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致股东的信
2021年第三季度
有太多的词被用来描述过去的18个月（认为是前所未有的），我最近用得更多的一个词是逆风。尽管我们的行业正面临多重阻力，包括但不限于成本上升趋势、虚拟世界中的招聘和培训、供应链问题，当然还有飓风艾达和其他天气事件，但Progressive已准备好并准备好应对这些挑战。
Progressive的领导层从未让这些业务问题妨碍我们制定一个具体而灵活的计划，这一次也没有什么不同。我和我的团队每周都会开会，回顾并制定需要完成的具体步骤，以使我们回到增长和盈利目标。我试图思考我们在未来一年左右的时间里应该处于什么位置，并向后努力以取得成功，因为我知道，在即将到来的时候，将会出现一些我们甚至都没有想过的小故障。
第三季度的结果显示了系统中目前存在的压力。我们的合并比率为100.4，净保费收入增加了13%。这使我们的年初至今CR达到95.6，略低于我们公开宣布的96的目标，NPW增加了15%。我们的全公司有效保单同比增长9%，个人汽车在过去12个月中增加了近130万个PIF，超过了1750万个里程碑。我对这些结果感到非常自豪，特别是考虑到我们所有人都在经历的情况。
在第三季度，我们确认了6.4个点的灾难相关损失，其中包括飓风艾达，这是我们历史上损失最大的风暴。艾达袭击了墨西哥湾沿岸和美国东北部，不幸的是，我的家人亲身经历了艾达。我们的儿子在费城附近的法学院上学，当斯库尔基尔河在他居住的地区泛滥时，他的公寓楼和车辆被淹。就像我们在这一领域的许多客户一样，根据现有车辆的供应情况，至少可以说，试图找到一辆替代他的车辆是一种压力。但是，我们的索赔团队以真正进步的方式，在客户需要的时候帮助他们。
本季度，个人业务增长了7%的NPW，PIF增长了8%，CR为100.2，比2020年第三季度增长了14个百分点，比我们的利润目标96.0高出4个百分点。在本季度，与2020年第三季度相比，我们看到了损失频率的持续增加，在此期间，我们仍然感受到新冠病毒限制对驾驶模式的影响。我们正在经历平均损失成本加速增长的趋势。除了我们的潜在损失趋势增加外，我们还经历了飓风艾达，这与其他灾难损失一起，为我们的年初至今CR贡献了2.6点，为本季度贡献了4.7点。我们将继续评估我们的利率充足性，并在适当的时候申请加息。
我们的罗宾逊消费者部门继续是我们所有部门的政策增长领导者，这反映了我们对该市场的持续投资。罗宾逊现行政策的增长率只有两位数， 与2020年第三季度相比。第三季度，罗宾逊公司的新业务应用总量大幅放缓，销量下降了约16%， 与2020年第三季度相比。在新冠疫情的早期， 购物大幅减少， 我们认为，其中一些购物被推迟到了2020年第三季度。在2020年夏天，转化率也有所提高， 这可能在一定程度上要归功于刺激基金和密歇根州的人身伤害保护改革。我们将在2021年提高利率水平， 解决损失成本上升的问题， 以及我们的广告支出放缓，因为我们专注于恢复汽车产品的盈利能力， 也是导致较低增长率的因素。正如我之前所说的， 采取行动以达到我们的目标利润率总是优先于不断增长的保费， 因此，虽然不能欢迎尽可能多的新客户感觉不太好， “有必要让我们为未来做好准备。，
最近的出版物强调了监管审查水平的提高，因为该行业对不断加速的损失成本做出了反应，这是对未来行业盈利能力的一种风险。我认为有必要简要地讨论一下这个问题，因为许多人都在考虑这个问题。我们认为风险的发生有两种形式。第一个风险是基于2020年运营商盈利能力的监管要求，第二个风险是监管机构对预期利率上涨的抵制。
当我阅读一些行业分析时，一个常见的主题是使用一个过于简化的行业信用与承保利润的观点来讲述一个不太准确的故事。对于Progressive来说，在2020年期间，由于全国各地的许多就地避难订单，我们立即对我们遇到的频率较低做出了反应，我们的围裙救济计划包括向客户返还超过10亿美元，随后，加上额外的利率降低，为我们的个人汽车客户提供了总计8亿美元的年度节省。许多运营商采取了与Price类似的降费率措施来降低损失成本，这符合监管要求，即保险费率是适当的，而不是过高的，也不是不公平的歧视，同时承认下降是暂时的。
从我们当前的季度业绩（超过100cr）中可以看出，保险可能是一项不稳定的业务，并且监管框架承认，事实对于竞争激烈的市场至关重要。当外部因素发生变化时，要求退款而不提供赚取公平回报率的机会，这在监管中造成了不对称，这将压低本已很低的行业资本回报率，减少市场自愿参与，并通过减少可用的保险选择来提高消费者的价格。
随着我们继续看到个人汽车索赔成本的上升以及损失恢复到大流行前水平的频率，我们的产品管理组织直接与监管机构合作，以确保我们根据既定的精算原则来管理利率水平，并确保预期利率符合州法规。尽管我们与一些州监管机构的接触程度有所提高，但我们仍在继续与许多监管机构接触，这些监管机构理解确保健康和竞争的自愿市场的重要性。到目前为止，申请和提高的费率代表我们的个人自动费率水平增加了约5%。
对于我们的个人汽车产品，我们继续部署我们的8.7模式，现在有17个州的市场，代表了我们全国范围保费的近40%。早期的结果表明，在许多消费者领域，新业务报价向客户的转换有所改善，多车保单和优先保险是表现较好的产品之一。
本季度，商业生产线NPW和PIFS分别增长了47%和19%，CR为89.5。增长继续受到我们在卡车运输领域的实力以及影响业务的经济因素的推动。核心的商用汽车业务正受益于特殊的货运市场条件，这是由于强劲的需求，多式联运瓶颈和供应限制。我们在代理和直接分销渠道都看到了强劲的增长。我们特别高兴的是，我们有能力应对消费者直接与我们一起购买保险的需求的增长。我们的交通网络公司的业务范围也增长了NPW，这在一定程度上是由于优步和Lyft的共享出行里程有所恢复，共享出行里程有所增加。今年7月，我们还通过为Lyft在佛罗里达州的出行提供服务，增加了对这条线的参与。
m市场状况仍然令人鼓舞，我们正努力保持良好的增长态势。在我们的索赔以及客户和代理服务组织中配备人员以支持预期的商业线增长仍然是优先事项。我们继续在这两个领域增加员工，为服务和索赔量的增加做准备。
我们在另外4个州推出了我们的8.0商用汽车产品以及我们的新政策管理系统，现在有19个州，占我们全国保费的一半多一点，成功地在我们的新系统上运行。我们继续向企业所有者政策产品线扩展。我们在本季度增加了7个州，使州足迹达到29个州，占商业多重风险市场的约55%。
在我们的房地产业务中，第三季度的合并比率为142.3，NPW和PIF分别增长了16%和13%。在本季度，我们受到了24次天气事件的影响，其中包括飓风艾达。关于IDA，我们估计我们的房地产业务最终发生的损失和分配的损失调整费用为4.5亿美元。路易斯安那州造成了96%的损失。根据我们2021年6月的财产灾难超额损失计划，IDA的损失和ALAE超过了每次事件保留的2亿美元，我们预计将在保留点以外追回符合条件的损失。我们在这一事件中的留存损失和ALAE使第三季度的财产综合比率增加了38个百分点。
在过去的几年里，我们没有实现我们的房地产利润目标，我们预计今年不会再次达到这些目标。年初至2021年9月，房地产业务合并比率为125.1。尽管我们的非天气损失和费用比率均好于我们的内部预测，但合并比率的上升是由于
高得出乎意料的巨灾损失。年初至今，我们经历了三次大灾难。—德克萨斯州2月份的冬季风暴，德克萨斯州和俄克拉荷马州4月底的特大冰雹风暴，以及8月份的飓风艾达。这三个事件加起来贡献了3.64亿美元的净亏损和ALAE，占我们年初至今合并比率的24个百分点。
我们正在采取措施解决房地产业务持续表现不佳的问题。类似于Auto， 我们需要足够的利率， 准确的价格分割， 和承保程序，以避免业务，我们不能适当地定价。虽然我们在这些领域取得了良好的进展， 这还不足以在我们的房地产业务中提供持续的盈利能力。另外， 我们需要避免风险集中在巨灾风险较大的地区。当我们回顾我们的房地产业绩相对于行业的时候， 我们的表现不佳，很大程度上是由于我们在更不稳定的州拥有更高的市场份额集中度， 比如佛罗里达和德克萨斯， 与不足的费率水平和覆盖范围组合相一致。我们正在采取措施，通过风险分担（更高的免赔额）的组合，减少我们在这些更不稳定状态下的风险敞口， 更高的利率， 以及一些有针对性的不续约条款。我们相信，这些行动将有助于我们平衡业务分布，并减少随着时间的推移与天气波动相关的整体财务影响。我们仍然致力于为我们的代理商和客户提供广泛的可用， 有竞争力的价格， “还有稳定的房地产供应，我们相信，我们正在采取的措施将有助于确保我们能够兑现这一承诺。，
第三季度，我们投资组合的总回报率为0.2%。我们继续在股票和固定收益市场上经历波动，我们认为这反映了人们对与大流行相关的经济疲软和通胀的新一轮担忧。我们借此机会将我们的投资组合期限从第二季度末的3.1年略微降至3年。在接近本季度末时，我们看到市场的主要担忧转向通胀，以及在我们进入明年之际，通胀将对企业盈利和货币政策产生何种影响。尽管投资环境仍然是动态的，但我们相信我们的投资组合资产配置适合当前的环境，并相信我们在抵御投资市场波动方面处于有利地位。
正如我们在之前的沟通中所述，如果我们认为我们的股价低于我们的公允价值，并且我们处于强大的资本状况，我们将考虑回购我们的股票。在第三季度，随着驱动模式的正常化，我们见证了股价的一些波动。这为我们提供了在一段相对不活跃的时期之后进行股票回购的机会。我们相信，从长远来看，我们灵活的资本配置政策将继续有利于我们的利益相关者。
今年早些时候，我宣布，我们将庆祝我的两个直接报告，计划在2022年初退休，我们的索赔总裁Mike Sieger和我们的首席营销官Jeff Charney。深思熟虑的继任计划一直是Progressive的一大优势。拥有一支强壮的板凳以及偶尔引进的出色的外部人才很好地平衡了我的球队。
我与我的领导团队和我们出色的招聘团队合作，找到了我们的下一任首席营销官雷米·肯特。雷米将从2021年11月1日开始填补杰夫的职位，她和杰夫将合作 确保平稳过渡。雷米在3M工作了8年后来到我们公司，包括去年担任消费者业务集团的高级副总裁兼全球首席营销官。凭借超过20年的市场营销经验，Remi拥有与知名全球品牌合作并领导全球知名品牌的良好记录，我坚信她是继续推动我们品牌前进的合适人选。她的创造力和数据驱动的决策与我们的一致，她将非常适合我们的文化。
正如你在过去所看到的，让高管担任其他职位也是我们的强项。迈克退休后，我抓住这个机会，把我的两个直接下属调到了新的岗位上。包括我自己在内的高管团队中的许多人都曾接受过这种类型的重组，事实证明，这些举措令人感到振奋，并带来了新的方式来审视和解决业务问题，这让Progressive得以保持竞争力。
我非常兴奋地宣布，John Murphy已经同意填补迈克在索赔方面留下的大鞋，成为我们的下一个索赔总裁。约翰和我一样，以索赔代表的身份开始了他进步的职业生涯。在接下来的22年里，约翰在全国各地的索赔组织中担任越来越多的职务。在过去的六年半中，John领导了我们的客户关系管理组织，为巨大的增长提供服务，提高了客户保留率，并在我们的多样性和包容性议程中取得了重大成就。
John担任Claims的举动开启了CRM总裁的职位，我已经请Lori Niederst来领导CRM。在担任我们现任首席人力资源官之前，Lori曾在财务，索赔和我们的呼叫中心工作，早在我们将其称为CRM之前。Lori的领导能力，以及她在人力资源职位上表现出的对员工的热情，将有助于她很好地领导我们以客户为中心的CRM议程。
在接下来的几周里，我将开始面试具有强大领导能力和人力资源经验的内部候选人，以取代洛里。
如果我不花时间感谢Progressive公司令人难以置信的员工，那我就是失职了。我们所有人都需要让这个地方充满活力，我要特别感谢索赔和我们所有的客户服务组织，他们在客户最需要我们的时候，每时每刻都在不知疲倦地帮助我们的客户。我希望你们所有人都知道自己的价值有多大。
在我们进入又一个动荡的一年的最后一个季度之际，即使我们面临所有的不利因素，我们仍然对我们的战略充满信心。我们期待着解决我们遇到的任何问题，以及我们执行战略的能力。
最好的，
/s/Tricia Griffith
Tricia Griffith
总裁兼首席执行官