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Oscar Health公布2025年第三季度财务业绩并重申2025年指引
纽约州纽约，2025年11月6日–Oscar Health, Inc.（“Oscar”或“公司”）（纽约证券交易所代码：OSCR）今天公布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩，并重申了其2025年全年的展望，涵盖所有指标，详见其日期为2025年7月22日的初步财务业绩新闻稿。
Oscar Health首席执行官马克·贝托利尼（Mark Bertolini）表示：“对于为我们的经济提供动力的2200万人来说，个人市场是获得负担得起的健康保险的唯一来源。”“我们的市场服务于小型企业、服务业和农业部门，可以满足1亿多劳动人口的医疗保健需求。Oscar正在通过负担得起的创新计划和优越的会员体验塑造个人医疗保健的未来。我们严格的定价和地域扩张使我们能够盈利地增加市场份额，我们对扩大利润率并在2026年恢复盈利的能力充满信心。”
2025年第三季度财务摘要
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | $2,985,984 | $2,423,482 | $8,896,192 | $6,785,128 | |||||||||||||||||||
| 医疗损失率 | 88.5% | 84.6% | 84.8% | 79.5% | |||||||||||||||||||
| SG & A费用率 | 17.5% | 19.0% | 17.3% | 19.0% | |||||||||||||||||||
| 运营收益（亏损） | $(129,250) | $(48,374) | $(62,610) | $204,996 | |||||||||||||||||||
| 归属于Oscar Health, Inc.的净利润（亏损） | $(137,450) | $(54,596) | $(90,540) | $178,979 | |||||||||||||||||||
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经调整EBITDA(1)
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$(101,453) | $(11,563) | $27,971 | $311,877 | |||||||||||||||||||
| （1）调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准。请参阅本新闻稿中的“关键运营和非GAAP财务指标-调整后EBITDA”，了解与净收入（亏损）的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准，以及有关Oscar使用调整后EBITDA的信息。 | |||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日， | |||||||||||
| 按产品划分的会员资格 | 2025 | 2024 | |||||||||
| 个人和小团体 | 2,111,736 | 1,602,993 | |||||||||
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信诺 +奥斯卡(1)
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5,168 | 51,291 | |||||||||
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成员总数(2)
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2,116,904 | 1,654,284 | |||||||||
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(1)代表我们与信诺以前的联合品牌合作伙伴关系的会员总数。
(2)就本指标而言，我们不止一项健康计划所涵盖的成员算作单一成员。
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| 2025年财务指导摘要 | |||||||||||
| 2025年全年展望 | |||||||||||
| 低 | 高 | ||||||||||
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总收入(1)
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120亿美元 | 122亿美元 | |||||||||
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医疗损失率(2)
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86.0% | 87.0% | |||||||||
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SG & A费用率(3)
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17.1% | 17.6% | |||||||||
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运营亏损(4)
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（300）百万美元 | 2亿美元 | |||||||||
(1)总收入包括保费收入（扣除风险调整转移）、投资收益和其他收入。我们认为，总收入是评估我们业务增长的重要指标，也是评估我们投资组合的盈利潜力的重要指标。
(2)医疗损失率（MLR）是在分出额度份额再保险之前，用于计算医疗费用占净保费百分比的一个指标。我们认为，MLR是一个重要的指标，可以用来证明我们为会员的医疗保健支付的成本与分出配额份额再保险前的净保费的比率。
(3)销售、一般和行政（SG & A）费用率计算为销售、一般和行政费用占总收入的百分比（扣除风险调整转移）。我们认为，SG & A费用率是评估我们管理整体销售、一般和行政成本基础的能力的一个有价值的指标。
(4)经营亏损为公司总收入减去经营费用总额。我们认为经营亏损是评估经营业绩的重要主要指标。
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2025年第三季度关键指标和非GAAP财务指标
•2025年第三季度的总收入约为30亿美元，而2024年第三季度的总收入为24亿美元。这一增长是由更高的会员人数推动的，但部分被净风险调整转移应计项目的增加所抵消。
•与2024年第三季度的84.6%相比，2025年第三季度的医疗损失率为88.5%。这一增长主要是由于平均市场发病率增加，导致风险调整转移应计净额增加1.3亿美元，部分被8400万美元的有利前期发展和2200万美元的有利年内发展所抵消。
•2025年第三季度SG & A费用率为17.5%，而2024年第三季度为19.0%。 减少的主要原因是更大的固定成本杠杆、更低的兑换费率以及严格的成本管理，部分被更高的风险调整占溢价的百分比的影响所抵消。
•2025年第三季度的运营亏损为1.293亿美元，而2024年第三季度的运营亏损为4840万美元。减少的主要原因是平均市场发病率增加，导致风险调整转移应计增加，部分被有利的前期和年内发展以及严格的成本管理所抵消。
•2025年第三季度归属于Oscar Health的净亏损为1.375亿美元，或稀释后每股收益（0.53）美元，而2024年第三季度归属于Oscar Health，公司的净亏损为5460万美元，或稀释后每股收益（0.22）美元。
•2025年第三季度调整后EBITDA亏损为1.015亿美元，而2024年第三季度调整后EBITDA亏损为1160万美元。
2031年可换股优先票据部分交收
于2025年11月3日，公司与Oasis FD Holdings，L.P.（“Dragoneer”）就2031年到期的7.25%可转换优先票据（“票据”）订立交换协议。根据该协议，Dragoneer可能会在2025年12月14日之前将本金总额约为2.5亿美元的票据交换为基于适用契约中的转换率的A类普通股股份，并支付高达1780万美元的款项，我们预计这些款项将主要以股份结算。
2025年11月5日，本金总额约为1.875亿美元的票据被交换为约2330万股A类普通股。
该公司认为，该交易反映了其正在努力机会主义地管理其资本结构，减少未来的利息支出，并简化其资产负债表。
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季度电话会议详情
Oscar将于美国东部时间今天（2025年11月6日）上午8点召开电话会议，讨论其财务业绩。欢迎投资者及其他有兴趣的人士拨打1-855-761-5600，输入以下会议ID：7768132收听电话会议。还将通过奥斯卡网站ir.hioscar.com的投资者关系页面提供现场音频网络广播。网络广播的重播将在通话结束后不久在同一网页链接上提供点播收听，并将保持大约90天。
非GAAP财务信息
本新闻稿介绍了调整后的EBITDA，这是一种非GAAP财务指标，作为根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）提供的结果的补充。本新闻稿末尾的随附表格提供了历史非GAAP财务信息与最直接可比的GAAP财务指标的对账。有关调整后EBITDA的更多信息，请参阅下面的“关键运营和非GAAP财务指标”。
关于前瞻性陈述的注意事项
本新闻稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。除此处包含的历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于关于我们的财务前景和估计的陈述，包括总收入、医疗损失率、SG & A费用率、运营收益（亏损）和其他财务业绩指标，以及相关的基本假设、我们的业务和财务前景，包括管理层对未来运营的计划和目标、预期和业务战略，例如我们的2026年利润率和盈利能力，以及行业和市场动态和预期趋势。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“预测”、“潜在”或“继续”等术语来识别前瞻性陈述，或这些术语的否定或其他类似表述。因此，我们提醒您，任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，并受到难以预测且通常超出我们控制范围的风险、假设和不确定性的影响。
尽管我们认为，截至作出之日，这些前瞻性陈述中所反映的预期是合理的，但存在或将存在可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述中所述结果存在重大差异的重要因素，包括但不限于，以下是：我们有效执行战略和管理增长的能力（包括我们成功整合战略收购的能力）；我们保留和扩大会员基础的能力；我们准确估计我们发生的医疗费用或有效管理我们的医疗成本或相关行政成本的能力；我们在未来保持盈利能力的能力；风险调整计划或我们对其估计的意外结果或变化；我们安排提供优质护理并与经纪人和医生、医院保持良好关系的能力，以及我们供应商网络内外的其他供应商；不断演变的联邦或州法律或法规（包括现有法律法规的解释或执行方面的任何变化），包括与《患者保护和平价医疗法案》（“ACA”）及其下颁布的任何法规相关的变化、增强的高级保费税收抵免（“APTC”）的潜在更新或不更新、新的计划完整性规则的实施或其他政府行为，例如征收关税；我们遵守持续监管要求的能力，包括资本储备和盈余要求以及适用的业绩标准；美国健康保险市场的变化或发展；我们或我们的任何供应商遵守与处理有关个人信息或适用的消费者保护法相关的法律、法规和标准的能力，包括由于我们参与了政府资助的计划；我们参与的市场竞争加剧；我们利用配额份额再保险来满足我们的资本和盈余要求以及防范医疗索赔下行风险的能力；诉讼、审计、调查的不利或其他代价高昂的结果，和其他第三方索赔；我们和合作伙伴的信息和技术系统发生数据安全漏洞；我们吸引和留住合格人员的能力；我们发现和防止我们对财务报告的内部控制存在重大弱点或重大控制缺陷或其他未能维持有效的内部控制系统的能力；与我们的双重类别结构或“受控公司”地位相关的负面宣传或其他不利后果；以及我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中“风险因素”标题下列出的其他因素，向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件，以及我们向SEC提交的其他文件，包括我们向SEC提交的截至2025年3月31日和2025年6月30日季度期间的10-Q表格季度报告，以及我们将向SEC提交的截至2025年9月30日季度期间的10-Q表格季度报告。
请注意，不要过分依赖本新闻稿中的任何前瞻性陈述。任何前瞻性陈述仅在作出之日起生效，除法律另有规定外，我们不承担任何义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。新的因素不时出现，我们无法预测哪些会出现。
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关于Oscar Health
Oscar Health, Inc.（“Oscar”）是一家领先的医疗保健技术公司，围绕全栈技术平台和对服务于我们会员的不懈关注而建立。自2012年成立以来，我们一直在挑战医疗保健系统的现状，致力于让所有人都能获得和负担得起更健康的生活。Oscar提供个人和家庭计划以及健康技术解决方案，通过+ Oscar为医疗保健行业提供动力。我们的技术驱动卓越的体验、深度参与和高价值的临床护理，为我们赢得了大约210万会员的信任，截至2025年9月30日。
投资者联系方式:
克里斯·波托查尔
投资者关系副总裁
ir@hioscar.com
媒体联系人：
克里斯汀·普雷斯塔诺
通信副总裁
press@hioscar.com
资料来源：Oscar Health, Inc.
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凝结 综合业务报表
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 溢价 | $ | 2,923,968 | $ | 2,368,257 | $ | 8,723,233 | $ | 6,626,055 | |||||||||||||||
| 投资收益 | 53,215 | 50,326 | 153,331 | 143,309 | |||||||||||||||||||
| 其他收入 | 8,801 | 4,899 | 19,628 | 15,764 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | 2,985,984 | 2,423,482 | 8,896,192 | 6,785,128 | |||||||||||||||||||
| 营业费用 | |||||||||||||||||||||||
| 医疗 | 2,586,330 | 2,003,979 | 7,398,954 | 5,267,475 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和行政 | 521,592 | 460,377 | 1,538,836 | 1,289,745 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 7,312 | 7,500 | 21,012 | 22,912 | |||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 3,115,234 | 2,471,856 | 8,958,802 | 6,580,132 | |||||||||||||||||||
| 运营收益（亏损） | (129,250) | (48,374) | (62,610) | 204,996 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 6,857 | 5,815 | 18,698 | 17,708 | |||||||||||||||||||
| 其他费用（收入） | 3,184 | (1,877) | 3,308 | 173 | |||||||||||||||||||
| 所得税前收益（亏损） | (139,291) | (52,312) | (84,616) | 187,115 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | (1,807) | 2,076 | 5,853 | 7,709 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | (137,484) | (54,388) | (90,469) | 179,406 | |||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净收益（亏损） | (34) | 208 | 71 | 427 | |||||||||||||||||||
| 归属于Oscar Health, Inc.的净利润（亏损） | $ | (137,450) | $ | (54,596) | $ | (90,540) | $ | 178,979 | |||||||||||||||
| 每股收益（亏损） | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | (0.53) | $ | (0.22) | $ | (0.35) | $ | 0.75 | |||||||||||||||
| 摊薄 | $ | (0.53) | $ | (0.22) | $ | (0.35) | $ | 0.65 | |||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | 259,273 | 243,106 | 255,419 | 237,759 | |||||||||||||||||||
| 摊薄 | 259,273 | 243,106 | 255,419 | 301,459 | |||||||||||||||||||
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凝结 合并资产负债表
（未经审计）
| （单位：千，每股金额除外） | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 2,148,865 | $ | 1,527,186 | |||||||
| 短期投资 | 887,591 | 624,461 | |||||||||
|
保费和应收账款（扣除信贷损失准备金7280美元和31300美元）
|
445,499 | 315,891 | |||||||||
| 风险调整转让应收款 | 92,581 | 64,779 | |||||||||
| 可收回再保险 | 159,391 | 291,537 | |||||||||
| 其他流动资产 | 28,588 | 21,320 | |||||||||
| 流动资产总额 | 3,762,515 | 2,845,174 | |||||||||
| 财产、设备和资本化软件，净额 | 83,421 | 66,793 | |||||||||
| 长期投资 | 1,751,376 | 1,815,254 | |||||||||
| 受限制存款 | 27,918 | 30,878 | |||||||||
| 其他资产 | 120,647 | 82,397 | |||||||||
| 总资产 | $ | 5,745,877 | $ | 4,840,496 | |||||||
| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付福利金 | $ | 1,564,395 | $ | 1,356,730 | |||||||
| 应付风险调整转移款 | 1,771,305 | 1,558,341 | |||||||||
| 未到期保费 | 77,117 | 74,389 | |||||||||
| 应付账款和其他负债 | 556,729 | 432,428 | |||||||||
| 应付再保险 | 7,276 | 41,346 | |||||||||
| 流动负债合计 | 3,976,822 | 3,463,234 | |||||||||
| 长期负债 | 686,294 | 299,555 | |||||||||
| 其他负债 | 55,765 | 61,282 | |||||||||
| 负债总额 | 4,718,881 | 3,824,071 | |||||||||
| 承付款项和或有事项（附注12） | |||||||||||
| 股东权益 | |||||||||||
| A类普通股（面值0.00001美元；授权82.5万股，截至2025年9月30日和2024年12月31日已发行股份分别为22.5776万股和21.4974万股） | 2 | 2 | |||||||||
| B类普通股（面值0.00001美元；授权8.25万股，截至2025年9月30日已发行3567.4万股，截至2024年12月31日已发行3551.4万股） | — | — | |||||||||
| 库存股（截至2025年9月30日和2024年12月31日为31.5万股） | (2,923) | (2,923) | |||||||||
| 额外实收资本 | 3,952,445 | 3,869,617 | |||||||||
| 累计赤字 | (2,941,823) | (2,851,283) | |||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | 16,386 | (1,827) | |||||||||
| Oscar Health，Inc.股东权益合计 | 1,024,087 | 1,013,586 | |||||||||
| 非控制性权益 | 2,909 | 2,839 | |||||||||
| 股东权益总额 | 1,026,996 | 1,016,425 | |||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 5,745,877 | $ | 4,840,496 | |||||||
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简明合并现金流量表
（未经审计）
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
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经营活动产生的现金流量：
|
|||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (90,469) | $ | 179,406 | |||||||
| 调整以调节净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的净现金： | |||||||||||
| 递延税款 | (175) | (68) | |||||||||
| 出售金融工具的已实现收益净额 | (1,302) | 2 | |||||||||
| 折旧和摊销费用 | 21,012 | 22,912 | |||||||||
| 发债费用摊销 | 774 | 583 | |||||||||
| 基于股票的补偿费用 | 69,569 | 83,969 | |||||||||
| 投资净增加 | (23,066) | (18,956) | |||||||||
| 信用损失准备变动 | (24,020) | (1,500) | |||||||||
| 资产和负债变动 | |||||||||||
| （增加）/减少： | |||||||||||
| 保费和应收账款 | (104,840) | (97,867) | |||||||||
| 风险调整转让应收款 | (27,802) | (11,587) | |||||||||
| 可收回再保险 | 132,146 | (32,123) | |||||||||
| 其他资产 | (29,759) | (15,127) | |||||||||
| 增加/（减少）： | |||||||||||
| 应付福利金 | 207,665 | 390,740 | |||||||||
| 未到期保费 | 2,727 | 211 | |||||||||
| 保费不足准备金 | — | (4,332) | |||||||||
| 应付账款和其他负债 | 111,598 | 118,079 | |||||||||
| 应付再保险 | (34,071) | (9,907) | |||||||||
| 应付风险调整转移款 | 212,964 | 26,938 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 422,951 | 631,373 | |||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 购买投资 | (780,673) | (2,023,049) | |||||||||
| 出售投资 | 134,231 | 21,188 | |||||||||
| 投资的到期和偿还 | 478,173 | 663,011 | |||||||||
| 购置财产、设备和资本化软件 | (27,310) | (21,078) | |||||||||
| 受限制存款变动 | 3,225 | 3,942 | |||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (192,354) | (1,355,986) | |||||||||
| 融资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 长期债务收益 | 410,000 | — | |||||||||
| 债务发行费用的支付 | (22,677) | — | |||||||||
| 购买与可转换优先次级票据相关的有上限认购 | (34,440) | — | |||||||||
| 与以股份为基础的奖励净额结算有关的税款支付 | (4,035) | — | |||||||||
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行使股票期权所得款项
|
42,192 | 64,571 | |||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 | 391,040 | 64,571 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金等价物增加（减少）额 | 621,637 | (660,042) | |||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物——期初 | 1,551,118 | 1,891,971 | |||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金及现金等价物——期末 | 2,172,755 | 1,231,929 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | 2,148,865 | 1,206,145 | |||||||||
| 列入受限制存款的受限制现金和现金等价物 | 23,890 | 25,784 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物合计 | $ | 2,172,755 | $ | 1,231,929 | |||||||
| 补充披露： | |||||||||||
| 利息支付 | $ | 11,515 | $ | 22,480 | |||||||
| 所得税缴款 | $ | 17,497 | $ | 636 | |||||||
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关键运营和非公认会计准则财务指标
我们定期审查以下关键运营和非GAAP财务指标，以评估我们的业务，衡量我们的业绩，确定我们业务的趋势，准备财务预测，并做出战略决策。我们认为，除了根据公认会计原则编制的财务业绩外，这些运营和财务指标对评估我们的业绩也很有用。
总收入
总收入包括保费收入（扣除风险调整转移）、投资收益和其他收入。我们认为，总收入是评估我们业务增长的重要指标，也是评估我们投资组合的盈利潜力的重要指标。
医疗损失率
医疗损失率是在分出额度份额再保险前，用来计算医疗费用占净保费百分比的一种度量。医疗费用主要包括为向我们的会员提供医疗服务和产品而产生的已支付和未支付的医疗费用。医疗索赔包括按服务收费索赔、药房福利、向提供者支付的按人头计费用、提供者有争议的索赔以及其他各种与医疗相关的费用。联邦风险调整计划的影响包含在我们的MLR的分母中。我们认为，MLR是一个重要的指标，可以用来证明我们为会员的医疗保健支付的成本与分出配额份额再保险前的净保费的比率。我们现有产品中的MLR受各种联邦和州最低要求的约束。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 医疗 | $ | 2,586,330 | $ | 2,003,979 | $ | 7,398,954 | $ | 5,267,475 | |||||||||||||||
|
减：分出额度份额再保险债权(1)
|
— | 2,036 | — | (2,879) | |||||||||||||||||||
|
分出额度份额再保险前的净债权(A)
|
$ | 2,586,330 | $ | 2,001,943 | $ | 7,398,954 | $ | 5,270,354 | |||||||||||||||
| 保费 | $ | 2,923,968 | $ | 2,368,257 | $ | 8,723,233 | $ | 6,626,055 | |||||||||||||||
|
减：分出额度份额再保险保费(1)
|
— | 2,971 | — | (1,865) | |||||||||||||||||||
|
分出额度份额再保险前净保费(b)
|
$ | 2,923,968 | $ | 2,365,286 | $ | 8,723,233 | $ | 6,627,920 | |||||||||||||||
|
医疗损失率（A除以B）
|
88.5 | % | 84.6 | % | 84.8 | % | 79.5 | % | |||||||||||||||
(1)表示根据在再保险会计下核算的配额份额条约分别分给再保险公司的索赔和保费的上期发展，这些都处于径流状态
SG & A费用率
SG & A费用率反映了公司的销售、一般和行政（“SG & A”）费用，占总收入的百分比（扣除风险调整转移）。销售、一般和管理费用主要包括分销和服务成本、溢价税、交换费、以及其他税费、员工相关费用、软硬件成本、基于股票的补偿、配额份额再保险的影响以及其他管理费用。我们认为，SG & A费用率是评估我们管理整体销售、一般和行政成本基础的能力的一个有价值的指标。
运营收益（亏损）
运营收益（亏损）是公司的总收入减去总运营费用。我们认为运营收益（亏损）是评估运营业绩的重要主要指标。
归属于Oscar Health, Inc.的净利润（亏损）
归属于Oscar Health的净利润（亏损）是扣除归属于非控股权益的净利润（亏损）后分配给公司的净收益（亏损）。它是衡量公司盈利能力和运营效率的关键指标，允许管理层评估绩效并在战略规划、成本管理和资源分配方面做出明智的决策。
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Oscar Health, Inc.
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经调整EBITDA
调整后的EBITDA定义为公司及其合并子公司在扣除利息费用、所得税费用（收益）以及折旧和摊销前的净收入（亏损），在适用于所列期间时，进一步调整了基于股票的补偿和其他被认为不寻常或不代表我们业务基本趋势的项目。我们提出调整后EBITDA是因为我们认为证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方在评估我们行业的公司时经常使用它。调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准。管理层认为，将这一非公认会计准则财务指标作为比较我们持续经营业绩的合理基础，可以增强投资者对我们业绩的理解。我们提醒投资者，根据我们对调整后EBITDA的定义提出的金额可能无法与我们的竞争对手披露的类似衡量标准进行比较，因为并非所有公司和分析师都以相同的方式计算调整后EBITDA。
通过提供这一非GAAP财务指标，以及与最具可比性的美国GAAP指标——净收入（亏损）的对账，我们相信我们正在增强投资者对我们的业务和经营业绩的理解，并帮助投资者评估我们执行战略举措的情况。调整后的EBITDA作为一种分析工具存在局限性，不应孤立地考虑，或作为我们简明合并财务报表中作为财务业绩指标提供的净收入（亏损）或其他财务报表数据的替代或替代。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (137,484) | $ | (54,388) | $ | (90,469) | $ | 179,406 | |||||||||||||||
| 利息支出 | 6,857 | 5,815 | 18,698 | 17,708 | |||||||||||||||||||
| 其他费用（收入） | 3,184 | (1,877) | 3,308 | 173 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | (1,807) | 2,076 | 5,853 | 7,709 | |||||||||||||||||||
| 运营收益（亏损） | (129,250) | (48,374) | (62,610) | 204,996 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 7,312 | 7,500 | 21,012 | 22,912 | |||||||||||||||||||
|
股票补偿(1)
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20,485 | 29,311 | 69,569 | 83,969 | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | (101,453) | $ | (11,563) | $ | 27,971 | $ | 311,877 | |||||||||||||||
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(1)表示与基于股权的薪酬计划相关的非现金费用，这些费用因不同时期而异，具体取决于各种因素，包括时间、数量和奖励的估值。此外，这些费用报告为扣除已资本化用于软件开发成本的任何基于股票的补偿。
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Oscar Health, Inc.
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附录
Oscar Health, Inc.
新闻发布
再保险影响
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 配额份额分出溢价 | $ | — | $ | 1,300 | $ | — | $ | (3,120) | |||||||||||||||
| 配额份额分出债权 | — | (2,036) | — | 2,879 | |||||||||||||||||||
| 存款会计影响，扣除分出佣金 | (12,373) | (13,747) | (35,211) | (39,273) | |||||||||||||||||||
| 体验退款 | — | 1,671 | — | 1,255 | |||||||||||||||||||
| 净配额份额影响 | $ | (12,373) | $ | (12,812) | $ | (35,211) | $ | (38,259) | |||||||||||||||
该公司记录了扣除再保险的保费收入。下表对分出的总再保险保费和假定的再保险保费进行了核对，这些费用作为总保费收入的组成部分列入简明综合经营报表：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 直接保单保费 | $ | 3,646,308 | $ | 2,687,883 | $ | 10,478,743 | $ | 7,542,098 | |||||||||||||||
| 假定保费 | 8,246 | 55,062 | 46,302 | 173,134 | |||||||||||||||||||
| 风险调整转移 | (727,538) | (374,828) | (1,793,532) | (1,077,121) | |||||||||||||||||||
| 分出的再保险保费 | (3,048) | 140 | (8,280) | (12,056) | |||||||||||||||||||
| 溢价 | $ | 2,923,968 | $ | 2,368,257 | $ | 8,723,233 | $ | 6,626,055 | |||||||||||||||
该公司记录扣除再保险赔偿的医疗费用。下表将医疗费用总额与简明综合经营报表中的金额进行了核对：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 发生的直接索赔 | $ | 2,626,830 | $ | 1,986,189 | $ | 7,457,231 | $ | 5,189,901 | |||||||||||||||
| 分出再保险索赔 | (47,750) | (41,171) | (100,965) | (90,823) | |||||||||||||||||||
| 假定再保险索赔 | 7,250 | 58,961 | 42,688 | 168,397 | |||||||||||||||||||
| 医疗费用 | $ | 2,586,330 | $ | 2,003,979 | $ | 7,398,954 | $ | 5,267,475 | |||||||||||||||
该公司记录销售、一般和行政（“SG & A”）费用，扣除再保险分出佣金和承担的SG & A费用。下表将销售、一般和管理费用总额与简明综合经营报表中的金额进行了核对：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用，毛 | $ | 521,592 | $ | 459,522 | $ | 1,538,836 | $ | 1,289,362 | |||||||||||||||
| 再保险分出佣金 | — | 855 | — | 383 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | $ | 521,592 | $ | 460,377 | $ | 1,538,836 | $ | 1,289,745 | |||||||||||||||
公司在简明合并资产负债表中将可收回再保险分类在流动资产内。再保险可收回余额构成如下：
| （单位：千） | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 再保险费和可收回的索赔 | $ | 157,654 | $ | 288,878 | |||||||
| 再保险分出佣金 | 7,002 | 6,996 | |||||||||
| 再保险协议的经验退款 | (5,265) | (4,338) | |||||||||
| 可收回再保险 | $ | 159,391 | $ | 291,537 | |||||||