2026年第三财季
我们在本季度交付了另一组出色的业绩，尤其是在全球经济不确定的更广泛背景下：Affirm股东，2 Affirm FQ3’26股东信1有关Affirm使用非GAAP财务指标的信息在下文“关键运营指标、非GAAP财务指标和补充绩效指标”和“非GAAP财务指标的使用”下提供，本信末尾的表格中提供了GAAP结果与非GAAP结果的对账。4.98亿美元收入减去交易成本（“RLTC”）1 + 41% 10.39亿美元收入+ 33% 11.6B美元商品总量（“GMV”）+ 35%净收入+ 1亿美元27.0%调整后营业收入1占收入的百分比+ 5个百分点8.5%营业收入占收入的百分比+ 10个百分点1.03亿美元鉴于我们定于下周举行的投资者论坛，我将保持整个简洁。我们实现了35%的GMV增长，这是我们连续第10个季度超过30%的增长——同时不影响单位经济纪律。收入增长33%，RLTC增长41%。虽然收入增长继续以非常快的速度增长，但Affirm正像美酒一样在损益表的下方进一步成熟。我们的营业利润率提高了10个百分点，达到收入的9%。调整后营业利润率为27%，同比增长5个百分点。我们的增量利润率同样非常强劲：超过70%的RLTC美元增长流向了调整后的营业收入。除非另有说明，所有比较都是按年进行的，这就是当你发现一个真正的产品市场适合时会发生的事情：你的增长是自然的，你的信用和资本市场结果是优秀和和谐的，你的团队每天都在变得越来越有成效。开发人员生产力人工智能优先的初创公司在软件工程领域实现了惊人的生产力壮举，大量的墨水被泼洒出来。但是，一个坚定地处于第二个十年、拥有数百万行人造代码的开发团队，可以做些什么，可以衡量地从人工智能中受益？事实证明，很多，你只需要对此遵守纪律。
3 Affirm FQ3’26股东信Consumer Health The Affirm Consumer remains financial health。我们既看不到需求的变化，也看不到消费者的还款能力。拖欠率上升符合预期，大约一半的增长来自分母减少，这主要是由于退税季节性更强。此外，非常强劲的单位经济性（RLTC超过GMV的4.3%）为我们提供了捕捉带来巨大回报的需求的空间——信贷仍然是我们为业务选择的一种环境。热情的资本市场需求是对我们的信贷方法投下的响亮的信任票。尽管第三财季的季节性销量较低，但我们还是增加了运力。我们还在3月份将连续第三笔循环ABS交易定价在5%的混合收益率下，我们的平均年化资金成本达到了三年半以来的最低水平。本季度早些时候，我们作为开发团队花了整整一周的时间来重新装备Affirm软件工程，以实现真正的AI优先。你可以看到下面的区别，在这一努力之后，机构编写的代码基本上在一夜之间就主导了非机构。该图表显示了每周的拉取请求（每个拉取请求都是产品功能、主要错误修复等）作为时间的函数。我们认为软件开发生产力的数量级增长是完全合理的，但我们希望适度扩大我们的开发团队—— Affirm的限制因素一直是工程周期，而不是如何处理它们的想法。每周合并的拉取请求（PR）
4 Affirm FQ3’26股东信几周前在一次全员问答中被问到我是否认为Affirm仍然是一家初创公司时，我给出了强调的肯定答复。风险很大，机会更多。我们为非常雄心勃勃的新举措制定了各种各样的计划（其中一些肯定不会奏效），前沿的AI/ML研究对我们业务的各个部分产生了深刻的增值作用，以及令人兴奋的即将建立的合作伙伴关系。……然而，就我们所有的复合增长而言，我们只是全球商业的一小部分。近15年过去了，我们仍然是一群在执行任务的理想主义海盗的紧密联系的船员，努力改善生活，并在做这件事时获得了很多乐趣。感谢所有的肯定人又一个伟大的季度，看着你执行是船长这艘船的巨大特权。下周我会亲自去见你们中的许多人。此后，2‘所有形式的信用都不是平等创造的’。由Affirm于2025年6月发布。Lotta ins，lotta outs •我们宣布了下一个Big Nothing活动，5月13日至15日。敬请关注来自我们成千上万的商家合作伙伴的超值的0% APR优惠！•非常高兴能将Nordstrom和URBN添加到我们在美国的商家名册中。• Sleep Number也是新增内容，推出时提供最长12个月的0%年利率优惠。•我们正在加强与Lowe’s和Intuit的合作伙伴关系，并对早期的阅读感到满意。•该卡继续保持良好的规模，目前拥有440万活跃持卡人和21亿美元的卡GMV。•让我去找一台提款机——我们对Affirm已经产生的现金流还不够吹牛。自去年12月以来，我们的净现金增加了约2.3亿美元（目前为13.5亿美元），去年增加了3.7亿美元。
商品总额（GMV）增长35%，达到116亿美元。3大约40%的增长来自直接的商家销售点整合，其余的在直接面向消费者的业务和钱包合作伙伴之间大致平均分配。来自前五大合作伙伴的GMV组合下降至42%，而去年同期为45%。本季度所有品类均实现增长，在服务、家居/生活方式以及包括长尾商家和钱包合作伙伴GMV的“其他”品类等品类表现出显著实力。从产品角度来看，包括Pay in X的0% APR产品的GMV增长41%，继续超过我们的整体增速。Pay in X增长52%代表连续第四个季度增长率超过50%。直接面向消费者GMV（D2C GMV）增长48%至37亿美元，主要受Affirm Card GMV推动，后者增长146%至21亿美元。Card上的店内GMV继续比Affirm非卡表面上的店内支出高出一个数量级以上。活跃持卡人再次同比增长超过一倍，达到440万，因为卡附加率增加到约17%，比上一季度环比增长约两个点，同比增长8个点。4 Q3’26运营亮点5确认Q3’26股东信函本季度总交易增加到4500万笔，增长45%，超过了整体GMV增长，因为由于多个商家和合作伙伴的Pay in X强劲增长，平均订单价值下降了7%。交易数量增加的部分原因是Pay-in-X GMV的增长，后者增长了52%。截至2026年3月31日，活跃消费者增长22%至2680万，而同期每位活跃消费者的交易增长20%至6.7。截至2026年3月31日，活跃商家数量增长44%至51.5万，同比增长率较上一季度加快2个百分点。商家数量增长的大部分是由两个钱包合作伙伴关系以及几个独立软件供应商（ISV）合作伙伴关系的规模扩大推动的。3除非另有说明，所有增长率参考均按年计算。4卡附加率定义为在特定时期内活跃持卡人除以总活跃消费者。
总收入增长33%，达到10.39亿美元。营收占GMV百分比为8.98%，较Q3’25下降17个基点。以下因素推动了收入增长和收入占GMV百分比的同比变化：•网络收入增长23%，或略低于整体GMV增长，部分原因是向直接面向消费者（D2C）GMV的混合转变，这通常伴随着相对于综合POS量的较低网络收入占GMV百分比。由于上述D2C GMV的增长，网络收入占GMV的百分比下降了29个基点。•利息收入增长32%，主要受为投资而持有的平均净贷款增长29%的推动。随着GMV组合向0%的年利率产品演变，利息收入占GMV的百分比下降了10个基点。包括Pay in X贷款在内，0% APR产品从25财年第三季度GMV的28%集体增加到26财年第三季度的29%，导致贷款的平均利息收益率低于产品组合保持不变的情况。•贷款销售收益增长68%，占GMV的百分比增长21个基点。贷款销售收益的增长主要是由贷款销售增长40%推动的，这一增长略高于整体GMV增长。由于更优惠的贷款销售定价，销售收益占所售贷款的百分比增加了42个基点。•服务收入增长39%，占GMV的百分比增长1个基点。服务收入主要是由平均表外平台投资组合的规模驱动的，由于我们在最近几个季度出售了更多的贷款，该投资组合增长了39%。服务收入保持稳定，年化约为平均表外平台投资组合的2%。FQ3’26财务要点6确认FQ3’26股东信函总收入调整后。营业收入占收入的百分比27% + 4个百分点总收入占GMV的百分比9.0% RLTC占GMV的百分比4.3% + 19个基点营业收入占收入的百分比8.5% + 10个百分点所有同比比较（17）个基点调整后。营业收入占收入的百分比。0% 5收入同比变化占GMV的百分比9.15%（0.29%）（0.10%）0.21% 0.01% 8.98% FQ3‘25网络总收入利息收入销售贷款收益服务收入FQ3’26 0% 2% 4% 6% 8% 10%
7 Affirm FQ3 ' 26股东信我们继续观察到对0%年利率优惠的强劲吸收，0%年利率每月分期产品的GMV增长了30%，而Pay-in-X交易量增长了52%。贷款产品组合*其他交易成本包括处理和服务费用的变化以及贷款购买承诺的损失融资成本是RLTC占GMV百分比的顺风，平均融资成本同比下降约126个基点，环比下降34个基点至5.8%。平均融资成本下降，因为我们继续在ABS市场上执行良好，并受益于所有融资渠道的有利重新定价。平均年化资金成本5.8% FQ3‘24 FQ4’24 FQ1‘25 FQ2’25 FQ3‘25 FQ4’25 FQ1‘26 FQ2’26 FQ3 ' 260% 2% 4% 6% 8% RLTC增长41%至4.98亿美元。RLTC占GMV的百分比增加19个基点至4.31%，高于我们3至4%长期目标区间的高端。大约19个基点的增长主要是由于融资成本改善了27个基点，但被收入下降（17）个基点部分抵消。RLTC占GMV的百分比同比变化4.12%（0.17%）0.02% 0.27% 0.06% 4.31% Q3 ' 25收入信贷损失拨备融资成本其他TXN成本*Q3 ' 260% 1% 2% 3% 4% 5% 52%同比增长33%同比增长30%同比增长71% 13% 16%计息0%年利率按月支付-X（短期0%年利率）
调整后营业收入调整后营业收入为2.81亿美元，比25财年第三季度调整后营业收入的1.74亿美元提高了1.07亿美元，增长了62%。调整后的营业收入占收入的百分比，即调整后的营业利润率，在此期间为27%，而在FQ3’25期间为22%。调整后营业收入不包括企业认股权证和股份费用、股票补偿费用、折旧和摊销以及其他项目的影响。调整后营业收入增加的1.07亿美元包括RLTC增加的1.46亿美元，但被不包括交易成本的非GAAP营业费用增加3900万美元或增长22%部分抵消。在这些运营费用中：• Non-GAAP技术和数据分析增加了2100万美元，即29%。在这一增长中，基础设施费用增长了1300万美元，即34%，这主要是由于交易数量增长了45%。此外，我们还继续投资于Card、钱包和PSP合作伙伴关系以及国际扩张等产品，包括对与这些项目相关的增量员工人数进行投资。•非美国通用会计准则销售和营销增加200万美元，即9%，主要是由于共同营销费用增加。•非美国通用会计准则一般和行政管理增加1500万美元，即18%。这一增长主要是由于工资和人员以及软件和订阅费用的增长。8确认FQ3’26股东信营业收入营业收入为8800万美元，与FQ3’25的亏损800万美元相比改善了9700万美元。营业收入占收入的百分比，即营业利润率，在该期间约为8.5%，而在FQ3’25期间为（1.1）%。8800万美元的营业收入包括4400万美元的企业认股权证和与授予两个企业合作伙伴的认股权证相关的股份费用。营业收入9700万美元的改善是由RLTC增加1.46亿美元推动的，但不包括交易成本的营业费用增加4900万美元部分抵消了这一影响。在这些运营费用中：•技术和数据分析增加了3900万美元，即26%。这一增长主要是由于内部开发软件的摊销增加了1600万美元，即27%。基础设施支出也增加了1300万美元，增幅为34%，这主要是由于交易数量增加了45%。此外，我们继续投资于Card、钱包和PSP合作伙伴关系以及国际扩张等产品，包括对与这些项目相关的增量员工人数进行投资。•销售和营销下降100万美元，降幅为2%，主要是由于企业认股权证费用下降了300万美元。不包括企业认股权证费用，销售和营销费用增加了200万美元，即8%，这主要是由于更高的共同营销费用。•一般和行政增加1100万美元，即8%。这一增长主要是由于工资和人员的增长，不包括基于股票的薪酬，以及软件和订阅费用。
同比比较：每月分期贷款ex-Peloton 30 +天拖欠率9确认FQ3’26股东信信用质量30 +天拖欠率不包括Peloton和Pay in X贷款同比增加29个基点，环比增加7个基点至2.8%。信贷损失准备金占为投资而持有的贷款的百分比为6.0%，高于25财年第三季度的5.7%和26财年第二季度的5.4%。FY‘22 FY’23 FY‘23 FY’24 FY‘25 FY’26 JUl Sep Nov Jan Mar May 0% 1% 2% 3% 4%按起源年份划分的累计净冲销：每月分期贷款美国每月分期贷款从FQ1‘23到FQ1’26最近的每月分期贷款群组正朝着约3.5%的最终净冲销占群组GMV的百分比发展，这与预期一致，并与历史贷款群组的表现一致。按Origination Vintage划分的净冲销表现累计净冲销：Pay in 4 loans U.S. Pay in 4 loans from Q3’23 to Nov 2025. Pay in 4 loans All recent vintages of Pay in 4 loans are continuing to track to loss rates less than 1% of GMV。
资本和资金更新融资能力从25财年第三季度末的233亿美元和26财年第二季度末的280亿美元增至26年第三季度末的282亿美元。我们估计，根据我们在FQ3’26结束时大约5个月的加权平均贷款期限，这一产能可以支持超过650亿美元的年GMV。截至26财年第三季度末，整个融资渠道的主要亮点是：• ABS：随着我们定价并完成2026-2年循环ABS交易，产能同比增加14亿美元，与26财年第二季度相比增加了1亿美元。尽管宏观经济存在不确定性，但该交易成功地从500美元上调至7.5亿美元，并在上调后保持超过2倍的超额认购。该交易也有三年期限，这比我们之前的大多数ABS交易都长了一年。与我们在9月份定价的类似三年期ABS交易相比，尽管资金市场波动，但信用利差略有收紧。10确认FQ3’26股东信•远期流量：运力同比增加18亿美元，与FQ2’26相比下降约3亿美元。3亿美元的下降主要归因于单一资金合作伙伴的单一基金计划到期。我们在2025年先发制人地用新设施取代了该成熟设施，导致与该合作伙伴的整体前向流动能力的净变化最小。我们的远期流动合作伙伴关系涉及大约20家机构贷款买家，包括保险公司、养老金、资产管理公司和全球银行。•仓库和其他融资债务：运力同比增加13亿美元，与FQ2’26相比增加约4亿美元。这一产能增加包括扩大规模、有利的重新定价、19亿美元设施的两年延期，以及启动我们首个英国仓库合作伙伴关系。我们的仓库设施多样化，涉及大约15家贷方，主要是美国和国际大银行。资本分配和流动性截至3月底，我们在现金和等价物加上可供出售的证券之间分配的总流动性约为25亿美元，对此我们有约11亿美元的可转换债务。我们14亿美元的净现金头寸同比增加了3.73亿美元，因为可供出售的现金和证券增加了3.5亿美元，而未偿可转换债券减少了2300万美元。由于可供出售的现金和证券增加了2.3亿美元，现金净额环比增加了2.29亿美元。2025年12月17日，Affirm董事会授权在2026年1月1日至2026年11月13日期间回购我们未偿还的2026年可转换票据本金总额2.21亿美元中的至多1.76亿美元。在FQ3 ' 26期间没有根据此授权进行回购。
11确认FQ3’26前景中嵌入的股东信函假设产品组合FQ4’26包括Pay-in-X产品在内的0% APR GMV组合预计将同比保持稳定。0% APR产品的RLTC占GMV的百分比一般低于同等计息产品。企业合作伙伴关系一家表示有意将其Pay Later交易量转换为自己的钱包解决方案的企业商家在FQ1’26期间基本上完成了这一过渡。利率环境基于前景中嵌入的远期曲线，预计短期基准利率将在FQ4‘26期间与FQ3’26相比保持稳定。融资所需股权资本（“ECR”）占平台总投资组合的百分比（“ECR比率”）预计将保持在5%以下。产品和上市举措我们的展望包括我们在北美以外地区扩张的预期财务影响，预计该地区在26财年不会成为实质性增长贡献者。递延税项资产估值免税额如果我们的盈利轨迹持续下去，公司预计可能有足够的积极证据支持在2026财年末释放相当大一部分的美国递延税项估值免税额。2026财年Q4 2026财年GMV 13.15至134.5亿美元49.265至495.65亿美元收入10.80至11.10亿美元41.75至42.05亿美元收入减去交易成本5.35至5.50亿美元20.31至20.46亿美元营业利润率9.5至11.5% 8.9至9.4%调整后营业利润率527.5至29.5% 28.2至28.8%加权平均。基本流通股3.41亿股加权平均3.36亿股已发行稀释股份3.52亿3.49亿财务展望5由于未来可能发生的费用的不确定性和潜在的可变性，如果不做出不合理的努力，就无法在前瞻性基础上获得调整后营业利润率与可比GAAP衡量标准的对账。
12 Affirm FQ3’26股东信电话会议Affirm将于太平洋时间2026年5月7日下午2：00召开电话会议和网络直播，讨论2026年第三财季财务业绩。主持此次电话会议的将有创始人兼首席执行官Max Levchin、首席运营官Michael Linford和首席财务官 Rob O'Hare。电话会议将通过公司投资者关系网站https://investors.affirm.com/进行网络直播。电话会议结束后，投资者关系网站将提供重播。即将举行的投资会议Affirm将参加以下即将举行的投资会议：关于Affirm Affirm的使命是提供改善生活的诚实金融产品。通过构建一种新型的支付网络——一种基于信任、透明、以人为本的支付网络——我们赋能数百万消费者负责任地消费和储蓄，并为成千上万的企业提供了推动增长的工具。与大多数信用卡和其他超时付费选项不同，我们从不收取任何滞纳金或隐藏费用。联系人投资者关系：ir@affirm.com媒体：press@affirm.com Evercore TMT全球会议2026年6月3日，旧金山，加利福尼亚州 Affirm 2026年投资者论坛Affirm将于美国东部时间2026年5月12日（星期二）下午2：00在纽约举办投资者论坛。Affirm的管理团队将提供有关Affirm愿景、商业和产品计划以及中期财务框架的最新信息。该活动还将通过Affirm的投资者关系网站进行网络直播。网络直播的重播将在活动结束后的有限时间内提供。William Blair成长股会议2026年6月4日伊利诺伊州芝加哥
13确认FQ3’26股东信函关键运营指标、非GAAP财务指标和补充绩效指标截至2026年3月31日的三个月2025年（百万，GMV和百分比数据除外）（未经审计）GMV（十亿）$ 11.6 $ 8.6交易总额（计数）45.33 1.3总收入，净额$ 1,038.8 $ 783.1总收入占GMV的百分比9.0% 9.2%交易成本（non-GAAP）$ 540.6 $ 430.6交易成本占GMV的百分比4.7% 5.0%收入减交易成本（non-GAAP）$ 498.2 $ 352.6收入减交易成本占GMV的百分比（non-GAAP）4.3% 4.1%营业收入（亏损）$ 88.4 $（8.4）营业利润率8.5%（1.1）%调整后营业收入（non-GAAP）$ 280.8 $ 173.7调整后营业利润率（non-GAAP）27.0% 22.2%净收入$ 102.9 $ 2.8 2026年3月31日6月30日，2025年3月31日（未经审计）活跃消费者（百万）26.82 3.02 1.9每活跃消费者交易6.75.85.6活跃商家（千）515.2 376.83 58.4平台总投资组合（非公认会计原则）（十亿）18.4美元15.1美元13.7美元所需股权资本（非公认会计原则）（百万）827.7美元568.9美元636.8所需股权资本占平台总投资组合的百分比（非公认会计原则）4.5% 3.8% 4.6%信贷损失准备金占为投资而持有的贷款的百分比6.0% 5.6% 5.7%
关键运营指标商品总额（“GMV”）——公司将GMV定义为适用期间Affirm平台上所有交易的美元总额，扣除退款。GMV不代表公司赚取的收入。然而，公司认为GMV是公司和投资者评估公司平台上发生的交易量的一个有用的运营指标，这是公司商家成功和该平台实力的一个指标。活跃消费者-公司将活跃消费者定义为在测量日期之前的十二个月内在其平台上完成至少一笔交易的消费者。公司认为，活跃消费者是公司和投资者评估消费者采用率和参与度以及衡量公司网络规模的有用运营指标。每名活跃消费者的交易-每名活跃消费者的交易定义为在衡量日期之前的十二个月内，活跃消费者在其平台上进行的平均交易数量。公司认为，每位活跃消费者的交易是公司和投资者评估消费者参与度和重复使用情况的有用运营指标，这是公司网络价值的一个指标。非GAAP财务指标交易成本-公司将交易成本定义为贷款购买承诺损失、信贷损失准备金、融资成本以及处理和服务费用之和。公司认为，交易成本对公司和投资者来说都是一种有用的财务衡量标准，这些成本随公司平台上处理的交易量而变化。交易成本占GMV的百分比-公司将交易成本定义为占GMV的百分比作为交易成本，如上定义，占GMV的百分比，如上定义。公司认为，交易成本占GMV的百分比对公司和投资者都是一个有用的财务衡量标准，因为它近似于在公司平台上处理的交易的可变成本效率。收入减去交易成本（“RLTC”）——公司将收入减去交易成本定义为GAAP总收入减去交易成本，如上所定义。公司认为，收入减去交易成本对公司和投资者来说是一个有用的财务衡量标准，衡量在公司平台上处理的交易产生的经济价值。收入减去交易成本占GMV的百分比-公司将收入减去交易成本占GMV的百分比定义为收入减去交易成本，如上所定义，占GMV的百分比，如上所定义。公司认为，收入减去交易成本占GMV的百分比，对公司和投资者来说，是在公司平台上处理的交易的单位经济性的一个有用的财务衡量标准。调整后营业收入-公司将调整后营业收入定义为GAAP营业亏损，不包括：（a）折旧和摊销；（b）计入GAAP营业亏损的股票薪酬；（c）与授予企业合作伙伴的认股权证和股份支付相关的费用；（d）计入GAAP营业亏损的重组成本；（e）本函末尾表格中包含的调整后营业收入（亏损）与GAAP营业亏损对账中列出的某些其他成本。列报调整后的营业收入是因为公司认为这对公司和投资者都是评估其经营业绩的有用财务指标，并且由于排除的项目通常不是公司经营业绩的函数，因此有助于对公司的经营业绩进行期间比较。14确认FQ3’26股东信
调整后的营业利润率-公司将调整后的营业利润率定义为调整后的营业收入（亏损），如上文所定义，占其GAAP总收入的百分比。与调整后的营业收入（亏损）类似，公司认为，调整后的营业利润率对公司和投资者都是评估其经营业绩的有用财务指标，并且由于排除的项目通常不是公司经营业绩的函数，因此它有助于对公司的经营业绩进行期间比较。Total Platform Portfolio-公司将Total Platform Portfolio定义为截至资产负债表日通过其平台促成的所有贷款的未偿还本金余额，包括为投资而持有的贷款、为出售而持有的贷款以及第三方拥有的贷款。公司相信，在评估公司网络的资金需求规模时，总平台投资组合对公司和投资者都是一个有用的财务指标。所需股权资本（“ECR”）——公司将所需股权资本定义为持有用于投资的贷款和持有用于出售的贷款的余额之和，减去截至资产负债表日证券化信托发行的融资债务和票据的余额。公司认为，在评估公司以自有股权资本资助的公司总平台投资组合的金额时，所需的股权资本对公司和投资者都是一种有用的财务措施。所需股权资本占总平台投资组合的百分比（“ECR比率”）-公司将所需股权资本定义为占总平台投资组合的百分比，定义为所需股权资本，如上，定义为占总平台投资组合的百分比，如上。公司认为，所需股权资本占总平台投资组合的百分比是公司和投资者评估公司平台上由公司自有股权资本提供资金的未偿还贷款比例的有用财务衡量标准。非美国通用会计准则销售和营销费用——公司将非美国通用会计准则销售和营销费用定义为美国通用会计准则销售和营销费用，不包括：（a）折旧和摊销；（b）计入美国通用会计准则经营亏损的股票薪酬；（c）与授予企业合作伙伴的认股权证和股份支付相关的费用；（d）本函末尾表格中包含的调整后营业收入（亏损）与美国通用会计准则经营亏损的对账中列出的某些其他成本。非美国通用会计准则销售和营销费用的列报是因为公司认为这对公司和投资者的销售和营销活动都是有用的财务衡量标准，并且它有助于公司销售和营销的期间比较，因为排除在外的项目通常不是公司经营业绩的函数。非美国通用会计准则技术和数据分析费用——公司将非美国通用会计准则技术和数据分析费用定义为美国通用会计准则技术和数据分析费用，不包括：（a）折旧和摊销；（b）计入美国通用会计准则经营亏损的股票补偿；（c）本函末尾表格中所列调整后营业收入（亏损）与美国通用会计准则经营亏损对账中规定的某些其他成本。非美国通用会计准则技术和数据分析费用之所以列报，是因为公司认为这对公司和投资者的技术和数据分析活动都是一种有用的财务衡量标准，并且它有助于公司技术和数据分析的期间比较，因为排除的项目通常不是公司经营业绩的函数。非美国通用会计准则一般和行政费用——公司将非美国通用会计准则一般和行政费用定义为美国通用会计准则一般和行政费用，不包括：（a）折旧和摊销；（b）计入美国通用会计准则经营亏损的股票补偿；（c）本函末尾表格中所列调整后营业收入（亏损）与美国通用会计准则经营亏损对账中列出的某些其他成本。非美国通用会计准则一般和行政费用之所以列报，是因为公司认为这对公司和投资者都是一项有用的财务措施，因为这有助于对公司的一般和行政成本进行期间比较，因为排除的项目通常不是公司经营业绩的函数。非美国通用会计准则其他运营费用-公司将非美国通用会计准则运营费用定义为非美国通用会计准则销售和营销费用、非美国通用会计准则技术和数据分析费用以及非美国通用会计准则一般和管理费用的总和。这些构成部分中的每一个都被计算为相应的GAAP费用类别， 不包括：（a）折旧和摊销；（b）计入GAAP经营亏损的基于股票的补偿；（c）与授予企业合作伙伴的认股权证和基于股票的付款相关的费用；（d）本函末尾表格中包含的调整后营业收入（亏损）与GAAP经营亏损的对账中列出的某些其他成本。非美国通用会计准则运营费用之所以列报，是因为公司认为它们对公司和投资者都是有用的财务指标，便于对公司的核心运营费用进行期间比较，因为排除的项目通常不能反映公司持续运营的基本业绩。增量利润率-公司将增量利润率定义为营业收入或调整后营业收入的同比变化除以收入减去交易成本（RLTC）的同比变化。提出增量保证金是因为公司认为这是对公司和投资者都有用的财务指标，因为它反映了额外的RLTC在一个时期到下一个时期转化为营业收入（或调整后的营业收入，如适用）的速度。15确认FQ3’26股东信
补充绩效指标活跃商家-公司将活跃商家定义为与Affirm有关系的商家，或平台或钱包合作伙伴，并在衡量日期之前的十二个月内从事至少一项Affirm交易。交易总额-公司将交易总额定义为适用期间内Affirm平台上唯一交易的总数量。该公司认为，总交易对公司和投资者都是一个有用的绩效指标，因为它衡量了消费者参与的频率，正如独特交易的总数所证明的那样。总收入占GMV的百分比-公司将总收入占GMV的百分比定义为GAAP总收入占GMV的百分比，如上所定义。公司认为，总收入占GMV的百分比对公司和投资者来说都是在公司平台上处理的交易产生的收入的有用绩效指标。信用损失备抵占为投资而持有的贷款的百分比-该公司将信用损失备抵定义为为投资而持有的贷款的百分比，作为GAAP信用损失备抵占为投资而持有的GAAP贷款的百分比。公司认为，信用损失准备金占为投资而持有的贷款的百分比是公司和投资者对公司为投资而持有的未偿还贷款的未来估计信用损失的有用绩效指标。融资能力-公司将融资能力定义为可用于购买或融资贷款的仓库信贷便利、证券化和远期流动贷款销售协议提供的承诺资金总额。对于某些承诺的远期流动贷款销售协议，所述融资能力反映了根据协议出售的贷款在某个时间点的最大未偿未付本金余额，但须满足截至计量日期可能尚未满足的某些条件。融资能力还包括截至计量日期未承诺的远期流动贷款销售协议的已使用部分。公司认为，融资能力对公司和投资者来说都是一个有用的绩效指标，表明其有能力为Affirm平台上的贷款交易提供资金。拖欠-该公司将拖欠定义为贷款的付款逾期超过4天。该公司一般在逾期30天以上、逾期60天以上和逾期90天以上的分组中看待拖欠问题。贷款的付款逾期120天后，贷款将被注销。公司认为，拖欠对公司和投资者来说都是贷款组合的信用质量和表现的一个有用的绩效指标。重复消费者-公司将重复消费者定义为与Affirm进行过至少两次交易的消费者。该公司认为，在队列基础上的重复消费率是衡量消费者保留率和参与度的有用指标。平均年化资金成本-公司将平均年化资金成本定义为年化资金成本除以该期间证券化信托发行的融资债务和票据的平均值。该公司认为，这是衡量为投资而持有的贷款的第三方融资平均成本的有用指标。累计净冲销-该公司将累计净冲销定义为随着时间的推移从特定交易群组中冲销的贷款总金额，减去任何回收。公司认为，累计净冲销对公司和投资者来说都是贷款组合的信用质量和表现的有用绩效指标。净现金-该公司将净现金定义为现金和现金等价物加上可供出售的证券，减去可转换优先票据。公司认为，净现金对公司和投资者都是一个有用的业绩指标，因为它提供了公司流动性的另一种视角。16确认FQ3’26股东信
卡扣率-该公司将卡扣率定义为活跃持卡人除以特定时期结束时的总活跃消费者。公司认为，卡附加率对公司和投资者都是一个有用的业绩指标，因为它反映了我们的卡产品在我们活跃的消费者群中的采用率。使用非美国通用会计准则财务指标来补充公司的简明合并财务报表，这些财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制和列报的，公司提出了以下非美国通用会计准则财务指标：交易成本、交易成本占GMV的百分比、收入减去交易成本、收入减去交易成本占GMV的百分比、非美国通用会计准则销售和营销费用、非美国通用会计准则一般和管理费用、调整后的营业收入（亏损）、调整后的营业利润率、平台总投资组合、所需的股权资本以及所需的股权资本占平台总投资组合的百分比。这些非GAAP财务指标的定义包含在上文“关键运营指标、非GAAP财务指标和补充绩效指标”项下，这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账情况包含在下表中。公司认为这些非GAAP财务指标的列报为公司和投资者提供了有用信息的原因摘要包含在上文“关键运营指标、非GAAP财务指标和补充业绩指标”下。此外，公司将这些非GAAP财务指标与根据GAAP编制的财务指标结合使用，用于规划目的，包括编制年度经营预算，以及评估其业务战略的有效性。然而，这些非GAAP财务指标仅供补充信息之用，这些非GAAP财务指标作为分析工具存在局限性。其中一些限制如下：•收入减去交易成本和收入减去交易成本占GMV的百分比，不打算作为经营损益的衡量标准，因为它们不包括关键的经营费用，如技术和数据分析、销售和营销以及一般和管理费用；•调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率不包括某些经常性的非现金费用，如折旧和摊销、与授予企业合作伙伴的认股权证和股份支付相关的费用以及股份补偿费用，这些费用一直是，并且在可预见的未来仍将是重大的经常性费用；•其他公司，包括同行业公司，可能会以与公司计算方式不同的方式计算这些非公认会计准则财务指标或根本不计算这些指标，这降低了其作为比较指标的有用性。因此，投资者不应孤立地考虑这些非GAAP财务指标或作为根据GAAP报告的公司财务业绩分析的替代品，这些非GAAP指标应与根据GAAP提出的其他运营和财务业绩指标一起考虑。鼓励投资者审查相关的GAAP财务指标以及这些非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的对账情况，不要依赖任何单一的财务指标来评估业务。17确认FQ3’26股东信
关于前瞻性陈述的注意事项本文件包含经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述，包括以下方面的陈述：公司的战略和未来运营，包括公司与某些关键商户合作伙伴和商务平台的合作关系以及与现有和潜在的发起银行合作伙伴和发卡银行合作伙伴的合作；公司产品（包括Affirm Card）的开发、创新、引入、性能和需求；公司使用和提供人工智能驱动的解决方案；公司执行其举措的能力；公司维持资金来源以支持其业务的能力；收购和保留商户合作伙伴，商务平台和消费者；公司未来的增长、投资、网络扩张、产品组合、品牌知名度、财务状况、商品总量、收入、交易成本、营业收入、信用损失准备、现金流；以及公司所处行业和市场的总体经济趋势和趋势。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。风险、不确定性和假设包括与以下相关的因素：公司需要吸引更多的商家合作伙伴、商务平台和消费者，并保留和发展与现有商家合作伙伴的关系，商务平台和消费者；其行业的高度竞争和不断演变的性质；其需要保持消费者对其品牌的持续高水平满意度和信任度；其收入和GMV的很大比例集中于少数商家合作伙伴和商务平台；其维持其收入增长率或相关关键运营指标增长率的能力；其成功维持与现有发起银行合作伙伴和发卡银行合作伙伴的关系并聘请更多发起银行合作伙伴的能力和发卡银行合作伙伴；其维持、更新或更换现有资金安排以及建立和发展新的资金关系的能力；其任何现有资金来源不愿意或无法以其可接受的条款向其提供资金的影响，或根本没有；其有效承销通过其平台促成的贷款并对信用风险进行准确定价的能力；通过其平台促成的贷款的表现；其有效使用和提供人工智能驱动的解决方案的能力；市场利率上升和相应的更高的谈判利率价差对其业务的影响；其证券化、仓库信贷便利和远期流动协议的条款；总体经济状况对其业务的影响，包括持续通胀的影响、持续的衰退担忧、与关税的幅度、持续时间和影响相关的不确定性对全球贸易的影响，消费者和金融机构更不稳定的可能性、其商户合作伙伴和商务平台的财务表现，以及美国消费者信贷市场的波动；其未来实现持续盈利的能力；其通过收购或其他战略投资或联盟有效增长的能力；其成功扩展到新的国际地区的能力；其收入和GMV因消费者支出模式而出现的季节性或其他波动；未决和未来的诉讼、监管行动和/或合规问题；其监管环境的发展，包括政府限制利率的行动；其继续吸引和留住高技能员工的能力；以及在其最近的10-K表格年度报告和提交给美国证券交易委员会的其他文件中描述的其他风险。这些前瞻性陈述反映了公司对截至本文发布之日的未来事件的看法，并基于假设并受制于风险和不确定性。鉴于这些不确定性，投资者不应过分依赖这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是在本文发布之日作出的，公司不承担任何义务，也不打算更新这些前瞻性陈述。18确认FQ3’26股东信
AFIRM HOLDINGS，INC。简明合并资产负债表（未经审计）（单位：千，股份和每股金额除外）19确认FQ3’26股东信2026年3月31日2025年6月30日资产现金和现金等价物$ 1,723，413 $ 1,354，455受限制现金750,892 401,968可按公允价值出售的证券757,597871，425持有待售贷款——为投资而持有的贷款8,572，9727,025，534信用损失准备（512,314）（396,929）为投资而持有的贷款，净额8,060，6596,628，606应收账款，净额230,703426，177财产、设备和软件，净额668,292572，637商誉529,284534，156无形资产27,43612，935商业协议资产41,37757，210其他资产351,927295，360总资产13,141，580美元11,154，929美元负债和股东权益负债：应付账款59,590美元82,820美元应付第三方贷款所有者178,275211，700应计利息应付28,45624，465应计费用和其他负债217,938157，272可转换优先票据净额1,128，6171,153，000证券化信托发行的票据5,327，5894,833，855融资债务2,417，7051,622，808总负债9,358，1708,085，919股东权益：A类普通股，每股面值0.00001美元2026年；授权3,030，000,000股，截至2025年6月30日已发行在外流通股284,378，565股22 B类普通股，每股面值0.00001美元：授权140,000，000股，截至2026年3月31日已发行在外流通股40,616，641股；授权140,000，000股，截至6月30日已发行在外流通股40,734，234股，202511额外实收资本6,550，6396,140，893累计赤字（2,743，638）（3,056，818）累计其他综合损失（23,594）（15,069）股东权益总额3,783，4103,069，009负债和股东权益总额13,141，580美元11,154，9291在所列表格中，由于使用了四舍五入的数字，某些列可能不相加
AFIRM HOLDINGS，INC。简明合并经营报表和综合收益表（未经审计）（以千为单位，股份和每股金额除外）20确认FQ3’26股东信截至2026年3月31日的三个月2025年收入商家网络收入268,027美元213,973美元卡网络收入66,46758，572网络总收入334,494272，545利息收入532,449402，701贷款销售收益127,20075，838服务收入44,62232，050总收入，净额1,038，765783,135营业费用贷款购买承诺损失67,96457，290信贷损失准备金196,543147，252融资成本113,762 107,631处理和服务162,291118，398技术和数据分析191,619152，620销售和营销72,85474，022一般和行政145,304134，303重组和其他— 12总营业费用950,337791，527营业收入（亏损）$ 88,429 $（8,393）其他收入，净收入18,94813，738所得税前收入（亏损）107,376美元5,345美元所得税费用4,4762，541净收入102,900美元2,804美元其他综合收益（亏损）外币折算调整数$（10,665）$ 3,550现金流量套期保值收益（亏损）5,100（1,279）可供出售证券的未实现收益（亏损），净（1,090）778其他综合收益（亏损）净额（6,655）3,049综合收益96,245美元每股5,853美元数据：A类和B类基本归属于普通股股东的每股净收益0.31美元0.01美元稀释后0.30美元0.01美元加权平均已发行普通股基本337,142，686324,053，967稀释后348,096，861344,224，332截至3月31日的三个月，20262025一般和行政46,105美元50,344美元技术和数据分析23,61521，309销售和营销3,8973，749加工和服务219205营业费用中基于股票的薪酬总额73,837美元75,607美元下表列出了基于股票的薪酬的构成部分和分类（单位：千）：1在所列表格中，由于使用了四舍五入的数字，某些列可能不相加
AFIRM HOLDINGS，INC。现金流量简明合并报表（未经审计）（单位：千）21确认FQ3’26股东信函截至3月31日止三个月，20262025经营活动产生的现金流净收入102,900美元2,804美元调整净收入（亏损）与经营活动使用的现金净额：损失准备196,543147，252贷款溢价和折价摊销（81,467）（60,531）出售贷款收益（127,200）（75,838）债务清偿收益——资产负债公允价值变动（1,024）834商业协议资产摊销3,01810，913发债费用摊销6,73210，308可供出售证券的应计利息（7,798）（7,564）商业协议认股权证费用40,49736，063股票补偿73,83775，607折旧及摊销75,06359，467其他（12,995）12,131经营性资产负债变动：购买及发放持作出售贷款（612,118）（789,323）出售持作出售贷款收益611,864789，362应收账款，净额35,554（19,884）其他资产3,8509，429应付账款2,362（9,568）应付第三方贷款买受人47,94719，751应计应付利息（128）（2,277）应计费用和其他负债29,0651，453经营活动提供的现金净额386,501210，389投资活动现金流量购买和为投资而持有的贷款的产生（10,935，508）（7,676，063）出售为投资而持有的贷款的收益4,497，4092,858，471本金偿还和其他贷款服务活动6,676，0404,988，174财产增加，设备及软件（61,405）（53,012）购买可供出售证券（330,490）（368,710）可供出售证券到期偿还收益303,515263，817其他投资流入15864,841其他投资流出（279）（42,000）投资活动提供的现金净额149,44035，518筹资活动产生的现金流量发行可转换票据所得款项——发行融资债务所得款项10,058，0056,130，641发行票据所得款项和证券化信托的凭证1,750，0001,000，000偿还融资债务本金（10,671，063）（6,383，990）证券化信托发行票据的本金偿还（1,250，000）（900,000）债务发行费用的支付（20,178）（19,689）可转换债务的清偿——行使普通股期权和认股权证的收益以及对ESPP的出资38,58210，527回购普通股——与股权奖励的股份净额结算相关的已缴税款（57,974）（83,043）筹资活动使用的现金净额（152,626）（245,554）汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响（3,582）（1,548）现金净增（减）额，现金等价物和受限制现金379,733（1,198）现金、现金等价物和受限制现金，期初2,094，5721,737，157现金、现金等价物和受限制现金，期末$ 2,474，305 $ 1,735，959
AFIRM HOLDINGS，INC。现金流量简明合并报表，续。（未经审计）（单位：千）22确认FQ3’26股东信截至2026年3月31日止三个月2025年现金流信息的补充披露支付利息费用的现金108,438美元101,662美元支付经营租赁的现金4,3414，179支付所得税的现金1,5521，322补充披露非现金投融资活动包括在资本化内部使用软件中的基于股票的补偿41,64844，369未合并证券化交易项下保留的证券——以经营租赁负债换取的使用权资产—— 7,418截至3月31日止三个月，20262025与合并资产负债表金额的对账（截至期末）现金和现金等价物$ 1,723，413 $ 1,351，148受限制现金750,892384，811现金、现金等价物和受限制现金总额$ 2,474，305 $ 1,735，959
非公认会计原则财务措施的调节23确认FQ3’26股东信下表列出了交易成本、收入减去交易成本、调整后营业收入、调整后营业利润率、非公认会计原则一般和管理费用、非公认会计原则技术和数据分析费用、非公认会计原则销售和营销费用以及根据所示每个期间根据公认会计原则编制的最直接可比财务措施所需的股权资本的调节。截至2026年3月31日的三个月2025年（单位：千，除百分比数据外）运营费用贷款购买承诺损失67,964美元57,290美元信贷损失准备金196,543147，252融资成本113,762 107,631处理和服务162,291，118,398交易成本（非公认会计准则）540,560美元430,571美元技术和数据分析191,619152，620销售和营销72,85474，022一般和行政145,304134，303重组和其他— 12总运营费用950,337美元791,527美元总收入1,038，765美元783,135美元减：交易成本（非公认会计准则）（540,560）（430,571）收入减去交易成本（非公认会计准则）498,205美元352,564美元营业收入（亏损）88,429美元（8,393和摊销74,99459，476加：计入营业费用的股票报酬73,83775，607加：企业认股权证和股票费用43,51546，975加：重组和其他1 — 12调整后营业收入（非美国通用会计准则）280,775美元173,677美元除以：总收入，净额1,038，765美元783,135美元调整后营业利润率（非美国通用会计准则）27.0% 22.2%一般和行政费用145,304美元134,303美元减：计入一般和行政费用的折旧和摊销（492）（571）减：计入一般和行政费用的基于股票的薪酬（46,105）（50,344）非美国通用会计准则一般和行政费用98,706美元83,388美元技术和数据分析费用191,619美元152,620美元减：计入技术和数据分析费用的折旧和摊销（74,408）（58,757）减：计入技术和数据分析费用的基于股票的薪酬（23,615）（21,309）非美国通用会计准则技术和数据分析费用93,596美元72,554美元销售和营销费用72,854美元74,022美元减：计入销售和营销费用的折旧和摊销（64）（117）减：计入销售和营销费用的股票补偿（3,897）（3,749）减：计入销售和营销费用的企业认股权证和股票补偿（43,515）（46,975）非美国通用会计准则销售和营销费用25,377美元23,181美元2026年3月31日2025年6月30日3月31日，2025年（单位：千）为投资而持有的贷款$ 8,572，972 $ 7,025，534 $ 6,630，446加：持有待售贷款—— 1减：融资债务（2,417，705）（1,622，808）（1,908，693）减：证券化信托发行的票据（5,327，589）（4,833，855）（4,084，934）所需股本（非公认会计原则）$ 827,678 $ 568,871 $ 636,8201重组和其他成本包括与公司重组和其他退出和处置活动相关期间发生的费用。2在所列表格内，由于使用了四舍五入的数字，某些列可能不会相加
补充拖欠信息24确认FQ3’26股东信函截至9月30日的三个月12月31日3月31日6月30日30天以上拖欠2020财年2.5% 2.1% 1.9% 1.1% 2021财年0.8% 0.8% 0.7% 0.9% 2022财年1.5% 1.6% 2.1% 2023财年2.7% 2.4% 2.3% 2.1% 2024财年2.4% 2.4% 2.3% 2.4% 2025财年2.8% 2.5% 2.4% 2.3% 2026财年2.8% 2.7% 2.8% 60天以上拖欠2020财年1.4% 1.2% 1.1% 0.8% 2021财年0.5% 0.4% 0.4% 0.5% 2022财年0.9% 0.9% 1.2% 1.2% 2023财年1.6% 1.5% 1.4% 1.2% 2024财年1.4% 1.4% 1.4% 1.5% 2025财年1.7% 1.5% 1.5% 1.5%1.4% 2026财年1.6% 1.6% 1.6% 90 +天期拖欠2020财年0.6% 0.6% 0.5% 0.4% 2021财年0.2% 0.2% 0.2% 2022财年0.4% 0.4% 0.5% 2023财年0.7% 0.7% 0.6% 0.5% 2024财年0.7% 0.7% 0.6% 0.6% 2025财年0.8% 0.7% 0.6% 0.6% 2026财年0.7% 0.8% 0.7%截至9月30日的三个月12月31日3月31日6月30日30 +天期拖欠2020财年3.2% 2.9% 2.8% 1.8% 2021财年1.4% 1.3% 1.2% 1.3% 2022财年2.1% 2.1% 2.7% 2.5% 2023财年3.2% 2.7% 2.5% 2.3% 2024财年2.5% 2.5% 2.4% 2.5% 2025财年2.8% 2.5% 2.5%2.3% 2026财年2.8% 2.7% 2.8% 60天以上拖欠2020财年1.8% 1.7% 1.6% 1.3% 2021财年0.8% 0.7% 0.7% 2022财年1.2% 1.2% 1.6% 1.4% 2023财年1.9% 1.6% 1.5% 1.3% 2024财年1.5% 1.5% 1.4% 2025财年1.7% 1.5% 1.5% 1.4% 2026财年1.6% 1.7% 1.7% 90天以上拖欠2020财年0.8% 0.8% 0.7% 0.6% 2021财年0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 2022财年0.6% 0.6% 0.6% 2023财年0.9% 0.8% 0.7% 0.6% 2024财年0.7% 0.7% 0.7% 0.6% 2025财年0.8% 0.7% 0.7% 0.6% 2026财年0.7% 0.8% 0.7% 0.7%月分期贷款（不包括Peloton）月分期贷款