附件 99.1
Brookfield Infrastructure Corporation
中期报告Q3 2025
布鲁克菲尔德基础设施公司未经审计的中期简明和合并财务报表
截至2025年9月30日和2024年12月31日及
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止之三个月及九个月期间
| 指数 | |||||
| 页 | |||||
Brookfield Infrastructure Corporation（我们的“公司”）拥有并经营着高质量、必不可少、寿命长的资产，这些资产会产生稳定的现金流，并且需要相对最少的维护资本支出。我们目前的业务包括英国监管的分销业务、巴西监管的天然气输送业务和全球多式联运物流业务。
布鲁克菲尔德基础设施公司
未经审计的中期简明及合并财务状况表
| 截至 | |||||||||||||||||
| 百万美元 | 笔记 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 5 | $ | 380 | $ | 674 | ||||||||||||
| 金融资产 | 5 | 58 | 68 | ||||||||||||||
| 应收账款及其他 | 5 | 1,097 | 786 | ||||||||||||||
| 分类为持有待售的资产 | — | 1,958 | |||||||||||||||
| 应收Brookfield Infrastructure款项 | 5, 15 | 1,427 | 1,278 | ||||||||||||||
| 流动资产 | 2,962 | 4,764 | |||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 6 | 13,990 | 12,572 | ||||||||||||||
| 无形资产 | 7 | 3,201 | 2,892 | ||||||||||||||
| 对联营公司的投资 | 8 | 313 | — | ||||||||||||||
| 商誉 | 9 | 1,704 | 1,609 | ||||||||||||||
| 金融资产 | 5 | 62 | 164 | ||||||||||||||
| 其他资产 | 1,723 | 1,549 | |||||||||||||||
| 递延所得税资产 | 39 | 37 | |||||||||||||||
| 总资产 | $ | 23,994 | $ | 23,587 | |||||||||||||
| 负债和权益 | |||||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||
| 应付账款及其他 | 5 | $ | 1,127 | $ | 994 | ||||||||||||
| 无追索权借款 | 5, 10 | 1,090 | 667 | ||||||||||||||
| 金融负债 | 5, 11 | 31 | 32 | ||||||||||||||
| 应付布鲁克菲尔德基础设施的贷款 | 5, 15 | 100 | 102 | ||||||||||||||
| 分类为金融负债的股份 | 5, 11 | 4,803 | 4,644 | ||||||||||||||
| 持有待售负债 | — | 1,209 | |||||||||||||||
| 流动负债 | 7,151 | 7,648 | |||||||||||||||
| 无追索权借款 | 5, 10 | 12,296 | 11,511 | ||||||||||||||
| 金融负债 | 5, 11 | 8 | 1 | ||||||||||||||
| 其他负债 | 171 | 220 | |||||||||||||||
| 递延所得税负债 | 2,170 | 1,985 | |||||||||||||||
| 负债总额 | 21,796 | 21,365 | |||||||||||||||
| 股权 | |||||||||||||||||
| Brookfield Infrastructure Partners L.P. | 14 | (1,200) | (1,253) | ||||||||||||||
| 非控股权益 | 3,398 | 3,475 | |||||||||||||||
| 总股本 | 2,198 | 2,222 | |||||||||||||||
| 总负债及权益 | $ | 23,994 | $ | 23,587 | |||||||||||||
随附的附注是财务报表的组成部分。
2 Brookfield Infrastructure Corporation
布鲁克菲尔德基础设施公司
未经审计的中期简明及合并经营业绩报表
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 笔记 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 |
12
|
$ | 917 | $ | 912 | $ | 2,712 | $ | 2,722 | ||||||||||||||||||||
| 直接运营成本 | 6, 7, 13 | (336) | (339) | (994) | (1,007) | ||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (20) | (21) | (59) | (56) | |||||||||||||||||||||||||
| 561 | 552 | 1,659 | 1,659 | ||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 10, 16 | (312) | (269) | (852) | (767) | ||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司投资收益 | 8 | 12 | — | 22 | — | ||||||||||||||||||||||||
| 与我们的可交换股份相关的金融负债的重新计量 | 11 | 86 | (1,003) | (157) | (468) | ||||||||||||||||||||||||
| 盯市和外币重估 | 5 | (31) | 19 | 39 | (17) | ||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用） | 100 | (22) | 355 | (92) | |||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | 416 | (723) | 1,066 | 315 | |||||||||||||||||||||||||
| 所得税（费用）回收 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当前 | (86) | (80) | (297) | (275) | |||||||||||||||||||||||||
| 延期 | (10) | (5) | 4 | (8) | |||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 320 | $ | (808) | $ | 773 | $ | 32 | |||||||||||||||||||||
| 归因于： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
Brookfield Infrastructure Partners L.P.(1)
|
$ | 82 | $ | (977) | $ | (6) | $ | (458) | |||||||||||||||||||||
| 非控股权益 | 238 | 169 | 779 | 490 | |||||||||||||||||||||||||
(1)安排后的净收益归属于合伙企业，因为合伙企业持有我公司发行的全部B类股。由于合伙企业持有BIHC发行的全部C类股份，因此在安排前的净收入归属于合伙企业。详情请参阅附注1（b），本公司的组织及说明。
每股收益未在财务报表中列报，因为基础股份不构成IAS 33下的“普通股”，每股收益。
随附的附注是财务报表的组成部分。
2025年Q3中报3
布鲁克菲尔德基础设施公司
未经审计的中期简明及综合收益表
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 笔记 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 320 | $ | (808) | $ | 773 | $ | 32 | |||||||||||||||||||||
| 后续可能重分类进损益的项目： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | (69) | 79 | 17 | 168 | |||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期 | 5 | (2) | (44) | (29) | (28) | ||||||||||||||||||||||||
| 上述项目的税收 | (3) | (1) | (8) | 4 | |||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益合计 | (74) | 34 | (20) | 144 | |||||||||||||||||||||||||
| 综合收益（亏损） | $ | 246 | $ | (774) | $ | 753 | $ | 176 | |||||||||||||||||||||
| 归因于： | |||||||||||||||||||||||||||||
| Brookfield Infrastructure Partners L.P. | $ | 38 | $ | (913) | $ | 53 | $ | (367) | |||||||||||||||||||||
| 非控股权益 | 208 | 139 | 700 | 543 | |||||||||||||||||||||||||
随附的附注是财务报表的组成部分。
4 Brookfield Infrastructure Corporation
布鲁克菲尔德基础设施公司
未经审计的中期简明及合并权益报表
| 截至本三个月期间止 2025年9月30日 百万美元 |
股本 | 留存收益 | 所有权变更 | 累计其他综合收益 | Brookfield Infrastructure Partners L.P. | 非控股权益 | 总股本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年7月1日的余额 | $ | 1 | $ | 421 | $ | (2,344) | $ | 684 | $ | (1,238) | $ | 3,449 | $ | 2,211 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | 82 | — | — | 82 | 238 | 320 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 | — | — | — | (44) | (44) | (30) | (74) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益（亏损） | — | 82 | — | (44) | 38 | 208 | 246 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益提供的资本 | — | — | — | — | — | (111) | (111) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益分派 | — | — | — | — | — | (148) | (148) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日的余额 | $ | 1 | $ | 503 | $ | (2,344) | $ | 640 | $ | (1,200) | $ | 3,398 | $ | 2,198 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日止三个月 百万美元 |
股本 | 留存收益 | 所有权变更 | 累计其他综合收益 | Brookfield Infrastructure Partners L.P. | 非控股权益 | 总股本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年7月1日的余额 | $ | 392 | $ | 1,636 | $ | (2,379) | $ | 500 | $ | 149 | $ | 3,381 | $ | 3,530 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | — | (977) | — | — | (977) | 169 | (808) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | 64 | 64 | (30) | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益 | — | (977) | — | 64 | (913) | 139 | (774) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益分派 | — | — | — | — | — | (281) | (281) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他项目 | — | — | — | — | — | 2 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日的余额 | $ | 392 | $ | 659 | $ | (2,379) | $ | 564 | $ | (764) | $ | 3,241 | $ | 2,477 | ||||||||||||||||||||||||||||||
随附的附注是财务报表的组成部分。
2025年Q3中报5
布鲁克菲尔德基础设施公司
未经审计的中期简明及合并权益报表
| 截至2025年9月30日止九个月 百万美元 |
股本 | 留存收益 | 所有权变更 | 累计其他综合收益 | Brookfield Infrastructure Partners L.P. | 非控股权益 | 总股本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日的余额 | $ | 1 | $ | 509 | $ | (2,344) | $ | 581 | $ | (1,253) | $ | 3,475 | $ | 2,222 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | — | (6) | — | — | (6) | 779 | 773 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | — | — | 59 | 59 | (79) | (20) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合（亏损）收入 | — | (6) | — | 59 | 53 | 700 | 753 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益提供的资本 | — | — | — | — | — | (287) | (287) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益分派 | — | — | — | — | — | (490) | (490) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日的余额 | $ | 1 | $ | 503 | $ | (2,344) | $ | 640 | $ | (1,200) | $ | 3,398 | $ | 2,198 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日止九个月 百万美元 |
股本 | 留存收益 | 所有权变更 | 累计其他综合收益 | Brookfield Infrastructure Partners L.P. | 非控股权益 | 总股本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日的余额 | $ | 392 | $ | 1,115 | $ | (2,379) | $ | 473 | $ | (399) | $ | 4,467 | $ | 4,068 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | — | (458) | — | — | (458) | 490 | 32 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | 91 | 91 | 53 | 144 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合（亏损）收入 | — | (458) | — | 91 | (367) | 543 | 176 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益提供的资本 | — | — | — | — | — | (1,206) | (1,206) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益分派 | — | — | — | — | — | (615) | (615) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他项目 | — | 2 | — | — | 2 | 52 | 54 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日的余额 | $ | 392 | $ | 659 | $ | (2,379) | $ | 564 | $ | (764) | $ | 3,241 | $ | 2,477 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
随附的附注是财务报表的组成部分。
6 Brookfield Infrastructure Corporation
布鲁克菲尔德基础设施公司
未经审计的中期简明及合并现金流量表
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 笔记 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 320 | $ | (808) | $ | 773 | $ | 32 | |||||||||||||||||||||
| 针对以下项目进行了调整： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 对联营公司投资的收益，扣除已收到的分配 | (12) | — | (22) | — | |||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 6, 7, 13 | 167 | 194 | 515 | 580 | ||||||||||||||||||||||||
| 盯市及其他 |
5
|
(56) | 14 | (363) | 93 | ||||||||||||||||||||||||
| 与我们的可交换股份相关的金融负债的重新计量 | 11 | (86) | 1,003 | 157 | 468 | ||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | 10 | 5 | (4) | 8 | |||||||||||||||||||||||||
| 非现金营运资本变动，净额 | 16 | 46 | 56 | 54 | 72 | ||||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金 | 389 | 464 | 1,110 | 1,253 | |||||||||||||||||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收购子公司，扣除收购现金 | (98) | — | (98) | — | |||||||||||||||||||||||||
| 处置子公司，净处置现金 | 3 | — | — | 431 | — | ||||||||||||||||||||||||
| 处置对联营公司的投资 | 8 | 426 | — | 426 | — | ||||||||||||||||||||||||
| 购买长期资产 | 6, 7 | (1,054) | (425) | (1,398) | (1,001) | ||||||||||||||||||||||||
| 处置长期资产 | 6, 7 | 45 | 71 | 147 | 246 | ||||||||||||||||||||||||
| 购买金融资产及其他 | — | — | (35) | — | |||||||||||||||||||||||||
| 其他投资活动 | (192) | 19 | (183) | 106 | |||||||||||||||||||||||||
| 投资活动使用的现金 | (873) | (335) | (710) | (649) | |||||||||||||||||||||||||
| 融资活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益分派 | (148) | (281) | (490) | (615) | |||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益提供的资本 | (111) | — | (287) | (1,206) | |||||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款收益 | 10 | 429 | 3,761 | 2,448 | 6,962 | ||||||||||||||||||||||||
| 偿还无追索权借款 | 10 | (515) | (3,769) | (2,279) | (5,358) | ||||||||||||||||||||||||
| Brookfield Infrastructure的贷款和还款 | 15 | 89 | 32 | 237 | 68 | ||||||||||||||||||||||||
| 对Brookfield Infrastructure的贷款和还款 | 15 | (78) | (94) | (347) | (726) | ||||||||||||||||||||||||
| 其他融资活动 | (21) | — | (37) | 18 | |||||||||||||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金 | (355) | (351) | (755) | (857) | |||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期间变化 | (839) | (222) | (355) | (253) | |||||||||||||||||||||||||
| 外汇对现金的影响 | 2 | 1 | 61 | (41) | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | 1,217 | 466 | 674 | 539 | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，期末 | $ | 380 | $ | 245 | $ | 380 | $ | 245 | |||||||||||||||||||||
随附的附注是财务报表的组成部分。
2025年Q3中报7
未经审核中期简明及合并财务报表附注
截至2025年9月30日和2024年12月31日及
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止之三个月及九个月期间
1.我们公司的组织和描述
a)Brookfield Infrastructure Corporation
Brookfield Infrastructure Corporation（我们的“公司”）及其子公司在巴西和英国拥有受监管的公用事业投资以及全球多式联运物流业务（“业务”）。我公司成立时是一家根据《中国证券报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、商业公司法（British Columbia）（“BCBCA”）于2024年10月3日成立，是Brookfield Infrastructure Partners L.P.（“合伙企业”）的子公司，我们也将其称为母公司和Brookfield Infrastructure。合伙企业、我公司、Brookfield Infrastructure Holdings Corporation（“BIHC”；前身为Brookfield Infrastructure Corporation）和我们各自的子公司统称为我集团。Brookfield Corporation（“BN”）是我们公司的最终母公司。我公司A类可交换次级有表决权股份（“可交换股份”）在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市，代码为“BIPC”。本公司注册总部为美国纽约州韦西街250号。我司可交换股份的结构意图是在经济上等同于合伙企业的单位。在经济对等的情况下，我们预计可交换股份的市场价格将受到合伙单位的市场价格以及我们公司和Brookfield Infrastructure整体的合并业务表现的显着影响。
b)安排
2024年12月24日，合伙企业、BIHC和我公司根据BCBCA通过法院批准的安排计划（“安排”）完成了重组，据此，（i）BIHC可交换股份的持有人，但BN和BN的任何子公司除外，不包括我集团，除非上下文另有要求，包括Brookfield Asset Management Ltd.（统称“Brookfield”），收到我公司可交换股份，以一比一的方式交换其BIHC可交换股份；（ii）Brookfield将其持有的BIHC可交换股份以一比一的方式转让给我公司，以换取BIHC股本中的A.2类可交换无投票权股份（“A.2类可交换股份”）；（iii）BIHC可交换股份被摘牌；（iv）我公司可交换股份在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市。
A.2类可交换股份可在一对一的基础上交换为可交换股份，但受到一项限制，即限制Brookfield及其子公司交换A.2类可交换股份，这样Brookfield及其子公司的交换可能不会导致Brookfield及其子公司拥有我公司所有已发行和已发行股份的总公平市值的9.5%以上。
可交换股份持有人合计持有我公司25.0%的表决权权益。合伙企业的一家子公司持有我公司所有已发行和流通的B类多重表决权股份，即B类股份，代表我公司75.0%的表决权权益。B类股赋予合伙企业全额支付应付可交换股份持有人款项后在我公司的全部剩余价值。
以下介绍该安排产生的协议：
一）可交换股份
在任何时候，可交换股份持有人有权根据收到交换请求之日的一个单位的纽交所收盘价，将其全部或部分可交换股份换成所持有的每一股可交换股份或其现金等价物的一个单位。由于其可交换特性，可交换股份被归类为负债。
我们的董事会有权在提前六十（60）天向可交换股份持有人发出书面通知后，在任何时间以任何理由全权酌情并在适用法律（包括但不限于在发生某些赎回事件后）赎回当时所有已发行的可交换股份。
二）B类股
B类份额持有人在任何时候都有权以相当于一个单位市场价格的金额赎回现金。由于这种现金赎回特征，B类份额被归类为金融负债。然而，鉴于IAS 32中存在的窄范围列报例外情况，B类股是所有普通股中最次级的类别，它满足某些合格标准，并作为权益工具列报，金融工具：介绍（“IAS 32”）。
8 Brookfield Infrastructure Corporation
三）信贷便利
就该安排而言，我公司作为借款人与作为贷款人的Brookfield Infrastructure订立信贷协议，据此，Brookfield Infrastructure为我公司设立本金总额为1.5亿美元的循环信贷融资。信贷协议的期限为十年，每年自动延长一年，除非贷款人终止。
与Brookfield Infrastructure签订的信贷协议的更多细节，详见附注15，关联交易.
四）与布鲁克菲尔德的其他安排
国银的附属公司根据合伙企业现有的主服务协议向我公司提供管理服务。基本管理费和激励分配费的计算方式不会有变化，尽管我们公司负责支付，或补偿合伙企业，我们在基本管理费总额中的比例份额。
主服务协议的进一步详情载于附注15，关联交易.
2.材料会计政策信息
a)合规声明
我公司及其附属公司的这些中期简明综合财务报表（“中期财务报表”）是根据国际会计准则第34号、中期财务报告，（“IAS 34”）在国际财务报告准则下®国际会计准则理事会颁布的会计准则（“国际财务报告准则”和“国际财务报告准则”），并使用我公司截至2024年12月31日止年度的合并财务报表（“合并财务报表”）所采用的会计政策。我公司在合并财务报表中采用的会计政策在该等财务报表附注3中披露，阅读本中期财务报表时应予以参考。
本中期财务报表由我公司董事会于2025年11月13日授权发布。
b)重大会计判断和估计不确定性的关键来源
在编制中期财务报表时，我们在应用我们的会计政策时作出判断。判断领域与我们合并财务报表中报告的领域一致。正如我们在综合财务报表中所披露，我公司使用重大假设和估计来确定我们的物业、厂房和设备的公允价值以及使用价值或公允价值减去处置成本的现金产生单位或已分配商誉或无形资产的现金产生单位组。此外，联营公司投资的减值评估需要估计投资的可收回金额。
3.业务处置
2025年完成处置
a)处置我司全球多式联运物流运营子公司
在2025年第一季度，我们的全球多式联运物流业务以约1.2亿美元的净收益（约4.4亿美元的全球多式联运物流运营财团）出售了一家稳定集装箱子公司的33%权益。我公司在综合经营业绩报表中确认了约5000万美元的销售收益（全球多式联运物流运营联合体约1.9亿美元）的其他收入（费用）。我们的全球多式联运物流业务将其在子公司的保留权益确认为对联营公司的投资。
在2025年第三季度，我们的全球多式联运物流业务出售了稳定集装箱组合的额外33%权益。有关更多详细信息，请参阅附注8，对联营公司和合资企业的投资。
2025年Q3中报9
4.收购企业
2025年完成的收购
a)英国光纤业务
2025年8月5日，我们的英国监管分销业务以9800万美元的总代价收购了FiberNest Limited（“FiberNest”）。FiberNest提供光纤到户连接服务，并在英国各地运营一个活跃连接网络。200万美元的购置成本在截至2025年9月30日的合并经营业绩报表中记为其他（费用）收入。
转让对价：
| 百万美元 | |||||
| 现金 | $ | 98 | |||
| 总对价 | $ | 98 | |||
取得的资产和负债的公允价值（暂定）(1):
| 百万美元 | |||||
| 物业、厂房及设备 | 87 | ||||
| 商誉 | 23 | ||||
| 应付账款及其他 | (2) | ||||
| 递延所得税负债 | (10) | ||||
| 取得的净资产 | $ | 98 | |||
1.鉴于收购临近报告日，在最终确定所收购资产和负债的公允价值之前，这些业务的某些收购资产和负债的公允价值已在临时基础上确定。我们的合作伙伴关系正在获取更多信息，主要是为了评估物业、厂房和设备的公允价值、递延所得税以及在收购之日对商誉产生的影响。
5.金融工具公允价值
金融工具的公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价款或转移负债所支付的价款。公允价值酌情参考报价或要价确定。无法获取买卖价格的，采用该工具最近一次交易的收盘价。在没有活跃市场的情况下，公允价值是根据现行市场价格（例如买卖价格）确定的，对于具有类似特征和风险状况的工具或内部或外部估值模型，例如期权定价模型和贴现现金流分析，酌情使用可观察的市场输入。
使用估值模型确定的公允价值需要使用有关估计未来现金流量和贴现率的金额和时间的假设。在确定这些假设时，我们公司主要考虑外部易于观察的市场输入，例如利率收益率曲线、汇率以及价格和利率波动（如适用）。构成融资安排一部分的利率互换合约的公允价值，采用市场利率和适用的信用利差以现金流折现的方式计算。
金融工具分类
分类为公允价值变动计入损益的金融工具在综合财务状况表中按公允价值列账。分类为公允价值变动计入损益的金融工具的公允价值变动计入损益。对存在有效套期关系的按市值计价的调整以及指定为公允价值变动计入其他综合收益的证券的公允价值变动，在其他综合收益中确认。
10 Brookfield Infrastructure Corporation
金融工具的账面价值和公允价值
下表列出截至2025年9月30日金融工具及其相关金融工具分类的分配情况：
|
百万美元
金融工具分类
|
|||||||||||||||||
| 计量基础 | 公允价值变动计入损益 | 摊余成本 | 合计 | ||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | — | $ | 380 | $ | 380 | |||||||||||
| 应收账款及其他（流动和非流动） | — | 2,741 | 2,741 | ||||||||||||||
|
金融资产（流动和非流动）(1)
|
81 | 39 | 120 | ||||||||||||||
| 应收Brookfield Infrastructure款项 | — | 1,427 | 1,427 | ||||||||||||||
| 合计 | $ | 81 | $ | 4,587 | $ | 4,668 | |||||||||||
| 金融负债 | |||||||||||||||||
| 应付账款及其他（流动和非流动） | $ | — | $ | 827 | $ | 827 | |||||||||||
| 无追索权借款（流动和非流动） | — | 13,386 | 13,386 | ||||||||||||||
|
分类为金融负债的股份(2)
|
— | 4,803 | 4,803 | ||||||||||||||
|
金融负债（流动和非流动）(1)
|
39 | — | 39 | ||||||||||||||
| 应付布鲁克菲尔德基础设施的贷款 | — | 100 | 100 | ||||||||||||||
| 合计 | $ | 39 | $ | 19,116 | $ | 19,155 | |||||||||||
1.选择进行套期会计的衍生工具总计8100万美元计入金融资产，3900万美元计入金融负债。
2.B类份额由于其现金赎回特征，也被划分为金融负债。正如附注1（b）（ii），本公司的组织和说明中所讨论的，B类股份符合某些合格标准，并作为权益列报。见附注14，股权。
下表列出截至2024年12月31日金融工具及其相关金融工具分类的分配情况：
|
百万美元
金融工具分类
|
|||||||||||||||||
| 计量基础 | 公允价值变动计入损益 | 摊余成本 | 合计 | ||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | — | $ | 674 | $ | 674 | |||||||||||
| 应收账款及其他（流动和非流动） | — | 2,268 | 2,268 | ||||||||||||||
|
金融资产（流动和非流动）(1)
|
232 | — | 232 | ||||||||||||||
| 应收Brookfield Infrastructure款项 | — | 1,278 | 1,278 | ||||||||||||||
| 合计 | $ | 232 | $ | 4,220 | $ | 4,452 | |||||||||||
| 金融负债 | |||||||||||||||||
| 应付账款及其他（流动和非流动） | $ | — | $ | 722 | $ | 722 | |||||||||||
| 无追索权借款（流动和非流动） | — | 12,178 | 12,178 | ||||||||||||||
|
分类为金融负债的股份(2)
|
— | 4,644 | 4,644 | ||||||||||||||
|
金融负债（流动和非流动）(1)
|
33 | — | 33 | ||||||||||||||
| 应付布鲁克菲尔德基础设施的贷款 | — | 102 | 102 | ||||||||||||||
| 合计 | $ | 33 | $ | 17,646 | $ | 17,679 | |||||||||||
1.选择进行套期会计的衍生工具总计2.32亿美元计入金融资产，3300万美元计入金融负债。
2.B类份额由于其现金赎回特征，也被划分为金融负债。正如附注1（b）（ii），本公司的组织和说明中所讨论的，B类股份符合某些合格标准，并作为权益列报。见附注14，股权。
2025年Q3中报11
下表提供了截至2025年9月30日和2024年12月31日金融工具的账面价值和公允价值：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 账面价值 | 公允价值 | 账面价值 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 380 | $ | 380 | $ | 674 | $ | 674 | |||||||||||||||
| 应收账款及其他（流动和非流动） | 2,741 | 2,741 | 2,268 | 2,268 | |||||||||||||||||||
| 金融资产（流动和非流动） | 120 | 120 | 232 | 232 | |||||||||||||||||||
| 应收Brookfield Infrastructure款项 | 1,427 | 1,427 | 1,278 | 1,278 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 4,668 | $ | 4,668 | $ | 4,452 | $ | 4,452 | |||||||||||||||
| 金融负债 | |||||||||||||||||||||||
| 应付账款及其他（流动和非流动） | $ | 827 | $ | 827 | $ | 722 | $ | 722 | |||||||||||||||
|
无追索权借款（流动和非流动）(1)
|
13,386 | 13,107 | 12,178 | 11,919 | |||||||||||||||||||
|
分类为金融负债的股份(2)
|
4,803 | 4,803 | 4,644 | 4,644 | |||||||||||||||||||
| 金融负债（流动和非流动） | 39 | 39 | 33 | 33 | |||||||||||||||||||
| 应付布鲁克菲尔德基础设施的贷款 | 100 | 100 | 102 | 102 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 19,155 | $ | 18,876 | $ | 17,679 | $ | 17,420 | |||||||||||||||
1.无追索权借款被归类为公允价值等级的第2级，但我们全球多式联运物流业务的某些借款除外，这些借款被归类为第1级。对于第2级公允价值，未来现金流量是根据报告期末可观察的远期利率估计的。
2.B类份额由于其现金赎回特征，也被划分为金融负债。如附注所述1（b）（ii）、组织及说明本公司，B类股份符合若干合资格标准，并以权益呈列。
套期保值活动
我公司使用衍生工具和非衍生金融工具来管理或维持利息和货币风险敞口。对于某些用于管理敞口的衍生工具，我司确定是否可以应用套期会计。在可以应用套期会计的情况下，套期关系可以指定为公允价值套期、现金流量套期或者以美元以外的记账本位币对外经营净投资的外币敞口套期。要符合套期会计的条件，衍生工具必须被指定为特定风险敞口的套期，并且套期关系必须满足在实现抵消初始和套期存续期内被套期风险的公允价值或现金流量变动这一目标方面的所有套期有效性要求。确定套期关系不满足全部套期有效性要求的，套期会计前瞻性终止。
现金流对冲
我司利用利率互换对冲与一项可变利率资产或负债相关的现金流的可变性和极可能的债务预测发行。结算日与标的债务的应付利息日重合，在债务的浮动利率利息支付影响损益的期间内将累计在权益中的金额重新分类至损益。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，税前未实现净亏损分别为200万美元和2900万美元（2024年：亏损4400万美元和2800万美元），在现金流量套期有效部分的其他综合收益中入账。截至2025年9月30日，与指定为现金流对冲的衍生品合约相关的衍生品资产净余额为4200万美元（2024年12月31日：资产余额为1.99亿美元）。
12 Brookfield Infrastructure Corporation
公允价值层次—金融工具
公允价值层级直接由与这些资产和负债的估值输入相关的主观性数量决定，具体如下：
| 1级 | — | 输入值未经调整，在计量日相同资产或负债在活跃市场中的报价。 | ||||||||||||
| 2级 | — | 第1级中包含的报价以外的输入，通过与计量日的市场数据和仪器预期寿命期间的相关性，可以直接或间接地观察到资产或负债。列入这一类别的公允价值资产和负债主要是某些衍生工具合约和在不活跃市场中以公允价值计量的其他金融资产。 | ||||||||||||
| 3级 | — | 输入值反映了管理层对市场参与者在计量日对资产或负债定价时使用的最佳估计。考虑了估值技术中固有的风险以及确定估计的输入中固有的风险。纳入这一类别的公允价值资产和负债是利率掉期合约、衍生工具合约、某些在活跃市场中没有交易的以公允价值计量的权益证券和有限人寿基金的非控股权益在净资产中的份额。 | ||||||||||||
我公司金融资产和金融负债的公允价值以经常性公允价值计量。下表汇总了我公司金融资产和金融负债的估值技术和重要输入值：
| 百万美元 | 公允价值 等级制度 |
2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||
| 利率互换&其他 |
2级(1)
|
||||||||||||||||
| 金融资产 | $ | 81 | $ | 232 | |||||||||||||
| 金融负债 | 39 | 33 | |||||||||||||||
1.估值技巧：现金流折现。未来现金流是根据远期汇率和利率（来自报告期末可观察的远期汇率和利率）和合同远期利率估计的，并以反映我们的信用风险和各交易对手的信用风险的利率进行贴现。
在截至2025年9月30日的九个月期间，没有在1级和2级或2级和3级之间进行转移。
2025年Q3中报13
6.物业、厂房及设备
| 百万美元 | 账面总额 | 累计折旧 | 累计公允价值调整 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 | $ | 13,438 | $ | (990) | $ | 1,703 | $ | 14,151 | |||||||||||||||
| 新增，净处置 | 1,035 | 23 | — | 1,058 | |||||||||||||||||||
| 非现金增加额 | (224) | (6) | — | (230) | |||||||||||||||||||
| 折旧费用 | — | (650) | — | (650) | |||||||||||||||||||
| 重分类为持有待售的资产 | (1,866) | 91 | — | (1,775) | |||||||||||||||||||
| 公允价值调整 | — | — | 119 | 119 | |||||||||||||||||||
| 外币汇兑差额净额 | (86) | 17 | (32) | (101) | |||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ | 12,297 | $ | (1,515) | $ | 1,790 | $ | 12,572 | |||||||||||||||
|
新增，净处置(1)
|
1,213 | 9 | — | 1,222 | |||||||||||||||||||
|
通过企业合并进行收购(2)
|
87 | — | — | 87 | |||||||||||||||||||
| 非现金增加额 | 70 | 23 | — | 93 | |||||||||||||||||||
| 折旧费用 | — | (418) | — | (418) | |||||||||||||||||||
| 外币汇兑差额净额 | 376 | (75) | 133 | 434 | |||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | 14,043 | $ | (1,976) | $ | 1,923 | $ | 13,990 | |||||||||||||||
1.于2025年7月1日，我们的全球多式联运物流业务以约11亿美元收购Global Container International LLC（“GCI”）的集装箱组合，该公司是一家约50万个20英尺当量单位的集装箱船队运营商，主要包括约8亿美元的物业、厂房和设备。该交易不符合IFRS 3业务合并标准，被视为资产购买。
2.详情请参阅附注4，收购业务。
我公司的不动产、厂房和设备按经常性公允价值计量，所有资产类别的重估生效日期为2024年12月31日。我公司采用收益法或折旧重置成本法确定公允价值。开发中资产在公允价值能够可靠计量的情况下进行重估。
7.无形资产
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 成本 | $ | 4,304 | $ | 3,762 | |||||||
| 累计摊销 | (1,103) | (870) | |||||||||
| 合计 | $ | 3,201 | $ | 2,892 | |||||||
无形资产分配给以下现金产生单位：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 巴西受监管的天然气输送业务 | $ | 2,614 | $ | 2,299 | |||||||
| 全球多式联运物流运营 | 575 | 576 | |||||||||
| 英国受监管的分销业务 | 12 | 17 | |||||||||
| 合计 | $ | 3,201 | $ | 2,892 | |||||||
下表列示无形资产成本余额变动情况：
| 百万美元 | 截至2025年9月30日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | |||||||||
| 期初成本 | $ | 3,762 | $ | 4,657 | |||||||
| 新增，净处置 | 29 | 30 | |||||||||
| 非现金增加额 | — | 35 | |||||||||
| 资产重分类为持有待售 | — | (110) | |||||||||
| 外币换算 | 513 | (850) | |||||||||
| 期末余额 | $ | 4,304 | $ | 3,762 | |||||||
14 Brookfield Infrastructure Corporation
下表列示了我公司无形资产的累计摊销情况：
| 百万美元 | 截至2025年9月30日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | |||||||||
| 期初累计摊销 | $ | (870) | $ | (958) | |||||||
| 摊销 | (97) | (125) | |||||||||
| 资产重分类为持有待售 | — | 5 | |||||||||
| 外币换算 | (136) | 208 | |||||||||
| 期末余额 | $ | (1,103) | $ | (870) | |||||||
8.对联营公司的投资
下表为联营公司投资余额变动情况：
| 百万美元 | 九个月期间 截至2025年9月30日 |
||||
| 期初余额 | $ | — | |||
| 收购 | 605 | ||||
| 本期收益占比 | 22 | ||||
| 利益处置 | (314) | ||||
| 期末余额 | $ | 313 | |||
于2025年3月26日，我们的全球多式联运物流业务向我公司出售了一家稳定集装箱子公司的33%部分权益，所得款项净额约为1.2亿美元（详见附注3-业务处置，了解更多详情），并保留了67%的权益，作为对联营公司的投资。
2025年9月29日，我们的全球多式联运物流业务以约4.25亿美元的净收益（1.15亿美元给我们公司）出售了稳定集装箱组合的额外33%的部分权益。在处置时，Brookfield Infrastructure在综合经营业绩报表的其他收入（费用）中确认了约1.15亿美元的出售收益（对我们公司而言为3000万美元）。
下表汇总了按100%基准对联营公司投资的总余额：
| 截至 | |||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | ||||
| 财务状况： | |||||
| 总资产 | $ | 2,073 | |||
| 负债总额 | (1,137) | ||||
| 净资产 | $ | 936 | |||
| 截至9月30日止三个月 | 九个月期间 截至9月30日 |
||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2025 | |||||||||
| 财务表现 | |||||||||||
| 总收入 | $ | 74 | $ | 149 | |||||||
| 该期间的净收入总额 | 20 | 39 | |||||||||
| 本期收益占比 | $ | 12 | $ | 22 | |||||||
2025年Q3中报15
9.商誉
下表列示了我公司商誉的账面金额：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 期初余额 | $ | 1,609 | $ | 1,726 | |||||||
|
通过企业合并进行收购(1)
|
23 | — | |||||||||
| 外币折算及其他 | 72 | (117) | |||||||||
| 期末余额 | $ | 1,704 | $ | 1,609 | |||||||
1.详情请参阅附注4，收购业务。
商誉每年进行减值评估，如果事件或情况表明可能存在减值，则更经常地进行减值评估。减值乃透过评估现金产生单位或一组现金产生单位的账面价值（包括分配的商誉）是否超过其可收回金额而厘定，乃按估计公平值减处置成本或使用价值两者中较高者厘定。截至2025年9月30日止九个月期间，可收回金额超过每个现金产生单位的账面值。
10.借款
无追索权借款
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 当前 | $ | 1,090 | $ | 667 | |||||||
| 非现行 | 12,296 | 11,511 | |||||||||
| 合计 | $ | 13,386 | $ | 12,178 | |||||||
与2024年12月31日相比，无追索权借款有所增加，原因是净借款增加了5亿美元，外汇影响为7亿美元，这主要是由于巴西雷亚尔和英镑相对于美元升值。
16 Brookfield Infrastructure Corporation
11.金融负债
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 当前： | |||||||||||
| 利率互换 | $ | 31 | $ | 32 | |||||||
| 流动金融负债合计 | $ | 31 | $ | 32 | |||||||
| 非现行： | |||||||||||
| 利率互换 | $ | 8 | $ | 1 | |||||||
| 非流动金融负债合计 | $ | 8 | $ | 1 | |||||||
分类为金融负债的股份
BIHC可交换和BIHC B类份额由于其可交换和现金赎回的特点，被归类为负债。发行时，这些股份按其公允价值确认。在初始确认后，这些股份按摊余成本确认，并重新计量以反映与股份相关的合同现金流量的变化。这些合同现金流量是以合伙企业的一个单位的价格为基础的。
2024年12月24日，我司完成安排。因此，（i）BIHC可交换股份的持有人，除Brookfield外，收到我公司的可交换股份，以一比一的方式交换其BIHC可交换股份；（ii）Brookfield将其持有的BIHC可交换股份以一比一的方式转让给我公司，以换取A.2类可交换股份。可交换股份，A.2类可交换股份和C类股份，在并入我公司时，由于其可交换和现金赎回的特点，被归类为负债。发行时，这些股份按其公允价值确认。在初始确认后，这些股份按摊余成本确认，并重新计量以反映与股份相关的合同现金流量的变化。这些合同现金流量是以合伙企业的一个单位的价格为基础的。
2021年8月，该合伙企业收购了Inter Pipeline Ltd.（“IPL”）的控股权，对价包括现金、可交换股份以及BIPC Exchange Limited Partnership（“TERM2 Exchange LP”）的B类可交换有限合伙单位（“BIPC可交换LP单位”）。BIPC交易所LP为合伙企业的子公司，BIPC可交换LP单位持有人有权要求合伙企业购买BIPC可交换LP单位，并为每购买一份TERM3可交换LP单位交付一份可交换份额。在截至2025年9月30日的九个月期间，我公司就BIPC交易所LP单位持有人的交换请求发行了70,891股可交换股票。发行时，可交换股份按公允价值确认。
在截至2025年9月30日的九个月期间，我们的股东将42,585股可交换股票交换为同等数量的合伙单位。截至2025年9月30日，可交换和B类股票被重新计量，以反映纽约证券交易所的收盘价为一个单位，每股32.89美元。与这些股份相关的重新计量损益记录在综合经营业绩报表中。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，我公司就其已发行的可交换股票分别宣布并支付了5700万美元和1.71亿美元的股息（2024年：5400万美元和1.6亿美元）。就可交换股份支付的股息在综合经营业绩报表中作为利息费用列报。
2025年Q3中期报告17
下表提供了已发行可交换股、A.2类股、B类股、C类股的连续性时间表以及我们相应的负债和重新计量损益。安排前的可交换股份是指中国兵的可交换股份，而安排后的可交换股份是指我公司的可交换股份：
| 已发行可交换股份 （股） |
A.2类流通股（股） | BIHC B类流通股 （股） |
C类流通股（股）(1)
|
分类为金融负债的股份 （百万美元） |
|||||||||||||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 | 131,872,066 | — | 2 | — | $ | 4,153 | |||||||||||||||||||||||
| 股票发行-BIPC可交换LP单位交换 | 199,066 | — | — | — | 6 | ||||||||||||||||||||||||
| 股份交换为单位 | (19,223) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
|
安排/重组(2)
|
(13,012,789) | 13,012,789 | 1 | 11,117,660 | 8 | ||||||||||||||||||||||||
| 负债的重新计量 | — | — | — | — | 477 | ||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | 119,039,120 | 13,012,789 | 3 | 11,117,660 | $ | 4,644 | |||||||||||||||||||||||
| 股票发行-BIPC可交换LP单位交换 | 70,891 | — | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||
| 股份交换为单位 | (42,585) | — | — | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||
| 负债的重新计量 | — | — | — | — | 157 | ||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | 119,067,426 | 13,012,789 | 3 | 11,117,660 | $ | 4,803 | |||||||||||||||||||||||
1.在该安排之前，C类份额由于其现金赎回特征被归类为金融负债，但满足了某些合格标准，并作为权益列报。见附注14，股权。根据该安排，在BIHC并入我公司后，C类份额作为金融负债列报。
2.对C类股票进行了重新计量，以反映截至安排时纽约证券交易所的收盘价为1个单位，每股32.00美元。根据该安排，向C类股东发放了3.48亿美元的资本返还。
与可交换份额类似，B类份额由于其现金赎回的特点，被划分为负债。然而，B类股是所有普通股中最次级的类别，它符合某些合格标准，并作为权益工具列报，因为IAS 32中存在狭窄的范围列报例外。参考附注14，股权，有关B类股的进一步详情。
18 Brookfield Infrastructure Corporation
12.收入
a)按服务线划分的收入
随着服务的提供，基本上所有这些收入都会随着时间的推移而确认。下表按服务项目分列收入：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 输气 | $ | 368 | $ | 325 | $ | 1,064 | $ | 1,014 | |||||||||||||||
| 租赁 | 339 | 399 | 1,036 | 1,169 | |||||||||||||||||||
| 分配 | 150 | 132 | 428 | 371 | |||||||||||||||||||
| 连接 | 55 | 47 | 156 | 139 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 5 | 9 | 28 | 29 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 917 | $ | 912 | $ | 2,712 | $ | 2,722 | |||||||||||||||
在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，收入受益于通胀关税增加和资本委托进入费率基数。租赁收入受到我们的全球多式联运物流业务部分出售其在稳定的集装箱组合中的权益的影响。
b)来自外部客户的收入
下表按地理区域分列收入：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 巴西 | $ | 369 | $ | 326 | $ | 1,066 | $ | 1,016 | |||||||||||||||
| 英国 | 210 | 189 | 608 | 542 | |||||||||||||||||||
| 瑞士 | 74 | 82 | 225 | 233 | |||||||||||||||||||
| 新加坡 | 69 | 80 | 221 | 224 | |||||||||||||||||||
| 法国 | 57 | 79 | 195 | 229 | |||||||||||||||||||
| 丹麦 | 45 | 47 | 119 | 134 | |||||||||||||||||||
| 中国 | 30 | 28 | 83 | 92 | |||||||||||||||||||
| 香港 | 14 | 27 | 50 | 65 | |||||||||||||||||||
| 美国 | 9 | 7 | 31 | 31 | |||||||||||||||||||
| 德国 | 15 | 11 | 30 | 35 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 25 | 36 | 84 | 121 | |||||||||||||||||||
|
合计(1)
|
$ | 917 | $ | 912 | $ | 2,712 | $ | 2,722 | |||||||||||||||
1.我们公司的大部分租赁收入来自国际集装箱，这些集装箱被客户部署在各种各样的全球贸易航线上。租赁收入合同以美元计价，并按我们的客户所在的地理区域分类。
我们公司的客户群主要由投资级公司组成，只有一个客户占我们公司合并收入的10%以上。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，来自该客户的收入分别为3.27亿美元和9.43亿美元（2024年：3.03亿美元和9.63亿美元）。我司已完成重点交易对手信用风险复核。根据他们的流动性状况、经营业绩以及我们的应收账款账龄，我们目前没有任何预期信用损失的重大变化。
2025年Q3中报19
13.直接运营成本
直接运营成本是为获得收入而发生的成本，包括所有应占费用。下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的直接运营成本。
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ | 167 | $ | 194 | $ | 515 | $ | 580 | |||||||||||||||
| 运输和配送 | 72 | 59 | 206 | 160 | |||||||||||||||||||
| Compensation | 48 | 39 | 128 | 112 | |||||||||||||||||||
| 运营和维护 | 37 | 32 | 107 | 111 | |||||||||||||||||||
| 存货成本 | — | 1 | — | 3 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 12 | 14 | 38 | 41 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 336 | $ | 339 | $ | 994 | $ | 1,007 | |||||||||||||||
14.股权
我公司的股权由以下股份组成：
| B类股 （股） |
C类股份 （股） |
股本 （百万美元） |
|||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 | — | 11,117,660 | $ | 392 | |||||||||||||
| 安排/重组 | 31,909 | (11,117,660) | (391) | ||||||||||||||
| 2024年12月31日、2025年9月30日余额 | 31,909 | — | $ | 1 | |||||||||||||
我公司的股本由可交换股份和B类股份组成。由于可交换份额的交换特征和B类份额的现金赎回特征，可交换份额和B类份额被划分为金融负债。然而，B类股是所有普通股中次级最多的，符合某些合格标准，鉴于IAS 32中存在的窄范围列报例外情况，因此作为权益工具列报。
在该安排之前，虽然C类份额由于其现金赎回特征被归类为金融负债，但C类份额符合IAS 32下的某些合格标准，并作为权益列报。根据该安排，在BIHC并入我公司后，C类份额作为金融负债列报。因此，3.92亿美元的股本被移除。
作为该安排的一部分，我公司向Brookfield Infrastructure发行了31,909股B类股票，以换取100万美元。
15.关联方交易
我司在正常经营过程中与关联方发生了以下交易。我们公司的最终母公司是布鲁克菲尔德。我司其他关联方代表布鲁克菲尔德的子公司和经营实体。
自成立以来，该合伙企业与作为Brookfield子公司的服务提供商签订了管理协议，即主服务协议。
根据主服务协议，我们连同Brookfield Infrastructure按季向服务供应商支付相当于我们集团合并市值每季度0.3125%（每年1.25%）的基本管理费。我们公司支付，或偿还合伙企业，我们的比例份额的管理费。为计算基本管理费，我们集团的市值等于Brookfield Infrastructure未持有的所有未偿还单位（假设BN在Holding LP中的有限合伙权益全部转换为单位）、优先单位和其他服务接受方的证券（包括可交换单位和可交换股份，按完全稀释的基础计算，假设任何A.2类可交换股份全部转换为可交换股份）的总价值，加上所有可求助于服务接受方的未偿还第三方债务，减去这些实体持有的所有现金。归属于我公司的金额基于可交换股份和A.2类可交换流通股相对于单位的加权平均数。
截至2025年9月30日止三个月和九个月期间，归属于我公司的基本管理费分别为1800万美元和5200万美元（2024年：1900万美元和5000万美元），并已在中期财务报表中作为一般和行政费用的一部分入账。
20 Brookfield Infrastructure Corporation
我公司的关联公司在正常运营过程中按市场条款向Brookfield Property Partners L.P.的关联公司和联营公司提供连接服务截至2025年9月30日止三个月和九个月期间，产生的收入低于100万美元（2024年：100万美元），发生的费用为零（2024年：零美元）。
BIHC的一家子公司与Brookfield Infrastructure签订了两项信贷协议，一项作为借款人，一项作为贷款人，每项协议都提供了一项为期十年的10亿美元循环信贷额度，目的是为BIHC和Brookfield Infrastructure提供按需获得债务融资的机会，并最大限度地提高我们的灵活性并促进我们集团内的现金流动。此类信贷协议于2030年3月31日终止。我们打算将上述信贷融资提供的流动性用于营运资金用途，并为增长资本投资和收购提供资金。确定在任何特定情况下我们将获得这些资金来源中的哪一个，将是届时优化需求和机会的问题。
此外，每项此类信贷安排都考虑到潜在的存款安排，据此，根据该安排，经借款人同意，贷款人将按市场利率将资金按活期存入该借款人的账户。截至2025年9月30日，与Brookfield Infrastructure的信贷协议项下的信贷融资已提取零美元（2024年12月31日：零美元）。
2024年12月24日，合伙企业、BIHC和我公司完成了以下安排：（i）除Brookfield外的BIHC可交换股份持有人以一对一的方式获得我公司的可交换股份，以换取其BIHC可交换股份；（ii）Brookfield将其持有的BIHC可交换股份以一对一的方式转让给我公司，以换取A.2类可交换股份；（iii）BIHC可交换股份被摘牌；（iv）我公司可交换股份在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市。
就该安排而言，我公司与Canada Holdco订立两份存款协议，一份为存款人/贷款人，另一份为存款人/借款人。每份存款协议都考虑了潜在的存款安排，根据这些安排，协议下的各方将相互同意以特定利率不时按活期存入协议下的资金。此外，我公司作为借款人与Canada Holdco作为贷款人订立信贷协议，据此，Canada Holdco为我公司设立本金总额为1.5亿美元的循环信贷额度。信贷协议的期限为十年，每年自动延长一年，除非贷款人终止。
信贷额度以美元或加元提供，将通过SOFR、基准利率、CORRA或优惠利率贷款的方式进行垫款。每项信贷便利按基准利率加上适用的利差计息，在每种情况下，可根据当事人的约定不时进行调整。
Brookfield Infrastructure向BIHC提供了10亿美元的股权承诺。BIHC可以调用股权承诺，以换取向Brookfield Infrastructure发行若干C类股份或优先股（视情况而定），对应于被称为股权承诺的金额除以（i）在认购C类股份的情况下，除以C类股份的公平市场价值，以及（ii）在认购优先股的情况下，25.00美元。股权承诺将永久减少所谓的金额。截至2025年9月30日，$ nil（2024年12月31日：$ nil）被要求支付股权承诺。
BIHC的全资附属公司BIPC Holdings Inc.为（i）由Brookfield Infrastructure Finance ULC、Brookfield Infrastructure Finance LLC、Brookfield Infrastructure Finance Limited及Brookfield Infrastructure Finance Pty Ltd.（我们统称为“联合发行人”）发行的任何无担保债务证券提供全额无条件担保，在每种情况下，就本金、溢价（如有）及利息的支付而言，当及作为根据日期为2012年10月10日的信托契约到期及应付之时，联合发行人及发行该等证券所依据的加拿大ComputerShare Trust Company，（ii）合伙企业的某些优先单位，关于在到期时支付分配、在赎回时支付到期金额以及在合伙企业清算、解散或清盘时支付到期金额，以及（iii）Brookfield Infrastructure在其双边信贷安排下的义务。这些安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源没有或没有合理可能对当前或未来产生重大影响。此外，BIPC Holdings Inc.为（i）Brookfield Infrastructure Finance ULC或BIP Bermuda Holdings I Limited在次级基础上发行的次级债务证券提供担保，以支付本金、溢价（如有）和利息在到期时以及在根据或就发行此类证券的信托契约到期应付时支付，以及（ii）Brookfield Infrastructure Holdings（Canada）Inc.在其商业票据计划下的义务。
于2023年3月28日，我公司与Brookfield Infrastructure订立贷款协议（作为贷款人），金额为2.5亿美元。2024年5月24日，这笔贷款作为非现金交易的一部分以2亿美元部分结清，截至2025年9月30日，未偿还余额为5600万美元（2024年12月31日：5700万美元）。该贷款在综合财务状况表中列为应收Brookfield Infrastructure款项。贷款展期至2029年5月24日到期，按SOFR加210个基点的年利率计息至2026年5月24日，此后按SOFR加475个基点的年利率计息至到期日。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的应计利息分别为100万美元和300万美元（2024年：100万美元和900万美元）。
2025年Q3中期报告21
2024年5月24日，作为2400万美元非现金交易的一部分，我公司与Brookfield Infrastructure（作为贷方）签订了额外的贷款协议。该贷款协议随后于2024年12月27日进行了修订，向布鲁克菲尔德基础设施提供了额外的1700万美元。截至2025年9月30日，这笔贷款的未偿还余额为4300万美元（2024年12月31日：4300万美元）。这笔贷款在综合财务状况表中显示为应收Brookfield Infrastructure的款项，在2026年5月24日之前按SOFR加210个基点的年利率计息，此后按SOFR加475个基点的年利率计息，直至到期日2029年5月24日。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的应计利息分别为100万美元和200万美元（2024年：低于100万美元）。
截至2025年9月30日，我们在Brookfield Infrastructure的存款余额为13.26亿美元（2024年12月31日：11.78亿美元）。存款安排按年息0.2%计息。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，Brookfield Infrastructure存款的应计利息分别为100万美元和300万美元（2024年：100万美元和200万美元）。
2024年5月24日，我公司与Brookfield Infrastructure订立贷款协议，作为非现金交易的一部分，累计所得款项总额为1亿美元。这些贷款在综合财务状况表中列为应付Brookfield Infrastructure的贷款，在2026年5月24日之前按SOFR加210个基点的年利率计息，此后按SOFR加475个基点的年利率计息，直至2029年5月24日，即到期日。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的应计利息分别为200万美元和600万美元（2024年：200万美元和300万美元）。
截至2025年9月30日，我公司对Brookfield及Brookfield Infrastructure子公司的应付账款为4700万美元（2024年12月31日：3000万美元），对Brookfield Infrastructure子公司的应收账款为100万美元（2024年12月31日：1900万美元）。
截至2025年9月30日，我公司对Brookfield子公司的应收账款净额约为2.15亿美元（2024年12月31日：无）。
在2025年期间，我们的全球多式联运物流业务出售了稳定集装箱组合的66%权益。交易价格和条款由获得投资组合33%权益的第三方设定。第三季度，Brookfield的一家关联公司收购了另外33%的股份，与投资者设定的价格和条款相同。我们公司在第三季度完成的出售中确认了约1.15亿美元的收益（3000万美元给合伙企业）。
16.补充现金流动信息
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 已付利息 | $ | 333 | $ | 351 | $ | 825 | $ | 751 | |||||||||||||||
| 缴纳的所得税 | $ | 43 | $ | 35 | $ | 295 | $ | 316 | |||||||||||||||
已付和已收利息金额在综合现金流量表中反映为经营现金流量。支付的利息已扣除与债务相关的对冲，包括我们分类为负债的可交换股份支付的股息。
为所得税支付的金额根据基础交易的性质在综合现金流量表中反映为经营现金流量或投资现金流量。
合并现金流量表“非现金营运资金变动，净额”明细如下：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 应收账款 | $ | (25) | $ | 5 | $ | (47) | $ | 53 | |||||||||||||||
| 应付账款及其他 | 71 | 51 | 101 | 19 | |||||||||||||||||||
| 非现金营运资本变动，净额 | $ | 46 | $ | 56 | $ | 54 | $ | 72 | |||||||||||||||
22 Brookfield Infrastructure Corporation
管理层的讨论和分析
截至2025年9月30日和2024年12月31日，以及
截至二零二五年九月三十日止之三个月及九个月期间及截至二零二四年
介绍
以下管理层的讨论和分析（“MD & A”）是Brookfield Infrastructure Corporation（我们的“公司”）管理层的责任。本MD & A日期为2025年11月13日，截至该日已获我公司董事会批准发行。董事会主要通过其审计委员会履行其审查本文件的责任，该委员会完全由独立董事组成。审计委员会根据董事会授予的权力审查并在其发布之前批准本MD & A。“我们”、“我们”和“我们的”是指Brookfield Infrastructure Corporation，以及我公司作为一个集团的直接和间接经营实体。本MD & A应与我们公司最近发布的年度和中期财务报表一起阅读。如需更多信息，请访问我们的网站bip.brookfield.com/bipc、SEDAR +的网站www.sedarplus.com和EDGAR的网站www.sec.gov。
我公司的A类可交换次级有表决权股份（每股，“可交换股份”）的结构意图是在经济上等同于Brookfield Infrastructure Partners L.P.（“合伙企业”、“母公司”，或与其子公司合称，但不包括我公司，“Brookfield Infrastructure”）（纽约证券交易所代码：BIP；多伦多证券交易所代码：BIP.UN）的无投票权有限合伙单位（“单位”）。我们认为，经济等价是通过可交换股份和合伙企业单位的相同股息和分配以及每一可交换股份可由持有人选择在任何时候交换为合伙企业的一个单位来实现的。在经济对等的情况下，我们预计可交换股份的市场价格将受到合伙单位的市场价格以及我们公司和Brookfield Infrastructure整体的合并业务表现的显着影响。除了仔细考虑本文件所作的披露外，我们强烈鼓励股东彻底审查合伙企业的定期报告。该合伙企业被要求向美国证券交易委员会（“SEC”）提交报告，包括20-F表格的年度报告，以及其他信息。该合伙企业向SEC提交的文件可从SEC网站http://www.sec.gov向公众查阅。已向加拿大证券当局提交的文件副本可在www.sedarplus.com上获得。有关该合作伙伴关系的信息，包括其提交给SEC的文件，也可在其网站https://bip.brookfield.com上查阅。在https://bip.brookfield.com上找到或可通过其访问的信息未纳入本MD & A，也不构成本MD & A的一部分。
除了历史信息，这份MD & A还包含前瞻性陈述。读者请注意，这些前瞻性陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述中反映的结果存在重大差异。见“关于前瞻性陈述的警示性陈述”。
列报依据
我们截至2025年9月30日和2024年12月31日以及截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的合并财务报表（“中期财务报表”）是根据国际会计准则第34号、中期财务报告（“国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际会计准则第34号》。我们的中期财务报表包括我们公司及其控制的实体的账目。我公司对其行使重大影响力但不控股的投资，采用权益法核算。所有美元参考资料，除非另有说明，均以百万美元（“USD”）为单位。
我公司概况
我公司是一家根据不列颠哥伦比亚省法律注册成立并受其管辖的加拿大公司。我们是由该合作伙伴关系建立的，目的是为那些希望通过公司结构拥有我们的基础设施运营的投资者提供另类投资工具。虽然我们目前的业务包括英国受监管的分销业务、巴西受监管的天然气输送业务和全球多式联运物流业务，但由于我们公司可交换股票的交换特征，股东在布鲁克菲尔德基础设施的公用事业、运输、中游和数据运营部门的其他几个市场都有敞口。虽然我们公司可以选择以现金或合伙企业的单位结算交换义务，但我们打算交付单位。
2025年Q3中报23
我们的业务由英国监管的分销业务、巴西监管的天然气输送业务和全球多式联运物流业务组成。这些业务通过受监管或名义上规定的资产基础（我们称之为费率基础）或根据长期协议从收入中获得回报。我们的费率基数随着我们投资于升级和扩展系统的资本而增加。根据辖区的不同，我们的费率基数也可能因通货膨胀和维护资本支出而增加，并因监管贬值而减少。我们获得的回报通常由监管机构在规定的时间段内确定。此后，可根据既定标准对其进行习惯性审查。我们多元化的资产组合使我们能够减轻对任何单一监管制度的风险敞口。此外，由于我们业务的特许经营框架和规模经济，我们在竞争项目以扩大我们的费率基础和赚取增量收入方面通常具有显着的竞争优势。因此，我们预计随着时间的推移，我们的业务将产生稳定的收入和利润率，这应该会随着额外资本的投资和通货膨胀而增加。我们几乎所有的收入都是受监管的或契约性的。
我们公司、我们的子公司和Brookfield Infrastructure（统称为“我们的集团”）的目标是，其拥有的基础设施资产的总回报率为每年12%至15%，以长期衡量。我们集团打算通过投资于资产基础的升级和扩张以及收购，从我们运营的到位现金流以及增长中获得这种回报。
股息政策
该合伙企业的分配以运营产生的稳定、高度监管和合同现金流为基础。合伙企业普通合伙人的董事会批准将合伙企业的季度分配增加6%至$0.43每单位（或年化每单位1.72美元），从2025年3月支付的分配开始。这一增长反映了合伙企业最近委托的资本项目的预测贡献以及最近收购的预期现金收益率。鉴于其预期的运营增长，该合作伙伴关系的目标是每年增加5%至9%的分配。
我们的董事会可酌情宣布派发股息。然而，我们的每一股可交换股份的结构意图是提供相当于合伙企业一个单位的经济回报。预计我们可交换股份的股息将在就合伙单位宣布和支付分配的同时和以相同的金额宣布和支付。因此，我们的董事会批准了等值的季度股息为$0.43每股可交换股份（或年化每股可交换股份1.72美元），从2025年3月支付的股息开始。
24 Brookfield Infrastructure Corporation
经营成果
下表汇总了我们公司截至2025年9月30日止三个月和九个月期间以及2024年的主要财务业绩：
| 百万美元 | 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 经营业绩简表 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 917 | $ | 912 | $ | 2,712 | $ | 2,722 | |||||||||||||||
| 直接运营成本 | (336) | (339) | (994) | (1,007) | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (312) | (269) | (852) | (767) | |||||||||||||||||||
| 与我们的可交换股份相关的金融负债的重新计量 | 86 | (1,003) | (157) | (468) | |||||||||||||||||||
| 其他收入（费用） | 100 | (22) | 355 | (92) | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (96) | (85) | (293) | (283) | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 320 | (808) | 773 | 32 | |||||||||||||||||||
| 归属于合伙企业的净收益（亏损） | 82 | (977) | (6) | (458) | |||||||||||||||||||
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月期间
截至2025年9月30日的三个月期间，我公司报告的净收入为3.2亿美元，其中8200万美元归属于合伙企业。相比之下，截至2024年9月30日的三个月净亏损为8.08亿美元，其中9.77亿美元归属于合伙企业。净收入受益于我们巴西受监管的天然气输送业务的通胀指数化、我们英国受监管的分销业务的资本委托入费率基数以及我们全球多式联运物流业务部分处置稳定资产确认的收益。净收入还受益于根据国际财务报告准则分类为负债的我们公司可交换股票确认的重新计量收益8600万美元，而截至2024年9月30日的三个月期间的重新计量损失为10.03亿美元。这些积极影响被利息支出的增加所抵消，这是由于我们的浮动利率无追索权借款的利率提高，以及我们的可交换股票支付的股息增加。
与上年同期相比，总收入增加了500万美元。巴西的基础天然气输送收入增加了3700万美元，原因是通货膨胀指数化和英国的分销收入增加，原因是产量增加和通货膨胀指数化贡献了1400万美元的额外收入。这些收益被我们全球多式联运物流业务中稳定资产的部分处置所抵消，这使我们的收入减少了6000万美元，以及外汇影响使以美元计算的净收入比上一年增加了1400万美元。
截至2025年9月30日的三个月期间，直接运营成本为3.36亿美元，与上一年相比减少了300万美元。由于通货膨胀、有机增长和去年资本支出的增量折旧，直接成本增加，这被我们全球多式联运物流业务部分处置稳定资产导致的较低折旧费用所抵消。
截至2025年9月30日的三个月期间的利息支出为3.12亿美元，与2024年同期相比增加了4300万美元。利息支出增加主要是由于我们在巴西受监管的天然气输送业务的可变利率无追索权借款的利率增加，以及我们的可交换股票支付的股息增加，这些股息被归类为利息支出。我们可交换股票的股息增加，原因是我们公司的季度股息与去年相比增加了6%。
截至2025年9月30日的三个月期间，与我们归类为金融负债的股票重估相关的重新计量收益为8600万美元，而上一年的亏损为10.03亿美元。重新计量收益反映了基于纽约证券交易所收盘价的合伙单位市场价格的下降。
截至2025年9月30日的三个月期间的其他收入与上年同期相比增加了1.22亿美元。本期业绩受益于在我们的全球多式联运物流业务中部分处置稳定资产确认的销售收益，以及由于今年完成的部分销售而降低了与其他长期负债相关的增值费用。
截至2025年9月30日止三个月期间的所得税费用较上年增加1100万美元，原因是与我们各业务的更高收益相关的增量所得税费用被外汇影响部分抵消。
2025年Q3中报25
截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月期间
截至2025年9月30日的九个月期间，我们公司报告的净收入为7.73亿美元，其中600万美元的亏损归因于合作伙伴关系。相比之下，截至2024年9月30日的九个月期间的净收入为3200万美元，其中合伙企业亏损4.58亿美元。净收入受益于我们巴西受监管的天然气输送业务的通胀指数化、我们英国受监管的分销业务的资本委托进入费率基础，以及我们全球多式联运物流业务的稳定资产的部分处置确认的收益。这些收益被根据IFRS会计准则归类为负债的我们公司可交换股票确认的1.57亿美元的重新计量损失部分抵消，而截至2024年9月30日的九个月期间的重新计量损失为4.68亿美元。此外，净收入受到浮动利率无追索权借款利率上升和可交换股票支付股息增加导致利息支出增加的影响。
与上年同期相比，总收入减少了1000万美元。巴西的基础天然气输送收入增加了1.37亿美元，原因是通货膨胀指数化和英国的分销收入增加，原因是产量增加和通货膨胀指数化贡献了4900万美元的额外收入。这些收益被我们全球多式联运物流业务中稳定资产的部分处置所抵消，这使我们的收入减少了1.49亿美元，以及外汇影响使我们以美元计算的收入与上一年相比减少了4700万美元。
截至2025年9月30日的九个月期间，直接运营成本为9.94亿美元，与上一年相比减少了1300万美元。由于通货膨胀、有机增长和去年资本支出的增量折旧，直接成本增加，这被我们全球多式联运物流业务部分处置稳定资产导致的较低折旧费用所抵消。
截至2025年9月30日的9个月期间的利息支出为8.52亿美元，与2024年同期相比增加了8500万美元。利息支出增加主要是由于我们的浮动利率无追索权借款的利率增加以及我们的可交换股票支付的股息增加，这些可交换股票被归类为利息支出。由于我们公司的季度股息与去年相比增加了6%，我们可交换股票的股息增加了。
截至2025年9月30日的九个月期间，与我们归类为金融负债的股票重估相关的重新计量损失为1.57亿美元，而上一年的损失为4.68亿美元。重新计量损失反映了基于纽约证券交易所收盘价的合伙单位市场价格的上涨。
截至2025年9月30日的九个月期间的其他收入与上年同期相比增加了4.47亿美元。本期业绩受益于在我们的全球多式联运物流业务中部分处置稳定资产确认的销售收益，以及由于今年完成的部分销售而降低了与其他长期负债相关的增值费用。
截至2025年9月30日的九个月期间的所得税费用与上一年保持相对一致，因为与我们各业务的更高收益相关的增量所得税费用被外汇影响所抵消。
季度财务信息概要
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 917 | $ | 866 | $ | 929 | $ | 944 | $ | 912 | $ | 908 | $ | 902 | $ | 917 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 320 | (309) | 762 | 40 | (808) | 643 | 197 | (54) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于合伙企业的净收益（亏损） | 82 | (477) | 389 | (150) | (977) | 491 | 28 | (227) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
我们的业务，鉴于其受监管和合同性质，提供稳定、可预测的收入和利润率。我们公司收入的季度差异主要是由于我们巴西受监管的天然气输送业务的通胀指数化以及外汇的影响。我公司净收入和归属于合伙企业的净收入的季度差异主要是由于根据国际财务报告准则分类为负债的我公司可交换股份确认的重估损益。在截至2025年9月30日的三个月期间，重估收益总计8600万美元。
26 Brookfield Infrastructure Corporation
合并财务状况表
下表汇总了我司截至2025年9月30日、2024年12月31日的财务状况表：
| 百万美元 | 截至 | ||||||||||
| 财务状况关键指标汇总报表 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 380 | $ | 674 | |||||||
| 应收Brookfield Infrastructure款项 | 1,427 | 1,278 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | 13,990 | 12,572 | |||||||||
| 无形资产 | 3,201 | 2,892 | |||||||||
| 对联营公司的投资 | 313 | — | |||||||||
| 总资产 | 23,994 | 23,587 | |||||||||
| 应付布鲁克菲尔德基础设施的贷款 | 100 | 102 | |||||||||
| 分类为金融负债的股份 | 4,803 | 4,644 | |||||||||
| 无追索权借款 | 13,386 | 12,178 | |||||||||
| 负债总额 | 21,796 | 21,365 | |||||||||
| 归属于合伙企业的净资产中的权益 | (1,200) | (1,253) | |||||||||
| 总股本 | 2,198 | 2,222 | |||||||||
截至2025年9月30日，总资产为240亿美元，而2024年12月31日为236亿美元。资产增加的主要原因是增加了10亿美元的不动产、厂房和设备，这主要是由于在我们的全球多式联运物流业务中收购了一个集装箱组合，在我们的英国受监管的分销业务中采取了有机增长举措，以及外汇收益，使总资产增加了10亿美元。这些增加部分被我们全球多式联运物流业务稳定资产的部分处置所抵消，该业务使总资产减少16亿美元，扣除作为对联营公司投资而保留的33%权益。
我们的会计政策是以公允价值计量物业、厂房和设备，以摊余成本计量无形资产。我们对物业、厂房和设备的计量以及对无形资产和商誉的减值测试的最后重估日期截至2024年12月31日。我们对物业、厂房和设备的估值由受监管或长期合同现金流支撑。我们的地方收入基本上没有受到最近宏观经济环境变化的影响，因为我们通过以最小的数量和价格风险向用户提供基础设施，在资产基础上获得了受监管的回报。鉴于我们业务产生的稳定现金流，我们认为这些资产的长期价值与我们最近的估值相比没有明显变化。
2024年12月24日，我司完成安排。因此，（i）除Brookfield外的BIHC可交换股份持有人以一对一的方式收到了BIPC的可交换股份以换取其持有的BIHC可交换股份；（ii）Brookfield以一对一的方式将其持有的BIHC可交换股份转让给BIPC以换取A.2类可交换股份。可交换股份、A.2类可交换股份和C类股份在合并为BIPC时，由于其可交换和现金赎回的特征，被归类为负债。发行时，这些股份按其公允价值确认。初始确认后，这些股份按摊余成本确认，并重新计量以反映与股份相关的合同现金流量的变化。这些合同现金流量是以合伙企业的一个单位的价格为基础的。截至2025年9月30日，对股票进行了重新计量，以反映纽约证券交易所的收盘价为一个单位，每股32.89美元。
截至2025年9月30日，无追索权借款增加12亿美元至134亿美元，原因是净借款增加了5亿美元，外汇影响为7亿美元，这主要是由于巴西雷亚尔和英镑相对于美元升值。
截至2025年9月30日，总股本保持相当一致，因为运营产生的收入和我们全球多式联运物流业务部分处置稳定资产产生的收益被与我们归类为负债的股份相关的重新计量损失以及年内支付给非控股权益的分配所抵消。
2025年Q3中报27
外币换算
对影响我们公司的最重要货币汇率的讨论载列如下，截至所示期间和期间：
| 期末费率 | 平均费率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 | 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | 0.1880 | 0.1615 | 16 | % | 0.1835 | 0.1803 | 2 | % | 0.1770 | 0.1907 | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英镑 | 1.3446 | 1.2516 | 7 | % | 1.3484 | 1.3004 | 4 | % | 1.3152 | 1.2771 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
下表按所示期间最重要的非美元货币分拆外币换算对我公司权益的影响：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | $ | (26) | $ | (25) | $ | (124) | $ | 76 | |||||||||||||||
| 英镑 | (43) | 104 | 141 | 92 | |||||||||||||||||||
| $ | (69) | $ | 79 | $ | 17 | $ | 168 | ||||||||||||||||
| 归因于： | |||||||||||||||||||||||
| 伙伴关系 | $ | (43) | $ | 76 | $ | 69 | $ | 98 | |||||||||||||||
| 非控股权益 | (26) | 3 | (52) | 70 | |||||||||||||||||||
| $ | (69) | $ | 79 | $ | 17 | $ | 168 | ||||||||||||||||
截至2025年9月30日止三个月和九个月期间，外币换算对我公司权益（包括归属于非控股权益的权益）的影响分别为减少6900万美元和增加1700万美元（2024年：增加7900万美元和1.68亿美元）。
平均货币汇率在比较基础上影响非美国业务收入和净收入的美元等值。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，巴西雷亚尔的平均汇率相对于美元贬值，而英镑相对于美元升值。
与合伙企业相关的财务信息摘要
由于我们的可交换股份的市场价格预计将受到单位的市场价格和我们集团整体的综合业务表现的显着影响，我们提供以下有关合作伙伴关系的财务信息摘要。欲了解更多详细信息，请查看本MD & A介绍性部分中引用的合作伙伴关系定期报告。
| 百万美元 | 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
|||||||||||||||||||||
| 国际财务报告准则措施 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 5,975 | $ | 5,270 | $ | 16,796 | $ | 15,595 | |||||||||||||||
| 净收入 | 750 | 234 | 1,528 | 1,232 | |||||||||||||||||||
| 百万美元 | 截至 | ||||||||||
| 国际财务报告准则措施 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 总资产 | $ | 124,299 | $ | 104,590 | |||||||
| 负债总额 | 89,831 | 74,737 | |||||||||
| 合伙资本总额 | 34,468 | 29,853 | |||||||||
28 Brookfield Infrastructure Corporation
流动性和资本资源
我们资产基础的性质和相关现金流的质量使我们能够保持稳定和低成本的资本结构。我们试图在任何时候都保持充足的财务流动性，以便我们能够在有吸引力的机会出现时参与其中，更好地抵御经济环境的突然不利变化，并维持我们对股东的分配。我们流动性的主要来源是来自我们运营的现金流、资本回收、进入公共和私人资本市场、获得合伙企业未提取的信贷额度和股权承诺以及集团范围内的流动性。我们对资产的所有权进行结构化，以增强我们将其货币化以提供额外流动性的能力。在某些情况下，子公司向我公司宣派和支付股息的能力可能受到限制。然而，截至2025年9月30日和2024年，不存在重大限制。
截至2025年9月30日，我们认为我们公司的流动资金足以满足其目前的要求。我们公司的流动资金包括以下方面：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 现金 | $ | 105 | $ | 213 | |||||||
| 信贷便利 | 597 | 664 | |||||||||
| 公司流动性 | $ | 702 | $ | 877 | |||||||
我们公司在集团范围内评估流动性，与合作伙伴关系一致，因为凭借我们公司可交换股票的交换特征，股东拥有更广泛的基础设施投资基础。截至2025年9月30日，我们集团的流动资金总额为55.40亿美元（2024年12月31日：54.83亿美元）。
我们主要在运营公司层面为我们的资产融资，其债务通常具有长期期限，限制性契约很少，并且对我们的公司或我们的其他运营都没有追索权。
按截至2025年9月30日的合并基准，未来五年的预定本金偿还情况如下：
| 百万美元 | 平均期限（年） | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 超越 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款 | 6 | $ | 993 | $ | 621 | $ | 929 | $ | 969 | $ | 1,127 | $ | 9,131 | $ | 13,770 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
正如我们中期财务报表附注中所讨论的，就该安排而言，我们公司作为借款人与作为贷款人的Brookfield Infrastructure签订了一份信贷协议，据此，Brookfield Infrastructure为我们公司建立了本金总额为1.5亿美元的循环信贷额度。信贷协议的期限为十年，每年自动延长一年，除非贷款人终止。此外，BIHC的一家子公司与Brookfield Infrastructure签订了两份信贷协议，一份作为借款人，一份作为贷款人，每一份都提供为期十年的10亿美元循环信贷额度，目的是为我们公司和Brookfield Infrastructure提供按需获得债务融资的机会，并最大限度地提高我们的灵活性并促进我们集团内的现金流动。我们打算将上述信贷融资提供的流动性用于营运资金用途，并为增长资本投资和收购提供资金。确定我们公司在任何特定情况下将获得这些资金来源中的哪一个，将是届时优化需求和机会的问题。
2025年Q3中期报告29
金融工具
外币对冲策略
就我们认为这样做是经济的程度而言，我们的策略是对冲我们公司的一部分股权投资和/或暴露于外币的现金流。以下关键原则构成了我们外汇对冲策略的基础：
•我们利用我们业务中可能存在的任何自然对冲
•我们尽可能利用本币债务融资
•我们可能会在自然对冲不足的情况下利用衍生品合约
我们集团的大部分外汇风险敞口由合伙企业直接对冲，因此，截至2025年9月30日，我们公司有0美元（2024年12月31日：0美元）的公司外汇合约用于对冲外汇风险。
下表列出截至2025年9月30日我们的外币敞口：
| 百万美元 | 股权投资-美元 | ||||
| 英镑 | $ | 2,055 | |||
| 巴西雷亚尔 | (972) | ||||
| 欧元及其他 | 15 | ||||
| $ | 1,098 | ||||
更多信息，见注5，金融工具公允价值在我们的合并财务报表中。
资本再投资
从资金管理的角度来看，我们公司管理其现金储备，以期最大限度地减少外汇和行政成本，以及增强我们确保资产层面债务融资的能力。虽然资本主要在企业层面筹集，为有机增长资本支出的权益部分提供资金，但项目的实际资金可能通过向子公司注入现金或利用我们公司产生和保留的经营现金流来执行。重要的是，现金的实物流动与我们公司为资本支出提供资金或进行分配的能力没有相关性。
资本支出
由于我们公司资产基础的资本密集型性质，与我们的运营相关的工厂和设备的增加和增强、生命周期维护和维修都需要持续的资本投资。我们公司审查所有资本支出，并将其归类为以下两个类别之一：
•增长资本支出：由增量收入支撑的资本支出将提高我们公司的回报。这些项目有资格纳入我们业务的费率基数；和
•维护资本支出：维持系统当前运行状态和可靠性所需的资本支出，同时确保遵守监管和安全要求。
我们对两类资本支出中的每一类分别管理审查和批准流程。成长型资本支出是单独承保的，必须满足我们公司12-15 %的目标税后股权回报门槛。达到这些回报目标的项目将提交给资本支出委员会，该委员会由合伙企业普通合伙人的高级人员组成。该委员会除了分析与这些项目相关的各种执行风险外，还考虑目标回报和资金计划，审查拟议的项目计划。一旦一个项目获得资本支出委员会的批准，它通常会被添加到积压的项目中。
维护资本支出遵循一个不同但同样稳健的过程，因为未能进行必要的投资来维持我们的运营可能会损害我们公司为我们的客户群提供服务或继续现有运营的能力。首先，涉及特定业务的运营团队在年度预算编制过程中对所有计划和提议的维护资本支出进行详细审查。这些计划在收购时与企业商定的企业维护资本方法的背景下进行审查，并考虑到绩效驱动因素，包括公共和工人的健康和安全、环境和法规遵从性、系统可靠性和完整性。在资产层面获得批准的维持性资本项目，然后提交给我们公司负责监督我们公司运营的企业资产管理团队，并有丰富的资产管理经验。通过与公司高级运营主管的迭代过程，通过包括确定非全权委托项目的优先顺序和与行业基准的比较在内的全面审查来完善该计划。一旦达成一致，维护资本支出计划将获得批准，并构成年度和五年业务计划的一部分，这些计划将提交给合伙企业的高级管理团队。一旦获得批准，这些维护计划将在下一年执行，与这些计划相关的绩效将受到运营和资产管理团队的密切监控。
30 Brookfield Infrastructure Corporation
除了不同级别的内部审查外，我们公司将每年聘请一家信誉良好、全球认可的工程服务公司，对其维护资本支出的整体方法和详细的资本计划进行独立审查。每年，这家工程服务公司都会审查投资组合的一部分，轮流覆盖所有资产。对于特定年份的每项受审查资产，工程服务公司将对照行业标准、监管要求或其他基准数据审查历史和预测支出，并根据业务性质以及资产的年龄和状况确定维护资本支出计划的合理性。我们还聘请了一家会计师事务所，以审查工程服务公司提供的报告的结果，并评估与我们编制年度维持维护资本支出范围的流程相关的控制活动。
我们集团在过去五年内完成了我们在英国受监管的分销业务、巴西受监管的天然气输送业务和全球多式联运物流业务的审查。两家公司开展的业务的结果证实，我们所述的年度维持性维护资本支出范围是合理的，并且符合类似性质资产的行业标准。
现金流量合并报表的审查
下表汇总了合并现金流量表：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金 | $ | 389 | $ | 464 | $ | 1,110 | $ | 1,253 | |||||||||||||||
| 投资活动使用的现金 | (873) | (335) | (710) | (649) | |||||||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金 | (355) | (351) | (755) | (857) | |||||||||||||||||||
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月期间
经营活动产生的现金
截至2025年9月30日的三个月期间，经营活动产生的现金总额为3.89亿美元，而上年同期的经营活动产生的现金为4.64亿美元。本期经营现金流受益于通胀-指数化和资本委托进入费率基数。这些增长被我们的全球多式联运物流业务部分处置稳定资产、我们的可交换股份支付的股息增加（作为利息费用列报）以及无追索权借款支付的利息增加的影响所抵消。
投资活动使用的现金
截至2025年9月30日的三个月期间，投资活动使用的现金为8.73亿美元，而上年同期投资活动使用的现金为3.35亿美元。本期投资活动包括由我们的全球多式联运物流业务和英国受监管的分销业务完成的收购，以及对我们英国受监管的分销业务和我们的全球多式联运物流业务的长期资产的额外投资，以及与Brookfield关联公司的存款的其他投资活动。这些影响被我们全球多式联运物流业务部分处置稳定资产的收益部分抵消。
筹资活动使用的现金
截至2025年9月30日的三个月期间，筹资活动使用的现金为3.55亿美元，而上年同期筹资活动使用的现金为3.51亿美元。本年度筹资活动使用的现金主要由净资本和支付给非控股权益的分配以及偿还借款的净额驱动。
2025年Q3中报31
股本
我公司的股权包括公众股东持有的可交换股份和Brookfield Infrastructure持有的B类股份。我们的每一股可交换股份的股息预计将在宣布和支付的同时，以每股相同的金额作为对合伙企业的每个单位的分配。B类股票的所有权使持有人有权在我们的董事会宣布时获得股息。
截至2025年9月30日，我公司的股本由可交换股份和B类股组成。作为该安排的一部分，BN将其持有的BIHC可交换股份以一对一的方式转让给BIPC，以换取A.2类可交换股份，这些可交换股份可交换为可交换股份（受限于Brookfield及其子公司交换A.2类可交换股份的限制，使得Brookfield及其子公司的交换可能不会导致Brookfield及其子公司拥有我公司所有已发行和流通股总公平市值的9.5%以上的股份）或单位。
| 截至 | |||||||||||
| 单位 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
|
可交换股份及A.2类可交换股份(1)
|
132,080,215 | 132,051,909 | |||||||||
| B类股 | 31,909 | 31,909 | |||||||||
(1)包括119,067，426股可交换股份（2024年：119,039，120股）和13,012，789股A.2类可交换股份（2024年：13,012，789股）。
2021年8月，Brookfield Infrastructure收购了IPL的控股权，收购对价包括现金、可交换股份以及Brookfield Infrastructure Corporation交易所有限合伙企业（“BIPC Exchange LP”）的可交换有限合伙单位（“BIPC可交换LP单位”）。BIPC交易所LP为本合伙企业的子公司，BIPC可交换LP单位持有人有权要求本合伙企业购买BIPC可交换LP单位，并为每购买一份TERM3可交换LP单位交付一份可交换份额。在截至2025年9月30日的九个月期间，我公司就BIPC交易所LP单位持有人的交换请求发行了70,891股可交换股票。
可交换股份可由持有人选择在任何时候以等于单位市场价格的价格进行交换。我们公司可以选择通过交付一个单位或一个单位的现金等价物来满足交换。我公司拟与单位解决任何交换请求。在截至2025年9月30日的九个月期间，我们的股东将42,585股可交换股票交换为同等数量的合伙单位。B类份额可赎回现金，金额等于一个单位的市场价格。迄今没有赎回B类份额。由于可交换份额的交换特征和B类份额的现金赎回特征，可交换份额和B类份额被归类为金融负债。然而，B类股是所有普通股中最次级的类别，它满足某些合格标准，并作为权益工具列报，因为IAS 32中存在狭窄的范围列报例外。
在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，我公司以每股0.430美元的比率宣布并支付我们可交换股票的股息，导致支付的股息总额分别为5700万美元和1.71亿美元。就我们的可交换股份支付的股息在我们经审计的综合财务报表中作为利息费用列报。年内未就我们的B类股或C类股宣派股息。
32 Brookfield Infrastructure Corporation
上市单位价格区间及成交量
这些单位在多伦多证券交易所（“TSX”）上市交易，交易代码为“BIP.UN”。下表列出了TSX在所示期间报告的单位的价格区间（在考虑了特别分配的影响后）和交易量，单位为加元：
| 单位 | |||||||||||||||||
| 高（加元） | 低（加元） | 成交量 | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
| 2025年1月1日-2025年3月31日 | 48.54 | 39.68 | 27,097,862 | ||||||||||||||
| 2025年4月1日-2025年6月30日 | 46.22 | 38.30 | 30,151,936 | ||||||||||||||
| 2025年7月1日-2025年9月30日 | 46.11 | 41.15 | 26,556,758 | ||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
| 2024年1月1日-2024年3月31日 | 43.09 | 37.54 | 28,068,653 | ||||||||||||||
| 2024年4月1日-2024年6月30日 | 41.98 | 34.61 | 35,483,118 | ||||||||||||||
| 2024年7月1日-2024年9月30日 | 47.63 | 38.02 | 31,098,913 | ||||||||||||||
| 2024年10月1日-2024年12月31日 | 50.28 | 43.95 | 24,660,757 | ||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
| 2023年1月1日-2023年3月31日 | 48.12 | 42.91 | 24,027,799 | ||||||||||||||
| 2023年4月1日-2023年6月30日 | 50.09 | 45.05 | 17,739,905 | ||||||||||||||
| 2023年7月1日-2023年9月30日 | 48.71 | 39.39 | 24,196,988 | ||||||||||||||
| 2023年10月1日-2023年12月31日 | 42.03 | 29.65 | 35,356,692 | ||||||||||||||
这些单位在纽约证券交易所上市并挂牌交易，代码为“BIP”。下表列出了纽约证券交易所在所示期间报告的单位的价格区间和交易量，单位为美元：
| 单位 | |||||||||||||||||
| 高（美元） | 低（美元） | 成交量 | |||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
| 2025年1月1日-2025年3月31日 | 33.60 | 27.52 | 29,885,953 | ||||||||||||||
| 2025年4月1日-2025年6月30日 | 33.86 | 26.99 | 34,866,426 | ||||||||||||||
| 2025年7月1日-2025年9月30日 | 34.07 | 29.81 | 33,762,506 | ||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||
| 2024年1月1日-2024年3月31日 | 31.95 | 27.64 | 31,192,792 | ||||||||||||||
| 2024年4月1日-2024年6月30日 | 30.75 | 25.05 | 29,357,547 | ||||||||||||||
| 2024年7月1日-2024年9月30日 | 35.19 | 27.14 | 24,284,595 | ||||||||||||||
| 2024年10月1日-2024年12月31日 | 36.42 | 30.42 | 21,892,473 | ||||||||||||||
| 2023 | |||||||||||||||||
| 2023年1月1日-2023年3月31日 | 36.03 | 31.32 | 23,218,111 | ||||||||||||||
| 2023年4月1日-2023年6月30日 | 37.07 | 33.48 | 21,498,725 | ||||||||||||||
| 2023年7月1日-2023年9月30日 | 36.72 | 29.16 | 21,282,609 | ||||||||||||||
| 2023年10月1日-2023年12月31日 | 31.84 | 21.39 | 54,495,963 | ||||||||||||||
2025年Q3中报33
趋势信息
我们寻求通过如下所述的收购和有机增长机会来增加我们运营业务的现金流。特别是，我们专注于Brookfield有足够影响力或控制权来部署我们以运营为导向的方法的财团和合作伙伴关系，而Brookfield在领导此类交易方面有着良好的记录，这提供了通过收购扩大现金流的机会。我们对公司通过收购和有机增长增加现金流机会的信念是基于管理层认为在当时情况下合理的关于公司和市场的假设。我们的现金流增长、为收购或有机增长部署的资本都无法保证。见“关于前瞻性陈述的警示性陈述”。
我们相信，我们的全球规模和一流的运营集团为我们提供了独特的竞争优势，因为我们能够在全球范围内有效地将资本分配给我们看到最大回报的行业和地区。当资产到期时，我们积极回收资产负债表上的资产，并将收益再投资于更高收益的投资策略，进一步提高回报。
资本回收一直是我们全周期投资战略的关键组成部分，对我们公司很重要，原因如下：
•关键价值创造杠杆-大多数基础设施资产达到成熟点，即资本增值或同店增长的步伐趋于平稳。在运营改善、产能利用率提高和资本扩张的时期，资本增值最大化。如果没有这些因素，我们一般会认为这些资产具有成熟的收入流。在这一点上，我们将寻求以有吸引力的回报出售它们，并将收益重新部署到新的收入流中，这将获得我们12-15 %的目标回报。
•替代资本来源-我们有时发行股票为增长提供资金；然而，资本市场并不总是可用的，因此资本循环成为重要的替代资金来源。我们认为，资本循环利用使我们能够更具战略性，专注于以非常低的贴现率出售类债券业务，同时通过避免稀释我们的高增长业务，潜在地增加股东回报。
•研究所资本纪律-对我们来说，当务之急是出售企业以实现收益最大化，而不是在需要现金时，因为在胁迫下出售几乎永远不会优化价值。虽然我们的方法可能会在我们拥有大量流动性的时期导致短期拖累业绩，但作为长期投资者，我们认为这是长期创造价值的最佳方式。
尽管对我们的业务有利，但对量化紧缩的预期和不断上升的利率环境最近造成了股市的显着波动。这种波动在科技行业表现得最为明显，我们看到该行业的估值在今年年初出现了大幅回调。尽管我们预计我们的单位价格将随着更广泛的市场情绪而变动，但我们认为我们的私有基础设施资产的潜在价值将受到较小的影响。我们预计，基础设施资产的私人买家，尤其是那些购买高质量、去风险的必要基础设施的私人买家，将着眼于更长远，受短期经济状况或情绪的影响较小。
34 Brookfield Infrastructure Corporation
关联方交易
我司在正常经营过程中与关联方发生了以下交易。我们公司的最终母公司是布鲁克菲尔德。我司其他关联方代表布鲁克菲尔德的子公司和经营实体。
自成立以来，该合伙企业与作为Brookfield子公司的服务提供商签订了管理协议，即主服务协议。
根据主服务协议，我们连同Brookfield Infrastructure按季向服务供应商支付相当于我们集团合并市值每季度0.3125%（每年1.25%）的基本管理费。我们公司支付，或偿还合伙企业，我们的比例份额的管理费。为计算基本管理费，我们集团的市值等于Brookfield Infrastructure未持有的所有未偿还单位（假设BN在Holding LP中的有限合伙权益全部转换为单位）、优先单位和其他服务接受方的证券（包括可交换单位和可交换股份，按完全稀释的基础计算，假设任何A.2类可交换股份全部转换为可交换股份）的总价值，加上所有可求助于服务接受方的未偿还第三方债务，减去这些实体持有的所有现金。归属于我公司的金额基于可交换股份和A.2类可交换流通股相对于单位的加权平均数。
截至2025年9月30日止三个月和九个月期间，归属于我公司的基本管理费分别为1800万美元和5200万美元（2024年：1900万美元和5000万美元），并已在中期财务报表中作为一般和行政费用的一部分入账。
我公司的关联公司在正常运营过程中按市场条款向Brookfield Property Partners L.P.的关联公司和联营公司提供连接服务截至2025年9月30日止三个月和九个月期间，产生的收入低于100万美元（2024年：100万美元），发生的费用为零（2024年：零美元）。
BIHC的一家子公司与Brookfield Infrastructure签订了两项信贷协议，一项作为借款人，一项作为贷款人，每项协议都提供了一项为期十年的10亿美元循环信贷额度，目的是为BIHC和Brookfield Infrastructure提供按需获得债务融资的机会，并最大限度地提高我们的灵活性并促进我们集团内的现金流动。此类信贷协议于2030年3月31日终止。我们打算将上述信贷融资提供的流动性用于营运资金用途，并为增长资本投资和收购提供资金。确定在任何特定情况下我们将获得这些资金来源中的哪一个，将是届时优化需求和机会的问题。
此外，每项此类信贷安排都考虑到潜在的存款安排，据此，根据该安排，经借款人同意，贷款人将按市场利率将资金按活期存入该借款人的账户。截至2025年9月30日，与Brookfield Infrastructure的信贷协议项下的信贷融资已提取零美元（2024年12月31日：零美元）。
2024年12月24日，合伙企业、BIHC和我公司完成了以下安排：（i）除Brookfield外的BIHC可交换股份持有人以一对一的方式获得我公司的可交换股份，以换取其BIHC可交换股份；（ii）Brookfield将其持有的BIHC可交换股份以一对一的方式转让给我公司，以换取A.2类可交换股份；（iii）BIHC可交换股份被摘牌；（iv）我公司可交换股份在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市。
就该安排而言，我公司与Canada Holdco订立两份存款协议，一份为存款人/贷款人，另一份为存款人/借款人。每份存款协议都考虑了潜在的存款安排，根据这些安排，协议下的各方将相互同意以特定利率不时按活期存入协议下的资金。此外，我公司作为借款人与Canada Holdco作为贷款人订立信贷协议，据此，Canada Holdco为我公司设立本金总额为1.5亿美元的循环信贷额度。信贷协议的期限为十年，每年自动延长一年，除非贷款人终止。
信贷额度以美元或加元提供，将通过SOFR、基准利率、CORRA或优惠利率贷款的方式进行垫款。每项信贷便利按基准利率加上适用的利差计息，在每种情况下，可根据当事人的约定不时进行调整。
Brookfield Infrastructure向BIHC提供了10亿美元的股权承诺。BIHC可以调用股权承诺，以换取向Brookfield Infrastructure发行若干C类股份或优先股（视情况而定），对应于被称为股权承诺的金额除以（i）在认购C类股份的情况下，除以C类股份的公平市场价值，以及（ii）在认购优先股的情况下，25.00美元。股权承诺将永久减少所谓的金额。截至2025年9月30日，$ nil（2024年12月31日：$ nil）被要求支付股权承诺。
2025年Q3中报35
BIHC的全资附属公司BIPC Holdings Inc.为（i）由Brookfield Infrastructure Finance ULC、Brookfield Infrastructure Finance LLC、Brookfield Infrastructure Finance Limited及Brookfield Infrastructure Finance Pty Ltd.（我们统称为“联合发行人”）发行的任何无担保债务证券提供全额无条件担保，在每种情况下，就本金、溢价（如有）及利息的支付而言，当及作为根据日期为2012年10月10日的信托契约到期及应付之时，联合发行人及发行该等证券所依据的加拿大ComputerShare Trust Company，（ii）合伙企业的某些优先单位，关于在到期时支付分配、在赎回时支付到期金额以及在合伙企业清算、解散或清盘时支付到期金额，以及（iii）Brookfield Infrastructure在其双边信贷安排下的义务。这些安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源没有或没有合理可能对当前或未来产生重大影响。此外，BIPC Holdings Inc.为（i）Brookfield Infrastructure Finance ULC或BIP Bermuda Holdings I Limited在次级基础上发行的次级债务证券提供担保，以支付本金、溢价（如有）和利息在到期时以及在根据或就发行此类证券的信托契约到期应付时支付，以及（ii）Brookfield Infrastructure Holdings（Canada）Inc.在其商业票据计划下的义务。
于2023年3月28日，我公司与Brookfield Infrastructure订立贷款协议（作为贷款人），金额为2.5亿美元。2024年5月24日，作为2亿美元非现金交易的一部分，这笔贷款已部分结清，截至2025年9月30日，未偿还余额为5600万美元（2024年12月31日：5700万美元）。这笔贷款在综合财务状况表中列为应收Brookfield Infrastructure款项。贷款展期至2029年5月24日到期，按SOFR加210个基点的年利率计息至2026年5月24日，此后按SOFR加475个基点的年利率计息至到期日。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的应计利息分别为100万美元和300万美元（2024年：100万美元和900万美元）。
2024年5月24日，作为2400万美元非现金交易的一部分，我公司与Brookfield Infrastructure（作为贷方）签订了额外的贷款协议。该贷款协议随后于2024年12月27日进行了修订，向布鲁克菲尔德基础设施提供了额外的1700万美元。截至2025年9月30日，这笔贷款的未偿还余额为4300万美元（2024年12月31日：4300万美元）。这笔贷款在综合财务状况表中显示为应收Brookfield Infrastructure的款项，在2026年5月24日之前按SOFR加210个基点的年利率计息，此后按SOFR加475个基点的年利率计息，直至到期日2029年5月24日。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的应计利息分别为100万美元和200万美元（2024年：低于100万美元）。
截至2025年9月30日，我们在Brookfield Infrastructure的存款余额为13.26亿美元（2024年12月31日：11.78亿美元）。存款安排按年息0.2%计息。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，Brookfield Infrastructure存款的应计利息分别为100万美元和300万美元（2024年：100万美元和200万美元）。
2024年5月24日，我公司与Brookfield Infrastructure订立贷款协议，作为非现金交易的一部分，累计所得款项总额为1亿美元。这些贷款在综合财务状况表中列为应付Brookfield Infrastructure的贷款，在2026年5月24日之前按SOFR加210个基点的年利率计息，此后按SOFR加475个基点的年利率计息，直至2029年5月24日，即到期日。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的应计利息分别为200万美元和600万美元（2024年：200万美元和300万美元）。
截至2025年9月30日，我公司对Brookfield及Brookfield Infrastructure子公司的应付账款为4700万美元（2024年12月31日：3000万美元），对Brookfield Infrastructure子公司的应收账款为100万美元（2024年12月31日：1900万美元）。
截至2025年9月30日，我公司对Brookfield子公司的应收账款净额约为2.15亿美元（2024年12月31日：无）。
在2025年期间，我们的全球多式联运物流业务出售了稳定集装箱组合的66%权益。交易价格和条款由获得投资组合33%权益的第三方设定。第三季度，Brookfield的一家关联公司收购了另外33%的股份，与投资者设定的价格和条款相同。我们公司在第三季度完成的出售中确认了约1.15亿美元的收益（3000万美元给合伙企业）。
36 Brookfield Infrastructure Corporation
资产负债表外安排
我们没有任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源产生或合理可能产生重大当前或未来影响的表外安排。
BIHC的全资附属公司BIPC Holdings Inc.为（i）由Brookfield Infrastructure Finance ULC、Brookfield Infrastructure Finance LLC、Brookfield Infrastructure Finance Limited及Brookfield Infrastructure Finance Pty Ltd.（我们统称为“联合发行人”）发行的任何无担保债务证券提供全额无条件担保，在每种情况下，就本金、溢价（如有）及利息的支付而言，当及作为根据日期为2012年10月10日的信托契约到期及应付之时，联合发行人及发行该等证券所依据的加拿大ComputerShare Trust Company，（ii）合伙企业的某些优先单位，关于在到期时支付分配、在赎回时支付到期金额以及在合伙企业清算、解散或清盘时支付到期金额，以及（iii）Brookfield Infrastructure在其双边信贷安排下的义务。这些安排对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源没有或没有合理可能对当前或未来产生重大影响。此外，BIPC Holdings Inc.为（i）Brookfield Infrastructure Finance ULC或BIP Bermuda Holdings I Limited在次级基础上发行的次级债务证券提供担保，以支付本金、溢价（如有）和利息在到期时以及在根据或就发行此类证券的信托契约到期应付时支付，以及（ii）Brookfield Infrastructure Holdings（Canada）Inc.在其商业票据计划下的义务。
在正常经营过程中，我们执行在业务处置和收购、建设项目、资本项目以及出售和购买资产和服务等交易中向第三方提供赔偿和担保的协议。我们还同意赔偿我们的董事以及我们的某些高级职员和雇员。几乎所有赔偿承诺的性质使我们无法合理估计我们可能被要求向第三方支付的最大潜在金额，因为许多协议没有规定最高金额，而且金额取决于未来或有事件的结果，目前无法确定其性质和可能性。从历史上看，我们没有根据此类赔偿协议支付过大量款项。
合同义务的表格披露
下表概述了截至2025年9月30日我公司的合同义务：
| 按期间分列的应付款项 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 小于 1年 |
1-2年 | 2-3年 | 3-5年 | 5 +年 | 合计 契约型 现金流 |
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| 应付账款和其他负债 | $ | 797 | $ | 9 | $ | 3 | $ | 11 | $ | 7 | $ | 827 | |||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款 | 1,188 | 789 | 1,139 | 4,950 | 5,703 | 13,769 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 金融负债 | 31 | 5 | 2 | 1 | — | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 应付布鲁克菲尔德基础设施的贷款 | 100 | — | — | — | — | 100 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 分类为金融负债的股份 | 4,803 | — | — | — | — | 4,803 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款 | 991 | 884 | 782 | 1,031 | 1,361 | 5,049 | |||||||||||||||||||||||||||||
此外，根据主服务协议，我们连同Brookfield Infrastructure按季向服务供应商支付相当于我们集团合并市值的0.3125%（每年1.25%）的基本管理费。我们公司支付，或偿还合伙企业，我们的比例份额的管理费。为计算基本管理费，我们集团的市值等于Brookfield Infrastructure未持有的所有未偿还单位（假设BN在Holding LP中的有限合伙权益全部转换为单位）、优先单位和其他服务接受方的证券（包括可交换单位和我们的可交换股份，按完全稀释的基础计算，假设任何A.2类可交换股份全部转换为可交换股份）的总价值，加上所有可求助于服务接受方的未偿还第三方债务，减去这些实体持有的所有现金。根据截至2025年9月30日的三个月期间归属于我们公司的费用，分配给我们公司的基本管理费估计约为每年7200万美元。
我们集团战略的一个组成部分是与机构投资者一起参与布鲁克菲尔德赞助的基础设施基金，这些基金的目标是适合我们集团形象的收购。在正常业务过程中，我们集团将向布鲁克菲尔德赞助的基础设施基金作出承诺，以在未来参与这些目标收购，如果确定的话。
2025年Q3中报37
关键会计估计
编制财务报表要求管理层作出重大判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响报告所述期间在财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及从其他来源不易看出的收入和支出的报告金额。这些估计和相关假设是基于历史经验和其他被认为相关的因素。实际结果可能与这些估计不同。
这些估计和基本假设将持续进行审查。如果修订仅影响该期间，则对会计估计的修订在修订期间确认，如果修订同时影响当前和未来期间，则在修订期间和未来期间确认。
我们认为至关重要的管理层作出的、在正常编制我们公司合并财务报表过程中使用的重大判断和估计概述如下。
一）物业、厂房及设备的重估
物业、厂房及设备定期重估。我公司的物业、厂房及设备按经常性公允价值计量，所有资产类别的重估生效日期为12月31日。我司在适当考虑贴现率、终值倍数和整体投资期限等重要投入的情况下，采用收益法确定公允价值。
控制和程序
在截至2025年9月30日的九个月期间，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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关于前瞻性陈述的警示性陈述
本MD & A包含适用证券法含义内的前瞻性信息和前瞻性陈述，包括1995年美国证券诉讼改革法案。我们可能会在本报告、向加拿大和美国证券监管机构提交的其他文件以及其他公共通讯中做出此类声明。“倾向”、“寻求”、“目标”、“预见”、“相信”、“预期”、“可以”、“瞄准”、“打算”、“目标”、“展望”、“努力”、“估计”、“可能”、“继续”、“计划”、其衍生形式及其他类似含义的表述，或其负面变体，以及“将”、“可能”、“应该”等未来或条件动词的类似表述，它们是对未来事件、趋势或前景的预测或指示，与历史事件无关，识别前瞻性陈述。本MD & A中的前瞻性陈述除其他外，包括关于我们的资产随着时间的推移往往会升值、我们的资产和业务增长、资本和股本回报率、对商品的需求增加和货物的全球流动、预期资本支出、我们业务的客户计划的资本项目对这些业务的业绩和增长的影响、我们的公司、一般和行政费用的程度、我们完成收购的能力、我们利用市场机会的能力的陈述，我们运营或将运营的资产的未来前景，与机构投资者合作，识别、收购和整合新收购机会的能力，我们资产的长期目标回报率，股息水平的可持续性，股息增长和派息率，我们公司和每项运营的经营业绩和利润率，我们产品的市场未来前景，我们通过内部增长和资本投资实现增长的计划，实现既定目标的能力，推动运营效率的能力，对我们公司的资本回报率预期，合同价格和我们运营的规定费率，我们预期的未来维护和资本支出、在增值投资中部署资本的能力、我们对未来经济状况的看法对我们公司产生的影响、我们保持充足财务流动性的能力、我们在银行信贷额度下提取资金的能力、我们通过发行股权或债务获得融资的能力、现有业务的扩张、我们经营所在市场未来机会的可能来源、我们经营业务的融资计划、外汇管理活动以及关于我们的信念、前景、计划、预期和意图的其他陈述。尽管我们认为前瞻性陈述和信息明示或暗示的我们公司的预期未来结果、业绩或成就是基于合理的假设和预期，但读者不应过分依赖前瞻性陈述和信息，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们公司的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述和信息明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就存在重大差异。
可能导致实际结果与此处包含的前瞻性陈述所设想或暗示的结果存在重大差异的因素包括，我们经营所在的司法管辖区和其他地方的一般经济状况可能会影响我们的产品或服务的市场，在我们的业务范围内实现增长的能力，我们实现实现实现目标回报所需的里程碑的能力，这是不确定的，其中一些取决于获得资本和持续有利的商品价格，市场条件对我们业务的影响，我公司的成功取决于市场对一家基础设施公司的需求，而这一需求是未知的，我公司能否获得股权和债务融资，能否在竞争激烈的基础设施领域有效完成新的收购（包括仍受制于满足先决条件的潜在收购，以及无法与目前正在进行的交易的对手方达成最终协议，因为无法保证任何此类交易会被同意或完成），并将收购整合到现有业务中，有可能扰乱我们投资的业务和行业的技术变化、关键商品的市场状况、可能对我们业务的财务和经营业绩产生重大影响的价格、供应或需求、影响我们受监管业务的监管决策、我们获得有利合同的能力、影响我们业务的天气事件、我们收费公路业务的交通量、流行病或流行病，以及我们向加拿大和美国证券监管机构提交的文件中描述的其他风险和因素，包括我们最近的年度报告中关于表格20-F的“风险因素”项下以及其中描述的其他风险和因素。
我们提醒，上述可能影响未来结果的重要因素清单并非详尽无遗。在依赖我们的前瞻性陈述来做出与我们公司相关的决策时，投资者和其他人应该仔细考虑上述因素以及其他不确定性和潜在事件。除法律要求外，我公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何书面或口头前瞻性陈述或信息的义务。
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