美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
截至2025年9月30日的季度期间
或
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
对于从到的过渡期
委员会文件编号：001-42192
盟约物流集团有限公司。
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
| （国家或其他法团管辖 |
（I.R.S.雇主识别号） |
| 或组织） |
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| 田纳西州查塔努加 |
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| （主要行政办公室地址） |
（邮编） |
423-821-1212
（注册人电话，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 |
|
|
|
The |
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
| 有 |
没有☐ |
用复选标记表明注册人是否在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
| 有 |
没有☐ |
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速申报器☐ |
|
加速文件管理器 |
| 非加速申报人☐ |
较小的报告公司☐ |
|
| 新兴成长型公司☐ |
||
如果是新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
| 是☐ |
没有 |
注明截至最后实际可行日期（2025年11月5日）发行人各类普通股的已发行股份数量。
A类普通股，面值0.01美元：2034.7 178万股
B类普通股，0.01美元面值：4,700，000股
| 第一部分 财务资料 |
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| 页 数 |
||
| 项目1。 |
财务报表 |
|
| 截至2025年9月30日和2024年12月31日的简明合并资产负债表（未经审计） |
3 | |
| 截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的简明综合经营报表（未经审计） |
4 | |
| 截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的综合收益简明报表（未经审核） |
5 | |
| 截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明合并股东权益报表（未经审计） |
6 | |
| 截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的简明综合现金流量表（未经审计） |
7 | |
| 简明综合财务报表附注（未经审计） |
8 | |
| 项目2。 |
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 |
21 |
| 项目3。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
35 |
| 项目4。 |
控制和程序 |
36 |
| 第二部分 其他信息 |
||
| 页 数 |
||
| 项目1。 |
法律程序 |
37 |
| 项目1a。 |
风险因素 |
38 |
| 项目2。 |
未登记出售股本证券及所得款项用途 |
39 |
| 项目3。 |
优先证券违约 |
39 |
| 项目4。 |
矿山安全披露 |
39 |
| 项目5。 |
其他信息 |
39 |
| 项目6。 |
附件 |
40 |
| 第一部分 |
财务资料 |
| 财务报表 |
| 简明合并资产负债表 |
| （单位：千，共享数据除外） |
| 2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
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| （未经审计） |
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| 物业、厂房及设备 |
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| 当前资产： |
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| 现金及现金等价物 |
$ |
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$ |
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| 应收账款，扣除2025年2001美元和2024年2360美元的备抵 |
|
|
||||||
| 司机预付款和其他应收款，扣除2025年586美元和2024年593美元的备抵 |
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|
||||||
| 库存和用品 |
|
|
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| 预付费用 |
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| 持有待售资产 |
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| 应收所得税 |
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| 其他短期资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 财产和设备，按成本 |
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| 减：累计折旧摊销 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 净资产和设备 |
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| 商誉 |
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| 其他无形资产，净额 |
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| 其他应收款 |
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| 其他资产，净额 |
|
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| 终止经营的非流动资产 |
|
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| 总资产 |
$ |
|
$ |
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| 负债与股东权益 |
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| 流动负债： |
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| 应付账款 |
$ |
|
$ |
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| 应计费用 |
|
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| 当前到期的长期债务 |
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| 融资租赁债务的流动部分 |
|
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| 经营租赁债务的当期部分 |
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| 保险和索赔应计的当期部分 |
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||||||
| 流动负债合计 |
|
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| 长期负债 |
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|
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| 融资租赁债务的长期部分 |
|
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| 经营租赁债务的长期部分 |
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| 保险和索赔应计 |
|
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| 递延所得税 |
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| 其他长期负债 |
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| 负债总额 |
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| 股东权益： |
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| A类普通股，面值0.01美元；授权40,000，000股；截至2025年9月30日已发行股份21,855，878股，已发行股份20,347，178股；截至2024年12月31日已发行股份21,774，350股 |
|
|
||||||
| B类普通股，面值0.01美元；授权5,000，000股；已发行流通股4,700，000股 |
|
|
||||||
| 额外实收资本 |
|
|
||||||
| 按成本计算的库存股票；截至2025年9月30日和2024年12月31日分别为150.87万股和无股 |
( |
) |
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| 累计其他综合收益 |
|
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| 留存收益 |
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| 股东权益总额 |
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| 负债总额和股东权益 |
$ |
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$ |
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
简明合并经营报表
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月
（单位：千，每股数据除外）
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||||||
| （未经审计） |
（未经审计） |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 收入 |
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| 货运收入 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 燃油附加费收入 |
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| 总收入 |
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| 营业费用： |
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| 工资、工资、相关费用 |
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| 燃料费用 |
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| 运营和维护 |
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| 营收设备租金和外购运输 |
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| 营运税和许可证 |
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| 保险和索赔 |
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| 通信和公用事业 |
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| 一般用品和费用 |
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| 折旧及摊销 |
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| 财产和设备处置损失，净额 |
( |
) |
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| 总营业费用 |
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| 营业收入 |
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| 利息支出，净额 |
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| 权益法投资收益 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 持续经营收入，税后净额 |
|
|
|
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| 已终止经营业务收入，税后净额 |
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|
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| 净收入 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 基本每股收益：(1) |
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| 持续经营收益 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 终止经营业务收入 |
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| 每股净收益 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 稀释每股收益：(1) |
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| 持续经营收益 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 终止经营业务收入 |
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|
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| 每股净收益 |
$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
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| 基本加权平均流通股 |
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| 稀释加权平均流通股 |
|
|
|
|
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| (1) | 由于四舍五入，总数可能不相加。 |
随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
综合收益简明合并报表
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月
（未经审计，单位：千）
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 净收入 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 其他综合收益： |
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| 现金流量套期保值有效部分的未实现收益（损失），2025年的税后净额分别为（1美元）和88美元，2024年的税后净额分别为152美元和（20美元） |
|
( |
) | ( |
) |
|
||||||||||
| 将现金流对冲收益重新分类为运营报表，2025年税后净额分别为20美元和62美元，2024年分别为34美元和103美元 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 其他综合损失合计（1） |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 综合收益 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| (1) | 相关活动的损益在收益中确认时，从累计其他综合收益中释放所得税影响是公司的政策。 |
随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
股东权益的简明合并报表
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月
（未经审计，单位：千）
| 截至2025年9月30日止三个月及九个月 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 累计 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 |
其他 |
合计 |
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| 普通股 |
实缴 |
财政部 |
综合 |
保留 |
股东' |
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| A类 |
乙类 |
资本 |
股票 |
收入 |
收益 |
股权 |
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| 2024年12月31日余额 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 |
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| 现金股息（每股普通股0.07美元） |
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( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 其他综合损失 |
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( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 以股票为基础的职工薪酬支出 |
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|
- |
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| 股票期权的行使 |
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|
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| 发行限售股，净 |
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( |
) |
|
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( |
) | |||||||||||||||||||
| 2025年3月31日余额 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 |
|
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| 现金股息（每股普通股0.07美元） |
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( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 股份回购 |
- | - |
|
( |
) | - | - | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 其他综合损失 |
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( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 以股票为基础的职工薪酬支出 |
|
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- |
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| 发行限售股，净 |
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( |
) |
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( |
) | |||||||||||||||||||
| 2025年6月30日余额 |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
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$ |
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$ |
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| 净收入 |
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| 现金股息（每股普通股0.07美元） |
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( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
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( |
) |
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( |
) | |||||||||||||||||||
| 股份回购 |
- | - |
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( |
) | - | - | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 以股票为基础的职工薪酬支出 |
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- |
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| 发行限售股，净 |
|
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( |
) |
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( |
) | |||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ | ( |
) | $ |
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$ |
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$ |
|
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| 截至2024年9月30日止三个月及九个月 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 累计 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 |
其他 |
合计 |
||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 |
实缴 |
财政部 |
综合 |
保留 |
股东' |
|||||||||||||||||||||||
| A类 |
乙类 |
资本 |
股票 |
收入 |
收益 |
股权 |
||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
$ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
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$ |
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$ |
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| 净收入 |
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| 现金股息（每股普通股0.055美元） |
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( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
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| 股票期权的行使 |
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| 以股票为基础的职工薪酬支出 |
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|
- |
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| 发行限售股，净 |
|
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( |
) | ( |
) |
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( |
) | ||||||||||||||||||
| 2024年3月31日余额 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 |
|
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|
|
|
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| 现金股息（每股普通股0.055美元） |
|
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
|
|
|
|
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|
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| 股票期权的行使 |
|
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|
|
|
|
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| 以股票为基础的职工薪酬支出 |
|
|
|
|
|
|
|
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| 发行限售股，净 |
|
|
( |
) |
|
|
|
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| 2024年6月30日余额 |
$ |
|
$ |
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$ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 净收入 |
|
|
|
|
|
|
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| 现金股息（每股普通股0.055美元） |
|
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | |||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
|
|
|
|
( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 以股票为基础的职工薪酬支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 发行限售股，净 |
|
|
|
|
|
|
|
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| 2024年9月30日余额 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||
随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
简明合并现金流量表
截至二零二五年及二零二四年九月三十日止九个月
（未经审计，单位：千）
| 截至9月30日的九个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 经营活动产生的现金流量： |
||||||||
| 净收入 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： |
||||||||
| 应收账款损失准备 |
|
( |
) | |||||
| 向权益法被投资单位转回销售收益 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 折旧及摊销 |
|
|
||||||
| 递延所得税费用 |
|
|
||||||
| 限制性股票归属及股票期权行权产生的所得税费用 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
||||||
| 权益法投资收益 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 权益法被投资方投资收益率 |
|
|
||||||
| 财产和设备处置（收益）损失 |
( |
) |
|
|||||
| 经营性资产负债变动情况： |
||||||||
| 应收款项和垫款 |
( |
) |
|
|||||
| 预付费用及其他资产 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 库存和用品 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 保险和索赔应计 |
|
|
||||||
| 应付账款和应计费用 |
|
( |
) | |||||
| 经营活动提供的现金流量净额 |
|
|
||||||
| 投资活动产生的现金流量： |
||||||||
| 收购，扣除收购现金 |
|
( |
) | |||||
| 其他投资 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 购置财产和设备 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 处置财产和设备的收益 |
|
|
||||||
| 投资活动使用的现金流量净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 筹资活动产生的现金流量： |
||||||||
| 现金分红 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应付票据收益 |
|
|
||||||
| 偿还应付票据 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 偿还融资租赁债务 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 循环信贷额度下的收益 |
|
|
||||||
| 循环信贷额度下的还款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 或有对价负债的支付 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 行使股票期权所得款项 |
|
|
||||||
| 支付股票补偿的最低预扣税款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 回购的普通股 |
( |
) |
|
|||||
| 筹资活动提供的（用于）现金流量净额 |
( |
) |
|
|||||
| 现金及现金等价物净变动 |
( |
) |
|
|||||
| 期初现金及现金等价物 |
|
|
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| 期末现金及现金等价物 |
$ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
简明合并财务报表附注
（未经审计）
| 注1。 |
重要会计政策 |
列报依据
简明综合财务报表包括内华达州控股公司Covenant Logistics Group, Inc.及其全资附属公司的账目。本报告中提及的“我们”“我们”“我们的”“公司”及类似表述均指Covenant Logistics Group，Inc.及其全资子公司。所有公司间余额和交易已在合并中消除。
随附的未经审计简明综合财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则以及根据1933年《证券法》颁布的条例S-X的表格10-Q和第10条的说明编制的。在编制财务报表时，管理层有必要作出影响简明综合财务报表及相关附注中报告的金额的假设和估计。这些估计和假设是根据所有可获得的信息制定的。实际结果可能与估计数额不同。管理层认为，所附财务报表包括为公平列报所列中期业绩所必需的所有调整，这种调整属于正常的经常性调整。
某些信息和脚注披露已根据此类规则和条例进行了压缩或省略。2024年12月31日的简明综合资产负债表来自我们截至该日的经审计资产负债表。我们的经营业绩在按季度计量时受制于季节性趋势；因此，截至2025年9月30日止九个月的经营业绩不一定代表截至2025年12月31日止年度的预期业绩。这些简明综合财务报表及其附注应与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格中包含的综合财务报表及其附注一并阅读。中期运营结果并不一定代表全年的预期结果。
财产和设备
物业及设备按成本减累计折旧列账。账面折旧在资产的预计使用寿命内采用直线法确定。收入设备折旧是我们最大的折旧项目。我们一般会在五年内对新拖拉机进行折旧，以达到其成本的大约0%至35%的残值，具体取决于与其可报告分部相关的设备的使用情况。我们一般对冷藏挂车的新挂车进行七年以上折旧，对干式厢式挂车进行十年以上折旧，以分别对其成本进行约20%和25%的残值折旧。我们每年，或每当有事件或情况变化表明有必要进行审查时，根据（其中包括）我们对类似资产的经验、二手收入设备市场的情况以及现行行业惯例，审查我们对我们的收入设备和其他长期资产的使用寿命和残值的估计的合理性。在截至2024年6月30日的季度中，我们对我们的估计进行了审查，由于二手收入设备市场疲软，我们提高了该期间收入设备的折旧率，导致在截至2024年9月30日的三个月和九个月中分别增加了120万美元和380万美元的折旧费用。
最近的会计公告
尚未采用的会计准则
2025年9月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASU 2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件：有针对性地改进内部使用软件的会计核算，明确了内部使用软件相关成本的会计核算并使其现代化。标准中的修订删除了之前对项目阶段的所有提及，并明确了实体开始资本化成本所适用的门槛。该标准将于2028年1月1日对我们生效，适用于年度和中期期间，并可能在预期基础上、在进行中项目的修改基础上或追溯基础上采用。公司目前正在评估采用这一指导意见将对我们的合并财务报表产生的影响。
2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，应收账款和合同资产信用损失计量。在制定合理和可支持的预测作为估计预期信用损失的一部分时，所有实体都可以选择一种实用的权宜之计，即假定截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余寿命内不发生变化。本指南对2025年12月15日之后开始的年度报告期以及这些年度报告期内的中期报告期有效。公司预计采用该指引不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。该指引要求在财务报表附注中披露有关某些损益表费用细列项目的分类信息。本ASU中的指南对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期的所有公共实体有效。该更新可以前瞻性地或追溯性地应用。允许提前收养。公司目前正在评估采用这一指导意见将对我们的合并财务报表产生的影响。
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，改进所得税披露。这一新指南旨在增强所得税披露的透明度和决策有用性。此次更新的修订涉及税率调节和缴纳的所得税，要求（1）税率调节中的信息类别一致和更多的分类，以及（2）按司法管辖区分类缴纳的所得税。ASU2023-09在2024年12月15日之后开始的年度期间生效。该修订仅影响披露，预计不会对公司的财务状况和经营业绩产生影响。
先前发布的财务报表的重新分类
上一期间的某些金额已在简明综合财务报表中重新分类，以符合本年度的列报方式。此类重新分类对先前报告的净收入或股东权益没有影响。
| 注2。 |
每股收益 |
每股基本收益不包括稀释，计算方法是将普通股股东可获得的收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益反映了如果发行普通股的证券或其他合同被行使或转换为普通股或导致发行普通股然后分享我们的收益可能发生的稀释。A类和B类份额的每股收益相同。
下表列出所示期间简明综合经营报表所列每股净收益的计算：
| （除每股数据外，单位：千） |
三个月结束 |
九个月结束 |
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| 9月30日， |
9月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 分子： |
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| 持续经营收益 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
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| 终止经营业务收入 |
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| 净收入 |
$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
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| 分母： |
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| 每股基本收入的分母–加权平均股份 |
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| 稀释性证券的影响： |
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| 转换未归属受限制股份时可发行的等值股份 |
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|
|
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| 转换未归属员工股票期权时可发行的等值股份 |
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|
|
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| 稀释每股收益的分母调整后的加权平均股份和假设的转换 |
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|
|
|
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| 基本每股收益(1): |
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| 持续经营收益 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 终止经营业务收入 |
|
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| 每股净收益 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 稀释每股收益：(1) |
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| 持续经营收益 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 终止经营业务收入 |
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| 每股净收益 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| (1) | 合计可能不是四舍五入导致的总和。 |
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月，没有未归属股份被排除在稀释每股收益的计算之外，作为反稀释。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月，没有未归属的员工股票期权被排除在稀释每股收益的计算之外，作为反稀释。
| 注3。 |
金融工具公允价值 |
公允价值被定义为退出价格，代表在市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的金额或转移负债所支付的金额。因此，公允价值是一种基于市场的计量，是根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设确定的。
我们的利率互换协议的公允价值是使用贴现的未来固定现金支付和贴现的预期变量-现金收入的市场标准方法确定的。可变-现金收款是基于从可观察的市场利率曲线得出的对未来利率（远期曲线）的预期。这些分析反映了互换的合同条款，包括到期期限，并使用了可观察的基于市场的输入，包括利率曲线和隐含波动率。公允价值计算还包括我们的交易对手使用“重大不可观察输入值”评估违约可能性的“重大不可观察输入值”的风险金额，我们已确定该金额对我们的利率互换协议的整体公允价值不重要。
或有对价安排的公允价值基于市场上无法观察到的输入值，并采用概率加权法进行估计。或有对价负债公允价值中使用的重大不可观察输入值包括盈利期内的财务预测、基础财务指标的波动性以及估计贴现率。
寿险保单的公允价值由承保保险公司的估值模型确定，代表我们在截至报告日退保这些保单时将获得的保证价值。
采用三层公允价值层级对公允价值计量中的输入值进行排序如下：
| ● |
1级。活跃市场报价等可观测投入； |
| ● |
2级。直接或间接可观察到的输入，但活跃市场中的报价除外；和 |
| ● |
3级。市场数据很少或没有的不可观察的投入，这要求报告实体制定自己的假设。 |
按经常性公允价值计量的金融工具
| （单位：千） |
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| 2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
输入电平 |
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| 利率互换 |
|
|
2 | |||||||||
| 或有对价 |
( |
) | ( |
) | 3 | |||||||
| 现金退保价值寿险保单 |
|
|
2 | |||||||||
现金及现金等价物、存单、应收账款、应付账款、流动债务的账面价值与其公允价值相近，因为这些工具的期限较短。
我们目前可用于发行类似条款和剩余期限的长期债务的利率用于估计我们的长期债务的公允价值，该债务主要包括收入设备分期票据。我们的收入设备分期票据的公允价值与截至2025年9月30日的账面价值相近，因为这些票据的加权平均利率与类似债务的市场利率相近。由于该融资的浮动利率，我们的循环信贷融资（如本文所定义）下的借款接近公允价值。
或有对价安排要求我们根据收购后前两年AAT的业绩向AAT Carriers，Inc.（“AAT”）的前股东支付最多2000万美元的额外对价，其中最后一期是在2024年期间支付的，根据LTST在交易结束后前三个日历年的业绩向Lew Thompson & Son Trucking，Inc.（“LTST”）的前股东支付最多3000万美元的额外对价，根据Sims在交易结束后前四个日历年的业绩向Sims Transport Services，LLC（“Sims”）的前股东支付最多1200万美元的额外对价，以及向我们于2025年2月收购的一家小型、多站点配送运营商资产的卖方支付高达500万美元的额外对价（“资产收购”）。
或有对价的公允价值在每个报告期根据预期现金流量和相关假设的变化进行调整。在截至2025年9月30日的三个月内，由于资产收购而支付了0.4百万美元的或有付款。在截至2025年9月30日的九个月中，根据LTST在交易结束后第一个日历年的业绩支付了1250万美元的或有付款，并因资产收购而支付了40万美元。截至2024年9月30日止三个月期间，并无任何或有付款。在截至2024年9月30日的九个月内，根据AAT收购后第二年的业绩，有10.0百万美元的或有付款。在2025年期间为或有对价负债支付的1290万美元中，500万美元被归类为筹资现金流，790万美元在简明综合现金流量表中被归类为经营现金流。在2024年期间为或有对价负债支付的1000万美元中，700万美元被归类为筹资现金流，300万美元被归类为简明综合现金流量表中的经营现金流。或有对价的公允价值分别因截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的LTST或有对价的公允价值变动而增加0.7百万美元和0.7百万美元，并因截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的LTST或有对价的公允价值变动而分别增加2.1百万美元和9.5百万美元。此外，由于资产收购，截至2025年9月30日止九个月的或有对价增加了500万美元。对或有对价负债公允价值的调整在简明综合经营报表中作为一般用品和费用的组成部分入账。或有对价负债包含在我们简明综合资产负债表的应付账款和其他长期负债中。
下表提供了2025年或有对价负债活动的摘要（单位：千）：
| 2024年12月31日 | 新增 | 对公允市场价值的调整 | 付款 | 2025年9月30日 | ||||||||||||||||
| 或有对价 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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$ | ( |
) | ||||||
| 注4。 |
分段信息 |
我们有四个可报告的分部：
| ● |
Expedited：Expedited可报告分部主要向服务运费和交付标准较高的客户提供卡车装载服务，例如1,000英里数22小时，或15-分钟交付窗口。加急服务一般需要two-公司拥有或租赁的设备上的个人司机团队。 |
| ● |
专用：专用可报告分部为客户提供合约期内的承诺卡车装载能力，目标为三至五年。设备由公司拥有或租赁。专用可报告分部还为专用客户提供与货场内或周围穿梭集装箱和拖车以及往返仓库有关的穿梭和转换服务。 |
| ● |
托管货运：托管货运可报告分部包括我们的经纪和运输管理服务（“TMS”）。经纪服务通过将客户的货运外包给第三方来提供物流能力。TMS在合同基础上向倾向于将其物流需求外包的客户提供全面的物流服务。 |
| ● |
仓储：仓储可报告分部向选择将此功能外包的客户提供日常仓库管理服务。仓储可报告分部还为仓储客户提供有关在货场内或周围穿梭集装箱和拖车以及往返仓库的穿梭和转换服务。 |
公司的首席运营决策者（“CODM”），即首席执行官，通过可报告的分部营业收入评估经营业绩，其中包括直接归属于每个分部的某些公司间接费用分配。我们没有按分部向我们的主要经营决策者报告我们的分部间收入，也不认为它们是评估我们可报告分部业绩的有意义的指标。
每个分部都使用某些共享基础设施，每个分部都会显示其直接成本和某些共享间接费用的分配。保险和索赔费用是根据分部的历史索赔经验和当期保险费的分配向分部收取的。
主要经营决策者在年度预算和战略规划过程中使用各分部的营业收入。主要经营决策者在就各分部的营运及资本资源分配作出决策时，会按季考虑预算与实际的差异，以及按月计算的差异。主要经营决策者亦将分部营业收入用于评估定价策略，通过相互比较各分部的结果来评估各分部的表现，以及在确定某些雇员的薪酬方面。
下表汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月我们的四个可报告分部的总收入，我们的主要经营决策者在就资源分配等作出决策时使用了这些分部：
| （单位：千） |
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| 截至2025年9月30日止三个月 |
加急 |
专用 |
管理运费 |
仓储 |
合计 |
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| 收入 |
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| 货运收入 |
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$ |
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$ |
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| 燃油附加费收入(1) |
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| 营业收入小计 |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 其他收入 |
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| 总收入 |
$ |
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| 营业费用： |
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| 工资、工资、相关费用 |
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| 燃料费用 |
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| 运营和维护 |
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| 营收设备租金和外购运输 |
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| 营运税和许可证 |
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||||||||||||||||
| 保险和索赔 |
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| 通信和公用事业 |
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| 一般用品和费用 |
|
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| 折旧及摊销 |
|
|
|
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| 财产和设备处置损失，净额 |
|
( |
) |
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| 分配的间接费用总额 |
|
|
|
|
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| 分部经营费用 |
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|
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| 营业收入小计 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 其他(2) |
( |
) | ||||||||||||||||||
| 合并营业收入总额 |
|
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| 利息支出，净额 |
( |
) | ||||||||||||||||||
| 权益法投资收益 |
|
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| 所得税前收入 |
$ |
|
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| （单位：千） |
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| 截至2024年9月30日止三个月 |
加急 |
专用 |
管理运费 |
仓储 |
合计 |
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| 收入 |
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| 货运收入 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 燃油附加费收入(1) |
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|
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| 营业收入小计 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 其他收入 |
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| 总收入 |
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| 营业费用： |
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| 工资、工资、相关费用 |
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| 燃料费用 |
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| 运营和维护 |
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| 营收设备租金和外购运输 |
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| 营运税和许可证 |
|
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| 保险和索赔 |
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| 通信和公用事业 |
|
|
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| 一般用品和费用 |
|
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| 折旧及摊销 |
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|
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| 财产和设备处置收益，净额 |
- | ( |
) |
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| 分配的间接费用总额 |
|
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| 分部经营费用 |
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| 分部营业收入 |
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$ |
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| 其他(2) |
( |
) | ||||||||||||||||||
| 合并营业收入总额 |
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| 利息支出，净额 |
( |
) | ||||||||||||||||||
| 权益法投资收益 |
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| 所得税前收入 |
$ |
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| （单位：千） |
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| 截至2025年9月30日止九个月 |
加急 |
专用 |
管理运费 |
仓储 |
合计 |
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| 收入 |
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| 货运收入 |
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| 燃油附加费收入(1) |
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| 营业收入小计 |
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$ |
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$ |
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| 其他收入 |
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| 总收入 |
$ |
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| 营业费用： |
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| 工资、工资、相关费用 |
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| 燃料费用 |
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| 运营和维护 |
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| 营收设备租金和外购运输 |
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| 营运税和许可证 |
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| 保险和索赔 |
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| 通信和公用事业 |
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| 一般用品和费用 |
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| 折旧及摊销 |
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| 财产和设备处置损失，净额 |
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| 分配的间接费用总额 |
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| 分部经营费用 |
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| 分部营业收入 |
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| 其他(2) |
( |
) | ||||||||||||||||||
| 合并营业收入总额 |
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| 利息支出，净额 |
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| 权益法投资收益 |
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| 所得税前收入 |
$ |
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| （单位：千） |
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| 截至2024年9月30日止九个月 |
加急 |
专用 |
管理运费 |
仓储 |
合计 |
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| 收入 |
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| 货运收入 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 燃油附加费收入(1) |
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| 营业收入小计 |
$ |
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$ |
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$ |
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| 其他收入 |
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| 总收入 |
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| 营业费用： |
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| 工资、工资、相关费用 |
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| 燃料费用 |
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| 运营和维护 |
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| 营收设备租金和外购运输 |
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| 营运税和许可证 |
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| 保险和索赔 |
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| 通信和公用事业 |
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| 一般用品和费用 |
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| 折旧及摊销 |
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| 财产和设备处置收益，净额 |
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( |
) |
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| 分配的间接费用总额 |
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| 分部经营费用 |
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| 分部营业收入 |
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| 其他(2) |
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| 合并营业收入总额 |
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| 利息支出，净额 |
( |
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| 权益法投资收益 |
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| 所得税前收入 |
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| (1) | 首席运营官这样做不是单独收取燃油附加费收入和燃油费用，但计提燃油费用减去燃油附加费收入（除我们向独立承建商偿还的燃油附加费收入和其他第三次包括在外购运输中的当事人），我们称之为净燃料费用。CODM使用净燃料费用来衡量我们的燃油附加费计划的有效性。 |
| (2) | 其他代表间接费用不是直接归属于任何一可报告分部、无形资产摊销和或有对价负债调整，以匹配我们的主要经营决策者用来评估我们可报告分部的经营业绩的信息。 |
公司不维护按可报告分部划分的资产负债表数据。
| 注5。 |
所得税 |
2025年和2024年的所得税费用与对所得税前收入适用21%的联邦公司所得税税率计算的金额不同，主要是由于州所得税，扣除联邦所得税影响，调整了永久性差异，其中最重要的是司机的每日工资结构、高管薪酬不允许以及基于股份的薪酬的超额税收优惠的影响。符合领取每日津贴要求的司机，将获得非应税的每日津贴，以代替其应税工资的一部分。这项每日津贴计划增加了我们司机的税后每英里净工资，同时减少了税前总工资。因此，工资、工资和相关费用略低，我们的有效所得税率高于法定税率。一般来说，随着税前收入的增加，司机每日津贴计划对我们的有效税率的影响减少，因为与税前收入相比，每日津贴总额变小，而在收入达到或接近盈亏平衡的时期，每日津贴计划对我们的有效税率的影响是显着的。由于每日津贴的部分不可扣除影响，我们的税率将根据收益的波动在未来期间波动。
截至2025年9月30日，我们为不确定的税务状况记录的负债自2024年12月31日以来没有变化。
1.222亿美元的递延税项负债净额主要与财产和设备的累计账面与税收折旧的差异有关，部分被已保留但未支付的净经营亏损结转和保险索赔所抵消。我们的递延所得税资产的账面价值假设，我们将能够根据某些估计和假设，在某些税收管辖区产生足够的未来应税收入，以利用这些递延所得税优惠。如果这些估计和相关假设在未来发生变化，我们可能需要针对递延所得税资产的账面价值建立估值备抵，这将导致额外的所得税费用。我们定期评估估值备抵调整的必要性。公司已确定其递延所得税资产在2025年9月30日不需要估值备抵，因为这些资产很可能将从暂时性差异的未来转回中实现。如果这些估计和相关假设在未来发生变化，我们可能需要根据递延税项资产的账面价值修改我们的估值备抵。
美国救援计划扩大了IRC第162（m）节的覆盖范围，将支付给除首席执行官和首席财务官（而不是最高的三位）之外的八位收入最高的个人的补偿包括在内，然而，这一变化要到2027年才会生效。目前对财务报表没有实质性影响。
我们预计《通胀削减法案》（“IRA”）不会对所得税费用或其他税收产生重大影响。爱尔兰共和军最具影响力的条款之一包括建立企业替代最低税（“CAMT”）。不过，这项税收只适用于三年平均收入超过10亿美元的公司。我们将继续监测每年的CAMT，以确定我们是否将成为一家适用的公司。此外，爱尔兰共和军对股票回购颁布了消费税，对股票回购征收1%的税，但须遵守关于作为薪酬一部分授予员工的股票的净额结算条款。我们认为这不会对我们的主动回购计划产生实质性影响。
2025年7月4日，美国总统特朗普签署了《一大美丽法案》（OBBBA），使其成为法律。除其他外，OBBBA包括加速税收折旧、修改净利息扣除限制以及回滚某些替代能源条款的条款。根据初步分析，我们预计与奖金折旧相关的固定资产递延所得税负债将增加约31.0百万美元。我们正在继续对OBBBA的影响进行建模，例如第163（j）节和第174节，预计截至2025年9月30日没有其他调整。
| 注6。 |
债务 |
截至2025年9月30日和2024年12月31日，当前和长期债务和租赁义务包括以下内容：
| （单位：千） |
2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
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| 当前 |
长期 |
当前 |
长期 |
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| 信贷安排下的借款 |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 提款票据下的借款 |
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| 营收设备分期票据；2025年9月30日加权平均利率为5.2%，2024年12月31日为5.4%，按月分期到期，最终到期日为2028年2月至2031年9月不同日期，由相关营收设备担保 |
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| 房地产票据；2025年9月30日利率为6.1%，2024年12月31日利率为6.3%，按月分期到期，固定期限为2035年8月，由相关房地产担保 |
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| 总债务 |
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| 融资租赁债务的本金部分，由相关收益设备担保 |
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| 经营租赁债务的本金部分，由相关不动产和收益设备担保 |
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| 债务和租赁债务总额 |
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$ |
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$ |
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我们和我们几乎所有的子公司都是第三份经修订和重述的信贷协议（“信贷便利”）的缔约方，美国银行（Bank of America，N.A.，as agent）（“agent”）和摩根大通银行（Bank，N.A.，连同agent，“贷方”）。信贷融资是一项1.10亿美元的循环信贷融资，具有未承诺的手风琴功能，只要不存在违约事件，我们就可以在贷款人接受额外资金承诺的情况下要求增加至多7500万美元的循环信贷融资。信贷融通包括总额为1.05亿美元的信用证次级融资和总额等于1000万美元或贷款人不时在信贷融通下总承付款的10%中的较高者的周转线次级融资。该信贷安排将于2027年5月到期。
信贷融通下的借款被归类为“基准利率贷款”或“SOFR贷款”。基准利率贷款按基准利率计息，相当于代理人的最优惠利率、联邦基金利率加上0.5%，或截至该日一个月期间的SOFR中的较大者，加上0.25%至0.75%的适用保证金；而SOFR贷款按SOFR计息，加上1.25%至1.75%的适用保证金。适用的费率每季度根据平均定价可用性进行调整。未使用的额度费用是贷款人在信贷融通下的总循环承诺超过循环贷款的未偿还本金金额和根据信贷融通签发的所有未偿还信用证的未提取总额的日均金额的0.25%乘积。信贷融通项下的义务由我们提供担保，并以我们几乎所有资产的质押作担保，但明显不包括任何房地产、根据其他融资协议质押的收益设备，包括收益设备分期票据和融资租赁，以及我们未指定为包含在借款基础中的收益设备。
信贷融通下的借款以（a）1.10亿美元减去所有未偿信用证的规定金额之和，以较低者为限；或（b）（i）合格应收账款的87.5%之和，加上（ii）（a）合格收入设备的评估净有序清算价值的85%，（b）合格收入设备的账面净值的100%，（c）贷款人在信贷融通下的循环承诺总额的60.0%，或（d）6500万美元中的最小者为限。
截至2025年9月30日，我们在信贷安排下没有未偿还的借款，未提取的未偿还信用证约为1990万美元，可用借款能力为9010万美元。截至2025年9月30日，没有基准利率或SOFR贷款。根据截至2025年9月30日和2024年9月30日的可用性，没有固定收费覆盖要求。
信贷便利包括这种性质的便利的通常和习惯违约事件，并规定，一旦违约事件发生和持续，可加速支付信贷便利下的所有应付款项，并可终止贷款人的承诺。如果信贷融通项下发生违约事件，而贷款人导致或有能力导致信贷融通项下的所有未偿债务义务到期应付，这可能导致包含加速或交叉违约条款的其他债务工具项下的违约。信贷融通包含与（其中包括）债务、股息、留置权、正常业务过程之外的收购和处置以及关联交易有关的某些限制和契约。不遵守信贷安排中规定的契约和限制可能会导致违约事件。
收入设备分期票据的定价由我们的主要收入设备供应商和其他贷方各自的金融关联公司按所购每组设备的资金报价，并包括零售分期合同下新设备的固定年费率。资金中包含的票据将按月分期到期，最终到期日为2028年2月至2031年9月的不同日期。这些票据包含有关付款、抵押品保险和其他事项的某些要求，但没有任何财务或其他重大契约或违约事件，除非某些票据总额为2140万美元与信贷融通交叉违约。我们的主要收入设备供应商和其他贷方的金融关联公司的额外借款预计可用于为预计于2025年交付的新拖拉机提供资金，而任何其他财产和设备采购，包括拖车，预计将以可用现金、票据、经营租赁、融资租赁和/或信贷融资的组合方式提供资金。
2015年8月，我们通过与第三方贷方签订2800万美元的可变利率票据，为购买我们的公司总部、一个维护设施以及田纳西州查塔努加的某些周边物业提供了部分资金。该票据包含某些限制和盟约，这些限制和盟约对于这种性质的票据来说是通常和习惯的。未能遵守票据中规定的契约和限制可能会导致违约事件。在订立票据的同时，我们订立利率互换，以有效地将相关利率固定为4.2%。我们预计未来12个月将遵守我们的债务契约。
就与出售Transport Financial Services（“TFS和解”）相关的纠纷的解决而言，2020年9月，TBK银行、SSB作为Triumph（“TBK银行”）的贷方和代理人，向公司提供了4500万美元的授信额度（“提款票据”），其所得款项将仅用于履行我们在TFS和解下的赔偿义务。提款单于2025年9月23日到期。
| 注7。 |
租赁义务 |
于2025年9月30日生效的融资租赁于2028年6月至2033年11月期间终止，并包含我们对相关设备剩余价值的担保。
我们在2025年9月30日和2024年的租赁义务摘要如下：
| （千美元） |
三个月结束 |
三个月结束 |
九个月结束 |
九个月结束 |
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| 2025年9月30日 |
2024年9月30日 |
2025年9月30日 |
2024年9月30日 |
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| 融资租赁成本： |
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| 使用权资产摊销 |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 租赁负债利息 |
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| 经营租赁成本 |
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| 可变租赁成本 |
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| 短期租赁成本 |
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| 总租赁成本 |
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| 其他信息 |
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| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： |
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| 融资租赁产生的经营现金流 |
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| 经营租赁产生的经营现金流 |
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| 融资租赁产生的融资现金流 |
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| 以新增融资租赁负债换取的使用权资产 |
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| 取得的使用权资产换取新的经营租赁负债 |
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| 加权-平均剩余租赁期—融资租赁（年） |
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| 加权-平均剩余租期—经营租赁（年） |
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| 加权平均折现率—融资租赁 |
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% |
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% | ||||||||||||
| 加权-平均折现率—经营租赁 |
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% |
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% | ||||||||||||
截至2025年9月30日和2024年12月31日，经营租赁的使用权资产分别为36.0百万美元和40.0百万美元，融资租赁的使用权资产分别为3.0百万美元和4.6百万美元，计入我们简明综合资产负债表的净资产和设备。经营租赁使用权资产摊销在简明综合经营报表中计入收入设备租金和购买的运输及一般用品和费用，具体取决于标的资产。融资租赁资产摊销计入简明综合经营报表折旧及摊销费用。
我们截至2025年9月30日的未来最低租赁付款，按租赁类别汇总如下：
| （单位：千） |
运营中 |
金融 |
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| 2025(1) |
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| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 此后 |
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| 最低租赁付款总额 |
$ |
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$ |
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| 减：代表利息的金额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 最低租赁付款额现值 |
$ |
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$ |
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| 减：当期部分 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 租赁义务，长期 | $ |
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$ |
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(1)不包括截至2025年9月30日的九个月。
| 注8。 |
股票补偿 |
我们的第三次修订和重述的2006年综合激励计划，经修订（“激励计划”）规范向管理层和董事会（“董事会”）成员发放股权奖励和其他激励薪酬。激励计划包括（i）可替代的股份储备特征，根据该特征，受股票期权和股票增值权约束的股份将被计为每授予一股股份的一股股份，受所有其他奖励约束的股份将被计为每授予一股股份的1.80股股份，（ii）控制权发生变更时的双重触发归属要求，以及（iii）在奖励以现金支付的情况下，根据激励计划授予或支付给任何一名参与者的最高奖励为1,000，000股A类普通股或4,000，000美元。
该激励计划允许根据各种类型的期权、限制性股票或其他权益工具，每年向高管、其他关键员工、顾问、非雇员董事和合格参与者授予我们A类普通股的股份。截至2025年9月30日，根据激励计划可供授予的股份数量为1,814，712股。2033年5月1日后不得根据激励计划进行奖励。在可用的范围内，我们已发行库存股以满足所有股权激励计划。
简明综合经营报表的薪金、工资和相关费用中包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的股票薪酬费用分别为0.9百万美元和0.8百万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的费用分别为2.4百万美元和2.1百万美元。简明综合经营报表中的一般用品和费用包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的非雇员董事的股票补偿费用各20万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的股票补偿费用各60万美元。在截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月记录的股票补偿费用中，0.9百万美元和0.8百万美元分别与限制性股票有关，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月，2.4百万美元和1.5百万美元分别与限制性股票有关。截至2025年9月30日止九个月没有未归属的员工股票期权或相关股票补偿费用。截至2024年9月30日的9个月，记录的股票薪酬支出中有60万美元与未归属的员工股票期权有关。
该激励计划允许参与者支付与授予或允许参与者向美国交付具有公平市场价值的A类普通股股票的奖励相关的联邦和州最低法定预扣税要求，这些股票的公平市场价值等于此类所需预扣税的最低金额。为满足截至2025年9月30日归属股票的预扣税要求，某些参与者选择没收总计42,593股A类普通股的收据，其加权平均每股价格为25.81美元，基于我们的A类普通股在2025年归属股票之日的收盘价，而不是联邦和州的最低法定预扣税要求。我们向适当的税务机关汇出了110万美元，以满足员工的最低法定预扣要求。
| 注9。 |
承诺与或有事项 |
法律程序
我们不时成为日常业务过程中产生的诉讼的一方，其中大部分涉及与运输货物有关的人身伤害、工人赔偿和/或财产损失的索赔。当我们认为很可能已经发生损失并且金额可以合理估计时，我们会记录未决索赔的未投保部分的估计成本和估计分配的损失调整费用的负债，包括与索赔相关的法律费用和其他直接费用。
这些法律事项存在固有的不确定性，其中一些超出了管理层的控制范围，导致最终结果难以预测。此外，管理层对这些事项的看法和估计可能会在未来发生变化，因为出现了新的事件和情况，并且事项继续发展。公司的业务、经营业绩、财务状况或流动性可能会因其中一项或多项或有事项的解决而受到重大不利影响。
2025年，一家第三方卡车运输公司拖运由公司代理的货物并使用公司拥有的一辆拖车，发生了一起事故，导致五人死亡，至少另有一人受伤。该案有几个可能的被告，事实仍在发展中，指控的损害赔偿没有具体说明，存在重大的事实和法律问题有待解决。公司已得出结论，该案很可能发生损失，但鉴于诉讼程序的初步性质，公司目前无法合理估计超出法律费用应计金额的可能损失范围。截至2025年9月30日，公司为与事故相关的法律费用计提了50万美元，但没有记录与事故相关的任何其他责任。如果公司被认定存在与事故相关的责任，并且对公司判给的损害赔偿超过了公司的承保范围限制，涉及公司自保自留金额的重大合计使用，或导致公司保险费增加，公司的保险和索赔费用将会波动和增加。任何由此导致的此类费用增加都可能对公司的业务、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。
其他承付款项和或有事项
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们分别有1990万美元和1980万美元的未偿和未提取信用证。维持信用证主要是为了支持我们的保险计划。此外，我们从Triumph获得了4500万美元的信用额度，仅用于支付因9月23日到期的TFS和解而欠Triumph的任何赔偿。2025.截至2025年9月30日，剩余或有负债为0.2百万美元。
| 注10。 |
权益法投资 |
我们拥有Transport Enterprise Leasing，LLC（“TEL”）49.0%的权益，该公司是一家拖拉机和拖车设备租赁公司和二手设备经销商。我们在TEL的49.0%权益没有亏损限制。我们没有为TEL的任何债务提供担保，也没有义务提供资金、服务或资产。目前没有与任何所有者购买或出售的认沽权。TEL的大股东一般被限制在未经我们同意的情况下转让其在TEL中的权益，而不是转让给某些允许的受让人。不存在可能影响我们在TEL权益的公允价值或风险的第三方流动性安排、担保和/或其他承诺。
截至2025年9月30日，我们对TEL的收入设备经营租赁负债为840万美元。在截至2024年3月31日的季度中，我们向TEL出售了收入设备，以换取2620万美元的相关应付票据和50万美元现金的承担。截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月或九个月，与TEL没有其他重大交易。
我们使用权益会计法核算了我们对TEL的投资，因此我们的财务业绩包括我们在截至2025年9月30日的TEL 2025年净收入中的比例份额，即1160万美元。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我司应收TEL账款、应付TEL账款、投资TEL情况如下（单位：千）：
| 说明： |
资产负债表行项目： |
2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
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| 应收TEL账款 |
司机垫款和其他应收款 |
$ |
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$ |
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| 应付TEL账款 |
应计费用 |
$ |
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$ |
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| 投资TEL |
其他资产 |
$ |
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$ |
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| 经营租赁义务 |
经营租赁债务的当前和长期部分 |
$ |
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$ |
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我们从TEL收到的应收账款与根据我们代表TEL履行某些后台和维护职能而支付的现金有关，我们应付TEL的账款主要与租赁收入设备付款应计有关。
| 注11。 |
商誉、无形资产、其他资产 |
在截至2025年9月30日的九个月内，我们通过资产收购为专用可报告部分获得了价值1120万美元的客户关系。
Landair Holdings，Inc.（“Landair”）商号的剩余价值为50万美元。
截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的摊销费用分别为780万美元和710万美元，计入简明综合经营报表的折旧和摊销中。
截至2025年9月30日和2024年12月31日的其他无形资产汇总如下：
| （单位：千） |
2025年9月30日 |
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| 无形资产毛额 |
累计摊销 |
无形资产净额 |
剩余寿命（月） |
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| 商品名称： |
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| 专用 |
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$ | ( |
) | $ |
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| 管理运费 |
|
( |
) |
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| 仓储 |
|
( |
) |
|
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| 总商品名称 |
|
( |
) |
|
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| 竞业禁止协议： |
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| 专用 |
|
( |
) |
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| 管理运费 |
|
( |
) |
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| 竞业禁止协议合计 |
|
( |
) |
|
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| 客户关系： |
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| 专用 |
|
( |
) |
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| 管理运费 |
|
( |
) |
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| 仓储 |
|
( |
) |
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| 客户关系总数： |
|
( |
) |
|
|
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| 全权证书： |
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| 加急 |
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( |
) |
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| 认证总数 |
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( |
) |
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| 其他无形资产合计 |
$ |
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$ | ( |
) | $ |
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| （单位：千） |
2024年12月31日 |
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| 无形资产毛额 |
累计摊销 |
无形资产净额 |
剩余寿命（月） |
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| 商品名称： |
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| 专用 |
$ |
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$ | ( |
) | $ |
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| 管理运费 |
|
( |
) |
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| 仓储 |
|
( |
) |
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| 总商品名称 |
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( |
) |
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| 竞业禁止协议： |
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| 专用 |
|
( |
) |
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| 管理运费 |
|
( |
) |
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||||||||||||
| 竞业禁止协议合计 |
|
( |
) |
|
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| 客户关系： |
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| 专用 |
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( |
) |
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| 管理运费 |
|
( |
) |
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| 仓储 |
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( |
) |
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| 客户关系总数： |
|
( |
) |
|
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| 全权证书： |
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| 加急 |
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( |
) |
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| 认证总数 |
|
( |
) |
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145 | |||||||||||
| 其他无形资产合计 |
$ |
|
$ | ( |
) | $ |
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这些资产未来连续五年的预计摊销情况如下：
| （单位：千） |
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| 2025(1) |
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| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
|
|||
| 2029 |
|
|||
| 此后 |
|
|||
(1)不包括截至2025年9月30日的九个月。
商誉的账面金额与2024年12月31日的7890万美元相比没有变化。商誉账面值摘要如下：
| （单位：千） |
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| 加急 |
专用 |
管理运费 |
仓储 |
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| 2025年9月30日余额 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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2025年9月30日，我们的保险计划涉及到一定风险自留水平的自保。我们在自保保留的基础上计提索赔，并就我们预期在此类索赔结算时从保险公司收取的金额记录相应的应收账款。我们有1940万美元和60万美元作为其他长期应收款，以及作为我们简明综合资产负债表上保险和索赔应计项目的长期部分的相应应计项目，用于高于我们自保留存的索赔，我们认为可以合理地保证保险公司将分别在2025年9月30日和2024年12月31日支付其这部分索赔。
| 注12。 |
股权 |
2024年12月31日，收市后，公司以股票股息的形式对其已发行的A类普通股和B类普通股进行了2比1的拆股，根据该协议，公司A类普通股的每位股东在该日期每拥有一股股份可获得一股公司面值0.01美元的A类普通股的额外股份，并且公司B类普通股的每位股东在该日期每拥有一股股份可获得一股公司面值0.01美元的B类普通股的额外股份。本季度报告表格10-Q中显示的所有股份和每股金额，包括与股息以及财务报表和附注相关的金额，均已针对股票分割进行了调整。
2024年2月13日，我们的董事会宣布向2024年3月1日登记在册的股东派发每股0.055美元的现金股息，该股息已于2024年3月29日支付。2024年5月15日，我们的董事会宣布向2024年6月7日登记在册的股东派发每股0.055美元的现金股息，并于2024年6月28日支付。2024年8月14日，我们的董事会宣布向2024年9月6日登记在册的股东派发每股0.055美元的现金股息，该股息已于2024年9月27日支付。2024年11月21日，我们的董事会宣布向2024年12月6日登记在册的股东派发每股0.055美元的现金股息，该股息已于2024年12月27日支付。
2025年2月10日，我们的董事会宣布向2025年3月7日登记在册的股东派发每股0.07美元的现金股息，该股息已于2025年3月28日支付。2025年5月14日，我们的董事会宣布向2025年6月6日登记在册的股东派发每股0.07美元的现金股息，该股息已于2025年6月27日支付。2025年8月12日，我们的董事会宣布向2025年9月5日登记在册的股东派发每股0.07美元的现金股息，该股息已于2025年9月26日支付。
2025年4月23日，我们的董事会批准了高达5000万美元的A类普通股的股票回购授权。根据该授权，我们在截至2025年9月30日的九个月内以3620万美元回购了约160万股A类普通股。
| 注13。 |
后续事件 |
2025年10月，我们收购了一家小型物流和经纪公司的某些资产。资产购买协议包括基于截至2028年12月31日止三年与所购资产相关的运营报告的平均调整后未计利息、税项、折旧和摊销前利润的盈利部分，并在截至2026年12月31日和2027年12月31日止的每一年为增量目标支付预付款。总购买价格，不包括已实现的任何收益，约为3000万美元。采购会计，包括盈利的估值，还没有完成。
根据2025年9月30日之后的不利索赔发展情况，截至本报告发布之日，管理层预计，2025年前三个季度每个季度的保险和索赔应计率将在2025年第四季度分别增加400万美元和900万美元。
简明综合财务报表包括内华达州控股公司Covenant Logistics Group, Inc.及其全资附属公司的账目。本报告中提及的“我们”“我们”“我们的”“公司”及类似表述均指Covenant Logistics Group，Inc.及其全资子公司。所有重要的公司间余额和交易已在合并中消除。
本报告包含某些可能被视为经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）和经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）含义内的前瞻性陈述，此类陈述受这些条款和经修订的1995年《私人证券诉讼改革法》所创建的安全港的约束。除历史或当前事实陈述外，所有陈述均为可被视为前瞻性陈述的陈述，包括但不限于：对收益、收入或其他财务项目的任何预测；对未来运营的任何计划、战略和管理目标的陈述；任何有关拟议新服务或发展的陈述；任何关于未来经济状况或业绩的陈述；以及任何信念陈述和任何基于上述任何内容的假设陈述。在这份10-Q表中，有关会计准则的未来影响、未来第三方运输供应商费用、未来税率、费用和扣除、预期货运需求、运力、数量和卡车运输行业状况、违约的潜在结果以及根据信贷安排或其他债务协议测试我们的固定费用契约、预期来源以及营运资本和流动性（包括我们的债务组合、融资租赁和作为融资收入设备的经营租赁）的充足性、未来通货膨胀、未来股票回购和股息（如果有的话）、预期资本支出、分配和要求、未来客户关系的报表，未来利息支出、未来司机市场状况，包括司机满意度、未来使用独立承包商、预期现金流、我们可报告分部和服务的未来投资和增长、我们可报告分部的未来利润率、未来费率和价格、未来折旧和摊销、未来工资、工资和相关费用，包括司机薪酬、预期净燃料成本、管理燃料成本的策略、我们的燃油附加费计划的有效性和影响以及与之相关的现金流、运营和维护费用的未来波动、我们单独运营和团队运营的预期影响和组合、未来车队规模、管理、利用、升级，拖拉机和拖车的使用年限、可用性和使用情况、旧设备的市场价值、我们对TEL投资的预期影响、我们的业务模式、服务标准、战略计划和其他战略举措的未来影响、我们的业务模式、战略计划和其他战略举措的变化和偏离、与保险和索赔费用相关的预期水平和波动，包括我们的总保单和保险和索赔应计项目中可用限额的侵蚀、与我们先前收购相关的或有对价以及我们先前收购的未来影响等，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述可以通过使用诸如“相信”、“可能”、“可能”、“将”、“将”、“预期”、“估计”、“项目”、“出现”、“使命”、“预期”、“计划”、“展望”、“重点”、“寻求”、“潜力”、“继续”、“目标”、“目标”、“目标”、“乐观”、“打算”、其衍生以及类似的术语和短语来识别。此类报表基于当前可用的运营、财务和竞争信息。前瞻性陈述固有地受到风险和不确定性的影响，其中一些风险和不确定性无法预测或量化，这可能导致未来事件和实际结果与前瞻性陈述中所述、预期或潜在的内容存在重大差异。可能导致或促成这种差异的因素包括但不限于题为“项目1a”的章节中讨论的因素。风险因素，"载于我们截至2025年6月30日止季度的10-Q表格和截至2024年12月31日止年度的10-K表格。读者应对“第1a项”中讨论的因素进行回顾和考虑。风险因素，"在我们截至2025年6月30日的季度的10-Q表格和截至2024年12月31日的年度的10-K表格中列出，以及在我们的新闻稿、股东报告和提交给美国证券交易委员会的其他文件中的各种披露。
所有这些前瞻性陈述仅在本10-Q表格发布之日发表。请注意，不要过分依赖这些前瞻性陈述。我们明确表示不承担任何义务或承诺公开发布对此处包含的任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映我们对此预期的任何变化或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何变化。
执行概览
我们第三季度的收益为每股摊薄收益0.35美元，反映出我们轻资产业务部门的同比业绩基本持平，卡车装载业务部门的业绩下降，这主要是由于成本增加和设备使用不足。我们继续投资于某些行业并在其中实现增长，我们的专用车队服务与新的启动合同，这对第三季度的利润率造成了压力，但预计随着时间的推移会有所改善。与此同时，我们继续评估我们卡车装载业务其余部分的合同，以进行改进或退出。总体而言，随着我们将资本分配给回报更好的业务部门，我们预计合并后的卡车运输车队将出现适度收缩，轻资产部门将出现增长。这一过程可能会影响季度财务业绩，因为我们会扩大和缩小某些细分市场，调整人员配置需求，并在潜在波动的二手设备市场处置设备。
2025年第三季度的其他注意事项包括：
| ● |
总收入2.969亿美元，较2024年第三季度增长3.1%，货运收入（不包括燃油附加费收入）2.688亿美元，较2024年第三季度增长4.0%； |
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| ● |
营业收入790万美元，2024年第三季度为1620万美元； |
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| ● |
净收入为910万美元，合稀释后每股收益0.35美元，而2024年第三季度的净收入为1300万美元，合稀释后每股收益0.47美元。来自持续经营业务的净收入为630万美元，合稀释后每股收益0.24美元，而2024年第三季度的净收入为1290万美元，合稀释后每股收益0.46美元。来自已终止业务的净收入为280万美元，或稀释后每股收益0.11美元，而2024年第三季度为0.2百万美元，或稀释后每股收益0.01美元； |
|
| ● |
我们对TEL的股权投资在2025年第三季度提供了360万美元的税前收益，而2024年第三季度为400万美元； |
|
| ● | 我们通过现金分红的方式，共向股东分红180万美元； | |
| ● | 自2024年12月31日以来，总债务（包括总债务和融资租赁，扣除现金）增加了4870万美元，达到2.683亿美元，主要是由于回购了约3620万美元的已发行普通股和1920万美元的收购相关付款。截至2025年9月30日，我们的信贷安排下的可用借款能力为9010万美元，我们预计在可预见的未来不会被要求测试我们的固定费用契约； | |
| ● |
截至2025年9月30日的杠杆率（期末总债务，包括债务和融资租赁，扣除现金，除以营业收入、折旧和摊销、财产和设备处置收益之和，净额，以及长期财产和设备减值）为2.14； |
|
| ● | 截至2025年9月30日的股东权益为4.237亿美元；和 | |
| ● |
截至2025年9月30日，有形账面价值为2.512亿美元。 |
展望
我们的前景受到短期和长期因素的影响。原因包括我们对TEL的少数股权投资的预期利润下降，这归因于其小型承运人客户群的信用损失，美国政府关闭对我们国防部业务的影响，预计索赔应计增加，以及一个大型托管货运客户的损失比经纪机会的增加更快。预计这些负面因素将超过我们目前对加急和管理货运适度旺季提振的预期。从中长期来看，基于公开宣布的小型运营商破产和我们对TEL客户群的观察，以及政府政策的执行力度加大，运力退出似乎正在加速。此外，还有来自进口拉动、税收和货币政策以及贸易政策明朗化的化解过剩库存的潜在需求驱动因素。我们有内部计划和机会继续发展某些专用和仓库业务，这些业务有可能产生可接受的利润率，并持有或缩小我们的其他卡车装载能力，直到回报改善。就我们缩减产能的程度而言，我们可能会经历遣散、设备处置和其他成本，这些成本会在特定季度产生不均衡的结果，但随着时间的推移，预计会带来更强劲、更持续的结果。
总之，我们预计随着时间的推移，市场状况改善以及我们的内部计划将产生经营杠杆和更高的收益和资本回报率，尽管个别季度可能会波动。凭借经验丰富的团队、有吸引力的业务组合以及严谨的资本配置方法，我们认为Covenant为未来做好了准备。
除营业比率外，我们将“调整后营业比率”作为衡量盈利能力的关键指标。调整后的营业比率不能替代按照公认会计原则计量的营业比率。使用非公认会计准则财务指标存在局限性。调整后的营业比率是指营业费用，扣除燃油附加费收入，不包括无形资产摊销，以及重大异常项目，除以总收入，减去燃油附加费收入。我们认为，使用调整后的运营比率使我们能够更有效地比较期间，同时排除燃料价格变化、无形资产摊销和重大异常项目的潜在波动影响。我们的董事会和管理层将重点放在我们调整后的运营比率上，以此作为我们不同时期业绩的指标。我们认为，我们对调整后经营比率的表述是有用的，因为它为投资者和证券分析师提供了我们内部用来评估我们核心经营业绩的相同信息。尽管我们认为调整后的运营比率提高了分析我们期间业绩的可比性，但如果这些公司对调整后的运营比率有不同的定义，这可能会限制我们行业中其他公司的可比性。由于这些限制，调整后的运营比率不应被视为衡量我们的业务产生的收入或我们可用于投资于业务增长的可自由支配现金。管理层通过主要依赖GAAP结果并在补充基础上使用非GAAP财务指标来弥补这些限制。
营业比率
| 截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
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| GAAP营业比率： |
2025 |
或% |
2024 |
或% |
2025 |
或% |
2024 |
或% |
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| 总收入 |
$ | 296,889 | $ | 287,885 | $ | 869,098 | $ | 854,145 | ||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 |
288,963 | 97.3 | % | 271,650 | 94.4 | % | 841,982 | 96.9 | % | 817,998 | 95.8 | % | ||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
$ | 7,926 | $ | 16,235 | $ | 27,116 | $ | 36,147 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业比率： |
2025 |
调整后或% |
2024 |
调整后或% |
2025 |
调整后或% |
2024 |
调整后或% |
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| 总收入 |
$ | 296,889 | $ | 287,885 | $ | 869,098 | $ | 854,145 | ||||||||||||||||||||||||
| 燃油附加费收入 |
(28,049 | ) | (29,286 | ) | (80,507 | ) | (91,349 | ) | ||||||||||||||||||||||||
| 货运收入（总收入，不含燃油附加费） |
268,840 | 258,599 | 788,591 | 762,796 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 营业总收入 |
7,926 | 16,235 | 27,116 | 36,147 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 调整为： |
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| 无形资产摊销 |
2,653 | 2,372 | 7,770 | 7,116 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 或有对价负债调整 |
710 | 720 | 2,130 | 9,534 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 交易成本 |
- | - | 149 | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 员工离职成本 |
1,375 | - | 1,375 | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 放弃租赁和客户退出成本 |
429 | - | 429 | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 放弃长寿命软件 |
1,884 | - | 1,884 | - | ||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业收入 |
$ | 14,977 | 94.4 | % | $ | 19,327 | 92.5 | % | $ | 40,853 | 94.8 | % | $ | 52,797 | 93.1 | % | ||||||||||||||||
收入和费用
我们专注于美国各地的目标市场，我们相信我们的服务标准可以提供竞争优势。我们是包裹货运代理、零担运输公司、需要高水平服务来支持业务的第三方物流供应商等运输公司的主要承运商，也是制造商、零售商、食品和饮料托运人等传统卡车运输客户的主要承运商。此外，我们还为美国政府提供家禽饲料和活体运输，以及高度监管、对时间敏感的负载。
我们有四个可报告的分部，其中包括：
| ● |
Expedited：Expedited可报告分部主要向服务运费和交付标准较高的客户提供卡车装载服务，例如22小时1,000英里，或15分钟交付窗口。加急服务一般需要两个人的司机团队乘坐公司拥有或租赁的设备。 |
| ● |
专用：专用可报告分部为客户提供合约期内的承诺卡车装载能力，目标为三至五年。设备由公司拥有或租赁。专用可报告分部还为专用客户提供与货场内或周围穿梭集装箱和拖车以及往返仓库有关的穿梭和转换服务。 |
| ● |
托管货运：托管货运可报告分部包括我们的经纪和运输管理服务（“TMS”）。经纪服务通过将客户的货运外包给第三方来提供物流能力。TMS在合同基础上向倾向于将其物流需求外包的客户提供全面的物流服务。 |
| ● |
仓储：仓储可报告分部向选择将此功能外包的客户提供日常仓库管理服务。仓储可报告分部还为仓储客户提供有关在货场内或周围穿梭集装箱和拖车以及往返仓库的穿梭和转换服务。 |
在我们的快速和专用可报告分部中，我们主要通过为客户运输货运来产生收入。通常，我们的卡车装载服务按预定的每英里费率支付。我们通过对拖拉机和拖车滞留、装卸活动和其他专门服务收取费用，以及通过收取燃油附加费来减轻燃油成本上涨的影响，从而提高我们的整车收入。可能影响我们的加急和专用收入的主要因素是我们从客户那里获得的每英里收入、我们获得补偿的里程百分比以及我们产生的发货数量和里程。除其他外，这些因素与美国经济活动的总体水平、库存水平、特定客户需求、卡车运输行业的运力水平以及司机可用性有关。
影响我们的快速和专用可报告分部的盈利能力的主要费用是为我们的客户运输货运的可变成本。这些成本包括燃料费用、与司机相关的费用，如工资、福利、培训和招聘，以及购买的交通费用，其中主要包括补偿独立承包商。既有固定成分又有可变成分的费用包括维修和轮胎费用以及我们的保险和索赔总成本。这些费用一般随我们行驶的里程而变化，但也有基于安全性、自保留存相对于保险费、车队年限、效率等因素的可控成分。从历史上看，我们的主要固定成本包括长期资产的租金和折旧，例如收入设备和终端设施，以及非驾驶员人员的补偿。
在我们的快速和专用可报告分部内，我们运营由单一司机驾驶的拖拉机，以及分配给两人司机团队的拖拉机。我们的单人驾驶拖拉机通常在较短的运输长度内运行，每辆拖拉机产生的里程更少，并且经历更多的非收入里程，但较低的生产里程预计将被普遍较高的每装载英里收入和仅补偿一名司机的减少的员工费用所抵消。相比之下，我们的双人驾驶牵引车通常在更长的运程中运行，每辆牵引车产生更大的里程，并且经历更少的无收入里程，但我们通常每装载英里获得更低的收入，并产生更高的员工补偿两位司机的费用。我们预计运营统计数据和费用将随着单一和团队运营的组合而发生变化。
在我们的托管货运可报告分部中，我们从经纪和TMS服务中获得收入，特别是直接或通过与数千家第三方承运人的关系以及与我们的快速可报告分部的整合为客户安排运输服务。此外，利用技术和流程管理，我们在整个客户网络中提供客户货运移动的详细可见性——入境和出境，并通过多年合同提供重点客户支持。我们直接或通过代理商提供经纪服务，他们为其提供的运费获得佣金。在费用方面影响盈利能力的主要因素是为我们的客户外包运输运费和管理固定成本的可变成本，包括采购运输、设施仓储成本、工资、销售、一般和管理费用。
2011年5月，我们收购了TEL 49.0%的权益。TEL是一家拖拉机和拖车设备租赁公司，二手设备经销商。我们使用权益会计法核算了我们对TEL的投资，因此我们的财务业绩包括我们自2011年5月以来在TEL净收入中的比例份额。
我们衡量盈利能力的主要指标是营业比率和调整后的营业比率。我们将调整后的营业比率定义为营业费用，扣除燃油附加费收入，不包括无形资产摊销，以及重大异常项目，除以总收入，减去燃油附加费收入。见页面23为与调整后的运营比率相关的用途和限制。
营收设备
截至2025年9月30日，我们运营2,434辆牵引车和6,851辆拖车。在这类拖拉机中，2317台为自有，10台为融资或经营租赁融资，107台拖拉机由独立承包商提供，这些承包商拥有并驾驶自己的拖拉机。在这类拖车中，6,070辆是自有的，781辆是根据融资或经营租赁持有的。截至2025年9月30日，我们车队的平均牵引车龄为1.9年，平均拖车车龄为5.8年。由于第三季度财报发布中的行政错误，截至2025年9月30日，拖拉机的数量报告为1,487辆，而不是2,434辆。截至2025年9月30日止期间的加权平均拖拉机在收益发布中正确地报告为2,400台拖拉机。
独立承包商提供一辆拖拉机和一名司机，并负责所有运营费用，以换取每英里固定的付款，这样我们就没有购买或租赁拖拉机的资本支出。根据经营租赁向独立承包商支付的款项和设备融资记入收入设备租金和采购运输。与公司自有设备相关的费用，例如利息和折旧，以及与雇员司机相关的费用，包括司机补偿、燃料和其他费用，不会与独立承包商相关。从独立承包商和经营租赁下获得设备有效地将融资费用从利息转移到“线上”运营费用，因此，我们使用净利润率以及运营比率来评估我们的效率。
合并经营业绩
截至2025年9月30日止三个月及九个月与截至2024年9月30日止三个月及九个月的比较
下表列出了所示期间某些项目与总收入和货运收入（总收入减去燃油附加费收入）的百分比关系（如适用）（单位：千美元）：
收入
| 三个月结束 |
九个月结束 |
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| 9月30日， |
9月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 收入： |
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| 货运收入 |
$ | 268,840 | $ | 258,599 | $ | 788,591 | $ | 762,796 | ||||||||
| 燃油附加费收入 |
28,049 | 29,286 | 80,507 | 91,349 | ||||||||||||
| 总收入 |
$ | 296,889 | $ | 287,885 | $ | 869,098 | $ | 854,145 | ||||||||
与2024年相比，截至2025年9月30日止三个月的总收入增加主要是由于专用货运和管理货运的货运收入分别增加了890万美元和880万美元，但被加急和仓储的货运收入分别减少720万美元和40万美元以及燃油附加费收入减少120万美元部分抵消。与2024年期间相比，截至2025年9月30日止九个月的总收入增加主要是由于专用货运和管理货运的货运收入分别增加2670万美元和2000万美元，但被加急和仓储的货运收入分别减少1920万美元和170万美元以及燃油附加费收入减少1080万美元部分抵消。
有关波动的讨论，请参阅可报告分部运营部分的结果。
为了在下面的讨论中进行比较，我们在讨论占收入百分比的变化时使用总收入和货运收入（总收入减去燃油附加费收入）。
对于下面讨论的每个费用项目，我们提供了一个表格，首先列出了相关费用占总收入的百分比，然后是占货运收入的百分比。
工资、工资、相关费用
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 工资、工资、相关费用 |
$ | 109,745 | $ | 110,815 | $ | 323,845 | $ | 317,523 | ||||||||
| 占总收入% |
37.0 | % | 38.5 | % | 37.3 | % | 37.2 | % | ||||||||
| 货运收入% |
40.8 | % | 42.9 | % | 41.1 | % | 41.6 | % | ||||||||
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月的工资、工资和相关费用有所下降，这主要是由于工人补偿和团体健康费用减少，部分被使用第三方承包商的增加所抵消。截至2025年9月30日的九个月，与2024年同期相比，这一类别有所增加，原因是自上一期间以来的工资增加，以及由于我们专用可报告部分的增长，平均增加了更多的司机和拖拉机，导致司机工资、工资和福利增加。截至2025年9月30日止9个月的货运收入百分比，薪金、工资和相关费用有所下降，因为上述增加这些费用的因素被我们有司机工资的Expedited收入的较低百分比和我们没有司机工资的Managed Freight收入的较高百分比所抵消。
我们认为，由于工资上涨、医疗保健成本增加，以及在某些时期由于业绩改善而增加了激励薪酬，司机和非司机，包括商店技术人员，工资和福利将继续增加。司机薪酬也可能会根据行驶里程数而浮动。虽然目前司机工资保持稳定，但我们历来都会视需要提高司机工资，以应对司机市场压力，并将在未来视需要继续这样做。如果货运市场价格上涨，我们希望像以往一样，将这些价格上涨的一部分转嫁给我们的专业司机。薪金、工资和相关费用将根据独立承包商和我们的管理运费可报告分部产生的收入百分比在一定程度上波动，为此支付的款项反映在购买的运输项目中。
燃料费用
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 燃料费用 |
$ | 29,506 | $ | 28,545 | $ | 85,663 | $ | 88,590 | ||||||||
| 占总收入% |
9.9 | % | 9.9 | % | 9.9 | % | 10.4 | % | ||||||||
| 货运收入% |
11.0 | % | 11.0 | % | 10.9 | % | 11.6 | % | ||||||||
截至2025年9月30日止三个月的总燃料费用增加主要与燃料价格上涨有关，与2024年期间相比，总里程减少1.6%部分抵消了这一影响。截至2025年9月30日止九个月的总燃料费用减少主要与总里程较2024年期间减少3.6%有关，部分被燃料价格上涨所抵消。
我们从大多数托运人那里收到关于我们装载里程的燃油附加费；然而，由于以下几个原因，这并不涵盖燃料的全部成本，其中包括：附加费仅涵盖我们运营的装载里程；附加费不包括我们的司机在路线外行驶的里程；附加费通常不包括制冷装置燃料使用量或拖拉机在怠速时燃烧的燃料。此外，我们与从货运经纪人处获得的货物有关的大部分业务不附带燃油附加费。最后，燃油附加费的报销比例各不相同，并不是所有的附加费都能完全补偿燃油价格上涨，即使是在装载里程的情况下。
燃料价格变化的速度也会对结果产生影响。大多数燃油附加费是基于美国能源部（“DOE”）公布的装船前一周的平均燃油价格，这意味着我们通常会根据前一周的适用指数在当周向客户开具账单。因此，在燃料价格不断上涨的时候，我们并没有像目前支付的燃料那样收回那么多。在价格下降的时期，情况恰恰相反。与2024年同季度相比，截至2025年9月30日的季度，美国能源部衡量的燃料价格为每加仑0.19美元，涨幅为5.3%。
为了衡量我们的燃油附加费计划的有效性，我们从我们的燃油费用中减去燃油附加费收入（不包括我们向独立承包商和其他第三方报销的燃油附加费收入，这些收入包含在购买的运输中）。结果被称为净燃料费用。我们的净燃料费用占货运收入的百分比受到柴油燃料成本净燃料附加费收入、公司拖拉机行驶里程的百分比、我们的燃料经济性以及我们的死角里程百分比的影响，我们没有收到材料燃料附加费收入。
燃料费用净额如下所示：
| 三个月结束 |
九个月结束 |
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| 9月30日， |
9月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 燃油附加费合计 |
$ | 28,049 | $ | 29,286 | $ | 80,507 | $ | 91,349 | ||||||||
| 减：向独立承包商及其他第三方报销的燃油附加费收入 |
1,877 | 2,225 | 5,261 | 7,426 | ||||||||||||
| 公司燃油附加费收入 |
$ | 26,172 | $ | 27,061 | $ | 75,246 | $ | 83,923 | ||||||||
| 燃料费用总额 |
$ | 29,506 | $ | 28,545 | $ | 85,663 | $ | 88,590 | ||||||||
| 减：公司燃油附加费收入 |
26,172 | 27,061 | 75,246 | 83,923 | ||||||||||||
| 燃料费用净额 |
$ | 3,334 | $ | 1,484 | $ | 10,417 | $ | 4,667 | ||||||||
| 货运收入% |
1.2 | % | 0.6 | % | 1.3 | % | 0.6 | % | ||||||||
就所列期间而言，净燃料费用占货运收入的百分比有所增加，这主要是由于燃油附加费回收率降低。
我们希望继续管理我们的空闲时间和拖拉机速度，投资于更省油的拖拉机和辅助动力装置以提高我们的每加仑英里数，在认为合适时锁定燃料对冲，与客户合作调整燃料附加费计划，这些计划不足以收回相当一部分燃料成本，并测试降低燃料消耗的最新技术。展望未来，我们的净燃料费用占收入的百分比预计将根据以下因素波动：柴油燃料价格、从燃油附加费计划中收回的百分比、未补偿里程的百分比、由团队驱动的拖拉机产生的收入百分比（这往往产生更高的里程和更低的每英里收入，因此相应地增加了燃料成本占收入的百分比）、来自独立承包商的收入百分比以及燃油效率举措的成功。
运营和维护
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 运营和维护 |
$ | 19,352 | $ | 17,690 | $ | 52,168 | $ | 46,838 | ||||||||
| 占总收入% |
6.5 | % | 6.1 | % | 6.0 | % | 5.5 | % | ||||||||
| 货运收入% |
7.2 | % | 6.8 | % | 6.6 | % | 6.1 | % | ||||||||
截至2025年9月30日的三个月和九个月的运营和维护费用增加，主要是由于随着我们将机队扩大到利基服务领域，对设备的需求很高，包括比去年同期经历的设备损坏更多。
展望未来，我们认为这一类别将根据几个因素而波动，包括司机市场状况以及我们雇用和留住司机的能力、我们保持相对年轻的车队的持续能力、事故严重程度和频率、天气、新的和未经测试的收入设备模型的可靠性，以及供应链的全球中断。此外，如果我们遇到工资和零部件通胀，运营和维护成本可能会增加。
营收设备租金和外购运输
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 营收设备租金和外购运输 |
$ | 72,908 | $ | 64,434 | $ | 206,504 | $ | 193,940 | ||||||||
| 占总收入% |
24.6 | % | 22.4 | % | 23.8 | % | 22.7 | % | ||||||||
| 货运收入% |
27.1 | % | 24.9 | % | 26.2 | % | 25.4 | % | ||||||||
截至2025年9月30日止三个月和九个月的收入设备租金和采购运输的增加主要是由于与年内授予管理货运可报告分部的新业务相关的采购运输成本增加。截至2025年9月30日止九个月的增长被第一季度采购运输成本减少760万美元部分抵消，原因是现货市场的下滑主要影响了管理货运可报告部分。此外，独立承建商的总里程由截至2025年9月30日止三个月及九个月的7.9%及8.2%分别下降至2025年同期的7.7%及7.2%。
我们预计采购运输将波动，因为我们的管理货运可报告分部的数量可能会波动。此外，如果燃料价格上涨，将导致我们支付给第三方承运人和独立承包商的费用进一步增加。然而，这一费用类别将随着独立承包商拖运的货物、托管货运处理的货物以及拖拉机、拖车和其他以经营租赁融资的资产的数量和百分比而波动。此外，获得第三方运输服务的成本以及转嫁给第三方承运人和独立承包商的燃油附加费收入金额等因素都会影响这一费用类别。如果与货运需求相关的全行业卡车运输能力收紧，我们可能需要增加我们支付给第三方运输供应商和独立承包商的金额，这可能会在绝对基础上增加这一费用类别，并在没有抵消收入增长的情况下增加货运收入的百分比。如果我们要招聘更多的独立承包商，我们预计这一项目占收入的百分比将会增加。
营运税和许可证
| 三个月结束 |
九个月结束 |
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| 9月30日， |
9月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 营运税和许可证 |
$ | 3,304 | $ | 3,227 | $ | 10,326 | $ | 8,871 | ||||||||
| 占总收入% |
1.1 | % | 1.1 | % | 1.2 | % | 1.0 | % | ||||||||
| 货运收入% |
1.2 | % | 1.2 | % | 1.3 | % | 1.2 | % | ||||||||
就所列期间而言，营业税和许可证的变化在总收入和货运收入中的百分比都微不足道。
保险和索赔
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 保险和索赔 |
$ | 14,179 | $ | 12,241 | $ | 46,769 | $ | 44,779 | ||||||||
| 占总收入% |
4.8 | % | 4.3 | % | 5.4 | % | 5.2 | % | ||||||||
| 货运收入% |
5.3 | % | 4.7 | % | 5.9 | % | 5.9 | % | ||||||||
截至2025年9月30日的三个月和九个月，按每英里美分计算，保险和索赔分别增至每英里20.9美分和每英里23.2美分，而2024年期间分别为每英里17.4美分和每英里21.3美分，这主要是由于与2024年同期相比，增加的保险和索赔费用分摊在减少的里程上。里程减少主要是由于天气和禽流感的共同影响。
我们的保险计划包括具有特定保险限额的多年期保单，这些保单可能会在保单期限内受到侵蚀。如果发生这种情况，我们将在我们的保险塔的各个级别上以较少的责任险承保范围进行运营，并可能产生额外的保费。对于2018年4月1日至2021年3月31日的保单期间，根据索赔费用，覆盖层中超过100万美元的可用总限额900万美元被完全侵蚀。我们将超过100万美元层的900万美元替换为新的超过300万美元的700万美元保单，我们将继续维持该保单。由于超过100万美元层的900万美元受到侵蚀，2018年4月1日至2021年3月31日期间提出的索赔的任何不利发展都可能导致额外的应计费用。我们保持了我们在上一个更新周期中设置的保留和限制。
我们预计保险和理赔费用将在长期内继续波动。根据2025年9月30日之后的不利索赔发展情况，截至本报告发布之日，管理层预计2025年前三季度每个季度的保险和索赔应计费率将额外增加400万美元，在2025年第四季度达到900万美元。如果任何索赔超出我们的承保范围，涉及大量使用我们的自保自留金额，或导致我们的保险费增加，我们的保险和索赔费用就会波动和增加。任何由此导致的此类费用增加都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。有关我们应计索赔的更多详细信息，请参阅随附的简明综合财务报表附注9，“承诺和或有事项”。
通信和公用事业
| 三个月结束 |
九个月结束 |
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| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 通信和公用事业 |
$ | 1,631 | $ | 1,330 | $ | 4,580 | $ | 4,005 | ||||||||
| 占总收入% |
0.5 | % | 0.5 | % | 0.5 | % | 0.5 | % | ||||||||
| 货运收入% |
0.6 | % | 0.5 | % | 0.6 | % | 0.5 | % | ||||||||
就所列期间而言，通信和公用事业的变化在总收入和货运收入中的百分比都微不足道。
一般用品和费用
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 一般用品和费用 |
$ | 15,872 | $ | 11,937 | $ | 44,124 | $ | 47,244 | ||||||||
| 占总收入% |
5.3 | % | 4.1 | % | 5.1 | % | 5.5 | % | ||||||||
| 货运收入% |
5.9 | % | 4.6 | % | 5.6 | % | 6.2 | % | ||||||||
截至二零二五年九月三十日止三个月，由于放弃若干已不再使用的系统，一般用品及开支增加。截至2025年9月30日的九个月，一般用品和费用减少，原因是2025年期间确认的或有对价公允价值增加了210万美元，而2024年期间确认的公允价值增加了900万美元。
折旧及摊销
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 折旧及摊销 |
$ | 22,953 | $ | 21,222 | $ | 67,869 | $ | 64,460 | ||||||||
| 占总收入% |
7.7 | % | 7.4 | % | 7.8 | % | 7.5 | % | ||||||||
| 货运收入% |
8.5 | % | 8.2 | % | 8.6 | % | 8.5 | % | ||||||||
折旧和摊销主要包括拖拉机、拖车和其他资本资产的折旧，以及无形资产的摊销。
截至2025年9月30日的三个月和九个月，折旧费用分别增加140万美元和280万美元，至2030万美元和6010万美元，而2024年同期分别为1880万美元和5730万美元。截至2025年9月30日止三个月和九个月的无形资产摊销分别为270万美元和780万美元，而2024年同期分别为240万美元和710万美元。截至2025年9月30日止三个月及九个月的增加乃由于与资产收购有关的无形资产摊销所致。
我们预计折旧和摊销在2025年剩余时间内将保持相对相似，但是，二手拖拉机市场的变化导致我们调整残值并增加折旧，未来可能需要进一步调整。这些变化还可能导致我们持有资产的时间比计划的要长，或者在出售时经历更大的损失。此外，我们的加急或专用可报告分部的增长也可能增加未来的折旧和摊销。
财产和设备处置收益，净额
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 财产和设备处置损失，净额 |
$ | (487 | ) | $ | 209 | $ | 134 | $ | 1,748 | |||||||
| 占总收入% |
(0.2 | %) | 0.1 | % | 0.0 | % | 0.2 | % | ||||||||
| 货运收入% |
(0.2 | %) | 0.1 | % | 0.0 | % | 0.2 | % | ||||||||
于呈列期间，截至2025年9月30日止三个月及九个月的物业及设备处置净额变动在总收入及货运收入中的百分比均微不足道。
利息支出，净额
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 利息支出，净额 |
$ | 3,468 | $ | 3,204 | $ | 8,795 | $ | 10,341 | ||||||||
| 占总收入% |
1.2 | % | 1.1 | % | 1.0 | % | 1.2 | % | ||||||||
| 货运收入% |
1.3 | % | 1.2 | % | 1.1 | % | 1.4 | % | ||||||||
就所列期间而言，利息支出的变化在总收入和货运收入中的百分比都微不足道。
这一行项目将根据我们关于购买具有资产负债表债务的收入设备与经营租赁、我们的收入设备更换计划以及不断变化的利率的决定而波动。
权益法投资收益
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 权益法投资收益 |
$ | 3,578 | $ | 3,993 | $ | 11,622 | $ | 11,763 | ||||||||
我们使用权益会计法核算了我们对TEL的投资，因此我们的财务业绩包括我们在TEL净收益或亏损中的比例份额。TEL对我们截至2025年9月30日止三个月和九个月的业绩贡献的变化在所述期间微不足道。在2025年剩余时间里，我们预计TEL的收益将出现环比下降，这是过去12个月客户破产加速的结果。
所得税费用
| 三个月结束 |
九个月结束 |
|||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 所得税费用 |
$ | 1,772 | $ | 4,141 | $ | 7,276 | $ | 8,817 | ||||||||
| 占总收入% |
0.6 | % | 1.4 | % | 0.8 | % | 1.0 | % | ||||||||
| 货运收入% |
0.7 | % | 1.6 | % | 0.9 | % | 1.2 | % | ||||||||
截至2025年9月30日的三个月和九个月的所得税费用变化是由于与2024年同期相比税前收入减少了900万美元和增加了760万美元。税前收益变动系前述营业收入和投资TEL收益变动所致。
有效税率与预期合并税率不同主要是由于州税费用和永久性差异。高管薪酬不允许和每日津贴付款可扣除等项目的费率影响将随着收入波动而在未来期间波动。
分部经营业绩
我们有四个可报告的分部，加急、专用、管理货运和仓储，每个分部如上所述。
截至2025年9月30日止三个月及九个月与截至2024年9月30日止三个月及九个月的比较
下表汇总了按可报告分部划分的收入和分部营业收入数据：
| （单位：千） |
三个月结束 |
九个月结束 |
||||||||||||||
| 9月30日， |
9月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 收入： |
||||||||||||||||
| 加急 |
$ | 94,632 | $ | 104,314 | $ | 286,625 | $ | 317,795 | ||||||||
| 专用 |
105,020 | 94,715 | 300,906 | 272,662 | ||||||||||||
| 管理运费 |
72,220 | 63,385 | 206,620 | 186,668 | ||||||||||||
| 仓储 |
24,964 | 25,471 | 74,894 | 77,020 | ||||||||||||
| 其他 |
53 | - | 53 | - | ||||||||||||
| 总收入 |
$ | 296,889 | $ | 287,885 | $ | 869,098 | $ | 854,145 | ||||||||
| 分部营业收入(1): |
||||||||||||||||
| 加急 |
$ | 5,079 | $ | 12,272 | $ | 18,135 | $ | 35,973 | ||||||||
| 专用 |
4,099 | 10,794 | 12,272 | 31,422 | ||||||||||||
| 管理运费 |
2,960 | 2,946 | 10,962 | 9,483 | ||||||||||||
| 仓储 |
2,498 | 2,751 | 6,258 | 8,536 | ||||||||||||
| (1) | 分部营业收入不包括不直接归属于任何一个可报告分部的间接成本、无形资产摊销以及或有对价负债调整，以匹配我们的主要经营决策者用于评估我们可报告分部的经营业绩的信息。 |
截至2025年9月30日止三个月的加急收入减少与每辆牵引车每周平均货运收入减少5.0%有关，与2024年季度相比，燃油附加费收入减少250万美元。截至2025年9月30日的季度，每辆拖拉机每周平均货运收入的下降是由于与2024年季度相比，每单位平均里程减少5.4%，但与2024年季度相比，每总里程平均费率增加1.0美分（或0.5%）部分抵消了这一影响。2025年第三季度和2024年第三季度，加急团队驱动的拖拉机平均分别为781台和823台。
截至2025年9月30日止九个月，加急收入减少与每周每辆牵引车的平均货运收入减少2.3%，以及燃油附加费收入较2024年同期减少1,200万美元有关。截至2025年9月30日止九个月，每周每辆牵引车的平均货运收入减少，原因是与2024年同期相比，每单位平均里程减少4.2%，部分被每总里程平均费率增加3.0美分（或1.4%）所抵消。截至2025年9月30日止九个月及2024年9月30日止九个月，加急车队牵引车平均分别为794辆及801辆。
截至2025年9月30日止三个月的专用收入增长与2024年季度相比，牵引车平均增加136辆或9.7%，以及每辆牵引车每周平均货运收入增加1.0%有关。每周每辆牵引车的平均货运收入增加是由于每总英里平均费率每英里增加20.0美分（或7.0%），与2024年季度相比，每单位平均里程减少5.7%部分抵消了这一影响。
截至2025年9月30日止九个月，专用收入的增长与平均每辆牵引车增加170（或12.6%）有关，但与2024年同期相比，每周每辆牵引车的平均货运收入减少0.8%，部分抵消了这一增长。截至2025年9月30日止九个月，每周每辆牵引车的平均货运收入减少，原因是与2024年同期相比，每单位平均里程减少8.9%，部分被每英里平均运费增加24.0美分（或8.5%）所抵消。
截至2025年9月30日的三个月和九个月，托管货运总收入增加主要是由于年内授予的新业务，但这种情况不会持续到第四季度，以及团队努力为我们的加急可报告分部确定和执行溢出能力。2025年7月，我们经历了托管货运的一个关键客户的离职，与2025年第三季度相比，我们预计这将在2025年第四季度显着降低托管货运的收入。
截至2025年9月30日的三个月和九个月，仓储总收入与2024年期间相比保持相对平均。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的加速分部营业收入减少主要是由于上述收入减少部分被加速分部营业费用减少所抵消。截至2025年9月30日止三个月和九个月的加速分部运营费用减少，主要是由于与2024年同期相比，我们的专业司机的工资、工资和福利以及燃料费用减少，原因是每单位平均里程减少，以及加速团队驱动拖拉机的平均数量减少。展望未来，我们在Expedited的重点将是通过提高费率、退出利润较低的业务以及增加利润更高的业务来提高利润率。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的专用分部营业收入减少主要是由于专用分部营业费用增加，部分被上述收入增加所抵消。截至2025年9月30日止三个月和九个月的专用分部运营费用增加，主要是由于自2024年期间以来，由于增长和设备成本增加，我们的专业司机的工资、工资和福利、运营和维护成本、采购运输、保险费用和折旧费用增加。展望未来，我们将继续专注于发展我们的专用车队的战略，特别是在为客户提供增值服务的领域。我们相信，如果我们成功地提供一流的服务并控制我们的成本，将会带来增长和盈利能力的改善。
截至2025年9月30日止三个月及九个月的管理货运分部营业收入增加主要是由于上述管理货运收入增加部分被管理货运分部营业费用增加所抵销。截至2025年9月30日止三个月和九个月的管理货运分部运营费用增加主要是由于收入增加推动可变费用增加，主要是购买的运输。展望未来，我们寻求通过来自有机举措和一项收购（包括替换我们在2025年7月失去的关键客户）的新客户的盈利收入来增长托管货运，与我们以资产为基础的部门密切合作，以利用可用的溢出机会，并优化成本以产生中个位数的长期利润率目标，鉴于该业务的轻资产性质，这将产生可接受的资本回报率。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的仓储分部营业收入减少是我们尚未与客户协商费率上涨的设施相关成本增加以及与新业务相关的启动相关成本和低效率的综合影响。在第四季度，我们预计该细分市场将出现增长，原因是一个大型新设施启动，现有客户计划于2025年11月开始。展望未来，我们打算通过提高费率和降低成本的组合来改善这一细分市场的利润率。
流动性和资本资源
我们的业务在短期和长期都需要大量的资本投资。从历史上看，我们通过信贷安排下的借款、经营活动产生的现金流、长期经营租赁、融资租赁、与财务公司的有担保分期票据以及出售我们的旧收入设备的收益来满足我们的资本需求。展望未来，我们预计收入设备收购将主要通过购买和融资租赁。此外，我们预计将增加对专用、管理货运和仓储可报告分部的资本配置，以成为客户最关键的运输和物流需求的首选合作伙伴。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的营运资金（流动资产总额减去流动负债总额）分别为210万美元和3260万美元。由于收款和现金支付的时间，我们在任何特定日期的营运资金可能会有很大差异。根据我们的预期财务状况、净资本支出、经营业绩、相关净现金流、分期票据和其他融资来源，我们认为我们的营运资金和流动性来源将足以满足我们当前和预计的需求，我们预计在可预见的未来不会遇到重大流动性限制。
截至2025年9月30日，拖拉机车队平均车龄为1.9年，我们认为我们有管理车队的灵活性，我们计划定期评估我们的拖拉机更换周期、新的拖拉机购买要求和购买选择。如果我们要发展我们的独立承包商车队，我们的资本要求将会降低。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的债务和租赁债务分别为3.091亿美元和2.969亿美元，包括以下内容：
| ● |
信贷融通下无未偿还借款； | |
| ● | 提款票据项下无未偿还借款，于2025年9月23日到期； | |
| ● | 收入设备分期票据分别为2.508亿美元和2.335亿美元； | |
| ● | 分别为1680万美元和1780万美元的房地产票据； | |
| ● | 融资租赁债务本金部分分别为340万美元和390万美元；和 | |
| ● | 经营租赁债务分别为3810万美元和4170万美元。 |
收入设备分期票据的增加主要是由于与我们的贸易周期相关的额外借款。
截至2025年9月30日，我们没有未偿还借款，未提取信用证未偿还约1990万美元，信贷安排下的可用借款能力为9010万美元。此外，仅可用于支付就TFS和解欠Triumph的任何赔偿的Triumph的提款票据已于2025年9月23日到期。我们的信贷安排下未偿余额和相关可用性的波动主要是由来自运营的现金流以及不通过应付票据提供资金的财产和设备增加的时间和性质，以及应收账款的收取、应计费用的支付以及财产和设备处置收益的收取的性质和时间驱动的。
截至2025年9月30日的九个月，我们的净资本支出总计8840万美元，而去年同期的支出为1.037亿美元。在截至2025年9月30日的九个月内，我们接收了约482辆新拖拉机和712辆新拖车，同时处置了约392辆废旧拖拉机和296辆废旧拖车。我们目前在2025年剩余时间内的车队计划包括交付额外的29辆新的公司替换牵引车和183辆额外的新拖车。截至2025年9月30日的9个月，设备和不动产处置净亏损为10万美元，相比之下为180万美元。对于2025年的余额，我们对净资本支出的基线预期为1500万美元至2000万美元。我们的预期资本支出可能会根据我们专用机队的增长机会以及年内关税的潜在影响而发生变化。我们的设备计划反映了我们保持车队平均年龄的优先事项，使我们能够优化运营正常运行时间和相关运营成本，并提供我们的专业司机引以为豪的车队设备。我们预计，尽管新设备价格上涨，旧设备的价值可能更低，但利用率、燃料经济性和维护成本提高的好处将产生可接受的回报。
我们在2025年前9个月通过股息向股东总共分配了540万美元。
我们相信我们有足够的流动性来满足我们的现金需求，我们将继续评估对我们业务的潜在短期和长期影响的性质和程度。
现金流
截至2025年9月30日的九个月，经营活动提供的现金流量净额减少至8810万美元，而2024年同期为1.009亿美元。运营资产和负债的变化在截至2025年9月30日和2024年9月的九个月中分别使用了370万美元和提供了620万美元。此外，截至2025年9月30日的九个月，净收入减少至2550万美元，而2024年同期为2920万美元。
截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的现金流量净额为8920万美元，而2024年同期使用的现金流量净额为1.042亿美元。用于投资活动的净现金流量减少主要是由于我们的贸易周期的时间安排，即我们在2025年期间接收了约482台新拖拉机和712台新拖车，同时处置了约392台旧拖拉机和296台旧拖车，而在2025年期间交付了691台新拖拉机和757台新拖车，同时在2024年同期处置了约791台旧拖拉机和319台旧拖车，以及与收购LTST和我们在2024年期间第338（h）（10）节选举相关的460万美元付款。这些减少部分被2025年期间作为资产收购的一部分获得的客户关系所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，用于筹资活动的现金流量净额约为3190万美元，而2024年同期提供的现金流量净额为3610万美元。用于融资活动的净现金流量增加主要是由于2025年期间普通股回购净额（包括消费税）为3660万美元，以及与2025年期间应付票据和信贷融资相关的净收益为1630万美元，而2024年期间的净收益为4730万美元。
2025年期间经营活动提供并用于筹资活动的现金流量净额还包括支付与收购LTST相关的或有对价负债分别为8.0百万美元和4.5百万美元。2024年期间经营活动提供的现金流量净额和筹资活动提供的现金流量净额还分别包括支付与收购AAT相关的或有对价负债300万美元和700万美元。
2025年4月23日，董事会批准了一项股票回购计划，授权根据市场情况和其他因素不时购买最多5000万美元的公司A类普通股。股票可以在公开市场、私下协商交易或其他法律允许的方式回购，包括根据规则10b5-1交易计划。公司没有对回购计划的期限设置限制。股票回购计划不要求公司有义务回购任何特定数量的股份，公司可随时暂停或终止该计划，恕不另行通知。在结束的九个月内
2025年9月30日，我们以3620万美元（不包括消费税）回购了约160万股我们的A类普通股。
我们的现金流可能会波动，具体取决于资本支出、未来的股票回购、股息、战略投资或资产剥离、与TFS结算相关的任何赔偿要求，以及未来所得税义务和退款的程度。
关键会计政策和估计
按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表要求我们根据估计、假设和我们认为与情况相关的因素做出决定。此类决定包括选择适用的会计原则并在其应用中使用判断，其结果会影响报告的金额和披露。未来经济状况或其他商业环境的变化可能会影响我们的估计和假设的结果。因此，实际结果可能与预期不同。在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表中第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中披露的内容相比，我们最关键的会计政策和估计没有重大变化。
| 关于市场风险的定量和定性披露 |
我们的市场风险与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格中报告的市场风险没有重大变化。
评估披露控制和程序
我们建立了披露控制和程序，以确保向认证我们财务报告的高级管理人员以及高级管理层和董事会的其他成员公布与我们有关的重要信息，包括我们的合并子公司。
截至本报告涵盖的期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序截至2025年9月30日有效。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。因此，即使对财务报告进行有效的内部控制，也只能为实现其控制目标提供合理保证。
我们对我们的内部控制和程序有信心。尽管如此，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露程序和控制或我们的内部控制能够防止所有错误或故意欺诈。一个内部控制制度，无论设计和运作得多么周密，都只能提供合理而非绝对的保证，以确保这种内部控制的目标得到实现。此外，内部控制制度的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有内部控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证我们所有的控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。
财务报告内部控制的变化
截至2025年9月30日止三个月期间，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条或第15d-15（f）条）没有发生对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
| 第二部分 |
其他信息 |
| 法律程序 |
有关我们的法律诉讼的信息包含在随附的简明综合财务报表附注9“承诺和或有事项”中，并以引用方式并入本文。
| 风险因素 |
当我们试图识别、管理和减轻与我们的业务相关的风险和不确定性时，总会出现某种程度的风险和不确定性。我们截至2025年6月30日止季度的10-Q表格和截至2024年12月31日止年度的10-K表格，在标题为“第1A项。风险因素，"描述了与我们的业务相关的一些风险和不确定性。这些风险和不确定性有可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、预计业绩和未来前景产生重大影响。
| 未登记的股权证券销售和收益使用 |
下表列出了关于我们在截至2025年9月30日的季度购买我们的A类普通股的信息：
| 期 |
购买的股票总数 |
每股支付的平均价格 |
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(1) |
根据计划或计划可能尚未购买的股份的大约美元价值(1) |
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| 2025年7月1日-31日 |
40,080 | $ | 25.31 | 40,080 | $ | 13,799,610 | ||||||||||
| 2025年8月1日-31日 |
- | - | - | 13,799,610 | ||||||||||||
| 2025年9月1日至30日 |
- | - | - | 13,799,610 | ||||||||||||
| 合计 |
40,080 | 40,080 | $ | 13,799,610 | ||||||||||||
| (1) | 2025年4月23日，我们的董事会批准回购最多5000万美元的已发行A类普通股。根据该授权，我们在截至2025年9月30日的三个月内以100万美元（不包括消费税）回购了不到10万股A类普通股。 |
现金股息的支付目前受到我们的融资安排的限制，包括我们的信贷安排下的某些契约。我们在2025年前9个月通过股息向股东分配了总计540万美元。
| 高级证券违约 |
不适用。
| 矿山安全披露 |
不适用。
| 其他信息 |
在2025年第三季度期间，没有董事或高级管理人员采纳或终止规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排。
| 附件 数 |
参考 |
说明 |
| (1) |
第四次经修订及重述的法团章程 |
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| (2) |
第六条经修订及重订的附例 |
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| (1) |
第四次经修订及重述的法团章程 |
|
| (2) |
第六条经修订及重订的附例 |
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| # |
公司首席执行官David R. Parker根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的S-K条例第601（b）（31）项进行的认证 |
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| # |
公司首席财务官James S. Grant根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的S-K条例第601（b）（31）项进行的认证 |
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| ## |
公司首席执行官David R. Parker根据18 U.S.C.第1350条（根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过）进行认证 |
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| ## |
公司首席财务官James S. Grant根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条进行认证 |
|
| 101.INS |
内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 | |
| 101.SCH |
内联XBRL分类法扩展架构文档 |
|
| 101.CAL |
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 |
|
| 101.DEF |
内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 |
|
| 101.LAB |
内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 |
|
| 101.PRE |
内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 |
|
| 104 | 封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档并包含在附件 101中） | |
| 参考资料： |
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| (1) | 通过引用附件 3.1并入公司的10-Q表格（文件编号001-42192），于2025年8月7日提交。 | |
| (2) |
通过参考附件 3.2纳入公司于2021年8月9日提交的8-K表格报告（文件编号000-24960）。 | |
| # |
随函提交。 |
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| ## |
特此提供。 |
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签名
根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 盟约物流集团有限公司。 |
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| 日期：2025年11月7日 |
签名： |
/s/James S. Grant |
| 詹姆斯·格兰特 |
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| 首席财务官以其代表发行人并作为正式授权人员的身份 |
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