美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
截至本财政年度
12月31日
, 2025
为从___到___的过渡期
委托文件编号
1-5837
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
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| （主要行政办公室地址及邮政编码） | |||||||||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：(
212
)
556-1234
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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根据该法第12（g）节登记的证券：不适用
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
☑ 无 ☐
如果根据《交易法》第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告，请用复选标记表示。有 ☐
无
☑
以复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☑无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。
有
☑ 无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
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☑
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加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
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非加速披露公司
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☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☑
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无
☑
非关联公司持有的A类普通股的全球总市值，根据纽约证券交易所报告的2025年6月30日，即注册人最近完成的第二季度的最后一个工作日的收盘价计算，约为$
9.0
十亿。截至该日期，非关联公司持有37,883股B类普通股。这类股票没有活跃行情。
截至2026年2月18日，登记人普通股各类别的流通股数量（不包括库存股）如下：
160,457,961
A类普通股的股份及
780,724
B类普通股的股份。
以引用方式并入的文件
与将于2026年4月22日举行的注册人2026年年度股东大会有关的部分代理声明通过引用并入本报告的第三部分。
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纽约时报公司指数2025表格10-K的年度报告
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| 项目编号。 | ||||||||||||||||||||
| 16 | ||||||||||||||||||||
| 第一部分 | ||
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前瞻性陈述
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这份关于10-K表格的年度报告，包括标题为“项目1 ——业务”、“项目1A ——风险因素”和“项目7 ——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”的部分，包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述。“目标”、“预期”、“相信”、“信心”、“考虑”、“继续”、“信念”、“可能”、“驱动”、“估计”、“预期”、“预测”、“未来”、“目标”、“指导”、“打算”、“可能”、“可能”、“可能”、“目标”、“机会”、“乐观”、“展望”、“计划”、“立场”、“潜力”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应该”、“战略”、“目标”、“将”、“将”或类似陈述或此类词语的变体和其他类似表达旨在识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含此类术语。前瞻性陈述基于我们当前的预期、估计和假设，涉及随时间变化的风险和不确定性；实际结果可能与此类前瞻性陈述预测的结果存在重大差异。我们认为可能单独或总体导致我们的实际结果与预期和历史结果存在重大差异的因素包括下文“第1A项——风险因素”中描述的因素，以及我们在美国证券交易委员会（“SEC”）文件中不时确定的其他风险和因素。请注意，不要过分依赖任何此类前瞻性陈述，这些陈述仅在作出之日起生效。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
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项目1。商业
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概览
除非文意另有所指，否则在本10-K表格年度报告中，纽约时报公司及其合并子公司被统称为“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”。
我们是一家全球媒体组织，专注于创造和传播高质量的新闻和信息，帮助我们的受众了解并与世界互动，这一使命为我们的成功做出了贡献。我们认为，《纽约时报》独创、独立和高质量的报道、讲故事、专业知识和卓越的新闻报道使我们有别于其他来源，是我们的新闻值得付出的核心。我们的报道质量获得了许多行业和同行赞誉的广泛认可，包括比任何其他新闻机构都多的普利策奖和引用。
该公司包括我们的数码和印刷产品及相关业务，包括：
•我们的核心新闻产品纽约时报（“The Times”）可在我们的移动应用程序、我们的网站（NYTimes.com）和作为印刷报纸以及相关内容上查阅，例如我们的播客；
•我们的其他特定兴趣产品，包括Athletic（我们的体育媒体产品）、Audio（我们的音频产品可通过我们的新闻应用程序单独订阅）、Cooking（我们的食谱和烹饪内容产品）和Games（我们的益智游戏产品），可在移动应用程序和网站上获得，以及Wirecutter（我们的产品评论和推荐产品）；和
•我们的相关业务，例如我们的授权经营、我们的商业印刷经营以及时代品牌下的其他产品和服务。
截至2025年12月31日，我们的订阅用户总数约为1278万，比我们历史上任何时候都多。
我们主要通过销售订阅和广告获得收入。订阅收入包括对我们的数字产品的独立和多产品捆绑订阅以及对我们的印刷产品的订阅和单份和批量销售的收入。广告收入来自销售我们的广告产品和服务。该公司的收入信息出现在“第7项——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”下。
该公司于1896年8月26日根据纽约州法律注册成立。
纽约时报公司–第1页
我们的战略
我们的战略是成为寻求了解世界并与世界互动的好奇人士的必备订阅，其中包括：
•成为全球最佳的一般利益新闻目的地；
•通过帮助更多人充分利用自己的生活并投入他们的激情，从而对他们变得更有价值；和
•创造更广泛和互联的产品体验，使我们的产品不可或缺。
我们目前的目标是到2027年底达到1500万总用户，高于2025年底的约1278万。我们相信，专注于以下优先事项将使我们能够成为我们目标市场的重要订阅，并为公司和我们的股东推动长期、有利可图的增长。
制作最好的新闻
我们相信，我们的原创、独立和高质量的报道、讲故事和跨主题和跨形式的卓越新闻工作使我们有别于其他人，并且是使我们的新闻工作值得付出的核心。随着我们不断打破故事，制作调查性报道，并帮助我们的受众理解广泛的话题，我们的新闻业及其广度的影响是显而易见的。制作最好的新闻业也使我们成为对我们的业务持续成功至关重要的有才华的个人更具吸引力的目的地。
我们寻求通过继续专注于四个主要领域来扩大我们在新闻领域的领导地位：就广泛的重要主题提供专家节拍报道、提供对突发新闻的领先报道、制作标志性的新闻项目以及在基于想法的评论和批评方面表现出色。
虽然普遍感兴趣的新闻现在是并将继续是我们的主要价值主张，但我们正在努力在少数几个领域建立领导地位，这些领域与普遍感兴趣的新闻一起在全球文化中占据显着位置——包括体育、烹饪指导、益智游戏和专家购物推荐。
2026年，我们计划继续投资于我们的新闻业，并继续致力于提供一份具有深度、广度、权威、创造力和卓越的多媒体报告，其制作注重独立性和完整性。
不断增长的受众和对我们产品的参与度
我们吸引、保留和扩大数字用户群的能力取决于我们受众的规模及其直接与我们产品的持续互动。我们将继续专注于接触大量非付费受众，同时也创造一种订阅体验，旨在建立有价值的日常习惯，将人们吸引到值得付费的终生关系中。我们战略的核心是我们提供高价值的订阅包——或“捆绑”——互联数字产品，帮助订阅者参与我们提供的一切，并提供每天参与我们产品的多种理由。
在我们所有的产品中，我们投资于将读者带回我们的内容，让他们接触到我们提供的更多产品，并提供一体化的产品体验。例如，在新闻中，我们的现场简报让用户了解重要故事情节的最新进展。我们的电子邮件通讯套件覆盖全球数百万人的收件箱，在吸引潜在订阅者方面发挥着核心作用。我们的移动应用程序为用户提供了一种无缝的方式来体验我们提供的产品的广度。
我们计划继续投资于在我们的产品中吸引内容和产品功能，包括视频、音频和其他多媒体编程和功能。我们认为这些投资增加了我们捆绑包的价值，并为我们的基本订阅策略做出了贡献。
不断增长的用户、收入和利润
我们相信，我们仍处于渗透全球订阅新闻市场的早期阶段，我们渴望成为该市场的领导者。在这种背景下，我们将庞大且不断增长的用户群视为我们创造长期价值的最佳杠杆，因为它会产生经常性的消费者收入；有可能产生更多的广告、联盟和其他收入机会；并有助于提高营销效率。
我们计划通过专注于推广我们的互联产品捆绑包，继续强调不断增长的用户，我们认为这些产品为我们的用户提供了最大的价值，并代表了最好的机会
P.2 – The New York Times Company
将我们的数字产品货币化。虽然我们的目标是让更多的订阅者了解我们通过捆绑包提供的一切，但我们也继续提供独立产品的订阅，以吸引最广泛的订阅者。我们还不断努力使我们的数字定价模型与用户的支付意愿和我们产品不断增长的价值保持一致。
来自优质数字广告的收入是我们业务中一个重要且不断增长的部分。我们相信，我们的新闻和其他产品吸引了有价值的受众，我们为广告商的品牌提供了一个值得信赖的平台。我们继续创新与用户体验良好结合的广告产品，包括使用专有第一方数据帮助告知客户广告策略的解决方案。
我们相信，我们可以应用严格的成本管理，同时继续投资于新闻和产品开发，以支持长期盈利增长。我们还旨在继续最大限度地提高我们的印刷产品和服务的效率和盈利能力，这仍然是我们业务的重要组成部分。
利用技术和数据推动我们的增长
实现我们的雄心壮志将需要与我们的新闻质量相匹配的产品和技术。在过去几年中，我们对后台技术和底层能力进行了大量投资，这些技术和底层能力丰富了用户的数字化体验，并为我们的记者和企业经营者赋能。2026年，我们计划继续优先考虑这些领域，重点是加强我们的数据管理基础设施，增强为我们的多产品数字捆绑提供动力的平台，并在我们的业务中推进机器学习和人工智能（“AI”）应用。我们已经看到并期望从这些投资中看到更多的好处，因为它们帮助我们更好地参与、习惯、转换和留住更多的订户。
纽约时报公司–第3页
产品
该公司的主要业务包括通过我们的数字和印刷平台分发内容。此外，我们在第三方平台上分发精选内容。
我们提供纯数字捆绑服务，包括访问我们的数字新闻产品（其中包括我们的新闻网站、NYTimes.com和移动应用程序）、The Athletic和我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品。我们的订阅还包括这些产品中的每一个的独立数字订阅。数字订阅可以由个人消费者购买，也可以作为团体教育或团体企业订阅的一部分。个人消费者可以直接或通过Apple和Alphabet运营的第三方应用商店订阅我们的产品。
我们的数字产品的访问模式通常向注册了有限数量内容的用户提供免费访问，然后才要求用户订阅附加内容的访问权限。我们还使我们的一些内容免费，作为产生大量受众的一种方式，我们通过广告收入、附属收入或最终将他们转化为订阅者来获利；这包括Wordle和Connections（每日数字文字游戏）以及我们的部分音频和视频新闻（在我们的数字平台和第三方平台上分发）、Wirecutter内容和Cooking内容。我们已经做出并可能在未来有时做出选择，暂停对注册用户免费访问特别重要新闻报道的限制。
《泰晤士报》的印刷报纸于1851年开始出版，在美国每周出版7天。《泰晤士报》还有一份为全球受众量身定制的我们的印刷报纸的国际版，是1887年在巴黎开始出版的《国际先驱论坛报》的继承者。我们的印刷报纸通过个人送货上门订阅、批量订阅（主要是学校和酒店）和单本销售在美国和世界各地销售。打印送货上门的订阅者有权免费获得我们的数字新闻产品The Athletic以及我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品。
订阅者和观众
我们的内容通过数字和印刷平台到达广大受众。截至2025年12月31日，我们在234个国家和地区拥有约1278万用户。
截至2025年12月31日，纯数字付费用户总数约为1221万。这包括订阅我们的一个或多个新闻产品The Athletic或我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品的付费纯数字订阅用户。截至2025年12月31日，付费纯数字订阅的国际用户约占我们纯数字订阅总数的26%。
付费纯数字订阅用户的数量还包括估计的集团企业和集团教育订阅。付费团体认购人数是使用相关合约价值和优惠认购费率得出的。通过集团销售获得我们产品的实际用户数量要高得多。
此外，纯数字付费订阅用户的数量还包括估计的家庭订阅。每个家庭订阅的定价高于可比的个人订阅，付费家庭订阅用户的数量被计算为一个付费订阅用户和一个额外订阅用户，以反映这些订阅中的额外权利。
我们的整体受众群体比我们的用户群大一个数量级，包括在我们自己的网站和应用程序以及外部平台上与我们的内容互动的用户。这一广泛的受众基础是我们订阅业务增长的重要引擎，并为我们的广告合作伙伴提供了有吸引力的产品。通过保持超越付费关系的影响力，我们加强了我们新闻事业的使命和我们业务的长期健康。
根据审计大多数美国报纸和杂志发行量的独立机构审计媒体联盟收集的数据，在截至2025年9月30日的六个月期间，《泰晤士报》在所有七天报纸中的每日和周日印刷发行量最大。
P.4 –纽约时报公司
广告
我们主要向广告商（如奢侈品、科技和金融公司）提供全面的广告产品和服务组合，以展示、音频、电子邮件和视频广告的形式在数字平台上推广产品、服务或品牌；以专栏英寸广告的形式在印刷中；以及在现场活动中。广告收入主要取决于广告的数量（例如展示次数或栏目英寸）、费率和组合。
我们的数字广告产品包括使用专有的第一方数据来产生预测性见解并帮助为客户的广告策略提供信息的解决方案。数字广告包括来自展示（包括网站和移动应用程序）、音频、电子邮件和视频广告的收入，这些广告要么由我们的广告销售团队直接出售给营销人员，要么通过第三方广告交易所运行的程序化拍卖，以获得较小比例的广告收入。数字广告收入还包括创意服务费产生的收入。2025年，数字广告约占我们广告收入的73%。
平面广告包括列寸广告和分类广告的收入，以及预印广告，也称为独立式插页。2025年，印刷广告约占我们广告收入的27%。
我们的业务部分受到广告季节性模式的影响，由于节假日广告，第四季度的广告投放量普遍较高。
附属公司、许可和其他收入
我们还从其他活动中获得收入，这些活动主要包括：
•公司对我们知识产权的许可。我们将内容授权给商业、专业、学术和图书馆市场的数字聚合商，此外还将内容授权给第三方数字平台，供其用户访问并用于其他目的。作为我们新闻和联合服务的一部分，我们直接或通过第三方卖家将文章、图形和照片授权给各种各样的客户，包括报纸、杂志、网站和其他公司。我们还许可用于电视、电影和书籍的内容；提供文章转载权利；并根据我们的内容创建和销售新闻摘要；
•我们Wirecutter产品的关联推荐（通过向商家提供直接链接以换取交易完成后销售价格的一部分来产生收入）；和
•该公司的商业印刷业务，利用我们在纽约州College Point工厂的过剩产能，为第三方印刷和分销产品。
我们的会员推荐收入部分受到消费者支出季节性模式的影响，由于消费者支出增加，第四季度的会员推荐收入通常更高。
纽约时报公司–第5页
竞争
我们在竞争激烈的环境中运营，受到快速且有时无法预测的变化，并在我们业务的各个方面面临重大竞争。我们与各种各样的公司竞争受众、订阅者、广告和被许可人，包括内容创作者、提供商和分销商；新闻聚合商；搜索引擎；社交媒体平台；流媒体服务；和人工智能公司，其中某些公司已经吸引了，其中任何一家都可能进一步吸引受众、订阅者、广告商和/或被许可人到他们的平台而不是我们的平台。我们的新闻和生活方式产品与美国和全球新闻和生活方式信息的其他提供商竞争受众、订阅、广告、附属推荐和被许可人，这些提供商来自华尔街日报、华盛顿邮报、CNN、BBC新闻、卫报、金融时报、ESPN和其他普遍感兴趣的垂直媒体；并与定制的新闻提要、新闻聚合器、社交媒体产品、聊天机器人和其他由生成AI提供支持的产品和工具，来自苹果、Alphabet、字节跳动、Meta Platforms、微软、OpenAI、Plexity和X等公司。此外，我们通过实时竞价和其他程序化购买渠道在数字广告网络和交易所竞争广告。
订阅收入和受众的竞争通常基于内容格式和广度、深度、原创性、质量、相关性和及时性；声誉和品牌实力；产品体验；在搜索引擎和社交媒体平台以及移动应用商店中的可见性以及这些将流量引导到我们的数字资产的程度；以及我们的订阅计划、定价和内容访问模式。广告收入的竞争通常基于我们产品的内容和形式；受众水平、参与度和人口统计；广告费率；定位能力；广告商观察到的结果；以及广告产品的感知有效性。我们相信，我们的原创、独立和高质量的报道、讲故事和跨主题和跨形式的卓越新闻使我们与众不同，并且处于使我们的新闻值得付费的核心，我们相信我们的新闻吸引了有价值的受众，并为广告商的品牌提供了一个安全和值得信赖的平台。
印刷品制作与发行
《泰晤士报》目前在我们位于纽约州College Point的制作和发行设施中印刷，并在美国各地的20个远程印刷站点根据合同进行印刷。我们还利用我们College Point设施的过剩产能为第三方进行商业印刷和分销。《纽约时报》通过我们自己的司机以及与其他报纸和第三方配送代理的协议，在纽约大都市区进行配送。在美国和加拿大的其他市场，《泰晤士报》是通过与其他报纸和第三方配送代理的协议进行配送的。
《泰晤士报》国际版在全球22个站点签约印刷，在大约65个国家和地区销售。它是通过与其他报纸和第三方寄递代理的协议分发的。
我们使用的主要原材料是新闻纸和铜版纸，我们从一些北美和欧洲生产商那里采购。我们很大一部分新闻纸是从Domtar Corporation购买的，该公司是一家大型全球纸张、市场纸浆和木材产品制造商和分销商。
在2025年和2024年，我们使用了以下类型和数量的纸张：
| （公吨） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
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新闻纸(1)
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51,000 | 55,000 | ||||||||||||
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涂布和超压延纸(2)
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7,400 | 7,900 | ||||||||||||
(1)新闻纸用途包括用于商业印刷的纸张。
(2)我们为纽约时报杂志混合使用涂布和超压延纸，为T：纽约时报 Style杂志使用涂布纸。
P.6 – The New York Times Company
人力资本
通过按照我们的使命和价值观——独立、正直、好奇、尊重、协作和卓越——行事，我们服务于我们的读者和社会，确保我们的新闻和商业持续强大，并培育健康和充满活力的时代文化。
组成我们工作场所的员工对我们的使命和业务的持续成功至关重要，也是我们长期战略的核心。为了吸引、留住并最大限度地发挥来自不同背景的高才干员工队伍的贡献，我们的目标是：培养一种文化，使我们的使命、业务和人民能够茁壮成长；发展人才；提供公平和有竞争力的薪酬和福利（总奖励）；并支持员工的健康、安全和福祉。
我们的董事会（“董事会”）审查并与管理层讨论广泛的人力资本管理事项，包括继任规划、人才发展和工作场所文化。此外，董事会的薪酬委员会监督与人力资本管理有关的事项。
截至2025年12月31日，我们约有6,000名全职等效员工，其中包括参与我们新闻业务的3,000多名员工。虽然我们的员工遍布全球，但他们主要分布在美国。
保持包容的工作场所文化，让每个人都能尽其所能
我们致力于以各种方式支持多元化的员工、公平的制度和包容性的工作场所。
•促进符合我们价值观的文化。这包括为我们的员工设定和传达关于如何对待他们的工作以及如何相互参与、管理和领导的明确期望，以及调查工作场所投诉和担忧的严格和透明的流程。我们有团队致力于确保我们对公平工作场所的承诺反映在我们的员工计划和流程中。
•吸引和成长人才。我们寻求不断改进我们的人才计划和实践，以吸引、发展和留住尽可能最优秀的人才，包括建立反映不同背景和经验的候选人池和管道，使用包容和可访问的职位描述，并专注于一致和公平的流程。
•为同事提供联系机会。我们拥有广泛的社区，帮助同事在彼此之间和公司内部建立归属感；为分享经验和兴趣留出空间；与执行发起人建立联系；并接受指导、职业发展和志愿服务机会。
•发布我们的人口统计数据。每年，我们都会发布美国员工构成的数据。我们的报告目前可在www.nytco.com/our-culture/上找到。这些报告的内容未通过引用并入本年度报告的10-K表格或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中。
发展人才
我们认识到为员工在各个层面上创造发展和成功机会的重要性。
确定并落实有效的行政领导对我们的成功至关重要。我们的董事会与高级管理层合作，确保制定短期和长期高管继任计划。董事会对公司的领导管道和关键高级领导角色的继任计划进行年度详细审查。
我们重视整个组织的持续发展和持续学习。我们努力支持并为我们的员工提供丰富的机会，包括通过一系列培训、专业发展资源以及诸如我们的员工指导计划等计划。我们还继续努力进一步提升我们领导、管理和提升人员的方式，包括加强反馈、支持和绩效支持系统。我们定期开展敬业度调查，以评估员工在职业发展、经理绩效和文化等领域的经历、担忧和情绪。
纽约时报公司–第7页
提供公平和有竞争力的总奖励
我们提供全面的总奖励，旨在满足我们当前和未来员工的需求；支持公司的战略目标、使命和价值观；推动高绩效文化；并提供有竞争力和公平的薪酬。根据我们的业务目标，我们的总奖励理念将薪酬与绩效挂钩。每两年——最近一次是在2025年——我们进行一次薪酬公平研究，与外部专家一起对我们的薪酬做法进行深入审查，以确定、评估和解决类似情况的员工在薪酬方面的任何不一致之处。我们为符合条件的员工及其受抚养人提供全面福利，包括与公司匹配的固定缴款/退休（401（k））计划，以及员工股票购买计划，该计划为符合条件的员工提供了以折扣价购买我们的A类普通股的机会。
支持员工的健康、安全和福祉
我们员工的福祉对我们的成功至关重要，他们的身心健康和财务健康是重中之重。我们投资了基于地区的各种项目，帮助支持他们的日常健康需求和目标，包括但不限于健康福利、家庭建设支持、获得许可的专业咨询师（包括受过记者职业文化、压力源和复原力因素培训的治疗师）、健康指导和宣传服务、健身资源、儿童和老年人护理、财务健康项目、工作/生活支持资源等。
集体谈判协议
截至2025年12月31日，我们约43%的全职等效员工由工会代表。我们的一些工会正在寻求在他们的单位中包括更多的员工，包括来自The Athletic的员工。以下是我们涵盖公司各类员工的集体谈判协议清单及其相应的到期日期。此外，我们Athletic的大约24名员工于2025年在加拿大成立了工会，我们正在与这些员工谈判初步的集体谈判协议。如下所示，我们与纽约时报协会的集体谈判协议将于2026年2月28日到期，该协议涵盖约23%的全职等效员工。与司机工会、PaperHandlers工会、StereoTypers工会和机械师工会的集体谈判协议将于2026年3月30日到期，根据这些协议，我们约有3%的全职等效员工得到保障。新合同的谈判正在进行中。我们无法预测这些谈判的时机或结果。
| 类别 | 到期日 | ||||
| 纽约时报协会 | 2026年2月28日 | ||||
| 司机 | 2026年3月30日 | ||||
| 机械师 | 2026年3月30日 | ||||
| 文件处理员 | 2026年3月30日 | ||||
| 刻板印象 | 2026年3月30日 | ||||
| 配音演员 | 2026年10月31日 | ||||
| Wirecutter | 2027年2月28日 | ||||
| 梅勒斯 | 2027年3月30日 | ||||
| 纽约时报技术协会 | 2028年2月29日 | ||||
| 记者 | 2030年3月30日 | ||||
| 排印师 | 2030年3月30日 | ||||
P.8 – The New York Times Company
可用信息
我们在http://www.nytco.com维护一个公司网站，我们鼓励投资者和其他感兴趣的人使用它作为一种容易找到关于我们的信息的方式。我们关于10-K表格的年度报告、关于10-Q表格的季度报告、关于8-K表格的当前报告，以及对这些报告的所有修订，以及我们年度股东大会的委托书，在向SEC提交或向SEC提供此类报告后，将在合理可行的范围内尽快在本网站免费提供。此外，我们可能会定期在本网站上为投资者发布公告或披露重要信息，包括有关我们的财务业绩的新闻稿或新闻，以及我们的投资者可能感兴趣的其他项目。因此，我们鼓励投资者、媒体和其他对我们公司感兴趣的人审查我们在这个网站上发布的信息。我们已将我们的网站地址纳入本报告通篇，仅作为非活动文本参考。此处引用的网站上包含的信息未纳入本文件。
纽约时报公司–第9页
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项目1a。风险因素
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本节重点介绍可能影响我们和我们业务的特定风险。您应仔细考虑以下每一项风险，以及本年度报告10-K表格中包含的其他信息。我们的业务、财务状况、经营业绩和/或我们的公开交易证券的价格可能会受到任何或所有这些风险的重大不利影响，或目前未知或目前认为不重要的其他风险或不确定性的重大不利影响，这些风险或不确定性可能会在未来对我们产生不利影响。
与我们的业务和行业相关的风险
我们在业务的各个方面都面临着重大的竞争。
我们在竞争激烈的环境中运营，受到快速且有时是不可预测的变化的影响。我们争夺观众份额和订阅者，以及收入，包括订阅、广告、许可和附属推荐收入。我们的竞争对手包括内容创作者、提供商和分销商；新闻聚合商；搜索引擎；社交媒体平台；流媒体服务；以及人工智能公司。这些实体之间的竞争是强劲的，新的竞争对手可以迅速出现，并在近几年出现。
我们有效竞争的能力取决于我们控制范围内和控制范围之外的许多因素。这些因素包括：
•我们继续提供对我们的受众感兴趣和相关的广泛高质量新闻和内容的能力；
•我们维持和提高观众对我们产品的参与度的能力；
•我们相对于竞争对手的声誉和品牌实力；
•我们产品的普及性、实用性、易用性、格式、性能、可靠性和价值；
•我们开发、维护和货币化产品的能力；
•我们产品的定价和订阅计划以及我们的内容访问模式；
•我们的品牌和内容在第三方平台、产品和工具（包括搜索引擎、社交平台、视频和音频平台以及移动应用商店）上的可见度及其广泛使用；
•第三方平台、产品和工具是否保持允许用户直接访问和参与我们产品的功能（例如，通过直接超链接）；
•我们在美国和国外接触新用户的能力；
•我们有能力有效保护我们的知识产权，包括免受AI开发者以损害我们品牌和促进错误信息传播的方式未经授权的使用，并将其货币化；
•我们的营销和销售努力，包括我们将产品和服务与竞争对手的产品和服务区分开来的能力；
•我们吸引、发展、聘用和留住高需求人才员工的能力；
•我们有能力为广告商的投资提供令人信服的回报；和
•我们以具有成本效益的方式管理和发展业务的能力。
几家拥有竞争产品的公司控制着内容的发现、展示和货币化方式，包括搜索引擎、数字市场、人工智能平台和聊天机器人以及基于算法的排名和用户体验的移动应用商店，这些算法经常更改，无需通知或解释。这些产品包括我们开发或旨在发展与用户关系的一些主要在线环境。此外，其中一些竞争对手和其他竞争对手越来越多地鼓励其庞大的受众在其产品中访问我们的内容或其衍生产品和/或竞争内容，这影响了我们直接在我们的产品中吸引、吸引用户并从中获利的能力。数字领域正在发生的这种转变，从基于链接的产品（将用户引导至我们和其他出版商产品上的原创内容）到包含的生态系统（用户在第三方产品中找到他们寻求的所有内容），已经加速，并且由于生成式AI产品的使用增加，可能会进一步加速。我们可能无法成功地管理和适应我们的内容、应用程序、产品和服务被发现、优先、展示和货币化的方式的变化。
此外，我们目前和潜在的一些竞争对手为我们的产品提供免费和/或更低价格的替代品，未经许可或补偿使用我们的知识产权提供有竞争力的产品，已
第10页–纽约时报公司
比我们拥有更多的资源，并且可能比我们能够更快或更成功地开发新的或增强的产品和服务或利用新技术，其中任何一项都可能让他们比我们更有效地竞争。
此外，我们依赖第三方平台获得很大一部分关联推荐和许可收入，同时与此类平台竞争产品发现和产品推荐。
我们扩大受众和用户群的规模和盈利能力的能力取决于我们控制范围内和控制范围之外的许多因素，如果不这样做，可能会对我们的经营业绩和业务产生不利影响。
订阅收入占我们总收入的大部分。我们未来的增长和盈利能力取决于我们在美国和国外保留、增长和有效货币化我们的受众和用户群的能力。我们已经并将继续投入大量资源以努力做到这一点，但无法保证我们将能够按照我们的预期成功地增加我们的用户基础，或者我们将能够做到这一点，而无需采取调整我们的定价或产生可能对我们的订阅收入、利润率和/或盈利能力产生不利影响的订阅获取成本等步骤。
我们吸引和扩大数字用户群的能力取决于我们的受众规模及其与我们的新闻和产品的直接互动。我们受众的规模和参与度取决于我们控制范围内和控制范围之外的许多因素，包括我们产品的市场规模和发展速度；多样化和不断变化的消费者期望和行为（包括消费者对新闻内容的兴趣或回避以及消费新闻的方法）；我们产品的形式和广度；重要新闻、体育和其他事件；公众对我们品牌的认识；公众对独立新闻以及我们的品牌和产品的情绪；以及我们提供的免费访问我们的内容等因素。
我们受众的规模和参与度还取决于我们成功管理搜索引擎实施的变化的能力；社交、视频、AI和其他媒体平台；以及操作系统和数字信息生态系统的变化，包括与生成AI相关的变化，这些变化会影响我们内容的可见性和显示以及流量。我们内容的可见性、展示和流量部分取决于将消费者引导至我们内容的第三方平台的推荐。数字景观向封闭生态系统的持续转变已经对我们的在线流量和受众产生了不利影响，我们预计将继续产生不利影响。此外，如果我们未能成功管理和适应第三方算法的变化，可能会显着降低我们产品在这些来源中的可见度以及直接与我们互动的受众参与度。
消费者订阅我们产品的意愿可能取决于多种因素，包括我们的订阅计划和定价、作为订阅者的感知差异化价值、消费者的可自由支配的消费习惯、我们的营销支出和有效性，以及上述影响我们受众规模和参与度的因素以及我们控制范围内外的其他因素。我们持续的用户增长将取决于我们是否有能力在具有成本效益的基础上为越来越多的用户调整我们的内容、产品、定价、营销和支付处理系统。随着我们扩大用户群的规模，我们预计保持我们的增长速度将变得越来越困难。
我们还必须管理我们产品的订阅被取消的速度——我们称之为“流失”。订阅被取消的原因多种多样，包括上述影响我们受众规模和参与度以及消费者订阅我们产品意愿的因素，以及：订阅者认为他们没有充分参与我们的内容；订阅者促销定价的结束（这是我们战略的一个重要方面）或我们订阅定价的其他调整；支付行业标准或州的变化，与续签和取消通知要求有关的联邦和国际法规；引入新的订阅管理工具；以及订户信用卡到期或更换。新的订阅群组可能无法以与之前的订阅群组相同的速度保留，特别是在我们努力鼓励那些可能花费更少时间使用我们产品的用户订阅的情况下。
我们业务和盈利能力的未来增长还取决于我们能否成功地将我们的订户关系货币化。我们正在投资努力鼓励订户使用多种产品并为其付费，主要是通过我们的多产品数字捆绑包，我们还推出了价格更高的家庭订阅层，但无法保证这些努力将继续成功地吸引和留住订户。我们还投入努力，使我们的定价模式与用户的支付意愿和我们产品不断增长的价值保持一致。我们可能会继续实施我们的定价、订阅计划或定价模式的变化，这些变化可能会受到消费者支付意愿变化和/或监管变化的影响
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环境，这可能会对我们增加订阅用户的能力、订阅收入和盈利能力产生不利影响。
随着媒体行业从主要以印刷为主过渡到数字化，印刷订阅用户的数量继续下降，我们预计这一趋势不会逆转。我们用送货上门价格上涨带来的收入来抵消由此导致的印刷收入下降的能力有限，尤其是在我们的印刷产品相对于其他媒体替代品，包括我们的数字产品，仍然更加昂贵的情况下。如果我们无法用数字订阅等其他收入来源抵消并最终替代持续的印刷订阅收入下降，或者如果印刷订阅收入下降速度超过我们的预期，我们的经营业绩将受到不利影响。
我们吸引、留住很大一部分用户并从中获利的能力，以及我们维持和增加许可收入的能力，都依赖于我们无法控制的第三方。这些第三方的行动或变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们吸引、留住一部分用户并从中获利的能力取决于第三方拥有的平台。例如，我们的一些订阅者选择通过苹果和Alphabet运行的操作系统上的应用程序订阅我们的产品。如果这些第三方没有像我们预期的那样继续提供他们的服务，或者对他们这样做的用户体验、费用、佣金或条款产生不利的变化，如果我们无法有效地适应这些变化，可能会导致用户或收入的损失；产品的无效货币化和/或其他错失的机会；增加我们的成本；损害我们的声誉；并对我们的财务业绩产生不利影响。此外，我们依赖这些第三方平台的准确和及时报告，以准确报告某些财务结果。
我们还与某些大型平台达成协议，据此我们许可我们的内容，并与第三方就我们的关联推荐收入达成协议，但无法保证这些协议将以对我们有利的条款续签或根本不续签。
我们的用户和其他指标在衡量方面受到固有挑战，这些指标中真实或感知的不准确可能会损害我们的声誉和我们的业务。
我们跟踪某些指标，例如订阅用户和每用户平均收入（我们称之为“每用户平均收入”或“ARPU”）。这些指标是使用公司内部数据以及我们从第三方收到的信息计算得出的，在衡量方面受到固有挑战的影响。例如，可能有个人有多倍认购，我们将其视为多倍认购，也可能有个人认购被多个人使用。用于衡量这些指标的复杂系统、流程和方法需要大量的努力、判断和设计投入，并且容易受到技术和编码错误以及其他漏洞的影响，包括我们所依赖的硬件设备、操作系统和其他第三方产品或服务中的漏洞。我们还依赖于第三方的准确报告，我们的一些订阅者通过这些第三方购买他们的订阅，我们对这些第三方提供给我们的信息的控制是有限的。因此，我们的指标可能无法反映使用我们产品的实际人数。
这些指标中的不准确或限制可能会影响我们对业务某些细节的理解，这可能会导致次优的业务决策和/或影响我们的长期战略。此外，我们不断寻求改善我们对这些指标的估计，这需要持续投资，随着我们衡量这些指标的工具和方法的发展，我们的指标可能会出现意想不到的变化。我们报告的指标中真实或感知到的不准确可能会损害我们的声誉和/或使我们受到法律或监管行动和/或对我们的经营和财务业绩产生不利影响。
我们的广告收入受到多种因素的影响，包括市场动态、不断演变的数字广告趋势以及我们战略的演变。
我们通过销售产品中的广告获得了可观的收入。我们的广告收入对广告主预算的波动很敏感，以应对不断变化的经济状况。我们能否成功竞争广告预算，除其他外，将取决于我们吸引和扩大受众、收集和利用数据以及提供有价值和有效的广告产品的能力。在决定是否向我们购买广告时，广告商可能会考虑以下因素：对我们产品的需求；我们的受众的规模、人口统计和参与度；与新闻或特定新闻主题的潜在邻接；公众对我们品牌的情绪；我们的广告费率；我们提供的广告形式；我们的定位能力；观察到的结果
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广告商；与我们一起购买广告的便利性；以及与替代广告选项相比，我们的广告产品的感知有效性。
拥有大型数字平台的公司，比我们拥有更大的受众范围、受众数据和定位能力，在数字广告市场占据了很大份额，我们预计这种情况将持续下去。此外，对这些平台主导的格式的数字广告的需求不断增加，尤其是垂直短视频和流媒体。虽然我们正在对这些业态进行投资，但我们目前和未来的产品可能无法有效竞争。剩余的市场受到出版商和其他内容提供商之间的重大竞争以及受众分散的影响。这些动态已经影响并可能继续影响我们吸引和留住广告商以及维持或增加我们的广告费率和由此产生的收入的能力。
数字广告网络以及与实时竞价和其他程序化购买渠道的交易所，允许广告商大规模购买受众，也在市场上发挥了重要作用，代表了另一个竞争来源。它们已经并可能继续造成进一步的定价下行压力以及与营销人员失去直接关系。
数字广告投放的不断演变的标准包括转向以不同的、可能更低的费率货币化的产品和表面。此外，我们的数字广告产品还包括使用专有的第一方数据来定位和产生预测性见解并帮助为客户的广告策略提供信息的产品。某些技术、法规、政策、做法和消费者期望已经发展和实施，这些对我们交付、定位或衡量广告效果的能力产生了不利影响（包括减少对第三方Cookie的浏览器支持、快速发展的隐私法规和提供额外消费者权利的平台要求），并且可能因生成AI产品的推荐流量减少而加剧。如果我们无法有效地改进我们的产品并开发有效的解决方案来减轻其影响，这些发展可能会对我们的广告收入产生不利影响。
我们的数字广告运营还依赖于技术（尤其是广告服务器），如果这些技术被中断或发生有意义的变化，或者如果提供商利用其力量改变经济结构，可能会对我们的广告收入、运营成本和/或经营业绩产生不利影响。我们从不同平台获得的数字流量的相对比例，例如应用程序、桌面网页和移动网页，随着时间的推移已经发生了变化，并且可能会继续发生变化，部分原因是我们无法控制的数字平台的算法发生了变化。如果我们不适应这些平台之间流量和收益率的变化，这可能会对我们的广告收入产生不利影响。
尽管印刷广告收入占我们总广告收入的很大一部分，但随着时间的推移，我们来自印刷广告的收入继续下降，我们预计这一趋势不会逆转。平面广告收入的下降速度可能比我们预期的更快，这可能会对我们的盈利能力造成额外压力。
我们对新的和现有的产品和服务进行的投资使我们面临可能对我们的运营和盈利能力产生不利影响的风险和挑战。
我们已投资并预计将继续投入大量资源，以增强和扩展我们现有的产品和服务，并获取和开发新的产品和服务。这些努力带来了许多风险和挑战，包括我们需要吸引新的受众、应用我们在新领域的专业知识、在某些领域发展额外的专业知识、克服技术和运营挑战并有效分配资本资源；新的和/或增加的成本；与内容许可等战略关系相关的风险；新的竞争对手（其中一些可能在某些领域拥有更多资源和经验）；以及向新领域扩张带来的额外法律和监管风险。由于这些和其他风险和挑战，进入新领域的增长可能会转移内部资源以及我们管理层和其他人员的注意力，包括记者以及产品和技术专家。
尽管我们相信我们作为一家全球媒体公司拥有强大和稳固的声誉，但我们能否有效地营销我们的产品，以及获得和维持受众，特别是我们的一些较新的数字产品，我们的能力并不确定，如果它们得不到好评，我们的品牌可能会受到不利影响。即使我们的产品和服务受到好评，它们也可能无法按预期推进我们的业务战略，可能导致意外的成本或负债，并可能低于投资目标的预期回报或无法产生
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足够的收入来证明我们的投资是合理的，这可能会导致减值资产的冲销和/或对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的品牌和声誉是关键资产。负面看法或宣传可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们相信纽约时报品牌是一个强大且值得信赖的品牌，在高质量的独立新闻和内容方面享有盛誉，并且这一品牌是我们业务的关键要素。我们的纽约时报品牌，以及我们的其他品牌，包括Athletic、Cooking、Games和Wirecutter，可能会受到侵蚀消费者信任的事件（例如负面宣传）、认为我们的新闻不可靠或有偏见的看法，或独立新闻的感知价值和对媒体的普遍信任下降的损害，这可能部分是由于美国和国外不断变化的政治和文化环境、国内或国际政治或商业行为者的积极运动以及信息生态系统的变化。我们的品牌和声誉也可能受到有关公司或其运营、产品、服务、员工、做法或业务关联公司（包括广告商）的负面声明或宣传的不利影响，以及我们可能无法对此类负面声明或宣传做出充分回应，即使此类声明不真实。如果我们未能提供足够的客户服务，或者我们所依赖的第三方供应商的失败，我们的品牌和声誉也可能受到损害。如果我们的品牌和声誉受到损害，我们吸引和留住受众、订户、广告商和/或员工的能力可能会受到不利影响，进而可能对我们的业务、收入和经营业绩产生不利影响。我们投资于定义和提升我们的品牌。这些投资相当可观，可能不会成功。
生成性AI技术已经产生了负面影响，我们预计将继续产生负面影响，我们吸引、吸引和留住受众和订户的能力；维持和增加广告商和被许可方的需求；保护我们的知识产权并将其货币化；维持和增加其他收入来源；以及我们对我们品牌的声誉和信任；并可能涉及其他风险。
生成性AI技术的持续快速发展已经影响并可能显着改变我们产品和服务的市场。某些AI产品由经过训练或基于我们内容的模型提供支持，和/或能够检索和显示包含、类似于、源自或声称是我们内容的输出，而无需我们的许可、公平补偿、适当归属或推荐给我们的数字资产。这些产品对我们的流量产生了不利影响，我们预计将继续产生不利影响；受众规模；当前和潜在的订户、广告商和被许可人需求；以及我们的品牌和声誉（例如，通过错误地将不正确的信息归于我们），导致对现有和潜在收入流的损害。此外，这些产品侵犯了我们的知识产权。任何或所有这些风险都可能对我们的业务、收入和经营业绩产生不利影响。
针对已经使用并可能继续未经授权使用我们的内容和商标的第三方保护和执行我们的知识产权是并且将继续是昂贵和耗时的。AI公司和产品的快速增长使这一挑战升级，因为他们正在派遣未经授权的用户代理来刮擦和复制我们的知识产权。我们为保护我们的内容不被未经授权使用而识别和阻止此类行为者的努力并不能保证是有效的，并且可能导致我们的内容被排除在第三方平台之外，这可能会扰乱用户查找我们内容的能力。将现有法律法规应用于新技术，包括生成人工智能，仍未解决，这方面法律法规的发展可能会影响我们保护我们的知识产权免受侵权和竞争性使用并执行我们在其中的权利的能力。我们已提起诉讼，其中包括与非法和未经授权复制和使用我们的内容有关的索赔。更多信息见“第3项——法律程序”。无法保证我们会在这些诉讼中取得成功，或阻止其他公司未经授权或公平赔偿使用我们的内容。我们的业务、品牌、财务状况和经营业绩可能因此而受到影响。
我们还使用生成式AI工具，这些工具可能会在知识产权、数据保护和就业法律法规下引发风险，并引发网络安全、保密和技术风险。使用这些工具还可能造成品牌或声誉损害，包括任何输出是否有缺陷、不准确、有偏见或有其他问题。如果这些工具被视为取代了工人，我们对生成式AI工具的使用也可能会扰乱我们与员工的关系和/或导致劳资纠纷。识别、评估和减轻与生成人工智能相关的风险需要对治理、技术、合规和培训进行持续投资，而我们可能不
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能够防止所有意外或有害的影响。因此，我们对生成人工智能的使用或对我们使用方式的看法可能会对我们的业务、品牌、财务状况或经营业绩产生不利影响。
我们的业务和财务业绩可能会受到经济、市场和政治状况或其他造成重大破坏的事件或条件的不利影响。
我们和与我们有业务往来的公司面临由我们无法控制的因素造成的风险和不确定性，包括经济疲软、不稳定和波动，包括经济衰退的可能性；扩大或报复性关税或税收或其他贸易壁垒；竞争激烈的人才市场；通货膨胀；供应链中断；高利率和利率波动；以及政治和社会政治的不确定性和冲突。这些因素可能会导致我们的结果下降和/或波动。例如，我们的广告收入过去一直存在，随着广告商根据这些情况减少或转移支出优先事项，可能会进一步受到不利影响。
此外，如果消费者减少可自由支配的支出，我们获得和留住付费用户的能力可能会受到阻碍。用户可能会转向免费或价格更低的选项，从而对我们的订阅和会员推荐收入产生不利影响。
我们的成本，特别是与员工相关的印刷和发行费用，一直并可能继续受到通货膨胀和物价水平上涨的影响。通货膨胀和市场波动也可能对我们的投资组合和我们的养老金义务产生不利影响。此外，我们拥有和租赁商业房地产，并受到相关风险的影响，包括我们的房地产投资组合规模变得不适合我们的需求、我们无法为自有或租赁财产获得转租、与转租相关的交易对手风险以及与我们的自有财产相关的流动性风险，所有这些都对宏观经济状况、房地产市场变化和工作场所趋势敏感。
任何对公众或我们的员工造成重大干扰或分心或影响经济状况的事件，例如供应链中断、政治不稳定或危机、经济不稳定、战争、公共卫生危机、社会动荡、恐怖袭击、自然灾害和其他不利的天气和气候条件，或其他意外事件，也可能扰乱我们的运营或我们所依赖的一个或多个第三方的运营。如果我们的大部分员工或与我们有业务往来的第三方（包括我们的广告商、新闻纸供应商或印刷和分销合作伙伴）的员工因停电、连接问题、疾病或其他影响个人工作能力的原因而无法工作，我们的运营和财务业绩可能会受到不利影响。
这类事件或情况对我们的业务、运营和财务业绩的未来影响是不确定的，将取决于我们无法可靠预测或减轻的不断变化的因素和发展。这些情况也有可能加速或恶化其他风险。
我们业务的国际范围使我们面临国外业务固有的风险。
我们在世界各地设有办事处和工作人员，我们的产品一般在全球范围内提供。我们专注于扩大业务的国际范围，并面临与在全球开展业务相关的固有风险，包括：
•影响我们运营和业务的法律、法规、政策或其他政府行为，包括限制访问我们的内容和产品；禁止、驱逐或拘留记者或其他雇员；或其他限制性或报复性行为或行为；
•有效配置人员和管理国外业务；
•为我们的记者和其他雇员及附属机构的健康和安全提供保障；
•潜在的法律、政治或社会不确定性和波动性或灾难性事件，包括战争和恐怖事件，可能会限制我们的记者的旅行或以其他方式对我们的运营和业务和/或与我们有业务往来的公司的运营和业务产生不利影响；
•在不同的法律制度下保护和执行我们的知识产权和其他权利；
•遵守普遍适用的法律法规，包括有关知识产权的法律法规；诽谤；发布某些类型的信息；劳动、就业和移民；税务；支付处理；隐私；数据保护；消费者营销和订阅做法；以及美国和外国的反腐败法和经济制裁；
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•限制美国公司在外国开展业务的能力，包括限制外资所有权、外国投资或资金汇回；
•入境费用高于预期；以及
•货币汇率波动。
任何这些领域的不利发展都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。例如，我们可能会为遵守现有和新通过的法律法规或任何未能遵守的处罚而产生必要的增加成本。
我们的新闻纸供应链或报纸印刷和发行渠道出现重大中断，或印刷和发行我们的报纸的成本显着增加，将对我们的经营业绩产生不利影响。
《泰晤士报》报纸以及其他商业印刷产品在我们位于纽约州大学点的制作和发行设施印刷。在纽约地区之外，《泰晤士报》是根据与美国各地和国际合作伙伴的合同印刷和发行的。
我们的生产和分销设施以及我们的印刷合作伙伴依赖于新闻纸的供应商。新闻纸的价格历来波动较大，其成本和可用性受到各种因素的影响，包括供应链中断（包括自然灾害和火灾造成的）和转换为新闻纸以外的纸种，并可能受到可能影响新闻纸生产或交付的其他中断的影响，包括运输问题、劳动力短缺或动荡和更高的关税。新闻纸价格大幅上涨或我们或我们的合作伙伴的新闻纸供应链出现重大中断将对我们的经营业绩产生不利影响。
财务压力、报业趋势或经济、劳动力短缺或动荡、改变有关工人分类的法律义务或其他情况可能会影响我们的印刷和发行合作伙伴。这些情况可能导致印刷点、新闻纸厂或分销路线的运营减少、合并或关闭。此类发展可能会增加我们的印刷和发行成本，如果印刷和发行受到干扰或对我们的印刷和发行质量产生负面影响，则会减少收入。我们的一些印刷和发行合作伙伴减少了地理范围或印刷频率，其他合作伙伴可能会采取类似措施。对合作伙伴选择的这些改变影响了我们印刷和发行报纸的能力，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的新闻纸供应链或印刷和分销渠道的重大中断，或相关成本的显着增加可能会对我们的声誉和/或经营业绩产生不利影响。随着我们和整个行业的印刷订阅量下降，我们和供应商的固定成本分摊在更少的纸质拷贝上。我们一直并可能继续无法通过价格上涨完全抵消这些不断增加的单位成本，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
与治理、环境和社会事务以及任何相关报告义务相关的预期可能会影响我们的业务。
美国、各州和国际监管机构、投资者和其他利益相关者继续关注治理、环境和社会事务。与这些事项有关的国内和国际法律法规，包括人力资本管理、环境可持续性和气候变化、隐私和网络安全，正在审议中，最近已通过或目前正在受到质疑或辩论。
遵守与环境事项有关的任何适用法律和法规可能需要额外投资、增加管理层的关注以及实施新做法和报告流程，并可能涉及额外的合规风险。此外，我们已经采取或宣布了与可持续发展相关的行动和目标，这些行动和目标需要持续投资并改变我们的运营。无法保证我们的倡议将实现其预期结果或我们将实现这些目标。此外，我们实施一些倡议的能力取决于外部因素。例如，我们执行可持续发展举措的能力可能部分取决于第三方合作、缓解创新和/或经济上可行的大规模解决方案的可用性。此外，诸如报告环境数据的方法和流程的变化、第三方数据的改进以及识别、衡量和报告此类指标的不断演变的标准，包括监管机构可能要求的披露等因素，可能会影响我们对我们自己的目标和/或承诺的报告和进展。
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对我们在这些领域的举措和承诺的看法可能存在很大差异，包括在不同的司法管辖区，并给我们的品牌和声誉带来风险。我们可能会因我们遵守复杂、技术性和快速发展的法律法规或达到预期而采取或未采取的步骤，或任何失败或被认为失败而受到批评，这可能会对我们的声誉产生负面影响。此外，任何此类失败或感知到的失败都可能导致处罚或罚款。虽然过去几年出台的这些领域的许多法律旨在促进更强大的透明度和增强复原力，但也提出并实施了法律、法规和行政行动，以限制、限制或禁止有关这些问题的活动。因此，我们可能会受到更严格的审查、诉讼或监管程序，或声誉受损。
收购、资产剥离、投资和其他战略交易可能会对我们的成本、收入、盈利能力和财务状况产生不利影响。
为了使我们的业务定位于利用增长机会，我们打算继续参与讨论、评估机会并就可能的额外收购、资产剥离、投资和其他战略交易达成协议。我们也可能考虑收购或投资不属于我们传统业务范围的特定物业、业务或技术，并使我们的投资组合多样化，包括那些可能在新的和发展中的行业运营的业务，如果我们认为它们足够有吸引力的话。
收购可能涉及重大风险和不确定性，包括整合和管理所收购业务的困难（包括与从被收购公司过渡到我们组织的员工相关的文化挑战）；未能正确预测负债、缺陷或其他索赔和/或其他成本；转移管理层的注意力；使用我们业务其他部分所需的资源；可能稀释我们的品牌或损害我们的声誉；关键员工的潜在损失；与战略关系相关的风险；与整合运营和系统相关的风险，例如财务报告，内部控制和合规及信息技术系统（包括网络安全和数据隐私控制）以高效和有效的方式进行；以及其他未预料到的问题和责任。
某些类型的收购或其他战略交易的竞争意义重大。我们可能无法找到合适的候选人，我们可能无法以优惠条件完成此类交易，或者根本无法完成。即使成功谈判、完成和整合，某些收购或投资可能证明不会推进我们的预期战略或提供预期收益，可能导致我们产生意外成本或负债，可能导致减值资产的冲销，并可能低于投资目标的预期回报，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
此外，我们已经剥离并可能在未来剥离某些不再符合我们战略方向或增长目标的资产或业务。资产剥离涉及重大风险和不确定性，可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。其中包括无法以优惠条件找到潜在买家、我们的业务受到干扰和/或管理层将注意力从其他业务问题上转移、关键员工流失以及可能保留与剥离业务相关的某些负债。
最后，我们对公司进行了少数股权投资，未来我们可能会进行类似的投资。此类投资使我们面临这些业务的运营和财务风险，并面临我们无法单独控制这些业务运营的风险。我们的投资通常缺乏流动性，没有市场可能会抑制我们处置它们的能力。此外，如果一项投资的账面价值超过其公允价值，我们需要确认与该投资相关的减值费用。
诉讼或政府调查可能会影响我们的业务实践和经营业绩。
我们不时成为诉讼的一方，包括与涉嫌诽谤、消费者集体诉讼和劳动和就业相关事项有关的事项，以及与政府当局和行政机构的监管、环境和其他诉讼。作为新闻报道对象的公众人物在某些情况下变得更加积极地对媒体机构提起诽谤和/或诽谤诉讼。诉讼或调查的不利结果可能会导致重大的金钱损失或禁令救济，这可能会对我们的经营业绩或财务状况以及我们目前开展业务的能力产生不利影响。此外，无论案情或结果如何，此类诉讼都可能因法律费用、转移管理层和其他人员的注意力、损害我们的声誉以及其他因素而产生不利影响。
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知识产权相关风险
如果我们不能保护我们的知识产权，我们的业务可能会受到影响。
我们的业务依赖于我们的知识产权，包括我们宝贵的商标、受版权保护的内容和内部开发的技术。我们相信，我们的专有商标、版权内容和专利技术以及其他知识产权的保护和货币化，对于我们的持续成功和保持我们的竞争地位至关重要。
我们保护知识产权并将其货币化的能力受制于美国和其他适用司法管辖区的知识产权法提供的保护。政府当局可能会颁布新的法律，或敦促对现有法律进行解释，以限制我们的知识产权，包括与第三方未经授权使用我们的内容有关的法律，这可能会对我们保护我们的知识产权并从我们的知识产权中产生收入的能力产生负面影响。
技术的进步，包括生成式AI技术的进步，使得大规模、系统性的未经授权的复制和利用未经许可的内容变得更加容易，包括由匿名外国行为者进行的复制和利用。与此同时，知识产权保护和执法变得更加昂贵和具有挑战性，部分原因是未经授权使用我们的知识产权的企图数量和复杂性不断增加。越来越多的未经授权的第三方，包括与我们争夺受众和收入的AI公司，已经非法盗用，并且很可能继续非法盗用我们的品牌、内容、技术和其他知识产权，以及我们为保护和执行我们的所有权而采取的措施，可能不足以充分解决或阻止所有第三方侵权行为。
我们目前正在进行诉讼以强制执行我们的知识产权，我们可能会在未来进行额外的诉讼。这类诉讼一直是并可能继续是昂贵和耗时的。更多信息见“第3项——法律程序”。
如果我们无法保护和执行我们的知识产权，我们可能无法成功实现我们资产的全部价值，我们的业务和盈利能力可能会受到影响，我们的品牌可能会因滥用我们的知识产权而受到损害。
我们一直，并可能在未来，受到可能对我们的业务产生不利影响的知识产权侵权索赔。
我们会定期收到第三方声称侵犯其知识产权的索赔。随着我们在平台内外的各种媒体上发布更多内容，收到这些索赔的风险增加。针对知识产权侵权索赔进行辩护可能会非常耗时，诉讼和/或和解费用昂贵，并且会转移管理层和新闻编辑室的注意力。此外，关于知识产权的诉讼由于涉及复杂的问题，具有内在的不确定性，我们在这样的事情上为自己辩护可能不会成功。
如果我们未能成功抵御第三方知识产权侵权索赔，这些索赔可能要求我们以不利的条款签订版税或许可协议，改变我们向用户呈现内容的方式，改变我们的某些运营和/或以其他方式承担重大的金钱责任。由于这些索赔而发生的任何这些事件都可能导致成本大幅增加或以其他方式对我们的业务产生不利影响。对于针对我们的索赔，保险可能不足或无法获得，而对于与第三方的行为相关的索赔，针对这些方的赔偿或补救可能不足或无法获得。
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与我们的数据平台、信息系统和其他技术相关的风险
我们的成功取决于我们有效改进和扩展我们的技术和数据基础设施的能力。
我们吸引、留住、货币化和保护用户的能力取决于我们产品的可靠性能和不断增强的能力以及我们的底层技术和数据基础设施。随着我们业务的规模、范围和复杂性不断增长，随着法律要求和消费者期望的不断演变，我们必须继续投入大量资源来维护、改进、升级、扩展和保护我们的产品以及技术和数据基础设施，包括一些遗留系统。我们未能有效地做到这一点，或我们的服务出现任何重大中断或对用户体验产生不利影响，可能会损害我们的声誉，导致潜在的用户流失或产品的无效货币化或其他错失的机会，使我们面临罚款和民事责任和/或对我们的财务业绩产生不利影响。
随着我们定期增强和增强我们的财务系统，我们可能会遇到可能对我们的运营、财务管理和财务报告内部控制有效性产生不利影响的中断或困难，这反过来可能会对我们管理业务以及准确预测和报告业绩的能力产生负面影响，从而可能损害我们的业务。
安全事件和其他网络和信息系统中断可能会影响我们有效开展业务的能力，导致我们产生重大成本，使我们承担重大责任和/或损害我们的声誉。
我们的运营取决于我们保护信息系统免受中断、破坏或其他损害的能力。我们的系统存储和处理机密的订户、用户、员工和其他敏感的个人和公司数据。此外，我们依赖第三方供应商（包括基于云的服务提供商）提供的技术、系统和服务进行多种操作，包括加密和认证技术、员工电子邮件、域名注册、内容交付、管理功能（包括工资单处理和某些财务和会计功能）和其他操作。
我们经常面临来自广泛行为者的企图破坏我们的安全并破坏我们的信息技术系统。这些行为体，无论是公司内部还是外部，都使用技术和社会工程技术（包括拒绝服务攻击、勒索软件、网络钓鱼或商业电子邮件泄露企图，旨在诱使我们的员工、业务关联公司和用户披露信息或无意中提供对系统或数据的访问，以及其他技术）的混合，以扰乱服务、泄露数据或以其他方式干扰我们的业务。信息安全威胁在复杂程度和数量上不断演变，攻击者正在使用生成AI和机器学习对目标发起更自动化、更有针对性、更复杂和更协调的攻击，增加了检测和成功防御这些威胁的难度。成功的违规行为可能会发生，并在被发现之前持续很长一段时间。我们和与我们合作的第三方可能更容易受到此类性质活动的风险，原因包括我们的业务运营的高调性以及我们和我们的第三方供应商运营所在的不同司法管辖区；使用生成式人工智能工具；远程和混合工作；员工使用个人设备，其保护水平可能与公司设备和网络不同；以及使用遗留软件系统。网络安全漏洞也可能产生于我们的员工、其他内部人员或第三方的人为错误、欺诈或恶意，或技术或产品增强或信息和数据迁移到新的技术平台、系统或应用程序。我们不时会遇到安全事件和其他网络和信息系统中断的情况。迄今为止，没有任何事件对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。然而，无法保证事件或中断在未来不会产生重大不利影响。也无法保证一系列相关问题可能不会在以后的某个日期被确定为重大问题，即使它们在发生时可能不是单独的重大问题。
此外，我们的系统，以及与我们合作和我们所依赖的第三方的系统，可能容易受到电力、系统或连接中断的影响所导致的中断或损害；自然灾害（包括风暴严重程度增加和洪水）；火灾；人为错误、欺诈或恶意；公共卫生状况；恐怖主义行为；或其他类似事件。
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我们实施了控制措施并采取了其他预防措施，旨在加强我们的系统，并提高我们的业务抵御此类事件和攻击的弹性，包括旨在减少第三方供应商安全事件影响的措施。这些努力的开发、实施和维护成本很高；随着技术的变化以及克服安全措施的努力变得更加复杂，需要持续监测和更新；并且可能会限制我们的产品、服务和系统的功能或以其他方式产生负面影响。尽管我们迄今为止所采取的控制措施和其他措施的成本并未对我们的财务状况、运营结果或流动性产生重大影响，但应对和恢复安全事件和/或缓解未来可能发现的任何安全漏洞的成本和努力可能是巨大的。此外，与我们的第三方供应商的任何合同保护，包括我们的赔偿权利，如果有的话，可能是有限的或不足以防止安全事件对我们的业务产生负面影响。
也不能保证我们实施的行动、措施和控制将是有效的，或者它们将足以防止未来的安全事件或其他破坏，我们的灾难恢复规划不能考虑所有可能发生的情况。此类事件可能导致我们的服务中断；不当访问、使用、更改或披露个人数据或其他机密信息；信息丢失；或盗窃或滥用我们的知识产权。此外，如果我们经历或被认为经历了安全事件，或被认为未能对我们可能经历的任何安全事件做出适当反应，则可能会转移管理层的注意力；要求我们花费资源调查、应对此类安全事件并从中恢复或防御进一步的攻击；使我们受到诉讼、监管或其他政府调查或调查和/或责任；损害我们的声誉；或以其他方式对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
虽然我们维持网络风险保险，但与某些类型的安全事件相关的成本可能很高，我们的保险可能不足以涵盖与涉及我们的数据或系统的任何未来事件相关的损失，我们无法确定我们的保险范围将继续以商业上合理的条款（如果有的话）提供给我们，或者任何保险公司不会拒绝承保任何未来的索赔。
未能遵守有关隐私、数据保护以及消费者营销和订阅实践方面不断变化的法律法规可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的业务受美国和国外有关个人数据的处理、隐私和安全以及我们的消费者营销和订阅实践的各种法律法规的约束。这些法律法规，以及当局对它们的解释方式，在不同的司法管辖区有所不同，并在不断发展和扩展。
各种州、联邦和国际法律法规管理着我们从个人收到的和关于个人的数据的处理、隐私和安全。例如，未能按照这些要求保护个人数据、向个人提供我们隐私政策的通知、回应消费者权利请求或在适用的情况下获得所需的有效同意，可能会使我们承担责任。
此外，各种法律法规规范了我们营销订阅产品的方式，包括定价、计费、自动续订和取消。这些法律，以及这些法律的任何变化或它们的解释方式，都可能对我们吸引和留住订户的能力以及消费者取消订阅的比率产生不利影响。
与隐私、数据保护、消费者营销和订阅实践相关的法律法规越来越受到关注和监管审查。这些领域的现有和新法律法规规定了影响我们业务的义务；对我们的技术基础设施和资源提出了越来越高的要求；要求我们承担更高的合规成本；并导致我们进一步调整我们的广告、营销、安全或其他业务做法。例如，我们继续致力于几个重要的隐私工程项目，以集中和增强我们的隐私合规能力。当我们继续这些项目时，我们可能会遇到可能对我们的业务产生不利影响的中断或困难。
我们或我们所依赖的第三方遵守管理我们的业务运营和/或我们的政策的法律法规的任何失败或被认为的失败，都可能使我们面临处罚和/或民事或刑事责任，并导致政府实体、各类诉讼当事人或其他人对我们提出索赔、监管调查、负面宣传以及我们的用户和广告商对我们失去信心。这些后果中的每一个都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。时不时地，我们是诉讼的一方和
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与这些法律相关的监管调查，在某些情况下，我们已经并可能继续支付和解款项以解决这些问题。
我们面临付款处理风险。
我们接受通过第三方使用各种不同的支付方式进行支付，包括信用卡和借记卡以及直接借记，以及PayPal等替代支付方式。我们依赖第三方和我们自己的内部系统来处理付款。这些支付方式的接受和处理取决于不同的认证、规则、法规、行业标准和法律，包括跨地区的、涉及订阅、计费和自动续订的，这些都在不断发展，并需要支付交换和其他交易费用。如果支付处理费增加；我们或第三方支付处理系统中断；向订户收取的费用出现错误；支付生态系统发生重大变化，例如信用卡发卡机构大量重新发行支付卡以及引入新的订阅管理工具；或有关支付处理的认证、规则、法规、行业标准或法律发生重大变化，我们接受付款或留住订户的能力可能会受到阻碍，我们可能会遇到成本增加，我们可能会被罚款和承担民事责任，这可能会损害我们的声誉，并对我们的收入、运营费用和/或运营结果产生不利影响。
此外，我们也经历过，而且不时可能还会继续经历，冒用支付方式。如果我们无法充分控制和管理这种做法，可能会导致用于内部规划目的和公开报告的用户数字被不准确地夸大，这可能会对我们管理业务的能力产生不利影响并损害我们的声誉。如果我们无法将欺诈和退款率维持在可接受的水平，我们的卡批准率可能会受到影响，卡网络可能会施加罚款和额外的卡认证要求或终止我们处理付款的能力，这将影响我们的业务和运营结果，并导致消费者对我们品牌的负面看法。随着欺诈计划变得更加复杂，我们必须定期评估我们的欺诈预防措施。这些措施可能会给我们的订阅流程增加摩擦，这可能会对我们增加和保留订阅者的能力产生不利影响。
终止我们接受任何主要付款方式付款的能力将严重损害我们经营业务的能力，包括我们增加和保留订户以及收取订阅和广告收入的能力，并将对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
我们的业务依赖于持续和畅通无阻地访问我们使用的互联网和基于云的托管服务。
我们目前利用基于第三方订阅的软件服务以及公共云基础设施服务，为我们的许多计算、存储和带宽需求提供解决方案。这些服务的任何中断都可能导致对我们的订户、用户、广告商和/或我们的关键业务职能的服务中断，尽管目前可能与这些提供商制定了业务连续性或灾难恢复计划或协议。这可能会导致意外的停机和/或损害我们的运营或声誉，或以其他方式对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。将这些服务过渡到不同的云提供商将是困难、耗时且成本高昂的。此外，如果托管成本随着时间的推移而增加和/或如果我们由于用户增长或其他原因而需要更多的计算或存储容量，我们的成本可能会不成比例地增加。
此外，如果我们或我们的订户、用户或广告商遇到互联网服务中断，或者互联网服务提供商阻止、降级或对访问我们的内容收费，则可能会减少对我们的内容和产品的需求或使用，增加我们开展业务的成本，并对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
与我们的员工和养老金义务相关的风险
如果我们无法吸引和保持一支高素质的员工队伍，可能会对我们的竞争地位、声誉、业务、财务状况或经营业绩产生负面影响。
我们吸引、发展、留住和最大限度地贡献具有不同背景、经验和技能的极具才华的个人的能力，以及为我们的员工创造条件以尽其所能工作的能力，对于我们业务的持续成功至关重要，也是我们长期战略的核心。我们与各种各样的公司竞争人才。竞争对手，尤其是那些拥有比我们更多资源的竞争对手，可能会提供被认为比我们更好的薪酬和福利待遇。因此，我们可能会产生大量成本来吸引和留住
纽约时报公司–第21页
员工，而我们可能会因减员而失去人才和/或无法足够快地雇用新员工来满足我们的需求。
我们持续吸引和留住高技能人才的能力取决于许多因素，包括我们提供的薪酬、福利和职业发展机会；我们的声誉；以及我们的职场文化。近年来，我们与员工相关的成本有所增长，其中包括竞争激烈的人才市场和通货膨胀。此外，基于股票的薪酬是我们整体薪酬的重要组成部分，如果我们的股权奖励相对于竞争对手的感知价值下降，包括由于我们的A类普通股市场价格下跌或对我们前景的看法发生变化，我们招聘和留住人才的能力可能会受到不利影响。此外，我们还受制于与劳动、就业和福利相关的复杂、技术性和快速发展的国内和国际法律法规。我们可能会因我们遵守此类法律法规或达到预期而采取或未采取的步骤，或任何失败或被认为失败而受到批评，这可能会对我们的声誉产生负面影响，对我们的声誉造成损害，并对我们吸引和留住员工的能力产生不利影响。此外，任何此类失败或感知到的失败都可能导致更严格的审查、处罚、罚款、诉讼或监管程序。
如果我们无法吸引和留住一支高素质的员工队伍，这将扰乱我们的运营；将影响我们的竞争地位和声誉；并可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。有效的继任规划对我们的长期成功也很重要，未能有效确保知识转移以及培训和整合新员工可能会阻碍我们的战略规划和执行。
我们的大量员工由劳工组织代表，如果劳资协议增加我们的成本或进一步限制我们最大限度提高运营效率的能力，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。
截至2025年12月31日，我们约43%的全职等效员工由工会代表。我们的一些工会正在寻求在他们的单位中包括更多的员工，包括来自The Athletic的员工。因为我们被要求与这些加入工会的员工集体协商工资、福利和其他雇佣条款和条件，进一步加入工会或续签到期协议的谈判不成功可能会导致更高的劳动力成本。劳工骚乱，包括罢工、工作放缓/停工或组织运动，已经导致并可能继续导致负面宣传、管理层分心和业务中断。此类行为可能会对我们的声誉和人才招聘和保留产生不利影响，并增加成本并削弱我们生产和交付产品的能力。如果我们无法签订新的集体谈判协议或以优惠条款续签集体谈判协议，我们的成本可能会增加，我们可能会进一步受到限制，无法改变我们的战略、最大限度地提高我们的运营效率（包括我们进行调整以控制薪酬和福利成本的能力）或以其他方式适应不断变化的业务需求。因此，我们的业务和业绩可能会受到不利影响。
我们很大一部分费用的性质可能会限制我们的经营灵活性，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的主要运营成本是与员工相关的成本，这几年一直在增加，对通胀压力很敏感，很可能会继续增加。我们进行短期调整以管理成本或改变业务战略的能力可能会受到我们某些集体谈判协议的限制，并受到劳动力市场条件的限制，因此，如果收入下降，我们与员工相关的成本可能不会与收入成比例地下降。此外，随着与印刷相关的收入下降，我们不能总是对与我们的报纸的印刷和发行以及我们的商业印刷业务相关的成本进行成比例的削减。如果我们无法有效实施成本控制措施或充分降低运营成本以应对收入下降，我们的盈利能力将受到不利影响。此外，未来的成本控制努力可能会影响我们产品的质量和我们产生未来收入的能力。
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我们的养老金计划义务的规模和波动性可能会对我们的运营、财务状况和流动性产生不利影响。
我们赞助一项冻结的单一雇主固定福利养老金计划。尽管我们冻结了该计划下的参与和福利，并采取了其他措施来减少我们的养老金计划义务的规模和波动性，但我们的运营结果将受到我们记录的收入或支出金额以及我们需要为该计划作出的贡献的影响。
此外，我们与纽约NewsGuild（“公会”）共同发起了一项固定福利计划，该计划继续为以公会为代表的某些员工累积积极福利。
我们被要求为我们的计划做出贡献，以遵守有关此类计划的法律规定的最低资金要求。尽管截至2025年12月31日，我们的合格固定福利养老金计划的计划资产比未来福利义务的现值高出约7600万美元，但我们为我们的计划提供额外供款的义务，以及任何此类供款的时间，取决于许多因素，其中许多因素超出了我们的控制范围。其中包括立法变化；人口结构变化和对死亡率的假设；以及经济状况，包括低利率环境或股票和债务市场的持续波动和混乱，这会影响贴现率和计划资产的回报。
由于我们的合格养老金计划需要缴款，我们可用于营运资金和其他公司用途的现金可能会减少，这可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。
此外，我们还赞助了几个不合格的养老金计划，截至2025年12月31日，未提供资金的债务总额约为1.66亿美元。尽管我们冻结了除其中一项计划之外的所有计划的参与和福利，并采取了其他措施来减少我们在这些计划下的义务的规模和波动性，但包括贴现率或死亡率表的变化在内的一些因素可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们参与多雇主养老金计划可能会使我们承担可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响的负债。
我们参与并定期向三个多雇主养老金计划供款。我们对某些计划所需的贡献受到了影响，并可能进一步受到我们生产、发行和商业印刷业务变化的影响。
参与多雇主计划的风险与单一雇主计划的不同之处在于，所贡献的资产被集中起来，并可能被用于向其他参与雇主的雇员提供福利。如果参加计划的雇主退出或以其他方式停止向该计划供款，则该计划的未供资债务可由其余参加计划的雇主承担。如果我们退出多雇主计划，我们可能会被要求根据该计划的资金不足状况向该计划支付一笔金额，称为退出责任。我们对任何多雇主养老金计划的退出责任将取决于任何触发事件的性质和时间以及该计划为既得利益提供资金的程度。此外，根据联邦养老金法，当多雇主养老金计划被归类为“濒危”、“危急”或“危急和不断下降”时，我们可能会被要求额外缴款和/或可能适用福利削减。
对于我们以前参与的多雇主养老金计划以及我们继续参与的一个计划的部分退出，我们记录了大量的退出负债，并且可能在未来记录额外的负债，包括由于受托人的大规模退出声明。超过我们记录的金额的额外负债可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。我们参与的每一个重要的多雇主计划都是针对报纸和更广泛的印刷和出版行业的，这些行业继续承受着巨大的压力。
如果未来我们选择退出我们参与的额外计划，或者如果我们由于缴款基础单位下降或部分停止我们的缴款义务而触发部分退出，则需要记录可能对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流量产生不利影响的额外负债。立法变化也可能影响我们的资金义务，或者如果发生退出，我们将承担的退出责任金额。
纽约时报公司–第23页
与普通股、债务和资本市场相关的风险
我们可能无法达到我们公开宣布的指导和/或目标，这可能导致我们A类普通股的交易价格下降。
我们不时公开宣布指导和目标，包括与我们的订阅用户数量、收入、成本、利润、折旧和摊销、资本支出和资本回报战略相关的指导和目标。我们公开宣布的指导和目标是基于假设和估计，这些假设和估计本质上受到重大业务、经济和竞争不确定性的影响，其中许多是我们无法控制的，并且可能会发生变化。鉴于我们业务的动态性质，以及预测未来业绩的固有局限性，我们的部分或全部假设和预期可能会被证明不正确，实际结果可能会有很大差异。此外，任何未能成功实施我们的战略或发生本文所述的任何其他风险和不确定性都可能导致我们的结果与我们的指导不同。此外，分析师和投资者可能会制定并发布他们自己对我们业务的预测，这可能会对我们未来的表现形成共识。由于许多因素，我们的实际业务结果可能与该共识有很大差异，其中许多因素超出了我们的控制范围。这种差异，或我们的指导和目标的不利接受，可能会导致我们A类普通股的交易价格下降。
我们信贷安排的条款对我们的运营施加了限制，这可能会限制我们采取某些行动的能力。
我们是一项循环信贷协议的缔约方，该协议提供了4亿美元的无担保信贷安排（“信贷安排”）。我们的某些国内子公司为我们在信贷安排下的义务提供了担保。截至2025年12月31日，信贷融通项下并无未偿还借款。有关信贷便利的说明，见综合财务报表附注10。
信贷融资包含各种惯常的肯定和否定契约，包括某些财务契约和各种基于发生的负面契约，这些契约对我们的运营施加了潜在的重大限制。除各种例外情况外，这些契约限制了我们的能力，其中包括：产生债务（直接或通过第三方担保）、授予留置权、支付股息、进行投资以及进行收购或处置。这些契约中的任何一项都可能使我们更难执行我们的商业战略。
我们可能无法以我们可以接受的条款进入资本市场，或者我们的融资选择可能受到限制。
我们可能需要或渴望进入长期和短期资本市场以获得融资。我们在未来以可接受的条款和条件获得融资的机会和可得性将受到许多因素的影响，包括但不限于我们的财务表现、我们的信用评级或没有信用评级、整体资本市场的流动性和经济状况。不能保证我们将以我们可以接受的条件进入资本市场。此外，经济状况，例如信贷市场的波动或中断，可能会对我们获得融资以支持运营或为收购或其他资本密集型举措提供资金的能力产生不利影响。
我们的B类普通股主要由Adolph S. Ochs的后代通过家族信托持有，这种控制权可能会产生利益冲突或抑制控制权的潜在变化。
我们有两类股票：A类普通股和B类普通股。A类普通股持有人有权选举30%的董事会成员，并有权与B类普通股持有人就保留股份用于股权授予、某些重大收购和批准我们的审计师的选择进行投票。B类普通股持有人有权选举董事会其余成员，并对所有其他事项进行投票。我们的B类普通股主要由Adolph S. Ochs的后代持有，他们在1896年购买了《泰晤士报》。家族信托持有约95%的B类普通股。因此，该信托有能力选举70%的董事会成员，并指导任何不需要A类普通股投票的事项的结果。根据信托协议的条款，受托人被指示保留以信托方式持有的B类普通股，并投票反对任何合并、出售资产或其他交易，据此《纽约时报》的控制权从受托人手中转移，除非他们确定通过实施此类交易可以更好地实现信托的主要目标。由于这种集中控制可能会阻止其他人发起任何可能对我们的业务有利的潜在合并、收购或其他控制权变更交易，我们A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。
P.24 – The New York Times Company
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项目1b。未解决的工作人员评论
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没有。
| 项目1c。网络安全 | ||
信任是我们使命和价值观的基础，我们相信网络安全对我们的成功至关重要。我们很容易受到一系列网络安全威胁的影响，包括大多数行业常见的威胁，以及我们作为一家全球媒体组织所面临的威胁，其系统存储和处理机密的订户、用户、员工和其他个人和公司数据。我们，以及与我们合作和我们所依赖的第三方，经常面临来自广泛行为者的破坏我们安全和破坏我们信息技术系统的企图。影响我们或任何此类第三方的网络安全事件可能会扰乱我们的服务，导致机密信息被泄露；导致我们的知识产权被盗或被滥用；转移管理层的注意力；要求我们花费资源来减轻此类安全事件的影响；使我们受到诉讼、监管或其他政府调查或调查和/或责任；损害我们的声誉；或以其他方式对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
在我们的董事会和董事会审计委员会的监督下，我们制定并维护了一项信息安全计划，其中包括旨在保护我们的信息和信息系统的技术、行政和物理措施。
网络安全风险管理被纳入我们更广泛的风险管理框架
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我们的方法包括主动和适应性的元素，使用安全评估、员工培训和持续改进我们的网络安全基础设施。我们努力使我们的做法与行业和监管标准保持一致。我们的信息安全计划包括发生网络安全事件时应遵循的响应程序，其中概述了从检测到评估到通知和恢复应遵循的步骤，包括酌情向管理层、审计委员会和董事会发出内部通知。业务连续性和灾难恢复计划用于为我们所依赖的系统或流程可能出现中断做好准备。
董事会的风险监督是通过一项企业风险管理计划来实现的，该计划旨在识别、优先考虑和评估可能影响公司执行公司战略和实现其业务目标的能力的广泛风险，包括与网络安全相关的风险，并制定计划以减轻其影响。
纽约时报公司–第25页
时不时地，我们经历着安全事故。
截至本报告日期，没有任何网络安全事件对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
尽管我们正在对我们的网络安全计划进行持续投资，但我们可能无法成功地预防或减轻可能对我们产生重大不利影响的网络安全事件。虽然我们维持网络风险保险，但与某些类型的安全事件相关的成本可能是巨大的，我们的保险可能不足以涵盖与涉及我们的数据或系统的任何未来事件相关的损失。
见项目1a。“风险因素—与我们的数据平台、信息系统和其他技术相关的风险—安全事件和其他网络和信息系统中断可能会影响我们有效开展业务的能力，导致我们产生重大成本，使我们承担重大责任和/或损害我们的声誉”和“—未能遵守有关隐私、数据保护以及消费者营销和订阅做法的法律法规可能会对我们的业务产生不利影响”讨论可能影响我们的网络安全风险。
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项目2。物业
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我们在美国和世界各地，包括在欧洲和亚洲拥有和租赁各种不动产。我们的主要行政办公室位于纽约州第八大道620号，位于我们的总部大楼（“公司总部”），该大楼于2007年完工，由约154万总平方英尺组成。我们拥有该建筑约828,000总平方英尺的租赁公寓权益。截至2025年12月31日，我们已向第三方出租约296,000总平方英尺。
此外，我们还拥有位于纽约州College Point占地27英亩的570000总平方英尺的印刷和分销设施。2020年，我们签订了租赁协议，从2022年第二季度开始，随后于2025年2月出售该地点约4英亩的多余土地。2025年2月21日，我们完成了出售，获得了约3300万美元的净收益。
我们相信，我们的设施足以满足我们目前的需求，如果未来需要，将提供适当的额外空间，以适应我们业务的任何扩展。
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项目3。法律程序
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我们参与了与我们的业务有关的各种附带法律诉讼，这些诉讼现在正在对我们进行审理。这些诉讼通常主张的损害赔偿索赔大大超过了如果我们败诉或结案，我们将有责任支付的金额（如果有的话）。当损失很可能发生且金额可以合理估计时，我们记录法律索赔责任。尽管公司无法预测这些事项的结果，但相信没有任何金额的损失超过截至2025年12月31日的记录金额是合理可能的。
2023年12月27日，我们在美国纽约南区地方法院（“SDNY”）对微软公司（“微软”）、OpenAI Inc.及其多家企业关联公司（统称“OpenAI”）提起诉讼，指控其侵犯版权、不正当竞争、商标稀释和违反《数字千年版权法》（“DMCA”），涉及其非法和未经授权的复制和使用我们的新闻和其他内容。我们正在寻求金钱救济、禁止微软和OpenAI继续其非法、不公平和侵权行为的禁令救济和其他救济。分别于2024年2月26日和2024年3月4日，OpenAI和微软提出部分驳回动议，寻求驳回不正当竞争、共同侵犯版权和DMCA索赔。OpenAI还寻求驳回直接版权侵权索赔的一部分，理由是已有时间限制。2025年3月26日，法院驳回了我们的不正当竞争索赔和DMCA索赔，并获准对后者进行复辩，我们于2025年5月28日部分撤销了这些索赔。法院允许我们的其他有争议的索赔继续进行。2025年4月3日，多区诉讼司法小组在SDNY指派的法官面前将我们的案件与其他针对OpenAI的未决案件合并。我们打算在这场诉讼中大力寻求我们所有的法律补救措施，但不能保证我们的努力一定会成功。
2025年12月5日，我们在SDNY对PERPLEXITY AI，Inc.（“PERPLEXITY”）提起诉讼，指控PERPLEXITY侵犯版权、商标稀释和商标侵权，涉及PERPLEXITY非法和未经授权复制和使用我们的新闻和其他内容。我们正在寻求金钱救济、防止Plexity继续其非法和侵权行为的禁令救济和其他救济。我们打算在这场诉讼中大力寻求我们所有的法律补救措施，但不能保证我们的努力一定会成功。
P. 26 – The New York Times Company
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项目4。矿山安全披露
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不适用。
纽约时报公司–第27页
注册人的行政人员
| 姓名 | 年龄 | 受雇于 注册人自 |
截至2026年2月27日的近期持仓
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| A.G. Sulzberger | 45 | 2009 | 董事长（2021年起）、《时代》出版人（2018年起）；副出版人（2016年至2017年）；副主编（2015年至2016年）；助理主编（2012年至2015年） | |||||||||||||||||
| Meredith Kopit Levien | 54 | 2013 | 总裁兼首席执行官（自2020年起）；执行副总裁兼首席运营官（2017年至2020年）；执行副总裁兼首席营收官（2015年至2017年）；广告执行副总裁（2013年至2015年）；福布斯媒体有限责任公司首席营收官（2011年至2013年） | |||||||||||||||||
| 威廉·巴丁 | 51 | 2004 | 执行副总裁兼首席财务官（2023年起）；首席战略官（2018年至2023年）；战略与发展高级副总裁（2013年至2018年） | |||||||||||||||||
| R. Anthony Benten | 62 | 1989 | 高级副总裁、司库（2016年起）兼首席财务官（2019年起）；公司控制人（2007年至2019年）；财务高级副总裁（2008年至2016年） | |||||||||||||||||
| Diane Brayton | 57 | 2004 | 执行副总裁兼首席法务官（2024年起）；执行副总裁兼总法律顾问（2017年至2024年）；秘书（2011年至2023年）；副总法律顾问（2016年）；助理秘书（2009年至2011年）和助理总法律顾问（2009年至2016年） | |||||||||||||||||
| Jacqueline Welch | 56 | 2021 | 执行副总裁兼首席人力资源官（自2021年起）；房地美高级副总裁、首席人力资源官和首席多元化官（2016年至2020年）；独立顾问（2014年至2016年）；特纳广播公司人力资源–国际高级副总裁（2010年至2013年）和人才管理和多元化高级副总裁（2008年至2010年） | |||||||||||||||||
第28页–纽约时报公司
| 第二部分 | ||
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项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券
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市场信息
A类普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“NYT”。B类普通股未上市，交易不活跃。
截至2026年2月18日，登记在册的证券持有人人数如下：A类普通股：4015；B类普通股：24。
2026年2月，董事会批准了每股0.23美元的季度股息，较上一季度每股增加0.05美元。我们目前预计未来将继续支付现金股息，尽管我们的董事会可能会根据我们的收益、资本要求、财务状况和其他被认为相关的因素考虑我们股息计划的变化。此外，我们的董事会将在未来的任何债务中考虑限制。
发行人购买股票证券(1)
| 期 | 购买的A类普通股股份总数 (a) |
A类普通股每股支付的平均价格 (b) |
作为公开宣布的计划或方案的一部分购买的A类普通股股份总数 （c） |
根据计划或方案可能尚未购买的A类普通股的最大数量（或近似美元价值） （d） |
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| 2025年10月1日– 2025年10月31日 | 225,666 | $ | 56.01 | 225,666 | $ | 392,992,000 | ||||||||||||||||||||
| 2025年11月1日– 2025年11月30日 | 301,156 | $ | 62.44 | 301,156 | $ | 374,187,000 | ||||||||||||||||||||
| 2025年12月1日– 2025年12月31日 | 356,780 | $ | 67.27 | 356,780 | $ | 350,188,000 | ||||||||||||||||||||
| 2025年第四季度总计 | 883,602 | $ | 62.77 | 883,602 | $ | 350,188,000 | ||||||||||||||||||||
(1)我们的董事会分别于2023年2月（2.50亿美元）和2025年2月（3.50亿美元）批准了A类普通股回购计划。授权规定，可根据市场条件不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式（包括规则10b5-1交易计划）购买A类普通股的股份。我们希望回购股票，以抵消股权补偿计划稀释的影响，并将资本返还给我们的股东。这些授权没有到期日期。
纽约时报公司–第29页
业绩介绍
下图显示了截至2025年12月31日的五个财政年度，在2020年12月31日假设投资100美元的情况下，该公司、标准普尔标普 400中型股指数和标准普尔标普 1500媒体与娱乐指数的年度累计总股东回报。衡量股东回报的方法是：（a）（i）计量期累计宣派股息金额（假设股息再投资）与（ii）计量期结束与开始时发行人的股价之差之和除以（b）计量期开始时的股价。因此，股东回报既包括股息，也包括股票增值。
与标普 400中型股指数的股票表现比较，
标普 1500媒体与娱乐指数和纽约时报公司的A类普通股
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项目6。[保留]
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第30页–纽约时报公司
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
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以下讨论和分析提供了管理层认为与评估和理解我们截至2025年12月31日的综合财务状况以及截至2025年12月31日止两年的经营业绩相关的信息。请将这一项目与我们的合并财务报表和本年度报告中包含的相关说明一起阅读。有关截至2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度的经营业绩比较，请参阅我们于2025年2月27日向SEC提交的关于表格10-K的2024年年度报告的第二部分，第7项。
管理层对财务状况和经营成果部分的讨论和分析的重要组成部分包括：
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行政人员概述：
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执行概览部分提供了纽约时报公司和我们业务的摘要。 | |||||||||||||
| 运营结果部分提供了我们在综合基础上的结果分析。 | ||||||||||||||
| 非经营性项目部分讨论某些非经营性项目。 | ||||||||||||||
| 非GAAP财务指标部分提供了我们的非GAAP财务指标与截至2025年12月31日和2024年12月31日的两年中最直接可比的GAAP指标的比较。 | ||||||||||||||
| 流动性和资本资源部分讨论了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的两年现金流量，以及截至2025年12月31日存在的受限制现金、资本支出和第三方融资、承诺和或有事项。 | ||||||||||||||
| 关键会计估计部分详细介绍了管理层认为需要作出重大判断和使用估计并可能对我们的财务报表产生重大影响的会计政策。 | ||||||||||||||
执行概览
我们是一家全球媒体组织，专注于创造和传播高质量的新闻和信息，帮助我们的受众了解并与世界互动。我们相信，我们独创、独立和高质量的报道、讲故事、专业知识和卓越的新闻工作使我们有别于其他来源，并且处于使我们的新闻工作值得付出的核心。有关详细信息，请参阅“项目1 —业务–概述”和“–我们的战略。”
我们主要通过销售订阅和广告获得收入。订阅收入包括对我们的数字产品的独立和多产品捆绑订阅以及对我们的印刷产品的订阅和单本和批量销售的收入。广告收入来自销售我们的广告产品和服务。从截至2025年3月31日的季度开始，该公司将其合并运营报表上的收入标题“其他”更改为“附属公司、许可和其他”。关联、许可和其他收入主要包括来自许可、Wirecutter关联推荐、商业印刷、公司总部楼层租赁、现场活动业务和零售商业的收入。我们的主要运营成本是与员工相关的成本。
在随附的财务信息分析中，我们提供了某些信息，这些信息源自我们的合并财务信息，但未在我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的财务报表中提供。我们在本报告中提出了补充的非GAAP财务业绩衡量标准，这些衡量标准可能不包括折旧、摊销、遣散费、非经营性退休成本和某些已确定的特殊项目（如适用）。此外，我们提出了我们的自由现金流，定义为经营活动提供的净现金减去资本支出。这些非GAAP财务指标不应被视为与相关GAAP指标隔离或替代，应与我们在GAAP基础上提供的财务信息一起阅读。欲了解更多信息和
纽约时报公司–第31页
这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的对账，请参阅“—运营结果—非GAAP财务指标。”
由于2024年是闰年，截至2024年12月31日的2024财政年度与截至2025年12月31日的2025财政年度相比增加了一天。
2025年第三季度，公司更新了内部报告，以反映公司总裁兼首席执行官（他是公司的首席运营决策者）如何管理业务，因此，公司确定其有一个可报告分部和一个报告单位。
2025年财务重点
•截至2025年，该公司的印刷和数字产品用户约为1278万，其中仅数字用户约为1221万。在1221万的纯数字用户中，约有648万是捆绑和多产品用户。与2024年底相比，纯数字用户净增约1,400，000人。
•每用户的纯数字平均总收入（“ARPU”）同比增长2.7%至9.68美元，这主要是由于订户从促销过渡到更高的价格以及某些终身订户的价格上涨。
•营业利润从2024年的3.511亿美元增长22.9%至2025年的4.316亿美元。调整后营业利润（“AOP”），定义为扣除折旧、摊销、遣散费、多雇主养老金计划提取成本和特殊项目（下文“非GAAP财务指标”下讨论的非GAAP衡量标准）前的营业利润，从2024年的4.554亿美元增长20.8%至2025年的5.501亿美元。营业利润率（营业利润以收入百分比表示）从2024年的13.6%增至2025年的15.3%。调整后营业利润率（调整后营业利润以收入百分比表示）从2024年的17.6%增至2025年的19.5%。
•总收入从2024年的25.9亿美元增长9.2%至2025年的28.2亿美元。
•订阅总收入从2024年的17.9亿美元增长9.1%至2025年的19.5亿美元。纯数字订阅收入从2024年的12.5亿美元增长14.3%至2025年的14.3亿美元。
•广告总收入从2024年的5.063亿美元增长11.8%至2025年的5.660亿美元，原因是数字广告收入增长20.0%，但被印刷广告收入下降5.4%部分抵消。
•附属公司、许可和其他收入从2024年的2.914亿美元增长5.7%至2025年的3.081亿美元，这是许可收入增加的结果。
•运营成本从2024年的22.3亿美元增长7.1%至2025年的23.9亿美元。调整后的运营成本，定义为折旧、摊销、遣散费、多雇主养老金计划提取成本和特殊项目（下文“非公认会计原则财务措施”下讨论的非公认会计原则衡量标准）之前的运营成本，从2024年的21.3亿美元增长6.8%至2025年的22.7亿美元。
•2025年和2024年的稀释后每股收益分别为2.09美元和1.77美元。调整后的稀释每股收益，定义为不包括所购无形资产摊销、遣散费、非经营性退休成本和特殊项目（下文“非公认会计原则财务措施”下讨论的非公认会计原则衡量标准）的稀释每股收益，在2025年和2024年分别为2.46美元和2.01美元。
•2025年经营活动产生的现金净额为5.845亿美元，而2024年为4.105亿美元，自由现金流为5.505亿美元，定义为经营活动提供的现金净额减去资本支出（下文“非公认会计原则财务措施”下讨论的非公认会计原则衡量标准），而2024年为3.813亿美元。
P.32 – The New York Times Company
行业趋势、经济状况、挑战与风险
我们在竞争激烈的环境中运营，这种环境会发生迅速的、有时是不可预测的变化。我们与各种各样的公司竞争受众、订户、广告商和授权商。塑造我们竞争环境的公司包括内容创作者、提供商和分销商；新闻聚合商；搜索引擎；社交媒体平台；流媒体服务；以及人工智能公司，其中某些公司已经吸引了，其中任何一家都可能进一步吸引受众、订阅者、广告商和/或被许可人加入他们的平台，并远离我们的平台。这些公司之间的竞争十分激烈，新的竞争对手可以迅速出现，并在近几年出现。我们设计了我们的战略，以应对挑战并利用我们行业这一变革时期带来的机遇。
我们和与我们有业务往来的公司面临由我们无法控制的因素造成的风险和不确定性，包括经济疲软、不稳定和波动，包括经济衰退的可能性；扩大或报复性关税或税收或其他贸易壁垒；竞争激烈的人才市场；通货膨胀；供应链中断；高利率和利率波动；以及政治和社会政治的不确定性和冲突。这些因素可能会导致我们的结果下降和/或波动。宏观经济的不确定性在过去和未来都可能对数字和印刷广告支出产生不利影响。此外，我们认为，与新闻或特定新闻主题相邻存在营销人员敏感性，从而影响了整体广告支出。
报业已从主要以印刷为主过渡到数字化，导致印刷订阅和印刷广告收入长期下降，我们预计这一趋势不会逆转。我们的印刷和发行成本由于这一过渡而受到影响，未来可能会进一步受到更高成本的影响，包括与原材料、交付和发行以及外部印刷相关的成本，或者如果它们将受到扩大或报复性关税的影响（尽管新闻纸目前免于美国提议的扩大对来自加拿大的商品的关税）。
我们积极监测行业趋势以及政治和经济状况、挑战和风险，以保持灵活性，并酌情优化和发展我们的业务；然而，它们将对我们的业务、运营和财务业绩产生的全面影响是不确定的，并将取决于众多因素和未来发展。与我们业务相关的风险在标题为“第1A项——风险因素”的部分中有进一步描述。
流动性
在整个2025年，我们通过股息和股票回购向股东返还资本，并继续管理我们的养老金负债，如下所述。截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券约12亿美元，无债务。
资本回报
该公司的目标是在未来三到五年内以股息和股票回购的形式将至少50%的自由现金流返还给股东。
自2013年底以来，我们每个季度都为A类和B类普通股支付季度股息。2026年2月，我们的董事会批准了每股0.23美元的季度股息，较上一季度增加了每股0.05美元。我们目前预计未来将继续支付现金股息，尽管我们的董事会将根据我们的收益、资本要求、财务状况和其他被认为相关的因素考虑我们股息计划的变化。
我们的董事会分别于2023年2月（2.50亿美元）和2025年2月（3.50亿美元）批准了A类普通股回购计划。授权规定，可根据市场条件不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式（包括规则10b5-1交易计划）购买A类普通股的股份。我们预计将回购股票，以抵消股权补偿计划稀释的影响，并将资本返还给我们的股东。这些授权没有到期日期。在截至2025年12月31日的一年中，回购总额约为1.653亿美元（不包括佣金和消费税），我们在2026年1月1日至2026年2月18日期间额外回购了4190万美元（不包括佣金和消费税），完全利用了2023年的授权，在2025年授权下剩余约3.082亿美元。
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管理养老金负债
我们仍然专注于管理我们的养老金计划义务。在过去几年中，我们采取了一些措施来减少我们的养老金义务的规模和波动性，包括冻结除一项合格的固定福利养老金计划之外的所有计划下的应计项目，以一次性付款的形式向某些在职和前雇员提供即时养老金福利，并将某些未来福利义务和管理成本转移给保险公司。
截至2025年12月31日，我们的合格养老金计划的计划资产比未来福利义务的现值高出约7600万美元，而截至2024年12月31日约为7100万美元。我们在2025年和2024年分别为某些合格的养老金计划提供了约1300万美元的供款。我们预计将在2026年提供捐款，以满足约1400万美元的最低资金或集体谈判协议要求中的较大者。我们将继续寻找降低养老金义务规模和波动性的方法。
尽管我们在负债驱动的投资策略方面取得了重大进展，以降低我们合格养老金计划的资金波动，但我们的养老金计划义务的规模相对于我们当前业务的规模将继续对我们报告的财务业绩产生影响。我们预计，我们的养老金成本将继续出现波动，特别是由于我们的合格和不合格养老金计划受到不断变化的贴现率、计划资产的长期回报率和死亡率假设的影响。我们还可能产生与我们参与的多雇主计划相关的额外退出义务，以及我们之前退出的多雇主计划。
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经营成果
概述
下表列出我们截至年度的综合财务业绩2025年12月31日，和2024:
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||
| 数位 | $ | 1,434,336 | $ | 1,254,592 | 14.3 | % | ||||||||||||||
| 打印 | 516,442 | 533,615 | (3.2) | % | ||||||||||||||||
| 订阅收入 | 1,950,778 | 1,788,207 | 9.1 | % | ||||||||||||||||
| 数位 | 410,634 | 342,092 | 20.0 | % | ||||||||||||||||
| 打印 | 155,359 | 164,219 | (5.4) | % | ||||||||||||||||
| 广告收入 | 565,993 | 506,311 | 11.8 | % | ||||||||||||||||
| 附属公司、许可和其他 | 308,147 | 291,401 | 5.7 | % | ||||||||||||||||
| 总收入 | 2,824,918 | 2,585,919 | 9.2 | % | ||||||||||||||||
| 运营成本 | ||||||||||||||||||||
| 收入成本（不含折旧摊销） | 1,389,713 | 1,309,514 | 6.1 | % | ||||||||||||||||
| 销售与市场营销 | 307,084 | 278,425 | 10.3 | % | ||||||||||||||||
| 产品开发 | 264,347 | 248,198 | 6.5 | % | ||||||||||||||||
| 一般和行政 | 328,064 | 307,930 | 6.5 | % | ||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 85,007 | 82,936 | 2.5 | % | ||||||||||||||||
| 生成AI诉讼成本 | 13,321 | 10,800 | 23.3 | % | ||||||||||||||||
| 减值费用 | 2,858 | — | * | |||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划负债调整 | 2,967 | (2,980) | * | |||||||||||||||||
| 总运营成本 | 2,393,361 | 2,234,823 | 7.1 | % | ||||||||||||||||
| 营业利润 | 431,557 | 351,096 | 22.9 | % | ||||||||||||||||
| 净定期福利成本的其他组成部分 | (18,557) | (4,158) | * | |||||||||||||||||
| 利息收入及其他，净额 | 38,256 | 36,485 | 4.9 | % | ||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 451,256 | 383,423 | 17.7 | % | ||||||||||||||||
| 所得税费用 | 107,275 | 89,598 | 19.7 | % | ||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 343,981 | $ | 293,825 | 17.1 | % | ||||||||||||||
*表示等于或超过100%的变化或没有意义的变化。
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收入
订阅；广告；以及关联、许可和其他收入如下：
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
| 订阅 | $ | 1,950,778 | $ | 1,788,207 | 9.1 | % | ||||||||||||||
| 广告 | 565,993 | 506,311 | 11.8 | % | ||||||||||||||||
| 附属公司、许可和其他 | 308,147 | 291,401 | 5.7 | % | ||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,824,918 | $ | 2,585,919 | 9.2 | % | ||||||||||||||
订阅收入
订阅收入包括订阅我们的数字和印刷产品（包括我们的新闻产品，以及Athletic和我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品）的收入，以及我们的印刷产品的单拷贝和批量销售（占我们2025年和2024年订阅收入的不到5%）。订阅收入基于纯数字订阅的数量和所售印刷报纸的副本，以及向各自客户收取的费率。
我们提供纯数字捆绑服务，包括访问我们的数字新闻产品（其中包括我们的新闻网站、NYTimes.com和移动应用程序），以及Athletic和我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品。我们的订阅还包括这些产品中的每一个的独立数字订阅。
与2024年相比，2025年订阅收入增加了1.626亿美元，即9.1%，这主要是由于纯数字订阅收入增加了1.798亿美元，即14.3%，但被印刷订阅收入减少1720万美元或3.2%部分抵消。纯数字订阅收入增加的主要原因是捆绑和多产品收入增加了2.233亿美元，其他单一产品订阅收入增加了2290万美元，但被纯新闻订阅收入减少6640万美元部分抵消。捆绑和多产品平均纯数字用户增加约1,170，000，或24.3%，而捆绑和多产品ARPU（定义见下文）增加0.49美元，或4.0%。其他单品平均仅数字用户增加约63万，增幅20.5%，其他单品ARPU下降0.13美元，降幅3.6%。仅新闻的平均数字用户减少了约62万，即27.0%，而仅新闻ARPU增加了1.21美元，即10.7%。在计算我们用户类别的平均纯数字用户时，我们使用的是每月平均纯数字用户数量（计算为每个月的每日平均用户的加权平均值）。印刷订阅收入减少主要是由于送货上门订阅收入减少，这是由于平均印刷用户数量减少所致，反映了长期趋势，但部分被国内送货上门价格上涨所抵消。
下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的数字和印刷订阅收入：
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
|
纯数字订阅收入(1)
|
$ | 1,434,336 | $ | 1,254,592 | 14.3 | % | ||||||||||||||
|
打印订阅收入(2)
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516,442 | 533,615 | (3.2) | % | ||||||||||||||||
| 订阅总收入 | $ | 1,950,778 | $ | 1,788,207 | 9.1 | % | ||||||||||||||
(1)包括我们新闻产品的捆绑和独立订阅收入，以及Athletic和我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品。
(2)包括国内送货上门订阅，其中包括访问我们的数字产品。还包括单本、NYT International和其他订阅收入。
P. 36 – The New York Times Company
订阅者定义为已订阅（并已为其提供有效的付款方式）访问公司一种或多种产品的权利的用户。截至2025年，该公司的印刷和数字产品用户约为1278万，其中仅数字用户约为1221万。与2024年底相比，纯数字用户净增约1,400，000人。
印刷国内宅配用户2025年底累计约57万户，较2024年底净减少约4万户。拥有国内送货上门印刷品订阅纽约时报（包括访问我们的数字产品）的订阅者不包括在纯数字订阅者之列。
我们目前报告了三个相互排斥的纯数字用户类别：捆绑和多产品、纯新闻和其他单一产品，它们合计为纯数字用户总数，以及每个类别的ARPU。
继2025年第四季度之后，我们计划对我们的订户披露进行更改。我们将继续报告纯数字用户总数和纯数字ARPU总数。然而，我们将停止按捆绑和多产品、仅新闻和其他单一产品类别报告纯数字订阅用户和ARPU，以及以集团公司、集团教育和家庭订阅为代表的百分比。我们认为，纯数字用户总数和纯数字ARPU总数最符合我们管理业务以实现长期增长的方式。
下表列出了截至最近五个财政季度末的订阅用户。
| 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 纯数字订阅者： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
捆绑和多产品(1)(2)(3)
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6,480 | 6,270 | 6,020 | 5,760 | 5,440 | |||||||||||||||||||||||||||
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仅限新闻(2)(4)
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1,470 | 1,560 | 1,690 | 1,790 | 1,930 | |||||||||||||||||||||||||||
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其他单品(2)(3)(5)
|
4,270 | 3,920 | 3,590 | 3,500 | 3,450 | |||||||||||||||||||||||||||
|
纯数字用户总数(2)(3)(6)
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12,210 | 11,760 | 11,300 | 11,060 | 10,820 | |||||||||||||||||||||||||||
|
打印订阅者(7)
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570 | 570 | 580 | 600 | 610 | |||||||||||||||||||||||||||
| 订阅用户总数 | 12,780 | 12,330 | 11,880 | 11,660 | 11,430 | |||||||||||||||||||||||||||
(1)拥有两个或更多公司产品的捆绑订阅或独立纯数字订阅的订阅者。
(2)包括集团企业和集团教育订阅，截至2025年第四季度末，它们合计占纯数字用户总数的约6%。集团认购户数是使用相关合约价值和优惠认购费率得出的。
(3)截至2025年第二季度，包括与家庭订阅相关的订阅用户。每个家庭订阅的定价高于可比的个人订阅，计为一个付费订阅用户和一个额外订阅用户，以反映这些订阅中的额外权利。截至2025年第四季度末，新增用户占纯数字用户总数的比例不到3%。
(4)仅订阅数字纯新闻产品的订阅者。
(5)订阅者只有一次仅数字订阅The Athletic或我们的音频、烹饪、游戏或Wirecutter产品。
(6)订阅我们的一个或多个新闻产品The Athletic或我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品的纯数字订阅用户。
(7)拥有国内送货上门或邮件印刷订阅纽约时报的订阅者，其中包括访问我们的数字产品，或印刷订阅我们的书评或大型周刊产品。
由于四舍五入，单个度量的总和可能并不总是等于所示的总金额。订阅用户（包括净增用户）四舍五入到最接近的一万。
纽约时报公司–第37页
ARPU是我们用来跟踪数字用户群创收的一个指标，它表示适用期间28天计费周期内每个数字用户的平均收入。下表列出了最近两个财政年度与上述纯数字用户类别相关的ARPU指标。
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 纯数字ARPU： | ||||||||||||||
| 捆绑和多产品 | $ | 12.67 | $ | 12.18 | ||||||||||
| 仅限新闻 | $ | 12.57 | $ | 11.36 | ||||||||||
| 其他单品 | $ | 3.47 | $ | 3.60 | ||||||||||
| 纯数字ARPU总数 | $ | 9.68 | $ | 9.42 | ||||||||||
从2025年第二季度开始，ARPU指标的计算方法是将一年中的数字订阅收入除以纯数字用户的平均数量（计算为每个月的每日平均用户的加权平均值）除以一年中的天数乘以28，以反映28天的计费周期。这一变化对ARPU的影响微乎其微。
截至2025年12月31日止年度，纯数字ARPU总额为9.68美元，与截至2024年12月31日止年度相比增长2.7%。同比增长主要是由于订阅用户从促销升级到更高的价格以及某些终身订阅用户的价格上涨。
广告收入
广告收入主要来自广告商（如奢侈品、科技和金融公司）以展示、音频、电子邮件和视频广告的形式在数字平台上推广产品、服务或品牌；以专栏英寸广告的形式在印刷品上；以及在现场活动上。广告收入主要取决于广告的数量（例如，展示次数或列英寸）、费率和组合。截至2025年第一季度，我们更新了对数字广告收入的讨论，不再区分“核心”和“其他”数字广告。数字广告包括来自展示（包括网站和移动应用程序）、音频、电子邮件和视频广告的收入，这些广告要么由我们的广告销售团队直接出售给营销人员，要么通过第三方广告交易所运行的程序化拍卖，以获得较小比例的广告收入。数字广告收入还包括创意服务费产生的收入。平面广告包括列寸广告和分类广告的收入，以及预印广告，也称为独立式插页。
下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的数字和印刷广告收入：
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
| 数字广告收入 | $ | 410,634 | $ | 342,092 | 20.0 | % | ||||||||||||||
| 平面广告收入 | 155,359 | 164,219 | (5.4) | % | ||||||||||||||||
| 广告收入总额 | $ | 565,993 | $ | 506,311 | 11.8 | % | ||||||||||||||
数字广告收入占2025年广告总收入的72.6%，与2024年的3.421亿美元相比，增长了6850万美元，即20.0%，达到4.106亿美元。增长的主要原因是，在新的广告供应和强劲的营销人员需求的推动下，显示器收入增加了6640万美元。显示器展示次数增加了19%，而平均率增加了6%。
平面广告收入占2025年广告总收入的27.4%，与2024年的1.642亿美元相比，减少了890万美元，即5.4%，至1.554亿美元。2025年的下降主要是由于柱寸广告收入下降8.8%，部分被印刷广告费率增长3.7%所抵消。2025年平面广告收入继续受到长期趋势的影响。
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附属公司、许可和其他收入
附属公司、许可和其他收入主要包括来自许可、Wirecutter附属公司转介、商业印刷、我们公司总部的楼层租赁、我们的现场活动业务和零售商业的收入。
与2024年相比，2025年的附属公司、许可和其他收入增加了1670万美元，即5.7%，这主要是由于许可收入增加了1440万美元，主要与与第三方数字平台的商业协议有关，部分被较小的许可协议到期所抵消，以及Wirecutter附属公司转介收入增长了510万美元，部分被书籍、电视和电影收入减少530万美元所抵消。
2025年和2024年，数字联盟、许可和其他收入分别总计2.01亿美元和1.861亿美元，主要由Wirecutter联盟推荐收入和数字许可收入组成。2025年和2024年，来自公司总部楼层租赁的建筑租赁收入总额分别为2680万美元和2660万美元。
纽约时报公司–第39页
运营成本
营业成本如下：
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
| 收入成本（不含折旧摊销） | $ | 1,389,713 | $ | 1,309,514 | 6.1 | % | ||||||||||||||
| 销售与市场营销 | 307,084 | 278,425 | 10.3 | % | ||||||||||||||||
| 产品开发 | 264,347 | 248,198 | 6.5 | % | ||||||||||||||||
| 一般和行政 | 328,064 | 307,930 | 6.5 | % | ||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 85,007 | 82,936 | 2.5 | % | ||||||||||||||||
| 生成AI诉讼成本 | 13,321 | 10,800 | 23.3 | % | ||||||||||||||||
| 减值费用 | 2,858 | — | * | |||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划负债调整 | 2,967 | (2,980) | * | |||||||||||||||||
| 总运营成本 | $ | 2,393,361 | $ | 2,234,823 | 7.1 | % | ||||||||||||||
*表示等于或超过100%的变化或没有意义的变化。
营业成本的构成部分占总营业成本的百分比如下：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 收入成本（不含折旧摊销） | 58 | % | 59 | % | ||||||||||
| 销售与市场营销 | 13 | % | 12 | % | ||||||||||
| 产品开发 | 11 | % | 11 | % | ||||||||||
| 一般和行政 | 14 | % | 14 | % | ||||||||||
| 折旧及摊销 | 3 | % | 4 | % | ||||||||||
| 生成AI诉讼成本 | 1 | % | — | % | ||||||||||
| 减值费用 | — | % | — | % | ||||||||||
| 多雇主养老金计划负债调整 | — | % | — | % | ||||||||||
| 合计 | 100 | % | 100 | % | ||||||||||
P. 40 – The New York Times Company
营业成本占总收入百分比的构成如下：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 收入成本（不含折旧摊销） | 49 | % | 51 | % | ||||||||||
| 销售与市场营销 | 11 | % | 11 | % | ||||||||||
| 产品开发 | 9 | % | 10 | % | ||||||||||
| 一般和行政 | 12 | % | 12 | % | ||||||||||
| 折旧及摊销 | 3 | % | 3 | % | ||||||||||
| 生成AI诉讼成本 | — | % | — | % | ||||||||||
| 减值费用 | — | % | — | % | ||||||||||
| 多雇主养老金计划负债调整 | — | % | — | % | ||||||||||
| 合计 | 84 | % | 87 | % | ||||||||||
收入成本（不含折旧和摊销）
收入成本包括与内容创作、订户和广告商服务、印刷制作和分发相关的所有成本以及与交付数字内容相关的基础设施成本，其中包括所有与云和云相关的成本以及对增强和维护该基础设施的员工的补偿，不包括折旧和摊销。
与2024年相比，2025年的收入成本（不包括折旧和摊销）增加了8020万美元，即6.1%，这主要是由于新闻成本增加了4870万美元、订户服务成本增加了1670万美元、广告服务成本增加了780万美元、数字内容交付成本增加了410万美元以及印刷制作和发行成本增加了250万美元。新闻成本的增加主要是由于更高的薪酬和福利，这是由在我们新闻编辑室工作的员工数量增长以及更高的工资、福利成本和激励薪酬推动的。用户服务成本的增加主要是由于订阅量增加导致佣金和信用卡处理费增加，以及更高的补偿和福利。广告服务成本增加是由于活动数量增加和定制广告活动数量增加导致外部服务成本增加，以及更高的薪酬和福利，这是由更高的激励薪酬和更高的福利成本推动的。数字内容交付成本的增加主要是由于与云相关的成本增加。印刷品制作和发行成本的增加主要是由于较高的分发率以及较高的占用、维修和维护费用，部分被生产的印刷品减少所抵消。
销售与市场营销
销售和营销包括与公司订阅和品牌营销工作相关的成本以及广告销售成本。
与2024年相比，2025年的销售和营销成本增加了2870万美元，即10.3%，这主要是由于营销成本增加了1540万美元，销售成本增加了1290万美元。营销成本增加主要是由于更高的媒体费用和更高的薪酬和福利，这是由更高的激励薪酬和更高的福利成本推动的。销售成本增加主要是由于更高的薪酬和福利，这是由更高的激励薪酬、员工人数增长和更高的福利成本推动的。
媒体费用是销售和营销成本的一部分，代表推广我们订阅业务的成本，从2024年的1.388亿美元增长9.3%至2025年的1.516亿美元。这一增长主要是由于品牌营销费用增加。
产品开发
产品开发包括与公司投资开发和增强新的和现有的产品技术相关的成本，包括工程、产品开发和数据洞察。
纽约时报公司–第41页
与2024年相比，2025年的产品开发成本增加了1610万美元，即6.5%，这主要是由于更高的薪酬和福利支出增加了800万美元，这是由于更高的福利成本和更高的激励薪酬，以及更高的软件和许可成本360万美元和更高的外部服务成本320万美元。
一般和行政费用
一般和行政成本包括一般管理、公司企业技术、建筑运营、未分配的间接费用、遣散费和多雇主养老金计划退出成本。
与2024年相比，2025年的一般和行政费用增加了2010万美元，即6.5%，这主要是由于薪酬和福利增加了1510万美元，这是由于激励薪酬和福利费用增加、专业费用增加350万美元和遣散费增加190万美元，但被其他杂项费用减少120万美元部分抵消。
折旧及摊销
与2024年相比，2025年的折旧和摊销成本增加了210万美元，即2.5%。增加的主要原因是设备和建筑物折旧增加。
生成AI诉讼成本
截至2025年和2024年止年度，公司分别记录了1330万美元和1080万美元的税前诉讼相关费用，这些费用与某些诉讼有关，这些诉讼指控非法和未经授权复制和使用公司的新闻和与开发生成式人工智能产品有关的其他内容（“生成式AI诉讼费用”）。管理层决定从2024年开始将生成性AI诉讼成本作为一个特殊项目报告，因为与其他诉讼费用不同，生成性AI诉讼成本来自离散、复杂和不寻常的诉讼程序，管理层认为，并不反映公司持续的业务运营绩效。更多信息见综合财务报表附注10。
减值费用
2025年，公司记录了290万美元的减值费用，与正在营销转租的多余租赁办公空间有关。
2024年没有减值费用。
多雇主养老金计划负债调整
2025年，该公司记录了与多雇主养老金计划负债调整相关的300万美元净费用。
2024年，公司录得与多雇主养老金计划负债减少300万美元相关的有利调整。
其他项目
有关其他项目的更多信息，请参见综合财务报表附注10。
非经营项目
利息收入及其他，净额
有关利息收入和其他的信息，请参见综合财务报表附注10。
所得税
有关所得税的信息，请参见综合财务报表附注11。
净期间福利成本的其他组成部分
有关净定期福利成本的其他组成部分的信息，请参见综合财务报表附注9。
P.42 – The New York Times Company
非公认会计原则财务措施
我们在本报告中包含了某些来自合并财务信息但未在我们根据公认会计原则编制的财务报表中列报的补充财务信息。具体而言，我们在本报告中提到了以下非GAAP财务指标：
•调整后的稀释每股收益，定义为不包括遣散费、非经营性退休费用和特殊项目影响的稀释每股收益；
•调整后的营业利润，定义为扣除折旧、摊销、遣散费、多雇主养老金计划提取成本和特殊项目前的营业利润，并以占收入的百分比表示，调整后的营业利润率；
•调整后的运营成本，定义为折旧、摊销、遣散费、多雇主养老金计划提取成本和特殊项目前的运营成本；和
•自由现金流，定义为经营活动提供的净现金减去资本支出。
2025年特别项目包括：
•1330万美元的生成AI诉讼成本（980万美元，或每股0.06美元，税后）；
•与一项不可出售股权投资减值相关的350万美元费用（税后260万美元，或每股0.02美元）；
•与多雇主养老金计划负债调整相关的300万美元净费用（220万美元，即税后每股0.01美元）；
•290万美元的减值费用（210万美元，即税后每股0.01美元）与正在营销转租的多余租赁办公空间有关；和
2024年的特别项目包括：
•1080万美元的生成AI诉讼成本（800万美元，或每股0.05美元，税后）；和
•与我们的多雇主养老金计划负债减少相关的300万美元有利调整（220万美元，或每股0.01美元，税后）。
我们纳入了这些非公认会计准则财务指标，因为管理层会定期对其进行审查，并使用它们来评估和管理我们运营的绩效。我们认为，出于以下概述的原因，这些非GAAP财务指标为投资者提供了有用的信息，作为报告的稀释每股收益/（亏损）、营业利润/（亏损）和营业成本的补充。然而，这些衡量标准应仅结合可比的GAAP财务衡量标准进行评估，不应被视为GAAP结果的替代或优越衡量标准。
调整后的稀释每股收益为评估公司的期间业绩提供了有用的信息，因为它消除了公司认为不能表明持续经营活动收益的项目。调整后的营业利润和调整后的营业利润率有助于评估公司业务的持续表现，因为它们排除了折旧和摊销的重大非现金影响，以及不代表正在进行的经营活动的项目。总运营成本包括折旧、摊销、遣散费和多雇主养老金计划提取成本以及特殊项目。总运营成本，不包括这些项目，为投资者提供了有关公司基础运营成本的有用补充信息，管理层在其财务和运营决策中使用了这些信息。
纽约时报公司–第43页
管理层认为特殊项目，其中可能包括减值费用、养老金结算费用、收购相关成本，以及从2024年开始，生成性AI诉讼成本，以及不时出现的其他项目，超出了我们运营的正常过程。管理层认为，排除这些项目可以更好地了解公司经营业绩的基本趋势，并可以更准确地将公司的经营业绩与历史业绩进行比较。管理层决定将生成性AI诉讼成本作为一个特殊项目报告，从而从2024年开始将其排除在外，因为与未排除的其他诉讼费用不同，生成性AI诉讼成本产生于离散、复杂和不寻常的诉讼程序，管理层认为，并不反映公司持续的业务运营绩效。此外，管理层不包括遣散费，因为这些费用不一定反映预期的未来运营成本，也不有助于将公司的经营业绩与历史业绩进行有意义的比较。
非经营性退休成本包括（i）利息成本、计划资产的预期回报、精算损益部分的摊销和单一雇主养老金费用的先前服务贷项的摊销，（ii）利息成本、精算损益部分的摊销和（iii）所有多雇主养老金计划提取成本。这些非经营性退休成本主要与金融市场表现相关，包括市场利率和投资表现的变化。管理层认为非经营性退休成本超出了业务绩效，并认为，除了公司的GAAP稀释每股收益和GAAP经营业绩之外，列报不包括非经营性退休成本的调整后稀释每股收益和列报不包括多雇主养老金计划提取成本的调整后经营业绩，可以提高透明度，更好地了解公司经营业务绩效的基本趋势。
公司认为自由现金流（定义为经营活动提供的净现金减去资本支出）为管理层和投资者提供了有用的信息，说明可用于加强公司资产负债表和战略机会的现金数量，其中包括投资于公司业务、战略收购、派息和回购股票。有关更多信息以及自由现金流与经营活动提供的净现金的对账，请参见下面的“流动性和资本资源——自由现金流”。
P. 44 – The New York Times Company
下表列出了这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账情况。
|
不包括收购的无形资产摊销、遣散费、非经营性退休成本和特殊项目的稀释每股收益（或调整后的稀释每股收益）的调节
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| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | ||||||||||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 2.09 | $ | 1.77 | 18.1 | % | ||||||||||||||
| 加： | ||||||||||||||||||||
| 收购无形资产的摊销 | 0.17 | 0.17 | — | |||||||||||||||||
| 遣散费 | 0.06 | 0.05 | 20.0 | % | ||||||||||||||||
| 非经营性退休成本： | ||||||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划提取成本 | 0.03 | 0.04 | (25.0) | % | ||||||||||||||||
| 净定期福利成本的其他组成部分 | 0.11 | 0.03 | * | |||||||||||||||||
| 特殊项目： | ||||||||||||||||||||
| 生成AI诉讼成本 | 0.08 | 0.07 | 14.3 | % | ||||||||||||||||
| 减值费用 | 0.02 | — | * | |||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划负债调整 | 0.02 | (0.02) | * | |||||||||||||||||
| 非流通股本证券的减值 | 0.02 | — | * | |||||||||||||||||
| 调整的所得税费用 | (0.13) | (0.08) | 62.5 | % | ||||||||||||||||
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调整后稀释每股收益(1)
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$ | 2.46 | $ | 2.01 | 22.4 | % | ||||||||||||||
(1)由于四舍五入，金额可能不相加。
*表示等于或超过100%的变化或没有意义的变化。
纽约时报公司–第45页
| 折旧和摊销前营业利润、遣散费、多雇主养老金计划提取成本和特殊项目（或调整后营业利润）以及调整后营业利润率的调节 | ||||||||||||||||||||
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 431,557 | $ | 351,096 | 22.9 | % | ||||||||||||||
| 加： | ||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 85,007 | 82,936 | 2.5 | % | ||||||||||||||||
| 遣散费 | 9,454 | 7,512 | 25.9 | % | ||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划提取成本 | 4,972 | 6,038 | (17.7) | % | ||||||||||||||||
| 生成AI诉讼成本 | 13,321 | 10,800 | 23.3 | % | ||||||||||||||||
| 减值费用 | 2,858 | — | * | |||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划负债调整 | 2,967 | (2,980) | * | |||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 550,136 | $ | 455,402 | 20.8 | % | ||||||||||||||
| 除以： | ||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 2,824,918 | $ | 2,585,919 | 9.2 | % | ||||||||||||||
| 营业利润率 | 15.3 | % | 13.6 | % | 170个基点 | |||||||||||||||
| 调整后营业利润率 | 19.5 | % | 17.6 | % | 190个基点 | |||||||||||||||
*表示等于或超过100%的变化或没有意义的变化。
| 折旧和摊销前总运营成本、遣散费、多雇主养老金计划提取成本和特殊项目（或调整后运营成本）的调节 | ||||||||||||||||||||
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
| 运营成本 | $ | 2,393,361 | $ | 2,234,823 | 7.1 | % | ||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 85,007 | 82,936 | 2.5 | % | ||||||||||||||||
| 遣散费 | 9,454 | 7,512 | 25.9 | % | ||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划提取成本 | 4,972 | 6,038 | (17.7) | % | ||||||||||||||||
| 生成AI诉讼成本 | 13,321 | 10,800 | 23.3 | % | ||||||||||||||||
| 减值费用 | 2,858 | — | * | |||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划负债调整 | 2,967 | (2,980) | * | |||||||||||||||||
| 调整后运营成本 | $ | 2,274,782 | $ | 2,130,517 | 6.8 | % | ||||||||||||||
*表示等于或超过100%的变化或没有意义的变化。
P. 46 – The New York Times Company
流动性和资本资源
概述
下表列出了有关我们财务状况的信息：
财务状况摘要
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （以千为单位，比率除外） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 255,445 | $ | 199,448 | 28.1 | % | ||||||||||||||
| 有价证券 | $ | 912,407 | $ | 712,420 | 28.1 | % | ||||||||||||||
|
现金及现金等价物和有价证券合计
|
$ | 1,167,852 | $ | 911,868 | 28.1 | % | ||||||||||||||
| 纽约时报公司股东权益合计 | $ | 2,041,363 | $ | 1,927,209 | 5.9 | % | ||||||||||||||
| 比率： | ||||||||||||||||||||
| 流动资产比流动负债 | 1.54 | 1.53 | ||||||||||||||||||
我们运营现金的主要来源是订阅和广告销售收入。订阅和广告收入分别提供了2025年总收入的约69%和20%。其余的现金流入主要来自其他收入来源，例如许可、Wirecutter附属转介、商业印刷、公司总部的楼层租赁、我们的现场活动业务和零售商业。
我们运营所得现金的主要用途是用于员工薪酬和福利以及其他运营费用。我们相信，我们的现金和现金等价物、有价证券余额和运营提供的现金，再加上其他现金来源，将足以满足我们未来十二个月及以后的融资需求。
截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物以及有价证券为11.679亿美元，可用借款约为4亿美元，我们的信贷额度下没有未偿还的金额。我们的现金和现金等价物以及有价证券余额在2025年有所增加，这主要是由于经营活动产生的现金收益，部分被用于股票回购、股息支付、资本支出的现金以及因股份补偿税预扣而代表员工支付的税款所抵消。
自2013年以来，我们已经为A类和B类普通股支付了季度股息。2026年2月，董事会批准了每股0.23美元的季度股息，比上一季度每股增加0.05美元（更多信息见合并财务报表附注18）。我们目前预计未来将继续支付现金股息，尽管我们的董事会将根据我们的收益、资本要求、财务状况和其他被认为相关的因素考虑我们股息计划的变化。
董事会于2023年2月（2.50亿美元）和2025年2月（3.50亿美元）批准了A类普通股股票回购计划。授权规定，可根据市场条件不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式（包括规则10b5-1交易计划）购买A类普通股的股份。我们预计将回购股票，以抵消股权补偿计划稀释的影响，并将资本返还给我们的股东。这些授权没有到期日期。在截至2025年12月31日的一年中，回购总额约为1.653亿美元（不包括佣金和消费税），我们在2026年1月1日至2026年2月18日期间额外回购了4190万美元（不包括佣金和消费税），完全利用了2023年的授权，在2025年授权下剩余约3.082亿美元。
在2025年，我们向某些由手头现金资助的合格养老金计划提供了1310万美元的捐款。截至2025年12月31日，我们的合格养老金计划的计划资产比未来福利义务的现值高出7590万美元，比截至2024年12月31日的7130万美元增加了460万美元。我们预计，2026年为满足最低资金或集体谈判协议要求中较大者而作出的捐款总额约为1400万美元。
纽约时报公司–第47页
资本资源
现金来源和用途
按类别提供/（用于）的现金流量如下：
| 已结束的年份 | %变化 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||
| 经营活动 | $ | 584,489 | $ | 410,512 | 42.4 | % | ||||||||||||||
| 投资活动 | $ | (221,316) | $ | (306,086) | (27.7) | % | ||||||||||||||
| 融资活动 | $ | (306,139) | $ | (192,715) | 58.9 | % | ||||||||||||||
经营活动
经营活动产生的现金来自订阅的现金收入；广告销售；以及附属公司、许可和其他收入。经营现金流出包括支付职工薪酬、养老金和其他福利、原材料、营销费用和所得税。
与2024年相比，2025年经营活动提供的现金净额有所增加，原因是净收入增加、由于《一个大美丽法案》的影响而导致的纳税额减少以及与租赁和随后出售我们位于纽约州College Point的印刷和发行设施约4英亩多余土地有关的净收益，部分被奖励补偿的现金支付增加所抵消。
投资活动
投资活动产生的现金一般包括已到期的有价证券的收益以及出售资产、投资或业务的收益。用于投资活动的现金一般包括购买有价证券、支付资本项目以及收购新业务和投资。
2025年用于投资活动的现金净额主要与2.004亿美元的有价证券净购买和3400万美元的资本支出付款有关。
融资活动
筹资活动产生的现金一般包括第三方融资安排下的借款、发行长期债务和股票期权行权所得资金。用于融资活动的现金一般包括偿还第三方融资安排下的未偿还金额、支付股息、支付长期债务和资本租赁义务以及基于股票的补偿税预扣。
2025年用于筹资活动的现金净额主要与1.653亿美元的股票回购、1.104亿美元的股息支付和3000万美元的股份补偿预扣税款有关。
有关我们现金来源和用途的更多信息，请参阅下文“—第三方融资”和我们的合并现金流量表。
P. 48 – The New York Times Company
自由现金流
自由现金流是一种非GAAP财务指标，定义为经营活动提供的净现金，减去资本支出。公司认为自由现金流可以为管理层和投资者提供有用的信息，说明可用于加强公司资产负债表和战略机会的现金数量，其中包括投资于公司业务、战略收购、派息和回购股票。此外，管理层利用自由现金流以股息和股票回购的形式为股东设定资本回报目标。
该公司的目标是在未来三到五年内以股息和股票回购的形式将至少50%的自由现金流返还给股东。
下表列出了经营活动提供的净现金与自由现金流的对账：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 584,489 | $ | 410,512 | ||||||||||
| 减：资本支出 | (33,984) | (29,173) | ||||||||||||
| 自由现金流 | $ | 550,505 | $ | 381,339 | ||||||||||
2025年自由现金流为5.505亿美元，2024年为3.813亿美元。如上文所述，自由现金流增加主要是由于经营活动提供的现金增加。
受限现金
截至2025年12月31日，我们被要求维持1500万美元的限制性现金，截至2024年12月31日，我们被要求维持1440万美元的限制性现金，基本上所有这些都被留作抵押，以抵押工人的赔偿义务。
资本支出
2025年和2024年的资本支出总额分别约为3300万美元和3100万美元。2025年资本支出的增加主要是由于与我们位于纽约州College Point的印刷和发行设施以及新闻编辑室分处的改进相关的支出增加，部分被公司总部的支出减少所抵消。与资本支出相关的现金支付在2025年和2024年分别总计约3400万美元和2900万美元，原因是支付的时间安排。2026年，我们预计资本支出约为5100万美元，资金将来自手头现金。资本支出将主要由公司总部的改善、与纽约州大学点、印刷和发行设施相关的支出以及支持我们战略举措的技术投资推动。
第三方融资
2025年6月13日，公司对之前的信贷额度进行了修订和重述，其中包括将承诺金额增加到4亿美元，并将到期日延长至2030年6月13日（经修订和重述，“信贷额度”）。本公司若干境内附属公司已为本公司在信贷融资项下的义务提供担保。信贷融通下的借款根据我们的利用率和综合杠杆比率按特定利率计息。信贷便利包含各种惯常的肯定和否定契约。此外，公司有义务支付季度未使用承诺费，年费率为0.20%。
截至2025年12月31日，没有借款，未结信用证约为0.4百万美元，剩余承诺金额可用。截至2025年12月31日，公司遵守信贷融通所载的财务契约。有关信贷融通的信息，请参见综合财务报表附注10。
纽约时报公司–第49页
合同义务
所提供的信息是基于管理层对我们截至2025年12月31日的合同义务的最佳估计和假设。未来期间的实际付款可能与表中反映的不同。
| 到期付款 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合计 | 2026 |
2027-2028
|
2029-2030
|
后几年 | |||||||||||||||||||||||||||
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经营租赁(1)
|
$ | 55,173 | $ | 14,010 | $ | 21,578 | $ | 13,351 | $ | 6,234 | ||||||||||||||||||||||
|
采购承诺(2)
|
37,367 | 15,429 | 21,938 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
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福利计划(3)
|
376,374 | 42,136 | 83,683 | 82,956 | 167,599 | |||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 468,914 | $ | 71,575 | $ | 127,199 | $ | 96,307 | $ | 173,833 | ||||||||||||||||||||||
(1)有关我们经营租赁的更多信息，请参见综合财务报表附注16。
(2)系指2023年8月1日至2028年7月31日期间使用数字内容交付服务的采购承诺。
(3)公司关于合格养老金计划的一般资金政策是缴纳金额，以满足最低资金或集体谈判协议要求中的较大者。我们的合格养老金计划的缴款以及我们的无资金养老金和其他退休后福利付款的未来福利付款是在10年期间内估计的；因此，“以后年度”栏中包含的金额仅包括2031-2035年期间的付款。对于我们的基金化合格养老金计划，估算资金取决于几个变量，包括计划的投资表现、贴现率假设、预期长期资产收益率、补偿增加率（仅适用于未被冻结的公会-时代可调整养老金计划）等因素。因此，我们的实际贡献可能与这些估计有很大差异。虽然这些计划下的福利金支付预计将持续到2035年以后，但我们在本表中仅包括了预计在未来10年内支付的福利金。上表中的福利计划还包括多雇主养老金计划提取负债的估计付款。有关我们的养老金和其他退休后福利计划的更多信息，请参见合并财务报表附注的附注9。
其他负债—其他在我们的综合资产负债表中，包括与（1）递延薪酬相关的负债，主要与我们的递延高管薪酬计划（“DEC”）相关，以及（2）各种其他负债，包括我们对不确定的税务状况和或有对价的或有税务负债。这些负债未列入上表，主要是因为未来付款的时间无法确定。更多信息见综合财务报表附注10。
DEC此前允许某些符合条件的高管选择在税前基础上推迟支付部分薪酬。递延金额在高管选举时投资于各种假设投资方案。递延薪酬的公允价值基于高管们选择的假设投资。截至2025年12月31日，递延补偿的公允价值为1170万美元。DEC被冻结，自2015年12月31日起生效，不得向该计划提供新的供款。关于以下方面的更多信息，请参见合并财务报表附注10其他负债—其他.
我们对不确定的税务状况的负债约为400万美元，其中包括截至2025年12月31日的约40万美元的应计利息。在公司与税务机关达成正式决议之前，确定与不确定税务状况相关的可能审计结算的时间和金额是不切实际的。因此，我们不将这一义务列入合同义务表。有关所得税的更多信息，请参见综合财务报表附注11。
我们与全球大型纸张、市场纸浆和木材产品制造商和分销商Domtar Corporation的合同将持续到2027年底。该合同要求公司在公平交易中每年按市场价格购买我们新闻纸总需求的一定百分比。由于根据本合同每年采购的新闻纸数量是以我们的新闻纸总需求为基础的，因此上表不包括这些采购的相关付款金额。
第50页–纽约时报公司
关键会计估计
我们的合并财务报表是按照公认会计原则编制的。编制这些财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响所列期间的综合财务报表中报告的金额。
我们不断评估用于编制合并财务报表的政策和估计。一般来说，管理层的估计是基于历史经验、第三方专业人士提供的信息以及在事实和情况下被认为是合理的各种其他假设。实际结果可能与管理层作出的估计不同。
我们的关键会计估计包括我们对商誉和无形资产、退休福利和收入确认的会计处理。下文将讨论与我们的关键会计估计相关的特定风险。有关我们相关会计政策的说明，请参阅综合财务报表附注附注2。
商誉
我们评估是否有商誉减值按年度进行，或在某些情况表明可能存在减值的情况下在中期进行。
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 商誉 | $ | 409,212 | $ | 412,173 | ||||||||||
| 总资产 | $ | 2,997,090 | $ | 2,841,479 | ||||||||||
| 商誉占总资产比例 | 14 | % | 15 | % | ||||||||||
由于商誉对我们的合并资产负债表的重要性，减值分析被视为一项重要的会计估计。
我们在报告单位层面对商誉进行减值测试。我们可以选择先进行定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。
如果我们选择绕过定性评估，或者如果定性评估表明报告单位的公允价值很可能低于其账面价值，那么我们需要通过比较报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行减值定量评估。采用现金流折现模型和市场法模型相结合的方法计算公允价值。
在对商誉进行量化评估时，贴现现金流模型需要我们对未来收入、营业利润率、增长率、资本支出、营运资本和贴现率做出各种判断、估计和假设，其中许多是相互依赖的。我们的贴现现金流模型中使用的假设的起点是年度长期财务预测。我们为编制长期财务预测而承担的年度规划过程考虑了多种因素，包括历史增长率和经营业绩、相关行业趋势、宏观经济状况、市场数据等。还对超出长期财务预测期的期间的永续增长率进行了假设。我们对公允价值的估计对所有这些变量的变化都很敏感，其中某些变量与我们无法控制的更广泛的宏观经济状况有关。
市场方法分析包括将基于可比市场交易的倍数应用于报告单位的某些运营指标。
管理层在评估商誉和无形资产的可收回性时使用的重要估计和假设是估计未来现金流量、贴现率、增长率和其他因素。这些估计或假设的任何变化都可能导致减值费用。这些估计，基于合理和可支持的假设和预测，需要管理层的主观判断。根据所使用的假设和估计，减值测试的估计结果可能在一系列结果范围内有所不同。
对于2025年年度减值测试，基于我们的定性评估，我们得出商誉不减值的结论。
纽约时报公司–第51页
养老金福利
我们赞助一项冻结的单一雇主固定福利养老金计划。公司与NewsGuild of New York（“公会”）共同发起Guild-Times可调整养老金计划（“APP”），该计划持续累积积极收益。我们的养老金负债还包括我们的多雇主养老金计划提款义务。
下表包括我们所有养老金计划的负债。
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 养老金负债（包括当期部分） | $ | 225,863 | $ | 228,040 | ||||||||||
| 负债总额 | $ | 955,727 | $ | 914,270 | ||||||||||
| 养老金负债占总负债的百分比 | 24 | % | 25 | % | ||||||||||
我们公司发起的设定受益养老金计划包括合格计划（有资金）以及不合格计划（无资金）。这些计划根据每个计划中详述的福利公式向参与的雇员提供退休福利。我们所有向选定雇员提供增强退休福利的非合格计划都被冻结，但下文讨论的外国养老金计划除外。
我们的联合公司和公会发起的计划是一个合格的计划，包含在下表中。
我们也有针对某些非美国雇员的外国养老金计划（“外国计划”）。外国计划的信息与美国不合格计划的信息相结合。国外计划的利益义务对我们的总利益义务并不重要。
截至2025年12月31日，我司合格和不合格养老金计划的资金状况如下：
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合格计划 | 不合格计划 | 所有计划 | |||||||||||||||||
| 养老金义务 | $ | 1,016,379 | $ | 166,097 | $ | 1,182,476 | ||||||||||||||
| 计划资产的公允价值 | 1,092,315 | — | 1,092,315 | |||||||||||||||||
| 养老金资产/（债务），净额 | $ | 75,936 | $ | (166,097) | $ | (90,161) | ||||||||||||||
我们在2025年为该APP贡献了大约1300万美元。我们预计，在2026年，为满足最低资金或集体谈判协议要求中的较大者而作出的捐款总额约为1400万美元。
养老金费用是使用一些精算假设计算的，包括预期长期资产收益率（对于合格计划）和贴现率。下文将讨论我们选择这些精算假设的方法。
在确定资产的预期长期回报率时，我们评估了投资顾问和投资管理公司的投入，包括我们对资产类别回报预期的审查，以及长期历史资产类别回报。这类顾问的预测回报基于广泛的股票和债券指数。我们的目标是选择现有计划资产的预期收益率和计划的预期贡献（减去将产生的计划费用）在一年中的平均比率。在此基础上确定的预期长期收益率2025年初为5.60%。我们的计划资产在2025年的平均收益率约为9.55%，在2023-2025三年期间的平均年收益率约为6.79%。我们定期审查我们的实际资产配置，并定期重新平衡我们的投资，以满足我们的投资策略。
计划资产的市场相关价值乘以资产的预期长期收益率，计算出计划资产的预期收益率，这是净定期养老金成本的组成部分。计划资产的市场相关价值是按三年确认公允价值变动的计算值。
P. 52 – The New York Times Company
根据我们年底的资产构成，我们预计2026年预期长期收益率为5.80%。如果我们在2025年将计划资产的预期长期回报率降低50个基点，我们的合格养老金计划的养老金支出将增加约500万美元。我们的资金需求不会受到实质性影响。
我们使用瑞安ALM，Inc.曲线（“瑞安曲线”）确定了我们的贴现率。瑞安曲线提供了曲线中包含的债券，并允许对某些异常值（即“观察”债券）进行调整。我们相信瑞安曲线可以让我们计算出合适的贴现率。
为了确定我们的贴现率，我们根据年度应计福利预测现金流。对于积极参与者，各自养老金计划下的福利预计到终止之日。预计的计划现金流使用瑞安曲线中提供的年度即期汇率折现到计量日期，也就是我们财年的最后一天。然后计算单个贴现率，使效益现金流的现值等于使用瑞安曲线率计算的现值。
在此基础上确定的加权平均折现率，截至2025年12月31日，我司符合条件的计划为5.45%，不符合条件的计划为5.25%。
如果我们在2025年将我们的合格计划和不合格计划的预期贴现率降低50个基点，截至2025年12月31日，养老金支出将增加约30万美元，我们的养老金义务将增加约5500万美元。
我们将继续评估我们所有的精算假设，一般以年度为基础，并将根据需要进行调整。实际的养老金支出将取决于未来的投资表现、未来贴现率的变化、我们的缴款水平以及其他各种因素。
我们还确认与退出多雇主养老金计划相关的养老金负债的现值。截至2025年12月31日，我们的多雇主养老金计划提款负债约为6000万美元。该负债代表与已发生的全部和部分提款相关的义务的现值。
有关我们的养老金计划的更多信息，请参见合并财务报表附注的附注9。
收入确认
我们与客户的合同有时包括向客户转让多种产品和服务的承诺。确定产品和服务是否被视为应单独核算还是应一起核算的不同履约义务可能需要作出重大判断。我们使用一个可观察的价格来确定单独履约义务的单独售价（如果有），或者在无法获得时，如果我们在类似情况下将这些商品或服务单独出售给类似客户，则使用一个最大限度地使用可观察投入并忠实描述承诺商品或服务的售价的估计。
近期会计公告
有关近期会计公告的信息，请参见综合财务报表附注2。
纽约时报公司–第53页
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项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
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我们的市场风险主要与以下相关：
•我们对利率变化的敞口主要与我们的现金和现金等价物以及有价证券所赚取的利息和市场价值有关。我们的现金和现金等价物以及有价证券包括现金、货币市场基金、存款证、美国国债、美国政府机构证券、商业票据和公司债务证券。我们的投资政策和策略侧重于保本和支持我们的流动性需求。美国利率的变化会影响我们的现金和现金等价物以及有价证券所赚取的利息，以及这些证券的市场价值。假设利率上调100个基点，截至2025年12月31日，我们的现金等价物和有价证券的市值将减少约900万美元。此类利率变动导致的任何已实现收益或损失只有在我们在到期前出售投资时才会发生。
•用于衡量我们合格养老金计划的福利义务的贴现率是通过使用瑞安曲线确定的，该曲线为曲线中包含的债券提供利率，并允许对某些异常值（即“观察”债券）进行调整。广义权益和债券指数用于养老金计划资产预期长期收益率的确定。因此，债务和股票市场的利率波动和波动会对资产价值、我们的养老金计划的资金状况以及未来的预期缴款产生重大影响。见“项目7 ——管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——养老金福利。”
有关我们的有价证券和养老金计划的更多信息，请参见综合财务报表附注4和9。
第54页–纽约时报公司
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项目8。财务报表和补充数据
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纽约时报公司2025年财务报告
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独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID：
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独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID：
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截至12月合并资产负债表2025年12月31日及2024年12月31日
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截至年度的合并经营报表12月31, 2025,12月2024年12月31日及2023年12月31日
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截止年度合并股东权益变动表 12月31, 2025,12月2024年12月31日及2023年12月31日
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截至年度的合并现金流量表12月31, 2025,12月2024年12月31日及2023年12月31日
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6.投资
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10.其他
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11.所得税
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12.每股收益
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13.股票奖励
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14.股东权益
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15.分段信息
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附表II –截至12月底止三年的估值及合资格账目31, 2025
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纽约时报公司–第55页
管理报告
管理层对财务报表的责任
公司合并财务报表由管理层编制，管理层对其完整性和客观性负责。合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的，因此包括基于管理层最佳估计和判断的金额。
管理层还负责根据经修订的1934年《证券交易法》，按照规则13a-15（f）和15d-15（f）的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司遵循并持续监测其财务报告内部控制的政策和程序，以确保实现这一目标（见下文“管理层关于财务报告内部控制的报告”）。
合并财务报表由独立注册会计师事务所安永会计师事务所（Ernst & Young LLP）于2025年、2024年和2023年进行审计。其审计是根据美国上市公司会计监督委员会的标准进行的，其报告见第57页。
董事会审计委员会由独立董事单独组成，定期与独立注册会计师事务所、内部审计师和管理层举行会议，讨论具体的会计、财务报告和内部控制事项。独立注册会计师事务所和内部审计师都可以完全自由地进入审计委员会。审计委员会每年在获得公司股东批准的情况下，选择将为公司执行审计和其他相关工作的事务所。
管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层负责根据经修订的1934年《证券交易法》，建立和维护规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义的对财务报告的充分内部控制。
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，使用Treadway委员会发起组织委员会在内部控制方面提出的标准——综合框架（2013年框架），评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。基于这一评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的，为财务报告的可靠性和按照公认会计原则编制财务报表提供了合理保证。
截至2025年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所Ernst & Young LLP审计，该会计师事务所也审计了本年度报告中包含在表格10-K中的公司合并财务报表。他们关于公司财务报告内部控制的报告包含在本年度报告中表格10-K的第59页。
P. 56 – The New York Times Company
独立注册会计师事务所报告
致纽约时报公司的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的纽约时报公司（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间每年的相关合并经营报表、综合收益/（亏损）、股东权益变动和现金流量，以及索引第15（a）（2）项所列的相关附注和财务报表附表（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2026年2月27日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，该事项：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
纽约时报公司–第57页
| 养老金福利义务的估值 | ||||||||
| 事项说明 |
截至2025年12月31日，确定的养老金福利债务总额为11.82亿美元，超过了养老金计划资产的公允价值10.92亿美元，导致未提供资金的确定的福利养老金债务为9000万美元。如附注2所述，公司对多项假设作出重大主观判断，其中包括贴现率和计划资产的长期回报率。
审计管理层对设定受益养老金义务的估计涉及特别具有挑战性和复杂的判断，因为在计量设定受益养老金义务时使用的假设（例如贴现率和计划资产的长期回报率）具有高度主观性，并且这些假设的微小变化将对计量设定受益养老金义务和费用产生影响。
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| 我们如何在审计中处理该事项 |
我们获得了理解，评估了设计，并测试了解决与设定受益养老金义务的计量和估值相关的重大错报风险的控制措施的运营有效性。具体而言，我们测试了对管理层审查设定受益养老金义务、包括贴现率和计划资产长期回报率在内的重要假设以及提供给精算师的数据输入的控制。
为了测试设定受益养老金义务，我们的审计程序包括，除其他外，评估所使用的方法和上面讨论的重要假设。我们将管理层使用的假设与历史趋势进行了比较，并评估了设定受益养老金义务的组成部分与上一年相比的变化。此外，我们邀请精算专家协助评估关键假设。为了评估贴现率，我们自主开发了反映独立选择的债券子集的收益率曲线。此外，我们用自主研发的收益率曲线对计划的预计福利现金支出进行了折现，并将这些结果与设定受益养老金义务进行了比较。为了评估计划资产的长期收益率，我们独立计算了每一类计划投资的收益率范围，并根据投资分配情况将结果与公司选定的长期收益率进行了比较。
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/s/
安永会计师事务所
我们自2007年起担任公司的核数师。
2026年2月27日
P. 58 – The New York Times Company
独立注册会计师事务所报告
致纽约时报公司的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（2013年框架）中确立的标准，审计了截至2025年12月31日纽约时报公司的财务报告内部控制 （COSO标准）。我们认为，截至2025年12月31日，纽约时报公司（公司）在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制，基于 COSO标准.
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间每年的相关合并经营报表、综合收益/（亏损）、股东权益变动和现金流量，以及索引第15（a）（2）项所列的相关附注和财务报表附表以及我们日期为2026年2月27日的报告对此发表了无保留意见.
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
纽约时报公司–第59页
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/安永会计师事务所
纽约，纽约
2026年2月27日
第60页–纽约时报公司
合并资产负债表
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
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| 现金及现金等价物 | $ |
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| 短期有价证券 |
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应收账款（扣除备抵$
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| 预付费用 |
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| 流动资产总额 |
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| 长期有价证券 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 商誉 |
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| 无形资产，净值 |
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| 递延所得税 |
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| 使用权资产 |
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| 养老金资产 |
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| 杂项资产 |
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| 总资产 | $ |
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见合并财务报表附注。
纽约时报公司–第61页
合并资产负债表 —续
| （单位：千，份额和每股数据除外） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 负债和股东权益 | ||||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
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| 应计工资和其他相关负债 |
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| 未到期订阅收入 |
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| 应计费用和其他 |
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| 流动负债合计 |
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| 其他负债 | ||||||||||||||
| 养恤金和退休后福利义务 |
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| 其他 |
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| 其他负债合计 |
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| 股东权益 | ||||||||||||||
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普通股$
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A类–授权：
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B类–可转换–授权及已发行股份：2025年–
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 库存中持有的普通股，按成本 | (
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| 累计其他综合亏损，扣除所得税后： | ||||||||||||||
| 外币换算调整 | (
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| 福利计划的资金状况 | (
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| 可供出售证券的未实现收益 |
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| 累计其他综合亏损总额，扣除所得税 | (
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| 股东权益合计 |
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| 负债和股东权益合计 | $ |
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见合并财务报表附注。
P. 62 – The New York Times Company
综合业务报表
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||
| 订阅 | $ |
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| 广告 |
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| 附属公司、许可和其他 |
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| 总收入 |
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| 运营成本 | ||||||||||||||||||||
| 收入成本（不含折旧摊销） |
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| 销售与市场营销 |
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| 产品开发 |
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| 一般和行政 |
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| 折旧及摊销 |
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| 生成AI诉讼成本 |
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| 减值费用 |
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| 多雇主养老金计划负债调整 |
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| 总运营成本 |
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| 营业利润 |
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| 净定期收益（成本）/收入的其他组成部分 | (
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| 来自合资公司的收益 |
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| 利息收入及其他，净额 |
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益的净利润 |
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| 归属于纽约时报公司普通股股东的净利润 | $ |
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见合并财务报表附注。
纽约时报公司–第63页
合并业务报表——续
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 已发行普通股平均数： | ||||||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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| 归属于纽约时报公司普通股股东的基本每股收益 | $ |
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| 归属于纽约时报公司普通股股东的稀释每股收益 | $ |
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| 每股宣派股息 | $ |
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见合并财务报表附注。
P. 64 – The New York Times Company
综合收入/（亏损）报表
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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| 其他综合（亏损）/收益，税前： | ||||||||||||||||||||
| 外币折算调整（亏损）/收益 | (
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| 养恤金和退休后福利义务 |
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| 可供出售证券的未实现净收益 |
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| 其他综合（亏损）/收益，税前 | (
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| 所得税（福利）/费用 | (
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| 其他综合（亏损）/收益，税后净额 |
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| 综合收益 |
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| 归属于非控股权益的综合收益 |
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| 归属于纽约时报公司股东的综合收益 | $ |
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见合并财务报表附注。
纽约时报公司–第65页
股东权益变动综合报表
| （以千为单位， 除了份额和 每股数据） |
股本 A类 和 乙类共同 |
额外 实缴 资本 |
保留 收益 |
共同 股票 举行于 财政部， 按成本 |
累计 其他 综合 亏损，净额 收入 税收 |
合计 纽约 时代 公司 股东' 股权 |
非- 控制 利息 |
合计 股票- 持有人’ 股权 |
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| 余额，2022年12月31日 | $ |
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| 净收入 | — | — |
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| 股息 | — | — | (
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| 其他综合收益 | — | — | — | — |
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| 发行股票： | ||||||||||||||||||||||||||
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限制性股票单位归属–
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基于表现的奖项–
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员工购股计划–
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股份回购–
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| 股票补偿 | — |
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| 购买非控股权益 | — |
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| 余额，2023年12月31日 |
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| 净收入 | — | — |
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| 股息 | — | — | (
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | (
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| 发行股票： | ||||||||||||||||||||||||||
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限制性股票单位归属–
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| 余额，2024年12月31日 |
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| 净收入 | — | — |
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| 发行股票： | ||||||||||||||||||||||||||
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限制性股票单位归属–
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基于表现的奖项–
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员工购股计划–
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股份回购–
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| 股票补偿 | — |
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| 余额，2025年12月31日 | $ |
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见合并财务报表附注。
P. 66 – The New York Times Company
合并现金流量表
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | ||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 使用权资产摊销 |
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| 基于股票的补偿费用 |
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| 多雇主养老金计划负债调整 |
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| 减值费用 |
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| 来自合资公司的收益 |
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| 长期退休福利义务的变化 | (
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| 关于寿险产品的公允市场价值调整 | (
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| 其他–净额 |
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| 经营性资产负债变动情况： | ||||||||||||||||||||
| 应收账款–净额 | (
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| 其他流动资产 |
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| 应付账款、应计工资和其他负债 |
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| 未到期订阅 |
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| 其他非流动资产和负债 |
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量 | ||||||||||||||||||||
| 购买有价证券 | (
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| 到期/处置有价证券 |
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| 来自/（购买）投资的收益 |
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| 资本支出 | (
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| 其他–净额 |
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| 投资活动所用现金净额 | (
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| 筹资活动产生的现金流量 | ||||||||||||||||||||
| 长期义务： | ||||||||||||||||||||
| 支付的股息 | (
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| 或有对价的支付 | (
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| 购买非控股权益 |
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| 股本： | ||||||||||||||||||||
| 回购 | (
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| 股份补偿税预扣 | (
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
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| 现金、现金等价物和受限制现金净增加/（减少）额 |
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| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (
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| 年初现金、现金等价物和限制性现金 |
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| 年末现金、现金等价物和受限制现金 | $ |
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见合并财务报表附注。
纽约时报公司–第67页
现金流量合并报表的补充披露
现金流信息
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 现金支付 | ||||||||||||||||||||
| 利息，扣除资本化利息 | $ |
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$ |
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$ |
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| 所得税缴款–净额 | $ |
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$ |
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$ |
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见合并财务报表附注。
P. 68 – The New York Times Company
合并财务报表附注
1.
列报依据
业务性质
纽约时报公司是一家全球性媒体机构，旗下包括报纸、数字和印刷产品及相关业务。除非文意另有所指，否则纽约时报公司及其合并子公司统称为“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”。我们的主要收入来源是订阅和广告。
合并原则
随附的合并财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的，包括公司及其全资和拥有多数股权的子公司在消除所有重大公司间交易后的账目。
归属于公司以外的子公司所有者的子公司的净收益或亏损和权益部分（非控制性权益）在我们的合并资产负债表中作为合并股东权益的组成部分、在我们的合并经营报表中的净收益或亏损中、在我们的合并综合收益/（亏损）表中作为综合收益或亏损中以及在我们的合并股东权益变动表中作为合并股东权益的组成部分。
估计数的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响我们合并财务报表中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。
会计年度
细分市场
在2025年第三季度，公司更新了内部报告，以反映公司总裁兼首席执行官（他是公司的首席运营决策者（“CODM”））如何管理业务，因此，公司确定已
一
可报告分部和
一
报告单位。已对以前列报的期间进行了重新调整，以符合当前的列报方式。更多信息见附注5和附注15。
2.
重要会计政策摘要
现金及现金等价物
我们认为所有原始期限为三个月或更短的高流动性债务工具都是现金等价物。我们将来自贷方和借方支付处理商的在途金额分类为合并资产负债表上的现金和现金等价物。
有价证券
我们有可交易债务证券的投资。我们在购买之日确定我们投资的适当分类，并在资产负债表日重新评估分类。期限在12个月或以下的有价证券被归类为短期。期限超过12个月的有价证券被归类为长期，除非我们确定了我们打算在未来12个月内出售的特定证券。公司的有价证券作为可供出售证券（“AFS”）入账。
纽约时报公司–第69页
AFS证券以公允价值报告。我们每季度评估AFS证券，如果发生潜在的触发损失事件，则更频繁地评估AFS证券。对于处于未实现亏损头寸的AFS证券，我们首先评估是否打算出售，或者是否更有可能被要求出售，在收回其摊余成本基础之前的证券。如果满足有关出售意图或要求的任何一项标准，证券的摊余成本基础将通过收益减记至公允价值。对于不符合前述标准的AFS证券，我们评估公允价值下降是否由信用损失或其他因素导致。在进行这一评估时，我们考虑了公允价值低于摊余成本的程度、证券的信用程度以及与证券具体相关的不利条件。如果此评估表明存在信用损失，则将预期从该证券收取的现金流量现值与该证券的摊余成本基础进行比较。预期收取的现金流量现值低于摊余成本基础的，存在信用损失，计提信用损失准备，以公允价值低于摊余成本基础的金额为限。不存在信用损失的，摊余成本基础超过证券公允价值的部分，确认为其他综合收益。
风险集中
可能使我们面临风险集中的金融工具是现金和现金等价物以及有价证券。现金投放于各大金融机构。截至2025年12月31日，我们在金融机构的现金余额超过了联邦保险限额。我们定期评估这些金融机构的信用状况，作为我们正在进行的投资战略的一部分。
我们的有价证券组合包括在证券类型、发行人和行业之间多样化的投资级证券。我们的现金等价物和有价证券主要由第三方投资经理管理，他们必须遵守旨在降低风险并经董事会批准的投资政策。
应收账款
信贷是根据对客户财务状况的评估向我们的广告商和我们的订户提供的，不需要这些客户提供抵押品。估计信贷损失、回扣、回报、费率调整和折扣的备抵一般是根据历史经验确定的，包括考虑相关的重大当前事件、合理和可支持的预测及其对预期信贷损失的影响。
投资
鉴于我们的权益工具没有易于确定的公允价值，我们为我们的投资权益选择了低于20%的公允价值计量替代方案，并将这些非流通股本证券按成本减去减值进行会计处理，并根据同一发行人的相同或类似投资在有序交易中的可观察价格变动进行调整。
我们评估我们的投资是否每年发生减值，如果情况表明可能存在减值，则在中期期间。
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备按成本列账。折旧按估计资产使用年限或租期中较短者按直线法计算如下：建筑物、建筑物设备及装修—
10
到
40
年；设备—到
30
年；和软件—到
五年
.我们将某些人员成本资本化，作为重大项目成本的一部分。
P. 70 – The New York Times Company
租约
承租人活动
我们就办公空间和设备订立经营租赁。我们在一开始就确定一项安排是否是租约。在我们合理确定该选择权将被行使之前，延长经营租赁期限的选择权不被确认为使用权资产的一部分。我们可以根据租约要求发出通知并在支付终止费（如有要求）后终止我们的租约。我们的租约不包括基于指数或费率的大量可变付款。某些办公空间租赁规定了公司在整个租赁期内所欠的可变房地产税和其他运营成本；这些项目在租赁开始时并不固定，因此在发生时计入费用。我们选择了不将合同中的租赁和非租赁部分分开的实用权宜之计，用于我们的办公空间和设备租赁。
我们的租约没有提供一个容易确定的隐含贴现率。因此，我们根据租赁开始时可获得的信息估计我们的增量借款利率以贴现租赁付款。
我们在租赁期内以直线法确认单一租赁成本，并在现金流量表中将所有现金支付归入经营活动。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证或重大限制性契约。
出租人活动
我们向第三方的租赁主要涉及我们位于纽约州纽约州第八大道620号的总部大楼（“公司总部”）的租赁公寓权益中的办公空间。我们在一开始就确定一项安排是否是租约。我们的办公空间租赁属于经营租赁，一般包括延长租赁期限的选择权。我们的租约不包括基于指数或费率的可变付款。我们选择了不将我们出租给第三方的办公空间的合同中的租赁和非租赁部分分开的实用权宜之计。非租赁部分主要包括公用事业使用费和其他运营费用，这些费用是根据每项租赁的租赁空间的比例份额估计的。
对于我们的办公空间经营租赁，我们在租赁期限内以直线法确认租金收入，我们将所有现金付款归类于现金流量表中的经营活动。
剩余价值风险不是我们办公空间经营租赁产生的主要风险，因为基础房地产资产的长期性，一般会长期保值或升值。
商誉和无形资产
商誉是成本超过取得的有形和无形净资产公允价值的部分。商誉不摊销，但每年进行减值测试，如果事件和情况表明是否可能存在可能的减值，则更频繁地进行测试。我们的年度减值测试日期是第四财季的第一天。
我们在报告单位层面对商誉进行减值测试。我们可以选择首先进行定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。定性评估包括但不限于我们最近一次定量减值测试的结果，考虑行业、市场和宏观经济状况、成本因素、现金流、关键管理人员变动和我们的股价。本次评估结果确定是否需要进行商誉减值测试（原“Step 1”）。
如果我们选择绕过定性评估，或者如果定性评估表明报告单位的公允价值很可能低于其账面价值，那么我们需要通过比较报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行减值定量评估。采用现金流折现模型和市场法模型相结合的方法计算公允价值。如果报告单位的公允价值超过其账面值，则该报告单位的商誉不被视为减值。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则将确认减值损失，金额等于该超出部分，但以分配给该报告单位的商誉总额为限。
纽约时报公司–第71页
我们在资产层面对无限期无形资产进行减值测试。我们的年度减值测试日期是第四财季的第一天。我们可以选择先进行定性评估，以确定资产的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。如果我们选择绕过定性评估，或者如果定性评估表明该无形资产发生减值的可能性更大，我们需要通过比较该资产的公允价值与其账面价值来进行定量评估。如果以未来现金流量为基础的公允价值超过账面价值，则该资产不被视为减值。如果账面值超过公允价值，将按资产账面值超过资产公允价值的部分确认减值损失。
每当有事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，将在与最低现金流量水平相关的资产层面对已摊销的无形资产进行减值测试。如果资产的账面价值（1）无法收回（资产的账面价值大于未折现现金流量之和）和（2）高于其公允价值，则存在减值。
贴现现金流模型要求我们对未来收入、营业利润率、增长率、资本支出、营运资本、贴现率和特许权使用费率做出各种判断、估计和假设，其中许多是相互依赖的。我们的贴现现金流模型中使用的假设的起点是年度长期财务预测。我们为编制长期财务预测而承担的年度规划过程考虑了多种因素，包括历史增长率和经营业绩、相关行业趋势、宏观经济状况和市场数据等。还对超出长期财务预测期的期间的永续增长率进行了假设。我们对公允价值的估计对所有这些变量的变化都很敏感，其中某些变量与我们无法控制的更广泛的宏观经济状况有关。
市场方法分析包括将基于可比市场交易的倍数应用于报告单位的某些运营指标。
管理层在评估收购的商誉和无形资产的可收回性时使用的重要估计和假设是估计未来现金流量、贴现率、增长率和其他因素。这些估计或假设的任何变化都可能导致减值费用。这些估计，基于合理和可支持的假设和预测，需要管理层的主观判断。根据所使用的假设和估计，减值测试的估计结果可能在一系列结果范围内有所不同。
除了年度测试外，管理层还使用某些指标来评估报告单位或无形资产的账面价值是否可能无法收回，并可能需要进行中期减值测试。这些指标包括（1）当期经营业绩或现金流下降与经营业绩或现金流下降的历史相结合，或显示现金流持续下降或无法将我们的运营改善至预测水平的预测/预测；（2）商业环境发生重大不利变化，无论是结构性的还是技术性的；（3）重大减值；（4）我们的股价和市值下降。
自保
P.72 – The New York Times Company
养老金和其他退休后福利
我们的单一雇主养老金和其他退休后福利成本是使用精算估值核算的。我们在资产负债表上确认这些计划的资金状况——衡量为计划资产（如果有资金）与福利义务之间的差额，并确认期间出现的资金状况变化，但不确认为净定期养老金成本的组成部分，计入其他综合收益/（损失），扣除所得税。定期养老金净成本的服务成本部分确认于总运营成本而其他组件在内部被识别净定期福利成本的其他组成部分/（收入）在我们下面的合并运营报表中营业利润.
与我们的基金养老金计划相关的资产以公允价值计量。
我们对包括贴现率、计划资产长期收益率和死亡率在内的多项精算假设进行了重大主观判断。根据所使用的假设和估计，我们的养老金和其他退休后福利的影响可能会在一系列结果中有所不同，并可能对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们还确认与退出多雇主养老金计划相关的养老金负债的现值。我们记录与多雇主养老金计划的全部和部分提款相关的义务的负债。在每个计划完成对退出责任的最终评估并向我们发出需求之前，才能知道退出的实际责任。因此，随着更多信息的出现，我们调整了对多雇主养老金计划负债的估计，这使我们能够完善我们的估计。
短期养恤金和其他退休后福利义务列入应计费用和其他，而长期金额包括在养恤金和退休后福利义务在我们的合并资产负债表上。
关于养老金和其他退休后福利的更多信息，见附注9。
收入确认
通过向客户转让承诺的商品或服务而履行履约义务时确认收入。当客户获得控制权时，即客户有能力指导使用和/或获得资产的几乎所有利益时，商品或服务被视为转让。
订阅收入的收益在出售时递延，并在订阅条款内按比例确认。付款通常是预先到期的，收入在订阅期内按比例确认。递延收益记入未到期订阅收入在合并资产负债表中。我们的印刷产品的单本销售收入根据出版日期确认，并扣除相关退货拨备。单份销售的付款通常在我们完全履行履约义务后到期。由于我们仅向客户提供行业标准付款条件，因此公司没有重要的融资成分或重要的付款条件。
当我们的订阅通过第三方出售时，我们是交易的委托人，因此，就这些销售向第三方报告的收入和相关成本是按总额报告的。如果我们在将承诺的商品或服务转让给客户之前控制了该商品或服务，我们就被视为委托人。公司考虑几个因素来确定它是否控制了商品或服务，因此是主要的。这些因素包括（1）我们是否对履行承诺负有主要责任；（2）我们是否有酌处权确定指定商品或服务的价格。
广告收入在报纸上发布广告或在交付印象时在数字平台上投放广告时确认，或在与某些数字广告有关的合同固定期限内展示广告时确认，或在用户每次点击某些广告时，扣除估计回扣和费率调整的准备金。创意服务费，包括与我们的品牌内容工作室相关的费用，根据所提供服务的性质确认为收入。
广告费用应在我们完全履行履约义务后支付。公司制定了正式的信用检查政策、程序和控制措施，在广告发布之前评估可收回性。我们的广告合同不包括重要的融资部分。
关联、许可和其他收入在交付发生、提供服务或进行采购时确认。
纽约时报公司–第73页
履约义务
我们与客户的合同可能包括多项履约义务。对于此类安排，我们根据每项履约义务的相对独立售价为其分配收入。
就我们的某些许可合同而言，交易价格在履约义务之间分配，这可能包括（i）档案内容和（ii）更新内容，基于公司对每项履约义务的独立售价的估计。
就我们的广告合同而言，我们可能有未在我们的财务报表中确认的未来服务的履约义务。履约义务随着向客户提供广告服务而在合同期内确认的收入随着时间的推移而得到满足。
合同资产
我们在履行履约义务时记录来自客户的收入。对于我们的某些许可合同，我们在客户获得内容控制权时记录与履约义务部分相关的收入。我们根据合同约定的账单时间表从客户那里收到付款。由于控制权的转移代表了对合同对价的权利，我们将一项合同资产记入其他流动资产对于短期合同资产和杂项资产对于合并资产负债表上任何尚未向客户开具发票的金额的长期合同资产。合同资产重新分类为应收账款当客户根据合同规定的开票时间表开具发票时。
重大判断
我们与客户的合同有时包括向客户转让多种产品和服务的承诺。确定产品和服务是否被视为应单独核算还是应一起核算的不同履约义务可能需要作出重大判断。我们使用一个可观察的价格来确定单独履约义务的单独售价（如果有），或者在无法获得时，如果我们在类似情况下将这些商品或服务单独出售给类似客户，则使用一个最大限度地使用可观察投入并忠实描述承诺商品或服务的售价的估计。
实用权宜之计和豁免
我们在发生时将获得或履行合同的成本费用化，因为该实体原本会确认的资产的摊销期为一年或更短。对于产品和服务的支付和转让差额在一年或一年以下时的重大融资成分，我们也应用了实务权宜之计。
所得税
所得税确认如下：（1）当年应缴税额和（2）递延所得税资产和负债，用于财务报表中与税务目的不同确认的事件的未来税务后果。递延所得税资产和负债采用法定税率设立，并根据颁布期间的税率变化进行调整。
我们评估，如果部分或全部递延所得税资产很可能无法实现，我们的递延所得税资产是否应该减少估值备抵。我们的流程包括收集正面（即应税收入来源）和负面（即最近的历史损失）证据，并根据证据评估递延所得税资产是否更有可能无法变现。
我们以逐个计划的方式释放养老金和其他退休后福利的累计其他综合收入/（损失）的税收影响。
我们在财务报表中确认，如果税务状况更有可能在审计中持续存在，则该税务状况的影响将基于税务状况的技术优点。这涉及识别潜在的不确定税务状况、评估税法和评估是否有必要为不确定的税务状况承担责任。本次评估得出的不同结论可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们在多个税收管辖范围内开展业务，并在这些管辖范围内接受审计。这些审计可能涉及复杂问题，可能需要较长时间才能解决。直至达成正式决议
P.74 – The New York Times Company
股票补偿
每股收益e
我们根据库存股法计算每股收益。每股基本收益的计算方法是，普通股股东可获得的净收益除以已发行普通股的加权平均数。摊薄每股收益的计算方法类似，只是包含了假设行权证券的摊薄效应和我公司股票激励计划下可发行股票的摊薄效应（如果该效应具有摊薄效应）。
外币换算
境外子公司的资产负债按期末汇率折算。经营业绩按年内有效的平均汇率换算。由此产生的换算调整作为单独的组成部分包含在我们合并资产负债表的股东权益部分，在标题中累计其他综合亏损，扣除所得税.
最近采用的会计公告
| 会计准则更新（s） | 专题 | 有效期 | 总结 | ||||||||
| 2023-09 | 所得税（专题740）：所得税披露的改进 | 财政年度，自2024年12月15日后开始。允许提前收养。 |
要求各实体提供有关税率调节和已缴所得税的分类所得税披露。公司采用ASU2023-09追溯基准截至2025年12月31日止年度，并加强了附注11所载的所得税披露，所得税，以符合要求。该采用对公司的财务报表没有影响。
|
||||||||
最近发布的会计公告
财务会计准则理事会发布了以下主题的权威性指导意见：
| 会计准则更新（s） | 专题 | 有效期 | 总结 | ||||||||
| 2024-03 2025-01 |
损益表-报告综合收入-费用分类披露：损益表费用分类 | 财政年度，自2026年12月15日之后开始，以及自2027年12月15日之后开始的中期期间。允许提前收养。 | 要求实体在中期和年度基础上在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。我们目前正在评估这一指引对公司披露的影响。 | ||||||||
| 2025-06 | 无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：改进内部使用软件的会计和披露 | 财政年度，自2026年12月15日之后开始，以及自2027年12月15日之后开始的中期期间。允许提前收养。 | 删除对软件开发项目阶段的所有引用。根据新的指导方针，当管理层授权并承诺为软件项目提供资金，并且很可能项目将完成并按预期使用软件时，实体必须将软件成本资本化。我们目前正在评估该指引对公司合并财务报表和相关披露的影响。 | ||||||||
公司考虑最近发布的所有会计公告的适用性和影响。我们披露中未具体指明的近期会计公告要么不适用于公司，要么预计不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
纽约时报公司–第75页
3.
收入
我们的收入主要来自订阅和广告。
订阅收入包括订阅我们的数字和印刷产品（包括我们的新闻产品，以及Athletic和我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品）的收入，以及我们的印刷产品的单拷贝和批量销售。订阅收入基于纯数字订阅的数量和所售印刷报纸的副本，以及向各自客户收取的费率。
广告收入主要来自广告商（如奢侈品、科技和金融公司）以展示、音频、电子邮件和视频广告的形式在数字平台上推广产品、服务或品牌；以专栏英寸广告的形式在印刷品上；以及在现场活动上。广告收入主要取决于广告的数量（例如，展示次数或列英寸）、费率和组合。截至2025年第一季度，我们更新了对数字广告收入的讨论，不再区分“核心”和“其他”数字广告。数字广告包括来自展示（包括网站和移动应用程序）、音频、电子邮件和视频广告的收入，这些广告要么由我们的广告销售团队直接出售给营销人员，要么通过第三方广告交易所运行的程序化拍卖，以获得较小比例的广告收入。数字广告收入还包括创意服务费产生的收入。平面广告包括列寸广告和分类广告的收入，以及预印广告，也称为独立式插页。
附属公司、许可和其他收入主要包括来自许可、Wirecutter附属公司转介、商业印刷、我们公司总部的楼层租赁、我们的现场活动业务和零售商业的收入。
订阅；广告；以及关联、许可和其他收入如下：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 为% 总计 |
2024年12月31日 | 为% 总计 |
2023年12月31日 | 为% 总计 |
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| 订阅 | $ |
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附属公司、许可和其他(1)
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| 总收入 | $ |
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(1)附属公司、许可和其他收入包括楼宇租金收入，不属于客户合同收入范围（专题606）。建筑物租金收入约为$
27
截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日止各年度的百万元。
下表汇总了截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的数字和印刷订阅收入，它们是上述订阅收入的组成部分：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 为% 总计 |
2024年12月31日 | 为% 总计 |
2023年12月31日 | 为% 总计 |
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纯数字订阅收入(1)
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% | $ |
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打印订阅收入(2)
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| 订阅总收入 | $ |
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(1)包括我们新闻产品的捆绑和独立订阅收入，以及Athletic和我们的音频、烹饪、游戏和Wirecutter产品的收入。
(2)包括国内送货上门订阅，其中包括访问我们的数字产品。还包括单本、NYT International和其他订阅收入。
P. 76 – The New York Times Company
下表汇总了截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的数字和印刷广告收入：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 为% 总计 |
2024年12月31日 | 为% 总计 |
2023年12月31日 | 为% 总计 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数字广告收入 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 平面广告收入 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 广告收入总额 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
履约义务
我们还有与数字档案和其他许可以及某些广告合同相关的剩余履约义务。截至2025年12月31日，分配给期限超过一年的合同剩余履约义务的交易价格总额约为$
135
百万。公司将在履约义务得到履行时确认此项收入。我们预计大约$
95
百万，$
27
百万，以及$
13
百万将分别在2026年、2027年和之后至2030年确认。
未到期订阅
订阅的付款通常是预先到期的，收入在订阅期内按比例确认。所得款项记入未到期订阅收入在合并资产负债表中。截至2024年12月31日，未到期订阅总数为$
187.1
截至2025年12月31日止年度，基本全部确认为收入。
4.
有价证券
该公司将其有价证券作为AFS入账。该公司录得$
3.2
百万美元
1.1
百万税前未实现净收益累计其他综合收益（“AOCI”）分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。
下表列出截至2025年12月31日和2024年12月31日我们AFS证券的摊余成本、未实现损益毛额和公允市值：
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 摊余成本 | 未实现总收益 | 未实现损失毛额 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||||
|
短期AFS证券
|
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| 美国国债 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
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| 公司债务证券 |
|
|
(
|
|
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| 短期AFS证券合计 | $ |
|
$ |
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$ | (
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$ |
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|
长期AFS证券
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| 美国国债 | $ |
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$ |
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$ | (
|
$ |
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| 公司债务证券 |
|
|
(
|
|
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| 美国政府机构证券 |
|
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| 长期AFS证券总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||
纽约时报公司–第77页
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 摊余成本 | 未实现收益毛额 | 未实现亏损毛额 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||||
|
短期AFS证券
|
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| 美国国债 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 公司债务证券 |
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|
(
|
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| 存款证 |
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| 美国政府机构证券 |
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(
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|
短期AFS证券合计
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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长期AFS证券
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| 美国国债 | $ |
|
$ |
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$ | (
|
$ |
|
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| 公司债务证券 |
|
|
(
|
|
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| 长期AFS证券总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||
下表列出了截至2025年12月31日和2024年12月31日处于未实现亏损状态且未记录信用损失备抵的AFS证券，按投资类别和个别证券处于持续亏损状态的时间长度汇总：
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到12个月 | 12个月或更长时间 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 公允价值 | 未实现亏损 | 公允价值 | 未实现亏损 | 公允价值 | 未实现亏损 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期AFS证券 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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| 公司债务证券 |
|
(
|
|
|
|
(
|
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| 短期AFS证券合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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| 长期AFS证券 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 |
|
(
|
|
|
|
(
|
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| 长期AFS证券总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
P. 78 – The New York Times Company
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到12个月 | 12个月或更长时间 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 公允价值 | 未实现亏损 | 公允价值 | 未实现亏损 | 公允价值 | 未实现亏损 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期AFS证券 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
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| 公司债务证券 |
|
(
|
|
|
|
(
|
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| 美国政府机构证券 |
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|
|
(
|
|
(
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| 短期AFS证券合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
| 长期AFS证券 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 |
|
(
|
|
|
|
(
|
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| 长期AFS证券总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
我们每季度评估我们的AFS证券的减值情况，如果发生潜在的触发损失事件，则更经常地评估。关于我们在评估AFS证券确认损失或信用损失准备金时考虑的因素，请参见附注2。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们不打算出售，也不太可能要求我们在收回其摊余成本基础（可能到期）之前出售这些投资。与这些投资相关的未实现损失主要是由于利率波动，而不是信贷质量的变化。因此，截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们认
无
与AFS证券相关的减值损失或信用损失备抵。
截至2025年12月31日，我们的短期和长期AFS证券的剩余期限不到
一个月
到
12
几个月，和
13
个月到
27
月，分别。有关我们AFS证券的公允价值层次结构的更多信息，请参见附注8。
5.
商誉和无形资产
截至2025年12月31日，以及自2023年12月31日以来，商誉账面值变动情况如下：
| （单位：千） |
合计(1)
|
|||||||
| 截至2023年12月31日的余额 | $ |
|
||||||
|
外币换算(2)
|
(
|
|||||||
| 截至2024年12月31日的余额 |
|
|||||||
|
外币换算(2)
|
(
|
|||||||
| 截至2025年12月31日余额 | $ |
|
||||||
(1)已对以前列报的期间进行了重新调整，以符合当前的列报方式。更多信息见附注1。
(2)外币折算项目反映了与合并某些国际子公司相关的汇率波动导致的商誉变化。
对于2025年和2024年年度减值测试，基于我们的定性评估，我们得出商誉是
不是
受损。
纽约时报公司–第79页
无形资产账面总额$
229.4
百万计入净无形资产在我们截至2025年12月31日的合并资产负债表中。
截至2025年12月31日、2024年12月31日，使用寿命确定的无形资产账面毛额及累计摊销情况如下：
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 账面总值 | 累计摊销 | 账面净值 | 加权-平均使用寿命（年） | ||||||||||||||||||||||
|
商标(1)
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
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| 现有用户群 |
|
(
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|
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| 发达技术 |
|
(
|
|
|
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| 内容归档 |
|
(
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|
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| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||
(1)账面总值包括$
1.4
百万之前被归类为无限期无形资产。
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 账面总值 | 累计摊销 | 账面净值 | 加权-平均使用寿命（年） | ||||||||||||||||||||||
| 商标 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||
| 现有用户群 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 发达技术 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 内容归档 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||
在2023年期间，我们记录了与无限期无形资产相关的减值费用。由于对我们的Serial播客的长期广告和订阅收入预期降低，我们对Serial无限期无形资产进行了中期量化减值测试。我们将使用贴现现金流模型计算的Serial商标的公允价值与其账面价值进行了比较，并记录了大约$
2.5
截至2023年12月31日止年度的百万元。这笔费用包含在在我们的综合运营报表中。2025、2024和2023年度减值测试做了
不是
确定无限期无形资产的任何减值。公司评估无限期无形资产减值时考虑的因素见附注2。
计入无形资产的摊销费用折旧及摊销在我们截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并经营报表中为$
27.6
百万，$
27.5
百万美元
29.3
分别为百万。
截至12月31日的以下每个财政年度的估计摊销费用总额列示如下：
| （单位：千） | 金额 | |||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 此后 |
|
|||||||
| 摊销费用总额 | $ |
|
||||||
P. 80 – The New York Times Company
6.
投资
对合资企业的投资
Madison Paper Industries（“Madison”）
该公司与芬兰造纸公司UPM-Kymmene Corporation（“UPM”）通过麦迪逊的子公司成为合作伙伴。公司的
40
Madison的%所有权是通过
80
%拥有的合并子公司，拥有
50
麦迪逊的百分比。芬欧汇川拥有
60
麦迪逊的百分比，包括a
10
%利息通过a
20
于本公司合并附属公司的%非控股权益。2016年，造纸厂关闭，公司在麦迪逊的合资企业于2023年12月全部清算。
2023年，我们从合资企业中获得了$
2.5
百万，记录于来自合资公司的收益在我们的合并运营报表中，来自我们从麦迪逊的最终清算中获得的分配的比例份额。在此次分配中，该公司购买了芬欧汇川的
20
公司合并子公司及麦迪逊合资公司的%非控股权益解散。
非流通股本证券
我们的非流通股本证券是对私人持有的公司/基金的投资，没有容易确定的市场价值。重估、出售或减值的非流通股本证券的损益确认于利息收入及其他，净额在我们的综合运营报表中。
截至2025年12月31日、2024年12月31日，纳入非流通股本证券杂项资产在我们的合并资产负债表中，账面价值为$
24.7
百万美元
29.5
分别为百万。截至2025年12月31日止年度，我们录得减值$
4.1
百万由于我们持有少数股权投资的一家公司的财务状况下降。账面价值包括$
15.3
百万未实现收益和$
4.2
截至2025年12月31日的未实现亏损百万。
7.
物业、厂房及设备，净额
下表列出截至2025年12月31日及2024年12月31日的物业、厂房及设备净额详情：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 设备 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 建筑物、建筑物设备和改进 |
|
|
||||||||||||
|
Software(1)
|
|
|
||||||||||||
| 土地 |
|
|
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| 在建资产 |
|
|
||||||||||||
| 共计，按成本 |
|
|
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| 减：累计折旧及摊销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(1)未摊销的计算机软件费用为$
10.4
百万美元
10.9
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
物业、厂房及设备资产的折旧费用包括在折旧及摊销在我们截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日的年度合并经营报表中，为$
57.4
百万，$
55.5
百万美元
56.8
分别为百万。这包括摊销资本化的计算机软件成本$
7.5
百万，$
7.0
百万美元
7.8
分别截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日止年度的百万元。
资产报废
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，作为我们年度资产审查的一部分，公司以大约$
19.1
百万美元
20.9
分别为百万。2025年和2024年的退休人员主要由设备和软件组成。由于退休，该公司录得$
1.4
百万美元
0.9
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的核销额分别为百万一般和行政成本 在我们的综合运营报表中。截至2023年12月31日止年度，公司录得de minimis注销。
纽约时报公司–第81页
8.
公允价值计量
公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中，在出售资产时收到的价格或在转移负债时支付的价格。该交易将在资产或负债的主要或最有利市场进行，其基础是市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设。公允价值层次由三个层次组成：
第1级–报告实体在计量日有能力获取的相同资产或负债在活跃市场中的报价；
第2级–除第1级中包含的可直接或间接观察到的资产或负债的报价之外的输入值；和
第3级–资产或负债的不可观察输入值。
按经常性基准以公允价值计量和记录的资产/负债
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们有以公允价值计量的合格养老金计划相关资产。有关这类资产的规定披露载于附注9。
下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日我们以经常性公允价值计量的金融资产和负债：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
短期AFS证券(1)
|
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| 美国国债 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 公司债务证券 |
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|
|
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| 存款证 |
|
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|
|
|
|
|
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| 美国政府机构证券 |
|
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|
|
|
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| 短期AFS证券合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
长期AFS证券(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 |
|
|
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| 美国政府机构证券 |
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| 长期AFS证券总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 负债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
递延补偿(2)(3)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
|
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| 或有对价 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)我们将这些投资归类为第2级，因为公允价值是基于具有类似条款和期限的投资的市场可观察输入值。
(2)递延补偿负债，包括在我们合并资产负债表中的“其他负债—其他”中，包括根据纽约时报公司递延高管薪酬计划（“DEC”）进行的递延，这是一项冻结计划，使某些符合条件的高管能够选择在税前基础上递延部分薪酬。递延金额由高管选择投资于各种共同基金。递延薪酬的公允价值基于高管们选择的共同基金投资，以及相同资产在活跃市场中的报价。DEC的参与被冻结，自2015年12月31日起生效。
(3)公司将与递延赔偿责任相关的资产投资于人寿保险产品。我们对人寿保险产品的投资包含在我们合并资产负债表的杂项资产中，为$
40.2
截至2025年12月31日的百万美元
45.0
截至2024年12月31日的百万。这些资产的公允价值采用每股净资产值（“NAV”）（或其等值）计量，未在公允价值等级中分类。
P.82 – The New York Times Company
第3级负债
或有对价负债与2020年收购Serial Productions，LLC的几乎所有资产和某些负债有关，代表基于收购协议中定义的某些运营目标在收购后五年内实现的或有付款。公司采用概率加权折现现金流模型估算公允价值。对或有对价公允价值的估计需要对分配给运营目标的概率和贴现率进行主观假设。由于公允价值是基于重大的不可观察输入值，这是第3级负债。截至2024年12月31日的或有对价负债计入应计费用和其他在我们的合并资产负债表中。
下表列示2025年12月31日及2024年12月31日止年度或有对价负债余额变动情况：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 付款 | (
|
(
|
||||||||||||
|
公允价值调整(1)
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 期末或有对价负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(1)公允价值调整计入一般和行政费用在我们的综合运营报表中。
以非经常性基础以公允价值计量和记录的资产
若干非金融资产，例如商誉、无形资产、物业、厂房及设备及若干投资，按非经常性基准按公平值确认。确认减值费用时，这些资产按公允价值计量。我们将所有这些计量归类为第3级，因为我们在估值方法中使用了对公允价值计量具有重要意义的不可观察输入值，并且由于没有市场报价，估值需要管理层的判断。
9.
养老金和其他退休后福利
养老金福利
单一雇主计划
我们维持纽约时报公司养老金计划（“养老金计划”）不变，这是一项冻结的单一雇主固定福利养老金计划。该公司还与纽约NewsGuild（“公会”）共同发起了一项被称为Guild-Times可调整养老金计划（“APP”）的固定福利计划，该计划持续累积积极福利。
我们也有针对特定员工的外国养老金计划（“外国计划”）。外国计划的信息与美国不合格计划的信息相结合。国外计划的利益义务对我们的总利益义务并不重要。
纽约时报公司–第83页
定期养老金净成本
定期养恤金净成本构成部分如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合格 计划 |
非- 合格 计划 |
全部 计划 |
合格 计划 |
非- 合格 计划 |
全部 计划 |
合格 计划 |
非- 合格 计划 |
全部 计划 |
|||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 利息成本 |
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|
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| 计划资产预期收益率 | (
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|
(
|
(
|
|
(
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(
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|
(
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|||||||||||||||||||||||||||||
|
摊销及其他成本
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|
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|||||||||||||||||||||||||||||
|
前期服务摊销（贷记）/成本
|
(
|
|
(
|
(
|
|
(
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(
|
|
(
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|||||||||||||||||||||||||||||
|
结算的影响
|
|
(
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(
|
|
(
|
(
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期养老金成本/（贷项） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||
在其他综合收益中确认的计划资产和福利义务的其他变动情况如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 精算损失净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 亏损摊销 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
先前服务信贷的摊销
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 结算的影响 |
|
|
|
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| 在其他综合收益中确认的合计 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净定期养老金成本/（贷项） |
|
|
(
|
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| 在净定期效益成本和其他综合收益中确认的合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
精算损益采用走廊法摊销。收益或损失走廊等于预计受益义务和资产市场相关价值两者中较大者的10%。超过走廊的收益和损失一般在正在进行的计划和冻结计划的平均预期寿命的未来工作年限内摊销。
我们还为固定缴款福利计划做出贡献。为确定缴款福利计划确认的费用金额约为$
51
2025年百万，$
43
百万美元用于2024年和$
39
2023年分别为百万。
P.84 – The New York Times Company
利益义务和计划资产
在其他综合损失中确认的福利义务和计划资产及其他金额的变动情况如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合格 计划 |
非- 合格 计划 |
所有计划 | 合格 计划 |
非- 合格 计划 |
所有计划 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 福利义务的变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 |
|
|
|
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| 利息成本 |
|
|
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|
|
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| 精算损失/（收益） |
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(
|
(
|
(
|
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| 定居点 |
|
(
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币换算变化的影响 |
|
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年底福利义务 |
|
|
|
|
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| 计划资产变动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产年初公允价值 |
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|
|
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|
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| 计划资产实际收益率 |
|
|
|
|
|
|
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| 雇主供款 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 定居点 |
|
(
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年末计划资产公允价值 |
|
|
|
|
|
|
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| 确认的净额 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
| 合并资产负债表中确认的金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
养老金资产
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 流动负债 |
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 |
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确认的净额 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
| 累计其他综合损失确认金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 精算损失 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 先前服务信用 | (
|
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
福利债务从$
1.19
2024年12月31日为10亿美元
1.18
2025年12月31日的10亿美元，主要是由于支付的福利金$
133.2
百万，部分被精算损失$
54.8
万受贴现率下降推动。福利支付包括一笔过的优惠，于2025年第四季度完成，扩大到某些在职员工。这笔已完成的整笔报价并未产生结算费用。
福利债务从$
1.25
2023年12月31日的10亿美元，至$
1.19
截至2024年12月31日的10亿美元，主要是由于支付的福利金为$
90.8
百万和精算收益$
33.7
万受贴现率提升带动。
纽约时报公司–第85页
所有养老金计划的累积福利义务为$
1.16
十亿美元
1.18
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的十亿。
累计福利义务和预计福利义务超过计划资产的养老金计划信息如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 累计福利义务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 计划资产的公允价值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
假设
用于确定合格养老金计划的福利义务的精算计算中使用的加权平均假设如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
|
补偿水平增加率(1)
|
|
% |
|
% | ||||||||||
(1)
3.04
2025年和
3.00
此后的百分比
补偿等级提高幅度仅适用于未被冻结的APP。
精算计算中用于确定合格计划的定期养老金净成本的加权平均假设如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 确定预计福利义务的贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 确定服务成本有效的贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 确定利息成本有效的贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
|
补偿水平增加率(1)
|
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 预期长期资产收益率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
(1)
7.28
2024年的百分比，
3.04
2025年和
3.00
此后的百分比
精算计算中用于确定不合格计划的福利义务的加权平均假设如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 补偿水平增加率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
补偿水平的提高幅度仅适用于未被冻结的国外计划。
P.86 – The New York Times Company
精算计算中用于确定不合格计划的定期养老金净成本的加权平均假设如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 确定预计福利义务的贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 确定利息成本有效的贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 补偿水平增加率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
我们使用瑞安ALM，Inc.曲线（“瑞安曲线”）确定了我们的贴现率。瑞安曲线提供了曲线中包含的债券，并允许对某些异常值（即“观察”债券）进行调整。我们相信瑞安曲线可以让我们计算出合适的贴现率。
为了确定我们的贴现率，我们根据年度应计福利预测现金流。预计计划现金流使用瑞安曲线中提供的年度即期汇率折现到计量日期，也就是我们财年的最后一天。
在确定资产的预期长期回报率时，我们评估了投资顾问、精算师和投资管理公司的投入，包括我们对资产类别回报预期的审查，以及长期历史资产类别回报。这类顾问和经济学家预测的回报基于广泛的股票和债券指数。我们的目标是在现有计划资产上选择一个平均预期收益率，并在年内对计划的预期贡献，减去该计划在年内预期产生的费用。
计划资产的市场相关价值乘以资产的预期长期收益率，计算出计划资产的预期收益率，这是净定期养老金成本的组成部分。计划资产的市场相关价值是确认公允价值变动的计算值超过
三年
.
计划资产
养老金计划
养老金计划的底层资产由专业投资经理管理。这些投资经理由养老金投资委员会遴选和监督，由公司董事会财务委员会委派的若干高级管理人员组成。财务委员会负责采纳我们的投资政策，其中包括有关甄选和保留合格顾问和投资经理的规则。养老金投资委员会负责执行和监督遵守我们的投资政策，选择和监督投资管理人并将投资准则和业绩目标传达给投资管理人。
我们的供款是根据精算师根据《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）和《国内税收法》的资金要求和限制确定的。截至2025年12月31日或2024年12月31日止年度，没有最低资金需求。
投资政策与策略
首要的长期投资目标是以产生总收益率达到或超过我们养老金负债增长的方式进行资产配置。另一个投资目标是利用资产组合来对冲负债，并最大限度地减少养老金计划资金状况的波动。
资产配置指引
根据我们的资产配置策略，投资分为与养老金计划义务的价值高度相关的负债对冲资产（“负债对冲资产”）或其他投资，如股票和高收益固定收益证券，其随着时间推移的回报预计将超过养老金计划义务的增长率（“寻求回报的资产”）。
纽约时报公司–第87页
负债套期保值资产和寻求回报资产之间的资产比例分配取决于养老金计划的资金状况。例如，在我们的政策下，a funded status at
102.5
%要求配置总资产为
85.5
%至
90.5
%对负债-对冲资产和
9.5
%至
14.5
%到寻求回报的资产。随着养老金计划资金状况的增加，对负债对冲资产的配置将增加，对寻求回报资产的配置将减少。
以下资产配置指引适用于截至2025年12月31日的归-求资产：
| 资产类别 | 百分比范围 | 实际 | |||||||||||||||
| 公共股权 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 成长类固定收益 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 替代品 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 现金 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
负债对冲型和寻求收益型两种资产按资产类别划分的资产配置情况，截至2025年12月31日如下：
| 资产类别 | 百分比范围 | 实际 | |||||||||||||||
| 负债-套期保值 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 公共股权 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 成长类固定收益 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 替代品 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 现金 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
上述规定的资产目标配置和范围由养老金投资委员会定期维护和审查。养老金投资委员会可能会指导投资经理之间的资产转移，以便根据批准的资产配置范围重新平衡投资组合，以完成养老金计划资产的投资目标。
APP
联合公司和公会发起计划的底层资产由专业投资经理管理。这些投资管理人由APP的董事会（“APP受托人”）遴选和监测。APP受托机构负责采纳一项投资政策，实施和监测对该政策的遵守情况，选择和监测投资管理人，并将投资指引和业绩目标传达给投资管理人。
我们的捐款是根据精算师根据ERISA和《国内税收法》的资金要求和限制以及与公会的集体谈判协议确定的基础上作出的。
投资政策与策略
投资目标是以满足APP资金目标的方式分配投资资产，并最大限度地保持100%资金状态的概率。
资产配置指引
根据资产配置指引，投资被细分为价值与APP义务高度相关的对冲资产（“对冲资产”）或其他投资，如股票和高收益固定收益证券，其随着时间推移的回报预计将超过APP义务的增长率（“寻求回报的资产”）。
P. 88 – The New York Times Company
截至2025年12月31日按资产类别划分的资产配置情况如下：
| 资产类别 | 百分比范围 | 实际 | |||||||||||||||
| 套期保值资产 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 寻求回报的资产 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
| 现金及等价物 |
|
- |
|
|
% | ||||||||||||
上述规定的目标资产配置和范围由APP受托机构定期维护和审核。APP受托人可能会指导投资经理之间的资产转移，以便按照批准的资产配置范围重新平衡组合，以完成APP资产的投资目标。
计划资产的公允价值
养老金计划和联合发起APP底层资产按资产类别划分的公允价值如下：
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 相同资产的报价市场 | 重要的可观察输入 | 重要的不可观察输入 |
以资产净值计量的投资(2)
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 资产类别 | （1级） | （2级） | （三级） | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 权益证券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国股票 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 国际股票 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 注册投资公司 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
共同/集合基金(1)
|
|
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司债 |
|
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债和其他政府证券 |
|
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||
| 市级和省级债券 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||
| 私募股权 |
|
|
|
|
|
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| 以公允价值计量的资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
(1)普通/集合基金的基础资产主要包括权益类和固定收益类证券。上表中的公允价值代表我们对基础基金NAV的所有权份额。
(2)某些使用每股NAV（或其等值）以公允价值计量的投资未被归入公允价值层级。
纽约时报公司–第89页
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 相同资产的报价市场 | 重要的可观察输入 | 重要的不可观察输入 |
以资产净值计量的投资(2)
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 资产类别 | （1级） | （2级） | （三级） | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 权益证券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国股票 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 国际股票 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 注册投资公司 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
共同/集合基金(1)
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司债 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债和其他政府证券 |
|
|
|
|
|
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| 市级和省级债券 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 私募股权 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 对冲基金 |
|
|
|
|
|
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| 以公允价值计量的资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
(1)普通/集合基金的基础资产主要包括权益类和固定收益类证券。上表中的公允价值代表我们对基础基金NAV的所有权份额。
(2)某些使用每股NAV（或其等值）以公允价值计量的投资未被归入公允价值层级。
第1级和第2级投资
如果相同资产的报价在活跃市场中可用，例如在交易所交易的权益证券，则该资产的交易发生的频率使得定价信息可以持续/每日获得。我们将这些类型的投资归类为第1级，其中公允价值代表这些特定证券的收盘/最后交易价格。
对于我们可能无法随时获得定价数据的投资，公允价值是通过使用类似资产的报价估计的，在活跃和不活跃的市场中，以及可观察的输入值，而不是报价，例如利率和信用风险。我们将这些类型的投资归类为第2级，因为我们能够通过可直接或间接观察到的输入值来合理估计公允价值。我们出售任何一级和二级投资的能力没有任何限制。
现金流
2025年，我们对APP的贡献金额为$
13.1
百万。我们预计，为满足最低筹资或集体谈判协议要求中较大者而作出的捐款总额约为$
14
2026年百万。
P. 90 – The New York Times Company
以下福利金，反映未被冻结计划的未来服务，预计将被支付：
| 计划 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合格 | 不合格 | 合计 | |||||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
2031-2035(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
(1)虽然这些计划下的福利金支付预计将持续到2035年以后，但我们在本表中仅列出了预计在未来10年内支付的福利金。
多雇主计划
我们为
三个
根据涵盖我们工会代表雇员的各种集体谈判协议的条款，多雇主固定福利养老金计划。某些事件，例如修订各种集体谈判协议、出售新英格兰媒体集团、减少受保员工以及公司选择退出某些计划，导致因多雇主养老金计划而产生的退出负债。
我们的多雇主养老金计划提款负债约为$
60
百万美元
61
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。该负债代表与已发生的全部和部分提款相关的义务的现值。
该公司录得净$
3.0
百万费用，净有利调整$
3.0
百万美元
0.6
百万，分别与截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日止年度的若干多雇主退休金计划负债有关。这些记录在多雇主养老金计划负债调整在我们的综合运营报表中。
参与多雇主计划的风险与单一雇主计划有以下几个方面的不同：
•一个雇主向多雇主计划提供的资产可用于向其他参与雇主的雇员提供福利。
•如果参加计划的雇主停止向该计划供款，则该计划的未资助义务可能由其余参加计划的雇主承担。
•如果我们选择退出这些计划，或者如果我们由于缴款基础单位下降或我们的缴款义务部分停止而触发部分退出，我们可能会根据该计划资金不足状态的计算份额被评估为退出负债。
•如果我们退出的多雇主计划随后经历大规模退出，我们可能会被要求根据适用法律提供额外的供款。
下表概述了我们对截至2025年12月31日的财政期间的重要计划的参与情况。“EIN/养老金计划号”一栏提供雇主识别号（“EIN”）和三位数的计划号。区域状态基于我们从该计划收到的最新信息，并由该计划的精算师进行认证。如果预计在四到五年内出现资金短缺，根据其他标准，一项计划通常被归类为危急状态。处于危急状态的计划，如果预计在未来15至20年内将资不抵债，则被归类为危急和衰退状态，这取决于其他标准。
纽约时报公司–第91页
如果一项计划的资助百分比低于80%或预计在七年内出现资助不足，则该计划被归类为濒危状态。如果该计划同时满足这两个触发条件，则被列为严重濒危状态。未归类于任何其他状态的计划被归类于绿区。“FIP/RP状态待定/已实施”栏表示资金改善计划（“FIP”）或康复计划（“RP”）待定或已实施的计划。“征收附加费”一栏包括处于红色区域状态、需要支付超过定期缴款的附加费的计划。最后一栏列出了计划须遵守的集体谈判协议的到期日期。
| EIN/养老金计划编号 | 养老金保护法案区域地位 | FIP/RP状态待定/已实施 | （单位：千）公司贡献 | 征收附加费 | 集体议价协议到期日 | ||||||||||||||||||||||||
| 养恤基金 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
2023(4)
|
||||||||||||||||||||||||
| CWA/ITU协商的养老金计划 | 13-6212879-001 | 关键截至1/01/25 | 截至1/01/24的临界和下降 | 已实施 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
无 | (1) | |||||||||||||||||
|
报纸和邮件投递者-出版商养老基金(2)
|
13-6122251-001 | 绿色截至6/01/25 | 绿色截至6/01/24 | 不适用 |
|
|
|
无 | 3/30/2026 | ||||||||||||||||||||
|
GCIU-雇主退休福利计划(5)
|
91-6024903-001 |
不适用(5)
|
截至1/01/24的临界和下降 | 已实施 |
|
|
|
无 | 3/30/2026 | ||||||||||||||||||||
|
Pressmen出版社退休基金(4)
|
13-6121627-001 |
不适用(3)
|
不适用(3)
|
不适用 |
|
|
|
无 | 3/30/2030 | ||||||||||||||||||||
|
Paper-Handlers‘-Publishers’Pension Fund(4)
|
13-6104795-001 |
不适用(6)
|
不适用(6)
|
不适用 |
|
|
|
有 | 3/30/2026 | ||||||||||||||||||||
| 对个别重大计划的贡献 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 对个别不重要的计划的贡献 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 捐款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
(1)有
two
需要为这项计划做出贡献的集体谈判协议：将于2027年3月30日到期的Mailers和将于2030年3月30日到期的Typographers。
(2)根据2010年《保护医疗保险受益人获得护理的机会和养老金救济法案》进行选举：延长净投资损失摊销（IRC第431（b）（8）（a）节）和扩大的平滑期（IRC第431（b）（8）（b）节）。
(3)该计划在2023计划年度开始前因大规模撤出而终止。
(4)公司于2023日历年退出Pressmen’s Publishers‘Pension Fund和Paper Handlers’-Publishers ' Pension Fund。
(5)该公司在2024日历年退出了GCIU-雇主退休福利计划。
(6)该计划在2024计划年度开始前因大规模撤出而终止。
GCIU-雇主退休福利计划的康复计划包括不低于我们从2008年9月1日至2009年8月31日的年度缴款总额的最低年度缴款。
该公司在计划各自的表格5500中被列为为以下计划和计划年度提供超过总贡献的5%：
| 养恤基金 | 年度计划缴款超过总缴款的5%（截至计划年终） | ||||
| 报纸和邮件投递者-出版商养老基金 |
5/31/2024 & 5/31/2023(1)
|
||||
| Pressmen’s Publisher’s Pension Fund | 3/31/2023 | ||||
| 纸张处理者-出版商养老基金 | 3/31/2024 & 3/31/2023 | ||||
(1)截至我们提交财务报表之日，截至2025年5月31日的计划年度的5500表格尚未提供。
P.92 – The New York Times Company
其他退休后福利
如计划文件所述，我们向符合合格参与者定义以及某些年龄和服务要求的某些主要为祖父的退休雇员群体（及其合格受抚养人）提供健康福利。有一个de minimis在职员工的退休人员健康福利责任。虽然我们向符合某些退休人员医疗资格要求的雇员提供65岁前退休人员医疗保险，但我们不为2009年3月1日或之后退休的雇员提供65岁后退休人员医疗福利。我们在员工的活跃服务年限内计提退休后福利的成本，我们的保单是从一般公司资产中支付我们那部分的保险费和索赔。
这些健康福利义务从$
17.4
2024年12月31日百万美元
15.3
截至2025年12月31日的百万美元，主要是由于支付的福利金，扣除参与捐款$
2.2
百万。
关于集体谈判协议，我们还为几个多雇主福利计划做出了贡献。这些计划向各自的集体谈判协议涵盖的在职和退休雇员提供医疗福利。出资按照相关协议中的公式进行。与这些计划相关的退休后费用未在上文中反映，约为$
22
2025年百万，$
21
2024年的百万美元和$
20
2023年百万。
10.
其他
的组成部分其他负债—其他我们合并资产负债表中的余额如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 递延补偿 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 非流动经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 其他负债 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
有关递延补偿的详细情况见附注8。
有关非流动经营租赁负债的详细情况见附注16。
上表中的其他负债主要包括我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的自保负债、离职后负债以及不确定税务状况的或有税务负债。
营销费用
营销费用，推广我们的品牌和产品的成本，是$
164.5
百万，$
152.5
百万美元
138.3
截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度，分别为百万。媒体费用，营销费用的主要组成部分，代表推广我们订阅业务的成本，为$
151.6
百万，$
138.8
百万美元
117.7
截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度，分别为百万。我们在发生时将这些费用支出。
利息收入及其他，净额
利息收入及其他，净额如随附的综合经营报表所示，情况如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 利息收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
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| 非流通股本证券的减值 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总利息收入及其他，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
纽约时报公司–第93页
受限现金
截至2025年12月31日和2024年12月31日的现金、现金等价物和限制性现金从合并资产负债表到合并现金流量表的对账如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金的调节 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 列入杂项资产的受限制现金 |
|
|
||||||||||||
| 合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
包含在受限制现金中的几乎所有金额都被留出，用于抵押工人的赔偿义务。
循环信贷机制
2025年6月13日，该公司对其先前的信贷额度进行了修订和重述，除其他变动外，将承诺金额增加到$
400.0
万元，并将到期日延长至2030年6月13日（经修订和重述，“信贷便利”）。本公司若干境内附属公司已为本公司在信贷融资项下的义务提供担保。信贷融通下的借款根据我们的利用率和综合杠杆率按特定利率计息。信贷便利包含各种惯常的肯定和否定契约。此外，公司有义务支付每季度未使用的承诺费为
0.20
%.
截至2025年12月31日
无
借款和大约$
0.4
百万未偿信用证，剩余承诺金额可用。截至2025年12月31日，公司遵守信贷融通所载的财务契约。
遣散费
我们确认遣散费为$
9.5
百万，$
7.5
百万美元
7.6
截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度，分别为百万。这些费用记在G普通和行政成本在我们的综合运营报表中。
我们的遣散费负债是$
8.4
百万美元
4.8
百万包含在应计费用和其他分别在我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中。我们预计，与2025年负债相关的款项将在未来十二个月内支付。
生成AI诉讼成本
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司录得$
13.3
百万美元
10.8
百万，分别为与某些诉讼有关的税前诉讼相关费用，这些诉讼指控非法和未经授权复制和使用公司新闻和其他与开发生成式人工智能产品有关的内容（“生成式AI诉讼费用”）。更多信息见附注17。
P.94 – The New York Times Company
11.
所得税
公司采用ASU第2023-09号，所得税（主题740）：所得税披露的改进（“ASU 2023-09”）追溯。更多信息见附注2。
所得税费用前收入归属于以下司法管辖区：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
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| 所得税前收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
我们的综合经营报表中显示的所得税费用的组成部分如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 当期税费/（收益） | ||||||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 州和地方 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 当期税费总额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 递延税项开支/（收益） | ||||||||||||||||||||
| 联邦 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 国外 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 州和地方 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税费用总额/（收益） |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
纽约时报公司–第95页
下表是根据ASU 2023-09中的指导，分别对截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的美国联邦法定税率21%与公司有效税率的对账。
| 2025年12月31日 |
2024年12月31日(1)
|
2023年12月31日(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 金额 | % 税前 |
金额 | % 税前 |
金额 | % 税前 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国联邦法定税率 | $ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
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|
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(2)
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外国税收影响 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他外国法域 |
|
|
|
|
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨境税法的效力 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外国衍生的无形收入 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收抵免 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研发税收抵免 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
|
|
|
|
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| 不可课税或不可扣除项目 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不可扣除的高管薪酬 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的奖励（收益）/费用 | (
|
(
|
|
|
|
|
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| 其他 |
|
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未确认税收优惠的变化 |
|
|
(
|
(
|
|
|
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| 其他调整 |
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|
(
|
|
(
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| 所得税费用 | $ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
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(1)已对以前列报的期间进行了重新调整，以符合当前的列报方式。更多信息见附注2。
(2)截至2025年12月31日止年度，州和地方税的大部分（超过50%）税收影响归于加利福尼亚州、纽约州和纽约市；截至2024年12月31日止年度，加利福尼亚州、伊利诺伊州、新泽西州、纽约州和纽约市；截至2023年12月31日止年度，加利福尼亚州、马萨诸塞州、新泽西州、纽约州和纽约市。
P. 96 – The New York Times Company
我们合并资产负债表中确认的递延所得税资产和负债净额的组成部分如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 递延所得税资产 | ||||||||||||||
| 退休、离职后和递延薪酬计划 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他雇员福利、补偿、保险及其他应计费用 |
|
|
||||||||||||
| 净经营亏损 |
|
|
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| 经营租赁负债 |
|
|
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| 资本化的研究和实验成本 |
|
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| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产总额 | $ |
|
$ |
|
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| 估价津贴 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
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| 递延所得税负债 | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
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| 无形资产 |
|
|
||||||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
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| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税负债总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
2025年7月4日，《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）颁布成为法律。OBBBA包括追溯至2025年1月1日的条款，除其他条款外，取消了在五年内将国内研究和实验支出资本化和摊销的要求，并为纳税人提供了在发生年度扣除此类支出的选择。这些变化导致截至2025年12月31日的财政年度的现金税款减少。
与Athletic Media Company收购相关的联邦税收运营亏损结转总额为$
20
截至2025年12月31日，百万。此类损失的剩余寿命可达
12
年。州税营业亏损结转总额$
7.4
截至2025年12月31日的百万美元
6.9
截至2024年12月31日的百万。此类亏损结转根据适用税法的规定到期，其剩余寿命可达
17
年。国外税收经营亏损结转总额$
1.1
万元，截至2025年12月31日，大部分为无限期结转期。
我们在考虑正面和负面证据的基础上，使用“可能性大于没有”的标准，评估是否应针对递延所得税资产建立估值备抵。在作出这类判断时，对能够客观核实的证据给予了重大的权重。我们使用一致的方法评估了我们的递延所得税资产的可收回性，该方法考虑了我们的
三年
历史累计收入/（损失），包括评估任何此类损失在多大程度上是由于性质不寻常的项目（即不可扣除商誉和无形资产的减值）造成的。
我们有一笔估值备抵，总额为$
6.9
截至2025年12月31日的百万美元
5.3
百万美元，截至2024年12月31日，主要与美国和外国子公司的净经营亏损以及美国外国税收抵免相关的递延所得税资产，因为我们确定这些资产更有可能无法变现。
纽约时报公司–第97页
截至2025年12月31日和2024年12月31日，累计其他综合亏损，扣除所得税在我们的合并资产负债表中以及在我们的合并股东权益变动表中截至该日的年度，扣除递延所得税资产约$
141
百万美元
140
分别为百万。
我们的预缴所得税资产为$
5.1
截至2025年12月31日的百万美元，而预付所得税资产为$
5.6
截至2024年12月31日的百万。
按联邦（国家）、州和地方以及外国税收分列的已付所得税总额（扣除已收到的退款）如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 州和地方 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 已付所得税总额（扣除退款） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
下列法域缴纳的所得税（扣除退税款）超过缴纳的所得税总额（扣除退税款）的百分之五：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 州和地方 | ||||||||||||||||||||
| 加州 | $ |
|
* | * | ||||||||||||||||
| 纽约 |
|
* |
|
|||||||||||||||||
| 纽约市 |
|
* |
|
|||||||||||||||||
*所述期间低于阈值的管辖权。
未确认的税收优惠的对账如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 本年度税收头寸的总增加额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 上一年税收头寸的总增加额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 上一年税收头寸的总减免额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 与税务当局结算的减免额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 因适用的诉讼时效失效而产生的减损 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
如果得到确认，将影响实际所得税税率的未确认税收优惠总额约为$
3
百万美元
4
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
在2025年和2024年，我们录得$
1.1
百万美元
5.7
万元所得税收益，分别是由于公司为不确定的税务状况而减少的准备金。
我们还在所得税费用或福利中确认与未确认的税收优惠相关的应计利息费用和罚款。应计利息和罚款总额为$
0.4
百万美元
2.5
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。应计利息和罚款总额为净收益$
2.1
2025年百万，净开支$
0.5
2024年为百万美元，净支出为$
0.3
2023年百万。
P. 98 – The New York Times Company
除少数例外，我们不再接受美国联邦、州和地方或非美国税务机关在2015年之前的几年的所得税审查。管理层认为，我们的应计税务负债足以应对所有开放审计年度。这一评估依赖于估计和假设，可能涉及对未来事件的一系列复杂判断。
12.
每股收益
我们根据库存股法计算每股收益。每股收益同时使用基本股份和稀释股份计算。基本股份与稀释股份的区别在于，稀释股份包括假定行使或归属已发行证券的稀释影响。我们以股票结算的长期业绩奖励、限制性股票单位和ESPP可能会影响稀释后的股份。基本股份与稀释股份的差额约为
1.8
百万，
1.4
百万和
0.9
分别截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日的百万元。在2025年、2024年和2023年，稀释主要是由于我们基于股票的奖励的稀释效应。
当存在持续经营亏损或当行权价超过我们A类普通股的市场价值时，可能具有稀释性的证券将被排除在稀释每股收益的计算之外，因为将它们包括在内将导致对每股金额的反稀释影响。
有
无
反稀释股票结算的长期业绩奖励、限制性股票单位和ESPP被排除在计算截至2025年、2024年和2023年止年度的稀释每股收益之外。
13.
股票奖励
截至2025年12月31日，公司获授权根据其2020年激励薪酬计划（“2020年激励计划”）授予基于股票的薪酬，该计划于2020年4月22日生效。2020年激励计划取代2010年激励薪酬计划（“2010年激励计划”）。
公司的长期激励薪酬计划为高管和某些员工提供了在年底获得A类普通股股票的机会
三年
业绩周期部分基于与财务指标相关的财务目标的实现，部分基于相对于标准普尔500股票指数公司的股价表现。此外，公司每年向高管和多名员工授予时间归属的限制性股票单位。这些以A类普通股的股份结算。
公司每位非雇员董事根据2020年激励计划获得每年授予的限制性股票单位。限制性股票单位在股东年会日期授予，并在下一年度年会日期归属，股份将在董事停止董事会成员资格时交付。每位非雇员董事将获得额外的限制性股票单位，其价值等于公司A类普通股支付的所有股息金额。就股票薪酬而言，公司董事被视为雇员。
我们确认根据我们公司的ESPP发行的未偿还的以股票结算的长期业绩奖励、限制性股票单位和A类普通股的基于股票的补偿费用，我们将其称为“基于股票的奖励”。
以股票为基础的补偿费用在授予日至奖励不再取决于雇员提供额外服务之日的期间内确认。奖励归属于规定的归属期。
合并运营报表中包含的基于股票的补偿费用总额如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 收益成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 销售与市场营销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 产品开发 |
|
|
|
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| 一般和行政 |
|
|
|
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|
股票补偿费用总额
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
纽约时报公司–第99页
限制性股票单位
2010年激励计划规定，2020年激励计划规定，授予其他基于股票的奖励，包括限制性股票单位。
已授予未偿还的以股票结算的限制性股票单位，其规定的归属期最长可达
五年
.每个限制性股票单位代表我们向持有人交付的义务
一
归属时的A类普通股份额。以股票结算的限制性股票单位的公允价值为授予日的市场均价。
我司2025年股票结算限制性股票单位变动情况如下：
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||
| （千股） | 限制性股票单位 | 加权平均授予日公允价值 | ||||||||||||
| 期初未结清 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||
| 既得 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
|
||||||||||||
| 期末未结清 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期末可行使 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期初未归属的以股票结算的限制性股票单位 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期末未归属股票结算的限制性股票单位 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 预期于期末归属的未归属股票结算受限制股份单位 |
|
$ |
|
|||||||||||
股票结算的限制性股票单位归属的内在价值为$
58.5
2025年百万，$
45.8
2024年的百万美元和$
28.0
2023年百万。已发行股票结算限制性股票单位的内在价值为$
168.3
2025年百万。
ESPP
2023年，公司采用了ESPP，为符合条件的参与员工提供了通过工资扣减以折扣价购买A类普通股的机会，最高可达
5
基本工资的百分比。员工可以不迟于购买日期前15天退出发行，并通过工资扣减获得任何预提缴款的退款。ESPP下每次发行的A类普通股购买价格等于
85
购买期第一天或购买期最后一天A类普通股每股收盘售价较低者的百分比。2023年，仅有
一
六个月
募集期。此次发行的公允价值是在授予日使用Black-Scholes估值模型估计的。截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们发行了约
238,000
,
226,000
和
117,000
股份，分别根据ESPP。
P. 100 –纽约时报公司
长期激励薪酬
2010年激励计划规定，2020年激励计划规定，授予关键高管的现金和以股票结算的长期激励薪酬奖励应于
三年
基于与财务指标相关的财务目标的实现、相对于标准普尔500股票指数公司的股价表现以及满足服务条件的周期。以现金结算的奖励在我们的综合资产负债表中被归类为负债。以股票结算的奖励以A类普通股支付，并归入权益。这些奖项包括服务、市场和绩效条件。
在2022年之前，以现金结算的奖励授予
三年
绩效周期，并以实现特定的财务绩效衡量标准为基础。有
无
2025年支付以现金结算的奖励，并支付约$
6
2024年的百万美元和$
5
2023年百万。
长期激励薪酬奖励包括限制性股票单位（从2022年计划开始）和基于绩效的奖励。基于业绩的奖励基于（i）相对股东总回报（“TSR”）（计算为股票增值，加上视为再投资的股息），一种市场条件，以及（ii）财务指标（如调整后的营业利润和数字订阅收入），即业绩条件。
基于TSR的绩效奖励部分的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟模型确定，并在服务期内按直线法计入费用，而与市场条件实现的可能性无关。不符合市场条件累计费用不冲回。
基于财务指标的业绩奖励部分的公允价值由授予日的平均市场价格确定，在服务期内按直线法计入费用，并在每个报告日根据业绩条件的可能结果进行调整。累计调整记录在公司对预期归属股份数量的估计发生变化的期间。
限制性股票单位的公允价值由授予日的平均市场价格确定，并在授予的归属期内按直线法计入费用。
未确认赔偿费用
截至2025年12月31日，与我们基于股票的奖励的未归属部分相关的未确认补偿费用约为$
81
万，预计将在加权平均期间内确认
1.44
年。
预留股份
为归属以股票结算的限制性股票单位和以股票结算的业绩奖励而发行的任何股份一般都来自未发行的预留股份。
纽约时报公司–第101页
保留发行的A类普通股股份如下：
|
（千股）
|
2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 以股票结算的限制性股票单位和以股票结算的业绩奖励 | ||||||||||||||
| 以股票结算的限制性股票单位 |
|
|
||||||||||||
|
以股票结算的业绩奖励(1)
|
|
|
||||||||||||
| 优秀 |
|
|
||||||||||||
| 可用 |
|
|
||||||||||||
| 员工股票购买计划 | ||||||||||||||
| 可用 |
|
|
||||||||||||
| 未结清总额 |
|
|
||||||||||||
|
可用总数(2)
|
|
|
||||||||||||
(1)多年业绩期末实际赚取的股份数量将根据实际业绩而变化，从
0
%至
200
授予绩效奖励目标数量的%。可发行的股票数量上限列于上表。
(2)截至2025年12月31日，2020年激励计划约
10
在授予、行使或以其他方式结算基于股票的奖励时可供发行的A类普通股的百万股。该金额包括根据2020年激励计划条款被注销、没收或以其他方式终止或为满足预扣税款要求而代扣代缴的2010年激励计划下的受奖励股份。
14.
股东权益
我公司A类和B类普通股的股票在清算和股息宣布时有权平等参与。B类普通股可根据持有人的选择以股份换股的方式转换为A类普通股。转换后，已转换的先前已发行的B类普通股股票将自动立即退休，从而导致授权的B类普通股减少。根据我们公司的公司注册证书的规定，A类普通股拥有有限的投票权，包括选举权
30
%的董事会，以及A类和B类普通股有权就我们公司股票用于股票期权和其他基于股票的计划的保留、批准选择注册公共会计师事务所以及在某些情况下就收购其他公司的股票或资产一起投票。否则，除纽约州法律规定外，所有投票权完全且完全归属于B类普通股持有人。
截至2025年12月31日和2024年12月31日
780,724
可转换为A类普通股的已发行和已发行的B类普通股股份。
Ochs-Sulzberger家族信托持有约
95
B类普通股的百分比，并因此有能力选举
70
%的董事会成员，并指导不需要A类普通股投票的任何事项的结果。
我们的董事会于2023年2月批准了A类普通股股票回购计划（$
250.0
百万）和2025年2月（$
350.0
百万）。授权规定，可根据市场条件不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式（包括规则10b5-1交易计划）购买A类普通股的股份。我们希望回购股票，以抵消股权补偿计划稀释的影响，并将资本返还给我们的股东。这些授权没有到期日期。
截至2025年12月31日止年度，回购总额约为$
165.3
百万（不含佣金和消费税）。截至2025年12月31日，约$
350.2
百万仍可供回购并获授权。
我们可能会在一个或多个系列中发行优先股。董事会有权在发行前设定每一系列优先股的区别特征，包括授予有限或完全投票权；但收到的对价必须至少为$
100
每股。
无
截至2025年12月31日已发行或流通的优先股股份。
P. 102 – The New York Times Company
下表汇总了截至2025年12月31日按构成部分划分的AOCI变动情况：
| （单位：千） |
外币换算调整
|
福利计划的资金状况
|
可供出售证券未实现收益净额
|
累计其他综合损失合计
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合（亏损）/收益，税前 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 从累计其他综合亏损中重分类的金额，除税前 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 所得税（福利）/费用 | (
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
本期其他综合（亏损）/收益净额，税后净额
|
(
|
|
|
— | ||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
下表汇总了2025年12月31日终了期间从AOCI改叙的情况：
| （单位：千） | 从累计其他综合收益中重分类的金额 | 报表中列报净收入的受影响行项目 | ||||||||||||
| 有关累计其他综合收益构成部分的详情 | ||||||||||||||
| 福利计划的资金状况： | ||||||||||||||
|
先前服务信贷的摊销(1)
|
$ | (
|
净定期收益（成本）/收入的其他组成部分 | |||||||||||
|
精算损失摊销(1)
|
|
净定期收益（成本）/收入的其他组成部分 | ||||||||||||
| 养老金结算费用 | (
|
净定期收益（成本）/收入的其他组成部分 | ||||||||||||
|
重新分类总额，税前
|
|
|||||||||||||
|
所得税费用
|
|
所得税费用 | ||||||||||||
|
重新分类总额，税后净额
|
$ |
|
||||||||||||
(1)这些AOCI组成部分包含在净定期养老金成本的计算中。更多信息见附注9。
纽约时报公司–第103页
15.
分段信息
公司在以下情况下将业务确定为经营分部：（i）其从事可能从中赚取收入和产生费用的业务活动；（ii）其经营业绩由公司总裁兼首席执行官（即公司的主要经营决策者）定期审查，以就分配给该分部的资源作出决定并评估其业绩；（iii）其拥有独立的财务信息。
在2025年第三季度，公司修订了其经营分部，以与主要经营决策者管理业务的方式保持一致，因此，公司确定已
一
可报告分部。该分部由公司的主要经营决策者在评估业绩和分配资源时定期在综合基础上进行评估。公司的主要经营决策者在年度预算和预测过程中使用调整后的营业利润（亏损）来分配资源，并评估公司的业绩。调整后的营业利润定义为扣除折旧和摊销、遣散费、多雇主养老金计划提取成本和特殊项目前的营业利润。调整后的营业利润以及与税前收入的对账列示如下。资产信息不是公司主要经营决策者使用的业绩衡量标准。因此，我们没有披露资产信息。
下表列出截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日止财政年度有关公司单一经营分部的分部资料：
| （单位：千） | 2025年12月31日 |
2024年12月31日(1)
|
2023年12月31日(1)
|
|||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||
| 订阅 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 广告 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 附属公司、许可和其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
总收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||
| 收入成本（不含折旧摊销） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 销售与市场营销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 产品开发 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
调整后的一般和行政(2)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
调整后营业利润总额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||
| 净定期福利成本的其他组成部分/（收入） |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 遣散费 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划提取成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 生成AI诉讼成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 减值费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划负债调整 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 加： | ||||||||||||||||||||
| 来自合资公司的收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 利息收入及其他，净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
(1)已对以前列报的期间进行了重新调整，以符合当前的列报方式。更多信息见附注1。
(2)不包括遣散费和多雇主养老金计划提取费用。
P. 104 – The New York Times Company
16.
租约
承租人活动
经营租赁
我们有办公场所和设备的经营租赁。对于所有租赁，一项使用权资产和一项租赁负债按租赁付款现值进行初始计量，在截至2025年12月31日的合并资产负债表中确认，如下所述。
下表列示了资产负债表中记录的与租赁相关的资产和负债：
| （单位：千） | 合并资产负债表中的分类 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 使用权资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 应计费用和其他 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
我们的综合经营报表中包含在经营成本中的经营租赁总租赁成本如下：
| 截至十二个月 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 短期和可变租赁成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
下表列出了补充现金流信息：
| 截至十二个月 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 以新的经营租赁负债换取的使用权资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
下表提供了有关经营租赁的补充信息：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 加权-平均剩余租期 |
|
|
||||||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
纽约时报公司–第105页
截至2025年12月31日，公司经营租赁按年计算的租赁负债到期情况如下：
| （单位：千） | 金额 | |||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 后几年 |
|
|||||||
| 租赁付款总额 | $ |
|
||||||
| 减：利息 | (
|
|||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
||||||
2023年6月，我们停止使用纽约长岛市的某些租赁办公空间。因此，我们记录的非现金减值费用为$
7.6
百万美元
5.1
万元分别转给使用权资产和固定资产。2025年12月，我们录得非现金减值费用$
2.9
万用于使用权资产和固定资产的剩余价值。减值金额乃根据物业、厂房及设备ASC 360的规定，通过比较受影响资产组的公允价值与其于计量日的账面价值而厘定。资产组的公允价值是基于受影响物业的估计转租收入，同时考虑了我们预计获得转租租户所需的时间以及预期适用的贴现率。该减值列报于在我们的综合运营报表中。
出租人活动
我们向第三方的租约主要涉及公司总部的办公空间。
截至2025年12月31日、2024年12月31日与公司本部相关的成本及累计折旧计入固定资产、工厂及设备，净值在我们的合并资产负债表中约为$
529
百万美元
313
百万，以及$
523
百万美元
294
分别为百万。出租给第三方的办公空间约占
36
占公司总部总平方英尺的百分比。
于2020年12月9日，我们订立租赁协议，其后出售约
四个
我们位于纽约州College Point的印刷和发行设施中的几英亩多余土地。该交易作为销售型租赁入账，因此，我们在2022年4月11日租赁开始时确认了收益。2025年2月21日，我们完成了出售，并收到了约$
33
万，分别记录于经营活动提供的现金净额–其他资产截至2025年12月31日止年度的合并现金流量表。
我们从公司总部出租给第三方的楼层中产生建筑物租金收入。楼宇租金收入如下：
| 截至十二个月 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 楼宇租金收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
P. 106 – The New York Times Company
截至2025年12月31日，公司办公场所经营租赁按年度收取的租赁付款到期情况如下：
| （单位：千） | 金额 | |||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 后几年 |
|
|||||||
| 来自经营租赁的建筑物租赁付款总额 | $ |
|
||||||
17.
承付款项和或有负债
受限现金
我们被要求维持$
15.0
百万美元
14.4
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万受限制现金，其中大部分用于抵押工人的赔偿义务。
法律程序
我们参与了与我们的业务有关的各种附带法律诉讼，这些诉讼现在正在对我们进行审理。这些诉讼通常主张的损害赔偿索赔大大超过了如果我们败诉或结案，我们将有责任支付的金额（如果有的话）。当损失很可能发生且金额可以合理估计时，我们记录法律索赔责任。尽管公司无法预测这些事项的结果，但相信没有任何金额的损失超过截至2025年12月31日的记录金额是合理可能的。
2023年12月27日，我们在美国纽约南区地方法院（“SDNY”）对微软公司（“微软”）、OpenAI Inc.及其多家企业关联公司（统称“OpenAI”）提起诉讼，指控其侵犯版权、不正当竞争、商标稀释和违反《数字千年版权法》（“DMCA”），涉及其非法和未经授权的复制和使用我们的新闻和其他内容。我们正在寻求金钱救济、禁止微软和OpenAI继续其非法、不公平和侵权行为的禁令救济和其他救济。分别于2024年2月26日和2024年3月4日，OpenAI和微软提出部分驳回动议，寻求驳回不正当竞争、共同侵犯版权和DMCA索赔。OpenAI还寻求驳回直接版权侵权索赔的一部分，理由是已有时间限制。2025年3月26日，法院驳回了我们的不正当竞争索赔和DMCA索赔，并获准对后者进行复辩，我们于2025年5月28日部分撤销了这些索赔。法院允许我们的其他有争议的索赔继续进行。2025年4月3日，多区诉讼司法小组在SDNY指派的法官面前将我们的案件与其他针对OpenAI的未决案件合并。我们打算在这场诉讼中大力寻求我们所有的法律补救措施，但不能保证我们的努力一定会成功。
2025年12月5日，我们在SDNY对PERPLEXITY AI，Inc.（“PERPLEXITY”）提起诉讼，指控PERPLEXITY侵犯版权、商标稀释和商标侵权，涉及PERPLEXITY非法和未经授权复制和使用我们的新闻和其他内容。我们正在寻求金钱救济、防止Plexity继续其非法和侵权行为的禁令救济和其他救济。我们打算在这场诉讼中大力寻求我们所有的法律补救措施，但不能保证我们的努力一定会成功。
18.
后续事件
季度股息
2026年2月，公司董事会宣布$
0.23
公司A类和B类普通股每股股息，增加$
0.05
与上一季度相比的每股收益。股息将于2026年4月16日支付给截至2026年4月1日营业结束时登记在册的股东。
纽约时报公司–第107页
附表II –估值和合格账户
截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日止年度：
| （单位：千） |
期初余额
|
计入营业成本和其他 |
扣除(1)
|
期末余额
|
||||||||||||||||||||||
| 应收账款备抵： | ||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止年度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 递延税项资产的估值备抵： | ||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止年度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
(1)包括冲销，净回收。
P. 108 – The New York Times Company
|
项目9。与会计师在会计和会计方面的变化和分歧
财务披露
|
||
不适用。
|
项目9a。控制和程序
|
||
对披露控制和程序的评估
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2025年12月31日我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，以确保我们根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时决定所要求的披露。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层关于财务报告内部控制的报告和我们的独立注册会计师事务所关于我们的财务报告内部控制的鉴证报告载于本年度报告的第8项表格10-K，并以引用方式并入本文。
财务报告内部控制的变化
在2025年第四季度，我们实施了新的基于云的采购到付款系统。与此实施相关，我们正在更新与新系统相关的内部控制流程和程序的设计和文档，该系统于2026年第一季度上线。
截至2025年12月31日止季度，我们对财务报告的内部控制没有任何其他变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。
|
项目9b。其他信息
|
||
| 项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露 | ||
不适用。
纽约时报公司–第109页
| 第三部分 | ||
|
项目10。董事、执行官和公司治理
|
||
除了本年度报告第I部分表格10-K中“注册人的执行官”标题下所载的信息外，本项目所要求的信息通过引用标题为“第1号提案——选举董事”、“董事会提名人简介”、“关联人士交易”、“董事会和公司治理——董事的独立性”、“董事会和公司治理——董事会委员会和审计委员会财务专家”的章节并入，“
董事会与公司治理—董事、高管持股指引
、“董事会委员会”和“提名与治理委员会”我们为2026年年度股东大会提交的委托书。
董事会通过了一项道德准则，根据SEC的要求，该准则不仅适用于首席执行官、首席财务官和首席会计官，也适用于我们的董事长。该道德准则的当前版本可在我们网站的治理文件部分找到，网址为：nytco.com/investors/# governance-documents。我们打算在我们的网站上发布适用于我们的首席执行官、首席财务官或首席会计官的道德准则的任何修订或豁免。
|
项目11。行政赔偿
|
||
本项目所要求的信息通过引用纳入我们在2026年年度股东大会的委托书中标题为“薪酬委员会”、“董事薪酬”、“董事和高级职员责任保险”和“执行官薪酬”的部分（标题为“薪酬与绩效”的部分除外）。
| 项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项 | ||
本项目所要求的信息通过引用并入标题为“一般信息—The OCHS-Sulzberger Trust”、“普通股主要持有人”、“管理层和董事的证券所有权”和“执行官薪酬—股权补偿方案信息”之我司2026年年度股东大会委托书。
|
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
|
||
本项目所要求的信息通过引用我们在2026年年度股东大会上的委托书中标题为“关联人交易”、“董事会和公司治理——董事的独立性”和“董事会和公司治理——董事会委员会和审计委员会财务专家”的章节并入。
|
项目14。首席会计师费用和服务
|
||
本项目所要求的信息以引用方式并入标题为“提案编号2 ——选择审计师”的部分，从标题为“审计委员会的预先批准政策和程序”的部分开始，但仅限于并包括我们为2026年年度股东大会的代理声明中标题为“审计和其他费用”的部分。
P. 110 – The New York Times Company
| 第四部分 | ||
|
项目15。展览和财务报表时间表
|
||
（a）作为本报告一部分提交的文件
（一）财务报表
正如“项目8 ——财务报表和补充数据”中财务信息索引所列。
（二）补充附表
以下额外合并财务信息作为本年度报告的一部分以表格10-K提交，应与“项目8 ——财务报表和补充数据”中列出的合并财务报表一起阅读。未包含在这一额外合并财务信息中的附表被省略，要么是因为它们不适用，要么是因为合并财务报表中显示了所需信息。
| 页 | |||||
|
截至2025年12月31日止三年的综合附表
|
|||||
| II –估值及合资格帐目 | |||||
（三）展品
随附索引中列出的展品作为本报告的一部分归档。
纽约时报公司–第111页
|
展览索引
|
||
附件编号10.15至10.21为管理合同或补偿性计划或安排。
| 附件 数 |
附件的说明 | |||||||
| (2.1)* | ||||||||
| (3.1) | ||||||||
| (3.2) | ||||||||
| (4) | 本公司同意应要求向监察委员会提供有关本公司及任何附属公司的长期债务的任何文书的副本，而该等文书须提交综合或非综合财务报表，而根据该等文书授权的证券金额不超过本公司及其附属公司在综合基础上的总资产的10%。 | |||||||
| (4.1) | ||||||||
| (10.1) | ||||||||
| (10.2) | ||||||||
| (10.3) | ||||||||
| (10.4) | ||||||||
| (10.5) | ||||||||
| (10.6) | ||||||||
| (10.7) | ||||||||
| (10.8) | ||||||||
| (10.9) | ||||||||
| (10.10) | ||||||||
| (10.11) | ||||||||
| (10.12)** | ||||||||
| (10.13)** | ||||||||
P. 112 – The New York Times Company
| 附件 数 |
附件的说明 | |||||||
| (10.14)*** |
第二次经修订和重述的信贷协议，日期为2025年6月13日，在作为借款人的纽约时报公司、作为贷款方的金融机构、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）、作为周转额度贷款人和信用证发行人、摩根大通银行、全国协会、美国银行、全国协会和富国银行银行、全国协会作为联合银团代理以及B的A Securities，Inc.、摩根大通银行、National Association、U.S. Bank、National Association和富国银行 Securities，LLC作为联席牵头安排人和联席账簿管理人（作为附件提交至公司日期为2025年6月18日的8-K表格，并以引用方式并入本文）
|
|||||||
| (10.15) | ||||||||
| (10.16) | ||||||||
| (10.17) | ||||||||
| (10.18) | ||||||||
| (10.19) | ||||||||
| (10.20) | ||||||||
| (10.21) | ||||||||
| (10.22) | ||||||||
| (10.23) | ||||||||
| (10.24) | ||||||||
| (19.1) | ||||||||
| (21) | ||||||||
| (23.1) | ||||||||
| (24) | 授权书（作为部分签字页包括在内）。 | |||||||
| (31.1) | ||||||||
| (31.2) | ||||||||
| (32.1) | ||||||||
| (32.2) | ||||||||
| (97.1) | ||||||||
| （101.INS） | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||
| （101.SCH） | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | |||||||
| （101.CAL） | 内联XBRL分类学扩展计算linkbase文档。 | |||||||
| （101.DEF） | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||
| （101.LAB） | 内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。 | |||||||
| （101.PRE） | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 | |||||||
| (104) | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。 | |||||||
*某些已识别信息已被排除在这个展品之外（上面用星号表示），因为它既是（i）不重要的信息，也是（ii）被注册人视为私人或机密的信息类型。遗漏的信息已在展品中注明，并附有
纽约时报公司–第113页
标记标识的占位符“[***].”
**这件展品的部分（上面用两个星号表示）已被省略，并受SEC根据经修订的1934年《证券交易法》第24b-2条规则授予的保密处理令的约束。
***根据条例S-K项目601（a）（5），这一展品的附表已被省略。注册人同意应要求在保密的基础上向SEC补充提供所有遗漏的时间表的副本。
P. 114 – The New York Times Company
|
项目16。表格10-K摘要
|
||
没有。
纽约时报公司–第115页
|
签名
|
||
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
日期：2026年2月27日
|
纽约时报公司
（注册人）
|
|||||||||||
| 签名： | /s/威廉·巴丁 | ||||||||||
| 威廉·巴丁 | |||||||||||
| 执行副总裁兼首席财务官 | |||||||||||
我们，以下签名的纽约时报公司的董事和高级职员，在此分别构成Diane Brayton和William Bardeen，以及他们每个人都是我们的真实和合法的律师，对他们和他们每个人拥有全权授权，以我们以下所示身份的名义为我们签署向证券交易委员会提交的对本年度报告的10-K表格的任何和所有修订。
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||
| /s/A.G. Sulzberger | 董事长、发行人和董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/Meredith Kopit Levien | 首席执行官、总裁兼董事 （首席执行官） |
2026年2月27日 | ||||||
| /s/威廉·巴丁 | 执行副总裁兼首席财务官 （首席财务官） |
2026年2月27日 | ||||||
| /s/R. Anthony Benten | 高级副总裁、财务主管兼首席财务官 （首席会计官） |
2026年2月27日 | ||||||
| /s/Amanpal S. Bhutani | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/曼努埃尔·布朗斯坦 | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/贝丝·布鲁克 | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/Rachel Glaser | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/Arthur Golden | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/Brian P. McAndrews | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/David Perpich | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/John W. Rogers, Jr. | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/Anuradha B. Subramanian | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/玛格特·金 | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
| /s/Rebecca Van Dyck | 董事 | 2026年2月27日 | ||||||
P. 116 – The New York Times Company