AEROVIRONMENT，INC. _ 2025年1月25日

美国
证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

☒

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交季度报告。

截至2025年1月25日止季度

或

☐

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委员会文件编号：001-33261

Aerovironment, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

特拉华州		95-2705790
（公司或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号）

241 18 ^第南街，650套房
弗吉尼亚州阿灵顿		22202
（主要行政办公室地址）		（邮编）

(805) 520-8350

（注册人的电话号码，包括区号）

不适用

（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，每股面值0.0001美元	AVAV	纳斯达克股票市场有限责任公司

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人是否在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速文件管理器		加速申报器☐

非加速申报人☐		较小的报告公司☐

		新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2025年2月26日，注册人普通股的流通股数为28,218，842股，面值0.0001美元。

Aerovironment, Inc.

目录

项目1。	财务报表：
	截至2025年1月25日（未经审计）和2024年4月30日的简明合并资产负债表	3
	截至2025年1月25日（未经审计）及2024年1月27日（未经审计）止三个月及九个月的简明综合经营报表	4
	截至2025年1月25日（未经审核）及2024年1月27日（未经审核）止三个月及九个月的综合（亏损）收益简明综合报表	5
	截至2025年1月25日止三个月及九个月的简明合并股东权益报表（未经审核）及2024年1月27日（未经审核）	6
	截至2025年1月25日止九个月（未经审核）及2024年1月27日止九个月（未经审核）的简明综合现金流量表	8
	简明综合财务报表附注（未经审核）	9
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	33
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	47
项目4。	控制和程序	47

第二部分。其他信息

项目1。	法律程序	48
项目1a。	风险因素	48
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	60
项目3。	优先证券违约	60
项目4。	矿山安全披露	60
项目5。	其他信息	60
项目6。	附件	61
签名		62

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

Aerovironment, Inc.

简明合并资产负债表

（除份额和每股数据外，以千为单位）


	1月25日，		4月30日，
	2025		2024
	（未经审计）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	47,000	$	73,301
应收账款，扣除2025年1月25日的呆账备抵94美元和2024年4月30日的159美元		81,231		70,305
未开票的应收账款和留存额		229,651		199,474
库存，净额		147,973		150,168
应收所得税		15,112		—
预付费用及其他流动资产		22,919		22,333
流动资产总额		543,886		515,581
长期投资		25,522		20,960
物业及设备净额		49,587		46,602
经营租赁使用权资产		31,696		30,033
递延所得税		41,303		41,303
无形资产，净额		57,780		72,224
商誉		275,289		275,652
其他资产		23,080		13,505
总资产	$	1,048,143	$	1,015,860
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	48,766	$	48,298
工资和相关应计费用		36,550		44,312
客户预付款		12,064		11,192
长期债务的流动部分		—		10,000
当前经营租赁负债		9,365		9,841
应付所得税		25		4,162
其他流动负债		22,138		17,074
流动负债合计		128,908		144,879
长期债务，扣除流动部分		25,000		17,092
非流动经营租赁负债		24,820		22,745
其他非流动负债		2,106		2,132
不确定税务状况的责任		5,603		5,603
递延所得税		651		664
承诺与或有事项
股东权益：
优先股，面值0.0001美元：
授权股份— 10,000，000股；于2025年1月25日及2024年4月30日无已发行或未发行		—		—
普通股，面值0.0001美元：
授权股份— 100,000，000
已发行及流通股— 2025年1月25日为28,219，440股，2024年4月30日为28,134，438股		4		4
额外实收资本		609,606		597,646
累计其他综合损失		(6,197)		(5,592)
留存收益		257,642		230,687
股东权益合计		861,055		822,745
负债和股东权益合计	$	1,048,143	$	1,015,860

见所附简明综合财务报表附注（未经审计）。

Aerovironment, Inc.

简明合并经营报表（未经审计）

（除份额和每股数据外，以千为单位）


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
	2025		2024		2025		2024
收入：
产品销售	$	139,753	$	155,923	$	450,488	$	421,173
合同服务		27,883	$	30,655		95,089		98,568
		167,636		186,578		545,577		519,741
销售成本：
产品销售		81,001		99,486		253,572		240,126
合同服务		23,436		19,805		73,701		71,318
		104,437		119,291		327,273		311,444
毛利率：
产品销售		58,752		56,437		196,916		181,047
合同服务		4,447		10,850		21,388		27,250
		63,199		67,287		218,304		208,297
销售，一般和行政		43,788		27,826		115,499		79,800
研究与开发		22,498		25,127		75,827		62,618
经营（亏损）收入		(3,087)		14,334		26,978		65,879
其他收入（亏损）：
利息支出，净额		(248)		(114)		(1,177)		(4,072)
其他收入（费用），净额		976		1,004		758		(2,983)
所得税前（亏损）收入		(2,359)		15,224		26,559		58,824
（受益于）所得税拨备		(605)		1,259		659		3,710
权益法投资（亏损）收益，税后净额		—		(80)		1,055		(1,494)
净（亏损）收入		(1,754)		13,885		26,955		53,620
每股净（亏损）收入
基本	$	(0.06)	$	0.50	$	0.96	$	1.99
摊薄	$	(0.06)	$	0.50	$	0.96	$	1.98
加权平均流通股：
基本		28,031,901		27,907,568		28,001,089		26,957,061
摊薄		28,031,901		28,044,127		28,171,089		27,061,409

见所附简明综合财务报表附注（未经审计）。

Aerovironment, Inc.

综合（亏损）收益简明综合报表（未经审核）

（单位：千）


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
	2025		2024		2025		2024
净（亏损）收入	$	(1,754)	$	13,885	$	26,955	$	53,620
其他综合（亏损）收益：
外币换算调整变动		(969)		1,189		(605)		(436)
综合（亏损）收益总额	$	(2,723)	$	15,074	$	26,350	$	53,184

见所附简明综合财务报表附注（未经审计）。

Aerovironment, Inc.

简明合并股东权益报表

截至二零二五年一月二十五日及二零二四年一月二十七日止三个月（未经审核）

（除共享数据外，以千为单位）


								累计
				额外				其他
	普通股			实缴		保留		综合
	股份	金额		资本		收益		亏损		合计
2024年10月26日余额	28,205,237	$	4	$	604,225	$	259,396	$	(5,228)	$	858,397
净亏损	—		—		—		(1,754)		—		(1,754)
外币换算	—		—		—		—		(969)		(969)
已行使的股票期权	—		—		—		—		—		—
限制性股票奖励	16,804		—		—		—		—		—
限制性股票奖励被没收	(2,601)		—		—		—		—		—
与股权奖励净份额结算相关的扣缴税款	—		—		—		—		—		—
基于股票的补偿	—		—		5,381		—		—		5,381
2025年1月25日余额	28,219,440	$	4	$	609,606	$	257,642	$	(6,197)	$	861,055

								累计
				额外				其他
	普通股			实缴		保留		综合
	股份	金额		资本		收益		亏损		合计
2023年10月28日余额	28,135,539	$	4	$	589,047	$	210,756	$	(6,077)	$	793,730
净收入	—		—		—		13,885		—		13,885
外币换算	—		—		—		—		1,189		1,189
限制性股票奖励	4,622		—		—		—		—		—
限制性股票奖励被没收	(3,426)		—		—		—		—		—
基于股票的补偿	—		—		4,181		—		—		4,181
2024年1月27日余额	28,136,735	$	4	$	593,228	$	224,641	$	(4,888)	$	812,985

Aerovironment, Inc.

简明合并股东权益报表

截至二零二五年一月二十五日及二零二四年一月二十七日止九个月（未经审核）

（除共享数据外，以千为单位）


								累计
				额外				其他
	普通股			实缴		保留		综合
	股份	金额		资本		收益		亏损		合计
2024年4月30日余额	28,134,438	$	4	$	597,646	$	230,687	$	(5,592)	$	822,745
净收入	—		—		—		26,955		—		26,955
外币换算	—		—		—		—		(605)		(605)
已行使的股票期权	16,164		—		506		—		—		506
限制性股票奖励	88,587		—		—		—		—		—
限制性股票奖励被没收	(7,764)		—		—		—		—		—
与股权奖励净份额结算相关的扣缴税款	(11,985)		—		(4,064)		—		—		(4,064)
基于股票的补偿	—		—		15,518		—		—		15,518
2025年1月25日余额	28,219,440	$	4	$	609,606	$	257,642	$	(6,197)	$	861,055

								累计
				额外				其他
	普通股			实缴		保留		综合
	股份	金额		资本		收益		亏损		合计
2023年4月30日余额	26,216,897	$	4	$	384,397	$	171,021	$	(4,452)	$	550,970
净收入	—		—		—		53,620		—		53,620
外币换算	—		—		—		—		(436)		(436)
限制性股票奖励	149,990		—		—		—		—		—
限制性股票奖励被没收	(9,602)		—		—		—		—		—
与股权奖励净份额结算相关的扣缴税款	(13,919)		—		(1,370)		—		—		(1,370)
已发行股份，扣除发行费用	807,370		—		87,956		—		—		87,956
发行普通股用于业务收购	985,999		—		109,820		—		—		109,820
基于股票的补偿	—		—		12,425		—		—		12,425
2024年1月27日余额	28,136,735	$	4	$	593,228	$	224,641	$	(4,888)	$	812,985

Aerovironment, Inc.

简明合并现金流量表（未经审计）

（单位：千）


	九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
经营活动
净收入	$	26,955	$	53,620
调整净收益与经营活动提供的现金（用于）的对账：
折旧及摊销		27,144		24,969
权益法投资（收益）损失		(1,055)		1,494
发债费用摊销		1,121		638
呆账拨备		(64)		(67)
库存过剩和报废准备金		2,025		11,668
其他非现金费用，净额		1,810		783
非现金租赁费用		7,379		6,923
外币交易（收益）损失		(22)		54
可供出售股本证券的未实现（收益）损失，净额		(1,187)		2,712
递延所得税		—		(1,604)
股票补偿		15,518		12,425
财产和设备处置损失		201		115
经营资产和负债变动，扣除收购：
应收账款		(11,095)		36,387
未开票的应收账款和留存额		(30,172)		(41,950)
库存		(1,167)		(31,901)
应收所得税		(14,738)		(8,081)
预付费用及其他资产		(9,314)		(15,896)
应付账款		(1,359)		(10,003)
其他负债		(13,034)		(15,321)
经营活动提供（使用）的现金净额		(1,054)		26,965
投资活动
购置财产和设备		(14,292)		(13,901)
权益法投资中的贡献		(2,309)		(1,875)
收购无形资产		—		(1,500)
业务收购，扣除获得的现金		—		(24,156)
投资活动所用现金净额		(16,601)		(41,432)
融资活动
定期贷款的本金支付		(28,000)		(95,000)
企业收购的保留和保留付款		(390)		(500)
或有对价的支付		—		(2,132)
发行股份所得款项，扣除发行费用		—		88,437
循环信贷融资所得款项		25,000		—
发债费用的支付		(1,056)		(37)
支付股权发行费用		(365)		—
与股权奖励净额结算有关的扣缴税款		(4,064)		(1,370)
股票期权的行使		506		—
其他		(19)		(19)
筹资活动使用的现金净额		(8,388)		(10,621)
货币换算对现金和现金等价物的影响		(258)		(77)
现金及现金等价物净减少额		(26,301)		(25,165)
期初现金及现金等价物		73,301		132,859
期末现金及现金等价物	$	47,000	$	107,694
现金流量信息的补充披露
支付的现金，期间净额：
所得税	$	19,342	$	15,195
利息	$	1,196	$	5,850
非现金活动
发行普通股用于业务收购	$	—	$	109,820
外币换算调整变动	$	(605)	$	(436)
计入应付账款的财产和设备购置	$	1,608	$	2,519

见所附简明综合财务报表附注（未经审计）。

Aerovironment, Inc.

简明综合财务报表附注（未经审核）

1.组织和重要会计政策

组织机构

AeroVironment，Inc.是一家特拉华州公司（“公司”），从事为政府机构和企业设计、开发、生产、交付和支持技术先进的智能、多领域机器人系统和相关服务组合。AeroVironment，Inc.主要向美国国防部（“D.o.D.”）、其他联邦机构和国际盟国政府内部的组织提供或向其提供服务的无人驾驶飞机和地面机器人系统、游荡弹药系统和相关服务。

自2023年5月1日起，该公司对其分部进行了重组。由于公司作为一个组织的增长，实施重组是为了推动额外的运营改进，促进协同效应，并为领导者提供对其产品线的更大自主权。公司的可报告分部如下：

游荡弹药系统（“LMS”）—— LMS部门由前战术导弹系统部门组成，主要专注于通过按下按钮进行部署、以比小型无人机产品更高的速度飞行、执行效果交付或侦察任务的管式发射飞机，以及包括培训、备件、产品维修和产品更换在内的相关支持服务。LMS部门还包括客户资助的研发（“R & D”）计划。

Uncrewed Systems（“UXS”）— UXS部门，由前小型无人飞机系统（“SUAS”）、中型无人飞机系统（“MUAS”）和无人地面车辆（“UGV”）部门以及2023年9月15日收购的Tomahawk Robotics，Inc.（“Tomahawk”）组成，主要专注于（i）小型无人机产品，这些产品旨在在广泛的环境条件下在较低高度可靠地运行，为收集和提供有价值的信息以及相关支持提供了有利位置，包括培训、备件和配件、产品维修、产品更换，维护和升级；（ii）中型无人机产品，设计用于在中等高度以更远的距离可靠运行，同时携带更大的有效载荷，包括机载平台，（iii）有效载荷和有效载荷集成、地面支持设备以及与历史上通常与无人驾驶飞机系统相关的其他物品和服务，包括情报、监视和侦察（“ISR”）服务；（iv）UGV产品，旨在帮助响应者在简易爆炸装置、腐蚀性化学品、核、放射性或生物危害或暴力个人对人类构成重大危险；（v）支持人工智能的共同控制和通信解决方案，允许从共同用户界面控制任何未载人系统，同时聚合来自多个平台的数据以提供实时情报。

MacCready Works（“MW”）— MW部门由前MacCready Works和高空伪卫星系统（“HAPS”）部门组成，专注于HAPS、机器人、传感器、软件分析、数据智能和连接领域的客户资助研发。该分部包含公司开发机器学习、对象识别和自主解决方案的卓越中心，还寻求为公司确定新的产品、服务和业务。

列报依据

随附的未经审计简明综合财务报表是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“美国公认会计原则”）以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。因此，它们不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，所有调整，仅包括中期财务报表公允列报所需的正常经常性调整，均已包括在内。截至2025年1月25日止三个月及九个月的营运业绩不一定代表截至2025年4月30日止全年的业绩。欲了解更多信息，请参阅

截至2024年4月30日止年度的合并财务报表及其脚注，包含在公司的10-K表格年度报告中。

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，包括对收入确认过程中使用的预期合同成本和收入的估计，这些估计和假设会影响未经审计的简明综合财务报表和附注中的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

本公司未经审核简明综合财务报表包括全资附属公司的资产、负债及经营成果。所有公司间账户和交易均已消除。

最近和待定的收购

2023年9月15日，公司根据合并协议完成了对Tomahawk的收购，收购后，Tomahawk已并入UXS部门。Tomahawk的资产、负债和经营业绩已纳入公司未经审计的简明综合财务报表。详情请参阅附注16 —业务收购。

2024年11月13日，公司成立了Archangel Merger Sub LLC，这是一家特拉华州有限责任公司，是公司的直接全资子公司（“Merger Sub”），目的是宣布收购BlueHalo Financing Topco，LLC（“BlueHalo”）。

2024年11月19日，公司宣布执行最终协议，根据该协议，公司将以全股票交易方式收购BlueHalo。本公司、Merger Sub、BlueHalo与BlueHalo Holdings Parent，LLC（一家特拉华州有限责任公司及BlueHalo Financing Topco，LLC（“卖方”）的唯一成员）订立一份合并协议和计划（“合并协议”），据此，在合并协议所载条件满足或豁免的情况下，Merger Sub将与BlueHalo合并并并入BlueHalo，BlueHalo继续作为本公司的全资附属公司及合并的存续公司（“合并”，连同合并协议所设想的其他交易，“交易”）。

根据合并协议的条款及条件，于合并生效时间（“生效时间”），BlueHalo于紧接生效时间前已发行及尚未发行的所有股本权益，须自动转换为收取公司普通股（“公司普通股”）若干股份的权利，相等于18,548，698股（“交易对价”），该等股份将占紧接执行及交付合并协议前的备考合并公司已全面摊薄已发行股份约39.5%。根据合并协议的规定，BlueHalo及其附属公司自2024年6月30日以来发生的某些泄漏、分配或支付现金或其他财产的项目，交易对价须向下调整，该调整应在交易完成（“交割”）之前确定。

合并协议进一步规定，在特定情况下，公司可能需要在合并协议终止时向卖方支付200,000，000美元的终止费，包括（i）公司为接受替代销售交易而终止，（ii）由于公司董事会不利建议变更的发生而由卖方终止，或（iii）如果公司在合并协议终止后9个月内完成替代销售交易，但须符合合并协议中规定的某些条件。

在执行和交付合并协议的同时，关键卖方成员的股东Arlington Capital Partners V，L.P.和Arlington Capital Partners VI，L.P.（统称“保荐成员”）已与公司订立股东协议（“股东协议”），据此，保荐成员已（其中包括）同意遵守惯常的停顿契约、与公司董事会建议一致的投票义务，以及对公司及其子公司（包括交割后的BlueHalo及其子公司）的员工的惯常员工非招揽限制。除其他事项外，公司已同意向保荐成员提供某些董事会指定权和惯常登记权，包括惯常要求和搭载权利。赞助会员将有

此种指定权利可指定两名董事，直至其及其关联公司不再直接或间接共同持有和拥有至少20%的已发行和流通公司普通股，而保荐成员将有此种指定权利可指定一名董事，直至其及其关联公司不再直接或间接共同持有和拥有至少15%但低于20%的已发行和流通公司普通股。预计保荐成员将在收盘时实益拥有约26.2%的公司普通股（假设根据合并协议没有调整）。

于生效时，公司董事会（“新公司董事会”）预期将由十名成员组成，其中两名成员可由保荐成员指定，以供公司股东批准，以获委任为新公司董事会成员，但须符合股东协议中规定的某些条件和资格。

就合并协议而言，公司于2024年11月18日与Bank of America，N.A.（“BoFA NA”）和BoFA Securities，Inc.（“BoFA Securities”）及摩根大通 Bank，N.A.（“JPM”）订立承诺函（“债务承诺函”），并于2024年12月30日修订和重述，将U.S. Bank National Association（“U.S. Bank”）、Citibank，N.A.（“Citi”）、BMO Bank，N.A.（“BMO Bank”）、Citizens Bank，N.A.（“Citizens”）、Royal Bank of Canada（“RBC”）；RBC连同BoFA、JPM、U.S. Bank、Citi、BMO Bank、Citizens，“承诺方”，与BoFA Securities、JPM和U.S. Bank合称“联席牵头安排人”），据此，联席牵头安排人已承诺修订现有信贷协议（该等修订，“信贷协议修订”），以提供新的定期贷款A融资（“收购融资融资融资”）。收购融资便利的初始本金金额将为700,000，000美元，收购融资便利的到期日为自信贷协议修订生效之日起两年。收购融资融资的收益将用于为BlueHalo的部分债务再融资，并支付与交易相关的费用、成本和开支。有关融资的最终文件尚未最终确定，因此，实际条款可能与债务承诺函中对此类条款的描述有所不同。交易的完成不以收到收购融资便利或任何替代融资的收益为条件。

最近采用的会计准则

截至2025年1月25日止九个月，公司未采用任何会计准则。

收入确认

公司的收入是根据书面合同安排产生的，以设计、开发、制造和/或修改复杂的产品，并根据客户的规格提供相关的工程、技术和其他服务。这些合同可能是固定价格（“FFP”）、成本加固定费用（“CPFF”）或时间和材料（“T & M”）。该公司认为所有此类合同都在ASU2014 —09、与客户签订的合同收入（“ASC 606”）的范围内。

履约义务

履约义务是合同中关于向客户转让可明确区分的商品或服务的承诺，是ASC 606中的记账单位。合同的交易价格分配给每项不同的履约义务，并在合同条款下的每项履约义务得到满足时确认收入。收入按公司预期为换取转让商品或提供服务而收取的代价金额计量。对于具有多个履约义务的合同，公司使用其可观察到的产品和服务的单独售价将合同的交易价格分配给每项履约义务。当单独售价不能直接观察到时，公司采用成本加保证金法对合同中每一种可明确区分的商品或服务的单独售价进行最佳估计。这种方法估计公司履行履约义务的预期成本，然后为该独特商品或服务增加适当的保证金。

合同修改是公司履行合同中的常规工作。在大多数情况下，合同修改是针对不同的额外货物和/或服务，因此被视为新合同。

公司的履约义务是随着时间的推移或在某个时间点上得到履行的。如果客户在公司履行时获得利益，如果客户在资产正在开发或生产时控制资产，或者如果为客户生产的产品没有替代用途，并且公司有合同权利要求支付公司迄今为止发生的成本加上合理的保证金，则履约义务将随着时间的推移而得到履行。合同的付款权一般由便利条款终止支持，允许客户为便利单方面终止合同，向公司支付所产生的成本加上合理的利润，并控制任何在制品。LMS产品交付、某些战斧产品交付和客户资助的研发合同的收入随着时间的推移随着成本的产生而确认。合同服务收入由提供服务的合同确认的收入组成，包括维修和维护、培训、工程设计、开发和原型设计活动以及技术支持服务。合同服务收入随着时间的推移随着服务的提供而确认。通常，收入随着时间的推移使用投入计量（例如，迄今为止发生的成本相对于完工时的估计总成本）来确认进度。合同服务收入包括来自ISR服务的收入，在这些服务中，公司在海外地点运营其MUAS，以根据承包商拥有的承包商运营（“COCO”）安排，根据ISR服务合同支持美国的军事行动。根据ASC 606，公司选择了开票权实务变通办法，其中，如果一个实体有权从客户处获得与该实体迄今已完成的履约对客户的价值直接对应的金额的对价，例如用于ISR服务的飞行小时，则该实体可以该实体有权开具发票的金额确认收入。

对于随着时间的推移而履行的履约义务，一般使用迄今发生的成本相对于完工时的估计总成本来确认收入，以衡量进展情况。发生的成本代表已完成的工作，与客户的控制权转移相对应，从而最好地描述了控制权的转移。合同成本包括人工、材料、分包商成本、其他直接成本以及适用于政府和商业合同的间接成本。

对于未按上述前述标准随时间履行的履约义务，在每项履约义务全部履行完毕的时点确认收入。公司的UXS产品销售收入分别由交付UXS系统和备件的合同确认的收入组成。收入在控制权转移给客户的时点确认，这通常发生在所有权和损失风险已经转移给客户时。

2025年1月25日，公司在与客户的全额资助合同项下有约763,549，000美元的剩余履约义务，公司也将其称为资金积压。公司目前预计在2025财年将约31%的剩余履约义务确认为收入，剩余的69%在2026财年或以后确认为收入。

公司在产生收入的活动中同时收取销售、增值和其他税，当它们既是针对特定交易征收的，又是从客户那里收取的，则不计入收入。

合同概算

对主要期限不到六个月的合同和项目进行会计处理涉及使用各种技术来估计合同总收入和成本。对于长期合同，公司按照期末已发生成本的百分比估算完成合同的预计总成本并确认收入。通常，收入是随着时间的推移使用迄今为止发生的成本相对于完成时的估计总成本来确认的，以衡量履行公司履约义务的进展情况。发生的成本代表已完成的工作，与客户的控制权转移相对应，从而最好地描述了控制权的转移。合同成本包括人工、材料、分包商成本、其他直接成本以及适用于政府和商业合同的间接成本。

合同估算基于各种假设，以预测可能跨越数年的未来事件的结果。这些假设包括劳动生产率和可用性、要执行的工作的复杂性、材料的成本和可用性、分包商的绩效以及客户提供资金的可用性和时间。

公司合同的性质产生了几种类型的可变对价，包括属于ASC 606范围内最终合同价值有待协商的未确定的合同行为，分别是一般延迟交付和提前交付的罚款和奖励奖励。公司一般将这种可变对价估计为最可能的金额。此外，公司在相关不确定性解决时很可能不会发生累计收入确认金额的重大转回的情况下计入估计可变对价。这些估计是基于历史授予经验、预期业绩和公司当时的最佳判断。根据估算这些金额的经验，将其计入公司合同及相关剩余履约义务的交易价格中。

由于其中一项或多项估计的重大变化可能会影响公司合同的盈利能力，公司定期审查和更新与合同相关的估计。累计收入估计数的变动，由于估计交易价格或成本估计数的变动，是使用为按时间确认履约义务的合同确定的期间内的累计追赶调整数记录的。因估计交易价格变动而导致的累计收入估计数变动，使用在某一时点有履约义务的合同（包括未确定的合同行动）所确定的期间内的累计追赶调整数入账。在未确定的合同行动成为确定的期间，记录累计追赶调整以反映最终考虑，这可能产生重大的积极或消极影响。

如果在任何时候对合同盈利能力的估计表明合同出现预期损失，公司在其确定的季度确认总损失，并记入其他流动负债。截至2025年1月25日和2024年4月30日的远期损失准备金余额分别为23万美元和37.4万美元。由于完成合同的估计总成本超过合同的总剩余对价，公司记录了远期损失准备金。任何一份合同的远期损失准备金调整对公司截至2025年1月25日或2024年1月27日止三个月和九个月的未经审计简明综合财务报表均无重大影响。

合同估算调整对公司营业收入的影响，既可以体现在营业成本和费用上，也可以体现在收入上。截至2025年1月25日的三个月和九个月期间，合同估计数调整对以往各期已履行或部分履行的履约义务相关收入的总影响分别为9,150，000美元和9,515，000美元。在截至2025年1月25日的三个月内，大部分调整涉及公司修订其对完成三份LMS合同的预期总成本的估计。合同估计数的这些调整对以往各期已履行或部分履行的履约义务相关收入的总影响是收入增加约9629000美元。在截至2025年1月25日的九个月内，公司确定了某些LMS未确定的合同行动。这些累计追赶收入调整对合同定义的总体影响是收入增加约9,870，000美元。截至2024年1月27日的三个月和九个月期间，合同估计数调整对以往各期已履行或部分履行的履约义务相关收入的总影响分别为4398000美元和5087000美元。在截至2024年1月27日的三个月中，该公司修订了其估计，以反映对LMS合同的有利定义。合同估计数的这些调整对以往各期已履行或部分履行的履约义务相关收入的总影响是收入增加约3574000美元。在截至2024年1月27日的九个月内，公司修订了其对完成不同LMS合同的预期总成本的估计。合同估计数的这些调整对以往各期已履行或部分履行的履约义务相关收入的总影响是收入增加约1439000美元。

按类别划分的收入

下表按分部、合同类型、客户类别和地理位置分列公司收入（单位：千）：


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
按分部划分的收入	2025		2024		2025		2024
UXS	$	63,750	$	113,290	$	269,142	$	344,270
LMS		83,941		57,658		213,629		118,824
兆瓦		19,945		15,630		62,806		56,647
总收入	$	167,636	$	186,578	$	545,577	$	519,741


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
按合同类型划分的收入	2025		2024		2025		2024
FFP	$	148,768	$	167,256	$	489,388	$	457,077
CPFF		17,372		17,925		52,413		59,445
T & M		1,496		1,397		3,776		3,219
总收入	$	167,636	$	186,578	$	545,577	$	519,741

这些合约类型中的每一种都呈现出优点和缺点。通常情况下，公司对FFP合同承担更多风险。然而，当公司以低于最初估计的价格完成工作时，这些类型的合同通常会提供额外的利润。CPFF合同一般会使公司面临较低的风险。因此，相关的基本费用通常低于FFP合同的费用。在T & M合同下，如果实际工时费率与协商费率有很大差异，公司的利润可能会有所不同。


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
按客户类别划分的收入	2025		2024		2025		2024
美国政府	$	129,029	$	133,761	$	418,345	$	385,069
非美国政府		38,607		52,817		127,232		134,672
总收入	$	167,636	$	186,578	$	545,577	$	519,741

	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
按地理位置划分的收入	2025		2024		2025		2024
国内	$	104,097	$	62,865	$	258,053	$	186,445
国际		63,539		123,713		287,524		333,296
总收入	$	167,636	$	186,578	$	545,577	$	519,741


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
按确认方法划分的收入百分比	2025		2024		2025		2024
随着时间的推移		66%		46%		55%		40%
时间点		34%		54%		45%		60%
总收入		100%		100%		100%		100%

合同余额

收入确认、开票和现金收款的时间安排导致已开票的应收账款、未开票的应收账款以及简明合并资产负债表上的客户垫款和按金。在公司的服务合同中，金额是根据商定的合同条款随着工作进展而计费的，要么是定期间隔，通常是每月一次，要么是在实现合同里程碑时。一般情况下，计费

在收入确认后发生，导致合同资产在简明综合资产负债表中记录在未开票的应收款项和保留项中。然而，公司有时会在收入确认前收到客户的预付款或存款，导致合同负债在简明综合资产负债表的客户预付款中记录。合同负债不是重要的融资组成部分，因为它们通常用于支付一年期内的合同成本或用于确保客户满足合同要求。这些资产和负债在每个报告期末按合同在简明综合资产负债表中列报。对于公司产品收入，公司一般通过交付产品在履行履约义务后收到现金付款，产生开票应收账款。截至2025年1月25日止三个月和九个月期间的合同资产和负债余额变动未受到任何其他因素的重大影响。对于公司的合同，在收到付款和将相关商品和服务转让给客户的重大对价金额之间不存在重大差距。

截至2024年4月30日计入客户预付款余额的截至2025年1月25日的三个月和九个月期间确认的收入分别为1701000美元和9662000美元。截至2024年1月27日止三个月和九个月期间确认的、截至2023年4月30日计入客户预付款余额的收入分别为610,000美元和3,026，000美元。

与客户履行合同的成本

公司对于与客户履行合同的成本，如果该成本具有具体可辨识性，产生或增强用于满足未来履约义务的资源，并按照ASC 340-40预计能够收回，则该成本确认资产。其他资产和递延成本：与客户的合同。与客户履约相关的成本相关资产资本化，在相关履约义务履行期间摊销。截至2025年1月25日，公司无需履行的成本，截至2024年4月30日，公司需履行的成本并不重大。

细分市场

经营分部被定义为企业的组成部分，有关这些组成部分可获得单独的财务信息，由首席经营决策者（“CODM”）在决定如何分配资源和评估业绩时定期进行评估。截至2025年1月25日，公司的CODM，即首席执行官，作出经营决策、评估业绩和资源分配决策，包括用于研发的分配。据此，公司确定了三个可报告分部。详情请参阅附注18 —分部。

投资

公司的投资作为可供出售入账，并以公允价值报告。债务证券的未实现损益不计入收益，作为股东权益的单独组成部分报告，扣除可供出售投资的递延所得税。处置投资证券实现的损益，根据具体认定依据确定，计入或计入收益。股本证券和认股权证投资以公允价值计量，公允价值变动产生的未实现损益净额计入其他费用净额。管理层在购买时确定证券的适当分类，并在每个资产负债表日重新评估此类指定。

金融工具的公允价值

现金及现金等价物的公允价值、应收账款、未开票的应收账款和留存额、应付账款由于到期时间较短，近似成本。

政府合约

就政府CPFF或T & M合同向公司支付的款项基于临时或估计的间接费率，这些费率需接受国防合同审计机构（“DCAA”）的年度审计。成本审计的结果是协商和确定公司在所审计期间可能使用的最终间接成本率。The

最终费率，如果与暂定费率不同，可能会为公司的CPFF和T & M合同产生额外的应收账款或负债。

例如，在审计过程中，DCAA可能会质疑公司的已发生成本，如果DCAA认为公司以不符合《联邦采购条例》要求的方式核算了此类成本，DCAA审计员可能会建议公司的行政订约官员不允许此类成本。从历史上看，公司没有经历过因政府审计而导致的重大不允许成本。然而，公司无法保证DCAA或其他政府审计不会导致未来发生成本的重大不予考虑。该公司的收入确认政策要求在所有可偿还成本的政府合同上确认的收入按估计的全年费率记录，除非无法合理保证可收回性。于2025年1月25日及2024年4月30日，本公司无已发生成本索赔审计准备金。

（亏损）每股盈利

每股基本（亏损）收益是使用已发行普通股的加权平均数计算的，不包括未归属限制性股票的股份。

基本与稀释股份的对账如下（除股份数据外，单位：千）：


		三个月结束				九个月结束
	2025年1月25日		2024年1月27日		2025年1月25日		2024年1月27日
净（亏损）收入	$	(1,754)	$	13,885	$	26,955	$	53,620
基本每股收益的分母：
加权平均普通股		28,031,901		27,907,568		28,001,089		26,957,061
员工股票期权、限制性股票和限制性股票单位的稀释效应		—		136,559		170,000		104,348
摊薄（亏损）每股收益的分母		28,031,901		28,044,127		28,171,089		27,061,409

由于截至2025年1月25日止三个月的净亏损，没有在行使股票期权时预留发行的股份或未归属限制性股票的股份被纳入稀释每股亏损的计算中，因为这些股份的纳入将具有反稀释性。截至2025年1月25日止三个月，未包括在计算稀释加权平均普通股中的潜在稀释股为200,667股，因为其影响将是反稀释的。截至2025年1月25日止九个月，未包括在计算稀释加权平均普通股中的潜在稀释股为265股，因为其影响将是反稀释的。截至2024年1月27日的三个月和九个月，未包括在计算稀释加权平均普通股中的潜在稀释股分别为72股和606股，因为它们的影响本来是反稀释的。

近期发布的会计准则

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进（“ASU 2023-07”）。ASU2023-07改进了可报告分部披露要求，主要是通过加强对向主要经营决策者报告的重大分部费用的披露。ASU2023-07还要求所有分部损益和资产披露按年度和中期提供。新准则对2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。ASU2023-07追溯采用。该公司将在截至2025年4月30日的财政年度的10-K表格年度报告中包含所需的增强披露。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》（“ASU 2023-09”）。ASU 2023-09要求更新费率对账、缴纳的所得税和其他披露。新标准对2024年12月15日之后开始的财政年度和2025年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。ASU2023-09追溯采用。该公司正在评估这一采用对其合并财务报表的潜在影响。

2.投资

投资包括以下内容（单位：千）：


	1月25日，		4月30日，
	2025		2024
长期投资：
可供出售证券：
股本证券及认股权证		2,214		1,027
长期可供出售证券投资合计		2,214		1,027
权益法投资
对有限合伙基金的投资		23,308		19,933
权益法投资总额		23,308		19,933
长期投资总额	$	25,522	$	20,960

股票证券

股本证券和认股权证以公允价值计量，公允价值变动产生的未实现损益净额在其他费用中确认。记录的未实现收益（损失）（单位：千）：


	三个月结束		三个月结束		九个月结束		九个月结束
	2025年1月25日		2024年1月27日		2025年1月25日		2024年1月27日
股本证券期间确认的净收益（亏损）	$	1,454	$	751	$	1,187	$	(2,712)
减：期间内出售的股本证券确认的净亏损		—		—		—		—
于报告日期仍持有的股本证券于该期间确认的未实现收益（亏损）	$	1,454	$	751	$	1,187	$	(2,712)

3.公允价值计量

公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中，在资产或负债的主要或最有利市场上出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格（退出价格）。公允价值层次包含以下三个层次：

●第1级——基于截至计量日可获取的活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）对估值的输入值。

●第2级——对估值的输入包括不活跃市场的报价，或类似资产或负债活跃市场的报价、可观察到的报价以外的输入，以及主要来自可观察市场数据或得到可观察市场数据证实的输入。

●第3级——作为资产或负债的不可观察输入值的估值输入值。

公司于2025年1月25日以经常性公允价值计量的金融资产情况如下（单位：千）：


	公允价值计量使用
			重大
	中的报价		其他		重大
	活跃市场		可观察		不可观察
	相同资产		投入		投入
说明	（1级）		（2级）		（三级）		合计
股本证券	$	1,820	$	—	$	—	$	1,820
认股权证		—		394		—		394
合计	$	1,820	$	394	$	—	$	2,214

公司于2025年1月25日无经常性以公允价值计量的金融负债。

公司于2024年4月30日以公允价值计量的经常性金融资产情况如下（单位：千）：


	公允价值计量使用
			重大
	中的报价		其他		重大
	活跃市场		可观察		不可观察
	相同资产		投入		投入
说明	（1级）		（2级）		（三级）		合计
股本证券	$	937	$	—	$	—	$	937
认股权证		—		90		—		90
合计	$	937	$	90	$	—	$	1,027

本公司于2024年4月30日无经常性以公允价值计量的金融负债。

2022年9月12日，公司投资5,000，000美元，收购了500,000股普通股和500,000股私募、可赎回认股权证的Amprius Technologies, Inc.私募，可赎回认股权证的行使价为12.50美元，赎回价格为20.00美元。该公司使用行使价为11.50美元、赎回价为18.00美元的公开认股权证的市场报价来衡量私募可赎回认股权证的公允价值，并将认股权证归类为第2级公允价值计量。

4.库存，净额

库存包括以下内容（单位：千）：


	1月25日，		4月30日，
	2025		2024


原材料	$	57,699	$	57,218
在制品		65,783		53,232
成品		52,286		65,618
库存，毛额		175,768		176,068
库存过剩和报废准备金		(27,795)		(25,900)
库存，净额	$	147,973	$	150,168

5.权益法投资

对有限合伙基金的投资

2019年7月，公司向专注于高度相关技术和服务于国防和工业市场的初创公司的有限合伙基金首次出资。根据有限合伙条款

协议，该公司在截至2021年4月30日和2022年4月30日的财政年度内共捐款10,000，000美元，截至2022年4月30日没有对该基金的进一步捐款承诺。2022年3月，公司与第二家有限合伙基金订立有限合伙协议，该基金也专注于服务于国防和工业市场的高度相关技术和初创公司。根据有限合伙协议的条款，公司承诺在预期的五年期间内提供总额为20,000，000美元的捐款。在截至2024年4月30日和2023年4月30日的财政年度，该公司的捐款总额分别为3,074，000美元和5,778，000美元。在截至2025年1月25日的三个月和九个月中，该公司的捐款分别为1,126，000美元和2,309，000美元。根据有限合伙协议的条款，公司已承诺向预计在未来三个财政年度支付的基金追加出资8,839，000美元。公司将有限合伙企业的投资作为权益法投资进行会计处理，因为当公司持有超过次要权益时，公司被视为具有重大影响力。截至2025年1月25日的三个月和九个月，公司在未经审计的简明综合经营报表中分别将有限合伙净收益的所有权百分比，即权益法投资（亏损）收入净额0美元和1066,000美元，净额0美元。截至2024年1月27日的三个月和九个月，公司在未经审计的简明综合经营报表中分别记录了其对有限合伙净亏损的所有权百分比，即权益法投资（亏损）收入（80,000美元）和（1,494，000美元），分别为0美元税后净额。于2025年1月25日和2024年4月30日，有限合伙基金投资的账面价值分别为23,308，000美元和19,933，000美元，记入未经审计的简明综合资产负债表的长期投资。

对Altoy的投资

于2021年9月15日，公司与Toygun订立股份买卖协议，据此，公司向Toygun出售Altoy的35%普通股。2022年10月14日，公司向Toygun额外出售Altoy 35%的普通股。由于出售，该公司将其在Altoy的权益从85%降至15%。公司不再控制Altoy，因此，已在公司未经审计的简明综合财务报表中取消合并Altoy。公司保持重大影响力，将其对Altoy的投资作为权益法投资进行核算，并将其对Altoy的任何收益或损失的比例计入权益法投资损失，税后净额。截至2025年1月25日的三个月和九个月，公司在未经审计的简明综合经营报表中，在权益法投资（亏损）收入中的税后净额中，对Altoy净活动的所有权百分比分别录得0美元和（11,000）美元。截至2024年1月27日的三个月和九个月，公司在未经审计的简明综合经营报表中，在权益法投资（亏损）收入中对Altoy净活动的所有权百分比（税后净额）录得0美元。于2025年1月25日及2024年4月30日，对Altoy投资的账面价值分别为141,000美元及152,000美元，记入未经审核简明综合资产负债表的其他资产。

6.保修准备金

公司根据当前和历史产品销售数据以及所产生的保修成本，对保修索赔风险进行了估计。保修准备金计入未经审核简明综合资产负债表的其他流动负债。相关费用计入销售成本。截至2025年1月25日和2024年1月27日止三个月和九个月的质保储备活动汇总如下（单位：千）：


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，			1月27日，	1月25日，		1月27日，
	2025		2024		2025		2024
期初余额	$	3,642	$	5,242	$	5,538	$	3,642
从收购获得的余额		—		—		—		40
保修费用		(230)		507		(1,070)		3,294
保修费用结算		(625)		(383)		(1,681)		(1,610)
期末余额	$	2,787	$	5,366	$	2,787	$	5,366

7.无形资产，净额

无形资产构成部分如下（单位：千）：


	1月25日，		4月30日，
	2025		2024
技术	$	100,815	$	101,012
许可证		1,008		1,008
客户关系		77,227		77,313
积压		2,790		2,831
进行中研发		550		550
竞业禁止协议		320		320
商标及商号		1,668		1,668
其他		146		146
无形资产，毛		184,524		184,848
减累计摊销		(126,744)		(112,624)
无形资产，净额	$	57,780	$	72,224

截至2025年1月25日和2024年4月30日的加权平均摊销期分别为三年。截至2025年1月25日止三个月和九个月的摊销费用分别为4,778，000美元和14,348，000美元。截至2024年1月27日的三个月和九个月的摊销费用分别为5,445，000美元和12,721，000美元。

预计未来五年摊销费用如下（单位：千）：


	年终
	4月30日，
2025	$	4,777
2026		14,972
2027		12,605
2028		11,891
2029		7,764
	$	52,009

8.商誉

下表按分部列示公司商誉余额变动情况（单位：千）：


	UXS		LMS		兆瓦		合计
2024年4月30日余额	$	256,398	$	—	$	19,254	$	275,652
变更为商誉		(363)		—		—		(363)
2025年1月25日余额	$	256,035	$	—	$	19,254	$	275,289

UXS部门包括来自Pulse Aerospace，LLC（“Pulse”）、Arcturus UAV，Inc.（“Arcturus”）、Telerob、普朗克和Tomahawk收购的商誉。对UXS的商誉变化归因于以欧元记录的Telerob收购，并在每个报告日换算成美元。MW分部包括购买Progeny Systems Corporation的Intelligent Systems Group业务分部（“ISG”）的某些资产产生的商誉。

由于在截至2023年4月30日的第四季度记录的减值，MUAS报告单位（包括在UXS可报告分部中的更名后的Arcturus收购）的估计公允价值并未大幅超过其账面价值。截至2024年1月28日，即最近一次年度商誉减值测试日期，MUAS报告单位的公允价值超过其账面价值10%。定量商誉减值测试中使用的公允价值确定需要相当大的判断力，并且对基础假设的变化非常敏感，

估计，以及市场因素。估计个别报告单位的公允价值需要公司对未来计划以及行业、经济和监管条件作出假设和估计。这些假设和估计包括估计的未来年度净现金流、所得税率、贴现率、增长率以及其他市场因素。部分基于公司从美国国防部和外国盟国获得合同并就估计定价进行谈判的能力的未来年度净现金流估计被认为是最重要、最敏感的假设。如果当前对未来增长率和利润率的预期没有得到满足，如果公司无法控制的市场因素，例如贴现率、所得税率或通货膨胀发生变化，或者如果管理层的预期或计划发生其他变化，包括更新长期经营计划，那么MUAS报告单位商誉可能在未来发生减值。因此，MUAS报告单位被认为未来未能通过量化商誉减值测试的风险增加。截至2025年1月25日，MUAS报告单位的商誉余额为135,774，000美元。在2024财年第四季度进行的最近一次年度减值测试中，除MUAS外，所有报告单位的估计公允价值均大幅超过其账面价值。

截至2025年1月25日，公司未发现任何可能在公司年度减值测试前触发减值审查的事件或情况。截至2025年4月30日的财政年度的年度减值测试将在第四季度进行。截至2025年1月25日，MUAS报告单位中包含的10,923，000美元的无形资产也将在第四季度进行潜在减值评估。

9.债务

就完成收购Arcturus一家加州公司，根据与Arcturus及Arcturus各股东及其他权益持有人订立的股份购买协议，于2021年2月19日购买Arcturus的100%已发行及流通股本（「 Arcturus收购事项」），公司作为借款人及Arcturus作为担保人，与若干贷款人、信用证发行人、BoFA，N.A.作为行政代理人及Swingline贷款人，以及BoFA Securities，JPM.及U.S. Bank作为联席牵头安排人及联席账簿管理人订立信贷协议（「信贷协议」）。

信贷协议及其相关的担保和质押协议规定了（i）五年期100,000，000美元循环信贷融资的条款和条件，其中包括用于签发备用和商业信用证（“循环融资”）的25,000，000美元分限额，以及（ii）五年期摊销的200,000，000美元定期A贷款（“定期贷款融资”，连同循环融资，“信贷融资”）。摩根大通签发的某些现有信用证在交易结束时在循环贷款项下保留，并且根据其条款仍未到期。在签署信贷协议时，公司提取了定期贷款融资的全部本金，用于收购Arcturus。定期贷款融资要求在前四个贷款年度的每一年支付5%的未偿债务，其余80%在贷款第五年支付，包括每三个季度支付1.25%，定期贷款融资的剩余未偿本金在最后到期日到期应付。定期贷款融资的收益部分用于为Arcturus收购的部分现金对价提供资金。

信贷协议项下的任何借款可在任何时间或不时全部或部分偿还，除惯常的破损成本外，不收取溢价或罚款，根据循环融资偿还的任何金额可重新借入。当借款和信用证使用量超过所有贷款人的循环承诺总额时，循环贷款项下要求强制提前还款。在不进行再投资和不允许的债务交易的范围内，在处置资产时也需要强制预付款项。

为支持其根据信贷便利承担的义务，公司已授予公司及其国内子公司的几乎所有个人财产的担保权益，包括质押其子公司的股权（在外国子公司的情况下仅限于65%的已发行股权）及其收益，但惯例除外和例外情况除外。公司现有及未来的国内附属公司，包括Arcturus，均为信贷融资的担保人。

信贷协议载有某些惯常的陈述和保证以及肯定和否定的契约，包括对公司及其附属公司（定义见信贷协议）的能力的某些限制

产生任何额外的债务或担保他人的债务，对财产或资产建立留置权，或进行某些基于资产和股票的交易。

于2022年2月4日，公司就其现有信贷协议订立信贷协议第一修订及豁免（「信贷协议第一修订」）。信贷协议第一修正案豁免因公司可能未能遵守截至2022年1月29日的财政季度信贷协议中规定的综合杠杆比率契约而可能发生的任何违约事件。此外，双方修改了最高允许合并杠杆比率，使得该比率在公司截至2022年1月29日和2022年4月30日的财政季度中不得超过4.00至1.00；在公司截至2022年5月1日至2022年10月31日期间的任何财政季度中不得超过3.50至1.00；在此后结束的任何财政季度中不得超过3.00至1.00。2023年6月6日，公司就其现有信贷协议订立信贷协议第二次修订，将分限额从10,000，000美元增加至25,000，000美元。

经信贷协议第一修正案和信贷协议第二修正案修订的信贷协议包含某些惯常的违约事件，包括未能根据该协议在到期时付款、陈述或保证的重大不准确、未能遵守或履行某些契诺、交叉违约、破产和破产相关事件、某些判决、某些ERISA相关事件、贷款文件无效或控制权变更（定义见信贷协议）。一旦违约事件发生及持续，贷款人可停止根据信贷协议提供未来贷款，并可宣布根据信贷协议所欠的所有款项立即到期应付。

信贷协议第一修正案还实施了某些担保隔夜融资利率（“SOFR”）利率机制和利率参考基准替代条款，以实现从LIBOR作为参考利率的过渡。根据信贷协议第一修正案，公司可以在（a）期限SOFR（下限为0%）加上适用保证金之间选择利率；或（b）基准利率（定义为（a）联邦基金利率加上0.5%（0.50%），（b）美国银行最优惠利率，以及（c）一（1）个月SOFR加上1%（1.00%）加上适用保证金中的最高者。适用保证金基于综合杠杆比率（定义见信贷协议）以及公司是否选择SOFR（范围为1.50-2.50%）或基准利率（范围为0.50-1.50%）。公司可能会就Term SOFR选择一个、三个月或六个月的利息期，所有此类利率将包括0.10%的SOFR调整。公司亦须根据综合杠杆比率承担由0.20-0.35 %的若干承诺费用，以及与信贷融资有关的行政代理费用。如果发生违约，则在规定适用利率的基础上再增加2%的违约利率或在未规定适用利率的基础利率加上适用保证金的基础利率。

于2024年10月4日，公司与现有贷款人BoFA NA、行政代理人及Swingline贷款人JPM、U.S. Bank及花旗银行（“新贷款人”）订立信贷协议第三次修订（“信贷协议第三次修订”及经修订的现有信贷协议，“经修订的信贷协议”）。

经修订的信贷协议现提供总额为200,000，000美元的循环信贷额度，包括用于签发备用和商业信用证的25,000，000美元分限额，以及用于Swingline贷款的10,000，000美元分限额，由公司和担保人的所有资产作担保，并将根据经修订的信贷协议承担的债务的到期日延长至2029年10月4日。经修订的信贷协议生效后，公司从经修订的循环贷款中提取了15,000，000美元，并全额偿还了根据先前定期贷款融资所欠的所有未偿金额。经修订的信贷协议反映了定期贷款融资的取消。分配给定期贷款融资的未摊销债务发行费用590000美元在偿还定期贷款融资时支出，并记入利息支出。

除了增加新的贷款人和调整某些收费表外，经修订的信贷协议还允许公司在未经行政代理人单独同意的情况下产生额外形式的有担保和无担保许可债务，并支付与此相关的某些款项，包括某些双边信用证、供应链融资交易、与其应收账款有关的证券化交易，以及与其普通股有关的发行无担保可转换债务（以及与此相关的某些看涨期权价差交易），在每项

实例以进一步指定参数，包括对某些活动的总美元限制以及对正在进行的和备考财务契约的满足。

经修订的信贷协议以综合高级担保杠杆比率取代现有信贷协议下所需维持的综合杠杆比率。综合杠杆比率现在是一种发生测试，用于确定公司是否可能采取某些行动，例如根据经修订的信贷协议借款、进行收购、产生某些无担保债务或支付初级债务。为采取此类行动，综合杠杆率不得超过4.00至1.0。然而，在杠杆增加期间，该比率将增加至4.50至1.0，涵盖公司在完成任何合格收购后紧随其后的四个财政季度中的每一个。新增的合并高级有担保杠杆比率，衡量合并高级有担保融资债务，截至确定之日，与适用计量期的合并EBITDA的比率，在公司任何财政季度末不得超过3.00至1.0，在加杠杆期间增加至3.50至1.0。在每种情况下，任何时候均不得超过一个加杠杆期间，在另一个加杠杆期间生效前，必须在紧接每个加杠杆期间后至少两个财政季度达到并保持基本比率水平。经修订的信贷协议中关于公司任何财政季度末合并固定费用覆盖率不低于1.25至1.0的要求保持不变。经修订的信贷协议取消了公司以处置资产或新发生债务的收益提前偿还贷款的要求。截至2025年1月25日，公司在循环贷款下的借款能力因未偿信用证9489000美元而减少。截至2025年1月25日，循环贷款下约有165511000美元可用。循环贷款下的借款可用于营运资金和其他一般公司用途，包括符合某些参数的收购。截至2025年1月25日，公司遵守所有经修订的契诺。

长期债务和本期利率如下：


	1月25日，		4月30日，
	2025		2024
	（单位：千）		（单位：千）
定期贷款	$	—	$	28,000
循环信贷额度		25,000		—
总债务		25,000		28,000
较少的电流部分		—		10,000
长期债务总额，减去流动部分		25,000		18,000
减去未摊销的债务发行成本–定期贷款		—		908
长期债务总额，扣除未摊销债务发行成本–定期贷款	$	25,000	$	17,092
未摊销债务发行成本–循环信贷额度	$	1,354	$	511
本期利率		5.9%		6.9%

2025年1月25日未来合同长期债务本金支付情况如下：


	（单位：千）
2025	$	—
2026		—
2027		—
2028		—
2029		25,000
	$	25,000

10.租约

公司租赁若干建筑物、土地及设备。在合同开始时，公司确定合同是否为或包含租赁，以及该租赁是否应归类为经营租赁或融资租赁。经营租赁记入未经审计简明综合资产负债表的经营租赁使用权资产、流动经营租赁负债和非流动经营租赁负债。

本公司根据租赁期内未来最低租赁付款额在开始日的现值确认经营租赁使用权资产和经营租赁负债。公司根据启动日可获得的信息，使用其增量借款利率来确定未来付款的现值和适当的租赁分类。公司将初始租赁期限定义为包括确定为合理确定的续租选择权。公司的租约剩余租期少于一年至七年，其中部分可能包括延长租约至多九年的选择权，部分可能包括三年后终止租约的选择权。公司确定延长或终止选择权合理确定的，纳入租赁资产负债确定。对于经营租赁，本公司在租赁期内按直线法确认这些租赁的租赁费用。

该公司的许多房地产租赁协议都包含对租户改善、租金假期或租金上涨条款的激励措施。对于租户改善奖励，如果确定奖励为承租人拥有的租赁物改善，公司一般将奖励记录为减少固定租赁付款从而减少租金费用。对于租赁期内的租金假期和租金上涨条款，公司在租赁期内按直线法记录租金费用。对于这些租赁奖励，公司使用初始占有的日期作为开始日期，这通常是公司被授予进入空间的权利并开始为准备预定用途进行改进的时候。

公司在其租赁协议、售后回租交易、土地地役权或剩余价值担保中不存在任何重大限制或契诺。

在确定增量借款利率计算的输入值时，公司对租赁资产的价值、信用等级和租赁期限包括其行使选择权延长或终止标的租赁的概率进行判断。此外，公司在确定合同是否包含租赁时，围绕合同资产替代权进行判断。

销售成本和销售成本、一般和行政（“SG & A”）费用中记录的租赁成本构成部分如下（单位：千）：


	九个月结束		九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
经营租赁成本	$	7,379	$	6,923
短期租赁成本		398		984
可变租赁成本		1,212		1,192
转租收入		—		—
租赁费用总额，净额	$	8,989	$	9,099

补充租赁信息如下：


	九个月结束		九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
	（单位：千）		（单位：千）
为计入经营租赁负债计量的金额支付的现金	$	7,328	$	6,895
以新租赁负债换取的使用权资产	$	7,112	$	7,399

加权平均剩余租期		50个月		52个月
加权平均贴现率		5.6%		5.2%

截至2025年1月25日经营租赁负债到期情况如下（单位：千）：


2025	$	2,311
2026		9,905
2027		9,348
2028		7,326
2029		6,212
此后		3,543
租赁付款总额		38,645
减：推算利息		(4,460)
经营租赁负债现值合计	$	34,185

11.累计其他综合损失和重新分类调整

累计其他综合损失及调整构成部分如下（单位：千）：


	九个月结束		九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
分别截至2024年4月30日和2023年4月30日的余额	$	(5,592)	$	(4,452)
外币换算调整变动		(605)		(436)
分别截至2025年1月25日和2024年1月27日的余额	$	(6,197)	$	(4,888)

12.客户资助的研发

客户资助的研发成本是根据合同（收入安排）产生的，以根据客户的规格进行研发活动。这些成本是直接合同成本，在发生成本时计入销售成本。来自客户资助的研发合同的收入随着时间的推移在成本发生时按照ASC 606确认。截至2025年1月25日的三个月和九个月，来自客户资助研发的收入分别约为19,730，000美元和58,569，000美元。截至2024年1月27日的三个月和九个月，来自客户资助研发的收入分别约为17,617，000美元和61,078，000美元。

13.长期激励奖励

截至2024年7月27日止三个月，公司根据2021年股权激励计划（“2021年计划”）向关键员工（“2025财年LTIP”）授予奖励。2025财年LTIP下的奖励包括：（i）基于时间的限制性股票奖励和基于时间的限制性股票单位，分别于2025年7月、2026年7月和2027年7月等额归属，以及（ii）基于业绩的限制性股票单位（“PRSUs”），其归属基于公司在截至2027年4月30日的三年期间实现的收入和非公认会计准则调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”）目标。在授予日，为PRSU确定了每个财务业绩指标的目标实现水平，在这些水平上，PRSU将按每个此类指标的100%归属。PRSUs将授予的每个此类指标的最低绩效水平为50%，而此类奖励将授予的每个此类指标的最高绩效水平为250%，这也是

成立。业绩期末PRSU的实际支出将根据公司在业绩期间实现既定收入和非公认会计准则调整后EBITDA目标计算。PRSU的结算将以公司普通股的完全归属股份进行。截至2025年1月25日的三个月和九个月，公司记录了与2025财年LTIP相关的918,000美元和2,192，000美元的补偿费用。截至2024年1月27日的三个月和九个月，公司没有记录与2025财年LTIP相关的补偿费用。截至2025年1月25日，2025财年LTIP基于绩效的部分可能记录的最高补偿费用为18,979，000美元。

截至2023年7月29日止三个月，公司根据2021年计划向关键员工授予奖励（“2024财年LTIP”）。2024财年LTIP下的奖励包括：（i）基于时间的限制性股票奖励和基于时间的限制性股票单位，分别于2024年7月、2025年7月和2026年7月等额归属，以及（ii）PRSU，其归属基于公司在截至2026年4月30日的三年期间实现的收入和非公认会计准则调整后EBITDA目标。在授予日，为PRSU确定了每个财务业绩指标的目标实现水平，在这些水平上，PRSU将按每个此类指标的100%归属。还确定了PRSUs将授予的每个此类指标的50%的门槛成就水平和此类奖励将授予的每个此类指标的250%的最高成就水平。业绩期末PRSU的实际支出将根据公司在业绩期间实现既定收入和非公认会计准则调整后EBITDA目标计算。PRSU的结算将以公司普通股的完全归属股份进行。截至2025年1月25日的三个月和九个月，公司分别记录了与2024财年LTIP相关的938,000美元和3,128，000美元的补偿费用。截至2024年1月27日的三个月和九个月，公司分别记录了与2024财年LTIP相关的965,000美元和2,798，000美元的补偿费用。截至2025年1月25日，2024财年LTIP基于绩效的部分可能记录的最高补偿费用为15,673，000美元。

截至2022年7月30日止三个月，公司根据2021年计划向关键员工授予奖励（“2023财年LTIP”）。2023财年LTIP下的奖励包括：（i）基于时间的限制性股票奖励和基于时间的限制性股票单位，分别于2023年7月、2024年7月和2025年7月等额归属，以及（ii）PRSU，根据公司在截至2025年4月30日的三年期间实现的收入和非公认会计准则调整后EBITDA目标归属。在授予日，为PRSU确定了每个财务业绩指标的目标实现水平，在这些水平上，PRSU将按每个此类指标的100%归属。还确定了PRSUs将授予的每个此类指标的50%的门槛成就水平和此类奖励将授予的每个此类指标的250%的最高成就水平。业绩期末PRSU的实际支出将根据公司在业绩期间实现既定收入和非GAAP调整后EBITDA目标计算。PRSU的结算将以公司普通股的完全归属股份进行。截至2025年1月25日的三个月和九个月，公司分别记录了与2023财年LTIP相关的587,000美元和2,253，000美元的补偿费用。截至2024年1月27日的三个月和九个月，公司分别记录了与2023财年LTIP相关的补偿费用702,000美元和2,554，000美元。截至2025年1月25日，2023财年LTIP基于绩效的部分可能记录的最高补偿费用为11,448，000美元。

截至2021年7月31日止三个月，公司还根据重述的2006年计划（“2022财年LTIP”）向关键员工授予奖励。2021财年LTIP下的奖励包括：（i）基于时间的限制性股票奖励，于2022年7月、2023年7月和2024年7月等额授予，以及（ii）PRSU，根据公司在截至2024年4月30日的三年期间实现的收入和非公认会计准则营业收入目标授予。在截至2024年7月27日的三个月内，公司共发行了15,427股公司普通股的完全归属股份，用于结算2022财年LTIP中的PRSU。截至2025年1月25日止三个月及九个月，公司并无录得补偿开支。截至2024年1月27日的三个月和九个月，公司分别记录了与2022财年LTIP相关的125,000美元和613,000美元的补偿费用。

在每个报告期，公司都会重新评估PRSU实现业绩目标的可能性。对业绩目标能否实现的估计需要判断，而在实际结果或更新后的估计与公司当前估计不同的情况下，这些变化对当期和前期的累积影响将记录在期间估计中。对于员工未提供必要服务并被没收的奖励，最终不确认任何补偿成本。

14.所得税

截至2025年1月25日的三个月和九个月，公司分别录得所得税优惠（60.5万美元）和所得税费用65.9万美元，实际税率分别为25.6%和2.5%。截至2024年1月27日的三个月和九个月，公司分别录得所得税费用拨备1,259，000美元和3,710，000美元，实际税率分别为8.3%和6.3%。截至2025年1月25日止三个月的法定费率差异主要是由于截至2025年1月25日止三个月的所得税前亏损。截至2025年1月25日止九个月与法定费率的差异主要是由于税前收入减少，但被外国衍生的无形收入（“FDII”）扣除额和联邦研发信贷的减少所抵消。截至2024年1月27日的三个月和九个月与法定费率的差异主要是由于税前利润、外国衍生的无形收入扣除和联邦研发信贷增加。

15.股份回购计划及发行

2022年9月8日，公司提交了S-3货架登记声明，以发售和出售公司普通股的股份，包括与公开市场销售协议有关的招股说明书补充^SM，日期亦为2022年9月8日，与Jefferies LLC有关透过Jefferies LLC作为销售代理，不时建议发售及出售总发售价高达200,000，000美元的公司普通股股份。截至2023年10月28日止六个月，公司完成公开市场销售协议SM。在截至2023年10月28日的六个月期间，该公司出售了807,370股股票，总收益为91,313，000美元，收到的总收益为88,574，000美元，扣除佣金费用，扣除股票发行成本后为88,437，000美元。截至2024年1月27日，公司完成公开市场销售协议^SM出售了1,917，100股股票，总收益为200,000，000美元，收到的总收益为193,999，000美元，扣除佣金费用和193,086，000美元，扣除股票发行费用。

16.业务收购

战斧收购

2023年9月15日，公司完成了对AI机器人控制系统领导者Tomahawk Robotics，Inc.的收购。根据合并协议，公司以134,467，000美元的总购买价格收购了Tomahawk 100%的股权，其中包括价值109,820，000美元的985,999股公司限制性普通股和27,205，000美元的库存现金，扣除收购的3,048，000美元现金，外加490,000美元的保留。在截至2024年4月30日的财政年度中，作为营运资金调整的一部分，保留减少了100,000美元，因此，总购买价格和商誉也减少了100,000美元。剩余的390000美元保留款在截至2024年10月26日的三个月内支付。发行股份的公允价值为2023年9月15日的收盘价，即战斧购买协议的收盘价。Tomahawk被纳入AeroVironment的UXS部门。此次收购将使两家公司的技术实现更深入的整合，从而通过具有相似控制功能的单一平台增强无人系统的互操作性和互连性。公司按照企业合并会计处理的收购法对本次收购进行会计处理。

下表汇总了收购价格超过收购Tomahawk所承担资产和负债估计公允价值的最终分配情况（单位：千）：


	9月15日，
	2023
收购资产的公允价值：
应收账款	$	2,314
未开票应收账款		993
库存，净额		2,882
预付及其他流动资产		148
物业及设备净额		1,789
经营租赁资产		1,337
其他资产		71
技术		39,000
客户关系		4,800
商标		1,600
递延所得税资产		2,865
商誉		95,414
可辨认净资产合计	$	153,213

假定负债的公允价值：
应付账款		3,788
工资和相关应计费用		620
客户预付款		1,648
当前经营租赁负债		482
其他流动负债		411
非流动经营租赁负债		855
其他非流动负债		7
递延所得税		11,035
承担的负债总额		18,846
可辨认净资产合计	$	134,367

转让对价公允价值：
股权对价	$	109,820
现金对价，扣除取得的现金		24,157
保留		390
总对价	$	134,367

确定所收购无形资产的公允价值需要做出重大判断，包括预期未来现金流的金额和时间、长期增长率和贴现率。无形资产的公允价值采用折现现金流量分析确定，折现现金流量分析是基于公司在考虑一般市场状况、预期客户需求、营运资金变化、长期经营计划和近期经营业绩等因素后对未来销售、收益和现金流量的初步估计。使用不同的估计和判断可能会产生截然不同的结果。

该商誉归因于公司期望通过利用获得的技术为现有客户、Tomahawk的员工队伍以及UXS市场的预期未来客户实现协同效应。出于所得税目的，收购被视为股票收购，因此与此次收购相关的商誉不可扣除。

Tomahawk补充备考信息（未经审计）

以下未经审核备考摘要呈列公司简明综合资料，犹如业务收购已于2022年5月1日发生（单位：千）：


		三个月结束		九个月结束
		1月27日，		1月27日，
		2024		2024
收入	$	186,578	$	530,262
净收入	$	13,831	$	50,849

公司没有任何重大的、非经常性的备考调整直接归因于报告的备考收入和收益中包含的业务收购。

这些备考金额是通过应用公司的会计政策计算的，假设交易成本在截至2022年7月30日的三个月内发生，反映了本应收取的额外摊销，并包括收购前战斧的结果。

未经审计的备考补充信息基于估计和假设，公司认为这些估计和假设是合理的，并不一定表明截至2022年5月1日在上表中合并收购已实现的结果，也不表明未来可能发生的经营业绩。

17.养老金

作为Telerob收购的一部分，该公司收购了一个小型外国固定福利养老金计划。莱茵金属-Zusatzversorgung服务计划根据发给员工的个人合同，涵盖三名前员工。没有其他员工有资格参加。公司有为参与的前雇员购买的再保险保单，这些保单被质押给雇员。公司养老金计划的计量日期为2024年4月30日。

下表包括截至2024年4月30日的预计福利义务和计划资产的公允价值。计划资产的公允价值净值（单位：千）记入未经审核简明综合资产负债表的其他资产。


	4月30日，
	2024
	（单位：千）
预计福利义务	$	(3,246)
计划资产的公允价值		3,636
计划的资金状况	$	390

预计福利义务包括假设2025年1月25日和2024年4月30日的贴现率为3.9%，在付福利的养老金增加为2.5%。累计福利义务约等于公司的预计福利义务。该计划资产由三项养老金承诺中的每一项的再保险保单组成。再保险保单是根据保单的可观察输入被视为第2级公允价值等级的固定收益投资。该公司预计在截至2025年4月30日的财政年度内不会对该计划作出任何贡献。公司假设2025年1月25日和2024年4月30日的计划资产预期收益率为2.9%。

截至2024年4月30日的预期福利金支付情况（单位：千）：


2025	$	188
2026		192
2027		195
2028		197
2029		199
2030-2034		1,014
预期福利金支付总额	$	1,985

净定期福利成本（以千为单位）记入利息费用净额。


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
	2025		2024		2025		2024
计划资产预期收益率	$	—	$	—	$	—	$	—
利息成本		28		30		85		89
精算收益		—		—		—		—
净定期福利成本	$	28	$	30	$	85	$	89

18.细分市场

分部的会计政策与附注1“组织及重要会计政策”所述相同。经营分部互不进行销售。自2024年5月1日起，分部调整后毛利率是主要经营决策者为决策向分部分配资源和评估业绩而使用的盈利能力的衡量标准。分部调整后毛利率定义为包括采购会计调整摊销在内的无形摊销费用前的毛利率。对前期分部信息进行了修订，以与新的盈利分部衡量标准保持一致。


	截至2025年1月25日止三个月
	UXS		LMS		兆瓦		合计
收入：
产品销售	$	57,848	$	80,206	$	1,699	$	139,753
合同服务		5,902		3,735		18,246		27,883
	$	63,750	$	83,941	$	19,945	$	167,636

分部调整后毛利率	$	29,418		33,008		4,476	$	66,902

折旧及摊销	$	7,045	$	906	$	1,339	$	9,290


	截至2024年1月27日止三个月
	UXS		LMS		兆瓦		合计
收入：
产品销售	$	104,522	$	51,338	$	63	$	155,923
合同服务		8,768		6,320		15,567		30,655
	$	113,290	$	57,658	$	15,630	$	186,578

分部调整后毛利率	$	50,050		17,980		3,294	$	71,324

折旧及摊销	$	7,523	$	672	$	1,387	$	9,582


	截至2025年1月25日止九个月
	UXS		LMS		兆瓦		合计
收入：
产品销售	$	249,296	$	199,316	$	1,876	$	450,488
合同服务		19,846		14,313		60,930		95,089
	$	269,142	$	213,629	$	62,806	$	545,577

分部调整后毛利率	$	138,040		76,437		14,963	$	229,440

折旧及摊销	$	20,855	$	2,575	$	3,714	$	27,144


	截至2024年1月27日止九个月
	UXS		LMS		兆瓦		合计
收入：
产品销售	$	318,708	$	100,645	$	1,820	$	421,173
合同服务		25,562		18,179		54,827		98,568
	$	344,270	$	118,824	$	56,647	$	519,741

分部调整后毛利率	$	166,088		39,648		12,206	$	217,942

折旧及摊销	$	19,104	$	1,848	$	4,017	$	24,969

下表（单位：千）提供了分部调整后毛利率与所得税前收入的对账：


	三个月结束		三个月结束		九个月结束		九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
	2025		2024		2025		2024
分部调整后毛利率	$	66,902	$	71,324	$	229,440	$	217,942
销售成本摊销		(3,703)		(4,037)		(11,136)		(9,645)
销售，一般和行政		(43,788)		(27,826)		(115,499)		(79,800)
研究与开发		(22,498)		(25,127)		(75,827)		(62,618)
利息支出，净额		(248)		(114)		(1,177)		(4,072)
其他费用，净额		976		1,004		758		(2,983)
所得税前收入	$	(2,359)	$	15,224	$	26,559	$	58,824

可辨认分部资产汇总于下表。公司资产主要包括现金和现金等价物、预付费用和其他流动资产、长期投资、财产和设备净额、经营租赁使用权资产、递延所得税和代表业务部门集中管理的其他资产。


	UXS		LMS		兆瓦		企业		合计
截至2025年1月25日	$	504,880	$	273,454	$	49,948	$	219,861	$	1,048,143
截至2024年4月30日	$	590,619	$	165,413	$	50,767	$	209,061	$	1,015,860

19.后续事件

2025年2月28日，美国陆军部发布了关于某些现有美国政府合同的停工令，此前授予该公司用于美国政府通过外国军事融资资助的外国军事销售。截至2025年1月25日，资金积压包括受停工令影响的约13,000，000美元。

项目2。

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下是对我们的财务状况以及截至下文所述期间的经营业绩的讨论和分析。以下讨论和分析应与本季度报告表格10-Q其他部分中包含的“简明综合财务报表”及其附注一起阅读。本节和本季度报告表格10-Q的其他部分包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“将”、“将”等词语或类似表述来识别。这些前瞻性陈述是基于当前对我们行业的预期、估计和预测、我们管理层的信念以及我们管理层做出的假设。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在显着差异。可能导致此类差异的因素包括但不限于我们在截至2024年4月30日的财政年度的10-K表格年度报告中第一部分第1A项“风险因素”中讨论的因素，这些因素由我们随后根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）提交的文件更新。

除非法律要求，我们明确表示不承担任何公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

关键会计估计

以下内容应与我们在截至2024年4月30日的财政年度的10-K表格年度报告中提出的关键会计估计一并阅读。

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析讨论了我们的简明合并财务报表，这些报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。当我们编制这些简明综合财务报表时，我们需要作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的呈报金额。我们的一些会计政策要求我们进行主观判断，包括涉及本质上具有不确定性的事项的估计。我们最关键的估计包括与收入确认、过剩和过时的存货准备金、企业合并中获得的无形资产、商誉和所得税相关的估计。我们的估计和判断基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素，其结果构成我们对从其他来源不易看出的资产和负债账面价值的判断的基础。在不同的假设或条件下，我们的实际结果可能与这些估计不同。

收入确认

我们根据ASU2014 —09确认收入，即来自与客户的合同的收入（“ASC 606”）。ASC 606要求在承诺的商品或服务以反映我们预期有权获得的对价以换取这些商品或服务的金额转让给客户时确认收入。

LMS产品交付、定制UGV运输车和客户资助的研发合同的收入随着时间的推移随着成本的产生而确认。合同服务收入用于提供服务，包括维修和维护、培训、工程设计、开发和原型设计活动以及技术支持服务。合同服务收入，包括ISR服务，随着时间的推移在提供服务时确认。我们选择了开票权这一实务权宜之计，其中，如果一个实体有权从客户处获得与该实体迄今已完成的履约对客户的价值直接对应的金额的对价，例如ISR服务的飞行时数，则该实体可以该实体有权开具发票的金额确认收入。培训服务使用基于培训完成天数的输出方法随着时间的推移而得到认可。对于一段时间内履行完毕的履约义务，一般使用迄今发生的成本相对于完工时的估计成本总额来确认收入，以衡量进展情况。发生成本表示已完成的工作，对应于，和

从而最好地描绘，将控制权转移给客户。合同成本包括人工、材料、分包商成本、其他直接成本以及适用于政府和商业合同的间接成本。

对于未按上述前述标准随时间履行的履约义务，在每项履约义务全部履行完毕的时点确认收入。我们的Uncrewed Systems产品销售收入主要由分别根据交付UXS系统和备件的合同确认的收入组成。收入在控制权转移给客户的时间点确认，这通常发生在所有权和损失风险已经转移给客户时。

我们至少每季度审查一次成本绩效、估计到完成和可变考虑，在许多情况下更频繁地审查。随着合同项下工作的进展，随着经验的获得和更多信息的获得，即使合同项下要求的工作范围可能不会改变，或者如果发生合同修改，包括完成未确定的合同行动，通常需要对合同收入、完工时估计成本和估计损益的原始估计进行调整。对所有类型合同的完工估计和可变对价的修订影响在作出修订的期间内按累计追赶基准确认。与最终确定未确定的合同行动相关的可变对价的变化可能会导致对收入的累积追赶调整，这可能是重大的。在截至2025年1月25日和2024年1月27日的三个月和九个月期间，使用超时方法确认的合同的会计估计变更列示如下。如果订单或索赔符合根据ASC 606规定的合同或合同修改标准，则代表合同变更单或索赔的金额计入收入。在估算收入和利润率时考虑适用于合同履约的奖励或处罚和奖励，并在有足够信息评估预期合同履约情况时予以记录。

截至2025年1月25日和2024年1月27日止三个月，收入中包含的有利和不利累计追赶调整如下（单位：千）：


	三个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024

毛有利调整	$	10,304	$	4,450
总不利调整		(1,154)		(52)
净有利调整	$	9,150	$	4,398

截至2025年1月25日的三个月，有利的累计追赶调整1030万美元主要是由于三份合同的成本调整。在截至2025年1月25日的三个月内，公司修订了对完成三份LMS合同的预期总成本的估计。合同估计数的这些调整对以往各期已履行或部分履行履约义务相关收入的总影响是收入增加约960万美元。同期，不利的累计追赶调整120万美元主要与23份合同的成本高于预期有关，这些合同个别并不重要。

截至2024年1月27日的三个月，有利的累计追赶调整为450万美元，这主要是由于三份合同的成本调整。在截至2024年1月27日的三个月中，我们修正了对完成LMS合同的总预期成本的估计。合同估计数的这些调整对以往各期已履行或部分履行的履约义务相关收入的总影响是收入增加约360万美元。在同一期间，不利的累计追赶调整数为10万美元，主要与三份合同的成本高于预期有关，这三份合同个别而言并不重要。

截至2025年1月25日和2024年1月27日止九个月，收入中包含的有利和不利累计追赶调整如下（单位：千）：


	九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024

毛有利调整	$	11,600	$	6,539
总不利调整		(2,085)		(1,452)
净有利（不利）调整	$	9,515	$	5,087

截至2025年1月25日的九个月，有利的累计追赶调整1160万美元主要是由于四份合同的成本调整。在截至2025年1月25日的九个月中，我们对某些LMS未定义的合同行为进行了定义。这些累计追赶收入调整对合同定义的总体影响是收入增加约990万美元。其余调整个别并不重大。在同一期间，不利的累计追赶调整210万美元主要与30份合同的成本高于预期有关，这些合同个别并不重要。

截至2024年1月27日的九个月，有利的累计追赶调整为650万美元，这主要是由于17份合同的成本调整。在截至2024年1月27日的九个月中，我们修正了对完成LMS合同的总预期成本的估计。合同估计数的这些调整对以往各期已履行或部分履行的履约义务相关收入的总影响是收入增加约140万美元。在同一期间，不利的累计追赶调整数150万美元主要与八份合同的成本高于预期有关，这些合同个别并不重要。

商誉

商誉是指被收购实体的成本超过被收购净资产公允价值的部分。我们每年在本财年第四季度或当事件或情况以表明商誉可能减值的方式发生变化时对商誉进行减值测试。可能触发减值审查的事件或情况包括但不限于法律因素或商业或政治气候的重大不利变化、监管机构的不利行动或评估、意外竞争、关键人员流失、我们使用被收购资产的方式或我们整体业务的战略发生重大变化、重大的负面行业或经济趋势或相对于预计的未来经营业绩表现明显不佳。

我们对商誉的减值评估涉及每个报告单位的公允价值与其账面价值的比较。对于减值测试，我们首先评估定性因素、宏观经济状况、行业和市场考虑因素、触发事件、成本因素、整体财务表现，以确定是否需要进行定量的商誉减值测试。或者，我们可能会绕过对我们的部分或全部报告单位进行定性评估，并应用定量减值测试。如确定有必要，则应采用定量减值测试来识别商誉减值，并计量应确认的商誉减值损失金额（如有）。对于定量减值测试，我们通过对收益法和市场法的结果进行加权来估计公允价值。这些估值方法考虑了许多因素，包括但不限于预期财务信息、增长率、终值、贴现率以及我们行业上市公司的可比倍数，并要求我们对行业经济因素和我们业务的未来盈利能力做出某些假设和估计。

在我们对2023财年进行年度商誉减值测试之后，2023年5月发现了一个触发事件，该事件表明MUAS报告单位的账面价值超过了其公允价值。具体而言，我们收到通知称，我们没有被选入美国D.o.D.记录计划，这导致MUAS报告单位的预计未来现金流量显着下降。因此，我们更新了对长期未来现金流的估计，以反映MUAS报告单位估值中使用的较低的收入和盈利能力增长率预期。这些估计的变化，导致在截至2023年4月30日的财政年度，在MUAS报告单位确认了1.560亿美元的商誉减值费用。

截至2025年1月25日，我们的MUAS报告单位的商誉余额为1.358亿美元。由于在截至2023年4月30日的第四季度录得减值，MUAS报告单位的估计公允价值并未大幅超过其账面价值。截至2024年1月28日，即最近一次年度商誉减值测试日期，MUAS报告单位的公允价值超过其账面价值10%。定量商誉减值测试中使用的公允价值确定需要相当大的判断力，并且对基础假设、估计和市场因素的变化非常敏感。估算单个报告单位的公允价值需要我们对未来计划以及行业、经济和监管条件做出假设和估计。这些假设和估计包括估计的未来年度净现金流、所得税率、贴现率、增长率以及其他市场因素。部分基于我们从美国国防部和外国盟国获得合同并就估计定价进行谈判的能力的未来年度净现金流估计被认为是最重要、最敏感的假设。如果当前对未来增长率和利润率的预期没有得到满足，如果我们无法控制的市场因素，例如贴现率、所得税率或通货膨胀发生变化，或者如果管理层的预期或计划发生其他变化，包括更新长期运营计划，那么MUAS可能会在未来受损。因此，MUAS报告单位被认为未来未能通过量化商誉减值测试的风险增加。截至2025年1月25日，MUAS报告单位中包含的1090万美元的无形资产也将在第四季度减值测试期间进行潜在减值评估。在2024财年第四季度进行的最近一次年度减值测试中，除MUAS外，所有报告单位的估计公允价值均大幅超过其账面价值。截至2025年1月25日，我们没有发现任何可能在公司年度减值测试之前触发减值审查的事件或情况。

用于确定我们报告单位公允价值的估计和假设在性质上具有高度主观性。实际结果可能与估计和假设存在重大差异。如果实际市场条件不如行业或我们预测的有利，或者如果发生事件或情况变化会使我们的无限期无形资产的估计公允价值低于账面价值，我们可以确认未来的减值费用，其金额可能是重大的。

财政期间

由于我们的固定年结日期为4月30日，我们的第一季度和第四季度各包括大约13周。第二季度和第三季度各正好是13周。我们的前三节比赛在周六结束。我们的2025财年于2025年4月30日结束，我们的财政季度分别于2024年7月27日、2024年10月26日和2025年1月25日结束。

经营成果

下表列出了我们在所示期间的业务结果（单位：千）：

截至2025年1月25日止三个月对比截至2024年1月27日止三个月


	三个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024

收入	$	167,636	$	186,578
销售成本		104,437		119,291
毛利率		63,199		67,287
销售，一般和行政		43,788		27,826
研究与开发		22,498		25,127
经营（亏损）收入		(3,087)		14,334
其他收入：
利息支出，净额		(248)		(114)
其他收入，净额		976		1,004
所得税前（亏损）收入		(2,359)		15,224
（受益于）所得税拨备		(605)		1,259
权益法投资收益（亏损），税后净额		—		(80)
净（亏损）收入	$	(1,754)	$	13,885

我们确定了三个可报告的部分，Uncrewed Systems（“UXS”）、Loitering Munitions Systems（“LMS”）和MacCready Works（“MW”）。UXS部分由我们的SUAS组成，包括我们的战斧收购、MUAS和UGV产品线。LMS部分由我们更名的现有战术导弹系统产品线组成。MW部分包括我们的MacCready Works产品和服务以及高空伪卫星系统（“HAPS”）的开发。下表（单位：千）列出了我们在所示期间的分部收入和分部调整后毛利率。对前期分部信息进行了修订，以与新的盈利分部衡量标准保持一致。分部调整后毛利率定义为包括采购会计调整摊销在内的无形摊销费用前的毛利率。所有公司和总部费用均分配至可报告分部。


	截至2025年1月25日止三个月
	UXS		LMS		兆瓦		合计
收入：
产品销售	$	57,848	$	80,206	$	1,699	$	139,753
合同服务		5,902		3,735		18,246		27,883
	$	63,750	$	83,941	$	19,945	$	167,636

分部调整后毛利率	$	29,418	$	33,008	$	4,476


	截至2024年1月27日止三个月
	UXS		LMS		兆瓦		合计
收入：
产品销售	$	104,522	$	51,338	$	63	$	155,923
合同服务		8,768		6,320		15,567		30,655
	$	113,290	$	57,658	$	15,630	$	186,578

分部调整后毛利率	$	50,050	$	17,980	$	3,294

我们在随附的未经审计简明综合经营报表中记录了以下类别的无形摊销费用和其他采购会计调整：


	三个月结束				九个月结束
	1月25日，		1月27日，		1月25日，		1月27日，
	2025		2024		2025		2024
销售成本：
产品销售	$	2,606	$	2,681	$	7,846	$	5,577
合同服务		1,097		1,356		3,290		4,068
销售，一般和行政		1,075		1,559		3,225		3,530
合计	$	4,778	$	5,596	$	14,361	$	13,175

收入。截至2025年1月25日止三个月的收入为1.676亿美元，而截至2024年1月27日止三个月的收入为1.866亿美元，减少了1890万美元，降幅为10%。收入减少是由于产品收入减少1620万美元和服务收入减少280万美元。产品收入减少主要是由于我们的UXS产品的产品交付量减少了4670万美元，这主要是由于对乌克兰的国际销售减少。减少部分被我们的SwitchBlade产品生产增加2890万美元所抵消，这主要是由于与当前全球冲突相关的全球对我们的SwitchBlade产品的需求增加以及美国D.o.D.重新供应，以及由于某些新产品从开发转向早期生产，我们的MW产品的产品交付量增加了170万美元。服务收入减少是由于UXS产品销售减少导致培训和维修服务收入减少160万美元，以及部分由于政府2024财年预算制定延迟导致开发项目减少导致客户资助的研发和工程服务减少120万美元。2025年1月的南加州大风、火灾以及由此导致的停电和停工对截至2025年1月25日止三个月的收入产生了负面影响。与上年同期相比，LMS产品收入的增长预计将在截至2025年4月30日的财政年度剩余时间内持续。

销售成本。截至2025年1月25日止三个月的销售成本为1.044亿美元，而截至2024年1月27日止三个月的销售成本为1.193亿美元，减少了1490万美元，降幅为12%。销售成本减少的原因是产品销售成本减少1850万美元，但被销售服务成本增加360万美元部分抵消。销售产品成本下降主要是由于产品收入减少导致减少约1000万美元，以及主要与确定LMS合同相关的混合转移导致减少约800万美元。销售服务成本增加的主要原因是，与固定资产分配成本比例增加有关的增加约500万美元，但被与服务收入减少有关的减少约200万美元部分抵消。截至2025年1月25日止三个月的销售成本包括370万美元的无形摊销和其他相关的非现金采购会计费用，而截至2024年1月27日止三个月的销售成本为400万美元。销售成本占收入的百分比由64%下降至62%，主要是由于LMS合同的定义，导致毛利率由36%上升至38%。

毛利率。毛利率等于收入减去销售成本。

销售，一般和行政。截至2025年1月25日止三个月的SG & A费用为4380万美元，占收入的26%，而截至2024年1月27日止三个月的SG & A费用为2780万美元，占收入的15%。SG & A费用的增加主要是由于与BlueHalo合并相关的收购相关费用增加了1,010万美元，销售和营销费用增加了250万美元，这主要是由于投标和提案努力的增加。销售和营销费用包括对国际客户的某些直接商业销售的佣金，收入增加导致佣金费用增加。

研发。截至2025年1月25日止三个月的研发费用为2250万美元，占收入的13%，而截至2024年1月27日止三个月的研发费用为2510万美元，占收入的13%。减少的主要原因是2025财年第二季度研发活动加速。

利息支出，净额。截至2025年1月25日止三个月的利息支出净额为0.2百万美元，而截至2024年1月27日止三个月的利息支出净额为0.1百万美元。

其他收入，净额。截至2025年1月25日止三个月的其他收入净额为1.0百万美元，而截至2024年1月27日止三个月的其他费用净额为1.0百万美元。

（受益于）所得税拨备。截至2025年1月25日止三个月，我们的实际所得税率为25.6%，而截至2024年1月27日止三个月的实际所得税率为8.3%。我们有效所得税率的增加主要是由于FDII扣除额的增加以及股权奖励带来的超额税收优惠。截至2025年1月25日止三个月的有效所得税率主要受到预期的联邦研发税收抵免和FDII扣除以及股权奖励带来的超额税收优惠的影响。

权益法投资损失，税后净额。截至2025年1月25日止三个月的权益法投资亏损，税后净额为0美元，而截至2024年1月27日止三个月的权益法投资亏损，税后净额为0.1百万美元。

游荡弹药系统


	三个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
收入：
产品销售	$	80,206	$	51,338
合同服务		3,735		6,320
	$	83,941	$	57,658

分部调整后毛利率	$	33,008	$	17,980

收入。截至2025年1月25日止三个月的LMS收入为8390万美元，而截至2024年1月27日止三个月的收入为5770万美元，增加了2620万美元，增幅为45%。收入增加是由于产品收入增加2890万美元，但被服务收入减少260万美元部分抵消。产品收入的增长主要是由于我们的LMS系统的产量增加，这主要是由于与当前全球冲突相关的对我们的游荡弹药系统的全球需求增加以及美国的D.o.D.补给。服务收入减少主要是由于客户资助的研发活动减少，主要与某些SwitchBlade产品从开发转向生产有关。

LMS部门调整后毛利率。LMS部门于2025年1月25日的三个月调整后毛利率为33.0百万美元，而截至2024年1月27日的三个月为18.0百万美元，增加了15.0百万美元，即83%。LMS部门调整后毛利率增加主要是由于收入增加2620万美元，但被调整后销售成本增加1120万美元部分抵消。调整后销售成本增加的主要原因是销售量增加约1800万美元，但被主要与确定LMS合同有关的约700万美元的混合变动部分抵消。LMS在多个未定价的变更单或UCO下运营，我们根据对最终价格谈判的估计确认收入。在这些合同确定的期间内，可能会记录一次累计追赶收入调整。

无人系统


	三个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
收入：
产品销售	$	57,848	$	104,522
合同服务		5,902		8,768
	$	63,750	$	113,290

分部调整后毛利率	$	29,418	$	50,050

收入。截至2025年1月25日止三个月的UXS收入为6380万美元，而截至2024年1月27日止三个月的收入为1.133亿美元，减少了4950万美元，降幅为44%。收入减少是由于产品收入减少4670万美元和服务收入减少290万美元。产品收入减少主要是由于我们的UXS系列系统的国际销售额减少了4670万美元，其中最主要的是对乌克兰的销售额。服务收入减少的主要原因是客户资助的研发和工程服务减少了190万美元。

UXS部门调整后毛利率。截至2025年1月25日的三个月，UXS部门调整后毛利率为2940万美元，而截至2024年1月27日的三个月为5010万美元，减少了2070万美元，降幅为41%。UXS部门调整后毛利率下降主要是由于收入减少4950万美元，部分被调整后销售成本减少2880万美元所抵消。调整后销售成本减少的主要原因是销售量减少约2900万美元。调整后的销售成本定义为包括采购会计调整摊销在内的无形摊销费用前的销售成本。

MacCread Works


	三个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
收入：
产品销售	$	1,699	$	63
合同服务		18,246		15,567
	$	19,945	$	15,630

分部调整后毛利率	$	4,476	$	3,294

收入。截至2025年1月25日止三个月的MW收入为1990万美元，而截至2024年1月27日止三个月的收入为1560万美元，增加了430万美元，增幅为28%。收入增加是由于服务收入增加了270万美元，产品收入增加了160万美元。服务收入的增加主要是由于客户资助的研发和工程服务工作增加了270万美元，这主要是由于HAPS恢复飞行服务。产品收入的增长主要是由于某些新产品线从开发转向生产。

MW分部调整后毛利率。截至2025年1月25日止三个月的MW分部调整后毛利率为450万美元，而截至2024年1月27日止三个月的毛利率为330万美元，增加120万美元或36%。MW调整后毛利率增加主要是由于收入增加430万美元，但被调整后销售成本增加310万美元部分抵消。调整后的销售成本增加主要是由于销售量增加了约300万美元。

截至2025年1月25日止九个月对比截至2024年1月27日止九个月

下表（单位：千）列出了我们在所示期间的收入、毛利率和每个报告分部产生的调整后毛利率。调整后的利润率定义为无形摊销前的毛利率、采购会计调整的摊销。所有公司和总部费用均分配至可报告分部。


	九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024

收入	$	545,577	$	519,741
销售成本		327,273		311,444
毛利率		218,304		208,297
销售，一般和行政		115,499		79,800
研究与开发		75,827		62,618
经营收入		26,978		65,879
其他损失：
利息支出，净额		(1,177)		(4,072)
其他收入（费用），净额		758		(2,983)
所得税前收入		26,559		58,824
准备金		659		3,710
权益法投资收益（亏损），税后净额		1,055		(1,494)
净收入	$	26,955	$	53,620


	截至2025年1月25日止九个月
	UXS		LMS		兆瓦		合计
收入：
产品销售	$	249,296	$	199,316	$	1,876	$	450,488
合同服务		19,846		14,313		60,930		95,089
	$	269,142	$	213,629	$	62,806	$	545,577

分部调整后毛利率	$	138,040	$	76,437	$	14,963


	截至2024年1月27日止九个月
	UXS		LMS		兆瓦		合计
收入：
产品销售	$	318,708	$	100,645	$	1,820	$	421,173
合同服务		25,562		18,179		54,827		98,568
	$	344,270	$	118,824	$	56,647	$	519,741

分部调整后毛利率	$	166,088	$	39,648	$	12,206

收入。截至2025年1月25日止九个月的收入为5.456亿美元，而截至2024年1月27日止九个月的收入为5.197亿美元，增加了2580万美元，增幅为5%。收入增加是由于产品收入增加2930万美元，但被服务收入减少350万美元部分抵消。产品收入的增加主要是由于我们的SwitchBlade产品的生产增加了9870万美元，这是由于与当前全球冲突相关的对我们的LMS的全球需求增加以及美国的D.o.D.再供应以及LMS合同定义的累计追赶收入调整为990万美元。这一增长被我们的UXS产品的产品交付减少6940万美元部分抵消，这主要是由于对乌克兰的国际销售减少。服务收入减少的主要原因是，客户资助的研发和工程服务减少了190万美元，这是由于部分由于政府2024财政年度预算制定的延迟导致开发项目减少，培训和维修服务减少了160万美元，主要是由于UXS产品收入减少。2025年1月南加州大风、火灾以及由此导致的停电和停工对截至1月底的三个月的收入产生了负面影响

25, 2025.与上年同期相比，LMS产品收入的增长预计将在截至2025年4月30日的财政年度剩余时间内持续。

销售成本。截至2025年1月25日止九个月的销售成本为3.273亿美元，而截至2024年1月27日止九个月的销售成本为3.114亿美元，增加了1590万美元，即5%。销售成本增加是由于产品销售成本增加1340万美元，但被销售服务成本减少240万美元部分抵消。销售产品成本的增加主要是由于与产品收入增加相关的约1600万美元的增加，但由于主要与LMS合同的定义相关的组合转变而被约300万美元部分抵消。销售服务成本增加的主要原因是，由于固定资产分配成本的比例增加，混合变动增加了约500万美元，但被与服务收入减少相关的减少约300万美元部分抵消。截至2025年1月25日止九个月的销售成本包括1110万美元的无形摊销和其他相关的非现金采购会计费用，而截至2024年1月27日止九个月的销售成本为960万美元。销售成本占收入的百分比保持一致，为60%，导致毛利率保持一致，为40%。

毛利率。毛利率等于收入减去销售成本。

销售，一般和行政。截至2025年1月25日止九个月的SG & A费用为1.155亿美元，占收入的21%，而截至2024年1月27日止九个月的SG & A费用为7980万美元，占收入的15%。SG & A费用的增加主要是由于收购相关费用增加了1200万美元，销售和营销费用增加了1130万美元，这主要是由于投标和提案努力的增加，以及员工相关费用增加了900万美元，这主要是由于平均员工人数的增加，以支持我们的增长和扩大我们的全球业务发展团队。销售和营销费用包括对国际客户的某些直接商业销售的佣金，收入增加导致佣金费用增加。

研发。截至2025年1月25日止9个月的研发费用为7580万美元，占收入的14%，而截至2024年1月27日止9个月的研发费用为6260万美元，占收入的12%。这一增长主要是由于有关增强我们产品的能力、开发新产品线和支持我们收购的业务的开发活动增加。

利息支出，净额。截至2025年1月25日止九个月的利息支出净额为120万美元，而截至2024年1月27日止九个月的利息支出净额为410万美元。利息支出净额减少主要是由于我们债务融资的平均未偿余额减少。

其他收入，净额。截至2025年1月25日止九个月的其他收入净额为0.8百万美元，而截至2024年1月27日止九个月的其他亏损净额为（3.0）百万美元。这一增长主要是由于与我们的股权证券投资的公平市场价值相关的未实现净收益。

所得税拨备。截至2025年1月25日止九个月，我们的实际所得税率为2.5%，而截至2024年1月27日止九个月的实际所得税率为6.3%。我们的有效所得税率下降主要是由于FDII扣除额增加以及股权奖励归属带来的超额税收优惠。截至2025年1月25日止九个月的有效所得税率主要受到预期的联邦研发税收抵免和FDII扣除以及股权奖励带来的超额税收优惠的影响。

权益法投资收益（亏损），税后净额。截至2025年1月25日止九个月的权益法投资收益，税后净额为110万美元，而截至2024年1月27日止九个月的权益法投资亏损，税后净额为（1.5）万美元。

游荡弹药系统


	九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
收入：
产品销售	$	199,316	$	100,645
合同服务		14,313		18,179
	$	213,629	$	118,824

分部调整后毛利率	$	76,437	$	39,648

收入。LMS截至2025年1月25日止九个月的收入为2.136亿美元，而截至2025年1月25日止九个月的收入为1.188亿美元，增加了9480万美元，增幅为80%。收入增加是由于产品收入增加9870万美元，但被服务收入减少390万美元部分抵消。产品收入增加主要是由于我们的LMS系统产量增加，这主要是由于与当前全球冲突相关的全球对我们的游荡弹药系统的需求增加以及美国的D.o.D.补给以及为确定LMS合同而进行的累计追赶收入调整为990万美元。服务收入减少主要是由于客户资助的研发活动减少，主要与某些SwitchBlade产品从开发转向生产有关。

LMS部门调整后毛利率。截至2025年1月25日的九个月，LMS部门调整后毛利率为7640万美元，而截至2024年1月27日的九个月为3960万美元，增加了3680万美元，即93%。LMS部门调整后毛利率增加主要是由于收入增加9480万美元，包括累计追赶收入调整数990万美元，但被调整后销售成本增加5800万美元部分抵消。调整后销售成本增加的主要原因是销售量增加约6200万美元，但被主要与确定LMS合同有关的约400万美元的混合变动部分抵消。LMS在多个未定价的变更单或UCO下运营，我们根据对最终价格谈判的估计确认收入。在这些合同确定的期间内，可能会记录一次累计追赶收入调整。

无人系统


	九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
收入：
产品销售	$	249,296	$	318,708
合同服务		19,846		25,562
	$	269,142	$	344,270

分部调整后毛利率	$	138,040	$	166,088

收入。截至2025年1月25日止九个月的UXS营收为2.691亿美元，而截至2024年1月27日止九个月的营收为3.443亿美元，减少了7520万美元，降幅为22%。收入减少是由于产品收入减少6940万美元和服务收入减少570万美元。产品收入减少主要是由于我们的SUAS系列系统的国际销售额减少了6940万美元，主要是对乌克兰的销售额。服务收入减少主要是由于客户资助的研发和工程服务减少480万美元，主要是由于在截至2024年1月27日的九个月内完成了某些MUAS合同。

UXS部门调整后毛利率。截至2025年1月25日的九个月，UXS部门调整后毛利率为1.38亿美元，而截至2024年1月27日的九个月为1.661亿美元，下降了

2810万美元，或17%。UXS部门调整后毛利率下降主要是由于收入减少7520万美元，但被调整后销售成本减少4710万美元部分抵消。调整后的销售成本下降是由于销量减少约4000万美元，以及主要由于国际产品销售比例增加导致的约700万美元的混合变动。调整后的销售成本定义为包括采购会计调整摊销在内的无形摊销费用前的销售成本。

MacCread Works


	九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024
收入：
产品销售	$	1,876	$	1,820
合同服务		60,930		54,827
	$	62,806	$	56,647

分部调整后毛利率	$	14,963	$	12,206

收入。截至2025年1月25日止九个月的MW收入为6280万美元，而截至2024年1月27日止九个月的收入为5660万美元，增加了620万美元，即11%。收入增加的主要原因是服务收入增加了610万美元。服务收入的增长主要是由于客户资助的研发工作和工程服务增加了610万美元，部分原因是HAPS恢复飞行服务。

MW分部调整后毛利率。截至2025年1月25日的九个月，MW部门调整后毛利率为15.0百万美元，而截至2024年1月27日的九个月为12.2百万美元，增加了2.8百万美元，即23%。MW调整后毛利率增加主要是由于收入增加620万美元，但被调整后销售成本增加340万美元部分抵消，这主要是由于销量增加。

积压

与ASC 606一致，我们将已出资的积压订单定义为确定订单下的剩余履约义务，目前已根据客户合同为其拨付资金。截至2025年1月25日，我们的资金积压约为7.635亿美元，而截至2024年4月30日为4.002亿美元。美国陆军部对某些现有的美国政府合同发布了停工令，此前授予我们的是美国政府通过外国军事融资资助的对外军售。截至2025年1月25日，资金积压包括受停工令影响的约1300万美元。

除了我们已获得资金的积压，截至2025年1月25日，我们还有14.299亿美元的未获得资金的积压。无资金准备的积压不符合ASC 606下履约义务的定义。我们将未提供资金的积压订单定义为具有（i）多个一年期期权和IDIQ合同，或（ii）增量资金的成本补偿和固定价格合同下的剩余潜在订单总额。没有资金的积压并不要求客户有义务购买商品或服务。无法保证没有资金的积压将导致任何特定时期的任何订单，如果有的话。管理层认为，没有资金的积压无法提供我们合同下未来估计收入的可靠衡量标准。

由于未来交付计划可能发生变化和/或订单取消，任何特定日期的积压不一定代表任何后续期间的预期实际销售额，并且该年度的实际销售额可能无法达到或超过所代表的积压。随着现有合同到期或续签或授予新合同，我们的积压工作通常会因季度而有很大差异。我们的大部分合同，特别是我们的IDIQ合同，目前没有要求美国政府购买任何商品或服务。此外，所有列入积压的美国政府合同，无论是否获得资助，都可能在美国政府方便时终止。

流动性和资本资源

2022年9月8日，我们提交了S-3货架登记声明，以发售和出售我们的普通股和其他证券，包括与公开市场销售协议有关的招股说明书补充^SM，日期亦为2022年9月8日，与杰富瑞有限责任公司有关透过杰富瑞有限责任公司（Jefferies LLC）作为我们的销售代理，不时建议发售及出售总发售价高达2亿美元的普通股股份。截至2023年10月28日止六个月，我们完成了公开市场销售协议^SM.在截至2023年10月28日的六个月期间，我们出售了807,370股股票，总收益为9130万美元，收到的总收益为8860万美元，扣除佣金费用，扣除股票发行费用后为8840万美元。截至2023年10月28日，我们出售了1,917，100股股票，总收益为2亿美元，收到的收益为1.94亿美元，扣除佣金费用，扣除股票发行成本后为1.931亿美元。

于2021年2月19日，就完成Arcturus收购事项而言，我们就（i）循环融资及（ii）定期贷款融资订立信贷协议，连同循环信贷融资，即“信贷融资”。定期贷款融资要求在前四个贷款年度每年支付5%的未偿债务，包括每三个季度各支付1.25%的款项，定期贷款融资的剩余未偿本金在最后到期日到期应付。定期贷款融资的收益部分用于为Arcturus收购的部分现金对价提供资金。2024年10月4日，我们修订了信贷融资协议，将循环融资增加到2亿美元，定期贷款融资全额偿还，并从修订后的信贷融资中删除。截至2025年1月25日，我们在循环贷款下的借款能力因未偿信用证950万美元而减少。截至2025年1月25日，循环贷款下的可用资金约为1.655亿美元。2025年2月26日，我们在循环贷款下额外借入了1500万美元。循环贷款下的借款可用于营运资金和其他一般公司用途，包括符合某些参数的收购。有关进一步详情，请参阅本季度报告表10-Q第I部分第1项中我们未经审核简明综合财务报表的附注9 —债务。此外，Telerob可用于签发信用证的信用额度为700万欧元（730万美元），其中截至2025年1月25日未偿还的信用额度为40万欧元（40万美元）。

我们预计，通过我们现有的营运资金和经营活动提供的资金，包括我们的收购提供的资金，为我们正常的经常性贸易应付款项、应计费用、持续的研发成本和信贷便利下的义务提供资金。我们的大部分购买义务是根据与客户的资助合同安排。我们相信，我们现有的现金、现金等价物、经营活动提供的现金和其他融资来源将足以满足我们在未来十二个月内的预期营运资金、资本支出需求、与收购相关的未来义务以及信贷融通项下的义务。然而，无法保证我们的业务将继续在当前水平上产生现金流。如果我们无法从运营中产生足够的现金流，那么我们可能会被要求出售资产、减少资本支出或动用我们的信贷额度。我们预计，现有的流动性来源、信贷便利和运营现金流将足以满足我们在可预见的未来的现金需求。

我们的主要经常性流动性需求是为营运资金融资、投资于资本支出、支持产品开发工作、推出新产品和增强现有产品、营销接受和采用我们的产品和服务，以及可能收购实体或战略资产，包括与BlueHalo交易相关的费用。我们未来的资本需求，在一定程度上，也受制于国防工业的一般条件或影响，并受制于我们无法控制的一般经济、政治、金融、竞争、立法和监管因素。此外，如果现有现金、现金等价物、运营现金和我们的信贷融资产生的现金不足以为我们未来的活动提供资金，我们可能需要通过公共或私募股权或债务融资筹集额外资金，但须遵守我们的信贷融资协议中规定的限制。此外，如果我们成为对业务、服务或技术的潜在投资或收购的任何协议或意向书的一方，我们可能还需要寻求额外的股权融资或债务融资。

就BlueHalo收购而言，我们于2024年11月18日与美国银行和摩根大通订立债务承诺函以修订经修订的信贷便利，并于2024年12月30日修订和重述，以包括美国银行、花旗银行、BMO银行、Citizens和RBC，以提供新的定期贷款便利，简称为收购

融资便利。收购融资便利的初始本金金额将为700,000，000美元，收购融资便利的到期日为自经修订信贷便利的修订生效之日起两年。收购融资融资的收益将用于为BlueHalo的部分债务再融资，并支付与交易相关的费用、成本和开支。我们预计债务将由公司和BlueHalo的合并现金流偿还。我们对这笔额外债务进行重组或再融资（或以其他方式对BlueHalo的债务进行再融资）的能力将取决于许多因素，包括资本市场状况以及我们的经营业绩和财务状况。任何有新债务的再融资都可能以更高的利率进行，并可能要求我们遵守比收购融资便利更繁重的契约，这可能会进一步限制我们的业务运营。通过我们出售股票或股票挂钩证券进行的任何再融资将导致对我们股东的进一步稀释，或者可能提供优先于我们普通股持有人的权利、优惠或特权。

我们的营运资金需求因合同类型而异。在成本加费用计划中，我们通常会随着工作的进展每月计费我们产生的成本和费用，因此营运资金投资很少。在固定价格合同中，我们通常在交付产品时获得报酬，需要营运资金来为从合同授予到合同交付开始的准备时间内产生的劳动力和费用提供资金。

在截至2022年4月30日的财政年度内，我们在正常业务过程之外作出了某些承诺，包括对第二只有限合伙基金的出资承诺（请参阅本季度报告表格10-Q第I部分第1项中我们未经审核简明综合财务报表的附注5 —权益法投资）。根据一项新的有限合伙协议的条款，我们已承诺向该基金提供总额为2000万美元的出资，其中包括我们现有有限合伙基金分配的预期再投资，其中880万美元在2025年1月25日剩余。预计这些捐款将在未来三个财政年度内支付。UGV第二年收益200万欧元（约合210万美元）已于2023年11月支付。战斧收购于2023年9月15日结束，我们支付了1.344亿美元的总收购价，其中包括1.098亿美元的股票和2420万美元的手头现金，扣除收购的现金。由于内部收入服务税资本化规则，第174节要求研发支出资本化并在5年期间内摊销以用于税收目的，我们预计在截至2025年4月30日的财政年度和未来财政年度，为美国联邦所得税支付的高水平现金将继续存在。

现金流

下表提供了我们截至2025年1月25日的九个月和2024年1月27日的现金流数据（单位：千）：


	九个月结束
	1月25日，		1月27日，
	2025		2024

	（未经审计）
经营活动提供（使用）的现金净额	$	(1,054)	$	26,965
投资活动所用现金净额	$	(16,601)	$	(41,432)
筹资活动使用的现金净额	$	(8,388)	$	(10,621)

经营活动提供的现金（用于）。截至2025年1月25日止九个月经营活动使用的现金净额增加28.0百万美元至（1.1）百万美元，而截至2024年1月27日止九个月经营活动提供的现金净额为27.0百万美元。经营活动提供的现金净额减少的主要原因是，净收入减少2670万美元，非现金支出减少720万美元，这主要是由于库存过剩和过时准备金减少，部分被折旧和摊销增加所抵消，部分被经营资产和负债变化导致的现金增加590万美元所抵消，主要与存货和未开票的应收账款和保留款有关，部分被应收账款所抵消，原因是同比时间差异。

用于投资活动的现金。截至2025年1月25日的九个月，用于投资活动的现金净额减少2480万美元至1660万美元，而截至2024年1月27日的九个月为4140万美元。The

用于投资活动的现金净额减少，主要是由于截至2024年1月27日的九个月期间，因收购Tomahawk而导致的业务收购减少。

用于融资活动的现金。截至2025年1月25日的九个月，用于融资活动的现金净额减少220万美元至840万美元，而截至2024年1月27日的九个月，用于融资活动的现金净额为1060万美元。用于筹资活动的现金净额减少，主要是由于信贷融资的本金净支付减少9200万美元，部分被发行股票的收益减少8840万美元所抵消。

新会计准则

有关我们于截至2025年1月25日止九个月并无采纳任何会计准则的结论，请参阅本季度报告表格10-Q第I部分第1项中我们未经审核简明综合财务报表的附注1 —组织及重要会计政策。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

在日常经营过程中，我们面临各种市场风险因素，包括利率波动、总体经济状况变化、国内外竞争、外币汇率等。

利率风险

不进入利率衍生金融工具是我们的政策。于2021年2月19日，就完成Arcturus收购事项，我们订立信贷融资。循环信贷融资的当前未偿余额为25.0百万美元，采用浮动利率。市场利率显著上升，若市场利率持续上升，循环信贷工具到期利息将增加。

外币汇率风险

由于我们的销售和费用的很大一部分是以美元计价的，我们迄今没有经历重大的外汇损益。我们偶尔会从事外币远期合约，以限制我们对非美元交易的敞口。随着对Telerob的收购，我们的部分现金余额以欧元计价，这是Telerob的功能货币。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）），旨在确保我们的《交易法》报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。

在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，只能为实现预期的控制目标提供合理保证，管理层需要在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。

根据《交易法》第13a-15（b）条的要求，我们在管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估，截至2025年1月25日，即本季度报告所涵盖的10-Q表格期末。

基于上述情况，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2025年1月25日，即本季度报告所涵盖的10-Q表格期末，我们的披露控制和程序是有效的，并在合理的保证水平上运作。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年1月25日的季度期间，我们对财务报告的内部控制或与《交易法》第13a-15条或第15d-15条规则（d）款要求的评估相关的其他因素没有发生任何变化，这些因素对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能产生重大影响。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

2021年8月9日，一名前雇员在加利福尼亚州洛杉矶的加州高等法院对AeroVironment提起集体诉讼，指控根据《加州劳动法》提出的与工资、用餐时间、加班费、未报销的业务费用和其他记录保存事项有关的各种索赔。该诉状寻求陪审团审判，并支付各种被指控未支付的工资、罚款、利息和律师费，金额不详。我们于2021年12月16日提交了答卷。书面和口头发现正在进行中。此事的调解会议目前定于2025年5月8日举行。

2024年3月29日，一名前雇员在加利福尼亚州文图拉县高等法院对AeroVironment提起诉讼，指控在工资、用餐时间、加班费、未报销的业务费用和其他记录保存事项方面违反了《加利福尼亚州劳动法》，并寻求根据《加利福尼亚州劳动法》第2698条等、2004年《私人总检察长法》（“PAGA”）和PAGA下所有其他补救措施可追回的处罚。该投诉要求代表原告和类似情况的人根据PAGA进行民事处罚。我们于2024年6月20日提交了答卷。当事人约定在上述紧接前一段所列集体诉讼事项调解前中止本次PAGA案件。

我们在日常业务过程中不时受到诉讼、政府调查、审计和其他法律诉讼。无法以任何确定性预测任何法律程序的结果。我们因法律程序而产生的结果或成本可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

项目1a。风险因素

除以下情况外，我们截至2024年4月30日止财政年度的10-K表格年度报告第I部分第1a项“风险因素”下披露的风险因素没有重大变化。有关与我们业务相关的风险和不确定性的披露，请参阅该部分。

与公司待收购BlueHalo相关的风险

交易（定义见下文）受成交条件限制，可能无法完成，合并协议（定义见下文）可能会根据其条款终止，我们可能需要在终止时支付终止费。

于2024年11月18日，我们与Archangel Merger Sub LLC（一家特拉华州有限责任公司及公司的直接全资附属公司（“Merger Sub”）、BlueHalo Financing Topco，LLC（一家特拉华州有限责任公司）（“BlueHalo”）及BlueHalo Holdings Parent，LLC（一家特拉华州有限责任公司及BlueHalo Financing Topco，LLC（“卖方”）的唯一成员）订立合并协议及计划（“合并协议”），据此，除其他事项外，并在合并协议所载条件达成或获豁免的情况下，合并Sub将与BlueHalo合并，与BlueHalo继续作为公司的全资附属公司及合并的存续公司（“交易”）。

交易须遵守在交易完成（“交割”）前必须满足或放弃的惯常成交条件，其中包括（其中包括）（i）没有任何有效的命令限制、禁止或以其他方式禁止交易的完成，（ii）在交易中将发行的普通股股份于交割时获准在纳斯达克上市（以正式发行通知为准），（iii）我们收到有权收取经调整后的85%收盘总对价（定义见合并协议）的激励单位和限制性卖方共同单位（“卖方成员”）持有人（定义见合并协议）的已执行合并和锁定协议，（iv）我们的股东在特别会议上根据纳斯达克的规则批准根据合并协议发行股票，以及（v）收到根据反垄断法和外国直接投资法（如适用）规定的政府当局的所有必要同意。不能保证将获得所需的股东同意和批准或满足交割所需的条件，如果获得所有所需的同意和批准并满足条件，则不能保证同意和批准的条款、条件和时间。任何延迟完成交易都可能导致合并后的公司无法实现或延迟实现我们预期在预期时间范围内成功完成交易将实现的部分或全部收益。

此外，任何一方均可在某些情况下终止合并协议，包括（其中包括）如果交易未能在2025年8月18日之前完成（受合并协议中规定的某些条件和一次自动延长期至2026年2月18日的限制）。在特定情况下，公司可能需要在合并协议终止时向卖方支付2亿美元的终止费，包括（i）如果公司董事会（“董事会”）确定发生了干预事件或董事会收到了董事会根据合并协议条款善意确定构成优先要约的收购公司的提议（“替代出售交易”），则公司可能需要向卖方支付2亿美元的终止费，（ii）如果董事会行使其权利，则卖方终止，但须受到某些限制，更改其就合并协议和交易向公司股东提出的建议（“公司董事会不利建议变更”）或（iii）如果公司在合并协议终止后九个月内完成替代销售交易，但须遵守合并协议中规定的某些条件。

此外，如果交易因任何原因未能完成，包括由于未能获得所有必要的监管批准或如果公司股东未能批准适用的提案，我们正在进行的业务可能会受到不利影响，并且在没有实现完成交易的任何预期收益的情况下，我们将面临多项风险，包括：

●

我们可能会遇到金融市场的负面反应，包括对我们股价的负面影响；

●

我们可能会遇到来自客户、供应商、分销商、其他业务合作伙伴和员工的负面反应；

●

我们将被要求支付与交易相关的成本，例如财务咨询、法律、融资和会计成本以及相关费用和开支，无论交易是否完成；

●

我们普通股的市场价格可能会下降到当前市场价格反映交易将完成的市场假设的程度；

●

合并协议对我们在交易完成前开展业务施加了某些限制，而此类限制的豁免须经BlueHalo或卖方同意，可能会阻止我们在交易未决期间采取有益的行动；并且

●

与交易有关的事项（包括整合规划）将需要管理层和其他关键员工投入大量时间和资源，否则这些时间和资源本可以专门用于日常运营或其他可能对我们作为一家独立公司有利的机会。

由于与交易相关的不确定性，公司与BlueHalo的业务关系可能会受到干扰，这可能对公司或BlueHalo在交易之前和之后的经营业绩、现金流量和财务状况产生重大不利影响。

与公司或BlueHalo有业务往来的各方可能会遇到与交易相关的不确定性，包括与交易后与合并后公司的当前或未来业务关系相关的不确定性。公司与BlueHalo的业务关系可能会受到干扰，因为客户、分销商、供应商、供应商、房东、合资伙伴和其他业务合作伙伴可能会试图延迟或推迟建立新的业务关系、协商现有业务关系的变化或考虑在交易之前或之后与公司或BlueHalo以外的其他方建立业务关系。无论交易是否完成，这些中断都可能对公司或BlueHalo的经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响，并对公司实现交易的预期成本节约和其他收益的能力产生重大不利影响。延迟完成交易或终止合并协议可能会加剧任何中断的风险和不利影响。

根据合并协议应付的代价将不会根据我们的表现进行调整。

根据合并协议，我们应付的合并总对价包括18,548，698股我们的普通股，可根据合并协议中规定的根据1,098，133股的超额期末负债份额金额和将在收盘时确定的期末漏损份额金额进行向下调整。Leakage的定义是BlueHalo和BlueHalo的每个子公司在2024年6月30日至交割日期间就合并协议中规定的某些交易进行的所有现金或其他财产的分配或支付的总额。合并总对价不会因我们普通股市场价格的变化或公司或BlueHalo的经济表现而调整。如果我们普通股的市场价格上涨或BlueHalo相对于我们的经济表现下降（或BlueHalo相对于我们的经济表现改善），则对价将不会调整以考虑任何此类变化或根据合并协议发行或支付的对价价值的任何有效增加或减少。

我们将受到业务不确定性和合同限制的影响，包括诉讼风险，而交易悬而未决，可能会造成中断，并可能使与员工、供应商或客户的关系更难维持。

交易对员工、供应商和客户的影响的不确定性可能会对我们或BlueHalo产生不利影响，这种不确定性可能会损害我们或BlueHalo在交易完成之前以及此后一段时间内吸引、留住和激励关键人员的能力，并可能导致客户、供应商和与我们或BlueHalo打交道的其他人寻求改变与我们中的任何一方的现有业务关系。

在交易完成之前，员工的保留和招聘可能具有挑战性，因为员工和潜在员工在交易完成后可能会遇到其未来角色的不确定性。关键员工可能会离职，或潜在关键员工可能会因为与整合的不确定性和难度相关的问题或交易后不希望留在合并后公司的愿望而无法接受与我们或BlueHalo的雇佣，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

追求交易和整合的准备工作可能会给管理层和内部资源带来重大负担。管理层的注意力从日常业务关注转移以及在过渡和整合过程中遇到的任何困难都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

在交易完成或合并协议根据其条款终止之前，我们被禁止进行某些交易和采取某些可能对我们和我们的股东有利的行动，并且可能会发现在此期间进行的其他交易或行动不切实际。

在合并协议日期至交割之间的期间（根据合并协议可能需要到2025年8月18日）（受合并协议中规定的某些条件和一次自动延长期至2026年2月18日），合并协议限制我们采取特定行动或寻求可能具有吸引力的商业机会或对我们的业务进行其他更改，在每种情况下均未经BlueHalo或卖方同意。这些限制可能会阻止我们在交易未决期间采取原本有益的行动。交易未决期间这些限制产生的不利影响可能因交易完成的任何延迟或合并协议的终止而加剧。

此外，即使合并协议没有明确限制我们在交易完成或合并协议终止之前采取某种行动，交易的未决可能使我们这样做不切实际。例如，虽然我们可能出于战略或其他原因希望筹集资金，并且根据合并协议不会被禁止这样做，但我们这样做的能力可能会受到限制，或者可能会对我们能够筹集此类资金的条款产生不利影响。

公司和BlueHalo必须获得某些监管批准和许可才能完成交易，如果这些批准和许可被延迟、未被授予或以不可接受的条件授予，可能会阻止、大幅延迟或损害交易的完成，导致额外的金钱和资源支出或降低交易的预期收益。

完成交易的条件是，根据HSR法案（于2025年1月3日到期）和某些其他国家的其他类似反垄断法以及某些其他适用法律或法规以及完成交易所需的政府授权，与交易相关的等待期已经到期或提前终止，并且已经获得并完全生效。尽管公司与BlueHalo已在合并协议中同意尽其合理的最大努力，在受若干限制的情况下，作出某些政府备案或获得所需的政府授权，但视情况而定，无法保证相关等待期将到期或将获得授权，如果未能获得此类授权，则交易将无法完成。

在交易完成之前或之后的任何时间，司法部或联邦贸易委员会、任何州检察长或另一国的政府当局都可以根据反垄断法采取其认为符合公共利益的必要或可取的行动，包括但不限于寻求禁止完成交易、寻求剥离各方的大量资产或要求各方许可、或单独持有资产或终止现有关系和合同权利。私人当事人也可能在某些情况下寻求根据反垄断法采取法律行动。此类条件或变更以及获得监管批准的过程可能会产生延迟或阻碍交易完成的效果，或在交易完成后对公司或BlueHalo施加额外成本或限制，其中任何一项都可能在交易完成后对公司或BlueHalo产生不利影响，并可能削弱交易的预期收益。

合并协议限制了我们寻求交易替代方案的能力，并可能阻止公司的潜在竞争收购方，包括公司支付终止费。

合并协议载有规定，除有限的例外情况外，限制我们直接或间接（i）征求、发起或明知而鼓励或采取任何行动以促进与母公司收购建议（定义见合并协议）有关的任何查询、公告或通讯，或作出构成或可合理预期会导致的任何提交、提议或要约，（ii）与任何人就任何母公司收购建议（定义见合并协议）订立、参与、与任何人合作，维持或继续与卖方以外的任何人就任何母公司收购建议进行任何讨论或谈判的能力，BlueHalo或其关联公司，（iii）向卖方、BlueHalo或其关联公司以外的任何人提供与母公司收购相关或因应母公司收购的任何非公开信息

建议，（iv）接纳任何母公司收购建议或订立任何协议、安排、条款清单、意向书或谅解（不论书面或口头），以规定完成任何母公司收购建议所设想的任何交易或与任何母公司收购建议有关的其他事项，（v）采纳、批准或建议或作出任何公开声明，批准或建议构成或可合理预期导致母公司收购建议的任何查询、建议或要约，（vi）采取任何行动或豁免任何人（公司及其附属公司除外）不受适用的接盘法或公司组织或其他管治文件所载的“企业合并”或任何类似条文的限制，或（vii）决议、提议或同意作出上述任何一项。公司应并应促使其每名代表及其每名附属公司（及其各自的代表）立即停止并促使终止与任何人士在合并协议之前或日期就任何母公司收购建议进行的任何及所有现有活动、讨论或谈判。在特定情况下，公司可能需要在合并协议终止时向卖方支付2亿美元的终止费，包括（i）公司终止以接受替代销售交易，（ii）由于发生公司董事会不利建议变更而由卖方终止，或（iii）如果公司在合并协议终止后九个月内完成替代销售交易，但须符合合并协议中规定的某些条件。

这些规定可能会阻止可能有兴趣收购我们全部或很大一部分的潜在第三方收购方考虑或提议进行收购，即使它准备支付高于市场价值的价格，或者可能会导致潜在的第三方收购方提议向我们的股东支付的价格低于它原本可能提议支付的价格，因为在某些情况下可能需要支付的终止费的额外费用。

如果合并协议被终止，而我们决定寻求另一项合并交易，我们可能无法以与合并协议条款相当或更好的条款与另一方谈判或完成交易。

这些交易将涉及大量成本。

我们已经产生并预计将产生与交易和合并两家公司的业务相关的大量非经常性成本，以及交易费用和与交易相关的其他成本。这些成本和开支包括支付给法律、财务和会计顾问、监管和公共关系顾问的费用、备案费用、印刷费用和其他成本和开支。这些交易成本的一部分取决于交割的发生，尽管有些已经发生并将发生，无论交易是否完成。

此外，合并后的公司还将产生与公司与BlueHalo的整合以及我们业务计划的执行相关的重大重组和整合成本，包括与制定和实施整合计划以及消除重复成本相关的成本，以及潜在的与雇佣相关的成本。与重组相关的成本将作为我们或合并后公司的持续经营业绩的成本支出。有流程、政策、程序、操作、技术和系统必须与交易和BlueHalo业务的整合相结合。虽然我们假设为整合公司和BlueHalo并实现协同效应和效率将产生一定水平的费用，并且我们继续评估这些成本的规模，但就其性质而言，其中许多费用难以准确估计，并且有许多我们无法控制的因素可能会影响这些成本的总额或时间。尽管我们预计，消除重复成本，以及实现战略利益、额外收入、协同效应和其他效率应该会让合并后的公司随着时间的推移抵消与整合相关的成本，但这种净收益可能不会在短期内实现，或者根本不会实现。

可能会针对我们或我们的董事提起证券集体诉讼和衍生诉讼，对交易提出质疑，任何此类诉讼中的不利裁决可能会完全阻止交割发生或在预期时间范围内发生。

证券集体诉讼和衍生诉讼往往是针对已订立收购、合并或其他业务合并协议的公众公司提起的。像交易这样的交易经常是标的

诉讼或其他法律程序，包括指控我们的董事会通过签订合并协议违反了他们对我们股东的信托义务的诉讼。我们无法保证不会提起此类诉讼或其他法律诉讼。如果事实上对我们或我们的董事会提起诉讼或其他法律程序，我们将进行抗辩，但我们这样做可能不会成功。此类事项的不利结果，以及即使成功的抗辩的成本和努力，都可能对我们或合并后公司的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响，包括通过可能转移每家公司的资源或分散关键人员的注意力。

可能对我们、BlueHalo或我们或其董事提起的诉讼也可以寻求（其中包括）禁令救济或其他衡平法救济，包括要求禁止我们完成交易。结案的条件之一是，任何有管辖权的法院或其他法庭没有作出任何命令、裁决或判决，并且继续有效，并且没有通过或有效的法律，在这两种情况下，禁止结案或将结案定为非法。因此，如果原告成功获得禁止完成交易的命令、裁决或判决，该命令、裁决或判决可能会延迟或阻止在预期时间范围内完成交易或根本无法完成交易，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

即使交易的公告、全行业的变化或其他原因可能导致重大不利影响，交易仍可能完成。

一般而言，如果在合并协议日期至交割之间存在影响对方的重大不利影响，我们和BlueHalo均无义务完成交易。然而，某些类型的变更被排除在合并协议中定义的“重大不利影响”概念之外。此类排除包括但不限于一般经济或政治状况的变化、行业范围的变化、交易公告导致的变化、自然灾害、流行病、其他公共卫生事件和公认会计原则的变化。因此，如果这些事件中的任何一个发生影响到我们或BlueHalo，另一方仍将有义务实施关闭。如果发生任何此类不利变化，并且我们和BlueHalo执行收盘，合并后公司的股价可能会受到影响。这反过来可能会降低交易对公司股东、BlueHalo或两者的价值。

我们的股东可能无法从交易中实现与他们将在交易中经历的所有权稀释相称的利益。

如果合并后的公司无法实现目前预期从交易中获得的全部战略和财务利益，我们的股东将经历其所有权权益的大幅稀释而没有获得任何相称的利益，或者在合并后的公司仅能够实现目前预期从交易中获得的部分战略和财务利益的范围内仅获得部分相称的利益。

将公司和BlueHalo的业务合并可能比预期的更加困难、成本更高或更耗时，合并后的公司可能无法实现交易的预期协同效应和其他好处，这可能会对合并后公司的业务结果产生不利影响，并在收盘后对我们普通股的价值产生负面影响。

该公司和BlueHalo已独立运营，并且在交易完成之前将继续独立运营。交易的成功将取决于（其中包括）公司和BlueHalo以促进增长机会和实现预期成本节约的方式合并各自业务的能力。我们订立合并协议是因为我们认为交易对我们的股东是公平的，并且符合我们的最佳利益，并且将公司和BlueHalo的业务合并将产生效益以及成本节约和其他成本和资本支出协同效应。

交割后，公司和BlueHalo必须以允许实现这些收益的方式成功合并各自的业务。例如，在整合两家公司的业务以实现交易的预期收益时，除其他外，必须解决以下问题：

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结合企业运营和企业职能；

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将公司和BlueHalo的业务合并，并以允许合并后公司实现交易预期产生的任何成本节约或其他协同效应的方式满足合并后公司的资本要求，如果未能实现，将导致交易的预期收益无法在目前预期的时间范围内实现或根本无法实现；

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整合两家公司的人员；

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协调公司的经营惯例、员工发展和薪酬方案、内部控制等政策、程序和流程；

●

维护与客户、供应商、分销商和供应商的现有协议，避免延迟与潜在客户、供应商、分销商和供应商订立新协议，并为合并后公司的利益利用与此类第三方的关系；

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解决商业背景、企业文化和管理理念方面可能存在的差异；

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巩固公司的行政和信息技术基础设施；

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协调分销和营销工作；和

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实施与获得监管或其他政府批准相关的可能需要的行动。

整合过程可能会导致AeroVironment或BlueHalo关键员工的流失、客户的流失、公司或两家公司正在进行的业务的中断、标准、控制、程序和政策的不一致、意外的整合问题、高于预期的整合成本以及比最初预期花费更长时间的整体完成后整合过程。此外，实际整合可能会导致额外和不可预见的费用。如果合并后的公司无法充分应对整合挑战，我们可能无法成功整合运营，整合计划的预期收益可能无法实现。

此外，合并后的公司必须实现预期的增长和成本节约，而不会对当前的收入和对未来增长的投资产生不利影响。如果合并后的公司无法成功实现这些目标，交易的预期协同效应和其他利益可能无法完全实现，或根本无法实现，或可能需要比预期更长的时间才能实现。此外，我们可能会从BlueHalo继承交易之前发生的法律、监管和其他风险，无论我们是否已知或未知，这些风险可能对合并后的公司具有重大意义。实际增长、成本和资本支出协同效应以及其他成本节约，如果实现，可能会低于我们的预期，并且可能需要比预期更长的时间才能实现。此外，有时合并后公司管理层和资源的注意力可能会集中在两家公司业务的整合上，并从日常业务运营或其他可能对该公司有利的机会中转移，这可能会扰乱合并后公司的持续业务。

无法充分实现交易的预期收益，以及在整合过程中遇到的任何延误，可能会对合并后公司的收入、费用水平和经营业绩产生不利影响，这可能会对交易完成后我们普通股的价值产生不利影响。此外，如果合并后的公司无法实现目前预期从交易中获得的全部战略和财务利益，AeroVironment股东将经历其所有权权益的大幅稀释而没有获得任何相称利益，或仅获得部分相称利益以

合并后的公司能够仅实现目前预期从交易中获得的部分战略和财务利益的程度。

合并后的公司可能无法留住客户、供应商或分销商，或客户、供应商或分销商可能寻求修改与合并后公司的合同关系，这可能对合并后公司的业务和运营产生不利影响。第三方可终止或更改与合并后公司的现有合同或关系。

由于交易，合并后的公司可能会对与客户、供应商和分销商的关系产生影响，从而可能损害合并后公司的业务和经营业绩。某些客户、供应商或分销商可能会在交割后寻求终止或修改合同义务，无论合同权利是否因此被触发。无法保证客户、供应商和分销商将继续与合并后的公司保持或继续保持关系，或在交割后按照相同或相似的合同条款这样做。如果任何客户、供应商或分销商寻求终止或修改合同义务或终止与合并后公司的关系，那么合并后公司的业务和经营结果可能会受到损害。如果合并后公司的供应商寻求终止或修改与合并后公司的安排，那么合并后的公司可能无法及时有效地以可接受的条件从其他供应商采购必要的供应，或者根本无法采购。

我们和BlueHalo还与第三方签订了合同，这些合同可能需要这些方就交易达成同意，或者可能包含在交割后适用于此类合同的其他限制。如果无法获得这些同意，合并后的公司可能会遭受潜在的未来收入损失，产生成本并失去可能对合并后公司的业务具有重大意义的权利。此外，我们或BlueHalo目前与之有关系的第三方可能会因预期交易结束而终止或以其他方式缩小其关系范围。任何此类中断都可能限制合并后公司实现交易预期收益的能力。任何此类中断的不利影响也可能因延迟交割或终止合并协议而加剧。

我们和BlueHalo的一些董事和执行官在交易中拥有与我们的股东一般不同的利益，这可能会影响他们支持或批准交易。

公司和BlueHalo的董事和执行官可能在交易中拥有与其他AeroVironment股东的一般利益不同或除此之外的利益。与我们的董事和执行官有关的这些利益可能包括（其中包括）加速股票期权或限制性股票单位归属、留任奖金支付、遣散费（如果在与交易相关的合格终止中终止雇佣）以及持续赔偿的权利、费用垫付和保险范围。我们董事会的现任成员预计将在交易生效后继续担任合并后公司的董事，并且在交易完成后，将有资格获得与合并后公司的其他非雇员董事类似的补偿。

我们的董事会和BlueHalo的董事会在达成批准和采纳合并协议、批准交易以及分别向公司股东和BlueHalo持有人建议批准合并协议的决定时，意识到并考虑了这些利益，其中包括其他事项。除其他因素外，这些利益可能影响了公司和BlueHalo的董事和执行官支持或批准交易。

交易结束后，与Arlington Capital Partners有关联的基金预计将实益拥有我们约26.2%的普通股，这将使他们能够对我们施加重大影响，他们的利益可能会在未来与我们或您的利益发生冲突。

交易结束后，与Arlington Capital Partners有关联的基金预计将实益拥有我们约26.2%的普通股。因此，在收盘后，这些股东可能会对需要股东批准的事项施加重大影响，包括选举我们的董事和确定重大公司行动。这种投票权和控制权的集中可能对延迟、推迟或

阻止可能对我们的其他股东有利或可能对我们的利益与您不同的股东不利的行动。因此，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

在执行和交付合并协议的同时，与Arlington Capital Partners（“保荐成员”）有关联的基金与公司订立了一份股东协议（“股东协议”），据此，保荐成员（其中包括）同意遵守惯常的停顿契约、与董事会建议一致的投票义务，以及对公司及其子公司（包括交割后的BlueHalo及其子公司）的员工的惯常的员工非邀约限制。根据股东协议，除其他事项外，公司已同意向保荐成员提供若干董事会指定权利，并在股东协议规定的锁定期后，提供惯常的登记权，包括惯常的要求和搭载权利。保荐成员将有权指定两名董事，直至其及其关联公司不再直接或间接共同持有和拥有至少20%的已发行和流通公司普通股，保荐成员将有权指定一名董事，直至其及其关联公司不再直接或间接共同持有和拥有至少15%但低于20%的已发行和流通公司普通股。合并后公司的董事会（“新公司董事会”）预计将由十名成员组成，其中最多两名成员可由保荐成员指定，以供公司股东批准任命为新公司董事会成员，但须遵守股东协议中规定的某些条件和资格（“股东提名人”）。

此外，股东协议规定，我们放弃在获得股东提名、保荐成员或其关联公司直接或间接进行的任何商业机会方面的任何利益或期望，无论此类业务是否与公司具有竞争性或在与公司相同或相似的业务领域。这一放弃不适用于根据从公司或其代表收到的机密信息而投资的商业机会。

交易后公司普通股的市场价格可能受到与目前影响公司普通股股份的因素不同的影响。

交易完成后，卖方清算和卖方分配，卖方权益持有人将成为公司股东。我们的业务目前在某些方面与BlueHalo有所不同，并且在未来可能会有所不同，并且可能会因交易而对我们的业务进行某些调整。因此，合并后公司的经营业绩和交易完成后公司普通股的市场价格可能会受到与目前影响我们经营业绩的因素不同的影响。

BlueHalo目前不是一家美国公开报告公司，与融入上市公司相关的义务，包括纠正BlueHalo在财务内部控制方面的重大弱点

报告，可能需要大量资源和管理层的关注。

BlueHalo是一家不受上市公司报告要求约束的私营公司，并且在收盘前将保持不变。此外，从成立到签订合并协议，BlueHalo通过不同程度的披露控制和程序，完成了对不同规模和复杂程度的公司的多项收购。作为一家上市公司，我们需要根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）节记录和测试我们对财务报告的内部控制，以便我们的管理层能够证明我们对与年度报告相关的财务报告的内部控制的有效性。BlueHalo（包括其之前的所有收购）将被要求在向SEC提交的年度报告中纳入我们对财务报告的内部控制范围，该年度报告将在发生交割的财政年度及其之后的财政年度之后提交，这要求我们对我们对财务报告的内部控制做出并记录重大变化。在编制截至2023年12月31日止年度的经审计合并财务报表时，BlueHalo发现了其财务报告内部控制方面的两个重大缺陷。重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷，或缺陷的组合，从而有合理的可能性不能及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。具体地说，BlueHalo（i）没有保持足够的补充

具有与其会计和财务报告要求相称的适当程度的内部控制和会计知识、经验和培训的人员，以及（ii）没有设计和维护程序变更管理控制以确保程序和数据变更被识别、测试、授权和适当实施，或用户访问控制以确保适当的职责分离并充分限制用户和特权访问以适当人员。让BlueHalo遵守适用于我们作为一家上市公司的规则和法规，并将BlueHalo整合到我们当前的合规和会计系统以及披露控制和程序中，预计将增加我们的法律和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时或成本更高，并增加对我们的系统和资源的需求。我们无法预测或估计为使BlueHalo遵守这些要求（包括通过补救其突出的材料弱点）可能产生的额外成本金额，我们也无法保证我们采取的措施将足以履行我们作为一家上市公司的义务。财务报告内部控制不力也可能导致投资者对合并后公司报告的财务信息失去信心，这将损害合并后公司的业务，并可能对合并后公司普通股股票的交易价格产生负面影响。此外，需要建立必要的企业基础设施以整合BlueHalo可能会转移管理层对实施我们的增长战略的注意力，这可能会阻止我们改善我们的业务、财务状况和经营业绩。

与他们目前在各自公司的所有权和投票权相比，我们的股东在交割后合并后公司的所有权和投票权将减少，对管理层的影响力也将减少。

交割后，与交易前AeroVironment的所有权相比，目前AeroVironment的股东将拥有合并后公司的更小百分比。紧随交易结束、卖方清算和卖方分配之后，我们截至交易结束前的股东，根据截至2025年2月7日已发行的AeroVironment普通股股份，预计将拥有合并后公司约61.8%的已发行股份，卖方权益持有人预计将拥有合并后公司约38.2%的已发行股份。紧接生效时间后AeroVironment股东和卖方权益持有人在合并后公司的确切股权将取决于在紧接生效时间之前已发行和流通的AeroVironment普通股的股份数量以及对收盘泄漏股份金额的总收盘对价的额外调整。由于所有权减少，与目前的所有权相比，当前的AeroVironment股东将能够在交易结束后对合并后的公司施加更少的影响力。

我们预计，交易完成后，我们的债务将增加，并可能产生加剧我们现在面临的其他风险的影响。

交易完成后，我们打算为BlueHalo的某些债务再融资，假设发生这种情况，我们的综合债务将大幅增加，我们将面临与债务融资相关的风险增加。截至2025年1月25日，根据我们现有的信贷协议，我们的债务约为2500万美元，其中包括我们2亿美元循环信贷额度下的借款。就合并协议的执行而言，我们于2024年11月18日与BoFA NA及BoFA Securities，Inc.和JPM订立承诺函（“债务承诺函”），并于2024年12月30日修订和重述，以包括U.S. Bank、Citi、BMO Bank、Citizens和RBC；RBC连同BoFA、JPM、U.S. Bank、Citi、BMO Bank和Citizens，“承诺方”，与BoFA Securities、JPM和U.S. Bank合称“联席牵头安排人”），据此，联席牵头安排人承诺修订我们现有的信贷协议（此类修订，“信贷协议修订”），以提供新的定期贷款A融资（“收购融资融资融资”）。收购融资便利的初始本金金额将为7亿美元，收购融资便利的到期日为自信贷协议修订生效之日起两年。

我们增加的债务可能会对我们普通股的持有者产生重要影响，包括：

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增加我们对普遍不利的经济和行业条件的脆弱性；

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限制我们获得额外融资以资助未来营运资金、资本支出和其他一般公司要求的能力；

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要求将我们运营现金流的很大一部分用于支付我们债务的本金和利息，从而降低我们使用现金流为营运资金、收购、资本支出和一般公司需求提供资金的能力；

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限制我们在规划或应对业务和行业变化方面的灵活性；和

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与负债较少的竞争对手相比，我们处于劣势。

我们重组或再融资这一额外债务（或以其他方式为BlueHalo的债务再融资）的能力将取决于许多因素，包括资本市场状况以及我们的经营业绩和财务状况。任何以新债务进行的再融资都可能以更高的利率进行，并可能要求我们遵守比收购融资便利更繁重的契约，这可能会进一步限制我们的业务运营。通过我们出售股票或股票挂钩证券进行的任何再融资将导致对我们股东的进一步稀释，或者可能提供优先于我们普通股持有人的权利、优惠或特权。

BlueHalo通过最近完成的收购实现业务增长，可能会使BlueHalo和合并后的公司面临各种风险，包括与难以确定合适的、增值的收购机会以及整合业务、资产和人员有关的风险，以及难以为定向收购获得融资。

BlueHalo对互补资产和业务进行了有选择的、增值收购。收购涉及众多风险，包括：

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与收购的业务或资产相关的意外成本和承担的负债风险，包括但不限于环境负债和所有权问题；

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被收购业务和被收购人员的经营和资产整合困难；

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与管理更大、更复杂的综合业务相关的复杂性；

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对BlueHalo适当评估和维持对所收购业务的有效内部控制环境的能力的限制；

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被收购企业的关键员工、客户和业务合作伙伴的潜在损失；

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由于完成一项收购并整合一项收购业务导致管理层的注意力从其日常职责上转移，导致其中一家或两家公司的业绩不足；

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进入BlueHalo先前经验有限的市场的风险；以及

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BlueHalo的开支和营运资金需求增加。

整合收购业务的过程可能涉及不可预见的成本和延误或其他运营、技术和财务困难，可能需要大量时间和资源。在整合被收购企业的运营以及从收购中实现预期收益和协同效应时可能会出现困难。整合过程可能涉及不可预见的困难，可能需要不成比例的管理和财政资源。无法成功整合收购业务的运营，可能会阻止合并节约，并导致产生意想不到的成本和负债。

未能成功地将收购的业务和资产纳入其现有业务或将任何不可预见的运营困难降至最低，可能会对业务、流动性状况、财务状况、经营前景和业绩产生重大不利影响。此外，竞争收购可能会增加收购的成本或以其他方式阻碍收购的完成。

此外，资本资源不足将阻碍任何收购的完成。合并后的公司可能会产生大量债务，为未来的任何收购提供资金，还可能就此类收购发行股权、债务或可转换证券。偿债要求可能对合并后的债务构成重大负担

公司的经营业绩和财务状况，以及增发股本或可转换证券可能会稀释合并后公司的股东。此外，合并后的公司可能无法根据需要或以令人满意的条件获得额外融资。

合并后公司通过收购持续增长和管理增长的能力将要求合并后公司继续投资于运营、财务和管理信息系统，并吸引、留住、激励和有效管理员工。无法有效管理收购的整合可能会降低合并后公司对运营的关注，进而可能对其收益和增长产生负面影响。合并后公司的财务状况和经营业绩可能会在不同时期发生重大波动，具体取决于是否在特定时期完成重大收购。

与我们的业务和行业相关的风险

美国和其他政府预算的下降、支出或预算优先事项的变化、合同授予的延迟或批准资金的释放可能会对我们未来的收入产生重大不利影响。

由于我们的总销售额的很大一部分，包括我们的UXS和LMS产品和服务的销售额，来自美国政府及其机构和外国政府，我们的经营业绩可能会受到政府支出上限、政府预算流程延迟、项目启动、现有合同下的合同或订单授予或联邦政府资金发放延迟的不利影响。合同定义的延迟可能会导致资金、账单和付款的延迟。由于政治环境的变化以及由此导致的政府和机构领导职位和资金优先事项的变化，我们的业务可能会受到不利影响。我们无法向您保证，目前国会为我们的产品和服务提供的资金水平将继续下去，我们的业务不会下降，或者由于联邦预算审查活动以及可能不时冻结或取消各种政府项目，这些资金将与先前实现的时间表保持一致。如果年度预算拨款或持续性决议未能及时颁布，我们可能会面临美国政府的停摆，这可能会对我们与美国政府的计划和合同、我们从美国政府实体获得及时付款的能力以及我们及时获得产品和服务出口许可以履行与国际客户的合同的能力产生不利影响。

此外，美国政府做出的政治决定有可能会影响未来的支出和项目授权，例如不会增加或可能减少或转向我们不提供产品或服务或不太可能获得合同的领域的项目，例如有关第二届特朗普政府先前军事承诺的政策变化，包括有关持续冲突的政策变化，包括俄罗斯与乌克兰或以色列与哈马斯之间的冲突，或行政部门与国会之间在政策问题上的僵局。支出授权和预算优先事项的这种变化可能是由于对联邦资金的竞争需求以及军事冲突的数量和强度等因素导致支出优先事项从国防相关项目和其他项目转移的结果。由于外国军事援助优先事项发生变化，我们最近收到了美国政府先前授予我们的某些现有合同的停工令，这些合同由美国政府通过外国军事融资资助的外国军事销售，这对我们的行动结果产生了负面影响。由于外国军事援助优先事项的转移，包括由于最近宣布暂停美国对乌克兰的军事援助，我们可能会继续收到未来的停工订单和/或其他现有美国政府合同的合同取消，并且我们无法预测由于任何未来的停工订单和/或合同取消而对我们的运营结果产生的总体负面影响。

如果用于制造我们的产品或用于我们的开发计划的关键组件或原材料变得稀缺或无法获得，那么我们可能会在制造和交付我们的产品以及完成我们的开发计划方面产生延迟，这可能会损害我们的业务。

我们满足客户需求的能力部分取决于我们能否从供应商处获得及时和充分交付的优质材料、零部件。我们从有限的供应商集团获得我们的某些硬件组件、各种子系统和系统，其中一些是唯一的来源供应商。尽管我们与某些关键供应商签订了长期的非约束性合同，这些合同确定了定价、最大限度地缩短了交货时间并在一定程度上降低了风险，但我们并没有与所有供应商签订长期协议，规定他们有义务继续销售组件、产品

需要向我们构建我们的系统或产品。我们对没有长期非约束性合同的供应商的依赖涉及重大风险和不确定性，包括我们的供应商是否会提供足够的所需组件或足够质量的产品供应，是否会提高组件或产品的价格以及是否会及时履行其义务。

如果我们的任何供应商面临产能限制、财务不稳定或不愿意向我们提供原材料或组件，我们可能需要寻找替代供应商或修改我们的设计，特别是因为我们的一些组件是从外国采购的。寻找替代来源可能需要几个月的时间，即便如此，我们可能会在制造和运输方面遇到重大延误。此外，关键供应商之间的信贷限制可能会影响我们的现金流。我们还经历了组件、运输、仓储和库存成本的上涨。这些成本增加的持久性仍然不确定，在我们要求的时间范围内获得替换组件可能具有挑战性。短缺可能导致库存过剩和潜在的过时风险。

此外，用于制造我们的产品和我们的开发计划的某些原材料和组件，周期性地受到供应短缺的影响，我们的业务面临价格上涨和周期性交货延迟的风险。电子元器件行业近年来经历了供给水平的显著转移。在大语言模型和生成式人工智能等人工智能应用的推动下，内存领域的组件需求有望大幅增长。由于供应的波动性和需求的增加，某些组件的交货时间和价格，例如与内存相关的微处理器，可能会继续经历供应和价格的不确定性。

美国和中国之间不断升级的限制加剧了供应链的复杂性。2024年1月，针对美国政府向台湾出售军事装备，中国对AEROVironment实施制裁。此外，2025年3月，中国商务部将该公司列入中国出口管制名单。虽然我们没有经历，也不期望经历由于宣布的制裁和出口限制而对我们的业务产生的实质性负面影响，但我们不能确定这些制裁和限制或未来可能实施的制裁或限制不会在未来产生实质性的负面影响。我们从包括中国在内的外国采购的一些组件面临进一步制裁和其他贸易限制行动的风险，全球贸易紧张局势或贸易限制的任何升级都可能阻碍我们从新供应商那里获得这些组件的能力。对半导体制造设备和原材料的限制可能会导致更高的材料成本、材料不可用以及运输的不确定性。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

没有。

项目3。高级证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

交易计划

在截至2025年1月25日的三个月内，我们的董事或高级管理人员均未采纳或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。

项目6。展览

附件数		说明
2.1(1)		公司、合并子公司、BlueHalo和卖方于2024年11月18日签署的合并协议和计划
3.1(2)		经修订及重订的AeroVironment，Inc.成立法团证明书。
3.2(2)		AeroVironment，Inc.第五次修订和重述的章程，于2024年10月1日修订。
10.1(1)		卖方和保荐成员支持协议表格（通过参考公司于2024年11月19日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.1并入）
10.2(1)		合并和锁定协议的表格（通过参考公司于2024年11月19日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.2并入）
10.3(1)		股东协议，日期为2024年11月18日，由公司及其一方的保荐成员签署（通过参考公司于2024年11月19日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.3并入）
10.4(3)		AeroVironment，Inc.经修订和重述的高管遣散计划（通过参考公司于2024年12月5日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.3并入）
10.5(3)	AeroVironment，Inc.的高管交易遣散计划（通过参考公司于2024年12月5日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.4并入）
31.1*		根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行官进行认证。
31.2*		根据经修订的1934年证券交易法第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席财务官进行认证。
32#		根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证，该认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的。
101.INS		XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
101.SCH		内联XBRL分类法扩展架构文档。
101.CAL		内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。
101.DEF		内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
101.LAB		内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。
101.PRE		内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。
104		封面页交互式数据文件格式为内联XBRL，包含在附件 101中

(1)	以引用方式纳入本公司于2024年11月19日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号001‑33261).

(2)	以引用方式纳入公司于2024年10月3日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号：001‑33261).

(3)	以引用方式并入公司2024年12月5日提交的10-Q表格季度报告（文件编号001-33261）的证据。

#根据经修订的1934年《证券交易法》第18条或《交易法》，不应将附件 32中的信息视为“已提交”，或以其他方式受该部分的责任约束，也不应将其视为通过引用并入根据经修订的1933年《证券法》或《交易法》（包括本报告）提交的任何文件中，除非公司通过引用具体将上述信息纳入这些文件。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


日期：2025年3月4日		Aerovironment, Inc.

	签名：	/s/Wahid Nawabi
		Wahid Nawabi
		董事长、总裁兼首席执行官
		（首席执行官）

		/s/凯文·P·麦克唐纳
		凯文·P·麦克唐纳
		高级副总裁兼首席财务官
		（首席财务官）

		/s/布赖恩·C·沙克利
		布赖恩·C·沙克利
		副总裁兼首席财务官
		（首席会计干事）