附表14a

根据第14（a）节的代理声明

《1934年证券交易法》

由注册人提交è

由注册人以外的一方提交丨

选中相应的框：

星巴克公司

（注册人的名称在其章程中指明）

战略组织中心

服务业雇员国际工会

玫琳凯亨利

阿赫默·卡迪尔

Michael Zucker

玛丽亚·埃查维斯特

Joshua Gotbaum

威尔玛·B·利布曼

（提交代理声明的人的姓名，如非注册人）

缴纳备案费（勾选所有适用的方框）：

战略组织中心发布投资者介绍，强调为什么现在需要改变董事会，以酝酿更好的星巴克

详细说明为什么星巴克有缺陷的人力资本管理战略是公司今天面临的最关键问题，以及董事会失败的监督如何让股东、员工和顾客付出了代价

认为SOC的提名人拥有当前董事会所缺乏的专业知识和急需的技能组合，以帮助解决公司在劳工问题上的破碎方法，恢复其品牌并最大限度地提高股东价值

访问www.BrewABetterStarbucks.com查看投资者介绍

华盛顿– 2024年2月20日– 星巴克公司（纳斯达克：SBUX）（“星巴克”或“公司”）的股东战略组织中心（“SOC”）今天宣布发布一份投资者介绍，详细说明该公司迫切需要进行变革。该演示文稿——题为“酿造更好的星巴克”——可在www.brewABetterStarbucks.com上查阅。

SOC表示：“星巴克是一家迷失方向的标志性公司。现任董事会（“董事会”）容忍了令人无法接受的声誉风险水平，支持对劳资问题采取适得其反的做法，并允许存在缺陷的资源分配——所有这些都对股东价值产生了负面影响。这些问题正在恶化，而不是好转。我们认为，现在是做出改变的时候了，这就是为什么SOC提名了三位非常合格的人，他们带来了来自商业、政府和非营利部门的多元化领导经验，参加星巴克董事会的选举。最重要的是，这些被提名人拥有现任董事会极度缺乏的专业知识。我们鼓励股东帮助传递这样的信息，即是时候通过今天投票给我们的董事候选人来酿造更好的星巴克了。”

SOC提名者有：

SOC提名者的完整传记见：https://www.brewabetterstarbucks.com/our-nominees。

股东可以通过使用蓝色代理卡——今天为每一位SOC提名人投票“支持”，从而确保星巴克回到未来的正确道路上。股东还可以投票选举公司白色代理卡上的SOC提名人。

***

免责声明

本材料不构成在任何州向任何人发出的出售要约或购买本文所述任何证券的要约邀请。此外，本新闻稿中的讨论和意见以及此处包含的材料仅供一般信息使用，并非旨在提供投资建议。本新闻稿中包含的所有不具有明显历史性质或必然取决于未来事件的陈述均为“前瞻性陈述”，并非对未来业绩或结果的保证，“将”、“预期”、“相信”、“预期”、“潜在”、“可能”、“机会”、“估计”和类似表述通常旨在识别前瞻性陈述。本新闻稿中包含的任何非历史事实的预计结果和/或陈述均基于当前的预期，仅在本新闻稿发布之日发表，并涉及可能导致实际结果存在重大差异的风险。本新闻稿中包含的某些信息是基于从被认为可靠的来源获得的数据。对此类数据的准确性或完整性不作任何陈述，为协助本新闻稿接收者评估本文所述事项而提供的任何分析可能基于主观评估和假设，并可能使用产生不同结果的替代方法中的一种。因此，任何分析也不应被视为事实，也不应被视为对未来结果的准确预测。任何数字均为未经审计的估计，如有修订，恕不另行通知。SOC不承担更新此处信息的任何义务，并保留在其认为适当的任何时间更改其在此表达的任何意见的权利。过去的表现并不代表未来的结果。

重要信息

SOC、SEIU、Mary Kay Henry、Ahmer Qadeer、Michael Zucker、Maria Echaveste、Joshua Gotbaum和Wilma B. Liebman（统称“参与者”）于2024年1月25日向SEC提交了最终代理声明和随附的代理卡（“代理声明”），用于就星巴克公司（“公司”）的2024年年度股东大会（“年度会议”）征集代理。建议公司所有股东阅读代理人声明和其他与征集代理人有关的文件，每一份文件均与年度会议有关，因为这些文件包含重要信息，包括与参与者相关的额外信息，包括对其通过证券持有或其他方式直接或间接利益的描述。代理声明和随附的蓝色代理卡将提供给公司的部分或全部股东，并与其他相关文件一起在SEC网站http://www.sec.gov上免费提供。

投资者联系方式

霍加皮合作伙伴

Bruce Goldfarb/Pat McHugh，（877）285-5990

info@okapipartners.com

媒体联系人

Longacre Square合作伙伴

soc-sbux@longacresquare.com

酿造更好的星巴克战略组织中心准备2024年2月

法律免责声明本演示文稿仅供一般参考之用，并不完整，不构成协议、要约、要约的sol邀请，或任何建议或建议，以达成或完成任何交易或确认交易（whe the r on the terms shown here or other）。此演示不应被解释为法律、税务、投资、财务或其他建议。本演示文稿中表达的观点代表战略组织中心（“SOC”）的意见，并基于p ubl icly可获得的有关星巴克公司（“星巴克”或“公司”）和此处提及的其他公司的信息。SOC认识到，本演示文稿中讨论的公司可能拥有机密信息，这可能会导致这些公司不同意SOC的结论。本文使用的某些财务信息和数据是从向美国证券交易委员会（“SEC”）或其他监管机构提交的文件以及其他第三方报告中衍生或获得的。使用第三方声明SOC没有寻求或获得任何第三方（除了提供本演示文稿中包含的证明的个人）的同意，以使用此处指明的任何声明或信息，因为这些声明或信息是从第三方作出或发表的陈述中获得或得出的，也没有为任何此类声明付费。任何此类声明或信息不应被视为表明此类第三方对此处表达的观点的支持。SOC不认可本演示文稿中仅用于说明目的的第三方估计或研究。没有任何陈述或保证没有作出任何明示或暗示的陈述或保证，即数据或信息，无论是从向SEC或任何其他监管机构或任何第三方提交的文件中得出或获得的数据或信息，都是准确的。过去的表现并不表示未来的结果。参与者或其任何关联机构均不对任何第三方的任何声明或任何SEC或其他监管文件或第三方报告中包含的任何错误信息负责或承担任何责任。除非另有说明，本演示文稿中的数字未使用公认会计原则（“GAAP”）进行计算，也未经独立会计师审计。这些数字可能与M AT里亚尔方面的GAAP会计有所不同，因此无法保证本演示文稿中反映的未实现价值将会实现。对于星巴克公司（“公司”）的任何证券将交易的价格，没有任何保证或保证，并且d此类证券可能不会以此处可能暗示的价格交易。此处SOC确定的机会的估计、预测、备考信息和潜力l i mpact是基于SOC认为截至本演示文稿日期合理的假设，但无法保证或保证公司的实际结果或业绩不会存在差异，且此类差异可能是重大的。本演示文稿不建议购买或出售任何证券。SOC保留在其认为适当时随时更改其在此表达的任何意见的权利。SOC不承担更新本演示文稿中包含的数据、信息或意见的任何义务。前瞻性陈述本演示文稿包含前瞻性陈述。本演示文稿中包含的所有在性质上不明显是历史性的或必然取决于未来事件的陈述都是前瞻性的，“预期”、“相信”、“预期”、“潜在”、“可能”、“机会”、“估计”、“计划”和类似表述通常旨在识别前瞻性陈述。本演示文稿中包含的非历史事实的预计结果和陈述基于当前的exp ect ations，仅在本演示文稿发布之日发表并涉及可能导致实际结果、执行ANC e或成就与SUC H P rojected结果和陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异的风险、不确定性和其他因素。与上述相关的假设涉及对（其中包括）未来电子商务、竞争和市场条件以及未来商业决策的判断，所有这些都很难或不可能预测交流协议，其中许多超出了SOC的控制范围。尽管SOC认为，截至本演示文稿发布之日，预测的resu lts或前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但任何假设都可能是不准确的，因此， 无法保证本演示文稿中包含的预计结果或前瞻性陈述将被证明是准确的，因此实际结果可能与这些前瞻性陈述中所述、所设想的或基础上的陈述存在重大差异。鉴于本演示文稿中包含的预计结果和前瞻性陈述中固有的重大不确定性，不应将包含此类信息视为对未来resul ts的表示，也不应将此类预计结果和前瞻性陈述所表达或暗示的目标和战略举措视为将实现。SOC将不承担并明确表示不承担任何义务披露本演示文稿中任何预测结果或前瞻性陈述可能发生的任何修订的结果，以反映此类p rojected结果或陈述日期之后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。不是出售要约或购买要约的招揽在任何情况下，本演示文稿均无意成为，也不应被解释为出售要约或购买任何证券的要约招揽。本演示文稿不建议购买或出售任何证券，不应被视为法律、税务、投资或财务建议，此处包含的信息不应被视为对任何投资评估决定的优点的建议。SOC目前实益拥有公司的股份及其对公司普通股的股份的实益所有权和/或EConomic权益可能会随着时间的推移而变化，具体取决于各种因素，无论SOC对公司业务、前景或估值（包括公司普通股的市场价格）、证券市场的条件以及一般经济和行业状况。SOC保留改变其与respec t对其在公司的投资的意向的权利，并就其认为适当的对公司的投资采取任何行动，并且不承担将任何此类变化或行动通知市场或任何其他方的任何义务。然而，SOC或与SOC一起在其为Co mpa ny或其任何关联公司的2024年年度股东大会征集代理中行事的其他参与者均无意单独或与另一人一致收购或行使对公司或其任何子公司的控制权。关于知识产权本演示文稿中提及的所有已注册或未注册的服务标记、商标和商号均为EIR各自所有者的财产，SOC在此的使用并不意味着与这些SE rvi ce标记、商标和商号的所有者或这些所有者销售或提供的商品和服务的从属关系或背书。2

目录第一节：星巴克迷失了方向第6页第二节：监督失败的代价第22页第三节：强化董事会第36页第五节：附录第55页3执行摘要第4-5页第四节：更正记录第47页

关于战略组织中心• SOC由工会联盟组成，包括服务雇员国际工会（“SEIU”）、美国通信工人协会（“CWA”）和美国农场工人联合会（“UFW”）。SOC-附属工会加起来代表了2个以上。300万工人•截至2023年1月25日，SOC对星巴克的实益所有权约为162股普通股。此外，SOC附属工会有数百万成员，数千亿美元投资于星巴克大量持股的养老金计划•虽然无法披露确切数字，但SOC附属各方对星巴克拥有巨大的经济敞口，并有兴趣实现其所持股份价值的最大化•自2006年以来，SOC的投资部门SOC Investment Group（“SIG”）专门识别其认为可能表现出不负责任的公司行为的公司，这些行为影响了这些公司股东的长期投资利益。SIG通过股东提案创造了价值，并在100多家公司开展了截留活动，其中包括：作为星巴克的股东和星巴克员工的盟友——其中许多人还通过公司的股份所有权计划成为股东—— SOC正在寻求为星巴克的董事会带来迫切需要的变革。战略组织中心（“SOC”）是一个创新中心，致力于推动员工、消费者和股东的利益的转型活动4

•星巴克有缺陷的人力资本管理战略是该公司今天面临的最关键问题•星巴克对其员工加入工会运动的回应一直是咄咄逼人的反对，在许多情况下违反了美国劳动法。据估计，该公司在这些努力上花费了近25亿美元* ——与此同时，不断的媒体、政策制定者和监管机构的审查严重损害了品牌价值•问题正在变得更糟，而不是更好——星巴克员工发起的运动是美国历史上增长最快的基层劳工运动，* *与劳工相关的投诉/案例数量已达到难以控制的水平，消费者对该公司的意见急剧下降•董事会（“董事会”）容忍了令人无法接受的声誉风险，赞同对劳资问题采取适得其反的做法，并允许有缺陷的资源分配——所有这些都会对股东价值产生负面影响•在我们的竞选活动开始后，董事会就其修复与员工关系的承诺发表了无数被动声明——但其行动与其言辞不符•自星巴克于2021年12月开始错误处理工会问题以来，股东总回报（“TSR”）的表现明显逊于同行，利润率已经缩水，每家门店的员工数量更少，员工的参与度更高• SOC的三名董事候选人拥有目前董事会所缺乏的专业知识，包括：•管理工会企业的经验•与工会成功合作——并整合——工会的经验•在与监管机构进行建设性合作的同时，在劳动法和政策的关键领域拥有经验•被提名人带来了来自商业、政府和非营利部门的多样化领导经验•股东需要SOC的董事会提名人，紧急5为什么现在星巴克需要改变加强董事会监督失败的代价该公司已经失去了2482项违反联邦劳动法的指控Maria Echaveste •公司董事会经验•劳工部高级官员•政府领导层Hon. Joshua Gotbaum •高级管理经验•公司董事会经验•与工会进行谈判以及为工会进行谈判Hon. Wilma Liebman •前NLRB主席•高级劳资纠纷调解员•全球劳工专家•非营利董事会经验*资料来源：SOC根据星巴克公司文件估算，NLRB数据，NLRB总法律顾问投诉和行政法法官裁决* *来源：SOC研究分析~美国82%的门店在提供选择时投票支持加入工会52%的股东支持对工人权利实践TSR进行独立评估，因为自工会化努力开始以来，66%的星巴克顾客不太可能去星巴克，如果公司违反联邦劳动法，SBUX同业基准指数中值（TERM500 Restaurant）（8.0）%（6.0）%（4.0）%（2.0）% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0%（6.0）% 10.6% 5.2%来源：彭博TSR评估自2021年12月9日至2023年11月21日，同行队列包括CMG，DRI、MCD、QSR和百胜餐饮

星巴克迷失了方向Section I

7董事会的反工会战略导致了美国现代史上最明显和最具破坏性的人力资本管理不善的例子之一星巴克处理劳工问题的方法被打破133 NLRB投诉星巴克是NLRB自2021年12月以来提出的所有禁令中的三分之一的目标，自2021年12月以来，星巴克员工平均每两天选择在一家新店加入工会，约9000名加入工会的员工396家门店的个人合同有待谈判——而且这个数字从左到右都在增长头条新闻：Axios，星巴克被控因工会组织问题非法关闭门店，丽贝卡·法尔科纳（Rebecca Falconer）（2023年12月14日）；彭博法律，随着裁决的推出，星巴克正在积累违反劳动法的行为，罗伯特·亚福拉和帕克·普里福伊（2023年6月2日）；美国有线电视新闻网，法官：星巴克违反联邦劳动法，拒绝向加入工会的工人加薪，丹妮尔·维纳-布朗纳（Danielle Wiener-Bronner）（2023年9月29日）；纽约时报，法官禁止星巴克解雇工会支持者，诺姆·舍伯（Noam Scheiber）（2月22日，2023年）；财联社，工党法官：星巴克在工会斗争中侵犯了工人权利，作者：Dee-Ann Durbin（2023年3月2日）工党法官：星巴克在42个州和华盛顿特区的工会斗争中侵犯了工人权利。

董事会支持了一种不必要的对抗策略8星巴克激进的工会反应并没有只是没能解决公司与员工的纠纷——这让问题变得更糟星巴克对加入工会的回应有据可查* *违反联邦劳动法的模式»不公平的劳工做法»未能善意讨价还价»工会投票拖延战术»拖延NLRB裁决的程序性拖延战术»关闭商店以阻止工会活动»工会投票前人员过多的商店»将工会组织者搬迁到新店中»拒绝雇用支持工会的潜在员工*违反纪律并被解雇»受到纪律处分，因配合NLRB调查而开除并逼退工人»地区经理指示店长找理由惩戒亲工会工人*普遍存在的胁迫行为»如果工人拒绝工会，承诺改善薪酬和福利»非法威胁扣留福利，包括健康保险»被威胁不向工会门店提供新福利»被威胁削减健康和性别肯定护理福利*被发现表现出“令人震惊和广泛的不当行为”，并表现出“普遍无视员工的基本权利”»就星巴克员工提出加入工会请求一事报警»采取措施创建两级劳动力，这将减缓工人组织工作的速度»被非法监视的亲工会工人*来源：公开提交的NLRB投诉

针对星巴克的法律裁决表明缺乏监督9星巴克和现任董事会一直未能遵守联邦劳动法，导致针对该公司的法律投诉数量可能难以控制“[星巴克]的目标是通过明确表示组织意味着更低的工资和福利来降低其员工的集体谈判胃口。更直白地说，它的薪酬和福利调整是为了‘收买’考虑工会代表的员工。”-星巴克公司和工人联合会，案件编号19-加利福尼亚州-294579，加利福尼亚州，旧金山“[星巴克]利用其最高执行官在全公司范围内发起一项努力，通过将员工的薪酬和福利以他们放弃组织的意愿为条件来操纵他们的自由选择——这是对[国家劳动关系]法案中心目标的直接攻击。”-Starbucks Corp. and Workers United，case number 19-加利福尼亚州-294579，San Francisco，加利福尼亚州“除非[星巴克的]不公平劳工做法立即受到限制，否则将对员工、工会和公共利益造成无法弥补的伤害。”-NLRB诉星巴克，案件编号03-加利福尼亚州-285671，纽约州布法罗注：添加了重点

2,0004，0006,0008，00010,00012，000,00014，00016,000 Oct‘21 Nov’21 Dec‘21 Jan’22 Feb‘22 Mar’22 Apr‘22 May’22 Jul‘22 Jul’22 Aug‘22 Sep’22 Oct‘22 Nov’22 Dec‘22 Jan’23 Feb‘23 Mar’23 Apr‘23 May’23 Jul‘23 Aug’23 Sep‘23 Oct’23 Nov‘23 Dec’23 10 Constant Media，政策制定者和监管机构的审查严重损害了星巴克品牌的价值——曾经是其最令人羡慕的资产之一，星巴克的品牌遭受了物质损害，对于这家咖啡机来说，这是一个了不起的转折，长期以来，星巴克一直将自己标榜为美国企业中对工人最友好的环境之一……随着星巴克打击其员工的工会努力，这种善意受到了玷污*“”星巴克前首席执行官Howard Schultz出现在国会，在关于星巴克对待组织工人的听证会上作证（2023年3月）纽约市为‘红杯日’（2023年11月）举行的星巴克工会工人罢工*来源：金融时报，工会如何在星巴克打一场董事会之战，由Ortenca Aliaj和Patrick Temple-West（1月24日，2024 ) .强调添加来源：Muck Rack星巴克的工会化传统媒体提及~200K总提及值得注意的是，即使在工会化开始2 +年后，今天的媒体文章数量仍然比开始时要高。

•当公司无视这些呼吁时，投资者在2023年年会上提交了一份股东提案，委托第三方评估公司遵守其对工人结社自由和集体谈判权利的声明承诺的情况•在2023年年会上，两家领先的代理咨询公司都建议股东投票支持该提案，在会上投票的星巴克股东中有52%支持委托评估，向董事会发出明确信息，即适当的人力资本管理和人权尽职调查是股东的一个重要问题•这家全球最大的投资者最近更新了其人力资本管理政策——向我们强调了员工关系对股东的重要性以及星巴克董事会脱节的事实11很明显，自工会问题出现以来，股东们越来越担心星巴克咄咄逼人的非法行为，星巴克股东自2022年初以来就要求采取行动，包括Trillium和纽约市审计长以及SOC在内的重要投资者公开倡导星巴克与员工达成公平、及时的集体谈判协议* A公司的人力资本管理方法（“HCM”）是培养一支包容、多样化和敬业的员工队伍的关键因素，这有助于业务连续性、创新和长期价值创造。“-2024年代理投票指引”*来源：Trillium敦促星巴克尊重工人权利，Trillium Asset Management（2022年3月31日）

12董事会对评估的回应方式与对所有人力资本管理问题的回应方式相同：行动不足，并发起了一场旋转叙事的运动，星巴克自己的劳工权利评估凸显了根深蒂固的问题星巴克2023年劳工权利评估（于2023年12月12日公开）“”在缺乏强有力和明确的治理的情况下，完成运营变革可能优先于谨慎尊重权利和限制，而这些权利和限制并没有被不习惯于在如此受限的环境中运营的团队完全理解。“”如果有更强有力的基本面，本可以避免失误……[例如]始终如一的实地存在和支持、适当定制的培训、有效协调活动，以及通过充分了解护栏和交战规则的行列进行发展。“”自第一次选举以来已过去近两年……星巴克在美国没有任何集体谈判协议注：强调补充

纽约市审计长Brad Lander（代表五个纽约市退休制度）、Trillium Asset Management、PI RC和股东研究与教育协会（SHARE）在评估中发现了重大疏忽和失败（强调补充）：2023年劳工权利评估“引发了对董事会监督和问责制的担忧”13该评估未能满足股东纽约市审计长和投资者联盟：星巴克的工人权利评估因缺乏工人投入和董事会未能承担责任而困扰（1月26日，2024）删节报告的内容提出了两个重要的公司治理问题：（1）当前的董事会应该如何对如此重大的治理失败负责；（2）董事会，如目前构成的那样，是否是实施所需改革的正确董事会？”“鉴于该公司2021年提交给SEC的文件确定了与潜在工会活动相关的重大声誉和运营风险，令人不安的是，正如评估员所说，‘星巴克没有为工会组织活动的出现做好准备。’– Jonas D. Kron，Trillium Asset Management，LLC首席倡导官“”我们认为星巴克迫切需要改善公司治理[..。]我们认为，董事会必须从高层定下基调，并采取必要行动，确保公司治理实践在星巴克得到补救。然而，迄今为止，董事会尚未公开说明其对公司治理失败的责任，以及将采取哪些步骤来追究自己的责任。“”“”如果对一家公司尊重员工权利的程度的评估实际上没有包括来自员工的投入，那就是评估得不多。– Brad Lander，纽约市主计长注：增加了强调

•“[ s ]系统性和公然违反劳动法和非法破坏工会活动”促使星巴克股东向董事会提起诉讼•在发现过程中，原告要求提供与（1）加入工会、（2）遵守联邦、州或地方法律、（3）NLRB投诉或与劳工实践相关的诉讼、（4）员工福利和（5）门店关闭相关的材料•当事人称，自2022年4月4日以来，星巴克仅能出示董事会审议的12页相关材料（第一次加入工会的请愿书于2021年8月30日提交），涉及：1。董事会在2022年6月的会议上收到了有关工会和劳动关系问题及相关诉讼的法律意见；2。2022年9月的一次审计与合规委员会会议收到了关于工会、社会需求和工人状况的管理层介绍；以及3。2022年9月的一次全体董事会会议记录了收到审计与合规委员会的报告•在2022年的27次董事会或委员会会议中，董事们讨论了公司最大的问题，即存在问题的劳资关系，仅在3次会议上14董事会就让星巴克管理层实施了似乎是对工会不负责任的做法——然后忽略了这种回应的价值——破坏性影响股东诉讼凸显了董事会所谓的任性无知Trimm诉Schultz等人的指控，即董事会未能确保星巴克的劳资关系合法合规，从而违反了其受托责任

该公司对SOC提名的回应主要是一场公关活动，而不是对其劳工做法进行实质性改变•自从表明我们打算提名董事候选人以来，该公司发起了一场被动的公关活动，吹捧其声称致力于改善与员工的关系•董事会针对SOC提名董事候选人采取了一系列防御措施：»组建新的董事会委员会，重点关注“对利益相关者承诺的监督”»致工人联合会寻求重新参与谈判的公开信函»将董事会扩大三名，董事缺乏相关劳动法或员工关系方面的专业知识»几封致股东的公开信函»广泛评论首次在公司第一季度财报电话会议上发布15我们认为，这种程度的回应代表了对需要改变的明确承认，但最终重要的是现任董事的行动，而不是他们的话董事会的被动努力缺乏实质性

“”虽然我们一直清楚地相信，通过与合作伙伴并肩工作，我们可以共同取得更多成就，但我们知道，一部分合作伙伴的感受不同——我们尊重他们组织和参与合法工会活动的权利。在我们的合作伙伴选择为工会代表选举请愿的……我们的美国公司拥有的每一家商店，我们的重点一直是确保合作伙伴能够相信过程是公平的，他们的声音被听到。“”我们称员工为伙伴，因为我们都是共享成功的伙伴。我们确保我们所做的一切都是通过人性的镜头……我们积极倾听，用温暖和透明连接……16在星巴克工作的矛盾案例研究：文化和价值观新闻稿：星巴克投资了一个全国性的劳资关系团队和一个充满活力的新合伙人培训计划（2023年1月9日）新闻稿：我们长期致力于将合作伙伴放在首位（2023年3月13日）很难调和星巴克与其有关人力资本的言行之间的巨大差异“”我们的合作伙伴是我们未来的动力，我们仍然致力于倾听、学习并与他们并肩工作……[ i ] t也是我们的责任，帮助我们的门店负责人了解如何与我们选择追求工会代表的合作伙伴合作并为其提供最佳支持。现任董事会主持了一项人力资本管理战略，该战略从上到下专注于说一件事，做相反的头条新闻：《今日美国》，星巴克在工会努力期间以“令人震惊的”不当行为违反了劳动法，法官规则，Wyatte Grantham-Philips（2023年3月2日）；路透社，星巴克因工会活动、法官规则非法解雇了纽约市主管，Jonathan Stempel（2023年7月25日）；彭博社，星巴克非法保留工资，工会工人的福利，Parker Purifoy（2023年9月29日）注：添加了强调（2023年3月2日）（7月25日，2023年）（2023年9月29日）

17如果12月8日重启谈判的提议是真实的，公司和工会应该已经能够就一个可以接受的论坛达成一致董事会的承诺继续让Hollow星巴克感到振奋星巴克最近的行动与其关于与工会员工进行谈判的声明背道而驰•尽管12月8日向星巴克工人联合会发送了一封信，其中提出了重新开始合同谈判的“真诚”提议，但该公司继续对其加入工会的员工采用非法策略• 2月初，星巴克工人联合会自12月8日以来提出了47项新的联邦不公平劳工行为指控，其中包括：»非法禁止工会工人参加竞赛，该竞赛有带薪休假和前往哥斯达黎加的所有费用带薪旅行等激励措施»向非工会商店的工人提供更高的加薪和其他新福利»在员工投票加入星巴克工人联合会后，关闭了罗德岛州普罗维登斯的一家商店»解雇17名支持工会的工人，其中5名是12月8日后自上而下的头条新闻：新闻稿：星巴克工人联合会宣布对星巴克提出47项新的联邦不公平劳工行为指控，显示公司的违法行为仍在继续，即使在它向工人承诺了一种新方法之后，星巴克工人联合会（2024年2月6日）；赫芬顿邮报，星巴克正在向哥斯达黎加派出1名幸运的咖啡师，但如果他们在工会，就不会，作者：Dave Jamieson（2024年2月6日）

我们质疑，当董事会聘请了有反工会行动历史的律师事务所Littler Mendelson时，它如何能够声称它正在与工会进行善意的谈判18在我们看来，星巴克和董事会似乎宁愿将股东资本用于一家高价的反工会律师事务所，而不是建设性地与其工会合作伙伴星巴克的法律顾问进行接触，星巴克的法律顾问以其反工会剧本从左到右的头条新闻而闻名：LAWCHA，而不是你父亲的反工会运动，作者：John Logan（3月7日，2022）；The American Prospect，Lawyers，not Persuaders，by Jarod Facundo（2023年10月5日）；Bloomberg Law，Littler cash in on Starbucks ' sprawling anti-Union campaign，by Justin Wise and Robert Iafolla（2023年6月28日）。强调补充称“”利特勒·门德尔森至少配备了110名律师，其中包括50多名合伙人[…]外部律师数量之大，突显出该公司推动阻碍工人组织所产生的巨大法律工作量，迄今为止结果喜忧参半。•根据法庭文件，Littler Mendelson有100多名律师在为星巴克账户工作•对于一家声称其意图是达成双方同意的解决方案的公司来说，星巴克的行为一再表明了相反的情况

•该诉讼援引了关于危地马拉、肯尼亚和巴西特定咖啡和茶农场存在人权和劳工侵权行为的报道，并声称尽管2024年1月存在记录在案的违规行为，星巴克仍继续从这些供应商处采购，一个消费者权益保护组织起诉该公司虚假广告，并声称其从存在人权和劳工侵权行为的农场采购咖啡和茶19这凸显了董事会在保护品牌免受声誉和法律损害方面的风险管理不足。董事会显示出未能有效管理星巴克销售的每一袋咖啡和一盒K杯的风险的模式，星巴克正在宣告其对100%道德采购的承诺……但很明显，星巴克供应链中存在严重的人权和劳工侵权行为。“”全国消费者联盟首席执行官萨利·格林伯格（2024年1月10日）星巴克因涉嫌在吹捧其‘道德’采购的同时使用来自存在权利滥用的农场的咖啡而被起诉*全球人权声明（2020年11月17日）*来源：NBC新闻，星巴克因涉嫌在吹捧其‘道德’采购的同时使用来自存在权利滥用的农场的咖啡而被起诉，由Kenzi Abou-Sabe和Adiel Kaplan（2024年1月10日）

• Glassdoor称，不到一半（49%）的现任或前任员工对业务前景持积极态度，过去两年一直呈下降趋势•此外，近年来公司的整体评级呈下降趋势，许多员工强调难以跟上工作量和顾客需求无数星巴克员工表示，门店人手不足、工时不一致且工资低20星巴克的反工会运动正在导致员工的幻想破灭，这导致了留用和招聘问题，可能导致客户体验下降对工会化的反应恶化了员工士气来源：Glassdoor；Nation’s Restaurant News，星巴克如何加倍努力提高员工士气，作者：Joanna Fantozzi（2022年8月3日）；美联社，星巴克将改造门店以加快服务速度，提振士气，作者：Dee-Ann Durbin（2022年9月13日）；法律潜水，星巴克在应对劳动力紧张时重新思考员工技术，作者：Lindsey Wilkinson（2022年11月8日）；波士顿环球报，星巴克工会斗争正在磨灭这家公司——以及当地咖啡馆的工人，作者：Diti Kohli（2024年1月1日）

•具有监管经验的董事、担任过人力资源或类似特定角色的董事，与通过员工队伍投资和运营改善相关联而实际领导公司转型的董事之间存在重要区别•星巴克的董事提名人选缺乏最后一个类别的专业知识，这对星巴克今天和未来都是最重要的•星巴克的三位新董事要么批准了，要么监督了其他公司的反工会行动•而不是增加可以帮助星巴克解决其日益严重的劳工问题的技能，该公司正在加倍打击那些有过不与工会合作历史的个人，21在星巴克业务面临的最大威胁是其被误导的人力资本战略之际，令人困惑的是，董事会将在该领域没有有意义的专业知识的情况下增加董事。董事会错过了建设性解决方案的机会，星巴克本有机会在不罢免任何现任董事的情况下避免代理权竞争——而是选择以单方面的刷新来扩大董事会未能解决正确问题的Daniel Servitje Grupo Bimbo首席执行官Neal Mohan YouTube首席执行官Mike Sievert T-Mobile首席执行官×没有将工会融入运营的经验×没有直接的劳工相关监管经验×没有劳动法或员工关系方面的专业知识x是否已批准或监督反工会行动

监督失败的代价：失去的股东价值第二节

23截至2024年2月星巴克反工会活动支出成本上升法律费用：诉讼、竞选建议、费用顾问和内部支持：沟通、研究、培训门店员工生产力损失时间：专属观众门店和个人会议和培训1亿美元4000万美元1300万美元总支出1.53亿美元负债基于截至2024年2月的NLRB总法律顾问投诉和行政法法官裁决非法拒绝的工资和小费（以每周81.5万美元的速度增长）非法解雇和关闭门店6100万美元2600万美元总负债8700万美元总支出和负债2.4亿美元资料来源：SOC根据星巴克公司文件、NLRB数据、NLRB总法律顾问投诉和行政法法官De CISions估算

员工关系和底线之间的联系是明确的24人们普遍承认，星巴克的反工会运动损害了财务业绩Z [星巴克]的收益失误……虽然黯淡，但并不令人震惊……但分析师还指出了另一个更令人惊讶的因素……该连锁店与员工工会努力的旷日持久的斗争。“”星巴克与工会的持续斗争也在本季度蔓延开来。该公司的一些工会门店在11月举行了罢工。去年12月，一份第三方报告——由星巴克委托以应对股东压力——发现……[星巴克]对工会活动增加的反应失误，导致了“显着”的负面后果。“”“”现在，你可能会问，嗯，为什么一个投资界的会议一定要谈到蓬勃发展的合作伙伴？……在座的每一个人……都应该深切关心……蓬勃发展的合作伙伴……而原因是，它是推动星巴克价值链的催化力量。就这么简单。它是星巴克在财务上和品牌资产上的飞轮点火。-星巴克2022年投资者日（2022年9月13日）首席战略和转型官弗兰克·布里特（Frank Britt）在星巴克努力应对复杂的社会问题之际，股市对其造成了沉重的压力，促使投资者撤退，并推动其股价创下自1992年首次公开募股以来的最长连跌纪录。“”从左到右的头条新闻：彭博观点，星巴克的收益是一个警告：认真对待抵制，Beth Kowitt和Leticia Miranda（2024年2月1日）；《巴伦周刊》，星巴克有一个艰难的季度收益。为什么股票上涨。，by Sabrina Escobar（2024年1月31日）；《新闻周刊》，星巴克在抵制中损失了110亿美元的价值，by Alexander Fabino（2023年12月5日）。增加了重点

•目前在美国和加拿大有近18,000家门店•北美60%的门店为公司所有，其余40%通常获得许可•公司完全控制如何处理工会问题，特别是在美国公司拥有的门店•有证据表明，董事会缺乏监督造成的声誉损失已经波及到其一些获得许可的业务，例如大学的业务，并有可能在公司向国际市场扩张时限制其运营能力74% 21% 5%北美国际渠道发展25虽然我们认识到公司正在推动国际增长，但这不能以解决与公司“最成熟业务”相关的基本运营问题为代价北美仍然是星巴克2023财年的关键部门，按运营部门划分的收入占总净收入的74%以上，星巴克的北美部门是迄今为止公司最大的来源：2023财年公司表格10-K

26在星巴克审查其人力资本管理战略之前，公司将没有机会实现其潜在风险增长，因为工会化保持不变•针对星巴克的新的NLRB案件数量正在上升•星巴克的开支预计每周将增加超过80万美元，这是其不惜一切代价打击工会化战略的直接结果•该战略没有奏效——公司在工会选举中输掉了超过80% •现在有396份工会合同必须单独谈判，每增加一份合同，星巴克的谈判杠杆就会被削弱•与工会的斗争转移了管理层对星巴克第二高优先事项的关注：增长。该公司指导股东，其目标是到2030年开设超过17,000家新店•工会化是一个长期存在的问题，星巴克没有对此做出充分回应。股东们没有理由相信，继续目前的战略将解决问题可能在某一时刻可以廉价、快速或高效地解决星巴克的人力资本管理问题——但公司的回应只会让问题变得更糟050100150200250300350400450Dec-21 Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22 Dec-22 Jan-23 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 Jun-23 Jul-23 Aug-23 Sep-23 Oct-23 Nov-23 Dec-23 Jan-24累计工会门店数量

星巴克的反工会方法正在摧毁股东价值•自反工会运动成为一个有形问题（2021年12月9日，第一次工会选举发生在布法罗）到SOC提名董事会候选人之日，TSR为（6.0）% •星巴克股票的表现比星巴克同行的中位数*差16.6%，比标普 500餐厅指数差11.3% •自2021年以来，星巴克没有实现盈利的收入增长•收入复合年增长率：11.2% •一般和行政复合年增长率：12.4% • EBITDA复合年增长率：（0.7）%• G & A费用的增长速度快于收入，这导致利润率收缩•自第一次工会投票以来，星巴克的EV/EBITDA倍数已从21.1倍（相对于同行的中值溢价）下降至15.0倍（相对于同行的中值折价）27董事会未能有效监督人力资本管理问题已损害股东价值EV/NTM EBITDA总股东回报*注：同行队列包括CMG、DRI、MCD、QSR和YUM，哪些发行人是我们认为与SBUX 14.0x 15.0x 16.0x 17.0x 18.0x 19.0x 20.0x 20.0x 21.0x 22.0x Dec'21高度相关的标普 500餐厅指数的成分股格隆汇2月24日丨SBUX同行中位数TERM0 500餐厅标普SBUX同行中位数基准指数（标普 500餐厅）（8.0）%（6.0）%（4.0）%（2.0）% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0%（6.0）% 10.6% 5.2%

28星巴克的表现逊于同行•建议的不受影响日期是2023年11月21日，届时SOC提名了三名董事会候选人，作为解决公司在人力资本问题上持续管理不善的最后手段•自2021年12月9日Buffalo加入工会以来，星巴克的表现逊于同行及其基准指数的中位数。在SOC候选人提名前一年，该公司的表现与同行和基准一致。最后，星巴克在提名前三年的股东回报率低于同行及其基准指数的中值•当TSR评估向前延伸至2024年2月14日时，星巴克的相对表现变得更糟，这突显出SOC的担忧，即董事会的回应继续存在股东价值风险，即提名前3年至提名前1年至12月9日，2021（开始工会化）至2/14/2411/21/232/14/2411/21/232/14/2411/21/233.7% 13.6%（1.7）% 7.7%（14.3）%（6.0）% SBUX 44.6% 39.0% 13.5% 7.3% 14.7% 10.6%同业中值38.3% 33.1% 14.0% 9.7% 9.4% 5.2% 标普 500餐厅相对表现（41.0）%（25.4）%（15.3）% 0.3%（29.0）%（16.6）% SBUX vs同业（34.7）%（19.5）%（2.0）%（23.6）%（11.3）% SBUX vs 标普同行队列包括CMG、DRI、MCD、QSR和百胜餐饮集团，自工会开始以来，该公司的股票表现落后于同行* 29.0%

相对于同行的长期估值29 *资料来源：彭博。同行队列包括CMG、DRI、MCD、QSR和YUM EV/NTM EBITDA *星巴克的相对估值由于其人力资本管理不善而有所下降• 2021年12月9日（首次工会化），星巴克的估值为21。1倍NTM EBITDA，符合标普 500餐厅指数和2。3比同行中位数溢价•自工会组织和董事会未能监督管理层的反应以来，星巴克已转向3。0转贴指数及2。较同业中值2折让（15。SBUX为0 x，对比18。指数0x，17。2倍同行中值）•星巴克估值下降表明投资大众对星巴克未来现金流的稳定性和增长的担忧上升•估值从溢价转向折价表明投资者对星巴克的担忧是公司特有的，而不是对全行业风险14.0x 15.0x 16.0x 17.0x 18.0x 19.0x 20.0x 21.0x 22.0x Dec‘21 Feb’24丨SBUX丨同业中位数丨标普丨500餐厅

G & A：$ 2.0B收入：$ 36.0B收入：$ 29.1B收入：$ 32.2B G & A：$ 2.4B G & A：$ 1.9B EBITDA：$ 7.4B EBITDA：$ 6.3B EBITDA：$ 7.3B 80859095100105110115120125 FY 2021 FY 2022 FY 2023 FY G & A Revenue EBITDA 30一般和行政费用包括合伙人工资和福利、劳动条件支持成本和管理层薪酬运营绩效指数化的收入变化、总运营费用和自工会化以来的EBITDA *自星巴克开始与工会斗争以来，收入增长速度低于一般和行政费用，利润率受到影响*来源：彭博

21.32 3.82 4.6 26.3 26.82 2.7 201820192020202120222023在2022年达到峰值后，每家门店的员工在2023年急剧下降31这些数字解释了这种说法：每家门店的员工减少→客户不满增加→品牌和声誉破坏=消除需要数年时间才能建立的价值难怪他们会耗尽每家美国公司的员工-随着时间的推移经营的门店资料来源：公司文件

来源：Custom Nielsen Study，202年1月5日SOC委托支付4。该调查于2024年1月12日至18日在线上进行，包括来自美国所有50个州和华盛顿特区的20002名受访者。尼尔森对星巴克消费者进行的一项民意调查显示，反工会行为、工作条件、赞助和对公司的看法之间存在联系32星巴克的人力资本管理，其中包括反工会行为、不一致的日程安排和人手不足，正在损害其对消费者的吸引力。量化品牌损害消费者对公司反工会行为的意见：•消费者调查，受SOC委托，透露，在过去30天内到访的星巴克消费者中，表示由于星巴克的反工会行为，他们去星巴克的次数比回应涨价时要少的比例更高：»三分之二（66%）的人不太可能去星巴克，如果公司违反了联邦劳动法，而涨价的人只有54% •在阅读有关违反劳动法和工作条件的内容时，五分之三的受访者因此对星巴克感到更负面•在考虑这些问题时，大约五分之二的人表示，他们很可能会停止逛商店。另一方面，略低于五分之二的人不会采取行动消费者对服务/工作条件的意见：•当被问及星巴克如何改善工作条件时，最强烈的一致意见是在繁忙时间有一致的日程安排和增加人员，至少有70%的同意。高频消费者的支持率最高，五分之四的人表示同意•总体而言，受访者在阅读有关星巴克人工和工时削减的摘录时，观点发生了很大的负面转变。大约三分之二的受访者对这两种立场都转向了更负面的看法

Z世代越来越多地采取行动，要求星巴克对其虐待员工的行为负责33我们认为，如果星巴克继续剥夺年轻一代的权利，他们将面临巨大损失，他们愿意离开与他们的价值观不同的品牌，星巴克正在疏远一个关键的人口统计Z……周二的结果，该公司发布了一年来最慢的销售增长，这表明我们已经进入了一个新时代。消费者之间正在发生代际转换，当企业在某些热键问题上踩错了一边时，他们的客户就会做出反应。特别是Z世代已经表明，他们愿意做的不仅仅是在TikTok上发布视频咆哮，实际上是把钱放在嘴边。“”文章从左至右：洛杉矶时报，加州大学河滨分校和加州大学洛杉矶分校酝酿将星巴克赶出校园进行‘工会破坏’活动的努力，作者：Andrew Campa（2024年1月31日）；Ithaca.com，康奈尔大学学生组织将星巴克踢出校园，作者：Matt Dougherty（2023年5月18日）；彭博观点，星巴克的收益是一个警告：认真对待抵制，作者：Beth Kowitt和Leticia Miranda（2024年2月1日）。强调补充•最近，加州大学河滨分校和加州大学洛杉矶分校的学生举行抗议活动，呼吁将星巴克从校园中移除，以应对该公司的工会破坏•在此之前，去年康奈尔大学的学生也采取了类似的行动——他们成功地让该大学削减了与星巴克的许可协议——以及华盛顿大学乔治城大学的活动，波士顿大学和其他学校• Z世代——其消费能力在三年内翻了一倍多，估计达到3600亿美元——是星巴克的一个关键人群，根据其人权和劳工权利记录，它正在失去•根据尼尔森的一项民意调查，每个子群体中都有超过一半的人支持星巴克员工加入工会，高频用户和Z世代用户的支持率最高，为68%

摘要：星巴克董事会不履行职责34不断增加的法律责任令人失望的财报结果股价大幅跑输表现声誉下降降低估值运营表现不佳星巴克反工会运动的成本影响所有利益相关者

星巴克董事会未回答的问题1。董事会如何追究管理层对公司涉嫌违法行为的责任？»董事会建议股东如何评估其追究管理层责任的努力的有效性？2.董事会如何改变其用来监督公司人力资本管理的KPI？»董事会建议股东如何评估其监督的有效性？3.除了工会响应，公司还在哪些失败的举措上花费了数亿美元？»董事会使用了什么程序来确定继续从事不公平的劳工做法——即使在公司公开声明希望重返谈判桌之后也是如此？4.星巴克的广告预算有多少针对Z世代？»董事会预计还需要花费多少资金来应对因工会反应而造成的声誉损失？35 *来源：SOC Research and Modeling * *来源：星巴克的最终代理声明（2024年1月25日）5。目前的工会化速度是每隔一天就有一家店。您预计未来3个月会有多少门店加入工会？6.员工决定加入工会背后的三大动机是什么？»美国店内合作伙伴领取福利的比例有多大？»美国店内合伙人每周定时工作时间超过20小时的比例有多大？»如果事实上超过70%的咖啡师无法获得足够的工作时间来享受福利，那么说星巴克“提供”这样的福利真的公平准确吗？* 7。拒绝善意讨价还价的代价在什么时候变得过高？8.鉴于董事会会议室缺乏相关工会谈判经验，提名和治理委员会如何确定“SOC集团被提名人中没有一人具备必要的经验、技能、资格和其他属性的组合，这将使他们能够为董事会的考虑增加有意义的价值”？* * 9。对于公司拒绝为兼职/全职平衡设定任何基准或里程碑，股东应该如何看待？

加强董事会第三节

37我们的被提名人最适合确保董事会对管理层的人力资本管理进行必要的监督SOC的被提名人现在是需要的，我们的被提名人已经体验到了当前的董事会需求：将工会与客户服务业务整合、成功的劳资谈判以及与监管机构Maria Echaveste Hon. Joshua Gotbaum Hon. Wilma Liebman x在政府和国际关系方面的丰富经验：1993年至1997年担任美国劳工部工资和工时司司长，1998年至2001年担任白宫副幕僚长，专注于移民、公民权利和劳工权利，教育和金融x有价值的上市公司董事会经验：Cadiz，Inc.（纳斯达克：CDZI）董事，担任公司治理和提名委员会主席以及股权、可持续发展和环境司法委员会成员x公司治理专家：曾担任加州国际贸易和投资咨询委员会副主席，由州长Jerry Brown任命x在公共和私营公司以及非营利组织拥有广泛的管理和董事会经验：担任道明银行PulteGroup，Inc.（NYSE：PHM）独立董事的重要经验，安全-Kleen Systems和Thornburg Investment Management x在服务行业与美国工会合作的高级管理层经验：曾领导夏威夷航空公司（纳斯达克：HA）的第11章成功重组x作为管理层与工会谈判以及为与管理层谈判的工会提供建议的丰富经验x政府方面的高级经验：曾在白宫担任过有影响力的角色，包括预算和经济政策团队x劳工管理和雇员关系专家：曾担任首席运营官和联邦调解和调解局副局长，负责监督仲裁工作，国际事务和为支持谈判的重大劳资纠纷提供建议x作为NLRB前主席的宝贵公共部门经验：首次由克林顿总统于1997年任命，两次由布什总统连任，三次由参议院确认。2009年1月至2011年8月由奥巴马总统任命，这使她成为该组织近90年历史上第二位领导该组织的女性x重要的法律、公共政策和私营部门专业知识：在2011年离开公共部门之前和之后，她曾担任多个私营部门的职位，包括担任工会的法律顾问和咨询、在法学院任教和其他咨询角色

Maria Echaveste 38 Echaveste女士是前白宫高级官员和公司律师，拥有重要的国际关系和上市公司董事会经验，我们认为这将对星巴克董事会产生极大的补充作用Echaveste在指导公司从创始人指导的初创企业向运营公司过渡方面不可或缺。作为IBAT的独立董事，Echaveste帮助IBAT的创始人认识到需要一位新的CEO，他拥有建立适合上市公司的内部控制和应对进入外国市场的复杂性的适当专业知识，作为提名和治理委员会主席，Echaveste监督了该公司的领导层过渡，因为该公司在与环保组织持续二十年的诉讼和争议之后努力重新定位，从根本上说，独立董事的角色是以建设性和尊重的方式挑战管理层对某个情况或问题的评估，因为管理层和董事会都有增加股东价值的共同利益。

Hon. Joshua Gotbaum 39 Gotbaum先生在商业和政府方面拥有广泛的经验——作为高级管理层、上市公司董事和工会顾问——我们认为这是星巴克董事会任命的第11任受托人（首席执行官）所需要的，Gotbaum成功地管理和重组了夏威夷航空，使其摆脱了破产困境。股价上涨5倍，债权人获得全额偿付。夏威夷航空的重组是2005年年度航空公司业务交易。成功重新谈判六份劳资协议，获得当地国际机械师协会的感谢证书由Elliott Management提议担任独立董事，Gotbaum曾在CEO遴选、审计和财务委员会任职。PHM选择了新的CEO，两年任期内股价涨幅超50%“”我已经多次通过与管理团队、工会和其他利益相关者合作，帮助企业和其他人克服挑战。我希望有机会帮助星巴克——已经是一家优秀的公司——也做到这一点。

Hon. Wilma Liebman 40 Liebman女士在劳资管理、员工关系、工资谈判、公共政策和法律方面拥有超过40年的经验，我们认为这些经验将为星巴克董事会带来至关重要的经验。提供的战略建议有助于解决困难的集体谈判纠纷，其中一些涉及激烈的罢工（例如。、UPS、卡特彼勒、波音）。利布曼支持该机构主管在Kaiser Permanente与其众多工会之间发起历史性的劳工管理伙伴关系，这种伙伴关系产生于数十年来不断加剧的不满和罢工，这些不满和罢工有可能使该组织脱轨并损害其作为NLRB主席提供优质护理的能力，利布曼成功地度过了自20世纪40年代以来从未见过的不断升级的政治风暴，包括激进的国会监督以及对该机构预算和存在的生存威胁。与此同时，她管理内部政治，监督该机构的案卷和决策，并展示该组织的积极公众愿景“”总的来说，我的经验和与商界和劳工界的关系让我对可能威胁组织并危及其声誉和生存能力的工作场所冲突的原因和动态有了独特的、多维度的视角和理解，以及以建设性方式解决和疏导冲突的途径。

目前的董事会缺乏必要的专业知识来解决工会41的问题尽管星巴克的说法与此相反，但董事会缺乏合适的劳动关系专业知识SOC的提名人基于星巴克基于SOC的深入分析的委托书，张伟Mike SievertTERM1 Daniel Servitje TERM0 Narasimhan Laxman NarasimhanSatya Nadella丨Satya Nadella TERM3Neal MohanTERM4丨J ø rgen Vig Knudstorp Jørgen Vig KnudstorpTERM5Mellody HobsonTERM6丨贝丝·福特Beth Ford丨安迪·坎皮恩·里奇·艾莉森·Hon. Wilma Liebman Hon. Joshua Gotbaum丨Maria Echaveste Direct Labor相关监管经验获批准/监督反工会行动，不公平的劳工做法将工会融入运营的经验在劳动法和雇佣关系方面的丰富经验在庞大的全球劳动力中管理和发展价值观和文化的经验管理或监督在特定人员、人力资源、人力资本管理或类似角色中服务的员工的经验通过劳动力投资和运营改进实现变革性变革

42位主席制定了他们委员会的议程，每个人都被授权对人力资本管理不善做点什么，但他们什么也没做，我们的目标是谁，为什么Ritch Allison x未能监督发展，激励有效的人力资本管理和强劲的TSR表现的适当薪酬做法的实施和有效性x监督了星巴克一再做出的将工会员工排除在新福利和薪酬增加之外的决定x达美乐前首席执行官–工会破产问题和冲突解决的糟糕历史表明相关经验有限Andy Campion Jørgen Vig Knudstorp我们认为，每位委员会主席都对董事会的自满和缺乏监督负有主要责任，这导致星巴克成为目前的危机薪酬委员会主席审计委员会主席提名/治理委员会主席x未能充分监督星巴克的法律、监管、道德和合规项目x耐克即将离任的首席运营官——这家公司在供应链中存在着有据可查的滥用历史，包括被迫加班和无视股东的担忧，这表明缺乏监督人力资本政策所必需的专业知识x未能确保星巴克遵守自己的人权政策x劳工权利评估中发现的失败x丹麦公司乐高集团前执行董事长，面临截然不同的劳动法和政策x让董事会的性别多样性在被动刷新后下降——目前不到30%的董事是女性

继2019年与IUF（全球）和UFCW（美国）达成协议后，达能同意工会访问员工和设施、中立和私人监督的选举与仲裁。此后，已有超过1,000名员工加入了UFCW，合同提供了更好的工资、福利和发言权。自2020年初以来，达能股价已累计上涨5%。好市多与其工会有着30年的富有成效的合作关系，在此期间股价上涨了23,000%。平均薪酬是其主要竞争对手的两倍多。首席执行官Greg Jelinek表示：成为专业员工“对我们来说构成了重要的竞争优势。”2023年达成首份全国仓库工人合同，该公司股价较去年上涨44%。与达能一样，于2019年与IUF签署协议。2023年，Ben & Jerry's的美国工人开始组织起来。经过最初的抵制，Ben & Jerry’s与工人联合会达成协议，最终于2024年1月达成协议。自2020年初以来，联合利华的股价已累计上涨11。5 % .企业尊重工人权利43名投资者获奖励First Group PLC：劳动和就业，使用独立监视器解决工会-组织纠纷..。，by William Gould IV（2011年7月），Indiana Law Journal，Beyond Labor Law..。，作者：William Gould IV（Winter 2012）好市多：Fast Company，Why 好市多对令人惊讶的弗吉尼亚工会胜利的回应脱颖而出，作者：Clint Rainey（2024年1月3日）达能：Refinitiv 2020年3月16日至2024年2月8日期间的股价数据，致力于工人的资本，共享繁荣：协会自由和集体谈判的投资者案例，作者：Aaron Brenner、Tamara Herman和Lisa Nathan（2022年11月）联合利华：Refinitiv 2020年3月16日至2月8日期间的股价数据，2024年，彭博社，Ben & Jerry‘s同意工人在工会竞标中提出的原则，由Josh Eidelson和Dasha Afanasieva（2023年4月28日），AFL-首席信息官，工人获胜：有史以来的最佳合同，由Kenneth Quinnell（2023年12月15日），美联社报道，Ben & Jerry’s在经过最初的抵抗和工会回避运动后，于2008年同意改变行为，私下解决大多数劳资纠纷（而不是通过NLRB，减少法律费用），并简化国家谈判，为薪酬和福利设定广泛的标准。随着公众声誉的提高，从2008年协议到2021年出售给私募股权，市值增长了40%。

与其他具有进步公众形象的面向消费者的主要品牌一样，星巴克可以通过以下方式减轻对其声誉的损害、提高工作质量、提高运营效率并提高投资者回报：44减轻声誉损害改善其对《国家劳动关系法》和其他联邦劳动法的遵守情况，这些员工正试图或可能试图获得工会代表，制定更好的人力资本管理政策，旨在公司与员工之间建立尊重和富有成效的关系，从而使管理层能够超越这一高度可见的危机，并将重点重新放在支持高服务上，高质量的客户体验3

A new status quo 45 A revised human capital approach is critical to prevent value destruction and create value for shareholders. Highened partner engagement increases customer satisfaction restored reputation as progressive leader improves profitability更高的partner re

投票支持BLUE代理卡酝酿更好的星巴克46在BLUE代理卡上投票“支持”所有SOC的提名者www.brewABetterStarbucks.com保护你对星巴克的投资

更正记录第四节

星巴克正在与其TSR同行套装进行博弈48家星巴克推出了新的同行套装，以使其看起来在最近一段时间内表现出色——但同行们说不通*来源：星巴克的最终委托书（2024年1月25日）* *来源：星巴克2024年2月16日，投资者介绍（第3页）称，“同行包括BROS、CAKE、CBRL、CMG、DENN、DIN、DPZ、TERM3、DRI、EAT、LOCO、TERM5、MCD、PZZA、QSR、WEN、YUM、YUMC。”；星巴克2020年2月16日PZZA、QSR、SHAK、TXRH、WEN、YUM、YUMC。”0501001502002500亿企业价值星巴克最新同行集•星巴克披露最详细的同行群体，在其对我们的提名做出回应之前，是一群公司，包括雅诗兰黛、塔吉特和威富公司（用于设定管理层的总薪酬）•董事会使用相对于标普 500指数的TSR来调整管理层薪酬，调整幅度高达25%。今年的代理声明首次将星巴克的TSR与标普 500非必需消费品指数进行对比* •星巴克在2024年2月16日的投资者介绍中又引入了两组同行，* *包括规模较小的快餐店（星巴克的企业价值约为拟议同行群体中位数的28倍）。我们认为，这一同行组合过于宽泛，被选中是为了讨好公司最近表现不佳•星巴克股东总回报的最佳比较基础是一组处于相似行业、以相似规模运营、面临相似逆风、并在类似挑战中取得成功的公司。该群体是本演示文稿前面介绍的一组高度相关的大型餐厅

值得怀疑的里程碑49星巴克，自从开始与员工斗争以来，无法显示出积极的TSR，利用了没有意义的里程碑•平均任期不到四年的董事会通过引用过去三年、五年、十年和二十年创造的股东价值来为自己辩护* •董事会将其未能实现的“领先股东回报”归功于自己。股息占市值或股息收益率相对于预期增长的百分比不是TSR * •董事会交替引用2022年5月3日、2022年9月13日和2023年11月2日，作为其战略宣布、批准或重塑的里程碑日期»星巴克没有采取任何措施来解决其最大的问题——其反对员工希望建立工会的非法战略对股东价值的影响，而不考虑其声誉和品牌的代价»评估星巴克业绩的最相关时期是从2021年12月9日开始，当星巴克对工会化的回应对投资者的影响变得切实可见时，到2023年11月21日，SOC提名其董事会候选人*来源：星巴克2024年2月16日，投资者介绍（第7、10、11页）

这篇文章的标题是“星巴克称员工获得新福利，但不是在正在加入工会的商店，”打消星巴克保持“社会进步”的观念，星巴克不仅试图通过关注员工福利来分散其反工会努力的注意力，它还通过使用樱桃采摘的语录来做到这一点，这些语录要么断章取义，要么活在过去的50年里，试图误导股东，所选语录后面的句子是这样写的，“随着星巴克打击员工加入工会的努力，这种善意受到了玷污……”现实情况是，许多星巴克员工无法获得这些福利，因为他们没有足够的工作时间来获得资格。星巴克引用了一句几乎有10年历史的名言——忽略了最近《纽约时报》的头条新闻聚焦于该公司“与劳工的肮脏战争”以及工会运动导致其承受的“新压力”。头条新闻从左到右依次为：新的大学模式《纽约时报》，作者：乔·诺塞拉（Joe Nocera）（2014年6月16日）；《纽约时报，Inside Starbucks ' Dirty War Against Organized Labor》，作者：Megan K. Stack（2023年7月21日）；《纽约时报》，星巴克在工会运动方面面临新的压力，作者：Noam Scheiber（2024年1月5日）；NPR，星巴克称员工获得了新的福利，但不是在正在成立工会的商店，作者：Andrea Hsu（2022年5月3日）；星巴克故事，星巴克以行业领先的员工福利提高标准，表现优于竞争对手（2023年11月6日）；金融时报，工会如何在星巴克打一场董事会之战，帕特里克·坦普尔-韦斯特（2024年1月24日）

•现实情况是，没有机会获得领取福利所需的每周20小时的工作时间是星巴克员工的一个关键抱怨•根据星巴克被要求向劳工部提交的最新5500表格文件，明显少于一半的员工计划参与者拥有公司赞助的健康保险* •在2023财年，星巴克的中位员工——美国的兼职咖啡师——的年度总薪酬为14,209美元，包括工资和Bean Stock奖励。2022年仅为12254美元* *公司对“同类最佳”福利的拥护方便地忽略了全貌51星巴克一遍又一遍地强调其员工福利；但你必须阅读脚注才能知道公司关于ly统计那些设法获得全职资格的员工的数据——这是员工为星巴克的虚拟福利而战的关键因素之一*资料来源：2022财年可获得的最新数据* *资料来源：星巴克公司文件

神话与现实：星巴克对工会化的回应*星巴克的神话/不实陈述•自2021年12月以来，NLRB已发布了133起针对星巴克的投诉；自2022年1月以来，该公司也是NLRB提出的所有禁令中三分之一的目标•“星巴克完全致力于我们的合作伙伴组织、自由联系和集体谈判的权利。”• NLRB行政法法官根据先例作出裁决，在49起已开庭审理的案件中，有48起裁定星巴克违反劳动法•“我们的善意讨价还价方式与几十年来NLRB的先例是一致的。”•星巴克定期挑战选举结果。有一次，马萨诸塞州两家商店的投票被搁置，当时该公司在最后一刻提出指控，试图阻止选举。此外，工会上周在俄勒冈州梅德福赢得了一场选举，该公司正在挑战•“我们继续尊重公平进行的选举的结果，并本着诚意接近谈判桌——目标是在2024年为每家被代表的商店达成批准的合同。”•自2022年10月以来，星巴克收到了来自工会的完整提案，但尚未就合同条款达成一项暂定协议，也未对单一提案提出反提案•“我们提出了525 +单店谈判会议，并亲自出现在120 +单店谈判中……”• 2023年12月，星巴克被第二个工会——代表宾夕法尼亚州某地工人的Teamsters工会——指控从事“一场旷日持久的恶意和表面讨价还价运动”•“在这个时间范围内，我们与其他工会举行了会议，达成了初步协议和集体谈判协议。”• 2月初，星巴克工人联合会提出了47项新的联邦不公平劳工实践指控，这是自公开致函工人联合会据称恢复谈判以来。这些指控包括涉嫌强制关闭商店、非法解雇以及向非工会商店的工人提供加薪和其他福利•“我们向工人联合会发出了一封公开信，试图恢复富有成效的谈判。”•根据股东派生案的诉状：“正如NLRB所承认的那样，星巴克对工会努力的非法回应表明对全国工会运动的集中回应。公司管理层的最高层……负责设计和执行SBUX响应。”•“星巴克没有‘反工会剧本’”52 *来源：彭博社，NLRB称，星巴克对工会激进分子的威胁违反了法律，作者：Robert Iafolla（2024年2月14日）；《波士顿环球报》，星巴克工会因劳资纠纷在萨默维尔的牛顿投票被封存，作者：Katie Johnston（2023年6月16日）；彭博社，星巴克因拒绝讨价还价遭到广泛投诉，作者：Ian Kullgren（2024年1月12日）；彭博社，星巴克被第二工会指控在Bad Faith中讨价还价，作者：Josh Eidelson（2023年12月12日）；赫芬顿邮报，星巴克正在向哥斯达黎加派出1名幸运的咖啡师，但如果他们在工会就不会，作者：Dave Jamieson（2024年2月6日）

星巴克所说的事实星巴克正试图改写其目标董事的劳资关系历史53艾利森先生在达美乐担任领导期间充斥着工会破坏和损害员工的例子•在他担任达美乐国际总裁期间，达美乐在其国际特许经营范围内从事系统性工资盗窃• 2022年，一项集体诉讼指控该公司指示特许经营经营者向工人支付低于快餐业法定最低工资的工资•艾利森先生担任首席执行官期间，达美乐公司聘请了一名反工会劳工顾问，向皇后区霍华德海滩一处地点的工人解释“在选举中投票的现实”，该地点后来投票成立了工会。选举结果随后被NLRB推翻，原因是门店主管坎皮恩先生在耐克任职期间的威胁行为包括多个供应链中持续存在的滥用行为的例子，包括强迫加班和无视股东的担忧•有报道称，坎皮恩先生在担任耐克首席财务官期间，耐克供应商对工厂工人进行身体和言语上的辱骂，并强迫他们非法长时间工作•自担任首席运营官以来，耐克供应商对东南亚各地的工厂工人进行了猖獗的工资盗窃，而耐克拒绝介入以防止此类盗窃。后来，耐克谎称曾使用哪些供应商来躲避工资被盗的指控。在当前HCM危机的整个发展过程中，克努斯托普先生一直担任星巴克提名和治理委员会主席•在担任这一职务时，他未能确保星巴克遵守自己的人权政策•丹麦公司乐高集团前执行董事长，该公司面临着截然不同的劳动法和政策•监督了从凯文·约翰逊到2022年Howard Schultz回归的混乱过渡，这表明达美乐的高管继任计划不佳：《悉尼先驱晨报》，集体诉讼案指控达美乐向工人支付的工资过低，作者：Ben Schneiders（2022年10月26日）；Lexis Nexis；FORM LM-10雇主报告，2019财年– Domino's Pizza LLC；FORM LM-21收支报告耐克：印度快报、阿迪达斯、耐克、彪马工人在孟加拉国受到虐待：报告，没有列出作者（2012年3月4日）；“Violet Apparel Co. Ltd.”，工人权利联盟，于2023年12月29日访问；“Hong Seng Knitting，”Worker Rights Consortium，accessed December 19,2023 The Lego Group：https://www.sec.gov/archives/edgar/data/829224/000137773923000003/sbux.htm

•董事会不需要11位具有重迭行业和运营经验的董事，它需要各自领域最优秀的专家•人力资本管理是星巴克如今面临的最大挑战，董事会没有任何人具备与SOC提名人遥不可及的劳动法或工会整合资格• SOC的提名者拥有合适的劳资关系专业知识，包括将工会融入客户服务业务、劳动法和雇佣关系、直接的劳资相关监管经验，并通过员工队伍投资和运营改善来监督变革54我们的提名人解决了星巴克董事会会议室中的一个关键盲点我们认为，星巴克需要一个适合目的的董事会，该董事会拥有应对其最紧迫挑战所需的经验和专业知识，如果当选，SOC的提名人将与董事会其他成员合作，帮助改善监督并维护星巴克股东、客户和员工的最佳利益x上市公司董事会经验x高级劳工部官员x政府领导层和国际关系经验x在拥有大型公司的高级管理经验，全球劳动力x上市公司董事会经验x与工会谈判和为工会谈判x前NLRB主席x高级劳资纠纷调解员x全球劳工专家x非营利董事会经验

附录第五节

Maria Echaveste • 1993年至1997年担任美国劳工部工资和工时司司长，1998年至2001年担任白宫副幕僚长，专注于移民、公民权利和劳工权利、教育和金融•机会研究所总裁兼首席执行官，这是一家致力于增加经济和社会流动性的非营利组织• Cadiz，Inc.（纳斯达克：CDZI）的董事会成员，她还担任公司治理和提名委员会主席以及股权委员会成员，可持续发展与环境正义委员会•曾担任美国-墨西哥基金会董事会成员，在那里她专注于该基金会于2010年发起的墨西哥-美国领导力倡议，作为前驻玻利维亚特别代表，她于2009年被任命为该职位-国务卿希拉里·克林顿•曾担任加州国际贸易和投资咨询委员会副主席，该委员会由州长杰里·布朗任命•曾在加州大学伯克利分校担任多个职务，包括担任法学院首席大法官厄尔·沃伦法律和社会政策研究所的讲师和政策主管，并在多个非营利组织的董事会任职• B. A.来自斯坦福大学和J. D.来自美国加州大学伯克利分校56 Echaveste女士是前白宫高级官员和公司律师，具有重要的国际关系和上市公司董事会经验关键资格x在政府和国际关系方面的广泛经验x宝贵的上市公司董事会经验x公司治理专家

Hon. Joshua Gotbaum •目前是全球资产管理公司Thornburg Investment Management Inc的董事和审计委员会成员•目前是波多黎各联邦养老金储备信托基金的受托人和马里兰州小企业退休储蓄委员会主席•在担任PulteGroup，Inc.（NYSE：PHM）、道明银行、Safety-Kleen Systems和Thornburg Investment Management的独立董事方面拥有丰富的经验•领导夏威夷航空公司（Lazard）的第11章重组成功•此前曾担任董事总经理，在该公司担任财务顾问，为企业、政府和工会进行收购和重组•此前曾担任有影响力的白宫职务，包括总统管理与预算办公室、白宫国内政策工作人员和其他白宫办公室。还曾担任主管经济政策的财政部助理部长和国防部助理部长•布鲁金斯学会经济研究客座学者，经济政策、联邦预算政策和程序、公共财政、退休和老龄化政策和项目方面的权威• J. D.来自哈佛法学院，哈佛大学肯尼迪学院公共政策硕士和斯坦福大学A. B. 57项关键资格x在公共和私营公司以及非营利组织的广泛管理和董事会经验x广泛的相关公共部门专业知识x显着的金融敏锐性和商业转型经验Gotbaum先生在商业和政府领域拥有广泛的经验——既担任高级管理层，又担任公共和私营公司以及非营利组织的董事

威尔玛·利布曼Hon. Wilma Liebman • NLRB前主席，她在2009年1月至2011年8月期间被美国总统奥巴马指定担任该职位，这使她成为该组织近90年历史上第二位领导该组织的女性• 1997年至2011年期间担任NLRB前成员，美国总统乔治·W·布什和威廉·J·克林顿任命她担任多个任期•现任Ownership Works董事会成员，一家非营利组织，由Kohlberg Kravis Roberts全球股权部门的一位共同负责人创立，旨在通过私募股权促进员工所有权•现任私人争议解决机构邓拉普农业劳工委员会主席•此前曾担任联邦调解和调解服务的首席运营官和副主任，在那里她负责监督仲裁，国际事务并就重大劳资纠纷提供咨询以支持谈判•曾担任国际卡车司机兄弟会和国际瓦工和联合工匠联盟的法律顾问•曾任经济政策研究所董事会成员• B. A.来自巴纳德学院，J. D.来自乔治华盛顿大学法律中心58项关键资格x劳工管理和雇员关系专家x担任NLRB前主席的宝贵公共部门经验x重要法律和公共政策方面的专长Liebman女士在劳动管理、员工关系、工资谈判、公共政策和法律方面拥有超过40年的经验

A History of Our Engagement with Starbucks 592022年2月2日SOC Investment Group（“SIG”）讨论了2021年12月在星巴克布法罗门店举行的工会选举，并要求星巴克接受选举结果并按照法律要求善意讨价还价，2022年3月15日SIG和Trillium Asset Management致函星巴克，寻求公开承诺尊重其员工加入工会的权利~2022年9月29日SIG提交了一份股东提案，以加强董事会的CEO继任规划政策。2023年3月23日SIG的股东提案获得了11月10日约21%的投票支持，2022 SIG敦促星巴克就薪酬、工时和其他雇佣条件的标准与加州快餐委员会进行建设性接触。2023年9月27日SIG提交了一份股东提案，以纠正董事会和公司高管对星巴克劳工做法缺乏充分监督的问题。2023年11月16日SIG撤回了关于监督劳工做法的股东提案，以确保股东的注意力集中在被提名人身上。2023年11月8日SIG要求提供星巴克董事提名材料的副本；这些材料于2023年11月13日11月21日提供，2023年SOC提交其在2024年年会上提名候选人的意向，并公开强调其对董事会对公司监督的担忧。2023年11月20日，星巴克宣布成立新的环境、合作伙伴和社区影响董事会委员会。2023年12月5日，SOC和星巴克就SOC的股东名单要求签订了保密协议。2023年12月8日，星巴克通知工人联合会，它愿意恢复合同谈判。2023年12月13日，星巴克的法律顾问要求采访SOC提名人；面试时间为12月25日至1月1日。9，2024年公司宣布任命三名新董事进入董事会，将董事会规模从8名扩大至11名董事2024年1月10日星巴克的法律顾问通知SOC，我们的提名人将不会被列入公司名单

相对TSR方法60 –分析期•星巴克的股东总回报在惯常的1年和3年期间以及自2021年12月9日（即首次批准工会决定之日）以来进行了评估。工会化的影响，以及公司对工会化努力的回应，在2021年12月9日之后作为星巴克股价的一个因素进入公众认知。CEO Narasimhan的任期始于2023年3月20日，这代表着TSR评估的时间框架太短– Peer Selection •评估星巴克相对股东总回报的推荐同行是奇波雷墨西哥烧烤、达登饭店、麦当劳、餐饮品牌国际国际和百胜餐饮集团。这些是从首次工会投票到SOC提名董事候选人期间（2021年12月9日至2023年11月21日）与星巴克相关性最密切的大市值餐厅–基准指数选择•星巴克推荐的基准指数为标普 500餐厅指数。星巴克在其代理声明中引用的标普 500指数和标普 500非必需消费品指数都包含来自不同行业的表现较差、相关性较差的公司，我们认为这些公司没有像样的可比性（例如AutoZone、通用配件、孩之宝和特斯拉）60相关股票代码0.85 NYSE：YUM 0.79 NYSE：DRI 0.72 NYSE：QSR 0.71 NYSE：MCD 0.60 NYSE：CMG 0.06 NYSE：DPZ无法显示图片。

•如果当选，我们的被提名人将建议对薪酬披露进行新的评估•星巴克在其高管薪酬计划中使用调整后的财务指标（年度现金激励计划中的净收入和营业收入以及长期激励计划中的每股收益）•使用GAAP措施将支付给所有NEO的2023年现金奖金减少8%。今年做出的调整之一，但至少在前两年没有，是对营业收入和EPS进行的法定应计和准备金，金额达1500万美元•仅删除这一调整（似乎似乎与反工会运动有关）将支付给所有NEO的年度现金奖金减少7.4%与星巴克反工会活动相关的法律费用影响缺乏透明度似乎是在人为地夸大公司的年度现金奖金61我们认为认为公司反工会法律影响方面的这种缺乏透明度可能会对未来的薪酬产生更显着的影响未披露的法律费用似乎会推动NEO薪酬CEO减薪/总薪酬选民反对高管薪酬阿片类药物诉讼价格标签公司Collis 180万美元/1500万美元（2022年）48.4%（2021年）66亿美元（2021年）Kaufmann 140万美元/1200万美元（2021年）38.6%（2020年）56亿美元（2020年）Gorsky 0美元/2600万美元（2022年）43.3%（2021年）5.1美元（2020年）Tyler 300万美元/1500万美元（2021年）CEO减薪81亿美元的先行者（2021年）来源：SBUX最终委托书、AmerisourceBergen和卡地纳健康提交给SEC的文件

高管总薪酬水平基于不同公司的薪酬•一批“管理需求复杂”、“品牌形象强”的“全球公司”，包括一些其股价走势一直与星巴克呈负相关的*，被董事会用来设定管理层的总薪酬水平存在疑问的高管薪酬Structure 62该公司据称反对工会化，因为这会导致更高的工资成本，但我们认为星巴克的同行集团操纵揭示了董事会对管理工资成本的关注并未延伸到限制高管管理层的薪酬*注：可口可乐（KO）、雅诗兰黛（EL）、塔吉特（TGT）和V.F. Corporation（VFC）的股票在2021年12月9日起的这段时间内与SBUX呈负相关，至2023年11月21日* *来源：星巴克的最终代理声明，第73页（2024年1月25日）* *

可疑的高管薪酬Structure（续）“这个门槛金额是基于预先批准的年化调整后每股收益目标的实现情况，并可能进行调整，基于与标普 500指数向上或向下最高25%的三年相对股东总回报，以及向上或向下最高10%的三年代表性修正值。”* 63与星巴克的相关性* *指数0.408 标普 5000.433 标普 500非必需消费品0.595 标普 500餐厅相对股东回报的薪酬调整基于TERM3 500，其中包含不同的“同行”*来源：星巴克最终委托书（2024年1月25日）* *来源：彭博，测量时间为2020年9月25日至2023年10月1日）

可疑的高管薪酬Structure（续）64“…公司的同行集团累计总股东回报（“同行集团TSR”）是根据2020年9月25日的ini tial固定投资价值100美元确定的，截至所列财政年度结束。该表中列出的Peer Group TSR是使用标普 500非必需消费品确定的……”星巴克没有披露为什么它使用标普 500非必需消费品来显示“实际支付的补偿”，而不是它根据薪酬调整所依据的标普 500指数，或者用于设定总薪酬水平的同行群体。然而，我们注意到，这种方法使星巴克的股票看起来好像跑赢了大盘，而实际上它们的表现逊于实际支付的薪酬、来自星巴克2024年代理声明的TSR和同行集团TSR图表，星巴克的表现逊于标普 500指数，与高管薪酬实际相关的指数星巴克选择了第三个同业组，以遵守新的披露要求，但避免透露相对表现不佳的情况$ 136.25 $ 103.93 $ 114.96 $ 134.07 $ 112.02 $ 136.21 $ 80 $ 90 $ 100 $ 110 $ 120 $ 130 $ 140 $ 0.0 $ 5.0 $ 10.0 $ 15.0 $ 20.0 $ 25.0 $ 30.0 $ 35.0 $ 40.0 $ 45.0 2021202220222023自2020年9月25日起初始100美元投资的价值实际支付的薪酬（百万美元）PEO薪酬（Kevin Johnson）PEO薪酬（Howard Schultz）PEO薪酬（Laxman Narasimhan）非PEO薪酬TERM0 SBUX SBUX TSR同行TSR（标普 500）

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