PX14A6G 1 z41261px14a6g.htm

注册人名称：PepsiCo，Inc。

依赖豁免的人名称：朋友信托公司

依赖豁免的人的地址：1700 Market Street，Suite 1535，Philadelphia，PA 19103

日期：2026年4月1日

豁免征询通知书

这不是征求授权投票给你的代理人。
请不要寄给我们您的代理卡，因为它不会被接受

百事公司

股东关于人权尽职调查有效性的第5号提案

我们敦促股东在PepsiCo，Inc.（“PepsiCo”或“公司”）于2026年5月6日举行的年度股东大会上投票支持第5号提案——关于人权尽职调查有效性的股东提案。股东提案由Mercy Investment Services、Mount St. Scholastica本笃会修女会、美国新教圣公会国内外传教协会、大急流城多米尼加修女会、Durocher Fund（Mission Fund/Sisters of the Holy Names of Jesus & Mary Canada）、Friends Fiduciary Corporation、Hyde Cragmont 205 Trust、Portico Benefit Services（ELCA）、Proxy Impact、Sisters of the Humility of Mary、Notre Dame Central Pacific Province的学妹、Notre Dame Collective Investment Fund的学妹、United Church Funds、和UAW退休人员医疗福利信托基金。

该提案要求百事公司：

发布一份报告，详细介绍百事公司在其直接、特许经营和价值链关系中努力维护其人权标准的有效性。

总结

支持者要求提供一份报告，评估百事公司在其直接运营、特许经营商和价值链关系中的人权政策和尽职调查系统的有效性。百事公司通过了一项全球人权政策（HRP）¹、供应商行为准则以及其他符合联合国商业与人权指导原则（UNGP）的政策².该公司还报告称，它开展了人权尽职调查，旨在识别、减轻和应对突出的人权风险。

_____________________________

¹https://www.pepsico.com/docs/default-source/sustainability-and-esg-topics/pepsico-global-human-rights-policy.pdf

²https://www.ohchr.org/sites/default/files/documents/publications/guidingprinciplesBusinessHR_EN.pdf

我们欢迎这些承诺和过程；然而，对投资者来说，关键问题不是这些政策和过程是否存在，而是它们在实践中是否有效发挥作用。在UNGP框架下，有效性通常意味着尽职调查可以识别突出的人权风险，整合缓解措施，在损害发生时提供补救，并随着时间的推移跟踪结果。尽管描述了各种尽职调查流程，但百事公司并未披露信息，使投资者能够根据UNGP标准评估这些系统是否有效。

百事可乐的商业模式通过其全球农业供应链、特许经营关系以及在风险较高的司法管辖区的运营，使其面临更高的人权风险。作为世界上最大的食品和饮料公司之一和主要的农业买家，该公司依赖复杂的全球供应链，涉及被广泛认为是侵犯人权的高风险商品和地区。百事公司还继续在受冲突影响和高风险地区（CAHRAs）开展业务，包括俄罗斯联邦（俄罗斯）。这些风险暴露产生了潜在的法律、监管、声誉和运营风险，可能会影响品牌价值和优先市场的增长，例如印度。

由于缺乏以结果为导向的披露，鉴于百事公司业务的规模、地理覆盖范围和风险状况，股东很难评估百事公司的政策和尽职调查流程是否符合目的。它还限制了投资者评估董事会和管理层是否适当监督和管理可能影响供应链弹性、监管合规、品牌价值和关键市场长期增长的人权风险的能力。

要求的报告不会要求百事可乐采用新标准或披露敏感的商业信息。相反，它将为股东提供决策有用的洞察力，以了解公司现有的人权政策和尽职调查程序是否按预期运作。这些信息将使投资者能够更好地评估治理质量、风险管理以及百事公司商业模式的长期可持续性。基于这些原因，支持第5号提案是有道理的。

支持这项决议是有道理的，符合股东的最佳利益，因为：

百事公司通过其供应链、特许经营商和商业伙伴被曝侵犯人权，使股东的长期价值面临风险

百事公司现有的披露并未充分表明该公司的人权政策和做法是否在有效识别、减轻和补救其供应链中的人权风险。

百事公司通过其供应链和特许经营商被曝侵犯人权，使股东的长期价值面临风险

1.1

百事公司的供应链和商业伙伴关系在系统性人权风险被广泛记录的地区和部门开展业务。

大型跨国食品和饮料公司严重依赖在人权保护可能执行不均衡的司法管辖区运营的农业供应链。在这些情况下，人权尽职调查的失败可能会使公司面临监管行动、进口限制、诉讼和声誉损害。具体来说，百事公司在印度的甘蔗供应链在一个有系统性劳工和侵犯人权行为记录在案的行业内运作，而该公司在拉丁美洲和马来西亚的棕榈油供应链则与工资违规和工人保护不足有关。此外，百事公司扩大了在俄罗斯的业务，为该国非法入侵和占领乌克兰创造了额外收入³并使公司面临政府征用资产的风险。

2024年3月《纽约时报》的一篇文章⁴报道了印度马哈拉施特拉邦影响甘蔗切割工的劳工滥用行为，描述了一种做法，即劳务承包商向甘蔗切割工提供“预付款”，表面上代表工人必须偿还的预付工资。许多工人在甘蔗季节无法偿还这些“预付款”，被拖欠劳务承包商，形成了债务束缚制度。百事公司向《纽约时报》证实，百事公司最大的国际特许经营商Varun从马哈拉施特拉邦采购糖。⁵

棕榈油行业存在重大且有据可查的人权风险，涉及劳动力剥削、侵犯土地权、环境退化和气候不公。印尼和马来西亚占全球棕榈油供应的近85%⁶，并且是向百事可乐供应棕榈油的国家⁷，以及拉丁美洲。例如，在马来西亚，风险尤其集中在外国移民工人中，他们经常陷入与招聘费相关的债务束缚。⁸

百事可乐公司在拉丁美洲和马来西亚的棕榈油供应商也与侵犯劳工权利有关。印尼民间社会组织联盟的一份2025年报告研究了马来西亚棕榈油种植园的印尼移民工人的工作条件，发现了许多侵犯劳工权利的行为，包括缺乏正式的雇佣合同、基于性别的工资差距以及低于最低工资标准。⁹一些受牵连的工厂出现在百事公司的供应链中，百事公司是唯一一家没有回应商业和人权资源中心关于解决这些指控的邀请的公司。

_____________________________

³https://www.foreignaffairs.com/articles/ukraine/2022-03-15/international-law-goes-war-ukraine

⁴https://www.nytimes.com/2024/03/24/world/asia/india-sugar-cane-fields-child-labor-hysterectomies.html

⁵https://www.nytimes.com/2024/03/24/world/asia/india-sugar-cane-fields-child-labor-hysterectomies.html

⁶https://www.ran.org/palm_oil_fact_sheet/

⁷https://www.pepsico.com/esg-topics/palm-oil

⁸https://unu.edu/cPR/article/palm-oil

⁹https://www.business-humanrights.org/en/latest-news/malaysia-indonesian-palm-oil-workers-endure-poor-conditions-incl-below-living-wages-wage-theft-lack-of-contracts-gender-based-wage-disparities-report-finds/

1.2

百事公司在受冲突影响和高风险地区的业务造成了重大的人权风险。

投资者越来越多地审视企业对CAHRA的敞口，因为在这种环境中运营可能会给个人和企业带来更高的风险。在2024年一项针对全球26家最大资产管理公司的调查中，84%的受访者将“地缘政治对抗”确定为前三大系统性风险。^10,11这些环境的特点往往是法治薄弱、腐败、武装冲突和有限的劳工保护，这可能会增加公司通过其运营或价值链与严重的人权损害联系在一起的可能性。

当在这些情况下发生严重违反国际人道主义法和/或人权的行为时，可能会导致监管执法行动、制裁曝光、供应链中断、代表受影响的权利持有人提起诉讼，以及可能影响长期股东价值的声誉损害。对于拥有全球消费品牌和复杂供应链的公司而言，这些风险可能尤其显着。

百事可乐公司数十年来一直在俄罗斯联邦保持大量业务，并继续在该国运营制造设施和农业供应链。鉴于百事公司在俄罗斯的悠久历史，以及其作为该国最大食品和饮料公司之一的地位——运营着19家工厂，雇佣了6万名工人，其中包括其供应链中的2万名员工和4万名农业工人¹²—公司面临广泛风险。

_____________________________

¹⁰https://www.thinkingaheadinstitute.org/news/article/worlds-largest-investors-increasingly-concerned-on-systemic-risks/

¹¹https://www.weforum.org/publications/global-risks-report-2026/digest/

¹²“当你继续在俄罗斯联邦工作时，你就不是你了：NACP将百事可乐和玛氏公司添加到战争的国际赞助商名单中，”国家预防腐败局，2023年1月9日，https://nazk.gov.ua/en/you-re-not-you-when-you-continue-to-work-in-the-russian-federation-the-nacp-added-pepsico-and-mars-to-the-list-of-international-sponsors-of-the-war（2025年2月3日访问）。

百事可乐公司早期公开声明谴责俄罗斯的行为与支持乌克兰员工和难民之间存在明显差异，¹³以及扩大其在俄罗斯的市场存在。具体而言，该公司的乳制品和薯片销售额在2024年分别增长了13%和11%；百事可乐公司正在以替代品牌销售软饮料产品；它开设了一家新工厂并注册了一个商标；它已向俄罗斯政府缴纳了超过1.22亿美元的税款，为入侵乌克兰提供了大量融资。^14,15,16,17乌克兰国家预防腐败局指定百事可乐为“国际战争赞助商”。¹⁸

俄罗斯入侵和占领乌克兰、威权主义程度提高，以及制裁和国际谴责导致的市场波动，都增加了潜在的监管、运营和声誉风险。继续在俄罗斯开展业务的公司——尽管许多跨国公司在入侵后离开了¹⁹–面临针对国家和国有实体的日益增长和不断演变的制裁制度²⁰、国家征收企业资产（如嘉士伯、达能²¹）、俄罗斯对公司的经济处罚（例如，Raiffeisen²²），以及正在进行的针对剩余公司的宣传活动。

这些条件提高了能够识别和管理人权和治理风险的健全的尽职调查和监督系统的重要性。对于评估在较高风险管辖区有重大风险敞口的公司的投资者而言，了解此类系统是否有效运作是评估风险管理和公司治理的重要要素。

1.3

未能在其整个价值链中维护人权，使百事公司及其股东面临可能影响长期股东价值的法律、财务和供应链弹性风险

在自己的披露中，百事公司认识到提案中提出的事项对其业务的重要性。百事公司2022年的人权评估确定了七个人权问题，包括公平薪酬和就业条件、强迫劳动以及工作场所的健康和安全，这些问题是该公司业务的突出问题。²³评估还确定了《纽约时报》文章重点关注的劳务承包商作为目标供应链部分，以及蔗糖和棕榈油作为优先原材料。²⁴评估称，百事公司“正在继续集中[其]努力解决[弱势]群体最常遇到的与强迫劳动相关的影响，包括保税劳工和招聘费用。”²⁵

_____________________________

¹³百事可乐，“百事可乐暂停在俄罗斯生产和销售百事可乐和其他全球饮料品牌，”https://www.pepsico.com/our-stories/press-release/pepsico-suspends-production-and-sale-of-pepsi-cola-and-other-global-beverage-brands-in-russia。（2025年2月3日访问）。

¹⁴ https://www.sec.gov/archives/edgar/data/77476/000007747625000007/pep-20241228.htm

¹⁵同上。

¹⁶https://leave-russia.org/pepsico

¹⁷https://b4ukraine.org/what-we-do/pepsi

¹⁸https://nazk.gov.ua/en/news/you-re-not-you-when-you-continue-to-work-in-the-russian-federation-the-nacp-added-pepsico-and-mars-to-the-list-of-international-sponsors-of-the-war/

¹⁹https://kse.ua/about-the-school/news/160-international-companies-left-russia-in-2024/

²⁰https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2026/03/16/russia-s-war-of-aggression-against-ukraine-council-sanctions-nine-individuals-responsible-for-bucha-massacre/

²¹https://www.bbc.com/news/business-66218999

²²https://www.reuters.com/business/finance/raiffeisen-says-russia-loan-volume-reduced-42-bln-eur-end-2024-2025-02-04/

²³https://docs.publicnow.com/viewDoc？filename=21437%5CEXT%5C75F2C564E8745A50F76C0FD4A2436536156387F2_564858E3279C05FBC555C25D73AFC2E2B56789F4.PDF，at 3

²⁴https://docs.publicnow.com/viewDoc？filename=21437%5CEXT%5C75F2C564E8745A50F76C0FD4A2436536156387F2_564858E3279C05FBC555C25D73AFC2E2B56789F4.PDF，at 6

²⁵https://docs.publicnow.com/viewDoc？filename=21437%5CEXT%5C75F2C564E8745A50F76C0FD4A2436536156387F2_564858E3279C05FBC555C25D73AFC2E2B56789F4.PDF，at 6

百事公司在财务披露中承认包括印度和俄罗斯在内的几个风险较高的市场的重要性。在该公司的2025年10-K中，百事公司报告称，其亚太食品部门的净收入增长了2%，单位销量增长了4%，主要反映了印度、泰国和澳大利亚的增长。²⁶此外，百事公司最近将印度确定为13个“锚定市场”之一，该公司预计这些市场将占未来增长的85%以上。²⁷百事可乐还将俄罗斯确定为其最大的业务之一，2025年的净营收为47亿美元，高于2024年的38亿美元。²⁸

百事公司已将这些潜在增长率确定为风险因素：“我们的成功部分取决于我们在发展中和新兴市场发展业务的能力，包括墨西哥、中东、中国、南非、巴西和印度……如果我们无法在发展中和新兴市场扩展业务、有效运营或管理与在这些市场运营相关的风险，我们的业务可能会受到不利影响……”²⁹

印度消费者也关注企业的行动。普华永道消费者洞察调查发现，95%的印度消费者愿意为具有强大道德声誉的公司的产品支付溢价，这表明与人权相关的争议可以直接影响购买决定。³⁰

_____________________________

²⁶百事公司，以截至2025年12月27日止财政年度的10-K表格提交，于2026年2月3日于44提交（以下简称“2025 10-K”）

²⁷https://economictimes.indiatimes.com/industry/cons-products/food/india-now-an-anchor-market-says-pepsico/articleshow/116263009.cms

²⁸2025年10-K，在68。

²⁹2022年10-K，在16；2021年10-K，在16

³⁰https://www.pwc.in/industries/retail-and-consumer/global-consumer-insights-pulse-survey-india-perspective.html

全球尽职调查和报告立法的持续扩大增加了公司的法律和监管风险，并可能导致运营和供应链中断。在美国，根据1930年《关税法》第307条，当美国海关和边境保护局有理由相信货物是由强迫劳动、童工或监狱劳工制造时，可以发布扣留释放令，以扣留和扣留货物。³¹在马哈拉施特拉邦和印度甘蔗部门普遍存在强迫劳动的报告发布后，美国劳工部（DOL）将印度甘蔗添加到其使用强迫劳动制成的商品清单中。³²几种来自马来西亚的货物，包括百事可乐采购的棕榈油，也在DOL的童工或强迫劳动生产的货物清单上。³³最后，印度、马来西亚和印度尼西亚都受到美国贸易代表大使格里尔于2025年3月12日宣布的与强迫劳动有关的不公平贸易行为的301条款调查。³⁴

印度主要法院之一——孟买高等法院指示马哈拉施特拉邦政府为甘蔗切割工制定福利措施，在收到有关甘蔗地恶劣条件的报告后，于2023年启动了一项调查。法院命令要求对该州估计有100万名移民工人和雇用他们的中间商进行登记，如果实施，将扩大其他印度劳动法条款，例如最低工资和甘蔗切割工的休假时间。³⁵

鉴于高风险地区的增长潜力以及百事公司将印度等国家确定为优先市场，这些地区和供应链中的系统性侵犯人权和劳工权利行为对公司及其业务合作伙伴具有越来越重要的意义。此外，百事公司未能充分识别和减轻这些供应链中的人权风险，包括通过其商业伙伴关系，可能会影响这些增长机会。

百事公司现有的披露并未充分表明该公司的人权政策和做法是否在有效识别、减轻和补救其供应链中的人权风险。

百事公司尊重和保护人权的承诺在公司的全球人权政策中得到了充分确立³⁶，现代奴隶制和人口贩运声明³⁷，以及供应商行为准则³⁸.此外，该公司承诺将其供应商行为准则的原则扩展到“到2025年我们所有的特许经营商和合资企业”。³⁹正如该公司的反对声明中所指出的那样，百事公司建立了人权尽职调查流程，以帮助“更好地了解我们的独立第三方特许经营商如何在各自业务中管理潜在的人权风险。”⁴⁰

_____________________________

³¹https://www.dol.gov/agencies/ilab/sourcingstrong/steps-to-a-social-compliance-system/step-6-remediate-violations/key-topic-information-and-resources-on-withold-release-orders-wros

³²https://www.dol.gov/agencies/ilab/reports/child-labor/list-of-goods？tid=5622&field_exp_good_target_id=all&field_exp_exploition_type_target_id_1=all&items_per_page=10&page=2

³³https://www.dol.gov/agencies/ilab/reports/child-labor/list-of-goods？tid=5530&field_exp_good_target_id=all&field_exp_exploition_type_target_id_1=all&items_per_page=10&page=0

³⁴https://ustr.gov/about/policy-officies/press-office/press-releases/2026/march/ustr-initiates-60-section-301-investigations-relating-failures-take-action-forced-labor

³⁵https://www.nytimes.com/2025/06/20/world/asia/india-sugar-workers-labor-conditions.html

³⁶https://www.pepsico.com/docs/default-source/sustainability-and-esg-topics/pepsico-global-human-rights-policy.pdf

³⁷https://www.pepsico.com/docs/default-source/sustainability-and-esg-topics/2023-pepsico-modern-slavery-and-human-trafficking-statement.pdf

³⁸https://www.pepsico.com/docs/default-source/sustainability-and-esg-topics/supplier-code-of-conduct/pepsico-supplier-code-of-conduct---english.pdf？sfvrsn = 67dd868f _28

³⁹https://www.pepsico.com/docs/pepsico-5v9wci20/media/files/esg-topics/2024-esg-performance-metrics.pdf

⁴⁰https://pepsico.gcs-web.com/static-files/7154794a-0a82-49bd-b502-feaf920c9171

尽管百事公司做出了政策承诺，并承诺到2025年将其《供应商行为准则》扩展到所有加盟商和合资企业，但百事公司目前的披露并没有为投资者提供足够的信息，以评估其政策在高风险加盟商、商品或地区的实践中是如何实施的。该公司也没有充分披露如何确保遵守这些政策或如何评估这些政策的有效性以减轻不利的人权影响。

百事可乐的2024年ESG报告是其最新的可持续发展披露，其中没有讨论该公司为解决甘蔗或棕榈油行业系统性侵犯人权行为所做的努力，也没有讨论该公司如何减轻与俄罗斯相关的风险。^41,42百事公司在其网站上关于其人权尽职调查方法的额外披露提供了一个高级别的概述，但没有证据表明该公司正在如何缓解其全球供应链中的特定强迫劳动和其他突出人权问题。⁴³

此外，百事可乐没有向股东披露有关俄罗斯相关风险的信息，而是删除了其关于俄罗斯入侵的网站声明，并减少了2024年至2025年期间的年度报告披露。^44,45,46据称，百事可乐公司禁止在广告中提及乌克兰及其武装部队，也没有回应利益相关者关于该问题的询问。⁴⁷

百事可乐的反对声明指出，该公司“有一个既定的人权尽职调查程序，有助于识别和减轻潜在的人权风险。”声明还描述了百事公司全球人权尽职调查计划的组成部分，包括基于案头的风险监测、自我评估和现场第三方审计。然而，百事公司并未提供信息，使投资者能够评估这些组件在实践中是否有效。例如，百事没有披露评估或审计覆盖的供应商或特许经营商的比例、确定的问题的严重性和类型、纠正行动时间表和完成率，或者受影响的权利持有人是否获得了补救。^48,49,50如果没有这些信息，审计活动本身并不能证明百事公司的尽职调查系统是否在有效地减轻人权风险。

_____________________________

⁴¹https://www.pepsico.com/docs/pepsico-5v9wci20/media/files/esg-topics/2024-esg-summary-esg-performance-metrics.pdf

⁴²https://www.pepsico.com/docs/pepsico-5v9wci20/media/files/esg-topics/2024-esg-performance-metrics.pdf

⁴³https://www.pepsico.com/esg-topics/human-rights#approach

⁴⁴https://web.archive.org/web/20250101004456/https://contact.pepsico.com/pepsico/article/pepsico-suspends-production-sale-of-pepsi-in-russia-continues-to

⁴⁵ https://www.sec.gov/archives/edgar/data/77476/000007747623000007/pep-20221231.htm

⁴⁶同上

⁴⁷https://www.business-humanrights.org/en/latest-news/ukraine-pepsico-allegedly-prohibits-references-to-country-its-armed-forces-in-advertising-to-not-alienate-russian-market-incl-co-non-response/

⁴⁸https://www.pepsico.com/esg-topics/human-rights#approach

⁴⁹https://www.pepsico.com/docs/pepsico-5v9wci20/media/files/esg-topics/2024-esg-performance-metrics.pdf

⁵⁰https://www.pepsico.com/docs/pepsico-5v9wci20/media/files/esg-topics/2024-esg-summary-esg-performance-metrics.pdf

这种缺乏披露的情况也适用于百事公司对其特许经营商和商业伙伴的风险监督。反对声明指出，该公司建立了一个新的评估流程，以帮助其更好地了解第三方加盟商“在其运营和供应链中降低潜在人权风险的政策和管理系统”。然而，本声明或百事公司的任何其他披露中均未披露这一评估过程中使用的标准、这些评估的范围、已识别的风险、升级程序或补救结果。

结论

凭借庞大的全球供应链足迹，百事公司接触到高风险商品和国家，该公司及其商业伙伴一直与具体的侵犯人权指控有关。上述风险和指控凸显了股东迫切需要加强披露百事公司解决和减轻这些重大风险的努力。尽管该公司声称承诺和尽职调查，但百事公司并未证明这些政策和流程的有效性，这限制了股东评估公司对这些风险的监督和管理的能力。对于拥有复杂全球供应链和在高风险地区运营的公司而言，这些系统的有效性可以对运营弹性、监管合规和品牌价值产生有意义的影响。

因此，股东将从一份评估百事公司在其直接、特许经营和价值链关系中维护人权标准的有效性的报告中受益。

基于这些原因，我们敦促百事公司的股东投票支持关于人权监督报告的第5号提案。

有关这一豁免征集或第5号提案的任何问题，请通过cboden @ mercyinvestments.org向Mercy Investment Services股东倡导总监Caroline Boden提出。

这不是征求授权投票给你的代理人。请不要寄给我们您的代理卡，因为它不会被接受。