于2026年4月24日向美国证券交易委员会提交
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
20-F
根据第13或15（d）条提交的年度报告
《1934年证券交易法》
截至本财政年度
12月31日
, 2025
委托文件编号
001-35934
Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V。
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
（将注册人的姓名翻译成英文）
（成立法团或组织的管辖权）
（主要行政办公室地址）
（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）
根据该法第12（b）节注册或将注册的证券：
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各类名称：
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交易代码：
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注册的各交易所名称：
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根据该法第12（g）节注册或将注册的证券：无
根据该法第15（d）节有报告义务的证券：无
注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量：
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BD单位，每份由一份B轮份额、两份D-B轮份额和两份D-L轮份额组成，无面值。BD单位代表合共2,015，185,015股B系列股份、4,030，370,030股D-B系列股份及4,030，370,030股D-L系列股份。
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B单位，每份由五份B系列股份组成，无面值。B单位代表合共708524.25万股B系列股份。
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如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
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☒
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☐无
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如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。
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☐有
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☒
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用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。
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☒
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☐无
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用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
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☒
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☐无
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通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”和“新兴成长型公司”的定义。
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加速披露公司☐
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非加速披露公司☐
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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则↓。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
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☒
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☐无
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如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。 ☐
用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所依据的会计基础：
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美国公认会计原则☐
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其他☐
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如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。
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☐项目17
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☐ 项目18
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如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
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☐是
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☒
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目 录
i
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分享所有权
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二、
三、
介绍
参考资料
“FEMSA”、“我们的公司”、“集团”、“我们”、“我们”和“我们的”等术语在本年度报告中用于指Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V.及其在综合基础上的子公司，除非文意另有所指。
“S.A.B.”一词代表sociedad an ó nima burs á til，这是墨西哥裔美国人使用的术语
（“墨西哥”）根据《墨西哥交易市场法》（Ley del Mercado de
瓦洛雷斯或“墨西哥交易所市场法”）。
“国际财务报告准则”是指国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（会计准则），除非另有说明。
“美国”或“美国”指美利坚合众国；“美元”、“美元”、“美元”或“美元”指美国的法定货币；“墨西哥比索”、“比索”或“PS”指墨西哥的法定货币；“欧元”或“欧元”指欧洲经济和货币联盟（“欧元区”）的法定货币。
货币换算和估计
这份年度报告包含某些墨西哥比索金额按特定汇率换算成美元的内容，完全是为了方便读者。这些换算不应被解释为墨西哥比索金额实际上代表这些美元金额或可以按所示汇率兑换成美元的表示。除非另有说明，这些美元金额已按PS的汇率从墨西哥比索换算。18.0057至1.00美元，2025年12月31日墨西哥比索的午间买入利率，由美国联邦储备委员会在其H.10每周发布的外汇汇率中公布。2026年4月17日，这一汇率为PS。17.2380至1.00美元。
就本年度报告所载的估计而言，我们认为这些基于内部数据的估计是可靠的。本年度报告中的金额是四舍五入的，因此总数可能不完全等于所提供的数字之和。
人均增长率、消费价格指数、人口数据取自墨西哥国家统计、地理和信息研究所编制的统计数据（Instituto Nacional de Estad í stica，Geograf í a e Inform á tica或“INEGI”）、美国联邦储备委员会和墨西哥中央银行（墨西哥银行），我们开展业务的每个国家的当地实体，并根据我们的估计。
来源
本年度报告中包含的某些信息是根据INEGI等当地实体和我们开展业务的每个国家的机构、纽约联邦储备银行、美国联邦储备委员会、墨西哥银行，theComisi ó n Nacional Bancaria y de Valores（墨西哥国家银行和证券委员会或“CNBV”）并根据我们的估计。
前瞻性信息
这份年度报告包含“相信”、“预期”、“预期”等词语，以及识别前瞻性陈述的类似表达方式。这些词语的使用反映了我们对未来事件和财务表现的看法。由于我们可能无法控制的各种因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异，这些因素包括但不限于我们与关联公司之间的关系变化对我们公司的影响、原材料价格波动、经济状况变化对我们公司销售点业绩的影响、我们信息技术系统的变化或中断、我们的各种供应商的业务和需求的变化对我们公司的影响、竞争、我们经营所在国家的重大发展，我们成功完成或整合并购的能力，包括我们近年来完成的并购和任何当前或未来的战略项目（包括剥离我们的某些子公司），我们为资本支出、国际经济、社会、政治或环境状况、健康流行病、流行病和类似爆发提供资金的能力，包括未来疾病爆发及其对全球客户行为和经济、政治、社会和其他条件的影响，以及在我们开展业务的国家，以及“项目3”中描述的其他事实。关键信息——风险因素。”因此，我们提醒读者不要过分依赖这些涉及固有风险和不确定性的前瞻性陈述。见“第3项。风险因素。”无论如何，这些声明仅在各自日期发表，我们不承担更新或修改其中任何声明的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
1
项目1-2。不适用
项目3。关键信息
选定的财务信息应与合并财务报表（包括本年度报告其他地方出现的财务报表附注）一并阅读，并在整体上参照合并财务报表进行限定。截至2025年12月31日和2024年12月31日以及截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的选定财务信息来自于综合财务状况表、综合损益表和其他综合收益表，包括在本年度报告其他地方出现的综合财务报表中。见“项目5。运营和财务审查招股说明书。”
本年度报告包括（根据项目18）我们截至2025年12月31日及2024年12月31日的经审核综合财务状况报表，以及截至2025年12月31日、2025年、2024年及2023年12月31日止年度的相关综合损益表、综合全面收益表、权益变动表及现金流量变动表。我们的经审计合并财务报表是根据国际财务报告准则编制的。
这份年度报告以墨西哥比索名义提供了2025年、2024年和2023年的财务信息，并考虑到根据国际财务报告准则任何恶性通货膨胀经济环境的当地通货膨胀。我们的非墨西哥子公司以当地货币并根据所在国普遍接受的会计原则维护其会计记录。为了在我们的合并财务报表中列报，我们将这些会计记录调整为国际财务报告准则，并根据这些准则以墨西哥比索报告。
就阿根廷而言，根据该国现有指数，该国经济符合国际财务报告准则下被视为恶性通货膨胀经济体的标准，这是基于各种经济因素，包括阿根廷在2025年12月31日之前的三年期间的累计通货膨胀率超过100%。我们在财务信息中认识到我们阿根廷业务的通胀影响。我们在阿根廷的功能货币在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的期间使用这些期间结束时的汇率转换为墨西哥比索。见我们经审计的合并财务报表附注3.4。
2023年2月，我们停止了对Heineken N.V.和Heineken Holding N.V.（统称“Heineken”）使用权益法核算，并且根据IFRS 5，Heineken的运营在本报告所包含的合并财务信息中列报的所有年份都被归类为已终止运营。2025年5月，作为FEMSA Forward战略的一部分，我们完成了对喜力剩余股权的出售。见“第4项。公司信息——公司历史。”
2023年10月，作为FEMSA Forward战略的一部分，我们将Envoy Solutions，LLC（“Envoy Solutions”）与IFS Topco，LLC（“Brady”）合并，并获得合并后实体37.08%的所有权股份，目前以BradyPLUS的名义开展业务。2026年3月12日，我们完成了BradyPLUS和Imperial Dade的全股权合并。FEMSA仍投资于合并后的实体，拥有约18.75%的所有权，并在其董事会中拥有代表权。见“第4项。公司信息——公司历史。”我们使用权益法核算我们在BradyPLUS中的权益。对于2023年10月之前的期间，根据IFRS 5，Envoy Solutions的业务被归类为已终止业务。见我们经审计的合并财务报表附注4.3。
2024年11月，作为FEMSA Forward战略的一部分，我们剥离了制冷和餐饮服务设备业务，并于2025年1月剥离了塑料解决方案业务。见“第4项。关于公司的信息——最近的发展。”2025年7月，我们完成了对作为Solistica开展业务的某些物流业务的剥离.见“第4项。关于公司的信息——最近的发展。”此外，我们在巴西的零担业务一直待售至2025年1月1日，此时它被重新归类为持续业务。I根据国际财务报告准则第5号，这些业务（自2025年1月1日以来我们在巴西的零担业务除外）在本报告所载综合财务信息中列报的所有年份都被归类为已终止业务。见我们经审计的合并财务报表附注4.3。
除特别注明的情况外，本年度报告中的信息截至2025年12月31日，不对该日期之后的任何交易（财务或其他方面）产生影响。
股息
我们历来就每一系列股票（包括以美国存托股票或“ADS”的形式）宣布年度股息，这取决于我们的经营业绩和财务状况的变化，包括由于特殊经济事件、交易和“项目3”中描述的因素。关键信息—风险
2
因素”，影响我们的财务状况和流动性。这些因素可能会影响是否宣派股息以及此类股息的金额。尽管我们的子公司可能会受到此类限制，但我们预计不会对我们支付股息的能力受到任何合同限制。因为我们是一家控股公司，我们自己没有重大经营，所以只有在我们从子公司获得股息的情况下，我们才会有可分配的利润和现金来支付股息。因此，我们无法向您保证我们将支付股息或任何股息的金额。
下表列出了以墨西哥比索宣布并换算成美元的每股股息的名义金额，以及2023至2025财政年度各自的支付日期。所有股息均四舍五入至最接近的普通股整数。
| 会计年度 | 聚合 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关于 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哪个股息 | 股息 | 每B轮份额 | 每B轮份额 | 每D轮份额 | 每D轮份额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 派息日期 | 被宣布 | 已申报 | 股息 |
股息(1)
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股息 |
股息(1)
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2023年5月8日及2023年11月7日
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2022 | PS。 | 12,246,519,120 | PS。 | 0.6107 | $ | 0.0347 | PS。 | 0.7634 | $ | 0.0433 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2023年5月8日
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PS。 | 0.3054 | $ | 0.0172 | PS。 | 0.3817 | $ | 0.0215 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2023年11月7日
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PS。 | 0.3054 | $ | 0.0175 | PS。 | 0.3817 | $ | 0.0218 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年4月18日、2024年7月18日、2024年10月17日和2025年1月16日 | 2023 | PS。 |
24,990,902,326(2)
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PS。 |
1.2463
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$ | 0.0669 | PS。 |
1.5578
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$ | 0.0836 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年4月18日 | PS。 | 0.3116 | $ | 0.0183 | PS。 | 0.3895 | $ | 0.0228 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年7月18日 | PS。 | 0.3116 | $ | 0.0173 | PS。 | 0.3895 | $ | 0.0217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年10月17日 | PS。 | 0.3116 | $ | 0.0161 | PS。 | 0.3895 | $ | 0.0201 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月16日 | PS。 | 0.3116 | $ | 0.0152 | PS。 | 0.3895 | $ | 0.0190 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2025年4月25日、2025年7月18日、2025年10月17日和2026年1月16日
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2024
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PS。 |
47,501,042,093(3)
|
PS。 |
2.4486
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$ | 0.13177 | PS。 |
3.0606
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$ | 0.163 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2025年4月25日
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PS。 | 0.61215 | $ | 0.03125 | PS。 | 0.76515 | $ | 0.0433 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2025年7月18日
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PS。 | 0.61215 | $ | 0.03262 | PS。 | 0.76515 | $ | 0.04077 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2025年10月17日
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PS。 | 0.61215 | $ | 0.03326 | PS。 | 0.76515 | $ | 0.04157 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2026年1月16日
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PS。 | 0.61215 | $ | 0.03464 | PS。 | 0.76515 | $ | 0.0374 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)换算成美元是根据付款日期的汇率。
(2)包括普通和特别股息。反映流通股的已支付股息总额为PS。14,404，167,269的普通股息和PS。10,090，865,110的特别股息，反映了全年进行的股份回购的影响。见“项目16.E.发行人和关联购买者购买股本证券。”截至2024年12月31日，库存持有511,006，615股，对应102,201，323个FEMSA UBD单位。
(3)包括普通和特别股息。支付的股息总额达PS。14,728，723,836百万的普通股息及PS。32,488，894,791的特别股息，反映了全年进行的股份回购的影响。见“项目16.E.发行人和关联购买人购买股本证券。”截至2025年12月31日，我们的库存中持有186,180，060股，对应37,236，012个FEMSA UBD单位。
2026年3月27日，在我们的2026年年度普通股东大会（“AGM”）上，我们的股东批准了现金股息，将于2026年4月23日、2026年7月16日、2026年10月15日和2027年1月14日分四期支付，每期由PS组成。在相应的支付日和PS，每一股流通在外的B系列股份0.1980。对应缴款日每一股发行在外的D系列股份0.2475，对应PS。0.9900每一个FEMSA“B”单位在相应的付款日期和PS。1.1880每一个FEMSA“BD”单位在相应的付款日期未偿还。此外，在2026年3月27日的年度股东大会上，我们的股东批准了一笔特别现金股息，将于2026年4月23日、2026年7月16日、2026年10月15日和2027年1月14日分四期支付，每期由PS组成。每0.335825在相应缴款日和PS发行在外的B系列股份。对应缴款日每一股发行在外的D系列股份0.41 9775，对应PS。每一个FEMSA“B”单位1.679125在相应的付款日期和PS。每个FEMSA“BD”单位2.01 4925在相应的付款日期未偿还。
每年，在每次年度股东大会期间，我们的股东在年度股东大会上批准我们上一财政年度的经审计的合并财务报表以及董事会的报告。一旦B股股东批准了经审计的合并财务报表，他们就决定了我们上一年度净利润的分配。墨西哥法律要求将至少5%的净利润分配给法定准备金，该准备金随后不可用于分配，直到法定准备金的金额等于我们实缴股本的20%。截至本年度报告日，我公司法定准备金完全构成。此后，B系列的持有人
3
股份可决定并分配一定比例的净利润给任何一般或特别储备，包括用于公开市场购买我们股票的分配。2026年3月27日，在股东周年大会上，我们的股东批准了一笔金额为PS。可能仅用于股份回购的3.4亿。净利润的剩余部分可以以股息的形式分配给我们的股东。只有当净利润足以抵消前几个会计年度的亏损时，才可能支付股息。
我们的章程规定，在宣布股息时，股息将在已发行和已缴足的股份之间分配，其方式是每一D系列股份获得就每一B系列股份所分配的股息的125%。D系列股票持有人有权获得与我们支付的所有股息相关的股息溢价。见“第10项。附加信息—章程—股息权。”
除2007年5月11日经修订的存款协议中包含的某些例外情况外，FEMSA、纽约梅隆银行作为ADS存托人以及我们ADS的不时持有人和实益拥有人，并以美国存托凭证（“ADR”）为证明，分配给我们ADS持有人的任何股息将以墨西哥比索支付给ADS存托人，并将由ADS存托人根据截至付款之日的兑换率扣除任何适用费用后转换为美元。因此，对墨西哥比索兑换成外币的限制可能会影响我们ADS持有者获得美元的能力，汇率波动可能会影响我们ADS持有者获得的美元金额。见“第10项。附加信息—税收—墨西哥税收”，用于描述与股息有关的税收。
风险因素
与我公司相关的风险
可口可乐凡萨瓶装的业务取决于其与The Coca-Cola Company之间的关系，该关系的变化可能会对可口可乐凡萨瓶装的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
基本上所有的可口可乐凡萨瓶装，S.A.B. de C.V.（“可口可乐凡萨瓶装”）的销售都来自使用The Coca-Cola Company拥有的商标销售的饮料的销售，我们将其称为“可口可乐商标饮料。"可口可乐凡萨瓶装生产、营销、销售和分销可口可乐商标饮料通过其经营所在地区的标准装瓶商协议，我们将其称为“可口可乐凡萨瓶装的地区。”要求可口可乐凡萨瓶装为所有人购买浓缩液可口可乐来自The Coca-Cola Company（“TCCC”）关联公司的商标饮料，哪种价格可能由TCCC不时在所有此类地区确定。可口可乐凡萨瓶装还被要求只能从TCCC授权的公司采购甜味剂等原材料。成本增加、供应中断或浓缩液成分短缺可能对可口可乐凡萨瓶装的业务产生不利影响。见“第4项。公司信息— 可口可乐凡萨瓶装 — 可口可乐凡萨瓶装属地。”
此外，根据可口可乐凡萨瓶装的装瓶商协议，未经TCCC授权或同意，禁止其装瓶或分销任何其他饮料，未经TCCC事先同意，不得转让对其任何领土的装瓶商权利的控制权。
TCCC对可口可乐凡萨瓶装的营销费用有重大贡献，尽管并不要求它贡献特定的金额。因此，TCCC可随时停止或减少此类捐款。
可口可乐凡萨瓶装依赖TCCC来继续其装瓶商协议。可口可乐凡萨瓶装的装瓶商协议可自动续签，期限为十年，但任何一方均有权提前通知其不希望续签适用的协议。此外，在发生重大违约的情况下，这些协议通常可能被终止。见“第10项。附加信息—材料合同—与可口可乐凡萨瓶装相关的材料合同—装瓶商协议。”终止任何此类装瓶商协议将阻止可口可乐凡萨瓶装销售可口可乐受影响地区的商标饮料。上述情况及可口可乐凡萨瓶装与TCCC关系的任何其他不利变化将对其业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
The Coca-Cola Company对可口可乐凡萨瓶装业务的开展具有实质性影响，可能导致可口可乐凡萨瓶装采取违背可口可乐凡萨瓶装除The Coca-Cola Company以外的其他股东利益的行为。
TCCC对可口可乐凡萨瓶装业务的开展具有实质性影响。截至本报告出具日，TCCC间接拥有可口可乐凡萨瓶装 27.8%的流通股本，占可口可乐凡萨瓶装股本的32.9%，拥有完全投票权。TCCC有权在可口可乐凡萨瓶装最多21名董事中任命最多5名，并且需要其中至少2名董事的投票权才能批准可口可乐凡萨瓶装董事会的某些行动。截至本年报日期，我们间接拥有可口可乐凡萨瓶装 47.2%的未偿资本
4
股股票，占可口可乐凡萨瓶装股本的56.0%，拥有完全投票权。我们有权任命可口可乐凡萨瓶装的21名董事中最多13名以及可口可乐凡萨瓶装的所有执行官。TCCC和我们，或者在某些情况下只有我们，有权决定所有需要得到可口可乐凡萨瓶装董事会批准的行动的结果，而TCCC和我们，或者在某些情况下只有我们，有权决定所有需要得到我们股东批准的行动的结果。见“第10项。附加信息—材料合同—与可口可乐凡萨瓶装有关的材料合同—股东协议。”TCCC的利益可能与可口可乐凡萨瓶装的其他股东的利益存在差异，这可能导致可口可乐凡萨瓶装采取有悖于该等其他股东利益的行为。
Proximity Americas Division可能无法保持其历史增长率。
2023-2025年，Proximity Americas Division以5.8%的复合年增长率增加了OXXO门店数量。OXXO门店数量的增长推动了Proximity Americas部门同期总收入和经营业绩的增长。随着整体门店数量的增加，OXXO门店数量的百分比增长很可能会放缓。此外，随着墨西哥小业态门店渗透率的增长，可行的新门店位置数量可能会减少，新门店位置在同店销售额、平均门票、门店客流量方面可能会变得不那么有利。因此，我们未来的业绩和财务状况可能与以往各期不一致，可能会出现总收入和经营业绩增长率较低的特点。我们无法保证Proximity Americas部门来自未来零售店的收入和现金流将与现有零售店产生的收入和现金流具有可比性。见“第4项。公司信息— Proximity Americas Division —门店位置。”
健康部门的销售和业绩可能会受到机构销售趋势的重大变化和政府实体在其开展业务的一些市场的付款，以及与供应商的合同条件的影响。
在我们开展业务的一些市场中，健康部门的销售高度依赖机构销售，以及传统的公开市场销售。机构市场涉及公共和私营医疗保健提供者，健康部门的业绩可能会受到其维持和扩大客户群的能力的影响。我们和我们的机构客户还依赖政府实体的付款，这可能会受到政府政策变化和其他限制。我们无法保证上述变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
此外，健康部门从数量有限的供应商处获得大部分库存和医疗保健产品。其在当前商业协议中保持有利条件的能力可能会潜在地影响健康部门的运营和财务业绩。
燃料部门的业绩和我们在美国的加油站业务可能会受到与供应商的商业条款变化或行业供应链中断的影响，而此类业务的性质使燃料部门和我们在美国的加油站业务以及我们经营所在的社区面临一系列健康、安全、安保和环境风险。
燃料部门主要为其在墨西哥的业务采购汽油和柴油。墨西哥的燃料市场经历了结构性变化，可能会逐渐减少供应商的数量。如果行业发生全球性变化，商业条款可能会在未来恶化，从而对燃料部门的财务业绩以及我们在美国的加油站业务的财务业绩产生不利影响。
燃料部门的业务性质以及我们在美国的加油站业务造成了某些风险的敞口，尤其是在加油站。这些风险包括设备故障、工作事故、火灾、爆炸、蒸气排放、其设施、服务站或其他场所的溢出和泄漏。这些类型的危险和事故可能会造成人身伤害或生命损失、业务中断以及对环境和我们的财产、设备或声誉造成损害或污染。此外，我们可能会受到与此类事件和事故有关的诉讼、赔偿索赔、政府罚款或处罚或其他责任或损失，并可能因此而产生重大成本。这类事件和事故也可能影响我们的声誉或我们的品牌，导致我们的产品和服务的销售下降，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的业务扩张战略可能不会成功，并可能导致利润率下降。
最近一段时间，我们剥离了某些业务线，并通过收购其他业务进入新市场和新业务线，我们继续在我们的核心业务中寻求投资机会，包括作为我们FEMSA Forward战略的一部分，我们在2023年2月宣布了该战略，以专注于我们的零售核心业务部门、可口可乐凡萨瓶装和Spin。见“第4项。公司信息——公司历史。”这些新业务或投资可能不会带来我们历史上经历过的相同增长率，可能会经历
5
在我们的投资回报实现或可能比我们更成熟的业务盈利更少之前，需要很长的准备时间。
实现这些收购的收益和预期协同效应的关键要素是实施我们的这些收购战略的能力、这些战略的有效性、及时有效地将被收购业务的运营整合到我们的业务中、为资本支出提供资金以及留住合格和有经验的关键人员。我们可能会在收购、控制或管理业务方面产生不可预见的负债，并且在重组和将其整合到我们的运营结构中可能会遇到困难和不可预见的或额外的成本。
我们的长期增长战略包括有机地扩展我们的门店网络，进入新的地理区域，以及寻求有选择的收购和合作伙伴关系。这些举措涉及对资本、管理资源和运营能力的投资，可能无法产生预期的回报。向新市场扩张可能会使我们面临陌生的消费者偏好、竞争动态和监管环境，这可能会限制我们复制现有业务成功的能力。此外，新开的门店或收购的业务可能需要比预期更长的时间才能达到目标销售或盈利水平，我们可能会在爬坡期产生更高的运营成本。
此外，收购和伙伴关系涉及与整合、执行和实现预期协同效应相关的风险。如果我们无法成功整合收购的业务、实现预期的运营效率，或使我们的价值主张适应当地市场条件，我们的扩张努力可能无法实现预期的盈利能力。因此，这些举措可能会对营业利润率和投资资本回报率造成压力。
我们的商业声誉受到侵蚀可能会对我们的品牌、我们获得新资源的能力以及我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的声誉、商标和其他所有权对我们的竞争地位很重要。可口可乐凡萨瓶装、OXXO和Spin尤其受益于公认的品牌。如果我们未能成功保护我们的知识产权，或者如果另一方在主张任何权利的诉讼中胜诉，品牌的价值可能会减少，从而引起客户的困惑，并对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。未能维护产品安全和质量可能会对我们的品牌形象和声誉产生重大不利影响，并导致潜在的产品责任索赔、政府机构调查和损害赔偿索赔。
基本上所有可口可乐凡萨瓶装的销售额都来自于销售可口可乐TCCC拥有的商标饮料。维护这些商标的声誉和知识产权对于可口可乐凡萨瓶装吸引和留住零售商和消费者的能力至关重要，也是其成功的关键驱动力。未能维护其声誉可口可乐商标和/或有效保护这些商标可能对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
社会对企业的期望也在增加；近年来，我们看到了对商业道德、对社会的贡献、安全、最大限度减少对环境的破坏等方面的关注。此外，人们更加关注石油和天然气以及大型零售企业在气候变化和能源转型背景下的作用。这些趋势可能会发生变化，在社会中的某些地区或选区可能会有所缓和甚至逆转。如果我们无法满足社会在这方面的需求，我们的品牌、声誉和证券价格可能会受到负面影响，从而限制我们交付战略的能力，减少消费者对我们产品的需求，损害我们获得新资源和合同的能力，并限制其进入资本市场或吸引员工的能力。许多其他因素，包括本文中几个其他风险因素中讨论的风险的实体化，可能会对我们的声誉产生负面影响，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的业务高度依赖信息技术，我们的IT系统出现故障、中断或破坏可能会对它们产生不利影响。
我们的业务严重依赖先进的IT系统来有效管理我们的数据、通信、连接和其他业务流程。我们积极投资IT，以最大限度地发挥其价值产生潜力。IT系统、硬件和软件的发展需要与业务的增长保持同步，因为各部门在其商业产品中添加新服务和产品的速度非常快。如果这些系统过时或未来IT投资的规划不充分，我们的业务可能会受到不利影响，因此我们不断努力通过先进的安全措施来改进和保护我们的IT系统。
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网络安全事件、系统中断和其他违反网络或信息技术安全的行为可能对我们的业务和声誉产生不利影响。
我们使用网络和信息系统来运营我们的业务，为内部报告目的处理财务信息和运营结果，并遵守监管财务报告、法律和税务要求。其中一些信息系统包括用于采购、供应链、制造、开具发票和存储客户和员工个人数据的互联网和第三方托管平台和服务。由于信息系统对我们的许多运营活动至关重要，我们的业务和新收购可能会受到系统关闭、服务中断或安全漏洞的影响，例如日常运营期间的故障、网络或硬件故障、恶意或破坏性软件、员工或承包商的无意或恶意行为、黑客、犯罪集团或民族国家组织或社会活动家（黑客行动）组织的网络攻击、自然灾害、电信网络故障或损坏或其他灾难性事件。此类事件可能导致未经授权披露重大机密信息，我们在报告财务业绩方面可能会遇到延迟。此外，滥用、泄露或伪造信息可能导致违反数据隐私法律法规、损害我们的声誉和信誉、客户流失，因此可能对我们的财务状况和业绩产生重大不利影响，或可能要求我们花费大量财政和其他资源来防止未来的攻击、补救安全漏洞造成的损害或修复或更换网络和信息系统。
我们通过首席信息安全官采取了与我们的信息安全和隐私控制相关的全面政策和程序，以评估这些事项的合规性，包括与网络安全披露相关的控制和程序的充分性，首席信息安全官就这些事项向审计委员会和董事会提供建议。
Proximity Americas Division和Spin为其客户提供多项金融和支付服务。上述网络安全事件可能导致未经授权泄露客户的机密信息、违反数据隐私法律法规或导致客户资金的全部或部分损失，因此可能需要我们花费大量财务和其他资源来防止未来的攻击、补救安全漏洞造成的损害或修复或更换网络和信息系统。随着我们数字业务的发展，我们希望持有更多客户的个人信息，因此，我们预计这些风险将会增加。
我们在技术、网络保险和人员培训方面进行投资。我们还维持一个信息安全计划，该计划每季度提交给审计委员会和信息安全委员会并由其监督。作为这一基于风险方法的信息安全计划的一部分，我们有一个网络安全框架、内部政策和跨职能监控。尽管我们进行了投资，我们努力保护我们的IT系统，并专注于风险管理计划，但我们无法保证我们的系统不会受到损害或中断，或者越来越多的威胁不会超越我们现有的安全措施。我们可能会受到意想不到的安全漏洞的影响，无法保证我们实施的措施将足以防止此类漏洞。
如果我们未能遵守隐私和数据保护法，我们可能会受到负面宣传、业务中断、数据丢失、政府执法行动和/或私人诉讼，其中任何一项都可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
在我们的日常业务过程中，我们接收、处理、传输和存储与可识别个人有关的信息（“个人数据”），包括员工、前员工、供应商、第三方人员、客户以及与我们互动的消费者。因此，我们受制于众多司法管辖区中有关隐私和数据保护的各种不断演变和发展的法律法规，这些法律法规可能包括不同的标准和义务，或者可能因不同司法管辖区而有不同的解释和适用，并可能产生不一致或相互冲突的要求。我们对个人数据的安全控制以及我们已经实施或将来可能实施的政策、程序和做法，可能无法阻止我们或我们在接收、存储和传输个人数据时使用其技术、系统和服务的第三方服务提供商和供应商不当披露个人数据。
我们的分销商、合作伙伴和供应商对个人数据的隐私和安全控制和政策在范围和复杂性上与我们的政策、程序和做法不同，我们还可能因不当披露个人数据而遭受二次合同、监管、财务和声誉损害。违反隐私和数据保护法，未经授权访问或不当披露个人数据可能会损害我们的声誉，导致消费者信心丧失，使我们受到监管执法行动（包括处罚、罚款和调查），并导致对我们的私人诉讼，这可能导致收入损失、成本增加、金钱损失责任和/或罚款，所有这些都可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。这方面新的和增加的法律法规，包括自律和行业标准、执法活动的增加以及法律法规解释的变化，可能会增加我们的合规和运营成本，或以其他方式损害我们的业务。
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负面宣传、不准确信息和意识形态活动可能对我们的声誉造成不利影响。
近年来，社交媒体和类似平台的使用有了相当大的增加，包括weblog（博客）、社交媒体网站和其他基于互联网的通信形式，这些形式允许个人接触广大消费者和其他感兴趣的人。消费者重视现成的关于零售商、制造商及其商品和服务的信息，并且往往在没有进一步调查、认证和不考虑其准确性的情况下对这些信息采取行动。社交媒体平台和设备上的信息可用性及其影响几乎是立竿见影的。社交媒体平台和设备会立即发布订阅者和参与者发布的内容，通常不会对发布内容的准确性进行过滤或检查。包括不准确信息在内的信息传播机会，实际上是无限的。
有关或影响我们的负面宣传或不准确信息，或我们品牌的商标可能随时发布在传统媒体、社交媒体和类似平台上，包括weblog（博客）、社交媒体网站和其他基于互联网的传播形式，允许个人接触广大消费者和其他感兴趣的人。随着FEMSA业务的发展，我们可能会遇到额外的风险。这些信息可能会损害我们的声誉，而不会给我们提供补救或纠正的机会，这反过来可能对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。 同样，活动人士或其他人将我们或我们的供应链与某些政治事件或意识形态联系起来的活动，无论是实际的还是感知的，都可能对我们的企业形象和声誉产生不利影响。
我们开展业务的国家的监管发展可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们受法律法规约束的主要领域是劳工、分区、运营、环境和相关的地方许可、健康和安全、反贿赂、能源、税收、反垄断、反洗钱、网络安全等。关于Spin，我们还受到适用于我们开展这些业务的市场中的支付提供商和金融科技公司的额外规定的约束。见“第4项。公司信息—监管事项—金融科技法规。”现有法律法规的变化、通过新的法律或法规，或在我们开展业务的国家对其进行更严格的解释或执行，可能会增加我们的运营和合规成本或对我们的运营施加限制，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们还可能在多个司法管辖区受到重叠和潜在冲突的监管。此外，现行法律法规的变化可能会对客户流量、收入、运营成本和商业惯例产生负面影响，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的业务可能会受到政府强制执行的新安全和环境法规、全球环境法规和新能源技术的影响。联邦、州、市关于服务站安装和运营的法律法规日趋严格。遵守这些法律法规往往是困难的，也是代价高昂的。通过激励措施和税收减少化石燃料消费的全球趋势可能会推动服务站这些燃料的销售在未来放缓或减少，而汽车技术，包括化石燃料汽车的效率提升和替代燃料汽车的日益普及，如电动和液化石油气（“LPG”）汽车，已导致全球燃料消费减少。其他新技术可能会进一步减少化石燃料的销售，所有这些都可能对燃料司的经营业绩和财务状况产生不利影响。见“第4项。公司信息—监管事项—环境法规。”
消费者对固体废物管理和环境责任的担忧增加和态度变化以及相关宣传可能会导致此类立法或法规的通过。如果这些类型的要求在我们的任何地区被大规模采用和实施，它们可能会影响我们的成本或要求改变我们的分销模式和包装，这可能会降低净营业收入和盈利能力。例如，可口可乐凡萨瓶装经营所在的一些地区（包括哥伦比亚）已经实施了某些立法和监管改革，以限制一次性塑料的销售，未来可能会提出或颁布类似的立法或法规，这可能会影响可口可乐凡萨瓶装使用不可再灌装和可再灌装的容器。见“第4项。公司信息—监管事项。”
能源监管变化，以及其他全球性事件，例如军事敌对行动的爆发或升级，可能会影响燃料价格，从而对我们的业务产生不利影响。燃料部门和我们在美国的加油站业务主要通过自有或租赁的零售服务站销售汽油和柴油。见"项目3。风险因素——全球经济状况已经并可能继续导致原材料价格上涨、供应链中断或原材料短缺，从而增加我们的销售商品成本，因此对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。"截至本报告日，墨西哥汽油和柴油价格由国家能源委员会（国家能源委员会a，或“CNE”）。见“第4项。公司信息—监管事项—能源法规。”此外，最近墨西哥能源法规和监管机构的变化可能会对获得扩大燃料司所需许可证的过程产生影响。
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我们被要求遵守我们开展业务的司法管辖区的反洗钱法律法规，这些法律法规特别适用于我们的零售和金融科技业务。此类法律法规要求FEMSA采取和实施旨在检测和防止与参与洗钱的第三方进行交易的政策、程序和控制措施。虽然我们有这些政策、程序和控制措施，但鉴于在其门店进行的交易数量，我们可能会面临客户或第三方可能滥用我们的服务并从事洗钱或其他相关非法活动的风险。无法保证FEMSA的内部政策、程序和控制足以发现或防止所有不适当的做法，包括洗钱、欺诈或其他违法行为，也无法保证任何人不会采取违反FEMSA政策、程序和控制的行动。随着我们扩大和发展我们的零售和金融科技业务，包括Spin，我们将受到适用于不同司法管辖区的金融科技公司的额外规定的约束。见“第4项。公司信息—监管事项—金融科技法规。”
我们经营所在国家的价格管制或自愿价格限制可能会限制我们为产品定价的能力，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们在多个地区开展业务，并受到复杂的监管框架的约束，在反腐败、反贿赂、反洗钱、水、环境、能源、劳工、刑事、税收、卫生和反垄断方面的执法活动有所增加。此外，2025年2月20日，美国政府将某些国际卡特尔和跨国犯罪组织指定为外国恐怖组织（“FTO”），其中一些已知存在于我们开展业务的司法管辖区。这些指认扩大了美国当局起诉FTO成员或被控向其提供“物质支持”的个人或实体的可用工具，并增加了对这些实体或个人承担潜在刑事和民事责任的风险。我们维持由我们的高级管理层监督的全球诚信合规计划，并在我们的每个业务部门雇用一名法律合规官。有关此类合规计划的报告每年提交给我们董事会的审计委员会。尽管我们的内部治理和合规流程，包括第三方的尽职调查流程，我们可能会受到我们的员工、承包商或其他代理人违反我们的道德准则、反腐败和反洗钱政策、其他内部政策或适用法律或法规的影响，包括欺诈行为、腐败行为、不当付款和其中任何一方不诚实的情况。特别是，在我们开展业务的领土上存在的犯罪组织，包括国际卡特尔和跨国犯罪组织的活动，已对我们的业务、财务状况和业务结果造成影响，并在未来可能造成影响，包括通过我们的业务持续中断、收入减少和费用增加。过去，我们曾决定暂时关闭某些地区的门店，作为一项预防措施，以确保我们员工的安全，我们也可能在未来被要求这样做，或者在某些地区停止运营。这可能导致我们经历物质收入损失、安全相关和保险费用增加、产品和收入损失，或员工面临健康和安全风险。见"项目4。公司信息— Proximity Americas Division —门店位置。"
尽管我们与这些地区的执法当局合作，尽管政府努力打击公共腐败，但这些努力可能不足以防止或避免地方、州和联邦当局以及我们的员工受到腐败行为或暴力威胁的影响，这可能导致我们的运营可能中断。我们也不能排除犯罪组织通过试图控制某些商品的销售、分销和定价而影响我们运营的可能性。
我们未能遵守适用法律和其他标准可能会损害我们的声誉，使我们受到巨额罚款、制裁或处罚，并对我们的业务产生不利影响。无法保证我们将能够在相关监管机构规定的时限内遵守任何法律法规的变更。
法律诉讼的不利结果可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的运营和业务部门的运营不时受到并可能继续受到反垄断、税务、消费者保护、环境、劳工和商业事项的调查和诉讼。我们无法向您保证，这些调查和诉讼不会对我们业务部门的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。见“项目8。金融信息—法律诉讼。”
某些税收可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们经营所在的国家可能会采用新的税法或修改现有的税法，以增加适用于我们的业务或产品的税收。我们的产品在我们经营的许多国家都要缴纳一定的税。见“第4项。公司信息—监管事项—税改》。征收新税种、增加现有税种或税务机关对税收法律法规的解释发生变化，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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消费者偏好的变化，以及公众对健康相关和环境问题的担忧，可能会减少对可口可乐凡萨瓶装部分产品的需求。
由于消费者偏好的变化，饮料行业正在发生演变。如果可口可乐凡萨瓶装无法成功地引入新产品、将其运营数字化或适应快速变化的零售环境，包括数字商业的兴起，则对其产品的需求可能会减少，其整体财务业绩可能会受到负面影响。
此外，公众对健康相关问题的关注影响了饮料行业。可口可乐凡萨瓶装运营所在的一些国家的政府当局近年来已采取了各种相关计划和行动，包括提高税率和对某些饮料的销售征收新税，以及限制在可口可乐凡萨瓶装的饮料和包装中使用某些成分和添加剂，以及对其部分产品的广告宣传、标签和销售进行限制。此外，研究人员、健康倡导者和膳食指南鼓励消费者减少某些类型的含糖甜味剂、人造甜味剂、高果糖玉米糖浆（“HFCS”）和转基因食品的消费，这可能会对可口可乐凡萨瓶装的业务产生不利影响。
此外，对塑料的实际或感知的环境影响的担忧可能会减少以塑料瓶形式出售的可口可乐凡萨瓶装产品的消费量，或导致额外的税收，从而可能对消费者的需求产生不利影响。增加公众对这些问题的关注、新的或增加的税收、其他监管措施、可口可乐凡萨瓶装未能满足消费者的偏好、消费模式的变化，包括由于使用减肥药物的效果或感知效果，可能会减少对其某些产品的需求，这将对可口可乐凡萨瓶装的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。见“第4项。公司信息— 可口可乐凡萨瓶装 —经营战略。”
我们拥有业务的市场的竞争可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响.
我们在开展业务的国家面临着跨行业的激烈竞争，并可能面临来自新市场参与者的竞争。竞争加剧可能会限制可用的新地点数量，或导致收入减少。因此，未来的竞争可能会影响我们的经营业绩和财务状况。见“第4项。关于公司的信息。”我们预计，随着基于不断变化的消费者趋势和行为的新技术的发展，竞争环境将继续演变。FEMSA竞争对手的较低定价和活动可能会影响我们的业务。零售部门和金融服务向消费者在线和基于移动的平台的持续迁移和演变可能会增加竞争，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
FEMSA主要在价格、包装、有效的促销活动、进入零售网点和充足的货架空间、客户服务、产品创新和产品替代品以及识别和满足消费者偏好的能力方面展开竞争。见“第4项。关于公司的信息"
全球经济状况已经并可能继续导致原材料价格上涨、供应链中断或原材料短缺，从而增加我们的销售成本，因此对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的销售量和收入可能会受到我们经营所在的各个国家的经济状况的影响。我们原材料的价格受市场价格和当地供应、征收进口关税和限制以及汇率波动的推动。在全球市场经历了一段时期的通胀压力之后，从2023年到2025年，全球经济增长稳健，尽管是温和的，不同地区都有不同程度的复苏。通货膨胀导致我们用于生产产品和提供服务的劳动力、原材料、公用事业和服务的成本进一步增加，如果我们无法将增加的成本转嫁给客户或成功实施缓解措施，这将对我们的业务产生不利影响。
通货膨胀的影响对我们每一项业务的影响都不同。例如，除了水，可口可乐凡萨瓶装最重要的原材料是浓缩液，可口可乐凡萨瓶装从TCCC、甜味剂和包装材料的关联公司那里获得浓缩液。价格可口可乐商标饮料浓缩液与TCCC确定。可口可乐凡萨瓶装还被要求满足其从TCCC批准的供应商的所有供应需求（包括甜味剂和包装材料）。可口可乐凡萨瓶装最重要的包装原材料成本来自于PET树脂的采购，PET树脂的价格与原油价格以及全球原生和再生PET树脂的供应情况相关。原油价格和相关市场动态具有周期性行为，是参考美元决定的；因此，货币的高波动性和通货膨胀可能会影响以当地货币计算的原生和再生PET树脂的平均价格。可口可乐凡萨瓶装无法预测未来美元兑此类当地货币会升值还是贬值，我们也无法向您保证，可口可乐凡萨瓶装将通过衍生工具或其他方式成功地缓解任何此类波动。见“第4项。公司信息— 可口可乐凡萨瓶装 —原材料。”
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对于Proximity Americas Division和Proximity Europe Division而言，通货膨胀导致的原材料价格变化和供应链中断可能会增加所售商品的成本。
全球贸易格局的不稳定可能会影响我们的财务业绩和运营。美国政府实施了某些政策，包括对来自墨西哥、加拿大和中国等多个国家的进口产品征收不同级别的增加关税，这可能导致经济放缓、供应链限制、货币波动和额外的通货膨胀，进一步增加我们的运营成本，并可能影响对我们产品的需求。美国征收新的进口关税和类似行动，以及墨西哥或其他国家的报复性关税，可能会对地缘政治状况产生普遍影响，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
此外，地缘政治冲突，包括持续的涉及俄罗斯和乌克兰的军事冲突以及由此对俄罗斯和某些俄罗斯公民和企业实施的经济制裁，以及持续的涉及美国、以色列和伊朗的中东军事冲突，已经并可能继续导致大宗商品市场动荡、供应链中断以及全球网络事件的更大风险。商品市场波动和供应链中断加剧，可能继续增加我们部分原材料的成本，因此对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
水资源短缺或任何未能维持现有特许权或合同的情况都可能对可口可乐凡萨瓶装的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
水是可口可乐凡萨瓶装所有产品的必要组成部分。可口可乐凡萨瓶装根据其各地区政府（包括联邦、州或市级政府）授予的特许权或根据合同，从其领土内的各种来源获得水，包括泉水、水井、河流以及市政和州自来水公司。
可口可乐凡萨瓶装从市政公用事业公司并根据水井使用特许权获得其生产中使用的绝大部分用水，这些特许权通常是根据对现有和预计地下水供应的研究而授予的。可口可乐凡萨瓶装现有的用水特许权或获取用水的合同在某些情况下可能会被政府当局终止，其续签取决于几个因素，包括是否已全额支付所有费用、是否遵守了适用的法律和义务以及是否获得了地方和/或联邦水务当局的续签批准。气候变化正在导致不同地区的气温上升，结果加剧了水资源短缺、干旱和洪水。这可能会导致受影响地区的水质进一步恶化，进而可能限制我们装瓶业务的可用水量。在可口可乐凡萨瓶装的某些领土上，其现有的水供应量可能不足以满足其未来的生产需要，而可用的水供应量可能会因短缺或政府法规的变化以及环境变化而受到不利影响。
我们无法保证将有足够数量的水来满足可口可乐凡萨瓶装未来的生产需求，或者将证明足以满足其供水需求。可口可乐凡萨瓶装经营所在地区的持续缺水可能会对其业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
成本增加、供应中断或能源或燃料短缺可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们的业务严重依赖能源和燃料来维持跨部门的运营。
由于需求增加、自然灾害、停电或政府法规、税收、政策或计划，包括旨在减少温室气体排放以应对气候变化的计划，可能导致我们开展业务的国家的价格上涨、供应中断或燃料和其他能源短缺，可能会增加我们的运营成本，并对我们的业务和经营业绩产生负面影响。我们开展业务的国家政府法规的变化，包括与输电、制裁、配电和其他成本相关的修订，可能会导致我们的电力成本大幅增加。见“第4项。公司信息—监管事项。”燃料价格在最近几个时期也有所上涨，这不仅是由于通货膨胀和能源需求增加，也是由于乌克兰和俄罗斯的冲突以及随后对俄罗斯实施的经济制裁，特别是在欧洲，以及涉及美国、以色列和伊朗的中东冲突的结果。此外，全球范围内的军事行动影响了燃料供应链，并提高了燃料价格。这些和相关事件可能会对我们的成本和运营结果产生不利影响，原因是产油国自愿或以其他方式减少石油产量、对产油基础设施造成持续破坏或燃料供应链长期中断。此外，国际敌对行动的进一步升级或该地区的不稳定可能会对全球能源市场产生不稳定影响，这可能会在未来对我们造成冲击。见"项目3。风险因素—燃料部门的业绩和我们在美国的加油站业务可能会受到与供应商的商业条款变化的影响，或行业供应链中断，以及
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此类业务的性质使燃料部门和我们在美国的加油站业务以及我们运营所在的社区面临一系列健康、安全、安保和环境风险。”
可口可乐凡萨瓶装的运营部门部署了大量的卡车和其他机动车辆，以向其业务合作伙伴和客户分销和交付饮料产品。此外，可口可乐凡萨瓶装还使用大量电力、天然气和其他能源来运营其瓶装工厂和分销设施。可口可乐凡萨瓶装运营所在国家的燃料和其他能源价格上涨、供应中断或短缺，这可能是由需求增加、贸易禁运、自然灾害、停电或政府法规、税收、政策或计划，包括旨在减少温室气体排放以应对气候变化的计划引起的，可能会增加我们的运营成本，并对可口可乐凡萨瓶装的业务和经营业绩产生负面影响。
FEMSA销售点的业绩将受到商店和车站所依赖的公用事业价格上涨的不利影响，例如电力。由于通货膨胀、短缺、供应中断、监管框架及其解释的变化或其他原因，电价可能会进一步上涨，而这种上涨可能会对我们业务的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们面临与流行病和公共卫生危机相关的风险，这些风险可能对我们的业务产生重大不利影响。
公共卫生危机，例如流行病、受污染的食品、食源性疾病、食品篡改、篡改或供水失败可能会对我们的业务以及对我们的产品和服务的需求产生负面影响。我们无法预测我们经营所在的任何市场未来是否会爆发大流行病。全球大流行还可能冲击我们的非合并实体，并导致金融市场大幅波动，削弱投资者对国家和企业增长的信心。此外，全球大流行的长期经济影响可能包括通货膨胀率上升、供应链中断、我们开展业务的国家的汇率波动以及对我们销售的产品的需求减少或转向利润率较低的产品。任何额外的流行病或健康危机都可能加剧这些挥之不去的影响。
气候变化及其法律或监管回应可能会对我们的业务产生不利影响。
人们越来越担心，由于大气中二氧化碳和其他温室气体浓度增加，全球平均气温逐渐上升，将导致全球各地天气模式发生重大变化，并增加自然灾害的频率和严重程度。由于天气模式的变化，世界某些地区的农业生产力下降，这可能会限制关键农业商品的供应或增加成本，例如甘蔗、玉米和甜菜，它们是可口可乐凡萨瓶装产品成分的重要来源。对气候变化的日益关注还可能导致旨在减少或减轻二氧化碳和其他温室气体排放对环境影响的额外法律或监管要求。由于法律或监管要求的增加而增加的能源或合规成本和费用可能会导致可口可乐凡萨瓶装饮料产品的制造和分销中断或相关成本增加。应对气候变化的举措可能旨在阻止使用传统燃料，这可能会对燃料司的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。
我们预计，在墨西哥和我们开展业务的其他国家，有关环境、社会和治理（“ESG”）事项的监管、披露相关和其他方面的水平会越来越高。2023年6月26日，国际财务报告准则基金会国际可持续发展标准委员会（简称“ISSB”）发布了IFRS S1和IFRS S2两项可持续发展标准，要求各实体分别披露与可持续发展和气候相关的风险和机会信息。在墨西哥，CNBV提议对国内ESG相关法规进行重大修改，特别是通过修订Disposiciones de Car á cter General Applicables a las Emisoras de Valores y a Otros Participantes del Mercado de Valores，被称为圆形ú nica de emisoras（“CUE”）现在要求发行人根据此类ISSB标准编制可持续发展报告。CUE修正案于2025年1月29日生效，提供了一个分阶段实施期，要求发行人从2026财年的申报开始采用IFRS S1和IFRS S2。虽然在2026年提交的2025财年报告将不需要外部审计师保证，但在2027年提交的2026财年报告将需要有限的外部审计师保证，而在2028年提交的2027财年报告将需要合理的外部审计师保证。
遵守这些新规则，或在我们开展业务的其他国家实施的类似规则或要求，可能要求我们承担大量额外成本来遵守，包括针对过去未受制于的事项实施大量额外的内部控制、流程和程序，并对我们的管理层和董事会施加更多的监督义务。我们还可能在多个司法管辖区受到重叠和潜在冲突的ESG披露要求的约束。我们遵守ESG法规的能力可能会受到我们无法控制的因素的影响，包括获得供水以及原材料成本和可用性的波动。此外，我们的许多供应商、业务合作伙伴和我们价值链中的其他人可能会受到类似的预期，这可能会增加或产生额外的风险，包括可能不
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为我们所知。由于这些原因，提高ESG披露要求水平可能会增加我们的运营成本，并对我们的业务和运营结果产生负面影响。
如果由于清洁或可再生能源的获取限制或能源供应短缺、技术或市场条件或地缘政治发展等原因，或者如果可口可乐凡萨瓶装不正当地报告其在实现减排目标方面的进展，或者如果作为其中某些努力的合作伙伴，可口可乐凡萨瓶装 FEMSA The Coca-Cola Company或TERM3终止了其减少碳足迹的可持续发展举措，则由此产生的负面宣传可能会对可口可乐凡萨瓶装的业务产生不利影响。
天气状况和自然灾害可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
较低或较高的气温、较高的降雨量、干旱和我们经营所在国家的飓风、地震等自然灾害、暴雨、飓风和洪水等其他不利天气条件可能会对消费者模式产生负面影响，这可能会导致我们的产品和销售点的销售减少。此外，这种不利的天气条件和自然灾害可能会影响我们经营所在地区的工厂装机容量、道路基础设施、人员、资产和销售点。此类事件，或预防或控制它们的遏制措施也可能引发成本增加、供应中断、产品短缺或消费者行为变化，包括整体消费者流动性下降，从而影响我们的业务、财务状况和经营业绩。如果这些事件中的任何一个在持续时间、严重程度和频率上变得重要，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。FEMSA的销售点和设施过去曾受到飓风和其他天气事件的影响，导致保险费增加、临时关闭和损失。此外，这些事件中的任何一个都可能迫使我们增加资本支出，以使我们的资产重新投入运营。见“第4项。关于公司的信息——保险。”
我们其中一间附属公司的管理层发现其信息技术一般控制方面存在重大弱点（“ITGC”）过财务核算。
可口可乐凡萨瓶装的管理层发现了与支持其财务会计的系统无效的ITGC相关的重大弱点。由于此类重大弱点，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制并不有效。尽管存在此类已查明的重大缺陷，但截至该日，我们的合并财务报表中未发现任何重大错误。详情请参阅“第15项。披露控制和程序——（b）管理层关于财务报告内部控制的年度报告。”
与墨西哥和我们开展业务的其他国家相关的风险
墨西哥的不利经济状况可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们是一家墨西哥公司，我们的墨西哥业务是我们唯一最重要的地理领土。截至2025年12月31日止年度，我们的综合总收入的64%归属于墨西哥。与INEGI公布的上一年相比，2025年和2024年期间，墨西哥国内生产总值或GDP按年计算分别增长约0.7%和1.3%。我们无法保证这些条件将在未来保持或继续增加，或不会对我们未来的业务、经营业绩和财务状况产生实质性影响。墨西哥经济继续受到美国经济的严重影响，因此，美国经济中的经济状况恶化或复苏延迟可能会阻碍任何复苏。过去，墨西哥既经历了长期疲软的经济状况，也经历了对我们的结果产生负面影响的经济状况恶化。
我们的业务可能会受到墨西哥经济总体状况的重大影响，或受到墨西哥通货膨胀率、墨西哥利率和墨西哥比索的汇率或影响墨西哥比索的外汇管制的影响。墨西哥经济增长率下降、负增长时期和/或通货膨胀或利率上升可能会导致对我们在商店中携带的产品的需求下降、产品的实际定价降低、转向利润率较低的产品或商店客流量减少。由于我们的成本和开支的很大一部分是固定的，因此我们可能无法在发生任何这些事件时降低成本和开支，我们的利润率可能会因此受到影响。
此外，墨西哥加息将增加我们的债务成本，并对我们的财务状况和经营业绩造成不利影响。截至2025年12月31日，墨西哥比索计价债务（包括货币对冲）占我们总债务的53.4%。见“项目11。关于市场风险的定量和定性披露。”
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地缘政治状况可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
我们主要市场的金融不确定性以及某些市场不稳定的地缘政治状况或事件，包括内乱、战争行为、恐怖主义或政府更迭，可能会破坏全球消费者信心并降低消费者的购买力，从而减少对我们产品的需求。地缘政治冲突，包括持续冲突的升级，例如涉及俄罗斯和乌克兰的持续军事冲突以及由此对俄罗斯和某些俄罗斯公民和企业实施的经济制裁，以及全球其他持续的军事冲突，也可能导致商品市场波动和世界各地供应链的严重中断，这可能会增加我们部分原材料的成本，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们通过Valora A.G.（“Valora”）在欧洲的存在使FEMSA更接近俄罗斯和乌克兰的冲突，因此我们的欧洲业务可能受到更严重的影响。我们开展业务的其他地区的波动也可能影响我们的财务业绩和运营。我们无法保证，我们无法控制的新兴市场国家和美国的未来发展不会对我们的财务状况和业绩产生重大不利影响。
墨西哥比索和我们其他当地货币的汇率波动可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
墨西哥比索和我们其他当地货币的汇率波动增加了我们获得的部分原材料的成本，其价格以美元支付或参考美元确定，以及我们以美元计价的债务义务，从而对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。作为我们主要运营货币的墨西哥比索严重贬值或贬值，可能会导致国际外汇市场中断，并可能限制我们转移或将墨西哥比索兑换成美元和其他货币的能力，以便及时支付我们以美元计价的债务或其他货币的债务的利息和本金。墨西哥比索是一种自由浮动的货币，因此，随着时间的推移，它相对于美元会经历汇率波动。截至2025年12月31日，墨西哥比索相对美元较2024年升值约13.7%。截至2024年12月31日，墨西哥比索相对美元贬值约23.4%，2023年较上年升值13.3%。截至2026年4月17日，自2025年12月31日以来，墨西哥比索已累计升值约4.3%。虽然墨西哥政府目前没有限制，自1982年以来也没有限制，墨西哥或外国个人或实体将墨西哥比索兑换成美元或将其他货币转移出墨西哥的权利或能力，但墨西哥政府可能会像过去那样在未来实施限制性汇率政策。货币波动可能对我们的财务状况、经营业绩和未来期间的现金流量产生不利影响。
当金融市场波动时，就像最近几个时期一样，我们的结果可能会受到汇率和大宗商品价格变化的重大影响，在较小程度上受到利率的影响。这些影响包括以美元计价的资产和负债的外汇损益、衍生金融工具的公允价值损益、商品价格以及利息收入和利息支出的变化。这些影响可能比我们的经营业绩和经营现金流的波动性要大得多。见“项目11。关于市场风险的定量和定性披露——外币汇率风险。”
当地货币对美元贬值可能会增加可口可乐凡萨瓶装和FEMSA其他业务部门的运营成本，而当地货币或美元的变化可能会对将可口可乐凡萨瓶装和FEMSA的业绩转换为墨西哥比索产生负面影响。未来货币贬值或在墨西哥或我们开展业务的任何国家实施外汇管制将对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
一般来说，未来货币贬值或在我们开展业务的任何国家实施外汇管制可能会潜在地增加我们的运营成本，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。见“项目11。关于市场风险的定量和定性披露——外币汇率风险。”
墨西哥和我们开展业务的其他国家发生的政治、社会和安全事件和情况可能会对我们的业务产生不利影响。
墨西哥政治事件可能会严重影响我们的运营。我们无法预测墨西哥政府和经济政策的潜在变化是否会对墨西哥的经济状况或我们经营所在的行业产生不利影响。墨西哥总统和国会对有关墨西哥经济的新政策和政府行动具有强大影响力，现任联邦政府可能会在墨西哥实施法律、政策和法规的重大变革，包括宪法改革，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。作为对这些行动的回应，政府的反对者可能会做出反应，其中包括可能对我们的行动产生负面影响的骚乱、抗议和抢劫。
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2024年6月2日，墨西哥举行了总统、州和地方选举，鉴于参加竞选的人数，这是墨西哥历史上最大的几次选举。自2024年10月1日起，克劳迪娅·辛鲍姆赢得总统选举，接替同为莫雷纳政党的安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔，担任墨西哥总统，任期六年。截至本年度报告日，莫雷纳政党连同其盟友政党在众议院拥有绝对多数，相当于墨西哥的众议院，并在参议院拥有简单多数，并在众多地方立法机构中拥有强大影响力。
墨西哥的宪法、法律和监管改革，特别是那些影响司法部门、监管框架以及公共和司法实体的改革，例如2024年司法系统的宪法改革，以及墨西哥政府目前正在推行的选举改革，可能会在市场上带来可能影响我们运营的重大变化或不确定性。此类改革可能会影响我们开展业务、寻求司法审查、改变监管合规要求或产生额外成本或运营风险的能力，尤其是在受政府监管的行业。We不能保证墨西哥的政治发展，例如法律、公共政策或法规的变化、司法改革、监管改革、政治分歧或内乱，我们无法控制，不会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
此外，在我们开展业务的几个国家，包括阿根廷、巴西、哥斯达黎加、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁、乌拉圭和美国，全国总统、州政府和/或立法机构选举已于2025年举行或计划于2026年举行。这些国家正在或可能正在面临政府更迭，这可能会引入与政治领导层转变和公共政策变化相关的潜在风险。围绕新政府议程、监管改革和经济政策的不确定性可能会影响我们的运营和财务业绩。
墨西哥经历了犯罪活动增加的时期，特别是凶杀率增加，这主要是由于有组织犯罪。这对我们的业务构成风险，并可能对业务连续性产生负面影响。犯罪率的增加可能会对我们的销售和客户流量产生负面影响，增加我们的安全费用，影响我们的运营时间，并导致更高的人员流动或对我们品牌的认知造成损害。此外，这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，因为消费者的习惯和模式会根据感知和实际安全风险的增加进行调整，因为人们不会尽可能多地外出，并在某些场合逐渐将一些内部消费转向食品和饮料的外部消费。我们的某些业务涉及货物和材料的运输、储存和分配。在某些地区，治安状况可能引发盗窃、故意破坏或物流中断等风险。虽然我们维持安全措施和保险范围，但此类风险可能导致运营延迟、成本增加或损失，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。此外，墨西哥政府针对有组织犯罪的行动此前已导致墨西哥某些地区的犯罪活动增加，这导致广泛的报复性暴力、道路封闭，在某些情况下，还导致我们的一个或多个销售点临时关闭或受损。
我们开展业务的其他国家也经历了犯罪活动增加和其他安全事件的时期。我们无法向您保证，在我们有业务的国家或其他地方的政治或社会发展，例如新政府的选举、法律、公共政策或法规的变化、政治分歧、内乱以及暴力和对此种看法的上升，我们无法控制，这些不会对当地或全球市场或对我们的业务、财务状况和经营业绩产生相应的不利影响。
美国不利的经济或政治状况，或其他相关事件，可能对墨西哥经济产生不利影响。尽管其他新兴市场国家和美国的经济状况可能与墨西哥的经济状况有很大不同，但投资者对其他国家事态发展的反应可能会对墨西哥发行人的证券、墨西哥货币或墨西哥资产的市场价值产生不利影响。无法保证其他新兴市场国家和我们无法控制的美国的未来发展不会对我们的财务状况和业绩产生重大不利影响。
无法保证是否以及在多大程度上将采用新的法律或法规，或美国政府和其他政府采取的任何此类措施或任何其他措施将对我们的运营产生的影响。
墨西哥和我们开展业务并筹集资金的其他国家的经济状况可能会对我们的运营产生不利影响。
我们开展业务的市场对经济状况高度敏感，因为消费者购买力下降往往是经济放缓的结果，而经济放缓反过来又导致主要产品类别的总体消费下降。在经济放缓期间，我们的销售点可能会遇到同店客流量和每位顾客的平均票价下降，这可能会导致整体下降
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性能。见“项目5。运营和财务回顾与前景——事件、趋势和不确定性概述。”
包括墨西哥在内的全球多个国家近年来经济波动明显，未来可能再次出现这种情况。全球不稳定是由许多不同的因素造成的，包括经济增长的大幅波动、高水平的通货膨胀、货币价值的变化、政府经济或税收政策和法规的变化以及整体政治、社会和经济的不稳定。我们无法向您保证，此类条件将不会恢复，或者此类条件不会对我们的财务状况和业绩产生重大不利影响。
墨西哥经济和货币以及墨西哥发行人发行的证券的市值可能在不同程度上受到其他新兴市场国家和美国经济和市场状况的影响。特别是，墨西哥的经济状况历来与美国的经济状况相关，部分是由于2020年7月1日生效的《美国-墨西哥-加拿大协定》（简称“USMCA”）。USMCA的重新谈判，预计将在2026年7月的强制审查截止日期之前发生，如果不是更早，任何协议缔约方提前退出USMCA，或其他相关事件，可能会对墨西哥经济产生不利影响。任何影响我们开展业务的任何国家与美国之间关系的不利事件，包括任何自由贸易协定的变化或终止，都可能对这些国家的经济产生重大不利影响。
美国不利的经济状况或其他相关事件可能对墨西哥经济产生不利影响。尽管其他新兴市场国家和美国的经济状况可能与墨西哥的经济状况有很大不同，但投资者对其他国家事态发展的反应可能会对墨西哥货币或墨西哥发行人的证券或墨西哥资产的市场价值产生不利影响。
与我们主要股东和资本Structure相关的风险
我们的大部分有表决权的股份由有表决权的信托持有，该信托有效地控制了我们公司的管理，其利益可能与其他股东的利益不同。
截至2026年4月1日，投票信托拥有我们股本的40.6370%和拥有完全投票权的股本的76.2768%，包括B系列股票。因此，投票信托有权选举我们董事会的大多数成员，并在我们董事会或我们的股东决定的几乎所有事项的结果中发挥重要或控制作用。投票信托的利益可能与我们其他股东的利益不同。见“第7项。大股东暨关联交易》和“第10项。附加信息—章程—投票权和某些少数人权利。”
D-B和D-L系列股票的持有者拥有有限的投票权。
D-B和D-L系列股票的持有人拥有有限的投票权，仅有权就特定事项进行投票，例如我们的公司组织形式的某些变化、解散或清算、与具有不同公司目的的公司的合并、我们不是存续实体的合并、我们的公司注册地变更、取消D-B和D-L系列股票的注册以及根据墨西哥证券市场法明确需要这些持有人批准的任何其他事项。由于这些有限的投票权，D-B和D-L系列持有者将无法影响我们的业务或运营。见“第7项。大股东与关联交易——大股东”和“第10项。附加信息—章程—投票权和某些少数人权利。”
ADS持有者可能无法在我们的股东大会上投票。
我们的股票以ADS的形式在纽约证券交易所（“NYSE”）交易。我们无法保证以ADS形式持有我们股票的持有人将在足够的时间内收到我们的ADS存托人发出的股东大会通知，以使这些持有人能够及时向ADS存托人返回投票指示。如果未收到有关任何股票基础ADS的指示，ADS存托人将在某些限制下，就这些股票向我们指定的人授予代理。如果未授予这一代理权，ADS存托人将以与收到投票指示的每个类别的大多数股份相同的方式对这些股份进行投票。
美国BD单位持有人和ADS持有人可能无法参与任何未来的优先认购权发行，因此可能会被稀释其股权。
根据适用的墨西哥法律，如果我们以现金方式发行新股作为增资的一部分，而不是与公开发行新发行的股票或库存股有关，我们通常需要授予我们的股东购买足够股份以维持其现有所有权百分比的权利。购买权
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在这些情况下的股票被称为优先购买权。根据法律，我们不得允许在美国的股票或ADS持有人在未来的任何增资中行使任何优先购买权，除非（1）我们就未来的股票发行向SEC提交注册声明，或（2）此次发行有资格获得经修订的1933年美国证券法注册要求的豁免。在未来进行任何增资时，我们将评估与向SEC提交注册声明相关的成本和潜在责任，以及在美国以ADS形式对我们股票持有人的优先购买权的好处，以及我们认为在决定是否提交注册声明时重要的任何其他因素。
我们可能会决定不向SEC提交注册声明，以允许位于美国的我们股票或ADS的持有人参与优先认购权发行。此外，根据墨西哥现行法律，ADS保存人出售优先购买权以及以ADS形式将此类出售所得收益分配给我们的股票持有人是不可能的。因此，以ADS形式持有我们股票的股东权益将按比例被稀释。见“第10项。附加信息—章程—优先购买权。”
墨西哥向非控股股东提供的保护与美国向非控股股东提供的保护不同。
根据墨西哥法律，向非控股股东提供的保护与美国法律中向非控股股东提供的保护不同，并且可能低于这些保护。墨西哥法律不向股东提供与违反信托义务有关的补救措施。集体诉讼没有程序，因为这类诉讼是在美国进行的，为了公司的利益对董事提起股东诉讼有不同的程序要求。因此，非控股股东对我们、我们的董事或我们的控股股东行使权利可能比对美国公司的非控股股东更难。
投资者在对我们或我们的董事、高级职员和控制人强制执行民事责任时可能会遇到困难。
FEMSA是根据墨西哥法律组建的，我们的大多数董事、高级管理人员和控制人员居住在美国境外。此外，我们的资产和子公司的资产几乎全部或大部分位于美国境外。因此，投资者可能难以在美国境内对这类人实施送达程序或对其执行判决，包括根据美国联邦证券法基于民事责任的任何诉讼。完全基于美国联邦证券法的责任，在墨西哥，无论是在原始诉讼中还是在执行美国法院判决的诉讼中，对这些人的可执行性存在疑问。
我们的子公司未能或无法向我们支付股息或其他分配可能会对我们以及我们向ADS持有人支付股息的能力产生不利影响。
我们是一家控股公司。因此，我们的现金流主要来自我们的子公司向我们作出的股息、利息和其他分配。目前，我们的子公司没有要求它们向我们支付股息的合同义务。此外，我们子公司的债务和其他合同义务可能会在未来对我们的子公司向我们支付股息或其他付款的能力施加限制，这反过来可能会对我们向股东支付股息和履行我们的债务和其他义务的能力产生不利影响。截至2026年4月1日，我们对支付股息的能力没有任何限制。
项目4。有关公司的资料
企业信息
我公司于1936年5月30日根据墨西哥法律注册成立，存续期为99年。存续期可以通过我们股东的决议无限期延长。我们被组织成一个Sociedad an ó nima burs á til de capital variable根据墨西哥法律。我们的法定名称是Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V.，在商业和商业背景下，我们经常称自己为“FEMSA”。我们的主要总部位于General Anaya No. 601 Pte.，Colonia Bella Vista，Monterrey，Nuevo Le ó n 64410，Mexico。我们在这个位置的电话号码是（+ 52-81）8328-6000。
我们以电子方式提交的任何文件均可通过互联网在我们的网站www.femsa.com上向公众提供。此URL仅旨在成为非活动的文本引用。它不打算成为我们网站的主动超链接。我们网站上的信息，可能可通过本URL产生的超链接访问，没有也不应被视为纳入本年度报告。SEC维护一个互联网站点，其中包含有关以电子方式向SEC提交文件的发行人的报告和其他信息，网址为www.sec.gov.见“第10项。附加信息——展示中的文件。”
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企业历史
FEMSA的起源可以追溯到墨西哥第一家啤酒厂Cervecer í a Cuauht é moc，S.A.（“Cervecer í a Cuauht é moc”）的成立，该啤酒厂成立于1890年。CerveCer í a Cuauht é moc某些创始人的后代是控制我们公司的投票信托的参与者。
以下段落描述了FEMSA在过去三年中的某些关键交易和发展。
2023年2月，我们宣布了FEMSA Forward战略，这是对我们的业务平台进行彻底战略审查的结果，包括自下而上定义每个业务部门的长期计划，以及自上而下分析FEMSA的公司和资本结构。根据这一愿景，我们已确定，最大限度地创造长期价值的最佳方式是专注于我们具有最高战略相关性、增长潜力以及财务和竞争实力的核心业务垂直领域：我们的零售业务、可口可乐凡萨瓶装以及我们的数字解决方案业务。
2023年3月，我们收购了Net Pay，S.A.P.I. de C.V.剩余85.18%的股份，该公司是一家为墨西哥的微型、中小型企业提供多种支付服务和解决方案的商户聚合商。
2023年6月，我们成功完成了对Jetro Restaurant Depot权益的剥离。由于此次交易，我们收到的总现金对价为14亿美元，其中约4.67亿美元于2023年6月收到，剩余约9.45亿美元于2024年7月收到。
2023年10月，我们在美国设施护理、餐饮服务一次性用品和包装分销行业内创建了一个新平台，以高度互补的组合方式将Envoy Solutions与Brady合并，定位于在全国范围内有效和高效地为其客户和供应商提供服务和价值。本次交易完成后，我们获得了约15亿美元现金，并保留了合并后实体37.08%的经济权益。
2024年8月，我们与Delek US Holdings，Inc.（“Delek”）签订最终协议，以无现金、无债务的方式收购Delek的零售业务，包括主要位于美国德克萨斯州的249家便利店，总额为3.85亿美元，包括购买库存.2024年9月，我们成功完成了这样的收购。此次收购对FEMSA来说是一个重要的里程碑，因为它战略性地将其零售足迹扩展到了美国市场。
2024年9月，我们从Grupo Conektame，S.A. de C.V.（“Conekta”）收购了其现金业务，该业务支持我们的OXXO Pay服务。对Spin而言，此次收购涉及整合Conekta支持OXXO Pay的各种技术和运营要素，OXXO Pay是一种数字解决方案，允许企业通过在OXXO商店接受在线销售产品和服务的现金支付来增加销售额。
2024年11月，我们完成了将我们的制冷和餐饮服务设备业务Imbera和Torrey剥离给美国私募股权公司Mill Point Capital LLC的交易，总金额约为PS。80亿，在无现金、无债务的基础上。
2025年1月，我们最终将我们的塑料解决方案业务剥离给AMMI，AMMI是一家领先的多元化公司，专注于生产非转基因玉米和可持续塑料包装，是Milenio Capital的附属公司。成交金额PS。31.65亿，以无现金、无债务为基础。
2025年5月，我们完成了出售我们在喜力的股权，金额约为3.59亿欧元。这笔交易标志着一系列关联交易迈出了最后一步。2023年2月，我们完成了金额约为32亿欧元的Heineken股权出售，并完成了本金额为5亿欧元的高级无担保可交换债券的发行，该债券已通过一家全资子公司支付，可交换为Heineken Holding N.V.的现有已发行普通股。结果，FEMSA任命的董事从喜力董事会辞职，那时，我们对喜力失去了重大影响力。2023年5月，我们完成了额外出售喜力的股权，金额约为33亿欧元，此时我们将喜力的合并经济权益从14.76%降至0.91%。随着2025年5月出售我们在喜力的最终股权，我们完成了对喜力投资的撤资。
2025年7月，我们最终将我们在墨西哥的运输管理业务以及我们在墨西哥、巴西和哥伦比亚以Solistica名义开展业务的合同物流业务（“Solistica Logistics交易”）剥离给总部位于墨西哥的领先运输和物流公司Grupo Traxi ó n，S.A.B. de C.V.（“Traxi ó n”）。该交易不包括巴西的零担业务。本次交易总对价为PS。4100万，无现金，无债务基础上。
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2025年9月，我们宣布任命Jose Antonio Fern á ndez Garza Lag ü era为FEMSA的首席执行官（“CEO”）。2025年11月1日，FEMSA Proximity & Health前首席执行官Fern á ndez Garza Lag ü era先生接替José Antonio Fern á ndez Carbajal，后者临时担任代理首席执行官一职，目前担任董事会主席一职。
近期动态
2026年2月，我们完成了与Ra í zen，S.A.（“Ra í zen”）在巴西的合资企业“Grupo N ó s”的分离，该交易于2025年9月宣布。由于这项交易，我们保留了巴西的OXXO门店，截至2025年12月31日为607家，以及位于圣保罗Cajamar的配送中心，而Ra í zen保留了所有Shell Select便利店。Grupo N ó s的剩余资产和负债根据各自业务在FEMSA和Ra í zen之间分配。
2026年2月，我们结清并偿还了5亿欧元可交换债券的未偿还本金。如上所述，这些债券最初于2023年2月作为FEMSA远期策略的一部分发行，可交换为Heineken Holding N.V.的普通股。到期时，偿还了未偿还的本金；这笔交易标志着与2023年启动的撤资程序相关的特定可交换债务工具的完成。我们在债券存续期内总共支付了约5.131亿欧元，包括利息和本金。
2026年3月12日，根据2025年8月达成的最终协议，我们拥有非控股权益的BradyPLUS完成了与Imperial Dade合并的全部股权合并交易。BradyPLUS是美国一家提供清洁卫生、餐饮服务、工业包装产品和解决方案的供应商。Imperial Dade是美国食品服务包装、商业清洁用品、清洁设备、工业包装的分销商。FEMSA对合并后的公司保持约18.75%的投资，并将在其董事会中拥有代表权。
2026年3月12日，根据2025年8月达成的最终协议，我们拥有非控股权益的BradyPLUS完成了与Imperial Dade合并的全部股权合并交易。BradyPLUS是美国一家提供清洁卫生、餐饮服务、工业包装产品和解决方案的供应商。Imperial Dade是美国食品服务包装、商业清洁用品、清洁设备、工业包装的分销商。FEMSA对合并后的公司保持约18.75%的投资，并将在其董事会中拥有代表权。
有关更多信息，请参阅“第4项。关于公司的信息。”
C.股权Structure
我们通过我们的主要附属公司开展业务，如下图和表所示：
截至2025年12月31日重要子公司的股权Structure
(1)包括Proximity Europe分部。见“第4项。关于公司的信息。”
(2)Compa ñ í a Internacional de Bebidas，S.A. de C.V.，我们将其称为“CIBSA。”
(3)CIBSA拥有的已发行和流通股本的百分比（占可口可乐凡萨瓶装股本的56%，具有充分投票权）。见“第4项。公司信息— 可口可乐凡萨瓶装 —股本。”
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(4)包括Proximity Americas Division、Health Division和Fuel Division。见“第4项。关于公司的信息。”
(5)Grupo Industrial Emprex，S. de R.L. de C.V.，我们将其称为“Emprex。”
重要子公司
下表列出截至2025年12月31日我们的重要附属公司：
| 公司名称 | 设立的司法管辖权 | 拥有百分比 | |||||||||||||||
| CIBSA： | 墨西哥 | 100.0 | % | ||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 墨西哥 | 47.2 |
%
|
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| Emprex： | 墨西哥 | 100.0 | % | ||||||||||||||
| FEMSA商业 | 墨西哥 | 100.0 | % | ||||||||||||||
下表按相关可报告分部和地理区域概述了我们的业务：
按报告分部划分的运营—概览
截至2025年12月31日止年度与上年度比较增长（减少）百分比
| 可口可乐凡萨瓶装 | 邻近美洲分部 |
邻近欧洲分部
|
燃料分部 | 卫生科 | 其他&合并调整 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索，雇员和百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | PS。 | 291,746 | 4 | % | PS。 | 328,839 | 7 | % | PS。 | 57,028 | 15 | % | PS。 | 67,195 | 3 | % | PS。 | 88,129 | 10 | % | PS。 | 8,017 | 2,963 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 133,176 | 3 | % | 148,495 | 8 | % | 23,250 | 9 | % | 8,191 | 3 | % | 23,854 | (1) | % | 4,610 | 87 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | 314,539 | 2 | % | 239,785 | — | % | 44,539 | (2) | % | 25,867 | 2 | % | 74,516 | 2 | % | 96,631 | (33) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
员工(1)
|
108,840 | (7) | % | 203,536 | 6 | % | 6,552 | (39) | % | 6,039 | (3) | % | 33,657 | (2) | % | 10,152 | (14) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括这一人数中的非雇员工人。
按报告分部划分的总收入汇总
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | PS。 | 291,746 | PS。 | 279,793 | PS。 | 245,088 | |||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | 328,839 | 307,197 | 278,520 | ||||||||||||||||||||||||||
|
邻近欧洲分部
|
57,028 | 49,755 | 43,552 | ||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 88,129 | 79,755 | 75,358 | ||||||||||||||||||||||||||
| 燃料分部 | 67,195 | 65,365 | 58,499 | ||||||||||||||||||||||||||
|
其他(1)
|
29,128 | 20,209 | 29,652 | ||||||||||||||||||||||||||
|
合并调整
|
(21,111) | (20,489) | (27,977) | ||||||||||||||||||||||||||
| 合并总收入 | PS。 | 840,954 | PS。 | 781,585 | PS。 | 702,692 | |||||||||||||||||||||||
(1)直到2025年1月1日，我们在巴西的零担业务一直处于待售状态，此时它被重新归类为持续业务。
经营策略
我们的目标是通过我们的业务部门产生经济和社会价值。我们通过设计、构建和扩展大众商业模式来产生经济价值，这使我们能够以卓越和高效的方式满足客户的日常需求。我们通过为社区的改善做出贡献来产生社会价值，我们
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通过我们的行动来服务，通过我们员工的全面发展，通过产生福祉的价值主张来服务。
我们在三个核心业务——零售、饮料和数字业务——所做的一切，都受到我们对人民、社区和地球的承诺的激励和鼓舞，并得到强有力的治理实践的强调。我们的战略框架由六个优先事项组成：
•持续增长：我们致力于通过利用新的和现有的机会在我们的核心业务中创造价值来实现平衡和可持续的增长。我们还通过提高管理技能来提高我们在其他地理区域的运营和成功能力，以获得对当地消费者需求的精确理解。展望未来，我们打算利用这些能力加速我们的扩张，最大限度地发挥我们的价值创造潜力，专注于我们的核心业务：零售、饮料和数字业务。
•走向数字化：我们正在利用技术的力量来提高我们业务的效率，同时也通过Spin探索新的商机。我们正在利用我们业务的竞争优势和强大的市场地位，在金融服务行业建立创新的数字业务，以满足我们的客户和业务合作伙伴的金融需求，以与OXXO Mexico紧密结合的高效和全面的价值主张。此外，我们正在开发和发展利用战略合作伙伴关系和我们的业务的数字化忠诚度计划。
•Think Global：我们的思维是全球化的。我们相信，我们的业务发展起来的能力可以在其他地理区域复制。这一基本原则指导着我们的巩固和增长努力，这导致了我们目前的足迹。我们目前在墨西哥、中美洲、南美、欧洲和美国都有业务，包括拉丁美洲一些人口最多的大都市地区。我们的全球存在为我们提供了通过提高执行战略的能力来创造价值的机会。
•扎根可持续发展：可持续性根植于我们所做的每一件事中，它对我们开展业务的方式至关重要。我们的战略可持续发展框架由三大支柱组成，并得到公司治理最佳实践的支持：
◦我们的人民：我们的人民福祉，有尊严的工作和职业成长；
◦我们的社区：我们开展业务的社区内的发展和福祉；以及
◦我们的星球：与环境和谐相处，可持续利用自然资源。
•人才与文化：我们的员工是我们业务不可或缺的一部分，他们的福祉是我们的最高优先事项。我们的组织文化正在不断发展，我们正在寻找新的协作方式。我们致力于在我们开展业务的所有司法管辖区遵守法律。
•与我们的观众积极互动：我们的目标是利用可访问的工具和参与媒介，促进与我们所有利益攸关方进行公开、明确、主动、透明和量身定制的对话。这对于理解内部和外部的期望和关切至关重要，这样我们才能做出相应的回应，进而加强我们的信誉和信任水平，更容易应对挑战，发现新的机遇，并最终推动我们整个业务的持续改进。
此外，我们深信，稳健的公司治理对于我们业务负责任的管理和运营至关重要，确保问责制并与我们的利益相关者保持一致，以通过强劲的经济和社会表现创造长期价值。我们的治理结构是我们创造价值的基础。我们的目标是在整个组织中拥有合适的领导者、团队、工具、政策和反馈机制，并具有分级问责制。我们的董事会负责定义公司的企业战略，并得到三个委员会的支持，这些委员会分别负责和监督不同的领域，所有这些委员会都专注于推动所有利益相关者的可持续价值创造。
业务部门
FEMSA是一家领先的公司，参与以下业务：
•在饮料行业，通过可口可乐凡萨瓶装，最大的特许经营装瓶商可口可乐商标产品按销售量在世界各地，基于公开的文件和其主要竞争对手的信息；
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•在零售行业，通过以下部门：（1）Proximity Americas Division，在墨西哥、拉丁美洲、美国经营OXXO小型连锁商店，在美国经营加油站；（2）Proximity Europe Division，在欧洲经营小型零售和餐饮连锁店；（3）Fuel Division，经营零售服务站的OXXO Gas连锁店；（4）Health Division，其中包括药房服务地点和相关业务。
•在Spin，利用我们业务的竞争优势和强大的市场地位，构建创新的数字化解决方案，以满足客户和业务合作伙伴的金融需求。我们重新定义了我们的生态系统，成为以OXXO墨西哥为中心的模式，加强了Spin和我们的商店网络之间的一致性。这种增强的一致性将整合数字和实体能力，将支付、忠诚度、数据、服务、消费者借贷机会和人才结合成一个更一致的价值主张。
•有关我们分类为持有待售资产和终止经营业务的信息，请参阅“第3项。关键信息。”
可口可乐凡萨瓶装
概述
可口可乐凡萨瓶装是其经营所在的大多数国家饮料市场的领导者，是美国最大的特许经营装瓶商可口可乐商标产品在世界各地按销售量，基于公开的文件和其主要竞争对手的信息。于2025年，其销量约占全球可口可乐系统总销量的12.3%。可口可乐凡萨瓶装生产和分销可口可乐商标饮料，每天为大约2.68亿消费者提供广泛的品牌组合。该公司拥有90200多名员工，通过约210万个销售点，每年营销和销售约42亿个单元箱。可口可乐凡萨瓶装经营着55家瓶装厂和256个配送中心。它致力于为整个价值链的所有利益相关者创造经济、社会和环境价值。可口可乐凡萨瓶装是多个可持续发展指数的成员，包括道琼斯可持续发展MILA太平洋联盟指数和FTSE4Good新兴指数。
可口可乐凡萨瓶装在以下国家/地区开展业务：
•墨西哥——墨西哥中部的相当大一部分、墨西哥东南部和东北部；
•危地马拉；
•尼加拉瓜；
•哥斯达黎加；
•巴拿马；
•哥伦比亚——全国大部分地区；
•巴西——圣保罗州和米纳斯吉拉斯州的主要部分，帕拉纳州、圣卡塔琳娜州、南马托格罗索州和南里奥格兰德州的主要部分，以及里约热内卢和戈亚斯州的部分地区；
•阿根廷—布宜诺斯艾利斯及周边地区；和
•乌拉圭。
可口可乐凡萨瓶装还通过其对KOF Venezuela，S.A.的投资在委内瑞拉开展业务。
可口可乐凡萨瓶装于1991年10月30日作为股份有限公司以可变资本（sociedad an ó nima de capital variable）根据墨西哥法律，任期99年。2006年12月5日，根据墨西哥交易市场法修正案的要求，可口可乐凡萨瓶装成为一家上市股份有限公司，拥有可变资本（Sociedad an ó nima burs á til de capital variable).可口可乐凡萨瓶装的法定名称为可口可乐凡萨瓶装，S.A.B. de C.V. 可口可乐凡萨瓶装，其主要执行办公室位于Calle Mario Pani No. 100，Colonia Santa Fe Cuajimalpa，Alcald í a Cuajimalpa de Morelos，05348，Mexico City，Mexico。可口可乐凡萨瓶装就此地点的电话号码为（52-55）1519-5000而可口可乐凡萨瓶装的网站为www.coca-colafemsa.com.
参考资料
如本年度报告中就可口可乐凡萨瓶装使用的：
“中美洲”指危地马拉、尼加拉瓜、哥斯达黎加和巴拿马；
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“中美洲南部”指尼加拉瓜、哥斯达黎加和巴拿马；
"可口可乐商标饮料”是指以可口可乐拥有的商标进行销售的饮料
公司；和
“南美洲”指的是阿根廷、巴西、哥伦比亚和乌拉圭。
以下是2025年按报告分部分列的可口可乐凡萨瓶装运营概览。
按报告分部划分的运营—截至2025年12月31日的概览年度
| 总收入 | 毛利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
墨西哥和中美洲(1)
|
PS。 | 169,641 | 58.1 | % | PS。 | 81,234 | 61.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
|
南美洲(2)
|
122,105 | 41.9 | % | 51,942 | 39.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合并 | 291,746 | 100.0 |
%
|
133,176 |
100.0
|
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括墨西哥、危地马拉、尼加拉瓜、哥斯达黎加和巴拿马。
(2)包括哥伦比亚、巴西、阿根廷和乌拉圭。
股本
截至本年度报告日期，（1）FEMSA间接拥有相当于可口可乐凡萨瓶装股本47.2%的A系列股份（占可口可乐凡萨瓶装股本的56.0%拥有完全投票权），及（2）TCCC间接拥有相当于可口可乐凡萨瓶装股本27.8%的D系列股份（占可口可乐凡萨瓶装股本的32.9%拥有完全投票权）。L系列有限投票权股份占可口可乐凡萨瓶装总股本的15.6%
23
股本，而B股构成了可口可乐凡萨瓶装股本的剩余9.4%（占可口可乐凡萨瓶装股本的剩余11.1%，具有完全投票权）。
经营策略
可口可乐凡萨瓶装专注于通过实施长期可持续增长模式来发展公司。可口可乐凡萨瓶装的宗旨是让世界随时随地都能焕然一新。可口可乐凡萨瓶装的愿景在2023年发生了演变，强调了他们对客户的承诺，以及可持续发展。为此，可口可乐凡萨瓶装刷新的愿景是做客户和合作伙伴首选的商业平台和增长盟友，培育可持续的未来。
可口可乐凡萨瓶装通过共同更新和增强以下主要目标，加强了与TCCC的长期合作关系：（i）增长原则，（ii）关系经济学，（iii）潜在的新业务和企业，以及（iv）数字化战略。
为了巩固可口可乐凡萨瓶装作为行业全球领导者的地位，并加强其对零售客户和终端消费者的价值主张，可口可乐凡萨瓶装正在利用他们的优势和赢权，并致力于以下六个战略优先事项作为其指导原则：（i）发展核心，（ii）成为首选的商业平台，（iii）战略并购（iv）消除我们的基础设施瓶颈并使企业数字化，（v）加强他们以客户为中心的文化，以及（vi）培育可持续的未来。
24
（一）成长核心.更多的跑道来发展可口可乐凡萨瓶装的核心业务，重点是为可口可乐产品组合捕捉跨市场和跨渠道的增长机会；加速可口可乐零在其属地的增长；提高其在香精领域的竞争地位；在低人均市场开发增长机会；以及加速盈利的非碳酸饮料品类的增长。
（二）做首选商业平台.旨在利用可口可乐凡萨瓶装的全渠道商业平台Juntos +的AI能力，并继续在其市场上推出和利用其销售队伍工具Juntos + Advisor，利用精心策划的品牌组合、The Coca-Cola Company和多品类组合。
（三）战略并购.追求提升价值的收购，利用纪律严明的方法。
（四）去瓶颈其基础设施和数字化企业.旨在提高制造和分销能力，同时实施一流的物流和分销使能。
（五）加强以客户为中心的文化.旨在提倡成长型思维，培养以客户为中心、心理安全的文化，构建倍增的领导风格并赋能领导者发展可口可乐凡萨瓶装员工。
（六）培育可持续的未来.通过将稳健的治理框架与社会发展和环境管理相结合，可口可乐凡萨瓶装在其整个价值链中为其企业、人们和社区创造持久的价值。可口可乐凡萨瓶装关于可持续发展的观点是其经营战略的一个综合部分。
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可口可乐凡萨瓶装的领土
以下地图显示了可口可乐凡萨瓶装的属地，其中给出了截至2025年12月31日TERMA提供产品的人口以及运送其饮料的零售商数量的估计值：
可口可乐凡萨瓶装的产品
可口可乐凡萨瓶装主要生产、营销、销售和分销The Coca-Cola Company商标饮料组合。其中包括气泡饮料（可乐和其他不含酒精的碳酸饮料）、水（调味和无味的水，无论是否碳酸）和其他非碳酸饮料（包括茶、运动饮料、能量饮料、水果类饮料、果汁、咖啡、牛奶、增值乳制品、植物类饮料）以及某些含酒精的即饮饮料，例如Bacard í 可口可乐和Topo Chico硬苏打水。“气泡饮料”是指不含酒精的碳酸饮料，“静止饮料”是指不含酒精的非碳酸饮料，“水”是指调味和无味的水，无论是否碳酸。
26
此外，通过某些分销协议，可口可乐凡萨瓶装在其大部分地区分销和销售某些消费品和酒精饮料，包括在其经营所在的所有国家分销Monster产品，在某些市场分销Heineken拥有的品牌啤酒产品，在其巴西地区分销Estrella Galicia和Therez ó polis啤酒产品，以及在哥斯达黎加分销和销售ABI啤酒产品。这一多品类战略旨在增强可口可乐凡萨瓶装对市场上零售商和消费者的价值主张，利用精心策划的产品组合，使其能够增加其核心产品组合的销售额并补充其影响力，产生进一步加强其平台的网络效应。
下表列出了2025年主要经销产品可口可乐凡萨瓶装的商标情况：
| 可乐： | ||
| 可口可乐 | ||
|
可口可乐零
|
||
| 可口可乐之光 | ||
| 风味起泡饮料： | |||||||||||||||||
|
阿梅亚尔
|
芬达
|
蒙代特
|
雪碧
|
||||||||||||||
|
暗恋
|
弗雷斯卡
|
QuATro
|
YOLI
|
||||||||||||||
|
埃斯库伊斯
|
夸特
|
施韦普斯
|
|||||||||||||||
| 静止饮料： | |||||||||||
| Ades |
德尔瓦莱
|
Hi-C
|
Powerade
|
||||||||
| 切皮塔 |
狂怒
|
Le ã o | 圣克拉拉 | ||||||||
|
特拉华州
|
福泽茶
|
怪物
|
谷果 | ||||||||
| 水： | |||||||||||
| 阿尔皮纳 | 布里萨 | 达萨尼 |
智慧水
|
||||||||
| 水瓶座 | Ciel | Manantial |
托波奇科
|
||||||||
|
贝内迪克蒂诺
|
水晶 |
西格拉姆的
|
维塔莱 | ||||||||
包装
可口可乐凡萨瓶装生产、营销、销售和分销可口可乐其每个地区的商标饮料装在TCCC授权的容器中，主要包括以主要由PET树脂制成的玻璃瓶、罐头和塑料瓶形式的各种可退货和不可退货的演示文稿。可口可乐凡萨瓶装 FEMSA使用presentation一词是指可口可乐凡萨瓶装销售其产品的包装单位。可口可乐凡萨瓶装的演示文稿尺寸可口可乐商标饮料的范围从192.0毫升的个人装到20.0升的散装装。对于可口可乐凡萨瓶装的所有产品（不含水），可口可乐凡萨瓶装将倍数份量视为等于或大于1.0升。一般来说，与多种份量相比，个人份量的每箱价格更高。可口可乐凡萨瓶装提供可退货和不可退货的演示文稿，这使其能够根据便利性和负担能力提供组合替代方案，以实施销售策略并针对其所在地区的特定分销渠道和人群细分市场。另外，可口可乐凡萨瓶装有一些卖可口可乐为苏打水喷泉使用而设计的容器中的商标饮料糖浆，可口可乐凡萨瓶装将其称为喷泉。
此外，可口可乐凡萨瓶装还会根据当地法律法规，通过正面标注其饮料的营养成分和热量含量等信息，告知其消费者。可口可乐凡萨瓶装在广告和营销方面遵守国家和国际行为准则，包括针对未成年人的传播，这些传播是根据The Coca-Cola Company负责任的营销政策和全球学校饮料指南开发的。
27
销售量和交易概况
可口可乐凡萨瓶装根据单元箱和交易数量来衡量总销量。“单位案例”是指192盎司的饮料成品（24份八盎司份量），应用于苏打水喷泉时，是指生产192盎司饮料成品所需的糖浆、粉末和浓缩液的体积。“交易”是指售出的单个单位（例如，一罐或一瓶）的数量，无论其大小或体积，或它们是单独出售还是以多包装形式出售，但代表基于标准12盎司份量的多个交易的喷泉除外。
除特别注明外，本年度报告中的“销售量”是指按单元案计算的销售量。
可口可乐凡萨瓶装最重要的品牌可口可乐连同其减糖或无糖产品线，于2025、2024及2023年分别占可口可乐凡萨瓶装总销量的60.3%、60.7%及60.2%。
下表说明了可口可乐凡萨瓶装每个报告分部的历史销量和交易数量，以及按类别划分的单位案例和交易组合。
|
销量(2)
|
交易(2)
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万单位案例或百万单单位，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥 | 2,013.6 | 2,124.3 | 9,553.8 | 10,131.9 | |||||||||||||||||||||||||
|
危地马拉 (4)
|
197.8 | 195.9 | 1,498.5 | 1,459.5 | |||||||||||||||||||||||||
|
中美洲南部(1) (4)
|
180.3 | 173.9 | 1,359.0 | 1,335.2 | |||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥和中美洲 | 2,391.7 | 2,494.1 | 12,411.4 | 12,926.6 | |||||||||||||||||||||||||
| 增长 |
(4.1)
|
% |
4.1
|
%
|
(4.0)
|
%
|
4.7
|
% | |||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 | 349.4 | 352.3 | 2,574.7 | 2,592.8 | |||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
1,178.0 | 1,159.3 | 8,616.8 | 8,286.2 | |||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷 | 178.8 | 168.3 | 951.7 | 877.4 | |||||||||||||||||||||||||
| 乌拉圭 | 52.3 | 50.7 | 258.4 | 246.2 | |||||||||||||||||||||||||
| 南美洲 | 1,758.7 | 1,730.6 | 12,401.5 | 12,002.6 | |||||||||||||||||||||||||
| 增长 |
1.6
|
%
|
4.7
|
%
|
3.3
|
%
|
5.3
|
% | |||||||||||||||||||||
| 合计 | 4,150.4 | 4,224.6 | 24,812.9 | 24,929.2 | |||||||||||||||||||||||||
| 增长 |
(1.8)
|
%
|
4.4
|
%
|
(0.5)
|
%
|
5.0
|
% | |||||||||||||||||||||
下表说明了起泡饮料销售量的多份服务演示和可退货包装组合：
| 多个服务演示 | 可退货包装 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥 | 69.4 | % | 69.2 | % |
33.8
|
% | 37.0 | % | |||||||||||||||||||||
| 危地马拉 | 60.6 |
%
|
60.4 | % |
33.8
|
% | 35.0 | % | |||||||||||||||||||||
|
中美洲南部(1)
|
63.1 | % | 62.8 | % | 33.5 | % | 35.3 | % | |||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 | 69.6 | % | 70.5 | % | 23.5 | % | 25.8 | % | |||||||||||||||||||||
|
巴西
|
73.7 | % | 74.6 | % | 16.9 | % | 17.2 | % | |||||||||||||||||||||
| 阿根廷 | 79.1 | % | 81.5 | % | 20.5 | % | 24.1 | % | |||||||||||||||||||||
| 乌拉圭 | 79.9 | % | 80.5 | % | 17.7 | % | 18.5 | % | |||||||||||||||||||||
| 合计 | 70.5 | % | 70.8 | % | 26.8 | % | 29.1 | % | |||||||||||||||||||||
28
下表说明了2025年与2024年相比，可口可乐凡萨瓶装各业务及其报告分部按类别分列的历史销量和交易数量表现：
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 闪闪发光 | 剧照 | 水 | 散装水 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 销量增长 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥 | (6.6) | % | 2.2 | % | (5.1) | % | (3.1) | % | (5.2) | % | |||||||||||||||||||||||||
|
危地马拉(4)
|
2.3 | % | (13.2) | % | (6.3) | % | (7.1) | % | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
中美洲南部(1)(4)
|
1.7 | % | 7.0 | % | 39.6 | % | (4.0) | % | 3.7 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥和中美洲 | (5.0) | % | 1.9 | % | (3.3) | % | (3.1) | % | (4.1) | % | |||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 | — | % | (8.5) | % | 1.4 | % | (7.2) | % | (0.8) | % | |||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
1.1 | % | 4.9 | % | 4.8 | % | (3.5) | % | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷 | 3.1 | % | 33.9 | % | 13.3 | % | (9.7) | % | 6.3 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 乌拉圭 | 1.2 | % | 13.3 | % | 10.4 | % | — | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
南美洲
|
1.1 | % | 5.1 | % | 5.4 | % | (6.6) | % | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 合计 | (2.3) | % | 3.3 | % | 1.0 | % | (3.4) | % | (1.8) | % | |||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 闪闪发光 | 剧照 | 水 | 大宗 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 交易数量增长 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥 | (7.1) | % | 1.4 | % | (2.2) | % | — | (5.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
危地马拉
|
2.1 |
%
|
(3.9) |
%
|
24.1 |
%
|
— | 2.7 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||
|
中美洲南部(1)
|
1.8 | % | 1.8 | % | 1.4 | % | — | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥和中美洲 | (5.0) | % | 1.1 | % | (0.4) | % | — | (4.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 | 0.8 | % | (13.5) | % | (0.7) | % | — | (0.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
3.7 | % | 5.3 | % | 4.1 | % | — | 4.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷 | 4.6 | % | 31.7 | % | 7.0 | % | — | 8.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 乌拉圭 | 3.4 | % | 12.4 | % | 9.2 | % | — | 4.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
南美洲
|
3.2 | % | 4.5 | % | 3.0 | % | — | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | (1.2) | % | 2.9 | % | 1.5 | % | — | (0.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||
下表说明了2025年与2024年相比，可口可乐凡萨瓶装各业务及其报告分部按类别提供的单位案例组合：
| 起泡饮料 | 剧照 |
水(3)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按类别划分的单元案例组合 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥 | 67.5 | % | 68.5 | % |
8.0
|
% | 7.4 | % | 24.5 | % | 24.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
危地马拉(4)
|
90.0
|
% | 88.8 | % |
4.3
|
% | 5.1 | % | 5.7 | % | 6.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
中美洲南部(1) (4)
|
82.1 | % | 83.7 | % |
12.6
|
% | 12.3 | % | 5.3 | % | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥和中美洲 | 70.5 |
%
|
71.1 |
%
|
8.1
|
%
|
7.6 |
%
|
21.5 |
%
|
21.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 | 76.7 | % | 76.0 | % |
7.4
|
% | 8.1 | % | 15.9 | % | 15.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
82.9 | % | 83.3 | % |
8.9
|
% | 8.6 | % | 8.2 | % | 8.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷 | 72.8 | % | 75.1 | % |
10.0
|
% | 8.0 | % | 17.1 | % | 16.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 乌拉圭 | 78.5 | % | 80.1 | % |
6.9
|
% | 6.3 | % | 14.6 | % | 13.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
|
南美洲
|
80.5 |
%
|
81.0 |
%
|
8.6
|
%
|
8.4 |
%
|
10.9 |
%
|
10.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 74.7 |
%
|
75.2 |
%
|
8.3
|
%
|
7.9 |
%
|
17.0
|
%
|
16.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括尼加拉瓜、哥斯达黎加和巴拿马的销售量和交易。
(2)不包括啤酒和烈酒销量和交易。
(3)包括散水量和交易。
(4)2024年的交易量数字进行了调整，以反映总量和大宗交易量的真实数据。
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季节性
可口可乐凡萨瓶装的产品在其经营所在的所有国家/地区的销售都是季节性的，因为在每个国家的夏季月份和年终假期季节，可口可乐凡萨瓶装的销量通常会有所增长。在墨西哥、中美洲和哥伦比亚，可口可乐凡萨瓶装通常会在4月至8月以及12月的年终假期期间达到最高销量。在巴西、乌拉圭和阿根廷，可口可乐凡萨瓶装的最高销售水平出现在10月至3月的夏季月份，包括12月的年终假期。
市场营销
可口可乐凡萨瓶装联合TCCC制定了一项营销策略，以促进可口可乐凡萨瓶装产品的销售和消费。可口可乐凡萨瓶装广泛依赖广告、促销活动和零售商支持计划来针对消费者的特定偏好。可口可乐凡萨瓶装 2025年合并营销费用为PS。5,372百万。
零售商支持计划。支持计划包括向零售商提供销售点展示材料和消费者销售促销活动，例如竞赛、抽奖和赠送产品样品。
冷却器。冷却器在可口可乐凡萨瓶装客户的成功计划中发挥着不可或缺的作用。在可口可乐凡萨瓶装的零售商中增加冷却器覆盖率和冷却器门的数量对于确保其种类繁多的产品得到适当展示非常重要，同时加强其在分销渠道中的销售能力以显着提高其销售点执行。
广告。可口可乐凡萨瓶装在所有主要传播媒体上都有广告。可口可乐凡萨瓶装将广告投放重点放在提高消费者的品牌认知度和改善客户关系上。全国性广告活动由TCCC在可口可乐凡萨瓶装运营所在国家的当地分支机构设计和提议，并由其在地方或区域层面提供投入。销售点商品推销和广告宣传工作是由可口可乐凡萨瓶装提出和实施的，重点是增加与客户和消费者的联系。
可口可乐凡萨瓶装分销渠道的营销活动。为了向其产品提供更具活力和专业化的营销，可口可乐凡萨瓶装的策略是对其市场进行分类，并针对每个消费细分市场或分销渠道开展有针对性的努力。可口可乐凡萨瓶装的主要渠道是小型零售商、“内部部署”账户，例如餐馆和酒吧、超市和第三方分销商。在这些渠道中的存在需要对每一种不同类型的地点或分销渠道中的各种饮料消费者群体的购买模式和偏好进行全面和详细的分析。针对这一分析，可口可乐凡萨瓶装为其量身定制产品、价格、包装和分销策略，以满足每个渠道的特定需求并挖掘其潜力。
多元细分。可口可乐凡萨瓶装已在其所有市场实施了多元细分战略。这些策略包括对战略市场集群或群体的定义以及对此类市场集群或群体实施和分配不同的产品/价格/套餐组合和服务模型。这些集群是根据消费场合、竞争环境、收入水平、分销渠道类型来定义的。
产品销售及分销
下表概述了可口可乐凡萨瓶装的分销中心、零售商和可口可乐凡萨瓶装销售产品的直接面向消费者（“DTC”）渠道：
| 截至2025年12月31日 | ||||||||||||||
| 墨西哥和 | ||||||||||||||
|
中美洲(1)(3)
|
南美洲(2)
|
|||||||||||||
| 配送中心 | 174 | 82 | ||||||||||||
|
零售商(4)
|
1,069,744 | 1,011,318 | ||||||||||||
|
DTC(5)
|
474,436 | 5,614 | ||||||||||||
(1)包括墨西哥、危地马拉、尼加拉瓜、哥斯达黎加和巴拿马。
(2)包括哥伦比亚、巴西、阿根廷和乌拉圭。
(3)就本表格而言，可口可乐凡萨瓶装已考虑由可口可乐凡萨瓶装管理的自有和第三方配送中心。
（4）有可口可乐凡萨瓶装直接支持的活跃客户，包括传统渠道、现代渠道和间接客户。
（五）反映截至2025年12月31日的申购户数。
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可口可乐凡萨瓶装不断评估其分销模式，以便契合市场的当地动态并分析其进入市场的方式，认识到来自客户的不同服务需求，同时寻找更有效的分销模式。作为这一战略的一部分，可口可乐凡萨瓶装正在其所有地区推出各种新的分销模式，以寻求其分销网络的改进。
根据市场、地理条件和客户的情况，可口可乐凡萨瓶装使用几种销售和分销模式：（i）预售制度，将销售和交付功能分开，允许卡车装载零售商以前订购的产品组合，从而提高销售和分销效率；（ii）传统的卡车路线制度，其中交付负责人从卡车上可用的库存中立即进行销售；（iii）通过数字平台进行销售，以接触技术支持的客户；（iv）电话销售系统，这可能与售前访问相结合；以及（v）通过第三方批发商和其他分销商销售可口可乐凡萨瓶装的产品。
作为预售系统的一部分，销售人员还在零售商拜访期间提供商品推销服务，可口可乐凡萨瓶装认为这可以增强销售点的购物者体验。可口可乐凡萨瓶装认为，对零售商进行足够数量的服务访问和频繁的送货是其产品有效销售和分销体系中必不可少的要素。
可口可乐凡萨瓶装继续加强其在数字销售渠道的影响力，例如食品聚合器、数字平台、电子商务网站和移动设备应用程序，以努力满足其业务合作伙伴通过此类销售渠道不断增长的需求。这一强化与可口可乐凡萨瓶装的整体数字化和全渠道战略保持一致。
于2025年，无单一客户占可口可乐凡萨瓶装综合总销售额的比例超过10.0%。
可口可乐凡萨瓶装的配送中心从大型仓储设施到小型交叉对接设施应有尽有。除了卡车车队外，可口可乐凡萨瓶装还通过电动推车和手工卡车在某些地点分销其产品。在其某些地区，可口可乐凡萨瓶装依赖第三方将其成品从其瓶装工厂运输到其配送中心，在某些情况下，还直接运输到其客户。
墨西哥。从配送中心，可口可乐凡萨瓶装主要通过自己的卡车车队向零售商配送其成品。在墨西哥的指定区域，第三方分销商将可口可乐凡萨瓶装的产品交付给零售商和消费者，从而使可口可乐凡萨瓶装能够以具有成本效益的方式进入这些区域。
在墨西哥，可口可乐凡萨瓶装的大部分饮料通过其传统分销渠道进行销售，该渠道包括在小型零售店向消费者进行销售，这些消费者可能会将这些饮料带到家中或其他地方消费。可口可乐凡萨瓶装还通过现代分销渠道、“内部部署”消费细分市场、送货上门路线、超市等场所销售产品。现代流通渠道包括批发超市、折扣店和销售快消品的便利店等大型、有组织的连锁零售网点，零售商可以在这里大量购买各种生产商的产品。“内部部署”消费部分包括通过销售点进行销售，在购买产品的场所消费产品。这包括餐馆和酒吧等零售商以及体育场、礼堂和剧院。
巴西。在巴西，可口可乐凡萨瓶装通过自己的卡车车队和第三方分销商相结合的方式向零售商分销其成品，同时保持对销售活动的控制权。在巴西的指定区域，第三方分销商购买可口可乐凡萨瓶装的产品并转售给零售商。在巴西，可口可乐凡萨瓶装的大部分饮料在小型零售店出售。可口可乐凡萨瓶装还通过现代分销渠道和“内部部署”消费销售产品。巴西的现代分销渠道包括大型和有组织的连锁零售店，如批发超市和销售快速消费品的折扣店。
墨西哥和巴西以外的领土。可口可乐凡萨瓶装通过自己的卡车车队和第三方分销商相结合的方式向零售商分销其成品。在可口可乐凡萨瓶装的大部分地区，其总销量的重要部分是通过小型零售商进行销售的。
主要竞争对手
可口可乐凡萨瓶装的主要竞争对手是本土百事可乐当地饮料品牌的装瓶商和其他装瓶商和分销商。可口可乐凡萨瓶装在其许多地区还面临着来自低价饮料生产商的竞争，这些生产商通常被称为“B品牌”。可口可乐凡萨瓶装在中美洲、巴西、阿根廷和哥伦比亚的一些竞争对手除了提供起泡饮料、无汽饮料和水之外，还提供啤酒，这可能使他们能够实现其他不提供一体化产品组合的竞争对手可能无法达到的分销效率。
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虽然其每个领土的竞争条件都不一样，但可口可乐凡萨瓶装的竞争主要体现在价格、包装、有效的促销活动、零售网点和充足的货架空间、客户服务、产品创新和产品替代品以及识别和满足消费者偏好的能力等方面。可口可乐凡萨瓶装的竞争方式是寻求在其市场的不同细分市场以有吸引力的价格提供产品，并立足于其品牌的价值。可口可乐凡萨瓶装认为，推出新产品和推出新的演示文稿是一项重要的竞争优势，这使得可口可乐凡萨瓶装能够增加对其产品的需求，为消费者提供不同的选择，并增加新的消费机会。见“第4项。公司信息— 可口可乐凡萨瓶装 — 可口可乐凡萨瓶装的产品”和“第4项。公司信息— 可口可乐凡萨瓶装 —包装。”
墨西哥和中美洲。可口可乐凡萨瓶装在墨西哥的主要竞争对手是Grupo GEPP，S.A.P.I. de C.V.，该公司是美国独家装瓶商百事可乐饮料产品和Organizaci ó n Cultiba，S.A.B. de C.V.的子公司，该公司是由Grupo Embotelladoras Unidas，S.A.B. de C.V.组成的合资企业，前者百事可乐墨西哥中部和东南部的装瓶商，百事可乐和Empresas Polar，S.A.的子公司，啤酒分销商和百事可乐装瓶商。其在墨西哥果汁品类的主要竞争对手是Grupo Jumex。在水品类中，其主要竞争对手是博纳方特，达能旗下的水品牌。此外，它还在起泡饮料方面与Keurig Dr Pepper以及在其墨西哥领土上的其他当地品牌以及B品牌生产商竞争，例如Embotelladora Aga de Mexico，S.A. de C.V.（红可乐bottler），提供各种气泡和静止饮料的介绍。
在构成其中美洲地区的国家中，可口可乐凡萨瓶装的主要竞争对手是百事可乐和大可乐瓶装商。在危地马拉，可口可乐凡萨瓶装与中美洲瓶装公司（Central American Bottler Corporation，“CBC”）；Cervecer í a Centroamericana S.A.（“CCA”），专注于啤酒和剧照类别，以及AJE Group展开竞争，后者还与AmBev建立了一家区域合资企业，生产、分销和销售啤酒。在尼加拉瓜，其主要竞争对手是AJE集团。可口可乐凡萨瓶装也与CBC和AmBev的合资企业存在竞争。在哥斯达黎加，其主要竞争对手是Florida Bebidas S.A.，这是Florida Ice and Farm Co.和Cooperativa de Productores de Leche Dos Pinos R.L.在果汁领域的子公司。在巴拿马，可口可乐凡萨瓶装的主要竞争对手是Cervecer í a Nacional，S.A.，其次是AJE Group和Petite Bottling Company，Inc（“Unicola”）。可口可乐凡萨瓶装还面临来自B品牌的竞争，该品牌在某些中美洲国家提供多种份量的演示文稿。
南美洲。可口可乐凡萨瓶装在哥伦比亚的主要竞争对手是Postob ó n，这是一家销售和分销气泡饮料的当地装瓶商（Manzana Postob ó n、Uva Postob ó n和Colombiana），仍饮料（打果汁）和水（水晶).Postob ó n也分发百事可乐产品，是一家垂直整合的生产商，其所有者在哥伦比亚持有其他重要的商业和工业权益。可口可乐凡萨瓶装也与低价生产商竞争，例如Aje Colombia S.A.，该公司的生产商大可乐，主要在起泡和无汽饮料行业的价值细分领域提供多种份量的演示。
在巴西，可口可乐凡萨瓶装与经销百事可乐品牌、瓜拉那等口味的当地品牌以及专有啤酒品牌的公司AmBev展开竞争。它还与B品牌或“图拜纳斯”，这是一家规模较小的本土低成本气泡饮料生产商，代表了气泡饮料市场的很大一部分。在水领域，可口可乐凡萨瓶装的主要竞争对手包括Grupo Edson Queiroz拥有的Minalba、Fruki Bebidas拥有的á gua da Pedra以及几个较小的区域品牌。在能源类别中，可口可乐凡萨瓶装的主要竞争对手是与AmBev有分销协议的红牛和Bebidas Grassi do Brasil Ltda.旗下的Bally，这是一个定位于低价段并提供多种服务尺寸格式的品牌。
在阿根廷，可口可乐凡萨瓶装的主要竞争对手是Buenos Aires Embotellador S.A.，这是一家百事可乐阿根廷主要啤酒厂Quilmes Industrial S.A.拥有、AmBeV间接控股的Bottler，以及马瑙斯和坎宁顿，Refres Now S.A.旗下的B品牌，在市场上获得相关性的低价气泡饮料……在水品类中，可口可乐凡萨瓶装直接与Levit é,比亚维森西奥和Villa del sur，由达能拥有，后者由Compa ñ í a Cervecer í as Unidas控制。
在乌拉圭，可口可乐凡萨瓶装的主要竞争对手是萨卢斯，达能旗下的水品牌。它还与F á bricas Nacionales de Cerveza S.A.（“FNC”）竞争，a百事可乐AmBeV S.A.控制的装瓶商和分销商。此外，它还与水、软饮料和酿造公司CCU Inversiones II Ltda.展开竞争，最后与一些低价的区域生产商展开竞争。
原材料
根据可口可乐凡萨瓶装的装瓶商协议，可口可乐凡萨瓶装获授权制造、销售及分销可口可乐特定地理区域内的商标饮料，并且要求可口可乐凡萨瓶装为所有人购买浓缩液可口可乐TCCC附属公司在其所有地区的商标饮料以及TCCC授权公司的甜味剂和其他原材料。精矿价格为可口可乐商标饮料按当地货币加权平均零售价格扣除适用税后的百分比确定。
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过去，集中价格为可口可乐商标饮料在我们经营的一些国家有所增加。这些价格可能会在未来提高精矿价格，我们可能无法成功谈判或实施措施来减轻这可能对我们的产品价格或我们的业绩产生的负面影响。见“第10项。附加信息—材料合同—与可口可乐凡萨瓶装相关的材料合同—与The Coca-Cola Company的合作框架。”
除浓缩液外，可口可乐凡萨瓶装采购甜味剂、二氧化碳、原生和回收的PET树脂和预制棒，用于制造塑料瓶、塑料和玻璃瓶成品、易拉罐、瓶盖和喷泉容器，以及其他包装材料和原材料。可口可乐凡萨瓶装的装瓶商协议规定，这些材料只能从TCCC批准的供应商处购买。某些原材料的价格，包括用于装瓶可口可乐凡萨瓶装产品的原材料，主要是PET树脂、成品塑料瓶、铝罐、氢氟碳化合物和某些甜味剂，均以美元支付或参考美元确定，因此特定国家的当地价格可能会根据适用汇率的变化而上涨。可口可乐凡萨瓶装最重要的包装原材料成本来自于PET树脂的采购，PET树脂的价格与原油价格和全球PET树脂供应情况相关。在可口可乐凡萨瓶装所有地区，2025年可口可乐凡萨瓶装为PET树脂支付的以美元计的平均价格与2024年相比上涨了2.4%。此外，鉴于货币的高度波动已经并将继续影响可口可乐凡萨瓶装的大部分地区，在其所有地区，以当地货币计算的PET树脂平均价格均较高。此外，鉴于货币高度波动已经影响并将继续影响其大部分地区，以当地货币计算的PET树脂平均价格在其所有地区都较高。在2024年，可口可乐凡萨瓶装提前购买某些原材料，提前谈判并锁定价格并达成某些衍生品交易，这有助于他们捕捉有关原材料成本和货币汇率的机会。
根据与TCCC的协议，可口可乐凡萨瓶装可能会在其产品中使用原糖或精制糖、人造甜味剂和氢氟碳化合物。除巴西和乌拉圭外，可口可乐凡萨瓶装运营所在的所有国家的糖价均受当地法规和其他市场进入壁垒的约束，在某些国家，这些法规和壁垒通常会导致可口可乐凡萨瓶装支付超过国际市场价格的糖款。近年来，国际糖价经历了较大幅度的波动。在整个可口可乐凡萨瓶装地区，考虑到其金融对冲活动，其2025年以美元计的食糖平均价格与2024年相比下降了约10.7%。
可口可乐凡萨瓶装在开展业务时将水视为原材料。可口可乐凡萨瓶装获得用于生产其部分天然泉水产品的水，例如Manantial在哥伦比亚和水晶在巴西，根据授予的特许权，从泉水。
可口可乐凡萨瓶装使用的材料或供应品目前均不短缺，尽管特定材料的供应可能会受到罢工、市场和经济状况、天气状况、政府管制、国家紧急情况、水资源短缺或未能维持可口可乐凡萨瓶装现有用水特许权的不利影响。
墨西哥和中美洲。 在墨西哥，可口可乐凡萨瓶装主要从Indorama Ventures Polymers M é xico，S. de R.L. de C.V.和DAK Resinas Americas Mexico，S.A. de C.V.采购PET树脂，由Alpla M é xico，S.A. de C.V.（“Alpla”）和Envases Universales de M é xico，S.A.P.I. de C.V.为其制造成不可退货的塑料瓶。可口可乐凡萨瓶装也已将其从中国到越南和台湾的进口供应商多元化，以减轻关税的影响并支持其PET树脂战略。
可口可乐凡萨瓶装的所有易拉罐均采购自Crown Envases M é xico，S.A. de C.V.（原名F á bricas de Monterrey，S.A. de C.V.）和Envases Universales de M é xico，S.A.P.I. de C.V.。其玻璃瓶主要采购自Owens America，S. de R.L. de C.V.和S í lices de Veracruz，S.A. de C.V.，即SIVESA。
可口可乐凡萨瓶装从PIASA、Beta San Miguel，S.A. de C.V.或Beta San Miguel和Ingenio La Gloria，S.A.等供应商处采购糖，这些供应商都是甘蔗生产商。截至本年报日期，可口可乐凡萨瓶装分别持有PIASA及Beta San Miguel的36.4%及2.7%股权。可口可乐凡萨瓶装向宜瑞安 M é xico，S.A. de C.V.、Cargill de Mexico S.A. de C.V.和Almidones Mexicanos，S.A. de C.V.（即Almex）采购氢氟碳化合物。
墨西哥的糖价受制于当地法规和其他市场进入壁垒，这些往往导致可口可乐凡萨瓶装支付的价格高于在国际市场上支付的价格。因此，墨西哥的价格与国际市场价格没有相关性。2025年，墨西哥以当地货币计算的食糖价格较2024年下降约20.8%。
在中美洲，可口可乐凡萨瓶装的大部分原材料，如玻璃和不可退货的塑料瓶，都是从几家当地供应商处采购的。可口可乐凡萨瓶装从Envases Universales Ball de Centroam é rica，S.A.和Envases Universales de M é xico，S.A.P.I. de C.V.购买其易拉罐。供应商提供的糖
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代表几家本土生产商。在哥斯达黎加，可口可乐凡萨瓶装从Alpla C.R.S.A.收购不可退货的塑料瓶，在尼加拉瓜，可口可乐凡萨瓶装从Alpla Nicaragua，S.A.收购此类塑料瓶。可口可乐凡萨瓶装主要从VIGUA的Vidriera Guatemalteca S.A.和VICAL的Vidriera Centroamericana，S.A.采购玻璃瓶。
南美洲。在哥伦比亚，可口可乐凡萨瓶装在其所有热量饮料中使用糖作为甜味剂，可口可乐凡萨瓶装从多个来源购买这些饮料。与2024年相比，哥伦比亚食糖价格按美元计算下降4.1%，按当地货币计算下降4.6%。可口可乐凡萨瓶装从Amcor Rigid Plastics de Colombia，S.A.和Envases de Tocancipa S.A.S.（Envases Universales de M é xico，S.A.P.I. de C.V.的附属公司）购买不可退货的塑料瓶。可口可乐凡萨瓶装历来所有不可退货的玻璃瓶均从O-I Peldar购买。可口可乐凡萨瓶装从Crown Colombiana，S.A.购买其所有易拉罐。
在巴西，可口可乐凡萨瓶装也在其所有的热量饮料中使用糖作为甜味剂。食糖以当地市场价格供应，历史上与国际价格相似。与2024年相比，巴西食糖价格按美元计算下降约9.2%，按当地货币计算下降5.8%。考虑到可口可乐凡萨瓶装的金融避险活动，以美元计价的巴西糖价较2024年下降13.0%，以当地货币计价下降16.0%。见“项目11。关于市场风险的定量和定性披露——商品价格风险。” 可口可乐凡萨瓶装从多家国内和国际供应商处采购不可退货的玻璃瓶、塑料瓶和易拉罐。可口可乐凡萨瓶装主要从Indorama Ventures Pol í meros S.A.等当地供应商处采购PET树脂，从Owens Illinois do Brasil IND Ecom处采购玻璃瓶。
在阿根廷，可口可乐凡萨瓶装主要在其产品中使用从几个不同的当地供应商处采购的氢氟碳化合物作为甜味剂。可口可乐凡萨瓶装从国内多个渠道采购玻璃瓶等原材料。可口可乐凡萨瓶装以具有竞争力的价格从Embotelladora Andina，S.A.的当地子公司Andina Empaques S.A.购买塑料预制棒，a可口可乐在智利、阿根廷、巴西和巴拉圭拥有业务的装瓶商，Alpla Avellaneda，S.A.，AMCOR阿根廷，以及其他当地供应商。可口可乐凡萨瓶装向Cattorini Hnos Saicfei采购玻璃瓶，人称Cattorini。
在乌拉圭，可口可乐凡萨瓶装在其所有的热量饮料中也使用糖作为甜味剂，这些饮料按巴西当地市场价格出售。与2024年相比，乌拉圭食糖价格按美元计算下降约8.3%，按当地货币计算下降6.3%。可口可乐凡萨瓶装的糖的主要供应商为Nardini AgroIndustrial Ltda.，该公司的总部位于巴西。可口可乐凡萨瓶装从几家亚洲供应商采购PET树脂，例如SFX –江阴星宇新材料有限公司和印度Reliance Industry（与DAK Resinas Americas Mexico，S.A. de C.V.的合资企业），而可口可乐凡萨瓶装从全球PET转换器采购不可退货的塑料瓶，例如Cristalpet S.A.（Envases Universales de M é xico，S.A.P.I. de C.V.的附属公司）。可口可乐凡萨瓶装向Cattorini采购玻璃瓶。
邻近美洲分部
概述
截至2025年12月31日，Proximity Americas Division以OXXO的商品名运营着一家拥有25,587个地点的小型连锁店。
Proximity Americas Division — Overview
截至2025年12月31日止年度
| （百万墨西哥比索，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 毛利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 |
2025年与2024年
|
2025 |
2025年与2024年
|
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| 邻近美洲分部 | PS。 | 328,839 | 7.0 | % | PS。 | 148,495 | 8.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
经营策略
Proximity Americas部门打算继续增加其在所有地区的门店基础，同时利用通过其现有门店网络获得的零售业务和市场知识。Proximity Americas Division打算在其认为具有高增长潜力或需求未得到满足的地点开设新店，同时也增加现有商店的客流量和每位顾客的平均票价。Proximity Americas部门的扩张侧重于进入新市场并加强其在墨西哥、哥伦比亚、智利、巴西和秘鲁的影响力。Proximity Americas部门业务战略的一个基本要素是利用其零售店业态、专有技术、技术和运营实践，以具有成本效益和盈利的方式继续增长。这一可扩展的商业平台为墨西哥的持续有机增长、改善我们现有门店的客流量和平均门票销售额以及促进进入新的小业态零售行业提供了坚实的基础。到
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进一步增加进入Proximity Americas Division门店的客流量，Proximity Americas Division为其在墨西哥的价值主张纳入了额外服务，例如水电费支付、存入我们代理银行合作伙伴的银行账户、汇款、支付移动电话费用和收费以及其他金融服务，它寻求不断增加其提供的服务。此外，Proximity Americas部门通过收购Delek的零售业务，包括主要位于德克萨斯州的249家便利店和244家加油站，战略性地将我们的零售足迹扩展到美国市场。
除了北美，Proximity Americas部门寻求通过继续在哥伦比亚和巴西的扩张来扩大规模。在巴西，我们于2026年2月完成了与Ra í zen S.A.的Grupo N ó s合资企业的分离。由于这项交易，FEMSA保留了OXXO门店，以及位于圣保罗Cajamar的配送中心，而Ra í zen保留了Shell Select门店。见"项目4。关于公司的信息——最近的发展。”。
Proximity Americas部门开发了专有模型，以帮助确定适当的商店位置、商店形式和产品类别。这些模型利用特定地点的人口统计数据和Proximity Americas部门在类似地点的经验来微调商店形式、产品价格范围和向目标市场提供的产品。市场细分正在成为一个重要的战略工具，有望让Proximity Americas Division提高每个地点的运营效率，覆盖更广泛的消费场合并提高其整体盈利能力。
Proximity Americas部门继续改进其信息收集和处理系统，使其能够与各级客户建立联系，并对他们不断变化的需求和偏好进行预测和有效响应。大多数通过OXXO门店进行的商品都带有条形码，所有OXXO门店都配备了集成到全公司计算机网络中的销售点系统。Proximity Americas部门创建了一个部门，负责产品类别管理，针对饮料、快餐和易腐食品等产品，负责分析收集到的数据，以更好地了解我们的客户，制定整合营销计划并更有效地分配资源。该部门利用由企业资源规划（“ERP”）系统支持的技术平台，以及商品销售和销售点系统等其他技术解决方案，使Proximity Americas部门能够重新设计和调整其关键运营流程和某些相关业务决策。我们的IT系统还允许我们以具有成本效益的方式管理每家门店的营运资金、库存和投资，同时保持高销量和门店质量。在IT持续投资的支持下，我们的供应链网络使我们能够通过库存轮换和减少、减少缺货天数和其他库存成本来优化营运资金需求。
Proximity Americas部门保持创新的促销策略，以增加商店客流量和销售额。特别是OXXO门店以具有竞争力的价格销售饮料、零食和香烟等高频商品。Proximity Americas部门能够以盈利方式实施这一战略，部分归功于OXXO链的规模，以及其与供应商合作实施差异化促销等销售策略的能力。OXXO门店的全国和地方营销和促销策略是有效的收入驱动力，也是在加强OXXO品牌的同时触及新的细分人群的手段。例如，该组织完善了其在执行交叉促销（多包装折扣或以特价销售互补产品）和有针对性的促销方面的专业知识，通过在某些商店扩大杂货产品类别的产品来吸引新的客户群。
Proximity Americas部门战略的另一个基本要素包括利用Proximity Americas部门在质量方面的声誉以及OXXO品牌在其客户心目中的地位，以扩大其自有品牌产品的供应。Proximity Americas Division的自有品牌产品代表了注重价值的消费者的另一种选择，结合其市场地位，Proximity Americas Division可以提高销售额和利润率，加强客户忠诚度，并巩固其与供应商的议价地位。
从历史上看，Proximity Americas部门代表了其饮料产品的有效分销渠道，以及与消费者快速增长的接触点。基于这样的信念，即位置在小业态商店零售运营的长期成功中起着重要作用，以及在Proximity Americas Division加速和简化新店开发流程的能力中发挥作用，Proximity Americas Division专注于快速、盈利增长的战略。
最后，Proximity Americas部门寻求利用其规模、运营效率和客户知识来开发创新的价值主张，以满足墨西哥传统贸易渠道的需求。
店铺位置
Proximity Americas Division运营着拉丁美洲最大的小型连锁店，以门店数量衡量，基于公开文件和我们主要竞争对手的信息。截至2025年12月31日，
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墨西哥OXXO门店24297家，哥伦比亚OXXO门店597家，智利门店236家，秘鲁门店217家，美国门店240家。
Proximity Americas部门扩大了业务，在2025年期间在墨西哥、哥伦比亚、智利和秘鲁净开设了1134家新的OXXO门店，部分被美国的9家关闭所抵消。此外，截至2025年12月31日，Grupo N ó s在巴西经营607家OXXO门店和20家Shell Select门店，并管理由独立特许经营商经营的1202家Shell Select门店。Grupo N ó s扩大了业务，2025年期间在巴西净开设了13家OXXO门店。
OXXO门店
墨西哥的区域分配
截至2025年12月31日
历史上，Proximity Americas Division曾快速扩张OXXO门店数量。在2025年和2024年期间，它通过强调在现有市场中具有高经济潜力的领域的增长以及在服务不足和未开发的市场中进行扩张来实现这一目标。
OXXO门店
总增长
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||
| OXXO门店总数 | 25,587 | 24,462 | 22,866 | ||||||||||||||||||||
| 门店增长（较上年变动%） | 4.6 | % | 6.9 | % | 6.6 | % | |||||||||||||||||
OXXO的大部分门店都是根据租赁协议经营的，每年都会根据通胀指数进行调整。这种方法为Proximity Americas部门提供了随着城市发展而调整地点的灵活性，并根据门店的表现有效调整其足迹。
确定地点和优化OXXO新店结果的开业前规划都是Proximity Americas Division增长计划中的重要元素。Proximity Americas部门根据某些运营和财务基准不断审查门店业绩，以优化连锁店的整体业绩。无法维持基准标准的Proximity Americas Division门店一般都处于关闭状态。2024年12月31日至2025年期间，OXXO门店总数增加了1125家，这是由于新开了1348家门店和关闭了223家门店。此外，过去也曾发生过由于犯罪活动增加，我们决定暂时关闭某些地区的OXXO门店的情况，以此作为保护员工安全的措施。从历史上看，这些关闭是短暂的，并没有对销售或消费趋势或我们的业绩或总体经营业绩产生实质性影响。
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竞争
Proximity Americas Division主要通过OXXO门店在零售市场展开竞争，竞争激烈。OXXO门店面临墨西哥7-Eleven、Circle K、哥伦比亚Tiendas D1、Ara、Tostao等小业态门店的竞争，upa！在智利、秘鲁的Tambo Mas、美国的Circle K和Speedway，以及从其他众多零售和杂货连锁店（如沃尔玛、H-E-B、Soriana、La Comer和Chedraui等）到他们经营所在市场的小型非正规社区商店。此外，随着OXXO门店提供更多服务和产品，竞争对手的数量和类型也有所增加，包括银行和快餐店等。OXXO门店争夺的不仅是消费者和新门店位置，还有运营这些门店的人力资源。Proximity Americas Division在墨西哥的业务比任何竞争对手都多，在每个州都有业务，它还在哥伦比亚、智利、秘鲁、巴西和美国开展业务。
此外，OXXO还与Rappi、Uber Eats、PedidosYa等配送聚合商和快递服务展开竞争。
在巴西，OXXO在一个分散的传统市场中与机构便利店运营商展开竞争，例如BR Distribuidora和Ipiranga等。
市场和商店特点
市场特征
Proximity Americas部门正更加强调市场细分和门店业态差异化，以更恰当地在逐个地点的基础上服务于客户的需求。主要分部包括住宅社区、商业办公地点以及学校、大学和其他类型的专业地点附近的商店。
在墨西哥，大约45%的OXXO商店的顾客年龄在15至35岁之间。Proximity Americas部门还根据人口统计标准，包括收入水平，对市场进行细分。
最后，Spin Premia占销售额的比例高达49.3%，这意味着对于每一个PS。店内销售额的10，PS。4.93可以追溯到忠诚度计划。
OXXO商店特点
OXXO门店的平均销售面积约为104平方米，不包括专门用于制冷、仓储或停车的空间。门店平均建筑面积约为195平方米，算上停车面积，门店平均规模约为420平方米。2025年，一家典型的OXXO墨西哥门店在25个主要产品类别中平均携带3,470个不同的库存单位（SKU）。此外，墨西哥一家典型的OXXO商店提供大约6331种不同的电子和个人支付服务，例如账户存款和现金提取，包括OXXO Spin提供的服务、汇款和商店之间的汇款，以及账单支付服务，例如家庭电费、有线电视等。这些收入在Proximity Americas Division的收入中作为费用收入入账，因为Proximity Americas Division在这些交易中担任代理。
Proximity Americas Division — Operating Indicators
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||
| （与上一年相比的百分比变化） | |||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 7.0 | % | 10.3 | % | 19.0 | % | |||||||||||||||||
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OXXO同店销售(1)
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1.0 | % | 4.2 | % | 14.2 | % | |||||||||||||||||
(1)同店销售增长是通过比较经营超过12个月的店铺在每一年的销售额与这些相同店铺在上一年的销售额计算得出的。
啤酒、香烟、软饮料和其他饮料和零食继续代表OXXO在墨西哥商店的主要产品类别。
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广告及推广
Proximity Americas部门针对OXXO商店的营销工作既包括特定的产品促销活动，也包括形象广告活动。这些策略旨在增加门店客流量，增加销量，并持续提升OXXO品牌和市场地位。其中一个例子是我们扩张Retina Media，这是我们的零售媒体平台，将品牌与OXXO商店内的广告机会联系起来。通过利用OXXO广泛的网络和客户数据，Retina Media为广告商提供了通过我们广泛的渠道执行有针对性的活动的可能性，包括在我们的数字生态系统内的现场、外部平台的非现场、数字屏幕上的店内和直接面向消费者（“D2C”）。Retina Media提供数据驱动的解决方案，使品牌能够接触到OXXO广泛的客户群，通过个性化广告和D2C参与来推动销售并建立忠诚度。Retina Media在墨西哥的6250多家商店都有销售。
Proximity Americas部门根据特定活动的性质和范围，在三个级别上管理OXXO商店的广告：（1）本地或特定商店，（2）区域和（3）全国。对特定门店和区域活动进行密切监测，以确保与OXXO门店的整体企业形象保持一致，并避免与全国性活动发生冲突。Proximity Americas部门主要使用购买点材料、横幅、传单、传单、店内视频屏幕以及印刷和广播媒体进行促销活动，尽管偶尔会使用电视来介绍新产品和服务。OXXO商店的形象和品牌名称在所有商店中一致呈现，无论地点如何。
库存与采购
Proximity Americas部门相当重视提高经营业绩。作为这些努力的一部分，Proximity Americas部门继续投资于广泛的信息管理系统，以改善库存管理。
管理层认为，OXXO连锁商店的运营规模为Proximity Americas部门在与供应商实现战略联盟的能力方面提供了竞争优势。一般类别的产品是在国家一级确定的，尽管购买决定是在地方、区域或国家一级执行的，这取决于产品类别的性质。在墨西哥，鉴于零售业总体上的分散性质，墨西哥啤酒、软饮料、面包、乳制品、零食和其他高频产品的生产商已经建立了拥有广泛直接分销路线的专有分销系统。因此，OXXO连锁商店在墨西哥的总销售额中约49%由供应商直接交付给商店的产品组成。其他保质期较长的产品由Proximity Americas Division的墨西哥分销系统分销到商店，其中包括22个区域仓库，分别位于Mexicali、Jalisco、Tabasco、Obreg ó n、Puebla、Quer é taro、Chihuahua、Reynosa、Tampico、Tijuana、Toluca、Veracruz、Coahuila、Culiac á n、Baja California Sur、Yucat á n、Aguascalientes、Guanajuato，两个在墨西哥州，两个在蒙特雷。此外，在哥伦比亚有三个仓库，在秘鲁和巴西各有一个。Proximity Americas部门在墨西哥运营着一支由大约1239辆卡车组成的车队，专门用于OXXO，每周大约两次从配送中心向每家商店送货。
季节性
墨西哥的OXXO商店传统上会在12月经历高需求时期，这是假期的结果，而在7月和8月，则是由于在这些炎热的夏季月份增加了啤酒和软饮料的消费。11月和2月通常是OXXO门店销售最疲软的月份。总的来说，墨西哥这几个月的寒冷天气总体上减少了商店客流量和冷饮消费。
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邻近欧洲分部
概述
Proximity Europe Division有两个主要业务，零售和食品服务。截至2025年12月31日，邻近欧洲分部在瑞士、德国、奥地利、卢森堡和荷兰拥有2755个多业态网点，拥有13种不同的销售业态。Proximity Europe Division的大部分网点都是以特许经营和代理机构的形式组织的。
代理模式是一种创业型商业模式。代理合作伙伴独立负责销售点运营。瑞士零售和餐饮服务公司Valora于2022年被我们收购，该公司主要在欧洲多个国家的高流量地区经营便利店、售货亭和快餐店，该公司向代理商支付经营店铺和支付员工工资的佣金，这意味着Valora的工资单上没有代理机构的工作人员。与加盟店形成对比的是，代理商的库存由Valora拥有，销售额在Valora的账簿中确认（对于加盟店，只有加盟费在Valora的收入中入账）。
Proximity Europe Division — Overview
截至2025年12月31日止年度
| （百万墨西哥比索，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 毛利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 |
2025年与2024年
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2025 |
2025年与2024年
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邻近欧洲分部
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PS。 | 57,028 | 14.6 | % | PS。 | 23,250 | 8.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
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以下是Proximity Europe Division旗下运营的重点品牌汇总：
| 品牌 | 截至2025年12月31日的门店数量# | 瑞士 | 德国 | 奥地利 | 卢森堡 | 荷兰 | 主导模式 | |||||||||||||||||||
| 零售 | AVEC | 371 | ✓ | ✓ |
代理机构
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| ServiceStore数据库 | 74 | ✓ |
拥有
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| U-Store | 24 | ✓ | 特许经营 | |||||||||||||||||||||||
| k信息亭 | 1,066 | ✓ | ✓ | ✓ |
代理机构
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| 雪茄 | 374 | ✓ | 特许经营 | |||||||||||||||||||||||
| 出版社与图书 | 180 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
拥有
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| 合计 | 2,089 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
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| 品牌 | 截至2025年12月31日的门店数量# | 瑞士 | 德国 | 奥地利 | 卢森堡 | 荷兰 | 主导模式 | |||||||||||||||||||
| 餐饮服务 | BackWerk（含Back-Factory） | 351 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | 特许经营 | |||||||||||||||||||
| 布雷泽尔克尼格 | 68 | ✓ | ✓ |
代理机构
|
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| 迪奇 | 170 | ✓ |
代理机构
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Caff è Spettacolo
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26 | ✓ | ✓ |
拥有
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| Frittenwerk | 51 | ✓ |
拥有
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| 合计 | 666 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
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此外，Proximity Europe司通过其金融科技BOB Finance在数字平台上提供金融服务，在德国、美国和瑞士拥有19条椒盐卷饼生产线。
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经营策略
Proximity Europe的基本要素司的业务战略是在其有业务的地区提供最好的综合食品零售概念产品：就近、快捷、方便、新鲜的产品和服务。接近度欧洲司打算向拥有最佳食品和便利概念的愿景靠拢，重点关注五个战略支柱：（i）增长、（ii）效率、（iii）创新、（iv）以绩效为导向的文化和（v）可持续性。
（一）增长：Proximity Europe Division寻求进一步扩大其销售网点网络，重点发展其零售和食品服务网络，利用其强大的品牌组合在选定的地区进行扩张，同时不断发展其价值主张，以增加利润率更高的食品类别的贡献，尤其是新鲜产品。此外，Proximity Europe部门旨在进一步扩大其数字和其他服务的范围。
（二）效率：Proximity Europe Division寻求通过自动化、零售分析和高效的工作程序以及加强其业务范围内的合作来继续提高其效率，此外还能够与Proximity Americas Division和其他FEMSA业务进行专有技术转让。
（三）创新：Proximity Europe Division旨在通过创新获得新的收入来源，以保持竞争力。其目标是推出新鲜食品和新的概念和产品。它还利用新技术为客户、自身运营和组织开发基于软件的解决方案。
（四）以绩效为导向的文化：Proximity Europe分部依靠创业运营商和积极主动的员工来实施其战略。它计划与加盟模式一起，进一步拓展创业模式，尤其是代理模式。
（五）可持续性：邻近欧洲分部根据FEMSA的可持续发展战略，寻求一种全面的可持续发展方法。
存储格式
Proximity Europe Division使用13种销售形式，在其零售和美食运营，这主要是Proximity Europe Division寻求在高频次地点找到的小规模销售点。
零售
k kiosk是便利亭业务的市场领导者，基于我们主要竞争对手的内部信息；主要供应烟草、彩票产品、零食和印刷机。它还拥有越来越多的食品、新鲜产品和各种数字服务产品。截至2025年12月31日，k kiosk在瑞士拥有774个销售网点，在德国拥有225个销售网点，在卢森堡拥有67个销售网点，包括自有网点、代理机构和特许经营店。
cigo是一家烟草零售商，也为移动中的人们提供压机产品和一系列服务。截至2025年12月31日，雪茄在德国拥有374个销售网点，包括自有网点、代理机构和专营店。
Avec在频繁的地点提供现代化的便利业态，例如火车或服务站，提供广泛的新鲜食品和区域产品。截至2025年12月31日，AVEC在瑞士拥有352个销售网点，在德国拥有19个销售网点，包括自有网点、代理机构和专营店。
ServiceStore DB和U-Store是位于德国铁路和U-Bahn（地下）以及德国主要公交车站的便利业态。截至2025年12月31日，ServiceStore DB有74个销售网点以自有和加盟店形式运营，U-Store有24个销售网点，以自有网点、代理和加盟店形式运营。
Press & Books是德国火车站书店市场的市场领导者，拥有广泛的出版社和精选图书产品，并为移动中的人们提供一系列服务，包括提供商店提货的在线商店。截至2025年12月31日，Press & Books在瑞士有22个销售网点，在德国有143个销售网点，在卢森堡有7个，在奥地利有8个，包括自有网点和代理机构。
餐饮服务
BackWerk（其中包括Back-Factory）是德国最大的食品服务面包店概念，拥有广泛而灵活的零食系列和不断增长的新鲜产品供应。截至2025年12月31日，BackWerk（包括
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Back-Factory）在瑞士有四个销售网点，在德国有294个销售网点，在奥地利有19个，在荷兰有34个，主要是专营店。
DitSch在德国人迹罕至的地点提供椒盐脆饼和其他小吃。Brezelk ö nig销售高端碱液面包产品，如椒盐脆饼、法棍面包、羊角面包、热狗和精选三明治小吃。截至2025年12月31日，DITSch在德国拥有170个销售网点，以代理形式为主；Brezelk ö nig在瑞士拥有62个销售网点，在奥地利拥有6个销售网点，以代理和特许形式为主。
Caff è Spettacolo是一个意大利主题的咖啡吧概念，将其销售网点作为自有和代理机构运营。截至2025年12月31日，Caff è Spettacolo在瑞士有24个销售网点，在卢森堡有两个。
Frittenwerk是德国领先的快速休闲餐饮业态，专注于对加拿大小吃店经典Poutine的现代诠释，拥有全面发展的自助服务理念。截至2025年12月31日，Frittenwerk在德国拥有51个销售网点，包括自有网点和专营店。
根据我们主要竞争对手的内部信息，Proximity Europe Division也是世界领先的椒盐脆饼生产商之一。该公司在德国、美国和瑞士运营着19条生产线。它主要供应一些第三方食品服务客户以及零售和批发市场，此外还在德国拥有自己的DitSch、BackWerk和Back-Factory销售网点，在瑞士的Brezelk ö nig分支机构和其他Proximity Europe Division业态。
竞争
Proximity Europe Division在竞争激烈且分散的零售和食品服务市场展开竞争。竞争对手包括在Proximity Europe Division开展业务的市场中的小型商店或食品服务业务、杂货店和零售地点以及小型非正规社区商店。Proximity Europe Division在产品和服务提供、地点的便利性和价格方面展开竞争。
广告及推广
Proximity Europe Division旨在进一步巩固其作为首选营销平台的地位。Proximity Europe Division格式中的直接客户联系允许合作公司展示他们的产品并加强他们的品牌价值。值得注意的例子包括食品、烟草制品和新闻文章的促销活动。
库存与采购
Proximity Europe Division从国际和当地供应商处采购库存。管理层不断寻求改善库存管理。不同商业模式和业态的购买流程各不相同。对于销售点，采购过程在很大程度上是分散的，因为个别商店根据集中供应合同下达其主要订单。在加盟业态中，库存由加盟商拥有和管理。
季节性
鉴于Proximity Europe部门开展业务的业态和地点的数量，该业务历来没有经历过明显的季节性。通常，Proximity Europe部门净销售额的45%至50%是在上半年产生的，而剩余的50%至55%是在下半年产生的。
卫生科
概述
截至2025年12月31日，健康部门在墨西哥、智利、厄瓜多尔和哥伦比亚经营药房服务地点和相关业务，拥有4,503个销售点。
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健康分部—概览
截至2025年12月31日止年度
| （百万墨西哥比索，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 毛利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 |
2025年与2024年
|
2025 |
2025年与2024年
|
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| 卫生科 | PS。 | 88,129 | 10.5 | % | PS。 | 23,854 | (0.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||
经营策略
健康司的愿景基于两大核心支柱。首先是发展具有强大本地能力的完全自主业务，使其能够有效和高效地应对本地的风险、挑战和机遇，并得到具有明确问责制的团队的支持。第二个是通过扩大门店网络、改善分销能力、数字平台和忠诚度计划，通过加强与客户的接近度，不断增强其价值主张和服务提供。这种方法旨在为客户提供更广泛的种类、更好的选择以及更多的药品、个人护理、美容和其他健康和保健产品和服务。
尽管宏观经济环境充满挑战，但健康部门保持了增长，这主要是由其在哥伦比亚、厄瓜多尔和智利的零售业务推动的。
健康司新管理层的优先事项包括：（i）专注于运营改进和执行；（ii）应对结构性挑战并稳定墨西哥市场的运营（而不是进一步扩大这些挑战）；（iii）优化我们在哥伦比亚市场的核心业务和机构业务之间的业务组合平衡；（iv）推出一系列举措，侧重于更有纪律地使用资本和商业实践，重点是现金流的产生和投资资本的回报。
地点
截至2025年12月31日，卫生司运营4503个地点，其中墨西哥1317个，智利1049个，厄瓜多尔1078个，哥伦比亚1059个。
2025年期间，健康部门扩大了其在智利、哥伦比亚和厄瓜多尔的业务，净增加了264个地点，而截至2024年运营的地点为2,922个，这反映了其对零售业务发展的持续关注。相比之下，墨西哥的业务经历了重大的重组过程，导致422个净地点关闭。
扩张主要在服务不足的地区进行，我们的扩张模式在这些地区识别并优先考虑有吸引力的增长机会。
竞争
健康事业部在竞争激烈的药店零售市场开展业务。根据产品类别的不同，其药店面临着广泛的零售业态的竞争，包括大型连锁、独立药店、超市、在线零售商和便利店。在墨西哥，主要竞争对手包括Farmacias Guadalajara、Farmacias del Ahorro和Farmacias Benavides。在智利，领先的连锁店是Farmacias Ahumada和SalcoBrand。在哥伦比亚，主要竞争对手包括La Rebaja、Unidrogas、Ol í mpica、Cafam、Colsubsidio和Farmatodo。在厄瓜多尔，主要竞争对手是Grupo Difare和Farmaenlace。低成本部门正在迅速扩张，Farmacias Similares在墨西哥和智利占据主导地位，后者最近开始扩大其在哥伦比亚的业务。
市场和位置特征
市场特征
墨西哥的药房服务地点市场高度分散，由国家和地区连锁店、独立药房、超市和其他非正规社区药店组成。我们是市场中相对较小的参与者，占墨西哥药房服务地点总数的2.8%，在该国32个州中的12个州开展业务。
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哥伦比亚的市场稍微不那么分散，一般由国家和区域连锁店组成。哥伦比亚的国家医疗保健系统覆盖了该国很大一部分人口，并通过健康促进实体（Entidades Promotoras de Salud).公共医疗保健部门正在该国经历重大转型，正在进行适当的评估，以找到我们的最佳业务组合组合。由于国家医疗保健系统供应方面的挑战和压力，我们看到零售市场的销售机会增加。
在智利，市场更加集中，通过Cruz Verde，健康部门是领先的参与者。我们还经营B2B业务：我们是独立药房的主要分销商，也是私营（诊所和医疗中心）和公立（医院）机构市场的重要参与者。智利市场继续代表着一个有吸引力的增长机会。
在厄瓜多尔，市场竞争激烈，我们的健康部门通过Corporaci ó n GPF，与Difare和Farmaenlace一起跻身该国领先的运营商之列。市场继续经历稳定的有机增长，我们和我们的竞争对手参与零售、特许经营和分销，所有这些都为健康部门提供了有吸引力的增长机会。
位置特征
健康司的药房服务地点以以下商品名运营：墨西哥的Farmacias YZA、Farmacias Moderna和Farmacias Farmacon；厄瓜多尔的Fybeca和Sana Sana（低成本）；智利的Farmacias Cruz Verde和Super Sana（低成本）以及哥伦比亚的Farmacias Cruz Verde和La Rana que Sana（低成本）。健康部门还在智利以Maicao的商品名经营美容商店。健康部门的地点平均面积为墨西哥127平方米、智利164平方米、哥伦比亚125平方米和厄瓜多尔160平方米，包括销售地板和存储面积。平均而言，每个药房服务地点根据大小和进入该地点的人流量，有三到十名员工。专利和仿制药药品、美容产品、医疗用品、健康和个人护理产品是健康司地点销售的主要产品。
广告及推广
健康部门对其药房服务地点的营销工作包括有针对性的产品促销和品牌建设广告活动。这些举措旨在增加位置流量、改善准入、加强品牌认知度和市场定位。在智利，通过大众媒体进行的药品广告受到监管限制。但允许通过购买点材料、传单和印刷目录等方式推广非处方产品。此外，根据适用的规定，电视、广播、印刷媒体和数字平台被用于季节性和促销活动。
库存与采购
我们健康事业部的运营专注于使采购和物流流程与消费者需求保持一致。一个关键的竞争优势是健康事业部强大的物流网络，该网络基于一体化的、端到端的供应链视图。在智利，健康部门运营着两个配送中心，其中最大的配送中心是一个配备先进技术的现代化设施，可为自有药房和第三方药房以及全国范围内的医疗机构客户提供服务。在哥伦比亚和厄瓜多尔，卫生部门运营着两个配送中心，每个国家一个，为其全国所有地点提供服务。
在墨西哥，健康部门目前在全国运营着两个配送中心。一个配送中心主要服务于墨西哥西北部的药店，另一个支持东南部地区的业务。健康部门在墨西哥的某些产品也依赖第三方分销商。
季节性
健康事业部的销售受制于季节性，药品销售受咳嗽、感冒、流感季节的时间和严重程度的影响。冬季月份的收入通常会增加；然而，在墨西哥的某些地区，与12月和1月雨季相关的极端天气可能会部分抵消这一影响。12月，健康部门在智利、哥伦比亚和厄瓜多尔的业务收入往往较高，这主要是由于消费者在假期期间对美容和个人护理产品的需求增加。假期过后，1月和2月的收入通常会小幅下降。
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燃料分部
概述
燃料部门经营燃料、机油和其他汽车护理产品的零售服务站。截至2025年12月31日，燃料部门在墨西哥全国17个州运营552个服务站，主要集中在墨西哥北部地区。
燃料分部—概述
截至2025年12月31日止年度
| （百万墨西哥比索，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 毛利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 |
2025年与2024年
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2025 |
2025年与2024年
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| 燃料分部 | PS。 | 67,195 | 2.8 | % | PS。 | 8,191 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
经营策略
燃料部门的目标是加强其在墨西哥零售加油站的服务，以满足消费者的需求并增加这些加油站的客流量，同时开发和保持有吸引力的价值主张，以在竞争环境中吸引潜在客户。此外，虽然Proximity Americas部门和燃料部门作为独立的业务运营，但燃料部门的服务站往往在场地内设有OXXO商店，加强了OXXO品牌并补充了价值主张。尽管市场波动，燃料部门仍然专注于改善其客户价值主张，并通过微调我们的业务模式、收入管理能力以及在竞争日益激烈的市场中调整其定价策略来提高基本盈利能力。
燃料部门还寻求增加对机构客户的敞口，以便向第三方供应燃料和相关产品。
服务站位置
截至2025年12月31日，燃料部门运营着552个服务站，集中在该国北部地区，但在墨西哥全境的17个州都有业务。
竞争
尽管存在其他集团在这一领域展开竞争，但燃料部门的主要竞争对手仍然是区域家族企业拥有并在PEMEX旗下运营的小型零售服务站连锁店，它们在总销售额、新站点位置和劳动力方面与燃料部门进行总体竞争。在服务站数量方面与燃料部门竞争的最大连锁店是区域连锁店，如Petro-7（由7-Eleven墨西哥运营）、Corpo Gas、G500、Hidrosina，通过经销商在墨西哥运营的国际公司，如英国石油公司、美孚公司、Valero和ARCO等。
市场和商店特点
市场特征
墨西哥零售服务站市场约有14,197个服务站，且高度分散。全国大部分零售服务站或为小型区域家族企业所有，或为Petro-7、G500等其他区域连锁企业。然而，近年来，英国石油公司、美孚公司、瓦莱罗公司和ARCO等国际公司增加了在墨西哥的特许服务站网络，现在也代表了显着的竞争。
服务站特点
“OXXO Gas”商品名称的每个服务站由办公室、停车场、燃料服务区和地下储罐储存汽油的区域组成。
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燃油服务调度区平均面积190平方米。平均每个服务站有10名员工。
OXXO加油站主要销售汽油、柴油、机油及添加剂等产品。
广告及推广
通过促销活动，燃料部门寻求通过以可承受的价格提供汽油、机油和添加剂、优质产品和服务，为客户提供额外价值。传达这些促销活动的最佳工具一直是与第三方合作的优惠券促销，包括与OXXO商店联合的交叉促销策略。
库存与采购
分配，主要来自汽油和柴油，用于供应我们在燃料部门的业务主要是直接在我们的供应商和我们的服务站之间进行。由于我们没有仓储设施，产品交付是每天根据一个供应和物流计划进行的，该计划考虑了我们每一个服务站的容量和库存水平以及需求的行为，确保了持续和充足的供应，以服务于我们有业务的市场。
季节性
传统上，燃料部门在下半年经历特别高的需求。需求最低的是1月到4月。
其他业务
旋转
Spin包括OXXO的Spin和Spin Premia，是FEMSA与OXXO商店网络保持一致的技术和创新业务部门，专注于为终端客户和企业建立增值的数字和金融生态系统，同时支持和利用FEMSA在墨西哥的战略零售资产。Spin的价值主张旨在通过超个性化的产品、服务和体验，帮助人们和企业解决他们的日常需求，并用他们的钱做更多的事情。这包括以下解决方案：
•面向消费者的金融科技：Spin by OXXO是一款借记卡和数字钱包，旨在为客户提供无摩擦支付解决方案和消费者借贷机会，使日常交易无缝且高效。
•面向企业的数字化解决方案：为墨西哥的微型、中小型企业和独立商户提供支付方式解决方案，并辅以增值金融服务。
•忠诚：我们的战略寻求进一步发展Spin Premia忠诚度计划，奖励OXXO客户的日常支出，同时加强整个生态系统的参与。
Spin未达到与FEMSA合并财务业绩相关的国际财务报告准则的量化门槛，将被视为一个单独的可报告分部，因此，其财务业绩包含在我们的其他业务分部中。
巴拉
Bara是一家就近折扣杂货企业，其价值主张基于低成本模式，以最具竞争力的价格为消费者提供精选的国家和自有品牌产品。我们正在哈利斯科州和Bajio地区开发Bara，并扩大其在墨西哥北部地区的业务，这使我们能够建立强大的市场地位，并利用我们在这些市场的深刻理解和运营专长。截至2025年，Bara在墨西哥的哈利斯科州、瓜纳华托州、新莱昂州、阿瓜斯卡连特斯州、伊达尔戈州、克雷塔罗州和圣路易斯波托西州经营636家门店。
物业、厂房及设备说明
截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装拥有55家灌装厂。按国家/地区划分，截至该日期，可口可乐凡萨瓶装在墨西哥拥有27家灌装厂，在中美洲拥有7家，在哥伦比亚拥有7家，在巴西拥有11家，在阿根廷拥有2家，在乌拉圭拥有1家。截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装经营256个配送中心，总
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其中137个在其墨西哥领土内。截至该日期，可口可乐凡萨瓶装拥有总配送中心的46个，其余为租赁中心。这一计算考虑了位于墨西哥的由可口可乐凡萨瓶装管理的自有和第三方配送中心。
截至2025年12月31日，Proximity Americas Division在墨西哥拥有约11.1%的OXXO门店物业，其余门店位于租赁物业上，其几乎所有配送中心都与第三方签订了长期租赁协议。
截至2025年12月31日，Proximity Europe Division在德国、美国和瑞士拥有四个制造工厂，另有一个制造工厂正在建设中，用于生产烘焙产品，主要是椒盐脆饼。此外，Proximity Europe Division拥有其销售网点的商店设备。
截至2025年12月31日，健康部门租赁了六个配送中心，其中两个在智利，两个在墨西哥，一个在哥伦比亚，一个在厄瓜多尔，它还在智利拥有一个药品制造设施。健康司的大部分地点都与第三方签订了租赁协议。
资本支出
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们的综合资本支出净额为PS。45,315，PS。51,069和PS。分别为386.11亿，主要由我们的子公司产生的运营现金提供资金。这些金额是通过以下方式投资的：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | PS。 | 27,059 | PS。 | 29,553 | PS。 | 21,396 | |||||||||||||||||||||||
|
邻近美洲分部
|
13,721 | 16,239 | 13,387 | ||||||||||||||||||||||||||
|
邻近欧洲分部
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1,938 | 2,270 | 1,654 | ||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 1,608 | 1,835 | 1,750 | ||||||||||||||||||||||||||
| 燃料分部 | 208 | 398 | 186 | ||||||||||||||||||||||||||
|
其他(1)
|
781 | 774 | 238 | ||||||||||||||||||||||||||
|
合计(2)
|
PS。 | 45,315 | PS。 | 51,069 | PS。 | 38,611 | |||||||||||||||||||||||
(1)包括合并调整。
(2)2024年度及2023年度物业、厂房及设备的处置为PS。150，和PS。分别为400。
可口可乐凡萨瓶装
2025年、2024年和2023年，可口可乐凡萨瓶装的资本支出集中于以下方面的投资：（i）提高产能；（ii）提高分销能力和效率；（iii）向零售商放置冷却器；（iv）可退货的瓶子和箱子；以及（v）信息技术。
邻近美洲分部
Proximity Americas Division的主要投资活动是建设和开设新门店以及翻新现有门店，这些门店大多为OXXO门店。2025年期间，Proximity Americas Division新开1,348家门店，永久关闭223家，OXXO净新增门店1,125家。
Proximity Americas Division投资了PS。137.21亿于2025年新增店铺、仓库及改善租赁物业、更新设备及资讯科技相关投资。
邻近欧洲分部
2025年期间，Proximity Europe部门的主要投资活动是将门店更名为avec业态，翻新欧洲各地现有门店，以及维护生产设施。
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卫生科
卫生司的主要投资涉及在其开展业务的国家开设新地点和维护现有地点。2025年期间，卫生司关闭了墨西哥的443个地点，并在智利、哥伦比亚和厄瓜多尔开设了361个新地点。健康事业部2025年资本支出合计PS。16.08亿，包括在位置开放和维护、技术和供应链改进方面的投资。
燃料分部
在2025年期间，燃料部门投资了PS。资本支出2.08亿，主要用于服务站和IT系统维护。
监管事项
在我们开展业务的每个地区，我们都受到不同的监管。在我们开展业务的国家采用新的法律或法规或改变现有法律或法规可能会增加我们的运营和合规成本或我们的负债，或对我们的运营施加限制，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。本节讨论与FEMSA及其业务部门最相关的法规；然而，我们在我们开展业务的国家受许多其他适用法律的约束。
与可口可乐凡萨瓶装相关的监管事项包含在可口可乐凡萨瓶装于2026年4月15日提交的20-F表格第4项（第31-39页）中，该表格在此通过引用将相关部分中的页数并入。
税制改革
墨西哥
墨西哥于2025年12月颁布了适用于2026财年的新税制改革。与本公司及其附属公司有关的主要考虑因素如下：
•自2026年1月1日起，对添加糖和氢氟碳化合物饮料的生产、销售和进口适用的特别税提高至PS。3.08 18/升。另外，新增收费PS。含无热量甜味剂的饮料每升1.50。这些消费税税率将一直有效到2026年12月31日，此后将根据上一年的通货膨胀率每年增加一次。
•取消纳税人提起行政上诉时担保税务债权的豁免（Recurso de Revocaci ó n）报税务机关。
•作为适用于2026财政年度的过渡性措施，给予解决此类上诉的六个月期限，而无需提供担保的义务。如果上诉未能在此时间范围内解决，纳税人必须根据法定优先顺序和上述规则确保税收索赔。这一过渡性措施可按年度更新。
•墨西哥税务当局扩大了执法权力，以针对开具电子税务发票的纳税人开展特定税务审计，而这些纳税人没有得到有效且有法律依据的交易的支持。如果税务机关认定纳税人从事了此类行为，该纳税人开具的电子税务发票可能被视为无效，这可能会导致重大后果，例如对开具发票的限制、对遵守某些税务义务的能力的限制，以及对开票人和在某些情况下对此类发票的接收者都可能造成的刑事风险。
•税务机关可以在其官方网站上公开披露被认定为无效或者不存在的交易发票开具人的纳税人名单。被列入此类清单的纳税人开具的发票的收件人必须在公开披露后的30个日历日内撤销或取消从这些发票中获得的任何税收优惠，无论收件人是否持有旨在支持合法交易的文件。不遵守这些要求可能会导致对开票活动的临时限制、拒绝使用某些税务程序以及启动额外的行政审计或检查。
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•此外，墨西哥税务机关可以在以下情况下暂时限制纳税人开具电子税务发票的能力：（i）纳税人有最终的、不可上诉的税务责任尚未全部支付（包括其相关的附加费用和罚款），以及（ii）该纳税人在紧接的上一个财政年度开具的电子税务发票总额超过此类未付税务责任历史金额的四倍。
哥伦比亚
2023年，一项于2022年12月获得批准的税收改革开始在哥伦比亚实施。改革的主要规定如下：
•根据以下时间表对添加糖的饮料征收消费税：
◦自2023年11月1日至2023年12月31日，征收18哥伦比亚比索（约合PS。截至2025年12月31日的0.09）适用于每100毫升含6至10克添加糖的饮料，税额为35哥伦比亚比索（约合PS。截至2025年12月31日的0.17）适用于每100毫升添加糖分超过10克的饮料；
◦2024年1月1日至2024年12月31日，按28哥伦比亚比索（约合PS。0.13至2025年12月31日）适用于每100毫升含6至10克添加糖的饮料，税率为55哥伦比亚比索（约合PS。0.26截至2024年12月31日）适用于每100毫升添加糖超过10克的饮料；
◦2025年1月1日至2025年12月31日，征收38哥伦比亚比索（约合PS。0.18截至2025年12月31日）将适用于每100毫升含5克至9克加糖的饮料，税额为65哥伦比亚比索（约合PS。截至2025年12月31日的0.31）将适用于每100毫升中添加糖9克以上的饮料；
◦从2026年1月1日至2026年12月31日，征收40哥伦比亚比索（约合PS。0.19至2025年12月31日）将申请每100毫升含5克至9克加糖的饮料，税额为68哥伦比亚比索（约合PS。截至2025年12月31日的0.33）将申请每100毫升添加糖9克以上的饮料。这项税收将每年根据用于更新税值单位的相同百分比进行调整，定义如下。2026年的税值单位为52,374哥伦比亚比索（约Ps。258.59截至2025年12月31日）；及
◦超加工食品：10%（2023年）的产品价值，15%（2024年），20%（2025年起）的产品价值高添加糖、钠或饱和脂肪。
•出台一次性塑料征税，每克塑料一个“税值单位”税率为0.00005。一个税值单位相当于49,799哥伦比亚比索（约合PS。截至2024年12月31日的225.91）。这个税适用于我们的产品，不被视为基本购物篮的一部分。然而，如果回收树脂被纳入包装，将颁发循环经济认证，可以免除这种税收。2023年，哥伦比亚宪法法院发布了一项决议（第C-526/23号决议），要求一次性塑料的生产商负责支付这笔税款。
•将截至2023年1月1日哥伦比亚境内自由区取得的应税收入的所得税税率从20.0%提高到35.0%。这一变化于2026年1月1日对2022年收入较2019年增长60.0%的自由区公司生效。然而，哥伦比亚宪法法院裁定，这项法律将不适用于在2022年12月13日之前获得批准被视为自由区公司的实体，就像我们哥伦比亚子公司的情况一样。
•消除了将市政销售税与所得税相抵的可能性。
•将适用于销售固定资产的偶发性所得税税率从10.0%提高至15.0%，并引入税率在0.0%至3.0%之间的印花税，对房地产和其他资产的销售价格。
•引入最低15.0%的所得税率，须按调整后财务利润或“调整后收益”计算。对于需要计算这种最低所得税的实体，如果这种计算导致税收超过15.0%，则该实体应只缴纳正常税率的所得税，如果结果低于15.0%，则该实体应额外支付金额以达到15.0%的税率。
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2025年2月，哥伦比亚政府发布了一项包含2025年2月22日至2025年12月31日适用的临时税收措施的法令。这样的法令对超过6,000个税值单位的公共和私人文件征收1.0%的印花税税率（约合PS。截至2025年12月31日的1,434，211.20）被认购、修改或延期并在哥伦比亚被授予或接受，或在国外被授予但在哥伦比亚管辖下执行。自2026年起，这一印花税不再适用。
2026年2月，哥伦比亚政府颁布了一项法令，其中载有适用于2026年1月1日至12月31日的临时税收措施。这样的法令除其他条款外，还引入了净财富税（Impuesto al patrimonio）自2026年3月31日起生效。税款根据一个实体的权益评估，税率为0.5%；可分两期缴纳，每期50.0%，应于4月和5月到期。
哥斯达黎加
2023年1月1日，一项税收改革生效，重新引入了生产者、批发商和零售商的标准债务和信贷制度，税率为13.0%。此外，虽然生产商和进口商以前负责向供应链参与者收取碳酸饮料的增值税，但随着这一改革，批发商和零售商承担了自己的收款义务。据此，可口可乐凡萨瓶装的哥斯达黎加子公司不再负责在整个供应链中收取此类税款。
巴西
2017年初，巴西联邦最高法院裁定增值税不应作为计算联邦销售税的依据，导致联邦销售税减少。我们在巴西的子公司根据最高法院的初步裁决，启动了法律程序，以确认其在不使用增值税作为基础的情况下计算联邦销售税的权利，在2019年获得了最终有利的解决方案。然而，巴西税务部门对该决定提出上诉，他们的上诉于2021年5月被驳回。根据有利的2019年决议，联邦销售税和生产税导致2024年和2025年的净销售额平均为14.6%。
截至2025年12月31日，巴西对销售起泡饮料征收的增值税在里约热内卢州为16.0%，圣卡塔琳娜州为17.0%，圣保罗州、米纳斯吉拉斯州、南里奥格兰德州和巴拉那州为18.0%，戈亚斯州为19.0%，南马托格罗索州为20.0%。里约热内卢、戈亚斯州、米纳斯吉拉斯州和巴拉那州还对销售额额外收取2.0%的费用，作为对消除贫困基金的捐款。在巴西，增值税与联邦销售税一起在应税基础上加总和附加。此外，可口可乐凡萨瓶装负责根据其经营所在的每个州的平均零售价格向其在巴西的每个零售商收取和收取增值税，该平均零售价格主要是通过每个州政府进行的一项调查确定的。对于可口可乐凡萨瓶装而言，这相当于2025年净销售额的平均税额约为17.0%。
2023年12月，巴西政府公布了一项临时措施，确定了须经最终且不可撤销的司法裁决的税收抵免金额，据此，任何超过1000万巴西雷亚尔（截至2024年12月31日约合3370万比索）的抵免只能按月申请，最高可达税收抵免总价值的1/60。
此外，2023年12月，巴西政府公布了一项宪法修正案，颁布了一项广泛的税收改革，将从2026年1月1日开始分阶段实施并在2033年全面采用的新制度取代巴西目前的间接税制度。市政服务税、州增值税和联邦销售税将被双重增值税取代，由联邦“CBS”和州、市“IBS”组成。这一双重增值税将适用于所有有形和无形的货物、权利和服务，并将根据在货物消费或提供权利或服务的地点收取的金额计算。该系统将是非累积的，允许从以前的交易中获得税收抵免。初期将对所有商品和服务实行标准费率，对教育、卫生、公共交通和食品等行业实行100.0%至30.0%的折扣。联邦、州和市政府可能会定义具体的费率，最终的费率将是IBS和CBS费率之和。
2024年1月1日，此前于2022年12月发布的新的转让定价规则，以及遵守此类规则所需的相关指引开始生效。这些规则旨在使巴西转让定价制度与经济合作与发展组织（“经合组织”）建议的转让定价准则保持一致。
2024年1月1日，2023年12月公布的一项法律生效，规定市政当局或各州给予的任何补贴应按34.0%的合并税率征收所得税和社会贡献，并将按9.25%的合并税率征收其他贡献。此外，法律规定，
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巴西联邦政府将给予市政或州补贴25.0%的所得税抵免，但以（i）税收优惠本身的25.0%或（ii）引起此类补贴的已批准的开发或扩建项目所应用的此类资产折旧的25.0%中的较低者为限，前提是满足某些条件。针对可口可乐凡萨瓶装的巴西子公司发起的法律诉讼，一家联邦法院发布了一项有利的裁决，将记录为资本储备的税收优惠政策排除在新立法建立的应税基数之外。
2024年12月，国会批准了为新法规奠定基础的补充法律，并于2025年1月获得巴西总统的批准。改革还包括从2027年开始对含糖饮料等产品征收选择性税（“IS”）。该税种为单期（仅收取一次），不产生税收抵免，计入其他税种的税基。联邦生产和销售税将降为零，但马瑙斯自由贸易区的产品除外，该税率自2022年5月以来一直保持在8.0%。将发布进一步详细说明双重增值税和IS的规定，但截至他的年度报告发布之日，这两个税率均未定义。此外，改革还建立了CBS和IBS合并利率的五年审查。如果总数超过26.5%，政府必须向国会提出削减。
2024年12月，巴西政府公布了一项法律，根据经合组织第二支柱规则，确定了净利润的额外社会贡献（“额外CSLL”），并引入了合格的最低国内补充税（“QDMTT”）方法。这项额外的CSLL旨在保证大型跨国集团的最低税率为15%，并于2025年1月开始申请，首笔付款将于2026年支付。截至本年度报告日，预计不适用于可口可乐凡萨瓶装的巴西子公司。然而，该立法要求进行年度评估，以确定其在未来时期的适用性
2025年6月，巴西颁布了一项有关金融交易税（“IOF”）的新法令。该法令将适用于外汇、信贷、跨境支付、汇款和其他金融交易的IOF利率提高至最高3.5%，具体取决于交易的性质。
2025年11月，巴西政府颁布了新的税收立法，要求巴西法律实体从2026年1月1日开始对某些股息分配预扣所得税。支付给非居民股东和特定居民个人的股息，在支付、入帐、交付、就业或汇款时，将被征收10.0%的预提所得税。立法规定了一项过渡制度，根据该制度，与2025年12月31日或之前正式批准分配的应计利润相关的股息将继续免于预扣，前提是此类股息不迟于2028年12月31日支付、贷记、交付、使用和汇出。
从2026年1月1日起，巴西法人实体进行的股息分配将被扣缴10%的ISR，但截至2025年12月31日可获得的累计收益除外，只要在2028年12月31日之前分配或使用。
阿根廷
2023年12月，阿根廷政府颁布了一项行政法令（第29/2023号法令），将包容性和支持性阿根廷（“PAIS”）税率方案提高至17.5%。这项税收在2019年12月至2024年12月的五个财政期间有效，截至本报告发布之日，阿根廷政府尚未对其进行延期。
智利
2024年10月24日，颁布了第21713号法律，确立了确保遵守经济增长、社会进步和财政责任公约内税收义务的规则，在几个方面改革了税收立法。主要修改内容包括：
•修改美国国税局（“SII”）评估分配给销售或服务对象的价格或价值的权力，建立“市场价值”概念。此外，定义了“正当经营理由”概念，考虑到评估权不适用于企业集团重组背景下的资产出资，前提是满足一系列交集要求，且经营具有正当经营理由。
•一般反规避规则（“NGA”）的程序和适用的变化。成立了一个执行委员会来评估NGA的实施情况，并就其实施向SII主任提出建议。
•新规则设定适用于截止日期后支付的税款的利率为每月1.5%（年利率18%），该利率是适用的截止日期后支付的税款所产生的。这种违约利息是累积的，是按每一天的延迟计算的。
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•打造“匿名举报人”人物为税务犯罪调查合作者。自愿配合调查构成税务犯罪事实的个人，只要符合一定要求，将有权获得因配合而适用的罚款的10%。
•由SII对事业群进行审计，对构成该事业群的所有主体生效。
•变更关系规则确立对受控外国公司下属实体的控制，关于确认境外被动收入。
•向境外申报资本和收入的暂时性税收特赦，对2023年1月1日之前在该国成立或注册成立的在智利境内注册或居住的纳税人，就在境外但在智利境内纳税时未被适当申报或征税的资产和收入规定了12%的单一税收。
•将数字平台纳入增值税纳税人，将其同化为数字服务提供商，并对其实行简化的税收制度。
厄瓜多尔
由于厄瓜多尔最近在不安全方面的事态发展，政府下令支付2024年和2025年的临时捐款，相当于2022财年所得税基数的3.25%。同样，为了资助解决该国内部冲突的措施，政府下令将增值税从12.0%提高到15.0%。
于2024年及2023年作出的新投资应占利润可受惠于计算所得税减少3.0%或5.0%。自2024年起，对大型纳税人建立了自行扣缴制度（预缴所得税），其中对药品零售部门建立了总销售额的1.25%至2.25%的税率。2025年以总销售额的1.25%作为这一概念的预付款收官。
自2025年起，外汇出境税（“ISD”）的一般税率为5%，但根据总统令，对某些类型的生产性商品和医药产品的进口支付规定了2.5%和0%的差别化税率，由相应的国家部委规定。
截至2025年，政府因某实体截至每年7月31日登记的未分配利润金额而下令支付0.75%-2.5 %之间的百分比。在某些条件下，这一价值可能被视为税收抵免，也可能被转换为最终税款。
至于厄瓜多尔公司向非居民股东分配利润，自2025年9月起直接执行10%的税率。
乌拉圭
2025年12月，乌拉圭政府颁布立法，在经合组织第二支柱全球最低税收倡议的框架内引入国内最低补足税（“IMGD”）。IMGD旨在确保符合条件的实体的最低有效征税水平为15.0%，并适用于根据适用的经合组织第二支柱规则确定的有效税率低于这一门槛的情况。截至本年度报告之日，此项税收预计将不适用于我们的乌拉圭子公司。然而，该立法要求进行年度评估，以确定其在未来时期的适用性。
反垄断立法
在我们开展业务的国家，我们受到反垄断立法的约束。某些相关的收购或业务剥离可能需要获得相关当局的某些授权。
联邦反垄断法（Ley Federal de Competencia Econ ó mica）对墨西哥的垄断和反竞争行为进行监管，并要求批准某些超过一定金额或可能具有反竞争效果的并购。联邦反垄断法对包括美国在内的某些墨西哥公司的活动进行监管审查。2025年，国家防锈委（国家反垄断委员会）被创建为新的监管机构，以取代联邦反垄断委员会（Comisi ó n Federal de Competencia Econ ó mica，或“COFECE”）.国家反垄断委员会拥有技术和运营自主权，可以监督和制裁墨西哥所有部门和市场的垄断和反竞争做法，并有权监管基本设施、下令剥离资产和消除竞争壁垒。新机构还有权对违反联邦反垄断法的行为设定更高的罚款，对管理合并和反竞争行为的规则实施重要修改，并限制针对申请的法律抗辩的可用性
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的法律。因此，自2025年10月以来，国家反垄断委员会一直是墨西哥负责承担反垄断监管职能的机构。
价格控制
在我们开展业务的几个国家，历史上一直实行自愿价格限制或法定价格管制。目前，我们受到对综合基础上对我们的运营不重要的燃料的自愿临时价格控制。此外，2020年，阿根廷政府对我们的某些产品实施了法定价格限制，自愿价格限制适用的产品清单扩大。影响价格的适用法律的任何变化都可能对我们的业务产生不利影响。见“第3项。关键信息——风险因素——与我们公司相关的风险——我们开展业务的国家的监管发展可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。”
环境条例
我们有一个环境管理系统（“EMS”），其中包括旨在识别、应对和尽量减少环境风险的环境政策和程序，以及在我们所有业务的整个价值链中实施使用清洁和可再生能源、高效利用水和废物管理的适当战略。我们的项目旨在减少能源使用，并使我们的清洁和可再生能源组合多样化，以减少温室气体排放，并为应对气候变化做出贡献。此外，我们为能源、大气排放、水排放、固体废物和有害物质的使用、管理、封控和/或处置制定短、中、长期目标和指标。
2025年，墨西哥Proximity Americas分部总能源需求的64.8%来自可再生能源。
在我们开展业务的所有国家，我们都要遵守与环境保护有关的联邦、州和地方法律法规。在墨西哥，主要立法是《联邦生态平衡和环境保护法通则》（Ecol ó gico y Protecci ó n al Ambiente一般平衡法，或《墨西哥环境法》），以及《废物预防和综合管理一般法》（Ley General Para la Prevenci ó n y Gesti ó n Integral de los Residuos）由环境和自然资源部强制执行（Secretar í a del Medio Ambiente y Recursos Naturales，或SEMARNAT）。SEMARNAT可以对违反环境法的公司提起行政和刑事诉讼，它也有权关闭不符合规定的设施。根据墨西哥环境法，已经颁布了有关水、空气和噪音污染以及有害物质的规则。
能源条例
我们认为，燃料司在实质上符合相关安全、能源和环境局（theAgencia de Seguridad，Energia y Ambiente，或“ASEA”）和CNE的法规和行政规定。作为与墨西哥能源改革有关的二级立法的一部分，ASEA是作为SEMARNAT的一个权力下放行政机构而创建的。ASEA负责监管和监督碳氢化合物部门的装置和活动中的工业和操作安全及环境保护，其中包括我们燃料部门的所有业务。此外，CNE是负责授权在加油站向公众销售燃料的监管机构。
自2020年7月起生效，现已灭绝的能源监管委员会（Comisi ó n Reguladora de Energ í a，或“CRE”）批准增加由可再生能源或高效热电联产能源发电的实体应支付的输电费用。虽然这一增长直接适用于此类项目的能源生产商，但最终用户，例如我们自己，可能会面临来自此类能源生产商的能源消耗成本增加。能源生产商（包括我们的能源供应商）针对这一增长提出了多项法律追索。此事最终以有利于能源生产商的方式得到解决，因此，没有也不会适用提高输电费用的规定。
2020年10月，现已绝迹的CRE批准了决议RES/1094/2020，该决议修改了现有的发电许可证修订或转让规则。这项决议将新的消费中心纳入自供方案的范围限制在以前，这样做是为了以有竞争力的价格从清洁可再生能源获得电力。现已绝迹的CRE于2024年5月撤销了这一决议。
我们知道，现已绝迹的CRE对某些私营发电商发起了调查，可能会导致取消这类发电商的供电许可。如果这些诉讼中的任何一项因我们的能源供应商撤销供电许可而对我们产生影响，我们将考虑寻求任何可用的法律追索。迄今为止，通过适当的法律补救措施，我们设法遏制了现已灭绝的CRE和新成立的CNE对我们能源供应商的一个设施的调查。
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2021年3月，墨西哥政府批准修改墨西哥电力法，除其他外，修改国家电力系统能源的顺序（Sistema El é ctrico Nacional）被派遣；以授予许可为条件，以符合国家电力系统的规划标准；并允许当局撤销能源自供许可，例如授予某些向我们提供电力的公司的许可。此类变化受到不同市场参与者的质疑，其有效性已被法院暂停，直到法律诉讼得到明确解决。我们已就这些修正案提出法律追索，有待解决。如果我们的法律追索不成功，这一决议可能会对我们在墨西哥的业务和经营业绩产生不利影响。
2024年12月，一项改革在墨西哥联邦官方公报（Federaci ó n官方公报），成立墨西哥国家能源委员会（国家能源委员会a）、能源部下属机构（Secretar í a de Energ í a），此后取代了CRE。
2025年2月，墨西哥新的电力部门法（Ley del Sector El é ctrico）颁布，取代《电力工业法》（Ley de la Industria El é ctrica），自2014年8月起生效。此外，墨西哥国家能源委员会的一项法律（国家能源委员会法a）、联邦电力委员会州公共公司法（Ley de la Empresa P ú blica del Estado，Comisi ó n Federal de Electricidad）和一项能源规划和过渡法（Ley de Planeaci ó n y Transici ó n Energ é tica）也被颁布，联邦公共行政组织法（Ley Org á nica de la Administraci ó n P ú blica Federal）进行了修正。这些法律引入了影响电力部门的重大监管变化，包括对市场结构、发电、配电和私营部门参与的修改。
在2025年期间，我们与能源部和CNE进行了讨论，目的是使目前在自供制度下运营的私营部门参与者能够过渡到批发电力市场（Mercado El é ctrico Mayorista).CNE，联合国家监管改进委员会（Comisi ó n Nacional de Mejora Regulatoria），公布了《自供、热电联产、独立发电项目自愿快速迁移至《电力部门法》规定的制度指南》草案（Lineamientos Para La Migraci ó n Voluntaria y Expedita de Autoabastecimiento，Cogeneraci ó n y Producci ó n Independiente a las Figuras Previstas en la Ley del Sector El é ctrico），其中涉及向批发电力市场或联邦电力委员会（theComisi ó n Federal de Electricidad）基本供应。虽然这份准则草案反映了政府的主要目标，但我们认为，正如目前提出的那样，准则缺乏足够的监管确定性，也没有涉及必要的经济条件，以使私营部门参与者能够实现可行的移民。
卫生条例
墨西哥
一般卫生法（Ley General de Salud）
2022年3月30日，《一般卫生法》第225条和第226条之二1进行了修改，现规定开药方有义务以通用名开药，避免在市场上有通用选择时开出品牌药。虽然这些修改可能会潜在地促进仿制药受控（预定）药物的销售，这种药物通常以较低的零售价格出售，但截至2025年12月31日，墨西哥政府尚未发布实施这些修订所需的必要法规。
哥伦比亚
医疗改革法案（Ley de Reforma a la Salud）
2025年期间，哥伦比亚国会讨论了一项医疗法案，该法案将大幅修改国家卫生系统的结构和适用于药房服务的运营框架。拟议的立法计划全面改革公共医疗保险制度，包括可能减少或取消健康促进实体的作用（Entidades Promotoras de Salud，或“EPS”）作为中介机构。此外，该法案提出了广泛的措施，将卫生系统重新定位于初级和预防保健，特别是在目前服务不足的农村和郊区地区。该法案最终于2025年12月被驳回。
关于药品经营人的规定（Gestores Farmac é uticos）
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2025年，哥伦比亚通过了新的法规，旨在管理药品经营者的法律框架，建立财务组合、资产和管理要求，预计将于2026年5月实施。
智利
卫生体制改革
智利政府正在考虑对其国家卫生系统进行改革。这包括创建一个全民健康基金，该基金将由从工人工资中减少7%的强制性缴款提供资金，这意味着所有社会保障机构（ISAPRES）都将不复存在。尽管如此，自愿的私人“二楼”保险（补充和补充）可能会被承包。
医药法案II（Ley de F á rmacos II）
自2020年3月以来，一项修改智利健康法以进一步规范和更新仿制药生物等效药物法规的法案，也被称为制药法案II，已在参议院获得通过。提出药品营销模式变革，以卫生院为重点。这也将阻止健康中心和制药实验室之间的垂直整合。
负责通过该法案的参议院委员会于2022年3月驳回了该草案，然而，参议院做出决定，不结束这一进程，并召集一个新的委员会进行讨论，取代停止履行职责的议员。这项法案将给制造商、分销商、健康中心、卫生专业人员和患者带来几个重要挑战。
金融科技法规
我们在墨西哥的数字业务举措通过法律进行监管，以监管金融技术机构（Ley para regular las Instituciones de Tecnolog í a Financiera）于2018年3月颁布，为通过数字手段提供金融产品的金融技术机构建立了监管框架，旨在促进金融包容性、保护消费者并促进墨西哥金融部门的竞争。这些服务考虑发行、管理和赎回以电子方式注册的资金余额，以进行支付和转账。提供这些服务需要国家银行和证券委员会与财政和公共信贷部以及墨西哥银行共同签发的明确授权。
此外，我们的Spin生态系统中还有其他不属于受监管活动的数字解决方案，例如Spin Premia和Lending。
反贿赂条例
近年来，我们开展业务的国家的几个政府颁布了涉及防止洗钱和资助恐怖主义的公司政策以及跨境反贿赂计划的法规。在遵守这些规定的情况下，我们实施了内部政策，包括了解你的交易对手程序、协议中的反洗钱和资助恐怖主义条款以及可疑业务的报告，并建立了反贿赂计划，以遵守这些规定中规定的基本要求，例如在并购交易中履行尽职调查，并在协议中包括有关交付礼物、给承包商的报酬、政治捐款、捐赠、举报渠道和反腐败的条款。
其他条例
2024年9月，一项对墨西哥司法系统进行全面改革的宪法改革开始生效，引入了一个有权监督和制裁法官的司法法庭，并规定所有联邦法官、地方法官和部长都可以通过普选进行选举，从2025年6月1日的第一次联邦法官选举开始。
2026年3月，墨西哥政府批准了一项宪法修正案，将法定每周最长工作时间从48小时减少到40小时，以及其他相关的劳工改革。这项改革预计将在五年内逐步实施，目标是到2030年全面实施。虽然二级立法和实施条例尚待出台，但遵守新框架可能需要
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调整我们的运营，并可能增加我们的劳动力成本，并影响我们在墨西哥的业务、财务状况或运营结果。
项目4a。未解决的工作人员评论
没有。
项目5。经营和财务审查及前景
以下讨论应与我们的经审计综合财务报表和这些财务报表的附注一并阅读，并完全以参考方式加以限定。我们的合并财务报表是根据国际财务报告准则编制的。
事件、趋势和不确定性概述
管理层目前认为以下事件、趋势和不确定性对理解我们在本节讨论的期间的经营业绩和财务状况非常重要：
•可口可乐凡萨瓶装公布的业绩受到墨西哥、巴西以及其他开展业务的国家经济状况变化的影响。截至2025年12月31日止年度，其总收入的74.9%归属于墨西哥和巴西。其中一些经济体继续受到美国经济的影响，因此，美国经济的经济状况恶化可能会影响这些经济体。可口可乐凡萨瓶装开展业务的国家的经济状况恶化或长期疲软可能会并且在过去一直会对可口可乐凡萨瓶装产生负面影响，并对其业绩和财务状况产生重大不利影响。可口可乐凡萨瓶装的业务还可能受到其开展业务的国家的利率、通货膨胀率和当地货币汇率的重大影响。增长率下降、负增长时期和/或通胀或利率上升可能会导致对可口可乐凡萨瓶装产品的需求下降、其产品的实际定价降低或转向利润率较低的产品。此外，利率上调将增加可口可乐凡萨瓶装的可变利率融资成本，从而对其财务状况产生不利影响。
•整个2025年，Proximity Americas部门在充满活力的消费者环境中航行。OXXO墨西哥的上半年充满挑战，受到不利天气条件的影响以及疲软的消费环境的持续，导致客流量下降。然而，由于该部门重新调整了其执行举措，以更好地满足当前的消费者需求，下半年比上半年有所改善。尽管如此，该部门的毛利率显着改善，这得益于更高的商业收入收入和我们的高利润率服务类别的持续增长，这继续在渠道中获得相关性，再加上Latam的改善，这反映了规模的好处和与供应商进行更严格的商业谈判。虽然营业费用有所增加，主要反映了墨西哥劳动力成本的提高和最低工资的提高，但有效的费用管理使营业利润率在年内保持相对稳定。在南美，扩张策略因市场而异。在哥伦比亚和巴西，业务扩张是在我们完善门店流程并管理我们在巴西的合资企业Grupo N ó s的分离后衡量的，保持了强劲的同店销售增长，而在智利和秘鲁，扩张自去年以来被搁置，以专注于改善业绩。该部门还受益于平均门票的增加，与聚会相关的消费品类在上半年的表现喜忧参半，但被我们努力在我们的口渴、聚会和冲动场合提高竞争力在下半年的复苏所抵消。尽管如此，Proximity Americas部门在墨西哥的OXXO业务实现了收入增长，主要反映了门店扩张，并辅之以下半年恢复的同店销售增长。此外，Proximity Americas Division暂停了在智利和秘鲁的扩张步伐。在美国市场，在2024年10月对Delek收购进行了整整一年的整合后，我们的扩张战略将更侧重于无机机会。2025年期间，Proximity Americas Division与Ra í zen在巴西的合资企业Grupo N ó s放慢了扩张步伐。截至2025年12月31日，这家合资企业在巴西拥有1829家门店，其中607家公司自有和经营的OXXO门店。截至2026年2月2日，该部门完成了与Ra í zen的Grupo N ó s合资企业的分离，根据分离协议，Proximity Americas部门承担了巴西所有OXXO门店的全部所有权。
•2025年，尽管我们的餐饮服务部门的消费者持续疲软，但在零售业务积极表现的推动下，Proximity Europe部门取得了强劲的经营业绩，尤其是在瑞士。业绩也受益于有利的换算效应，因为瑞士法郎和墨西哥比索对美元的升值都导致了净积极的货币影响。这部分被企业对企业（“B2B”）餐饮服务部门销售额下降所抵消。严格的成本管理和运营效率让Proximity Europe
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在充满挑战的经济环境中改善成果。截至2025年12月31日，Proximity Europe部门已达到2,755个销售点。
•燃料部门受益于消费者移动性的持续增长，推动了2025年同站销售额的稳健增长。这一销量增长部分受到全行业无铅汽油价格上限的支撑，这提振了需求，但导致定价动态减弱。作为回应，燃料司实施了采购节约和运营效率，以抵消这些价格限制的影响。此外，利润率较低的批发量下降有助于价格组合的改善。因此，通过严格的费用管理、资本部署和更精简的运营结构，燃料部门得以维持并提高盈利能力。
•健康部门实现了综合收入增长，反映了我们在哥伦比亚零售业务的强劲表现、在智利的稳定盈利能力以及在厄瓜多尔的积极趋势。这被哥伦比亚机构业务的负面表现所抵消，墨西哥的业绩反映了持续具有挑战性的竞争环境和战略性关闭门店。货币兑墨西哥比索升值支撑业绩。在智利和厄瓜多尔，健康部门在这两个市场都保持了相关的竞争地位，而在哥伦比亚，它加快了零售业态的增长。尽管销售额有所增长，但该年度的盈利能力受到墨西哥固定成本和扩张相关费用的影响。健康部门将继续利用其综合规模来推动盈利，发展我们在哥伦比亚的零售业态，继续优化其在厄瓜多尔的存在并重组和调整其业务以适应墨西哥的竞争环境，同时也保持其在智利的相关市场地位。
•Spin将其生态系统重新定义为以OXXO墨西哥为中心的模式，加强了Spin与门店网络之间的一致性。这一重新定义将使数字和实体能力得以整合，将支付、忠诚度、数据、服务、消费者借贷机会和人才结合成一个直接嵌入商店体验的一致价值主张。作为这一战略细化的一部分，Spin将不会为Premia忠诚度平台寻求第三方合作伙伴。
•作为我们FEMSA转发策略的一部分：
•2023年，我们出售了喜力13.9%的经济权益，保留了不到1%的经济权益；
•2023年10月，我们将Envoy Solutions与Brady合并，并保留合并后实体37.08%的所有权股权；
•2024年11月，我们完成了对制冷和餐饮服务设备业务Imbera和Torrey的剥离；
•2025年1月，我们剥离了塑料解决方案业务；
•2025年5月，我们出售了我们在喜力的剩余经济权益；
•2025年7月，我们完成了Solistica物流交易；
此外：
•2026年2月，我们完成了与Raizen在巴西的Grupo N ó s合资企业的分离。由于此次交易，我们保留了OXXO门店，以及位于圣保罗Cajamar的配送中心，而Ra í zen保留了Shell Select门店；
•2026年3月，在2025年8月达成最终协议后，达成了将BradyPLUS与Imperial Dade合并的全股权合并交易。因此，FEMSA保留了合并后公司约18.75%的所有权。
见“第4项。关于公司的信息。”
•我们的经营业绩和财务状况受到我们子公司开展业务的国家的经济和市场状况的影响，特别是在墨西哥。这些条件的变化受到许多因素的影响，包括“项目3”中讨论的因素。关键信息——风险因素。”
经济状况变化的影响
我们的业绩受到墨西哥、巴西、美国和我们开展业务的其他国家经济状况变化的影响。截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，我们总销售额的64.4%、64.4%及65.0%分别归属于墨西哥。这些其他国家的参与占我们总销售额的百分比在过去五年中没有明显变化。
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我们的结果受到我们开展业务的国家的经济状况的影响。其中一些经济体继续受到美国经济的影响，因此，美国经济的恶化可能会影响我们开展业务的经济体。我们开展业务的国家的经济状况恶化或长期疲软可能对我们的公司产生负面影响，并且在过去一直对我们的业绩和财务状况产生重大不利影响。我们的业务也可能受到我们开展业务的国家的利率、通货膨胀率和货币汇率的重大影响。增长率下降、负增长时期和/或通货膨胀或利率上升可能导致对可口可乐凡萨瓶装的产品或我们在商店、我们的服务中携带的其他产品的需求下降、产品的实际定价降低或转向利润率较低的产品，或商店客流量或平均票价下降。此外，加息将增加我们的浮动利率融资成本，这将对我们的财务状况产生不利影响。
从2024年第四季度开始，一直到2025年，墨西哥比索对美元的汇率从PS的低位波动。17.91/1.00美元，至PS高位。每1.00美元兑20.94美元。2025年12月31日汇率（午间买入率）为PS。每1.00美元兑18.0057。2026年4月17日这一汇率为PS。每1.00美元兑17.2380。
我们有以美元计价的原材料采购和资本支出，其中墨西哥比索或我们有业务的国家的当地货币贬值将增加我们的成本和投资。此外，墨西哥比索或当地货币升值会节省我们的原材料和投资成本。
此外，我们有以美元计价的债务，其中墨西哥比索相对于美元贬值会增加我们的负债；而且墨西哥比索升值会减少相应的负债。然而，这种影响可能会被我们以美元计价的现金头寸的相应升值或贬值所抵消。
流动性和资本资源
流动性
截至2025年12月31日，我们未偿还的综合总债务中有57.5%是在我们的运营子公司的水平上。我们流动性的主要来源一直是来自我们运营的现金流。传统上，我们能够依赖销售可口可乐凡萨瓶装和Proximity Americas部门以及燃料部门产生的现金，这些部门的销售通常以现金为基础或以短期信用条款进行。截至2025年12月31日止年度，我们的经营活动现金流量净额在经营账户变动前为PS。1243.74亿。我们始终努力保持充足的现金流，通过高效利用我们的资源来满足我们的短期运营成本和短期债务义务。截至2025年12月31日止年度，我们的营运资本现金流为负PS。264.05亿。此外，这与支付给供应商的款项以及应收账款有关，以满足预期销售额的增长，这是我们运营中的一项重大现金需求。我们预计我们的营运资金将足以满足我们目前的运营现金需求。然而，我们的运营子公司一般会产生短期债务或由控股公司层面的余额融资，如果它们暂时无法以运营现金为运营提供资金或满足任何资本需求。
其他主要现金需求包括支持我们持续运营的义务，主要包括员工的工资和佣金支出以及我们主要在Proximity Americas部门、Proximity Europe部门和Health部门的租赁协议的合同义务。此外，我们必须通过定期付款，包括本金和利息，来面对与债务持有人的还款义务。我们在经审计的综合财务报表附注19中披露了截至2025年12月31日与我们的短期和长期金融负债相关的到期日。我们通常使用运营产生的现金支付与我们的财务义务相关的款项。
现金的其他主要用途通常是用于资本支出、收购、股息支付和股票回购。我们不断评估寻求收购或从事合资或其他交易的机会。我们预计将通过运营现金、长期债务和发行股票的组合为未来的任何重大交易提供资金。
如果现有现金和运营产生的现金不足以满足我们的流动性需求，我们预计将继续以手头现金以及通过运营子公司层面的银行贷款为我们的运营和资本需求（例如收购、投资或资本支出）提供资金。除这些情况外，由于我们的融资市场条件条件更优惠，我们的海外业务通过我们直接融资一般更方便。尽管如此，运营子公司可能会决定在未来产生债务，为其运营和营运资金需求或重大收购、投资或资本支出提供资金。作为一家控股公司，我们依赖子公司的股息和其他分配来偿还我们的债务。
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我们的任何运营子公司的业务出现重大下滑可能会影响其为其资本需求提供资金的能力。我们经营所在的经济体或我们的业务出现显着和长期的恶化，可能会影响我们获得短期和长期信贷或以管理层满意的条款为现有债务再融资的能力。
截至2025年12月31日,2024 和 2023年，我们的供应商融资情况详见下表。
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 属于供应商融资安排的贸易应付款项的账面金额 | PS。 | 17,185 | PS。 | 10,590 | ||||||||||||||||
| 其中供应商已收到货款 | 8,668 | 22,001 | ||||||||||||||||||
| 2023 | ||||||||
| PS。 | 2,416 | |||||||
| 823 | ||||||||
有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注21.11。
以下是我们的综合现金流量表汇总的截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的现金主要来源和用途：
现金的主要来源和用途
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度
（百万墨西哥比索）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金净额 | PS。 | 71,080 | PS。 | 71,510 | PS。 | 49,679 | |||||||||||||||||||||||
| 投资活动产生（使用）的现金净额 | (2,061) | (33,122) | 132,292 | ||||||||||||||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (92,000) | (84,049) | (92,552) | ||||||||||||||||||||||||||
| 支付的股息 | (49,925) | (25,080) | (18,798) | ||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日止年度现金的主要来源及用途与截至2024年12月31日止年度比较
我们的经营活动产生的净现金减少了PS。4.3亿到PS。2025年为710.80亿Ps。2024年为71,510百万。这主要是由于：
•经营科目变动前活动产生的经营现金流增加PS。18,092百万，原因是与2024年相比，2025年我们所有业务部门的顶线经营业绩有所改善，以及外汇影响的同比比较更有利，从PS的收益。2024年1.1929亿至亏损PS。2025年为57.47亿。这部分被2024年Proximity Americas和健康部门的减值损失所抵消；和
•PS的负营运资本增加。170.76亿，主要是由于支付给供应商的款项增加，与2024年相比，2025年有利的库存采购动态部分抵消了这一影响。
我们用于投资活动的净现金为PS。截至2025年12月31日止年度的20.61亿元，较PS。截至2024年12月31日止年度用于投资活动的金额为331.22亿元，与PS投资活动相关的现金流出整体减少。31,061百万。这主要是由于：
•剥离PS带来的现金流入减少。106.36亿，反映PS的收益。2025年143.87亿与PTM、喜力、Solistica相关，对比PS。与Imbera和Jetro Restaurant Depot相关的2024年2500.23亿；
•现金流出减少，反映业务收购同比减少。75.17亿，与2024年相比；
•PS现金流入较高。269.95亿，主要反映PS短期投资结算。2025年182.55亿，相比现金流出PS。2024年87.4亿与收购短期投资有关；
•PS收到的利息现金流入减少。43.75亿，因为现金余额下降与我们的FEMSA远期策略一致；和
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•较低的现金流出PS。与2024年相比，2025年与已终止业务相关的60.80亿。
我们用于融资活动的净现金为PS。截至2025年12月31日止年度的9.2亿美元，较PS。截至2024年12月31日止年度用于筹资活动的8.4049亿，与PS筹资活动相关的现金流出总体增加。7,951百万。这主要是由于：
•较低的现金流出PS。79.47亿反映了较低的股票回购，这是我们资本配置策略的一部分，回购为PS。2025年123.64亿，较PS。2024年为203.11亿；
•PS现金流出较多。248.45亿由于更高的股息支付，合计PS。2025年499.25亿，较PS。2024年为2500.80亿；
•PS现金流入较高。101.26亿，主要是Ps 2025年借款收益较高。113.33亿，较PS。2024年为12.07亿；
•较低的现金流出PS。45.47亿Ps 2025年借款支付减少所致。18.17亿，与PS相比。2024年63.64亿；
•PS现金流出较多。应付租赁款43.86亿，含已付利息。2025年，金额为PS。2406.1亿，而2024年为1967.5亿；和
•PS现金流出较多。32.22亿于2025年收购非控股权益，主要与Caffenio有关。
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较的现金主要来源及使用情况
我们的经营活动产生的净现金增加了PS。218.31亿降至PS。与PS相比，2024年为715.10亿。2023年为496.79亿。这主要是由于：
•PS现金流增加。15,347百万来自于营运营运资本账户变动前的营运活动，主要是由于与2023年相比，2024年我们所有业务部门的顶线经营业绩均有所改善；
•PS营运资本的负变化。与2023年相比，因供应商信贷扣除应收账款和库存采购增加而产生的62.86亿；以及
•现金流增加PS。与2023年相比，来自已终止业务的1.104.8亿。
我们用于投资活动的净现金为PS。截至2024年12月31日止年度为331.22亿元，与PS相比。截至2023年12月31日止年度投资活动产生的1.32292亿元，与PS投资活动相关的现金流出总体减少。1654.14亿。这主要是由于：
•较低的现金流入PS。1.406.34亿因剥离Imbera和Torrey，以及2024年Jetro Restaurant Depot应收账款流入，而2023年剥离Heineken、Envoy Solutions和Jetro Restaurant Depot；
•较低的现金流出PS。179.85亿，原因是与2023年相比，2024年购买的现金投资减少；
•PS现金流出较多。37.31亿，原因是2024年的业务收购增加，与2023年相比；
•PS现金流出较多。91.93亿，原因是与2023年相比，2024年的资本支出增加；以及
•PS现金流出较多。与2023年相比，与终止经营业务相关的314.33亿。
我们用于融资活动的净现金为PS。截至2024年12月31日止年度的84,049百万元，较PS。截至2023年12月31日止年度用于筹资活动的925.52亿，与PS筹资活动相关的现金流出总体减少。8,503百万。这主要是由于：
•PS的现金流出。2024年股票回购到期203.11亿，作为我们资本配置策略的一部分；
•较低的现金流入PS。1003.1万，主要是Ps 2024年银行借款及应付票据收益减少。12.07亿，较PS。2023年1123.8亿；
•较低的现金流出PS。370.57亿因支付2024年银行贷款和应付票据较少ps。6,364百万，对比PS。2023年434.21亿；和
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•较低的现金流出PS。因2024年利息支付减少19.84亿，金额为PS。86.03亿，2023年为105.87亿。
合并总负债
截至2025年12月31日，我们的合并总债务为PS。与PS相比为1.47666亿。2024年为1.48 204亿。短期债务（含长期债务期限）和长期债务分别为PS。206.74亿及PS。截至2025年12月31日，与PS相比，分别为126,992百万67.22亿及PS。截至2024年12月31日，分别为1.41482亿。现金及现金等价物为PS。截至2025年12月31日为1079.80亿，与PS相比。截至2024年12月31日为1.39834亿。
2023年3月，我们完成了一项要约收购，以现金购买我们某些未偿还的2050年到期的3.500%优先票据、2043年到期的4.375%优先票据、2028年到期的0.500%优先票据和2033年到期的1.0000%优先票据。作为此次要约的结果，我们获得了本金约943,054，000美元（结算价709,912，000美元）的2050年到期的3.500%优先票据、本金147,170，000美元（结算价127,975，000美元）的2043年到期的4.375%优先票据、本金406,531，000欧元（结算价345,047，000欧元）的2028年到期的0.500%优先票据以及本金259,188，000欧元（结算价194,777，000欧元）的2033年到期的1.0000%优先票据。2023年11月，我们完成了一项要约收购，以现金购买我们任何和所有以美元计价、于2043年到期、未偿还的4.375%优先票据。作为此次要约的结果，我们收购了本金约126,799，000美元（结算价114,146，000美元）于2043年到期的4.375%优先票据。
2024年7月，我们完成了一项要约收购，通过以现金购买我们未偿还的2050年到期的3.500%优先票据来减少我们的债务。作为此次要约的结果，我们收购了本金金额约为206,762，000美元（结算价为164,363，000美元）的2050年到期的3.500%优先票据。
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合同义务
下表列出截至2025年12月31日我们的合同义务。
| 成熟度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 小于 | 过量 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1年 | 1-3年 | 3-5年 | 5年 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期债务 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | PS。 | 3,143 | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | 3,143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | 398 | — | — | — | 398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索 | 1,687 | — | — | — | 1,687 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷比索 | 634 | — | — | — | 634 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期负债 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | 3,295 | 19,964 | 5,693 | 8,436 | 37,388 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | 3 | — | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | 975 | — | — | — | 975 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | — | 2,066 | 18,576 | 61,040 | 81,682 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 | 10,539 | 6,182 | — | 5,035 | 21,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
利息支付(1)
|
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| 墨西哥比索 | 504 | 1,565 | 565 | 814 | 3,448 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | 142 | — | — | — | 142 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | — | 106 | 514 | 2,328 | 2,948 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷比索 | 229 | — | — | — | 229 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索 | 102 | — | — | — | 102 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 | 277 | 31 | — | 50 | 358 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
利率互换和交叉货币互换(2)
|
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| 墨西哥比索 | 4,445 | 8,756 | 8,078 | 28,513 | 49,792 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | 1,982 | 3,610 | 3,019 | 14,100 | 22,711 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | 4 | — | — | — | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | 1,000 | 1,335 | 652 | — | 2,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索 | 18 | — | — | — | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 | 42 | — | — | — | 42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品价格合约 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
糖(3)
|
2,085 | 1,672 | — | — | 3,757 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
中国铝业(3)
|
1,619 | — | — | — | 1,619 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 为养老金和退休计划、年资保费、退休后医疗服务和离职后支付的预期福利 | 2,318 | 3,093 | 3,171 | 8,405 | 16,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
租赁负债(5)
|
20,885 | — | 76,202 | 54,013 | 151,100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他长期负债(4)
|
— | — | — | 15,812 | 15,812 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)利息使用长期未偿债务和2025年12月31日生效的利率计算，不考虑利率互换协议。有效的债务和适用利率载于我们经审计的综合财务报表附注19。以美元计价的负债按PS汇率换算为墨西哥比索。17.9667/1.00美元，为2025年12月31日墨西哥银行向美国提供的外币债务结算汇率。
(2)反映了我们将被要求支付的未来金额。金额的计算方法是应用截至2025年12月31日适用于长期债务的利率掉期和交叉货币掉期生效的利率，以及未对冲交叉货币掉期的市值。
(3)反映公允价值负债为PS的用于对冲糖和铝成本的期货和远期合约的名义金额。3.2亿。见我们经审计的合并财务报表附注21.5。
(4)其他长期负债包括拨备和其他，但不包括递延税项。其他长期负债还反映了那些到期日未确定并取决于我们无法控制的一系列情况的负债；因此，这些负债被认为期限超过五年。
(5)PS量。762.02亿反映1至5年的租赁付款。见我们经审计的合并财务报表附注12。
截至2025年12月31日，PS。我们的综合债务总额中有206.74亿是短期债务（包括长期债务到期）。
62
截至2025年12月31日，我们的综合平均借款成本在交叉货币和利率互换生效后约为7.0%，而2024年12月31日为7.2%（该百分比计算中使用的债务总额仅通过转换相关交叉货币互换的投资债务单位获得，其中还包括相关利率互换的影响）。截至2025年12月31日，在实施交叉货币互换后，我们的综合债务总额中约53.4%以墨西哥比索计价和应付，27.0%以美元计价，9.3%以巴西雷亚尔计价，7.2%以欧元计价，1.6%以哥伦比亚比索计价，1.1%以智利比索计价，其余0.4%以阿根廷比索计价。
债务工具概览
下表为截至2025年12月31日我司总债务分配情况：
| 公司总债务概况 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FEMSA和 | 可口可乐 | 接近度 | 健康 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | FEMSA | 美洲 | 司 | 债务 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万墨西哥比索计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期债务 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | PS。 | — | PS。 | 3,000 | PS。 | 143 | PS。 | — | PS。 | 3,143 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | 398 | — | — | 398 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | — | — | 1,687 | 1,687 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷比索： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | 634 | — | — | 634 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
长期负债(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | — | 1,241 | — | 1,241 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级笔记 | 9,263 | 26,884 | — | — | 36,147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | — | — | 2,066 | 2,066 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级笔记 | 31,732 | 47,884 | — | — | 79,616 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | 3 | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | 975 | — | — | 975 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级无抵押票据 | 21,756 | — | — | — | 21,756 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 | PS。 | 62,751 | PS。 | 79,778 | PS。 | 1,384 | PS。 | 3,753 | PS。 | 147,666 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
平均成本(2)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | 9.1 | % | 8.5 | % | 9.8 | % | — | 8.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | 2.7 | % | 4.3 | % | — | 5.1 | % | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 | 2.6 | % | — | — | — | 2.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | — | 10.9 |
%
|
— | — | 10.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷比索 | — | 36.2 |
%
|
— | — | 36.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | — | 8.6 | % | — | — | 8.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索 | — | — | — | 6.0 | % | 6.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均成本 | 5.6 | % | 8.3 | % | 9.8 | % | 5.5 | % | 7.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括PS。长期债务流动部分148.12亿。
(2)包括交叉货币和利率互换的影响。平均成本根据截至2025年12月31日的利率确定。
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重要债务工具摘要
| 发行年份 | 成熟度 | 发行金额 |
未偿金额
|
率 | ||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2027 | PS。8.27亿 | PS。8.27亿 | 28天TIIE + 0.10% | ||||||||||||||||||||||
| 2022 | 2032 | PS。8446万 | PS。8446万 | 9.65 | % | |||||||||||||||||||||
| 2021 | 2033 | 5亿欧元 |
2.41亿欧元
|
1.00 | % | |||||||||||||||||||||
| 2021 | 2028 | 7亿欧元 |
2.93亿欧元
|
0.500 | % | |||||||||||||||||||||
| 2020 | 2050 | 2,500百万美元 |
13.50亿美元
|
3.500 | % | |||||||||||||||||||||
| 2013 | 2043 | 7亿美元 |
4.26亿美元
|
4.375 | % | |||||||||||||||||||||
|
2023
|
2026
|
5亿欧元 | 5亿欧元 | 2.625 | % | |||||||||||||||||||||
债务工具施加的限制
通常，我们的信贷协议包括适用于我们公司、我们的运营子公司及其子公司的限制性契约。我们和我们的运营子公司遵守我们的所有契约。我们的综合业绩出现显着和长期的恶化可能会导致我们在未来在某些债务情况下不再合规。我们无法保证我们将能够在未来产生债务或以类似条款为现有债务再融资。
流动性概要
我们认为，现金和现金等价物的资金，除了我们的运营产生的现金，足以满足我们的运营需求。
以下是截至2025年12月31日我们流动性的汇总和描述：
可口可乐凡萨瓶装
•可口可乐凡萨瓶装的总债务为PS。截至2025年12月31日为797.78亿，与PS相比。截至2024年12月31日为736.97亿。短期债务和长期债务分别为PS。79.44亿及PS。截至2025年12月31日，与PS相比，分别为718.34亿。3,314百万及PS。截至2024年12月31日，分别为703.83亿。总负债增加PS。与2024年底相比，2025年为60.81亿。截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装的现金及现金等价物为PS。2806.7万，较PS。截至2024年12月31日为327.79亿。可口可乐凡萨瓶装 2025年出现现金流出，主要是由于支付股息和资本支出增加。截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装的现金和现金等价物包括55.2%的美元、20.4%的墨西哥比索、11.5%的巴西雷亚尔、5.9%的哥伦比亚比索、2.1%的阿根廷比索和4.9%的其他法定货币。可口可乐凡萨瓶装认为，这些资金，加上其运营产生的现金，足以满足自身的运营需求。
邻近美洲分部
•截至2025年12月31日，Proximity Americas Division的未偿债务总额为PS。与Caffenio银行贷款有关的13.84亿。短期债务（含长期债务流动部分）和长期债务分别为PS。5.04亿和PS。分别为8.8亿。截至2025年12月31日和2024年12月31日，现金和现金等价物分别为PS。10,299和PS。分别为92.19亿。
卫生科
•截至2025年12月31日，健康事业部未偿债务总额为PS。37.53亿。截至2025年12月31日和2024年12月31日，现金和现金等价物分别为PS。4,210百万及PS。分别为37.88亿。
其他业务
•截至2025年12月31日，FEMSA及其其他业务的未偿债务总额为PS。62,751百万，由PS组成。2043年到期优先票据75.86亿份，PS。2050年到期优先票据24,146百万，PS。2028年和2033年到期的高级无抵押票据1.1217亿，PS。2027年和2032年到期的92.63亿优先票据和PS。2026年到期的高级无抵押票据105.39亿。见“项目5。经营和财务审查及
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前景——流动性和资本资源——流动性。”FEMSA和其他企业的平均债务成本，在利率互换和交叉货币互换生效后，截至2025年12月31日，按墨西哥比索计算为9.1%。截至2025年12月31日和2024年12月31日，现金和现金等价物分别为PS。61,707和PS。分别为908.52亿。
或有事项
我们有各种损失或有事项，包括与税务、劳工和其他法律诉讼有关的事项，在我们认为很可能出现不利解决方案并且可以合理量化的情况下，已为这些事项记录了准备金。见“项目8。金融信息—法律诉讼。”与这些损失或有事项有关的任何需要支付的金额将需要从可用现金中支付。
下表显示截至2025年12月31日和2024年12月31日记录的损失或有事项的性质和金额：
| 截至12月31日， | 截至12月31日， | |||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | （百万墨西哥比索） | |||||||||||||||||||
| 税 | PS。 | 1,139 | PS。 | 1,277 | ||||||||||||||||
| 法律 | 826 | 1,153 | ||||||||||||||||||
| 劳动 | 1,357 | 1,445 | ||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 | 3,322 | PS。 | 3,875 | ||||||||||||||||
在巴西，FEMSA及其子公司已被有关当局要求通过质押固定资产或提供银行担保来抵押目前在诉讼中的税务或有事项。见我们的合并财务报表附注26.8。在墨西哥，FEMSA及其子公司调整了其正在进行的税务风险管理流程，以应对最近对税务和司法框架的改革，包括旨在加强税务当局审查和审计权力的规定。截至本年度报告日期，FEMSA及其子公司是与其正常业务过程相关的某些税务事项的当事方，这些事项处于行政诉讼和诉讼的不同阶段。虽然FEMSA及其子公司认为，其立场得到了可靠的技术依据的支持，但税务争议具有内在的不确定性，时间和最终结果可能与其预期不同。见我们的合并财务报表附注26.7。
我们还有其他突发事件，根据对其损失风险的法律评估，我们的内部法律顾问已将其归类为过于遥远但可能性较小。这些或有事项产生的财务影响在经审计的综合财务报表附注26.7中作为损失或有事项披露。这些或有事项，或我们对它们的评估，可能会在未来发生变化，我们可能会记录准备金或被要求就这些或有事项支付金额。截至2025年12月31日，我们未记录准备金的此类或有事项的总额为PS。1903.05亿。
资本支出和资产剥离
在过去五年中，我们有大量的资本支出计划，这些计划大部分是由运营现金提供的。资本支出投资为PS。2025年453.15亿，较PS。2024年510.69亿，下降11.3%。2025年的投资金额是由与在Proximity Americas部门、Proximity Europe部门和Health部门开设新店和新地点相关的投资推动的。可口可乐凡萨瓶装的主要投资一直与增加产能、增加分销能力和效率、向零售商放置冷却器、增加和更换可退货的瓶子和箱子以及信息技术有关。见“第4项。关于公司的信息——资本支出。”
2026年预期资本支出
我们2026年的资本支出预算预计约为PS。498.70亿（25.98亿美元）。以下讨论基于我们每个业务的内部预算。2026年资本支出计划可能会根据市场和其他情况以及我们子公司的业绩和财务资源而发生变化。
可口可乐凡萨瓶装对2026年资本支出的预算金额占总收入的比例在7.0%至7.5%之间。这些支出预计将主要针对加强其基础设施，包括对制造、分销和资产的投资，以增加其在市场上的存在，例如冷却器和可回收的瓶子和箱子，再加上对信息技术的投资，所有这些目标都是
65
支持其全境的运营效率和资产优化。按照惯例，这一数额将取决于其领土各地的市场和其他条件。可口可乐凡萨瓶装估计，在其2026年的预计资本支出中，约41.6%将用于其墨西哥领土，其余将用于其非墨西哥领土。可口可乐凡萨瓶装认为，内部产生的资金将足以满足其2026年的预算资本支出。
Proximity Americas Division在2026年的资本支出预算预计总额约为PS。1.7045亿（8.88亿美元），将分配给OXXO新门店的开设和现有OXXO门店的翻新。此外，还计划对IT系统、ERP软件更新和运输设备进行投资。
Proximity Europe Division在2026年的资本支出预算预计总额约为PS。24.81亿（1.29亿美元），将主要用于开设新店和翻新现有门店，以及维护生产设施。
预计健康部门2026年的资本支出预算总额约为PS。14.14亿（7400万美元），将分配给开设新地点，并在较小程度上用于翻新现有地点。此外，还计划在仓库、IT硬件和ERP软件更新方面进行投资。
预计燃料部门2026年的资本支出预算总额约为PS。2.03亿（1100万美元），将用于翻新现有OXXO加油站和IT系统投资。
我们在2026年用于其他业务的资本支出预算预计总额约为PS。30.76亿（1.60亿美元），将分配给在Spin开设新的Bara门店和投资销售点终端。
资产剥离
作为我们FEMSA转发策略的一部分：
•2023年，我们出售了喜力13.9%的经济权益，保留了不到1%的经济权益；
•2023年10月，我们将Envoy Solutions与Brady合并，并保留合并后实体37.08%的所有权股权；
•2024年11月，我们完成了对制冷和餐饮服务设备业务Imbera和Torrey的剥离；
•2025年1月，我们剥离了塑料解决方案业务；
•2025年5月，我们出售了我们在喜力的剩余经济权益；
•2025年7月，我们完成了Solistica物流交易；
此外：
•2026年2月，我们完成了与Raizen在巴西的Grupo N ó s合资企业的分离。由于此次交易，我们保留了OXXO门店，以及位于圣保罗Cajamar的配送中心，而Ra í zen保留了Shell Select门店；
•2026年3月，在2025年8月达成最终协议后，达成了将BradyPLUS与Imperial Dade合并的全股权合并交易。因此，FEMSA保留了合并后公司约18.75%的所有权。
见“第4项。关于公司的信息。”
套期保值活动
在日常业务过程中，我们可能会订立衍生工具，以对冲我们与利率、外币汇率和商品价格风险相关的市场风险敞口。见“项目11。关于市场风险的定量和定性披露。”
下表汇总了截至2025年12月31日衍生金融工具的公允价值和到期情况。如果这类工具不在正规市场交易，则通过应用确定公允价值
66
我们认为，基于技术模型的技术得到了充分、可靠和可验证的市场数据的支持，这些数据在金融领域得到认可。
|
2025年12月31日公允价值
|
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| 成熟度 | 成熟度 | 公允价值 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 小于 | 成熟度 | 成熟度 | 超过 | 资产 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1年 | 1-3年 | 3-5年 | 5年 | （负债） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具头寸 | PS。 | (988) | PS。 | (835) | PS。 | 1,313 | PS。 | (1,264) | PS。 | (1,774) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
表外安排
我们没有任何表外安排。
经营杠杆
结构性特征导致利润率扩张超过销售增长的公司被称为“经营杠杆”较高。
可口可乐凡萨瓶装的经营子公司在不同程度上从事资本密集型活动。生产设施装机容量的高利用率导致更好的固定成本吸收，因为产量增加导致更高的收入而没有额外的固定成本。在可变成本没有显著增加的情况下，当生产设施以更高的利用率运行时，毛利率将扩大。或者，较高的固定成本将导致产量较低时期的毛利率较低。
此外，可口可乐凡萨瓶装的商业运营是通过广泛的分销网络进行的，其主要固定资产是仓库和卡车，旨在处理大量的饮料。固定成本在可口可乐凡萨瓶装的总分销费用中占有重要比例。通常，通过分销系统的数量越高，固定分销成本占相应收入的百分比就越低。因此，当配送能力以更高的利用率运营时，运营利润率会提高。或者，由于产量下降而导致利用率下降的时期将对我们的营业利润率产生负面影响。
Proximity美洲分部、Proximity欧洲分部、健康分部和燃料分部运营的特点是利润率低，固定成本相对较高。这两个特点使得这些分部业务的营业利润率可能更容易受到销售水平变化的影响。
关键会计判断和估计
有关作出的关键会计判断和估计的说明，请参阅我们的合并财务报表附注2.3。
近期发布的尚未生效的会计准则的未来影响
有关最近的《国际财务报告准则》和2025年通过的《国际财务报告准则》修订的说明，请参阅我们的合并财务报表附注2.4。此外，关于最近发布的会计准则的说明，见我们经审计的合并财务报表附注29。
67
经营业绩
下表列出截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度我们在国际财务报告准则下的综合损益表。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025⁽¹⁾ | 2025⁽²⁾ | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：百万美元和墨西哥比索） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 46,340 | PS。 | 834,390 | PS。 | 775,551 | PS。 | 699,640 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他营业收入 | 365 | 6,564 | 6,034 | 3,052 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 46,705 | 840,954 | 781,585 | 702,692 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销货成本 | 27,734 | 499,378 | 460,072 | 423,185 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 18,971 | 341,576 | 321,513 | 279,507 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行政开支 | 2,184 | 39,325 | 39,085 | 32,307 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售费用 | 12,736 | 229,324 | 211,966 | 188,732 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收益 | 184 | 3,317 | 3,588 | 13,102 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用 | 341 | 6,133 | 9,440 | 6,252 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 1,183 | 21,303 | 20,002 | 14,916 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | 426 | 7,662 | 11,910 | 17,609 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汇兑损失（收益），净额 | 319 | 5,747 | (11,929) | 9,849 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 恶性通货膨胀经济体中子公司的货币头寸收益 | 21 | 385 | 209 | 94 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融工具市值（收益）损失 | (96) | (1,729) | 2,109 | 440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收益及应占权益法核算被投资单位利润 | 2,935 | 52,837 | 66,547 | 57,816 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税 | 1,103 | 19,860 | 25,433 | 12,971 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占权益法核算被投资单位亏损 | (83) | (1,498) | (993) | (406) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营净收入 | 1,749 | 31,479 | 40,121 | 44,439 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 终止经营业务净收入 | 87 | 1,574 | 115 | 32,238 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并净收入 | $ | 1,836 | PS。 | 33,053 | PS。 | 40,236 | PS。 | 76,677 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 归因于： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 控股权益 | 1,079 | 19,431 | 26,735 | 65,689 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益 | 757 | 13,622 | 13,501 | 10,988 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并净收入 | $ | 1,836 | PS。 | 33,053 | PS。 | 40,236 | PS。 | 76,677 | ||||||||||||||||||||||||||||||
（1）按PS的汇率换算成美元金额。18.0057至1.00美元，专为方便读者而提供。
（2）直到2025年1月1日，我们在巴西的零担业务被持有待售，此时它被重新归类为持续业务。
下表按国际财务报告准则下的可报告分部列出截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度我们每个分部的某些经营业绩，包括合并调整前的公司间交易。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025年与2024年 | 2024年与2023年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以百万墨西哥比索计， | 百分比增长 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保证金除外） | （减少） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | PS。 | 291,147 | PS。 | 279,030 | PS。 | 244,264 | 4.3 | % | 14.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | 328,839 | 307,131 | 278,443 | 7.1 | % | 10.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近欧洲分部 | 57,028 | 49,755 | 43,552 | 14.6 | % | 14.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 87,939 | 78,522 | 75,357 | 12.0 | % | 4.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
68
| 燃料分部 | 67,195 | 65,302 | 58,437 | 2.9 | % | 11.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 291,746 | 279,793 | 245,088 | 4.3 | % | 14.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | 328,839 | 307,197 | 278,520 | 7.0 | % | 10.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近欧洲分部 | 57,028 | 49,755 | 43,552 | 14.6 | % | 14.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 88,129 | 79,755 | 75,358 | 10.5 | % | 5.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 燃料分部 | 67,195 | 65,365 | 58,499 | 2.8 | % | 11.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销货成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 158,570 | 151,057 | 134,228 | 5.0 | % | 12.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | 180,344 | 170,204 | 161,458 | 6.0 | % | 5.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近欧洲分部 | 33,778 | 28,411 | 24,930 | 18.9 | % | 14.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 64,275 | 55,714 | 52,859 | 15.4 | % | 5.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 燃料分部 | 59,004 | 57,430 | 51,155 | 2.7 | % | 12.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 133,176 | 128,736 | 110,860 | 3.4 | % | 16.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | 148,495 | 136,993 | 117,062 | 8.4 | % | 17.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近欧洲分部 | 23,250 | 21,344 | 18,622 | 8.9 | % | 14.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 23,854 | 24,041 | 22,499 | (0.8) | % | 6.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 燃料分部 | 8,191 | 7,935 | 7,344 | 3.2 | % | 8.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
毛利率(1) (2)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 45.6 | % | 46.0 | % | 45.2 | % | (0.4) | p. p | 0.8 | p. p | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | 45.2 | % | 44.6 | % | 42.0 | % | 0.6 | p. p | 2.6 | p. p | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近欧洲分部 | 40.8 | % | 42.9 | % | 42.8 | % | (2.1) | p. p | 0.1 | p. p | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 27.1 | % | 30.1 | % | 29.9 | % | (3.0) | p. p | 0.2 | p. p | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 燃料分部 | 12.2 | % | 12.1 | % | 12.6 | % | 0.1 | p. p | (0.5) | p. p | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行政开支 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 15,043 | 13,678 | 12,820 | 10.0 | % | 6.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | 10,405 | 9,306 | 6,514 | 11.8 | % | 42.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近欧洲分部 | 3,884 | 3,793 | 3,231 | 2.4 | % | 17.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 2,455 | 4,348 | 2,788 | (43.5) | % | 56.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 燃料分部 | 290 | 343 | 299 | (15.5) | % | 14.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售费用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 76,664 | 74,423 | 63,278 | 3.0 | % | 17.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | 108,018 | 97,989 | 84,543 | 10.2 | % | 15.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近欧洲分部 | 17,018 | 15,748 | 14,371 | 8.1 | % | 9.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卫生科 | 18,270 | 16,144 | 16,404 | 13.2 | % | (1.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 燃料分部 | 4,967 | 4,792 | 4,548 | 3.7 | % | 5.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占按权益法核算的联营公司及合营公司的利润，税后净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 531 | 306 | 215 | 73.5 | % | 42.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | (801) | (623) | (611) | 28.6 | % | 2.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)毛利率的计算方法是毛利润除以总收入。
(2)如本文所用，p.p.是指一个百分点的增加（或减少）与一个直线百分比的增加（或减少）形成对比。
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截至2025年12月31日止年度的经营业绩与截至2024年12月31日止年度的比较
FEMSA合并
FEMSA合并总收入增长7.6%至PS。2025年8.40954亿比PS。2024年为7.81 585亿，反映了我们所有业务部门的增长、有利的货币换算效应以及我们美国业务的整合。可口可乐凡萨瓶装的总收入增长4.3%至PS。291,746百万。Proximity Americas部门的收入增长7.0%至PS。3.28839亿元，受同店销售平均增长1.0%及年内净新开店1,125间所带动。Proximity Europe部门的收入增长14.6%至PS。5702.8万，反映了我们的零售和B2C餐饮服务业务的增长，主要是在瑞士，以及有利的货币换算效应。健康部门的收入增长10.5%至PS。88 1.29亿，反映智利、哥伦比亚、特别是零售部门和厄瓜多尔的增长，加上有利的货币换算效应和同店销售额增长8.0%。墨西哥持续的挑战性环境和全司158个地点的净关闭部分抵消了这一影响。燃料部门的收入增长2.8%至PS。2025年671.95亿，受同站销售增长6.9%的推动，但被我们批发业务的销量下降所抵消。
综合毛利增长6.2%至PS。与PS相比，2025年为3.41576亿。2024年为3215.13亿。与2024年相比，毛利率下降50个基点至总收入的40.6%，这反映出可口可乐凡萨瓶装、健康和邻近欧洲部门的毛利率收缩，我们燃料部门的利润率几乎持平，以及健康和欧洲部门的分销费用从销售费用重新分类为已售商品成本。这被Proximity Americas部门的利润率扩张部分抵消。
综合行政开支轻微增长0.6%至PS。与PS相比，2025年为393.25亿。2024年为3.9085亿。综合管理费用占总收入的百分比下降了30个基点，从2024年的5.0%下降到2025年的4.7%。2025年，我们将某些管理费用重新分类为全年的销售费用；为便于比较，销售和管理费用的总和具有可比性。
综合销售开支增长8.2%至PS。与PS相比，2025年为2.29324亿。2024年为2.11966亿。销售费用占总收入的百分比增加了20个基点，从2024年的27.1%增加到2025年的27.3%。
我们的一些子公司向我们支付管理费，作为我们向他们提供的企业服务的考虑。这些费用在各自的业务部门中记录为管理费用。我们的子公司支付的管理费在合并中被抵消，因此，对我们的合并运营费用没有影响。
2025年期间，其他收入下降至PS。来自PS的3,317百万。2024年为35.88亿，主要受更高的保险回收、更高的外汇收益以及更高的出售长期资产的收益推动，但与2024年相比，前几年的税收回收减少、税收抵免回收和其他投资不再发生抵消了这一影响。见我们的合并财务报表附注20。
2025年期间，其他费用下降至PS。61.33亿来自PS。2024年94.4亿，主要反映2024年长期资产减值的非经常性以及向前股东支付的税收抵免回收款项，部分被与经营活动相关的汇兑损失所抵消。见我们的合并财务报表附注20。
汇兑损失为PS。2025年为57.47亿，较PS的收益。2024年同期录得的119.29亿美元，与FEMSA的美元计价现金头寸受到2025年墨西哥比索升值相对于2024年贬值的影响有关。此外，我们认识到货币头寸录得更高的收益。2025年为3.85亿，较PS。上年同期2.09亿。金融工具市值录得P收益。2025年期间为17.29亿，相比之下亏损PS。2024年为2,109百万。2025年净利息支出为PS。136.41亿，而净利息支出为PS。2024年为8,092百万，主要受包括2024年衍生工具收益在内的比较基数推动，以及现金状况较低和利率较低导致的利息收入减少。
我们在2025年的所得税拨备是PS。1995.6亿，其中包括Ps持续经营的所得税拨备。19,860百万，PS。9600万来自已终止经营业务。2025年持续经营业务的有效税率为36.4%，而2024年为37.1%。我们的有效税率与2025年30%的法定税率之间的差距，主要是由一系列收费所解释的，即（i）不可抵扣的亏损
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来自Spin；以及（ii）墨西哥的不可扣除的劳动力相关费用，鉴于与我们的美元现金余额相关的外汇损失部分导致税前利润较低，这两项费用的影响更大。2025年终止经营业务的有效税率为0.2%。见我们的合并财务报表附注25.8。
应占权益入账被投资单位亏损，扣除税项，导致亏损PS。与PS相比，2025年为14.98亿。2024年9.93亿，反映我们在巴西的合资企业Grupo N ó s的亏损增加。
尽管经营业绩有所改善，但综合净收入为PS。2025年3305.3万对比PS。2024年为402.36亿。这一减少的原因是：i）PS的非现金外汇损失。2025年为57.47亿，相较于PS的收益。2024年为119.29亿，与我们受墨西哥比索升值影响的美元计价现金头寸有关，反映了PS。176.76亿从收益转为亏损，以及ii）更高的PS净利息支出。136.41亿，较PS。2024年的8,092百万由于较低的现金状况和利率导致较低的利息收入。这被以下因素部分抵消：i）运营收入增长4.7%，ii）PS所得税减少。5,573百万，如上文所述；及iii）金融工具收益PS。与PS相比为17.29亿。2024年的费用为21.09亿，其中包括我们在喜力的剩余职位。
可口可乐凡萨瓶装
与2024年相比，可口可乐FEMSA 2025年财务和经营业绩的可比性受到以下因素的影响：（1）汇率波动的换算影响和（2）其在阿根廷的业绩，阿根廷的经济符合被视为恶性通货膨胀经济体的标准。为换算阿根廷截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的全年业绩，可口可乐凡萨瓶装使用2025年12月31日的汇率1,455.00阿根廷比索兑1美元，2024年12月31日的汇率1,032.00阿根廷比索兑1美元。2025年12月31日阿根廷比索汇率较2024年12月31日汇率贬值幅度为41.0%。此外，与2024年相比，2025年其主要业务使用的货币相对于美元的平均贬值幅度为巴西雷亚尔3.7%，墨西哥比索5.1%，哥伦比亚比索相对于美元升值0.5%。
可口可乐凡萨瓶装的综合总收入增长4.3%至PS。与2024年相比，2025年为2.91 746亿，主要是由于收入管理举措，部分被数量下降和不利的货币换算成墨西哥比索的影响所抵消。
与2024年相比，2025年的总销量下降了1.8%至41.504亿箱，这主要是由于墨西哥、哥伦比亚和巴拿马的销量下降，但部分被可口可乐凡萨瓶装其他地区的销量增长所抵消。
•在2025年，可口可乐FEMSA的起泡饮料组合的销量下降了2.3%，可口可乐FEMSA的可乐组合的销量下降了2.4%，而可口可乐凡萨瓶装的调味起泡饮料组合的销量则下降了2.1%，与2024年相比，每种情况都有所下降。
•与2024年相比，可口可乐FEMSA的静止饮料组合的销量在2025年增长了3.3%。
•可口可乐FEMSA瓶装水类别的销售量（不包括散装水）在2025年比2024年增长了1.0%。
•与2024年相比，2025年可口可乐凡萨瓶装散水品类的销量下降了3.4%。
每单箱综合平均价格上升6.0%至PS。2025年68.09，与PS相比。64.232024年，主要是收入管理举措的结果。这些因素被可口可乐凡萨瓶装的大多数营业货币相对于墨西哥比索升值而产生的负面折算效应所抵消。
可口可乐凡萨瓶装的销售成本增加5.0%至PS。与2024年相比，2025年为1.5857亿，并对毛利产生了如下所述的影响。已售商品成本的组成部分包括原材料（主要是浓缩液、甜味剂及包装材料）、归属于可口可乐凡萨瓶装生产设施的折旧成本、工资及与其生产设施雇用的劳动力相关的其他劳动力成本以及某些间接费用。精矿价格按其产品以当地货币计算的零售价格的百分比确定，并扣除适用税款。包材采购，主要是PET树脂和铝，以及在一些国家用作甜味剂的HFCS，以美元计价。
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可口可乐凡萨瓶装毛利润增长3.4%至PS。2025年1.33176亿较2024年，毛利率较2024年下降40个基点至2025年达到45.6%。这一毛利率下降主要是由于更高的促销折扣和不利的组合，加上更高的固定成本，如劳动力。这些影响被较低的甜味剂成本和收入增长部分抵消。
可口可乐凡萨瓶装的管理和销售费用增长4.1%至PS。与2024年相比，2025年为917.08亿。与2024年相比，2025年可口可乐凡萨瓶装的行政和销售费用占总收入的百分比下降了10个基点至31.4%，这主要是受到运费和营销费用下降的推动。这些影响被更高的劳动力和折旧部分抵消。
可口可乐凡萨瓶装录得PS的其他净收益。2025年6.35亿，与PS的费用相比。2024年为7.19亿。这一减少主要是由于非现金外汇损失，而上一年度为外汇收益，主要与墨西哥比索升值和确认与墨西哥飓风和巴西洪水影响有关的保险索赔有关。更多信息，请参见可口可乐凡萨瓶装合并财务报表附注2.5和18。
可口可乐凡萨瓶装 2025年利息支出为PS，主要为利息支出、利息支出、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息、利息与PS相比为81.3亿。2024年为75.32亿。这一7.9%的增长主要是受到可口可乐凡萨瓶装在2025年第二季度发行2035年到期的美元计价债券以及以墨西哥比索计价的名义债券价格上涨的推动。
可口可乐凡萨瓶装在2025年的利息收入为PS。23.69亿，而2024年为30.40亿。这主要是受美元和阿根廷比索名义汇率下降的推动。
可口可乐凡萨瓶装录得PS的外汇收益。2000万比PS的收益。2024年同期录得3.04亿。本年度的收益主要是由于适用于其美元现金头寸的大部分可口可乐凡萨瓶装运营货币升值，但部分被适用于可口可乐凡萨瓶装以美元计价的债务的墨西哥比索升值所抵消。
可口可乐凡萨瓶装确认在通货膨胀经济体中子公司的货币头寸收益较高，录得PS。2025年期间为3.83亿，相比之下收益为PS。前一年为2.16亿。这一增长主要是由于可口可乐凡萨瓶装在阿根廷的负债增加，这受到通胀影响的有利影响。
可口可乐凡萨瓶装录得PS金融工具市值增益。2025年期间为4.12亿，相比之下收益为PS。2024年期间为6700万。这一影响主要是由于巴西提高了适用于可口可乐凡萨瓶装浮动利率金融工具的利率。
2025年，由于前几个财政年度的非经常性影响和通货膨胀影响，再加上不可抵税，可口可乐凡萨瓶装的有效所得税率增至34.1%，而2024年的有效所得税率为32.7%。更多信息，请参见可口可乐凡萨瓶装合并财务报表附注23.1。
2025年，在权益入账被投资方的利润中所占份额，扣除税项后，增长7.4%至PS的收益。5.31亿，相较于PS的收益。前一年注册3.06亿，主要由于Jugos del valle和Fountain á gua Mineral Ltda的结果。
可口可乐凡萨瓶装报告的净控股权益收入为PS。2025年为238.45亿，与PS相比。2024年为237.29亿。这0.5%的增长主要由营业收入增长所推动，但部分被可口可乐凡萨瓶装综合融资的增加所抵消，加上其年内有效税率的提高。
邻近美洲分部
Proximity Americas部门的总收入增长7.0%至PS。2025年为3.28839亿，较PS。2024年为3.07 197亿，反映出同店销售额平均增长1.0%，这是由于上半年充满挑战，这主要是由于在消费环境疲软和恶劣天气条件下墨西哥的客流量减弱；然而，在可负担性举措、门票增长以及年内新增1,125家净新店的支持下，业绩在下半年环比改善。这包括我们收购Delek's的240家门店
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美国的零售业务，我们在2024年第四季度开始整合，现在标志着整合的一整年。截至2025年12月31日，门店总数25587家。如上所述，OXXO同店销售额与2024年相比平均增长1.0%，这是由于平均票价提高缓解了墨西哥的负面客流量趋势，反映出下半年的连续复苏，因为尽管墨西哥的消费环境持续疲软，但我们在价格套餐架构中的负担能力战略支持了消费。在墨西哥以外，业绩受到我们经营所在的大多数国家的同店销售额增长的支撑。总销售额增长与哥伦比亚和秘鲁的足迹扩张以及我们所有南美地区的同店销售增长有关。智利的门店基数调整部分抵消了这一影响。
销货成本上升6.0%至PS。2025年1803.44亿，较PS。2024年为1.70204亿。毛利率提高60个基点，达到总收入的45.2%。这一增长反映了商业收入和金融服务增加的强劲贡献，以及美国、智利、秘鲁和哥伦比亚的毛利率扩张。因此，毛利增长8.4%至PS。与2024年相比，2025年为1484.95亿。
管理费用增长11.8%至PS。2025年104.05亿，对比PS。2024年为93.06亿。管理费用占销售额的百分比从2024年的3.0%增至2025年的3.2%。这一增长反映了与扩大我们的门店基础相关的更高费用被间接费用节省所抵消。销售费用增长10.2%至PS。2025年与PS相比为1.08018亿。2024年为979.89亿。销售费用占销售额的百分比从2024年的31.9%增加到2025年的32.8%。这是由墨西哥在2025年期间提高最低工资所推动的。
邻近欧洲分部
Proximity Europe部门2025年的总收入为PS。5702.8万对比PS。2024年497.55亿，增长14.6%，反映了我们瑞士零售业务和B2C餐饮服务的积极趋势，并受益于瑞士法郎和墨西哥比索兑美元均升值期间的净有利货币换算效应。截至2025年12月31日，Proximity Europe Division网络由2,755个销售点组成。
销货成本达PS。337.78亿，较PS。2024年284.11亿，增长18.9%。毛利率为总收入的40.8%，较2024年报告的42.9%的毛利率稀释了210个基点。结果，毛利润达PS。2025年合并期间232.50亿较PS。2024年21,344，反映分销费用从销售费用重新分类为销售商品成本，部分被较高的促销收入和我们零售业务运营模式的变化所抵消。
管理费用增长2.4%至PS。2025年为38.84亿，2024年为37.93亿。由于费用控制举措，2025年管理费用占销售额的百分比为6.8%，而2024年为7.6%。销售费用达PS。与PS相比为1.7018亿。2024年为15,748百万。销售费用占销售额的百分比从2024年的31.7%上升到2025年的29.8%。这一下降的原因是分销费用重新分类为销售商品成本，再加上更高的经营杠杆、有效的费用控制和运营效率。
卫生科
健康部门总收入增长10.5%至PS。与PS相比为88 1.29亿。2024年为797.55亿，反映了智利、厄瓜多尔和我们在哥伦比亚的零售业务的增长；而墨西哥仍然面临压力，这主要是由于与去年相比，门店基数较低，同店销售额较弱，此前作为我们重组努力的一部分，关闭了表现不佳的地点，再加上哥伦比亚机构业务的环境恶化。2025年期间，同店销售额增长8.0%，反映出我们在哥伦比亚的零售店表现强劲，加上在厄瓜多尔和智利的积极业绩，但被我们在墨西哥的门店表现不佳所抵消。
销货成本上升15.4%至PS。2025年642.75亿，较PS。2024年为557.14亿。毛利率下降300个基点，达到总收入的27.1%，这主要是由于将分销费用从销售费用重新分类为已售商品成本。主要由于这一重新分类，毛利润较2024年下降0.8%，达到PS。2025年为238.54亿。
管理费用下降43.5%至PS。2025年24.55亿，较PS。2024年为43.48亿。管理费用占销售额的百分比从2024年的5.5%降至2025年的2.8%。这一减少反映了某些管理费用重新分类为销售费用。销售费用增长13.2%至PS。2025年182.7亿较PS。2024年161.44亿。销售费用占销售额的百分比在2025年达到20.7%，比2024年达到的20.2%增加了50个基点，主要反映了重新分类
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上面讨论的分销费用。这一增长还反映了将某些管理费用重新分类为销售费用。营业支出之和增长1.1%至PS。2025年207.25亿，较PS。2024年为204.92亿。
燃料分部
燃料部门总收入增长2.8%至PS。2025年为671.95亿，较PS。2024年为65,365百万，反映出强劲的同站销售增长，主要是由我们的车站平均销量增加所推动，这被我们批发业务的销量下降所抵消。截至2025年12月31日，OXXO加油站总数为552个。同站销售增长6.9%，反映每升平均价格上升0.8%，加上平均货量上升6.0%。
销货成本上升2.7%至PS。2025年为5900.4亿，较PS。2024年为574.3亿。毛利率提高10个基点，达到总收入的12.2%。这一增长反映了收入管理举措，部分被主要与我们的批发业务相关的更高的单位成本所抵消。毛利增长3.2%至PS。与2024年相比，2025年为81.91亿。
管理费用下降15.8%至PS。2025年2.9亿，对比PS。2024年为3.43亿。与2024年的0.5%相比，管理费用占销售额的百分比在2025年下降了10个基点至0.4%，反映出正在努力以更精简的组织运营。管理费用总额的下降反映了一个重组过程的完成和严格的成本控制，以面对自愿的全行业价格承诺。销售费用增长3.7%至PS。2025年49.67亿同PS。2024年为47.92亿。销售费用占销售额的百分比在2025年增加了10个基点至7.4%。
截至2024年12月31日止年度的经营业绩与截至2023年12月31日止年度的比较
FEMSA合并
FEMSA合并总收入增长11.2%至PS。与PS相比，2024年为7.81585亿。2023年为7.02692亿，反映了我们所有业务部门的增长。可口可乐凡萨瓶装的总收入增长14.2%至PS。2.79793亿。Proximity Americas部门的收入增长10.3%至PS。3.07 197亿元，受同店销售平均增长4.2%及年内净新开店1,596间带动。Proximity Europe部门的收入增长14.2%至PS。2024年合并期间为497.55亿，反映了我们B2B餐饮服务和零售业务的增长，以及有利的货币换算效应。健康部门的收入增长5.8%至PS。797.55亿，反映出在整个健康部门的领土上增加了187个净地点以及有利的货币换算影响，但被同店销售额下降0.3%所抵消。燃料部门的收入增长11.7%至PS。2024年653.65亿，同站销售额增长9.9%带动。
综合毛利增长15.0%至PS。与PS相比，2024年为3215.13亿。2023年为2.79 507亿。与2023年相比，毛利率增加130个基点，达到总收入的41.1%，这反映出Health、Proximity Americas和可口可乐凡萨瓶装的毛利率有所增长，但被燃料和Proximity Europe部门的利润率收缩所抵消。
合并管理费用增长21.0%至PS。与PS相比，2024年为3908.5百万。2023年为323.07亿。综合管理费用占总收入的百分比增加了40个基点，从2023年的4.6%增加到2024年的5.0%。
综合销售开支增长12.3%至PS。与PS相比，2024年为2.119.66亿。2023年为1.88 732亿。销售费用占总收入的百分比增加了20个基点，从2023年的26.9%增加到2024年的27.1%。
我们的一些子公司向我们支付管理费，作为我们向他们提供的企业服务的考虑。这些费用在各自的业务部门中记录为管理费用。我们的子公司支付的管理费在合并中被抵消，因此，对我们的合并运营费用没有影响。
2024年期间，其他收入下降至PS。35.88亿来自PS。2023年131.02亿，主要受保险回扣、其他年度税收回收、外汇收益的推动，与2023年相比，被权益工具金额减少、出售长期资产的收益减少以及从喜力收到的股息减少所抵消。见我们的合并财务报表附注20。
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2024年期间，其他费用增加至PS。94.4亿来自PS。2023年为62.52亿。这一增长反映了更高的长期资产减值和遣散费。此外，其他费用还包括出售物业、厂房和设备的损失、捐赠、外汇损失、以前年度的回收、没有税收要求的项目以及与先前收购相关的或有事项。见我们的合并财务报表附注20。
外汇收益为PS。与亏损PS相比，2024年为119.29亿。2023年同期记录的98.49亿美元，与FEMSA的美元计价现金头寸受到2024年墨西哥比索贬值相对于2023年升值的影响有关。此外，我们认识到货币头寸录得更高的收益。2024年为2.09亿，较PS。前一年期间为9400万。金融工具市值录得亏损PS。在2024年期间为2,109百万，而亏损为PS。2023年4.4亿。2024年净利息支出为PS。809.2万，相比净利息收入PS。2023年为26.93亿，主要受比较基数的推动，其中包括2023年衍生工具的收益、更高的利息支出以及我们现金头寸的利息收入减少。
我们在2024年的所得税拨备是PS。27,389百万，其中包括Ps持续经营的所得税拨备。254.33亿，PS。19.56亿来自已终止经营业务。2024年持续经营业务的实际税率为37.1%，而2023年确认递延税项资产时为22.7%，降低了当年的实际税率。2024年业绩增长的主要原因是综合费用，即（i）由于递延税项资产的调整和更高的不可扣除费用，可口可乐凡萨瓶装的有效税率更高，（ii）我们的旋转业务的不可收回的税收损失，以及（iii）邻近部门和健康部门的不可扣除减值费用，以及由于不可扣除费用增加，有效税率结构性更高。2024年终止经营业务的有效税率为2.8%。见我们的合并财务报表附注25.8。
应占权益入账被投资单位亏损，扣除税项，导致亏损PS。与PS相比，2024年为9.93亿。2023年4.06亿，反映了我们在巴西的合资企业Grupo N ó s的亏损增加。
尽管经营业绩有所改善，但合并净收入为PS。与PS相比，2024年为402.36亿。2023年为766.77亿。这一减少的原因是：（i）与2023年全年相比，比较基数具有挑战性，其中包括将FEMSA对喜力的投资重新分类为已终止的业务和随后的出售；（ii）较低的利息收入PS。1.191亿比PS。2023年176.09亿美元的应占收益来自于2023年期间购买17亿美元的债务，以及较低的现金余额；以及（iii）更高的利息支出达PS。2000.2万，较PS。扣除利息收益后的1.4916亿，反映了包含2023年衍生工具收益的比较基数。合并净收入被PS部分抵消。11,929外汇收益，与FEMSA以美元计价的现金头寸有关，受到墨西哥比索贬值的有利影响。
可口可乐凡萨瓶装
可口可乐FEMSA 2024年财务和经营业绩与2023年相比的可比性受到以下因素的影响：（1）汇率波动的换算影响和（2）其在阿根廷的业绩，阿根廷的经济符合被视为恶性通货膨胀经济体的标准。为换算阿根廷截至2024年和2023年12月31日止年度的全年业绩，可口可乐凡萨瓶装使用2024年12月31日的汇率1,032.00阿根廷比索兑1美元，2023年12月31日的汇率808.45阿根廷比索兑1美元。2024年12月31日阿根廷比索汇率较2023年12月31日汇率贬值幅度为27.7%。此外，与2023年相比，2024年其主要业务使用的货币相对于美元的平均贬值幅度分别为巴西雷亚尔7.9%和墨西哥比索3.0%，哥伦比亚比索相对于美元升值5.8%。
可口可乐凡萨瓶装的综合总收入增长14.2%至PS。与2023年相比，2024年为2.79793亿，主要是由于销量增长、收入管理举措和有利的组合效应。
与2023年相比，2024年的总销量增长4.4%至42.246亿件，这主要是由于可口可乐凡萨瓶装大部分地区的增长推动的，包括在墨西哥、巴西和危地马拉的强劲表现，但部分被阿根廷和乌拉圭的销量下降所抵消。
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•在2024年，可口可乐FEMSA的起泡饮料组合的销量增长了4.3%，可口可乐FEMSA的可乐组合的销量增长了5.3%，而可口可乐凡萨瓶装的调味起泡饮料组合的销量均比2023年增长了0.2%。
•与2023年相比，可口可乐FEMSA的静止饮料组合的销量在2024年增长了6.5%。
•可口可乐FEMSA瓶装水类别的销售量（不包括散装水）在2024年比2023年增长了8.5%。
•与2023年相比，2024年可口可乐凡萨瓶装散水品类的销量增长了0.6%。
每单箱综合平均价格上升9.7%至PS。2024年64.23，与PS相比。58.542023年，主要由于收益管理举措和有利的混合效应。这些因素被大部分可口可乐凡萨瓶装贬值产生的负面平移影响所抵消’s相对于墨西哥比索的操作货币。
可口可乐凡萨瓶装的销售成本增加12.5%至PS。与2023年相比，2024年为151,057百万，对毛利的影响如下所述。与2023年相比，2024年可口可乐凡萨瓶装的销售成本占总收入的百分比下降了80个基点至54.0%。已售商品成本的组成部分包括原材料（主要是浓缩液、甜味剂及包装材料）、归属于可口可乐凡萨瓶装生产设施的折旧成本、工资及与其生产设施雇用的劳动力相关的其他劳动力成本以及某些间接费用。精矿价格按其产品以当地货币计算的零售价格的百分比确定，并扣除适用的税项。包材采购，主要是PET树脂和铝，HFCS，在一些国家用作甜味剂，以美元计价。
可口可乐凡萨瓶装毛利增长16.1%至PS。2024年1.28736亿较2023年，毛利率较2023年增加80个基点至2024年达到46.0%。这一毛利率增长主要是由收入增长、有利的包装和甜味剂成本以及对冲举措推动的。这些影响被固定成本的增加和适用于以美元计价的原材料成本的大部分可口可乐凡萨瓶装运营货币的贬值，再加上在巴西购买的成品和注销的库存部分抵消，这两者都与影响到阿雷格里港可口可乐凡萨瓶装工厂的洪水有关。
可口可乐凡萨瓶装的行政和销售费用增长15.8%至PS。与2023年相比，2024年为88 1.01亿。与2023年相比，2024年可口可乐凡萨瓶装的行政和销售费用占总收入的百分比增加了50个基点至31.5%，这主要是由于营销、维护和劳动力费用增加。此外，可口可乐凡萨瓶装确认的与墨西哥飓风和巴西洪水影响相关的额外费用。2024年，可口可乐凡萨瓶装继续在其属地进行投资，以支持市场执行并提高冷却器的覆盖率以及生产和分销能力。
可口可乐凡萨瓶装录得扣除PS的其他费用。与PS相比，2024年为7.19亿。2023年为12.72亿。这一减少主要是由于确认了与墨西哥飓风和巴西洪水影响有关的保险索赔。与2023年相比，或有事项拨备增加和出售长期资产收益减少，部分抵消了这些影响。此外，可口可乐凡萨瓶装确认了一笔非现金外汇损失，而上一年度为一笔外汇收益，主要与墨西哥比索贬值有关。最后，可口可乐凡萨瓶装确认了与墨西哥飓风和巴西洪水影响导致的资产核销相关的额外费用。更多信息，请参见可口可乐凡萨瓶装合并财务报表附注18和24.6。
可口可乐凡萨瓶装 2024年利息支出为PS。与PS相比为75.32亿。2023年为71.02亿。这6.1%的增长主要是由于其在阿根廷和巴西的利率下降，但部分被美元和巴西雷亚尔的名义利率上升，以及美元和墨西哥比索的利率上升所抵消。
可口可乐凡萨瓶装在2024年的利息收入为PS。与PS相比为30.40亿。2023年为31.88亿。这主要是由利率下降推动的。
76
可口可乐凡萨瓶装录得PS的外汇收益。3.04亿，相比亏损PS。2023年同期录得10.46亿，因其美元现金敞口受到墨西哥比索贬值的积极影响。此外，可口可乐凡萨瓶装在通膨子公司的货币头寸中确认了更高的收益，录得PS。2024年期间为2.16亿，相比之下收益为PS。前一年期间为9300万。这一增长主要是由阿根廷负债增加推动的，这些负债受到通胀影响的有利影响。
可口可乐凡萨瓶装录得PS金融工具市值增益。2024年期间为6700万，相比之下收益为PS。2023年期间为1.69亿。这一影响主要是由于巴西提高了适用于其浮动利率金融工具的利率。
2024年，由于递延所得税资产和不可抵扣费用的调整，可口可乐凡萨瓶装的实际所得税率增加至32.7%，而2023年的实际所得税率为30.5%。更多信息，请参见可口可乐凡萨瓶装合并财务报表附注23.1。
2024年，可口可乐凡萨瓶装录得PS的收益。3.06亿在权益入账的被投资方的利润中所占，扣税后净额，主要是由于PIASA，可口可乐凡萨瓶装在墨西哥的糖生产联营公司的业绩，相比于PS的收益。前一年有2.15亿人注册。
可口可乐凡萨瓶装报告的净控股权益收入为PS。2024年为237.29亿，与PS相比。2023年为1953.6亿。这21.5%的增长主要是由营业收入增长所推动，加上可口可乐凡萨瓶装的综合融资业绩减少，部分被其年内有效税率的提高所抵消。
邻近美洲分部
Proximity Americas部门的总收入增长10.3%至PS。与PS相比，2024年为3.07 197亿。2023年2.7852亿，反映出同店销售额平均增长4.2%，原因是聚集的消费品类别表现喜忧参半，包括啤酒和杂货的需求环境充满挑战，客流量疲软，但被软饮料和非酒精饮料的增长以及净新增1,596家门店所抵消。这包括我们收购Delek在美国的零售业务的249家门店，我们在2024年第四季度开始整合这些业务。截至2024年12月31日，门店总数24462家。如上文所述，OXXO同店销售额较2023年平均增长4.2%，受平均票价增长5.7%和同店客流量下降1.5%的推动。
销货成本上升5.4%至PS。2024年为1.70 204亿，较PS。2023年1.61 458亿。毛利率增加260个基点，达到总收入的44.6%。这一增长反映了更高的金融服务收入，以及强劲的商业收入动态。因此，毛利增长17.0%至PS。与2023年相比，2024年为1369.93亿。
管理费用增长32.7%至PS。2024年为86.42亿，与PS相比。2023年为65.14亿。作为销售额的百分比，管理费用从2023年的2.3%增加到2024年的2.8%。这一增长反映了与扩大我们的门店基础相关的更高费用。销售费用增长16.7%至PS。与PS相比，2024年为986.53亿。2023年845.43亿。销售费用占销售额的百分比从2023年的30.4%增加到2024年的32.1%。这是由于墨西哥实施的劳工改革导致劳动力支出增加，包括2024年期间的最低工资增长，但部分被商店运营的效率所抵消。
邻近欧洲分部
Proximity Europe Division 2024年的总收入为PS。497.55亿比PS。2023年435.52亿，增长14.2%，反映了强劲的促销收入、B2B餐饮服务和零售的积极成果，以及欧洲货币对墨西哥比索升值的相关影响。截至2024年12月31日，Proximity Europe Division网络由2,778个销售点组成。
销货成本达PS。284.12亿，较PS。2023年249.30亿，增长14.0%。毛利率为总收入的42.9%，与2023年报告的42.8%的毛利率相比变化不大。结果，毛利润达PS。与2023年相比为2134.4万，反映B2B餐饮服务业务取得积极成果，这代表了积极的价格组合效应和更高的促销收入。
77
管理费用增长17.4%至PS。2024年为37.93亿，2023年为32.31亿。按销售额百分比计算，2024年管理费用为7.6%，而2023年为7.4%。这一增长反映了更高的租赁和劳动力成本。销售费用达PS。与PS相比为15,748百万。2023年为14,371百万。销售费用占销售额的百分比从2023年的33.0%降至2024年的31.7%。这一下降的原因是总收入增加，反映了更高的经营杠杆、有效的费用控制以及某些一次性有利影响。
卫生科
健康部门总收入增长5.8%至PS。与PS相比为797.55亿。2023年为753.58亿，反映了期间净新增187个地点，以及有利的货币动态。2024年期间，同店销售额下降0.3%，反映出墨西哥充满挑战的竞争环境和厄瓜多尔的稳定趋势，但被以下因素抵消：（i）对墨西哥比索的积极外汇兑换影响；（ii）我们在哥伦比亚的零售业态继续扩张；以及（iii）在智利的持续稳定表现。
销货成本上升5.4%至PS。2024年557.14亿，较PS。2023年为528.59亿。毛利率增加20个基点，达到总收入的30.1%，这主要是由于：（i）战略性商业努力和积极主动的成本管理，（ii）通过我们的集中采购办公室实现了优化采购的持续效率，以及（iii）哥伦比亚的较高零售额，这得益于结构性较高的利润率，但部分被我们在墨西哥业务的较低销售额所抵消。毛利润较2023年增长6.9%，达到PS。2024年为24,041百万。
管理费用增长56.0%至PS。2024年43.48亿，较PS。2023年为27.88亿。作为销售额的百分比，管理费用从2023年的3.7%增加到2024年的5.5%。这一增长反映了较高的劳动力成本、水电费和门店扩张所产生的费用。销售费用下降1.6%至PS。与PS相比，2024年为16,144百万。2023年164.04亿。作为销售额的百分比，销售费用在2024年达到20.6%，比2023年达到的21.8%提高了120个基点。这一下降的原因是与2023年相比的比较基数较高，主要是由于对潜在的无法收回的应收账款的准备金总额为PS。2023年哥伦比亚录得5.27亿。
燃料分部
燃料部门总收入增长11.7%至PS。与PS相比，2024年为653.65亿。2023年584.99亿，反映同站销售平均增长9.9%，全年我们的机构和批发客户增加和量价增长。截至2024年12月31日，OXXO加油站总数为571座。同站销售增长反映每升平均价格上升5.0%，加上平均货量上升4.6%。
销货成本上升12.3%至PS。2024年为574.3亿，与PS相比。2023年为511.55亿。毛利率下降50个基点，达到总收入的12.1%。这一下降反映了由我们的机构和批发客户销售额增加推动的负面组合影响，部分被成本效率和收入管理举措所抵消。毛利增长8.0%至PS。与2023年相比，2024年为79.35亿。
管理费用增长14.7%至PS。2024年3.43亿，与PS相比。2023年为2.99亿。管理费用占销售额的百分比在2024年保持稳定在0.5%，而2023年为0.5%，反映了积极的经营杠杆。总管理费用的增加反映了OXXO Gas的有机增长，但被严格的费用控制和费用效率的提高所抵消。销售费用增长5.4%至PS。与PS相比，2024年为47.92亿。2023年45.48亿。销售费用占销售额的百分比在2024年下降50个基点至7.3%。
项目6。董事、高级管理层和员工
董事
我们业务的管理归属于董事会和我们的首席执行官。我们的章程规定，董事会将由不超过21名董事及其相应的候补董事组成，这些董事由我们的股东在股东周年大会上选举产生。选举董事，任期一年。授权候补董事代替不能出席会议并可参加董事会活动的特定董事在董事会任职。我们的章程规定，B系列股票持有人至少选举九名董事，D系列股票持有人选举五名董事。见“第10项。附加信息——章程。”
78
根据我们的章程和墨西哥交易市场法第24条，我们董事会中至少25%的成员必须是独立的（根据墨西哥交易市场法的定义）。
董事缺席或者当选董事及相应的候补人员不能任职的，董事会可以聘任临时董事。该等临时董事的任期至下一届，由股东批准或选举替代。
我们的章程规定，董事会应至少每三个月召开一次会议，董事会的行动必须至少获得出席并参加表决的董事的过半数批准。董事会主席、我们的审计或公司惯例及提名委员会主席或至少25%的董事可召集董事会会议，并将事项列入会议议程。
我司董事会在3月27日召开的年度股东大会上选举产生,2026年，目前由十五名董事组成，其中十名由B轮股东选举产生，五名由D轮股东选举产生，十二名候补董事，其中九名由B轮股东选举产生，三名由D轮股东选举产生。下表列出了我们董事会的现任成员：
B系列导演
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José Antonio Fern á ndez Carbajal(1)(2)(8) 董事会执行主席
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天生： | 1954 | ||||||||||||
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获委任为董事会成员：
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1984年担任董事会成员。 | ||||||||||||
| 2001年担任董事会主席。 | ||||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： |
董事会执行主席
FEMSA的。
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| FEMSA委员会： | 运营和战略委员会主席。 | |||||||||||||
| 上市公司董事职位 | 董事会执行主席 FEMSA的总裁兼可口可乐凡萨瓶装董事会主席。Industrias Pe ñ oles，S.A.B. de C.V.（“Pe ñ oles”）董事会成员。 |
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| 其他董事职务： | Fundaci ó n FEMSA，A.C.（“Fundaci ó n FEMSA”）董事会主席、麻省理工学院（“MIT”）董事会成员、Instituto Tecnol ó gico y de Estudios Superiores de Monterrey（“ITESM”）董事会成员、外交关系委员会全球顾问委员会成员。 | |||||||||||||
79
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业务经验和专长：
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在其他公司任职11年后，他于1988年加入FEMSA，担任战略规划经理等职务，后担任OXXO首席执行官和Cuauht é moc Moctezuma Holding，S.A. de C.V.（原FEMSA Cerveza，S.A. de C.V.（“FEMSA Cerveza”或“Heineken M é xico”）副总裁。1995年，他被任命为FEMSA首席执行官，2001年，FEMSA董事会主席，在这两个职位上任职至2013年12月。2014年至2023年，他担任FEMSA董事会执行主席，2023年7月至2025年11月，他在履行董事会执行主席职责之外，重新担任FEMSA首席执行官。他丰富的背景和经验为董事会带来了战略眼光、认真的领导、深厚的行业知识、人才吸引技能、文化和公司治理强化，以及对拉丁美洲市场的深刻理解。
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| 教育： |
持有工业工程学位和
ITESM工商管理硕士学位（“MBA”）。
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| 候补董事： |
Francisco Javier Fern á ndez Carbajal(2)
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Eva Mar í a Garza Lag ü era Gonda(1)(3)(6)(8)
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天生： | 1958 | ||||||||||||
| 董事 |
获委任为董事会成员：
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1999 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： | 私人投资者。 | |||||||||||||
| FEMSA委员会： | 没有。 | |||||||||||||
| 上市公司董事职位： | FEMSA董事会成员。 |
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| 其他董事职务： |
ITESM董事会成员，Premio Eugenio Garza Sada，
Inmobiliaria Valmex，S.A. de C.V.（“Valmex”）、Pe ñ itas，S.A. de C.V.（“Pe ñ itas”）、Desarrollo Inmobiliario la Sierrita，S.A. de C.V.（“Desarrollo Inmobiliario la Sierrita”）、Refrigeraci ó n York，S.A. de C.V.（“Refrigeraci ó n York”）。
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业务经验和专长：
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作为一名私人投资者，她凭借在公司治理方面的丰富经验，为董事会做出了强有力的贡献，同时为决策过程带来了广泛的慈善、文化和领导知识，并支持实现战略目标。
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| 教育： |
拥有通信科学学士学位和MBA学位，均来自ITESM。
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| 候补董事： |
José Antonio Fern á ndez Garza Lag ü era。(8)
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80
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Mariana Garza Lag ü era Gonda(3)(6)
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天生： | 1970 | ||||||||||||
| 董事 |
获委任为董事会成员：
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2005 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： | 私人投资者。 | |||||||||||||
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FEMSA委员会：
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没有。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员。
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其他董事职务：
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ITESM董事会成员，
历史博物馆赞助
Mexicana，A.C.，Patronage of the Hospital Metropolitano de Monterrey，A.C.，Patronage of the Instituto Renace，A.B.P.，Valmex，Desarrollo Inmobiliario la Sierrita，Refrigeraci ó n York，Pe ñ itas，and Monte Serena，S.A. de C.V.董事会成员
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业务经验和专长：
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作为一名私人投资者，她是董事会的坚实贡献者，带来了财务和公司治理方面的高水平专业知识。她还提供广泛的慈善、文化和领导知识，为实现战略目标和决策做出贡献。
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| 教育： |
持有工业工程学位从
ITESM和雷鸟美国全球管理研究生院国际管理硕士学位。
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| 候补董事： |
Javier Gerardo Astaburuaga Sanjines
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弗朗西斯科·José Calder ó n Rojas(4)
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天生： | 1966 | ||||||||||||
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董事
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获委任为董事会成员：
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2023 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： |
Regio Franca，S.A. de C.V.（“Regio Franca”）总裁）
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FEMSA委员会：
|
没有。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA和Alpek，S.A.B. de C.V.董事会成员。
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| 其他董事职务： |
Regio Franca、Franca Industrias，S.A. de C.V.（“Franca Industrias”）和Franca Servicios，S.A. de C.V.（“Franca Servicios”）董事会成员。
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业务经验和专长：
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目前担任Regio Franca、Franca Servicios、Franca Industrias和Servicios Administrativos de Monterrey，S.A. of C.V.的总裁，他拥有卓越的专业职业生涯，拥有金融和战略规划方面的专业知识，以及消费品行业的宝贵经验。
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| 教育： |
拥有ITESM经济学学士学位和UCLA安德森管理学院MBA学位。
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| 候补董事： |
迭戈·尤金尼奥·卡尔德隆·罗哈斯(4)
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Alfonso Garza Garza(5)(6)
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天生： | 1962 | ||||||||||||
81
|
董事
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获委任为董事会成员：
|
2016 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： | 私人投资者。 | |||||||||||||
|
FEMSA委员会：
|
没有。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员。
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| 其他董事职务： |
Grupo Nutec，S.A. de C.V.和Brady Plus董事会成员。
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业务经验和专长：
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他拥有广泛的业绩记录，曾担任FEMSA战略业务总监和人力资源总监，以及FEMSA Empaques，S.A. de C.V.和Grafo Regia的首席执行官。在FEMSA Cerveza任职期间，他曾担任采购总监、出口经理、采购经理和出口主管等职务。
凭借他的经验，他带来了对快速消费品或快速消费品行业的广泛关注，以及对公司治理、创新和技术的关注，凸显了他的领导力和战略眼光。
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| 教育： |
持有工业工程学位从
ITESM和Instituto Panamericano de Alta Direcci ó n de Empresa（“IPADE”）的MBA。
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| 候补董事： |
胡安·卡洛斯·加尔扎·加尔扎(5)(6)
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Bertha Paula Michel Gonz á lez(7)
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天生： | 1964 | ||||||||||||
| 董事 |
获委任为董事会成员：
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2020 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： | Casa C ó rdoba主席。 | |||||||||||||
| FEMSA委员会： |
没有。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员。
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| 其他董事职务： |
C í rculo Franc é s de M é xico、A.C.和ITESM董事会成员。
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业务经验和专长：
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她有着广泛的教师和研究员生涯。她曾是墨西哥国立自治大学（“UNAM”）科学学院教授、生理学研究所副研究员，此外还曾是哈佛医学院博士后。她是Casa C ó rdoba的现任主席，这是一项慈善倡议，旨在为从事社会影响工作的组织创建协作和支持网络。凭借她在研究、创新和技术方面的专长，她提供了一种具有全球影响力的方法，能够实现项目扩展和创建解决方案。
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| 教育： |
持有基础生物医学研究学位
自UNAM毕业，获UNAM基础生物医学研究硕士学位，UNAM获生物技术博士学位。
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| 候补董事： |
马克西米诺José Michel Gonz á lez(7)
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82
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Alejandro Baill è res Gual
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天生： | 1960 | ||||||||||||
| 董事 |
获委任为董事会成员：
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2022
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| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： |
Servicios Corporativos BAL，S.A. de C.V.董事会主席、Instituto Tecnol ó gico y Aut ó nomo de M é xico（“ITAM”）董事会主席、Fundaci ó n Alberto Bayl è res，A.C.董事会主席。
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| FEMSA委员会： |
没有。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员，
Pe ñ oles董事会主席、Grupo Nacional Provincial，S.A.B. de C.V.（“GNP”）董事会主席、Fresnillo plc（“Fresnillo”）董事会主席、Grupo Palacio de Hierro，S.A.B. de C.V.（“Palacio de Hierro”）董事会主席、Grupo Profuturo，S.A.B. de C.V.（“Profuturo”）董事长。
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| 其他董事职务： |
董事会主席
Profuturo Pensiones，S.A. de C.V.，Profuturo Afore，S.A. de C.V.（“Profuturo Afore”）董事会主席，Asociaci ó n Mexicana de Cultura，A.C.董事会主席，Centro Cultural Manuel G ó mez Mor í n，A.C.董事会主席和Valores Mexicanos Casa de Bolsa，S.A. de C.V.董事会成员。
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业务经验和专长：
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他在上市公司拥有丰富的经验，对风险管理、公司治理和金融市场有深入的了解。
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| 教育： | 斯坦福大学高管项目。 | |||||||||||||
| 候补董事： | 阿图罗·费尔南德斯·佩雷斯 | |||||||||||||
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B á rbara Garza Lag ü era Gonda(3)(6)
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天生： |
1959
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|
董事
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获委任为董事会成员：
|
2004 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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主要职业： | 私人投资者。 | ||||||||||||
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FEMSA委员会：
|
没有。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA和Grupo Aeroportuario del Sureste，S.A.B. de C.V.董事会成员。
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83
| 其他董事职务： |
ITESM墨西哥城校区董事会成员，Valmex，Pe ñ itas，Desarrollo Inmobiliario la Sierrita，Refrigeraci ó n York，BECL，S.A. de C.V.，现代艺术博物馆国际理事会董事会，Museo de Arte Contemper á neo，A.C.董事会，Fondo para la Paz IAP董事会和Franz Mayer博物馆董事会。
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业务经验和专长：
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她担任FEMSA Collection收购委员会主席。她是多家公司的董事会成员，因此带来了广泛的财务、公司治理和文化知识，为决策提供了战略重点和领导力。
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| 教育： |
拥有工商管理学士学位和ITESM的MBA学位。
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| 候补董事： |
Paulina Garza Lag ü era Gonda。(3)(6)
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Olga Gonz á lez Aponte
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天生： | 1966 | ||||||||||||
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独立董事
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获委任为董事会成员：
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2024 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： |
Wild Fork US首席执行官兼总裁。
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FEMSA委员会：
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审计委员会。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员，
WM Technology，Inc.和可口可乐凡萨瓶装。
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业务经验和专长：
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她拥有上市公司的经验，曾在沃尔玛墨西哥和中美洲的董事会担任董事。她曾在Walmart，Inc.担任国际内部审计和首席财务官（“CFO”）职务，在智利和墨西哥有外派任务。她是沃尔玛墨西哥和中美洲的前高级副总裁兼首席财务官。她拥有广泛的财务和审计、风险管理和公司治理知识，以及拉丁美洲市场。
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| 教育： |
拥有Pontificia Universidad Cat ó lica de Puerto Rico会计学学士学位和佛罗里达国际大学MBA学位。
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候补董事：
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Enrique F. Senior Hern á ndez。
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Michael Larson
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天生： | 1959 | ||||||||||||
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独立董事
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获委任为董事会成员：
|
2011 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： |
Cascade资产管理公司首席投资官（William H. Gates III）。
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| FEMSA委员会： | 运营和战略委员会。 | |||||||||||||
84
| 上市公司董事职位： |
FEMSA、艺康，Inc.、共和废品处理公司、Western Asset基金的董事会成员。
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业务经验和专长：
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拥有超过40年的投资组合管理经验、深厚的投资专长以及对资本市场、商业周期和资本效率及配置实践的广泛理解。他还曾在其他几家上市公司董事会任职，提供相关的公司治理经验。
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| 教育： |
持有文学士学位，自
克莱蒙特·麦肯纳学院和芝加哥大学MBA。
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D系列导演
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里卡多·埃内斯托·萨尔迪瓦尔·埃斯卡贾迪略
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天生： | 1952 | ||||||||||||
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独立董事
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获委任为董事会成员：
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2015 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： | 私人投资者。 | |||||||||||||
| FEMSA委员会： |
公司业务及
FEMSA提名委员会和运营与战略委员会。
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| 上市公司董事职位： |
董事会成员
FEMSA、Axtel，S.A.B. de C.V.、Alfa，S.A.B. de C.V.（“Grupo Alfa”）和Grupo Industrial Saltillo，S.A.B. de C.V。
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| 其他董事职务： |
ITESM董事会主席和Sigma Alimentos，S.A. de C.V.顾问委员会成员。
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业务经验和专长：
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他曾担任家得宝墨西哥公司的首席执行官兼董事会主席。此前，他曾在Grupo Alfa担任多个行政职务，并担任Universidad Tecmilenio董事会主席。他的领导力和远见带来了对零售行业的清晰理解，并辅之以在管理、创新和技术与管理方面的广泛知识，以及在上市公司、公司治理和拉丁美洲市场的经验。
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| 教育： |
拥有ITESM机械工程管理员学位、佐治亚理工学院系统工程硕士学位和IPADE工商管理文凭。
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| V í ctor Alberto Tiburcio Celorio | 天生： | 1951 | ||||||||||||
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独立董事、财务专家
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获委任为董事会成员：
|
2019 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： | 独立顾问。 | |||||||||||||
| FEMSA委员会： | 审计委员会主席。 | |||||||||||||
85
| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员，
可口可乐凡萨瓶装，Palacio de Hierro，Fresnillo，还有GNP。
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其他董事职务：
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Profuturo Afore、Grupo Financiero Scotiabank Inverlat，S.A.、de C.V.、ITAM理事会和墨西哥透明度理事会董事会成员。
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业务经验和专长：
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由于拥有广泛的背景，他在财务报告、审计、公司治理、监管合规和风险防范方面提供了广泛的知识，以确保组织的可持续价值。此外，通过担任公共和私营公司的顾问，他在金融部门、消费品、咨询和拉丁美洲市场拥有经验。他之前是南卡罗来纳州曼塞拉的合伙人。
（Ernst & Young Mexico）（“Mancera”）以及其13年的董事总经理。根据《萨拉本斯-奥克斯利法案》，他有资格成为“金融专家”。
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| 教育 | 拥有伊比利亚美洲大学公共会计师学位和ITAM MBA学位。 | |||||||||||||
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Daniel Alegre
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天生： | 1968 | ||||||||||||
| 独立董事 |
获委任为董事会成员：
|
2023 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： |
TelevisaUnivisi ó n Inc.首席执行官。
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| FEMSA委员会： |
运营和战略委员会成员。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员。
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其他董事职务：
|
Cin é polis，S.A. de C.V。
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业务经验和专长：
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他的职业生涯始于贝塔斯曼和BMG音乐的高管职位。2004年，他加入谷歌担任副总裁，领导在拉丁美洲开展业务，之后担任亚太地区总裁、战略联盟全球总裁，以及商务、采购和支付总裁。2020年4月，他被任命为游戏公司动视暴雪的总裁兼首席运营官。Yuga Labs，Inc.前首席执行官。他在商业、创新和技术领域拥有广泛的职业生涯。他的专业背景为他提供了领导能力和管理技能，以及在全球市场和市场营销方面的丰富经验。
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| 教育： |
持有文学士学位，自
普林斯顿大学伍德罗·威尔逊公共与国际事务学院，哈佛商学院MBA，哈佛法学院法学博士学位。
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86
| 吉布·托马斯 | 天生： | 1971 | ||||||||||||
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独立董事
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获委任为董事会成员：
|
2023 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： |
执行副总裁兼总裁，
EST é e Lauder Companies，Inc.的在线报道。
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| FEMSA委员会： |
运营和战略成员
委员会及企业惯例及提名委员会。
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员。
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| 其他董事职务： |
没有。
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业务经验和专长：
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在他职业生涯的早期，他是硅谷的连续创业者，帮助建立了多家创新创业公司，其中包括移动同步和云服务的先驱SugarSync，他在那里担任首席执行官。他还曾担任沃尔玛公司移动和数字高级副总裁以及战略和全球电子商务高级副总裁。他曾担任百事可乐公司高级副总裁兼全球电子商务主管，负责公司全球电子商务业务的整体战略方向和执行。他目前担任EST é e Lauder Companies，Inc.的执行副总裁兼在线总裁，领导该公司的全球在线业务，包括电子商务、技术基础设施、数字媒体、移动和全渠道。他是一位极具天赋和受人尊敬的电子商务和数字化转型专家，拥有领导能力和管理技能，并在销售、创新和技术方面拥有广泛的知识。
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| 教育： |
持有技术学士学位
Trivandrum工程学院计算机科学，斯坦福商学院MBA。
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Elane Stock
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天生： | 1965 | ||||||||||||
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独立董事
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获委任为董事会成员：
|
2024 | ||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： | 独立顾问。 | |||||||||||||
| FEMSA委员会： | 运营和战略委员会。 | |||||||||||||
| 上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员
和利洁时，PLC。
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其他董事职务：
|
没有。
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87
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业务经验和专长：
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在她职业生涯的早期，她是麦肯锡公司在美国和爱尔兰的合伙人兼董事总经理。她是金佰利国际集团的前任总裁，也是金佰利专业组的集团总裁。她此前曾担任ServiceMaster Brands的首席执行官。她有上市公司的经验，曾在百胜集团董事会任职。Brands、艾可菲和金佰利 de M é xico。她在全球消费行业、战略和地域扩张方面拥有丰富的知识，并在战略和领导职位上拥有丰富的经验。
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| 教育： |
拥有伊利诺伊大学政治学文学学士学位和宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融MBA学位。
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D系列候补董事
| 迈克尔·卡恩 | 天生： | 1981 | ||||||||||||
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独立候补董事
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主要职业： |
Triavera创始人兼管理合伙人
资本。
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| FEMSA委员会： | 运营和战略委员会 | |||||||||||||
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上市公司董事职位： |
FEMSA董事会成员。
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其他董事职务：
|
没有。
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业务经验和专长：
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他曾是银湖的私人投资者，也是摩根士丹利的投资银行家。当时，他是Valiant Capital Management的创始成员，该公司是一家总部位于旧金山的全球投资公司，投资于公共和私营公司。在Valiant，他担任了15年的合伙人和投资委员会高级成员。他领导了全球公共和私人投资，重点关注消费技术和商业服务行业。他目前是Triavera Capital的创始人和管理合伙人，这是一家位于加利福尼亚州拉克斯布尔的投资形式。他的经验包括对资本市场、金融、科技和消费行业的广泛了解。
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| 教育： |
达特茅斯学院文学学士
并且拥有斯坦福大学商学院的MBA学位，他曾是Arjay Miller学者。
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弗朗西斯科·赞布拉诺·罗德里格斯
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天生：
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1953 | ||||||||||||
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独立候补董事
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主要职业：
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Desarrollo Inmobiliario y de Valores，S.A. de C.V.（“Desarrollo Inmobiliario”）、Corporativo Zeta DIVASA，S.A.P.I. de C.V.（“Corporativo Zeta DIVASA”）和IPFC Inmuebles，S.A.P.I. de C.V.（“IPFC Inmuebles”）的独立顾问和联合首席执行官。
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FEMSA委员会：
|
审计委员会。 | |||||||||||||
88
|
上市公司董事职位：
|
可口可乐董事会成员-
可乐FEMSA。
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其他董事职务：
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Desarrollo Inmobiliario董事会成员，Corporativo Zeta DIVASA董事会成员，IPFC Inmuebles董事会成员。ITESM审计与风险控制委员会成员。
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业务经验和专长：
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他对金融领域、银行和私人投资服务、房地产项目的开发和管理以及房地产领域的私人投资基金具有广泛的知识，并有担任房地产规划顾问的经验。他通过为战略决策、领导和管理提供财务方法，以及对公司治理的理解，做出了广泛的贡献。
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教育：
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拥有ITESM的化学工程管理员和得克萨斯大学奥斯汀分校的MBA学位。
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| Jaime A. El Koury | 天生： | 1953 | ||||||||||||
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独立候补董事
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主要职业：
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财务监督总法律顾问 和波多黎各管理委员会。 |
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FEMSA委员会：
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企业惯例和 提名委员会。 |
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| 上市公司董事职位： |
FEMSA、可口可乐凡萨瓶装和Grupo Bimbo，S.A.B. de C.V.的董事会成员。
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其他董事职务：
|
没有。
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业务经验和专长：
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他于1980年开始在Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP律师事务所从事法律业务，并于1986年至2014年期间担任该事务所的合伙人。担任波多黎各金融监督和管理委员会总法律顾问，该委员会是根据美国联邦法规于2016年创建的政府实体。
他广泛的背景为董事会提供了对行业、银行和金融、风险预防、公司治理、监管合规和拉丁美洲市场的深入了解。
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教育：
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拥有耶鲁大学经济学学士学位和耶鲁大学法学院法学学位。
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(1)José Antonio Fern á ndez Carbajal和Eva Mar í a Garza Lag ü era Gonda为配偶。
(2)José Antonio Fern á ndez Carbajal和Francisco Javier Fern á ndez Carbajal是兄弟姐妹。
(3)Mariana Garza Lag ü era Gonda、Eva Mar í a Garza Lag ü era Gonda、Paulina Garza Lag ü era Gonda和B á rbara Garza Lag ü era Gonda是兄弟姐妹。
(4)Francisco José Calder ó n Rojas和Diego Eugenio Calder ó n Rojas是兄弟姐妹。
(5)Alfonso Garza Garza和胡安·卡洛斯·加尔扎·加尔扎是姐弟关系。
(6)Juan Carlos Garza Garza和Alfonso Garza Garza是Eva Mar í a Garza Lag ü era Gonda、Mariana Garza Lag ü era Gonda、Paulina Garza Lag ü era Gonda和B á rbara Garza Lag ü era Gonda的堂兄弟。
(7)Bertha Michel Gonz á lez和Maximino José Michel Gonz á lez是兄弟姐妹。
89
(8)José Antonio Fern á ndez Carbajal和Eva Mar í a Garza Lag ü era Gonda是José Antonio Fern á ndez Garza Lag ü era的父母。
高级管理人员
我们现任高级管理层成员和核心业务成员的姓名和职位、他们的出生日期以及他们在FEMSA内外的主要业务活动信息如下：
FEMSA
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José Antonio Fern á ndez Carbajal 董事会执行主席
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天生： | 1954 | ||||||||||||
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获委任为董事会成员：
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1984年担任董事会成员。 | ||||||||||||
| 2001年担任董事会主席。 | ||||||||||||||
| 任期届满： |
2027
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| 主要职业： |
董事会执行主席
FEMSA的。
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| FEMSA委员会： | 运营和战略委员会主席。 | |||||||||||||
| 上市公司董事职位 |
董事会执行主席
FEMSA的总裁兼可口可乐凡萨瓶装董事会主席。Pe ñ oles董事会成员。
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| 其他董事职务： |
Fundaci ó n FEMSA董事会主席、麻省理工学院董事会成员、ITESM董事会成员、外交关系委员会全球顾问委员会成员。
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业务经验和专长：
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在其他公司工作11年后，他于1988年加入FEMSA，担任战略规划经理等职务，后担任OXXO首席执行官和FEMSA Cerveza副总裁。1995年，他被任命为FEMSA首席执行官，2001年，FEMSA董事会主席，在这两个职位上任职至2013年12月。2014年至2023年，他担任FEMSA董事会执行主席，2023年7月至2025年11月，他在履行董事会执行主席职责之外，重新担任FEMSA首席执行官。他丰富的背景和经验为董事会带来了战略眼光、认真的领导、深厚的行业知识、人才吸引技能、文化和公司治理强化，以及对拉丁美洲市场的深刻理解。
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| 教育： |
拥有工业工程学位和ITESM的MBA学位。
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| 候补董事： |
Francisco Javier Fern á ndez Carbajal
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Martin Felipe Arias Yaniz
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天生： |
1967
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90
|
FEMSA的首席财务官
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加入FEMSA： |
2003
|
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| 被任命为现任职务： |
2024
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业务经验和专长：
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1992年至1996年，他在纽约的Cleary Gottlieb Steen & Hamilton担任公司律师，专门研究拉丁美洲并购和资本市场。随后，他于1996年至2003年在摩根士丹利任职，担任合伙人、副总裁兼执行董事，负责拉丁美洲并购，常驻纽约，专长于消费、电信和公用事业行业。从2003年到2014年，他在可口可乐凡萨瓶装负责并购或并购，以及公司财务和战略规划。2014年至2019年，他在FEMSA担任战略规划和企业发展总监。2019年，他离开FEMSA，在多家公司担任财务和战略顾问和董事会成员，包括Copa Airlines、专注于消费纸制品的Grand Bay Group，以及专注于房地产的Hacienda El Limon。此外，在此期间，他继续担任FEMSA的外部顾问，并参与了与FEMSA Forward相关的所有交易。自2024年4月起，他担任FEMSA的首席财务官。
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| 教育： |
拥有乔治敦大学经济学学士学位和宾夕法尼亚大学法学院法学博士学位。
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|
卡洛斯·杰拉尔多·阿罗约·里科OXXO M é xico首席执行官
|
天生：
|
1974
|
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|
加入FEMSA：
|
2024
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|
被任命为现任职务：
|
2026
|
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业务经验和专长：
|
他曾在The Coca-Cola Company担任过各种战略职务。凭借在全球和国家公司的良好业绩记录，他曾在沃尔玛担任重要领导职务，曾担任沃尔玛中美洲高级副总裁兼总经理，后来又担任沃尔玛墨西哥公司高级副总裁兼首席运营官。他还曾担任Grupo Diagn ó stico PROA的首席执行官。2024年加入FEMSA。作为OXXO墨西哥公司的首席执行官，他领导公司的运营和商业战略，推动专注于客户体验、创新和业务可持续增长的举措。
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|
教育：
|
拥有ITESM的工商管理学士学位，以及ESADE商学院的MBA学位和ITESM的市场营销文凭。
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91
|
Jacobo Caller Celestino Chief执行干事健康和多种形式
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天生：
|
1970
|
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|
加入FEMSA：
|
2023
|
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被任命为现任职务：
|
2026
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业务经验和专长：
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他在国际领先的消费型公司拥有超过20年的经验，曾担任过餐饮外卖品牌首席执行官、沃尔格林联合博姿国际零售事业部高级副总裁、玩具“反”斗城Iberia首席执行官和欧洲COO，以及家乐福西班牙、罗马尼亚、俄罗斯和土耳其首席执行官等职务。他于2024年1月加入FEMSA，担任多格式司司长。 | |||||||||||||
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教育：
|
拥有马德里自治大学法学学位。 | |||||||||||||
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伊恩·马塞尔·克雷格·加西亚
可口可乐凡萨瓶装首席执行官
|
天生： | 1972 | ||||||||||||
| 加入FEMSA： |
1994
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| 被任命为现任职务： | 2023 | |||||||||||||
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业务经验和专长：
|
2003年加入可口可乐凡萨瓶装。与过
27年饮料行业经验，此前曾任职于可口可乐凡萨瓶装多个高级管理职位，包括担任阿根廷首席运营官、南美分部首席财务官和战略规划总监、南方共同市场地区首席财务官、规划和公司事务总监，以及可口可乐凡萨瓶装公司财务和财务总监，并于2016年至2022年担任巴西分部运营总监。
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| 教育： |
持有工业学士学位
ITESM工程学，芝加哥大学布斯商学院MBA，ITESM国际商法硕士。
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迈克尔·穆勒
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天生： |
1972
|
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Proximity Europe首席执行官
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加入FEMSA： |
2022
|
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| 被任命为现任职务： |
2022
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教育：
|
持有法学硕士学位（lic.iur。HSG）来自圣加仑大学。
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|
业务经验和专长：
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他曾在高盛 Sachs担任投资银行业务的并购顾问，并曾任职于贝恩公司，担任战略转型和重组项目的战略顾问。他在2007年至2009年期间担任GVO Asset Management Ltd.的首席执行官，在2007年至2010年期间担任Jelmoli Holding AG的首席执行官/代表和董事会成员，并在2010年至2012年期间担任Rubus Capital Management Ltd.的所有者兼董事总经理。他于2012年11月1日加入Valora，最初担任Valora Holding AG的首席财务官，自2014年3月1日起担任首席执行官。
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92
|
Jessica Ponce de Le ó n Gait á n
|
天生：
|
1974 | ||||||||||||
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首席 可持续发展干事
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加入FEMSA：
|
2015 | ||||||||||||
|
FEMSA
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被任命为现任职务：
|
2024 | ||||||||||||
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业务经验和专长：
|
凭借20多年的经验，她已
曾在物流、大众消费品行业和拉丁美洲不同国家的项目中工作，包括FEMSA和其他公司。
她担任过不同的角色，包括商业、运营、人力资源、战略规划和供应链领域。
她最近的职责是在Solistica，她曾于2020年至2022年担任全球运输总监一职，并于2022年1月担任该业务的首席执行官一职。
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|
教育：
|
持有工业工程学位，自
项目。
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Constantino Spas Montesinos美洲和流动性首席执行官
|
天生：
|
1970
|
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|
加入FEMSA：
|
2023
|
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被任命为现任职务：
|
2023
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业务经验和专长：
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在委内瑞拉的可口可乐凡萨瓶装、Grupo Mavesa和Empresas Polar，拉丁美洲的Kraft Foods、SAB Miller和墨西哥的Bacardi y Compa ñ í a S.A. de C.V.等公司的食品和饮料领域拥有30多年的经验，曾在财务、市场营销、区域官和副总裁董事总经理等不同职位任职。
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教育：
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拥有加拉加斯大都会大学工商管理学士学位和佐治亚州亚特兰大埃默里大学-Goizueta商学院MBA学位。
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Roberto Rafael Campa Cifri á n
公司事务干事
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天生： | 1957 | ||||||||||||
| 加入FEMSA： | 2019 | |||||||||||||
| 被任命为现职 | 2019 | |||||||||||||
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业务经验和专长：
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拥有广泛的职业生涯
公共、私营和社会部门。他的职务包括联邦政府劳工和社会福利部长、内政部副部长、联邦消费者检察官、联邦区立法议会代表（现墨西哥城议会），曾任联邦副总统。
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| 教育： |
持有Universidad法学学位
An á huac从ITAM获得经济学学位。
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93
|
杰拉尔多·埃斯特拉达·阿托里尼
行政和企业控制干事
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天生： | 1957 | ||||||||||||
| 加入FEMSA： | 2000 | |||||||||||||
| 被任命为现任职务： | 2020 | |||||||||||||
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业务经验和专长：
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1995-2000年担任Grupo Financiero Bancomer公司财务总监，2000-2001年担任FEMSA公司财务总监，2001-2006年担任FEMSA Cerveza公司财务总监，2006-2020年担任FEMSA公司财务总监职务。
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| 教育： |
拥有会计学学位和MBA学位，
都来自ITESM。
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亚历杭德罗·吉尔·奥尔蒂斯
总法律顾问兼董事会秘书
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天生： | 1980 | ||||||||||||
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加入FEMSA： | 2007 | ||||||||||||
| 被任命为现任职务： | 2022 | |||||||||||||
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位置：
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FEMSA董事会秘书、可口可乐凡萨瓶装。 | |||||||||||||
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业务经验和专长：
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曾任国际法律总监职务
在FEMSA。FEMSA Cerveza的国际和运营法律经理和Gruma，S.A.B. de C.V.的国际法律经理。
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| 教育： |
持有ITESM法律学位，法学硕士
哈佛法学院和IPADE的MBA。
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萨拉·罗伯斯·罗梅罗
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天生：
|
1975
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人力资源副总裁
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加入FEMSA：
|
2023 | ||||||||||||
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被任命为现任职务：
|
2025
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业务经验和专长：
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她在人力资源领域拥有超过25年的经验，曾转型欧洲、拉丁美洲和非洲的组织。她的职业生涯包括在达能工作了21年，在那里她担任过重要职务，包括阿根廷和拉丁美洲人力资源总监、北拉丁美洲人力资源总监、非洲人力资源副总裁、组织发展全球副总裁等。她于2023年加入FEMSA，担任邻近和健康部门的人力资源总监。
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教育：
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Sara Robles拥有格拉纳达大学的法律学位和ESADE商学院的MBA学位。
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董事及高级管理人员的薪酬
董事薪酬于股东周年大会上获批准。截至2025年12月31日止年度，FEMSA向其董事支付的薪酬总额约为PS。3900万。此外，在截至本年度
94
2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装支付的费用约为PS。向兼任可口可乐凡萨瓶装董事会董事的FEMSA董事和执行官支付的总薪酬为618万。
截至2025年12月31日止年度，支付给FEMSA及其子公司的执行官和高级管理人员的薪酬总额约为PS。49.21亿。见我们的合并财务报表附注15。总薪酬包括我们支付给某些高级管理人员的奖金，以及与下文部分和我们经审计的合并财务报表附注18中所述的EVA股票激励计划有关的付款。我们的高级管理人员和执行官与我们的其他员工在相同的基础上参与我们的福利计划和退休后医疗服务计划。我们的董事会成员不参与我们的福利计划和退休后医疗服务计划，除非他们是我们公司的退休员工。截至2025年12月31日，根据这些退休计划为所有雇员预留或应计的金额为PS。231.25亿，其中PS。169.92亿已获资助。见我们的合并财务报表附注17.2。
长荣股份激励计划
2004年，我们与子公司一起，为我们的高级管理人员的利益开始了新的股票激励计划，我们称之为EVA股票激励计划。该计划使用由薪酬咨询公司Stern Value Management开发的经济增加值（“EVA”）框架作为其主要评估指标。根据EVA股票激励计划，符合条件的员工有权获得特别现金红利，该红利将用于购买FEMSA的股票（就FEMSA的员工而言）或同时购买FEMSA和可口可乐凡萨瓶装的股票（就可口可乐凡萨瓶装的员工而言）。根据该计划，还可以向员工提供FEMSA或可口可乐凡萨瓶装的股票期权；然而，自该计划开始以来，仅授予了股票。
根据该计划，每年，我们的首席执行官与董事会的企业惯例和提名委员会，以及各自运营子公司的首席执行官，确定有资格参与该计划的员工。然后，使用EVA框架为每个符合条件的员工创建一个奖金公式，该框架确定了该员工将获得的股份数量。然后与符合条件的雇员商定股份支付安排的条款和条件，以便雇员可以开始根据计划累积股份。这些股票在三年期间按比例归属。我们将EVA股票激励计划作为以股权结算的股份支付交易进行会计处理，因为我们最终将通过让行政信托（定义见下文）购买FEMSA或我们的子公司可口可乐凡萨瓶装各自的股份来与我们的员工履行义务。
奖金金额根据每个符合条件的参与者的责任级别并根据员工工作的适用业务单位产生的EVA确定。该公式考虑了员工在组织内的责任水平、员工的评价和市场竞争性薪酬。奖金在预扣适用税款后按年发放给符合条件的员工。
股份由符合条件的高管利益信托管理（“行政信托”）。我们创建了行政信托，目标是管理FEMSA和可口可乐凡萨瓶装股票的购买，然后可以将这些股票分配给参与EVA股票激励计划的符合条件的高管。行政信托的目标是收购FEMSA或可口可乐凡萨瓶装的股份，并根据行政信托技术委员会的指示管理授予员工个人的股份。一旦按照技术委员会的指示获得股份，行政信托将向每个参与者转让各自的权利。由于信托由FEMSA控制并因此得到合并，因此在市场上购买并在行政信托内持有的股份将作为库存股（因为它与FEMSA的股份有关）或作为非控股权益的减少（因为它与可口可乐凡萨瓶装的股份有关）呈现。如果一名雇员在其股份归属之前离职，他们将失去对这些股份的权利，然后这些股份将保留在行政信托中，并能够根据我们的决定重新分配给其他符合条件的雇员。激励计划目标以月工资表示，最终应付金额根据每年制定的目标遵守情况的百分比计算。
出于稀释每股收益的目的，行政信托持有的所有股份均被视为已发行，信托持有的股份股息计入留存收益。
截至2026年4月1日，管理EVA股票激励计划的信托共持有FEMSA的BD单位6,278，148份和可口可乐凡萨瓶装的BL单位1,592，385份，分别占FEMSA和可口可乐凡萨瓶装已发行在外股份总数的0.31%和0.04%。
95
保险单
我们为所有员工维护人寿保险政策。这些政策降低了发生工伤事故、工作时间内或工作时间外自然或意外死亡以及完全和永久残疾时必须支付福利的风险。我们维持一份董事和高级职员保险单，涵盖所有董事和某些关键执行官因其作为董事和高级职员的身份而产生的责任。
股份所有权
据我们所知，根据公开信息，我们的几位董事、候补董事和高级职员是投票信托（“投票信托”）的参与者。投票信托的每名信托参与者均被视为对存放于投票信托的股份拥有共享投票权的实益所有权。截至2026年4月1日，有6,922，134,985股B系列股份存放于投票信托，占已发行B系列股份的76.27%。见“第7项。大股东暨关联交易。”
下表列出截至2026年4月1日由我们的董事、候补董事和作为投票信托参与者的高级职员实益拥有的B单位，每个单位由五股B系列股份组成，无面值；以及BD单位，每个单位由一股B系列股份、两股D-B系列股份和两股D-L系列股份组成，无面值，但存放于投票信托的股份除外。
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B单位(1)
|
BD单位(1)
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| 百分比 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||
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董事、候补董事及高级职员
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单位 |
类(2)
|
单位 |
类(3)
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Eva Mar í a Garza Lag ü era Gonda
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19,402 | 0.0013 | % | 2,735,480.80 | 0.1374 | % | |||||||||||||||||||||||
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José Antonio Fern á ndez Garza Lag ü era
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50.00 | 0.00 | % | 348,999.00 | 0.00 | % | |||||||||||||||||||||||
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Mariana Garza Lag ü era Gonda
|
12,502 | 0.0008 | % | 2,815,480.80 | 0.1415 | % | |||||||||||||||||||||||
|
B á rbara Garza Lag ü era Gonda
|
12,502 | 0.0008 | % | 2,665,480.80 | 0.1339 | % | |||||||||||||||||||||||
|
Paulina Garza Lag ü era Gonda
|
12,502 | 0.0008 | % | 2,665,480.80 | 0.1339 | % | |||||||||||||||||||||||
|
Alejandro Baill è res Gual
|
316,116 | 0.0223 | % | 2,000,645.00 | 0.1005 | % | |||||||||||||||||||||||
|
Alfonso Garza Garza
|
3,831,417 |
0,27038
|
% | 3,808,369.00 | 0.1914 | % | |||||||||||||||||||||||
|
胡安·卡洛斯·加尔扎·加尔扎
|
3,829,640 | 0.27025 | % | 2,470,500.00 | 0.1241 | % | |||||||||||||||||||||||
|
马克西米诺·米歇尔·冈萨雷斯
|
— | 0 | % | 5,635,016.00 | 0.2832 | % | |||||||||||||||||||||||
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Bertha Paula Michel Gonz á lez
|
— | 0 | % | 4,340,202.00 | 0.2181 | % | |||||||||||||||||||||||
|
弗朗西斯科·José Calder ó n Rojas
|
— | 0 | % | 21,787.00 | 0.00109 | % | |||||||||||||||||||||||
|
Diego Eugenio Calder ó n Rojas
|
— | 0 | % | 130.00 | 0.00001 | % | |||||||||||||||||||||||
(1)这些信息来自截至2026年4月1日向SEC提交的公开文件。每个人实益拥有的我们的B和BD单位的数量是根据SEC的规则确定的，这些信息不一定表明出于任何其他目的的实益所有权。
(2)所有权百分比基于截至2026年4月1日未偿还的1,417，048,500个B单位。
(3)所有权百分比基于截至2026年4月1日未偿还的1,989，766,175个BD单位。
下表列出截至2026年4月1日由我们的董事、候补董事和高级职员实益拥有的B股，每一股由五股B系列股份组成，无面值，以及BD股，每一股由一股B系列股份、两股D-B系列股份和两股D-L系列股份组成，无面值，但投票信托的参与者除外。
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B单位(1)
|
BD单位(1)
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||||||||||||||||||||||||||||
| 百分比 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||
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董事、候补董事及高级职员
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单位 |
类(2)
|
单位 |
类(3)
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|||||||||||||||||||||||||
|
Daniel Alegre
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— | 0 | % | 33,000.00 | 0.00166 | % | |||||||||||||||||||||||
|
Javier Gerardo Astaburuaga Sanjines
|
1,000 | 0.00007 | % | 1,275,254.00 | 0.06409 | % | |||||||||||||||||||||||
96
|
José Antonio Fern á ndez Carbajal
|
1,000 | 0.00007 | % | 6,838,272.00 | 0.3436 | % | |||||||||||||||||||||||
|
Michael Larson
|
— | 0 | % | 65,000.00 | 0.00327 | % | |||||||||||||||||||||||
|
里卡多·埃内斯托·萨尔迪瓦尔·埃斯卡贾迪略
|
— | 0 | % | 10,000.00 | 0.0005 | % | |||||||||||||||||||||||
|
亚历杭德罗·吉尔·奥尔蒂斯
|
— | 0 | % | 92,979.00 | 0.0046 | % | |||||||||||||||||||||||
|
卡洛斯·杰拉尔多·阿罗约·里科
|
— | 0 | % | 142,126.00 | 0.0071 | % | |||||||||||||||||||||||
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Constantino Spas Montesinos
|
— | 0 | % | 374,465.00 | 0.0188 | % | |||||||||||||||||||||||
|
杰拉尔多·埃斯特拉达·阿托里尼
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500 | 0.00004 | % | 517,042.00 | 0.0259 | % | |||||||||||||||||||||||
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伊恩·马塞尔·克雷格·加西亚
|
— | 0 | % | 208,329.00 | 0.0104 | % | |||||||||||||||||||||||
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Jacobo Caller Celestino
|
— | 0 | % | 149,213.00 | 0.0074 | % | |||||||||||||||||||||||
|
Jessica Ponce de Le ó n Gait á n
|
— | 0 | % | 154,272.00 | 0.0077 | % | |||||||||||||||||||||||
|
Roberto Rafael Campa Cifri á n
|
— | 0 | % | 282,559.00 | 0.0142 | % | |||||||||||||||||||||||
|
萨拉·罗伯斯·罗梅罗
|
— | 0 | % | 51,992.00 | 0.0026 | % | |||||||||||||||||||||||
(1)这些信息来自截至2026年4月1日向SEC提交的公开文件。每个人实益拥有的我们的B和BD单位的数量是根据SEC的规则确定的，这些信息不一定表明出于任何其他目的的实益所有权。
(2)所有权百分比基于截至2026年4月1日未偿还的1,417，048,500个B单位。
(3)所有权百分比基于截至2026年4月1日未偿还的1,989，766,175个BD单位。
除上表所示外，我们不知道截至2026年4月1日，我们的董事、候补董事或高级管理层成员在我们股本的任何类别中拥有实益所有权。上述股东均不具有与其他股东表决权不同的表决权。
见我们的合并财务报表附注18。
董事会惯例
我们的章程规定，董事会将在每个季度结束后至少每三个月召开一次会议，讨论我们的经营业绩和实现战略目标的进展。我们的董事会也可以召开特别会议。见“第10项。附加信息——章程。”
根据我们的章程，董事的任期为一年，尽管根据《墨西哥交易市场法》第24条的规定，即使在他们被任命的任期最多30个日历日结束后，他们仍继续任职。我们的董事或子公司的高级管理人员均没有与我们的其他员工在相同的基础上为我们的高级管理人员制定退休后医疗服务计划和退休后养老金计划以外的服务合同，其中规定了终止雇佣时的福利。
我们的董事会得到了委员会的支持，这些委员会是分析问题并就各自的重点领域向董事会提供建议的工作组。执行干事定期与这些委员会互动，以解决管理问题。每个委员会都有一名秘书出席会议，但不是委员会成员。以下是董事会的三个委员会，其成员是在我们于2026年3月27日的年度股东大会上选出的：
•审计委员会.审计委员会负责（i）根据适用于我们的会计、监管、内部控制和审计要求审查我们的季度和年度财务报表，并审查我们的会计政策和原则，（ii）监督我们对财务报告的内部控制并制定风险缓解和控制政策，以及监督内部审计职能并确保其客观和称职，（iii）建议聘用我们的外部审计公司并给予报酬，以及评估和监督其业绩和独立性，（iv）审查审计计划及其结果，以及任何调查结果或建议，（v）监督内部审计职能并确保其客观和称职，（vi）监督合规、道德和举报人计划，并确保它们符合我们的Code of Ethics，以及（vii）监督管理和遵守我们的可持续发展计划；以及（viii）识别或有事项和法律诉讼并采取后续行动。审计委员会已实施程序，接收、保留和处理有关会计、内部控制和审计事项的投诉，包括提交雇员关于可疑会计或审计事项的保密、匿名投诉。根据墨西哥证券市场法，审计委员会主席由股东在年度股东大会上选举产生。审计委员会主席向董事会提交审计委员会在相应财政年度开展的活动的季度和年度报告，年度报告在股东周年大会上提交以供批准。现任审计委员会成员为：V í ctor Alberto
97
Tiburcio Celorio（董事长兼财务专家）、Olga Gonz á lez Aponte、Francisco Zambrano Rodr í guez。根据墨西哥交易所市场法和适用的美国证券法以及适用的纽交所上市标准的要求，审计委员会的每位成员均为独立董事。
•运营和战略委员会.运营和战略委员会的职责包括就（i）FEMSA业务部门的年度运营计划和战略项目，以及（ii）我们业务部门的年度运营计划和战略项目，以及它们的增长替代方案和长期计划，向我们的董事会提出建议，并监督转型举措，（iii）评估我们的投资、风险管理和融资政策，（iv）审查并酌情向董事会建议股息政策，供股东随后在我们的年度股东大会上批准，（v）在审查董事会明确要求的战略项目时提供支持。现任运营和战略委员会成员为：José Antonio Fern á ndez Carbajal（主席）、Francisco Javier Fern á ndez Carbajal、Javier Gerardo Astaburuaga Sanjines、JoséTERMAntonio Fern á ndez Garza Lag ü era、Michael Larson、TERMF Senior Enrique F. Senior Hern á ndez、Ricardo E. Sald í var Escajadillo、Michael Kahn、Daniel Alegre Gibu Thomas和Elane Stock。
•企业惯例及提名委员会。企业惯例和提名委员会负责（i）审查和批准首席执行官和我们的高级管理层的薪酬计划，（ii）寻找、评估和提名具有适当资格和经验的D系列和独立董事，以支持公司决策，（iii）向董事会和D系列股东提出新的独立董事，告知他们的资格和经验，并向股东提供选举过程的摘要，（iv）在首席执行官和我们的高级管理层的继任过程中支持我们的董事会，及向董事会提供有关其选择的意见，及（v）审议及批准有关资产使用及关联交易的内部政策。委员会可以召集股东大会并将其认为适当的事项列入该会议的议程，批准关于使用我们公司资产或关联交易的政策，批准首席执行官和相关高级管理人员的薪酬，并支持我们的董事会制定有关会计实务的报告。根据墨西哥《交易市场法》，公司惯例和提名委员会主席由股东在年度股东大会上选举产生。企业惯例和提名委员会主席向企业惯例和提名委员会董事会提交季度和年度报告，说明其在相应财政年度开展的活动，年度报告在股东周年大会上提交以供批准。公司惯例和提名委员会成员为：Ricardo E. Sald í var Escajadillo（主席）、Gibu Thomas和Jaime A. El Koury。企业惯例及提名委员会的每名成员均为独立董事。
员工
截至2025年12月31日，我们按地理区域划分的员工人数如下：墨西哥263,630人，中美洲10,239人，哥伦比亚24,832人，巴西36,377人，阿根廷4,304人，美国1,803人，厄瓜多尔4,492人，秘鲁1,886人，乌拉圭1,573人，智利13,300人，瑞士1,392人，德国4,781人，奥地利83人，卢森堡46人，荷兰34人，其他国家4人。下表列出截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的员工人数：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不联合 | 联盟 | 合计 | 不联合 | 联盟 | 合计 | 不联合 | 联盟 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 次级控股公司： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可口可乐凡萨瓶装(1)
|
49,426 | 59,414 | 108,840 | 56,618 | 60,101 | 116,719 | 60,226 | 57,138 | 117,364 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
邻近美洲分部(1)(2)
|
57,565 | 145,971 | 203,536 | 57,613 | 134,877 | 192,490 | 60,458 | 125,447 | 185,905 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
邻近欧洲分部(3)
|
4,946 | 1,606 | 6,552 | 9,106 | 1,671 | 10,777 | 4,451 | 1,783 | 6,234 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
燃料分部(1)
|
983 | 5,056 | 6,039 | 1,092 | 5,114 | 6,206 | 1,091 | 5,307 | 6,398 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
卫生科(1)
|
27,383 | 6,274 | 33,657 | 26,140 | 8,045 | 34,185 | 24,747 | 8,958 | 33,705 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他(1)
|
6,101 | 4,051 | 10,152 | 13,456 | 15,166 | 28,622 | 17,328 | 25,998 | 43,326 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 146,404 | 222,372 | 368,776 | 164,025 | 224,974 | 388,999 | 168,301 | 224,631 | 392,932 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括第三方分销商的雇员，他们不是我们的雇员，在2025年、2024年和2023年分别为21,172人、30,137人和33,637人。
(2)包括非管理门店员工，他们不是我们的员工，在2025年、2024年和2023年分别为26,330人、30,229人和35,510人。
(3)不包括特许公司的雇员。
截至2025年12月31日，我们约69%的员工，其中大部分在墨西哥就业，是工会成员。我们与142个工会签订了523份单独的集体谈判协议。总的来说，我们在整个运营过程中都与工会保持着良好的关系。
98
下表列出了我们员工的集体谈判协议和工会的数量：
之间的集体议价劳动协议
次级控股公司和工会
截至2025年12月31日
| 集体 | ||||||||||||||
| 讨价还价 | 劳动 | |||||||||||||
| 次级控股公司 | 协议 | 工会 | ||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 212 | 111 | ||||||||||||
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邻近美洲分部(1)
|
159 | 6 | ||||||||||||
|
邻近欧洲分部
|
20 | 3 | ||||||||||||
| 燃料分部 | 38 | 3 | ||||||||||||
|
卫生科(2)
|
28 | 14 | ||||||||||||
|
其他(3)
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66 | 5 | ||||||||||||
| 合计 | 523 | 142 | ||||||||||||
(1)不包括非管理门店员工，由各个体门店直接聘用。
(2)关闭墨西哥422家门店。
(3)由于剥离Solistica和Alpunto业务部门，集体谈判协议和工会数量减少。
OXXO在墨西哥约有15%的门店由负责门店运营各个方面的独立经理人运营。门店经理是佣金代理，不是Proximity Americas部门的员工。每个门店经理都是门店员工的合法雇主，通常每家门店有六名员工。
项目7。主要股东及关联方交易
主要股东
下表列出了截至2026年4月1日我们公司已知的任何类别我们股份的5%以上的每个所有者。除下文所述外，我们并不知悉任何持有我们任何类别股份超过5%的人。根据我们的章程，只有B系列股票拥有完全投票权。
截至2026年4月1日股本的所有权
| 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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B轮股份
|
D-B系列股票
|
D-L系列股票
|
股份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FEMSA的 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百分比 | 百分比 | 百分比 | 资本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拥有的股份 | 类的 | 拥有的股份 | 类的 | 拥有的股份 | 类的 | 股票 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股东 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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投票信托下的技术委员会和信托参与者(1)
|
6,922,134,985 | 76.27 | % | 39.90 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
William H. Gates III(2)
|
278,887,350 | 3.07 | % | 557,774,700 | 14.02 | % | 557,774,700 | 14.02 | % | 8.19 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)由于表决权信托的内部程序，以下信托参与人被视为对存放在表决权信托中的股份拥有共享表决权的实益所有权：
Banco Invex，S.A.，作为第3763号信托下的受托人（由Garza Lag ü era Gonda家族控制），Max Brittingham、Maia Brittingham、B á rbara Braniff Garza Lag ü era、Eugenia Braniff Garza Lag ü era、Lorenza Braniff Garza Lag ü era、Paula Trevi ñ o Garza Lag ü era、In é s Trevi ñ o Garza Lag ü era、Eugenio Fern á ndez Garza Lag ü era、Daniela Fern á ndez Garza Lag ü era、Eva Mar í a Fern á ndez Garza Lag ü era、José Antonio Fern á ndez Garza Lag ü era，Alepage，S.A.（由Garza Garza家族控制），丨F/411245（由Garza Garza家族控制）、Alfonso Garza Garza、Juan Pablo Garza Garc í a、Alfonso Garza Garc í a、María José Garza Garc í a、Eugenia Mar í a Garza Garc í a、Patricio Garza Garza、Viviana Garza Zambrano、Patricio Garza Zambrano、Marigel Garza Zambrano、Ana Isabel Garza Zambrano、Juan Carlos Garza Garza、José Miguel Garza Celada、Gabriel Eugenio Garza Celada、Ana Cristina Garza Celada、Juan Carlos Garza Celada、Eduardo Garza Garza、Eduardo
99
Garza P á ez、Balbina Consuelo Garza P á ez、Eugenio Andrés Garza P á ez、Eugenio Garza Garza、Camila Garza Garza、Celina Garza Garza、Marcela Garza Garza、Carolina Garza Garza、Mar í a Teresa Gual y Aspe、Alejandro Baill è res Gual、Ra ú l Baill è res Gual、Xavier Baill è res Gual、Juan Pablo Baill è res Gual、Mar í a Teresa Baill è res Gual、Corbal，S.A. de C.V.（由Baill è res家族控制）、BBVA Bancomer Servicios，S.A.作为第1号信托的受托人。F/29490-0（由BAYL è res家族控制）、Max David Michel、Juan Maria Pedro David Michel、Monique Berthe Michele Madeleine David Michel、Magdalena Mar í a Guichard Michel、Rene Cristobal Guichard Michel、Juan Bautista Guichard Michel、Miguel Graciano José Guichard Michel、Graciano Mario Juan Guichard Michel、Banco Invex，S.A.作为第1号信托下的受托人。F/4165（由Michel Gonz á lez家族控制）。Franca Servicios，S.A. de C.V.（由Calder ó n Rojas家族控制）和BBVA Bancomer Servicios，S.A.作为第1号信托的受托人。F/29013-0（Calder ó n Rojas家族控制）.
(2)包括Cascade Investments，LLC实益拥有的合计股份，对于这些股份，William H. Gates III拥有唯一的投票权和决定权。
截至2026年4月1日，美国共有48家ADS记录持有人，约占我们未偿还BD单位的46.41%。由于相当数量的ADS是以受益所有人的代名人的名义持有的，包括存托信托公司的代名人，因此ADS的受益所有人的数量大大多于这些证券的记录持有人的数量。
关联交易
投票信托
信托参与者，也就是我们的主要股东，于1998年5月6日同意将其持有的FEMSA的大部分股份（我们称之为信托资产）存入有表决权的信托，随后于2005年8月8日在Banco Invex，S.A.取代后签订了一份经修订的协议， Instituci ó n de Banca M ú ltiple，Invex Grupo Financiero作为投票信托的受托人，该协议随后于2019年8月30日续签。投票信托的首要目的是允许将信托资产作为一个整体进行投票，根据投票信托的技术委员会的指示。信托参与人分为七个信托小组，技术委员会由每个信托小组委派一名代表组成。每个信托组对应的B份额数量（存放在这类组的信托中的份额的比例份额）决定了每个信托代表在技术委员会中的投票数量。大多数事项由信托资产的简单多数决定。
信托参与人就信托资产约定了一定的转让限制。该信托是不可撤销的，期限将于2030年12月31日结束（受额外的十年续约期限限制），在此期间，信托参与人可以将信托资产转让给配偶和直系亲属，并在一定条件下转让给信托参与人100%拥有的公司，我们将其称为被允许的受让人，前提是在所有情况下，受让人同意受表决权信托条款的约束。如果信托参与人希望将其部分信托资产出售给许可受让方以外的人，其他信托参与人对该信托参与人希望出售的信托资产享有优先购买权。如果信托参与人均未选择向出售信托参与人收购信托资产，则技术委员会将有权（以代表信托资产75%的技术委员会成员的同意为前提，不包括作为出售标的的信托资产）为此类信托资产提名一名购买者。在信托参与人或指定的购买人均未选择收购信托资产的情况下，出售信托参与人将有权按照向信托参与人提供的相同条款和条件将信托资产出售给第三方。信托资产的收购方只有在技术委员会对至少75%的信托份额投赞成票后才被允许成为有表决权信托的当事人，其中必须包括由至少三名信托集团代表所代表的信托份额。在持有信托资产多数的信托参与人选择出售其信托资产的情况下，其他信托参与人拥有“标记”权利，这将使他们能够将其信托资产出售给出售信托参与人信托资产的收购人。
由于他们拥有B系列股份的大部分，信托参与者可能被视为控制我们公司。信托参与人除了因其拥有B轮股份的所有权外，没有任何不同于其他股东的投票权。
管理层在若干交易中的权益
以下概述：（i）我们与董事会或管理层成员担任董事会或管理层成员的实体订立的主要交易，（ii）我们的子公司与其董事会或管理层成员担任董事会或管理层成员的实体订立的主要交易，以及（iii）我们的子公司与相关实体订立的主要交易。这些交易中的每一笔都是在正常业务过程中达成的，我们认为每笔交易的条款都与在与非关联第三方的公平谈判中可能获得的条款相当。根据我们的章程，与非在正常业务过程中与关联方订立的交易须经我们的董事会批准，但须遵守公司惯例和提名委员会的事先意见。
100
我们与我们的某些子公司一起，定期与Grupo Financiero BBVA Bancomer的子公司进行融资和保险承保交易，包括在当地资本市场进行贷款和发行债券，该公司是一家金融服务控股公司，曾担任FEMSA的候补董事和可口可乐凡萨瓶装的董事，并在2024年之前担任董事。在Ricardo Guajardo Touché担任Grupo Financiero BBVA Bancomer董事期间，我们就PS的这些交易向Grupo Financiero BBVA Bancomer支付了利息费用支付和费用。2.06亿和PS。截至2024年12月31日和2023年12月31日，分别为2.15亿。截至2024年12月31日及2023年12月31日止应付Grupo Financiero BBVA Bancomer的款项总额为PS。1,566百万及PS。分别为16.51亿。我们还与PS的Grupo Financiero BBVA Bancomer存在应收账款余额。35.76亿及PS。截至2024年12月31日和2023年12月31日，利息收入分别为52.33亿元和PS。27.32亿及PS。截至2024年12月31日和2023年12月31日，分别为33.46亿。
我们，连同我们的某些子公司，花了PS。1.96亿在2023年的日常业务过程中向Televisa购买了宣传和广告，Televisa是一家媒体公司，由我们的候补董事兼可口可乐凡萨瓶装的董事，Enrique F. Senior F. Senior TERM1 Hern á ndez担任该年度的董事。
Proximity Americas Division，在其正常的业务过程中，购买了PS。74.18亿，PS。7,249百万及PS。2025年、2024年和2023年分别为72.64亿，在烘焙食品和零食方面，其门店来自Bimbo的子公司，其中担任FEMSA的候补董事之一和可口可乐凡萨瓶装的董事的Ricardo Guajardo Touché为董事，我们的候补董事之一、可口可乐凡萨瓶装的候补董事Jaime A. El Koury为董事。Proximity Americas Division也购买了PS。20.66亿，PS。23.15亿和PS。2025年、2024年和2023年分别为15.82亿美元，来自Jugos del valle子公司的果汁。
担任FEMSA或可口可乐凡萨瓶装董事或候补董事的José Antonio Fern á ndez Carbajal、Eva Maria Garza Lag ü era Gonda、Javier Gerardo Astaburuaga Sanjines、Mariana Garza Lag ü era Gonda、Alfonso Garza Garza和Ricardo Ernesto Sald í var Escajadillo也是ITESM的董事会成员，ITESM是一所著名的大学系统，总部位于墨西哥蒙特雷，经常接受FEMSA及其子公司的捐赠。截至2025年12月31日止年度，2024年和2023年对ITESM的捐赠金额为PS。2.1亿，PS。241百万和PS。237分别为百万。
作为FEMSA或可口可乐凡萨瓶装的董事、候补董事或高级管理人员的José Antonio Fern á ndez Carbajal、Jessica Ponce de Le ó n、Eva Mar í a Fern á ndez Garza Lag ü era、Ian Craig Garc í a、Martin Felipe Arias Yaniz和Roberto Rafael Campa Cifr á n也是Fundaci ó n FEMSA，A.C.的董事会成员，后者是一家拉丁美洲社区的社会投资工具。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，对Fundaci ó n FEMSA，A.C.的捐赠金额为PS。3.35亿，PS。3.44亿和PS。分别为3.09亿。
可口可乐凡萨瓶装、FEMSA和The Coca-Cola Company之间的业务往来
可口可乐凡萨瓶装定期与TCCC及其关联公司进行交易。可口可乐凡萨瓶装购买其所有浓缩液所需的可口可乐TCCC附属公司的商标饮料。TCCC向可口可乐凡萨瓶装收取的浓缩物费用总额为PS。51,740百万，PS。54,502百万及PS。2025年、2024年和2023年分别为464.61亿。可口可乐凡萨瓶装与TCCC制定年度营销策略，以促进产品的销售和消费。为了实施这一战略，可口可乐凡萨瓶装和TCCC首先在彼此之间制定了营销支出分配方案，并由可口可乐凡萨瓶装在一年中对其进行监控和跟踪。在年底，可口可乐凡萨瓶装会对实际的营销支出进行审查，并按照商定的分配金额从TCCC支付或接受报销。TCCC的营销报销为PS。27.21亿，PS。2,012百万及PS。2025年、2024年和2023年分别为2,450百万。TCCC还为可口可乐凡萨瓶装做出贡献，可口可乐凡萨瓶装通常将其用于促进产品数量增长的举措可口可乐商标饮料。
可口可乐凡萨瓶装向与TCCC共同收购的联营企业Jugos del Valle采购产品，金额为PS。78.99亿，PS。47.63亿及PS。2025年、2024年及2023年分别为37.18亿，这主要与属于可口可乐凡萨瓶装产品组合的某些果汁饮料和乳制品有关。截至本报告日期，可口可乐凡萨瓶装持有Jugos del Valle 28.2%的权益。
可口可乐凡萨瓶装向与TCCC一起收购的企业Le ã o Alimentos采购产品，金额为PS。1.12亿，和PS。2024年和2023年分别为1.81亿，这主要与属于可口可乐凡萨瓶装产品组合的某些果汁饮料和茶有关。截至本报告日期，可口可乐凡萨瓶装持有Le ã o Alimentos 25.1%的间接权益。
项目8。财务资料
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合并财务报表
见“项目18。F-1至F-122页的财务报表”，以引用方式并入本文。
股息政策
有关我们的股息政策的讨论，请参见“第3项。关键信息——股息”和“第10项。附加信息。”
法律程序
我们是日常业务过程中各种法律诉讼的一方。除本年度报告所披露的情况外，我们目前没有涉及任何诉讼或仲裁程序，包括我们知道的任何未决或威胁的程序，我们认为这些程序将对我们公司产生或已经产生重大不利影响。针对我们和我们的子公司或涉及我们的子公司的其他未决法律诉讼是我们及其业务开展的附带事件。我们相信，这些其他程序的最终解决方案单独或以总体为基础将不会对我们的综合财务状况或业绩产生重大不利影响。
有关与税务机关和其他方面的其他未了结诉讼的描述，请参阅我们的合并财务报表附注26.7。
重大变化
除第4项“关于公司的信息”项下披露外，自本年度报告所载年度财务报表之日起未发生重大变化。
项目9。要约及上市
证券说明
我们有三个系列的股本，每一个都没有面值：
•B股（“B股”）；
•D-B系列股票（“D-B系列股票”）；以及
•D-L系列股票（“D-L系列股票”）。
B系列股份拥有完全投票权，D-B和D-L系列股份拥有有限投票权。我公司的股份是不可分离的，只能通过以下形式转让：
•B股，由五只B轮股份组成；及
•BD股，由1只B轮份额、2只D-B轮份额和2只D-L轮份额组成。
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下表列出了有关我们股本的信息已发行截至2026年4月1日。
| 百分比 | |||||||||||||||||||||||
| 百分比 | 全面投票 | ||||||||||||||||||||||
| 数 | 资本 | 权利 | |||||||||||||||||||||
| 类 | |||||||||||||||||||||||
| B系列股份（无面值） | 9,080,926,415 | 53.22 | % | 100.00 | % | ||||||||||||||||||
| D-B系列股票（无面值） | 3,991,367,830 | 23.39 | % | — | % | ||||||||||||||||||
| D-L系列股票（无面值） | 3,991,367,830 | 23.39 | % | — | % | ||||||||||||||||||
| 总股份 | 17,063,662,075 | 100.00 | % | 100.00 | % | ||||||||||||||||||
| 单位 | |||||||||||||||||||||||
| BD单位 | 1,995,683,915 | 58.48 | % | 21.98 | % | ||||||||||||||||||
| B单位 | 1,417,048,500 | 41.52 | % | 78.02 | % | ||||||||||||||||||
| 单位总数 | 3,412,732,415 | 100.00 | % | 100.00 | % | ||||||||||||||||||
交易市场
自1998年5月11日起，代表BD单位的ADS在纽约证券交易所上市，BD单位和B单位在墨西哥证券交易所上市。每份ADS代表根据与ADS存托人的存款协议存入的10个BD单位。截至2026年4月1日，约46.41%的BD单位以ADS形式进行交易。
美国存托凭证在纽约证券交易所的交易代码为“FMX”，墨西哥证券交易所的交易代码为BD单位的“FEMSA UBD”和B单位的“FEMSA UB”。
墨西哥比索和美元之间的汇率波动影响了我们在墨西哥证券交易所股票的墨西哥比索价格的美元等值，因此也影响了我们ADS的市场价格，有时是积极的，有时是消极的。
在Bolsa Mexicana de Valores，S.A.B. de C.V.和Bolsa Institucional de Valores，S.A. de C.V.上交易
Bolsa Mexicana de Valores，S.A.B. de C.V.（墨西哥证券交易所或“BMV”）和Bolsa Institucional de Valores，S.A. de C.V.均位于墨西哥城，是墨西哥两家运营中的证券交易所。交易主要通过自动系统进行，这些系统在每个工作日墨西哥城时间上午8：30至下午3：00之间开放。在夏令时期间，交易时间将与纽交所交易时间相匹配，于当地时间上午7：30开盘，下午2：00收盘。两家证券交易所都运行一种自动暂停特定发行人股票交易的制度，作为控制价格过度波动的一种手段，但根据现行法规，这一制度不适用于直接或间接在墨西哥境外证券交易所报价的ADS所代表的单位等证券。
结算在股票交易后一个工作日生效。未经墨西哥证券交易所或Bolsa Institutional de Valores，S.A. de C.V.批准，即使是通过相互协议，也不允许延期结算。在墨西哥证券交易所和Bolsa Institutional de Valores，S.A. de C.V.交易的大多数证券，包括我们的单位，都存放在S.D. Indeval Instituci ó n para el Dep ó sito de Valores S.A. de C.V。，我们将其称为“Indeval”，这是一家私人拥有的证券存管机构，充当墨西哥证券交易所交易的清算所。
项目10。补充资料
附例
以下是我们的章程和适用的墨西哥法律的重要条款的摘要。我们的章程最后一次修订是在2026年3月27日。有关我们的章程有关我们的董事会和执行官的规定的说明，请参阅“第6项。董事、高级管理层和员工。”
组织和登记处
We are a public listed company with variable capital（Sociedad an ó nima burs á til de capital variable）根据《墨西哥公司通则法》在墨西哥组织（Ley General de Sociedades Mercantiles）和墨西哥《交易市场法》（Ley del Mercado de Valores).我们于1936年以Valores Industriales，S.A.的名义注册成立，作为一家sociedad an ó nima，而我们目前的公司名称是Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de
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简历。我们在物业及商业公共注册处注册（Registro P ú blico de la Propiedad y del Comercio）来自新莱昂州蒙特雷市。
投票权和某些少数股权
每份B系列股份赋予其持有人在我们的任何普通或特别股东大会上的一票表决权。我们的章程规定，董事会必须由不超过21名成员组成，其中至少25%必须是独立的。B系列股票的持有者有权选举至少九名我们的董事会成员。D系列股票的持有者有权选举我们董事会的五名成员。我们的章程还考虑到，如果根据我们的D-B系列和D-L系列股东在特别和特别股东大会上的投票，发生D-L系列股份转换为L系列股份的情况，D-L系列股份的持有人（将成为新发行的L系列股份的持有人）将有权选举两名董事会成员。我们的股票都没有累积投票权，这是一项不受墨西哥法律监管的权利。
根据我们的章程，D系列股份的持有人有权在为审议以下任何有限事项而召开的特别股东大会上投票：（i）从一种形式的公司组织转变为另一种形式，而不是从具有可变股本的公司转变为没有可变股本的公司，反之亦然；（ii）我们不是存续实体的任何合并，或与主要公司目的与我们公司或我们的子公司不同的其他实体的任何合并，（iii）我们的公司注册地司法管辖区的变更，（iv）解散和清算，以及（v）取消D系列股份或L系列股份在墨西哥证券交易所或在上市的任何其他外国股票市场的登记，但我们的章程规定的转换这些股份的情况除外。
D系列股票持有人还有权就墨西哥交易市场法明确授权他们投票的事项以及在为审议以下任何事项而召开的任何临时股东大会上投票：
•批准将所有已发行的D-B系列股份和D-L系列股份分别转换为具有完全投票权的B系列股份和有限投票权的L系列股份。
•同意拆分其股份单位。
本次股份转换及/或分拆将于股东同意该等转换及/或分拆之日起两年后生效。
根据墨西哥法律，任何系列股票的持有人有权在特别会议上作为一个类别投票，该特别会议适用于对此类系列股票持有人权利产生影响的任何行动的相同规则。没有确定特定提议的股东行动是否需要集体投票的程序，墨西哥法律没有就做出此类决定所适用的标准提供广泛的指导。
墨西哥交易市场法、墨西哥总公司法和我们的章程规定了某些少数股东保护。这些少数群体保护包括允许：
•持有至少10%我们流通股本的人有权投票，包括以有限或受限制的方式，要求董事会或审计或公司惯例和提名委员会的主席召集股东大会；
•持有至少5%我们流通股本的人，包括有限或限制性投票，可能会对我们的董事、董事会秘书或某些关键高级管理人员提起责任诉讼（作为股东衍生诉讼，为了我们的利益，而不是发起诉讼的股东的利益）；
•有权在任何股东大会上要求推迟就他们认为没有充分了解情况的任何事项作出决议的至少10%我们已发行股本的持有人，包括有限或限制性投票；
•持有我们已发行股本20%的股东反对在股东大会上通过的任何他们有权投票的决议，包括有限或限制性投票，并提交请愿书，要求法院下令在采取行动的会议休会后15天内暂时中止该决议，前提是（i）被质疑的决议违反了墨西哥法律或我们的章程，（ii）反对股东既没有出席会议，也没有对被质疑的决议投赞成票；（iii）反对股东向法院交付债券，以确保在法院最终对反对股东作出不利于对方的裁决的情况下，支付我们因暂停决议而可能遭受的任何损害；和
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•持有至少10%的流通股本且有权投票（包括有限或限制性投票）的股东，可任命一名董事会成员和一名董事会候补成员。
股东大会
股东大会可以是普通会议，也可以是临时会议。特别会议是为审议《墨西哥总公司法》第182条和第228条BIS、《墨西哥交易市场法》第53条和第108（ii）条以及我们的章程中规定的某些事项而召开的会议。这些事项包括：修订我们的章程、清算、解散、合并、分拆和从一种形式的公司组织转变为另一种形式、发行优先股和增加和减少我们股本的固定部分。此外，我们的章程要求召开一般股东特别会议，以考虑取消在墨西哥证券登记处（“RNV”）或我们的股票可能上市的其他外国证券交易所的股份登记，将可分配收益摊销为股本，并根据墨西哥交易所市场法增加我们的股本。为审议所有其他事项而召开的大会，包括影响我们股本可变部分的增加或减少，均为普通会议。普通会议必须在上一个财政年度结束后的头四个月内每年至少举行一次。BD股或B股持有人有权出席B股和D股的所有股东大会，并有权就标的股份持有人投票的事项进行投票。
首次召集普通股东会议的法定人数超过B轮股份的50%，可由出席会议的B轮股份的多数采取行动。如果达不到法定人数，可以召集第二次或随后的会议，并由出席会议的任何数量的B系列股份举行，在该会议上，可以由出席会议的B系列股份的过半数采取会议行动。
临时股东大会的法定人数至少为有权在大会上投票的股份的75%，可以通过有权投票的所有已发行股份的过半数投票采取行动。如果无法达到法定人数，可以召开第二次会议，会议的法定人数将是有权投票的流通股本的大多数，所有有权投票的流通股本的大多数持有人将采取行动。
股东大会可由董事会、审计委员会或公司业务委员会召集，在某些情况下，还可由墨西哥法院召集。此外，持有我们股本10%或以上的股东可能会要求董事会主席，或审计或公司实践委员会的主席召集股东大会。会议通知和议程须在经济部长电子系统（经济部a）和新莱昂州官方公报（新莱昂州官方报纸）或在为会议确定的日期至少15天前在墨西哥新莱昂州蒙特雷市普遍发行的报纸。通知必须载明会议的地点、日期和时间以及要处理的事项，必须由召集会议的人签署。仅在代表我们股本的法定人数得到充分代表的情况下，股东大会将被视为有效召开和召开，无需事先通知或公布。与股东大会有关的所有相关信息，必须自涉及该股东大会的通知发布之日起向股东提供。股东出席会议，必须在会议召开前将其股份存放于我公司或Indeval或证券存放机构，如通知所示。股东有权出席会议的，可以由实际代理人代理。
除《墨西哥一般公司法》的规定外，应召开普通股东大会，以批准任何交易，在一个会计年度内，占我公司截至上一季度合并资产的20%或以上，无论该交易是在一项或几项业务中执行的，但根据此类交易的性质，它们可能被视为相同。全体股东均有权在该次普通股东大会上进行表决，包括表决权有限或受限制的股东。
股息权
在股东周年大会上，董事会提交我公司上一会计年度的财务报表，连同董事会的报告。一旦B轮股票持有者批准了财务报表，他们就决定了我们上一年净利润的分配。墨西哥法律要求将至少5%的净利润分配给法定准备金，该准备金随后不可用于分配，直到法定准备金金额等于我国股本的20%。此后，B系列股票的持有者可以确定并分配一定比例的净利润给任何一般或特别储备，包括我们股票回购计划的储备。净利润剩余部分以分红形式向股东进行分配。只有当净利润足以抵消前几个会计年度的亏损时，才可能支付股息。
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我们的章程规定，股息将在宣布股息时在已发行和全额支付的股份之间分配，其方式是每一D-B系列股份和D-L系列股份获得就每一B系列股份分配的股息的125%。D-B系列股票和D-L系列股票的持有人有权获得与我们支付的所有股息相关的股息溢价。
资本变动
我们的流通股本既有固定的部分，也有可变的部分。我们股本的固定部分只能通过修订临时股东大会通过的章程来增加或减少。我们股本的可变部分可以通过普通股东大会决议增加或减少。资本增加和减少必须记录在我们的股份登记处和资本变动账簿（如适用）。
股本增加可以通过发行新股以现金或实物支付，或通过债务或某些股东权益项目的资本化来实现。库存股只能根据公开发售出售。
我们股本的任何增减或任何赎回或回购将受到以下限制：（i）B系列股份将始终至少占我们流通股本的51%，D-L系列股份和L系列股份将永远不会超过我们流通股本的25%；（ii）D-B系列、D-L系列和L系列股份合计不超过我们流通股本的49%。
优先购买权
根据墨西哥法律，除非在下文所述的有限情况下，在我们的股本增加的情况下，记录持有人一般有权认购该持有人持有的一系列股份，足以保持该持有人现有的按比例持有该系列股份。优先购买权必须在股东在宣布增资的会议上确定的期限内行使，该期限必须在官方国家公报上公布增资通知后至少持续15天。由于适用的美国证券法，ADS持有人根据存款协议条款参与行使优先购买权的能力可能受到限制。尚未行使优先认购权的优先认购权发售的股份，可由我们按照股东或董事会先前批准的相同条款和条件出售给第三方。根据墨西哥法律，优先购买权不能提前放弃或转让，或由与相应股份分开转让的票据代表。
我们的章程规定，在股本增加或库存股上市发生以下任何事件时，股东将不享有优先认购股份的权利：（i）合并我们公司；（ii）转换义务（conversi ó n de obligaciones）根据《墨西哥一般信贷工具和信贷业务法》（Ley General de T í tulos y Operaciones de Cr é dito）；（iii）根据墨西哥交易市场法第53、56条及相关条款进行的公开发行；（iv）通过以实物支付已发行股份或通过注销我公司债务进行的增资。
股份所有权的限制
非墨西哥居民对墨西哥公司股份的所有权受《外国投资法》及其条例的监管。外商投资委员会负责《外商投资法》及其条例的执行工作。
作为一般规则，《外国投资法》允许外国最多持有墨西哥公司股本的100%，但从事某些特定限制性行业的公司除外。《外国投资法》及其条例要求，墨西哥股东保留对适用外国持股特别限制的行业公司的行政控制和管理的决定权。外商投资我国股票不受《外商投资法》或其规定的限制。
本公司管理层
我们公司的管理委托给董事会，也委托给首席执行官，首席执行官必须遵循董事会批准的战略、政策和指导方针以及墨西哥交易市场法明确授权的权力、义务和职责。
董事会至少有25%的成员具有独立性。董事会成员的独立性由股东会决定，但须经CNBV对该决定提出质疑。董事会在履行职责时将得到企业实践委员会和审计委员会的支持。企业实践委员会和审计委员会仅由
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独立董事。每个委员会由至少三名由股东或董事会任命的董事会成员组成。上述委员会的主席是（考虑到他们的经验、能力和专业声望）任命的，只有在股东大会上通过投票才能罢免。
监控
我们公司的监督委托给董事会，董事会在履行这些职能时应得到企业实践委员会、审计委员会和我们的外部审计师的支持。外聘审计员可作为观察员应邀出席董事会会议，有权参加但无表决权。
董事会的权力
董事会是我们的法定代表人，有权就我们的运营采取任何未明确保留给我们股东的行动。根据墨西哥交易市场法，董事会必须批准，时刻遵守他们的注意义务和忠诚义务，除其他事项外：
•任何被视为不属于我们正常业务过程的关联交易；
•重大资产转让或收购；
•重大担保或担保物；
•内部政策；和
•其他重大交易。
董事会会议在成员过半数出席的情况下有效召集和召开。该等会议通过的决议，如获得出席会议的董事会过半数成员通过，即为有效。如有要求，董事长可投打破平局的一票。
赎回
我们可能会根据股东大会的决定，用可分配收益赎回我们的部分股票以注销。只有认购并缴足股款的股份才可赎回。拟赎回的任何股票应根据《墨西哥总公司法》和《墨西哥交易市场法》在墨西哥证券交易所购买。任何股份将不会被赎回，如果由于此类赎回，D系列和L系列股份的总和超过我们的章程允许的百分比，或者如果任何此类赎回将使我们的固定资本低于其最低限度。
回购股份
根据我们的章程，根据墨西哥交易所市场法的规定和CNBV发布的规则，我们可以随时以当时的市场价格回购我们的股票。可用于回购我们股份的最高金额必须在股东周年大会上获得批准，且不得超过留存收益。此类回购股份所对应的经济权利和表决权，在我公司拥有股份期间不得行使。
根据墨西哥交易市场法，我们的子公司不得直接或间接购买我们股本的股份或代表此类股份的任何证券。
没收股份
根据墨西哥法律的要求，我们的章程规定，BD单位、B单位或股份的非墨西哥持有人（i）就其获得或持有的此类股份而言被视为墨西哥人，并且（ii）不得就这些股份所代表的投资援引本国政府的保护。不遵守我们的章程可能会导致没收股东股本的处罚，有利于墨西哥政府。我们的总法律顾问Alejandro Gil Ortiz认为，根据这一规定，非墨西哥股东（包括ADS的非墨西哥持有人）被视为同意不援引其本国政府的保护，要求该政府就其作为股东的权利向墨西哥政府提出外交索赔，但不被视为放弃其可能拥有的任何其他权利，包括与其在我们公司的投资有关的任何美国证券法规定的权利。如果股东违反本协议援引政府保护，其股份可能被没收给墨西哥政府。
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持续时间
章程规定，我们公司的存续期为99年，自1936年5月30日开始，除非经特别股东大会决议延长。
评估权
每当股东批准变更公司宗旨、变更公司管辖权或从一种形式的公司组织转变为另一种形式时，任何有权就此种变更投票但投了反对票的股东，可以退出作为我公司的股东，并由FEMSA按照适用的墨西哥法律规定的每股价格（基于我们的股东最后批准的我们资产负债表中的特定账面价值）赎回其股份，前提是其在批准变更的会议休会后15天内行使权利。根据墨西哥法律，退出股东有权获得的金额等于其在我们股本中的比例权益或根据我们最近一次普通股东大会批准的资产负债表。
股票摘牌
如果我们的任何股份在RNV的登记被取消，无论是根据CNBV的命令还是应我们的请求并事先征得我们已发行股本的95%持有人的同意，我们的章程和新的墨西哥交易所市场法要求我们在这些股份被取消之前公开要约收购。
清算
在我公司解散时，必须由股东特别大会指定一名或多名清盘人对其事务进行清盘。所有缴足股款和流通在外的股本将有权平等参与清算时的任何分配。
针对董事的诉讼
股东（包括D-B系列和D-L系列股票的持有人）合计代表不少于我们股本的5%，可以直接对董事提起诉讼。
如发生因违反注意义务和忠诚义务而衍生的行为，责任完全由我公司承担。墨西哥《交易市场法》规定，可以对成员和董事会秘书以及相关官员施加责任。
尽管如此，《墨西哥交易市场法》规定，董事会成员在以下任何事件中，如果他们的行为是出于善意做出的，则不会单独或共同对给我们公司造成的损害和损失承担责任：（i）董事遵守了墨西哥交易市场法的要求和我们公司的章程；（ii）决策或投票是基于相关管理人员、外部审计师或独立专家提供的信息，其能力和可信度不会带来合理怀疑；（iii）根据现有信息无法预见负面经济影响；（iv）当此类决议符合适用法律时，它们符合股东大会的决议。
受托责任—注意义务
墨西哥证券市场法规定，董事应本着诚意行事，并符合我们的最大利益和我们子公司的最大利益。董事会为履行职责，可以：
•要求提供履行职责合理必要的有关我们或我们的子公司的信息；
•要求我们的管理人员和某些其他人员，包括外部审计师和独立专家，出席董事会会议，向董事会报告或提供信息；
•在未向董事发出充分的会议通知或未向董事提供向其他董事提供的资料的情况下，将董事会会议推迟至多三天；和
•要求某事项由全体董事会在董事会秘书在场的情况下讨论表决。
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如果我们的董事未能遵守其注意义务给我们或我们的子公司造成经济损失，并且董事（i）未能出席董事会或委员会会议，并且由于未能出席董事会或委员会会议，董事会无法采取行动，除非该缺席获得股东大会批准，（ii）未能向董事会或委员会披露董事会作出决定所需的重要信息，我们的董事可能会承担损害赔偿责任，除非法律或合同禁止这样做以保持机密和（iii）未能遵守墨西哥交易市场法或我们的章程规定的义务。
受托责任—忠诚义务
墨西哥《交易市场法》规定，董事和董事会秘书应对因其职务而知悉的任何非公开信息和事项保密。此外，董事在与其存在利益冲突的事项相关的会议上，应回避参加、出席或参加表决。
董事、董事会秘书凭借职务获得经济利益，将被视为违反忠实义务，承担损害赔偿责任。此外，董事如有以下情况，将不会遵守其忠实义务：
•在存在利益冲突的情况下，就涉及我们资产的事项在董事会会议上投票或采取任何行动；
•未在董事会会议期间披露利益冲突；
•订立投票安排以支持特定股东或股东群体对抗其他股东；
•批准不符合墨西哥交易市场法要求的交易；
•违反董事会批准的政策使用公司财产；
•非法使用重大非公开信息；以及
•为自己的利益或第三方的利益篡夺企业机会，未经董事会事先批准。
股东的有限责任
股东对我公司损失的赔偿责任仅限于其在我公司的持股情况。
税收
以下摘要包含对购买、拥有和处置我们的ADS的某些美国联邦收入和墨西哥联邦税收后果的描述，但它并不旨在描述可能与购买、持有或处置ADS的决定相关的所有可能的税收考虑因素。就本摘要而言，“美国持有人”一词是指持有人是美国公民或居民、美国国内公司或个人或实体，否则将就我们的ADS按净收入基础缴纳美国联邦所得税。特别是，本讨论并未涉及可能与特定投资者相关的所有墨西哥或美国联邦所得税考虑因素，也未涉及适用于某些类别投资者的特殊税收规则，例如银行、交易商、选择盯市的交易商、免税实体、保险公司、ADS的某些短期持有者或将我们的ADS作为对冲、跨式、转换或综合交易的一部分持有的投资者、持有ADS的合伙企业或其中的合伙人、在一个纳税年度内在美国停留超过182天的非居民外国人，或拥有美元以外“功能货币”的投资者。本摘要仅涉及持有或将持有我们的ADS作为资本资产的美国持有人，不涉及拥有或被视为拥有我们公司10%或以上的股份（包括ADS）的投票或价值的美国持有人的税务处理。
本摘要基于美国和墨西哥在本年度报告日期生效的联邦税法，包括我们称之为税收条约的美国和墨西哥之间的所得税条约的条款，这些条款可能会发生变化。摘要不涉及墨西哥或美国任何州或地方的法律或除墨西哥联邦法律以外的任何税收司法管辖区的法律规定的任何税收后果，我们ADS的美国持有者应就购买、拥有和处置ADS的美国、墨西哥或其他税收后果咨询其税务顾问，特别包括任何外国、州或地方税法的影响。
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墨西哥税务
就本摘要而言，“非居民持有人”一词是指出于税收目的而不是墨西哥居民且不持有与通过墨西哥境内的税收目的的常设机构开展贸易或业务有关的我们的ADS的持有人。就墨西哥征税而言，如果个人在墨西哥建立了自己的住所，或者在墨西哥境外有另一个住所，但其重要利益中心（重要利益中心）（根据墨西哥税法的定义）位于墨西哥，除其他情况外，当该人在一个日历年度的总收入的50%以上来自墨西哥境内的来源时。法人实体的主要营业地或有效管理地在墨西哥，即为墨西哥居民。墨西哥公民被推定为墨西哥居民，除非他或她能证明相反的情况属实。如果一个法人实体或个人出于税收目的被视为在墨西哥拥有常设机构，则根据适用的税法，归属于该常设机构的所有收入将被征收墨西哥税。
股息征税.根据墨西哥所得税法，就我们的ADS所代表的我们的股票支付的股息，无论是现金还是实物，如果这些股息是从2014年之前产生的应课税净利润中分配的，则无需缴纳墨西哥预扣税。2014年之后或期间产生的应课税利润净额账户（CUFIN）分配的股息将按10%的税率缴纳墨西哥预扣税。
ADS处置的税务.非居民持有人出售或处置ADS的收益，如果处置是通过适用的墨西哥税法认可的证券交易所进行的，且转让人是墨西哥为避免双重征税而与之订立税务条约的国家的居民，则无需缴纳墨西哥税；如果转让人不是该国家的居民，则收益将按10%或更高的税率征税，在这种情况下，税款将由金融中介机构代扣。
根据某些要求，在与上一段所述情况不同的情况下出售或以其他方式处置ADS的收益一般将按总收入的25%的一般税率征收墨西哥税，无论转让人的国籍或居住地如何。然而，根据《税务条约》，有资格要求享受《税务条约》利益的持有人，在不通过墨西哥证券交易所或其他经批准的证券市场进行的交易中出售或以其他方式处置我们的ADS所实现的收益，将免征墨西哥税，只要持有人在此类出售或其他处置之前的12个月内没有直接或间接拥有我们已发行股本的25%或更多（包括我们的ADS所代表的股份）。存入股票以换取ADS和提取股票以换取我们的ADS将不会产生墨西哥税收。
其他墨西哥税收.没有适用于我们ADS的所有权、转让、交换或处置的墨西哥遗产、赠与、继承或增值税。我们的ADS持有者无需支付任何墨西哥印章、发行、注册或类似的税款或关税。
美国税收
与ADS有关的税务考虑
一般来说，出于美国联邦所得税的目的，ADS的持有者将被视为这些ADS所代表的股份的所有者。
对股息征税。就我们的ADS所代表的我们的股票所支付的任何分配的总额，在为美国联邦所得税目的而确定的从我们当前或累计收益和利润中支付的范围内，通常将在ADS存托人收到股息之日作为外国来源股息收入计入美国持有人的总收入，并且将不符合根据经修订的1986年《国内税收法》允许公司扣除的已收到股息的资格。由于我们预计不会根据美国联邦所得税原则维持对我们的收益和利润的计算，预计支付给美国持有者的分配一般将作为股息报告。
股息将以墨西哥比索支付，将包含在美国持有人以美元计算的收入中，一般情况下，其计算方法是参考ADS存托人收到股息之日的有效汇率（无论这些墨西哥比索实际上是否在该日期兑换成美元）。如果此类股息在收到之日转换为美元，美国持有者一般不应被要求就股息确认外币损益。美国持有者应就收到的任何墨西哥比索在收到之日之后的日期兑换成美元的外汇收益或损失（如果有的话）的处理方式咨询其税务顾问。
如果股息为“合格股息”，美国个人持有人就ADS获得的股息的美元金额一般按适用于长期资本收益的降低税率征税。
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受制于对短期和对冲头寸的某些预期，如果（i）我们有资格享受美国国税局（“IRS”）为符合条件的股息规则而批准的与美国的综合所得税条约的好处，或者股息是针对“在成熟的美国证券市场上易于交易”的ADS支付的，并且（ii）我们在支付股息的前一年没有，并且不是，在支付股息的当年，一家被动的外国投资公司（或“PFIC”，如下文“被动外商投资公司规则”).墨西哥和美国之间的所得税条约已被批准，以符合合格股息规则的目的。美国存托凭证在纽约证券交易所上市，只要上市，就符合在美国成熟证券市场上易于交易的条件。根据我们经审计的合并财务报表以及相关的市场和股东数据，我们认为，就我们的2025纳税年度而言，我们没有被视为美国联邦所得税目的的被动外国投资公司。此外，根据我们经审计的合并财务报表以及我们目前对资产价值和性质、收入来源和性质以及相关市场和股东数据的预期，我们预计不会成为2026年纳税年度的被动外国投资公司。
根据普遍适用的限制和条件，按适用于美国持有人的适当税率支付的墨西哥股息预扣税可能有资格获得针对该美国持有人的美国联邦所得税负债的抵免。这些普遍适用的限制和条件包括美国国税局在2021年12月颁布的法规中采用的要求，墨西哥的任何税收都需要满足这些要求，才有资格成为美国持有者的可信税。如果美国持有人（i）有资格并适当选择税收条约的好处，或（ii）始终选择根据临时指南适用这些规则的修改版本并遵守此类指南中规定的具体要求，墨西哥的股息税将被视为符合新的要求，因此将被视为一种可信用的税收。就所有其他美国持有者而言，这些要求适用于墨西哥的股息税是不确定的，我们尚未确定这些要求是否得到满足。如果墨西哥股息税不是美国持有者的可抵税税，或者美国持有者没有选择就同一纳税年度支付或应计的任何外国所得税申请外国税收抵免，则美国持有者可能能够在计算该美国持有者的应税收入时为美国联邦所得税目的扣除墨西哥税款。股息分配将构成来自不在美国的来源的收入，对于选择申请外国税收抵免的美国持有者来说，通常将构成外国税收抵免目的的“被动类别收入”。
外国税收抵免和外国税收扣除的可用性和计算取决于美国持有者的特定情况，并涉及对这些情况适用复杂的规则。上述讨论的临时指导意见还表明，财政部和美国国税局正在考虑对2021年12月的规定提出修正案，在发布撤回或修改临时指导意见的额外指导意见之前，可以依赖临时指导意见。美国持有人应就这些规则适用于他们的特定情况咨询他们自己的税务顾问。
作为向我们所有股东按比例分配的一部分，向我们的ADS额外股份持有人进行的分配一般不会被征收美国联邦所得税。
资本收益征税.根据下文“被动外国投资公司规则”下的讨论，美国持有人在出售或其他应税处置ADS时实现的收益或损失将作为资本收益或损失被征收美国联邦所得税，其金额等于处置实现的金额与该美国持有人在ADS中的计税基础之间的差额（每个以美元计算）。任何此类收益或损失将是长期资本收益或损失，如果ADS在此类出售之日持有超过一年。作为个人的美国持有人所承认的所有长期资本收益，一般都要缴纳降低的美国联邦所得税税率。资本损失的扣除受到美国联邦所得税目的的限制。美国持有者为交换ADS而进行的股票出入金不会导致实现美国联邦所得税目的的收益或损失。
美国持有人一般无权将因出售或以其他方式处置ADS而征收的任何墨西哥税款抵减该美国持有人的联邦所得税负债，除非美国持有人始终选择适用最近发布的临时指南允许的美国外国税收抵免规则的修改版本，并遵守该指南中规定的具体要求。此外，美国持有人在出售或以其他方式处置ADS时确认的资本收益或损失通常将是美国外国税收抵免目的的美国来源收益或损失。因此，即使墨西哥的税收符合可抵税的条件，美国持有者也可能无法将税收抵减其美国联邦所得税负债，除非这种抵减可以适用于（受普遍适用的条件和限制的限制）被视为来自外国来源的其他收入的应缴税款。如果墨西哥税收不是一种可信用的税收，那么该税收将减少出售或处置该
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ADS，即使美国持有者已选择在同一年申请其他税收的外国税收抵免。上述讨论的临时指导意见还表明，财政部和美国国税局正在考虑对2021年12月规定的拟议修正案，在发布撤回或修改临时指导意见的额外指导意见之前，可以依赖临时指导意见。美国持有人应就外国税收抵免规则适用于ADS的出售或其他处置以及对此类出售或处置征收的任何墨西哥税咨询其自己的税务顾问。
被动外商投资公司规则.美国特殊税收规则适用于被视为PFIC的公司。如果考虑到我们根据适用的“透视”规则在子公司的收入和资产中所占的比例，我们将在特定纳税年度被归类为PFIC
•我们该纳税年度毛收入的75%或以上为被动收入；或者
•我们生产或持有用于生产被动收入的资产（一般基于季度平均）的价值至少为50%。
为此，被动收入一般包括股息、利息、某些商品交易的收益、租金、特许权使用费以及产生被动收入的资产处置收益超过损失的部分。
根据我们经审计的合并财务报表以及相关的市场和股东数据，我们认为，就我们的2025纳税年度而言，我们没有被视为美国联邦所得税目的的PFIC。此外，根据我们经审计的合并财务报表以及我们目前对资产价值和性质、收入来源和性质以及相关市场和股东数据的预期，我们预计不会成为2026年纳税年度的被动外国投资公司。然而，我们是否是PFIC的确定必须每年在纳税年度结束后并基于当时的事实和情况，其中有些可能超出我们的控制范围，例如当时对我们的资产，包括商誉和其他无形资产的估值。因此，不能保证我们不会在今年或未来几年成为PFIC。如果我们被归类为PFIC，而您没有进行下文所述的任何一种选择，您将按“超额分配”的普通所得税税率缴纳特别税，包括我们的某些分配以及您在出售ADS时确认的收益。任何超额分配的所得税金额将增加一笔利息费用，以补偿税收递延，计算方式就好像超额分配是在您持有ADS期间按比例赚取的。归类为PFIC还可能产生其他不利的税务后果，包括，就个人而言，在死亡时拒绝提高您的ADS基础。
如果我们是一个纳税年度的PFIC，并且ADS被视为“适销对路”，如果您选择将您的ADS标记为市场，您通常将不会受到前一段中描述的规则的约束。如果ADS在包括纽约证券交易所在内的某些符合条件的美国证券交易所或在符合特定要求的外国证券交易所进行定期交易，它们将可上市销售。如果您进行这种按市值计价的选择，您将被要求在我们作为PFIC的任何一年将您的ADS在您的纳税年度结束时的公平市场价值超过您在这些ADS中的基础的部分作为普通收入包括在内。如果在您的纳税年度结束时，您在ADS中的基础超过其公允市场价值，您将有权将超出部分作为普通损失扣除，但仅限于您从前几年的按市值计价的净收益。您在ADS中调整后的计税基础将进行调整，以反映根据这些规则确认的任何收入或损失。此外，您在出售您的ADS时确认的任何收益将作为销售年度的普通收入征税，并且任何损失将被视为普通损失，以您从前几年的按市值计价的净收益为限。一旦作出选举，除非股份不再可上市，否则未经税务局同意，不得撤销选举。
如果您是拥有PFIC股权的美国持有人，您通常必须每年提交IRS表格8621，并且可能需要提交其他IRS表格。未能按要求提交这些表格中的一份或多份，可能会影响您需要提交此类表格的每个纳税年度的诉讼时效。因此，您未能提交表格的纳税年度可能会无限期地保持开放给IRS评估，直到表格提交。
关于所讨论的美国联邦所得税考虑，您应该咨询您自己的税务顾问。
美国备份扣留和信息报告.美国存托凭证的美国持有人在某些情况下可能会就向该美国持有人支付的某些款项（例如股息或出售或处置美国存托凭证的收益）受到“信息报告”和“备用预扣税”的约束，除非该持有人（i）属于某些豁免类别，并在必要时证明这一事实，或（ii）在备用预扣税的情况下，提供正确的纳税人识别号，证明其不受备用预扣税的约束，并在其他方面遵守
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备用预扣税规则的适用要求。根据这些规则预扣的任何金额不构成单独的税款，只要及时向美国国税局提供所需信息，就可以抵减持有人的美国联邦所得税负债。
特定境外金融资产.某些美国持有人如果在纳税年度的最后一天拥有总价值超过50,000美元的“特定外国金融资产”，或在纳税年度的任何时间拥有超过75,000美元的“特定外国金融资产”，通常需要与他们的纳税申报表一起提交有关此类资产的信息报表，目前在IRS表格8938上。“特定外国金融资产”包括在非美国金融机构持有的任何金融账户，以及非美国发行人发行的证券（其中将包括ADS），这些证券不存在于金融机构维护的账户中。较高的报告门槛适用于居住在国外的某些个人和某些已婚个人。法规将这一报告要求扩大到根据某些客观标准被视为在特定外国金融资产中持有直接或间接权益的已形成或利用的某些实体。未报告所需信息的美国持有者可能会受到重大处罚。潜在投资者应就本规则适用于其对ADS的投资，包括该规则适用于其特定情况，咨询其自己的税务顾问。
美国对非美国持有者的税收后果
对股息和资本收益征税.根据下文“美国备用预扣税和信息报告”下的讨论，非美国持有人的ADS持有人（“非美国持有人”）一般不会因在ADS上获得的股息或出售ADS实现的任何收益而被征收美国联邦所得税或预扣税。
美国备份扣留和信息报告.虽然非美国持有人一般免于信息报告和备用扣缴，但在某些情况下，非美国持有人可能被要求遵守某些信息和身份识别程序，以证明与在美国境内或通过某些美国相关中介机构收到的付款有关的这种豁免。
从支付给持有人的款项中收取的任何备用预扣税的金额将被允许作为持有人美国联邦所得税负债的抵免额，并可能使持有人有权获得退款，前提是向美国国税局提供了某些必要的信息。
材料合同
我们和我们的子公司是与第三方签订的各种重大协议的缔约方，包括股东协议、供应协议以及采购和服务协议。下文列出了这类协议的重要条款摘要。实际协议或已作为证据提交本年度报告，或以引用方式并入本年度报告。见“项目19。展品。”
与可口可乐凡萨瓶装有关的重大合同
股东协议
可口可乐凡萨瓶装根据我公司与TCCC及其某些子公司之间的股东协议运营。本协议与可口可乐凡萨瓶装的章程一起规定了可口可乐凡萨瓶装运营所依据的基本规则。
2010年，可口可乐凡萨瓶装的主要股东FEMSA和TCCC修订了股东协议，可口可乐凡萨瓶装的章程也相应进行了修订。该修正案主要涉及以下方面的决定的投票要求的变化：（i）年度业务计划内的日常运营和（ii）任命首席执行官和向其报告的所有高级管理人员，所有这些都可以由董事会以简单多数投票方式采取。此外，修正案还规定，支付股息，最高金额相当于前几年合并净利润的20%，可以有表决权的股本简单多数通过，任何超过前几年合并净利润20.0%的股息支付，都需要有表决权的股本过半数的批准，该过半数还必须包括过半数的可口可乐凡萨瓶装 D系列股份。任何关于非常事项的决定，如其在可口可乐凡萨瓶装章程中所定义，其中包括（其中包括）任何新业务收购、业务合并或现有业务范围的任何变更，均需获得董事会过半数成员的同意，并经TCCC任命的两名成员投票同意。
根据可口可乐凡萨瓶装的章程和股东协议，其A系列股票、B系列股票和D系列股票是唯一拥有完全投票权的股票，因此，其股东的控制行动。
股东协议还规定了主要股东对TCCC在装瓶商协议下的不利行动的影响的理解。可口可乐凡萨瓶装的章程和股东协议规定，a
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由其A系列股份持有人任命的大多数董事，在作出合理、善意的认定TCCC根据TCCC与可口可乐凡萨瓶装或其任何子公司之间的任何装瓶商协议采取的任何行动对可口可乐凡萨瓶装的商业利益构成重大不利且TCCC未能在收到通知后的60天内纠正此类行动后，可在发出通知后的90天内随时宣布“简单多数期”，该期间定义见TERM0章程。在简单多数制期间，某些决定，即批准对可口可乐凡萨瓶装业务计划的重大变更、引入新的或终止现有的业务范围，以及在正常业务过程之外的关联方交易，在否则需要至少两名可口可乐凡萨瓶装 D系列董事出席并获得其批准的情况下，可以通过其整个董事会的简单多数票作出，而无需任何可口可乐FEMSA 可口可乐凡萨瓶装 D系列董事出席或批准。可口可乐凡萨瓶装 A系列董事的大多数可以终止一个简单多数期，但一旦这样做，就不能在终止后的一年内宣布另一个简单多数期。如果简单多数制持续一年或更长时间，可能会触发股东协议中关于解决不可调和分歧的条款，其后果将在下一段中概述。
除了可口可乐凡萨瓶装的章程中关于拟议转让其A系列股份或D系列股份规定的优先购买权外，股东协议还设想了一个主要股东可以购买另一个主要股东在可口可乐凡萨瓶装中的权益的三种情况：（i）主要股东的控制权发生变更；（ii）主要股东之间存在不可调和的分歧；或（iii）发生某些特定的违约事件。
如果（i）主要股东中的一方在上述任何情况下购买另一方在可口可乐凡萨瓶装中的权益，或（ii）TCCC或FEMSA的实益所有权减少到我们已发行的有表决权股票的20%以下，并且在权益未因此减少的股东的要求下，股东协议将被终止，并且可口可乐凡萨瓶装的章程将被修订，以取消所有股份转让限制以及所有特别多数投票和法定人数要求。
该股东协议还包含有关主要股东对可口可乐凡萨瓶装增长的理解的条款。该声明称，TCCC打算将可口可乐凡萨瓶装视为其在拉丁美洲的少数“锚定”装瓶商之一。特别是，各方同意，如果任何通过横向增长获得的产品，可口可乐凡萨瓶装最好通过在墨西哥和其他拉丁美洲国家收购更多的装瓶商领土进行扩张。此外，TCCC还同意，在满足多项条件的情况下，如果它获得了与可口可乐凡萨瓶装的运营相匹配的装瓶商领土的所有权，它将给予可口可乐凡萨瓶装收购此类领土的选择权。TCCC还同意支持对可口可乐凡萨瓶装的资本结构进行合理合理的修改，以支持横向增长。TCCC关于横向增长的协议在上述超多数投票要求被取消或TCCC因违约而选择终止协议时到期。
The 可口可乐备忘录
关于收购Panamco，2003年，可口可乐凡萨瓶装与TCCC和我公司建立了某些主要与运营和业务问题有关的谅解，这些谅解在收购完成之前以书面形式予以纪念。尽管备忘录未作修改，但可口可乐凡萨瓶装仍在继续发展与TCCC（通过，除其他外、收购和承接新的产品类别），因此可口可乐凡萨瓶装认为，备忘录应在后续事件的背景下进行解释，其中一些事件已在下文的描述中提及。主要条款如下：
•我公司与TCCC及其若干附属公司之间的股东安排将继续有效。2010年，FEMSA修订了与TCCC的股东协议。见“第10项。附加信息—材料合同—与可口可乐凡萨瓶装有关的材料合同—股东协议。”
•我们将继续在IFRS下合并可口可乐凡萨瓶装的财务业绩。
•TCCC和我司将继续本着诚意，探讨未来对可口可乐凡萨瓶装资本结构实施变更的可能性。
•TCCC可能要求为巴西建立一个不同的长期战略。如果在考虑到可口可乐凡萨瓶装在巴西的业绩后，TCCC不认为可口可乐凡萨瓶装是这项针对巴西的长期战略解决方案的一部分，那么可口可乐凡萨瓶装将以公平的市场价值将其巴西特许经营权出售给TCCC或其指定人。公允市场价值将由各方自费聘请的独立投资银行家根据特定程序确定。鉴于可口可乐凡萨瓶装在巴西的业务表现及TCCC授权可口可乐凡萨瓶装在2008年至2022年期间在巴西收购5家可口可乐装瓶商并参与收购
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Jugos del valle、Le ã o Alimentos、Latic í nios Verde Campo Ltda、在巴西的ADES业务等在巴西的业务，可口可乐凡萨瓶装认为此项规定不再适用。
•可口可乐凡萨瓶装希望保持开放的战略替代品，涉及到气泡饮料和啤酒的整合。TCCC、我公司和可口可乐凡萨瓶装将在适当的时候逐个市场探索这些替代品。
•TCCC同意向我们出售足够的股份，以使我们能够实益拥有51%的可口可乐凡萨瓶装 FEMSA流通股本（假设我们没有出售任何股份，并且除了收购预期之外没有任何可口可乐凡萨瓶装股票的发行）。基于这一理解，2006年11月，我们通过一家子公司从TCCC的某些子公司收购了148,000，000股可口可乐凡萨瓶装 D系列股份，占已发行在外有表决权股份总数的9.4%，占可口可乐凡萨瓶装已发行在外股本总额的8%，每股价格为2.888美元，总金额为4.274亿美元。根据我们的章程，收购的股份由D系列股份转换为A系列股份。
•可口可乐凡萨瓶装可能正在进入一些可能需要大量基础设施投资的市场。TCCC和我们公司将进行一项联合研究，将概述这些市场的战略，以及执行这些战略所需的投资水平。随后，我们公司和TCCC将就每个合作伙伴将提供的资金水平达成一致。双方打算，这一资金责任的分配不会对任何一方造成过度负担。
与The Coca-Cola Company的合作框架
2016年，可口可乐凡萨瓶装宣布与TCCC建立一个新的、全面的框架。这一合作框架寻求长期保持互惠互利的业务关系，这将使两家公司能够专注于继续推动业务向前发展并产生可盈利的增长。合作框架设想了以下主要目标：
•关系经济学的长期指导方针。2017年至2019年7月，墨西哥起泡饮料的浓缩价格逐渐上涨。
•其他精矿价格调整.墨西哥起泡饮料和调味水未来可能的浓缩物价格调整将考虑到对可口可乐凡萨瓶装和TCCC都有利的投资和盈利水平。
•营销和商业战略.可口可乐凡萨瓶装和TCCC致力于实施营销和商业战略以及生产力计划，以实现盈利能力的最大化。可口可乐凡萨瓶装认为，这些举措将部分缓解浓缩物价格调整的影响。
作为对未来共同愿景的一部分，并为持续加强可口可乐凡萨瓶装与TCCC的关系和组合战略，2021年，可口可乐凡萨瓶装与TCCC同意加强合作框架。这种增强包括增加业务增长的驱动因素，并加强可口可乐凡萨瓶装与TCCC成功且长期的合作伙伴关系。
本次更新考虑了以下主要目标：
•成长原则。可口可乐凡萨瓶装和The Coca-Cola Company同意不断建立和调整雄心勃勃的业务增长计划，通过收入增长、成本和费用效率以及营销、商业战略和生产力计划的实施来增加可口可乐凡萨瓶装的营业收入
•关系经济学.确保可口可乐凡萨瓶装的商业和管理激励的经济性完全一致到长期的系统价值创造。在可口可乐凡萨瓶装所有地区的起泡饮料和调味水未来可能的浓缩价格调整将基于The Coca-Cola Company和可口可乐凡萨瓶装之间的共同共识，即哪些投资和利润分配水平对双方都是互利的，包括在这些利润分配水平中潜在的新业务和风险投资的结果。
•潜在的新业务和风险投资.随着可口可乐体系的不断演变，凭借可口可乐凡萨瓶装的销售和分销网络，可能会被允许从事分销潜在的新业务，例如分销啤酒、烈酒和其他消费品。
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•数字化战略.作为两家公司行业领先的数字化努力的一部分，制定了数字举措的联合通用框架。
装瓶商协议
可口可乐凡萨瓶装签订的装瓶商协议在可口可乐凡萨瓶装于2026年4月15日提交的20-F表格第4项第40-41页中进行了描述，特此以引用方式将相关部分中的第20-F页纳入其中。
债务协议
见“项目5。运营和财务回顾与前景——重要债务工具摘要”，以简要讨论我们重要债务协议的某些条款。
与我们的关联公司和关联公司的协议
见“第7项。大股东暨关联交易—关联交易》中关于与我司关联公司及关联公司的其他交易及协议的讨论。
展示文件
我们根据SEC适用于外国私人发行人的规则和规定向SEC提交报告，包括20-F表格的年度报告以及其他信息。我们以电子方式提交的任何文件都可以通过互联网在SEC的网站上向公众提供，网址为www.sec.gov并在我们的网站www.femsa.com。（此URL仅旨在作为非活动文本引用。它不打算成为我们网站的主动超链接。我们网站上的信息，可能可通过本URL产生的超链接访问，没有也不应被视为纳入本年度报告。）
项目11。关于市场风险的定量和定性披露
我们的经营活动要求持有或发行衍生金融工具，使我们面临与利率变动、外币汇率、股权风险和商品价格风险相关的市场风险。
利率风险
利率风险主要存在于我们以浮动利率计息的债务方面。截至2025年12月31日，我们的未偿总债务为PS。1.47666亿，其中6.9%以浮动利率计息，93.1%以固定利率计息。在衍生品对冲合约生效后，截至2025年12月31日，我们总债务的83.5%为固定利率，总债务的16.5%为浮动利率（计算该百分比时使用的债务总额以及浮动利率债务和固定利率债务包括交叉货币和利率互换的影响）。我们浮动利率债务的利率是参考有担保隔夜融资利率（“SOFR”）确定的，这是一种用于美元贷款的基准利率)，银行间均衡利率（Tasa de inter é s Interbancaria de equilibrio，或“TIIE”），而国库券（Certificados de la Tesorer í a，或“CETES”）率。SOFR受制于美国和国际监管指导和改革建议。这些改革和其他压力可能会导致SOFR无法使用，或者执行或报告与过去不同。这些事态发展的后果无法完全预测，但可能包括我们的利率衍生品交易下的浮动利率债务或风险敞口的成本增加。考虑到我们利率对冲的影响，鉴于我们目前的可变和固定利率债务组合，我们预计不会对我们的财务状况产生重大影响。如果上述任何参考利率增加，我们的利息支付将因此增加。
下表还包括截至2025年12月31日的估计公允价值：
•短期和长期债务，以合同现金流量贴现值为基础，其中贴现率采用目前为类似条款和剩余期限的债务提供的利率进行估计；
•以市场报价为基础的长期应付票据；以及
•交叉货币互换和利率互换，以截至2025年12月31日的市场报价为基础终止合同
截至2025年12月31日，公允价值代表总债务减少。这代表PS。比账面价值少98.31亿。
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截至12月31日，(1)
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| 携带 | 公平 | 携带 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 价值在 | 价值在 | 价值在 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031年及之后 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期债务： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定利率债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | PS。 | 634 | — | — | — | — | — | PS。 | 634 | 634 | 638 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 36.2 | % | — | — | — | — | — | 36.2 | % | — | 50.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 448 | — | — | — | — | — | 448 | 448 | 460 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 6.0 | % | — | — | — | — | — | 6.0 | % | — | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | — | — | — | — | — | — | — | 345 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | — | — | — | — | — | — | — | 10.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 乌拉圭比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | — | — | — | — | — | — | — | 46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | — | — | — | — | — | — | — | 10.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 浮动利率债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 3,143 | — | — | — | — | — | 3,143 | 3,143 | 650 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 7.8 | % | — | — | — | — | — | 7.8 | % | — | 13.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 1,239 | — | — | — | — | — | 1,239 | 1,240 | 1,222 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 4.5 | % | — | — | — | — | — | 4.5 | % | — | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 398 | — | — | — | — | — | 398 | 398 | 414 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 10.5 | % | — | — | — | — | — | 10.5 | % | — | 10.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期债务总额 | PS。 | 5,862 | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | 5,862 | PS。 | 5,863 | PS。 | 3,775 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)本表显示的所有利率均为加权平均合同年利率。
117
|
截至12月31日，(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日账面价值 | 2025年12月31日公允价值 | 2024年12月31日账面价值丨丨 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2031年及之后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期债务： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定利率债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级无抵押票据 | PS。 | 10,539 | PS。 | — | PS。 | 6,182 | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | 5,035 | PS。 | 21,756 | PS。 | 20,626 | PS。 | 21,748 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 2.6 | — | 0.5 | % | — | — | 1.0 | % | 1.6 | % | — | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
扬基债券(2)
|
— | — | — | — | 18,576 | 29,308 | 47,884 | 46,069 | 43,504 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | — | — | — | 2.8 | % | 3.9 | % | 3.4 | % | — | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bank of NY（FEMSA USD 2043） | — | — | — | — | — | 7,586 | 7,586 | 6,736 | 8,563 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
— | — | — | — | — | 4.4 | % | 4.4 | % | — | 4.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bank of NY（FEMSA USD 2050） | — | — | — | — | — | 24,146 | 24,146 | 17,778 | 27,249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
— | — | — | — | — | 3.5 | % | 3.5 | % | — | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | 2,066 | — | — | — | — | 2,066 | 2,066 | 2,469 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | 5.1 | % | — | — | — | — | 5.1 | % | — | 5.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （CEBUR MXN L22-2L） | — | — | — | — | — | 8,436 | 8,436 | 8,762 | 8,435 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
— | — | — | — | — | 9.7 | % | 9.7 | % | — | 9.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 境内优先票据 | — | 8,497 | 9,959 | 5,494 | — | — | 23,950 | 23,952 | 23,949 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | 7.9 | % | 7.4 | % | 10.0 | % | — | — | % | 5.3 | % | — | 8.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 116 | 87 | 19 | — | — | — | 222 | 223 | 458 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 11.6 | % | 12.1 | % | 12.3 | % | — | — | — | 11.9 | % | — | 11.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 359 | — | — | — | — | — | 359 | 359 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 9.9 | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % | 9.9 | % | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计 | PS。 | 11,014 | PS。 | 10,650 | PS。 | 16,160 | PS。 | 5,494 | PS。 | 18,576 | PS。 | 74,511 | PS。 | 136,405 | PS。 | 126,571 | PS。 | 136,375 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)本表显示的所有利率均为加权平均合同年利率。
118
|
截至12月31日，(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日账面价值 | 2025年12月31日公允价值 | 2024年12月31日账面价值丨丨 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2031年及以后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 浮动利率债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （CEBUR MXN L22） | — | 827 | — | — | — | — | 827 | 831 | 826 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
— | 11.6 | % | — |
%
|
— | — | — | 11.6 | % | — | 11.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 境内优先票据 | 2,934 | — | — | — | — | — | 2,934 | 2,934 | 4,654 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
7.6 | % | — | — | — | — | — | 7.6 | % | — | 10.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 245 | 275 | 300 | 162 | 37 | — | 1,019 | 1,017 | 2,565 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
6.4 | % | 9.5 | % | 12.3 | % | 9.4 | % | 9.3 | % | — | 9.5 | % | — | 13.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 3 | — | — | — | — | — | 3 | 3 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 8.8 | % | — | — | — | — | — | 8.8 | % | — | 9.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | 616 | — | — | — | — | — | 616 | 617 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | 10.5 | % | — | — | — | — | — | 10.5 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计 | PS。 | 3,798 | PS。 | 1,102 | PS。 | 300 | PS。 | 162 | PS。 | 37 | PS。 | — | PS。 | 5,399 | PS。 | 5,402 | PS。 | 8,054 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期负债合计 | PS。 | 14,812 | PS。 | 11,752 | PS。 | 16,460 | PS。 | 5,656 | PS。 | 18,613 | PS。 | 74,511 | PS。 | 141,804 | PS。 | 131,973 | PS。 | 144,429 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期债务的流动部分 | (14,812) | (2,947) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| PS。 | 147,666 | PS。 | 148,204 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)本表显示的所有利率均为加权平均合同年利率。
(2)被指定为公允价值套期关系的利率衍生工具已被可口可乐凡萨瓶装用于缓解现有融资工具公允价值因浮动利率基准变化而出现的波动。这些工具的收益和损失在其发生期间记入“金融工具的市场价值（收益）损失”。在2025年12月31日期间，我们将IFRS 9应用于705美元优先票据的对冲部分，该部分与利率掉期挂钩。自2022年起，套期损益调整被套期项目的账面价值，在合并利润表“金融工具中的市场价值（收益）损失”项下确认。截至2025年12月31日止年度，公司确认亏损PS。合并损益表“金融工具市值（收益）损失”项下的544，抵消了利率上升导致的用于对冲以美元计价债务的利率衍生工具的损失。
假设截至2025年12月31日FEMSA持有的浮动利率负债适用的平均利率发生100个基点的瞬时不利变化，将使我们的利息支出增加约PS。2.11亿，或1.0%，在2025年的12个月期间，假设在此期间没有产生额外债务，在每种情况下，在使我们所有的利息和交叉货币互换协议生效后。
119
外币汇率风险
我们的主要汇率风险涉及我们开展业务的每个国家的当地货币相对于美元的价值变化。在 2025年，我们合并总收入的百分比如下：
2025年12月31日按币种划分的总收入
| 占合并百分比 | |||||||||||||||||
| 合计 | |||||||||||||||||
| 地区 | 货币 |
收入*
|
|||||||||||||||
| 墨西哥和中美洲 | 墨西哥比索、危地马拉格查尔、巴拿马巴尔博亚、哥斯达黎加科隆、尼加拉瓜科尔多瓦和美元 | 67 | % | ||||||||||||||
| 南美洲 | 巴西雷亚尔、阿根廷比索、哥伦比亚比索、智利比索、乌拉圭比索和秘鲁索尔 | 25 | % | ||||||||||||||
|
美国
|
美元 | 2 | % | ||||||||||||||
| 欧洲 | 欧元和瑞士法郎 | 7 | % | ||||||||||||||
*由于四舍五入，数字可能不相加。
我们估计，对于墨西哥子公司，我们的大部分综合成本和费用是以墨西哥比索计价的，对于外国子公司，这些子公司主要是可口可乐凡萨瓶装的子公司，是以上述货币计价的。除我们开展业务的每个国家的功能货币外，我们几乎所有以外币计价的成本和费用都以美元计价。截至2025年12月31日，在所有交叉货币掉期和利率掉期生效后，我们的长期债务的53.4%以墨西哥比索计价，27.0%以美元计价，7.2%以欧元计价，9.3%以巴西雷亚尔计价，1.1%以智利比索计价，1.6%以哥伦比亚比索计价，0.4%以阿根廷比索计价。我们还有短期债务，主要是哥伦比亚比索、智利比索、墨西哥比索和阿根廷比索的银行贷款。不同货币相对于美元的价值下降将增加我国外币计价的运营成本和费用的成本，以及与我国外币计价债务相关的偿债义务。墨西哥比索相对于美元贬值也将导致外汇损失，因为我国外币计价的长期债务的墨西哥比索价值增加。
我们面临的与外币汇率变动相关的市场风险敞口主要涉及美元和欧元计价债务，如上面的利率风险表所示。我们偶尔会利用金融衍生工具来对冲我们相对于墨西哥比索和其他货币的美元敞口。
截至2025年12月31日，我们有符合会计目的套期保值标准的远期协议，以对冲我们以美元计价的交易。这些远期协议的名义金额为PS。2026年到期的105.33亿，我们为此记录了净公允价值负债PS。6.19亿。外币远期合约的公允价值是根据各协议年末的市场报价估算的，假设最初签约的到期日相同。截至2025年12月31日止年度，亏损PS。已到期远期协议的200万份记录在我们的综合业绩中。
截至2024年12月31日，我们有符合会计目的套期保值标准的远期协议，以对冲我们以美元计价的交易。这些远期协议的名义金额为PS。于2025年到期的8,052百万，为此我们录得净公允价值资产PS。4.22亿。外币远期合约的公允价值是根据各协议年末的市场报价估算的，假设最初签约的到期日相同。截至2024年12月31日止年度，收益PS。已到期远期协议的300万记录在我们的综合业绩中。
截至2023年12月31日，我们有符合会计目的套期保值标准的远期协议，以对冲我们以美元计价的交易。这些远期协议的名义金额为（i）PS。2024年到期的114.49亿，我们为此记录了PS的净公允价值负债。5.37亿。外币远期合约的公允价值是根据各协议年末的市场报价估算的，假设最初签约的到期日相同。截至2023年12月31日止年度，亏损PS。到期远期协议的1.8亿记录在我们的综合业绩中。
120
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们没有任何非衍生金融负债作为净投资的对冲。
截至2023年12月31日，我们对喜力的净投资被指定为长期债务的非衍生对冲，总额为5.34亿欧元。2023年，在剥离我们在喜力的股份后，这一净投资对冲被终止，在合并损益表中回收了喜力对冲的影响，相当于PS的收益。57.63亿，税后净额。此外，截至2023年12月31日，我们对Jetro Restaurant Depot和Envoy Solutions的净投资被指定为长期债务的非衍生对冲，总额为15.57亿美元。2023年，在我们剥离对Jetro Restaurant Depot和Envoy Solutions的投资后，这些净投资对冲被终止，与Envoy Solution的对冲有关，在合并损益表中回收其影响，相当于PS的收益。39.1亿，税后净额，并就Jetro Restaurant Depot的对冲，剩余在其他综合收益中，因为这项投资被归类为FVOCI，相当于PS的收益。11.88亿，税后净额。见我们合并财务报表附注4.3.1。
下表说明了美元和欧元相对于墨西哥比索、美元相对于巴西雷亚尔和哥伦比亚比索的汇率假设波动对我们的权益和损益的影响：
| 对股权的影响 | |||||||||||||||||
| 变化 | （以百万计 | ||||||||||||||||
| 交换 | 墨西哥人 | ||||||||||||||||
| 外币风险 | 率 | 比索） | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 9%墨西哥比索/美元 | PS。 | — | ||||||||||||||
| 丨9%墨西哥比索/美元 | — | ||||||||||||||||
| + 5%瑞郎/欧元 | 85 | ||||||||||||||||
| 丨5%瑞士法郎/欧元 | (85) | ||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 9%墨西哥比索/美元 | 565 | |||||||||||||||
| 丨9%墨西哥比索/美元 | (565) | ||||||||||||||||
| + 10%巴西雷亚尔/美元 | 194 | ||||||||||||||||
| 丨10%巴西雷亚尔/美元 | (194) | ||||||||||||||||
| + 11% COP/美元 | 91 | ||||||||||||||||
| 丨11% COP/美元 | (91) | ||||||||||||||||
| + 25% ARS/USD | 40 | ||||||||||||||||
| 丨25% ARS/美元 | (40) | ||||||||||||||||
| + 6% UYU/USD | 25 | ||||||||||||||||
| 丨6% UYU/USD | (25) | ||||||||||||||||
| + 3% CRC/USD | 10 | ||||||||||||||||
| -3 % CRC/USD | (10) | ||||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 13%墨西哥比索/美元 | PS。 | 15 | ||||||||||||||
| 丨13%墨西哥比索/美元 | (15) | ||||||||||||||||
| + 5%瑞郎/欧元 | 125 | ||||||||||||||||
| 丨5%瑞士法郎/欧元 | (125) | ||||||||||||||||
| +7%瑞郎/美元 | 7 | ||||||||||||||||
| 丨7%瑞士法郎/美元 | (7) | ||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 13%墨西哥比索/美元 | 183 | |||||||||||||||
| 丨13%墨西哥比索/美元 | (183) | ||||||||||||||||
| + 13%巴西雷亚尔/美元 | 50 | ||||||||||||||||
| 丨13%巴西雷亚尔/美元 | (50) | ||||||||||||||||
| + 11% COP/美元 | 34 | ||||||||||||||||
| 丨11% COP/美元 | (34) | ||||||||||||||||
121
| + 2% ARS/USD | 11 | ||||||||||||||||
| 丨2% ARS/美元 | (11) | ||||||||||||||||
| + 5% UYU/USD | 13 | ||||||||||||||||
| 丨5% UYU/USD | (13) | ||||||||||||||||
| + 5% CRC/USD | 14 | ||||||||||||||||
| -5 % CRC/USD | (14) | ||||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 11%墨西哥比索/美元 | PS。 | 9 | ||||||||||||||
| 丨11%墨西哥比索/美元 | (9) | ||||||||||||||||
| + 7%瑞士法郎/欧元 | 78 | ||||||||||||||||
| 丨7%瑞士法郎/欧元 | (78) | ||||||||||||||||
| + 7%欧元/美元 | (6) | ||||||||||||||||
| 丨7%欧元/美元 | 6 | ||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 11%墨西哥比索/美元 | 465 | |||||||||||||||
| 丨11%墨西哥比索/美元 | (465) | ||||||||||||||||
| + 12%巴西雷亚尔/美元 | 521 | ||||||||||||||||
| 丨12%巴西雷亚尔/美元 | (521) | ||||||||||||||||
| + 16% COP/美元 | 225 | ||||||||||||||||
| 丨16% COP/美元 | (225) | ||||||||||||||||
| + 120% ARS/USD | 685 | ||||||||||||||||
| 丨120% ARS/美元 | (685) | ||||||||||||||||
| + 5% UYU/USD | 20 | ||||||||||||||||
| 丨5% UYU/USD | (20) | ||||||||||||||||
| +7% CRC/USD | 15 | ||||||||||||||||
| -7 % CRC/USD | (15) | ||||||||||||||||
(1)不包括可口可乐凡萨瓶装。
截至2025年12月31日，我们有（i）在总名义金额为PS的合约下指定为公允价值对冲的交叉货币掉期。2026年到期的72.17亿，我们为此记录了净公允价值负债PS。1.65亿；（ii）在名义总额为PS的合约下被指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2027年到期的1.1913亿，我们为此记录了净公允价值负债PS。9.81亿；（iii）在名义总额为PS的合约下被指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2028年到期的87.05亿美元，我们为此记录了净公允价值资产PS。2.38亿；（iv）在名义总额为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2029年到期的13.27亿，我们为此记录了PS的净公允价值资产。3.58亿；（v）名义总量为PS的合约项下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。将于2030年到期的1952.6亿，我们为此录得净公允价值资产PS。9.55亿；（vi）被指定为名义总额为PS的合约下的公允价值套期保值的交叉货币掉期。2032年到期的36.83亿，我们为此录得净公允价值PS。0万；（vii）名义总量为PS的合约项下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2033年到期的47.22亿，我们为此录得净公允价值资产PS。2.96亿；（viii）被指定为名义总额为PS的合约下的公允价值套期保值的交叉货币掉期。2035年到期的117.97亿，我们为此记录了净公允价值负债PS。35.07亿；（ix）被指定为名义总额为PS的合约下的公允价值套期保值的交叉货币掉期。2043年到期的5,398百万，我们为此录得净公允价值资产PS。20.29亿；和（x）指定为总名义金额为PS的合约下的公允价值套期保值的交叉货币掉期。将于2050年到期的34.71亿美元，我们为此记录了净公允价值资产PS。11.18亿。
截至2024年12月31日，我们有（i）在总名义金额为PS的合约下指定为公允价值对冲的交叉货币掉期。2025年到期的44.83亿，我们为此记录了净公允价值资产PS。6.79亿；（ii）在名义总额为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2026年到期的72.43亿，我们为此记录了净公允价值资产PS。5.46亿；（iii）在名义总额为PS的合约下被指定为公允价值对冲的交叉货币掉期。2027年到期的1.93亿，我们为此记录了净公允价值负债PS。6.99亿；（iv）名义总量为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。68 19百万
122
将于2028年到期，为此我们记录了净公允价值负债PS。2.11亿；（v）名义总量为PS的合约项下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。将于2029年到期的2,182百万，我们为此录得净公允价值资产PS。6.15亿；（vi）名义总量为PS的合约项下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2030年到期的2,608.6万，我们为此录得净公允价值资产PS。30.98亿；（vii）名义总量为PS的合约项下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2033年到期的2.63亿，我们为此记录了净公允价值负债PS。3100万；（viii）名义总量为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2035年到期的1亿美元，我们为此记录了净公允价值负债PS。22.48亿；（ix）被指定为名义总额为PS的合约下的公允价值套期保值的交叉货币掉期。2043年到期的12,492百万，我们为此录得净公允价值资产PS。35.88亿；（x）在名义总额为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。将于2050年到期的34.71亿，我们为此记录了净公允价值资产PS。17.14亿。
截至2023年12月31日，我们有（i）在总名义金额为PS的合约下指定为公允价值对冲的交叉货币掉期。2024年到期的9.54亿美元，我们为此记录了净公允价值资产PS。6800万；（ii）在名义总额为PS的合约下被指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2025年到期的498.34亿美元，我们为此记录了净公允价值资产PS。1.18亿；（iii）在总名义金额为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2026年到期的60.45亿，我们为此记录了净公允价值负债PS。9.19亿；（iv）在总名义金额为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2027年到期的89.49亿美元，我们为此记录了净公允价值负债PS。13.82亿；（v）在名义总额为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2028年到期的60.09亿，我们为此记录了净公允价值资产PS。8900万；（vi）名义总量为PS的合约项下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2029年到期的2000万，我们为此记录了PS的净公允价值资产。3.37亿；（vii）名义总量为PS的合约项下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2030年到期的13,633百万，我们为此记录了净公允价值负债PS。8.03亿；（viii）被指定为名义总额为PS的合约下的公允价值套期保值的交叉货币掉期。2032年到期的8.45亿，我们为此记录了净公允价值负债PS。5100万；（ix）在总名义金额为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2033年到期的49.31亿，我们为此记录了PS的净公允价值资产。1.17亿；（x）名义总量为PS的合约项下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2035年到期的1亿美元，我们为此记录了净公允价值负债PS。38.09亿；（xi）名义总量为PS的合约下指定为公允价值套期保值的交叉货币掉期。2043年到期的5,398百万，我们为此录得净公允价值资产PS。18.77亿；和（xii）被指定为名义总额为PS的合约下的公允价值套期保值的交叉货币掉期。将于2050年到期的34.71亿，我们为此记录了净公允价值资产PS。12.35亿。
某些交叉货币互换工具不符合会计目的的套期保值标准。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的估计公允价值变动记入损益表。这些合同的公允价值变动代表了PS的收益。1.85亿，PS。9.38亿和PS。2025年、2024年、2023年分别为1.41亿。
2025年12月31日发生的假设、瞬时和不利的墨西哥比索相对于美元贬值10%将导致外汇收益使我们的综合净收入增加约PS。2025年12个月期间为43.36亿，反映了与我们以美元计价的债务相关的更大外汇损失，扣除了我们以美元和欧元持有的现金余额的收益。
123
截至2026年4月17日，我们开展业务的所有国家相对于美元的汇率，以及与2025年12月31日相比的贬值/升值影响如下：
| 汇率 | |||||||||||||||||||||||
|
截至4月17日，
|
（折旧）/ | ||||||||||||||||||||||
| 国家 | 货币 | 2026 | 升值 | ||||||||||||||||||||
| 墨西哥 | 墨西哥比索 | 17.2723 | 3.9 | % | |||||||||||||||||||
| 巴西 | 巴西雷亚尔 | 4.97 | 9.7 | % | |||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 | 哥伦比亚比索 | 3,615.10 | 3.8 | % | |||||||||||||||||||
| 阿根廷 | 阿根廷比索 | 1,364.50 | 6.2 | % | |||||||||||||||||||
| 哥斯达黎加 | 结肠 | 459.59 | 8.3 | % | |||||||||||||||||||
| 危地马拉 | 格查尔 | 7.64 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||
| 尼加拉瓜 | 科尔多瓦 | 36.62 | — | ||||||||||||||||||||
| 巴拿马 | 美元 | 1.00 | — | ||||||||||||||||||||
| 欧元区 | 欧元 | 0.85 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||
| 秘鲁 | 新溶胶 | 3.44 | (2.0) | % | |||||||||||||||||||
| 智利 | 智利比索 | 886.32 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||
| 乌拉圭 | 乌拉圭比索 | 39.61 | (1.5) | % | |||||||||||||||||||
假设我们开展业务的每个国家的货币相对于美元的价值在2025年12月31日发生10%的瞬时不利贬值，将产生如下股东权益的减少（或收益）：
| 减少 | ||||||||||||||
| 国家 | 货币 | 股东权益 | ||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | ||||||||||||||
| 墨西哥 | 墨西哥比索 | 4,336 | ||||||||||||
| 巴西 | 巴西雷亚尔 | 2,979 | ||||||||||||
| 哥伦比亚 | 哥伦比亚比索 | 1,351 | ||||||||||||
| 哥斯达黎加 | 结肠 | 490 | ||||||||||||
| 阿根廷 | 阿根廷比索 | 380 | ||||||||||||
| 危地马拉 | 格查尔 | 167 | ||||||||||||
| 尼加拉瓜 | 科尔多瓦 | 156 | ||||||||||||
| 巴拿马 | 美元 | 338 | ||||||||||||
| 秘鲁 | 新溶胶 | 13 | ||||||||||||
| 智利 | 智利比索 | 2,113 | ||||||||||||
| 乌拉圭 | 乌拉圭比索 | 241 | ||||||||||||
| 厄瓜多尔 | 美元 | 57 | ||||||||||||
| 欧元区 | 欧元 | 386 | ||||||||||||
| 美国。 | 美元 | 4,388 | ||||||||||||
股权风险
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们没有任何股权衍生协议使我们面临股权风险。
在2025年5月和2025年12月，我们与美国的金融机构签订了加速股份回购（“ASR”）协议，通过收购ADS回购我们的某些股份。见“项目16e。发行人和关联购买人购买股本证券。”
124
商品价格风险
我们订立了各种衍生合约，以对冲某些原材料的成本，这些原材料受到商品价格汇率变动的影响。截至2025年12月31日，我们有到期日在2026年和2027年的各类衍生工具合约，名义金额为PS。53.76亿和净公允价值负债PS。3.2亿。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们到期的商品价格合约结果为亏损PS。2.31亿，收益PS。1500万，亏损PS。分别为4.3亿元，计入各年度业绩。
项目12。股票证券以外证券的说明
项目12a。债务证券
本年度报告的附件 2.15请见本年度报告。
项目12b。认股权证和权利
不适用。
项目12c。其他证券
不适用。
项目12D。美国存托股
纽约梅隆银行，总部位于225 Liberty Street，New York，New York 10286，担任我们ADS的存托人。以美国存托凭证为凭证的美国存托凭证持有人需要向存托人支付各种费用，存托人可以拒绝提供任何评估费用的服务，直到支付了适用的费用。
ADS持有人须就存托人或其代理人代表ADS持有人发生的费用向存托人支付金额，包括因遵守适用法律、税收或其他政府收费、电缆、电传和传真传输或将外币兑换成美元而产生的费用。存托人可全权酌情决定由账单持有人或通过从一项或多项现金股息或其他现金分配中扣除费用的方式寻求付款。
ADS持有者还需为存托人提供的某些服务支付额外费用，如下表所示。
| 存管服务 | ADS持有人应支付的费用 | |||||||
| 发行和交付ADS，包括与股份分配、股票分割有关的 |
每100份ADS（或其部分）最高5.00美元
|
|||||||
| 派发股息 |
每份ADS最高0.02美元
|
|||||||
| 撤回股份基础ADS |
每100份ADS（或其部分）最高5.00美元
|
|||||||
更多信息请参见这份年度报告的附件 2.15。
保存人的直接和间接付款
存托人向我们支付了一笔约定的金额，其中包括我们因ADS计划而产生的某些费用的补偿。这些可报销的费用包括法律和会计费用、上市费用、投资者关系费用以及应付给服务提供商的向ADS持有人分发材料的费用。截至2025年12月31日止年度，这一数额为3,556，422.34美元。
项目13-14。不适用
项目15。披露控制和程序
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（a）对披露控制和程序的评估
管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了我们在编制截至2025年12月31日的合并财务报表时的披露控制和程序的有效性。任何披露控制和程序系统的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或压倒控制的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其目标提供合理保证。根据我们的评估，我们得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序并不有效。管理层已发现我们的重要子公司Coca丨Cola FEMSA，S.A.B. de C.V.（“可口可乐凡萨瓶装”）存在重大弱点，即与支持财务会计流程的ERP系统相关的信息技术一般控制（“ITGC”）无效。尽管存在下文所述的缺陷，管理层仍通过提交申请前的额外程序得出结论，我们纳入本文的合并财务报表按照国际会计准则理事会（“国际会计准则理事会”）发布的国际财务报告准则会计准则，在所有重大方面公允地反映了我们的财务状况、经营业绩、资本状况和所列期间的现金流量，并且无需因这一重大缺陷而对我们的合并财务报表进行调整。
（b）管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责根据经修订的1934年《交易法》（“《交易法》”）的规则13a-15（f）和15d-15（f）建立和维护对财务报告的充分内部控制。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据Treadway委员会发起组织委员会（“COSO Integrated Framework（2013）”）发布的《内部控制— Integrated Framework（2013）》中的框架，对我们的财务报告内部控制有效性进行了评估。
我们对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制合并财务报表提供合理保证。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们资产的交易和处置；（ii）合理保证交易记录是必要的，以允许根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则会计准则编制合并财务报表，并且我们的收支仅在我们的管理层和董事的授权下进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用，提供合理保证，或处置可能对我们的合并财务报表产生重大影响的我们的资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错误。此外，对未来期间任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守情况可能会恶化。
根据我们在COSOIntegrated Framework（2013）下的评估，由于上述实质性弱点的影响，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司没有对财务报告保持有效的内部控制。
根据COSOIntegrated Framework（2013），重大缺陷是财务报告内部控制方面的缺陷，或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现实体合并财务报表的重大错报。
这一实质性弱点主要是由于可口可乐FEMSA的ERP系统中支持其财务会计流程的剩余ITGC缺陷，这些缺陷受到上一年ERP系统迁移的影响。可口可乐凡萨瓶装没有适当地：（i）授予和监控用户访问控制，包括特权账户；（ii）维护适当和及时的文件，涵盖对特权账户执行的活动的监控；（iii）对ERP系统保持适当的计划变更管理控制。尽管发现了重大缺陷，但截至2025年12月31日，公司的合并财务报表中未发现任何重大错误。
截至2025年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已经注册独立公共会计师事务所Mancera，S.C.审计，如本年度报告所载其报告所述。
整治计划和活动
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针对已确定的重大弱点，管理层在审计委员会的监督下，继续致力于纠正已确定的ITGC缺陷，以便我们的控制措施得到设计、实施和有效运作。
在发布本年度报告之前，管理层审查了访问控制流程，包括对ERP系统的特权访问，并实施了加强ITGC的增强措施，建立了治理框架，界定了角色和责任，实施了某些补偿控制，并对截至2025年12月31日止年度进行了详细的风险评估和详细程序。管理层致力于持续完善公司财务报告内部控制。
截至本年度报告之日，管理层已作出并将继续作出改变，以通过以下行动纠正控制缺陷：包括但不限于：（i）在个人用户层面加强和维持对ERP系统和应用程序的充分用户访问控制，包括特权账户（即消防员、临时访问）；（ii）加强文件以支持对特权账户执行的活动的监测，以及（iii）加强对ERP系统的充分的方案变更管理控制。
控制活动的设计本质上是预防性和侦探性的，可能包括授权、批准、核查、所执行活动与授权活动的对账、审查和职责分离。虽然管理层认为某些控制活动已经实施，但其他活动仍在实施过程中，包括加强现有控制，作为补救计划的一部分。
预计这些措施将改善支持公司ERP系统的ITGC。管理层将继续投入大量精力执行、监测和验证补救计划，并可能视需要调整补救行动。
（三）注册会计师事务所的鉴证报告
独立注册会计师事务所报告
致Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V.的股东和董事会。
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制——综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对截至2025年12月31日的Fomento Econ ó mico Mexicano、S.A.B. de C.V.和子公司的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，由于下文所述的实质性弱点对实现控制标准目标的影响，截至2025年12月31日，Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V.和子公司（公司）没有根据COSO标准对财务报告保持有效的内部控制。
重大缺陷是指财务报告内部控制存在缺陷或缺陷组合，从而存在无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表重大错报的合理可能性。已确定以下重大弱点，并将其纳入管理层的评估。管理层已发现，截至2025年12月31日，与用户访问和变更管理ERP系统相关的信息技术一般控制（ITGC的）存在重大缺陷，这些系统支持一家重要子公司，即可口可乐凡萨瓶装，S.A.B. de C.V.的财务会计流程。结果，依赖于从这些系统获得的信息的业务流程控制、应用程序控制和手动控制被确定为无效。
我们亦按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的准则，审计了公司截至2025年12月31日及2024年12月31日的合并财务状况表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并综合收益表、股东权益及现金流量变动表及相关附注。在确定我们对2025年合并财务报表审计所应用的审计测试的性质、时间和范围时考虑了这一重大弱点，本报告不影响我们于2026年4月24日发表的对此发表无保留意见的报告。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制年度报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。We are a public accounting firm registered with
127
PCAOB，并根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和限制
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/MANCERA，S.C。
会员实践
安永全球有限公司
San Pedro Garza Garc í a，墨西哥
2026年4月24日
128
（d）财务报告内部控制的变化
除上述重大缺陷和补救活动外，2025年期间公司的财务报告内部控制没有发生对这些控制产生重大影响的变化。
项目16a。审计委员会财务专家
我们的股东和董事会已根据墨西哥交易市场法和适用的美国证券法和纽约证券交易所上市标准指定V í ctor Alberto Tiburcio Celorio为本项目16A含义内的“审计委员会财务专家”。见“第6项。董事、高级管理层和员工——董事。”
项目16b。Code of Ethics
我们采用了20-F表第16B项含义内的道德准则。我们的道德准则适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官和履行类似职能的人员、我们的董事和其他高级职员和雇员，以及FEMSA参与的任何第三方。我们的道德准则可在我们的网站上查阅：https://www.femsa.com/en/press-room/documents/code-of-ethics/。如果我们修订适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官和履行类似职能的人员的道德守则条款，或者如果我们授予任何此类条款的豁免，我们将在同一地址在我们的网站上披露此类修订或豁免。
项目16c。首席会计师费用和服务
审计和非审计费用
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的财政年度，安永全球有限公司的成员执业机构Mancera，S.C.是我们的审计师。
下表汇总了Mancera，S.C.（一家独立注册公共会计师事务所）在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的财政年度向我们收取的费用总额：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | |||||||||||||||||||||||||||||
|
审计费用(1)
|
PS。 | 275 | PS。 | 278 | PS。 | 287 | |||||||||||||||||||||||
| 审计相关费用 | 25 | 22 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||
|
税费(1)
|
23 | 20 | 23 | ||||||||||||||||||||||||||
|
其他费用(1)
|
24 | 29 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
|
合计(2)
|
PS。 | 347 | PS。 | 349 | PS。 | 334 | |||||||||||||||||||||||
(1)该公司此前将2024财年的总费用披露为PS。3.42亿。经事后审查，公司确定该金额不包括约PS。2024财年对应的2300万审计费用，并包含PS。700万的税费和PS。对应2025财年的900万其他费用。
(2)下面列出的费用不包括直通税、增值税、增值税。
审计费用.上表中的审计费用是与我们的年度财务报表审计以及与我们的季度财务信息和其他法定和监管审计活动相关的其他有限程序相关的总费用。
审计相关费用.上表中与审计相关的费用是与执行审计有关的鉴证和其他服务的合计费用，主要与债券发行过程和其他特别审计和审查有关。
税费.上表中的税费是根据现有事实和先前交易为服务计费的费用，以便记录、计算和获得政府对增值税申报协助和转让定价文件等税务申报中包含的金额的批准。
其他费用.上表中的其他费用主要包括尽职调查服务的收费。
129
审计委员会事前审批政策和程序
我们采用了预先批准的政策和程序，根据这些政策和程序，我们的外部审计师提供的所有审计和非审计服务必须按照审计委员会章程的规定，获得审计委员会的预先批准。外部审计师提交的任何服务提案都需要在审计委员会会议期间进行讨论和批准，该会议每年至少举行四次。一旦提议的服务获得批准，我们或我们的子公司将正式聘用服务。我们的外部审计师将提供的任何审计和非审计服务的批准在我们的审计委员会的会议记录中明确规定。此外，我们的董事会成员听取关于我们董事会不同委员会讨论的事项的简报。
项目16d。不适用
项目16e。发行人和关联购买者购买股票证券
下表汇总了我们在截至2025年12月31日的十二个月内购买的BD单位。
购买股本证券
|
近似值
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| 总数 |
（百万PS）
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|
BD单位
|
BD单位
|
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|
总数
|
购买为 | 可能还 | |||||||||||||||||||||||||||
|
BD单位
|
平均价格
|
部分公开 | 购买下 | ||||||||||||||||||||||||||
|
已购买
|
（in PS.）paid
|
宣布的计划 | 计划或 | ||||||||||||||||||||||||||
| 期 |
（a）（b）
|
每BD单位 |
或方案（b）
|
方案（b）
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年1月1日至2025年1月31日
|
601,204
|
PS。 | 184.26 |
0
|
16,918
|
||||||||||||||||||||||||
|
2025年2月1日至2025年2月28日
|
528,878
|
194.01 |
0
|
16,918
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年3月1日至2025年3月31日
|
6,757,686
|
196.64 | 6,555,420 |
34,000
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年4月1日至2025年4月30日
|
- | 0 |
34,000
|
||||||||||||||||||||||||||
|
2025年5月1日至2025年5月31日
|
28,693,518
|
200.48 | 28,693,518 |
28,247
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年6月1日至2025年6月30日
|
1,055,000
|
203.22 | 1,055,000 |
28,033
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年7月1日至2025年7月31日
|
- | - | 0 |
28,033
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年8月1日至2025年8月31日
|
- | - | 0 |
28,033
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年9月1日至2025年9月30日
|
- | - | 0 |
28,033
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年10月1日至2025年10月31日
|
- | - | 0 |
28,033
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年11月1日至2025年11月30日
|
1,974,800
|
174.78 | 1,575,465 |
27,758
|
|||||||||||||||||||||||||
|
2025年12月1日至2025年12月31日
|
6,490,541
|
177.18 | 5,912,029 | 26,715 | |||||||||||||||||||||||||
|
2025年合计
|
46,101627
|
PS。 |
195.31
|
43,791,432 |
26,715
|
||||||||||||||||||||||||
（a）购买的BD单位包括由我们管理的与我们的股票激励计划相关的信托购买，这些购买可能被视为“由我们的关联购买者购买”。见“第6项。董事、高级管理人员和员工––长荣股份激励计划。”
（b）于2025年4月11日，我们的股东授权购买最多PS。在2025财年，我们的普通股，包括我们的BD单位，为34,000万股，金额不超过截至该日期公司净收入（包括留存收益）的总余额。
2025年5月19日，我们与美国一家金融机构以ASR协议（“2025年5月ASR协议”）的形式订立衍生工具，通过收购ADS回购我们的某些股份。根据2025年5月ASR协议的条款，我们同意从该金融机构回购总额为2.5亿美元的ADS。2025年5月20日，我们收到了约483,559份ADS的初始交付，2025年7月21日和7月22日，我们收到了根据2025年5月ASR协议回购的ADS的最终交付。我们根据2025年5月ASR协议以每ADS 102.46美元的平均价格回购了总计约240万股ADS，总金额为2.5亿美元。
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2025年12月2日，我们与美国一家金融机构以ASR协议（“2025年12月ASR协议”）的形式订立衍生工具，通过收购ADS回购我们的某些股份。根据2025年12月ASR协议的条款，我们同意从该金融机构回购总额为2.6亿美元的ADS。2025年12月3日，我们收到了约540,035份ADS的初始交付，并于2026年3月20日收到了根据2025年12月ASR协议回购的ADS的最终交付。我们根据2025年12月ASR协议以平均每ADS 104.41美元的价格回购了总计约250万股ADS，总金额为2.6亿美元。
2026年3月23日，我们与美国另一家金融机构以ASR协议（“2026年3月ASR协议”）的形式订立衍生工具，通过收购ADS回购我们的股份。根据2026年3月ASR协议的条款。我们同意从该金融机构回购总额高达3亿美元的ADS。这份协议在2026年3月30日首次交付了591,774份ADS。根据2026年3月ASR协议最终回购的股份总数将基于协议期限内公司ADS的每日成交量加权平均价格减去折扣。预计2026年3月ASR协议的最终结算将于2026年第二季度完成。
2026年3月27日，我们的股东授权购买最多PS。在2026年财政年度，我们的普通股为34,000万股，金额不超过截至该日期公司净收入（包括留存收益）的总余额。
项目16F。不适用
项目16g。企业管治
根据《纽约证券交易所上市公司手册》第303A.11条，我们需要提供一份摘要，说明我们的公司治理实践与《纽约证券交易所上市标准》要求的美国公司不同的重要方式。我们是一家墨西哥公司，股票在墨西哥证券交易所上市。我们的公司治理实践受我们的章程、墨西哥交易市场法和CNBV发布的法规的约束。我们还披露了遵守墨西哥原则准则和最佳公司治理的程度（C ó digo de Principios y Mejores Pr á cticas de Gobierno Corporativo），这是由一群墨西哥商业领袖创建的，并得到了墨西哥证券交易所的认可。
下表揭示了我们的公司治理实践与纽约证券交易所标准之间的显着差异。
| 纽约证券交易所标准 | 我们的公司治理实践 | |||||||
|
董事独立性：董事会的多数成员必须是独立的。
|
董事独立性：根据墨西哥交易所市场法，我们需要有一个最多21名成员的董事会，其中25%必须是独立的。墨西哥《交易市场法》第26条规定了“独立性”的定义，与《纽交所上市公司手册》第303A.02节规定的定义不同。一般来说，根据墨西哥交易市场法，如果董事：（i）是公司或其子公司的雇员或相关高级管理人员；（ii）是对公司或其子公司具有重大影响力的个人；（iii）是公司控股集团的股东或参与者；（iv）是公司重要客户、供应商、债务人、债权人、合伙人或雇员、供应商、债务人或债权人；或（v）是上述任何人的家庭成员。根据墨西哥交易市场法，我们的股东必须在我们的股东的普通会议上就我们的董事的独立性做出决定，尽管CNBV可能会质疑这一决定。我们的董事会不需要对我们的董事的独立性作出决定。 | |||||||
131
|
执行会议：非管理层董事必须在没有管理层的情况下定期举行的执行会议上举行会议。
|
执行会议：根据我们的章程和适用的墨西哥法律，我们的非管理层和独立董事不需要在执行会议上开会。
我们的章程规定，董事会将在每个季度结束后每年至少召开四次会议，讨论我们的经营业绩和实现战略目标的进展。我们的董事会也可以召开特别会议。
|
|||||||
|
提名/公司治理委员会：要求设立完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会。
|
提名/公司治理委员会：
|
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|
墨西哥法律不要求我们设立提名委员会。然而，我们的企业惯例和提名委员会被添加了提名职能。我们的公司惯例和提名委员会由四名成员组成，并且根据墨西哥交易市场法和我们的章程的要求，这四名成员是独立的，其主席由股东大会选举产生。
|
||||||||
|
薪酬委员会：需要一个完全由独立董事组成的薪酬委员会。
|
薪酬委员会：我们没有专门监督赔偿问题的委员会。我们的公司实践和提名委员会，完全由独立董事组成，审查并推荐管理层薪酬方案，以确保其与股东利益和公司业绩保持一致。
|
|||||||
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审计委员会：上市公司必须有一个审计委员会，满足《交易法》第10A-3条和纽交所独立性标准的独立性和其他要求。
|
审计委员会：我们的审计委员会由三名成员组成，与《墨西哥交易市场法》中概述的法规保持一致。审计委员会每名委员为独立董事，其主任委员由股东大会选举产生。
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|||||||
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股权补偿方案：股权补偿计划需要股东批准，受限于有限的豁免。
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股权补偿方案：根据墨西哥法律或我们的章程，通过和修订股权补偿计划不需要股东批准。此类计划应规定向所有高管普遍适用。我们目前的股权补偿计划已获得董事会的批准。
|
|||||||
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商业行为和道德准则：公司治理准则以及行为和道德准则是必需的，并披露对董事或执行官的任何放弃。
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商业行为和道德准则：我们采用了SEC表格20-F第16B项含义内的道德准则。我们的道德准则适用于我们的首席执行官、首席财务官和履行类似职能的人员、我们的董事和其他高级职员和员工，以及我们业务部门聘用的任何第三方。我们的道德准则可在我们的网站上查阅，网址为https://www.femsa.com/en/press-room/documents/code-of-ethics/.如果我们修订我们的道德守则中适用于我们的首席执行官、首席财务官和履行类似职能的人员的规定，或者如果我们授予对这些规定的任何豁免，我们将在同一地址在我们的网站上披露此类修订或豁免。
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项目16h。不适用
132
项目16i。不适用
项目16J。内幕交易政策
我们有
内幕交易政策
以及董事、高级管理人员和员工购买、出售和其他处置我们证券的程序。我们认为，这些政策和程序是合理设计的，旨在促进遵守适用的内幕交易法律、规则、条例和上市标准，包括墨西哥证券市场法和CNBV发布的规则。见附件 97.2 — FEMSA关于与FEMSA证券交易的政策。
项目16K。网络安全
我们的网络安全风险管理流程侧重于（i）识别，（ii）分析和评估，以及（iii）缓解我们组织关键业务和运营领域的潜在威胁。这些领域由最高管理层划定，并根据其结果及其财务、声誉和运营影响来确定。这些措施旨在降低风险并保护我们的敏感信息免受潜在的安全漏洞的影响。为了协助识别潜在威胁，我们有一套强大的内部程序，旨在准确识别内部和外部威胁。这包括全面的漏洞管理流程、严格的外部和内部渗透测试、网络情报的使用，以及对新出现和现有威胁的持续监测。为了协助分析和评估已识别的威胁，我们作为产品制造商、行业专家、信息安全组织和政府最佳实践和公告，执行风险评估流程并与可靠的外部来源进行验证。最后，我们通过实施补救计划来缓解与网络安全相关的威胁，以确保正确缓解潜在的不利影响。
项目17。不适用
项目18。财务报表
见F-1至F-122页，以引用方式并入本文。
133
项目19。展览
| 1.1 | |||||
| 2.1 | |||||
| 2.2 | 代表一个BD单位的样本证书，包括一个B系列股份、两个D-B系列股份和两个D-L系列股份，连同一份英文译文（参照FEMSA于1998年4月9日提交的F-4表格登记声明（档案编号33-8618）并入）。* | ||||
| 2.3 | |||||
| 2.4 | |||||
| 2.5 | |||||
| 2.6 | |||||
| 2.7 | |||||
| 2.8 | |||||
| 2.9 | |||||
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2.10
|
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134
|
2.11
|
|||||
|
2.12
|
|||||
|
2.13
|
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2.14
|
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2.15
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| 3.1 | |||||
| 4.1 | |||||
| 4.2 | |||||
| 4.3 | |||||
| 4.4 | 可口可乐商号许可协议，日期为1993年6月21日，由可口可乐凡萨瓶装与The Coca-Cola Company（附英文翻译本）（通过引用FEMSA于1998年4月9日提交的关于F-4表格的注册声明（文件编号33-8618）并入）。* | ||||
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| 4.5 | |||||
| 4.6 | |||||
| 4.7 | |||||
| 4.8 | ALPLA F á brica de Pl á sticos，S.A. de C.V.与Industria Embotelladora de M é xico，S.A. de C.V.（有英文翻译）于1998年4月3日签订的供应协议（通过引用于2002年7月1日提交的表格20-F上的年度报告（文件编号1-12260）的附件 4.18并入。* | ||||
| 4.9 | 服务协议，日期为2000年11月7日，可口可乐凡萨瓶装与FEMSA LOg í stica，S.A. de C.V.（有英文翻译）（通过引用附件 4.15并入可口可乐凡萨瓶装于2001年6月20日提交的关于表格20-F的年度报告（文件编号1-12260））。* | ||||
| 4.10 | |||||
| 4.11 | |||||
| 4.12 | |||||
| 4.13 | |||||
| 8.1 | |||||
| 12.1 | |||||
| 12.2 | |||||
| 13.1 | |||||
| 15.1 | |||||
136
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97.1
|
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|
97.2
|
|||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档。 | ||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | ||||
| 101.加州大学 | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | ||||
| 101.实验室 | 内联XBRL分类法扩展标签linkbase文档。 | ||||
| 101.预 | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 | ||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义文档。 | ||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中） | ||||
*这是一份纸质文件，SEC网站上没有。
与本年度报告一起提交的证物中省略了与我们的长期债务有关的某些文书和协议，其中没有一项授权发行总额超过我们总资产10%的证券。我们在此同意根据SEC的要求向SEC提供任何此类遗漏的文书或协议的副本。
137
签名
注册人特此证明，其符合在表格20-F上提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。
日期：2026年4月24日
| Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V。 | ||||||||
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签名：
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/s/Martin Felipe Arias Yaniz
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Martin Felipe Arias Yaniz
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| 首席财务官 | ||||||||
138
FOMENTO ECON ó mICO MEXICANO，S.A.B. DE C.V.和子公司
蒙特雷，N.L.，墨西哥
财务报表指数
| Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V.经审计的合并财务报表 | |||||
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独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID
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F-1
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截至年度的合并损益表2025年12月31日,2024和2023
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F-4
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截至年度的综合全面收益报表2025年12月31日,2024和2023
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截止年度合并权益变动表2025年12月31日、2024年及2023年12月31日
|
|||||
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截至年度的合并现金流量表2025年12月31日、2024年及2023年12月31日
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F-9
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139
独立注册会计师事务所报告
致股东及董事会
Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V。
对财务报表的意见
我们审计了随附的Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V.及附属公司（“本公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务状况报表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并损益表、综合收益表、权益变动表和现金流量表及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS会计准则”），在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会（2013框架）发布的内部控制-综合框架（2013框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并对我们2026年4月24日的报告发表了否定意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，并且：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账户或披露提供单独的意见。
F-1
|
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对包含商誉、分配权和其他无限期无形资产的现金产生单位进行减值测试– 可口可乐凡萨瓶装哥伦比亚
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|
说明
这件事
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截至2025年12月31日，该公司拥有分配权、商誉和其他账面价值合计约为42.27亿美元的无限期无形资产，分配给可口可乐凡萨瓶装哥伦比亚。相关披露载于综合财务报表附注2.3. 2.1、附注3.18和附注13，分配权、商誉和其他无限期无形资产每年在现金产生单位（CGU）层面进行减值测试。当资产或现金产生单位的账面价值超过其可收回金额，即其公允价值减去出售成本与其使用价值两者中较高者，即存在减值。
由于确定现金产生单位的使用价值所需的重大估计，审计管理层对可口可乐凡萨瓶装哥伦比亚现金产生单位的年度分配权、商誉和其他无限期无形资产的减值测试是复杂且具有高度判断力的。特别是，在用价值估计对重要假设很敏感，例如贴现率（加权平均资本成本）和收入增长率。
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我们如何在审计中处理该事项
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我们获得了谅解，评估了设计并测试了对公司分销权、商誉和其他无限期无形资产减值审查流程的控制的运营有效性，包括对管理层对上述重大假设、预计财务信息和用于制定此类估计的估值模型的审查的控制。
我们执行了评估用于确定现金产生单位使用价值的重要假设的程序，其中包括（其中包括）评估管理层在进行减值测试时采用的方法、测试减值模型中包含的预计财务信息的完整性和准确性、将账面价值与总分类账进行核对以及将预期财务信息与董事会批准的业务计划进行比较。我们还让我们的内部估值专家协助评估贴现现金流模型中使用的贴现率和收入增长率。我们将现金流预测中包含的收入增长率与外部信息来源和实际上一年的收入增长率进行了比较。我们通过将预测与实际结果进行比较，评估了管理层估计的历史准确性。我们重新进行了管理层对贴现率和收入增长率的敏感性分析，以评估假设变化将导致的现金产生单位使用价值的变化。
此外，我们评估了综合财务报表附注2.3. 2.1、附注3.18和附注13中提供的相关披露是否充分。
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/s/MANCERA，S.C。
会员实践
我们自2008年起担任公司的核数师。
2026年4月24日。
F-2
FOMENTO ECON ó mICO MEXICANO，S.A.B. DE C.V.和子公司
蒙特雷，N.L.，墨西哥
合并财务状况表
截至2025年12月31日和2024年12月31日。
以百万美元（$）计，以百万墨西哥比索（Ps.）计。
| 注意事项 | 2025⁽¹⁾ | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 5 | $ |
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PS。 |
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PS。 |
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| 投资 | 6 |
|
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| 应收贸易账款，净额 | 7 |
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| 库存 | 8 |
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| 可收回税款 | 25 |
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| 其他流动金融资产 | 9.2 |
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| 其他流动资产 | 9.1 |
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| 持有待售流动资产 | 4.3.2 |
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| 流动资产总额 |
|
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| 非流动资产 | ||||||||||||||||||||||||||
| 权益法核算的被投资单位 | 10 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 | 11 |
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| 使用权资产，净额 | 12 |
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| 无形资产，净值 | 13 |
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| 递延所得税资产 | 25 |
|
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| 其他非流动金融资产 | 14 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 其他非流动资产，净额 | 14 |
|
|
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||||||||||||||||||||||
| 非流动资产合计 |
|
|
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| 总资产 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||
| 负债和权益 | ||||||||||||||||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款及应付票据 | 19 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||
| 非流动债务的流动部分 | 19 |
|
|
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| 租赁负债 | 12 |
|
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| 应付利息 |
|
|
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| 贸易应付款项 |
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| 应付账款 | 26 |
|
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| 应交所得税 |
|
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| 其他流动金融负债 | 26 |
|
|
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| 持有待售流动负债 | 4.3.2 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
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|||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 | ||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款及应付票据 | 19 |
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|
||||||||||||||||||||||
| 非流动部分租赁负债 | 12 |
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| 员工福利 | 17 |
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| 递延所得税负债 | 25 |
|
|
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| 其他非流动金融负债 | 26 |
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| 规定 | 26 |
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||||||||||||||||||||||
| 其他非流动负债 | 26 |
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| 非流动负债合计 |
|
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| 负债总额 |
|
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| 股权 | ||||||||||||||||||||||||||
| 股本 |
|
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| 额外实收资本 | (
|
(
|
(
|
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| 留存收益 |
|
|
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| 其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
(
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| 归属于母公司权益持有人的权益 |
|
|
|
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| 非控股权益 | 22 |
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| 总股本 |
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|
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| 负债总额和权益 |
|
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(1)
方便换算成美元（$）–见附注2.2.4
随附的附注是这些综合财务状况报表的组成部分。
F-3
FOMENTO ECON ó mICO MEXICANO，S.A.B. DE C.V.和子公司
蒙特雷，N.L.，墨西哥
合并损益表
截至二零二五年十二月三十一日、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度。
以百万美元（$）计，以百万墨西哥比索（Ps.）计，每股收益金额除外。
| 注意事项 | 2025⁽¹⁾ | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他营业收入 |
|
|
|
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| 总收入 | 28 |
|
|
|
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| 销货成本 | 8 |
|
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| 毛利 |
|
|
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| 行政开支 |
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||
| 销售费用 |
|
|
|
|
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| 其他收益 | 20 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用 | 20 |
|
|
|
|
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| 利息支出 | 19 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | 19 |
|
|
|
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| 汇兑损失（收益），净额 |
|
|
(
|
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| 恶性通货膨胀经济体中子公司的货币头寸收益 |
|
|
|
|
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| 金融工具市值（收益）损失 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收益及应占权益法核算被投资单位利润 |
|
|
|
|
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| 所得税 | 25 |
|
|
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| 应占权益法核算被投资单位亏损 | 10 | (
|
(
|
(
|
(
|
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| 持续经营净收入 |
|
|
|
|
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| 终止经营业务净收入 | 4.3 |
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||
| 合并净收入 |
|
|
|
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| 归因于： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 控股权益 |
|
|
|
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| 非控股权益 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 合并净收入 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
| 归属于母公司权益持有人的持续经营业务基本每股收益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每系列“B”份额 | 24 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 每系列“D”份额 | 24 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 归属于母公司权益持有人的持续经营业务摊薄每股收益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每系列“B”份额 | 24 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 每系列“D”份额 | 24 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 归属于母公司权益持有人的终止经营业务基本每股收益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每系列“B”份额 | 24 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 每系列“D”份额 | 24 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 归属于母公司权益持有人的已终止经营业务摊薄每股收益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每系列“B”份额 | 24 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 每系列“D”份额 | 24 |
|
|
|
|
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(1)
方便换算成美元（$）–见附注2.2.4
随附的附注是这些综合损益表的组成部分。
F-4
FOMENTO ECON ó mICO MEXICANO，S.A.B. DE C.V.和子公司
蒙特雷，N.L.，墨西哥
综合综合收益（亏损）报表
截至二零二五年十二月三十一日、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度。
以百万美元（$）计，以百万墨西哥比索（Ps.）计。
| 注意事项 | 2025⁽¹⁾ | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 合并净收入 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
| 将在以后期间重新分类为合并净收益的项目，扣除所得税后： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具有效部分估值（亏损）收益 | 21 | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 国外业务净投资套期保值损失 | 19 |
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 境外经营及权益法核算被投资单位折算汇兑差额（亏损）收益 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 应占权益法核算被投资单位其他综合（亏损）收益 | 10 | (
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 将在以后期间重新分类至合并净收益的项目合计，扣除所得税 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 以后期间不再重分类至合并净收益的项目，扣除所得税后： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益类金融工具公允价值变动产生的（亏损）收益 | (
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 应占权益法核算被投资单位其他综合收益 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 重新计量设定受益负债净额的（损失）收益 | (
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 以后期间不重分类至合并净收益的项目合计，扣除所得税 | (
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益，扣除所得税后的净额 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 综合综合收益，扣除所得税后的净额 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
| 归因于： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 母公司的股权持有人 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 综合综合收益，扣除所得税后的净额 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
(1)
方便换算成美元（$）–见附注2.2.4
随附的附注为该等综合全面收益表的组成部分。
F-5
FOMENTO ECON ó mICO MEXICANO，S.A.B. DE C.V.和子公司
蒙特雷，N.L.，墨西哥
合并权益变动表
截至二零二五年十二月三十一日、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度。
以百万美元（$）计，以百万墨西哥比索（Ps.）计。
| 笔记 | 股本 | 额外实收资本 | 留存收益 | 权益类金融工具中的公允价值 | 衍生金融工具有效部分的估值 | 境外经营及权益核算被投资单位折算汇兑差额 | 重新计量设定受益负债净额 | 归属于母公司权益持有人的权益 | 非控股权益 | 总股本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日的余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
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| 合并净收入 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），净额 | — | — | — |
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）合计 | — | — |
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宣派及派付的股息 | 22,23 | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
(
|
(
|
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| 发行（购买）股份补偿方案 | 18 |
|
(
|
— | — | — | — | — | (
|
|
(
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| 处置业务 | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 权益法核算被投资单位的其他变动，扣除所得税 | 10 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
— |
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| 截至2023年12月31日的余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
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| 合并净收入 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
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| 其他综合收益（亏损），净额 | — | — | — | (
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(
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| 其他综合收益（亏损）合计 | — | — |
|
(
|
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(
|
|
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| 宣派及派付的股息 | 22,23 | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
(
|
(
|
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| 发行（购买）股份补偿方案 | 18 | (
|
|
— | — | — | — | — |
|
(
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| 其他收购和重新计量 | — | — |
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— | — | — | — |
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(
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(
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| 股份回购 | (
|
(
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— | — | — | — | — | (
|
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(
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| 截至2024年12月31日的余额 | PS。 |
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PS。 | (
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PS。 |
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PS。 | (
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PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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| 合并净收入 | — | — |
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— | — | — | — |
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| 其他综合收益（亏损），净额 | — | — | — | (
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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| 其他综合收益（亏损）合计 | — | — |
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
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| 宣派及部分派付的股息 | 22,23 | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行（购买）股份补偿方案 | 18 | (
|
|
— | — | — | — | — |
|
|
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| 非控股权益的其他收购 | 22 | — | (
|
— | — | — | — | — | (
|
(
|
(
|
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| 股份回购 | 23 | (
|
(
|
|
— | — | — | — | (
|
— | (
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| 截至2025年12月31日的余额 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
随附的附注是这些综合权益变动表的组成部分。
F-6
FOMENTO ECON ó mICO MEXICANO，S.A.B. DE C.V.和子公司
蒙特雷，N.L.，墨西哥
合并现金流量表
截至二零二五年十二月三十一日、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度。
以百万美元（$）计，以百万墨西哥比索（Ps.）计。
| 注意事项 | 2025⁽¹⁾ | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 终止经营业务净收入 | $ |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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| 来自持续经营业务的所得税前收入 |
|
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| 非现金项目调整： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 营业非现金支出（收入） |
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(
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| 离职后和其他非流动雇员福利义务的非现金变动 | 17.4 |
|
|
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| 预期信贷损失备抵 | 7.2 |
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | 11,12 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 无形资产和其他流动资产摊销 | 13 |
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||
| 出售Imbera股份的收益 | 4.3.2 |
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 出售PTM股份的收益 | 4.3.2 | (
|
(
|
|
|
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| 出售Solistica股份的亏损 | 4.3.2 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 出售长期资产股份的收益 | 4.3.2 | (
|
(
|
(
|
(
|
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| 出售喜力股份的亏损（收益） |
|
|
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(
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| 收到的股息 | 20 |
|
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(
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| 处置长期资产 | 20 |
|
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| 长期资产减值 | 20 |
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| 应占权益法核算被投资单位的亏损（利润），扣除所得税 | 10 |
|
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| 利息收入 | (
|
(
|
(
|
(
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| 利息支出 | 19 |
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| 汇兑（收益）损失，净额 |
|
|
(
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| （收益）关于恶性通货膨胀经济体中子公司的货币头寸 | (
|
(
|
(
|
(
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| 金融工具市值（收益）损失 | 21 | (
|
(
|
|
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| 经营账户变动前经营活动产生的现金流量净额 |
|
|
|
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| 贸易应收账款和其他流动资产 | (
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(
|
(
|
(
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| 其他流动金融资产 |
|
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| 库存 | (
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(
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(
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(
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| 贸易应付账款和其他账款 | (
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(
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| 其他非流动负债 | (
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(
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(
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| 其他流动金融负债 | (
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(
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| 支付的员工福利 | 17.5 | (
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(
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(
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(
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| 缴纳的所得税 | (
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(
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(
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(
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| 终止经营业务产生（用于）经营活动的现金净额 |
|
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(
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| 经营活动产生的现金净额 |
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F-7
FOMENTO ECON ó mICO MEXICANO，S.A.B. DE C.V.和子公司
蒙特雷，N.L.，墨西哥
合并现金流量表
截至二零二五年十二月三十一日、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度。
以百万美元（$）计，以百万墨西哥比索（Ps.）计。
| 注意事项 | 2025⁽¹⁾ | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Proximity Americas部门的业务收购，扣除收购的现金 | 4 |
|
|
(
|
(
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| 业务收购Valora，扣除收购现金 | 4 |
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(
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| 权益法核算被投资单位投资 | 10 | (
|
(
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(
|
(
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| 其他股权投资 | (
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(
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| 处置对Imbera投资的收益 | 4.3.2 |
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| 处置对喜力投资的收益 | 4.3.1 |
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| 出售投资Jetro Restaurant Depot所得款项 |
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| 处置PTM所得款项 | 4.3.2 |
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| 出售Solistica所得款项 | 4.3.2 |
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| 处置Envoy所得款项 |
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| 购买现金投资 |
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| 现金投资到期收益 |
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| 收到的利息 |
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| 衍生金融工具 |
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| 收到权益法核算的被投资单位及其他被投资单位的股利 | 10,20 |
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| 物业、厂房及设备购置 | 11 | (
|
(
|
(
|
(
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| 出售物业、厂房及设备所得款项 |
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| 收购无形资产 | 13 | (
|
(
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(
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(
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| 其他资产投资 |
|
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(
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(
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| 其他资产的收款 |
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| 其他非流动资产 | (
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| 终止经营业务投资活动产生（使用）的现金净额 |
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| 投资活动产生（使用）的现金净额 | (
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(
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| 融资活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款及应付票据所得款项 | 19.1 |
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| 支付银行贷款及应付票据 | 19.1 | (
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(
|
(
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(
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| 已付利息 | (
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(
|
(
|
(
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| 衍生金融工具 | (
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(
|
(
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| 支付的股息 | 23 | (
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(
|
(
|
(
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| 股份回购 | 23 | (
|
(
|
(
|
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| 收购非控股权益 | (
|
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| 就租赁负债支付的利息 | 12 | (
|
(
|
(
|
(
|
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| 租约的付款 | 12 | (
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(
|
(
|
(
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| 其他融资活动 |
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|
(
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| 终止经营业务用于筹资活动的现金净额 |
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(
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(
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
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(
|
(
|
(
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| 现金及现金等价物（减少）增加额 | (
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(
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(
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| 终止经营业务产生的现金及现金等价物增加 |
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| 期初现金及现金等价物 |
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| 汇率变动和通货膨胀对外币持有的现金和现金等价物的影响 | (
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(
|
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(
|
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| 期末现金及现金等价物 | $ |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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(1)
方便换算成美元（$）–见附注2.2.4
随附的附注是这些综合现金流量表的组成部分。
F-8
注1。
公司业务
Fomento Econ ó mico Mexicano，S.A.B. de C.V. and subsidiaries（“FEMSA”，本公司或本集团），于1936年5月30日根据墨西哥法律注册成立，存续期99年。存续期可经公司股东决议无限期延长。FEMSA是一家上市公司，成立于Sociedad an ó nima burs á til de capital variable根据墨西哥法律，该公司拥有的子公司是公司通过可口可乐凡萨瓶装在饮料行业运营的业务的直接和间接分控股公司；通过Proximity、燃料和健康部门运营的零售业，以及Spin旗下的数字和金融生态系统。公司主要总部位于General Anaya No. 601 Pte.，Colonia Bella Vista，Monterrey，Nuevo Le ó n 64410，Mexico。公司在该地点的电话号码为（+ 52-81）8328-6000。
以下是对公司业务的描述，以及其在每个可报告分部的权益所有权：
| 所有权% | ||||||||||||||||||||
| 商业 | 2025 | 2024 | 活动 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装、S.A.B. de C.V.和子公司（“可口可乐凡萨瓶装”） |
( |
( |
在墨西哥、危地马拉、尼加拉瓜、哥斯达黎加、巴拿马、哥伦比亚、委内瑞拉、巴西、阿根廷及乌拉圭生产、分销及营销若干可口可乐商标饮料。截至2025年12月31日，The Coca-Cola Company（“TCCC”）间接拥有
|
|||||||||||||||||
|
邻近美洲分部(1)
|
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在墨西哥、哥伦比亚、秘鲁、智利、巴西、美国主要以商品名“OXXO”经营小盒零售连锁业态。 | |||||||||||||||||
| 邻近欧洲分部 |
|
|
Valora通过其位于瑞士、德国、奥地利、卢森堡和荷兰的品牌组合（k kiosk、Brezelk ö nig、BackWerk、Ditsch、Press & Books、avec、Caff è Spettacolo和ok. –）经营的小型零售和美食连锁店。 | |||||||||||||||||
| 燃料分部 |
|
|
以“OXXO Gas”为商品名的燃料、机油、润滑油和汽车护理产品零售服务站，在墨西哥开展业务。 | |||||||||||||||||
| 卫生科 |
|
|
药店在智利、哥伦比亚和厄瓜多尔开展业务，主要以“Cruz Verde”、“Fybeca”和“Sana Sana”为商标；在墨西哥以“YZA”、“La Moderna”和“Farmacon”等多个品牌开展业务。 | |||||||||||||||||
| 其他业务 |
|
|
Proximity折扣杂货业务，其价值主张基于低成本模式，以最具竞争力的价格为消费者提供精选的国家和自有品牌产品。此外，还为终端客户和企业提供了一个名为Spin的增值数字和金融生态系统。 | |||||||||||||||||
(1)2024年期间，公司完成了对
100
Delek US Holdings零售业务%，见附注4.1.2
F-9
注2。
编制依据
2.1合规声明
本公司截至2025年12月31日、2024年12月31日及截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日止年度的合并财务报表已根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）编制。
2.2计量和列报依据
2.2.1一般考虑
合并财务报表按历史成本基准编制，但以下情况除外：
•衍生金融工具。
•离职后及其他长期员工福利计划的信托资产。
•权益工具投资及部分金融负债。
在公允价值套期中指定为被套期项目、否则将按摊余成本列账的资产和负债的账面价值进行调整，以记录可归因于在有效套期关系中被套期风险的公允价值变动。
恶性通货膨胀经济下的子公司财务报表以报告期末计量单位列示。
2.2.2合并损益表的列报
公司的合并损益表根据公司经营所处的行业惯例，按职能对成本和费用进行分类。
2.2.3合并现金流量表的列报
公司合并现金流量表采用间接法列报。
2.2.4方便换算成美元（美元）
除非另有说明，合并财务报表以百万墨西哥比索（“PS.”）表示，并四舍五入到最接近的百万。然而，仅为方便读者阅读，综合财务状况表，截至2025年12月31日止的2025年12月31日止年度的综合损益表、综合全面收益表及综合现金流量表按收盘汇率PS换算成美元。
18.0057
截至2025年12月31日纽约联邦储备银行公布的墨西哥比索兑1美元。这种算术转换不应被解释为表示以墨西哥比索表示的金额可以按该汇率或任何其他汇率转换为美元。
如上文附注2.1所述，截至2026年4月17日，汇率为PS。
17.2380
每美元升值
4.1
自2025年12月31日以来的百分比。
2.3重要的会计判断和估计
对于附注3所述的公司会计政策的应用，管理层需要对从其他来源不易看出的资产和负债的账面值作出判断、估计和假设。这些估计和假设是基于历史经验和其他被认为相关的因素。实际结果可能与这些估计不同。
歼10
这些估计和基本假设将持续进行审查。对会计估计的修订，如果只影响该期间，则在修订估计的期间内确认；如果修订同时影响到这两个期间，则在本期和以后各期内确认。
2.3.1判断和估计
在应用公司会计政策的过程中，管理层做出了以下判断，这些判断对合并报表的影响最为显著。
2.3.1.1不动产、厂房和设备的使用寿命以及使用寿命确定的无形资产
物业、厂房及设备，包括预期一年以上可提供效益的可回收瓶，以及具有确定使用寿命的无形资产，按其估计可使用年限折旧/摊销。公司的估计基于其技术人员的经验以及同类资产的行业经验，见附注3.14、3.16、11和13。
2.3.1.2权益法核算的被投资单位
联营公司
公司直接或间接持有被投资单位20%或以上表决权的，推定其具有重大影响力，除非能明确证明事实并非如此。公司直接或间接持有被投资单位表决权不足20%的，推定公司不具有重大影响，除非能够证明具有重大影响。对持股20%以下的企业被投资方采用权益法核算的适当性决策，需要审慎评估表决权及其对公司行使重大影响能力的影响。管理层认为存在以下可能表明公司能够对持股比例低于20%的企业被投资方施加重大影响的情形：
•在被投资单位董事会或同等理事机构中的代表；
•参与决策过程，包括参与有关股息或其他分配的决策；
•公司与被投资单位之间的重大交易；
•管理人员互换；或
•提供必要的技术信息。
管理层在评估公司是否具有重大影响力时，也会考虑目前可行使或可交换的潜在投票权的存在和影响。
此外，公司评估某些提供重大影响证据的指标，例如：
•公司所有权范围相对于其他股东是否重大（即其他股东不集中）；
•公司重要股东或高级管理人员是否持有被投资单位追加投资；以及
•公司是否属于被投资方董事会的董事委员会，如执行委员会或财务委员会的一部分。
2.3.1.3租赁
公司定期评估使用权资产和租赁负债计算所采用假设的合理性。这些评价结果在综合财务状况表中确认。
关于有可能导致使用权资产和租赁负债账面价值调整的重大风险的假设和估计以及相关损益表账户的信息包括以下内容：
•如公司合理地确定在租赁协议终止日期前行使延长租赁协议的选择权或不行使终止租赁协议的选择权，考虑到所有事实和情况造成
F-11
考虑到租赁选择权是否可强制执行以及公司何时拥有适用有关选择权的单方面权利，对公司行使或不行使该等选择权的经济激励。
•确定常青合同和终身租赁的不可撤销期限，考虑公司是否合理确定终止租赁和/或估计资产使用的合理期限，基于对租赁物业进行的重大租赁物改良为公司提供合理确定性的剩余期间以获取租赁物业的此类改良收益。
公司在可用时使用可观察输入值（例如市场利率）估计增量借款利率（“IBR”），并被要求做出某些特定实体的估计（例如子公司的独立信用评级）。
2.3.2估计不确定性的关键来源
以下是报告期末存在导致下一财政期间资产和负债账面值发生重大调整的重大风险的假设和其他估计不确定性来源。然而，现有情况和对未来发展的假设可能会因市场变化或公司无法控制的情况而发生变化。这些变化将在发生时包含在假设中。
2.3. 2.1无限期无形资产、商誉和可折旧长期资产减值
包括商誉在内的使用寿命不确定的无形资产每年或每当存在减值迹象时进行减值测试。当资产或现金产生单位（“现金产生单位”）的账面价值超过其可收回金额，即其公允价值减去出售成本与其使用价值两者中较高者，即存在减值。公允价值减去出售成本的计算是基于类似资产公平交易中具有约束力的销售协议的可用数据或可观察的市场价格减去处置资产的增量成本。为确定该等资产是否发生减值，本公司计算已分配该等资产的现金产生单位的使用价值估计。资产或现金产生单位的账面值超过其可收回金额的部分，在当期收益中确认减值损失。
公司在每个报告日评估是否有迹象表明一项长期资产可能发生减值。如果存在任何迹象，或当需要对资产进行年度减值测试时，公司估计该资产的可收回金额。当资产或现金产生单位的账面值超过其可收回金额时，该资产或现金产生单位被视为减值，并减记至其可收回金额。在评估使用价值时，使用资产或现金产生单位预期产生的预计未来现金流量，使用反映当前市场对货币时间价值和资产特有风险的评估的税前折现率折现至其现值。在确定公允价值减去出售成本时，考虑了最近的市场交易（如果有）。
如果无法识别此类交易，则使用适当的估值模型。这些计算得到估值倍数、上市子公司的股价报价或其他可获得的公允价值指标的佐证。
用于确定公司现金产生单位可收回金额的关键假设，包括敏感性分析，在附注3.18和13中进一步解释。
2.3.2.2税收、劳动和法律或有事项及准备金
如附注26所述，公司受制于与税务、劳动和法律诉讼相关的各种索赔和或有事项。由于其性质，这类法律诉讼涉及固有的不确定性，包括但不限于法院裁决、受影响方之间的谈判和政府行为。管理层定期评估此类或有事项的损失概率，并酌情计提拨备和/或披露相关情况。如果任何索赔或法律程序的潜在损失被认为是可能的并且金额可以合理估计，公司将记录一项准备金。由于损失的主观性质，必须行使管理层的判断来确定这种损失的可能性和对金额的估计。
管理层定期评估在纳税申报表中就适用的税收法规可能受到解释的情况所采取的立场，并考虑税务机关是否很可能会接受不确定的税收处理。公司根据最可能的金额或预期值来衡量其税收余额，这取决于哪种方法可以更好地预测不确定性的解决。
该公司在多个税务管辖区开展业务，在正常业务过程中，当地税务机关就与公司税、转让定价和间接税有关的一系列税务事项接受定期税务审计。地方税务法规变化和地方税务机关正在进行的检查的影响可能会产生实质性影响
F-12
财务报表中记录的金额。在应缴税额不确定的情况下，公司根据管理层对重大税务风险的可能性和负债的可能金额的估计建立拨备。
2.3. 2.3公允价值计量
本公司以公允价值计量所有金融工具。
衍生金融工具的公允价值是考虑公认市场的报价确定的。如果不交易这类工具，则通过应用基于得到金融部门认可的充分可靠和可核查数据支持的技术模型的技术确定公允价值。该公司的远期价格曲线以市场价格报价为基础。管理层认为，所选择的估值技术和所使用的假设在确定金融工具的公允价值时是适当的，见附注21。
在初始确认非为交易而持有的权益工具时，在“其他”业务模式下，公司可不可撤销地选择在其他综合收益（“OCI”）中列报投资的公允价值变动。这种选择是针对每一项投资做出的。权益工具采用公允价值进行后续计量。股息在综合损益表中确认为其他收益，除非股息代表收回部分投资成本。与公允价值变动相关的其他净损益在其他综合收益中确认，并被视为不会在后续期间重新分类至合并净收益的项目。
就2024年而言，公司以公允价值减去出售与其战略业务相关的持有待售资产和负债的成本计量（见附注3.17和附注4）。
2023年度，公司对IFS TOPCO的投资在初始确认时，通过使用该份额留存投资的预计贴现现金流进行估值确定初始投资的公允价值。公司对本次投资采用权益法进行后续估值。
2.3. 2.4企业合并
企业合并采用收购法核算。收购成本以转让对价的总和计量，其计算方法为公司转让的资产在收购日的公允价值、公司从被收购方的前所有者承担的负债、被收购方的任何非控制性权益的金额以及公司为换取被收购方控制权而发行的股权的总和。
在取得日，取得的可辨认资产、承担的负债按公允价值确认和计量，但以下情形除外：
•递延税项资产或负债，以及与雇员福利安排相关的资产或负债按照国际会计准则第12号确认和计量，所得税，和国际会计准则第19号，员工福利，分别；
•与被购买方的股份补偿安排或公司为替代被购买方的股份补偿安排而订立的股份补偿安排相关的负债或权益工具按照IFRS 2计量，股份支付，收购日，见附注3.25；
•根据IFRS 5分类为持有待售的资产（或处置组），持有待售非流动资产和终止经营，均按照该标准计量；及
•受任何合同限制，可赔偿资产在收购日按与已赔偿责任相同的基础确认。
对于每项收购，管理层的判断是为了确定所收购资产的公允价值、承担的负债以及被收购方的任何非控股权益，应用对所使用技术的估计或判断，特别是在预测现金产生单位的现金流量时，在计算加权平均资本成本（“WACC”）和在识别包括商誉和分配以及商标权在内的具有不确定使用寿命的无形资产期间对通货膨胀的估计，以及对具有确定使用寿命的收购的无形资产的使用寿命的估计，主要是客户关系。
F-13
2.4
近期发布的会计准则的适用情况
2.4.1气候相关事项
公司酌情在估计和假设中考虑与气候相关的事项。该评估包括由于物理和过渡风险而对公司可能产生的广泛影响。受气候相关事项影响最直接的项目和考虑因素有：
•物业、厂房及设备的使用寿命。在审查资产的残值和预期使用寿命时，公司会考虑与气候相关的事项，这些事项可能需要大量的资本支出。更多信息见附注3.14。
•非金融资产减值。使用价值可能会受到转型风险的几种不同方式的影响，尽管公司得出结论认为，没有单一的气候相关假设是2025年测试无限期无形资产、商誉和其他可折旧长期资产减值的关键假设，公司考虑了对物业、厂房和设备的投资以及与技术转换、气候物理和转型风险以及采用低碳技术相关的某些运营费用的预期。见附注13。
2.4.2新的和修订的标准和解释
公司未提前采纳任何其他已发布但尚未生效的准则、解释或修订。
2.5墨西哥和巴西发生洪灾和飓风对可口可乐凡萨瓶装造成的财务影响
截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，可口可乐凡萨瓶装遭遇重大影响，因为发生了飓风和洪水等一些自然灾害，这影响了其在墨西哥和巴西某些工厂的运营。这些自然灾害对包括库存在内的设施和财产、厂房和设备、供应链以及因此的商业活动都产生了影响，这影响了这两年报告的财务结果。
在墨西哥，分别受到2023年飓风奥的斯和2024年飓风约翰的影响，位于格雷罗州阿卡普尔科的可口可乐凡萨瓶装设施受到影响。这些自然灾害的后果包括原材料和制成品库存的物质损失，以及需要恢复的财产、厂房和设备及建筑物。在巴西，2024年南里奥格兰德州的强降雨和洪水影响了阿雷格里港工厂的设施，导致生产和分销暂时中断，原材料和成品库存以及需要恢复的财产、厂房和设备以及建筑物受到实质性损害。
在这两种情况下，为了维持该地区的产品供应，业务进行了重组，导致物流成本增加。对于这两个事件，保险索赔被激活，协议的进展导致确认了部分减轻了经济影响的追偿。
2025年期间，可口可乐凡萨瓶装继续评估这些自然事件的剩余影响，并与其保险提供商合作解决和解决所有相关影响。保险追偿仅在其实现具有合理确定性并根据与保险人的谈判和确认进展的范围内予以确认。截至年底，可口可乐凡萨瓶装继续与保险提供商合作，以求解决和最终解决未决案件；因此，任何额外的追偿将在相关协议正式确定且适用的会计确认标准得到满足的期间内予以确认。
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，由受损资产产生的注销、产生的额外费用以及收到的保险赔偿记录如下：
F-14
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2025年效果
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2024年效果
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总效果
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库存
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PS。
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物业、厂房及设备
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额外费用&损失
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小计
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保险追偿(1)
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(
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(
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合计
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PS。
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(
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F-15
注3。
材料会计政策
3.1合并基差
合并财务报表包括本公司及其附属公司的财务报表。控制权是在公司因参与被投资方而暴露或有权获得可变回报并可通过其对被投资方的权力影响这些回报时实现的。
具体地说，当且仅当公司具备以下条件时，公司才控制被投资方：
•对被投资方的权力（即赋予其当前指挥被投资方相关活动能力的现有权利）；
•因参与被投资方而获得可变回报的风险敞口或权利；和
•利用其对被投资方的权力影响其收益的能力。
当公司拥有被投资单位的表决权或类似权利不足多数时，公司在评估是否对被投资单位拥有权力时，会考虑所有相关事实和情况，包括：
•与被投资单位其他表决权人的合同安排；
•因其他合约安排而产生的权利；及
•公司的投票权及潜在投票权。
如果事实和情况表明控制权三要素中的一项或多项发生变化，公司将重新评估是否控制被投资单位。子公司的合并自公司取得对子公司的控制权时开始，至公司丧失对子公司的控制权时终止。子公司的资产、负债、收入和支出自公司取得控制权之日起至公司不再控制该子公司之日止纳入合并报表。
损益和OCI的每个组成部分归属于公司母公司的权益持有人和非控股权益，即使这导致非控股权益出现赤字余额。
必要时对子公司财务报表进行调整，使其会计政策与公司会计政策相一致。所有集团内部资产及负债、权益、收入、开支及与公司成员间交易有关的现金流量在全面合并中予以抵销。
子公司所有权权益发生变更，不丧失控制权的，作为股权交易进行会计处理。若公司丧失对子公司的控制权，其：
•终止确认子公司的资产（含商誉）和负债。
•终止确认任何非控股权益的账面值。
•终止确认计入权益的累计折算差额。
•确认收到的对价的公允价值。
•确认保留的任何投资的公允价值。
•在损益中确认任何盈余或赤字。
•根据公司直接处置相关资产或负债的要求，酌情将先前在OCI中确认的成分的母公司份额重新分类为损益或留存收益。
3.1.1收购非控股权益
收购非控股权益作为以拥有人身份与拥有人进行的交易入账，因此
无
商誉因此而确认。对非控股权益所产生的交易的调整
F-16
不涉及控制权丧失按账面价值计量，作为额外实收资本的一部分体现在权益中。
3.2企业合并
企业合并在收购日即控制权转移至公司之日采用收购法进行会计处理。收购成本以按收购日公允价值计量的转让对价与被收购方任何非控制性权益的金额之和计量。对于每次企业合并，公司选择是以公允价值计量在被购买方的非控制性权益，还是以占被购买方可辨认净资产的比例计量。
商誉计量为转让对价、被收购方任何非控制性权益的金额、公司先前持有的被收购方股权的公允价值（如有）之和超过被收购方可辨认资产和承担的负债的收购日金额的净额的部分。若被收购方的可辨认资产和承担的负债的收购日金额净额超过转让对价、被收购方的任何非控制性权益的金额以及公司先前持有的被收购方权益的公允价值之和（如有），则超出部分立即在损益中确认为议价购买收益。
公司因企业合并而产生的成本（与发行债务或股本证券相关的成本除外）在发生时计入费用。
任何应付或有代价于收购日期按公允价值确认。或有对价分类为权益的，不重新计量，结算在权益内核算。否则，或有对价公允价值的后续变动将在综合净收益中确认。
受任何合同限制，赔偿资产在收购日按与赔偿责任相同的基础确认。
如果企业合并的初始会计核算在合并发生的报告期末不完整，公司报告会计核算不完整项目的暂定金额，并披露其分配为初步分配。这些暂定金额在计量期内（自购置之日起不超过12个月）进行追溯调整，或确认额外资产或负债，以反映获得的关于购置之日存在的事实和情况的新信息，如果知道这些事实和情况，将会影响在该日期确认的金额。
有时，在紧接收购日期之前获得持有股权的被收购方的控制权被视为分阶段实现的企业合并，也称为分步收购。公司按收购日的公允价值重新计量其先前持有的被收购方股权，并将由此产生的收益或损失（如有）计入损益。此外，在OCI中确认的被收购方股权价值变动，如果公司已直接处置先前持有的股权，则按规定的相同基础确认，见附注3.13。
企业合并会计的取得方法适用于可能采取以下形式的合并：
(a)被收购方回购足够数量的股份，供公司取得控制权。
(b)此前阻止公司控制其持有多数投票权的被收购方的少数否决权到期。
（c）公司与被收购方同意单独以合同方式合并其业务，其中公司不转让对价以换取控制权，且在收购日或之前不持有被收购方的股权。
3.3外币、境外子公司合并及权益法核算被投资单位会计
在编制各子公司的财务报表和对权益法核算的被投资单位进行会计处理时，以个别单位功能货币（外币）以外的货币进行的交易，按交易发生之日的通行汇率确认。在每个报告期末，以外币计价的货币项目按该日期的现行汇率重新换算。以外币历史成本计量的非货币性项目，不重新计量。
F-17
货币项目汇兑差额于其产生期间在综合收益净额中确认，但以下情况除外：
•计入OCI的汇率波动产生的境外子公司投资净额变动，在累计其他综合收益中作为累计折算调整的一部分计入权益；以及
•为对冲某些外汇风险而订立的交易的汇兑差额。
货币项目汇兑差额在损益中确认。它们在综合损益表中的分类取决于它们的性质。与经营活动相关的波动产生的差异在“其他费用”行（见附注20），而与筹资活动等非经营活动相关的波动在综合损益表中作为“外汇损益”行的一部分列报。
为纳入公司合并财务报表，各外国子公司、联营企业或合营企业的个别财务报表换算成墨西哥比索，具体如下：
•对于在恶性通货膨胀经济环境中经营的实体，来源国的通货膨胀影响根据IAS29得到承认，恶性通货膨胀经济体的财务报告，随后使用合并财务状况表和合并损益表及综合收益表的年终汇率换算成墨西哥比索；以及
•对于在非恶性通货膨胀经济环境中经营的实体，资产和负债采用年末汇率换算成墨西哥比索，权益采用历史汇率换算成墨西哥比索，合并损益表和综合收益采用每笔交易日的汇率换算。公司在汇率没有大幅波动的情况下，采用每月平均汇率。
此外，就不会导致公司失去对该附属公司控制权的部分出售附属公司而言，按比例分摊的外国附属公司及联营公司换算汇兑差额将重新归属于非控股权益，且不在损益中确认。对于所有其他部分处置（即不导致公司失去重大影响或共同控制的联营公司或合营公司的部分处置），按比例分摊的外国子公司和联营公司折算汇兑差额重新分类至损益。
因收购国外业务而产生的取得的可辨认资产和负债的商誉和公允价值调整作为国外业务的资产和负债处理，并按每个报告期末的通行汇率换算。产生的汇兑差额作为累计折算调整的一部分在权益中确认。
将以外币计价的资产和负债换算为墨西哥比索是为了合并目的，并不表明公司可以以墨西哥比索实现或结算这些资产和负债的报告价值。此外，这并不表明该公司可以向其股东返还或分配所报告的墨西哥比索股权价值。
F-18
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换算成墨西哥比索的当地货币汇率(1)
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| 平均汇率 | 汇率截至 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 功能性/ | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国家或地区 | 记录货币 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 危地马拉 | 格查尔 |
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| 哥斯达黎加 | 结肠 |
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| 巴拿马 | 美元 |
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| 哥伦比亚 | 哥伦比亚比索 |
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| 尼加拉瓜 | 科尔多瓦 |
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| 阿根廷 | 阿根廷比索 |
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| 巴西 | Reais |
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| 智利 | 智利比索 |
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| 欧元区 | 欧元（欧元） |
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| 秘鲁 | 新索尔 |
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| 厄瓜多尔 | 美元 |
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| 美国 | 美元 |
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| 乌拉圭 | 乌拉圭比索 |
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| 瑞士 | 瑞士法郎 |
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(1)除巴拿马和厄瓜多尔外，公司经营所在的每个国家的中央银行公布的汇率。
3.4认识到恶性通货膨胀经济环境和其他通货膨胀经济环境国家的通货膨胀影响
公司确认通货膨胀对在恶性通货膨胀经济环境下经营的子公司财务信息的影响（当前三年累计通货膨胀接近或超过，
100
%或更多的其他定性因素），其中包括：
•使用通货膨胀因素重述非货币性资产，如存货、物业、厂房及设备、净额、无形资产、净额包括相关成本和费用，当这些资产被消耗或折旧时；
•应用适当的通货膨胀因素，对股本、额外实收资本、净收益、留存收益和其他综合收益项目进行必要的金额重述，以维持该附属公司在该等资本出资之日的货币购买力等值，或在合并财务报表列报之日产生收益；和
•在“恶性通货膨胀经济体子公司的货币头寸收益”标题中包括合并损益表中的货币头寸收益或损失。
该公司使用该国消费者价格指数（“CPI”）重述在恶性通货膨胀经济环境中运营的阿根廷子公司的财务信息。
F-19
截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日，公司经营分类如下：
| 国家 | 累计通货膨胀2023-2025年 | 经济类型 | 2022-2024年累计通货膨胀 | 经济类型 | 累计通货膨胀2021-2023年 | 经济类型 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 危地马拉 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 哥斯达黎加 | (
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 巴拿马 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 尼加拉瓜 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷（a） |
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% | 恶性通货膨胀 |
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% | 恶性通货膨胀 |
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% | 恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元区 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 智利 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 秘鲁 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 厄瓜多尔 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 乌拉圭 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 德国 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 荷兰 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 奥地利 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 卢森堡 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 瑞士 | (
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 |
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% | 非恶性通货膨胀 | |||||||||||||||||||||||||||||
a）阿根廷
从2018年7月1日开始，阿根廷成为一个恶性通胀经济体，原因是，除其他一些经济因素外，阿根廷最近三年的累计通胀率超过
100
%根据国内存在的几个经济指数。对公司阿根廷子公司的财务信息进行了调整，通过以下方式确认自2018年1月1日以来的通胀影响：
•利用通货膨胀因素重述非货币资产，如存货、物业、厂房和设备净额、无形资产净额，包括此类资产消耗或折旧时的相关成本和费用。
•在合并净收益中确认货币头寸损益。
FACCE（Federaci ó n Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econ ó micas）于2018年9月29日批准并于2018年10月5日发布了一项决议，其中除其他事项外，定义了确定重述系数的指数价格（基于自2017年1月起应用消费者价格指数（“CPI”）与截至该日期的国内批发价格指数（“WDPI”）的一系列，并使用大布宜诺斯艾利斯城的CPI-（“CGBA”）变化计算2015年11月和12月。
3.5现金及现金等价物和受限制现金
现金由银行账户中的存款组成，这些存款对可用余额产生利息。现金等价物主要表现为短期银行存款和固定收益投资（隔夜），期限均为三个月及以下，其账面价值接近公允价值。所有在不到1.5天内处理的信用卡、借记卡和电子转账交易都被归类为现金和现金等价物。这些归类为现金和现金等价物的交易应收银行款项为PS。
4,200
和PS。
3,971
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。
公司还保留了作为抵押品的受限现金，以履行某些合同义务。受限制现金在其他流动金融资产内列报，因为就其性质而言，这些限制是短期的（附注9.2）。
歼-20
3.6投资
投资包括债务证券和银行存款，期限超过三个月，但截至收购日不足十二个月。
管理层在购买时确定投资的适当分类，并在每份财务状况表日期对该分类进行评估，见附注6。
3.7金融资产
根据管理层的目标，金融资产被归入以下业务模式：（i）“持有至到期以回收现金流”，（ii）“持有至到期并出售金融资产”和（iii）“其他或为交易而持有”，包括酌情指定为有效套期保值工具的衍生工具。分类取决于持有该金融资产的性质和目的，在初始确认时确定。
公司对管理金融资产的业务模式进行投资组合层面的评估，以实现公司的风险管理目的。评估中考虑的信息包括：
•公司关于投资组合的政策和目标以及政策的实际执行情况；
•包括应收账款在内的公司投资组合的绩效和评估；
•影响业务模式绩效的风险以及如何管理这些风险；
•与投资组合业绩有关的任何报酬；以及
•以往期间出售金融资产的频率、数量和时间，以及所述出售的原因和对未来销售活动的预期。
公司的金融资产包括现金、现金等价物和限制性现金、三个月以上到期的投资和应收账款、衍生金融工具和其他金融资产。
对于金融资产的初始确认，如该资产不以公允价值计量且其变动计入损益，公司按公允价值加上直接归属于购买该资产的交易费用计量。不存在重大融资成分的应收账款，按交易价格计量确认。其余金融资产仅在公司属于该工具合同条款的一部分时才予以确认。
资产的公允价值是使用市场参与者在对资产进行估值时会使用的假设进行计量的，假设交易是有序的，并且发生在资产的主要或最有利的市场。
金融资产在初始确认时分类为按以下方式计量：摊余成本、公允价值变动计入其他综合收益–债务或股权投资–以及公允价值变动计入损益。分类取决于收购金融资产的目标。
金融资产在初始确认后不重新分类，除非公司改变业务模式以管理该金融资产；在这种情况下，所有受影响的金融资产在业务模式改变后的第一个报告期的第一天重新分类。
3.7.1以摊余成本计量的金融资产
金融资产满足以下两个条件且不指定为公允价值变动计入损益（“公允价值变动损益”）的，以摊余成本计量：
•在以维持金融资产以收回合同现金流量为目标的业务模式内进行管理；和
•合同条款仅为在特定日期支付本金和未偿本金金额的利息，或仅支付本金和利息（“SPPI”）。
F-21
金融资产的摊余成本是初始确认的金额减去本金支付，加上或减去初始金额与截至到期日金额之间的任何差额使用实际利率法累计摊销，对于金融资产，则根据任何减值损失进行调整。汇兑波动和减值在综合损益表中确认。
3.7.2实际利率法（“ERR”）
实际利率法包括计算贷款和应收账款及其他金融资产的摊余成本（以摊余成本计量）并在相关期间分配利息收入/费用。实际利率是将估计未来现金收入（包括构成实际利率、交易成本和其他溢价或折价的组成部分的已付或已收积分的所有费用）在金融资产的预期存续期内，或（如适用）较短的期间，准确贴现至初始确认时的账面净值的利率。
3.7.3以公允价值计量且其他综合收益变动的金融资产（“FVOCI”）
金融资产满足以下两个条件且未被指定为FVTPL的，按FVOCI计量：
•在通过收取合同现金流量和出售金融资产实现目标的业务模式内进行管理；和
•合同条款仅为本金和利息支付。
这些资产以公允价值进行后续计量。使用内部收益率（“IRR”）、汇兑波动和任何减值计算的利息收入在损益中确认。与公允价值变动相关的其他损益在其他综合收益中确认。在终止确认或重新分类的情况下，其他综合收益中的累计损益重新分类至损益。
在初始确认非持作交易的权益工具时，在“其他”业务模式下，公司可不可撤销地选择在OCI中呈现投资的公允价值变动。每一笔投资都要做出这样的选择。权益工具采用公允价值进行后续计量。股息在业绩中确认为其他收入，除非股息代表收回部分投资成本。与公允价值变动相关的其他净损益在其他综合收益中确认，不在后续期间重新分类为合并净收益。
3.7.4以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产（“FVTPL”）
指定为FVTPL的金融资产包括持有用于交易的金融资产和初始确认时指定为FVTPL的金融资产。金融资产如果短期内被收购出售，则被归类为持有交易。衍生工具，包括嵌入式衍生工具，也被归类为为交易而持有，除非它们被指定为IFRS 9中定义的有效对冲工具。指定为FVTPL的金融资产在综合财务状况表中入账，公允价值变动在综合损益表中列报为利息费用（公允价值净负变动）或利息收入（公允价值净正变动），包括任何股息收入。
3.7.5合同现金流量完全为本金和利息支付的评估（“SPPI”）
将一项金融资产归入三个不同类别中的一个类别，公司确定该资产的合同现金流量是否仅为本金和利息支付。本公司会考虑金融工具的合同条款，以及该金融资产是否包含任何可能以不符合SPPI标准的方式改变合同现金流量的时间或金额的合同条款。在进行此评估时，公司考虑了以下因素：
•会改变现金流量数额或时间的或有事项；
•可调整合同约定票面利率的条款，包括浮动利率特性；
•预付款和延期功能；以及
•限制公司获得现金流权利的特征。
如果预付款项金额实质上代表待支付的本金和利息的金额，则预付款项特征与SPPI的特征是一致的，其中可能包括合理的提前补偿
F-22
终止合同。此外，取得或产生的金融资产较其合同金额有溢价或折价且在初始确认时预付款项的公允价值特征不显著的，如果预付款项的金额实质上代表合同金额和应计利息（但未支付），则该资产将通过现金流量的合同特征检验；其中可能包括提前终止合同的额外补偿。
3.7.6金融资产减值
公司因预期信用损失（“ECL”）在以下方面确认减值：
•以摊余成本计量的金融资产；
•以FVOCI计量的债务投资；和
•其他合同资产。
应收款项和合同资产的减值损失，无论是否存在重大融资成分，均按照等于整个存续期ECL的金额计量。公司将该标准一起或单独适用于所有应收账款和合同资产。
公司在整个存续期内按照等于ECL的金额计量减值损失，但以下情形除外：
•归类为低信用风险的债务工具；以及
•信用风险（金融工具预期存续期内的不可收回性风险）自初始确认后未显著增加的其他债务工具。
本公司在判断金融资产的信用风险自初始确认后是否明显上升并估计ECL时，考虑了相关且可获得的合理、可支持的信息，无需付出过度的成本或努力。包括基于公司经验和信用评估的定性和定量分析。
减值损失是对预期损失概率的加权估计。减值损失金额以任何缺乏流动性的现值（对应公司的合同现金流量与管理层预期收到的现金流量之间的差额）计量。预期信用损失按金融资产原实际利率进行折现。
公司定期评估是否存在减值证据或是否存在减值指标。金融资产发生减值的一些可观察数据包括：
•发行人或借款人的重大财务困难；
•违约，如违约或逾期事件；
•由于借款人的财务困难而给予公司在其他情况下不会考虑的优惠；
•借款人将进入破产或其他财务重组的指标；
•金融工具的活跃市场因为资金困难而消失；或者
•表明一组金融资产的预期现金流量出现可计量减少的信息。
对于权益工具，减值的证据包括其公允价值显著下降低于其账面价值。
以摊余成本计量的金融资产减值损失减少账面价值，对于以FVOCI计量的金融资产，减值损失在OCI内确认为损失。
F-23
3.7.7终止确认
一项金融资产（或，如适用，一项金融资产的一部分或一组类似金融资产的一部分）在以下情况下被终止确认：
•收取该金融资产现金流量的权利已经到期；或者
•公司已将其从该资产收取现金流量的权利或已根据‘转嫁’安排承担义务将收到的现金流量在没有重大延迟的情况下全额支付给第三方，并且（a）公司已将该资产的几乎所有风险和报酬转移，或（b）公司既未转移也未保留该资产的几乎所有风险和报酬，但已转移对该资产的控制权。
3.7.8金融工具的抵销
当且仅当公司：
•目前具有抵销已确认金额的可强制执行的法定权利；和
•拟以净额结算，或同时变现资产与清偿负债。
3.8其他金融资产
其他金融资产包括长期应收账款、衍生金融工具和企业合并取得的可收回或有事项。有规定期限的长期应收款项采用实际利率法按摊余成本减去任何减值后计量。
3.9衍生金融工具
公司面临与现金流、流动性、市场和第三方信用相关的不同风险。因此，公司签约不同的衍生金融工具，以降低其面临的墨西哥比索与其他货币之间的汇率波动风险、与以外币计价的借款相关的利率波动风险以及某些原材料成本波动的风险。
公司将综合财务状况表中的所有衍生金融工具和套期保值活动确认为一项以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产或负债，同时考虑到公认市场的报价。如果这类工具不在正式市场上交易，则通过应用基于有充分、可靠和可核查市场数据支持的技术模型的技术确定公允价值。衍生金融工具的公允价值变动根据被套期项目和套期有效性，每期计入当期收益或以其他方式计入累计其他综合收益的组成部分。
3.9.1套期会计
公司指定某些套期工具，其中包括覆盖外汇风险的衍生工具，作为公允价值套期或现金流量套期。对确定承诺的外汇风险套期作为现金流套期进行会计处理。
在套期关系开始时，公司记录套期工具与被套期项目之间的关系，以及其风险管理目标和进行各种套期交易的策略。此外，在套期开始时并在持续的基础上，公司记录套期工具是否高度有效地抵消了被套期项目的公允价值或现金流量变动归属于被套期风险。
在使用远期合约对预测交易进行套期保值时，本公司一般只指定与现货部分相关的远期合约公允价值变动作为套期保值工具。与远期合约即期部分变动的有效部分相关的收益或损失在OCI项下的现金流量套期储备中确认。合同远期要素中提及被套期项目“对齐远期要素”的变动，在资本存量中的套期储备成本中确认为其他综合收益。在某些情况下，公司可以将包括远期点数在内的远期合约公允价值的总变动指定为套期工具。在这些情况下，与整体远期合同公允价值变动的有效部分相关的损益在OCI项下的现金流量套期储备中确认。
F-24
3.9.2现金流量套期
被指定并符合现金流量套期条件的衍生工具公允价值变动的有效部分，在衍生金融工具有效部分估值标题下确认为其他综合收益。与无效部分有关的收益或损失立即在综合损益表内的“金融工具市场价值（收益）损失”项目中确认。
先前在其他综合收益中确认并在权益中累计的金额在被套期项目在合并净收益中确认的期间内重新分类为合并净收益，与已确认的被套期项目在合并损益表的同一行中。
当公司撤销套期关系，当套期工具到期或被出售、终止或行使，或不再符合套期会计条件时，套期会计即告终止。届时在权益中累计其他全面收益中确认的任何收益或损失仍保留在权益中，并在预测交易最终在综合收益净额中确认时确认。当预计不再发生预测交易时，在权益中累积的收益或损失立即在合并净收益中确认。
3.9. 2.1公允价值套期
对于以公允价值计量的被套期项目，套期衍生工具的公允价值变动在综合损益表中确认为汇兑损益。归属于被套期风险的被套期项目的公允价值变动作为被套期项目账面价值的一部分入账，并在综合损益表中确认为“汇兑损益”。
对于与以摊余成本计量的项目相关的公允价值套期，套期有效部分的公允价值变动首先确认为对被套期项目账面价值的调整，然后采用EIR法在套期的剩余期限内通过损益摊销。EIR摊销可在调整存在时立即开始，且不迟于被套期项目因被套期风险导致的公允价值变动停止调整时开始。如被套期项目被终止确认，则未摊销的公允价值立即计入损益。
当未确认的确定承诺被指定为被套期项目时，归属于被套期风险的确定承诺公允价值的后续累计变动确认为资产或负债，并在损益中确认相应的损益。
3.9. 2.2对一项外国业务的净投资进行套期保值
公司将债务证券指定为对外国子公司的某些净投资的套期保值，并对其在国外投资的货币与控股公司的功能货币（墨西哥比索）之间产生的外币差额应用套期会计，无论该净投资是直接持有还是通过次级控股公司持有。
被指定为境外经营净投资套期保值的金融负债转换过程中产生的外币差额，在套期保值有效的范围内，在“境外经营及联营企业折算”标题汇兑差额中的其他综合收益中确认。在套期无效的情况下，该等差异在综合损益表内确认为金融工具的市场价值损益。当净投资的部分套期被处置时，相应的累计外币折算影响在合并利润表内确认为已终止经营业务中处置的部分损益。对于以FVOCI计量的权益工具，相应的累计外币折算影响仍作为OCI的一部分。
3.10公允价值计量
公司在每个资产负债表日以公允价值计量衍生工具等金融工具和某些非金融资产。此外，以摊余成本计量的金融工具的公允价值在附注14和19中披露。
公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量所依据的假设是，出售资产或转移负债的交易发生在：
•资产或负债的主要市场；或
F-25
•在没有主市场的情况下，在对资产或负债最有利的市场。
非金融资产的公允价值计量考虑了市场参与者通过将资产用于其最高和最佳用途或通过将其出售给将使用该资产用于其最高和最佳用途的另一市场参与者而产生经济利益的能力。
公司采用适合当时情况且有足够数据可用于计量公允价值的估值技术，最大限度地使用相关可观察输入值，并尽量减少使用不可观察输入值。
在财务报表中计量或披露公允价值的所有资产和负债，根据对公允价值计量整体具有重要意义的最低层次输入值，归入公允价值层次结构，描述如下：
•第1级——公司在计量日可以获取的相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。
•第2级——除第1级中包含的报价外，可直接或间接观察到的资产或负债的输入值。
•第3级——资产或负债的不可观察输入值。在无法获得可观察输入值的情况下，使用不可观察输入值计量公允价值，从而考虑到在计量日资产或负债几乎没有（如果有的话）市场活动的情况。
对于定期在合并财务报表中确认的资产和负债，公司在每个报告期末通过重新评估分类（基于对公允价值计量整体具有重要意义的最低层级输入值）确定层级之间是否发生转移。
公司确定经常性公允价值计量的政策和程序，例如附注21中所述的政策和程序，以及未报价的负债，例如附注19中所述的债务。
为公允价值披露的目的，公司根据上述资产或负债的性质、特征和风险以及公允价值层级确定了资产和负债的类别。
3.11存货和销售商品成本
存货按成本与可变现净值孰低计量。可变现净值指存货的估计售价减所有估计完成成本及进行销售所需的成本。
存货是指采购或生产产品时发生的、以加权平均成本公式为基础的购置或生产成本。公司的经营分部使用不同的存货成本核算方法对存货进行估值，例如在可口可乐凡萨瓶装、Proximity Europe、Proximity Americas的配送中心，对于Proximity Americas内的大多数门店，以及健康事业部采用加权平均成本法；在燃料事业部采用收购方法。
销售商品成本包括与人工成本（工资和其他福利）、生产设施折旧、设备和其他成本相关的费用，包括燃料、电力、设备维护和检查。
此外，销售商品的成本包括：
•可口可乐凡萨瓶装：
◦与购买生产过程中使用的原材料有关的费用。
•Proximity Americas、Proximity Europe和Health Divisions：
◦与公司产品销售过程中使用的便利店购买商品和服务以及外运运费相关的费用。
•燃料部门：
F-26
◦与购买汽油、柴油和公司销售过程中使用的所有发动机润滑油有关的费用。
管理层对减记进行判断，以确定存货的可变现净值。这些减记考虑了诸如货物的年龄和状况以及最近的市场数据等因素，以评估对货物的估计未来需求。
3.12其他流动和非流动资产
其他流动资产，将在报告日起不到一年的时间内变现，由预付资产和与客户的产品推广协议组成。
预付资产主要包括预付给供应商的原材料、广告、促销、租赁及保险费用，在现金支付时确认为其他流动资产。预付资产最初作为一项资产入账，随后在收到货物或服务时在综合损益表的适当标题中摊销。
公司提前预付了包括电视和广播广告播出时间在内的广告费用。这些预付款项一般根据电视和广播点的传输情况在期间内摊销。相关生产成本于发生时在综合损益表中确认。
3.13权益法核算被投资单位
联营公司是指公司对其有重大影响的实体。重大影响是指有权参与被投资方的财务和经营政策决策，但不能控制那些政策。在丧失对联营公司的重大影响时，公司按公允价值计量并确认任何保留投资。
对联营公司的投资采用权益法入账，并按成本进行初始确认，成本包括投资的购买价格和收购该投资所需的任何可直接归属的支出。投资的账面价值经调整以确认自收购日期以来公司在联营公司的持股变动。联营公司的财务报表与公司在同一报告期内编制。
合并财务报表包括公司应占联营公司的合并净收益及其他全面收益，经调整以使会计政策与公司的会计政策一致后，自该重大影响开始之日起至该重大影响终止之日止。
本公司（包括其合并附属公司）与一间联营公司之间的‘上游’及‘下游’交易产生的损益仅在非关联投资者于该联营公司的权益范围内在综合财务报表中确认。例如，“上游”交易是从一家联营公司向公司出售资产。例如，‘下游’交易是从公司向联营公司出售资产。本公司在该等交易产生的联营公司损益中所占的份额予以抵销。
当公司分担的亏损超过于联营公司投资的账面值（包括任何垫款）时，账面值减至零，并终止确认进一步亏损，除非公司有法律或推定义务向联营公司付款或必须代表联营公司付款。
于收购日期识别的商誉在综合财务状况表中作为联营公司股份投资的一部分列报。因收购公司于联营公司的权益而产生的任何商誉均按照公司在企业合并中产生的商誉的会计政策计量，见附注3.2和附注10。
在应用权益法后，公司确定是否需要对其对联营公司的投资确认减值损失。商誉构成对联营企业或合营企业投资净额账面值的一部分，不单独确认，因此不单独进行减值测试。而是按照IAS36将投资的全部账面值作为单一资产进行减值测试，由
F-27
比较其可收回金额。公司于每个报告日确定是否有任何客观证据显示对联营公司的投资发生减值。如果是这种情况，公司将减值金额确定为投资的可收回金额与其账面价值之间的差额，并在权益法核算的被投资单位的损益中确认该金额，在合并利润表中扣除税项。
如果一项投资权益减少但继续分类为联营公司，公司将先前在与所有权权益减少有关的其他全面收益中确认的收益或损失的比例重新分类至损益，如果该收益或损失将需要重新分类至处置相关投资的综合净收益。
公司在每种情况下根据在其他综合收益中确认的以下金额的处置利息按比例重新分类：i）外汇差额，ii）累计套期保值损益，iii）先前确认的任何其他金额，如果联营公司直接处置了与其相关的资产，则本应在净收益中确认。
在对联营公司失去重大影响时，公司按公允价值计量并确认任何保留投资。
共同安排是指双方或多方共同控制的安排。共同控制是合同约定的对一项安排的控制权的共享，仅在有关活动的决策需要共享控制权的各方一致同意时才存在。公司根据公司对资产的权利和对安排负债的义务，将其在合营安排中的权益分类为共同经营或合营企业。
合营企业是指对该安排具有共同控制权的各方对该安排的净资产享有权利的合营安排。公司将其在合营企业中的权益确认为一项投资，并采用权益法对该投资进行会计处理。截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，公司并无共同经营权益。
若一项投资权益减少但继续分类为合营安排，公司将先前已在其他全面收益中确认的与所有权权益减少有关的收益或亏损的比例重新分类至损益，如果该收益或亏损将需要重新分类至部分处置相关投资的综合净收益。
公司根据投资总体减少情况，对一项合营企业投资的权益处置比例进行重新分类。于截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司并无任何重大出售事项或部分出售合营安排。
在丧失对合营企业的共同控制权时，本公司按公允价值计量并确认任何保留的投资。
可口可乐凡萨瓶装使用公允价值通过使用第3级输入的OCI对其在委内瑞拉的投资进行会计处理。2025年，可口可乐凡萨瓶装对PS的投资确认了公允价值损失。
372
.截至2025年、2024年和2023年12月31日，委内瑞拉投资的公允价值为PS。
0
.而在“其他权益工具”中确认的累计亏损金额为PS。
2,445
，PS。
2,073
和PS。
1,777
分别。
3.14物业、厂房及设备
物业、厂房及设备按其购置及/或建造成本初步入账，并在扣除累计折旧及累计减值亏损（如有）后呈列。与购置或建造符合条件的资产有关的借款费用，如果重大，则作为该资产成本的一部分予以资本化。
主要维修费用作为购置总成本的一部分予以资本化。日常维护和维修费用在发生时计入费用。
进行中的投资包括尚未投入使用的长期资产，或者换句话说，尚未为购买、建造或开发的目的做好准备的资产。该公司预计将在接下来的12个月内完成这些投资。
折旧在资产的预计使用寿命内采用直线法计算。如物业、厂房及设备项目包括具有不同使用寿命的主要组件，则该组件作为物业、厂房及设备的单独项目入账及折旧。
F-28
公司资产的预计使用寿命如下：
| 年 | ||||||||
| 建筑物 |
|
|||||||
| 机械设备 |
|
|||||||
| 配送设备 |
|
|||||||
| 制冷设备 |
|
|||||||
| 可退货的瓶子 |
|
|||||||
| 租赁权改善 |
租期较短或
|
|||||||
| 信息技术设备 |
|
|||||||
| 其他设备 |
|
|||||||
估计可使用年限、残值和折旧方法在每个报告期末进行审查，任何估计变动的影响按未来基准入账。
物业、厂房及设备项目于处置时或预期不会因继续使用该资产而产生未来经济利益时终止确认。因处置或报废物业、厂房及设备项目而产生的任何收益或亏损，按出售收益（如有）与资产账面值之间的差额厘定，并于综合损益表中确认。
可退货和不可退货的瓶子：
可口可乐凡萨瓶装有两种瓶子：可以退货的和不能退货的。
•不可退货的瓶子在销售产品时计入合并利润表的费用。
•可回收瓶子被归类为长期资产，作为物业、厂房和设备的组成部分。可回收瓶子按购置成本入账。可回收瓶子的折旧是使用直线法在其估计的瓶子使用寿命内计算的。
可退货的瓶子有两种：
•在其设施、厂房和配送中心内处于可口可乐凡萨瓶装控制范围内的那些；和
•那些已经放在客户手中的，并且仍然属于可口可乐凡萨瓶装的。
已放置在客户手中的可退货瓶子须遵守与零售商达成的协议，据此，可口可乐凡萨瓶装保留控制权和所有权。这些瓶子由销售人员在定期拜访客户期间进行监控，并且可口可乐凡萨瓶装有权对发现的任何破损向客户收取费用。不受此类协议约束的瓶子在放在客户手中时会被计入费用。
可口可乐凡萨瓶装的可回收瓶子按照其预计使用寿命计提折旧（
4
年玻璃瓶和
1.5
PET瓶的年份）。从客户收取的按金按瓶子相同的估计可使用年限摊销。
3.15租赁
公司在开始时评估合同是否为或包含租赁，当合同转让了在一段时期内控制已识别资产的使用的权利以换取对价时。公司评估合同是否为租赁安排，当：
•合同涉及对已识别资产的使用——这可能是明示或默示的，应该是物理上不同的，或者基本上代表物理上不同的资产的所有容量。出租人具有实质性替代权的，则不认定该资产；
•公司有权在该资产使用的整个期间内获得实质上全部的经济利益；以及
F-29
•当公司拥有与改变资产使用方式和用途最相关的决策权时，公司有权指导资产的使用。当资产的用途是预先确定的，公司有权在以下任一情况下指导资产的使用：i）它有权经营该资产；或ii）它以预先确定其使用方式和用途的方式设计该资产。
公司主要就其零售店的土地及建筑物及办公室的其他建筑物订立租约。一般来说，零售店的租赁协议最后
15
年，而办公空间协议通常有条款介于和
五年
.
作为承租人
初步认可
在租赁开始日，公司确认一项使用权资产和一项租赁负债。使用权资产按成本进行初始计量，成本包括根据在开始日或之前支付的任何租赁付款调整的租赁负债的初始金额。使用权资产考虑所产生的任何初始直接成本以及拆除和移除标的资产或恢复标的资产或其所在场地的成本估计，减去收到的任何租赁奖励。
租赁负债按租赁期内应支付的租赁付款额的现值进行初始计量。未来的租赁付款额采用公司增量借款利率进行折现，该利率被认为是公司在获得类似期限的融资时会议定的利率，并有类似的担保，以获得与租赁资产价值相近的资产。对公司而言，用于计量使用权资产及其租赁负债的折现率为合并视角下与公司融资成本相关的折现率（“终极母公司"）.
计入租赁负债计量的租赁付款额，包括：
•固定付款，包括实质上的固定付款，减去任何应收奖励；
•取决于某一指数或费率的可变租赁付款额，初始计量时使用起始日的指数或费率；
•除非公司合理确定不会提前终止，否则公司合理确定将行使的购买选择权、延期选择权以及提前终止租约的罚款项下的行权价格；和
•根据剩余价值担保预计应付出租人的金额。
对于租期在12个月及以下的短期租赁和租赁低价值资产，主要是员工使用的技术设备，如计算机、手持设备、打印机等，公司不确认使用权资产和租赁负债。公司将与这些租赁相关的租赁付款在发生时在综合收益表中确认为费用。
后续测量
使用权资产自资产使用开始日起至资产使用寿命终了或租赁期届满之日（以较早者为准）采用直线法折旧。此外，使用权资产定期就减值损失（如有）进行调整，并就租赁负债的某些重新计量进行调整。
租赁负债采用实际利率法按摊余成本计量。当租赁期限或剩余价值担保项下预期付款金额发生变更且因指数或费率变动而产生时，公司对租赁负债进行重新计量，不修改增量借款利率（除非因浮动利率变动而产生）。在以下情形下，租赁负债在修改之日采用新的增量借款利率重新计量：
•延长或终止选择权被行使修改合同的不可撤销期限；或
•公司变更对是否将行使标的资产购买选择权的评估。
重新计量租赁负债时，对使用权资产的账面价值金额进行相应调整，或在使用权资产的账面价值已减至零的情况下计入损益。
歼30
对租赁协议的修改，如果同时满足以下两个条件，则作为单独的租赁进行会计处理：i）修改通过增加一项或多项基础资产的使用权而增加租赁范围，ii）租赁对价增加的金额与范围增加的单独价格成比例，并对该单独价格进行任何适当调整以反映合同的情况。
在综合收益表中，来自租赁负债的利息费用确认为利息费用的组成部分，除非它直接归属于符合条件的资产，在这种情况下，根据公司关于借款费用的会计政策予以资本化。使用权资产的折旧在综合收益表中确认。
租赁协议的租赁物改良在综合财务报表中确认为物业、厂房及设备的一部分，并采用直线法在资产的使用寿命或相关租赁期限中较短者进行摊销。
本公司所有集团内使用权资产及租赁负债、利息支出、折旧及与本公司子公司间往来有关的现金流量在合并时予以抵销。
3.16无形资产
无形资产是无实物的可辨认非货币资产，代表将在未来年度收到其利益的付款。单独取得的无形资产在初始确认时按成本计量。企业合并中取得的无形资产的成本为其在取得日的公允价值（见附注3.2）。初始确认后，无形资产按成本减任何累计摊销及累计减值亏损列账。无形资产的使用寿命按照公司预期获得收益的期间评估为有限或不确定。
使用寿命有限的无形资产进行摊销，主要包括：
•在企业合并中取得的客户关系无形资产，在取得时确认并按公允价值入账。初步确认后，客户关系无形资产按成本减累计摊销及任何减值亏损列账。摊销按直线法在综合损益表内按估计可使用经济年限由
10
到
12
年。
•目前正在使用的开发阶段发生的技术成本和管理系统成本。该等金额予以资本化，然后在其预计可使用年限内采用直线法摊销，可使用年限从
3
到
11
年。未实现资本化要求的支出，在发生时记为费用。
•酒类许可证按其预计可使用年限采用直线法摊销，预计可使用年限为
12
年。
每当有事件或情况变化表明一项资产或一组资产的账面值可能无法通过其预期未来现金流量收回时，就会对已摊销的无形资产进行减值审查。
使用寿命不确定的无形资产包括：
•在公司属地生产和分销可口可乐商标产品的权利。
截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装
四个
墨西哥的装瓶商协议，（i）2033年6月更新的墨西哥谷领土，（ii）2033年6月更新的东南部领土，（iii）2035年5月更新的Bajio领土和（iv）2035年5月更新的Golfo领土。截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装
一
巴西的装瓶商协议，该协议将于2027年10月续签。截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装
三个
危地马拉的装瓶商协议，将于2035年3月续签（
一
合约）和2028年4月（
two
合约）。
此外，可口可乐凡萨瓶装已
一
即将续签的每个国家的装瓶商协议如下：阿根廷，将于2034年9月续签；哥伦比亚，将于2034年6月续签；巴拿马，将于2034年11月续签；哥斯达黎加，将于2027年9月续签；尼加拉瓜，将于2026年5月续签；乌拉圭，将于2028年6月续签。
F-31
截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装的委内瑞拉被投资方有
一
装瓶商协议，该协议将于2026年8月续签。
装瓶商协议自动可续签
十年
条款，但以任何一方有权提前通知其不希望续签特定协议为前提。此外，在发生重大违约的情况下，这些协议一般可能被终止。终止将阻止可口可乐凡萨瓶装在受影响地区销售可口可乐商标饮料，并将对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
•商标权包括Health Division的商标权，包括独立的美容商店零售横幅、向第三方客户分销药品以及生产仿制药和生物等效药品。
使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，并须按年进行减值测试，以及在某些情况表明该等无形资产的账面值可能超过其可收回价值时进行减值测试。
3.17持有待售非流动资产与终止经营
如果非流动资产和处置组的账面价值将主要通过出售交易而不是通过持续运营使用来收回，则公司将其分类为持有待售。只有在出售可能性很大且非流动资产（或处置组）在其当前状态下可供立即出售时，才视为满足该条件。如果满足以下条件，则认为出售的可能性很大：
•适当级别的管理层必须致力于出售资产（或处置组）的计划；
•找到买家并完成计划的主动程序必须已经启动；
•资产（处置组）必须以相对于其当前公允价值合理的价格主动市场化出售；以及
•预计该销售应符合自分类之日起一年内被确认为已完成销售的资格。
分类为持有待售的非流动资产（或处置组）按其先前账面值及公允价值减去出售成本后的较低者计量。截至2025年12月31日，公司不存在持有待售资产和负债。
已终止经营业务不包括在持续经营业务中，并在综合损益表中作为已终止经营业务的所得税后收益（亏损）作为单一项目列报。
如果公司停止将实体的一个组成部分分类为持有待售，则先前在已终止经营中列报的该组成部分的经营业绩将重新分类，并计入所有列报期间的持续经营收入。
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司已终止与其投资喜力及其他已出售的重要业务有关的业务。见附注4。
3.18长期资产减值
在每个报告期末，公司审查其使用寿命有限的长期有形和无形资产的账面金额，以确定是否有任何迹象表明这些资产发生了减值损失。如果存在任何此类迹象，则估计资产的可收回金额以确定减值损失的程度（如有）。无法估计单项资产可收回金额的，本公司对该资产所属现金产生单元的可收回金额进行估计。在能够确定合理和一致的分配基础的情况下，企业资产也被分配给单个现金产生单位，或者以其他方式分配给能够确定合理和一致的分配基础的最小现金产生单位。
就减值测试而言，在业务合并中获得的商誉于收购日期分配予预期将从合并中受益的集团各现金产生单位，而不论被收购方的其他资产或负债是否分配予该等单位。
F-32
对于商誉和其他无限期无形资产，公司每年进行减值测试，并在某些情况表明相关现金产生单位的账面值可能超过其可收回金额时进行测试。
可收回金额为公允价值减销售成本与使用价值两者中较高者。如附注2.3. 2.1所述，在评估使用价值时，使用反映当前市场对货币时间价值和未来现金流量估计未作调整的资产特有风险的评估的税前折现率将估计未来现金流量折现为其现值。
如估计资产或现金产生单位的可收回金额低于其账面值，则该资产（或现金产生单位）的账面值减至其可收回金额。减值亏损即时于综合收益净额确认。
导致减值损失的条件不再存在的，后续转回。即资产（或现金产生单位）的账面值增加至其可收回金额的修订估计，但以使增加的账面值不超过在过往年度资产（或现金产生单位）未确认减值亏损时本应确定的账面值。减值损失的转回立即在综合净收入中确认。与商誉相关的减值损失是不可逆的。
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司确认减值亏损PS。
0
，PS。
2,801
和PS。
1,248
，分别（见附注20）。
3.19金融负债和权益工具
3.19.1分类为债权或权益
公司发行的债务和权益工具按照合同安排的实质内容以及金融负债和权益工具的定义，分类为金融负债或权益。
3.19.2权益工具
权益工具是任何证明一个实体的资产在扣除其全部负债后的剩余权益的合同。公司发行的权益工具按收到的收益扣除直接发行成本后确认。
回购公司自有权益工具确认为从权益中扣除。购买、出售、发行或注销公司权益工具不计入损益。
3.19.3金融负债
初始识别和测量
IFRS 9范围内的金融负债分类为以摊余成本计量的金融负债，但在有效套期中被指定为套期工具的衍生工具按公允价值计量且其变动计入当期损益确认的除外。公司在初始确认时确定其金融负债的分类。
所有金融负债初始按公允价值减去贷款和借款后的直接应占交易成本确认。
公司金融负债包括贸易及其他应付款项、贷款及借款、衍生金融工具，见附注3.9。
后续测量
公司金融负债的后续计量取决于其分类如下所述。
3.19.4贷款和借款
有息贷款和借款在初始确认后，采用EIR法以摊余成本进行后续计量。损益于终止确认负债时于综合损益表确认。
F-33
摊余成本的计算方法考虑了收购的任何折扣或溢价以及作为实际利率法不可分割的一部分的费用或成本。实际利率法摊销计入合并利润表利息费用，见附注19。
3.19.5终止确认
金融负债于负债项下义务解除、取消或届满时终止确认。当一项现有金融负债被同一贷款人以实质上不同的条款替换的另一项金融负债，或一项现有负债的条款被实质上修改时，这种交换或修改被视为终止确认原负债并确认新的负债。各自账面值的差额在综合损益表中确认。
3.20规定
当公司因过去事件而产生现时义务（法律或推定），很可能会要求公司清偿该义务，并能对该义务的金额作出可靠估计时，确认拨备。
确认为拨备的金额是对报告期末结清现时债务所需对价的最佳估计，同时考虑到该债务的风险和不确定性。当一项拨备使用为清偿现时义务而估计的现金流量计量时，其账面值为该等现金流量的现值（货币时间价值的影响是重大的）。
计提拨备所需的部分或全部经济利益预计可以从第三方收回时，应收款项在实质上可以确定一定会收到偿付，且该应收款项的金额能够可靠计量的情况下，确认为资产。
当与过去事件相关的某些影响很可能（即该事件将发生的可能性大于不会发生的可能性）将会实现并且可以合理量化时，公司确认一项损失或有事项的准备金。当损失的风险被认为不是遥远的时，这些事件及其财务影响也作为损失或有事项在综合财务报表中披露。在收益几乎确定之前，公司不会为收益或有事项确认资产，见附注26。
重组拨备只有在满足拨备确认标准时才予以确认。当详细的正式计划确定相关业务或部分业务、受影响的地点和员工人数、有相关成本的详细估计以及适当的时间表时，公司具有建设性义务。此外，受影响的员工肯定已经被告知该计划的主要特点。
3.21离职后及其他短期和长期雇员福利
离职后和其他长期雇员福利包括养老金和退休计划的义务、年资保费和退休后医疗服务。
在墨西哥，雇员福利和退休金的经济福利发放给有
10
服务年限和最低年龄
60
.此外，根据墨西哥劳动法，公司在特定情况下向员工提供工龄保费福利。资历保费福利包括一次性支付相当于
12
每工作一年的天数工资（按雇员最近一次的工资，但不得超过法定最低工资的两倍），支付给所有有
15
或服务年限更长，以及在其资历保费福利归属前非自愿终止的某些雇员。对于符合条件的员工，公司还提供一定的离职后医疗福利，如医疗-手术服务、药品、医院等。
对于设定受益退休计划和其他长期雇员福利，如公司发起的养老金和退休计划、工龄保费和退休后医疗服务计划，提供福利的成本采用预计单位贷记法确定，并在每个报告期末进行精算估值。精算损益等公司设定受益义务的所有重新计量影响均直接在OCI中确认。公司在综合损益表中列报销售商品成本、管理费用和销售费用中的服务成本。公司在合并利润报表中列示利息费用内的净利息成本。综合财务状况表中确认的预计福利义务为截至各报告期末设定受益义务的现值。公司若干附属公司已透过不可撤销信托设立计划资产，以支付退休金福利、年资保费及退休后医疗服务，而雇员被指定为受益人，这有助于减少该等计划的相关义务的无资金状态。
F-34
与补偿缺勤相关的成本，例如假期和假期保费，按权责发生制确认。
墨西哥的员工利润分成（“PTU”）由公司的墨西哥子公司支付给符合条件的员工。在墨西哥，PTU按个人公司应税收入的10%的税率计算。墨西哥的PTU是根据相同的所得税应税收入计算的，但以下情况除外：i）既不能扣除前几年的税收损失，也不能扣除当年支付的PTU；ii）向雇员支付的免税款项可以在PTU计算中完全扣除。
联邦劳动法修正案对向雇员分享利润的支付金额设置了限制，这表明分配给每名雇员的PTU金额不得超过相当于该雇员当前工资的三个月，或该雇员在前三年获得的平均PTU，以较大者为准。如果确定的PTU小于或等于这一限额，则适用个人公司应纳税所得额的10%确定PTU。如果确定的PTU超过此限制，则将适用该限制，这应被视为该期间的PTU。
当雇主就设定受益计划下提供的部分或全部福利达成消除所有进一步法律或推定义务的交易时，就会发生和解。限电产生于孤立事件，例如工厂关闭、停止运营或计划终止或暂停。设定受益计划结算或限电的收益或损失在结算或限电发生时确认。
3.22收入确认
公司在销售的商品或服务的控制权已转移给客户时确认收入。控制是指客户有能力指导使用，也有能力获得交换的商品或服务的实质上所有的好处。这些福利一般是短期发放的。
管理层将以下定义为分析确认收入的时间和情况以及金额的指标：
•确定与客户的合同（书面、口头或根据商业惯例的任何其他）；
•评估客户合同中承诺的商品和服务，识别合同中的每一项履约义务将如何转移给客户；
•结合商业惯例考虑合同条款，确定交易价格。交易价格为公司向客户转让承诺的商品和服务预计获得的对价金额，不含销售税。合同中的预期对价可能包括固定金额、可变金额或两者；
•将交易价格分配给合同中的每一项履约义务（分配给不同的每一项货物和服务），金额代表该实体预期为换取与客户安排的货物和服务而获得的对价；和
•当（或作为）主体履行履约义务以换取承诺的商品和服务时确认收入。
所有上述条件通常在货物在客户的设施交付给客户的时间点上得到满足。净销售额反映了与客户的协议的影响，按标价交付的单位，扣除促销和折扣等可变对价，这些因素是根据与客户商定的金额使用预期价值法计量的。
供应商作为折扣和奖励授予公司的利益在销售商品成本中确认为利益，因为公司没有单独的履约义务。
当公司不是向其客户销售商品或提供服务的主要责任方时，它作为代理商以净额确认收入，在主要由Proximity Americas产生的净销售项目中。
上述所有条件在货物交付给客户时均正常完成，通常付款条件从
0
到
90
天。
F-35
该公司为以下活动创造收入：
销售商品
包括公司所有附属公司销售商品的情况，主要是销售领先品牌可口可乐的饮料以及在Proximity Americas、Proximity Europe、Health Division和Fuel Division的小业态门店销售或消费商品；其中收入在这些产品销售给客户的时间点确认。见附注28。
提供服务
包括公司在履行相关履约义务时确认为收入的分销服务、维修服务和原材料包装的收入。公司在满足以下条件时，在履约义务履行期间确认提供服务的收入：
•客户收到和消费利益并举，作为公司履行义务；
•客户控制相关资产，即使公司对其进行改善；
•收益能够可靠地计量；以及
•经济利益很可能会流向公司。
奖励计划
公司确认一项合同负债，以向其客户授予额外利益的义务主要来自Proximity Americas和燃料部门授予的奖励积分。在确定与客户忠诚度计划相关的合同责任时，管理层会考虑授予客户的奖励积分数量，这代表一项单独的履约义务。分配给奖励积分的收入递延并在积分兑换或到期时确认。相关库存的控制权在兑换奖励积分时转移给客户。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些合同负债为PS。
526
和PS。
418
，分别列为“应付交易”标题的一部分。
变量考虑
公司估计其将有权获得的代价金额，以换取将货物转让给客户。一些合同包括促销、折扣或可能授予客户的任何其他可变津贴。这些估计是基于与客户庆祝的商业协议和客户的历史业绩。
销售折扣被视为可变对价，并反映在客户的发票中。因此，折扣在销售点确认，收入记录为折扣净额。
在批发商渠道，零售产品按量打折销售，考虑特定时期的总销售额。这些销售的收入根据协议中确定的价格确认，扣除估计数量折扣的可变对价。公司利用积累的经验估算折价，采用预期价值法。
重要的融资组成部分
没有重要的融资成分，因为大多数销售要么以现金方式进行，要么以付款期限不到一年的赊账方式进行。
合同费用
获得客户合同的增量成本，如果公司预计能够收回这些成本，则确认为资产。增量成本是为获得合同而产生的成本，如果没有获得合同就不会产生这些成本。当关联收入在等于或小于一年的期间内实现时，公司将这些成本确认为发生在合并利润表中。合约成本，按直线摊销-
F-36
行基础超过相关收入合同的条款，反映如何将商品和服务转移给客户。与履行与客户的合同相关且不在其他IFRS准则范围内的任何其他费用（例如IAS2，库存），符合以下条件的，记为资产：
•成本与公司期望具体确定的合同直接相关；
•成本产生或改善未来应用于满足、或持续满足履约义务的公司资源；和
•成本有望收回。
合同资产按照货物和劳务转让给客户的方式进行摊销。据此，该资产在确认相关收入的同一期间通过其摊销在综合损益表中确认。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，合同成本并不重大。
3.23行政和销售费用
管理费用包括不直接参与公司产品销售或生产的员工的人工成本（工资和其他福利，包括PTU），以及专业服务费、办公设施折旧、资本化的信息技术系统实施成本摊销和任何其他类似成本。
销售费用包括：
•可口可乐凡萨瓶装：
•配送：外运运费、成品仓储费用、配送过程中的可退瓶核销、货车及其他配送设施设备的折旧及维护。
•可口可乐凡萨瓶装，Proximity Americas，Proximity Europe，Health and Fuel Divisions
•销售：支付给销售人员的人工成本（包括PTU在内的工资和其他福利）和销售佣金；以及
•市场营销：促销费用和广告费用。
3.24所得税
所得税费用为当期应交税费和递延税费之和。所得税在综合损益表中扣除，但与在其他全面收益或直接在权益中确认的项目有关的情况除外。
不确定的税务状况
该公司在多个税务管辖区开展业务，并在正常业务过程中接受当地税务机关就与企业所得税有关的一系列税务事项进行的定期税务检查。
管理层定期评估在纳税申报表中就适用的税收法规须作出解释的情况所采取的立场，并考虑税务机关是否很可能会接受不确定的税收处理。公司根据最可能的金额或预期值来衡量其税收余额，这取决于哪种方法可以更好地预测不确定性的解决。
3.24.1当期所得税
所得税在业绩中确认，然而，如果发生通货膨胀影响、以前年度所得税产生的罚款和附加，则由于管理层认为上述通货膨胀影响、罚款和附加不是当年所得税的组成部分（见附注25.8），因此在公司综合损益表的所得税项目前的其他费用和其他收入项目内确认。
F-37
3.24.2递延所得税
递延税项乃就综合财务报表中资产及负债的账面值与计算应课税利润所采用的相应计税基础之间的暂时性差异确认。递延税项负债一般就所有应课税暂时性差异确认。就所有可抵扣暂时性差异确认递延税项资产，包括税收亏损结转和某些税收抵免，前提是未来应课税利润、现有应课税暂时性差异的转回和未来税收筹划策略很可能会产生可用于抵销这些可抵扣暂时性差异的应课税利润。如果暂时性差异产生于商誉的初始确认（不确认递延所得税负债）或在既不影响应纳税所得额也不影响会计利润的交易中的其他资产和负债的初始确认（企业合并中除外），则不确认此类递延所得税资产和负债。就巴西而言，在某些商誉金额有时可为税收目的进行扣除的情况下，公司将计税基础超过相关账面价值的部分税收影响的递延所得税资产确认为收购方法的一部分。
递延所得税资产的账面值在每个报告日进行复核，并在不再可能获得足够的应课税利润以允许全部或部分递延所得税资产被使用时予以减记。未确认的递延所得税资产在每个报告日重新评估，并在未来应课税利润很可能使递延所得税资产得以收回时予以确认。
与对子公司、联营企业、合营企业权益的投资相关的应纳税暂时性差异确认递延所得税负债，但公司能够控制暂时性差异转回且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回的情形除外。与该等投资和权益相关的可抵扣暂时性差异产生的递延所得税资产仅在很可能有足够的应课税利润用于利用该暂时性差异的利益且预期在可预见的未来转回时才予以确认。
递延所得税被归类为长期资产或负债，无论预期暂时性差异何时转回。
与在其他综合收益中确认的项目有关的递延税项在其他综合收益中与相关交易相关确认。
递延税项资产和负债根据截至报告期末已颁布或实质上已颁布的税率（和税法），按预计在清偿负债或变现资产期间适用的税率计量。递延税项负债和资产的计量反映了公司预期在报告期末如何收回或结算其资产和负债的账面值所产生的税务后果。
公司对当期所得税资产和当期所得税负债具有法定可执行权且与所得税相关的递延所得税资产和递延所得税负债由同一税务机关征收的，才予以抵销税收资产和负债。
在墨西哥，所得税税率为
30
2025年、2024年和2023年的百分比，目前管理层没有理由认为税率将在可预见的未来发生变化。其他国家的税率在附注25中披露。
3.25股份支付安排
公司高级管理人员以FEMSA和可口可乐凡萨瓶装股份支付交易的形式领取薪酬，员工据此提供服务作为权益工具的对价。根据这项股票激励计划，符合条件的执行官和高级管理人员有权在预扣适用税款后获得现金形式的特别年度奖金，用于购买在墨西哥证券交易所交易的FEMSA和可口可乐凡萨瓶装股票。该计划使用取得的EVA结果，以及他们的个人表现作为其主要评估指标。公司向行政信托（由FEMSA控制和合并）作出现金贡献，金额为个人高管的特别奖金。然后，该行政信托使用这笔资金购买FEMSA和可口可乐凡萨瓶装股票或期权（按照企业惯例委员会的指示）。权益工具授予后由公司控制并合并的行政信托持有直至归属。它们作为以权益结算的交易入账。权益工具的授予以授予日的固定货币价值为基础。
以权益结算的方式向这些员工支付的股份支付，以授予日权益工具的公允价值计量。以权益结算的股份支付在授予日确定的公允价值，在归属期内按分级归属法进行费用化确认，并于
33
年度%以上
三年
期，基于
F-38
公司对最终将归属的权益工具的估计。在每个报告期末，公司对预期归属的权益工具数量的估计进行修正。原估计数修订的影响（如有）在综合损益表中确认，以便累计费用反映经修订的估计数。
3.26每股收益
公司提供其股票的基本和稀释每股收益（“EPS”）数据。基本每股收益的计算方法是，将归属于母公司权益持有人的综合净利润除以该期间的加权平均已发行股份数量，并根据当年购买的自有股份的加权平均数进行调整。稀释每股收益是通过调整加权平均已发行股份数量确定的，包括当年购买的公司自有股份的加权平均值，以应对所有潜在稀释性证券的影响，这些证券包括上述授予员工的股份权利。见附注24。
注4。
业务合并及处置
4.1业务组合
公司在2024年和2023年期间完成了某些业务收购。收购业务的业绩和现金流量自公司取得业务控制权之日起计入综合财务报表，如下文所披露。因此，此类收购当年的合并利润表、合并财务状况表和合并现金流量表与以往期间不具有可比性。合并现金流量表显示所收购业务的现金流出，扣除与这些收购相关的所收购现金。
在下文列报和披露的期间内完成的收购按其对合并财务报表的相对重要性列报，不一定遵循时间顺序。
4.1.1邻近美洲分部
2024年9月，公司（通过Proximity Americas Division）完成收购
100
Ps.位于美国的连锁便利店Delek US Holdings，Inc.（以下简称“Delek”）零售业务%。
7,683
以全现金为代价，寻求开发该国的便利市场。购置成本达PS。
61
.
收购价款最终按取得的净资产公允价值分配如下：
| 2024 | |||||||||||
|
其他流动资产，包括收购PS的现金。
|
PS。 |
|
|||||||||
| 库存 |
|
||||||||||
| 物业、厂房及设备 |
|
||||||||||
| 使用权资产 |
|
||||||||||
| 其他无形资产 |
|
||||||||||
| 总资产 |
|
||||||||||
| 负债总额 | (
|
||||||||||
| 取得的净资产 |
|
||||||||||
| 收购产生的商誉 |
|
||||||||||
| 转让的总对价 |
|
||||||||||
| 获得的现金 | (
|
||||||||||
| 支付的现金净额 | PS。 |
|
|||||||||
（1）由于资产中的价值分配仍在进行中，2024年的购电协议有待完成。由于购买价格分配已于2025年完成，于2025年确认额外的公允价值调整如下：物业、厂房及设备的公允价值增加。
637
以及相同数额的商誉减少。此外，由于公允价值调整，累计折旧调整PS。
37
.
该公司预计将通过协同效应收回分配为商誉的金额，通过利用FEMSA在便利店组织和管理方面的专业知识，建立FEMSA的能力。此外，这一商誉可在一段时期内为美国税收目的进行扣除
15
年。
F-39
本次收购自收购日起至2024年12月31日期间的损益表信息如下：
| 利润表 | 2024 | ||||||||||
| 总收入 | PS。 |
|
|||||||||
| 所得税前亏损 | (
|
||||||||||
| 净亏损 | PS。 | (
|
|||||||||
4.2其他收购
4.2.1自旋
2023年3月，公司（通过Spin）完成收购
100
NetPay S.A.P.I. de C.V.（以下简称“NetPay”）的百分比，该公司是一家专注于为中小型企业处理电子交易的小型企业，为PS。
4,422
全现金对价。
收购价款最终按取得的净资产公允价值分配如下：
| 2023 | |||||||||||
|
流动资产总额，包括取得PS的现金。
|
PS。 |
|
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| 客户关系 |
|
||||||||||
| 商标权 |
|
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| 技术成本 |
|
||||||||||
| 非流动资产合计 |
|
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| 总资产 |
|
||||||||||
| 负债总额 | (
|
||||||||||
| 取得的净资产 |
|
||||||||||
| 收购产生的商誉 |
|
||||||||||
| 转让的总对价 |
|
||||||||||
| 赚了 | (
|
||||||||||
| 获得的现金 | (
|
||||||||||
| 支付的现金净额 | PS。 |
|
|||||||||
该公司预计将通过协同效应收回分配为商誉的金额，通过利用FEMSA在数字业务组织和管理方面的专业知识，建立FEMSA的能力。
本次收购自收购日起至2023年12月31日期间的损益表信息如下：
| 利润表 | 2023 | ||||||||||
| 总收入 | PS。 |
|
|||||||||
| 所得税前收入 |
|
||||||||||
| 净亏损 | PS。 | (
|
|||||||||
未经审计的备考财务数据
以下未经审计的综合备考财务数据代表公司的历史财务信息，经调整以使（i）收购Delek如同此次收购发生在2024年1月1日；以及（ii）某些会计调整主要涉及被收购公司的固定资产的备考折旧和确定寿命无形资产的摊销。
收购事项的未经审核综合备考财务数据如下：
歼40
| 截至本年度 | |||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||
| 总收入 | PS。 |
|
|||||||||
| 所得税前收益及应占权益法核算被投资单位利润 |
|
||||||||||
| 净收入 |
|
||||||||||
| 基本每股净控股权益收入系列“B” | PS。 |
|
|||||||||
| 基本每股净控股权益收入系列“D” |
|
||||||||||
以下未经审核综合备考财务数据代表公司的历史财务资料，经调整以使（i）收购NetPay如同本次收购发生于2023年1月1日；及（ii）某些会计调整主要涉及被收购公司固定资产的备考折旧和确定寿命无形资产的摊销。
收购事项的未经审核综合备考财务数据如下：
| 截至本年度 | |||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||
| 总收入 | PS。 |
|
|||||||||
| 所得税前收益及应占权益法核算被投资单位利润 |
|
||||||||||
| 净收入 |
|
||||||||||
| 基本每股净控股权益收入系列“B” | PS。 |
|
|||||||||
| 基本每股净控股权益收入系列“D” |
|
||||||||||
4.3.处置（终止经营）
4.3.1喜力
2023年2月16日，公司出售其在喜力集团的部分投资，总金额为欧元
3.2
亿，全部为现金对价。此次交易后FEMSA的经济利益从
14.76
%至
8.13
%.因此，FEMSA任命的董事从喜力董事会辞职，公司失去了对这项投资的重大影响力，停止了对喜力投资采用权益法核算。
2023年5月31日，公司通过加快股份簿记建档出售了其在喜力集团普通股中的大部分经济权益，总金额为欧元
3.3
亿元，但以公允价值确认的保留股份除外公司无担保可交换债券的标的金融资产，其所代表的不到
1
欧元金额的经济利息%
500
可赎回Heineken Holding N.V.股份的百万股，见附注14。
由于喜力的投资对公司来说是一项重要的业务，其中包括其地理足迹，因此对喜力的投资在这些综合财务报表中列报的所有年度都被归类为已终止经营业务；与权益法相关的结果在综合损益表中的已终止经营业务的税后利润中列报。因此，综合损益表的比较数字已相应重列。
合并财务报表的所有其他附注包括持续经营的金额，除非另有说明。
喜力权益法对应的2023年1月1日-12月31日终止经营结果汇总如下：
F-41
| 2023年12月31日 | ||||||||
| 出售股份所得款项 | PS。 |
|
||||||
| 股份出售成本 |
|
|||||||
|
|
||||||||
| 与出售有关的开支 | (
|
|||||||
| 回收： | ||||||||
| 权益法汇兑损失 | (
|
|||||||
| 衍生工具价值重新计量收益 |
|
|||||||
| 员工福利 | (
|
|||||||
| 对外净投资套期保值的注销影响（注19） |
|
|||||||
| (
|
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| 权益法： | ||||||||
| 期内业绩，税后净额 |
|
|||||||
| 本期外汇 | (
|
|||||||
| (
|
||||||||
| 投资认可度变化： | ||||||||
| 按股份公允价值重估收益 |
|
|||||||
| 税收 | ||||||||
| 注销与该投资相关的递延所得税资产 | (
|
|||||||
| 出售股份所缴税款 | (
|
|||||||
| 出售股份收益重分类至已终止经营业务 | PS。 |
|
||||||
在出售喜力经济权益后，与可交换债券挂钩的剩余股份在综合财务状况表中被归类为金融资产，金额为PS。
6,440
截至2024年12月31日。见附注14.2。
2025年5月19日，公司出售了公司无担保可交换债券标的留存的剩余股份。
对喜力的投资代表了一个业务部门，直到2023年。由于这项投资被归类为已终止经营业务，对喜力分部的投资不再在分部附注中列报，因为它不再符合可报告分部的定义，因此为了可比性，已将以往各期重述为此类（见附注27）。
4.3.2战略业务处置方案
以下公司属于战略业务运营部门的一部分，在物流和分销运营部门内呈现：
•AlPunto，这是一家专注于生产和分销冷却器、商用制冷设备、塑料盒、食品加工、保鲜和称重设备的公司集团。
•Solistica，致力于为FEMSA公司和外部客户提供3PL综合物流解决方案。
•Envoy，一家与美国清洁产品和消耗品的专业化分销相关的业务。
2023年2月15日，公司公开宣布FEMSA Forward Strategy，该战略包括通过专注于核心业务垂直领域和探索战略业务的替代方案，最大限度地创造长期价值。因此，公司于2023年启动了剥离这些业务的流程。
截至2024年12月31日，Solistica业务和来自Alpunto的塑料解决方案业务列报为持有待售和已终止业务。
截至2024年12月31日，分类为持有待售的主要资产及负债类别如下：
F-42
| 2024 | |||||||||||
| 现金 | PS。 |
|
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| 应收账款 |
|
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| 库存 |
|
||||||||||
| 其他流动资产 |
|
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| 流动资产总额 |
|
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| 物业、厂房及设备 |
|
||||||||||
| 使用权资产 |
|
||||||||||
| 无形资产 |
|
||||||||||
| 其他资产 |
|
||||||||||
| 总资产 |
|
||||||||||
| 租赁负债 |
|
||||||||||
| 经营负债 |
|
||||||||||
| 流动负债合计 |
|
||||||||||
| 非流动部分租赁负债 |
|
||||||||||
| 员工福利 |
|
||||||||||
| 其他负债 |
|
||||||||||
| 负债总额 | PS。 |
|
|||||||||
2023年10月31日，公司完成了将Envoy Solutions，LLC并入IFS TopCo LLC（“Brady”）的交易，Envoy作为Brady IFS的全资子公司继续运营。由于该交易，公司失去了对Envoy的控制权，并确认了出售PS的收益。
163
2023年合并损益表中的百万。合并后，公司获得约美元
1.5
亿现金，并收购了一
37
以公允价值计量的新组建实体的所有权权益%。剩余所有权，约
63
%，由现有Brady Plus股权持有人收购，代表为Sponsor Co，LLC，以及Envoy Solutions现有的非控股权益。随后，鉴于公司对实体行使重大影响力，公司根据权益法确认其对Brady IFS的投资。
2024年11月1日，公司最终确定将其制冷和食品服务设备业务Imbera和Torrey出售给Mill Point Capital LLC，总金额为PS。
8,172
百万。这个量是由PS组成的。
7,637
百万现金和PS。
534
百万的信用票据。
由于该交易，公司失去了对所述业务的控制权，并确认了出售PS的收益。
4,165
百万，重分类至终止经营。
| 2024年12月31日 | ||||||||
| 出售股份所得款项 | PS。 |
|
||||||
| 股份出售成本 |
|
|||||||
|
|
||||||||
| 与出售有关的开支 | (
|
|||||||
| 回收： | ||||||||
| 汇兑损失 | (
|
|||||||
| 员工福利 | (
|
|||||||
| (
|
||||||||
| 期间收益： | ||||||||
| 净收入 |
|
|||||||
| 税收： | ||||||||
| 递延税项取消 |
|
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| 当期税费 | (
|
|||||||
| (
|
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| 出售股份收益重分类至已终止经营业务 | PS。 |
|
||||||
2025年1月3日，公司完成向Milenio Capital的子公司AMMI出售其塑料解决方案业务（PTM），总金额为PS。
2,747
百万现金和PS。
286
百万的信用票据。
F-43
2025年7月1日，公司完成向Grupo Traxi ó n，S.A.B. de C.V.出售其在墨西哥的物流运输管理业务及其在墨西哥、巴西和哥伦比亚的合同物流业务，这些业务以Solistica的名义运营，总金额为PS。
4,042
百万，扣除现金和债务。
由于这些交易，公司失去了对所述业务的控制权，并确认了出售PS的收益。
1,574
百万，列报为已终止经营业务。
| 2025年12月31日 | ||||||||
| 出售业务所得款项 | PS。 |
|
||||||
| 企业销售成本 |
|
|||||||
| 无形资产核销 |
|
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|
|
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| 回收： | ||||||||
| 员工福利 | (
|
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| 衍生工具价值重新计量损失 | (
|
|||||||
| 累计换算调整 |
|
|||||||
|
|
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| 期间收益： | ||||||||
| 净收入 |
|
|||||||
| 出售已终止经营业务股份的收益 | PS。 |
|
||||||
此外，公司在巴西的零担业务一直持有待售至2024年12月31日，在该日期之后，它被重新分类为持续经营业务，以前在前几年作为已终止经营业务列报的金额没有进行追溯调整，因为公司认为这些金额并不重要。
战略业务在物流和分销部门内一直呈现到2023年。由于这些业务被归类为已终止经营业务，物流和分销分部不再在分部附注中列报，因为它不再符合可报告分部的定义，因此为了可比性，已将以往各期重述为此类（见附注27）。
与这些处置相关的已终止业务的结果如下所示，这些处置均属于与FEMSA Forward战略相关的同一处置决定的一部分，截至年度：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 净销售额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||
| 销货成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 营业利润 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 已终止经营业务的所得税前亏损 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 出售已终止业务的收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
终止经营期间净收益（亏损）(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
||||||||||||||
| 喜力 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 已终止经营业务合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||
注5。
现金及现金等价物
包括库存现金和银行存款及现金等价物，这是一种短期、高流动性、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资，期限
在其收购日期的三个月或更短的日期。
综合财务状况和现金流量表显示的报告期末现金及现金等价物包括以下各项：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 现金及银行结余 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 现金等价物 |
|
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
注6。
投资
截至2025年12月31日和2024年12月31日，期限大于三个月但小于十二个月的流动投资按摊余成本列账，其账面价值与公允价值相近。
以下是此类投资的详细情况：
| 固定费率 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 银行存款 | ||||||||||||||||||||
| 购置成本 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 应计利息 |
|
|
||||||||||||||||||
| 投资总额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
注7。
贸易应收账款，净额
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 贸易应收账款 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| The Coca-Cola Company（见附注15） |
|
|
||||||||||||||||||
| 对雇员的贷款 |
|
|
||||||||||||||||||
| 喜力集团 |
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 预期信贷损失备抵 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
7.1贸易应收款
代表对雇员的销售和贷款或任何其他类似概念所产生的权利的贸易应收款，在列报时已扣除折扣和预期信用损失准备金。
可口可乐凡萨瓶装有应收The Coca-Cola Company款项，该款项是因可口可乐公司参与广告宣传和促销活动而产生的。
因为
6
%的贸易应收账款无法收回，公司不存在被划分为“高风险”的客户，这将符合信用风险特殊管理条件。
备抵是根据在整个合同存续期内确认减值损失的预期损失模型计算的。对于这一特殊情况，由于应收账款的未偿还期限一般在一年以内，公司通过参数模型定义了预期损失简化法下的减值估算模型。
模型中使用的参数有：
•违约概率；
•损失严重程度；
•融资利率；
F-45
•特别回收率；及
•违约暴露。
应收账款账龄（当前或未偿还天数）
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 当前 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 0-30天 |
|
|
||||||||||||||||||
| 31-60天 |
|
|
||||||||||||||||||
| 61-90天 |
|
|
||||||||||||||||||
| 91-120天 |
|
|
||||||||||||||||||
| 120 +天 |
|
|
||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
7.2预期信用损失准备变动
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 期间津贴 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 核销无法收回的账款 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 企业合并带来的新增 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 处置业务 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
在确定贸易应收款项的可收回性时，公司考虑贸易应收款项的信用质量自最初授予信用之日起至报告期末的任何变化。客户群体规模大且分散，信用风险集中度有限。
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司确认拨备金额为PS。
577
，PS。
506
和PS。
527
，分别与健康分部因收款不确定而产生的贸易应收款项有关。
7.3来自The Coca-Cola Company的付款
The Coca-Cola Company参与某些营销和促销计划。公司收到的贡献被确认为销售费用的减少。截至2025年12月31日止年度，2024年和2023年收到的捐款为PS。
2,721
，PS。
2,012
和PS。
2,450
，分别。
注8。
库存
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 成品 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 原材料 |
|
|
||||||||||||||||||
| 备件 |
|
|
||||||||||||||||||
| 在制品 |
|
|
||||||||||||||||||
| 在途库存 |
|
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司确认存货减记PS。
3,599
，PS。
3,717
和PS。
3,278
分别变为可变现净值。
F-46
截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，计入综合损益表销货成本标题下的库存消耗情况如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 产成品和在制品存货变动情况 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 使用的原材料和消耗品 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
注9。
其他流动资产和其他流动金融资产
9.1
其他流动资产
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 预付费用 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 与客户的协议，扣除累计摊销 |
|
|
||||||||||||||||||
| 许可证 |
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司预付费用情况如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 存货预付款 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 预先支付的广告及促销费用 |
|
|
||||||||||||||||||
| 对服务供应商的预付款 |
|
|
||||||||||||||||||
| 预付租赁 |
|
|
||||||||||||||||||
| 预付保险 |
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司的广告和促销费用达PS。
8,525
，PS。
7,286
和PS。
6,778
，分别。
9.2
其他流动金融资产
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
|
受限制现金(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 衍生金融工具（见附注21） |
|
|
||||||||||||||||||
| 应收票据 |
|
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
(1)受限制的美元现金对应于在巴西的业务，涉及短期存款，以满足应付账款的抵押品要求。
F-47
注10。
权益法占比被投资单位
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司权益法核算的被投资单位如下：
| 所有权百分比 | 账面价值 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 被投资方 | 主要活动 | 公司注册地 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
IFS TopCo LLC(1)
|
分配 | 美国 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合资企业： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Dispensadoras de Caf é，S.A.P.I. de C.V。 | 服务 | 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fountain Agua Mineral，L.T.D.A。 | 饮料 | 巴西 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Planta Nueva Ecolog í a de Tabasco，S.A. de C.V。 | 回收 | 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 联营公司： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Promotora Industrial Azucarera，S.A. de C.V.（“PIASA”） | 制糖 | 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Industria Envasadora de Quer é taro，S.A. de C.V.（“IEQSA”） | 罐头装瓶 | 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Industria Mexicana de Reciclaje，S.A. de C.V.（“IMER”） | 回收 | 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Jugos del valle，S.A.P.I. de C.V。 | 饮料 | 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Leao Alimentos e Bebidas，L.T.D.A。 | 饮料 | 巴西 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Alimentos de Soja S.A.U。 | 饮料 | 阿根廷 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对可口可乐凡萨瓶装的其他投资 | 各种 | 各种 | 各种 | 各种 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 邻近美洲分部： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合资企业： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Raizen Conveni ê ncias | 接近度 | 巴西 |
|
% |
|
% |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他投资(1) (2)
|
各种 | 各种 | 各种 | 各种 |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)联系。
(2)合资企业。
可口可乐凡萨瓶装的投资
2024年期间，可口可乐凡萨瓶装向Planta Nueva Ecolog í a de Tabasco S.A. de C.V.进行了金额为PS的出资。
320
.不存在因其他股东出资导致所有权比例发生变化的情况。
2025年期间，可口可乐凡萨瓶装收到了Dispensadoras de Caf é，S.A.P.I. de C.V.的股息，金额为PS。
23
.截至2025年12月31日可口可乐凡萨瓶装收购
100
Dispensadoras de Caf é，S.A.P.I. de C.V. %所有权本次交易不符合企业合并条件，合并报表净资产为PS。
22
.
2023年期间，可口可乐凡萨瓶装从Promotora Mexicana de Embotelladores，S.A. de C.V.（“PIASA”）获得了PS金额的股息。
79
.
在2025年和2024年期间，可口可乐凡萨瓶装向Jugos del valle，S.A.P.I. de C.V.进行了金额为PS的出资。
167
，和PS。
482
.所有权百分比没有变化。
F-48
2024年期间，可口可乐凡萨瓶装收到了Industria Envasadora de Quer é taro，S.A. de C.V.（“IEQSA”）的股息，金额为PS。
19
.
在2025年和2023年期间，可口可乐凡萨瓶装对其对Alimentos de Soja S.A.U.的投资确认了减值，金额为PS。
13
和PS。
143
分别在南美部分获得认可。
截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，为可口可乐凡萨瓶装的联营公司确认的权益收益为PS。
510
，PS。
294
和PS。
25
，分别。
截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，可口可乐凡萨瓶装的合营企业确认的权益收益为PS。
21
，PS。
12
和PS。
190
，分别。
IFS TopCo LLC
2023年10月31日，公司与Brady Plus订立最终协议，为美国设施清洁、一次性食品和包装行业创建一个新的分销平台。公司收到PS。
24,468
（美元
1.5
亿元）的现金，并维持一
37.08
在新的合并实体IFS TopCo LLC中的%股权。
2024年，公司完成了购买价格分配，并确定了该投资和商誉的公允价值如下所述。该交易得出的投资公允价值为PS。
15,032
（美元
890
百万）（见附注4.3.2）。
从联营公司IFS TopCo LLC的股权到公司投资的对账。
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金额百万 | 比索 | 美元 | 比索 | 美元 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于IFS TopCo股权的权益 | PS。 |
|
$. |
|
PS。 |
|
$. |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经济所有权百分比 | % |
|
% |
|
% |
|
% |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对IFS投资TOPCO投资不含商誉 | PS。 |
|
$. |
|
PS。 |
|
$. |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配的商誉 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
IFS TOPCO投资(1)
|
PS。 |
|
$. |
|
PS。 |
|
$. |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)IFS TOPCO购买价格分配在收购日期后的十二个月重新计量期内完成。
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司应占来自股权投资对象的其他综合收益的税后净额如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 可重新分类至合并净收益的项目： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具有效部分的估值 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||
| 关于翻译国外业务的汇兑差额 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 以后期间不得重分类至合并净收益的项目： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 重新计量设定受益负债净额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，为其他联营公司确认的权益收益（亏损）为PS。(
2,029
），PS。(
1,299
），以及PS。(
621
），分别。
F-49
注11。
物业、厂房及设备
| 成本 | 土地 | 建筑物 | 机械设备 | 制冷设备 | 可退货的瓶子 | 进行中固定资产投资 | 租赁权改善 | 其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
新增(1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 业务收购带来的新增 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自处置的业务合并 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 过往收购的公允价值变动 |
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转让已完工在建项目 |
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转入/转出分类为持有待售的资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 处置 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 处置Envoy Solutions |
|
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对承认通胀效应的影响 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
新增(1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 业务收购带来的新增 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转让已完工在建项目 |
|
|
(
|
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
处置(2)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 | (
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对承认通胀效应的影响 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
新增(1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 过往收购的公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转让已完工在建项目 |
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转入/转出分类为持有待售的资产 |
|
|
(
|
|
|
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 处置 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对承认通胀效应的影响 |
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)合计包括PS。
3,268
，PS。
3,756
和PS。
890
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的未付供应商款项。
(2)这一数额包括对受损资产的核销。更多信息见注2.5
(3)在建固定资产投资预计在未来十二个月内完成并转入其他固定资产类别。
| 累计折旧 | 土地 | 建筑物 | 机械设备 | 制冷设备 | 可退货的瓶子 | 进行中固定资产投资 | 租赁权改善 | 其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日累计折旧 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当年折旧 |
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 处置 |
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转入/（转出）分类为持有待售的资产 |
|
|
(
|
|
|
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 处置Envoy Solutions |
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 |
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| 对通胀效应认识的价值变动 |
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| 截至2023年12月31日累计折旧 | PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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F-50
| 累计折旧 | 土地 | 建筑物 | 机械设备 | 制冷设备 | 可退货的瓶子 | 进行中固定资产投资 | 租赁权改善 | 其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日累计折旧 | PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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| 当年折旧 |
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| 处置 |
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| 外汇汇率变动的影响 |
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(
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| 对通胀效应认识的价值变动 |
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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| 截至2024年12月31日累计折旧 | PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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| 截至2025年1月1日累计折旧 | PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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| 当年折旧 |
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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| 处置 |
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| 外汇汇率变动的影响 |
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(
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| 对通胀效应认识的价值变动 |
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(
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(
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(
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(
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(
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| 截至2025年12月31日累计折旧 | PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 |
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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| 账面金额 | 土地 | 建筑物 | 机械设备 | 制冷设备 | 可退货的瓶子 | 进行中固定资产投资 | 租赁权改善 | 其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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| 截至2024年12月31日 | PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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| 截至2025年12月31日 | PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
注12。
租约
2025年期间，公司使用权资产变动情况如下：
| 土地和建筑物 |
其他(1)
|
合计 | |||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日的成本 | PS。 |
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| 新增 |
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| 处置 | (
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(
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(
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| 重新测量 |
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| 折旧 | (
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(
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(
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| 与恶性通货膨胀经济相关的外汇汇率变化影响和重述影响 |
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(
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| 截至2025年12月31日的使用权资产净额 | PS。 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
(1)其他资产主要包括运输设备和服务器。
截至2025年12月31日，租赁负债综合如下：
| 2025年12月31日 | |||||||||||
| 到期分析–合同未贴现现金流 | |||||||||||
| 不足一年 | PS。 |
|
|||||||||
| 一至五年 |
|
||||||||||
| 五到十年 |
|
||||||||||
| 十多年了 |
|
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| 2025年12月31日未贴现租赁负债总额 |
|
||||||||||
| 12月31日计入财务状况表的租赁负债 |
|
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|
在资产负债表中显示如下：
|
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| 当前 | PS。 |
|
|||||||||
| 非当前 |
|
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|
合计
|
PS。 |
|
|||||||||
F-51
截至2025年12月31日，加权平均增量借款利率为
10.22
%.
截至2025年12月31日止年度综合损益表报告的租赁利息支出为PS。
8,270
.
截至2025年12月31日止年度与短期租赁及低值资产租赁有关的开支为PS。
1,016
计入合并利润表的销售费用。
截至2025年12月31日止年度，合并现金流量表中确认的与已付租赁相关的金额，包括租赁产生的已付利息，为PS。
24,061
.
2024年期间，公司使用权资产变动情况如下：
| 土地和建筑物 |
其他(1)
|
合计 | |||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日的成本 | PS。 |
|
|
|
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| 新增 |
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| 企业合并带来的新增 |
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| 处置 | (
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(
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(
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| 重新测量 |
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| 折旧 | (
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(
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(
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||||||||||||||||||||
| 与恶性通货膨胀经济相关的外汇汇率变化影响和重述影响 |
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|
|
||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的使用权资产净额 | PS。 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
(1)其他资产主要包括运输设备和服务器。
截至2024年12月31日，租赁负债综合如下：
| 2024年12月31日 | |||||||||||
| 到期分析–合同未贴现现金流 | |||||||||||
| 不足一年 | PS。 |
|
|||||||||
| 一至五年 |
|
||||||||||
| 五到十年 |
|
||||||||||
| 十多年了 |
|
||||||||||
| 12月31日未贴现租赁负债总额 |
|
||||||||||
| 12月31日计入财务状况表的租赁负债 |
|
||||||||||
| 当前 |
|
||||||||||
| 非当前 | PS。 |
|
|||||||||
截至2024年12月31日，加权平均增量借款利率为
9.93
%.
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的综合损益表中报告的租赁利息支出为PS。
7,235
和PS。
6,841
，分别。
截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度与短期租赁及低值资产租赁有关的开支为PS。
567
和PS。
10
，分别。
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，在综合现金流量表中确认的与已付租赁相关的金额，包括租赁产生的已付利息，为PS。
19,675
和PS。
16,171
，分别。
12.1土地和建筑物租赁
公司租赁土地主要用于建设零售门店，部分楼宇用于办公场所。零售店的租约通常平均使用年限为
15
年，以及租赁办公空间为到
五年
.有些租约包含在合同期结束时续租额外一段时间的选择权。
有些租约规定根据国家消费者和价格指数的变化支付额外的租金，或公司在该期间在租赁商店进行的销售。
F-52
基于销售额的可变租赁付款
零售商店的一些租赁包含可变租赁付款，这些付款基于公司在商店进行的销售。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，可变租金付款并不重要。
公司预计未来几年固定和可变租赁付款的相对比例将大致保持一致。
扩展选项
部分办公楼、地窖及零售店的租约包含公司可在不可撤销合同期结束前最多一年行使的延期选择权。在可行的情况下，公司寻求在新租约中包含延期选择，以提供运营灵活性。持有的展期选择权只能由FEMSA行使，不能由出租人行使，换言之，承租人拥有行使展期选择权的单方面权利。公司在租赁开始时评估是否合理确定行使延期选择权。FEMSA会重新评估，如果在其控制范围内发生重大事件或情况发生重大变化，是否可以合理确定行使选择权。除部分业务部门外，FEMSA认为，当公司和出租人双方签署新的租赁合同时，“合理确定”的标准得到满足，这通常发生在当前租赁期限届满的短时间内。租赁的延期选择权不代表对2025年12月31日和2024年12月31日的使用权资产产生重大影响。
12.2其他租赁
公司租赁车辆、服务器和设备，租赁条款自到
五年
.在某些情况下，公司拥有在合同期结束时购买资产的选择权。于开始日期，公司预期不会行使购买选择权。
FEMSA还租赁IT设备和机器，合同条款来自到
三年
.这些租赁是短期和/或低价值物品的租赁。公司已选择不确认这些类型租赁的使用权资产和租赁负债。
注13。
无形资产
| 权利 生产和 经销可口可乐商标产品 |
商誉 | 商标权 | 其他 无限期生活无形 物业、厂房及设备 |
未摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
技术成本和管理系统 |
客户关系(1)
|
酒精 许可证 |
其他 | 摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
无形资产总额 物业、厂房及设备 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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| 新增 |
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| 企业合并的收购（见附注4） |
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| 过往收购的公允价值变动 |
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| 业务处置 | (
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— | (
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(
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| 转让已完成的开发系统 | (
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| 处置 |
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(
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(
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(
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(
|
(
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(
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(
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| 汇率变动的影响 | (
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(
|
(
|
|
(
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(
|
(
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|
(
|
(
|
(
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| 对通胀效应认识的价值变动 |
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| 减值 |
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(
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(
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| 来自处置的业务合并 |
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| 截至2023年12月31日的成本 | PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括与附注4中披露的通过Envoy Solutions进行的收购相关的客户关系。
F-53
| 权利 生产和 发放可口可乐商标 产品 |
商誉 | 商标权 | 其他 无限期生活无形 物业、厂房及设备 |
未摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
技术成本和管理系统 |
客户关系(1)
|
酒精 许可证 |
其他 | 摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
无形资产总额 物业、厂房及设备 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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| 新增 |
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| 企业合并的收购（见附注4） |
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| 过往收购的公允价值变动 |
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| 转让已完成的开发系统 |
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| 处置 |
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| 汇率变动的影响 |
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(
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(
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| 对通胀效应认识的价值变动 |
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(
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| 减值 |
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(
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(
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(
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|
(
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| 截至2024年12月31日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权利 生产和 发放可口可乐商标 产品 |
商誉 | 商标权 | 其他 无限期生活无形 物业、厂房及设备 |
未摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
技术成本和管理系统 | 客户关系 | 酒精 许可证 |
其他 | 摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
无形资产总额 物业、厂房及设备 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日的成本 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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| 新增 |
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| 过往收购的公允价值变动 |
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(
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(
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(
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(
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(
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| 持有待售资产的重新分类 |
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| 内部发展 |
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| 转让已完成的开发系统 |
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| 处置 |
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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| 汇率变动的影响 | (
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(
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(
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(
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(
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|
(
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(
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(
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| 对通胀效应认识的价值变动 |
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| 重新分类 |
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(
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(
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| 截至2025年12月31日的成本 | PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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F-54
| 摊销和减值损失 | 权利 生产和 发放可口可乐商标 产品 |
商誉 | 商标权 | 其他 无限期生活无形 物业、厂房及设备 |
未摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
技术成本和管理系统 | 客户关系 | 酒精 许可证 |
其他 | 摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
无形资产总额 物业、厂房及设备 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年1月1日的摊销 | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | (
|
PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 | (
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| 摊销费用 | — | — | — | — | — | (
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(
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(
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(
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(
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(
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| 处置 | — | — | — | — | — |
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| 业务处置 | — | — | — | — | — |
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| 减值 | — | — | (
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| 汇率变动的影响 | — | — | — | — | — |
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| 对通胀效应认识的价值变动 | — | — | — | — | — | (
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(
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| 截至2023年12月31日摊销 | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | (
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PS。 | — | PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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| 截至2024年1月1日的摊销 | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | (
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PS。 | — | PS。 | (
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PS。 | (
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| 摊销费用 | — | — | — | — | — | (
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| 处置 | — | — | — | — | — |
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| 业务处置 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
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| 减值 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
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| 汇率变动的影响 | (
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— | — | — | (
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(
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(
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| 对通胀效应认识的价值变动 | — | — | — | — | — | (
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— | — | — | (
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| 截至2024年12月31日的摊销 | PS。 | (
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| 截至2025年1月1日的摊销 | PS。 | (
|
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PS。 | — | PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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| 摊销费用 | — | — | — | — | — | (
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| 处置 | — | — | — | — | — |
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— |
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| 业务处置 | — | — | — | — | — | — | — | — | (
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(
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(
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| 减值 | — | — | — | — | — |
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— | — |
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| 汇率变动的影响 | — | — | — | — | — |
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(
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| 对通胀效应认识的价值变动 | — | — | — | — | — | (
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| 重新分类 | — | — | — | — | — | (
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(
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(
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(
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| 截至2025年12月31日摊销 | PS。 | (
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PS。 | — | PS。 | (
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PS。 | — | PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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PS。 | (
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| 账面金额 | 权利 生产和 发放可口可乐商标 产品 |
商誉 | 商标权 | 其他 无限期生活无形 物业、厂房及设备 |
未摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
技术成本和管理系统 | 客户关系 | 酒精 许可证 |
其他 | 摊销无形资产总额 物业、厂房及设备 |
无形资产总额 物业、厂房及设备 |
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| 截至2023年12月31日 | PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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| 截至2024年12月31日 | PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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| 截至2025年12月31日 | PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
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截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，摊销费用分配如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 销货成本 | PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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| 行政开支 |
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| 销售费用 |
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| PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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公司需摊销的无形资产平均剩余期限如下：
F-55
| 年 | ||||||||
| 技术成本和管理系统 |
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|||||||
| 客户关系 |
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|||||||
| 酒类许可证 |
|
|||||||
对包含商誉、分配权和其他无限期无形资产的现金产生单位进行可口可乐凡萨瓶装减值测试
出于减值测试的目的，商誉和分配权按个别国家分配和监测，这被认为是现金产生单位。
分配给各现金产生单位的商誉、分配权和其他无限期无形资产的合计账面金额如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 墨西哥 | PS。 |
|
PS。 |
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||||||||||||||||
| 危地马拉 |
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| 尼加拉瓜 |
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| 哥斯达黎加 |
|
|
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| 巴拿马 |
|
|
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| 哥伦比亚 |
|
|
||||||||||||||||||
| 巴西 |
|
|
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| 阿根廷 |
|
|
||||||||||||||||||
| 乌拉圭 |
|
|
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| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
上述预测乃根据实际经营业绩及基于每个现金产生单位的现状（包括每个现金产生单位中的宏观经济因素）反映可口可乐凡萨瓶装认为最有可能发生的结果的五年业务计划作出预测，上述预测可能与随时间推移而获得的结果有所不同。可持续发展和气候相关风险和机会被纳入长期规划现金流。可口可乐凡萨瓶装通过财务规划、投资优先顺序和有纪律的运营执行，将资源分配给与可持续发展和气候相关的战略举措，旨在支持其气候和可持续发展战略的实施和连续性，同时加强跨多个时间范围的业务弹性。然而，随着时间的推移，这些预测可能与实际结果有所不同。
现金产生单位的使用价值根据现金流折现法确定。用于计算使用中价值的关键假设是：预期数量增长率、预期年度长期通胀，以及用于对预计流量进行贴现的WACC。
为确定贴现率，可口可乐凡萨瓶装使用每个现金产生单位的实际价值的WACC，详见以下段落。
对各现金产生单位进行减值测试的估计贴现率考虑了市场参与者的假设。选择市场参与者是考虑到与可口可乐凡萨瓶装业务相似的规模、运营和业务特点。
贴现率代表当前市场对每个现金产生单位特有风险的评估，同时考虑了尚未并入预计现金流的货币时间价值和基础资产的个别风险。贴现率计算基于给予市场参与者的机会成本，考虑了可口可乐凡萨瓶装及其经营分部的具体情况并源自其WACC。WACC兼顾债务和股权。股权成本由可口可乐凡萨瓶装投资者的预期投资回报率得出。债务成本是基于可口可乐凡萨瓶装的计息，这相当于基于债权人在市场上会评估的条件的债务成本。分部特定风险是通过应用贝塔因子纳入的，这些因子每年根据公开的市场数据进行评估。
市场参与者的假设很重要，因为它们不仅包括增长率的行业数据，管理层还评估了现金产生单位相对于其竞争对手的地位在预测期内可能发生的变化。
F-56
用于使用价值计算的关键假设如下:
•现金流量根据实际经营成果和五年经营计划进行预测。
•对于贴现现金流以得到单位的可收回金额，可口可乐凡萨瓶装对每个CGU应用WACC，计算时假设有大小溢价调整。
截至2025年12月31日，CGU进行减值测试的关键假设如下：
| 税前WACC | 税后WACC | 预期年度长期通胀 | 预计 销量增长率 |
||||||||||||||||||||||||||
| CGU | 2026‑2030 | 2026‑2030 | |||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 巴西 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 阿根廷 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 危地马拉 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 哥斯达黎加 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 尼加拉瓜 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 巴拿马 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 乌拉圭 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日，CGU进行减值测试的关键假设如下：
| 税前WACC | 税后WACC | 预计年度 长期通胀 |
预计 销量增长率 |
||||||||||||||||||||||||||
| CGU | 2025‑2029 | 2025‑2029 | |||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 巴西 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 阿根廷 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 危地马拉 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 哥斯达黎加 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 尼加拉瓜 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 巴拿马 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
| 乌拉圭 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
对假设变化的敏感性
2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装进行了额外的减值敏感性计算，考虑到税后WACC的不利变化，根据国家风险溢价，对每个国家使用股权和主权债券之间的相对标准差以及对交易量的额外敏感性
100
基点，并得出结论认为
无
将记录减值。
F-57
| CGU | 税后WACC变化 |
预期销量增长CAGR变化(1)
|
对估值的影响 | |||||||||||||||||
| 墨西哥 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
| 巴西 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
| 哥伦比亚 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
| 阿根廷 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
| 危地马拉 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
| 哥斯达黎加 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
| 尼加拉瓜 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
| 巴拿马 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
| 乌拉圭 |
+
|
P.p。 | -
|
% |
|
|||||||||||||||
(1)复合年增长率（“CAGR”）。
赋予关键假设的数值代表管理层对行业未来趋势的评估，并基于外部来源和内部来源（历史数据）。可口可乐凡萨瓶装始终如一地应用其确定现金产生单位特定WACC的方法来进行年度减值测试。
含有商誉和商标权的现金产生单位健康分部减值测试
出于减值测试的目的，商誉和商标权按个别国家进行分配和监测。该公司已确定其现金产生单位如下：墨西哥、智利、哥伦比亚和厄瓜多尔。
截至2025年12月31日，健康部门拥有分配给公司经营所在所有国家的现金产生单位的商誉和商标权，账面总额为PS。
7,523
.截至2025年12月31日，分配给各现金产生单位的商誉和商标权的合计账面金额如下：智利PS。
6,742
，哥伦比亚PS。
762
和厄瓜多尔PS。
19
.截至2024年12月31日，分配给各现金产生单位的商誉和商标权的合计账面金额如下：智利PS。
6,383
，哥伦比亚PS。
660
和厄瓜多尔PS。
31
.墨西哥CGU在2024年因PS受损。
1,975
.
可收回金额以使用价值为准。现金产生单位的使用价值根据现金流折现法确定。预测现金流所使用的关键假设是：预期销售增长率、预期年度长期通胀，以及用于对预计现金流进行贴现的WACC。现金流量预测可能与随着时间推移获得的结果不同；然而，公司根据每个现金产生单位或一组现金产生单位的当前情况编制其估计。
为厘定贴现率，本公司采用按现金产生单位的每一现金产生单位或集团的实际价值厘定并如以下各段所述的WACC。
贴现率代表当前市场对每个现金产生单位或一组现金产生单位特有风险的评估，同时考虑了尚未纳入现金流估计的基础资产的货币时间价值和个别风险。贴现率计算基于对市场参与者的机会成本，考虑了公司及其经营分部的具体情况，并从其WACC中得出。
市场参与者的假设很重要，因为它们不仅包括增长率的行业数据，管理层还评估了现金产生单位相对于其竞争对手的地位在预测期内可能发生的变化。
用于使用价值计算的关键假设如下：
•现金流量根据实际经营成果和五年经营计划进行预测。
•对于贴现现金流以得到单位的可收回金额，公司对每个CGU应用WACC，计算时假设规模溢价调整。
F-58
截至2025年12月31日，健康司（墨西哥、哥伦比亚和厄瓜多尔）的重大现金产生单位（智利）进行减值测试的关键假设如下：
| CGU | 税前WACC | 税后WACC | 预计年度 长期 通货膨胀 2026‑2030 |
预期销售增长率 | |||||||||||||||||||||||||
| 智利 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
健康分部重大现金产生单位于2024年12月31日进行减值测试的关键假设如下：
| CGU | 税前WACC | 税后WACC | 预计年度 长期 通货膨胀 2025‑2029 |
2025-2029年预期销售增长率 | |||||||||||||||||||||||||
| 智利 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
赋予关键假设的数值代表管理层对行业未来趋势的评估，并基于外部来源和内部来源（历史数据）。公司始终应用其方法来确定CGU特定的WACC，以进行年度减值测试。
对假设变化的敏感性
于2025年12月31日，公司进行了额外的减值敏感性计算，考虑到税后WACC的不利变化，根据国家风险溢价，对每个国家使用股权和主权债券之间的相对标准差，以及考虑到由于客户购买力较低而导致的经济状况收缩将受到影响的销售的敏感性分析，这基于管理层的估计被认为是合理可能的影响
50
销售复合年增长率的基点，得出的结论是
无
将确认减值。
截至2025年12月31日，健康分部显著现金产生单位的敏感性测试如下：
| CGU | WACC变化 | 预期销售增长率的变化CAGR | 对估值的影响 | |||||||||||||||||
| 智利 |
|
P.p。 | (
|
% |
|
|||||||||||||||
对含有商誉的现金产生单位进行Valora减值测试。
公司已将其现金产生单位确定为位于欧洲的零售食品分销平台，用于商誉和商标权的减值测试。
截至2025年12月31日，Valora在现金产生单位分配的商誉和商标的账面总额为PS。
22,642
.
可收回金额以使用价值为准。现金产生单位的使用价值根据现金流折现法确定。预测现金流所使用的关键假设是：预期销售增长率、预期年度长期通胀，以及用于对预计现金流进行贴现的WACC。现金流量预测可能与随着时间推移获得的结果不同；然而，公司根据现金产生单位的当前情况编制其估计。
为厘定贴现率，本公司采用就现金产生单位的每一现金产生单位或集团以实际价值厘定的WACC，并如以下各段所述。
贴现率代表当前市场对现金产生单位特有风险的评估，同时考虑了未纳入现金流估计的货币时间价值和基础资产的个别风险。贴现率的计算是基于对市场参与者的机会成本，考虑了公司及其经营分部的具体情况，并源自其WACC。
F-59
市场参与者的假设很重要，因为它们不仅包括增长率的行业数据，管理层还评估了现金产生单位相对于其竞争对手的地位在预测期内可能发生的变化。
用于使用价值计算的关键假设如下：
•现金流量根据实际经营成果和五年经营计划进行预测。
•对于折现现金流得到单位的可收回金额，公司对CGU应用WACC，计算假设规模溢价调整。
截至2025年12月31日，CGU进行减值测试的关键假设如下：
| CGU | 税前WACC | 税后WACC | 预计年度 长期 通货膨胀 2026‑2030 |
预期销售增长率 | |||||||||||||||||||||||||
| 瓦罗拉 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日，CGU进行减值测试的关键假设如下：
| CGU | 税前WACC | 税后WACC | 预期年度长期通胀2025-2029年 | 2025-2029年预期销售增长率 | |||||||||||||||||||||||||
| 瓦罗拉 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||
赋予关键假设的数值代表管理层对行业未来趋势的评估，并基于外部来源和内部来源（历史数据）。公司始终应用其确定CGU特定WACC的方法来进行年度减值测试。
对假设变化的敏感性
2025年12月31日，公司进行了额外的减值敏感性测算，考虑到
50
出售的复合年增长率（“CAGR”）的基点，得出不会确认减值的结论。
| CGU | 预期销售增长CAGR变化 | 对估值的影响 | |||||||||||||||
| 瓦罗拉 | (
|
% |
|
||||||||||||||
注14。
其他非流动资产和其他非流动金融资产
14.1
其他非流动资产
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 与客户的协议，扣除累计摊销和其他权利 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 非流动预付广告费 |
|
|
||||||||||||||||||
|
保证存款(1)
|
|
|
||||||||||||||||||
| 预付奖金 |
|
|
||||||||||||||||||
| 为购置物业、厂房及设备而向供应商垫款 |
|
|
||||||||||||||||||
| 可收回税款 |
|
|
||||||||||||||||||
|
企业合并产生的应赔资产(2)
|
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
(1)按照巴西的惯例，公司需要通过保证金（包括与业务收购相关的保证金）来保证税收、法律和劳工或有事项。见附注26.5。
歼60
(2)对应于前Vonpar所有者根据股份购买协议保证的赔偿资产。
14.2
其他非流动金融资产
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
|
非流动应收账款(2)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 衍生金融工具（见附注21） |
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
|
按公允价值计量且其变动计入当期损益的其他投资(1)
|
|
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
(1)2025年期间，公司处置了对喜力投资的剩余股份。
(2)包括从前一名股东处收回的税收抵免，并且抵消方被记录为与可口可乐凡萨瓶装相关的其他非流动金融负债。另外还包括长期应收款PS。
988
与健康司和
539
与其他业务板块相关。
注15。
与关联方及关联公司的余额及往来
合并财务状况表和合并损益表包括以下与关联方和关联公司的余额和往来：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 余额 | ||||||||||||||||||||
|
应收The Coca-Cola Company款项（见附注7）(1) (5)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
|
与BBVA Bancomer，S.A. de C.V.的余额(6)
|
|
|
||||||||||||||||||
|
与Grupo Scotiabank Inverlat，S.A.的平衡。(2)
|
|
|
||||||||||||||||||
|
其他应收款(1)
|
|
|
||||||||||||||||||
|
由于The Coca-Cola Company(4) (5)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
|
因BBVA Bancomer，S.A. de C.V。(3)
|
|
|
||||||||||||||||||
|
由于Grupo Financiero Scotiabank Inverlat，S.A。(4)
|
|
|
||||||||||||||||||
|
其他应付款(4)
|
|
|
||||||||||||||||||
(1)在贸易应收款项中列报。
(2)在现金和现金等价物中列报。
(3)记入银行借款和应付票据内。
(4)记入贸易应付款项。
(5)非控股权益。
(6)截至2025年，BBVA Bancomer不再被视为关联方，因为FEMSA不再有董事会成员参与该实体的董事会。
F-61
应收关联方款项余额视为可收回。
因此，于截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，并无应收关联方款项出现无法收回的余额产生的开支。
| 交易 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
Jugos del Valle的后勤服务(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
|
来自BBVA Bancomer，S.A. de C.V的利息收入.(5)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
Grupo Financiero Scotiabank Inverlat，S.A.的利息收入.(3)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 来自关联方的其他收入 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 费用： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
向The Coca-Cola Company购买浓缩物(2)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
|
从Grupo Bimbo，S.A.B. de C.V.购买烘焙食品和零食。(3)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
支付给The Coca-Cola Company的广告费用(2) (4)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
从Jugos del valle，S.A.P.I. de C.V购买果汁.(1)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
从Promotora Industrial Azucarera，S.A. de C.V.购买糖(1)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
支付给BBVA Bancomer，S.A. de C.V.的利息费用和费用(5)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
向Beta San Miguel采购糖(1)
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|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
从Fountain Agua Mineral Ltda购买库存(1)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
向IEQSA购买罐装产品(1)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
从Sigma Alimentos采购(3)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
从Leao Alimentos e Bebidas，L.T.D.A.购买库存。(1)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
向墨西哥电视，S.A.B支付广告费用.(3)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
向Fundaci ó n FEMSA捐款(3)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 向Difusi ó n y Fomento Cultural，A.C.捐款 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
向ITESM捐款(3)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
向IMER采购树脂(1)
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 与关联方的其他费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
(1)同事。
(2)非控股权益。
(3)FEMSA的董事会成员参与该实体的董事会，管理层认为，由于这一事实以及与该实体的交易水平，披露向用户提供了相关信息。
(4)扣除来自PS的The Coca-Cola Company的贡献后的净额。
2,721
，PS。
2,012
和PS。
2,450
，分别截至2025年、2024年及2023年止年度。
(5)截至2025年，BBVA Bancomer不再被视为关联方，因为FEMSA不再有董事会成员参与该实体的董事会。
公司支付给高级管理人员和高级管理人员的薪酬总额如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 支付的短期雇员福利 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 离职后福利 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 解雇福利 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付（附注18.2） |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
注16。
外币结余及交易
以外币计价的资产、负债和交易，是指以公司记账本位币以外的币种变现的资产、负债和交易。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止三个年度，以外币计价的资产、负债和交易，以墨西哥比索（合同金额）表示如下：
F-62
| 物业、厂房及设备 | 负债 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额 | 短期 | 长期 | 短期 | 长期 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他货币 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他货币 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 交易 | 收入 | 其他营业收入 | 采购原材料 | 利息费用 | 咨询费 | 资产收购 | 股份处置 | 其他 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至本年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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| 欧元 |
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(
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| 其他货币 |
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| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至本年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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| 欧元 |
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| 其他货币 |
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| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至本年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
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| 欧元 |
|
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| 其他货币 |
|
|
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|
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| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
于综合财务状况表日及公司综合财务报表发布日有效的墨西哥比索汇率如下：
| 12月31日， | 4月17日， | |||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2026 | ||||||||||||||||||
| 美元 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 欧元 |
|
|
|
|||||||||||||||||
F-63
注17。
员工福利
公司在与养老金、资历和退休后医疗福利相关的员工福利方面存在各种劳动负债。福利因员工个人所在国家而异。下文将讨论公司在墨西哥的劳工负债，这些负债占合并财务报表中记录的绝大部分。
17.1假设
公司每年对离职后及其他非流动员工福利计算的劳动负债所采用的假设的合理性进行评估。
养老金和退休计划、年资保费和退休后医疗福利的精算计算以及该期间的相关成本是使用以下墨西哥长期假设确定的：
| 墨西哥 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 金融： | |||||||||||||||||||||||
| 用于计算设定受益义务的贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 加薪 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 未来养老金增加 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 医疗保健费用增加率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 生物识别： | |||||||||||||||||||||||
|
死亡率(1)
|
EMSSA 2009 | EMSSA 2009 | EMSSA 2009 | ||||||||||||||||||||
|
残疾(2)
|
IMSS 97 | IMSS 97 | IMSS 97 | ||||||||||||||||||||
| 正常退休年龄 |
|
|
|
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|
员工流失表(3)
|
BMAR 2007 | BMAR 2007 | BMAR 2007 | ||||||||||||||||||||
计量日期12月：
(1)EMSSA。墨西哥的社会保障经验。
(2)IMSS。Instituto Mexicano del Seguro Social的墨西哥经验。
(3)BMAR。精算师经验。
在墨西哥，用于确定贴现率的方法是收益率或内部收益率（IRR），其中涉及收益率曲线。在这种情况下，每个时期的预期利率取自墨西哥联邦政府国债（墨西哥称“CETES”）的收益率曲线，因为墨西哥比索的高质量公司债券没有深度市场。
在墨西哥，公司在退休时为员工购买一份年金，该年金将根据员工选择的选项支付。
基于这些假设，预计在以后年度支付的福利金额如下：
| 养老金和退休计划 | 工龄保费 | 退休后医疗服务 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2031年至2035年 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
F-64
17.2职工福利负债余额
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划： | ||||||||||||||||||||
| 设定受益义务 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 按公允价值计算的养老金计划资产 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 因资产上限而产生的影响 |
|
|
||||||||||||||||||
| 设定受益负债净额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 工龄保费： | ||||||||||||||||||||
| 设定受益义务 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 按公允价值计算的年资溢价计划资产 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 设定受益负债净额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 退休后医疗服务： | ||||||||||||||||||||
| 设定受益义务 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 以公允价值计量的医疗服务计划资产 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 设定受益负债净额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
|
员工福利总额(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
(1)截至2025年12月31日和2024年12月31日，包括PS。
218
和PS。
208
，对应Valora的资产上限效应，在合并财务状况表其他非流动资产中列示。
17.3计划资产
计划资产由以公允价值入账的固定和可变收益金融工具（第1级）组成，投资方式如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 固定回报： | |||||||||||||||||
| 交易证券 |
|
% |
|
% | |||||||||||||
| 银行工具 |
|
% |
|
% | |||||||||||||
| 各自国家的联邦政府文书 |
|
% |
|
% | |||||||||||||
| 可变回报： | |||||||||||||||||
| 公开交易股份 |
|
% |
|
% | |||||||||||||
|
|
% |
|
% | ||||||||||||||
在墨西哥，养老金计划的监管框架建立在《所得税法》及其条例、《联邦劳动法》和《墨西哥社会保障研究所法》中。这些法律都没有规定最低资助水平或最低要求的捐款水平。
在墨西哥，所得税法要求，在私人计划的情况下，必须向当局提交某些通知，并且必须将一定程度的工具投资于联邦政府证券等。
公司各类养老金计划均设有技术委员会，负责核实计划在福利支付、计划精算估值等方面的正确操作，并对受托人进行监督。该委员会负责确定投资组合和基金将投资的工具类型。技术委员会还负责在公司拥有这些好处的所有国家验证计划的正确操作。
与公司员工福利计划相关的风险主要归因于计划资产。公司计划资产投资于多元化组合，考虑计划期限投资于预期收益与预计未来付款重合的资产。
由于墨西哥税法将该计划的资产投资限制在
10
%为关联方，就公司墨西哥子公司而言，这一风险被认为并不重大。
F-65
在墨西哥，公司的政策是至少投资
30
墨西哥联邦政府工具中基金资产的百分比。目标投资组合的指引已针对剩余百分比制定，并在市场条件和可用资金允许的情况下做出投资决策以遵守这些指引。
在墨西哥，投资组合基金中包含的关联方证券的金额和类型如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 债务： | ||||||||||||||||||||
|
BBVA Bancomer，S.A de C.V。(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| Grupo Industrial Bimbo，S.A.B. de C.V。 |
|
|
||||||||||||||||||
| 股权： | ||||||||||||||||||||
| Grupo Industrial Bimbo，S.A.B. de C.V。 |
|
|
||||||||||||||||||
(1)截至2025年，BBVA Bancomer不再被视为关联方，因为FEMSA不再有董事会成员参与该实体的董事会。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司没有对计划资产作出重大贡献，预计在下一个财政年度也不会对计划资产作出重大贡献。对受托人出售这些证券的能力没有任何限制。截至2025年12月31日和2024年12月31日，计划资产不包括组合基金中的公司证券。
17.4在综合损益表、综合全面收益表及综合权益变动表中确认的金额
| 合并利润表 |
AOCI(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 当前服务成本 | 过往服务成本 | 结算或限电的（收益）或损失 | 设定受益负债净额净利息 | 设定受益负债净额的重新计量 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工龄保费 |
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 退休后医疗服务 |
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工龄保费 |
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 退休后医疗服务 |
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工龄保费 |
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 退休后医疗服务 |
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)截至期末在其他综合收益中累计的金额。
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，Ps的劳工成本。
1,067
，PS。
1,052
和PS。
910
已计入合并利润表的销售商品成本、管理费用、销售费用。设定受益负债的净利息已计入部分利息费用（附注19）。
F-66
累计其他综合收益中确认的设定受益负债净额的重新计量如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至期初累计在其他综合收益中的金额，税后净额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 汇率产生的精算（收益）损失 | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 年内重新计量，税后净额 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 财务假设变动产生的精算（收益）和损失 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 人口假设变化产生的精算（收益）和损失 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产收益率 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 将净设定受益资产限制在资产上限的影响的变化 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 结算的影响 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 截至期末在其他综合收益中累计的金额，税后净额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
设定受益负债净额的重新计量包括以下内容：
•计划资产收益率，不包括计入净利息费用的金额。
•人口假设变化产生的精算损益。
•财务假设变动产生的精算损益。
17.5离职后设定受益义务余额变动
F-67
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 初始余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 当前服务成本 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 过往服务成本 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 结算收益 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 设定受益义务净额的重新计量 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 外汇（收益）或亏损 | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 员工缴款 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 地方计划 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 计划修订 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 工龄保费： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 初始余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 当前服务成本 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 过往服务成本 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 结算收益 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 设定受益义务净额的重新计量 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 退休后医疗服务： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 初始余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 当前服务成本 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 过往服务成本 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 结算收益 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 设定受益义务净额的重新计量 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
F-68
17.6计划资产余额变动
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产总额： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 初始余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 信托资产实际收益率 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 不包括计入利息收入的金额的计划资产收益率 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 汇兑损失 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 终身年金 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 计划修订 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 员工的贡献 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 雇主的供款 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 行政费用 | (
|
(
|
(
|
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| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
由于公司对终身年金计划的投资，管理层预计不需要为计划资产做出重大贡献来履行其未来的义务。
17.7假设的变化
公司认为，相关精算假设受制于敏感性，并采用预计单位信用法进行估值，分别为贴现率、工资增长速度和医疗保健费用增长速度。选择这些假设的理由如下：
•贴现率：确定债务随时间变化的价值的贴现率。
•加薪率：考虑到工资增加意味着应付福利增加的比率。
•医疗保健费用增加率：考虑医疗保健费用趋势而暗示对退休后医疗服务义务和当年费用产生影响的费率。
下表列示了设定受益计划费用金额和OCI影响的绝对值变化
1
与公司设定受益计划相关的设定受益负债净额假设的百分比。这一点的敏感性
1
重要精算假设的%是基于预计的墨西哥长期贴现率和CETES的收益率曲线预测：
F-69
| +1%: | 合并利润表 |
OCI(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 用于计算设定受益义务和设定受益负债净额利息的贴现率 | 当前服务成本 | 结算或限电的（收益）或损失 | 净利息对设定受益负债净额的影响 | 设定受益负债净额的重新计量 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 工龄保费 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 退休后医疗服务 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 预期薪资增长 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 工龄保费 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 假定的医疗保健费用增加率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 退休后医疗服务 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| -1%: | 合并利润表 |
OCI(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 用于计算设定受益义务和设定受益负债净额利息的贴现率 | 当前服务成本 | 结算或限电的（收益）或损失 | 净利息对设定受益负债净额的影响 | 设定受益负债净额的重新计量 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 工龄保费 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 退休后医疗服务 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 预期薪资增长 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和退休计划 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 工龄保费 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 假定的医疗保健费用增加率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 退休后医疗服务 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
(1)截至期末在其他综合收益中累计的金额。
17.8员工福利费用
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，在综合损益表中确认为销售商品成本、行政和销售费用的雇员福利费用如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 工资和薪金 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 社保费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 员工利润分享 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 离职后福利 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付（附注15） |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
F-70
注18。
奖金方案
18.1定量和定性目标
高管奖金计划的基础是遵守管理层每年制定的某些目标，其中包括定量和定性目标，以及特殊项目。
量化目标大约代表
50
%的奖金，并基于经济增加值（“EVA”）方法。为每个实体的高管制定的目标是基于每个实体产生的EVA和公司产生的EVA的组合，按大约
70
%和
30
%，分别。定性目标和专项项目代表剩余
50
年度奖金的百分比，并基于年初为每位高管建立的关键成功因素。
奖金金额根据每个符合条件的参与者的责任级别并根据员工工作的适用业务单位产生的EVA确定。这个公式是通过考虑组织内部的责任水平、员工的评价和市场上的竞争性薪酬而建立的。奖金按年度支付给符合条件的员工，并在预扣适用税款后支付。
18.2股份支付红利预案
公司为高管人员实施了股票激励计划。如上所述，该计划使用EVA作为其主要评估指标。根据EVA股票激励计划，符合条件的员工有权获得特别的年度奖金（固定金额），以FEMSA或可口可乐凡萨瓶装的股份（如适用）或股票期权的形式支付（该计划考虑向员工提供股票期权；但是，自开始以来仅授予FEMSA或可口可乐凡萨瓶装的股份）。
该计划由FEMSA的首席执行官（“CEO”）管理，并得到董事会的支持，以及相应子控股公司的首席执行官。FEMSA的董事会负责批准该计划的结构，以及奖金的年度金额。每年，FEMSA的首席执行官与董事会的企业实践和提名委员会以及相应的次级控股公司的首席执行官一起确定有资格参与该计划的员工和奖金公式，以确定将获得的股份数量。股票按比例归属于A股
三年
期间。FEMSA将其以股份为基础的支付红利计划作为以权益结算的股份支付交易进行会计处理，因为它最终将通过发行自己的股票或其子公司可口可乐凡萨瓶装的股票来解决其与员工之间的义务。
公司以现金方式将员工个人的特别奖金（税后）贡献给行政信托（由FEMSA控制和合并），然后行政信托使用资金购买FEMSA或可口可乐凡萨瓶装股票（按照行政信托技术委员会的指示），然后将其分配给该员工。行政信托跟踪职工个人账户余额。FEMSA创建行政信托，由符合条件的高管参与股票激励计划的各子公司进行FEMSA和可口可乐凡萨瓶装股票的购买。该行政信托的目标是获得FEMSA的股份或可口可乐凡萨瓶装的股份，并根据技术委员会的指示管理授予员工个人的股份。一旦按照技术委员会的指示获得股份，行政信托将向每个参与者转让各自的权利。由于信托由FEMSA控制并因此进行合并，在市场上购买并在行政信托内持有的股份在合并权益变动表的“发行（购买）股份补偿计划”项目中以库存股（因为它与FEMSA的股份有关）或作为非控股权益的减少（因为它与可口可乐凡萨瓶装的股份有关）列报。如果一名雇员在其股份归属之前离职，该雇员将失去对这些股份的权利，然后这些股份将保留在行政信托内，并能够重新分配给公司确定的其他符合条件的雇员。激励计划目标以月工资表示，根据每年制定的目标遵守情况的百分比计算最终应付金额。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，在综合损益表中记录的补偿费用为PS。
1,100
，PS。
947
和PS。
943
，分别。
出于稀释每股收益的目的，在行政信托中持有的所有股份被视为已发行，库存股的股息被支付并影响留存收益。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，与公司股份支付计划相关的信托持股数量变动情况如下：
F-71
| 股票数量 | ||||||||||||||||||||||||||
| FEMSA UBD | KOF UBL | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 行政信托向雇员取得的股份 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 归属时解除对员工行政信托的股份 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 期末余额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日信托所持股份对应的归属期为2026-2028年。
注19。
银行贷款及应付票据
|
截至12月31日，(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 携带 | 公平 | 携带 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2031年和 | 价值在 | 价值在 | 价值在 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日丨 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期债务： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定利率债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿根廷比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | PS。 |
|
PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — | % |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 乌拉圭比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | — | — | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — | — | — | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 浮动利率债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
|
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| 息率 |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 智利比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期债务总额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)本表显示的所有利率均为加权平均合同年利率。
F-72
|
截至12月31日，(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日账面价值 | 2025年12月31日公允价值 | 2024年12月31日账面价值丨丨 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2031年及之后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期债务： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定利率债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 高级无抵押票据 | PS。 |
|
PS。 | — | PS。 |
|
PS。 | — | PS。 | — | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% | — | % |
|
% | — | % | — | % |
|
% |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
扬基债券(2)
|
— | — | — | — |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% |
|
% |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bank of NY（FEMSA USD 2043） | — | — | — | — | — |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
— | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bank of NY（FEMSA USD 2050） | — | — | — | — | — |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
— | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | — |
|
— | — | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | % |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （CEBUR MXN L22-2L） | — | — | — | — | — |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
— | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 境内优先票据 | — |
|
|
|
— | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 | — | % |
|
% |
|
% |
|
% | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
|
|
— | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% |
|
% |
|
% | — | % | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)本表显示的所有利率均为加权平均合同年利率。
|
截至12月31日，(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日账面价值 | 2025年12月31日公允价值 | 2024年12月31日账面价值丨丨 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2031年和 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万墨西哥比索） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 浮动利率债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 墨西哥比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （CEBUR MXN L22） | — |
|
— | — | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
— | % |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 境内优先票据 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
息率(1)
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
% | — |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 息率 |
|
% | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
|
— | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 小计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期负债合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期债务的流动部分 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
总债务(3)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
F-73
(1)本表显示的所有利率均为加权平均合同年利率。
(2)被指定为公允价值套期关系的利率衍生工具，已被可口可乐凡萨瓶装用于缓解现有融资工具公允价值因浮动利率基准变动而出现的波动。这些工具的收益和损失在其发生期间记入“金融工具的市场价值（收益）损失”。于2025年12月31日期间，公司对部分美元优先票据应用套期保值
705
，与利率互换挂钩。自2022年起，套期损益调整被套期项目的账面价值，在合并利润表“金融工具中的市场价值（收益）损失”项下确认。截至2025年12月31日止年度，公司确认亏损PS。
544
合并损益表中“金融工具市值（收益）损失”项下，抵消了利率上升导致的用于对冲以美元计价债务的利率衍生工具的损失。
(3)截至2025年12月31日止年度， 2024年和2023年，摊销成本分别为PS。
326
，PS。
1,122
，和
1,121
，分别。
| 2031 | 合计 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
套期保值衍生金融工具(1)
|
2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以百万墨西哥比索为单位的名义金额） |
`
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨币种互换： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元兑墨西哥比索 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
固定为变量
|
PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | PS。 | — | — | PS。 | — | PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息率 | — | — | — | — | — | — | — |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 | — | — | — | — | — | — | — |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定到固定 | — | — | — | — | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息率 | — | — | — | — | — | — | — |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 | — | — | — | — | — | — | — |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
固定到固定(2)
|
— | — | — | — |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息率 | — | — | — | — |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 | — | — | — | — |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元兑欧元 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定到固定 | — | — |
|
— | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息率 | — | — |
|
% | — | — |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 | — | — |
|
% | — | — |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元兑巴西雷亚尔 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定为变量 |
|
|
— | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息率 |
|
% |
|
% | — | — | — | — |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 |
|
% |
|
% | — | — | — | — |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定到固定 |
|
— | — | — |
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息率 |
|
— | — | — |
|
% | — |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 |
|
— | — | — |
|
% | — |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 哥伦比亚比索 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定到固定 |
|
— | — | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息率 |
|
% | — | — | — | — | — |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 |
|
% | — | — | — | — | — |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率互换： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
固定到可变利率：
|
— | — | — | — | — |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 付息率 | — | — | — | — | — |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 | — | — | — | — | — |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可变至固定费率：
|
|
— |
|
— | — | — |
|
|
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| 付息率 |
|
— |
|
% | — | — | — |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收取利率 |
|
— |
|
% | — | — | — |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)本表显示的所有利率均为加权平均合同年利率。
(2)交叉货币掉期，涵盖美元兑墨西哥比索，名义上为PS。
5,398
，起始日为2023年12月31日的；收取固定费率为
4.4
%并支付固定费率为
9.4
%.
F-74
截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，利息开支如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 债务和借款利息 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 雇员福利的利息支出费用（附注17.4） |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 财务运营费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债的利息支出（附注12） |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，利息收入构成如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 要约收购 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 投资利息 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 金融运营产品 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
2013年5月7日公司在纽交所发行长期债（扬基债）金额为美元
1,000
，由美元优先票据组成
300
与成熟
10
年和固定利率为
2.875
%；以及美元的优先票据
700
与成熟
30
年和固定利率为
4.375
%.2023年3月，公司在国际市场提出要约收购，本金金额为美元
147
与这只洋基债券有关，结算价为美元
130
，其中包括应计费用。结算价格与预付款日债务账面价值的差额在合并利润表中确认，收益PS。
346
.随后，公司于2023年5月支付了优先票据美元
300
这变得成熟了。最后，于2023年11月，公司提出本金金额为美元的额外收购要约
127
与同一优先票据有关。
2020年1月16日，公司发行了美元
1,500
3.500
%高级无抵押票据，年利率为
130
高于相关基准的基点。此外，于2020年2月12日，公司对其于2050年到期的以美元计价的美国证券交易委员会注册的高级无抵押票据进行了重新分配，并发行了美元
300
3.500
年率%
137.5
高于相关基准的基点，将未偿余额总额提高至美元
1,800
隐含到期收益率为
3.577
%.2020年6月，公司发行美元
700
3.500
%于2050年到期的高级无抵押票据，隐含加权表现为
3.358
%.2023年3月，公司在国际市场提出要约收购，本金金额为美元
943
与这些优先票据有关，结算价为美元
715
，其中包括应计费用。结算价格与预付款日债务账面价值的差额在合并利润表中确认，收益PS。
4,199
.2024年6月，公司在国际市场提出要约收购，本金金额为美元
207
与这些高级笔记有关。结算价格与提前偿款日债务账面价值的差额在合并利润表中确认，收益PS。
703
.
该公司已指定这些非衍生金融负债的一部分作为净投资的对冲。2023年期间，公司剥离了对Jetro Restaurant Depot和Envoy的投资；由于这些交易，净投资对冲被终止，在综合损益表中回收了Envoy对冲的影响，相当于PS的收益。
3,910
；而在Jetro Restaurant Depot对冲的情况下，它保留在其他综合收益中，因为这项投资被归类为FVOCI，相当于PS的收益。
1,188
.
2021年4月，公司发行了欧元
500
和欧元
700
以固定利率在债务凭证中
1.0
%，2033年到期和
0.5
分别于2028年到期的百分比。2023年3月，公司在国际市场提出要约收购，本金额为欧元
404
于2028年到期的债务证券和欧元
259
于2033年到期的债务证券，结算价为欧元
347
将于2028年到期和欧元
197
为2033年到期，其中包括应计费用。结算价格与提前偿款日债务账面价值的差额在合并利润表中确认，收益PS。
2,416
.
F-75
2021年5月21日，这一非衍生金融负债被指定为对喜力净投资的套期保值。2023年期间，公司剥离了对喜力的投资。因此，终止了净投资对冲，在合并损益表中回收了喜力对冲的影响，相当于PS的收益。
5,763
（见附注4.3.1）。
2022年11月，公司发行PS。
8,446
和PS。
827
以固定利率在债务凭证中
9.65
%，2032年到期，浮动利率为TIIE28 +
0.10
%，分别于2027年到期。债券的利率取决于公司实现关键业绩指标，如果在发行文件规定的日期（2027年和2032年）未达到此类指标，则利率将提高至
25
基点。截至2025年12月31日，公司继续监测并预计将达到这些关键绩效指标。根据债券的条款，它们与FEMSA的可持续发展挂钩债券框架挂钩，该框架是公司就2021年在国际资本市场发行的以欧元计价的可持续发展挂钩债券的发行而采纳和发布的，价格为欧元
700
在2028年到期的优先票据中，欧元
500
2033年到期的优先票据。
2023年2月，作为Heineken发行股票的一部分，公司在法兰克福证券交易所（FWB）发行了金额为欧元的债
500
万元，由2026年到期的高级无抵押可交换债券（EB）组成；固定利率为
2.625
每年支付%。EB的本金总额将以Heineken Holding N.V.股票或现金偿还，考虑到初始交换价格为欧元
95.625
，是溢价
27.5
%，兑欧元
75.00
，为每一股的清盘价。截至发行日，初始交换期权由
5,228,758
股份。见附注14.2。
可口可乐凡萨瓶装有以下债券：
a)在墨西哥证券交易所注册：
i）PS。
8,500
（名义价值），期限为2027年，固定利率为
7.87
%；（二）PS。
3,000
（名义金额），到期日为2028年，固定利率为
7.35
%，（iii）PS。
6,965
（票面金额）的可持续发展挂钩债券（“SLB”），到期日为2028年，固定利率为
7.36
%，及（iv）PS。
2,435
（名义金额）于2026年到期且利率浮动为TIIE +的SLB上
0.05
%，（v）PS。
5,500
（名义金额），到期日为2029年，固定利率为
9.95
%，及（vi）PS。$
500
（名义金额），到期日为2026年，浮动利率为TIIE +
0.05
%.
b)在纽约证券交易所注册：
i）优先票据美元
1,041
以固定利率
2.75
%及2030年1月22日到期；（ii）美国优先票据。$
705
利率固定为
1.85
%，到期日为2032年9月1日；（iii）美国优先票据。$
489
利率固定为
5.25
%及到期日为2043年11月26日及（iv）美国优先票据。$
500
利率固定为
5.10
%，到期日为2035年5月6日。
优先票据由可口可乐凡萨瓶装子公司提供担保：Propimex，S. de R.L. de C.V.，Comercializadora la Pureza de Bebidas，S. de R.L. de C.V.，Controladora Interamericana de Bebidas，S. de R.L. de C.V.，Grupo Embotellador Cimsa，S. de R.L. de C.V.，Refrescos Victoria del Centro，S. de R.L. de C.V.，及Yoli de Acapulco，S. de R.L. de C.V.（“担保人”）。
2021年第三季度，可口可乐凡萨瓶装在墨西哥市场发行了首张SLB，总金额为PS。
9,400
以通知2025年和2026年到期的船只的方式，并用这些资源预付了以墨西哥比索计价的双边贷款：（i）PS。
3,760
到期日为2025年2月和（ii）PS。
5,640
截止日期为2026年8月。债券的利率取决于我们是否达到关键业绩指标，如果在发售文件规定的日期（2024年和2026年）未能达到此类指标，债券的利率将增加
25
基点。截至2024年12月31日，可口可乐凡萨瓶装基于我们外部咨询公司的审查和公司提供的证据，该指标符合且可靠地获得，呈现公允，不存在重大偏差或遗漏，并根据附注补充文件中所述的要求编制。
F-76
在2022年第四季度，可口可乐凡萨瓶装回购了在SEC（i）US高级票据注册的以下票据的一部分。$
209
到期日为2030年1月，及（ii）美国优先票据。$
111
与到期日2043年11月，代表净节余PS。
408
（名义金额）。第一段显示的金额已经考虑了这些回购。
在2023年第二季度，可口可乐凡萨瓶装于2023年5月12日到期支付了（i）PS的Certificado Burs á til。
7,500
（名义价值）和固定利率为
5.46
%.
在2025年第二季度，可口可乐凡萨瓶装于2025年8月15日到期支付了（i）PS的Certificado Burs á til。
1,727
（名义价值）和TIIE的浮动利率+
0.08
%.
此外，在2025年和2024年期间，可口可乐凡萨瓶装为PS在阿根廷获得了银行贷款。
724
和PS。
657
分别。此外，在2025年和2024年期间，可口可乐凡萨瓶装为PS在哥伦比亚获得了银行贷款。
1,421
和
789
分别。
公司根据协议从不同机构融资，这些协议规定了不同的限制和契约，主要包括最高杠杆水平和资本化水平以及最低合并净权益和债务和利息覆盖率。截至该等综合财务报表日期，公司遵守其融资协议所载的所有限制及契诺。
19.1融资活动产生的负债的调节
| 携带 | 携带 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 价值在 | 价值在 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日 | 现金流 | 非现金影响 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国外 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购 | 新租约 | 交换 |
其他(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （亏损） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应付票据 |
|
|
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 筹资活动负债总额 |
|
|
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
|
(
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 筹资活动总额 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（1）主要包括租赁重新计量、摊余成本。
| 携带 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 价值在 | 携带 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1月1日， | 价值在 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 现金流 | 非现金影响 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国外 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购 | 新租约 | 交换 |
其他(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （亏损） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应付票据 |
|
(
|
|
|
|
(
|
|
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| 筹资活动负债总额 |
|
(
|
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
|
(
|
|
|
|
|
|
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| 筹资活动总额 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)主要包括租赁的重新计量，以及交易成本的摊销。
F-77
| 携带 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 价值在 | 携带 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一月 | 价值在 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1, 2023 | 现金流 | 非现金影响 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国外 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购 | 新租约 | 交换 |
其他(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （亏损） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应付票据 |
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 筹资活动负债总额 |
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
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| 租赁负债 |
|
(
|
|
|
(
|
|
|
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| 筹资活动负债总额 |
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
注意事项 20.
其他收入和支出
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 出售其他资产收益 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 出售长期资产收益 |
|
|
|
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| 保险追偿 |
|
|
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| 与经营活动相关的汇兑收益 |
|
|
|
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|
其他投资股份(4)
|
|
|
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|
以前年度税收的回收(1)
|
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|
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权益工具投资(5)
|
|
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| 税收抵免回收 |
|
|
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| 其他投资 |
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| 其他 |
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|
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| 其他收益 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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| 前几年的恢复情况 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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长期资产减值(2)
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处置长期资产(3)
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| 或有事项准备金，净额 |
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| 遣散费 |
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| 捐款 |
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| 过去收购产生的律师费和其他费用 |
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| 与经营活动有关的汇兑损失 |
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| 没有税务要求的物品 |
|
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| 以往年度税项利息及罚息 |
|
|
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| 向前股东支付的税收抵免追回款项 |
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| 其他 |
|
|
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| 其他费用 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
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(1)继2020年期间收到巴西税务当局的有利决定后，可口可乐凡萨瓶装有权收回以前年度在巴西支付的间接税款，从而确认了税收抵免并对综合损益表的“其他收入”标题产生了积极影响。见附注25.1.1。
(2)包括Proximity Americas和Health Division的减值损失，金额为PS。
734
和PS。
1,975
，分别与公司在智利和墨西哥的运营有关，由于2024年的市场情况。还包括与公司在厄瓜多尔的业务相关的健康部门的减值损失，金额为PS。
596
2023年；由于市场状况；以及墨西哥的减值损失
F-78
PS量。
480
2023年与充满挑战的竞争环境有关。此外，公司就其对Alimentos de Soja S.A.U.的投资在可口可乐凡萨瓶装中确认了减值损失，金额为PS。
143
2023年。
(3)与日常经营的固定资产报废等长期资产相关的费用。
(4)与2025年出售剩余的喜力股份以及2023年从喜力收到的股息有关。
(5)2023年，公司出售了对Jetro Restaurant Depot的投资。
注21。
金融工具
金融工具公允价值
公司以公允价值计量的金融资产和负债，第一层级采用市场报价，第二层级采用收益法，按照预期现金流量折现现值净值估计公允价值。
下表汇总了截至2025年12月31日、2024年12月31日公司以公允价值计量的金融资产和负债情况：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| 1级 | 2级 | 1级 | 2级 | |||||||||||||||||||||||
| 金融工具（流动资产） |
|
|
|
|
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| 金融工具（非流动资产） |
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| 金融工具（流动负债） |
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| 金融工具（非流动负债） |
|
|
|
|
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21.1债务总额
银行贷款和应付票据的公允价值是根据合同现金流量的贴现值计算的，其中贴现率是使用目前为类似金额和期限的债务提供的利率估计的，这被认为是公允价值层次结构中的第2级。
公司公开交易债务的公允价值基于截至2025年12月31日和2024年12月31日的市场报价，在公允价值层次结构中被视为第1级。
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 账面价值 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 公允价值 |
|
|
||||||||||||||||||
21.2利率互换
公司使用利率掉期来抵消与借款相关的利率风险，在这种情况下，公司根据固定利率支付金额，并根据浮动利率收取金额。这些工具已被指定为现金流量套期，并按其估计公允价值在综合财务状况表中确认。公允价值采用正式技术模型估算。估值方法包括将预期的利息现金流量折现为现值，由现金流量货币的利率曲线计算得出，并以报告货币表示净结果。公允价值变动计入累计其他综合收益，扣除税项，直至被套期金额计入综合损益表。
截至2025年12月31日，公司有以下未执行的利率互换协议：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2027 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 2032 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
F-79
截至2024年12月31日，公司有以下未执行的利率互换协议：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2024年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 2032 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
作为套期保值处理的到期合同的净影响在综合损益表中确认为利息费用。
21.3远期协议购买外币
该公司已订立远期协议，以降低其面临的墨西哥比索与其他货币之间的汇率波动风险。以公允价值计量的外汇远期合约是以欧元预测流入和以美元预测购买原材料的现金流套期中的指定套期工具。这些预测交易被认为是极有可能的。
这些工具按其估计公允价值在综合财务状况表中确认，该估计公允价值根据现行市场汇率确定，以在期末终止合同。工具中约定的价格与市场远期货币的当前价格进行比较，并贴现到相关货币的利率曲线现值。这些远期的公允价值变动记为累计其他综合收益的一部分，税后净额。到期合同的净损益在原材料计入销售交易时确认为已售商品成本的一部分，在收到外币流入时确认为外汇的一部分。
截至2025年12月31日，公司有以下未完成的远期购汇协议：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日，公司有以下未完成的远期购汇协议：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2024年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
21.4跨币种互换
公司已签订多个交叉货币掉期合约，以降低与以美元和其他外币计价的借款相关的汇率和利率波动风险。交叉货币掉期合约被指定为对冲工具，公司通过这些工具将债务状况更改为其功能货币，以减少汇兑风险和利率。
这些工具按其使用正式技术模型估计的估计公允价值在综合财务状况表中确认。估值方法包括将预期的利息现金流量折现为现值，由现金外币的利率曲线计算得出，并以报告货币表示净结果。这些合同被指定为以公允价值计入损益的金融工具。与这些交叉货币掉期相关的公允价值变动记录在综合损益表的“金融工具市值收益（损失）”标题下，扣除与长期负债相关的变动。
公司有指定为现金流量套期的交叉货币合同，并按其估计公允价值在综合财务状况表中确认。公允价值变动计入累计其他
F-80
综合收益，税后净额，直至套期保值金额记入综合损益表。
截至2025年12月31日，公司有以下未完成的交叉货币互换协议：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 2027 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2028 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2029 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2030 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2032 |
|
(
|
|
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| 2033 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2035 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2043 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2050 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日,该公司有以下未完成的交叉货币互换协议：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2024年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 2026 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2027 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2028 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2030 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2033 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2035 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2043 |
|
|
|
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| 2050 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
21.5商品价格合约
公司已订立多项商品价格合约，以减低面对若干原材料成本波动的风险。公允价值根据期末终止合同的市场估值进行估算。这些工具被指定为现金流量套期，公允价值变动记为“累计其他综合收益”的一部分。
已到期商品价格合同的公允价值记入已售商品成本，而被套期项目也记入已售商品成本。
截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装拥有以下糖价合约：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 2027 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
F-81
截至2024年12月31日，可口可乐凡萨瓶装拥有以下糖价合约：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2024年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 2026 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2027 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，可口可乐凡萨瓶装拥有以下铝价合约：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | |||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日，可口可乐凡萨瓶装拥有以下铝价合约：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2024年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，公司没有未完成的柴油价格合同。
截至2024年12月31日，公司拥有以下柴油价格合同：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2024年12月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，公司无未完成的PX + MEG价格合同。
截至2024年12月31日，公司拥有以下PX + MEG价格合同：
| 概念性 | 公允价值负债 | 公允价值资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 | 2024年12月31日 | 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
21.6可交换债券（嵌入式衍生工具）
如附注19所述，2023年2月，公司发行了可交换债券欧元
500
万与剩余的喜力经济权益挂钩，确认为负债部分和嵌入衍生工具（期权）。债券（负债）以摊余成本计量，而书面期权以公允价值计量且通过损益。在结算日，视债券持有人的决定，可交换债券和嵌入衍生工具将以现金或Heineken Holding N.V.股票注销。截至2025年12月31日，该期权的公允价值为PS。
0
.
21.7购买外币的期权
公司已执行领口策略，以降低汇率波动风险敞口。领子是一种结合看涨和看跌期权的策略，在类似的情况下限制了汇率波动风险的敞口
方式作为远期协议。
F-82
这些工具已被指定为现金流量套期，并在综合财务状况表中按其估计公允价值确认，该公允价值根据期末终止合同的现行市场汇率确定。在整个合同期限内，这些期权的公允价值变动，作为“累计其他综合收益”的一部分入账。已到期合同的净收益/（亏损）包括已支付的净溢价，在被套期项目计入综合损益表时确认为已售商品成本的一部分。
截至2025年12月31日，公司有以下尚未完成的购买外币的期权协议：
| 概念性 |
责任
|
资产
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 |
2025年12月31日
|
2025年12月31日
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日，公司有以下尚未完成的购买外币的期权协议：
| 概念性 |
责任
|
资产
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 金额 |
2024年12月31日
|
2024年12月31日
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||
21.8符合套期保值标准的到期合约的净影响
| 合并报表中的影响 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利润表 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
跨货币互换(1)
|
利息支出 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
跨货币互换(1)
|
外汇 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 交换锁 | 利息支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 远期协议购买外币 | 外汇 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品价格合约 | 销货成本 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买外币的期权 | 销货成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 远期协议购买外币 | 销货成本 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
(1)这一金额对应于作为其他金融活动的一部分列报的巴西交叉货币掉期投资组合的结算。
21.9不符合会计目的套期保值标准的衍生金融工具公允价值变动的净影响。
| 合并报表中的影响 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品类型 | 利润表 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 交叉货币互换和利率互换 | 金融工具的市值收益（损失） | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
21.10风险管理
公司存在以下财务风险：
•市场风险；
•利率风险；
•流动性风险；以及
•信用风险。
F-83
本公司根据套期工具与被套期项目各自现金流量的币种、金额、时间等因素，确定套期工具与被套期项目之间是否存在经济关系。本公司评估各套期关系指定的衍生工具是否预期有效，是否已有效利用假设衍生工具法抵销被套期项目的现金流量变动。
在这些对冲关系中，效率低下的主要来源是：
•交易对手和公司信用风险对外币远期合约公允价值的影响；及
•所涵盖期间的变化。
21.10.1市场风险
市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。市场价格包括货币风险和商品价格风险。
该公司的活动主要使其面临外币汇率和商品价格变化的财务风险。公司订立多种衍生金融工具以管理其外汇风险敞口，商品价格风险包括：
•远期协议购汇，降低其汇率波动风险敞口。
•跨币种互换，降低其汇率波动风险敞口。
•商品价格合约，以减少其在某些原材料成本波动的风险敞口。
公司使用情景分析跟踪其衍生金融工具的公允价值（盯市）及其可能的变化。
以下披露提供了在本报告期末根据汇率压力测试根据以一段时期内基础资产获得的历史价格估计的年化波动率进行的市场风险管理的敏感性分析，在与外汇风险相关的衍生金融工具的情况下，公司在其现有对冲策略中所面临的风险敞口：
| 变化 | |||||||||||||||||
| 外币风险 | 汇率 | 对股权的影响 | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 9%墨西哥比索/美元 | PS。 |
|
||||||||||||||
| 丨9%墨西哥比索/美元 |
|
||||||||||||||||
| + 5%瑞郎/欧元 |
|
||||||||||||||||
| 丨5%瑞士法郎/欧元 | (
|
||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 9%墨西哥比索/美元 |
|
|||||||||||||||
| 丨9%墨西哥比索/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 10%巴西雷亚尔/美元 |
|
||||||||||||||||
| 丨10%巴西雷亚尔/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 11% COP/美元 |
|
||||||||||||||||
| 丨11% COP/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 25% ARS/USD |
|
||||||||||||||||
| 丨25% ARS/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 6% UYU/USD |
|
||||||||||||||||
| 丨6% UYU/USD | (
|
||||||||||||||||
| + 3% CRC/USD |
|
||||||||||||||||
| -3 % CRC/USD | (
|
||||||||||||||||
F-84
| 变化 | |||||||||||||||||
| 外币风险 | 汇率 | 对股权的影响 | |||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 13%墨西哥比索/美元 | PS。 |
|
||||||||||||||
| 丨13%墨西哥比索/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 5%瑞郎/欧元 |
|
||||||||||||||||
| 丨5%瑞士法郎/欧元 | (
|
||||||||||||||||
| +7%瑞郎/美元 |
|
||||||||||||||||
| 丨7%瑞士法郎/美元 | (
|
||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 13%墨西哥比索/美元 |
|
|||||||||||||||
| 丨13%墨西哥比索/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 13%巴西雷亚尔/美元 |
|
||||||||||||||||
| 丨13%巴西雷亚尔/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 11% COP/美元 |
|
||||||||||||||||
| 丨11% COP/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 2% ARS/USD |
|
||||||||||||||||
| 丨2% ARS/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 5% UYU/USD |
|
||||||||||||||||
| 丨5% UYU/USD | (
|
||||||||||||||||
| + 5% CRC/USD |
|
||||||||||||||||
| -5 % CRC/USD | (
|
||||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 11%墨西哥比索/美元 | PS。 |
|
||||||||||||||
| 丨11%墨西哥比索/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 7%瑞士法郎/欧元 |
|
||||||||||||||||
| 丨7%瑞士法郎/欧元 | (
|
||||||||||||||||
| + 7%欧元/美元 | (
|
||||||||||||||||
| 丨7%欧元/美元 |
|
||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 11%墨西哥比索/美元 |
|
|||||||||||||||
| 丨11%墨西哥比索/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 12%巴西雷亚尔/美元 |
|
||||||||||||||||
| 丨12%巴西雷亚尔/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 16% COP/美元 |
|
||||||||||||||||
| 丨16% COP/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 120% ARS/USD |
|
||||||||||||||||
| 丨120% ARS/美元 | (
|
||||||||||||||||
| + 5% UYU/USD |
|
||||||||||||||||
| 丨5% UYU/USD | (
|
||||||||||||||||
| +7% CRC/USD |
|
||||||||||||||||
| -7 % CRC/USD | (
|
||||||||||||||||
| 变化 | ||||||||||||||||||||||||||
|
交叉货币掉期(1)
|
汇率 | 对股权的影响 | 对利润或亏损的影响 | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | ||||||||||||||||||||||||||
|
FEMSA(2)
|
+ 9%墨西哥比索/美元 | PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||
| 丨9%墨西哥比索/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
F-85
| + 10%巴西雷亚尔/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨10%巴西雷亚尔/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 5% PEN/USD |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨5% PEN/USD |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 11% COP/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨11% COP/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 11%中电/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨11%中电/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 8%欧元/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨8%欧元/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 9%墨西哥比索/美元 |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 丨9%墨西哥比索/美元 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| + 10%巴西雷亚尔/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨10%巴西雷亚尔/美元 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
|
FEMSA(2)
|
+ 13%墨西哥比索/美元 | PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||
| 丨13%墨西哥比索/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 13%巴西雷亚尔/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨13%巴西雷亚尔/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 6% PEN/USD |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨6% PEN/USD |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 11% COP/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨11% COP/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 12%中电/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨12%中电/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 13%墨西哥比索/美元 |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 丨13%墨西哥比索/美元 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| + 13%巴西雷亚尔/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨13%巴西雷亚尔/美元 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
|
FEMSA(2)
|
+ 14%中电/美元 | PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||
| 丨14%中电/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 11%墨西哥比索/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨11%墨西哥比索/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 16% COP/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨16% COP/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 12%巴西雷亚尔/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨12%巴西雷亚尔/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| + 8%欧元/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨8%欧元/美元 |
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 11%墨西哥比索/美元 |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 丨11%墨西哥比索/美元 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| + 12%巴西雷亚尔/美元 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 丨12%巴西雷亚尔/美元 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
(1)包括与外汇风险相关的所有衍生金融工具的敏感性分析效果。
(2)不包括可口可乐凡萨瓶装。
F-86
| 变化 | |||||||||||||||||
|
外币净现金(2)
|
汇率 | 对利润或亏损的影响 | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 13%欧元/+ 13%美元 | PS。 |
|
||||||||||||||
| 丨13%欧元/-13 %美元 | (
|
||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 13%美元 |
|
|||||||||||||||
| 丨13%美元 |
|
||||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 13%欧元/+ 13%美元 | PS。 |
|
||||||||||||||
| 丨13%欧元/-13 %美元 | (
|
||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 13%美元 |
|
|||||||||||||||
| 丨13%美元 | (
|
||||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
+ 11%欧元/+ 11%美元 | PS。 |
|
||||||||||||||
| 丨11%欧元/-11 %美元 | (
|
||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | + 11%美元 |
|
|||||||||||||||
| 丨11%美元 | (
|
||||||||||||||||
(1)不包括可口可乐凡萨瓶装。
(2)以截至2024年12月31日的汇率和汇率敏感性计算的现金总额变动的差异。
| 变化 | |||||||||||||||||
|
商品价格合约
|
美元汇率 | 对股权的影响 | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 糖-25 | % | PS。 | (
|
|||||||||||||
| 铝-16 | % | PS。 | (
|
||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 糖-29 | % | PS。 | (
|
|||||||||||||
| 铝-22 | % | PS。 | (
|
||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 糖-29 | % | PS。 | (
|
|||||||||||||
| 铝-22 | % | PS。 | (
|
||||||||||||||
| 变化 | |||||||||||||||||
|
购买外币的期权（MXN兑美元）
|
美元汇率 | 对股权的影响 | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | (9) | % | PS。 | (
|
|||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | (13) | % | PS。 | (
|
|||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 0 | % | PS。 |
|
|||||||||||||
F-87
| 变化 | |||||||||||||||||
|
购买外币的期权（巴西雷亚尔兑美元）
|
美元汇率 | 对股权的影响 | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 0 | % | PS。 |
|
|||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | (13) | % | PS。 | (
|
|||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | — | % | PS。 |
|
|||||||||||||
| 变化 | |||||||||||||||||
|
购买外币的期权（COP兑美元）
|
美元汇率 | 对股权的影响 | |||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | (11) | % | PS。 | (
|
|||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | (11) | % | PS。 | (
|
|||||||||||||
| 2022 | |||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | — | % | PS。 |
|
|||||||||||||
21.10.2利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。
由于公司及其子公司以固定利率和浮动利率借入资金，公司面临利率风险。风险由公司通过保持固定和浮动利率借款的适当组合，并通过使用不同的衍生金融工具进行管理。对对冲活动进行定期评估，以符合利率观点和明确的风险偏好，确保采用最具成本效益的对冲策略。
以下披露提供了对报告期末被认为合理可能的利率风险管理的敏感性分析，该公司因与其现有对冲策略中考虑的固定和浮动利率借款相关而面临的风险：
| 变化 | |||||||||||||||||
|
利率互换(1)
|
BP。 | 对股权的影响 | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(2)
|
（100个基点） | PS。 | (
|
||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(2)
|
（100个基点） | PS。 | (
|
||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
|
FEMSA(2)
|
（100个基点） | PS。 | (
|
||||||||||||||
(1)敏感性分析效果包括公司所有子公司。
(2)不包括可口可乐凡萨瓶装。
| 未对冲部分银行贷款的利息影响 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
| 利率变动 | + 100个基点。 | + 100个基点。 | + 100个基点。 | ||||||||||||||||||||||||||
| 对利润损失的影响 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||
F-88
21.10.3流动性风险
公司的每个次级控股公司通常在独立的基础上为其运营和资本需求提供资金。截至2025年12月31日和2024年12月31日，
55
%和
55
%，分别占公司未偿合并总负债的比例处于其次级控股公司的水平。这一结构的部分原因是，可口可乐凡萨瓶装的资本结构中包含了第三方。目前，公司管理层在考虑次级控股公司层面的国内融资时，预计将继续为其运营和资本需求（例如，收购、投资或资本支出）提供融资，否则；由于其融资市场条件的更有利条款，其国外业务通过公司直接融资通常更为便利。尽管如此，次级控股公司可能会决定在未来产生债务，为其运营和公司子公司的资本需求或重大收购、投资或资本支出提供资金。作为一家控股公司，公司依赖子公司的股息和其他分配来服务公司的债务。
该公司的主要流动资金来源通常是其经营活动产生的现金。该公司传统上能够依赖运营产生的现金，因为可口可乐凡萨瓶装和邻近部门-美洲、健康部门和 燃料部门以现金或短期信贷为基础，OXXO商店可以通过供应商信贷为其初始和持续库存的很大一部分提供资金。该公司现金的主要用途通常是用于资本支出计划、收购、偿还债务和支付股息。
流动性风险管理的最终责任在于公司董事会，董事会建立了适当的流动性风险管理框架，用于管理公司的短、中、长期资金和流动性需求。公司管理层负责管理流动性风险，方法是保持充足的现金储备，并持续监控预测和实际现金流，每年到期集中度较低。
公司可以从国家和国际银行机构获得信贷，以满足资金需求。公司拥有独立评级机构给予的墨西哥公司最高评级（AAA），允许公司在需要资源时评估资本市场。
作为公司融资政策的一部分，管理层预计将继续用运营现金为其流动性需求提供资金。尽管如此，由于公司经营所在的某些国家的法规，将当地业务产生的现金汇出以满足其他国家的现金需求可能并不具有有利的可行性。如果来自这些国家业务的现金不足以为未来的营运资金需求和资本支出提供资金，管理层可能会决定或被要求通过当地借款而不是从另一个国家汇出资金来为这些国家的现金需求提供资金。未来公司管理层可能会以短期或其他借款为其营运资金和资本支出需求提供资金。
公司管理层不断评估进行收购或从事合资或其他交易的机会。该公司预计将结合运营现金、长期债务和股本为任何重大的未来交易提供资金。
公司的次级控股公司如果暂时无法以运营所得现金为运营提供资金或满足任何资金需求，一般会产生短期债务。公司任何次级控股公司的业务显著下降可能会影响次级控股公司为其资本需求提供资金的能力。公司经营所在的经济体或公司业务的显着和长期恶化可能会影响公司获得短期和长期信贷或以公司管理层满意的条款为现有债务再融资的能力。
本公司列示截至2025年12月31日与长期金融负债相关的到期日，见附注19。公司一般以经营活动产生的现金支付与长期金融负债相关的款项。
下表反映了确认的金融负债所产生的结算、还款和利息的所有合同固定付款。其中包括截至2025年12月31日已到位的衍生金融负债的预期净现金流出。这种预期净现金流出是根据工具的每个特定结算日期确定的。披露的金额是相应未来财政年度的未贴现净现金流出，基于公司可能被要求支付的最早日期。没有固定金额或时间的金融负债（包括利息和不包括租赁负债）的现金流出是基于2025年12月31日存在的经济条件（如利率和外汇汇率）。
F-89
| 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031年及之后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非衍生金融负债： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 票据和债券 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 银行贷款 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融负债 | (
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司一般以经营活动产生的现金支付与非流动金融负债相关的款项。
21.10.4信用风险
信用风险是指交易对手违约履行合同义务导致公司发生财务损失的风险。公司已酌情采取只与信誉良好的交易对手打交道的政策，作为减轻违约财务损失风险的手段。公司只与评级相当于投资级及以上的实体进行交易。这些信息由独立评级机构在可获得的情况下提供，如果无法获得，公司将使用其他可公开获得的财务信息和自己的交易记录对其主要客户进行评级。公司的风险敞口和交易对手的信用评级受到持续监控，所达成交易的总价值在经批准的交易对手之间进行分配。信用敞口由风险管理委员会审核批准的交易对手限额控制。
该公司的应收账款周转率很高；因此管理层认为，由于其业务的性质，信用风险很小，这些业务的大部分销售额以现金结算。公司于2025年12月31日和2024年12月31日合并财务状况表各组成部分的最大信用风险敞口为账面值，见附注7。
公司仅通过与信誉良好和信用良好的交易对手进行交易以及在某些情况下维持建立保证金要求的信用支持附件（“CSA”）来管理与其衍生工具组合相关的信用风险，该附件可能会在独立评级机构给予公司的信用评级发生变化时发生变化。截至2025年12月31日，鉴于交易对手的高信用评级，公司认为衍生金融工具相关的最大信用风险敞口并不显著。
21.11风险过度集中
当若干对手方从事类似的业务活动，或在同一地理区域开展活动，或具有会导致其履行合同义务的能力受到经济、政治或其他条件变化的类似影响的经济特征时，就会产生集中。集中度表明公司业绩对影响特定行业的发展的相对敏感性。
为避免风险过度集中，集团的政策和程序包括专注于维持多元化投资组合的具体指导方针。识别出的信用风险集中度进行相应的控制和管理。集团内部采用选择性套期保值，在关系和行业两个层面管理风险集中。
公司贸易应付款项的很大一部分包含在公司的供应商融资安排中，因此与单一交易对手而不是单个供应商。这导致公司需要与单一交易对手结算大量金额，而不是与几个交易对手结算不太重要的金额。然而，公司就安排涵盖的贸易应付款项的付款条件与其他贸易应付款项的付款条件相同，付款条件通常由公司自
30
到
60
日条款。管理层不认为供应商融资安排会导致流动性风险过度集中，该安排的建立是为了缓解管理来自大量供应商的发票的行政负担，而不是获得融资。
公司已建立供应商融资安排，提供给公司的一些非战略供应商，主要在墨西哥和巴西。参与安排由供应商自行决定。参与供应商融资安排的供应商将收到公司外部融资提供者发送给公司的发票的提前付款。如果供应商选择提前收到付款，他们将向融资提供者支付一笔费用，而公司不是该费用的当事方。为了让融资提供者支付发票，货物必须已经收到或提供，并且发票经公司批准。
在发票到期日之前向供应商付款由融资提供方处理，在所有情况下，公司通过按照上述原始发票到期日向融资提供方付款的方式结算原始发票。与供应商的付款条件尚未结合该安排重新谈判。本公司不向融资提供人提供任何担保。
F-90
下表所列受供应商融资安排约束的所有贸易应付款项在综合财务状况表中作为供应商入账。
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 属于供应商融资安排的贸易应付款项的账面金额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 其中供应商已收到货款 |
|
|
||||||||||||||||||
| 2023 | ||||||||
| PS。 |
|
|||||||
|
|
||||||||
上述披露的金融负债账面值并无重大非现金变动。
21.12现金流量套期
公司根据套期工具与被套期项目各自现金流量的币种、金额、时间等因素，确定套期工具与被套期项目之间是否存在经济关系。本公司评估各套期关系中指定的衍生工具是否预期有效，是否已有效利用假设衍生工具法抵销被套期项目现金流量变动。
在这些对冲关系中，效率低下的主要来源是：
•交易对手和公司的信用风险对外币远期合约公允价值的影响，未反映在被套期现金流量的公允价值变动中；以及
•期间套期保值的变化。
截至2025年12月31日，公司用于对冲外汇汇率和利率风险敞口的金融工具如下：
F-91
| 成熟度 | |||||||||||||||||||||||
| 1-6个月 | 6-12个月 | 12个以上 | |||||||||||||||||||||
| 外汇货币风险 | |||||||||||||||||||||||
| 外汇货币远期合约 | |||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率MXN/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
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|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率BRL/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率COP/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
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||||||||||||||||||||
| 平均汇率ARS/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率URY/USD |
|
|
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||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
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| 平均汇率CRC/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 外汇货币掉期合约 | |||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率MXN/USD |
|
|
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||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率BRL/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率COP/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率CLP/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率欧元/美元 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率PEN/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 外汇货币期权合约 | |||||||||||||||||||||||
| 名义金额（百万比索） |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均汇率MXN/USD |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 利率风险 | |||||||||||||||||||||||
| 利率互换 | |||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 利率平均BRL |
|
|
|
% | |||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 利率平均中电 |
|
|
|
% | |||||||||||||||||||
| 大宗商品风险 | |||||||||||||||||||||||
| 中国铝业 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均价格（美元/吨） |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 糖 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 平均价格（美元分/磅） |
|
|
|
||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日，公司用于对冲外汇汇率和利率风险敞口的金融工具如下：
F-92
| 成熟度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1-6个月 | 6-12个月 | 12个以上 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇货币风险 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇货币远期合约 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率MXN/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率BRL/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率COP/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率ARS/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率URY/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率CRC/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇货币掉期合约 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率MXN/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率BRL/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率COP/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率CLP/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率欧元/美元 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率PEN/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇货币期权合约 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 名义金额（百万比索） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率MXN/USD |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 名义金额（百万比索） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率BRL/USD） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 名义金额（百万比索） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均汇率COP/USD） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 利率风险 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率互换 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 利率平均BRL |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||
| 净敞口 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 利率平均中电 |
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 大宗商品风险 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中国铝业 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均价格（美元/吨） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 柴油（百万比索） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
F-93
| 成熟度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1-6个月 | 6-12个月 | 12个以上 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 平均价格（美元/加仑） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| PX + MEG |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均价格（美元/吨） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 糖 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 平均价格（美元分/磅） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，每一类别的权益成分的对账和OCI成分的分析，税后净额；现金流量套期产生的结果如下：
| 套期保值 | |||||||||||
| 储备 | |||||||||||
| 期初余额 | PS。 |
|
|||||||||
| 现金流量套期 | |||||||||||
| 公允价值变动： | |||||||||||
| 外汇货币风险–购买股票 | (
|
||||||||||
| 外汇货币风险–其他股票 | (
|
||||||||||
| 利率风险 | (
|
||||||||||
| 商品价格合约–购买股票 |
|
||||||||||
| 重分类至损益的金额： | |||||||||||
| 外汇货币风险–其他股票 |
|
||||||||||
| 利率风险 |
|
||||||||||
| 非财务成本中包含的金额： | |||||||||||
| 外汇货币风险–购买股票 |
|
||||||||||
| 商品价格合约–购买股票 |
|
||||||||||
| 期间准备金变动应缴税款 |
|
||||||||||
| 期末余额 | PS。 | (
|
|||||||||
F-94
套期保值对权益的影响
下文载列权益各构成部分的调节及其他综合收益分析：
|
外汇远期合约
|
外币期权
|
跨货币互换 | 利率互换 | 国库券锁定合约 | 商品价格合约 | 母公司的股权持有人 | 非控股权益 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日 | PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融工具–购买 |
|
|
(
|
— | — |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益中确认的金融工具公允价值变动 |
|
|
|
(
|
— | (
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从OCI重新分类至损益的金额 | (
|
(
|
(
|
— | — | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 境外经营净额的外币重估 | — | — | (
|
— | — | — | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 |
|
— | (
|
— | — | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收效应 | (
|
(
|
|
(
|
— |
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金融工具–购买 | (
|
(
|
(
|
— |
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益中确认的金融工具公允价值变动 | (
|
(
|
(
|
(
|
— | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从OCI重新分类至损益的金额 |
|
|
|
— | (
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 境外经营净额的外币重估 | — | — |
|
— | — | — |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 |
|
|
(
|
— | — | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收效应 |
|
|
|
(
|
— |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
注22。
于合并附属公司的非控股权益
FEMSA于2025年12月31日和2024年12月31日对其合并子公司的非控股权益分析如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 邻近美洲分部 | (
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||
F-95
FEMSA非控股权益变动情况如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 非控股权益净收益 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益： | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 国外经营折算汇兑差额 | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 重新计量设定受益负债净额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具有效部分的估值 | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 股息 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 收购Caffenio非控股权益 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 其他收购和重新计量 | (
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 企业处置（Envoy等） |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
非控股权益的累计其他综合亏损构成如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 关于翻译国外业务的汇兑差额 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
||||||||||||||||
| 重新计量设定受益负债净额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 衍生金融工具有效部分的估值 | (
|
|
||||||||||||||||||
| 累计其他综合损失 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
||||||||||||||||
可口可乐凡萨瓶装的股东，特别是持有D轮股份的可口可乐公司，对于投资或处置重大业务，拥有一些保护性权利。然而，这些权利并不限制可口可乐凡萨瓶装继续正常运营。
有关可口可乐凡萨瓶装的财务资料摘要载列如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 流动资产总额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 非流动资产合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 非流动负债合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 总收入 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 合并净收入 |
|
|
||||||||||||||||||
| 本年度综合全面收益，税后净额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量净额 |
|
|
||||||||||||||||||
| 投资活动使用的现金流量净额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金流量净额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
注23。
股权
23.1权益类账户
FEMSA的股本由
2,052,421,027
BD单位和
1,417,048,500
B单位。截至2025年12月31日和2024年12月31日，FEMSA的普通股由
17,347,347,635
和
17,891,131,350
，分别，
F-96
普通股，无面值，无外资所有权限制。固定资本存量达PS。
300
（名义价值）和可变资本不得超过
10
乘以最低固定资本存量金额。
普通股的特点如下：
•系列“B”股，拥有无限投票权，在任何时候都必须代表最低
51
占总股本的百分比；
•系列“L”股，投票权有限，最多可代表
25
占总股本的百分比；及
•系列“D”股，具有有限表决权，单独或与系列“L”股共同代表最多
49
占总股本的百分比。
系列“D”股构成如下：
•子系列“D-L”股票可能代表高达
25
系列“D”股%；
•子系列“D-B”份额可能包括已发行的“D”系列份额的剩余部分；以及
•将向“D”系列股东支付的非累积溢价股息
125
支付给“B”系列股东的任何股息的百分比。
系列“B”和“D”份额在相关单元中连线如下：
•“B单位”，每个单位代表
五个
系列“B”股，并在BMV上交易；及
•“BD单元”，每个单元都代表
一
系列“B”份额，
two
子系列“D-B”份额和
two
子系列“D-L”股票，并在BMV和纽约证券交易所交易。
截至2025年12月31日，FEMSA的股本（包括库存股）构成如下：
| 「 B 」单位 | “BD”单位 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 单位 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 股份： | ||||||||||||||||||||
| “B”系列 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 系列“D” |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 子系列「 D-B 」 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 子系列“D-L” |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总股份 |
|
|
|
|||||||||||||||||
截至2024年12月31日，FEMSA的资本存量（包括库存股）构成如下：
| 「 B 」单位 | “BD”单位 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 单位 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 股份： | ||||||||||||||||||||
| “B”系列 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 系列“D” |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 子系列「 D-B 」 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 子系列“D-L” |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总股份 |
|
|
|
|||||||||||||||||
F-97
公司的净收益受制于法律规定的
5
%转入法定准备金，直至该准备金等于
20
按面值计算的普通股的百分比。此项储备在公司存续期间，除作为股票股利外，不得向股东进行分配。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这一储备金额为PS。
571
和PS。
596
，分别；据此，已达
20
股本的百分比。
作为股息分配的留存收益和其他储备，以及资本削减所产生的影响，须按分配之日的有效税率缴纳所得税，但资本削减来自重述的股东出资（Cuenta de Capital de Aportaci ó n“CUCA”）以及股息分配来自以Cuenta de Utilidad Fiscal Neta（“CUFIN”）计价的应税收入净额的情况除外。
超过CUFIN支付的股息应按现行法定税率的加总税率缴纳所得税。自2003年起，这笔税款可抵减股息红利发放当年的所得税，并在随后两年抵减所得税和预计纳税额。截至2025年12月31日FEMSA及其子公司的个别CUFIN余额之和达PS。
355,824
.根据墨西哥所得税法，分配给作为个人和外国居民的股东的股息需要缴纳10%的预扣税，该预扣税将在墨西哥支付。截至2013年12月31日累计CUFIN余额产生分配股利时，不适用前述规定。
日召开的FEMSA普通股东大2023年3月31日，股东们批准了PS的股息。
12,247
已支付
50
2023年5月8日的百分比，另
50
2023年11月7日的%；以及最高不超过PS的股份回购准备金。
17,000
.
在2023年3月27日举行的可口可乐凡萨瓶装普通股东会上，股东们批准了PS的股息。
12,185
已支付
50
2023年5月3日%，另
50
2023年11月3日%。对应支付给非控股权益的金额为PS。
6,431
.
在2024年3月22日举行的FEMSA普通股东大会上，股东们批准了PS的股息。
14,697
已支付
25
2024年4月18日%,
25
2024年7月18日%，
25
2024年10月17日%，2025年1月16日其他25%;以及最多PS的股份回购准备金。
34,000
.股东们批准了PS的特别股息。
10,294
已支付
25
2024年4月18日%,
25
2024年7月18日%，
25
2024年10月17日%及其他
25
2025年1月16日的百分比。
在2024年3月19日举行的可口可乐凡萨瓶装普通股东会上，股东们批准了PS的股息。
12,773
已支付
25
2024年4月16日%，
25
2024年7月16日%，
25
2024年10月15日%及其他
25
2024年12月9日的百分比。对应支付给非控股权益的金额为PS。
6,741
.
在FEMSA于2025年4月11日举行的普通股东大会上，股东们批准了PS的股息。
14,817
已支付
25
%于2025年4月25日,
25
2025年7月18日%，
25
2025年10月17日%及其他
25
2026年1月16日%;以及最多PS的股份回购准备金。
34,000
.股东们批准了PS的特别股息。
32,684
已支付
25
2025年4月25日%,
25
2025年7月18日%，
25
2025年10月17日%及其他
25
2026年1月16日的百分比。
2025年4月11日，FEMSA股东大会批准注销2023年11月至2025年3月期间利用股票回购计划资源获得的股份，包括
108,756,743
B股和
435,026,972
D轮股份。2025年期间，公司继续实施股份回购计划，重新获得
43,791,432
BD单位，其中
37,236,012
作为库存股持有。该公司预计将在库房中保留这些股份一年，随后将其注销。来自以股份为基础的支付红利计划的库存股在附注18中披露。
在2025年4月8日举行的可口可乐凡萨瓶装普通股东会上，股东们批准了PS的股息。
15,462
已支付
25
2025年4月23日%，
25
2025年7月16日%，
25
2025年10月15日%及其他
25
2025年12月9日的百分比。对应支付给非控股权益的金额为PS。
8,160
.
股份回购计划和解：
| 2023年10月31日 | 已发行股份 |
|
||||||
| 2023年12月31日 | 在库房回购的股份 |
|
||||||
| 2024年1月1日 | 已发行股份 |
|
||||||
| 2024年3月31日 | 在库房回购的股份 |
|
||||||
| 2024年3月31日 | 已发行股份 |
|
||||||
| 2024年6月30日 | 在库房回购的股份 |
|
||||||
F-98
| 2024年6月30日 | 已发行股份 |
|
||||||
| 2024年9月30日 | 在库房回购的股份 |
|
||||||
| 2024年9月30日 | 已发行股份 |
|
||||||
| 2024年12月31日 | 在库房回购的股份 |
|
||||||
| 2024年12月31日 | 已发行股份 |
|
||||||
| 2025年3月31日 | 在库房回购的股份 |
|
||||||
| 2025年3月31日 | 已发行股份 |
|
||||||
| 2025年6月30日 | 在库房回购的股份 |
|
||||||
| 2025年6月30日 | 已发行股份 |
|
||||||
| 2025年9月30日 | 在库房回购的股份 |
|
||||||
| 2025年9月30日 | 已发行股份 |
|
||||||
|
2025年12月30日
|
在库房回购的股份 |
|
||||||
|
2025年12月30日
|
已发行股份 |
|
||||||
公司支付的与股份回购计划相关的金额为PS。
12,364
截至2025年12月31日止年度。
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司及可口可乐凡萨瓶装已宣派及部分派付的股息如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
|
可口可乐凡萨瓶装（
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
(1)包括普通股息。2025年支付的股息总额达PS。$
14,634
，反映全年进行股份回购的影响。截至2025年12月31日，
37,236,012
FEMSA BD单元（代表
186
百万股）以库藏形式持有。
此外，截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，公司宣派及部分派付的特别股息如下：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
FEMSA(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
(1)2025年支付的股息总额达PS。
26,919
，反映全年进行股份回购的影响。
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司每股宣派及部分派付的普通股息如下：
| 系列股份 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
| “b” | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| “D” |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，公司每股宣派及部分派付的特别股息如下：
| 系列股份 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| “b” | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| “D” |
|
|
||||||||||||||||||
F-99
23.2资本管理
公司对资本进行管理，以确保子公司能够持续经营，同时通过优化债务和股权平衡以获得最低的可用资本成本来最大限度地为股东带来回报。公司对资本结构进行管理，并根据经济形势变化进行调整。为维持或调整资本结构，公司可能会调整向股东的股息支付、向股东返还资本或发行新股。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，管理资本的目标、政策或流程没有变化。
除法定准备金（见附注23.1）和债务契约（见附注19）外，公司不受任何外部强加的资本要求的约束。
公司’s运营和战略委员会每季度审查公司的资本结构。作为此次审查的一部分，委员会将考虑资本成本以及与每一类资本相关的风险。结合这一目标，公司寻求保持国内和国际的最高信用评级，目前截至2025年12月31日的评级分别为AAA和BBB +，这要求其债务与息税折旧摊销前利润（“EBITDA”）比率低于2。因此，在进入新的企业、收购或资产剥离之前，管理层评估债务与EBITDA的最佳比率，以维持其信用评级。
注24。
每股收益
每股基本盈利金额的计算方法是，将归属于控股权益的年内综合净收益除以期间已发行股份的加权平均数，并根据期间购买的自有股份的加权平均数进行调整。
稀释每股收益金额的计算方法是，将当年归属于控股权益的综合净收入除以根据稀释性潜在股份（源自公司的股份支付计划）的影响进行调整的期间已发行股份的加权平均数。
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每系列 | 每系列 | 每系列 | 每系列 | 每系列 | 每系列 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| “B”股 | “D”股 | “B”股 | “D”股 | “B”股 | “D”股 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万股） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本每股收益加权平均股数 |
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| 以股份为基础的支付计划与非既得股份相关的稀释影响 |
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| 经稀释影响调整后的加权平均股数（流通股） |
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注25。
税收
25.1可收回的税款
F-100
可收回税款主要是2025年墨西哥增值税和所得税的临时缴款高于当年拨备的结果，这些将在未来几年被抵消。在危地马拉、巴拿马、尼加拉瓜和哥伦比亚的业务需要缴纳最低税额。在危地马拉和哥伦比亚，这项税收只有在特定情况下才能收回。危地马拉的税基是通过考虑总资产和净收入两者中的较大者来确定的；在哥伦比亚，应税基数是股东权益。
25.2饮料征税
截至2025年12月31日，公司经营所在的所有国家，除巴拿马外，均对碳酸饮料的销售征收增值税，税率为：墨西哥16.0%、危地马拉12.0%、尼加拉瓜15.0%、哥斯达黎加13.0%、哥伦比亚19.0%、阿根廷21.0%、乌拉圭22.0%，巴西里约热内卢16.0%、圣卡塔琳娜州17.0%、圣保罗州18.0%、米纳斯吉拉斯州、里奥格兰德杜苏尔州和巴拉那州18.0%，戈亚斯州为19.0%，南马托格罗索州为20.0%。里约热内卢、戈亚斯州、米纳斯吉拉斯州和巴拉那州还额外收取2.0%的销售额，作为对消除贫困基金的捐款。在巴西，增值税与联邦销售税一起在应税基础上加总。此外，我们负责根据公司经营所在的每个州的平均零售价格向我们在巴西的每个零售商收取和收取增值税，主要是通过每个州政府进行的调查确定的，对我们来说，这相当于2025年净销售额的平均税收约为17.0%。
公司经营所在的几个国家征收消费税或其他税，具体如下：
•墨西哥对添加糖和氢氟碳化合物的饮料的生产、销售和进口征收消费税，2025年1月1日至2025年12月31日为PS。1.6451/升。这个消费税只适用于首次销售，我们负责收费和收取。截至2026年1月1日，消费税增至PS。添加糖和HFCS的饮料每升3.08 18，新的消费税为PS。含无热量甜味剂饮料1.50/升生效。这些消费税税率将一直有效到2026年12月31日，此后将根据上一年的通货膨胀率每年增加一次。
•危地马拉对危地马拉格查莱斯征收18美分的消费税（PS。0.42截至2025年12月31日）每升碳酸饮料，0.8危地马拉格查莱斯（PS。0.21截至2025年12月31日）每升水，0.12危地马拉格查莱斯（PS。0.31截至2025年12月31日）每升等渗饮料和0.10危地马拉格查莱斯（PS。0.26截至2025年12月31日）每升果汁。
•哥斯达黎加根据包装和风味的组合对不含酒精的碳酸瓶装饮料征收特别税，目前评估为20.99哥斯达黎加科隆（PS。截至2025年12月31日为0.75）每250毫升，消费税（这是对国家农村发展研究所（Instituto Nacional de Desarrollo Rural）的贡献）目前评估为7.18哥斯达黎加科隆斯（约合PS。截至2025年12月31日为0.26）/250毫升，从量税为15.57哥斯达黎加克朗（PS。截至2025年12月31日为0.56）/250毫升非碳酸饮料。
•尼加拉瓜对饮料征收15.0%的税，水除外，市政当局对我们尼加拉瓜的总销售额征收1.0%的税。
•巴拿马对每100毫升含糖或任何热量甜味剂超过7.5克的碳酸饮料征收7.0%的消费税，对用于生产含糖饮料的糖浆、粉末和浓缩液征收10.0%的税。此外，巴拿马对每100毫升含糖或任何热量甜味剂超过7.5克的非碳酸饮料征收5.0%的消费税，无论是进口的还是当地生产的。由乳制品、谷物或谷类食品、花蜜、果汁和含有天然水果浓缩物的蔬菜衍生的饮料免征此税。
•阿根廷对柠檬汁含量低于5.0%或果汁含量低于10.0%的碳酸饮料征收8.7%的消费税，对果汁含量达到或超过10.0%的碳酸水和调味碳酸饮料征收4.2%的消费税，尽管这一消费税不适用于我们的部分产品。
•巴西评估的平均生产消费税约为2.6%，平均销售税约为净销售额的12.0%。这些生产和销售税仅适用于首次销售，我们负责向我们的每个零售商收取和收取这些税款，但向批发商销售的除外，批发商有权收回销售税，并在我们的产品转售给最终零售商时再次收取和收取。联邦生产税和销售税加在一起，导致2024年和2025年的净销售额平均比净销售额高出14.6%。
•哥伦比亚的市政当局征收的销售税从净销售额的0.35%到1.3%不等。2025年1月1日至2025年12月31日每百毫升添加糖分6至10克的饮料消费税
F-101
为38哥伦比亚比索（约合PS。0.13截至2025年12月31日）和每100毫升添加糖超过10克的饮料的消费税为65哥伦比亚比索（约合PS。截至2025年12月31日为0.26）。自2026年1月1日至2026年12月31日，消费税增至40哥伦比亚比索（约合PS。截至2025年12月31日为0.18），适用于每100毫升含5至9克加糖的饮料，适用于68哥伦比亚比索（约合PS。截至2025年12月31日的0.31）为每100毫升添加糖9克以上的饮料。
•乌拉圭对碳酸饮料征收19.0%的消费税，对天然果汁含量至少为10.0%（或在柠檬的情况下至少为5.0%的天然果汁含量）的果汁类饮料征收12.0%的消费税，对碳酸水和静水征收8.0%的消费税。
25.3税收改革
墨西哥
墨西哥于2025年12月颁布了适用于2026财年的新税制改革。与公司相关的主要考虑因素如下：
•自2026年1月1日起，对添加糖和氢氟碳化合物饮料的生产、销售和进口适用的特别税提高至PS。3.08 18/升，另加新收费PS。含无热量甜味剂的饮料每升1.50。这些消费税税率将一直有效到2026年12月31日，此后将根据上一年的通货膨胀率每年增加一次。
•取消纳税人向税务机关提出行政上诉（Recurso de Revocaci ó n）时担保税收债权的豁免。
•作为适用于2026财政年度的过渡性措施，给予解决此类上诉的六个月期限，而无需提供担保的义务。如果上诉未能在此时间范围内解决，纳税人必须根据法定优先顺序和上述规则确保税收索赔。这一过渡性措施可按年度更新。
•墨西哥税务当局扩大了执法权力，以针对开具电子税务发票的纳税人开展特定税务审计，而这些纳税人没有得到有效且有法律依据的交易的支持。如果税务机关认定纳税人从事了此类行为，该纳税人开具的电子税务发票可能被视为无效，这可能会导致重大后果，例如对开具发票的限制、对遵守某些税务义务的能力的限制，以及对开票人和在某些情况下对此类发票的接收者都可能造成的刑事风险。
•税务机关可以在其官方网站上公开披露被认定为无效或者不存在的交易发票开具人的纳税人名单。被列入此类清单的纳税人开具的发票的收件人必须在公开披露后的30个日历日内撤销或取消从这些发票中获得的任何税收优惠，无论收件人是否持有旨在支持合法交易的文件。不遵守这些要求可能会导致对开票活动的临时限制、拒绝使用某些税务程序以及启动额外的行政审计或检查。
•此外，墨西哥税务机关可以在以下情况下暂时限制纳税人开具电子税务发票的能力：（i）纳税人有最终的、不可上诉的税务责任尚未全部支付（包括其相关的附加费用和罚款），以及（ii）该纳税人在紧接的上一个财政年度开具的电子税务发票总额超过此类未付税务责任历史金额的四倍。
哥伦比亚
2023年，一项于2022年12月获得批准的税收改革开始在哥伦比亚实施。改革的主要规定如下：
•根据以下时间表对添加糖的饮料征收消费税：
◦2023年11月1日至2023年12月31日，征收18哥伦比亚比索（约合PS。截至2023年12月31日的0.09）适用于每100份含6至10克添加糖的饮料
F-102
ml和35哥伦比亚比索的税（约合PS。截至2024年12月31日的0.17）适用于每100毫升添加糖超过10克的饮料；
◦2024年1月1日至2024年12月31日，按28哥伦比亚比索（约合PS。0.13至2024年12月31日）适用于每100毫升含6至10克添加糖的饮料，税额为55哥伦比亚比索（约合PS。0.26截至2024年12月31日）适用于每100毫升添加糖超过10克的饮料；以及
◦2025年1月1日至2025年12月31日，征收38哥伦比亚比索（约合PS。0.18截至2024年12月31日）将适用于每100毫升含5克至9克加糖的饮料，税额为65哥伦比亚比索（约合PS。0.31截至2024年12月31日）将适用于每100毫升中添加糖超过9克的饮料。
◦2026年1月1日至2026年12月31日，征收40哥伦比亚比索（约合PS。0.20至2025年12月31日）将申请每100毫升含5克至9克加糖的饮料，税额为68哥伦比亚比索（约合PS。截至2025年12月31日的0.34）将申请每100毫升添加糖9克以上的饮料。这项税收将每年根据用于更新税收价值单位（UVT）的相同百分比进行调整。2026年，UVT为COP $ 52,374（约合PS。258.59截至2025年12月31日）
◦超加工食品：10%（2023年）的产品价值，15%（2024年），20%（2025年起）的产品价值高添加糖、钠或饱和脂肪。
•出台一次性塑料征税，每克塑料一个“税值单位”税率为0.00005。一个税值单位相当于47,065哥伦比亚比索（约合PS。截至2024年12月31日的225.91）。这项新税种适用于我们不被视为基本购物篮一部分的产品。然而，如果回收树脂被纳入包装，将颁发循环经济认证，可以免除这种税收。2023年，哥伦比亚宪法法院发布了一项决议（第C-526/23号决议），要求一次性塑料生产商负责支付这笔税款。
•自2023年1月1日起，对从哥伦比亚境内自由区获得的应税收入提高所得税税率，从20.0%提高到35.0%。如果自由区公司2022年收入较2019年增长60.0%，则此项变更将于2026年1月1日生效。然而，哥伦比亚宪法法院裁定，这项法律将不适用于在2022年12月13日之前获得批准被视为自由区公司的实体，就像我们哥伦比亚子公司的情况一样。
•消除了将市政销售税与所得税相抵的可能性。
•将适用于销售固定资产的偶发性所得税税率从10.0%提高至15.0%，并引入税率在0.0%至3.0%之间的印花税，对房地产和其他资产的销售价格。
•引入最低15.0%的所得税率，须按调整后财务利润或“调整后收益”计算。对于需要计算这种最低所得税的实体，如果这种计算导致税收超过15.0%，则该实体应只缴纳正常税率的所得税，如果结果低于15.0%，则该实体应额外支付金额以达到15.0%的税率。
2025年2月，哥伦比亚政府发布了一项包含2025年2月22日至2025年12月31日适用的临时税收措施的法令。这样的法令对超过6,000个税值单位的公共和私人文件征收1.0%的印花税税率（约合PS。截至2024年12月31日的1,434，211.20）被认购、修改或延期并在哥伦比亚被授予或接受，或在国外被授予但在哥伦比亚管辖下执行。自2026年1月1日起，该税种不再适用。
2026年2月，哥伦比亚政府发布了一项法令，其中载有适用于2026年1月1日至12月31日的临时税收措施。除其他条款外，该法令引入了净财富税（impuesto de patrimonio），自2026年3月31日起生效。税款根据一个实体的股权进行评估，税率为0.5%；可能分两期缴纳，每期50.0%，应于4月和5月到期。
哥斯达黎加
2023年1月1日，一项税收改革生效，重新引入了生产者、批发商和零售商的标准债务和信贷制度，税率为13.0%。此外，虽然生产商和进口商此前负责向供应链参与者征收碳酸饮料增值税，但随着此次改革，批发商
F-103
零售商承担自己的收款义务。据此，可口可乐凡萨瓶装的哥斯达黎加子公司不再负责在整个供应链中收取此类税款。
巴西
2017年初，巴西联邦最高法院裁定增值税不应作为计算联邦销售税的依据，导致联邦销售税减少。我们在巴西的子公司根据最高法院的初步裁决，启动了法律程序，以确认其在不使用增值税作为基础的情况下计算联邦销售税的权利，在2019年获得了最终有利的解决方案。然而，巴西税务部门对该决定提出上诉，他们的上诉于2021年5月被驳回。根据有利的2019年决议，联邦销售税和生产税导致2024年和2025年的净销售额平均为14.6%。
截至2025年12月31日，巴西对销售起泡饮料征收的增值税在里约热内卢州为16.0%，圣卡塔琳娜州为17.0%，圣保罗州、米纳斯吉拉斯州、南里奥格兰德州和巴拉那州为18.0%，戈亚斯州为19.0%，南马托格罗索州为20.0%。里约热内卢、戈亚斯州、米纳斯吉拉斯州和巴拉那州还对销售额额外收取2.0%的费用，作为对消除贫困基金的捐款。在巴西，增值税与联邦销售税一起在应税基础上加总和附加。此外，可口可乐凡萨瓶装负责根据其经营所在的每个州的平均零售价格向其在巴西的每个零售商收取和收取增值税，该平均零售价格主要是通过每个州政府进行的一项调查确定的。对于可口可乐凡萨瓶装而言，这相当于2025年净销售额的平均税额约为17.0%。
2023年12月，巴西政府公布了一项临时措施，确定了须经最终且不可撤销的司法裁决的税收抵免金额，据此，任何超过1000万巴西雷亚尔（截至2024年12月31日约合3370万比索）的抵免只能按月申请，最高可达税收抵免总价值的1/60。
此外，2023年12月，巴西政府公布了一项宪法修正案，颁布了一项广泛的税收改革，将从2026年1月1日开始分阶段实施并在2033年全面采用的新制度取代巴西目前的间接税制度。市政服务税、州增值税和联邦销售税将被双重增值税取代，由联邦“CBS”和州、市“IBS”组成。这种双重增值税将适用于所有有形和无形的货物、权利和服务，并将根据货物消费地点或提供权利或服务的地点收取的金额计算。该系统将是非累积的，允许从以前的交易中获得税收抵免。初期将对所有商品和服务实行标准费率，对教育、卫生、公共交通和食品等行业实行100.0%至30.0%的折扣。联邦、州和市政府可能会定义具体的费率，最终的费率将是IBS和CBS费率之和。
2024年1月1日，此前于2022年12月发布的新的转让定价规则，以及遵守此类规则所需的相关指引开始生效。这些规则旨在使巴西转让定价制度与经济合作与发展组织（“经合组织”）建议的转让定价准则保持一致。
2024年1月1日，2023年12月公布的一项法律生效，规定市政当局或各州给予的任何补贴应按34.0%的合并税率征收所得税和社会贡献，并将按9.25%的合并税率征收其他贡献。此外，法律规定，巴西联邦政府将对市政当局或州补贴给予25.0%的所得税抵免，但以（i）税收优惠本身的25.0%或（ii）引起此类补贴的已批准的开发或扩建项目所应用的此类资产折旧的25.0%中的较低者为限，前提是满足某些条件。针对可口可乐凡萨瓶装的巴西子公司发起的法律诉讼，一家联邦法院发布了一项有利的裁决，将记录为资本储备的税收优惠政策从新立法建立的应税基数中排除。
2024年12月，国会批准了为新法规奠定基础的补充法律，并于2025年1月获得巴西总统的批准。改革还包括从2027年开始对含糖饮料等产品征收选择性税（“IS”）。该税种为单期（仅收取一次），不产生税收抵免，计入其他税种的税基。联邦生产和销售税将降为零，但马瑙斯自由贸易区的产品除外，该税率自2022年5月以来一直保持在8.0%。将发布进一步详细说明双重增值税和IS的规定，但截至他的年度报告发布之日，这两个税率均未定义。此外，改革还建立了CBS和IBS合并利率的五年审查。如果总数超过26.5%，政府必须向国会提出削减。
2024年12月，巴西政府公布了一项法律，根据经合组织第二支柱规则，确定了净利润的额外社会贡献（“额外CSLL”），并引入了合格的最低国内补充税（“QDMTT”）方法。这一额外的CSLL旨在保证最低税收为
F-104
大型跨国集团15%，并于2025年1月开始申请，首笔付款将于2026年支付。截至本年度报告日，预计不适用于可口可乐凡萨瓶装的巴西子公司。然而，该立法要求进行年度评估，以确定其在未来时期的适用性
2025年6月，巴西颁布了一项有关金融交易税（“IOF”）的新法令。该法令将适用于外汇、信贷、跨境支付、汇款和其他金融交易的IOF利率提高至最高3.5%，具体取决于交易的性质。
2025年11月，巴西政府颁布了新的税收立法，要求巴西法律实体从2026年1月1日开始对某些股息分配预扣所得税。支付给非居民股东和特定居民个人的股息，在支付、入帐、交付、就业或汇款时，将被征收10.0%的预提所得税。立法规定了一项过渡制度，根据该制度，与2025年12月31日或之前正式批准分配的应计利润相关的股息将继续免于预扣，前提是此类股息不迟于2028年12月31日支付、贷记、交付、使用和汇出。
从2026年1月1日起，巴西法人实体进行的股息分配将被扣缴10%的ISR，但截至2025年12月31日可获得的累计收益除外，只要在2028年12月31日之前分配或使用。
阿根廷
2023年12月，阿根廷政府颁布了一项行政法令（第29/2023号法令），将包容性和支持性阿根廷（“PAIS”）税率方案提高至17.5%。这项税收在2019年12月至2024年12月的五个财政期间有效，截至本报告发布之日，阿根廷政府尚未对其进行延期。
智利
2024年10月24日，颁布了第21713号法律，确立了确保遵守经济增长、社会进步和财政责任公约内税收义务的规则，在几个方面改革了税收立法。主要修改内容包括：
•修改美国国税局（“SII”）评估分配给销售或服务对象的价格或价值的权力，建立“市场价值”概念。此外，定义了“正当经营理由”概念，考虑到评估权不适用于企业集团重组背景下的资产出资，前提是满足一系列交集要求，且经营具有正当经营理由。
•一般反规避规则（“NGA”）的程序和适用的变化。成立了一个执行委员会来评估NGA的实施情况，并就其实施向SII主任提出建议。
•新规则设定适用于截止日期后支付的税款的利率为每月1.5%（年利率18%），该利率是适用的截止日期后支付的税款所产生的。这种违约利息是累积的，是按每一天的延迟计算的。
•打造“匿名举报人”人物为税务犯罪调查合作者。自愿配合调查构成税务犯罪事实的个人，只要符合一定要求，将有权获得因配合而适用的罚款的10%。
•由SII对事业群进行审计，对构成该事业群的所有主体生效。
•变更关系规则确立对受控外国公司下属实体的控制，关于确认境外被动收入。
•向境外申报资本和收入的暂时性税收特赦，对2023年1月1日之前在该国成立或注册成立的在智利境内注册或居住的纳税人，就在境外但在智利境内纳税时未被适当申报或征税的资产和收入规定了12%的单一税收。
•将数字平台纳入增值税纳税人，将其同化为数字服务提供商，并对其实行简化的税收制度。
F-105
厄瓜多尔
由于厄瓜多尔最近在不安全方面的事态发展，政府下令支付2024年和2025年的临时捐款，相当于2022财年所得税基数的3.25%。同样，为了资助解决该国内部冲突的措施，政府下令将增值税从12.0%提高到15.0%。
于2024年及2023年作出的新投资应占利润可受惠于计算所得税减少3.0%或5.0%。自2024年起，对大型纳税人建立了自行扣缴制度（预缴所得税），其中对药品零售部门建立了总销售额的1.25%至2.25%的税率。2025年以总销售额的1.25%作为这一概念的预付款收官。
自2025年起，外汇出境税（“ISD”）的一般税率为5%，但根据总统令，对某些类型的生产性商品和医药产品的进口支付规定了2.5%和0%的差别化税率，由相应的国家部委规定。
截至2025年，政府因某实体截至每年7月31日登记的未分配利润金额而下令支付0.75%-2.5 %之间的百分比。在某些条件下，这一价值可能被视为税收抵免，也可能被转换为最终税款。
至于厄瓜多尔公司向非居民股东分配利润，自2025年9月起直接执行10%的税率。
乌拉圭
2025年12月，创建了全球国内最低税（IMGD），与OECD的支柱2保持一致。有效ISR比率低于15%时适用IMGD。虽然目前不适用于公司，但必须每年进行评估。
尽管该公司在自由贸易区制度下维持在乌拉圭的业务，该制度授予其国家税收的法定豁免，但全球最低税收（支柱2）将不适用。然而，这一立场受制于以下条件，即经济集团的任何其他实体都不得在外国司法管辖区整合上述税收，从而避免了全球纳税义务规则的激活。
德国
2025年7月，德国政府颁布了以税收为基础的即时投资计划法案，以加强德国作为商业地点的地位（Gesetz f ü r ein steuerliches Investitionssofortprogramm zur st ä rkung des Wirtschaftsstandorts Deutschland），其中包括将联邦企业所得税税率从15%逐步降至10%。此次下调将从2028年税期开始，按每年一个百分点的步骤实施，2032年达到10%的最终税率。
根据国际会计准则第12号，公司评估了已颁布的税率变化对当期和递延税项计量的影响。基于这一评估，企业所得税减免对公司财务报表的影响在报告期内并不重大。
25.4税收
以下摘要描述了作为美国公民或居民的所有者、美国国内公司或个人或实体购买、拥有和处置我们的单位或美国存托股票（“ADS”）所产生的某些美国联邦收入和墨西哥联邦税收后果，否则这些人或实体将根据单位或ADS的净收入缴纳联邦所得税。我们将其称为美国持有人，但并非旨在描述可能与购买、持有或处置这些单位或ADS的决定相关的所有可能的税务考虑因素。特别是，本讨论并未涉及可能与特定投资者相关的所有墨西哥或美国联邦所得税考虑因素，也未涉及适用于某些类别投资者的特殊税收规则，例如银行、中介机构、选择市值的商家、免税实体、保险公司、单位或ADS的某些短期持有者，或作为对冲、转换或综合交易的一部分拥有单位或ADS的投资者、其中的合伙企业或合伙人、在美国停留183天或以上的非居民外国个人，或拥有美元以外“功能货币”的投资者。美国持有者应该意识到，对于上一句中描述的投资者来说，拥有单位或ADS的税收后果可能有很大的不同。本摘要仅涉及将作为权益资产持有单位或ADS的美国持有人，不涉及通过投票或证券（包括单位）拥有或被视为拥有我们公司10.0%或以上股份的美国持有人的税务处理。
F-106
本摘要以截至本年度报告日期生效的美国和墨西哥联邦税法为基础，包括美国-墨西哥所得税条约及其议定书或税收条约的条款，这些条款可能会发生变化。该摘要不涉及墨西哥或美国任何州或市的法律，或墨西哥和美国联邦法律以外的任何税收司法管辖区的法律下的任何税收后果。单位或ADS的持有人应就购买、拥有和处置单位或ADS的美国、墨西哥或其他税务后果，特别包括任何外国、州或地方税法的影响，咨询其税务顾问。
墨西哥税务
就本摘要而言，“非居民持有人”一词是指非墨西哥居民且不拥有与通过墨西哥常设机构开展贸易或业务有关的单位或ADS的持有人。就墨西哥税收而言，如果个人在墨西哥建立了自己的住所，或者他或她在墨西哥境外有另一个家庭，但他或她的“重要利益中心”（定义见墨西哥联邦税法）位于墨西哥，则该个人就是墨西哥居民。当一个人的“重要利益中心”位于墨西哥时，除其他情况外，该人在一个日历年内总收入的50.0%以上来自墨西哥境内。如果法人实体的主要营业地或有效管理地在墨西哥，则该法人实体为墨西哥居民。一名墨西哥公民被推定为墨西哥居民，除非他们能证明并非如此。如果一个法人实体或个人被视为出于税收目的在墨西哥拥有常设机构，则根据适用的税法，归属于该常设机构的所有收入将被征收墨西哥税款。
25.5与单位和ADS有关的税务考虑
对股息征税。自2014年1月1日起，根据墨西哥所得税法，支付给墨西哥境内个人或非居民的B系列股票和我们单位或ADS基础的L系列股票的股息，无论是现金还是实物，均需缴纳10.0%的预扣税，如果税收协定涵盖，则税率更低。2014年1月1日前已取得并需缴纳所得税的利润，免征本次预扣税。
ADS或单位的处置征税。自2014年1月1日起，居住在墨西哥的个人在墨西哥证券交易所或墨西哥境内批准的其他证券市场上出售或处置股份所得收益将被征收10.0%的所得税率，非墨西哥境内居民的个人和法人在墨西哥证券交易所或墨西哥境内其他批准的证券市场上出售或处置权益所得收益将被征收10.0%的预扣税。在2014年1月1日之前收购股份的成本使用过去二十二天的每股平均收盘价计算。如果最近二十二天的每股收盘价与最近六个月的收盘价相比被认为是不寻常的，则使用过去六个月的每股平均收盘价进行计算。然而，有资格要求任何税收协定的好处的持有人将被豁免对出售或以其他方式处置单位所获得的收益征收墨西哥预扣税，前提是满足某些额外要求。
在不通过墨西哥证券交易所或墨西哥其他经批准的证券市场进行的交易中出售或以其他方式处置股份或ADS的收益一般将被征收墨西哥税款，无论转让方的国籍或居住地如何。然而，根据《税务条约》，有资格要求享受《税务条约》利益的持有人将就此类出售或以其他方式处置单位或ADS所取得的收益免征墨西哥税，前提是该持有人在此类出售或以其他方式出售之前的12个月内没有直接或间接拥有我们总股本（包括ADS所代表的单位）的25.0%或更多，并且前提是该所有者没有直接或间接拥有利润不归属于墨西哥的常设机构或固定基地。以单位存款换取ADS和以单位提款换取ADS不会产生墨西哥税收。
其他墨西哥税收
没有适用于ADS或单位的所有权、转让、交换或处置的墨西哥继承税、赠与税或增值税，尽管在某些情况下，单位的自由转让可能会导致对接受者征收墨西哥联邦税。没有墨西哥的税收或印章、发行、登记或类似的关税必须由单位的所有者支付。
25.6 BEPS支柱II
2021年10月，经济合作与发展组织（OECD）和G20就“税基侵蚀和利润转移”（BEPS）计划相关声明达成一致，该计划基于两个支柱，旨在应对数字经济带来的税收挑战。第二支柱，通过“全球反基地侵蚀”规则（GloBE规则），寻求建立一种税收制度，确保达到7.5亿欧元综合收入门槛的跨国集团在其经营所在的每个司法管辖区缴纳15.0%的最低税。
F-107
必须根据适用的GloBE规则计算和支付补充税，以实现每个实体和每个司法管辖区的最低15.0%。根据对GloBE规则进行的分析，得出的结论是，该公司是最终母公司（UPE），可能需要确定并支付与其控制的业务相对应的任何补充税款，具体取决于适用的规则。
巴西是拉丁美洲少数几个颁布正式第二支柱立法的国家之一，采用QDMTT并调整其国内财政框架以遵守GloBE规则。
在公司运营的其他拉丁美洲国家，包括墨西哥、哥伦比亚、智利和其他国家，关于第二支柱的当地法规尚未正式颁布，尽管这些政府中的大多数已表示打算与国际标准保持一致，并且正在分析、公开咨询或准备立法过程中。
关于公司经营所在的欧洲国家，相关注意到：奥地利颁布了支柱2立法（IIR、UTPR和QDMTT获得批准），德国作为欧盟成员国，德国实施了支柱2指令（自2023年底开始的财政年度生效），荷兰，自2024年起实施与欧盟指令保持一致，卢森堡也根据欧盟-瑞士指令正式实施支柱2（QDMTT自2024年1月1日起；IIR自2025年起），联邦委员会批准了自2024年1月1日起实施QDMTT的法令。
公司将继续关注在其经营所在的每个司法管辖区发布具体法规，特别是考虑到“GloBE信息申报表”将在2026年开始的财政年度强制生效。
墨西哥税务机关，截至2025年12月31日，尚未发布与第二支柱规则的税务处理相关的当地规则。
25.7所得税税率
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，公司经营所在国家的所得税税率如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 墨西哥 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 危地马拉 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 哥斯达黎加 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 巴拿马 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 尼加拉瓜 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 哥伦比亚 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 阿根廷 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 巴西 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 智利 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 秘鲁 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 厄瓜多尔 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 乌拉圭 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 美国 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 瑞士 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
管理层目前没有理由相信税率会在可预见的未来发生变化。
25.8所得税
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的所得税费用主要组成部分为：
F-108
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 当期税费 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 递延所得税费用（收益）： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 暂时性差异的产生和转回 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 税收损失的利用（收益），净额 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 法定费率变动 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税费用总额（收益） | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 所得税总额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 归属于持续经营的所得税总额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 归属于终止经营业务的所得税总额 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||||||||||
在综合其他综合收益表（“OCI”）中确认
| 与收费项目有关的所得税或 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期间直接在OCI中确认： | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期未实现收益（损失） | PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||
| 国外业务折算汇兑差额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 重新计量设定受益负债净额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
应占权益法核算被投资单位其他综合收益
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 在OCI中确认的所得税费用（收益）总额 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的税项开支和所得税前收入以及使用权益法核算的联营公司和合营公司的损益份额乘以墨西哥国内税率的调节如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||
| 墨西哥法定所得税税率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 账面和税收的差异通胀价值和翻译效果 | (
|
% | (
|
% | (
|
% | |||||||||||||||||
| 年度通胀税调整 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 按墨西哥法定税率以外的税率征收所得税 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 不可扣除费用 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 应税（非应税）收入 |
|
% |
|
% | (
|
% | |||||||||||||||||
| 其他 | (
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
|
税项损失（确认）核销(1) (2)
|
|
% |
|
% | (
|
% | |||||||||||||||||
|
减值
|
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 出售喜力的投资 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
| 合并有效所得税率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
|
持续经营有效所得税率
|
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
|
终止经营业务的有效所得税率
|
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||
(1)大部分与2023年智利健康部门业务重组产生的税收损失有关。
(2)在2024年和2025年，大部分与公司的纺纱业务的不可收回的税收损失有关。
F-109
递延所得税相关：
| 合并报表 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 | 损益表 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 预期信贷损失 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
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| 库存 |
|
|
|
|
(
|
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| 其他流动资产 |
|
|
(
|
|
|
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| 固定资产、工厂及设备，净值 | (
|
(
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 使用权资产 |
|
|
(
|
|
|
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| 权益法核算被投资单位投资 |
|
|
(
|
|
|
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| 其他资产 | (
|
|
|
(
|
(
|
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| 有限有用的有寿命的无形资产 | (
|
|
(
|
(
|
|
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| 无限期无形资产 |
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 离职后和其他长期雇员福利 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 规定 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
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| 应付职工利润分成 | (
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税项亏损结转 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
要收回的税收抵免(1)
|
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 累计其他综合收益 | (
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他负债 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购业务商誉摊销的负债 |
|
|
|
(
|
|
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| 递延所得税 | PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占权益法核算被投资单位利润的递延所得税净额入账 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税，净额 | PS。 | (
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项终止经营 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税，净额 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重分类至持有待售资产前的递延税项资产 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 持有待售资产产生的递延所得税资产 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税资产 | PS。 | (
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PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重分类至持有待售资产前的递延税项负债 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出售所持资产产生的递延税项负债 |
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税负债 | PS。 |
|
PS。 |
|
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F-110
与累计其他综合收益（“AOCI”）相关的所得税
| 与收费项目有关的所得税或 | ||||||||||||||||||||
| 截至当年在AOCI中直接认可的： | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 衍生金融工具未实现收益 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 重新计量设定受益负债净额 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 国外业务折算汇兑差额 |
|
(
|
||||||||||||||||||
| 国外业务净投资套期保值收益 |
|
|
||||||||||||||||||
| 与AOCI相关的递延税项亏损总额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
递延所得税资产净额余额变动情况如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||
| 本期递延税项拨备 | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 应占权益法核算被投资单位利润的递延所得税净额入账 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 收购子公司 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 股权效应： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期未实现（收益） | (
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 国外业务折算汇兑差额 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 重新计量设定受益负债净额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 权益法核算被投资单位留存收益 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 与恶性通货膨胀经济相关的期间和期初余额的重述影响 | (
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 相关已终止经营业务 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | PS。 | (
|
PS。 | (
|
PS。 | (
|
|||||||||||||||||||||||
税收亏损结转
墨西哥、哥伦比亚、智利、乌拉圭、阿根廷和巴西的子公司有税收亏损结转。已确认递延所得税资产的未使用的税项亏损结转，在满足某些要求的情况下，可能会被收回。
已入账递延所得税资产的税项亏损结转及其对应的到期年份如下：
| 税收损失 | |||||||||||
| 年份 | 结转 | ||||||||||
| 2026 | PS。 |
|
|||||||||
| 2027 |
|
||||||||||
| 2028 |
|
||||||||||
| 2029 |
|
||||||||||
| 2030 |
|
||||||||||
| 2031 |
|
||||||||||
| 2032 |
|
||||||||||
| 2033 |
|
||||||||||
| 2034 |
|
||||||||||
| 2035年及以后 |
|
||||||||||
| 没有到期（巴西和哥伦比亚） |
|
||||||||||
| PS。 |
|
||||||||||
考虑到所有可用的证据，包括预测、业务计划和战略措施，截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司决定不确认与以前纳税年度未确认的暂时性差异相关的递延所得税资产。截至2025年12月31日和2024年12月31日以前纳税年度未确认的递延所得税资产金额为PS。
2,810
和PS
2,500
，分别。
F-111
由于出售Imbera和Torrey（附注4.3.2），于2024年12月31日，公司决定不确认与向PS出售其业务所产生的税务亏损相关的递延所得税资产。
282
.该税项亏损的追讨取决于出售股份投资产生的未来收益；因此，公司不认为该税项亏损可追讨，亦未确认相应的递延税项资产。
由于业务收购，该公司记录了某些商誉余额，这些业务收购可用于巴西所得税报告目的的扣除。扣除这类商誉摊销导致在巴西产生了没有到期的净经营亏损（NOL），但其用途仅限于
30
任何一年巴西应税收入的百分比。截至2025年12月31日，公司认为最终通过暂时性差异转回和未来应纳税所得额收回此类NOL的可能性较大。据此，相关递延税项资产已全部确认。
税项亏损结转余额变动情况如下：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 期初余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 终止确认 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
|
增加(1)
|
|
|
||||||||||||||||||
| 税收损失的使用 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 期初余额的换算影响 |
|
|
||||||||||||||||||
| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
(1)以前年度税收亏损结转的确认在增加额项下列示，连同当年产生的税收亏损结转
与支付股息相关的税收
有
无
与公司在2025年、2024年或2023年向其股东支付股息相关的预扣税。
未分配利润
公司确定子公司未分配利润在可预见的未来不进行分配。截至2025年、2024年和2023年12月31日，与对子公司、联营公司和合营企业的投资相关的未确认递延所得税负债合计为PS。
34,730
，PS。
31,261
和PS。
19,307
，分别；以及，截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，与对已终止经营业务的子公司的投资相关的未确认递延所得税资产合计为PS。
0
，PS。
1,472
和PS。
0
，分别。
注26。
其他负债、拨备、或有事项及承诺
26.1其他流动负债。
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 短期雇员福利 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 应计费用 |
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
26.2其他流动金融负债
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
|
杂项债权人(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 衍生金融工具（见附注21） |
|
|
||||||||||||||||||
| 其他应交税费 |
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
F-112
(1)包括待支付的股息。见附注23.1。
26.3其他非流动负债
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 应缴税款 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 与前股东的债务 |
|
|
||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
26.4其他非流动金融负债
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 衍生金融工具（见附注21） | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 保证金 |
|
|
||||||||||||||||||
| 合计 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
26.5条文
公司有各种损失或有事项，并已确认为其认为很可能出现不利解决方案的那些法律诉讼提供准备金。这些或有事项大部分是公司业务收购的结果。
下表列示截至2025年12月31日和2024年12月31日的拨备性质和金额：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 间接税 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
| 劳动 |
|
|
||||||||||||||||||
| 法律 |
|
|
||||||||||||||||||
|
合计(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
(1)按照巴西的惯例，公司需要通过保证金担保税收、法律和劳工或有事项，包括与业务收购相关的担保。见附注14.1。
26.6拨备余额变动
26.6.1间接税
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 罚款及其他指控（见附注20） |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 新增或有事项拨备（见附注20） |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 注销和到期（见附注20） | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 付款 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率变动的影响 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
F-113
26.6.2人工
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
| 罚款及其他指控（见附注20） |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 新增或有事项拨备（见附注20） |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 注销和到期（见附注20） | (
|
(
|
(
|
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| 付款 | (
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(
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(
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| 外汇汇率变动的影响 | (
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(
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(
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| 已终止经营 |
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(
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| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
26.6.3法律
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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| 罚款及其他指控（见附注20） |
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| 新增或有事项拨备（见附注20） |
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| 注销和到期（见附注20） | (
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(
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(
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| 付款 | (
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(
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(
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| 外汇汇率变动的影响 | (
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(
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| 已终止经营 |
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(
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| 期末余额 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||
虽然已经对所有索赔进行了拨备，但公司目前无法估计争议的实际结果和解决的时间。
26.7未了结的诉讼
该公司涉及与工会、税务机关和其他主要涉及可口可乐凡萨瓶装及其子公司的各方的多项诉讼。这些诉讼是在正常业务过程中产生的，对于公司经营所在的行业来说是共同的。该等或有事项经公司评估为可能性较小但较远，截至2025年12月31日包括不确定税务状况的估计金额为PS。
190,305
.然而，公司连同其法律顾问认为，有充分的法律依据可以得出结论，这些事项预计不会对公司造成不利结果。因此，此类程序的最终解决不会对其综合财务状况或经营业绩产生重大影响。
包含在此金额中的可口可乐凡萨瓶装存在税务纠纷，其中大部分与其巴西和墨西哥业务有关，损失预期由管理层评估并得到内部和外部法律顾问的分析以及独立外部税务顾问的意见的支持。巴西和墨西哥业务的主要可能的税务或有事项金额约为PS。
121,720
，包括配件和处罚。这里指的是主要与以下相关的各种税务纠纷：（i）PS。
10,649
ICMS的信用额度（“增值税”）；（ii）PS。
37,980
与对从自由贸易区马瑙斯获得的原材料征收“IPI”（Tax on Industrial Products，葡萄牙语首字母缩略词）的税收抵免有关；（iii）PS的债权。
31,571
与未获税务当局批准的联邦税款的补偿有关；（iv）PS。
13,306
有关收购业务中产生的商誉摊销的问题；（v）PS。
2,569
与2001年至2003年期间对第三方、前分销商的经营所承担的责任有关；（vi）PS。
6,290
与将ICMS（“增值税”）排除在PIS/COFINS应税基础和（vii）PS之外有关。
19,355
关于正在进行的业务的税收减免争议。可口可乐凡萨瓶装正在这些事项上捍卫自己的立场，目前这些纠纷正处于行政和司法程序的不同阶段，有待做出最终裁决。
近年来，在其墨西哥和巴西领土上，可口可乐凡萨瓶装已被要求提供有关可能的垄断行为的某些信息。这些请求通常是在这些子公司经营的软饮料行业的日常业务过程中产生的。公司预计这些或有事项不会产生任何重大负债。
F-114
26.8有抵押的或有事项
按照巴西的惯例，可口可乐凡萨瓶装已被税务当局要求为目前在诉讼中金额为PS的或有税务事项提供抵押。
20,054
，PS。
15,700
和PS。
13,692
分别于2025年12月31日、2024年和2023年通过质押固定资产和订立覆盖或有事项的可用授信额度。此外，如附注9.2所披露，巴西有一些与短期存款相关的受限现金，以满足应付账款的抵押品要求。
26.9承诺
公司已签署购买物业、厂房及设备的承诺。
7,263
，PS。PS。
9,166
和PS。
3,394
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年。
注27。
细分领域信息
按分部列报的信息考虑了公司基于其产品和服务的业务部门（定义见附注1），这与首席运营决策者审查的内部报告一致。分部是公司的一个组成部分，从事其从中获得收入的业务活动，并产生相关的成本和费用，包括与公司任何其他组成部分的交易相关的收入、成本和费用。所有分部的经营业绩均由首席经营决策者定期审查，首席经营决策者就将分配给该分部的资源和评估其业绩以及可获得的财务信息作出决定。
2023年2月15日，公司宣布了一项新的长期计划，以最大限度地创造价值，以及其战略审查过程中产生的一系列决定。2022年期间，FEMSA对其业务平台进行了彻底的战略审查，包括自下而上定义每个业务部门的长期计划，以及自上而下分析最佳公司和资本结构，以确保董事会和管理层在如何追求和最大化价值创造方面完全一致。
与这一愿景相一致，公司已确定最大化长期价值创造的最佳路径是专注于其核心业务垂直领域，这些垂直领域具有最高的战略相关性、增长潜力以及财务和竞争实力：
•零售，与公司认为具有极好的长期增长机会，包括邻近，健康，和燃料。
•可口可乐凡萨瓶装，利用其领先的竞争地位和同类最佳的执行力，结合显着的资金实力和战略机遇。
•数字化解决方案，构建强大的增值金融生态系统，同时发挥关键作用，发挥FEMSA核心业务部门与其客户之间的连接。
由于上述情况，鉴于这些合并财务报表中所有期间的剥离计划及其作为已终止业务（见附注4）的列报，物流和分销部门以及对喜力的投资不再作为可报告部门列报。
分部间转让或交易在各分部的会计政策下订立及呈列，与公司适用的会计政策相同。公司间业务被消除，并在下表所列的合并调整栏内列报。
F-115
a)按业务部门：
| 2025 | 可口可乐凡萨瓶装 | 邻近美洲分部 | 邻近欧洲分部 | 卫生科 | 燃料分部 |
已终止经营
|
其他(1)
|
合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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PS。 | — | PS。 |
|
PS。 | (
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PS。 |
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| 公司间收入 |
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— |
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(
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| 销货成本 |
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— |
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(
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| 毛利 |
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— |
|
(
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| 行政开支 |
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— |
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(
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| 销售费用 |
|
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|
— |
|
(
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| 所得税前收益及应占权益法核算被投资单位利润 |
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— | (
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|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营的合并净收益 |
|
|
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|
— | (
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| 终止经营业务的合并净收益 | — | — | — | — | — |
|
— | — |
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|
折旧及摊销(2)
|
|
|
|
|
|
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(
|
(
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 除折旧和摊销外的非现金项目 |
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益法核算被投资单位投资 |
|
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(
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| 总资产 |
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|
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(
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| 负债总额 |
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(
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|
资本支出投资(3)
|
|
|
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|
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(
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括其他公司和公司（见注1）。
(2)包括瓶子破裂。
(3)包括购置不动产、厂房和设备、无形资产和其他长期资产。
| 2024 | 可口可乐凡萨瓶装 | 邻近美洲分部 | 邻近欧洲分部 | 卫生科 | 燃料分部 |
已终止经营
|
其他(1)
|
合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | — | PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司间收入 |
|
|
|
|
|
— |
|
(
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销货成本 |
|
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|
— |
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(
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
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|
— |
|
(
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| 行政开支 |
|
|
|
|
|
— |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售费用 |
|
|
|
|
|
— |
|
(
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收益及应占权益法核算被投资单位利润 |
|
|
|
(
|
|
— |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营的合并净收益 |
|
|
|
(
|
|
— | (
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 终止经营业务的合并净收益 | — | — | — | — | — |
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(2)
|
|
|
|
|
|
|
|
(
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 除折旧和摊销外的非现金项目 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益法核算被投资单位投资 |
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|
|
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|
|
(
|
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| 负债总额 |
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
资本支出投资(3)
|
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括其他公司和公司（见注1）。
(2)包括瓶子破裂。
(3)包括购置和处置不动产、厂房和设备、无形资产以及其他长期资产。物业、厂房及设备的处置是为了PS。$
150
.
F-116
| 2023 | 可口可乐凡萨瓶装 | 邻近美洲分部 | 邻近欧洲分部 | 卫生科 | 燃料分部 | 已终止经营 | 其他（1） | 合并调整 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 | (
|
PS。 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司间收入 |
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销货成本 |
|
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|
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— |
|
(
|
|
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| 毛利 |
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|
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(
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| 行政开支 |
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— |
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(
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|
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| 销售费用 |
|
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— |
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(
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收益及应占权益法核算被投资单位利润 |
|
|
|
(
|
|
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|
(
|
|
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| 持续经营的合并净收益 |
|
|
|
|
|
— |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 终止经营业务的合并净收益 | — | — | — | — | — |
|
— |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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折旧及摊销(2)
|
|
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|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 除折旧和摊销外的非现金项目 |
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益法核算被投资单位投资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|
|
|
|
|
(
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
资本支出投资(3)
|
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括其他公司和公司（见注1）。
(2)包括瓶子破裂。
(3)包括购置和处置不动产、厂房和设备、无形资产以及其他长期资产。物业、厂房及设备的处置是为了PS。$
400
.
b)按地理区域：
公司汇总地理区域以报告地理信息：（i）墨西哥和中美洲（包括以下国家：墨西哥、危地马拉、尼加拉瓜、哥斯达黎加和巴拿马），（ii）美国，（iii）南美洲（包括以下国家：巴西、阿根廷、哥伦比亚、智利、厄瓜多尔、秘鲁和乌拉圭）和（iv）欧洲（包括Valora）。有关汇总地理区域的更多信息，见附注28.2收入分类。
公司非流动资产地域披露如下：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
墨西哥和中美洲(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
|
美国(3)
|
|
|
||||||||||||||||||
|
南美洲(2)
|
|
|
||||||||||||||||||
|
欧洲
|
|
|
||||||||||||||||||
| 合并 | PS。 |
|
PS。 |
|
||||||||||||||||
(1)国内（仅墨西哥）非流动资产为PS。
313,570
和PS。
306,649
，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。
(2)南美洲非流动资产包括巴西、阿根廷、哥伦比亚、智利、秘鲁、乌拉圭和厄瓜多尔。巴西非流动资产为PS。
64,972
和PS。
64,208
，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。哥伦比亚的非流动资产为PS。
20,898
和PS。
20,185
，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。阿根廷的非流动资产为PS。
4,982
和PS。
5,746
，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。智利的非流动资产为PS。
24,237
和PS。
24,384
，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。秘鲁的非流动资产分别为PS
1,325
.，和PS。
1,455
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。乌拉圭的非流动资产为PS。
2,583
和PS。
2,345
，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。厄瓜多尔的非流动资产为PS。
3,994
和PS。
4,592
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日.
(3)2024年期间，公司完成了对Delek US Holdings，Inc.的收购。见附注4.1.2
注28。
收入
28.1销售商品和服务的性质
以下信息集描述了公司产生收入的业务部门的核心活动。根据收入准则，对公司各业务单元的履约义务于
F-117
商品和服务的控制权转移到客户手中的一个时点。有关业务分部的详细信息，见附注27。
| 段 | 产品或服务 | 性质、履行履约义务的时机及重大付款条件 | ||||||
| 可口可乐凡萨瓶装 | 饮料销售 | 包括向顾客和批发商运送饮料。成交价格分别根据自己的销售价格，扣除促销和折扣后分配给每个在售产品。履约义务于在售产品交付给客户的时点履行。 | ||||||
| 服务收入 | 包括提供制造服务、后勤和行政服务。单独销售的，交易价格根据自己的销售价格分配给每个在售产品。履约义务在向客户交付服务的时点得到履行。 | |||||||
|
邻近美洲分部
|
产品销售 | 在墨西哥和拉丁美洲经营最大的小型连锁店，包括作为其一些主要产品的啤酒、香烟、苏打水、其他饮料和零食。在销售时或在产品控制权转移、客户付款的瞬间履行履约义务。 | ||||||
| 商业收入 | 主要包括将空间商业化到店内，以及与促销和金融服务相关的收入。履约义务在向客户提供服务的时点得到履行。 | |||||||
|
邻近欧洲分部
|
产品销售 | 在瑞士、德国、奥地利、卢森堡和荷兰经营小盒零售和美食连锁店，包括作为其一些主要产品，如烟草、彩票产品、零食、印刷机、食品、新鲜产品、椒盐脆饼和饮料。在销售时或在产品控制权转移、客户付款的瞬间履行履约义务。 | ||||||
| 服务收入 | 主要包括与金融服务相关的收入。履约义务在向客户提供服务的时点得到履行。 | |||||||
|
卫生科
|
产品销售 | 核心产品包括药品专利和仿制药配方、美容产品、医疗补充剂、住房和人员护理产品。履约义务在销售时点或产品控制权转移至客户的时刻履行。 | ||||||
| 服务收入 | 作为金融机构增值服务的渲染，医疗咨询和一些金融服务。履约义务在渲染或控制权转移给客户的时间点被履行。 | |||||||
|
燃料分部
|
产品销售 | 核心产品作为燃料、柴油、机油等汽车护理用品在零售服务站销售。在出售时点履行履约义务和/或控制权转移给客户。 | ||||||
| 其他 |
产品销售
|
产品包括提供来自邻近折扣杂货业务的国家和自有品牌产品；以及来自数字和金融生态系统（数字钱包）的产品。收入确认在产品交付给客户时进行，因为履约义务在该时点得到履行。
|
||||||
F-118
28.2收入分拆
以下信息集描述了按地理区域、业务部门以及公司经营所在的产品和服务类别对来自外部客户的收入进行的分类。业务单位在公司确认收入的时点，主要是在商品控制权转移的时点，或随着时间的推移，在提供服务时，将其全部交付给客户。
| 可口可乐凡萨瓶装 | 邻近美洲分部 | 邻近欧洲分部 | 卫生科 | 燃料分部 | 其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024(4) | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024(5) | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按地理区域： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
墨西哥和中美洲(1)
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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|
美国(2)
|
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|
南美洲(3)
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|
|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲 |
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|
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| 总收入 |
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| 合并调整 |
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| 合并收入 |
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|
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| 按产品和/或服务 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 某一时间点销售的产品 | PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
|
PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
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PS。 |
|
PS。 |
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| 随时间推移的服务收入 |
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|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并调整 |
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|
|
|
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|
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并收入 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)中美洲包括危地马拉、尼加拉瓜、哥斯达黎加和巴拿马。国内（仅墨西哥）收入为PS。
541,577
，PS。$
503,207
和PS。$
456,709
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。
(2)2023年，公司完成了Envoy Solutions，LLC并入Brady Plus的合并，保持了经济利益
37
% in IFS TopCo。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，该业务部门的收入被重新分类为已终止经营业务。
(3)南美洲包括巴西、阿根廷、秘鲁、哥伦比亚、智利、乌拉圭和厄瓜多尔。南美洲收入包括PS的巴西收入。
92,515
，PS。$
81,857
和PS。$
53,573
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。南美洲的收入包括哥伦比亚的PS收入。
62,003
，PS。$
54,776
和PS。$
57,432
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。南美洲的收入包括阿根廷的PS收入。
11,010
，PS。$
10,990
和PS。$
6,673
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。南美洲的收入包括智利的PS收入。
37,038
，PS。$
34,259
和PS。$
35,437
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。南美洲的收入包括乌拉圭的PS收入。
1,040
，PS。$
5,818
和PS。$
4,415
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。南美洲的收入包括厄瓜多尔的PS收入。
10,871
，PS。$
9,454
和PS。$
8,986
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。南美洲的收入包括秘鲁的PS收入。
1,837
，PS。
1,174
，和PS。
679
，截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度。
(4)2024年，该公司将厄瓜多尔的收入从中美洲重新归类为南美洲，金额为PS。
8,986
截至2023年12月31日止年度。
(5)2024年，该公司将控股公司的企业服务收入重新分类，金额为PS。
27,223
截至2023年12月31日止年度。
F-119
28.3合约余额
截至2025年12月31日和2024年12月31日，没有为获得或履行可能作为合同资产资本化的合同而发生重大成本。未就公司未履行所有义务以及与其相关的额外费用而订立任何重大联系。
28.4转让给剩余履约义务的交易价格
与交易价格中包含的履约义务不存在客户合同中确定的其他履约义务。公司认为每个业务单位确定的可变考虑因素极有可能；因此，预计不会发生收入金额的重大回归。
注29。
近期发布的尚未生效的会计准则的未来影响
本公司未适用以下已发布但尚未生效的准则、修订及解释，截至本公司财务报表发布之日，详见下文。公司拟采纳该等准则（如适用），并于其生效时予以采纳。
IFRS 9和IFRS 7 ——参考自然依赖电力的合同
2024年期间，国际会计准则理事会（IASB）发布了有针对性的修订，以帮助公司更好地报告依赖自然的电力合同的财务影响，这些合同通常以电力购买协议（PPA）的形式构成。依赖自然的电力合同帮助企业从风能和太阳能等来源获得电力供应。这些合同下的发电量可能会根据天气状况等不可控因素而有所不同。当前的会计要求可能无法充分反映这些合同如何影响公司的业绩。
为了让公司更好地在财务报表中反映这些合同，国际会计准则理事会对IFRS 9金融工具和IFRS 7金融工具：披露进行了有针对性的修订。修订内容包括：i）澄清适用‘自用’要求；ii）如果这些合同被用作套期工具，则允许进行套期会计；以及，iii）增加新的披露要求，使投资者能够了解这些合同对公司财务业绩和现金流量的影响。
公司正在分析新要求并评估潜在影响，以识别和收集符合这一新标准要求的必要信息。
IFRS 18 –财务报表中的列报和披露
国际财务报告准则第18号、财务报表中的列报和披露取代国际会计准则第1号“财务报表的列报”，目的是提高财务报表沟通的可比性和透明度。IFRS 18在损益表中引入了关于列报的新要求，包括特定的总计和小计。它还要求披露管理层定义的绩效衡量标准，并包括根据主要财务报表（“PFS”）确定的角色对财务信息进行汇总和分类的新要求。
IFRS 18要求主体将损益表中的所有收入和支出分为以下五类之一：经营类；投资类；融资类；所得税类；终止经营类，这是损益表中新增的前三类。对这五个类别进行补充，要求对营业损益、融资前损益和所得税前损益和损益列报小计和总额。
IFRS 18引入了管理层定义的绩效衡量（“MPM”）的概念，并将其定义为实体在财务报表之外的公共通信中使用的收入和支出的小计，用于向用户传达管理层对实体整体财务业绩的某个方面的看法。此外，IFRS 18要求实体在财务报表的单一附注中披露有关其所有MPM的信息，并列出几项需要披露的信息，包括该计量是如何计算的以及它如何提供有用的信息。
由于PFS的目的是提供一个有用的结构化摘要，因此IFRS 18要求将PFS面上的重要项目汇总，然后需要在附注中对其进行分解。此外，IFRS 18还包括关于为财务报表中汇总的项目确定有意义的描述或标签的指南，并要求披露有关标记为“其他”的项目的进一步信息。
IFRS 18对自2027年1月1日或之后开始的报告期有效，但允许提前应用，并且必须披露。然而，IFRS 18将追溯适用，中期和年度的比较期间
F-120
财务报表将需要重述，并且需要对先前公布的损益表对上一个比较期间进行调节。
初步预计对公司合并财务报表的影响如下：
利润或亏损
公司正在分析新要求并评估潜在影响，以识别、分类和披露符合这一新标准要求的必要信息。
资产负债表
公司已初步得出结论，预计不会发生重大变化，但将继续分析新的要求，以评估商誉等新项目是否提供了有用的结构化摘要或无形资产中的当前汇总仍然最有用。
现金流
公司初步得出结论，由于支付的股息和支付的利息目前作为一项融资活动列报，使用权益法核算的投资收到的利息和收到的股息作为一项投资活动列报，因此没有与IAS 7现金流量表的修订相关的重大变化。
MPM
截至这些财务报表发布之日，管理层正在分析当前管理层定义的绩效衡量标准是否可能受制于新的披露要求。
修订对自2027年1月1日或之后开始的年度期间生效，仅允许提前采用金融资产分类和相关披露。公司预期有关修订不会对综合财务报表产生重大影响。
注30。
后续事件
2026年2月3日，公司完成了与Ra í zen S.A.（“Ra í zen”）在巴西的合资企业Grupo N ó s的分立。由于这项交易，FEMSA保留了巴西的OXXO门店，以及位于圣保罗Cajamar的配送中心。Grupo N ó s的所有其他资产和负债根据各自业务在Ra í zen和FEMSA之间分配。
2026年2月12日，可口可乐凡萨瓶装在墨西哥市场完成债券定价，定价单位为总计PS。
10,000
.该交易通过双档格式完成，股票代码为KOF26和KOF26-2：
• PS。
7,000
以固定利率票据
9.12
%与a
10年期
成熟度；和
• PS。
3,000
资金TIIE +
0.38
%与a
3年
任期。
未对财务报表中确认的金额进行调整，本次披露仅作为后继事项列报。
2026年2月20日公司支付高级无抵押可交换债券（EB），金额为欧元
500
百万现金。债券持有人未行使接受作为交换的Heineken Holding N.V.股票的选择权。
2026年3月12日，公司宣布通过全股权合并交易完成BradyPLUS和Imperial Dade的合并。FEMSA继续投资于合并后的公司，拥有约
19
%的所有权和在其管理委员会中的代表权。
2026年3月23日，公司宣布完成于2025年12月首次宣布的被称为加速股份回购（“ASR”）的衍生工具。公司共回购约
2.5
万股美国存托股票（“ADS”），平均价格为$
104.41
每ADS，总金额为美元
260
万，最终结算交割日期为2026年3月23日和24日。
此外，2026年3月23日，公司宣布与美国另一家金融机构订立新的ASR，通过收购ADS回购公司股份。根据这项新的ASR协议的条款，公司已同意从该金融机构回购总额不超过美元
300
百万股ADS。ASR考虑首次交付
591,774
2026年3月的ADS。新ASR协议的最终结算预计将于2026年第二季度完成。
F-121
2026年3月27日，公司股东在年度股东大会上宣布并批准派发Ps的普通现金股息。
0.2475
每系列“D”份额和PS。
0.1980
每每一系列“B”份额，相当于PS。
4.7520
每“BD”单位或PS。
47.520
每ADS，和PS。
3.9600
每“B”单位，分四期等额支付，于2026年4月23日、2026年7月16日、2026年10月15日和2027年1月14日支付。
此外，年度普通股股东大会宣布并批准派发特别现金股息PS。
0.41975
每系列“D”份额和PS。
0.335825
每每一系列“B”份额，相当于PS。
8.0597
每“BD”单位或PS。
80.597
每ADS，和PS。
6.7165
每“B”单位，分四期等额支付，于2026年4月23日、2026年7月16日、2026年10月15日和2027年1月14日支付。
F-122