附件 99.3
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2026年第一季度业绩网播记录T
免责声明：
这份成绩单来自网络直播的一段录音。虽然已努力准确转录，但以下转录仍可能包含不准确、错误或遗漏。建议读者参考网络直播本身以及有关麦格纳的更多信息，包括我们向加拿大证券委员会提交的年度信息表、我们向美国证券交易委员会提交的40-F表格年度报告以及随后的文件，可通过www.sedarplus.ca上的电子数据分析和检索+系统（SEDAR +）以及美国证券交易委员会的电子数据收集、分析和检索系统（EDGAR）查阅，该系统可在www.sec.gov上查阅。
企业发言人：
路易·托内利
Magna International Inc.；投资者关系副总裁
Seetarama Kotagiri
Magna International Inc.；首席执行官兼董事
菲利普·弗拉卡萨
Magna International Inc.；执行副总裁兼首席财务官
与会者：
亚历克斯·佩里
美国银行；董事，北美汽车股票研究主管
詹姆斯·皮卡列洛
法国巴黎银行；分析师
丹·利维
巴克莱银行；分析师
克里斯·麦克纳利
EvercoreISI机构股票；高级董事总经理
约瑟夫·斯帕克
瑞银；董事总经理
托马斯·伊藤
加拿大皇家银行资本市场；分析师
埃马纽埃尔·罗斯纳
Wolfe Research；分析师
科林·兰根
富国银行证券；董事
安德鲁·佩尔科科
摩根士丹利；北美汽车和共享出行研究主管
乔纳森·高盛
加拿大丰业银行全球银行与市场；分析师
马克·德莱尼
高盛集团；分析师
迈克尔·格伦
雷蒙德·詹姆斯；董事总经理
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2026年第一季度业绩网络直播
介绍：
接线员^女士们先生们，谢谢你们的支持。（操作员说明）在这个时候，我想欢迎大家收看曼格纳国际 2026年第一季度业绩网络直播和电话会议。（操作员说明）
我现在想把会议转交给投资者关系副总裁Louis Tonelli。路易，请继续。
Louis Tonelli ^谢谢，接线员。大家好。欢迎参加我们关于2026年第一季度业绩的电话会议。
今天加入我的还有斯瓦米·科塔吉里和菲尔·弗拉卡萨。
昨天，我们的董事会召开会议，批准了我们26年第一季度的财务业绩和更新的展望。我们今天上午发布了一份新闻稿，概述了这两个方面。
您可以在我们网站magna.com的投资者关系部分找到今天的新闻稿、电话会议网络广播、与电话会议一起进行的幻灯片演示以及我们更新的季度财务审查。
在我们开始之前，提醒一下，今天的讨论可能包含适用的证券立法含义内的前瞻性信息或前瞻性陈述。此类陈述涉及某些风险、假设和不确定性，可能导致公司的实际或未来结果和业绩与这些陈述中明示或暗示的存在重大差异。
关于我们的安全港免责声明的完整描述，请参阅今天的新闻稿。
还请参阅我们演示文稿中包含的与我们今天的评论相关的提醒幻灯片。
有了这个，我就交给斯瓦米。
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Seetarama Kotagiri ^谢谢你，路易斯。大家早上好。感谢您今天加入我们。感谢您的时间和关注。
开始吧。
总体而言，我对我们强劲的2026年第一季度业绩感到非常满意，我们通过严格的执行推动了利润率扩张。
本季度销售额增长3%，加权增长率超过市场3%。调整后息税前利润增长58%，调整后息税前利润率扩大190个基点至5.4%，调整后每股收益增长77%至1.38美元。
我们将继续在全公司范围内展示我们卓越运营举措的牵引力。
我们稳健的现金流反映了经营业绩的改善。我们产生了6.77亿美元的经营现金流和3.72亿美元的自由现金流。
除了强劲的盈利增长，我们的团队在确保与之前的电动汽车投资相关的额外商业复苏方面做得非常出色。
穆迪近日重申对麦格纳的A3信用评级，并将前景展望提高至稳定。我们在本季度末获得了1.5倍的评级机构杠杆率，超出了我们的预期，手头有16亿美元的现金。
我们对2026年的展望增强了我们对利润率、每股收益和现金流轨迹的信心。我们继续预计加权销售增长超过市场在中点约1.5%。我们重申我们之前对调整后息税前利润率、调整后每股收益和自由现金流的展望范围。
虽然中东局势带来了一些不确定性，但我们在应对外部干扰方面有着良好的记录，我们对自己在可控范围内执行任务的能力充满信心。重要的是，随着时间的推移，我们预计将缓解大部分成本逆风。
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我们仍然专注于执行我们经过验证的资本分配框架。我们继续投资于我们的业务，以支持进一步盈利的有机增长，同时在本季度向股东返还5.75亿美元的资本，其中包括4.4亿美元的股票回购。
在3月底，我们在NCIB下剩余约1700万股可供回购。我们计划在2026年期间回购剩余的股份。
我们最近宣布了我们的照明和屋顶系统业务的利润增值处置。这些交易符合我们长期以来围绕投资组合管理的原则。
我们过去曾强调，我们使用一套客观的标准来管理我们的投资组合，并根据其可寻址市场、市场地位和回报定期评估我们的产品线。
具体地说，我们希望参与有意义或正在增长的市场，这些市场具有稳定的、或不断增长的利润池、强大的或通往强大市场地位的明确路径、可盈利的增长和可持续的竞争优势。长期以来，这一直是确保我们管理麦格纳取得长期成功的关键原则。
这些安排使我们能够精简投资组合，专注于推进我们的长期增长、利润率和回报目标的业务。预计交易将在下半年完成。
在我们的展望中，我们已经剔除了约3.5亿美元的销售额，而对收益和自由现金流的影响微乎其微。
我们团队执行和创新的一个例子是最近扩展了我们的混合动力传动系统产品组合，为增程电动汽车引入了专用混合动力驱动器。新系统提供了多项优势，包括尺寸、重量和系统成本降低、多种操作模式以及适用于广泛的车辆细分市场。它强调了我们致力于为原始设备制造商提供适应性强的传动系统解决方案，以支持广泛的车辆性能和市场预期。
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我们的团队继续与我们的OEM客户密切合作，以提供支持麦格纳增长的解决方案。
考虑到这一点，我想强调一下最近在奥地利为中国主机厂推出的几个整车电动汽车项目。上个季度，我们为广汽推出了第二款整车方案，我们最近也推出了第三款车型，小鹏的P7 +。
自2025年9月以来，我们现已为这两家中国主机厂推出了五款车型。
最近，我们获得了与XPENG合作的第四个项目，该项目将于今年晚些时候推出。这加强了麦格纳在汽车制造领域的强大地位，并突出了我们灵活的最先进生产工艺的价值，可为欧洲市场的任何客户实现快速上市、高质量的车辆。
最近，麦格纳再次被Ethisphere确认为世界上最具道德的公司之一，这标志着我们连续第五年获得认可。这反映了我们对诚信、道德决策和做正确事情的持续承诺，这是我们非常自豪的事情。
有了这个，我会把电话转给菲尔。
菲利普·弗拉卡萨^谢谢你，斯瓦米。大家早上好。
我将从幻灯片19开始总结我们强劲的第一季度业绩。
第一季度销售额为104亿美元，比去年增长3%。调整后息税前利润率提高190个基点至5.4%。调整后收益为每股1.38美元，增长77%。自由现金流非常强劲，为3.72亿美元，比去年增加了6.85亿美元。这些指标中的每一个都超出了我们的预期。
现在我就带你了解一些细节。
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让我们从幻灯片20的销售开始。
与去年相比，第一季度的销售额总体增长了3%。不计外币折算，销售额下降约2%。
本季度全球轻型汽车产量下降7%。按麦格纳加权计算，我们估计轻型汽车产量下降约5%。这意味着麦格纳合并后的市场增长率为3%，不包括整车的市场增长率为5%。
从销售桥梁来看，外币折算为正5.2亿美元或约5%，受美元较去年走弱的推动。
销量、投放和其他相对持平，因为轻型汽车产量较低，包括福特Escape和正常路线客户价格优惠在内的某些项目的生产结束，在很大程度上被包括福特Expedition Navigator、梅赛德斯-奔驰CLA和Jeep Cherokee Recon在内的新项目的推出和净有利的项目销售组合所抵消。
尽管单位销量增加，但不包括外币在内的整车销售额下降了1.72亿美元。更高的单位销量反映了格拉茨的新组装计划，包括与小鹏和广汽的新组装计划，在这些地方的销售按增值基础确认。与其他客户的销量通常按完全成本基础确认销售，同比集体下降。这导致组装销售美元净减少。
工程收入也较低，符合我们预期。
现在让我们转到幻灯片21上的息税前利润。
第一季度调整后息税前利润为5.58亿美元，较去年增加2.04亿美元，增幅为58%。调整后息税前利润率为5.4%，上升190个基点。
综合利弊来看，我们最大的收益来自于运营业绩、数量和其他项目，大约80个基点。这反映了卓越运营和其他降低成本举措的持续势头。
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我们还受益于先前的重组行动和有利的外汇净收益。这些积极因素抵消了有机销售额下降和不利组合的影响。
股权收入在本季度贡献了约70个基点，反映出我们的一家Power & Vision合资企业的有利商业结算，该合资企业原计划在第二季度进行。
更高的销售额、有利的组合以及生产力和效率的提高也支撑了利润率。
离散项目增加了约55个基点，这主要是由于保修成本下降，因为我们去年在座位方面有大量费用应计。
我们还受益于本季度同比净有利的商业项目。
最后，扣除回收的关税成本，利润率降低了约15个基点。虽然与一些客户建立了恢复机制，但与大多数主机厂的2026年讨论正在进行中，我们正在遵循我们去年建立的框架。我们仍然相信，我们对2026年的净关税影响将与2025年相似。换句话说，对全年息税前利润率的影响大致中性。
看低于幻灯片22上的息税线。
利息支出比去年减少1300万美元，这主要是由于我们强劲的第一季度自由现金流。这导致短期借款减少和现金余额增加，导致本季度的净利息支出减少。
我们第一季度调整后的税率为23.8%，与去年相比提高了190个基点。对于全年，我们继续预测调整后的税率约为23%。
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调整后的净收入为3.86亿美元，比去年增加1.67亿美元，增长76%，主要是由于较高的息税前利润。第一季度调整后EPS为1.38美元，较去年增长77%，主要反映了较高的净收入以及略低的股票数量。
接下来，让我们简单看一下我们在幻灯片23上总结的业务分部表现。
我们四个部门中的三个部门在本季度实现了更高的销售额同比和高于市场的增长，其中Power & Vision同比增长显着6%。销售线上的例外是整车，其销售额下降了4%，原因是全成本项目的净销量下降和工程收入下降仅部分被有利的外币换算和最近与中国原始设备制造商推出的增值项目的好处所抵消。
转向息税前利润。Body Exteriors & Structures，Power & Vision and Seating均公布了调整后息税前利润和利润率的显着同比改善，反映出强劲的运营执行力。
Power & Vision还受益于股权收入的商业结算利好，而座椅则受益于较低的保修成本。
整车利润率低于去年，但符合我们的预期，反映了工程收入下降的影响，部分被生产力和效率提升所抵消。
现在让我们看看幻灯片24上的现金流。
第一季度，我们从运营中产生了6.77亿美元的现金，比去年增加了6亿美元。本期经营现金流包括北美某些电动汽车项目超过4.5亿美元的资产负债表相关客户回收。我们原本预计将在2026年晚些时候收到大部分这些复苏。
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本季度的投资活动包括2.19亿美元的资本支出，占销售额的2.1%，1.68亿美元用于投资、其他资产和无形资产，部分被正常课程资产处置的收益所抵消。
扣除所有因素，我们在本季度产生了3.72亿美元的自由现金流，超出了我们的预期，也是今年前三个月我们产生的最多现金。
我们继续在第一季度以1.35亿美元的股息向股东返还资本，同时还进行了4.4亿美元的股票回购。
根据我们的NCIB授权，我们在本季度回购了760万股，截至3月底，我们还剩下近1700万股。我们正计划在11月初NCIB到期前回购这些股票。
转到幻灯片25。
我们的资产负债表和资本结构保持强劲。截至3月底，我们拥有近50亿美元的总流动性，其中包括16亿美元的手头现金。我们的评级机构杠杆率在3月31日为1.5x，好于我们三个月前的预期。这使麦格纳处于有利地位，可以在2026年及以后继续我们的股票回购战略。
我们高兴地注意到，穆迪最近确认了麦格纳的A3投资级信用评级，前景改善为稳定。
接下来，让我介绍一下我们目前对幻灯片26的展望。
与2月份的展望相比，我们将北美产量预期下调了约10万辆，至1490万美元，将欧洲产量预期下调了20万辆，至1660万美元，均反映了当前的市场状况。
我们的中国产量假设保持不变。
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我们还更新了我们的货币假设，以反映最近的汇率。与我们2月份的展望相比，我们现在预计2026年欧元、加元和人民币将略有走强。
我们继续通过商业回收和成本行动积极管理投入成本和其他波动。我们的前景反映了我们目前对今年平衡的可见性，并不假设中东将出现长期的地缘政治冲突。
移至幻灯片27。
我们重申我们之前在关键指标上的展望范围，包括调整后的息税前利润率、调整后的每股收益和自由现金流。
我们略微下调了我们之前报道的更新轻型车产量预估修正的销售前景区间，同时预计Power & Vision内部的照明和屋顶系统资产剥离将在下半年完成，部分被美元走软带来的外币换算收益所抵消。
我们还预测利息支出会降低，这反映出商业复苏的有利时机，这应该会导致全年借款减少。2月份以来的所有其他前景指标均保持不变。
请注意，尽管销售额略有下降，但我们继续预计利润率将强劲扩张，调整后的息税前利润率在6%至6.6%之间。调整后每股收益在6.25美元至7.25美元之间，自由现金流在16亿美元至18亿美元之间。
虽然我们不提供季度展望，但我想提供一个框架，说明我们如何考虑2026年剩余时间的息税前利润和利润率节奏。
我们预计2026年调整后息税前利润将回到一半加权，上半年息税前利润略低于全年息税前利润的45%。考虑到持续的地缘政治动态以及近期波动的可能性，调整后的息税前利润率预计将与去年第二季度相对持平，我们对第二季度采取了审慎的态度。财务审查到此为止。
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现在我把它转回斯瓦米把事情包起来。斯瓦米？
Seetarama Kotagiri ^谢谢你，菲尔。
在我们回答你的问题之前，让我回顾一下几个关键点。
我们在2026年有一个强劲的开端，调整后的息税前利润率扩张、现金产生和稳健的加权销售增长超过了市场。
我们为持续的利润率扩张和股东回报做好了准备，这得到了与2月份基本没有变化的稳健的2026年前景的支持，这反映了我们对经营业绩的信心。
我们正在执行严格的资本配置策略，包括显着的资本回报和与长期价值创造相一致的投资组合行动。
最重要的是，我们对麦格纳的未来仍然充满信心。
我们希望在11月在纽约市举行的投资者活动中见到你们中的许多人，届时我们将详细介绍我们的战略、关键举措和长期财务前景。
感谢您的关注。现在接线员，让我们打开提问。
接线员^（接线员说明）您的第一个问题来自美国银行的Alex Perry。
亚历克斯派瑞^祝贺所有进展。我想就先，我想问一下，能不能给我们介绍一下你们原材料曝光的最新情况。我猜，特别是在树脂方面，预计会对利润率产生什么影响。是否有任何其他抵消让你保持你的息税前利润率指导？我们应该如何看待那里的流动？
菲利普·弗拉卡萨^当然，亚历克斯。这是菲尔。我先开始，然后斯瓦米就可以插话了。
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相对于原材料，如果我们退后一步，如果我们以钢铁和铝等风险敞口为例，我们在很大程度上受到了OEM转售计划和其他传递机制的保护。我们在这里的绝大多数曝光都被覆盖了。
树脂上，会少一点。有意义的部分也将被传递覆盖——不是转售，而是更多的传递。但把它想象成低于50%，所以有一点点暴露在那里。但随着树脂的移动，我们会做我们通常做的事情，那就是与客户合作，以收回更高的投入成本。
看看第一季度，我会说我们看到了对所有这一切的最小影响。我们看到本季度的运费成本略有上升，但对其他投入成本的影响微乎其微。正如我们多次谈到的那样，当我们看到投入成本发生变化时，我们通常会在滞后的基础上恢复。
所以，到了石油居高不下，树脂居高不下的程度。我们将与我们的客户一起努力，随着时间的推移恢复这一点。坦率地说，我们预计将在今年剩余时间里收回大部分波动。
我要说的最后一句话是，我们在能源方面遇到了很多问题，尤其是在欧洲，但我们现在的处境比2022年要好得多，比如说，我们今年在欧洲的电力和天然气支出的大约三分之二被对冲，明年大约50%被对冲。
因此，近期成本波动，我们在那里也受到了很好的保护。
Swamy什么的？
Seetarama Kotagiri ^号。我想你已经报道过了，菲尔。
你可能会看的一件事是物流和货运成本。但这就是我们在幅度方面进行讨论的原因。基于你所说的一切，我们感到非常有信心，我们将能够控制住它。
亚历克斯派瑞^真的很有帮助。然后我猜，只是我的后续问题。所以生产前景下降了一些，但除了Power & Vision下降了一些之外，你保持了所有细分领域的相同。或许可以带我们了解一下为什么会这样，以及你是如何看待生产和各个细分领域的？
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菲利普·弗拉卡萨^当然，亚历克斯。
所以那里发生的事情是我们在展望中发生了三件事。首先，我们下调了产量预估，正如您所提到的，这是对收入的小幅下调，如果您愿意的话。我们在模拟比以前略弱的美元时，把外汇调高了。与2月份相比，大多数细分市场的这种情况相互抵消。
唯一的例外是P & V，我们还在预期的下半年照明和屋顶系统的关闭中进行了分层，称之为，接近第三季度末，我们所建模的。如果你看看前景，这会导致P & V收入下降约4000万美元左右。但这实际上是外汇和汽车生产在其他领域相互抵消。
老实说，尽管如此，我们仍然保持了利润率，因为通常在外汇改善的时候，我们不会像在交易量上升或下降时那样获得同样的增量。所以我们能够抵消这一点，将保证金区间保持在原来的位置，将EPS区间保持在原来的位置。刚刚考虑到该业务在今年第一季度的表现有多好。
亚历克斯·佩里^祝你好运。
接线员^你的下一个问题来自巴黎银行的James Picariello的台词。
James Picariello ^你能不能只对有利的商业项目说话？你能提供更多关于实际发生的事情的颜色吗？是不是全年都出乎意料？还是更多的是一年内的时间转移，以获得在股权收入中出现的复苏的能力，对吗？
菲利普·弗拉卡萨^是的，没错，詹姆斯。
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所以有两件事，这是第一季度股权收入的复苏。It hit P & V，we had originally planned for it in the second quarter。所以这不是全年的差异。这是第二季度和第一季度之间的时间转变。这确实与过去对电动汽车项目投资的复苏有关。
只是给你一个数量级，这是大部分股票收入的利润率同比改善可能是60个基点的改善，是那一项。
再一次，在P & V中，你会注意到P & V在本季度的表现确实强劲，收入上升，收入上有强劲的增量利润率。但即使不包括该项目，即使没有该项目，P & V的增量也会相当强劲，达到30%的数量级。
所以P & V的表现真的很好。在几个不同的发布中实现了良好的增长，在我们的一些相机业务中实现了良好的增长，等等。而且-但要回答这个问题，这是一次性项目，但它是第二季度和第一季度之间的时间安排。
詹姆斯·皮卡列洛^好的。这很清楚。我很感激。
如果我在准备好的评论中错过了这一点，我深表歉意。但对于照明和屋顶剥离，我们是否应该期待从中获得任何收益？还是更像是一种合伙交接类型的安排，因为它有中性的息税前利润？
Seetarama Kotagiri ^詹姆斯，正如我在评论中所说，这些交易将在今年晚些时候完成，显然需要获得批准。我想说，它们是利润率增值的，因为它们低于麦格纳的平均水平。
但它是一个--回到指导原则，如果你从市场地位的战略角度来看，从回报来看。我们不觉得这是一个正确的家，不是和我们一起走的正确的路。这就是为什么要进行资产剥离的原因。
我们将继续用客观的镜头看待投资组合，就像我们一直说的那样。
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Philip Fracassa ^是的。也许只是为了解决这个问题，詹姆斯。
我想指出，就我们的GAAP业绩而言，我们确实有-我们确实在第一季度记入了与这些资产剥离相关的损失，只是考虑到它们在本季度末的谈判情况。因此，这是我们在第一季度计提的超过4亿美元的减值，这将在不包括调整后的GAAP结果中。
Seetarama Kotagiri ^并且有一些不大的收益会在正常的过程中使用，詹姆斯，对，就现金流而言，看看资产负债表。以及如何将其用于股票回购。
James Picariello ^这是正在进行的小型企业投资组合修剪的开始吗？还是这主要是一次性的？我只是好奇对你们来说，这种类型的销售背后是否有什么战略性和持续性？
Seetarama Kotagiri ^是的。我认为这不是一次性的，也不是——如果你回到过去10年，你会看到你在几年内看到的燃油压力控制。
老实说，詹姆斯，是一个持续的过程。我们继续每年看它。无法推测或不会评论未来的行动，但我可以告诉你，这真的是一个非常严格的持续过程。
接线员^您的下一个问题来自Dan Levy与巴克莱银行的对话。
Dan Levy ^因此，您的指南假设35到40个基点的卓越运营。而你刚刚在第一季度做了，我认为是80个基点。我知道在你的收入桥梁中还有这一类别的东西。但也许你可以在本季度内给我们一个感觉，为什么你在那35到40个基点上出拳，以及随后几个季度有哪些变化？或者这35到40个基点是否有潜在的上行空间？
Seetarama Kotagiri ^是的。丹，我们谈到的35到40个基点显然包含了很多正在发生的事情。我过去提到的具体的更大的卓越运营举措确实很具体，例如，企业范围的数字架构、数据主干、通过数据流进行实时绩效管理、仪表板和材料处理的可扩展自动化等等。
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但除此之外，还有数千项举措，每个部门都在考虑材料节省、OEE改进等方面。你真的不能放一个精确的节奏，肯定随着一些程序的到位和舒服的扩散是一点点加速。这还取决于第四季度有多少想法或VA/VE举措到位的节奏，以及它们如何在第一季度实现，对吗？
但总而言之，我想说我们对35、40个基点感觉很好。如果宏保持良好，是的，我们感觉很好，我们将达到这一点并继续这条道路。
Philip Fracassa ^是的。丹，我可能会在那里补充两件事。
去年，我们确实通过卓越运营举措实现了非常好的加速。因此，第一季度的竞争可能比我们在这一年中的竞争可能更容易一些，这将是一个。
但我想说，退一步说，第一季度在卓越运营方面的表现强于我们的预期。
因此，就你的观点而言，如果我们能继续这样做，我同意你的看法，这将为我们带来一些好处。
Seetarama Kotagiri ^这就是为什么我一直说，当我们看待扩散时，我们仍处于未来工厂的早期阶段。
Dan Levy ^太好了。好的。然后我只是想跟进詹姆斯关于这里资产剥离的问题。因此，我得到了一个不断的投资组合审查过程，以确保你所在的产品拥有强大的市场地位，这是一个相关的市场，而这些业务并没有通过这个门槛。
我想我会问更广泛的问题，更广泛的麦格纳投资组合，你认为其中有多少百分比处于不应该处于的市场地位，以及在某种程度上获得适当市场地位的更艰难的道路上？以及您如何描述座位，因为它与您的市场地位和提高市场地位的路径有关？
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Seetarama Kotagiri ^是的。这是一个很长的问题，丹。你知道这是一个复杂的过程。
当你看大多数产品时，对，我们并不是说我们必须成为第一，但你需要有一个有意义的市场地位。但与之相伴的，还有良好的回报和良好的盈利能力。而且它不是在任何一个时间点你必须看它，你投资，你经历周期。如果你看到了一条好的道路，如果你看到了好的进展，我们会继续坚持下去。
具体到Seating的立场，我们-再一次，它不仅仅是广泛地看待全球市场。在北美，我们有一个很好的位置。我们在欧洲有很好的地位。我们现在在中国真的有一个很好的位置。更重要的是，我们有一些非常好的创新，不仅仅是在产品方面，还有我们如何组装座椅以及我们如何推动它向前发展。
作为这一卓越运营或未来工厂举措的一部分，你将开始看到这一点，希望当我们在11月的投资者日见你时，我们可以与你多谈谈。但我们感觉相当不错，我们将继续看到该细分市场的盈利能力和回报的牵引力。
接线员^您的下一个问题来自Chris McNally与ISI的台词。
Chris McNally ^ Swamy，围绕下半年的一些风险提出了一个更广泛的问题。我知道这是-这是一个很高的问题，我认为每个人都会被问到。
但我很好奇你的视角，如果你更担心某种已知的，未知的下半场或者未知的，未知的。所以当我想到已知的未知数，原材料运输，后半卷那种典型的你是冲突问题最真实的持续时间。
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但未知的未知数是我们作为卖方投资者正在努力解决的最困难的问题，比如内存可用性、船舶可用性或其他中断。
只是也许你可以对这两个桶发表意见，因为你在四月份坐在这里看到的是什么？
Seetarama Kotagiri ^是的。克里斯，我要用你的术语，已知的未知和未知。
老实说，我认为如果它是一个已知的实体变量，比如你刚刚提到的事情，至少有一个场景分析和一个剧本来说明我们将如何解决它。这就是为什么我们以区间而不是具体数字来谈论展望的原因。更大的问题是未知的未知，对吧？
因为你还没想好。你可能有一些场景规划，但没有那么细。所以这些是更大的问题。
如果你看看DRAM。我们专注于此。我们正在追踪。我们正在监视它。我们正在与客户合作。就供应而言，连续性是最重要的，我们正在这样做。
我们正在通过采购行动和客户调整来管理成本。我们认为，如果世界不发生翻转，我们可以在我们的展望范围内管理它。这是一个场景规划的例子，我们可以解决。完全波动方面我们不知道的事情，大的宏观问题，缺乏确定性和波动是你要不断担心的两件事。
克里斯·麦克纳利^太好了。如果我们能双击内存上的那个，因为我们显然得到了很多这个问题。很明显，我们看到了人工智能和超大规模生物正在发生的一切。
但总结一下，业界的观点是否公平，因为我认为很多公司被问到的是，目前在内存方面，更多的是围绕价格的问题，这意味着你可能已经有了一些合同，基本上内存供应商正在回来并要求更接近现货而不是合同。这就是一些风险，而不是从字面上拉动不允许制造汽车的销量。
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这是否公平地总结了业界现在的看法，即有一点点更多的这种价格讨论想要支付现货而不是拉量？
Seetarama Kotagiri ^简短的回答，克里斯，短期内我会说你的总结是对的，对吗？它更多的是一种定价以及我们如何管理它，在需求和保持产能等方面。
从长远来看，你必须看看设计选项等等。总之，你的总结是正确的。
接线员^你的下一个问题来自瑞银的Joe Spak的台词。
Joseph Spak ^ Phil，很抱歉回到这里，我只是想确保我理解你对复苏的一些评论，因为这听起来可能是在6000万美元，7000万美元的息税前利润上。我正试图弄清楚这与报告中的关系，该报告称，本季度投资的复苏就像是4.75亿美元的现金流。所以我只想确保这些数字是正确的，但部分复苏和现金流不在营业收入中。
然后关于现金流的恢复，只是想确保这是你所期望的？这主要是完成了吗？还是你还指望更多的现金回收会降下来？
Philip Fracassa ^是的。谢谢，乔。很好的问题。
所以我认为你做对了。所以首先，60个基点或者叫它，6000万-ish百万美元，股权收益项目是他们确实通过损益表运行的。但我们在MD & A中提到的4.75亿美元实际上只是资产负债表。
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因此，这种复苏的绝大部分是资产负债表的复苏。因此，我们之前所做的投资获得了某种程度的补偿，这些投资有点像坐在资产负债表上。因此，由此产生的损益影响非常小。
我们确实在很大程度上预计会在2026年出现这种情况，但就在今年晚些时候。整体而言，全年可能会有一点点，可能比我们之前预期的要高一点。但是，还有更多吗？
有-从现在到年底，我们预计会有更多，而不是同一个数量级。这反映在全年展望中，因为我们将继续与客户就正在进行的其他谈判进行合作。
但是-除了通过股权收入获得的6000万美元之外，我们几乎没有通过损益表来进行其他复苏。这真的只是现金。
Joseph Spak ^好的。真的很感谢这一澄清，因为我很难将这两者联系起来。
第二个问题，斯瓦米，我提前道歉，因为我不想让你陷入地缘政治风暴的中间，但有报道称中国主机厂可能希望在加拿大制造汽车。我想知道你是否能够对你可能进行的任何对话发表评论，甚至更广泛地说，你将如何看待这一潜在机会？
因为很明显你提到了和中国本土的一些胜利，不管是整车还是其他。所以你们在那里有很好的关系，我想知道这怎么会蔓延到这个地区？
Seetarama Kotagiri ^是的。乔，出于你提到的确切原因，我想继续做一个商人和资本配置者，而不是政策评论员。因此，我不会对猜测发表评论。
我可以说，麦格纳的模式曾经是所有主机厂的中立全球合作伙伴。我们不是——正如你听我谈到的那样，我们继续通过与所有主机厂的整车组装在欧洲赢得业务，今天，恰好是中国主机厂，我们继续与中国主机厂在中国赢得业务。
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任何OEM都在继续——在生态系统中继续增长，我们有机会供应麦格纳系统和组件，并在可能的情况下进行车辆组装。
接线员^您的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Tom Narayan。
Thomas Ito ^这是Thomas Ito on for Tom。
看起来你的指导意味着2026年剩余时间B & S和座位的利润率会有相当大的提升。只是想知道，这只是客户恢复的时间安排，还是这些细分领域还有其他因素在发生？
菲利普·弗拉卡萨（Philip Fracassa）^不。我的意思是，我会说这确实是在卓越运营举措上的持续进展，然后显然在收入方面获得了非常强劲的拉动。P & V是一个--我们预计全年P & V将强劲增长。我们在第一季度确实有这个项目。因此，就全年而言，利润率将在隐含的指引上相当接近第一季度的表现，但同比仍有真正稳健的增长。
然后在今年剩余时间的BES和Seating中，我预计相对于从第一季度到第四季度的改善，卓越运营确实是最突出的项目。
我不知道，路易斯，还有别的吗？
路易·托内利^不。
托马斯·伊藤^好的。明白了。我想作为快速跟进，我们看到另一家供应商宣布了与IEEPA关税调整相关的一些收入影响。您能否评论一下是否将任何此类调整纳入该' 26指南？
Magna International Inc.
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Philip Fracassa ^是的。我的意思是这是一个很好的问题，我想我们会明白的。
所以在关税上，我们就退后一步吧。如果你愿意的话，我们是根据去年的费率进入这一年的。我们去年有大约1.6亿美元的总影响，运行率将使我们今年达到大约2亿美元，再次，寻求从我们的客户那里恢复，我们有很多发展，IEEPA出来了。122进来了，我们在232有一些变化。
Net-net，我们的总曝光量下来了。因此，从2亿美元开始，现在我们认为它更接近去年的数字，实际上大约在1.6亿美元左右。
我们的净敞口相对没有变化，我们仍然预计可能会好一点，但相对没有变化。我们仍预计利润率逆风不到10个基点，但在这种情况下，同比将是中性的。
然后相对于最后一个因素将是退款，我想说我们正在努力提交最近的索赔，就像我们说话一样。我们正在发言时对它们进行归档。这是我们谈到的一个很好的尺寸数字。这可能是我们关税敞口的一半以上，我们关税敞口的大约一半是IEEPA。
因此，随着这些退款的提交，随着这些退款的进入，我们在第一季度没有预订任何这些退款。随着退款的到来，我们显然会与我们的客户合作，因为他们提供了资金——他们承担了我们去年约80%的关税成本。因此，当这些退款进入时，我们将与他们合作，以确保它们得到适当分配。
接线员^您的下一个问题来自Wolfe Research的Emmanuel Rosner。
Emmanuel Rosner ^我希望跟进你在准备好的评论中关于今年收益预期节奏的评论。特别是，我认为你说过第二季度的利润率将同比大体稳定。
Magna International Inc.
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你能给我们几个看跌期权吗？是否-是否有一些事情的时间从Q2转移到Q1？或者我猜，我们应该如何看待本季度同比稳定的利润率？
Philip Fracassa ^是的。我认为这是相对于预期的，我们的股权收入项目从第二季度转移到了第一季度。但当我们在某种程度上为今年余下的时间设定节奏时，我们做到了——我想说，我们确实有意对第二季度采取了更谨慎的看法，如果你愿意的话，也会采取更谨慎的看法。因此，当你以指南的中点来看待同比增长时，我们可能会看到收入同比略有增长，并有一种成比例的增量利润率，从而保持利润率相对持平。
我们在那里获得了外汇作为利好，这种利好通过我们带来了更低的利润率，然后交易量下降了一点，产生了更大的影响。
所以真的仅此而已。卓越运营仍在继续，但实际上更多的只是试图更多地衡量我们对第二季度的看法，就像我们在时间和空间上坐在这里一样。
但当我们展望今年剩余时间时，仍然对全年指引非常有信心，我对利润率和收益等非常有信心。
如果你还记得，在2月份，我们谈到上半年息税前利润略高于40%。在这段时间里，我们可能会看到前半部分对息税前利润的权重有所增加，可能低于45%。所以我认为43-ish的那种上半场，下半场，这应该会让你进入球场。
伊曼纽尔·罗斯纳^好的。这很有帮助。然后我希望问一下你们对市场的增长，我认为你们说你们对这个季度的衡量就像三个点，我猜，对于第一季度或5倍的整车，仍然有很好的信念--我认为全年为0%到3%。你能谈谈你即将推出的一些大型发布会，这些发布会将推动市场的这种增长，并有可能在其中服务于任何形式的节奏吗？
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Seetarama Kotagiri ^是的。伊曼纽尔，我想就像你说的，这真的是发射活动的反映。这是一个很好的节目组合，也是我们所有核心细分领域的内容增长。
所以net-net，如果你看看生产程序的结束，并将其与我们拥有的新的生产发布进行比较，这是跨越这些不同地理区域、不同客户、不同程序的许多。如果你接受内容，那么这在数学中是积极的，对吧？
这就是我们看到这一点的原因。和公司的车辆，你听我谈到具体的方案推出与广汽，与小鹏和讨论继续。
接线员^您的下一个问题来自于Colin Langan与富国银行的台词。
科林·兰根^我只想再次跟进复苏的影响。你提到了合资公司的60个基点。如果我看离散项目中的幻灯片，看起来有一半的离散项目也是恢复。那么是否还有另外2500万美元，3000万美元的合资回收之外？
然后我认为上个季度，你曾说今年的复苏是中性的，但我们在第一季度有很大的帮助。那么，这是否意味着当我们进入下半场时，随着这些复苏同比下降，会出现逆风？
Philip Fracassa ^是的。谢谢，科林。
所以关于问题的第一部分，是的，在离散项目中，我们确实看到了有利的保修费用，这是一个很大的项目。然后我们也产生了净影响--我们确实也有有利的商业项目，这不仅跨越了与电动汽车相关的复苏，而且还涵盖了复苏或其他商业事项。
如你所知，这可能会因季度而异。我认为我们确实谈到了进入这一年，认为我们在复苏方面对全年的损益表基本上持中立态度。
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但在现金方面，去年我们确实为与电动汽车相关的复苏获得了相当多的现金。我记得在第四季度，我们在第四季度有大量现金流入。因此，我们确实预计与电动汽车相关的复苏将具有相当大的可比性。所以我们确实希望全年都是这样。
所以我们-今年比去年更靠前，比去年落后一点。但我们对自由现金流的指引为17亿美元的中点水平意味着今年剩余时间约为13亿美元，这将一如既往地是一种后半加权。
路易·托内利^是的。On the recovery--the recovery related to equity income was kind of in the [ roll ] in the [ roll ] between‘25 and’26。所以我猜它只是桶，我们有股权收入是我们今年利润率更高的部分原因，而不是在这种复苏中。我们在这里讨论的复苏是在综合基础上进行的。
科林·兰根^所以你仍然预计今年的复苏将是中性的，而最初预期的（多位发言者）——好吧。最初的指南确实包含了来自（多位发言者）的合资帮助。
Philip Fracassa ^是的。
Colin Langan ^然后广义地说，如果我进入第二，我的意思是第二季度应该是持平的。有机销售额是-我认为指南实际上暗示了相当轻微的下降。你有1亿美元的隐含息税前利润改善。有点像我们在保修之外的一些看跌期权和看跌期权合资企业收入已经完成了初步指南中的大部分好消息。
那么，这一切是否只是运营效率或其他项目，会增加一些帮助，以抵消--至少在中点，较弱的销售？
Seetarama Kotagiri ^正如你所说的那样，我想说其中一些是关于卓越运营的，但随着新计划的出现，它们有不同的经济术语，并且有各种各样的混合，正如我所说，发射，对，这些都发生在下半年。所以我会说两者的结合，科林。
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接线员^您的下一个问题来自于Andrew Percoco与摩根士丹利的对话。
Andrew Percoco ^我想从你们处置照明和屋顶系统业务开始。但我有点想了解一下，有没有什么——当我们考虑不断变化的环境时，尤其是围绕ADAS和AV，是否有任何领域你可能想要扩大你的投资组合或增加你目前围绕该生态系统所拥有的产品？
Seetarama Kotagiri ^是的。安德鲁，我想我在过去几个季度都这么说过，我们现在对我们的投资组合所处的位置感觉很好。我认为重点确实是有机增长，并努力提高效率，继续获得我们在卓越运营方面的牵引力，关注现金流并继续目前的旅程。
但是，如果有一些真正好的机会方面的小折页，增加价值这里和那里。显然，我们会对此持开放态度。但我们的重点确实是继续保持我们面前的现金流和良好价值的路线图。
安德鲁·佩尔科科^好的。这是有道理的。然后可能就在这些复苏附近。我很好奇，如果你或整个行业正在计划调整你可能如何与你的OEM合作伙伴达成这些合同？我知道围绕电动汽车制造能力，行业内已经进行了一场大规模的调整，但主机厂仍然非常致力于探索新的车辆平台。
所以我只是好奇，当你们考虑下一个周期时，你们可能会如何演变这种收缩结构，以避免我们在之前的周期中看到的一些过度投资？
Seetarama Kotagiri小田里TERM0 ^是的。我不知道我们是否可以改变主机厂的决定，但我们绝对可以把我们的意见摆到桌面上。还有一些情况，我们研究了不同的条款，对，有一个资本部署的共享，比方说，看看交易量以及我们如何将它们存入那里。当您进入程序时，我们如何看待cadence的步骤函数，而不是预先投入所有容量。有几个这样的讨论，我们有幸与客户进行了那些战略讨论。
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而作为一个行业，我觉得房里的大象就像，你怎么成为资本的好管家，对吧？有什么怎么外推？什么是现有的容量，如何更有效地使用它而不是仅仅增加更多。但就像你说的，这是双向交通，我们有很多这样的讨论。
接线员^您的下一个问题来自加拿大丰业银行的Jonathan 高盛。
Jonathan 高盛 ^他们中的大多数人已经被问到了。我猜只有一个关于指导的。我认为你谈到屋顶和照明业务低于麦格纳综合利润率水平，但你维持了今年的利润率指引。我原以为资产剥离可能会增加利润。所以我只想知道那里的偏移量是多少？
Seetarama Kotagiri ^所以我想，乔纳森，好问题。但考虑到我们所拥有的市场不确定性，我们正在审视麦格纳的广阔前景。而我们所关注的，这就是我们所谈论的范围。
Philip Fracassa ^是的。唯一--是的，这是完全正确的。乔纳森，我唯一要补充的是，这真的是我们正在谈论的，称之为，称之为，一年中的三到四个月，所以在今年不是一个很大的数字。
另外要记住的一点是，如果你愿意的话，我们将收入用于货币，这是通过息税前利润率实现的。我们将收入降低了一点，以换取销量，如果情况可能的话，这种情况会以增量或递减的方式出现。
因此，那里也出现了一些回声，但对于P & V和整个麦格纳来说，毫无疑问的是，考虑到它们的运营地点，这些资产剥离将适度增加利润率。
Jonathan 高盛 ^好的。这颜色不错。然后可能只是绕回那个，菲尔，收入指导，可能切换到混合，可能今年销售更多的货币？是否抵消了您更新指南的较低生产量？
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Philip Fracassa ^是的。我想说，当你考虑--所以我们有点持有EBIT--我们持有EPS指南时，我们确实看到了EBIT以下的利息线上的一点好处，因为第一季度的自由现金流比我们预期的现金流入要快得多。确实如此--将导致全年借款减少，一点点利息收益。
因此，虽然收入略有下降，但持有利润率会使息税前利润略有下降，但在利息支出方面得到了一点点抵消，这使我们能够保持之前的区间。再说一次，尽管第一季度表现强劲，但仍保持区间波动实际上同样只是在这一点上对今年剩余时间有点谨慎。
接线员^您的下一个问题来自Mark Delaney与高盛 Sachs的对话。
马克·德莱尼（Mark Delaney）^一个关于保证金。在考虑公司今年正在进行的效率努力时，35至40个基点的预期以及你宣布的相对于照明和屋顶部分业务的投资组合优化。也许把它放在麦格纳认为其息税前利润率可以在中长期内走高的背景下。过去，该公司曾谈到有可能达到7%以上的类型范围。我很好奇你认为你在这段旅程中处于什么位置，尤其是考虑到你今天报告的一些决定和进展？
Seetarama Kotagiri ^马克，我想我可以告诉你，我们正处于通往我们制定的路线图的良好道路上。目前，我们正像过去两三个季度在第一季度那样专注于执行，我们看到了进入26年的良好路径。这就是为什么我们能够重申2026年的前景。
现在关于中期和长期，我会说在11月投资者日不混淆任何事情的最佳时间度过，我们将能够布局未来三到五年。
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马克·德莱尼^期待着这一点。我的最后一个问题是围绕生产环境。你已经描述了你对按地区划分的总体产量的看法，但你-但我希望你能在那时就mix分享更多。并且好奇您是否看到您的OEM客户希望制造的车辆种类有任何变化，或许鉴于最近汽油价格上涨，他们计划生产的电动汽车和混合动力汽车的数量是否有所增加？
Seetarama Kotagiri ^这并不是一个比人们谈论的真正重要的转变。显然，人们对混合动力的兴趣增加了，而且它非常具有地域性。在中国，我们继续看到电动汽车的扩散。在欧洲，它更多的是混合动力，电动汽车可能会以更慢的速度继续在那里。在北美，我们看到人们对混合动力汽车重新产生了兴趣。
但就车辆细分市场而言，不，不是真的。我们没有看到其他方面的实质性转变。
接线员^你的下一个问题来自Michael Glen和Raymond James的台词。
Michael Glen ^ Swamy，随着与中国主机厂在欧洲取得的胜利，你们是否已经为这些车辆提供了任何零部件？还是严格组装？有没有机会扩大供应零部件？
Seetarama Kotagiri ^是的。我想，迈克尔，现在，这只是组装。显然，随着这一点扩展到量的对话，有一个本地化讨论，这就是我们看到其他系统和组件供应机会的地方。
迈克尔·格伦^好的。然后紧随其后，也许只是广泛地与欧洲。我知道你们不会把欧洲单独作为一个细分市场。但是，我们如何看待新进入欧洲的原始设备制造商的收益？然后看起来落后的传统原始设备制造商作为一个整体，这是一个净负麦格纳？还是新进入者正在取得的收益抵消了一项艰难的遗留业务？
Seetarama Kotagiri ^是的。很难在那个粒度上分解肯定，迈克尔。我想我会说，随着麦格纳在中国的存在，随着我们继续建立这种关系，我们相信，当它们来到世界不同地区时，我们将在谈判桌上占有一席之地。
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在这个时间点上，在那个水平上谈很难说它抵消了多少，如何抵消等等。但总体而言，我们仍在继续发展我们在欧洲的业务。
接线员^我们的问答环节到此结束。我现在将把它转回Louis Tonelli的结束评论。
路易·托内利^好的。谢谢大家今天收听。如果您有任何后续问题，请随时与我联系。谢谢。祝你有美好的一天。
接线员^女士们先生们，今天的电话会议到此结束。谢谢大家的加入。你现在可以断开连接了。