LYONDELLBASELL Business Results Discussion by Reporting Segment
LyondellBasell（LYB）通过五个经营分部管理运营：1）烯烃和聚烯烃-美洲；2）烯烃和聚烯烃-欧洲、亚洲、国际；3）中间体和衍生物；4）先进聚合物解决方案；以及5）技术。
这些信息应与我们截至2026年3月31日期间的收益发布一起阅读，包括前瞻性陈述和与财务指标相关的信息。
烯烃&聚烯烃-美洲（O & P-Americas）-我们的O & P-Americas部门生产和销售烯烃及副产品、聚乙烯和聚丙烯。
表1-O & P-Americas财务概览
| 百万美元 | 三个月结束 | ||||||||||
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
3月31日， 2025 |
|||||||||
| 营业收入（亏损） | $142 | $(32) | $85 | ||||||||
| EBITDA | 327 | 162 | 251 | ||||||||
| 确定的项目：现金改善计划成本 | — | 2 | — | ||||||||
|
不包括已识别项目的EBITDA(a)
|
327 | 164 | 251 | ||||||||
（a）有关公司使用非公认会计准则财务指标的讨论，请参见“与财务指标相关的信息”，有关这些财务指标的对账，请参见表6。“已确定项目”包括成本或市场（“LCM”）中较低者的调整、出售业务的收益或损失、该期间总计超过1000万美元的资产减记、现金改进计划成本、场地关闭成本、欧洲交易成本和已终止业务。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年12月31日止三个月-与2025年第四季度相比，EBITDA增加了1.65亿美元，即不包括已确定项目的1.63亿美元，这是由于年底去库存后的定价行动和有利的烯烃原料动态导致全球供应中断导致的综合利润率提高。业绩还受益于运营灵活性，包括更高的费率和优化生产，这得益于过去三年执行的价值提升计划项目。与上一期间相比，由于产品定价走强和原料成本有利，烯烃业绩增加了约7500万美元。该公司的乙烯裂解装置以最大速率运行，原材料约为75%的乙烷和25%的其他天然气液体。受供应限制推动国内和出口市场聚乙烯价格回升的推动，合并聚烯烃结果增加了约6000万美元。与2025年第四季度相比，后进先出（“后进先出”）库存估值和年度薪酬应计变化的综合影响使业绩增加了约3000万美元。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月-与2025年第一季度相比，EBITDA增加了7600万美元。由于没有计划内和计划外的停机时间，烯烃业绩增加了约4000万美元。由于原料成本下降，部分被单体成本高企导致的聚丙烯利润率下降所抵消，合并后的聚烯烃业绩增加了约3500万美元。
烯烃&聚烯烃-欧洲、亚洲、国际（O & P-EAI） -我们的O & P-EAI部门生产和销售烯烃及副产品、聚乙烯和聚丙烯。
1
表2-O & P-EAI财务概览
| 百万美元 | 三个月结束 | ||||||||||
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
3月31日， 2025 |
|||||||||
| 经营亏损 | $(68) | $(211) | $(23) | ||||||||
| EBITDA | (35) | (95) | 17 | ||||||||
| 认定项目：资产减记 | 15 | 17 | — | ||||||||
| 确定的项目：现金改善计划成本 | — | 1 | — | ||||||||
| 确定的项目：场地关闭费用 | 4 | 7 | — | ||||||||
| 认定项目：欧洲交易费用 | 10 | 9 | — | ||||||||
| 不包括已识别项目的EBITDA | (6) | (61) | 17 | ||||||||
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年12月31日止三个月-与2025年第四季度相比，EBITDA增加了6000万美元，即不包括已确定项目的5500万美元。与上一期间相比，烯烃业绩增加了约1000万美元，原因是产量有所改善，计划停机时间减少，但部分被原料价格上涨导致的利润率下降所抵消。公司乙烯裂解装置以约80%的产能运行，约15%的原料来源于非石脑油原料。由于原料和供应链中断导致定价权利润率提高，合并后的聚烯烃业绩与上一期间相比增加了约8500万美元。合资企业股权收入的亏损减少使EBITDA增加了约2000万美元。由于我们确认了2025年第四季度出售欧洲排放信用的收益，业绩减少了6700万美元。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月-与2025年第一季度相比，EBITDA减少了5200万美元，即不包括已确定项目的2300万美元。与上一期相比，烯烃结果相对平淡。由于需求下降导致聚合物销量下降，综合聚烯烃结果减少了约1500万美元。合资企业股权收入减少了约1000万美元，原因是计划中的停机时间减少了产量。
中间体&衍生品（I & D） -我们的I & D部门生产和销售环氧丙烷和衍生物、氧燃料和相关产品以及中间化学品，例如苯乙烯单体和乙酰基。
表3-I & D财务概览
| 百万美元 | 三个月结束 | ||||||||||
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
3月31日， 2025 |
|||||||||
| 营业收入（亏损） | $118 | $92 | $(9) | ||||||||
| EBITDA | 224 | 195 | 94 | ||||||||
| 确定的项目：现金改善计划成本 | — | 1 | — | ||||||||
| 确定的项目：场地关闭费用 | — | 9 | 117 | ||||||||
| 不包括已识别项目的EBITDA | 224 | 205 | 211 | ||||||||
2
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年12月31日止三个月- 与2025年第四季度相比，EBITDA增加了2900万美元，不包括2025年第四季度确认的已确定项目，增加了1900万美元。由于定价改善和需求增加，环氧丙烷和衍生物的业绩与上一期间相比增加了约3500万美元。Intermediate Chemicals业绩增长约2000万美元，主要是由于苯乙烯利润率改善和甲醇销量增加。Oxyfuels & Related Products业绩减少约8500万美元，原因是辛烷值溢价下降，加上需求下降导致销量下降。与2025年第四季度相比，后进先出库存估值和年度薪酬应计变化的综合影响使业绩增加了约4000万美元。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月-与2025年第一季度相比，EBITDA增加了1.3亿美元，即1300万美元，其中不包括与荷兰PO合资企业2025年第一季度相关的1.17亿美元的停产成本。与上一期间相比，环氧丙烷和衍生物的业绩增加了约5000万美元，这是由于原料成本下降导致利润率提高。Intermediate Chemicals的业绩减少了约4000万美元，原因是计划外停机时间和甲醇利润率下降导致销量下降。Oxyfuels & related products相对持平。
先进聚合物解决方案（APS） -我们的APS部门生产和销售复配和解决方案，例如聚丙烯化合物、工程塑料、色母粒、工程复合材料和颜色。
表4-APS财务概览
| 百万美元 | 三个月结束 | ||||||||||
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
3月31日， 2025 |
|||||||||
| 营业收入（亏损） | $38 | $(5) | $17 | ||||||||
| EBITDA | 58 | 17 | 46 | ||||||||
| 确定的项目：现金改善计划成本 | — | 1 | — | ||||||||
| 确定的项目：场地关闭费用 | — | 20 | — | ||||||||
| 不包括已识别项目的EBITDA | 58 | 38 | 46 | ||||||||
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年12月31日止三个月-与2025年第四季度相比，EBITDA增加4100万美元或 2000万美元，不包括已确定的项目，原因是季节性需求的销量增加。与2025年第四季度相比，后进先出库存估值和年度薪酬应计变动的综合影响使业绩减少了约1500万美元。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月-与2025年第一季度相比，EBITDA增加了1200万美元，原因是利润率提高部分被销量下降所抵消。
3
技术-我们的技术部门开发和许可化学和聚烯烃工艺技术，并制造和销售聚烯烃催化剂。
表5-科技财务概览
| 百万美元 | 三个月结束 | ||||||||||
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
3月31日， 2025 |
|||||||||
| 营业收入 | $7 | $69 | $42 | ||||||||
| EBITDA | 18 | 80 | 52 | ||||||||
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年12月31日止三个月-与2025年第四季度相比，EBITDA减少了6200万美元。与上一期间相比，由于平均价值较低的合同数量达到收入里程碑，许可收入显着下降。
截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月-与2025年第一季度相比，EBITDA减少了3400万美元。由于平均价值较低的合同达到了重要的里程碑，许可收入与上一期间相比有所下降。与2025年第一季度相比，2026年第一季度较低的开工率导致可变成本增加，导致催化剂利润率下降。
资本支出和现金余额
2026年第一季度的资本支出，包括维持维护和产生利润的增长项目，为2.69亿美元。截至本季度末，现金和流动投资余额为26亿美元，其中包括现金和现金等价物、受限现金和短期投资。截至2026年3月31日，共有3.23亿股已发行普通股。该公司支付了2.24亿美元的股息，并且在2026年第一季度没有回购股票。
4
与财务措施有关的信息
我们参考了经修订的1934年美国证券交易法条例G中定义的某些非GAAP财务措施。
我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）报告我们的财务业绩，但认为某些非GAAP财务指标，例如不包括已识别项目的EBITDA，为投资者提供了有关公司持续经营的基本业务趋势和业绩的有用补充信息，并有助于此类经营的期间对比。非GAAP财务指标应被视为对根据GAAP编制的财务指标的补充，而不是替代或优于。
我们将EBITDA计算为净收入（亏损）加上利息费用、净额、所得税拨备（受益）以及折旧和摊销。已确定的项目包括成本或市场（“LCM”）中较低者的调整、出售业务的损益、该期间总计超过1000万美元的资产减记、现金改进计划成本、场地关闭成本、欧洲交易成本和已终止业务。资产减记包括商誉减值和长期资产减值。我们的库存按成本或市场较低者列报。 成本采用后进先出（“后进先出”）存货估值方法确定，这意味着最近发生的成本计入销售成本，存货按最早的购置成本估值。 原油、天然气和相关产品价格在不同时期的波动可能会导致确认费用，以便在价格下跌期间将库存价值调整为成本或市场的较低者，并随着市场价格的恢复，在与费用相同的财政年度内，在随后的中期期间冲回这些费用。出售业务的收益或亏损按出售所得的代价减其账面价值计算。 每当出现减值指标时，我们都会对物业、厂房和设备以及使用寿命有限的无形资产进行评估。如确定某项资产或资产组的未折现未来现金流量将不足以收回账面值，则确认减值费用以减记该资产的估计公允价值。 商誉每年在第四季度或每当有事件或情况变化表明具有商誉的报告单位的公允价值低于其账面值时进行减值测试。 如果确定包括商誉在内的报告单位的账面价值超过其公允价值，则确认减值费用。每当有事件或情况变化表明投资的账面值可能无法收回时，我们都会对我们的股权投资进行减值评估。如果价值下降被认为不是暂时性的，则将投资减记至其估计的公允价值。当递延所得税资产的部分或全部很可能无法实现时，对递延所得税资产计提估值备抵。2025年6月，我们宣布计划出售选定的烯烃和聚烯烃资产以及在欧洲的相关业务，导致销售费用、离职成本和员工相关费用（统称为“欧洲交易成本”）。2025年4月，该公司宣布了现金改善计划，重点是加强财务业绩，这导致了所有部门的员工相关费用。2025年3月，我们宣布永久关闭我们的荷兰PO合资企业资产，从而在我们的中间体和衍生品（“I & D”）部门确认了与关闭相关的费用。此外，我们确认了与我们的高级聚合物解决方案（“APS”）和烯烃和聚烯烃–欧洲、亚洲、国际（“O & P-EAI”）部门的站点相关的停工和员工相关费用。2025年2月，我们停止了休斯顿炼油厂的业务运营。因此，我们之前披露为炼油部门的炼油业务被报告为已终止经营。
5
| 表6-按分部划分的EBITDA与不包括已确定项目的EBITDA的对账 | |||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 百万美元 | 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
3月31日， 2025 |
||||||||||||||
| EBITDA： | |||||||||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-美洲 | $ | 327 | $ | 162 | $ | 251 | |||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-EAI | (35) | (95) | 17 | ||||||||||||||
| 中间体&衍生品 | 224 | 195 | 94 | ||||||||||||||
| 高级聚合物解决方案 | 58 | 17 | 46 | ||||||||||||||
| 技术 | 18 | 80 | 52 | ||||||||||||||
| 其他，包括部门间抵销 | (6) | (9) | (1) | ||||||||||||||
| 已终止经营 | (18) | (5) | 196 | ||||||||||||||
| EBITDA | $ | 568 | $ | 345 | $ | 655 | |||||||||||
| 确定的项目： | |||||||||||||||||
|
加：资产减记(a):
|
|||||||||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-EAI | $ | 15 | $ | 17 | $ | — | |||||||||||
| add：现金改善计划成本： | |||||||||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-美洲 | — | 2 | — | ||||||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-EAI | — | 1 | — | ||||||||||||||
| 中间体&衍生品 | — | 1 | — | ||||||||||||||
| 高级聚合物解决方案 | — | 1 | — | ||||||||||||||
| add：网站关闭费用： | |||||||||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-EAI | 4 | 7 | — | ||||||||||||||
| 中间体&衍生品 | — | 9 | 117 | ||||||||||||||
| 高级聚合物解决方案 | — | 20 | — | ||||||||||||||
| add：欧洲交易成本： | |||||||||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-EAI | 10 | 9 | — | ||||||||||||||
| 减：终止经营 | 18 | 5 | (196) | ||||||||||||||
| 确定的项目总数： | $ | 47 | $ | 72 | $ | (79) | |||||||||||
| 不包括已识别项目的EBITDA： | |||||||||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-美洲 | $ | 327 | $ | 164 | $ | 251 | |||||||||||
| 烯烃&聚烯烃-EAI | (6) | (61) | 17 | ||||||||||||||
| 中间体&衍生品 | 224 | 205 | 211 | ||||||||||||||
| 高级聚合物解决方案 | 58 | 38 | 46 | ||||||||||||||
| 技术 | 18 | 80 | 52 | ||||||||||||||
| 其他，包括部门间抵销 | (6) | (9) | (1) | ||||||||||||||
| 不包括已识别项目的EBITDA | $ | 615 | $ | 417 | $ | 576 | |||||||||||
6