©2026 仲量联行 IP，Inc.版权所有。投资者简报20262026年3月12日附件 99.1
安全港声明2本演示文稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，内容涉及仲量联行公司（“JLL”）未来的财务或业务业绩、战略或预期。前瞻性陈述通常由“趋势”、“潜力”、“机会”、“管道”、“相信”、“舒适”、“预期”、“预期”、“当前”、“打算”、“估计”、“立场”、“假设”、“展望”、“继续”、“保持”、“维持”、“寻求”、“实现”、“目标”、“计划”等词语或短语识别，或未来或条件动词，如“将”、“将”、“应该”、“可以”、“可能”和类似的表达方式。本演示文稿中的前瞻性陈述可能涉及但不限于已知和未知的风险、不确定性和其他可能导致JLL的实际结果、业绩、成就、计划和目标与此类前瞻性陈述中明示或暗示的存在重大差异的因素。可能导致实际结果与我们前瞻性陈述中的结果不同的重要因素包括但不限于：1）总体经济和商业房地产市场状况，2）地缘政治不稳定、冲突、贸易紧张局势以及与国际业务相关的风险，3）竞争压力、行业整合和费用压缩，4）我们执行战略和保持财务弹性、流动性和获得资本的能力，5）网络安全威胁、数据隐私要求和信息系统中断，包括第三方风险，6）与并购、合资和共同投资相关的风险，7）我们吸引和留住关键人员的能力，8）当前和未来的立法和法规，包括税收、制裁以及环境和气候相关要求，以及9）未决诉讼和监管事项，以及第一部分第1a项中描述的其他风险。我们最近的10-K表格年度报告以及我们随后向美国证券交易委员会提交的文件中的风险因素。任何前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日发表，除适用的证券法要求的范围外，我们明确表示不承担任何义务或承诺公开更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述，以反映我们的预期、假设或结果、新信息或事件的任何变化。我们提醒投资者不要过度依赖任何前瞻性陈述。以下演示文稿包括对某些历史和前瞻性非GAAP财务指标的讨论。历史非公认会计原则财务指标与适用的公认会计原则指标的对账情况可在附录中以及在JLL网站www.ir.jll.com的投资者关系页面上找到。如果不做出不合理的努力，就无法将前瞻性非公认会计原则措施与其最直接可比的公认会计原则措施进行调节，因为我们无法充分确定地预测提供这种调节所需的组成部分，包括总合同成本、重组和收购费用、净非现金MSR和抵押银行衍生活动，以及其他可能对我们的业绩具有重要意义的潜在非公认会计原则调整项目。我们无法调和的这些前瞻性措施包括收入增长的长期目标、调整后的EBITDA增长、调整后的EPS增长以及自由现金流转换。
Christian Ulbrich总裁兼首席执行官
加速我们的结构优势Christian Ulbrich首席执行官兼总裁
投资者简报20262026年3月12日5欢迎Sean Coghlan，投资者关系主管，加速我们的结构优势Christian Ulbrich，总裁兼首席执行官，基于我们的市场地位深化客户关系，Neil Murray，首席执行官，房地产管理服务解锁平台Excellence丨Karen Brennan Karen Brennan，首席执行官，租赁咨询通过数据和人工智能超越Richard Bloxam，首席执行官，资本市场服务了解JLL具有弹性的业务线的窗口，对话对象：总裁兼首席执行官丨克里斯蒂安·乌尔布里希Christian Ulbrich和首席执行官Mihir Shah，TERM0JLL Technologies首席执行官Cynthia Kantor，项目管理首席执行官Sue Asprey Price，投资组合服务首席执行官Sam Schaefer，物业管理推进我们的价值创造战略首席财务官 Kelly Howe与JLL领导层问答结束语总裁兼首席执行官Christian Ulbrich Break（15分钟）
我们的Accelerate 2030战略以十年的进步和强劲的成果为基础6在大型且不断增长的终端市场中具有弹性的基础规模综合全球服务产品平台生产力灵活的成本结构结构结构优势技术支持的专有数据捕获、智能和人工智能全球规模和范围统一的全球平台信任和协作文化强大的财务状况资本实力和敏捷性投资级资产负债表强劲的现金生成有纪律的资本配置和ROIC重点
7具备规模、有吸引力的投资组合和差异化能力的全球龙头01
自2016年以来，我们的‘超越’战略推动了股东的增长和价值创造82016年基线2025年成就反映了收入$ 13.0B $ 26.1B 8%的平均增长率，主要是有机增长率，在两个宏观周期中调整后EBITDA利润率112.8% 16.2%年均利润率扩张40个基点；专注于运营的严谨性和平台生产力运营现金总额$ 2.23亿$ 1.2B收益质量和营运资本效率改善1计算为调整后EBITDA占收入的百分比减去总合同成本非公认会计原则财务指标的定义和调节请参阅附录
全面、多元化的投资组合，在整个房地产生命周期提供服务9房地产管理服务•提供一体化的工作场所和物业管理解决方案，通过工作场所管理和物业管理为使用空间的占用者和拥有房地产资产的投资者提供服务。•通过项目管理对商业楼宇和空间进行设计、建造和装修。•提供咨询服务，通过投资组合服务优化房地产投资组合。•通过Software & Technology Solutions为所有服务提供技术解决方案和技术咨询服务。5.7B S.F.跨占用人和投资者客户进行管理。29%租赁咨询•通过租户代表代表企业租户，通过代理租赁代表房东，就战略提供建议并指导其租赁流程的执行。9.09亿瑞士法郎的租户代表和代理租赁咨询交易40%资本市场服务•为从机构到高净值投资者的客户就房地产的资产和投资组合销售提供建议；获得资本、构建债务结构并与贷方谈判；以及通过投资销售、债务和股权咨询获得股权、为房地产基金筹集资金以及房地产并购。•通过Value & Risk Advisory向投资者和贷方提供估值服务、战略咨询和资产管理。•向一系列商业贷款机构提供贷款服务，最著名的是政府资助的美国贷款机构（GSE）。258B美元交易涵盖投资销售、债务和股权咨询25%投资管理•通过投资管理为全球范围内的一系列直接和间接产品的机构和高净值客户提供房地产投资策略和工具咨询和积极管理。$ 86B管理资产（AUM）6%% of 2025 Adj. EBITDA指标截至2025年12月31日，反映全球2025年全年活动，除非另有说明
全球足迹与当地市场专业知识以在规模上与客户需求保持一致10一个合作伙伴在全球范围内提供完整的服务组合我们的全球平台和多样化的产品通过一个合作伙伴为客户提供全方位的房地产服务。与我们的客户保持一致的全球存在的有意方法提供跨越本地到复杂、多市场需求的协调解决方案，并提供有针对性的实体存在。深厚的本地专业知识与强大的全球协调全球业务遍及80多个国家，由市场、行业和行业专业化以及数据驱动的智能提供支持。97%的可寻址商业房地产市场覆盖率的创收规模
我们的技术投资正在我们的行业中创造数据和人工智能优势建立了企业数据基础，通过差异化智能创造价值通过战略招聘和对proptech的投资发展了深厚的技术敏锐度，以识别新的技术驱动产品并为增长战略提供信息策划和扩展的核心支持技术产品，跨越每个业务线的工作流程建立了AI基础（JLL Falcon），并正在我们的业务中整合专门构建的AI定制助手和代理全球范围内11 > 200万可寻址商业物业75%的企业范围核心支持产品采用2.3万跨企业AI应用的日活跃用户55 + Proptech公司投资
由专有数据、专门构建的人工智能应用程序提供支持并以One JLL文化为基础的结构性优势14.8T美元的可寻址机构房地产市场3在一个有吸引力、不断增长和巩固的行业中处于市场领先地位，其复杂性和关键性程度不断提高，在全球范围内占据Top-2市场地位与我们的客户建立长期关系，实现综合解决方案、更深入的参与和卓越的结果规模化的业务产品，为全球的占用者和投资者提供服务，在整个资产生命周期中具有跨物业类型、行业和地区的广度，是许多世界领先的房地产投资者和占用者的首选合作伙伴12跨咨询的综合服务，管理&投资管理强化竞争定位解锁韧性99%客户留存率，最近3年跨越百强客户2~95% AUM排名前100的全球投资者~50%的世界500强企业1~70%的百强投资者购买4 + JLL服务~40%的世界500强企业购买4 + JLL服务1反映世界500强企业全球2反映过去3年，2023-2025年3LaSalle Investment 大自然药业,2025
业务组合正在推动强化贯穿整个周期的业绩138%平均增长p.a弹性业务收入稳步增长咨询业务一直是收入的强劲贡献者，尽管背景不稳定1 10%平均增长p.a $ 12.9B $ 18.6B $ 20.6B 20202021202120222023202320242025 $ 5.5B 2020202120222022202320242025 $ 13.0B $ 16.6B $ 26.1B-5,00010，00015,00020，00020,00025，00030,00020162017201820192020202120222023202320242025收入长期以全球GDP的3倍速度持续健康增长~80%的收入来自有弹性的业务线1受2020年全球大流行和2022年末开始的通胀驱动的利率紧缩周期影响的咨询业务
长期的增长记录和通过周期增加的盈利能力14美元2.68亿美元2008年8.66亿美元2020年9.38亿美元2023年调整后EBITDA随着时间的推移出现了更高的高点和更高的低点，提高了JLL 20052007200920112013201520172019202120232023202514.53亿美元202512.93亿美元2021年通过显着的商业房地产市场调整而出现的更高低点10.82亿美元2019年4.03亿美元2007年非公认会计准则财务指标的定义和调节请参阅附录
在市场波动中履行我们的财务承诺并为加速203015奠定坚实基础在动荡的市场条件下，收入增长自2016年以来平均同比增长8%调整后。EBITDA增长超过了收入增长，这是由规模、效率和服务提供的广度推动的利润率扩张持续如期实现利润率目标，自2016年以来平均每年增长约40个基点61自2016年以来产生的自由现金流超过$ 5B的自由现金流自2016年以来向股东返还的资本回报超过$ 1.5B的资本回报自2016年以来的净杠杆处于我们截至12月31日的目标范围（0.2x）的底部，2025年，提供显着的灵活性1利润率计算为调整后EBITDA占收入的百分比减去总合同成本
16房地产对我们的客户来说是一个动态的、战略上至关重要的优先事项02
房地产内部以及我们的租户和投资者客户的整个行业正在发生行业整合宏观趋势和客户需求与我们的价值主张高度一致17人工智能和自动化方面的创新进步正在改变商业和房地产人工智能和技术的下一个前沿领域电力消费、监管和气候风险正在推动对能源、基础设施和可持续资产的需求能源和可持续性人口和移民模式正在改变地理和部门需求，并影响资本人口结构和城市化的未来地缘政治、经济、金融风险和机遇为房地产决策创造了越来越多的复杂性和波动性
行业顺风塑造了JLL的长期增长机会18行业顺风人工智能和技术的下一个前沿能源和可持续性人口结构和城市化的复杂性和波动性占用者和投资者正在重塑跨城市、行业和物业类型的投资组合数据和人工智能转变能力并重新定义客户期望机构和高净值投资者增加AUM并寻求规模、透明度和数据能源绩效、可持续资产和咨询服务的需求增长外包的强劲长期顺风，前方跑道很大
强劲的长期顺风外包与显着的跑道前19外包设施管理（FM）在全球总支出中的份额1您客户的房地产组织如何应对当前的全球经济不确定性？（前5名回复）21日2日3日4日5日8日2025 Rank2024排名外包审查供应链减少能源消耗缩减员工人数缩减投资组合201420152016201720182019202020212022202220232024外包FM其他FM 2024年全球FM总支出为2.7T美元，并以每年3.5%的速度增长；外包FM每年增长4.4% 33% 35% 37%%反映了外包FM 1 Frost & Sullivan，JLL Research，April 2025 2丨仲量联行JLL PULSE Research 2025；反映了370个占用客户账户的回复
占领者和投资者正在重塑跨城市、行业和物业类型的投资组合201 JLL研究，全球&欧洲、中东和非洲脉动调查20252 JLL研究，抵押银行家协会，2024年12月3日丨仲量联行JLL研究显示，Preqin 92%的公司将CRE视为劳动力生产力的关键驱动因素……全球预计将有1支2.3T美元的房地产私募股权基金在未来5年内到期3……而73%的CRE领导者也面临着降低成本作为当务之急的问题，仅在美国未来5年就有20261支2.2T美元的贷款到期292% 2.2T 73% 2.3T的占领者投资者
10020030040050060020132014201520162017201820192020202120222022202320242025机构和高净值投资者增加AUM并寻求规模、透明度和数据21全球机构目标配置商业房地产占总资产组合的1% 9.6% 10.7% 20132014201520162017201820192020202320242025全球超高净值人数数千人，资产> 3000万美元> 5T机构投资者房地产AUM在过去十年中扩张22.4x在过去十年中全球超高净值人数增长31 JLL研究，康奈尔大学2号JLL研究，反映机构增加对房地产的配置以及机构管理资产规模（AUM）增长3 Altrata/Wealth-X，World Ultra Wealth Report，截至2025年中
高品质、低碳建筑的办公室租金溢价3纽约市场、直接要价租金（p.s.f.）能源绩效、可持续资产和咨询能力的需求不断增长22146美元164美元82美元85美元61美元59美元奖杯+低碳A级B类+ 94% + 80% 2025 + 49% + 33% + 11%高功率租赁vs.其他市场高功率租赁vs.新建筑，过去3年新建筑vs.其他市场高功率供应的工业租金溢价1,2硅谷市场20221 JLL研究，20262高功率租赁通常具有4000安培或更大的电力容量3丨仲量联行丨研，2025
数据和人工智能转变能力并重新定义客户期望11 JLL全球房地产技术调查，2025年7月，在愿意为C-Suite领导者的技术赋能空间支付溢价的占用者的商业地产中试点人工智能用例的公司认为，人工智能将在未来5年内改变劳动力的运营方式93% 94% 92% 23
我们的广度和全球交付模式适合于多服务、更长时间的关系，从而推动份额增长和经常性收入。我们的定位是获取多种收入来源，因为投资组合重新定位需要跨地域和物业类型的综合战略和执行。我们在整个投资生命周期中数据丰富的情报为全球机构和私人投资者提供战略建议和价值。随着客户投资于高性能建筑，我们提供综合能源解决方案以及端到端的脱碳和改造计划。我们正在大规模将数据和人工智能嵌入房地产工作流程，从而提高我们核心服务的绩效并推动顶线和底线增长。外包的长期强劲顺风显著领先占用者和投资者正在重塑跨城市、行业和物业类型的投资组合机构和高净值投资者增加AUM并寻求规模、透明度和数据能源绩效、可持续资产和咨询服务的需求不断增长数据和人工智能转型能力以及重新定义客户期望JLL在我们的各个业务中都处于有利地位，可以从长期行业动态中受益24
25清晰的战略和专注的执行，为股东创造长期价值03
26以JLL品牌取胜我们正在激活JLL品牌作为我们的战略差异化因素，利用我们值得信赖的声誉来扩大关系、占领市场份额并吸引顶尖人才。提升我们的人员优势我们正在将我们独特的文化与人们所属、繁荣和协作相结合，并将我们的创新动力相结合，以确保为我们的员工和客户带来非凡的成果。通过数据和人工智能超越我们，我们正在充分利用人工智能和我们独特的数据优势来推动我们的增长和效率，实质性地增强JLL和客户成果，并开创新的商业模式。解锁平台卓越我们正在构建独特的能力、流程和技术，从而在整个JLL实现差异化、一致的交付和体验以及规模效率。深化客户关系我们正在通过协调一致的One JLL方法为行业领先公司提供全面的价值，这扩大了我们的战略重要性并加强了我们的市场地位。加速核心领导地位我们正在战略投资和调整，以在我们拥有规模、竞争优势和行业领先地位的地方加速增长。介绍我们的加速2030势在必行
我们正在加速我们的核心领导地位1在对我们的客户至关重要的领先市场位置提供27项核心规模化业务产品•工作场所管理•物业管理•项目管理•租赁咨询•投资销售•债务咨询•投资管理我们正在战略投资和调整，以在我们拥有规模、竞争优势和行业领先地位的地方加速增长。•核心服务中未充分渗透的细分市场•组合服务•软件和技术解决方案•数据中心•可持续发展•能源和基础设施1幻灯片中包含的服务产品具有代表性且并非详尽无遗
28通过优先考虑有针对性的客户增长计划，加速增长并加强我们的市场地位。Activating cross – sell across all segments using data – driven insights to identify client opportunities。以客户–为中心、采用One JLL程序化方法深化企业客户关系。我们正在通过一家企业加深客户关系，One JLL going to market
29优化运营以实现可扩展性，实现业内最具生产力、最高效的运营模式，实现增长和利润率扩张。通过定义和标准化企业端到端流程，通过一致的交付提供高质量的服务体验。通过构建和扩展使JLL的服务能力与众不同并提高胜率的专业知识和技术，以独特的能力实现差异化。我们正在战略性地投资于独特的能力、流程和技术，通过协调一致的交付解锁平台卓越
30跨业务大规模部署数据和人工智能，以渗透新的客户群并加深市场份额。通过优化和支持人工智能的关键业务和运营流程，实现流程和服务交付的现代化。通过利用我们的数据优势和人工智能，通过预测智能加速增长和客户价值。我们正在利用我们独特的数据优势，通过数据和人工智能跑赢市场
31支高敬业度的员工队伍推动强大的文化Top Quartile员工敬业度，过去3年193%生产者留存率、租赁咨询和资本市场服务290% Top人才留存率，JLL全球2113,000 +员工全球1相对于全球Qualtrics基准2反映了过去3年，2023 – 2025，作为一个JLL，我们一起努力做到与众不同，塑造一个更美好的世界。我们的文化帮助我们的人民茁壮成长，发展有意义的事业，找到归属地，庆祝胜利。“通过重新定义绩效和生产力的战略重塑人才体验，放大劳动力智能，使工作和技能与客户需求保持一致，以促进未来保持和发展文化作为竞争优势我们的员工和独特文化是我们成功的核心
32 JLL品牌实力由全球知名度、忠诚度和客户感知驱动通过有针对性的营销策略获取高价值市场份额来加速增长加强JLL的市场知名度并作为商业地产首选的制高点位通过可操作的情报、值得信赖的建议和与每一次客户参与的无缝执行创造行业差异我们的品牌是战略差异化因素TOP10 %的JLL品牌实力在全球上市公司中1 1Brand Finance（2025）；基于全球4,600多家公司的样本集
Accelerate 2030推动有吸引力的顶线和底线增长、利润率提升和现金产生33整个周期平均1收入增长8% Adj EBITDA增长12% Adj EPS增长16%自由现金流转换80% +长期目标1目标主要反映有机增长
有纪律的战略执行和资本配置，以提供强劲、长期的财务业绩和股东价值。04由我们行业领先的专有数据、人工智能、平台、智能和人才驱动的结构优势。03具有弹性的业务和跨越不同业务线的增长基础，提供综合服务和卓越的执行力。02我们核心产品中的规模化、一体化全球业务，为物业类型、行业和区域的占用者和投资者提供服务。0134加速2030和有纪律的资本部署框架在整个周期中提升价值创造
基于我们的市场地位，深化客户关系，通过数据和人工智能解锁超越的平台卓越
深化客户关系Neil Murray房地产管理服务首席执行官
Neil Murray房地产管理服务公司首席执行官
38深厚的客户关系推动价值和弹性01
JLL与多家世界领先企业建立了深厚的合作关系39 Enterprise客户，一览~95% TOP100全球投资者客户细分广泛多样，特点鲜明，不断变化的需求投资者细分领域通才多资产类别投资者专业房地产投资者保险公司和养老基金上市REITs房地产开发商/物业公司主权财富基金家族办公室贷款人（银行）业主-占用人占用行业部门科技金融服务工业生命科学消费品和服务公共机构数据中心医疗保健专业和法律服务~50%的财富500强公司1~70%的前100名投资者购买4 + JLL服务~40%的财富500强公司购买4 + JLL服务99%的前100名客户保留率，过去3年28 +年的平均客户关系，房地产管理服务1反映全球500强企业2反映过去3年，2023-2025年
合并•机构所有权增加•更少、更大的参与者•更复杂我们与客户一起成长，因为我们简化了他们复杂的房地产需求40规模•更大的投资组合•更大的CRE范围、预算、资本支出和运营支出•更高的分配和AUM复杂性•更大的风险和监管•变革和创新的步伐•专注于生产力和回报我们的客户正在动态的市场和行业环境中航行
我们最大的客户向JLL寻求战略性、一体化的建议和服务产品41购买多种服务的JLL客户份额单一服务客户多服务客户（同一细分市场）多服务客户（跨细分市场）41% 59% 85% 1000强500强100强
42以以客户为中心的One JLL方法交付我们的价值主张02
与客户合作的协调方法可带来战略价值43更深入的客户合作伙伴关系通过跨JLL的共同全球计划进行协调明确的问责制交付剧本可跨市场扩展与当地执行的全球协调跨服务的共同工具、洞察力和工作流程共享平台、数据和情报专家围绕客户的优先事项而不是组织结构图进行整合专家
44我们独特地能够通过全球协同服务解决复杂的客户问题1占用成本包括：运营（设施管理、维护、技术/系统）、资本支出（装修/翻新、FF & E、可持续性）、占用（租金/租赁付款、工作场所体验/利用、弹性和远程工作补贴、便利设施、招待、顾问费）资本支出10 – 15%运营20 – 25%占用60 – 70%软件和技术解决方案物业管理（自住业主）租赁咨询组合服务项目管理（小型工程）工作场所管理项目管理占用总成本细目1 5-15 %平均CRE总成本占运营费用的百分比咨询
协作文化为客户和JLL 45释放更多价值，这得益于数据、客户细分和优先级划分、覆盖模型和全球对齐配备了企业范围数据和智能的客户线索，以推动以咨询为主导的整体方法，在整个JLL服务组合中确定解决方案。通过剧本和报告工具，跨定义的中央、业务线和国家客户计划进行程序化协作和协调。积极主动并有意发展战略性、自上而下的关系——由跨业务、跨职能团队提供支持，资源配置与客户机会保持一致。跨JLL业务条线的对齐激励。
46 Occupier案例研究：20 +年的合作伙伴关系，将集成外包置于JLL与全球领先的消费品公司Foundation：Building Trust（2003-2008）•将600 +名员工过渡到遍布60 +个国家的JLL扩张：拓宽范围（2009-2014）•指定单一全球房地产提供商•支持的并购交易创新：数字化转型（2015-2020）•实现第一个零废物到垃圾填埋场•部署了数百项技术创新（数字孪生、资产标记、数据基础设施、JLL服务，IoC）转型：基于结果的伙伴关系（2020-今日）•转向行业首创的全球基于结果的合同•应对全球大流行•实现了40 +个零废物场址•演变为基于既得结果的伙伴关系•将评估范围扩大到全球的制造场址和配送中心运营节省2.4亿美元+交付的资本投资$ 2.9B + 10,420个项目咨询$ 7B +通过绩效跨租赁和资本市场信托的交易全球规模持续创新共享价值被证明的韧性始终超过员工体验满意度目标700 +敬业专业人士| 100 +场址| 60 +国家|办公、制造、配送中心和零售组合数字化转型，AI整合&可持续发展领导力团队合作，道德与卓越共同驾驭危机与复杂性关键成功因素：建立持久的合作伙伴关系10 +跨细分领域的JLL服务表彰2025年度供应商从50,000家供应商中选出案例研究
投资者案例研究：2022年建立战略合作伙伴关系，在全球范围内提供一体化的JLL服务和咨询解决方案，丨仲量联行与一家基于信任和交付的房地产AUM超过50B美元的全球保险和资产管理公司之间建立了战略合作伙伴关系，通过久经考验的领导力和可靠性获得了3000万SIF的授权。经验证的业绩推动了扩张任务扩展至4500万瑞士法郎，遍及加拿大、美国和亚太地区，涵盖办公、工业和零售。通过伙伴关系扩大业务线范围从物业管理向全服务综合伙伴关系演进。利用技术和人工智能来管理投资组合并为战略提供信息数据驱动的洞察力可以预测风险并优化绩效结果。为客户提供可衡量的价值简化的资产管理功能。利用规模来实现3M美元的采购节省。可扩展的模式，全球的机会One JLL方法驱动信任、范围扩展和全球一致性。2022202320242025所有其他租户代表租赁投资销售、债务和股权咨询机构租赁项目管理物业管理所有其他包括：投资组合服务、价值和风险咨询、咨询、软件和技术解决方案，工作场所管理反映收入减去总合同成本47案例研究
48在我们现有的终端市场内实现增长的重要机会03
加强核心领导地位、客户保留率和业绩弹性更深的客户关系支持我们的长期财务目标491基于2025年全年综合业绩的估计，收入减去合同总成本2企业客户代表全球财富500强公司和全球AUM排名前100的投资者2025年的关键增长动力长期顺风和行业增长更深的企业客户关系2扩大企业客户群2企业客户势在必行，预计将推动超过40%的增量收入增长1未充分渗透的细分市场2030年的增长
深厚的客户关系是我们的文化、品牌和业务韧性的核心5001我们的客户关系超越了商业协议——它们是以相互尊重、信任和建议为基础的双边伙伴关系。02与跨部门和服务线的成熟全球客户合作的长期业绩记录，为现有客户和新客户的增长提供了跑道。03自有数据、客户端智能和差异化上市使JLL处于独特地位，可通过我们的核心服务提供战略客户价值并获得份额。04重要的有机增长机会，可通过以客户为中心的一个JLL程序化方法，进一步深化企业关系并激活所有细分领域的交叉销售。
解锁平台Excellence Karen Brennan租赁咨询首席执行官
Karen Brennan租赁咨询公司首席执行官
53一个统一的、可扩展的平台，让每一条业务线的价值都提升01
我们全球平台的持续演进正在推动有意义的业绩增长54营运资本效率和自由现金流提高加强全周期收入和份额收益持续的利润率扩张客户和顶尖人才的高保留率我们的平台推动了约35%的利润率扩张1利润率计算为调整后EBITDA占收入的百分比减去总合同成本
55“JLL的平台是一种企业运营模式，它使正确的工作、由正确的人完成、在正确的位置并得到正确的技术和流程的支持。
扩展面向未来的平台：将人工智能整合到流程中以推动增长和卓越运营奠定基础：大规模技术和共享服务以产生效率和运营弹性我们在统一我们的全球平台和加速价值创造方面取得了强劲进展，领先的跑道意义重大56将业务完全统一为全球组织设计，以释放增长潜力20242024 +完善，增强创新的未来运营平台2026 + 2026 +跨业务伸缩平台&加速平台价值创造20232023 +全球化共享服务运营2022 +推出全球报告&运营架构20222019 +企业外包业务全球化20192016 +开启多年统一全球化平台之旅2016
57我们继续加强我们的运营基础以推动增长平台持续增强的关键领域•改善JLL的客户体验并赢得更多•在不增加显着成本的情况下发展我们的业务•使跨团队工作变得更加容易•降低风险平台目标•推动AI支持、注重结果的端到端流程设计•继续构建连接的数据集•利用中央专家团队，使我们能够灵活调整能力并迅速扩大规模•应用风险框架为决策提供信息•确保创新和持续改进的文化
投资管理我们正在根据适当的一致性和定制化水平定制我们的平台，以实现大规模交付58房地产管理服务租赁咨询资本市场服务企业运营业务使能客户服务交付中心专业知识、工具和服务能力，在业务线内提供客户特定的结果和收入。代表群体：一线服务交付、专家专长规模化、资产现代化，跨业务线高效利用，使销售和交付团队能够推动差异化的客户成果。代表群体：研究、市场营销、客户端智能整合和标准化的端到端企业流程，为全球运营服务，拥有确定的全球流程领导者。代表运营：订单到现金、采购到支付、雇佣到板载创收数据和智能、技术& AI、共享服务均由以下方面赋能：
技术支持我们的业务端到端以提高生产力并改善对客户的服务案例研究：LeasingOS，由提高目标群体5975%的采用率提供支持1 > 6,700个在LeasingOS中内置的交易> 2025年90%的客户赢率客户服务交付业务支持企业运营，通过统一可用性、巡回活动、市场情报和应用程序内客户协作来加速租赁速度在单一地点管理整个租赁、转租和灵活合同组合的关键日期等，通过提高整个投资组合的可见性和战略洞察力，实现协作、执行和服务的一致性，数字化交易管理更快，用于投资组合管理的简化执行数字指挥中心一致、卓越的客户体验提升了生产者体验通过租赁生命周期的集成、技术支持的解决方案简化工作流程通过为客户和生产者提供技术支持提升Leasing Advisory的商业产品通过加速收入增长、客户满意度和员工保留实现市场份额增加1美国办公室租户代表案例研究
以客户为中心、支持AI的交付可为决策提供信息，通过跨JLL的定制助手和代理，按需加速将数据转化为可操作的情报，并利用AI案例研究放大跨JLL的预测、专有数据和情报：JLL研究60预测智能着眼于未来，并通过客户需求塑造的专有数据进行区分，由行业领先的数据提供支持–将信号转化为前瞻性市场观点客户服务交付业务使能企业运营复杂主题塑造全球房地产劳动生产率自动化和技能差距供应链韧性国内政治和监管人才迁移可负担性重塑CBD最后一公里交付气候风险净零碳AI机器人通胀和利率投资组合再平衡去全球化网络安全混合工作人口老龄化能源推动差异化并通过预测智能实现卓越的客户服务案例研究
通过跨业务线的运营严谨性来提高效率和现金流案例研究：企业订单到现金流程天数未完成销售（DSO）1客户服务交付业务使能企业运营通过DSO改进和营运资本效率实现效率节约和利润增长61 2017201820192020202120212022202220232024202512天改进12016由于与2018年初生效的ASC 606重铸相关的数据限制，因此未显示我们正在重新设计订单到现金流程并对其进行现代化改造，采用以结果为驱动、人工智能支持的方法来提高运营效率，改进现金流管理并提供卓越的用户体验•嵌入预测智能并充分统一端到端流程和数据•通过支持AI的收款和流程加速现金转换并减少DSO •我们每天减少DSO都会贡献约3500万美元的营运资本改善•通过共享服务简化全球流程，通过简化和/或自动化流程推动成本节约案例研究
62我们的平台解锁了收入增长和盈利的多条路径02
高效的运营模式推动增长、效率、盈利能力和现金流的产生63提升人类体验，为我们的团队提供直观的工具和简化的流程，让他们能够专注于高价值的战略工作，从而实现集中式卓越创建统一的指挥中心，提供实时可见性、一致的标准和协调一致的决策，通过智能自动化消除低效率将低效率转化为生产性成果，减少行政负担和为精准解锁财务绩效而设计的流程通过集中式和自动化流程增强创收潜力并优化营运资金，先驱自主运营部署技术支持系统，这些系统旨在学习和适应，减少目前日常任务所需的人工工作推动成本领先通过自动化流程、资源优化和消除冗余实现可持续的成本降低
展望未来，我们将通过平台优化推动更多有形价值64底线业绩增长和营运资本效率提高平台运营杠杆平台推动约35%的利润率扩张1改善了薪酬与收入比率2025年的复合与收入比率为69.0%，同比下降110个基点2改善了固定费用率2025年的固定费用率为42.5%，同比下降220个基点3 1利润率的计算方法是调整后EBITDA占收入的百分比减去合同总成本2补偿与收入比率定义为薪酬和福利，不包括合同总成本占收入的百分比减去合同总成本3不包括合同总成本
高绩效平台为我们的客户、员工和股东解锁差异化、优越的结果和财务结果65 •数据驱动、OneJLL建议和执行•始终如一的服务交付•执行速度和更低的服务客户成本•生产力•效率•人才参与和保留我们的员工•运营模式的可扩展性•营运资本效率•顶线和底线增长我们的股东99%的前100名客户留存率，过去3年1 90%的顶级人才留存率横跨JLL，过去3年1 111%的股东总回报，过去3年212023 – 20252反映股价回报，2022年12月31日至2025年12月31日
Platform excellence is the operational engine powering Accelerate 20306601通过AI支持的端到端流程设计提供无缝体验和差异化结果。02通过可扩展、差异化的技术、数据和人工智能支持的一致、高质量交付，赢得并深化客户关系。03通过为团队配备一流的数据、工具和提高生产力的支持，吸引并留住顶尖人才。04通过标准操作程序、企业系统和可重复的集成剧本，实现可扩展的增长和并购整合。
通过数据和人工智能超越Richard Bloxam资本市场服务首席执行官
Richard Bloxam资本市场服务公司首席执行官
69自有数据& AI正在扩大JLL的竞争优势01
对于JLL和我们的客户而言，数据和人工智能驱动的解决方案出现了快速增长的机会70用于商业房地产服务的人工智能用例激增人工智能作为一种使能因素和加速组合已变得明显更大、成本更高且具有全球性对于占用者和投资者来说，最高的客户优先事项：获得更好的数据和洞察力全球规模数据驱动的决策不断上升的复杂性客户期望正在迅速演变并被重新定义，这反映出与本地化、碎片化决策制定和执行的传统行业遗产的根本性转变
在过去的十年里，我们在行业中孵化出了数据和人工智能领域的领先地位71一个多年的构建，现在处于扩展阶段……以我们的数据透明和协作文化为基础——在早期阶段接触到Proptech创新和数据驱动的运营模式企业数据，为规模而建立的治理和产品能力已建立的AI基础（JLL Falcon），使专用构建的应用程序和嵌入式工作流能够通过AI和有意结果端到端地跨业务工作流扩展2016 + 2020 + 2024 + 2025 +研发企业数据和核心使能产品AI基础AI驱动的规模发布的JLL技术正式成立的全球技术集团，为我们的员工和客户加速数据驱动的创新2019 +
• Bid情报•债务洞察• DealX • JLL Asset Beacon3资本市场服务我们对技术的投资正在推动收入增长并提高盈利能力871通过软件和技术解决方案报告的直接创收产品2 Spark投资组合公司3直接创收产品部门• Azara AI（工作场所管理）• Corrigo1（工作场所管理）• Building Engines1（Property Management）• Project Intelligence（Project Management）• Ingenious2（Project Management）房地产管理服务• LeasingOS by Raise • Signals • QBIQ2 •投资委员会工作流• Dealpath2租赁咨询投资管理战略目标数字化端到端工作流程并推动跨业务线和物业运营持续创建专有数据集。差异化和提升客户服务产品通过业务使能产品推动生产力、收入增长、效率和利润率扩张说明性产品
73我们以数据为主导的方法推动了卓越的结果02
我们正在为客户将专有数据转化为可操作的洞察力和成果74“成为商业地产中最值得信赖、最智能和最互联的数据生态系统——让我们的客户、合作伙伴和人们能够无缝访问数据驱动的、可操作的洞察力，从而推动卓越的投资和运营成果。我们的数据愿景
我们的企业数据基础和专门构建的人工智能应用程序正在提高我们核心服务的性能75差异化以更敏锐的商业智能提高胜率生产力更智能、数据驱动的洞察力、潜在客户生成和执行效率速度通过数字化、自动化和规模化提升服务并降低服务成本有形的客户价值增强的客户决策、机会评估和底线结果，将我们的规模、专有数据和人工智能汇集在一起交付：资本市场代表产品Bid Intelligence Global Debt Quote Intelligence Occupier Portfolio Analytics Project Management DebtInsight Azara AI Project Intelligence
通过在客户、投资组合和资产层面以数据为主导的独特洞察力提高胜率76 Bid Intelligence由JLL提供支持资本市场增加资本需求外包结合全面的全球投标人情报和人工智能来区分、产生潜在客户并执行交易•汇集JLL物业数据、专有投标数据和人工智能，以产生更多业务，以更好的客户结果提高效率•人工智能驱动的触发器可识别全球约200万处房产的未来销售和融资机会以及可能的竞标者•创建360丨集客户视图和分析，利用JLL数据和情报推动量身定制的客户建议~44T JLL-独家物业情报~5T聚合的全球投标情报~80%的投资销售杠杆丨仲量联行JLL AI买家名单案例研究
通过实时的专有数据释放生产力提升并推动卓越的客户成果77 DebtInsight由JLL债务咨询提供支持，增加了资本需求并将行业内唯一的商业房地产市场实时债务情报平台外包•完全专有的数据，由债务咨询业务独家提供支持，全球100%采用•嵌入全球生产者工作流程，以编程方式捕获数据并支持执行• AI债务助理正在接受培训，将于2026年推出，12个月内全球100%采用1,800 +个人贷方每个工作日平均2.7B美元的新报价•提供债务条款的实时访问，房地产市场的利差和贷方胃口，以获得有价值的见解并快速确定债务解决方案案例研究
通过现代化提升服务产品，人工智能驱动的执行和交付78由JLL提供支持的Azara AI工作场所管理增加资本需求为占用者客户外包全面的工作场所洞察力，以推动战略和运营决策制定•专门构建的数据和洞察力平台，以支持数据驱动的CRE投资组合和工作场所决策•加速发现跨投资组合的机会和风险•提高占用者投资组合的绩效并促进持续价值创造2025年60%活跃客户账户> 240% YoY月活跃用户> 21%活跃用户超越账户团队延伸至我们的客户•面向所有工作场所管理服务领域的所有用户的AI驱动的高级分析能力• Azaza AI Agents在培训案例研究
通过增强客户决策和优化投资决策推动有形客户价值79由JLL提供支持的项目智能项目管理增加资本需求外包通过全球项目管理平台管理资本支出和风险，以提高效率和生产力•与Ingenious（一家Spark投资组合公司）合作，嵌入式项目管理产品可在一个地方管理全球管道的所有方面，直至完成•实时成本和预算分析，以快速和自动化的方式为客户优化资本支出•专有项目数据为客户投资决策提供信息并推动资本效率全球客户的生产力>全球5,500个活跃项目全球30个国家平台全球采用率2025年增加40% •通过及早识别风险以确保按时交付加快项目周期时间案例研究
80位客户使用JLL智能体验更好、结果更快03
我们正在实时捕获整个资产生命周期的专有数据81具有代表性的专有JLL数据集债务交易的报价不足建立资本支出低于出售交易的投标人空间利用率和占用数据建设和装修成本数据建立健康指标租赁提案和交易补偿租户要求
企业AI正在大规模部署，影响可衡量82名每日活跃用户– JLL企业AI应用程序1由公民驱动的定制助手和代理为JLL员工提供横向工具，以扩大AI采用并影响中央驱动的定制助手和代理的战略方法，以实现业务流程和商业模式创新的现代化1月24日4月24日7月24日10月24日1月25日4月25日7月25日10月25日1月26日5日滚动工作日…每日2.3万用户~40%的全球无偿丨仲量联行JLL员工1截至2026年1月30日
• AI价值实现的时间节点加快•差异化、赢率和增长提高•更好的结果和服务提供•客户保留率和更深入的渗透•我们的员工的增长和保留核心数据集为每一项业务提供动力，并解锁一个JLL洞察力核心使能产品跨业务线创建标准化、以结果为驱动的专有数据集一个关于任何客户、投资组合或资产的跨投资组合数据驱动视图一个关于我们全球终端市场上任何已知公司、财产、人员或交易的企业数据基础得到巩固、值得信赖的镜头83
我们正在充分利用人工智能和我们独特的数据优势，以超越市场8401专有数据护城河能够在一个复杂且透明度低的行业中实现由实时、结果驱动的数据捕获提供支持的差异化洞察和服务产品。02人工智能驱动的应用程序的大规模普及为JLL和我们的客户注入了容量并推动了有形价值，因为数据和人工智能可以带来更高的生产力和运营杠杆。03连接的数据集解锁多线、多区域增长并深化企业客户关系，将跨业务线的信号和情报连接起来，以增加我们的钱包份额。04对技术支出的价值实现采取有纪律和有衡量的方法，受益于我们的经验、我们的文化以及我们在现有和未充分渗透的终端市场上大规模建设和部署的能力。
了解JLL弹性业务线的窗口Cynthia Kantor项目管理首席执行官Sue Asprey Price投资组合服务首席执行官Sam Schaefer物业管理首席执行官
推进我们的价值创造战略Kelly Howe 首席财务官
Kelly Howe 首席财务官
88强韧性基础&动能驱动战略前行01
我们的Accelerate 2030战略以十年的进步和强劲的成果为基础89在大型且不断增长的终端市场具有弹性的基础规模综合全球服务产品平台生产力灵活的成本结构强劲的财务状况资本实力和敏捷性投资级资产负债表强劲的现金生成有纪律的资本配置和ROIC焦点结构优势技术支持的专有数据捕获、智能和人工智能全球规模和范围统一的全球平台文化信任和协作
经过验证且结构强劲的财务状况使我们能够执行前进战略901总流动性不包括截至2025年12月31日的$ 2.5B商业票据容量0.2倍净杠杆率$ 51亿+自2016年以来产生的自由现金流$ 39亿+截至20251年12月31日的总流动性$ 39亿+自2016年以来的年均收入增长15%平均调整后每股收益增长自2016年以来12%平均调整后EBITDA增长自2016年以来
商业模式实现了收入增长，为GDP的3倍。912016201720182019202020202021202220232024202511.4% 1对2025年全球GDP的估计来自IMF《世界经济展望》（2026年1月）JLL收入同比增长（%）平均GDP 1
平台投资具有可扩展性、可持续性和推动生产力效益92340个基点利润率扩大1通过有机增长和并购实现规模全球平台规模、协同效应和效率效益数据和人工智能生产力收益共享服务和流程改进举措12.8% 1201616.2% 120251计算为调整后EBITDA占收入的百分比减去合同总成本非公认会计准则财务指标的定义和调节请参阅附录
有弹性的调整后EBITDA和每股收益增长实现了创纪录的2025年业绩，实现了中期利润率目标932016201720182019202020212022202320242025调整后EBITDA调整后每股收益12.8% 12.7% 14.2% 15.2% 14.3% 16.1% 14.5% 12.7% 14.7% 16.2%调整后EBITDA利润率11按调整后EBITDA占收入的百分比减去合同总成本14.53亿美元18.80美元计算非公认会计准则财务指标的定义和调节请参阅附录
$ 5.1B通过周期产生的累计自由现金流转换率为83% 94累计自由现金流201620172018201920202021202202220232024202554% 76% 85% 87% 100% 102% 84% 56% 51% 94% 3年滚动自由现金流转换率（FCF占调整后净收入的百分比）$ 5.1B
投资级资产负债表和强大的流动性使敏捷战略得以执行951净杠杆率表示净债务除以过去12个月的调整后EBITDA；调整后EBITDA不包括投资管理和Proptech投资的股权损益2总流动性不包括2.5B美元的商业票据容量3净债务表示已提取的循环信贷额度、长期优先票据、短期借款和商业票据减去现金和现金等价物的总和历史净杠杆率1峰值-年终目标杠杆范围为0x-2x~$ 3.9B总流动性，包括截至12月31日可用循环能力约为3.3B美元2的0.2x净杠杆率，20253 Baa1穆迪BBB +标准普尔承诺维持投资级资产负债表0.0x 0.5x 1.0x 1.5x 2.0x 2.5x 20162017201820192020202120222022202320242025
•弹性•可扩展性•敏捷扩展运营平台，在交付中嵌入技术、数据和人工智能本地化、碎片化的数据和系统平台，并实现结构性更高的利润率、运营杠杆和更强的现金生成更低的利润率和更多可变的收益财务状况可扩展、有弹性的收入基础，辅以交易咨询和执行更具周期性的、交易加权收益业务组合为投资者和占用者提供的综合全球服务产品多个服务线组织并普遍购买当地客户价值主张全球，协调的业务部门与JLL如何为客户提供服务保持一致区域业务部门加上LaSalle组织模型Today2016 96商业模式的成熟为未来增长提供基础
97加速2030驱动价值创造和股东回报02
客户关系通过One JLL方法深化战略企业关系利用数据驱动的智能激活所有细分领域的交叉销售Accelerate 2030深化我们的结构优势并推动价值创造平台Excellence以差异化能力进一步“以权取胜”通过全球范围内的高质量、一致的服务交付提供卓越的客户成果，通过技术赋能、数据和人工智能以及流程改进推动生产力提升和运营效率Data & AI Advantage扩展企业专有数据基础，以解锁无与伦比的分析，智能和咨询服务集成专门为CRE工作流程构建的AI定制助手和代理，加速我们各业务的核心规模核心产品组合和能力以明确的意图和严谨的态度为各业务添加人才，以适应未充分渗透的细分市场的长期机会增长，提高客户价值主张，利用战略合作伙伴关系98
战略推动有吸引力的顶线和底线增长，利润率提升和现金产生991个目标很大程度上反映了有机增长长期目标平均通过周期1收入增长8%调整后EBITDA增长12%调整后EPS增长16% FCF转换80% +杠杆在0.0-2.0x范围内
房地产管理服务实现持续、有弹性的增长10010.1%收入19.3%调整后EBITDA 1 57亿瑞士法郎。在我们的租户和投资者客户中管理的房地产28 +年平均客户关系2 2020-2025年房地产管理服务平均年度增长战略考虑关键数据12,53513，49615,00816，05318,21920，234299380423202020212022202320242025…2030E收入调整后EBITDA 1Adj。由于在2024年初将物业管理重铸为新创建的房地产管理服务部门，因此无法获得2020年至2022年的EBITDA；因此，增长率仅为2023-2025年的平均水平2根据截至2025年12月31日止年度的最佳可用公司数据估计。•显著未充分渗透的房地产外包市场和强劲的项目管理需求为有机增长提供了漫长的跑道•不断上升的租户和员工对增强技术集成、可持续性举措和整体体验质量的需求提供了增量收入流•高度可扩展的平台和更深入的客户渗透支持持续的利润率扩张1有关非公认会计准则财务指标的定义和调节，请参阅附录，说明83%的转嫁成本占收入的百分比
租赁咨询通过更广泛的宏观经济实现增长101 1Adj。由于在2024年初将物业管理重铸为新创建的房地产管理服务部门，因此无法获得2020年至2022年的EBITDA；因此，增长率仅为2023-2025年的平均水平2根据截至2025年12月31日止年度的最佳可用公司数据估计。11.7%收入29.0%调整后EBITDA 1租户代表交易的5.69亿瑞士法郎23.4亿瑞士法郎代理租赁交易2 2020-2025年租赁咨询年均增长关键数据1,8692，7512,8902，4472,7063，010349465580202020212022202320242025…2030E REMS Leasing Adv.Adj. EBITDA战略考虑•专注于通过有意的客户细分来捕捉有针对性的市场份额增长，上市和服务交付模型•以数据和人工智能取胜，使我们在与客户的竞争中脱颖而出•出色的服务交付和规模和平台带来的生产力收益•鉴于业务的低资本密集度性质，强劲的现金生成状况和高投资资本回报率参见附录，了解非GAAP财务指标的定义和调节说明性1收入（美元）
资本市场服务处于周期早期，远期指标为正1029.7%收入26.0%调整后EBITDA 2580亿美元交易涵盖投资销售、债务和股权咨询1 2020-2025年资本市场服务平均年增长率关键数据1,7642，6212,4881，7782,0402，422248543444173244364202020212022202320242025…2030E REMS Leasing Adv.Capital Markets Svs Adj. EBITDA 1根据截至12月31日止年度的最佳可得公司数据估算，2025年战略考虑•扩展我们的投资销售和债务咨询能力，并通过以咨询为主导的方法在资本解决方案、行业和地区追求有针对性的增长•利用我们的技术和数据优势来推动增长和效率提高•继续在全球范围内推动平台卓越，以释放生产力、推动数据捕获并扩大利润率•强劲的现金生成状况，投资资本回报率高，反映了轻资本业务模式，有关非GAAP财务指标的定义和调节，请参阅附录说明性收入（美元）
投资管理展望脱离资本周期底部103 1AUM截至2025年12月31日，报告滞后一个季度2截至12月31日的资本承诺，2025年2.3%咨询费-1.1 %调整后EBITDA 2020-2025年投资管理年均增长关键数据$ 86B管理下资产（AUM）1自202124225004764844684509210896104100842020202120222022202320242025…2030E REMS Leasing Adv. Capital Markets Svs Investment MGMT Adj. EBITDA战略考虑•修订后的战略：专注于为我们的客户推动领先的投资业绩，并提高增长和分部回报的盈利能力•来自利润率增值、可扩展机会的增长，与机构和高净值投资者的长期投资目标保持一致• JLL平台作为市场差异化因素，利用人工智能和JLL的独特优势来增强投资决策、推动增长并提高运营效率•筹资势头预计将支持咨询费的稳步增长，战略重点是信贷和核心说明性非公认会计准则财务指标的定义和调节请参阅附录收入（美元）
综合投资组合提供协同增长和弹性EBITDA 1049.7%收入13.8%调整后EBITDA 2020-2025年合并年均增长关键数据~80%弹性收入组合~3倍收入历史GDP增长平均倍数202020212022202320242025…2030E REMS Leasing Adv.Capital Markets Svs Investment MGMT Adj. EBITDA 1,453m 23.4b 19.4b 16.6b 1,186m 938m 1,200m1,293m战略考虑•我们投资组合的所有方面共同努力，以提供加速2030和长期增长算法•更深入的客户保留加强了我们的核心领导地位，客户保留率和结果的弹性•大规模人工智能驱动的应用程序的激增为JLL和我们的客户注入了容量并推动了有形价值，因为互联的专有数据和人工智能允许更高的生产力和运营杠杆•高性能平台为我们的客户、人员和股东解锁了差异化、优越的结果和财务结果说明性的9.9%有弹性的收入10.2%咨询收入63%传递成本占收入的百分比（$）26.1B 20.8B20.9B 8.66M有关非公认会计准则财务指标的定义和调节，请参阅附录
Accelerate 2030：多个增长引擎支撑顶线增长和持续的利润率扩张1051个目标很大程度上反映了有机增长板块房地产管理服务租赁咨询资本市场服务投资管理长期目标，平均整个周期高个位数收入增长与低十几岁的EBITDA增长中到高个位数收入增长与增量利润率约30%高个位数收入增长与增量利润率约35%中个位数收入增长锚定在中个位数AUM和咨询费增长% 2025年调整后EBITDA 29% 40% 25% 6%
106有纪律的资本配置和资产负债表的敏捷性复合价值到2030年03
107当我们投资于可扩展的增长引擎时，纪律严明的战略执行与资本配置优先事项相一致资本配置原则利用关于杠杆和潜在投资能力的“贯穿周期”镜头，以灵活部署以战略和财务目标为基础的资本，以创造长期股东价值：在我们的资本配置优先事项中应用预期回报之间的竞争张力加强竞争地位，增加核心业务内部和跨核心业务的协同规模优化风险调整后的增长、资本回报率和资本产生潜力，维持投资级资产负债表，减少收入和收益的可变性有机投资资本回报战略并购
聪明、有纪律的并购加速增长并提供协同规模效益108 SKAE（2024年第二季度）提高（2024年第四季度）代表性交易战略并购标准•建立协同规模•能力扩展竞争护城河•增强业务弹性•互补文化战略契合度•投资资本回报率超过资本成本Strong Economics以数据中心为重点的项目管理和工作场所管理公司具有非凡的战略和文化契合度，增强了我们的能力和弹性，并在快速增长的行业垂直领域增加了即时规模；提供有吸引力的经济性并迅速融入现有业务。具有独特的技术赋能的工作流管理能力并扩大竞争优势的租赁券商；快速融入现有业务，获得快速的JLL用户采用并提高客户满意度，从而提高生产力和胜率。Executable •从JLL的平台产生杠杆作用• Playbook执行及时整合•互补的文化
20162017201820192020202120222023202320242025股息股份回购对股东回报的长期承诺109自2016年以来向股东返还的累计资本超过$ 1.5B •将股份回购授权增加至$ 3.0B，这是公司历史上最大的。• 2亿美元的加速股票回购（ASR）计划即将生效。•盈利增长目标考虑积极回购授权。•股份回购水平取决于经营环境、杠杆前景和相对于内在价值和其他投资机会的回报状况。45.245.4 45.65 1.55 1.15 0.04 7.54 7.54 46.9百万流通股（EOP）因2019年7月收购HFF而增加~9%的股份数量减少$ 1.5B
引人注目的价值创造算法平均穿越周期Accelerate 2030和有纪律的资本部署提供了一个引人注目的价值创造框架110 Active on Expanded Share Repurchase Authorization Smart Investments，优化资本回报率有机收入增长•深化客户关系•平台卓越•数据和人工智能优势•大型且不断增长的终端市场•长期行业顺风现金生成•收益质量•营运资本效率• ROIC聚焦有纪律的资本配置•有机再投资•提高资本回报•智能并购8%收入增长16%调整后每股收益增长12%调整后EBITDA增长80% +自由现金流转换•弹性增强•竞争定位和规模加强•利润率持续扩张•现金生成强劲•经风险调整后增长优化和资本运营卓越回报•平台生产力•灵活的成本Structure •成本纪律
与JLL全球执行董事会问答Christian Ulbrich首席执行官兼总裁Kelly Howe 首席财务官 Laura Adams首席人力资源官Richard Bloxam资本市场服务首席执行官Karen Brennan、租赁咨询首席执行官Neil Murray、房地产管理服务首席执行官Mihir Shah、JLL Technologies首席执行官
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113附录&非GAAP对账
净收入与调整后净收入和调整后稀释每股收益的对账114截至12月31日止年度（百万美元，每股数据除外）2025年归属于普通股股东的净利润79 2.1股（千年）48,312稀释后每股收益16.40美元归属于普通股股东的净利润79 2.1重组和收购费用75.3非现金MSR和抵押银行衍生活动净额15.2与收购相关的无形资产摊销（1）47.3员工贷款利息，扣除宽恕（6.5）股权损失– Investment Management and Proptech Investments（1）25.8可转换票据投资的信用损失5.1调整后项目的税务影响（2）（46.2）调整后净收益$ 908.1股（单位：000s）48,312调整后稀释每股收益$ 18.80（1）此调整不包括不归属于普通股股东的非控股权益部分。（2）调整后的项目的税收影响按税收管辖区使用适用的法定税率计算。
归属于普通股股东的净利润与截至12月31日的115年度调整后EBITDA的对账（百万美元）20252024202320222021归属于普通股股东的净利润792.1美元546.8美元225.4美元654.5美元961.6美元利息支出，扣除利息收入107.31 36.91 35.475.24 0.1所得税准备金189.513 2.525.7 200.82 64.3折旧和摊销（1）249.1252.02 34.42 25.22 17.5重组和收购费用75.32 3.1 100.7 104.88 4.7处置净亏损（收益）--0.57.5（12.4）非现金MSR和抵押银行衍生活动净额15.2 18.2 18.2（11.0）（59.3）雇员贷款利息，扣除宽恕（6.5）（5.9）（3.6）（9.7）-股权损失（收益）–投资管理和Proptech投资（1）25.8 76.4 201.7（47.0）（203.4）可转换票据投资的信用损失5.16.3---调整后EBITDA $ 1,452.9 $ 1,186.3 $ 938.4 $ 1,200.3 $ 1,293.1调整后归属于普通股股东的EBITDA（“调整后EBITDA”）是指对某些项目进行进一步调整后的归属于普通股股东的EBITDA（“EBITDA”），我们认为在某些业绩衡量的背景下并不直接表明我们的持续业绩（1）此调整不包括不归属于普通股股东的非控股权益部分。
归属于普通股股东的净利润与调整后EBITDA的对账（续）116截至12月31日止年度（百万美元）2020201920082007归属于普通股股东的净利润402.5美元534.4美元83.5美元256.5美元利息支出，扣除利息收入52.8 56.43 0.61 3.1所得税准备金106.9 159.7 28.7 87.6折旧和摊销（1）226.4202.49 0.655.6重组和收购费用142.4184.43 0.4-处置净损失（收益）（4.8）---非现金MSR和抵押银行衍生活动净额（66.6）（21.2）--雇员贷款利息，扣除宽恕后----股权损失（收益）–投资管理和Proptech投资（1）6.8（34.1）4.2（9.7）可转换票据投资的信用损失----调整后EBITDA $ 866.4 $ 1,082.0 $ 268.0 $ 403.0调整后归属于普通股股东的EBITDA（“调整后EBITDA”）是针对某些项目进一步调整后的归属于普通股股东的EBITDA（“EBITDA”），我们认为这些项目并不直接表明我们在某些业绩衡量的背景下的持续业绩。此处反映的特定时期出现在整个演示文稿中。（1）本次调整不包括不属于普通股股东的非控制性权益部分。
合并调整后EBITDA的调节117截至12月31日止年度（百万美元）202520242023分部房地产管理服务423.33 79.62 98.5租赁咨询58 0.14 64.73 49.2资本市场服务364.42 44.17 3.1投资管理83.5 100.3 103.8所有其他1.6（2.7）13.8调整后EBITDA 1,452.9美元1,186.3美元938.4美元
非GAAP措施118管理层使用某些非GAAP财务措施来制定预算和预测，根据这些预算和预测衡量和奖励业绩，并增强与前期的可比性。这些衡量标准被认为对投资者和其他外部利益相关者有用，可作为核心经营业绩的补充衡量标准，包括以下内容：（i）归属于普通股股东的调整后EBITDA（“调整后EBITDA”），（ii）归属于普通股股东的调整后净利润和调整后稀释每股收益，（iii）净债务（参见附注1）和（iv）自由现金流（参见附注1）。然而，非GAAP财务指标不应被视为根据美国公认会计原则（“GAAP”）确定的指标的替代方案。任何消除公司资本结构、运营或投资成本或其他结果的组成部分的衡量标准作为绩效衡量标准都有局限性。鉴于这些限制，管理层还考虑了GAAP财务指标，而不是仅仅依赖非GAAP财务指标。由于该公司的非GAAP财务指标不是按照GAAP计算的，它们可能无法与其他公司使用的类似标题的指标进行比较。用于计算非GAAP财务指标净非现金抵押贷款服务权（“MSR”）和抵押银行衍生活动的GAAP财务指标的调整包括收入中列报的余额，这些余额由（i）抵押银行贷款承诺和仓储活动产生的衍生收益/损失和（ii）在发起和出售抵押贷款时保留MSR确认的收益组成，由（iii）MSR无形资产在预计收到净服务收入期间的摊销抵消。抵押银行贷款承诺和仓储活动产生的非现金衍生工具收益/损失按贷款承诺的估计公允价值及其后续变动计算，主要表现为与未来服务权相关的估计净现金流量。MSR收益和相应的MSR无形资产按估计抵押贷款服务期内的估计现金流量现值计算。上述活动完全在资本市场服务部门的收入中报告。排除净非现金MSR和抵押银行衍生活动反映了公司如何管理和评估业绩，因为排除的活动是非现金性质的。
非公认会计原则措施（续）119重组和收购费用主要包括：（i）与结构性业务转变相关的遣散费和雇用相关费用，包括与外部服务提供商相关的费用，这可以表现为员工人数的显着变化、领导层的变化或业务流程的转变；（ii）与收购、交易和整合相关的费用，包括公允价值调整，在进行此类调整期间，对采购会计中记录的资产和负债（如盈利负债和无形资产）的公允价值调整；（iii）租赁退出费用。此类活动被排除在外，因为这些金额通常要么是非现金性质的，要么支出的预期收益可能要到未来期间才能完全实现。重组和收购费用不包括在分部经营业绩中，因此不属于分部与调整后EBITDA对账中的细列项目。处置收益或损失反映出售业务确认的收益或损失。鉴于公司历史上业务处置的频率较低，与此类活动直接相关的收益或损失被排除在外，因为它不被视为核心经营业绩的指标。与收购相关的无形资产的摊销主要与收购完成时归属于资产的公允价值相关，例如收购的管理合同、客户积压和关系以及商品名称。此类活动被排除在外，因为它是非现金活动，期间活动的变化通常是长期战略决策的结果，因此不一定表明核心经营成果。员工贷款利息，扣除减免后反映员工贷款应计利息减去应计利息减免金额。某些员工（主要从事我们的租赁咨询和资本市场服务业务）收到的现金付款结构为贷款，并附有利息。员工根据绩效获得贷款减免，一般按收入生产的百分比计算。这些被免除的金额反映在薪酬和福利费用中。鉴于这些员工贷款的应计利息和随后的减免是非现金的，并且在贷款期限内的金额完全抵消，该活动并不代表核心经营业绩，因此不包括在非公认会计原则措施中。股权损益（投资管理和Proptech投资）主要反映以公允价值报告的投资的估值变化。以公允价值报告的投资在每个报告期因投资的公允价值变动而增加或减少。在选择了计量替代方案的情况下，我们的投资在可观察到的价格变化时增加或减少。此类活动被排除在外，因为这些金额通常属于非现金性质，并不代表核心经营业绩。注：投资管理以外分部的权益收益/亏损为未合并经营企业（不是投资）的结果，因此这些金额在分部和合并基础上均包含在调整后的利润计量中。可转换票据投资的信用损失反映了与早期proptech企业的股权前可转换票据投资相关的信用减值。此类损失与Proptech投资的股权收益/损失中包含的股权投资相关损失相似，因此始终被排除在调整后的衡量标准之外。
注1-定义120该公司将“弹性”收入定义为（i）房地产管理服务中的工作场所管理、项目管理、物业管理以及软件和技术解决方案，（ii）资本市场服务中的价值和风险咨询以及贷款服务，以及（iii）投资管理中的咨询费。该公司将“咨询”收入定义为（i）房地产管理服务中的投资组合服务和其他，（ii）租赁咨询，（iii）资本市场服务中的投资销售、债务/股权咨询和其他，以及（iv）投资管理中的激励和交易费用。有关调整后EBITDA利润率及其在高管领导激励薪酬中作为财务业绩指标的使用的更多信息，请参阅我们最近向SEC提交的代理声明的薪酬讨论和分析部分。“总合同成本”代表与客户专用员工、第三方供应商和分包商相关的某些成本，并通过我们收到的费用直接或间接得到补偿。这些成本在营业费用中按毛额列报（相应费用在收入中列报）。“净债务”的定义是（i）信贷便利，包括债务发行费用，（ii）长期债务，包括债务发行费用，（iii）商业票据，包括债务发行费用和（iv）短期借款负债余额减去现金和现金等价物的总和。“净杠杆率”定义为净债务除以过去12个月的调整后EBITDA。以下是总债务与净债务的对账以及净杠杆率的组成部分。“公司流动性”定义为公司信贷额度的未使用部分加上现金和现金等价物。“自由现金流”定义为经营活动提供/使用的现金减去净资本增加-财产和设备。以下是经营活动提供/使用的净现金与自由现金流的对账。（百万美元）2025年12月31日总债务903.3减：现金及现金等价物599.1净债务304.2除以：过去12个月调整后EBITDA 1,452.9净杠杆率0.2x（百万美元）截至2025年12月31日的年度截至2025年12月31日的10年期间经营活动提供的现金净额1,1944.16,951.4净资本增加-财产和设备（215.6）（1,836.4）自由现金流978.55,115.0