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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

（标记一）

☐根据1934年证券交易法第12（b）或（g）条的登记声明

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2024年8月31日止财政年度

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

或

☐贝壳公司根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的报告

要求本壳公司报告的事件发生日期______________

为从_____________到__________________的过渡期

委托档案号000-39730

Vision Marine Technologies Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

不适用

（注册人姓名翻译成英文）

加拿大魁北克

（成立法团或组织的管辖权）

730 Boulevard du Cur é-Boivin

加拿大魁北克省Boisbriand J7G2A7

电话：450-951-7009

（主要行政办公室地址）

拉菲·索索扬；450-951-7009；rs@v-mti.com

（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）

根据该法第12（b）节注册或将注册的证券。

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根据该法第12（g）节注册或将注册的证券。无

根据该法第15（d）节有报告义务的证券。无

注明截至年度报告所涵盖期间营业结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。163,403股普通股，无面值

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐没有

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“加速申报人”、“大型加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。

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如果一家按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不根据《交易法》第13（a）节使用延长的过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☐

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人使用了哪种会计基础来编制本备案中包含的财务报表：☐美国公认会计原则国际会计准则理事会颁布的丨☐其他

如针对上一问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择关注的财务报表项目：第17项☐第18项☐

如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见《交易法》第12b2条）：是☐否

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M & K CPAS，PLLC

我们自2024年起担任公司核数师

德克萨斯州林地

2024年12月2日

PCAOB ID # 2738
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目 录

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关于前瞻性陈述的警示性说明

这份20-F表格年度报告（“年度报告”）包含构成“前瞻性陈述”的陈述。任何非历史事实陈述的陈述都可能被视为前瞻性陈述。这些陈述出现在本年度报告的多个不同地方，在某些情况下，可以通过“预期”、“估计”、“项目”、“预期”、“考虑”、“打算”、“相信”、“计划”、“可能”、“将”等词语或其否定或其他类似词语来识别，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词语。本年度报告中的前瞻性陈述可能包括但不限于与以下相关的陈述和/或信息：战略、未来运营、预计产能、预计销售或租金、预计成本、对我们产品的需求和接受度的预期、材料组件的可用性、我们经营所在市场的趋势、管理的计划和目标。

我们认为，我们的前瞻性陈述基于根据我们的经验和我们对趋势、当前状况和预期发展的看法作出的合理假设、估计、分析和意见，以及我们认为在作出此类陈述之日的情况下相关和合理但可能被证明不正确的其他因素。尽管管理层认为此类前瞻性陈述中反映的假设和预期是合理的，但我们在准备此类前瞻性陈述时可能做出了错误判断。除其他外，已就以下方面作出假设：我们的预期产能；劳动力成本和材料成本，当前监管环境没有重大变化，以及我们在需要时以合理条件获得融资的能力。请读者注意，上述清单并不是详尽无遗的所有可能使用的因素和假设。

这些风险在项目3.d“风险因素”中进行了讨论。特别是，在不限制上述披露的概括性的情况下，项目4.B.-“业务概览”、项目5-“经营和财务审查与前景”和项目11-“关于市场风险的定量和定性披露”中包含的陈述固有地受到各种风险和不确定性的影响，可能导致实际结果、业绩或成就存在显着差异。此类风险、不确定性和其他因素包括但不限于：

尽管管理层试图确定可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的重要因素，但可能还有其他因素导致结果与预期、估计或预期不符。前瞻性陈述可能不会被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类前瞻性陈述中的预期存在重大差异，或者我们可能在准备前瞻性陈述的过程中做出了错误判断。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述。我们谨此告知，这些警示性评论完全明确限定了归属于我们公司或代表我们公司行事的人的所有前瞻性陈述。我们不承诺更新任何前瞻性陈述以反映实际结果、假设变化或影响此类陈述的其他因素的变化，但适用的证券法并在其要求的范围内除外。您应仔细审查本年度报告和我们可能不时向证券监管机构提交的其他文件中包含的警示性声明和风险因素。

本年报其他报表

除文意另有所指外，本年度报告中“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”、“我们的公司”、“我们的业务”等词语均指Vision Marine Technologies Inc.及其合并子公司。

所有提及“$”或“美元”，除非另有说明，均以加元表示。

所有提到“美元”、“美元”、“美元”的，都是指美元。

本年度报告中对普通股、预融资认股权证、A和B系列可转换优先股、认股权证和期权的所有提及均进行了调整，以反映（i）我们于2024年8月22日颁布的普通股1比15的反向股票分割和（ii）我们于2024年10月8日颁布的普通股1比9的反向股票分割。

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第一部分

项目1。董事、高级管理层和顾问的身份

不适用。

项目2。提供统计数据和预期时间表

不适用。

项目3。关键信息

不适用。

不适用。

本项目3所要求的有关风险因素的信息通过参考第1.1节至附件 99.2我们在2024年12月2日的表格6-k报告。

对我们证券的投资具有很大程度的风险。在您决定购买我们的证券之前，您应该仔细考虑以下风险，以及本年度报告中包含的其他信息，包括我们的合并财务报表和本年度报告中其他地方包含的相关说明。这些风险和不确定性中的任何一项都有可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩造成重大不利影响，这可能导致实际结果与我们所表达的任何前瞻性陈述存在重大差异，并导致我们普通股的价值显着下降。请参阅“关于前瞻性陈述的注意事项。”

我们可能无法成功地防止以下任何风险和不确定性可能造成的重大不利影响。这些潜在的风险和不确定性可能不是我们面临的风险和不确定性的完整清单。可能存在我们目前不知道或目前认为不重要的额外风险和不确定性，这些风险和不确定性可能在未来变得重要并对我们产生重大不利影响。由于这些风险和不确定性中的任何一个，你可能会损失全部或很大一部分投资。

项目4。有关公司的资料

我们于2012年8月27日根据《商业公司法》（魁北克）注册成立，名称为Riopel Marine Inc.。2020年4月23日，我们更名为Vision Marine技术公司，我们的主要业务是设计、开发和制造电动舷外动力总成系统和动力艇以及租用电动艇。我们有两家全资子公司和三家间接全资子公司。

公司在美国的注册代理商为Corporation Service Company。公司在美国的注册代理商地址为251 Little Falls Drive，Wilmington，DE19808。

我们的主要行政办公室位于730 Boulevard du Cur é-Boivin，Boisbriand，Quebec J7G 2A7，Canada。我们的电话号码是450-951-7009。SEC维护一个互联网站点，其中包含以电子方式向SEC提交的报告、代理信息声明和有关发行人的其他信息。该站点的地址是http://www.sec.gov。我们的网站地址是https://visionmarinetechnologies.com。本网站所载或可透过本网站查阅的资料，不属于本年度报告的一部分，亦不应以引用方式并入本年度报告。我们在这份文件中包含了我们的网站地址，仅作为非活动文本参考。

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一般

经营电动舷外动力总成系统、动力艇、相关技术的设计制造及电动艇租赁业务。我们相信，我们的电动舷外动力总成系统比目前市场上提供的系统要高效和强大得多。特别是，我们已经记录了超过96%的动力总成效率，远高于我们为主要竞争对手的产品记录的54%的效率。动力总成效率的提高允许更大的功率和续航里程，这两者都是市场上消费者非常希望的特性。尽管我们的主要重点是电动舷外动力总成技术，但我们将继续设计、制造和向商业和零售客户销售我们的高性能全电动船。根据Allied Market Research的数据，2031年全球电动艇市场规模将从2021年的50亿美元大幅增长至166.0亿美元，2022-2031年的复合年增长率为12.9%。

我们开发了我们的第一个全电动舷外动力总成系统，该系统结合了先进的电池组、逆变器、高效电机以及变速器和电动机之间的专有联合组件设计和广泛的控制软件。我们在这一动力总成系统中使用的技术旨在提高舷外动力总成的效率，从而增加续航里程和性能。我们相信，我们向船艇设计者和制造商营销和销售我们的动力总成技术的方法将使我们能够以最少的资本支出利用他们的分销和服务系统。我们希望我们的舷外电动动力总成系统中包含的核心知识产权将为我们未来的增长奠定基础，并使这些系统占我们收入的大部分。

我们继续制造手工制作、高度耐用、低维护、环保的电动休闲摩托艇。在过去三个财年，我们分别制造了45辆、46辆和58辆。我们向零售客户和租赁摩托艇船队的运营商销售摩托艇，通过这些客户和运营商，我们寻求建立品牌知名度。我们打算通过与码头运营商合作，提供电动船的租赁船队，继续建立品牌知名度。我们通过我们的网站或通过码头、分销商和展厅网络直接向客户进行交易。

为努力改善空气质量和保护当地水域栖息地，各城市和地方市政当局开始禁止或限制使用来自当地水道、湖泊和河流的汽油和柴油动力船只。例如，美国密歇根州的蒂尔莱克市禁止标准使用以汽油或柴油为燃料的摩托艇发动机。这一趋势开始在美国其他地区形成，包括华盛顿州，该州提供了汽油产品对当地水道造成伤害的明确例子，以及新罕布什尔州，美国安全部在该州发布了对使用汽油和柴油动力船只的限制。

在我们的2021财年，我们通过收购EB Rental，Ltd.扩展了我们的业务，将电动摩托艇的租赁包括在内，EB Rental，Ltd.是一家在加利福尼亚州纽波特比奇租赁电动艇的实体。从那时起，我们又增加了两个地点：一个位于加利福尼亚州文图拉，由EB Rental Ventura Corp.持有，一个位于佛罗里达州棕榈滩，由EBR Palm Beach Inc.持有。我们计划在佛罗里达州达尼亚海滩开设另一家租赁业务。除了从租赁我们的摩托艇中获得收入外，我们的租赁地点还建立了品牌知名度，并充当潜在买家的开放水域陈列室。2024年4月25日，我们以1,089，302美元的价格出售了EB Rental，Ltd.，以便为我们的电动舷外动力总成系统的专利申请提供部分资金。

我们的电动舷外动力总成系统

动力总成系统是将能量转化为运动的车辆基础设施。在电动船中，基础设施从电池组开始，继续使用逆变器，到电机并以螺旋桨结束。电动动力总成的运动部件比内燃机船的动力总成少，因此，往往破碎得更少，所需的维修也更少。

动力总成系统的效率决定了一次电池充电时船只的航程和船只运行的速度。我们发现现有的电动动力总成系统不能令人满意，因为它们的良率不足，功率范围有限。2015年，我们决定研究技术，利用这种真空，开发内部系统，尽可能依赖现有的第三方组件。我们注意到需要在以下领域进行创新：

我们的电动动力总成在96%负载下设计为180马力（马力）和236磅英尺。此外，与风冷相比，电动动力总成系统将采用液冷方式。

2021年10月，我们与制造解决方案提供商和高度工程化产品开发商利纳马公司签订了制造和供应协议。根据协议条款，我们打算让利纳马先进移动部门的技术和产品开发团队McLaren Engineering制造和组装我们的E-Motion™通过测试、零件、工装开发和设计工会总成的技术，在加拿大利纳马的工厂大规模生产我们的电动动力总成。

一旦我们扩大了电动动力总成的生产规模，我们打算让利纳马公司生产我们的电动动力总成，以实现大规模商业化。尽管我们相信，除了每年生产150艘船外，我们目前的设施每年还可以生产多达300辆电动动力总成，但我们相信，将电动动力总成的生产外包将使我们能够投入更多的时间和资源来开发额外的电动动力总成。

我们的电动动力总成的生产将包括组装来自第三方的组件，包括电池组、逆变器和高效电机。我们打算主要使用两家供应商Octillion和Neogy的先进电池，但由于我们能够使用范围广泛的电池，我们可以使用其他供应商。我们将从UQM（丹佛斯艾迪创）采购逆变器，从UQM（丹佛斯艾迪创）采购电机。

2022年1月，我们宣布与Octillion合作开发定制的高压35KW高密度电池。Octillion将制造新的先进电动电池系统，“Polar 35”为我们的E-Motion提供动力™舷外动力总成。电池组的配置比典型的油箱更小，这反过来又使其更容易定制适合几乎任何船只。

在同一时期，我们与NextFour Solutions Ltd.合作，进一步开发定制的多功能显示器，以集成到我们的E-Motion中™180全电动动力总成系统。

2022年2月，我们与Weismann Marine，LLC合作设计和开发了一种下部单元（或齿轮箱）总成。我们与Hellcat Powerboats合作，将我们的舷外动力系统纳入该船，该船在2022年实现了109英里/小时的全电动船世界纪录速度。

我们的电动动力总成将由内部开发的控制软件进行控制。我们使用开源软件代码开发了我们自己的电池管理系统软件，该软件将为调节从电池组到电动机及其相关系统的功率而量身定制。

我们在开发电动动力总成方面得到了政府的支持。在我们的2024、2023和2022财年，我们确认的赠款和投资税收抵免分别为66,761美元、232,882美元和1,458，632美元，其中零、144,032美元和1,408，840美元分别作为研发费用列报。

2022年7月，我们与Beneteau集团建立了合作伙伴关系，将我们的舷外机集成到Beneteau集团品牌组合中的多个车型上。

2023年8月，我们的舷外动力总成被包括在这艘船中，当它达到116 mph的速度时，它打破了我们之前保持的全电动艇的世界速度纪录。2023年10月，我们宣布交付我们的E-Motion™电动动力总成技术向Groupe Beneteau，Four Winns将成为集成在Four Winns H2e Bowrider上的首个电动马达。Beneteau集团宣布，他们打算让旗下其他品牌在北美和欧洲也使用这项技术。2023年11月收到Wired Pontoon 25台E-Motion的初始采购订单™180E舷外机和动力总成系统。

2024年9月，我们推出了E-Motion™180e内侧电动机系统。这一新系统在螺旋桨处连续提供180hp功率，为我们打开了一个重要的细分市场，显着扩大了可受益于其先进电力推进技术的船舶范围。经过开发和测试，这款inboard系统融合了E-Motion 95%的组件™舷外机动力总成系统，使舷外机电机系统可以接力舷外机系统的性能。我们相信，这种整合使我们能够在电动船舶领域扩展我们的产品，使我们能够满足舷外和舷内应用对电力推进解决方案不断增长的需求。

在2024财年，我们完成了5项与我们的电动舷外动力总成系统相关的专利申请，并计划在未来一年完成与这项创新相关的剩余19项专利申请。

我们第一台舷外电动动力总成的规格

我们开发了我们的第一个全电动舷外动力总成系统，该系统将先进的电池组、逆变器、高效电机与变速器和电动机之间的专有联合组装设计以及广泛的控制软件相结合。我们在下面列出了这款舷外电动动力总成的当前规格。

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随着我们开发电动动力总成系统，我们设想将发布一款335马力版本的电动舷外发动机。

我们的摩托艇

我们制造四个型号的电动摩托艇，并准备推出第五个型号。每种型号都有不同的标准变体，或者可以根据购买者的规格进行定制。

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对于我们的每艘船，我们的消费者能够定制某些方面，包括颜色（用于船体、条纹、内部和甲板）、收音机和盖子以及其他存储选项。此外，还有一些定制产品，正好可以用于一些船型，包括推进和电池。

布鲁斯22

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伏特180

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扇尾217

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静音156

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幻影

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销售

我们设想，如果我们能够商业化并大规模生产我们的电动动力系统，我们的大部分收入将来自销售我们的电动动力系统。尽管我们尚未将我们的电动动力总成商业化，但我们已收到来自主机厂的非约束性意向书，用于购买此类动力总成。根据意向书，主机厂已表示有兴趣在截至2025年8月31日的年度内采购超过1,000套动力系统。此类意向书不具约束力，可能永远不会导致任何实际销售。我们首款电动舷外机动力总成系统的预计销售价格为100,000美元。

我们目前超过48%的收入来自销售我们的电动船。在2024财年，我们出售了45艘电动摩托艇，收入为1,847，918美元；在2023财年，我们出售了46艘电动摩托艇，收入为1,612，699美元；在2022财年，我们出售了58艘电动摩托艇，收入为2,557，086美元。我们的销售对象是零售客户和租赁摩托艇船队的运营商。

向零售购买者销售新型摩托艇

我们向零售购买者出售我们的摩托艇。在2024、2023和2022财年，我们分别向零售客户销售了11、14和21艘摩托艇，分别约占全部销售额的24%、30%和36%。

新型摩托艇船队销售情况

我们向经营租赁船只船队的个人和实体出售我们的摩托艇。在我们的2024、2023和2022财年，我们分别向租赁车队运营商出售了26艘、7艘和17艘摩托艇，这分别约占我们在这些期间所有销售额的58%、15%和29%。我们打算通过与码头运营商合作，提供电动船租赁船队，继续建立品牌知名度。

2022年10月，我们宣布与Nautical Ventures Group（“Nautical”）建立合作伙伴关系，据此，Nautical将成为Phantom在美国的唯一和独家分销商。与Nautical的不具约束力的谅解备忘录包括Nautical同意购买至少50艘Phantom船。

租金

在我们的2021财年，我们通过收购7858078 Canada Inc.扩展了我们的业务，将电动摩托艇的租赁包括在内，该实体通过其全资子公司EB Rental，Ltd.在加利福尼亚州纽波特的Lido Marina村租赁电动艇。我们以大约9020,000美元的价格收购了这项业务，其中5,546，000美元以现金支付，其中3,474，000美元以2,108股普通股的形式支付。收购时，我们的首席执行官是7858078 Canada Inc.的关联公司。

2023年4月1日，我们通过7858078 Canada Inc.的全资子公司EB Rental Ventura Corp.在加利福尼亚州Portside Ventura开设了第二家电动船租赁业务，位于1196 Portside Drive。新的租赁业务有多种用途，包括测试、验证和为西海岸船只制造商提供培训。我们计划使用该设施对我们的全电动E-Motion进行评估并提供培训™180E推进系统和舷外技术。

2023年12月6日，我们通过7858078 Canada Inc.的全资子公司EBR Palm Beach Inc.在佛罗里达州棕榈滩开设了第三家电动船租赁业务，地址为200 E. 13th Street，Riviera Beach。

2024年4月25日，我们以1,089，302美元的价格将EB Rental，Ltd.的100%股份出售给Strat é gies EB Inc.，该公司之前为我们位于加利福尼亚州纽波特比奇的电动船租赁业务提供了便利。出售时，Strat é gies EB Inc.是关联方，因为其控股股东在EB Rental，Ltd.出售前是其管理层成员。截至本年度报告日期，我们继续拥有并经营我们在加利福尼亚州文图拉和佛罗里达州棕榈滩的电动船租赁业务。此外，我们目前正在佛罗里达州达尼亚海滩开设一个新的电动船租赁设施。

电动船租赁业务目前拥有约12艘摩托艇的船队。租金从每小时75美元到每小时215美元不等，另加预订费，最少预订两小时。一旦我们船队中的一艘摩托艇有超过200小时的航行时间，我们向公众提供该摩托艇出售。在我们的2024财年，我们的租赁业务产生了大约1,946，427美元的收入，其中大部分来自租赁我们的摩托艇，而2023年的收入为4,038，803美元，其中大部分来自租赁我们的摩托艇。

投资电动船制造商

2021年5月14日，我们从Limestone购买了3,400，000美元的债券。Limestone是一家北美休闲和商业摩托艇的设计商和制造商。债券按年利率10%计息，自发行起分三年到期。我们订立了一项协议，根据该协议，Limestone同意向我们购买25个动力总成，但须完成从Limestone进行的令人满意的测试，而它目前已购买其中的零。我们的一位董事也是Limestone的董事。2023年1月20日，Limestone宣布，其全资子公司已根据美国田纳西州中区破产法院破产法第7章提交自愿救济申请。因此，我们对根据债券条款收回我们在Limestone的投资存在重大疑问，并于2023年7月18日与Limestone签订协议，据此我们收购了Limestone的普通股，约占其当时已发行股份的7%，以换取债券的报废。在转换之前，公司在截至2023年8月31日的财政年度记录了债券全部价值的减值，金额为2,637，000美元。

供应商

尽管我们制造所有的摩托艇，但我们这样做是通过组装我们从第三方供应商那里获得的零部件，而不是自己生产任何这些零部件。其中一些零部件是按照我们的规格制造的（例如船体和电机），而另一些则是“现成”购买的（例如电池和顶篷）。我们不与首选供应商保持长期合同，而是依靠非正式安排和现成的采购。我们从数量有限的供应商处获得的某些组件在很大程度上依赖于其中一些第三方供应商。

我们的任何产品零件或组件都没有出现任何材料短缺，但由于新冠疫情大流行，我们的一些第三方供应商在及时交付我们的产品零件和组件方面遇到了延迟，如果原材料价格上涨，这些供应的价格波动是可能的。当临时短缺确实发生时，通常涉及这些产品的制造商调整型号组合、引入新的产品线，或因应全行业船只需求减少而限制生产，或寻找能够及时交付零部件的人员。

电动动力总成

我们打算在制造我们的电动动力系统时使用的最重要的零部件是：

动力船

制造我们的船只所使用的最重要的零部件有：

由于我们没有生产我们的电动动力系统或电动摩托艇的任何部件，我们在生产中没有实质性地使用或打算使用任何原材料。然而，我们使用的零部件制造商确实使用原材料，包括树脂、玻璃纤维、碳氢化合物原料、钢铁和各种矿物，尤其是在我们使用的发动机和电池的生产中。我们无法控制这些第三方如何采购他们使用的原材料，如果这些第三方无法获得他们需要的所有原材料或违反适用法规采购冲突矿物，我们可能会遭受生产延误。

专利和许可

在2024财年，我们在美国提交了5项与E-Motion相关的专利申请™动力总成系统。关于这一系统，还有19项专利需要申请，我们打算在2025财年期间申请剩余的专利。

我们的成功至少部分取决于我们保护核心技术和知识产权的能力。为了实现这一点，我们打算依靠专利和外观设计申请、商业秘密，包括专有技术、员工和第三方保密协议、版权法、商标和其他合同权利的组合，来建立和保护我们对我们技术的所有权。我们打算就我们正在开发的动力总成的组件提交专利申请。我们不知道我们的任何专利申请是否会导致专利的签发，也不知道审查过程是否会要求我们缩小索赔范围。即使获得批准，这些待决的专利申请也可能无法为我们提供足够的保护。

商标

我们向加拿大知识产权局和美国专利商标局提交了商标申请，申请我们的徽标和品牌名称“E-Motion”。我们以“VISION Marine TECHNOLOGIES”的商品名运营，但这个名称和我们船只的模型的任何名称目前都不是注册商标。

本年度报告包含对属于其他实体的商标和服务标记的引用。仅为方便起见，本年度报告中提及的商标和商号可能会在没有®或TM符号，但此类引用无意以任何方式表明，我们不会根据适用法律在尽可能大的范围内主张我们对这些商标和商品名称的权利。我们不打算使用或展示其他公司的商号、商标或服务标记来暗示与任何其他公司的关系，或由任何其他公司为我们背书或赞助。

行业概况

根据美国海岸警卫队的数据，在北美，每年有7500万人划船，2020年在美国海岸警卫队注册的休闲船只约为1180万艘。根据Global Market Insights，Inc.的一份研究报告，2020年全球休闲划船市场规模约为350亿美元，到2027年将超过600亿美元。在划船市场中，存在舷外机市场和电动船市场。我们的产品属于这些类别中的每一个，如果生产出来，我们的电动动力系统将用于这两个市场的船只。

舷外机市场

舷外机是一种船用推进系统，由一个独立的单元组成，包括发动机、变速箱和螺旋桨或喷气式驱动器，设计用于固定在船的外部。除了提供推进力外，舷外板还提供转向控制，因为它们被设计成可以在其安装件上转动，从而控制推力的方向。舷外马达往往出现在较小的船只上，因为较大的船只拥有舷内系统效率更高。尽管由化石燃料驱动的舷外机在传统上一直主导着这一市场并继续如此，但电动舷外机是一个相对较新的现象，一直在与电动船市场的增长同步增长。

据NMMA，在2022年达到历史新高后，美国舷外机（其中包括舷外机）的销售额超过了105亿美元，预计到2032年将增长5%（CAGR）。2020年消费者对更高性能发动机的需求继续呈上升趋势，200马力及更大马力发动机销量实现两位数增长。200至300马力的发动机占舷外机全部销量的27%。

虽然许多休闲船可以使用舷外机或舷内机驱动，但许多消费者更喜欢舷外机。它们偏爱的原因之一是，与舷内马达不同，舷外马达可以很容易地拆除以进行存储或维修，它们在船内提供了更大的空间，因为它们连接到船外的横梁上，它们往往具有更浅的吃水，如果马达不再工作或希望升级到更高的马力，它们可以更容易地被更换。

舷外机生产厂家众多。其中一些制造商是大型全球企业集团的子公司，如雅马哈、庞巴迪和铃木，它们在市场上拥有比我们更多的资源和经验。其他的都是相对较新的初创公司，比如我们，可能比我们更灵活，更能适应舷外机市场的变化。我们认为我们在电动舷外机市场的最大竞争对手是Torqeedo。

电动船市场

尽管电动船已有100多年的历史，但对它们的兴趣微乎其微，直到上世纪90年代，在怀疑摩托艇通过失去汽油和润滑油而严重污染水生环境之后，美国才进行了第一批研究。据Andre Mele称，在美国，休闲船的污染程度与汽车和卡车不相上下。2000年代初，美国每年有800万艘快艇向环境释放的污染物比1989年油轮Exxon Valdez产生的漏油事件多15倍。这艘油轮在阿拉斯加沉没，已向环境中释放了1100万美加仑的碳氢化合物。换算后，这意味着每艘船每年平均向水生环境释放78L的碳氢化合物。如果这个平均值仍然是目前的，我们估计，2019年通过摩托艇在环境中的石油损失相当于加拿大的15万吨碳氢鳞片泄漏（基于200万艘船），美国的75万吨碳氢鳞片泄漏（基于1000万艘船）和欧洲的45万吨碳氢鳞片泄漏（基于600万艘船）。

这就解释了为什么最近一些湖泊和水体禁止使用摩托艇。全面淘汰汽油立即消除了一大块海洋污染源，立竿见影：可能上海滩、游泳并降低环境水的BOD（生化需氧量）和DCO（直接化学氧化）。具体地说，碳氢化合物，类似于附着在浴缸墙壁上的泥土，污染了湖泊、河流和水体的岸边和岸边，许多生物在那里发育。然后，生态系统会随着某些物种的稀缺或消失而改变。

为了解决空气污染问题，世界各地的城市开始禁止所有以汽油和柴油为动力的船只驶入市中心。荷兰的阿姆斯特丹是首批实施这一变革的城市之一。这一转向电动船只的运动已在威尼斯实施，该市限制了汽油和柴油动力船只的移动，同时对电动船只予以豁免。

对电动船的兴趣还受到其成本下降的推动，这主要是由于用于为电动船提供动力的电池价格下降。锂离子电池的平均每千瓦时价格从2010年的约1200美元降至2020年的138美元以下。

电动船市场本质上是竞争性的，最近的大部分竞争都集中在推出新的电子船，这些船的航程比目前可用的船更长，速度更快。到2032年，全球电动发动机市场规模将达到155亿美元。Research and Markets预测，电动船市场的增长将由：

电动船市场细分为两大类，混合动力船和纯电动船。2018年，混合动力电动船约占电动船市场的70%。NMMA预计，由于电池技术的进步，纯电动船部分的市场份额将在2019年至2027年期间显着增加。按载客量计算，2018年，载客量在10人以下的电动船占据了全球电动船市场的最高份额。此外，与美国、加拿大和西欧的高收入者对用于娱乐目的的小船的高需求有关，同一细分市场是增长最快的细分市场。

政府支持

虽然休闲摩托艇行业一般不会得到太多直接的政府支持，但我们从魁北克省政府和加拿大联邦政府获得了税收抵免和赠款，主要与我们开发和推广绿色技术有关。在我们的2024、2023和2022财年，我们确认的赠款和投资税收抵免分别为66,761美元、232,882美元和1,458，632美元，其中零、144,032美元和1,408，840美元分别作为研发费用列报。虽然我们不认为收到这类信贷和赠款对我们的运营至关重要，但如果它们不再可用，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

竞争优势&运营优势

我们面临来自以下制造商的竞争：

我们打算将我们的电动动力系统出售给主机厂，供其船上使用。我们目前知道有一家公司（Torqeedo）为主机厂生产电动动力系统，因此我们认为这个市场对我们来说存在一个可行且有意义的市场机会。虽然，我们认为我们的电动动力总成系统比目前市场上的产品更高效、更强大，但我们的竞争对手，包括Torqeedo，可能比我们拥有更多的资源，主机厂可能会发现他们的设计或价格比我们更有吸引力。即使我们生产电动动力总成并出售给主机厂，其他竞争对手可能会进入该领域或者主机厂可能会决定自己生产动力总成并停止采购我们的。

休闲摩托艇行业对消费者和经销商来说竞争激烈。竞争影响我们在目前服务的市场和未来可能进入的新市场取得成功的能力。一些可能购买摩托艇的人可能对购买电动船还是化石燃料动力船没有偏好。为此，我们与几家生产化石燃料摩托艇并拥有比我们更多的资金、营销和其他资源的大型制造商竞争，例如Brunswick Corporation、MasterCraft Boat Boat Holdings，Inc.和Correct Craft。就原始设备制造商将我们的电动动力系统融入他们的船而言，这些船也将与传统的化石燃料动力船竞争。我们与以经销商为代表的大型制造商在我们现在经营和计划扩展的市场中竞争。我们还与各种各样的小型、独立制造商竞争。我们行业的竞争主要基于品牌名称、价格和产品性能。

电动休闲摩托艇市场正在不断发展，其中的公司必须能够适应，而不会危及其产品的时机、质量或数量。我们认为我们在这个市场的主要竞争对手是Duffy Electric Boat Company、Elctracraft、Pender Harbour、Elco Motor Yachts Company（前身为Launch Electric Company）、Budsin Wood Craft、Ruban Bleu Electric Boats、Frauscher Boats和Boote Marian GmbH。除上述事项外，我们还与其他休闲电动船制造商在技术发展（如动力总成效率、电池寿命和每次充电的电池使用量）以及与电池和电机供应商的合作伙伴关系方面展开竞争。随着电动船技术的改进，我们预计会有更多的制造商将竞争产品推向市场。正如他们所做的那样，我们预计我们将经历重大竞争。

我们认为，我们市场的主要竞争因素包括但不限于：

我们目前和潜在的大多数竞争对手比我们拥有明显更多的资金、技术、制造、营销和其他资源，并且可能能够将更多的资源用于其产品的设计、开发、制造、分销、推广、销售和支持。我们的大多数竞争对手都比我们拥有更广泛的客户基础以及更广泛的客户和行业关系。此外，这些公司中有许多比我们拥有更长的经营历史和更大的知名度。我们的竞争对手可能处于更有利的地位，可以对新技术做出快速反应，并可能能够更有效地设计、开发、营销和销售他们的产品。

此外，某些大型制造商为其摩托艇提供融资选择，也有能力以大幅折扣销售摩托艇，前提是这些艇通过其附属融资公司获得融资。我们目前没有在我们的船上提供任何形式的直接融资。缺乏我们的直接融资选择和没有惯常的船只折扣可能会使我们处于竞争劣势。

我们可能无法在我们的市场上成功竞争。如果我们的竞争对手推出新的动力总成、摩托艇或服务，与我们的动力总成、摩托艇或服务的质量、价格或性能相竞争或超越，我们可能无法满足现有客户或以使我们能够产生具有吸引力的投资回报率的价格和水平吸引新客户。竞争加剧可能导致价格下降和收入不足、客户流失和市场份额损失，这可能会损害我们的业务、前景、财务状况和经营业绩。

我们相信，我们的经验、生产能力、产品供应和管理使我们有能力以竞争对手无法做到的方式在休闲电动摩托艇市场成功运营。特别是，我们认为我们拥有多项竞争优势，包括：

策略

作为高级电动船和电动动力总成系统的设计者、制造商和营销商，我们努力设计出吸引广大客户群的新型创新产品。自2014财年以来，我们成功推出了多款质量同类最佳的新产品和功能，从而带来了销售额的增长和显着的利润率扩张。此外，我们独特的产品开发流程使我们能够提供具有创新产品的产品，我们认为，如果没有大量额外的资本投资，我们的竞争对手将很难与之匹敌，尤其是我们的舷外电动动力总成系统。

我们正在开发创新的电动舷外动力总成系统，旨在使我们能够获得市场份额，因为舷外动力总成行业转向电动动力总成舷外电机以遵守当地的绿色倡议。NMMA估计，美国舷外机销量在2020年达到创纪录高位后，2021年出现个位数下滑，下降6.6%至30.78万台。尽管较2020年有所下降，但2021年的销售额是过去14年中第二高的总额，比2008 – 2021年的平均零售单位销售额高出29%。2018年舷外机零售订单总额为29亿美元，Blueweave Research估计，到2026年，全球电动船市场将达到180亿美元。

我们向零售客户以及游艇俱乐部和船只租赁业务出售我们的电动船。我们打算继续通过与码头运营商合作提供电动船租赁船队来建立品牌知名度。我们计划通过第三方经销商提供我们的产品并参加更多的贸易展览会，从而进一步扩大我们的销售。随着我们推出创新的电动舷外动力总成系统，我们将直接向船的原始设备制造商进行营销，从而利用他们的支持和分配系统。我们将通过参加贸易展览会向原始设备制造商推销我们的电动动力系统，邀请原始设备制造商在原型船上测试电动舷外动力系统，利用社交媒体渠道介绍电动动力系统，并在贸易期刊上宣传电动动力系统。

我们将继续实施多项举措，以降低我们的成本基础，并提高我们制造过程的效率。此外，我们在员工队伍中培养了一种运营改进的文化，这将带来进一步的运营效率。最后，我们打算投资于进一步的研发，以确保我们开发创新的电动动力总成系统，从而扩大将使用我们产品的原始设备制造商的数量。

我们打算增加我们的国际销售，并扩大我们的国际分销商和经销商网络。

制造业

我们在魁北克15,000平方英尺的组装仓库生产电动休闲摩托艇和相关部件，并使用利纳马作为我们E-Motion动力系统的生产合作伙伴。在过去三个财政年度，我们制造了45艘、46艘和58艘摩托艇。我们运行一条装配线，拥有的生产能力允许我们每周生产多达七艘船，具体取决于船的类型和每个订单的规格。

市场营销

由于我们打算向少数几家主机厂出售我们的电动动力系统，我们将以直接和集中的方式向他们推销动力系统。这将需要访问原始设备制造商和原始设备制造商对我们生产设施的访问，以及在贸易展和贸易期刊上对我们的动力系统进行一般曝光。

我们主要使用我们的网站和社交媒体来销售我们的船只。我们通过参加向购船大众和行业专家展示我们的产品的贸易展览（船展）来支持这项努力。我们打算继续扩大我们的社交媒体影响力，并在北美和国际上参加更多的贸易展会。我们还依靠分销商和经销商的网络，以及他们的营销努力，来销售我们的船，并寻求扩大这一网络。我们目前没有与我们的分销商和经销商网络进行协调的营销工作。

销售和服务模式

由于我们与纳入我们电动动力总成的船只的购买者没有直接关系，如果动力总成出现问题，我们不打算直接为这类购买者提供服务。相反，包含动力总成的船只的主机厂将为这类购买者提供服务，我们将向主机厂提供有关其维修的指导，并定期对我们设施的主机厂人员进行培训，以便主机厂能够为其客户提供维护、维修和客户支持。随着我们引入新的电动动力总成系统，我们将继续为主机厂人员提供培训。

销售模式

我们通过在线、社交媒体营销和参加船展直接向客户销售。我们还通过数量有限的经销商和分销商销售我们的船。我们将进一步扩大我们向第三方经销商提供的产品，并通过直接向原始设备制造商销售。

服务模式

我们不为我们的船提供直接维修服务，也不为我们的船提供保修。我们船只的购买者能够依赖制造商为我们船只使用的零件提供的保证，包括电机、电池和某些其他组件。

政府监管

我们的运营受到广泛且经常变化的联邦、州、省、地方和外国法律法规的约束，包括有关产品安全、环境保护和职业健康与安全的法律法规。我们相信，我们的运营和产品符合这些监管要求。从历史上看，实现和保持遵守适用法律和法规的成本并不重要。然而，我们遵守此类法律法规所需的未来成本和费用，包括任何新的或修改的监管要求，或无法解决新发现的环境条件，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

影响我们业务的监管计划包括以下内容：

危险材料条例

我们制造中使用的某些材料，包括我们船只生产中使用的树脂，具有毒性、易燃性、腐蚀性或反应性，被联邦、州和省政府列为“危险材料”。这些物质的控制由环境保护署（EPA）和各州污染控制机构根据《联邦资源保护和恢复法》和美国相关的州计划进行监管，并由加拿大环境与气候变化和加拿大卫生部和省级污染控制机构根据1999年《加拿大环境保护法》（“CEPA”）和加拿大相关的省级立法进行监管。这些材料的储存必须保持在有适当标签和监测的容器中，废物的处置需要完成详细的废物清单和记录保存要求。我们未能正确储存或处置我们的危险材料可能会导致责任，包括罚款、处罚或调查和补救源自我们运营的任何污染的义务。

美国《清洁空气法》和加拿大《环境保护法》

美国《清洁空气法》（“CAA”）和CEPA以及相应的州和省法规对空气污染物的排放进行了监管。由于我们的制造业务涉及玻璃纤维材料的成型和涂层，涉及某些挥发性有机物、有害空气污染物和颗粒物的排放，我们被要求遵守加拿大联邦和省级环境保护法规。我们产品中使用的船体均由第三方制造。遵守这些规定的额外成本增加了我们购买船体的成本，因此增加了制造我们产品的成本。

除了对我们的制造操作进行监管外，美国环保署还通过了规定，许多船用推进发动机符合某些空气排放标准。我们产品中使用的发动机，均由第三方制造，制造商保证符合美国环保署的排放标准。此外，我们产品中使用的发动机必须符合CEPA和相应省级立法规定的适用排放标准。遵守这些规定的额外成本增加了我们购买发动机的成本，相应地增加了制造我们产品的成本。

如果我们不能将这些额外成本转嫁给我们的客户，可能会对我们的业务和财务状况产生负面影响。

船艇制造标准

作为在加拿大成立的小型船只制造商，我们需要确保：

船艇安全标准

我们的摩托艇的制造必须符合其使用地或进口地所在法域的认证标准。这意味着我们的摩托艇必须达到美国海岸警卫队和加拿大海岸警卫队在加拿大要求的认证标准并且必须在欧盟获得符合欧盟进口制成品标准的认证。这些认证规定了摩托艇的设计和建造标准。我们相信，我们所有的船只都符合这些标准。除了这些标准，我们相信我们的摩托艇符合ABYC制定的安全标准，ABYC是一个非营利性成员组织，为休闲摩托艇的设计、建造、维护和维修制定自愿安全标准。

美国休闲船的安全受1971年《船艇安全法》的联邦法规约束，该法要求船艇制造商召回产品，以更换已证明存在影响安全缺陷的零部件。任何召回我们的船或我们船上的部件都可能导致大量支出并损害我们的品牌。

劳动法规

尊重职业健康和安全的法案（魁北克）以及根据该法案制定的法规规定了工作场所安全的行为标准并对其进行了规范，包括对员工在不需要呼吸保护或升级工厂通风的情况下可能接触的排放物数量进行限制。我们的设施接受加拿大、魁北克和当地机构和部门的检查。我们相信，我们的设施在所有物质方面都符合这些规定。我们对安全意识计划进行了相当大的投资，并为所有员工提供持续的安全培训。

研究与开发

除其他因素外，由于设计和技术特点，我们的船只有别于竞争对手。我们投资于研发以开发和改进这些功能，以便我们可以在船和电动动力总成系统中创新未来的产品供应。例如，我们的Volt 180是与加拿大政府拨款一起开发的。

季节性

我们目前的经营业绩受到多种因素导致的年度和季节性波动的影响，包括：

我们不认为我们的电动动力系统向主机厂的销售将是季节性的。由于造船是一个耗时的过程，我们预计，即使在销量普遍较低的季节，主机厂也会造船并增加库存，为销量较高的季节做准备。

法律程序

我们没有参与或意识到任何政府当局或任何其他方考虑或威胁的任何法律或行政程序。截至本年度报告日期，没有董事、高级职员或关联公司在任何法律程序中是对我们不利的一方，或在任何法律程序中对我们有不利利益。

C.组织结构

公司及材料子公司的公司架构如下图所示：

D.不动产、厂房和设备

我们的主要制造和办公空间位于魁北克省的Boisbriand，就在蒙特利尔郊外。该空间位于三个相邻的单元中，每个单元根据与关联方的单独租赁。其中一份租约面积为4,143平方英尺，月租金约为3,700美元，将于2025年7月31日到期。第二份租约面积为4145平方英尺，月租金约为3700美元，将于2025年7月31日到期。第三份租约面积为16,768平方英尺，月租金约为1.5万美元，将于2025年7月31日到期。我们认为我们的办公和制造空间足以满足我们当前的需求以及至少未来12个月的需求。

我们在加利福尼亚州文图拉的Ventura Portside Marina租赁了一个售货亭和两张单据，用于我们的租赁业务。为了换取设施中的空间和公共区域的使用，我们每月支付大约2200美元的租金。租约将于2027年3月31日到期。

我们在佛罗里达州庞帕诺比奇租了一栋带伴随码头的房子。该设施用于营销目的，潜在投资者和客户可以在其中试驾我们的电动船。码头最多可容纳5艘船。我们每月支付约12,500美元的租金，租约将于2025年6月2日到期。

我们在佛罗里达州米拉马尔租赁了一个带有办公空间的仓库。该设施主要用于船只库存储存和偶尔的船只组装。租约面积约5,000平方呎，月租约6,500美元，2025年5月31日到期

2021年10月1日，我们与Dania Beach的Waves开发商订立租赁协议，租用办公空间以及25艘电动船的滑梯空间，月租金约为10,000美元，租约将于2027年10月1日到期。预计将于2025年5月投入运营的Dania Beach设施完工后将支付每月租金。

我们不拥有任何不动产，也不出租任何其他财产。

项目4a。未解决的工作人员评论

不适用。

项目5。经营和财务审查及前景

我们对财务状况和经营成果的讨论分析载于我们于2024年12月2日提交的关于表格6-K的报告的附件 99.2，并以引用方式并入本文。

本年度报告应与随附的合并财务报表及相关附注一并阅读。财务状况和经营成果的讨论和分析以合并财务报表为基础，这些报表是根据国际会计准则理事会（IASB）采用的国际财务报告准则（IFRS）编制的。

按照这些会计原则编制财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、在财务报表日披露或有负债以及报告期内收入和支出的呈报金额。在持续的基础上，我们审查我们的估计和假设。这些估计是基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的其他假设。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计或其他前瞻性陈述存在差异，但我们认为此类差异不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。由于许多因素，我们的实际结果可能存在重大差异，包括标题为“关于前瞻性陈述的注意事项”和“风险因素”的标题下所述的因素。

项目6。董事、高级管理层和员工

下表列出了我们所有董事和执行官的姓名和年龄。

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业务经验

以下概述截至本年度报告日期，我们的行政人员及董事在过去五年或以上期间的职业及业务经验：

Alexandre Mongeon，首席执行官

Alexandre Mongeon自2014年起受雇于我们，担任首席执行官，并且是我们公司的董事。1999年至2015年，他从美国进口高性能船艇到加拿大。在1999年至2016年的大部分时间里，他还担任9134-0489 Quebec Inc.的设计师和承包商，并管理着蒙特利尔及其周边海滨的几个新建筑项目。Mongeon先生毕业于魁北克省拉瓦勒建筑学院，专攻电力专业。

Xavier Montagne，首席技术官兼首席运营官

在加入我们之前，Xavier Montagne在2015年至2021年期间担任Mac Engineering的首席执行官。在过去的六年里，他帮助开发了12辆海洋原型车和概念车。在那里，Montagne先生是雷诺Trezor Concept-car（2016年全球最佳概念-汽车奖励）的电动动力线架构师，2016-2019年Formula-E比赛期间由Alain Prost驾驶的Zoe e-sport赛车的技术设计师，国防部实时系统专家（AGenium模拟器、Thal è s摄像头、NATO Awacs Cobham扰频器），欧洲的低压和高压电池Forsee Power、SAFT、雷诺和标致的高级设计师，丹佛斯和基于达纳的项目的动力电动架构师，Rally Raid和达喀尔车队（France & NL）的技术主管，以及第一辆配备2速变速箱的18吨全电动卡车（F á brica Nacional de Motores）的电动建筑师。Montagne先生获得了Institut de Formation d’Ing é nieurs en Techniques é lectroniques de Paris的电子工程师文凭。

Raffi Sossoyan，首席财务官

Raffi Sossoyan是一名特许专业会计师，在会计、财务、财务、风险管理和税务职能的各个方面拥有超过25年的跨国和多学科经验。在加入我们之前，Sossoyan先生曾于2010年1月至2018年8月在多伦多证券交易所（“TSX”）上市的加拿大跨国公司Velan，Inc.任职，并于2021年8月至2023年10月再次任职。在Velan Inc.，Sossoyan先生最近担任公司财务副总裁，负责管理财务业务。此外，Sossoyan先生于2018年至2021年期间担任Valtech Fabrication，Inc.的首席财务官。自2013年以来，Sossoyan先生一直担任加拿大亚美尼亚商业委员会的董事会成员，该委员会是一家非营利性公司，在加拿大和北美市场为亚美尼亚商界及其所有专业人士提供服务和促进。Sossoyan先生于1992年获得Bishop’s University会计学专业的工商管理学士学位，并于1997年获得Concordia University会计学研究生文凭。

Steve P. Barrenechea，董事

Steve Barrenechea是一位成就卓著的企业家和顾问，拥有超过30年的专业知识，涵盖酒店、可再生能源和替代能源行业，专注于电动汽车和电池技术。Barrenechea先生在其整个职业生涯中曾在上市公司和私营公司担任过许多高级管理层和主要咨询职位，尤其侧重于公司治理、董事职位、公司发展、投资者关系和早期运营。他过去曾担任创意联盟（赞助讨论教育政策、媒体角色、竞选改革等问题）、康涅狄格州儿童指导中心和美国红十字会的董事会成员。Barrenechea先生拥有纽约大学斯特恩学院的经济学学士学位。

Philippe Couillard博士，主任

2014年至2018年，库伊拉德博士担任魁北克省第31任总理（第一部长）。在此之前，库伊拉德博士曾于2003年至2008年担任魁北克省卫生部长。库伊拉德博士还曾于2003年至2008年和2013年至2018年担任国民议会议员。Couillard博士目前是多个董事会的成员，包括大西洋鲑鱼联合会（2020年至今）和Carebook Technologies Inc.（2020年至今）（TSX-V：CRBK.V）的董事会。Couillard博士此前是加拿大癌症协会（2019年-2023年）的董事会成员。库伊拉德博士的职业生涯始于1985年至2003年的国际神经外科实践。Couillard博士于1989年至1992年担任蒙特利尔圣吕克医院神经外科的首席外科医生，并于1996年至2003年担任舍布鲁克大学外科主席。库伊拉德博士还在沙特阿拉伯共同创立了Dhahran神经外科，他在1992年至1996年期间在那里执业。库伊拉德博士于1979年获得医学学位，并于1985年在蒙特利尔大学完成了神经外科的专业培训。

Luisa Ingargiola，董事

Luisa Ingargiola自2017年起担任Avalon GloboCare的首席财务官。2007年至2016年，Ingargiola女士担任MagneGas Corporation的首席财务官（2016年至2018年6月担任董事会成员）。Ingargiola女士目前担任FTE Networks和ElectraMeccanica Vehicles Corp.的董事会成员和审计委员会主席。她还担任Globe Photos, Inc.、Operation Transition Assistance Corporation和JBF Foundation Worldwide的董事会成员。Ingargiola女士获得了波士顿大学的理学学士学位和佛罗里达大学的工商管理硕士学位。

Anthony E. Cassella Jr。，董事

Anthony Cassella于2023年2月被任命为海上麦斯服务，Inc.（NYSE：HZO）财务执行副总裁兼首席财务官。在海上麦斯服务公司26年的职业生涯中，Cassella先生曾担任过多个职位，包括自2016年2月起担任海上麦斯服务副总裁，以及自2014年10月起担任海上麦斯服务任命为执行官的首席财务官。在海上麦斯服务的职责中，Cassella先生负责监督关键职能，包括财务、并购、会计、库存和财务事项。

家庭关系

我们的任何董事和执行官之间都没有家庭关系。

B.赔偿

在公司上一个完成的财年，该公司有五名指定的执行官，即自2024年3月1日起担任首席执行官的Alexandre Mongeon、自2024年3月1日起担任丨首席财务官首席财务官的Raffi Sossoyan、自2024年3月1日起担任首席运营官兼首席技术官的Kulwant Sandher、自2024年4月16日起担任绩效和特殊项目主管的Xavier Montagne的TERM3，以及自2024年4月16日起担任Patrick Bobby的Patrick Bobby。

执行干事的报酬

高管薪酬协议

Alexandre Mongeon，首席执行官

2021年3月1日，我们与Alexandre Mongeon签订了一份高管雇佣协议，期限自2021年3月1日开始，至2024年2月28日届满（“Mongeon协议”）。Mongeon协议取代了我们之前与Alexander Mongeon的执行服务协议。

根据Mongeon协议的条款和规定：（a）Mongeon先生被任命为我们的首席执行官，并将承担和履行与该职位正常和合理相关的职责和责任；（b）我们将向Mongeon先生支付400,000美元的年净工资毛额（“年基本工资”）；（c）向Mongeon先生提供员工福利，如果这些福利已被我们采用，包括团体健康保险、意外死亡和肢解保险、旅行意外保险、团体人寿保险、短期残疾保险、长期残疾保险，药品保险和牙科保险（“团体福利”）；（d）Mongeon先生有资格获得其年度基本工资50%至100%之间的酌情奖金；（e）Mongeon先生将有权享受每个日历年度四周的带薪年假。

我们可能会因严重原因在没有任何通知或任何代通知金的情况下根据Mongeon协议终止对Mongeon先生的雇用。Mengeon先生可出于任何原因通过向我们提供不少于60个日历日的书面通知而终止其在Mengeon协议下的雇佣，但前提是我们可全权酌情放弃或缩短该通知中指定的任何通知期。

Mongeon先生的雇用将在Mongeon先生去世后终止。Mongeon先生在Mongeon协议延续期间去世后，我们将向Mongeon先生的遗产提供（a）在其去世之日之前支付其年度基本工资的任何未支付部分，（b）根据任何奖金或其他奖励薪酬计划或任何其他员工福利计划或计划的条款要求支付任何完全归属但未支付的权利，（c）在他去世的财政年度，按不低于目标奖金百分比按不低于目标奖金百分比按比例分享他原本有权获得的任何酌情年度奖金，在向我们仍然受雇的高管支付酌情年度奖金时支付，以及（d）每月500加元，为期12个月，以帮助支付为医疗保健购买健康、牙科或药物保险的费用。

如果我们在没有严重理由的情况下选择终止Mongeon协议，并且前提是Mongeon先生遵守Mongeon协议的相关条款和条件，我们将有义务向Mongeon先生提供如下遣散费：（a）相当于在十二个月期间内支付的年度基本工资的现金付款，减去任何规定的法定扣减，如有任何情况；（b）Mongeon先生本应有权获得的任何酌情奖金的按比例部分按善意确定；（c）在终止生效日期之前支付其年度基本工资的任何未支付部分；（d）偿还他根据Mongeon协议履行其在本协议下的职责所招致的任何未偿还的合理业务费用；（e）在法律要求的范围内继续提供保险福利；（f）支付任何奖金或其他奖励薪酬计划条款要求的任何完全归属但未支付的权利，或任何其他员工福利计划或计划和（g）每月500加元，为期12个月，以帮助支付为医疗保健购买健康、牙科或药物保险的费用。

于2024年2月27日，我们与Mengeon先生订立行政补偿协议的修订协议（“修订协议”）。除了维持原高管薪酬协议的条款和规定外，修订协议还向Mengeon先生提供最多40,000股公司限制性普通股的股份补偿，条件是公司在21天期间达到一定水平的市值价值，起价为100,000，000美元。修订协议还向Mongeon先生提供高达500,000美元的现金奖金，条件是公司在一个财政年度实现一定水平的利息、税项、折旧和摊销前利润，起价为10,000，000美元。

Raffi Sossoyan，首席财务官

2024年3月1日，我们与我们的首席财务官 Raffi Sossoyan签订了一份高管薪酬协议（“Sossoyan协议”），该协议取代了我们之前与他签订的2023年9月的雇佣协议。根据Sossoyan协议的条款和规定：（a）Sossoyan先生被任命为我们的首席财务官，并将承担和履行与该职位正常和合理相关的职责和责任；（b）我们将向Sossoyan先生支付260,000美元的年净工资毛额（“年基本工资”）；（c）向Sossoyan先生支付50,000美元的签约奖金，以我们的普通股支付，条件是他至少在我们服务12个月，（d）向Sossoyan先生提供员工福利，如果这些福利已被我们采纳，包括团体健康保险、意外死亡和肢解保险、旅行意外保险、团体人寿保险、短期伤残保险、长期伤残保险、药品保险和牙科保险（“团体福利”）；（e）Sossoyan先生有资格获得最高为其年度基本工资25%的酌情奖金；（e）Sossoyan先生将有权享受每个日历年度五周的带薪年假。

我们可能会因严重原因在没有任何通知或任何代通知金的情况下根据Sossoyan协议终止对Sossoyan先生的雇用。Sossoyan先生可通过向我们提供不少于60个日历日的书面通知，以任何理由终止其在Sossoyan协议下的雇佣，但前提是我们可全权酌情放弃或缩短该通知中指定的任何通知期。

Sossoyan先生的雇用将在Sossoyan先生去世后终止。在Sossoyan先生在Sossoyan协议延续期间去世后，我们将向Sossoyan先生的遗产提供（a）在其去世之日之前支付其年度基本工资的任何未支付部分，以及（b）根据任何奖金或其他奖励薪酬计划或任何其他员工福利计划或计划的条款要求支付任何完全归属但未支付的权利。

Xavier Montagne，首席技术官兼首席运营官

于2021年2月23日，我们与Xavier Montagne订立雇佣协议，任期自2021年4月1日起（“Montagne协议”）。

根据《Montagne协议》的条款和规定：（a）Montagne先生被任命为我们的首席技术官，并将承担和履行与该职位正常和合理相关的职责和责任；（b）我们将向Montagne先生支付215,000加元的年基薪毛额；（c）我们将向Montagne先生提供员工福利，如果这些福利已被我们采纳，包括团体健康保险、团体人寿保险、残疾保险，和牙科保险；以及（d）Montagne先生将有权在5月1日至4月30日的每个参考期内享受四周的带薪年假。此外，我们根据股票期权计划向Montagne先生授予了100,000份期权的股权奖励。

经书面通知，我们可能会以严重原因终止根据Montagne协议对Montagne先生的雇用。Montagne先生可通过向我们提供不少于两（2）周的书面通知，以任何理由终止其在Montagne协议下的雇佣。

Montagne先生的雇用将在Montagne先生去世后终止。一旦Montagne先生在Montagne协议延续期间去世，我们将没有义务向Montagne先生的遗产提供任何付款。

如果我们在没有严重理由的情况下选择终止Montagne协议，我们将有义务向Montagne先生提供通知期限或支付适用法律可能要求的代替通知的金额。

2021年12月14日，Montagne先生也成为了我们的首席运营官，因此他的薪水将他的基本年薪提高到了25万美元。

2023年6月11日，《Montagne协议》进行了修订，将年基本工资总额提高至30.2万加元。《蒙塔涅协议》的所有其他条款保持不变。

2024年2月6日，《蒙塔涅协议》新增一项激励计划。就E-Motion准备和提交的每一项专利申请™180e舷外电动动力总成系统，Montagne先生将被发行价值20,000美元的公司限制性普通股。

董事薪酬

下表列出了支付给董事的所有薪酬的价值，不包括在截至2024年8月31日的财政年度内作为高级职员而非董事获得薪酬的Alexandre Mongeon和Patrick Bobby：

为指定执行官和董事颁发的基于期权的杰出奖项

下表反映了截至2024年8月31日每位现任指定执行干事和董事的所有基于期权的奖励。除我们的购股权计划外，我们没有任何其他股权激励计划。

激励计划奖励

下表提供了关于我们在截至2024年8月31日的财政年度内针对每位现任指定执行官和董事的激励奖励计划的信息。

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养老金福利

我们没有任何固定福利养老金计划或任何其他提供退休金或福利的计划。

终止雇用及更改控制福利

有关我们的董事和执行官的终止雇佣和控制权变更福利的详细信息，请参见上文标题为“高管薪酬协议”的部分。

购股权计划及购股权

下表列出，截至2024年8月31日，我们的股本证券可能根据其发行的股权补偿计划：

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2020年股票期权计划

于2020年1月20日，我们的董事会通过了我们的2020年购股权计划（经修订和重述，“购股权计划”），根据该计划，可发行合共13,074股股份，但须按购股权计划所述进行调整。

购股权计划的目的是保留我们尊贵的关键员工、董事和顾问以及计划管理人（现为董事会）应根据购股权计划的资格要求选择的其他人员的服务，并鼓励这些人员获得我们公司更大的专有权益，从而加强他们实现我们股东目标的激励，并在聘用新员工方面起辅助和诱导作用，并向顾问和计划管理人选定的其他人员提供股权激励。购股权计划最初应由我们的董事会管理，但董事会可酌情设立一个由两名或两名以上董事会成员组成的委员会来管理购股权计划，该委员会可为执行委员会、薪酬委员会或其他委员会，包括为此目的专门设立的独立委员会。

除非按照购股权计划加速，在期权持有人的持续服务终止的情况下（期权持有人死亡或残疾时除外），期权持有人可以行使其期权（以期权持有人自终止之日起有权行使该期权为限），但只能在（a）期权持有人的持续服务终止后三十（30）天之日或（b）授标协议规定的期权期限届满之日（以较早者为准）结束的期限内行使；但如果我们因故终止持续服务，所有未行使的期权（无论是否已归属）应立即终止并停止行使。若终止后，期权持有人未在授标协议规定的时间内行使其期权，则期权终止。如果期权持有人的连续服务因期权持有人死亡或残疾而终止，则期权持有人的遗产、通过遗赠或继承获得行使期权权利的人或在期权持有人死亡时被指定行使期权的人可以行使期权（在截至死亡之日期权持有人有权行使该期权的范围内），但仅限于在（a）死亡日期后12个月的日期或（b）授予协议中规定的该选择权期限届满之日（以较早者为准）结束的期间内。期权持有人死亡后，未在本协议或授予协议规定的时间内行使期权的，期权终止。

就购股权计划而言，除非我们与购股权受让人之间的购股权协议另有定义，否则“残疾”是指除非适用的授标协议另有规定，否则参与者因任何医学上可确定的身体或精神损害而无法从事任何实质性的有收益活动。赔偿委员会应根据计划管理人可接受的医学证据，确定选择权人是否发生了残疾。在作出伤残决定后，薪酬委员会应就购股权计划而言，确定期权持有人终止雇佣或合同关系的日期。

截至2024年8月31日，我们在股票期权计划下有7,858份未行使的股票期权：

C.董事会惯例

董事会

我们的公司章程作为证物附于本年度报告构成其组成部分的注册声明中。我们的公司章程规定，我们公司最少应有一（1）名董事，最多应有十（10）名董事。

我们的董事会由五名董事组成。我们的五名董事中有四名满足《纳斯达克股票市场上市规则》第5605（a）（2）条的“独立性”要求，并符合《交易法》第10A-3条规定的独立性标准。我们的董事每年在我们公司的每一次年度股东大会上选举产生。尽管有上述规定，每名董事须任职至其继任人当选并符合资格或直至其去世、辞职或被免职为止。我们的董事会任命我们的高级管理人员，每位高级管理人员将任职至其继任者获得任命和合格或直至其去世、辞职或被免职。董事会评估潜在的董事会候选人，以满足董事会对所需技能、专业知识、独立性和其他因素的感知需求。

我们的董事会负责任命我们公司的高级管理人员。

董事会委员会

2020年11月27日，我们在董事会下成立了三个委员会：审计委员会、薪酬委员会和提名与公司治理委员会。每个委员会由我们董事会批准的章程管理。

审计委员会

我们的审计委员会由Steve P. Barrenechea、Luisa Ingargiola和Philippe Couillard博士组成，由Ingargiola女士担任主席。每个审计委员会成员均满足《纳斯达克股票市场上市规则》第5605（a）（2）条的“独立性”要求，并符合《交易法》第10A-3条规定的独立性标准。我们的审计委员会财务专家是Luisa Ingargiola，她具备SEC规则含义内的“审计委员会财务专家”资格，并具备《纳斯达克股票市场上市规则》含义内的财务成熟度。审计委员会监督我们的会计和财务报告流程以及对我们公司财务报表的审计。审计委员会除其他外负责：

薪酬委员会

我们的薪酬委员会由Anthony E. Cassella Jr.、Steve P. Barrenechea和Luisa Ingargiola组成，由Barrenechea先生担任主席。每位薪酬委员会成员均满足《纳斯达克股票市场上市规则》第5605（a）（2）条的“独立性”要求。我们的薪酬委员会协助董事会审查和批准薪酬结构，包括与我们的董事和执行官有关的所有形式的薪酬。任何人员不得出席审议该人员薪酬的任何委员会会议。赔偿委员会除其他外负责：

提名和公司治理委员会

我们的提名和公司治理委员会由Philippe Couillard博士、Luisa Ingargiola和Steve P. Barrenechea组成，并由Couillard博士担任主席。提名和公司治理委员会的每位成员均满足《纳斯达克股票市场上市规则》第5605（a）（2）条的“独立性”要求。提名和公司治理委员会负责监督被提名担任我们董事会成员的人选。提名和公司治理委员会审议由其成员、管理层、股东、投资银行家和其他人确定的人员。

商业行为和道德准则

我们已采纳适用于我们的董事、高级职员和其他员工的商业行为和道德准则（“准则”）。该守则已于2020年9月22日作为对我们在表格F-1上的注册声明的第2号修订的证据提交。在截至2024年8月31日的一年中，没有请求或批准豁免《守则》的任何豁免或请求。该守则可在我们的网站https://investors.visionmarinetechnologies.com上查看。

D.雇员

截至2024年8月31日，我们共雇用20名全职员工。我们所有的员工都受雇于我们在魁北克省Boisbriand、加利福尼亚州文图拉和佛罗里达州米拉马尔的主要行政办公室。我们的员工都不受集体谈判协议的约束。

按主要活动类别划分的全职雇员细分如下：

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E.股份所有权

有关我们的董事和执行官的股份所有权的信息，请参阅“第6.B项，薪酬”和“第7.A项，主要股东。”

项目7。主要股东及关联方交易

A.主要股东

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若干受益所有人及管理层的证券所有权

下表列出了关于截至2024年12月17日我们普通股实益所有权的某些信息，这些信息由（a）我们已知实益拥有我们已发行普通股5%或以上的每个股东；（b）所有董事；（c）我们的执行官，以及（d）所有执行官和董事作为一个整体。除另有说明外，下列所有人均拥有（i）对其普通股的唯一投票权和投资权，但根据适用法律配偶共享权力的情况除外，以及（ii）对其普通股的记录和实益所有权。

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有关实益拥有的股份的信息，并非在我们所知范围内，已由高级职员和董事提供。

截至2024年12月17日，在美国有12名普通股记录持有人。

转让代理

我们的普通股以登记形式记录在我们的转让代理VStock Transfer，LLC的账簿上，地址为18 Lafayette Place，Woodmere，New York 11598。

B.关联交易

除了本年度报告其他部分所述的雇佣和咨询协议外，我们还与我们的董事、高级职员、发起人和实益拥有我们10%以上普通股的股东进行了以下交易：

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截至2024年8月31日止年度，应付及应收关联方款项如下：

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下表汇总了我们截至2024年8月31日止年度的关联方交易：

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公司向California Electric Boat Company Inc.租赁其Boisbriand房地。在2024年8月1日之前，该租赁作为使用权资产和租赁负债入账。然而，于2024年8月1日，该租赁被重新谈判，期限仅为一年，并不再作为使用权资产和租赁负债入账。因此，截至2024年8月31日，该租赁的使用权资产为零[ 2023年8月31日– 1,270，955美元]，租赁负债为零[ 2023年8月31日– 1,395，732 ]。截至2024年8月31日的财政年度，根据重新谈判的租约记录的租金费用为22446美元[ 2023年8月31日–无]。

C.专家和法律顾问的利益

不适用。

项目8。财务资料

财务报表

公司截至2024年8月31日、2023年和2023年8月31日止年度的合并财务报表已根据国际会计准则理事会（IASB）颁布的国际财务报告准则编制。我们截至2024年8月31日、2023年和2022年8月31日的经审计财务报表载于我们于2024年12月2日在F-1和F-44页之间提交的关于表格6-K的报告的附件 99.1通过引用并入本文。截至2024年8月31日、2023年和2022年8月31日止年度的合并财务报表，包括相关附注，均附有公司独立注册会计师事务所M & K CPAS，PLLC截至2024年8月31日止年度的报告，以及安永会计师事务所截至2023年8月31日和2022年8月31日止年度的报告。

法律程序

截至本年度报告日期，我们的管理层认为，我们目前不是任何重大诉讼或法律程序的当事方，无论是单独还是总体而言，而且据我们所知，目前没有任何个人、实体或政府当局考虑涉及我们的重大性质的法律程序。

股息

自公司成立以来，我们没有为我们的普通股支付任何股息。我们的管理层预计，我们将保留所有未来收益和其他现金资源，用于我们业务的未来运营和发展。我们不打算在可预见的未来宣布或支付任何现金股息。在考虑到包括我们的经营业绩、财务状况以及当前和预期现金需求在内的诸多因素后，董事会将根据适用法律酌情决定是否支付任何未来股息。

自本年度报告所包含的合并财务报表之日起，除本年度报告中披露的情况外，我们未发生任何重大变化。

项目9。要约及上市

我们的普通股在纳斯达克资本市场交易，代码为“VMAR”。

不适用。

请见上文第9.a节。

不适用。

不适用。

不适用。

项目10。补充资料

不适用。

我公司于2012年8月27日根据加拿大魁北克省法律注册成立，名称为Riopel Marine，Inc。我们于2020年4月22日修订了公司章程，将我们的名称更改为Vision Marine Technologies Inc.我们于2022年9月30日修订了公司章程，以创建一个新的优先股类别。以下是对经修订的本公司章程某些章节的描述。

董事薪酬

我们的董事有权获得董事可能不时确定的担任董事的报酬。除非股东一致同意另有规定，董事会不时通过决议确定董事的薪酬。此外，董事会可藉决议向代表公司执行特定或额外任务的董事授予特别报酬。董事也有权获得报销差旅费以及在行使职责过程中发生的一切合理成本和费用。

董事人数

我们的公司章程规定最少一名董事和最多十名董事。董事会由固定人数的董事组成，在这些最低人数和最高人数之间，由董事会决议确定，或未通过股东决议确定。对《公司章程》作出的减少董事人数的修订并不终止董事在任的授权。

董事

我们的董事每年在年度股东大会上选举产生。董事的选举采用复数表决方式；得票最多的候选人由高到低依次当选，以拟填补的职位数为限。我们的公司章程规定，董事会可在年度会议之间委任一名或多名额外董事，任期至下一届年度会议，但额外董事人数不得在任何时候超过公司章程规定的固定或最高董事人数。

我们的董事可不时代表我公司，无须股东批准：

授权资本

我们的公司章程规定，我们的法定资本由两（2）类股份组成，即无限数量的无面值普通股，分四个系列发行，其中无限数量被指定为有投票权的普通股-系列创始人，无限数量被指定为有投票权的普通股-系列投资者1，无限数量被指定为有投票权的普通股-系列投资者2和无限数量被指定为无投票权的普通股，我们还被授权在一个（1）或更多系列中发行无限数量的无面值优先股，每个系列由发行前的股份数目组成，由董事决定。

我们股份附带的权利、优惠及限制

根据《商业公司法》的规定，我们的投票普通股有权享有以下权利、特权、限制和附加于我们的投票普通股的条件：

根据《商业公司法》，我们的无投票权普通股有权享有我们的无投票权普通股所附带的以下权利、特权、限制和条件：

公司董事可在任何时间及不时以一（1）个或多于一个系列发行优先股，每一系列须由董事在发行前所厘定的股份数目组成，并附有公司董事所厘定的指定、权利、限制、附加于优先股的条件及限制。

迄今为止，该公司创建了：

A系列优先股

通过日期为2023年12月13日的修订证明，公司创建了A系列可转换优先股（“A系列优先股”）。根据2023年12月21日结束的私募配售，A系列优先股的总量限制为6,000股，每份A系列优先股的规定价值等于1,000美元。A系列优先股持有人无权获得任何股息，但只要任何A系列优先股仍未发行，公司被禁止宣布任何股息或对任何低于A系列优先股的证券进行任何分配。

A系列优先股没有投票权，除非公司提议（i）改变或不利地改变先前给予A系列优先股的优先权，（ii）授权或创建任何类别的股份，在股息、赎回或分配任何优先于或与A系列优先股同等的权利方面排名，（iv）增加授权优先股的数量，或（v）就上述任何一项订立任何协议。

在公司清算、解散或清盘时，A系列优先股的持有人将有权获得相当于规定价值加上应计和未支付的股息的金额，并且在向任何初级证券的持有人进行任何分配或付款之前支付此类款项。

每份A系列优先股在发行后可随时、不时地根据持有人的选择转换为该数量的普通股，该数量由该A系列优先股的规定价值除以转换价格确定。转换价格应等于1.05美元，但须经修正条款另有规定的任何调整。然而，与强制转换相关的转换价格将是当时价格和截至并包括强制转换日期的五个交易日内平均VWAP的80%中的较低者。在任何情况下，转换价格均不得低于0.30美元，可进行调整。

A系列优先股可在原始发行的一周年日强制转换，据此，公司应向A系列优先股的所有持有人发出书面通知，促使每个持有人转换该持有人的全部或部分A系列优先股以及与A系列优先股有关的所有违约金和其他应付款项。

A系列优先股还包含一些负面契约，这些契约阻止公司采取各种行动，这些行动将对A系列优先股持有人的任何权利产生不利影响，包括但不限于（i）修订其章程文件，（ii）回购或提供公司初级证券的股息或分配，或（iv）就上述任何一项订立任何协议。

公司还有权以相当于截至赎回日被赎回的规定价值的120%的价格以现金赎回当时已发行的A系列优先股的全部但不少于全部规定价值。A系列优先股也有调整机制，以确保在进行任何拆分或反向拆分时，应对转换价格和普通股数量进行任何适当调整，并包含对低于当时设定价格发行的任何股权销售的特定调整。

B系列优先股

根据日期为2024年1月15日的修订证明，公司创建了B系列可转换优先股（“B系列优先股”）。根据2024年1月19日结束的私募配售，B系列优先股的总量限制为3,000股，每份B系列优先股的规定价值等于1,000美元。B系列优先股持有人无权获得任何股息，但只要任何B系列优先股仍未发行，公司被禁止宣布任何股息或对任何低于B系列优先股的证券进行任何分配。

B系列优先股没有投票权，除非公司提议（i）改变或不利地改变先前给予B系列优先股的优先权，（ii）授权或创建任何类别的股份，在股息、赎回或分配任何优先于或与B系列优先股同等的权利方面，（iv）增加授权优先股的数量，或（v）就上述任何一项订立任何协议。

在公司清算、解散或清盘时，B系列优先股的持有人将有权获得相当于规定价值加上应计和未支付的股息的金额，并且在向任何初级证券的持有人进行任何分配或付款之前支付此类款项。

每份B系列优先股在发行后可随时、不时地根据持有人的选择转换为通过将此类B系列优先股的规定价值除以转换价格确定的普通股数量。转换价格应等于1.05美元，但须经修正条款另有规定的任何调整。然而，与强制转换相关的转换价格将是当时价格和截至并包括强制转换日期的五个交易日内平均VWAP的80%中的较低者。在任何情况下，转换价格均不得低于0.30美元，可进行调整。

B系列优先股可在原始发行的一周年日强制转换，据此，公司应向所有B系列优先股持有人发出书面通知，促使每个持有人转换该持有人的全部或部分B系列优先股，加上与B系列优先股有关的所有违约金和其他应付款项。

B系列优先股还包含一些负面契约，这些契约阻止公司采取各种行动，这些行动将对B系列优先股持有人的任何权利产生不利影响，包括但不限于（i）修订其章程文件，（ii）回购或要约回购或以其他方式要求超过最低数量的普通股，（iii）支付公司初级证券的现金股息或分配，或（iv）就上述任何一项订立任何协议。

公司还有权以相当于截至赎回日赎回的规定价值的120%的价格以现金赎回当时已发行的B系列优先股的全部但不少于全部规定价值。B系列优先股也有调整机制，以确保在进行任何拆分或反向拆分时，应对转换价格和普通股数量进行任何适当调整，并包含对低于当时设定价格发行的任何股权销售的具体调整。

股东大会

《商业公司法》规定：（i）公司必须举行年度股东大会；如有必要，可以举行一次或多次特别股东大会；（ii）股东大会可以在魁北克省、在董事会选定的任何地点举行，也可以在条款允许的情况下在魁北克省以外的地点举行，或者如果所有有权投票的股东都同意；（iii）必须在公司成立后18个月内举行年度会议，此后，（四）董事会可在任何时候召开特别会议；（五）持有至少10%股份的股东在被要求召开的特别会议上给予投票权，可通过通知的方式，要求董事会为其要求中所载的目的召开特别会议。

除本年度报告其他部分所述合同外，以下是本年度报告日期前两年我们作为一方的每项重要合同的摘要。

2023年1月证券购买协议

2023年1月20日，公司与机构投资者订立证券购买协议，以购买和出售11,439股普通股和1,465份预融资认股权证，以购买普通股，而不是购买普通股，以注册直接发行（“1月注册直接发行”）。这些普通股是公司根据F-3表格上的“货架”登记声明发售的。此次普通股的发售仅通过招股说明书的方式进行，包括招股说明书补充，构成F-3表格上有效注册声明的一部分。向SEC提交了与注册直接发行相关的最终招股说明书补充文件和随附的招股说明书。此外，在同时进行的私募配售（“1月份私募配售”，连同1月份注册直接发行，“1月份发行”）中，公司同意向投资者发行认股权证，以购买最多12,903股普通股。2023年1月24日，公司完成了1月份发行的部分发行，发行和出售4,108股普通股和认股权证，以购买最多4,108股普通股，总收益约为230万美元。1月份发行中的一名投资者违约了其购买总计8,798股普通股和预融资认股权证的义务，以及购买最多8,798股普通股的认股权证。该等投资者尚未支付该等证券的购买价款，公司正在对该投资者提起法律诉讼。

就1月发售而言，根据公司与Roth Capital Partners，LLC（“Roth”）之间的配售代理协议，公司向Roth支付了相当于1月发售总收益的6%的总现金费用，但Roth就1月发售中买方之一的总收益收取了相当于3%的现金费用。

2023年2月证券购买协议

2023年2月17日，公司与一名机构投资者订立证券购买协议，以记名直接发售（“2月记名直接发售”）的方式购买和出售3520股公司普通股，购买价格为每股普通股568.35美元。这些普通股是公司根据F-3表格上的“货架”登记声明发售的。此次普通股发售仅通过招股说明书的方式进行，包括招股说明书补充，构成F-3表格上有效注册声明的一部分。向SEC提交了与注册直接发行相关的最终招股说明书补充文件和随附的招股说明书。此外，在同时进行的私募中，公司向投资者发行了购买最多3,520股普通股的认股权证（“2月私募”，连同2月注册直接发行，“2月发行”）。认股权证的行使价为每股普通股568.35美元，可在发行后六个月行使，期限为自发行之日起三年。

就2月份的发售而言，根据公司与Roth之间的配售代理协议，公司向Roth支付了相当于2月份发售总收益3%的总现金费用。

2023年4月证券购买协议

2023年4月19日，公司与机构投资者订立证券购买协议，以记名直接发售（“4月记名直接发售”）的方式购买和出售2,826股公司普通股，购买价格为每股普通股568.35美元。这些普通股是公司根据F-3表格上的“货架”登记声明发售的。此次普通股发售仅通过招股说明书的方式进行，包括招股说明书补充，构成F-3表格上有效注册声明的一部分。向SEC提交了与注册直接发行相关的最终招股说明书补充文件和随附的招股说明书。此外，在同时进行的私募配售（“4月私募配售”，连同4月注册直接发行，“4月发行”）中，公司向投资者发行了购买最多2,826股普通股的认股权证。认股权证的行使价为每股普通股568.35美元，可在发行后六个月行使，期限为自发行之日起三年。

2023年6月证券购买协议

2023年6月14日，公司与机构投资者订立证券购买协议，以记名直接发售（“6月记名直接发售”）的方式以每股普通股546.75美元的购买价格购买和出售3,659股公司普通股。这些普通股是公司根据F-3表格上的“货架”登记声明发售的。此次普通股发售仅通过招股说明书的方式进行，包括招股说明书补充，构成F-3表格上有效注册声明的一部分。向SEC提交了与注册直接发行有关的最终招股说明书补充文件和随附的招股说明书。此外，在同时进行的私募配售（“6月份私募配售”，连同6月份注册直接发行，“6月份发行”）中，公司向投资者发行认股权证，以购买最多3,659股普通股。认股权证的行使价为每股普通股546.75美元，可在发行后六个月行使，期限为自发行之日起三年。

就6月发售而言，公司向Bancroft Capital LLC（“Bancroft”）（作为6月发售的配售代理）支付了相当于6月发售总收益的6.5%的总现金费用，但Bancroft就公司向Bancroft引入的购买者的总收益收取了相当于3%的现金费用。此外，公司向Bancroft或其指定人员发行认股权证，购买147股普通股。认股权证自发行之日起六个月后可行使，行使价为每股普通股601.425美元，自发行之日起三年到期。

2023年7月证券购买协议

2023年7月31日，公司与机构投资者订立证券购买协议，以记名直接发售（“7月记名直接发售”）的方式购买和出售3,662股公司普通股，购买价格为每股普通股546.75美元。这些普通股是公司根据F-3表格上的“货架”登记声明发售的。此次普通股发售仅通过招股说明书的方式进行，包括招股说明书补充，构成F-3表格上有效注册声明的一部分。向SEC提交了与注册直接发行有关的最终招股说明书补充文件和随附的招股说明书。此外，在同时进行的私募配售（“7月私募配售”，连同7月注册直接发行，“7月发行”）中，公司向投资者发行了购买最多3,662股普通股的认股权证。认股权证的行使价为每股普通股546.75美元，可在发行后六个月行使，期限为自发行之日起三年。

就7月份的发售而言，公司向作为7月份发售的配售代理的班克罗夫特支付了相当于7月份发售总收益的6.5%的总现金费用，但班克罗夫特就公司向班克罗夫特介绍的购买者的总收益收取了相当于3%的现金费用。此外，公司向班克罗夫特或其指定人员发行认股权证，购买147股普通股。认股权证自发行之日起六个月后可行使，行使价为每股普通股601.425美元，自发行之日起三年到期。

2023年9月私募

认购协议

2023年9月18日，公司与投资者订立认购协议，以每股546.75美元的购买价格购买和出售2,763股公司普通股，根据根据根据其颁布的条例S，在私募发行（“9月私募”）中免于根据《证券法》进行登记。9月私募发行的每一股普通股都附有认股权证，可购买一股普通股。认股权证的行使价为每股普通股546.75美元，自发行之日起六个月内可行使，自发行之日起三年内到期。

就9月份的私募配售而言，根据公司与iA Private Wealth Inc.（“iA Capital”）的一个部门iA Capital Markets之间的代理协议，公司向iA Capital支付了相当于9月份私募配售总收益的6.0%的现金费用。

注册权协议

就9月私募配售而言，公司与各投资者订立登记权协议，据此，公司同意根据《证券法》登记在9月私募中出售的普通股，以及在行使9月私募中发行的认股权证时可发行的普通股。2023年10月4日，公司在F-3表格（文件编号333-274882）上提交了一份注册声明，以根据《证券法》注册此类股份，该注册声明已于2023年10月17日被SEC宣布生效。

2023年12月私募

2023年12月14日，公司宣布与若干机构和认可投资者（“投资者”）就出售其优先股和认股权证订立最终证券购买协议。在扣除配售代理费和其他发行费用之前，该公司出售了总计3,000股不计股息的A系列可转换优先股，每股声明价值为1,000美元，以及购买最多21,169股普通股的认股权证，总收益为300万美元。投资者还被授予购买最多额外3,000股A系列可转换优先股和最多额外21,169份认股权证的选择权，期限为自最终证券购买协议执行之日起六（6）个月。A系列可转换优先股的股份最初可转换为公司合计21,169股普通股，转换价格为每股141.75美元（可调整），为期十二（12）个月，届时A系列可转换优先股成为强制可转换股票，但到期时可能会进行价格调整。认股权证的行使价为每股141.75美元，自发行之日起五（5）年届满。在执行最终证券购买协议的同时，公司已同意将其先前发行的认股权证20,358的行使价从546.75美元和568.35美元下调至141.75美元，其中包括与公司订立认股权证修订协议的若干参与投资者。Joseph Gunnar & Co.，LLC担任此次发行的独家配售代理。此次发行于2023年12月21日结束。

就此次发行而言，公司向作为配售代理的Joseph Gunnar & Co.，LLC支付了相当于总收益6%的总现金费用。此外，公司向Joseph Gunnar & Co.，LLC或其指定人员发行认股权证，购买1023股普通股。认股权证自发行之日起六个月后可行使，行使价为每股普通股141.75美元，自发行之日起五年后到期。

2024年1月私募

2024年1月18日，公司宣布已通过Investissement Qu é bec（“投资者”）与魁北克政府就出售其优先股和认股权证订立最终证券购买协议。Vision Marine出售了总计3,000股不计股息的B系列可转换优先股，每股声明价值为1,000美元，以及购买最多21,165股普通股的认股权证，总收益为300万美元，未扣除配售代理费和其他发行费用。B系列可转换优先股的股份最初可转换为公司合计21,165股普通股，转换价格为每股141.75美元（可能经调整），为期十二（12）个月，届时B系列可转换优先股将成为强制可转换，但可能在到期时进行价格调整。认股权证的行使价为每股141.75美元，自发行之日起五（5）年届满。

2024年8月权证交易所

21,169份认股权证用于购买向A系列可转换优先股股东发行的有投票权的普通股，以换取41,858股有投票权的普通股和475份预融资认股权证。

2024年9月私募

2024年9月16日，公司与投资者订立认购协议，以每股9.00美元的购买价格购买和出售377,778股公司普通股，根据据此颁布的S条例，在根据《证券法》免于登记的私募发行中。

就此次发行而言，公司向作为配售代理的ThinkEquity LLC支付了相当于总收益7.5%的总现金费用。此外，公司向ThinkEquity LLC或其指定人发行认股权证，购买18,896股普通股。认股权证自发行之日起六个月后可行使，行使价为每股普通股11.25美元，自发行之日起五年后到期。

2024年10月“随行就市”配售

该公司与ThinkEquity LLC建立了一项“在市场上”的设施，用于出售高达1175万美元的有投票权的普通股。截至2024年12月17日，作为“在市场”公开发售的一部分，该公司发行了1,854，957股有投票权的普通股，总现金对价为5,484，874美元，减去交易费用333,130美元。

我们是根据加拿大魁北克省的法律注册成立的。加拿大没有法律或政府法令或法规限制资本的出口或进口，或影响向普通股的非居民持有人汇出股息、利息或其他款项，除了预扣税要求。向美国居民的任何此类汇款一般都要缴纳预扣税，但在可预见的未来不太可能发生此类汇款。见下文“非加拿大持有者的某些加拿大联邦所得税注意事项”。

不存在加拿大法律或我公司章程或其他组成文件对非居民持有或投票我公司普通股的权利施加的限制。然而，《加拿大投资法》（加拿大）（“投资法”）对非居民的某些股份收购规定了规则，以及该立法规定的其他要求。

下面的讨论为提议收购我们公司普通股的非居民总结了《投资法》的主要特征。讨论仅是一般性的；它不能替代投资者自己的顾问提供的独立法律建议；它也不会预期会有法定或监管修订。

《投资法》是一项广泛适用的联邦法规，规范非加拿大人建立和收购加拿大企业，包括个人、政府或其机构、公司、合伙企业、信托或合资企业（每个“实体”）。非加拿大人为获得对现有加拿大企业的控制权或建立新企业而进行的投资，根据《投资法》，要么可以审查，要么可以通报。如果非加拿大人为获得对现有加拿大企业的控制权而进行的投资可根据《投资法》进行审查，则《投资法》一般禁止实施该投资，除非经审查后，创新、科学和经济发展部部长确信该投资很可能对加拿大产生净效益。

如果非加拿大人收购了我们公司的大部分普通股，则非加拿大人将通过收购普通股的方式为《投资法》的目的获得我们公司的控制权。

此外，收购不足多数但三分之一或更多的我公司普通股将被推定为对我公司控制权的收购，除非可以证明，在收购时，我公司实际上并未通过普通股所有权由收购人控制。

对于将导致获得我们公司控制权的直接收购，除由世界贸易组织（“WTO”）成员国常驻人员控制的“WTO投资者”的例外情况外，如果被收购资产的价值为500万美元或以上，或者如果联邦内阁以投资与加拿大的文化遗产或民族特征有关为由作出审查命令，如果被收购资产的价值低于500万美元，则拟议投资将被审查。

对于由所谓WTO投资者以外的投资者进行的拟议间接收购，将导致通过收购非加拿大母公司获得我们公司的控制权，如果开展加拿大业务的实体的资产价值以及直接或间接获得其控制权的加拿大所有其他实体的资产价值为5000万美元或更多，则该投资将可被审查。非WTO投资者直接收购该公司控制权的门槛降至500万美元或以上。

在“WTO投资者”直接收购或从“WTO投资者”直接收购的情况下，门槛明显更高。WTO投资者对我公司普通股的投资，只有在其为获得公司控制权而进行的投资，且该公司资产的企业价值等于或大于指定金额时，才可进行审查，该金额由部长在确定任何特定年份后公布。这一金额目前为10.75亿美元（除非WTO成员是某些自由贸易协定清单中的一个缔约方，在这种情况下，该金额目前为16.13亿美元）；从2019年1月1日开始，这两个门槛将每年通过基于GDP（国内生产总值）的指数进行调整。

WTO对直接投资的更高门槛和对间接投资的豁免不适用于相关加拿大企业正在开展“文化业务”的情况。由于感知到文化部门的敏感性，收购一家“文化企业”的加拿大企业将受到《投资法》规定的较低审查门槛的约束。

2009年，针对可能被视为损害国家安全的投资，颁布了《投资法》修正案。如果创新、科学和经济发展部部长有合理理由认为非加拿大人的投资“可能损害国家安全”，创新、科学和经济发展部部长可能会向非加拿大人发送一份通知，表明可能会下达对投资进行审查的命令。以国家安全为由对一项投资进行审查的情况可能会发生，无论一项投资是否因对加拿大的净收益而受到审查，或根据《投资法》以其他方式受到通知。迄今为止，既没有关于“损害国家安全”含义的立法，也没有发布或预计将发布的指导方针。与政府官员的讨论表明，很少有投资提案会在这些新章节下引起审查。2016年，加拿大政府发布了一套国家安全审查程序指南。该指南指出，在根据《投资法》的国家安全条款评估拟议投资时，将考虑交易涉及的资产或业务活动的性质以及各方，包括第三方影响的可能性。该指南还提供了一份可能被考虑的因素清单，以确定是否会以国家安全为由对投资进行审查。

与我公司普通股有关的某些交易，除《投资法》的国家安全条款可能适用的交易外，不受《投资法》的约束，包括：

美国联邦所得税的某些考虑

以下是一般适用于普通股所有权和处分的“美国持有人”的某些美国联邦所得税考虑因素的摘要。本摘要仅涉及将普通股作为资本资产（通常是为投资目的而持有的财产）持有人。本摘要不涉及所有可能相关的美国联邦所得税事项，除非另有特别规定，否则不涉及任何州、地方、非美国替代最低标准、非劳动收入“医疗保险”缴款、持有或处置普通股的遗产税或赠与税后果。

如本文所用，“美国持有人”一词是指普通股的任何实益拥有人，出于美国联邦所得税的目的，是：（i）美国公民或个人居民；（ii）在美国或其任何州或哥伦比亚特区的法律中或根据其法律组建的公司（或为美国联邦税收目的归类为公司的其他实体）；（iii）其收入不论其来源如何均需缴纳美国联邦所得税的遗产；或（iv）信托（a）如果美国法院能够对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人有权控制信托的所有实质性决定，或者（b）根据适用的美国财政部条例选择被视为美国人。

如果合伙企业（或出于美国联邦税收目的被视为合伙企业的其他实体或安排）持有普通股，合伙人的税务待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。持有普通股的合伙企业（或出于美国联邦税收目的归类为合伙企业的其他实体或安排）及其合伙人和其他所有者，应咨询其自己的税务顾问，以确定可能与其相关的美国联邦、州、地方和其他税务后果。

本摘要基于经修订的1986年美国国内税收法典（“法典”）、美国国内税务局（“IRS”）的行政声明和裁决、司法裁决以及现有和拟议的美国财政部条例，在本年度报告日期之后对其中任何一项的更改可能会影响本文所述的税务后果，可能具有追溯力。本摘要仅供一般指导，不涉及适用于根据《守则》受到特殊待遇的某些类别股东的后果，包括免税组织、通过实体、某些金融机构、保险公司、合格退休计划、个人退休账户或其他递延税款账户、作为跨式交易的一部分持有普通股的人、对冲交易、转换交易、建设性出售或涉及一个以上头寸的其他安排、因行使员工股票期权或以其他方式作为服务补偿而获得普通股的人、证券或外币交易商，选择使用盯市会计方法的证券交易者、功能货币（定义见守则）不是美元的美国人、美国前公民或永久居民，或通过投票权或价值直接、间接或建设性地拥有我们10%或更多股份的人。

准投资者应考虑到自身的具体情况，就与其相关的税务考虑咨询自己的税务顾问。

普通股

有关普通股的分派

根据下文讨论的被动外国投资公司（“PFIC”）规则，美国持有人一般会在我们当前和累计收益和利润（根据美国联邦所得税原则确定）的范围内，在收到（或建设性收到）普通股分配的股息收入（包括为支付任何加拿大预扣税而预扣的金额）时确认股息收入。该公司不打算按照美国联邦所得税原则计算其收益和利润。因此，美国持有者应该预期，出于美国联邦所得税的目的，分配通常将被视为股息。

以加元支付给美国持有人的任何股息金额（包括为支付加拿大预扣税而预扣的金额）将参照美国持有人收到该股息之日有效的美元与加元之间的汇率，以美元价值金额计入收入，无论所收到的加元是否事实上已兑换成美元。美国持有者将拥有与其在收货之日的美元价值相等的加元税基。如果收到的加元在收到之日被兑换成美元，美国持有者一般不应被要求就股息确认外币损益。如果收到的加元在收到之日没有兑换成美元，美国持有者可能会在随后兑换或以其他方式处置加元时确认外币损益。这种收益或损失一般会被视为美国来源的普通收入或损失。

该公司认为，它是一家“合格的外国公司”，因此，被视为股息并由某些非公司美国持有人收到的分配将按优惠税率征税，前提是满足适用的持有期和某些其他要求，包括不被视为分配当年或上一个纳税年度的PFIC。根据《守则》第243条，任何被视为股息的此类分配金额通常都没有资格获得某些美国公司股东通常可以获得的“收到的股息”扣除。

被视为股息的普通股分配通常会构成来自美国以外来源的收入，出于美国外国税收抵免的目的，通常会被归类为“被动类别收入”。美国持有人可能有资格选择对其美国联邦所得税负债申请美国外国税收抵免，但须遵守适用的限制和持有期要求，以应对从就普通股收到的分配中预扣的加拿大税款（如果有的话）。不选择申请美国外国税收抵免的美国持有人可以申请扣除加拿大预扣的税款，但仅限于美国持有人选择在该纳税年度就该纳税年度支付或应计的所有非美国所得税这样做的纳税年度。与美国外国税收抵免有关的规则很复杂，每个美国持有者都应该就这类规则的适用咨询自己的税务顾问。

普通股的出售、交换或其他应税处置

根据下文讨论的PFIC规则，在普通股的出售、交换或其他应税处置时，美国持有人一般将确认资本收益或损失，该资本收益或损失等于在此类出售、交换或其他应税处置中实现的金额之间的差额（或者，如果实现的金额以加元计价，则通常对于使用现金法的美国持有人和对于选择使用权责发生制的美国持有人而言，其等值美元，参照结算日的即期汇率确定）和该普通股的持有人计税基础。如果普通股持有时间超过一年，这种收益或损失将是长期资本收益或损失，如果持有期等于或少于一年，则将是短期资本收益或损失。此类收益或损失通常将被视为美国来源的收益或损失，用于美国外国税收抵免的目的。非企业纳税人的长期资本利得有资格享受减税税率。资本损失的扣除受到限制。

PFIC规则

外国公司在（i）其总收入的75%或以上为“被动收入”或（ii）其资产季度平均价值的50%或以上产生（或持有以产生）“被动收入”的任何纳税年度，将被视为PFIC。为此，“被动收入”一般包括利息、股息、租金、特许权使用费和一定的收益。公司将被视为拥有其在资产中的比例份额，并赚取其在任何其他公司的收入中的比例份额，其直接或间接拥有25%或更多（按价值）的股权。我们目前不认为我们在上一个纳税年度是PFIC，也不预计我们将在当前纳税年度或未来纳税年度成为PFIC。然而，关于我们是否是任何纳税年度的PFIC的确定是基于复杂的美国联邦所得税规则的应用，这些规则受到不同的解释，并且直到该纳税年度结束后才能确定。此外，该决定部分基于我们资产的组合、用途和价值，随着我们市值的变化，出于美国联邦所得税目的，这些价值可能会被视为发生变化。由于上述不确定因素，无法保证美国国税局不会质疑我们就我们的PFIC地位作出的决定，或者我们不会成为任何纳税年度的PFIC。如果我们在美国持有者拥有我们的普通股的任何纳税年度被归类为PFIC，某些不利的税收后果可能适用于这种美国持有者。如果我们被定性为PFIC，美国持有者可能能够对我们的普通股进行“按市值计价”的选举，这将减轻PFIC地位带来的一些不利后果。虽然美国税务规则也允许美国持有人在非美国公司向其投资者提供某些信息的情况下，就属于PFIC的非美国公司的股份进行“合格的选举基金”选举，但我们目前不打算提供美国持有人就我们的普通股进行有效的“合格的选举基金”选举所必需的信息。美国持有者应就PFIC规则对其普通股投资的适用以及是否进行选举或保护性选举咨询自己的税务顾问。

关于外国金融资产的要求披露

某些美国持有人必须报告与普通股权益相关的信息，但有例外情况（包括在某些金融机构维持的账户中持有的普通股的例外情况），方法是附上填妥的IRS表格8938，即特定外国金融资产报表，以及他们持有普通股权益的每一年的纳税申报表。美国持有人应就与其普通股所有权相关的信息报告要求咨询其自己的税务顾问。

信息报告和备份扣留

在美国境内或通过某些与美国相关的金融中介机构支付的股息和销售收益一般须接受信息报告，并可能受到备用预扣税的约束，除非（i）美国持有人是公司或其他豁免收款人，或（ii）在备用预扣税的情况下，美国持有人提供正确的纳税人识别号，并在正式执行的IRS表格W-9上证明其不受备用预扣税的约束，或以其他方式确立豁免。备用预扣税不是附加税。支付给美国持有人的任何备用预扣款项的金额将被允许作为美国持有人美国联邦所得税负债的抵免额，并可能使美国持有人有权获得退款，前提是及时向IRS提供所需信息。

上述摘要无意构成对适用于美国持有人的关于普通股的收购、所有权和处置的所有税务考虑因素的完整分析。美国持有人应咨询自己的税务顾问，了解在自己特定情况下适用于他们的税务考虑因素。

不适用。

不适用。

本年度报告中提及的与我们有关的文件可在我们位于730 Boulevard du Cur é-Boivin，Boisbriand，Quebec，J7G 2A7，Canada的办事处进行检查。本年度报告中提及的已作为证据提交给SEC的其他文件的文件，可在SEC维护的公共参考设施100F处进行检查和复制。华盛顿特区西北大街20549号。此外，SEC还维护一个网站www.sec.gov，其中包含我们使用其EDGAR系统向SEC提交的文件副本。

不适用。

不适用。

项目11。关于市场风险的定量和定性披露

我们不同程度地暴露于多种金融工具相关风险。我们的董事会批准和监测风险管理流程，包括控制和报告结构。风险敞口的类型和此类敞口的管理方式提供如下：

信用风险

信用风险是指交易对手违约履行合同义务，给我们造成财务损失的风险。我们有严格的信用代码，包括获得分期付款、获取机构信用信息和设置适当的信用额度。报告日信用风险敞口的最大值，为金融资产的账面价值。我们不持有任何抵押品。通常，贸易应收款项在没有合理的回收预期时予以核销。这方面的指标包括债务人未能参与还款计划、没有积极的强制执行活动以及未能按合同付款。与债权证相关的信用风险反映在工具的公允价值中。贸易和其他应收款一般在无法合理预期收回时予以核销。这方面的指标包括债务人未能参与还款计划、没有积极的强制执行活动以及未能按合同付款。

流动性风险

流动性风险是指我们在履行到期的财务义务时遇到困难的风险。我们面临的流动性风险主要来自我们的贸易和其他应付款项、其他金融负债和长期债务。我们相信，我们的经常性财政资源足以支付我们的所有支出。

​

利率风险

我们的浮动利率银行债务以及浮动和固定利率长期债务面临利率风险。固定利率借款使我们面临公允价值风险，而浮动利率借款使我们面临现金流风险。

外汇风险

外汇风险是指金融工具的价值因外汇汇率变动而发生波动的风险。我们有某些以美元计价的金融资产和负债。这些资产和负债的等值加元账面金额如下：

​

灵敏度

在报告日，美元兑加元合理可能的1%的走强（走弱）将使净收入（亏损）和其他综合收入增加（减少）如下所示的数额。此分析假设所有其他变量保持不变。

​

公允价值计量和层次结构

我们的金融和非金融资产和负债的公允价值计量尽可能利用市场可观察的输入值和数据。用于确定公允价值计量的输入值根据所使用的估值技术所使用的输入值的可观察性（‘公允价值层次结构’）分为不同级别：

-第1级：相同项目活跃市场报价（未调整）；

-第2级：除第1级输入之外的可观察直接或间接输入；和

-第3级：不可观察的投入（即不是来自市场数据）。

​

将某一项目划分为上述级别的依据是对该项目的公允价值计量有重大影响的所使用的输入值的最低级别。等级之间的物品转移在其发生期间予以确认。

贸易及其他应收款项、关联方垫款、贸易及其他应付款项及关联方垫款的账面值因其短期性而假设与其公允价值相若。

金融负债的公允价值按同类金融负债可用的现行市场利率对剩余合同期限进行折现估算。

分类为第3级，使用偏微分方程模型估计债券的公允价值，以对包含看涨特征的可转换债券进行估值。模型中使用的关键假设包括基于实际交易数据的波动率、该工具与市场上类似工具首次发行以来的波动率差异，以及基于市场上公司债收益率利差和类似公众公司信用利差数据的信用利差。该模型包括基于初步校准工作的公允价值调整。截至2023年8月31日止财政年度，公司根据金融资产的估计可收回金额录得债券减值亏损。

与发行的认股权证相关的衍生负债的公允价值在公允价值层次中被归类为第3级，并使用Black-Scholes期权定价模型计算，该模型使用可比公司的历史波动率作为未来波动率的估计值。截至2024年8月31日，公司在剩余合同期限内使用了约83%至88%的波动率，以确定衍生负债的公允价值。

与A系列和B系列可转换优先股相关的衍生负债的公允价值在公允价值层次中被归类为第3级，并使用几何布朗运动模型下的蒙特卡洛模拟运行计算得出。每个估值日模型的重要输入假设包括起始股价、截至发行日适用于A系列和B系列可转换优先股的70%波动率、截至2024年8月31日适用于A系列和B系列可转换优先股的75%波动率以及基于与A系列和B系列可转换优先股的每个组成部分的存续期相匹配的美国国债利率的无风险利率。

项目12。股票证券以外证券的说明

A.债务证券

不适用。

B.认股权证和权利

不适用。

C.其他证券

不适用。

D.美国存托股票

不适用。

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第二部分

项目13。违约、拖欠股息和拖欠

自2012年成立以来，没有任何与股息、拖欠或拖欠有关的违约情况。

项目14。对证券持有人权利和收益用途的重大修改

自2012年成立以来，我们的普通股股东的权利没有任何重大修改。

E.所得款项用途

不适用。

项目15。控制和程序

A.披露控制和程序

《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条将披露控制和程序定义为发行人的控制和其他程序，旨在确保公司在我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并包括但不限于旨在确保此类信息被积累并传达给发行人管理层（包括其主要执行人员和主要财务官员）的控制和程序，或履行类似职能的人员，酌情允许就所需披露作出及时决定。

根据《交易法》第13a-15条或第15d-15条的要求，我们对截至本年度报告所涵盖期间结束时，即2024年8月31日，我们公司的披露控制和程序的有效性进行了评估。本次评估由我们的首席执行官兼首席财务官进行。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们在2024年8月31日的披露控制和程序无法有效地提供合理保证，即我们根据《交易法》向SEC提交或提交的报告中要求我们披露的重大信息是在SEC规则和条例规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，这完全是由于下述财务报告内部控制存在重大缺陷，管理层正在进行补救。

B.管理层关于财务报告内部控制的年度报告

管理层有责任建立和维护对财务报告的充分内部控制，以就财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则编制财务报告提供合理保证。在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们的管理层评估了截至2024年8月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这一评估时，我们的管理层使用了标准，该标准在Treadway委员会（COSO）发起组织委员会发布的内部控制-综合框架（2013）中确立。

根据截至2024年8月31日止年度的年终评估程序，我们发现，由于存在重大弱点，我们没有对财务报表结算流程以及复杂和非常规交易的会计和报告保持有效的流程和控制。具体而言，我们确定缺乏足够的会计和财务人员，无法在财务报表结算流程内实现适当水平的内部控制，包括在我们为提交合并财务报表设定的时间范围内对复杂的会计事项和非常规交易进行深入分析和审查。由于这一缺陷，我们得出结论认为，在2024年8月31日，我们的财务报表存在无法及时防止或发现重大错报的合理可能性。

重大缺陷被定义为财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法防止或发现我们财务报表的重大错报。

为纠正已确定的实质性弱点，管理层正在雇用更多人员，并设计和实施经修订的控制和程序，管理层认为这些控制和程序将解决实质性弱点。这些控制和程序包括为财务信息的管理审查制定更全面的时间表，并为复杂和非常规交易的会计核算建立额外的审查程序。截至2024年8月31日，公司正在努力纠正已确定的重大缺陷。

尽管存在重大缺陷，管理层得出结论，公司截至2024年8月31日止年度的合并财务报表在所有重大方面按照国际财务报告准则公允反映了公司的财务状况、经营业绩、权益变动和现金流量。

C.注册会计师事务所的鉴证报告

本年度报告不包含公司注册会计师事务所关于财务报告内部控制的鉴证报告。根据SEC允许公司在本年度报告中仅提供管理层报告的规则，管理层的报告不受公司注册会计师事务所的认证。

D.财务报告内部控制的变化

除上述情况外，在截至2024年8月31日的财政年度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目16。[保留]

​

项目16a。审计委员会财务专家

我们的审计委员会由Philippe Couillard博士、Steve P. Barrenechea和Luisa Ingargiola组成，根据《纳斯达克股票市场上市规则》含义内有关“独立性”的上市标准，他们每个人都是独立的。

根据表格20-F的第16A（b）和（c）项，我们的董事会已确定Luisa Ingargiola具备审计委员会财务专家的资格。

项目16b。Code of Ethics

我们已采纳适用于我们的董事、高级职员和其他员工的商业行为和道德准则（“准则”）。该守则已于2020年9月22日作为对我们在表格F-1上的注册声明的第2号修订的证据提交。在截至2024年8月31日的一年中，没有请求或批准豁免《守则》的任何豁免或请求。该守则可在我们的网站https://investors.visionmarinetechnologies.com上查看。

项目16c。首席会计师费用和服务

我们已委任M & K CPAS，PLLC为我们截至2024年8月31日止财政年度的独立注册会计师事务所。截至2023年8月31日和2022年8月31日的财政年度，我们的独立注册会计师事务所为安永会计师事务所。

下表列出了M & K CPAS LLS在截至2024年8月31日和2023年8月31日的财政年度向我们开具账单和应计金额的信息：