地址）						（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码	注册的各交易所名称
普通股，面值0.0001美元	TWI	纽约证券交易所

根据该法第12（g）节登记的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有☐ 无 ☑

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐ 无 ☑

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☑无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交和张贴此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每一份交互式数据文件。有 ☑无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☐

加速披露公司

☑

非加速披露公司

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☑

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。 ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有☐无 ☑

截至2025年6月30日，非关联机构持有的注册人普通股股票总市值约为$ 501 百万，基于2025年6月30日纽约证券交易所普通股最后一次报告的销售价格（每股10.27美元）。

注明泰坦国际，Inc.的流通股数量： 64,024,055 普通股，面值0.0001美元，截至2026年2月18日。

以引用方式纳入的文件

注册人将向美国证券交易委员会提交的2026年年度股东大会最终代理声明的部分内容通过引用并入本表10-K的第三部分。

泰坦国际公司

10-K表格年度报告目录


		页

第一部分。

项目1。	商业	4

项目1a。	风险因素	12

项目1b。	未解决员工意见	19

项目1c。	网络安全	19

项目2。	物业	20

项目3。	法律程序	21

项目4。	矿山安全披露	21

第4a项。	关于我们的执行官的信息	21

第二部分。

项目5。	市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买股本证券	22

项目6。	[保留]	23

项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	23

项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	33

项目8。	财务报表和补充数据	34

项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	34

项目9a。	控制和程序	34

项目9b。	其他信息	35

项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	35

第三部分。

项目10。	董事、执行官和公司治理	36

项目11。	高管薪酬	36

项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	36

项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	36

项目14。		36

第四部分。

项目15。	展品和财务报表附表	37

	附件指数	38

项目16。	表格10-K摘要	39

签名		40

关于前瞻性陈述的说明

这份10-K表格包含前瞻性陈述，这些陈述由1995年《私人证券诉讼改革法案》提供的“前瞻性陈述的安全港”涵盖。读者可以通过这些陈述与历史或当前事实并不严格相关这一事实来识别这些陈述。泰坦国际公司（连同其子公司“Titan”或“公司”）试图通过使用“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”等词语和类似表达方式，或使用“将”、“应该”、“将”、“可能”、“可以”等未来或条件动词来识别本报告中的前瞻性陈述。除其他项目外，这些前瞻性陈述包括与以下相关的陈述：

•公司未来财务表现；

•公司业务的预期趋势；

•对公司销售其产品（包括农业设备、土方/建筑设备和消费品）的最终用户市场的预期；

•资本项目和未来股票回购的未来支出；

•公司持续控制成本和保持质量的能力；

•国内和国际法律和政策可能发生的变化，包括包括美国在内的各国政府对进口商品征收和改变关税，作为当前动态和不确定的关税政策环境的一部分；

•公司满足贷款协议、契约和其他融资文件条件的能力；

•公司的经营策略，包括有意引进新产品；

•关于公司现有产品和新产品的性能和成功的期望；和

•公司考虑和寻求收购和剥离机会的意图以及与已完成收购相关的预期，特别是对Carlstar Group，LLC（“Carlstar”，现又称Titan Specialty）的收购，如果Titan Specialty收购的实际结果与预期结果不同，这可能会对公司的财务业绩产生重大影响。

本10-K表的读者应了解，这些前瞻性陈述是基于公司当前对未来事件的预期和假设，受到许多难以预测的风险、不确定性和环境变化的影响，包括本10-K表第一部分“第1A项——风险因素”中描述的风险、不确定性和变化，其中某些超出了公司的控制范围。

由于各种因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异，包括：

•由于国内和世界经济或监管影响或其他原因，公司销售其产品的最终用户市场发生变化；

•来自美国、欧洲和其他地区的政治或选举变化的不确定性，包括当前和未来可能的各国对进口商品征收的关税以及在当前动态和不确定的关税政策环境中；

•市场需求周期对公司销售的影响，可能会有明显波动；

•经济衰退或萧条对公司及其客户和供应商的影响；

•市场变化，包括公司竞争对手的新产品和定价变化；

•俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突导致的地缘政治不稳定对我们的俄罗斯和全球业务的影响增加了成本并对我们的全球业务产生了辅助影响；

•利率环境变化及其对公司未偿债务的影响；

•公司保持满意劳动关系的能力；

•公司按照经营计划和战略经营的能力；

•法律诉讼的不利结果；

•公司遵守适用于公司业务及其竞争所在行业的现行或未来法规或监管机构采取的任何行动或发布的命令的能力；

•原材料的供应和价格；

•供应链物流和货运的可得性和价格；

•运营效率水平；

•公司负债的影响及其遵守各项契约和信贷协议条款的情况；

•不利的产品责任和保修索赔；

•与公司经营或开展业务的国家有关的地缘政治和经济不确定性；

•与收购相关的风险，包括难以整合运营和人员、正在进行的业务中断、费用增加；

•投资的结果，以及预计协同效应的实现；

•探索各种战略交易的潜在过程的影响，包括潜在的处置；

•货币换算的波动；

•气候变化及相关法律法规；

•与环境法律法规相关的风险以及对ESG事项的更多关注；

•根据2024年12月向美国证券交易委员会（“SEC”）提交并宣布生效的S-3表格登记声明，American Industrial Partners的关联公司出售所持公司股份的任何影响；

•与我们的制造设施有关的风险，包括我们的任何材料设施可能无法运作；和

•与财务报告、内部控制、税务会计和信息系统相关的风险，包括网络安全威胁。

这些因素的任何变化都可能导致明显不同的结果。任何不准确或证明不正确的假设都可能对公司实现前瞻性陈述中所述结果的能力产生重大不利影响。前瞻性陈述仅在本报告发布之日发表。公司不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。鉴于这些风险和不确定性，无法保证本文件中包含的前瞻性信息和假设将在事实上发生。读者不应过分依赖本报告中包含的前瞻性陈述，或公司或其代表可能不时在其他地方做出的前瞻性陈述。归因于Titan的所有前瞻性陈述都受到这些警示性陈述的明确限定。

第一部分

项目1 –业务

概览

Titan，是一家全球性的车轮、轮胎、底盘工业制造商和供应商，为全球客户提供服务。Titan的起源可以追溯到伊利诺伊州昆西的电动车轮公司，该公司成立于1890年。Titan最初成立于1983年，通过重大收购增加了其全球足迹并增强了产品供应，其中包括：

•2005-固特异轮胎橡胶公司（“固特异”）的北美农用轮胎资产

•2006年-马牌轮胎北美公司的Off-the-road（“OTR”）轮胎资产

•2011年-固特异拉丁美洲农用轮胎业务

•2013/2014-Voltyre-Prom的非控股权益，Voltyre-Prom是一家领先的农业和工业轮胎生产商，该公司拥有并经营位于俄罗斯伏尔加格勒的超过200万平方英尺的制造工厂

•2019年-Voltyre-Prom额外21.4%权益（由42.9%降至64.3%）导致控股权

•2024年-收购Carlstar，这是一家为各种终端市场垂直领域提供车轮和轮胎的全球制造商和分销商，包括户外动力设备、动力运动、拖车以及中小型农业和建筑设备。

作为非公路行业的领先制造商，Titan生产范围广泛的产品，以满足农业、土方/建筑和消费市场的原始设备制造商（“OEM”）和后市场客户的规格要求。Titan生产和销售固特异农场轮胎、Titan轮胎、Carlstar和Voltyre-Prom轮胎品牌的某些轮胎，并拥有完整的研发设施来验证轮胎和车轮设计。卡尔斯达卖轮胎

Carlisle旗下产品®长期许可协议下的品牌，该协议将于2033年到期，并且还以其他公认品牌名称（包括ITP）销售轮胎®，Trail Wolf®，链接®，美国步道®和Carlisle Radial Trail HD™公路拖车轮胎。

业务部门

Titan为农业、土方/建筑和消费市场的OEM和售后市场客户设计和制造产品。有关公司经营所在各分部的收入、费用、运营收入和资产的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注25。

农业板块

Titan的农用车轮、轮胎和部件制造用于各种农业设备，包括拖拉机、联合收割机、滑梯、犁、播种机和灌溉设备，并通过独立分销商、设备经销商和Titan的分销中心直接销售给主机厂和售后市场。这些车轮的直径从9英寸到54英寸不等，54英寸的直径是北美制造的最大的农用车轮。基本配置与不同的变化（例如不同的中心和广泛的材料厚度）相结合，使公司能够提供广泛的产品线以满足客户的规格要求。Titan的农用轮胎外径从大约1英尺到大约7英尺不等，宽度从5英寸到55英寸不等。农业轮胎以固特异农场轮胎、泰坦轮胎、卡尔斯塔、ACES和Voltyre-Prom品牌提供，具有所服务市场所需的完整尺寸组合、负载承载能力和胎面图案。该公司为OEM和售后市场客户提供交付完整的车轮和轮胎组装的附加价值。

地动/Construction板块

该公司为各种类型的OTR土方、采矿、军事、建筑和林业设备制造车轮、轮胎和起落架系统和组件，包括滑移转向、空中升降机、起重机、平地机和水平机、铲运机、自行式铲式装载机、铰接式自卸车、装载机、拖运车、挖掘装载机、履带式拖拉机、格子式起重机、铲子和液压挖掘机。该公司为OEM和售后市场客户提供范围广泛的土方/施工车轮，直径从15英寸到63英寸，重量从125磅到7,000磅不等。直径63英寸的轮子是为全球土方/建筑市场制造的最大的轮子。Titan的土方/建筑轮胎以Titan品牌提供，外径从大约3英尺到大约13英尺不等，重量从50磅到12,500磅不等。Titan提供的土方/建筑轮胎几乎服务于行业中的所有越野应用，在最严峻的应用中具有一些最高的负载要求。该公司还为土方/建筑领域的某些应用提供车轮和轮胎组装的附加值。

消费者部分

2024年2月，Titan收购了Carlstar（现又名Titan Specialty），后者是一家面向包括户外动力设备、动力运动和高速拖车在内的各种终端市场垂直领域的车轮和轮胎的全球制造商和分销商。Titan Specialty主要集中在消费领域，但也生产和销售中小型农用轮胎。产品以Carlstar、ITP、Black Rock、Goodyear和Unique品牌提供，其产品组合与支持这些市场相称。该公司还为其中许多产品提供车轮和轮胎组装的附加值，以选择OEM客户。

泰坦在拉丁美洲生产斜交卡车轮胎，在俄罗斯生产轻型卡车轮胎。该分部还包括不容易落入公司其他分部的销售，例如向邻近行业的各种原始设备制造商的定制橡胶库存混合销售。

竞争力

泰坦在非公路用车轮、轮胎、底盘市场的强大市场地位和长期的核心客户关系有助于公司的竞争优势。Titan既生产车轮又生产轮胎，使公司能够为客户的车轮和轮胎组装需求提供一站式解决方案。这些优势，加上Titan对非公路设备市场的专注，继续推动公司向前发展。

•市场地位稳固

由于Titan提供范围广泛的专用车轮、轮胎、总成、底盘系统和组件，Titan是全球非公路市场的领导者。通过广泛的经销商网络和销售队伍，公司能够接触到越来越多的售后市场和OEM客户，这建立了泰坦的形象和品牌认知度。公司在北美、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲生产固特异农用轮胎品牌有助于提高整体知名度和客户信心。多年的产品设计和工程经验，使得Titan能够改进现有产品并开发新的产品，例如低侧壁（LSW®），在市场上获得好评。Titan认为，它受益于巨大的进入壁垒，例如复制公司制造设备和众多工具、模具和模具所需的大量投资，其中许多用于定制工艺。

•车轮和轮胎制造能力

该公司作为车轮和轮胎制造商的地位使Titan能够安装和交付北美最大的非公路总成选择之一。标准组件和LSW组件主要根据每个客户的特定要求作为单一、完整的单元交付。Titan为农业、土方/建筑和消费者领域的车轮和轮胎总成提供这种增值服务。

•长期核心客户关系

该公司的主要客户，包括农业和建筑设备制造领域的全球领先企业，多年来一直从Titan或其前身采购产品。客户包括AGCO公司、卡特彼勒有限公司、凯斯纽荷兰 N.V.、迪尔公司、株式会社日立制作所、TERM4、Kubota Corporation、TERM5、Liebherr、沃尔沃，这些都有助于泰坦在车轮、轮胎、总成、底盘产品方面保持市场领先地位。

业务战略

我们在车轮、轮胎、总成和底盘产品的制造和分销方面处于世界领先地位，并通过在公司的关键市场：农业、土方工程/建筑和消费者的产品创新和优质服务来满足客户的需求。其他战略考虑包括：

•轮胎科技

公司开发了LSW轮胎技术，具有比标准轮胎更大的轮辋直径和更小的胎侧。凭借在汽车行业内被广泛采用的LSW轮胎技术，用户体验到降低了动力跃迁、道路倾角、土壤压实和油耗，并提高了安全性和性能。动力跳跃式和道路LOPE都会干扰乘坐质量，阻碍设备性能。这些好处通过优越的舒适性、乘坐和燃油经济性与Titan的市场相对应。我们的LSW专有的更大足迹农产品为扩大碳汇、减少土壤板结和改善土壤健康提供了一个框架。由于LSW产品的足迹更大，减少了土壤板结，因此需要更少的耕作，从而减少了二氧化碳这一温室气体的释放。Titan继续增强LSW技术，并在农业和建筑领域扩展其LSW产品和其他轮胎产品。

•增加后市场轮胎业务

该公司已集中精力增加Titan在轮胎后市场的存在，该市场从历史上看比OEM市场的周期性要小一些。售后市场也提供了更高利润率的潜力，是一个更大的市场。泰坦增强公司售后市场平台的战略侧重于改善关键销售市场的客户体验和产品定位。为了支持这一战略，该公司为轮胎后市场配备了专门的销售人员。

•提高运营效率

公司定期努力提高资产和制造设施的运营效率。Titan通过将设备和业务转移到最有能力处理工作的设施等方式整合每个设施的优势，这使Titan能够提高利用率，并将运营成本分散到更大数量的产品上。Titan继续实施全面计划，对其制造设备进行翻新、现代化和技术提升。Titan还进行了投资，以简化流程、提高生产力，并降低销售、一般和行政领域的成本。

•增强设计能力和新产品开发

设备制造商不断面临不断变化的行业动态。Titan指导其业务和营销战略，以了解和解决客户的需求，并展示产品的优势。特别是，公司经常与客户合作设计新的和增强的产品，并根据公司自身的市场信息向客户推荐修改后的产品。这些增值服务增强了Titan与客户的关系。该公司测试新的设计和技术，并开发制造方法，以提高产品质量、性能和成本。

•减持非核心资产等策略考虑

公司减少了非核心资产，并继续探索改善表现不佳资产的方法，以努力改善现金流和营运资本并减少债务。该公司在非公路车轮、轮胎、底盘系统和组件制造方面的专业知识使其能够利用机会收购与该产品线互补的业务。未来，泰坦可能会考虑建立战略合作伙伴关系或建立合资企业，或对以非公路业务为重点的业务进行额外的战略收购。该公司不断探索全球机会，以扩大其制造和分销能力，以便为新的和现有的地区提供服务。

可持续性

Titan致力于成为我们员工、客户以及他们工作和生活的社区生活中的一股积极力量。公司通过创建和更新各种政策、准备新的监测形式以及扩大运营数据披露，在ESG领域取得了重大进展。

保护环境是Titan的核心价值。我们致力于不断改善我们全球业务的环境绩效。2021年，我们成为《联合国家全球契约》的签署方，这是一套侧重于普遍人权、劳工、环境和反腐败的国际原则。从那里开始，我们开始重新审视我们的政策，并采取了新的政策和对反映这些核心价值的现有政策的更新。随着每一项更新，我们在我们的任何站点或供应商或承包商站点都采取了反对童工和强迫劳动、骚扰和歧视的立场。我们打算遵守这些道德标准，并对任何违规行为遵循概述的程序。

泰坦致力于在考虑我们对环境的影响方面不断改进。无论是制造减少土壤压实的轮胎，这也有助于我们的客户提高产量，密切跟踪我们的业务运营以发现减少某些溶剂使用的机会，寻找回收材料的用途，还是发现更可持续地设计我们的设施的新方法，我们都致力于朝着减轻我们对我们世界的影响不断迈进。

作为我们对环境承诺的一部分，Titan在我们的许多全球设施中都建立了环境管理系统。我们的系统在我们整个足迹范围内监测和跟踪能源消耗、废物管理、污染预防、排放控制和整体环境健康状况，这使我们能够衡量并不断改善环境绩效。我们还对我们的设施进行例行的内部环境评估审计。目前，我们有17个地点通过了ISO 14001认证，占我们设施足迹的45%。我们继续努力提高效率和改善运营，以减轻我们对环境的影响。

人力资本

公司的关键人力资本管理目标是吸引、留住和发展人才，以实现公司的战略。为了支持这些目标，公司的人力资本计划旨在确保人们的安全和健康，培养人才，让他们为担任关键角色和领导职位做好准备，并促进内部人才流动。

Titan致力于维护一个多元化、公平、包容、安全的工作场所，让员工感到舒适，并鼓励他们全身心投入工作。我们重视拥有多样化的背景、人才、观点、文化和经验，并相信这使我们能够建立联系并了解全球各地的客户需求。我们致力于提供一个工作场所，让所有Titan员工无需担心歧视或骚扰，并相信所有就业决定都完全基于个人优点。Titan相信，真正的多样性推动了战略优势，并有助于实现我们的企业目标。它使Titan能够吸引具有最佳技能和属性的人，并培养一支从所有可用人才中挑选出来的员工队伍，他们的多样性反映了我们所服务的客户和社区的多样性。

该公司在管理其人力资本方面的重点如下：

健康与安全：我们有一个安全计划，重点是实施管理制度、政策和培训计划，并进行评估，以评估工人是否得到适当培训，并帮助防止受伤和事故发生。我们的员工被赋予停工权限，这使他们能够立即停止他们可能观察到的任何不安全或潜在危险的工作条件或行为。我们利用多种指标来评估我们运营的安全绩效，包括可记录的总伤害率、每百万英里可预防的机动车事故、纠正行动和接近未命中的频率。我们还通过我们的年度奖励计划表彰杰出的安全行为。重要的是，在新冠疫情期间，我们对健康和安全的持续关注使我们能够保持业务连续性，而不会牺牲我们对确保同事安全的承诺。

薪酬计划和员工福利：我们的薪酬和福利计划提供了旨在吸引、留住和激励员工的一揽子计划。除了具有竞争力的基本工资，公司还提供各种短期、长期和基于佣金的激励薪酬计划，以奖励相对于关键财务、人力资本和客户体验指标的绩效。我们提供全面的福利选择，包括退休储蓄计划、医疗保险、处方药福利、牙科保险、视力保险、意外和重大疾病保险、人寿和残疾保险、健康储蓄账户、灵活支出账户、法律保险、汽车/家庭保险和身份盗窃保险。此外，我们还为员工开展了全公司范围的股票赠款计划，最近的赠款计划发生在2025年3月。

员工体验和保留：为了评估我们的员工体验和保留努力是否成功，我们监控了多项员工措施，例如员工保留、内部晋升和推荐。我们举办市政厅会议，旨在为所有员工提供开放和频繁的沟通渠道，并与我们的整个团队互动。

培训和发展：公司致力于员工的持续发展。我们还提供各种培训和发展计划，包括本科生学费援助计划。我们的员工评估流程鼓励全年的绩效和发展签到，为整个公司的发展提供支持。

雇员

截至2025年12月31日，公司在全球雇佣了约8,200名员工，其中约5,300名位于美国以外地区。

截至2025年12月31日，公司在俄亥俄州布赖恩、伊利诺伊州弗里波特、爱荷华州得梅因各工厂的员工，合计约占公司美国员工的32%，均由集体谈判协议覆盖，该协议于2025年1月续签，将于2028年11月16日到期。

在美国境外，公司在此类关系为强制性或惯例的国家签订雇佣协议。这些协议的规定通常在每种情况下都与主体管辖范围内的要求或习惯用语相对应。

竞争

该公司与几家国内和国际公司竞争，其中一些公司规模更大，拥有比Titan更大的财务和营销资源。该公司认为，它是大多数北美客户的钢制车轮的主要来源。非公路用车轮市场的主要竞争对手包括Accuride、Gianetti、Moveero、Jantsa、Kenda、Maxin、OTR、Pronar、Rimex、Trelleborg Group、Topy Industries，Ltd、Wanda和Wheels India Limited。非公路用轮胎市场的重要竞争者包括Alliance Tire Company Ltd.、Balkrishna Industries Limited（BKT）、普利司通/凡士通、米其林、Mitas A.S.、倍耐力。起落架市场的重要竞争对手包括Berco和卡特彼勒。

公司比拼的是价格、质量、销售支持、客户服务、设计能力、交货期。公司同时制造车轮和轮胎的地位使Titan能够为我们的客户提供创新的装配解决方案，在市场上创造竞争优势。公司与国际竞争对手竞争的能力可能受到各种因素的不利影响，包括货币波动和国内外政府征收的关税。Titan拥有用于生产车轮和轮胎的模具和模具。然而，公司的某些OEM客户可能会选择制造自己的产品以满足其要求或以其他方式与公司竞争。公司可能会受到其经营所在市场竞争加剧的不利影响，或竞争对手开发更有效、更便宜的产品，或以其他方式降低Titan的某些产品的竞争力。公司的某些竞争对手不时降低特定产品类别的价格，这促使泰坦也降低了价格。无法保证公司的竞争对手未来不会进一步降低价格或任何此类降低不会对公司产生重大不利影响。

运营

Titan的业务包括制造车轮、制造轮胎、将这些车轮和轮胎组合成总成，以及制造用于农业、土方/建筑和消费市场的底盘系统和部件。这些操作需要许多制造过程才能完成成品。

•车轮制造工艺

大多数农用车轮都是使用轮圈和中心盘生产的。钢圈是通过首先将大型钢板切割到所需的宽度和长度规格来生产的。这些钢段经轧制焊接形成圆形钢圈，在轧制作业中进行喇叭形成型。大多数光盘都是使用压机制造的，这些压机既可以在多阶段操作中使中心成为空白，又可以按照规格形成中心。该公司在最终油漆面层涂装之前使用多步骤工艺对车轮进行e-coats。

大型土方/建筑钢制车轮由热轧钢和冷轧钢段制造而成。热轧断面一般用于大直径车轮高应力区域增大截面厚度。采用特定车轮的特殊冷成型工艺，增加横截面厚度，同时减少车轮部件的数量。轮辋是由一系列箍构成的，这些箍焊接在一起形成一个轮辋底座。完整的轮辋底座由三个或五个独立的零件组成，这些零件在橡胶轮胎安装到车轮上、零件已完全组装好、总成充气后锁定在一起。

对于我们消费领域的大多数车轮，该公司用轧制和扁钢制造轮辋和中心盘。边框被轧制和焊接，圆盘被冲压并由薄板形成。然后，制造过程需要将轮辋焊接到中心并为组装好的产品上漆。

•轮胎制造工艺

轮胎生产的第一阶段是将橡胶、炭黑、化学品混合，形成各种胶料。这些橡胶化合物随后被挤出，并与纺织品或钢铁材料加工，制成特定的组件。这些部件——珠子（用轮子锚定轮胎的线束）、层（赋予轮胎强度的多层织物）、皮带（某些轮胎的胎面下面包裹着织物或钢织物）、胎面和胎侧——随后被组装成未固化的轮胎胎体。将未固化的胎体放入压力机，在设定的时间、温度和压力下将胎体模制并硫化成成品轮胎。

•车轮和轮胎总成

该公司作为车轮和轮胎制造商的地位使Titan能够安装和交付北美最大的非公路总成选择之一。Titan为农业、土方/建筑和消费者细分市场提供车轮和轮胎总成一站式解决方案的增值服务。标准组件和LSW组件均根据每个客户的特定要求作为单一、完整的单元交付。

•底盘制造工艺

起落架部件（轨道组、轨道和托架滚子、闲车总成和链轮）均由钢制造，并根据公司规格生产，或根据客户规格要求替代生产。

公司生产的所有牵引式轨道组（最高350吨级）均由鞋、左右手连杆、销、衬套和螺栓螺母五大部分组成。鞋子由不同形状的热轧型材（取决于应用）制成，剪切成一定长度，然后进行热处理，以提高耐磨性和耐磨性。从200吨级挖掘机起步，鞋子不是锻造就是铸造。量身定制的特殊异型鞋是从公司铸造厂的热处理钢铸件中获得的。左右手连杆经过模锻、热修边、批量热处理、预加工、钢轨表面感应硬化以达到最佳耐磨性和抗疲劳性，最后加工完成。销是由经过切割、机械加工、热处理和表面处理的圆条制成的。衬套一般是冷挤压、预加工，通过几种热工艺进行质量热处理，渗碳或感应硬化或通过硬化以实现耐磨性和最佳韧性并完成加工。在钢轨底座制造业务中，单体型轨集团（250吨级及以上）是公司在西班牙的一体化铸造厂中的高合金钢重型铸件、大批量热处理、感应硬化和精密机加工成目的。这种垂直整合的制造能力为企业提供了显著的竞争优势。

终身润滑和免维护轨道和托架滚子由三大部件组装而成：单或双法兰滚壳（通常是热锻成两半、深度硬化、摩擦或电弧焊接，以及根据尺寸和应用具有冶金特性的精加工）、轴（一般由棒材或锻造、批量热处理、预加工、感应硬化和地面）和铸造支架，以将滚子安装到机器上。滚子的密封性一般由多锥钢密封获得。壳与轴之间有滑动轴承或圆锥滚子轴承。

闲置组件也是终身润滑的，几乎不需要维护。根据尺寸和应用，它们提供铸造（单腹板或中空设计）、锻造（单腹板）或预制（焊接）外壳，并具有感应硬化胎面，以实现最佳耐磨性。

链轮设计用于将机器驱动负载从最终驱动器转移到轨道上，根据尺寸和应用不同，以几种几何选项生产铸造或锻造。它们还经过热处理，具有耐磨性和抗裂性。

底盘系统，由公司定制设计和生产，包括一个结构钢制装配式框架、上述所有底盘部件（轨道组、轨道和托架滚子、闲车总成和链轮）和一个最终驱动器。它们完全在内部组装，质量始终如一。

公司实现了滚子、链条等部件的数字化。这项名为“信任”（TrackAdvice底盘智能技术）的技术包括将传感器嵌入组件内部，使其变得“智能”，并能够提供实时数据，支持维护决策和底盘的有效使用。这些传感器通过带有显示器的蓝牙进行通信，安装在操作员的机舱中，并通过安装在机器上的网关通过云进行通信。从嵌入式传感器中提取的数据是温度、工作时间，以及有关振动、速度、怠速时间和机器地理位置的信息。全套数据在名为TrackAdvice的基于云的平台上可见，最终用户可以在该平台远程监控其机器的状态。此外，该系统还被设计为在达到关键参数时发送即时通知，使其成为为最终用户服务的主动系统。

•质量控制

该公司在位于南卡罗来纳州艾肯；俄亥俄州布赖恩；田纳西州克林顿；爱荷华州得梅因；伊利诺伊州弗里波特；田纳西州杰克逊；伊利诺伊州昆西的所有七个主要国内制造工厂以及其大部分外国制造工厂都获得了ISO认证。ISO系列是一套相关的、国际公认的管理和质量保证标准。标准规定了建立、记录和维护制度保障质量的指导方针。ISO认证证明了Titan致力于为客户提供优质产品。

•国际业务

该公司在拉丁美洲、欧洲、亚洲和其他国际地区经营美国以外的制造设施。截至2025年12月31日止年度，这些地区分别贡献了公司净销售额的18%、24%和8%。截至2024年12月31日止年度，分别占销售净额的16%、25%及8%。截至2023年12月31日止年度，贡献分别为净销售额的19%、31%及5%。

原材料

钢铁、天然橡胶、合成橡胶、炭黑、胎圈钢丝、织物是公司使用的首要原材料。为了帮助确保钢铁供应的一致性，Titan从各个钢厂采购原材料，并与钢铁加工商保持关系以备用钢。该公司的钢铁供应不依赖于任何单一的生产商；然而，一些组件确实有有限的供应商。橡胶和其他轮胎制造原材料是公司最大的一些商品支出。Titan制定了一项采购战略和实践，旨在降低价格风险和降低成本。Titan在通常有几个供应来源的市场购买橡胶。公司的战略采购计划除了开发国内关键供应商外，还包括国际钢铁和橡胶供应商，以确保在全球市场上具有竞争力的价格和质量。按照行业惯例，公司并无采购钢材或橡胶的长期合同，因此采购受价格波动影响。

研究、开发、工程

该公司的研究、开发和工程人员测试原始设计和技术，并开发新的制造方法，以提高产品性能。Titan的工程和制造资源专注于设计高质量的产品，以满足Titan所服务市场的客户和最终用户的需求。Titan的经验丰富的工程师团队不断致力于新的和改进的工程解决方案，这些解决方案随着当今非公路车轮、轮胎和装配市场的应用而发展。作为设计过程的一部分，Titan寻求通过采用生态设计原则、生命周期评估以及评估在可能的情况下纳入回收材料和替代环保和可持续原材料的使用，成为环境的管家。Titan作为车轮和轮胎制造商的优势使公司能够设计、测试并将创新的解决方案推向市场，以满足客户的特定需求。例如，Titan开发了LSW技术，与标准轮胎相比，具有更大的轮辋直径和更小的侧壁，这有助于减少动力跳、道路倾角和土壤压实，并提供更好的安全性和性能。研发（R & D）费用在发生时计入费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的研发成本分别为1830万美元、1650万美元和1250万美元。

专利、商标和特许权使用费

公司拥有多项专利。由于难以预测专利法的解释，如果公司无法保护其专利或如果公司被发现侵犯第三方的专利，公司无法预测或预测对其运营、现金流或财务状况的任何重大不利影响。

公司拥有各类国家和国际商标及商标注册权。该公司与固特异签订了特许权使用费商标许可协议，以生产和销售固特异品牌的某些农用、ATV和卡车轮胎。这些协议涵盖北美、拉丁美洲、欧洲、中东、非洲、澳大利亚、新西兰、俄罗斯和其他独立国家联合体国家的销售。农场和ATV协议计划于2029年底到期，并在初始期限之后提供年度续签选项。卡车轮胎使用费协议将于2028年12月31日到期。我们还与卡莱尔伙伴，Inc.签订了商标许可协议，以制造和销售Carlisle旗下的某些轮胎®品牌。这份商标许可协议计划于2033年到期。

客户

Titan的10个最大客户占截至2025年12月31日止年度净销售额的33%，占截至2024年12月31日止年度净销售额的35%。Titan农业、土方工程/建筑和消费部门对迪尔公司的净销售额合计分别占该公司截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度综合净销售额的10%和11%。2025年或2024年泰坦的净销售额中没有其他客户占比达到或超过10%。管理层认为，公司并不依赖于任何单一客户；然而，某些产品依赖于少数客户。虽然失去任何实质性客户都可能影响Titan的业务，但该公司认为，其多样化的产品组合和客户群应尽量减少任何此类损失造成的长期影响。

订单积压

公司的积压订单不被视为对评估和理解公司的任何业务部门或Titan的业务作为一个整体的重要因素，也不是一个重要因素。

营销和分销

该公司雇佣了一支内部销售队伍，并利用几家制造代表公司在北美、欧洲、拉丁美洲、亚洲和其他世界各地进行销售。销售代表主要在地理区域内组织。

Titan将车轮、轮胎、总成和底盘系统直接分配给主机厂。售后市场轮胎的分销主要通过独立和与原始设备制造商有关联的经销商网络以及轮胎批发商进行。

季节性

农业设备销售本质上具有季节性。农民一般会在生长季节到来前订购设备交付。美国和欧洲农业行业OEM的出货量通常在公司第一季度和第二季度春播期间达到峰值，而拉丁美洲的出货量通常在公司第二季度和第三季度秋播期间达到峰值。土方/建筑和消费领域历来在第一和第二季度经历了更高的需求。这些细分市场受到采矿、建筑、经济状况和各种全球大宗商品价格的影响。

法律和政府条例

公司的政策是根据所有适用的法律、法规和其他要求开展全球业务。在日常经营过程中，与其他工业制造公司类似，Titan受制于广泛且不断发展的联邦、州、地方和国际环境法律法规。公司不时发生并可能在未来发生与环境合规和清理项目（包括整治活动）相关的成本和额外费用。公司酌情就潜在环境清理活动的估计财务影响作出拨备。该公司的政策是，当这些成本被认为很可能并可以合理估计时，应计提非资本性质的环境清理相关成本。延长相关财产寿命，或减轻或防止未来环境污染的支出被资本化。公司目前预计不会有任何重大的环境控制设施资本支出。环境暴露的量化需要对许多因素进行评估，包括不断变化的法律法规、环境技术的进步、与特定场所相关的可用信息质量、场所调查的评估阶段、初步调查结果以及补救或解决所涉及的时间长度。由于可靠预测未来环境成本的困难性质，公司可能无法预测或确定地预测由于努力遵守环境法律、法规或其他要求，或根据环境法律、法规或其他要求承担任何未来责任而对其运营、现金流或财务状况产生的潜在重大不利影响。

可用信息

公司关于10-K表格的年度报告、关于10-Q表格的季度报告、关于8-K表格的当前报告，以及对这些报告的任何修订，均通过公司网站免费提供，网址为www.titan-intl.com在向SEC提交文件后，在合理可行的范围内尽快在“投资者关系”项下进行。您还可以通过访问SEC网站获取这些材料的副本，网址为www.SEC.gov.以下文件亦登载于公司网站：

•公司治理政策

•商业行为守则

•审计委员会章程

•薪酬委员会章程

•提名委员会章程

•公司管治委员会章程

•环境和社会承诺

您可以通过写信给：泰坦国际公司，免费获取这些文件的打印件，

c/o公司秘书，1525 Kautz Road，Suite 600，West Chicago，Illinois 60185。

上述网站上的信息或可通过其访问的信息未纳入本备案，不应被视为本备案的一部分。

项目1a –风险因素

公司受到其认为对我们的业务具有重大意义的各种风险和不确定性的影响。这些风险与公司的业务性质和整体业务、经济、金融、法律以及其他可能影响公司的因素或条件有关或产生。除本报告其他部分讨论的风险外，以下是可能单独或总体上对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响并导致公司实际业绩与过去业绩和/或预期、估计或预测的业绩存在差异的因素。此外，公司目前不知道或公司目前认为不重要的其他风险也可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，或许是重大影响。无法可靠地预测或识别所有这些风险和不确定性，因此，您不应将以下因素视为对可能影响公司业务、财务状况或经营业绩的所有风险或不确定性的完整讨论。

行业和客户群

•该公司经营周期性行业，受制于美国和全球经济的变化。

公司销售实质上依赖三大行业：农业装备、土方/建筑装备、消费品。这些行业的商务活动水平受特定行业和一般经济周期的影响。这些行业或公司产品销售所在国的一般经济的任何低迷都可能导致对Titan产品的需求减少，并对Titan的业务产生重大不利影响。

农业装备行业受农作物价格、农场收入和农田价值、天气、出口市场和政府政策的影响。土方/建筑行业受政府和私人建筑支出水平以及更换需求的影响。采矿行业，属于土方/建筑行业，受到原材料商品价格的影响。消费品行业受到消费者可支配收入、天气、竞争性定价、能源价格和消费者态度的影响。此外，这些行业的表现对利率和外汇汇率变化敏感，并随整体经济活动水平而变化。我们的销售主要依赖的行业的周期性和波动性导致利润和现金流在不同时期和整个商业周期内的显着波动。

•由于Titan对季节性行业的依赖，该公司的收入在本质上是季节性的。

农业、土方/建筑和消费市场是季节性的，通常在下半年销量较低。这种需求的季节性导致了公司收入和经营业绩在上半年和下半年之间的波动。由于Titan的大部分间接费用是固定的，季节性趋势可能会导致利润率和Titan财务状况的波动，尤其是在较慢的时期。

•公司客户群体较为集中。

公司的十大客户，主要是主机厂，占泰坦2025、2024、2023年净销售额的比例分别为33%、35%、40%。对迪尔公司的净销售额分别占Titan2025年、2024年、2023年净销售额的10%、11%、13%。2025年、2024年、2023年，没有其他客户在泰坦的净销售额中占比达到或超过10%。如果其较大的客户之一由于停工或减速、财务困难、终止条款、竞争性定价或其他原因而减少或以其他方式全额取消从Titan的采购，Titan的业务可能会受到不利影响。还有来自主机厂的持续压力，要求降低成本，包括从泰坦等外部供应商购买产品和服务的成本，在这方面，主机厂可能会开发内部轮胎和车轮能力。无法保证泰坦将能够维持其与主要客户的长期关系，这可能对公司的经营业绩产生不利影响。

•公司面临与当前动态和不确定的关税政策环境相关的重大不确定性，包括来自国内和国际公司的竞争加剧、成本增加以及客户需求的潜在减少。

该公司与几个国内和国际竞争对手展开竞争，其中一些竞争对手规模更大，拥有比Titan更大的财务和营销资源。泰坦比拼的是价格、质量、销售支持、客户服务、设计能力、交货期。公司与国际竞争对手竞争的能力可能会受到各种因素的不利影响，这些因素包括，货币波动和国内外政府征收的关税。此外，某些OEM客户可以选择制造某些产品以满足自己的要求或以其他方式与Titan竞争。公司业务的成功在很大程度上取决于其向客户提供全面的车轮和轮胎总成的能力。Titan的竞争对手开发或增强类似能力可能会对其业务产生不利影响。

无法保证Titan的业务不会受到公司市场竞争加剧的不利影响，或竞争对手不会开发比Titan产品更有效或更便宜的产品，或可能降低Titan某些产品的竞争力。某些竞争对手不时在特定的产品类别中降低价格，这导致泰坦降低价格。无法保证未来Titan的竞争对手不会进一步降低价格或任何此类降低不会对Titan的业务产生重大不利影响。

2025年4月2日，美国政府发布了一系列互惠关税，影响从大约185个外国进口到美国的商品。如下文所述，征收这些关税是不稳定的和不断变化的，关税有能力影响我们供应链的很大一部分，并可能因以下原因对公司的财务业绩产生重大影响：

1.成本增加：关税导致来自受影响国家的原材料和组件成本上升。这种成本的增加可能不会完全转嫁给我们的客户，这可能会降低我们的利润率。

2.供应链中断：我们依赖全球供应链，关税可能会导致某些材料的供应中断。这可能会导致生产延迟和交货时间增加，这可能会影响我们满足客户需求的能力。

3.市场不确定性：持续的贸易紧张局势和其他国家可能征收报复性关税造成了不确定的市场环境。这种不确定性导致消费者信心下降，对我们产品的需求下降。

4.缓解策略：为应对上述风险，我们正在探索各种策略，以减轻关税的影响以及与某些关税有效性相关的诉讼的不确定性和后果。这些策略包括寻找替代供应商、对商品进行重新分类以在允许的情况下减少关税风险、与供应商和客户谈判以管理增加的成本。然而，不能保证这些战略会取得成功。

最近征收的美国关税是正在进行的诉讼的主题。2025年8月，美国联邦巡回上诉法院认为，总统缺乏根据《国际紧急经济权力法》（简称“IEEPA”）施加被质疑关税的权力，但在美国最高法院审查这一问题时维持了其裁决。

2026年2月，美国最高法院确认了上诉法院的裁决。裁决后，特朗普政府签署了一项行政命令，征收10%的“全球关税”，随后表示有意将这一“全球关税”提高至15%，立即生效，使用美国某些贸易法规定的总统权力。如果

实施后，这些关税的有效期最长可达150天，美国国会可能会延长这一期限。特朗普政府可能会继续根据美国其他贸易法律征收额外关税。

此外，鉴于最高法院的裁决，公司是否有权获得退款、这些退款的时间以及包括可退还关税权利的潜在争议在内的合同问题也存在不确定性。

鉴于动态和不确定的关税政策环境，我们正在继续评估过去和未来可能的关税的影响以及最高法院裁决的后果。对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响可能是重大的，但未来的影响仍不确定。

•如果Titan未能保持令人满意的劳资关系，公司可能会受到负面影响。

Titan是集体谈判协议的一方，该协议涵盖了公司的一部分员工。一旦现有协议期限届满，如果公司无法达成双方同意的国内集体谈判协议，Titan将面临与公司运营中断相关的风险。现行国内集体谈判协议于2025年1月获得批准，将于2028年11月到期。如果Titan无法与集体谈判协议涵盖的员工保持令人满意的劳资关系，这些员工可能会参加罢工，否则公司可能会遇到工作放缓或受到其他劳工行动的影响。任何此类行为，以及与公司员工在国内或国际上的任何其他劳资纠纷，都可能严重扰乱其运营。未来的集体谈判协议可能会给Titan带来大量额外成本，这可能会对其财务状况和经营业绩产生不利影响。

•我们的成功取决于我们招聘、留住和激励代表不同背景、经验和技能组合的有才华的员工的能力。

我们行业的高技能工人市场竞争异常激烈。如果我们的招聘工作不那么成功，或者如果我们无法留住和激励代表不同背景、经验和技能组合的高技能工人和关键领导者，我们的业务和财务业绩可能会受到不利影响。

供应商及原材料曝光

•公司面临关键商品价格波动的风险。

该公司在其所有细分市场的产品制造中使用各种原材料，最重要的是钢铁、天然橡胶、合成橡胶、炭黑、胎圈钢丝和织物。公司一般不会订立长期商品合约，亦不会使用衍生商品工具对冲商品市场价格波动的风险。因此，公司面临关键商品价格波动的风险。此外，由于我们无法控制的因素，包括不利的天气条件，我们的业务很容易受到能源和天然气价格等其他成本增加的影响，以运行我们的运营设施。尽管公司试图将某些材料价格和其他成本增加转嫁给客户，但无法保证公司未来能够这样做。钢铁和橡胶价格的任何上涨如果不转嫁给客户，都可能导致利润率下降，并对Titan的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。该公司还面临关键商品价格下调的风险，这可能导致利润率下降，原因是库存成本高于对最终客户的预期售价。

•对全球物流服务的需求可能会对向最终客户交付的成本产生负面影响，并在满足向最终客户交付要求方面产生意外延迟。

该公司使用包括集装箱在内的各种物流供应商和运输方式将其产品运输到终端客户。集装箱的总体需求在很大程度上取决于世界贸易和经济增长的速度。由于集装箱需求和短缺，该公司面临全球航运成本的重大价格波动以及航运延误方面的不确定性。虽然公司确实试图将某些运输和交付相关费用转嫁给客户，但无法保证公司未来能够这样做，这可能会导致利润率下降，并对Titan的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•该公司依赖数量有限的供应商。

该公司目前在Titan产品的制造中依赖于某些关键商品的数量有限的供应商，这些商品主要包括钢铁和橡胶。如果公司供应商无法及时向泰坦提供原材料，或无法满足我们的质量、数量或成本要求，公司可能无法在所有情况下都能及时获得替代来源。接收关键材料的任何延长延迟都可能损害Titan向其客户交付产品的能力。关键供应商的流失，无法建立

与替代供应商的关系，或泰坦的供应商无法满足价格、质量、数量和交付要求，都可能对公司的经营业绩产生重大不利影响。

•公司有大量的国际业务和销售，并从国外供应商采购原材料。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司在美国境外的合计净销售额分别约为9亿美元、9亿美元和10亿美元。美国以外地区的净销售额在总净销售额中占很大比例，截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度分别占50%、49%和55%。在可预见的未来，这些国际业务的净销售额预计将继续占总净销售额的类似部分。

国际运营和销售–国际业务和销售受到多项风险和限制，这些风险和限制一般不适用于Titan的北美业务，包括但不限于与货币汇率、经济和政治不稳定、其他扰乱外国市场、外国政府的限制性行动（如限制资金转移、出口关税、配额和外国海关）以及当地流行病或流行病有关的风险。其他风险包括：有关贸易和投资的外国法律的变化；在产品分销和支持方面建立和维持关系的困难；国有化；美国影响贸易的法律和政策的改革、对外国投资的限制以及对外国实体贷款的限制；以及外国税收和其他法律的变化。公司从国际业务中汇回收益和投资的能力也可能受到限制。无法保证这些因素中的一个或一个组合不会对公司增加或维持其国际销售和经营业绩的能力产生重大不利影响。

外国供应商–公司向国外供应商采购原材料。公司的生产成本、利润率和竞争地位受Titan购买商品和服务的国家的货币强度、相对于产品销售国家的货币强度的影响。公司的经营业绩、现金流量、财务状况可能会受到外币波动的影响。

国际

•公司可能会受到不公平贸易行为的影响。

Titan面临来自美国和世界各地生产商的激烈竞争，其中一些生产商可能会从事不公平的贸易行为。例如，2016年1月初，Titan与联合钢铁、造纸和林业、橡胶、制造、能源、联合工业和服务业工人国际联盟、AFL-CIO、宾夕法尼亚州匹兹堡CLC一起向美国商务部（“DOC”）和美国国际贸易委员会（“ITC”）提交请愿书，指控从印度和斯里兰卡进口的非公路用轮胎以及从中国进口的车轮和轮胎总成被倾销和/或补贴，是对国内行业造成实质性损害的原因。因此，对来自印度的倾销和补贴进口非公路轮胎征收反倾销（“AD”）和反补贴税（“CVD”）令。Titan Tire Corporation一直在参与DOC最近对AD/CVD订单的年度行政审查，并已就2021年CVD行政审查最终结果的某些方面向美国国际贸易法院提出上诉。国际竞争对手的不公平贸易行为可能对Titan的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•公司可能会受到政府法规和政策变化的不利影响。

国内外政治动态和政府法规政策直接影响到美国和国外的农业、土方/建筑和消费品行业。农业行业的法规和政策，例如有关美国温室气体排放的法规和政策以及持续的美国预算问题，可能会对公司的业务产生负面影响。土方/建筑行业受到建筑活动、房屋开工以及与采矿和道路、桥梁、基础设施建设相关的其他法规变化的影响。修改或采用现有法律、法规或政策可能会对这些行业中的任何一个或多个产生不利影响，从而对Titan的业务产生不利影响。

2022年8月，《通胀削减法案》（H.R.5376）在美国签署成为法律。作为《降低通膨法案》的一部分，美国国会颁布了企业替代性最低税（“CAMT”）。通货膨胀减少法案或CAMT对我们的财务业绩没有重大影响，包括对我们报告的有效税率。

•俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。

2022年2月，为应对俄罗斯与乌克兰的军事冲突，美国及其他North Atlantic条约组织成员国，以及非成员国对

俄罗斯和某些俄罗斯公民和企业。冲突的持续引发了美国和世界其他国家颁布的额外经济制裁和其他制裁，这些经济制裁可能会对公司的俄罗斯业务造成不利影响。此外，尽管我们制定了旨在确保遵守适用制裁和贸易限制的政策、程序和内部控制，尽管目前俄罗斯-乌克兰冲突的影响迄今尚未对公司的财务状况或经营业绩造成重大不利影响，但我们的员工、承包商和代理商可能会采取违反此类政策和适用法律的行动，我们可能要承担最终责任。我们依靠我们的员工遵守我们建立的政策、程序和内部控制，以保持对不断演变的制裁和出口管制的遵守。为此，我们实施了亲自和在线培训计划，以教育我们的员工了解适用的制裁和出口管制法律。如果我们对违反美国或其他国家的制裁法律负有责任，我们可能会受到各种处罚，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

公司目前拥有Voltyre-Prom的64.3%股权，Voltyre-Prom是俄罗斯伏尔加格勒农业和工业轮胎的领先生产商，分别占Titan截至2025年12月31日和2024年12月31日合并总资产的约7%和5%。2024-2025年资产百分比的增长主要是由外汇汇率波动驱动的。俄罗斯业务分别占截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度综合总销售额的约4%、5%和6%。俄乌军事冲突未对公司全球经营产生重大影响。该公司继续监测对其业务的潜在影响，包括欧洲能源成本增加以及军事冲突可能对其他全球业务产生的辅助影响。

流动性

•公司的循环信贷额度和其他债务义务包含可能限制公司财务和运营灵活性的契约。

公司的循环信贷融资、与公司2028年到期的7.00%优先有担保票据有关的契约及其其他债务义务包含可能影响公司业务的契约和限制。有关这些契约和限制的进一步讨论，请参见下文“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-债务限制”。违反这些契约中的一项或多项可能导致不利后果，可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。这些后果可能会限制Titan应对市场状况、提供意外资本投资、筹集额外债务或股权资本、支付股息或利用商业机会（包括未来收购）的能力。泰坦遵守契约的能力可能会受到其无法控制的事件的影响，包括当前的经济、金融和行业状况。

法律与合规

•法律诉讼的不利结果可能会对Titan的经营业绩产生不利影响。

公司是正常业务过程中产生的日常法律诉讼的一方。由于难以预测未解决的和未来的法律索赔，公司无法预测或预测由于努力遵守法律判决或其与法律判决相关的负债而对其综合财务状况、经营业绩或现金流量产生的任何重大不利影响。涉及Titan或其任何子公司的任何诉讼的任何不利结果都可能对公司的业务、声誉和财务状况产生负面影响。

•公司受反腐败法律法规约束。

该公司拥有国际业务，必须遵守包括美国《反海外腐败法》（FCPA）在内的反腐败法律法规。这些反贿赂法律一般禁止公司及其中间人为获得或保留业务而进行不正当付款或提供任何有价值的东西。无论当地习俗和做法如何，FCPA都禁止这些付款。Titan可能为阻止这些做法而实施的保障措施可能被证明是无效的，违反这些法律可能会导致对Titan的刑事或民事制裁或其他责任或诉讼，并可能对公司的业务和声誉产生不利影响。

•公司可能会受到产品责任和保修索赔。

公司保证其产品不存在某些缺陷，因此，在日常业务过程中可能会受到产品责任或产品保修索赔的影响。Titan产品的缺陷可能会导致或被指控导致损失，这可能会使公司受到损害索赔，包括间接损害赔偿。无法保证公司的保险范围将足以应对实际发生的责任或将以公司可接受的条款提供足够的保险。任何与缺陷产品相关的导致责任超出Titan保险范围的索赔都可能对Titan的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，缺陷索赔可能会导致对Titan的负面宣传，这可能会对公司的业务和声誉产生不利影响。

•该公司面临与气候变化法规相关的风险。

美国和其他国家的政府监管机构已经采取或正在考虑引入监管变革，以应对气候变化的潜在影响。有关气候变化的新法律和法规可能旨在减少温室气体排放和/或减轻气候变化对环境的影响（例如对碳基能源征税或使用上限）。任何此类新的或额外的法律或监管要求可能会增加与我们的产品采购、制造和分销相关的成本，或扰乱我们的产品采购、制造和分销，这可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。此外，任何未能充分满足利益相关者对ESG事项的期望的行为都可能导致业务损失，产生不利的声誉影响，稀释市场估值，并在吸引和留住客户和有才华的员工方面带来挑战。公司的客户还可能受到气候变化法规的影响，这些法规可能会影响未来对公司产品的购买。气候变化和气候变化法规的潜在影响目前具有高度不确定性，公司目前无法预测或预测气候变化和气候变化法规对其综合财务状况、经营业绩或现金流产生的任何重大不利影响。

•公司面临与环境法律法规相关的风险。

该公司的运营受联邦、州、地方和外国法律法规的约束，这些法律法规除其他外，还涉及向空气排放、向水域排放，以及废物和其他材料的产生、处理、储存、运输、处理和处置。该公司的运营在这些领域带来风险，无法保证Titan不会产生材料成本或责任，包括与遵守法律法规和任何必要的补救措施有关的成本或责任。此外，为了遵守不断变化的环境、健康和安全法律、法规或未来可能采用或强加的要求，可能需要潜在的大量支出。Titan的客户还可能受到环境法律法规的影响，这些法律法规可能会影响未来对公司产品的购买。

•该公司受制于公司治理要求，与遵守或未能遵守现有和未来要求相关的成本可能会对Titan的业务产生不利影响。

公司须遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》规定的公司治理要求，以及SEC、上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）和纽约证券交易所（“NYSE”）的规则和条例。这些法律、规则、条例不断演变，未来可能会变得越来越严格。未能遵守这些法律、规则和法规可能会对Titan的声誉和财务状况以及公司证券的价值产生重大不利影响。

•公司面临与维持充分的披露控制和财务报告内部控制相关的风险。

未能保持充分的财务和管理流程及控制可能会影响公司财务报告的准确性和时间安排。测试和维持对财务报告和披露的有效内部控制涉及大量成本，并可能转移管理层对泰坦业务重要的其他事项的注意力。如果公司没有保持足够的财务和管理人员、流程和控制，可能无法及时准确报告其财务业绩，否则公司可能无法遵守SEC的定期报告要求，公司普通股在纽约证券交易所的上市可能会被暂停或终止，每一项都可能对公司财务报告的信心、其在市场上的可信度以及Titan普通股的交易价格产生重大不利影响。

信息技术和数据保护

•公司可能因信息技术系统中断或故障而受到不利影响。

在日常业务过程中，公司依赖信息技术系统，其中部分系统由第三方管理，以处理、传输、存储电子信息。技术系统被用于各种业务流程和活动，包括采购、制造、分销、开票和财务报告。该公司利用安全措施和业务连续性计划来预防、检测和补救计算机病毒、自然灾害、未经授权的访问（无论是通过网络安全攻击还是其他方式）、公用事业故障和其他类似中断造成的损害。尽管Titan采取了安全措施和保障措施，但安全漏洞或信息技术系统中断或故障可能会扰乱和影响公司的业务，导致客户不满和潜在的法律索赔，并可能对Titan的经营业绩和财务状况产生不利影响。无法保证任何此类安全措施或计划将足以减轻Titan系统、网络和信息的所有潜在风险。此外，客户或员工信息的重大盗窃、丢失或欺诈性使用可能会对公司的声誉产生不利影响，并可能导致未经授权发布机密或其他受保护的信息、巨额成本、罚款和诉讼，包括有关加强网络安全保护和补救成本的诉讼。该公司目前正在对其核心企业资源规划系统进行升级和改进，这些系统是‘基于云的’。尽管采取了安全措施，但如上文所述，这些系统很容易受到服务中断和安全漏洞的影响。此外，对‘基于云’系统的投资可能会对短期经营业绩和财务状况产生不利影响。

•公司须遵守与隐私和数据保护相关的政府法律、法规和其他法律义务。

全球范围内隐私和数据保护问题的立法和监管框架正在迅速演变，并且在可预见的未来很可能仍然存在不确定性。Titan收集个人身份信息（“PII”）和其他数据，作为其业务流程和活动的组成部分。这些数据受各种美国和国际法律法规的约束，包括各种监管机构或其他政府机构的监督。许多外国和政府机构，包括我们开展业务的欧盟、加拿大和其他相关司法管辖区，都有关于收集和使用从其居民或在其管辖范围内经营的企业获得的PII和其他数据的法律法规，其限制性比美国更强。此外，2016年，欧盟通过了《通用数据保护条例》，对数据保护要求更加严格，并对不遵守规定了更大的处罚。任何无法或被认为无法充分解决隐私和数据保护问题，即使是没有根据的，或遵守适用的法律、法规、政策、行业标准、合同义务或其他法律义务，都可能导致公司或公司官员承担额外成本和责任，损害我们的声誉，抑制销售，并以其他方式对我们的业务产生不利影响。

一般

•公司存在外币折算风险。

该公司在世界各地开展业务，并以多种外币进行业务往来。Titan的财务报表以美元报告，国际子公司的财务报表最初以外币记录，并换算成美元。美元与其他全球货币汇率的大幅波动，可能对公司的财务状况、经营业绩、流动性等产生重大不利影响。

2018年7月和2022年3月，阿根廷和土耳其的居民消费价格和批发价格三年累计通胀率分别达到超过100%的水平。因此，根据会计准则编纂（“ASC”）主题830外币事项，阿根廷和土耳其被视为恶性通货膨胀经济体，公司采用该准则对截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的影响。有关进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注1。

•公司可能会产生额外的税务费用或税务风险。

该公司须在美国和许多外国司法管辖区缴纳所得税，并承担国内和国际税务责任，这些责任取决于这些不同司法管辖区之间的收入分配情况。Titan未来的所得税拨备和现金税负债可能会受到多种因素的不利影响，包括法定税率较低的国家的税前收入低于预期，而法定税率较高的国家的税前收入高于预期，递延所得税资产和负债的估值变化，以及税法和法规的变化。

经济合作与发展组织（简称“经合组织”）发布了多项提案，将改变长期存在的全球税收原则。这些提议包括全球税收的双支柱方法（BEPS 2.0/第二支柱），重点关注全球利润分配和全球最低税率。2022年12月12日，欧盟成员国同意执行OECD的全球企业最低税率15%，自2024年1月起生效。此外，2025年1月，美国宣布退出经合组织，因此，公司正在继续评估对其综合税率和所得税拨备的持续影响。

•公司受制于与全球和区域经济状况的不确定性相关的风险。

我们的经营业绩受到全球、区域和我们所服务的特定行业的经济状况的重大影响。对我们产品的需求往往是周期性的，在以政府和企业投资水平较低、企业信心水平较低、企业收益较低、实际利率较高、信贷活动减少或信贷条件收紧、高通胀、失业率较高和消费者支出较低为特征的经济疲软时期，需求可能会显着减少。我们业务中严重受消费者驱动并依赖可自由支配支出的某些方面可能会受到其中一些经济状况的更大范围的影响。此外，我们目前和未来的劳动力、原材料和物流的运营成本可能会受到更高的通胀和更高的利率的影响。不同地区和国家的经济状况各不相同，在那些经历经济增长和投资的地区和国家，对我们产品的需求通常会增加。经济增长放缓或经历经济增长和投资的区域和国家的全球组合发生变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

•该公司没有为所有潜在损失投保，可能会受到自然灾害、灾难或破坏的伤害。

公司的业务活动涉及对制造设施的大量投资，产品在数量有限的地点生产。这些设施可能受到实质性破坏，包括火灾、洪水、龙卷风、飓风和地震等自然灾害造成的破坏，或破坏活动造成的破坏。公司可能因此类事件而产生未投保的损失和责任，以及声誉受损，和/或在运营能力和效率方面遭受重大损失，这可能对Titan的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

•收购/剥离可能需要大量资源和/或导致重大损失、成本或负债。

未来的任何收购或资产剥离将取决于公司识别合适机会、谈判可接受条款以及为收购提供资金的能力。泰坦还将面临合适收购候选者的竞争，这可能会增加成本。此外，收购和资产剥离需要管理层的大量关注，这可能会从当前的运营中转移。此外，收购和剥离业务或设施会带来一些额外的风险和挑战，包括：将收购与现有业务整合；与处置相关的业务分离；在整个被收购业务中应用内部控制和流程；公司正在进行的业务可能受到干扰；无法维持关键客户、供应商和员工关系；交易可能不会及时或根本不会产生令人满意的回报；以及面临意外负债。

国际收购或资产剥离可能更加复杂和耗时。此外，国际收购和资产剥离可能包括一些额外的风险，包括按照外国法律法规以及业务和会计制度整合收购或分离资产剥离。

根据其现有债务的条款，公司可能会以运营现金、额外债务和/或通过发行额外股本证券为未来的收购提供资金。这些承诺可能会损害Titan业务的运营。此外，公司可能面临与产生额外债务相关的财务风险，例如减少流动性和进入融资市场的机会，以及增加偿还此类债务所需的现金流量。

项目1b –未解决的工作人员评论

没有。

项目1c –网络安全

当涉及网络安全时，该公司订阅了深度防御战略，并有适当的流程来协助评估、识别和管理来自威胁的重大风险。我们的网络安全战略在很大程度上是由

美国国家标准技术研究院（NIST）的关键原则和框架。公司维持技术和组织保障措施，包括员工培训、事件响应能力审查、网络安全保险和业务连续性机制，以保护公司资产。公司的流程不时由内部和外部专家进行审计和验证。该公司每半年进行一次风险缓解评估，以评估和确定其全球信息技术基础设施中普遍存在的特定网络安全风险以及如何缓解这些风险。此外，通过使用独立的第三方服务提供商，公司进行外部渗透测试以及内部网络漏洞测试，以评估和识别公司全球信息系统内的差距和漏洞。

如果发生网络安全漏洞，公司将执行其事件响应计划，该计划提供了结构化响应，包括对事件的适当报告和沟通。当网络安全事件被确定为重大事件时，由资讯科技高级总监使用利用全公司主题专业知识的流程。此外，公司通常会聘请第三方顾问作为我们事件管理流程的一部分 . 作为我们网络安全事件响应流程的一部分，所有被确定为可能对公司具有高度重大意义的网络安全事件都会提请高级副总裁兼首席财务官注意。公司执行管理层将向公司报告此类事件板根据对公司的整体意义和影响认为必要的董事。

我们的网络安全团队在信息技术、安全、风险管理方面平均拥有超25年的经验，既有工商管理硕士学位的个人，也有网络安全硕士学位的个人。

网络安全风险管理纳入我们的整体企业风险管理方案。作为其企业风险管理工作的一部分，关键企业风险每年由高级管理层进行评估，并与公司董事会进行讨论。我们的董事会对与我们的网络安全计划和实践相关的风险进行最终监督，并定期收到管理层关于网络安全风险和威胁的最新信息。

最近三个会计年度，公司信息系统内未发生网络安全漏洞事件。有关与未来可能发生的网络安全事件相关的风险的更多信息，请参阅本10-K表第一部分“第1A项——风险因素”中的“信息技术系统中断或故障可能对公司造成不利影响”。

项目2 –属性

公司总建筑面积在百万以上的物业，均为公司所有，按下表提供的每个设施的位置、面积和重点进行了详细说明（以千为单位）：

约平方英尺

位置

拥有

使用

段

巴西圣保罗

2,917

制造、分销

所有细分市场

田纳西州联合市

2,212

制造、分销

所有细分市场

俄罗斯Volzhsky

2,183

制造、分销

所有细分市场

爱荷华州得梅因

1,930

制造、分销

所有细分市场

伊利诺伊州昆西

1,205

制造、分销

所有细分市场

伊利诺伊州弗里波特

1,202

制造、分销

所有细分市场

中国梅州

1,033

制造、分销

所有细分市场

该公司按大洲划分的总物业按位置、规模和重点详列如下表所示（金额以千为单位）：

约平方英尺

位置

拥有

租赁

使用

段

北美洲

7,463

3,372

制造、分销

所有细分市场

欧洲/独联体

4,052

115

制造、分销

所有细分市场

拉丁美洲

2,970

289

制造、分销

所有细分市场

亚洲及其他地区

1,348

250

制造、分销

所有细分市场

合计

15,833

4,026

公司认为其每个设施状况良好，足以供目前使用。管理层认为，公司有足够的能力以其活跃的设施满足当前的市场需求。

项目3 –法律程序

公司不时受到其正常业务过程中产生的某些法律诉讼和索赔，涉及范围广泛的事项，包括环境问题、产品责任、合同以及劳动和雇佣事项。有关进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注22。我们认为，未决法律事项预计不会对我们的经营业绩、财务状况、流动性或现金流产生重大不利影响。

项目4 –矿山安全披露

不适用。

项目4a –关于我们的执行干事的信息

执行干事

下面列出了公司所有高管的姓名、年龄、职务，随后简要介绍了过去五年的从业经历。高级管理人员通常每年由董事会在股东年会后立即召开的会议上任命。任何人员与任何其他人之间并无任何选择人员所依据的安排或谅解。

Paul G. Reitz,53岁，2010年7月加入公司，担任首席财务官。雷茨先生于2014年2月被任命为总裁。自2016年12月起，Reitz先生担任总裁兼首席执行官。

David A. Martin,58岁，曾于2018年6月至2025年12月期间担任公司首席财务官，于2025年12月获委任为高级副总裁兼首席转型官。Martin先生领导企业范围内的转型计划，重点关注战略一致性、运营敏捷性和长期价值创造。他负责监督信息技术的关键一致性，包括加速人工智能的采用，以及人力资本，以及风险管理职能和举措。

Tony C. Eheli，48岁，曾于2021年3月至2025年12月期间担任公司副总裁兼首席财务官，于2025年12月获任命为高级副总裁兼首席财务官。Eheli先生此前负责Titan的全球财务报告、审计监督和运营控制，并领导这家北美运营财务组织。在加入Titan之前，Eheli先生曾于2011年至2021年在丹纳赫公司担任多个财务领导职务，在此之前，曾在公共会计师事务所普华永道会计师事务所（“普华永道”）担任越来越多的职责。

James M. Pach,45岁，曾于2020年3月至2025年12月担任公司公司控制人，于2025年12月被任命为副总裁兼首席财务官。Pach先生带来了财务合规、报告和内部控制方面的专业知识，在过去六年中，他在支持Titan的全球财务运营方面发挥了关键作用。在加入Titan之前，Pach先生曾在多家上市公司担任高级会计职务，并在普华永道担任越来越重要的职务。

第二部分

项目5–注册人共同权益、相关股东事项和发行人购买权益证券的市场

该公司的普通股在纽约证券交易所（NYSE）交易，代码为TWI。截至2026年2月18日，Titan普通股的记录持有人约为227人。我们认为，受益所有人的数量大大多于记录持有人的数量，因为我们普通股的很大一部分是由经纪人和银行以“街道名称”持有的。

我们最近几年没有为我们的普通股支付股息。未来股息的宣布和支付由我们的董事会酌情决定，但须遵守我们作为一方的协议中包含的任何契约。有关与支付股息相关的债务限制的进一步讨论，请参阅“项目7 –管理层对流动性和资本资源的讨论和分析–流动性和资本资源”。

业绩比较图

下面的业绩图表比较了过去五年公司普通股的累计总回报率与标准普尔600农业和农业机械指数的累计总回报率，以及与标准普尔500股票指数的累计总回报率。该图描绘了在2025年12月31日对公司普通股和其他两个指数进行的100美元投资的价值，所有股息都进行了再投资。下文反映的股价表现是基于历史结果，并不一定代表未来的股价表现。

业绩图表不被视为“征集材料”或根据经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）第18条的目的向SEC“提交”或以其他方式受该条规定的责任约束，也不应被视为通过引用并入Titan根据经修订的1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中。


	截至12月31日的财年，
	2020		2021		2022		2023		2024		2025
泰坦国际公司	$	100.00	$	225.51	$	315.23	$	306.17	$	139.71	$	161.11
标普 500指数	100.00		126.89		102.22		126.99		156.59		182.25
标普 600农业&农机指数	100.00		134.41		155.01		141.84		116.48		111.76

发行人购买股本证券

Titan在截至2025年12月31日的三个月内没有对其股本证券进行任何回购。

2022年12月16日，董事会批准了一项股票回购计划，允许用于回购公司普通股的支出高达5000万美元。这一授权立即生效，并一直有效到2025年12月16日。

截至2025年12月31日，股份回购计划已结束，根据该计划，没有可用于未来股份回购的授权金额。

项目6 [保留]

不需要。

项目7 –管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

管理层的讨论和分析

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析旨在为读者提供本年度报告中包含的财务报表，从泰坦管理层的角度对泰坦的财务状况、经营业绩、流动性以及可能影响公司未来业绩的其他因素进行叙述。您应该结合我们的合并财务报表和“项目8”中的相关说明阅读以下讨论和分析。财务报表和补充数据。"以下讨论包括关于我们的业务、财务状况和经营业绩的前瞻性陈述，包括关于管理层对我们业务的预期的讨论。这些陈述代表基于当前情况和条件以及结合最近事件和趋势的预测、信念和期望，您不应将这些陈述解释为对业绩的保证或对特定行动方案的承诺。相反，各种已知和未知因素很可能导致我们的实际业绩和管理层的行动发生变化，这些差异的结果可能既是重大的也是不利的。见“前瞻性陈述”和“项目1a。本10-K表第一部分中的“风险因素”。

收购Carlstar Group（现又名“Titan Specialty”）

2024年2月29日，公司收购Carlstar（现又名Titan Specialty）100%的股权。自2024年2月29日起，Titan Specialty的经营业绩已纳入我们的合并财务报表。截至2024年12月31日止年度，与Titan Specialty收购相关的收购相关成本总额为620万美元。

Titan Specialty收购的收购对价分配至截至2024年2月29日所收购资产和承担的负债的估计公允价值。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注2。

商业

有关公司业务和分部的描述，请参见“项目1。本10-K表第一部分中的业务"。

市场条件和前景

农业市场展望

农业市场受到相关商品价格和农民收入等变量的影响。北美和欧洲农业市场的客户需求目前正经历由小型农产品有利的客户订单模式推动的客户需求水平的混合，而客户对大型农产品的需求显着放缓。动态和不确定的关税政策环境，包括美国和世界其他国家征收关税，以及对其的反应，包括诉讼，已经并将继续进一步加剧需求水平的混合，这在全球市场上造成了不确定性，包括对农民情绪的影响。在不断变化的全球关税形势下，Titan在其竞争对手中处于独特的优势地位，其制造能力战略性地位于我们所服务的关键市场。此外，一些中长期全球市场趋势预计人口增长、消费者偏好转向更高蛋白饮食，以及更换老化的大型设备车队以支持更新和更高生产力技术的压力。公司预计，上述基础市场趋势将为公司产品的中长期需求提供未来支撑。然而，许多变量，包括天气、大宗商品价格波动、旧设备需求、出口市场、外汇汇率、利率、政府政策、补贴和不确定性

围绕包括美国加征关税和其他国家对应征关税在内的动态和不确定的关税政策环境，可以极大地影响公司在特定时期内在农业市场的表现。

土方/建筑市场展望

土方/建筑部分受到许多变量的影响，包括商品价格、围绕上述征收关税的不确定性、道路建设、基础设施、政府拨款、房屋开工以及其他宏观经济驱动因素。建筑市场主要受特定国家GDP和基础设施发展需求的推动。土方/建筑市场目前正经历OEM需求的改善，这是由于Titan土方/建筑产品销售的许多国家的采矿资本预算和预测的GDP增长更加强劲。鉴于自然资源行业的需求增加，采矿业继续经历增长。矿产类商品价格处于相对高位，这也应该会支持预测的中长期增长。然而，如上所述，许多变量可能会影响公司在任何特定时期的土方/建筑产品销售。

消费者市场展望

消费市场由不同区域内几个不同的产品线组成。这些产品包括特种轮胎和多个领先品牌的产品，包括powersports、户外动力设备和高速拖车中的Carlstar、ITP和Marastar品牌。消费市场还包括销往拉丁美洲的轻型卡车轮胎和其他特色产品，包括定制混合橡胶库存，以及火车刹车。消费市场的某些方面目前正在经历放缓，特别是在美洲。消费细分市场的增长速度可能因时期而异，并受到许多宏观经济变量的影响，包括但不限于通胀影响、消费者支出、利率、政府政策以及围绕关税的不确定性，如上所述。如前所述，我们认为，我们对制造能力的所有权以及与战略位置优越的供应商的合作伙伴关系使我们处于独特的优势地位，使我们能够应对当前关税形势带来的一些挑战。

业务结果摘要

下表列出了公司的经营报表，以所示期间净销售额的百分比表示。本表和随后的讨论应与本年度报告其他部分所载的公司合并财务报表及其附注一并阅读。


	占净销售额的百分比截至12月31日止年度，
	2025		2024
净销售额	100.0	%	100.0	%
销售成本	86.1		86.0

毛利	13.9		14.0
销售、一般和管理费用	11.2		10.5
收购相关费用	—		0.3
研究与开发	1.0		0.9
版税费用	0.6		0.5


经营收入	1.1		1.8
利息支出	(2.1)		(2.1)
利息收入	0.6		0.6
汇兑损失	(0.3)		(0.3)
其他收益	0.1		0.4
所得税前（亏损）收入	(0.6)		0.4
所得税拨备	2.7		0.6
净亏损	(3.3)	%	(0.2)	%
归属于非控股权益的净利润	0.2		0.1
归属于Titan的净亏损	(3.5)	%	(0.3)	%

此外，下表列出按分部分类的公司净销售额的组成部分：


（金额以千为单位）	2025		2024		2023
农业	$	740,937	$	788,580	$	980,537
土方/建筑	581,744		583,391		687,758
消费者	505,762		473,966		153,505
合计	$	1,828,443	$	1,845,937	$	1,821,800

截至2025年12月31日的财政年度，与截至 2024年12月31日

经营成果

与2024年相比，截至2025年12月31日止年度的要点（以千为单位）：


	2025			2024			%增加（减少）
净销售额	$	1,828,443		$	1,845,937		(0.9)	%
销售成本	1,574,983			1,588,135			(0.8)	%

毛利	253,460			257,802			(1.7)	%
毛利%	13.9		%	14.0		%	(0.7)	%
销售、一般和管理费用	203,271			191,794			6.0	%
收购相关费用	—			6,196			(100.0)	%
研发费用	18,321			16,520			10.9	%
版税费用	11,106			10,108			9.9	%
经营收入	$	20,762		$	33,184		(37.4)	%

净销售额

截至2025年12月31日止年度的净销售额为18.3亿美元，而截至2024年12月31日止年度的净销售额为18.5亿美元。净销售额的变化主要是由于农业和土方/建筑部门的销量下降，尤其是在北美和欧洲，反映出终端市场需求疲软。这一减少部分被投入成本增加和产品组合改善推动的有利定价所抵消，以及包括2024年2月收购的Titan Specialty业务额外两个月的销售额导致的销量增加。

销售成本和毛利

截至2025年12月31日止年度，销售成本为15.7亿美元，而2024年为15.9亿美元。推动销售成本变动的因素与销售净额变动的因素一致。2025年毛利润为2.535亿美元，占净销售额的13.9%，而2024年毛利润为2.578亿美元，占净销售额的14.0%。毛利率和利润率的变化是由于销量减少导致固定成本杠杆降低，以及原材料和其他投入成本的通胀压力。

销售、一般和行政费用

截至2025年12月31日止年度的销售、一般和行政（SG & A）费用为2.033亿美元，占净销售额的11.2%，增长6.0%，而2024年为1.918亿美元，占净销售额的10.5%。这一增长主要是由于计入了与2024年2月收购的Titan Specialty业务相关的额外两个月的SG & A费用。这些额外成本包括与管理配送中心相关的费用以及收购产生的更高的折旧和摊销。

购置相关费用

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的收购相关费用分别为0.0百万美元和620万美元，反映了Titan Specialty的一次性交易成本。

研发费用

截至2025年12月31日止年度的研发（R & D）费用为1830万美元，占净销售额的1.0%，而2024年为1650万美元，占净销售额的0.9%。研发支出反映了改进产品设计的举措以及对创新和质量的持续关注。

版税费用

该公司与固特异签订了商标许可协议，以生产和销售固特异品牌的某些农用、ATV和卡车轮胎。这些协议涵盖北美、拉丁美洲、欧洲、中东、非洲、澳大利亚、新西兰、俄罗斯和其他独立国家联合体国家的销售。该公司还与卡莱尔伙伴，Inc.签订了商标许可协议，以制造和销售Carlisle旗下的某些轮胎®品牌。截至2025年12月31日止年度的特许权使用费支出为1110万美元，而2024年为1010万美元。

经营收入

截至2025年12月31日止年度的运营收入为2080万美元，占净销售额的1.1%，而2024年的收入为3320万美元，占净销售额的1.8%。收入的变化主要是由于较低的毛利和上述项目的累积影响。

其他盈利/亏损项目

利息费用

2025年和2024年的利息支出分别为3870万美元和3640万美元。利息支出的增加主要是由于与2024年2月用于为Titan Specialty收购提供资金的信贷额度下的借款相关的债务水平较高，以及2024年10月从MHR Fund Management LLC附属实体回购了5760万美元的Titan普通股（“MHR回购”）。

利息收入

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的利息收入分别为1070万美元和1100万美元。利息收入与上年保持一致。

外汇损失

截至2025年12月31日止年度的汇兑损失为500万美元，而截至2024年12月31日止年度的汇兑损失为610万美元。外汇损失的变化主要归因于我们开展业务的某些地区的汇率波动。

其他收益

截至2025年12月31日止年度的其他收入为100万美元，而2024年的其他收入为660万美元，减少了560万美元。这一变化的主要原因是，2025年发生了290万美元的亏损，这与注销与偿还为先前收购的企业的某些所有者持有的某些人寿保险保单下支付的保费相关的资产有关。此次核销是基于公司重新评估其很可能无法收回之前支付的保费。同比变化也是由于2024年确认的与意大利一家设施维修相关的财产保险和解收益190万美元。

准备金

该公司截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的所得税费用分别为4990万美元和1190万美元。2025年公司有效税率为（441.6）%，2024年为159.0%。公司实际税率的变化主要是由于在国内和卢森堡建立了额外的估值免税额。

该公司2025年和2024年的所得税费用和税率与主要由于2025年国内和卢森堡的估值津贴而对税前收入适用美国联邦所得税税率确定的所得税金额不同。2024年的差异主要来自与公司收购Carlstar Group，LLC相关的收益和某些不可扣除交易成本组合的外国所得税税率差异。

净亏损及每股亏损

截至2025年12月31日止年度的净亏损为6120万美元，而2024年的净亏损为360万美元。截至2025年12月31日止年度，每股基本亏损为1.00美元，而2024年每股基本亏损为0.08美元。截至2025年12月31日止年度每股摊薄亏损为1.00美元，而2024年每股摊薄亏损为0.08美元。净亏损和每股亏损的变化主要是由上述因素驱动的。

分段信息

分部摘要（金额以千为单位）


2025	农业			土方/ 建设			消费者			公司/未分配费用			合并总计
净销售额	$	740,937		$	581,744		$	505,762		$	—		$	1,828,443
毛利	92,723			60,572			100,165			—			253,460
利润率	12.5		%	10.4		%	19.8		%	—		%	13.9		%
运营收入（亏损）	27,480			3,054			19,106			(28,878)			20,762
2024
净销售额	$	788,580		$	583,391		$	473,966		$	—		$	1,845,937
毛利	103,988			62,824			90,990			—			257,802
利润率	13.2		%	10.8		%	19.2		%	—		%	14.0		%
运营收入（亏损）	39,780			7,009			20,477			(34,082)			33,184

农业分部业绩

农业分部业绩如下：


（金额以千为单位）	2025			2024			减少百分比
净销售额	$	740,937		$	788,580		(6.0)	%
毛利	92,723			103,988			(10.8)	%
利润率	12.5		%	13.2		%	(5.3)	%
经营收入	27,480			39,780			(30.9)	%

截至2025年12月31日止年度，农业部门的净销售额为7.409亿美元，而2024年为7.886亿美元。净销售额的变化主要是由于农业设备需求减少导致北美和欧洲的销量下降。这是受到较低的农民收入、较高的融资成本以及OEM客户减少库存举措的影响。此外，外币换算对净销售额产生了约1.0%的负面影响，这主要是由于巴西雷亚尔和土耳其里拉相对于美元贬值。这些影响被与转嫁增加的投入成本和产品组合相关的有利定价部分抵消。

2025年农业部门的毛利润为9270万美元，占净销售额的12.5%，而2024年的毛利润为1.04亿美元，占净销售额的13.2%。毛利变动主要归因于销量下降和固定成本杠杆降低。

截至2025年12月31日止年度，农业部门的运营收入为2750万美元，而2024年为3980万美元。运营收入的总体变化主要是由于净销售量减少导致毛利下降。

土方/建筑分部业绩

土方/建筑分部业绩如下：


（金额以千为单位）	2025			2024			减少百分比
净销售额	$	581,744		$	583,391		(0.3)	%
毛利	60,572			62,824			(3.6)	%
利润率	10.4		%	10.8		%	(3.7)	%
经营收入	3,054			7,009			(56.4)	%

截至2025年12月31日止年度，该公司土方/建筑部门的净销售额为5.817亿美元，而截至2024年12月31日止年度的净销售额为5.834亿美元。净销售额的变化主要是由于北美需求疲软以及我们的底盘业务导致销量减少。这一下降被1.2%的有利外币折算影响部分抵消，这主要是由于欧元兑美元走强，以及积极的价格和产品组合。

截至2025年12月31日止年度，土方/建筑部门的毛利润为6060万美元，占净销售额的10.4%，而截至2024年12月31日止年度的毛利润为6280万美元，占净销售额的10.8%。毛利和利润率变动主要是由于原材料和其他投入成本的通胀压力以及销量下降导致固定成本杠杆降低。

截至2025年12月31日止年度，公司土方/建筑部门的运营收入为310万美元，而2024年的收入为700万美元。这一变化是由于我们的底盘业务和拉丁美洲地区的毛利润下降以及SG & A费用增加，这主要是由于普遍的通货膨胀成本影响，包括与人事相关的成本增加。

消费者细分市场业绩

消费者部门业绩如下：


（金额以千为单位）	2025			2024			%增加（减少）
净销售额	$	505,762		$	473,966		6.7	%
毛利	100,165			90,990			10.1	%
利润率	19.8		%	19.2		%	3.1	%
经营收入	19,106			20,477			(6.7)	%

截至2025年12月31日止年度，消费者部门的净销售额为5.058亿美元，而2024年为4.74亿美元。这一增长主要是由于包含了Titan Specialty收购带来的额外两个月的销售额，以及受投入成本增加和Titan Specialty业务关税影响的有利定价和产品组合。由于市场持续疲软，2025年Titan Specialty业务以外的美洲地区销量下降，部分抵消了这一增长。

2025年消费者部门的毛利润为1.002亿美元，占净销售额的19.8%，而2024年为9100万美元，占净销售额的19.2%。毛利润的增长主要是由于Titan Specialty收购增加了两个月的业绩。利润率扩张归因于Titan Specialty强劲的售后市场业务，该业务的利润率更高。

截至2025年12月31日止年度，消费者部门的运营收入为1910万美元，而2024年为2050万美元。减少的主要原因是SG & A费用增加，这反映了与2024年2月收购的Titan Specialty业务相关的额外两个月的运营成本。

公司&未分配费用

以分部为基础的运营收入不包括截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度分别约为2890万美元和3410万美元的公司费用。未分配费用主要包括公司销售、一般和管理费用。同比下降主要是由于2024年第一季度与Titan Specialty收购相关的交易相关成本为620万美元，这在2025年没有发生。

截至2024年12月31日的财政年度，与截至 2023年12月31日

这份10-K表格中省略了2024年与2023年业绩的比较，可在公司于2025年2月27日在“项目7”下向SEC提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格中找到。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。”

流动性和资本资源

现金流

截至2025年12月31日，公司报告的现金和现金等价物为2.029亿美元，比2024年12月31日增加了690万美元，原因如下：

经营现金流

经营活动产生的现金流量汇总：


（金额以千为单位）	截至12月31日止年度，
	2025		2024		改变
净亏损	$	(61,189)	$	(3,590)	$	(57,599)
折旧及摊销	67,111		60,704		6,407

递延所得税拨备（收益）	30,989		(6,358)		37,347

财产险结算收益	—		(3,537)		3,537
应收账款	(3,975)		73,825		(77,800)
库存	(7,121)		51,481		(58,602)
预付及其他流动资产	(1,400)		12,106		(13,506)
应付账款	11,303		(29,169)		40,472
其他流动负债	(9,389)		(15,290)		5,901
其他负债	2,724		998		1,726
其他经营活动	976		317		659
经营活动所产生的现金净额	$	30,029	$	141,487	$	(111,458)

2025年，经营活动提供的现金流量为3000万美元。这一结果主要归因于我们上述的净亏损，但被非现金项目所抵消，包括6710万美元的折旧和摊销费用以及3100万美元的递延所得税准备金。这些项目被营运资金的增加部分抵消。应收账款的增加主要归因于销售额的增加，因为与2024年第四季度相比，2025年第四季度的销售额增加了2690万美元。与2025年第四季度较高的销售活动相一致，应付账款在2025年底也相对于2024年底有所增加。库存水平也有所上升，反映出积极主动的库存管理支持了2026年第一季度预期更高的客户需求。

与截至2025年12月31日的年度相比，与2024年相比，经营现金流减少了1.115亿美元，这主要是由于2024年与加强营运资本管理和从Titan Specialty收购中获得的营运资本相关的大量一次性现金流入，这在2025年没有重复。营运资金现金流变化的主要驱动因素包括应收账款变化导致的现金流入减少7780万美元和库存变化导致的现金流入减少5860万美元，但被应付账款变化导致的现金流出减少4050万美元部分抵消。

现金转换周期构成部分概要：


	12月31日，	12月31日，
	2025	2024
未完成销售天数	53	51
未清库存天数	124	123
应付未付天数	(66)	(62)
现金转换周期	111	112

2025年现金转换周期减少1天。这一改善主要是由于2025年底的应付账款余额增加，这导致未偿应付天数增加和整体现金转换周期持续时间缩短。

投资现金流

投资活动产生的现金流量汇总：


（金额以千为单位）	截至12月31日止年度，
	2025		2024		改变
资本支出	$	(54,620)	$	(65,624)	$	11,004
业务收购，扣除获得的现金	—		(143,643)		143,643
出售投资收益	—		1,791		(1,791)
财产保险结算收益	—		3,537		(3,537)
对非合并附属公司的投资	(5,675)		—		(5,675)
其他投资活动	649		2,341		(1,692)
用于投资活动的现金	$	(59,646)	$	(201,598)	$	141,952

2025年用于投资活动的现金净额为5960万美元，而2024年为2.016亿美元。同比变化主要是由于2024年2月收购了Titan Specialty，其中包括1.436亿美元的现金对价，并且在2025年没有发生。

2025年资本支出总额为5460万美元，而2024年为6560万美元。这些支出支持更换和加强厂房和设备，包括为新产品开发计划购置新工具、模具和模具。2025年资本支出的减少反映了泰坦努力优化现金管理以应对市场上较低的产品需求。此外，公司在2025年期间向非合并关联公司投资了570万美元，其中包括一笔400万美元的现金投资，用于收购我们的巴西关联公司Rodaros Industria de Rodas Ltda 20%的所有权权益。

融资现金流

筹资活动产生的现金流量汇总：


（金额以千为单位）	截至12月31日止年度，
	2025		2024		改变
借款收益	$	116,955	$	213,199	$	(96,244)
偿还债务	(99,516)		(70,291)		(29,225)
发债费用的支付	—		(3,115)		3,115
回购普通股	—		(16,383)		16,383
向关联方回购普通股	—		(57,636)		57,636
其他融资活动	6		(1,223)		1,229
筹资活动提供的现金	$	17,445	$	64,551	$	(47,106)

2025年，融资活动提供的现金净额为1740万美元。这一流入主要是由1.17亿美元的借款推动的，以支持增加的营运资金需求，但部分被偿还债务的9950万美元所抵消。

2024年，用于融资活动的现金为6460万美元，主要由总额为2.132亿美元的借款推动，其中包括为2024年2月收购Titan Specialty提供资金的1.470亿美元和为2024年10月从关联方MHR Funds回购公司普通股的5760万美元提供资金的4500万美元。这些借款被7030万美元的债务偿还、1640万美元的公开市场普通股回购和5760万美元的MHR回购部分抵消。

此外，Titan在2024年发行了价值1.687亿美元的普通股，与Titan Specialty收购有关。这一非现金交易反映在我们合并现金流量表的“非现金融资活动”中。

债务限制

我们与2028年到期的7.00%优先担保票据相关的2.25亿美元循环信贷额度和契约包含各种限制，包括：

•当信贷额度下的剩余可用性低于（i）1700万美元和（ii）信贷额度上限（额度上限为我们的借款基础或贷方在信贷额度下的承诺中的较小者）中的较大者时，公司将被要求保持不低于1.0至1.0的最低固定费用覆盖率（按季度计算，以过去四个季度为基础）；

•公司股票的分红、回购限制；

•限制公司追加借款、或合并、合并或以其他方式从根本上改变公司所有权的能力；

•投资限额、资产处分、债务担保；和

•其他惯常的肯定和否定盟约。

这些契约受信贷和担保协议以及与2028年到期的7.00%优先担保票据相关的契约中所述的若干例外情况和资格限制的约束。这些限制可能会限制公司应对市场条件、提供意外资本投资、筹集额外债务或股权资本、支付股息、回购股票或利用商业机会（包括与未来收购相关的商业机会）的能力。公司于2025年12月31日遵守这些债务契约。

担保人财务资料

公司2028年到期的7.00%优先有担保票据由公司以下100%拥有的子公司提供担保：Titan Tire Corporation、Titan Tire Corporation of Bryan、Titan Tire Corporation of Freeport、Titan Wheel Corporation of Illinois。票据担保为担保人的全额无条件、连带责任。被担保子公司的担保，只有在满足某些惯例条件的情况下，才能在有限的情况下解除担保。

以下公司和担保人子公司（“担保人”）的汇总财务信息是在剔除（i）母公司与担保人之间的公司间交易和余额以及（ii）非担保人的任何子公司的投资收益中的权益后合并列报的。这些信息是根据美国证券交易委员会S-X条例第13-01条的要求提供的。如果担保人作为独立实体运营，财务信息可能不一定表明运营结果或财务状况。

资产负债表摘要：


（金额以千为单位）
	2025年12月31日
物业、厂房及设备
流动资产	$	59,860
物业、厂房及设备净额	89,096
非担保子公司的公司间应收账款，净额	680,039
其他长期资产	71,839
负债
流动负债	77,406
长期负债	554,029
其他长期负债	2,922

业务概要说明：


（金额以千为单位）	年终
	2025年12月31日
净销售额	$	468,479
毛利	35,395
经营亏损	(34,913)
净亏损	(80,799)

流动性展望

公司预计在可预见的未来不会出现重大流动性限制。截至2025年12月31日，该公司拥有2.029亿美元的现金和现金等价物。这一数额包括在外国持有的1.814亿美元。

截至2025年12月31日，公司2.25亿美元信贷额度下的未偿还借款为1.560亿美元。由于某些国内和加拿大子公司的未偿信用证以及合格应收账款和库存余额，截至任何特定日期，Titan在该信贷额度下的可用资金可能低于2.25亿美元。根据符合条件的应收账款和库存余额，截至2025年12月31日，公司在信贷额度下可用于借款的总金额总计1.979亿美元。由于未偿信用证总额为590万美元，循环信贷额度下的借款为1.560亿美元，截至2025年12月31日，信贷额度下可供借款的净额总额为3610万美元。

预计2026年的资本支出约为5000万美元至5500万美元。这些资本支出预计将主要用于继续增强公司现有设施和制造能力并推动生产力提升，同时购买与新产品开发相关的新工具、模具和模具。

根据公司2025年年底的债务余额和债务到期情况，目前预测2026年的利息现金支付约为3600万美元至4000万美元。预测的利息支付主要包括7.00%优先担保票据的半年期利息支付总额约为2800万美元（在4月和10月支付），以及信贷融资支付的800万美元至1200万美元之间的款项，这些款项取决于每月的现行利率和未偿债务水平。

现金和现金等价物以及预期的内部运营现金流和利用全球信贷额度的可用性，预计将在可预见的未来为营运资金需求、债务到期和资本支出提供充足的流动性。潜在的资产剥离和未设押资产也可能是满足未来流动性需求的一种可能手段。

关键会计政策和估计

我们的重要会计政策在我们的综合财务报表附注1中进行了描述。按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表和相关披露要求应用技术会计规则和指南，以及使用估计。公司应用这些规则和指导涉及的假设需要对许多因素做出困难的主观判断，而这些因素本身就可能对财务报表和披露产生重大影响。除其他外，未来在确定以下事项时所应用的估计、假设或判断发生变化，可能会对未来的财务报表和披露产生重大影响。

所得税

递延税项资产和负债是就财务报表账面值与资产和负债各自计税基础之间的差异所导致的未来税务后果确认的。递延税项资产和负债采用预计将在暂时性差异预期结算或实现的年度适用的已颁布税率计量。需要管理层的判断来确定所得税、递延所得税资产和负债的拨备，以及针对递延所得税资产的估值备抵。

如果根据现有证据，递延税项资产很可能无法变现，管理层将通过记录估值备抵来记录递延税项资产账面金额的减少。递延所得税资产的估值需要在按年度评估未来盈利能力时进行判断，包括税收筹划策略的影响，相对于资产的到期日（如果有的话）。

管理层在衡量估值备抵的必要性时会同时考虑正面和负面的证据。给予证据的份量与其可以客观核实的程度是相称的。当前和累计的财务报告结果是客观可核查的证据来源。管理层在我们的分析中给予最近三年期间的经营业绩很大的权重。管理层考虑最近三年期间是否存在积极的累计经营业绩。管理层根据需要执行调度练习，以确定在所需期间是否存在足够的适当性质的应税收入，以便在到期前实现我们的具有有限寿命的递延所得税资产（例如税收亏损结转和税收抵免）。管理层还考虑了审慎的税务规划策略（包括对其可行性的评估），如果需要利用到期的递延所得税资产，可以加速应税收入。如果在我们的判断中，存在积极证据且幅度和

持续时间足以得出结论，我们的递延所得税资产很可能会变现。有关估值备抵构成的更多信息，请参见综合财务报表附注19。

退休福利义务

养老金福利义务基于第三方精算师在计算这些金额时使用的各种假设。这些假设包括贴现率、计划资产的预期收益率、死亡率以及其他因素。与假设不同的假设和实际结果的修订可能会影响未来的费用、现金资金需求和义务。公司在美国有三个冻结的固定收益养老金计划，在国外有几个国家的养老金计划。有关这些义务的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注20。

对选定假设的假设变化对公司冻结的养老金福利义务的影响如下（金额以千为单位）：

2025年12月31日

2026

假设

百分比
改变

增加
（减少）
PBO（a）

增加
（减少）
股权

增加
（减少）
费用

养老金

贴现率

+/-5

$(2,606)/$2,490

$2,215/$(2,078)

$194/$(206)

预期资产回报率

+/-5

$(414)/$414

(a)养老金计划的预计福利义务（PBO）。

市场风险

外币风险

公司面临经营所在的某些国家外汇波动的影响。由于公司各子公司和业务部门的营业收入和支出基本上以其经营所在国的当地货币计算，因此在许多国家，外汇变动的风险敞口有限。如果借款、销售、采购、收入、费用或其他交易不是以子公司的当地货币进行，公司将面临货币风险，并可能订立外汇衍生工具合约以减轻货币风险。公司面临巴西雷亚尔、英镑、欧盟欧元、人民币、俄罗斯卢布、阿根廷比索、土耳其里拉和其他全球货币的波动风险。假设外币汇率发生10%的不利变化，那么截至2025年12月31日，以外币计价的净资产和股东权益将减少约13.0百万美元。

商品价格风险

公司一般不会订立长期商品定价合约，以对冲商品市场价格波动的风险。公司过去不时订立衍生商品工具，以对冲北美钢材价格波动的风险。该公司面临其主要商品的价格波动风险，这些商品主要包括钢铁、天然橡胶、合成橡胶和炭黑。公司试图将某些材料价格上涨和下跌转嫁给客户，具体取决于市场情况。某些客户在长期合同中有机制，规定根据相对商品和其他市场指数进行定期定价调整，从而保护公司免受成本波动的影响。

利率风险

公司面临可变债务的利率风险。该公司拥有2.25亿美元的浮动利率信贷额度。截至2025年12月31日，信贷额度下可用的净额为3610万美元。如果对可用资金完全提取信贷额度，100个基点或1%的利率变化将使公司的利息支出减少约230万美元。

项目7a –关于市场风险的定量和定性披露

参见本报告第二部分第7项中标题为“市场风险”的部分。这些信息包含某些我们认为是前瞻性陈述的陈述。请参阅本报告目录后面的“关于前瞻性陈述的说明”。

项目8 –财务报表和补充数据

BDO USA，P.C.和Grant Thornton LLP的报告、我们的合并财务报表和合并财务报表附注，以及作为本报告一部分提交的财务报表附表，列于本报告第IV部分第15项“展品和财务报表附表”，并在本报告签名页之后紧接第F-1页开始列出。

项目9–与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧

没有。

项目9a –控制和程序

评估披露控制和程序

包括首席执行官和首席财务官在内的Titan管理层评估了截至2025年12月31日公司披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性。基于该评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，Titan的披露控制和程序是有效的，以合理保证Titan在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间范围内准确地记录、处理、汇总和报告，并酌情积累并传达给Titan管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。

财务报告内部控制的变化

财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）在2025财年第四季度期间没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

管理层关于财务报告内部控制的报告

根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，Titan管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。财务报告内部控制包括以下政策、程序和活动：

•有关保持记录，以合理详细的方式，准确、公允地反映公司资产的交易和处置情况；

•提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；和

•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的获取、使用或处置提供合理保证。

泰坦管理层，包括首席执行官和首席财务官，评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层使用了Treadway委员会发起组织委员会在“内部控制-综合框架（2013年）”中提出的标准。基于这一评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司对财务报告保持了有效的内部控制。

截至2025年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已经独立注册会计师事务所BDO USA，P.C.审计，如其报告所述。

对控制有效性的固有限制

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

项目9b –其他信息

细则10b5-1第四季度高级职员和董事通过的交易计划

在截至2025年12月31日的财政季度，我们的董事或高级管理人员（定义见《交易法》规则16a-1）均未通过或终止 a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些术语在S-K条例第408项中定义。

项目9c –关于阻止检查的外国管辖权的披露

不适用。

第三部分

项目10 –董事、执行官和公司治理

董事

本项目所要求的有关公司董事的信息通过参考公司2026年的代理声明并入本文，标题为“提案# 1-选举董事”、“董事会委员会；会议”和“公司治理”。

要求包含在本项目10中的有关第16（a）节报告合规性的信息将包含在我们的2026年代理声明中，并通过引用并入本项目10中。

商业行为政策

公司有一项商业行为政策，适用于董事、高级职员和雇员，也采纳了公司治理准则。商业行为政策和公司治理准则可在公司网站投资者关系栏目下查阅，www.titan-intl.com.公司打算通过在其网站上发布此类信息来满足有关修订或豁免其商业行为政策的披露要求。商业行为政策和公司治理准则的印刷本可免费索取，具体方式为：泰坦国际公司，C/o Corporate Secretary，1525 Kautz Road，Suite 600，West Chicago，IL 60185。

项目11 –行政补偿

本项目所要求的有关高管薪酬的信息通过引用公司2026年代理声明并入本文，标题为“高管薪酬”、“薪酬讨论与分析”、“薪酬与绩效”、“薪酬委员会联锁和内幕参与”、“薪酬委员会报告”和“董事薪酬”。

项目12 –某些受益所有人和管理层及相关股东事项的安全所有权

本项目要求的有关证券所有权的信息通过引用公司2026年代理声明并入本文，标题为“某些受益所有人和管理层的证券所有权”。

项目13 –某些关系和相关交易以及董事独立性

本项目要求的有关关系和关联方交易的信息通过引用公司2026年代理声明并入本文，标题为“某些关系和关联方交易”和“公司治理”。

项目14 –主要会计费用和服务

本项目要求的有关审计费用和服务的信息通过引用并入本公司2026年代理声明，标题为“审计和其他费用”。

第四部分

项目15 –展览和财务报表时间表


1.	财务报表

	管理层对财务报表的责任	F-1

	独立注册会计师事务所报告（PCAOB身份证号 243 和 248 )	F-2

	截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并经营报表	F-6

	截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度综合全面收益（亏损）报表	F-7

	2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表	F-8

	截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并权益变动表	F-9

	截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表	F-10

	合并财务报表附注	F-11

2.	财务报表附表

	附表II –估值及合资格帐目	S-1

3.	附件

	一份展品清单列于附件索引中，包括在下文中。	页38

泰坦国际公司

附件指数


附件编号			描述
3.1（a）			泰坦国际公司经修订及重述的公司注册证书
3.2（a）			公司附例
4.1（r）			注册人的证券说明
4.2（b）			Titan、其中指定的担保人、受托人和抵押品受托人之间的契约，日期为2021年4月22日
4.3（b）			登记权协议，日期为2021年4月22日，由Titan、其中指明的担保人以及作为2028年到期的优先有担保票据的初始购买者代表的高盛 Sachs & Co. LLC签署
4.4（j）			泰坦国际公司、Carlstar Intermediate Holdings I，LLC、AIPCF V Feeder CTP Tire，LLC和AIPCF V Feeder C（Cayman），LP于2024年2月29日签订的股东协议。
10.1（c）+			股权激励计划
10.2（d）+			Paul G. Reitz雇佣协议
10.3（e）+			Paul G. Reitz雇佣协议修正案
10.4（f）+			David A. Martin就业协议
10.5（g）**			与固特异轮胎橡胶公司的商标许可协议
10.6（h）***			泰坦国际公司与迪尔公司于2024年11月1日签订的《全球长期协议》。
10.7（i）			泰坦国际公司、MHR Capital Partners Master Account LP、MHR Capital Partners（100）LP和MHR Institutional Partners III L.P.签署的日期为2024年10月18日的股票回购协议。
10.8（k）			泰坦国际公司、Titan Tire Holdings，Inc.、Carlstar Intermediate Holdings I，LLC、the Carlstar Group，LLC、AIPCF V Feeder C（Cayman），LP和AIPCF V Feeder CTP Tire，LLC于2024年2月29日签署的会员权益购买协议。
10.9（l）+			泰坦国际，Inc.与Kim Marvin于2024年2月29日签订的董事赔偿协议。
10.10（m）			泰坦国际公司、其他借款人和担保方以及作为代理的美国银行（Bank of America，N.A.）于2024年2月29日签订的信贷和担保协议。
10.11（n）			包括首席转型官新角色在内的执行领导层换届加速战略目标
16（o）			Grant Thornton LLP于2024年3月19日发出的信函
19（p）			注册人的内幕交易政策
21*			注册人的附属公司
22*			子公司担保人名单
23.1*			BDO USA，P.C.独立注册会计师事务所同意书
23.2*			独立注册会计师事务所Grant Thornton LLP同意书
31.1*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证
31.2*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证
32*			根据2002年《萨班尼斯-奥克斯利法案》第906节作出的核证
97（q）			补偿追讨政策
101.INS			内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中
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104			封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

+管理合同或补偿计划或安排要求作为证据提交到表格10-K。

*随此归档

**对这件展品的某些部分给予了保密处理。被省略的部分已分别提交给美国证券交易委员会。

***本文件中包含机密信息的某些部分已根据条例S-K项目601（b）（10）（四）进行了编辑。

(a)参照公司于2015年6月29日提交的关于表格8-K的当前报告（第1-12936号）中所载的相同编号的展品而纳入。

(b)通过参考公司于2021年4月22日提交的关于表格8-K的当前报告（编号1-12936）中所载的相同编号的展品而纳入。

（c）参考公司于2021年4月30日提交的最终代理声明附录A而成立。

（d）参照公司于2015年12月23日提交的关于表格8-K的当前报告（编号：1-12936）中所载的附件10.1纳入。

（e）参照公司于2016年12月9日提交的关于表格8-K的当前报告（编号1-12936）中所载的附件10.3纳入。

（f）参照公司于2018年6月15日提交的关于表格8-K的当前报告（编号1-12936）中所载的附件10纳入。

（g）参照公司截至2016年3月31日止季度的表格10-Q（编号1-12936）所载的附件10.1纳入。

（h）参照公司于2025年1月22日提交的关于表格8-K的当前报告（第1-12936号）所载的附件10.1纳入。

（一）参照公司于2024年10月21日提交的关于表格8-K的当前报告（编号1-12936）中所载的附件10.1纳入。

（j）参照公司于2024年2月29日就Carlstar收购和信贷协议提交的关于表格8-K的当前报告（编号1-12936）中所载的附件10.2纳入。

(k)参照公司于2024年2月29日提交的关于Carlstar收购和信贷协议的表格8-K的当前报告（编号1-12936）中所载的附件10.1纳入。

（l）参照公司于2024年2月29日就Carlstar收购和信贷协议提交的关于表格8-K的当前报告（编号1-12936）中所载的附件10.3纳入。

(m)根据公司于2024年2月29日就Carlstar收购和信贷协议提交的关于表格8-K的当前报告（编号1-12936）中所载的证据10.4纳入。

（n）参照公司于2025年12月8日提交的关于表格8-K的当前报告（编号1-12936）所载的附件99纳入。

（o）参照公司于2024年3月14日提交的关于表格8-K的当前报告（第1-12936号）所载的附件16.1纳入。

（p）参照公司于2025年2月27日提交的10-K表格年度报告（编号1-12936）所载的附件19纳入。

（q）参照公司于2024年2月29日提交的10-K表格年度报告（编号1-12936）所载的附件97纳入。

（r）参照公司于2025年2月27日提交的10-K表格年度报告（第1-12936号）所载的附件4.1纳入。

项目16 –表格10-K摘要

没有。

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


			泰坦国际公司
			（注册人）


日期：	2026年2月25日	签名：	Paul G. Reitz
			Paul G. Reitz
			总裁兼首席执行官

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2026年2月25日所示的身份签署如下。


签名			产能

Paul G. Reitz			总裁、首席执行官兼董事
Paul G. Reitz			（首席执行官）
/s/Tony C. EHELI			高级副总裁兼首席财务官
托尼·C·埃赫利			（首席财务官）
/s/James M. PACH			副总裁、首席财务官
James M. Pach			（首席会计干事）
Maurice M. Taylor Jr.			董事长
Maurice M. Taylor Jr.
Richard M. Cashin Jr.			董事
Richard M. Cashin Jr.
Max A. Guinn			董事
Max A. Guinn
/s/马克·拉切斯基博士			董事
Mark Rachesky博士
Anthony L. Soave			董事
Anthony L. Soave
Laura K. Thompson			董事
Laura K. Thompson

管理层对财务报表的责任

管理层负责编制本年度报告中包含的10-K表格的公司合并财务报表。管理层认为，合并财务报表公允地反映了公司的财务交易，财务报表按照美国普遍接受的会计原则合理地呈现了公司的财务状况和经营业绩。

公司董事会下设审计委员会，全部由独立于管理层的外部董事组成。委员会定期与管理层、内部审计员和独立注册会计师事务所举行会议，审查会计控制、审计和财务报告事项。审计委员会负责任命独立注册会计师事务所并批准其收费。

独立注册会计师事务所根据PCAOB（美国）标准对公司合并财务报表进行审计。截至2025年12月31日和该日终了年度的合并财务报表已由独立注册公共会计师事务所BDO USA，P.C.审计，如其报告所述，该报告载于本报告。

F-1

独立注册会计师事务所的报告

股东和板的董事

泰坦国际，公司注册成立

伊利诺伊州西芝加哥

关于合并财务报表的意见

我们审计了随附的泰坦国际公司（“公司”）截至2025年12月31日、2024年12月31日和该日终了的各年度的合并资产负债表及相关的合并经营报表、综合收益（亏损）、权益变动、现金流量，以及随附指数中所列的相关附注和财务报表附表（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及其后各年度的经营业绩和现金流量。我们还审计了截至2023年12月31日止年度合并财务报表的调整，以追溯应用因采用会计准则更新（ASU）2023-07而导致的会计变更，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进，如附注1及25所讨论。我们认为，这样的调整是适当的，并得到了适当的应用。除有关调整外，我们并无委聘对公司截至2023年12月31日止年度的综合财务报表进行审计、审阅或应用任何程序，因此，我们整体上并无对截至2023年12月31日止年度的综合财务报表发表意见或任何其他形式的保证。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，审计了公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制，基于在内部控制–综合框架（2013）发布的Treadway委员会发起组织委员会（“COSO”）和我们日期为2026年2月25日的报告对此发表了无保留意见。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司合并报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。

我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的当期审计产生的事项，已通报或要求通报审计委员会，并且：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

若干递延税项资产变现

如综合财务报表附注19所述，截至2025年12月31日，公司的递延所得税资产总额为2.369亿美元，减去1.614亿美元的估值备抵。公司在某些司法管辖区记录了估值备抵，以将递延税项资产的账面价值降低到更有可能实现的金额。在根据该证据的权重确定是否需要估值备抵时，公司会考虑所有可用的证据，包括正面和负面的证据。考虑所有现有证据的过程是主观的，可能需要大量的估计和判断。

F-2

我们将公司对某些递延所得税资产可变现性的评估确定为关键审计事项，因为在评估和权衡用于评估递延所得税资产可变现性的集体正面和负面证据时，需要管理层做出重大判断。本次判决包括公司对不计转回暂时性差异产生足够未来应纳税所得额的能力进行评估，确定现有应纳税暂时性差异未来转回是否导致递延所得税资产变现。由于审计证据的性质和处理这些事项所需的审计努力程度，包括使用所得税专业人员，审计这一评估尤其涉及主观和具有挑战性的审计人判断。

我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序包括：

•测试与管理层评估递延所得税资产可变现性相关的某些内部控制的设计和运行有效性。

•利用所得税专业人员协助评估管理层评估与公司未来产生足够应纳税所得额能力相关的合理性，确定现有应纳税暂时性差异的未来转回是否导致递延所得税资产变现，是否需要计提估值备抵。

•测试管理层评估递延所得税资产可变现性所使用的基础数据的完整性和准确性。

我们自2024年起担任公司的核数师。

/s/ BDO USA，P.C。

伊利诺伊州芝加哥

2026年2月25日

F-3

独立注册会计师事务所的报告

股东和董事会

泰坦国际，公司注册成立

伊利诺伊州西芝加哥

关于财务报告内部控制的意见

我们审计了泰坦国际公司（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制，审计依据的标准为内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（“COSO标准”）发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司根据COSOO准则，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、相关的合并经营报表、综合收益（亏损）、权益变动和现金流量变动表，并对相关附注和财务报表附表以及我们日期为2026年2月25日的报告发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的项目9a，管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准对财务报告内部控制进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

/s/ BDO USA，P.C。

伊利诺伊州芝加哥

2026年2月25日

F-4

独立注册会计师事务所的报告

董事会及股东

泰坦国际公司

对财务报表的意见

我们审计了，在因采用会计准则更新2023-07而追溯应用会计变更的调整影响发生前，分部报告（主题280）：对附注1所述可报告分部披露的改进，随附的泰坦国际公司（一家特拉华州公司）及其子公司（“公司”）截至2023年12月31日的合并资产负债表（此处未列报），相关的合并经营报表，综合收益（亏损），权益变动，和该日终了年度的现金流量（此处未列报附注1所述调整影响前的2023年合并财务报表），以及项目15下包含的相关附注和财务报表附表（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表在调整影响之前追溯应用附注1所述的会计变更，按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2023年12月31日的财务状况以及该年度的经营业绩和现金流量。

我们没有受聘对调整进行审计、审查或应用任何程序以追溯应用附注1中所述的会计变更，因此，我们不对此类调整是否适当以及是否未得到适当应用发表意见或任何形式的保证。这些调整由BDO USA P.C.审计。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

/s/ Grant Thornton LLP

我们曾于2012年至2023年担任公司的核数师。

密西根州绍斯菲尔德

2024年2月29日

F-5

泰坦国际公司

综合业务报表

（所有金额以千为单位，每股数据除外）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
净销售额	$	1,828,443	$	1,845,937	$	1,821,800
销售成本	1,574,983		1,588,135		1,515,951

毛利	253,460		257,802		305,849
销售、一般和管理费用	203,271		191,794		134,938
收购相关费用	—		6,196		—
研发费用	18,321		16,520		12,539
版税费用	11,106		10,108		9,645


经营收入	20,762		33,184		148,727
利息支出	( 38,708 )		( 36,429 )		( 29,157 )
利息收入	10,703		11,024		10,372
汇兑损失	( 5,020 )		( 6,123 )		( 22,822 )
其他收益	965		6,615		2,628
所得税前（亏损）收入	( 11,298 )		8,271		109,748
准备金	49,891		11,861		26,042
净（亏损）收入	( 61,189 )		( 3,590 )		83,706
归属于非控股权益的净利润	2,305		1,970		4,946
归属于Titan并适用于普通股股东的净（亏损）收入	$	( 63,494 )	$	( 5,560 )	$	78,760

每股普通股（亏损）收益：
基本	$	( 1.00 )	$	( .08 )	$	1.26
摊薄	$	( 1.00 )	$	( .08 )	$	1.25
平均已发行普通股及等价物：
基本	63,714		68,662		62,452
摊薄	63,714		68,662		62,961

见所附合并财务报表附注。

F-6

泰坦国际公司

综合收益（亏损）合并报表

（所有金额以千为单位）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
净（亏损）收入	$	( 61,189 )	$	( 3,590 )	$	83,706
衍生品损失	( 69 )		( 235 )		( 484 )
货币换算调整	81,185		( 74,753 )		22,267
养老金负债调整，税后净额$（ 962 ), $( 1,888 ），以及$（ 2,663 ），分别	3,081		5,624		6,939
综合收益（亏损）	23,008		( 72,954 )		112,428
归属于非控股权益的全面收益（亏损）净额	9,654		( 560 )		956
泰坦应占综合收益（亏损）	$	13,354	$	( 72,394 )	$	111,472

见所附合并财务报表附注。

F-7

泰坦国际公司

合并资产负债表

（所有金额以千为单位，共享数据除外）


	12月31日，
	2025		2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	202,879	$	195,974
应收账款，扣除备抵$ 5,058 和$ 3,232	238,906		211,720
库存	470,549		437,192

预付及其他流动资产	73,638		67,151
流动资产总额	985,972		912,037
固定资产、工厂及设备，净值	448,910		421,218
经营租赁资产	119,225		117,027
商誉	29,563		29,563
无形资产，净值	10,889		11,985
递延所得税	10,715		41,732
其他长期资产	67,386		51,391
总资产	$	1,672,660	$	1,584,953

负债
流动负债
短期债务	$	21,185	$	12,479
应付账款	251,715		219,586
经营租赁	13,830		11,999
其他流动负债	141,514		143,294
流动负债合计	428,244		387,358
长期负债	564,717		552,966
递延所得税	6,138		6,416
经营租赁	111,054		106,020
其他长期负债	40,890		38,537
负债总额	1,151,043		1,091,297

承诺及或有事项：附注10、22、23及24

股权
泰坦股东权益
普通股（$ 0.0001 帕尔， 120,000,000 股授权， 78,447,035 发行和 63,951,494 截至2025年12月31日未偿还； 78,447,035 发行和 63,139,435 截至2024年12月31日未偿还）	—		—
额外实收资本	738,711		740,223
留存收益	100,569		164,063
库存股票（按成本计， 14,495,541 于2025年12月31日的股份及 15,307,600 2024年12月31日的股份）	( 115,871 )		( 122,336 )

累计其他综合损失	( 209,029 )		( 285,877 )
Titan股东权益合计	514,380		496,073
非控制性权益	7,237		( 2,417 )
总股本	521,617		493,656
总负债及权益	$	1,672,660	$	1,584,953

见所附合并财务报表附注。

F-8

泰坦国际公司

合并权益变动表

（所有金额以千为单位，共享数据除外）


	数量普通股	普通股		额外实缴资本		留存收益（赤字）		库存股票		累计其他综合收益（亏损）		Titan总股本		非控股权益		合计股权
余额2023年1月1日	62,843,961	$	—	$	565,546	$	90,863	$	( 23,418 )	$	( 251,755 )	$	381,236	$	1,902	$	383,138
净收入						78,760						78,760		4,946		83,706
货币换算调整										26,257		26,257		( 3990 )		22,267
养老金负债调整，税后净额										6,939		6,939				6,939
衍生品损失										( 484 )		( 484 )				( 484 )
股票补偿	381,241			2,819				2,416				5,235				5,235
根据401（k）计划发行库存股	144,439			780				996				1,776				1,776
普通股回购	( 2,653,786 )							( 32,579 )				( 32,579 )				( 32,579 )
出售投资												—		( 2,135 )		( 2,135 )
收购额外非控股权益				( 80 )								( 80 )		( 368 )		( 448 )
余额2023年12月31日	60,715,855	$	—	$	569,065	$	169,623	$	( 52,585 )	$	( 219,043 )	$	467,060	$	355	$	467,415
净（亏损）收入						( 5,560 )						( 5,560 )		1,970		( 3,590 )
货币换算调整										( 72,223 )		( 72,223 )		( 2,530 )		( 74,753 )
养老金负债调整，税后净额										5,624		5,624				5,624
衍生品损失										( 235 )		( 235 )				( 235 )
股票补偿	345,347			2,273				3,131				5,404				5,404
根据401（k）计划发行库存股	126,060			192				1,136				1,328				1,328
普通股回购	( 1,964,593 )							( 16,382 )				( 16,382 )				( 16,382 )
向关联方回购普通股	( 8,005,000 )							( 57,636 )				( 57,636 )				( 57,636 )
普通股发行	11,921,766			168,693								168,693				168,693
出售投资												—		( 2,212 )		( 2,212 )
余额2024年12月31日	63,139,435	$	—	$	740,223	$	164,063	$	( 122,336 )	$	( 285,877 )	$	496,073	$	( 2,417 )	$	493,656
净（亏损）收入						( 63,494 )						( 63,494 )		2,305		( 61,189 )
货币换算调整										73,836		73,836		7,349		81,185
养老金负债调整，税后净额										3,081		3,081				3,081
衍生品损失										( 69 )		( 69 )				( 69 )
股票补偿	603,999			( 1,532 )				4,809				3,277				3,277
根据401（k）计划发行库存股	208,060			20				1,656				1,676				1,676



余额2025年12月31日	63,951,494	$	—	$	738,711	$	100,569	$	( 115,871 )	$	( 209,029 )	$	514,380	$	7,237	$	521,617

见所附合并财务报表附注。

F-9

泰坦国际公司

合并现金流量表

（所有金额以千为单位）


	截至12月31日止年度，
经营活动产生的现金流量：	2025		2024		2023
净（亏损）收入	$	( 61,189 )	$	( 3,590 )	$	83,706
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销	67,111		60,704		42,434
递延所得税拨备（收益）	30,989		( 6,358 )		( 2,081 )
间接税收入	—		—		( 3,096 )
固定资产及投资出售收益	( 54 )		( 425 )		( 644 )

股票补偿	3,277		5,404		5,235
根据401（k）计划发行股票	1,678		1,326		1,776
财产险结算收益	—		( 3,537 )		—
外汇损失（收益）	9,979		( 506 )		19,734
资产（增加）减少，收购净额：
应收账款	( 3,975 )		73,825		42,871
库存	( 7,121 )		51,481		31,635
预付及其他流动资产	( 1,400 )		12,106		17,596
其他资产	( 13,904 )		( 5,482 )		( 2 )
负债增加（减少）净额：
应付账款	11,303		( 29,169 )		( 62,725 )
其他流动负债	( 9,389 )		( 15,290 )		872
其他负债	2,724		998		2,039
经营活动所产生的现金净额	30,029		141,487		179,350
投资活动产生的现金流量：
资本支出	( 54,620 )		( 65,624 )		( 60,799 )
业务收购，扣除收购的现金	—		( 143,643 )		—
出售投资收益	—		1,791		2,085
财产保险结算收益	—		3,537		—
对非合并附属公司的投资	( 5,675 )		—		—
其他投资活动	649		2,341		1,791
用于投资活动的现金净额	( 59,646 )		( 201,598 )		( 56,923 )
筹资活动产生的现金流量：
借款收益	116,955		213,199		6,666
偿还债务	( 99,516 )		( 70,291 )		( 27,608 )
发债费用的支付	—		( 3,115 )		—
回购普通股	—		( 16,383 )		( 32,579 )
向关联方回购普通股	—		( 57,636 )		—

其他融资活动	6		( 1,223 )		( 2,495 )
筹资活动提供（用于）的现金净额	17,445		64,551		( 56,016 )
汇率变动对现金的影响	19,077		( 28,717 )		( 5,737 )
现金及现金等价物净增加（减少）额	6,905		( 24,277 )		60,674
现金及现金等价物，年初	195,974		220,251		159,577
现金及现金等价物，年末	$	202,879	$	195,974	$	220,251

补充资料：
已付利息	$	42,068	$	37,179	$	30,269
已支付的所得税，扣除已收到的退款	20,486		20,360		21,801
非现金融资活动：
就业务收购发行普通股	$	—	$	168,693	$	—

见所附合并财务报表附注。

F-10

泰坦国际公司

合并财务报表附注

1. 业务和重要会计政策说明

商业

泰坦国际，Inc.及其子公司（Titan或本公司）是用于农业、土方/建筑和消费领域的非公路车辆的车轮、轮胎、底盘系统和组件的领先制造商。Titan为大多数这些市场应用制造车轮和轮胎，使公司能够提供交付完整的车轮和轮胎总成的增值服务。公司提供范围广泛的产品，其制造符合原始设备制造商（OEM）的规格和/或售后市场客户的要求。

合并原则

合并财务报表包括Titan为主要受益人的所有拥有多数股权的子公司和可变利益实体的账目。对Titan不拥有多数权益，但Titan有能力对经营和财务政策施加重大影响的公司的投资采用权益法核算。对其他公司的投资按成本进行。所有重要的公司间账户和交易均已消除。

企业合并

我们按照会计准则编纂专题805，企业合并，在收购会计法下对企业合并进行会计处理，其中要求按照截至收购截止日的估计公允价值分配我们对可辨认资产、无形资产和负债支付的对价。购买价款的公允价值超过这些可辨认资产、无形资产和负债公允价值的部分，记为商誉。

除商誉外的已购无形资产初始按公允价值确认，并在其使用寿命内摊销，除非这些寿命被确定为无限期。收购资产的估值将影响未来的经营业绩。以单项资产为基础，采用收益法确定可辨认无形资产的公允价值。具体而言，我们采用多期超额收益法确定客户关系的公允价值，采用特许权使用费减免法确定商号和专有技术的公允价值。确定所收购无形资产的公允价值涉及重大估计和假设，包括预测的收入增长率、息税前利润率、归属于商品名的收入百分比、贡献资产费用、客户流失率、市场参与者贴现率、假定的特许权使用费率和所得税率。

商誉以外的无形资产使用寿命的确定，依据的因素包括消费者名称识别的历史商号表现、地域市场存在、市场份额、正在进行的商号支持和推广计划、客户流失率以及其他相关因素。

商誉和其他无形资产

商誉是指购买价格超过所收购净资产公允价值的部分。商誉不摊销。对于商誉，需要至少每年进行一次减值测试，如果事件或情况表明其可能发生减值，则需要更频繁地进行减值测试，当报告单位的部分但不是全部被处置或分类为持有待售资产时，或当报告单位的组成因其他原因发生变化时，例如分部的变化。根据目前的组织结构，公司确定了可确定现金流量和分配商誉的报告单位。

公司第四季度每年进行一次商誉减值测试。对于截至2025年12月31日止年度进行的商誉减值测试，公司采用量化评估，用于确定报告单位层面是否存在商誉减值和减值损失金额。定量测试将报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。公司采用以收益为基础的估值方法，确定预计未来现金流量的现值，估计一个报告单位的公允价值。如果报告单位的公允价值超过其账面值，则报告单位的商誉不发生减值。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则应按等于该超出部分的金额确认减值损失，金额以分配给该报告单位的商誉总额为限。减值分析中使用的因素需要做出重大判断，实际结果可能与假设和估计金额存在差异。公司使用自己的市场假设，包括未来现金流的内部预测、贴现率和其他在分析中被认为合理并反映市场参与者假设的假设。这些预测是基于历史表现和未来

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泰坦国际公司

合并财务报表附注

估计结果。所采用的贴现率基于资本资产定价模型和公布的相关行业费率，其中考虑了报告单位和内部制定的预测中固有的风险和不确定性。

公司对截至2024年12月31日止年度进行的商誉减值测试使用了定性评估。公司通过评估定性因素来进行这项测试，以确定每个报告单位的公允价值是否更有可能高于其各自的账面价值。定性评估中考虑的因素除其他外包括宏观经济状况、行业和市场考虑以及各自报告单位的财务业绩。如果根据定性评估的结果，公司确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性较大，将进行定量评估。根据截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度进行的年度商誉减值测试结果，公司确定不存在减值。

其他可确定寿命的无形资产主要包括客户名单/关系和商标。有关更多信息，请参阅附注7。

每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，例如商业环境发生重大持续变化时，就会对长期资产（包括使用寿命有限的无形资产）进行减值审查。如果任何一组资产都存在减值迹象，则编制未贴现未来现金流量估计，并与其账面价值进行比较。确定某资产组发生减值的，以该资产组的账面价值超过其公允价值的部分计量损失，该部分通过对未来现金流量折现的估计确定。

现金及现金等价物

本公司将原期限为三个月或以下的短期债务证券视为现金等价物。该公司在美国银行的现金没有得到联邦存款保险公司的全额保险。该公司有$ 181.4 百万美元 185.3 2025年12月31日和2024年12月31日外国银行账户现金分别为百万。该公司在外国银行账户中的现金没有全额保险。

应收账款和信用损失准备金

公司按票面金额减去信用损失准备金后的应收账款。备抵是根据历史收款经验、当前和未来的经济和市场状况以及对客户贸易应收账款现状的审查作出的估计。为了监测与我们的客户群相关的信用风险，我们定期审查现有客户群的信用价值。在每个报告期末，相对于管理层的可收回性评估，对信用损失准备金进行审查，并在认为必要时进行调整。本次审查考虑的因素包括已知的坏账风险和过去的损失历史。实际收款经验可能与当前应收账款净额估计数存在差异。

信用风险集中

Titan在农业、土方工程/建筑以及消费领域对迪尔公司的净销售额合计代表 10 %, 11 %和 13 分别占公司截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度综合销售净额的百分比。泰坦2025年、2024年和2023年的净销售额中没有其他客户占比达到或超过10%。

库存

存货按成本与可变现净值孰低法估值。公司存货按先进先出（FIFO）法或平均成本法估值。可变现净值按当期售价估算。为滞销和过时库存建立了估计拨备。

固定资产

物业、厂房及设备已按成本入账。相关资产的下列预计使用寿命采用直线法计提折旧：


			年
建筑和改善			25 - 40
机械设备			7 - 20
工具、模具、模具			2 - 9

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泰坦国际公司

合并财务报表附注

维护和维修在发生时计入费用。当物业、厂房及设备报废或以其他方式处置时，相关成本及累计折旧均予以抵销，任何处置损益均计入随附的综合经营报表。

长期资产减值

每当事件和情况表明账面价值可能无法收回时，公司审查固定资产以评估未来运营的可收回性。可能导致减值审查的因素包括但不限于当期现金流量损失与现金流量损失历史相结合、可能不足以在剩余使用寿命内收回对该物业的投资的当前现金流量，或显示与使用长期资产相关的持续损失的预测、资产使用方式的重大变化或业务战略的重大变化。当预期未折现现金流量低于资产账面价值时，在经营业绩中确认减值损失。减值损失按资产的账面价值超过折现的预期未来现金流量或资产的估计公允价值的部分计量。

金融工具的公允价值

公司按经常性公允价值计量的金融资产包括可销售股本证券投资$ 0.2 百万美元 5.3 万元，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日，由于公司采用市场报价，属于第1级公允价值计量。现金和现金等价物按成本列账，由于这些工具的期限较短，接近公允价值。公司的循环信贷额度和应付票据按成本列账，由于其期限较短或规定的利率接近公允价值，被视为第2级公允价值计量。我们的 7.0 2028年到期的优先有担保票据按$ 398.0 百万美元 397.2 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。在独立定价平台协助下使用实时贸易数据确定的2028年到期的优先担保票据的公允价值约为$ 401.5 百万美元 390.0 分别于2025年12月31日和2024年12月31日确定为第2级公允价值计量。

投资

由于Titan不是主要受益人，但可以对实体施加重大影响，公司使用权益法对未合并的实体的投资进行会计处理。在权益法下，投资在合并资产负债表的其他长期资产中列报，并按成本入账，并根据公司在投资中净收益或亏损的比例份额进行调整。这些投资的账面价值为$ 15.3 百万美元 7.9 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

在2025年第四季度期间，Titan贡献了初始现金投资$ 4 百万为a 20 Rodaros Industria de Rodas Ltda（Rodaros）%的所有权股权。Rodaros是一家在巴西制造、营销和销售商业、农业和建筑车轮的实体。与Rodaros的协议包括承诺收购剩余的 80 2029年基于财务绩效标准对企业进行最终估值的百分比。根据惯例成交条件，承诺收购剩余的 80 %范围从$ 10 百万至$ 20 百万。泰坦获得一 Rodaros内的董事会席位（出三个 -成员委员会），并将开始提供财务领导。Titan将Rodaros报告为权益法投资。

每当有事件和情况表明账面价值可能无法收回时，公司就评估其权益法投资的账面价值。如有必要，投资减记在预期未折现未来现金流量低于资产账面价值时在经营业绩中确认。这些减记（如有）按资产的账面价值超过贴现的预期未来现金流量或资产的估计公允价值的部分计量。

俄乌军事冲突

2022年2月，为应对俄乌军事冲突，美国及其他North Atlantic条约组织成员国，以及非成员国宣布对俄罗斯、特定俄罗斯公民和企业实施定向经济制裁。冲突的持续引发了美国和世界其他国家颁布的额外经济制裁和其他制裁措施。

公司目前拥有 64.3 Voltyre-Prom的百分比，Voltyre-Prom是俄罗斯伏尔加格勒农业和工业轮胎的主要生产商，代表约 7 %和 5 泰坦截至2025年12月31日及2024年12月31日合并资产的百分比。资产百分比的增长主要受外汇汇率波动的推动。俄罗斯的行动代表了大约 4 %, 5 %和 6 分别占截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度全球综合销售额的百分比。俄乌军事冲突的影响还没有

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泰坦国际公司

合并财务报表附注

迄今对公司的全球业务产生了重大影响。公司继续监测对业务的潜在影响，包括欧洲能源成本增加以及军事冲突可能对其他全球业务产生的辅助影响。

外币换算

公司境外子公司的财务报表换算成美元。资产和负债按期末汇率折算为美元。收入和费用项目按期间通行的平均汇率换算。折算调整计入股东权益“累计其他综合损失”。外币交易产生的损益计入随附的综合经营报表。

阿根廷和土耳其的恶性通货膨胀

2018年7月和2022年3月三年居民消费价格和批发价格累计通胀率达到超 100 阿根廷和土耳其分别为%。因此，根据ASC 830外币事项，阿根廷和土耳其被视为恶性通货膨胀经济体，该公司对截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度采用该标准。

根据ASC 830，阿根廷和土耳其子公司的非货币性资产和负债，以及折旧等相关费用，采用各自实体成为恶性通货膨胀之日的外汇汇率重新计量为美元。货币资产和负债采用现行汇率重新计量为美元。这些货币资产和负债的任何由此产生的收益或损失在综合经营报表的净收入中报告。

公司确认货币净亏损$ 4.2 百万，$ 3.2 百万美元 15.5 百万在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的综合经营报表中录得汇兑损失。与2023年12月31日相比，截至2024年12月31日止年度的货币净亏损减少是由于适用了截至2023年12月31日止年度的会计准则，其中包括对2023年年度财务报表不重要的前期累计影响。

收入确认

该公司的收入主要来自车轮、轮胎、轮胎/车轮总成以及底盘系统和部件的销售。公司按照五步模型确定确认收入的时间：（1）识别与客户的合同（s）；（2）识别合同中的履约义务；（3）确定交易价格；（4）将交易价格分配给合同中的履约义务；（5）在主体履行履约义务时确认收入。在公司内部的大多数安排中，与客户的合同是通过收到采购订单来识别的，这也定义了合同的条款，包括履约义务或将出售的产品，以及与产品相关的具体交易价格。在其他一些安排中，存在主协议，其中定义了产品和价格等相关合同条款。然后根据主协议为特定数量的产品发出采购订单，这些订单在给定的时间点以指定的价格履行。一般来说，公司在合同项下的履约义务是在产品控制权转移给我们的客户时履行的，这主要是在发货时，或者在某些情况下，在将产品交付给指定的客户地点时。我们合同中的付款条款和条件各不相同，在我们所服务的地区内是惯常的。由于公司的标准付款期限不到一年，公司选择了ASC 606-10-32-18下的实务变通办法，以不评估合同是否具有重大融资成分。

收入是在扣除退货、折扣和津贴后列报的，这些是根据历史经验确定的。客户折扣和津贴，主要包括批量折扣和其他短期激励计划，在销售时被记录为收入的减少，因为这些津贴反映了交易价格的降低。

获得或履行与客户的合同的成本，例如向代理商和内部销售员工的销售佣金，在发生时确认为费用，因为摊销期将为一年或更短。运输和装卸费用作为销售成本的组成部分包括在内。来自向客户开单的运输和装卸费用的收入包含在销售额中。

销售成本

销售成本主要包括公司产品制造过程中消耗的直接材料和用品，以及采购和转换所需的制造人工、折旧费用和间接费用。

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泰坦国际公司

合并财务报表附注

采购的材料和用品变成成品。销售成本还包括所有采购、收货、验货、内部转账，以及相关的配送成本。

销售、一般和管理费用

销售、一般和行政（SG & A）费用主要包括销售佣金、营销费用、销售和行政工资、信息系统成本、法律费用、银行费用、专业费用、非制造业资产的折旧和摊销费用以及其他行政项目。

研发费用

研发（R & D）费用在发生时计入费用。研发成本为$ 18.3 百万，$ 16.5 百万，以及$ 12.5 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

广告费用包含在SG & A费用中，并在发生时计入费用。广告费用约为$ 4.9 百万，$ 4.8 百万美元 3.3 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

保修费用

该公司在所有细分市场对其产品的做工提供有限保证。估计保修费用的拨备是在该等费用很可能发生的期间作出，并以过往保修经验为基础。更多信息见附注12。

所得税

递延所得税准备采用资产负债法确认递延所得税资产和负债确定。这种方法是基于财务报表账面值与资产和负债各自的计税基础之间的差异，采用预期在预期结算或实现暂时性差异的年度适用的已颁布税率。估值备抵被记录在被认为更有可能部分或全部递延税项资产将无法变现的情况下。税收优惠仅对经税务机关审查后更有可能持续的税务职位予以确认。

每股收益

基本每股收益（EPS）的计算方法是将适用于普通股股东的合并净收益除以已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是，将适用于普通股股东的调整后合并净收益除以已发行普通股的加权平均数和潜在已发行普通股的加权平均数之和。潜在普通股包括公司股票补偿计划下的未行使期权。

环境负债

与当前运营相关的环境支出将酌情计入费用或资本化。与过去运营造成的现有状况相关且不会对当前或未来收入做出贡献的支出被计入费用。当环境评估和/或补救努力很可能并且可以合理估计时，将记录负债。

股票补偿

以股票为基础的补偿的补偿费用在必要的服务期内按授予日的估计奖励公允价值确认。更多信息见附注21。

估计数的使用

公司在编制财务报表时采用的政策符合美国公认会计原则（“US GAAP”或“GAAP”），并要求管理层在财务报表日期作出估计、假设和判断，这些估计、假设和判断会影响资产和负债的呈报金额，以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的呈报金额。实际金额可能与这些估计和假设不同。

股份回购计划

2022年12月16日，董事会批准了一项股票回购计划，允许支出高达$ 50.0 万元（“股份回购计划”）用于回购公司普通股。这一授权立即生效，并保持不变，以三年 .泰坦做到了不是在截至2025年12月31日的年度内根据股份回购计划回购其普通股的任何股份。泰坦回购 1,964,593 其普通股的股份

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泰坦国际公司

合并财务报表附注

总计$ 16.4 截至2024年12月31日止年度的百万元及 2,653,786 其普通股的股份总额为$ 32.6 2023年期间为百万。股份回购计划于2025年结束，并有无根据该计划可用于未来股票回购的授权金额。公司采用成本法记录库存股票。

除股份回购计划外，公司于2024年10月18日与在英属西印度群岛安圭拉组建的有限合伙企业MHR Capital Partners Master Account LP、特拉华州有限合伙企业MHR Capital Partners（100）LP和特拉华州有限合伙企业MHR Institutional Partners III L.P.（合称“MHR Funds”，关联方）订立股票回购协议（“股票回购协议”）。有关更多信息，请参阅附注15。

供应商融资方案

根据某些供应商和金融机构之间的信贷协议，Titan的一家子公司参与了供应商融资计划。该计划使这些供应商能够在Titan与供应商之间的条款规定的付款日期之前从参与的金融机构收到付款。Titan不会产生与其加入供应商融资计划相关的年度服务费。交易由供应商和金融机构自行决定，Titan不是协议的一方，在供应商决定在付款日期之前收到付款方面没有经济利益。Titan与供应商之间的条款，包括到期金额和预定付款日期，不受供应商参与该计划的影响。应付参与该计划的供应商的款项包含在Titan合并资产负债表的应付账款项目中，Titan根据该计划支付的款项反映在Titan合并现金流量表的经营活动现金流中。对于参与供应商融资计划的供应商，Titan将直接向金融机构付款，而不是向供应商付款。已确认的供应商融资计划项下的义务包括在应付账款Titan合并资产负债表中的行项目为$ 12.8 截至2025年12月31日，百万美元 13.2 截至2024年12月31日，为百万。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，根据供应商融资计划确认为有效的公司未偿债务的展期如下（金额以千为单位）：


	2025		2024
年初已确认未偿债务	$	13,205	$	11,121
年内确认的发票	34,619		30,316
年内支付的确认发票	( 36,217 )		( 26,018 )
外币换算	1,219		( 2,214 )
年末已确认未偿债务	$	12,826	$	13,205

采用新会计准则

2023年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2023-07，对可报告分部披露的改进，主要通过加强对重大分部费用的披露，扩大了可报告分部披露要求。ASU中的修订要求（其中包括）披露定期向实体的主要经营决策者（CODM）提供的重大分部费用，以及按可报告分部对其他分部项目的描述（分部收入减去根据重大费用原则披露的分部费用以及分部损益的每一报告计量之间的差额），以及披露主要经营决策者的标题和立场，并解释主要经营决策者如何在评估分部业绩和决定如何分配资源时使用报告的分部损益计量。2023年12月15日之后开始的财政年度需要进行年度披露，2024年12月15日之后开始的财政年度内的期间需要进行中期披露。需追溯申请，允许提前领养。公司采纳了这项ASU自2024年12月31日起生效的影响，并将所需披露纳入合并财务报表附注25。

2023年12月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2023-09，对所得税披露的改进，其中要求披露已支付的分类所得税，为有效税率调节的组成部分规定了标准类别，并修改了其他与所得税相关的披露。ASU2023-09在2024年12月15日之后开始的财政年度生效，可以前瞻性或追溯性应用，并允许提前采用。公司前瞻性地对截至2025年12月31日止年度的合并财务报表和相关披露采用了这一指引，并将规定的披露纳入附注19。

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泰坦国际公司

合并财务报表附注

未来期间将采用的新会计公告

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，“损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”，要求在中期和年度报告期间对财务报表附注中的具体费用类别进行额外披露。本ASU中的修订不会改变或取消当前的费用披露要求，但会影响这些信息在财务报表附注中出现的位置。本ASU对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的中期报告期有效，允许提前采用。指南一经采纳，可前瞻性或追溯性适用。我们目前正在评估ASU2024-03将对我们的合并财务报表产生的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号，“无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算”，旨在让企业更简单、更一致地跟踪和披露与其为自身运营构建的软件相关的费用。该指南摆脱了严格的、分阶段的成本跟踪，而是选择了一种更灵活、更现代的方法，以更好地反映当今的软件发展。该ASU允许在满足两个条件后将软件成本资本化：公司管理层已批准并承诺为项目提供资金，很可能项目将完成，软件将按预期工作。本ASU在2027年12月15日之后开始的年度报告期内有效，允许提前采用。指南一经采纳，可前瞻性、追溯性或修改适用。我们目前正在评估ASU2025-06将对我们的合并财务报表产生的影响。

2. 业务合并

收购The Carlstar Group（现又名Titan Specialty）

2024年2月29日，公司收购 100 The Carlstar Group，LLC（Carlstar，现又名Titan Specialty）股权的百分比，用于以下收购对价（金额以千为单位）：


	购买代价
泰坦国际，Inc.普通股	$	168,693
基本现金对价，扣除获得的现金$ 10,288	127,500
	$	296,193
获得的超额净营运资本的额外现金对价	19,759
其他类债务项目	( 3,616 )
购买总对价，扣除所获现金	$	312,336

Titan Specialty是一家面向各种终端市场垂直领域的车轮和轮胎的全球制造商和分销商，包括户外动力设备、动力运动、拖车以及中小型农业和建筑设备。Titan Specialty有 17 制造和分销设施位于四个国家，并为北美、欧洲和中国的客户提供解决方案。自收购以来，我们将Carlstar的大部分产品线称为“Titan Specialty”，现在将Carlstar的所有业务整合为我们One Titan平台的一部分。

下表汇总了截至2024年2月29日购买价格对价对主要类别资产和负债的最终分配情况（金额单位：千）：

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泰坦国际公司

合并财务报表附注


	最终购买价格分配
应收账款	$	92,043
库存	150,900
预付及其他流动资产	13,339
物业、厂房及设备	115,090
其他长期资产	111,864
商誉	29,563
无形资产	11,500
收购资产的公允价值	$	524,299
应付账款	$	66,055
其他流动负债	28,377
经营租赁	108,249
递延所得税负债	7,773
其他长期负债	1,509
承担的负债的公允价值	$	211,963
采购价格	$	312,336

商誉代表我们期望通过将所收购业务的运营与我们的运营相结合而创造的价值，包括扩大客户关系、接触新客户以及潜在的成本节约和协同效应。与收购相关的商誉可用于税收抵扣。截至2025年12月31日和2024年12月31日按可报告分部划分的商誉账面价值如下：


	账面价值
农业	$	4,844
土方/建筑	—
消费者	24,719
合计	$	29,563

截至2024年12月31日，纳入合并经营报表的Titan Specialty自收购日期2024年2月29日以来的实际收入和税前收入如下所示（金额单位：千）。净收益包括存货摊销、无形资产、物业、厂房及设备折旧的公允价值调整影响。


	自收购日期至 2024年12月31日
Titan Specialty收入	$	418,888
Titan Specialty税前收入	19,587

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合并财务报表附注

以下是截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的未经审计的备考财务信息，反映了我们的经营业绩，就好像对Titan Specialty的收购已于2023年1月1日完成一样。提供这些未经审计的备考财务信息仅供参考，并不一定表明如果交易发生在2023年1月1日，实际经营结果会是什么，也不表明合并后公司未来的综合经营业绩或财务状况（以千为单位的金额，每股数据除外）。


	截至12月31日止年度，
	2024		2023
备考收入	$	1,947,755	$	2,436,992
备考净收入	20,011		83,844
每股普通股净收入，基本	$	0.28	$	1.13
每股普通股净收入，摊薄	0.28		1.12

这些备考金额是在应用Titan的会计政策并进行某些调整后计算得出的，这些调整主要涉及：（i）与遣散费相关的成本，（ii）与库存的公允价值提升相关的调整，（iii）Titan和Titan Specialty与交易相关的成本，以及（iv）收益$ 56.2 百万元与公司收购前截至2023年12月31日止年度Titan Specialty若干国内制造设施的售后回租交易有关。这些备考金额经调整后不包括在截至2024年12月31日止年度的未经审计备考信息中，并经调整以包括截至2023年12月31日止年度的这些金额。

截至2024年12月31日止年度的购置相关费用总额为$ 6.2 百万。

3. 应收账款，净额

2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日的应收账款包括如下（金额单位：千）：


	2025		2024		2023
应收账款	$	243,964	$	214,952	$	224,485
信贷损失备抵	( 5,058 )		( 3,232 )		( 5,340 )
应收账款，净额	$	238,906	$	211,720	$	219,145

应收账款减去基于已知风险和历史损失的信用损失估计备抵。

下文所列期间信贷损失准备金的变动包括以下（以千为单位的数额）：


	2025		2024		2023
1月1日余额，	$	3,232	$	5,340	$	6,170
计入费用的拨备	697		191		50
应收账款回收情况	( 74 )		( 1,098 )		( 138 )
其他，包括外币折算	1,203		( 1,201 )		( 742 )
12月31日余额，	$	5,058	$	3,232	$	5,340

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合并财务报表附注

4. 库存

2025年12月31日和2024年12月31日的库存包括以下（以千为单位的数量）：


	2025		2024
原材料	$	113,122	$	103,616
在制品	42,591		41,898
成品	314,836		291,678
	$	470,549	$	437,192

库存减少了滞销和过时库存的估计拨备。这些规定降低了资产的成本基础。

5. 预付和其他流动资产

2025年12月31日和2024年12月31日的预付和其他流动资产，包括以下（金额以千为单位）：


	2025		2024
应收增值税和关税，包括税收抵免	$	9,704	$	8,346
工厂用品	29,684		25,777
预付费用	18,007		20,154
预缴税款	4,175		2,160
存款	2,991		2,730
应收合同款	1,308		1,734
其他	7,769		6,250
	$	73,638	$	67,151

6. 物业、厂房及设备净额

截至2025年12月31日和2024年12月31日的不动产、厂房和设备包括以下各项（金额以千为单位）：


	2025		2024
土地和改善	$	47,445	$	42,534
建筑物和装修	285,537		260,256
机械设备	769,490		703,899
工具、模具、模具	123,744		118,569
在建工程	50,627		46,997
	1,276,843		1,172,255
减去累计折旧	( 827,933 )		( 751,037 )
	$	448,910	$	421,218

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的不动产、厂房和设备折旧共计$ 60.1 百万，$ 55.7 百万，以及$ 41.0 分别为百万。

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7. 净无形资产

2025年12月31日和2024年12月31日净额无形资产的组成部分包括以下（以千为单位）：


		2025
	加权-平均有用的生活（以年计）	总账面金额		累计摊销		净账面金额
可摊销无形资产：
客户名单/关系	12.50	$	6,000	$	( 880 )	$	5,120
商品名称	10.00	5,500		( 1,008 )		4,492
其他无形资产	15.26	3,637		( 2,360 )		1,277
合计		$	15,137	$	( 4,248 )	$	10,889


		2024
	加权-平均有用的生活（以年计）	总账面金额		累计摊销		净账面金额
可摊销无形资产：
客户名单/关系	12.50	$	6,000	$	( 400 )	$	5,600
商品名称	10.00	5,500		( 458 )		5,042
其他无形资产	15.52	3,523		( 2,180 )		1,343
合计		$	15,023	$	( 3,038 )	$	11,985

与无形资产有关的摊销费用为$ 1.4 百万，$ 1.5 百万，以及$ 0.6 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

下文所列各年度截至2025年12月31日的估计摊销费用总额如下（金额单位：千）：


2026	$	1,284
2027	1,284
2028	1,217
2029	1,153
2030	1,153
此后	4,798
	$	10,889

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8. 其他长期资产

2025年12月31日和2024年12月31日的其他长期资产，由以下构成（金额单位：千）：


	2025		2024
养老金资产净额	$	34,710	$	28,352
预付费软件	11,346		3,454
对非合并附属公司的投资	15,332		7,919
制造备件	2,712		2,087
递延融资成本	2,013		2,646





其他	1,273		6,933
	$	67,386	$	51,391

9. 其他流动负债

2025年12月31日和2024年12月31日的其他流动负债包括如下（金额以千为单位）：


	2025		2024
薪酬和福利	$	48,766	$	47,735
保修	13,025		12,571
应计保险福利	19,363		20,218
客户返利及入金	9,898		15,004
应计其他税	16,692		12,142

应计利息	6,248		5,646
外国政府赠款（a）	3,530		3,672

其他	23,992		26,306
	$	141,514	$	143,294

（a）公司于2023年收到与欧洲技术和数字创新资本支出投资相关的政府补贴。政府补助金额用于冲销未来对政府实体的现有应付款。此外，在2014年8月期间，该公司收到了大约$ 17.0 意大利政府提供的百万资本赠款，用于与我们的一家意大利子公司于2012年5月发生的地震相关的资产损失。该笔赠款作为递延收入记入非流动负债正在重建建筑物的使用寿命内摊销。没有与政府补助相关的具体规定。

10. 债务

截至下述日期，长期债务包括以下债务（数额以千为单位）：


	2025年12月31日
	本金余额		未摊销债务发行		净账面金额
7.00 2028年到期优先有担保票据百分比	$	400,000	$	( 1,971 )	$	398,029
循环信贷额度	156,000		—		156,000
Titan Europe信贷安排	21,630		—		21,630
其他债务	10,243		—		10,243
总债务	587,873		( 1,971 )		585,902
减一年内到期金额	21,185		—		21,185
长期负债合计	$	566,688	$	( 1,971 )	$	564,717

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	2024年12月31日
	本金余额		未摊销债务发行		净账面金额
7.00 2028年到期优先有担保票据百分比	$	400,000	$	( 2,847 )	$	397,153
循环信贷额度	146,000		—		146,000
Titan Europe信贷安排	15,199		—		15,199
其他债务	7,093		—		7,093
总债务	568,292		( 2,847 )		565,445
减一年内到期金额	12,479		—		12,479
长期负债合计	$	555,813	$	( 2,847 )	$	552,966

截至2025年12月31日和2024年12月31日，一年内到期短期借款总额的加权平均利率约为 3.9 %和 4.1 %，分别。

截至2025年12月31日，下文所列各年的总债务总到期日如下（金额以千为单位）：


2026	$	21,185
2027	5,778
2028	556,608
2029	543
2030	3,759
此后	—
	$	587,873

7.00 2028年到期优先有担保票据百分比

2021年4月22日，我们发行了$ 400.0 百万本金总额 7.00 %于2028年4月到期的优先有担保票据（2028年到期的优先有担保票据），由我们的某些子公司提供担保。算上发债成本的影响，这些票据的有效收益率为 7.27 发行时%。这些票据由我们以下子公司的土地和建筑物担保：伊利诺伊州泰坦车轮公司、泰坦轮胎公司、自由港泰坦轮胎公司和布赖恩泰坦轮胎公司。

循环信贷额度

就收购Titan Specialty而言，Titan订立了一项于2024年2月29日生效的国内信贷融资。由美国银行代理的信贷工具由一个$ 225.0 百万循环信贷额度，并以我们某些国内和加拿大子公司的应收账款和存货作抵押。Swingline贷款和信用证可在该贷款项下获得，最高未偿还总额为$ 20.0 百万用于Swingline贷款和$ 50.0 百万信用证。信贷额度最多可扩大$ 50.0 百万通过协议内未承诺的手风琴条款。预定2029年2月28日到期或 91 我们的到期前几天 7.00 2028年到期的%有担保票据。信贷工具的利率基于每月内特定债务水平的现行SOFR利率。截至2025年12月31日，加权平均利率为 5.78 %.

截至2025年12月31日信贷安排下可供借款总额共计$ 197.9 万，基于符合条件的应收账款和存货余额。未结信用证总额$ 5.9 百万美元 156.0 循环信贷额度下未偿还借款百万，信贷额度下可用于借款的净额共计$ 36.1 截至2025年12月31日止，金额为百万元。

截至2024年12月31日，信贷安排下可供借款的总额共计$ 177.1 万，基于符合条件的应收账款和存货余额。未结信用证总额$ 9.9 百万美元 146.0 循环信贷额度下未偿还借款百万，信贷额度下可用于借款的净额共计$ 21.2 截至2024年12月31日，为百万。

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Titan Europe信贷安排

Titan Europe信贷安排包括来自各机构的借款，总额为$ 21.6 百万美元 15.2 2025年12月31日和2024年12月31日的本金总额分别为百万。这种主要无担保债务的到期日从少于一年到五年 .利率范围从 0.5 %至 3.8 %.

其他债务

我们在Titan Pneus do Brasil Ltda有流动资金贷款，利率大约在 5.0 %至 6.9 %，总计$ 10.2 2025年12月31日，百万。同样，我们在Titan Pneus do Brasil Ltda有一笔流动资金贷款，利率从大约 6.9 %至 7.6 %，总计$ 7.1 截至2024年12月31日，为百万。这些贷款的到期日从一年到两年 .我们预计将与适用的金融机构协商延长这些贷款的到期日或根据需要偿还贷款。

债务限制

我们的$ 225 百万循环信贷融资和契约与 7.00 %于2028年到期的优先有担保票据包含各种限制，包括：

•当信贷额度下的剩余可用性小于（i）$中的较大者时 17 百万和（二） 10 %的信贷融资额度上限（额度上限为我们的借款基础或贷方在信贷融资下的承诺中的较低者），我们将被要求保持不低于 1.0 至1.0（以过去四个季度为基础按季度计算）；

•限制我们股票的股息和回购；

•限制我们进行额外借款的能力，或合并、合并或以其他方式从根本上改变公司的所有权；

•投资限额、资产处分、债务担保；和

•其他惯常的肯定和否定盟约。

这些契约受信贷和担保协议以及与 7.00 %于2028年到期的优先有担保票据。这些限制可能会限制我们应对市场状况、提供意外资本投资、筹集额外债务或股权资本、支付股息、回购股票或利用商业机会（包括未来可能的收购）的能力。我们在2025年12月31日遵守了这些债务契约。

11. 其他长期负债

2025年12月31日和2024年12月31日的其他长期负债，包括如下（金额单位：千）：


	2025		2024
应计养老金负债	$	10,637	$	10,146
外国政府赠款（a）	12,085		11,298
保修	10,544		9,821
所得税负债	347		1,215
其他	7,277		6,057
	$	40,890	$	38,537

（a）该金额涉及与意大利和西班牙的某些资本开发项目相关的外国政府赠款计划。此外，该公司收到约$ 17 意大利政府为与2012年5月发生的地震相关的资产损失提供了百万资本赠款。该批赠款入账为递延收益，将在资本发展项目的整个存续期内摊销。

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12. 认股权证

下列期间的保修责任变化包括以下内容（金额以千为单位）：


	2025		2024
质保责任，1月1日	$	22,392	$	21,710
保修责任拨备	10,957		12,766
已支付的保修金	( 9,780 )		( 13,868 )
其他调整，包括收购Titan Specialty	—		1,784
质保责任，12月31日	$	23,569	$	22,392

我们在所有细分市场为我们的产品提供有限的做工保证。我们的大多数产品都受到有限保修的限制，保修范围介于小于一年和十年，某些产品保修在第一年后按比例分配。我们根据以往保修经验计算保修费用拨备。应计保修金作为其他流动负债和其他长期负债的组成部分列入合并资产负债表。

13. 衍生金融工具

该公司使用金融衍生工具来减轻其面临的外币汇率波动风险。公司定期进行衍生品交易，以对冲北美地区大宗商品价格波动。这些衍生金融工具按其公允价值确认。套期保值的公允价值在资产负债表中作为资产或负债入账，这取决于套期保值的价值是正还是负。这些衍生工具被指定为现金流量套期。公允价值的任何变动均在其他综合收益（OCI）中确认，直至被套期项目影响收益。当被套期项目影响收益时，OCI中的累计损益在被套期项目影响收益的同一期间或期间重新分类至利润表。预计将在未来十二个月内重新分类为收益的现金流量套期未实现损益的金额并不重大；因此，未提出额外披露。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司录得衍生品亏损$ 0.1 百万，$ 0.2 百万美元 0.5 百万元，分别与年内订立的衍生工具合约有关。

14. 累计其他综合损失

截至下述日期，累计其他综合损失包括以下各项（金额以千为单位）：


	货币翻译调整		衍生工具收益（亏损）		无法识别损失和事前服务成本		合计
2024年1月1日余额	$	( 217,455 )	$	740	$	( 2,328 )	$	( 219,043 )
货币换算调整	( 72,223 )		—		—		( 72,223 )
重新分类调整：
设定受益养老金计划调整，税后净额$（ 1,888 )	—		—		5,624		5,624
衍生品损失	—		( 235 )		—		( 235 )
2024年12月31日余额	( 289,678 )		505		3,296		( 285,877 )
货币换算调整	73,836		—		—		73,836
重新分类调整：
设定受益养老金计划调整，税后净额$（ 962 )	—		—		3,081		3,081
衍生品损失	—		( 69 )				( 69 )
2025年12月31日余额	$	( 215,842 )	$	436	$	6,377	$	( 209,029 )

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15. 股东权益

2022年12月16日，董事会授权股份回购计划，允许最多$ 50.0 万元用于回购公司普通股。这一授权立即生效，并保持不变三年 .根据股份回购计划，Titan做了不是在截至2025年12月31日的年度内根据股份回购计划回购其普通股的任何股份。泰坦回购 1,964,593 其普通股的股份总额为$ 16.4 截至2024年12月31日止年度的百万元及 2,653,786 其普通股的股份总额为$ 32.6 2023年期间为百万。股份回购计划于2025年结束，并有无根据该计划可用于未来股票回购的授权金额。公司采用成本法记录库存股票。

2024年10月18日，公司与在英属西印度群岛安圭拉组建的有限合伙企业MHR Capital Partners Master Account LP、特拉华州有限合伙企业MHR Capital Partners（100）LP和特拉华州有限合伙企业MHR Institutional Partners III L.P.（合称“MHR Funds”，关联方）订立股票回购协议。根据股票回购协议，公司在私下协商的交易中向MHR基金购买，向公司出售的MHR基金合计 8,005,000 公司普通股的股份，每股价格为$ 7.20 每股，总现金对价等于$ 57.6 百万（“MHR回购”）。公司采用成本法记录库存股票。

16. 可变利益实体

我们在某些可变利益实体（VIE）中持有可变利益，这些可变利益实体没有合并，因为我们不是主要受益人。我们参与这些实体的形式是直接股权和与采购材料相关的预付款。最大损失风险指美国确认的与非合并实体相关的资产损失以及应付非合并资产的金额。在2025年12月31日和2024年12月31日，Titan合并资产负债表中确认的与我们在这些非合并VIE中的权益相关的资产和负债以及我们与非合并VIE相关的最大损失风险敞口如下（金额以千为单位）：


	2025		2024
投资	$	15,332	$	7,919
VIE资产总额	15,332		7,919
应付非合并VIE的账款	4,229		2,646
最大损失风险	$	19,561	$	10,565

17. 版税费用

我们与固特异轮胎橡胶公司签订了商标许可协议，以制造和销售固特异品牌的某些农用、ATV和卡车轮胎。这些协议涵盖北美、拉丁美洲、欧洲、中东、非洲、澳大利亚、新西兰、俄罗斯和其他独立国家联合体国家的销售。农场和ATV协议计划于2029年底到期，并在初始期限之后提供年度续签选项。卡车轮胎使用费协议将于2028年12月31日到期。我们还与卡莱尔伙伴，Inc.签订了商标许可协议，以制造和销售Carlisle旗下的某些轮胎®品牌。这份商标许可协议计划于2033年到期。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的特许权使用费支出为$ 11.1 百万，$ 10.1 百万，以及$ 9.6 分别为百万。

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18. 其他收益

其他收入包括下列年份的收入（数额以千为单位）：


	2025		2024		2023
养老金计划收入	$	2,106	$	1,619	$	138
股权投资收益	1,184		1,020		1,158
出售资产收益	54		806		246
财产险结算收益（a）	—		2,433		—
出售投资损失（b）	—		( 379 )		—
寿险保单终止损失（c）	( 2,851 )		—		—
其他收益	472		1,116		1,086
	$	965	$	6,615	$	2,628

（a）截至2024年12月31日止年度，财产保险结算收益与收到保险收益有关$ 3.5 百万被与2023年冰雹风暴天气事件相关的公司在意大利的一个运营设施的维修费用所抵消。该公司还获得了净保险收益$ 0.5 百万与我们北美车轮工厂的某些设备相关。

（b）2024年9月，公司出售了一家印度底盘业务的剩余所有权权益，亏损$ 0.4 百万作为出售的结果。出售协议包括承诺购买约$ 1.7 来自印度底盘业务的百万件产品两年期间。

（c）于2025年9月，公司记录了与偿还为先前收购业务的某些所有者持有的某些人寿保险保单下支付的保费相关的资产余额的注销。此次核销是基于公司重新评估很可能无法收回资产的账面净值。

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19. 所得税

所得税前收入（损失），包括下列年份的收入（损失）（金额以千为单位）：


	2025		2024		2023
国内	$	( 58,609 )	$	( 32,410 )	$	20,809
国外	47,311		40,681		88,939
	$	( 11,298 )	$	8,271	$	109,748

下列年份的所得税拨备（福利）如下（金额以千为单位）：


	2025		2024		2023
当前
联邦	$	997	$	372	$	( 217 )
状态	( 396 )		( 442 )		1,341
国外	18,301		18,289		26,999
	18,902		18,219		28,123
延期
联邦	13,174		( 1,290 )		( 2,513 )
状态	10,558		( 1,896 )		1,186
国外	7,257		( 3,172 )		( 754 )
	30,989		( 6,358 )		( 2,081 )
所得税拨备	$	49,891	$	11,861	$	26,042

F-28

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合并财务报表附注

截至2025年12月31日止年度，所得税拨备与通过对税前收入（损失）适用法定美国联邦所得税税率确定的所得税金额不同，原因如下：


	2025
	金额		ETR %
美国联邦法定税率	$	( 2,373 )	21.0	%

跨境税法的效力
次级F，净额	2,451		( 21.7 )	%
国外分支机构收入	2,565		( 22.7 )	%
其他	248		( 2.2 )	%
税收抵免
外国税收抵免到期	2,318		( 20.5 )	%
其他	( 187 )		1.7	%
不可课税或不可扣除项目
高管薪酬-不可扣除	831		( 7.4 )	%

其他	914		( 8.1 )	%
估值津贴变动	17,904		( 158.5 )	%
其他
重组	( 1,298 )		11.5	%

其他	681		( 6.0 )	%
州和地方所得税，联邦福利净额（1）	10,245		( 90.7 )	%
外国税收影响
阿根廷
交易损益	879		( 7.8 )	%
其他	( 695 )		6.2	%
巴西

国外利差	1,025		( 9.1 )	%
预扣税	1,407		( 12.5 )	%
其他	( 274 )		2.4	%
意大利
预扣税	1,270		( 11.2 )	%

其他	26		( 0.23 )	%
卢森堡



地方税务	2,562		( 22.7 )	%
估值津贴	9,810		( 86.8 )	%
其他	( 3,926 )		34.8	%
其他外国司法管辖区	4,027		( 35.6 )	%
未确认的税收优惠的全球变化	( 519 )		4.6	%
总计	$	49,891	( 441.6 )	%

（1）在2025年12月31日这一年中，伊利诺伊州的州税占这一类别税收影响的50%以上。这包括州所得税的估价津贴$ 12.4 百万。

F-29

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合并财务报表附注

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，在采用ASU2023-09之前，按美国法定税率计算的所得税与截至该日止年度的美国和外国税费的对账如下：


	2024		2023
美国联邦法定税率	21.0	%	21.0	%
未确认的税务职位	7.3		—
外国税率和收入差别	128.4		9.6
估价津贴	( 100.3 )		( 3.5 )
州税，净额	( 18.0 )		1.2
不可扣除的特许权使用费	—		0.8
2023-55号通知的联邦福利	—		( 5.2 )
已到期的税收抵免	69.5		—

基于股权的薪酬	1.1		—

回归拨备	25.4		0.2
交易成本	9.5		—
其他，净额	( 0.5 )		( 0.4 )
实际税率	143.4	%	23.7	%

截至2025年12月31日止年度的实际税率为（ 441.6 ）%与 143.4 截至2024年12月31日止年度的百分比。2025年的实际利率受到美国估值备抵增加的负面影响，导致$ 30.1 百万的税收支出。这一增长反映在国内估价津贴额度以及部分州和地方所得税中，扣除联邦福利。卢森堡的估值主张发生变化，导致额外的$ 9.8 百万税收支出，介于国家和国家以下各级之间。考虑这些项目后，2025年有效税率（ 441.6 ）%低于 21 %美国联邦法定利率。

在公司经营所在的司法管辖区，管理层继续监测因周期性业务亏损而产生的递延税项资产的可变现性，同时考虑到多重因素。截至每个报告日，管理层考虑了新的证据，包括正面和负面的证据，这些证据可能会影响其对递延所得税资产未来变现的看法。公司继续在包括美国、意大利和卢森堡在内的几个主要司法管辖区记录估值备抵，因为这些金额仍然很可能无法实现递延所得税资产。截至2025年12月31日，公司已设立全额估值备抵$ 63.6 百万对其国内递延所得税资产和大部分国家递延所得税资产，以及估值备抵$ 31.4 其卢森堡大部分国家和州递延所得税资产的百万。由于产生的净经营亏损和预计未来十二个月的三年累计亏损头寸，美国估值备抵是在2025年期间建立的。由于预计公司间贷款的未来收入将减少，卢森堡估值津贴于2025年期间设立。这导致在评估2025年递延所得税资产的可变现性时，有足够的负面证据。公司做到了无 t于2024年发布估值备抵，并发布估值备抵$ 0.6 2023年递延所得税资产净额的百万。递延所得税资产的估值需要在按年度评估未来盈利能力时进行判断，包括税收筹划策略的影响，相对于资产的到期日（如果有的话）。

递延所得税反映用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税收影响。公司于2025年12月31日和2024年12月31日的递延所得税资产和负债的重要组成部分如下（金额单位：千）：

F-30

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合并财务报表附注


	2025		2024
递延所得税资产：
净经营亏损结转	$	124,640	$	101,771


存货	12,272		8,385
保修	6,844		6,347
雇员福利及相关成本	8,001		8,352


预付版税	410		1,006

利息限制	33,608		28,834
租赁负债	30,323		5,138
无形资产	12,463		4,732
外国税收抵免	—		2,318
其他	8,296		7,401
递延所得税资产	236,857		174,284
递延税项负债：
固定资产	( 30,765 )		( 13,939 )

租赁资产	( 28,958 )		( 5,181 )
养老金	( 7,677 )		( 6,060 )
其他	( 3,529 )		( 7,292 )
递延所得税负债	( 70,929 )		( 32,472 )
小计	165,928		141,812
估价津贴	( 161,351 )		( 106,496 )
递延所得税资产净额	$	4,577	$	35,316

截至2025年12月31日和2024年12月31日，某些净税项亏损结转$ 124.6 百万美元 101.8 百万美元可用 2.2 2025年至2030年期间到期的百万美元和$ 122.4 2030年后到期的百万。截至2025年12月31日，估值备抵$ 161.4 百万已成立。估值备抵的净变动为$ 54.9 百万美元（ 13.0 ）分别为2025年和2024年的百万。估值备抵的大部分与美国、意大利和卢森堡的递延所得税资产有关。

截至2025年12月31日，公司拥有$ 97 百万联邦净营业亏损结转总额，其中一部分将于2035年开始到期，另一部分未到期。此外，该公司还拥有$ 344.8 百万的州净运营亏损总额和$ 353.3 百万国外亏损结转毛额。

截至2025年12月31日，公司没有对外国子公司的未分配收益记录所得税，因为这些收益被无限期地再投资。确定这些未汇出收益的未确认递延所得税负债是不可行的，因为假设计算的复杂性以及任何潜在未来汇回的时间和方式的内在不确定性。如果要分配这些收益，公司可能需要缴纳额外的美国联邦和州所得税、外国预扣税以及其他税务后果。

该公司涉及各种税务事项，其中一些事项的结果尚不确定。该公司认为，它有足够的税收储备来处理这些未决的税务事项，承认这些事件的结果和时间是不确定的。

公司或其子公司之一在美国、联邦和州以及多个外国司法管辖区提交所得税申报表。该公司的主要地点在美国、巴西和意大利。美国的所得税年度开放时间为2022-2025年，巴西的所得税年度开放时间为2019-2025年，意大利的所得税年度开放时间为2019-2025年。

2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日，未确认的税收优惠为$ 0.7 百万，$ 1.2 百万，以及$ 0.0 分别为百万。截至2025年12月31日，$ 0.7 如果确认税收优惠，百万未确认的税收优惠将影响所得税费用。

F-31

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合并财务报表附注

12月31日未确认的税收优惠总额对账如下（金额单位：千）：


	2025		2024		2023
1月1日余额	$	3,079	$	23	$	30

对前几年采取的税收立场的增加	3,912		3,341		—
减少对前几年采取的税收立场	( 81 )		—		—
因诉讼时效失效而减少	( 549 )		—		( 7 )
定居点	—		( 273 )		—
外汇	291		( 12 )		—
12月31日余额	$	6,652	$	3,079	$	23

公司在所得税费用中计提与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。有无分别于2025年12月31日、2024年和2023年12月31日计入所得税费用的与未确认的税收优惠相关的利息和罚款金额。

支柱二

经济合作与发展组织（简称“经合组织”）发布了多项提案，将改变长期存在的全球税收原则。这些提议包括全球税收双支柱方法（BEPS 2.0/第二支柱），重点关注全球利润分配和全球最低税率。2022年12月12日，欧盟成员国同意执行OECD的全球企业最低税率15%，2024年1月生效。截至2025年底，一些相关国家已将第二支柱的部分或全部纳入本国法律。第二支柱对截至2025年12月31日止年度的合并财务报表没有重大影响。

巴西税收抵免

2021年6月，公司的巴西子公司收到一份通知，称其就先前已收取和支付的某些非收入（间接）税款的现有法律索赔胜诉。此事具体涉及公司有权将货物流通的州税（增值税或增值税等价物，在巴西称为“ICMS”）排除在计算某些额外间接税（特别是巴西各州对货物销售征收的社会融合计划（“PIS”）和社会保障筹资缴款计划（“COFINS”）之外。

在2023年第二季度期间，该公司的一家巴西子公司收到一份通知，称他们就上一年裁决中授予的非收入（间接）税收抵免的额外法律索赔胜诉。最近的裁定免税，对上一年度授予的间接税收抵免的利息优惠。截至2023年12月31日止年度，公司录得间接税项抵免$ 0.5 万元在合并经营报表中的其他收入中。该公司还录得$ 2.6 截至2023年12月31日止年度的综合经营报表所得税拨备内的百万福利。

缴纳的所得税

根据ASU2023-09的采用，以下是截至2025年12月31日止年度按司法管辖区支付的所得税（扣除已收到的退款）的汇总：

F-32

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合并财务报表附注


	2025
美国联邦、州和地方


其他	$	( 778 )
	( 778 )

国外

巴西	5,447
中国	2,210
德国-联邦	1,636

意大利	1,256
俄罗斯	3,210
西班牙	3,319
土耳其	1,134
其他	3,052
	21,264


合计	$	20,486

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，在采用ASU2023-09之前，所得税的现金付款净额为$ 20.4 百万美元 21.8 分别为百万。

20. 员工福利计划

养老金计划

公司有三个涵盖某些雇员或前雇员的冻结的固定福利养老金计划三个美国子公司。该公司还拥有涵盖多家外国子公司某些员工的养老金计划。公司的政策是根据法律要求为养老金成本提供资金，这与联邦法律法规的资金要求一致。某些外国子公司维持符合当地做法和要求的无资金养老金计划。

公司记录的养老金负债基于多项假设，包括贴现率、投资回报率、死亡率和其他因素。其中某些假设是公司在外部精算师的协助下确定的。假设基于过去的经验和预期的未来趋势。这些假设会定期进行审查，并在适当时进行修订。

F-33

泰坦国际公司

合并财务报表附注

下表提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日设定受益养老金计划的福利义务变化、计划资产变化、资金到位情况和合并资产负债表中确认的金额（金额单位：千）：


福利义务的变化：	2025		2024
年初福利义务	$	69,652	$	77,208
计划假设变更	1,095		( 1,809 )
服务成本	606		340
利息成本	3,772		3,752

精算收益	( 726 )		( 412 )
支付的福利	( 7,866 )		( 8,237 )
外币换算	387		( 1,190 )
年底福利义务	$	66,920	$	69,652
计划资产变动：
计划资产年初公允价值	$	86,023	$	82,769

计划资产实际收益率	9,505		9,733
雇主供款	922		936
支付的福利	( 6,765 )		( 7,214 )
外币换算	106		( 201 )
年末计划资产公允价值	$	89,791	$	86,023
年末资金到位情况	$	22,871	$	16,371
合并资产负债表中确认的金额：
非流动资产	$	34,710	$	28,352
流动负债	( 1,202 )		( 1,227 )
非流动负债	( 10,637 )		( 10,754 )
合并资产负债表中确认的净额	$	22,871	$	16,371

养老金福利义务包括$ 54.8 百万养老金福利义务三个美国冻结计划和$ 12.1 2025年12月31日在境外子公司的计划，金额为百万。计划资产的公允价值包括$ 89.0 百万计划资产用于三个美国冻结计划和$ 0.8 2025年12月31日境外计划的计划资产百万。

累计福利义务和预计福利义务超过计划资产的养老金计划信息为（金额以千为单位）：


	2025		2024
截至12月31日累计受益义务超过计划资产的养老金计划，
累计福利义务	$	11,728	$	11,778
计划资产的公允价值	$	837	$	619

12月31日所有计划累计受益义务	$	66,505	$	69,225

12月31日预计福利义务超过计划资产的养老金计划，
预计福利义务	$	12,140	$	12,205
计划资产的公允价值	$	837	$	619

所有计划在12月31日预计受益义务	$	66,920	$	69,652

F-34

泰坦国际公司

合并财务报表附注


累计其他综合损失确认的金额：
	2025		2024		2023
未确认的前期服务成本	$	441	$	445	$	634
未确认净收益（亏损）	268		( 3,779 )		( 11,480 )
未确认项目的递延税项影响	5,668		6,630		8,518
累计其他综合收益（亏损）中确认的净额	$	6,377	$	3,296	$	( 2,328 )


在12月31日得出福利义务的精算计算中使用的加权平均假设如下：	2025		2024		2023
贴现率	5.5	%	5.7	%	5.2	%
计划资产的预期长期回报率	6.5	%	6.5	%	6.5	%

下表提供了截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的计划净定期养老金成本、结算成本以及公司福利义务计量中使用的假设的组成部分（金额以千为单位）：


净定期效益成本的组成部分和其他在其他综合收益（亏损）中确认的金额
净定期福利成本：	2025		2024		2023
服务成本	$	606	$	340	$	606
利息成本	3,772		3,752		4,331
假定资产回报率	( 5,428 )		( 5,198 )		( 4,669 )
未确认的前期服务成本摊销	( 64 )		( 58 )		( 114 )

未确认亏损净额摊销	70		279		1,004
净定期养老金成本（福利）	$	( 1,044 )	$	( 885 )	$	1,158

服务成本在综合经营报表中作为销售成本入账，而所有其他组成部分则在其他收入中入账。

精算计算中使用的加权平均假设得出截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的净定期养老金成本如下：


	2025		2024		2023
贴现率	4.4	%	4.2	%	5.8	%

计划资产公允价值分配情况如下：


	占计划资产比例 12月31日，				目标分配
资产类别	2025		2024		2025
美国股票（a）	40	%	60	%	30 % - 70 %
固定收益	52	%	20	%	30 % - 60 %
现金及现金等价物	7	%	8	%	0 % - 20 %
国际股票（a）	1	%	12	%	0 % - 15 %
	100	%	100	%

（a）总股本不得超过 80 占计划资产总额的百分比。

公司国外大部分计划没有计划资产。拥有计划资产的外国计划将这些计划资产持有在保险或货币市场基金中。

F-35

泰坦国际公司

合并财务报表附注

按资产类别划分的计划资产的公允价值包括以下截至下述日期的情况（金额以千为单位）：


	截至2025年12月31日的公允价值计量
	合计		1级		2级		3级
货币市场基金	$	6,699	$	6,699	$	—	$	—
普通股	32,985		32,985		—		—
债券和证券	41,667		4,007		37,660		—
共同基金和保险基金	8,440		7,605		835		—
总计	$	89,791	$	51,296	$	38,495	$	—


	截至2024年12月31日的公允价值计量
	合计		1级		2级		3级
货币市场基金	$	6,774	$	6,774	$	—	$	—
普通股	31,271		31,271		—		—
债券和证券	10,018		10,018		—		—
共同基金和保险基金	37,960		37,101		859		—
总计	$	86,023	$	85,164	$	859	$	—

该公司投资于由一系列资产类别组成的多元化投资组合，试图在风险最小化的同时实现收益最大化。这些资产类别包括美国股票、固定收益、现金和现金等价物、国际股票和REITs。投资目标是通过投资于：提供达到或超过标准普尔500指数的投资回报的投资级证券和提供达到或超过巴克莱银行资本总债券指数的投资回报的投资级固定收益证券，为计划资产的长期增长和保值提供条件。美国股票资产类别包括公司普通股价值$ 0.6 百万（约一占计划总资产的百分比）截至2025年12月31日和2024年12月31日。

货币市场基金、股票、债券、美国政府证券和共同基金的公允价值是根据活跃市场中相同工具的估值确定的。

计划资产的长期收益率采用考虑计划内预期投资分配的现金及现金等价物、固定收益证券、权益证券的长期历史近似收益率加权平均确定。计划资产的预期收益率预计为 6.8 长期的%。该利率假设长期历史回报率约为 8.5 %的股票和大约 4.0 使用计划目标分配百分比的固定收益证券的百分比。专业投资公司，其中没有一家是Titan员工，管理计划资产。

根据2025年最低养老金资金计算，公司预计不会有任何最低资金需求。

截至2025年12月31日计划的预计福利金支付估计如下（金额以千为单位）：


2026	$	7,518
2027	6,564
2028	6,676
2029	6,611
2030	6,323
2031-2035	25,959

401（k）/界定缴款计划

公司保荐三个美国401（k）退休储蓄计划和多个外国子公司的固定缴款计划。

F-36

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合并财务报表附注

美国的一项计划是为几乎所有未被集体谈判安排覆盖的员工谋福利。Titan提供了一个 50 %的公司普通股形式的匹配贡献在第 6 雇员在本计划中的供款的百分比。公司发行 202,039 股， 206,050 股份及 144,439 分别在2025年、2024年和2023年期间与此401（k）计划相关的普通股股份。与该普通股匹配捐款相关的公司费用为$ 1.7 百万，$ 1.7 百万，以及$ 1.8 2025年、2024年和2023年分别为百万。

美国的第二个计划是为了Titan Specialty员工的利益。公司匹配员工缴款金额等于 100 占第一位的百分比 3 %和 50 下一个百分比 2 雇员报酬的百分比。公司发生$ 1.9 百万美元 1.5 百万分别与截至2025年12月31日止年度和自收购之日起至2024年12月31日期间的匹配贡献有关。

美国第三个401（k）计划面向集体谈判协议覆盖的员工，做无 t包括公司匹配贡献。

与外国固定缴款计划相关的费用为$ 3.8 百万，$ 3.5 百万，以及$ 3.7 2025年、2024年和2023年分别为百万。

21. 股票补偿

该公司记录的股票补偿费用为$ 5.8 百万，$ 7.4 百万，以及$ 6.0 2025年、2024年、2023年分别为百万。

泰坦国际公司股权及激励薪酬计划

公司在2021年年度股东大会上通过了新的泰坦国际公司股权及激励薪酬方案，以提供股票薪酬作为公司吸引和留住符合条件的独立董事和员工的一种手段。共 2.4 于2025年12月31日根据股权激励计划可供未来发行的股份数量为百万股。

股票期权

根据公司股权激励计划（或其前身计划），公司2025、2024、2023年度未授予股票期权。股票期权的行权价格不得低于授予日普通股的公允市场价值。每份期权的归属和期限由董事会确定。截至2025年12月31日尚未行使的所有期权全部归属并到期 10 自授予日起数年。

以下是截至2025年12月31日止年度的股票期权活动摘要：


	股份标的到选项	加权-平均			聚合内在价值（单位：千）
		行权价格		剩余合同年限（以年计）
未偿还，2024年12月31日	289,200	$	10.65	2.09
已获批	—	—
已锻炼	—	—
没收/过期	( 60,000 )	11.03
2025年12月31日	229,200	$	10.55	1.53	$	50
可行使，2025年12月31日	229,200	$	10.55	1.53	$	50

公司采用Black-Scholes期权定价模型确定股票期权的公允价值。使用期权定价模型确定授予日股票期权奖励的公允价值受到公司股价的影响，以及有关若干复杂和主观变量的假设。这些变量包括公司在预期授予期限内的预期股价波动、实际和预计的股票期权行权行为、无风险利率和预期股息。期权的预期期限是指预期未行使期权的时间段，是根据历史经验估计的。预期波动率是基于公司普通股在期权预期期限内计算的历史波动率。无风险利率基于授予日有效的美国国债收益率。

F-37

泰坦国际公司

合并财务报表附注

限制性股票单位

根据公司股权激励计划（或其前身计划），公司向符合条件的员工和公司董事会成员授予限制性股票单位（“RSU”）。授予员工的限制性股票单位归属期限为三年 .授予公司董事会成员的限制性股票单位归属期限为一年 .在授予时，公司根据历史经验估计没收，以便估计最终归属的奖励部分。在2025年、2024年和2023年期间， 533,900 , 665,473 ，和 571,530 分别授予了RSU。

截至2025年12月31日止年度的RSU活动汇总如下表所示：


	RSU	加权-平均授予日公允价值
2024年12月31日未归属	1,142,336	$	11.38
已获批	533,900	8.90
既得	( 621,613 )	11.00
没收/过期	( 21,668 )	8.87
2025年12月31日未归属	1,032,955	$	10.38

未归属RSU的税前未确认补偿费用为$ 6.5 万元，于2025年12月31日确认为加权平均期间费用为 1.1 年。

根据归属日的股票公允价值，归属股票的公允价值为$ 5.4 百万，$ 8.0 百万，以及$ 5.1 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

22. 诉讼

公司是正常业务过程中产生的日常法律诉讼的一方。由于难以预测未解决和未来的法律索赔，公司无法预测或预测因努力遵守法律判决或与法律判决相关的责任而对其综合财务状况、经营业绩或现金流量产生的重大不利影响。管理层认为，公司目前没有涉及任何可能对其财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响的单独或总体法律诉讼。

23. 租赁

我们根据经营租赁和融资租赁租赁某些建筑物和设备。某些租赁协议规定了续租选择权、公允价值购买选择权以及公司支付物业税、维修和保险。根据ASC 842（租赁），公司做出会计政策选择，按标的资产类别，不将先前所述的非租赁部分与租赁部分分开，而是将租赁协议视为所有资产类别的单一租赁部分。经营性使用权（ROU）资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表Titan支付租赁产生的租赁付款的义务。Titan的大部分租约都是经营租约。经营租赁ROU资产和负债在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。由于泰坦的大部分租约不提供隐含利率，公司使用其增量借款利率（ 7.27 %），根据租赁开始日可获得的信息，在确定租赁付款额现值时。经营租赁费用在租赁期内按直线法确认，并在综合经营报表中计入销售及销售成本、一般及行政费用。与融资租赁相关的摊销费用计入销售和销售成本、一般和管理费用，与融资租赁相关的利息费用计入综合经营报表的利息费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，经营租赁费用为$ 27.2 百万，$ 24.5 百万，以及$ 5.6 万，融资租赁摊销费用分别为$ 2.6 百万，$ 2.5 百万，以及$ 3.0 分别为百万。

F-38

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合并财务报表附注

截至下述日期，与租赁有关的补充资产负债表信息如下（金额单位：千）：


	资产负债表分类	2025年12月31日		2024年12月31日
经营租赁ROU资产	经营租赁资产	$	119,225	$	117,027

经营租赁流动负债	经营租赁流动负债	$	13,830	$	11,999
经营租赁长期负债	经营租赁长期负债	111,054		106,020
经营租赁负债合计		$	124,884	$	118,019

融资租赁，毛额	物业、厂房及设备净额	$	8,024	$	6,801
融资租赁累计折旧	物业、厂房及设备净额	( 4,611 )		( 4,442 )
融资租赁，净额		$	3,413	$	2,359

融资租赁流动负债	其他流动负债	$	1,511	$	986
融资租赁长期负债	其他长期负债	2,038		1,483
融资租赁负债合计		$	3,549	$	2,469

截至2025年12月31日，租赁负债到期情况如下（金额单位：千）：


	经营租赁			融资租赁
2026	$	22,530		$	1,694
2027	19,646			1,266
2028	17,491			659
2029	15,732			174
2030	14,569			77
此后	106,949			10
未来最低租赁付款总额	$	196,917		$	3,880
减去推算利息	72,033			331
	$	124,884		$	3,549

加权平均剩余租期（年）	12.28			2.64
加权平均贴现率	7.27		%	7.26		%

截至2025年12月31日止年度与租赁相关的补充现金流信息如下：经营租赁的经营现金流为$ 21.7 万，融资租赁的经营现金流为$ 0.2 百万。

截至2024年12月31日止年度与租赁相关的补充现金流信息如下：经营租赁的经营现金流为$ 39.8 万，融资租赁的经营现金流为$ 0.4 百万。

24. 购买义务

采购义务主要包括与我们的全球制造业务相关的原材料采购和设备承诺。截至2025年12月31日，公司因不可撤销的采购义务而产生的预期现金流出情况按年度汇总如下表（金额单位：千）：


2026	$	30,321
2027	1,411
2028	485

不可撤销的采购债务总额	$	32,217

F-39

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25. 分部及地理资料

我们已将我们的经营分部汇总为可报告分部，基于我们的三个客户市场：农业、土方/建筑、消费。这些分部是基于首席经营决策者（CODM）为作出某些经营决策、分配部分资本支出和评估分部业绩而使用的信息。分部的会计政策与附注1所述相同。分部对外收入、开支及营运收入乃根据制造设施营运单位的营运结果厘定。

我们的组织主要基于产品被纳入三个营销分部，每个可报告分部包括车轮、轮胎、车轮/轮胎总成、底盘系统和组件。鉴于一体化的制造业务以及共同的行政和营销支持，必须进行大量主要基于分部销售数据的分配，以确定经营分部数据。

Titan的首席运营官是Paul Reitz（我们的总裁兼首席执行官）。主要经营决策者在综合基础上利用预测和实际费用信息来管理运营。主要经营决策者利用分部毛利和分部经营溢利（亏损），与上一年和当前预测的毛利水平进行比较，以分析分部的财务表现。然后，主要经营决策者对每个分部的财务业绩的评估被用于考虑和执行业务决策，以分配资源来管理每个可报告分部的增长和盈利能力，并为公司整体。主要经营决策者不会按分部检讨资产资料以管理营运或分配资源。因此，未披露分部资产。

下表列出了截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度按细分市场划分的某些经营业绩信息（金额以千为单位）：


	截至2025年12月31日止年度
	农业		土方/建筑		消费者		合计
净销售额	$	740,937	$	581,744	$	505,762	$	1,828,443
销售成本	648,214		521,172		405,597		1,574,983
毛利	92,723		60,572		100,165		253,460
销售、一般和管理费用	52,863		48,551		74,816		176,230
研发费用	5,547		6,982		3,955		16,484
版税费用	6,833		1,985		2,288		11,106
分部营业收入	$	27,480	$	3,054	$	19,106	$	49,640
公司&未分配费用							( 28,878 )
利息支出							( 38,708 )
利息收入							10,703
汇兑损失							( 5,020 )
其他收益							965
所得税前亏损							$	( 11,298 )

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合并财务报表附注


	截至2024年12月31日止年度
	农业		土方/建筑		消费者		合计
净销售额	$	788,580	$	583,391	$	473,966	$	1,845,937
销售成本	684,592		520,567		382,976		1,588,135
毛利	103,988		62,824		90,990		257,802
销售、一般和管理费用	52,910		47,741		64,900		165,551
研发费用	4,994		6,503		3,380		14,877
版税费用	6,304		1,571		2,233		10,108
分部营业收入	$	39,780	$	7,009	$	20,477	$	67,266
公司&未分配费用							( 34,082 )
利息支出							( 36,429 )
利息收入							11,024
汇兑损失							( 6,123 )
其他收益							6,615
所得税前收入							$	8,271


	截至2023年12月31日止年度
	农业		土方/建筑		消费者		合计
净销售额	$	980,537	$	687,758	$	153,505	$	1,821,800
销售成本	817,511		577,068		121,372		1,515,951
毛利	163,026		110,690		32,133		305,849
销售、一般和管理费用	51,666		47,712		7,684		107,062
研发费用	4,107		6,480		411		10,998
版税费用	6,611		1,376		1,658		9,645
分部营业收入	$	100,642	$	55,122	$	22,380	$	178,144
公司&未分配费用							( 29,417 )
利息支出							( 29,157 )
利息收入							10,372
汇兑损失							( 22,822 )
其他收益							2,628
所得税前收入							$	109,748

下表列出截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度按产品和可报告分部分列的信息（金额以千为单位）：


2025	农业板块		土方/建筑板块		消费者细分市场		合计
来自外部客户的收入
车轮和轮胎[包括总成]	$	700,097	$	216,084	$	475,923	$	1,392,104
底盘系统和组件	40,840		365,660		29,839		436,339
合计	$	740,937	$	581,744	$	505,762	$	1,828,443

F-41

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合并财务报表附注


2024	农业板块		土方/建筑板块		消费者细分市场		合计
来自外部客户的收入
车轮和轮胎[包括总成]	$	746,994	$	213,994	$	448,005	$	1,408,993
底盘系统和组件	41,586		369,397		25,961		436,944
合计	$	788,580	$	583,391	$	473,966	$	1,845,937


2023	农业板块		土方/建筑板块		消费者细分市场		合计
来自外部客户的收入
车轮和轮胎[包括总成]	$	935,274	$	258,709	$	130,297	$	1,324,280
底盘系统和组件	45,263		429,049		23,208		497,520
合计	$	980,537	$	687,758	$	153,505	$	1,821,800

按分部划分的折旧和摊销费用如下，截至财政年度如下（金额以千为单位）：


	农业		土方/建筑	消费者	公司&未分配	合计
2025	$	26,321	20,819	17,898	2,073	$	67,111
2024	$	24,850	18,433	15,585	1,836	$	60,704
2023	$	21,405	15,185	3,404	2,440	$	42,434

下表按地理区域列出信息。来自外部客户的收入根据出售子公司所在地确定。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的地理信息如下（金额单位：千）：


	2025		2024		2023
净销售额
北美洲	$	975,951	$	994,257	$	819,788
欧洲/独联体	446,744		462,157		558,677
拉丁美洲	323,978		292,830		354,979
亚洲及其他地区	81,770		96,693		88,356
	$	1,828,443	$	1,845,937	$	1,821,800
长期资产
北美洲	$	177,839	$	185,636	$	108,246
欧洲/独联体	160,492		132,349		142,749
拉丁美洲	61,783		53,653		61,169
亚洲及其他地区	48,796		49,580		9,530
	$	448,910	$	421,218	$	321,694

归属于美国的净销售额代表 50.1 %, 50.7 %，和 44.7 分别占截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度总净销售额的百分比。位于美国的长期资产占 39.3 %, 43.8 %，和 33.5 分别占2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日长期资产总额的百分比。

F-42

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合并财务报表附注

26. 每股（亏损）收益

截至2025年、2024年和2023年止年度的（亏损）每股收益如下（金额以千为单位，每股数据除外）：


	2025		2024		2023
适用于普通股股东的净（亏损）收入	$	( 63,494 )	$	( 5,560 )	$	78,760
股份的厘定：
加权平均流通股（基本）	63,714		68,662		62,452
限制性股票和股票期权的影响	—		—		509
加权平均流通股（摊薄）	63,714		68,662		62,961
（亏损）每股收益：
基本	$	( 1.00 )	$	( 0.08 )	$	1.26
摊薄	$	( 1.00 )	$	( 0.08 )	$	1.25

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，限制性股票和股票期权的影响已被排除，因为该影响具有反稀释作用。截至2025年12月31日、2025年12月31日及2024年12月31日止年度股权奖励的加权平均股份为 0.2 百万和 0.5 分别为百万。

F-43

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附表II –估值和合格账户

在资产负债表中从其适用的资产中扣除的准备金（金额以千为单位）：


			新增				扣除
说明	开始时的余额期间		计入成本及开支		记入其他账户		计入成本及开支		记入其他账户		余额结束时期间
截至2025年12月31日止年度
递延所得税估值备抵：
国内	$	33,487	$	30,073	$	—	$	—	$	—	$	63,560
国外	73,009		16,423		8,359		—		—		97,791

截至2024年12月31日止年度
递延所得税估值备抵：
国内	$	38,554	$	—	$	97	$	( 5,164 )	$	—	$	33,487
国外	80,981		2,064		—		( 5,194 )		( 4,842 )		73,009

截至2023年12月31日止年度
递延所得税估值备抵：
国内	$	41,671	$	—	$	—	$	( 3,117 )	$	—	$	38,554
国外	79,386		94		2,369		( 868 )		—		80,981

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