附件 99.1

免责声明

根据适用的证券法规，本文件中包含或以引用方式并入的某些陈述可能构成前瞻性陈述或财务展望。此类前瞻性陈述或信息通常包含带有“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“估计”、“提议”等词语的陈述，或暗示未来结果的类似词语或关于前景的陈述。本文件中的前瞻性陈述或信息可能包括，但不限于：资本支出和Vermilion为这些支出提供资金的能力；Vermilion为其提供额外营运资金的额外债务能力；资本的返还；Vermilion资本方案和业务的灵活性；业务战略和目标；运营和财务业绩；可持续性（环境、社会、和治理或ESG）数据和绩效；储量和资源量估计；石油和天然气销量；未来产量水平及其时间安排，包括Vermilion的2022年指导方针，以及年均产量增长率；原油和天然气价格变化的影响，由于意外情况造成的汇率变动和生产量或销售量的大幅度下降；关键会计估计数可能变动的影响；关于Vermilion公司未来项目库存的增长和规模的说明，以及预计在2022年钻探的油井；勘探和开发计划及其时间安排；Vermilion减少债务的能力；有关Vermilion套期保值计划的声明，其增加套期保值头寸的计划，以及Vermilion套期保值计划对项目经济和自由现金流的预期影响；与气候有关的风险的潜在财务影响；购置和处置计划和活动及其时间安排；业务和其他费用，包括未来股息的支付和数额；与能源安全和通货膨胀有关的事项，包括欧洲联盟的团结贡献；特许权使用费和所得税税率以及Vermilion对未来税收和应纳税性的预期；以及监管程序和批准的时间安排。

这些前瞻性陈述或信息是基于若干假设，所有或任何这些假设都可能被证明是不正确的。除了本文件中确定的任何其他假设外，还对以下方面作出了假设：Vermilion公司及时获得设备、服务和用品以在加拿大和国际上开展活动的能力；Vermilion公司销售原油的能力，天然气液体，以及成功地向现有和新客户提供天然气；管道和储存设施建设和扩建的时间和成本以及确保适当产品运输的能力；及时收到所需的监管批准；Vermilion以可接受的条件获得融资的能力；外币汇率和利率；未来的原油、天然气液体，和天然气价格；以及管理层对勘探和开发活动以及收购活动的时间和结果的期望。

尽管Vermilion认为这种前瞻性陈述或信息中反映的预期是合理的，但不应过分依赖前瞻性陈述，因为Vermilion不能保证这种预期将被证明是正确的。提供财务展望的目的是了解Vermilion的财务状况和业务目标，而这些信息可能不适用于其他目的。前瞻性陈述或信息基于当前的预期、估计和预测，这些预期、估计和预测涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果与Vermilion的预期和前瞻性陈述或信息中描述的结果大不相同。这些风险和不确定因素包括但不限于：管理层执行其业务计划的能力；石油和天然气行业在国内和国际上的风险，如勘探、开发和生产原油和天然气液体的操作风险，和天然气；涉及原油、天然气液体和天然气储藏地质的风险和不确定性；Vermilion营销业务中固有的风险，包括信用风险；储量估计和储量寿命的不确定性以及资源和相关支出的估计；与生产和相关支出有关的估计和预测的不确定性；勘探或开发项目计划的潜在延迟或变更；时间安排和结果，收购活动；Vermilion以可接受的条件签订或续租的能力；原油、天然气液体和天然气价格的波动，外汇汇率和利率；健康、安全、和环境风险；融资的可得性和成本的不确定性；Vermilion通过勘探和开发活动增加产量和储量的能力；可能性政府政策或法律可能发生变化，或政府批准可能被延迟或拒绝；与可持续性/ESG报告方法相关的不确定性和当前变化；特许权使用费支付金额和时间的不确定性；与针对Vermilion的现有和未来可能的诉讼和监管行动相关的风险；以及本文件其他部分或Vermilion提交给加拿大证券监管机构的其他文件中描述的其他风险和不确定性。

本文件所载的前瞻性陈述或信息是在本文件发布之日作出的，除非适用的证券法要求，否则Vermilion不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述或信息的义务。

本文档包含了石油和天然气行业常用的指标。这些石油和天然气计量没有任何标准化含义或标准计算方法，因此可能无法与使用类似术语的其他公司提出的类似计量进行比较，因此不应用于进行比较。天然气量已按六千立方英尺的天然气换算成一桶石油当量。每桶石油当量（boe）可能会产生误导，特别是如果单独使用的话。六千立方英尺与一桶油的油当量转换比率是基于主要适用于燃烧器尖端的能量当量转换方法，并不代表井口的价值当量。

本文件可提及可持续发展/ESG数据和绩效，这些数据和绩效反映了全球报告倡议组织、气候相关财务披露问题工作队和价值报告基金会（可持续会计准则委员会）等框架中常用的指标和概念。Vermilion已尽最大努力与最普遍接受的ESG报告方法保持一致，包括气候数据和有关未来潜在风险和机遇的信息，以便为我们当前和未来的业务提供更全面的背景。然而，这些方法尚未标准化，往往以随时间变化的计算因素为基础，并继续迅速发展。特别提醒读者评估其他公司使用的基本定义和衡量标准，因为这些定义和衡量标准可能无法与Vermilion的定义和衡量标准相比较。尽管Vermilion将继续对其报告进行相应的监控和调整，但除非适用的证券法要求，公司没有义务更新或修改相关的可持续发展/ESG数据或声明。

除非另有说明，本文件所载财务数据以加元报告。

缩写

亮点

给股东的信息

能源安全和通货膨胀已成为世界许多国家和公民的焦点，特别是在欧洲，那里的能源安全局势是多年政策决定的结果，并因乌克兰持续和不幸的冲突而加剧。在第三季度，欧洲天然气价格在8月下旬达到了超过120美元/百万英热单位（TTF）的历史最高水平，原因是各种供应中断以及人们对欧洲满足冬季能源需求的能力日益担忧。在2022年之前，欧洲约40%的天然气供应依赖俄罗斯，但近几个月来，随着关键基础设施的下线，俄罗斯的进口量大幅减少。9月下旬，波罗的海的Nord Stream 1天然气管道受损，除全年其他供应损失外，还减少了约6 Bcf/d的能力。

尽管面临各种供应挑战，但欧洲还是设法在夏季采购了足够的天然气，基本上可以在冬季供暖季节之前填补储气，尽管价格非常高，而且由于中国的新冠疫情封锁政策导致亚洲液化天然气需求下降，全球竞争减少。假设天气条件一般，由于储存量基本已满，预计今年冬天欧洲将有足够的天然气满足需求；然而，随着Nord Stream 1号下线，明年的天然气补充储存将更加困难，中国的需求可能会恢复到疫情前的水平。展望未来，我们预计欧洲将越来越依赖液化天然气来满足其天然气需求，这将需要与亚洲直接竞争，亚洲的液化天然气需求预计将在未来十年大幅增长。未来几年，新的液化天然气供应将非常有限，新的项目需要以长期合同为基础的大量资金。鉴于这一全球液化天然气的背景以及欧洲潜在的供需基本面，我们预计液化天然气和欧洲天然气价格在可预见的未来仍将处于高位。

能源成本上升的前景以及由此对欧洲家庭和经济产生的影响，已成为欧洲所有利益攸关方关注的焦点和中心问题。在过去的几个月里，关于如何控制欧洲能源价格的各种政策想法一直在争论，从自愿减少需求到价格上限，再到暴利税。朱红公司一直积极与我们开展业务的国家的政府官员接触，以确定我们能够为满足国内天然气需求作出贡献的机会。Vermilion公司在欧洲经营已有25年之久，我们是该区域可靠和负责任的本土天然气生产商。我们认为，天然气是一种重要的能源，应尽可能在当地生产，以确保供应安全。提供可预测和可靠的财政和监管框架的生产国可以受益于直接和间接的就业、税收和特许权使用费收入、较低的全周期排放以及国内生产带来的更多能源安全。我们认为，在整个欧洲的预期盆地中，约有380万英亩的未开发土地，而且有能力加速钻探，因此，在政府的支持和适当的监管框架到位的情况下，我们有机会增加天然气产量。

第三季度末，欧盟（简称“欧盟”）宣布了几项提案，试图解决高昂的能源成本问题。其中一项提议随后获得批准，这是一项针对在碳氢化合物领域开展活动的欧盟公司的临时性暴利税措施。这一暴利税在欧盟法规中被称为团结贡献，其计算方法是在标的公司2018年至2021年期间的平均应税收入的120%的基准水平之上的收入百分比。某些实施细节是欧盟成员国（国家）的责任，包括适用的税率（欧盟条例规定最低税率为33%），以及这一暴利税是否将追溯适用于2022年，未来适用于2023年，或同时适用于2022年和2023年。我们不认为暴利税是一个适当的解决办法，因为它既不会刺激国内新的供应，也不会减少消费，而且最终可能导致欧洲天然气价格上涨。我们正与我们开展业务的国家的政府官员合作，表达我们的关切，并协同努力，在有关情况下实现公平执行。根据目前获得的初步信息，我们估计Vermilion在2022年面临的欧盟暴利税可能在2.5到3.5亿美元之间。由于暴利税立法在2022年9月30日之前并未实质性颁布，相关的实施细节也存在很大的不确定性，因此我们在2022年第三季度的业绩中没有对这一措施作出规定。

尽管在本季度遭遇了政治逆风，但我们还是实现了又一个季度的强劲财务业绩。2022年第三季度产量为84,237桶油当量/天，与上一季度持平。第三季度油价走低，但与上一季度相比，2022年第三季度欧洲天然气价格几乎翻了一番，季度FFO达到创纪录的5.08亿美元，比上一季度增长12%。第三季度资本支出增至1.84亿美元，这主要与澳大利亚近海钻探活动有关，该活动较上一季度有所推迟，导致FCF为3.24亿美元。2022年第三季度的预估FFO和FCF（包括Corrib 36.5%的增量所有权）分别为6.11亿美元和4.26亿美元。

2022年第三季度的大部分自由现金用于削减债务，净债务减少约11%至14亿美元，债务与过去12个月FFO的比率为0.8倍，为十多年来的最低水平。我们在2022年取得了显着的减债进展，这使我们能够在第三季度增加向股东返还的资本。Vermilion宣布在2022年第三季度派发每股0.08加元的季度现金股息，于2022年10月17日支付。这比2022年第二季度的股息增长了33%，符合我们的股息政策，即提供可分配的股息增长，同时确保年度股息金额在周期中期定价时是可持续的。此外，我们在2022年第三季度以7200万美元的价格回购了NCIB下的230万股股票，占目前NCIB下批准购买的1600万股股票的14%。包括股息和股票回购在内，我们在2022年第三季度向股东返还了8500万美元，占2022年第三季度FCF的26%。

 
展望

由于可能在2022年第四季度征收暴利税，加上加元相对于美元走弱，我们预计2022年年底的债务将超过我们之前设定的12亿美元的目标，但我们预计我们仍将低于我们设定的杠杆目标。在欧盟批准暴利税之后，我们选择在2022年第四季度暂停NCIB下的股票回购，因为我们将继续优先考虑财务纪律并评估暴利税对我们的债务目标的影响。一旦我们对2022年将产生的暴利税金额和2023年的潜在影响有了更明确的了解，我们将评估在NCIB下恢复股票回购的情况。

完成对Corrib的收购已接近最后阶段，由于行政延误，我们现在预计收购将于2023年第一季度完成。如前所述，从2022年1月1日至收盘时，所收购的Corrib权益所产生的所有自由现金流将计入Vermilion，并从最终收购价中扣除。然而，我们2022年5.5亿美元的资本预算和86000至88000桶油当量/天的年产量指导保持不变，由于法国与火灾相关的停工时间以及澳大利亚和美国油井的投产时间推迟，我们预计年产量将处于这一范围的低端。

我们计划在1月初公布2023年预算，因为我们需要更多的时间来评估暴利税的影响，与欧洲的监管机构合作以促进更多的钻探，并确认Corrib收购完成的时间。随着我们继续专注于减少债务，我们将在2023年保持纪律。目前，我们预计资本预算将类似于2022年的投资水平，可能会有更大的比例分配给欧洲天然气。我们有能力也有意愿在欧洲钻更多的井，如果与监管机构正在进行的讨论取得成效，我们将在2023年向该地区分配更多的资金。

2022年第三季度运营回顾

北美洲

我们北美业务的平均产量为57,142桶油当量/天⁽¹⁾2022年第三季度，较上一季度下降2%，主要是由于加拿大的第三方停工以及我们在美国的Turner井的延迟开工。在第三季度，我们在萨斯喀彻温省东南部钻了20口（净15.0口）井，完成了18口（净14.6口）井，并投产了14口（净13.5口）井。在艾伯塔省，我们在Mica的第一个Montney平台上钻了两口（1.1净）Mannville富含液体的气井，并在2022年第二季度完成了六口（6.0净）井。我们成功地完成了Montney井，在6口井上放置了1000多个压裂装置，没有材料停机。完工期间使用了以天然气为动力的压裂设备，取代了100万升柴油，节省了大约140万美元。该设施的初步扩建工程已接近完成，这些油井将很快投入生产。在我们等待关于蓝莓河第一民族允许我们不列颠哥伦比亚省土地的决议时，这个平台的性能将提供有关水库可交付性的信息，并帮助我们规划未来的发展。

在美国，我们钻探了计划中的六口（5.8口）净透纳计划中的剩余一口（1.0口）井，并在第三季度完成了六口（5.8口）净透纳计划中的剩余五口（4.8口）井并投入生产。作为我们正在进行的优化Turner油田开发工作的一部分，我们在其中三口井上钻探了延伸范围（两英里）的侧井，并且我们在所有井上进行了较小的压裂，总共节省了大约270万美元的费用。虽然这些油井的初始产量低于更高强度的完井，但我们正在监测性能，以确定对长期下降曲线、油井采收率和总体资本效率的影响。在本季度，作为农场协议的一部分，两口（净0.4口）非经营承诺帕克曼井已完工并投入生产。这两口井的性能都超过了我们的内部类型曲线，我们将继续对其进行监测，同时评估这口井在我们土地上的潜力。

国际

我们国际业务的平均产量为27095桶油当量/天⁽¹⁾2022年第三季度，较上一季度增长1%。澳大利亚和德国的产量增加，抵消了法国与火灾有关的停工时间和其他管辖区的自然下降。在澳大利亚，我们成功地在Wandoo油田的含油层中钻探了B17和B18井，两口井之间共钻了6500米的水平井长度。迄今为止，这些油井的累计产量已超过30万桶。目前，我们的Wandoo原油价格较布伦特原油溢价约14美元/桶，因此，2022年第三季度澳大利亚原油净卖价为96美元/桶油当量。按照目前的定价，这两口新井已经产生了大约3000万美元的运营现金流，在生产的头两个月收回了40%的投资资本。

由于我们的2022年上半年钻探计划取得了成功，并且在第三季度完成了各种修井，德国的产量增加了。在法国，我们在恢复受最近森林火灾影响的生产方面取得了进展，包括修复和重建受损的电力基础设施和设施，并对受影响地区的收集系统进行压力测试。我们预计大部分剩余的停产将在今年年底恢复。在本季度，在匈牙利钻了三口井，但没有一口井遇到商业碳氢化合物。这一项目的资本支出微乎其微，而研究结果将进一步提高我们对这一地区地质的认识和了解。在欧洲其他地方，我们继续为2022年第四季度的钻探活动提供支持，其中包括在荷兰打一口（净0.5口）井，在德国打一口（净1.0口）井，在克罗地亚打两口（净2.0口）井。

 商品套期保值

朱红对冲管理商品价格风险，提高我们的现金流的稳定性。总的来说，截至2022年11月9日，我们在2022年剩余时间内对冲了预期净特许权使用费产量的26%。就个别商品产品而言，我们在2022年剩余时间内分别对57%的欧洲天然气产量、17%的石油产量和37%的北美天然气产量进行了套期保值。请参阅我们网站投资与我们下的套期保值部分，了解更多详情，请使用以下链接：

https://www.vermilionenergy.com/invest-with-us/hedging.cfm。

非公认会计原则和其他具体财务措施

Vermilion发布的这份收益报告和其他材料包括未根据国际财务报告准则进行标准化、指定、定义或确定的财务指标，因此被视为非公认会计原则或其他指定的财务指标，可能无法与其他发行人提供的类似指标相比较。这些财政措施包括：

运营资金流量（FFO）：所有分部的衡量指标与净收益最直接可比。FFO包括销售，不包括特许权使用费、运输、运营、G & A、公司所得税、PRRT、利息支出、衍生品已实现亏损、已实现外汇收益（亏损）和已实现其他收入。该指标用于评估每个业务部门对Vermilion产生支付股息、偿还债务、为资产退休债务提供资金和进行资本投资所需收入的能力的贡献。

自由现金流（FCF）：一种与经营活动现金流量最直接可比的非公认会计原则财务指标。FCF由业务活动产生的资金流量减去钻探和开发费用以及勘探和评价费用组成。该措施用于确定可用于投资和筹资活动的资金，包括支付红利、偿还长期债务、重新分配到现有业务部门和部署到新的企业。

2023 + FFO和FCF：分部的前瞻性加总衡量标准和非公认会计原则的前瞻性衡量标准；FFO和FCF的同等历史衡量标准已在上文披露。

资本支出：一种非公认会计原则的财务计量，计算方法为综合现金流量表中钻井和开发费用以及勘探和评价费用的总和，与投资活动中使用的现金流量最直接可比。我们认为资本支出是衡量我们对现有资产基础投资的一个有用指标。资本支出也被称为E & D资本。

净债务：一种按照IAS 1“财务报表的列报”进行资本管理的计量方法，与长期债务最直接可比。净债务由长期债务（不包括USD掉期借款的未变现外汇）加上调整后的营运资本组成，代表Vermilion在对营运资本波动的时间进行调整后的净融资义务。

四个季度营运资金流动的净债务：一种补充财务指标，计算为前四个季度的FFO（分部总额）的净债务（资本管理指标）。该指标用于评估偿还债务的能力。

调整后的营运资本：一种非公认会计原则的财务指标，定义为流动资产减去流动负债，不包括流动衍生品和流动租赁负债。该指标用于计算净债务，这是上面披露的一种资本指标。

支付和支付FFO的百分比：非GAAP财务指标和非GAAP比率分别与宣布的股息最直接可比。支出包括宣布的股息加上钻探和开发费用、勘探和评估费用以及已结算的资产报废债务。该指标用于评估分配给股东并再投资于企业以维持生产和有机增长的现金数额。该计量与主要财务报表计量的对账情况见下文。管理层使用支付和支付作为FFO的百分比（也称为支付或可持续性比率）。

FFO的股息%：一种补充财务指标，计算方法为宣布的股息除以FFO（分部总额）。该指标被管理层用作评估分配给股东的现金的指标。

营业净收益：是一种非美国通用会计准则财务指标，与净收益最具可比性，计算方法为销售额减去特许权使用费、营业费用、运输成本、PRRT和已实现的套期保值损益。管理层评估经营净收益，以此衡量我们外地业务的盈利能力和效率。

每桶油当量运营资金流量：一种补充财务指标，按每桶油当量产量计算为FFO（分部总量）。管理层利用每桶油当量的运营资金流量来评估我们业务部门和Vermilion整体的盈利能力。

管理层的讨论与分析

以下是管理层于2022年11月9日对Vermilion Energy Inc.（“Vermilion”、“我们”、“我们的”、“我们”或“公司”）截至2022年9月30日止三个月和九个月的经营和财务业绩与去年同期相比的讨论与分析（“MD & A”）。

本讨论应与截至2022年9月30日止三个月和九个月的未经审计简明综合中期财务报表以及截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的经审计综合财务报表以及附注一并阅读。有关Vermilion的更多信息，包括其年度信息表格，可在SEDAR网站www.sedar.com或Vermilion网站www.vermilionenergy.com上查阅。

截至2022年9月30日的三个月和九个月未经审计的简明合并中期财务报表和比较资料均以加元编制，除非注明有其他货币，并按照IAS 34“中期财务报告”，由国际会计准则理事会（“IASB”）发布。

本MD & A包括对某些财务和业绩计量的引用，这些计量不具有国际财务报告准则（“IFRS”）规定的标准化含义。这些措施包括：

此外，本MD & A还提及某些财务指标，这些指标在《国际财务报告准则》下没有具体规定、定义或确定，因此被视为非公认会计原则财务指标。这些非公认会计原则的财务指标不太可能与其他发行人提出的类似财务指标相比较。有关这些非GAAP财务指标的完整描述以及这些指标与其最直接可比的GAAP指标的对账，请参阅本MD & A的“非GAAP和其他特定财务指标”部分。

产品类型披露

根据国家文书51-101“石油和天然气活动披露标准”，产量的披露应包括文书中所界定的按产品类型划分的细分。在本报告中，提及“原油”和“轻质和中质原油”是指“轻质原油和中质原油”，提及“天然气”是指“常规天然气”。

此外，在补充表4“产量”中，Vermilion提供了从总产量到产品类型的核对，以及“原油和凝析油”和“NGL”与产品类型“轻质原油和中等原油”和“天然气液体”的核对。

报告的生产量是以第一个销售点计量的数量为基础的。

指导

2021年11月29日，我们发布了2022年资本预算和相关生产指导。2022年3月28日，我们将2022年资本支出指引提高到5亿美元，将2022年年产量指引提高到86,000至88,000桶油当量/天，以反映收购Leucrotta Exploration Inc交易结束后的影响。2022年8月11日，由于法国与森林火灾相关的停工时间、澳大利亚海上钻井延误以及通货膨胀压力，我们将2022年的预算增加了5000万美元，达到5.5亿美元。

下表概述了我们的指导意见：

朱红的生意

Vermilion是一家位于阿尔伯塔省卡尔加里的国际石油和天然气生产商，专注于收购、勘探、开发和优化北美、欧洲和澳大利亚的生产资产。我们通过我们的卡尔加里总部和我们的国际业务部门办公室来管理我们的业务。

综合成果概览

2022年第三季度与2021年第三季度相比

2022年初至今与2021年初至今

2022年第三季度与2021年第三季度相比

2022年初至今与2021年初至今

经营活动产生的现金流量和自由现金流量

长期债务和净债务

基准商品价格

⁽¹⁾NBP和TTF定价可以在日前（“DA”）或提前一个月（“MA”）的基础上进行。某一时期的DA价格反映的是未来几天交割时的当日平均结算价格，某一时期的MA价格代表每月月底确定的每日一个月期货合约价格。在价格上涨的环境中，DA价格往往会高于MA价格，反之亦然。荷兰和德国的天然气以TTF为基准，生产通常在DA和MA合同之间平均分配。爱尔兰的天然气以NBP为基准，以DA合同销售。

作为一个国际多元化的生产国，我们面临着一系列商品价格。在我们的北美核心地区，我们的原油销售基准是与WTI挂钩（包括埃德蒙顿斯威特指数、萨斯喀彻温LSB指数，和加拿大C5 +指数）和我们的天然气销售基准与AECO指数（在加拿大）或Henry Hub指数（在美国）挂钩。在我们的国际核心地区，我们的原油销售参考过时的布伦特原油，我们的天然气销售参考NBP、TTF或与TTF高度相关的指数。

北美洲

2022年第三季度，我们北美业务的平均产量为57,142桶油当量/天，比上一季度下降2%，这主要是由于加拿大的第三方停工以及我们在美国的Turner油井延迟开工。在第三季度，我们在萨斯喀彻温省东南部钻了20口（净15.0口）井，完成了18口（净14.6口）井，并投产了14口（净13.5口）井。在艾伯塔省，我们钻探了两口（1.1净）Mannville富含液体的气井，并在Mica的第一个Montney pad完成了六口（6.0净）井，这些井于2022年第二季度钻探。

在美国，我们钻探了计划中的六口（5.8口）透纳计划中的剩余一口（1.0口）井，并在第三季度完成了六口（5.8口）透纳计划中的剩余五口（4.8口）井并投入生产。此外，作为农场协议的一部分，还钻探了两口（净0.4口）非经营承诺帕克曼井并投入生产。

截至2022年9月30日的三个月和九个月，北美地区的销售额按美元和单位计算均较前几个期间有所增长，原因是所有产品的实际价格大幅上涨，但产量略有下降，抵消了这一影响。

截至2022年9月30日的三个月和九个月，北美的特许权使用费按美元和单位计算均比前几个期间有所增加，这主要是由于商品价格上涨导致的浮动比例特许权使用费增加。截至2022年9月30日的三个月和九个月，特许权使用费占销售额的百分比分别为17.7%和16.5%，与前几个可比期间相比有所增加，这主要是由于商品价格上涨对浮动比例特许权使用费的影响。
 

截至2022年9月30日的三个月和九个月，北美的运输费用以美元和每桶油当量计算，与上一同期相比有所增加，这主要是由于从2022年年中开始萨斯喀彻温省的关税增加。

截至2022年9月30日的三个月和九个月，北美的营业费用按美元和每桶油当量计算，与可比期间相比有所增加。在加拿大，截至2022年9月30日的三个月的增长主要是由于云母资产的增加和萨斯喀彻温省工厂费率的提高导致加工费增加。截至2022年9月30日的九个月中，这一数字的增长主要是由于收购活动、计划维护和通货膨胀压力造成的。在美国，截至2022年9月30日的三个月的增长主要是维持和通胀压力的时间安排。截至2022年9月30日的九个月内，费用增加的主要原因是井下成本和维护活动增加。

国际

2022年第三季度，我们国际业务的平均产量为27,095桶油当量/天，比上一季度增长1%。我们在第三季度完成了两口井的钻探计划后，澳大利亚的产量增加了；在德国，由于我们在第三季度完成了2022年上半年钻探计划和各种修井的成功结果。在本季度，在匈牙利钻了三口井，但没有一口井遇到商业碳氢化合物。在欧洲其他地方，我们继续为2022年第四季度的钻探活动提供支持，其中包括在荷兰打一口（净0.5口）井，在德国打一口（净1.0口）井，在克罗地亚打两口（净2.0口）井。

由于库存水平的变化，我们在澳大利亚、法国和德国的原油销售量可能与我们在这些业务部门的生产量不同。下表列出了这些管辖区的原油销售量（全部由“轻质原油和中质原油”组成）。

截至2022年9月30日的三个月和九个月，按美元和每桶油当量计算的销售额与去年同期相比有所增加，原因是所有业务部门的实际价格都有所提高。这些增长被多个业务部门的销售量下降所部分抵消，这是由于自然下降以及澳大利亚和法国的解禁时间所致。

我们国际核心地区的特许权使用费主要发生在法国，法国的特许权使用费包括按销售额百分比收取的费用和固定的每桶油当量费用。我们在澳大利亚和爱尔兰的生产不收版税。

与去年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的特许权使用费按美元和单位计算有所增加，这主要是由于销售价格上涨以及德国和中欧和东欧的特许权使用费上涨，部分被法国销量下降所抵消。

截至9月30日的三个月和九个月的特许权使用费占销售额的百分比，2022年分别为2.8%和3.3%，与上一年同期的4.4%和5.0%相比有所下降，这主要是由于不受特许权使用费影响的业务部门销售额增加，再加上RCDM特许权使用费在法国的影响，按生产单位征收，不受商品价格变动的影响。这部分被德国和中欧和东欧的特许权使用费增加所抵消。

与去年同期相比，截至2022年9月30日的三个月和九个月的运输费用有所下降，这主要是由于法国的起卸量，但2021年在德国的采购活动部分抵消了这一影响，导致该地区需要运输的生产量和销售量增加。按单位计算，运输费用与上年同期相比保持相对持平。

我们在澳大利亚、荷兰和中东欧的生产不含运输费用。

截至2022年9月30日的三个月，营业费用按美元和每桶油当量计算与上年同期相比有所增加，这主要是由于欧洲燃料和电力价格上涨的影响，由于库存增加而推迟了澳大利亚的成本，部分抵消了这一影响。截至2022年9月30日的九个月，按美元和每桶油当量计算的营业费用与去年同期相比有所增加，这主要是由于欧洲燃料和电力价格上涨的影响。

合并财务业绩审查

由于生产水平、商品价格以及生产石油和天然气的成本的变化，业务资金流动可能出现波动。此外，业务活动的资金流动可能受到澳大利亚和法国原油运输时间的影响。当原油库存增加时，相关的经营费用、特许权使用费和损耗费用被递延并作为库存在合并资产负债表中列示。后续提取原油库存时，相关费用计入损益。

一般和行政

PRRT和公司所得税

利息支出

衍生品的已实现收益或损失

已实现其他收入

期间净收益的波动是由现金和非现金收入和费用的变化引起的。以现金为基础的项目反映在业务活动的资金流动中。非现金项目包括：股权补偿费用、衍生工具的未实现损益、未实现外汇损益、增值、损耗和折旧费用以及递延税款。此外，非现金项目还可能包括业务合并产生的收益或减值或减值转回产生的费用。

基于股权的补偿

股权补偿费用主要涉及根据基于安全的安排给予董事、高级职员和雇员的长期奖励所产生的非现金补偿费用。与去年同期相比，截至2022年9月30日的三个月中，基于股权的薪酬费用有所下降，这主要是由于本期未偿VIP奖励的价值较低。截至2022年9月30日的9个月，基于股权的薪酬支出增加主要是由于本年度员工奖金计划下的奖金增加。

衍生工具的未实现损益

衍生工具的未实现收益或损失是由于对未来价格和利率的预测发生变化而产生的。由于Vermilion使用衍生工具来管理我们未来原油和天然气生产的商品价格风险，我们通常会在未来商品价格预测下降时确认衍生工具的未实现收益，反之亦然。随着衍生工具的结算，先前确认的未实现收益或损失被冲回，结算导致衍生工具的已实现收益或损失。

我们可能会进行美元兑加元的交叉货币利率掉期交易和外汇掉期交易，以对冲我们在循环信贷额度上的USD借款的外汇变动。因此，我们进行的交叉货币利息掉期交易的未实现损益将被与从我们的循环信贷额度中借款的基础USD相关的未实现汇兑损益所抵消。

截至2022年9月30日的三个月，我们确认了4380万美元的衍生工具未实现净收益。这包括原油商品衍生工具的未实现收益3750万美元、股票互换1900万美元、美元兑加元外汇互换1570万美元以及北美天然气商品衍生工具280万美元，我们的欧洲天然气商品衍生工具的未实现亏损3120万美元部分抵消了这一损失。

截至2022年9月30日的九个月，我们确认了890万美元的衍生工具未实现净亏损。这包括我们欧洲天然气商品衍生工具的未实现亏损6430万美元和北美天然气商品衍生工具的未实现亏损530万美元，部分被我们股票互换的未实现收益5140万美元和原油商品衍生工具的未实现收益570万美元所抵消，以及360万美元的美元兑加元外汇掉期交易。

未实现外汇损益

由于Vermilion的国际业务，Vermilion拥有以加元以外的货币计价的货币资产和负债。这些货币资产和负债包括现金、应收款、应付款、长期债务、衍生工具和公司间贷款。未实现的外汇损益是由于将这些货币资产和负债从其基础货币转换为加元而产生的。

2022年，未实现外汇损益的主要原因是：

截至2022年9月30日的三个月，我们确认了4490万美元的未实现外汇净亏损，这是由于2022年第三季度美元兑加元汇率上涨6.4%导致我们的高级无担保票据出现了5660万美元的未实现亏损，以及从我们的循环信贷机制中借入的USD未实现亏损1200万美元。由于欧元兑加元在2022年第三季度贬值0.6%，公司间贷款未实现收益2330万美元部分抵消了这一影响。

在截至2022年9月30日的九个月中，我们确认了3710万美元的未实现外汇净亏损，这是由于2022年美元兑加元汇率上涨8.1%导致我们的高级无担保票据出现了6620万美元的未实现亏损，以及从我们的循环信贷机制中借入的USD未实现亏损1130万美元。由于2022年欧元对加元贬值7.0%，公司间贷款未实现收益4640万美元，部分抵消了这一收益。

截至2022年9月30日，欧元对加元升值0.01美元，将导致净收益减少730万美元，原因是外汇未实现亏损，美元对加元升值0.01美元，将导致净收益减少560万美元，这是外汇未实现损失的结果。

Accretion

Accretion费用是在更新资产报废债务余额的现值时确认的。截至2022年9月30日的三个月和九个月，增值费用与可比期间相比有所增加，这主要是由于2021年底的资产报废债务余额高于2020年的影响，但欧元兑加元汇率走弱部分抵消了这一影响。

损耗和折旧

折旧和折旧费用确认是为了在相关资产的使用寿命内分摊资本资产的成本。每生产单位的耗损和折旧费用是为每个耗损单位（即特定生产区内的资产组）确定的具有相似经济寿命）的资本资产和未来开发成本的账面净值之和除以总探明储量和概算储量。

损耗和折旧费用的波动主要是由于原油和天然气产量的变化以及单位损耗和折旧的变化造成的。单位损耗和折旧的波动是由于储备、可损耗基数（资本资产账面净值和未来开发成本）和相对生产组合的变化造成的。

截至2022年9月30日的三个月，按每桶油当量计算的耗损和折旧为17.19美元，低于去年同期的21.25美元，这主要是由于井下折旧和库存变动减少，以及欧元兑加元汇率走弱。

截至2022年9月30日的九个月，按每桶油当量计算的耗损和折旧为17.66美元，低于去年同期的18.24美元，这主要是由于井下折旧和勘探及评估冲销减少，以及欧元兑加元汇率走弱。由于2022年第一季度和2021年全年的减值转回，以及2021年和2022年记录的资产报废义务资产净增加，可消耗基数增加，部分抵消了这一影响。

递延税款

当资产的计税基础超过其会计基础（称为可抵扣暂时性差异）时，就会产生递延所得税资产。相反，当资产的计税基础低于其会计基础（称为应税暂时性差异）时，就会产生递延所得税负债。递延税项资产仅在很可能存在可抵扣暂时性差异的未来应课税利润时予以确认。递延所得税资产和负债按预期在资产变现或清偿负债时适用的已颁布或实质颁布的税率计量。

因此，递延所得税费用和回收的波动主要是由于以下原因造成的：资产或负债的会计基础发生变化，但没有相应的税基变化（例如，当衍生资产和负债按市价计价时，或当会计损耗与税收损耗不同时），可得税收损失的变化（例如，如果这些损失被用来抵销应纳税所得额），未来应纳税利润估计数的变化导致递延所得税资产的终止确认或确认，以及已颁布或实质上已颁布的税率的变化。

截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司的递延所得税费用分别为8460万美元和9200万美元，而去年同期的递延所得税回收为6220万美元，递延所得税费用为1.725亿美元。截至2022年9月30日止三个月的递延所得税费用主要是由于爱尔兰、德国和加拿大的应税收入增加造成的亏损利用，以及对未实现衍生品变动的税收影响。截至2022年9月30日止九个月的递延所得税费用主要是由于爱尔兰、德国和加拿大的应纳税所得额增加造成的亏损利用，部分被2022年第一季度爱尔兰税收资产的确认所抵消。

减值

当出现减值或减值转回的迹象，且现金产生单位（“现金产生单位”）的账面金额大于（减值）或小于（减值转回）其可收回金额时，确认减值损失或损失转回，按公允价值减去处置成本或使用价值两者中的较高者确定。2022年第三季度没有任何减值迹象，也没有任何与先前减值相关的金额需要转回。

2022年第一季度，由于预测油价上涨，我们的加拿大-萨斯喀彻温省和法国-新科曼现金产生单位出现了减值转回指标。作为减值转回指标的结果，公司对已识别的现金产生单位进行了减值转回计算，可收回金额采用公允价值减去销售成本确定，其中考虑了未来税后现金流量来自探明储量加上概略储量，税后贴现率为12.0%。根据已完成的减值转回计算结果，确定可收回金额高于经测试的现金产生单位的账面价值，并记录了1.444亿美元（扣除4770万美元递延所得税费用）的减值转回。

用于计量资本资产的投入并非基于可观察的市场数据，属于公允价值等级的第3级。

财务状况审查

我们会定期检讨我们对营运资金流动的预测，是否足以为计划的资本开支、股息、股份回购、弃置及填海工程开支提供资金。如果业务预测的资金流预计不足以支付这些支出，我们将评估我们是否有能力通过发行股票减少一些或所有类别的支出来弥补任何短缺，和/或债务（包括利用我们现有的循环信贷机制未动用的能力进行借款）。我们的长期目标是实现和保持净债务与业务资金流动的比率约为1.0。

截至2022年9月30日，我们的净债务与运营资金流量的比率为0.8。我们将继续监测业务预测资金流动的变化，并酌情调整我们的勘探、开发资本计划（以及相关的生产目标）和资本计划的回报，以达到最佳债务水平的目标。

保持强劲的资产负债表是Vermilion的一项核心原则，并将继续是未来的重点。随着债务削减的继续，我们将计划增加可用于返还资本的自由现金流量，同时考虑到其他资本需求。

净债务与长期债务核对如下：

截至2022年9月30日，净债务减少至14亿美元（2021年12月31日为16亿美元），主要是由于偿还了8.199亿美元的债务，由2022年产生的9.681亿美元自由现金流提供资金。这部分被为收购Leucrotta提供资金的借款、由于美元走强，我们的高级无抵押票据的未实现外汇损失7760万美元以及营运资金流动所抵消。净债务与四季度营运资金流动比率降至0.8（2021年12月31日-1.8），原因是大宗商品价格走强推动四季度营运资金流动增加。

在我们的资产负债表上确认的余额如下：

循环信贷机制

截至2022年9月30日，Vermilion设立了一项将于2026年5月29日到期的银行循环信贷机制，其期限和未偿头寸如下：

2022年4月26日，在发行2030年高级无担保票据的同时，在Vermilion的选举下，融资到期日延长至2026年5月29日（之前为2024年5月31日），融资总额减至16亿美元（之前为21亿美元）。

截至2022年9月30日，循环信贷机制须遵守下列财务契约：

我们的财务契约包括在我们的循环信贷融资协议中定义的财务措施，而这些措施并未在国际财务报告准则下定义。我们的循环信贷安排协议对这些财务措施作了如下规定：

此外，我们的循环信贷机制有关于我们在艾伯塔省和萨斯喀彻温省的负债管理评级的规定，如果我们的安全调整负债管理评级在某省低于规定的限额，资产报废债务的一部分包含在合并总债务和合并总优先债务的定义中。如果我们的证券调整负债管理评级在超过90天的时间内违反额外的下限，就会发生违约事件。截至2022年9月30日，Vermilion的负债管理评级高于规定水平，因此，在合并总债务和合并总优先债务的计算中没有包括与资产报废债务相关的金额。

截至2022年9月30日和2021年12月31日，Vermilion遵守了上述契约。

2025年高级无担保票据

2017年3月13日，Vermilion按面值发行了3亿美元的高级无抵押票据。这些票据的年利率为5.625%，于3月15日和9月15日每半年支付一次，于2025年3月15日到期。作为Vermilion的直接优先无担保债务，这些票据与公司现有和未来的优先债务具有同等的受偿权。

优先无担保票据按摊余成本确认，其中包括与发行直接相关的交易成本。

朱红可按下表所列赎回价格加上任何应计和未付利息赎回部分或全部优先无担保票据，但须在下列各年的3月15日开始的十二个月期间赎回：

2030年高级无担保票据

2022年4月26日，Vermilion完成了4亿美元8年期高级无抵押票据的非公开发行。这些票据的定价为票面利率的99.241%，于2030年5月1日到期，年利率为6.875%。自2022年11月1日起，利息将于5月1日和11月1日每半年支付一次。这些票据是Vermilion的高级无担保债务，与现有和未来的高级无担保债务具有同等地位。

优先无担保票据按摊余成本确认，其中包括与发行直接相关的交易成本。

Vermilion可选择在票据到期前按以下方式赎回：

下表概述了我们的股息支付历史：

在2022年第一季度，由于大宗商品价格走强和资产负债表得到加强，我们宣布了分配固定季度股息的计划。2022年8月，我们宣布将季度现金股息提高33%，从2022年第三季度开始派发。

下表对股东资本的变化进行了核对：

截至2022年9月30日，约有570万份基于股权的薪酬奖励尚未兑现。截至2022年11月9日，已发行和流通的普通股约为1.632亿股。

在2022年7月4日，多伦多证券交易所批准了我们的意向通知，开始一个正常课程发行人投标（“NCIB”）。NCIB允许Vermilion自2022年7月6日至2023年7月5日购买最多16,076，666股普通股（约占已发行普通股的10%）。根据NCIB购买的普通股将被注销。

2022年第三季度，Vermilion在NCIB购买了234万股普通股，总对价为7170万美元。在NCIB下购买的普通股被注销。

资产报废义务

截至2022年9月30日，资产报废债务为8.552亿美元，而截至2021年12月31日为10.006亿美元。资产报废债务减少的主要原因是国别无风险利率上升和欧元对加元贬值。

债务的现值是使用信用调整后的无风险利率计算的，该利率是使用基于长期无风险政府债券的无风险利率加上的信用利差计算的。Vermilion的信用利差是根据公司在报告期末的预期借款成本确定的。

作为债务贴现投入的无风险利率和信用利差如下：

目前的费用估计数按1.5%至4.2%的通货膨胀率（截至2021年12月31日为1.1%至3.1%）虚增到估计放弃的时间。

风险和不确定性

朱红面临着各种市场和经营风险。有关这些风险的讨论，请参阅Vermilion的MD & A和年度信息表，每份都是截至2021年12月31日的年度，可在SEDAR网站www.sedar.com或Vermilion网站www.vermilionenergy.com上查阅。

除了上述风险之外，2022年9月30日，欧盟能源部长们就一项理事会条例提案达成了一项政治协议，该提案导致对某些企业，包括像Vermilion这样的石油和天然气生产商，商定强制性临时团结捐款。本条例由会员国以书面程序正式通过。最低33%的团结贡献将根据国家税收规则在2022年和/或2023年开始的财政年度确定的应税利润计算，即前四个财政年度的平均年应税利润增加20%以上。除适用于成员国的常规税收和征费外，还将适用团结捐款。截至2022年9月30日，Vermilion所在的欧洲联盟成员国尚未实质性颁布实施这一团结捐款的立法，因此，在截至2022年9月30日的九个月内，没有记录任何团结捐款的数额。可能征收的时间和金额存在风险和不确定性。

关键会计估计数

按照《国际财务报告准则》编制财务报表要求管理层作出影响所报告的资产、负债、收入和支出、收益和损失的估计、判断和假设，并披露任何可能的意外开支。这些估计和假设是根据管理层在作出这些估计和假设时认为合理的现有最佳信息制定的。因此，这些假设在作出估计时是不确定的，可能会发生变化，从而对Vermilion的合并财务报表产生重大影响。管理当局不断审查估计数，结果可能因新资料的提供或情况的变化而在不同时期发生变化。此外，由于Vermilion业务所在的每个法域的独特情况，重要的会计估计数可能会影响一个或多个法域。截至2022年9月30日的九个月，我们在应用会计政策时使用的关键会计估计没有重大变化。更多信息，包括对重要会计估计的讨论，可在截至2021年12月31日的年度合并财务报表和年度MD & A的附注中找到，可在SEDAR网站www.sedar.com或Vermilion网站www.vermilionenergy.com上查阅。

资产负债表外安排

我们没有订立任何会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响的担保或资产负债表外安排。

财务报告的内部控制

在本MD & A所涉期间，Vermilion对财务报告的内部控制（“ICFR”）没有发生任何重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。

朱红限制了财务报告的设计控制和程序（“DC & P”）和内部控制的范围，以排除控制和政策

和Leucrotta Exploration Inc.的程序，该公司于2022年5月31日被收购。范围限制符合NI 52-109第3.3（1）（b）节，该节允许发行人限制DC & P和ICFR的设计，以排除发行人在财政期间结束前不超过365天获得的业务的控制、政策和程序。

下表列出了Vermilion截至2022年9月30日止九个月的财务报表所载Leucrotta Exploration Inc.的财务摘要：

网络安全

Vermilion有一个信息安全培训和合规计划，每年至少完成一次。在过去三年中，我们没有经历过网络安全漏洞。

最近通过的会计公告

截至2022年9月30日，Vermilion没有采用任何新的会计公告。

披露控制和程序

我们的官员建立并维持了披露控制和程序，并结合我们的文件评估了这些控制的有效性。

截至2022年9月30日，我们对披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据这一评价，为此目的，总裁以首席执行官的身份行事，Chief Financial Officer则得出结论，并证明我们的披露控制和程序是有效的。

补充表1：Netbacks

下表按业务单位列出了按单位计算的财务报表信息。液体包括原油、凝析油和NGL。天然气销售量已按六千立方英尺的天然气换算成一桶石油当量。