1一家多元化控股公司www.starequity.com通过有机增长、收购和股票回购创造股东价值2026年1月普通股（纳斯达克：STRR）A系列10%优先股（纳斯达克：STRRP）2本演示文稿包含的陈述表明，Star Equity Holdings, Inc.丨（“公司”）认为属于经修订的1933年《证券法》第27A条、经修订的1934年《证券交易法》第21E条以及1995年《私人证券诉讼改革法》含义内的“前瞻性陈述”。本演示文稿中除历史事实陈述外的所有陈述，包括有关公司未来财务状况、经营业绩、业务运营和业务前景的陈述，均为前瞻性陈述。“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“计划”、“预测”、“相信”等词语以及类似的词语、表达方式以及这些词语和表达方式的变体旨在识别前瞻性陈述。所有前瞻性陈述都受制于重要因素、风险、不确定性和假设，包括可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异的行业和经济状况。此类因素、风险、不确定性和假设包括但不限于：（1）全球经济波动，（2）公司成功实现其战略举措的能力，（3）与公司潜在收购或处置业务相关的风险，（4）与公司普通股相对于根据合并协议支付的价值的市场价格相关的风险，（5）合并导致的意外成本、费用或开支，（6）合并完成导致的潜在不良反应或业务关系变化，（7）与合并后的公司无法作为合并后的业务成功运营相关的风险，（8）与可能无法实现拟议合并的某些预期收益相关的风险，包括与未来财务和经营业绩相关的风险，（9）由于通胀压力和利率上升等各种因素导致公司经营业绩逐季波动相关的风险，（10）我们与公司任何最大客户的业务出现亏损或实质性减少，（11）客户随时终止与公司关系的能力，（12）公司市场的竞争，（13）未来可能再次出现的负现金流和经营亏损，（14）与未来信贷额度可能如何影响或限制我们的经营灵活性有关的风险，（15）与公司投资战略相关的风险，（16）与国际业务相关的风险，包括外汇波动、政治事件、贸易战、自然灾害或健康危机，包括俄乌战争，以及中东地区的潜在冲突，（17）公司对关键管理人员的依赖，（18）公司吸引和留住高技能专业人员、管理层和顾问的能力，（19）公司催收应收账款的能力，（20）公司将成本维持在可接受水平的能力，（21）公司严重依赖信息系统以及可能丢失或无法开发技术的影响，（22）与向客户提供不间断服务相关的风险，（23）公司面临客户、雇主和监管机构、与公司业务重组举措相关的现任和前任雇员的雇佣相关索赔，以及相关保险范围的限制，（24）公司利用净经营亏损结转的能力，（25）公司股价的波动性，（26）政府法规和放松管制努力的影响，（27）封锁安排施加的限制，（28）与使用新的和不断发展的技术相关的风险，（29）网络安全威胁和攻击的不利影响，（30）与我们的房地产所有权相关的风险，（31）由于贸易关税或其他影响我们在业务中使用的商品和材料的因素，与供应和材料的成本和可用性相关的风险，（32）与责任索赔和纠纷相关的风险，（33）与我们的负债导致的运营受限相关的风险，（34）与美国联邦政府关闭相关的风险，（35）与税法或关系变化相关的风险，以及（36）“公司截至12月31日止年度的10-K表格年度报告中的风险因素， 2024.”上述清单不应被解释为详尽无遗。实际结果可能与本演示文稿中包含的前瞻性陈述存在重大差异。鉴于这些不确定性，您不应过分依赖任何基于我们当前预期的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日发表。公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，并明确否认任何义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。前瞻性陈述我们是谁www.starequity.com丨我们是谁，我们是如何到达这里的，我们要去哪里的，我们将如何到达那里的4丨Star Equity控股是一家多元化控股公司，旗下有四个部门（1）：Investments Investments Future Segments to be established with the potential acquisition of new verticals business services building Solutions building Solutions business services i i + future bolt-on acquisitions + future bolt-on acquisitions Star目前的业务部门其他投资业务服务业务服务房地产资产投资+未来bolt-on acquisitions丨Energy Services（1）on A公司根据公司、Star Operating及公司全资附属公司HSON Merger Sub，Inc.（“Merger Sub”）于日期为2025年5月21日的合并协议及计划（“合并协议”）完成其先前公布的收购Star Operating Companies，Inc.（“Star Operating”，前称Star Equity Holdings, Inc.）。根据合并协议的条款及条件，于2025年8月22日，在根据合并协议进行的合并（“合并”）生效时，合并子公司与Star Operating合并为Star Operating，Star Operating继续作为合并的存续公司作为公司的全资子公司。自2025年9月5日起，该公司将（i）其名称更改为Star Equity控股公司，并将（ii）其在纳斯达克的交易代码更改为STRR和STRRP。
5（1）公共行动努力并不总是追求获得。差异化的公司战略和Structure 1通过有机增长快速扩大规模并实现盈利35采用长期合作方式而不是短期交易方式24由于开放式投资时间跨度，拥有灵活的持有期6成为符合Star收购标准的精选微型股的逻辑聚合者类似于私募股权，但具有关键区别允许Star：利用现金、债务和普通&优先股的组合，向交易对手提供灵活的交易结构，同时追求私人和公共收购目标，有时通过激进主义（1）中期目标（~5年）1。跑赢罗素2000指数2。加入罗素2000指数6我们团队Star的企业团队负责：•并购•战略与愿景•资本配置•资本市场与银行关系•投资部门管理•上市公司职责•合规和法律允许本地管理团队专注于运营和增长机会企业团队Star的企业团队由13人组成和职能类似PE公司Star的运营公司团队负责：•运营•有机增长• EBITDA和现金流产生•寻找当地并购机会Star不断寻求收购，希望通过增值并购补充有机增长并增加新的运营公司运营公司Star的运营公司由约1500人的全球团队组成，横跨三个部门运营我们是如何到达这里的www.starequity.com我们是谁↓我们是如何到达这里的我们将如何到达那里我们将如何到达那里2025年8月8日转型合并（1）（1）图示描绘的是企业合并，而不是实际的法律结构。（2）截至2024年12月31日。08/22/2025，这两家微型股合并成立了今天的公司Star Operating Companies，Inc.（F.k.a. Star Equity Holdings, Inc. & NASDAQ：HSON until 08/22/25）Building Solutions 美国能源服务 investments Business Services $ 2.4亿in NOL（2）Hudson Global, Inc.TERM3（NASDAQ：TERM4 until 09/04/25）
9 Star自2022年以来的并购和投资交易（1）2023年：Digirad Health，Inc.以4000万美元估值将Digirad Health，Inc.出售给PE旗下的Catalyst MedTech（前身为TTG Imaging Solutions，LLC）估值明细：• 2700万美元现金• 700万美元票据• 2024年600万美元股权滚入NewCo：2025年Superior Drilling Tools（NYSE：SDPI）被Drilling Tools International Corp.（NASDAQ：DTI）收购时，SDPI投资~产生35%的回报：丨SVT SVT投资~340%的回报产生于Servotronics，Inc.（NYSE：SVT）被TransDigm Group Inc.（NYSE：哈德森全球 Asset Sales）收购2023年：Big Lake Lumber（$ 330万）（Bolt-on for Glenbrook；Minneapolis Lumber Yard）2024年：Timber Technologies（$ 2370万）（毗邻EdgeBuilder Glenbrook；总部位于威斯康星州的胶合层制造商）2025年：Alliance Drilling Tools（$ 1260万）（Platform in Oil Field Services Space with locations in Rockies and Texas）2025年转型交易：与TERM3 Asset Sales Acquisitions Investments（1）Slide是指Star Operating Companies，Inc.（前身为Star Equity Holdings，Inc.）在08/22/2025之前完成的交易。我们要去的地方www.starequity.com我们是谁我们是如何到达这里的↓我们要去哪里我们将如何到达那里11通过基于彭博一致估计的三管齐下的增长战略（1）发展我们的业务。Star不承担任何义务，并明确表示不承担任何义务更新任何前瞻性陈述，包括彭博一致估计，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。有关更多信息，请参见幻灯片2。（2）我们预计未来5年我们的收入将平均每年增长10-15 %，调整后EBITDA的增长速度将超过该速度，不包括收购。有关更多详细信息，请参见幻灯片23。投资于增长想法和运营改善Adj. EBITDA目标：• 2026年1300万美元（1）•到2030年4000万美元（2）增长有机选择微型股，可能是：•收购目标•战略投资使定向投资收购私人和/或上市公司使用现金、债务和/或优先股进行并购增长通过收购12 Star的并购机会（1）据彭博社数据。（2）根据Ballard Spahr LLP。（3）根据Kreischer Miller家族企业调查。上市公司•美国超过3000家EBITDA低于3000万美元的上市公司（1）o上市成本和复杂性不断上升o Star是精选微型股的逻辑聚合器，上市公司和多余的间接费用可以在其中消除，为股东创造价值私营公司•大量高质量子集，拥有所有权的私营小企业寻求退出•人口统计趋势，如婴儿潮一代退休的“银发海啸”表明企业所有权过渡的增加o预计。美国有1200万婴儿潮一代拥有私营企业；约400万人的年收入在5-1亿美元（2）o~45%的家族企业缺乏继任计划（3）积极寻求公共和私人收购机会，以补充我们的有机增长
13个特点-我们正在寻找的（并购）1。低维护资本支出/轻资产商业模式2。重要的有机增长机会/不断增长的行业3。重点关注B2B 4。分散的市场/附加收购目标的可用性5。优秀的本土运营管理团队6。所有者心态（内部人士拥有约36%的股份）（1）Star运营业务和收购目标的特征：现有Star Verticals（最高优先级）：•建筑解决方案/住房/建筑材料•人员配备/商业服务• 美国能源服务 Star潜在的新垂直领域：•运输/物流•工业/制造•材料•没有初创企业或VC类型的情况我们正在寻求收购以下行业中产生1000万美元至5000万美元收入且EBITDA > 200万美元的业务：（1）包括49,450份认股权证。我们将如何实现这一目标www.starequity.com我们是谁我们如何实现这一目标我们将如何实现这一目标↓增加KBS的模块化制造能力和产量丨探索重新开放闲置的缅因州牛津工厂的机会丨扩大在KBS、EBGL-、和TT通过增加产量和增加新产品和服务的市场近期财务目标：按公司划分的长期财务目标：十几岁的年收入增长（超过2019-2024年的复合年增长率6.3%）高个位数的年收入增长高个位数的年收入增长（超过2019-2024年的复合年增长率8.0%）&全部门10% +的年收入增长且毛利率超过25%的目标意味着2030年的收入约为1亿美元，毛利润约为3000万美元，和调整后的EBITDA约1500万美元（1）建筑解决方案：未来目标（1）我们无法将我们的2026年和长期报告的净收入估计与我们的2026年和长期调整后EBITDA估计进行核对，因为我们无法预测外汇的长期影响或按市值计价的净影响对商品衍生品的影响，因为未来外汇汇率和商品价格的变化是不可预测的。因此，我们无法提供这些措施的和解。16商业服务：历史趋势和潜在前景0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 02040608010012014020182019202020212021202220232024202520262027202820292030 A dj. e b it d a m ar gi n g ro ss p ro fi t（“fe e r ev e n u e”）$ m Hudson Talent Solutions GP & adj. EBITDA Margin（1）Gross Profit Adj. EBITDA Margin Growth Drivers（‘18 –’22）：~50%的有机增长~50%的收购（~30% adj.增量GP的EBITDA Margin）drivers跌幅（’22 –’25）：~2000万美元科技行业跌幅~1000万美元财富500强招聘量（2）（1）调整后EBITDA为非GAAP数字。有关非GAAP措施的更多信息和调节，请参见幻灯片28。（2）年初至今2025年9月业绩年化；（3）基于彭博一致预期。公司不承担任何义务，并明确表示不承担任何义务更新任何前瞻性陈述，包括彭博一致估计，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。有关更多信息，请参见幻灯片2。（3）我们认为HTS在未来几年可以恢复并超过2022年的业绩$ 99.2 $ 42.1
17商业服务：收购和投资历史ACG日本2025年7月Coit集团2020年10月Karani 2021年10月Hunt & Badge 2022年8月2023年11月Executive Solutions 2024年3月Striver 2024年4月CMRG 2025年8月扩展到科技领域扩展到印度和菲律宾在印度的进一步扩张东南亚市场存在增加进入阿联酋市场巩固中东市场地位进入日本市场扩大雇主品牌和人才参与能力一系列较小的收购扩大了Hudson Talent Solutions（“HTS”）的地理覆盖范围和服务产品，使HTS成为真正的全球性，总人才解决方案提供商Hudson Singapore Management重组Jake Zabkowicz成为首席执行官•增加了专注于技术部门的团队•增加了印度和马尼拉后台•增加了在新加坡和东南亚的存在•增加了中东、日本、拉美•增加了雇主品牌/营销聘用的拉美团队聘用的数字团队18商业服务：历史趋势和潜在前景续。除了填补新的地理区域和能力，HTS一直大力投资于销售、营销和技术0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 0204060801001201402018201920202021202220232024202520262027202820292030 A D J. E B IT D A M ar gi n g ro ss p ro fit t（“FEE R ev e n u e”）$ M毛利润调整EBITDA利润率excl。增长投资费用调整后EBITDA利润率（2）（3）$ 99.2 $ 42.1（1）（1）调整后EBITDA是非公认会计准则数字。有关非GAAP措施的更多信息和调节，请参见幻灯片28。（2）年初至今2025年9月业绩年化；（3）基于彭博一致预期。公司不承担任何义务，并明确表示不承担任何义务更新任何前瞻性陈述，包括彭博一致估计，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。有关更多信息，请参见幻灯片2。19中期目标# 1长期目标# 2 1亿美元2亿美元2000万美元5000万美元毛利润调整后EBITDA Hudson Talent Solutions绩效目标：可在未来几年内有机实现时间表可通过与增长资本提供者合作显着加快o以2亿美元的毛利润计算，Hudson Talent Solutions可产生约5000万美元的调整后EBITDA（2）o外部增长资本投资对于未来的资本提供者—— Hudson Talent Solutions管理团队来说可能是“三赢”，和明星股东商业服务：未来目标我们认为未来增长将带来约30%的增量调整后EBITDA利润率（1）（2）我们无法将我们的2026年和长期报告的净收入估计与我们的2026年和长期调整后EBITDA估计进行核对，因为我们无法预测外汇的长期影响或按市值计价对商品衍生品的净影响，因为未来外汇汇率和商品价格变化的不可预测性。因此，我们无法提供这些措施的和解。（1）定义为Adj. EBITDA除以毛利。20 美国能源服务：收入拆分及未来目标（1）2025年9月TTM收入拆分。收入细分租赁销售服务按终端市场取代油气开采、沃特韦尔斯和地热收入（1）长期财务目标丨战略投资，以满足对ADT服务不断增长的需求，扩大其运营能力，为更多钻机提供服务，并释放可观的收入潜力丨寻求补强收购近期财务目标目标调整后规模达到1000万美元以上。EBITDA全部门高个位数年收入增长0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 202320242025年9月YTD收入流（占总收入百分比）68% 32%
21 Private Investments Portfolio Value（1）Catalyst MedTech Note（3）630万美元Catalyst MedTech Equity（3）（4）100万美元MDOS Note 70万美元截至2025年9月30日总计800万美元（1）。（2）SEF，LP即Star Equity基金，LP（网址：starequityfund.com）。（3）Catalyst MedTech普通股和卖方票据与2023年5月出售Digirad Health有关。包括PIK利息的票据账面原值总计880万美元。（4）Catalyst MedTech股权账面原值为600万美元。长期财务目标•在公共和私人投资组合中创造价值•寻求额外的售后回租和其他融资，以释放房地产资产的潜在价值近期财务目标•将房地产资产货币化，以优化跨运营部门的财务杠杆和资本成本•对正在发生或准备发生变化的公共股票进行战略投资公共投资组合价值（1）SEF，LP Public Equities（2）270万美元投资：投资组合和未来目标22资本利用和资产货币化偏好使用不可转换优先股进行收购，而不是普通股最终货币化约。2000万美元非现金产生资产（房地产和投资）机会性股票回购（约自2020年以来1000万美元）；包括最近约8%的大宗购买23 Adj.按分部划分的EBITDA积累（3）我们无法将我们的2026年和长期报告的净收入估计与我们的2026年和长期调整后EBITDA估计进行核对，因为我们无法预测外汇的长期影响或按市值计价对商品衍生品的净影响，因为未来外汇汇率和商品价格变化的不可预测性。因此，我们无法提供这些措施的和解。（百万美元）2025E（1）2030E目标（2）（3）建筑解决方案10.5美元~15.0美元商业服务6.8~27.0 美国能源服务 4.0~5.0投资1.6~1.0部门小计22.9美元~48.0美元公司成本（10.6）~（8.0）调整后EBITDA总额12.4美元~40.0美元部门调整后EBITDA积累（1）预计2025年第三季度业绩年化。更多详细信息，请参见幻灯片29。（2）不包括收购，我们相信我们有能力•未来5年平均每年收入增长10-15 %• Adj. EBITDA增长速度快于该速度24结论1。我们正在构建一个多元化、可扩展的多平台投资组合，其增长、利润率和ROIC 2均具有吸引力。我们认为，我们有能力将Adj. EBITDA从2026年的1300万美元（1）→到2030年的4000万美元（2）i. NOL提供了一个节税结构，可将EBITDA增长转化为现金收益3。我们希望将2000万美元以上的非现金产生资产货币化4。我们将继续评估Bolt-ons/Adjacents/New Verticals i的收购目标。任何收购都将增加到2030年调整后EBITDA 4000万美元的有机增长预测（2）ii。专注成长我们目前的平台公司5。我们的目标是在中期内加入并跑赢罗素2000指数我们认为Star的定位是通过有机增长、收购和基于彭博一致估计的资产优化（1）的组合实现强劲的股东回报。公司不承担任何义务，并明确表示不承担任何义务更新任何前瞻性陈述，包括彭博一致估计，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。有关更多信息，请参见幻灯片2。（2）详见幻灯片23。
www.starequity.com附录26案例研究：医疗保健部门*Telerhythmics出售200万美元重组利润率DMS出售1880万美元MDOS出售140万美元DHI出售（1）4000万美元房地产销售100万美元2021年2月2021年3月2021年5月2022年5月20232018年10月9月，自2018年9月宣布转型为一家多元化控股公司以来，Star Equity通过出售非核心资产精简了其医疗保健部门，并通过2022年5月的重组提高了其核心业务的业绩，最终于2023年5月出售了Digirad Health（“DHI”）。2016年的DMS收购带来了非核心房地产资产，这些资产随着时间的推移被出售，这可能会在未来的收购中再次发生。为股东释放重大价值6320万美元通过投资组合优化实现的价值（1）尽管当时STRR市值为1000万美元，但是DHI还是以4000万美元的价格售出*在出售Digirad Health（医疗器械业务部门）后于2023年中消除27 Outcome – 2025解锁TransDigm以47美元/股收购的重大价值SVT •较公告前股价溢价357%交易惠益• SVT获得财务资源和客户关系，加速增长• TransDigm长期以来一直在整合和扩展业务，如于2022年投资的SVTSEF推动变革• SEF活动导致：1。终止毒丸2。多名不合格长期任职董事辞职3。任命新CEO、CFO、两名独立董事会成员4。剥离一个传统细分市场，允许专注于其利润率更高的核心ATG细分市场5。启动内部审查以寻求战略替代方案先前SEF参与2021年•由于财务业绩不佳或公司治理不佳或缺乏董事会沟通而使股东沮丧• SEF确认SVT强大的业务基本面o相信可以通过调整领导层和股东的目标来释放价值案例研究– TERM0ServotronicsSVT Inc.（“TERM0SVT”）：航空航天、工业、精密控制组件的设计者和制造商，在TransDigm收购SEF之前，SEF和国防市场拥有SVT约6%的普通股，实现了约340%的投资回报28非公认会计准则财务调节1。非美国通用会计准则下的利息、所得税、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）和非美国通用会计准则下的利息、所得税、折旧和摊销前利润、营业外收入（费用）、股票补偿费用和其他非经常性项目（“调整后EBITDA”）列报，是为了在与公司用于管理其运营和评估其业绩的措施一致的基础上提供有关公司运营的额外信息。管理层还使用这些衡量标准来评估资本需求和营运资金需求。EBITDA和调整后EBITDA不应被孤立地考虑或作为营业收入、经营活动产生的现金流量或根据公认会计原则编制的其他收入或现金流量表数据的替代品或作为衡量公司盈利能力或流动性的指标。此外，上述EBITDA和调整后EBITDA可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。2.我们无法将我们的2026年和长期报告的净收入估计与我们的2026年和长期调整后EBITDA估计进行核对，因为我们无法预测外汇的长期影响或由于未来汇率和商品价格变化的不可预测性而对商品衍生品的按市值计价的净影响。因此，我们无法提供这些措施的和解。Hudson Talent Solutions（“HTS”）调整后EBITDA利润率在000s的年度化调节20182019202020212022202320232024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q3 2025 Q3 2025 HTS毛利润42,10443，56639,08168，15799,21080，26770,15216，39818,63518，63071,551 HTS净收入（亏损）（5,266）（842）（1,243）3,2277，1292,198（4,770）（1,756）（688）316（2,837）所得税准备金99（540）5351,1172，3313701,300323453507利息收入， 净额（298）（617）（149）（33）（83）（372）（360）（71）（54）1284折旧和摊销16851795971,3781，4671,3612832453501，171营业外支出（收入）248338（1,789）83（40）（813）2171186207619股票补偿费用1,3069617372，4242,3181，4691,2803862432271，141非经常性遣散费和专业费用-1,0721，2836607171,2112，0713871,0394602，515与收购相关的补偿费用--911,9692，651338-----减：公司8,0594，0813,2953，4503,7153，7043,429894882-2,368 HTS调整后EBITDA 4,1644，5382,93913，49420,1169，5724,332262，1981,6915，487 HTS调整后EBITDA利润率% 9.9% 10.4% 7.5% 19.8% 20.3% 11.9% 6.2% 1.4% 11.8% 9.1% 7.7%增长投资费用3,1802，219调整后EBITDA不含税。增长投资费用7,5127，706 HTS调整后EBITDA边际% Excl。成长投资费用10.7% 10.8%历史年度历史季度
29与2025年8月22日至2025年9月30日相比，2025年第三季度整个季度的备考非公认会计原则财务（1）备考建筑解决方案、美国能源服务和投资业绩的对账。这些结果与Star Operating Companies，Inc. 2024年第三季度的建筑解决方案和投资部门结果进行了比较。由于Star Operating Companies，Inc.直到2025年3月才存在该部门，因此未提供对美国能源服务的比较。（2）EBITDA是一种非GAAP衡量标准，定义为扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益。调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，定义为扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益、营业外收入、基于股票的补偿费用以及非经常性遣散费和专业费用等其他项目。QTD9.3 0.2025 Forma Building Solutions Business Services 美国能源服务房地产和投资Star Equity公司总净收入（亏损）$ 1,741 $ 316 $ 547 $ 191 $（4,647）$（1,852）折旧和摊销60535040975101,449利息（收入）费用16012867（193）（157）5所得税（福利）准备金13--245 249 Forma EBITDA $ 2,507 $ 797 $ 1,023 $ 73 $（4,549）$（149）营业外支出（收入），包括公司管理费用-207（24）（261）（264）（342）基于股票的补偿费用11227--190428利息收入---336-336非经常性费用99460122641,9852，820备考调整后EBITDA（亏损）2,617 $ 1,691 $ 1,011 $ 412 $（2,638）$ 3,093 $年化备考调整后EBITDA（亏损）10,4676，7644,0431，646（10,553）12,37030联系我们Jeff Eberwein首席执行官Rick Coleman首席运营官Shawn Miles执行副总裁– Finance admin@starequity.com投资者关系The Equity Group Inc. Lena Cati高级副总裁212-836-9611/lcati@theequitygroup.com