EX-99（c）-（2） 3 tm231329d2 _ ex99-c2.htm 展品（c）-（2）

附件（c）-（2）

| 2严格保密披露本演示文稿由Roth Capital Partners，LLC（“Roth”）编制，并提供给中国指数控股有限公司（“公司”或“CIH”）董事会特别委员会（“特别委员会”），由其审议与CIH控股有限公司（“母公司”或“买方”）以及母公司的全资子公司CIH Merger Sub Holdings Limited（“交易”）之间的潜在交易（“交易”）。本陈述由Roth提供给特别委员会，未经Roth书面同意，任何其他人不得为任何目的使用或依赖本陈述。这里所包含的信息是保密的。接受此演示文稿，即表示您同意将其仅用于提供信息的目的，并且未经Roth书面同意，不会向任何其他方透露任何此类信息。本演示文稿的编写并不是为了根据州或联邦证券法或其他方式进行公开披露。未经Roth书面同意，禁止复制、传播、引用、摘要或提及本演示文稿。编写本演示文稿所用的资料是从公司和其他公共来源获得的。Roth不承担对这些资料进行独立调查或核实的责任，并依赖这些资料在所有重大方面都是完整和准确的。如果这些资料包括公司管理层编制的对未来业绩的估计和/或预测，我们假定这些估计和预测是根据反映公司管理层现有最佳估计和判断的基础合理编制的。由于Roth依赖本公司提供其分析所需的信息，Roth对这些信息的准确性或完整性不作任何明示或暗示的陈述或保证，本文件所载的任何内容，无论是对过去或未来的陈述，都不是或不应作为陈述而依赖。Roth没有义务，明示或暗示，更新本演示文稿中包含的任何或所有信息，或通知您对其所做的任何更改。由于本演示文稿是为向熟悉公司业务和事务的特别委员会作口头演示文稿时使用而编写的，因此，如果特别委员会以外的人使用本演示文稿中的任何材料，Roth不对其准确性或完整性承担任何责任。这种介绍并不是为了提供评价预期交易的唯一依据，它不应被视为关于本次交易、任何其他交易或任何其他事项的建议。在进行任何交易之前，公司和特别委员会应在不依赖Roth的情况下确定任何此类交易的经济价值和风险以及法律、税务和会计后果。这一陈述不构成意见，Roth的唯一意见是将提交特别委员会的书面意见。在编写本演示文稿时，Roth对本文所包含的信息做出了某些假设，并且某些限制适用于此类信息。有关这些假设和限制的详细说明，请参阅罗斯将提交特别委员会的书面公正意见。

| 3严格保密。交易概述4二。估值分析10三。附录26目录

| 4严格保密一、交易概况

| 5严格保密交易概况投标书摘要• CIH目前被买方以每股1.00美元的价格现金收购。买方包括一组现有的ADS和由方控股牵头的股东参与者，统称为‘买方财团’。买方集团代表CIH约82%的所有权和95%的投票控制权。本次交易不包括买方集团股票•买方集团由CIH于2019年分拆出来的控股方集团有限公司及其控股股东天泉股份•预计2023年第一季度交易完成•向少数股东隐含的企业价值为42.3mm美元•隐含的股权价值为16.4mm美元，其中1480万美元将以现金支付。与“限制性证券”有关的余额将交换对价•买方集团根据股权承诺协议出资•限制性证券将按交换比率1交换为母公司股份•方控股提供现金为合并提供资金•方控股的资产负债表上有超过5000万美元的融资1）“交换比率”是指每股合并对价除以一股P的公允市场价值的比率，截至生效日期

| 6严格保密截至22年12月21日股东名称3 A B C A + B + C股权表决权天权股份11,709，09812,517，020-48,452，23626.3% 45.2%买方集团方控股有限公司6,964，41511,119，686-18,084，10119.7% 39.0%买方集团Evenstar 11,221，618--11,221，61812.2% 3.7%买方集团General Atlantic 10,122，769--10,122，76911.0% 3.3%买方集团True Knight 8,801，142--8,801，1429.6% 2.9%买方集团数码联接3,137，921--3,137，9213.4% 1.0%买方集团合计买方集团51,956，96323,636，706-16.1% 4.9%待购受限制证券--1,538，7301,538，7301.7% 0.0%待购未偿总额66,788，66223,636，7061,538，73091,964，098100.0% 100.0%截至12/21/22股东名称3 A B C A + B + C股权表决权天泉股份11,709，09812,517，0 20-48,452，23626.3% 44.9%买方方集团有限公司6,964，41511,119，686-18,084，10119.7% 38.8%买方集团Evenstar 11,221，618--11,221，61812.2% 3.7%买方集团General Atlantic 10,122，769--10,122，76911.0% 3.3%买方集团True Knight 8,801，142-买方集团合计买方集团51,956，96323,636，706-75,593，6698 2.2% 94.6%其他上市公司14,831，699--14,831，69916.1% 4.9%待购限制性证券--1,538，7301,538，7301.7% 0.5%待购未偿总额66,788，66223,636，7061,538，73091,964，098100.0% 100.0%交易概览权益表和买方集团概览1,21）资料来源：资本化表，由管理层提供2）库存股不包括在资本化表中，以便得出所有权和投票权百分比3）A类股每股提供1个投票权，B类股票每股提供10个投票权•买方财团代表约82%的所有权和95%的投票权控制假设限制性证券没有投票权：假设限制性证券有投票权：

| 7严格保密0.00美元1.00美元2.00美元3.00美元4.00美元5.00美元6.000美元1.00mm 2.00mm 3.00mm 4.00mm 5.00mm 6.00mm成交量股价（USD美元）交易概况公司时间表来源：Capital iq，截至12/20/2206/12/19：CIH分拆后的第一个交易日。6月10日至6月13日，CIH的股价从59.50美元跌至46.00美元，截至2020年11月30日，CIH的股价变动幅度为22.7%，拟被General Atlantic通过公私合营的方式收购，收购金额未披露。随后，交易被取消。04/30/20：CIH提交1016万美元普通股上市登记05/31/20：CIH完成两项收购。收购守正资信评估有限公司67%股权。在一项关联交易中，CIH签订了一项单独的协议来收购中国指数资信评估有限公司08/23/22：方提议在“私有化”交易中收购CIH的所有流通在外的A和B类普通股，这些普通股目前不由方集团拥有。每股股份和每股美国存托凭证的应付对价为0.84美元。每股0.84美元/ADS的价格较08/22/22美国存托凭证收盘价溢价20.0%，较截至08/22/2204/30/22和05/10/22最近30个交易日美国存托凭证成交量加权平均收盘价溢价22.8%：附表13-D向SEC提交的交易价格为每股美国存托凭证0.95美元（见下一页）12/09/22：买方财团正式提高报价至每股1.00美元

| 8严格私人和保密交易概览最近与买方集团成员的13-D交易104/30/22 – 13-D事件备案•04/15/22 – True Knight与Safari Group Holdings Limited签订股份转让协议，购买公司2,461，538股A类普通股，总购买价为USD 2,338，461美元。( $ 2 , 338 , 461 / 2 , 461 , 538 = $ 0 .每份美国存托凭证95份）•04/30/22 – True Knight与Chuxi Capital Holdings Limited签订股份转让协议，购买公司459份美国存托凭证123份，代表459股123股A类普通股，总价为USD 436美元/166美元。85 .( $ 436 , 166 .85 / 459 , 123 = $ 0 .95份ADS）05/10/22 – 13-D活动备案•04/15/22 – Fidelidade联系了天泉股份（“Mo先生”），讨论他们拥有的公司ADS的潜在退出机会•05/10/22 – ACE Smart与Fidelidade签订了一份股份转让协议（“股份转让协议1”），以0美元的价格购买发行人的1,613，208份ADS，相当于1,613，208股A类普通股。每份美国存托凭证95份，总收购价为1,532，547美元。60 •05/7/22 – HHLR Fund，L. P.及YHG Investment，L. P.（Hillhouse附属公司）与Mo先生联络，商讨他们拥有的公司ADS的潜在退出机会。•05/16/22 – HHLR Fund，L. P.（“HHLR”）和YHG Investment，L. P.（“YHG”，连同HHLR，“转让方”），ACE Smart与转让方签订股份转让协议（“股份转让协议2”），以0美元的价格购买公司8,866，511股美国存托凭证，代表8,866，511股A类普通股。每股美国存托凭证95美元，总收购价为8,423，185美元。45莫先生是ACE Smart、Next Decade Investments Limited、Media Partner Technology Limited和Karistone Limited & Open Land的所有者，现拥有44名股东。公司表决权的3%。真骑士代表2。公司投票权的8%。Mo先生和True Knight是买方财团的成员。1在两份文件中，0美元。95是商定的每份ADS的交易价格。1）资料来源：SEC文件

| 9严格私人和保密建议每份ADS发行价1.00美元企业价值与收入的比率1多份ADS计192.0企业价值/长期收入71.8美元0.6倍隐含股权价值92.0美元企业价值/2022年收入61.9美元0.7倍企业价值/2023年收入50.7美元0.8倍债务24.9美元现金和短期证券2美元54.6美元企业价值与EBITDA的比率1多份企业价值/长期EBITDA 30.7美元1.4倍隐含CIH企业价值3美元42.3企业价值/2022年EBITDA 21.5美元2.0倍企业价值/2023年EBITDA 13.9美元3.1倍ADS计192.0（-）买方拥有的ADS集团1（75.6）调整后的每股美国存托凭证数量16.4提议的每股美国存托凭证报价1.00美元少数股东的隐含股权价值4美元16.4交易价值（百万美元，除每份美国存托凭证金额外）估值摘要（百万美元，除倍数外）1）由管理层提供2）Source Capital智商和6-K表，截至22/09/30；0.14 3634人民币对USD即期汇率，截至22/12/20 3）企业隐含价值=股权+债务-现金及短期投资隐含价值4）少数股东股权隐含价值=每股美国存托凭证报价x（美国存托凭证减去买方财团持股的美国存托凭证）交易概览隐含收购价估值

| 10严格保密。估值分析

| 11项严格保密的非公开估值分析估值方法和关键假设可比公司贴现现金流（DCF）▪将CIH的隐含报价倍数与可比上市公司的倍数进行比较▪可比公司包括房地产服务、互联网和直销零售、互联网和基础设施服务等行业，和应用软件行业▪根据管理层的现金流量预测估计Target的DCF值：•管理层财务预测（2023-2025年）•考虑加权平均资本成本（“WACC”）在17.8%至21.8%之间•考虑永续增长率在2.0%至4.0%之间•先例交易溢价分析–在美国上市的Take Privates ▪将CIH的报价倍数与可比先例交易中支付的倍数进行比较▪审查了2017年12月20日至今房地产广告、分析领域的可比先例交易，洞察力和在线市场行业▪筛选了美国上市公司过去36个月的私有化交易▪分析了1天的股价溢价，在买方寻求所有权超过90%的交易公告前1周和1个月13-D交易溢价分析–购买剩余股份的全球多数股东▪回顾了公司2022年4月和5月的历史13-D申报相对于本次交易中提议的对价▪筛选了国际上市公司多数股东购买剩余股份的交易-涵盖过去36个月的非公开交易▪分析了1天的股价溢价，在宣布大股东试图购买剩余股份的交易前1周和1个月

| 12严格保密的估值分析其他数据和考虑因素CIH历史上是一家美国上市公司• CIH是从其母公司方控股有限公司（OTCPK：SFUN）分拆出来的。Y）并直接在纳斯达克•上市的理由是为了提高两家公司的战略和管理重点，包括通过更有效地分配资本以及独立提高两家独立上市公司的品牌认知度，将CIH的商业物业相关业务与信息及分析服务业务分开• CIH从未向公众股东融资•美国上市中国公司的市场环境不断恶化•过去几年，美国上市中国公司的市场环境恶化• 2020年12月通过的《外国公司控股责任法》导致美国上市中国公司加速退市，并威胁到截至2022年9月30日的262家美国上市中国公司中超过一半的上市地位1 • 2021年7月30日，美国证券交易委员会发布了一份关于针对VIE结构的投资者保护声明，引发了对该结构未来可行性的严重担忧。截至该日期，估计有184家在美国上市的中国公司使用VIE结构2 •最近的社会动荡和新冠疫情的封锁使全球对中资实体的‘可投资性’的看法进一步紧张，宏观经济环境正在给CIH客户带来重大困扰•全球利率上升的环境正在对全球房地产造成负面影响•中国近期的市场状况已导致信用质量严重恶化，包括违约和破产，中国房地产开发商•中国房地产USD债券的违约率（实际违约加上技术违约）已升至50%以上。截至2022年11月23日，这些债券中超过50%的价格已降至30美元以下3 CIH微环境恶化• CIH的客户趋势表明，客户收入和收入可见度正在逐步显着下降；公司预测，到2025年，公司收入将比2020年的峰值下降57%以上• 21财年，公司的综合毛利率为45%。不断恶化的商业环境继续给利润率带来压力。公司预计到25财年NI利润率将降至约22%，同时预计未来几期毛利润率、营业利润率和EBITDA利润率也将下降• CIH于2022年6月1日收到纳斯达克的退市通知交易对价•买方财团以A股对B股的形式代表公司约82%的所有权和95%的投票控制权•先例的13-D交易提供了CIH ADS价值的重要参考1）数据来源：USCC.gov，2022年9月30日公告2）数据来源：Maples Group，Analysis and Insights，《离岸透视美国PRC新规对中国风险投资的影响》，2022年8月5日3）资料来源：iFast Reasearch Team，BondSupermart“30家主要中国开发商的最新进展排行榜（持续更新中）”11/23/22

| 13严格私人和保密最少25日PCTL第33次PCTL中位数第66次PCTL第75次PCTL最多1日前1.3% 20.9% 25.0% 35.8% 46.3% 54.6% 98.7% 1周前1.7% 22.0% 28.0% 39.8% 48.8% 57.0% 99.7% 1个月前1.4% 24.0% 28.8% 43.1% 55.0% 62.7% 98.7%最少25日PCTL第33次PCTL中位数第66次PCTL第75次PCTL最多1日前0.2% 8.8% 12.4% 18.4% 36.1% 42.5% 90.1% 1周前0.2% 8.7% 15.1% 22.0% 41.6% 46.1% 95.6% 1个月前0.1% 8.2% 16.7% 26.8% 39.6%根据广告六。全球主要股东Purch。剩余股份溢价----公告前五.美国上市溢价分析----公告前四。折现现金流量-永久收益法（每股）17.8% 18.8% 19.8% 20.8% 21.8% 2.00% 1.09美元1.06美元1.04美元1.02美元1.00美元2.50% 1.10美元1.07美元1.05美元1.03美元1.01 3.00% 1.11美元1.08美元1.06美元1.03美元1.01 3.50% 1.13美元1.13美元1.09美元1.07美元1.04美元1.02美元4.00% 1.14美元1.11美元1.08美元1.05美元1.03美元WACC隐含每股权益价值永久增长百分比1.00美元I.可比上市公司交易分析最小值第25位PCTL第33位PCTL中值第66位PCTL第75位PCTL最大EV/LTM REV 0.2x 0.5x 0.8x 0.9x 1.2x 1.7x 3.9x EV/2022 REV 0.2x 0.3x 0.4x 0.6x 0.9x0.8x 5.0x 5.9x 6.6x 7.7x 8.3x 10.0x EV/2022年EBITDA 7.4x 7.7x 7.9x 8.1x 9.0x 9.4x 10.7x EV/2023年EBITDA 7.1x 10.1x 11.4x 14.1x 24.2x 29.3x 31.5x。部分先例交易最小值第25位PCTL第33位PCTL中值第66位PCTL第75位PCTL最大EV/LTM REV 0.4x 1.4x 1.9x 2.6x 3.3x 4.0x 8.4x EV/LTM EBITDA 8.9x 10.6x 11.4x 14.2x 15.7x 25.7x 37.8x III。13-D申报每股隐含权益价值04/30/22 13-D 05/10/22 13-D 0.95美元0.95美元13-D交易每股ADS股价1.4x 3.1x 1.00美元0.6x 1.4x隐含交易倍数0.6x 0.8x 0.7x 2.0x估值分析摘要

| 14严格私人和机密：0.96美元0.73美元0.70美元2.22美元2.34美元2.07美元1.63美元1.48美元4.08美元3.01美元1.00美元0.76美元0.72美元0.76美元0.85美元0.81美元0.87美元0.95美元1.51美元1.05美元1.06美元3.11美元2.63美元4.19美元3.08美元2.73美元5.80美元4.21美元1.14美元0.95美元0.94美元0.98美元1.02美元0.98美元1.09美元0.50美元0.75美元1.00美元1.25美元1.50美元1.75美元2.00美元2.25美元2.50美元2.75美元3.00美元3.25美元3.50美元3.75美元4.75美元4.25美元4.50美元4.75美元5.00美元5.25美元5.50美元5.50美元5.75美元6.00美元EV/LTM REV EV/2022分析Maj.Shareholder Purch。剩余股份溢价分析美国上市公司13-D 1）估值范围取25和66百分位倍数范围，DCF最小值-最大值范围除外2）由于交易的时间安排，Roth假设LTM先例交易倍数在22财年持有3）资料来源：Capital IQ.截至12.2 0.22的估值分析每ADS估值范围1,2，3每ADS发行价1.00美元

| 15严格保密稀释后的股票价格市场。下午3点。3个月。ADTV（$）% Gross EBITDA Ni LTM Rev Company Name Ticker Shares 12/20/2212/20/2212/20/22 ADTV ADTV $ of Mkt。资本总额2022-2023年资本总额2022-2023年资本总额5年复合年增长率LEJU 13.7美元1.44美元19.7美元（135.7美元）0.01美元0.02美元0.08% NM NA 0.8x NA 90.4%（41.9%）（38.8%）（2.2%）Urbanimmersive Inc. TSXV：UI 46.3美元0.15美元7.0美元9.2美元0.05美元0.01美元0.11% 1.7x NM NA 55.0%（16.4%）（48.3%）71.6% P.E. Analytics Limited Property 10.5美元1.72美元18.0美元10.8美元0.01美元0.02美元0.12% 3.3x NA 7.7x NA 53.0% 43.3% 39.6% NM e-Seikatsu Co.，Ltd. 37966.9美元3.43美元23.7美元19.1美元数据库43895.8 $ 13.64 $ 79.0 $ 66.4 0.01 $ 0.08 0.10% 3.9x NA na 10.0x NA na 57.5% 39.1% 21.4% NM Doma HoldingsDOMA 328.5 $ 0.41 $ 135.0 $ 129.10.63 $ 0.26 0.19% 0.3x 0.3x 0.3x 0.3x NM NM 34.9%（43.0%）（49.1%）NM Voxtur Analytics Corp. VXTR 580.5 $ 0.18 $ 102.2 $ 138.4 0.57 $ 0.10 0.10% 1.2x 1.3x 1.0x NM NM 29.3x 34.2%（22.6%）（21.7%）76.2% Doma HoldingsDouglas Elliman Inc.TERM0 81.2 $ 3.79 $ 307.9 $ 262.4 0.49 $ 1.87 0.61%NA 91.9% 26.8%（3.0%）（24.5%）易居企业控股20481,749.1美元0.08美元141.5美元716.09.69美元0.78美元0.55% 0.9x 0.6x 0.7x NM NM 100.0%（125.3%）（230.3%）NM Compass, Inc. 435.5美元2.32美元1,0 10.3美元1,277.9 3.57美元8.29 0.82% 0.2x 0.2x 0.2x NM 31.5x 13.0%（6.9%）（9.5%）NM Redfin CorporationRDFN 108.7美元4.79美元520.9美元1,842.04.82美元23.08 4.43% 0.8x 0.8x 1.6x NM NM 14.6%（7.3%）（11.7%）48.3%公司ZG 237.7美元32.67美元7,766.5美元6,152.5美元0.75美元24.44美元0.31% 0.8x 1.0x 3.3x NM 10.7x 14.1x 20.2%（4.3%）（3.6%）51.2%最低5.8美元0.08美元5.4美元（135.7美元）0.00美元0.00美元0.000% 0.2x 0.2x 0.2x 0.8x 7.4x 7.1x 13.0%（125.3%）（230.3%）（24.5%）25日期货合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约合约0.64% 1.3x 0.6x 1.0x 6.3x 8.7x 18.4x 54.4%（8.7%）（24.6%）28.9% 66th PCTL 195.0 $ 3.67 $ 252.5 $ 648.2 0.71 $ 1.5 10.47% 1.2x 0.8x 0.9x 7.7x 9.0x 24.2x 59.2% 6.5% 0.7% 50.2% 75th PCTL 305.8 $ 4.54 $ 467.7 $ 1,137.41.29 $ 6.68 0.59% 1.7x 0.9x 1.2x 8.3x 9.4x 29.3x 82.8% 21.4% 2.8% 56.3% Max 1,749.1 $ 32.67 $ 7,766.5 $ 6,152.59.69 $ 24.44 4.43% 3.9x 1.3x 3.3x 10.0x 10.7x 31.5x 100.0% 43.3% 39.6% 76.2% China Index Holdings 2 CIH 92.0 $资本智商，不包括电动汽车超过100亿美元的组合。预计财务数字基于分析师平均预期2）CIH流通股、预计收入和EBITDA，由管理层提供。预计折旧和摊销是通过对20财年和21财年未来期间的D & A费用进行平均计算得出的。分别由管理层和每份建议书提供的稀释股份和ADS交易价格。截至22年12月20日收盘时CIH股价为0.78美元USD企业价值=市值+债务+优先–现金所有EV/EBITDA倍数小于0或大于50视为“NM”所有EV/Rev倍数小于0或大于50视为“NM”

| 16严格保密公司业务描述乐居控股有限公司在中华人民共和国提供线上到线下（O2O）房地产服务。在加拿大开发和商业化房地产摄影技术和服务。P.E. Analytics有限公司拥有并经营基于在线订阅的房地产数据和分析平台e-Seikatsu Co.，Ltd. PropEquity。作为日本的一家房地产技术公司运营。Property Data Bank，Inc.提供基于互联网的应用解决方案。Doma Holdings公司为房主、贷款人、产权代理人发起、承保并提供产权、托管和结算服务，和房地产专业人士Voxtur Analytics Corp.作为一家房地产技术公司运营。Douglas Elliman Inc.在美国从事房地产服务和房地产技术投资业务。方控股有限公司在中华人民共和国经营一个房地产互联网门户网站。易居企业控股提供房地产代理、房地产数据和咨询以及房地产经纪网络服务Douglas Elliman Inc. Compass，Redfin Corporation在美国和加拿大以住宅房地产经纪公司的身份提供房地产经纪服务。Redfin Corporation在美国和加拿大以住宅房地产经纪公司的形式提供住宅房地产服务。Zillow Group, Inc.是一家数字房地产公司，在美国的移动应用程序和网站上运营房地产品牌。中指控股及其子公司在中国运营房地产信息和分析服务平台资料来源：Capital iQ。估值分析精选上市公司业务描述

| 17严格保密封闭日期目标买家交易额（百万美元）EV/LTM REV EV/LTM EBITDA目标描述目标国家04/27/22上海天纪网络上海紫涌IT $ 46.38.4x-运营房地产行业在线平台和数据库中国12/06/21 Virtual Access Tours Urbanimmersive 1.2 2.1x-Virtual Access Tours LP作为一家房地产营销公司在美国运营06/04/21 CoreLogic, Inc. Insight Venture 8,0 21.4美元4.8x 15.7x在北美和西欧提供房地产信息、洞察力、分析和数据支持的解决方案，和亚太地区美国02/24/21 YAPO.cl Frontier Digital Ventures $ 19.4 2.6x 14.2x YAPO.cl Spa经营一个汽车和房地产在线分类广告网站智利09/17/20 58同城 Inc. General Atlantic $ 9,681.0 3.8x 9.8x经营各种多类别在线分类广告平台和垂直列表平台，使当地企业和消费者能够联系、分享信息并在中华人民共和国开展业务04/28/20 MZN Property Ringier Axel Springer Media $ 21.5 2.5x 35.7x在波兰和国际上作为专业房地产服务出版商运营10/31/19 Invest Online，Inc.Aeria Investment $ 5.6 0.6x-Invest Online，Inc.经营一个在线门户网站，向投资者提供房地产投资信息。日本12/12/18 Meyers Research Kennedy-Wilson 48.03.0x美元-为住宅房地产开发和新房建设提供数据和分析美国12/07/18 Fairfax Media Limited Nine Entertainment 1,934.1美元1.5x 11.4x美元Fairfax Media Limited是澳大利亚和新西兰的一家多平台媒体公司。澳大利亚10/24/18 Excite Japan Co. XTech公司47.9美元0.4x-经营一个在线门户网站，提供在线搜索服务，电子邮件，博客，天气信息，地铁导航，日本10/12/18 Reis Moody's Corp. $ 278.0 5.5x 37.8x为美国房地产专业人士提供商业房地产市场信息和分析工具美国02/20/18 Digitree Group Polinvest 7 $ 10.5 1.1x 8.9x在波兰和国际上提供广告服务波兰最低1.2美元0.4x 8.9x 25th PCTL $ 17.2 1.4x 10.6x 33rd PCTL $ 20.8 1.9x 11.4x中值47.1 2.6x 14.2x均值1,676.2 3.0x 19.1x 66th PCTL $ 124.7 3.3x 15.7x 75th PCTL $ 692.0 4.0x 25.7x Max $ 9,681.08.4x 37.8x China Index Holdings 1 $ 16.4 0.6x 1.4x连同其子公司，在中国运营房地产信息和分析服务平台资料来源：Capital IQ根据分析师预估中值预测的财务状况。包括的所有先例交易都是控制权交易。从2017年12月20日至今，在国际上收购多数股权，涉及房地产广告、分析、洞察和在线市场1）中国指数控股公司的指标是根据每份美国存托凭证1.00美元的报价和管理层估值分析提供的信息得出的。选择先例交易

| 18严格私人和保密17.8% 18.8% 19.8% 20.8% 21.8% 2.00% 1.09美元1.06美元1.04美元1.02美元1.00美元2.50% 1.10美元1.07美元1.05美元1.03美元1.01美元3.00% 1.11美元1.08美元1.06美元1.03美元1.01美元3.50% 1.13美元1.09美元1.07美元1.04美元1.02美元4.00% 1.14美元1.11美元1.08美元1.05美元1.03美元WACC隐含的每股权益价值1.14美元1.11美元1.08美元1.03美元WACC：19.8%永久增长3.0%终值44.8美元终值26.1美元现金流的PV总和21.4美元隐含EV 47.5美元（-）债务（4.9美元）（+）现金54.6美元隐含股权价值97.2美元未偿ADS 92.0隐含01/01/232）Nopat = EBIT x（1-税率），其中税率= 23.9%；根据管理层提供的财务数据，LTM平均值3）Roth假设20财年和21财年的折旧费用平均值在未来期间保持不变，资本支出等于折旧4）Roth假设净营运资本同比变化等于2023财年收入变化的5% 2023财年2024财年2025E收入50.7美元44.3美元38.8美元EBITDA 13.9美元11.4美元9.4美元息税前利润13.7美元11.3美元9.3美元Nopat 2美元10.4美元8.6美元7.0美元D & A 3美元0.2美元0.2美元0.2美元0.2美元（0.2美元）（0.2美元）（增加）/减少NWC 4美元0.6美元0.3美元0.3美元无杠杆自由现金流11.0美元8.9美元7.3美元自由现金流折旧率10.0美元6.8美元4.7美元年末折现率：1.0 2.03.0年中折现率：0.5 1.5 2.5现金流量预测估值分析折现现金流量分析1资料来源：Management和Form 20-F Filings提供的信息；截至22/12/20的人民币对USD即期汇率为0.14 3634

| 19严格的私人和保密WACC计算步骤1-计算平均投资组合Beta（a）计算平均投资组合权益Beta 0.73步骤2-杠杆投资组合Beta（b）平均债务股本比83.8%平均税率25.9%无杠杆投资组合权益Beta 0.73第3步-达到CIH权益Beta无杠杆投资组合权益Beta 0.73 CIH债务股本比（c）5.3% CIH税率（d）23.9% TERM0CIH隐含股权Beta 0.69第4步无风险利率（e）4.2%股权风险溢价（f）7.5%股权Beta 0.69股权资本成本（g）9.4股权资本成本20.5%步骤5债务资本比率5.1%股权资本比率94.9%税前债务成本（i）8.5%税后债务成本6.5%股权资本成本20.5%加权平均资本成本（j）19.8%估值分析折现现金流– WACC计算a）Beta使用资本智商。仅使用了至少有60个月交易历史的可比公司。Capital IQ每月计算beta值。Roth使用年中惯例来贴现现金流，因为Roth假设现金流在一年中持续流入。假设估值日期为01/01/23 b）b（u）= b（l）/（1 +（1-税率）x债务-股本）c）假设债务为490万美元。进一步假设这一杠杆数量持续存在，因为公司的目标杠杆比率d）每个管理层提供的财务报表的实际税率为23.9%，LTM平均值e）资料来源：即期2年期国债收益率，12/19/22 f）资料来源：2022年Kroll资本成本模块；历史长期（1926-2021年）g）资本成本权益资本计算：无风险利率+（权益Beta x权益风险溢价）h）资料来源：2022年Kroll资本成本模块；10z十分位数i）12/19/22美国银行高收益指数j）加权平均资本成本=（债务资本成本x债务成本x（1税率）+（股本资本成本x股本资本成本）

| 20严格私人和保密杠杆股票无杠杆Beta债务价值税率Beta乐居控股有限公司1.05 $ 22.8 $ 19.7 NM P.E. Analytics Limited资产NM $ 0.0 $ 18.02 2.6 NM Urbanimmersive Inc. TSXV：UI 0.98 $ 3.0 $ 7.0 NM e-Seikatsu Co.，Ltd. 37960.50 $ 0.0 $ 23.7 35.0 0.5 Property Data Bank 43891.23 $ 0.0 $ 79.02 9.41.2 LEJUDOMA NM $ 180.5 $ 135.0 NM Voxtur Analytics Corp. VXTR 0.68 $ 45.2 $ 102.2 NM Ellim NM$ 141.5 NM Compass, Inc. Compm NM $ 622.5 $ 1,010.3 NM Redfin CorporationRDFN 1.84 $ 1,757.0 $ 520.9 NM Anywhere Real Estate Inc. HOUS 2.18 $ 3,548.0 $ 740.12 1.6 0.5 Zillow Group, Inc.Compass, Inc. ZG ZG 1.53 $ 1,875.0 $ 7,766.5 NM Average 1.10 $ 701.0 $ 836.325.9 0.73 Levered Beta & WACC Calculation（百万美元）Unlevered Equity Levered Beta Debt Value Tax Rate Beta China Index Holdings Limited CIH 0.73 $ 4.9 $ 92.02 3.9% 0.69 Name Ticker Valuation Analysis Discounted Cash Flow – Beta Deri仅使用了至少有60个月交易历史的可比公司。Capital IQ每月计算贝塔系数2）LTM实际税率；如果税率小于0，则为NM 3）无杠杆贝塔系数等于0.00，方控股有限公司为NM 4）CIH股权价值是使用提议的每ADS发行价1.00美元以及管理层提供的流通股得出的

| 21严格私人及保密公布日期发行人/目标交易价值%目标股票溢价-1天前目标股票溢价-1周前目标股票溢价-1个月前目标市值（公告前1天）10/24/22 Applied Genetic技术公司93.5 100.0% 41.6% 39.9% 16.4% 16.210/18/22 Akouos, Inc. 624.5 100.0% NM NM $ 258.7 10/03/22 Applied Genetic公司LogicBio Therapeutics, Inc. 78.2 100.0% NM NM 9.00 9/20/22 Renovacor，公司$ 49.6 100.0% 29.6% 40.7% 44.9% 31.90 9/06/22渠道顾问公司$ 732.7 100.0% 57.1% 55.2% 53.7% $ 422.309/02/22 WellteQ Digital Health公司$ 3.0 100.0% 82.9% 82.9% 82.9% $ 1.608/09/22 BBQ Holdings, Inc. $ 325.7 100.0% 47.1% 43.8% 55.6% $ 126.208/09/22 Digital HealthCarLotz, Inc. $ 169.7 100.0% 73.3% NM $ 71.108/08/22 CyberOptics Corporation $ 402.7 100.0% 31.4% 34.7% 59.5% $ 304.307/31/22 TERM0Romeo Power, Inc. $ 175.8公司$ 66.5 100.0% 45.2% 48.8% 58.3% $ 46.506/27/22 Epizyme, Inc. $ 707.1 100.0% NM NM $ 157.306/24/22 USA Truck, Inc. $ 473.3 100.0% NM NM $ 123.306/23/22 Radius Health, Inc. $ 893.1 100.0% 23.5% 29.6% 85.5% $ 424.106/22/22 Epizyme, Inc.Ocean Bio-Chem, Inc. $ 132.8 100.0% NM NM 87.8% $ 56.306/21/22 TERM0U.S. Well Services, Inc. $ 312.2 100.0% 75.1% 72.5% NM $ 52.506/14/22 Peoples-Sidney Financial Corporation $公司62.8 100.0% 1.7% 2.4% $ 61.205/26/22 Oklo Resources Limited 62.0 100.0% NM 93.0% $ 27.105/23/22 CynergisTek，Inc. 17.4 100.0% NM 73.5% 32.3% $ 7.75/11/22 Trecora Resources $ 286.2 100.0% 29.9% 7.7% 18.9% $ 178.605/09/22 Points.com Inc. $ 398.0 100.0% 45.9% 50.0% 54.8% $ 252.105/09/22 ServiceSource International，Inc. 201.7 100.0% 47.1% 37.6% 23.0% 101.80 5/02/22 Trecora ResourcesNomad Royalty Company Ltd. 635.9 100.0% 20.6% 22.2$ 274.8 100.0% NM NM $ 52.104/06/22 Tufin Software Technologies Ltd. $ 571.1 100.0% 44.0% 43.7% 45.9% $ 342.404/01/22 Manning & Napier，Inc. $ 287.4 100.0% 41.1% 44.4% 59.8% $ 174.203/28/22 Randolph Bancorp, Inc. $ 148.3 100.0% 29.4% 34.1% 24.6% $ 100.603/21/22 Tufin Software Technologies Ltd.Huttig Building Products, Inc. $ 403.3 100.0% 14.1% 17.8% 11.8% $ 256.403/16/22 Marrone Bio Innovations，Inc. $ 283.7 100.0% 68.2% 82.6% NM $ 136.503/16/22 TERM0 Summer Infant，Inc。公司$ 138.1 100.0% 21.1% 18.8% 23.8% $ 112.402/28/22 IntriCon公司$ 246.3 100.0% 39.2% 48.8% 71.1% $ 159.302/14/22 BioDelivery Sciences International $ 654.3 100.0% 53.9% 51.4% 83.0% $ 359.602/14/22 Resonant Inc. $ 312.495.9% NM NM $ 81.502/03/22 SOC Telemed, Inc. $ 398.7 100.0% NM NM $ 64.90 1/26/22 IntriConThe National Security Group, Inc. $ 41.4 100.0% 77.2% 81.7% 67.7% $ 23.40 1/24/22 Exterran Corporation $ 814.8 100.0INC. $ 85.4 100.0% 20.3% 20.3% 22.6% $ 67.412/06/21 Del Taco Restaurants，公司$ 842.3 100.0% 66.1% 61.6% 43.8% $ 274.01 1/15/21 Casper Sleep Inc. $ 375.4 100.0% 94.4% 74.2% 64.3% $ 147.1最低$ 2.9993.4% 1.3% 1.7% 1.4% $ 1.6 25th PCTL $ 116.65 100.0% 20.9% 22.0% 24.0% $ 58.1 33rd PCTL $ 155.63 100.0% 25.0% 28.0% 28.8% $ 80.8平均$ 369.8 599.9% 38.8% 40.8% 44.7% $ 173.3中位数$ 279.25 100.0% 35.8% 39.8% 43.1% $ 129.2 66th PCTL $ 400.06 100.0% 46.3% 48.8% 55.0% $ 217.7 75th PCTL $ 497.24 100.0% 54.6%持股指标来自于每份ADS 1.00美元的报价和管理层提供的信息来源：Capital IQ。在美国交易所上市的目标/发行人；溢价超过100%的是“NM”市值在5亿美元或以下，寻求超过90%的是并购。12/20/19至今的已结束交易

| 22严格非公开和保密公告日期发行人/目标交易价值%目标股票溢价-1天前目标股票溢价-1周前目标股票溢价-1个月前目标市值（公告前1天）11/09/21 Guaranty Federal Bancshares, Inc. $ 149.2 100.0% 41.6% 41.5% 41.7% $ 105.31 1/08/21 Metromile, Inc. $ 516.7 100.0% 18.8% 12.3% 14.7% $ 390.311/08/21 Guaranty Federal Bancshares, Inc.Dover Motorsports, Inc. 131.7 100.0% 57.6% 60.4% 46.2% $ 83.41 1/05/21 TERM0Spirit of Texas Bancshares, Inc. $ 565.9 100.0% 24.5公司353.5美元100.0% 15.7% 40.7% 39.1% 273.01 1/01/21爱荷华第一银行股份有限公司47.0 100.0% 20.4% 21.3% 23.8% 39.110/11/21 Flexion Therapeutics, Inc. 958.1 100.0% 47.1% 39.3% 40.5% 290.710/11/21 Adamas Pharmaceuticals, Inc. 503.2 100.0% 75.7% 74.6% 78.0% 210.210/08/21 Flexion Therapeutics, Inc.Blueknight Energy Partners, L.P. 297.59 3.4% 54.0% 52.0% 44.4% 125.4美元10/04/21 Elmira储蓄银行82.9 100.0% 71.1% 71.2% 69.1% 47.909/13/21 TERMM医疗有限公司公司$ 444.8 100.0% 17.9% 25.4% 37.1% $ 456.408/26/21 Navios Maritime收购$ 1,113.5 100.0% 53.8% 75.7% 37.4% $ 38.408/12/21 IEC Electronics Corp. $ 24 2.5 100.0% 47.5% 45.9% 44.1% $ 110.608/11/21 ExOne公司$ 611.7 100.0% 47.4% 61.7% 41.6% $ 400.508/09/21 Select Interior Concepts, Inc. $ 413.4 100.0% 31.7% 27.4% 36.7% $ 281.207/29/21 Navios MaritimeMisonix, Inc. $ 542.7 100.0% 19.1% 26.3% 27.6% $ 417.607/29/21 Royal Financial，Inc. $ 53.4 100.0%公司$ 537.8 100.0% 11.2% 9.1% 1.4% $ 483.507/23/21 The New Home Company Inc. $ 454.6 100.0% 85.2% 85.6% 50.0% $ 87.707/15/21 GP Strategies Corporation $ 421.9 100.0% 32.3% 42.0% 29.7% $ 275.007/14/21 Reliant Bancorp, Inc. $ 518.5 100.0% 11.0% 14.0% 7.5% $ 458.707/13/21 The New Home Company Inc.Howard Bancorp, Inc. $ 422.4 100.0% 40.6% 42.6% 29.8% $ 293.407/12/21 1st Constitution Bancorp $ 244.4 100.0% 14.1% 10.2% 13.3% $ 211.607/12/21 Lonestar Resources US Inc. $公司$ 313.5 100.0% 14.2% 25.0% 16.1% $ 185.006/30/21 Riverview Financial Corporation $ 127.1 100.0% 11.6% 2.5% 23.7% $ 111.306/23/21 Bank of Commerce Holdings $ 268.8 100.0% 13.7% 7.4% 9.6% $ 233.906/23/21 Cortland Bancorp $ 124.0 100.0% 12.1% 12.7% 26.1% $ 110.806/22/21 SharpSpring, Inc. $ 247.8 100.0% 21.2% 23.7% 13.3% $ 181.206/22/21 Riverview Financial CorporationCounty Bancorp, Inc. $ 219.0 100.0% 49.6% 42.5% 43.3% $ 145.106/16/21 TERM0生物科学公司Kindred Biosciences, Inc.$ 295.1 100.0% 8.9% 10.9% 10.9% $ 247.406/03/21社区银行家信托公司$ 304.7 100.0% 41.9% 47.7% 47.4% $ 204.406/01/21 Select Bancorp, Inc. $ 314.3 100.0% 28.6% 35.1% 53.6% $ 242.605/27/21 Aquesta Financial Holdings，Inc. $ 105.4 100.0% 66.5% 68.4% 75.2% $ 55.905/24/21 Strongbridge Biopharma plc $ 201.8 100.0% 54.4% 63.2% 43.1% $ 162.905/24/21 Select Bancorp, Inc.MMA Capital Holdings，公司$ 159.5 100.0% 62.4% 61.7% 67.1% $ 98.205/10/21 Soliton，公司580.4美元100.0% 25.6% 30.7% 23.8% 384.505/04/21永久联邦储蓄银行103.7美元100.0% 38.7% 39.9% 44.2% 74.704/26/21 First Choice Bancorp 397.1 100.0% 35.0% 36.7% 35.1% 29 2.604/26/21 First Choice BancorpTremont Mortgage Trust 54.6 100.0% 5.5% 3.5% 15.4% 51.204/22/21 SouthCrest Financial Group，Inc. 83.2 100.0% 8.3% 14.0% 58.504/19/21 TERM0Marlin Business Services Corp. 299.1 100.0% 65.0% 72.0% 56.3% 168.604/19/21 American River Bankshares 135.6 100.0% 37.4% 42.0% 40.4%公司50.4美元100.0% 95.0% 95.0% 95.0% 20.704美元/07/21世纪银行，公司$ 641.9 100.0% 20.8% 23.6% 20.7% $ 349.00 4/05/21 Leaf Group Ltd. $ 304.1 100.0% 20.9% 42.1% 62.5% $ 251.7 Min $ 2.9993.4% 1.3% 1.7% 1.4% $ 1.6 25th PCTL $ 116.65 100.0% 20.9% 22.0% 24.0% $ 58.1 33rd PCTL $ 155.63 100.0% 25.0% 28.0% 28.8% $ 80.8均值$ 369.8 599.9% 38.8% 40.8% 44.7% $ 173.3中值$ 279.25 100.0% 35.8% 39.8% 43.1% $ 129.2 66th PCTL $ 400.06 100.0% 46.3% 48.8% 55.0% $ 217.7 75th PCTL $ 497.24 100.0% 54.6%Index Holdings指标来自于每份ADS 1.00美元的报价和管理层提供的信息来源：Capital IQ。在美国交易所上市的标的/发行人；溢价超过100%的标的为“NM”市值在5亿美元或以下的标的，超过90%的标的为并购标的。12/20/19至今的已结束交易

| 23严格非公开和保密公告日期发行人/目标交易价值%目标股票溢价-1天前目标股票溢价-1周前目标股票溢价-1个月前目标市值（公告前1天）03/31/21 Diamond S Shipping Inc. 1,025.7 100.0% 5.9% 9.6% 24.6% 386.903/29/21 Diamond S Shipping Inc. 2,505.0 100.0% 28.7% 28.0% 43.4% 403.903/29/21 TERM0Premier Financial Bancorp, Inc. 292.9 100.0% 9.5% 20.0% 26.4% 263.803/25/21休斯顿电线电缆公司138.1 100.0% 39.5% 44.0% 28.0% 28.0% 62.903/22公司$ 146.3 100.0% 39.5% 35.6% 46.9% $ 103.80/26/21 Landmark Bancorp, Inc. $ 44.6 100.0% 36.6% 36.6% 67.6% $ 31.80/18/21 The Bank of Fincastle $ 31.5 100.0% 23.5% 23.5% 31.4% $ 25.502/16/21 Protective Insurance Corporation $ 337.6 100.0% 55.2% 55.5% 63.3% $ 217.402/11/21 Landmark Bancorp, Inc.Synacor, Inc. $ 97.1 100.0% 12.8% 15.8% 49.7% $ 77.30 1/27/21肯塔基银行股，Inc. $ 233.0 100.0% NM NM $ 112.60 1/14/21 Atlantic Power Corporation $ 994.5 100.0% 42.9% 41.4% 50.8% $ 189.10 1/13/21 Golar LNG Partners LP $ 1,732.1 100.0% 27.2% 39.8% 32.0% $ 197.40 1/07/21 Oxford Immunotec全球有限公司$ 571.6 100.0% 27.2% 26.0% 38.3% $ 448.90 1/04/21 SMTC公司$ 273.0 100.0% 21.9% 30.0% 27.5% $ 140.012/31/20 Atlantic Power CorporationRed Lion Hotels Corporation $ 104.8 100.0% 29.6% 29.2% 48.3% $ 68.812/24/20 TERM0PRGX Global, Inc. $ 235.0$ 235.7 100.0% 1.3% 15.9% 14.5% $ 115.012/15/20 Prevail Therapeutics Inc. $ 1,068.8 100.0% 80.0% NM $ 428.112/11/20 ZAGG Inc $ 24 2.5 100.0% 5.0% 2.9% 26.5% $ 119.412/10/20 Neos Therapeutics，Inc. $ 69.0 100.0% 34.4% 19.9% 41.5% $ 27.512/07/20 Prevail Therapeutics Inc.Anworth Mortgage Asset Corporation $ 303.4 100.0% 25.2% 36.8% 73.0% $ 233.210/26/20 Mid-Con Energy Partners，LP $ 113.1 100.0% 43.9% 39.2% 14.7% $ 29.8 10/19/20 BioSpecifics Technologies Corp. 571.6 100.0美元公司$ 232.394.8% 30.8% 32.2% 3.5% $ 172.8 10/01/20 AMAG Pharmaceuticals, Inc. $ 799.9 100.0% 46.3% 52.1% 34.2% $ 324.110/0 1/20 Fauquier Bankshares, Inc. $ 62.5 100.0% 8.1% 4.4% $ 57.109/28/20 Perceptron, Inc. $ 77.4 100.0% 71.2% 72.0% 64.3% $ 39.809/25/20 AMAG Pharmaceuticals, Inc.Standard AVB Financial Corp. $ 153.4 100.0% 75.9% 67.7% 74.7% $ 84.708/20/20 Seacoast Commerce Banc Holdings $ 156.8 100.0% 31.1% 28.0% 26.3% $ 116.208/17/20 Yintech Investment Holdings Limited公司$ 89.6 100.0% 90.4% 73.8% 83.2% $ 42.407/20/20 Majesco $ 732.9 100.0% NM NM $ 33 0.807/16/20 InnerWorkings，Inc. $ 331.4 100.0% NM NM 86.3% $ 69.307/13/20 Benefytt Technologies, Inc. $ 433.8 100.0% 38.6% 56.8% 70.1% $ 295.906/10/20 Finjan Holdings, Inc. $ 46.0 100.0% 16.5% 21.1% 31.4% $ 36.805/06/20 Benefytt Technologies, Inc.Tetraphase Pharmaceuticals, Inc. $ 54.7 100.0% 33.3% 56.3% 86.9% $ 10.905/04/20 TERM0Stemline Therapeutics, Inc.公司$ 238.5 100.0% 70.0% 66.7% 54.2% $ 13 2.102/20/20 Adesto Technologies Corporation $ 495.2 100.0% 57.1% 64.5% 48.0% $ 241.80 1/20/20 CSS Industries, Inc. $ 178.2 100.0% NM NM 98.7% $ 41.70 1/17/20 Central Federal Bancshares，Inc. $ 25.3 100.0% 21.7% 24.7% 24.6% $ 17.40 1/16/20 BioNTech US Inc. $ 52.0 100.0% 77.0% 86.0% 97.9% $ 34.90 1/06/20 The Habit Restaurants，Inc. $ 556.3 100.0% 33.2% 33.7% 27.0% $ 218.312/23/19 Adesto Technologies Corporation Bancorp，Inc。Inc. $ 525.2 100.0% 13.2% 20.3% 23.5% $ 439.0 Min $ 2.9993.4% 1.3% 1.7% 1.4% $ 1.6 25th PCTL $ 116.65 100.0% 20.9% 22.0% 24.0% $ 58.1 33rd PCTL $ 155.63 100.0% 25.0% 28.0% 28.8% $ 80.8平均$ 369.85 99.9% 38.8% 40.8% 44.7% $ 173.3中值$ 279.25 100.0% 35.8% 39.8% 43.1% $ 129.266th PCTL $ 400.06 100.0% 46.3% 48.8% 55.0% $ 217.7 75th PCTL $ 497.24 100.0% 54.6% 57.0% 62.7% $ 264.3最大值$ 3,294.81 100.0% 98.7% 99.7% 98.7% $ 485.0中国在美国证券交易所上市的标的/发行人；溢价超过100%的是“NM”市值在5亿美元或以下，寻求超过90%的是并购。12/20/19至今1）中国指数控股公司的指标是根据每份ADS发行价格1.00美元和管理层提供的信息得出的

| 24严格的非公开和保密公告日期发行人/目标交易价值%目标股票溢价-1天前目标股票溢价-1周前目标股票溢价-1个月前目标市值（公告前1天）08/20/22 SP Corporation Limited $ 7.9 19.8% NM NM NM $ 14.908/14/22 Adika Style Ltd. $ 3.7 30.9% 8.3% 6.4% 34.1% $ 11.106/02/22 Spice Private Equity $ 21.23 4.3% 7.6% 2.9% 3.5% $ 75.905/31/22 Giorgio Fedon & Figli Spa $ 2.88.1% 2.0% 2.0% $ 33.705/25/22 StoneMor Inc. $ 121.325.4% 54.2% 49.6% 36.215.6% 36.1% 36.1% 35.3% $ 42.805/18/22 Vestin Realty Mortgage I，Inc $ 1.23 4.4% 90.1% 90.1% 72.8% $ 1.805/16/22 Rattler Midstream $ 579.2 26.1% 17.3% 15.9% 4.0% $ 490.202/25/22 OT-Optima Telekom $ 25.04 5.1% 3.9% 1.1% 3.9% $ 53.302/10/22 Banca Investis $ 16.45 0.0% 33.2% 42.4% 39.2% $ 98.302/10/22 Hinokiya Group Co. $ 146.3 12.5% 18.4% 22.0% 22.4% $ 230.501/18/22 Chic Holdings Inc. $ 34.648.2% 44.6% 44.0% 42.3% $ 49.00 1/12/22 Swissm22$ 109.84 4.8% 37.3% 35.6% 14.8% $ 178.71 1/26/21 Euro Cosmetic Spa $ 11.6 24.9% 0.2% 0.5% $ 41.211/11/21 PFC Device Inc. $ 6.5 29.9% 29.6% 75.0% 94.4% $ 16.81 1/08/21 Nissei Corporation $ 146.4 39.8% 37.0% 31.9% 40.4% $ 254.8 10/27/21 Fujitomi Co.，Ltd. $ 5.7 46.3% 8.2% 7.8% 8.2% $ 14.0 10/12/21 Artefact SA $ 147.7 48.0% 0.4% 0.3% 3.7% $ 305.709/17/21 Spacva d.d. $ 0.6 1.3% 18.1% 18.1% 20.4% $ 35.509/13/21 Scientex Packaging $ 20.29.5% 13.0Ltd. $ 218.74 0.9% 35.3% 31.6% 32.7% $ 395.108/05/21 Zunicom，Inc.-43.0% 66.7% 66.7% 66.7% $ 0.106/17/21 Xynomic Pharmaceuticals Holdings，Inc. $ 4.22.0% NM NM NM $ 102.705/25/21 Devine Limited $ 12.14 0.9% NM 84.6% 92.0% $ 14.805/14/21 Biofermin Pharmaceutical Co.，Ltd. $ 135.03 7.2% 9.2% 8.8% 16.2% $ 326.505/13/21 Meisei Electric Co.，Ltd. $ 54.74 9.0% 25.8% 26.3% 27.3% $ 88.705/11/21 SDS Biotech K.K. $ 31.53 0.3% 15.1% 19.7% 29.7% $ 90.305/10/21$ 10.73 1.6% 20.3% 24.0% 25.5% $ 28.104/30/21 Top Global Limited $ 12.5 13.2% 1.3% 2.6% 5.4% $ 93.04/26/21 AMM S.p.A. $ 4.218.6% 18.2% 20.0% 56.9% $ 19.104/20/21内蒙古能源工程公司，Ltd. $ 190.528.9% 51.3% 51.3% 51.3% $ 436.504/07/21 International Baler Corporation $ 1.7 18.9% 31.8% 29.9% 28.9% $ 6.803/31/21 Panariagroup Industrie Ceramiche S.p.A. $ 28.8 26.0% 29.4% 41.0% 52.4% $ 84.7 Min $ 0.06 0.3% 0.2% 0.1% $ 0.1 25th PCTL $ 3.95 17.7% 8.8% 8.7% 8.2% $ 17.5 33rd PCTL $ 6.53 21.3% 12.4% 15.1% 16.7% $ 33.7均值$ 57.69 27.3% 26.4% 30.4% 31.3% $ 119.9中值$ 16.43 29.4% 18.4% 22.0% 26.8% $ 71.366th PCTL $ 36.98 34.4% 36.1% 41.6% 39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39.39。溢价分析–购买剩余股份的全球大股东1）中国指数持股指标是根据每份美国存托凭证1.00美元的发行价和管理层提供的信息得出的。资料来源：Capital IQ。在所有交易所上市的与多数股东购买剩余股份有关的标的/发行人；溢价超过100%为5亿美元或以下的“NM”市值；12/20/19至今的非公开交易

| 25严格保密的公布日期发行人/目标交易价值%所购目标股票溢价-1天前目标股票溢价-1周前目标股票溢价-1个月前目标市值（公告前1天）03/12/21 World Class Global Limited $ 19.9 18.9% 56.3% 56.3% 26.8% $ 67.503/08/21三洋百货公司，$ 0.6 3.3% 0.8% 2.0% 0.1% $ 19.202/16/21 ESI能源服务公司$ 3.3 10.8% NM NM $ 6.702/10/21皇家陶瓷工业有限公司$ 6.5 38.3% 11.4% 9.6% 10.8% $ 72.202/10/21 Dynac Holdings Corporation $ 33.58.1% 10.5% 14.1% 18.4% $ 79.101/22/21珠海控股投资集团有限公司$ 217.03 8.5% 37.8% 37.8% 68.1% $ 408.90 1/12/21 GVIC Communications Corp. $ 2.1 3.1% NM NM $ 16.70 1/07/21 Dongsung Chemical Co.，Ltd. $ 40.148.8% 5.4% 3.8% 4.4% $ 75.312/23/20 Nihon Form Service Co. Ltd. $ 4.03 3.2% 54.2% 52.3% 46.2% $ 7.712/18/20 SHK Hong Kong Industries Limited $ 27.95.6% 50.0% 50.0% 61.5% $ 74.32/18/20 Sofibus Patrimoine S.A. $ 16.325.0% 46.6% 58.4% $ 199.012/09/20 Zaklady Tluszczowe Kruszwica $ 148.6 35.8% 18.4% 19.7% 16.3% $ 350.711/30/20 WPP AUNZ Limited $ 164.03 8.5% 60.0% 68.2% 56.2% $ 265.911/12/20 Urovant Sciences Ltd. $ 254.5$ 0.76.0% NM NM $ 4.809/30/20 Wanda Sports Group Company Limited $ 64.145.7% NM NM NM $ 246.009/30/20 Ashtrom Properties Ltd $ 211.1 18.4% 43.0% 42.6% 31.4% $ 323.509/29/20 Massimo Zanetti Beverage Group S.p.A. $ 71.23 2.0% 42.1% 41.4% 50.3% $ 156.809/24/20 Trade Finance & Investments PLC $ 0.10.3% 2.7% 17.2% 27.9% $ 17.909/22/20 TEM Holdings Limited $ 1.7 25.0% 50.0% 78.1% 64.4% $ 4.409/07/20 Changshouhua Food Company Limited $ 148.447.9% 16.4% 21.8% 61.2% $ 266.408/26/20 Global Gaming 555 AB $$ 11.42 1.1% 44.2% 46.1% 24.2% $ 37.608/14/20 Fura Gems Inc. $ 14.94 8.5% 36.4% 57.9% 20.0% $ 22.607/10/20 Stelmet S.A. $ 3.24.6% 0.4% 0.4% 6.4% 70.307/03/20 Gruppo Green Power S.r.l. $ 2.11 3.5% 2.5% 3.4% 0.2% $ 15.106/18/20 Poligrafici Editoriale S.p.A. $ 6.73 3.7% 11.5% 4.4% 3.2% $ 17.705/14/20 Arrk Corporation $ 103.23 2.0% 18.4% 19.8% 25.4% $ 339.102/20/20 Suny Electronic Inc. Ltd. 3.9 24.8% 15.7% 15.2% 32.5% 40.302/12/20 Yamaha MotorLtd. $ 106.03 9.8% 47.6% 45.9% 21.2% $ 208.00/12/20 TA Global Berhad $ 130.83 4.5% 11.1% 8.7% 4.3% $ 295.802/12/20 Business & Decision SA $ 4.46.4% 3.7% 1.0% 2.3% $ 65.7 12/20/19 Biotoscana Investments S.A. $ 100.348.8% 12.4% 14.1% 17.2% $ 204.8 12/12/19 Traqueur SA $ 2.13 3.4% 14.9% 14.9% 14.1% $ 5.412/11/19 Levi Strauss Japan Kabushiki Kaisha $ 1.8 2.2% 0.6% 0.8% 0.1% $ 83.1 Min $ 0.06 0.3% 0.2% 0.1% $ 0.1 25th PCTL $ 3.95 17.7% 8.8% 8.7% 8.2% 17.5 33rd PCTL $ 6.53 21.3%36.1% 41.6% 39.6% $ 102.1 75th PCTL $ 101.73 38.3% 42.5% 46.1% 49.0% $ 205.6 Max $ 579.24 50.0% 90.1% 95.6% 94.4% $ 490.2 China Index Holdings 1 $ 16.417.8% 42.9% 51.4% 42.9% $ 65.5估值分析溢价分析–购买剩余股份的全球大股东（续）1）中国指数控股指标来自于每份ADS 1.00美元的发行价和管理层提供的信息来源：Capital IQ。在所有交易所上市的与多数股东购买剩余股份有关的标的/发行人；溢价超过100%为5亿美元或以下的“NM”市值；12/20/19至今的非公开交易

| 26严格保密三。附录

| 27严格私人和保密（USD美元实际值）20-21财年22财年23财年24财年25财年收入91,338，330美元89,18927美元61,858，185美元50,684，911美元44,349，925美元38,842，567美元同比变化%（2.4%）（30.6%）（18.1%）（12.5%）（12.4%）收入成本15,157，38215,816，75312,742，43210,563，7709,283，3158,322毛利润76,180，948美元73,373，175美元49,115，753美元40,121，141美元35,066，611美元30,684，244美元毛利率83.4% 82.3% 79.434.4% 27.0% 25.4% 23.8% D & A 171,786202，668187,227187，227187,227227 EBITDA（32,458，406美元）44,266，045美元21,454，726美元13,855，526美元11,446，280美元9,444，670 EBITDA %（35.5%）49.6% 34.7% 27.3% 25.8% 24.3%利息收入233,3611，400,478806，235885,781585，393743,278认股权证公允价值变动195,2590（347,401）（351,930）（351,930）（351,930）出售投资收益1,334，9161,214，819164,93396，70497,21147，846政府补助861,294109所得税前（30,005，362）46,788，54922,182，75114,457，36611,696，0349,802，944所得税费用15,721，3946,679，0285,567，3982,067，0561,576，2591,342，669净收入（$ 45,726，756）$ 40,109，521 $ 16,615，353 $ 12,390，310 $ 10,119，775 $ 8,460，275净收入%（50.1%）45.0% 26.9% 24.4% 22.8% 21.8% Net Income check per 20-F filings（$ 45,726，746）$ 40,109，507 difference（$ 10）$ 14 difference % 0.0% 0.0%

| 28严格私人和机密附录CIH资产负债表（USD实际值）（USD美元实际值）12/31/1712/31/1812/31/1912/31/2012/31/2109/30/221 Cash & ST Investments $ 33,206457 $ 23,584，990 $ 48,702，842 $ 96,525，782 $ 51,926，707 $ 54,640，815应收账款1,191，4442,231，2113,482，1194,263，0579,679，20810,398，527预付账款。53,00199，538655,833--4,380，837其他流动资产-282,959692，316811,1011，057,146-流动资产34,450，90226,198，69853,533，110101,599，94162,663，06269,420，179净物业、厂房及设备728,943564，7697,536，1896,709，7195,790，7485,596，555递延所得税资产---219,473354，632-其他长期资产----250,210250，354807,223资产35,179，845美元26,763，467美元61,069，299美元108,779，343美元69,058，796美元75,823，9586,752，0918,499，6868,788，9649,053，5387,989，92913,497，143短期借款547,964----2,605，664--------------------------------------------应付所得税3,247，2772,079，8203,360，4613,840，3423,658，9331,544，353未实现收入，当期19,801，38320,576，14529,233，97232,194，26831,051，94724,522，633其他流动负债566,9233，021,4854，423,06582，563,2655，485,239流动负债31,445，64834,921，73446,933，128128,993，38652,438，47541,823，204长期租赁--5,411，9853,939，4504,247，2574,936，413定义。税务责任，非现行。---8,911，628--其他非流动负债-2,225，7525,710，4578,035，31710,813，91711,533，667负债31,445，64837,147，48758,055，570149,879，78167,499，64958,293，284普通股权益3,734，197（10,384，020）3,013，729（41,287，019）1,363，08717,312，924少数股东权益---186,581196，060217,749权益3,734，197（10,384，020）3,013，729（41,100，438）1,559，14717,530，67