根据规则424（b）（2）提交
注册号：333-271881
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2025年4月30日定价补充
（至2023年6月30日产品补充文件第2号）
2023年5月12日招股章程补充文件
及招股章程日期为2023年5月12日）
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Jefferies Financial Group Inc.
中期票据，A系列
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市场挂钩证券— 可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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■ 与表现最低的标普 500指数挂钩®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®基金（每个基金简称“市场衡量”)
■ 与普通债务证券不同，该证券不提供固定的利息支付，不在规定的到期日偿还固定金额的本金，并且根据下述条款在规定的到期日之前可能会被自动赎回。证券是否支付或有息票，证券是否在规定的到期日之前自动赎回，如果不是自动赎回，您是否在规定的到期日收到您的证券的面值将取决于在每种情况下，相关计算日表现最低的市场计量的收盘价值。在任何计算日表现最低的市场度量是在该计算日具有最低收盘值的市场度量占其起始值的百分比
■ 或有息票。当且仅当在该季度计算日表现最低的市场度量的收盘价值大于或等于其票息阈值时，证券将按季度支付或有票息，直至规定的到期日或自动赎回中较早者。然而，如果在计算日表现最低的市场度量的收盘价值低于其票息阈值，您将不会收到任何相关季度的或有票息。如果每个计算日表现最低的市场度量的收盘价值低于其票息阈值，您将不会在该证券的整个期限内收到任何或有票息。每个市场度量的票息阈值等于其起始值的70%。或有票面利率为年利率9.50%
■ 自动呼叫。若2025年10月至2029年1月（含）任何季度计算日的最低表现市场计量的收盘价值大于或等于其起始价值，则该证券将被自动催缴面值加上最终或有息票支付
■ 本金的潜在损失。如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，您将在规定的到期日收到票面金额，如果，并且只有当，最终计算日表现最低的市场度量的收盘值大于或等于其下跌阈值。如果最终计算日表现最低的Market Measure的收盘价值小于其下跌阈值，您将损失超过35%的证券面值，甚至可能是全部。每个市场度量的下行阈值等于其起始值的65%。
■ 如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，如果其在最终计算日的收盘价低于其下行阈值，您将拥有从其起始值开始的最低表现市场度量的全部下行风险敞口，但您将不会参与任何市场度量的任何升值，也不会获得任何市场度量或任何市场度量中包含的证券的任何股息
■ 您的证券回报率将完全取决于每个计算日表现最低的市场衡量指标的表现。你不会以任何方式受益于表现更好的市场措施的表现。因此，如果任何市场指标表现不佳，即使其他市场指标表现良好，您也会受到不利影响
■ 证券的所有付款均受我们的信用风险影响，您将没有能力追求任何市场计量或任何市场计量中包含的任何证券进行付款；如果我们违约我们在证券项下的义务，您可能会损失部分或全部投资
■ 不在交易所上市；设计为持有到期
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我们估计定价日每只证券的价值为939.70美元/只。见本定价补充文件“证券的预计价值”。
证券具有复杂的特征，投资该证券涉及与投资常规债务证券无关的风险。见本文PRS-9页开始的“选定的风险考虑因素”和随附产品补充的PS-5页开始的“风险因素”。
这些证券是杰富瑞金融 Group Inc.的高级无担保债务，因此，所有付款均需承担我们的信用风险。如果我们不履行我们在证券项下的义务，您可能会损失部分或全部投资。这些证券不是存款机构的储蓄账户、存款或其他债务，也不受联邦存款保险公司、存款保险基金或任何其他政府机构的保险。
证券交易委员会和任何州证券委员会或其他监管机构均未批准或不批准这些证券或传递本定价补充或随附的产品补充、招股说明书补充和招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
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原发行价格
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代理折扣(1)(2)
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收益给发行人
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每证券 |
$1,000.00
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$23.25
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$976.75
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合计 |
$358,000
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$8,323.50
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$349,676.50
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Jefferies LLC和富国银行 Securities，LLC是该证券的分销代理并担任委托人。有关更多信息，请参阅本定价补充文件中的“证券条款—代理”和“证券的估计价值”。
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| (2) |
就在本次发行中出售的某些证券而言，Jefferies Financial Group Inc.的经纪自营商子公司Jefferies LLC，可能会向选定的证券交易商支付每份证券最高2.00美元的费用，作为与向其他证券交易商分销证券相关的营销和其他服务的考虑。
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| 杰富瑞 |
富国银行证券
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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证券条款
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发行人：
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Jefferies Financial Group Inc.
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市场措施：
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标普 500指数®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®基金（每个基金简称“市场衡量，”并统称为“市场衡量”).标普 500指数®指数与罗素2000®指数在本文中有时被称为“指数”，统称为“指数”和技术精选板块SPDR®基金在本文中有时被称为“基金”。
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基金标的
指数：
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关于技术选择部门SPDR®基金、科技精选板块指
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定价日期：
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2025年4月30日
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发行日期：
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2025年5月5日
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原始发行
价格：
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每只证券1000美元。
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票面金额：
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每份证券1000美元。本定价补充文件中提及的“安全”均为面值1000美元的证券。
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或有息票
付款：
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在每个或有息票支付日，您将收到一笔或有息票支付，年利率等于或有息票利率，如果，并且只有当，相关计算日表现最低的市场度量的收盘价值大于或等于其票息阈值。每个“或有息票支付，”如有，将按以下方式计算每份证券：（1,000美元×或有票面利率）/4。任何或有息票支付将被四舍五入到最接近的美分，其中二分之一美分向上四舍五入。
若任一计算日表现最低的市场计量的收盘价值低于其票息阈值，则您将不会在相关的或有票息支付日收到任何或有票息支付。如果表现最低的市场计量的收盘价值在所有计算日均低于其息票阈值，您将不会在证券期限内收到任何或有息票付款。
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或有息票
付款日期：
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每季度，在每个计算日之后的第三个工作日（如适用，每个此类计算日可能会根据下文“-市场扰乱事件和延期条款”而延期）；提供了最终计算日的或有息票支付日将是规定的到期日。
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或有息票
费率：
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“或有票面利率”的年利率为9.50%。
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自动调用:
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如果在2025年10月至2029年1月（含）期间的任何计算日，表现最低的Market Measure的收盘价值大于或等于其起始价值，则证券将被自动赎回，在相关的赎回结算日，您将有权获得每份证券的现金支付，金额等于面值加上最终的或有息票支付。证券在第二个计算日（即发行日期后约六个月）之前不会被自动赎回。
如果证券被自动赎回，它们将在相关的赎回结算日停止未偿还，并且在该赎回结算日之后，您将没有在证券下的进一步权利。如果证券被自动赎回，您将不会收到我们的任何通知。
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计算天数：
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季度，在每年1月、4月、7月和10月的第24天，即2025年7月开始至2029年1月结束，以及最终计算日，每一天均须按下文“-市场扰乱事件和延期条款”中所述的方式延期。我们将2029年4月24日称为“最终计算日.”
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通知结算
日期：
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在适用的计算日之后的三个工作日（因为每个该等计算日可能会按下文“—市场扰乱事件和延期规定”（如适用）中所述的方式延期）。
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规定的期限
日期：
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2029年4月27日，可延期。证券的任何持有人可选择在规定的到期日之前偿还证券。
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PRS-2
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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到期付款
金额：
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如果证券没有在规定的到期日之前被自动赎回，那么在规定的到期日，您将有权获得每份证券的美元现金付款，金额等于到期付款金额（如果有的话，除了最终的或有息票付款）。“到期支付金额”每份证券将等于：
• 如果最终计算日表现最差的市场度量的期末值大于或等于其下行阈值：1,000美元；或者
• 如果最终计算日表现最低的市场度量的期末值小于其下行阈值：
$ 1,000 ×最终计算日表现最低市场度量的绩效系数
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如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，且最终计算日表现最低的市场计量的期末值低于其下行阈值，您将在规定的到期日损失超过35%的证券面值，甚至可能是全部。
证券的任何回报将限于您的或有息票支付的总和（如果有）。您将不参与任何市场度量的任何升值，但如果该市场度量的期末值小于其下行阈值，您将在最终计算日对表现最低的市场度量有充分的下行敞口。
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表现最低
市场衡量：
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对于任何计算日，“表现最低的市场衡量标准”将成为该计算日表现因子最低的市场衡量指标。
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业绩
因素：
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就任何计算日的市场计量而言，其在该计算日的收盘价值除以它的起始值（以百分比表示）。
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收盘价值：
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对于每个市场度量，收盘价值具有随附产品补充中“摘要——收盘价值”下阐述的含义。
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起始值：
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相对于标普 500®指数：5,569.06，其在定价日的收盘价值。
关于罗素2000®指数：1964.119，其在定价日的收盘价值。
关于技术选择部门SPDR®基金：209.97美元，其在定价日的收盘价值。
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期末值：
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“期末值”的市场衡量指标将是其在最终计算日的收盘价值。
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息票门槛
值：
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相对于标普 500®指数：3898.342，等于其起始值的70%。
关于罗素2000®指数：1,374.88 33，等于其起始值的70%。
关于技术选择部门SPDR®基金：146.979美元，相当于其起始价值的70%。
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下行
门槛值：
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相对于标普 500®指数：3,619.889，等于其起始值的65%。
关于罗素2000®指数：1,276.67735，等于其起始值的65%。
关于技术选择部门SPDR®基金：136.4805美元，相当于其起始价值的65%。
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PRS-3
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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市场扰乱
活动和
延期
规定：
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每个计算日（含最终计算日）因非交易日及发生扰乱市场事件，均可延期。此外，如果最终计算日推迟，则规定的到期日将推迟，并将调整为非营业日。有关计算天数和规定到期日调整的更多信息，请参阅随附产品补充中的“证券一般条款——市场扰乱事件的后果；推迟一个计算日——与多种市场措施挂钩的证券”和“——缴款日期”。就随附的产品补充而言，每个通知结算日和规定的到期日都是一个“支付日”。此外，有关可能导致市场扰乱事件的情况，详见随附产品补充中的“证券的一般条款——与指数挂钩的证券的某些条款——市场扰乱事件”和“证券的一般条款——与基金挂钩的证券的某些条款——市场扰乱事件”。
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计算剂：
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杰富瑞金融服务公司（“JFSI”），Jefferies Financial Group Inc.的全资子公司
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物料税
后果：
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有关证券所有权和处置的重大美国联邦收入和某些遗产税后果的讨论，请参见“补充讨论美国联邦所得税后果。”
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代理商：
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Jefferies LLC和富国银行 Securities，LLC（“WFS”）为代理发行证券。代理商将获得每份证券最高23.25美元的代理商折扣。代理商可以按证券的原始发行价格减去不超过每份证券17.50美元的优惠后，将证券转售给其他证券交易商。这类证券交易商可能包括富国银行顾问（“WFA”）（WFS关联公司零售经纪业务的商号，富国银行 Clearing Services，LLC和富国银行 Advisors Financial Network，LLC）。除了允许WFA的特许权外，WFS可以向WFA支付每份承销折扣的证券0.75美元，作为WFA出售的每份证券的分销费用。
此外，就此次发行中出售的某些证券而言，杰富瑞有限责任公司可向选定的证券交易商支付每份证券最高2.00美元的费用，作为与向其他证券交易商分销证券相关的营销和其他服务的考虑。
代理商和/或他们各自的一个或多个关联公司期望实现其专有定价模型预测的对冲利润，前提是他们承担了对冲我们在证券下的义务所固有的风险。如果参与分销证券的代理商或任何其他交易商或其任何关联公司就证券为我们进行对冲活动，该交易商或其关联公司将期望从这些对冲活动中实现其专有定价模型预测的利润。任何此类预计利润将不包括与向您出售证券有关的任何折扣、特许权或费用。
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面额：
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1,000美元和任何1,000美元的整数倍。
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CUSIP：
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47233YGL3
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PRS-4
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关于发行人和证券的附加信息
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您应阅读本定价补充文件连同日期为2023年6月30日的产品补充文件第2号、日期为2023年5月12日的招股说明书补充文件和日期为2023年5月12日的招股说明书，以获取有关证券的更多信息。本定价补充文件中包含的信息在与该信息不同的范围内取代产品补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书中的信息。本文使用但未定义的某些定义术语具有产品补充、招股说明书补充或招股说明书中规定的含义。
正如本定价补充文件中所使用的，“我们”、“我们的”是指Jefferies Financial Group Inc.，除非上下文另有要求。
您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的产品补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书（或者，如果此类地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
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2023年6月30日产品副刊第2期：
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日期为2023年5月12日的招股章程补充文件及日期为2023年5月12日的招股章程：
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PRS-5
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证券的估计价值
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每份证券的票面金额为1000美元。原发行价格将等于每只证券票面金额的100%。该价格包括与发行、出售、构建和对冲证券相关的费用，由您承担，因此，定价日证券的估计价值低于原始发行价格。我们估计定价日每只证券的价值为939.70美元/只。
证券的估值
杰富瑞有限责任公司根据当时的专有定价模型，计算了本定价补充文件封面所载证券的估计价值。杰富瑞有限责任公司的专有定价模型通过估计将复制证券支付的假设一揽子金融工具的价值来生成证券的估计价值，该一揽子金融工具由固定收益债券（“债券部分”）和证券经济条款基础上的一种或多种衍生工具（“衍生部分”）组成。在计算衍生工具部分的估计价值时，杰富瑞有限责任公司根据专有的衍生工具定价模型估计未来现金流量，而该模型又基于各种输入，包括下文“选定的风险考虑因素——证券的估计价值由我们的子公司使用专有定价模型为我们确定”中描述的因素。这些投入可能是市场可观察的，也可能是基于杰富瑞有限责任公司在其酌情判断中作出的假设。债券和衍生工具部分的估计现金流使用基于我们内部资金利率的贴现率进行贴现。
证券的估计价值是证券条款和Jefferies LLC专有定价模型输入的函数。
由于证券的估计价值是杰富瑞有限责任公司专有衍生品定价模型的基本假设和构建的函数，对该模型的修改将影响估计价值的计算。杰富瑞有限责任公司的专有模型将受到持续的审查和修改，杰富瑞有限责任公司可能会出于各种原因随时更改它们。如果模型发生变化，先前对模型的描述和基于旧模型的计算将被取代，新模型下的估计值计算可能与旧模型下的计算有显着差异。此外，模型更改可能会对具有特定收益公式的票据的估计价值造成比对具有不同收益公式的类似票据更大的影响。例如，如果收益公式包含杠杆，模型更改可能会对该票据的估计价值造成比对没有这种杠杆的类似票据更大的影响。
WFS已告知我们，如果其、WFA或其任何关联公司在发行日期之前的任何时间或发行日期后的4个月期间对证券进行二级市场交易，则其、WFA或其任何关联公司提供的二级市场价格将增加一定金额，以反映其原始发行价格中包含的与出售、构建和对冲证券相关的部分成本。由于这部分成本在发行时并未完全扣除，WFS已告知我们，在此期间的任何二级市场定价它、WFA或其任何关联公司的报价将高于在此期间之后的其他价格，因为在此期间之后提供的任何二级市场价格将反映上述成本的全部扣除。WFS已告知我们，在这4个月期间，二级市场价格的这一上涨金额将稳步下降至零。
定价日的预估值与证券二级市场价格的关系
代理商或其各自的任何关联机构在二级市场购买证券的价格，在没有市场条件变化的情况下，包括与利率和市场计量相关的变化，可能会与定价日的预估值存在差异，并低于预估值，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用价差以及在此类二级市场交易中将收取的买卖价差、相关对冲交易的平仓成本等因素。
代理人和/或其各自的关联机构可以但没有义务在证券上做市，一旦选择做市，可以随时停止做市。
PRS-6
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
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投资者注意事项
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证券并不适合所有投资者。对于以下投资者而言，该证券可能是一种适当的投资：
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寻求以每年9.50%的利率进行或有息票支付的投资，直至规定的到期日或自动赎回中的较早者，如果，并且只有当，适用计算日表现最低的市场计量的收盘价值大于或等于其起始值的70%；
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了解如果最终计算日表现最低的市场度量的期末值较其起始值下降超过35%，他们将充分暴露于表现最低的市场度量较其起始值的下降，并将损失超过35%的规定期限的票面金额，可能是全部；
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愿意承担在证券期限内可能收到很少或没有或有息票支付的风险；
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了解证券可能会在规定的到期日之前被自动赎回，并且证券的期限可能短至大约六个月；
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了解证券的收益将完全取决于每个计算日表现最低的市场计量的表现，他们不会以任何方式从表现较好的市场计量的表现中受益；
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了解证券的风险高于仅与其中一种市场措施挂钩或与由每种市场措施组成的篮子挂钩的另类投资；
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理解并愿意接受每项市场措施的全面下行风险；
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愿意放弃参与任何市场措施的增值和对市场措施和市场措施所包括的证券的分红；和
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都愿意持有证券到到期。
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对于以下情况的投资者而言，该证券可能不是适当的投资：
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寻求流动性投资或无法或不愿意持有证券到期或任何更早的自动赎回；
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要求在规定的到期日全额支付证券的票面金额；
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寻求有固定期限的证券；
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不愿意购买截至定价日预估值低于原发行价格的证券；
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不愿接受最终计算日表现最低的市场度量的收盘价值可能较其起始值下滑35%以上的风险；
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在证券期限内寻求当期收益的确定性；
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寻求对任何或每一种市场衡量标准的上行表现的敞口；
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寻求对由每个市场衡量标准或类似投资组成的篮子的敞口，其中整体回报基于市场衡量标准的混合表现，而不是仅基于表现最低的市场衡量标准；
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不愿意接受市场措施的风险敞口；
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不愿意接受我们的信用风险；或者
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偏好信用评级相当的公司发行的期限相当的固定收益类投资风险较低。
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上述考虑因素并非详尽无遗。证券是否是一适当对您的投资将取决于您的个人情况，您应该在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问仔细考虑后才能做出投资决定适当性根据您的具体情况对证券进行投资。您还应该仔细查看此处的“精选风险考虑因素”以及与投资该证券相关的风险的随附产品补充中的“风险因素”。关于市场措施的更多信息，请看下面标题为“市场措施”的部分。
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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确定在或有息票支付日和到期时付款
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如果证券之前没有被自动赎回，在每个或有息票支付日，您要么收到或有息票支付，要么不收到或有息票支付，这取决于相关计算日表现最低的市场度量的收盘价值。
第1步：确定哪个市场度量是相关计算日表现最低的市场度量。任何计算日表现最低的市场度量是该计算日表现因子最低的市场度量。市场度量在计算日的表现因子为其在该计算日的收盘价值占其起始值的百分比（即其在该计算日的收盘价值除以其起始值）。
第二步：根据相关计算日表现最低市场度量的收盘价值确定是否在适用的或有票息支付日支付或有票息，具体如下：
PRS-8
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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如果证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，那么在到期时，您将收到（除了最终的或有息票支付，如果有）每只证券的现金支付（到期支付金额），计算如下：
第1步：确定哪个市场度量是最终计算日表现最低的市场度量。最终计算日表现最低的市场度量是最终计算日表现因子最低的市场度量。市场度量在最终计算日的绩效因子是其期末值占其起始值的百分比（即期末值除以起始值）。
第二步：根据表现最低的市场度量的期末值计算满期给付金额，具体如下：
PRS-9
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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假设支出概况
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以下简介说明了证券的潜在到期支付金额（不包括最终或有息票支付，如果有的话），假设证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，则在最终计算日表现最低的市场计量从其起始值到其期末值的一系列假设表现。正如本简况所示，在任何情况下，您都不会仅根据到期时收到的到期付款金额获得正收益率；任何正收益将仅基于在证券期限内收到的或有息票付款（如果有的话）。这张图表仅为说明目的而准备。您的实际收益将取决于证券是否被自动赎回、最终计算日表现最低的市场计量的实际期末值以及您是否将您的证券持有至规定的到期日。表现较好的市场指标的表现与你的证券回报率无关。
PRS-10
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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精选风险考虑
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证券具有复杂的特征，投资该证券将涉及与投资常规债务证券无关的风险。下文总结了适用于证券投资的一些风险，但我们促请您阅读随附产品补充的“风险因素”部分中关于证券相关风险的更详细的解释。只有在您根据您的特定情况与您的顾问仔细考虑了投资该证券的适当性之后，您才能做出投资决定。
与证券有关的一般风险
如果证券未在规定的到期前自动赎回，您可能会在规定的到期时损失部分或全部证券票面金额。
我们不会在规定的到期日就证券向您偿还固定金额的款项。如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，您将收到等于或低于面值的到期付款金额，具体取决于最终计算日表现最低的市场计量的期末值。
如果最终计算日表现最差的市场度量的期末值小于其下行阈值，则到期支付金额将减少等于表现最差的市场度量的值较其起始值的下降幅度（以其起始值的百分比表示）。每个市场指标的下行阈值为其起始值的65%。例如，如果证券没有被自动赎回，并且最终计算日表现最低的市场度量从起始值到期末值已经下降了35.1%，您将不会获得任何或有下跌保护功能的好处，您将损失面值的35.1%。因此，如果在最终计算日表现最低的市场计量的价值显著下降，您将不会获得任何保护，并且您可能会在规定的到期日损失部分，甚至可能是全部面值，即使在证券期限内的特定时间表现最低的市场计量的价值大于或等于其起始值或其下行阈值。
即使最终计算日表现最差的市场计量的期末值大于其下行阈值，到期支付金额也不会超过面值，并且您的证券收益率，考虑到您在证券期限内可能已收到的任何或有息票付款，可能低于您在购买我们的传统有息债务证券或具有相同规定到期日的类似信用评级的其他发行人时获得的收益率。
证券不提供固定的利息支付和您可能收到没有在一个或多个或有息票支付日，甚至整个证券期限的息票支付。
在每个或有息票支付日，您将收到一笔或有息票支付，如果，并且只有当，相关计算日表现最低的市场度量的收盘价值大于或等于其票息阈值。每个市场度量的票息阈值为其起始值的70%。如果表现最低的市场计量在任何计算日的收盘价值低于其息票阈值，您将不会在相关的或有息票支付日收到任何或有息票支付，如果表现最低的市场计量在证券期限内的每个计算日的收盘价值低于其息票阈值，您将不会在证券的整个期限内收到任何或有息票支付。
该证券受制于每项市场计量的全部风险，如果任何市场计量表现不佳，即使其他市场计量表现良好，也会受到负面影响。
您受制于每个市场措施的全部风险。如果任何市场指标表现不佳，你将受到负面影响，即使其他市场指标表现良好。这些证券不与由市场措施组成的篮子挂钩，在这些措施中，一些市场措施的较好表现可以抵消其他措施的较差表现。相反，在每个计算日，您将承受哪个市场度量是表现最低的市场度量的全部风险。因此，这些证券的风险高于仅与其中一种市场衡量标准挂钩或与由每种市场衡量标准组成的篮子挂钩的另类投资。你不应该投资于证券，除非你理解并愿意接受每一种市场衡量标准的全部下行风险。
您在证券上的回报将完全取决于每个计算日表现最低的市场度量的表现，您将不会以任何方式从表现较好的市场度量的表现中受益。
您的证券回报率将完全取决于每个计算日表现最低的市场衡量指标的表现。虽然每个市场计量有必要在相关计算日以其各自的息票阈值收盘或高于其各自的息票阈值，以便您在最终计算日收到或有息票付款，并在其各自的下行阈值或高于其各自的下行阈值，以便您在到期时收到您的证券面值，但您将不会以任何方式从表现较好的市场计量的表现中受益。证券的表现可能逊于另类投资
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与由市场量度组成的篮子挂钩，因为在这种情况下，表现较好的市场量度的表现将与表现最低的市场量度的表现相混合，从而产生比单独表现最低的市场量度的回报更好的回报。
您将受到市场措施之间的关系所导致的风险。
从你的角度来看，更可取的是让市场指标相互关联，这样它们的价值就会在相似的时间和相似的幅度上趋于增加或减少。通过投资该证券，你承担了市场措施不会表现出这种关系的风险。市场衡量指标的相关性越低，市场衡量指标中的任何一项在证券期限内的任何时间都表现不佳的可能性就越大。证券表现不佳所需要的只是市场措施之一表现不佳；表现较好的市场措施的表现与你的证券回报无关。在证券期限内，无法预测市场措施之间的关系。如果市场措施代表不同的权益市场，这类权益市场可能不会在证券期限内有类似表现。
您可能会从其起始值充分暴露于最终计算日表现最低的市场度量的下降，但不会参与任何市场度量的任何积极表现。
即使您将完全暴露于最终计算日表现最低的市场度量值的下降，如果其期末值低于其下行阈值，您将不会参与任何市场度量值在证券期限内的任何增加。您在证券上的最大可能回报将限于您收到的或有息票付款的总和（如果有的话）。因此，您在证券上的回报可能会大大低于您在提供参与任何或每一种市场衡量标准价值增加的另类投资上所能获得的回报。
更高的或有票面利率与更大的风险相关。
该证券提供或有息票支付，如果支付，其利率高于我们对相同期限的常规债务证券支付的固定利率。与常规债务证券相比，这些更高的潜在或有息票支付与截至定价日的更高水平的预期风险相关，包括您可能无法在一个或多个或有息票支付日期或任何一个或有息票支付日期收到或有息票支付的风险，以及您可能在到期时损失面值的很大一部分甚至可能全部的风险。市场测度的波动性和市场测度之间的相关性是影响这一风险的重要因素。波动率是对市场度量值每日波动的大小和频率的度量，通常是在特定时间段内观察到的。波动性可以通过多种方式衡量，包括在历史基础上或在市场上期权价格隐含的预期基础上。相关性是对市场量度的值倾向于在同一时间、同一方向和相似幅度波动的程度的衡量。市场计量的较大预期波动性或截至定价日市场计量之间的较低预期相关性可能导致较高的或有票面利率，但也代表截至定价日至少一种市场计量的收盘价值将在一个或多个计算日低于其票面阈值的较大预期可能性，从而使您在证券期限内不会收到一笔或多笔或有票息支付，并且至少一个市场度量的收盘价值将低于其在最终计算日的下跌阈值，这样您将在到期时损失面值的相当大的一部分，甚至可能是全部。一般来说，或有息票率相对于我们将为常规债务证券支付的固定利率越高，您在证券期限内将不会收到一笔或多笔或有息票付款以及您将在到期时损失票面金额的很大一部分，甚至可能是全部的预期风险就越大。
该证券受到潜在的自动赎回的约束，这将限制您在证券上获得进一步付款的Ability。
这些证券可能会被自动赎回。如果您的证券被自动提前赎回，证券的期限可能会缩短至大约六个月。如果在任何计算日，表现最低的市场度量的收盘价值大于或等于其起始价值，则该证券将被自动赎回。如果证券被自动赎回，您将有权获得面值加上最终或有息票付款，并且将不再就证券支付任何金额。在这种情况下，您将失去接收任何或有息票付款的机会，否则这些付款将在自动调用日期之后支付。如果证券被调用，您可能无法投资具有类似风险水平的其他证券，这些证券可以提供与证券相似的回报。
一个或有息票支付日、一个通知结算日或规定的到期日，如果一个计算日被推迟，可能会被推迟。
如果适用的原定计算日不是任何市场计量的交易日，或者如果计算代理确定在该计算日已经发生或正在继续发生与该市场计量有关的市场扰乱事件，则有关该市场计量的计算日（包括最终计算日）将被推迟。如就最终计算日以外的计算日发生此类延期，则相关的或有息票支付日或催缴结算日（如适用）将被延期。如果就最终计算日发生此种推迟，则规定的到期日将是（i）最初规定的到期日和（ii）被推迟的最后一个最终计算日之后的三个工作日中的较晚者。
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投资你的证券的税务后果是不确定的。
投资于您的证券的税务后果是不确定的，无论是关于您的证券的任何收入纳入的时间和性质。
美国国税局（“IRS”）于2007年12月7日宣布，它正在考虑发布关于贵国证券等工具的税务处理的指导意见，任何此类指导意见都可能对贵国证券的价值和税务处理产生不利影响。除其他外，美国国税局可能会决定要求持有人在当期基础上计提普通收入，并在到期付款时确认普通收入，并可能对非美国投资者征收预扣税。此外，2007年，国会提出立法，如果颁布，将要求在法案颁布后获得贵国证券等工具的持有人在此类工具的期限内累积利息收入。无法预测未来是否会颁布类似或相同的法案，或任何此类法案是否会影响您的证券的税务处理。我们在下文“补充讨论美国联邦所得税后果——美国持有人——可能的法律变化”下更详细地描述了这些发展。关于这件事，你应该咨询你的税务顾问。除法律另有规定外，我们打算继续按照下文“补充讨论美国联邦所得税后果”中所述的处理方式为美国联邦所得税目的处理证券，除非并直到国会、财政部或美国国税局确定某些其他处理方式更为合适。还请咨询您的税务顾问，有关美国联邦所得税以及在您的特定情况下拥有您的证券对您的任何其他适用的税务后果。
您的证券可能会受到建设性所有权规则的约束。
存在风险，即《国内税收法》第1260条的建设性所有权规则可能适用于您的全部或部分证券。如果您的全部或部分证券受建设性所有权规则的约束，那么您在出售、交换、赎回或证券到期时实现的任何长期资本收益的全部或部分将被重新定性为普通收入（并且您将被收取与此类重新定性资本收益相关的递延所得税负债的利息），前提是此类资本收益超过“基础长期资本收益净额”（定义见《国内税收法》第1260条）。由于建设性所有权规则的适用不明确，我们强烈建议您就建设性所有权规则可能适用于您对证券的投资咨询您的税务顾问。
与投资于我们的债务证券有关的风险，包括该证券
证券受制于我们的信用风险。
证券是我们的义务，直接或间接不是任何其他第三方的义务。证券项下的任何应付金额取决于我们的信誉，您将没有能力追求任何市场衡量标准或任何市场衡量标准中包含的任何证券进行支付。因此，我们的实际和感知的信誉可能会影响证券的价值，并且，如果我们拖欠我们在证券下的义务，您可能不会收到根据证券条款欠您的任何金额。
与证券预估值相关的风险及任何二级市场
定价日的证券估值，基于当时的Jefferies LLC专有定价模型和我们的内部资金利率，将低于原始发行价格。
差异归因于与出售、构建和对冲包含在原始发行价格中的证券相关的某些成本。这些费用包括（i）就发行证券而支付的出售特许权，（ii）我们和我们的子公司就发行证券而产生的对冲和其他费用，以及（iii）就对冲我们在证券项下的义务而向Jefferies LLC或我们的其他子公司提供的预期利润（可能多于或少于实际利润）。这些成本会对证券的经济条款产生不利影响，因为如果它们更低，证券的经济条款会对你更有利。证券的经济条款也很可能受到使用我们的内部资金利率，而不是我们的二级市场利率来定价证券的不利影响。见下文“如果按我们的二级市场汇率计算，证券的估计价值会更低”。
证券的预估值是我公司利用自营定价模型为我们确定的。
杰富瑞有限责任公司从当时的专有定价模型中得出了这份定价补充文件封面页披露的估计值。在这样做时，它可能对其模型的输入做出了酌情判断，例如市场措施的波动性。杰富瑞有限责任公司对这些投入和假设的看法可能与您或其他人的看法不同，作为本次发行的代理，杰富瑞有限责任公司的利益可能与您的利益发生冲突。模型和模型的输入都可能被证明是错误的，因此不能准确反映证券的价值。此外，封面所载证券的估计价值
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本定价补充可能与我们或我们的子公司可能为其他目的（包括会计目的）为证券确定的价值不同。你不应该因为证券的评估价值而投资该证券。相反，你应该愿意持有该证券至到期，无论初始估计价值如何。
由于证券的估计价值是杰富瑞有限责任公司专有衍生品定价模型的基本假设和构建的函数，对该模型的修改将影响估计价值的计算。杰富瑞有限责任公司的专有模型将受到持续的审查和修改，杰富瑞有限责任公司可能会出于各种原因随时更改它们。如果模型发生变化，先前对模型的描述和基于旧模型的计算将被取代，新模型下的估计值计算可能与旧模型下的计算有显着差异。此外，模型更改可能会对具有特定收益公式的票据的估计价值造成比对具有不同收益公式的类似票据更大的影响。例如，如果收益公式包含杠杆，模型更改可能会对该票据的估计价值造成比对没有这种杠杆的类似票据更大的影响。
如果按我们的二级市场利率计算，证券的估值会更低。
本次定价补充中包含的证券的预估值是根据我们的内部资金利率计算得出的，这是我们愿意通过发行证券借入资金的利率。我们的内部资金利率通常低于我们的二级市场利率，这是杰富瑞有限责任公司将用于确定证券价值的利率，用于在二级市场向您购买证券的任何目的。如果本次定价补充中包含的估算值是基于我们的二级市场利率，而不是我们的内部资金利率，很可能会更低。我们根据与证券相关的成本（通常高于与常规债务证券相关的成本）以及我们的流动性需求和偏好等因素来确定我们的内部资金利率。我们的内部资金利率与应付证券的利息是不一样的。
由于参考我们未偿债务义务的交易工具没有活跃的市场，杰富瑞有限责任公司根据参考我们的债务义务的交易工具的市场价格确定我们的二级市场利率，但取决于杰富瑞有限责任公司自行决定的调整。因此，我们的二级市场利率不是由市场决定的衡量我们信用度的指标，而是反映了市场对我们信用度的看法，并根据酌情因素进行了调整，例如Jefferies LLC在到期前购买证券的偏好。
证券的估计价值并不是WFS、Jefferies LLC或任何其他人可能愿意在二级市场从您那里购买证券的价格的指示，如果有的话。
任何此类二级市场价格将根据下一个风险因素中描述的市场和其他因素在证券期限内波动。此外，该证券的任何二级市场价格将通过买卖价差降低，该价差可能会因二级市场交易中拟购买证券的合计规定本金金额以及相关对冲交易平仓的预期成本而有所不同。因此，该证券的任何二级市场价格很可能会低于最初的发行价格。
WFS已告知我们，如果其、WFA或其任何关联公司在任何时间对证券进行二级市场交易，其、WFA或其任何关联公司提供的二级市场价格将受到市场条件变化和下一个风险因素中描述的其他因素的影响。WFS已告知我们，如果其、WFA或其任何关联公司在发行日期之前的任何时间或发行日期后的4个月期间对证券进行二级市场交易，则其、WFA或其任何关联公司提供的二级市场价格将增加一定金额，以反映其原始发行价格中包含的与出售、构建和对冲证券相关的部分成本。由于这部分成本在发行时并未完全扣除，WFS已告知我们，在此期间的任何二级市场价格，WFA或其任何关联公司的报价将高于在此期间之后的其他价格，因为在此期间之后提供的任何二级市场价格将反映上述成本的全部扣除。WFS建议我们，在这4个月期间，二级市场价格上涨的金额将稳步下降至零。WFS已告知我们，如果您通过WFS、WFA或其任何关联机构的账户持有证券，WFS预计这一增长也将反映在您的经纪账户报表上为证券显示的价值中。如果您通过WFS、WFA或其任何关联公司以外的经纪自营商的账户持有您的证券，您的经纪账户报表上的证券价值可能与您在WFS、WFA或其任何关联公司持有您的证券不同。
所述到期前的证券价值会受到多种因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相关。
证券在规定的到期日之前的价值将受到市场措施当时的价值、当时的利率和许多其他因素的影响，其中一些因素以复杂的方式相互关联。任何一个因素的影响都可能被另一个因素的影响所抵消或放大。以下因素，我们称之为“衍生成分因子，”，并在随附的产品补充中有更详细的描述，预计会影响证券价值：市场衡量各项市场衡量指标的表现；利率；市场衡量指标的波动性；市场衡量指标之间的相关性；时间
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剩余到期；以及市场计量和每个市场计量中包含的证券的股息收益率。当我们提到“价值“对于你的证券，我们的意思是，如果你能够在规定的到期日之前在公开市场上出售你的证券，你可以获得的价值。
除了衍生成分因素外，证券的价值将受到我们信用的实际或预期变化的影响。证券的价值也将受到自动赎回功能的限制，因为如果证券被自动赎回，您将不会收到如果证券在较晚的计算日被赎回或持有至规定的到期日，本应支付的或有息票付款（如果有的话）。您应该了解，上述特定因素之一的影响，例如利率变化，可能会抵消可归因于另一因素的证券价值的部分或全部变化，例如任何或所有市场措施的价值变化。由于预期有许多因素会影响证券的价值，市场措施的价值变动可能不会导致证券价值的可比变动。
该证券不会在任何证券交易所上市，我们预计该证券不会发展交易市场。
证券将不会在任何证券交易所或任何自动报价系统上市或展示。虽然代理人和/或其各自的关联机构可以向持有人购买证券，但他们没有义务这样做，也不需要为证券做市。不能保证会发展出一个二级市场。因为我们预计不会有任何做市商参与该证券的二级市场，所以您可能能够出售您的证券的价格很可能取决于代理商愿意购买您的证券的价格（如果有的话）。如果确实存在二级市场，可能会受到限制。因此，如果您决定在规定的到期日之前出售您的证券，可能会有数量有限的买家。这可能会影响您在此类销售时收到的价格。因此，您应该愿意将证券持有至规定的到期日。
与市场措施有关的风险
证券上的任何付款以及证券是否被自动赎回将取决于每项市场指标的表现，因此证券面临以下风险，每项风险均在随附的产品补充文件中进行了更详细的讨论。
| • |
投资证券不等于投资市场措施。投资该证券并不等同于投资市场措施。作为证券的投资者，您的回报将不会反映如果您在与证券期限相似的时期内实际拥有并持有市场办法或市场办法中包含的证券，您将实现的回报，因为您将不会收到任何股息支付、分配或就这些证券支付的任何其他款项。作为该证券的持有人，您将不会拥有《市场办法》或《市场办法》所包括的证券的持有人将拥有的任何表决权或任何其他权利。
|
| • |
市场度量的历史值不应被视为此类市场度量在证券期限内未来表现的指示。
|
| • |
影响市场指标的变化，或者，就基金而言，其基金基础指数可能会对证券的价值和证券上的任何支付产生不利影响。
|
| • |
我们无法控制其证券被纳入市场衡量标准的任何非关联公司的行动，或者，就基金而言，其基金基础指数，。
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| • |
我们和我们的子公司没有与任何市场计量保荐机构有关联关系，或者就基金而言，没有与基金标的指数的保荐机构有关联关系，也没有对其公开披露的信息进行独立核实。
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| • |
与基金份额挂钩的投资，不同于与其基金标的指数挂钩的投资。
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| • |
基金是有风险的。
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| • |
与基金份额相关的反稀释调整并不涉及可能影响此类份额的每一个事件。
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该证券受到与小规模资本化公司相关的风险。
组成RTY的股票由小市值公司发行。小规模公司的股价可能比大市值公司的股价波动更大。相对于较大的公司，小规模的资本公司可能更难以承受不利的经济、市场、贸易和竞争条件。小型资本化公司也可能更容易受到与其产品或服务相关的不利发展的影响。
基金持有的股票集中在一个板块。
本基金持有科技行业公司发行的证券。因此，将决定
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证券表现集中在一个板块。尽管对证券的投资不会赋予持有人对基金持有的证券的任何所有权或其他直接权益，但投资于证券的回报将受到与该部门的直接股权投资相关的某些风险的影响。因此，通过投资该证券，您将不会受益于与在多个行业运营的公司相关的投资可能导致的多元化。
科技板块的不利条件可能会降低你的证券回报率。
XLK持有的股票全部为科技板块公司发行。影响技术公司和严重依赖技术进步的公司的市场或经济因素可能会对XLK的投资价值产生重大影响。科技公司和严重依赖技术的公司的股票价格特别容易受到技术产品周期快速变化、产品迅速过时、政府监管和国内和国际竞争的影响，包括来自生产成本较低的外国竞争对手的竞争。科技公司和严重依赖技术的公司的股票，尤其是那些规模较小、经验不足的公司的股票，往往比整体市场波动更大。科技公司严重依赖专利和知识产权，其损失或减值可能会对盈利能力产生不利影响。此外，技术领域的公司可能会面临增长率的巨大且往往是不可预测的变化，以及对合格人员服务的竞争。这些因素中的任何一个都可能对证券的回报产生不利影响。因此，通过投资该证券，您将不会受益于与在多个行业运营的公司相关的投资可能导致的多元化。
与利益冲突有关的风险
我们的经济利益和任何参与此次发行的交易商的经济利益都可能不利于你们的利益。
您应该了解以下方式我们的经济利益和任何参与分销证券的交易商的经济利益，我们称之为“参与经销商，”有可能不利于你作为证券投资者的利益。在从事下述和随附产品补充中更详细讨论的某些活动时，我们的子公司或任何参与交易商或其关联公司可能会采取可能对证券价值和您的证券回报产生不利影响的行动，在这样做时，他们将没有义务考虑您作为证券投资者的利益。我们的子公司或任何参与的交易商或其关联机构可能会从这些活动中实现利润，即使投资者没有从证券上获得有利的投资回报。
| • |
计算代理是我们的子公司，可能会被要求作出影响您在证券上获得的回报的酌情判断。 JFSI将由Jefferies Financial Group Inc.的全资子公司JFSI作为证券的计算代理。作为计算代理，JFSI将确定市场措施的任何价值，并作出任何其他必要的确定，以计算证券的任何付款。在作出这些决定时，JFSI可能被要求作出可能对证券的任何付款产生不利影响的酌情判断。参见随附产品补充中题为“证券的一般条款——与指数挂钩的证券的某些条款——市场中断事件”、“——对指数的调整”和“——指数的终止”的章节以及题为“证券的一般条款——与基金挂钩的证券的某些条款——市场中断事件”的章节——对基金的调整”和“——基金的终止”。在作出这些酌情判断时，JFSI是我们的子公司这一事实可能会导致其拥有不利于您作为证券投资者的利益的经济利益，而JFSI作为计算代理的决定可能会对您的证券回报产生不利影响。
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| • |
我们的子公司或任何参与交易商或其关联机构的研究报告可能与对证券的投资不一致，并可能对市场计量的价值产生不利影响。
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| • |
我们的子公司或任何参与交易商或其与其证券被纳入市场计量的公司的关联公司的业务活动可能会对该市场计量的价值产生不利影响。
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| • |
我们的子公司或任何参与的交易商或其关联公司的对冲活动可能会对市场计量的价值产生不利影响。
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| • |
我们的子公司或任何参与的交易商或其关联公司的交易活动可能会对市场计量的价值产生不利影响。
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| • |
除了任何出售特许权和/或分销费用外，参与交易商或其关联机构可能会实现其专有定价模型预测的对冲利润，从而进一步激励参与交易商向您出售证券。
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假设回报
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如果证券被自动调用：
如果证券在规定的到期日之前被自动赎回，您将在赎回结算日收到您的证券面值加上最终的或有息票付款。如果证券被自动赎回，您的证券总回报将等于在赎回结算日之前收到的任何或有息票付款和在赎回结算日收到的或有息票付款。
如果证券没有被自动赎回：
如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，下表说明，对于最终计算日表现最低的市场计量的一系列假设业绩因素，每份证券在规定的到期日应付的假设到期付款金额（不包括最终或有息票支付，如果有的话）。最终计算日表现最低的市场度量的绩效因子为其期末值，以其起始值的百分比表示（即其期末值除以其起始值）。
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假设 表现最低市场度量的绩效因子
在最终计算日
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假设到期付款
每份证券的金额
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175.00%
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$1,000.00
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160.00%
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$1,000.00
|
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150.00%
|
$1,000.00
|
|
140.00%
|
$1,000.00
|
|
130.00%
|
$1,000.00
|
|
120.00%
|
$1,000.00
|
|
110.00%
|
$1,000.00
|
|
100.00%
|
$1,000.00
|
|
90.00%
|
$1,000.00
|
|
80.00%
|
$1,000.00
|
|
70.00%
|
$1,000.00
|
|
65.00%
|
$1,000.00
|
|
64.00%
|
$640.00
|
|
60.00%
|
$600.00
|
|
50.00%
|
$500.00
|
|
40.00%
|
$400.00
|
|
30.00%
|
$300.00
|
|
25.00%
|
$250.00
|
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0.00%
|
$0.00
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上述数字并未考虑在证券期限内收到的或有息票付款（如有）。如上所述，在任何情况下，您都不会仅根据到期时收到的到期付款金额获得正收益率；任何正收益将仅基于在证券期限内收到的或有息票付款（如果有的话）。
以上数字仅供说明之用，为便于分析，可能已四舍五入。如果证券未在规定的到期日之前自动赎回，您在规定的到期日将收到的实际金额将取决于最终计算日表现最低的市场计量的实际期末值。表现较好的市场措施的表现与你的证券回报率无关。
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假设或有息票支付
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下文列出的示例说明了如何确定是否将支付或有息票付款以及是否将在规定的到期日之前的或有息票支付日（如适用）自动赎回证券。这些例子没有反映任何具体的或有息票支付日期。以下示例假定证券在适用的计算日进行自动赎回。证券在第二个计算日（即发行日期后约六个月）之前不会被自动赎回。以下示例反映了假设的或有票面年利率为9.50%，并假设了示例中所示的每个市场度量的假设起始值、票息阈值和收盘价。用于这些假设示例目的的术语并不代表任何实际的起始值或票息阈值。每个市场度量的假设起始值100.00仅用于说明目的，并不代表任何市场度量的实际起始值。每个市场计量的实际起始值和票息阈值在上述“证券条款”下列出。有关市场量度的实际收盘值的历史数据，请参阅下面提供的历史信息。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。
例1。表现最低的市场度量在相关计算日的收盘值大于或等于其票息阈值且小于其起始值。因此，投资者在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券不会被自动赎回。
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标普 500®指数
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罗素2000®
指数
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科技精选板块SPDR®基金
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假设起始值：
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100.00
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100.00
|
100.00
|
|
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相关计算日的假设收盘价值：
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90.00
|
95.00
|
80.00
|
|
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假设票息门槛值：
|
70.00
|
70.00
|
70.00
|
|
|
业绩因子（计算日收盘价值除以起始值）：
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90.00%
|
95.00%
|
80.00%
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第1步：确定哪个市场度量是相关计算日表现最低的市场度量。
在本例中，Technology Select Sector SPDR®基金的绩效因子最低，因此是相关计算日表现最低的市场度量。
第二步：确定是否将支付或有息票付款以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。
由于相关计算日表现最低的市场计量的假设收盘价大于或等于其票息阈值，但低于其起始值，您将在适用的或有票息支付日收到或有票息支付，证券将不会被自动赎回。或有息票支付将等于每份证券23.75美元，确定如下：（i）1000美元乘以年息9.50%除以（二）4，四舍五入至最接近的一分钱。
例2。表现最低的市场度量在相关计算日的收盘价值小于其票息阈值。因此，投资者不会在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券也不会被自动赎回。
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标普 500®指数
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罗素2000®
指数
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科技精选板块SPDR®基金
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假设起始值：
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100.00
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100.00
|
100.00
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相关计算日的假设收盘价值：
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60.00
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105.00
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102.00
|
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假设票息门槛值：
|
70.00
|
70.00
|
70.00
|
|
|
业绩因子（计算日收盘价值除以起始值）：
|
60.00%
|
105.00%
|
102.00%
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第1步：确定哪个市场度量是相关计算日表现最低的市场度量。
在这个例子中，标普 500®指数的表现因子最低，因此是相关计算日表现最低的市场度量。
PRS-18
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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第二步：确定是否将支付或有息票付款以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。
由于相关计算日表现最低的市场计量的假设收盘价低于其票息阈值，您将不会在适用的或有票息支付日收到或有票息支付。此外，即使相关计算日表现较好的市场措施的收盘价值大于其起始价值，该证券也不会被自动赎回。如本例所示，您是否收到或有息票付款以及证券是否在或有息票支付日自动被赎回将完全取决于相关计算日表现最低的市场度量的收盘价。表现较好的市场措施的表现与你的证券回报率无关。
例3。表现最低的市场度量在相关计算日的收盘值大于或等于其起始值。因此，证券将在适用的或有息票支付日自动赎回面值加上最终的或有息票支付。
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标普 500®指数
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罗素2000®
指数
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科技精选板块SPDR®基金
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假设起始值：
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100.00
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100.00
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100.00
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相关计算日的假设收盘价值：
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115.00
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105.00
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115.00
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假设票息门槛值：
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70.00
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70.00
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70.00
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业绩因子（计算日收盘价值除以起始值）：
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115.00%
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105.00%
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115.00%
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第1步：确定哪个市场度量是相关计算日表现最低的市场度量。
在这个例子中，罗素2000®指数的表现因子最低，因此是相关计算日表现最低的市场度量。
第二步：确定是否将支付或有息票付款以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。
由于相关计算日表现最低的市场计量的假设收盘价值大于或等于其起始价值，证券将被自动赎回，您将在适用的或有息票支付日（也称为赎回结算日）收到面值加上最终的或有息票付款。在看涨结算日，您将收到1,0 23.75美元的每份证券。
在通知结算日期之后，您将不会收到任何进一步的付款。
PRS-19
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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假设到期付款
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下文列出了计算在规定的到期日应付的到期付款金额的示例，假设证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，并假设示例中所示的每个市场度量的假设起始值、票息阈值、下行阈值和期末值。用于这些假设示例目的的术语并不代表任何实际的起始值、票息阈值或下行阈值。每个市场度量的假设起始值100.00仅用于说明目的，并不代表任何市场度量的实际起始值。每个市场计量的实际起始值、票息阈值和下行阈值在上述“证券条款”下列出。有关市场量度的实际收盘值的历史数据，请参阅下面提供的历史信息。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。
例1。最终计算日表现最低的市场计量的期末值大于其起始值，到期支付金额等于到期时您的证券面值并收到最终或有息票支付：
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标普 500®指数
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罗素2000®
指数
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科技精选板块SPDR®基金
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假设起始值：
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100.00
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100.00
|
100.00
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假设期末值：
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145.00
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135.00
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125.00
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假设票息门槛值：
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70.00
|
70.00
|
70.00
|
|
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假设下行阀值：
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65.00
|
65.00
|
65.00
|
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业绩因素（期末值除以起始值）：
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145.00%
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135.00%
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125.00%
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第1步：确定哪个市场度量是最终计算日表现最低的市场度量。
在本例中，Technology Select Sector SPDR®基金的绩效因子最低，因此是最终计算日表现最低的市场度量。
第二步：根据最终计算日表现最低的市场度量的期末值确定到期支付金额。
由于最终计算日表现最低的市场度量的假设期末值大于其假设的下行阈值，到期支付金额将等于票面金额。虽然最终计算日表现最差的市场度量的假设期末值明显大于其在该场景下的假设起始值，但到期支付金额不会超过票面金额。
除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，您将收到每份证券1,000美元。此外，由于在最终计算日表现最低的市场度量的假设期末值大于其票息阈值，您将在规定的到期日收到最终或有票息支付。
例2。最终计算日表现最低的市场度量的期末值小于其起始值及其票息阈值但大于其下行阈值，到期支付金额等于到期时您的证券面值但您将不会收到最终的或有票息支付：
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标普 500®指数
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罗素2000®
指数
|
科技精选板块SPDR®基金
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假设起始值：
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100.00
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100.00
|
100.00
|
|
|
假设期末值：
|
67.00
|
115.00
|
110.00
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|
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假设票息门槛值：
|
70.00
|
70.00
|
70.00
|
|
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假设下行阀值：
|
65.00
|
65.00
|
65.00
|
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业绩因素（期末值除以起始值）：
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67.00%
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115.00%
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110.00%
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第1步：确定哪个市场度量是最终计算日表现最低的市场度量。
在这个例子中，标普 500®指数的表现因子最低，因此是最终计算日表现最低的市场度量。
第二步：根据最终计算日表现最低的市场度量的期末值确定到期支付金额。
PRS-20
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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由于表现最低的市场计量的假设期末值小于其假设的起始值，但不超过35%，您将在到期时收到您的证券面值。
除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，您将收到每份证券1,000美元。但是，由于表现最低的市场度量的假设期末值小于其假设的息票阈值，您将不会收到最终的或有息票付款。
例3。最终计算日表现最低的市场度量的期末值小于其票息障碍值及其下行阈值，到期支付金额小于到期时您的证券面值且您未收到最终或有票息支付：
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标普 500®指数
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罗素2000®
指数
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科技精选板块SPDR®基金
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假设起始值：
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100.00
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100.00
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100.00
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假设期末值：
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120.00
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45.00
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90.00
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假设票息门槛值：
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70.00
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70.00
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70.00
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假设下行阀值：
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65.00
|
65.00
|
65.00
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业绩因素（期末值除以起始值）：
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120.00%
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45.00%
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90.00%
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第1步：确定哪个市场度量是最终计算日表现最低的市场度量。
在这个例子中，罗素2000®指数的表现因子最低，因此是最终计算日表现最低的市场度量。
第二步：根据最终计算日表现最低的市场度量的期末值确定到期支付金额。
由于在最后计算日表现最差的市场计量的假设期末价值低于其假设起始价值超过35%，您将损失您的证券面值的一部分，并获得相当于每份证券450.00美元的到期付款金额，计算如下：
= $ 1,000 ×最终计算日表现最低市场度量的绩效系数
= $1,000 × 45.00%
= $450.00
除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，您将收到每份证券450.00美元。由于最终计算日表现最低的市场计量的假设期末值小于其票息阈值，您将不会在规定的到期日收到最终或有票息支付。
这些例子说明，您将不参与任何市场度量的任何升值，但如果在最终计算日表现最低的市场度量的期末值小于其下行阈值，即使其他市场度量的期末值已经升值或没有下降到其各自的下行阈值以下，您将完全暴露于表现最低的市场度量的下降。
如果表现最差的市场度量的起始值、票息阈值、下行阈值和期末值与上述假设值不同，则上述结果将有所不同。
PRS-21
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
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市场措施
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本定价补充文件中包含的有关市场办法的所有披露，包括但不限于其构成、计算方法以及其组成部分的变化，均来自公开来源。这些信息反映了标普 500指数发起者标普 Dow Jones Indices LLC（“SPDJI”）的政策，并可能因此而发生变化®指数，富时罗素，罗素2000指数赞助商®Index and SSGA Funds Management，Inc.（“SSGA”），Technology Select Sector SPDR的投资顾问®Fund（Each，a“market measure sponsor”）。市场主办人，对各自市场办法的著作权和其他一切权利进行许可，没有义务继续发布，也可以停止发布市场办法。市场措施主办人停止公布其适用的市场措施的后果在随附的产品补充文件中的“证券一般条款—指数的终止”和“证券一般条款—基金的终止”中讨论。我们、计算代理或Jefferies LLC均不对任何Market Measure或任何后续指数或基金的计算、维护或发布承担任何责任。我们、计算代理、Jefferies LLC或我们的任何其他关联公司均未就市场措施的未来表现向您作出任何陈述。你应该对市场措施进行自己的调查。
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标普 500指数®指数
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标普 500指数®Index（“SPX”）包含美国经济领先行业500家公司的代表性样本。SPX旨在提供普通股价格变动模式的指示。SPX水平的计算是基于500家公司的普通股在特定时间的总市值与1941年至1943年基期内500家同类公司的普通股总平均市值的相对价值。
SPX包括来自11个主要集团的公司：通信服务；非必需消费品；必需消费品；能源；金融；医疗保健；工业；信息技术；房地产；材料；和公用事业。浦发银行可能会不时自行决定在SPX中增加或删除公司，以实现上述目标。
加入SPX的公司必须有82亿美元或更多的未调整公司市值（比之前要求的未调整公司市值61亿美元或更多有所增加）。
浦发银行通过参考SPX成分股的价格来计算SPX，而不考虑这些股票所支付的股息价值。因此，票据的回报将不会反映如果您实际拥有SPX成分股并收到为这些股票支付的股息，您将实现的回报。
SPX的计算
虽然浦发银行目前采用以下方法计算SPX，但无法保证浦发银行不会以可能影响票据支付的方式修改或更改这一方法。
历史上，SPX的任何成分股的市值都是计算为每股市场价格与该成分股当时流通股数量的乘积。2005年3月，浦发银行开始将SPX从市值加权公式转换为浮动调整公式，然后在2005年9月16日将SPX转换为完全浮动调整。SPDJI对SPX的选股标准并未随转向浮动调整而改变。然而，这一调整影响到每家公司在SPX中的权重。
根据流通股调整，计算SPX时使用的股份数量仅反映投资者可以获得的股份，而不是公司所有已发行股份。浮动调整不包括由控制集团、其他上市公司或政府机构密切持有的股份。
2012年9月，出于计算SPX的目的，除“大宗所有者”的持股外，代表股票流通股5%以上的所有持股都被从流通股中剔除。一般来说，这些“控制权持有人”将包括高级管理人员和董事、私募股权、风险投资和特殊股权公司、为控制而持有股份的其他上市公司、战略合作伙伴、限制性股票持有人、员工持股计划、员工和家族信托、与公司相关的基金会、非上市股份类别股票的持有人、各级政府实体（政府退休/养老基金除外）以及监管文件中报告的控制公司5%或更多股份的任何个人。然而，大宗所有者的持股，如存托银行、养老基金、共同基金和ETF提供商、公司的401（k）计划、政府退休/养老基金、保险公司的投资基金、资产管理公司和投资基金、独立基金会以及储蓄和投资计划，通常会被视为部分流通股。
库存股、股票期权、限制性股票、参股单位、认股权证、优先股、可转换股票、权利不属于流通股。在信托中持有的股份，以允许投资者在住所国以外的国家，例如存托股份和
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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加拿大可交换股票通常是流通股的一部分，除非这些股票构成控制区块。如果一家公司有多个类别的已发行股票，则未上市或非交易类别的股票被视为控制区块。
对于每只股票，一个可投资权重因子（“IWF”）的计算方法是可用流通股除以总流通股。可用流通股定义为已发行股份总数减去控制权持有人持有的股份。这一计算受制于5%的控制区块最低阈值。例如，如果一家公司的高级职员和董事持有该公司3%的股份，而没有其他控制组持有该公司5%的股份，浦发银行将为该公司分配1.00的IWF，因为没有控制组满足5%的门槛。但是，如果一家公司的高级职员和董事持有该公司3%的股份，而另一控制集团持有该公司20%的股份，浦发银行将获得0.77的IWF，反映出该公司23%的流通股被视为为控制而持有。截至2017年7月31日，拥有多个股票类线的公司不再符合纳入SPX的条件。SPX在2017年7月31日之前拥有多个股票类线的成分股将被优先纳入并继续被纳入SPX。如果SPX的成分公司重组为多股类别结构，则该公司将由标普指数委员会酌情保留在SPX中，以尽量减少换手率。
SPX是使用基本加权汇总方法计算的。SPX的水平反映了所有成分股相对于1941年至1943年基期的总市值。索引数字用于表示此计算的结果，以便使关卡更易于使用并随着时间的推移进行跟踪。将1941年至1943年基期内成分股的实际总市值设定为10的指数化水平。这通常用符号1941-43 = 10表示。在实践中，每日计算SPX的方法是将成分股的总市值除以“指数除数”。指数除数本身就是一个任意数。然而，在计算SPX的背景下，它充当了与SPX原始基期水平的链接。指数除数使SPX随着时间的推移保持可比性，并且是对SPX的所有调整的操纵点，这就是指数维护。
指数维持
指数维护包括监测和完成因公司重组或分拆而导致的公司增删、股份变动、股票拆细、股票分红、股价调整等调整。一些公司行为，例如股票拆分和股票分红，需要改变已发行普通股和SPX中公司的股价，不需要指数除数调整。
为防止SPX的水平因公司行为而发生变化，影响SPX总市值的公司行为需要进行指数除数调整。通过调整市值变化的指数除数，SPX的水平保持不变，并不反映SPX中个别公司的公司行为。指数除数调整在收盘后和计算SPX收盘水平后进行。
因合并、收购、公开发行、要约收购、荷兰式拍卖或交换要约而导致公司已发行股份达到或超过5.00%的变动，应在合理可能的范围内尽快作出。因在主要交易所交易的公众持股公司的合并或收购而导致的股份变动在交易发生时实施，即使这两家公司不在同一标题指数中，也不考虑变动的大小。所有其他5.00%或以上的变动（例如由于公司股票回购、私募、赎回、行使期权、认股权证、转换优先股、证券、债务、参股单位、场内发售或其他资本重组）每周进行，并于周五公布，于下周五收盘后实施。
低于5.00%的变动是在3月、6月、9月、12月的第三个星期五按季度累计作出的，通常会在两到五天前公布。
如果一家公司的流通股变动达到或超过5.00%导致一家公司的IWF变动5个百分点或更多，则在份额变动的同时更新IWF。部分要约收购导致的IWF变化将逐案考虑。
历史信息
我们得到了标普 500指数的收盘价®来自Bloomberg L.P.的下图中的索引，未经独立验证。
下图列出了2018年1月1日至2025年4月30日期间市场度量的每日收盘值。2025年4月30日收盘数值为5569.06。市场计量的历史表现不应被视为市场计量在证券期限内的未来表现的指示。
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许可协议
标普 500指数®Index是标普 Dow Jones Indices LLC或其关联公司（“浦发银行”）的产品，已获得Jefferies Financial Group Inc.（“发行人”）的使用许可。标准普尔®和标普®是标准普尔金融服务有限责任公司（“标普”）的注册商标，也是道琼斯®是Dow Jones Trademark Holdings LLC（“Dow Jones”）的注册商标，这些商标已授权给浦发银行，并已被发行人分许可用于特定目的。发行人的票据并无由浦发银行、道琼斯、标普及其各自的任何关联公司（统称“标普道琼斯指数”）赞助、背书、销售或推广。标普道琼斯指数不对票据所有者或任何公众成员就一般投资于证券或特别投资于票据的可取性或标普 500指数的能力作出任何明示或暗示的陈述或保证®指数，以追踪一般市场表现。标普道琼斯指数公司仅与发行人存在关于标普 500的关系®Index是该指数以及标普道琼斯指数和/或其许可人的某些商标、服务标志和/或商号的许可。标普 500指数®指数由标普道琼斯指数确定、组成和计算，不考虑发行人或票据。标普道琼斯指数公司没有义务在确定、组成或计算标普 500指数时考虑发行人或票据所有者的需要®指数。标普道琼斯指数公司不负责也没有参与确定票据的价格、金额或票据的发行或出售的时间，或参与确定或计算票据将被转换为现金、交出或赎回（视情况而定）的等式。标普道琼斯指数公司在票据的管理、营销或交易方面没有义务或责任。没有保证基于标普 500的投资产品®指数将精准跟踪指数表现或提供正的投资回报。标普 Dow Jones Indices LLC不是投资顾问。将证券纳入指数并非标普道琼斯指数推荐的买入、卖出或持有此类证券，也不被视为投资建议。
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罗素2000®指数
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罗素2000®Index（简称“RTY”）由罗素投资公司（简称“罗素”）开发，此前富时国际有限公司和罗素于2015年合并创建了富时罗素，后者由伦敦证券交易所集团全资拥有。有关RTY的更多信息，请访问以下网站：http://www.ftserussell.com。该网站上的任何信息均不被视为通过引用纳入或纳入本定价补充文件。
罗素于1984年1月1日开始传播RTY（Bloomberg L.P.指数代码“RTY”）。富时罗素计算并发布RTY。截至1986年12月31日营业结束时，RTY设定为135。RTY旨在追踪美国股票市场小市值部分的表现。作为罗素3000的子集®指数，RTY由罗素3000指数中最小的2000家公司组成®指数。罗素3000®该指数衡量的是规模最大的3000家美国公司的表现，约占可投资美国股票市场的98%。RTY由富时罗素确定、组成和计算，不考虑证券。
组成RTY的股票选择
每个有资格被纳入RTY的公司都必须根据富时罗素的国别分配方法归类为美国公司。如果一家公司注册成立，有一个明确的总部所在地，并且在同一个国家进行交易（美国存托凭证和美国存托股票不符合条件），那么该公司将被分配到其注册国。如果三个因素中的任何一个不相同，富时罗素定义了三个母国指标（“HCI”）：注册国、总部所在国以及一国境内所有交易所的最具流动性交易所（定义为两年平均每日美元交易量）（“ADDTV”）的国家。利用HCI，富时罗素将公司资产的主要位置与三个HCI进行比较。如果其资产的主要位置与任何HCI匹配，那么该公司将被分配到其资产的主要位置。如果没有足够的信息来确定公司资产的主要所在国，富时罗素将使用公司收入主要来自的国家，以类似的方式与三个HCI进行比较。富时罗素使用平均两年的资产或营收数据来降低潜在的周转率。如果无法从资产或收入数据中得出确凿的国家细节，富时罗素将把公司分配到其总部所在国家，该国家被定义为公司主要执行办公室的地址，除非该国是利益驱动的公司注册“BDI”国家，在这种情况下，公司将被分配到其流动性最强的证券交易所所在国家。BDI国家包括：安圭拉、安提瓜和巴布达、巴哈马、巴巴多斯、伯利兹、百慕大、博内尔岛、英属维尔京群岛、开曼群岛、海峡群岛、库克群岛、库拉索岛、法罗群岛、直布罗陀、格恩西岛、马恩岛、泽西岛、利比里亚、马绍尔群岛、巴拿马、萨巴、圣尤斯特歇斯、圣马丁岛、特克斯和凯科斯群岛。对于任何在美国境内（包括波多黎各、关岛、美属维尔京群岛）注册成立或总部在美国境内的公司，均指派了一个美国HCI。
所有有资格被纳入RTY的证券必须在美国主要交易所交易。股票必须在5月最后一个交易日的主要交易所收盘价达到或高于1.00美元，才有资格在年度重组期间被纳入。然而，为了减少不必要的成交额，如果现有会员在5月最后一天的收盘价低于1.00美元，如果5月期间（来自其主要交易所的）每日收盘价的平均值等于或大于1.00美元，则将被视为符合条件。首次公开募股每季度增加一次，并且必须在其资格期的最后一天收盘价达到或高于1.00美元，才有资格被纳入指数。如果一只现有股票没有在“排名日”（通常是5月的最后一个交易日，但每年春季都会公布确定的时间表）进行交易，但在另一家符合条件的美国交易所的收盘价确实在1.00美元或以上，则该股票将有资格被纳入。
用来确定符合RTY资格的证券名单的一个重要标准是总市值，它被定义为按年度重组考虑的那些证券截至5月最后一个交易日的市场价格乘以已发行股份总数。在适用的情况下，普通股、非限制性可交换股份和合伙单位/会员权益被用来确定市值。任何其他形式的股份，如优先股、可转换优先股、可赎回股份、参与优先股、认股权证和权利、分期付款收据或信托收据，均不在计算之列。如果存在普通股的多个股份类别，则将它们合并。在普通股股票类别相互独立行事（例如，跟踪股票）的情况下，每个类别都被考虑单独纳入。如果存在多个股票类别，则定价载体将被指定为截至5月排名日两年交易量最高的股票类别。
总市值低于3000万美元的公司没有资格获得RTY。同样，市场上只有5%或更少股份的公司也没有资格获得RTY。版税信托、有限责任公司、封闭式投资公司（SEC定义的需要报告被收购基金费用和开支的公司，包括业务发展公司）、空白支票公司、特殊目的收购公司和有限合伙企业也不符合纳入条件。公告板、粉单和场外交易证券不符合纳入条件。交易所交易基金和共同基金也被排除在外。
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
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年度重建是一个彻底重建RTY的过程。根据该公司普通股在其主要交易所在每年5月的排名日的收盘水平，富时罗素使用当时符合条件的公司的现有市值重组了RTY的构成。RTY的重组发生在6月的最后一个星期五，或者，当6月的最后一个星期五是29日或30日时，重组发生在前一个星期五。此外，富时罗素根据最近一次重组期间建立的经市场调整的资本化突破范围内的总市值排名，每季度将首次公开募股增加到RTY。成员资格确定后，证券的股份调整为仅包括公众可获得的股份。这通常被称为“自由流通量”。调整的目的是从市场计算中排除不可购买且不属于可投资机会集的资本化。
历史信息
我们得到了罗素2000指数的收盘数值®来自Bloomberg L.P.的下图中的索引，未经独立验证。
下图列出了2018年1月1日至2025年4月30日期间市场度量的每日收盘值。2025年4月30日收盘数值为1964.119。市场计量的历史表现不应被视为市场计量在证券期限内的未来表现的指示。
许可协议
“罗素2000®”和“罗素3000®”是FTSE Russell的商标，已获得Jefferies Financial Group Inc.（“发行人”）的使用许可。该证券并非由富时罗素赞助、背书、出售或推广，富时罗素对投资该证券的可取性不作任何陈述。
富时罗素与发行人订立了一项非排他性许可协议，规定向发行人及其关联公司提供许可，以换取使用富时罗素拥有和发布的与包括证券在内的某些证券有关的指数的权利的费用。许可协议规定，在本定价补充文件中必须说明以下语言：
这些证券不是由富时罗素赞助、背书、出售或推广的。富时罗素不对证券持有人或任何公众成员就一般投资于证券或特别投资于证券的可取性或RTY跟踪一般股票市场表现或相同部分的能力作出任何明示或暗示的陈述或保证。富时罗素公布的RTY绝不会暗示或暗示富时罗素关于投资于RTY所依据的任何或所有证券的可取性的意见。富时罗素与发行人的唯一关系是FTSE Russell和RTY的某些商标和商号的许可，由FTSE Russell确定、组成和计算，不考虑发行人或证券。FTSE Russell不对证券或任何相关文献或出版物负责，也没有对其进行审查，并且FTSE Russell对其准确性或完整性或其他方面不作任何明示或暗示的陈述或保证。富时罗素保留在任何时间、无需通知的情况下更改、修改、终止或以任何方式
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
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改变RTY。富时罗素没有与证券的管理、营销或交易有关的义务或责任。
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The Technology Select Sector SPDR®基金
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XLK的股票由Select Sector SPDR发行®信托，一家注册投资公司。XLK寻求与技术精选板块指数在扣除费用和开支前的价格和收益率表现大体对应的投资结果。XLK衡量的是美国股票市场科技和电信板块的表现。XLK由技术硬件、存储、外围设备；软件；多元化电信服务；通信设备；半导体及半导体设备；互联网软件与服务；IT服务；电子设备、仪器仪表及组件；无线电信服务等方面的公司权益证券组成。The Technology Select Sector SPDR®基金在NYSE Arca交易，股票代码为“XLK”。
投资方法
XLK在尝试跟踪技术精选板块指数表现时，采用了“被动”或“指数化”的投资方式。XLK将投资于构成技术精选行业指数的几乎所有证券。XLK通常会将至少总资产的95%投资于构成技术精选行业指数的普通股。
投资目标与策略
XLK旨在提供与技术精选行业指数在扣除费用和开支前的价格和收益率表现大致对应的投资结果。XLK的投资经理使用复制策略来尝试实现XLK的投资目标，这意味着XLK通常以与技术精选板块指数大致相同的比例投资于技术精选板块指数中所代表的几乎所有证券。在正常市场条件下，XLK一般至少将其总资产的95%投资于由Technology Select Sector Index构成的证券。在某些情况或市场条件下，XLK可能会暂时偏离其正常的投资政策和策略，前提是该替代方案与XLK的投资目标一致且符合XLK的最佳利益。例如，如果XLK无法直接投资于成份证券，或者如果衍生品投资可能提供比其他类型投资更高的流动性，它可能会对衍生品进行比正常情况更大的投资，以保持对其跟踪的技术精选行业指数的敞口。因此，在这种情况下，XLK可能会投资于与正常情况下不同的投资组合。在其投资政策发生任何重大变化之前，XLK将至少提前60天通知股东。XLK采用被动投资策略进行管理，试图跟踪非管理指数的证券表现。这与主动管理型标的不同，后者通常寻求跑赢基准指数。
尽管XLK有投资目标，但贵公司票据的回报将不会反映就XLK股票、XLK购买的证券或构成技术精选行业指数的证券支付的任何股息。
精选板块指数
XLE的标的指数属于精选板块指数的一部分。精选行业指数是标普 500的子指数®Index（“SPX”）。SPX中的每只股票至少分配给一个Select Sector Index，11个Select Sector Index的合并公司代表SPX中的所有公司。行业指数是每个精选板块指数内的细分类别，代表整体精选板块指数的特定行业细分。11个精选板块指数寻求代表11个SPX板块。这些指数的指数编制代理机构（“指数编制代理机构”）根据标普的行业分类方法确定精选行业指数的构成。（行业名称由指数发起者使用其选择或制定的标准确定。指数赞助商可能会使用非常不同的标准来确定行业指定。此外，许多公司经营多个板块，但仅在一个板块上市，选择该板块的依据也可能不同。因此，不同指数发起者的指数之间的行业比较可能反映出方法上的差异以及指数的行业构成的实际差异。
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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每个Select Sector指数都是根据以下标准制定和维护的：
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Select Sector Index（“成分股”）中的每个成分股都是SPX的成分股公司。
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十一个精选行业指数将一起包括SPX中代表的所有公司，SPX中的每只股票将被分配到至少一个精选行业指数中。
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指数编制代理将SPX的每个成分股分配给一个选定的行业指数。指数编制代理根据标普道琼斯指数在其全球行业分类标准中规定的行业分类方法，将一家公司的股票分配给特定的精选行业指数。
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| • |
每个Select Sector指数都是由标普道琼斯指数使用修改后的“市值”方法计算得出的。这种设计确保了Select Sector Index中的每个成分股以与其相对于该Select Sector Index总市值的百分比一致的比例表示。
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为进行重新加权，每个Select Sector指数在3月、6月、9月和12月的倒数第二个计算日收盘后使用以下程序进行季度再平衡：（1）再平衡基准日为每个季度最后一个计算日的前两个工作日；（2）具有在再平衡基准日反映的价格，以及会员资格、已发行股份、额外权重因子（上限因子）和可投资权重因子（如“计算标普 500指数”一节中所述®”below）截至再平衡生效日，每家公司使用修正后的市值方法进行加权。修改按以下定义进行。
| （一） |
首先对这些指数进行评估，以确保没有任何指数违反下文第（ii）和（v）条规定的最大允许限制。若违反任何允许的限制，则根据其流通调整后的市值权重对成分股进行重新加权。
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| （二） |
如果任何成分股的权重大于24%，则该成分股的流通市值权重上限为23%。23%的权重上限创造了2%的缓冲，以确保截至季度末多样化要求日期，没有任何成分股票超过25%。
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| （三） |
所有多余的权重均等重新分配给相关精选板块指数内所有未摘帽的成分股。
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| （四） |
在这次重新分配之后，如果任何其他成分股的流通调整市值权重随后突破23%，则重复该过程，直到没有任何成分股突破23%的权重上限。
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| （五） |
权重大于4.8%的成分股权重之和不能超过指数总权重的50%。设置这些上限是为了允许有低于5%限制的缓冲。
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| （六） |
若违反第（v）步规则，则所有成分股按流通调整市值权重降序排列，导致50%上限被违反的第一只成分股权重降至4.6%。
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| （七） |
这一超额权重平均重新分配给权重在4.6%以下的所有成分股。这个过程反复重复，直到满足步骤（v）。
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| （八） |
指数份额金额分配给每个成分股，以得出上述计算的权重。由于指数份额是根据再平衡前一个工作日的价格分配的，因此由于市场走势，再平衡时每个成分股的实际权重与这些权重有些不同。
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| （九） |
如有必要，可在3月、6月、9月或12月最后一个营业日收盘前进行不止一次的重新加权过程，以确保符合所有多元化要求。
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每个Select Sector指数的计算方法与标普道琼斯指数在计算SPX时使用的方法相同，使用的是基础加权汇总方法。每个Select Sector指数的每日计算是通过将Select Sector指数中公司的总市值除以一个称为指数除数的数字来计算的。
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| • |
指数编制代理可以在任何时候确定，被分配到一个Select Sector Index的成分股票在其业务构成中经历了这样的转变，应从该Select Sector Index中删除并分配到不同的Select Sector Index。如果指数编制代理通知标普道琼斯指数公司成分股票的精选行业指数分配发生变更，标普道琼斯指数公司将按照其宣布指数变更的标准程序传播变更通知，并将在不少于首次传播后一周的日期在受影响的精选行业指数中实施变更
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在可行的最大范围内对有关该部门的信息进行更改。预计成分股不会频繁出现板块异动。
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在切实可行的范围内，从SPX中删除和添加到该指数中的成分股将按照标普道琼斯指数用于从SPX中添加和删除的相同时间表从适当的Select Sector Index中删除和添加。
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标普 500指数®指数
标普 500指数®Index（“SPX”）包含美国经济领先行业500家公司的代表性样本。SPX旨在提供普通股价格变动模式的指示。SPX水平的计算是基于500家公司的普通股在特定时间的总市值与1941年至1943年基期内500家同类公司的普通股总平均市值的相对价值。
SPX包括来自11个主要集团的公司：通信服务；非必需消费品；必需消费品；能源；金融；医疗保健；工业；信息技术；房地产；材料；和公用事业。浦发银行可能会不时自行决定在SPX中增加或删除公司，以实现上述目标。
加入SPX的公司必须有180亿美元或以上的未经调整的公司市值（比之前要求的未经调整的公司市值158亿美元或以上有所增加）。
浦发银行通过参考SPX成分股的价格来计算SPX，而不考虑这些股票所支付的股息价值。因此，票据的回报将不会反映如果您实际拥有SPX成分股并收到为这些股票支付的股息，您将实现的回报。
SPX的计算
虽然浦发银行目前采用以下方法计算SPX，但无法保证浦发银行不会以可能影响票据支付的方式修改或更改这一方法。
历史上，SPX的任何成分股的市值都是计算为每股市场价格与该成分股当时流通股数量的乘积。2005年3月，浦发银行开始将SPX从市值加权公式转换为浮动调整公式，然后在2005年9月16日将SPX转换为完全浮动调整。SPDJI对SPX的选股标准并未随转向浮动调整而改变。然而，这一调整影响到每家公司在SPX中的权重。
根据流通股调整，计算SPX时使用的股份数量仅反映投资者可以获得的股份，而不是公司所有已发行股份。浮动调整不包括由控制集团、其他上市公司或政府机构密切持有的股份。
2012年9月，出于计算SPX的目的，除“大宗所有者”的持股外，代表股票流通股5%以上的所有持股都被从流通股中剔除。一般来说，这些“控制权持有人”将包括高级管理人员和董事、私募股权、风险投资和特殊股权公司、为控制而持有股份的其他上市公司、战略合作伙伴、限制性股票持有人、员工持股计划、员工和家族信托、与公司相关的基金会、非上市股份类别股票的持有人、各级政府实体（政府退休/养老基金除外）以及监管文件中报告的控制公司5%或更多股份的任何个人。然而，大宗所有者的持股，如存托银行、养老基金、共同基金和ETF提供商、公司的401（k）计划、政府退休/养老基金、保险公司的投资基金、资产管理公司和投资基金、独立基金会以及储蓄和投资计划，通常会被视为部分流通股。
库存股、股票期权、限制性股票、参股单位、认股权证、优先股、可转换股票、权利不属于流通股。在信托中持有的股票允许住所国以外国家的投资者，例如存托股和加拿大可交换股票，通常属于流通股的一部分，除非这些股票构成控制区块。如果一家公司有多个类别的已发行股票，则未上市或非交易类别的股票被视为控制区块。
对于每只股票，一个可投资权重因子（“IWF”）的计算方法是可用流通股除以总流通股。可用流通股定义为流通股总数减去控制权持有人持有的股份。这一计算受制于5%的控制区块最低阈值。例如，如果一家公司的高级职员和董事持有该公司3%的股份，而没有其他控制组持有该公司5%的股份，浦发银行将为该公司分配1.00的IWF，因为没有控制组满足5%的门槛。但是，如果一家公司的高级管理人员和董事持有该公司3%的股份而另一控制集团持有20%的
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对于公司股份，浦发银行将转让0.77的IWF，反映出公司23%的流通股被视为为控制而持有。截至2017年7月31日，拥有多个股票类线的公司不再符合纳入SPX的条件。SPX在2017年7月31日之前拥有多个股票类线的成分股将被优先纳入并继续被纳入SPX。如果SPX的成分公司重组为多股类别结构，则该公司将由标普指数委员会酌情保留在SPX中，以尽量减少换手率。
SPX是使用基本加权汇总方法计算的。SPX的水平反映了所有成分股相对于1941年至1943年基期的总市值。索引数字用于表示此计算的结果，以便使关卡更易于使用并随着时间的推移进行跟踪。将1941年至1943年基期内成分股的实际总市值设定为10的指数化水平。这通常用符号1941-43 = 10表示。在实践中，每日计算SPX的方法是将成分股的总市值除以“指数除数”。指数除数本身就是一个任意数。然而，在计算SPX的背景下，它充当了与SPX原始基期水平的链接。指数除数使SPX随着时间的推移保持可比性，并且是对SPX的所有调整的操纵点，这就是指数维护。
指数维持
指数维护包括监测和完成因公司重组或分拆而导致的公司增删、股份变动、股票拆细、股票分红、股价调整等调整。一些公司行为，例如股票拆分和股票分红，需要改变已发行普通股和SPX中公司的股价，不需要指数除数调整。
为防止SPX的水平因公司行为而发生变化，影响SPX总市值的公司行为需要进行指数除数调整。通过调整市值变化的指数除数，SPX的水平保持不变，并不反映SPX中个别公司的公司行为。指数除数调整在收盘后和计算SPX收盘水平后进行。
因合并、收购、公开发行、要约收购、荷兰式拍卖或交换要约而导致公司已发行股份达到或超过5.00%的变动，应在合理可能的范围内尽快作出。因在主要交易所交易的公众持股公司的合并或收购而导致的股份变动在交易发生时实施，即使这两家公司不在同一标题指数中，也不考虑变动的大小。所有其他5.00%或以上的变动（例如由于公司股票回购、私募、赎回、行使期权、认股权证、转换优先股、票据、债权、参股单位、场内发售或其他资本重组）每周进行，并于周五公布，于下周五收盘后实施。
低于5.00%的变动是在3月、6月、9月、12月的第三个星期五按季度累计作出的，通常会在两到五天前公布。
如果一家公司的流通股变动达到或超过5.00%导致一家公司的IWF变动5个百分点或更多，则在份额变动的同时更新IWF。部分要约收购导致的IWF变化将逐案考虑。
历史信息
我们得到了Technology Select Sector SPDR的收盘值®Fund in the graph below from Bloomberg L.P.，without independent verification。
下图列出了2018年1月1日至2025年4月30日期间市场度量的每日收盘值。2025年4月30日收盘价为209.97美元。市场计量的历史表现不应被视为市场计量在票据期限内的未来表现的指示。
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美国联邦所得税后果的补充讨论
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以下部分补充了随附产品补充中对美国联邦所得税的讨论。
以下部分是我们的律师Sidley Austin LLP的意见。此外，Sidley Austin LLP认为，如下文所讨论的证券条款将要求的为美国联邦所得税目的对证券进行定性是对现行法律的合理解释。
如果您是受特殊规则约束的持有人类别的成员，则本节不适用于您，例如：
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证券或货币交易商；
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选择对您的证券持仓采用盯市方法核算的证券交易者；
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一家银行；
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一家人寿保险公司；
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免税组织；
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一种伙伴关系；
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受监管的投资公司；
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因使用财务报表而被适用特殊税务会计规则的权责发生制纳税人；
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共同信托基金；
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拥有作为套期保值的证券或者对利率风险进行套期保值的人；
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为税务目的而拥有作为跨式或转换交易一部分的证券的人；或
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美国持有者（定义见下文），其用于征税目的的功能货币不是美元。
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尽管本节以经修订的1986年《美国国内税收法典》（“法典”）为基础，但其立法历史、《法典》下现有和拟议的法规、已公布的裁决和法院判决，都与目前有效一样，没有任何法定、司法或行政当局直接涉及如何对待您的证券以用于美国联邦所得税目的，因此，您投资于您的证券的美国联邦所得税后果是不确定的。此外，这些法律可能会发生变化，可能具有追溯力。
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您应该咨询您的税务顾问有关美国联邦所得税和您的证券投资的任何其他适用的税务后果，包括州、地方或其他税法的适用以及联邦或其他税法变化的可能影响。
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美国持有者
只有当您是美国持有人且出于税收目的将您的证券作为资本资产持有时，本节才适用于您。如果您是您的每一种证券的实益拥有人，并且您是：“美国持有人”
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美国公民或居民；
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境内公司；
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无论其来源如何，其收入均需缴纳美国联邦所得税的遗产；或
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如果美国法院可以对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人被授权控制信托的所有重大决定，则为信托。
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税务处理
您将有义务根据证券的条款——在没有法律变更、行政裁定或相反的司法裁决的情况下——就所有税务目的而言，将您的证券定性为市场措施方面的预缴衍生品合约的收入。除下文另有说明外，本文的讨论假定证券将被如此对待。
您收到的息票付款应包含在您收到付款时或付款累积时的普通收入中，根据您的美国联邦所得税目的的常规会计方法。
在您的证券出售、交换、赎回或到期时，您应确认资本收益或损失，该资本收益或损失等于您在该时间收到的现金金额（不包括应计和未支付的息票付款的任何金额，将按上述方式征税）与您在证券中的计税基础之间的差额（如有）。您在证券中的计税基础通常将等于您为证券支付的金额。如果持有证券超过一年，其收益或损失一般为长期资本收益或损失。如果你持有你的证券一年或更短，收益或损失一般是短期的资本收益或损失。短期资本收益一般按适用于普通收入的边际税率征税。
我们不会试图确定基金的发行人或任何指数中包含的任何股票的发行人是否会被视为《守则》第1297条含义内的“被动外国投资公司”（“PFIC”）。如果基金的发行人或任何指数中包含的任何股票的发行人被如此对待，某些不利的美国联邦所得税后果可能
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向证券的美国持有人提出申请。如果基金发行人或任何指数中包含的任何股票的发行人是或成为PFIC，您应参考基金发行人或任何指数中包含的任何股票的发行人向SEC提交的信息，并就可能对您造成的任何后果（如有）咨询您的税务顾问。
此外，《国内税收法》第1260条的建设性所有权规则可能适用于您的全部或部分证券。如果您的全部或部分证券受建设性所有权规则的约束，那么您在出售、交换、赎回或证券到期时实现的任何长期资本收益的全部或部分将被重新定性为普通收入（并且您将被收取与此类重新定性资本收益相关的递延所得税负债的利息），前提是此类资本收益超过“基础长期资本收益净额”（定义见《国内税收法》第1260条）。由于建设性所有权规则的适用不明确，我们强烈建议您就建设性所有权规则可能适用于您对证券的投资咨询您的税务顾问。
没有任何法定、司法或行政当局直接讨论应如何对待您的证券以用于美国联邦所得税目的。因此，您投资于证券的美国联邦所得税后果是不确定的，并且有可能进行替代定性。因此，我们敦促您在确定您的证券投资在您的特定情况下的税务后果时咨询您的税务顾问，包括州、地方或其他税法的适用以及联邦或其他税法变化的可能影响。
替代疗法
没有司法或行政当局讨论应如何对待您的证券以用于美国联邦所得税目的。因此，美国国税局可能会断言，除上述治疗方法以外的治疗方法更为合适。例如，美国国税局可以将您的证券视为单一债务工具，但须遵守有关或有支付债务工具的特殊规则。根据这些规则，您需要在每个应计期内考虑的利息金额将通过构建证券的预计付款时间表并应用类似于在具有该预计付款时间表的假设非或有债务工具上应计原始发行折扣的规则来确定。这种方法的应用是，首先确定可比收益率——即我们将发行条款和条件类似于贵方证券的非或有固定利率债务工具的收益率——然后确定截至发行日将产生可比收益率的付款时间表。这些规则可能具有要求您在收到可归属于该收入的现金之前将有关您的证券的利息包括在收入中的效果。
如果适用有关或有偿付债务工具的规则，您在出售、交换、赎回或证券到期时确认的任何收益将被视为普通利息收入。您当时确认的任何损失将被视为普通损失，以您在当前或以前的纳税年度就您的证券计入为收入的利息为限，此后则被视为资本损失。
如果适用关于或有偿付债务工具的规则，则特别规则将适用于以非为税收目的确定的调整后发行价格购买证券的人。
贵司的证券可能会按上述方式处理，但（1）贵司在出售、交换、赎回或到期时确认的任何收益或损失将被视为普通收入或损失，或（2）贵司不应将息票付款（如有）计入收入，因为贵司收到了这些款项，但贵司应减少贵司证券的基础，减少贵司收到的定期息票付款的金额。您应该咨询您的税务顾问，了解此类特征的税务后果以及您的证券出于美国联邦所得税目的的任何可能的替代特征。
美国国税局也有可能试图将你的证券定性为名义本金合约。也有可能，就美国联邦所得税而言，息票支付不会被视为普通收入或利息，而是以某种其他方式处理。您应该咨询您的税务顾问，了解您的证券出于美国联邦所得税目的的任何可能的替代特征的税务后果。
法律可能发生的变化
2007年12月7日，IRS发布通知称，IRS和财政部正在积极考虑发布关于证券等工具的适当美国联邦所得税处理的指导意见，包括是否应要求持有人在当前基础上计提普通收入，以及收益或损失应是普通收入还是资本。目前还无法确定他们最终将发布何种指导，如果有的话。然而，有可能在这种指导下，证券持有人最终将被要求当前累积收入，这可以追溯适用。美国国税局和财政部也在考虑其他相关问题，包括此类票据的外国持有者是否应就任何视为应计收入缴纳预扣税，以及《守则》第1260条的特殊“建设性所有权规则”是否可能适用于此类票据。除法律另有规定外，我们打算继续按照上述“税务处理”下所述的处理方式为美国联邦所得税目的处理证券，除非并直到国会、财政部或美国国税局确定某些其他处理方式更为合适。
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此外，2007年，国会提出立法，如果颁布，将要求在法案颁布后获得贵国证券等工具的持有人在此类工具的期限内累积利息收入。无法预测未来是否会颁布类似或相同的法案，或任何此类法案是否会影响您的证券的税务处理。
无法预测任何此类立法或行政或监管指导可能提供什么，以及任何立法或指导的生效日期是否会影响在此类立法或指导发布之日之前发布的证券。我们促请您就任何立法或行政行为可能对您的证券的税务处理产生不利影响的可能性咨询您的税务顾问。
备用扣缴和信息报告
就贵公司的证券付款而言，贵公司将受到随附的招股说明书补充文件中“美国联邦税务—美国持有人—备用预扣税和信息报告”项下所讨论的普遍适用的信息报告和备用预扣税要求的约束，尽管我们不打算将证券视为税务目的的债务，我们打算对您的证券的此类付款进行备用预扣税，除非您遵守所附招股说明书补充文件中“美国联邦税收——美国持有人——备用预扣税和信息报告”中规定的避免债务工具备用预扣税（在这种情况下，您将不会受到此类备用预扣税的约束）的必要要求。请参阅随附的招股说明书补充文件中“美国联邦税务—美国持有人—备用预扣税和信息报告”下的讨论，了解备用预扣税和信息报告规则对您的证券支付的适用性的描述。
非美国持有者
只有当你是非美国持有者时，这一部分才适用于你。如果您是证券的受益所有人，并且出于美国联邦所得税目的，您是“非美国持有人”：
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非居民外国人个人；
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外国公司；或
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一种遗产或信托，在任何一种情况下，均无需根据证券的收入或收益按净收入基础缴纳美国联邦所得税。
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“非美国持有人”一词不包括以下任何持有人：
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持有人在处置的纳税年度内为在美国境内停留183天或以上的个人，且非美国联邦所得税目的的美国居民；
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| ■ |
美国某些前公民或居民；或
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| ■ |
证券的收入或收益与在美国进行的贸易或业务有效相关的持有人。
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此类持有人应就证券投资的美国联邦所得税后果咨询其税务顾问。
由于证券的息票支付的美国联邦所得税处理（包括预扣税的适用性）不确定，在没有进一步指导的情况下，我们打算根据“其他收入”或类似规定，以30%的税率或适用的所得税条约规定的较低税率对向您支付的息票付款进行预扣。我们或我们的代理商，包括WFS，将不会支付任何额外的金额。要申请降低的预扣税条约税率，您通常必须提供有效的IRS表格W-8BEN、IRS表格W-8BEN-E或可接受的替代表格，在该表格上您可以证明您作为非美国持有者的身份以及您享受较低条约税率的权利，但会受到伪证罪的处罚。只有当这种降低的条约税率适用于任何可能的付款定性（包括，例如，如果息票付款被定性为合同费用）时，才会以降低的条约预扣税率向您付款。在以下情况下，预扣税也可能不适用于向您支付的息票付款：（i）息票付款与您在美国的贸易或业务行为“有效关联”，并包含在您的美国联邦所得税毛收入中，（ii）如果适用的税收条约要求，息票付款可归属于您在美国维持的常设机构，以及（iii）您遵守必要的证明要求（通常是通过提供IRS表格W-8ECI）。如果您有资格获得降低的美国预扣税税率，您可以通过及时向IRS提出退款索赔来获得超过该税率的任何预扣金额的退款。
包含在您的美国总收入中的“有效连接”付款通常按适用于美国公民、外籍居民和国内公司的税率征税；如果您是公司非美国持有者，在某些情况下，“有效连接”付款可能会被征收额外的“分支机构利得税”。
我们不会试图确定基金的发行人或任何指数中包含的任何股票的发行人是否会被视为《守则》第897条含义内的“美国不动产控股公司”（“USRPHC”）。如果发行人的
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市场挂钩证券—可使用或有息票和或有下行空间自动赎回
与标普 500指数表现最低挂钩的主要风险证券®指数，罗素2000®指数与科技精选板块SPDR®2029年4月27日到期资金
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基金或任何指数中包含的任何股票的发行人被如此对待，某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于该证券的非美国持有人。如果基金发行人或任何指数中包含的任何股票的发行人是或成为USRPHC，您应参考基金发行人或任何指数中包含的每只股票的发行人向SEC提交的信息，并就可能对您造成的任何后果（如有）咨询您的税务顾问。
就您的证券付款而言，您将受到随附的招股说明书补充文件中“美国联邦税收—非美国持有人—备用预扣税和信息报告”项下讨论的普遍适用的信息报告和备用预扣税要求的约束，尽管我们不打算将证券视为税收目的的债务，我们或适用的扣缴义务人打算对与您的证券有关的此类付款进行备用扣缴，除非您遵守所附招股说明书补充文件中“美国联邦税收—非美国持有人—备用扣缴和信息报告”中规定的避免债务工具备用扣缴（在这种情况下，您将不会受到此类备用扣缴）的必要要求。
如上所述，为美国联邦所得税目的对证券进行替代定性是可能的。如果由于法律的变更或澄清、法规或其他原因，对证券的替代定性导致与证券有关的付款需要缴纳预扣税，我们或适用的预扣税代理人将按适用的法定税率预扣税款，我们或我们的代理人，包括WFS，将不会支付任何额外金额。证券的潜在非美国持有者应在这方面咨询其税务顾问。
此外，2007年12月7日，美国国税局发布了第2008-2号通知，就各种问题征求公众意见，包括贵国证券等工具是否应被扣缴。因此，未来可能会发布规则，可能具有追溯效力，这将导致您的证券付款被扣留，即使您遵守了关于您的外国身份的认证要求。
此外，财政部还发布了规定，根据这些规定，被视为可归属于美国来源股息的某些金融工具（“871（m）金融工具”）已支付或视为已支付的金额可视具体情况全部或部分视为“股息等值”支付，须按30%的税率（或适用条约下的较低税率）征税，如果您就任何息票支付或在您的证券出售、交换、赎回或到期时收到的金额，则可通过代扣代缴方式收取。如果这些规定适用于证券，如果在证券期限内就基金或任何指数中包含的任何股票支付任何美国来源的股息，我们或适用的扣缴义务人可能需要扣缴此类税款。我们还可以要求您在就任何息票支付或证券到期时的任何付款进行任何付款之前进行认证（例如，适用的IRS表格W-8），以避免或尽量减少预扣税义务。如果未收到或不满意此类认证，我们或适用的预扣税代理人可以相应地进行预扣（取决于您可能有权要求IRS退款）。如果需要预扣，我们或我们的代理人，包括WFS，将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。这些条例一般将适用于2027年1月1日或之后发行（或经重大修改并被视为已相互关联订立的金融工具组合）的871（m）种金融工具（或被视为已相互关联订立的金融工具组合），但也将适用于在2017年1月1日或之后发行（或经重大修改并被视为已相互关联订立的金融工具组合）的某些871（m）种金融工具（或被视为已相互关联订立的金融工具组合）。此外，这些规定将不适用于引用“合格指数”（如规定中所定义）的金融工具。我们已确定，截至贵司证券发行日，贵司证券将不按本规则进行代扣代缴。我们的决定对非美国持有者和扣缴义务人具有约束力，但对美国国税局没有约束力。因此，美国国税局可能会质疑我们的决定，并声称对你的证券需要预扣税款。然而，在某些有限的情况下，您应该意识到，根据这些规则，非美国持有人有可能对被视为已相互关联订立的交易组合承担纳税义务，即使在不需要预扣的情况下。您应该就这些规定、随后的官方指导以及为美国联邦所得税目的而对您的证券进行的任何其他可能的替代特征咨询您的税务顾问。
根据现行法律，虽然这一事项并不完全清楚，但个人非美国持有者，以及其财产可能包含在这些个人的美国联邦遗产税目的的总遗产中的实体（例如，由此类个人资助的信托，个人保留了某些利益或权力），应注意，如果没有适用的条约利益，证券很可能被视为美国原址财产，需缴纳美国联邦遗产税。这些个人和实体应就投资证券的美国联邦遗产税后果咨询自己的税务顾问。
外国账户税收合规法案
通常被称为“FATCA”的立法通常对就某些金融工具向某些非美国实体（包括金融中介机构）支付的款项征收30%的毛额预扣税，除非满足了美国的各种信息报告和尽职调查要求。美国与非美国实体管辖机构之间的政府间协议可以修改或补充这些要求。这一立法一般适用于某些金融工具，这些金融工具是
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被视为支付美国来源的利息或其他美国来源的“固定或可确定的年度或定期”（“FDAP”）收入。规范FATCA的《守则》和财政部条例的现行条款将可能产生美国来源利息或FDAP收入的债务的出售或其他处置的总收益视为受FATCA预扣的约束。然而，根据最近提议的财政部规定，这类总收益将不会被FATCA扣留。财政部和美国国税局在此类拟议法规的序言中表示，在最终的财政部法规发布之前，纳税人通常可能会依赖拟议的财政部法规。我们将不会被要求就扣留的金额支付任何额外的金额。美国和非美国持有者都应就FATCA可能适用于证券的问题咨询其税务顾问。
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法律事项
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作为Jefferies Financial Group Inc.的法律顾问，Sidley Austin LLP认为，当本定价补充提供的证券已由杰富瑞金融 Group Inc.执行和发行并由受托人根据契约进行认证，并按此处设想的付款交付时，此类证券将是Jefferies Financial Group Inc.有效且具有约束力的义务，可根据其条款强制执行，但须遵守适用的破产、无力偿债和一般影响债权人权利的类似法律、合理性概念和一般适用的衡平法原则（包括但不限于善意概念，公平交易和缺乏恶意），前提是此类律师对欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律的类似规定对上述结论的影响不发表意见。本意见自本协议之日起生效，仅限于美国联邦法律和纽约州法律。此外，本意见还受到有关受托人授权、执行和交付契约以及签名真实性和某些事实事项的惯常假设的影响，所有这些都在该律师日期为2023年5月12日的信函中所述，该信函已作为2023年5月12日向美国证券交易委员会提交的S-3表格注册声明中的附件 5.1提交给Jefferies Financial Group Inc.。
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