以引用方式并入的文件：托尔兄弟公司关于定于2026年3月10日举行的2026年年度股东大会的部分代理声明以引用方式并入本报告的第三部分。

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我们建立了评估、识别和管理网络安全威胁构成的重大风险的流程和政策。 我们的流程和政策基于美国国家标准与技术研究院（NIST）网络安全框架，我们的流程侧重于：（i）发展组织理解以管理网络安全风险，（ii）应用保护措施来保护我们的系统，（iii）检测网络安全事件的发生，（iv）应对网络安全事件，以及（v）从网络安全事件中恢复。在适当情况下，这些流程和政策将被整合到我们的整体风险管理系统和流程中。我们对网络安全采取基于风险的方法，流程包括：

•要求我们有网络接入的员工每年完成信息安全和隐私培训；

•不断致力于完善我们的信息技术系统，并围绕网络钓鱼、恶意软件和其他网络风险提供员工意识培训，以提高我们的防护水平；

•至少每年在外部顾问的协助下进行渗透测试，以评估漏洞并利用这些演习的反馈来改进我们的流程和防御；

•在外部顾问的协助下进行桌面练习，以评估并酌情改进我们的流程和政策；和

•为某些关键功能进行尽职调查，并寻求复杂的、基于云的第三方服务提供商的参与。

我们聘请了知识渊博的 第三方 协助我们建立和完善政策，监测和应对网络威胁。 我们的流程和政策包括确定那些最有可能使我们面临网络安全威胁的第三方关系，一旦确定，我们将进行额外的尽职调查，作为建立这些关系的一部分。我们还通过维持保险范围作为我们整体保险组合的一部分来管理与网络安全相关的风险。有关我们面临的网络安全风险的更多信息，请参阅“第1A项风险因素——信息技术故障和数据安全漏洞可能会损害我们的业务”。

我们的 董事会 已将监督网络安全事务的主要职责授予我们的审计和风险委员会。 我们的审计和风险委员会定期审查为识别和缓解数据而实施的措施

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保护和网络安全风险。作为此类审查的一部分，我们的审计和风险委员会会收到负责监督我们网络安全风险管理的团队成员的季度报告和介绍，包括我们的首席信息官（CIO），这些报告和介绍涉及广泛的主题，包括最近的发展、不断演变的标准、漏洞评估、第三方和独立审查、威胁环境、技术趋势以及与我们的同行和第三方相关的信息安全考虑。

在管理层面，我们的网络安全项目由我们的首席信息官管理。我们的首席信息官于2014年加入公司，拥有20多年领导信息技术团队的经验，包括在基于云的系统集成、战略IT转型以及技术解决方案的统一、标准化和实施方面。我们的CIO由我们的信息安全团队提供支持，该团队由拥有20多年信息安全经验的信息与网络安全总监领导，其任务是监测、检测、预防和应对网络事件。 我们还聘请了一支由我们的网络安全顾问雇用的敬业的专业人员团队，其中包括我们的 首席信息安全官（CISO） . 我们的CISO在评估和管理网络安全计划和网络安全风险方面拥有丰富的经验，并在信息安全方面拥有超过25年的经验。 他的背景包括技术经验、战略和架构重点角色、网络和威胁经验，以及在信息技术所有领域的各种领导角色。

根据我们的信息技术事件响应计划（IRP），当通过我们的检测流程识别出网络安全事件时，将对其进行评估，以确定该事件是否为网络安全事件。我们的IRP指定网络安全事件的主要管理者，描述应被告知事件的各方，并概述事件的遏制、根除、恢复和解决过程。根据网络安全威胁的严重程度和影响，我们的高级管理团队、审计和风险委员会以及全体董事会成员会收到事件通知，并随时了解事件的缓解和补救措施。我们不知道最近三个财政年度有任何重大网络安全事件。

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列报依据

合并财务报表包括Toll Brothers, Inc.（“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）（一家特拉华州公司）及其持有多数股权的子公司的账目。所有重要的公司间账户和交易均已消除。

此处提及的财政年度是指我们在10月31日结束或结束的财政年度。

估计数的使用

根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制财务报表要求我们做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。在有关未来经济状况的不确定性加剧的经济中断时期，这些估计和假设受到更大的可变性影响。因此，实际结果可能与我们做出的影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设不同，这种差异可能是重大的。

现金及现金等价物

原到期日为三个月或更短的投资被归类为现金等价物。我们的现金余额超过了联邦可保的限额。我们监控运营账户中的现金余额，并酌情调整现金余额；但是，如果基础金融机构倒闭或受到金融市场其他不利条件的影响，这些现金余额可能会受到影响。迄今为止，我们的运营账户中没有出现任何损失或无法获得现金的情况。

存货

除非存在减值，否则存货按成本列报，在这种情况下，存货根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）360、“物业、厂房和设备”（“ASC 360”）减记至公允价值。成本除了直接的拿地成本、土地开发成本、房屋建设成本外，还包括利息、房地产税、与开发建设相关的直接间接费用等，在开发开始、建设结束期间资本化为存货。对于那些暂时关闭的社区，在重新开放之前，不会向社区的库存分配额外的资本化权益。当社区保持关闭状态时，房地产税等持有成本在发生时计入费用。

我们在小区开发建设期间按照ASC 835-20“利息资本化”（“ASC 835-20”）将一定的利息成本资本化到合格存货。资本化利息在相关存货交付时计入销售收入的房屋销售成本。根据ASC 835-20中的定义，超过合格存货的房屋建筑债务所产生的利息在发生期内计入综合经营报表和综合收益表。在2025、2024和2023财年，公司的合格存货超过了负债，几乎所有产生的利息，不包括与我们的抵押贷款公司子公司运营相关的利息，都被资本化为存货。见附注2，“库存。”

一旦有一宗地被批准开发，我们开放一个我们的典型小区，可能需要 四年 或更多地全面开发、销售、交付这样社区的所有房屋。更长或更短的时间周期是可能的，这取决于一个社区的家居站点数量以及一个社区的房屋销售和交付速度。我们的总体规划社区，由几个较小的社区组成，可能需要多达 10 年或更长时间完成。因为根据公认会计原则，我们的存货被视为一种长期资产，所以根据ASC 360，我们被要求定期审查每个社区的账面价值，并减记我们认为价值无法收回的那些社区的价值。

运营社区：当运营社区的盈利能力恶化、销售节奏明显下滑，或某些其他因素表明资产的可收回性可能出现减值时，通过将社区的预计未来未折现现金流与其账面价值进行比较，对资产进行减值审查。如果预计未来未折现现金流小于社区的账面价值，则将账面价值减记至其预计公允价值。估计的公允价值主要通过折现每个社区的估计未来现金流来确定。减值在确定减值期间计入收入的房屋销售成本。在估计一个社区的未来未贴现现金流时，我们使用各种估计，例如（i）一个社区的预期销售速度，基于对社区所在市场和市场内部竞争产生短期或长期影响的一般经济条件，包括可用的家庭用地数量以及定价和激励措施

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在我们或其他建筑商拥有的其他社区提供；（ii）预期在一个社区提供的销售价格和销售奖励；（iii）迄今为止已支出和预计将在未来发生的成本，包括但不限于土地和土地开发、房屋建设、利息和间接费用；（iv）可能在一个社区提供的替代产品，这将对销售速度、销售价格、建筑成本产生影响，或可在特定地盘建造的房屋数目；及（v）该物业的其他用途，例如可能将整个社区出售给另一建筑商或出售个别住宅地盘。

未来社区：我们评估为未来社区或运营社区的未来部分持有的所有土地，无论是自有还是根据合同，以确定我们是否期望按最初的设想进行土地的开发。该评估包括上述用于运营社区的相同类型的估计，以及对适用于土地的监管环境和获得必要批准的估计概率、获得批准所需的估计时间和成本以及为获得这些批准可能需要给予的可能特许权的评估。优惠可能包括支付现金，以资助对公园和街道等公共场所的改善，将部分物业专用于供公众使用或作为开放空间，或减少将要建造的房屋的密度或面积。根据这项审查，我们决定（i）关于拟购买的合约土地，合约是否可能终止或重新谈判，以及（ii）关于拥有的土地，该土地是否可能按预期或以替代方式开发，或应出售。然后，我们进一步确定已向社区资本化的成本是否可以收回或应该注销。核销在确定需要核销的期间计入收入的房屋销售成本。

用于确定当前和未来社区的估计现金流量和公允价值的估计是基于我们在做出此类估计时已知的因素以及我们对未来运营和经济状况的预期。如果用于确定估计公允价值的估计或预期在未来恶化，我们可能需要确认与当前和未来社区相关的额外减值费用和注销，这些金额可能是重大的。

可变利益实体

我们被要求根据ASC 810“合并”（“ASC 810”）合并我们拥有控股财务权益的可变利益实体（“VIE”）。控股财务权益将同时具有以下两个特征：（i）有权指导对VIE经济绩效影响最大的VIE活动，以及（ii）有义务吸收可能对VIE具有重大意义的VIE损失或有权从VIE获得可能对VIE具有重大意义的利益。

我们在VIE中的可变权益可能表现为股权所有权、购买资产的合同、我们与VIE之间的管理服务和开发协议、我们向VIE或其他成员提供的贷款，以及/或成员向银行和其他方提供的担保。

我们在其他实体中拥有大量的土地购买合同和财务权益，我们根据ASC 810进行评估。我们分析我们的土地购买合同和我们有投资的实体，以确定土地出卖人和实体是否是VIE，如果是，我们是否是主要受益者。在确定我们是否是VIE的主要受益人时，我们会检查特定的标准并使用我们的判断。在确定我们是否是主要受益人时考虑的因素包括风险和回报共享、其他成员的经验和财务状况、投票权、参与日常资本和运营决策、在VIE执行委员会中的代表权、是否存在单方面退出权利或投票权、我们与其他成员之间的经济不成比例程度以及从VIE购买资产的合同。确定一个实体是否是VIE，如果是，我们是否是主要受益人可能需要做出重大判断。

物业、建筑及办公设备

财产、建筑和办公设备按成本入账，并在扣除累计折旧$ 314.6 百万美元 310.5 分别为2025年10月31日和2024年10月31日的百万。对于与现场销售中心相关的物业和设备，折旧按交付房屋时的单位生产法记录。对于所有其他财产和设备，折旧在相关资产的估计可使用年限内以直线法入账。在2025、2024和2023财年，我们确认了$ 82.1 百万，$ 80.9 百万，以及$ 75.5 百万的折旧费用，分别。

为出售而持有的按揭贷款

持有待售的住宅抵押贷款按照“金融工具”（“ASC 825”）中的ASC 825的规定以公允价值计量。我们认为，ASC 825的使用提高了借款人锁定未决抵押贷款利率之日与抵押贷款出售日期之间抵押贷款估值的一致性。在报告期末，我们确定持有待售的抵押贷款的公允价值和我们拥有的远期贷款承诺

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为对冲我们按揭贷款的利率风险而订立，采用市场法厘定公允价值。评估基于截至报告日条款和价值相似的抵押贷款的当前市场定价，该定价适用于抵押贷款组合。我们将持作出售的抵押贷款的公允价值与未付本金余额之间的差额确认为损益。此外，我们将远期贷款承诺的公允价值变动确认为损益。持作出售的按揭贷款利息收入按每笔贷款的规定利率计算。此外，与发起的住宅抵押贷款相关的净发起成本和费用在发生时计入费用。这些损益、利息收入以及发起成本和费用在综合经营和综合收益表的“其他收入-净额”中确认。

对未合并实体的投资

我们与独立第三方对包括合资企业在内的多个未合并实体进行了投资。对拥有50%或更少的合伙企业和关联公司的投资采用权益法核算，除非确定我们对该实体拥有有效控制权，在这种情况下，我们将合并该实体。在权益会计法下，我们确认我们按比例分担这些实体的损益。此外，我们还跟踪对未合并实体投资的累计收益和分配。对于现金流分类，在分配不超过累计收益的范围内，我们将此类分配指定为资本回报率，并将其反映在我们的合并现金流量表的运营部分。超过累计收益的分配被视为资本回报，并反映在我们合并现金流量表的投资部分。

根据ASC 323“投资——权益法和合资企业”，我们每季度审查我们的每项投资是否存在减值指标。被投资方的一系列净经营亏损、无法收回我们的投入资本或其他因素可能表明我们对未合并实体的投资发生了价值损失。如果存在损失，我们会进一步审查投资以确定损失是否不是暂时性的，在这种情况下，我们会将投资减记至其估计的公允价值。评估我们对非合并实体的投资，而不是那些拥有出租物业的实体，需要使用许多估计进行详细的现金流分析，包括但不限于预期销售速度、预期销售价格、预期激励措施、发生和预期的成本、融资和资本充足程度、竞争、市场状况和预期现金收入，以确定来自未合并实体的预计未来分配。此外，对于出租物业的投资，我们审查租金趋势、预期未来费用和预期现金流量，以确定物业的估计公允价值。

我们开发土地或开发待售房屋和公寓的未合并实体评估其库存的方式与我们类似。有关我们对库存评估的更详细披露，请参见上面的“库存”。对于我们拥有、开发和管理出租住宅公寓的未合并实体，他们审查租金趋势、预期未来费用和预期未来现金流，以确定基础物业的估计公允价值。如果与其资产相关的未合并实体记录了估值调整，我们的比例份额将反映在来自未合并实体的收入中，而我们对未合并实体的投资相应减少。

我们是与非关联方的几个合资企业的一方，以开发和销售合资企业拥有的土地。我们确认我们在向其他建筑商（包括我们的合资伙伴）出售住宅用地的收益中所占的比例份额。我们在购买时不确认我们从这些合资企业购买的主场场地的收益；相反，我们在这些主场场地的成本基础会因我们从向我们销售这些主场场地的合资企业实现的收益中所占的份额而减少。

公允价值披露

我们使用ASC 820“公允价值计量和披露”（“ASC 820”）来计量某些资产和负债的公允价值。ASC 820提供了根据公认会计原则计量公允价值的框架，建立了要求主体在计量公允价值时最大限度地使用可观察输入值并尽量减少使用不可观察输入值的公允价值层次结构，并要求对公允价值计量进行一定的披露。

公允价值等级汇总如下：

1级：						以相同资产或负债在活跃市场中的报价为基础确定的公允价值。
2级：						使用重大可观察输入值确定的公允价值，一般是类似资产或负债在活跃市场的报价或不活跃市场的报价。
3级：						使用重大不可观察输入值确定的公允价值，例如定价模型、贴现现金流或类似技术。

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衍生工具和套期保值活动

我们进行衍生交易的目标是管理与某些浮动利率债务、持有待售抵押贷款、利率锁定承诺以及我们与抵押业务相关的远期贷款承诺相关的利率变动风险。我们将衍生工具确认为资产负债表上的资产或负债，并以公允价值计量这些工具。

到2025年10月31日，我们参与了与部分浮动利率债务相关的利率互换。这些衍生交易被指定为现金流量套期。包括在套期有效性评估中的这些衍生交易的公允价值的全部变动最初在累计其他综合收益（损失）中报告，随后在被套期交易影响收益时在随附的综合经营和综合收益报表中重新分类为房屋销售收入成本。如确定衍生工具作为套期保值的有效性不高，或被套期的预测交易已不可能发生，则将其在累计其他综合收益（损失）中确认的金额释放至收益。

我们与持有待售的抵押贷款、利率锁定承诺和远期贷款承诺相关的衍生交易未被指定为对冲，因此这些衍生交易的公允价值的全部变动作为损益计入其他收入——净额在随附的综合经营和综合收益报表中。

更多信息见附注11“公允价值披露”。

库存股票

库存库存按成本入账。库存股发行采用先进先出的方式核算。库存股成本与再发行收益的差额计入额外实收资本。库存股注销时，购买价格超过票面价值的部分，直接计入留存收益。在2025和2023财年，我们取消了 10 百万和 15 分别为百万股库存股。 无 库存股在2024财年被注销。

收入和成本确认

房屋销售收入：房屋销售的收入和收入成本在每套房屋交付以及所有权和占有权转移给买方时确认。对于我们的大多数房屋关闭，我们交付房屋的履约义务在签署具有约束力的销售协议之日起不到一年的时间内得到满足。在我们建造的某些州，我们可能无法在房屋关闭之前完成某些户外功能。如果这些单独的履约义务在房屋关闭时未完成，我们将递延与这些义务相关的房屋销售收入部分，并随后在完成此类义务时确认收入。截至2025年10月31日，我们递延的与这些义务相关的房屋销售收入和相关成本并不重要。我们的合同负债，包括从客户收到的已售出但未交付房屋的定金，总额为$ 418.9 百万，$ 488.7 百万，以及$ 540.7 分别于2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的百万。在截至2024年10月31日持有的未偿还客户存款中，我们确认$ 455.9 截至2025年10月31日的财政年度，房屋销售收入达到百万。在截至2023年10月31日持有的未偿还客户存款中，我们确认$ 476.5 截至2024年10月31日的财年，房屋销售收入达到百万。

对于我们的标准附属和独立住宅，土地、土地开发，以及相关的成本，无论是已发生的还是预计未来将发生的，都是根据每个社区要建设的房屋总数，摊销到已关闭的房屋成本中。在开始交付房屋后，因预计将建造的房屋数量或预计土地、土地开发和相关成本发生变化而产生的任何变化，均分配给社区中剩余的未交付房屋。房屋建造及相关费用，计入特定认定办法下已关闭房屋的成本。总体规划社区的估计土地、公共区域开发、相关成本，包括高尔夫球场成本，在扣除其估计剩余价值后，按相对销售价值基础分配给总体规划社区内的个别社区。因预计建造的房屋数量或估计费用发生变化而产生的任何变化，均分配给总体规划社区每个社区的剩余房屋用地。

对于高层/中层项目，土地、土地开发、建设、相关成本，无论是已发生的还是预计未来将发生的，一般都是根据已关闭单位的估计相对销售价值与估计销售总值的估计相对价值，摊销到已关闭单位的成本中。因项目的估计总成本或收入发生变化而产生的任何变化都将分配给剩余的待交付单元。

卖地及其他收入：我们的土地销售及其他收入一般包括：（1）向我们保留权益的合营公司出售土地；（2）向我们的总体规划社区内的第三方建筑商出售地块；（3）向

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我们决定的土地第三方不再符合我们的开发标准；（4）向第三方出售地块（通常是因为该物业具有优越的经济用途）；（5）销售一般位于我们高层城市豪华公寓项目的商业和零售物业。一般来说，我们对这些土地销售的每一项履约义务都是在交付土地时履行的，这通常与收到交易对手的现金对价相重合。对于包含回购选择权的土地出让交易，在回购选择权到期前不确认收入和相关成本。此外，当我们向我们保留权益的合营企业出售土地时，我们不会以我们在该合营企业的保留权益为限确认出售的收入或收益。

2024财年，我们向一家商业开发商出售了一块土地，获得了$ 180.7 百万,这导致税前收益$ 175.2 截至2024年10月31日止年度的百万元。

被没收的客户存款：被没收的客户保证金在客户违约或取消合同且我们确定有权保留保证金的期间，在我们的综合经营报表和综合收益中的“房屋销售收入”中确认。

销售激励：为了促进我们的房屋销售，我们可能会提供我们的购房者销售奖励。这些激励措施将因激励类型和金额而异，具体取决于社区和家庭。激励措施反映为房屋销售收入的减少。奖励在房屋交付给购房者和我们收到销售收益时确认。

广告费用

广告费用在发生时计入费用。广告费用，包括宣传册和标牌，为$ 77.4 百万，$ 63.1 百万，以及$ 49.6 分别截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止年度的百万。

保修和自保

保修：我们为所有购房者提供关于做工和机械设备的有限保修。我们还为我们的许多购房者提供了有限的 10年期 关于结构完整性的保证。我们在每个房屋关闭以及所有权和所有权转移给购房者时计提预期保修费用。保修费用根据历史经验计提。我们对与前期交付房屋相关的保修负债的调整记录在我们的估计发生变化的期间。

自保：我们维持，并要求我们的大多数分包商维持，一般责任保险（包括建筑缺陷和人身伤害保险）和工人赔偿保险。这些保险单保护我们免受与我们的房屋建筑活动相关的索赔造成的部分损失风险，但须遵守一定的自保保留、免赔额和其他承保范围限制（“自保责任”）。我们还为我们在亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、内华达州、华盛顿州和德克萨斯州某些地区的分包商提供一般责任保险，在这些地区，符合条件的分包商在他们工作所在的每个社区根据我们的一般责任保险政策登记为受保人。对于那些注册的分包商，我们将承担他们与在适用社区内对我们的房屋进行的工作相关的一般责任，作为我们整体一般责任保险和我们的自保责任的一部分。

我们根据支付我们的自保责任所需的估计成本以及超出我们的承保限额或我们的保单未涵盖的潜在索赔和索赔调整费用的估计成本记录费用和负债。这些估计成本是基于对我们历史索赔和行业数据的分析，包括对已发生但尚未报告的索赔的估计（“IBNR”）。

我们聘请了第三方精算师，该精算师使用我们的历史索赔和费用数据、我们内部法律和风险管理小组的输入以及行业数据，在未贴现的基础上估算我们与未付索赔相关的负债、与我们为自保责任承担的风险相关的IBNR，以及管理当前和预期索赔所需的其他成本。由于多种因素，这些估计存在不确定性，最重要的是从向购房者交付房屋到可能提出结构保修或建筑缺陷索赔之间的较长时间，以及索赔的最终解决。虽然国家法规各不相同，但建筑缺陷索赔可能会在很长一段时间内得到报告和解决，这可以延长 10 年或更长时间。因此，估计负债的大部分与IBNR有关。我们与往年交付房屋相关的负债调整记录在我们的估计发生变化的期间。

与这些负债相关的损失的预测需要精算假设，这些假设由于与我们的市场和我们制造的产品类型、保险业实践、法律或监管行动和/或解释等因素相关的建筑缺陷索赔的不确定性而具有可变性。这些估计中使用的关键假设包括索赔频率、严重程度和结算模式，这些可能会在较长时间内发生。此外，报告索赔的频率和严重程度以及解决索赔的估计的变化可能会影响趋势和

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精算分析中使用的假设，这可能对我们的合并财务报表具有重要意义。由于所需的判断程度，以及这些基本假设的潜在可变性，我们的实际未来成本可能与估计的不同，差异可能对我们的合并财务报表具有重大意义。

股票补偿

我们在授予日计量股份补偿的补偿成本。限制性股票单位的公允价值根据授予日我们普通股在纽约证券交易所的报价确定，并根据适用于退休合格参与者的归属后限制进行调整。到2023财年，我们向符合条件的员工发放了股票期权奖励。我们采用点阵模型对股票期权授予进行估值。所使用的期权定价模型旨在估算与员工股票期权和限制性股票单位不同的、可随时交易且可转让的期权价值。除交易限制外，员工股票期权和限制性股票单位可能包括归属期等其他限制。此外，这类模型需要输入高度主观的假设，包括股价的预期波动。

我们在归属期或授予日与奖励成为参与者不可没收时间之间较短的期间内按比例确认补偿费用。对于包含业绩条件的基于共享的奖励，我们通过每季度评估业绩条件并估计可能发行的基础奖励的股份数量来估计奖励的公允价值。基于这一估计，我们在归属期内按比例确认补偿费用。我们在估计发生变化的时期记录累计调整。基于股票的补偿费用通常包含在我们的综合运营和综合收益报表中的“销售、一般和管理”费用中。我们将基于股票的奖励的没收确认为发生期间补偿费用的减少。

法律费用

土地征用和权利的交易法律费用，以及融资在其适当的生命周期内资本化和费用化。我们在发生时支出与诉讼、保修和保险索赔相关的法律费用。

所得税

递延税项资产和负债是根据为财务报告目的报告的金额与为所得税目的报告的金额之间的暂时性差异记录的。当根据现有证据，很可能无法实现全部或部分递延所得税资产时，必须建立估值备抵。见下文“所得税–估值津贴”。

联邦和州所得税是根据现行税法根据报告的税前收益计算的，在适用期间还包括税率与以前用于确定递延所得税资产和负债的税率相比的任何变化的累积影响。此类拨备与当前应收或应付的金额不同，因为某些收入和费用项目在不同时期为财务报告目的而不是为所得税目的而确认。在确定所得税拨备和评估税收状况时需要做出重大判断。

ASC 740，“所得税”（“ASC 740”）明确了所确认的所得税的会计处理不确定性，并为财务报表确认和计量在纳税申报表中对已采取或预期将采取的税收状况规定了确认阈值和计量属性。ASC 740还就终止确认、分类、利息和罚款、中期会计、披露和过渡提供指导。ASC 740要求公司在“更有可能”（定义为经过证实的超过 50 %），根据该职位的技术优势，表示该职位经审查后将维持不变。满足可能性大于不确认门槛的税务状况，根据大于 50 与完全了解所有相关信息的税务机关进行最终结算时实现的可能性百分比。我们无法确定一个税务职位满足更有可能达到的确认门槛并不意味着美国国税局（“IRS”）或任何其他税务当局会不同意我们所采取的立场。

如果一个税务状况没有达到更有可能的确认门槛，尽管我们认为我们的申报状况是可以支持的，该税务状况的好处不会在综合运营和综合收益报表中确认，我们需要累积潜在的利息和罚款，直到不确定性得到解决。潜在利息和罚款被确认为所得税拨备的组成部分。纳税申报表中的金额与财务报表中确认的金额之间的差异被视为未确认的税收优惠。我们认为，我们的每个申报头寸都有合理的依据，如果受到美国国税局或其他税收管辖区的质疑，我们打算为这些头寸辩护。如果IRS或其他税务机关不反对我们的立场，并且在诉讼时效到期后，我们将在税务状况的不确定性消除期间确认未确认的税收优惠。

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所得税—估值津贴

我们根据是否更有可能部分递延所得税资产无法实现来评估各期递延所得税资产的估值备抵的必要性。如果根据现有证据，该资产很可能无法变现，则针对递延所得税资产建立估值备抵。递延所得税资产的变现最终取决于税法规定的结转或结转期间是否存在足够的应纳税所得额。除其他事项外，该评估考虑了当前和累计收入和亏损的性质、一致性和规模；对未来盈利能力的预测；法定结转或结转期限的持续时间；我们在到期前使用经营亏损和税收抵免结转的经验；税收筹划替代方案；以及对美国房地产行业和更广泛经济的展望。现有税法或税率的变化也可能影响我们的实际税收结果。由于估计过程中的不确定性，特别是在未来报告期间的事实和情况变化方面，实际结果可能与我们评估中使用的估计不同，这可能对我们的综合经营业绩或财务状况产生重大影响。

分部报告

在2025和2024财年，我们在以下方面开展了运营 五个 地理区段，业务一般位于下列各州：

•The北地区：康涅狄格州、特拉华州、马萨诸塞州、密歇根州、新泽西州、纽约州和宾夕法尼亚州；

•The大西洋中部地区：乔治亚州、马里兰州、北卡罗来纳州、田纳西州和弗吉尼亚州；

•The南地区：佛罗里达州、南卡罗来纳州和德克萨斯州；

•The山地区：亚利桑那州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州和犹他州；以及

•The太平洋地区：加利福尼亚州、俄勒冈州和华盛顿州。

我们的地域报告分部与我们的首席运营决策者评估运营业绩和分配资本的方式一致。

2024财年，我们停止出售伊利诺伊州的房屋。我们在伊利诺伊州的业务对北部地理区域来说并不重要。

最近的会计公告

2024年11月，FASB发布了会计准则更新（“ASU”）2024-03，“损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”（“ASU 2024-03”），要求在财务报表附注中按中期和年度披露某些成本和费用。ASU2024-03将于2028财年生效。本次更新中的修订将在预期基础上适用，并可选择追溯适用。允许提前收养。我们目前正在评估这一标准将对我们的披露产生的影响。

2023年8月，FASB发布了ASU 2023-05，“业务合并-合资企业组建”（“ASU 2023-05”），其中涉及对合资企业的贡献的会计处理。ASU2023-05要求合资企业在形成时以公允价值计量所有资产和负债。本指引将前瞻性地适用于组建日期为2025年1月1日或之后的所有合资企业组建。我们采用ASU2023-05，自2025年1月1日起生效。ASU2023-05的采用仅影响我们的披露，并已应用于我们当前财年的所有合资企业组建。

2023年11月，FASB发布了ASU第2023-07号，“分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进”（“ASU 2023-07”）。ASU2023-07要求披露定期提供给主要经营决策者（“CODM”）并包含在每一报告的分部损益计量中的重大分部费用、其他分部项目与分部损益对账的金额及其构成说明，以及实体主要经营决策者的标题和地位。本次更新中的修订还扩大了中期分部披露要求。我们采用了ASU2023-07，并在附注15“分部信息”中包含了必要的披露。ASU2023-07的采用仅影响了我们的披露。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”（“ASU 2023-09”），要求扩大披露我们的所得税率调节和支付的所得税。ASU 2023-09将在我们截至2026年10月31日的财政年度生效，可以追溯或未来适用。我们目前正在评估这一标准将对我们的披露产生的影响。

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处置

2025年9月18日，我们宣布了一项协议，将我们在Apartment Living投资组合中大约一半的权益以及我们的Apartment Living运营平台出售给Kennedy Wilson，购买价格约为$ 380 百万，经调整以反映自9月公告以来对某些资产的持续投资。2025年12月，我们完成了向肯尼迪·威尔逊出售的很大一部分，包括我们的运营平台，剩余部分预计将在2026财年上半年发生。就交易而言，肯尼迪威尔逊已同意就我们在出租物业中保留的权益承担我们的管理责任。随着时间的推移，我们预计将出售我们在这些保留资产中的权益。

该业务不被视为公司运营的战略组成部分，也不会对我们的运营和财务业绩产生重大影响。因此，这些物业的经营业绩包括在所有报告期间的持续经营业务中。然而，该交易在该期间满足了分类为持有待售的标准，并已在我们于2025年10月31日的综合资产负债表中进行了相应分类。

下表汇总了截至2025年10月31日持有待售房地产资产和负债的构成部分（金额单位：千）：

						2025年10月31日
现金及现金等价物						$	773
物业、建筑及办公设备-净额						187,482
应收款项、预付费用和其他资产						111,483
对未合并实体的投资(1)						121,231
持有待售的不动产及相关资产						$	420,969
应付贷款						$	114,254
应计费用						57,932
与持有待售资产相关的负债						$	172,186

（1）包括对未合并实体的投资 18 合资企业。这些 18 合资企业， 六个 有剩余的资金承诺$ 23.5 截至2025年10月31日，百万。此外， 16 这些 18 合资企业的贷款承诺总额为$ 1.24 亿美元以及此类承诺项下的未偿金额总计$ 1.03 截至2025年10月31日的十亿。截至2025年10月31日，我们在与这些贷款承诺相关的还款和持有成本担保项下的最大估计风险敞口总计$ 171.1 百万，我们基于2025年10月31日未偿金额的风险敞口为$ 134.9 百万。我们预计，在将我们的权益出售给肯尼迪威尔逊之后，我们将继续获得其中某些担保，直到相关贷款承诺被终止或再融资。我们预计将与或已经与肯尼迪威尔逊签订补偿或类似协议，如果我们被要求为偿还提供资金或进行成本保证，肯尼迪威尔逊将据此向我们进行补偿。

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2025年10月31日和2024年10月31日库存的主要组成部分包括以下内容（以千为单位）：

			2025年10月31日						2024年10月31日
未来社区的土地储备和成本			$	843,110					$	620,040
土地及土地开发成本			3,018,179						2,532,221
与在建房屋相关的土地和土地开发成本			3,738,695						3,617,266
总土地及土地开发成本			7,599,984						6,769,527
在建房屋			2,535,219						2,458,541
样板房(1)			543,257						484,857
			$	10,678,460					$	9,712,925

（1）包括与我们每个运营中的样板房相关的分配土地和土地开发成本。

下表提供了我们基于2025年10月31日和2024年10月31日社区状态的库存构成汇总（金额以千为单位）：

			2025年10月31日						2024年10月31日
为未来社区控制的土地			$	307,229					$	200,166
为未来社区拥有的土地			406,506						353,030
运营社区			9,964,725						9,159,729
			$	10,678,460					$	9,712,925

运营社区包括提供房屋出售的社区；已售出所有可用房屋站点但尚未完成房屋交付的社区；以及准备开盘出售的社区。归属于运营社区的账面价值包括在建房屋成本、土地和土地开发成本、这些社区当前和未来阶段的房屋场地的账面成本以及样板房的账面成本。

在截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的三个财政年度中，我们分别为存货减值费用和我们认为无法收回的成本费用计提的金额（包括在收入的房屋销售成本中）如下表所示（金额单位：千）：

			2025						2024						2023
为未来社区控制的土地			$	33,529					$	6,676					$	10,712
为未来社区拥有的土地			—						—						1,493
运营社区			32,385						52,765						18,501
			$	65,914					$	59,441					$	30,706

我们也认识到了$ 26.9 百万，$ 4.4 百万，以及$ 30.6 分别于截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止财政年度计入土地销售和其他收入成本的不再计划开发的土地减值费用百万。

有关土地购买合同的信息，请参见附注13，“承诺和或有事项”。

在2025年10月31日，我们评估了我们的土地购买合同，包括那些为公寓开发获取土地的合同，以确定是否有任何出售实体是VIE，如果是，我们是否是其中任何一个的主要受益人。根据这些土地购买合同，我们不拥有土地的合法所有权；我们的最大损失风险通常限于支付给卖方的定金和产生的前期开发成本；卖方的债权人一般对我们没有追索权。2025年10月31日，我们确定 349 土地购买合同，总购买价格为$ 7.30 亿元，我们在这些资金上进行了总额为$ 724.6 万，是VIE，但我们不是任何VIE相关的土地购买合同的主要受益者。2024年10月31日，我们确定 297 土地购买合同，总购买价格为$ 5.59 亿元，我们在这些资金上进行了总额为$ 522.1 万，是VIE，但我们不是任何VIE相关的土地购买合同的主要受益者。有关非自有合并存货相关负债的信息，请参见附注6“应计费用”。

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截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的三个财政年度每年发生、资本化和费用化的利息如下（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
利息资本化，年初			$	179,797					$	190,550					$	209,468
产生的利息			132,871						128,743						140,426
计入房屋销售收入成本的利息			( 118,085 )						( 128,962 )						( 139,410 )
计入土地销售和其他收入成本的利息			( 2,383 )						( 3,142 )						( 10,787 )
对未合并实体投资的资本化利息			( 5,857 )						( 8,404 )						( 9,783 )
先前资本化的利息转入对未合并实体的投资			—						—						( 244 )
以前转入库存的未合并实体投资的资本化利息			4,501						1,012						880
利息资本化，年底			$	190,844					$	179,797					$	190,550

我们对各种未合并实体进行了投资，我们对这些投资的所有权权益范围从 2.5 %至 50 %.这些实体的结构为合资企业，或者（i）为合资企业参与者开发土地并出售给外部建筑商（“土地开发合资企业”）；（ii）开发待售房屋（“住宅建筑合资企业”）；或（iii）开发豪华出租住宅公寓和单户住宅、商业空间和酒店（“出租物业合资企业”）。

如附注1“重要会计政策-处置”所述，我们的某些未合并实体在我们2025年10月31日的合并资产负债表中被归类为“持有待售的房地产和相关资产”。因此，这些未合并实体的相关数据已从下表中排除。有关这些持有待售未合并实体的适用信息可在附注1中找到。

下表提供了截至2025年10月31日关于我们投资的活跃合资企业的信息，按合资企业类别（金额以千美元计）：

			土地 发展 合资企业						家居大厦 合资企业						出租物业 合资企业						其他 合资企业						合计
未合并实体数量			21						1						21						2						45
对未合并实体的投资(1)			$	553,387					$	14,769					$	448,547					$	9,192					$	1,025,895
公司有资金承诺的未合并实体数量			11						1						7						1						20
公司对未合并实体的剩余资金承诺(2)			$	315,506					$	769					$	13,878					$	1,012					$	331,165

（1）我们的投资总额包括$ 151.6 百万相关 七个 VIE中未合并的与合资企业相关的可变权益以及我们与这些VIE相关的最大损失敞口约为$ 219.7 截至2025年10月31日的百万，包括我们对这些合资企业的投资。我们在这类未合并的合资VIE中的所有权权益范围从 25 %至 50 %.

（2）我们剩余的资金承诺包括大约$ 47.5 百万与我们在VIE中未合并的与合资企业相关的可变权益有关。

下表提供了截至2024年10月31日关于我们投资的活跃合资企业的信息，按合资企业类别（金额以千美元计）：

			土地 发展 合资企业						家居大厦 合资企业						出租物业 合资企业						其他 合资企业						合计
未合并实体数量			16						2						40						2						60
对未合并实体的投资(1)			$	388,550					$	58,403					$	549,195					$	11,269					$	1,007,417
公司有资金承诺的未合并实体数量			6						—						20						1						27
公司对未合并实体的剩余资金承诺(2)			$	242,966					$	—					$	65,444					$	4,427					$	312,837

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（1）我们的投资总额包括$ 158.0 百万相关 八个 VIE中未合并的与合资企业相关的可变权益以及我们与这些VIE相关的最大损失敞口约为$ 369.8 截至2024年10月31日的百万，包括我们对这些合资企业的投资。我们对这类未合并的合资VIE的所有权权益范围从 25 %至 50 %.

（2）我们剩余的资金承诺包括大约$ 109.6 百万与我们在VIE中未合并的与合资企业相关的可变权益有关。

我们有投资的某些合资企业获得了债务融资，为其部分活动提供资金。下表提供了截至2025年10月31日按类别（以千美元计）获得的债务融资的信息：

			土地 发展 合资企业						家居大厦 合资企业						出租物业 合资企业												合计
有债务融资的合营企业数量			15						1						21												37
贷款承诺总额			$	922,668					$	63,500					$	2,066,376											$	3,052,544
根据承诺借入的金额			$	547,827					$	6,511					$	1,771,898											$	2,326,236

下表提供了截至2024年10月31日按类别（以千美元计）获得的债务融资的信息：

			土地 发展 合资企业						家居大厦 合资企业						出租物业 合资企业												合计
有债务融资的合营企业数量			11						1						38												50
贷款承诺总额			$	639,589					$	98,150					$	3,538,148											$	4,275,887
根据承诺借入的金额			$	381,614					$	47,903					$	2,751,201											$	3,180,718

下文提供了有关我们对这些实体的投资和未来对这些实体的承诺的更具体和/或最近的信息。

新合资公司

下表提供了2025财年期间建立的合资企业的信息（以千美元计）：

			土地开发合营企业			家居建筑合资公司			出租物业合营企业
期内订立的未合并合营企业数目			6			1			3
成立日合计合营企业公允价值			$	232,100		$	15,800		$	44,700
2025年10月31日投资余额			$	140,508		$	14,769		$	17,901

下表提供了关于2024财年期间建立的合资企业的信息（以千美元计）：

			土地开发合营企业
期内订立的未合并合营企业数目			1
2024年10月31日投资余额			$	17,956

运营结果和实体内部交易

我们的某些租赁物业合资企业不时向非关联方出售资产。在2025、2024和2023财年，我们的某些租赁物业合资企业出售了他们的基础资产，我们确认了我们按比例分享的收益$ 45.1 百万，$ 24.1 百万，以及$ 50.9 百万，分别计入我们的综合经营报表和综合收益中的“来自未合并实体的收入（亏损）”。

在2025财年第三季度，我们合并了 two 由于我们在此期间获得了对这些实体的控制权，我们的家居建筑合资企业。

2023财年，我们出售了我们在一家租赁物业合资企业中的所有权权益，并确认了$ 16.0 百万，这包括在我们的合并运营和综合收益报表中的“来自未合并实体的收入（亏损）”中。 无 2025或2024财年也确认了类似的收益。

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在2025和2024财年，我们对某些租赁物业合资企业的投资确认了非临时性减值费用$ 2.1 百万美元 6.6 分别为百万。 无 2023财年也确认了类似的减值。

在2025、2024和2023财年，我们从未合并实体购买了土地，主要与我们从土地开发合资企业收购地块有关，总计$ 116.4 百万，$ 139.2 百万，以及$ 110.7 分别为百万。我们从收购的地块中获得的收入份额在每个时期都微不足道。

在我们的正常业务过程中，我们可能会向我们的某些合资企业贡献土地，以换取所有权权益。在2025和2023财年，我们向未合并实体出售了土地，主要涉及向我们的住宅建筑和租赁物业合资企业出售土地，总额为$ 25.7 百万美元 44.2 分别为百万。这些金额包含在我们的综合运营和综合收益报表的“土地销售和其他收入”中，通常以我们的土地基础或附近的价格出售。 无 类似的向未合并实体出售土地的情况发生在2024财年。

在2025年10月31日和2024年10月31日，我们有应收合联营公司款项共计$ 6.3 百万美元 9.8 百万，分别主要与我们代表合作伙伴资助的尚未偿还的金额和应付我们的管理费所赚取的金额有关。

担保

我们投资的未合并实体通常通过合作伙伴股权和债务融资相结合的方式为其活动提供资金。在某些情况下，我们为未合并实体的部分债务提供了担保。这些担保可能包括以下任何或全部：（i）项目完成担保，包括任何成本超支；（ii）还款担保，一般涵盖未偿还贷款的一定百分比；（iii）附带成本担保，涵盖利息、房地产税和保险等成本；（iv）向贷款人提供的环境赔偿，使贷款人免受因从财产排放危险材料和不遵守适用的环境法而产生的损失的损害；以及（v）就未合并实体的“坏孩子行为”对贷款人进行赔偿。

在某些情况下，我们和我们的合资伙伴就向未合并实体提供的贷款提供了连带担保。在这些情况下，我们通常寻求与我们的合作伙伴执行一项偿付协议，该协议规定任何一方都不对超过其比例份额或约定的担保份额负责；然而，我们并不总是成功的。此外，如果合资伙伴没有足够的财务资源来履行其在此类偿还协议下的义务，我们可能会承担超过我们的比例或约定份额的责任。

我们认为，截至2025年10月31日，如果我们因触发事件而在未合并实体的一项义务的担保下成为履行的法律义务，则该实体中的抵押品应足以偿还全部或很大一部分义务。如果不是，我们和我们的合作伙伴将需要为合资企业贡献额外的资本。

有关公司某些未合并实体的未偿债务、贷款承诺和我们对其担保的信息如下（以千美元计）：

			2025年10月31日			2024年10月31日
贷款承诺总额			$	1,915,800		$	3,031,500
我们在偿还和持有成本担保下的最大估计风险敞口，如果债务义务的全部金额被借入(1)			$	414,800		$	646,900
债务债务借入总额			$	1,459,000		$	2,204,300
我们对所借债务义务的偿还和持有成本担保项下的最大估计敞口			$	413,500		$	560,400
美国提供的与债务和其他义务相关的担保的估计公允价值			$	13,400		$	17,400
担保条款			1 月- 8.2 年			1 月- 3.0 年

（1）在2025年10月31日和2024年10月31日，我们在还款和套利成本担保项下的最大估计风险敞口包括大约$ 20.6 百万美元 102.3 百万，分别与我们未合并的合资企业VIE有关。

上述最大风险估计没有考虑到基础抵押品的任何回收或我们合作伙伴的任何偿还，也没有包括与项目完成担保或上述赔偿有关的任何潜在风险，这些都是不可估计的。我们没有根据任何未偿还的担保支付款项，也没有被要求这样做。

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可变利益实体

我们在VIE中既有未合并的，也有合并的与合资企业相关的可变利益。有关我们参与VIE中未合并的合资企业相关可变权益的信息已在上述信息中披露。我们对下表所示的合并合资VIE的所有权权益范围从 82 %至 98 %.该等合营企业产生的收入/亏损并不重大。

下表提供了截至2025年10月31日和2024年10月31日关于我们在VIE中与合资企业相关的合并可变权益的信息（以千美元计）：

			资产负债表分类			2025年10月31日 (1)			2024年10月31日
公司作为首要受益者并巩固的合资VIE数量						2			5
合并VIE资产的账面价值			应收款项、预付费用和其他资产以及对未合并实体的投资			$	77,000		$	105,300
我们的合作伙伴在合并VIE中的利益			非控制性权益			$	4,700		$	9,800

（一）上表中排除的是 三个 在我们2025年10月31日的合并资产负债表中，我们在VIE中的合并合资企业相关权益已归类为“持有待售的房地产和相关资产”。我们在这些合资企业中的所有权权益范围从 75 %至 98 %.这些合并的合资企业的总账面价值为$ 50.4 百万，我们的非控制性权益总计$ 4.5 截至2025年10月31日，百万。

如上文所述，由于我们在此类合资企业中拥有控股财务权益，我们是某些VIE的主要受益者，因为我们有权指导对合资企业业绩影响最大的活动，并有义务吸收预期损失或从合资企业获得收益。这些VIE的资产只能用于清算VIE的义务。此外，在某些合资企业中，如果需要在未来某个日期任何额外投资者被接纳之前向合资企业提供额外捐款，我们将为此类捐款提供100%的资金，包括我们合作伙伴的按比例份额，我们预计这将通过有息贷款提供资金。对于其他VIE，我们不是主要受益者，因为指导此类VIE对其业绩影响最大的活动的权力要么由我们和此类VIE的其他合作伙伴共享，要么此类活动由我们的合作伙伴控制。对于共享重大活动指挥权的VIE，业务计划、预算和其他重大决策都需要得到所有合作伙伴的一致认可。我们赚取的管理和其他费用是名义上的，并被认为是按市场价格计算的，我们与其他合作伙伴之间不存在显着的经济不成比例。

合营企业简明合并财务资料

我们投资的未合并实体的截至所示日期的简明合并资产负债表和所示期间的简明合并经营报表按类型汇总如下（单位：千）。租赁物业合资企业内的余额包括截至2025年10月31日在我们的合并资产负债表上被归类为持有待售的未合并实体的财务状况。

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简明合并资产负债表：

			2025年10月31日
			土地发展- ment联合 风险投资						首页 建筑 联合 风险投资						出租物业合营企业						其他合营企业						合计
现金及现金等价物			$	95,741					$	16,492					$	50,191					$	367					$	162,791
存货			1,520,860						54,844						—						7,185						1,582,889
应收贷款，净额			—						—						25,476						31,358						56,834
出租物业			—						—						3,734,174						—						3,734,174
发展中出租物业			—						—						691,324						—						691,324
其他资产			329,803						10,375						188,574						478						529,230
总资产			$	1,946,404					$	81,711					$	4,689,739					$	39,388					$	6,757,242
债务，扣除递延融资成本			$	545,037					$	6,511					$	2,859,207					$	—					$	3,410,755
其他负债			181,277						32,229						220,640						6,129						440,275
成员权益			1,220,090						42,971						1,609,892						33,259						2,906,212
总负债及权益			$	1,946,404					$	81,711					$	4,689,739					$	39,388					$	6,757,242
公司对未合并实体的净投资(1)			$	553,387					$	14,769					$	448,547					$	9,192					$	1,025,895

			2024年10月31日
			土地发展- ment联合 风险投资						首页 建筑 联合 风险投资						出租物业合营企业						其他 联合 风险投资						合计
现金及现金等价物			$	111,910					$	34,187					$	58,925					$	942					$	205,964
存货			1,082,597						128,913						—						27,164						1,238,674
应收贷款，净额			—						—						—						26,171						26,171
出租物业			—						—						2,916,210						—						2,916,210
发展中出租物业			—						—						1,544,266						—						1,544,266
其他资产			305,844						25,615						203,276						976						535,711
总资产			$	1,500,351					$	188,715					$	4,722,677					$	55,253					$	6,466,996
债务，扣除递延融资成本			$	379,829					$	47,580					$	2,735,319					$	—					$	3,162,728
其他负债			189,767						12,028						299,201						14,497						515,493
成员权益			930,755						129,107						1,688,157						40,756						2,788,775
总负债及权益			$	1,500,351					$	188,715					$	4,722,677					$	55,253					$	6,466,996
公司对未合并实体的净投资(1)			$	388,550					$	58,403					$	549,195					$	11,269					$	1,007,417

（1）我们在未合并实体净资产中的基础权益比我们在未合并实体中的净投资多$ 27.2 百万美元 3.0 百万分别截至2025年10月31日和2024年10月31日，这些差异主要是由于我们的投资资本化的利息；向合资企业提供担保的估计公允价值；来自实体的分配超过我们净投资的账面金额；我们保留的合资企业权益的未实现收益；我们已确认的暂时性减值除外；以及出售我们的所有权权益确认的收益。

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经营及综合收益简明合并报表：

			截至2025年10月31日止年度
			土地发展- ment联合 风险投资						首页 建筑 联合 风险投资						出租物业合营企业						其他 联合 风险投资						合计
收入			$	342,014					$	97,258					$	325,686					$	26,343					$	791,301
收入成本			303,168						107,536						158,670						23,810						593,184
其他费用			10,288						5,570						368,777						1,196						385,831
费用总额			313,456						113,106						527,447						25,006						979,015
运营收入（亏损）			28,558						( 15,848 )						( 201,761 )						1,337						( 187,714 )
其他收入-净额(2)			6,440						384						137,022						3,692						147,538
所得税前收入（亏损）			34,998						( 15,464 )						( 64,739 )						5,029						( 40,176 )
所得税拨备（收益）			364						423						( 4,480 )						—						( 3,693 )
净收入（亏损）			$	34,634					$	( 15,887 )					$	( 60,259 )					$	5,029					$	( 36,483 )
公司在未合并实体收益（亏损）中的权益(3)			$	24,459					$	4,937					$	( 11,663 )					$	1,321					$	19,054

			截至2024年10月31日止年度
			土地发展- ment联合 风险投资						首页 建筑 联合 风险投资						出租物业合营企业						其他 联合 风险投资						合计
收入			$	269,545					$	252,415					$	273,353					$	57,663					$	852,976
收入成本			200,939						193,533						120,787						51,054						566,313
其他费用			11,943						11,990						269,785						1,368						295,086
费用总额			212,882						205,523						390,572						52,422						861,399
运营收入（亏损）			56,663						46,892						( 117,219 )						5,241						( 8,423 )
其他收入（亏损）-净额(2)			9,478						( 176 )						162,885						3,026						175,213
所得税前收入			66,141						46,716						45,666						8,267						166,790
所得税拨备			268						37						291						—						596
净收入			$	65,873					$	46,679					$	45,375					$	8,267					$	166,194
公司在未合并实体收益（亏损）中的权益(3)			$	10,724					$	( 6,324 )					$	( 30,339 )					$	2,096					$	( 23,843 )

			截至2023年10月31日止年度
			土地发展- ment联合 风险投资						首页 建筑 联合 风险投资						出租物业合营企业						其他 联合 风险投资						合计
收入			$	240,365					$	38,124					$	238,651					$	28,221					$	545,361
收入成本			196,924						26,583						85,328						21,031						329,866
其他费用			13,261						7,201						233,734						1,053						255,249
费用总额			210,185						33,784						319,062						22,084						585,115
运营收入（亏损）			30,180						4,340						( 80,411 )						6,137						( 39,754 )
其他收入-净额(2)			2,500						205						102,865						241						105,811
所得税前收入			32,680						4,545						22,454						6,378						66,057
所得税拨备（收益）			214						367						( 940 )						—						( 359 )
净收入			32,466						4,178						23,394						6,378						66,416
公司在未合并实体收益中的权益(3)			$	13,178					$	972					$	34,327					$	1,621					$	50,098

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（2）租赁物业合资企业截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止年度产生的其他收入包括收益$ 146.1 百万，$ 176.1 百万，以及$ 106.2 万，分别与多家租赁物业合资公司出售资产有关。

（3）我们来自未合并实体的收入（亏损）与我们在实体的基础净收益（亏损）中的百分比权益之间的差异主要是由于来自实体的分配超过了我们投资的账面金额；促进从合资企业确认的收益中赚取的收益以及正在分配的那些促进现金流；除了我们已确认的暂时性减值；收回以前发生的费用；我们保留的合资企业权益的未实现收益；从向我们的合资伙伴出售我们的投资中确认的收益；以及我们在实体利润中所占份额与我们购买的宅基地相关，这降低了我们收购宅基地的成本基础。

截至2025年10月31日和2024年10月31日的应收款项、预付费用和其他资产包括以下各项（金额单位：千）：

			2025						2024
预计从保险公司和其他方面获得的赔偿			$	129,193					$	109,569
应收改善成本			28,755						41,173
我们全资拥有的专属产权公司持有的托管现金			72,242						62,048
为出租公寓及商业发展而持有的物业			64,533						116,802
预付费用			47,832						40,432
使用权资产			109,013						108,311
衍生资产			64						18,398
其他			103,088						93,878
			$	554,720					$	590,611

应付贷款

截至2025年10月31日和2024年10月31日，应付贷款包括以下各项（金额以千为单位）：

						2025						2024
高级无抵押定期贷款						$	650,000					$	650,000
应付贷款–其他						249,087						437,969
递延发行费用						( 2,699 )						( 2,152 )
						$	896,388					$	1,085,817

高级无抵押定期贷款

We are Party to a $ 650.0 百万高级无抵押定期贷款融资（“定期贷款融资”）与银行银团。2025年2月7日，我们订立协议，修订定期贷款融资，延长所有$ 650.0 截至2030年2月7日的未偿还定期贷款的百万。 无 要求在规定的到期日之前支付本金。根据定期贷款工具，我们可能会选择利率等于（i）有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上适用的保证金，（ii）基准利率（如协议中所定义）加上适用的保证金，或（iii）联邦基金/欧元利率（如协议中所定义）加上适用的保证金，在每种情况下，基于我们的杠杆比率。于2025年10月31日，定期贷款融资的利率为 5.14 年度%。托尔兄弟，Inc.及其几乎所有 100 持股百分比的房屋建筑附属公司为定期贷款融资下的担保人。定期贷款融资包含与下文所述的循环信贷融资基本相同的财务契约。

2020年11月，我们进 五个 利率互换交易对冲$ 400.0 百万定期贷款融资。利率互换有效固定了美元的利息成本 400.0 百万在 0.369 %加上定期贷款工具中定价时间表中规定的利差，这是 0.90 截至2025年10月31日的百分比。这些利率互换被指定为现金流对冲，于2025年10月31日到期。

循环信贷机制

We are Party to a $ 2.35 亿元高级无抵押循环信贷融资（“循环信贷融资”）与银行银团。2025年2月7日，我们将循环信贷机制下可用的循环贷款和承诺总额从$ 1.96 十亿到$ 2.35 亿，并将到期日延长至2030年2月7日。我们有能力

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增加循环信贷额度至多$ 3.00 亿并得到贷方的同意。在循环信贷安排下，最多 50 可用于信用证的承诺%。托尔兄弟，Inc.及其几乎所有 100 持股百分比的房屋建筑附属公司为循环信贷融资项下借款人义务的担保人。

我们的循环信贷工具和定期贷款工具都要求我们遵守某些财务契约，其中包括不超过规定的最高杠杆比率和保持最低有形净值。此外，我们回购普通股和支付现金股息的能力受到这些协议的限制。然而，在2025财年，这些限制并没有显着限制我们支付现金股息或回购股票的能力。截至2025年10月31日，我们遵守了所有契约和要求。

在2025年10月31日，我们有 无 循环信贷机制下的未偿还借款，约有$ 155.9 根据循环信贷安排签发的未偿信用证的百万。截至2025年10月31日，循环信贷融资项下未偿还借款的利率为可变利率，本 5.44 年度%。

应付贷款–其他

“应付贷款–其他”主要指我们收购的物业的买方融资抵押贷款、项目层面的融资，以及政府实体代表我们发行的各种收入债券，用于为社区基础设施和我们的制造设施提供资金。 关于我们在2025年10月31日和2024年10月31日应付贷款的信息，见下表（以千美元计）：

			2025						2024
10月31日应付贷款总额			$	249,087					$	437,969
加权平均利率			4.87		%				5.73		%
利率区间			1.00 % - 9.00 %						1.00 % - 9.00 %
以资产作抵押的贷款：
以资产作抵押的贷款的账面价值			$	249,087					$	437,256
担保贷款资产的账面价值			$	902,593					$	1,326,440

截至2025年10月31日，“应付贷款–其他”的合同期限从 三天 到 30.9 年。

高级笔记

在2025年10月31日和2024年10月31日，优先票据包括以下（金额以千为单位）：

			2025						2024
4.875 2025年11月15日到期优先票据百分比			$	—					$	350,000
4.875 2027年3月15日到期优先票据百分比			450,000						450,000
4.35 2028年2月15日到期优先票据百分比			400,000						400,000
3.80 2029年11月1日到期的优先票据百分比			400,000						400,000
5.60 2035年6月15日到期优先票据百分比			500,000						—
债券折价、溢价、递延发行费用-净额			( 8,475 )						( 2,898 )
			$	1,741,525					$	1,597,102

这些优先票据是托尔兄弟金融公司的无担保债务，我们的 100 %控股子公司。本金和利息的支付由我们和我们的几乎所有人共同和个别地全额无条件保证 100 持股百分比的家居建筑附属公司（连同“优先票据当事方”托尔兄弟 Finance Corp.）。优先票据与所有优先票据缔约方现有和未来的无担保优先债务，包括循环信贷融资和定期贷款融资，享有同等受偿权。优先票据在结构上从属于我们的子公司的债权人（包括贸易债权人）的先前债权，这些子公司不是优先票据的担保人。每一系列优先票据可随时根据我们的选择全部或部分赎回，价格根据当时的利率和将赎回的优先票据的剩余原始期限而有所不同。

2025年6月，我们发行了$ 500.0 百万本金 5.600 %于2035年到期的优先票据。我们收到了$ 494.9 百万净

发行这些优先票据的收益。2025年7月15日，我们在到期前赎回了$ 350.0 当时未偿还本金的百万 4.875 % 2025年11月15日到期的优先票据，按面值，加上应计利息和面值

预付费用。

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抵押公司贷款工具

我们的全资抵押子公司，托尔兄弟抵押公司（“TBMC”），是与一家银行签订的抵押仓储设施（“仓储协议”）的一方，该设施规定贷款购买最高可达$ 75.0 万，受某些次级限制。仓储协议规定了一项手风琴功能，根据该功能，TBMC可以要求将仓储协议下的总承诺增加到最高$ 150.0 短时间内百万。该仓储协议在ASC 860“转让和服务”下作为有担保借款入账。根据《仓储协议》的定义，TBMC还需根据未结余额缴纳使用费不足。在预定于2025年12月2日到期之前，对仓储协议进行了修订，将到期日期延长至2026年11月25日。没有因修订而对仓储协议的条款作出其他改变。仓储协议的利息为SOFR plus 1.75 年度%（SOFR下限为 2.50 %).2025年10月31日，仓储协议利率为 5.88 年度%。

在2025年10月31日和2024年10月31日，有$ 150.0 在我们的综合资产负债表中列为负债的仓储协议项下的百万未偿债务。截至2025年10月31日和2024年10月31日，仓储协议项下的未偿金额抵押了$ 194.1 百万美元 182.8 百万，分别是持有待售的抵押贷款，计入我们合并资产负债表的资产中。截至2025年10月31日 无 汇总未完成的采购价格限制，减少了TBMC可用的数量。根据仓储协议购买的贷款有几个限制，包括不能出售给他人，不能质押给代理人以外的任何人，不能支持任何其他借款或回购协议。

一般

截至2025年10月31日，我们的贷款和票据在未来五个财政年度中的每一个财政年度的年度总到期日如下（金额以千为单位）：

									金额
2026 (1)									$	257,896
2027									$	507,878
2028									$	411,244
2029									$	13,395
2030									$	1,061,015

（1）从上表中剔除的是$ 114.5 截至2025年10月31日，在我们的合并资产负债表中被归类为“与持有待售资产相关的负债”的应付贷款的百万，其计划到期日为2026财年。这笔债务于2025年12月由肯尼迪·威尔逊偿还。更多信息见附注1，“重要会计政策-处置”。

截至2025年10月31日和2024年10月31日的应计费用包括以下（以千为单位）：

			2025						2024
土地、土地开发建设			$	237,003					$	356,613
与非自有合并存货相关的负债			754,824						388,778
薪酬和员工福利			209,822						208,394
与我们全资拥有的专属产权公司相关的托管责任			72,233						62,038
自保			237,353						242,306
保修			248,391						189,258
租赁负债			128,340						128,588
递延收入			52,524						51,138
利息			32,433						29,669
对未合并实体的承诺			33,142						38,661
其他			55,854						57,405
			$	2,061,919					$	1,752,848

---

在每个房屋被关闭并且所有权和所有权转移给购房者时，我们记录该房屋的预期保修费用的初始应计。我们对预期保修费用的初步计提是基于历史保修索赔经验。我们对与前期交付房屋相关的保修责任的调整记录在我们的估计发生变化的期间。 下表提供了我们在2025、2024和2023财年期间应计保修变化的对账（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
余额，年初			$	189,258					$	206,171					$	164,409
新增-年内关闭的房屋			43,022						36,186						44,949
前几年关闭的房屋的应计项目增加-净额			10,326						3,150						12,739
预计从第三方收回的应计项目增加（减少）额(1)			44,000						( 6,000 )						58,000
从自保应计项目中重新分类			—						—						696
产生的费用			( 38,215 )						( 50,249 )						( 74,622 )
余额，年底			$	248,391					$	189,258					$	206,171

（1）应计保修费的增加（减少）预计将从我们的保险承运人或供应商处收回，这些费用在我们的合并资产负债表中被记录为“应收款项、预付费用和其他资产”中包含的应收款项。

下表提供了我们在截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的财政年度的有效税率与联邦法定税率的对账（以千美元计）：

			2025												2024												2023
			$						%*						$						%*						$						%*
按法定税率提供的联邦税收条款			376,188						21.0						437,984						21.0						386,898						21.0
州税条款，扣除联邦福利			85,649						4.8						103,880						5.0						90,698						4.9
其他永久性差异			56						—						2,737						0.1						( 2,782 )						( 0.2 )
不确定税务头寸的应计项目冲回			( 1,748 )						( 0.1 )						( 2,132 )						( 0.1 )						( 621 )						—
预期税务评估的应计利息			1,292						0.1						1,418						0.1						403						—
未确认的税收优惠增加			2,598						0.1						2,556						0.1						2,209						0.1
超额股票补偿收益			( 15,196 )						( 0.8 )						( 17,546 )						( 0.8 )						( 7,320 )						( 0.4 )
能源税收抵免			—						—						( 68 )						—						( 2,348 )						( 0.1 )
其他			( 3,954 )						( 0.2 )						( 14,384 )						( 0.7 )						3,163						0.2
所得税拨备*			444,885						24.8						514,445						24.7						470,300						25.5

*由于四舍五入，百分比可能不会相加

在我们经营所在的司法管辖区，我们须缴纳州税。我们根据个别税务机关的规定、对税收管辖范围的收入估计以及我们利用某些节税策略的能力来估计我们的州税负债。根据我们对不同税收管辖区之间收入或损失分配的估计以及税收法规的变化及其对我们税收策略的影响，我们估计，在联邦福利之前，我们的州所得税税率将 6.1 2025财年%。我们的州所得税税率，在联邦福利之前，是 6.3 %和 6.2 分别为2024财年和2023财年的%。

下表提供了截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的每个财政年度的所得税拨备（福利）信息（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
联邦			$	372,664					$	425,445					$	385,650
状态			72,221						89,000						84,650
			$	444,885					$	514,445					$	470,300
当前			$	358,146					$	594,775					$	433,837
延期			86,739						( 80,330 )						36,463
			$	444,885					$	514,445					$	470,300

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2025年10月31日和2024年10月31日应交所得税构成部分列示如下（金额单位：千）：

			2025						2024
当前			$	16,766					$	37,905
延期			160,350						76,642
			$	177,116					$	114,547

下表提供了截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止年度未确认税收优惠变化的对账（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
余额，年初			$	20,029					$	10,512					$	4,922
前几年采取的税务立场导致福利增加			1,631						8,650						3,633
由于当年采取的税务职位而增加的福利			3,293						3,142						2,733
结算导致的福利减少			—						( 1,782 )						—
因时效失效而导致的福利减少			( 2,201 )						( 493 )						( 776 )
余额，年底			$	22,752					$	20,029					$	10,512

到2021年的财政年度，我们的联邦纳税申报表的诉讼时效已经到期。我们主要州税务管辖区的诉讼时效在2020财年及随后几年仍然开放供审查。

我们未确认的税收优惠包含在我们合并资产负债表的“应付所得税”当期部分中。如果这些未被确认的税收优惠在未来发生逆转，将对我们当时的有效税率产生有利影响。在未来12个月期间，未确认的税收优惠金额发生变化是合理可能的，但我们无法提供这种变化的范围。预期的变化将主要是由于税收法规到期、与税收管辖区的结算、由于采取了新的税收头寸而导致的增加以及估计利息和罚款的应计。

应计利息和罚款金额包含在我们合并资产负债表的“应付所得税”当期部分中。 下表提供了关于截至2025年10月31日、2024年10月31日和2023年10月31日财政年度的潜在利息和罚款在适用税款减少和先前应计利息和罚款冲回之前在我们的税收拨备中确认的金额以及截至2025年10月31日和2024年10月31日的潜在利息和罚款应计金额（以千为单位）的信息：

在综合经营报表及综合收益报表中确认的费用
会计年度
2025			$	1,636
2024			$	785
2023			$	332

应计：
2025年10月31日			$	3,882
2024年10月31日			$	1,728

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2025年10月31日和2024年10月31日递延所得税资产和负债净额的构成部分列示如下（金额单位：千）：

			2025						2024
递延所得税资产：
应计费用			$	67,787					$	61,353
减值费用			26,132						23,074
存货估值差异			21,440						44,307
基于股票的补偿费用			12,384						11,966
与未确认的税收优惠有关的金额			4,712						4,130
州税、净营业亏损结转			7,193						4,285
其他			2,607						117
总资产			142,255						149,232
递延税项负债：
资本化利息			20,478						20,634
递延收入			245,646						171,954
为税务目的而采取的费用，而不是账面费用			3,766						2,304
折旧			10,848						13,681
延期营销			21,867						17,301
负债总额			302,605						225,874
递延所得税负债净额			$	( 160,350 )					$	( 76,642 )

根据公认会计原则，我们评估是否应建立估值备抵，其依据是我们确定部分或全部递延所得税资产是否更有可能无法实现。在2025年10月31日和2024年10月31日，我们确定我们的递延所得税资产变现的可能性很大。因此，在2025年10月31日和2024年10月31日，我们没有针对我们的联邦或州递延所得税资产记录的估值备抵。

我们在开展业务的各个州提交纳税申报表。每个州都有自己的关于使用税收亏损结转的法规。我们开展业务的一些州不允许结转亏损，而其他州则允许结转从 五年 到无限期的结转期。

我们的法定股本由 400 百万股普通股，$ 0.01 每股面值（“普通股”），以及 15 百万股优先股，$ 0.01 每股面值。在2025年10月31日，我们有 94.8 百万股已发行及流通在外的普通股， 2.1 为已发行股票期权和限制性股票单位预留的百万股普通股， 2.6 为未来股权奖励发行预留的百万股普通股，以及 205,943 根据我们的员工股票购买计划预留发行的普通股股份。截至2025年10月31日， 无 已发行优先股股票。

现金分红

2025年3月，我们的董事会批准将季度股息从$ 0.23 至$ 0.25 每股。在2025年10月31日、2024年和2023年财政年度，我们宣布并支付的现金红利总额为$ 0.98 , $ 0.90 和$ 0.83 每股，分别给我们的股东。

股票回购计划

我们的董事会不时授权在公开市场交易、私下协商交易（包括加速股份回购）、发行人要约收购或其他财务安排或一般公司用途的交易中回购我们的普通股股份，包括为公司股权奖励和其他员工福利计划获得股份。最近，于2023年12月13日，董事会授权回购最多 20 百万股我们的普通股，并取消了所有同日生效的开放授权。董事会没有确定这一回购计划的任何到期日期。

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下表提供了截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日财政年度的股份回购计划信息：

			2025						2024						2023
买入股票数量（千股）			5,410						4,914						7,860
每股均价(1)			$	120.44					$	127.79					$	72.00
10月31日剩余授权（单位：千）			9,677						15,087						6,716

（1）每股平均价格包括与回购相关的所有成本，包括应计消费税。

转让限制

2010年3月17日，我们的董事会通过了公司第二份重述的公司注册证书（“修订证书”）的修订证书。修正证书包括我们的股东在2010年年度股东大会上批准的一项修正，该修正限制了我们普通股的某些转让。修订证明书的转让限制一般限制任何直接或间接转让我们的普通股，如果其影响是将任何人（定义见修订证明书）的直接或间接所有权从低于 4.95 %至 4.95 %或更多我们的普通股或增加拥有或被视为拥有的人的所有权百分比 4.95 %或更多我们的普通股。任何试图违反这一限制的直接或间接转让，自被禁止转让之日起，对于所谓的受让人无效。

累计其他综合收益（亏损）

截至2025年10月31日、2024年10月31日和2023年10月31日财政年度累计其他综合收益（亏损）（“AOCI”）各组成部分的变动情况如下（金额单位：千）：

			2025						2024						2023
员工退休计划
期初余额			$	1,018					$	3,080					$	2,475
期间产生的收益（亏损）			( 472 )						( 2,314 )						736
减：税（费）益			121						593						( 199 )
期间产生的净收益（亏损）			( 351 )						( 1,721 )						537
（收益）损失从AOCI重新分类为净收入(1)			822						( 457 )						92
减：税费（收益）(2)			( 208 )						116						( 24 )
净（收益）损失从AOCI重新分类为净收入			614						( 341 )						68
其他综合收益（亏损），税后净额			263						( 2,062 )						605
期末余额			$	1,281					$	1,018					$	3,080
衍生工具
期初余额			$	30,259					$	37,830					$	35,143
衍生工具收益			1,381						515						8,369
减：税费			( 356 )						( 472 )						( 2,110 )
衍生工具净收益			1,025						43						6,259
从AOCI重新分类为净收入的收益(3)			( 13,766 )						( 10,695 )						( 4,784 )
减：税费(2)			3,473						3,081						1,212
净收益从AOCI重新分类为净收入			( 10,293 )						( 7,614 )						( 3,572 )
其他综合收益（亏损），税后净额			( 9,268 )						( 7,571 )						2,687
期末余额			$	20,991					$	30,259					$	37,830
AOCI期末余额合计			$	22,272					$	31,277					$	40,910

（1）重分类至“其他收入–净额”

（二）重分类为“所得税拨备”

（3）重新分类为“收入成本–房屋销售”

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我们根据我们的股票激励计划向我们的员工和我们的非员工董事授予各种类型的限制性股票单位。我们还在2023财年之前向我们的某些员工和非员工董事授予了股票期权。限制性股票单位奖励可能基于业绩条件、市场条件或在必要时间段内的服务（基于时间）。2019年3月12日，股东批准了《Toll Brothers, Inc. 2019年综合激励计划》（“综合计划”），该计划接替了《Toll Brothers, Inc.员工股票激励计划（2014年）》和《Toll Brothers, Inc.非执行董事股票激励计划（2016年）》中有关通过后授予的股权奖励的规定，且不得根据该等先前计划授予额外的股权奖励。因此，综合计划是唯一可根据该计划向雇员（包括执行人员）、董事和其他合资格参与者授予新股权奖励的计划。综合计划对激励股票期权和不合格股票期权的授予作出规定，授予期限至 10 年，价格不低于授予日股票市场价格。综合计划还规定了发行股票增值权以及限制性和非限制性股票奖励和股票单位，这可能是基于业绩的。根据综合计划授予的股票期权和限制性股票单位一般归属于 四年 雇员期间和2024财年之前，a 两年 非雇员董事的期限。从2024财年开始，授予非雇员董事的基于股票的薪酬奖励归属于 一年 期间。在行使股票期权或限制性股票单位结算时发行的股份，要么来自库存股份，要么来自新发行的股份。在2025年10月31日、2024年10月31日和2023年10月31日，我们有 2.6 百万； 3.2 百万；和 3.7 万股，分别根据计划可供授出。

下表提供了关于我们在截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的财政年度确认的基于股票的补偿费用总额的信息（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
确认的基于股票的补偿费用总额			$	30,834					$	29,558					$	24,805
确认的所得税优惠			$	7,776					$	7,555					$	6,291

截至2025年10月31日，未偿还的基于股票的赔偿裁定的未摊销价值总额约为$ 23.0 万，我们预计确认此类补偿费用的加权平均期间约为 2.3 年。

基于业绩的限制性股票单位：

在2025、2024和2023财年，高管薪酬委员会批准向我们的某些高级管理层成员授予与我们的普通股股份相关的基于业绩的限制性股票单位（“基于业绩的RSU”）。基于绩效的RSU赚取的股份数量是基于在授予当年达到执行薪酬委员会批准的某些运营绩效指标。可能向接收方发行的基于绩效的RSU的基础股票数量从 0 %至 150 与目标绩效目标相比，根据实际实现情况获得基本奖励的百分比。根据实际业绩归属所赚取的股份按比例超过a 四年 期间（前提是领取人继续受我们在奖励文件中指定的雇用）或在a结束时的悬崖背心 三年 自授予日起计量的履约期。

与这些授予相关的补偿费用基于公司根据相关绩效标准、绩效或归属期已过的部分以及授予日奖励的公允价值的绩效。

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截至2025年10月31日，我们的非既得基于绩效的RSU的状态以及截至2025年10月31日止年度的变化汇总如下：

			股票数量（单位：千）						加权平均授予日公允价值
2024年11月1日未归属			206						$	54.51
已获批			52						$	102.42
既得			( 118 )						$	44.48
截至2025年10月31日			140						$	75.33

下表提供了有关2025、2024和2023财年发行的基于绩效的RSU的发行、估值假设和摊销的信息：

			2025						2024						2023
预计将发行基于绩效的RSU的基础股票数量			52,326						67,499						126,068
截至10月31日未偿还的基于绩效的RSU总数			310,216						346,630						442,961
已发行基于绩效的RSU的加权平均每股公允价值			$	41.94					$	33.98					$	34.70
已发行基于绩效的RSU的总授予日公允价值（单位：千）			$	4,481					$	5,795					$	7,244
确认的基于绩效的RSU费用（以千为单位）			$	5,447					$	6,713					$	5,838
已归属的基于绩效的RSU的公平市场价值（以千为单位）			$	5,280					$	4,864					$	5,595

2018年12月、2019年12月和2020年12月授予的基于绩效的RSU所赚取的股份分别在2023财年、2024年和2025年交付。

分时限制性股票单位：

我们每年向各种高级职员、雇员和非雇员董事发行基于时间的限制性股票单位（“基于时间的RSU”）。

我们截至2025年10月31日的非既得基于时间的RSU以及截至2025年10月31日止年度的变化摘要如下：

			股票数量（单位：千）						加权平均授予日公允价值
2024年11月1日未归属			859						$	64.20
已获批			236						$	115.91
既得			( 326 )						$	58.29
没收			( 14 )						$	84.00
截至2025年10月31日			755						$	82.56

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下表提供了有关2025、2024和2023财年基于时间的RSU的更多信息：

			2025						2024						2023
发布的基于时间的RSU：
发放的基于时间的RSU数量			388,782						372,973						324,399
已发行的基于时间的RSU的加权平均每股公允价值			$	45.59					$	39.58					$	34.26
已发行的基于时间的RSU的合计公允价值（单位：千）			$	17,724					$	14,761					$	11,114
已确认的基于时间的RSU费用（单位：千）：			$	24,913					$	22,365					$	18,340
已归属的基于时间的RSU的公平市场价值（以千为单位）：			$	18,982					$	17,378					$	14,592

			2025						2024						2023
10月31日：
未偿还的基于时间的RSU总数			1,178,296						1,344,851						1,500,097
基于时间的RSU累计未摊销价值（单位：千）			$	22,906					$	21,587					$	22,836

与计算截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的每个财政年度的每股收益有关的信息如下（以千为单位）：

			2025						2024						2023
分子：
报告的净收入			$	1,346,486					$	1,571,195					$	1,372,071
分母：
基本加权平均股			98,978						103,653						110,020
普通股等价物(1)			801						1,037						988
稀释加权平均股			99,779						104,690						111,008
其他信息：
反稀释期权和限制性股票单位的加权平均数(2)			65						39						200
根据股票激励及员工股票购买计划发行的股份			430						910						2,026

(1)普通股等价物代表使用库存股法的未行使价内股票期权的稀释效应，以及根据我们的股权奖励计划在转换限制性股票单位时预计将发行的股份。

(2)加权平均数量的反稀释期权和限制性股票单位是基于我们的普通股在纽约证券交易所的平均收盘价期间。

金融工具

2025年10月31日和2024年10月31日与我们的金融工具相关的资产和（负债）按经常性公允价值计量的汇总如下（金额以千为单位）：

												公允价值
金融工具						公允价值等级						2025年10月31日						2024年10月31日
为出售而持有的按揭贷款						2级						$	200,816					$	191,242
远期贷款承诺–为出售而持有的按揭贷款						2级						$	63					$	2,152
利率锁定承诺（“IRLCs”）						2级						$	( 1 )					$	( 962 )
远期贷款承诺– IRLCs						2级						$	1					$	962
利率互换合约						2级						$	—					$	15,283

在2025年10月31日和2024年10月31日，现金和现金等价物、我们全资拥有的专属产权公司持有的托管现金以及托管的客户存款的账面价值接近公允价值。

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利率掉期合约的公允价值包含在我们合并资产负债表的“应收款项、预付费用和其他资产”中，并使用广泛接受的估值技术确定，包括根据每份掉期合约的预期现金流量进行贴现现金流分析。尽管公司已确定用于对其利率掉期合约进行估值的重要输入值，例如利息收益率曲线和贴现率，属于公允价值层次结构的第2级，但与我们的交易对手和我们自己的信用风险相关的信用估值调整使用第3级输入值，例如对当前信用利差的估计，以评估我们和我们的交易对手违约的可能性。然而，截至2024年10月31日，我们评估了信用估值调整对我司利率互换合约持仓整体估值影响的重要性，确定信用估值调整对我司利率互换合约整体估值影响并不显著。由此，我们确定了我们的利率互换合约估值整体被归入公允价值层次结构的第2级。我们的利率互换合约截至2025年10月31日到期。

为出售而持有的按揭贷款

在报告期末，我们以市场法确定公允价值，确定我们持有待售的抵押贷款的公允价值以及我们为对冲我们的抵押贷款和承诺的利率风险而订立的远期贷款承诺。评估基于截至报告日条款和价值相似的抵押贷款的当前市场定价以及该定价对抵押贷款组合的应用。我们将持作出售的抵押贷款的公允价值与未付本金余额之间的差额确认为损益。此外，我们将远期贷款承诺的公允价值变动确认为损益。这些收益和损失包含在我们的综合经营和综合收益报表的“其他收入–净额”中。持有待售抵押贷款的利息收入是根据每笔贷款的规定利率计算的，也包括在“其他收入-净额”中。

下表提供了所示期间截至所示日期持有待售抵押贷款的未付本金总额和公允价值（以千为单位）：

10月31日，						未付总额 本金余额						公允价值						公允价值大于（小于）本金余额
2025						$	200,976					$	200,816					$	( 160 )
2024						$	193,333					$	191,242					$	( 2,091 )

IRLC代表个别借款人协议，承诺我们在特定期限内以特定价格放贷，只要不违反承诺合同中规定的任何条件。这些承诺存在不同程度的利率风险。我们利用尽力远期贷款承诺（“远期承诺”）来对冲持有待售的IRLC和住宅抵押贷款的利率风险。远期承诺是指与第三方投资者就未来交付贷款签订的合同，据此，我们同意在特定的未来日期以特定的价格进行交付。IRLC和远期承诺在ASC 815“衍生品和套期保值”下被视为衍生金融工具，其中要求衍生金融工具以公允价值入账。我们根据基础抵押贷款的估计公允价值以及在IRLC的情况下，抵押贷款在IRLC条款内提供资金的概率来估计此类承诺的公允价值。IRLC和远期贷款承诺的公允价值酌情包含在我们合并资产负债表中的“应收款项、预付费用和其他资产”或“应计费用”中。为管理投资者有关远期承诺的不履约风险，我们定期评估投资者的资信情况。

存货

我们根据评估时存货的账面价值与其公允价值的差异确认存货减值和土地减值费用。前述存货的公允价值采用第3级标准确定。估计的公允价值主要通过折现每个社区的估计未来现金流来确定。在确定与土地减值相关的公允价值时，我们考虑了近期收到的报价、近期可比销售交易中的土地价格以及其他因素。我们在土地销售和其他收入成本中记录与我们计划出售给第三方的地块相关的土地减值。有关我们确定公允价值的方法的更多信息，请参见附注1“重要会计政策-存货”。正如附注1进一步讨论的那样，确定社区库存的公允价值涉及许多变量，其中许多变量是相互关联的。如果我们对减值分析中使用的各种不可观察输入值中的任何一个使用了不同的输入值，则分析结果可能有所不同，没有任何其他变化。运营社区的减值在截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的三个财政年度中均不显着，因此，我们没有披露在确定此类受损运营社区的公允价值时使用的某些定量不可观察输入值的范围。

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债务

下表提供了截至所示日期的账面价值，不包括任何债券折价、溢价和递延发行费用，以及我们在2025年10月31日和2024年10月31日债务的估计公允价值（以千为单位）：

									2025												2024
			公允价值等级						账面价值						估计数 公允价值						账面价值						估计数 公允价值
应付贷款(1)			2级						$	899,087					$	888,604					$	1,087,969					$	1,069,577
高级笔记(2)			1级						1,750,000						1,759,618						1,600,000						1,572,580
抵押公司贷款工具(3)			2级						150,000						150,000						150,000						150,000
									$	2,799,087					$	2,798,222					$	2,837,969					$	2,792,157

(1)应付贷款的估计公允价值是基于按我们认为在适用的估值日期对类似条款和剩余期限的贷款可获得的利率贴现的合同现金流量。

(2)我们的优先票据的估计公允价值是基于其在适用的估值日期的市场价格。

(3)我们认为，我们的抵押公司贷款借款的账面价值接近其公允价值。

工资递延储蓄计划

我们维持薪资递延储蓄计划，基本上覆盖所有员工。我们确认了一笔费用，扣除计划没收，关于$ 20.9 百万，$ 19.2 百万，以及$ 17.1 截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止财政年度的百万元，分别计入综合经营和综合收益表的“销售、一般和行政”费用。

递延补偿计划

我们有一个没有资金的、不合格的递延薪酬计划，允许符合条件的员工递延一部分薪酬。递延补偿，连同我们的某些贡献，根据递延补偿的时间获得不同的回报率。参与人选择在延期期结束前提取补偿的，可以没收部分递延补偿款和所赚取的利息。我们累积了$ 38.1 百万美元 36.6 分别于2025年10月31日和2024年10月31日的百万元，用于我们在该计划下的义务，该义务包含在合并资产负债表的“应计费用”中。

设定受益退休计划

我们有 two 未提供资金的固定福利退休计划。退休福利一般在参与者达到正常退休年龄时归属。未确认的先前服务成本将在参与者进入计划之日起的期间内摊销，直至其权益完全归属。我们用了一个 4.87 %, 4.98 %，和 5.83 我们分别于2025年10月31日、2024年和2023年10月31日计算的预计福利义务现值中的贴现率为%。这些利率代表计算现值的财政年度10月31日的近似长期投资率。与计划相关的信息基于截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日计算的精算信息。

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截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的每个财政年度，与我们的退休计划相关的信息如下（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
计划费用：
服务成本			$	197					$	179					$	137
利息成本			1,773						1,982						1,869
前期服务成本摊销			1,102						1,182						1,407
未确认损失摊销			( 281 )						( 1,638 )						( 1,316 )
			$	2,791					$	1,705					$	2,097
预计福利义务：
年初			$	37,034					$	35,376					$	36,904
年内通过的计划修订			847						405						1,171
服务成本			197						179						137
利息成本			1,773						1,982						1,869
福利金支付			( 2,888 )						( 2,818 )						( 2,748 )
未确认（收益）损失变动			( 375 )						1,910						( 1,957 )
预计福利义务，年底			$	36,588					$	37,034					$	35,376
未摊销的前期服务成本：
年初			$	2,665					$	3,442					$	3,678
年内通过的计划修订			847						405						1,171
前期服务成本摊销			( 1,102 )						( 1,182 )						( 1,407 )
未摊销的前期服务成本，年底			$	2,410					$	2,665					$	3,442
累计未确认收益，10月31日			$	4,472					$	4,378					$	7,926
累计福利义务，10月31日			$	36,588					$	37,034					$	35,376
应计福利义务，10月31日			$	36,588					$	37,034					$	35,376

应计福利义务包含在我们合并资产负债表的应计费用中。

下表提供了根据退休计划参与者的估计退休日期，我们在未来五个财政年度的每一个财政年度和截至2035年10月31日的五个财政年度需要支付的福利总额（以千为单位）：

截至10月31日的年度，						金额
2026						$	3,065
2027						$	3,466
2028						$	3,531
2029						$	3,518
2030						$	3,493
2030年11月1日– 2035年10月31日						$	15,477

法律程序

我们涉及主要在日常业务过程中产生的各种索赔和诉讼。我们认为，已为解决所有当前索赔和未决诉讼作出充分准备，这些事项的处置不会对我们的经营业绩和流动性或我们的财务状况产生重大不利影响。

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土地购买合同

一般来说，我们收购地块的协议并不要求我们购买这些地块，尽管在某些情况下，如果我们终止协议，我们将没收任何未偿还的存款余额。如果市场条件疲软，开发土地所需的批准不确定，或存在其他因素使购买不可取，我们可能会选择不收购土地。购买协议是否合法终止，我们审查受购买协议约束的地块的记录金额，以确定该金额是否可收回。虽然我们可能尚未正式终止我们预计不会收购的那些地块的购买协议，但我们会在我们确定这些成本无法收回的期间内注销之前资本化到这些地块的任何不可退还的押金和成本。

关于我们在2025年10月31日和2024年10月31日的土地购买合同的信息，见下表（金额以千为单位）：

			2025						2024
采购总价：
非关联方			$	7,433,042					$	6,073,847
公司投资的未合并实体			111,295						26,783
合计			$	7,544,337					$	6,100,630
针对总购买价格的存款			$	744,500					$	549,195
收购土地所需的额外现金			6,799,837						5,551,435
合计			$	7,544,337					$	6,100,630
计入应计费用的收购土地所需额外现金金额			$	749,974					$	382,277

此外，我们预计采购约 8,800 多年来从我们投资的几家合资企业获得的额外宅地；这些宅地的购买价格将在未来某个日期确定。

在2025年10月31日，我们也有类似的购买合同，为大约$ 326.2 万，其中我们有未偿还的存款金额为$ 14.7 百万。如前所述，2025年9月，我们与肯尼迪·威尔逊达成协议，出售我们在Apartment Living投资组合中大约一半的权益，其中包括几乎所有这些购买合同。

由于我们不认为我们将完成这些地块的购买，并且不需要我们提供额外资金来终止这些合同，我们在选择权下有额外的地块已被排除在上述总购买金额之外。

对未合并实体的投资

截至2025年10月31日，我们对一些未合并实体进行了投资，承诺投资或垫付额外资金，并为这些实体的部分债务和/或贷款承诺提供了担保。有关我们对这些实体的承诺的更多信息，请参见附注3，“对未合并实体的投资”。

担保债券和信用证

截至2025年10月31日，我们的未偿还担保债券金额为$ 770.1 百万，主要与我们对政府实体的义务有关，以在我们的社区建设改善。我们有一个额外的$ 366.7 百万为其他义务提供担保的未偿还担保债券。尽管与这些改进相关的重大建设和开发活动已经完成，但债券通常要等到所有建设和开发活动完成并收到交易对手的验收后才能解除。未偿还的担保债券总额超过剩余待执行工作的估计成本。我们认为，很可能不会有任何未偿还债券被提取。

截至2025年10月31日，我们有未结信用证$ 155.9 在我们的循环信贷安排下的百万美元和$ 36.7 其他信用证融资项下的百万。签发这些信用证是为了保障我们的各种财务义务，包括保单免赔额和其他索赔、土地保证金，以及完成我们经营所在社区的改善的安全性。我们认为，很可能不会有任何未偿信用证被提取。

截至2025年10月31日，我们已提供财务担保$ 57.0 百万与前置信用证相关，以担保与我们的某些保单免赔额和其他索赔相关的义务。

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积压

积压包括已签约但尚未交付给我们购房者的房屋（“积压”）。截至2025年10月31日，我们有尚未交付的销售协议 4,647 总销售价值为$的房屋 5.49 十亿。

抵押承诺

我们的抵押贷款子公司为我们的部分房屋关闭提供抵押贷款融资。对于我们的按揭子公司向其提供按揭的那些购房者，我们根据购房者提供的信息和其他来源来确定购房者是否符合按揭条件。对于那些符合条件的购房者，我们的抵押贷款子公司向购房者提供抵押贷款承诺，其中规定了基于当时市场条件的拟议抵押贷款的条款和条件。在实际收房和房贷资金到位之前，购房者将根据承诺条款锁定一个利率。在利率锁定时，我们的抵押贷款子公司同意将拟议的抵押贷款出售给几家外部认可的抵押贷款融资机构（“投资者”）之一，这些机构愿意遵守向购房者承诺的条款和条件，包括利率。我们相信这些投资者有足够的财务资源来兑现他们对我们抵押贷款子公司的承诺。

抵押贷款出售给投资者，其有限追索权条款源自相关协议中的行业标准陈述和保证。这些陈述和保证主要涉及借款人或其他方不存在虚假陈述、贷款的适当承销，以及在某些情况下，借款人必须支付的最低数量。公司一般不保留与在二级市场出售的抵押贷款有关的任何其他持续权益。

下表提供了有关我们在2025年10月31日和2024年10月31日的抵押贷款承诺的信息（金额以千为单位）：

			2025						2024
合计抵押贷款承诺：
IRLCs			$	188,031					$	168,829
非IRLC			1,447,468						1,668,455
合计			$	1,635,499					$	1,837,284
投资者承诺购买：
IRLCs			$	188,031					$	168,829
应收抵押贷款			194,076						182,834
合计			$	382,107					$	351,663

租赁承诺

我们根据不可撤销的经营租赁租赁某些设施、设备和为出租公寓运营或开发而持有的物业，在某些出租物业的情况下，其初始期限为 99 年。我们在租赁期内以直线法确认这些租赁的租赁费用。使用权（“ROU”）资产和租赁负债在资产负债表中记录所有预期期限超过 一年 .我们的大部分设施租赁协议都包括根据出租人运营成本的按比例分摊的租金付款，这在性质上是可变的。我们的租赁协议不包含任何剩余价值保证或重大限制性契约。

ROU资产分类为“应收款项、预付费用、其他资产”，相应的租赁负债计入我们合并资产负债表的“应计费用”。对于在开始日租赁期限为12个月或以下且不包含我们合理确定将行使的购买标的资产的选择权的所有租赁，我们选择了短期租赁确认豁免。对于此类租赁，我们不确认使用权资产或租赁负债，而是在我们的综合经营报表和综合收益表中以直线法确认租赁付款。截至2025年10月31日，ROU资产和租赁负债为$ 109.0 百万美元 128.3 分别为百万。截至2024年10月31日，ROU资产和租赁负债为$ 108.3 百万美元 128.6 分别为百万。租赁负债付款总额$ 25.6 百万，$ 22.5 百万，以及$ 20.2 分别截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止年度的百万。

租赁费用包括期限超过一年的租赁以及期限为一年或一年以下的短期租赁的成本。截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日的财政年度，我们的租赁费用总额为$ 26.4 百万，$ 24.3 百万，以及$ 27.1 分别为百万，包括约$ 4.2 百万，$ 4.1 百万，以及$ 4.2 分别为百万。短期租赁成本和转租收入微乎其微。

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下表提供了关于截至2025年10月31日我们剩余租赁付款的信息（金额以千为单位）：

截至10月31日止年度，
2026						$	25,400
2027						22,000
2028						19,000
2029						16,800
2030						11,200
此后						137,800
租赁付款总额(1)						232,200
减：利息(2)						103,900
租赁负债现值(3)						$	128,300

（1）租赁付款包括在开始时合理确定将被行使的延长租赁条款的选择权。

（2）我们的租约没有提供一个容易确定的隐含利率。因此，我们估计我们对这类租赁的贴现率，以确定租赁开始日的租赁付款现值。

（3）不包括$ 46.6 截至2025年10月31日，在我们的合并资产负债表中分类为“与持有待售资产相关的负债”的租赁负债到期情况如下：$ 1.0 2026年百万，$ 1.7 2027年百万，$ 1.6 2028年百万，$ 1.8 2029年百万，$ 2.1 2030年的百万，以及$ 831.3 百万美元，用于未来租赁负债总额$ 839.5 百万美元 792.9 百万贴现利息。

我们的大部分设施租约使我们可以选择延长租期。续租选择权的行使由我们酌情决定。对于我们的几个设施租赁，我们在一开始就可以合理地确定选择权将被行使，因此续约期限已包含在我们对ROU资产和租赁负债的计算中。计算这些设施租赁负债（不包括我们的土地租赁）所使用的加权平均剩余租赁期限和加权平均折现率为 6.6 年和 5.4 %，分别于2025年10月31日和 7.2 年和 5.9 分别为2024年10月31日的百分比。

我们有少量土地租约，初步条款为 99 年。我们无法合理确定，如果有选择权，我们会延长这些租约。因此，我们已将续期条款从我们的ROU资产和这些租赁的租赁负债中排除。 计算该等土地租赁负债所采用的加权平均剩余租期及加权平均折现率分别为 92.4 年和 4.5 %，分别于2025年10月31日和 93.4 年和 4.5 分别为2024年10月31日的百分比。

下表提供了截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止年度的“其他收入–净额”的重要组成部分（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
利息收入			$	29,479					$	38,497					$	35,133
辅助业务收入			15,913						19,534						2,846
房屋建筑营运赚取的管理费收入			3,829						4,297						4,462
诉讼和解收益–净额			—						—						27,683
其他			2,482						6,968						( 2,606 )
其他收入总额–净额			$	51,703					$	69,296					$	67,518

附属业务的收入由我们的抵押、产权、园林绿化、智能家居技术、公寓生活、城市生活以及高尔夫球场和乡村俱乐部运营产生。 下表提供了截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止年度这些辅助业务的收入和支出（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
收入			$	181,053					$	165,615					$	140,272
费用			$	165,140					$	146,081					$	137,426

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2024财年，我们的智能家居技术业务确认了$ 4.4 安全监控账户批量销售收入百万，计入上述辅助业务收入。 无 2025或2023财年也确认了类似的收益。

在2025、2024和2023财年，我们确认了$ 7.3 百万，$ 8.9 百万，以及$ 8.4 百万，分别与我们认为在我们的公寓租赁开发业务运营中无法收回的先前发生的成本相关的注销。

我们从事收购及开发土地及建造及销售独栋独立屋及附属住宅的业务。根据ASC主题280，分部报告，我们根据概述的汇总标准汇总了我们的地理住宅建筑分部。在确定最合适的可报告分部时，我们考虑了类似的经济和其他特征，包括产品类型、平均售价、毛利、生产工艺、供应商、分包商、监管环境、土地收购结果以及潜在的需求和供应。此外，我们对报告分部的确定考虑了我们的主要经营决策者（“CODM”）如何评估经营业绩和资本分配。基于这些因素，并考虑到我们住宅建筑市场的地理布局，我们确定了 五个 在以下层次结构下报告的住宅建筑报告部分：

•The北地区：康涅狄格州、特拉华州、马萨诸塞州、密歇根州、新泽西州、纽约州和宾夕法尼亚州；

•The大西洋中部地区：乔治亚州、马里兰州、北卡罗来纳州、田纳西州和弗吉尼亚州；

•The南地区：佛罗里达州、南卡罗来纳州和德克萨斯州；

•The山地区：亚利桑那州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州和犹他州；以及

•The太平洋地区：加利福尼亚州、俄勒冈州和华盛顿州。

公司及其他是一个非经营分部，主要包括一般公司开支，例如我们的行政办公室；公司财务、会计、审计、税务、人力资源、风险管理、信息技术、营销和法律集团；利息收入；我们某些附属业务的收入，包括我们的公寓租赁开发业务和我们的高层城市豪华公寓业务；以及我们的出租物业合资企业和其他合资企业的收入。

如附注1“重要会计政策”所述，可报告分部遵循我们合并财务报表所使用的相同会计政策。每个可报告分部的业务结果并不一定表明如果可报告分部在所述期间是一个独立的、独立的实体，本应取得的结果。

2025年，我们采用ASU2023-07，要求在年度和中期基础上扩大披露重大分部费用和其他分部项目。ASU2023-07的采用影响了下表所列业绩计量的列报。下表中以往各期的信息符合本年度的列报方式。

我们的首席执行官（CEO）、首席财务官（CFO）和首席运营官（COO）是我们的CODM。我们的CODM使用分部衡量标准，主要是运营收入（分部损益的主要衡量标准），此外还使用收入、运营利润和定期提供的其他关键房屋建筑指标，以评估每个分部的业绩并决定如何分配资源。这些经营业绩是根据实际数字和预测数字进行审查的。

我们每个可报告分部的总收入、重大支出、运营收入和所得税前收入如下（以千美元计）：

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			截至2025年10月31日止年度
			北						大西洋中部						南						山						太平洋						合计						公司及其他						合并总额
收入：
房屋销售			1,656,081						1,432,847						2,706,681						2,924,363						2,122,234						10,842,206						( 3 )						10,842,203
卖地及其他			17,156						32,973						12,233						51,855						1,493						115,710						8,810						124,520
			1,673,237						1,465,820						2,718,914						2,976,218						2,123,727						10,957,916						8,807						10,966,723
收入成本：
房屋销售			1,228,627						1,058,414						1,980,790						2,226,229						1,573,646						8,067,706						2,036						8,069,742
卖地及其他			18,056						45,590						9,315						48,981						9,746						131,688						11,057						142,745
			1,246,683						1,104,004						1,990,105						2,275,210						1,583,392						8,199,394						13,093						8,212,487
销售，一般和行政			107,026						111,250						235,127						194,345						139,767						787,515						246,107						1,033,622
运营收入（亏损）			319,528						250,566						493,682						506,663						400,568						1,971,007						( 250,393 )						1,720,614
其他：
来自未合并实体的收入（亏损）			4,937						73						25,729						( 312 )						( 1,031 )						29,396						( 10,342 )						19,054
其他收入-净额			2,542						2,987						4,735						4,718						1,313						16,295						35,408						51,703
所得税前收入（亏损）			327,007						253,626						524,146						511,069						400,850						2,016,698						( 225,327 )						1,791,371

			截至2024年10月31日止年度
			北						大西洋中部						南						山						太平洋						合计						公司及其他						合并总额
收入：
房屋销售			1,484,267						1,422,018						2,787,459						2,590,445						2,279,083						10,563,272						60						10,563,332
卖地及其他（1)			4,486						208,436						25,930						28,277						1,365						268,494						14,914						283,408
			1,488,753						1,630,454						2,813,389						2,618,722						2,280,448						10,831,766						14,974						10,846,740
收入成本：
房屋销售			1,139,600						1,029,220						1,999,758						1,981,501						1,599,536						7,749,615						3,736						7,753,351
卖地及其他			752						31,077						22,245						10,521						1,192						65,787						5,124						70,911
			1,140,352						1,060,297						2,022,003						1,992,022						1,600,728						7,815,402						8,860						7,824,262
销售，一般和行政			97,176						100,097						234,037						185,409						139,279						755,998						226,293						982,291
运营收入（亏损）			251,225						470,060						557,349						441,291						540,441						2,260,366						( 220,179 )						2,040,187
其他：
来自未合并实体的（亏损）收入			( 6,324 )						( 243 )						10,591						688						( 311 )						4,401						( 28,244 )						( 23,843 )
其他收入-净额			7,838						1,661						10,082						4,189						1,659						25,429						43,867						69,296
所得税前收入（亏损）			252,739						471,478						578,022						446,168						541,789						2,290,196						( 204,556 )						2,085,640

（1）包括在中大西洋地区的是一个$ 185.0 2024年2月2月向商业开发商出售百万土地，在附注1“重要会计政策-收入和成本确认”中进一步讨论。

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			截至2023年10月31日止年度
			北						大西洋中部						南						山						太平洋						合计						公司及其他						合并总额
收入：
房屋销售			1,494,127						1,175,348						2,204,763						2,660,746						2,329,365						9,864,349						1,677						9,866,026
卖地及其他			32,620						13,169						19,014						1,140						8,705						74,648						54,263						128,911
			1,526,747						1,188,517						2,223,777						2,661,886						2,338,070						9,938,997						55,940						9,994,937
收入成本：
房屋销售			1,186,238						844,581						1,621,080						1,969,054						1,580,565						7,201,518						5,761						7,207,279
卖地及其他			46,748						20,430						18,378						1,140						11,410						98,106						55,351						153,457
			1,232,986						865,011						1,639,458						1,970,194						1,591,975						7,299,624						61,112						7,360,736
销售，一般和行政			103,330						80,076						187,311						176,726						136,729						684,172						225,274						909,446
运营收入（亏损）			190,431						243,430						397,008						514,966						609,366						1,955,201						( 230,446 )						1,724,755
其他：
来自未合并实体的收入（亏损）			972						283						13,520						( 211 )						( 414 )						14,150						35,948						50,098
其他收入（亏损）-净额			6,011						( 249 )						6,183						2,325						1,174						15,444						52,074						67,518
所得税前收入（亏损）			197,414						243,464						416,711						517,080						610,126						1,984,795						( 142,424 )						1,842,371

“公司及其他”主要包括来自我们某些附属业务的收入，包括我们的公寓租赁开发业务和我们的高层城市豪华公寓业务；来自我们的租赁物业合资企业和其他合资企业的收入；以及利息收入；以及一般公司费用，例如我们的行政办公室；公司财务、会计、审计、税务、人力资源、风险管理、信息技术、营销和法律集团。

我们在2025年10月31日和2024年10月31日的每个分部的总资产如下表所示（金额以千为单位）：

			2025						2024
北			$	1,566,554					$	1,425,738
大西洋中部			1,697,949						1,444,951
南			2,907,617						2,514,446
山			2,948,416						2,950,806
太平洋			2,585,987						2,266,829
房屋建筑总数			11,706,523						10,602,770
公司及其他			2,813,343						2,765,162
合并总额			$	14,519,866					$	13,367,932

“公司及其他”主要包括现金和现金等价物、受限制现金、对我们的租赁物业合资企业的投资、预期从保险公司和供应商获得的赔偿、制造设施、我们的公寓租赁开发业务以及我们的抵押贷款和产权子公司。

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截至所示日期，我们每个分部的库存如下表所示（金额以千为单位）：

			为未来社区控制的土地						为未来社区拥有的土地						运营社区						合计
2025年10月31日余额
北			$	45,707					$	124,886					$	1,223,239					$	1,393,832
大西洋中部			61,244						76,876						1,522,998						1,661,118
南			62,151						82,462						2,397,842						2,542,455
山			16,973						93,413						2,642,887						2,753,273
太平洋			121,154						28,869						2,177,759						2,327,782
合并总额			$	307,229					$	406,506					$	9,964,725					$	10,678,460
2024年10月31日余额
北			$	30,597					$	38,920					$	1,169,490					$	1,239,007
大西洋中部			51,400						50,762						1,297,021						1,399,183
南			43,571						89,145						2,100,079						2,232,795
山			10,868						94,103						2,705,213						2,810,184
太平洋			63,730						80,100						1,887,926						2,031,756
合并总额			$	200,166					$	353,030					$	9,159,729					$	9,712,925

截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止年度，我们为每个分部计提的存货减值费用和我们认为无法收回的成本费用化金额如下表所示（金额单位：千）：

			2025						2024						2023
北			$	1,344					$	1,098					$	677
大西洋中部			16,841						15,214						15,898
南			16,887						3,404						1,766
山			15,612						26,032						5,662
太平洋			15,230						13,693						6,703
合并总额			$	65,914					$	59,441					$	30,706

截至2025年10月31日、2024年和2023年10月31日止年度，我们为土地销售和其他收入成本中包含的土地减值费用计提的金额如下表所示（金额单位：千）：

			2025						2024						2023
北			$	900					$	—					$	15,560
大西洋中部			12,100						600						10,300
南			2,561						—						—
太平洋			8,800						—						2,200
传统家居建筑			24,361						600						28,060
公司及其他			2,500						3,800						2,500
合并总额			$	26,861					$	4,400					$	30,560

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截至所示日期，我们在每个分部的未合并实体投资的账面净值如下表所示（金额以千为单位）：

						对未合并实体的投资
						10月31日，
						2025						2024
北						$	14,769					$	58,403
大西洋中部						14,535						12,647
南						289,938						168,042
山						102,147						74,909
太平洋						146,767						132,952
房屋建筑总数						568,156						446,953
公司及其他						457,739						560,464
合并总额						$	1,025,895					$	1,007,417

“企业和其他”包括我们对出租物业合资企业和其他合资企业的投资。

以下是截至2025年10月31日、2024年和2023年各财政年度合并现金流量表的补充披露（金额以千为单位）：

			2025						2024						2023
现金流信息：
已付所得税-净额			$	372,355					$	550,077					$	584,695
非现金活动：
通过卖方融资、市政债券获得或计入应计费用的存货成本-净额			$	453,918					$	186,714					$	359,042
将库存转移至对未合并实体的投资			$	7,548					$	4,167					$	1,000
合营企业并表致存货增加			$	69,277					$	—					$	—
将对未合并实体的投资转入库存			$	2,337					$	9,049					$	1,675
将其他资产转入对未合并实体的投资，净额			$	10,026					$	—					$	47,780
其他资产转入物业、建筑、办公设备-净额			$	—					$	133,020					$	47,280
归属于其他综合收益和应付所得税的递延税项拨备变动			$	( 307 )					$	6,197					$	6,710
衍生品未实现亏损			$	( 15,283 )					$	( 19,959 )					$	( 9,767 )
应计消费税和其他股份回购			$	5,803					$	5,213					$	4,355
对未合并实体投资的杂项增加（减少）额			$	8,741					$	7,468					$	( 5,917 )
			10月31日，
			2025						2024						2023
现金、现金等价物和限制性现金
现金及现金等价物			$	1,258,997					$	1,303,039					$	1,300,068
应收款项、预付费用、其他资产和持有待售的不动产及相关资产中包含的限制性现金			$	79,941					$	67,396					$	44,273
合并报表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额 现金流量表			$	1,338,938					$	1,370,435					$	1,344,341

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下表提供了2025财年和2024财年每个季度的简表数据（以千为单位的金额，每股数据除外）：

			三个月结束
			10月31日						7月31日						4月30日						1月31日
2025财年：
收入：
房屋销售			$	3,413,999					$	2,880,975					$	2,706,453					$	1,840,776
卖地及其他			$	9,399					$	64,142					$	32,624					$	18,355
毛利（亏损）：
房屋销售			$	870,724					$	738,207					$	704,235					$	459,296
卖地及其他			$	( 22,861 )					$	3,184					$	1,203					$	249
所得税前收入			$	592,987					$	499,500					$	477,503					$	221,382
净收入			$	446,716					$	369,621					$	352,447					$	177,703
每股收益(1)
基本			$	4.62					$	3.76					$	3.53					$	1.76
摊薄			$	4.58					$	3.73					$	3.50					$	1.75
加权-平均股数
基本			96,758						98,434						99,890						100,830
摊薄			97,531						99,170						100,585						101,830
2024财年：
收入：
房屋销售			$	3,260,004					$	2,724,472					$	2,647,020					$	1,931,836
卖地及其他(2)			$	73,458					$	3,472					$	190,466					$	16,012
毛利（亏损）：
房屋销售			$	846,324					$	747,310					$	683,737					$	532,610
卖地及其他(2)			$	34,465					$	( 5,306 )					$	177,487					$	5,851
所得税前收入			$	621,073					$	503,627					$	649,779					$	311,161
净收入			$	475,409					$	374,611					$	481,617					$	239,558
每股收益(1)
基本			$	4.67					$	3.64					$	4.60					$	2.28
摊薄			$	4.63					$	3.60					$	4.55					$	2.25
加权-平均股数
基本			101,716						102,980						104,794						105,122
摊薄			102,676						104,014						105,803						106,265

（1）由于四舍五入的原因，季度每股收益金额之和可能不等于当年报告的每股收益。

（2）截至2024年4月30日止3个月土地销售及其他收入及毛利包括$ 185.0 百万 和$ 175.2 百万，分别与向商业开发商出售弗吉尼亚州北部的一宗土地有关。