2025年12月1日2025公司更新附件 99.2

Strategy Company Update Safe Harbor Statement我们在本演示文稿中提供的有关我们未来预期、计划、指导和前景的一些信息可能构成前瞻性陈述，包括但不限于我们对年底比特币价格的更新假设以及与营业收入（亏损）、净收入（亏损）和稀释后每股收益（亏损）相关的相应指示性范围以及本演示文稿中包含的我们的KPI。由于各种重要因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异，包括比特币价格的波动以及我们在2025年11月3日向SEC提交的关于表格10-Q的最新季度报告中讨论的风险因素，以及我们在2025年10月6日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告中讨论的风险因素。我们不承担更新这些前瞻性陈述的义务，这些陈述仅在今天发表。前瞻性陈述

自2020年第三季度以来，比特币战略国债储备战略的增长在每个季度都获得了额外的比特币– 88次收购比特币持有量（以‘000年代计）注：（1）截至2025年11月30日。（2）截至2025年12月1日提交的8-K代表了有史以来所有比特币的约3.1% 650,000个BTC持有量$ 59B BTC NAV $ 74K平均BTC购买价格$ 48B总收购成本（1）（2）

基于EOY2025修订的2025年BTC KPI目标的8.5万美元至11万美元BTC价格的说明性结果（1）EOY BTC价格估计基于最近的市场价格，受到可能对此处提供的目标和估计产生重大不利影响的许多重要风险、资格、限制和例外情况的影响，而不是Strategy或其管理层做出的预测或预测。因此，实际结果可能与这些目标存在重大差异。BTC Yield不等同于传统金融背景下的“收益率”，BTC $ Gain也不等同于传统金融背景下的“收益”。BTC $ Gain并不代表我们持有的比特币的公允价值收益。有关此处提供的指标计算的重要附加信息，请参见附录。BTC收益率%（1）BTC $增益（1）BTC价格（1）

修正假设& 2025年相应结果注：我们采用了ASU 2023-08，其中要求我们以公允价值计量我们的比特币持有量，每个报告期的净收入（亏损）中确认的比特币公允价值变动损益。因此，并且由于我们持有的比特币，我们的收益结果对比特币市场价格的变化极为敏感，并与之直接相关。我们无法就比特币的EOY价格提供任何保证或保证，因此，如果比特币的EOY市场价格与这些假设存在重大差异，我们的实际结果可能与所提供的说明性结果存在重大差异。（1）每股普通股摊薄收益（亏损）。假设EOY2025的BTC价格为8.5万美元至11万美元，则为说明性区间。Q1-Q3实际值和BTC价格9/30/25的114,378美元。2025年第一季度至第三季度目标2025修订目标2025（原始）（$ 85K BTC EOY）（$ 110K BTC EOY）营业收入（亏损）$ 12.0B $ 34B（$ 7.0B）$ 9.5B净收入（亏损）$ 8.6B $ 24B（$ 5.5B）$ 6.3B每股收益（亏损）（1）$ 27.7/SH $ 80/SH（$ 17）/SH $ 19/SH

Strategy资金Structure稳健，LTV较低注：市场数据截至2025年11月28日。截至2025年12月1日提交的8-K的BTC和ATM数据。Loan to Value是净债务与BTC Reserve的比率。1.2x mNAV 11%贷款价值比

我们的BTC储备创造长期持久性注：截至2025年11月28日的年度股息和利息支出。截至2025年12月1日提交的8-K的BTC数据。假设美元兑欧元汇率为1.16。（1）覆盖年限包括优先于我们优先股的所有当前债务的利息支付，并假设我们将以基本相似的条款为所有此类债务再融资，而无需偿还任何本金。（2）每年的股息和利息支出之和与我们持有的比特币市值的比率。74年股息覆盖率（1）1.35% BTC盈亏平衡ARR（2）BTC准备金

Strategy宣布设立$ 1.44B美元储备Strategy USD Reserve将是为我们的股息提供资金的主要手段（1）我们将把准备金的目标定为至少12个月的股息我们打算加强准备金，目标是最终覆盖24个月以上的股息我们认为这提高了我们的优先股、债务和普通股过程的质量和吸引力$ 1.44B是我们企业价值的2.2%，我们股权价值的2.8%，我们的比特币价值的2.4%我们在8.5个交易日内筹集了$ 1.44B，交易量为4.6%，出售MSTR我们以1.17倍的平均MNAV出售MSTR，相当于2.07亿美元的美元收益（2）（1）股息定义为优先股股息和未偿债务利息。（2）美元收益表示在mNAV大于1倍的情况下筹集的资金的百分比。在传统金融背景下，美元收益并不是收益。

我们的美元储备加强了我们的信誉注：截至2025年11月28日的年度股息和利息支出。截至2025年12月1日提交的8-K美元储备。假设美元兑欧元汇率为1.16。21个月股息覆盖率1.8倍股息覆盖率美元储备

策略负债和资本Structure今日名义（$ M）暨。名义（$ M）久期（YRs）（1）BTC评级BTC风险（2）BTC信用（3）市场信用利差（4）利差溢价债（5）$ 8,214 $ 8,2142.5 7.2x 0.17% 5 bps 600 bps 595bps优先股：STRF（Strife）$ 1,268 $ 9,48111.16.2x 11.30% 108 bps 520 bps 412 bps STRC（stretch）$ 2,959 $ 12,4409.34.8x 12.96% 149 bps 680 bps 531 bps STRE（stream）（6）$ 900 $ 13,3408.3 4.4x 12.62% 164 bps 940 bps 776bps STRK（strike）$ 1,397 $ 14,73811.2 4.0x 18.00% 178 bps 720 bps 542 bps STRD3.7x假设BTC价格为91,000美元，BTC波动率为45%，BTC ARR为10%（“怀疑”）注：截至2025年11月28日。本幻灯片上提供的信息仅供说明之用。实际结果可能与这些说明性结果大不相同。BTC Rating不代表任何评级机构的评级，也不等同于传统金融背景下的“评级”。BTC评级没有考虑到我们债务义务下的潜在交叉违约。有关如何计算此处提供的指标的更多信息，请参见附录。在规定的到期日或转换的认沽日之前。优先股存续期。BTC评级在其存续期结束时小于1的工具的概率，使用对比特币价格的对数正态分布建模，并根据BTC ARR和BTC波动率假设进行调整。抵消BTC风险所必需的信用利差。通过对BTC风险进行年化计算，假设每年BTC评级低于1的概率相同，并假设没有恢复。BTC Credit =（– ln（1 – BTC Risk）丨久期）。资料来源：Bloomberg，Kynex。所使用的基准利率：转换器的SOFR；优先股的UST 10Y或EUR 10Y。可转换票据和STRK的信用利差计算假设借款成本为0.50%，隐含波动率为60%。表示所有六张未偿还可转换票据的总额或加权dd平均数。假设美元兑欧元汇率为1.16。截至2025年11月28日

我们为1倍MNAV以上的美元储备提供资金的策略：发行低于1倍MNAV的普通股：卖出比特币卖出比特币衍生品（1）1.75年美元股息74年BTC股息10,400美元BTC基础水平10.3% BTC逃逸速度1.4% BTC巡航速度-19 % BTC失速BTC基础水平是BTC价格，我们的比特币持有量将等于我们债务的未偿本金减去我们的现金。BTC Escape Velocity是股息与优先股总名义价值的比率。BTC巡航速度是股息与我们持有的比特币市值的比率。BTC失速是指超过10年的BTC ARR使得BTC价格等于10年底的BTC基础水平。（1）Strategy目前没有从事任何与比特币相关的衍生品交易，但未来可能会这样做。任何此类活动，如果进行，可能会涉及重大的额外财务、市场、运营和法律风险，包括衍生交易基础上的全部或部分比特币丢失的风险。

我们打造了全球首个数字信用工具。BTC衍生品BTC MSTR $ 100B/天0.2bps $ 50B/天0.4bps $ 3.6B/天6.1bps股息STRCSTRETERM2 STRF STRK STRD BTC美元$ 59B 74年21个月$ 1.4B仅用于说明目的。BPS指标分别显示BTC衍生品、BTC和MSTR的每日股息与每日交易量的比率。220万美元/天

附录

我武生物将STRC利率上调25bps至10.75% 9.00% 10.5% 10.25% 10.50% 10.75%

有关本演示文稿中使用的KPI的重要信息每股比特币（BPS）是一项关键绩效指标（“KPI”），表示公司的比特币持有量与其假设稀释的已发行股份之间的比率，以Satoshi表示，其中：“假设稀释的已发行股份”是指截至所示日期我们的已发行基本股份的总和，加上所有已发行可转换票据和可转换优先股的假设转换、所有已发行股票期权奖励的行使以及截至该日期所有已发行限制性股票单位和业绩股票单位的结算所产生的所有额外股份。假定稀释流通在外的股份不使用库藏法计算，也不考虑任何归属条件（在股权奖励的情况下）、任何股票期权奖励的行使价格或任何限制可转换债务工具可兑换性的合同条件。“已发行基本股份”反映截至呈报日期的实际已发行A类普通股和B类普通股。就此计算而言，此类股票的流通股被视为包括根据市场股票发行计划出售的股票（如果有的话）。“Satoshi”或“Sat”是一亿分之一的比特币，是目前比特币最小的不可分割单位。BTC收益率是一种KPI，表示从一段时期开始到一段时期结束期间的BPS百分比变化。BTC增益是一种KPI，表示公司在一段时期开始时持有的比特币数量乘以该时期的BTC收益率。BTC $ Gain是一种KPI，表示BTC增益乘以比特币市场价格计算得出的BTC增益的美元价值。对于确定BTC $ gain QTD和YTD，除非另有说明，公司使用比特币的当前市场价格。为确定上一财政年度或其他过去期间的BTC $收益，公司使用截至美国东部时间下午4：00的比特币市场价格，该价格在适用期间的最后一天在Coinbase交易所报告。该公司使用比特币的这些市场价格进行这一计算，完全是为了促进这一说明性计算。该公司使用BPS、BTC收益率、BTC收益和BTC $收益作为KPI，以帮助评估其以公司认为对股东增值的方式收购比特币战略的绩效。该公司认为，这些KPI可以通过以下方式补充投资者对公司如何选择为比特币购买提供资金以及在一段时期内创造的价值的理解：在BPS的情况下，衡量公司持有的比特币与假定稀释的已发行股份的比率，这为投资者提供了一个基线，用以评估公司在特定时期内以增值方式获得比特币的战略的实现情况；在BTC收益率的情况下，衡量BPS从一段时期开始到一段时期结束的百分比变化，这有助于投资者评估公司以增值方式获得比特币的战略的实现情况在不同时期有何不同；在BTC收益的情况下，假设表示BTC收益率指标中反映的百分比变化，就好像它反映了在适用期间结束时持有的比特币数量与该期间开始时相比有所增加一样，这使投资者能够看到公司的比特币持有量因其BTC收益而产生的绝对变化；而在BTC $收益的情况下，进一步将该变化表示为说明性美元价值，方法是将该比特币计价的变化乘以上述适用期间结束时比特币的市场价格。

有关本演示文稿（续）中使用的KPI的重要信息，当公司使用这些KPI时，管理层会考虑到这些指标的各种限制，包括：不考虑我们的资产，包括我们的比特币，受制于（i）我们所有现有和未来的负债，包括我们的债务，以及（ii）我们的优先股股东在清算中对股息和我们的资产的优先权，并且所有这些债权的排名都高于我们的普通股权益；并假设所有债务将被再融资，或者，就公司的优先可转换债务工具和可转换优先股而言，按照各自的条款转换为普通股股份。BPS、BTC收益率、BTC收益和BTC $收益不是，也不应被理解为财务表现、估值或流动性衡量标准。具体而言：BPS不代表（i）公司履行公司财务义务的能力，或（ii）公司每股账面价值。公司普通股股份的所有权并不代表公司持有的比特币的所有权权益。BTC收益率并不等同于传统金融背景下的“收益率”。它不是衡量公司股东在历史上或未来通过购买公司股票可能实现的投资回报，也不是衡量公司运营或持有比特币产生的收入、持有比特币的投资回报，或衡量其业务或资产表现的任何其他类似财务指标。BTC增益和BTC $增益并不等同于传统金融背景下的“收益”。它们也不是衡量公司股东在历史上或未来通过购买公司股票可能实现的投资回报，也不是衡量公司运营或持有比特币产生的收入、持有比特币的投资回报，或衡量其业务或资产表现的任何其他类似财务指标。还需要了解的是，BTC $ Gain并不代表公司持有的比特币的公允价值收益，在公司持有的比特币发生公允价值损失期间，BTC $ Gain可能为正。公司A类普通股的交易价格除了公司的比特币持有量及其实际或潜在的已发行A类普通股股份之外，还受到多种因素的影响，因此，公司证券的交易价格可能会大幅偏离公司比特币的市场价值，而BPS、BTC收益率、BTC收益或BTC $收益都不能指示或预测公司证券的交易价格。投资者应依赖公司提交给SEC的文件中包含的财务报表和其他披露信息。特别是，公司采用了会计准则更新第2023-08号，无形资产——商誉和其他——加密资产（子主题350-60）：加密资产的会计和披露（“ASU2023-08”），其中要求公司在截至报告期末的财务状况表中以公允价值计量其比特币，并在报告期间的净收入中确认公允价值变动产生的收益损失。因此，我们可能会根据一段时期内比特币市场价格的变化在数字资产上产生未实现的收益或损失，这将不会反映在BPS、BTC收益率、BTC收益或BTC $收益中。例如，如果我们相对于我们在报告期间的假设稀释流通股增加我们的比特币持有量，我们将实现增加的BPS和正的BTC收益率、BTC收益和BTC美元收益，即使我们报告了该期间数字资产的重大未实现损失。同样，如果我们以比我们持有的比特币更快的速度增加我们假设的稀释流通股，那么我们将经历BPS下降，BTC收益率、BTC收益和BTC美元收益为负，即使我们报告了该期间数字资产的显着未实现收益。

有关本演示文稿（续）中使用的KPI的重要信息如上所述，这些KPI的目的很窄，管理层使用这些KPI来帮助其评估公司是否以仅与其持有的比特币有关的方式以增加股东的方式筹集和部署资本。在计算这些KPI时，该公司没有考虑用于收购其比特币的资金来源。当公司使用发行不可转换票据或不可转换优先股的收益购买比特币，或转换价格高于公司普通股当前交易价格的可转换票据或优先股或随后不可行使的转换权时，此类交易具有增加BPS、BTC收益率、BTC收益和BTC $收益的效果，同时也增加了公司的债务和A类普通股以外的工具持有人在股息和公司资产（包括其比特币）方面的优先债权，以未反映在这些指标中的方式。如果公司的任何可转换票据到期或被赎回而未转换为普通股，或者如果公司选择赎回或回购其不可转换工具，公司可能需要出售其A类普通股或比特币的股份以产生足够的现金收益来履行这些义务，其中任何一种都会产生降低BPS、BTC收益率、BTC收益和BTC $收益的影响，并且在计算这些指标时所做的假设不考虑对此类减少进行调整。因此，这些指标可能夸大或低估了公司使用资本购买比特币的增值性质，因为并非所有比特币都是使用发行A类普通股的收益购买的，也不是所有发行A类普通股的收益都用于购买比特币。此外，我们被要求就我们的永久优先股永久支付股息。我们可以用现金支付这些股息，或者在STRK股票的情况下，通过发行A类普通股来支付。我们已发行A类普通股股票作为现金，为支付现金股息提供资金，我们可能在未来发行A类普通股股票，以代替支付STRK股票的股息。因此，我们经历并可能在未来经历假设稀释的流通股增加而我们的比特币持有量没有相应增加，导致发生此类A类普通股股票发行期间的BPS、BTC收益率、BTC收益和BTC $收益下降。该公司历来没有为其A类普通股股票支付任何股息，通过提供这些关键绩效指标，该公司没有暗示它打算在未来这样做。公司证券的所有权，包括其A类普通股和优先股，不代表公司持有的比特币的所有权权益或赎回权。公司根据历史和未来目标确定KPI目标。该公司维持任何给定BPS水平，或实现正BTC收益率、BTC收益或BTC $收益的能力可能取决于多种因素，包括其无法控制的因素，例如比特币的价格，以及以优惠条件获得债务和股权融资的可能性。过去的表现并不代表未来的结果。这些KPI只是对公司提交给SEC的文件中包含的财务报表和其他披露的补充，而不是替代。只有了解其有限目的和许多局限性的老练投资者才能使用它们。

有关本演示文稿中使用的其他术语的重要信息本演示文稿中使用的以下术语为管理层如何在公司的比特币战略背景下看待其证券和资本融资决策提供了一个概念框架。这些术语仅用于说明目的，不构成投资建议，不应被用来构成投资决策的基础。请仔细查看这些定义，以了解这些说明性指标的局限性，有关公司、其业务、证券、战略、比特币持有量和类似事项的信息，请参阅公司提交给SEC的文件和财务报表。BTC Valuation BTC $ Income是通过任何给定融资获得的比特币未实现收益或损失的美元价值，扣除相关的股息或利息成本，在净收益的情况下乘以适用期间的BTC价差，或者在净亏损的情况下乘以100%。对于任何有期限的债务或负债，这类债务或负债的赎回，不包括在BTC收益的原始计算中已经承担的任何稀释，被视为成本，类似于股息或利息成本。BTC $ Income仅用于说明目的，它不代表传统金融背景下的“收入”。BTC $价值是BTC $收益和BTC $收益之和。BTC $ Value仅用于说明目的，它不代表传统金融背景下的“价值”。BTC $ Equity是BTC NAV减去BTC $ value。BTC $ Equity仅用于说明目的，并不代表传统金融背景下的“股权”。BTC Torque是BTC $价值与BTC资本的比率。BTC倍数是BTC NAV与BTC $ Equity的比率。税收等效收益率，就任何优先证券而言，是美国个人投资者为获得相当于他或她将从适用的优先证券获得的现金分配的税后现金利息付款而需要的按面值交易的公司债券的年化规定利率除以优先证券的当前市场价格，假设（i）假设公司债券下的规定利息付款受37%的边际美国联邦所得税税率的约束，（ii）此类声明的利息支付和现金分配不受任何其他联邦、州或地方税的约束（可能因投资者的特定情况而异），（iii）此类优先证券的当前股息率在12个月内保持不变，并且此类优先证券的股息在该期间被宣布和全额支付，以及（iv）此类优先证券的分配仍被归类为非应税“资本回报”，而不是作为应税股息，就美国联邦收入以及州和地方税而言。在处置或赎回优先证券时，投资者将按适用的资本利得率对所有先前的“资本回报”分配征税。投资者在优先证券中的基础耗尽后，任何进一步的分配都应作为资本收益征税。投资者应咨询其税务顾问。

有关本演示文稿中使用的其他术语的重要信息BTC Credit BTC Rating是我们的比特币NAV的比率，以及被评级工具和所有优先于并且（如果有任何负债对我们的资产享有同等债权）的工具的名义价值之和，这些工具的规定到期日早于或可能在持有人选择行使回购权时更早到期的工具，被评级的负债。BTC Rating不代表任何评级机构的评级，也不等同于传统金融背景下的“评级”。BTC Rating也没有考虑到我们债务义务下的潜在交叉违约，这将导致规定期限晚于被评级负债的债务义务比被评级负债更早到期。此指标仅用于说明目的，不应构成投资决策的基础。BTC风险是指一种工具在其存续期结束时BTC评级低于1的概率。这个概率是从比特币价格的对数正态分布模型中得出的，并根据BTC ARR和BTC波动率假设进行了调整。BTC Risk不代表精算风险评级或任何评级机构的评级，也不是传统金融背景下的风险评级。该指标仅用于说明目的，不应构成投资决策的基础。实际结果可能与这些说明性结果大不相同。BTC信用是为给定证券抵消BTC风险所必需的信用利差。它是通过对BTC Risk进行年化计算，假设此类证券的BTC评级每年低于1的概率相同，并假设没有恢复。此指标仅用于说明目的，不应构成投资决策的基础。可转换债券的存续期是规定的到期日或持有人选择行使回购权时可能到期的日期中较早的日期。优先股的存续期是这种优先股的麦考利存续期。麦考利优先股的存续期是用1和该股票的有效收益率之和除以该股票的有效收益率得到的商。有效收益率是指一项资产基于其固定股息率和该资产当前价格的年化收益率。权益成份权益成分%是一股MSTR 1/10的价值与一股STRK价值之间的比率。

有关本演示文稿中使用的其他术语的重要信息BTC Treasury BTC Capital是用于收购比特币的募集资金的收益。BTC价差是相对于给定融资的BTC收益，以BTC资本的百分比表示。BTC价差仅用于说明目的，并不代表传统金融背景下的“价差”。BTC NAV表示公司在指定日期持有的比特币总数乘以一个比特币的当前市场价格（或一个比特币在指定日期的价格）。它没有考虑或包括公司的债务或其永久优先股的清算价值。因此，它并不等同于“资产净值”或“资产净值”或传统金融背景下的任何类似指标。虽然它包含了“NAV”的标签，但它既不是衡量公司的净资产价值，也不是衡量公司持有的比特币扣除债务、永久优先股清算优先权和其他义务后的价值。此外，这一比特币NAV指标与其他公司可能报告的资产净值或NAV指标都不具有可比性，包括ETF、ETP和共同基金。投资者应依赖公司提交给SEC的文件中包含的财务报表和其他披露。该指标只是对公司提交给SEC的文件中包含的财务报表和其他披露的补充，而不是替代。只有了解其有限目的和诸多限制的老练投资者才能使用。mNAV代表比特币NAV的倍数，截至指定日期，计算方法为公司的企业价值（如我们所定义）除以比特币NAV。公司的企业价值计算为（a）所有已发行的MSTR普通股（包括A类普通股和B类普通股）的总市值之和，计算方法为A类普通股和B类普通股的已发行股数乘以适用日期A类普通股在纳斯达克全球精选市场的收盘价，（b）公司债务的本金总额和（c）公司已发行的永久优先股的总名义价值，减（d）公司最近报告的现金余额价值。与比特币NAV一样，尽管mNAV包含了“NAV”的标签，但它并不等同于“资产净值”或“NAV”或传统金融背景下的任何类似指标。此外，它不是衡量企业价值超过那些术语的传统财务意义上的资产净值的数量。投资者应依赖公司提交给美国证券交易委员会的文件中包含的财务报表和其他披露。这一指标只是对公司提交给SEC的文件中包含的财务报表和其他披露的补充，而不是替代。它应该只有老练的投资者才能使用，他们了解自己的有限目的和许多局限性。BTC因子是任何时期的期末BPS与起始BPS的比率。USD Capital是融资中不属于BTC Capital的部分。美元收益是USD Capital通过出售MSTR筹集的美元价值等于1减去出售此类股份时MNAV的倒数。这表示特定交易的募集资金百分比，可归因于以超过1倍的mNAV筹集。美元收益在传统金融背景下并不是收益。

有关本演示文稿中使用的其他术语的重要信息BTC Treasury（cont’d）股息是我们对优先股股息和未偿债务利息的年化义务。年度股息覆盖率是BTC NAV与年度股息和利息支出之和的比率，以年数表示。这是假设我们将以基本相似的条款为优先于我们的优先股的所有当前债务再融资，而无需偿还任何本金。该指标仅用于说明目的，不是根据公认会计原则编制的衡量标准，不应被解释为清算分析、偿付能力衡量标准或对公司支付股息能力的保证。在实际的压力或清算情景中，债权人的债权和其他负债，包括优先债务的全部本金金额，将减少可用于履行股息义务的资产。任何使用我们持有的比特币来履行股息义务的行为都会对我们工具的BTC评级产生负面影响。净债务是我们债务的未偿本金减去我们的现金。BTC盈亏平衡ARR（BTC Cruise Speed）是指股息与BTC NAV的比率。BTC基础水平是我们的比特币持有量将等于我们的净债务的BTC价格。BTC Escape Velocity是股息与优先股总名义价值的比率，假设所有可转换债券立即对等。这代表了超过我们的优先股的资本成本所需的BTC ARR。BTC失速速度是10年期所必需的BTC ARR，这样BTC价格将等于该期限结束时的BTC基础水平。BTC预测BTC ARR是一个假设的比特币年化收益率，以百分比表示。这一指标仅用于说明目的，目前没有对比特币价格作出预测。BTC波动率是以百分比表示的比特币年收益的假定标准差。这一指标仅用于说明目的，目前没有对比特币波动性作出预测。BTC价格是一个比特币的当前市场价格。

附加信息Strategy不是经修订的1940年《投资公司法》下的注册货币市场基金，不受与注册货币市场基金相同的保护，也不作为注册货币市场基金运作。除其他外，与货币市场基金不同，我们（i）不根据我们的资产净值为STRC股票或我们的其他证券定价，（ii）不需要持有任何资产来支持STRC股票或我们的其他优先股，（iii）监管没有要求保持任何特定的定价或稳定的价值，以及（iv）不受与货币市场基金相同的流动性要求的约束。STRC或我们其他证券的投资者将不享有与注册货币市场基金投资者相同的投资者保护。Strategy不是根据经修订的1940年《投资公司法》注册的交易所交易产品（“ETP”）或交易所交易基金（“ETF”），不受与ETP或ETF相同的规则和规定的约束，也不作为ETP或ETF运作。特别是，与现货比特币ETP不同，我们（i）不寻求让我们的A类普通股股票追踪我们在支付费用和负债之前持有的基础比特币的价值，（ii）不受益于经修订的1934年《证券交易法》（包括M条例）和其他证券法规定的各种豁免和救济，这些法律使现货比特币ETP能够通过股票创建和赎回不断将其股票价值与其持有的基础比特币的价格保持一致，（iii）是一家特拉华州公司，而不是法定信托，并且不根据要求我们追求一个或多个既定投资目标的信托协议进行运营，（iv）须在实体层面缴纳联邦所得税以及适用于运营业务的其他风险因素，例如我们的业务，以及（v）不需要就我们的比特币持有量或每日资产净值提供每日透明度。本材料编制仅供参考，无意提供、也不应依赖于税务、法律或会计建议。对于根据所提供信息采取的任何行动的税务后果，不作任何陈述。投资者应咨询自己的税务、法律和会计顾问，以获得任何此类建议。