EX-99.1 2 ex991.htm 2025年5月1日新闻发布

附件 99.1

SNDL报告2025年第一季度财务和运营业绩

该公司提供创纪录的毛利率和正现金流；宣布对美国平台和上市Structure进行战略审查

美国埃德蒙顿，2025年5月1日/CNW/-SNDL Inc.（NASDAQ：SNDL）（CSE：SNDL）（“SNDL”或“公司”）报告了截至2025年3月31日的第一季度财务和运营业绩。除非另有说明，本新闻稿中的所有财务信息均以百万加元为单位进行报告。

SNDL还在其网站上发布了一份补充投资者介绍，网址为https://sndl.com。

该公司将于美国东部时间2025年5月1日（星期四）上午10：00（美国东部时间上午8：00）举行电话会议和网络直播演示。电话会议详情见下文。

管理亮点

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净收入：2025年第一季度净营收总计2.049亿美元，与上年同期相比增长率为+ 3.6%。这一增长主要是由于我们合并后的大麻业务实现了+ 16.8%的强劲增长。

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毛利：2025年第一季度毛利润达到5660万美元，与去年同期相比强劲增长+ 12.4%。

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毛利率⁽¹⁾:2025年一季度毛利率为27.6%，刷新公司历史最高纪录。同比提高了+ 2.2个百分点。

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经营亏损：2025年第一季度运营亏损达（12.1）百万美元。这部分受到负面估值调整导致SunStream投资组合亏损（4.5）万美元以及重组费用（3.0）万美元的影响。本季度将在2024年第一季度进行有利的910万美元的SunStream投资组合估值调整。

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现金流：2025年第一季度现金流为正，为250万美元。这是由于Delta 9收回了2800万美元的未偿贷款余额，但被回购SNDL的普通股和此前宣布的对High Tide股票的少数股权投资部分抵消。

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自由现金流⁽¹⁾:2025年第一季度的自由现金流略为负值，为（1.1）百万美元，尽管季节性影响了收入和相关的营运资本积累，与2024年同季度相比有所改善。

“在2025年第一季度，我们看到了大麻细分市场的强劲增长和创纪录的总毛利率。尽管受到季节性影响，但我们在产生自由现金流方面的改善帮助我们几乎实现了收支平衡，我们的非限制性现金余额与年底相比有所增加。" SNDL首席执行官Zach George表示。

“在2025年第一季度，我们推进了多项战略举措，以推动长期价值创造并加强我们的平台：

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向FIKA Company（“FIKA”）收取2800万美元的未偿债务，这些债务与之前向Delta 9 Cannabis Inc.（“Delta 9”）提供的贷款有关，包括利息溢价和解

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获得佛罗里达州卫生部批准转让Parallel（Surterra Holdings，Inc.）许可证——完成平行重组进程的重要先决条件

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2025年第一季度期间以每股均价1.79美元回购5,761，735股SNDL普通股注销

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完成收购High Tide Inc.（“High Tide”）4,350，000股普通股，持股5.4%

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宣布公司申请在加拿大证券交易所（“CSE”）上市，并于2025年4月11日开始交易。

在2025年第一季度之后，我们于2025年4月9日宣布，我们已订立一项安排协议，以总现金代价3220万美元从1CM Inc.（“1CM”）收购32家大麻零售店。我们还于2025年4月22日宣布，推出备受期待的Rise Rewards忠诚度计划，旨在帮助Value Buds客户节省更多，赚取更多，并从每次访问中获得更多。SNDL打算在未来将该计划扩展到其零售领域。

SNDL董事会已批准对公司股份回购计划（“股份回购计划”）的修订，详见下文

最后，我们的董事会已启动正式战略审查，以评估SNDL对美国多州许可大麻企业的风险敞口及其当前的交易所上市状态，如本文件后面所述。

我们在运营执行、多元化资产基础和强劲的资产负债表方面的往绩记录——包括截至2025年3月31日的2.209亿美元非限制性现金——使我们能够灵活地追求有机和无机机会，并获得令人信服的回报。这次审查支持了我们将SNDL确立为全球大麻领导者并为股东创造可持续价值的长期目标。”Zach George总结道。

Total Company Highlights

	截至3月31日止三个月
（000美元）	2025		2024		%变化
国际财务报告准则财务措施
净收入		204,914		197,750		3.6 %
毛利		56,641		50,400		12.4 %
经营亏损		(12,053)		(4,377)		-175.4 %
现金及现金等价物变动		2,508		(6,087)		141 %

非国际财务报告准则财务措施⁽¹⁾
毛利率		27.6 %		25.5 %		2.2pp
调整后经营亏损		(9,031)		(4,466)		-102 %
自由现金流		(1,090)		(6,388)		-83 %

(1)	毛利率是一种补充性财务指标，计算方法是用毛利润除以净收入。调整后的营业收入（亏损）和自由现金流是特定的财务计量，不具有国际财务报告准则规定的标准化含义，因此可能无法与其他公司报告的类似计量进行比较。有关更多信息，请参阅下文“非国际财务报告准则措施”部分。

业务部分亮点

SNDL通过四个部门运营和报告其业务：酒类零售、大麻零售、大麻运营和投资。此外，还提供了大麻的综合总额，包括两个大麻部门的合并结果，以及与向省级委员会销售大麻业务相关的收入消除，预计这些收入随后将由公司的许可零售子公司回购以进行转售。公司和共享服务费用报告为“公司”。

	截至3月31日止三个月
（000美元）	2025		2024		%变化
净收入
酒类零售		109,472		116,054		-5.7 %
大麻零售		77,540		71,306		8.7 %
大麻业务		34,319		22,395		53.2 %
部门间消除		(16,417)		(12,005)		-36.8 %
大麻总数		95,442		81,696		16.8 %
投资		-		-		0 %
合计		204,914		197,750		3.6 %

营业收入
酒类零售		1,980		2,180		-9.2 %
大麻零售		5,162		(1,042)		595.4 %
大麻业务		(486)		891		-154.5 %
大麻总数		4,676		(151)		>1,000%
投资		(1,601)		13,079		-112.2 %
企业		(17,108)		(19,485)		12.2 %
合计		(12,053)		(4,377)		-175.4 %

调整后营业收入
酒类零售		1,980		2,180		-9.2 %
大麻零售		5,162		(1,042)		595.4 %
大麻业务		2,409		1,146		110.2 %
大麻总数		7,571		104		>1,000%
投资		(1,601)		13,079		-112.2 %
企业		(16,981)		(19,829)		14.4 %
合计		(9,031)		(4,466)		-102.2 %

酒类零售

SNDL是加拿大最大的私营酒类零售商，于2025年4月30日在165个地点开展业务，主要集中在艾伯塔省，旗下有三个零售品牌：“Wine and Beyond”（13）、“Liquor Depot”（19）和“Ace Liquor”（133）。

	截至3月31日止三个月
（000美元）	2025		2024		%变化
净收入		109,472		116,054	-5.7 %
毛利		27,803		28,806	-3.5 %
毛利率		25.4 %		24.8 %	0.6pp
营业收入		1,980		2,180	-9.2 %
调整后营业收入		1,980		2,180	-9.2 %

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由于市场需求持续疲软，酒类零售的净收入在2025年第一季度继续下降。此外，与2024年相比，2025年第一季度减少了一天，复活节消费从上一年的3月31日转移到了2025年4月20日。同店销售⁽²⁾一季度下降-4.9 %。

(2)	同店销售是特定的财务计量，不具有IFRS会计准则规定的标准化含义，因此可能无法与其他公司使用的类似计量进行比较。有关更多信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则财务措施和其他措施”部分。

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2025年第一季度毛利率提高至25.4%，减轻了净收入对营业收入的影响，以及去年的90万美元减值转回。

大麻零售

SNDL是加拿大最大的私营大麻零售商之一，于2025年4月30日在186个地点经营，旗下有三个零售品牌：“Value Buds”（121）和“Spiritleaf”（65个，其中7个为公司商店，58个为特许经营店）。该公司的大麻零售战略基于几个支柱，包括其门店位置的质量、产品范围以及为客户提供的独特体验。利用来自每月大量交易的数据和洞察力，SNDL能够利用技术和分析来告知和改进其零售战略。

	截至3月31日止三个月
（000美元）	2025		2024		%变化
净收入		77,540		71,306		8.7 %
毛利		19,627		18,359		6.9 %
毛利率		25.3 %		25.7 %		-0.4pp
营业收入		5,162		(1,042)		595.4 %
调整后营业收入		5,162		(1,042)		595.4 %

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受市场份额持续增长的推动，2025年第一季度大麻零售的净收入继续表现出强劲增长。同店销售额在此期间增长了+ 5.2%。

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营业收入经历了大幅增长，这得益于收入增长、生产力举措降低了SG & A，以及上一年记录的固定资产减值的重叠。

大麻业务

SNDL拥有从价值到优质的多元化品牌组合，强调优质可吸入业态和全套2.0产品。随着采购能力的增强以及继续向具有成本效益的种植和制造业务发展的计划，大麻业务部门是SNDL垂直一体化战略的关键推动因素。

	截至3月31日止三个月
（000美元）	2025		2024		%变化
净收入		34,319		22,395		53.2 %
毛利		9,211		3,235		184.7 %
毛利率		26.8 %		14.4 %		12.4pp
营业收入		(486)		891		-154.5 %
调整后营业收入		2,409		1,146		110.2 %

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Cannabis Operations继续报告称，2025年第一季度的收入和盈利能力都有显着增长。

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净收入扩张是由增加省级董事会分配以及持续关注消费者创新、产品质量和运营效率推动的。该期间报告的收入包括Indiva在2024年最后一个季度被收购后贡献的1020万美元。

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毛利润和营业收入的改善是由规模和生产力举措带来的效率提升推动的。

投资

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截至2025年3月31日，该公司已将资本部署到与大麻相关的投资组合中，账面价值为4.203亿美元，其中包括向SunStream Bancorp Inc.（“SunStream”）提供的4.076亿美元。这一账面价值在2025年第一季度减少了2880万美元，主要是由于Delta 9贷款的收回，以及对SunStream投资组合的负估值调整。

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在2025年第一季度，投资组合产生了（1.6）百万美元的负营业收入，其中包括我们的SunStream投资组合产生的（4.5）百万美元的影响，这是由估值调整驱动的。这一非现金估值调整是Cannabist Company Holdings Inc.（简称“Cannabist”）债券市场价格下调的结果。

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2025年3月，该公司从FIKA收回了2800万美元，与之前向Delta 9发放的贷款有关。这一数额包括本金和未偿利息余额2640万美元

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2025年2月4日，佛罗里达州卫生部批准转让Parallel的许可证。虽然还需要一些额外的步骤，但这是完成Parallel重组进程的一个重要里程碑。

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2025年3月17日，公司宣布以每股2.46美元的均价购买4,350，000股High Tide普通股，相当于5.4%的所有权。

股票头寸

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6.413亿美元的非限制性现金、有价证券和投资，包括对权益核算被投资方的投资，截至2025年3月31日没有未偿债务，导致账面净值11亿美元。

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董事会已批准对公司于2024年11月14日宣布的股份回购计划的修订，以增加公司可回购的普通股的最高数量，最高可达公司公众持股量的10%，但须经CSE批准。

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截至2025年3月31日的三个月内，公司以每股1.79美元的平均价格回购了5,761，735股普通股进行注销。此外，2024年第四季度还以每股1.84美元的平均价格回购了5002,372股注销的普通股。

本新闻稿拟与公司截至2025年3月31日止三个月的简明综合中期财务报表及其附注，以及随附的管理层讨论及分析一并阅读。这些文件可在SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov/edgar.shtml上的公司简介中查阅。

战略审查

鉴于Parallel和Skymint即将完成由法院监督的重组，SNDL董事会已启动正式战略审查程序，以评估该公司在美国多州许可的大麻企业的风险敞口及其目前的交易所上市状态。此次审查旨在确保SNDL的长期增长战略与其公共市场平台保持一致，并以股东价值最大化为首要目标。

近几个月来，SNDL收到了加拿大和美国多家大麻运营商的入境兴趣，这些运营商表示有兴趣被收购或进行资产级或公司交易。这一合作凸显了SNDL的资产负债表和管理实力，以及其作为一家纪律严明、具有国际规模的零售远期大麻运营商的新兴声誉。随着北美大麻行业继续合理化，像SNDL这样资本充足的并购者在实现协同效应、推动经营杠杆和提供持续盈利能力方面具有独特的优势。

为充分评估这些机会并保持战略灵活性，董事会正在评估是否维持公司目前的股票市场上市，或者过渡到另一种结构——类似于在纽约证券交易所和纳斯达克交易所框架之外运营的美国领先的多州运营商。此举将为SNDL提供监管自由度，以积极管理更广泛的北美大麻平台，这可能会整合美国多个州的许可大麻业务。

无法保证本次战略审查将导致任何交易或上市变更。公司不打算提供额外的更新，除非或直到董事会批准特定的行动方案或确定进一步披露是适当的。

电话会议

该公司将于美国东部时间2025年5月1日（星期四）上午10：00（美国东部时间上午8：00）举行电话会议和网络直播演示。

网络广播访问
接入电话网络直播，请访问以下链接：

https://edge.media-server.com/mmc/p/4ikuz377

重播

网络直播的重播将在https://sndl.com/financials/quarterly-results/default.aspx上提供

关于SNDL公司

SNDL Inc.（NASDAQ：SNDL，CSE：SNDL）通过其全资子公司，是加拿大最大的垂直整合大麻公司之一，也是加拿大最大的私营酒类和大麻零售商，旗下零售品牌包括Ace Liquor、Wine and Beyond、Liquor Depot、Value Buds和Spiritleaf。凭借在全国许可的大麻零售店提供的产品，SNDL面向消费者的大麻品牌包括Top Leaf、Contraband、Palmetto、Bon Jak、La Plogue、Versus、Value Buds、Grasslands、Vacay、Pearls by Gr ö n、No Future和Bhang Chocolate。SNDL的投资组合寻求通过直接和间接投资以及在整个北美大麻行业建立合作伙伴关系来部署战略资本。欲了解更多信息，请访问www.sndl.com

前瞻性信息警示性声明
本新闻稿包含包含适用证券法含义内的某些“前瞻性信息”的陈述（“前瞻性陈述”），包括但不限于有关公司运营目标和计划的陈述、公司战略步骤对长期成功和股东价值的预期影响、公司对Rise Rewards忠诚度计划和零售业务的意图和战略的预期影响、SNDL计划将该计划扩展到更多零售横幅、公司强劲资产负债表的预期收益、公司与其经营分部相关的战略，对平行重组进程的预期，对董事会战略审查进程的预期，公司的利润率改善举措，公司实现长期、可持续盈利能力、增长和效率的能力，公司的长期战略计划，公司投资部门组合的好处，公司的零售战略，对公司大麻运营部门的预期，公司投资的表现，包括通过SunStream合资企业，与Parallel和Skymint重组的时机和完成，从1CM收购资产的交易的时机和完成，股份回购计划下的回购及其预期收益，以及任何其他潜在形式的股东价值创造。前瞻性陈述经常以“目标”、“预期”、“假设”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“到期”、“估计”、“预期”、“目标”、“打算”、“可能”、“目标”、“计划”、“预测”、“潜在”、“定位”、“先锋”、“寻求”、“应该”、“目标”、“将”、“将”等词语为特征，以及其他预测或指示未来事件和未来趋势的类似表述，或这些术语或其他类似术语的否定。这些前瞻性陈述基于对公司业务和经营所在行业的当前预期、估计、预测和预测以及管理层的信念和假设，并非对未来业绩或发展的保证，并涉及已知和未知的风险、不确定性和其他在某些情况下超出其控制范围的因素。前瞻性陈述基于管理层在做出陈述之日的意见和估计，并受到各种风险和不确定性以及其他因素的影响，这些因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。请参阅公司日期为2025年3月18日的年度信息表中的“风险因素”，以及我们其他公开披露文件中包含的风险因素，以讨论可能导致实际结果与前瞻性信息存在重大差异的重大风险因素。公司没有义务，并明确否认任何意图或义务，更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用法律明确要求。

简明综合中期亏损及综合亏损报表
（以千加元表示，每股金额除外）

	三个月结束 3月31日
	2025		2024
净收入		204,914		197,750
销售成本		148,273		147,350
毛利		56,641		50,400

投资收益		2,856		4,036
应占权益核算被投资单位（亏损）利润		(4,457)		9,148

一般和行政		46,359		44,695
销售与市场营销		3,767		2,598
研究与开发		100		37
折旧及摊销		13,228		14,143
股份补偿		1,388		4,843
重组成本（回收）		326		(89)
资产减值，净额		1,984		1,656
资产处置（收益）损失		(59)		78
经营亏损		(12,053)		(4,377)

其他费用，净额		(2,654)		(3,272)
所得税前亏损		(14,707)		(7,649)
所得税回收		-		2,997
净亏损		(14,707)		(4,652)

权益核算被投资单位-应占其他综合（亏损）收入		(348)		10,034
FVOCI投资-公允价值变动		(5,230)		-
综合（亏损）收入		(20,285)		5,382

净亏损归因于：
公司拥有人		(14,707)		(2,554)
非控股权益		-		(2,098)
		(14,707)		(4,652)
综合（亏损）收益归因于：
公司拥有人		(20,285)		7,480
非控股权益		-		(2,098)
		(20,285)		5,382

简明综合中期财务状况表
（以千加元表示）

截至	2025年3月31日		2024年12月31日

物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物		220,867		218,359
受限制现金		19,792		19,815
有价证券		139		139
应收账款		29,782		28,118
生物资产		3,049		1,187
存货		132,899		127,919
预付费用及存款		10,642		16,860
投资		614		27,560
持有待售资产		251		19,051
转租投资净额		2,719		2,832
		420,754		461,840
非流动资产
长期存款及应收款项		3,918		3,679
使用权资产		111,239		115,435
物业、厂房及设备		158,129		145,810
转租投资净额		13,679		15,354
无形资产		60,628		61,325
投资		12,078		8,427
权益核算被投资单位		407,600		413,124
商誉		124,248		124,248
总资产		1,312,273		1,349,242

负债
流动负债
应付账款和应计负债		57,887		56,275
租赁负债		33,254		34,256
衍生权证		14		26
		91,155		90,557
非流动负债
租赁负债		114,692		118,017
其他负债		6,227		7,312
负债总额		212,074		215,886

股东权益
股本		2,295,107		2,346,728
认股权证		667		667
贡献盈余		59,522		57,156
累计赤字		(1,302,289)		(1,323,965)
累计其他综合收益		47,192		52,770
股东权益总计		1,100,199		1,133,356
负债和股东权益总计		1,312,273		1,349,242

简明合并中期现金流量表
（以千加元表示）

	三个月结束 3月31日
	2025		2024
由（用于）提供的现金：
经营活动
本期净亏损		(14,707)		(4,652)
调整：
所得税回收		-		(2,997)
利息及手续费收入		(2,856)		(4,091)
生物资产公允价值变动		(1,111)		(232)
股份补偿		1,388		4,843
折旧及摊销		14,187		14,570
资产处置（收益）损失		(59)		78
存货减值及报废		591		1,913
财务费用，净额		1,690		1,625
衍生权证公允价值估计变动		(12)		1,300
未实现汇兑损失		13		104
交易成本		-		164
资产减值，净额		1,984		1,656
应占权益核算被投资单位亏损（盈利）		4,457		(9,148)
有价证券未实现亏损		-		55
收到的利息		2,936		3,172
非现金营运资本变动		(713)		(5,059)
经营活动提供（使用）的现金净额		7,788		3,301
投资活动
增加物业、厂房及设备		(1,588)		(2,410)
投资变化		17,910		133
权益核算被投资单位的资本返还		-		168
权益核算被投资单位的资本分配		719		-
出售物业、厂房及设备所得款项		113		(62)
非现金营运资本变动		18		495
投资活动提供（使用）的现金净额		17,172		(1,676)
融资活动
受限制现金变动		-		(231)
租赁负债付款，净额		(7,512)		(7,516)
回购普通股		(15,031)		-
非现金营运资本变动		91		35
筹资活动使用的现金净额		(22,452)		(7,712)
现金及现金等价物变动		2,508		(6,087)
现金及现金等价物，期初		218,359		195,041
现金及现金等价物，期末		220,867		188,954

非国际财务报告准则措施

本新闻稿中的某些特定财务措施属于非国际财务报告准则措施。国际财务报告准则未对这些术语进行定义，因此，可能无法与其他公司报告的类似措施进行比较。不应孤立地考虑这些非《国际财务报告准则》财务措施，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩措施的替代或优于这些措施。这些措施的提出和描述是为了向股东和潜在投资者提供额外的措施，以与管理团队相同的方式了解公司的经营成果。

调整后营业收入（亏损）
调整后营业收入（亏损）是一种非国际财务报告准则的财务计量，公司采用与其管理团队类似的方式评估其经营业绩。公司将调整后营业收入（亏损）定义为营业收入（亏损）减去重组成本（回收）、商誉和无形资产减值以及重组活动引发的资产减值。

下表对所述期间调整后的未调整营业收入（亏损）进行了核对。

（000美元）	大麻零售		大麻运营		大麻合计		白酒零售		投资		企业		合计
截至2025年3月31日止三个月
营业收入（亏损）		5,162		(486)		4,676		1,980		(1,601)		(17,108)		(12,053)
调整项：
重组成本		-		199		199		-		-		127		326
触发的减值重组		-		2,696		2,696		-		-		-		2,696
调整后营业收入（亏损）		5,162		2,409		7,571		1,980		(1,601)		(16,981)		(9,031)
（000美元）	大麻零售		大麻运营		大麻合计		白酒零售		投资		企业		合计
截至2024年3月31日止三个月
营业收入（亏损）		(1,042)		891		(151)		2,180		13,079		(19,485)		(4,377)
调整项：
重组成本（恢复）		-		255		255		-		-		(344)		(89)
调整后营业收入（亏损）		(1,042)		1,146		104		2,180		13,079		(19,829)		(4,466)

毛利率
毛利率是一种补充性财务指标，计算方法是将上述期间的毛利润除以净收入。

自由现金流
自由现金流是一种非国际财务报告准则的财务指标，公司用来评估其财务业绩，提供管理层认为有助于理解和评估公司在剔除用于非经营性项目的现金时产生正现金流的能力的信息。该公司将自由现金流定义为现金和现金等价物的总变化减去用于普通股回购的现金、股息（如果有的话）、债务工具的变化、长期投资的变化、用于收购的净现金加上处置提供的现金（如果有的话）。

下表对所述期间的自由现金流与现金和现金等价物的变化进行了调节。

	三个月结束 3月31日
（000美元）	2025		2024
现金及现金等价物变动		2,508		(6,087)
调整
回购普通股		15,031		-
长期投资的变化		(18,629)		(301)
自由现金流		(1,090)		(6,388)

同店销售
同店销售额是一种非国际财务报告准则的财务指标，公司使用它来评估其零售部门的财务业绩。同店销售提供了管理层认为对投资者、分析师和其他人了解和评估公司销售趋势有用的信息，排除了开店和关店的影响。

同店销售额指公司现有零售场所在当前和以往比较期间产生的收入。

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消息来源SNDL Inc。

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