附件 99.1
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立即释放
Bell AI Fabric在萨斯喀彻温省通过300兆瓦数据中心扩大全国网络
与萨斯喀彻温省政府合作，提供尖端人工智能计算接入，加强省和国家人工智能经济
英国央行更新2026年金融指导目标和2025-2028年金融展望
本新闻稿包含前瞻性陈述。有关相关风险因素和假设的描述，请参阅本新闻稿后面题为“有关前瞻性陈述的注意事项”的部分。
2026年3月16日，里贾纳——加拿大贝尔公司和萨斯喀彻温省政府今天宣布，为贝尔AI Fabric和加拿大的人工智能未来迈出了转型的一步：在里贾纳郊外的萨斯喀彻温省舍伍德农村自治市建立一个新的300兆瓦数据中心。这项重大投资符合贝尔以人工智能驱动的解决方案引领企业发展的战略优先事项，并将显着提高加拿大国内的计算能力，同时支持萨斯喀彻温省的长期经济增长和多样化。
该项目是贝尔在萨斯喀彻温省有史以来最大的投资——这是对萨斯喀彻温省技术生态系统的前所未有的承诺，该生态系统将该省置于加拿大人工智能驱动的经济增长的中心。一旦完成，它将成为加拿大任何地方最大的专用人工智能数据中心开发项目。
随着时间的推移，该设施预计将为该省带来高达120亿美元的经济价值，包括短期和长期创造就业机会、税收和更广泛的经济效益。建设将在行业和工程领域支持至少800个工作岗位，一旦设施完全投入运营，将创造至少80个全职职位。根据行业研究，这种性质的大型数据中心部署可能会导致多达750个额外的社区工作。
施工计划于今年春季开始。该设施将分阶段上线，个别数据大厅滚动投入服务。第一阶段预计将于2027年上半年上线。
重要的是，该设施的很大一部分电力将专门用于主权人工智能计算，确保加拿大的政府机构、研究人员和企业能够获得顶级人工智能电力，同时保证他们的数据留在加拿大境内，满足严格的监管链和居住要求。
该设施将通过与SASKTel的合作关系连接到贝尔的国家光纤主干。贝尔和SASKTel将共同作为进入市场的合作伙伴，为SASKTel客户提供人工智能驱动的产品和解决方案。
新设施将作为先进计算能力的区域枢纽，扩大加拿大的人工智能生态系统，同时为萨斯喀彻温省带来显着的经济效益。
1
计算伙伴关系
Cerebras和CoreWeave被确定为新设施的租户。Cerebras将为AI Fabric客户提供其革命性的晶圆级技术，该技术将提供大规模、高性能的AI推理和训练能力。CoreWeave将提供托管在NVIDIA GPU上的尖端、可扩展的AI计算。
社区影响
作为与省政府合作的一部分，贝尔将支持萨斯喀彻温省高等教育机构、市政当局和公共部门的战略性人工智能用例。贝尔还将探索与萨斯喀彻温理工学院和里贾纳大学的学生和教师合作的机会。
贝尔与乔治·戈登第一民族签订了一项协议，重点是土着采购参与和劳动力发展。
与所有贝尔AI Fabric数据中心建设相一致，该项目使用了一个闭环冷却系统，不利用市政水资源。此外，正在就一个区域能源系统进行深入讨论，该系统将使附近大学校园的余热能够再利用，并在一个由George Gordon Developments Ltd.领导的开发项目中进行，该项目位于该地点的正北。
行情
“贝尔正在通过像贝尔AI Fabric这样的雄心勃勃的项目，利用其作为加拿大技术领导者和国家建设者的历史根基，通过建立数字骨干，为加拿大经济的未来提供动力。今天的公告令人振奋地说明了贝尔以人工智能驱动的解决方案引领企业发展的战略优先事项所产生的影响。我们在萨斯喀彻温省有史以来最大规模的投资，将提供高速创新所必需的尖端、高性能计算，为该省带来重大经济效益，并为我国创造竞争优势。我们很高兴能与萨斯喀彻温省政府合作，确保加拿大能够在人工智能经济领域竞争并取得胜利。”
| - | BCE和加拿大贝尔公司总裁兼首席执行官Mirko Bibic |
“这一设施的宣布对萨斯喀彻温省的经济来说是个好消息。贝尔的这项投资将创造就业机会，加强省级研究能力，并促进建立在先进能力基础上的新业务。”
| - | 尊敬的斯科特·莫，萨斯喀彻温省总理 |
“人工智能正在成为基础性的国家基础设施。各国都希望人工智能系统速度快、节能且在设计上具有主权，而与贝尔的合作让我们能够以符合这些国家优先事项的方式将行业领先的人工智能计算带到加拿大。”
2
| - | Andrew Feldman，首席执行官兼联合创始人，Cerebras |
“加拿大拥有非凡的人工智能生态系统，扩大对先进计算的访问将有助于为创新、经济增长和科学发现释放新的机会。我们很高兴能与Bell AI Fabric合作，为研究人员、企业和开发人员提供大规模创新所需的高性能AI基础设施。”
| - | CoreWeave首席运营官Sachin Jain |
“代表George Gordon First Nation的业务部门George Gordon Developments，我们很高兴能与Bell AI Fabric在这个重大经济项目上合作。George Gordon First Nation有与行业领导者合作的历史，以确保长期的互惠互利，从而带来可衡量的社区成果，同时尊重我们的条约权利、文化协议和环境管理。George Gordon First Nation将直接支持并与加拿大贝尔公司合作，以确保George Gordon First Nation和萨斯喀彻温省成员的这一项目取得成功。”
| - | Shawn R. Longman，George Gordon First Nation酋长 |
与金融分析师通话
BCE将于今天东部时间3月16日上午8点与金融界举行电话会议，讨论这一公告。欢迎媒体在只听的基础上参与。参与请拨打免费电话1-800-990-2777或416-855-9085。您将被要求输入会议ID 93039。通过拨打1-888-660-6264或289-819-1325并输入密码93039，重播将持续到2026年4月16日午夜。电话会议的现场音频网络直播将在BCE位于萨斯喀彻温省贝尔AI Fabric数据中心的电话会议网站上提供。
BCE财经资讯
鉴于这一转型公告的实质性影响及其对BCE财务状况的预期积极影响，BCE正在根据下表更新其最初于2026年2月5日提供的2026年财务指导目标和最初于2025年10月14日提供的2025-2028年财务展望。财务指引仅为反映新数据中心的预期财务影响而更新，反映了BCE对强劲收入、调整后EBITDA和自由现金流的信心1增长。
BCE也在提高其AI驱动解决方案收入的目标2从2028年的约15亿美元增加到2028年的约20亿美元。
这一设施的建设将需要大约17亿美元的增量资本支出，预计2026年将产生大约13亿美元，资金来源是债务和手头现金。按运行率调整EBITDA1基差，预计交易为杠杆中性。BCE仍专注于实现其目标净债务1杠杆率1到2027年底为3.5倍，2028年降至3.5倍以下，并打算在2030年前继续向其约3.0倍的政策水平降低杠杆。
3
BCE 2026年更新的财务指导目标3
| （百万美元） | 2025年业绩 | 2026年以前 指导 |
2026年电流 指导 |
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| 收入增长 | 0.2% | 1%至5% | 不变 | |||
| 调整后EBITDA增长 | 0.7% | 0%至4% | 不变 | |||
| 资本密集度4 | 15.1% | <15% | ~20% （~$ 1.3B的增量资本支出） |
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| 调整后每股收益1增长 | (7.9%) | （11%）至（5%） | 不变 | |||
| 自由现金流增长 | 10.0% | 4%至10% 3,300美元至3,500美元 |
（34%）至（28%） 2,100美元至2,300美元 |
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| 年度每股普通股股息 | $1.75 | $1.75 | 不变 | |||
BCE 2025-2028年更新的财务展望
| 2028年先前展望 | 2028年当前展望 | |||
| 收入CAGR 2025-2028E | 2% - 4% | 2.5% - 4.5% | ||
| 调整后EBITDA CAGR 2025-2028E | 2% - 3% | 3% - 4% | ||
| 资本密集度 | ~14% | 不变 | ||
| 自由现金流CAGR 2025-2028E | ~ 7% | ~ 8.5% | ||
| 支付租赁负债后的自由现金流12025-2028E年复合年增长率 | ~ 15% | ~ 16.5% | ||
| 净负债杠杆率 | < 3.5x | 不变 | ||
1调整后EBITDA是分部计量的总和。根据国际财务报告准则，调整后EBITDA（2025年为106.58亿美元）最直接可比的财务指标是净收益（2025年为65.14亿美元）。调整后每股收益为非公认会计原则比率。用于计算净债务杠杆率的净债务是一种非公认会计准则财务指标。净负债杠杆率是一种资本管理措施。根据国际财务报告准则，净债务（2025年为402.34亿美元）最直接可比的财务指标是长期债务（2025年为349.04亿美元）、一年内到期的债务（2025年为61.55亿美元）以及现金和现金等价物（2025年为3.2亿美元）。自由现金流是一种非公认会计准则财务指标。国际财务报告准则下自由现金流（2025年为31.78亿美元）最直接可比的财务指标是经营活动现金流（2025年为69.93亿美元）。支付租赁负债后的自由现金流是一种非公认会计准则财务指标。根据国际财务报告准则，支付租赁负债后自由现金流（2025年为20.51亿美元）最直接可比的财务计量是经营活动现金流（2025年为69.93亿美元）。有关这些措施的更多信息，请参阅本新闻稿中的非GAAP和其他财务措施部分。
2人工智能驱动的解决方案收入包括来自Ateko、Bell Cyber和Bell AI Fabric的收入。
3上述指导范围不受即将剥离Northwestel的影响。
4资本密集度定义为资本支出除以营业收入。有关资本密集度的更多信息，请参阅本新闻稿中的关键绩效指标（KPI）部分。
4
有关BCE 2026年和2028年财务指导目标所依据的主要假设以及主要相关风险因素的描述，请参阅本新闻稿后面题为“关于前瞻性陈述的注意事项”的部分。
关于贝尔
贝尔是加拿大最大的通信公司5，在先进的光纤和无线网络、企业服务和数字媒体领域处于领先地位。通过提供利用基于云和人工智能驱动的解决方案的下一代技术，我们让客户保持联系、了解情况和娱乐，同时使企业能够在世界舞台上竞争。欲了解更多信息，请访问Bell.ca或BCE.ca。
5基于总收入和总合并客户连接。
媒体查询：
亚当·奥斯汀
media @ bell.ca
投资者查询：
克里斯·萨默斯
Krishna.somers @ bell.ca
非公认会计原则和其他财务措施
BCE使用各种财务指标来评估其业务表现。其中某些衡量标准是根据国际财务报告准则（IFRS或GAAP）计算的，而某些其他衡量标准在GAAP下没有标准化含义。我们相信，我们的GAAP财务指标，连同调整后的非GAAP和其他财务指标一起阅读，可以让读者更好地了解管理层如何评估BCE的业绩。
National Instrument 52-112，Non-GAAP和其他财务措施披露（NI 52-112），规定了适用于以下特定财务措施的披露要求：
| • | 非GAAP财务指标； |
| • | 非公认会计原则比率； |
| • | 分部计量合计； |
| • | 资本管理措施；和 |
| • | 补充财政措施。 |
本节提供了我们在本新闻稿中用来解释我们的财务业绩的NI 52-112设想的特定财务措施的描述和分类，但对于补充财务措施，如果补充财务措施的标签没有足够的描述性，则在本新闻稿中首次提及这些措施的地方提供了对这些措施的解释。
5
非GAAP财务指标
非公认会计准则财务计量是一种财务计量，用于描述我们的历史或预期未来财务业绩、财务状况或现金流量，就其构成而言，不包括列入BCE合并主要财务报表中披露的最直接可比财务计量的构成的金额，或包括不包括的金额。我们认为，非GAAP财务指标反映了我们的持续经营业绩，并让读者了解管理层对我们业绩的看法和分析。
以下是我们在本新闻稿中用来解释我们的结果的非GAAP财务指标的描述，以及与IFRS会计准则下最直接可比的财务指标的对账。
调整后净收益–调整后净收益是一种非GAAP财务指标，在IFRS会计准则下没有任何标准化含义。因此，它不太可能与其他发行人提出的类似措施具有可比性。
我们将调整后的净收益定义为在扣除遣散费、收购和其他成本之前归属于普通股股东的净收益、用于对冲以股权结算的股份补偿计划的衍生工具的按市值计价的净亏损（收益）、对联营企业和合营企业投资的净权益亏损（收益）、投资的净亏损（收益）、提前偿还债务的成本（收益）、资产减值和终止经营业务，扣除税项和NCI。
我们使用调整后的净收益，我们认为某些投资者和分析师使用这一衡量标准，除其他外，评估我们业务的业绩，不考虑遣散费、收购和其他成本的影响，用于对股权结算的股份补偿计划进行经济对冲的衍生工具的按市值计价的净损失（收益），对联营公司和合资企业的投资的净权益损失（收益），投资的净损失（收益），提前偿还债务的成本（收益），资产减值和终止经营业务，扣除税项和NCI。我们排除了这些项目，因为它们影响了我们财务业绩的可比性，并可能会扭曲对业务绩效趋势的分析。排除这些项目并不意味着它们是非经常性的。
IFRS会计准则下最直接可比的财务指标是归属于普通股股东的净利润。
下表是合并基础上归属于普通股股东的净利润与调整后净利润的对账。
（百万美元）
| 2025 | 2024 |
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| 归属于普通股股东的净利润 |
6,305 | 163 |
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| 调节项目： |
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| 遣散费、购置费和其他费用 |
517 | 454 |
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| 所用衍生工具的按市值计价（收益）净亏损 |
9 | 269 |
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| 对联营公司和联合公司投资的净权益损失 |
- | 247 |
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| 投资净（收益）损失 |
(5,217) | (57) |
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| 净提前债务赎回（收益）成本 |
(249) | - |
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| 资产减值 |
1,027 | 2,190 |
||
| 上述调节项目的所得税 |
217 | (467) |
||
| 上述调节项目的NCI |
(8) | (26) |
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| 调整后净收益 |
2,601 | 2,773 |
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6
支付租赁负债后的自由现金流和自由现金流–支付租赁负债后的自由现金流和自由现金流是非公认会计准则财务计量，在国际财务报告准则下没有任何标准化含义。因此，它们不太可能与其他发行人提出的类似措施具有可比性。
我们将自由现金流定义为来自经营活动的现金流，不包括来自已终止经营的现金、收购和支付的其他成本（其中包括重大诉讼成本）和自愿养老金筹资，减去资本支出、优先股股息和子公司支付给NCI的股息。我们排除了来自已终止业务、收购和其他成本支付的现金以及自愿养老金筹资，因为它们影响了我们财务业绩的可比性，并可能潜在地扭曲对业务业绩趋势的分析。排除这些项目并不意味着它们是非经常性的。
我们将支付租赁负债后的自由现金流定义为经营活动产生的现金流，不包括来自终止经营业务的现金、收购和支付的其他成本（其中包括重大诉讼费用）和自愿养老金筹资，减去租赁负债的本金支付、资本支出、优先股股息和子公司支付给NCI的股息。我们排除了来自已终止经营业务、收购和支付的其他成本以及自愿养老金资金的现金，因为它们影响了我们财务业绩的可比性，并可能潜在地扭曲对业务业绩趋势的分析。排除这些项目并不意味着它们是非经常性的。
我们认为自由现金流和支付租赁负债后的自由现金流是衡量业务财务实力和业绩的重要指标。支付租赁负债后的自由现金流和自由现金流显示了有多少现金可以用于支付普通股股息、偿还债务和再投资于我们公司。我们认为，某些投资者和分析师使用自由现金流和支付租赁负债后的自由现金流来评估一项业务及其基础资产，并评估我们业务的财务实力和业绩。国际财务报告准则下最直接可比的财务计量是经营活动产生的现金流量。
在2026年第一季度，我们将更新我们对支付租赁负债后的自由现金流和自由现金流的定义，以排除包含在经营活动现金流中的重大资产剥离所支付的所得税。这一变化不影响此前列报的支付租赁负债后的自由现金流和自由现金流的金额。我们排除这一项目，因为它可能影响我们财务业绩的可比性，并可能扭曲对业务业绩趋势的分析。排除这一项目并不意味着它是非经常性的。
下表为合并口径下经营活动现金流量与自由现金流量和支付租赁负债后自由现金流量的对账情况。
7
（百万美元）
| 2025 | 2024 | |||||||
| 经营活动产生的现金流量 | 6,993 | 6,988 | ||||||
| 资本支出 | (3,700) | (3,897) | ||||||
| 就优先股支付的现金股息 | (151) | (187) | ||||||
| 子公司向NCI支付的现金股利 | (51) | (68) | ||||||
| 购置和支付的其他费用 | 87 | 52 | ||||||
| 自由现金流 | 3,178 | 2,888 | ||||||
（百万美元）
| 2025 | 2024 | |||||||
| 经营活动产生的现金流量 | 6,993 | 6,988 | ||||||
| 资本支出 | (3,700) | (3,897) | ||||||
| 就优先股支付的现金股息 | (151) | (187) | ||||||
| 子公司向NCI支付的现金股利 | (51) | (68) | ||||||
| 购置和支付的其他费用 | 87 | 52 | ||||||
| 自由现金流 | 3,178 | 2,888 | ||||||
| 租赁负债的本金支付 | (1,127) | (1,142) | ||||||
| 支付租赁负债后的自由现金流 | 2,051 | 1,746 | ||||||
净债务
净债务一词在IFRS会计准则下没有任何标准化含义。因此，它不太可能与其他发行人提出的类似措施具有可比性。
我们将净债务定义为一年内到期的债务加上长期债务和50%的已发行优先股，减去长期债务中包含的初级次级债务的50%，并减去现金、现金等价物和短期投资，如BCE的综合财务状况表所示。
2025年第一季度，我们更新了净债务的定义，将50%的次级次级债务包括在内。这一变化不影响先前列报的净债务金额。我们将50%的已发行优先股和50%的次级次级债纳入我们的净债务中，因为这与某些信用评级机构的处理一致，并被赋予了包括优先付款在内的结构特征。
我们，以及某些投资者和分析师，认为净债务是衡量公司财务杠杆的重要指标。
8
净债务是使用财务状况表中的几个资产和负债类别计算得出的。国际财务报告准则下最直接可比的财务计量是长期债务。下表是长期债务与综合净债务的对账。
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||
| 长期负债 |
34,904 | 32,835 | ||||||
| 减：次级次级债的50% |
(2,149) |
— |
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| 一年内到期债务 |
6,155 |
7,669 |
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| 优先股的50% |
1,644 |
1,767 |
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| 现金 |
(314) |
(1,572) |
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| 现金等价物 |
(6) |
— |
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| 短期投资 |
— | (400) | ||||||
| 净债务 |
40,234 |
40,299 |
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非公认会计原则比率
非公认会计原则比率是一种以比率、分数、百分比或类似表示形式披露的财务计量，并将非公认会计原则财务计量作为其一个或多个组成部分。
以下是我们在本新闻稿中用来解释我们的业绩的非公认会计原则比率的描述。
调整后EPS –调整后EPS是一种非GAAP比率，在IFRS会计准则下没有任何标准化含义。因此，它不太可能与其他发行人提出的类似措施具有可比性。
我们将调整后EPS定义为调整后的每股BCE普通股净收益。调整后的净利润是一种非公认会计准则财务指标。有关调整后净收益的更多详细信息，请参阅上面的非GAAP财务指标。
我们使用调整后的每股收益，我们认为某些投资者和分析师使用这一衡量标准，除其他外，评估我们业务的业绩，而不考虑遣散费、收购和其他成本的影响，用于对股权结算的股份补偿计划进行经济对冲的衍生工具的按市值计价的净亏损（收益），对联营公司和合资企业的投资的净股权亏损（收益），投资的净亏损（收益），提前偿还债务的成本（收益），资产减值和终止经营业务，税后净额和NCI。我们排除了这些项目，因为它们影响了我们财务业绩的可比性，并可能会扭曲对业务绩效趋势的分析。排除这些项目并不意味着它们是非经常性的。
分部措施合计
A total of segment measure是一种财务计量，是2个或更多可报告分部的小计或合计，在BCE合并主要财务报表附注中披露。
以下是我们在本新闻稿中用于解释我们的结果的分部计量总量的描述，以及与IFRS会计准则下最直接可比的财务计量的对账。
9
调整后EBITDA –调整后EBITDA是分部计量的总和。我们将调整后的EBITDA定义为营业收入减去营业成本，如BCE的综合损益表所示。
国际财务报告准则下最直接可比的财务计量是净收益（亏损）。
下表是净收益与BCE调整后EBITDA的对账。
（百万美元）
| 2025 |
2024 |
|||||||||
| 净收益 |
6,514 | 375 | ||||||||
| 遣散费、购置费和其他费用 |
517 | 454 | ||||||||
| 折旧 |
3,861 | 3,758 | ||||||||
| 摊销 |
1,377 | 1,283 | ||||||||
| 财务费用 |
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| 利息支出 |
1,775 | 1,713 | ||||||||
| 离职后福利计划净回报 |
(102) | (66) | ||||||||
| 资产减值 |
1,027 | 2,190 | ||||||||
| 投资净（收益）损失 |
(5,217) | (57) | ||||||||
| 其他（收入）费用 |
(287) | 362 | ||||||||
| 所得税 |
1,193 | 577 | ||||||||
| 经调整EBITDA |
10,658 | 10,589 | ||||||||
资本管理措施
资本管理措施是一种财务措施，旨在使读者能够评估我们管理资本的目标、政策和流程，并在BCE合并财务报表附注中披露。
用于编制财务报表的财务报告框架要求进行披露，以帮助读者评估公司的资本管理目标、政策和流程，如国际会计准则中的国际财务报告准则1 –财务报表的列报。BCE有自己的资本和流动性管理方法，IFRS会计准则没有规定任何特定的计算方法。
净负债杠杆率
净债务杠杆率表示净债务除以调整后的EBITDA。用于计算净债务杠杆率的净债务是一种非公认会计准则财务指标。有关净债务的更多详细信息，请参见上文Non-GAAP财务指标部分。为了计算我们的净债务杠杆率，调整后EBITDA是十二个月的追踪调整后EBITDA。
我们使用，并且相信某些投资者和分析师使用，净债务杠杆率作为财务杠杆的衡量标准。
10
补充财政措施
补充财务计量是指未在BCE的合并财务报表中报告的财务计量，并且正在或打算定期报告以表示历史或预期的未来财务业绩、财务状况或现金流量。
如果补充金融措施的标签描述不够充分，则在本新闻稿中首次提及的地方提供此类措施的解释。
关键绩效指标（KPI）
我们用资本密集度来衡量我们的战略要务是否成功。这一关键业绩指标不是会计计量，可能无法与其他发行人提出的类似计量进行比较。
关于前瞻性陈述的注意事项
本新闻稿中的某些陈述属于前瞻性陈述。这些报表包括但不限于与以下相关的报表：BCE更新的2026年财务指导和展望（包括收入、调整后EBITDA、资本密集度、调整后EPS、自由现金流和每股年化普通股息）；BCE更新的2025-2028年财务指导和展望（包括收入、调整后EBITDA、资本密集度、自由现金流，支付租赁负债和净债务杠杆率后的自由现金流）；预计该设施将产生的经济价值；该设施支持和创造的就业机会数量；设施的建设和运营时间；为主权人工智能计算分配的电力数量；预计该设施将产生的社区和其他利益；该设施约17亿美元的资本支出及其时间安排；交易的杠杆中性性质；预计2025年间BCE的净债务杠杆率和2030年；BCE的目标是到2028年实现20亿美元的人工智能驱动解决方案收入；该设施的资金来源；以及BCE的业务前景、目标、计划和战略优先事项，以及其他非历史事实的陈述。前瞻性陈述通常由“假设”、“目标”、“指导”、“目标”、“展望”、“项目”、“战略”、“目标”、“承诺”等类似表述或未来或条件动词，如“目标”、“预期”、“相信”、“可能”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”、“应该”、“努力”和“将”等词语来识别。所有这些前瞻性陈述都是根据适用的加拿大证券法和1995年美国私人证券诉讼改革法案的“安全港”条款作出的。
前瞻性陈述，就其本质而言，受到固有风险和不确定性的影响，并基于若干一般和具体的假设，这些假设导致实际结果或事件可能与我们在此类前瞻性陈述中表达或暗示的预期存在重大差异，并且我们的业务前景、目标、计划和战略优先事项可能无法实现。这些陈述不是对未来业绩或事件的保证，我们提醒您不要依赖任何这些前瞻性陈述。本新闻稿中包含的前瞻性陈述描述了我们截至2026年3月16日的预期，因此，在该日期之后可能会发生变化。除适用的证券法可能要求外，我们不承担任何义务更新或修改本新闻稿中包含的任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我们经常考虑潜在的收购、处置、合并、业务合并、投资、货币化、合资和其他交易，其中一些交易可能意义重大。除我们另有说明外，前瞻性陈述不反映任何此类潜在影响
11
2026年3月16日之后可能宣布或可能发生的交易或特殊项目。这些交易和特殊项目的财务影响可能很复杂，取决于每一项交易的特定事实。因此，我们无法以有意义的方式或以我们提出影响我们业务的已知风险的相同方式描述预期影响。本新闻稿中提供前瞻性陈述的目的是帮助投资者和其他人了解我们预期财务业绩的某些关键要素，以及我们的目标、战略优先事项和业务前景，并更好地了解我们预期的经营环境。读者请注意，此类信息可能不适合用于其他目的。
材料假设
BCE在编制本新闻稿所载的前瞻性陈述时作出了多项经济、市场、运营和财务假设，包括但不限于以下内容：
| 2026年金融展望 | 2025-2028年财务展望 | |
| 加拿大经济假设 围绕美国贸易政策对加拿大经济的影响，仍存在相当大的不确定性。我们假设：
• 经济温和增长，鉴于加拿大央行最近估计2026年加拿大国内生产总值增长1.1%，低于2025年的1.7%
• 政府旨在减少新移民流入的政策推动的低人口增长 • 过去降息和股票价格上涨支撑消费者支出温和增长 • 商业投资增长疲软，尤其是在最依赖美国市场的行业 • 居民消费价格指数（CPI）通胀水平相对稳定 • 持续的劳动力市场疲软 • 预计利率将维持在或接近当前水平 • 加元料将维持在当前水平附近。进一步的走势可能受到美元强势程度、利率和大宗商品价格变化的影响 |
加拿大和美国经济假设 • 与历史活动一致的经济增长 • 公司经营所在各区域经济状况无重大不利变化 • 通胀、利率和供应链限制对我们长期业务增长计划的影响有限 |
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| 美国经济假设 • 消费者支出放缓，被商业投资抵消 • 围绕贸易政策的持续不确定性 • CPI通胀稳定 |
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| 加拿大市场假设 • 消费市场无线竞争水平缓和有线竞争水平持续 • 更高，但放缓，无线行业渗透率 • 随着商业客户迁移到价格更低的电信解决方案或替代OTT（OTT）竞争对手，数据和语音连接市场不断萎缩 • 广告市场正在向数字平台转移，大多数传统的加拿大电视和广播平台预计会受到观众人数从持平到下降的影响 • 订阅视频点播（SVOD）流媒体服务的持续推出以及OTT聚合器的进一步扩展带来的日益激烈的竞争预计将导致广播分发承接（BDU）用户的进一步下降 |
加拿大市场假设 • 消费、商务和批发市场有线竞争水平较高，同细分领域中短期内无线竞争趋于稳定 • 随着商业客户迁移到价格更低的电信解决方案或替代OTT（OTT）竞争对手，数据和语音连接市场不断萎缩 • 随着广告市场增长继续转向数字化，加拿大传统电视和广播广告市场预计将受到受众下降的影响 • 由于订阅视频点播（SVOD）流媒体服务的持续推出以及OTT聚合器的进一步扩展带来的竞争加剧，导致广播分发承接（BDU）用户下降 |
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| 美国市场假设 • 消费、商务和批发市场有线定价竞争水平较高 • 对托管和数据中心连接服务的需求增加
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| 2026年金融展望 | 2025-2028年财务展望 | |
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• 随着客户迁移到无线或互联网协议语音（VoIP）产品，传统语音服务市场萎缩 |
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| 适用于加拿大贝尔CTS的假设 • 随着我们在所有区域和细分市场管理增加的竞争强度和促销活动，稳定净增数的无线市场份额 • 正在进行第五代（5G）和5G +无线网络的扩展和部署，提供具有竞争力的覆盖范围和质量 • 我们的分销策略继续多元化，重点是扩大直接面向消费者（DTC）和在线交易 • 略有下降的手机混合平均每用户收入（ARPU），因竞争定价压力 • 持续业务客户采用先进的5G、5G +和物联网（IoT）解决方案 • 通过利用我们的销售渠道利用所收购业务的技术专长，从最近在企业市场进行的收购中持续扩大技术服务 • 零售互联网用户持续增长 • 增加无线和基于互联网的技术替代 • 持续关注移动、互联网和内容服务的消费者家庭和捆绑服务产品 • 持续的大型企业客户向基于互联网协议（IP）的系统迁移 • 我们的业务和批发市场中持续存在的竞争性重新定价压力 • 传统的高利润产品类别受到大型全球云和商业语音和数据解决方案OTT提供商的挑战，这些提供商通过按需服务扩展到加拿大，在许多情况下，贝尔商业市场（BBM）也将其作为服务出售，以确保客户关系的连续性和相邻的收入增长机会 • 客户越来越多地采用OTT服务，导致电视（TV）套餐缩小规模，购买BDU订阅服务的消费者减少 • 实现与我们的直接光纤足迹、消费者行为和产品创新的变化、数字化和人工智能的采用、产品和服务增强、扩大自助服务能力、新的呼叫中心和数字投资、客户服务体验的其他改善、包括减员和退休在内的管理人员减少以及供应商降低合同费率相关的成本节约 |
适用于加拿大贝尔CTS的假设 • 随着我们管理所有区域和细分市场的竞争强度和促销活动增加，国家运营商无线手机净增加量的市场份额稳定，无线定价在中短期内恢复增长 • 正在进行第五代（5G）和5G +无线网络的扩展和部署，提供具有竞争力的覆盖范围和质量 • 随着光纤互联网用户的持续增长，将直接光纤适度部署到我们有线足迹内的增量家庭和企业 • 持续关注移动、互联网和内容服务的消费者家庭和捆绑服务产品 • 客户越来越多地采用OTT服务，导致电视（TV）套餐缩小规模，购买BDU订阅服务的消费者减少 • 我们的分销策略继续多元化，重点是扩大直接面向消费者（DTC）和在线交易 • 通过利用我们的销售渠道利用所收购业务的技术专长，从最近在企业市场进行的收购中持续扩大技术服务 • 持续的大型企业客户向基于互联网协议（IP）的系统迁移 • 我们的业务和批发市场中持续存在的竞争性重新定价压力 • 实现与我们的直接光纤足迹、消费者行为和产品创新的变化、数字化和人工智能的采用、产品和服务增强、扩大自助服务能力、新的呼叫中心和数字投资、客户服务体验的其他改善、包括减员和退休在内的管理人员减少以及供应商降低合同费率相关的成本节约 • 不会因影响我们的通信和技术服务业务的法规的变更或实施而产生不利的重大财务、运营或竞争后果 |
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| 适用于美国贝尔CTS的假设 • 零售互联网客户持续增长，直接光纤持续部署到我们现有足迹内和新市场的增量家庭和企业 • 通过客户持续向更高速度层迁移和费率提升提高零售互联网ARPU • 我们的业务和批发市场中持续存在的竞争性重新定价压力 • 实现与我们的直接光纤足迹、数字化和人工智能采用、扩展自助服务能力以及客户服务体验的其他改进所带来的运营效率相关的成本节约 |
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| 适用于贝尔传媒的假设 • 整体数字收入预计将反映联网电视的规模化、DTC广告和用户增长，以及我们的户外（OOH）业务的数字增长，这有助于推进我们的数字优先媒体战略 • 借力第一方数据提升针对性，广告投放包括个性化观看体验和归因 • 战略性地管理不断升级的内容获取和制作成本，以确保跨所有屏幕和平台的高质量、差异化节目 • 通过扩大发行、合作伙伴关系、提供内容和改善用户体验，继续扩大Crave、TSN和RDS的规模 • 通过Sphere Abacus的多数股权实现全球内容分发增长 |
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| 2026年金融展望 |
2025-2028年财务展望 |
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• 继续支持原创法语内容，重点关注数字平台，如Crave、Noovo.ca和iHeartRadio Canada，通过个性化的数字体验更好地服务于我们的法语客户
• 不会因影响我们媒体业务的法规的变更或实施而产生不利的重大财务、运营或竞争后果
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| 有关BCE的财务假设 |
有关BCE的财务假设 |
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• 离职后福利计划服务费用估计约为1.95亿美元 • 离职后福利计划的估计净回报约为1.45亿美元 • 折旧和摊销费用约为54.50亿美元至5500百万美元 • 利息支出约18.5亿至19亿美元 • 已付利息约19.25亿美元至19.75亿美元 • 平均有效税率约为26% • 约7000万美元的非控股权益 • 向离职后福利计划缴款约3500万美元 • 其他离职后福利计划下的付款约6000万美元 • 支付的所得税（扣除退款）约为6.5亿美元至7.5亿美元 • BCE已发行普通股加权平均数约为9.33亿股 • 每股1.75美元的年化普通股股息
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• 预计离职后福利计划服务成本约为1.75亿美元至2.25亿美元 • 已付利息约19.5亿至20.5亿美元 • 平均有效税率约为27% • 向离职后福利计划缴款约4000万至6000万美元 • 根据其他离职后福利计划支付的款项约为5000万至7000万美元 • 支付的所得税（扣除退款）约为1,000万美元至1,200万美元 |
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| 我们大多数养老金计划中预期持续缴款假期的假设 • 在相关时间，我们的固定收益（DB）养老金计划将保持在持续经营盈余的资金头寸，并保持偿付能力比率 • 我们的DB养老金计划的财务状况没有因投资回报或利率下降而显着下降 • 无因诉讼或法律法规或精算准则变更等其他事件发生的重大经验损失
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上述假设，虽然在2026年3月16日被BCE认为是合理的，但可能被证明是不准确的。因此，我们的实际结果可能与我们在本新闻稿中提出的预期存在重大差异。
重大风险
以下列出了可能导致我们的假设和估计不准确以及实际结果或事件与我们的前瞻性陈述（包括我们的2026年指导和我们的2025年至2028年财务展望）中表达或暗示的结果或事件存在重大差异的重要风险因素。实现我们的前瞻性陈述，包括我们实现2026年指导目标的能力以及我们2025年至2028年的财务前景，基本上取决于我们的业务表现，而这反过来又受到许多风险的影响。因此，请读者注意，以下任何风险都可能对我们的前瞻性陈述产生重大不利影响。这些风险包括但不限于：不利经济条件的负面影响，包括贸易战的持续或升级、经济衰退、美国的关税和未来贸易安排的不可预测性、通货膨胀、加元的价值、移民水平的降低、相对于收入的高住房支持成本、金融和资本市场的波动，以及由此产生的对客户支出的负面影响、由此产生的对我们产品和服务的需求、我们客户的财务状况，以及资本市场可用资金的成本和数量；与地缘政治事件相关的不利条件的负面影响，包括金融和资本市场波动，
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更广泛的地缘政治不稳定和武装冲突、能源价格上涨、通胀压力限制消费者和企业支出并增加我们的运营成本、我们的供应链中断以及信息安全威胁增加；加拿大和美国（美国）的竞争活动强度以及未能有效应对不断变化的竞争动态；技术进步水平和替代服务提供商的存在导致我们每个业务部门的中断和去中介化；客户行为的变化以及基于云的、OTT（OTT）和其他替代解决方案的扩展；经济状况带来的广告市场压力，碎片化和非传统/全球数字服务；内容成本上升以及我们获取或开发关键内容的能力面临挑战；加拿大互联网和智能手机普及率高；对我们产生负面影响并影响我们在加拿大的业务的监管举措、程序和决定、政府磋商和政府立场，包括但不限于涉及强制访问网络、频谱拍卖、强制实施与消费者相关的行为准则、批准收购、广播和频谱许可、外国所有权要求、隐私和网络安全义务、在线流媒体和数字服务法规、控制版权盗版，和监管人工智能（AI）的监管框架；无法实施增强的合规框架并遵守法律和监管义务，包括未能监测和遵守Ziply Fiber所遵守的美国法律和监管要求，这可能会减少其获得的补贴或收入金额，增加其合规负担或限制其竞争能力；法律诉讼的不利解决；无法保护我们的资产和数据免受诸如信息安全攻击、未经授权的访问或进入、火灾、自然灾害、与气候变化相关的极端天气事件、电力损失等事件的影响，建筑冷却损失、战争或恐怖主义行为、地缘政治冲突、破坏、破坏、邻居的行为和其他事件；未能实施有效的安全、数据和负责任的人工智能治理框架；无法推动积极的客户体验；未能使用下一代技术演进和改造我们的网络、系统和运营，同时降低我们的成本结构，包括未能满足客户对产品和服务体验的期望；在我们的业务解决方案和运营中使用人工智能技术，以及我们的客户、业务合作伙伴，和第三方供应商；我们可能需要承担大量资本支出以提供额外容量和减少网络拥塞的风险；由于网络故障或速度减慢导致服务中断或中断；我们的运营和信息技术（IT）系统的复杂性以及未能实施、维护或管理高度有效的流程和IT系统；影响我们的网络、IT系统、设备和其他设施的功能以及我们保护、测试、维护、更换和升级的能力的事件；我们所依赖的其他电信运营商未能完成有计划和充分的测试、维护，更换或升级其网络、设备和其他设施，这可能会扰乱我们的运营，包括通过网络或其他基础设施故障；用于提供我们的卫星电视（TV）服务的卫星所面临的在轨和其他运营风险；未能成功扩展Ziply Fiber的光纤网络；Ziply Fiber当前和未来的举措或计划无法产生回报水平，或无法在时间表上发生，我们预计；无法保证组建Network FiberCo后预期产生的潜在收益将会实现；未能成功整合Ziply Fiber作为BCE的子公司，以及未能从收购Ziply Fiber中产生预期收益；无法获得足够的资本来源并从经营活动中产生足够的现金流，以满足我们的现金需求，为资本支出提供资金并为计划的增长提供资金；我们的股息支付政策是否将保持或实现的不确定性，或将维持普通股股息或BCE任何已发行股票的股息
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BCE董事会（董事会）宣布的；未能降低成本并充分评估投资优先事项，以及成本意外增加；无法管理各种信贷、流动性和市场风险；未能准确预测加元和美元之间的汇率波动，以及我们无法成功实施货币对冲策略；未能演变出有效监测和控制欺诈活动的做法；由于加拿大、美国或其他相关司法管辖区的新税法、条约、法规或其下的规则或对其进行更改而产生的新的或更高的税收，或税务机关对其解释或执行的改变，以及无法预测政府审计的结果；若干因素对我们的财务报表和估计的影响；养老金义务波动和对离职后福利计划的贡献增加；Northwestel Inc.（Northwestel）拟议处置的预期时间和完成受成交条件、终止权和其他风险和不确定性的影响，包括但不限于获得融资的买方，这可能会影响其完成、条款或时间，因此，无法保证拟议处置将会发生，或将根据条款和条件发生，或在目前设想的时间发生，或预期将从拟议处置中产生的潜在利益将实现；未能吸引、发展和留住能够进一步推进我们的业务战略和运营转型的人才团队；因裁员、成本削减或重组而导致的员工士气和敬业度的潜在恶化，以及因裁员而取消转型举措的优先级，成本削减或重组；未能充分管理健康和安全问题；劳动力中断和短缺；声誉风险以及无法将可持续发展考虑因素有意义地纳入我们的业务战略、运营和治理；各种内部和外部因素对我们实现可持续发展目标的能力的不利影响，包括但不限于与温室气体（GHG）减排和供应商参与相关的因素；未能采取适当行动以适应当前和新出现的环境影响，包括气候变化；未能制定和实施充分的公司治理实践；无法适当管理社会问题；健康风险，包括流行病、流行病和其他健康问题，例如无线通信设备和设备的射频发射；我们依赖第三方供应商、外包商和顾问提供我们需要的产品和服务的不间断供应，并遵守各种义务；我们的供应商选择、治理和监督流程失败，包括我们在安全、数据和人工智能治理领域对供应商风险的管理，隐私和负责任的采购；我们的产品和服务的质量以及它们可能存在缺陷或未能遵守适用的政府法规和标准的程度。
我们提醒，上述风险因素清单并非详尽无遗，其他因素也可能对我们的业绩产生不利影响。我们鼓励投资者也阅读BCE于2026年3月5日发布的2025年年度MD & A和BCE于2025年10月14日和2026年2月5日分别就BCE的2025-2028年和2026年财务指导发布的新闻稿，以获取有关BCE向加拿大省级证券监管机构（可在sedarplus.ca上查阅）和美国证券交易委员会（可在SEC.gov上查阅）提交的某些这些和其他假设和风险的更多信息。该文件也可在BCE.ca上查阅。
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