2025年6月2日

VIA EDGAR

William Demarest先生
Kristina Marrone女士
证券交易委员会
公司财务分部
房地产和建筑业办公室
新界100 F街
华盛顿特区20549

尊敬的德马雷斯特先生和马龙女士：

下文载列的是马里兰州公司（“公司”、“我们”或“我们的”）Agree Realty Corporation对美国证券交易委员会（“委员会”）工作人员（“工作人员”）于2025年4月14日通过信函（“评论信”）作出的评论的回应，该评论涉及公司最初于2025年2月11日向委员会提交的截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（文件编号001-12928）。

为协助您的审查，以下以粗体列出的是工作人员在评论信中的评论。评论紧随其后的是公司对此的回应。

截至2024年12月31日止年度的10-K表格

注2。重要会计政策摘要

分部报告，F-15页

该公司通过首先审查ASU 2023-07和ASC主题280中包含的指导，确定我们的披露符合ASC 280-10-50-20。对于我们分析如何披露ASC 280-10-50-20要求的信息而言，重要的是管理层如何组织和运营我们的业务。我们的管理层组织和运营业务的重点是长期、收费简单的物业所有权净出租给行业领先的全渠道零售租户。我们认为，此类物业的多元化投资组合提供了稳定和可预测的现金流。我们将业务组织和运营为一个单一的运营部门，在我们的投资组合中应用了一致的流程和技术，我们从零售部门、租户、零售商信用评级、零售商足迹（国家、区域或特许经营）、所有权结构（收费简单或租赁）和地理等方面讨论我们的投资组合构成。

与我们作为单一经营分部在综合基础上组织和运营业务的方式一致，我们同样以同样的方式评估我们的运营。作为我们披露审查过程的一部分，我们评估定期提供给首席运营决策者（“主要经营决策者”）的信息，其中包括通过净收入与预算金额和以往比较期间相比的综合财务业绩。定期向主要经营决策者提供的信息以与我们的综合财务报表相同的方式和相同的会计政策编制。主要经营决策者不会定期收到与资产余额或发生的详细费用相关的信息，其水平低于我们合并财务报表中包含的水平。主要经营决策者不会按物业的任何分组（包括我们描述投资组合构成的类别，例如零售部门、租户或地理位置）审查损益衡量标准。

考虑到上述背景，我们对符合ASC 280-10-50-20披露要求的评估基于以下方面：

我们披露了F-15页上介绍的每个时期的以下一般信息，这些信息总结了我们的业务以及如何评估业绩以及如何分配资源：

我们在F-15页披露，综合净收入是我们的主要经营决策者定期审查以评估业绩和分配资源的损益衡量标准，该衡量标准的计算和列报方式与综合经营和综合收益表报告相同。基于上述背景信息以及让公司合并财务报表的读者看穿管理层的眼睛并了解管理层如何看待我们业务的经营成果和财务状况的目标，特别是主要经营决策者没有收到更多分类级别的增量详细收入或费用信息，我们得出结论，在整个合并财务报表中重复其他地方发现的信息将是不必要的，提及合并经营和综合收益报表是适当的，并且与ASU 2023-07中的结论基础一致。按照ASC 280-10-50-20要求披露的每一项具体金额，如计入损益的计量，包括来自外部客户的收入、折旧和摊销以及利息费用，均在合并经营报表和综合收益表中披露，而非现金项目则在现金流量表中披露。

由于公司专注于投资组合的增长，我们的披露提到，长期资产的支出在合并现金流量表中报告。收购物业后，主要经营决策者不会定期收到与资产余额相关的信息，我们披露，分部资产未由主要经营决策者定期审查以评估业绩是我们未在披露中包含资产信息的原因，但我们要强调的是，相关资产金额在综合资产负债表中作为总资产披露。公司无权益法投资。

由于综合经营及综合收益报表呈列的项目与向主要经营决策者呈报以作出有关分配资源及评估业绩的决定的项目相同，故无须作出调整、抵销或分配。我们在F-15页披露，报告分部的会计政策与“附注2 –重要会计政策摘要”中描述的相同，并明确披露不存在公司间收入。

公司承认，尽管员工进行了任何审查、评论、行动或没有行动，但公司及其管理层对其披露的准确性和充分性负有责任。

如有任何问题或意见，请随时通过（248）480-0267或peter@agreerealty.com与我联系。