美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
根据《公约》第13或15（d）条提交的季度报告
1934年证券交易法
季度末
2025年9月30日
委员会文件编号
1-4949
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
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| （成立状态） | （IRS雇主识别号） | |||||||
（主要行政办公室地址）
电话（
812
)
377-5000
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。
有
x无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
x无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
|
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x | 加速披露公司 | ☐ | 非加速披露公司 | ☐ | ||||||||||||||||||
| 较小的报告公司 |
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新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无x
截至2025年9月30日，有
138,036,253
流通在外的普通股股票，面值为$
2.50
每股。
1
康明斯公司和子公司
目 录
关于表格10-Q的季度报告
| 页 | ||||||||
| 截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合净收入表 | ||||||||
| 截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的综合收益简明报表 | ||||||||
| 2025年9月30日和2024年12月31日的简明合并资产负债表 | ||||||||
| 截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的简明综合现金流量表 | ||||||||
| 截至二零二五年及二零二四年九月三十日止三个月及九个月的简明综合权益变动表 | ||||||||
2
第一部分.财务信息
项目1。简明合并财务报表
康明斯公司和子公司
净收入的简明合并报表
（未经审计）
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
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净销售额（附注1及2）
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| 销售成本 |
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| 毛利率 |
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| 经营费用和收入 | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
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| 研究、开发和工程费用 |
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| 来自被投资单位的权益、特许权使用费及利息收入（注4） |
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| 其他经营费用，净额（附注14） |
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| 营业收入 |
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| 利息支出 |
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| 其他收入，净额（附注15） |
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用（注5） |
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| 合并净收入 |
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| 减：归属于非控股权益的净利润 |
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| 归属于CUMINS INC.的净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 每股普通股收益归因于CUMINS INC。 | ||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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| 摊薄 | $ |
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| 加权-平均普通股表现突出 | ||||||||||||||||||||||||||
| 基本 |
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| 股票补偿奖励的稀释效应 |
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| 摊薄 |
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随附的附注是简明综合财务报表的组成部分。
3
康明斯公司和子公司
综合收益简明合并报表
（未经审计）
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 合并净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 其他综合收益（亏损），税后净额（附注12） | ||||||||||||||||||||||||||
| 养老金和其他退休后固定福利计划的变化 |
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(
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| 外币换算调整 | (
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| 衍生工具未实现（亏损）收益 | (
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(
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(
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| 其他综合（亏损）收益总额，税后净额 | (
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| 综合收入 |
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| 减：归属于非控股权益的综合收益 |
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| 归属于CUMINS INC.的综合收入 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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随附的附注是简明综合财务报表的组成部分。
4
康明斯公司和子公司
简明合并资产负债表
（未经审计）
| 以百万计，面值除外 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 有价证券（注6） |
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| 现金、现金等价物和有价证券合计 |
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| 应收账款和票据，净额 |
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| 存货（附注7） |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 长期资产 | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 |
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| 累计折旧 | (
|
(
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 与权益法被投资单位相关的投资和垫款 |
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| 商誉 |
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| 其他无形资产，净额 |
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| 养老金资产 |
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| 其他资产（附注8） |
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| 总资产 | $ |
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| 负债 | ||||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||||
| 应付账款（主要是贸易） | $ |
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$ |
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| 应付贷款（附注9） |
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| 商业票据（附注9） |
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| 本期到期长期债务（附注9） |
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| 应计薪酬、福利和退休费用 |
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| 应计产品质保的当期部分（注10） |
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| 递延收入的当期部分（注2） |
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| 其他应计费用（附注8） |
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| 流动负债合计 |
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| 长期负债 | ||||||||||||||
| 长期债务（附注9） |
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| 递延收入（注2） |
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| 其他负债（附注8） |
|
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| 负债总额 | $ |
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$ |
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| 承付款项和或有事项（附注11） |
|
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| 股权 | ||||||||||||||
| 康明斯公司股东权益 | ||||||||||||||
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普通股，$
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$ |
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$ |
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| 留存收益 |
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库存股票，按成本计算，
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(
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(
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| 累计其他综合损失（附注12） | (
|
(
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| 康明斯公司股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 总股本 | $ |
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| 总负债及权益 | $ |
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随附的附注是简明综合财务报表的组成部分。
5
康明斯公司和子公司
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 九个月结束 | ||||||||||||||
| 9月30日， | ||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | ||||||||||||||
| 合并净收入 | $ |
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$ |
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| 调整合并净收益与经营活动提供的净现金的对账 | ||||||||||||||
| 与剥离Atmus相关的收益（注15） |
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(
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| 折旧及摊销 |
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| 递延所得税 |
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(
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| 被投资单位收益中的权益，扣除股息 | (
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(
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| 养老金和OPEB费用（注3） |
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| 养老金缴款和OPEB支付（注3） | (
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(
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| 流动资产和负债变动，扣除收购和剥离 | ||||||||||||||
| 应收账款和票据 | (
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| 库存 | (
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(
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| 其他流动资产 | (
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(
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| 应付账款 | (
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| 应计费用 | (
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(
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| 其他，净额 |
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量 | ||||||||||||||
| 资本支出 | (
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(
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| 对股权被投资方的投资和垫款净额 | (
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(
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| 收购业务，扣除收购现金 | (
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(
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| 有价证券投资——收购 | (
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(
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| 有价证券投资—清算（注6） |
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| 与Atmus资产剥离相关的现金 |
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(
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| 其他，净额 | (
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(
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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| 筹资活动产生的现金流量 | ||||||||||||||
| 借款收益 |
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| 商业票据净（付款）借款 | (
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| 借款和融资租赁债务的付款 | (
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(
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| 普通股股息支付 | (
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(
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| 购买可赎回非控制性权益的付款 | (
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| 其他，净额 | (
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(
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| 筹资活动提供的现金净额（用于） | (
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| 汇率变动对现金和现金等价物的影响 |
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(
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| 现金及现金等价物净增加（减少）额 |
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(
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| 年初现金及现金等价物 |
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| 期末现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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随附的附注是简明综合财务报表的组成部分。
6
康明斯公司和子公司
简明合并权益变动表
（未经审计）
| 三个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外 | 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 库存股票 | 累计其他综合损失 | 康明斯公司股东权益合计 | 非控制性权益 | 总股本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年6月30日余额 | $ |
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| 净收入 |
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| 其他综合亏损，税后净额（附注12） | (
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| 发行普通股 |
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普通股现金股息，$
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(
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| 向非控制性权益分派 |
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(
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(
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| 股份奖励 |
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| 其他股东往来 |
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| 2025年9月30日余额 | $ |
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| 2024年6月30日余额 | $ |
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| 净收入 |
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| 其他综合收益，税后净额（附注12） |
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| 发行普通股 |
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普通股现金股息，$
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| 向非控制性权益分派 |
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| 股份奖励 |
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| 其他股东往来 |
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| 2024年9月30日余额 | $ |
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随附的附注是简明综合财务报表的组成部分。
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7
| 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外 | 共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
保留 收益 |
财政部 股票 |
累计 其他 综合 亏损 |
合计 康明斯公司 股东’ 股权 |
非控制性 利益 |
合计 股权 |
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| 2024年12月31日余额 | $ |
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| 净收入 |
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| 其他综合收益（亏损），税后净额（附注12） |
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(
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| 发行普通股 |
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普通股现金股息，$
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(
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(
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(
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| 向非控制性权益分派 |
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(
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| 股份奖励 | (
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| 其他股东往来 |
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| 2025年9月30日余额 | $ |
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| 2023年12月31日余额 | $ |
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| 净收入 |
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| 其他综合亏损，税后净额（附注12） | (
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(
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(
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(
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| 发行普通股 |
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普通股现金股息，$
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(
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(
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(
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| 向非控制性权益分派 |
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(
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(
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| 股份奖励 | (
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| Atmus资产剥离（注15） | (
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(
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(
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| 其他股东往来 |
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(
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| 2024年9月30日余额 | $ |
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随附的附注是简明综合财务报表的组成部分。
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8
康明斯公司和子公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
简明合并财务报表附注索引
| 脚注 | 页 | |||||||||||||
| 注1 | 业务性质和陈述依据 | |||||||||||||
| 注2 | 与客户的合同收入 | |||||||||||||
| 注3 | 养老金和其他退休后福利 | |||||||||||||
| 注4 | 来自投资者的股权、版税和利息收入 | |||||||||||||
| 附注5 | 所得税 | |||||||||||||
| 附注6 | 有价证券 | |||||||||||||
| 附注7 | 库存 | |||||||||||||
| 附注8 | 补充资产负债表数据 | |||||||||||||
| 附注9 | 债务 | |||||||||||||
| 注10 | 产品保修责任 | |||||||||||||
| 附注11 | 承诺与或有事项 | |||||||||||||
| 注12 | 累计其他综合损失 | |||||||||||||
| 注13 | 衍生品 | |||||||||||||
| 附注14 | 商誉减值和存货减记 | |||||||||||||
| 附注15 | 大气剥离 | |||||||||||||
| 注16 | 可报告分部 | |||||||||||||
| 附注17 | 近期发布会计公告 | |||||||||||||
9
注1。业务性质和陈述依据
概述
康明斯公司（“康明斯”、“我们”、“我们的”或“我们”）成立于1919年，前身为康明斯发动机公司，是一家位于印第安纳州哥伦布市的公司，也是首批柴油发动机制造商之一。2001年，我们更名为康明斯公司。我们是一家全球电力领导者，致力于为更繁荣的世界提供动力。自1919年以来，我们提供了推动人员、货物和经济向前发展的创新解决方案。我们的五个可报告经营部门-发动机、零部件、配电、动力系统和Accelera提供广泛的产品组合，包括先进柴油、替代燃料、电动和混合动力系统；综合发电系统；关键部件，如后处理、涡轮增压器、燃料系统、控制、变速器、车桥和刹车；以及电池和电动动力总成系统和电解槽等零排放技术。凭借全球足迹、深厚的技术专长和广泛的服务网络，我们根据客户的需求提供可靠、尖端的解决方案，通过我们的Destination Zero战略支持他们完成能源转型。我们向全球的原始设备制造商（OEM）、分销商、经销商和其他客户销售我们的产品。我们通过一个服务网络为我们的客户提供服务，该服务网络约为
650
全资、合资及独立分销商所在地及超过
19,000
康明斯认证的经销商地点约为
190
国家和地区。
Atmus的剥离
2024年3月18日，我们完成了对剩余
80.5
通过免税分拆持有Atmus Filtration Technologies Inc.（Atmus）普通股的所有权百分比。更多信息见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”。
中期简明财务报表
未经审计的简明合并财务报表反映管理层认为对公平陈述经营业绩、财务状况和现金流量所必需的所有调整。所有这些调整都属于正常的重复调整性质。The简明合并财务报表根据美国证券交易委员会（SEC）的规则和条例，根据美国会计原则（GAAP）编制中期财务信息。年度财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露在此类规则和条例允许的情况下被压缩或省略。
这些中期简明综合财务报表应与合并财务报表包括在我们的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告.我们提出的三个月和九个月期间的中期财务业绩不一定表明任何其他中期或全年的预期结果。年终未经审核的简明合并资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括所有要求的年度披露。
重新分类
对往年期间的某些金额进行了重新分类，以符合本年度的列报方式。
编制财务报表时使用估计数
编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响在我们的报告中列报和披露的报告金额简明合并财务报表.这些中的重要估计和假设简明合并财务报表要求行使判断力。由于作出估计所涉及的内在不确定性，未来期间报告的实际结果可能与这些估计不同。
加权平均摊薄流通股
加权平均稀释已发行普通股不包括某些股票期权的反稀释效应。
不计入稀释每股收益的期权如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 排除的选项 |
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10
关联交易
根据各种合资协议的规定，我们可以从我们的合资企业购买产品和组件，向我们的合资企业销售产品和组件以及我们的合资企业可以向非关联方销售产品和组件。
以下为对非合并权益被投资方的销售和采购情况汇总：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 对非合并股权被投资方的销售 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 向非合并股权被投资方购买 |
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以下为对非合并权益被投资单位的应收账款和应付账款汇总：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
资产负债表位置 | |||||||||||||||||
| 应收非合并权益被投资方应收账款 | $ |
|
$ |
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应收账款和票据，净额 | |||||||||||||||
| 应付非合并权益被投资方款项 |
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应付账款（主要是贸易） | |||||||||||||||||
供应链融资
我们目前与金融中介机构有供应链融资计划，为某些供应商提供了由金融中介机构在适用发票上的到期日期之前支付的选择权。当供应商使用该程序并收到金融中介的提前付款时，他们会在发票上打折。我们再按原定到期日向金融中介支付发票面额，一般有
60
到
90
日付款条件。在这些项目下，我们可以有的最大未偿金额是$
569
2025年9月30日，百万。我们不补偿供应商因参与该计划而产生的任何费用，他们的参与完全是自愿的，并且不存在作为担保的资产或为向融资提供者或中介提供的承诺付款提供的其他形式的担保。因此，所有欠金融中介机构的款项在我们的简明合并资产负债表.2025年9月30日和2024年12月31日应付账款中反映的应付金融中介机构款项为$
139
百万美元
142
分别为百万。
应收账款销售方案
注2。与客户的合同收入
长期合同
我们有某些安排，主要是长期维护协议、建造合同、相关履约义务超过一年的产品销售、交货期超过一年的不可撤销的产品销售或客户因取消而受到处罚的产品销售以及跨越超过一年的延长保修范围安排。截至2025年9月30日，这些合同的交易价格总额（不包括延长保修范围安排）为$
6.0
十亿。我们预计将确认相关收入$
3.1
下一个十亿
12
月和$
2.9
亿元，期限长达
10
年。有关延长保修范围安排的更多披露，请参见附注10，“产品保修责任”。我们的其他合同的期限一般不到一年，包括与向我们的客户提供商品和服务时所产生的成本的时间相对应的付款条款或代表基于销售的特许权使用费。
11
递延和未开票收入
以下是我们未开票和递延收入及相关活动的摘要：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||
| 未开票收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 递延收入 |
|
|
||||||||||||
我们确认收入$
222
百万美元
814
截至2025年9月30日止三个月及九个月的财务报表为百万元，较
184
百万美元
682
2024年可比期间的百万，即每年年初计入递延收入余额。截至2025年9月30日或2024年9月30日止三个月和九个月，我们未就未开票收入录得任何减值损失。
收入分类
合并收入
下表显示了我们根据客户所在地按地理区域划分的综合净销售额：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 中国 |
|
|
|
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||||||||||||||||||||||
| 印度 |
|
|
|
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| 其他国际 |
|
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| 净销售总额 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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分部收入
发动机分部按市场划分的对外销售情况如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 重型卡车 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 中型卡车和公共汽车 |
|
|
|
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| 轻型汽车 |
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| 公路上总计 |
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| 非公路 |
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| 总销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
按业务划分的组件分部对外销售情况如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 传动系统和制动系统 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||
| 排放解决方案 |
|
|
|
|
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| 组件和软件 |
|
|
|
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| 自动变速器 |
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| Atmus |
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(1)
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| 总销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||
|
(1) 包括到2024年3月18日的销售，剥离。更多信息见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”。
|
|||||||||||||||||||||||||||||
12
按地区划分的分销分部对外销售情况如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 亚太地区 |
|
|
|
|
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| 欧洲 |
|
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| 中国 |
|
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| 拉丁美洲 |
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| 印度 |
|
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| 非洲和中东 |
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| 总销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
按产品线划分的分销分部对外销售情况如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 发电 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 零件 |
|
|
|
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| 服务 |
|
|
|
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| 发动机 |
|
|
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| 总销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
电力系统分部按产品线划分的对外销售情况如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 发电 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 工业 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 发电机技术 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
注3。养老金和其他退休后福利
我们赞助有资金和无资金的国内外固定福利养老金和其他退休后福利（OPEB）计划。
对这些计划的贡献如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 固定福利养老金缴款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| OPEB付款，净额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 固定缴款养老金计划 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
我们预计在2025年剩余时间内额外缴纳固定福利养老金$
10
百万用于我们的美国和英国合格和不合格养老金计划。这些缴款可能来自信托或公司基金，以增加养老金资产或直接向计划参与者支付福利。我们预计，我们的2025年年度净定期养老金成本约为$
79
百万。
13
我们计划下的净定期养老金和OPEB费用（收入）构成如下：
| 养老金 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划 | 英国计划 | OPEB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
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| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 前期服务成本摊销 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确认的精算净损失（收益） |
|
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期福利费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 养老金 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划 | 英国计划 | OPEB | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 前期服务成本摊销 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确认的精算净损失（收益） |
|
|
|
|
(
|
(
|
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| 净定期福利费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
注4。来自投资者的股权、版税和利息收入
来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入（扣除适用税项）如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 制造业实体 | ||||||||||||||||||||||||||
| 重庆康明斯发动机有限公司 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 北京福田康明斯发动机有限公司。 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 东风康明斯发动机公司 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 塔塔康明斯有限公司。 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 所有其他制造商 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 分销实体 | ||||||||||||||||||||||||||
| 小松康明斯智利有限公司。 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 所有其他分销商 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 康明斯在净收入中所占份额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 特许权使用费和利息收入 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
14
我们的Amplify Cell Technologies LLC（Amplify）合资企业符合可变利益实体的定义，因为风险股权目前不足以支持合资企业的未来运营。Accelera、戴姆勒卡车和US Holding LLC以及PACCAR，Inc.各自拥有
30
%的合资公司，并拥有两个董事会职位，而EVE Energy拥有
10
%，并拥有一个董事会席位。所有重大决策都需要董事会的多数或超级多数批准。因此，我们不是合资公司的主要受益者，它没有得到巩固。我们对合营企业采用权益法核算。我们的Amplify合资企业将为电动商用车和工业应用制造电池单元。该合资公司成立于2024年5月，但预计要到2028年才能开始生产。截至2025年9月30日，我们贡献了$
255
百万，我们对合资企业的最大剩余所需捐款为$
551
万，可由合资公司未来获得的政府奖励减少。我们在2025年9月30日的投资余额（扣除经营亏损）为$
215
百万。
注5。所得税
2025年7月4日，《一大美丽法案法案》（The Act）签署成为法律，对影响企业的美国联邦所得税规则进行了重大修改，例如可以立即扣除国内研发成本、恢复合格财产的选择性100%奖金折旧以及修改国际税收条款。该法案的实施导致税收支出增加$
36
2025年第三季度的百万，主要是由于国外收入扣除的减少和研发税收抵免的变化。
截至2025年9月30日止三个月及九个月，我们的有效税率分别为
32.7
百分比和
26.3
百分比，分别。截至2024年9月30日的三个月和九个月，我们的有效税率分别为
19.2
百分比和
14.6
百分比，分别。
截至2025年9月30日止三个月含净不利离散税项$
4
百万美元，主要是由于$
32
百万不利的拨备调整收益和净$
1
百万其他不利税目，部分被$
25
百万对不确定的税务状况的有利调整和$
4
万股份补偿的有利调整。
截至2025年9月30日止九个月的净优惠离散税项为$
6
百万，主要是由于$
30
百万对不确定的税务状况的有利调整和$
12
百万股份薪酬的有利调整，部分被$
32
百万不利的拨备调整收益和净$
4
万其他不利税目。
截至2024年9月30日止三个月的净优惠离散税项为$
36
百万，主要是由于$
20
百万来自纳税申报表修正的有利调整，$
15
百万有利的拨备调整回报和$
2
百万的有利股权补偿税收优惠，部分被$
1
万的其他不利调整。
截至2024年9月30日的九个月，包含净有利的离散税项，这主要是由于美元
1.3
Atmus分拆的10亿非应税收益。其他离散税项净优惠$
66
百万，主要是由于$
21
与审计结算有关的有利调整，百万美元
20
百万来自纳税申报表修正的有利调整，$
18
百万有利的拨备调整回报和$
17
百万的有利股权补偿税收优惠，部分被$
7
百万不利调整不确定的税务状况和$
3
万的其他不利调整。
15
注6。有价证券
有价证券汇总如下，所有这些证券均被归类为流动证券：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 成本 |
未实现收益毛额/（亏损）(1)
|
估计数 公允价值 |
成本 |
未实现收益毛额/（亏损）(1)
|
估计数 公允价值 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股本证券 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1级 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公开交易股份 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2级 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务共同基金 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 存款证 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票共同基金 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务证券 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 有价证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
(1)债务证券的未实现损益记入其他综合收益，而股本证券的未实现损益记入我们的简明合并净收益表.
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
第1级证券的公允价值由期末市场价格得出。第2级证券的公允价值是使用来自经纪商的类似工具的主动报价和可用的可观察输入值（包括市场交易和第三方定价服务）或提供给投资者的资产净值估计的。我们目前没有任何第3级证券，在截至2025年9月30日的九个月内或截至2024年12月31日的一年内，没有任何级别之间的转移。所有债务证券均归类为可供出售。
我们的第2级公允价值计量所使用的估值技术和输入值说明如下：
•债务共同基金—绝大多数这些投资的公允价值计量是在受监管的政府网站上公布的每日资产净值。每日报价可从发行券商处获得，并在测试基础上用于佐证这一Level 2输入措施。
•存款证—这些投资为我们提供了合同约定的收益率，期限一般从
三个月
到
五年
.这些投资的交易对手是具有投资级信用评级的信誉良好的金融机构。由于这些工具不可交易，必须由我们直接与各自的金融机构进行结算，因此我们的公允价值计量是金融机构的月末报表。
•股票共同基金—这些投资的公允价值计量为发行券商公布的资产净值。每日报价可从信誉良好的第三方定价服务获得，并在测试基础上用于证实这一2级输入措施。
•债务证券—这些证券的公允价值计量是从信誉良好的公司收到的经纪人报价。这些证券很少在国家交易所进行交易，这些值在测试的基础上被用来证实我们的Level 2输入度量。
有价证券的出售和到期收益如下：
| 九个月结束 | ||||||||||||||
| 9月30日， | ||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 出售有价证券所得款项 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 有价证券到期收益 |
|
|
||||||||||||
| 有价证券投资-清算 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
16
注7。库存
存货以成本与可变现净值孰低者列示。
库存包括以下内容：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||
| 成品 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 在制品和原材料 |
|
|
||||||||||||
| 按先进先出成本计算的存货 |
|
|
||||||||||||
| FIFO超过LIFO的超额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 库存 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
注8。补充资产负债表数据
其他资产包括：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||
| 递延所得税 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 经营租赁资产 |
|
|
||||||||||||
| 法人寿险 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 其他资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
其他应计费用包括：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||
| 营销应计费用 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他应交税费 |
|
|
||||||||||||
| 应付所得税 |
|
|
||||||||||||
| 经营租赁负债的流动部分 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 其他应计费用 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
其他负债包括以下各项：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||
|
应计产品保修(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
| 养老金 |
|
|
||||||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
||||||||||||
| 应计赔偿 |
|
|
||||||||||||
| 其他退休后福利 |
|
|
||||||||||||
| 长期衍生负债 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 其他负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
(1)更多信息见附注10，“产品保修责任”。
|
||||||||||||||
17
注9。债务
应付贷款和商业票据
应付贷款、商业票据及相关加权平均利率如下：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||
|
应付贷款(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
商业票据(2)
|
|
|
||||||||||||
|
(1)应付贷款主要包括应付给各种国际和国内金融机构的贷款。汇总这些票据并计算季度加权平均利率是不切实际的。
|
||||||||||||||
|
(2)加权平均利率，包括所有经纪费，为
|
||||||||||||||
我们最多可以发行$
4.0
根据董事会授权的商业票据计划，发行10亿元的无担保、短期本票（商业票据）。这些方案为通过第三方经纪商私募发行无担保短期债务提供了便利。我们打算将商业票据借款所得款项净额用于一般公司用途。
循环信贷便利
于2025年6月2日，我们订立经修订及重列
5
年度信贷协议，允许我们借入最多$
2.0
2030年6月2日之前任何时间的10亿无担保资金。信贷协议修改并重述了之前的$
2.0
十亿
5
2029年6月3日到期的年度信贷协议。
2025年6月2日，我们订立了新
3
年度信贷协议，允许我们借入最多$
2.0
2028年6月2日之前任何时间的10亿无担保资金。信贷协议取代了之前的$
2.0
十亿
364
2025年6月2日到期的天期信贷安排。
我们承诺的信贷便利提供高达$
4.0
十亿从我们的$
2.0
十亿
3
2028年6月2日到期的年度信贷安排和我们的$
2.0
十亿
5
2030年6月2日到期的年度贷款。我们打算通过在到期时或到期前更新或更换这些贷款，将信贷额度维持在当前或更高的总量。维持这些循环信贷额度主要是为了为我们的商业票据借款和一般公司用途提供备用流动性。截至2025年9月30日和2024年12月31日，这些融资项下没有未偿还借款。截至2025年9月30日，美元
353
百万的未偿还商业票据有效地减少了$
4.0
亿的循环信贷能力到$
3.6
十亿。
在2025年9月30日，我们还有一个额外的$
807
百万可用于我们未承诺的国际和其他国内信贷额度下的借款。
18
长期负债
长期债务汇总如下：
| 以百万计 | 息率 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||||||||||
| 长期负债 | ||||||||||||||||||||
| HydroGenics期票，2025年到期 | —% | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
优先票据，2025年到期(1)
|
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 2027年到期的债券 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2028年到期的债券 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 优先票据，2028年到期 |
|
|
— | |||||||||||||||||
| 2029年到期的优先票据 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
优先票据，2030年到期(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 优先票据，2031年到期 |
|
|
— | |||||||||||||||||
| 优先票据，2034年到期 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 优先票据，2035年到期 |
|
|
— | |||||||||||||||||
| 优先票据，2043年到期 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 优先票据，2050年到期 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 优先票据，2054年到期 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
2098年到期的债券(2)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他债务 |
|
|
||||||||||||||||||
| 未摊销贴现和递延发行费用 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 因债务套期保值而进行的公允价值调整 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
||||||||||||||||||
| 长期负债合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 减：本期到期长期债务 |
|
|
||||||||||||||||||
| 长期负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
|
(1)2021年，我们进行了一系列利率互换，有效地将债务从固定利率转换为浮动利率。2025年3月，我们结清了2025年到期债务的剩余利率掉期。更多信息见附注13“衍生品”中的“利率风险”。在2025年第三季度，我们偿还了2025年到期的优先票据的未偿还余额。
|
||||||||||||||||||||
|
(2)实际利率为
|
||||||||||||||||||||
2025年5月9日，我们发行了$
2.0
亿元的高级无担保票据本金总额，包括$
300
百万本金总额
4.25
2028年到期的优先无担保票据百分比，$
700
百万本金总额
4.70
2031年到期的优先无担保票据百分比和$
1.0
十亿本金总额
5.30
2035年到期的优先无抵押票据百分比。扣除折扣和承销商费用，我们收到的净收益为$
1.99
十亿。于2028年及2035年到期的优先无抵押票据于5月9日及11月9日每半年付息一次，自2025年11月9日开始。2031年到期的优先无抵押票据于2026年2月15日和8月15日每半年付息一次。管辖优先无抵押票据的契约包含的契约，除其他事项外，限制（i）我们将我们和我们的子公司的全部或几乎全部资产合并或合并，或出售、转让、转让、租赁、转让或以其他方式处置给另一人的能力，（ii）我们和我们的某些子公司创造或承担留置权的能力，以及（iii）我们和我们的某些子公司从事售后回租交易的能力。
未来五年长期债务所需本金支付情况如下：
| 以百万计 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | |||||||||||||||||||||||||||
| 本金支付 | $ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||
上架登记
作为一家知名的经验丰富的发行人，我们于2025年2月13日向SEC提交了金额未定的债务和股权证券的自动货架登记。在此货架登记下，我们可能会不时提供债务证券、普通股、优先股和优先股、存托股、认股权证、股票购买合同和股票购买单位。
19
债务的公允价值
根据我们目前可用于类似期限和平均期限的银行贷款的借款利率，考虑到我们的风险溢价，包括当前期限在内的总债务的公允价值和账面价值如下：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||
|
总债务的公允价值(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
| 总债务账面价值 |
|
|
||||||||||||
|
(1)债务的公允价值来自于第2级投入计量。
|
||||||||||||||
注10。产品保修责任
产品保修责任的表格对账，包括与我们的延长保修范围和累积产品活动相关的递延收入，如下：
| 九个月结束 | ||||||||||||||
| 9月30日， | ||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 已发出基本保证的拨备 |
|
|
||||||||||||
| 已售延长保修合同的递延收入 |
|
|
||||||||||||
| 发放的产品活动准备金 |
|
|
||||||||||||
| 期间支付的款项 | (
|
(
|
||||||||||||
| 延长保修合同递延收入摊销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 对预先存在的产品保修和活动的估计的变化 |
|
|
||||||||||||
| 外币换算调整及其他 | (
|
(
|
||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
我们确认了供应商的回收
零
和$
19
截至2025年9月30日止三个月及九个月的财务报表为百万元，较
4
百万美元
38
2024年可比期间的百万。
与保修相关的递延收入和对我们的保修责任简明合并资产负债表分别如下：
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
资产负债表位置 | |||||||||||||||||
| 与扩大覆盖计划相关的递延收入 | ||||||||||||||||||||
| 当前部分 | $ |
|
$ |
|
递延收入的当期部分 | |||||||||||||||
| 长期部分 |
|
|
递延收入 | |||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 产品保修 | ||||||||||||||||||||
| 当前部分 | $ |
|
$ |
|
应计产品保修的当期部分 | |||||||||||||||
| 长期部分 |
|
|
其他负债 | |||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 应计保修总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
20
注11。承诺与或有事项
法律程序
我们在正常业务过程中受到许多诉讼和索赔，包括与产品责任有关的诉讼；人身伤害；我们产品的使用和性能；保修事项；产品召回；专利、商标或其他知识产权侵权；合同责任；我们的业务开展；在外国司法管辖区的税务报告；分销商终止；工作场所安全；环境和监管事项，包括环境和排放标准的执行；以及石棉索赔。根据美国联邦和相关州环境法规和条例，我们还被确定为多个废物处置场所的潜在责任方，并且可能对与此类场所相关的任何调查和补救费用承担连带责任。我们否认对其中许多诉讼、索赔和诉讼承担责任，并正在积极为这些诉讼、索赔和诉讼进行辩护。我们承保各种形式的商业、财产和伤亡、产品责任和其他形式的保险；但是，此类保险可能不适用或不足以支付与就这些诉讼、索赔和诉讼对我们作出的判决相关的费用。我们不认为这些诉讼单独或总体上是重大的。虽然我们相信我们也为我们与未决诉讼、索赔和诉讼相关的预期未来负债建立了充分的应计项目，在任何此类负债的性质和程度很可能并且可以根据目前可获得的信息进行合理估计的情况下，无法保证任何现有或未来诉讼、索赔或诉讼的最终解决方案不会对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。
我们在巴西开展受巴西联邦、州和地方劳工、社会保障、税收和海关法律约束的重要业务运营。虽然我们认为我们遵守这些法律，但它们很复杂，受到不同的解释，我们经常就这些法律适用于特定情况进行诉讼。
2023年12月，我们宣布与美国环境保护署、加州空气资源委员会、司法部（DOJ）环境和自然资源司以及加州总检察长办公室达成原则性协议，以解决有关我们主要用于美国皮卡申请的某些发动机的排放认证和合规流程的某些监管民事索赔，该协议于2024年4月成为最终生效（统称为和解协议）。作为和解协议的一部分，除其他事项外，我们同意支付民事罚款、完成召回要求、承担缓解项目、提供延长保修、进行某些测试、采取某些公司合规措施以及支付其他款项。未能遵守和解协议的条款和条件将使我们受到进一步规定的处罚。We recorded a charge of $
2.0
2023年第四季度的十亿美元，在其他运营费用中，在我们的净合并损益表，解决和解协议涉及的事项，涉及我们在美国的约100万辆皮卡申请的$
2.0
十亿费用，$
1.7
十亿（主要与罚款有关）不可用于美国联邦所得税目的的扣除。剩余金额，与减排项目和付款、延长保修和其他相关合规费用有关，可在美国联邦所得税目的中扣除。这笔费用是在此前宣布的$
59
百万，用于召回2013至2018款RAM 2500和3500卡车以及2016至2019款Titan卡车。我们赚了$
1.9
2024年第二季度和解协议要求的10亿元付款。在2024年第二季度之后，我们记录了与我们确定为可能和可估计的规定处罚相关的非实质性金额。任何进一步不遵守和解协议的行为将可能使我们受到进一步规定的处罚和其他不利后果。
我们还与其他非美国监管机构就与我们发动机中的排放系统相关的事项进行了沟通，也可能会因这些事项而受到额外的监管审查。
就我们宣布原则上订立协议而言，我们就和解协议所涵盖的事项受到股东、消费者和第三方的诉讼，我们可能就这些事项受到额外的诉讼。
上述事项的解决所产生的后果是不确定的，相关费用和声誉损害可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。
保证和承诺
我们定期订立担保安排，包括非美国分销商融资的担保、经营租赁下设备的剩余价值担保以及合资企业或第三方义务的其他杂项担保。截至2025年9月30日，与这些担保相关的最大潜在损失为$
55
百万。
我们与某些供应商有安排，要求我们购买最低数量或受到罚款。在2025年9月30日，如果我们停止从这些供应商中的每一个采购，罚款总额将约为$
572
百万。这些安排使我们能够确保关键组件和IT服务的供应。我们目前预计不会根据这些合同支付任何罚款。
21
我们与铂金和钯金供应商签订实物远期合同，以不同时期的合同规定价格购买一定数量的商品，这些价格通常在
两年
.截至2025年9月30日，这些合同项下承付款项总额为$
34
百万。这些安排使我们能够保证这些商品的购买价格，否则这些商品会受到市场波动的影响。
我们与某些客户有担保，要求我们令人满意地履行合同或监管义务，或赔偿与不履约相关的金钱损失。这些履约保证金和其他与履约有关的担保为$
270
2025年9月30日，百万。
赔偿
我们会定期订立各种合约安排，同意就某些类型的损失向第三方作出赔偿。常见的赔偿类型包括：
•产品责任和许可、专利或商标赔偿；
•资产出售协议，其中我们同意就与所出售资产相关的未来环境风险对买方进行赔偿；和
•我们同意赔偿交易对手因合同中的虚假陈述而遭受的损失的任何合同协议。
我们定期评估必须产生与这些赔偿相关的成本的可能性，并为可能的预期损失计提。由于赔偿与特定的已知责任无关，并且由于其不确定性，我们无法估计与这些赔偿相关的潜在损失的最大金额。
22
注12。累计其他综合损失
以下为截至3个月及9个月按构成部分划分的累计其他综合收益（亏损）变动：
| 三个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 养老金和OPEB计划的变化 | 外币 翻译 调整 |
未实现收益 （亏损）上 衍生品 |
合计 归因于 康明斯公司 |
非控制性 利益 |
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年6月30日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 改叙前的其他综合（亏损）收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前金额 | (
|
(
|
|
(
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收优惠（费用） |
|
(
|
|
(
|
|
(
|
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| 税后金额 |
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额(1)
|
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本期净其他综合收益（亏损） |
|
(
|
(
|
(
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年6月30日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 改叙前的其他综合（亏损）收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前金额 |
|
|
(
|
|
$ |
|
$ |
|
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| 税收优惠 |
|
|
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|
|
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| 税后金额 |
|
|
(
|
|
|
|
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|
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额(1)
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本期净其他综合收益（亏损） |
|
|
(
|
|
$ |
|
$ |
|
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| 2024年9月30日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)金额为税后净额。从累计其他综合收益（亏损）中重新分类以及相关的税务影响并不重要，可单独披露。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
23
| 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 养老金和OPEB计划的变化 | 外币 翻译 调整 |
未实现 收益（损失） 衍生品 |
合计 归因于 康明斯公司 |
非控制性 利益 |
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 改叙前的其他综合（亏损）收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前金额 | (
|
|
|
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收优惠 |
|
|
|
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|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税后金额 | (
|
|
|
|
(
|
|
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|
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额(1)
|
|
|
(
|
|
|
|
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| 本期其他综合（亏损）收益净额 | (
|
|
(
|
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 改叙前的其他综合（亏损）收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前金额 | (
|
(
|
|
(
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收优惠（费用） |
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税后金额 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额(1)
|
|
|
(2)
|
(
|
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|
|
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| 本期净其他综合收益（亏损） |
|
|
|
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$ | (
|
$ |
|
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| 2024年9月30日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)金额为税后净额。从累计其他综合收益（亏损）中重新分类以及相关的税务影响并不重要，可单独披露。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(2)主要与Atmus的剥离有关。更多信息见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24
注13。衍生品
我们面临着外汇汇率、利率和大宗商品价格波动带来的金融风险。通过使用实物远期合约（不被视为衍生品）和包括外币远期合约、商品掉期合约和利率掉期和锁定在内的金融衍生工具，对这一风险进行密切监测和管理。金融衍生品被明确用于对冲目的，在任何情况下都不用于投机目的。重大时，我们为交易对手或我们的信用风险调整我们的衍生合约的估计公允价值。我们的衍生工具均不受抵押品要求的约束。我们几乎所有的衍生品合约都受制于主净额结算安排，这为我们提供了在某些合约以相同货币在同一天结算时以净额结算的选择权。此外，这些安排规定，如果安排因发生违约或终止事件而终止，则与特定交易对手的所有合同将以净额结算。
外币汇率风险
我们有外币远期合约，名义金额为$
5.2
2025年9月30日的十亿，以下货币包括
86
未平仓外汇远期合约百分比：英镑、人民币、欧元、加元和澳元。我们有外币远期合约，名义金额为$
3.6
2024年12月31日的十亿美元，以下货币包括
86
未平仓外汇远期合约百分比：英镑、人民币、澳元、加元和欧元。
由于基础实体的功能货币不是我们的美元报告货币，我们的许多子公司受到波动的影响，因此我们进一步面临外汇风险。为帮助降低子公司股权价值的波动性，我们为某些投资订立了指定为净投资对冲的外汇远期。在我们外汇远期的现行条款下，我们与第三方达成协议，在合约到期时以指定的汇率卖出英镑、人民币和欧元，以换取美元货币。截至2025年9月30日，这些对冲的名义金额为$
1.3
十亿。2025年第二季度，我们开始进行跨货币利率掉期交易，指定为我们某些投资的净投资对冲，以帮助降低子公司股权价值的波动性。在我们目前的交叉货币利率互换条款下，我们一般以欧元或人民币支付固定利率利息，并获得美元固定利率利息。这些对冲在2025年9月30日的名义金额为$
500
百万。
下表总结了我们在累计其他综合损失（AOCL）中的净投资对冲活动：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品类型 | 收益（亏损） 在AOCL中获得认可 |
从AOCL重新分类为收益的收益（亏损） | 收益（亏损） 在AOCL中获得认可 |
从AOCL重新分类为收益的收益（亏损） | 收益（亏损） 在AOCL中获得认可 |
从AOCL重新分类为收益的收益（亏损） | 收益（亏损） 在AOCL中获得认可 |
从AOCL重新分类为收益的收益（亏损） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇远期 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨币种利率互换 |
|
|
|
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
利率风险
2021年，我们进行了一系列利率互换，以有效转换我们的$
500
百万优先票据，于2025年到期，由固定利率
0.75
等于三个月伦敦银行间同业拆借利率的浮动利率百分比（
伦敦银行同业拆借利率
）加点差（后调整为有担保隔夜融资利率（
SOFR
）根据我们的衍生协议中的后备协议）。我们还进行了一系列利率互换，有效转换$
765
百万美元
850
百万优先票据，于2030年到期，由固定利率
1.50
等于三个月浮动利率的百分比
伦敦银行同业拆借利率
加上价差（也同样调整为
SOFR
).我们将掉期指定为公允价值套期保值。这些衍生工具的收益或损失，以及归属于被套期风险的被套期项目的抵销收益或损失，在当期收益中确认为利息费用。每期产生的净掉期结算也在我们的简明合并财务报表作为利息支出。在2023年和2024年，我们用在相关债务的剩余期限内摊销的非实质性损失结算了这些掉期的一部分。在2025年第一季度，我们结算了剩余的$
350
百万利率掉期，到期日，对我们2025年到期的债务。我们2030年债务的利率掉期有$
680
2025年9月30日未偿还名义金额中的百万。
25
下表汇总了得失情况：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 互换类型 | 收益（亏损） 关于掉期 |
借款收益（损失） | 收益（亏损） 关于掉期 |
借款收益（损失） | 收益（亏损） 关于掉期 |
借款收益（损失） | 收益（亏损） 关于掉期 |
借款收益（损失） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
利率互换(1)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
(1)掉期和借款的收益（损失）之差代表对冲无效。
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
在2025年第一季度，我们订立了一系列利率锁定协议，包括
5
年和
10
-年度锁定，名义金额总计$
200
百万美元
400
百万，分别以减少预计于2025年发行的总固定利率债务的利息支付的现金流的可变性，以替换我们到期的优先票据和其他一般用途。在2025年第二季度，我们签订了额外
10
-名义金额总计$的年度利率锁定协议
100
百万。利率锁定条款反映了预期的固定利率债务发行的时间段以及计划债务发行的预期利息支付时间。这些衍生工具的损益最初记入其他综合收益，并将在未来期间释放至利息费用中的收益，以反映（1）套期保值开始时经济上锁定的固定利率和（2）发行时债务工具中确定的实际固定利率之间的差异。2025年第二季度，随着优先无抵押票据的发行，我们结算了所有名义金额为$
700
百万。结算产生的非重大净亏损将在相关债务的剩余期限内摊销。截至2025年9月30日止三个月和九个月的净亏损摊销并不重要。
不被指定为套期工具的衍生工具
下表总结了对我们的影响简明合并净收益表对于未指定为套期保值工具的衍生工具：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
|
在收入中确认的亏损-销售成本(1)
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
|
收入中确认的（亏损）收益-其他收入，净额(1)
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
(1)包括外币远期合约。
|
||||||||||||||||||||||||||
26
衍生工具的公允价值金额和位置
下表汇总了我们的衍生工具的位置和公允价值简明合并资产负债表:
| 指定为套期工具的衍生工具 | 不被指定为套期工具的衍生工具 | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||||||||||||||
| 名义金额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 衍生资产 | ||||||||||||||||||||||||||
|
预付费用及其他流动资产(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 其他资产 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
衍生资产总额(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 衍生负债 | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他应计费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 其他负债 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
衍生负债总额(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
(1)上述所有衍生资产和负债的公允价值估计来自第2级输入值，这些输入值是使用经纪商对类似工具的主动报价和可用的可观察输入值估计的，包括市场交易和第三方定价服务，或提供给投资者的资产净值。我们目前没有任何第3级投入措施，在截至2025年9月30日的九个月或截至2024年12月31日的一年内，没有转入或转出第2级或第3级。
|
||||||||||||||||||||||||||
我们选择以毛额为基础在我们的简明合并资产负债表.如果我们选择以净值为基础，我们将有衍生品在净资产头寸$
24
百万美元
37
百万和衍生品的净负债头寸为$
55
百万美元
131
分别为2025年9月30日和2024年12月31日的百万。
注14。商誉减值及存货减记
在2025年第三季度，在我们的Accelera部门，我们观察到电解槽市场和整体氢市场的状况迅速恶化，同时由于政府激励措施的减少，替代能源市场存在重大不确定性。因此，我们确定我们的电解槽报告单位发生了触发事件，需要对商誉和相关资产组进行中期减值测试。我们还重新评估了由于客户需求下降，该业务中某些库存的可回收性，导致$
30
百万超额和过时存货减记记入销售成本。我们得出结论，未折现现金流超过相关资产组的账面价值，因此相关长期资产不存在减值。然而，我们确定，在公允价值基础上，我们的商誉已完全减值，并记录了一笔$
210
百万其他运营费用，净额。该报告单位的公允价值主要使用贴现现金流量模型（收入法的一种形式）确定。该模型纳入了围绕当前市场和经济状况的多项假设和判断，对未来业务表现的内部预测包括短期和长期增长率、扣除利息费用、所得税、折旧和摊销以及非控制性权益（EBITDA）的利润率和贴现率。$
240
百万费用不可用于所得税目的的扣除。这些非现金费用反映在经营活动提供的现金净额中，作为库存变动$
30
百万及其他，净额$
210
百万。
27
注15。大气剥离
2024年3月18日，我们完成了对剩余
80.5
通过免税分拆持有Atmus普通股的百分比所有权。该交易涉及以我们在Atmus的股份交换康明斯股票与
7.0
Atmus股票兑换比率折让百分比。交换比率是根据每个实体各自的股价使用最终交换要约日前三天的每日成交量加权平均股价确定的。根据最后的兑换比例，我们把所有的
67
百万股我们的Atmus股票用于
5.6
百万股康明斯股票，该股票根据所获得的康明斯股票的公允价值记录为库存股票。
我们评估了全面剥离Atmus的情况，并确定该交易不符合终止运营演示的条件。我们确认了与资产剥离相关的收益约$
1.3
亿元（基于获得的康明斯股份的公允价值减去我们的Atmus投资的账面价值后的差额），计入其他收益，净额计入我们的简明合并净收益表截至2024年9月30日止九个月。约$
114
百万商誉计入Atmus投资的账面价值，以计算收益。Atmus的经营业绩在我们的简明合并财务报表至2024年3月18日，即资产剥离之日。
作为资产剥离的一部分，$
600
拆分后，Atmus仍有百万定期贷款。此外，净$
61
万其他综合收益和$
19
与Atmus相关的百万非控制性权益被注销，并从拆分时确认的收益中扣除。
我们与Atmus签订了过渡服务协议（TSA），旨在促进向Atmus有序转移各种服务。TSA主要涉及行政服务，一般将在下一次提供
2
剥离日期后数年。本协议并不重要，也不赋予我们在2024年3月18日之后影响Atmus的运营和/或财务政策的能力。
注16。可报告分部
GAAP下的可报告分部被定义为企业的组成部分，可获得有关的单独财务信息，由首席运营决策者（CODM）或决策小组在决定如何分配资源和评估业绩时定期评估。我们的CODM是首席执行官。
我们可报告的分部包括发动机、零部件、配电、电力系统和Accelera。这种报告结构是根据每个细分市场所服务的产品和市场来组织的。发动机部门生产发动机（15升及更小）和相关零部件，销售给公路上和各种非公路市场的客户。我们的发动机被用于各种尺寸的卡车、公共汽车和休闲车，以及各种工业应用，包括建筑、农业、发电系统和其他非公路应用。零部件部门销售用于商业柴油和天然气应用的车桥、传动系统、制动器和悬挂系统、后处理系统、涡轮增压器、燃料系统、阀门总成技术、自动变速器和电子产品。分销部门包括从事批发发动机、发电机组和服务部件的全资和部分拥有的分销商，以及对我们的产品进行服务和维修活动，与世界各地的各种原始设备制造商保持关系，并为我们的Accelera业务提供精选的销售和售后市场支持。电力系统部门是一家综合电力供应商，设计、制造和销售备用和主动力发电机、用于备用和主动力发电机组以及工业应用（包括采矿、石油和天然气、船舶、铁路和国防）的发动机（16升及更大）、交流发电机和其他动力部件。Accelera部门设计、制造、销售和支持具有创新组件和子系统的电气化动力系统，包括电池、燃料电池和电动动力总成技术以及制氢技术。Accelera部门目前正处于这些技术商业化的早期阶段，努力主要集中在开发电气化电力系统和相关组件和子系统以及我们用于制氢的电解槽。我们继续为我们所有的市场提供服务，因为它们采用了电气化和替代电力技术，满足了我们的OEM合作伙伴和终端客户的需求。
我们的主要经营指标以分部EBITDA为基础，以评估我们每个可报告分部的表现。EBITDA为我们的CODM提供了一个细分市场盈利能力的全貌，以推动决策和资源分配。EBITDA被用作我们制定年度运营计划时的关键盈利能力衡量标准，是我们的CODM评估结果的指标，也是我们年度可变薪酬计划的关键组成部分。分部金额不包括分部无法具体识别的某些费用。
我们的报告分部的会计政策与我们在简明合并财务报表。我们编制可报告分部的财务业绩的基础与我们内部分类财务信息以帮助做出内部经营决策的方式一致。我们在分部之间分配某些共同成本和费用，主要是公司职能，这与我们根据公认会计原则编制的独立财务信息的分配方式不同。其中包括共享服务的某些成本和费用，例如IT、人力资源、法律、财务和供应链管理。我们不分配公司拥有的人寿保险的收益或损失以及收益和某些成本相关
28
剥离Atmus。更多信息见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”。EBITDA可能与其他公司使用的衡量标准不一致。
关于我们截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的可报告分部的财务信息摘要如下表所示：
| 以百万计 | 发动机 | 组件 | 分配 | 电力系统 | 加速a | 分部合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ |
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| 分部间销售 |
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| 总销售额 |
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| 销货成本（不含保修费用） |
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(1)
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| 保修费用 |
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| 销售费用 |
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| 行政开支 |
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| 研究、开发和工程费用 |
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| 来自被投资单位的股权、特许权使用费及利息收入（亏损） |
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(
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其他收入（费用）(2)
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(
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(1)
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加回：折旧摊销(3)
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| 分部EBITDA | $ |
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(1)
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利息收入(4)
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| 截至2024年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ |
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| 分部间销售 |
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| 总销售额 |
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| 销货成本（不含保修费用） |
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| 保修费用 |
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| 销售费用 |
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| 行政开支 |
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| 研究、开发和工程费用 |
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| 来自被投资单位的股权、特许权使用费及利息收入（亏损） |
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(
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其他（费用）收入(2)
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(
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(
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(
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(
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加回：折旧摊销(3)
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| 分部EBITDA | $ |
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利息收入(4)
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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29
| 以百万计 | 发动机 | 组件 | 分配 | 电力系统 | 加速a | 分部合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ |
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| 分部间销售 |
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| 总销售额 |
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| 销货成本（不含保修费用） |
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(1)
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| 保修费用 |
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| 销售费用 |
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| 行政开支 |
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| 研究、开发和工程费用 |
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| 来自被投资单位的股权、特许权使用费及利息收入（亏损） |
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其他收入（费用）(2)
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(
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(1)
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加回：折旧摊销(3)
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| 分部EBITDA | $ |
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(1)
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利息收入(4)
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| 截至2024年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ |
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$ |
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| 分部间销售 |
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| 总销售额 |
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| 销货成本（不含保修费用） |
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| 保修费用 |
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| 销售费用 |
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| 行政开支 |
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| 研究、开发和工程费用 |
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| 来自被投资单位的股权、特许权使用费及利息收入（亏损） |
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(
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其他收入（费用）(2)
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(
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(
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加回：折旧摊销(3)
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| 分部EBITDA | $ |
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$ |
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(5)
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$ |
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$ |
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$ | (
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利息收入(4)
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1)包括一个$
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(2)其他收入（费用）包括其他经营费用、净额和其他收入，净额来自我们的简明合并净收益表。
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(3)折旧和摊销不被视为重大的分部费用，但在此列报是为了与我们的主要经营决策者使用的衡量标准EBITDA进行核对。 折旧和摊销，按分部显示，不包括债务折扣和递延成本的摊销，包括在我们的简明合并净收益表作为利息支出。债务贴现和递延成本摊销为$
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(4)利息收入是其他收入（费用）的组成部分。
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(5)包含$
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30
我们的分部信息与相应金额的对账简明合并净收益表如下表所示：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 总分部EBITDA | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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分部间抵销及其他(1)
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(
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(2)
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| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
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| 折旧及摊销 |
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| 所得税前收入 | $ |
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$ |
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$ |
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(1)包括分部间销售、存货中的分部间利润和未分配的公司费用。
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(2)包括一个$
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注17。近期发布会计公告
31
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
康明斯及其合并后的子公司以下有时也称为“康明斯”、“我们”、“我们的”或“我们”。
关于前瞻性信息的警示性声明
本季度报告的某些部分包含前瞻性陈述，旨在符合1995年《私人证券诉讼改革法案》规定的免于承担责任的安全港的条件。前瞻性陈述包括那些基于当前对我们经营所在行业的预期、估计和预测以及管理层的信念和假设的陈述。前瞻性陈述通常伴随着诸如“预期”、“预期”、“预测”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“可能”、“应该”、“可能”或类似含义的词语。这些陈述不是对未来业绩的保证，涉及一定的风险、不确定性和假设，我们称之为“未来因素”，难以预测。因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中表达或预测的内容存在重大差异。下文将讨论可能导致我们的结果与此类前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异的一些未来因素，并敦促股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑这些未来因素。告诫读者不要过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发布之日起生效。未来可能影响前瞻性陈述结果的因素包括：
政府条例
•关税变化和其他贸易中断造成的任何不利后果；
•因与美国环境保护署（EPA）、加州空气资源委员会、美国司法部环境和自然资源司以及加州总检察长办公室达成协议，以解决有关我们主要用于美国皮卡应用的某些发动机的排放认证和合规流程的某些监管民事索赔而产生的任何不利后果，该程序于2024年4月成为最终和生效，（统称为和解协议），包括所需的额外缓解项目、不利的声誉影响和潜在的由此产生的法律诉讼；
•来自监管机构的更多审查，以及世界各地排放标准的采用、实施和执行的不可预测性；
•不断演变的环境和气候变化立法和监管举措；
•国际、国家和地区贸易法律、法规和政策的变化；
•税收变化；
•全球法律和道德合规成本和风险；
•未来禁止或限制使用柴油动力产品；
业务条件/干扰
•原材料、运输和劳动力价格波动和供应短缺；
•使我们的产能和生产与我们的需求保持一致；
•合营企业及其他非我司直接控制的被投资单位的行为及其收益；
•大型卡车制造商和原始设备制造商的客户停止外包其发动机供应需求或遇到财务困境，或控制权变更；
产品和技术
•产品召回；
•材料和商品成本的可变性；
•开发新技术，减少对我们当前产品和服务的需求；
•新产品或现有产品或服务的接受度低于预期；
•产品责任索赔；
•我们的产品销售组合；
32
将军
•气候变化、全球变暖、更严格的气候变化法规、协议、缓解努力、温室气体法规或其他旨在应对气候变化的立法；
•我们计划通过探索战略收购、剥离或退出某些产品线或产品类别的生产以及此类决策的相关不确定性来重新定位我们的产品组合；
•提高利率；
•挑战市场的人才和吸引、发展和留住关键人员的能力；
•暴露于对我们的信息技术（IT）环境和数据安全的潜在安全漏洞或其他破坏；
•人工智能在我们的业务和产品中的使用，以及妥善管理其使用的挑战；
•来自众多国家业务的政治、经济和其他风险，包括政治、经济和社会的不确定性以及我们业务不断发展的全球化；
•竞争对手活动；
•竞争加剧，包括我们在新兴市场的客户之间的全球竞争加剧；
•未能达到可持续发展预期或标准，或实现我们的可持续发展目标；
•劳动关系或停工；
•外币汇率变动；
•我司养老金计划资产表现及贴现率波动情况；
•能源的价格和可获得性；
•以支持我们未来业务所需的金额、时间和条件持续提供融资、金融工具和金融资源；和
敦促股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑这些因素，并告诫不要过分依赖此类前瞻性陈述。本文所做的前瞻性陈述仅在本季度报告发布之日作出，我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
33
信息组织
以下管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析（MD & A）旨在通过管理层的眼光为读者提供我们业务的观点和视角，应结合我们的管理层对我们2024表格10-K的财务状况和运营结果部分的讨论和分析.我们的MD & A在以下部分进行了介绍：
•执行摘要和财务要点
•经营成果
•可报告分部业绩
•展望
•流动性和资本资源
•应用关键会计估计数
•近期发布会计公告
执行摘要和财务要点
概述
我们是致力于为更繁荣的世界提供动力的全球电力领导者。自1919年以来，我们提供了推动人员、货物和经济向前发展的创新解决方案。我们的五个可报告经营部门-发动机、零部件、配电、动力系统和Accelera提供广泛的产品组合，包括先进柴油、替代燃料、电动和混合动力系统；综合发电系统；关键部件，如后处理、涡轮增压器、燃料系统、控制、变速器、车桥和刹车；以及电池和电动动力总成系统和电解槽等零排放技术。凭借全球足迹、深厚的技术专长和广泛的服务网络，我们根据客户的需求提供可靠、尖端的解决方案，通过我们的Destination Zero战略支持他们完成能源转型。我们向全球的原始设备制造商（OEM）、分销商、经销商和其他客户销售我们的产品。我们与我们所服务市场中的许多领先制造商拥有长期合作关系，包括PACCAR Inc.、Traton Group、Daimler Trucks AG和Stellantis N.V.我们通过遍布约190个国家和地区的约650个全资、合资和独立分销商网点以及超过1.9万个康明斯认证经销商网点的服务网络为客户提供服务。
我们的分部报告结构是根据每个分部所服务的产品和市场来组织的。发动机部门生产发动机（15升及更小）和相关零部件，销售给公路上和各种非公路市场的客户。我们的发动机被用于各种尺寸的卡车、公共汽车和休闲车，以及各种工业应用，包括建筑、农业、发电系统和其他非公路应用。零部件部门销售用于商业柴油和天然气应用的车桥、传动系统、制动器和悬架系统、后处理系统、涡轮增压器、燃料系统、阀门总成技术、自动变速器和电子产品。分销部门包括从事批发发动机、发电机组和服务部件的全资和部分拥有的分销商，以及对我们的产品进行服务和维修活动，与世界各地的各种原始设备制造商保持关系，并为我们的Accelera业务提供精选的销售和售后市场支持。电力系统部门是一家综合电力供应商，设计、制造和销售备用和主动力发电机、用于备用和主动力发电机组以及工业应用（包括采矿、石油和天然气、船舶、铁路和国防）的发动机（16升及更大）、交流发电机和其他动力部件。Accelera部门设计、制造、销售和支持具有创新组件和子系统的电气化动力系统，包括电池、燃料电池和电动动力总成技术以及制氢技术。Accelera部门目前正处于这些技术商业化的早期阶段，努力主要集中在开发电气化电力系统和相关组件和子系统以及我们用于制氢的电解槽。我们继续为我们所有的市场提供服务，因为它们采用了电气化和替代电力技术，满足了我们的OEM合作伙伴和终端客户的需求。
我们的财务表现在很大程度上取决于我们所服务的市场的不同情况，特别是公路上、非公路上、发电和一般工业市场。这些市场的需求往往会因应整体经济状况而波动。我们的销售也可能受到OEM库存水平、生产计划、停工和供应链挑战的影响。我们所服务市场的经济衰退通常会导致我们产品的销售减少，并可能导致某些产品和/或市场的价格下降。作为一项全球业务，我们的运营也受到地缘政治风险、货币波动、政治和经济不确定性、关税和相关贸易中断、公共卫生危机（流行病或流行病）和监管事项的影响，包括环境和排放标准的采用和执行。作为我们增长战略的一部分，我们投资于某些承担这些风险水平较高的国家的业务，例如中国、巴西、印度、墨西哥和其他国家
34
欧洲、中东和非洲。与此同时，我们的地域多样性和广泛的产品和服务提供帮助限制了任何一个行业、地区、任何单一国家或客户的经济需求下降对我们综合业绩的影响。
不确定的全球贸易环境
如在第一部分，"第1a项。风险因素》载于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，我们在全球范围内经营业务，影响和/或限制国际贸易的国际、国家和区域贸易法律、法规和政策的变化，包括更高的关税、贸易中断（如禁运、制裁和出口管制）以及更广泛的地缘政治紧张局势，可能会对我们产品的需求和我们的竞争地位产生不利影响。以美国对某些国家征收关税、随后某些国家对美国商品和服务征收报复性关税等行动为标志的不确定的全球贸易环境带来了显着的市场波动，并引发了对潜在经济影响的担忧。我们的主要风险包括影响货运活动的全球货物流动减少、供应商和最终用户的成本增加以及供应可用性的不确定性，所有这些都可能导致商业信心下降、对我们产品的需求减少以及产品成本增加。我们的关税相关成本在第三季度有所增加。我们已经并将继续寻找减轻这些成本的方法，包括与我们的供应商进行讨论、寻找替代品以及与我们的客户达成协议以收回这些成本。关税的财务影响（扣除缓解行动）对我们2025年第三季度的盈利能力和经营现金流并不重要。持续且不断增加的关税成本、我们缓解努力的有效性以及由此产生的市场波动可能会对我们未来的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。我们将继续努力，尽可能减少对我们业务的相关影响。有关2025年剩余时间潜在关税影响的讨论，请参见“展望”部分。
Atmus的剥离
2024年3月18日，我们通过免税分拆完成了对Atmus Filtration Technologies Inc.（ATMUS）普通股剩余80.5%所有权的剥离。此次交易所导致我们的普通股流通股减少了560万股，并获得了13亿美元的收益。见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
2025年第三季度及年初至今业绩
我们的结果摘要如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
(1)
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| 净销售额 | $ | 8,317 | $ | 8,456 | $ | 25,134 | $ | 25,655 | |||||||||||||||||||||
| 归属于康明斯公司的净利润 | 536 | 809 | 2,250 | 3,528 | |||||||||||||||||||||||||
| 归属于康明斯公司的每股普通股收益 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 3.88 | $ | 5.90 | $ | 16.33 | $ | 25.47 | |||||||||||||||||||||
| 摊薄 | 3.86 | 5.86 | 16.23 | 25.31 | |||||||||||||||||||||||||
|
(1)净收入和每股普通股收益包括截至2024年9月30日止九个月与剥离Atmus相关的13亿美元非应税收益。见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
|
|||||||||||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日止三个月，归属于康明斯的净利润为5.36亿美元，销售额为83亿美元，稀释后每股3.86美元，而去年同期可比公司归属于康明斯的净利润为8.09亿美元，稀释后每股5.86美元，销售额为85亿美元。归属于康明斯公司的净利润和每股摊薄收益下降的原因是公路商用卡车市场需求下降、我们的Accelera部门的商誉减值费用和库存减记以及通过《一大美丽法案》（该法案）的不利税收费用，但部分被发电市场，尤其是数据中心和商业市场的强劲增长、轻型汽车市场需求增加以及补偿费用下降所抵消。见附注5，“所得税”，以及附注14，“商誉减值和库存减记”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
35
截至2025年9月30日止九个月，归属于康明斯的净利润为23亿美元，销售额为251亿美元，稀释后每股收益16.23美元，而去年同期可比公司归属于康明斯的净利润为35亿美元，稀释后每股收益25.31美元，销售额为257亿美元。归属于康明斯公司的净利润和每股摊薄收益下降的原因是，没有在2024年第一季度剥离Atmus确认的13亿美元收益、公路商用卡车市场的需求下降以及我们的Accelera部门在2025年第三季度的商誉减值费用和库存减记，部分被发电市场的强劲增长所抵消，尤其是数据中心和商业市场、较低的补偿费用以及主要与在轻型汽车市场推出更新的发动机产品相关的有利的非关税定价。见附注5，“所得税”和附注15，“大气剥离”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
下表显示了我们根据客户所在地按地理区域划分的综合净销售额：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国和加拿大 | $ | 4,972 | $ | 5,177 | $ | (205) | (4) | % | $ | 15,215 | $ | 15,789 | $ | (574) | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国际 | 3,345 | 3,279 | 66 | 2 | % | 9,919 | 9,866 | 53 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售总额 | $ | 8,317 | $ | 8,456 | $ | (139) | (2) | % | $ | 25,134 | $ | 25,655 | $ | (521) | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月内，全球收入下降了2%，这主要是由于公路商用卡车市场的需求疲软，部分被发电市场，尤其是数据中心和商业市场的需求增加、轻型汽车市场销量增加以及客户关税回收所抵消。美国和加拿大的净销售额下降了4%，这主要是由于中型和重型卡车市场的需求下降，发电市场和轻型汽车市场的销售额增加部分抵消了这一影响。国际销售额（不包括美国和加拿大）增长2%，主要是由于中国和欧洲的销售额增加，部分被拉丁美洲和亚太地区的销售额下降所抵消。国际销量增长主要是由于发电需求增加，但部分被商用公路卡车市场需求下降所抵消。有利的外汇波动影响了2%的国际销售（主要是欧元）。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，全球收入下降了2%，这主要是由于公路商用卡车市场的需求疲软以及2024年第一季度Atmus的剥离，部分被发电市场，特别是数据中心和商业市场的更高需求、主要与在轻型汽车市场推出更新的发动机产品和客户关税回收相关的非关税定价所抵消。美国和加拿大的净销售额下降了4%，这主要是由于重型和中型卡车市场的需求下降以及Atmus的剥离，但发电市场的销售额增加以及主要与在轻型汽车市场推出更新的发动机产品有关的非关税定价部分抵消了这一影响。国际销售额（不包括美国和加拿大）增长1%，主要是由于中国和欧洲的销售额增加，部分被拉丁美洲和亚太地区的销售额下降所抵消。国际销售额的增长主要是由于发电市场的需求增加和非公路需求增加（主要是建筑和采矿），部分被公路商用卡车市场需求疲软和Atmus的剥离所抵消。见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
36
下表包含截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月按可报告分部划分的销售额和EBITDA（定义为扣除利息费用、所得税、折旧和摊销以及非控制性权益前的收益或亏损）。见附注16，“可报告的部分”，以我们的简明合并财务报表以获取更多信息，并将我们的分部信息与我们的相应金额进行对账简明合并净收益表.
| 截至9月30日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可报告分部 | 2025 | 2024 | 百分比变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百分比 | 百分比 | 2025年对比2024年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 销售 | 总计 | EBITDA | 销售 | 总计 | EBITDA | 销售 | EBITDA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发动机 | $ | 2,605 | 25 | % | $ | 261 | $ | 2,913 | 28 | % | $ | 427 | (11) | % | (39) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 组件 | 2,329 | 23 | % | 292 | 2,724 | 26 | % | 351 | (15) | % | (17) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配 | 3,172 | 31 | % | 492 | 2,952 | 29 | % | 370 | 7 | % | 33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 电力系统 | 1,996 | 20 | % | 457 | 1,687 | 16 | % | 328 | 18 | % | 39 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加速a | 121 | 1 | % | (336) |
(1)
|
110 | 1 | % | (115) | 10 | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部合计 | 10,223 | 100 | % | 1,166 | 10,386 | 100 | % | 1,361 | (2) | % | (14) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部间抵销 | (1,906) | 21 | (1,930) | 28 | (1) | % | (25) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 8,317 | $ | 1,187 | $ | 8,456 | $ | 1,389 | (2) | % | (15) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| “NM”-没有意义的信息 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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(1)包括2.1亿美元的商誉减值费用和3000万美元的库存减记。见附注14，“商誉减值和库存减记，” 到我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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| 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可报告分部 | 2025 | 2024 | 百分比变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百分比 | 百分比 | 2025年对比2024年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 销售 | 总计 | EBITDA | 销售 | 总计 | EBITDA | 销售 | EBITDA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发动机 | $ | 8,275 | 27 | % | $ | 1,119 | $ | 8,992 | 29 | % | $ | 1,286 | (8) | % | (13) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 组件 | 7,704 | 25 | % | 1,071 | 9,038 | 29 | % | 1,230 | (15) | % | (13) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配 | 9,120 | 29 | % | 1,313 | 8,316 | 26 | % | 978 | 10 | % | 34 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 电力系统 | 5,534 | 18 | % | 1,276 | 4,665 | 15 | % | 866 | 19 | % | 47 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加速a | 329 | 1 | % | (522) |
(1)
|
314 | 1 | % | (333) | 5 | % | (57) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部合计 | 30,962 | 100 | % | 4,257 | 31,325 | 100 | % | 4,027 | (1) | % | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部间抵销 | (5,828) | (23) | (5,670) | 1,279 |
(2)
|
3 | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 25,134 | $ | 4,234 | $ | 25,655 | $ | 5,306 |
(2)
|
(2) | % | (20) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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“NM”-没有意义的信息
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(1)包括2.1亿美元的商誉减值费用和3000万美元的库存减记。见附注14，“商誉减值和库存减记，” 到我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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(2)分部间抵销和EBITDA总额包括与剥离Atmus相关的13亿美元收益，EBITDA总额包括截至2024年9月30日止九个月与剥离Atmus相关的3500万美元成本。见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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2025年亮点
截至2025年9月30日的九个月，我们从运营中产生了21亿美元的现金，而2024年同期为6500万美元。增加的20亿美元主要是由于和解协议要求在2024年支付19亿美元。有关影响现金流的项目的讨论，请参见“流动性和资本资源”部分标题为“现金流”的部分。见附注11，“承诺和意外情况”，以我们的简明合并财务报表有关和解协议的更多信息。
截至2025年9月30日，我们的债务与资本比率（总资本定义为债务加股本）为36.8%，而2024年12月31日为38.4%。减少的主要原因是自2024年12月31日以来强劲的收益导致股权余额增加，但部分被2025年9月30日较高的债务余额所抵消。截至2025年9月30日，我们手头有32亿美元的现金和有价证券，如有必要，我们可以使用40亿美元的信贷额度（扣除3.53亿美元的未偿商业票据），以满足营运资金、投资、收购和资金需求。
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2025年9月，我们在电解槽业务中为Accelera部门记录了2.4亿美元的非现金费用。见附注14，“商誉减值和库存减记”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
2025年9月，我们使用手头现金偿还了2025年到期的5亿美元0.75%优先票据。见附注9，“债务”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
2025年7月，董事会（Board）授权将我们的季度股息从每股1.82美元提高约10%至每股2.00美元。
2025年7月4日，该法案签署成为法律，对影响企业的美国联邦所得税规则进行了重大修改，例如可以立即扣除国内研发成本、恢复合格财产的选择性100%奖金折旧以及修改国际税收条款。见附注5，“所得税”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
2025年6月2日，我们签订了经修订和重申的5年期信贷协议，允许我们在2030年6月2日之前的任何时间借入高达20亿美元的无担保资金。该信贷协议修订并重申了此前的20亿美元5年期信贷协议，该协议将于2029年6月3日到期。
2025年6月2日，我们签订了一项新的3年期信贷协议，允许我们在2028年6月2日之前的任何时间借入高达20亿美元的无担保资金。该信贷协议取代了此前于2025年6月2日到期的20亿美元364天期信贷安排。
2025年5月9日，我们发行了本金总额为20亿美元的高级无抵押票据，包括本金总额为3亿美元、2028年到期的4.25%的高级无抵押票据、本金总额为7亿美元、2031年到期的4.70%的高级无抵押票据和2035年到期的本金总额为10亿美元、5.30%的高级无抵押票据。扣除折扣和承销商费用，我们获得了19.9亿美元的净收益。见附注9，“债务”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
在2025年前九个月，我们美国养老金信托的投资收益为7.9%，而我们英国养老金信托的损失为1.8%。我们预计在2025年剩余时间内为我们的美国和英国合格和不合格养老金计划提供1000万美元的额外固定福利养老金缴款。我们预计2025年年度净定期养老金成本约为7900万美元。
截至本备案之日，我们对信用评级机构的信用评级和展望保持不变。
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经营成果
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计，每股金额除外 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 8,317 | $ | 8,456 | $ | (139) | (2) | % | $ | 25,134 | $ | 25,655 | $ | (521) | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | 6,188 | 6,285 | 97 | 2 | % | 18,569 | 19,250 | 681 | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率 | 2,129 | 2,171 | (42) | (2) | % | 6,565 | 6,405 | 160 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营费用和收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 789 | 807 | 18 | 2 | % | 2,339 | 2,474 | 135 | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究、开发和工程费用 | 345 | 359 | 14 | 4 | % | 1,046 | 1,107 | 61 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入 | 104 | 99 | 5 | 5 | % | 353 | 325 | 28 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他经营费用，净额 | 247 | 54 | (193) | NM | 321 | 131 | (190) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 852 | 1,050 | (198) | (19) | % | 3,212 | 3,018 | 194 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 83 | 83 | — | — | % | 247 | 281 | 34 | 12 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 61 | 76 | (15) | (20) | % | 207 | 1,504 | (1,297) | (86) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 830 | 1,043 | (213) | (20) | % | 3,172 | 4,241 | (1,069) | (25) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 271 | 200 | (71) | (36) | % | 835 | 618 | (217) | (35) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并净收入 | 559 | 843 | (284) | (34) | % | 2,337 | 3,623 | (1,286) | (35) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | 23 | 34 | 11 | 32 | % | 87 | 95 | 8 | 8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于CUMINS INC.的净收入 | $ | 536 | $ | 809 | $ | (273) | (34) | % | $ | 2,250 | $ | 3,528 | $ | (1,278) | (36) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于康明斯公司的稀释每股普通股收益 | $ | 3.86 | $ | 5.86 | $ | (2.00) | (34) | % | $ | 16.23 | $ | 25.31 | $ | (9.08) | (36) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| “NM”-没有意义的信息 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 利好/ （不利） |
九个月结束 | 利好/ （不利） |
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| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售额百分比 | 2025 | 2024 | 百分点 | 2025 | 2024 | 百分点 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率 | 25.6 | % | 25.7 | % | (0.1) | 26.1 | % | 25.0 | % | 1.1 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 9.5 | % | 9.5 | % | — | 9.3 | % | 9.6 | % | 0.3 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 研究、开发和工程费用 | 4.1 | % | 4.2 | % | 0.1 | 4.2 | % | 4.3 | % | 0.1 | ||||||||||||||||||||||||||||
净销售额
截至2025年9月30日止三个月净销售额减少1.39亿美元 与2024年可比期间相比。主要驱动因素如下：
•零部件部门的销售额下降了15%，这主要是由于北美中型和重型卡车市场的需求下降。
•发动机部门的销售额下降了11%，这主要是由于北美中型和重型卡车市场的需求下降。
这些减少被以下因素部分抵消：
•电力系统部门的销售额增长了18%，这主要是由于发电市场的需求增加，尤其是在北美、印度和中国。
•配电部门的销售额增长了7%，这主要是由于发电市场的需求增加，尤其是在北美。
截至2025年9月30日止9个月净销售额减少5.21亿美元 与2024年可比期间相比。主要驱动因素如下：
•零部件部门的销售额下降了15%，这主要是由于北美重型和中型卡车市场的需求下降以及2024年3月18日Atmus的剥离。见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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•发动机部门的销售额下降了8%，这主要是由于北美重型和中型卡车市场的需求下降。
这些减少被以下因素部分抵消：
•电力系统部门的销售额增长了19%，这主要是由于发电市场的需求增加，尤其是在北美和中国。
•配电部门的销售额增长了10%，这主要是由于发电市场的需求增加，尤其是在北美。
截至2025年9月30日的三个月和九个月，基于客户所在地，对国际市场（不包括美国和加拿大）的销售额分别占总净销售额的40%和39%，而2024年可比期间分别占总净销售额的39%和38%。更详细地讨论了按细分市场划分的销售情况，请参见“可报告的细分市场结果”部分。
销售成本
包含在销售成本中的费用类型如下：零件和材料消耗，包括直接和间接材料；补偿和相关费用，包括可变补偿、工资和附加福利；生产设备和设施的折旧以及技术无形资产的摊销；保修计划和活动的估计成本；生产公用事业；与生产相关的采购；仓储，包括接收和检查；运费；工程支持费用；维修和保养；生产和仓储设施财产保险以及生产设施的租金和其他生产间接费用。
毛利率
截至2025年9月30日的三个月，毛利率下降了4200万美元，与2024年可比期间相比，按净销售额的百分比计算，下降了0.1个百分点。毛利率和毛利率占销售额百分比的下降主要是由于公路商用卡车市场的需求下降，部分被发电市场，特别是数据中心和商业市场的需求增加、轻型汽车市场的需求增加以及主要由于轻型汽车市场推出更新的发动机产品而有利的非关税相关定价所抵消。截至2025年9月30日的三个月期间，关税成本和相关回收的净影响并不重要。
截至2025年9月30日的九个月，毛利率增加了1.6亿美元，与2024年可比期间相比，按销售额百分比计算增加了1.1个百分点。毛利率和毛利率占销售额百分比的增长主要是由于发电市场，特别是数据中心和商业市场的强劲增长，以及主要由于在轻型汽车市场推出更新的发动机产品而有利的非关税相关定价，部分被公路商用卡车市场需求下降和没有Atmus销售所抵消。截至2025年9月30日的九个月期间，关税成本和相关回收的净影响并不重要。见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的基本保修拨备占销售额的百分比分别为1.8%和1.9%，而2024年可比期间分别为1.9%和1.9%。
销售、一般和行政费用
截至2025年9月30日的三个月，销售、一般和管理费用减少了1800万美元，与2024年可比期间相比，占净销售额的百分比持平。减少的主要原因是补偿费用减少。薪酬和相关费用包括工资、附加福利和可变薪酬。
截至2025年9月30日的九个月，销售、一般和管理费用减少了1.35亿美元，与2024年可比期间相比，占净销售额的百分比下降了0.3个百分点。减少的主要原因是补偿开支减少。
研究、开发和工程费用
截至2025年9月30日的三个月，研究、开发和工程费用减少了1400万美元，与2024年可比期间相比，占净销售额的百分比下降了0.1个百分点。减少的主要原因是原型的支出减少和补偿费用减少。薪酬和相关费用包括工资、附加福利和可变薪酬。
40
截至2025年9月30日的九个月，研究、开发和工程费用减少了6100万美元，与2024年可比期间相比，占净销售额的百分比下降了0.1个百分点。减少的主要原因是补偿开支减少。
研究活动继续侧重于开发新产品和改进现有技术以满足世界各地未来的排放标准，改进柴油和天然气动力发动机及相关部件的燃油经济性性能，以及围绕具有创新部件和系统的电气化动力系统的开发活动，包括电池和电力技术以及制氢技术。
来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入
截至2025年9月30日止三个月，来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入与2024年可比期间相比增加了500万美元，主要是由于北京福田康明斯发动机有限公司和重庆康明斯发动机有限公司的收益增加以及Amplify Cell Technologies LLC的启动成本降低，但被投资方的特许权使用费和利息收入降低以及Sistemas Automotrices de Mexico S.A. de C.V.的收益降低部分抵消了这一影响。
截至2025年9月30日止九个月，来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入与2024年可比期间相比增加了2800万美元，主要是由于北京福田康明斯发动机有限公司和重庆康明斯发动机有限公司的收益增加，以及2025年第一季度没有一家与上一年亏损并表的合资企业，部分被Sistemas Automotrices de Mexico S.A. de C.V.的收益减少以及没有从Atmus剥离中获得的合资企业收益所抵消。见附注4，“来自投资者的股权、特许权使用费和利息收入”，以及附注15，“ATMUS资产剥离”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
其他营业费用，净额
其他经营费用，净额如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 商誉减值 | $ | (210) |
(1)
|
$ | — |
|
$ | (210) |
(1)
|
$ | — | |||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (34) | (32) | (99) | (97) | ||||||||||||||||||||||
| 资产核销损失 | (4) | (2) | (15) | (15) | ||||||||||||||||||||||
| 水灾损害费用 | — | (10) | — | (10) | ||||||||||||||||||||||
| 特许权使用费收入，净额 | 3 | 2 | 8 | 7 | ||||||||||||||||||||||
| 其他，净额 | (2) | (12) | (5) | (16) | ||||||||||||||||||||||
| 其他经营费用总额，净额 | $ | (247) | $ | (54) | $ | (321) | $ | (131) | ||||||||||||||||||
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(1)见附注14，“商誉减值和库存减记”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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利息费用
截至2025年9月30日的三个月和九个月的利息支出分别为8300万美元和2.47亿美元，而2024年可比期间的利息支出分别为8300万美元和2.81亿美元。截至2025年9月30日止三个月的利息支出持平，主要是由于加权平均利率较低，但被较高的平均债务余额所抵消。截至2025年9月30日的九个月，利息支出减少了3400万美元，这主要是由于加权平均利率降低，部分被平均债务余额增加所抵消。
41
其他收入，净额
其他收入，净额如下：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | 29 | $ | 14 | $ | 85 | $ | 73 | ||||||||||||||||||
| 非服务养老金和OPEB收入 | 17 | 30 | 51 | 82 | ||||||||||||||||||||||
| 企业自有寿险收益 | 14 | 29 | 35 | 30 | ||||||||||||||||||||||
| 出售有价证券收益，净额 | 7 | 6 | 18 | 10 | ||||||||||||||||||||||
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与剥离Atmus相关的收益(1)
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— | — | — | 1,333 | ||||||||||||||||||||||
| 外汇损失，净额 | (12) | (10) | (1) | (33) | ||||||||||||||||||||||
| 其他，净额 | 6 | 7 | 19 | 9 | ||||||||||||||||||||||
| 其他收入总额，净额 | $ | 61 | $ | 76 | $ | 207 | $ | 1,504 | ||||||||||||||||||
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(1)见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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所得税费用
2025年7月4日，该法案签署成为法律，对影响企业的美国联邦所得税规则进行了重大修改，例如可以立即扣除国内研发成本、恢复合格财产的选择性100%奖金折旧以及修改国际税收条款。该法案的实施导致2025年第三季度的税收支出增加了3600万美元，这主要是由于减少了外国收入扣除和改变了研发税收抵免。此外，我们预计该法案的某些条款将导致当前和未来几个财政年度与税收相关的现金支付显着降低。
我们2025年的有效税率预计约为26.5%，不包括可能出现的任何离散项目，这比我们之前的估计增加了2%。这一增长归因于该法案的影响以及不可扣除的商誉减值和存货减记。见附注14，“商誉减值和库存减记”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
截至2025年9月30日的三个月和九个月，我们的有效税率分别为32.7%和26.3%。截至2024年9月30日的三个月和九个月，我们的有效税率分别为19.2%和14.6%。
截至2025年9月30日的三个月，不利的离散税项净额为400万美元，这主要是由于3200万美元的不利拨备调整回报和100万美元的其他不利税项净额，部分被不确定税务状况的有利调整2500万美元和基于股份的薪酬的有利调整400万美元所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，净有利的离散税项为600万美元，主要是由于对不确定的税务状况进行了3000万美元的有利调整，以及对基于股份的薪酬进行了1200万美元的有利调整，部分被3200万美元的不利的拨备调整回报和净400万美元的其他不利税项所抵消。
截至2024年9月30日的三个月，净有利的离散税项为3600万美元，这主要是由于纳税申报表修正带来的2000万美元的有利调整、1500万美元的有利的拨备调整回报和200万美元的有利的基于股份的薪酬税收优惠，部分被100万美元的其他不利调整所抵消。
截至2024年9月30日的九个月，包含净有利的离散税收项目，这主要是由于Atmus分拆带来了13亿美元的非应税收益。其他离散税项净有利6600万美元，主要是由于与审计结算相关的有利调整2100万美元、来自纳税申报表修正的有利调整2000万美元、有利的拨备调整回报1800万美元和有利的股份补偿税收优惠1700万美元，部分被不确定税务状况的不利调整700万美元和其他不利调整300万美元所抵消。
非控制性权益
非控制性权益消除归属于我们合并实体的非康明斯所有权权益的收入或亏损。截至2025年9月30日的三个月和九个月，合并子公司收入中的非控制性权益与2024年可比期间相比减少了1100万美元和800万美元。截至2025年9月30日止三个月的业绩下降，主要是由于伊顿康明斯合资企业的收益降低。截至2025年9月30日止九个月的业绩下降，主要是由于2025年第一季度合并的一家前合资企业的亏损、Atmus的剥离以及我们其他合资企业的收益下降，部分被康明斯印度有限公司的较高收益所抵消。
42
综合收益-外币折算调整
外币折算调整后，截至2025年9月30日止三个月和九个月的净亏损分别为6700万美元和净收益2.47亿美元，而截至2024年9月30日止三个月和九个月的净收益分别为1.65亿美元和2200万美元，原因如下：
| 三个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 翻译调整 | 主要货币驱动因素对比美元 | 翻译调整 | 主要货币驱动因素对比美元 | ||||||||||||||||||||||
| 全资子公司 | $ | (49) | 印度卢比 | $ | 134 | 中国人民币与欧元 | ||||||||||||||||||||
| 权益法投资 | — | 29 | 中国人民币 | |||||||||||||||||||||||
| 拥有非控股权益的合并附属公司 | (18) | 印度卢比 | 2 | 中国人民币 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | (67) | $ | 165 | ||||||||||||||||||||||
| 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 翻译调整 | 主要货币驱动因素对比美元 | 翻译调整 | 主要货币驱动因素对比美元 | ||||||||||||||||||||||
| 全资子公司 | $ | 241 | 欧元、巴西雷亚尔和英镑 | $ | 11 | 英镑和欧元，部分被巴西雷亚尔抵消 | ||||||||||||||||||||
| 权益法投资 | 20 | 中国人民币 | 14 | 印度卢比 | ||||||||||||||||||||||
| 拥有非控股权益的合并附属公司 | (14) | 印度卢比 | (3) | 印度卢比 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 247 | $ | 22 | ||||||||||||||||||||||
43
可报告分部业绩
我们的可报告分部包括发动机、零部件、配电、电力系统和Accelera分部。这种报告结构是根据每个细分市场所服务的产品和市场来组织的。我们使用分部EBITDA作为首席运营决策者评估我们每个可报告分部的业绩的基础。我们认为EBITDA是衡量我们经营业绩的有用指标，因为它有助于投资者和债务持有人在一致的基础上比较我们的业绩，而不考虑融资方法、资本结构、所得税或折旧和摊销方法，这可能因许多因素而有很大差异。分部金额不包括分部无法具体识别的某些费用。见附注16，“可报告部分”，以我们的简明合并财务报表以获取更多信息，并将我们的分部信息与我们的相应金额进行对账简明合并净收益表.
与关税相关的成本和回收是独立于下文披露中包含的所有其他驱动因素进行评估的，所有提及的“价格”和“材料成本”差异均不包括这些单独评估的关税成本和回收。关税成本和相关回收的净影响对每个可报告分部的EBITDA并不重要。
以下是我们每个可报告部分的结果讨论。
发动机部分结果
发动机部门的财务数据如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ | 1,922 | $ | 2,215 | $ | (293) | (13) | % | $ | 6,124 | $ | 6,923 | $ | (799) | (12) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部间销售 | 683 | 698 | (15) | (2) | % | 2,151 | 2,069 | 82 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | 2,605 | 2,913 | (308) | (11) | % | 8,275 | 8,992 | (717) | (8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究、开发和工程费用 | 159 | 147 | (12) | (8) | % | 465 | 468 | 3 | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入 | 54 | 53 | 1 | 2 | % | 187 | 158 | 29 | 18 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | 11 | 2 | 9 | NM | 29 | 16 | 13 | 81 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA | 261 | 427 | (166) | (39) | % | 1,119 | 1,286 | (167) | (13) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百分点 | 百分点 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA占总销售额的百分比 | 10.0 | % | 14.7 | % | (4.7) | 13.5 | % | 14.3 | % | (0.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
我们的发动机部门按市场划分的销售额如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重型卡车 | $ | 772 | $ | 1,021 | $ | (249) | (24) | % | $ | 2,669 | $ | 3,264 | $ | (595) | (18) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中型卡车和公共汽车 | 784 | 1,073 | (289) | (27) | % | 2,720 | 3,142 | (422) | (13) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 轻型汽车 | 583 | 395 | 188 | 48 | % | 1,490 | 1,294 | 196 | 15 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公路上总计 | 2,139 | 2,489 | (350) | (14) | % | 6,879 | 7,700 | (821) | (11) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非公路 | 466 | 424 | 42 | 10 | % | 1,396 | 1,292 | 104 | 8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | $ | 2,605 | $ | 2,913 | $ | (308) | (11) | % | $ | 8,275 | $ | 8,992 | $ | (717) | (8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百分点 | 百分点 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公路销量占总销量的百分比 | 82 | % | 85 | % | (3) | 83 | % | 86 | % | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
44
按发动机分类的单位出货量（包括对各自分类中包括的动力系统和非公路发动机单位的单位出货量）如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重型 | 22,400 | 32,400 | (10,000) | (31) | % | 78,700 | 103,500 | (24,800) | (24) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中型 | 63,100 | 79,200 | (16,100) | (20) | % | 211,700 | 234,600 | (22,900) | (10) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 轻型 | 49,600 | 41,400 | 8,200 | 20 | % | 132,700 | 153,400 | (20,700) | (13) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
总单位出货量(1)
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135,100 | 153,000 | (17,900) | (12) | % | 423,100 | 491,500 | (68,400) | (14) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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(1) 单位出货量不包括售后市场零件。
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销售
截至2025年9月30日止三个月的发动机部门销售额与2024年同期相比减少了3.08亿美元。以下是按市场划分的主要驱动因素：
•中型卡车和公共汽车的销售额减少了2.89亿美元，这主要是由于卡车需求下降，尤其是在北美，出货量下降了50%。
•重型卡车销售额减少了2.49亿美元，主要是由于需求减弱，尤其是在北美，出货量下降了36%。
这些减少被以下增加部分抵消：
•轻型汽车销售额增加了1.88亿美元，这主要是由于提货需求增加，尤其是在北美，以及主要与推出更新的发动机产品有关的非关税定价，部分被2024年第三季度记录的没有客户协议规定从2024年1月1日开始销售的某些单位的价格调整所抵消。
•非公路销售增加4200万美元，主要是由于国际建筑需求增加，尤其是在中国。
截至2025年9月30日的九个月，发动机部门的销售额与2024年同期相比减少了7.17亿美元。以下是按市场划分的主要驱动因素：
•重型卡车销售额减少5.95亿美元，主要是由于需求下降，尤其是在北美，出货量下降了28%。
•中型卡车和公共汽车的销售额减少了4.22亿美元，这主要是由于卡车需求下降，尤其是在北美，出货量下降了30%。
这些减少被以下增加部分抵消：
•轻型汽车销售额增加了1.96亿美元，这主要是由于主要与推出更新的发动机产品有关的非关税定价，部分被2024年第三季度记录的没有客户协议规定对2024年1月1日开始销售的某些单位进行价格调整所抵消。
•非公路销售增加了1.04亿美元，这主要是由于国际建筑需求增加，尤其是在中国。
与2024年可比期间相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的发动机部门EBITDA分别减少了1.66亿美元和1.67亿美元，这主要是由于销量减少、2024年第三季度没有记录客户协议规定对2024年1月1日开始销售的某些单位进行价格调整以及材料成本增加，部分被有利的定价所抵消。不利的材料成本和有利的定价主要与轻型汽车市场推出更新产品有关。
45
组件分部业绩
组件部门的财务数据如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ | 1,986 | $ | 2,287 | $ | (301) | (13) | % | $ | 6,551 | $ | 7,647 | $ | (1,096) | (14) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部间销售 | 343 | 437 | (94) | (22) | % | 1,153 | 1,391 | (238) | (17) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | 2,329 | 2,724 | (395) | (15) | % | 7,704 | 9,038 | (1,334) | (15) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究、开发和工程费用 | 70 | 85 | 15 | 18 | % | 222 | 250 | 28 | 11 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入 | 7 | 12 | (5) | (42) | % | 24 | 51 | (27) | (53) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | 8 | 4 | 4 | 100 | % | 25 | 21 | 4 | 19 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA | 292 | 351 | (59) | (17) | % | 1,071 | 1,230 |
(1)
|
(159) | (13) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百分点 | 百分点 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA占总销售额的百分比 | 12.5 | % | 12.9 | % | (0.4) | 13.9 | % | 13.6 | % | 0.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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(1)包括截至2024年9月30日止九个月与剥离Atmus相关的2100万美元成本。见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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我们的组件部门按业务划分的销售额如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 传动系统和制动系统 | $ | 917 | $ | 1,131 | $ | (214) | (19) | % | $ | 3,068 | $ | 3,619 | $ | (551) | (15) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 排放解决方案 | 788 | 864 | (76) | (9) | % | 2,590 | 2,776 | (186) | (7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 组件和软件 | 537 | 581 | (44) | (8) | % | 1,719 | 1,815 | (96) | (5) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 自动变速器 | 87 | 148 | (61) | (41) | % | 327 | 475 | (148) | (31) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Atmus | — | — | — | — | % | — | 353 |
(1)
|
(353) | (100) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | $ | 2,329 | $ | 2,724 | $ | (395) | (15) | % | $ | 7,704 | $ | 9,038 | $ | (1,334) | (15) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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(1)包括到2024年3月18日的销售，剥离。见附注15，“ATMUS DIVESTITURE”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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销售
截至2025年9月30日止三个月的零部件部门销售额与2024年同期相比减少了3.95亿美元。以下是按业务划分的主要驱动因素：
•传动系统和制动系统的销售额减少了2.14亿美元，这主要是由于北美的需求减少，以及由于商业模式的变化，印度的销售额减少。
•排放解决方案销售额减少7600万美元，主要是由于北美需求下降。
截至2025年9月30日的九个月，零部件部门销售额与2024年同期相比减少了13亿美元。以下是按业务划分的主要驱动因素：
•传动系统和制动系统销售额减少5.51亿美元，主要是由于北美需求下降，以及由于商业模式的变化导致印度销售额下降。
•由于2024年3月18日的Atmus资产剥离，销售额减少了3.53亿美元。
•排放解决方案销售额减少1.86亿美元，主要是由于北美需求下降。
分部EBITDA
截至2025年9月30日止三个月的零部件部门EBITDA与2024年可比期间相比减少了5900万美元，主要是由于销量下降，部分被运费下降和补偿费用下降所抵消。
46
截至2025年9月30日的九个月，零部件部门EBITDA与2024年可比期间相比减少了1.59亿美元，这主要是由于销量下降，部分被有利的产品覆盖成本、补偿费用减少和材料成本下降所抵消。
分销分部业绩
分销部分的财务数据如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ | 3,170 | $ | 2,942 | $ | 228 | 8 | % | $ | 9,106 | $ | 8,292 | $ | 814 | 10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部间销售 | 2 | 10 | (8) | (80) | % | 14 | 24 | (10) | (42) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | 3,172 | 2,952 | 220 | 7 | % | 9,120 | 8,316 | 804 | 10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究、开发和工程费用 | 14 | 13 | (1) | (8) | % | 42 | 41 | (1) | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入 | 23 | 25 | (2) | (8) | % | 77 | 73 | 4 | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | 6 | 7 | (1) | (14) | % | 18 | 29 | (11) | (38) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA | 492 | 370 | 122 | 33 | % | 1,313 | 978 | 335 | 34 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百分点 | 百分点 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA占总销售额的百分比 | 15.5 | % | 12.5 | % | 3.0 | 14.4 | % | 11.8 | % | 2.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
我们的分销部门按地区划分的销售额如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | $ | 2,202 | $ | 1,950 | $ | 252 | 13 | % | $ | 6,379 | $ | 5,574 | $ | 805 | 14 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 312 | 343 | (31) | (9) | % | 832 | 938 | (106) | (11) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲 | 273 | 310 | (37) | (12) | % | 868 | 835 | 33 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中国 | 122 | 120 | 2 | 2 | % | 361 | 352 | 9 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 96 | 71 | 25 | 35 | % | 229 | 195 | 34 | 17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 印度 | 93 | 78 | 15 | 19 | % | 258 | 228 | 30 | 13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非洲和中东 | 74 | 80 | (6) | (8) | % | 193 | 194 | (1) | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | $ | 3,172 | $ | 2,952 | $ | 220 | 7 | % | $ | 9,120 | $ | 8,316 | $ | 804 | 10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
我们分销部门按产品线划分的销售额如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发电 | $ | 1,247 | $ | 1,091 | $ | 156 | 14 | % | $ | 3,537 | $ | 2,752 | $ | 785 | 29 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 零件 | 1,013 | 1,004 | 9 | 1 | % | 3,059 | 2,995 | 64 | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务 | 495 | 455 | 40 | 9 | % | 1,350 | 1,309 | 41 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发动机 | 417 | 402 | 15 | 4 | % | 1,174 | 1,260 | (86) | (7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | $ | 3,172 | $ | 2,952 | $ | 220 | 7 | % | $ | 9,120 | $ | 8,316 | $ | 804 | 10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
销售
与2024年可比期间相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的分销部门销售额分别增加了2.2亿美元和8.04亿美元。这些增长主要是由于主要受发电市场，特别是数据中心和商业市场需求增加的推动，北美销售额增加。
47
分部EBITDA
截至2025年9月30日止三个月的配电部门EBITDA与2024年可比期间相比增加了1.22亿美元，这主要是由于组合改善、有利的定价、补偿费用减少、材料成本下降、有利的外汇波动（主要是加元和欧元）以及销量增加（主要是北美的发电市场）。
截至2025年9月30日止九个月的分销部门EBITDA与2024年可比期间相比增加了3.35亿美元，这主要是由于北美发电量增加、有利的定价、改善的组合、减少的补偿费用、降低的材料成本和改善的运营杠杆。
电力系统分部业绩
电力系统部门的财务数据如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ | 1,126 | $ | 912 | $ | 214 | 23 | % | $ | 3,052 | $ | 2,508 | $ | 544 | 22 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部间销售 | 870 | 775 | 95 | 12 | % | 2,482 | 2,157 | 325 | 15 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | 1,996 | 1,687 | 309 | 18 | % | 5,534 | 4,665 | 869 | 19 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究、开发和工程费用 | 62 | 57 | (5) | (9) | % | 188 | 180 | (8) | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入 | 26 | 20 | 6 | 30 | % | 82 | 65 | 17 | 26 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | 4 | 1 | 3 | NM | 12 | 7 | 5 | 71 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA | 457 | 328 | 129 | 39 | % | 1,276 | 866 | 410 | 47 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百分点 | 百分点 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA占总销售额的百分比 | 22.9 | % | 19.4 | % | 3.5 | 23.1 | % | 18.6 | % | 4.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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“NM”-没有意义的信息
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我们的电力系统部门按产品线划分的销售额如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发电 | $ | 1,280 | $ | 1,055 | $ | 225 | 21 | % | $ | 3,486 | $ | 2,895 | $ | 591 | 20 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工业 | 531 | 508 | 23 | 5 | % | 1,535 | 1,406 | 129 | 9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发电机技术 | 185 | 124 | 61 | 49 | % | 513 | 364 | 149 | 41 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | $ | 1,996 | $ | 1,687 | $ | 309 | 18 | % | $ | 5,534 | $ | 4,665 | $ | 869 | 19 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
销售
截至2025年9月30日止三个月的电力系统部门销售额与2024年同期相比增加了3.09亿美元。增加的主要原因是增加p新一代销售额为2.25亿美元，主要是由于北美、印度和中国的需求增加。
截至2025年9月30日的九个月，电力系统部门的销售额与2024年同期相比增加了8.69亿美元。这一增长主要是由于发电销售额增加了5.91亿美元，这主要是由于北美和中国的需求增加。
分部EBITDA
截至2025年9月30日止三个月的电力系统部门EBITDA与2024年可比期间相比增加了1.29亿美元，这主要是由于有利的定价和更高的销量，部分被不利的组合所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，电力系统部门EBITDA与2024年可比期间相比增加了4.1亿美元，这主要是由于销量增加和有利的定价。
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Accelera分部业绩
Accelera分部的财务数据如下：
| 三个月结束 | 利好/ | 九个月结束 | 利好/ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | （不利） | 9月30日， | （不利） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 | $ | 113 | $ | 100 | $ | 13 | 13 | % | $ | 301 | $ | 285 | $ | 16 | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部间销售 | 8 | 10 | (2) | (20) | % | 28 | 29 | (1) | (3) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | 121 | 110 | 11 | 10 | % | 329 | 314 | 15 | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究、开发和工程费用 | 40 | 57 | 17 | 30 | % | 129 | 166 | 37 | 22 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 被投资方的股权、特许权使用费和利息损失 | (6) | (11) | 5 | 45 | % | (17) | (22) | 5 | 23 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | — | — | — | — | % | 1 | — | 1 | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部EBITDA | (336) |
(1)
|
(115) | (221) | NM | (522) |
(1)
|
(333) | (189) | (57) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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“NM”-没有意义的信息
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(1)包括2.1亿美元的商誉减值费用和3000万美元的库存减记。见附注14，“商誉减值和库存减记，” 到我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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截至2025年9月30日止三个月，Accelera部门的销售额与2024年可比期间相比增加了1100万美元，这主要是由于电气化动力系统的销售额增加以及欧元有利的外汇波动，部分被电解槽销售额的下降所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，Accelera部门的销售额与2024年可比期间相比增加了1500万美元，这主要是由于电气化动力系统的销售有所改善，但电解槽的销售下降部分抵消了这一影响。
展望
以关税、出口管制和更广泛的地缘政治紧张局势为特征的不确定的全球贸易环境造成了显着的市场波动，同时带来了围绕未来资本货物需求的不确定性，以及对我们的供应链和相关产品成本的潜在影响。鉴于这些全球贸易措施的广度、严重性和不确定的持续时间，我们在下文中提出的前景可能会受到政策驱动的波动的负面影响。我们正在积极主动地在我们的供应链中采取措施，以尽可能减轻影响，我们正在与我们的客户合作，以转嫁增量成本。
2025年展望
我们的展望反映了我们业务面临的以下积极趋势和挑战，这些趋势和挑战可能会影响我们2025年的收入和盈利潜力。
积极趋势
•我们预计我们电力系统业务的需求将保持强劲，包括发电和工业市场。
•我们预计我们的售后市场业务将保持稳定，主要受我们的发动机和动力系统业务的需求推动。
挑战
•我们预计2025年第四季度北美中型和重型卡车的需求将保持疲软。
•成本、关税以及其他通胀压力的增加可能会对收益产生负面影响。
•贸易中断的可能性，包括禁运、制裁和出口管制，例如中国限制稀土矿物及相关成分的出口，可能会导致生产中断，并对收益产生负面影响。
2025年及以后当前的监管挑战
•政府政策的变化（例如减少激励措施、推迟基础设施授权或修订排放标准）可能会影响Accelera竞争、扩大规模或收回零排放技术投资的能力。美国政府减少支持采用氢燃料的激励措施，加上一些国际市场的市场发展慢于预期，导致对我们电解槽产品的需求预期降低。在第三季度，我们记录了与商誉减值和存货减记相关的非现金费用
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电解槽业务。由于需求前景显着减弱，管理层正积极寻求对该业务进行战略审查，这可能会导致在未来期间产生额外费用。
•我们的发动机须遵守有关排放的广泛法律和法规要求，包括EPA制定的温室气体（GHG）标准和美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）制定的燃油消耗标准。为遵守这些规定，我们利用银行和交易的监管合规信贷。2025年6月，NHTSA发布了一项解释性规则，质疑目前允许信贷作为合规工具的监管框架。2025年7月，美国环保署公布了一项拟议规则，该规则将废除GHG排放标准，从而取消对车辆和发动机制造商测量、控制和报告车辆排放的要求。如果两个监管机构最终确定了他们提出的建议，我们将不再对未来的发动机销售使用排放合规信用额度，这些信用额度对我们的价值将微乎其微，如果有的话。虽然这些规则可能会受到法律挑战，但在规则最终确定期间，我们可能会被要求承担一笔非现金费用，最高可达我们现有信贷的价值，截至2025年9月30日，这一数额为1.49亿美元。
•当前的监管环境给2027年北美排放法规的未来带来了不确定性。
流动性和资本资源
关键营运资金和资产负债表数据
我们在必要时以运营现金和包括商业票据在内的短期借款为营运资金提供资金。包括短期债务在内的各类资产和负债，根据短期流动性需求的不同，可能会出现逐月大幅波动的情况。因此，营运资金是管理层关注的主要焦点。下表提供了营运资金和资产负债表计量：
| 百万美元 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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营运资金(1)
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$ | 7,266 | $ | 3,518 | ||||||||||
| 流动比率 | 1.77 | 1.31 | ||||||||||||
| 应收账款和票据，净额 | $ | 5,640 | $ | 5,181 | ||||||||||
| 应收账款销售天数 | 59 | 58 | ||||||||||||
| 库存 | $ | 6,256 | $ | 5,742 | ||||||||||
| 存货周转 | 4.0 | 4.4 | ||||||||||||
| 应付账款（主要是贸易） | $ | 3,819 | $ | 3,951 | ||||||||||
| 应付未付天数 | 57 | 60 | ||||||||||||
| 总债务 | $ | 7,614 | $ | 7,059 | ||||||||||
| 总债务占总资本的百分比 | 36.8 | % | 38.4 | % | ||||||||||
|
(1)营运资金包括现金和现金等价物。
|
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现金流
现金和现金等价物受到的影响如下：
| 九个月结束 | ||||||||||||||||||||
| 9月30日， | ||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 2,087 | $ | 65 | $ | 2,022 | ||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (846) | (1,069) | 223 | |||||||||||||||||
| 筹资活动提供的现金净额（用于） | (403) | 564 | (967) | |||||||||||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 57 | (6) | 63 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物净增加（减少）额 | $ | 895 | $ | (446) | $ | 1,341 | ||||||||||||||
与2024年可比期间相比，截至2025年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金增加了20亿美元，这主要是由于营运资金需求减少了16亿美元。营运资金需求减少导致现金流出14亿美元，而2024年可比期间现金流出30亿美元，主要是由于和解协议要求在2024年支付19亿美元，部分被账户和票据的不利变化所抵消
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应收账款。见附注11，“承诺和意外情况”，以我们的简明合并财务报表有关和解协议的更多信息。
与2024年可比期间相比，截至2025年9月30日的九个月，用于投资活动的现金净额减少了2.23亿美元，这主要是由于没有与Atmus资产剥离相关的现金，以及对股权被投资方的投资和垫款净额减少。
截至2025年9月30日的九个月，与2024年可比期间相比，用于融资活动的现金净额增加了9.67亿美元，这主要是由于商业票据的净付款增加了10亿美元，借款收益减少了3.91亿美元，部分被借款和融资租赁债务的付款减少5.59亿美元所抵消（主要与我们在2024年提前支付了11亿美元的定期贷款有关，将于2025年到期，部分被2025年偿还5亿美元的优先票据所抵消）。
与2024年可比期间相比，截至2025年9月30日的九个月，汇率变动对现金和现金等价物的影响改善了6300万美元，这主要是由于欧元、英镑和巴西雷亚尔的有利波动。
流动性来源
我们通常会产生大量的持续现金流，而运营提供的现金通常是我们流动性的主要来源。我们的流动性来源包括以下方面：
| 2025年9月30日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 合计 | 美国 | 国际 | 国际收支的首要位置 | ||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 2,566 | $ | 975 | $ | 1,591 | 新加坡、英国、中国、澳大利亚、比利时、墨西哥、印度和法国 | |||||||||||||||||||
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有价证券(1)
|
593 | 73 | 520 | 印度 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 3,159 | $ | 1,048 | $ | 2,111 | ||||||||||||||||||||
| 可用信贷能力 | ||||||||||||||||||||||||||
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循环信贷额度(2)
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$ | 3,647 | ||||||||||||||||||||||||
| 国际和其他未承诺的国内信贷便利 | $ | 807 | ||||||||||||||||||||||||
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(1)大多数有价证券可能在几天内被清算为现金。
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(2)分别于2030年6月和2028年6月到期的20亿美元5年期信贷安排和20亿美元3年期信贷安排主要是为了为我们的商业票据借款和一般公司用途提供备用流动性。截至2025年9月30日，我们有3.53亿美元的未偿商业票据，这实际上将我们在循环信贷额度下的可用容量减少到36亿美元。
|
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现金、现金等价物和有价证券
我们现金流的很大一部分是在美国境外产生的。考虑到我们开展业务的众多子公司中的可用资金以及获得这些资金的成本效益，我们管理我们的全球现金需求。因此，我们预计不会有任何当地流动性限制阻止我们用当地资源为我们的运营需求提供资金。
如果我们将我们的外国现金余额分配给美国或其他外国子公司，我们可能会被要求累积和支付预扣税，例如，如果我们从某些外国子公司汇回现金，我们声称其收益完全或部分永久再投资。我们主张在美国境外进行永久再投资的外国收益主要包括我们在中国、印度、加拿大（包括基础子公司）和荷兰注册的子公司的收益。目前，我们预计没有必要汇回我们主张永久再投资的任何收益。然而，为了帮助满足美国或其他国际子公司出现的现金需求，我们从某些外国子公司汇回可用现金，这些子公司的收益在具有成本效益的情况下不会完全永久再投资。
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债务融资和其他流动性来源
2025年6月2日，我们签订了经修订和重申的5年期信贷协议，允许我们在2030年6月2日之前的任何时间借入高达20亿美元的无担保资金。该信贷协议修订并重申了此前的20亿美元5年期信贷协议，该协议将于2029年6月3日到期。
2025年6月2日，我们签订了一项新的3年期信贷协议，允许我们在2028年6月2日之前的任何时间借入高达20亿美元的无担保资金。该信贷协议取代了此前于2025年6月2日到期的20亿美元364天期信贷安排。
我们承诺的信贷额度可从2028年6月2日到期的20亿美元3年期信贷额度和2030年6月2日到期的20亿美元5年期信贷额度中获得高达40亿美元的资金。维持这些循环信贷额度主要是为了为我们的商业票据借款和一般公司用途提供备用流动性。我们打算通过在到期时或到期前更新或更换这些贷款，将信贷额度维持在当前或更高的总量。于2025年9月30日，该等融资项下并无未偿还借款。
根据董事会授权的商业票据计划，我们承诺的信贷额度还提供高达40亿美元的无担保短期本票（商业票据）。这些方案为通过第三方经纪商私募发行无担保短期债务提供了便利。我们打算将商业票据借款所得款项净额用于一般公司用途。循环信贷安排和商业票据计划下的总借款能力不应超过40亿美元。截至2025年9月30日，我们有3.53亿美元的未偿商业票据，这实际上将我们在循环信贷额度下的可用容量减少到36亿美元。见附注9，“债务”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
作为一家知名的经验丰富的发行人，我们于2025年2月13日向美国证券交易委员会提交了金额未定的债务和权益证券的自动货架登记。在此货架登记下，我们可能会不时提供债务证券、普通股、优先股和优先股、存托股、认股权证、股票购买合同和股票购买单位。
供应链融资
我们目前与金融中介机构有供应链融资计划，为某些供应商提供了由金融中介机构在适用发票上的到期日期之前支付的选择权。当供应商使用该程序并收到金融中介的提前付款时，他们会在发票上打折。我们再在原定到期日向金融中介支付发票面额，一般有60天到90天的付款期限。截至2025年9月30日，我们在这些计划下可能拥有的未偿还的最高金额为5.69亿美元。我们不补偿供应商因参与该计划而产生的任何费用，他们的参与完全是自愿的，并且不存在作为担保的资产或为向融资提供者或中介提供的承诺付款提供的其他形式的担保。因此，所有欠金融中介机构的款项在我们的简明合并资产负债表.截至2025年9月30日，应付账款中反映的应付金融中介机构款项为1.39亿美元。
应收账款销售方案
2024年5月，我们与富国银行银行（N.A.）签订了应收账款销售协议，以在董事会批准的5亿美元上限内出售某些应收账款。截至2025年9月30日的九个月内，该计划没有任何活动。见附注1，“业务的性质和陈述的基础”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
现金用途
股息
截至2025年9月30日的九个月，我们支付了7.78亿美元的股息。2025年7月，董事会授权将我们的季度股息从每股1.82美元提高约10%至每股2.00美元。
资本支出
截至2025年9月30日的9个月，资本支出为6.91亿美元，而2024年同期为6.68亿美元。我们继续投资于新的产品线和有针对性的产能扩张。我们计划在2025年花费约12亿至13亿美元用于资本支出，其中超过65%的支出预计将投资于北美。
债务支付
2025年9月，我们使用手头现金偿还了2025年到期的5亿美元0.75%优先票据。见附注9，“债务”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
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短期和长期债务的当前期限
截至2025年9月30日，我们有3.53亿美元的未偿商业票据，这些票据将在不到一年的时间内到期。未来五年（包括2025年剩余时间）所需的年度长期债务本金支付范围为7100万美元至6.07亿美元。我们打算保留我们强大的投资信用评级。见附注9，“债务”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
养老金
截至2024年12月31日，我们的全球养老金计划，包括我们的无资金和不合格计划，获得了115%的资金。我们的美国固定福利计划（合格和不合格）约占全球养老金义务的70%，获得了117%的资金，截至2024年12月31日，我们的英国固定福利计划获得了109%的资金。我们的养老金计划的资金状况取决于各种变量和假设，包括投资资产回报率、市场利率和对计划的自愿捐款水平。在2025年前九个月，我们美国养老金信托的投资收益为7.9%，而我们英国养老金信托的损失为1.8%。我们预计在2025年剩余时间内为我们的美国和英国合格和不合格养老金计划提供1000万美元的额外固定福利养老金缴款。这些缴款可能来自信托或公司基金，以增加养老金资产或直接向计划参与者支付福利。我们预计2025年年度净定期养老金成本约为7900万美元。
股票回购
2021年12月，董事会授权在完成2019年授权的20亿美元回购计划后购买最多20亿美元的额外普通股。我们在2025年前9个月没有进行任何普通股回购。截至2025年9月30日，根据2019年计划可用于未来购买的剩余美元价值为2.18亿美元。
Amplify Cell Technologies LLC合资企业
截至2025年9月30日，我们向我们的Amplify Cell Technologies LLC合资企业捐款2.55亿美元，我们所需的最大剩余捐款为5.51亿美元，这可能会因合资企业未来获得的政府奖励而减少。预计大部分捐款将在2028年底前完成。见附注4，“投资者的股权、特许权使用费和利息收入”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
信用评级
我们对各信用评级机构截至报备之日的评级和展望如下表所示：
| 长期 | 短期 | |||||||||||||||||||
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信用评级机构(1)
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优先债评级 | 债项评级 | 展望 | |||||||||||||||||
| 标准普尔评级服务 | A | A1 | 稳定 | |||||||||||||||||
| 穆迪投资者服务公司。 | A2 | P1 | 稳定 | |||||||||||||||||
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(1)信用评级不是建议买入，可能会发生变化，每个评级应该独立于任何其他评级进行评估。此外，我们不承担更新有关我们信用评级的披露的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
|
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管理层对流动性的评估
我们的财务状况和流动性依然强劲。我们稳健的资产负债表和信用评级使我们能够随时获得信贷和资本市场。我们根据我们产生足够现金的能力来评估我们的流动性，以资助我们的经营、投资和融资活动，并结合如上所述获得我们的循环信贷额度和商业票据计划。我们相信，我们进入资本市场的机会、我们现有的现金和有价证券、经营现金流和循环信贷额度为我们提供了所需的财务灵活性，为到2025年及以后的目标资本支出、股息支付、偿债义务、预计养老金义务、普通股回购、合资企业捐款和收购提供资金。
应用关键会计估计数
我们的简明合并财务报表根据通常要求管理层就影响报告金额的不确定性作出判断、估计和假设的公认会计原则编制
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在财务报表中列报和披露。管理层根据历史经验、业务状况的变化和他们认为在当时情况下合理的其他相关因素审查这些估计和假设。在任何特定报告期内，我们的实际结果可能与编制我们的简明合并财务报表。
关键会计估计的定义如下：该估计要求管理层对作出估计时高度不确定的事项作出假设；本可以合理地使用不同的估计；或者如果估计合理地可能在不同时期发生变化并且该变化将对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们的高级管理层已与董事会审计委员会讨论了我们的会计政策、相关会计估计的制定和选择以及下文所述的披露。我们披露的关键会计估计表格10-K解决估计保修计划的负债、无形资产的公允价值、评估商誉减值、所得税和养老金福利的会计处理。
关于我们关键会计估计的讨论可在我们2024年表格10-K的“管理层的讨论和分析”部分，标题为“关键会计估计的应用”。“在这些关键会计估计的范围内，我们目前没有发现任何合理可能的事件或情况，这些事件或情况会导致在2025年前九个月报告不同的政策或估计，除了我们在Accelera部门的电解槽报告部门的商誉减值。见附注14，“商誉减值和库存减记”，以我们的简明合并财务报表了解更多信息。
近期发布会计公告
见附注17，“最近发布的会计公告”，在我们的简明综合财务报表附注了解更多信息。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
截至本季度报告所涵盖的10-Q表格期末，我们在管理层（包括我们的首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO））的监督和参与下，对交易法规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，以确保我们根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息（1）在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（2）积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便能够及时决定所要求的披露。
财务报告内部控制的变化
截至2025年9月30日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
附注11“承诺和或有事项”中“法律程序”项下所述事项向我们简明合并财务报表通过引用并入本文。
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项目1a。风险因素
除了本报告中列出的其他信息外，您还应该考虑在第一部分，“第1a项。风险因素》载于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，这可能会对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响。除下文所述外，我们在我们的报告中所述的风险没有重大变化表格10-K的2024年度报告或本季度报告中的“有关前瞻性信息的警示性声明”。我们目前不知道或我们目前判断不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
政府条例
我们在全球范围内经营业务，关税和其他贸易中断的变化可能会对我们产品的需求和我们的竞争地位产生不利影响。
我们制造、销售和服务产品glob结盟并依靠全球供应链交付我们制造和服务产品所需的原材料、组件、系统和零件。 目前，美国与其他各国未来在关税和其他贸易中断（如禁运、制裁和出口管制）方面的关系存在重大不确定性。 以美国对某些国家征收关税、随后某些国家对美国商品和服务征收报复性关税为标志的不确定关税环境带来了显着的市场波动，并引发了对潜在经济影响的担忧。 关税和/或其他贸易中断将在多大程度上被颁布，以及已颁布的关税和/或其他贸易中断将在多长时间内到位，仍不确定，并可能对我们的生产成本、客户需求以及我们与客户和供应商的关系产生不利影响。任何这些后果都可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响WS。此外，我们遵守任何此类新颁布的关税和/或其他贸易中断可能需要大量资源和数据管理系统，并可能增加我们开展业务的成本，限制我们经营业务或执行战略的能力，如果我们被发现不完全遵守，可能会导致罚款和处罚或声誉损害。
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
以下信息是根据条例S-K第703项提供的：
| 发行人购买股本证券 | ||||||||||||||||||||||||||
| 期 | 合计 数量 股份 已购买 |
平均 付出的代价 每股 |
总数 购买的股票 作为公开的一部分 宣布 计划或方案 |
约
股票的美元价值
可能还
根据
计划或方案
（百万）(1)
|
||||||||||||||||||||||
| 7月1日-7月31日 | — | $ | — | — | $ | 2,218 | ||||||||||||||||||||
| 8月1日-8月31日 | — | — | — | 2,218 | ||||||||||||||||||||||
| 9月1日-9月30日 | — | — | — | 2,218 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
|
(1)根据我们的关键员工股票投资计划回购的股票仅发生在参与者违约的情况下，无法预测，因此被排除在本栏之外。
|
||||||||||||||||||||||||||
2021年12月，董事会授权在完成2019年授权的20亿美元回购计划后购买最多20亿美元的额外普通股。在截至2025年9月30日的三个月内，我们没有进行任何普通股回购。截至2025年9月30日，根据2019年计划可用于未来购买的剩余美元价值为2.18亿美元。
我们的关键员工股票投资计划允许除高级职员外的某些员工以分期付款的方式购买普通股股票，最高可达既定的信用额度。我们持有参与者的股份作为贷款的担保，实际上，只有当参与者拖欠偿还贷款时，我们才会回购股份。与参与者销售相关的股票通过第三方经纪商作为公开市场交易出售。
项目3。优先证券违约
不适用。
项目4。矿山安全披露
不适用。
55
项目5。其他信息
|
（c）于2025年第三季，我们的董事或执行人员均未采纳或终止任何“
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
项目6。展品
下列附件索引所列的展品，均作为本季度报告的一部分以表格10-Q存档。
康明斯公司
展览指数
| 附件编号 | 附件的说明 | |||||||
| 101.INS* | 内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||
| 101.SCH* | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | |||||||
| 101.CAL* | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | |||||||
| 101.DEF* | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||
| 101.LAB* | 内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。 | |||||||
| 101.PRE* | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。 | |||||||
*与本季度报告一起在表格10-Q上提交的是以下以iXBRL（内联可扩展业务报告语言）格式的文件：（i）the截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合净收入表，（ii）该截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的综合收益简明报表，（iii）该2025年9月30日和2024年12月31日的简明合并资产负债表，（四）该截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的简明综合现金流量表，（v）the截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合权益变动表，（六）简明综合财务报表附注及（vii）第二部分所载资料。项目5（c）。
56
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 康明斯公司 | |||||||||||||||||
| 日期： | 2025年11月6日 | ||||||||||||||||
| 签名： | Mark A. Smith | 签名： | /s/卢瑟E.彼得斯 | ||||||||||||||
| Mark A. Smith | 路德·彼得斯 | ||||||||||||||||
| 副总裁兼首席财务官 | 副总裁兼财务总监 | ||||||||||||||||
| （首席财务官） | （首席会计官） | ||||||||||||||||
57