补充财务信息2026年第一季度截至2026年3月31日的季度
2©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。目录公司概览3 •公司概览•财务快照•投资组合快照财务& 7经营业绩•季度亮点•盈利指引•财务报表资本化20 &资产负债表•资本Structure概览•远期权益摘要•债务到期摘要•债务详细信息•债务契约•资产净值组成部分投资组合& 27个经营指标•主要租户•主要行业•地理概览•投资组合指标•地租组合投资& 33租赁活动•收购概览•发展概览•处置概览•租赁概览附录& 38词汇表•分析师覆盖范围•前瞻性陈述•非公认会计原则定义
3©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。公司概览补充财务信息2026年第一季度
4©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。企业概览艾格里不动产概览Agree Realty Corporation是一家公开交易的房地产投资信托基金，通过收购和开发净出租给行业领先的全渠道零售租户的物业，重新思考零售问题。截至2026年3月31日，公司拥有并经营着2756处物业组合，位于美国所有50个州，总可出租面积约为5750万平方英尺。该公司的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“ADC”。联系我们248.73 7.4 190 Investors@agreerealty.com www.agreerealty.com 32301 Woodward Avenue Royal Oak，MI 48073领导团队Joey Agree总裁兼首席执行官Peter Coughenour 首席财务官兼秘书Nicole Witteveen首席运营官丨Craig Erlich Craig Erlich首席增长官Danielle Spehar总法律顾问董事会丨Richard Agree Richard Agree执行主席丨乔伊同意Joey Agree总裁兼首席执行官Karen Dearing前任、首席财务官、Sun Communities（NYSE：SUI）Merrie Frankel总裁，Minerva Realty Consultants兼职教授，哥伦比亚大学&纽约大学玲珑和前任，首席领导顾问希尔顿（NYSE：HLT）财务主管兼战略财务主管Michael Judlowe前美国房地产、博彩和住宿投资银行业务主席、Jefferies Greg Lehmkuhl总裁、首席执行官兼董事Lineage Logistics（NASDAQ：LINE）大使John Rakolta, Jr.前美国大使、阿拉伯联合酋长国主席Walbridge Jerome Rossi R & R Consulting前首席执行官、集团总裁The TJX Companies（NYSE：TJX）
5©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。$ 2.81 $ 2.92 $ 3.00 $ 3.08 $ 3.20 $ 3.83 $ 3.95 $ 4.14 $ 4.33 $ 4.56 20222023202420252026 $ 1.50 $ 2.00 $ 2.50 $ 3.00 $ 3.50 $ 4.00 $ 4.50 $ 5.00公司概览每股历史AFFO（3）&股息增长（4）信用评级发行人评级展望高级无担保商业票据优先股惠誉评级A-稳定A-F1 BBB穆迪投资者服务公司Baa1稳定Baa1 P-2 Baa3 标普全球评级BBB +稳定BBB + A-2 BBB-普通股纽约证券交易所：ADC4.25 % A系列累积可赎回优先股纽约证券交易所：ADCPRA股票市值（1）91亿美元企业价值（1）129亿美元每月每股股息（2）0.267美元年CAGR5.3 %连续支付股息（62个月+ 107个季度）169（5）截至2026年3月31日的每股股息AFFO每股，除非另有说明。（1）股权市值和企业价值的定义见第38页开始的附录&词汇表。（2）反映公司于2026年4月9日宣派的每月股息。（3）调整后的每股运营资金（“AFFO”）是非公认会计准则财务指标。与最直接可比的GAAP财务指标的对账载于第18页。有关非GAAP措施的定义和本页使用的其他术语，请参见第38页开始的附录和词汇表。（4）所有金额四舍五入至小数点后两位。（5）每股AFFO反映公司于2026年4月21日提供的指引的中点。每股股息年化每月普通股息0.267美元，于2026年4月9日宣布。由于在预测S-K条例第10（e）（1）（i）（b）项要求的调节中某些金额的效果、时间和重要性方面存在固有困难，该公司没有就最直接可比的GAAP财务指标提供指导，也没有为其前瞻性的非GAAP财务指标AFFO每股指导提供与GAAP的调和。有关更多信息，请参见第10页的脚注1。财经快照
6©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。77% 21% 2%公私营特许经营组合SNAPSHOT投资组合概览所有权类型（ABR的百分比）12.95美元平均租金PSF 5750万平方米。FT.GLA（1）99.7%占用$ 7.638亿ABR（1）7.8年WALT（1）截至2026年3月31日。（1）GLA代表总可出租面积。WALT代表加权平均租赁期限。ABR代表年化基本租金。有关本页引用的度量的定义，请参见第38页开始的附录和词汇表。65% 20% 15%投资级未评级次投资级信用（ABR %）足迹（ABR %）88% 10% 2%全国超区域专营
7©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。财务和经营业绩补充财务信息2026年第一季度
8©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。季度亮点财务和运营业绩Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026净收入（1）（千）$ 52,865 $ 42,516 $ 43,380 $ 45,137 $ 47,339 $ 50,258 $ 54,178 $ 60,192每股净收入（1）$ 0.52 $ 0.42 $ 0.41 $ 0.42 $ 0.42 $ 0.43 $ 0.45 $ 0.47 $ 0.50核心FFO（2）（千）$ 104,214 $ 102,943 $ 107,571 $ 112,706 $ 115,942 $ 122,234 $ 126,767 $ 136,341核心FFO每股（2）$ 1.03 $ 1.01 $ 1.02 $ 1.04 $ 1.05 $ 1.09 $ 1.10 $ 1.13 AFFO（2）（千）$ 105,308$0.759 $0.768 $ 0.768 $ 0.786 $ 0.786 AFFO派息率71.8% 72.8% 72.8% 71.9% 72.3% 69.8% 70.8% 69.0%加权平均普通股和已发行单位（千）100,802102，063105,046107，895110,725111，859115,346120，723现金G & A（占调整后收入的百分比）4.3% 3.9% 3.6% 4.3% 3.9% 3.8% G & A（占调整后收入的百分比）6.0% 5.6% 5.3% 6.1% 6.2% 5.7% 5.5% 5.4%不可偿还不动产费用（占调整后收入的百分比）1.0% 1.4% 1.3% 1.3% 1.3% 1.3%1.1% 1.2% 1.1%新租约、延期、或已行使期权（平方英尺）302,000785，000538,000584，000948,000859，000642,000876，000收回率100.3% 101.6% 106.2% 106.6% 103.0% 102.8% 104.7% 104.5%同店租金增长1.5% 1.1% 1.1% 0.9% 1.6% 0.8% 0.2% 1.6%关键投资组合指标Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026物业数量2,2022，2712,3702，4222,5132，6032,6742，756国家数量494950505050505050部门数量32323232323232年化基本租金（“ABR”）578,916美元596,068美元620,721美元648,732美元674,541美元707,840美元733,395美元763,849美元每平方英尺平均租金12.32美元12.30美元12.37美元12.55美元12.63美元12.80美元12.84美元12.95美元总可出租面积（“GLA”）（百万）45.84 7.24 8.85 0.35 2.05 3.755.557.5加权平均租赁期限（“WALT”）8.17.97.98.08.08.07.87.8投资级（ABR %）68.4% 67.5% 68.2% 68.3% 67.8% 66.7% 66.8% 65.4%地租（ABR %）11.3% 10.9% 10.9% 10.6% 10.3% 10.3% 10.3% 10.3% 10.3% 10.3% 10.3% 10.3% 10.3% 10.3% 10.3%99.8% 99.6% 99.6% 99.2% 99.6% 99.7% 99.7% 99.7%全国租户（ABR %）86.9% 87.1% 87.6% 87.7% 87.8% 88.3% 88.1% 87.5% 10大租户集中度37.0% 37.2% 37.1% 36.3% 35.9% 35.2% 35.0% 34.9%截至2026年3月31日。（1）反映归属于普通股股东的净利润。（2）核心运营资金（“核心FFO”）、每股核心FFO、AFFO、每股AFFO为非GAAP财务指标。与最直接可比的GAAP财务指标的对账载于第17页。关于非公认会计原则措施的定义和本表中使用的其他术语，请参见从第38页开始的附录和词汇表。
9©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。季度亮点投资和处置活动（百万美元）2024年第二季度2024年第三季度2024年第四季度2024年第一季度2025年第二季度2025年第三季度2025年第四季度2025年第一季度2026年第一季度总投资活动支出$ 202.6 $ 236.8 $ 371.4 $ 377.1 $ 350.3 $ 450.5 $ 376.9 $ 423.7物业数量70931276911011094100收购支出$ 185.8 $ 215.6 $ 341.5 $ 358.9 $ 327.5 $ 401.4 $ 347.4 $ 402.5加权平均资本化率7.7% 7.5% 7.3% 7.3% 7.1% 7.1% 7.1% WALT 9.39.81 2.31 3.41 2.2 10.79.61 1.3投资级（ABR百分比）59.1% 60.3% 73.3% 68.7%53.3% 70.0% 65.7% 59.3%地租（占ABR的百分比）0.9% 0.0% 10.5% 3.6% 1.0% 5.1% 18.2% 7.5%物业数量4766984691907885平均资产规模$ 4.0 $ 3.3 $ 3.5 $ 7.8 $ 3.6 $ 4.5 $ 4.5 $ 4.7部门数量1617201921251821国家数量2124302329333332开发和DFP支出$ 16.7 $ 21.2 $ 30.0 $ 18.2 $ 18.2 $ 22.7 $ 49.1 $ 29.5 $ 21.2项目开工数量5841542预期成本-开工18.8美元33.7美元45.1美元23.9美元8.6美元50.8美元35.3美元18.0交付项目数量46964834总成本-交付15.0美元19.0美元30.5美元27.2美元13.4美元61.2美元29.4美元22.5处置收益毛额36.9美元7.2美元32.0美元2.5美元6.2美元15.0美元20.4美元10.6美元资产出售收益，净$ 7.2 $ 1.8 $ 0.4 $ 0.8 $ 1.5 $ 0.9 $ 2.2 $ 1.7物业数量102814897加权平均资本化率6.4% 5.8% 7.4%不适用不适用7.4% 6.4% 6.8%杠杆指标和债务契约Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026净债务与经常性EBITDA之比（1）4.9x 4.9x 4.9x 4.9x 5.2x 5.1x 4.9x 5.1x备考净债务与经常性EBITDA之比（1）4.1x 3.6x 3.3x 3.4x 3.1x 3.5x 3.8x 3.2x净债务与企业价值之比29.4% 25.2% 26.6% 25.4% 28.1%28.9% 27.2% 28.5%截至2026年3月31日固定电荷覆盖率4.7x 4.5x 4.4x 4.3x 4.2x 4.2x 4.2x 4.2x。（1）净债务与经常性EBITDA和备考净债务与经常性EBITDA是非GAAP财务指标。备考净债务与经常性EBITDA之比从公司各期的净债务中扣除公司各期的未偿远期权益。与最直接可比的GAAP财务指标的对账载于第19页。有关非GAAP措施的定义和本表中使用的其他术语，请参见第38页开始的附录和词汇表。
10©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。收益指引下表提供了对我们2026年收益指引重要组成部分的估计。反映了公司于2026年4月21日提供的修订后的2026年全年指引。公司的2026年指引受到本补充文件和公司提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中更全面描述的风险和不确定性的影响。（1）由于无法预测S-K条例第10（e）（1）（i）（b）项要求的调节中某些金额的效果、时间和重要性，公司没有就最直接可比的GAAP财务指标提供指导，也没有根据其前瞻性的非GAAP财务指标AFFO每股指导提供与GAAP的调节。这些金额的例子包括资产减值、出售资产的损益以及新收购或开发项目的折旧和摊销。此外，某些非经常性项目也可能会显着影响净收入，但通常会在AFFO中进行调整。根据我们的历史经验，这些项目的美元金额可能很大，并可能对公司指导期的GAAP业绩产生重大影响。（2）公司的每股AFFO指引利用当前的远期SOFR曲线来预测与年内任何未偿商业票据和左轮手枪借款相关的利息支出。（3）调整后的收入相当于我们的综合经营和综合收益报表中列报的“总收入”，不包括高于和低于市场租赁无形资产的摊销。（4）现金G & A费用预计在调整后收入的3.7%至4.0%范围内。现金G & A定义为我们的综合运营和综合收益报表中列报的“一般和行政”费用，减去基于股票的薪酬费用。（5）表示按照库存股法计算的公司未偿还远期权益的估计摊薄影响，该方法包含在AFFO每股指导范围内。2025年之前指引（1）2025年之前指引（1）2026年之前指引修订2026年每股指引AFFO（1）（2）4.54至4.58美元4.54至4.58美元投资额1.4至16亿美元1.4至16亿美元处置量25至7500万美元25至7500万美元一般和行政费用（占调整后收入的百分比）（3）（4）5.3%至5.6% 5.3%至5.6%不可报销房地产费用（占调整后收入的百分比）（3）1.0%至1.5% 1.0%至1.5%收入和其他税费2至300万美元2至250万美元库存股法摊薄约0.01美元0.02至0.04美元
11©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。财务报表简明合并资产负债表单位：千美元，股份和每股数据除外（未经审计）2026年3月31日2025年12月31日资产房地产投资土地3,014，791美元2,895，495美元建筑物6,569，8316,330，249减累计折旧（758,519）（715,733）8,826，1038,510，011开发中财产60,07162，690房地产投资净额8,886，174美元8,572，701美元待售房地产，净额3,077 —现金和现金等价物25,07716，295托管现金6,1284，327应收账款-租户，净额129,617122，477租赁无形资产，扣除累计摊销609,190美元和576,945美元其他资产净额1,033，3091,000，967其他资产净额96,86180，845总资产10,180，243美元9,797，612美元负债应付抵押票据净额41,37041，546无抵押定期贷款净额596,683348，074高级无抵押票据净额2,585，6182,584，608无抵押循环信贷融资和商业票据469,650320，500应付股息和分配32,17832，158应付账款、应计费用和其他负债154,051139，384租赁无形资产，分别扣除2026年3月31日和2025年12月31日的累计摊销51,365美元和49,797美元61,76560，189总负债3,941，315美元3,526，459美元股权优先股，每股面值0.0001美元，4,000，0007,000股A系列流通股，2026年3月31日和2025年12月31日规定的清算价值为每股25,000美元175,000175，000股普通股，面值0.0001美元，已授权360,000，000股，分别于2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通的股份120,103，455股和120,028，406股，1212额外实收资本6,676，6186,679，142超过净收益的股息（653,433）（618,675）累计其他综合收益40,64135，506总股本-Agree Realty Corporation 6,238，8386,270，985非控股权益90168总权益$ 6,238，928 $ 6,271，153总负债和权益$ 10,180，243 $ 9,797，612
12©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。财务报表简明合并经营报表和综合收益千美元，股份和每股数据除外（未经审计）截至2026年3月31日的三个月2025年3月31日收入租金收入200,676美元169,113美元其他13147总收入200,807169，160营业费用房地产税14,71311，513物业营业费用9,6368，381土地租赁费用554485一般和行政费用11,47710，771折旧和摊销66,69955，755减值准备1,4004，331营业费用总额104,47991，236出售资产收益净额1,69772非自愿转换收益，净额528 —营业收入98,55378，696其他（费用）收入利息支出，净（35,970）（30,764）收入和其他税费（500）（825）其他收入14841净收入62,23147，148减归属于非控股权益的净利润180152归属于Agree Realty Corporation的净利润62,05146，996减A系列优先股股息1,8591，859归属于普通股股东的净利润60,192美元45,137美元归属于普通股股东的每股净收益基本美元0.50美元0.42稀释后0.50美元0.42其他综合收益净收益62,23147，148利率掉期摊销（1,075）（736）公允价值变动及结算利率掉期6,225（10,031）全面收益总额67,38136，381减非控股权益应占全面收益195美元117美元归属于Agree Realty Corporation的全面收益67,186美元36,264美元加权平均已发行普通股股数-基本119,856，418107,048，557加权平均已发行普通股股数-摊薄后120,375，633 107,547，193
13©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。财务报表见附录&从第38页开始的词汇表，了解这些表格中使用的非GAAP措施和其他术语的定义。净收入与FFO、核心FFO和AFFO的对账以千美元计，股票和每股数据除外（未经审计）截至2026年3月31日的三个月净收入与运营资金的对账净收入62,23147，148减A系列优先股股息1,8591，859归属于运营合伙企业普通单位持有人的净收入60,372美元45,289美元租赁房地产资产折旧44,32437，164租赁无形资产摊销-就地租赁和租赁成本21,70818，064减值准备1,4004，331出售或非自愿转换资产的收益，净额（2,225）（772）来自运营的资金-运营合伙企业共同单位持有人125,579美元104,076美元以上（以下）市场租赁无形资产的摊销，净额和假定的抵押债务折扣，净额10,7628，630来自运营的核心资金-运营合伙企业普通单位持有人136,341美元112,706美元直线应计租金（4,942）（4,009）基于股票的补偿费用3,5343，129融资成本摊销和原始发行折扣2,0041，612非房地产折旧667527调整后的运营资金-运营合伙企业普通单位持有人137,604美元113,965美元每股普通股和合伙单位的运营资金-稀释后1.04美元0.96美元每股普通股和合伙单位的运营核心资金-稀释后1.13美元1.04美元调整后每股普通股运营资金和合伙单位-稀释后1.14美元1.06美元加权平均股份和运营合伙普通单位已发行基本120,204，037107,396，176稀释后120,723，252107,894，812额外补充披露预定本金偿还267美元250美元资本化利息476美元442美元资本化建筑改进597美元600美元
14©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。财务报表备考净债务与经常性EBITDA的对账（以千美元计），股票和每股数据除外（未经审计）截至2026年3月31日的三个月应付抵押票据，净额41,370美元的无抵押定期贷款，净额596,683高级无抵押票据，净额2,585，618无抵押循环信贷额度和商业票据469,650根据综合资产负债表的总债务3,693，321美元未摊销的债务发行成本和贴现，净28,941总债务$ 3,722，262现金和现金等价物（25,077）托管中持有的现金（6,128）净债务$ 3,691，057预期远期股票发行的净收益（1,371，612）预计净债务$ 2,319，445净收入62,231利息支出，净额35,970收入和其他税收支出500租赁房地产资产折旧44,324租赁无形资产摊销-就地租赁和租赁成本21,708非房地产折旧667减值准备1,400（收益）出售或非自愿转换资产的损失，净额（2,225）EBITDA为164,575美元-投资的运行率影响，处置和租赁活动5,227以上（下）市场租赁无形资产的摊销，净额10,678经常性EBITDA 180,480美元年化经常性EBITDA 721,920美元按合并资产负债表计算的总债务与年化净收入之比15.0 x净债务与经常性EBITDA之比5.1 x备考净债务与经常性EBITDA之比3.2 x见附录&词汇表从第38页开始，了解这些表格中使用的非GAAP措施和其他术语的定义。
15©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。财务报表简明合并现金流量表单位：千美元，股份和每股数据除外（未经审计）截至2026年3月31日的三个月2025年经营活动产生的现金流量净收入62,231美元47,148美元调整净收入与经营活动提供的现金净额：折旧和摊销66,69955，755市场租赁无形资产的摊销，融资成本摊销净额10,6788，546，信贷融资成本和债务贴现2,0871，696股票补偿3,5343，129直线应计租金（4,942）（4,009）减值准备1,4004，331出售资产收益（1,697）（772）非自愿转换收益（528）—应收账款变动（2,292）4,940其他资产变动（12,489）（7,570）应付账款、应计费用、其他负债变动20,47513，463经营活动提供的现金净额145,156126，657投资活动现金流收购不动产投资和其他资产（412,335）（359,684）开发不动产投资和其他资产，扣除偿还款项（包括2026年资本化利息476美元，2025年442美元）（28,883）（23,422）非自愿转换所得款项净额1,287 —支付租赁费用（306）（132）出售资产所得款项净额10,0652，383用于投资活动的现金净额（430,172）（380,855）融资活动所得现金流量普通股发行所得款项，净额— 183,090回购普通股（6,058）（3,645）无抵押循环信贷融资和商业票据借款12,540，741474,000无抵押循环信贷融资和商业票据还款（12,391，591）（310,000）支付应付抵押票据（267）（250）无抵押定期贷款收益250,000 —支付A系列优先股息（1,859）（1,859）支付普通股股息（94,930）（81,873）分配给非控股权益（273）（264）支付融资成本（164）（231）融资活动提供的现金净额295,599258，968现金及现金等价物和托管持有的现金变动10,5834，770现金及现金等价物和托管现金，期初20,6226，399现金和现金等价物及托管现金，期末31,205美元11,169美元补充披露现金流量信息支付利息的现金（扣除资本化金额）13,644美元12,274美元支付收入和其他税款的现金，扣除退款$（36）$ 759补充披露非现金投融资活动租赁使用权资产在新的地面租赁下增加$ 963 $ 1,767 A系列优先股股息已宣布和未支付$ 620 $ 620普通股股息和有限合伙人分配已宣布和未支付$ 31,558 $ 27,922应计开发、建筑和其他房地产投资成本变化$（7,744）$（2,263）
16©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。财务报表租金收入（千美元）截至2026年3月31日的三个月2025年3月31日租金收入来源（1）最低租金（2）181,433美元154,006百分比租金（2）2,3941，556营业成本报销（2）22,58518，088直线租金调整（3）4,9424，009低于市场租赁无形资产（4）（10,678）（8,546）总租金收入200,676美元169,113美元调整后收入（千美元）截至2026年3月31日的三个月，2025年调整后收入来源租金收入（1）200,676美元169,113美元其他收入13147总收入200,807169，160以上（以下）市场租赁无形资产摊销（4）10,6788，546调整后收入211,485美元177,706美元现金一般和行政费用（“现金G & A”）（单位：千美元）截至2026年3月31日的三个月2025年3月31日一般和行政来源一般和行政费用11,477美元10,771美元减：非现金补偿（3,534）（3,129）总现金G & A 7,943美元7,642美元现金G & A（占调整后收入的百分比）3.8% 4.3%不可偿还的房地产费用（千美元）截至3月31日的三个月，20262025年3月31日不可偿还房地产费用来源房地产税$ 14,713 $ 11,513物业运营费用9,6368，381土地租赁费用554485减：运营成本报销（2）（22,585）（18,088）不可偿还房地产费用总额$ 2,318 $ 2,291不可偿还房地产费用（占调整后收入的百分比）1.1% 1.3%（1）公司采用财务会计准则委员会会计准则编纂（“FASB ASC”）842“租赁”，截至2019年1月1日采用修改后的追溯法。该公司采用了FASB ASC 842中的实用权宜之计，该权宜之计减轻了租赁合同中租赁和非租赁部分分别列报的要求。因此，根据租户租赁赚取的所有收入在综合运营报表中反映为一个项目，即“租金收入”。本表的目的是提供额外的租金收入补充细节。（2）系指按权责发生制会计确认的租户租赁协议要求的合同租金和/或补偿。该公司认为，合同租赁收入的列报不是，也不打算是按照公认会计原则的列报。该公司认为，管理层、投资者、分析师和其他感兴趣的各方经常使用这些信息来评估公司的业绩。（3）表示按照FASB ASC 842的要求以直线法确认最低租金的调整。（4）在分配所收购物业的公允价值时，高于和低于市场的租赁无形资产是根据收购时根据租赁支付的合同金额与公司对该物业当前市场租赁费率的估计之间的差额的现值入账。
17©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。净收入与FFO、核心FFO和AFFO财务报表的季度调节净收入（千美元，股份和每股数据除外）Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025Q2 Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026净收入$ 54,913 $ 44,528 $ 45,377 $ 47,148 $ 49,353 $ 52,279 $ 56,209 $ 62,231 A系列优先股股息（1,859）（1,859）（1,859）（1,859）（1,859）（1,859）（1,859）（1,859）（1,859）（1,859）（1,859）归属于OP普通单位持有人的净收入$ 53,054 $ 42,669 $ 43,518 $ 45,289 $ 47,494 $ 50,420 $ 54,350 $ 60,372租赁房地产资产折旧$ 33，和租赁成本16,42417，05617,65218，06419,67919，71520,36721，708减值准备02,69404，3312,9612，9801,6001，400（收益）出售或非自愿转换资产的损失，净额（7,176）（1,794）（430）（772）（1,510）（1,056）（2,047）（2,225）来自运营的资金-运营共同单位持有人95,833美元94,566美元99,137美元104,076美元107,322美元112,926美元116,697美元125,579美元以上（以下）市场租赁无形资产摊销，净额和承担的抵押债务折扣，净额8,381美元8,377美元8,434美元8,630美元8,620美元9,428美元10,070美元10,762美元来自运营的核心资金-运营共同单位持有人104,214美元102,943美元107,571美元112,706美元115,942美元122,354美元126,767美元136,341美元直线应计租金$（3,496）$（3,332）$（3,036）$（4,009）$（3,789）$（4,976）$（4,582）$（4,942）股票补偿费用2,789 2,8802，8123,1293，2593,3063，2973,534融资成本摊销和原发行贴现1,3021，8711，和OP单位-稀释后每股普通股和OP单位0.95美元0.93美元0.93美元0.94美元0.96美元0.97美元1.01美元1.01美元1.04美元核心FFO-稀释后每股普通股和OP单位1.03美元1.01美元1.02美元1.04美元1.05美元1.09美元1.10美元1.13美元调整后FFO-稀释后每股普通股和OP单位1.04美元1.03美元1.04美元1.06美元1.06美元1.10美元1.11美元1.14美元普通股和已发行OP单位的加权平均数-稀释后100,802，322102,062，930105,046，470107,894，812110,724，840111,859，234115,345，876120,723，252关于非公认会计原则措施的定义和这些表格中使用的其他术语，请参见从第38页开始的附录和词汇表
18©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。净收入与FFO、核心FFO和AFFO财务报表的年度对账净收入（千美元，除股份和每股数据外）20212022202320242025净收入122,876美元153,035美元170,547美元189,832美元204,989美元A系列优先股股息（2,148）（7,437）（7,437）（7,437）（7,437）归属于OP普通单位持有人的净利润120,728美元145,598美元163,110美元182,395美元197,552美元租赁房地产资产折旧66,732美元88,685美元115,617美元137,835美元159,155美元租赁无形资产摊销-就地租赁和租赁成本28,37944，10758,96767，12877,825减值准备1,9191，0157,1757，22411,872（收益）出售或非自愿转换资产损失净额（15,111）（5,258）（1,849）（11,441）（5,386）运营资金-运营计划普通单位持有人202,647美元274,147美元343,020美元383,141美元441,018美元债务清偿和相关对冲结算损失14,614美元0美元0美元0美元以上（以下）市场租赁无形资产摊销，净额和承担的抵押债务折扣，净额24,28433，56333,43033，57136,749来自运营的核心资金-运营普通单位持有人$ 241,545 $ 307,710 $ 376,450 $ 416,712 $ 477,767直线应计租金$（11,857）$（13,176）$（12,142）$（12,711）$（17,356）股票补偿费用5,4676，4648,33810，80512,991摊销融资成本和原发行折扣1,1973，1414,4035，9887,074非房地产折旧6187781,6932，0242,328调整后的运营资金-运营普通单位持有人$ 236,970 $ 304,917 $ 378,742 $ 422,818 $ 482,804 FFOOP单位-稀释后每股3.58美元3.87美元3.93美元4.08美元4.28美元调整后FFO和OP单位-稀释后每股3.51美元3.83美元3.95美元4.14美元4.33美元普通股和已发行OP单位加权平均数-稀释后67,486，69879,512，00595,785，031102,223，923111,548，264这些表格中使用的非公认会计原则措施和其他术语的定义见第38页开始的附录和词汇表。
19©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。备考净债务与经常性EBITDA财务报表的季度调节以千美元计Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q4 2025Q1 2026应付抵押票据，净额$ 42,518 $ 42,366 $ 42,210 $ 42,050 $ 41,886 $ 41,718 $ 41,546 $ 41,546 $ 41,370无抵押定期贷款，净额347,115347，274347,452347，609347,767347，900348,074596，683高级无抵押票据，净额2,236，2232,236，9482,237，7592,238，4512,582，8922,583，6852,584，6082,585，618无担保循环信贷额度43,00049，000158,000322，000247,000389，000320,500469，650合并资产负债表总债务2,668，856美元2,675，588美元2,785，421美元2,950，110美元3,219，545美元3,362，303美元3,294，728美元3,693，321未摊销债务发行成本和折扣，净额28,537美元27,563美元26,483美元25,544美元30,854美元29,838美元28,650美元28,941总债务2,697，393美元2,703，151美元2,811，904美元2,975，654美元3,250，399美元3,392，141美元3,323，378美元3,722，262美元现金及现金等价物$（9,639）$（13,237）$（6,399）$（7,915）$（5,824）$（13,696）$（16,295）$（25,077）托管现金（14,615）00（3,254）（3,087）（3,182）（4,327）（6,128）净额26,41628，94229,09530，76432,27435，21236,36235，970收入和其他税项费用1,0041，0771,075825425225260500出租房地产资产折旧33,53133，94138,39737，16438,69840，86742,42744，324租赁无形资产摊销–就地租赁和租赁费用16,42417，05617,65218，06419,67919，71520,36721，708非房地产折旧499507517527562597642667减值准备02,69404，3312,9612，9801,6001，400（收益）出售或非自愿转换资产损失，净额（7,176）（1,794）（430）（772）（1,510）（1,056）（2,047）（2,225）EBITDA为125,611美元126,951美元131,683美元138,051美元142,442美元150,819美元155,820美元164,575美元-投资、处置和租赁活动的运行率影响1,890美元2,446美元4,055美元4,421美元4,356美元5,601美元4,405美元5,227美元以上（以下）市场租赁无形资产摊销，净额8,2978，2948,3508，5468,5379，3449,98810，678经常性EBITDA 135,798美元137,691美元144,088美元151,018美元155,335美元165,764美元170,213美元180,480美元年化经常性EBITDA 543,192美元550,764美元576,352美元604,072美元621,340美元663,056美元680,852美元721,920合并资产负债表的总债务与年化净利润12.2x 15.2x 15.5x 15.8x 16.5x 16.2x 14.8x 15.0x净债务与经常性EBITDA之比4.9x 4.9x 4.9x 5.2x 5.1x 4.9x 5.1x 5.1x备考净债务与经常性EBITDA之比4.1x 3.6x 3.3x 3.4x
20©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。资本化&资产负债表补充财务信息2026年第一季度
21©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。5% 4% 20% 70% 1%定期贷款商业票据/循环优先票据普通股优先股资本结构概览企业价值$ 12.9b快速统计2026年第一季度加权-平均期限4.9年加权-平均利率4.0% %固定利率债务/%浮动利率债务87.4%/12.6%%无担保债务98.9%流动性2026年第一季度未偿远期股权$ 1,371，612循环信贷工具和定期贷款能力$ 880,350现金、现金等价物和托管中持有的现金$ 31,206总流动性$ 2,283，168资本化（以千美元计，除股票和每股数据外）2026年第一季度已发行普通股120,103，455股运营合伙单位347,619股已发行股份总数和单位120,451，074股股价75.38美元股权市值9,079，602美元优先票据2,610，000美元定期贷款600,000美元有担保债务42,612美元商业票据/左轮手枪469,650美元总债务3,722，262美元优先股175,000美元总市值12,976，864美元现金、现金等价物和其他（31,206美元）总企业价值12,945，658美元固定费用覆盖率2026年第一季度利息支出139,818美元本金摊销1,042美元优先股息7,438美元年度固定费用148,298美元固定费用覆盖率4.2x截至2026年3月31日。有关非GAAP措施的定义和本页使用的其他术语，请参见第38页开始的附录和词汇表。
22©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。0.0 2.9 3.7 2.7 0.7 3.55.9 0.0 $ 0 $ 176 $ 228 $ 183 $ 41 $ 252 $ 428 $ 0Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026 0.0 2.04.06.0 $ 0 $ 100 $ 200 $ 300 $ 400 $ 500股已结算（百万）3.26.6 0.7 2.4 0.4 1.58.7 $ 195 $ 469 $ 55 $ 181 $ 27 $ 109 $ 658 Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026 0.0 2.04.06.08.0 $ 0 $ 100 $ 200 $ 300 $ 400 $ 500 $ 600 $ 700截至2026年3月31日的远期股权摘要。（1）上述图表中没有显示这些季度的金额，因为在每个季度都没有筹集或结算任何股份。远期股票发行股份出售股份结算股份剩余净收益收到预期净收益剩余当前合同到期2024年第四季度ATM远期发行739,013570，736168,277美元42,200，880美元12,795，127美元2026年6月2025年第一季度ATM远期发行2,408，2010,408，2010 180,105，7152026年9月至10月2025年第二季度ATM远期发行362,0210362，021027,193，1282026年10月2025年4月远期发行5,175，0005,175，000384,490，0802026年10月2025年第四季度ATM远期发行1,505，74601,505，7460109,043，6882027年4月至5月2026年第一季度ATM远期发行8,738，0 2908,738，0 290657,984，474 7月股票发行18,928，010570,73618，357,274美元42,200，880美元1,371，612,212美元已售股份（百万）预期净收益（百万）195美元469美元181美元27美元176美元228美元183美元41收到的净收益（百万）（1）（1）（1）
23©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。$ 42 $ 50 $ 410 $ 450 $ 475 $ 375 $ 300 $ 300 $ 450 $ 4002026202720282029203020312032203320342035截至2026年3月31日的债务到期摘要。任何差异都是四舍五入的结果。（1）不包括截至2026年3月31日未偿还的4.697亿美元短期商业票据。（2）假设行使两个6个月展期选择权，循环信贷额度将于2029年8月到期。截至2026年3月31日，无未偿还借款。（3）截至2026年3月31日，公司已提取3.50亿美元的延迟提取无抵押定期贷款中的2.50亿美元。剩余的1.00亿美元可作为延迟提取定期贷款承诺提供至2026年11月17日。债务到期时间表（百万美元）有担保无担保债务到期情况表（千美元）商业票据/循环有担保无担保定期贷款高级无担保票据总债务加权平均利率2026美元469,650美元362美元0美元470,0124.00% 20270050,00050，0004.26% 202800410,000410，0002.45% 2029（1）042,250350，000100,000492，2504.27% 2030000475,000475，0003.71% 2031（2）000250,000125，000375,0004.15% 2032000300,000300，000300,0003.96% 20330000300,000300，0002.13% 20340000450,00050，00045,00045，00045,00045，00045,00045，00045,00045，00045,00045，00045，450000.5.65% 203500004000000005.35%到期总额$ 469,650 $ 42,612 $ 600,000 $ 2,610，000 $ 3,722，2624.04% < $ 1（2）（3）（1）
24©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。债务详情债务摘要（千美元）全部利率票面利率到期面值账面价值（1）高级无抵押循环信贷融资和商业票据循环信贷融资（2）4.36% 2028年8月0美元0美元商业票据票据（3）4.00%各种469,650469，650总循环信贷融资和商业票据4.00% $ 469,650 $ 469,650无抵押定期贷款2029年无抵押定期贷款（4）4.37% 2029年1月$ 350,000 $ 348,2252031无抵押定期贷款（5）4.02% 2031年5月250,000248，459无抵押定期贷款总额4.22% $ 600,000 $ 596,683高级无抵押票据（6）2027年高级无抵押票据4.26% 4.26% 2027年5月$ 50,000 $ 49,9562028高级无抵押公开票据（7）2.11% 2.00% 2028年6月350,000348，3552028高级无抵押票据4.42% 4.42% 2028年7月60,00059，9872029高级无抵押票据4.19% 4.19% 2029年9月100,00099，9572030高级无抵押票据4.32% 2030年9月125,000124，9502030高级无抵押公开票据2031年高级无抵押票据4.42% 4.47% 2031年10月125,000124，6202032高级无抵押公开票据（7）3.96% 4.80% 2032年10月300,000296，6402033高级无抵押公开票据（7）2.13% 2.60% 2033年6月300,000296，8752034高级无抵押公开票据（7）5.65% 5.63% 2034年6月450,000442，3132035高级无抵押公开票据（7）5.35% 5.60% 2035年6月400,000393，789高级无抵押票据总额4.01% $ 2,610，000 $ 2,585，618应付抵押票据组合信贷租户租赁6.27% 2026年7月$ 362 $ 354四资产抵押贷款3.63% 2029年12月42,25041，016应付抵押票据总额3.65% $ 42,612 $ 41,370浮动利率债务总额（8债务（8）4.04% $ 3,252，612 $ 3,223，671总债务4.04% $ 3,722，262 $ 3,693，321截至2026年3月31日。（1）账面价值指未偿还的本金金额，扣除原始发行折扣和未摊销的债务发行成本。（2）循环信贷融资将产生4.36%的利息，这包括3.63%的SOFR和72.5个基点的定价网格利差。（3）未偿还商业票据的加权平均期限少于1个月。（4）2029年无抵押定期贷款的利率反映了80个基点的信用利差以及将3.5亿美元SOFR基础利息转换为3.57%固定利率的利率掉期的影响。（5）公司根据2031年无抵押定期贷款提取2.50亿美元。2031年无抵押定期贷款的全部利率反映了80个基点的信用利差以及远期起始利率掉期的影响，后者将3.50亿美元的SOFR基础利息转换为3.22%的固定利率。远期起始利率掉期于2026年4月1日生效，因此，2026年4月1日之前应计的利息不被掉期对冲，而是按适用的SOFR浮动利率加80个基点累计。（6）优先无抵押票据的全部利率反映已终止互换协议的直线摊销和原发行折扣（如适用）。（7）列报未偿还本金金额，不包括其原始发行折扣。（8）浮动利率债务包括循环信贷融资和商业票据。所有其他债务都包含在固定利率债务中，包括2029年和2031年的无抵押定期贷款作为利率的可变部分已通过使用利率互换固定下来。
25©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。截至2026年3月31日的债务契约。由于债务协议之间的定义差异，具有相同标题的契约在2026年第一季度可能会有不同的结果。公共债券契约指标2026年第一季度总债务与总资产价值之比< = 60% 34.7%调整后EBITDA与固定费用之比> = 1.5至1.0 4.5x未设押资产总额与无担保债务之比> = 150% 291.0%有担保债务总额与总资产价值之比< = 40% 0.4%循环信贷融资契约指标2026年第一季度总债务与总资产价值之比< = 60% 29.1%调整后EBITDA与固定费用之比> = 1.5至1.0 4.2x总无担保债务与未设押资产价值之比< = 60% 29.5%总有担保债务与总资产价值之比< = 40% 0.3%私募契约指标2026年第一季度总债务与总资产价值之比< = 60% 34.6%调整后EBITDA为固定费用> = 1.5至1.0 4.5x未设押资产总额为无担保债务> = 150% 289.7%有担保债务总额为总资产价值< = 40% 0.4%未设押NOI为无担保债务> = 11.5% 18.6%合并净值> = $ 267mM $ 6.9b
26©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。净资产价值构成部分总不动产投资财产计数GLA（千美元）ABR（千美元）年化调整后现金NOI（1）（千美元）房地产投资组合88.9亿美元2,75657，476美元763,849美元734,812美元资产净值调节（千美元）3月31日，2026年有形资产现金和现金等价物和托管中持有的现金31,206美元开发中财产60,071其他有形资产（2）239,196有形资产总额330,473美元债务无担保定期贷款600,000美元高级无担保票据2,610，000循环信贷融资和商业票据票据469,650应付抵押票据42,612总债务3,722，262美元有形负债应付股息和分配32,178美元其他有形负债（3）154,051有形负债总额186,229美元已发行普通股120,103，455个经营合伙单位347,619已发行普通股和OP单位总额120,451，074（1）有关年化调整后现金NOI的定义，请参见第38页开始的附录和词汇表，以及本页使用的非GAAP措施和术语的其他定义。（2）其他有形资产包括存款、预付费用及保险、其他资产、应收账款、全部空置物业的账面净值。（三）其他有形负债由应付账款、应计费用、其他负债构成。
27©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。投资组合和运营指标补充财务信息2026年第一季度
28©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。顶级租户（单位：千美元）ABR占总信用评级的百分比沃尔玛43,7865.7%投资级牵引机供销 36,2304.7%投资级达乐 29,0813.8%投资级爱好游说25,8183.4%未评级TJX公司23,1253.0%投资级奥莱利汽车零部件22,8063.0%投资级百思买 22,1332.9%投资级CVS 21,5012.8%投资级格柏碰撞21,3232.8%未评级克罗格21,0 212.8%投资级劳氏20,9742.7%投资级7-11 19,5472.6%投资级阳光地带租赁17,2242.3%投资级宣伟16,3152.1%投资级Burlington 15,5452.0%次投资级Home Depot 14,9482.0%投资级Wawa 12,8131.7%投资级美元树 12,3011.6%投资级通用配件公司 12,1721.6%投资级顶级租户（1）408,66353.5% 85%投资级（2）其他355,18646.5% 43%投资级（3）总投资组合$ 763,849100.0% 65%投资级（4）截至2026年3月31日的顶级租户。（1）最高租户代表大于或等于ABR总额1.50%的所有租户。（2）反映公司顶级租户85%的ABR来自投资级零售商。（3）反映公司其他租户的ABR有43%来自投资级零售商。（4）反映出65%的总投资组合ABR来自投资级零售商。
29©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。截至2026年3月31日的主要行业。顶级零售部门（千美元）ABR占杂货店总数的百分比$ 79,29110.4%家装69,9699.2%便利店59,5837.8%轮胎和汽车服务58,8547.7%汽车零部件50,0456.5%一元店47,8136.3%折扣零售45,1765.9%农业和农村供应38,0395.0%日用百货36,6434.8%工艺品和新奇物品28,2113.7%药店26,4533.5%消费电子产品26,2393.4%折扣商店21,4172.8%健康服务18,9762.5%仓库俱乐部18,3792.4%设备租赁18,2792.4%餐厅-快速服务16,9732.2%健康与健身16,5222.2%经销商15,0782.0%体育用品13,8141.8%金融服务10,2851.3%专业零售9,2591.2%餐厅-休闲餐饮7,3861.0%鞋类6,3390.8%家居用品5,2120.7%宠物用品4,8130.6%剧院3,9760.5%美容和化妆品3,8920.5%娱乐零售2,6420.3%服装2,4020.3%杂项1,2650.2%办公用品6240.1%总投资组合$ 763,849100.0%
30©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。截至2026年3月31日的地理概览。表示基于ABR（以千为单位）和总投资组合ABR百分比的各州敞口。1.5% – 2.5% 2.5% – 5.0% < 1.5% > 5.0% ABR % ABR ABR % ABR ABR % ABR ABR % ABR TX $ 54,7267.2% WI $ 20,5032.7% MD $ 10,7201.3% SD $ 2,2060.3% IL $ 46,3036.1% VA $ 18,5852.4% KY $ 10,107 1.3% DE $ 2,1850.3% OH $ 39,8435.2% MS $ 18,2482.4% AR $ 9,0921.2% VT $ 2,1370.3% MI $ 38,1905.0% SC $ 17,6842.3% NM $ 8,8951.2% UT $ 2,0820.3% PA $ 37,2794.9% MN $ 17,3702.3% WA $ 7,6631.0% ME $ 1,6660.2% FL $ 36,9384.8% KS$ 15,3112.0% or $ 6,7300.9% NV $ 1,4160.2% NC $ 35,4484.6% CT $ 14,7771.9% IA $ 5,8610.8% HI $ 1,0180.1% 加利福尼亚州 $ 32,5794.3% AL $ 14,4611.9% WV $ 5,6550.7% AK $ 658 0.1% GA $ 31,4094.1% TN $ 13,9501.8% NH $ 4,0730.5% MT $ 4380.1% NJ $ 26,6093.5% MA $ 13,6071.8% ND $ 3,7770.5% 丨WY $ 3930.1% MO $ 21,1682.8% OK $ 11,7271.5% NE $ 3,7450.5% LA $ 20,9902.7% AZ $ 10,7831.4% RI $ 3,7300.5%
31©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。投资组合指标信贷和占用损失Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026坏账（0.02）% 0.20% 0.08% 0.03% 0.07%（0.01）%（0.01）% 0.03%信贷相关损失0.12% 0.10% 0.18% 0.22% 0.40% 0.19% 0.11% 0.10%总信贷损失0.10% 0.30% 0.26% 0.25% 0.47% 0.18% 0.10% 0.13%占用损失0.25% 0.11% 0.10% 0.06% 0.02% 0.02% 0.01%总信贷和占用亏损（1）0.35% 0.41% 0.36% 0.31% 0.53% 0.20% 0.12% 0.14% Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026同店租金增长1.5% 1.1% 1.1% 0.9% 1.6% 0.8% 0.2% 1.6%租金增加% ABR91 %固定7%截至2026年3月31日持平2% CPI。任何差异都是四舍五入的结果。（1）坏账反映与问题租户的未偿还应收款项相关的核销金额。与信贷相关的损失反映了与信贷事件相关的现金租金损失和增加的运营费用，或者一旦租户腾出了他们的空间，就会遇到问题。入住率损失反映了与因信用挑战以外的原因腾出空间的任何租户相关的现金租金损失和增量运营费用。有关非GAAP措施的定义和本页使用的其他术语，请参见第38页开始的附录和词汇表。过去8个季度的同店租金增长平均超过1%
32©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。地租投资组合Top Tenants ABR（$ in thousand）% of total LOWE'S $ 11,62915.0% WAWA 10,62813.7% WALMART 8,38210.8% HOME Depot 5,6057.2% BP 4,2305.5% WEGMANS 3,6984.8% CARMAX 2,6493.4% DARDEN RESTAURANTS 2,5963.4% CVS 2,0662.7% SHEETZ 1,7932.3% CHASE BANK 1,6752.2%丨PNC丨1,5482.0% Bank of AMERICA 1,4301.8% CIRCLE K1,3931.8% ALDI 1,3091.7% COSTCO 1,2421.6% FLOOR & DECOR 1,1611.5% Other 14,37518.6% tot未评级5%次级投资等级地租投资组合概览261租赁占总投资组合ABR9.1年的10.1%截至2026年3月31日的沃尔特地租信用概览（ABR的百分比）。任何差异都是四舍五入的结果。有关非GAAP措施的定义和本页使用的其他术语，请参见从第38页开始的附录和词汇表。地租ABR（千美元）$ 58,127 $ 65,219 $ 67,833 $ 75,074 $ 77,40920222023202420252026年第一季度
33©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。投资和租赁活动补充财务信息2026年第一季度
34©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。截至2026年3月31日。（1）有关关系驱动和其他的定义，以及本页使用的其他非GAAP衡量标准和术语，请参见从第38页开始的附录和词汇表。任何差异都是四舍五入的结果。收购概览收购亮点（百万美元）Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026支出$ 185.8 $ 215.6 $ 341.5 $ 358.9 $ 327.5 $ 401.4 $ 347.4 $ 402.5加权平均资本化率7.7% 7.5% 7.3% 7.3% 7.1% 7.1% 7.1% WALT 9.39.81 2.31 3.41 2.2 10.79.61 1.3投资级（ABR %）59.1% 60.3% 73.3% 68.7% 53.3% 70.0% 65.7% 59.3%地租（ABR %）0.9% 0.0% 10.5% 3.6% 1.0% 5.1% 18.2% 7.5%物业数量4766984691907885平均资产规模$ 4.0 $ 3.3 $ 3.5 $ 7.8 $ 3.6 $ 4.5 $ 4.5 $ 4.7部门数量1617201921251821国家数量2124302329333332投资组合34.8% 31.9% 35.8% 34.1% 54.3% 32.6% 18.5% 58.9%售后回租8.2% 17.5% 9.3% 13.5% 1.9% 6.2% 6.1% 26.5% 18%其他（1）82%关系驱动（1）收购类型（ABR百分比）P零售商驱动P Blend & Extends P场外P重复卖方
35©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。发展概况开发& DFP项目开发& DFP亮点（百万美元）Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 Q4 2025 Q1 2026支出$ 16.7 $ 21.2 $ 30.0 $ 18.2 $ 22.7 $ 49.1 $ 29.5 $ 21.2项目开工数量58841542预期成本-开工$ 18.8 $ 33.7 $ 45.1 $ 23.9 $ 8.6 $ 50.8 $ 35.3 $ 18.0正在进行的项目数量14131414899预期成本-正在进行中$ 59.1 $ 58.9 $ 66.6 $ 79.9 $ 90.4 $ 51.0 $ 58.8 $ 71.4交付的项目数量46964834总计成本-交付15.0美元19.0美元30.5美元27.2美元13.4美元61.2美元29.4美元22.5美元预期交付季度（千美元）迄今已资助的项目成本数量（1）剩余资金成本预计项目总成本2026年第一季度4美元22,534美元0美元22,534第二季度2026530,37511，81442,189第三季度202628,8554，49513,350第四季度202624,65311，34015,993第一季度2027季度13,3127，24710,559第二季度2027季度13,3274，0507,377总计15美元73,056美元38,946美元112,002美元截至2026年3月31日。任何差异都是四舍五入的结果。（1）迄今已筹资的成本可能包括与已完成项目相关的调整，以得出正确的预期项目总成本。
36©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。4580万美元970万美元9840万美元4410万美元50000万美元20222023202420252026处置概览处置概览（百万美元）Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q4 2025 Q1 2026毛收益$ 36.97.2 $ 32.0 $ 2.5 $ 6.2 $ 15.0 $ 20.4 $ 10.6出售资产收益净额$ 7.2 $ 1.8 $ 0.4 $ 0.8 $ 1.5 $ 0.9 $ 2.2 $ 1.7物业数量102814897加权平均资本化率6.4% 5.8% 7.4%不适用不适用7.4% 6.4% 6.8%截至2026年3月31日。（1）反映公司于2026年4月21日提供的2026年全年处置指引的中点。主动减少或消除曝光处置量（一）
37©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。租赁概览租赁到期（$和以千为单位的GLA）租赁年化基本租金占年化基本租金总可出租面积的百分比占总可出租面积的百分比202629 $ 6,5670.9% 6001.0% 202715533,1404.3% 3,0825.4% 202818147,5456.2% 4,1727.3% 202922469,2309.1% 6,50511.4% 203034475,9639.9% 6,38211.1% 203127068,4099.0% 5,3579.3% 203226358,2627.6% 4,1857.3% 203323453,7987.0% 4,0717.1% 203423854,7177.2% 3,6886.4% 203522159,7647.8% 4,1277.2%之后827236,45431.0% 15,13926.5%总投资组合2,986 $ 763,849100.0% 57,308100.0%租赁活动和回收率Q2 2024 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2025 Q1 2026新租赁、延期或期权302,000785，000538,584，000948,000859，000642,000876，000回收率100.3% 101.6% 106.2% 106.6% 103.0% 102.8% 104.7% 104.5%截至2026年3月31日。有关非GAAP措施的定义和本页使用的其他术语，请参见第38页开始的附录和词汇表。
38©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。附录&词汇表补充财务信息2026年第一季度
39©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。分析师覆盖公司分析师姓名分析师邮箱Baird Wes Golladay，CFA wgolladay@rwbaird.com美银证券Jana Galan jana.galan@bofa.com 巴克莱银行 Rich Hightower richard.hightower@barclays.com BMO资本市场Eric Borden eric.borden@bmo.com法国巴黎银行Nate Crossett nate.crossett@us.bnpparibas.com BTIG，LLC Michael Gorman mgorman@btig.com 花旗集团 smedes rose smedes.rose@citi.com Citizens Capital Markets & Advisory Mitch Germain mitchell.germain@citizensbank.com 德意志银行 Tayo Okusanya omotayo.okusanya @Inc. RJ Milligan rjmilligan@raymondjames.com加拿大皇家银行资本市场Brad Heffern brad.heffern@rbccm.com Stifel Nicolaus Simon Yarmak，CFA yarmaks@stifel.com Truist Securities CFA michael.r.lewis@truist.com瑞银Michael Goldsmith michael.goldsmith@ubs.com 富国银行 Securities，LLC John Kilichowski John.Kilichowski@wellsfargo.com
40©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。前瞻性陈述本补充文件包含经修订的1933年证券法第27A条（“证券法”）和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述。公司打算将这些前瞻性陈述纳入1995年《私人证券诉讼改革法案》所载前瞻性陈述的安全港条款，并将此陈述包括在内，以遵守这些安全港条款。前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“可能”、“可以”、“将”、“应该”、“潜在”、“打算”、“预期”、“寻求”、“预期”、“估计”、“大约”、“相信”、“可能”、“项目”、“预测”、“预测”、“继续”、“假设”、“计划”、提及“展望”或其他类似的词语或表达方式。前瞻性陈述，包括关于我们的财务预测和运营的陈述，是基于某些假设，可以包括未来预期、未来经济、竞争和市场条件、未来计划和战略、财务和运营预测和预测以及其他前瞻性信息和估计。这些前瞻性陈述受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了公司的控制范围，这可能导致实际结果与此类陈述存在重大差异。某些可能导致实际结果不同的因素可能会发生，包括持续的全球经济不确定性、银行体系和金融市场的混乱、通货膨胀加剧对公司及其租户的财务状况、经营业绩、现金流和业绩、房地产市场以及全球经济和金融市场的潜在不利影响、国家经济状况普遍恶化、租户财务状况健康、房地产收购以及这些投资和收购的时机、房地产市场疲软、信贷供应减少、利率上升，零售行业的不利变化、公司有资格成为REIT的持续能力以及公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中更详细描述的其他风险和不确定性，包括但不限于公司的10-K表格年度报告和随后的10-Q表格季度报告。除法律要求外，公司不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。有关公司业务和财务业绩的进一步信息，请参阅公司提交给SEC的文件中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”和“风险因素”部分，包括但不限于10-K表格的年度报告和10-Q表格的季度报告，其副本可在公司网站www.agreerealty.com的投资者部分获得。除非另有说明，本补充文件中的大部分信息截至2026年3月31日。公司不承担更新本补充文件中的报表以使报表符合实际结果或公司预期变化的义务。
41©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。这一补充包括某些非公认会计原则的财务措施和其他定义的术语。这些非公认会计原则措施是作为补充信息提出的，不应孤立地考虑或作为根据公认会计原则编制的财务措施的替代品。以下按字母顺序列出了非GAAP衡量标准的定义，以及某些GAAP和其他财务和运营术语。收购类型关系驱动包括以下类别：• Blend & Extend（“B & E”）是指公司收购物业并作为交易的一部分延长或修改现有租赁期限的交易，通常会导致加权平均租赁期限增加。•场外交易是指未广泛营销、直接通过公司关系或专有渠道获取的交易。•重复卖方指的是通过与租户、开发商或卖方的现有关系产生的交易，通常会导致交易效率。• Retailer Driven是指由与公司有直接关系的零售商识别、指导或支持收购机会的交易。其他包括不符合关系驱动指定条件的任何交易，包括某些投资组合交易。AFFO派息率的计算方法为每股普通股股息除以同期每股AFFO。该公司认为，这一措施是衡量股息覆盖率和股息政策可持续性的有用补充指标。这一衡量标准不能替代根据公认会计原则编制的衡量标准，该公司的计算可能与其他公司使用的类似标题的衡量标准不同。年化调整后现金NOI是指年化基本租金（“ABR”）扣除年化直线租金调整和年化不可偿还房地产费用后的净额。年化基本租金（“ABR”）是指租户租赁协议要求的合同最低租金的年化金额，按直线法计算。ABR不是，也不打算是，按照公认会计原则的列报。该公司认为，年化合同最低租金有助于管理层、投资者和其他感兴趣的各方分析集中度和租赁活动。年化净收入表示相应季度的净收入，按年计算。词汇表
42©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。来自运营的资金、核心FFO和AFFO运营资金（“FFO”或“Nareit FFO”）的组成部分由美国全国房地产投资信托协会（National Association of Real Estate Investment Trusts，Inc.）（“Nareit”）定义为根据公认会计原则计算的净收入，不包括出售房地产资产和/或控制权变更的收益（或损失），加上与房地产相关的折旧和摊销以及可折旧房地产资产的任何减值费用，并在对未合并的合伙企业和合资企业进行调整后。按照公认会计原则对房地产资产进行历史成本核算隐含地假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地减少。由于房地产价值反而在历史上随市场状况而上升或下降，大多数房地产行业投资者认为FFO有助于评估一家房地产公司的运营。FFO不应被视为替代净收入作为衡量公司经营业绩的首要指标，也不应被视为替代现金流作为衡量流动性的指标。此外，尽管公司坚持NAREIT对FFO的定义，但由于所有REITs可能不会使用相同的定义，其对FFO的表述不一定与其他REITs的类似名称的计量具有可比性。核心运营资金（“核心FFO”）公司将核心FFO定义为Nareit FFO，加上（i）与高于和低于市场的租赁无形资产相关的收购购买价格的非现金摊销和承担债务的折扣，以及（ii）根据公认会计原则减少或增加净收入的某些不经常发生的项目。管理层认为，其对核心FFO的衡量有助于将业绩与主要在售后回租交易中进行交易的同行进行有益的比较，因此GAAP不要求将购买价格分配给租赁无形资产。与许多同行不同，公司通过从第三方收购物业或与从第三方收购地面租赁有关的方式收购了大部分净租赁物业。核心FFO不应被视为替代净收入作为衡量公司经营业绩的首要指标，也不应被视为替代现金流作为衡量流动性的指标。此外，由于所有REITs可能不会使用相同的定义，该公司对核心FFO的表述不一定与其他REITs的类似名称的衡量标准具有可比性。调整后运营资金（“AFFO”）是REIT行业许多公司使用的非GAAP财务经营业绩衡量标准。AFFO进一步调整某些非现金项目的FFO和核心FFO，这些项目会减少或增加按照GAAP计算的净收入。管理层认为AFFO是衡量公司业绩的一个有用的补充衡量标准，然而，AFFO不应被视为替代净收入作为其业绩的指标，也不应被视为现金流作为流动性或进行分配能力的衡量标准。公司对AFFO的计算可能与其他权益型REITs使用的计算AFFO的方法不同，因此可能无法与其他此类REITs进行比较。词汇表
43©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。净债务与经常性EBITDA EBITDA的构成部分由Nareit定义，是指按照公认会计原则计算的净收入，加上利息费用、所得税费用、折旧和摊销、出售房地产资产和/或控制权变更的任何收益（或损失）、可折旧房地产资产的任何减值费用，以及对未合并的合伙企业和合资企业进行调整后。公司认为EBITDA的非GAAP衡量标准是衡量公司业绩的关键补充衡量标准，应与净收入或亏损一起考虑，但不应作为衡量公司经营业绩的替代措施。公司认为EBITDA是衡量公司经营业绩的关键补充衡量标准，因为它提供了行业分析师、贷方和投资者广泛了解的公司业绩和经营现金流的额外补充衡量标准。公司对EBITDA的计算可能无法与其他对Nareit定义的解释与公司不同的REITs报告的EBITDA进行比较。经常性EBITDA公司将经常性EBITDA定义为EBITDA加上高于和低于市场的租赁无形资产的非现金摊销，并在对所示期间公司投资和处置活动的运行率影响进行调整后，以及对非经常性福利或费用进行调整后。公司认为经常性EBITDA的非GAAP衡量标准是衡量公司业绩的关键补充衡量标准，应与净收入或亏损一起考虑，但不应作为衡量公司经营业绩的替代措施。公司认为经常性EBITDA是衡量公司经营业绩的关键补充指标，因为它代表了公司在所述期间的盈利运行率，并且因为它受到行业分析师、贷方和投资者的广泛关注。我们的经常性EBITDA可能无法与对经常性EBITDA定义有不同解释的其他公司报告的经常性EBITDA进行比较。我们的净债务与经常性EBITDA的比率被管理层用作衡量杠杆的指标，可能有助于投资者了解公司偿还债务的能力，以及评估公司的借贷能力。我们的净债务与经常性EBITDA的比率是通过将年化的经常性EBITDA除以我们的合并资产负债表的净债务来计算的。总债务和净债务公司将总债务定义为根据合并资产负债表的债务，不包括未摊销的债务发行成本、原始发行折扣和债务折扣。净债务定义为总债务减去现金、现金等价物和托管中持有的现金。公司认为总债务和净债务的非GAAP衡量标准是公司整体流动性、资本结构和杠杆率的关键补充衡量标准，因为它们为行业分析师、贷方和投资者提供了了解我们财务状况的有用信息。公司对总债务和净债务的计算可能无法与其他对定义的解释与公司不同的REITs报告的总债务和净债务进行比较。假设远期发行的净收益（见下文）用于偿还首期债务，公司将在实际和形式基础上呈现净债务。公司认为，该备考措施可能有助于投资者了解远期发行对公司资本结构、未来借贷能力及其偿债能力的潜在影响。词汇表
44©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。净债务与经常性EBITDA的构成部分（续）预期未偿远期收益净额自2018年第一季度以来，公司利用远期销售协议出售普通股股份。通过远期销售协议出售普通股使公司能够在发行定价时确定此类股份的价格（可能会进行某些调整），同时推迟此类股份的发行和公司收到净收益。鉴于公司频繁使用远期销售协议，公司认为非公认会计准则衡量未偿远期的预期净收益是衡量公司整体流动性、资本结构和杠杆率的关键补充指标。该公司将未偿还远期的预期净收益定义为每个季度末远期销售协议下的已发行股票数量，分别乘以每个协议的适用远期销售价格。这也被称为Outstanding Forward Equity。发展定义预期成本指公司对截至报告日已开始或正在进行的开发或开发商融资平台（“DFP”）项目的总预算成本或合同购买价格的估计。预期成本基于原始或最近批准的项目预算（如适用），可能会随着项目的完成或预算的最终确定而进行调整。已开工反映期间已开工的项目。交付反映了租户何时控制了空间，并且该物业已准备好可供其预定使用。进行中反映期间仍在建设中的项目。总成本指截至报告日交付的开发或DFP项目的最终成本或合同采购价格。企业价值计算为净债务、公司优先股清算价值和公司已发行普通股市值之和，假设Agree有限合伙普通单位转换为普通股。权益市值代表公司已发行普通股的市值，根据规定日期公司普通股在纽约证券交易所的收盘价计算，并假设Agree有限合伙普通单位转换为普通股。固定费用覆盖率的计算方法为过去12个月（“TTM”）固定费用EBITDA除以TTM固定费用。TTM固定费用EBITDA是指经直线租金和资本支出调整后的TTM EBITDA，TTM固定费用由利息费用、优先股股息支付和预定本金支付组成。该公司认为，这一衡量标准是衡量其履行固定财务义务能力的有用补充指标，尽管它不能替代根据公认会计原则制定的衡量标准，也可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较。总可出租面积（“GLA”）反映自有物业的可出租平方英尺。不包括重建中的物业。词汇表
45©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。投资类型分类收购是指公司购买个别物业或投资组合。收购一般涉及收购稳定的资产，相对于整体投资而言，需要有限的租户改善。开发是指公司直接控制开发过程的项目，典型包括拿地、租约谈判、尽职调查、设计、施工等。开发项目通常涉及地面建设或重大再开发。开发商融资平台（“DFP”）交易涉及公司与开发商或零售商合作，通常是在进行中的开发项目上，并提供资本和开发专业知识。在DFP交易中，公司一般不主导开发过程，而是通过资金和监督支持执行。公司在完成时完全拥有该资产。净债务与企业价值表示公司的净债务与其企业价值的比率，用于评估公司的资本结构和资产负债表杠杆。新租约、延期和期权代表公司投资组合在该期间执行的租赁活动，不包括已出售的物业。它包括新租约、临时租约、租约修订、延期、转让和行使的期权。合同租金和合同租赁期限均与上一期间不变的转让或类似交易，不包括在内。租赁活动是根据GLA衡量的。入住率等于租赁平方英尺的总和除以GLA。不包括重建中的物业。回收率衡量租赁活动实现的年化现金租金（租赁第一年，不包括免费租期）相对于到期租约的年化现金租金的百分比。租金上涨类型消费者价格指数（“CPI”）租金涨幅与租赁中定义的通胀指数变化挂钩，通常是CPI。如适用，调整可能受合同上限、下限或平均条款的约束。固定租金上涨在租约执行时按合同定义，并在预定的时间间隔内发生，通常为规定的百分比上涨或固定的美元金额。上涨的时间和幅度是已知的，不受外部指数的影响。固定基本租金在适用的租期内保持不变，包括任何选择。词汇表
46©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。零售信贷类型投资级（“IG”）是指来自租户或其母公司或子公司的ABR，这些租户或其母公司或子公司拥有来自标普全球评级、穆迪投资者服务公司、惠誉评级或美国保险专员协会（“NAIC”）的投资级信用评级。未评级（“NR”）是指来自租户或其母公司或子公司的ABR，这些租户或其母公司或子公司没有获得标普全球评级、穆迪投资者服务公司、惠誉评级或NAIC的信用评级。次级投资级（Sub-Investment Grade，“SIG”）是指来自租户或其母公司或子公司的ABR，这些租户的信用评级低于来自标普全球评级、穆迪投资者服务公司、惠誉评级或NAIC的投资级。零售租户类型特许经营是指其场所由特许经营商拥有和经营的租户，而不是直接由企业实体经营。National是指在美国多个地区经营全国性商店足迹并从广泛多元化的地理基础上产生收入的租户。Super-Regional是指经营大型、多州门店的租户，但其业务集中在美国特定地区，而不是全国范围内。同店租金增长表示在整个可比期间拥有和经营的物业的租金收入的同比变化。不包括发展中或重建中的物业。不包括直线租金调整、高于和低于市场租赁无形资产的摊销，以及为计算租金收入而进行的运营成本补偿。该公司认为，同店租金增长是衡量投资组合经营业绩的一个有用的补充衡量标准；然而，它不能替代根据公认会计原则编制的衡量标准，该公司的计算可能与其他公司使用的类似标题的衡量标准不同。租户所有权类型公共是指在认可的证券交易所上市的拥有股本证券的公开交易公司的租户。这些公司通常会受到公开报告要求、持续的监管监督和定期财务披露的约束。无论租户是直接经营还是通过全资子公司经营，均适用公开分类。Private指的是私人控股公司、未在证券交易所公开交易的租户。这一类别包括紧密控股的企业、家族企业、非营利公司、合作社、员工持股公司，以及由私募股权或其他私人投资公司拥有或控制的公司。私人租户一般不受公开财务报告要求的约束，尽管他们可能会在保密的基础上提供公司财务信息。特许经营是指根据特许经营协议以许可品牌名称经营一个或多个地点的租户。这些租户通常是独立拥有和经营的特许经营商，即使特许经营商本身可能是一家公开交易或私人控股的公司。词汇表
47©2026年Agree Realty Corporation。版权所有。总信用和占用损失表示在特定时期内损失的现金租金和增量运营费用的满载影响，包括部分付款或因任何原因未付款。它包括：•坏账反映与问题租户的未偿应收款项相关的核销金额。•与信贷相关的损失反映了与信贷事件相关的现金租金和增量运营费用的损失，或一旦租户腾出空间就陷入困境。•入住率损失反映了与因信用挑战以外的原因腾出空间的任何租户相关的现金租金损失和增量运营费用。投资组合是指收购作为单一交易的一部分一起交易的多个物业，可能发生在同一交易结束日期或单独的交易结束日期。售后回租（“SLB”）是指公司从业主-经营者处取得物业并同时根据长期租赁将该物业回租给卖方的交易。加权-收购和处置的平均资本化率，其定义为在主要租赁期限内按直线法计算的合同固定年租金和预期年度净租户回收的总和，除以已占用物业的购买和销售价格。加权-平均租赁期限（“WALT”）是指就地租赁的剩余合同租赁期限，按ABR加权，不包括空置物业和租赁延期选择权。词汇表