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2023年2月28日定价补编
根据规则424（b）（2）提交）
登记声明第333-262557号
（至2022年8月31日的产品补编MLN-WF-1）
及2022年3月4日的招股章程）
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The Toronto-Dominion Bank
优先债务证券，E系列
股票指数挂钩证券
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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■ 链接到表现最差纳斯达克100指数®罗素2000®指数和标普500指数®索引（每个索引称为“索引”）
■ 与普通债务证券不同，这些证券不提供固定的利息支付，不在规定的到期日偿还固定数额的本金，并且可能在规定的到期日之前根据下述条款自动赎回。这些证券是否支付或有息票，这些证券是否在规定的到期日之前自动赎回，如果不是自动赎回，你是否在规定的到期日收到你的证券的票面金额，在每一种情况下都将取决于相关计算日表现最差的指数的收盘水平。在任何计算日表现最差的指数是在该计算日收盘水平最低的指数占其起始水平的百分比
■ 或有息票。证券将按季度支付或有息票，直至规定的到期日或自动赎回中的较早者为止，只有当，在该季度的计算日，表现最差的指数的收盘水平大于或等于其息票阈值水平。然而，如果表现最差的指数在计算日的收盘水平低于其息票门槛水平，你将不会收到任何有关季度的或有息票。如果表现最差的指数在每个计算日的收盘水平低于其息票阈值水平，则在证券的整个期限内，您将不会收到任何或有息票。每个指数的息票门槛水平等于其起始水平的75%。或有票面利率为每年10.30%
■ 自动呼叫。如果在2023年8月至2025年5月的任何季度计算日，表现最差的指数的收盘水平大于或等于其起始水平，则将自动要求支付票面金额加上最后或有息票付款
■ 本金的潜在损失。如果证券未在规定的到期日之前自动赎回，您将在规定的到期日收到票面金额，如果，只有当，在最后计算日，表现最差的指数的收盘水平大于或等于其下跌阈值水平。如果在最后计算日表现最差的指数的收盘水平低于其下跌阈值水平，你将损失超过35%的证券面值，而且可能损失全部。下行阈值水平 每个指数等于其起始水平的65%
■ 如果证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，如果在最后计算日的收盘水平低于其下跌阈值水平，你将对从其起始水平开始的最低表现指数有完全的下跌风险，但你将不会参与任何指数的升值，也不会从任何指数所包括的证券中获得任何红利
■ 你的证券回报将取决于完全在每个计算日表现最低的指数的表现上。你不会以任何方式受益于表现更好的指数的表现。因此，你会受到不利影响，如果任何索引表现不佳，即使其他指数表现良好
■ 有关证券的所有付款须承担多伦多道明银行（“银行”）的信贷风险
■ 不在交易所上市；设计为持有至到期
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在定价日确定证券条款时，证券的估计价值为每只证券965.20美元，这在P-12页开始的“选定的风险考虑因素——与证券和任何二级市场的估计价值有关的风险”和本文中的“证券的估计价值”下进一步讨论。估计价值低于证券的原始发行价格。
证券具有复杂的特点，投资于证券涉及与投资于常规债务证券无关的风险。请参阅本文P-10页开始的“选定的风险考虑因素”，以及随附产品补充文件PS-5页和随附招股说明书第1页开始的“风险因素”。
这些证券是银行的高级无担保债务，因此，所有付款都有信用风险。根据《加拿大存款保险公司法》（“CDIC法”），加拿大存款保险公司或美国联邦存款保险公司或加拿大、美国或任何其他司法管辖区的任何其他政府机构不为这些证券提供保险。
美国证券交易委员会或任何国家证券委员会或其他监管机构都没有批准或不批准这些证券，也没有通过本定价补充文件或随附的产品补充文件和招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
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原始发行价格
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代理折扣(1)
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多伦多道明银行的收益
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每安全
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$1,000.00
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$19.25
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$980.75
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合计 |
$5,544,000.00
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$106,722.00
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$5,437,278.00
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| (1) |
代理商将获得每只证券19.25美元（1.925%）的佣金，并将利用所有佣金向其他交易商出售与证券分销有关的特许权。代理商可按原始发行价格减去每份证券12.50美元（1.25%）的优惠后，将证券转售给其他证券交易商。此类证券交易商可能包括Wells Fargo Advisors（“WFA”，即Wells Fargo Clearing Services，LLC和Wells Fargo Advisors Financial Network，LLC零售经纪业务的商号），后者是Wells Fargo Securities，LLC（“Wells Fargo Securities”）的关联公司。其他交易商可自行决定放弃部分或全部销售优惠。除了允许WFA的销售特许权外，富国证券将向WFA支付代理折扣的每份证券0.75美元（0.075%），作为WFA出售的每份证券的分销费用。银行将向TD Securities（USA）LLC（“TDS”）偿还与其在证券发行和销售中的作用有关的某些费用，银行将向TDS支付与其在证券发行和销售中的作用有关的费用。对于在此次发行中出售的某些证券，我们将向选定的证券交易商支付每份证券最多不超过1.00美元的费用，作为对向其他证券交易商分销证券的营销和其他服务的考虑。参见本文中的“证券条款——代理”和随附产品补充中的“补充分配计划（利益冲突）——销售限制”。
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| 道明证券（美国）有限责任公司 |
富国证券
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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证券条款
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发行人：
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多伦多道明银行（The Toronto-Dominion Bank，简称“银行”）。
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市场措施：
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纳斯达克100指数®罗素2000®指数和标普500指数®索引（每个索引称为"索引，“并统称为”指数”).
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定价日期：
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2023年2月28日。
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发行日期：
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2023年3月3日。
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原始发行
价格：
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每个保证金1000美元。
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面额：
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每个保证金1000美元。本定价补充文件中提及的"安全”是指面值为1000美元的证券。
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或有息票
付款：
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在每个或有息票支付日，您将收到一笔或有息票支付，年利率等于或有息票利率，如果，只有当，表现最差的指数在相关计算日的收盘水平大于或等于其票息阈值水平。每个"或有息票支付，"如果有的话，将按以下方式计算每份证券：（1000美元×或有票面利率）/4。任何或有息票支付将四舍五入到最接近的分位，其中0.5%向上四舍五入。
如果表现最差的指数在任何计算日的收盘水平低于其息票阈值水平，您将不会在相关的或有息票支付日收到任何或有息票付款。如果表现最差的指数在所有计算日的收盘水平都低于其息票阈值水平，您将不会收到任何或有息票付款在证券的期限内。
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或有息票
付款日期：
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每季度，在每个计算日之后的第三个营业日（如适用，每个计算日可根据下文“——市场扰乱事件和延期规定”推迟）；提供最后计算日的或有息票支付日将是规定的到期日。
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或有息票
费率：
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"或有票面利率”的年利率为10.30%。
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自动调用：
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如果在2023年8月至2025年5月的任何计算日，表现最差的指数的收盘水平高于或等于其起始水平，证券将被自动赎回，而在相关的赎回结算日，您将有权获得每份证券的美元现金付款，金额等于票面金额加上最后的或有息票付款。证券在第二个计算日之前不会被自动赎回，第二个计算日大约是发行日期之后的六个月。
如果证券被自动赎回，这些证券将在相关的赎回结算日停止未清偿，并且在赎回结算日之后，您将没有证券下的进一步权利。如果证券被自动赎回，您将不会收到我们的任何通知。
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计算天数：
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每季度，24日第每年2月、5月、8月和11月的一天，从2023年5月开始，到2025年8月结束，每一天都可能推迟，如下文“——市场扰乱事件和延期条款”中所述。我们将2025年8月25日称为"最终计算日.”
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PRS-2
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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赎回结算日：
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在适用的计算日之后三个工作日（因为每个计算日可根据下文的“——市场扰乱事件和延期规定”（如适用）而推迟）。
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规定的到期日期：
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2025年9月2日，可延期。在规定的到期日之前，证券的任何持有者都不能选择偿还这些证券。
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到期付款
金额：
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如果证券未在规定的到期日之前自动赎回，您将有权在规定的到期日收到与到期付款金额相等的美元现金付款（如果有的话，不包括最后的或有息票付款）。"到期付款金额"每份证券将等于：
• 如果在最后计算日表现最差的指数的期末水平大于或等于其下跌阈值水平：1000美元；或
• 如果在最后计算日表现最差的指数的期末水平低于其下跌阈值水平：
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1000美元×最后计算日最低业绩指数的业绩系数
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如果证券没有在规定的到期日之前被自动赎回，而在最后计算日表现最差的指数的期末水平低于其下跌阈值水平，那么在规定的到期日，您将损失超过35%的证券面值，可能还会损失全部。
证券的任何回报将限于你的或有息票支付的总和，如果有。你将不参与任何指数的升值，但如果该指数的最终水平低于其下跌阈值水平，你将在最后计算日对表现最差的指数有充分的下跌风险敞口。
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表现最低
索引：
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对于任何计算日，表现最差指数”将是该计算日表现因子最低的指数。
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业绩因素：
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就任何计算日的指数而言，其在该计算日的收盘水平除以其起始水平（以百分比表示）。
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收盘水平：
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就每个指数而言，收盘水平具有随附产品补充文件中“证券的一般术语——与指数挂钩的证券的某些术语——某些定义”中所述的含义。
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起始级别：
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纳斯达克100指数®：12,042.12，其在定价日的收盘水平。
关于罗素2000®指数：1,896.991，其在定价日的收盘水平。
相对于标准普尔500指数®指数：3,970.15，其在定价日的收盘水平。
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结束等级：
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"结束水平"指数将是其在最终计算日的收盘水平。
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息票门槛
级别：
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纳斯达克100指数®：9031.59，相当于其起始水平的75%。
关于罗素2000®指数：1,422.74 325，相当于其起始水平的75%。
相对于标准普尔500指数®指数：2,977.6 125，相当于其起始水平的75%。
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下行阈值
级别：
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纳斯达克100指数®：7,827.378，相当于其起始水平的65%。
关于罗素2000®指数：1,233.04 415，相当于其起始水平的65%。
相对于标准普尔500指数®指数：2580.5975，相当于其起始水平的65%。
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市场扰乱
活动和
延期
规定：
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每个计算日都可能因非交易日和市场中断事件的发生而推迟。此外，如果最后计算日被推迟，则规定的到期日将被推迟，并将根据非营业日进行调整。有关计算日和规定到期日的调整的更多信息，请参阅随附产品补充中的“证券的一般条款——市场扰乱事件的后果；计算日的推迟——与多种市场措施相关的证券”和“——付款日期”。就附带的产品补充而言，每个赎回结算日和规定的到期日都是一个“付款日”。此外，有关可能导致市场扰乱事件的情况的信息，请参阅随附的产品补充文件中的“证券的一般条款——与指数挂钩的证券的某些条款——市场扰乱事件”。
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PRS-3
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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计算代理：
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银行
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美国税务处理：
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通过购买证券，你同意，在没有法律或监管变更或行政决定或司法裁决相反的情况下，为美国联邦所得税的目的，将这些证券视为与市场措施相关的预付衍生品合约和相关的或有息票。根据此方法，您收到的任何或有息票付款应在您收到付款时或在付款发生时计入普通收入，这取决于您为美国联邦所得税目的而采用的常规会计方法。根据我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式处理证券是合理的。但是，由于没有专门针对证券的税务处理的权威机构，因此出于税务目的，您的证券可能会被视为单一的或有付款债务工具，或者根据其他一些特征，这样您从证券中获得收入的时间和性质可能与上述处理方式存在重大和不利的差异，如本文和产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果”中进一步描述的那样。对证券的投资不适合非美国持有者，我们不会试图确定购买、拥有或处置证券对非美国持有者的税务后果。
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加拿大税务
治疗：
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请参阅适用于证券的产品补充文件“加拿大税收后果的补充讨论”中的讨论。
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代理人：
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道明证券（美国）有限责任公司和富国银行证券有限责任公司。
代理商将获得每只证券19.25美元（1.925%）的佣金，并将利用所有佣金向其他交易商出售与证券分销有关的特许权。代理商可按原始发行价格减去不超过每份证券12.50美元（1.25%）的优惠后，将证券转售给其他证券交易商。此类证券交易商可能包括WFA。除了允许WFA获得的销售特许权外，富国证券将向WFA支付代理折扣的每份证券0.75美元（0.075%），作为WFA出售的每份证券的分销费用。
此外，对于在本次发行中出售的某些证券，我们将向选定的证券交易商支付每份证券最多1.00美元的费用，作为对向其他证券交易商分销证券的营销和其他服务的考虑。
如上文所述，您购买证券的价格包括银行、代理商或其各自的关联机构预期产生的成本以及银行、代理商或其各自的关联机构预期在与证券相关的对冲活动中实现的利润。这些成本和利润可能会降低证券的二级市场价格，如果有任何二级市场发展起来的话。因此，你的证券在定价日的市值可能会立即大幅下跌。参见本定价补充文件中的“选定的风险考虑——与证券和任何二级市场的估计价值相关的风险——代理折扣、发行费用和某些对冲成本可能对二级市场价格产生不利影响”。
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清单：
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有关证券将不会在任何证券交易所或电子通讯网络上市或展示
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加拿大人
保释金：
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根据《CDIC法》，这些证券不是不可保释的债务证券。
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面额：
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1000美元和1000美元的任何整数倍。
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CUSIP/ISIN
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89114YNE7/US89114YNE76
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PRS-4
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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关于发行人和证券的补充资料
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您应阅读本定价补充文件以及2022年8月31日的产品补充文件MLN-WF-1和2022年3月4日的招股说明书，以获取有关证券的更多信息。本定价补充文件中包含的信息将取代产品补充文件和招股说明书中与该信息不同的信息。本文中使用但未定义的某些定义术语具有产品补充或说明书中所述的含义。如果发生任何冲突，以下层次结构将适用：第一，本定价补充；第二，产品补充；最后，招股说明书。证券可能在几个重要方面与随附的产品补充和招股说明书中描述的条款不同。您应该仔细阅读这份定价补充文件，包括在此纳入的文件。
您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的产品补充和招股说明书（或者，如果该地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
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2022年8月31日MLN-WF-1号产品补充：
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2022年3月4日
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我们的中央索引键，或CIK，在SEC网站上是0000947263。在这份定价补充文件中，“银行”、“我们”、“我们”或“我们的”指的是多伦多道明银行及其子公司。
我们保留在证券发行前更改条款或拒绝任何购买要约的权利。如果证券条款发生任何变更，我们将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的此类变更。你也可以选择拒绝这样的变化，在这种情况下，我们可以拒绝你的购买报价。
PRS-5
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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证券的估计价值
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证券的最后条款是根据定价日的市场情况在定价日确定的，如本文“证券条款”所示，并载于本定价补充文件。
证券的经济条款是基于我们的内部融资利率（这是基于市场基准和我们的借款意愿等变量的内部借款利率）和若干因素，包括预期将支付给TDS或我们的其他关联公司的任何销售佣金，预期将允许或支付给非关联中间人的任何销售优惠、折扣、佣金或费用，我们或我们的任何关联公司预期在构建证券方面获得的估计利润，我们可能产生的与证券有关的估计费用，以及我们支付给富国证券的关联公司的金额与富国证券的关联公司支付给我们的与对冲您的证券有关的金额之间的差额的估计，在本文的“证券条款——代理”和随附的产品补充中的“风险因素——与对冲活动和利益冲突有关的风险”中有进一步描述。由于我们的内部供资率一般较我们的基准债务证券在二级市场的交易水平有折让，因此使用内部供资率而不是我们的基准债务证券在二级市场的交易水平，预计会对证券的经济条件产生不利影响。
在这份定价补充文件的封面上，我们提供了证券的估计价值。估计价值是参照我们的内部定价模型确定的，该模型考虑了若干变量，并基于若干假设，这些假设可能会或可能不会实现，通常包括波动性、利率（预测、当前和历史利率）、价格敏感性分析、证券到期时间和我们的内部资金利率。有关估计价值的更多信息，请参阅本文中的“选定的风险考虑因素——与证券和任何二级市场的估计价值有关的风险”。由于我们的内部供资率一般代表我们的基准债务证券在二级市场的交易水平的折让，因此，假设所有其他经济条件保持不变，使用内部供资率而不是我们的基准债务证券在二级市场的交易水平，预计会增加证券的估计价值。有关更多信息，请参阅“选定的风险考虑因素——与证券和任何二级市场的估计价值相关的风险——您的证券的估计价值基于我们的内部资金利率”下的讨论。
我们对证券的估计价值并不是对证券在二级市场的交易价格的预测，也不是代理人在二级市场买卖证券的价格。在正常的市场和融资条件下，代理或我们的其他关联公司打算在二级市场上购买证券，但它没有义务这样做。
假设所有相关因素在定价日之后保持不变，代理在二级市场上最初买卖证券的价格（如果有的话）可能会超过我们在定价日的估计价值，这一临时期间预计将在发行日期之后大约三个月，因为我们可以酌情选择向投资者实际偿还一部分对冲我们在证券项下的债务的估计成本，以及与证券相关的其他成本，我们预计在证券期限内将不再产生这些成本。我们作出这种酌情选择，并根据若干因素，包括证券的期限和我们可能与证券分销商达成的任何协议，确定这个临时偿还期。我们以这种方式有效偿还给投资者的估计费用的数额可能不会在整个偿还期内按比例分配，我们可能随时终止这种偿还，或根据市场条件的变化和其他无法预测的因素，在证券发行日期之后修改偿还期的期限。
我们敦促您阅读本定价补充文件中的“精选风险注意事项”。
PRS-6
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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投资者考虑因素
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这些证券并不适合所有投资者。对于以下投资者而言，该证券可能是一种适当的投资：
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寻求以每年10.30%的利率支付或有息票的投资，直至规定的到期日或自动赎回中的较早者为止，如果，只有当在适用的计算日，表现最差的指数的收盘水平大于或等于其起始水平的75%；
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了解如果在最后计算日，表现最差的指数的期末水平较其起始水平下跌超过35%，他们将完全暴露于表现最差的指数较其起始水平下跌的风险，并将在规定的到期日损失超过35%的面值，并可能损失全部面值；
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| ■ |
愿意承担风险，即在证券的期限内，他们可能很少或没有收到或有息票付款；
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| ■ |
了解证券可在规定的到期日之前自动赎回，证券的期限可短至大约六个月；
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| ■ |
明白证券的回报将完全取决于指数的表现，而指数是每个计算日表现最差的指数，而它们不会以任何方式从表现较佳的指数的表现中获益；
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了解证券的风险高于只与其中一个指数挂钩或与由每个指数组成的篮子挂钩的另类投资；
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理解并愿意接受每个指数的全部下行风险；
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愿意放弃参与任何指数的升值和指数所包括的证券的股息；及
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愿意持有证券直至到期。
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对于以下情况的投资者而言，该证券可能不是适当的投资：
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寻求流动投资或不能或不愿持有证券至到期；
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要求在规定的到期日全额支付证券的票面金额；
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寻求有固定期限的担保；
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不愿意购买在定价日期的估计价值低于原始发行价格，并且可能低至封面所列的较低估计价值的证券；
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不愿承担最后计算日表现最差的指数的收盘水平可能较其起始水平下跌超过35%的风险；
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在证券期限内寻求当期收入的确定性；
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寻求对任何或每个指数的上行表现的敞口；
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寻求投资于由每个指数或类似投资组成的篮子，而在这些投资中，总回报是基于各指数的综合表现，而不是仅仅基于表现最差的指数；
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不愿接受指数的风险敞口；
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不愿承担银行的信用风险；或
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更喜欢由信用评级相当的公司发行的期限相当的传统固定收益投资的较低风险。
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上述考虑并非详尽无遗。无论这些证券是否适当您的投资将取决于您的个人情况，只有在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问仔细考虑了适当性根据你的具体情况对证券进行的投资。您还应仔细查看本文中的“精选风险考虑”和随附的产品补充中的“风险因素”，以了解与证券投资相关的风险。有关指数的详情，请参阅标题为“纳斯达克100指数®，”《罗素2000》®指数”和“标准普尔500指数”®指数”下方。
PRS-7
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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确定在或有息票支付日和到期日的付款
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如果这些证券以前没有被自动赎回，在每个或有息票支付日，您将收到或有息票支付，或者您将不会收到或有息票支付，这取决于在相关计算日表现最低的指数的收盘水平。
步骤1：确定哪个指数是在有关计算日表现最差的指数。在任何计算日表现最低的指数是在该计算日表现系数最低的指数。指数在计算日的表现系数是该计算日的收盘水平占其起始水平的百分比（即该计算日的收盘水平）除以它的起始级别）。
步骤2：根据相关计算日表现最差的指数的收盘水平，确定是否在适用的或有息票支付日支付或有息票，具体如下：
如果这些证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，那么在到期时，您将收到（如果有的话，除了最后的或有息票付款之外）每只证券的现金付款（到期付款金额），计算方法如下：
步骤1：确定哪个指数是最后计算日表现最差的指数。在最后计算日表现最低的指数是在最后计算日表现系数最低的指数。指数在最后计算日的绩效系数是其期末水平占其起始水平的百分比（即期末水平）除以它的起始级别）。
步骤2：根据最低绩效指数的期末水平计算满期付款数额如下：
PRS-8
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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假设支出概况
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以下简介说明了假设证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，在最后计算日，表现最低的指数从其起始水平到其结束水平的一系列假设表现的证券的潜在到期付款金额（不包括最后或有息票付款，如果有的话）。正如本简况所示，在任何情况下，你都不会仅仅根据到期时收到的到期付款金额获得正回报率；任何正回报都将完全基于在证券期限内收到的或有息票支付（如果有的话）。此图仅为说明之目的而编制。你的实际回报将取决于最后计算日表现最差的指数的实际结束水平，以及你是否持有你的证券到规定的到期日。表现较好的指数的表现与你的证券回报无关。
PRS-9
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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选定的风险考虑因素
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证券具有复杂的特点，投资于证券将涉及与投资于常规债务证券无关的风险。下文概述了适用于证券投资的一些风险，但我们敦促您阅读更详细的证券相关风险解释，一般在随附产品补充的“风险因素”部分。只有在你与你的顾问仔细考虑了根据你的具体情况投资于证券的适当性之后，你才能做出投资决定。
与证券有关的一般风险
如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，您可能会在规定的到期日损失部分或全部面值的证券。
在规定的期限内，我们不会向您偿还固定金额的证券。如果证券未在规定的到期日之前自动赎回，您将收到一笔到期付款，金额将等于或低于票面金额，这取决于最后计算日表现最差的指数的期末水平。
如果最后计算日表现最差的指数的期末水平低于其下行阈值水平，到期付款数额将减少，数额相当于表现最差的指数水平相对于其起始水平的下降（以其起始水平的百分比表示）。每个指数的下跌阈值水平是其起始水平的65%。例如，如果证券没有被自动赎回，而在最后计算日表现最差的指数从起始水平到结束水平下跌了35.1%，你将不会从或有下跌保护功能中得到任何好处，你将损失面值的35.1%。因此，如果在最后计算日表现最差的指数的水平显著下降，在规定的到期日，即使表现最差的指数的水平在证券期限内的某些时候大于或等于其起始水平或下跌阈值水平，你也可能损失部分，甚至可能损失全部面值，你将得不到任何保护。
即使在最后计算日，表现最差的指数的期末水平高于其下跌阈值水平，到期付款金额也不会超过票面金额，而你的证券收益率，考虑到你在证券期限内可能收到的任何或有息票付款，可能低于你购买银行或其他具有类似信用评级的发行者的传统有息债务证券所获得的收益率。
本证券不提供固定利息支付，您可能不会收到任何息票支付在一个或多个或有息票支付日，甚至在整个证券期限。
在每个或有息票支付日，您将收到一笔或有息票支付，如果，只有当，表现最差的指数在相关计算日的收盘水平大于或等于其票息阈值水平。每个指数的息票门槛水平为其起始水平的75%。如果表现最差的指数在任何计算日的收盘水平低于其息票阈值水平，您将不会在相关的或有息票支付日收到任何或有息票支付；如果表现最差的指数在证券期限内的每个计算日的收盘水平低于其息票阈值水平，您将不会在证券的整个期限内收到任何或有息票支付。
该证券受制于每个指数的全部风险，如果任何指数表现不佳，即使其他指数表现良好，该证券也将受到负面影响。
你受制于每个指数的全部风险。如果任何指数表现不佳，你将受到负面影响，即使其他指数表现良好。这些证券不与由指数组成的篮子挂钩，在这些指数中，一些指数的较好表现可以抵消另一些指数的较差表现。相反，您受制于在每个计算日表现最低的指数的全部风险。因此，这些证券比只与其中一个指数挂钩或与由每个指数组成的篮子挂钩的另类投资风险更大。你不应该投资于证券，除非你理解并愿意接受每个指数的全部下跌风险。
你在证券上的回报将完全取决于每个计算日表现最差的指数的表现，而你不会以任何方式从表现较好的指数的表现中受益。
你在证券上的回报将完全取决于指数的表现，而指数是每个计算日表现最差的指数。虽然在有关的计算日，每个指数的收盘价必须高于其各自的息票门槛水平，才能使你收到或有息票付款，而在最后计算日，则必须高于其各自的下跌门槛水平，才能使你在到期时收到证券的票面金额，但你将不会从表现较好的指数的表现中获得任何好处。这些证券的表现可能逊于与由指数组成的一篮子挂钩的另类投资，因为在这种情况下，表现较好的指数的表现将与表现最差的指数的表现混合在一起，从而产生比仅表现最差的指数的回报更好的回报。
PRS-10
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你将受到由指数之间的关系所导致的风险。
从你的角度来看，最好是指数之间相互关联，这样它们的水平就会在相似的时间和相似的幅度上增加或减少。通过投资于证券，您承担的风险是，指数将不会显示这种关系。指数的关联度越低，任何一个指数在证券期限内的任何时候都表现不佳的可能性就越大。要使证券表现不佳，所需要的只是其中一个指数表现不佳；表现较好的指数的表现与你的证券回报无关。在证券的期限内，我们无法预测指数之间的关系。如果指数代表不同的股票市场，这种股票市场在证券期限内的表现可能并不相同。
在最终计算日，您可能会完全暴露于最低表现指数从其起始水平的下降，但不会参与任何指数的任何积极表现。
即使在最后计算日，如果表现最差的指数的期末水平低于其下跌阈值水平，你将完全暴露于该指数水平的下跌，你也不会参与任何指数水平在证券期限内的任何上涨。你在证券上的最大可能回报将限于你收到的或有息票付款的总和，如果有的话。因此，你在证券上的回报可能大大低于你在另一种投资上所能获得的回报，这种投资规定你可以参与提高任何指数或每个指数的水平。
较高的或有票面利率与较高的风险有关。
这些证券提供或有息票支付，如果支付的话，其利率高于我们为相同期限的传统债务证券支付的固定利率。与传统债务证券相比，这些较高的潜在或有息票支付与截至定价日的更高水平的预期风险相关，包括您可能无法在一个或多个或有息票支付日期或任何一个或有息票支付日期收到或有息票支付的风险，以及您可能在到期时损失票面金额的很大一部分（可能是全部）的风险。指数的波动性和指数之间的相关性是影响这一风险的重要因素。波动性是对指数水平每日波动的大小和频率的度量，通常是在指定的时间内观察到的。波动性可以通过多种方式衡量，包括在历史基础上或在市场期权价格所暗示的预期基础上。相关性是衡量指数水平在同一时间、同一方向和相似幅度上波动的程度。在定价日，指数的预期波动性较大，或指数之间的预期相关性较低，可能会导致较高的或有息票率，但这也意味着，在定价日，至少一个指数的收盘水平在一个或多个计算日低于其息票率阈值水平的可能性较大，因此，在证券期间，你将不会收到一笔或多笔或有息票付款，并且至少一个指数的收盘水平将低于其在最后计算日的下跌阈值水平，这样你将在到期时损失相当大的部分，甚至可能是全部面值。一般来说，相对于我们为常规债务证券支付的固定利率，或有息票率越高，预期的风险就越大，即在证券期限内，您将不会收到一笔或多笔或有息票付款，并且您将在到期时损失票面金额的很大一部分，甚至可能是全部。
你将面临再投资风险。
如果你的证券被自动赎回，证券的期限可以缩短至大约六个月。如果证券在到期前被自动赎回，则不能保证您能够以类似的风险水平，以类似的回报率将投资收益再投资于证券。
每个计算日（包括最终计算日）和相关的赎回结算日（包括规定的到期日）受市场扰乱事件和延期的影响。
每个计算日（包括最终计算日），以及潜在的赎回结算日和/或或有息票支付日（包括到期日），在发生市场中断事件或非交易日的情况下可能被推迟，如本文和随附的产品补充文件中所述。
PRS-11
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与投资银行债务证券有关的风险，包括该证券
投资者受制于银行的信用风险，而银行的信用评级和信用利差可能会对证券的市场价值产生不利影响。
虽然证券的回报将以表现最差的指数的表现为基础，但证券应付的任何款项的支付都受到银行的信贷风险的影响。这些证券是世行的优先无担保债务。投资者取决于银行是否有能力在每个或有息票支付日、赎回结算日或规定的到期日支付证券的所有到期金额，因此，投资者受制于银行的信用风险和市场对银行信誉的看法的变化。银行信用评级的任何下降或市场为承担银行信用风险而收取的信用利差的任何增加都可能对证券的市场价值产生不利影响。如果银行无法履行到期的财务义务，投资者可能不会收到根据证券条款到期的任何款项。
与证券及任何二级市场的估计价值有关的风险
你的证券的估计价值小于你的证券的原始发行价格。
你的证券的估计价值低于你的证券的原始发行价格。贵方证券的原始发行价格与证券的估计价值之间的差额反映了与出售和构建证券相关的成本和预期利润，以及对冲我们在证券项下的义务。因为对冲我们的债务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，或者亏损。
你的证券的估计价值是基于我们的内部资金利率。
贵方证券的估计价值是参照我们的内部资金利率确定的。在确定证券的估计价值时所使用的内部资金利率，一般代表我们的传统固定利率债务证券的信用利差和我们将为我们的传统固定利率债务证券支付的借款利率的折扣。这一折扣是基于（其中包括）我们对证券的融资价值的看法，以及与我们的传统固定利率债务相比，证券的发行、运营和持续负债管理成本较高，以及任何对冲头寸的估计融资成本，同时考虑到监管和内部要求。如果使用我们的传统固定利率债务证券的信用利差所隐含的利率，或者我们为我们的传统固定利率债务证券支付的借款利率，我们将期望这些证券的经济条款对你们更有利。此外，假设所有其他经济条件保持不变，对证券使用内部供资率预计将在任何时候增加证券的估计价值。
证券的估值基于我们的内部定价模型，该模型可能被证明是不准确的，并且可能与其他金融机构的定价模型不同。
贵方证券的估计价值基于我们的内部定价模型，该模型考虑了若干变量，例如我们在定价日期的内部资金利率，并基于若干主观假设，这些假设未经独立评估或核实，可能会或可能不会实现。此外，我们的定价模型可能与其他金融机构的定价模型不同，我们用来估计证券价值的方法可能与其他金融机构的方法不一致，这些金融机构可能是二级市场上证券的买方或卖方。因此，贵方证券的二级市场价格可能大大低于参考我们的内部定价模型确定的证券的估计价值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。
你的证券的估计价值并不是对你可能在二级市场出售你的证券的价格的预测，如果有的话，这种二级市场的价格可能低于你的证券的原始发行价格，也可能低于你的证券的估计价值。
证券的估计价值并不是对代理商、我们的其他附属公司或第三方可能愿意在二级市场交易中从你方购买证券的价格的预测（如果他们愿意购买，他们没有义务这样做）。你可以随时在二级市场上出售证券的价格，可能是基于不同于我们定价模型的定价模型，并将受到许多无法预测的因素的影响，例如市场状况和类似规模交易的买卖价差，并且可能大大低于我们对证券的估计价值。此外，由于贵方证券的二级市场价格考虑了我们的债务证券在二级市场的交易水平，而没有考虑到我们与出售和构建证券相关的各种成本和预期利润，以及对冲我们在证券下的义务，贵方证券的二级市场价格很可能低于贵方证券的原始发行价格。因此，代理、我们的其他关联公司或第三方可能愿意在二级市场交易中向您购买证券的价格（如果有的话）很可能低于您购买证券的价格，并且在规定的到期日之前进行的任何出售都可能给您造成重大损失。
我们最初在二级市场购买证券的临时价格可能并不代表你的证券的未来价格。
假定所有相关因素在定价日期之后保持不变，代理人最初在二级市场上买卖证券的价格（如果代理人在证券上做市，他们没有义务这么做）可能会超过定价日证券的估计价值以及证券的二级市场价值，在定价日期之后的一段时间内
PRS-12
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证券的定价日期，在“证券的估计价值”下进一步讨论。代理商最初在二级市场买卖证券的价格，可能并不代表你的证券的未来价格。
代理折扣、发行费用和某些对冲成本可能会对二级市场价格产生不利影响。
假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，你可以出售证券的价格（如果有的话）将很可能低于最初的发行价格。原始发行价格包括，而任何报价很可能不包括，与首次分销有关的承销折扣，发行费用，以及对冲我们在证券下的债务的成本。此外，任何这类价格也可能反映交易商折扣、加价和其他交易成本，例如为计算与建立或解除任何相关对冲交易相关的成本而进行的折扣。此外，由于富国证券的关联公司将为我们进行与证券相关的对冲活动，该关联公司可能会从此类对冲活动中获利，如果有的话，这些利润将不包括交易商因向您出售证券而获得的补偿。你应该知道，在对冲活动中赚取费用的可能性可能会进一步激励交易商向你出售证券，除了他们将因出售证券而获得的报酬。
该证券可能没有一个活跃的交易市场——二级市场的销售可能会造成重大损失。
证券的二级市场可能很少或根本没有。有关证券将不会在任何证券交易所或任何电子通讯网络上上市或展示。代理机构及其各自的附属机构可以为证券建立市场，但不要求他们这样做。代理机构及其各自的关联机构可随时停止任何做市活动。即使证券的二级市场发展起来，它也可能不会提供大量的流动性或以对你有利的价格进行交易。我们预计，任何二级市场的交易成本都会很高。因此，在任何二级市场上，你的证券的买卖价格之间的差异可能是巨大的。
如果你在规定的到期日之前卖出你的证券，你可能不得不以本金的很大折扣卖出，而不论指数的水平如何，因此，你可能蒙受巨大的损失。
如果任何指数的水平发生变化，你的证券的市值可能不会以同样的方式发生变化。
你的证券的交易可能与任何指数的表现大不相同。一般而言，任何指数的水平或具体表现最差的指数的变化，可能不会导致证券的市场价值发生可比的变化。即使每个指数的水平在证券的期限内超过其起始水平，你的证券的市场价值可能不会增加相同的数额，并可能下降。
与指数有关的风险
对证券的任何支付以及是否自动调用证券将取决于指数的表现，因此证券受到以下风险的影响，每个风险都在相应的产品补充中有更详细的讨论。
| • |
投资于证券并不等同于投资于指数。投资于证券并不等同于投资于指数。作为证券的投资者，你的回报将不会反映如果你实际拥有和持有指数所包括的证券的时间与证券的期限相似，你将实现的回报，因为你将不会收到任何股息支付、分配或任何其他支付这些证券的款项。作为证券的持有者，你将不会拥有任何投票权或任何其他权利，而这些证券的持有者将被纳入指数。
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| • |
指数的历史水平不应被视为指数在证券期限内的未来表现的指示。
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| • |
影响指数的变化可能会对证券的价值和证券的任何支付产生不利影响。
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| • |
我们不能控制其证券被纳入指数的任何非关联公司的行为。
|
| • |
我们和我们的附属公司和代理公司及其附属公司与任何指数赞助商没有关联（除了富国银行证券被纳入标普500指数以外®索引） 并且没有独立地核实他们公开披露的信息。
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PRS-13
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证券投资须承担与非美国公司相关的风险。
这些证券受到与非美国公司相关的风险的影响，因为构成纳斯达克100指数的某些股票®可能是在一个或多个非美国国家注册的公司的股票。与非美国公司价值挂钩的投资具有特殊风险。例如，非美国公司的会计、审计和财务报告标准和要求可能与适用于美国报告公司的标准和要求不同。此外，非美国公司的证券价格受政治、经济、金融和社会因素的影响，这些因素是非美国国家所处地理区域特有的。这些因素包括：适用的非美国政府的经济和财政政策最近的变化或未来变化的可能性；适用于非美国公司或非美国股票证券投资的货币兑换法或其他法律或限制的可能实施或变化；货币汇率的波动或波动的可能性；爆发敌意、政治不稳定、自然灾害或不利的公共卫生发展的可能性。非美国经济体在重要方面也可能与美国经济有所不同，包括国民生产总值的增长、通货膨胀率、资本再投资、资源和自给自足，这可能对非美国证券价格产生正面或负面的影响。
对证券的投资要承担与投资小市值股票相关的风险。
构成罗素2000指数的股票®指数是由市值相对较小的公司发行的。与大市值公司相比，这些公司通常具有更大的股价波动性、更低的交易量和更少的流动性。因此，罗素2000®指数的波动性可能比不只追踪小市值股票的股票指数更大。小市值公司的股价通常也比大市值公司的股价更容易受到不利的商业和经济发展的影响，而且小市值公司的股票可能交易清淡，如果不支付股息，对许多投资者的吸引力就会降低。此外，与大型资本化公司相比，小型资本化公司的地位通常较差，财务状况也较不稳定，可能依赖少数关键人员，这使他们更容易失去这些人员。与大市值公司相比，小市值公司往往收入较低，产品线较少多样化，在目标市场的份额较小，财务资源较少，竞争优势较小。这些公司也可能更容易受到与其产品或服务有关的不利发展的影响。
与套期保值活动和利益冲突有关的风险
| • |
银行或其附属机构的交易和业务活动可能对证券的市场价值和任何应付金额产生不利影响。
|
| • |
你和计算代理之间存在潜在的利益冲突。
|
与加拿大和美国联邦所得税有关的风险
证券投资的税务后果是不清楚的。
美国联邦所得税处理证券的重要方面是不确定的。您应该仔细阅读本文和产品补充中题为“美国联邦所得税的重大后果”的部分。你应该咨询你的税务顾问关于你的投资证券的税务后果。对证券的投资不适合非美国持有者，我们不会试图确定购买、拥有或处置证券对非美国持有者的税务后果。
有关投资于这些证券的加拿大联邦所得税后果的讨论，请参阅产品补充文件中“加拿大税收后果的补充讨论”中的讨论。如果你不是加拿大联邦所得税方面的非居民持有者（如招股说明书中对该术语的定义），或者如果你在二级市场购买证券，你应该咨询你的税务顾问关于购买、持有和处置证券以及收到证券项下可能到期的付款的后果.
PRS-14
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假设回报
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如果证券被自动调用：
如果证券在规定的到期日之前被自动赎回，您将在赎回结算日收到您的证券的票面金额加上最后的或有息票付款。如果证券被自动赎回，您的证券总回报将等于在赎回结算日之前收到的任何或有息票付款和在赎回结算日收到的或有息票付款。
如果证券未被自动赎回：
如果证券未在规定的到期日之前自动赎回，下表说明，对于最后计算日最低表现指数的一系列假设业绩因素，每只证券在规定的到期日应付的假设到期付款金额（不包括任何最终或有息票支付）。在最后计算日，表现最差的指数的绩效系数是其期末水平，以其起始水平的百分比表示（即期末水平）除以它的起始级别）。
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假设 业绩因素
最终表现最差指数
计算日
|
假设 到期付款金额
每份证券
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175.00%
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$1,000.00
|
|
160.00%
|
$1,000.00
|
|
150.00%
|
$1,000.00
|
|
140.00%
|
$1,000.00
|
|
130.00%
|
$1,000.00
|
|
120.00%
|
$1,000.00
|
|
110.00%
|
$1,000.00
|
|
100.00%
|
$1,000.00
|
|
90.00%
|
$1,000.00
|
|
80.00%
|
$1,000.00
|
|
70.00%
|
$1,000.00
|
|
65.00%
|
$1,000.00
|
|
64.00%
|
$640.00
|
|
60.00%
|
$600.00
|
|
50.00%
|
$500.00
|
|
40.00%
|
$400.00
|
|
30.00%
|
$300.00
|
|
25.00%
|
$250.00
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上述数字不包括在证券期限内收到的任何或有息票付款。如上所述，在任何情况下，你都不会仅仅根据到期时收到的到期付款金额获得正回报率；任何正回报将仅仅根据证券期间收到的或有息票支付（如果有的话）。
以上数字仅供说明之用，为便于分析，可能已四舍五入。如果证券没有在规定的到期日之前自动赎回，你在规定的到期日收到的实际金额将取决于最后计算日表现最低的指数的实际结束水平。表现较好的指数的表现与你的证券回报无关。
PRS-15
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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假设的或有息票付款
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下面列举的例子说明如何确定是否将支付或有息票付款，以及如果适用的话，是否将在规定的到期日之前的或有息票支付日自动赎回证券。这些例子没有反映任何具体的或有息票支付日期。下面的例子假定这些证券在适用的计算日被自动赎回。在第二个计算日，即发行日期后大约六个月之前，这些证券将不会被自动赎回。下面的例子反映了每年10.30%的或有票面利率，并假设例子中所示的每个指数的假设起始水平、票面门槛水平和收盘水平。为这些假设例子的目的所使用的术语并不代表任何实际的起始水平或息票门槛水平。为每个指数选择的假设起始水平100.00只是为了说明目的，并不代表任何指数的实际起始水平。每个指数的实际起始水平和票息门槛水平是在定价日期确定的，并在上文“证券条款”中列出。有关指数实际收盘水平的历史数据，请参阅此处提供的历史信息。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。
例1。在有关计算日，表现最差的指数的收盘水平高于或等于其息票门槛水平，而低于其起始水平。因此，投资者在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券不会自动赎回。
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纳斯达克100
索引®
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罗素2000®
索引
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标普500®
索引
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假设起始水平：
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100.00
|
100.00
|
100.00
|
|
相关计算日的假设收盘水平：
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90.00
|
95.00
|
80.00
|
|
假设息票门槛水平：
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75.00
|
75.00
|
75.00
|
|
业绩因数（计算日的收盘水平除以起始级别）：
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90.00%
|
95.00%
|
80.00%
|
步骤1：确定哪个指数是在有关计算日表现最差的指数。
在这个例子中，标准普尔500指数®指数的表现系数最低，因此在相关计算日是表现最低的指数。
步骤2：确定是否将支付或有息票，以及是否将在适用的或有息票支付日自动收回证券。
由于表现最差的指数在有关计算日的假设收盘水平高于或等于其息票阈值水平，但低于其起始水平，您将在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券将不会被自动赎回。或有息票支付额为每份证券25.75美元，确定如下：（一）1000美元乘以每年10.30%除以（ii）4，四舍五入至最接近的分位数。
例2。表现最差的指数在有关计算日的收盘水平低于其息票阈值水平。因此，投资者不会在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券也不会自动赎回。
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纳斯达克100
索引®
|
罗素2000®
索引
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标普500®
索引
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假设起始水平：
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100.00
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100.00
|
100.00
|
|
相关计算日的假设收盘水平：
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69.00
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125.00
|
105.00
|
|
假设息票门槛水平：
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75.00
|
75.00
|
75.00
|
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业绩因数（计算日的收盘水平除以起始级别）：
|
69.00%
|
125.00%
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105.00%
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步骤1：确定哪个指数是在有关计算日表现最差的指数。
在这个例子中，纳斯达克100指数®具有最低的性能系数，因此，在相关的计算日是最低的性能指数。
步骤2：确定是否将支付或有息票，以及是否将在适用的或有息票支付日自动收回证券。
由于表现最差的指数在有关计算日的假设收盘水平低于其息票阈值水平，你将不会在适用的或有息票支付日收到或有息票支付。此外，即使表现较好的指数在相关计算日的收盘水平高于其起始水平，这些证券也不会被自动赎回。如本示例所示，是否收到或有息票付款以及是否在或有息票支付日自动调用证券将完全取决于相关计算日表现最低的指数的收盘水平。表现较好的指数的表现与你的证券回报无关。
PRS-16
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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例3。在有关计算日，表现最差的指数的收盘水平大于或等于其起始水平。因此，这些证券将在适用的或有息票支付日自动赎回，票面金额加上最后的或有息票支付。
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纳斯达克100
索引®
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罗素
2000®索引
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标普500®
索引
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假设起始水平：
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100.00
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100.00
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100.00
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相关计算日的假设收盘水平：
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115.00
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105.00
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130.00
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假设息票门槛水平：
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75.00
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75.00
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75.00
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业绩因数（计算日的收盘水平除以起始级别）：
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115.00%
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105.00%
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130.00%
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步骤1：确定哪个指数是在有关计算日表现最差的指数。
在这个例子中，罗素2000®指数的表现系数最低，因此在相关计算日是表现最低的指数。
步骤2：确定是否将支付或有息票，以及是否将在适用的或有息票支付日自动收回证券。
由于在有关的计算日，表现最差的指数的假设收盘水平大于或等于其起始水平，证券将被自动赎回，而你将在适用的或有息票支付日（也称为赎回结算日）收到票面金额加上最后的或有息票付款。在赎回结算日，您将收到1,025.75美元的每份证券。
您将不会收到任何进一步的付款后，呼叫结算日期。
PRS-17
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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假设到期付款
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以下是计算在规定的到期日应付的到期付款数额的实例，假定在规定的到期日之前没有自动赎回证券，并假定示例中所示的每个指数的假设起始水平、息票阈值水平、下行阈值水平和结束水平。为这些假设示例的目的所使用的术语并不代表任何实际的起始水平、息票阈值水平或下行阈值水平。每个指数的假设起始水平100.00只是为了说明目的而选择的，并不代表任何指数的实际起始水平。每个指数的实际起始水平、票息门槛水平和下跌门槛水平是在定价日期确定的，并在上文“证券条款”中列出。有关指数实际收盘水平的历史数据，请参阅此处提供的历史信息。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。
例1。在最后计算日，表现最差的指数的期末水平高于其起始水平，到期付款金额等于到期证券的票面金额，并收到最后或有息票付款：
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纳斯达克100
索引®
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罗素
2000®索引
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标普500®
索引
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假设起始水平：
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100.00
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100.00
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100.00
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假设结束水平：
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145.00
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135.00
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125.00
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假设息票门槛水平：
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75.00
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75.00
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75.00
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假设的下行阈值水平：
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65.00
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65.00
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65.00
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业绩因数（期末水平除以起始级别）：
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145.00%
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135.00%
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125.00%
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步骤1在最终计算日，确定哪个指数是表现最差的指数。
在这个例子中，标准普尔500指数®指数的表现系数最低，因此在最后计算日是表现最低的指数。
步骤2：根据最后计算日表现最差的指数的期末水平确定到期支付金额。
由于在最后计算日表现最差的指数的假定结束水平大于其假定的下降阈值水平，到期付款数额将等于票面数额。虽然在最后计算日，表现最差的指数的假设结束水平大大高于其在这一设想中的假设开始水平，但到期付款数额不会超过面值。
除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，你将收到每一证券1000美元。此外，由于在最后计算日表现最差的指数的假设期末水平大于其息票阈值水平，您将在规定的到期日收到最后或有息票付款。
PRS-18
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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例2。在最后计算日，表现最差的指数的期末水平低于其起始水平，但高于其下行阈值水平和票息阈值水平，到期付款金额等于您的证券到期时的票面金额，您将收到最后或有票息支付：
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纳斯达克100
索引®
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罗素
2000®索引
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标普500®
索引
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假设起始水平：
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100.00
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100.00
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100.00
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假设结束水平：
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80.00
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115.00
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110.00
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假设息票门槛水平：
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75.00
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75.00
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75.00
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假设的下行阈值水平：
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65.00
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65.00
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65.00
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业绩因数（期末水平除以起始级别）：
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80.00%
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115.00%
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110.00%
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步骤1在最终计算日，确定哪个指数是表现最差的指数。
在这个例子中，纳斯达克100指数®具有最低的性能系数，因此，在最后计算日是最低的性能指数。
步骤2：根据最后计算日表现最差的指数的期末水平确定到期支付金额。
由于表现最差的指数的假设结束水平低于其假设开始水平，但不超过35%，你将收到票面金额的证券到期。
除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，你将收到每一证券1000美元。此外，由于在最后计算日表现最差的指数的假设期末水平大于其息票阈值水平，您将在规定的到期日收到最后或有息票付款。
例3。在最后计算日，表现最差的指数的期末水平低于其起始水平和息票阈值水平，但高于其下跌阈值水平，到期付款金额等于您的证券到期时的票面金额，但您将不会收到最后或有息票付款：
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纳斯达克100
索引®
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罗素
2000®索引
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标普500®
索引
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假设起始水平：
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100.00
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100.00
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100.00
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假设结束水平：
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120.00
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115.00
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70.00
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假设息票门槛水平：
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75.00
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75.00
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75.00
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假设的下行阈值水平：
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65.00
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65.00
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65.00
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业绩因数（期末水平除以起始级别）：
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120.00%
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115.00%
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70.00%
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步骤1在最终计算日，确定哪个指数是表现最差的指数。
在这个例子中，标准普尔500指数®指数的表现系数最低，因此在最后计算日是表现最低的指数。
步骤2：根据最后计算日表现最差的指数的期末水平确定到期支付金额。
由于表现最差的指数的假设结束水平低于其假设开始水平，但不超过35%，你将收到票面金额的证券到期。
除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，你将收到每一证券1000美元。然而，由于表现最差的指数的假设期末水平低于其息票阈值水平，您将不会收到最终的或有息票付款。
PRS-19
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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例4。在最后计算日，表现最差的指数的期末水平低于其下行阈值水平，到期付款金额低于到期证券的票面金额，且您未收到最后或有息票付款：
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纳斯达克100
索引®
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罗素
2000®索引
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标普500®
索引
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假设起始水平：
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100.00
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100.00
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100.00
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假设结束水平：
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120.00
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45.00
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90.00
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假设息票门槛水平：
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75.00
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75.00
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75.00
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假设的下行阈值水平：
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65.00
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65.00
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65.00
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业绩因数（期末水平除以起始级别）：
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120.00%
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45.00%
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90.00%
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步骤1在最终计算日，确定哪个指数是表现最差的指数。
在这个例子中，罗素2000®指数的表现系数最低，因此在最后计算日是表现最低的指数。
步骤2：根据最后计算日表现最差的指数的期末水平确定到期支付金额。
由于在最后计算日，表现最差的指数的假定结束水平比其假定开始水平低35%以上，你将损失证券面值的一部分，并收到相当于每只证券450.00美元的到期付款，计算方法如下：
= 1000美元×最后计算日最低业绩指数的业绩系数
= $1,000 × 45.00%
= $450.00
除了在证券期间收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，你将收到每一证券450.00美元。由于在最后计算日表现最差的指数的假设期末水平低于其息票阈值水平，您将不会在规定的到期日收到最后或有息票付款。
这些例子说明，你不会参与任何指数的升值，但如果在最后计算日，表现最差的指数的期末水平低于其下行阈值水平，即使其他指数的期末水平已经升值或没有下降到其各自的下行阈值水平以下，你将完全暴露于表现最差的指数的下降。
如果最低业绩指数的起始水平、息票阈值水平、下行阈值水平和结束水平与上述假定的值不同，则上述结果将有所不同。
PRS-20
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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| 关于市场措施的资料 |
本文件所载有关《市场管理办法》的所有披露，包括但不限于其构成、计算方法以及任何指数成分股发行人，是从公开资料来源得出的。该信息反映了相应的索引赞助商的政策，并可能由其更改（如本文所定义）。指数赞助者拥有适用指数的版权和所有其他权利，没有义务继续出版，也可以停止出版这些指数。以下索引说明中引用的任何网站或这些网站中包含的任何材料均未通过引用并入本文或通过引用并入本文的任何文件。
下面的图表列出了与指数在指定时期的历史表现有关的信息。我们从Bloomberg Professional获得了以下图表中有关指数历史表现的信息®服务（“彭博”）。我们没有对彭博提供的有关这些指数的任何公开信息或历史业绩信息进行任何独立审查或尽职调查。我们敦促你对指数进行自己的调查。
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纳斯达克100指数®
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纳斯达克100指数®按市值计算，包括在纳斯达克上市的100只最大的国内和国际非金融股票。纳斯达克100指数®是一种“价格回报”指数，使用修正后的市值加权方法计算。纳斯达克100指数®由Nasdaq，Inc.（“指数赞助商”）计算、维护和发布。纳斯达克100指数的基准日期®为1985年1月31日，调整后的基数为125.00。我们得出了本文件所载关于纳斯达克100指数的所有信息®来自公开的信息。关于纳斯达克100指数的补充资料®可在以下网站查阅：indexes.nasdaqomx.com/Index/Overview/NDX。我们不会通过引用将本网站或其包含在本文中的任何材料或通过引用将其并入本文的任何文件中。
指数主办者可在其网站上提供有关主要成分和行业和/或行业权重的选定信息。
纳斯达克100指数的构建®
纳斯达克100指数®是一个经过修正的市值加权指数。除可能导致中期评价的特殊情况外，纳斯达克100指数®每年12月对组成情况进行审查。首先，纳斯达克公司确定哪些股票符合适用的资格标准。
首次纳入纳斯达克100指数的选择标准®
有资格首次被纳入纳斯达克100指数®，股票必须符合下列标准：
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该股票在美国首次上市的发行人必须在纳斯达克全球精选市场或纳斯达克全球市场独家上市（除非该股票在2004年1月1日之前在另一个美国市场双重上市，并且一直保持这种上市）；
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| • |
股票必须由非金融公司发行。非金融公司是指根据富时国际有限公司旗下产品行业分类基准（ICB），按照除8000以外的任何行业代码分类的公司；
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| • |
该股票不得由目前处于破产程序中的发行人发行；
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| • |
该股票必须有至少20万股的三个月日均交易量（在排名审查过程中每年衡量）。ADTV是通过计算该股票在前三个月期间每日交易量的总和乘积的平均值来确定的；
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| • |
如果股票的发行人是根据美国以外的司法管辖区的法律组建的，那么这类股票必须有在美国认可的期权市场上市的期权，或者有资格在美国认可的期权市场上市的期权交易（在排名审查过程中每年衡量）；
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| • |
该股票的发行人可能没有订立可能导致该股票不再符合纳斯达克100指数纳入条件的最终协议或其他安排®;
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| • |
股票发行方的年度财务报表中可能没有被撤回的审计意见。这将根据股票发行人向美国证券交易委员会提交的公开文件确定；以及
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| • |
这只股票必须在纳斯达克、纽约证交所或纽约证券交易所上市过。一般来说，如果一家公司在一个市场上市至少满三个月（不包括首次上市的第一个月），就被认为是经验丰富的。
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一般有资格被纳入纳斯达克100指数的股票类型®是普通股、普通股、美国存托凭证和追踪股票。封闭式基金、可转换债券、交易所交易基金、有限责任公司、有限合伙权益、优先股、权利、股份或实益权益单位、认股权证、单位和其他衍生股票不符合纳入纳斯达克100指数的条件®.为纳斯达克100指数的目的®资格标准，如果该股票是代表非美国发行人股票的存托凭证，则“发行人”指的是基础股票的发行人。纳斯达克100指数®不包含投资公司的证券。
持续资格标准
有资格继续被纳入纳斯达克100指数®纳斯达克100指数®库存必须满足以下标准：
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股票在美国上市的发行人必须在纳斯达克全球精选市场或纳斯达克全球市场独家上市；
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| • |
股票必须由非金融公司发行；
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PRS-21
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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| • |
该股票不得由目前处于破产程序中的发行人发行；
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| • |
该股票的ADTV必须至少为20万股（在排名审查过程中每年衡量）；
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如果股票的发行人是根据美国以外的司法管辖区的法律组建的，那么该股票必须具有在美国认可的期权市场上市的期权，或者有资格在美国认可的期权市场上市的期权交易；
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| • |
发行人的调整后市值必须等于或超过纳斯达克100指数调整后总市值的0.10%®在每个月末。如果一家公司连续两个月末不符合这一标准，它将被从纳斯达克100指数中剔除®于次月第三个星期五收市后生效；及
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| • |
股票发行方的年度财务报表中可能没有被撤回的审计意见。
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所有符合上述标准的股票都将被视为有资格被纳入纳斯达克100指数®.在年度审查中发现符合适用资格标准的股票，然后按市值排名。虽然没有最低市值要求，但将根据市值最大的100家发行人满足所有其他资格要求来确定是否纳入。市值是用一只股票的最后一次出售价格乘以它的流通股总数来决定的。最后出售价格指的是某只股票在其指数市场报告的正常交易时间内的最后交易价格，可能是纳斯达克官方收盘价（NOCP）。指数市场是纳斯达克100指数所代表的符合指数条件的股票市场®股票价格由纳斯达克公司接收并用于计算纳斯达克100指数®.
纳斯达克100指数®已被纳入纳斯达克100指数的合格股票®而其发行人在纳斯达克100指数中市值排名前100的合格公司被保留®.根据市值排名在101至125位的指数股票发行者也将被保留，以纳入纳斯达克100指数®如果该发行人在上一次年度排名审查时曾被列入前100名发行人或被列入纳斯达克100指数®在上一次排名审查之后，继续满足所有资格标准。不符合这类标准的指数股票发行者将被替换。替换股票是那些目前不在纳斯达克100指数中的合格股票®其发行者的市值排在第二位。
在按市值排名的过程中使用的数据包括10月底的市场数据，并根据指数股票发行人通过电子数据收集、分析和检索系统（EDGAR）向美国证交会公开提交的文件中提交的截至11月底的已发行股票总数进行更新。如果某一股票是存托凭证，则已发行的股票总数是存托银行报告的实际已发行的存托股票。
纳斯达克100指数成分股最终名单®包括在年度检讨期间作出的任何更换，均于十二月第三个星期五收市后生效。通常，年度审查的年度增删名单由纳斯达克公司在12月初通过新闻稿公布，并在纳斯达克公司的网站上发布公告。
纳斯达克100指数®计算
下面的讨论描述了纳斯达克100指数的“价格回报”计算®.与纳斯达克100指数的总收益或名义净总收益版本相比®，价格回报版本的计算通常不考虑纳斯达克100指数的现金股息®股票。然而，纳斯达克100指数®计算反映了特别现金分配和特别股息。
纳斯达克100指数®是一个经过修正的市值加权指数。纳斯达克100指数的价值®等于纳斯达克100指数®按纳斯达克100指数划分的市值®除数。纳斯达克100指数®市值是纳斯达克100指数的总和®股票的市值，可以根据任何公司行为进行调整。纳斯达克100指数®股票的市值由最后一次出售价格乘以其指数股权重（也称为“指数股”）决定。指数股票等于纳斯达克100指数的已发行股票总数®股票。换句话说，纳斯达克100指数的价值®等于（i）（a）纳斯达克100指数各指数份额的乘积之和®股票乘以（b）每只此类股票的最后一次出售价格（如果有公司行为，则进行调整），再除以（ii）纳斯达克100指数的除数®.
价格回报Nasdaq-100 Index®除数计算为（i）纳斯达克100指数当日起始市值的比率®除以（ii）前一天纳斯达克100指数®价值。
如果在纳斯达克100指数交易®股票在其第一上市市场停牌，该股票的最近最后一次出售价格用于所有纳斯达克100指数®计算，直到在这样的市场上恢复交易。同样，如果在纳斯达克100指数中交易，则使用最近的最后一次出售价格®股票在其第一上市市场开盘前停牌。
纳斯达克100指数®在美国市场交易日，根据最后一次销售价格以美元计算，从美国东部时间09：30：01到17：16：00每秒传播一次。纳斯达克100指数收盘价值®由于对纳斯达克100指数最后一次发售价格的修正，该指数可能涨至美国东部时间17：15：00®股票。纳斯达克100指数官方收盘价®通常在美国东部时间17：16：00发布。
纳斯达克100指数®维修
纳斯达克100指数变动®成分
纳斯达克100指数的变化®选民可在年度排名审查期间作出决定。此外，如果在年度审查以外的一年中的任何时候，确定指数股票发行者不再符合继续被纳入纳斯达克100指数的标准®，或以其他方式被确定为不符合继续被纳入纳斯达克100指数的条件®，取而代之的是目前不在纳斯达克100指数中的最大市值发行者®符合首次纳入纳斯达克100指数的适用资格标准®.
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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通常情况下，一只股票将被从纳斯达克100指数中剔除®最后一次出售的价格。然而，如果在被移除时纳斯达克100指数®股票在其主要上市市场暂停交易，官方收盘价无法轻易确定，纳斯达克100指数®纳斯达克公司可自行决定，以0.00000001美元（“零价格”）的价格将其剔除。这一零价格将适用于纳斯达克100指数®股票在收盘后但在纳斯达克100指数正式收盘前®是传播的。
除数调整
调整除数以确保纳斯达克100指数的变化®通过公司行为（调整纳斯达克100指数的价格或股票）的成分股®股票）或纳斯达克100指数®交易时间以外的参与不影响纳斯达克100指数的价值®.所有的除数变化都发生在适用的指数股票市场收盘之后。
季度纳斯达克100指数®再平衡
纳斯达克100指数按季度计算，与下文讨论的按季度排定的指数份额调整程序一致®如果确定（1）单一纳斯达克100指数当前的权重®市值最大的股票超过纳斯达克100指数的24.0%®或（2）个别当前权重超过4.5%的股票的合计权重超过纳斯达克100指数的48.0%®.此外，纳斯达克100指数的“特殊再平衡”®可在纳斯达克公司认为有必要保持纳斯达克100指数的完整性和连续性的情况下随时进行®.如果上述权重分配条件中的一项或两项在季度审查时得到满足，或者纳斯达克公司确定有必要进行特殊的再平衡，则将进行权重再平衡。
如果满足第一个权重分配条件并且单一纳斯达克100指数当前的权重®市值最大的股票大于24.0%，则当前权重大于1.0%的所有股票（“大型股票”）的权重将按比例向1.0%下调，直至调整后的纳斯达克100指数的权重®库存达到20.0%。
如果满足第二个权重分配条件，且单个当前权重超过4.5%（或根据上一步调整的权重，如适用）的股票的总权重超过纳斯达克100指数的48.0%®然后，该组中所有此类大型股票的权重将按比例缩小至1.0%，直到它们的总权重（经调整后）等于40.0%。
上述两个再平衡步骤中的一种或两种所导致的大型股票的总体权重减少，将按照以下方式重新分配给那些权重低于1.0%的股票（“小型股票”）。在第一次迭代中，最大的小股票的权重将通过一个因子向上调整，该因子将其设置为等于纳斯达克100指数的平均值®权重为1.0%。剩下的每只较小的小股票的权重都会被相应的因子调高，因为相对于每只股票在小股票中的相对排名，相应的因子也会被调低，因此纳斯达克100指数越小®股票在排名中的权重越小，它的权重越大。这是为了减少权重再平衡对纳斯达克100指数中最小成分股的市场影响®.
在小股票再平衡的第二次迭代中，在第一次迭代中已经调整的第二大小股票的权重将通过一个因子向上调整，该因子将其设置为等于纳斯达克100指数的平均值®权重为1.0%。相对于每只股票在小股票中的相对排名，每只较小的剩余小股票的权重都会因相同的因素而被调高，这样，排名中的股票越小，其权重被调高的幅度也就越小。将执行额外的迭代，直到小股票中的累积重量增加等于根据上文讨论的两个权重分配条件进行再平衡所导致的大股票中的总重量减少。
最后，为了完成再平衡过程，一旦每个纳斯达克100指数的最终加权百分比®股票已经确定，指数股票的权重（或指数股票）将根据纳斯达克100指数的最后售价和总市值重新确定®在2月、5月、8月和11月最后一个日历日的收盘时。指数份额变动将于3月、6月、9月和12月第三个星期五收盘后生效，并对除数进行调整以确保纳斯达克100指数的连续性®.通常，新的再平衡指数份额权重将通过对当前指数份额权重应用上述程序来确定。不过，纳斯达克公司可能会不时地在必要时通过对纳斯达克100指数的实际当前市值适用上述程序来确定重新平衡的权重。®组件。在这种情况下，纳斯达克公司将在实施之前宣布不同的再平衡基础。
在季度再平衡期间，数据截止上月末，纳斯达克100指数没有变化®自该截止日起至季度指数份额变动生效日期止，但因有除权日的公司行为而发生变动的情况除外。
企业行动和纳斯达克100指数®调整
除了季度再平衡导致的变化外，纳斯达克100指数的变化也可能导致由企业事件驱动的指数份额的季度内变化®大于10.0%的股票的流通股总数。如果股票是存托凭证，则已发行股份总数是存托银行报告的实际已发行存托股份。由公司事件驱动的价格和/或指数股票的变化，如股票股息、股票分割和某些分拆和配股发行在除权日进行调整。发行在外股票总数的变化由指数股票发行者向美国证交会提交的公开文件决定。如因其他公司行动而引起的未偿还股份总数的变动大于或等于10.0%，则在切实可行的范围内尽快作出该变动。否则，如已发行股份总数的变动少于10.0%，则所有该等变动均按季累积，并于每年三月、六月、九月及十二月的第三个星期五收市后一次性生效。指数股票是从该股票的总流通股中得出的。然后，指数股票按已发行股票总数变动的相同百分比调整。
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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以下公司行动将于除权日生效。如果没有指数交易所宣布的除息日，纳斯达克100指数将不会调整®作为公司行为的结果。
股票分割和股票股利.股票分割和股票分红是纳斯达克100指数的行为®股票增加其指数份额，并按比例减少面值。没有资金流入或流出公司。纳斯达克100指数成分股数量®增加，但股票的市值不变。纳斯达克100指数的价格®调整股票以反映股票分割和股票股利的比例，并对指数股票进行相应的反向调整。
反向股票分割.反向拆股是纳斯达克100指数的行为®按比例减少其指数份额和减少面值的股票。没有资金流入或流出公司。纳斯达克100指数成分股数量®减少，但股票的市值不变。纳斯达克100指数的价格®调整股票以反映反向股票分割的比率，并对指数股票进行相应的反向调整。
特别现金股息.如果上市交易所在其除息日公告中提供的信息表明股息是特殊的，则股息被视为“特殊的”。特别股息的其他术语可能包括但不限于“额外”、“特别”、“非经常性”、“一次性”和“不寻常”。纳斯达克100指数的价格®纳斯达克100指数成分股®根据特别现金红利的数额进行调整。
现金和股票股息.如果纳斯达克100指数®股票是在同一天支付现金和股票股息，现金股息应用之前除非在指数交易所提供的资料中另有说明，否则股票股息。此外，在可选择的股息允许持有者选择接受现金或股票的情况下，将按照指数交易所宣布股息的方式进行调整。
另一只股票的股票分配.如果纳斯达克100指数®股票是指分配不同股票的股票，即纳斯达克100指数的价值®库存将向下调整以反映分配的比例。指数股没有调整。如果所分配的股票是同一发行者的另一类普通股，则现有纳斯达克100指数的价值®股票将向下调整以反映分配的比例，不对指数股票进行调整，新类别的股票可能被纳入纳斯达克100指数®按比例计算。
分拆.如果纳斯达克100指数®股票正在剥离一只股票，纳斯达克100指数的价值®库存将向下调整以反映分配的比例。指数股没有调整。如果为分拆出来的公司建立了一个发行时的市场，纳斯达克100指数的价格®股票按分拆后的价值向下调整。分拆的价值是通过将分拆比率乘以发行时的价格来确定的。如果分拆价值未能如上所述确定，则不对纳斯达克100指数进行价格调整®股票。分拆交易产生的新股不被纳入纳斯达克100指数®.
供股.纳斯达克100指数的价格®如果配股是可转让的，且配股的认购价格低于标的股票的收盘价（纳斯达克100指数®股票的权利使持有者有权购买）在除权日的前一天。纳斯达克100指数的价格®库存按权利的价值向下调整。该权利的价值等于（1）（i）标的股票的上一次出售价格减（ii）总和（a）权利的认购价加（b）有关股票的现金股息（如有的话），分裂由（2）购买一股股份所需的权利数目加一。
公司行动在纳斯达克100指数中得到执行®根据纳斯达克100指数®上面讨论的维护规则。该除数也将因调整纳斯达克100指数价格或股票的公司行为而调整®股票。Nasdaq，Inc.将在任何公司行动生效日期之前发布公告。
在合并和收购的情况下，指数股票发行者可在股东投票或预期要约到期后的第二天被除名，前提是收购没有争议。如果收购有争议，则取消纳斯达克100指数®一旦收到表明收购可能成功的结果，股票将在合理可行的范围内尽快发生。
如果一家公司申请破产，纳斯达克100指数®发行人的股票将从纳斯达克100指数中剔除®其后在切实可行的范围内尽快采取行动。纳斯达克100指数的价值®如果在纳斯达克全球精选市场或纳斯达克全球市场上没有其他适用的价格，股票将被视为0.00000001美元。
酌情调整
除上述规定外，纳斯达克公司可不时行使其认为适当的合理酌处权，以确保纳斯达克100指数®完整性，包括但不限于定量纳入标准的变更。纳斯达克公司也可在特殊情况下，如认为必要，酌情作出调整，以确保和保持纳斯达克100指数的质量®构造和计算。
市场扰乱事件
如果纳斯达克100指数®股票在某一天不在其主要上市市场交易，或者该指数市场尚未开始交易，则使用该指数市场最近的最后一次出售价格（如果有公司行为，则根据该价格调整）。如果纳斯达克100指数®股票在交易日内在其指数市场暂停交易，在恢复交易前使用最近的最后一次出售价格。
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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更正和计算
纳斯达克100指数收盘价值®由于对纳斯达克100指数最后一次发售价格的修正，该指数可能涨至美国东部时间17：15：00®股票。如果纳斯达克100指数发生变化®盘中，纳斯达克公司将发布公告，描述这一变化。如果纳斯达克100指数®计算已追溯更正，将提供公告。
许可证协议
我们与纳斯达克公司签订了一项非排他性的许可协议，该公司授予我们使用纳斯达克100指数的许可，以换取使用该指数的费用。®与某些证券，包括证券的发行有关。
这些证券不是由纳斯达克公司或其附属公司（纳斯达克及其附属公司被称为“公司”）赞助、背书、出售或推广的。公司并没有就证券的合法性或适当性，或与证券有关的描述和披露的准确性或充分性作出传递。这些公司不对证券所有人或任何公众作出任何明示或暗示的陈述或保证，说明一般投资于证券或特别是投资于证券的可取性，或纳斯达克100指数的能力®追踪一般的股市表现。两家公司与世界银行（“被许可方”）的唯一关系是获得纳斯达克100指数的许可。®纳斯达克100指数®，以及纳斯达克®商标或服务标志、公司的某些商品名称以及纳斯达克100指数的使用®由公司决定、组成和计算，而不考虑被许可人或证券。公司没有义务在确定、编制或计算纳斯达克100指数时考虑到被许可方或证券所有人的需要®.公司不负责也没有参与确定发行证券的时间、价格或数量，或参与确定或计算将证券转换为现金的等式。公司对证券的管理、营销或交易不承担任何责任。
公司不保证纳斯达克100指数的准确性和/或不间断计算®或其中包含的任何数据。对于持牌人、证券所有人或任何其他个人或实体因使用纳斯达克100指数而获得的结果，公司不作任何明示或暗示的保证®或其中包含的任何数据。这些公司不作任何明示或默示的保证，并明确否认对纳斯达克100指数的适销性或适于某一特定目的或用途的所有保证®或其中包含的任何数据。在不限制上述任何规定的情况下，在任何情况下，法团均不对任何利润损失或特别、附带、惩罚性、间接或间接损害承担任何赔偿责任，即使已通知可能会有此种损害。
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与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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历史信息
我们得到了纳斯达克100指数的收盘水平®在下面这张图中，来自彭博社，未经独立核实。
下图列出纳斯达克100指数的每日收盘水平®2018年1月1日至2023年2月28日。2023年2月28日的收盘价为12042.12。纳斯达克100指数的历史表现®不应被视为纳斯达克100指数未来表现的指标®，也不能保证纳斯达克100指数的收盘水平®在证券期限内的任何一天。我们不能向你保证纳斯达克100指数的表现®将为您的初始投资带来任何正回报。
过去的表现不是未来结果的指标
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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罗素2000®索引
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本定价补充文件所载关于罗素2000®索引（即“RTY”），包括但不限于其构成、计算方法和组成部分的变化，是从公开来源得出的。这些信息反映了弗兰克罗素公司（“富时罗素”）的政策，可能会发生变化。
富时罗素拥有RTY的版权和所有其他权利，没有义务继续出版RTY，也可以随时停止出版RTY。RTY由富时罗素决定、组成和计算，不考虑证券，富时罗素可能随时停止发布RTY。我们和TDS均不对RTY或任何后续指数的计算、维护或发布承担任何责任。
RTY衡量的是美国股市2000家公司的股票表现，旨在追踪美国股市小市值股票的表现。RTY是罗素3000指数的一个子集®指数，是衡量美国最大的3000家公司业绩的指数，约占美国可投资股票市场的98%。截至1986年12月31日收盘时，RTY为135，由富时罗素计算、维护和发布。
富时罗素可在其网站上提供有关顶级成分股和行业和/或行业权重的精选信息。
RTY基础股票的选择
根据富时罗素的国别分配方法，所有有资格被纳入RTY的公司都必须被归类为美国公司。如果一家公司成立，有明确的总部所在地，并且在同一国家的“标准交易所”进行交易（美国存托凭证和美国存托股票不符合资格），那么该公司将被分配到其注册所在国。如果这三个因素中的任何一个不相同，富时罗素将定义三个母国指标：注册国、总部所在国和最具流动性的交易所所在国（定义为两年平均每日美元交易量）。利用这些HCI，富时罗素将公司资产的主要所在地与三个HCI进行了比较。如果其资产的主要位置与任何HCI相匹配，则该公司被分配到其资产的主要位置。如果没有足够的信息来确定该公司资产的主要所在国，富时罗素将使用该公司收入主要来自的主要国家，以类似的方式与三个HCI进行比较。富时罗素利用平均两年的资产或收入数据进行分析，以降低潜在的周转率。如果无法从资产或收入数据中得出确凿的国家细节，富时罗素将把公司分配到其总部所在的国家（定义为公司主要执行办公室的地址），除非该国家是“利益驱动型公司”国家，在这种情况下，公司将被分配到其最具流动性的证券交易所所在的国家。BDI国家包括：安圭拉、安提瓜和巴布达、阿鲁巴、巴哈马、巴巴多斯、伯利兹、百慕大、博内尔岛、英属维尔京群岛、开曼群岛、海峡群岛、库克群岛、库拉索岛、福克兰群岛、法罗群岛、直布罗陀、格恩西岛、马恩岛、泽西岛、利比里亚、列支敦士登、马绍尔群岛、摩纳哥、巴拿马、萨巴、圣尤斯特歇斯、圣马丁岛、苏里南和特克斯和凯科斯群岛。对于在美国领土上注册或总部设在美国领土上的任何公司，包括波多黎各、关岛和美属维尔京群岛等国家，都会指定一个美国HCI。在美国上市的公司，如果在指数重组日被富时罗素列为中国N股，则不符合被纳入美国股市的条件。如果满足以下条件，公司将被视为中国N股：（i）公司在中华人民共和国（PRC）境外注册成立，（ii）公司在纽约证券交易所、纳斯达克或纽约证券交易所美国上市，（iii）公司超过55%的收入或资产来自PRC，（iv）公司由中国内地实体、公司或个人控制，但如果股东背景无法通过公开信息确定，富时罗素将考虑其他标准，包括公司的成立和起源是否在中国大陆，公司的总部是否在中国大陆。未达到以下一项或多项标准的现有中国N股将不再被归类为中国N股：（i）该公司不再在PRC境外注册成立，（ii）该公司不再在纽约证券交易所、纳斯达克或纽约证券交易所美国上市，（iii）来自PRC的收入和资产的百分比均低于45%，或（iv）该公司被非中国内地国有实体、公司或个人收购或控股。在评估一家公司是否应被归类为中国N股时，只考虑最近一份年度报告中的资产和收入数据（即没有两年平均数）。
富时罗素要求所有符合纳入RTY交易资格的证券在CBOE（前Bats）、纽约证券交易所、纳斯达克交易所、纽约证券交易所美国证券交易所（前纽约证券交易所MKT）或纽约证券交易所Arca都是“标准交易所”。公告板、粉单和场外交易（OTC）交易的证券不符合纳入条件。股票必须在5月的最后一个交易日在其主要交易所的交易价格达到或超过1.00美元，才有资格在年度重组期间被纳入。然而，为了减少不必要的成交量，如果现有会员在5月最后一天的收盘价低于1.00美元，如果5月期间（来自其主要交易所的）每日收盘价的平均值等于或高于1.00美元，则该会员将被视为符合条件。如果现有的指数会员没有在5月的排名日进行交易，它必须在另一家符合条件的美国交易所定价为1.00美元或以上，才有资格继续交易。首次公开发行每季度增加一次，其主要交易所的收盘价必须在其合格期的最后一天达到或超过1.00美元，才有资格被纳入指数。
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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用来确定符合RTY条件的证券名单的一个重要标准是总市值，它被定义为在每年重组时被考虑的那些证券截至5月最后一个交易日的市场价格乘以已发行股票总数。在适用的情况下，普通股、非限制性可交换股票和合伙单位/会员权益被用来确定市值。任何其他形式的股份，如优先股、可转换优先股、可赎回股份、参与优先股、认股权证和权利或信托收益，都不在计算之列。如果存在多个普通股类别，则将它们合并。在普通股类别彼此独立行事的情况下（例如，跟踪股票），每个类别都被单独考虑纳入。如果存在多个股票类别，富时罗素将确定一个主要交易工具，该主要交易工具（通常是流动性最强的）的价格用于计算市值。
总市值在3000万美元或以下的公司不符合RTY的条件。同样，在市场上只有5%或更少股份的公司也没有资格获得RTY。版税信托、有限责任公司、封闭式投资公司、空白支票公司、特殊目的收购公司和有限合伙企业也不符合被纳入罗素美国指数的条件。商业发展公司、交易所交易基金和共同基金也被排除在外。公告板、粉单和场外交易证券不符合纳入条件。最后，要获得RTY资格，一家公司的日均美元交易量必须超过全球中值，该中值是通过按日均美元交易量对可投资国家的所有证券进行排名，在每个重组排名日确定的。
年度重组是一个完全重建RTY的过程。根据该公司普通股在每年5月最后一个交易日在其主要交易所的收盘价，富时罗素利用当时符合条件的公司的现有市值重新构建了RTY的构成。RTY的重组发生在6月的最后一个星期五，或者，当6月的最后一个星期五是29日或30日时，重组发生在前一个星期五。此外，富时罗素还根据最近重组期间制定的市值准则，每季度向RTY增加首次公开发行。
在成员资格确定后，证券的份额将被调整为仅包括公众可获得的份额。这通常被称为“自由浮动”。调整的目的是从市场计算中排除无法购买且不属于可投资机会集的资本。
许可证协议
罗素2000®Index是FTSE Russell的商标，并已获得世界银行的使用许可。这些证券不是由富时罗素赞助、背书、出售或推广的，富时罗素对投资这些证券的可取性不作任何陈述。
富时罗素不保证罗素2000指数的准确性和/或完整性®2000年罗素指数或任何数据®索引，对罗素2000指数中的任何错误、遗漏或中断不负赔偿责任®索引。富时罗素对计算代理人、证券持有人或任何其他个人或实体因使用罗素2000指数而获得的结果不作任何明示或暗示的保证®2000年罗素指数或任何数据®与本文件中描述的许可协议下许可的权利相关的索引，或用于任何其他用途。富时罗素不作任何明示或默示的保证，并在此明确否认所有关于罗素2000指数的适销性或适于某一特定目的的保证®2000年罗素指数或任何数据®索引。在不限制上述任何信息的情况下，富时罗素在任何情况下都不会对任何特殊的、惩罚性的、间接的或后果性的损害承担任何责任，包括利润损失，即使通知了这些损害的可能性。
这些证券不是由富时罗素赞助、背书、出售或推广的。富时罗素不对证券所有人或任何公众作出任何明示或暗示的陈述或保证，说明一般投资于证券或特别投资于证券的可取性或罗素2000指数的能力®指数，以追踪一般的股票市场表现或一段相同的。富时罗素公布的罗素2000®指数绝不暗示或暗示富时罗素就投资于罗素2000指数所依据的任何或所有股票的可取性发表意见®索引是基于的。富时罗素与英国央行的唯一关系是富时罗素和罗素2000的某些商标和商号的许可®指数，由富时罗素指数决定、组成和计算，不考虑银行或证券。富时罗素不对证券或任何相关文献或出版物负责，也未对其进行审查，富时罗素对其准确性或完整性或其他方面不作任何明示或暗示的陈述或保证。富时罗素保留在任何时间及无须通知的情况下更改、修订、终止或以任何方式更改罗素2000®索引。富时罗素在证券的管理、营销或交易方面不承担任何义务或责任。
“罗素2000®”和“罗素3000®”是富时罗素在美国和其他国家的注册商标。
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历史信息
我们得到了罗素2000指数的收盘水平®以下图表中的索引来自彭博，未经独立验证。
下图列出罗素2000指数的每日收盘水平®2018年1月1日至2023年2月28日期间的索引。2023年2月28日的收盘价为1,896.991。罗素2000的历史表现®该指数不应被视为罗素2000指数未来表现的指标。®指数，不能保证罗素2000指数的收盘水平®证券期限内任何一天的指数。我们不能向你保证罗素2000的性能®指数将导致任何正回报你的初始投资。
过去的表现不是未来结果的指标
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
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标准普尔500指数®索引
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这标普500®索引（“SPX”）包括美国经济领先行业的500家公司的代表性样本。这500家公司并不是在纽约证交所上市的最大的500家公司，也不是所有500家公司都在纽交所上市。指数赞助商S & P Dow Jones Indices LLC选择纳入SPX的公司，目的是实现广泛行业分组的分布，接近这些分组在美国注册股票市场普通股人口中的分布。尽管SPX包含500家成分股公司，但在任何时候，它都可能包含超过500家成分股交易线，因为2017年7月31日之前纳入SPX的一些公司可能在SPX中有多个股票分类线。SPX指数由指数赞助商计算、维护和发布，是标普道琼斯指数系列指数的一部分。更多信息（包括部门和部门权重以及主要成分）请访问以下网站：spglobal.com/spdji/en/indices/equity/sp-500。我们不会通过引用将网站或它们包含在本文中的任何材料或通过引用将其并入本文的任何文件中。
Index Sponsor打算让SPX为在美国注册的大型股票市场提供一个业绩基准。根据需要对组成部分进行修改，没有进行组成部分审查的时间表。索引的添加和删除均在至少提前三个工作日通知的情况下宣布。标准普尔指数委员会可酌情决定提前不到三个工作日发出通知。指数赞助商采用的SPX新增相关标准包括：拟新增公司的未调整公司市值应达到或超过146亿美元，且经浮动调整的证券等级市值至少达到这一门槛值的50%（对于分拆，资格是根据发行时的价格确定的，如果有的话）；股票的流通调整后的流动性比率（定义为每年交易的美元价值除以流通调整后的市值）在加入SPX时应大于或等于1.0，在评估日期之前的六个月内，股票的交易数量应至少为250,000股（目前的成分股没有最低要求），年交易美元价值的计算方法是平均收盘价乘以评估日期前365个日历日的历史交易量（减少到没有365个日历日交易历史的IPO或分拆的可用交易期）；该公司必须是一家美国公司（其特征是10-K申报人，其美国部分的固定资产和收入占总数的多数，并在纽约证券交易所、纽约证券交易所Arca、纽约证券交易所美国分公司（前纽约证券交易所MKT）、纳斯达克全球精选市场、纳斯达克精选市场、纳斯达克资本市场、Cboe BZX（前Bats BZX）、Cboe BYX（前Bats BYX）、Cboe EDGA（前Bats EDGA）或Cboe EDGX（前Bats EDGX）上市，一个“合格的交易所”）；拟议的成分股的可投资权重系数（“IWF”）为10%或更高；纳入该公司将有助于SPX中的行业平衡相对于市场中相关市值范围内的行业平衡；财务可行性（最近连续四个季度的公认会计原则（GAAP）收益之和（不包括已终止业务的净收入）应为正值，最近一个季度也应为正值）；对于IPO，公司必须在符合条件的交易所交易至少12个月（对于前SPAC，标准普尔认为去SPAC交易相当于IPO，在去SPAC交易后需要12个月的交易时间，才能考虑将前SPAC纳入SPX；现有成分股的分拆或实物分配不需要交易在符合条件的交易所上市十二个月后再纳入SPX）。此外，标普中型股400指数成分股®指数与标普小型股600指数®指数可以添加到SPX，只要它们符合SPX未经调整的公司一级市值资格标准。标准普尔中型股400指数的变化®指数或标普小型股600指数®该指数不需要满足财务可行性、流动性或SPX未经调整的公司一级最低市值门槛标准的50%。此外，标普总市场指数Ex S & P Composite 1500的成分股（包括所有符合条件的美国普通股，但SPX、S & P MidCap 400除外）®指数与标普小型股600指数®Index）收购SPX成分股标普中型股400指数®指数或标普小型股600指数®不完全符合财务可行性或IWF标准的指数仍可由标普指数委员会酌情加入SPX，前提是标普指数委员会认为，加入SPX可以最大限度地减少成交量，提高SPX作为市场基准的代表性。某些类型的组织结构和证券总是被排除在外，包括但不限于商业发展公司、有限合伙企业、主要有限合伙企业、有限责任公司、场外公告板发行、封闭式基金、ETF、ETN、特许权使用费信托、追踪股票、特殊目的收购公司（SPAC）、优先股和可转换优先股、单位信托、认股权证、可转换债券、投资信托、权利和美国存托凭证。当SPX成分股参与合并、收购或重大重组，使其不再符合纳入标准，以及严重违反一项或多项加入标准时，SPX成分股将被从SPX中删除。被摘牌或移至粉单或公告栏的SPX成分股将被移除，而那些经历交易暂停的成分股将由指数赞助商自行决定保留或移除。索引赞助商对添加和删除进行评估，以保持SPX的连续性。
对于2017年7月31日之前纳入SPX的成分股，所有公开上市的多股分类线都被单独纳入SPX，但在任何此类股票分类线的情况下，该股票分类线满足上述流动性和流通股标准，并有某些例外情况。一家公司的一个上市股票类别可能被纳入SPX，而同一家公司的第二个上市股票类别可能被排除在外。对于向SPX股票类别持有人发行第二个公开交易股票类别的公司，如果该事件是强制性的，且所发行股票类别的市值不被视为微量，则考虑将新发行的股票类别纳入。
自2017年7月31日起，拥有多个股票类别的公司不再有资格被纳入SPX。在确定一家公司是否具有多重股权结构时，只考虑普通股。SPX在2017年7月31日之前拥有多个股票类别的成分股将被纳入SPX，并将继续被纳入SPX。标普指数委员会将酌情决定，如果某家SPX成分股公司重组为多股类别结构，该公司将被审查是否继续被纳入SPX。
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SPX的计算
SPX是使用基础加权汇总方法计算的。SPX在任何一天的水平由一个分数决定，该分数的分子是每个SPX成分的市场价格的总和次这种SPX成分的股份数，其分母是除数，下文对其进行了更全面的描述。任何SPX成分股的“市值”都是产品该SPX成分股的每股市场价格次该SPX成分股当时已发行的股票的数量，这些股票随后被纳入SPX。
SPX有时也被称为“基础加权综合指数”，因为它使用除数。“除数”是指数保荐人计算的一个值，其目的是随着时间的推移保持SPX水平的一致性，并根据如下所述的“基准日期”之后SPX成分股股本的所有变化进行调整。SPX的水平反映了所有SPX成分股相对于SPX基准日1941-43年的总市值。
此外，SPX是经过流通调整的，这意味着计算SPX时使用的股票数量仅反映投资者可获得的股票，而不是公司所有已发行股票。指数保荐人寻求排除与公司控制权相关的长期战略股东持有的股份，该集团通常包括以下人士：公开披露持股的高管、董事和相关个人、私募股权、风险资本、特殊股权公司、拥有董事会代表的资产管理公司和保险公司、持有另一家公司股份的上市公司、限制性股票（作为锁定协议的一部分持有的股票除外）持有人、公司发起的员工持股计划/信托、固定缴款计划/储蓄、投资计划、基金会或与公司相关的家族信托，各级政府实体（政府退休或养老基金除外）、主权财富基金以及在监管申报文件中被列为公司5%或以上股东的任何个人（统称为“战略持有人”）。为此目的，指数主办人不包括所有持股的股东（存托银行、养老基金（包括政府养老基金和退休基金）、共同基金、ETF提供商、投资基金、没有直接董事会代表的资产管理公司除外，包括可能有权任命董事会成员但选择不这样做的利益相关者，行使了任命董事会“观察员”的权利的利益相关者，即使该观察员受雇于利益相关者和行使了任命独立董事的权利的利益相关者，但该独立董事不受雇于利益相关者）、保险公司的投资基金和与公司无关的独立基金会），其头寸超过一家公司流通股5%的流通股，用于计算SPX。
排除是通过计算每个SPX成分的IWF来实现的，该成分是上述浮动调整指数分数分子的一部分：
IWF =（可用流通股）/（流通股总数）
可用流通股定义为流通股总数减去战略持有人持有的股份。在大多数情况下，IWF是以最接近的一个百分点报告的。对于具有多个股票分类线的公司，为每个股票分类线计算一个单独的IWF。
SPX的维护
为了使SPX在一段时间内保持可比性，指数赞助商参与了一个指数维护过程。SPX的维护过程涉及如上所述的更改成分，还涉及维护质量保证过程和程序，调整用于计算SPX的股票数量，监控和完成公司增删的调整，调整股票分割和股票股息，以及调整其他公司行为。除了日常管理指数和维持SPX方法外，标普指数委员会在任何12个月内至少审查一次SPX方法，以确保SPX继续实现既定目标，并确保数据和方法继续有效。标普指数委员会有时可能会与投资者、市场参与者、纳入或可能纳入SPX的证券发行人或投资和金融专家进行磋商。
除数调整
指数保荐人主要使用的两种调整是除数调整和用于计算SPX的股票数量调整（包括流通股调整）。下文“公司行为调整”中列出了某些公司事件及其对除数和股票数量的影响。如果公司事件需要对除数进行调整，则该事件具有改变受影响的SPX成分的市场价值的效果，从而在事件发生后改变SPX成分的总市场价值。为了使SPX的水平不受受影响的SPX成分股改变的市场价值（可能是增加或减少）的影响，指数发起人通常通过将SPX成分股的事件后市场价值除以事件前SPX水平得出一个新的除数，这具有将SPX的事件后水平降至事件前水平的效果。
成分股份数目的变动
指数维护过程还包括跟踪每一家指数公司所包含的股票数量的变化。强制性事件导致的变更，如合并或收购驱动的股份/IWF变更、股票分割和强制性分配，不受最低实施门槛的限制，而是在交易发生时实施。然而，指数赞助商可酌情决定，微量合并和收购的变化可以累积和实施与季度股票更新如下所述的更新。某些非强制性公司行动导致的材料份额/IWF变动遵循加速执行规则。非实质性份额/IWF变动每季度执行一次。
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加速实施规则
1.公开发行。公开发行新的公司发行的股票和/或出售股东发行的现有股票，包括大宗交易和现货二级市场，如果事件的规模符合重要性门槛标准，将有资格获得加速实施待遇：
| (a) |
至少1.5亿美元，以及
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| (b) |
至少为活动前总股份的5%。
|
除了重要性门槛外，公开发行还必须满足以下条件：
| • |
被承保。
|
| • |
向有关部门提交一份公开的招股说明书、发行文件或招股说明书摘要。
|
| • |
从官方渠道获得一份公开的确认文件，确认发行已经完成。
|
对于涉及新公司股票和出售股东发行的现有股票同时组合的公开发行，如果其中任何一项公开发行至少占总股份的5%和1.5亿美元，这两个事件都将实施。受影响公司同时进行的任何股票回购也将包括在实施中。
2.Dutch Auctions，self-tender offer回购，and split-off exchange offers。一旦标普公布并核实最终结果，这些非强制性公司行为类型将有资格获得加速实施待遇，无论其规模大小。
对于具有多股分类线的公司，上述标准适用于每个单独的多股分类线，而不是公司股份总数。
加速执行规则的例外情况
对于受加速实施规则约束且规模至少为10亿美元的非强制性公司行动，标普将使用公告发布时公开的最新股份和所有权信息，应用股份变动以及由此产生的任何IWF变动，即使发行规模低于5%的门槛。这一例外情况确保利用最新的可用信息及时确认非常大的事件。
任何未全额支付或未全额结算的发行，如远期销售协议，都不符合加速实施的条件。由于认购收据条款的完成或远期销售协议的结算而产生的股票更新将在未来的季度股票再平衡时更新。
加速实施规则未涵盖的所有非强制性事件（包括但不限于私人配售、收购私人公司和转换非指数股票项目）将在每个日历季度的第三个月的第三个星期五每季度执行一次。此外，未根据加速实施规则实施但经认定符合条件的活动（例如，由于活动发生时缺乏可公开获得的信息）作为季度再平衡的一部分予以实施。
公告政策
为了加速实施，指数保荐人一般会为所有非美国上市股票和美国上市存托凭证提供两（2）个工作日的通知，为所有非存托凭证美国上市股票提供一（1）个工作日的通知。
IWF最新情况
在10亿美元以下的项目中，加速实施将包括对该公司的IWF进行调整，但前提是此类IWF的变化有助于新的流通股总数与此次发行中的可用股份相匹配。为了最大限度地减少不必要的周转，这些IWF的变化不需要满足任何最低限度的执行要求。IWF的任何变化导致IWF为0.96或更高，在下一次IWF年度审查时四舍五入至1.00。
IWF只有在季度审查时才会进行变更，前提是该变更至少占当前已发行股票总数的5%，并且与不符合加速实施规则的单一公司行为有关，无论是否存在相关的股份变更。
由于衍生证券转换、收购私营公司或收购不在主要交易所交易的非指数公司而引起的季度股份变动事件被视为可供投资者利用，除非有明确信息表明新的所有者是战略持有者。
除上述情况外，请注意，IWF的变化仅在IWF年度审查时作出。
再平衡指引–股份/IWF参考日期及冻结期
在3月、6月、9月和12月的第三个星期五之前的五个星期，市场收盘后的一个参考日期是用于季度流通股和IWF变动的公开信息的截止日期。在参考日期或之前的公开文件和/或官方来源中包含的所有已发行股票和所有权信息都包含在该季度的更新中。此外，对加速执行规则引起的任何变化，每季度都有一个冻结期。
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流通市值调整指数的预估文件通常在第一个周五收市后发布，也就是再平衡生效日期的两周前。上限和替代加权指数的预估文件通常在第二个周五收市后发布，也就是再平衡生效日期的一周前。为了说明这一点，如果再平衡预估文件计划在3月5日（星期五）发布，那么股票/IWF冻结期间将在3月9日（星期二）收盘后开始，并在3月19日（即再平衡月的第三个星期五）收盘后结束。
在股票/IWF冻结期间，股票和国际货币基金组织不变，加速实施规则暂停，但强制性的公司行动事件（如合并活动、股票分割和配股）除外。暂停包括符合加速实施条件的所有变更，这些变更通常会在份额/IWF冻结期间宣布或生效。在冻结期结束时，所有暂停的变更将在再平衡月份的第三个星期五宣布，并在季度再平衡生效日期后的五个工作日实施。
公司行动调整数
有大量的公司行为可能会影响被纳入SPX的公司。某些公司行为要求指数发起人重新计算股票数量或浮动调整，或对除数进行调整，以防止SPX的水平因公司行为而发生变化。这有助于确保SPX的变动不反映SPX中个别公司的公司行为。
分拆
作为一般政策，分拆证券在除权日以零价格加入SPX（没有除数调整），并将在SPX中保留至少一个交易日。如果符合所有资格标准，分拆证券将保留在SPX。如果分拆证券被确定没有资格留在SPX，它通常会在至少一天的常规方式交易后（进行除数调整）被移除。被删除的分拆的权重将按比例再投资于所有SPX成分股，这样所有SPX成分股的相对权重将保持不变。SPX市值的净变化将导致除数变化。
从SPX成分股公司分拆出来的公司不需要满足新成分股的资格标准，但它们应该被视为SPX的美国注册地。根据标准普尔指数委员会的决定，如果标准普尔指数委员会确定一家分拆公司拥有SPX的总市值代表，它可以保留在SPX中。如果被分拆公司的估计市值低于SPX的最低未调整公司市值，但SPX的其他成分股的总市值明显低于被分拆公司，标准普尔指数委员会可能会决定将被分拆公司保留在SPX。
下表列出了其他几类公司行动及其相关处理办法。
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公司行动
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治疗
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SPX成分的添加/删除
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加法
SPX成分股按流通市值权重添加。SPX市值的净变化引起除数调整。
删除
SPX中所有SPX成分股的权重将按比例变化。相对权重将保持不变。由于SPX市值的净变化，除数将发生变化。
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流通股变动
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增加（减少）流通股增加（减少）SPX的市值。SPX市值的变化引起除数调整。
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拆分/反向拆分
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发行在外的股票按分割比例调整。股票价格按分割比例调整。SPX市值没有变化，也没有除数调整。
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IWF的变化
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增加（减少）IWF增加（减少）指数的市值。SPX市值的净变化引起除数调整。
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普通股利
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当一家公司支付普通的现金股息时，SPX不会对股票的价格或股票进行任何调整。因此，SPX没有除数调整。
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特别股息
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股票价格根据特别股息的数额进行调整。SPX市值的净变化引起除数调整。
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PRS-33
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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供股
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所有在除权日进行的价内供股，在供股被全额认购的前提下适用。股票价格由供股价值调整，发行在外的股票由供股比例增加。市值的净变化引起除数调整。
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任何被剔除出SPX的公司，标普中型股400指数®指数或标普小型股600指数®Index必须从删除之日起至少等待一年，才能被重新考虑为SPX的替代候选者。
重新计算政策
如果出现以下问题之一，指数保荐人保留自行决定重新计算和重新发布SPX的权利：（1）一种或多种成分证券的收盘价有误或修正；（2）漏用或误用公司行为；（3）不正确应用SPX方法；（4）延迟宣布公司行为；或（5）计算错误或数据输入错误。重新计算SPX的决定由指数经理和/或指数委员会酌情决定，下文将进一步讨论。在作出任何此类决定时，都会考虑重新计算所造成的潜在市场影响或干扰。如果出现错误的收盘价、漏报或误用的公司行为、延迟宣布公司行为或在发生后两个交易日内发现计算错误或数据输入错误，通常会重新计算SPX。如果在两个交易日之后发现任何此种事件，指数委员会应决定是否应重新计算SPX。如果方法的应用不正确，导致SPX成分的组成和/或加权不正确，指数委员会应决定是否按照规定的准则重新计算SPX。如果重新计算SPX，应在发现和审查问题后的合理时间范围内进行。
计算和定价中断
SPX的收盘水平由指数赞助商根据其主要交易所设定的SPX各个成分股的收盘价格计算。收盘价由指数主办者从其第三方供应商之一收到，并通过与另一家供应商的价格进行比较加以核实。卖方从主要交易所获得收盘价。实时盘中价格的计算类似，无需第二次验证。官方的日终计算是基于每只股票的一级市场收盘价。用于计算实时SPX水平的价格基于“综合磁带”。合并磁带是每个组成部分在所有区域交易所和交易场所的交易的集合，包括主要交易所。如果一个或多个交易所出现故障或中断，只要“联合磁带”还在运行，实时计算就会继续进行。
如果在收盘前未能解决中断问题，官方收盘价将按照纽约证券交易所规则123C中规定的层次结构确定。公告刊登于指数主办人网站spglobal.com表示对SPX计算中使用的价格的任何更改。在极端情况下，指数赞助商可以决定推迟SPX调整或不发布SPX。实时指数不会重述。
意外关闭交易所
当某一市场/交易所完全或部分未能开盘或交易暂时停止时，就会发生意外的市场/交易所关闭。当所有主要交易所都关闭和/或停止交易时，这可以适用于单一交易所或整个市场。意外的市场/交易所关闭通常是由于意外情况，如自然灾害、恶劣天气、停电或其他事件。
在很大程度上，指数赞助商依赖于交易所在交易所意外关闭时提供指导。指数赞助商的决策依赖于交易所关于定价和强制性公司行为的指导。
如果交易所由于系统或技术问题而无法进行一种或多种证券的平仓交易，纽约证券交易所规则123C规定了用于确定上市证券正式收盘价的平仓应急程序。
美国东部时间下午3：00是交易所确定其有关停电情况的行动计划的最后期限。因此，指数赞助商也以美国东部时间下午3：00为截止时间。
如所有主要交易所因意外情况未能在盘中开市或意外停止交易，指数主办人将采取以下行动：
开市前市场扰乱：
（一） 如果所有交易所都表示某一天不会开放交易，指数赞助商将把这一天视为计划外的市场假日。这一决定将通过正常渠道尽快传达给客户。包含多个市场的指数将按正常计算，前提是当天至少有一个市场开放。只包含封闭市场的指数将不会被计算。
（二） 如果交易所表示交易虽然延迟，但将在某一天开放，指数赞助商将在交易所开放时开始计算指数。
PRS-34
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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盘中市场扰乱：
（一） 如果交易所表示某一天不会恢复交易，SPX水平将使用交易所根据纽约证交所规则123C确定的价格计算。日内SPX水平将继续使用最后交易的综合价格，直到主要交易所发布官方收盘价。
许可证协议
标普®是标准普尔金融服务有限责任公司和道琼斯公司的注册商标®是Dow Jones Trademark Holdings LLC（“Dow Jones”）的注册商标。这些商标已获得索引赞助商的使用许可。“标准普尔®，”“标普500指数®”和“标普®”是标准普尔金融服务有限责任公司的商标。这些商标已被我们转授权用于某些目的。标准普尔500指数®Index是Index赞助商和/或其附属公司的产品，并已获得我们的使用许可。
这些证券不是由指数赞助商、标准普尔金融服务有限责任公司或它们各自的任何关联公司（统称为“标普道琼斯指数”）赞助、背书、出售或推广的。标普道琼斯指数公司不对证券持有人或任何公众作出任何明示或暗示的陈述或保证，说明一般投资于证券或特别是投资于证券的可取性或标准普尔500指数的能力®追踪一般市场表现的指数。标普道琼斯指数与我们在标普500指数方面的唯一关系®指数是标准普尔500指数的授权®标普道琼斯指数和/或其第三方许可人的索引和某些商标、服务标志和/或商品名称。标准普尔500指数®指数由标普道琼斯指数决定、组成和计算，不考虑我们或证券。标普道琼斯指数没有义务在确定、编制或计算标准普尔500指数时考虑我们的需要或证券持有者的需要®索引。标普道琼斯指数公司不负责也没有参与确定证券的价格、数额或证券的发行或出售的时间，也没有参与确定或计算将证券转换为现金的等式。标普道琼斯指数公司对证券的管理、营销或交易不承担任何义务或责任。不能保证以标普500指数为基础的投资产品®指数将精确追踪标普500指数®指数表现或提供正的投资回报。标普及其子公司不是投资顾问。将证券或期货合约纳入指数并不是标普道琼斯指数公司建议买入、卖出或持有此类证券或期货合约，也不被视为投资建议。尽管有上述规定，CME集团及其附属公司可以独立发行和/或赞助与我们目前正在发行的证券无关的金融产品，但这些产品可能与这些证券类似并具有竞争力。此外，CME集团及其附属公司可以交易与标普500指数表现挂钩的金融产品®索引。这种交易活动可能会影响证券的价值。
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PRS-35
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
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历史信息
我们得到了标准普尔500指数的收盘水平®以下图表中的索引来自彭博，未经独立验证。
下图列出了标准普尔500指数的每日收盘水平®2018年1月1日至2023年2月28日期间的索引。2023年2月28日的收盘价为3970.15。标普500指数的历史表现®该指数不应被视为标普500指数未来表现的指标。®指数，而且不能保证标普500指数的收盘水平®证券期限内任何一天的指数。我们不能向你保证标准普尔500指数的表现®指数将导致任何正回报你的初始投资。
过去的表现不是未来结果的指标
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
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美国联邦所得税的重大后果
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您应该仔细查看随附产品补充文件中题为“美国联邦所得税的重大后果”的部分。下面的讨论，当与该部分结合起来阅读时，构成了我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson，LLP关于拥有和处置证券的重大美国联邦所得税后果的完整意见。
由于没有法律条文、条例、已公布的裁决或司法裁决涉及为美国联邦所得税的目的对条款与证券基本相同的证券进行定性，因此不能保证美国国税局（“IRS”）或法院将同意本文所述的税务处理。根据证券的条款，本行和你方同意，在没有法定或监管变更或相反的行政决定或司法裁决的情况下，将证券定性为与指数相关的预付衍生合约，并附带相关的或有息票支付。如果这些证券被如此处理，根据您为美国联邦所得税目的而采用的常规会计方法，您为这些证券支付的任何或有息票支付将被视为普通收入，包括在收入中。在您对证券进行应税处置时，您通常应确认收益或损失，等于此类应税处置实现的金额（根据任何应计和未支付的或有息票支付的金额或收益进行调整，这些金额或收益将被视为普通收入）与您在这些证券中的计税基础之间的差额。如果你持有证券超过一年，这种收益或损失应该是长期资本收益或损失（否则，短期资本收益或损失）。
根据从我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式对待贵公司的证券是合理的。但是，由于没有专门针对证券的税务处理的权威机构，出于税务目的，您的证券可能会被视为单一的或有付款债务工具，或者根据其他一些特征，这样您从证券中获得收入的时间和性质可能与上述处理方式存在重大和不利的差异，如产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果——替代处理”中进一步描述的那样。
美国财政部和IRS已要求就美国联邦所得税对“预付远期合约”（如证券和类似金融工具）的处理提出意见，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员还提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在审议这些问题后颁布的任何立法、财务条例或其他指导意见都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。你应该咨询你的税务顾问关于投资于证券的美国联邦所得税的后果，包括证券可能的替代税务处理和适用法律的潜在变化。
对证券的投资不适合非美国持有者，因为这种投资可能会导致重大的不利税收后果。特别是，对证券负有代扣代缴责任的人可以扣缴支付给你的任何票息，一般按30%的比率扣缴，而在我们（或我们的关联公司）对证券负有代扣代缴责任的范围内，我们打算这样扣缴。本讨论不涉及对持有或处置证券的非美国持有者的税务后果。
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市场挂钩证券—可自动赎回，附带或有票息和或有下跌
与纳斯达克100指数最低表现挂钩的主要风险证券®罗素2000®指数和标普500指数®指数应于2025年9月2日到期
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证券的有效性
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Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP作为TD的特别产品顾问认为，当本定价补充文件所提供的证券已由TD执行和发行，并经受托人根据契约认证，并按本合同的设想交付、付款和出售时，这些证券将是TD的有效和具有约束力的义务，可根据其条款对TD强制执行，但须遵守适用的破产、无力偿债、欺诈性转让、重组、暂停执行、接管或其他与债权人权利有关或影响债权人权利的法律，以及公平的一般原则（无论在法律程序中还是在公平程序中寻求强制执行）。本意见自本意见提出之日起生效，仅限于纽约州的法律。鉴于本意见涉及受加拿大法律管辖的事项，Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP在未经独立调查或调查的情况下，假定TD的加拿大法律顾问McCarthy T é trault LLP在其以下意见中提出的事项的有效性。此外，本意见还受制于关于受托人授权、执行和交付契约的惯常假设，以及关于证券、证券的认证、签名的真实性和某些事实事项，所有这些都如Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP于2022年3月4日作为证据提交给2022年3月4日表格6-K的当前报告的意见中所述。
McCarthy T é trault LLP认为，该证券的发行和销售已得到道明公司采取的一切必要的公司行动的正式授权，当本定价补充文件已附在代表该证券的总票据上并在其上正式注明时，该证券将已被有效地执行和发行，并且在该证券的有效性受安大略省法律或适用于该法律的加拿大法律管辖的范围内，该证券将是道明公司的有效义务，受以下限制：（一）义齿的可执行性受破产、破产、重组、安排、清盘、暂停执行和其他一般适用的限制债权人权利强制执行的类似法律的制约；（二）义齿的可执行性受一般衡平法原则的制约，包括可利用衡平法补救办法，如强制性救济和具体履行，由法院酌情决定；（iii）加拿大法院不得以加拿大合法货币以外的任何货币作出判决；（iv）义齿的可执行性将受2002年《时效法》（安大略省）所载的限制，而该律师对于法院是否会认为义齿的任何条款不可执行，以试图改变或排除该法规定的时效期，不发表任何意见。本意见自本意见提出之日起生效，仅限于安大略省的法律和适用于此的加拿大联邦法律。此外，本意见的前提是：（一）假设高级契约已得到受托人的正式授权、执行和交付，并构成受托人的一项有效和具有法律约束力的义务，可根据其条款对受托人强制执行；（二）关于签名真实性和某些事实事项的惯常假设，所有这些都在该律师日期为2022年2月4日的信函中陈述，该信函已作为TD于2022年2月4日提交的F-3表格登记声明的附件 5.2提交。
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