展览99.2
SNDL公司。
合并财务报表
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度
（以千加元表示）
独立注册会计师事务所报告
致SNDL公司股东和董事会。
对财务报表的意见
我们对随附的SNDL Inc.（“公司”）截至2025年12月31日的合并财务状况表、截至2025年12月31日止年度的相关合并亏损及全面亏损、股东权益变动和现金流量变动表以及相关附注（统称“财务报表”）进行了审计。
我们认为，根据我们的审计，财务报表按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“IFRS”），在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日的财务状况以及截至2025年12月31日止年度的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，根据Treadway委员会（COSO2013年）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架》中确立的标准以及我们2026年3月11日的报告，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报、无论是由于错误还是欺诈获得合理保证。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是在本期财务报表审计中产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。作为一个整体，关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
商誉减值
商誉每年或在事实和情况表明可能发生减值时进行减值评估。商誉在（现金产生单位（“现金产生单位”）层面进行减值测试，方法是将账面值与
可收回金额，按公允价值减处置成本和使用价值两者中的较高者确定。账面值超过可收回金额的部分，即为减值金额。
我们确定减值评估是关键审计事项的主要考虑因素是，由于评估这些因素所需的判断和假设，审计管理层减值评估的复杂性。审计这些假设涉及广泛的审计工作，包括需要让我们的估值专家参与，因为这些假设的复杂性以及在执行审计程序和评估这些程序的结果时，审计师的判断程度很高。
审计中如何处理关键审计事项
我们与处理这一关键审计事项的商誉减值会计相关的审计程序包括以下内容，其中包括：
•
我们获得了一份谅解，并评估了管理层年度减值评估的内部控制设计，包括现金产生单位的识别。
•
我们从管理层和管理层聘请的第三方专家处获得了商誉减值分析。
•
我们评估了管理层和第三方专家的资质和能力；和
•
我们评估了用于确定商誉公允价值的方法。
•
我们测试了收益法和/或市场法中用于估计商誉减值的假设，其中包括未来收入增长、应用的贴现率、选定的市场倍数和市值等关键假设。
•
我们通过向管理层询问以了解预测是如何制定的并将预测与历史结果进行比较来评估管理层预测的合理性。
•
我们聘请了一位内部估值专家，他协助对模型的方法和重要假设的合理性进行评估和测试，包括应用的贴现率。
权益核算被投资单位的估值
公司对其权益核算被投资方的基础投资是通过SunStream Bancorp Inc.（“合资企业”）建立的合资企业。公司采用权益法记录其在合营企业中的权益。合营公司于各报告期以公允价值计入损益记录其投资。合资公司所持投资的估值需要估计，包括投资持股的公允市场价值和相关的基础假设，如波动性和贴现率。
我们认定合营企业投资计量的公允价值是关键审计事项的主要考虑因素是评估估计所需的高度主观性和审计师判断，包括投资持股的公允市场价值以及用于计算其投资公允价值的相关基本假设，例如波动性和贴现率。审计这些假设涉及广泛的审计工作，包括需要让我们的估值专家参与，因为这些假设的复杂性以及在执行审计程序和评估这些程序的结果时，审计师的判断程度很高。
审计中如何处理关键审计事项
我们为处理这一关键审计事项而进行的与权益核算被投资方估值相关的审计程序包括以下内容，其中包括：
•
我们获得了一份谅解，并对内部控制的设计进行了评估，这些内部控制包括用于估计权益法核算的被投资单位的公允价值的方法、公允市场价值估计、波动率和贴现率。
•
我们从管理层和管理层聘请的第三方专家那里获得了分析。
•
我们评估了管理层和第三方专家的资质和能力；和
•
我们对权益法核算的被投资单位公允价值的确定方法进行了评估。
•
我们聘请了一名内部估值专家，他通过与可比资产的公开市场数据进行比较，协助评估和测试用于估计投资的公允价值、公允市场价值估计、波动性和贴现率的方法的合理性。
/s/CBIZ注册会计师事务所P.C。
CBIZ注册会计师事务所P.C。
我们自2022年起担任公司的审计师（该日期考虑了自2024年11月1日生效的CBIZ会计师事务所对Marcum LLP的证明业务的收购）。
纽约州纽约市
2026年3月11日
独立注册会计师事务所报告
致SNDL公司股东和董事会。
对财务报表的意见
我们对随附的SNDL Inc.（“公司”）截至2024年12月31日的合并财务状况表、截至2024年12月31日止年度的相关合并亏损及全面亏损、股东权益变动和现金流量变动表以及相关附注（统称“财务报表”）进行了审计。我们认为，财务报表按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“国际财务报告准则”），在所有重大方面公允反映了公司截至2024年12月31日的财务状况以及截至2024年12月31日止年度的经营业绩和现金流量。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报、无论是由于错误还是欺诈获得合理保证。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
/s/Marcum LLP
马库姆有限责任公司
我们自2022年起至2025年10月16日担任公司的核数师。
纽约州纽约市
2025年3月17日
独立注册会计师事务所报告
关于对财务报告的内部控制
致SNDL公司股东和董事会。
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会（COSO2013年）发起组织委员会于2013年发布的内部控制-综合框架中确立的标准，对SNDL Inc.（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面根据COSO确立的标准保持了有效的财务报告内部控制。
我们亦按照美国公众公司会计监督委员会（“PCAOB”）的准则，审计了截至2025年12月31日的综合财务状况表及截至2025年12月31日止年度的相关综合亏损及综合损失表、股东权益变动表、现金流量表及公司截至2025年12月31日止年度的相关附注（统称“财务报表”），我们于2026年3月11日的报告对这些财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制的合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：
控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/CBIZ注册会计师事务所P.C。
CBIZ注册会计师事务所P.C。
纽约州纽约市
2026年3月11日
SNDL公司。
合并财务状况表
（以千加元表示）
截至 |
注意事项 |
2025年12月31日 |
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2024年12月31日 |
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物业、厂房及设备 |
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流动资产 |
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||
现金及现金等价物 |
|
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|
受限制现金 |
7 |
|
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|
|
有价证券 |
|
|
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|
应收账款 |
8 |
|
|
|
|
|
|
生物资产 |
9 |
|
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|
存货 |
10 |
|
|
|
|
|
|
预付费用及存款 |
|
|
|
|
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|
|
投资 |
16 |
|
|
|
|
|
|
持有待售资产 |
11 |
|
|
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|
|
转租投资净额 |
14 |
|
|
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|
|
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|
非流动资产 |
|
|
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||
长期存款及应收款项 |
|
|
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|
使用权资产 |
12 |
|
|
|
|
|
|
物业、厂房及设备 |
13 |
|
|
|
|
|
|
转租投资净额 |
14 |
|
|
|
|
|
|
无形资产 |
15 |
|
|
|
|
|
|
投资 |
16 |
|
|
|
|
|
|
权益核算被投资单位 |
17 |
|
|
|
|
|
|
商誉 |
18 |
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
||
负债 |
|
|
|
|
|
||
流动负债 |
|
|
|
|
|
||
应付账款和应计负债 |
19 |
|
|
|
|
|
|
租赁负债 |
21 |
|
|
|
|
|
|
衍生权证 |
20 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非流动负债 |
|
|
|
|
|
||
租赁负债 |
21 |
|
|
|
|
|
|
其他负债 |
22 |
|
|
|
|
|
|
负债总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
股东权益 |
|
|
|
|
|
||
股本 |
24（b） |
|
|
|
|
|
|
认股权证 |
24（c） |
|
|
|
|
|
|
贡献盈余 |
|
|
|
|
|
|
|
累计赤字 |
|
|
(1,302,441 |
) |
|
(1,323,965 |
) |
累计其他综合收益（“AOCI”） |
|
|
|
|
|
|
|
股东权益合计 |
|
|
|
|
|
|
|
负债和股东权益合计 |
|
|
|
|
|
|
|
承诺（附注36）
后续事件（附注2（d）、24（b）、25（d）和37）
见合并财务报表附注。
董事会批准： |
|
|
“签名”Bryan Pinney |
|
“签名”Zachary George |
董事 |
|
董事 |
1
SNDL公司。
综合损失表及综合损失表
（以千加元表示，每股金额除外）
|
|
|
|
年终 |
|
|||||
|
|
注意事项 |
|
2025 |
|
|
2024 |
|
||
净收入 |
|
26 |
|
|
|
|
|
|
|
|
销售成本 |
|
10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
毛利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
投资收益 |
|
27 |
|
|
|
|
|
|
|
|
应占权益核算被投资单位亏损 |
|
17 |
|
|
(3,605 |
) |
|
|
(65,459 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
一般和行政 |
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
销售与市场营销 |
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧及摊销 |
|
12,13,15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
股份补偿 |
|
25 |
|
|
|
|
|
|
|
|
重组成本 |
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
资产减值，净额 |
|
11,12,13,15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
研究与开发 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产处置损失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经营亏损 |
|
|
|
|
(6,349 |
) |
|
|
(103,811 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
其他费用，净额 |
|
29 |
|
|
(9,425 |
) |
|
|
(1,798 |
) |
所得税前亏损 |
|
|
|
|
(15,774 |
) |
|
|
(105,609 |
) |
所得税回收 |
|
23 |
|
|
|
|
|
|
|
|
净亏损 |
|
|
|
|
(15,774 |
) |
|
|
(96,204 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
权益核算被投资单位-应占其他综合（亏损）收益 |
|
17 |
|
|
(19,233 |
) |
|
|
|
|
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的投资（“FVOCI”）-公允价值变动 |
|
16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
综合损失 |
|
|
|
|
(29,649 |
) |
|
|
(62,851 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
净亏损归因于： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
公司拥有人 |
|
|
|
|
(15,774 |
) |
|
|
(94,796 |
) |
非控股权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,408 |
) |
|
|
|
|
|
(15,774 |
) |
|
|
(96,204 |
) |
综合亏损归因于： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
公司拥有人 |
|
|
|
|
(29,649 |
) |
|
|
(61,443 |
) |
非控股权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,408 |
) |
|
|
|
|
|
(29,649 |
) |
|
|
(62,851 |
) |
归属于公司所有者的每股普通股净亏损 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
基本和稀释 |
|
31 |
|
$ |
(0.06 |
) |
|
$ |
(0.36 |
) |
见合并财务报表附注。
2
SNDL公司。
合并股东权益变动表
（以千加元表示）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累计其他综合收益 |
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
注意事项 |
股本 |
|
认股权证 |
|
贡献了 |
|
或有对价 |
|
累计赤字 |
|
权益核算被投资单位 |
|
FVOCI的投资 |
|
非- |
|
合计 |
|
|||||||||
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,260,851 |
) |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
净亏损 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(94,796 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
(1,408 |
) |
|
(96,204 |
) |
其他综合收益 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
股票发行 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
股份回购 |
24（b） |
|
(45,165 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(13,483 |
) |
子公司股票发行情况 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
收购 |
5（a） |
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
收购非控股权益 |
24（b） |
|
|
|
|
— |
|
|
(22,402 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(15,956 |
) |
|
(37,914 |
) |
注销或有对价 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
|
(2,279 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
认股权证到期 |
24（c） |
|
— |
|
|
(1,593 |
) |
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(840 |
) |
股份补偿 |
25 |
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
已行使的员工奖励 |
24（b） |
|
|
|
|
— |
|
|
(11,701 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
子公司申报的分配 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
(1,323,965 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
净亏损 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(15,774 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(15,774 |
) |
其他综合（亏损）收益 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(19,233 |
) |
|
|
|
|
— |
|
|
(13,875 |
) |
股份回购 |
24（b） |
|
(52,688 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(15,390 |
) |
认股权证到期 |
24（c） |
|
— |
|
|
(361 |
) |
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
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股份补偿 |
25 |
|
— |
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— |
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— |
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— |
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— |
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— |
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— |
|
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已行使的员工奖励 |
24（b） |
|
|
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— |
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(16,358 |
) |
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— |
|
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— |
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— |
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— |
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— |
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— |
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2025年12月31日余额 |
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(1,302,441 |
) |
|
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见合并财务报表附注。
3
SNDL公司。
合并现金流量表
（以千加元表示）
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年终 |
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注意事项 |
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2025 |
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2024 |
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由（用于）提供的现金： |
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经营活动 |
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本期净亏损 |
|
|
|
|
(15,774 |
) |
|
|
(96,204 |
) |
调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
所得税回收 |
|
23 |
|
|
|
|
|
|
(9,405 |
) |
利息及手续费收入 |
|
27 |
|
|
(7,436 |
) |
|
|
(15,637 |
) |
生物资产公允价值变动 |
|
9 |
|
|
(2,322 |
) |
|
|
|
|
已售存货公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1,567 |
) |
股份补偿 |
|
25 |
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧及摊销 |
|
12,13,15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
资产处置损失 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
存货减值及报废 |
|
10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
财务费用，净额 |
|
29 |
|
|
|
|
|
|
|
|
衍生权证公允价值估计变动 |
|
20 |
|
|
(26 |
) |
|
|
(4,374 |
) |
未实现汇兑损失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
交易成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
议价购买收益 |
|
5（b） |
|
|
|
|
|
|
(5,456 |
) |
资产减值，净额 |
|
11,12,13,15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
应占权益核算被投资单位亏损 |
|
17 |
|
|
|
|
|
|
|
|
有价证券未实现（收益）损失 |
|
27 |
|
|
(378 |
) |
|
|
|
|
有价证券的增加 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
权益核算被投资单位收益分配 |
|
17 |
|
|
|
|
|
|
|
|
收到的利息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非现金营运资本变动 |
|
30 |
|
|
|
|
|
|
(7,447 |
) |
经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资活动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
增加物业、厂房及设备 |
|
13 |
|
|
(12,811 |
) |
|
|
(8,615 |
) |
无形资产的增加 |
|
15 |
|
|
|
|
|
|
(2,404 |
) |
增加投资 |
|
16 |
|
|
(16,414 |
) |
|
|
(36,155 |
) |
投资本金支付 |
|
16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
处置投资收益 |
|
16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
权益核算被投资单位的资本返还 |
|
17 |
|
|
|
|
|
|
|
|
权益核算被投资单位的资本分配 |
|
17 |
|
|
|
|
|
|
|
|
出售物业、厂房及设备所得款项 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收购，扣除已收购现金 |
|
5,37 |
|
|
(3,000 |
) |
|
|
(39,644 |
) |
非现金营运资本变动 |
|
30 |
|
|
(1,396 |
) |
|
|
|
|
投资活动提供的现金净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融资活动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
受限制现金变动 |
|
|
|
|
(267 |
) |
|
|
|
|
租赁负债付款，净额 |
|
14,21 |
|
|
(39,245 |
) |
|
|
(36,952 |
) |
回购普通股 |
|
24（b） |
|
|
(15,348 |
) |
|
|
(13,219 |
) |
发行股份所得款项，扣除成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(59 |
) |
子公司发行普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非现金营运资本变动 |
|
30 |
|
|
|
|
|
|
|
|
筹资活动使用的现金净额 |
|
|
|
|
(54,487 |
) |
|
|
(49,359 |
) |
现金及现金等价物变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金及现金等价物，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金及现金等价物，期末 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
见合并财务报表附注。
4
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
1.
业务说明
SNDL Inc.（“SNDL”或“公司”）于2006年8月19日根据《商业公司法》（艾伯塔省）注册成立。
公司总部位于101,17220 Stony Plain Road NW，Edmonton，Alberta，Canada，T5S 1K6。
该公司的主要业务是葡萄酒、啤酒和烈酒的零售，在允许私人销售成人用大麻的某些加拿大司法管辖区经营和支持公司拥有、控制和特许经营的零售大麻商店，制造大麻产品提供专有的大麻加工服务，在加拿大生产、分销和销售大麻并根据《大麻法（加拿大）》（“大麻法”）出口，以及将资本用于投资机会。《大麻法》对加拿大医疗和成人使用大麻的生产、分销和拥有进行了监管。2024年10月21日，公司收购了Nova Cannabis Inc.（“Nova”）的所有剩余已发行和流通普通股，占Nova普通股的约35%（附注35）。2024年12月31日，SNDL根据《商业公司法》（艾伯塔省）的规定与Nova合并。
SNDL及其子公司仅在加拿大开展业务。通过其合资企业SunStream Bancorp Inc.（“SunStream”）（附注17），公司提供增长资本，在大麻领域寻求间接投资和金融服务机会，以及其他投资机会。该公司还对债务和股本证券进行战略组合投资。
公司酒类零售经营具有季节性。因此，销售额将根据消费者的消费行为而因季度而异。公司能够根据季节性收入模式调整一定的可变成本；然而，入住率等成本是固定的，导致公司在第三和第四季度报告了更高的收益水平。这种业务季节性导致季度业绩不一定代表当年的业绩。大麻行业是一个不断增长的行业，该公司目前还没有观察到明显的季节性。
该公司的普通股在纳斯达克资本市场交易，股票代码为“SNDL”，在加拿大证券交易所交易，股票代码为“SNDL”。
美国关税
2025年初，美国政府对来自包括加拿大在内的某些国家的进口产品征收了一定的关税，作为回应，加拿大政府对来自美国的某些进口产品征收了自己的关税。加拿大和美国继续就新的贸易和安全关系进行正在进行的谈判，尽管这种谈判的范围和条款以及它们可能产生的协议，如果有的话，还不得而知。这些关税宣布以及进一步潜在报复性关税的风险造成了不确定性，这种不确定性已经渗透到经济和投资前景中，影响了当前的经济状况，包括通货膨胀率和全球供应链等问题。除了对全球经济的影响之外，这些关税还可能继续影响SNDL。
SNDL正在继续监测不断变化的局势以及对其财务状况的影响和潜在后果。截至2025年12月31日止年度，公司的财务表现未受到重大影响。
2.
列报依据
a)
合规声明
这些合并财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“IFRS会计准则”）和截至2025年12月31日生效的国际财务报告解释委员会的解释编制的。
5
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
某些前期金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。具体而言，投资的变动在合并现金流量表中分为投资的增加和投资的本金支付。生物资产公允价值变动在合并现金流量表中已分离为生物资产公允价值变动和已售存货公允价值变动。
该等综合财务报表已于2026年3月11日获公司董事会（「董事会」）批准及授权刊发。
b)
计量基础
这些综合财务报表是按历史成本基准编制的，但生物资产、递延股份单位（“DSU”）和某些金融工具（附注32（a））除外，这些资产按公允价值计量，公允价值变动记入损益或其他全面收益。
c)
功能和列报货币
这些合并财务报表以加元呈列，加元是公司及其加拿大子公司的功能货币。公司股权记账合资公司以美元为记账本位币。以记账本位币以外的货币进行的交易，按交易发生之日的通行汇率折算。以外币计价的货币资产和负债按每个报告日的现行汇率换算。收入和支出金额在交易日期换算。
在编制公司合并财务报表时，将外国子公司和外国股权核算的合营企业的财务报表换算成公司的列报货币加拿大元。没有加元记账本位币的境外经营的资产和负债，采用报告日的汇率折算为加元。国外业务的收入和支出使用近似于基础交易之日的外汇汇率换算成加元。将外国子公司和外国股权记账合营企业折算成加元产生的汇兑差额在其他综合收益（“OCI”）中确认。该公司的合并财务报表包括其应占加元损益和权益核算合资企业的OCI。
d）
合并基础
子公司为公司控制的实体。当公司有权直接和间接地支配一个实体的财务和经营政策并暴露于其活动的可变回报时，控制就存在。子公司的财务报表自控制权开始之日起至控制权终止之日止纳入本合并财务报表。所有公司间结余、收入和支出以及公司间交易产生的未实现损益在合并时予以抵销。
6
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
子公司 |
组建的管辖权 |
股权 |
|
|
Sundial Deutschland GmbH |
德国 |
|
|
% |
Sundial Insurance（Bermuda）Ltd。 |
百慕大 |
|
|
% |
Spirit Leaf Inc。 |
加拿大艾伯塔省 |
|
|
% |
Spirit Leaf Corporate Inc。 |
加拿大艾伯塔省 |
|
|
% |
Spirit Leaf Ontario Inc.（1） |
加拿大安大略省 |
|
|
% |
Superette Ontario Inc.（1） |
加拿大安大略省 |
|
|
% |
泽纳比斯有限公司。 |
加拿大 |
|
|
% |
Liquor Stores GP Inc。 |
加拿大艾伯塔省 |
|
|
% |
酒品铺子有限合伙企业 |
加拿大艾伯塔省 |
|
|
% |
Nova Cannabis Stores GP Inc。 |
加拿大艾伯塔省 |
|
|
% |
Nova Cannabis Stores有限合伙企业 |
加拿大艾伯塔省 |
|
|
% |
Nova Cannabis Analytics GP Inc。 |
加拿大艾伯塔省 |
|
|
% |
Nova Cannabis Analytics有限合伙企业 |
加拿大艾伯塔省 |
|
|
% |
Valens Agritech Ltd.（2） |
加拿大 |
|
|
% |
Southern Cliff Brands Inc.（2） |
加拿大安大略省 |
|
|
% |
LYF Food Technologies Inc.（2） |
加拿大不列颠哥伦比亚省 |
|
|
% |
Valens Australia Pty Ltd。 |
澳大利亚 |
|
|
% |
Indiva公司。 |
加拿大安大略省 |
|
|
% |
Vieva Canada Limited（2） |
加拿大安大略省 |
|
|
% |
(1)
这些实体可能被视为仅出于国际财务报告准则的目的由公司“控制”，但这些实体不是适用公司法含义内的公司控制。就国际财务报告准则而言，对这些实体的控制取决于公司是否面临可变回报，并有能力通过其对实体的权力影响这些回报。
(2)
2026年1月1日，Valens Agritech Ltd.、LYF Food Technologies Inc.、Southern Cliff Brands Inc.和Vieva Canada Limited合并并延续为“Valens Agritech Ltd.”。
3.
重要会计政策
下文所列会计政策一直适用于该等综合财务报表呈列的所有期间。
现金及现金等价物
现金及现金等价物包括库存现金、存放于银行的存款和其他期限在90天以内的短期流动性投资。
受限现金
受限现金记录为流动资产，代表两个独立的专属保险结构的最低资金需求。
生物资产
该公司的生物资产包括大麻植物。公司将初始确认点至收获点之间与生物资产生物转化相关的所有直接和间接成本资本化，包括与劳动力相关的成本、消耗品、材料、公用事业、设施成本、折旧和质量及检测成本。然后，生物资产按公允价值入账，由植被不同阶段的大麻植物组成，包括尚未收获的大麻克隆。期间生物资产公允价值减去出售成本的未实现变动净额计入相关期间的经营业绩。生物资产按照国际会计准则第41号–农业（“IAS41”）进行估值并呈
7
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
以他们的公允价值减去成本卖到收割点。公允价值是使用一个模型确定的，该模型估计了当前正在培育的植物的预期收获产量，以克为单位，然后调整预期售价减去每克生产和销售成本的数量。生物资产的公允价值计量已根据所使用的估值技术的输入值归类为第3级公允价值。公司对生物资产属性的核算方法在生物资产从初始克隆到采收点的整个生命周期内，以直线法进行价值增值。估计预期收获产量是基于对每株植物的估计产量和完成的加权平均生长周数占年底总预期生长周数的百分比的假设。这些估计受市场价格、市场状况、产量和成本波动的影响，可能会对未来期间生物资产的公允价值产生重大影响。与预期收益率的差异将反映在未来期间的生物资产公允价值变动净额中。
存货
采购和制造的大麻
存货按成本与可变现净值孰低计估值。存货在销售时计入费用，使用实际发生的成本确定。大麻和生物量的成本包括最初的第三方采购成本，加上分析测试成本。提取的大麻、大麻油和成品库存的成本包括生物质的初始购置成本以及所有直接和间接加工成本，包括与劳动力相关的成本、消耗品、材料、包装用品、公用事业、设施成本、分析测试成本和与生产相关的折旧。可变现净值确定为日常经营过程中的预计售价减去预计完工成本和进行销售所需的预计成本。包装和用品按成本进行初始估值，随后按成本和可变现净值孰低进行估值。
收获的大麻
已收获大麻的存货按成本与可变现净值孰低估值。收获的大麻库存按其公允价值减去成本从生物资产转移到销售到收获点，这成为初始认定成本。所有后续的直接和间接收获后成本在发生时资本化为库存，包括与劳动力相关的成本、消耗品、材料、包装用品、公用事业、设施成本，以及质量和测试成本。可变现净值确定为日常经营过程中的预计售价减去预计完工成本和进行销售所需的预计成本。大麻用品和消耗品最初按成本估值，随后按成本和可变现净值孰低估值。
生物资产在收获时的估值被用作所有基于大麻的库存的计量基础，因此，与生物资产估值相关的任何关键估计和判断也适用于库存。在产品和制成品的估值还需要估计产生的转换成本，这些成本成为存货账面金额的一部分。
零售库存
公司控制门店的零售存货按成本与可变现净值孰低值进行估值。可变现净值是在日常经营过程中的预计售价，减去销售最终产品的预计成本。成本采用加权平均法确定，包括直接采购成本。当存货成本因陈旧过时、损坏或售价下降而估计无法收回时，存货减记至其可变现净值。公司对报废、未来售价、季节性、客户行为和库存水平波动等做出估计。
物业、厂房、设备
物业、厂房及设备（“PP & E”）按成本减累计折旧减任何已确认减值亏损列账。建设期间的增建、改善、更新、利息等成本资本化。成本相对于组件总成本具有重大意义的PP & E组件的每一部分进行折旧
8
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
分别。当PP & E的一部分组件的更换成本资本化时，被更换组件的账面金额被终止确认。
在建工程资产的折旧在资产达到预定可使用状态或获得加拿大卫生部生产商许可证时开始。资产的剩余价值和使用寿命在每个报告期末进行复核，并酌情进行调整。资产所体现的预计使用寿命或预计未来经济利益消耗模式的变化，酌情通过调整折旧年限或折旧方法进行核算，作为会计估计变更处理。
处置或报废PP & E的一个组成部分所产生的任何收益或损失，确定为出售收益与资产账面值之间的差额，并在损益中确认。
PP & E随着可供使用而折旧。如果运营需要，在获得生产者许可证之前，建筑物不会折旧。对于可供使用的资产，折旧在资产的估计使用寿命内采用直线法或余额递减法计算，如下所述：
•
生产设施—
20
到
50
年
•
设备—
1
到
10
年直线和
1
到
5年
余额下降
•
使用权资产和租赁物改良—
估计可使用年期或租期较短者
租赁
如果合同在一段时间内转让了对已识别资产的使用的控制权以换取对价，则该合同属于或包含租赁。
作为承租人
公司在租赁开始日确认一项使用权资产和一项租赁负债。使用权资产按成本和取得租赁的任何直接成本进行初始计量，随后按成本减去任何累计折旧和减值损失并就租赁负债的某些重新计量进行调整。折旧按租赁资产的预计使用寿命或租赁期限中较短者确认。租赁负债按起始日尚未支付的租赁付款额的现值进行初始计量，按租赁内含利率折现，如该利率不能轻易确定，则按公司的增量借款利率折现。租赁负债随后因租赁负债的利息成本而增加，并因已支付的租赁付款而减少。租赁付款在负债和增值费用之间分配。应计费用使用实际利率法在租赁负债上确认，并对租赁负债应用付款。
使用权资产的账面值、租赁负债以及由此产生的利息和折旧费用，以租赁安排内的隐含利率为基础，如果无法获得这些信息，则以增量借款利率为基础。增量借款利率基于包括经济环境、期限、资产固有的潜在风险等方面的判断。
作为出租人
公司作为出租人时，在租赁开始时确定每项租赁是融资租赁还是经营租赁。对每项租赁进行分类，公司对租赁是否实质上转移了标的资产所有权附带的所有风险和报酬进行整体评估。如果是这样，那么租赁就是融资租赁；如果不是，那么就是经营租赁。根据融资租赁，公司确认应收款项的金额等于租赁投资净额，即出租人应收租赁付款总额的现值。根据经营租赁，公司在租赁期内按直线法将收到的租赁付款确认为收入。公司作为中间出租人时，对头部租赁和转租的权益分别核算。其参照头部租赁产生的使用权资产评估转租赁的租赁分类，而不是参照标的资产。
9
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
无形资产
无形资产按成本减累计摊销和减值损失（如有）入账。企业合并中取得的无形资产在取得日以公允价值计量。确定使用寿命的无形资产在其预计可使用年限内，一旦该无形资产可供使用，则按直线法进行摊销。尚未可供使用或使用寿命不确定的无形资产每年根据国际会计准则第38号–无形资产（“IAS 38”）进行减值测试。
联合安排
合营安排是指公司通过合同约定建立的共同控制的活动。共同控制需要相关财务和运营决策的一致同意。合营安排要么是联营经营，当事人对资产享有权利，对负债承担义务，要么是合营企业，当事人对净资产享有权利。
对于共同经营，各方将其在该安排的资产、负债、收入、费用和现金流量中的比例份额与性质类似的项目逐条合并，从共同控制开始之日起至共同控制终止之日止。
合营企业采用权益会计法核算，初始按成本确认，如作为企业合并的一部分收购，则按公允价值确认。合营企业在此后根据收购后公司应占权益入账投资净资产的变化进行调整。公司合并财务报表中包含其应占权益入账投资的损益及其他综合收益，直至共同控制终止之日止。当公司分担的损失超过其在权益入账的被投资方中的权益时，该权益的账面金额（包括任何长期投资）减至零，并终止确认进一步损失，除非公司有义务或已代表被投资方支付款项。来自权益入账被投资单位的分派及对投资的贡献在收到或支付时确认。
权益核算被投资单位的权益
本公司于权益入账的被投资单位的权益包括于一间联营公司及一间合营公司的权益。
联营公司是指公司对财务和经营政策具有重大影响但不具有控制或共同控制的实体。合营企业是指公司拥有共同控制权的安排，据此，公司对该安排的净资产享有权利，而不是对其负债的资产权利和义务。
在联营公司和合营公司的权益采用权益法核算。它们最初按成本确认，其中包括交易成本。初始确认后，合并财务报表包括公司应占权益核算被投资单位的损益和其他综合收益，直至重大影响或共同控制终止之日止。
金融工具
公司根据用于对金融工具进行估值的可观察输入值的数量，按照以下等级对金融工具的公允价值进行分类：
第1级–相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。资产或负债的活跃市场是指资产或负债的交易以足够的频率和数量发生以持续提供定价信息的市场。
第2级–类似资产或负债的报价；不活跃市场的报价；或在资产或负债的几乎整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他投入。
10
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
第3级–由很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察输入值。
金融资产和负债在公司成为该票据合同条款的一方时确认。金融资产或负债的初始计量以公允价值计量，对于不以公允价值计量且其变动计入损益的项目（“FVTPL”），直接归属于其取得或发行的交易费用。
（一）
金融资产
在初始确认时，一项金融资产根据该工具的业务模式和合同现金流量，按以下方式分类计量：摊余成本、FVTPL或公允价值变动计入其他综合收益（“FVOCI”）。符合条件时，公司可逐案作出不可撤销的选择，在FVOCI指定权益工具。
以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法以摊余成本进行后续计量。摊余成本减减值损失。利息收入、汇兑损益和减值在损益中确认。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产采用公允价值进行后续计量。净损益，包括任何利息或股息收入，在损益中确认。
以FVOCI计量的金融资产采用公允价值进行后续计量。净损益在其他综合收益中确认。股息收入在损益中确认。
金融资产在收取资产现金流量的权利到期或发生转移且公司实质上转移了所有权上所有的风险和报酬时，终止确认。对现有金融资产条款的重大修改导致终止确认该金融资产并按公允价值确认新的金融资产。在对现有金融资产条款的修改未导致合同现金流量出现重大差异的情况下，重新计算该金融资产的账面值毛额，并在损益中确认因账面值毛额调整而产生的差额。
公司现金及现金等价物、限制性现金及应收账款以摊余成本计量。公司有价证券按公允价值计量且其变动计入当期损益。公司投资按摊余成本和FVOCI计量。
（二）
金融负债
金融负债按摊余成本或FVTPL进行初始计量。应付账款和应计负债按需支付的金额减去任何必要的折扣以将应付款项减至公允价值进行初始确认。
按公允价值计量且按公允价值计量的金融负债，包括任何利息费用和汇兑损益在内的净损益在损益中确认。
金融负债于负债消灭时终止确认。现有金融负债条款的重大修改被记录为原始金融负债的消灭和新金融负债的确认。消灭的金融负债账面值与支付的对价之间的差额，确认为损益。以不构成消灭的方式修改金融负债的，修改后的现金流量按负债原实际利率进行折现。在修改中支付给第三方的交易费用在修改后债务的剩余期限内摊销。
公司应付账款及应计负债、财务担保负债（计入其他负债）以摊余成本计量。公司的衍生权证负债在初始确认时被指定为FVTPL。
11
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
资产减值
管理层评估并持续监控与公司资产相关的内部和外部减值指标。
（一）
金融资产
公司对未按公允价值计量且未按公允价值计量且预计在未来年度发生的信用损失计提准备的所有未按FVTPL或FVOCI持有的金融资产应用预期信用损失（“ECL”）模型，而无论截至财务状况表日是否已发生损失事件。对于贸易应收款项，公司应用了国际财务报告准则第9号–金融工具（“IFRS 9”）下的简化方法，并根据整个存续期的预期信用损失计算了预期信用损失，同时考虑了历史信用损失经验以及债务人特有的财务因素和一般经济状况。预期信用损失是对信用损失的概率加权估计。信用损失按照合同约定到期的现金流量与公司预计收到的现金流量的差额现值计量。预期信用损失按金融资产实际利率进行折现。对于以摊余成本计量的金融资产，公司采用了IFRS 9下的一般法，并根据存续期内的预期信用损失计算了预期信用损失，同时考虑了一项金融资产的信用风险自初始确认后是否显著增加。在确定一项金融资产的信用风险自初始确认后是否显著增加以及在估计预期信用损失时，公司根据公司的历史经验和知情的信用评估，考虑定量和定性信息和分析，其中包括前瞻性信息。
（二）
非金融资产
对公司PP & E、使用权资产和无形资产的账面价值在各报告期末进行减值指标和减值转回指标评估，以确定是否存在该等资产发生减值或减值转回的迹象。如果存在此类迹象，则对资产的可收回金额进行估计，以确定减值损失或减值转回的程度（如有）。
资产账面值超过其可收回金额的金额确认减值亏损。可收回金额为一项资产或一组资产的估计公允价值减去处置成本与其使用价值两者中的较高者。为评估减值，资产按有可单独识别的独立现金流入的最低层级（现金产生单位（“现金产生单位”））进行分组。
倘减值亏损随后被确定为已转回，则资产或现金产生单位的账面值调整至其可收回金额的经修订估计，但限于若先前未确认减值亏损本应确定的账面值。减值损失的转回，扣除本应记录的任何折旧，立即在损失和综合损失报表中确认。
商誉每年或在事实和情况表明可能发生减值时进行减值评估。商誉通过比较账面值与可收回金额，在现金产生单位层面或一组现金产生单位进行减值测试，可收回金额按公允价值减处置成本与使用价值两者中的较高者确定。账面值超过可收回金额的部分，即为减值金额。可收回金额估计按公允价值等级分类为第3级。减值费用计入损益。商誉按成本减任何累计减值列报。商誉减值不转回。
规定
当公司因过去的事件而产生现时的法定或推定义务，很可能需要经济利益流出以清偿该义务，且该义务的金额能够可靠估计时，确认拨备。一项拨备的金额为对价期末的最佳估计
12
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
报告所述期间。使用清偿债务所需的估计现金流量计量的拨备是通过按反映当前市场对货币时间价值的评估以及在适当情况下负债特有风险的税前利率对预期未来现金流量进行折现确定的。
当公司从合同中获得的预期收益低于履行其在合同项下义务的不可避免的成本时，确认亏损合同准备。本公司于截至本年度及于2025年12月31日及2024年12月31日并无亏损合约。
非货币交易
所有非货币性交易均以交还资产或收到资产的公允价值计量，以较可靠者为准，除非交易缺乏商业实质，或公允价值不能可靠确立。当预期未来现金流量将因交易而发生重大变化时，就满足了缺乏商业物质的要求。当一项非货币性交易的公允价值不能可靠计量时，则按放弃的资产的账面值（经酌情减少减值后）入账，并按所收到或给予的任何货币对价的公允价值进行调整。当收到的资产或给予的对价由交易活跃市场中的股份组成时，这些股份的价值将被视为公允价值。
复合金融工具
复合金融工具的负债部分初始按不具有权益转换选择权的类似负债的公允价值确认。权益部分初始确认为复合金融工具公允价值作为一个整体与负债部分公允价值的差额。任何可直接归属的交易成本均按其初始账面值的比例分配至负债和权益部分。
初始确认后，复合金融工具的负债部分采用实际利率法按摊余成本计量。复合金融工具的权益部分不在初始确认后重新计量。
有关金融负债的利息及亏损及收益于损益确认。转换时，金融负债重分类为权益；转换时不确认收益或损失。
收入
根据国际财务报告准则第15号–客户合同收入（“IFRS 15”），为确定确认收入的金额和时间，公司遵循五步模式：
1.
识别与客户的合同
2.
识别履约义务
3.
确定交易价格
4.
将交易价款分配给履约义务
5.
在/作为履约义务得到履行时确认收入
大麻收入
以固定价格直接销售大麻的毛收入在公司将商品控制权转让给客户时确认。当公司将制成品的控制权转让给客户时，确认固定费用的制造服务业绩收入。控制权的转移具体到每个合同，范围可以从交付点到客户接受货物的指定时间长度。当预期随后将由其特许零售商子公司回购以进行转售时，公司将从向省级委员会的销售中消除大麻收入和相关销售成本，届时将确认全部零售销售收入。
13
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
对于允许客户退货的合同，在累计收入确认金额很可能不会发生重大转回的情况下确认收入。因此，确认的收入金额是根据预期回报进行调整的，预期回报是根据历史数据和管理层对未来回报的预期进行估计的。在这些情况下，确认退款负债和收回退回货物资产的权利。收回退回货物资产的权利按存货的前一账面值减去任何预期收回货物的成本计量。退款负债计入应付账款和应计负债并将退货权利计入存货。公司在每个报告日审查其对预期回报的估计，并相应更新资产和负债的金额。
在加拿大赚取的总收入包括消费税，公司作为本金支付，但不包括代表第三方收取的关税和税款。净收入是毛收入减去消费税。毛收入在很可能不会发生重大逆转的情况下确认。因此，毛收入是扣除预期价格折扣、客户退货备抵和类似项目后列报的。交易价款一般在与行业惯例一致的信用期限内到期支付，不含融资要素。
零售收入
零售收入包括通过公司商店和电子商务运营的销售。公司门店的收入在客户控制商品或服务时在销售点确认，并按公司预期有权获得的对价金额计量，扣除估计退货和销售奖励。公司认为其履约义务在销售点得到满足。公司的商品和服务一般可以区分，并作为单独的履约义务进行会计处理。通过电子商务运营的销售在客户在交付时控制商品或服务时确认，并按公司预期有权获得的对价金额计量，扣除估计退货和销售奖励。
以有限的退货权销售商品是公司的政策。通过交换或退款提供有限的退货。
其他收入
专有许可收入来自向客户提供的专有数据和分析服务。当服务在合同规定的时间点交付给客户时确认收入。公司没有将这些服务与其主要零售销售或业务分开运营或管理，也没有与专有许可收入相关的重大销售成本。
特许经营费在公司履行履约义务的时点确认，确定为特许经营开始运营的时点。履约义务包括选址、租赁援助和培训。初步特许经营费根据估计独立售价分配至履约义务。特许经营开始经营的预收款项记为特许经营费保证金。
持续的特许权使用费和广告费，根据相关特许经营协议的条款按公式确定，基于特许经营商的每月收入或利润率，在合同履约义务已经实现或其他与服务相关的履约义务已经完成时确认为收入。履约义务涉及向特许合作伙伴提供支持和管理Spiritleaf品牌。当特许经营商以Spiritleaf的名义经营时，他们使用了Spiritleaf商标，因此，公司根据特许经营协议履行了确认收入的义务。
木制品收入定义为与出售木制品相关的收益和应收账款，其中包括商店固定装置。木制品收入在订立合约交换协议的时间点确认，当木制品已交付给特许经营伙伴时，履约义务被视为已履行。
14
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
股份补偿
公司的股份补偿方案包括以股权结算的奖励和以现金结算的奖励。
股份补偿费用的公允价值是使用Black-Scholes定价模型估计的，并依赖于多项估计，例如奖励的预期期限、基础股价的波动性、无风险收益率和授予的奖励的估计没收率。
股权结算
简单和履约认股权证、股票期权和限制性股票单位（“RSU”）由董事会酌情不时授予员工、董事和其他人。简单认股权证、履约认股权证、股票期权和RSU的授予日公允价值在奖励归属期内确认为股份补偿费用，贡献盈余相应增加。在行使简单认股权证、履约权证和股票期权时，收到的现金对价记入股本并将出资盈余中的关联金额重新分类为股本。在行使受限制股份单位时，出资盈余中的关联金额将重新分类为股本。
现金结算
DSU授予董事，代表持有人有权获得相当于在支付之日计算的公司普通股公允价值的现金付款。
Nova DSU授予Nova董事，代表持有人有权获得现金付款，该现金付款相当于在付款之日计算的Nova普通股的公允价值，或Nova普通股，由Nova酌情决定。与Nova交易（定义见附注35）有关的所有Nova DSU已于2024年10月21日之前结算。
DSU作为一种负债工具进行会计处理，并根据各期末公司普通股的市场价值以公允价值计量。公允价值在归属期内确认为股份补偿。公允价值波动在发生期间在股份补偿范围内确认。
所得税
所得税在损益中确认，但与直接在权益中确认的项目有关的除外，在这种情况下，税款在权益中确认。
当期税项一般为报告期间应课税收入的预期应缴所得税，使用于财务状况综合报表日期已颁布或实质上已颁布的税率计算，并包括对以往期间应缴或可收回的所得税的任何调整。
不确定的所得税头寸使用适用于当期所得税资产和负债的标准进行会计处理。负债和资产在被认为很可能的范围内记录。
递延税项采用资产负债法确认，基于资产和负债的财务报表账面值与其各自所得税基础之间的暂时性差异。递延税项乃采用于综合财务状况表日已颁布或实质上已颁布并预期于相关递延税项资产变现或结清递延税项负债时适用的税率厘定。递延税项如因企业合并以外的交易中的资产或负债的初始确认而产生，且在交易发生时既不影响会计核算也不影响应纳税所得额（损失），则不进行会计处理。确认递延所得税的金额是根据资产和负债账面价值的预计变现或结算方式和时间确定的。递延所得税资产仅在未来很可能取得可利用暂时性差异的应纳税所得额时确认。递延所得税资产在每个报告日进行审查，并在相关税收优惠不再可能实现的情况下进行调整。
15
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
税收资产和负债在公司具有抵销已确认金额的法定可执行权且拟以净额结算或同时变现资产和清偿负债时予以抵销。
递延税项资产，包括税项亏损结转产生的资产，要求管理层评估公司在未来期间产生足够应税收入的可能性，以便利用已确认的递延税项资产。关于未来应税利润产生的假设取决于管理层对未来现金流的估计。此外，未来税法的变化可能会限制公司在未来期间获得税收减免的能力。如果未来现金流量和应纳税所得额与估计存在较大差异，公司实现报告日记录的递延所得税资产净额的能力可能会受到影响。
业务合并和商誉
企业合并中所收购的资产和承担的负债的公允价值，包括或有对价和商誉，是根据收购日可获得的信息估计的。采用多种估值技术计量公允价值，包括市场可比性和基于未来售价、预期销量、贴现率以及未来开发和运营成本等假设的贴现现金流。这些变量的变化可能会对净资产的账面价值产生重大影响。无形资产的认定需要具体判断。
企业合并在被收购资产符合企业定义时，采用收购会计法进行会计处理。企业合并中承担的取得的可辨认资产和负债及或有负债，按取得日的公允价值计量。收购成本以转让给出卖人的对价的公允价值计量，包括支付的现金和在收购日给予的资产、发行的权益工具、出卖人承担的负债的公允价值。所支付对价的公允价值超过取得的可辨认资产、负债和或有负债的公允价值的部分，记为商誉。如果收购成本低于所收购净资产的公允价值，则差额立即在损益中确认为议价购买收益。与企业合并相关的交易成本在发生时计入费用。
初步确认后，商誉按成本减任何累计减值亏损计量。商誉不摊销。就减值测试而言，企业合并中获得的商誉自收购日起分配给预期将受益于合并协同效应的每个现金产生单位或现金产生单位组（如有），无论被收购方的其他资产或负债是否分配给这些单位。每个现金产生单位或一组现金产生单位代表管理层监控商誉的最低水平。
非控股权益
公司按公允价值或按非控股权益在被收购实体可辨认净资产中所占比例确认被收购实体的非控股权益，按逐项收购的基础确定。
专属保险
该公司通过两个独立的专属保险结构为其董事和高级管理人员获得了保险保障。
第一种结构是与注册保险人订立的专属细胞计划，目的是通过单独的细胞账户（“细胞自保”）持有和管理公司的承保资金。该公司在评估与细胞自保相关的控制权时应用了国际财务报告准则第10号——合并财务报表（“IFRS 10”）。公司的会计政策是合并Cell Captive。Cell Captive基金以现金形式持有，可根据公司的资金政策进行投资。根据Cell Captive所需的法定资金，这些资金被归类为受限现金。公司将在损益表和综合收益（亏损）表中确认来自公允市场价值调整、利息和/或外汇的任何收益或损失。
16
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
第二个结构是一家全资子公司，Sundial Insurance（Bermuda）Ltd.（“SIBL”），成立以提供单独和额外的保险。公司在评估与SIBL相关的控制权时应用了IFRS 10。公司会计政策为合并SIBL。对于实体初始资本化所需的资金，以及根据行业规定有保持最低资本和盈余要求的资金，这些资金被归类为限制性现金。
每股净收益（亏损）
每股基本盈利（亏损）的计算方法是，归属于公司普通股股东的当期净盈利（亏损）除以当期已发行普通股的加权平均数。
稀释每股收益（亏损）是通过调整稀释工具的已发行普通股加权平均数来计算的。简单认股权证、履约认股权证、股票期权、RSU、权益分类认股权证和责任分类认股权证的纳入股数采用库存份额法计算。
新会计准则
以下会计准则自2025年1月1日或之后开始的年度期间生效，对公司合并财务报表不产生重大影响：
•
缺乏可交换性—对IAS 21的修订
有自2026年1月1日或之后开始的年度期间生效的新会计准则、会计准则修订和解释，但在编制截至2025年12月31日止年度的综合财务报表时并未应用。
金融工具的分类和计量——对IFRS 9和IFRS 7的修订
国际财务报告准则第9号和国际财务报告准则第7号的修订对自2026年1月1日或之后开始的年度报告期间生效。修正案包括以下内容：
•
明确部分金融资产和负债的确认和终止确认日，新增部分通过电子支付系统结算的金融负债例外情况。
•
对评估一项金融资产是否符合纯粹偿付本息标准的澄清和进一步指导。
•
对某些没有合同条款的工具进行新的披露，这些条款可能会改变现金流。
•
更新FVOCI指定权益工具的披露。
公司已完成对这些修正的评估，如果修正在截至2025年12月31日的年度期间生效，估计影响约为现金和现金等价物净减少1210万美元，而应收账款相应增加。
IFRS 18财务报表中的列报和披露
IFRS 18将取代IAS 1的财务报表列报，适用于自2027年1月1日或之后开始的年度报告期。新会计准则引入以下关键新要求：
•
要求各实体在损益表中将所有收入和费用分为五类，即经营类、投资类、融资类、终止经营类和所得税类。实体还需要呈报新定义的营业利润小计。实体的净利润不会发生变化。
•
管理层定义的业绩计量在财务报表的单一附注中披露。
•
关于如何对财务报表中的信息进行分组，提供了增强的指导。
此外，要求各主体在以间接法列报经营现金流量时，以经营利润小计作为现金流量表的起点。
17
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
公司仍在评估新会计准则的影响，特别是在公司损益表的结构、现金流量表以及管理层定义的业绩计量所需的额外披露方面。
其他会计准则
以下新的和经修订的会计准则预计不会对公司合并财务报表产生重大影响：
•
IFRS 19无公共责任的子公司：披露
4.
重大会计估计、假设和判断
在这些合并财务报表的范围内，判断是管理层在对可能包括估计和假设的相关信息进行分析后，就会计政策的应用、已确认或未确认的财务报表金额和/或附注披露作出的决定。估计和假设主要用于确定综合财务报表中确认或披露的余额的计量，并基于一组基础数据，这些数据可能包括管理层的历史经验、对当前事件和情况的了解以及在当时情况下被认为合理的其他因素。管理层不断评估其使用的估计和判断。
具有导致重大调整的重大风险的判断、假设和估计不确定性包括以下内容：
减值
公司在确定现金产生单位时运用判断，以对固定资产、使用权资产和无形资产进行减值测试。也用判断来确定商誉的现金产生单位，以测试商誉的减值情况。公司已确定每个零售地点为单独的现金产生单位。无形资产分配给与其相关的CGU（或CGU组）。商誉是根据管理层监控商誉的水平分配给现金产生单位（或现金产生单位组别）的，该水平不能高于一个经营分部。商誉分配给预期将受益于其所产生的业务合并的协同效应和未来增长的现金产生单位（或现金产生单位组别）。此外，判断被用来确定是否发生了需要完成减值测试的触发事件。在应用这一判断时，管理层考虑了现金产生单位的盈利能力和其他定性因素。
现金产生单位组和单项资产的可收回金额确定为现金产生单位组或资产的公允价值减去处置成本与其使用价值两者中的较高者。这些计算需要使用估计和假设，并可能随着新信息的出现而发生变化，包括有关未来从加拿大卫生部获得许可的可能性、总目标市场、市场份额提升系数、毛利提升系数、终端倍数和折扣率的信息。用于确定可收回金额的假设变动可能会影响相关资产和现金产生单位集团的账面价值。
存货
在产品和制成品的估值需要估计所产生的转换成本，这些成本成为存货账面金额的一部分。公司还必须确定任何存货的账面价值是否超过其可变现净值，例如价格下降，或存货变质或以其他方式损坏的情况。
收购
公司根据国际财务报告准则第3号——企业合并（“IFRS 3”）评估一项收购是否应作为资产收购或企业合并进行会计处理。这一评估要求管理层对所收购的资产和承担的负债是否构成一
18
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
IFRS 3中定义的业务，以及如果集成的一组活动，包括获得的投入和流程，能够作为一项业务进行和管理，并且公司获得对业务投入和流程的控制权。
权益核算被投资单位
公司于合营企业的权益采用权益法核算。合资公司目前的投资组合包括有担保债务和混合工具，其中包括期权和认股权证。这些投资在每个报告期以公允价值入账，公允价值的任何变动均通过损益入账。
标的投资公允价值的确定基于现金流折现方法，需要管理层的判断。贴现现金流是基于各种假设，包括对市场价格、波动性和贴现率的估计。该公司每个季度都有独立的估值。
5.
业务收购
a)
LIGHTBOX
2023年3月28日，公司宣布与Lightbox Enterprises Ltd.（“Lightbox”）订立协议，据此，就Lightbox根据《公司债权人安排法（加拿大）》（“CCAA”）进行的程序而言，公司（或其指定人）将收购由在Dutch Love大麻零售旗帜下运营的四家大麻零售店组成的资产（“Lightbox交易”）。Lightbox交易对价包括（i）约200万美元现金，（ii）注销Lightbox欠公司的300万美元债务，以及（iii）发行价值约370万美元的110万股SNDL普通股。
2024年4月1日，该公司宣布已同意将其拥有或经营这四家大麻零售店的权利转让给Nova。2024年5月8日，公司完成了Lightbox交易，并将其拥有或经营四家大麻零售店的权利转让给Nova。
公司聘请独立估值专家协助确定所收购的某些资产和承担的负债的公允价值以及相关的递延所得税影响（如有）。
支付对价的公允价值如下：
|
临时 |
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调整 |
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决赛 |
|
|||
现金 |
|
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|
发行普通股 |
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— |
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可转换债券的终止 |
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|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
19
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
所收购资产和负债的公允价值如下：
|
临时 |
|
调整 |
|
决赛 |
|
|||
存货 |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
预付费用及存款 |
|
— |
|
|
|
|
|
|
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使用权资产 |
|
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(111 |
) |
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物业、厂房及设备 |
|
|
|
|
|
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|
无形资产 |
|
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|
|
|
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|
|
|
租赁负债 |
|
(2,828 |
) |
|
— |
|
|
(2,828 |
) |
取得的可辨认净资产合计 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商誉 |
|
|
|
|
(304 |
) |
|
|
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|
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|
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|
|
|
|
商誉主要归因于门店网络的扩张和不列颠哥伦比亚省的Value Buds品牌增长。
合并财务报表包含Lightbox自2024年5月9日开始的运营。在2024年5月9日至2024年12月31日期间，该公司从Lightbox业务中录得680万美元的收入和10万美元的净收益。如果Lightbox交易在2024年1月1日结束，管理层估计，在2024年1月1日至2024年5月8日期间，收入将增加310万美元，净收益将增加20万美元。在确定这些金额时，管理层假设收购日期的公允价值与收购发生在2024年1月1日的情况相同。
该公司与Lightbox交易相关的成本为70万美元，已计入交易成本。
b)
因迪瓦
2024年7月5日，公司宣布与Indiva Limited（“Indiva”）及其直接和间接附属公司（与Indiva合称“Indiva集团”）订立购买协议（“Bid Agreement”），据此，公司提出购买Indiva的所有已发行和流通股份以及Indiva集团的业务和资产（统称“Indiva资产”）（“Indiva交易”），代价包括对Indiva集团欠公司的全部债务进行信用投标，保留Indiva集团的某些负债，以及足以偿还Indiva集团某些优先债务的现金付款以及与Indiva集团根据“CCAA”进行的程序相关的费用。
2024年11月4日，公司宣布成功完成Indiva交易，对价约2110万美元，其中包括Indiva欠公司的2070万美元债务总额的清偿和约40万美元的现金支付。
公司聘请独立估值专家协助确定所收购的某些资产和承担的负债的公允价值以及相关的递延所得税影响（如有）。暂订金额与最终金额之间并无对已付代价的公允价值或所收购资产及负债的公允价值作出调整。
支付对价的公允价值如下：
|
决赛 |
|
|
定期贷款的终止 |
|
|
|
债务人占有贷款的清偿 |
|
|
|
现金 |
|
|
|
|
|
|
|
20
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
所收购资产和负债的公允价值如下：
|
决赛 |
|
|
现金 |
|
|
|
应收账款 |
|
|
|
存货 |
|
|
|
预付费用及存款 |
|
|
|
使用权资产 |
|
|
|
物业、厂房及设备 |
|
|
|
应付账款和应计负债 |
|
(4,100 |
) |
租赁负债 |
|
(286 |
) |
取得的可辨认净资产合计 |
|
|
|
议价购买收益 |
|
(5,456 |
) |
|
|
|
|
收购的可辨认净资产的合计公允价值超过对价公允价值的部分为546万美元，在截至2024年12月31日止年度的综合亏损和综合亏损报表中记为计入其他费用净额（附注29）的议价购买收益。议价购买收益主要是由于可识别物业、厂房和设备的公允价值调整以及所收购的净营运资本。
合并财务报表包含Indiva自2024年11月4日开始的运营。在2024年11月4日至2024年12月31日期间，该公司从Indiva业务中录得850万美元的收入和170万美元的净收益。如果Indiva交易在2024年1月1日完成，管理层估计，在2024年1月1日至2024年11月3日期间，收入将增加3510万美元，净收益将减少220万美元。在确定这些金额时，管理层假设收购日期的公允价值与收购发生在2024年1月1日的情况相同。
该公司与Indiva交易相关的成本为30万美元，已计入交易成本。
6.
分段信息
该公司的可报告分部按业务线组织，由四个可报告分部组成：酒类零售、大麻零售、大麻经营和投资。
酒类零售包括通过自有酒类商店销售葡萄酒、啤酒和烈酒。大麻零售包括通过公司拥有、控制和特许经营的零售大麻商店私下销售成人用大麻产品和配件。大麻业务包括种植、分销和销售供国内成人使用和医疗市场以及用于出口的大麻，以及提供专有大麻加工服务，此外还包括大麻消费品包装商品的产品开发、制造和商业化。投资包括将资本部署到投资机会中。某些不直接归属于任何经营分部的间接费用报告为“公司”。
21
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
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大麻 |
|
大麻 |
|
分部间 |
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大麻 |
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白酒 |
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投资 |
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企业 |
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合计 |
|
||||||||
截至2025年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||
总资产（1） |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年12月31日止年度 |
|
|||||||||||||||||||||||
净收入（2） |
|
|
|
|
|
|
|
(68,129 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
毛利 |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
营业收入（亏损） |
|
|
|
|
(1,754 |
) |
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(75,652 |
) |
|
(6,349 |
) |
所得税前收益（亏损） |
|
|
|
|
(1,793 |
) |
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(78,273 |
) |
|
(15,774 |
) |
(1)
截至2025年12月31日，现金及现金等价物已从Investments分配给Corporate。
(2)
该公司已消除$
68.1
百万
截至2025年12月31日止年度
大麻经营收入和与向省级委员会销售相关的等额销售成本预计将随后由公司的许可零售子公司回购以进行转售，届时将确认全部零售销售收入。
|
大麻 |
|
大麻 |
|
分部间 |
|
大麻 |
|
白酒 |
|
投资（1） |
|
企业 |
|
合计 |
|
||||||||
截至2024年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||
总资产 |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年12月31日止年度 |
|
|||||||||||||||||||||||
净收入（2） |
|
|
|
|
|
|
|
(55,970 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
毛利 |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
|
营业收入（亏损） |
|
(1,742 |
) |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
(50,013 |
) |
|
(89,500 |
) |
|
(103,811 |
) |
所得税前收益（亏损） |
|
(5,250 |
) |
|
|
|
|
— |
|
|
(3,145 |
) |
|
|
|
|
(50,588 |
) |
|
(82,541 |
) |
|
(105,609 |
) |
(1)
总资产包括现金和现金等价物。
(2)
该公司已消除$
56.0
百万
截至2024年12月31日止年度
大麻经营收入和与向省级委员会销售相关的等额销售成本预计将随后由公司的许可零售子公司回购以进行转售，届时将确认全部零售销售收入。
地域披露
截至2025年12月31日，公司在美国的信贷投资相关非流动资产为3.855亿美元（2024年12月31日— 4.131亿美元）。截至2025年12月31日止年度，与美国业务相关的权益核算被投资方的利润份额为亏损360万美元（截至2024年12月31日止年度——亏损6550万美元）。所有其他非流动资产与在加拿大的业务有关，来自外部客户的收入与在加拿大的业务有关。
7.
受限制现金
截至 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
专属保险 |
|
|
|
|
|
|
公司已通过两个独立的专属保险结构（注3）为其董事和高级职员获得保险保障。
22
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
8.
应收账款
截至 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
应收账款 |
|
|
|
|
|
|
其他应收款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公司根据整个存续期的预期信用损失计算了预期信用损失，同时考虑了历史信用损失经验以及债务人特有的财务因素和一般经济状况。信用风险披露详见附注32。
9.
生物资产
该公司的生物资产包括植被不同阶段的大麻植物，包括尚未收获的植物。生物资产账面价值变动情况如下：
截至 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
余额，年初 |
|
|
|
|
|
|
资本化成本导致生物资产增加 |
|
|
|
|
|
|
生物资产公允价值变动净额 |
|
|
|
|
(675 |
) |
收获时转入库存 |
|
(16,471 |
) |
|
(5,593 |
) |
余额，年底 |
|
|
|
|
|
|
生物资产按照国际会计准则第41号–农业进行估值，并按其公允价值减去出售至收获时的成本列报。这是使用一个模型确定的，该模型估计了当前正在培育的植物的预期收获产量（以克为单位），然后根据预期售价减去每克生产和销售的成本调整该数量。
生物资产的公允价值计量已根据所使用的估值技术的输入值归类为第3级公允价值。公司对生物资产属性的核算方法在生物资产从初始克隆到采收点的整个生命周期内，以直线法进行价值增值。
该公司估计大麻在不同生长阶段的收成产量。截至2025年12月31日，估计公司的生物资产在收获时将产生约12,189公斤（2024年12月31日— 4,500公斤）干大麻。截至2025年12月31日止年度，公司收获了29,693公斤干大麻（截至2024年12月31日止年度— 10,464公斤）。
10.
存货
截至 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
零售白酒 |
|
|
|
|
|
|
零售大麻 |
|
|
|
|
|
|
收获的大麻 |
|
|
|
|
||
在制品 |
|
|
|
|
|
|
成品 |
|
|
|
|
|
|
制成品大麻 |
|
|
|
|
||
干大麻&生物量 |
|
|
|
|
|
|
工作进行中 |
|
|
|
|
|
|
成品 |
|
|
|
|
|
|
包装用品和消耗品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
23
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
截至2025年12月31日止年度，存货6.862亿美元在销售成本中确认为费用（截至2024年12月31日止年度— 6.775亿美元）。
截至2025年12月31日止年度，公司确认存货减记270万美元（截至2024年12月31日止年度— 370万美元）。
11.
持有待售资产
持有待售资产按公允价值减出售成本计量，由以下各项构成：
截至 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
Olds设施 |
|
|
|
|
|
|
提取设备 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
位于艾伯塔省奥尔兹的Olds设施的主要目的是为成人使用市场种植大麻。在关闭Olds设施后，管理层承诺出售Olds设施的计划，并将该资产归类为可供出售。截至2025年12月31日止年度，管理层得出结论，由于艾伯塔省的二级商业房地产市场状况，Olds设施不再符合持有待售资产的某些标准，因此将其重新归类为物业、厂房和设备。
截至2024年12月31日止年度，公司得出结论，由于新斯科舍省的二级商业房地产市场状况，Stellarton设施不再符合持有待售资产的某些标准。该设施被重新分类为不动产、厂房和设备，并在大麻业务报告部分确认了130万美元的减值损失。
12.
使用权资产
成本 |
|
|
|
|
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
收购（附注5（a）、附注5（b）） |
|
|
|
|
新增 |
|
|
|
|
续期、重新计量和处置 |
|
|
|
|
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
新增 |
|
|
|
|
续期、重新计量和处置 |
|
|
|
|
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累计折旧及减值 |
|
|
|
|
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
折旧 |
|
|
|
|
减值 |
|
|
|
|
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
折旧 |
|
|
|
|
减值转回 |
|
|
(1,591 |
) |
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
账面净值 |
|
|
|
|
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
24
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
截至2025年12月31日止年度，续租、重新计量和处置4370万美元，主要与公司重新评估可能条款的续租有关。
截至2025年12月31日止年度，公司录得使用权资产减值损失净额（转回）如下：
|
报告部分 |
|
|
|
|||||
三个月结束 |
酒类零售 |
|
大麻零售 |
|
合计 |
|
|||
2025年3月31日 |
|
|
|
|
(468 |
) |
|
(468 |
) |
2025年6月30日 |
|
|
|
|
(586 |
) |
|
(586 |
) |
2025年9月30日 |
|
|
|
|
(461 |
) |
|
(461 |
) |
2025年12月31日 |
|
|
|
|
(76 |
) |
|
(76 |
) |
|
|
|
|
|
(1,591 |
) |
|
(1,591 |
) |
有关减值测试中应用的重大假设，请参阅附注13。
截至2024年12月31日止年度，公司录得使用权资产减值损失净额（转回）如下：
|
报告部分 |
|
|
|
|||||
三个月结束 |
酒类零售 |
|
大麻零售 |
|
合计 |
|
|||
2024年3月31日 |
|
(159 |
) |
|
|
|
|
|
|
2024年6月30日 |
|
(132 |
) |
|
(283 |
) |
|
(415 |
) |
2024年9月30日 |
|
(192 |
) |
|
|
|
|
(94 |
) |
2024年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(483 |
) |
|
|
|
|
|
|
25
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
13.
物业、厂房及设备
|
土地 |
|
生产设施 |
|
租赁权改善 |
|
设备 |
|
建设 |
|
合计 |
|
||||||
成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收购（附注5（a）、附注5（b）） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
新增 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
从CIP转移 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(983 |
) |
|
|
|
转入持有待售资产 |
|
(11,834 |
) |
|
(143,540 |
) |
|
|
|
|
(411 |
) |
|
(6,013 |
) |
|
(161,798 |
) |
处置 |
|
|
|
|
|
|
|
(559 |
) |
|
(2,834 |
) |
|
(90 |
) |
|
(3,483 |
) |
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
新增 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
从CIP转移 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(2,571 |
) |
|
|
|
从（转入）持有待售资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(507 |
) |
|
|
|
|
|
|
处置 |
|
|
|
|
(532 |
) |
|
(6 |
) |
|
(2,743 |
) |
|
|
|
|
(3,281 |
) |
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
累计折旧及减值 |
|
|||||||||||||||||
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
减值（回收） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(111 |
) |
|
|
|
|
(96 |
) |
转入持有待售资产 |
|
|
|
|
(141,811 |
) |
|
|
|
|
(165 |
) |
|
(5,821 |
) |
|
(147,797 |
) |
处置 |
|
|
|
|
|
|
|
(559 |
) |
|
(1,606 |
) |
|
|
|
|
(2,165 |
) |
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
减值（回收） |
|
|
|
|
|
|
|
(1,044 |
) |
|
(379 |
) |
|
|
|
|
|
|
处置 |
|
|
|
|
|
|
|
(113 |
) |
|
(1,690 |
) |
|
|
|
|
(1,803 |
) |
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
账面净值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2025年12月31日止年度，折旧费用430万美元资本化为生物资产和存货（截至2024年12月31日止年度– 250万美元）。
截至2025年12月31日止年度，公司确定存在与某些土地、生产设施和机器设备有关的减值迹象，原因是公司的食用设施作为其整合战略的一部分进行了整合。资产的估计可收回金额被确定为其公允价值减去处置成本，并记录了310万美元的减值，以将资产减记至其可收回金额350万美元。公允价值计量归入公允价值层次结构第3级。该减值已在公司的大麻业务报告分部中确认。
截至2025年12月31日止年度，由于市场状况缓慢变化，公司确定存在与Stellarton设施相关的减值迹象。该设施的估计可收回金额被确定为其公允价值减去处置成本，并记录了270万美元的减值，以将该设施减记至其可收回金额240万美元。公允价值计量被归入公允价值层次结构的第3级。该减值在公司的大麻业务报告分部中确认。
截至2025年12月31日止年度，公司确定存在与一家大麻零售店相关的减值指标，原因是商店层面的经营业绩表现不佳，以及与8家先前受损的大麻零售店相关的减值转回指标，显示商店层面的经营业绩有所改善。
26
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
对于零售物业、厂房及设备及使用权资产的减值测试，公司确定现金产生单位定义为每个单独的零售店。公司使用贴现现金流模型对确定具有潜在减值或减值转回指标的每个现金产生单位完成了减值测试。每个现金产生单位的可收回金额是基于其估计使用价值和公允价值减去使用第3级投入的处置成本两者中的较高者。减值测试中应用的重大假设说明如下：
•
现金流：现金流的预计未来销售和收益是基于实际的经营成果和经营预测。管理层根据过去的业绩、对每个地点未来业绩的预期和行业平均水平确定了预测的销售增长率。支出基于收入的历史百分比、销售增长率、预测通货膨胀率和合同租赁付款的组合。个别现金产生单位的现金流量预测持续时间为
5年
或基于现金产生单位的剩余租期。
•
折现率：A税前折现率区间的
11
% –
15.5
%是estimated and is based on market assessments of money time value and CGU specific risks to determine the weighted average capital cost for the given CGU。
截至2025年12月31日止年度，公司录得零售物业、厂房及设备减值亏损净额（转回）如下：
|
报告部分 |
|
|
|
|||||
三个月结束 |
酒类零售 |
|
大麻零售 |
|
合计 |
|
|||
2025年3月31日 |
|
— |
|
|
(263 |
) |
|
(263 |
) |
2025年6月30日 |
|
— |
|
|
(487 |
) |
|
(487 |
) |
2025年9月30日 |
|
— |
|
|
(567 |
) |
|
(567 |
) |
2025年12月31日 |
|
— |
|
|
(277 |
) |
|
(277 |
) |
|
|
— |
|
|
(1,594 |
) |
|
(1,594 |
) |
公司亦录得使用权资产的减值亏损及减值转回（附注12）。
截至2024年12月31日止年度，公司录得零售物业、厂房及设备的减值亏损净额（转回）如下：
|
报告部分 |
|
|
|
|||||
三个月结束 |
酒类零售 |
|
大麻零售 |
|
合计 |
|
|||
2024年3月31日 |
|
(766 |
) |
|
|
|
|
|
|
2024年6月30日 |
|
|
|
|
(215 |
) |
|
|
|
2024年9月30日 |
|
(1,050 |
) |
|
|
|
|
(164 |
) |
2024年12月31日 |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
|
(1,592 |
) |
|
|
|
|
(149 |
) |
27
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
14.
转租投资净额
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
余额，年初 |
|
|
|
|
|
|
新增 |
|
|
|
|
|
|
财务收入 |
|
|
|
|
|
|
收回的租金（直接支付给房东的款项） |
|
(3,342 |
) |
|
(3,558 |
) |
处置和重新计量 |
|
(1,038 |
) |
|
(1,101 |
) |
余额，年底 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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当前部分 |
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长期 |
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转租投资净额指已转租给某些特许经营合作伙伴的租赁零售店。这些转租被归类为融资租赁，因为转租条款是针对头部租赁的剩余期限。
15.
无形资产
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品牌和商标 |
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特许经营协议 |
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Software |
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零售 |
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合计 |
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成本 |
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2023年12月31日余额 |
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收购（附注5（a）） |
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新增 |
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2024年12月31日余额 |
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2025年12月31日余额 |
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累计摊销及减值 |
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2023年12月31日余额 |
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摊销 |
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减值 |
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2024年12月31日余额 |
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摊销 |
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2025年12月31日余额 |
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账面净值 |
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2024年12月31日余额 |
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2025年12月31日余额 |
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品牌和商标涉及向Sun 8 Holdings Inc.（“Sun 8”）购买的使用寿命为15年的知识产权、通过收购Inner Spirit Holdings Ltd.（“Inner Spirit”）获得的由使用寿命不确定的品牌和商标的所有权组成的知识产权、通过收购Alcanna Inc.（“Alcanna”）获得的知识产权以及使用寿命不确定的The Valens Company Inc.（“Valens”）。从Inner Spirit、Alcanna和Valens收购的品牌和商标被确定为使用寿命不确定，原因是该资产预计产生净现金流入的期间没有可预见的限制。
特许经营协议包括通过收购Inner Spirit获得的知识产权，包括使用寿命为8年的特许经营关系。
软件由通过收购Alcanna获得的使用寿命为4至9年的许可组成，并在许可期限内使用直线法摊销。
28
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
通过收购Alcanna获得的酒类零售牌照期限不定，因此不进行摊销。酒类零售许可证不是到期的，而是每年无限期地经历一次行政延期程序。
在截至2024年12月31日的一年中，该公司以320万美元的价格完成了增加两个无限期的萨斯喀彻温省酒类许可证。通过收购Lightbox获得的大麻零售许可在门店租赁期限内采用直线法摊销。
截至2024年12月31日止年度，由于不利的市场条件和计划的企业Spiritleaf商店品牌重塑，公司确定与Inner Spirit收购有关的知识产权和权利存在减值迹象。根据使用特许权使用费减免模型的贴现现金流模型，确定估计可收回金额为450万美元，大麻零售报告部分记录了1500万美元的减值。
16.
投资
截至 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
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按摊余成本计算的投资 |
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FVOCI的投资 |
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当前部分 |
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长期 |
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按摊余成本计算的投资
印度
该公司有一笔未偿还给Indiva的贷款，本金余额为1780万美元，到期日为2026年2月24日。该公司于2024年11月4日完成了Indiva交易。定期贷款作为业务合并的一部分而终止，并构成转让代价的一部分（附注5（b））。
德尔塔9
2024年7月5日，公司宣布已完成对Delta-9 Cannabis Inc.（“Delta 9”）本金债务的收购，收购价格为2810万美元。这笔投资包括5年期商业抵押贷款，年利率为4.55%，摊销期为12年，循环透支，年利率为最优惠利率加2.45%。
2025年3月，公司收到包括费用在内的全部尾款。
其他
该公司有未偿还给特许合作伙伴的贷款，总余额为0.8百万美元，到期日为2026年6月至2030年6月，年利率为7.5% – 14%。
其他综合收入下的公允价值投资
截至2025年12月31日止年度，公司收购了额外1590万美元的非为交易而持有的上市普通股投资，公司在初始确认时不可撤销地选择指定以公允价值计入其他综合收益。截至2025年12月31日止年度，公司出售了1180万美元的上市普通股投资，收益为1810万美元，确认了630万美元的其他综合收益。其余股份按市价计值1120万美元，作为1级投资，相应的100万美元损失在其他综合收益中确认。
29
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
在截至2024年12月31日的年度内，公司收购了620万美元的非为交易而持有的上市普通股投资，公司在初始确认时不可撤销地选择指定以公允价值计入其他综合收益。这些股票按市价计价为810万美元，作为1级投资，相应的190万美元收益在其他综合收益中确认。
17.
权益核算被投资单位
截至 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
于合营公司的权益 |
|
|
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|
SunStream是一家合资企业，公司拥有50%的所有权权益。SunStream是一家私营公司，根据《商业公司法》（艾伯塔省）注册成立，该公司提供增长资本，寻求大麻领域的间接投资和金融服务机会，以及其他投资机会。
SunStream的结构与公司分开，公司在SunStream的净资产中拥有剩余权益。据此，公司已将其于SunStream的权益分类为合营企业，并采用权益法入账。
SunStream目前的投资组合包括有担保债务、混合债务和与美国大麻业务的衍生工具。这些投资在每个报告期以公允价值入账，公允价值的任何变动均通过损益入账。SunStream积极监测这些投资，以了解每项投资特有的信用风险、市场风险和其他风险的变化。
下表汇总了公司在合营企业中权益的账面金额：
|
|
账面金额 |
|
|
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
资本退款 |
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(168 |
) |
净亏损份额 |
|
|
(65,459 |
) |
应占其他综合收益（按23%计税） |
|
|
|
|
分配 |
|
|
(100,473 |
) |
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
净亏损份额 |
|
|
(3,605 |
) |
应占其他综合亏损 |
|
|
(19,233 |
) |
分配 |
|
|
(4,752 |
) |
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
SunStream因被归类为公司的合营企业而成为关联方。对合营企业的出资和从合营企业收到的分配被归类为关联方交易。
下表汇总了SunStream的财务信息：
截至 |
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
流动资产（包括现金和现金等价物-2025年：0.7百万美元，2024年：0.9百万美元） |
|
|
|
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|
|
非流动资产 |
|
|
|
|
|
|
流动负债 |
|
(1,047 |
) |
|
(762 |
) |
净资产（负债）（100%） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
截至12月31日止年度 |
2025 |
|
2024 |
|
||
（亏损）收入 |
|
(1,056 |
) |
|
(61,916 |
) |
经营（亏损）利润 |
|
(3,034 |
) |
|
(64,669 |
) |
其他综合（亏损）收益 |
|
(19,233 |
) |
|
|
|
综合亏损总额 |
|
(22,080 |
) |
|
(23,747 |
) |
30
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
18.
商誉
账面净值 |
|
|
|
|
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
通过企业合并进行的收购（附注5（a）） |
|
|
|
|
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
减值测试
公司根据不同业务分部之间现金流的相互依赖性、每个分部内现金流的最低水平以及管理层如何监控运营情况，考虑其现金产生单位组进行减值测试。因此，CGU的群体被定义为酒类零售、大麻零售、大麻业务——制造和大麻业务——增长。
就减值测试而言，商誉分配如下：
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
酒类零售 |
|
|
|
|
|
|
大麻零售 |
|
|
|
|
|
|
大麻业务-制造业 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
于2025年12月31日及2024年12月31日，公司根据附注3所述政策进行年度商誉减值测试。
就2025年12月31日的减值测试而言，无限期无形资产分配给公司的现金产生单位集团如下：（i）600万美元分配给大麻零售现金产生单位集团，（ii）4150万美元分配给酒类零售现金产生单位集团，以及（iii）150万美元分配给大麻业务–制造现金产生单位集团。
公司大麻业务的减值测试–制造业现金产生单位集团采用公允价值减去处置成本的模式。用于计算公允价值减去处置成本的关键假设是市场收入和EBITDA倍数（如适用），它们被视为第2级公允价值假设。对公司酒类零售和大麻零售CGU组的减值测试采用了基于2025年12月31日内部现金流估计的使用价值法，贴现率分别为12.25%和14%。贴现率是根据公司的加权平均资本成本估算的，并根据现金产生单位集团特有的风险进行了调整。现金流估计数基于5年模型，其中考虑了加拿大白酒、烈酒和成人用大麻行业市场增长预测的总体预测。此后应用了一个终值。
公司得出结论，现金产生单位集团的可收回金额超过其账面值，因此商誉并无减值。
就2024年12月31日的减值测试而言，使用寿命不确定的无形资产分配给公司的现金产生单位集团如下：（i）600万美元分配给大麻零售现金产生单位集团，（ii）4150万美元分配给酒类零售现金产生单位集团，以及（iii）150万美元分配给大麻业务-制造现金产生单位集团。
公司大麻业务的减值测试–制造业现金产生单位集团采用公允价值减去处置成本的模式。用于计算公允价值减去处置成本的关键假设是市场收入和EBITDA倍数（如适用），它们被视为第2级公允价值假设。对公司酒类零售和大麻零售现金产生单位集团的减值测试采用了基于2024年12月31日内部现金流估计的使用价值法，贴现率分别为11.5%和13.5%。贴现率是根据公司的加权平均资本成本估算的，并根据现金产生单位集团特有的风险进行了调整。The
31
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
估计现金流基于5年模型，考虑了整体预测的加拿大白酒、烈酒和成人用大麻行业市场增长预测。此后应用了一个终值。
公司得出结论，现金产生单位集团的可收回金额超过其账面值，因此商誉并无减值。
19.
应付账款和应计负债
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
贸易应付款项 |
|
|
|
|
|
|
应计负债和其他负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
20.
衍生权证
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
余额，年初 |
|
|
|
|
|
|
计入损益的公允价值变动 |
|
(26 |
) |
|
(4,374 |
) |
余额，年底 |
|
|
|
|
|
|
2025年8月18日，剩余50,000份2020年度A系列认股权证到期。这些认股权证于2020年作为注册股权发行的一部分发行。于2025年12月31日，并无尚未发行的衍生权证。
2024年9月18日，又有980万份认股权证到期。这些认股权证于2021年发行，是一系列注册股票发行的一部分。
2024年1月20日，剩余50,000份无抵押可转换票据认股权证到期。作为公司债务重组交易的一部分，于2020年发行了无抵押可转换票据认股权证。该等交易共发行145万份衍生权证，其中140万份于截至2020年12月31日止年度行使。
21.
租赁负债
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
余额，年初 |
|
|
|
|
|
|
收购 |
|
|
|
|
|
|
新增 |
|
|
|
|
|
|
租赁付款 |
|
(42,587 |
) |
|
(40,510 |
) |
续期、重新计量和处置 |
|
|
|
|
|
|
收到的租户诱导津贴 |
|
|
|
|
|
|
吸积费用 |
|
|
|
|
|
|
余额，年底 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
当前部分 |
|
|
|
|
|
|
长期 |
|
|
|
|
|
|
截至2025年12月31日止年度，续约、重新计量和处置4280万美元，主要与公司重新评估可能条款的续租有关。
下表列出截至2025年12月31日与公司租赁负债相关的合同未折现现金流量，不包括已纳入租赁期限确定的承租人租赁延期选择权涵盖的期间：
32
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
|
|
2025年12月31日 |
|
|
不到一年 |
|
|
|
|
一至三年 |
|
|
|
|
三到五年 |
|
|
|
|
此后 |
|
|
|
|
最低租赁付款额 |
|
|
|
|
公司有租期在12个月或以下的短期租约，也有低价值租约。随着这些成本的发生，它们被确认为一般和行政费用。这些成本在2025年和2024年并不重要。
22.
其他负债
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
财务担保责任（a） |
|
|
|
|
|
|
递延股份单位负债（b） |
|
|
|
|
|
|
忠诚责任 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
a)
财务担保责任
对于公司为其特许经营商提供赔偿的特许经营地点，租赁付款由特许经营商直接支付给房东，只有在特许经营商违约其在转租或租赁条款下的义务时，支付租赁付款的义务才会归还给公司。公司已对特许经营商拖欠租赁付款的情况下的预期信用损失进行了估计。该金额在综合财务状况表中确认为财务担保负债，预计负债变动在综合损失表其他（费用）收入（附注29）中确认为财务担保负债费用。
b)
DSU负债
DSU授予董事，通常在一年内等额授予。DSU的结算方式是向持有人支付现金，金额等于在支付该款项之日计算的公司普通股的公允价值。DSU作为一种负债工具进行会计处理，并根据各期末公司普通股的市场价值以公允价值计量。公允价值变动在股份补偿费用内确认（附注25（d））。
33
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
23.
所得税
下表将按加拿大联邦和省法定所得税税率计算的预期所得税费用（回收）与截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度在损益中确认的金额进行了核对：
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
税前亏损 |
|
(15,774 |
) |
|
(105,609 |
) |
法定所得税率 |
|
|
% |
|
|
% |
预期所得税回收 |
|
(3,628 |
) |
|
(24,290 |
) |
不可扣除成本 |
|
|
|
|
|
|
资本损失的不可扣除部分 |
|
|
|
|
|
|
递延调整 |
|
|
|
|
|
|
未确认递延税收优惠 |
|
(16,640 |
) |
|
(6,645 |
) |
所得税（回收）费用 |
|
|
|
|
(9,405 |
) |
递延所得税资产（负债）明细如下：
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
递延所得税资产（负债）： |
|
|
|
|
||
物业、厂房及设备 |
|
(5,829 |
) |
|
|
|
转租投资净额 |
|
(3,316 |
) |
|
(4,183 |
) |
无形资产 |
|
(13,208 |
) |
|
(14,099 |
) |
租赁负债 |
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
(42 |
) |
|
(42 |
) |
递延所得税资产（负债）净额 |
|
|
|
|
|
|
以下可抵扣暂时性差异未确认递延所得税资产：
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
未确认可抵扣暂时性差异： |
|
|
|
|
||
物业、厂房及设备 |
|
|
|
|
|
|
股票发行费用 |
|
|
|
|
|
|
投资 |
|
|
|
|
|
|
租赁负债 |
|
|
|
|
|
|
财政义务和其他 |
|
|
|
|
|
|
存货和生物资产 |
|
|
|
|
|
|
非资本损失&科研和试验发展 |
|
|
|
|
|
|
资本损失和权益核算被投资单位 |
|
|
|
|
|
|
未确认可抵扣暂时性差异 |
|
|
|
|
|
|
递延所得税负债变动情况如下：
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
余额，年初 |
|
|
|
|
|
|
计入损益 |
|
|
|
|
(9,405 |
) |
在其他综合收益中确认 |
|
|
|
|
|
|
余额，年底 |
|
|
|
|
|
|
公司有9.228亿美元（2024年12月31日— 9.12亿美元）的非资本损失可用于2035-2044年之前到期的未来期间。
34
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
24.
股本及认股权证
a)
授权
公司法定资本由无限数量的有表决权的普通股和无面值优先股组成。
b)
已发行和未偿还
|
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||||||||
|
注意事项 |
数量 |
|
携带 |
|
数量 |
|
携带 |
|
||||
余额，年初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票发行 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票发行费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(59 |
) |
股份回购 |
|
|
(5,899,897 |
) |
|
(52,688 |
) |
|
(5,002,372 |
) |
|
(45,165 |
) |
收购 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已行使的员工奖励 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，年底 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
截至2025年12月31日止年度，公司以每股普通股2.57美元（1.79美元）的加权平均价格（不包括佣金）购买并注销了590万股普通股，包括佣金在内的总成本为1530万美元。累计赤字减少3730万美元，即普通股的平均账面价值超过其购买价格的部分。
在2025年12月31日之后，该公司以每股普通股2.13美元（1.56美元）的加权平均价格（不包括佣金）购买并注销了420万股普通股，包括佣金在内的总成本为890万美元。
截至2024年12月31日止年度，公司发行了110万股普通股，作为Lightbox交易（附注5（a））对价的一部分，以及10万股普通股，用于收购一家特许商店的权利。
在截至2024年12月31日的一年中，公司以每股普通股2.61美元（1.84美元）的加权平均价格（不包括佣金）购买并注销了500万股普通股，包括佣金在内的总成本为1320万美元。累计赤字减少3170万美元，即普通股的平均账面价值超过其购买价格的部分。
（c）
普通股认购权证
|
认股权证数量 |
|
账面金额 |
|
||
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
认股权证到期 |
|
(190,212 |
) |
|
(1,593 |
) |
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
认股权证到期 |
|
(64,000 |
) |
|
(361 |
) |
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
截至2025年12月31日止年度，于2020年为收购知识产权而发行的认股权证已到期。
截至2024年12月31日止年度，包含收购或有对价的剩余Inner Spirit认股权证到期。
35
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
下表汇总了截至2025年12月31日的未偿认股权证：
|
未行使及可行使的认股权证 |
|
|||||||
就以下事项发出 |
加权平均行权价 |
|
认股权证数量 |
|
加权平均 |
|
|||
金融服务 |
$ |
|
|
|
|
|
|
3.5 |
|
25.
股份补偿
该公司有多个以股份为基础的薪酬计划，其中包括简单和履约认股权证、股票期权、RSU和DSU。2019年期间，公司设立股票期权，RSU和DSU计划取代授予简单认股权证和履约认股权证。
股权激励费用构成如下：
|
年终 |
|
||||
|
2025 |
|
2024 |
|
||
权益结算费用 |
|
|
|
|
||
股票期权（b） |
|
|
|
|
|
|
受限制股份单位（1）（c） |
|
|
|
|
|
|
现金结算（回收）费用 |
|
|
|
|
||
递延股份单位（1）（2）（d） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1)
截至2024年12月31日止年度，公司根据Nova的RSU计划确认的股份补偿费用为$
6
和Nova的DSU计划下的股份补偿费用$
1,700
.
(2)
以现金结算的DSU作为负债入账，并根据各期末公司普通股的市场价值以公允价值计量。公允价值波动在其发生期间确认。
权益结算计划
a)
简单和性能认股权证
公司根据董事会的酌情权向雇员、董事及其他人士发出简单认股权证及履约认股权证。授予的简单和履约认股权证一般在三年期内每年归属，简单认股权证在授予日后五年到期，履约认股权证在满足归属标准后五年到期。
下表汇总了截至2025年12月31日止年度和截至2024年12月31日止年度的简单认股权证和履约认股权证的变动情况：
|
|
简单 |
|
|
加权 |
|
|
业绩 |
|
|
加权 |
|
||||
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
没收 |
|
|
(7,520 |
) |
|
|
|
|
|
|
(4,000 |
) |
|
|
|
|
过期 |
|
|
(20,300 |
) |
|
|
|
|
|
|
(25,600 |
) |
|
|
|
|
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
没收 |
|
|
(5,120 |
) |
|
|
|
|
|
|
(4,000 |
) |
|
|
|
|
过期 |
|
|
(17,440 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
36
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
下表汇总了截至2025年12月31日尚未执行的简易履约权证：
|
|
未行使认股权证 |
|
|
可行使的认股权证 |
|
||||||||||||||||||
行权价范围 |
|
数量 |
|
|
加权 |
|
|
加权 |
|
|
数量 |
|
|
加权 |
|
|
加权 |
|
||||||
简单认股权证 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
$62.50 - $93.75 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.03 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.03 |
|
$125.00 - $312.50 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0.96 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0.96 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
1.03 |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
1.03 |
|
履约权证 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
$6.25 - $9.38 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
不适用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0.16 |
|
|
$29.69 - $45.31 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
不适用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0.16 |
|
|
$62.50 - $93.75 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
不适用 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
不适用 |
|
||
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
不适用 |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
0.16 |
|
|
b)
股票期权
公司根据董事会的酌情权向员工和其他人员发行股票期权。授予的股票期权一般在三年期内每年归属，一般在授予日后十年到期。
下表汇总了截至2025年12月31日止年度和截至2024年12月31日止年度的股票期权变动情况：
|
|
未行使的股票期权 |
|
|
加权 |
|
||
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
没收 |
|
|
(114,982 |
) |
|
|
|
|
过期 |
|
|
(166,965 |
) |
|
|
|
|
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
没收 |
|
|
(168,034 |
) |
|
|
|
|
过期 |
|
|
(82,773 |
) |
|
|
|
|
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
下表汇总了截至2025年12月31日尚未行使的股票期权：
|
|
未行使的股票期权 |
|
|
可行使的股票期权 |
|
||||||||||
行权价格 |
|
数量 |
|
|
加权 |
|
|
数量 |
|
|
加权 |
|
||||
$11.50 |
|
|
|
|
|
|
4.41 |
|
|
|
|
|
|
|
4.41 |
|
$11.79 |
|
|
|
|
|
|
1.05 |
|
|
|
|
|
|
|
1.05 |
|
$11.90 |
|
|
|
|
|
|
4.49 |
|
|
|
|
|
|
|
4.49 |
|
$31.50 |
|
|
|
|
|
|
1.98 |
|
|
|
|
|
|
|
1.98 |
|
|
|
|
|
|
|
|
1.24 |
|
|
|
|
|
|
|
1.24 |
|
37
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
c)
受限制股份单位
RSU授予员工，归属要求和最长期限由董事会酌情决定。RSU可交换相同数量的普通股。
下表汇总了截至2025年12月31日止年度和截至2024年12月31日止年度的RSU变化：
|
|
|
|
RSU |
|
|
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
已获批 |
|
|
|
|
|
|
没收 |
|
|
|
|
(921,922 |
) |
已锻炼 |
|
|
|
|
(3,892,431 |
) |
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
已获批 |
|
|
|
|
|
|
没收 |
|
|
|
|
(361,154 |
) |
已锻炼 |
|
|
|
|
(6,237,173 |
) |
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
截至2025年12月31日，没有归属或可行使的受限制股份单位。截至2025年12月31日止年度，授予80万个RSU，其中包括基于公司成功完成重组目标的非市场归属条件。
现金结算计划
d）
递延股份单位
DSU授予董事，一般在一年内等额授予。DSU通过向持有人支付相当于在支付之日计算的公司普通股公允价值的现金来结算。
DSU计划针对2025年及以后的授予进行了修订，允许符合公司股份所有权准则的董事根据特定标准选择赎回日期。2024年12月31日之前授予的所有DSU，只有在董事不再担任董事会成员时才能行使。将在下一年内赎回的DSU的公允价值被归类为应付账款中的流动负债。
截至2025年12月31日，公司确认与现金结算的DSU公允价值相关的负债810万美元（2024年12月31日– 710万美元），其中760万美元作为其他负债中的非流动负债（附注22），50万美元作为应付账款中的流动负债。
下表汇总了截至2025年12月31日止年度和截至2024年12月31日止年度DSU的变化：
|
|
|
|
DSU |
|
|
2023年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
已获批 |
|
|
|
|
|
|
2024年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
已获批 |
|
|
|
|
|
|
2025年12月31日余额 |
|
|
|
|
|
|
截至2025年12月31日，357万个DSU已归属，30万个可行使（2024年12月31日– 214万个）。在2025年12月31日之后，根据董事选择的赎回日期行使了0.2百万个DSU。
38
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
26.
净收入
酒类零售收入来自向客户销售葡萄酒、啤酒和烈酒以及专利授权。大麻零售收入来自向客户的零售大麻销售、专有许可、由特许权使用费和特许使用费收入组成的特许经营收入，以及由木制品、供应和配件收入组成的其他收入。大麻经营收入来自与客户的合同，包括向通过各自分销模式销售大麻的省级委员会的销售、向获得许可的生产商进行进一步加工的销售、提供专有大麻加工服务、大麻消费产品的产品开发、制造和商业化以及向医疗客户的销售。
|
年终 |
|
||||
|
2025 |
|
2024 |
|
||
酒类零售收入 |
|
|
|
|
||
零售 |
|
|
|
|
|
|
专有许可 |
|
|
|
|
|
|
酒类零售收入 |
|
|
|
|
|
|
大麻零售收入 |
|
|
|
|
||
零售 |
|
|
|
|
|
|
专有许可 |
|
|
|
|
|
|
特许经营 |
|
|
|
|
|
|
大麻零售收入 |
|
|
|
|
|
|
大麻业务收入 |
|
|
|
|
||
省级委员会 |
|
|
|
|
|
|
批发 |
|
|
|
|
|
|
分析测试及其他 |
|
|
|
|
|
|
分部间抵销 |
|
(68,129 |
) |
|
(55,970 |
) |
大麻业务收入 |
|
|
|
|
|
|
毛收入 |
|
|
|
|
|
|
消费税（1） |
|
|
|
|
|
|
净收入 |
|
|
|
|
|
|
(1)
消费税仅适用于大麻经营省级委员会收入。
公司确认了以下与客户签订合同的应收款项：
|
2025年12月31日 |
|
2024年12月31日 |
|
||
应收款项，计入‘贸易应收款项’（附注8） |
|
|
|
|
|
|
与客户签订的合同产生的应收款项通常在30至60天内结清。截至2025年12月31日，与客户签订的合同应收款项已确认减值转回550万美元（2024年12月31日– 490万美元）（附注32）。
39
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
27.
投资收益（亏损）
|
年终 |
|
||||
|
2025 |
|
2024 |
|
||
按摊余成本计算的投资利息收入 |
|
|
|
|
|
|
以公允价值计量且其变动计入损益的投资产生的利息和手续费收入（“FVTPL”） |
|
|
|
|
|
|
现金利息收入 |
|
|
|
|
|
|
有价证券收益（亏损） |
|
|
|
|
(86 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
28.
其他经营费用
a)
一般和行政
|
年终 |
|
||||
|
2025 |
|
2024 |
|
||
薪金及工资 |
|
|
|
|
|
|
咨询费 |
|
|
|
|
|
|
办公室和一般 |
|
|
|
|
|
|
专业费用 |
|
|
|
|
|
|
商家加工费 |
|
|
|
|
|
|
董事费用 |
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
b)
销售与市场营销
|
年终 |
|
||||
|
2025 |
|
2024 |
|
||
市场营销 |
|
|
|
|
|
|
活动 |
|
|
|
|
|
|
媒体 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
c)
重组成本
截至2025年12月31日止年度的重组费用为330万美元，涉及设施合理化费用、裁员造成的遣散费、与重组直接相关的法律费用以及专注于重组项目的人员的工资和工资。截至2024年12月31日止年度的重组费用为270万美元，涉及裁员造成的遣散费、与重组直接相关的法律费用以及专注于重组项目的人员的工资和工资。
40
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
29.
其他（费用）收入，净额
|
年终 |
|
||||
|
2025 |
|
2024 |
|
||
财务（成本）收入 |
|
|
|
|
||
租赁负债增加 |
|
(7,520 |
) |
|
(7,697 |
) |
按公允价值计量且其变动计入当期损益的投资公允价值变动 |
|
|
|
|
(575 |
) |
财务担保责任追偿 |
|
|
|
|
|
|
其他财务（成本）回收 |
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
|
|
|
|
|
财务费用总额 |
|
(6,693 |
) |
|
(7,161 |
) |
衍生权证公允价值变动 |
|
|
|
|
|
|
议价购买收益（附注5（b）） |
|
|
|
|
|
|
交易成本 |
|
(1,649 |
) |
|
(3,884 |
) |
汇兑损失 |
|
(1,109 |
) |
|
(583 |
) |
|
|
(9,425 |
) |
|
(1,798 |
) |
30.
补充现金流量披露
|
年终 |
|
||||
|
2025 |
|
2024 |
|
||
由（用于）提供的现金： |
|
|
|
|
||
应收账款 |
|
|
|
|
|
|
生物资产 |
|
|
|
|
|
|
存货 |
|
(2,881 |
) |
|
|
|
预付费用及存款 |
|
|
|
|
|
|
投资 |
|
|
|
|
|
|
使用权资产 |
|
(8,647 |
) |
|
(1,494 |
) |
物业、厂房及设备 |
|
(1,396 |
) |
|
|
|
应付账款和应计负债 |
|
(382 |
) |
|
(18,344 |
) |
租赁负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(6,443 |
) |
|
|
|
|
|
||
与以下有关的非现金营运资金变动： |
|
|
|
|
||
运营中 |
|
|
|
|
(7,447 |
) |
投资 |
|
(1,396 |
) |
|
|
|
融资 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(6,443 |
) |
41
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
31.
每股亏损
|
|
年终 |
|
|||||
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
||
加权平均流通股（000s） |
|
|
|
|
|
|
||
基本和稀释（1） |
|
|
|
|
|
|
|
|
归属于公司所有者的净收益（亏损） |
|
|
(15,774 |
) |
|
|
(94,796 |
) |
每股-基本及摊薄 |
|
$ |
(0.06 |
) |
|
$ |
(0.36 |
) |
(1)
对于
截至2025年12月31日止年度，有
54.4
千
股权分类认股权证，
16.3
千
简单的认股权证，
20.8
千
业绩认股权证，
0.3
百万
股票期权和
6.9
百万
由于影响具有反稀释性而被排除在计算之外的RSU（截至2024年12月31日止年度
–
118.4
千份权益分类认股权证，
50.0
千份衍生权证，
38.9
千张简单认股权证，
24.8
千份业绩认股权证，
0.6
百万份股票期权及
9.4
百万RSU）。
32.
金融工具
综合财务状况表确认的金融工具包括现金及现金等价物、受限制现金、有价证券、应收账款、按摊余成本计算的投资、按FVOCI计算的投资、应付账款和应计负债以及衍生权证。
a)
公允价值
现金及现金等价物、受限制现金、应收账款和应付账款以及应计负债的账面价值由于工具的短期性而与其公允价值相近。由于固定利率接近可比交易的市场利率，按摊余成本计算的投资账面价值接近其公允价值。
有价证券、FVOCI投资和衍生权证的公允价值计量如下：
|
|
|
公允价值计量使用 |
|
||||||||
2025年12月31日 |
携带 |
|
1级 |
|
2级 |
|
3级 |
|
||||
循环测量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
金融资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
有价证券 |
|
|
|
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FVOCI的投资 |
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公允价值计量使用 |
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2024年12月31日 |
携带 |
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1级 |
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2级 |
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3级 |
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循环测量： |
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金融资产 |
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有价证券 |
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FVOCI的投资 |
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金融负债 |
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衍生权证（1） |
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(1)
账面值为衍生权证公允价值的估计，并作为流动负债呈列。公司对衍生认股权证没有现金义务，而是在认股权证被行使时交付普通股。
第1级–相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。资产或负债的活跃市场是指资产或负债的交易以足够的频率和数量发生以持续提供定价信息的市场。
42
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
有价证券指定为FVTPL。有价证券的公允价值在每个报告期重新计量，公允价值变动计入损益。有价证券的公允价值采用相同资产在活跃市场中的当前报价进行估算。
FVOCI的投资被指定为通过其他综合收益的公允价值。投资的公允价值在每个报告期重新计量，公允价值变动在综合收益中确认。投资的公允价值采用当前相同资产在活跃市场中的报价进行估算。
第2级–类似资产或负债的报价；不活跃市场的报价；或在资产或负债的几乎整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他投入。
截至2025年12月31日，公司不存在以二级公允价值计量的金融工具。
第3级–由很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察输入值。
衍生权证指定为FVTPL。衍生权证的公允价值在每个报告期重新计量，公允价值变动在财务成本内确认为损益。衍生权证的公允价值采用估值模型进行估算。这些计算中使用的假设包括波动率、贴现率和各种概率因子。
年内没有第1、2和3级投入之间的转移。
b)
信用风险管理
信用风险是指金融交易的对手方不履行义务导致金融损失的风险。公司通过仅向信用良好的交易对手发放信用来管理应收账款的风险。该公司通过确保在交易对手违约的情况下对有关投资的协议进行担保来限制其投资的信用风险敞口。公司认为金融工具在其信用风险评级与投资级相当的情况下，信用风险较低。公司假设，如果一项金融资产超过合同规定的付款条件仍未偿还，则其信用风险已显着增加。当债务人不太可能向公司支付其信贷义务时，公司认为金融资产违约。
公司对应收账款采用IFRS 9下的简化方法，并根据整个存续期的预期信用损失计算了预期信用损失，同时考虑了历史信用损失经验和债务人特有的财务因素以及一般经济状况。
计入损益的应收款项减值损失如下：
截至 |
2025年12月31日 |
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2024年12月31日 |
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贸易应收款项减值转回净额 |
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(563 |
) |
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(4,865 |
) |
其他应收款减值转回 |
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(584 |
) |
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(563 |
) |
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(5,449 |
) |
截至2025年12月31日止年度应收账款减值准备变动情况如下：
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2025年12月31日 |
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2024年12月31日 |
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余额，年初 |
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核销金额 |
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(4,920 |
) |
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重新计量减值损失准备净额 |
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(563 |
) |
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(5,449 |
) |
余额，年底 |
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43
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
下表列示贸易应收账款账龄概况及预期信用损失准备的详细情况：
截至 |
2025年12月31日 |
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2024年12月31日 |
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当前（少于30日） |
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31-60天 |
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61-90天 |
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大于90天 |
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减津贴 |
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(1,868 |
) |
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(7,351 |
) |
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公司对贸易应收款采用IFRS 9下的简化方法，根据共有的信用风险特征和逾期天数对应收款进行分组。预期损失率基于12个月期间经历的历史信用损失。
公司对其他应收款和其他投资采用IFRS 9下的一般方法，这是对金融工具的信用风险自初始确认后是否显著增加的评估。公司评估了其他应收款和投资的信用风险，考虑了违约风险、历史信用损失经验、债务人特有的财务因素和一般经济状况，并在截至2025年12月31日止年度录得预期信用损失为0美元。
公司信用风险敞口的最高金额为现金及现金等价物、应收账款和投资的账面金额。该公司试图通过仅投资于具有投资级信用评级或担保投资的金融机构来减轻其现金的此类风险。
c)
市场风险管理
市场风险是指市场价格变动对公司持有的金融工具的收益或价值产生影响的风险。公司面临的市场风险是，市场价格的变动将导致其有价证券的公允价值波动。FVOCI的有价证券和投资的公允价值基于市场报价，因为公司在FVOCI的有价证券和投资是公开交易实体持有的股票。
截至2025年12月31日，市场价格变动10%将使FVOCI的投资公允价值变动约110万美元。
d）
流动性风险管理
流动性风险是指公司到期不能履行财务义务的风险。公司通过监测经营和增长要求来管理流动性风险。管理层认为，其目前的资本资源及其管理现金流和营运资金水平的能力将足以满足与为公司运营费用提供资金相关的现金需求，以维持至少未来12个月的能力并为未来的发展活动提供资金。然而，无法保证情况会如此，或者未来的资本来源将不是必需的。
2025年12月31日与金融负债相关的预计现金流出时间如下：
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小于 |
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一比三 |
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三比五 |
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此后 |
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合计 |
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应付账款和应计负债 |
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财务担保责任 |
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忠诚责任 |
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余额，年底 |
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44
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
33.
关联交易
除附注17所披露的与公司合营有关的交易外，公司于所述期间订立了以下关联方交易。
一名前关键管理人员成员（于2024年9月10日从SNDL退休）共同控制一家公司，该公司拥有出租给SNDL的物业，用于其零售酒类门店之一。租期由2017年11月1日至2027年10月31日，包括由2027年11月1日至2032年10月31日及2032年11月1日至2037年10月31日的延期条款。位置的月租金包括基础租金、公共区域费用和签收租金。租金金额须根据已执行的租赁协议增加。在2024年1月1日至2024年9月10日期间，公司就此租约支付了12.52万美元的总租金。
关键管理人员薪酬
公司认为公司的董事和高级管理人员是关键的管理人员。
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年终 |
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2025 |
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2024 |
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工资和短期福利 |
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股份补偿 |
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34.
资本管理
该公司将资本定义为股东的权益和债务。除本等综合财务报表另有披露外，本公司的资本并无限制。公司在资本管理方面的目标是：
•
保持财务灵活性，以保持履行财务义务的能力；
•
调配资本，为股东提供适当的投资回报；和
•
保持允许各种融资选择的资本结构。
35.
非控股权益
2024年10月21日，公司宣布已通过《商业公司法》（艾伯塔省）下的法定安排计划，以总代价约4000万美元（“Nova交易”）完成收购公司尚未拥有的Nova的所有已发行和流通普通股（“Nova股份”），约占Nova股份的35%。
根据Nova交易，每位Nova股份持有人（不包括持有Nova股份的SNDL及其关联公司）（“Nova股东”）有权就所持有的每一股Nova股份获得1.75美元现金（“现金对价”），前提是Nova股东可以选择就所持有的每一股Nova股份（“股份对价”，与现金对价合称“对价”）获得0.58股丨SNDL SNDL股份（“SNDL TERM2股份”）代替现金对价，但须按比例分配，且最高不超过以SNDL股份支付的总对价的50%。Nova交易完成后，共向Nova股东发行159,792股SNDL股份作为股份对价，并向有效选举Nova股东支付共3730万美元现金对价。
下表提供了公司子公司Nova的财务信息摘要，该子公司在Alcanna交易完成之日起至2024年10月21日公司间抵销前拥有重大非控股权益。
45
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
a)
Nova财务状况汇总表
在2025年12月31日和2024年12月31日，流动资产、流动负债、非流动资产和非流动负债均为零美元，原因是2024年10月21日完成了Nova交易。
b)
Nova损失表和综合损失表摘要
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2025 |
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2024 |
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收入 |
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盈利及综合收益 |
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c)
Nova汇总现金流量表
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2025 |
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2024 |
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经营活动所产生的现金净额 |
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投资活动所用现金净额 |
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(16,211 |
) |
筹资活动使用的现金净额 |
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(7,971 |
) |
现金（减少）增加额 |
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(7,053 |
) |
于2024年10月21日，公司的股本权益由65%增加至100%。因此，与Nova的损失表和综合损失表以及现金流量表有关的信息仅为收购非控股权益之前的2024年1月1日至2024年10月21日期间。
36.
承诺与或有事项
a)
承诺
公司已订立若干供应协议，向第三方提供干制大麻及大麻产品。合同要求在特定日期或之前提供不同数量的干大麻。如果公司未在约定的时间范围内交付产品，将适用经济处罚，可能以产品实物或现金支付。该公司已经解决了先前累积的现有250万美元罚款，并修改了与客户的先前存在的数据安排。
b)
或有事项
本公司及其附属公司不时涉及或可能涉及在其日常业务和经营过程中产生的各种法律索赔和诉讼。尽管任何此类索赔或诉讼的结果本质上是不确定的，但经咨询律师，公司认为，可能导致的损失（如果有的话）将不会对合并财务报表产生重大影响。
37.
后续事件
从1cm收购成本大麻和t大麻地点
2025年4月9日，公司宣布与1CM Inc.（“1CM”）订立安排协议（“1CM协议”），据此，公司将收购在安大略省、艾伯塔省和萨斯喀彻温省以Cost Cannabis和T Cannabis旗帜经营的32家大麻零售店（“1CM交易”）（“1CM商店”）。
根据1CM协议的条款，公司将收购1CM门店，并可选择转让，总对价为3220万美元现金，但须在1CM交易结束时进行某些调整。1CM门店由位于艾伯塔省的2家门店、位于萨斯喀彻温省的3家门店和位于安大略省的27家门店组成。
1CM交易将通过《商业公司法》（安大略省）下的安排完成。2025年6月16日，1CM宣布1CM股东批准1CM交易。2025年6月18日，1CM
46
SNDL公司。
合并财务报表附注
截至2025年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
公告称，安大略省高等法院（商业名单）批准了涉及SNDL的安排计划。
于2025年12月15日，公司宣布已订立经修订及重列的安排协议（“1CM A & R协议”）。根据1CM A & R协议，除其他事项外，各方已同意分两个阶段完成1CM交易，以符合所需的省级监管批准状态。1CM交易的总购买价格没有修正。
第一次关闭（“第一次关闭”）涉及出售位于艾伯塔省和萨斯喀彻温省的5家大麻零售店，预计这些地方将在关闭时获得预期的监管批准。第一次交割的收购价格为500万美元现金，但在适用的交割时可能会进行某些调整。根据1CM A & R协议，公司就第一次交割的购买价格支付了200万美元的不可退还现金定金。
2026年1月7日，公司宣布从1CM收购位于艾伯塔省和萨斯喀彻温省的5家大麻零售店。这笔交易代表着首次交割的完成。
第二次关闭（“第二次关闭”）涉及出售剩余的27家大麻零售店，每家都位于安大略省。第二次交割的收购价格将为2720万美元现金，但可能会在适用的交割时进行某些调整。此外，完成1CM交易的外部日期由2025年12月31日延长至2026年5月31日。先前自2025年4月起支付的100万美元现金保证金将用于支付第二次交割的购买价格。预计第二次交割将在2026年上半年的某个时间发生，但须满足某些惯例交割条件并获得所需的监管批准。
由于与估值和收购时间相关的内在复杂性，以下金额为暂定金额，可能会进行调整。
支付对价的公允价值如下：
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临时 |
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现金 |
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收购的资产和负债的初步公允价值如下：
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临时 |
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存货 |
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预付费用及存款 |
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使用权资产 |
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物业、厂房及设备 |
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租赁负债 |
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(435 |
) |
取得的可辨认净资产合计 |
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商誉 |
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47