附件 99.1
Clover Health报告2025年第三季度业绩
业务亮点：
•在广泛的网络上产生第三季度年初至今的正调整后EBITDA盈利能力，同时会员人数同比增长35%，收入同比增长39%，尽管新会员相对于回归会员群比例更大
•Clover Assistant的高覆盖率，包括在新的队列中，将导致护理总成本的改善
•强劲的留存率、高于市场水平的增长以及盈利的回归会员群组为Clover提供了更好的26财年积极财务业绩
财务业绩：
•2025年第三季度Medicare Advantage会员人数为109,226人，同比增长35%
•2025年第三季度总收入4.97亿美元，同比增长50%
•2025年第三季度盈利指标包括GAAP净亏损2400万美元、调整后EBITDA 200万美元、调整后净收入200万美元
•第三季度年初至今GAAP净亏损3600万美元，调整后EBITDA为4500万美元，调整后净利润为4400万美元
修订后的2025年全年指引：
•将平均Medicare Advantage会员人数增加至10.6-10.8万，中点同比增长33%
•将保险收入提高至18.50亿美元至18.80亿美元之间，中点同比增长39%
•将调整后的SG & A提高到3.25亿美元到3.35亿美元之间，调整后的SG & A占总收入的百分比在17%-18 %之间
•预计调整后EBITDA盈利能力在1500万美元至3000万美元之间
•预计调整后净收入在1500万美元至3000万美元之间
•预计保险BER在90%-91%之间
2026年全年方向性展望：
•公司打算保持强劲、可持续的增长，类似于2025
•核心市场应用高的AEP强劲开局。高预期留存率
•预计强劲的回归会员群组经济学、4.0星付费年、有利的CMS费率更新、增加的D部分直接补贴将使调整后EBITDA盈利能力提高
特拉华州威尔明顿– 2025年11月4日– Clover Health Investments, Corp.（纳斯达克：CLOV）（“Clover”、“Clover Health”或“公司”）今天公布了2025年第三季度的财务业绩。管理层将于美国东部时间今天下午5：00召开电话会议，讨论其经营业绩和其他业务亮点。
Clover Health首席执行官Andrew Toy表示：“随着我们将技术驱动的护理带给更多的Medicare Advantage老年人，我们的护理模式继续表现良好。”“随着Clover Assistant为盈利的回归会员群组表现提供动力，我们仍然有信心在2026年继续高于市场增长并实现强大的保留率，并以负担得起、有选择和巨大的利益领先。我们相信，更多会员、更多Clover Assistant参与的医生以及更早的疾病管理相结合，加强了我们模式的实力以及我们为会员带来更好结果的能力。”
“我们今年的业绩反映出我们继续有能力推动强劲的收入和会员增长，同时今年迄今保持正的调整后EBITDA盈利能力，”Clover Health首席财务官Peter Kuipers表示。“我们在第三季度经历的利润率压力反映出，相对于我们返回的基础，新成员的组合高于预期，住院和门诊使用率有所提高。尽管存在这些压力，我们的基本医疗成本趋势（不包括药房）为4%，同时会员人数同比增长35%。鉴于我们强大的会员保留率和有利可图的回归会员群组，我们预计，随着新会员成熟成为回归群组，未来几年的盈利能力将有所改善。再加上我们2026年的顺风，包括4星级付费年、有利的费率提高、我们提高PCP 加利福尼亚州采用率和增强平台能力的能力，以及我们优化SG & A的能力，我们相信，我们有能力在2026年及以后实现高于市场水平的增长并提高盈利能力。”
1
主要公司亮点如下：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 变动（%） | 2025 | 2024 | 变动（%） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保险收入 | $ | 479.1 | $ | 322.6 | 48.5 | % | $ | 1,405.9 | $ | 1,014.2 | 38.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 496.7 | 331.0 | 50.1 | % | 1,436.6 | 1,034.2 | 38.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 保险发生的医疗理赔净额 | 428.9 | 251.6 | 70.5 | % | 1,191.0 | 767.1 | 55.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 薪金和福利加上一般和行政费用（“SG & A”） | 97.1 | 90.2 | 7.6 | % | 316.6 | 293.9 | 7.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
调整后的工资和福利加上一般和行政费用（“调整后的SG & A”）(1)
|
71.1 | 61.9 | 14.9 | % | 236.7 | 208.6 | 13.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后SG & A占总收入的百分比 | 14.3 | % | 18.7 | % | （440bps） | 16.5 | % | 20.2 | % | （370bps） | ||||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营净亏损 | $ | (24.4) | $ | (8.8) | (177.3) | % | $ | (36.2) | $ | (24.8) | (46.0) | % | ||||||||||||||||||||||||||
|
调整后持续经营净收入(1)(2)
|
1.7 | 18.9 | (91.0) | % | 43.7 | 60.8 | (28.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
2.1 | 19.3 | (89.1) | % | 45.0 | 62.3 | (27.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
平均Medicare Advantage会员人数(5)
|
108,231 | 80,753 | 34.0 | % | 105,228 | 80,011 | 31.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
保险BER(3)
|
93.5 | % | 82.8 | % | 1,070个基点 | 89.4 | % | 80.6 | % | 880个基点 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 前期发展 | (1.1) | % | 2.6 | % | （370bps） | (0.5) | % | 4.3 | % | （480bps） | ||||||||||||||||||||||||||||
|
常态化保险BER，净额(3)
|
92.4 | % | 85.4 | % | 700个基点 | 88.9 | % | 84.9 | % | 400个基点 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和投资总额 | $ | 395.9 | $ | 531.4 | (25.5) | % | $ | 395.9 | $ | 531.4 | (25.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||
1,2,3,4,5
2025年财务指导
对于2025年全年，Clover Health正在更新其指引如下：
| 当前2025年指导意见 | 先前的2025年指导意见 | ||||||||||
| 保险收入 | 18.50亿美元-18.80亿美元 | 18.00亿美元-18.75亿美元 | |||||||||
|
调整后SG & A(4)
|
3.25亿美元-3.35亿美元 | 3.35亿美元-3.45亿美元 | |||||||||
| 调整后SG & A占总收入的百分比 | 17% - 18% | 18% - 19% | |||||||||
|
经调整EBITDA(4)
|
1500万美元-3000万美元 | 5000万美元-7000万美元 | |||||||||
|
调整后净收入(2)(4)
|
1500万美元-3000万美元 | 5000万美元-7000万美元 | |||||||||
| 平均Medicare Advantage会员人数 | 106,000 - 108,000 | 104,000 - 108,000 | |||||||||
|
保险BER(4)
|
90% - 91% | 88.5% - 89.5% | |||||||||
*由于当前或上一期间的金额为零或该项目的金额从收益变为损失（或反之亦然），因此产生的结果没有意义，因此不作为百分比变化呈现。
1调整后的SG & A（Non-GAAP）、调整后的EBITDA（Non-GAAP）和调整后的持续经营净（亏损）收入（Non-GAAP）是非GAAP财务指标。调整后的SG & A（Non-GAAP）与SG & A、调整后的EBITDA（Non-GAAP）与持续经营净亏损、调整后的持续经营净收入（Non-GAAP）与持续经营净亏损的对账，分别是最直接可比的GAAP衡量标准，在紧随合并财务报表之后的表格中提供。有关公司非GAAP财务指标的更多信息，请参见下文标题“关于非GAAP财务指标”和附录A。
2来自持续经营业务的调整后净（亏损）收入是非公认会计准则财务指标。下表提供了调整后的持续经营净收入与持续经营净亏损的对账，这是最直接可比的公认会计原则衡量标准，紧随合并财务报表之后。有关公司非GAAP财务指标的更多信息，请参见下文标题“关于非GAAP财务指标”和附录A。2024年第四季度，公司开始列报调整后的持续经营净收入。管理层认为，调整后的持续经营净收入有助于投资者了解和评估我们的经营业绩和趋势，以及以与我们的管理层和董事会相同的方式评估公司的财务业绩。
3保险福利费用率（BER）是一种非公认会计准则财务指标。保险BER与保险发生的净医疗索赔净额的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准，在紧随以下合并财务报表之后的表格中提供。有关公司非GAAP财务指标的更多信息，请参见下文标题“关于非GAAP财务指标”和附录A。2024年第二季度，公司开始呈现保险BER。管理层认为，通过将质量改进费用添加到保险BER计算中，它可以更清晰、更准确地反映我们在医疗质量和会员参与方面的投资，并更全面地捕捉维持和提高会员护理质量的成本。2025年第三季度，该公司开始提出标准化保险BER，它调整了我们与前期发展相关的活动。前期发展是指公司保险收入和保险医疗理赔水平较前期的变化。虽然这一指标可能无法直接与其他公司提出的类似标题的指标进行比较，但管理层认为，正常化的保险BER更清楚地反映了年内的业绩表现。
4没有提供预计调整后SG & A（Non-GAAP）与预计SG & A、预计调整后EBITDA（Non-GAAP）与净收入（亏损）、预计调整后净收入（Non-GAAP）与净收入（亏损）的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准，因为基于股票的薪酬不包括在调整后SG & A（Non-GAAP）、调整后EBITDA（Non-GAAP）和调整后净收入（Non-GAAP）中，如果没有不合理的努力，目前无法合理计算或预测。未提供预计保险BER（Non-GAAP）与预计发生的净医疗索赔净额的对账，这是最直接可比的GAAP衡量标准，因为如果不做出不合理的努力，目前无法合理计算或预测包含在保险BER（Non-GAAP）中的质量改进。有关公司非GAAP财务指标的更多信息，可在下文标题“关于非GAAP财务指标”和附录A中找到。
5平均Medicare Advantage会员代表2025年第三季度包含的三个月内的平均会员人数。
2
2026年金融展望：
虽然该公司预计将在明年提供正式的2026年全年指引，但Clover预计以下盈利驱动因素将在2026年实现全年GAAP净收入：
•与即将到来的2026年4.0星支付年度相关的有利财务影响
•持续强大的群组管理和对返回成员保留的关注
•有利的2026年CMS最终费率更新
•D部分直补增加
•优化可变、固定和增长SG & A的成本效率举措的持续影响
三叶草管理下的生活
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||
| 保险会员 | 109,226 | 81,110 | |||||||||
收益电话会议详情
Clover Health的管理层将于美国东部时间2025年11月4日（星期二）下午5：00召开电话会议，讨论其财务业绩。现场音频网络直播也将在线提供：https://clover-health-3q25-earnings-call.open-exchange.net/注册和相关演示材料将在Clover Health的投资者关系网站investors.cloverhealth.com上提供。电话会议结束后不久，将通过网络直播、同一网页链接以及Clover Health投资者关系网站investors.cloverhealth.com进行电话重播，并将持续播放约12个月。
即将举行的投资者活动和会议
•2025年瑞银全球医疗保健会议将于美国东部时间2025年11月11日（星期二）上午11：00举行
任何与上述会议相关的现场和存档网络广播和演示文稿都可以在Clover Health的投资者关系网站上访问：investors.cloverhealth.com/news-and-events/investor-events-presentations。
3
前瞻性陈述
本新闻稿包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括关于未来事件和Clover Health未来的经营业绩、财务状况、市场规模和机会、业务战略和计划，以及影响我们的业绩和未来经营目标的因素的陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，请注意不要过分依赖此类陈述。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“将要”、“可以”、“可能”、“应该”、“将”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“展望”、“预测”、“指导”、“目标”、“计划”、“寻求”、“增长”、“如果”、“继续”或这些词语的否定或涉及Clover Health的预期、战略、优先事项、计划或意图的其他类似术语或表达方式。本新闻稿中的前瞻性陈述包括但不限于以下内容：“财务指导”和“2026年财务展望”下的陈述，以及与收入、运营费用、调整后的SG & A、保险BER和Clover Health保险会员人数的潜在改善相关的预期相关的陈述，以及我们的执行官报价中包含的陈述，以及对未来业绩、运营和业绩（包括我们对2025年全年的指导）的其他预期。关于我们调整后EBITDA盈利能力和调整后净利润盈利能力的陈述也是前瞻性的，并且基于我们目前的目标，这些目标是初步的，并且来自我们的2025年财务指导。这些陈述受已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与本新闻稿中前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。前瞻性陈述涉及许多判断、风险和不确定性，包括但不限于与以下相关的风险：我们对经营业绩、财务状况和现金流的预期；我们对业务发展和管理的预期；任何可能对我们的收入、利润率、现金流和业务产生负面影响的当前、未决或未来的立法、法规或政策，包括与医疗保健相关的规则、法规和政策，一般医疗保险和医疗损失率；我们成功进入新服务市场和管理我们的运营的能力；我们的业务和我们经营所在市场的预期趋势和挑战；我们有效管理我们的受益人基础和提供者网络的能力；我们维持和增加对Clover Assistant的采用和使用的能力，包括以Counterpart Assistant品牌为外部付款人和提供者扩展Clover Assistant；与使用Clover Assistant相关的预期收益，包括我们利用该平台管理我们的医疗费用的能力；我们维持或提高星级评级或以其他方式继续改善我们业务的财务业绩的能力；我们开发满足市场需求并获得市场认可的新特性和功能的能力；我们留住和雇用必要员工以及为我们的运营配备适当人员的能力；某些增长投资的时间和金额；任何已知和未知的诉讼和监管程序的结果；我们维持、保护、并增强我们的知识产权；总体经济状况和不确定性；持续的高通胀和波动的利率；以及地缘政治的不确定性和不稳定性。有关这些和其他风险因素的补充信息载于项目1a。“风险因素”在我们于2025年3月3日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的最新10-K表格年度报告中，因为这些风险可能会在我们随后向SEC提交的文件中更新。本新闻稿中包含的前瞻性陈述是在本新闻稿发布之日作出的。除法律要求外，Clover Health不承担在本新闻稿发布之日后更新任何这些前瞻性陈述或使这些陈述符合实际结果或修订后的预期的义务。
关于非GAAP财务指标
我们在本新闻稿中使用了非GAAP衡量标准，包括保险BER、标准化保险BER、调整后EBITDA、调整后持续经营净收入、调整后SG & A和调整后SG & A占总收入的百分比。提供这些非公认会计准则财务指标是为了增强读者对Clover Health过去财务业绩以及我们对未来前景的了解。Clover Health的管理团队在评估Clover Health的业绩以及规划和预测未来期间时，会使用这些非公认会计准则财务指标。这些非GAAP财务指标不是按照GAAP计算的，我们计算它们的方法可能与其他公司使用的方法不同。非GAAP财务指标是根据美国公认会计原则（“GAAP”）提供的财务信息的补充，不应被视为替代，应仅与我们根据GAAP编制的合并财务报表一起阅读。我们鼓励读者在我们网站investors.cloverhealth.com的投资者关系页面上查看这些非GAAP财务指标与本新闻稿所附可比GAAP指标的对账情况，以及其他重要的财务信息，包括我们向SEC提交的文件。
有关这些非GAAP财务指标的描述，包括管理层使用每项指标的原因，请参见附录A：“非GAAP财务指标的解释”。
本文件所载的陈述仅为作者的陈述，并不一定反映CMS的观点或政策。作者对本文件所载信息的准确性和完整性承担责任。
4
关于Clover Health：
Clover Health（纳斯达克：CLOV）是一家医生赋能技术公司，致力于让Medicare上的每个人都能获得出色的医疗保健服务。这包括关注那些历来无法获得负担得起的高质量医疗保健的老年人。我们的战略由我们的软件平台Clover Assistant提供支持，该平台旨在汇总来自整个医疗保健生态系统的患者数据，以支持临床决策，并通过对慢性病的早期识别和管理来改善健康结果。对于我们的会员，我们在几个州提供了OPPO和HMO Medicare Advantage计划，差异化地专注于我们的旗舰广网络、高选择的OPPO计划。对于Clover Health的Medicare Advantage计划之外的医疗保健提供者，我们通过子公司Counterpart Health将数据驱动技术平台的好处扩展到更广泛的受众，旨在在全国范围内提高患者的治疗效果并降低医疗保健成本。Clover Health已公布数据，展示了该技术对用药依从性、充血性心力衰竭、慢性阻塞性肺疾病、服务不足人群以及糖尿病和慢性肾病早期识别和管理的影响。
访问：www.cloverhealth.com
投资者关系联系人：
瑞安·施密特
Investors@cloverhealth.com
媒体查询：
press@cloverhealth.com
5
| CLOVER Health Investments，CORP。 | |||||||||||
|
简明合并资产负债表
|
|||||||||||
| （千美元，股份金额除外） | |||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 190,055 | $ | 194,543 | |||||||
| 投资证券，可供出售（摊余成本：2025年：11185美元；2024年：27153美元） | 10,985 | 26,997 | |||||||||
| 投资证券，持有至到期（公允价值：2025年：1801美元；2024年：15美元） | 1,800 | 15 | |||||||||
| 应计追溯保费 | 45,570 | 41,253 | |||||||||
| 医疗保健应收款 | 57,941 | 51,539 | |||||||||
| 预付费用 | 12,467 | 13,174 | |||||||||
| 其他资产，流动 | 12,102 | 15,603 | |||||||||
| 流动资产总额 | 330,920 | 343,124 | |||||||||
| 投资证券，可供出售（摊余成本：2025年：180011美元；2024年：203147美元） | 180,682 | 201,719 | |||||||||
| 投资证券，持有至到期（公允价值：2025年：12,272美元；2024年：13,913美元） | 12,384 | 14,343 | |||||||||
| 物业及设备净额 | 5,487 | 5,307 | |||||||||
| 其他无形资产 | 2,990 | 2,990 | |||||||||
| 其他资产，非流动 | 27,196 | 13,259 | |||||||||
| 总资产 | $ | 559,659 | $ | 580,742 | |||||||
| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 未支付的索赔 | $ | 140,457 | $ | 156,396 | |||||||
| 应付账款和应计费用 | 32,938 | 34,564 | |||||||||
| 应计薪金和福利 | 17,171 | 19,090 | |||||||||
| 其他负债，流动 | 2,881 | 3,466 | |||||||||
| 流动负债合计 | 193,447 | 213,516 | |||||||||
| 其他负债，非流动 | 25,280 | 26,083 | |||||||||
| 负债总额 | 218,727 | 239,599 | |||||||||
|
承诺与或有事项
|
|||||||||||
| 股东权益 | |||||||||||
| A类普通股，面值0.0001美元；2025年9月30日和2024年12月31日授权的2,500，000,000股；分别于2025年9月30日和2024年12月31日已发行和流通的421,821，072股和414,493，051股 | 42 | 41 | |||||||||
| B类普通股，面值0.0001美元；于2025年9月30日和2024年12月31日授权的500,000，000股；分别于2025年9月30日和2024年12月31日已发行和流通的92,373，157股和89032,305股 | 9 | 9 | |||||||||
| 额外实收资本 | 2,656,432 | 2,576,471 | |||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | 471 | (1,584) | |||||||||
| 累计赤字 | (2,239,032) | (2,202,803) | |||||||||
| 减：库存股，按成本计；2025年9月30日和2024年12月31日分别持有30,264，539股和18,752，947股 | (76,990) | (30,991) | |||||||||
| 股东权益总额 | 340,932 | 341,143 | |||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 559,659 | $ | 580,742 | |||||||
6
| CLOVER Health Investments，CORP。 | |||||||||||||||||||||||
|
简明合并经营报表及综合亏损
|
|||||||||||||||||||||||
| （千美元，每股和股份金额除外） | |||||||||||||||||||||||
|
（未经审计）
|
|||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
|
已赚保费净额（扣除截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的分出保费分别为92美元和97美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的分出保费分别为284美元和301美元。）
|
$ | 479,128 | $ | 322,579 | $ | 1,405,860 | $ | 1,014,201 | |||||||||||||||
| 其他收益 | 17,522 | 8,407 | 30,741 | 19,967 | |||||||||||||||||||
| 总收入 | 496,650 | 330,986 | 1,436,601 | 1,034,168 | |||||||||||||||||||
| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||
| 发生的医疗索赔净额 | 423,473 | 249,774 | 1,154,907 | 763,283 | |||||||||||||||||||
| 薪金和福利 | 48,195 | 54,995 | 168,526 | 169,717 | |||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 48,953 | 35,201 | 148,112 | 124,194 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 406 | 339 | 1,266 | 987 | |||||||||||||||||||
| 重组（回收）费用 | — | (538) | — | 288 | |||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 521,027 | 339,771 | 1,472,811 | 1,058,469 | |||||||||||||||||||
| 持续经营亏损 | (24,377) | (8,785) | (36,210) | (24,301) | |||||||||||||||||||
| 认股权证公允价值变动 | — | — | 19 | 17 | |||||||||||||||||||
| 投资损失 | — | — | — | 467 | |||||||||||||||||||
| 持续经营净亏损 | (24,377) | (8,785) | (36,229) | (24,785) | |||||||||||||||||||
| 终止经营业务净（亏损）收入 | — | (370) | — | 3,868 | |||||||||||||||||||
| 净亏损 | $ | (24,377) | $ | (9,155) | $ | (36,229) | $ | (20,917) | |||||||||||||||
| 每股数据： | |||||||||||||||||||||||
| A类和B类普通股及已发行普通股等价物的基本和稀释加权平均数 | 512,743,521 | 490,180,103 | 510,191,111 | 488,501,812 | |||||||||||||||||||
| 持续经营： | |||||||||||||||||||||||
| 每股基本及摊薄亏损 | $ | (0.05) | $ | (0.02) | $ | (0.07) | $ | (0.05) | |||||||||||||||
| 已终止经营： | |||||||||||||||||||||||
| 基本及摊薄（亏损）每股盈利 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 0.01 | |||||||||||||||
| 可供出售投资的未实现净收益 | 294 | 3,111 | 2,055 | 3,222 | |||||||||||||||||||
| 综合损失 | $ | (24,083) | $ | (6,044) | $ | (34,174) | $ | (17,695) | |||||||||||||||
7
| CLOVER Health Investments，CORP。 | |||||||||||
|
简明合并现金流量表
|
|||||||||||
| （千美元） | |||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 九个月结束 9月30日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净亏损 | $ | (36,229) | $ | (20,917) | |||||||
| 调整以调节净亏损与经营活动提供的净现金（用于）： | |||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 1,266 | 987 | |||||||||
| 股票补偿 | 78,738 | 84,686 | |||||||||
| 认股权证公允价值变动及认股权证摊销 | 19 | 17 | |||||||||
| 增加额，摊销净额 | (1,342) | (2,140) | |||||||||
| 应计利息变动 | 726 | (354) | |||||||||
| 投资证券已实现收益净额 | (625) | (174) | |||||||||
| 投资损失 | — | 467 | |||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 应计追溯保费 | (4,317) | 1,113 | |||||||||
| 预付费用 | 707 | 1,469 | |||||||||
| 其他资产 | (10,451) | (193) | |||||||||
| 医疗保健应收款 | (6,402) | 26,850 | |||||||||
| 未支付的索赔 | (15,939) | 30,310 | |||||||||
| 应付账款和应计费用 | (1,626) | (11,438) | |||||||||
| 应计薪金和福利 | (1,919) | 14,389 | |||||||||
| 其他负债 | (1,388) | 4,467 | |||||||||
| 经营活动提供的持续经营现金净额 | 1,218 | 129,539 | |||||||||
| 已终止经营业务用于经营活动的现金净额 | — | (8,861) | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 1,218 | 120,678 | |||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 购买短期投资、可供出售、持有至到期证券 | (98,991) | (153,347) | |||||||||
| 出售短期投资及可供出售证券所得款项 | 113,707 | 47,804 | |||||||||
| 短期投资和可供出售证券到期收益 | 25,801 | 108,788 | |||||||||
| 购置不动产和设备 | (1,446) | (1,241) | |||||||||
| 投资活动提供的现金净额 | 39,071 | 2,004 | |||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 发行普通股，扣除提前行权负债 | 668 | 243 | |||||||||
| 根据员工股票购买计划发行普通股，扣除股票发行费用 | 555 | — | |||||||||
| 与股票补偿相关的代扣股份支付的现金 | (27,702) | (9,691) | |||||||||
| 回购普通股 | (18,298) | (1,772) | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (44,777) | (11,220) | |||||||||
| 现金及现金等价物净（减少）增加额 | (4,488) | 111,462 | |||||||||
| 现金及现金等价物，期初 | 194,543 | 176,494 | |||||||||
| 现金及现金等价物，期末 | $ | 190,055 | $ | 287,956 | |||||||
8
| CLOVER Health Investments，CORP。 | ||||||||||||||||||||||||||
| 经营分部 | ||||||||||||||||||||||||||
|
（单位：千）
|
||||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | ||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 保险板块 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 已赚保费，净额（扣除分出保费） | $ | 479,128 | $ | 322,579 | $ | 1,405,860 | $ | 1,014,201 | ||||||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||||||||
| 发生的医疗索赔净额 | 428,855 | 251,643 | 1,190,954 | 767,125 | ||||||||||||||||||||||
| 薪金和福利 | 46,495 | 53,598 | 164,920 | 166,440 | ||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 47,226 | 34,307 | 144,943 | 121,796 | ||||||||||||||||||||||
| 分部净亏损 | $ | (43,448) | $ | (16,969) | $ | (94,957) | $ | (41,160) | ||||||||||||||||||
9
| CLOVER Health Investments，CORP。 | |||||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则财务措施的调节 | |||||||||||||||||||||||
| 调整后的SG & A（NON-GAAP）对账 | |||||||||||||||||||||||
|
（单位：千）(1)
|
|||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 薪金和福利 | $ | 48,195 | $ | 54,995 | $ | 168,526 | $ | 169,717 | |||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 48,953 | 35,201 | 148,112 | 124,194 | |||||||||||||||||||
|
SG & A总额（GAAP）
|
97,148 | 90,196 | 316,638 | 293,911 | |||||||||||||||||||
| 调整 | |||||||||||||||||||||||
|
股票补偿
|
(26,106) | (27,988) | (78,738) | (84,686) | |||||||||||||||||||
| 非经常性法律费用和和解 | 24 | (259) | (1,234) | (632) | |||||||||||||||||||
|
调整后SG & A（Non-GAAP）
|
$ | 71,066 | $ | 61,949 | $ | 236,666 | $ | 208,593 | |||||||||||||||
| 总收入（GAAP） | $ | 496,650 | $ | 330,986 | $ | 1,436,601 | $ | 1,034,168 | |||||||||||||||
|
调整后SG & A（Non-GAAP）占总收入的百分比
|
14.3 | % | 18.7 | % | 16.5 | % | 20.2 | % | |||||||||||||||
(1)上表包括非公认会计原则措施。非GAAP财务指标是补充性的，不应被视为替代根据GAAP提供的财务信息。有关这些非公认会计原则措施的详细解释，见附录A。
10
|
CLOVER Health Investments，CORP。
|
|||||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则财务措施的调节 | |||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA（NON-GAAP）对账 | |||||||||||||||||||||||
|
（单位：千）(1)
|
|||||||||||||||||||||||
|
（未经审计）
|
|||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 持续经营净亏损（GAAP）： | $ | (24,377) | $ | (8,785) | $ | (36,229) | $ | (24,785) | |||||||||||||||
| 调整 | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 406 | 339 | 1,266 | 987 | |||||||||||||||||||
| 认股权证公允价值变动 | — | — | 19 | 17 | |||||||||||||||||||
| 投资损失 | — | — | — | 467 | |||||||||||||||||||
| 股票补偿 | 26,106 | 27,988 | 78,738 | 84,686 | |||||||||||||||||||
| 重组成本 | — | (538) | — | 288 | |||||||||||||||||||
| 非经常性法律费用和和解 | (24) | 259 | 1,234 | 632 | |||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA（非公认会计原则） | $ | 2,111 | $ | 19,263 | $ | 45,028 | $ | 62,292 | |||||||||||||||
(1)上表包括非公认会计原则措施。非GAAP财务指标是补充性的，不应被视为替代根据GAAP提供的财务信息。有关这些非公认会计原则措施的详细解释，见附录A。
11
| CLOVER Health Investments，CORP。 | |||||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则财务措施的调节 | |||||||||||||||||||||||
|
调整后的持续经营净收入（非公认会计原则）调节
|
|||||||||||||||||||||||
|
（单位：千）(1)
|
|||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 持续经营净亏损（GAAP） | $ | (24,377) | $ | (8,785) | $ | (36,229) | $ | (24,785) | |||||||||||||||
| 调整 | |||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | 26,106 | 27,988 | 78,738 | 84,686 | |||||||||||||||||||
| 重组成本 | — | (538) | — | 288 | |||||||||||||||||||
| 非经常性法律费用和和解 | (24) | 259 | 1,234 | 632 | |||||||||||||||||||
| 调整后的持续经营净收入（非公认会计准则） | $ | 1,705 | $ | 18,924 | $ | 43,743 | $ | 60,821 | |||||||||||||||
(1)上表包括非公认会计原则措施。非GAAP财务指标是补充性的，不应被视为替代根据GAAP提供的财务信息。有关这些非公认会计原则措施的详细解释，见附录A。
12
|
CLOVER Health Investments，CORP。
|
|||||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则财务措施的调节 | |||||||||||||||||||||||
|
保险福利支出比率（NON-GAAP）和标准化保险福利支出比率（NON-GAAP）调节
|
|||||||||||||||||||||||
|
（单位：千）(1)
|
|||||||||||||||||||||||
|
（未经审计）
|
|||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
发生的医疗索赔净额，净额（GAAP）：
|
$ | 428,855 | $ | 251,643 | $ | 1,190,954 | $ | 767,125 | |||||||||||||||
| 调整 | |||||||||||||||||||||||
|
质量改进
|
19,341 | 15,445 | 66,244 | 50,383 | |||||||||||||||||||
|
保险福利费用，净额（非公认会计原则）
|
$ | 448,196 | $ | 267,088 | $ | 1,257,198 | $ | 817,508 | |||||||||||||||
| 已赚保费，净额（GAAP） | $ | 479,128 | $ | 322,579 | $ | 1,405,860 | $ | 1,014,201 | |||||||||||||||
|
保险BER，净额（Non-GAAP）
|
93.5 | % | 82.8 | % | 89.4 | % | 80.6 | % | |||||||||||||||
| 调整 | |||||||||||||||||||||||
| 前期发展 | (1.1) | % | 2.6 | % | (0.5) | % | 4.3 | % | |||||||||||||||
| 正常化保险福利费用，净额（Non-GAAP） | 92.4 | % | 85.4 | % | 88.9 | % | 84.9 | % | |||||||||||||||
(1)上表包括非公认会计原则措施。非GAAP财务指标是补充性的，不应被视为替代根据GAAP提供的财务信息。有关这些非公认会计原则措施的详细解释，见附录A。
13
CLOVER Health Investments，CORP。
附录A
非公认会计原则财务措施的解释
非公认会计原则定义
调整后SG & A-一种非GAAP财务指标，我们定义为SG & A总额减去基于股票的薪酬以及非经常性法律费用和和解。我们认为，调整后的SG & A为管理层、投资者和其他人提供了我们运营支出的有用视角，因为它不包括管理层认为不反映公司核心运营支出的非现金、基于股票的薪酬和与投资相关的费用。我们认为，调整后的SG & A占总收入的百分比对管理层、投资者和其他人有用，因为它使我们能够以收入规模来衡量我们的运营杠杆。
经调整EBITDA-一种非美国通用会计准则财务指标，我们定义为折旧和摊销前的持续经营净（亏损）收入、利息支出、认股权证公允价值变动、投资损失、股票补偿、溢价不足准备金收益、重组成本、商誉和其他无形资产减值以及非经常性法律费用和和解。调整后的EBITDA是我们的管理团队和董事会用来理解和评估我们的经营业绩和趋势、编制和批准我们的年度预算以及制定短期和长期经营计划的关键衡量标准。特别是，我们认为，在计算调整后EBITDA时排除剔除的金额为我们业务的期间比较提供了有用的衡量标准。因此，我们认为，调整后的EBITDA为投资者和其他人提供了有用的信息，以了解和评估我们的经营业绩，方式与我们的管理层和董事会相同。
调整后持续经营净收入-一种非公认会计准则财务指标，由我们定义为在基于股票的补偿、溢价不足准备金收益、重组成本、商誉和其他无形资产减值以及非经常性法律费用和和解之前的持续经营净（亏损）收入。调整后的持续经营净收入是我们的管理团队和董事会用来了解和评估我们的经营业绩和趋势的关键衡量标准。我们认为，调整后的持续经营净收入有助于投资者以与我们的管理层和董事会相同的方式评估公司的财务业绩。
保险金费用率-我们定义为福利费用率（BER）的非公认会计准则财务指标。我们计算我们的保险BER的方法是，在给定的时期内，取发生的保险净医疗费用和质量改进的总和，并将该总和除以按净额赚取的保费。质量改进包括与美国卫生与公众服务部（“HHS”）定义的改善健康结果的活动相关的费用，以及与提高医疗质量直接相关的费用，例如公司在健康信息技术、健康和预防计划方面的支出，减少再入院的举措，以及我们以临床为重点的会员奖励计划。我们相信我们的保险BER对管理层、投资者和其他人有用，因为它更清晰、更准确地反映了我们在医疗质量和会员参与方面的投资，并提供了与维持和提高会员护理质量相关的成本的全面看法，这对于维持会员满意度和遵守治疗方案至关重要。此外，常态化保险BER调整了与前期发展相关的活动。前期发展是指公司保险收入和保险医疗理赔水平较前期的变化。虽然这可能无法直接与其他公司提出的类似标题的衡量标准进行比较，但管理层认为，正常化的保险BER更清楚地反映了所提出的当前期间的业绩表现。
14