美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
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|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | |||||||
已结束的季度期间
2025年9月30日
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | |||||||
对于从 到
委托档案号：
001-11312
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||||||||
(
404
)
407-1000
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | |||||||||||||||
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（“纽交所”） | ||||||||||||||
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☑无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☑无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☑ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是☐否
☑
注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。
| 类 | 2025年10月24日未偿还 | |||||||
| 普通股，每股面值1美元 |
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| 页码。 | |||||
前瞻性陈述
本报告中包含的某些事项属于联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”，并受到不确定性和风险的影响，如截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告和截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告中包含的项目1A中所列。这些前瞻性陈述包括有关业务可能或假定的未来结果以及我们的财务状况、流动性、运营结果、计划和目标的信息。这份10-Q表季度报告中的前瞻性陈述示例包括公司的业务和财务战略；管理目标；未来债务融资；未来收购和处置运营资产、合资企业权益和土地；未来收购房地产债务投资；未来开发和再开发机会；未来发行普通股、有限合伙单位，或优先股；未来分配；预计资本支出；市场和行业趋势；租赁活动的未来占用或数量和速度；进入新市场或现有市场集中度的变化；资本市场利率和流动性的未来变化；以及所有涉及我们预期或预期的经营业绩、事件、投资或发展的报表将在未来发生。
任何前瞻性陈述都是基于管理层对我们未来业绩的信念、假设和预期，并考虑到目前可获得的信息。这些信念、假设和期望可能会因可能发生的事件或因素而改变，但并非所有这些都是已知的。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩可能与前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异。由于但不限于以下原因，实际结果可能与前瞻性陈述有所不同：与一般经济和资本市场条件变化（在国际或国家基础上或在我们经营所在市场内）的影响相关的风险和不确定性，包括通货膨胀的变化、利率的变化、供应链中断、劳动力市场中断（包括失业率的变化）、资本市场的错位和波动，以及任何低迷的严重性和持续时间导致的消费者和客户行为的潜在长期变化，美国或全球经济的不利条件或不确定性；影响房地产行业的风险（包括但不限于无法以优惠条款（和预期时间表）订立或续签租约；我们的房地产债务投资下的一个或多个租户或借款人的财务状况或流动性的任何不利变化；客户对空间利用的偏好变化；客户财务状况的变化；保险范围的可用性、成本和充足性；来自其他开发商、投资者、业主的竞争，和房地产运营商；未能从预期或已完成的收购、开发、投资或处置中实现预期收益；融资的成本和可用性，任何利率对冲合约的有效性，以及任何未能遵守信贷协议下的债务契约；普通股、债务或运营合伙单位发行的影响；受到威胁的恐怖袭击或社会政治动荡，如政治不稳定、内乱、武装敌对行动，或政治激进主义及其对我们日常建筑运营的潜在影响；高度传染性或传染性疾病的爆发对我们和我们客户的财务状况的直接和长期影响；与通过网络攻击、网络入侵或其他方式导致的安全漏洞相关的风险；高级管理层、董事会或关键人员的变动；对现有或未来环境或其他适用监管要求的潜在责任，包括作为房地产投资信托获得税收资格的要求；财务状况和流动性，或与之发生争议，合资伙伴；普通股或其他证券的股息率或支付这些股息的能力发生重大变化；适用法律变化的影响，包括影响REITs的税法和《一大美丽法案》的通过，以及新采用的会计原则对我们的会计政策和财务业绩的期间比较的影响；与气候变化和恶劣天气事件相关的风险；以及公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的报告中讨论的那些额外风险和因素。
这些前瞻性陈述并非详尽无遗，仅在本报告发布之日发表，并非对未来结果、业绩或成就的保证。截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，包括第1部分第1A项。风险因素，以及截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告，包括第二部分第1A项风险因素，包括可能对我们的业务和财务表现产生不利影响的其他因素。公司不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他事项，除非法律另有要求。
1
第一部分—财务信息
项目1。简明合并财务报表。
COUSINS Properties Incorporated and Subsidiaries
合并资产负债表
（单位：千，股份和每股金额除外）
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 资产： | |||||||||||
| 房地产资产： | |||||||||||
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经营物业，扣除累计折旧$
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$ |
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$ |
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| 土地 |
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| 现金及现金等价物 |
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| 房地产债务投资，按公允价值 |
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| 应收账款 |
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| 递延应收租金 |
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| 对未合并合资企业的投资 |
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| 无形资产，净值 |
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| 其他资产，净额 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债： | |||||||||||
| 应付票据 | $ |
|
$ |
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| 应付账款和应计费用 |
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| 递延收入 |
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| 无形负债，净额 |
|
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| 其他负债 |
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| 负债总额 |
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| 承诺与或有事项 |
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| 股权： | |||||||||||
| 股民投资： | |||||||||||
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普通股，$
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| 额外实收资本 |
|
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| 超过累计净收益的分配 | (
|
(
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| 累计其他综合损失 |
|
(
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| 股东投资总额 |
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| 不可赎回的非控制性权益 |
|
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| 总股本 |
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| 总负债及权益 | $ |
|
$ |
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| 见附注。 | |||||||||||
2
COUSINS Properties Incorporated and Subsidiaries
综合业务报表
（未经审计；以千为单位，每股金额除外）
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 租赁物业收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 手续费收入 |
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| 其他 |
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| 费用： | |||||||||||||||||||||||
| 出租物业运营费用 |
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| 报销费用 |
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| 一般和行政费用 |
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| 利息支出 |
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| 折旧及摊销 |
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| 其他 |
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| 未并表合营公司亏损 | (
|
(
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(
|
(
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| 投资物业交易收益 |
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益的净利润 | (
|
(
|
(
|
(
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| 普通股股东可获得的净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 每股普通股净收入——基本和稀释 | $ |
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$ |
|
$ |
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$ |
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| 加权平均普通股—基本 |
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| 加权平均普通股——稀释 |
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| 见附注。 | |||||||||||||||||||||||
3
COUSINS Properties Incorporated and Subsidiaries
综合收益表
（未经审计；单位：千）
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 综合收益： | |||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期未实现收益（损失） |
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(
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| 现金流量套期的摊销 |
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(
|
|
(
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| 其他综合收益（亏损）合计 |
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(
|
|
(
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| 综合收益总额 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 见附注。 | |||||||||||||||||||||||
4
COUSINS Properties Incorporated and Subsidiaries
合并权益报表
（未经审计；以千为单位，每股金额除外）
| 截至2025年9月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
超过净收入的分配 | 股民投资 | 不可赎回 非控制性 利益 |
合计 股权 |
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|
余额2025年6月30日
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 | — | — |
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|
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| 以股票为基础的补偿摊销，扣除没收 | (
|
|
— |
|
— |
|
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| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | (
|
(
|
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|
普通股利（$
|
— | — | (
|
(
|
— | (
|
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| 余额2025年9月30日 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 截至2024年9月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 超过净收入的分配 | 累计其他综合收益（亏损） | 股东' 投资 |
不可赎回 非控制性 利益 |
合计 股权 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额2024年6月30日 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 | — | — |
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— |
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| 其他综合收益 | — | — | — | (
|
(
|
— | (
|
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| 以股票为基础的补偿摊销，扣除没收 | — |
|
|
— |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | (
|
(
|
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|
普通股利（$
|
— | — | (
|
— | (
|
— | (
|
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| 余额2024年9月30日 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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5
| 截至2025年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
分布于 超额 净收入 |
累计其他综合收益（亏损） | 股民投资 | 不可赎回 非控制性 利益 |
合计 股权 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
余额2024年12月31日
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 | — | — |
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— |
|
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| 其他综合收益 | — | — | — |
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— |
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| 根据基于股票的补偿发行的普通股和预扣税款 |
|
(
|
— | — | (
|
— | (
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| 以股票为基础的补偿摊销，扣除没收 | (
|
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自非控制性权益的贡献 | — | — | — | — | — |
|
|
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| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
普通股利（$
|
— | — | (
|
— | (
|
— | (
|
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|
余额2025年9月30日
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 截至2024年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 普通股与额外实收资本 | 库存股票 | 超过净收入的分配 | 累计其他综合收益（亏损） | 股东' 投资 |
不可赎回 非控制性 利益 |
合计 股权 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
余额2023年12月31日
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | (
|
(
|
— | (
|
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| 根据基于股票的补偿发行的普通股和预扣税款 |
|
(
|
— | — | — | (
|
— | (
|
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| 以股票为基础的补偿摊销，扣除没收 | (
|
|
— |
|
— |
|
— |
|
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| 库存股票的退休 | (
|
(
|
|
— | — | — | — |
|
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| 来自非控制性权益的贡献 | — | — | — | — | — | — |
|
|
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| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
普通股利（$
|
— | — | — | (
|
— | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额2024年9月30日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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见附注。
6
COUSINS Properties Incorporated and Subsidiaries
合并现金流量表
（未经审计；单位：千）
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||
| 投资物业交易收益 |
|
(
|
|||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|||||||||
| 递延融资成本摊销、债务溢价、债务折价，净 |
|
|
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| 股票分类股票补偿费用，扣除没收 |
|
|
|||||||||
| 非现金调整对租金收入的影响 | (
|
(
|
|||||||||
| 未并表合营公司亏损 |
|
|
|||||||||
| 来自未合并合资企业的经营分配 |
|
|
|||||||||
| 其他经营资产和负债变动，扣除收购： | |||||||||||
| 应收款项和其他资产变动，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营负债变动，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 资本支出 | (
|
(
|
|||||||||
| 物业收购 | (
|
|
|||||||||
| 借款人偿还房地产债务投资的收益 |
|
|
|||||||||
| 房地产债务投资 | (
|
(
|
|||||||||
| 对未合并合资企业的贡献 | (
|
(
|
|||||||||
| 投资物业销售收益，净额 |
|
(
|
|||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 融资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 信贷融资收益 |
|
|
|||||||||
| 偿还信贷额度 | (
|
(
|
|||||||||
| 债券发行，扣除原发行折扣 |
|
|
|||||||||
| 偿还定期贷款 |
|
(
|
|||||||||
| 偿还优先票据 | (
|
|
|||||||||
| 偿还抵押贷款 | (
|
(
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|||||||||
| 回购限制性股票归属扣缴税款的股份 | (
|
(
|
|||||||||
| 支付递延融资费用 | (
|
(
|
|||||||||
| 支付发行普通股成本 | (
|
|
|||||||||
| 支付的普通股息 | (
|
(
|
|||||||||
| 来自非控制性权益的贡献 |
|
|
|||||||||
| 向非控制性权益分派 | (
|
(
|
|||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 现金和现金等价物净增加（减少）额 | (
|
|
|||||||||
| 期初现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见附注。
7
COUSINS Properties Incorporated and Subsidiaries
简明合并财务报表附注
2025年9月30日
（未经审计）
1.
业务说明和陈述依据
业务说明:卡津斯不动产信托基金（“Cousins”）是一家乔治亚州公司，是一家完全整合、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金（“REIT”）。Cousins几乎所有的业务都是通过卡津斯不动产 LP（“CPLP”）开展的。考辛斯拥有超过
99
%的CPLP并表CPLP。CPLP全资拥有Cousins TRS Services LLC（“CTRS”），这是一家拥有和管理自己的房地产投资组合并提供某些房地产相关服务的应税实体。
Cousins、CPLP、CTRS及其子公司（统称“公司”）主要在美国的Sun Belt市场开发、收购、租赁、管理和拥有甲级办公物业和机会型混合用途开发项目，重点是奥斯汀、亚特兰大、夏洛特、坦帕、菲尼克斯、达拉斯和纳什维尔。考辛斯已选择作为房地产投资信托基金征税，并打算，除其他外，至少分配
100
对股东的净应税收入的百分比，从而消除了现行法律规定的联邦所得税的任何责任。因此，此处包含的结果不包括针对考辛斯的联邦所得税条款。截至2025年9月30日公司经营组合房地产资产包括在
21.1
百万平方英尺的办公空间和
467,000
平方英尺的其他空间。
列报依据：简明综合财务报表未经审计，由公司根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制中期财务信息，并根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例。管理层认为，这些中期财务报表反映了为公平列报中期财务报表和附注而进行的所有必要调整（所有这些调整都是正常和经常性的）。截至2025年9月30日止三个月及九个月的营运业绩不一定代表全年的预期业绩。根据SEC的规则和条例，通常包含在根据GAAP编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被省略。这些简明合并财务报表应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的合并财务报表和合并财务报表附注一起阅读。所采用的会计政策与其中所载综合财务报表附注2所示的会计政策大致相同。
公司对所有合伙企业、合营企业和其他具有可变利益的安排进行评估，以确定该实体或安排是否符合财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）中定义的可变利益实体（“VIE”）的条件。如果实体或安排有资格成为VIE，而公司被确定为主要受益人，则要求公司合并VIE的资产、负债和经营结果。截至2025年9月30日或2024年12月31日，公司没有任何VIE的投资或权益。
8
2.
房地产
2025年7月，该公司收购了达拉斯上城区的The Link。收购的资产和承担的负债按管理层在第三方专家协助下根据收购日可获得的信息和对未来运营的当前假设确定的相对公允价值入账。
下表汇总了收购情况（千美元）：
| 链接 | |||||
| 收盘买入价 | $ |
|
|||
| 收购日期 | 2025年7月 | ||||
| 方英尺 |
|
||||
| 市场 | 达拉斯 | ||||
| 采购价格分配 | |||||
| 有形资产 | |||||
| 经营物业 | $ |
|
|||
| 无形资产和其他资产 | |||||
| 就地租赁（1） |
|
||||
| 预付费用 |
|
||||
|
|
|||||
| 无形负债和其他负债 | |||||
| 低于市场租赁（1） | (
|
||||
| 应付账款和其他负债 | (
|
||||
| (
|
|||||
| 取得的净资产总额（2） | $ |
|
|||
（一）该无形资产和负债按加权平均剩余租赁期的
9.3
自收购之日起数年。
（2）表示净购买价格，包括购置费用$
280,000
以及净经营负债$
3.3
百万通过收盘按比例获得。
9
3.
房地产债务投资
房地产债权投资详情如下（单位：千美元）：
| 账面价值和 公允价值 |
|||||||||||||||||
| 抵押品 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||
|
110东方-股权质押(1)
夏洛特，北卡罗来纳州，办公楼
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||
|
Radius-股权质押(1)
田纳西州纳什维尔，办公楼
|
|
|
|||||||||||||||
|
圣安股份-资产质押
德克萨斯州达拉斯，办公楼
|
|
|
|||||||||||||||
|
Neuhoff-股权质押(2)
田纳西州纳什维尔，混合用途开发
|
|
|
|||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||||||||
（1）该等按揭贷款的第一优先贷款人的合并余额为$
89.9
百万美元
152.7
分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的百万。
（2）反映向公司在Neuhoff合资公司的股权伙伴提供的贷款，并由该伙伴的
50
%于合营公司的股权。
| 利息收入 截至9月30日的三个月， |
利息收入 截至9月30日的九个月， |
|||||||||||||||||||||||||
| 抵押品 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
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110东方-股权质押
夏洛特，北卡罗来纳州，办公楼
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Radius-股权质押
田纳西州纳什维尔，办公楼
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圣安股份-资产质押
德克萨斯州达拉斯，办公楼
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Neuhoff-股权质押
田纳西州纳什维尔，混合用途开发
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| $ |
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2024年第二季度，该公司以$
27.2
万，次级于第一优先抵押贷款。这些贷款的加权平均利差超过定期有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的
8.68
%.
2024年第四季度，该公司以面值美元获得了一笔抵押贷款
138.0
百万。这笔抵押由圣安法院担保，a
320,000
达拉斯平方英尺办公物业，到期日为2024年12月7日，价差超过SOFR为
3.66
%，另有
5
在任何违约期间的%价差。贷款违约一个月后，2025年1月7日，圣安借款人偿还了$
138.0
百万抵押贷款按面值并全额支付利息。
于2025年1月10日，公司就Radius贷款订立夹层贷款协议第一修正案，其中包括降低借款人有资格获得贷款延期以换取最低利息支付的要求。2025年3月27日，Radius借款人偿还了$
12.8
百万夹层贷款，并全额支付利息，包括最低利息担保$
858,000
.房地产债务投资的利息收入，包括这一最低利息担保，在公司的综合经营报表中计入其他收入。
2025年第三季度，公司向合资伙伴贷款$
19.6
百万，该合作伙伴用于资助对Neuhoff合资企业的捐款。向公司合作伙伴提供的贷款以该合作伙伴在合资企业的权益作抵押，按SOFR加
6.25
%，且初步到期日为2026年9月30日，如有关合营建设贷款获延长，可延长至2027年9月30日（见附注4）。
10
110 East贷款为借款人提供了将2026年2月的初始到期日延长至2027年2月的机会，但须符合某些条件。2025年9月30日浮动利率为
13.15
%，包括SOFR基准费率为
4.15
%.借款人在这笔贷款下有额外的借款能力，公司为此出资$
2.4
截至2025年9月30日止期间取得贷款后的百万。公司在这笔贷款下的额外借款能力承诺份额为$
4.8
截至2025年9月30日，百万。
截至2025年9月30日，公司认为房地产债务投资的公允价值与投资账面价值相近，因此没有就这些投资录得任何未实现的收益或损失。收购和发起Neuhoff合伙贷款是最近执行的市场交易（第2级），自收购以来类似债务的市场工具没有发生重大变化。110东夹层房地产贷款利率近似于类似期限和贷款价值关系的贷款在2025年9月30日可以获得的利率。根据ASC 820中规定的准则，该公允价值分析被视为第2级，因为该公司使用来自第三方经纪人的类似类型贷款的市场利率。在以后期间，公司可能会通过应用公认会计原则下规定的公允价值等级对这些贷款投资的账面价值进行调整，如果有任何需要。所赚取的利息收入以及与房地产债务投资相关的任何未实现收益或损失在公司综合经营报表中作为其他收入的组成部分入账。
4.
对非合并合资企业的投资
以下信息汇总了公司未合并合资企业的财务数据和主要活动。财务状况汇总表中包含的信息截至2025年9月30日和2024年12月31日（单位：千美元）。
| 财务状况摘要 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司所有权权益 | 总资产 | 负债总额 | 总股本（赤字） | 公司投资（递延收益） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营属性： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AMCO 120 WT Holdings，LLC |
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| Crawford Long-CPI，LLC（1） |
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(2) | (
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(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Neuhoff Holdings LLC（3） |
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| TL CO Proscenium JV，LLC |
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| 土地： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 715庞塞控股有限责任公司 |
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（1）Crawford Long-CPI，LLC为位于埃默里医院的医疗办公室物业提供抵押贷款。这$
83.0
百万只付息抵押贷款固定利率为
4.80
%，于2032年6月1日到期。公司为本次借款提供惯常的“无追索权剥离担保”。
（2）负余额计入合并资产负债表的递延收益。
（3）Neuhoff Holdings LLC物业已开始初步营运，但尚未稳定。上述总负债中包括一笔建筑贷款，其初始借款能力可达$
312.7
万，其中公司份额为$
156.4
百万。2025年9月，合营企业订立建筑贷款第一修正案，偿还$
39.2
未偿本金百万（将当前贷款能力降至$
273.5
万），并将到期日延长至9月30日，
2026.该建筑贷款现未偿还本金总额为$
250
万，其中公司份额为$
125
百万。适用于建设贷款的更新利率基于SOFR加
3.00
%，最低比率为
6.25
%.The合资有
一
期权，在特定条件下，延长到期日以获得额外
12
自当前到期日起的月份。公司及其合营伙伴保证各自承担借款人支付若干所需股权出资和项目持有成本的义务的一半，以及及时完成项目建设。公司及其合作伙伴还提供了惯常的“无追索权剥离担保”。与贷款交易同时，该公司向其合资伙伴贷款$
19.6
百万元，以资助其对Neuhoff合资公司的相关贡献（见附注3）。
2026.该建筑贷款现未偿还本金总额为$
11
下文运营总表中包含的信息是截至2025年9月30日和2024年9月的九个月（单位：千美元）。
| 业务概要 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 净收入（亏损） | 公司收入（亏损） 从投资 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营属性： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AMCO 120 WT Holdings，LLC | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
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| Crawford Long-CPI，LLC |
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| Neuhoff控股有限责任公司 |
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(
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(
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| TL CO Proscenium JV，LLC |
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(
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(
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| 土地： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 715庞塞控股有限责任公司 |
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| $ |
|
$ |
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$ | (
|
$ | (
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$ | (
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$ | (
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5.
无形资产和负债
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
|
就地租赁，扣除累计摊销$
2025年和2024年分别
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
低于市场的地面租赁，扣除累计摊销$
$
|
|
|
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|
高于市场的租赁，扣除累计摊销$
2025年和2024年分别
|
|
|
||||||||||||
| 商誉 |
|
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| $ |
|
$ |
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| 2025 | 2024 | |||||||||||||
|
低于市场价的租赁，扣除累计摊销$
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
上述资产和负债的摊销记录如下（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 租赁物业收入，净额（低于市场和高于市场的租赁） | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 费用： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销（就地租赁） |
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| 出租物业运营及其他费用（低于市场的地面租赁） |
|
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12
在未来五年及其后，这些无形资产和负债的摊销总额预计如下（单位：千美元）：
| 就地 租约 |
低于市场的地租 | 高于市场的租赁 | 低于市场 租约 |
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| 2025年（三个月） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
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| 2026 |
|
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|
(
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| 2027 |
|
|
|
(
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|||||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
(
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|||||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
(
|
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| 此后 |
|
|
|
(
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| $ |
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$ |
|
$ |
|
$ | (
|
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6.
其他资产
截至2025年9月30日和2024年12月31日合并资产负债表上的其他资产包括以下各项（单位：千美元）：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 开发前费用和保证金（1） | $ |
|
$ |
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| 预付费用及其他资产 |
|
|
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|
租赁诱导，扣除累计摊销$
|
|
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|
家具、固定装置和设备及其他递延费用，扣除累计折旧$
|
|
|
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|
信贷融通递延融资成本，扣除累计摊销$
|
|
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| $ |
|
$ |
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（1）前期开发成本指与公司确定未来很可能开发的前期开发项目相关的资本化金额。
（2）表示与租赁空间一起支付给租户的奖励，例如搬家费用、先前空间的转租安排以及其他费用。这些金额在个别基础租赁期限内摊销为租金收入。
13
7.
应付票据
下表汇总了截至2025年9月30日和2024年12月31日的未偿应付票据条款（单位：千美元）：
| 说明 | 利率（1） | 成熟度（2） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 无抵押票据： | ||||||||||||||||||||||||||
| 信贷便利 |
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2027年4月 | $ |
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$ |
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| 公共优先票据 |
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2034年10月 |
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| 公共优先票据 |
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2030年7月 |
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| 公共优先票据 |
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2032年2月 |
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| 定期贷款（3） |
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2026年3月 |
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| 私人配售优先票据 |
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2029年7月 |
|
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| 定期贷款（4） |
|
2026年2月 |
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| 私募优先票据（五） |
|
2025年7月 |
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| 私人配售优先票据 |
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2028年7月 |
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| 私人配售优先票据 |
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2027年7月 |
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| 私人配售优先票据 |
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2027年7月 |
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| 有担保抵押票据： | ||||||||||||||||||||||||||
| 总站（6） |
|
2031年1月 |
|
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| 201 N. Tryon |
|
2026年10月 |
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| 科罗拉多塔 |
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2026年9月 |
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| $ |
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$ |
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| 未摊销原发行折扣 | (
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(
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| 未摊销贷款成本 | (
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(
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| 应付票据总额 | $ |
|
$ |
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（1）截至2025年9月30日的利率。
（2）2025年9月30日未偿还应付票据加权平均期限为
4.0
年，不包括未行使的延期选择权。
（三）公司行使第
四个
可用
六个月
延期期权，于2025年9月3日生效，期限延长至2026年3月3日。
（四）公司行使第三
四个
可用
180天
延期期权，于2025年8月25日生效，期限延长至2026年2月20日。
（5）于2025年7月，公司已足额偿还该等票据。
信贷便利
2022年5月2日，公司订立第五份经修订及重述的信贷协议（“信贷融资”），根据该协议，公司可借入最多$
1
如果满足某些条件，则为十亿。信贷融通包含要求（其中包括）维持未设押利息覆盖率至少
1.75
x；固定收费覆盖率至少
1.50
x；不超过
50
%；且总体杠杆率不超过
60
%.信贷便利将于2027年4月30日到期。
适用于信贷融通的利率根据公司的信用评级和杠杆比率而有所不同，并可根据公司的选择，根据（1）每日SOFR或期限SOFR，加上SOFR调整
0.10
%（“调整后SOFR”）和价差介于
0.725
%和
1.40
%，或（2）（i）美国银行最优惠利率、（ii）联邦基金利率加
0.50
%，（iii）期限SOFR，加上SOFR调整为
0.10
%，和
1.00
%，或（四）
1.00
%，加上价差介于
0.00
%
14
和
0.40
%，以杠杆为基础。除利率外，该信贷融通还需缴纳每年的融通费
0.125
%至
0.30
%，取决于公司的信用评级和杠杆率，对整个$
1
亿产能。
2024年4月，公司将公司收到企业投资级评级的情况通知了信贷融通行政代理人。这些评级降低了信贷工具调整后的SOFR利差和设施费范围，自2024年4月17日起生效。公司投资级评级的变化可能会导致适用的利差和设施费的额外调整。在2024年4月17日之前，适用的利差介于
0.90
%和
1.40
%，设施费幅度为
0.15
%至
0.30
%，视杠杆情况而定。
2025年9月30日，信贷融通相对于调整后SOFR的利差为
0.775
%，设施费为
0.15
%.公司根据信贷融通可能提取的金额是根据公司未设押资产和其他因素确定的计算。信贷机制下的可用借款能力总额为$
916.3
2025年9月30日，百万。在发生任何违约事件时，信贷安排下的任何未偿金额可能会加速。
定期贷款
于2022年10月3日，公司订立延迟提款定期贷款协议（「 2022年定期贷款」），借入全部$
400
贷款下可用的百万。根据2022年定期贷款，适用利率根据公司的信用评级和杠杆比率而变化，并可在公司选择时，根据（1）每日SOFR或定期SOFR，加上SOFR调整
0.10
%（“调整后SOFR”）和价差介于
0.80
%和
1.60
%，或（2）（i）美国银行最优惠利率、（ii）联邦基金利率加
0.50
%，（iii）期限SOFR，加上SOFR调整为
0.10
%，和
1.00
%，或（四）
1.00
%，加上价差介于
0.00
%和
0.65
%，以杠杆为基础。该贷款的初始到期日为2025年3月3日，与
四个
连续选择延长到期日以获得额外
六个月
每个。公司行使第
四个
六个月
延期期权，于2025年3月3日生效，并选择了六个月期限SOFR，将基础SOFR利率固定为
4.2618
2025年3月3日至2025年9月2日期间的百分比。公司行使第二
四个
六个月
延期期权，于2025年9月3日生效，将到期日延长至2026年3月3日，并选择了六个月期限SOFR，将基础SOFR利率固定为
4.0206
2025年9月3日至2026年3月2日期间的百分比。如果公司选择行使剩余的两次延期，最终到期日将是2027年3月3日。2022年定期贷款下的契约与信贷便利相同。2025年9月30日，对标的SOFR的利差费率是
0.85
2022年的百分比定期贷款。
2023年4月19日，公司就$
200
百万美元
400
百万2022定期贷款通过2025年3月3日的初始到期日。此次互换将基础SOFR费率固定在
4.298
%.2024年1月26日，公司就余下的$
200
百万美元
400
百万2022定期贷款通过2025年3月3日的初始到期日。此次互换将基础SOFR费率固定在
4.6675
%（见注8）。这两种互换固定了整个$的基础SOFR利率
400
百万加权平均
4.483
%.这些互换于2025年3月3日到期。
于2021年6月28日，公司订立经修订及重述的定期贷款协议（「 2021年定期贷款」），以修订先前的定期贷款协议。根据2021年定期贷款，该公司已借入$
350
万，初始到期日为2024年8月30日和
四个
连续选择延长到期日以获得额外
180
各天。2024年8月，公司偿还$
100
百万美元
350
百万未偿还。公司已行使第三
四个
180天
延期期权，于2025年8月25日生效，延长剩余$
250
万至2026年2月20日。最后到期日，假设公司行使剩余的一次延期，将是2026年8月20日。于2022年9月19日，公司订立2021年定期贷款的第一次修订。这项修订将契约和可用利率，包括增加SOFR，与信贷便利的利率保持一致。根据本第一修正案的条款，适用于2021年定期贷款的利率根据公司的信用评级和杠杆比率而有所不同，并可根据公司的选择，根据（1）每日SOFR或定期SOFR，加上SOFR调整
0.10
%（“调整后SOFR”）和价差介于
0.85
%和
1.65
%，或（2）（i）美国银行最优惠利率、（ii）联邦基金利率加
0.50
%，（iii）期限SOFR，加上SOFR调整为
0.10
%，和
1.00
%，或（四）
1.00
%，加上价差介于
0.00
%和
0.65
%，以杠杆为基础。2025年9月30日，与基础SOFR费率的利差为
1.00
2021年定期贷款的百分比。
于2022年9月27日，公司就$
350
通过2024年8月30日初始到期日的百万2021年定期贷款。此次互换有效地将基础SOFR费率固定在
4.234
%（见注8）。该互换于2024年8月30日到期，贷款已恢复为选定的基础每日SOFR利率。
2024年4月，公司获得新的企业投资级评级。自2024年4月17日起，2022年定期贷款和2021年定期贷款的调整后SOFR利差范围降低，以反映投资级评级。公司投资级评级的变化可能会导致未来适用利差的额外调整。在2024年4月17日之前，适用的利差介于
1.05
%和
1.65
2022年定期贷款和2021年定期贷款的百分比，取决于杠杆。
15
无抵押优先票据
截至2025年9月30日，公司拥有$
2.2
亿未偿还高级无抵押票据本金总额。
2025年6月CPLP发行$
500.0
百万本金总额
5.25
%公开优先票据。在这些票据发行时，CPLP收到的收益为$
499.9
万美元，扣除原发行折价$
65,000
，导致实际利率为
5.251
%.该等公开优先票据由公司提供全额无条件担保。所得款项用于在到期时偿还$
250.0
于2025年7月7日到期的私募优先票据的未偿还金额百万；于2025年7月28日为收购领汇提供部分资金（见附注2）；及作一般公司用途。这些公开优先票据的发行成本为$
4.2
万，于2030年7月15日到期。
2024年12月，CPLP发行了$
400.0
百万本金总额
5.375
%公开优先票据。在这些票据发行时，CPLP收到的收益为$
397.9
万美元，扣除原发行折价$
2.1
万，导致实际利率为
5.464
%.这些公开优先票据由公司提供全额无条件担保。所得款项用于为2024年12月收购Sail Tower和Vantage South End物业提供部分资金。这些公开优先票据的发行成本为$
3.6
万，2032年2月15日到期。
2024年8月，CPLP发行了$
500.0
百万本金总额
5.875
%公开优先票据。在发行这些公开优先票据时，CPLP获得了$
498.5
万美元，扣除原发行折价$
1.5
万，导致实际利率为
5.912
%.这些公开优先票据由公司提供全额无条件担保。所得款项主要用于偿还$
373.8
百万美元的信贷融资未偿还和偿还$
100
百万美元
350
2021年定期贷款未偿还的百万。这些公开优先票据的发行成本为$
5.3
万，2034年10月1日到期。
公司的公开优先票据受某些惯例契约的约束，除某些例外情况外，这些契约包括（a）对公司和CPLP（其中包括）产生额外有担保和无担保债务的能力的限制；（b）对公司和CPLP以实质上作为一个整体合并、合并、出售、租赁或以其他方式处置其财产和资产的能力的限制；以及（c）对公司维持未设押资产池的要求。为避免任何此类限制，除其他外，这些契约要求保持协议中定义的以下财务指标：未支配债务比率至少
150
%；EBITDA与偿债比率至少
1.50
x；不超过
40
%；且总体杠杆率不超过
60
%.
该公司还拥有$
750.0
百万本金总额的私募无抵押优先票据未偿还，资金来源为
四个
批次。第一期$
100
万将于2027年到期，固定年利率为
4.09
%.第二期$
125
万将于2027年到期，固定年利率为
3.78
%.第三期$
250
万于2028年到期，固定年利率为
3.86
%.第四期$
275
万，2029年到期，固定年利率为
3.95
%.第五期$
250
万元私募优先无抵押票据，固定利率为
3.91
%，并于2025年7月7日到期偿还。
私募无担保优先票据包含与我们的信贷融通一致的财务契约，但有担保杠杆比率不超过
40
%.优先票据还包含惯常的陈述和保证，包括肯定和否定契约，以及惯常的违约事件。
有担保抵押票据
2024年11月，该公司全额偿还了其Domain10抵押贷款，剩余本金余额为$
70.9
百万。抵押贷款的利率为
3.75
%.
截至2025年9月30日，该公司拥有$
442.8
百万未偿还
四个
加权平均利率为
4.87
%.担保抵押票据的所有利率都是固定的。账面价值折旧的资产$
703.4
百万被质押为这些应付抵押票据的担保。此外，公司为每笔无追索权贷款提供惯常的“无追索权剥离担保”，同时为201 N. Tryon的空置提供一定的再租赁费用担保。
16
其他债务信息
公司遵守与其无担保及有担保债务有关的所有契诺。
于2025年9月30日及2024年12月31日，公司应付票据的估计公允价值为$
3.4
十亿美元
3.1
分别为十亿，计算方法为分别按2025年9月30日和2024年12月31日可能获得类似贷款的估计当前市场利率对债务的剩余合同现金流量进行贴现。对当前市场利率的估计，这是贴现现金流计算中最重要的输入，意在复制类似期限和贷款价值关系的债务。根据ASC 820中规定的指南，这些公允价值计算被视为第2级，因为该公司使用来自第三方经纪人的类似类型贷款的市场利率。
截至3个月及9个月2025年9月30日2024年，利息支出记录如下（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 产生的利息总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 利息资本化 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 总利息支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
8.
衍生金融工具
截至目前公司无未到期的衍生金融工具2025年9月30日.
于2023年4月19日，公司就$
200
百万美元本金
400
百万2022定期贷款通过2025年3月3日的初始贷款到期日，将这部分贷款的基础SOFR利率固定为
4.298
%.于2024年1月26日，公司就余下的$
200
百万美元
400
百万2022定期贷款通过2025年3月3日的初始到期日，将这部分贷款的基础SOFR利率固定为
4.6675
%.这些互换有效地将基础SOFR利率固定在加权平均
4.483
%为整个$
400
百万本金至初始到期日。2023和2024年掉期在2025年3月3日到期时到期。截至2024年12月31日，2022年定期贷款的2023年掉期和2024年掉期的公允价值导致$
10,000
资产和a $
115,000
责任，分别。
于2022年9月27日，公司就$
350
百万2021年定期贷款通过首次贷款到期日为2024年8月30日。此次互换有效地将基础SOFR费率固定在
4.234
%.2022年掉期于2024年8月30日到期。
该公司使用利率衍生品的目标是增加利息支出的稳定性，并管理其对利率变动的风险敞口。为实现这一目标，公司主要将利率互换作为其利率风险管理策略的一部分。被指定为现金流量套期保值的利率掉期涉及从交易对手处收到可变金额，以换取公司在协议有效期内进行固定利率付款，而无需交换基础名义金额。此类衍生工具被用于对冲与2021年和2022年定期贷款相关的可变现金流（在此称为“现金流对冲”）。
对于指定并符合利率风险现金流量套期条件的衍生工具，衍生工具的收益或损失记入累计其他综合收益，随后在被套期交易影响收益的同一期间重新分类为利息费用。
这些掉期下的交易对手是主要金融机构，掉期包含规定，如果公司对其某些债务违约，并且此类违约导致此类债务的偿还被或成为能够被贷款人加速，那么公司也可能根据掉期被宣布违约。没有与这些互换相关的抵押品要求。
17
下表列出了公司衍生金融工具对截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的综合经营报表的影响（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 现金流对冲： | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 利率衍生工具累计其他综合收益中确认的损失（收益）金额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 从累计其他综合收益重分类为收益的损失（收益）金额作为利息支出的增加（减少） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 合并经营报表列报的利息支出总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
现金流量套期的公允价值是使用活跃市场报价以外的可观察输入值确定的，例如类似资产或负债的报价、非活跃市场的报价，或相关资产或负债基本上整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他输入值。这些投入被视为公允价值层次结构中的第2级投入，公司聘请第三方专家来确定这些投入。这些公允价值采用传统的行业方法确定，该方法将公司与现金流量套期交易对手之间贴现的未来固定现金付款和贴现的预期可变现金收入相抵。这些可变现金收入是基于从观察到的市场利率曲线得出的对未来利率的预期。此外，在公允价值中考虑任何信用估值调整，以考虑潜在的不履约风险，只要它们将是计算的重要输入。就所列期间而言，信贷估值调整不被视为重大投入。
9.
其他负债
合并资产负债表上的其他负债截至2025年9月30日2024年12月31日包括以下内容（单位：千美元）：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 地租负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 预付租金 |
|
|
||||||||||||
| 保证金 |
|
|
||||||||||||
| 其他负债 |
|
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
10.
承诺与或有事项
承诺
作为出租人，公司有$
131.6
2025年9月30日租赁项下为租户改善和其他未来建设义务提供资金的未来债务中的百万。此外，该公司还拥有$
4.8
如附注3所述，截至2025年9月30日与房地产债务投资相关的未来资金承诺的百万。
诉讼
公司受制于日常经营过程中产生的各类法律诉讼、索赔、行政诉讼，其中部分预计可投保责任险。管理层利用可获得的最新信息，对与这些事项有关的任何潜在损失的可能性和数额作出假设和估计。公司在很可能出现不利结果且能够合理估计损失金额或损失范围的情况下，记录诉讼责任。如果很可能出现不利结果，并且对损失的合理估计是一个范围，公司在该范围内计提最佳估计。如果在该范围内没有任何金额是比任何其他金额更好的估计，公司将在该范围内计提最低金额。如果很可能出现不利结果但无法合理估计损失金额，公司披露诉讼性质，并表示无法估计损失或损失范围。如果不利的结果是合理可能的，并且估计的损失是重大的，公司将披露诉讼可能损失的性质和估计。公司不披露与不利结果被认为是遥远的或估计损失不会是重大的诉讼有关的信息。基于目前的预期，这些事项，无论是个别的还是总体的，预计不会对公司的流动性、经营业绩、业务或财务状况产生重大不利影响。
18
11.
股东权益
ATM程序
2021年，公司订立了一项Equity分销协议（“EDA”）与
六个
金融机构称为市场上股票发行计划（“ATM计划”），根据该计划，公司可以不时以“市场上”发行的方式发售和出售其普通股的股份，总销售价格最高可达$
500
百万。就ATM计划而言，考辛斯可酌情订立远期股权出售协议。使用远期股权出售协议（“远期销售”）将允许公司在协议执行时锁定出售其普通股股份的股价，但将收到出售股份的收益推迟到以后的日期，从而使公司能够更好地使此类资金与其资本需求保持一致。通过其银行关系出售Cousins股票的股份（如有）的金额和时间由Cousins不时确定，但公司没有义务出售此次发行中的任何股份，并可能随时暂停与此次发行有关的销售。根据远期销售出售Cousins的普通股，如果进行，将满足衍生工具和对冲指导范围例外，因为这些合同与公司自己的股票相关。2024年，公司提交了S-3表格，以更新其授权股份的登记。在提交S-3表格的同时，公司进行了第二次修订，以允许根据该ATM计划继续发行股票。
在结束的三个月内2025年9月30日，公司做了
无
t根据远期销售合同出售任何股份。在结束的九个月内2025年9月30日，公司出售
2.9
远期销售合同下的百万股，平均价格为$
30.44
分别为每股。这些远期销售合同的初始到期日为2025年12月31日，可经各方共同协议延长。未来结算收益，截至2025年9月30日，净额$
894,000
的佣金，将是$
88.5
百万。九个月内执行的远期销售结束前2025年9月30日，公司已发出
2.6
ATM计划下的百万股，产生的现金收益为$
101.4
百万，净额$
1.1
百万佣金，$
1.7
在远期销售期间欠下的股息为百万美元，以及$
900,000
其他交易相关费用。合计总销售价格最高$
500
百万可根据EDA出售目前的ATM计划，该公司有$
305.6
截至2025年9月30日，尚余百万。
在一定程度上，在结算前，根据远期销售出售的股份在库存股方法下的期间内具有潜在的稀释性，这种稀释的影响在附注14所包含的计算中披露。期间公司并无根据ATM计划发行任何股份截至2025年9月30日止三个月及九个月和截至2024年12月31日，没有任何未完成的远期销售合同。
其他股权交易
2024年2月6日，公司全部退
2,536,583
已发行库存股股份。这些库存股的平均成本基础为$
57.44
每股。
12.
收入确认
该公司将其主要收入来源分类为与客户的合同收入和根据ASC 842作为租赁入账的其他收入，具体如下：
•租赁物业收入包括（1）在各自租赁期限内按直线法确认的租赁合同收入；（2）一旦实现特定销售目标即确认的百分比租金；（3）停车收入；（4）终止费；以及（5）偿还租户分摊的房地产税、保险和其他运营费用。该公司的租赁通常包括续租选择权，并被归类为经营租赁并入账。租赁物业收入是使用根据ASC 842中规定的指南包含的实用权宜之计进行会计处理的。
•费用收入包括开发费、管理费以及从未合并的合资企业和第三方赚取的租赁费。手续费收入是根据ASC 606中规定的指导进行会计处理的。
截至2025年9月30日止三个月及九个月，公司确认出租物业收入为$
246.5
百万美元
727.2
分别为百万，其中$
69.3
百万美元
201.4
分别为百万，代表可变租金收入。对于截至2024年9月30日止三个月及九个月，公司确认出租物业收入为$
207.3
百万美元
627.6
分别为百万哪个$
56.2
百万和$
178.2
百万，分别代表可变租金收入.
截至2025年9月30日止三个月及九个月，公司确认的费用及其他收入为$
1.9
百万美元
11.6
百万，分别.包括在2025其他收入为房地产债务投资的利息收入（见附注3）以及下文讨论的出售公司SVB破产债权的收益。对于截至2024年9月30日止三个月及九个月，公司确认的费用及其他收入为$
2.0
百万美元
3.9
分别为百万。
19
该公司与硅谷银行（“SVB金融”）在其位于亚利桑那州凤凰城的Hayden Ferry 1物业签订了租约。SVB Financial的主要子公司硅谷银行（“SVB”）于2023年3月10日被美国联邦存款保险公司（“FDIC”）置于接管状态。2023年3月17日，SVB Financial根据美国《破产法》第11章提交了一份自愿申请，要求法院监督重组。2023年3月27日，First Citizen's BancShares，Inc.（“FCB”）宣布已购买SVB Financial的子公司SVB，SVB是租赁空间的主要用户。2023年6月，破产法院批准了SVB Financial的拒绝租赁命令请求，生效日期不迟于2023年9月30日。2023年6月，公司录得收入减少$
1.6
万与本次租赁相关的净资产减记有关，在租赁期内收取租金的可能性不再存在。2025年2月，该公司以$
4.6
百万现金，计入公司截至2025年9月30日止九个月的综合经营报表其他收入。截至2025年9月30日，公司在这些破产程序下没有额外的债权。
13.
股票补偿
公司目前有几种类型的员工股票薪酬，包括根据卡津斯不动产信托基金 2019年综合激励股票计划（“2019年计划”）和员工股票购买计划（“ESPP”）发行的限制性股票和限制性股票单位（“RSU”）。虽然公司的2019年计划也允许发行股票期权，但截至报告所述任何期间或期间，没有任何股票期权已发行或行使或尚未行使。公司独立董事薪酬的一部分，也以根据2019年计划发行的公司股票的形式提供。
公司截至2025年9月30日止三个月和九个月的补偿费用涉及限制性股票、以股票结算的RSU和ESPP。限制性股票和以股票结算的RSU是股权分类奖励，每股补偿费用是固定的。
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月，扣除没收后的股票补偿费用记录如下（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 股权分类奖： | ||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 基于市场的RSU |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 基于绩效的RSU |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 董事批给 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 员工股票购买计划 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 股权分类奖励费用总额，扣除没收 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
有关公司股票薪酬计划的信息，包括有关公司股权分类奖励的信息，在公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的综合财务报表附注15中进行了讨论。
股权分类奖励的授予
根据2019年计划，在2025年和2024年，公司授予
三个
2019年计划下对关键员工的股权分类奖励类型：（1）基于奖励文件中定义的公司总股东回报（“TSR”）的RSU，相对于纳入Nareit Office Index的办公室同行（“基于市场的RSU”），（2）基于每股运营所得累计资金与每股运营所得目标累计资金比率的RSU（“基于绩效的RSU”），以及（3）限制性股票。
RSU奖励是以普通股结算的股权分类奖励，发行取决于所需服务、市场和绩效标准的实现情况。对于基于市场的RSU，公司在授予日对奖励的公允价值进行估计，使用授予日的蒙特卡洛估值计算，在归属期内按比例进行，仅在发生没收时进行调整。这些基于市场的RSU的费用不会根据实际归属的奖励数量进行调整。对于基于绩效的RSU，公司使用授予日公司股票的公允市场价值在归属期内支出奖励。该费用在归属期内按比例确认，并根据预期归属和发生没收时的股份数量每季度进行调整。授予的基于绩效的RSU的履约期和基于市场的RSU的TSR测量期为
三年
自发行当年1月1日起至12月31日止。这些奖项的最终结算可以从
零
百分比到
200
目标单位数量的百分比取决于上述市场和绩效指标的实现情况。
20
限制性股票归属比例过高
三年
自授予日起。公司在授予日以公允价值将限制性股票记入普通股和额外实收资本，抵消的递延补偿也记入额外实收资本。公司在归属期内记录补偿费用。
下表汇总截至2025年9月30日止9个月公司向员工授予的权益分类奖励 和2024年，分别（千）：
| 股股份及目标单位于 | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 基于市场的RSU |
|
|
|||||||||
| 基于绩效的RSU |
|
|
|||||||||
| 限制性股票 |
|
|
|||||||||
用于确定股权分类的基于市场的RSU的授予日公允价值的蒙特卡洛估值包括对截至2025年9月30日和2024年9月的九个月内授予的RSU的以下假设：
| 中授予的RSU的假设 | ||||||||||||||
| 2025 |
2024
|
|||||||||||||
| 波动性 | (1) |
|
% |
|
% | |||||||||
| 无风险费率 | (2) |
|
% |
|
% | |||||||||
| 股票贝塔 | (3) |
|
% |
|
% | |||||||||
（1）基于三年以上历史波动率，采用日度股价。
（2）反映三年期国债收益率。
（3）Beta是用长达三年的每日股价数据来计算的。
21
14.
每股收益
下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的基本和稀释每股收益的计算（单位：千美元，每股金额除外）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 每股普通股收益-基本： | |||||||||||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
归属于非控股权益的净利润
来自持续经营的CPLP
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 归属于其他非控股权益的净利润 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||||||||
| 加权平均普通股-基本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 每股普通股净收入-基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 每股普通股收益-稀释后： | |||||||||||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 归属于其他非控股权益的净利润 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 在分配归属于CPLP非控制性权益的净利润之前可供普通股股东使用的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||||||||
| 加权平均普通股-基本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 加： | |||||||||||||||||||||||
| 潜在稀释性普通股-ESPP |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
潜在稀释性普通股-限制性股票单位，
减去假设以市价购买的股份
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
可兑换成的CPLP加权平均单位
普通股
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 加权平均普通股-稀释 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 每股普通股净收入-摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
库存股法未导致预期在远期合约下发行的股份在列报的相应期间根据公司ATM计划未来销售普通股的稀释。
22
15.
合并现金流量表-补充资料
截至2025年9月30日和2024年9月的九个月与现金流量相关的补充信息，包括影响合并现金流量表的重大非现金活动如下（单位：千美元）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 已付利息，扣除资本化金额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 缴纳的所得税 |
|
|
|||||||||
| 非现金投融资活动： | |||||||||||
| 宣布和应计的普通股股息 |
|
|
|||||||||
| 由租户资助的租户改善工程 |
|
|
|||||||||
| 计入应付账款和应计费用的不动产变动 | (
|
(
|
|||||||||
| 库存股票的退休 |
|
|
|||||||||
16.
可报告分部
公司的分部以内部报告方法为基础，经营分部为各经营办公物业。这些经营分部按地理区域汇总报告，这些地理区域为：奥斯汀、亚特兰大、夏洛特、达拉斯、凤凰城、坦帕和其他市场。所示期间的其他市场包括位于休斯顿和纳什维尔的房产。
公司管理层部分根据净营业收入（“NOI”）评估其经营分部的业绩。办公物业NOI按经营分部定期向首席经营决策者（“CODM”）报告。首席运营官为公司总裁兼首席执行官。每个分部既包括合并业务，也包括公司在未合并合资业务中的份额。
分部净收入、出租物业运营费用的个别重要组成部分、资本支出金额和总资产未在本附注中列报，因为主要经营决策者在分析分部或作出资源分配决策时未使用这些衡量标准。为遵守财务会计准则委员会于2023年11月发布的会计准则更新2023-07“ASU2023-07”“分部报告”要求的对ASC 280的更新，对所有呈报年度的以下列报方式进行了重新调整。
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月，公司各部门的信息以及NOI与净收入的对账如下（单位：千美元）：
| 截至2025年9月30日止三个月 | 租赁物业收入 | 出租物业运营费用 | NOI | |||||||||||||||||
| 奥斯汀 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 亚特兰大 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 夏洛特 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 坦帕 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 凤凰 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 达拉斯 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他非Office Properties |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 投资组合总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 减：公司来自未合并合营企业的份额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||
| 终止费 |
|
— | ||||||||||||||||||
| 合并总数 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
23
| 截至2024年9月30日止三个月 | 租赁物业收入 | 出租物业运营费用 | NOI | |||||||||||||||||
| 亚特兰大 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 奥斯汀 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 坦帕 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 凤凰 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 夏洛特 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 达拉斯 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他非Office Properties | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 投资组合总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 减：公司来自未合并合营企业的份额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||
| 终止费 |
|
— | ||||||||||||||||||
| 合并总数 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日止九个月 | 租赁物业收入 | 出租物业运营费用 | NOI | |||||||||||||||||
| 奥斯汀 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 亚特兰大 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 夏洛特 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 坦帕 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 凤凰 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 达拉斯 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 分部合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他非Office Properties |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 投资组合总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 减：公司来自未合并合营企业的份额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||
| 终止费 |
|
— | ||||||||||||||||||
| 合并总数 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
24
| 截至2024年9月30日止九个月 | 租赁物业收入 | 出租物业运营费用 | NOI | |||||||||||||||||
| 亚特兰大 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 奥斯汀 |
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| 坦帕 |
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| 凤凰 |
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| 夏洛特 |
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| 达拉斯 |
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| 其他 |
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| 分部合计 | $ |
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| 其他非Office Properties | $ |
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| 投资组合总额 | $ |
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| 减：公司来自未合并合营企业的份额 | $ | (
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| 终止费 |
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| 合并总数 | $ |
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$ |
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以下对列报的每个期间的净收入产生的净营业收入进行了核对（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 手续费收入 | (
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| 终止费收入 | (
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| 其他收益 | (
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| 一般和行政费用 |
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| 利息支出 |
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| 折旧及摊销 |
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| 报销费用 |
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| 其他费用 |
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| 未并表合营公司亏损 |
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| 来自未合并合营企业的净营业收入 |
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| 投资物业交易收益 |
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(
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| 净营业收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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25
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。
2025年业绩及公司、行业趋势综述
卡津斯不动产信托基金（“Cousins”）（与其子公司合称“公司”、“我们”、“我们的”或“我们”）是一家公开交易（纽约证券交易所代码：CUZ）、自我管理和自我管理的房地产投资信托基金，或REIT。Cousins几乎所有的业务都是通过卡津斯不动产 LP（“CPLP”）开展的。Cousins拥有CPLP超过99%的股份，并巩固了CPLP。CPLP拥有Cousins TRS Services LLC，这是一家应税实体，拥有并管理自己的房地产投资组合，并为其他方提供某些房地产相关服务。我们的战略是通过在Sun Belt市场拥有生活方式办公室组合（下文将进一步详细描述）为我们的股东创造价值，特别关注奥斯汀、亚特兰大、夏洛特、坦帕、凤凰城、达拉斯和纳什维尔的核心市场。这一战略基于一种纪律严明的资本配置方法，包括机会性收购、选择性开发和及时处置非核心资产，目标是以较低的资本支出要求维持更新、更高效的物业组合。这一策略还基于简单、灵活、低杠杆的资产负债表，使我们能够在周期中最有利的时点追求引人注目的增长机会。为了实施这一战略，我们努力在我们的每个主要市场内拥有强大的本地运营平台。
本季度，我们租赁了55.1万平方英尺的办公空间，其中包括20.9万份新的和扩建的租赁，占总租赁活动的38%。对于过去一年内出租的办公空间，按直线法计算的每平方英尺净租金增长23.8%。截至2025年9月30日至2024年的三个月期间，合并物业的相同物业净营业收入（定义见下文）和我们在未合并物业中的份额增加了1.9%。
截至九个月2025年9月30日，我们已租用或续租1,425,000平方英尺的办公空间，包括682,000代表新的和扩展的租约48%的总租赁活动。直线基每平方呎净租增加22.1%为过去一年内出租的那些办公场所。合并物业的相同物业净营业收入和我们在未合并物业中的份额增加3.0%在结束的九个月之间2025年9月30日和2024年。
我们相信，太阳带，特别是我们拥有物业的七个核心太阳带市场，将继续跑赢更广泛的办公领域，这一点从我们市场的明确长期迁移趋势中得到证明。此外，随着办公室用户加速转向质量趋势，我们相信我们的生活方式组合处于有利地位，可以从当前的房地产环境中受益，并最终表现优于当前的房地产环境。
我们认为“生活方式办公室”是位置优越的建筑，属于现代化结构或已进行现代化改造以与较新的建筑竞争，专业管理和维护，并提供客户需求量大的多项和类型的便利设施，这些设施侧重于实体工作环境在招聘和留住员工方面的重要性。我们相信，我们的“生活方式办公室”组合提高了我们续租和获得新客户的能力，这导致我们的入住率始终高于我们市场上其余办公楼的入住率。我们不认为“生活方式办公室”这一表述是按照房地产行业任何标准上市标准对我们物业的分类。因此，我们提醒投资者，我们对“生活方式办公室”的使用和定义可能与其他公司可能使用的类似表达方式和传统分类的使用和定义不同。
截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月之营运业绩
一般
截至2025年9月30日的三个月和九个月，普通股股东可获得的净收入分别为860万美元和4400万美元。我们在下文详细介绍了截至2025年9月30日的三个月和九个月普通股股东可获得的净收入的组成部分与2024年相比的重大变化。
出租物业收入、出租物业营业费用、净营业收入
以下结果包括我们的Same Property投资组合的表现。我们的Same Property投资组合包括在呈报的每个可比报告期的整个期间内稳定下来并由我们拥有的办公物业。2025年与2024年比较期间的相同财产金额适用于截至2024年1月1日至2025年9月30日稳定并拥有的财产。我们在确定一个物业是否已经稳定时考虑了许多因素，包括该物业的入住率（独立和相对于其子市场）和当前的租赁管道，以及自主要建设活动停止以来的时间。
公司管理层部分根据净营业收入（“NOI”）评估其物业组合的表现。NOI代表出租物业收入，减去终止费，减去出租物业运营费用。NOI不是按公认会计原则衡量的现金流量或经营成果的衡量标准，不表示可用于满足现金需求的现金，不应被视为现金流量作为流动性衡量标准的替代方法。所有公司可能不会以相同的方式计算NOI。我们认为NOI是
26
成为净收益的适当补充措施，因为它有助于管理层和投资者了解我们运营资产的核心运营情况。NOI不包括公司一般和管理费用、利息费用、折旧和摊销、减值、房地产销售损益以及其他非经营性项目。因此，我们只使用那些在物业层面发生的收入和费用项目来评估物业的绩效。
下表对列报的每个期间的净收入与合并NOI进行了核对（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 8,778 | $ | 11,356 | $ | 44,529 | $ | 32,768 | |||||||||||||||
| 手续费收入 | (526) | (495) | (1,516) | (1,280) | |||||||||||||||||||
| 终止费收入 | (512) | (895) | (3,378) | (2,451) | |||||||||||||||||||
| 其他收益 | (1,339) | (1,457) | (10,063) | (2,599) | |||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 9,510 | 9,204 | 29,957 | 27,325 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 41,497 | 30,773 | 116,785 | 89,424 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 105,272 | 89,784 | 308,276 | 271,429 | |||||||||||||||||||
| 报销费用 | 124 | 188 | 420 | 479 | |||||||||||||||||||
| 其他费用 | 440 | 327 | 1,305 | 1,602 | |||||||||||||||||||
| 未并表合营公司亏损 | 2,682 | 1,575 | 6,152 | 788 | |||||||||||||||||||
| 投资物业交易收益 | — | — | — | (98) | |||||||||||||||||||
| 净营业收入 | $ | 165,926 | $ | 140,360 | $ | 492,467 | $ | 417,387 | |||||||||||||||
2025年至2024年期间的合并出租物业收入、出租物业运营费用和NOI变化如下（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁物业收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同一物业 | $ | 208,824 | $ | 199,845 | $ | 8,979 | 4.5 | % | $ | 622,941 | $ | 607,068 | $ | 15,873 | 2.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 非同一财产 | 37,125 | 6,520 | 30,605 | 469.4 | % | 100,884 | 18,033 | 82,851 | 459.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 245,949 | 206,365 | 39,584 | 19.2 | % | 723,825 | 625,101 | 98,724 | 15.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 终止费收入 | 512 | 895 | (383) | 3,378 | 2,451 | 927 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁物业总收入 | $ | 246,461 | $ | 207,260 | $ | 39,201 | $ | 727,203 | $ | 627,552 | $ | 99,651 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出租物业运营费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同一物业 | $ | 70,838 | $ | 64,272 | $ | 6,566 | 10.2 | % | $ | 206,315 | $ | 202,639 | $ | 3,676 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 非同一财产 | 9,185 | 1,733 | 7,452 | 430.0 | % | 25,043 | 5,075 | 19,968 | 393.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁物业运营费用总额 | $ | 80,023 | $ | 66,005 | $ | 14,018 | 21.2 | % | $ | 231,358 | $ | 207,714 | $ | 23,644 | 11.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净营业收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同一物业NOI | $ | 137,986 | $ | 135,573 | $ | 2,413 | 1.8 | % | $ | 416,626 | $ | 404,429 | $ | 12,197 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 非同一财产NOI | 27,940 | 4,787 | 23,153 | 483.7 | % | 75,841 | 12,958 | 62,883 | 485.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总NOI | $ | 165,926 | $ | 140,360 | $ | 25,566 | 18.2 | % | $ | 492,467 | $ | 417,387 | $ | 75,080 | 18.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
同一物业NOI表示在整个2025年和2024年报告期间稳定并由我们拥有的办公物业的净营业收入。Same Property NOI允许分析师、投资者和管理层分析持续经营并评估公司投资组合的增长趋势。
同一物业出租物业收入增加截至2025年9月30日止三个月，主要由于除停车收入增加外，租赁收入中包含的运营费用回收增加。截至2025年9月30日止三个月的相同物业租赁物业运营费用增加，主要是由于2024年第三季度成功的房地产税上诉。
27
截至2025年9月30日止九个月的相同物业租赁物业收入及NOI较上年同期增加主要是由于我们的经济入住率增加Promenade Tower、Corporate Center和3350 Peachtree办公物业以及从我们拥有的租户资助的改善中确认的收入增加。此外，截至2025年9月30日止九个月，我们同一物业组合的停车收入较上年同期有所增加。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的非同一物业租赁物业收入、运营费用和NOI较上年同期有所增加，这主要是由于在2024年12月收购了我们的Vantage South End和Sail Tower办公物业，以及在2025年7月收购了领汇。
下表详细列出按市场汇总的物业综合NOI（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 市场 | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||
| 奥斯汀 | $ | 60,243 | $ | 48,261 | $ | 11,982 | 24.8 | % | |||||||||||||||
| 亚特兰大 | 50,937 | 48,405 | 2,532 | 5.2 | % | ||||||||||||||||||
| 夏洛特 | 15,590 | 9,684 | 5,906 | 61.0 | % | ||||||||||||||||||
| 坦帕 | 13,006 | 12,657 | 349 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||
| 凤凰 | 12,166 | 10,867 | 1,299 | 12.0 | % | ||||||||||||||||||
| 达拉斯 | 7,083 | 3,563 | 3,520 | 98.8 | % | ||||||||||||||||||
| 其他（1） | 5,661 | 5,651 | 10 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||
| 办公室NOI | 164,686 | 139,088 | 25,598 | 18.4 | % | ||||||||||||||||||
| 其他非办公（2） | 1,240 | 1,272 | (32) | ||||||||||||||||||||
| 总NOI | $ | 165,926 | $ | 140,360 | $ | 25,566 | |||||||||||||||||
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||
| 市场 | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||
| 奥斯汀 | $ | 180,793 | $ | 142,065 | $ | 38,728 | 27.3 | % | |||||||||||||||
| 亚特兰大 | 151,898 | 144,856 | 7,042 | 4.9 | % | ||||||||||||||||||
| 夏洛特 | 49,354 | 29,833 | 19,521 | 65.4 | % | ||||||||||||||||||
| 坦帕 | 39,391 | 36,939 | 2,452 | 6.6 | % | ||||||||||||||||||
| 凤凰 | 36,168 | 32,853 | 3,315 | 10.1 | % | ||||||||||||||||||
| 达拉斯 | 14,341 | 10,432 | 3,909 | 37.5 | % | ||||||||||||||||||
| 其他（1） | 16,879 | 16,886 | (7) | — | % | ||||||||||||||||||
| 办公室NOI | 488,824 | 413,864 | 74,960 | 18.1 | % | ||||||||||||||||||
| 其他非办公（2） | 3,643 | 3,523 | 120 | ||||||||||||||||||||
| 总NOI | $ | 492,467 | $ | 417,387 | $ | 75,080 | |||||||||||||||||
| （1）代表位于休斯顿的非核心办公物业。 | |||||||||||||||||||||||
| （2）包括在为未来发展而持有的土地上运营，以及在夏洛特的一个停车库。 | |||||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日的三个月和九个月，来自奥斯汀市场的NOI与去年同期相比分别增加了1200万美元或24.8%和3870万美元或27.3%，这主要是由于2024年12月收购了Sail Tower。截至2025年9月30日的三个月和九个月，来自夏洛特市场的NOI与去年同期相比分别增加了590万美元或61.0%和1950万美元或65.4%，这主要是由于2024年12月收购了Vantage South End。截至2025年9月30日止三个月及九个月，来自达拉斯市场的NOI分别较上年同期增加350万美元或98.8%及390万美元或37.5%，主要是由于于2025年7月收购The Link。与去年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月，来自凤凰市场的NOI分别增加了130万美元或12.0%和330万美元或10.1%，这主要是由于Tempe Gateway办公物业的入住率增加。
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其他收益
在截至2025年9月30日的九个月期间至2024年期间，其他收入增加了750万美元，这主要是由于在2025年第一季度出售了我们的硅谷银行（“SVB”）破产索赔，2024年第二季度获得的两笔夹层贷款的利息收入，以及2024年第四季度获得的圣安法院抵押贷款。这些交易在本10-Q表中的合并财务报表附注3和附注12中有更详细的描述。
一般和行政费用
在截至2025年9月30日至2024年的九个月期间，一般和管理费用增加了260万美元，即9.6%，这主要是由于股票薪酬和奖金支出的增加。
利息费用
利息支出（扣除资本化金额）在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月期间分别增加1070万美元或34.8%和2740万美元或30.6%，主要是由于分别于2024年8月和12月发行了5亿美元和4亿美元的公开无抵押优先票据，以及于2025年6月发行了5亿美元的公开无抵押优先票据，部分被2025年7月偿还的2.5亿美元优先票据和2024年8月偿还的1亿美元2021年定期贷款所抵消，以及截至2025年9月30日的九个月内信贷融通的平均未偿余额较低。
折旧及摊销
折旧和摊销在2025年至2024年期间的变化如下（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同一物业 | $ | 85,791 | $ | 82,032 | $ | 3,759 | 4.6 | % | $ | 253,924 | $ | 248,993 | $ | 4,931 | 2.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 非同一财产 | 19,360 | 7,635 | 11,725 | 153.6 | % | 53,993 | 22,088 | 31,905 | 144.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非房地产资产 | 121 | 117 | 4 | 3.4 | % | 359 | 348 | 11 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销总额 | $ | 105,272 | $ | 89,784 | $ | 15,488 | 17.3 | % | $ | 308,276 | $ | 271,429 | $ | 36,847 | 13.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日至2024年的三个月至九个月期间，非同一物业折旧和摊销增加，主要是由于2024年12月收购Sail Tower和Vantage South End，2025年7月收购The Link，以及在Domain 9完成开发。
来自未合并合资企业的收入和净营业收入
来自未合并合资企业的收入包括公司在以下领域的份额（单位：千美元）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未并表合营公司亏损 | $ | (2,682) | $ | (1,575) | $ | (1,107) | (70.3) | % | $ | (6,152) | $ | (788) | $ | (5,364) | (680.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 3,034 | 1,728 | 1,306 | 75.6 | % | 7,735 | 2,700 | 5,035 | 186.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 2,830 | 1,507 | 1,323 | 87.8 | % | 7,058 | 2,670 | 4,388 | 164.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用 | 99 | 118 | (19) | (16.1) | % | 82 | 164 | (82) | (50.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收益 | (25) | (62) | 37 | 59.7 | % | (79) | (117) | 38 | 32.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并合营企业的净营业收入 | $ | 3,256 | $ | 1,716 | $ | 1,540 | 89.7 | % | $ | 8,644 | $ | 4,629 | $ | 4,015 | 86.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净营业收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 同一物业 | 1,241 | 1,099 | 142 | 12.9 | % | 3,619 | 3,520 | 99 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非同一财产 | 2,015 | 617 | 1,398 | 226.6 | % | 5,025 | 1,109 | 3,916 | 353.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并合营企业的净营业收入 | $ | 3,256 | $ | 1,716 | $ | 1,540 | 89.7 | % | $ | 8,644 | $ | 4,629 | $ | 4,015 | 86.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
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来自未合并合营企业的亏损变化是由未合并折旧和摊销以及未合并利息支出增加推动的。截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月至九个月期间，未合并折旧和摊销费用有所增加，主要是由于：（i）随着部分开发项目的完成以及我们合资企业Neuhoff物业于2023年第四季度开始初步运营，资产投入使用，以及（ii）于2024年8月收购Proscenium。截至2025年9月30日至2024年的三个月至九个月期间，未合并利息支出有所增加，这主要是由于我们的Neuhoff合资企业的资本化利息减少，因为其开发项目的更多部分已于2025年完成。
截至2025年9月30日至2024年的三个月至九个月期间，来自未合并合资企业的非同一物业NOI有所增加，这主要是由于Neuhoff的运营，因为该物业的入住率继续增加，以及2024年8月收购了Proscenium。
运营资金
下表显示了运营资金（“FFO”）以及普通股股东可获得的净收入的相关对账。我们计算全国房地产投资信托协会（“Nareit”）定义的FFO，即普通股股东可获得的净收入（按照公认会计原则计算），不包括非常项目、会计原则变更的累积影响、出售收益或可折旧财产的减值损失，加上房地产资产的折旧和摊销，并在调整未合并的合伙企业和合资企业以在相同基础上反映FFO后。
行业分析师和投资者使用FFO作为REIT运营业绩的补充衡量标准。房地产资产的历史成本核算隐含地假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地减少。由于房地产价值反而在历史上随市场情况而上升或下降，许多行业投资者和分析师认为，对于使用历史成本核算的房地产公司，其经营业绩的表述本身是不够的。因此，Nareit创建了FFO，作为REIT运营业绩的补充衡量标准，除其他项目外，从GAAP净收入中排除了历史成本折旧。FFO的使用，结合所需的主要GAAP演示，从根本上是有益的，提高了投资大众对REITs经营成果的理解，并使REIT经营成果的比较更有意义。公司管理层评估经营业绩，部分是基于FFO。此外，我们使用FFO以及其他措施来评估与评估和向我们的管理人员和其他关键员工授予激励薪酬相关的绩效。
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的净收入与FFO的对账情况如下（单位：千，每股金额除外）：
| 截至9月30日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | 加权平均普通股 | 每股金额 | 美元 | 加权平均普通股 | 每股金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 8,590 | 167,967 | $ | 0.05 | $ | 11,198 | 152,140 | $ | 0.07 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 与单位持有人有关的非控制性权益 | 1 | 25 | — | 1 | 25 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 具有潜在稀释性的普通股-ESPP | — | — | — | — | 5 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转换未归属受限制股份单位 | — | 746 | — | — | 642 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入—摊薄 | 8,591 | 168,738 | 0.05 | 11,199 | 152,812 | 0.07 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不动产资产折旧摊销： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合物业 | 105,152 | — | 0.62 | 89,667 | — | 0.59 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未合并合营公司的份额 | 3,034 | — | 0.02 | 1,728 | — | 0.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合作伙伴在房地产折旧中所占份额 | (241) | — | — | (260) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营资金 | $ | 116,536 | 168,738 | $ | 0.69 | $ | 102,334 | 152,812 | $ | 0.67 | ||||||||||||||||||||||||||||
30
| 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | 加权平均普通股 | 每股金额 | 美元 | 加权平均普通股 | 每股金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 43,970 | 167,902 | $ | 0.26 | $ | 32,326 | 152,060 | $ | 0.21 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 与单位持有人有关的非控制性权益 | 7 | 25 | — | 5 | 25 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 具有潜在稀释性的普通股-ESPP | — | — | — | — | 2 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转换未归属受限制股份单位 | — | 771 | — | — | 517 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入—摊薄 | 43,977 | 168,698 | 0.26 | 32,331 | 152,604 | 0.21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不动产资产折旧摊销： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合物业 | 307,917 | — | 1.83 | 271,082 | — | 1.78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未合并合营公司的份额 | 7,735 | — | 0.04 | 2,700 | — | 0.02 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合作伙伴在房地产折旧中所占份额 | (765) | — | — | (836) | — | (0.01) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出售折旧物业收益： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合物业 | — | — | — | (101) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营资金 | $ | 358,864 | 168,698 | $ | 2.13 | $ | 305,176 | 152,604 | $ | 2.00 | ||||||||||||||||||||||||||||
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流动性和资本资源
我们的主要短期和长期流动性需求包括以下方面：
•物业运营费用；
•物业、土地、其他房地产相关收购；
•开发和再开发项目的支出；
•建筑改善、租户改善、租赁成本；
•债务的本金和利息支付；
•一般和行政费用；和
•向CPLP的外部单位持有人派发普通股股息和分配。
我们可能会通过以下一项或多项来满足这些需求：
•手头现金及现金等价物；
•经营活动产生的现金净额；
•出售资产所得款项；
•我们的信贷安排下的借款；
•应付抵押票据的收益；
•建设贷款收益；
•无抵押贷款收益；
•发行债务和股本证券的收益；和
•合资组建。
截至2025年9月30日，我们的重大资本支出承诺包括1.316亿美元的无资金租户改善和建设成本。截至2025年9月30日，我们在有能力借款9.163亿美元的信贷额度下提取了8370万美元，以及470万美元的现金和现金等价物。我们预计在可预见的未来将有足够的流动性来履行我们的义务。
其他债务信息
除了我们的10亿美元无担保信贷融资（截至2025年9月30日未偿还8370万美元），我们还有来自三笔公共无担保优先票据的无担保债务，总额为14亿美元，两笔定期贷款总额为6.5亿美元，以及四批私募无担保优先票据总额为7.5亿美元。我们现有的综合抵押贷款债务由无追索权、固定利率抵押票据组成，由各种房地产资产担保。我们预计将在到期时为我们的无追索权抵押贷款再融资，或以其他资本资源偿还抵押贷款，包括我们的信贷额度、无担保债务、无追索权抵押贷款、建设贷款、出售资产、合资企业股权、发行普通股、发行优先股，或发行单位CPLP。我们的许多无追索权抵押贷款包含契约，如果不满足，可能会导致债务加速到期。90%我们的合并债务按固定利率计息。The10%以浮动利率计息的合并债务以SOFR为基础。
我们遵守现有无担保和有担保债务的所有契约。
未来资本要求
为满足未来投资活动的资本要求，我们打算积极管理我们的物业组合，并战略性地出售资产以退出我们的非核心持股，并重新定位我们的创收资产组合。我们还预计将继续利用从运营中保留的现金，以及债务等第三方资本来源，为未来的承诺提供资金，并在适当的条件下利用一些开发资产的建设融资设施（如果可用的话）。我们还可能通过发行包括普通股或优先股、认股权证、债务证券或发行CPLP有限合伙单位的证券来产生资本。公司和CPLP已以表格S-3向美国证券交易委员会提交注册声明，其中包括注册其他证券的CPLP的债务证券，该等证券由公司提供全额无条件担保。未根据S-X条例第3-10条的修订列报CPLP的单独合并财务报表。此外，在规则13-01（a）（4）（vi）允许的情况下，公司已排除CPLP的汇总财务信息，因为公司和CPLP的资产、负债、经营成果与公司合并财务报表中列报的相应金额并无重大差异，管理层认为此类汇总财务信息将具有重复性，无法为投资者提供增量价值。
我们的商业模式还包括筹集或回收资本，这可以帮助履行义务并为开发和收购活动提供资金。如果在需要时无法获得一个或多个资金来源，我们可能会被迫减少我们收购或开发的项目数量和/或以潜在不利的条款筹集资金，或者我们可能无法筹集资金，这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。
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现金流
我们根据经营活动、投资活动、筹资活动报告和分析我们的现金流。下表列出现金流量变动情况（千美元）：
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 287,803 | $ | 271,195 | $ | 16,608 | |||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (335,512) | (253,879) | (81,633) | ||||||||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 | 45,035 | 52,780 | (7,745) | ||||||||||||||
各期现金流量大幅增减的原因如下：
经营活动产生的现金流量。经营活动提供的现金流在2025年至2024年的九个月期间增加了1660万美元，这主要是由于我们的Promenade Central、Domain 9和Buckhead Plaza办公物业的经济占用增加和租金减免期结束，以及在2024年12月收购了我们的Vantage South End和Sail Tower办公物业，以及我们在2025年7月收购了Link办公物业。
投资活动产生的现金流量。2025年九个月期间用于投资活动的现金流量为3.355亿美元，而2024年同期用于投资活动的现金流量为2.539亿美元，这主要是由于收购The Link部分被借款人在2025年第一季度偿还我们对Radius夹层贷款和Saint Ann Court抵押贷款的房地产债务投资所抵消。
融资活动产生的现金流量。2025年9个月期间筹资活动提供的现金流量为4500万美元，而2024年同期筹资活动提供的现金流量为5280万美元。在2025年的九个月期间，我们收到了2025年6月发行5.25%公开优先票据的收益，部分被我们的信贷额度净偿还增加和偿还2.5亿美元的私募优先票据未偿还金额所抵消。在2024年的九个月期间，我们收到了2024年8月发行5.875%公开优先票据的收益，部分被我们的信贷额度净偿还增加和2024年7月定期票据偿还1亿美元所抵消。
资本支出.我们产生用于开发新物业、现有或新购买物业的再开发、建筑改进、新租户或更换租户的直接租赁成本以及资本化利息和工资的资本支出。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的本项支出构成如下（单位：千美元）：
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 发展中项目（1） | $ | 2,259 | $ | 22,127 | |||||||
| 经营物业—重建 | 27,633 | 29,911 | |||||||||
| 经营物业—楼宇改善 | 28,388 | 20,949 | |||||||||
| 经营性物业—租赁成本 | 111,343 | 100,161 | |||||||||
| 资本化利息及其他 | 10,837 | 10,973 | |||||||||
| 资本支出总额 | $ | 180,460 | $ | 184,121 | |||||||
| （1）包括初始租赁费用。 | |||||||||||
2025年至2024年九个月期间的资本支出减少了370万美元，这主要是由于Domain 9的核心建设成本正在开发的项目支出减少，该领域于2024年第一季度开始初步运营。这一减少部分被与我们的Sail Tower物业相关的运营物业租赁成本支出增加所抵消。
上述租赁成本包括租赁佣金和租户改善，两者在发生时作为我们房地产资产的组成部分资本化。对这些成本的承诺按平方英尺计算，并在租约执行时包含在我们的租赁活动中。
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租赁活动详情，包括每平方英尺净有效租金的组成部分，我们在截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月内执行的租赁的办公室组合如下：
| 截至2025年9月30日止九个月 | |||||||||||||||||||||||
| 新的 | 续展 | 扩张 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 净租赁平方英尺（1） | 489,932 | 743,103 | 191,794 | 1,424,829 | |||||||||||||||||||
| 交易数量 | 60 | 50 | 18 | 128 | |||||||||||||||||||
| 租期年（2） | 7.7 | 7.9 | 8.3 | 7.9 | |||||||||||||||||||
| 净有效租金计算（每年每平方英尺）（2） | |||||||||||||||||||||||
| 净年化租金（3） | $ | 40.46 | $ | 36.39 | $ | 40.48 | $ | 38.34 | |||||||||||||||
| 净免费租金 | (2.22) | (1.84) | (1.45) | (1.92) | |||||||||||||||||||
| 租赁佣金 | (3.34) | (2.55) | (2.79) | (2.85) | |||||||||||||||||||
| 租户改善 | (8.56) | (4.96) | (6.88) | (6.46) | |||||||||||||||||||
| 租赁费用共计 | (14.12) | (9.35) | (11.12) | (11.23) | |||||||||||||||||||
| 净有效租金 | $ | 26.34 | $ | 27.04 | $ | 29.36 | $ | 27.11 | |||||||||||||||
| 第二代租赁面积（4） | 1,115,440 | ||||||||||||||||||||||
| 直线法第二代每平方呎净租增加（5） | 22.1 | % | |||||||||||||||||||||
| 现金制第二代每平方英尺净租金增加（6） | 4.9 | % | |||||||||||||||||||||
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| 截至2024年9月30日止九个月 | |||||||||||||||||||||||
| 新的 | 续展 | 扩张 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 净租赁平方英尺（1） | 984,018 | 420,474 | 152,643 | 1,557,135 | |||||||||||||||||||
| 交易数量 | 55 | 43 | 16 | 114 | |||||||||||||||||||
| 租期年（2） | 8.5 | 5.7 | 8.8 | 7.8 | |||||||||||||||||||
| 净有效租金计算（每年每平方英尺）（2） | |||||||||||||||||||||||
| 净年化租金（3） | $ | 44.45 | $ | 35.13 | $ | 34.33 | $ | 40.94 | |||||||||||||||
| 净免费租金 | (1.73) | (2.30) | (2.06) | (1.92) | |||||||||||||||||||
| 租赁佣金 | (3.12) | (2.16) | (2.84) | (2.83) | |||||||||||||||||||
| 租户改善 | (7.17) | (4.91) | (9.10) | (6.75) | |||||||||||||||||||
| 租赁费用共计 | (12.02) | (9.37) | (14.00) | (11.50) | |||||||||||||||||||
| 净有效租金 | $ | 32.43 | $ | 25.76 | $ | 20.33 | $ | 29.44 | |||||||||||||||
| 第二代租赁面积（4） | 1,075,113 | ||||||||||||||||||||||
| 直线法第二代每平方呎净租增加（5） | 29.9 | % | |||||||||||||||||||||
| 现金制第二代每平方英尺净租金增加（6） | 9.0 | % | |||||||||||||||||||||
| (1) | 包括租赁的总平方英尺，未根据所有权份额进行调整。不包括大约一年或更短时间的租约，以及公寓、零售、便利设施、仓储和公司间空间租约。 | ||||
| (2) | 净租赁平方英尺加权平均数。 | ||||
| (3) | 租赁期限内每平方英尺的直线净租金（从总租赁中扣除的运营费用报销），在扣除任何租赁成本之前。不包括百分比租金租赁。 | ||||
| (4) | 不包括为购置时空置的空间执行的租约、开发物业的新租约、百分比租金租约以及空置一年或更长时间的空间的租约。 | ||||
| (5) | 第二代直线法净年化租金加权平均法增加。 | ||||
| (6) | 与当前租户在加权平均基础上支付的期初（任何免费租期后）的净现金租金相比，由前租户支付的期终第二代净现金租金增加。对于提前续约，根据原租约支付的最终现金净租金与根据续约条款支付的第一笔现金净租金进行比较。净现金租金是扣除任何收回的运营费用，但在扣除任何租赁成本之前。 | ||||
每平方英尺的租户改善和租赁成本金额因租赁和市场而异。
股息。截至2025年9月30日和2024年9月30日的9个月，我们分别支付了1.621亿美元和1.467亿美元的普通股息。比较期间支付的普通股股息增加主要是由于2024年第四季度发行了1550万股普通股。我们预计，如果有必要，我们将用经营活动提供的现金、投资物业销售收益、未合并合资企业的分配、债务以及发行股权和其他证券的收益来为我们未来的季度普通股息提供资金。
我们每季度根据上述来源的当前和预计未来现金流审查共同股息的金额，并考虑维持我们的房地产投资信托基金地位所需的要求。此外，我们在信贷协议下有某些契约，可能会限制支付的普通股息金额。一般来说，只要我们的信贷协议中定义的杠杆低于60%并且我们没有违约，就可以支付任何金额的普通股息。某些条件也适用，如果杠杆高于该金额，我们仍然可以支付普通股息。根据我们的信贷协议的约定，我们定期监控我们共同股息支付的状态。
表外安排
一般。如我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的综合财务报表附注6和本文件中包含的简明综合财务报表附注4所述，我们有许多结构各异的表外合资企业。我们拥有权益的合资企业涉及房地产的所有权、收购和/或开发。如果可能，企业将用运营现金或融资收益为资本需求或运营需求提供资金。如果认为有必要追加资本，企业可能会要求合作伙伴提供捐款，我们将对这种要求进行评估。
债务。截至2025年9月30日，我们未合并的合资企业对第三方的未偿债务总额为3.33亿美元。这些贷款一般是抵押贷款或建筑贷款，对我们没有追索权。在某些情况下，我们
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对这些无追索权贷款提供“无追索权剥离担保”。此外，与我们的Neuhoff Holdings LLC合资伙伴一起，我们保证我们各自承担的借款人支付某些所需股权出资和项目持有成本的义务的一半，以及及时完成项目建设。这些贷款中的某些贷款具有可变利率，这会以利率变化带来的市场风险的形式为企业创造风险敞口。
关键会计政策
与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露的内容相比，关键会计政策并无重大变化。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露。
有过t没有实质性变化与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告所披露的与我们于2025年9月30日的应付票据相关的市场风险。
项目4。控制和程序。
我们维持披露控制和程序，旨在确保我们的《交易法》报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。管理层在评估此类控制和程序的成本和收益时必然会运用判断，就其性质而言，这些控制和程序只能为我们的控制目标提供合理的保证。
截至本报告涵盖期间结束时，我们在管理层（包括首席执行官以及首席财务官）的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（定义见《交易法规则》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性、设计和运作情况进行了评估。基于上述，首席执行官与首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。此外，基于这样的评估，我们没有发现在最近一个财政季度发生的对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的财务报告内部控制的变化。
第二部分。其他信息
项目1。法律程序。
有关法律诉讼的信息在简明综合财务报表附注10的小标题“诉讼”下进行了描述。
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项目1a。风险因素。
影响我们业务和财务业绩的风险因素在第一部分“第1a项。风险因素，"我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告及截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告。我们的风险因素与我们之前在年报和截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告中披露的风险因素没有重大变化。您应该仔细考虑我们截至2024年12月31日止年度的年度报告和截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告中披露的风险，这些风险可能会对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响。其中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。如果任何风险实际发生，我们的业务、财务状况和/或经营业绩可能会受到负面影响。
项目2。股权证券的未登记销售及所得款项用途。
在2025年第三季度，我们没有购买普通股，也没有出售任何未注册的证券。
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项目6。展品。
| † | ||||||||
| † | ||||||||
| † | ||||||||
| † | ||||||||
| 101 | † | 以下注册人财务信息，采用内联XBRL（可扩展业务报告语言）格式：（i）综合资产负债表，（ii）综合经营报表，（iii）综合权益报表，（iv）综合现金流量表，以及（v）简明综合财务报表附注。 | ||||||
| 104 | † | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，其中包含附件 101中包含的适用分类扩展信息）。 | ||||||
| † | 随函提交。 | |||||||
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签名
根据《1934年证券交易法》的要求，注册人正式授权下述代表人签署的情况下，代表人具有签署权。
| 卡津斯不动产信托基金 |
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| /s/Gregg D. Adzema | |||||||||||
| Gregg D. Adzema | |||||||||||
| 执行副总裁兼首席财务官 （正式授权人员及首席财务官） |
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日期：2025年10月30日
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